Kokybiškas investicijų portfelis turėtų apimti obligacijas, kurios yra subalansuotos termino, pajamingumo ir pramonės požiūriu ekonominė veikla emitentai. Obligacijos – patikimos finansinė priemonė, galbūt ne pats pelningiausias, tačiau riziką sumažinantis. Kas yra "obligacijos"? Kaip perskaityti informaciją apie juos ir išsirinkti pelningiausius? Apie tai mūsų straipsnyje.

Sveiki, mieli tinklaraščio svečiai ir nuolatiniai mūsų skaitytojai! Turime daug naujo turinio. Sekite nuorodas ir sužinokite, kaip teisingai išsikelti tikslus ir pasiekti 100% rezultatų, susitvarkyti su vidiniais prieštaravimais ir išeiti iš psichinių spąstų. O jei turėjote neigiamos patirties investuodami į nesąžiningus interneto projektus, kaip grąžinti Forex prarastus pinigus:

Kas yra "obligacija"?

1996 m. kovo 20 d. Federaliniame įstatyme „Dėl vertybinių popierių rinkos“ mums pateiktas oficialus apibrėžimas yra toks:
Bondas (iš lot. „prievolė“) – emisijos vertybinis popierius, užtikrinantis jo savininko teisę per jame nurodytą laikotarpį gauti iš emitento nominalios vertės ar kito turtinio ekvivalento obligaciją.

Obligacijos suteikia pajamų palūkanų ir (arba) nuolaidų forma.

Įmonė (emitentas) išleidžia obligacijas, parduoda jas investuotojams (bet kuriam asmeniui ar juridiniai asmenys) ir garantijos:
1. Per visą vertybiniame popieriuje nurodytą laikotarpį investuotojas gaus pajamų palūkanų forma.
2. Pasibaigus terminui, jis išpirks obligacijas ir grąžins pasiskolintus pinigus.

Obligacija patvirtina, kad yra skolos, kurią galima nusipirkti, parduoti, įkeisti.

Norėdami palyginti su akcijomis, atkreipkite dėmesį, kad obligacija:
nesuteikia teisės dalyvauti vykdant emitento veiklą;
turi terminą;
garantuoja pelningumą nepriklausomai nuo emitento ūkinės veiklos rezultato.

Iš esmės įmonei obligacija yra labai panaši į skolinimas: žinomas galutinis išlaidų lygis (mokėjimas už skolintų pinigų panaudojimą), galutinis skolos terminas. Tačiau yra didelių skirtumų obligacijų išleidimo naudai:
net ir brangiai kainuojantiems vertybiniams popieriams nereikia įkeisti turto;
supaprastinama teisių perėjimo iš kreditoriaus kreditoriui procedūra, taip pritraukiant investuotojus.

Pagrindiniai terminai ir sąvokos

Prieš kalbėdami apie patikimų obligacijų rūšis ir taisykles, pažvelkime į pagrindines su skola susijusias sąvokas ir terminus. vertybiniai popieriai.

Nominalioji vertė arba nominalioji vertė— kiekviena obligacija turi savo nominalią vertę, ty kainą, už kurią ji pirmą kartą buvo įtraukta į biržą ir kurią emitentas garantuoja, kad grąžins investuotojams.

Kai kuriais atvejais obligacijos parduodamos su nuolaida (nuolaida) nuo jų nominalios vertės, tačiau tai neturi įtakos išpirkimo atlygio dydžiui. Įjungta Rusijos biržos daugumos obligacijų nominali vertė yra 1000 rublių.

Rinkos (neto) kaina— remiantis pasiūla ir paklausa, prekiaujant biržoje obligacijoms nustatoma rinkos kaina. Jis išreiškiamas procentais nuo nominalios vertės.

Pavyzdžiui, rodiklis – „105,6“ reiškia, kad rinkos kaina nominalią viršija 5,6%;
Ir atvirkščiai, „96,7“ rodo obligacijos pardavimą su 3,3% nuolaida.

Kuponas— obligacijos pajamingumo rodiklis, nustatomas procentais nuo nominalios vertės ir perduodamas prekybos dalyviams absoliučia verte – rubliais. Kuponas turi mokėjimų periodiškumą, nustatytą kalendorinėmis dienomis:
1 kartą per ketvirtį (90 - 91 - 92 dienos);
2 kartus per metus (181 - 182 - 183 dienos).

Investuotojams skirtų terminalų puslapiuose žymimos kitų obligacijų kuponų datos.
NKD— sukauptos atkarpos pajamos skaičiuojamos perparduodant obligacijas už kiekvieną dieną nuo paskutinio mokėjimo dienos.

Dienų skaičius nuo kupono datos yra 68;
kupono dydis - 45 rubliai;

NKD = 45 rubliai. / 180 * 68 dienos = 17 rublių

Nešvari kaina yra rinkos kaina + ACI

Pasiūlyti- tai išankstinis obligacijų išėmimas (grąžinimas) (investuotojas turi tokią galimybę). Emitentas nustato atpirkimo kainą, įtraukdamas į ją pelningumą, o investuotojas, atsižvelgdamas į situaciją rinkoje, sutinka su pasiūlymu ar ne. Siūlymo datos nustatomos išleidžiant obligacijas.

YTM— Metinis pajamingumas iki išpirkimo, nustatytas taip, kad būtų galima palyginti skirtingų obligacijų patrauklumą.

Trukmė— rodiklis, leidžiantis palyginti obligacijų patrauklumą su tuo pačiu YTM, išreikštą dienomis ir suteikiantis rinkos bei palūkanų normos rizikos įvertinimą: kuo arčiau obligacijų mokėjimai, tuo mažesnė rizika dėl pokyčių investuotojui gauti mažiau pajamų. rinkos situacijoje, emitento kreditingumas ir kt.

Obligacijų rūšys

Obligacijos klasifikuojamos pagal kelis kriterijus, svarbiausias investuotojo požiūriu yra pajamų mokėjimo būdas ir emitento tipas, pelningumo garantas.

Pagal pajamų mokėjimo būdą obligacijos yra:
nuolaida — Nulinio kupono obligacija;
palūkanos su fiksuota palūkanų norma - Fiksuotos palūkanų normos obligacija;
kintamos palūkanų normos palūkanos – kintamų palūkanų pastaba.

nuolaida obligacijos parduodamos už mažesnę nei nominalią kainą ir nėra garantuojamos kuponais. Turėtojo pajamos yra nuolaida, skirtumas tarp išpirkimo kainos ir emisijos kainos, kuri mokama tik vertybinio popieriaus išpirkimo metu.

Palūkanos obligacijos uždirba kuponų pavidalu fiksuota norma nurodomas išleidžiant vertybinius popierius, plaukiojantis – susietas su makroekonominiais rodikliais (tarpbankinių paskolų normos, valstybės skolos vertybinių popierių pajamingumas ir kt.).

Pagal emitento tipą obligacijos yra:
valstybinė (emitentas yra Rusijos Federacijos finansų ministerija);
savivaldybė (emitentas – Federacijų regionai ir miestai);
įmonė (emitentas - UAB, LLC).

Už vertybinių popierių siūlymą tarptautinėse rinkose emitentas išleidžia euroobligacijas, denominuotas užsienio valiuta.

Kaip įvertinti obligacijos patrauklumą?

Tradiciškai obligacijos vertybinių popierių rinkoje laikomos mažiausiai rizikinga investavimo priemone. Norint objektyviai įvertinti obligacijas, mums, kaip privatiems investuotojams, reikalingi šie pagrindiniai parametrai:

1. Branda

Brandos intervalai paprastai skirstomi į 3 grupes:
iki 5 metų – trumpalaikis;
iki 12 metų - vidutinės trukmės;
iki 30 metų – ilgalaikis.

Išpirkimo terminu subalansuoti obligacijų portfeliai yra patys saugiausi. Esant stabiliai situacijai šalyje, galimas nežymus vidutinio portfelio padidėjimas, dinamiškai besikeičiančioje politikoje ir ekonomikoje pirmenybė teikiama trumpiems vertybiniams popieriams.

Taip pat turėtumėte atkreipti dėmesį į galimo išankstinio išėmimo sąlygas ir datas, kurios yra naudingos emitentui krentant palūkanų normoms. Neatšaukiamos obligacijos turi šiek tiek sumažintą pajamingumą, tačiau garantuoja, kad turėtojas gaus kuponus pilnai.

2. Derlius

Čia reikėtų atkreipti dėmesį į kuponų datas, palyginti įvairių rūšių vertybinių popierių palūkanų normas. Nepasitikėkite pernelyg išpūstais tarifais, kurie ženkliai išsiskiria bendrų statistinių rodiklių fone.

3. Kredito kokybė

Tai emitento vertinimas pagal finansinius, ekonominius, gal net socialinius parametrus. Čia bus svarbus kiekvienas faktas – išoriniai rodikliai finansinės atskaitomybės, kreditorių nuomonė, praeities emisijų obligacijų gyvavimo ciklas, bendradarbiavimo patirtis, informacija žiniasklaidoje. Jums padės reitingų agentūros ir tarpininkavimo analitikų duomenys.

Pirmaujančių pasaulio agentūrų reitingai yra obligacijų patikimumo matas: Moody's, Fitch ir S&P. Specifiškumas Rusijos rinka— tai yra pagrindinis bankų vaidmuo tarp biržos dalyvių. Jiems patikimumą lemia išleistų obligacijų buvimas Rusijos Federacijos centrinio banko lombardo sąraše.

Obligacijų pirkimas ir pardavimas vykdomas Rusijos biržose MICEX ir RTS. Išsamiai apie prieigą prie prekybos galite perskaityti naudodami straipsnyje pateiktą akcijų pavyzdį.

Taigi apibendrinkime.

1. Obligacija – tai skolos vertybinis popierius, turintis dviejų rūšių pajamas (diskontuotas ir palūkanas).
2. Obligacijos skiriasi terminais, emitento tipu ir palūkanų mokėjimo būdu.
3. Obligacijų rinkos kaina susidaro veikiant pasiūlai ir paklausai, į pirkimo/pardavimo kainą visada papildomai įtraukiamos sukauptos pajamos.
4. Obligacijomis, kaip ir akcijomis, prekiaujama biržose, prieigą prie prekybos finansų maklerio įmonės suteikia per elektroninius terminalus.

Privačiam investuotojui gali duoti investicijos į obligacijas stabilias pajamas su minimalia rizika. Reikėtų saugotis „šiukšlinių“ obligacijų, kurių pajamingumas siekia 25–30%, kurių emitentai, būdami ant bankroto slenksčio, stengiasi pritraukti greitąjį kapitalą. Gerame investicijų portfelis turėtų būti nustatytos pirmojo ešelono patikrintų emitentų obligacijos.

Ar brokeris apgavo? Sužinokite, ar įmanoma susigrąžinti pinigus? Paspauskite čia! >>>

1. Bendrosios obligacijų charakteristikos ir klasifikacija.

- Branda.

- Atšaukimo sąlygos.

- Išpirkimo fondas.

- Obligacijų klasifikavimas.

- konvertuojamosios obligacijos.

Bondas yra emisija saugumo kuriame yra prievolė emitentas sumokėti jo savininkui (kreditoriui) vardinį kaina pasibaigus nurodytam laikotarpiui ir periodiškai mokėti tam tikrą sumą proc.

Bendrosios obligacijų charakteristikos ir klasifikacija

Obligacija (obligacija) yra

Obligacijos yra papildomas lėšų šaltinis emitentas. Dažnai jų išleidimas nusidėvi tikslinis personažas- finansuoti konkrečias programas ar priemones, iš kurių gautas pelnas vėliau naudojamas kaip mokėjimo šaltinis naudos ant obligacijų.

Ekonominė obligacijų esmė labai panaši į skolinimą, tačiau nereikalauja registruoti skolos vertybinių popierių ir supaprastina reikalavimo teisės perdavimo naujam kreditoriui procedūrą.

Paprastai pelno apie obligacijas yra didesnis nei pelnas, kai pateikiamos panašios lėšos banko depozitas. Žemėlapių sudarymas dabartinės grąžos obligacijų ir paskolų palūkanos yra pagrindas formuojant obligacijų kainas antrinėje rinkoje vertingų popierių.

Obligacijas išleidžia vyriausybė vietos valdžia institucijoms ar įmonėms vertingų popierių su fiksuota arba kintama palūkanų norma. Dauguma obligacijų yra neužtikrintos ir nesuteikia teisės dalyvauti valdyme.

Išleidžiamos šių rūšių obligacijos:

vidaus ir vietinio kredito obligacijos;

įmonių obligacijos (įmonių obligacijos).

Obligacija, kaip ir bet kuri kita obligacija, turi kainą ir gali būti perkama ir parduodama. obligacijos formuojamos pasiūlos ir paklausos balanso pagrindu.

Parduoti obligacijas gali reikšti vieną iš dviejų dalykų.

obligacijų išleidimas pardavimas emitento obligacijas pirmajam savininkui;

Išpardavimas obligacijas jos savininkas trečiajai šaliai, kuri tampa naujuoju obligacijos savininku ir kuriai privalo sumokėti nominalią vertę bei palūkanų pelną.

Obligacijų pardavimas gali būti vykdomas taip:

Parduodant obligacijas su nuolaida, ty perkant obligaciją, būsimas savininkas sumokės už jį mažiau, nei nurodyta formoje;

Obligacijų pardavimas nominalia verte;

Parduodamas obligacijas su priemoka, tai yra, pirkdamas obligaciją, būsimas savininkas sumokės už obligaciją sumą, viršijančią jos nominalią vertę.

Obligacija gali numatyti kitas jos turėtojo turtines teises, jeigu tai neprieštarauja įstatymams Rusija. Skirtingai nuo laikiklių paprastosios vardinės akcijos obligacijų turėtojai neturi nuosavybės teisių ar akcijų į obligaciją išleidusios įmonės ar įstaigos kapitalą. Taip yra dėl to, kad obligacijos yra kreditiniai įsipareigojimai, obligacijų savininkai tik pasiduoda pareiga priklauso emitentui; esant tokiam santykių pobūdžiui, jie negauna nuosavybės dalies ar kitų teisių ir privilegijų, kurios gali būti susijusios su dalyvavimu nuosavybėje.

Obligacija (obligacija) yra

Obligacijos – tai pastovus (vertės) reikalavimas į emitento pelną (nustatomas pagal periodiškai mokamų palūkanų sumą), taip pat fiksuotas reikalavimas į emitento turtą (lygus išpirkimo sumai). Paprastai palūkanos už obligacijas mokamos kas šešis mėnesius. Tačiau yra šios taisyklės išimčių: kai kuriais atvejais palūkanų mokėjimo intervalas sutrumpinamas iki vieno mėnesio, o labai retai mokama kartą per metus. Mokamų palūkanų dydis priklauso nuo kupono.

Kuponas- tai yra obligacijos nuosavybė, kuri lemia metinio pelno dydį palūkanų forma, tačiau yra ir nulinio kupono obligacijų

Išperkamosios sumos suma (pagrindinė suma), dažnai vadinama nominaliąja verte pinigų klausimas ar tik denominacija vertybinių popierių emisija, nustato kapitalo dydį, kuris turi būti grąžintas investuotojui įvykus nustatytam terminas grąžinimas.

Siekdamas palengvinti obligacijų platinimą, emitentas suskirsto visą emisiją į standartines sumas, vadinamas nominalais. Žinoma obligacijų yra reguliariai apmokestinamos rinkos kursu, kuris skiriasi nuo jų nominalios vertės. Taip nutinka kiekvieną kartą lažybų metu kuponas konkrečių obligacijų emisija skiriasi nuo vyraujančios rinkos palūkanų norma. Obligacijų kaina keisis priešinga kryptimi rinkos atžvilgiu palūkanų normos kol jie taps palyginami su vyraujančiu rinkos kursu.

Emisija, mažesnė už nominalią vertę rinkos kaina, vadinama diskontuota obligacija ir paprastai jos atkarpos norma yra mažesnė nei naujų grynųjų obligacijų atkarpos norma. Priešingai, pinigų emisijos, kurių rinkos vertė viršija nominalią vertę, paprastai vadinamos obligacijomis, parduodamomis už papildomą mokestį, o jų atkarpos normos yra didesnės nei naujų vertybinių popierių emisijų.

Branda

Visi skolos vertybiniai popieriai turi ribotą galiojimo laiką, kuris baigiasi nustatytą išpirkimo datą – terminas yra galiojimo pabaigos data terminas obligacijos trukmė, kai sueina pagrindinė skolos suma. Nors obligacijos turi keletą specialių palūkanų datų, termino suma (pagrindinė suma) sumokama tik vieną kartą: išpirkimo dieną arba anksčiau. Kadangi terminas niekada nesikeičia, tai ne tik lemia naujos pinigų emisijos trukmę, bet ir nurodo, kiek laiko liko apyvartoje senesnėms obligacijoms. Kalbant apie šios rūšies trukmę, jie reiškia terminą iki obligacijų išpirkimo. Nauja vertybinių popierių emisija gali būti 25 metų trukmės obligacijų forma, tačiau po 5 metų jos (šios emisijos) termino terminui liks tik 20 metų. Pagal termino kriterijų galima išskirti dvi obligacijų rūšis: skubios pinigų emisijos ir serijines.

Terminuotos obligacijos yra gana ilgos trukmės obligacijos, kurios yra vienodos visiems iki išpirkimo.

Dažniausios yra terminuotos obligacijų emisijos grynaisiais pinigais. Priešingai, serijinės obligacijos išleidžiamos su skirtingų terminų serijomis, kurių viena emisija yra net 15 ar net 20. Tačiau 20 metų serijos obligacijų emisija gali turėti 20 metinių terminų, kurie sektųsi vienas po kito 1990–2009 m.

Kiekvienoje iš šių metinių terminų tam tikra išleistų obligacijų dalis, vadovaujantis vertybinių popierių emisijos sąlygomis, yra išperkama ir išperkama.

Be to, termino buvimas leidžia atskirti vekselius nuo obligacijų. Taigi, pavyzdžiui, skolos vertybiniai popieriai, kurių išpirkimo terminas iš pradžių buvo nuo 2 iki 10 metų, dažniausiai laikomi vekseliais, o obligacijų terminas visada yra ilgesnis nei 10 metų.

Atšaukimo sąlygos

Praktiškai sąskaitos dažnai išleidžiamos su 5–7 metų terminu, o obligacijų terminai paprastai svyruoja nuo 20 iki 30 metų ar net ilgiau.

Jei obligacijas galima išpirkti, tada jas galima išpirkti nepasibaigus nustatytam laikotarpiui. Ir tai yra gana teisėta, nes visos obligacijos išleidžiamos su pareikalavimo sąlyga, su teise išpirkti prieš terminą arba be jos, kuri nustato obligacijų grąžinimo sąlygas nepasibaigus joms nustatytam laikotarpiui. Iš esmės yra trijų rūšių pareikalavimo sąlygos arba teisė į išankstinį obligacijų išpirkimą.

Obligacija yra laisvai išperkama, o tai reiškia, kad emitentas gali bet kada paskelbti apie emisijos išpirkimą.

Jis gali būti neatšaukiamas, o tai reiškia, kad emitentui draudžiama išpirkti obligacijas nepasibaigus galiojimo terminui.

Vertybinių popierių emisija gali būti su atidėtu pašaukimu, o tai reiškia, kad obligacijos negali būti išpirktos nepasibaigus tam tikram laikotarpiui nuo jų pinigų išleidimo momento, t. lengvatinis laikotarpis, o po jo patenka į kategoriją, kurią galima laisvai atšaukti.

Išieškojimo sąlygos, taikomos obligacijoms, atitinka emitento interesus. Tokios sąlygos dažniausiai naudojamos vienos vertybinių popierių emisijos obligacijoms pakeisti kitos, vėlesnės emisijos obligacijomis su mažesne kupono norma; emitentas gauna sumažindamas metinių mokėjimų proc. Taigi, kai rinkos palūkanų normos smarkiai mažėja, obligacijų emitentas (ypač korporacijos ir savivaldybės) autoritetai) vykdo savo didelio pajamingumo obligacijų išpirkimą (deklaruojamų palūkanų normų ir atšaukimo būdu) ir jų pakeitimą mažiau pelningomis obligacijomis. Galutinis rezultatas toks investuotojas gaus mažesnę investicijų grąžą nei tikėjosi.

Silpnas bandymas kompensuoti investuotojo, kuris staiga sužino, kad jo vertybiniai popieriai yra išpirkti, nuostolius, yra išpirkimas (tai suma pridedama prie obligacijos nominalios vertės ir sumokama investuotojas kai obligacija išperkama anksčiau). Šių dviejų mokėjimų (nominalių ir atšaukiamų) suma prizus) reiškia pinigų emisijos grąžinimo normą ir yra lygi sumai, kurią emitentas privalo sumokėti anksčiau išpirkęs išleistas obligacijas. Paprastai numatyta, kad toks atšaukiamas premija paprastai vidutiniškai lygus metinių palūkanų, jei skaičiuojama nuo maksimumo ankstyvas terminas pokalbio pradžios, o šios priemokos vertė palaipsniui mažėja artėjant terminui.

Vietoj išpirkimo sąlygos, kai kurios obligacijos gali turėti specialią refinansavimo sąlygą, kuri yra beveik tokia pati kaip išpirkimo sąlyga, išskyrus tai, kad ši sąlyga draudžia išankstinį vertybinių popierių emisijos išpirkimą iš pajamų, gautų iš investicijų, išleistų investuoti (pakeitimas senas paskola) obligacijas su mažesne kupono norma. Šis skirtumas yra labai reikšmingas, nes reiškia, kad „nerefinansuojama“ emisija arba „atidėta refinansavimo“ emisija gali būti išpirkta ir anksčiau laiko išpirkta dėl bet kokios kitos priežasties nei papildomų kapitalo investicijų Taigi jis gali susigrąžinti didelio pajamingumo (negrąžintinas) obligacijas tik tuo atveju, jei emitentas turi nemokamų grynais leidžiantis jam išpirkti išleistas obligacijas nepasibaigus anksčiau joms nustatytam terminui.

Išpirkimo fondas

Išpirkimo fondas yra sąlyga, nustatanti obligacijų išpirkimo sumą, kurią emitentas kasmet išperka obligacijų galiojimo laikotarpiu.

Žinoma, tokio pobūdžio išlyga taikoma tik obligacijų, kurių terminas baigiasi tą pačią dieną, terminuotoms pinigų emisijoms, nes serijinės pinigų emisijos paprastai turi iš anksto nustatytas išpirkimo taisykles. Ne visose skubios obligacijų pinigų emisijose numatytas reikalavimas turėti išpirkimo fondą, tačiau toms, kurių emisijos sąlygos vis dėlto numato šiuos reikalavimus, išpirkimo fondas nustato specialų metinį mokėjimų grafiką, reglamentuojantį visos obligacijų grąžinimą. emisija, jame nurodoma kasmet išperkama nominaliųjų verčių suma. Išpirkimo fondo reikalavimai paprastai įsigalioja praėjus 1-5 metams nuo pinigų išleidimo į apyvartą ir galioja tol, kol išperkama visa (arba dauguma) emisijos. Dalis iki nustatyto termino neišpirktų vertybinių popierių emisijos (gali būti nuo 10 iki 25 proc. emisijos) bus išperkama Vienkartinė išmoka skolon. Panašiai kaip išperkamosios išpirkimo fondo obligacijų sąlyga, taip pat taikoma išpirkimo sąlyga, nors šiuo atveju ji yra tik simbolinė ir sudaro tik 1 % (ar net mažiau) išperkamosios nominalios vertės.

Įlassifiobligacijų

Investuotojo enciklopedija. 2013 .

Pažiūrėkite, kas yra „Bondas“ kituose žodynuose:

BOND- (obligacija) IOU paskolos gavėjas išduoda paskolos davėjui. Obligacijas paprastai išleidžia vyriausybės, vietos valdžios institucijos arba įmonės fiksuotų palūkanų vertybinių popierių pavidalu. Tačiau yra...... Finansų žodynas

Obligacijos yra pelningas įrankis investuotojui, kuris padės sutaupyti pinigų ir gauti gerą pelną. Norėdami tai padaryti, investuotojas turėtų detaliai išanalizuoti visas turimas obligacijų rūšis, pasirinkti sau tinkamiausią.

Obligacijų grąža yra:

• srovė;
• kuponas;
• mokėtinas (pilnas).

Srovė – metinės pelno sumos ir vertybinio popieriaus rinkos vertės santykis. Šis rodiklis išreiškiamas procentais, todėl rezultatas turi būti padaugintas iš 100%.

Kupono pajamingumas apskaičiuojamas kaip metinės atkarpos priemokos (per metus mokėtinų palūkanų sumos) ir obligacijos nominalios vertės santykis. Šį rodiklį galima įvertinti iš karto, kai išleidžiama obligacija.

Bendras pajamingumas – tai bendras visų mokėjimų už obligaciją skaičius: reguliarios atkarpos pajamos ir nominali vertė išpirkimo metu (tai yra paties vertybinio popieriaus vertės grąžinimas).

Akcijų ir obligacijų rūšis galima nagrinėti skirtingais požiūriais, įvertinimui pasirenkant vieną ar kitą parametrą.

Pagal emitentą obligacijos yra:

• įmonių (išduoda privačių organizacijų);
• savivaldybės (išduoda vietos valdžios institucijos);
• valstybė;
• tarptautinis (išspausdintas kitoje šalyje).

• lengvatiniai (likvidavus įmonę pirmiausia išmokamos);
• subordinuotos obligacijos (bankroto atveju jos apmokamos po senjorų).

Pagal išpirkimo sąlygas išskiriamos šios obligacijų rūšys:

• konvertuojamas (turėtojas gali iškeisti obligaciją į akcijas ši įmonė nepasibaigus jo išdėstymo terminui);
• atšaukiamas (emitentas gali atsiimti, išpirkti skolą anksčiau laiko);
• su išankstinio pardavimo galimybe (turėtojas gali parduoti obligaciją emitentui anksčiau nei numatyta).

Yra šių tipų obligacijų kainos:

• vardinis (nurodytas popieriniame blanke);
• išleidimas (vienos obligacijos kaina, kai ji parduodama pirmajam savininkui);
• rinkos (konkrečiai obligacijai aktuali kaina nagrinėjamu laikotarpiu, atsižvelgiant į pasiūlos ir paklausos santykį).

Pavyzdžiui, diskonto obligacijų nominali vertė visada yra didesnė už rinkos ir emisijos vertę.

Pajamų iš obligacijų rūšys priklauso nuo pelno kaupimo principo. Pagal kupono ypatybes išskiriamos šios obligacijų rūšys.

1. Su nuliniu kuponu. Tai yra nuolaidų obligacijos ir neapmokami kuponai. Investuotojas uždirba nuolaidos (skirtumo tarp pirkimo kainos ir vertybinio popieriaus nominalios vertės) forma.
2. Gili nuolaida. Tai mišraus tipo obligacijos, turinčios kupono ir nuolaidos kitimo ypatybes. Už kuponus mokama sumažinta kaina, todėl popierius perkamas ne nominalia, o mažesne verte.
3. Su nuolatiniu kuponu. Tai klasikinė, labiausiai paplitusi obligacijų versija. Dėl pelno dydžio (kupono) iš pradžių deramasi visam vertybinio popieriaus galiojimo laikui.
4. Su kintamu kuponu. Kupono norma visam gyvenimo ciklas obligacijų. Kursas skelbiamas kitam kupono mokėjimui. Tokios obligacijos skirstomos į šiuos porūšius:

Vyriausybės obligacijos yra ypatingas valstybės išlaidų finansavimo būdas, reguliuojantis ekonomiką. Šiandien Rusijoje yra kelių rūšių obligacijos. Jie patvirtina paskolą, kuriai skolininkas yra valdžia (valdžios institucija).

1. GKO (vyriausybės trumpalaikės obligacijos). Juos išduoda Rusijos finansų ministerija. Šios rūšies vertybiniai popieriai finansuoja valdžios išlaidas, dengia biudžeto spragą.
2. OFZ (federalinės paskolos obligacijos). Jie taip pat naudojami biudžeto deficitui padengti; išleistas nuo 1995 m.
3. OGSS (valstybės taupomosios paskolos obligacijos). Jie veikia kaip priemonė pašalinti biudžeto deficitą. Vyriausybė juos išduoda nuo 1995 m.
4. KO (iždo obligacijos). Jie naudojami mokesčių mokėjimams, organizacijų skoloms stabilizuoti. Emitentas yra Finansų ministerija.
5. OVVZ (vidinės būsenos ryšiai paskola valiuta). Išleidžiami vyriausybės nuo 1995 m. Jie naudojami užsienio valiutos įsipareigojimams padengti užblokuotose fizinių ir juridinių asmenų sąskaitose užsienio valiuta.
6. Auksiniai sertifikatai. Jas Finansų ministerija išduoda nuo 1993 m.

Yra dviejų tipų apyvartiniai vertybiniai popieriai:

• rinka (juos galima parduoti, įsigyti obligacijų rinkoje; šis tipas užima 2/3 visos apimties - OFZ, KO, GKO, OGSZ);
• ne rinkos (vertybinis popierius gali būti parduodamas tik emitentui per iš anksto nustatytą laikotarpį).

Vertybinių popierių (įskaitant obligacijas) rūšys gali būti skirtingos.

Pagal sąlygas vyriausybės obligacijos yra:

• trumpalaikiai (iki 1 metų) - aukso sertifikatai, OGZS, GKO;
• vidutinės trukmės (iki 5 metų) - OVVZ, OFZ;
• ilgalaikis (daugiau nei 5 metai) - OVVZ.

Pasak emitento, vyriausybės obligacijos skirstomos į 2 tipus:

• vyriausybė;
• išduoda Finansų ministerija (agentu galima laikyti Rusijos banką).

Pelno mokėjimo būdai pagal valstybę. obligacijos yra tokios:

• fiksuotas procentas;
• kintama norma;
• pakopinė procentų gradacija;
• popieriaus nominalios vertės indeksavimas;
• pradinis pardavimas yra pigesnis nei nominali vertė;
• laimėtų paskolų įgyvendinimas (pajamos investuotojui išmokamos laimėjimų pavidalu).

Valstybės obligacijos naudojamos šiems tikslams:

• turimų paskolų grąžinimas;
• biudžeto spragų finansavimas;
• išlyginti netolygias mokestines pajamas;
• parama organizacijoms, atliekančioms socialinį vaidmenį;
• užtikrinti, kad valdžios institucijos įgyvendintų vietos tikslines programas.

Įmonių investicijos yra įrankis, per kurį organizacija gali pritraukti išorės finansavimą. Tuo pačiu metu visa nuosavybės kontrolė lieka vertybinių popierių emitentui, o tai labai skiria obligacijas nuo akcijų. Pastaruoju atveju keičiasi įmonės struktūra, investuotojas gauna dalį įstaigos valdymo.

1. Pagal terminą vertybiniai popieriai yra:

• su iš anksto nustatyta terminu (trumpalaikis, vidutinės trukmės, ilgalaikis);
• be termino (atšaukiamas, atidėtas, pratęsiamas).

2. Pagal išleidimo tikslą:

• skolų refinansavimas;
• einamųjų ekonominių kaštų palaikymas;
• naujo sukūrimas investicinis projektas.

3. Pagal nuosavybės pobūdį:

• registruotas (popieriuje, įstaigos registracijos knygelėje nurodomas visas obligacijos savininko vardas ir pavardė);
• nešiotojui.

4. Pagal mokėjimo už pelną būdą:

• kuponas (palūkanos reguliariai mokamos kuponų pavidalu);
• nuolaida (obligacija perkama pigiau nei nominali vertė; išpirkus investuotojas gaus nuolaidą – skirtumą tarp pirkimo kainos ir pardavimo kainos).

5. Pagal apsaugos laipsnį:

• užstatytos obligacijos (išleistos ant vertybinių popierių);
• stabilus (vidutinis pajamų ir rizikos lygis);
• „šiukšlių“ (labai didelio pajamingumo popieriai, kurių išpirkimas gali neįvykti dėl emitento bankroto).

6. Pagal grąžinimo būdą:

• vienkartinis mokėjimas;
• grąžinimas už nustatytą laikotarpį;
• piešimo (loterijos) išpirkimas – nuoseklus lėšų grąžinimas.

Kurių savininkas turi teisę per sutartą terminą gauti iš ją išleidusio asmens (obligacijos davėjo) nominalią vertę pinigais ar kitokiu turtiniu ekvivalentu.

Taip pat obligacijoje gali būti numatyta savininko (turėtojo) teisė gauti procentą (kuponą) nuo jos nominalios vertės ar kitas turtines teises.

Obligacijos apibrėžimas Rusijos teisėje

Rusijos teisėje yra keletas obligacijų apibrėžimų:

Art. Rusijos Federacijos civilinio kodekso 816 straipsnis: obligacija yra vertybinis popierius, patvirtinantis jos turėtojo teisę per joje nustatytą terminą gauti iš obligaciją išleidusio asmens nominalią obligacijos ar kito turto ekvivalento vertę. Obligacija taip pat suteikia jos turėtojui teisę gauti fiksuotą procentą nuo obligacijos nominalios vertės ar kitas turtines teises.

Art. Federalinio įstatymo „Dėl vertybinių popierių rinkos“ 2 straipsnis: obligacija yra išleidžiamas vertybinis popierius, užtikrinantis jo savininko teisę per jame nurodytą laikotarpį gauti iš emitento obligaciją jos nominalią vertę ar kitą turtinį ekvivalentą. Obligacija taip pat gali numatyti teisę jos savininkui gauti fiksuotą procentą nuo obligacijos nominalios vertės ar kitas turtines teises. Obligacijos pajamingumas yra palūkanos ir (arba) nuolaida.

Art. Federalinio įstatymo „Dėl akcinių bendrovių“ 33 straipsnis: obligacija patvirtina jos savininko teisę reikalauti išpirkti obligaciją (sumokėti nominalią vertę arba nominalią vertę ir palūkanas) per nustatytus terminus.

Kaip matyti iš pirmiau pateiktų formuluočių, antrasis obligacijos apibrėžimas yra pirmojo obligacijos apibrėžimo patikslinimas, nurodant obligacijos išleidimo formą – pagal emisiją ir pajamų iš obligacijos rūšis – palūkanas ir nuolaidą, ir trečiasis obligacijos apibrėžimas gali būti laikomas tiesiog trumpu obligacijos apibrėžimu.

Pagrindinės sąvokos

Nominalioji obligacijos vertė (nominali vertė) yra vertė pinigų suma nurodyta ant obligacijos, kurią emitentas skolinasi ir žada grąžinti po tam tikro laikotarpio (termino).

Kupono palūkanų norma – sumokėtų palūkanų sumos ir obligacijos nominalios vertės santykis. Kuo didesnė kupono norma, tuo didesnės obligacijos.

Pajamos, sumokėtos už obligaciją, vadinamos palūkanomis (kuponu). Pajamos nustatomos kaip tam tikras procentas nuo obligacijos nominalios vertės ir gali būti fiksuotos (dažniausiai), kintamos arba kintančios laikui bėgant.

Investuotojo pajamos iš įsigytų obligacijų

Investuotojo pajamas iš įsigytų obligacijų gali sudaryti dvi dalys: sutartos sumos periodiniai mokėjimai (kupono pajamos) ir skirtumas tarp obligacijos pirkimo kainos ir išpirkimo kainos (pajamos su nuolaida).

Ekonominė obligacijų esmė

Ekonominė obligacijų esmė savo turiniu artima skolinimo operacijoms.

Obligacijos yra papildomas lėšų šaltinis emitentui, veikiantis kaip paskolos ekvivalentas. Galima sakyti, kad obligacija yra vertybinis popierius, patvirtinantis paskolos santykius tarp obligacijos turėtojo – kreditoriaus ir ją išleidusio asmens – paskolos gavėjo.

Kartu su šia aplinkybe kartais obligacijų emisija yra skirta tam tikroms statomoms programoms ar objektams finansuoti. O iš šių projektų gautas pajamas emitentas vėliau nukreipia į pajamas iš obligacijų.

Atkreipkite dėmesį, kad obligacijos leidžia planuoti tiek emitento išlaidų lygį, tiek pirkėjo pajamų lygį. Bet kartu nereikia užstato ir supaprastėja reikalavimo teisės perdavimo naujiems kreditoriams tvarka.

Pagrindinės obligacijų savybės

Obligacija yra vertybinis popierius, kuris yra:

skola;

emisija;

pelningas;

dokumentinis ar nedokumentinis;

• pareikštinis arba vardinis;

  nominuotas.

Obligacijų pateikimo terminas

Iš tikrųjų obligacijų rinkoje skolinamasi vidutiniu ir ilgalaikiu laikotarpiu, dažniausiai nuo 1 iki 30 metų. Obligacijos paprastai mokamos kas pusmetį.

Skirtumai tarp obligacijų ir akcijų

Skirtingai nuo akcijų, kurios yra nuosavybės akcinė bendrovė, obligacija traktuojama kaip skolintas kapitalas.

Akcijas platina tik akcinės bendrovės, o obligacijas leidžia bet kurios komercinės įmonės ir valstybė. Jei už akciją emitentas sumoka jos nominalią vertę tik akcinės bendrovės likvidavimo atveju, tai už obligaciją be nesėkmės obligacijos išpirkimo (išpirkimo) terminas turi būti sumokėtas nominalioji vertė.

Pagrindinės obligacijų rūšys

Obligacijas galima suskirstyti į šias rūšis:

pagal emitento tipą;

pagal užstato tipą;

pagal egzistavimo laikotarpį;

galimas konvertavimas;

palūkanų pajamų mokėjimo forma;

pagal palūkanų pajamų rūšį.

Obligacijos pagal emitento tipą

Pagal emitento tipą obligacijos skirstomos į vyriausybines ir korporatyvines.

Vyriausybės obligacijas platina vyriausybė arba jos vardu, o įmonių obligacijos išleidžiamos komercines organizacijasįvairių rūšių.

Valstybės obligacijos yra egzistavimo forma valstybės skola. Išleidimas į apyvartą vyriausybės obligacijų gali būti naudojamas sprendžiant šias pagrindines užduotis:

deficito finansavimas valstybės biudžeto;

tikslingas vyriausybės programos srityje būsto statyba, infrastruktūra, socialinė apsauga ir kt.;

reglamentas ekonominė veikla: pinigų pasiūla apyvartoje, poveikis kainoms, infliacija, sąnaudos ir investicijų kryptys, ekonomikos augimą, mokėjimo likutis ir tt

Obligacijos pagal užstato rūšis

Yra du pagrindiniai obligacijų tipai:

1. klasikinės (neužtikrintos) obligacijos. Tai obligacijos, suteikiančios obligacijos savininkui teisę gauti pajamas, kurios nustatomos paleidžiant obligaciją, ir grąžinti investuotą sumą.

Tokios obligacijos yra neužtikrintos obligacijos, nes jos neturi jokio turto užstato. Mokėjimų už tokias obligacijas garantija yra didelė kredito reitingas emitentas ir jo, kaip įmonės, visiškai vykdančios įsipareigojimus pagal obligacijas, įvaizdis.

2. Padengtos obligacijos – tai obligacijos, suteikiančios investuotojams tokias pačias teises kaip ir klasikinės obligacijos, taip pat teisę gauti dalį emitento turto, kurį emitentas siūlo kaip obligacijų užstatą.

Tai reiškia, kad užtikrintos obligacijos yra obligacijos, kurių įsipareigojimų įvykdymas yra visiškai arba iš dalies užtikrintas užstatu (obligacijos su užstatas), garantija, banko garantija, valstybės ar savivaldybės garantija. Jeigu emitentas nevykdo skolinių įsipareigojimų, įkeitimas parduodamas rinkoje, o gautos lėšos panaudojamos skoloms kreditoriams, t.y. šios rūšies obligacijų savininkams, padengti.

Obligacijos pagal terminą

Obligacijų rūšys pagal egzistavimo laikotarpį skirstomos į terminuotas ir neterminuotas obligacijas.

Terminuotos obligacijos išleidžiamos tam tikram iš anksto nustatytam laikotarpiui, skaičiuojamam metais, po kurio obligacijos nominali vertė grąžinama paskutiniam obligacijos savininkui.

Neterminuotos obligacijos – tai obligacijos, kurių išpirkimo terminas nėra nustatytas, tačiau kurias obligacijų emitentas gali išpirkti tam tikromis sutartomis sąlygomis. Tokias sąlygas gali sudaryti, pavyzdžiui, emitento teisė (pasirinkimas) nustatyti obligacijų išpirkimo momentą arba obligacijos savininko (investuotojo) teisė (pasirinkimas) nustatyti šį momentą. Galimi ir kiti tokių teisių (parinkčių) deriniai.

Obligacijos, jei įmanoma, konvertuojamos (keičiamos) į kitus vertybinius popierius

Obligacijų rūšys pagal keitimo į kitus vertybinius popierius galimybę skirstomos į konvertuojamas obligacijas ir nekonvertuojamas obligacijas.

Nekonvertuojamos obligacijos tokios teisės neturi. Tai yra, nekonvertuojamos obligacijos yra paprastos obligacijos, kurių savininkas neturi teisės konvertuoti jų į kitus vertybinius popierius.

Obligacijos palūkanų pajamų mokėjimo forma

Obligacijų rūšys pagal palūkanų pajamų mokėjimo formą skirstomos į kuponines (palūkanų) obligacijas ir diskonto obligacijas.

Kuponinė (palūkaninė) obligacija

Kuponinės (palūkaninės) obligacijos moka pajamas tam tikru procentu nuo nominalios vertės.

Kuponinė obligacija (palūkaninė) – tai obligacija, už kurią obligacijos termino metu mokamos palūkanos.

Palūkanos vadinamos „kuponu“, nes tuo atveju, kai palūkanos už obligacijas buvo mokamos kelis kartus, obligacijos buvo aprūpinamos specialiais kuponais. O kai kreditoriui buvo sumokėtos palūkanos, toks talonas buvo nukirptas žirklėmis ir liko skolininkui kaip įrodymas, kad jis visiškai įvykdė savo įsipareigojimus.

Palūkanas nešančios obligacijos turi atkarpos mokėjimus, kurie gali būti fiksuoti arba kintami.

nuolaidų obligacija

Diskontinėms obligacijoms visos galimos pajamos nustatomos kaip skirtumas tarp obligacijos nominalios vertės ir jos savininko įsigijimo kainos (šiuo atveju jo įsigijimo obligacijos kaina visada yra mažesnė už obligacijos nominalią vertę). rysys). Taigi, diskonto obligacija (nulinis kuponas) visada pateikiama rinkai už mažesnę nei nominalią kainą.

Obligacijos pagal palūkanų pajamų rūšis

Obligacijų rūšys pagal palūkanų pajamų rūšis skirstomos į obligacijas su pajamomis:

nuolatinis;

fiksuotas;

plaukiojantis (kintamasis);

nusidėvėjimas.

Obligacijų su pastoviomis palūkanų pajamomis palūkanų pajamos yra žinomos iš anksto, nes pajamas lemia obligacijų emisijos sąlygos ir nesikeičia per visą obligacijos galiojimo laiką.

Obligacijų su fiksuotų palūkanų pajamomis palūkanų pajamų lygis yra žinomas iš anksto, tačiau skirtingais kupono laikotarpiais jis skiriasi.

Obligacijų su kintamomis (kintamomis) palūkanų pajamomis pajamų lygis kinta pagal nustatytas taisykles per obligacijos apyvartos laikotarpį. Tokiu atveju pajamų iš obligacijų su kintamomis palūkanomis dydis gali būti nustatytas:

jos fiksuoto dydžio ir nefiksuotos dalies junginys, pavyzdžiui, pastovioji dalis - 3% per metus plius 6 mėnesių paskolų rinkos palūkanų norma, esanti rinkoje palūkanų pajamų iš obligacijos mokėjimo metu, arba 5 % plius oficialus metų infliacijos lygis;

lygus pasirinktam palūkanų norma rinkoje;

lygus tam tikros prekės rinkos kainos padidėjimui (procentais) ir kt.

Obligacijų su amortizacijos palūkanų pajamomis nominalioji obligacijos vertė turi būti grąžinama dalimis, tai nurodoma platinimo metu, o atkarpos išmokos mokamos iki likusios obligacijos nominalios vertės.

Vis dar turite klausimų apie apskaitą ir mokesčius? Paklauskite jų apskaitos forume.

Obligacija: informacija buhalteriui

• Operacijų, susijusių su banko obligacijų pardavimu ir išpirkimu, atspindys pelno mokesčio ir PVM deklaracijose

  Obligacijos ar kito turto ekvivalento nominalios vertės terminas. Obligacija suteikia jos turėtojui ... nuo apmokestinimo). Taigi, obligacijų pardavimas PVM neapmokestinamas (papildomai žr.... laikyti paskolos grąžinimu obligacijų turėtojui. Atsižvelgdami į tai, kas išdėstyta, manome, kad... atsižvelgiama į obligacijų pardavimą ir išpirkimą obligacijų turėtojas pelno mokesčio tikslais <...> organizacija vykdė organizuotoje vertybinių popierių rinkoje cirkuliuojančių obligacijų pardavimą ir išpirkimą <...>

• Bendrieji ir specialieji pajamų mokesčio tarifai

  2007-01-01; Rusijos organizacijų obligacijos (išskyrus užsienio organizacijų obligacijas, pripažintas ... kaip pajamomis už 1999 m. valstybinės valiutos įstatytos paskolos obligacijas, išleistas vykdant 1999 m. paskolos valstybės valiuta obligacijų novaciją). serija ... valstybės ir savivaldybių obligacijų palūkanos 0 % – * Pajamos pardavus akcijas... .1 Pajamos pardavus akcijas, Rusijos organizacijų obligacijas, investicinius vienetus, kurie yra...

• Iždo aplenkimas: kaip investuotojas gali sutaupyti mokesčių

  Jūsų investicijos. Akcijos ir obligacijos Privačių investuotojų apmokestinimas... (federalinių, subfederalinių ir savivaldybių) obligacijų rinkose. Tačiau reikia atsiminti, kad ... m. ir Rusijos emitentų įmonių obligacijų, išleistų ... m., atkarpos pajamos, apskaičiuotos pagal obligacijų nominalią vertę ir pagrindinis kursas Centrinis bankas... su indėliu ir net investiciniu obligacijų fondu“, – sako Konstantinas Kirpičevas. Dėl... ilgalaikė investicija akcijose ir obligacijose. „Pagal Mokesčių...

• Gyventojų pajamų mokestis 2018 m.: Rusijos finansų ministerijos paaiškinimai

  Išperkant (dalinį išpirkimą) obligacijas. Išsivadavimas mokesčių agentas nuo atsakomybės <...> jei mokesčių mokėtojas gali atsižvelgti į išlaidas, patirtas obligacijoms įsigyti <...> Su kiekvienu daliniu amortizuotos obligacijos išpirkimu, finansinius rezultatus skaičiuojant nuo... išpirktinos obligacijos nominalios vertės dalies sumos, atėmus ją atitinkamą... sumą, gautą iš dalies išpirkus obligaciją, iš visos sumos, kuriai taikoma... kaip atskira pajamų rūšis dėl PMĮ 23 skyriaus obligacijų...

• 2018 m. spalio mėn. Rusijos Federacijos finansų ministerijos laiškų apžvalga

  Obligacijų išpirkimo (dalinio išpirkimo) mokėjimai. Mokesčių agento atleidimas nuo prievolės... tuo atveju, kai mokesčių mokėtojas gali savarankiškai atsižvelgti į obligacijų pirkimo išlaidas... Kiekvienam daliniam amortizuotos obligacijos išpirkimui finansinis rezultatas nustatomas remiantis . .. išperkamos obligacijos nominalios vertės dalies suma, atėmus jos atitinkamas išlaidas <...> gauta iš dalinio obligacijos išpirkimo, iš visos išperkamosios sumos...

• Kaip savarankiškai įvertinti verslą savininko nurodymu per dvi valandas

  30 metų trukmės ilgalaikių obligacijų vertės vertinimo dieną (žr.... - imkite panašios trukmės obligacijų pajamingumą. Įveskite kursą langelyje D10... 4. JAV nerizikinga grąžos norma Iždo obligacijos (ištrauka) Duomenys apie ... palyginamos trukmės Rusijos Federacijos rublio ir dolerio obligacijų pajamingumą.Informacijai... šaltinis - Maskvos biržos tinklalapio skyrius "Obligacijos" (žr. 10 pav.) 8 pav. .. panašaus termino Rusijos Federacijos rublio ir dolerio obligacijų pajamingumas.

• Federalinės mokesčių tarnybos laiškų apžvalga ir II ketvirčio mokesčių pakeitimai

  Pajamos palūkanų už Rusijos organizacijų obligacijas forma. Iki pataisų... palūkanų forma už Rusijos organizacijų obligacijas, jei tokios obligacijos yra denominuotos rubliais... kaip palūkanos už aukščiau nurodytas Rusijos organizacijų obligacijas, mokamos nurodant... gautas pardavus. Rusijos banko federalinių paskolų obligacijų. Buvo sudarytos nuostatos dėl...

• Naujiena įstatyme 2019 m

  Gyventojų pajamų mokesčiui parduodant (išperkant) Rusijos Federacijos išorinių garantuotų paskolų obligacijas, nominuotas ... Įstatymas Nr. 200-FZ nustato Rusijos Federacijos išorinių garantuotų paskolų obligacijoms, nominuotas ... .2019 m. Rusijos Federacijos išorinių garantuotų paskolų obligacijų pardavimas (išpirkimas), nominuotas...

• Tarptautinės holdingo bendrovės: apmokestinimo ypatumai

  Rusijos Federacijos vertybiniai popieriai ir parduodamos obligacijos (7 punktas) ir mokėjimo atvejai ... . Rusijos Federacijos mokesčių kodekso 310 straipsnis išleidžiamoms apyvartinėms obligacijoms Rusijos organizacijos vadovaujantis ... užsienio šalių teisės aktais, prekiaujamomis obligacijomis, išleistomis užsienio organizacijos, ... registravimo tvarka, jei tokios obligacijos atitinka šioje dalyje nustatytus reikalavimus, ir ...

• Privalomojo turto vertinimo atvejai

  Vargonai. 10. Vertinimas pateikiant obligacijas su užstatu (Federalinio įstatymo 1 punktas ... 27.3 straipsnis. "Obligai su užstatu" ... "). Turtas, kuris yra įkeistas pagal užstatas obligacijas, turi būti vertinamas...

• pajamų mokestį 2017 m. Rusijos finansų ministerijos paaiškinimai

  06/2/22776 Pasikeitus obligacijai apyvartumo požymiams, perskaičiavimo pagrindai... kurso nustatymas) kupono pajamų dėl pagrindinių ir papildomų emisijų obligacijų. Atsižvelgiant į... datas. Todėl, jei pagrindinės emisijos obligacijos išleidžiamos laikotarpiu ...

• 2017 m. liepos mėn. Rusijos Federacijos finansų ministerijos laiškų apžvalga

  mokesčio bazė už sandorius su obligacijomis, denominuotomis užsienio valiuta, sumos ... , sumos, sumokėtos įsigyjant obligacijas, perskaičiuojamos į rublius pagal... faktinio pajamų iš obligacijų išpirkimo gavimo kursą ir faktinių išlaidų datą. .

Vadovaujantis str. Remiantis Rusijos Federacijos civilinio kodekso 816 straipsniu, obligacija pripažįstama vertybiniu popieriumi, patvirtinančiu jos turėtojo teisę per joje nustatytą laikotarpį gauti iš obligaciją išleidusio asmens nominalią obligacijos vertę ar kitą turtinį ekvivalentą. .

Obligacija taip pat suteikia jos turėtojui teisę gauti fiksuotą procentą nuo obligacijos nominalios vertės ar kitas turtines teises.

Taigi, obligacija apima du pagrindinius elementus:

emitento įsipareigojimas grąžinti obligacijos turėtojui pasibaigus sutartam laikotarpiui obligacijos pusėje nurodytą sumą;

emitento pareiga mokėti obligacijos savininkui fiksuotas pajamas, išreikštas jos nominalios vertės procentais arba kitokiu turtiniu ekvivalentu.

Skirtumas tarp akcijų ir obligacijų yra toks:

akcijų pagalba formuojamas akcinės bendrovės įstatinis kapitalas, o obligacijų pagalba - skolintas kapitalas;

akcijas gali išleisti tik akcinės bendrovės, o obligacijas - kiti verslo subjektai, o ne tik verslo subjektai (pavyzdžiui, Rusijos Federacija, ją sudarantys subjektai, savivaldybės) dalykai;

Obligacijos, skirtingai nei akcijos, turi ribotą terminą, po kurio jos išperkamos. Akcija saugoma per visą akcinės bendrovės veiklos laikotarpį;

obligacijos turi pranašumą prieš akcijas įgyvendinant jų savininkų nuosavybės teises. Jei kyla klausimas dėl palūkanų už obligacijas ir dividendų už akcijas mokėjimo, tada pirmiausia mokamos palūkanos ir tik po to dividendai;

likvidavus akcinę bendrovę, akcininkai gauna tik tą turto dalį, kuri liks sumokėjus visas skolas, įskaitant ir už obligacijas;

akcijos suteikia jų savininkams tam tikras teises, įskaitant teisę dalyvauti emitentos bendrovės valdyme, obligacijos, būdamos paskolos priemone, tokios teisės nesuteikia.

Išleisdami obligacijas, lėšas telkia vyriausybė, įvairios valstybės įstaigos ir vietos valdžios institucijos. Įmonės taip pat griebiasi užstatuotų paskolų organizavimo ir teikimo, kai joms reikia papildomų finansinių išteklių.

Obligacijų emisija turi tam tikrų patrauklių emitentai įmonei bruožų: jas platinant galima sutelkti papildomus išteklius, negresia, kad jų turėtojai kištųsi į skolininko finansinės ir ūkinės veiklos valdymą.

Rusijos Federacijos civiliniame kodekse obligacijų išleidimas ir platinimas yra laikomas paskolos sutarties sudarymo būdu (Rusijos Federacijos civilinio kodekso 816 straipsnis). Teisė leisti obligacijas gali būti suteikta tik kreditingiems emitentams.

Obligacijos turi nominalią (nominaliąją) ir rinkos kainą. Obligacijos nominali vertė yra atspausdinta ant pačios obligacijos ir nurodo sumą, kuri yra pasiskolinta ir grąžintina pasibaigus obligacijos paskolos terminui. Nominali kaina yra bazinė vertė skaičiuojant obligacijos gaunamas pajamas. Obligacijos palūkanos nustatomos pagal nominalią vertę, obligacijos kainos padidėjimas (sumažėjimas) apskaičiuojamas kaip skirtumas tarp nominalios vertės, už kurią bus išperkama obligacija, ir obligacijos įsigijimo kainos.

Jei akcijoms nominali vertė yra gana sąlyginė vertė, akcijos parduodamos ir perkamos daugiausia už rinkos kainą, tai obligacijoms nominali kaina yra labai svarbus parametras, kurio vertė nesikeičia per visą garantinės paskolos terminą. . Pasibaigus jų apyvartos laikotarpiui, obligacijos bus išperkamos už pradinę fiksuotą nominalios vertės vertę.

Nuo obligacijų išleidimo iki išpirkimo momento jos parduodamos ir perkamos rinkos kainomis. Rinkos kaina emisijos metu gali būti žemesnė už nominalią vertę, lygi nominaliajai arba aukštesnei. Ateityje obligacijų rinkos kaina bus nustatoma pagal obligacijų rinkoje vyraujančią situaciją ir finansų rinka kaip visuma iki pardavimo, taip pat iš dviejų pagrindinių pačios obligacijų emisijos elementų. Šie elementai yra:

galimybė gauti obligacijos nominalią vertę išperkant (kuo arčiau obligacijos pirkimo momento jos išpirkimo data, tuo didesnė jos rinkos vertė);

teisę į reguliarias fiksuotas pajamas (kuo didesnes pajamas generuoja obligacija, tuo didesnė jos rinkos vertė).

Obligacijos rinkos kaina priklauso ir nuo daugybės kitų sąlygų, iš kurių svarbiausia – investicijų patikimumas (rizikos laipsnis).

Kadangi skirtingų obligacijų nominalai labai skiriasi viena nuo kitos, dažnai reikia palyginti obligacijų rinkos kainas. Šis rodiklis yra kursas. Obligacijos kursas yra obligacijos rinkos kainos vertė, išreikšta jos nominalios vertės procentais.

Užsienio literatūroje, be išvardintų (nominalių ir rinkos), pateikiama dar viena obligacijų savikaina - jų išpirkimo kaina, už kurią emitentas grąžina obligacijas pasibaigus paskolos terminui. Išpirkimo kaina gali sutapti su nominalia verte, gali būti didesnė arba, atvirkščiai, mažesnė už ją. Rusijos teisės aktai draudžia išpirkimo kainos egzistavimą, nes str. Federalinio įstatymo „Dėl vertybinių popierių rinkos“ 2 straipsnis nustato savininko teisę gauti nominalią vertę iš emitento. Tai reiškia, kad obligacijas galima išpirkti (atpirkti) tik nominalia verte.

Obligacijos atneša savo savininkams pajamas, kurias sudaro šie elementai:

periodiškai mokamos palūkanos;

obligacijos vertės pokyčiai už atitinkamą

Palūkanų pajamos iš reinvestavimo.

Paprastai palūkanos už obligacijas mokamos 1-2 kartus per metus. Be to, kuo dažniau mokamos palūkanos, tuo daugiau potencialių pajamų obligacija atneša, nes gautas palūkanų įmokas galima reinvestuoti.

Obligacijų palūkanų dydis pirmiausia priklauso nuo obligacijų patikimumo, kitaip tariant, nuo to, kas yra jų emitentas. Kuo stabilesnė išleidžianti įmonė ir kuo patikimesnė obligacija, tuo mažesnės siūlomos palūkanos. Be to, egzistuoja ryšys tarp palūkanų pajamų ir obligacijos termino: kuo ilgesnė išpirkimo data, tuo palūkanos turėtų būti didesnės ir atvirkščiai.

Obligacijos yra patikimesnės nei kitų rūšių vertybiniai popieriai. Obligacijų pajamingumas yra mažiau priklausomas nuo ciklinių svyravimų ir nėra taip priklausomas nuo rinkos sąlygų kaip, pavyzdžiui, akcijų pajamingumas.

Obligacijas gali išleisti komercinės organizacijos, Rusijos Federacija, Rusijos Federacijos subjektai, vietos valdžios institucijos.

Obligacijų ir kitų nuosavybės vertybinių popierių emisija ne pelno organizacijos leidžiama tik federalinių įstatymų ir kitų teisės aktų nustatytais atvejais teisės aktų Rusijos Federacija, jeigu yra nurodytais norminiais aktais nustatytas užstatas.

Akcinių bendrovių obligacijų išleidimo tvarka yra reglamentuota federalinis įstatymas„Dėl akcinių bendrovių“, o ribotos atsakomybės bendrovės – 98 02 08 federalinis įstatymas Nr. 98 „Dėl ribotos atsakomybės bendrovių“.

Pagal federalinį įstatymą „Dėl akcinių bendrovių“ ir „Dėl ribotos atsakomybės bendrovių“, išleisdamos obligacijas, bendrovės turi laikytis šių sąlygų:

visų įmonės išleistų obligacijų nominali vertė neturi viršyti sumos įstatinis kapitalasįmonė arba trečiųjų asmenų įmonei suteikto užstato išdavimo tikslais dydis;

obligacijų emisija leidžiama sumokėjus visą įstatinį kapitalą;

neužtikrintas obligacijas leidžiama išleisti trečiaisiais bendrovės gyvavimo metais ir iki to laiko tinkamai patvirtinus du bendrovės metinius balansus;

bendrovė neturi teisės platinti obligacijų, konvertuojamų į bendrovės akcijas, jeigu deklaruojamų bendrovės akcijų skaičius yra mažesnis už akcijų, kurias įsigyti suteikia obligacijos, skaičius.

Obligacijos išleidžiamos ir platinamos bendrovės direktorių valdybos sprendimu, nebent įstatuose būtų nustatyta kitokia tokio sprendimo priėmimo tvarka.

Sprendime išleisti obligacijas turi būti aiškiai suformuluotos ir apibrėžtos jų išleidimo sąlygos (nominalios

17 Žr.: Vertybiniai popieriai: vadovėlis / Red. Į IR. Kolesnikova, V.S. Torkanovskis. S. 98; Vertybinių popierių rinka: vadovėlis / Red. V.A. Galanova, A.I. Basovas. M.: Finansai ir statistika, 1996. S. 37-41.

nominalioji vertė, sąlyginis nominalios vertės procentas ir kt.), obligacijų grąžinimo forma, terminai ir sąlygos.

Obligacijas (išskyrus konvertuojamąsias) galima išdėstyti dalimis per kelis laikotarpius (trunches), bet ne vėliau kaip per vienerius metus nuo sprendimo išleisti jas patvirtinimo dienos. Sprendimu dėl obligacijų emisijos pasirašymo būdu gali būti nustatyta obligacijų dalis (ne mažesnė kaip 75 proc. emisijos), kurių neišleidus šios emisijos emisija bus laikoma neįvykusia.

Obligacijos pagal sprendimą jas išleisti gali būti išperkamos kaip nurodyta pinigine forma taip pat turtas. Obligacijos išperkamos arba vienu metu, arba tam tikru laiku serijomis. Trūkstant akcinei bendrovei pelno, obligacijos išperkamos nuo rezervinis fondas sukurta įmonės numatyta suma, bet ne mažiau kaip 15% jos įstatinio kapitalo. Fondas formuojamas iš grynasis pelnas akcinės bendrovės metiniais atskaitymais, kurių suma ne mažesnė kaip 5 proc.

Yra daugybė obligacijų, kurios gali būti klasifikuojamos pagal įvairius kriterijus.

1. Priklausomai nuo emitento, išskiriamos obligacijos:

valstybė;

savivaldybės;

korporacijos;

užsienio.

2. Priklausomai nuo sąlygų, kurioms išduodama paskola, visą obligacijų įvairovę sąlygiškai galima suskirstyti į dvi dideles grupes:

Obligacijos su tam tikra išpirkimo data, kurios savo ruožtu yra dalijamos:

trumpalaikiai;

vidutinės trukmės;

ilgas terminas.

Į sąrašą įtrauktų obligacijų grupių ribojimo terminai kiekvienoje šalyje yra skirtingi ir nustatomi pagal toje šalyje galiojančius teisės aktus bei nusistovėjusią praktiką. Pavyzdžiui, JAV trumpalaikės obligacijos dažniausiai priskiriamos obligacijoms, kurių terminas yra nuo 1 iki 3 metų, vidutinės trukmės – nuo ​​3 iki 7 metų, ilgalaikės – ilgiau nei 7 metus. Rusijos teisės aktuose pateikiamos instrukcijos tik dėl valstybės skolos įsipareigojimų apyvartos sąlygų.

2.2. Obligacijos be fiksuoto termino apima:

amžinas;

išpirkimo obligacijos – emitentas gali pareikalauti (susigrąžinti) prieš terminą. Išleisdamas obligacijas, emitentas nustato tokios paklausos sąlygas: nominaliąja verte arba su priemoka;

obligacijos su teise išankstinis grąžinimas- suteikti investuotojui teisę grąžinti obligaciją emitentui prieš terminą ir gauti už ją nominalią vertę;

atsinaujinančios obligacijos – suteikia investuotojui teisę pratęsti terminą ir per šį laikotarpį toliau gauti palūkanas;

atidėtos obligacijos – suteikia emitentui teisę atidėti grąžinimą.

3. Priklausomai nuo obligacijos savininko nustatymo metodo, gali būti:

vardinis, kurio nuosavybė patvirtinama įrašant savininko vardą ir pavardę obligacijos tekste ir emitento tvarkomame registre. Pamestas vardines obligacijas įmonė atnaujina už tam tikrą mokestį;

turėtojui, kurio valdymo teisę patvirtina paprastas obligacijos pateikimas. Prarastos pareikštinės obligacijos savininko teises atkuria teismas Rusijos Federacijos civilinio proceso teisės aktų nustatyta tvarka.

Pareikštinė obligacija dažniausiai turi kupono lapą, susidedantį iš kelių kuponų, pagal kuriuos mokamos palūkanos. Norėdami gauti kitą palūkanų mokėjimą, obligacijos savininkas pateikia apmokėti vieną iš kuponų (kuponas yra nuplėšiamas kuponas, ant kurio atspausdinama palūkanų norma).

Kupono norma, ty iš anksto nustatyta nominalios vertės procentinė dalis, kurią turi teisę gauti obligacijos savininkas ir kurią įsipareigoja sumokėti emitentas, nustatoma paskutinė per metus. Tuo pačiu metu kupono norma gali būti mokama dažniau, pavyzdžiui, kartą per šešis mėnesius, kartą per ketvirtį.

Pagal kupono pajamų mokėjimo būdus obligacijos skirstomos į:

Už obligacijas su fiksuota kupono norma;

obligacijos su kintama atkarpos norma, kai atkarpos norma priklauso nuo banko palūkanų lygio;

obligacijos su tolygiai didėjančia kupono norma per paskolos metus. Tokios obligacijos dar vadinamos indeksuotomis, dažniausiai išleidžiamos infliacijos sąlygomis;

obligacijos su minimaliu arba nuliniu kuponu (mažų palūkanų arba beprocentės obligacijos). Tokių obligacijų rinkos kaina yra mažesnė už nominalią vertę, tai yra, tai reiškia nuolaidą. Šių obligacijų pajamingumas sumokamas išpirkimo metu nominalia verte ir yra skirtumas tarp nominalios vertės ir rinkos kainos;

obligacijos su neprivalomu mokėjimu. Šios obligacijos savininkas gali gauti pajamų tiek iš atkarpos pajamų, tiek iš naujos emisijos obligacijų;

mišrios obligacijos. Obligacijos turėtojas gauna pajamas už fiksuotos paskolos termino dalį pagal fiksuotą atkarpos normą, o dalį termino – pagal kintamą palūkanų normą.

4. Pagal įkeistos paskolos paskirtį obligacijos skirstomos:

Paprastiems, išleidžiamiems emitento skolai refinansuoti arba papildomai pritraukti finansiniai ištekliai, kuris bus naudojamas įvairiems renginiams;

Target, pardavus lėšas, finansuojami konkretūs investiciniai projektai ar specifinė veikla (pvz., tilto statyba, telefono tinklo įrengimas ir kt.).

5. Pagal nominalaus išpirkimo būdą gali būti:

obligacijos, kurių nominali vertė išperkama vienu mokėjimu;

obligacijos, kurių išpirkimas paskirstomas per tam tikrą laiką, kai tam tikra nominalios vertės dalis išperkama per tam tikrą laikotarpį;

obligacijos su nuosekliu išpirkimu fiksuota bendro obligacijų skaičiaus dalimi (loterija arba apyvartinės paskolos).

6. Priklausomai nuo to, kokius mokėjimus emitentas atlieka už garantuotą paskolą, yra:

obligacijas, už kurias mokamos tik palūkanos, o kapitalas negrąžinamas, tiksliau, emitentas nurodo jų išpirkimo galimybę, neįsisavindamas savęs konkrečiam laikotarpiui. Šiai neterminuotų paskolų obligacijų grupei priskiriamos, pavyzdžiui, angliškos konsolės, išleistos XVIII amžiaus viduryje ir vis dar apyvartoje;

obligacijų, kurios grąžina tik kapitalą nominalia verte, bet nemoka palūkanų. Tai vadinamosios nulinės atkarpos obligacijos;

obligacijų, už kurias palūkanos nemokamos tol, kol obligacija neišperkama, o išpirkus investuotojas gauna nominalią obligacijos vertę ir visas palūkanų pajamas. Šios obligacijos apima taupymo lakštus JAV pagaminta E serija;

19 Žr.: Ten pat. 53-55 p.

20 Žr.: Vertybiniai popieriai: vadovėlis / Red. Į IR. Kolesnikova, V.S. Torkanovskis. S. 105.

obligacijos, už kurias kapitalas grąžinamas nominaliąja verte, o palūkanų mokėjimas negarantuojamas ir tiesiogiai priklauso nuo emitentos bendrovės veiklos rezultatų, ty nuo to, ar įmonė gauna pelno, ar ne;

obligacijų, kurios suteikia jų turėtojams teisę gauti periodiškai mokamas fiksuotas pajamas ir obligacijos nominalią vertę – ateityje, kai ji bus išpirkta. Tokio tipo obligacijos yra labiausiai paplitusios šiuolaikinėje praktikoje visose šalyse.

7. Pagal apyvartos pobūdį obligacijos yra:

nekonvertuojamas;

konvertuojamų, suteikiant jų savininkui teisę jas iškeisti į to paties emitento akcijas (tiek paprastąsias, tiek privilegijuotąsias) už tam tikrą kainą ir per tam tikrą laikotarpį. Konvertuojamųjų obligacijų turėtojams svarbus konvertavimo koeficientas ir konvertavimo kaina. Konvertavimo kursas parodo, kiek akcijų galima gauti mainais už tokią obligaciją. Konvertavimo koeficientas 10:1 reiškia, kad vieną obligaciją galima konvertuoti į 10 akcijų. Konvertavimo kaina yra nominalios obligacijos kainos, pavyzdžiui, 100 000 rublių, ir konvertavimo procento (10) santykis ir šiuo atveju lygi 10 000 rublių.

8. Priklausomai nuo užstato, obligacijos skirstomos į dvi klases:

8.1. Užtikrintas užstatu:

Užtikrintas fiziniu turtu: turtu ar kita daiktine teise; įrangos pavidalu (obligacijas su tokiu užstatu dažniausiai išleidžia transporto organizacijos, kurios kaip užstatą naudoja laivus, orlaivius ir pan.).

Obligacijos, užtikrintos fiziniu turtu (tiek turtu, tiek įranga), apima: obligacijas pagal pirmąjį įkeitimą; antrosios hipotekos obligacijos arba obligacijos pagal antrąjį įkeitimą.

Obligacijos pagal antrąją hipoteką yra antroje vietoje po pirmųjų hipotekų ir dar vadinamos bendrąja hipoteka;

obligacijos su akcijų vertybinių popierių įkeitimu – yra užtikrintos kitos emitentui priklausančios įmonės (ne emitento) vertybiniais popieriais;

obligacijos, užtikrintos hipotekos (hipotekos) fondu. Tokias pačias obligacijas išleidžia skolintojas, turintis hipotekos fondą už jo išduotas nekilnojamojo turto paskolas. Mokėjimų už šias paskolas gavimas yra paskolos, užtikrintos hipoteka, grąžinimo ir palūkanų mokėjimo šaltinis.

8.2. Neapsaugotas:

obligacijos, neužtikrintos jokiu materialiu turtu. Jie yra paremti įmonės pažadu sumokėti palūkanas ir grąžinti visą paskolos sumą suėjus terminui;

obligacijos tam tikrai emitento pajamų rūšiai. Už šias obligacijas emitentas įsipareigoja mokėti palūkanas ir grąžinti paskolą bet kokių konkrečių pajamų sąskaita;

obligacijų konkrečiam investiciniam projektui. Lėšas, gautas pardavus šias obligacijas, emitentas nukreipia investiciniam projektui finansuoti. Pajamas, gautas įgyvendinus šį projektą, emitentas panaudoja paskolai grąžinti ir palūkanoms mokėti;

garantuotų obligacijų. Obligacijos nėra užtikrintos užstatu, tačiau už paskolos įsipareigojimų įvykdymą garantuoja ne juos išduodanti, o kitos įmonės. Dažniausiai laiduotoja yra ekonominiu požiūriu stipresnė įmonė, todėl šios obligacijos yra patikimesnės;

obligacijos su paskirstyta ar perleista prievole. Šioms obligacijoms įsipareigojimai pagal šią paskolą paskirstomi tam tikram įmonių skaičiui, įskaitant emitentą, arba juos visiškai prisiima kitos bendrovės, išskyrus emitentą;

apdraustos obligacijos. Šią įstatuotą paskolą išduodančioji bendrovė apdraudžia privačioje draudimo bendrovėje, jei iškiltų sunkumų vykdant įsipareigojimus pagal šią paskolą.

9. Atsižvelgiant į investuotojų investicijų apsaugos laipsnį, yra:

obligacijos, į kurias verta investuoti – patikimos obligacijos, išleistos solidžią reputaciją turinčių įmonių, su geru saugumu;

spekuliacinio pobūdžio nepageidaujamos obligacijos17.