Pasaulio prekių sfera susideda iš dviejų kategorijų: pirmoji – nuosavų paslaugų teikimas, antroji – pinigai. Finansai gali būti atstovaujami pinigų ir kapitalo forma. Grynieji pinigai unikalūs tuo, kad būtent pinigų pagalba kaupiama nauja Pinigai. Prekių apyvartoje vyksta nuolatinis pinigų judėjimas, kai jie perkeliami iš vieno vartotojo į naują. Šios schemos dėka organizuotoje pinigų rinkoje susidaro sudėtinga piniginių santykių grandinė. Per tūkstantmečius pasaulio rinka sukūrė keletą lėšų pervedimo būdų – tai kreditinių paskolų išdavimas ir tiesioginė apyvarta, kurioje cirkuliuoja visų rūšių vertybiniai popieriai.

Vertybinių popierių vertė slypi tame, kad teoriškai juos pagal funkcijas galima drąsiai tapatinti su pinigais, tačiau be viso kito jie suteikia savo savininkui ir specifines teises. Asmuo, turintis su savimi pinigų, turimą prekę gali iškeisti į bet kokį vertybinį popierių, įsitikinęs, kad pastarojo vertė yra didesnė arba lygi pinigams.

Vertybinių popierių charakteristikos ir vaidmuo pasaulinėje rinkoje

Apibūdinant vertybinius popierius reikia atsižvelgti į tai, kad tai yra specifinis prekės vienetas. Jis gali suktis tik savo specialioje rinkoje. Tačiau, palyginti su pinigais, jis nežino nei vartotojų kainos, nei visuotinai priimtos materialinės vertės. Todėl tokia rinka nepriklauso paslaugų kategorijai. Aukščiau aprašyti dokumentai, besisukantys specialiojoje akcijų rinkoje, vadinami finansinėmis priemonėmis. Šis vardas jiems suteiktas ne veltui, nes su jų pagalba galima užsidirbti išleidus aukcione tokį savotišką gaminį.

Vertybiniai popieriai yra dokumentai, kuriuose pateikiamos visos teisės turtinėmis ir neturtinėmis sąlygomis. Rinkoje jie gali laisvai judėti ir turėti konkrečias užduotis. Tai turi būti:

1. sandorių objektas;
2. pirkimo ir pardavimo įrankis;
3. šaltinis, leidžiantis gauti reguliarų ar vienkartinį pelną.

Remiantis tuo, kas išdėstyta, galime daryti išvadą, kad aprašytos finansinės priemonės yra kapitalo rūšys, kurių judėjime vyksta materialinių išteklių paskirstymas.

Rusijos Federacijos kodeksas šiuos dokumentus apibūdina kaip tam tikros formos dokumentus, kuriuose yra duomenys, patvirtinantys, kad nuosavybės teisės priklauso konkrečiam asmeniui. Oficialus pastarojo perdavimas numatytas tik tada, kai pateikiamas oficialus dokumentas.

Kiekvieno vertybinio popieriaus turiniui be išimties taikomos šalies įstatyminės bazės sąlygos. O šio dokumento vertė atsiranda tik tuo atveju, jei jo forma atitinka visus reikalavimus su privalomu detalių turiniu. Visos detalės gali turėti techninius parametrus ir aiškų ekonominio pobūdžio turinį. Techniniai parametrai (rekvizitai) – tai adresai, skirtingi numeriai, dokumentų savininkų parašai, taip pat ant blankų dedami antspaudai. Ekonominių detalių sąvoka reiškia dokumento surašymo formą, kurioje rašoma:

• galiojimas;
• asmens, kuriam pavestos tam tikros pareigos, priklausomybė;
• aiškus nominalas;
• turintis teises.

Vertybiniai popieriai turi savo išskirtinius bruožus. Būtent:

1. Tai oficialus dokumentas, kurį gali surašyti tik įgaliotas asmuo. Jis visada turi unikalių detalių ir turi daugybę teisių.
2. Dokumente pateikiamos privačios teisės. Pastarieji išreiškiami dviem formomis: pateikiami kaip savininko titulai arba rodomi kaip dokumentą gavusio juridinio asmens ir jį išdavusio asmens santykiai.
3. Tam tikrame dokumente numatytos teisės gali būti įgyvendinamos tik jį pateikus.
4. Kalbant apie civilinės teisės sutartis, dokumentas turi būti apyvartinis.
5. Užstate nurodytas asmuo turi teisę jo savininkui pateikti dokumente nurodytus reikalavimus.
6. Tai oficialus dokumentas, patvirtinantis faktą, kad investicijos yra įvykusios, todėl įkeisti ir juose atspindėti pinigai įgauna materialaus objekto požymius.

Standartinė vertybinių popierių klasifikacija: išsamus aprašymas!

Vertybinių popierių klasifikatoriuje jie reiškia jų skirstymą į rūšis pagal unikalius kriterijus. Tuo pačiu metu pagrindinės vertybinių popierių rūšys skirstomos į porūšius, o tos - toliau. Todėl tampa aišku, kad žemesnis skyrius yra įtrauktas į aukštesnę klasifikaciją. Pavyzdžiui, akcija laikoma viena iš vertybinių popierių rūšių. Ir tai gali būti ir įprasta, ir privilegijuota. Jis gali turėti arba neturėti vertės.

Taigi vertingi dokumentai taip pat išsiskiria išskirtinėmis savybėmis:

1. Pagal "ilgaamžiškumą": skubūs ir tie, kurių laikas neriboja;
2. Tikram egzistavimui: dokumentinė raiška, nedokumentinė raiška.
3. Nuosavybės savybės: neterminuotam asmeniui (tai yra asmeniui, kuris susiklosčius tam tikroms aplinkybėms gali tapti dokumento turėtoju), taip pat vardiniams (tiems, kuriuose įrašytas jų savininko vardas). Jeigu pareikštinės akcijos yra orientuotos į bet kurį asmenį, kuris vieną dieną gali tapti pareikštiniu, tai jų savininko vardas iš pradžių registruojamas vardinėse akcijose, jos visada turi būti oficialiai įregistruotos. Visi svarbi informacija apie tokias akcijas yra įrašyta į oficialių akcininkų registrą.
4. Pagal apyvartos principus: dokumentai, kurių perdavimas vyksta pristatymo ar pavedimo būdu; arba užsakymą (tai yra, jų perdavimas įvyksta po faktinio jų savininko nurodymo).
5. Remiantis faktine išleidimo forma: gali būti spinduliuojantis arba neskleidžiantis.
6. Pagal registracijos variantą: registruoti (pagal teisės aktų normas gali registruoti valstybinės įstaigos ir Rusijos Federacijos centrinis bankas), taip pat niekur neregistruoti dokumentai.
7. Pagal priklausymo tam tikrai valstybei parametrą aukščiau aprašyta finansų rinkos priemonė gali būti užsienio arba rusiška.
8. Priklausomai nuo emitento tipo aukščiau aprašyta finansinė priemonė gali būti: valstybinė, korporatyvinė. Vyriausybės vertybinių popierių emisiją vykdo atitinkamą kompetenciją turinčios valstybės įstaigos, o įmonių dokumentų – privačios įmonės.
9. Jeigu svarstysime vertybiniai popieriai pagal jų apyvartos plotą, tuomet galima išskirti dvi kategorijas – rinkos ir ne rinkos (pastaroji kategorija reiškia vertybinių popierių grąžinimą griežtai juos išleidusiai organizacijai, be to, tokiems vertybiniams popieriams taikomas griežtas perpardavimo draudimas).
10. Pagal naudojimo pobūdį: investicijos (tokių dokumentų savininkai siekia vieno tikslo – gauti papildomų pajamų), neinvesticinis (kurių tikslas – aptarnauti apyvartą prekių rinkos viduje).
11. Pagal rizikos lygio parametrą, aukščiau aprašyti dokumentai gali būti rizikingi ir nerizikingi. Jei su dokumentais, kurie nesukelia jokios rizikos, viskas aišku, tai apie rizikingus dokumentus galima diskutuoti ilgai, nes jie skirstomi į mažos, didelės ir vidutinės rizikos.
12. Pagal sukauptų pajamų parametrą: tie, kurie nereiškia pelningos dalies, ir pelningi (jie skirstomi į: palūkanas, dividendus, nuolaidas).
13. Apie lėšų pritraukimo ypatybes: nuosavas kapitalas (jie aiškiai atspindi savininko turimą procentą 100% įmonės įstatinio kapitalo kontekste) ir skola (tai yra iliustruoja įvykusios paskolos variantą).

Vertybinių popierių rūšys

Pagrindinės vertybinių popierių rūšys yra pagrindinės finansinės priemonės ir išvestinės finansinės priemonės.

Pagrindinis- tai dokumentai, kurių turinyje iš pradžių jau yra nurodytos konkrečios teisės (nuosavybė) į tam tikrą gana vertingą turtą. Įdomus faktas yra jo įvairiapusė išraiška. Jis gali būti pavaizduotas kaip kapitalas arba kaip pinigai. Tačiau jis taip pat gali veikti kaip nuosavybė, taip pat kitas kitas išteklius. Kai kalbama apie pagrindinius vertybinius popierius, turimi šie tipai:

1. atsargos;
2. obligacijos;
3. sąskaitos.

Tačiau tai taip pat apima banko pažymas, čekius, ir taip pat - orderiai, važtaraščiai, hipotekos, investicinių fondų akcijos.

Kadangi pagrindiniai vertybiniai popieriai šiandien yra įprastos finansinės priemonės, patartina jiems skirti daug dėmesio. Taigi, jie skirstomi į šiuos tipus:

1. Pirminis(dažnai remiantis turtu. Tačiau įdomus faktas yra tai, kad jie patys jokiu būdu nėra įtraukti į juos. Iš čia ir atsirado plačiai paplitusi „turtu užtikrintų vertybinių popierių“ sąvoka). Pirminės dažniausiai yra akcijos, obligacijos, be to, šiai kategorijai priskiriami vekseliai ir hipotekos.
2. Antrinės- Tai oficialius dokumentus didelės svarbos laipsnio, kurie yra sukurti tam tikros rūšies vertybiniams popieriams. Šiandien dažniausiai naudojami varantai, tačiau kartais gali atsirasti ir depozitoriumo pakvitavimų.

Pirminių vertybinių popierių rūšys: išsami informacija apie kiekvieną tipą ir unikalūs skirtumai!

Atsargosšiandien yra įprastas saugumas. Oficialią teisę tokius dokumentus išduoti turi tik akcinė bendrovė. Aukščiau aprašytas dokumentas nustato jo savininko (kurį įsigijus akcijas galima drąsiai vadinti akcininku) teises į teisinis kvitas tam tikras pelno procentas akcinė bendrovė. Akcininkas pelną iš akcijų gaus sistemingai, jis bus įskaitytas į jo sąskaitą dividendų forma. Ieškinys vertingas tuo, kad leidžia valdyti konkrečios akcinės bendrovės turtą jos oficialaus likvidavimo sąlygomis. Šiandien apyvartoje jie randami kaip paprastosios vardinės akcijos ir privilegijuotas.

Bondas vadinamas vertybiniu popieriumi, kuris veikia kaip skolinis įsipareigojimas. Jos savininkas tokiu būdu pasižada grąžinti įkeistą pinigų sumą po tam tikro laiko sumokant tam tikras pajamas (arba jų neišmokėjus). Jeigu obligacijų emisija bus patikėta valstybės aparatui, tai toks popierius vadinsis valstybiniu. Jei organizacijos užsiima obligacijų leidimu Vietinė valdžia, tada jų išleista obligacija bus vadinama savivaldybės obligacija. Beje, ne visi žino, kad banko biurai gali išduoti minėtą dokumentą. Todėl tokios obligacijos vadinamos bankų obligacijomis. Jeigu šių vertybinių popierių išleidimu užsiima kitos įmonės, tai atsiranda kita nauja koncepcija – įmonių obligacijos.

vekselis Tai laikoma dokumentu, kuris veikia kaip savotiška skolos garantija. Toks dokumentas visada surašomas raštu, jam taikoma speciali įstatymų nustatyta forma. Jeigu klausime apie vekselį, tada numanomi įsipareigojimai, kurie niekuo neparemti faktiškai. Bet yra toks dalykas kaip originali sąskaita, kuri reiškia pasiūlymą konkrečiam mokėtojui (šis asmuo visada nurodomas sąskaitoje).

Tokie skolos vertybiniai popieriai įpareigoja mokėtoją iki konkrečios datos sumokėti dokumente nurodytą sumą.

Pirmiau minėti vertybiniai popieriai nėra išsamus jų sąrašas. Yra dar vienas aspektas, kurį verta paminėti. Tai yra - banko pažyma, o tai reiškia laisvai parduodamus įrodymus, kad konkretus grynųjų pinigų užstatas egzistuoja, ir jį tam tikroje vietoje, tam tikrą dieną atidarė tam tikras asmuo. Kad nesusipainiotumėte su banko sertifikatų atmainomis, turėtumėte juos aiškiai atskirti. Taigi, jei juridinis asmuo atidarė indėlį banke, toks banko sertifikatas bus vadinamas indėlio sertifikatu, jei fizinis asmuo buvo indėlio atidarytojas, toks dokumentas gali būti vadinamas taupymo dokumentu. Šį užstatą konkrečiam asmeniui išdavęs bankas įsipareigoja po tam tikro laikotarpio šį indėlį ir palūkanas už jį grąžinti.

Teikės banko sąskaitų knygelę galima drąsiai vadinti banko sertifikato rūšimi (kartu su aukščiau aprašytais indėlių ir santaupų sertifikatais).

Važtaraštis yra kita vertybinių popierių rūšis. Jis mažai žinomas plačiam visuomenės ratui ir paprastam pasauliečiui. Važtaraštis – tai dokumentas, kuriam būdinga aiški standartinė forma, kurią griežtai draudžiama taisyti ar keisti. Tokie vertybiniai popieriai paprastai sukasi plačioje tarptautinėje arenoje. Važtaraštyje nurodytos krovinių vežimo jūra sutarties sąlygos. Šis dokumentas patvirtina faktinį krovinio pakrovimą, jo transportavimą ir suteikia teisę priimti krovinį. Šis dokumentas suskirstytas į keturis tipus:

• užsakomųjų,
• linijinis,
• laive,
• pakrantės.

patikrintiĮprasta iškviesti vertybinį popierių, kuris yra raštiškas čekio stalčiaus nurodymo bankui patvirtinimas per šio dokumento galiojimo laikotarpį sumokėti čekio turėtojui konkrečią sumą (aiškiai nurodytą dokumente). Stalčius dažniausiai yra juridinis asmuo, turintis lėšų banko biure. Čekiu davėjas turi juridinę teisę disponuoti banko lėšos išduodant čekius. Čekio turėtojas dažniausiai yra asmuo (dažniau juridinis asmuo), kuriam davėjas išrašė čekį. Šis dokumentas turi savo specifinę klasifikaciją: vardiniai, pareikštiniai ir eilės čekiai.

Įdomi apsaugos rūšis yra orderis. Jis turi dvigubą reikšmę ir gali reikšti dvi skirtingas sąvokas. Prekybos praktikoje orderis yra sandėlio išduotas dokumentas. Sandėlio praktikoje išduotas orderis patvirtina teisę turėti tam tikrą sandėlyje laikomą prekę.

Tarp akcininkų varanto sąvoka reiškia vertybinį popierių, suteikiantį jo savininkui teisę per tam tikrą laikotarpį nusipirkti tam tikrą skaičių jo akcijų (ar obligacijų) iš konkretaus emitento jo deklaruota verte.

Hipoteka- tai visada vardinis vertybinis popierius, kuris yra jo savininko teisės pagal hipotekos sutartį (būsto įkeitimo) liudijimas gauti pinigus ar šiame dokumente nurodytą turtą.

Investicijų dalis- kitos rūšies vertybiniai popieriai, kurie yra jo savininko dalies sertifikatas apie faktinę teisę turėti nuosavybę, priklausančią konkrečiam investiciniam fondui (santrumpa - PIF).

Taigi, depozitoriumo kvitas– Tai dokumentas – tam tikro skaičiaus emitentos organizacijos, esančios už šalies ribų, nuosavybės teisės įrodymas. Išduota šį dokumentą investuotojo šalyje. Pagal depozitoriumo pakvitų sąvoką mūsų šalyje suprantamas netiesioginis užsienio emitento akcijų pirkimas.

Antrinių vertybinių popierių rūšys ir jų specifika

Nagrinėjant vertybinių popierių temą, svarbu ištirti išvestinių finansinių priemonių savybes. Visų pirma pažymime, kad tai yra popierinė garantijų forma, atsirandanti dėl šio mainomojo turto dokumente įrašytos vertės svyravimų. Išvestinėms priemonėms priskiriami ateities sandoriai (kurie taip pat turi savo tipus, skirstomi į valiutą, prekę, indeksą, palūkanas), apsikeitimo sandoriai ir opcionai, kurie visada yra laisvoje apyvartoje.

Taigi, ateities sandoriai- tai garantijos, kad prekės bus nupirktos ar parduodamos tam tikru laiku artimiausiu metu (laikotarpio ribos dažniausiai yra aiškiai apibrėžtos) už kainą, kuri buvo nustatyta pasirašant šį vertybinį popierių. Daugelis verslo naujokų klaidingai mano, kad ateities sandorių pasirašymas gali būti prilyginamas pirkimo-pardavimo aktui. Tiesą sakant, taip toli gražu nėra. Pardavėjas, pasirašydamas tokią sutartį, neperduoda savo prekių į pirkėjo rankas, kaip ir pirkėjas neperveda pardavėjui pinigų už tokias prekes. Pasirašymas ateities sandoris tai tik reiškia, kad pardavėjas garantuoja, kad prekes pristatys už konkrečią iš anksto sutartą kainą (tai visada yra numatyta tokioje sutartyje) tam tikrą dieną; o pirkėjas savo ruožtu įsipareigoja už prekę sumokėti konkrečią pinigų sumą. Tarpininkas (ateities sandorių bendrovė, vykdanti prekybą ateities sandoriais) veikia kaip tokių įsipareigojimų garantas. Taigi ateitis virsta svarbiu dokumentu ir gali būti perkama kelis kartus per visą „gyvenimo laikotarpį“.

Parinktis yra kita vertybinių popierių rūšis. Opcionas yra sutartis. Pasirašęs paskutiniame, pirkėjas gauna visą juridine teise pirkti (arba parduoti) konkretų turtą už konkrečią, aiškiai apibrėžtą kainą. Opcionas numato tam tikras sąlygas, per kurias turi įvykti turto pirkimas arba pardavimas. Tačiau opciono galiojimo laikotarpiu jo savininkas taip pat gali pareikšti atsisakymą užbaigti sandorį. Pasirašant tokią sutartį įsipareigoja ne tik pirkėjas, bet ir pardavėjas, garantuodamas už tam tikrą pinigų sumą, užtikrinančią pirkimo teisės realizavimą. Dažnai praktikoje kyla painiavos apibrėžiant ateities sandorių ir opcionų sąvokas. Kad taip nenutiktų, reikėtų aiškiai suprasti, kad pagrindinis pasirinkimo sandorio ir ateities sandorio skirtumas yra tas, kad pasirinkimo sandoris suteikia kažko įgijėjui teisę, bet ne pareigą. Opcionai gali būti panaudoti tik tuo atveju, jei juos lydi konkretus laimėjimas pratimo metu.

Sukeitimai taip pat papildo šiandien egzistuojančias vertybinių popierių rūšis. Apsikeitimo sandoriai – tai susitarimai, kuriuose dvi šalys nustato būsimo turto keitimo sąlygas arba mokėjimus už tokį turtą sutartyje nustatytomis sąlygomis. Šiandien žinomi tokie apsikeitimo sandorių tipai: valiuta, palūkanų norma, indeksas, taip pat žaliava.

Apsikeitimo sandoriai visada buvo ir bus patraukli vertybinių popierių rūšis asmenims, turintiems įspūdingą pinigų sumą. Ši finansinė priemonė investuotojams atrodo patraukli, nes leidžia ženkliai sumažinti valiutos ir palūkanų riziką, taip pat turėti gerą pelną nuo procentinio skirtumo.

Visų tipų šio formato vertybiniai popieriai yra nemokami, nebiržiniai. Todėl jų negalima fiksuoti biržoje. Jų likvidumas tiesiogiai susijęs su specialiais tarpininkais, t. y. bankų biurais ir prekiautojais. Šios rūšies vertybiniai popieriai turi svarbią savybę – jų apyvartą reguliuoja valstybės aparatas, pagrindinė vieta apsikeitimo sandorių rinkoje tenka bankų biurams, kurie dalyvauja tokių sandorių dalyvėse.

Vertybinių popierių savybės

Visų tipų vertybiniai popieriai turi tas pačias savybes. Savybės yra momentas, kuris jas visus vienija. Taigi, vertybinių popierių savybės apima:

1. apyvartumas (ši savybė reiškia galimybę pirkti ir parduoti visų tipų vertybinius popierius specialioje rinkoje, ši savybė leidžia jiems veikti kaip savarankiška greitų mokėjimų priemonė).
2. prieinamumas civilinei apyvartai (šis veiksnys itin svarbus visuomenei, nes reiškia vertybinio popieriaus galimybę tapti kitų civilinio formato sandorių objektu).
3. serijiniai ženklai ir standartizavimas (ty išleidžiant jiems taikomos standartinės formos, pagal kurias jie gaminami);
4. perkamumas (ty visų vertybinių popierių priklausymas atitinkamai rinkai, kurioje jie platinami);
5. likvidumas (visų rūšių vertybiniai popieriai turi galimybę greitai parduoti, todėl virsta pinigais);
6. rizika (šią savybę turi visų rūšių vertybiniai popieriai, tai rodo galimus nuostolius, kuriuos gali patirti investuotojas į vertybinius popierius);
7. įsipareigojimas, kurį reikia įvykdyti;
8. tam tikras grąžos laipsnis.

Savybės, kurias turi visų tipų vertybiniai popieriai

Jei vertinsime funkcijas kaip visumą, tai visų rūšių vertybiniai popieriai, nepaisant jų rūšies, atlieka penkias svarbias visuomenei funkcijas:

1. Turėti informaciniai funkcija, atspindinti faktinę šalies ekonominių procesų būklę. Jei vertybinių popierių kainos yra stabilios arba pakilusios, tada ekonomika yra geros būklės. Jei visų rūšių vertybiniai popieriai pradėjo mažėti, vadinasi, šalies ekonomika yra sunkioje padėtyje.
2. Atlikti perskirstymo funkcija, tai yra, jie yra atsakingi už kapitalo srautą tarp skirtingų ekonomikos sektorių.
3. Naudojamas kaip mobilizacija laikinai išleistų piliečių pinigų įrankis.
4. Atlikti reguliavimo funkcija pinigų apyvartos procesuose.
5. Bankams ir įmonėms visų rūšių aukščiau aprašyti popieriai yra patogi ir savaip universali kredito ir atsiskaitymo priemonė.

Vertybinių popierių emisija

Vertybinių popierių emisija yra kompleksinis įstatymų nustatytas procedūrų kompleksas, kuris sudaro sąlygas vertybinių popierių platinimui tarp kelių investuotojų. Jo pagalba emitentas paskolų forma pritraukia papildomų lėšų savo veiklai plėtoti. Tai yra obligacijos. Jei reikia, padidinkite įstatinis kapitalas Emitentas išleidžia akcijas. Abu variantai vykdomi kontroliuojant valstybei, asmenų, įgaliotų reguliuoti vertybinių popierių rinką.

Emisijoje dalyvauja profesionalai (draudikai) iš akcijų rinkos. Jie, sudarę sutartį su išdavėju, prisiima įsipareigojimus, susijusius su dokumentų išdavimu ir įdėjimu.

Vertybinių popierių emisija prioriteto atžvilgiu yra pirminė ir antrinė. Emisija vadinama pirmine, kai išleidžiami vertybiniai popieriai komercinis subjektas surengtas pirmą kartą. Antrinis - apima vėlesnį jų išdėstymą.

Išduodama keletas dokumentų pateikimo būdų:

• pagal paskirstymą;
• per abonementą;
• konversijos metodas.

Vertybinių popierių konvertavimas

Konvertavimas – tai dokumentų įdėjimo būdas, kai jie tam tikromis sąlygomis vienu metu keičiami į kitos rūšies popierių. Konvertavimo dalyviais tampa tik vertybinių popierių savininkai.

Konversijų tipai:

• akcijų konvertavimas į didesnę ar mažesnę nominalią vertę;
• konvertavimas tarp akcijų su skirtingomis teisėmis;
• konvertavimas tarp obligacijų;
• obligacijų keitimas į akcijas;
• pertvarka, susijusi su komercinių struktūrų pertvarkymu.

Rusijos Federacijos teisės aktai draudžia paprastąsias akcijas konvertuoti į privilegijuotąsias su tam tikromis teisėmis ir apribojimais. Taip pat numatytas draudimas konvertuoti akcijas į obligacijas.

Vertybinių popierių rinkos ypatumai

Aukščiau aprašytas finansines priemones išleidžiančių ir perkančių asmenų ekonominiai santykiai vadinami vertybinių popierių rinka.

Ši rinka apima investicines institucijas, investuotojus, taip pat reikšmingus emitentus. Organizacijos, gaminančios ir parduodančios tokius finansinės priemonės vadinami emitentais.

Pagal apibrėžimą, prekės vaidmenį tokioje rinkoje atlieka visų rūšių vertybiniai popieriai, nuo jų priklauso jos dalyvių skaičius, veikla, vieta ir kiti veiksniai.

Vertybinių popierių rinka bet kurios šalies ekonomikoje yra pagrindinis aparatas, perskirstantis pinigų kapitalą tam tikroms jo rūšims. Akcijų rinkos dėka sudaromos sąlygos laisvam kapitalo perskirstymui efektyvesnėmis kryptimis.

Kodėl būtinas valstybinis reguliavimas ir kokie jo principai šiuolaikinės tikrovės sąlygomis?

Valstybės įsikišimo į vertybinių popierių rinką poreikį lemia keletas tokių priežasčių:

1. būtinybė užtikrinti vienybės principą visų skirtingų šios sistemos elementų veikloje;
2. kontrolės užtikrinimas, kad rinkos dalyviai suvoktų savo veiklos atsakomybę ir suprastų, kokios priemonės gali būti nukreiptos į tuos asmenis, kurie pažeidžia sistemos principus;
3. poreikis sudaryti sąžiningas sąlygas lygybei visiems asmenims, kurie yra aukščiau aprašytos specialios rinkos dalyviai.
4. būtinybė stebėti skaidrumo principo laikymąsi ir skatinti specialistus prisijungti prie plėtros reguliavimo sistema specifinė vertybinių popierių rinka;
5. poreikis skatinti konkurenciją uždraudžiant tam tikriems rinkos dalyviams įvesti lengvatas ar visokias lengvatas.

Specialiosios vertybinių popierių rinkos politiką reglamentuoja Rusijos Federacijos civilinis kodeksas, taip pat keli kiti įstatymai. Teisinė bazė paprastai apima visus tokių aspektų prekybos veikla ir atitinka visuotinai priimtus tarptautinius standartus.

Pagrindinė obligacijų suma- nominalioji (nominalioji) skolos vertybinio popieriaus kaina, kurią jo turėtojas įsipareigoja sumokėti suėjus turto išpirkimo dienai (neįskaitant palūkanų).

Pagrindinė obligacijų suma: esmė ir vieta klasifikacijoje

Viena iš populiariausių skolos priemonių rinkoje yra obligacija. Turto ypatumas yra suteikiant teisę kreditoriui (pirkėjui) reikalauti iš paskolos gavėjo (įstato emitento, pardavėjo) sumokėti pagrindinę sumą. Tokiu atveju skolos popieriaus turėtojas gali turėti dviejų rūšių pajamas. Pirmasis yra palūkanų mokėjimas (su kintama arba fiksuota palūkanų norma), o antrasis yra pagrindinės obligacijos sumos (nominaliosios vertės) forma. Pastaroji sumokama tą dieną, kai grąžinamas skolos popierius.

Tokiu atveju savininkas neturi saugoti popieriaus iki pagrindinės įmokos sumos sumokėjimo dienos. Jis gali parduoti už antrinėje rinkoje ir padėti sumokėti didelę (rinkos) kainą. Tuo pačiu metu obligacijos išleidimo metu ji gali būti didesnė už nominalią kainą (turtas su priemoka) arba mažesnė už nominalią kainą (obligacija su nuolaida). Pasirodo, priemoka yra mokėjimas už galimybę gauti didelį turtą, ir - atsiranda dėl nedidelių galimų pajamų iš skolos vertybinio popieriaus.

Išleidžiant skolos popierių, nustatomi keli pagrindiniai parametrai:

- nominali (nominali) turto kaina. Dažniausiai tai rašoma ant skolos popieriaus „kūno“. Tai yra (pagrindinė obligacijų suma), kurią emisijos šalis turi sumokėti turto savininkui suėjus išpirkimo dienai. Jeigu tai numatyta sutartyje, tuomet be nominalios vertės gali būti mokamos ir palūkanos;

- išpirkimo data- data, kada emitentas įsipareigoja pervesti pagrindinę obligacijos sumą jos turėtojui;

- palūkanų norma (kuponas)- per metus mokamų palūkanų ir skolos vertybinio popieriaus nominalios vertės santykis. Pavyzdžiui, jei kiekvienais metais turto turėtojas gauna 2000 rublių iš turto, kurio nominali vertė yra 20 000 rublių, tada kupono norma yra 10%;

Palūkanų mokėjimo data – dienos, kada atliekami kupono mokėjimai.

Dirbant su skolos popieriumi, verta žinoti visas jo vertės formas:

- dabartinė kaina, paprastai lygi kiekvieno mokėjimo laikotarpio pabaigoje atlikto atkarpos mokėjimo srauto dabartinės vertės ir skolos vertybinio popieriaus išpirkimo dieną sumokėtos nominalios kainos sumai;

Apskaičiuota ir nustatyta patalpinimo metu. Šios kainos pagrindu mokama pagrindinė suma. Atskirai nustatoma kupono suma, kuri taip pat priklauso nuo skolos popieriaus nominalios vertės. Praktiškai dauguma skolos vertybinių popierių Rusijos biržos kainuoja 1000 rublių;

- rinkos kaina- savikainos, už kurią turtas gali būti parduodamas tam tikru momentu, rodiklis. Skolos vertybinio popieriaus rinkos kaina yra kintamoji vertė. Jis kyla ir mažėja, priklausomai nuo paklausos. palūkanų normos ir skolos vertybinių popierių pasiūlymus svetainėje. Rinkos vertė nustatoma aukciono metu. Tuo pačiu, kuo didesnė turto paklausa, tuo brangiau jis kainuos pirkėjui;

- nešvari kaina- dabartinis skolos vertybinis popierius, atsižvelgiant į sukauptą kupono pelną. Pirkdamas turtą, jis moka tiksliai „nešvarią“ kainą. Prie aukščiau aprašytos rinkos kainos taip pat pridedamas ankstesnio turėtojo ACI.

Pagrindinė obligacijos suma: charakteristikos, pateikimo ypatybės

Skolos popieriaus nominalioji vertė- suma, kurią turto išdavėjas pasiima ir įsipareigoja grąžinti pasibaigus paskolos terminui. Šios lėšos vadinamos pagrindine obligacijos suma, bet neįskaitant palūkanų mokėjimo. Atkarpos mokėjimai gali būti sukaupti per visą turto laikymo laikotarpį arba pasibaigus jo galiojimo laikui.

Dažnai nominali turto kaina turi aukštą parametrą, kuris jį palankiai išskiria iš kito biržoje prekiaujamo turto – akcijų. Paprastai skolinio turto pirkėjai yra instituciniai arba individualūs investuotojai turintis pakankamai kapitalo tokioms investicijoms. Valstybinės įstaigos ir komercinės bendrovės gali veikti kaip obligacijų emitentai.

Rusijoje (kaip jau buvo minėta) obligacija paprastai yra 1000 rublių, o JAV - 100 arba 1000 dolerių. Žinoma, tai nereiškia, kad įsigyti skolos vertybinių popierių gali tik turtingi investuotojai. Lėšos, skirtos akcijoms įsigyti, gali būti investuojamos ir į obligacijas, tik netiesiogiai, pavyzdžiui, per investicinius fondus.

Skolos vertybinio popieriaus rinkos kaina esamu laiko momentu nurodoma neįprastai. Bazinė vertė yra obligacijos nominali vertė. Taigi, obligacijos nominali vertė yra 100%. Jei skolinio turto rinkos vertė nukrenta žemiau emitento nustatyto parametro, kotiruotės atspindės kainą, mažesnę nei 100%, pavyzdžiui, 98 arba 99%. Tuo atveju, kai obligacija, priešingai, pabrangsta, tada jos rinkos kaina bus didesnė už nominalią vertę (101%, 101,5% ir pan.).

Pateikiant turto vertę yra keletas kitų niuansų. Taigi už didžiąją dalį skolos vertybinių popierių yra numatyti palūkanų mokėjimai (atkarpos). Dėl to investuotojas, pirkdamas priemonę, turi sumokėti ne tik rinkos kainą, bet ir sukauptus kuponus. Kartu šie parametrai atspindi aukščiau aptartą „nešvarią kainą“. Jei investuotojas neparduoda skolos popierių ir laiko jį iki išpirkimo datos, jis gauna nustatytas palūkanas ir visą obligacijos sumą (jos nominalią vertę).

Prekybos skolos vertybiniais popieriais procesas yra labai patogus. Rinkos dalyvis savo terminale pamato stiklinę prekybos pavedimų. Analogiškai su stikline akcijų, ji turi savo pardavimo ir siūlymo kainas ( geriausias pasiūlymas pardavėjo ir pirkėjo išlaidos). Šie parametrai išreiškiami procentais.

Aukščiau aprašytas turto vaizdavimas leidžia tiksliai nustatyti, kiek pelninga yra obligacija. Jei turtas, kurio nominali kaina yra 1000 USD, yra pateikiamas su 99 proc., tada suėjus terminui investuotojas gali gauti 1 proc. kainos. Tai yra, bendra obligacijos suma bus 100 JAV dolerių.

Gaukite naujausią informaciją apie visus svarbius United Traders įvykius – užsiprenumeruokite mūsų

Finansinės priemonės – tai apyvartinės kredito priemonės ir vienas iš būdų sutelkti tam tikras pinigų sumas, kurios gali būti paverstos realiomis investicijomis. Reikšmingiausi iš jų – banko pažymos ir vekseliai.

banko pažyma

Banko sertifikatas yra ir vertybinis popierius, ir investicinis finansinis turtas. Tai rašytinė emitento pažyma apie indėlį jo vardu apie pinigų sumą, patvirtinanti turėtojo teisę po tam tikro laiko gauti indėlio sumą ir tam tikras pajamas.

Investuotojas arba jo įpėdinis – naudos gavėjas – gali gauti tam tikrą sumą.

Visi sertifikatai yra suskirstyti į:

santaupos ir indėliai;

vardinis ir pareikštinis;

skubiai ir pagal poreikį.

Sertifikato formoje yra ši informacija reikalingos detalės:

pavadinimas "sertifikatas";

išdavimo priežastys (pinigų įnešimas į banką);

indėlio suma;

palūkanų norma;

sumokėtų palūkanų suma;

išduodančio banko pavadinimas ir juridinis adresas;

banko prezidento parašas;

Formoje taip pat leidžiami dviejų komisijos narių parašai, patvirtinantys banko prezidento parašą.

Investuotojas ar naudos gavėjas, investuodamas savo pinigus į banko sertifikatą, įgyja šias teises:

grąžinti paskolos likutį (kūnas – pradinė investuotojo įnašo suma);

pajamos, dažniausiai palūkanų forma;

išankstinis indėlio atėmimas pagal sutarties su emitentu sąlygas;

pažymėjimo perdavimas kitam asmeniui.

Pagal Rusijos įstatymus sertifikatas negali būti atsiskaitymo priemonė už prekių pardavimą ir paslaugų teikimą.

Banko sertifikato išskirtinis bruožas yra tas, kad tai vienintelė vertybinių popierių rūšis, kurią gali išduoti tik bankas.

Banko sertifikatų išdavimo ir apyvartos sąlygos registruojamos Rusijos Federacijos centrinio banko nustatyta tvarka.

Kadangi taupymo lakštų išdavimas pažeidžia visuomenės interesus, taupymo lakštus gali išduoti tik bankai, kurie atitinka šiuos reikalavimus:

veikia kaip bankai ne trumpiau kaip metus;

leidyba metinės ataskaitos(balansas ir pelno (nuostolių) ataskaita), patvirtintas audito įmonės;

laikytis bankininkystės įstatymų ir Rusijos Federacijos centrinio banko taisyklių;

sudarė rezervinį fondą, kurio dydis ne mažesnis kaip 15 procentų faktiškai apmokėto įstatinio kapitalo;

turėti rezervų galimiems paskolų nuostoliams pagal Rusijos Federacijos centrinio banko reikalavimus.

Banko sertifikatai gali būti išduodami tiek serijomis, tiek vienu užsakymu.

Atsiskaitymai už indėlių sertifikatus vykdomi tik negrynaisiais pinigais. Taupymui – tiek grynaisiais, tiek negrynaisiais.

Prisidėjusieji prie taupymo lakštus yra išimtinai fiziniai asmenys. Sertifikatas galioja trejus metus nuo pardavimo datos. Palūkanų sertifikatas leidžia gauti procentą nuo nominalios vertės. Tokiu atveju palūkanų norma gali būti fiksuota arba kintamoji, kurią bankas gali vienašališkai padidinti arba sumažinti. Palūkanos visada kapitalizuojamos ir mokamos tik kartu su paskolos pažymėjimo dalimi. Po trejų metų palūkanos nebeskaičiuojamos, tačiau pažyma priimama apmokėti neribotą laiką.

Mokant už sertifikatus, įsigytus iš kito banko, imamas mokestis iš savininko. Mokėjimą atlieka tik bankai, turintys korespondentinių ryšių su juos išdavusiu banku. Taupymo lakštas yra pareikštinis vertybinis popierius. Pametus jis nebus atkurtas. Bankas teikia sertifikatų saugojimo paslaugas ir priima juos kaip savo paskolos užstatą.

Indėlio sertifikatas - Tai vertybinis popierius, kurio indėlininku gali būti tik juridinis asmuo. Skirtingai nuo santaupų, ji visada yra skubi ir nominali.

Reikalavimo teisė į ją pateikiama griežtai laiku. Reikalavimo teisės (cesijos) perleidimo sutartį pasirašo du įstatymų įgalioti asmenys tokius sandorius sudaryti. Kiekvienas perleidimas yra datuojamas ir sunumeruojamas perdavėjo.

Padavėjas– asmuo, kuris perleidžia savo teises. Perėmėjas – teises įgyjantis asmuo.

Užstatas mokamas tik negrynaisiais pinigais. Už sertifikatą atsiskaitoma tik tame banke, kuriame jis buvo išduotas.

Pagal depozitas pažymos atveju, kaip taisyklė, suprantami pinigai, bet tai gali būti ir vertybiniai popieriai. Indėlis įforminamas specialia banko indėlio sutartimi, kuriai bankui pateikiamas dokumentas apie įmonės ketinimą atidaryti indėlio sąskaitą.

vekselis

Vekselis - vertybinis popierius, patvirtinantis besąlyginę piniginę davėjo prievolę suėjus terminui sumokėti vekselio savininkui (vekselio turėtojui) tam tikrą pinigų sumą. Vekselis gali būti paprastas ir perleidžiamas (Rusijos Federacijos įstatymas „Dėl perleidžiamųjų ir paprastųjų vekselių“ 1997 m. kovo 11 d. Nr. 48-FZ). Vekselis, kaip vertybinis popierius, naudojamas kaip paskolos gavimo būdas, taip pat atsiskaitymo priemonė.

Vekselio ypatumai

abstraktus, y., jokio paaiškinimo apie piniginės skolos atsiradimą nebuvimas. Vekselis, atsiradęs dėl tam tikro sandorio, yra izoliuotas nuo jo ir egzistuoja kaip savarankiškas dokumentas, o pažadą sumokėti davėjas duoda ne vienam konkrečiam asmeniui, o visiems teisėtiems jo savininkams.

neginčytinumas, y., pareiga mokėti griežtai laikantis šios sąskaitos.

derybų galimybė, y., vekselis indosamentu gali cirkuliuoti tarp neriboto skaičiaus klientų.

besąlyginis, y., bet kokia mokėjimo įvykdymo sąlyga („priėmimo akto pasirašymas“, „tokio ir tokio įvykio įvykimas“ ir pan.) neturi teisinės galios.

piniginis, y. tema vekselio prievolė tai gali būti tik pinigai.

teisę protestuoti, leidžiant vekselio turėtojui, skolininkui neapmokėjus vekselio, pateikti protestą, t. y. kitą dieną po apmokėjimo termino pabaigos oficialiai patvirtinti atsisakymo apmokėti faktą tos vietos notaro biure. mokėtojo. Tada vekselis pateikiamas arbitražo teismui.

Bendra atsakomybė, susidedantis iš to, kad laiku pateikus protestą, vekselio turėtojas turi teisę pareikšti ieškinį visiems su šio vekselio apyvarta susijusiems asmenims ir kiekvienam iš jų atskirai.

Vekselių rūšys yra gana įvairios ir skiriasi priklausomai nuo emitento, termino, nuosavybės ir kt. (5.1. lentelė).

5.1 lentelė

Vekselių klasifikavimas

Klasifikavimo ypatybės	Vekselių rūšys
Mokėjimą atliekantis subjektas	Perleidžiama
	valstybė
Nuosavybės tvarka	Nešėjas
Pajamų forma	Procentas nuolaida
Teritorija	Vietinis Nacionalinis Tarptautinė
Mokėjimo terminas	Pristatyme ir ne vėliau kaip iki tam tikros datos Pristatant, bet ne iki tam tikros datos Tam tikrą dieną Po tiek dienų nuo pristatymo
Mokėjimo garantija	Pasiekta Nepasiekiama
Santykis su nuosavybe	Išduota Gauta
Perkeliamumas	Patvirtinta Nepatvirtinta

Priklausomai nuo tema, apmokant vekselio sumą, vekseliai skirstomi į paprastasis ir perleidžiamuosius. Paprasta(solavekselis) – skolininko pareiga per nustatytą terminą sumokėti tam tikrą pinigų sumą pinigų gavėjui arba jo nurodymu bet kuriam kitam vekselį apmokėti pateikusiam asmeniui. Vekselį išrašo pats mokėtojas (skolininkas). Tai yra labiausiai paplitęs Rusijos praktikoje naudojamas vekselio tipas, nes santykių struktūra naudojant vekselį yra paprastesnė nei naudojant perleidžiamąjį. Perleidžiama vekselis (vekselis) yra išrašytas ir pasirašytas kreditoriaus (savo davėjo) ir yra kreditoriaus (vekselio davėjo) nurodymas skolininkui (vekseliui) sumokėti tam tikrą pinigų sumą trečiajam asmeniui (remitentui – pirmajam turėtojui). vekselio) arba pareikšti per nurodytą laikotarpį. Sutikimą apmokėti pagal vekselį gavėjas išreiškia akceptu ir tokiu būdu tampa akceptoriumi. Pagal vekselį mokėtoju tampa skolininkas.

Pagrindinis skirtumas tarp vekselio ir paprasto vekselio, kuris iš esmės yra IOU, yra tas, kad jis skirtas perkelti vertybes iš vieno asmens disponavimo į kitą. Vekselyje dalyvauja ne du, kaip paprastame, o trys asmenys: vekselio davėjas, pirmasis įgijėjas arba vekselio turėtojas, kuris kartu su vekseliu įgyja teisę reikalauti apmokėti jį, ir vekselio gavėjas (stalčius), kuriam vekselio turėtojas siūlo apmokėti.

Autorius emitento principas, Atskirkite valstybines ir privačias sąskaitas.

Valstybė (iždas) sąskaitos yra obligacijų išduoda šalies Vyriausybė per Rusijos centrinį banką ir Rusijos Federacijos finansų ministeriją. Savivaldybių vekselius išduoda Federaciją sudarančių subjektų administracijos ir vietos administracijos.

Į privatų vekseliai apima korporacijų, finansinių grupių, komercinių bankų išleistus vekselius. Bankininkystė bankai išrašo sąskaitas (dažniausiai su nuolaida). Įmonės vekseliai naudojami kreditiniams įsipareigojimams įforminti, juos išduoda verslo subjektai.

Autorius kadencija išskirti registruotas sąskaitas ir sąskaitas nešiotojui.

AT Atsižvelgiant į gaunamas pajamas, sąskaitos skirstomos į: nuolaida - prisiimti nuolaidą (skirtumą tarp pirkimo kainos ir vekselio išpirkimo kainos (nominaliosios vertės); palūkanų- prisiimti palūkanas, kurios nuskaičiuojamos nuo sąskaitos sumos.

Priklausomai nuo teritorija, ant kurių cirkuliuoja vekseliai, juos galima suskirstyti į vietinis, kurie gali cirkuliuoti tik tam tikroje teritorijoje; nacionalinis, kurie cirkuliuoja valstybės teritorijoje; tarptautinis, kurie cirkuliuoja įvairių valstybių teritorijoje. Taip pat galima atskirti vidaus ir užsienio sąskaitas.

Pagal apmokėjimo garantiją vekseliai skirstomi į pripažintas(garantuotas) ir nepasiekiamas(negarantuojama).

Garantuoti vekseliai žymimi vekselio garantija, bankų ir kredito įstaigų garantija - aval. Aval esmė yra ta, kad trečioji šalis suteikia vekselio apmokėjimo garantiją. Aval gali būti suteikta bet kuriam skolininkui pagal vekselį. Jeigu avalistu nenurodytas joks kitas asmuo, tai laikoma, kad avalas duotas už stalčių. Pareiškėjas ir asmuo, už kurį jis laidavo, atsako solidariai. Apmokėjęs vekselį, avalistas įgyja visas iš vekselio kylančias teises prieš tą, už kurį davė garantiją, ir prieš tuos, kurie pagal vekselį yra įsipareigoję pastarajam.

Jei yra galimybė pervesti sąskaitą kitam asmeniui: pritarė ir nepatvirtintini. Vekselis gali būti perduotas iš vienų rankų į kitas indosamentu. Toks užrašas vadinamas pritarimas, notaro patvirtinti nereikia. Indosamentu vekselis gali cirkuliuoti tarp neriboto rato asmenų, atliekančių grynųjų pinigų funkcijas. Indosamentas gali būti: specialus, tuščias, mandatas. Ant ypatingas nurodomas konkretus asmuo, kuriam pervedamas vekselis. Tuščias - vekselio savininkui, išduodama vekselio turėtojo parašu. Prie sąskaitos gali būti pridėtas papildomas lapas - visą laiką - perdavimo įrašams.

Išskirti saugumo ir neužtikrintas sąskaitos. Užstato vekseliai naudojami kaip priemonė užtikrinti įsipareigojimų pagal bet kokius sandorius (pavyzdžiui, paskolos) įvykdymo savalaikiškumą ir tikslumą. Užstatas nėra skirtas tolesnei apyvartai, jis laikomas skolininko deponuotoje sąskaitoje ir, laiku sumokėjus, iš karto grąžinamas, o jei ne, tada bankas perima vekselio nuosavybę ir pateikia jį skolininkui sumokėti.

Pagal aptarnaujamus sandorius jie išskiria prekė ir finansinės sąskaitos. Esmė prekė vekseliai yra prekinis sandoris, komercinė paskola, kurią pardavėjas suteikia pirkėjui parduodant prekes. Vykdydamas šią funkciją, vekselis, viena vertus, gali veikti kaip kredito priemonė, kita vertus, atlikti mokėjimo priemonės funkcijas, nuolat perduodamas iš rankų į rankas. Esmė finansinės vekselis – tai bet kokia finansinė operacija, nesusijusi su prekių pardavimu.

Išrašomi ir vekseliai mokama ir neapmokėtas, ginčijamas ir neprieštarauja, rublis ir valiuta.

Valiutos sąskaita- tai vekselis, kurio nominali vertė išreiškiama užsienio valiuta, kuris dažniausiai naudojamas sandoriuose su užsienio sandorio šalimis, tačiau gali būti naudojamas ir vidaus apyvartoje kaip priemonė nuo vekselio nominalios vertės nuvertėjimo rizikos. .

Nepriėmus ar neapmokėjus, vekselis gali būti protestuojamas. Vekselio protestas – oficialiai patvirtintas reikalavimas sumokėti ir jo negavimas. Protestavo- tai vekselis, dėl kurio vekselio turėtojas, neapmokėjus, pareiškia protestą pas notarą. Notaro patvirtintas protesto įrašas (protesto aktas) turi teismo sprendimo galią, o vekselio turėtojas gali kreiptis į tarnybą dėl teismo sprendimų įvykdymo dėl prievolės įvykdymo. Pagal Vekselio ir vekselio nuostatus, yra šios vekselio protesto rūšys (44 straipsnis):

vekselio protestas dėl nepriėmimo;

protestas dėl vekselio ir vekselio nevykdymo.

Vekselio protestavimo tvarką nustato notarų teisės aktai.

Taip pat yra priimtų ir nepriimtų sąskaitų. Priimtos sąskaitos- tai yra sąskaitos, turinčios mokėtojo sutikimą ją apmokėti. Tokiais jie tampa nuo vekselio gavėjo priėmimo momento, kai gavėjas tampa tiesioginiu skolininku. Iki to laiko yra sąlyginis skolininkas – stalčius. Mokėtojo sutikimas apmokėti vekselį yra akceptuojamas vekselio priekinėje pusėje specialiai tam skirtoje vietoje. Priėmimas gali būti išreikštas žodžiais „priėmė“, „priima“, „mokėsiu“ su privalomu mokėtojo parašu. Paprastas užrašas vekselio pusėje taip pat reiškia vekselio priėmimą. Vekseliui akceptuoti nereikia.

Buveinė sąskaita- tai vekselis, kuriame yra išlyga, kad ją turi apmokėti trečioji šalis (buveinė) mokėtojo gyvenamojoje vietoje ar kitoje vietoje. Buveinė – tai operacija, kai bankas kliento vardu sumoka vekselio sumą, kurią klientas yra skolingas vekselio turėtojui. Paprastai buveine tampa mokėtojo bankas. Vekselį bankas apmokės tik tuo atveju, jei klientas turi pakankamai lėšų banko sąskaitoje arba ši suma bus įnešta. Jei nėra lėšų, bankas neapmokės sąskaitos.

Vekselių apyvartą reglamentuoja Rusijos Federacijos įstatymas „Dėl vekselio ir vekselio“ 1997 m. kovo 11 d. Nr. 48-FZ, taip pat tarptautiniai teisės aktai: Ženevos vekselio įstatymas. (arba Vienodo vekselio įstatymas – EVZ) 1930 m. birželio 7 d. Nr. 358-360. Jie nustato bendruosius vekselių ir vekselių reikalavimus, įskaitant jų sudėtį ir formą, taip pat operacijų su vekseliais reguliavimą. Teisės aktais nereglamentuoti vekselių apyvartos klausimai gali būti sprendžiami pasitelkus profesionalių vekselių rinkos dalyvių organizacijas. Viena iš jų – 1996 metais įkurta Rusijos vekselių rinkos dalyvių asociacija (AUVER), kurianti sandorių su vekseliais taisykles ir standartus.

Pagal str. Įstatymo „Dėl vekselio ir vekselio“ 4 str., vekseliai turi būti surašomi tik popieriuje (popierinė kopija) ir turi griežtai apibrėžtą privalomų rekvizitų sąrašą. Vekselio ir vekselio rekvizitai pateikti Vekselio ir vekselio nuostatuose (75 str. ir 1 str.). Perleidžiama sąskaitoje turi būti:

pavadinimas „vekselis“;

paprastas ir besąlyginis pasiūlymas sumokėti tam tikrą pinigų sumą;

skolininko-mokėtojo (papildytojo) pavadinimas ir adresas;

mokėjimo termino nurodymas;

mokėjimo vietos nurodymas;

gavėjo (gavėjo), kuriam arba kurio pavedimu turi būti atliktas mokėjimas, pavadinimas;

stalčiaus parašas (stalčius).

Stalčiaus parašas turi būti rašytas ranka. Jei vekselį išrašo juridiniai asmenys, prieš pasirašant būtina įrašyti vekselį pasirašančio pareigūno juridinio asmens pavadinimo pavadinimą, pareigas, pavardę, vardą, tėvavardį. įmonės vardu.

Paprasta Sąskaitoje yra ši informacija:

pavadinimas „vekselis“;

paprastas ir besąlyginis pažadas (įsipareigojimas) sumokėti tam tikrą sumą;

mokėjimo termino nurodymas;

nuoroda į vietą, kurioje turi būti atliktas mokėjimas;

5) asmens, kuriam arba kurio nurodymu turi būti atliktas mokėjimas, pavardė;

sąskaitos surašymo datos ir vietos nurodymas;

dokumentą (stalčių) išduodančio asmens parašas.

Iš sąrašo matyti, kad asmens, kuris privalo sumokėti (mokėtojo), pavardė nurodytas tik vekselyje; vekselyje šio rekvizito nėra.

Jei nėra bent vieno iš privalomų duomenų, vekselis netenka teisinės galios, išskyrus šiuos atvejus:

Jei terminas vekselis nenurodyta, tada sąskaita

nesibaigia, bet yra traktuojamas kaip apmokėtas iš karto;

nesant specialios nuorodos, dokumento surašymo vieta laikoma mokėjimo vieta, o kartu ir jo davėjo gyvenamoji vieta;

Vekselis, kuriame nenurodyta jo surašymo vieta, laikomas pasirašytu šalia vekselio pavadinimo nurodytoje vietoje.

Privalomų rekvizitų nebuvimas lemia, kad dokumentas nepripažįstamas vekseliu, paverčiamas paprastu vekseliu arba pavedimu apmokėti lėšas, dokumentas pašalinamas iš vekselio įstatymo taikymo srities ir atitinkamas skolos išieškojimo procedūras ir su dokumentu susijusių aplinkybių svarstymą pajungia bendrosios civilinės teisės normoms.

Įstatymo projektas turi neabejotinų pranašumų, kurie prisideda prie plataus jo naudojimo:

racionalizuoja verslo santykius tarp partnerių;

suteikia paskolą ir atitinkamą atidėtą mokėjimą;

suteikia galimybę vykdyti ūkio subjektų tarpusavio atsiskaitymus;

pagreitina sandorius;

sumažina su komerciniu skolinimu susijusią riziką;

sumažina lėšų poreikį;

yra universali atsiskaitymo priemonė;

išleidimo procesui nereikia valstybinės registracijos, emisijos prospekto.

Tačiau, kaip ir bet kuris užstatas, vekselis turi trūkumų:

vekselis yra rizikingas vertybinis popierius;

pagal mokėjimų eiliškumą įmonėje vekselis yra paskutinėje vietoje tarp kitų skolos vertybinių popierių;

yra gana sudėtingas darbas su vekseliu.

Vekselis, kaip vertybinis popierius, naudojamas kaip paskolos gavimo būdas, mokėjimo priemonė, taip pat kaip įvairių sandorių objektas.

1Finansų valdymas: teorija ir praktika: vadovėlis. / pagal. red. E.S. Stojanova. 5-asis leidimas, pataisytas ir papildomas. M.: Prospektas, 2007. - 247 p.

1. Obligacijų samprata ir savybės

Obligacija – tai vertybinis popierius, kuris patvirtina jos savininko įneštą lėšas ir patvirtina įsipareigojimą per joje nurodytą laikotarpį grąžinti jam šio vertybinio popieriaus nominalią vertę sumokant fiksuotą procentą.

Ryšio savybės yra šios:

1. paskolos galimybė;

2. Emitentas įsipareigoja po tam tikro laiko grąžinti investuotojui obligacijos nominalią vertę;

3. Investuotojas tam tikromis sąlygomis suteikia paskolą, už kurią emitentas įsipareigoja mokėti fiksuotą procentą.

Investuotojas iš obligacijų gali gauti dviejų rūšių pajamas:

Palūkanos, kurios mokamos kasmet, kas ketvirtį ir pan.;

Pajamos su nuolaida, tai yra teigiamas skirtumas tarp obligacijos pirkimo kainos (mažesnės nei nominalios vertės) ir išpirkimo kainos (nominaline verte).

Palūkanų už obligacijas mokėjimo tvarką reglamentuoja „Akcijų dividendų ir palūkanų už obligacijas mokėjimo tvarkos nuostatai“.

2. Obligacijų klasifikacija

Remiantis pasauline praktika ir teisės aktais Rusijos Federacija, galimos šios obligacijų klasifikacijos.

I. Atsižvelgdamas į įrašą registre, emitentas išskiria obligacijas:

Vardinis; vardinėje obligacijoje nurodytas turėtojo pavadinimas;

Prie nešiotojo.

II. Priklausomai nuo subjektų, leidžiančių vertybinius popierius, išskiriamos obligacijos:

1) teigia:

federalinis,

savivaldybės;

2) akcinės bendrovės (korporacijos); Rusijos Federacijoje vyriausybės obligacijos buvo plačiausiai naudojamos pirmajame akcijų rinkos vystymosi etape.

Pasaulinėje praktikoje išskiriamos šios vietos valdžios institucijų išleistų obligacijų rūšys:

1. Bendrųjų įsipareigojimų obligacijos, kurios yra neužtikrintos obligacijos. Tokiu atveju vietiniai mokesčiai gali veikti kaip netiesioginis užstatas.

2. Obligacijos nuo projektų pajamų, kurios išleidžiamos konkretiems projektams finansuoti ir išperkamos šių projektų įgyvendinimo pajamų sąskaita.

3. Specialios mokesčių obligacijos, išperkamos už bet kokį savivaldybės mokestį:

Obligacijos, už kurias mokamos palūkanos (mokama kuponais) ir beprocentinės obligacijos (su nuliniu kuponu);

Obligacijos su fiksuotomis palūkanomis ir obligacijos su kintamomis palūkanomis (palūkanos matuojamos pagal paskolų kapitalo rinkos konjunktūrą);

Užtikrintos obligacijos (obligacijos su užstatu), kurios gali būti užtikrintos turto įkeitimu ir kt.

Pirmosios hipotekos lakštai;

antrosios hipotekos lakštai;

konvertuojamos obligacijos;

pratęsiamos obligacijos, leidžiančios obligacijų savininkui nukelti išpirkimo datą keletu metų;

Rinkos ir ne rinkos obligacijos.

dividendų politika.

Dividendas yra dalis grynasis pelnas akcinė bendrovė, paskirstoma akcininkams, priskirtina vienai akcijai tam tikrą laikotarpį.

Bendra dividendų suma nustatoma iš gauto pelno atėmus:

Mokesčių sumos ir kt privalomi mokėjimai;

Įmokos į gamybos plėtros fondą;

Užpildai rezervinis fondas;

Palūkanų mokėjimas už obligacijas;

Privilegijuotųjų akcijų dividendų mokėjimas; jeigu akcinė bendrovė dirbo nepelningai, privilegijuotųjų akcijų savininkams išmokamas dividendas specialaus fondo, kurį galima sukurti akcinėje bendrovėje, sąskaita;

Likusią grynojo pelno dalį galima panaudoti paprastųjų akcijų dividendams mokėti.

Dividendų norma – tai akcininko pajamos, išreikštos akcijų nominalios vertės procentais.

Dividendų norma apibrėžiama kaip dividendų, mokamų vienai akcijai, ir nominalios vertės santykis ir išreiškiamas procentais:

Dividendų mokėjimo sąlygos ir dažnumas nustatomi emisijos prospekte ir gali būti keičiami visuotinio akcininkų susirinkimo sprendimu. Dividendai gali būti mokami kasmet, kas ketvirtį, kas mėnesį ir kt.

Nustatykite dydį tarpiniai dividendai o valdyba turi teisę atlikti jų apmokėjimą nesušaukusi visuotinio akcininkų susirinkimo.

Dividendai kaupiami ir mokami tik už neapmokėtas akcijas.

Svarbus dividendų politikos komponentas yra dividendų mokėjimo formos pasirinkimas.

Dividendai gali būti mokami:

Grynais;

Pervesti į sąskaitą;

Tos pačios akcinės bendrovės vertybiniai popieriai. būti vykdomas skirstant dividendus papildomos akcijų emisijos forma arba automatiškai nukreipiant dividendus už akcijų įsigijimą.

Dividendų mokestis apmokestinamas priklausomai nuo to, kam yra skirtos pajamos:

Asmenims- pajamų mokestis;

Juridiniams asmenims- pajamų mokestis iš nevykdomų sandorių.

24 Esmė ir turinys finansinės rizikos, rizikos rūšys.

Finansinė rizika yra komercinė rizika.

Grynoji rizika – reiškia galimybę patirti nuostolius arba nulinį rezultatą.

Spekuliacinė rizika išreiškiama galimybe gauti tiek teigiamų, tiek neigiamų rezultatų. Finansinė rizika yra spekuliacinė rizika.

Kredito rizika- pavojus, kad paskolos gavėjas nesumokės pagrindinės sumos ir kreditoriui priklausančių palūkanų.

Palūkanų rizika – nuostolių rizika komerciniai bankai, kredito įstaigos, investiciniai fondai, Selengo įmonės dėl to, kad jų mokamos palūkanos už pritrauktas lėšas viršija suteiktų paskolų normas.

Valiutos rizika – tai valiutos nuostolių rizika, susijusi su vienos užsienio valiutos kurso pasikeitimu kitos valiutos atžvilgiu, įskaitant nacionaline valiuta atliekant užsienio ekonomines, kredito ir kitas valiutos operacijas.

Netektos finansinės naudos rizika – tai netiesioginės (užstato) finansinės žalos (negauto pelno) rizika dėl veiklos (pvz., draudimo) nevykdymo arba verslo veiklos sustabdymo.

Rizikos dydis arba rizikos laipsnis matuojamas dviem kriterijais:

1) vidutinė numatoma vertė;

2) galimo rezultato svyravimas (kintamumas).

Vidutinė numatoma vertė yra ta įvykio dydžio reikšmė, kuri yra susijusi su neapibrėžta situacija.

Rizikos mažinimo būdai.

Rizikos vengimas reiškia tiesiog rizikingos veiklos vengimą. Tačiau vengiant rizikos investuotojui dažnai reiškia atsisakyti pelno.

Rizikos išlaikymas Rizikos palikimas investuotojui, t. y. jo atsakomybe. Taigi investuotojas, investuodamas rizikos kapitalą, iš anksto įsitikinęs, kad gali, sąskaita nuosavų lėšų padengti galimą rizikos kapitalo praradimą.

Rizikos perdavimas rodo, kad investuotojas perkelia atsakomybę už finansinė rizika kam nors kitam, pavyzdžiui, draudimo bendrovei. Šiuo atveju rizikos perdavimas įvyko per finansinės rizikos draudimą.

Sumažinti riziką reiškia sumažinti nuostolių tikimybę ir dydį.

Rinkdamasis konkrečias finansinės rizikos sprendimo priemones, investuotojas turėtų vadovautis šiais principais:

1. Negalite rizikuoti daugiau, nei galite sau leisti. nuosavybės, investuotojas privalo:

Nustatyti didžiausią galimą šios rizikos nuostolių sumą;

Palyginkite jį su investuoto kapitalo dydžiu;

Palyginkite jį su visais savo finansiniais ištekliais ir nustatykite, ar šio kapitalo praradimas sukels investuotojo bankrotą.

2. Turime pagalvoti apie rizikos pasekmes.

3. Negalima daug rizikuoti dėl mažumo, investuotojas turi nustatyti jam priimtiną draudimo įmokos ir draudimo sumos santykį. Draudimo įmoka – tai apmokėjimas už apdraustojo draudžiamąją riziką pagal draudimo sutartį arba įstatymų nustatyta tvarka.

Draudimo suma- Tai pinigų suma kuriems apdraustas materialus turtas.

Norėdami sumažinti finansinės rizikos laipsnį, kreipkitės įvairių būdų:

Įvairinimas;

Papildomos informacijos apie pasirinkimą ir rezultatus gavimas;

Apribojimas;

Draudimas (įskaitant apsidraudimą) ir kt.

Diversifikacija – tai investuotų lėšų paskirstymo tarp skirtingų investicinių objektų, kurie nėra tiesiogiai tarpusavyje susiję.

Limitavimas – tai limito nustatymas, t.y. maksimali išlaidų suma, pardavimai, paskolos ir pan. Limitavimas yra svarbi rizikos laipsnio mažinimo priemonė;

Bankrotas.

Nemokumas (bankrotas) – pripažino įgaliotas valstybės agentūra skolininko (piliečio ar organizacijos) nesugebėjimas įvykdyti pilnai kreditorių reikalavimai piniginių įsipareigojimų ir įvykdyti prievolę mokėti privalomas valstybės įmokas.

Pasaulinė praktika numato nemokumo procedūros taikymą tiek juridiniams, tiek fiziniams asmenims.

Rusijos Federacijoje sprendimą dėl skolininko bankroto paskelbimo gali priimti arbitražo teismas.

Rusų kalba teisės mokslas nemokumo (bankroto) institutas priklauso verslo teisės šakai.

Bankroto priežastys:

• užbaigimas gamybos ciklasįmonei;
• teismo procesas už skolas
• nekvalifikuotas įmonės valdymas;

Ženklai, gresiantys bankroto artėjimui

• maža investicijų grąža
• mažas pelningumas
• smarkiai sumažėjo akcijų ir obligacijų kaina
• nesugebėjimas sumokėti pradelstų įsipareigojimų

nutraukimo priemones

• nuostolingų padalinių ir gamybinės įrangos atsisakymas
• dividendų išmokėjimo sumažinimas
• skolos terminų terminas ir pratęsimas
• įmonės draudimo galimybė

Finansų analizės metodika.

Ūkio subjekto finansinė būklė yra jo finansinio konkurencingumo, panaudojimo požymis finansiniai ištekliai ir kapitalas, prievolių valstybei ir kitiems ūkio subjektams vykdymas.

Informacijos šaltiniai analizei finansinė būklė yra balanso lapas ir jo priedai, statistinės ir veiklos ataskaitos.

Ūkio subjekto pelningumą apibūdina absoliutūs ir santykiniai rodikliai.

Absoliuti grąžos norma yra pelno arba pajamų suma.

Santykinis rodiklis yra pelningumo lygis.

Ūkio subjektų, susijusių su produkcijos (prekių, darbų, paslaugų) gamyba, pelningumo lygis nustatomas pagal pelno, gauto pardavus produkciją, procentą nuo gamybos savikainos.

Mokumo analizė atliekama lyginant lėšų prieinamumą ir gavimą su esminiais mokėjimais. Aiškiausiai mokumas atsiskleidžia jį analizuojant trumpą laiką (savaitę, pusę mėnesio).

Kreditingumas – tai prielaidų paskolai gauti buvimas ir ūkio subjekto gebėjimas laiku grąžinti paskolą. Analizuojant kreditingumą, naudojama daugybė rodiklių.

Svarbiausia yra investuoto kapitalo grąžos norma ir likvidumas.

Investuoto kapitalo grąžos norma nustatoma pagal pelno sumos ir bendros įsipareigojimų sumos balanse santykį.

Ūkio subjekto likvidumas – tai jo gebėjimas greitai grąžinti skolas. Likvidumą lemia skolos ir likvidžių lėšų, t. y. lėšų, kurias galima panaudoti skoloms padengti, sumos santykis.

Kapitalo panaudojimo analizė atliekama atsižvelgiant į bendrą vertę ir sudedamąsias kapitalo dalis. Kapitalo panaudojimo kaip visumos efektyvumą lemia kapitalo grąžos lygis, kuris yra procentas knygos pelnas prie kapitalo dydžio (į sumą apyvartinis kapitalas, ilgalaikis turtas, nematerialusis turtas). Apyvartinių lėšų panaudojimo analizė atliekama naudojant apyvartinių lėšų apyvartos juose rodiklius, apyvartos koeficientą. Apyvartinių lėšų apyvarta dienomis nustatoma vidutinį apyvartinių lėšų likutį padalijus iš vienos dienos pajamų, gautų pardavus produkciją, sumos.

Apyvartos koeficientas – tai analizuojamo laikotarpio (metų, ketvirčio) pajamų sumos santykis su vidutiniu apyvartinių lėšų likučiu. Lėšų apyvartos pagreitėjimas (lėtėjimas) išleidžia (papildomai apima) lėšas iš apyvartos.

Nematerialiojo turto ilgalaikio turto panaudojimo analizė atliekama naudojant kapitalo produktyvumo ir kapitalo intensyvumo rodiklius.

Ilgalaikio turto (nematerialiojo turto) turto grąža nustatoma pagal analizuojamo laikotarpio pajamų sumos santykį su Vidutinė kaina ilgalaikis turtas (nematerialusis turtas).

Gamybos kapitalo intensyvumas nustatomas pagal vidutinės ilgalaikio turto (nematerialiojo turto) savikainos ir analizuojamo laikotarpio pajamų sumos santykis. Kapitalo produktyvumo didėjimas (t.y. kapitalo intensyvumo mažėjimas) rodo ilgalaikio turto naudojimo efektyvumo didėjimą ir leidžia sutaupyti kapitalo investicijų. Šios santaupos (papildomos investicijos) suma apskaičiuojama produktų kapitalo intensyvumo sumažėjimą (padidėjimą) padauginus iš analizuojamo laikotarpio pajamų sumos. Valiutų savarankiškumui būdingas valiutos įplaukų perteklius, palyginti su jos išlaidomis per analizuojamą laikotarpį.

28 Finansų planavimo metodai.

Finansinio plano sudarymo tikslas – remiantis vertės prognozavimu nustatyti galimas finansinių išteklių, kapitalo ir rezervų apimtis. finansinius rodiklius.

Ūkio subjekto pajamų centras yra jo padalinys, nešantis jam didžiausią pelną.

Išlaidų centras – tai nepelningas arba apskritai nekomercinis ūkio subjekto padalinys, kuris atlieka svarbų vaidmenį bendrame gamybos ir prekybos procese.

Norminio planavimo metodo esmė slypi tame, kad remiantis iš anksto nustatytomis normomis ir standartais apskaičiuojamas ūkio subjekto finansinių išteklių ir jų šaltinių poreikis.

Finansinių rodiklių skaičiavimo ir analitinio planavimo metodo esmė yra ta, kad remiantis pasiektos finansinio rodiklio vertės analize ir jo kitimo planavimo laikotarpiu indeksais, planuojama šio rodiklio reikšmė yra 2008 m. apskaičiuotas.

Finansinių rodiklių planavimo balanso metodo esmė slypi tame, kad konstruojant balansus pasiekiamas ryšys tarp turimų finansinių išteklių ir realaus jų poreikio.

Planuojamų sprendimų optimizavimo metodas leidžia sukurti keletą planinių skaičiavimų variantų, siekiant iš jų pasirinkti optimaliausią.

Finansinis planas verslo subjektas yra jo pajamų ir sąnaudų balansas.

Tvarūs nuosavų pajamų šaltiniai yra pelnas, nusidėvėjimo atskaitymai, įmokos į remonto fondą, mokėtinos sąskaitos nuolatos disponuoja ūkio subjektas.

Šiame straipsnyje pasistengsiu būti trumpas, bet tuo pat metu kuo išsamesnis ir išsamesnis. paprastais žodžiais papasakoti visą pagrindinę informaciją apie obligacijas. Pagrindinės obligacijų rūšys, jų savybės ir parametrai, kas lemia pajamingumą ir kiek galite uždirbti. Tai bus savotiškas trumpas kursas pradedantiesiems.

Pastaruoju metu neįtikėtinai išaugo visuomenės susidomėjimas obligacijomis. Viena iš pagrindinių priežasčių yra ta, kad bet kuris asmuo gali įsigyti ir pasiūlyti pajamas, kurios yra šiek tiek didesnės nei banko indėliai. Atitinkamai, žmonės pradeda ieškoti informacijos šiuo klausimu, kaip alternatyvos indėliams.

Iš tiesų iš vertybinių popierių galima uždirbti daugiau nei iš klasikinių indėlių. Tačiau daugelis nelabai supranta, kas yra obligacijos. Skirtingai nuo indėlių, prie kurių esame įpratę, obligacijos turi daug skirtingų savybių ir savybių, kurios tiesiogiai įtakoja galutinį pajamingumą.

O pradedantysis tiesiog pasimeta dėl daugybės galimybių įsigyti. Ką pasirinkti iš kelių šimtų rinkoje cirkuliuojančių ir, svarbiausia, kur kreiptis norint įsigyti obligacijų.

Pagrindai

Obligacija – tai vertybinis popierius, suteikiantis jo savininkui teisę gauti iš anksto nustatytas būsimas pajamas atkarpos išmokėjimo ir visiško išpirkimo nominaliąja verte suėjus terminui.

Analogiškai su banko indėliais perkate obligaciją (atidarote indėlį) pagal anksčiau žinomas grąžinimo sąlygas (indėlio palūkanas). Per šį laiką gausite kupono pajamų (indėlio palūkanas). Pasibaigus terminui, obligacija išperkama (indėlis uždaromas) ir pinigai grąžinami jums (indėlio įstaiga).

Pavyzdys yra gana sąlyginis, nes yra daug kitų skolos vertybinių popierių parametrų, kurie iš esmės skiria juos nuo banko investicijų.

Vienas dalykas yra tikras...

Obligacijų pajamingumas beveik visada viršija bankų pajamingumą.

Obligacijas išleidžia emitentas, siekdamas pritraukti lėšų. Daugeliu atvejų tai yra daug pigiau nei imti paskolą ir leidžia surinkti reikiamą sumą kuo greičiau. Pirkdami obligaciją jūs suteikiate paskolą emitentui ir uždirbate iš to, kad jis tam tikrą laiką naudoja jūsų pinigus.

Obligacijų pasirinkimai

Kokios yra banko indėlių galimybės? Dažniausiai tai yra indėlio palūkanos, indėlio terminas, maksimali ir minimali suma, papildymo ir išėmimo galimybė. Skolos vertybiniai popieriai turi platesnį spektrą:

• nominalas;
• rinkos kaina;
• taikymo terminas;
• kupono dydis ir tipas;
• mokėjimų dažnumas;
• 2 pelningumo rūšys;
• obligacijų tipas;
• kredito reitingas.

Trumpai apžvelgsime juos, kad geriau suprastume.

nominali vertė

Kiekviena obligacija turi nominalią vertę, kuri išliks pastovi. Paprastai Rusijos biržose parduodamų obligacijų nominali vertė yra 1000 rublių. Tai yra vadinamasis depozito kūnas. Jie išleido obligacijų po 1 tūkst., tačiau laikui bėgant jų vertė gali keistis. Pavyzdžiui, bus didelė paklausa ir už juos gali duoti daugiau. Tokios obligacijos lengvai parduodamos 10-20% viršijant jų nominalią vertę.

Ir atvirkščiai. Esant nepalankioms situacijoms, rinkos kaina gali būti mažesnė už nominalią.

Obligacija visada išperkama nominaliąja verte.

Nepriklausomai nuo to, už kokią kainą perkate obligaciją – pasibaigus apyvartos laikotarpiui, emitentas jums sumokės sumą, lygią popieriaus nominaliajai vertei.

Rinkos kaina

Tai yra obligacijų kaina rinkoje Šis momentas, kaina, už kurią galite parduoti nelaukdami išpirkimo datos. Ji gali būti didesnė arba mažesnė už nominalią vertę. Lemia reali pasiūla ir paklausa rinkoje.

Tiražo terminas

Visos obligacijos išleidžiamos ribotam laikotarpiui, tai gali būti 1 metai ir 5 metai ar net 10-30 metų. Per šį laiką savininkui išmokamos kupono pajamos. Pasibaigus terminui, jam grąžinama nominali obligacijos vertė.

Pirkdami ilgo termino obligacijas investuotojai gaus iš anksto nustatytas pajamas už laikymo laiką, o tai gali būti labai pelninga.

2016 metų pradžioje, kai refinansavimo norma smarkiai šoktelėjo, federalinės paskolos obligacijos, kurių terminas yra 10-15 metų, davė 15-16% metinį pajamingumą. Tuo metu juos įsigijus buvo galima fiksuoti didelį derlių visam tiražo laikotarpiui.

Pajamų mokėjimo forma

nuolaida- pateikiami biržoje už mažesnę nei nominalią kainą ir išperkami už nominalią vertę. Šis skirtumas yra būtent investuotojo pajamos. Pavyzdžiui, įmonė parduoda obligaciją už 800 rublių, kurios nominali vertė yra 1000 rublių. Išpirkimo metu investuotojas gauna nominalią vertę arba 200 rublių pelno, kuris yra 25% pelno.

Kuponas Obligacija išleista nominaliąja verte. Juose numatyta mokėti tam tikrą procentą (kuponą). Dažnumas gali būti kartą per ketvirtį, šešis mėnesius arba metus. Kupono pajamos skaičiuojamos kiekvieną dieną. Bet savininkams mokama tik kupono mokėjimo dieną, kuri yra žinoma iš anksto.

Pavyzdžiui, 1000 rublių nominalios vertės obligacija, kurios kupono pajamingumas yra 12% per metus ir mokėjimai 2 kartus per metus, reiškia, kad kas šešis mėnesius gaunate 6% arba 60 rublių.

Suma kupono pajamų, sukaupta ant obligacijos, bet dar nesumokėta savininkui, vadinama (ACI). Ji yra įtraukta į obligacijos kainą, todėl ji brangesnė. Laiku sumokėjus kuponą, kuponas iš naujo nustatomas į nulį ir pradedamas kaupti iki kitos mokėjimo datos.

Parduodamas, nelaukdamas kupono išmokėjimo, pirkėjas, be pačios obligacijos savikainos, privalo sumokėti jos savininkui už sukauptas kupono pajamas. Ir atvirkščiai, perkant obligaciją, jos kaina padidėja ACI. Tai leidžia savininkams neprarasti sukaupto pelno ir išlaikyti aukštą skolos rinkos likvidumą.

Paprastai pradedantiesiems sunku suprasti NKD veikimo principą. Taigi štai jums mažas pavyzdys.

Obligacija už 1000 rublių. Pajamingumas 12% per metus. Kupono mokėjimai 2 kartus per metus arba 6% (60 rublių) kas šešis mėnesius. Sumokėjus kuponą, kitą dieną pradeda kauptis naujos kupono pajamos. Kiekvieną dieną ACI didėja. Mėnesiui 1%, 3 mėnesiams - 3% ir pan. Jei nuspręsite parduoti obligaciją likus mėnesiui iki kupono išmokėjimo, tada be 1000 rublių kainos iš pirkėjo gausite dar 5% arba 50 rublių sukauptų kupono pajamų pavidalu (už 5 nuosavybės mėnesius nuo paskutiniai mokėjimai).

Pirkėjas, sumokėjęs jums ACI - 50 rublių, per mėnesį - gaus visą kupono dydį - 60 rublių (6%), taip kompensuodamas savo išlaidas ir uždirbdamas pelną, proporcingai nuosavybės laikui.

ACI leidžia neprarasti sukauptų, bet dar nesumokėtų pajamų dėl išankstinio pardavimo. Tai vienas iš svarbiausių pranašumų prieš banko indėlius.

Derlius

Pajamos gali būti dviejų tipų:

• vardinis arba kuponas;
• į grąžinimą.

Vertinant nominalią vertę, pelnas apskaičiuojamas pagal pelno, gauto iš atkarpų išmokėjimo, sumą. Jei kuponas mokamas kartą per metus 120 rublių nominalia obligacijos kaina - 1000 rublių, tada mes gauname 12% per metus.

Tačiau paprastai rinkos kaina visada skiriasi nuo nominalios. Todėl geriau naudoti derlių iki brandos. Šis parametras rodo jūsų pelną už kiekvieną investuotą rublį.

Pavyzdžiui, jei kuponas yra 12% tūkstančio ar 120 rublių nominalios vertės ir tuo pačiu metu obligacijos rinkos vertė yra 1100 rublių, tai perkant juos už tokią kainą, pajamingumas iki išpirkimo sumažėja. Investuosite 100 USD daugiau ir gausite tą pačią grąžą.

120 rublių pelno su 1100 rublių investicijomis atitinka realų 10,9% metinį pelną.

Svarbu. Be kupono pajamų, yra garantuota galimybė įsigyti obligacijų.

Derlius iki brandos skirstomas į 2 tipus:

• paprastas – be atkarpų mokėjimų reinvestavimo;
• efektyvus – atsižvelgiant į reinvestavimą.

Obligacijų klasifikacija

Priklausomai nuo emitento skolos vertybiniai popieriai skirstomi į 4 tipus. Kiekvienas iš jų turi savo patikimumo ir pelningumo reitingą.

1. Valstybė – išduoda vyriausybė. Rusijoje jos vadinamos federalinėmis paskolų obligacijomis arba OFZ. Klausimo iniciatorė – Finansų ministerija.
2. Savivaldybė arba subfederalinė – emitentas, vietos (regioninės) valdžios institucijos. Pavyzdžiui, Tomsko srities (Maskvos, Leningrado) obligacijos.
3. Įmonių – išduoda komercinės įmonės, tokios kaip „Sberbank“, „Gazprom“.
4. – nominuotas užsienio valiuta(dažniausiai doleriais ir eurais). Dėl didelės vienos partijos kainos (nuo 100 000 USD) privatiems investuotojams jie nebus labai įdomūs.

Federalinės paskolos obligacijos

Paklausiausi skolos vertybiniai popieriai ant Rusijos rinka. Išduodamas laikotarpiui nuo 1 iki 30 metų. Nominalas - 1000 rublių. Pagrindinis skirtumas yra kuponų mokėjimuose.

Vyriausybės dokumentai yra šių tipų:

• OFZ-PD (nuolatinės pajamos) – kupono dydis fiksuojamas visam apyvartos laikotarpiui.
• OFZ-FK (fiksuotas kuponas) - vienas kupono dydis nustatomas keleriems metams iš anksto (pavyzdžiui, 8% 3 metams), vėliau keičiasi į 7%.
• OFZ-IN (indeksuota nominali vertė) – fiksuoto kupono dydis, tačiau obligacijos nominali vertė nuolat kinta priklausomai nuo infliacijos.
• (skolos amortizacija) - periodinis pagrindinės skolos sumos grąžinimas kupono išmokėjimo metu.

Pelningumas ir rizika

Tarp skolos vertybinių popierių pajamingumo ir rizikos yra tiesioginis ryšys. Kuo patikimesnės obligacijos, tuo mažiau pajamų jos gali atnešti savo savininkui.

Patikimiausi, žinoma, yra OFZ, kurių garantas yra pati valstybė. Toliau ateina savivaldybė, o paskui – įmonė.

Atitinkamai, derlius kinta priešinga kryptimi. Pelningiausi – įmonių, OFZ – kaip didelio patikimumo vertybiniai popieriai duoda mažiau pelno.

Su minimaliomis investicijomis pelnas iš obligacijų yra 30-50% banko indėlių.

Emitentai, turintys žemą kredito reitingą, kaip mažiau patikimi, siekdami motyvuoti investuotojus pirkti savo vertybinius popierius, yra priversti sudaryti patrauklesnes pelno sąlygas (vadinamąjį rizikos mokėjimą). Prisiimdami didesnę riziką, investuotojai turi teisę tikėtis didesnės investicijų grąžos.

Pateikime analogiją su tikru gyvenimu. 3 žmonės prašo jūsų pasiskolinti pinigų:

1. Mama (sesuo, brolis, sūnus, dukra).
2. Geras draugas.
3. Bedarbis kaimynas dėdė Vasya.

Skolindami prisiimate tam tikrą riziką, kad galite neatgauti pinigų. Mama yra patikimiausias emitentas, su aukščiausias įvertinimas. Galite duoti ir būti tikri, kad grąža.

Pažįstama – čia jau didesnė rizika. Ir aš nenoriu skolinti. Bet draugas tave motyvavo grąžindamas pinigus su palūkanomis, pavyzdžiui, 10% ant viršaus (padėti alaus ar pan.).

Dėdė Vasya - norint paskolinti kaimynui su žemu kredito reitingu ir atiduoti jam sunkiai uždirbtus pinigus, jums apskritai reikia labai geros paskatos. Jūsų nauda turėtų būti dar didesnė, nebe 10%, kaip draugo atveju, o 20-30% arba visi 50%, priklausomai nuo kaimyno kreditingumo.

Žemiau pateiktas grafikas aiškiai parodo obligacijų pajamingumo priklausomybę nuo prisiimtos rizikos.

Kaip ir kur galiu nusipirkti popierių

Obligacijų pirkimas galimas tik sudarius sutartį su brokeriu, suteikiančiu prieigą akcijų birža kur faktiškai prekiaujama vertybiniais popieriais. Visas procesas susideda iš 3 etapų:

1. Sutarties pasirašymas su brokeriu
2. Pinigų įnešimas į sąskaitą
3. Vertybinių popierių pirkimas

mokesčiai

Iš pajamų, gautų už obligacijas, valst. Apmokestinami:

• kuponų mokėjimai;
• valiutos kurso skirtumas tarp pirkimo ir pardavimo.

Išdavėjas jums pervedė kupono pajamas - 100 rublių, 13 rublių pasiima valstybė. Ir taip kiekvieną kartą, kai sumokamos obligacijos.

Tas pats pasakytina ir apie valiutų kursų skirtumus. Mes nusipirkome obligaciją už 1000 rublių, po metų pardavėme už 1200. Iš savo 200 rublių pelno reikia sumokėti 13% arba 26 rublius į iždą.

Pagal OFZ kuponų pajamos neapmokestinamos.

Kadangi brokeris yra mokesčių agentas, tada mokesčiai iš jūsų bus išskaičiuoti automatiškai. Pinigų gavimo kupone metu. Kitais atvejais bendra suma, skirta išskaičiuoti mokesčius, susidaro pasibaigus metams, kaip visos gautos pajamos už visą laikotarpį.

Kur ieškoti duomenų

Visa informacija apie esamus obligacijos parametrus rinkoje pateikiama prekybos terminale. Sudarę sutartį su brokeriu turėsite prieigą prie akcijų rinkos. Programa leidžia patogiai rūšiuoti ir rasti reikalingus popierius pagal nurodytas sąlygas (pajamingumas, kupono išmokėjimo dydis ir data, einamoji vertė, trukmė ir daug daugiau).

Paveikslėlyje rodomi OFZ, surūšiuoti pagal dabartinį derlių, kad būtų galima greitai pasirinkti geriausiomis sąlygomis.

Dabartinis vyriausybės obligacijų pajamingumas

Taip pat yra keletas svetainių, kurios specializuojasi obligacijų srityje. Ten taip pat galima daug ką rasti. Nuo citatų iki Naujausios naujienos. Įdomių straipsnių atrankai taikomos specialios sąlygos. Galite matyti dabartinį pajamingumą, būsimus kuponų mokėjimus, taip pat planuojamas naujas emisijas.

Svetainių apie obligacijas sąrašas:

1. rusbonds.ru
2. cbr.ru
3. cbonds.ru

Dalis funkcijų yra mokamos ir pasiekiamos tik užsisakius. Tačiau pagrindinė informacija, kurios paprastiems investuotojams visiškai pakanka, yra prieinama nemokamai.

Pagaliau

Obligacijų pirkimas yra puiki alternatyva banko indėliams. Beveik visais parametrais (nerizikinga grąža, maksimalus pelnas, likvidumas, pasirinkimo platumas, minimali investicija) skolos vertybiniai popieriai gerokai lenkia bankų produktus.

Vienintelis minusas – rizikos draudimo nebuvimas. Įnašai. Obligacijos, bent jau įmonių obligacijos, tokios galimybės neturi. Bankroto atveju visos turimos įmonės lėšos paskirstomos kreditoriams. O obligacijų turėtojai turi vieną iš pirminių teisių gauti pinigus.

Tačiau, kita vertus, jei pasirinksite tinkamus vertybinius popierius, nesivaikydami didelio pajamingumo, kurį duoda „junk obligacijos“, o renkatės didžiausių įmonių, tada rizika prarasti pinigus bus mažai tikėtina.

Turbūt sunku įsivaizduoti, kad tokie milžinai Rusijos ekonomika kaip „Gazprom“, „Sberbank“ ar „Lukoil“ bus bankroto stadijoje.