Pasaulio finansų rinkų globalizacijos (WFM) pagrindas yra gamybos proceso globalizacija, t. y. situacija, kai įmonės rezidentės vidaus, nacionalinė rinka prarado jai svarbiausią reikšmę ir įmonė nebeorientuojasi į savo. šalyje ir tenkina tokius poreikius ir tokiu lygiu, koks būtų būdingas visam pasauliui [Moiseeva, p. 16, 22]. Tokiu atveju atsiranda pasaulinis produkto gyvavimo ciklas, rinkos ir produktai vis labiau standartizuojami, o rinkos sėkmei įvertinti vis dažniau naudojami tarptautiniai kriterijai ir vertinimai, kurie daugiausia yra finansiniai. Globalizacijos procesą nuosekliausiai vykdo transnacionalinės korporacijos (TPC), kurių skaičius pasaulyje 2000 m. sausio 1 d., UNCTAD duomenimis, viršijo 63 000 ir kurioms priklauso 700 000 filialų, esančių visuose žemynuose.
Kita MFR globalizacijos priežastis – būtinybė rasti finansinių išteklių globalioms pasaulio vystymosi problemoms, tokioms kaip skurdo ir nepakankamo išsivystymo įveikimas, spręsti; taikos, nusiginklavimo ir pasaulinio branduolinio karo prevencijos problemos (taikos ir demilitarizacijos problema); maistas; gamtos turtai(suskirstymas į dvi atskiras: energija ir žaliavos); ekologiškas; Demografija; žmogiškojo potencialo plėtra ir kt. Turimais skaičiavimais, metinės pasaulinių problemų sprendimo išlaidos siekė mažiausiai 1 trln. dolerių, t.y., apie 25% bendrojo pasaulio produkto, skaičiuojant pagal perkamosios galios paritetą 90-ųjų pabaigoje [Bulatovas, p. 381, 382]. Ateityje jas išsprendus, matyt, visose mūsų planetos šalyse ir regionuose bus sudarytos sąlyginai vienodos sąlygos žmogiškojo potencialo plėtrai.
Kita priežastis yra pati finansinė, susijusi su kiekvieno finansų agento noru gauti pelną, panašų į kitų agentų pelną iš to paties finansinio turto, nesvarbu, kurioje finansų institucijoje jis yra.
Globalizacija finansinės rinkos yra glaudžiai susijęs su virtualios ekonomikos plėtra. Būtent modernios telekomunikacijos leidžia tarptautinėms finansų rinkoms funkcionuoti 24 valandas per parą, tai yra iš tikrųjų būti vienu gyvu organizmu.
Anksčiau buvo pažymėta, kad tarptautiniams finansams atstovauja daug dalykų. Tačiau globalizacijos procesas išreiškiamas laipsnišku organizacijų, kurios vis labiau kontroliuoja ir valdo MFR, plėtrą. Tai prasidėjo 1944 m. įkūrus TVF ir IBRD. Finansinių operacijų, kurioms šios pasaulinės organizacijos daro tiesioginę įtaką, skaičius, jų dalis bendroje finansinių operacijų apimtyje pasaulyje gali būti sąlyginis pasaulio finansų globalizacijos laipsnio rodiklis.
Iš viso to išplaukia, kad pasaulio finansų rinkų globalizacija reiškia jų universalizavimą, t.y. to paties tipo apyvartos procedūrų sukūrimą. finansinės priemonės ir juos naudojančių finansų įstaigų standartizavimas. Pavyzdžiui, universalaus banko koncepcija buvo pateikta kaip finansų institucija, kuri atitiktų globalius reikalavimus finansų sistema[Dörigas]. Kai kurie tyrinėtojai globalizacijos procesą vadina finansine revoliucija [Ent, Lis, Mauer. su. 11], prasidėjęs 1980 m., kai finansų rinkų sistema pradėjo funkcionuoti globaliu lygmeniu, t. y. ėmė ryškėti globalizaciją apibrėžiantys bruožai. Būtent tada atsirado pasaulinis finansų tinklas, jungiantis pirmaujančius skirtingų šalių finansų centrus.
Šis tinklas sujungė Niujorką, Londoną, Tokiją ir Ciurichą su specialiomis funkcijomis sutelktais centrais Frankfurte prie Maino, Liuksemburge, Amsterdame, Paryžiuje, Honkonge, Bahamuose ir Kaimanų salose. Londonas yra pagrindinis euro valiutos centras. Tokijo obligacijų rinka tapo patrauklesnė dėl didelių santaupų ir kapitalo pertekliaus Japonijoje. Ciurichas taip pat yra pirmaujanti užsienio obligacijų rinka, daugiausia dėl užsienio indėlių anonimiškumo.
Ryšių tarp šių centrų stiprėjimas lėmė platų tarptautinių finansinių institucijų buvimą, tarptautinę finansinę integraciją ir sparčią finansinių inovacijų plėtrą, kuri iš tikrųjų buvo finansinės globalizacijos turinys.
Tarptautinių finansų institucijų buvimas visur reiškia didėjantį spaudimą atskirų šalių vyriausybėms, prisidedantį prie valstybės kišimosi į vidaus rinkos veiklą mažinimo ir tarptautinių finansinių santykių liberalizavimo.
Kitas finansinės globalizacijos aspektas yra susijęs su tarptautinė finansinė integracija t.y., pašalinus kliūtis tarp vidaus ir pasaulio finansų rinkų, išplėtojus daugybinius ryšius tarp jų. Finansinis kapitalas gali be apribojimų judėti iš vidaus į pasaulinę finansų rinką ir atvirkščiai. Tuo pačiu metu finansų įstaigos steigia filialus pirmaujančiuose finansų centruose, kurie atlieka skolinimosi, skolinimo, investavimo ir kitų teikimo funkcijas. Finansinės paslaugos.
Ypač aktyvų vaidmenį integruojant pasaulinius finansinius srautus atlieka tokia korporacijų grupė kaip Transnacionaliniai bankai (TNB), kurių pasaulyje šiuo metu yra daugiau nei 100 [Bulatov, p. 208]. Pagrindiniai jų klientai yra pramonės ir prekybos TNC.
Finansinė integracija naudinga ir skolininkams, ir skolintojams. Tačiau tiek skolininkai, tiek skolintojai vienodai susiduria su rizika, įskaitant rinkos, palūkanų normos, valiutos ir politinę riziką.
Tarptautinė finansų integracija finansų institucijoms ir kitiems rinkos dalyviams kelia naujų iššūkių. Pirma, investuotojams gali būti sunku gauti patikimų duomenų apie veiklą tarptautinėse kapitalo rinkose. Pavyzdžiui, daugelis finansinių operacijų, tokių kaip palūkanų normų apsikeitimo sandoriai, yra nebalansiniai straipsniai ir nėra aiškiai registruojami įprastais ataskaitų teikimo kanalais.
Kita problema yra ta, kad dėl finansų rinkų integracijos supaprastėjo finansinių išteklių apyvartos procedūros pradžia. Finansų institucijoms, ypač toms, kurių veikla daro didelę įtaką finansų rinkos būklei, sunku laiku numatyti ar aptikti destabilizuojančius lėšų srautus, kad būtų galima suformuoti korekcinę strategiją, kaip atsitiko Rusijos finansų rinkoje. 1998 metų rugpjūčio mėnesį.
Ir galiausiai, rinkos integracija gali padidinti finansų rinkos pažeidžiamumą ir apsunkinti jos veiklos stebėjimo problemą.
Trečiasis finansinės globalizacijos aspektas yra finansinės naujovės t.y. naujų finansinių instrumentų ir technologijų kūrimą. Tarptautinėse finansų rinkose gana išpopuliarėjo tokios finansinės priemonės kaip eurodolerio kompaktiniai diskai, nulinės atkarpos euroobligacijos, sindikuotos paskolos euro valiuta, valiutų apsikeitimo sandoriai ir trumpalaikės kintamos palūkanų obligacijos. Sindikuotų paskolų eurais sumažėjimas po 1982 m., kilus kylančių šalių skolų krizei, paspartino pakeitimo vertybiniais popieriais procesą, t. vertybinių popierių vaidmens finansų rinkose didėjimas kreditų nenaudai. Naudodamas šį procesą, skolininkas gali sumažinti priklausomybę nuo tiesioginio banko paskolos o vietoj to išleisti trumpalaikius komercinius vekselius arba trumpalaikes obligacijas, kurias garantuoja komerciniai ar investiciniai bankai. Šios priemonės retkarčiais gali būti išleidžiamos ir perparduodamos antrinėje rinkoje, tarsi jos būtų ilgalaikiai vertybiniai popieriai. Euronote programa yra tokio pakeitimo vertybiniais popieriais pavyzdys.
Technologinės naujovės paspartino ir suaktyvino globalizacijos procesą. Visų pirma, bendravimas padidino įsipareigojimų greitį tarptautinėms operacijoms ir jų apimtis. Dėl to informacija ir kapitalas teka greičiau. Telekomunikacijos padeda bankams kaupti santaupas iš indėlių fondų visame pasaulyje ir nukreipti lėšas skolininkams, gaunantiems didžiausią grąžą ir mažiausias išlaidas. Investiciniai bankai gali sudaryti sandorius obligacijomis užsienio valiuta per SWIFT. Komerciniai bankai gali siųsti akredityvus per elektronines mokėjimo sistemas iš savo būstinės į savo biurus užsienyje; šis ryšys su vietiniais eksportuotojais ir importuotojais užtikrinamas kompiuteriu.
Nagrinėjamos technologijos yra finansų inžinerijos dalis, bendruoju atveju apibrėžiama kaip finansinių instrumentų, inovacijų ir technologijų rinkinys, skirtas finansų srities problemoms spręsti (plačiau žr., pvz., [Marshall, Bansal]). finansines technologijas yra platus terminas finansinėms naujovėms, tokioms kaip investiciniai fondai atviro tipo investuojant tik į trumpalaikius pinigų rinkos įsipareigojimus, bankomatus, išvestines finansines priemones ir kt.
Iš viso to, kas pasakyta, aišku, kad finansų globalizacija turi tam tikrų teigiamų pasekmių. Tai neabejotinai apima finansinių išteklių trūkumo mažinimą įvairiuose pasaulio regionuose. Be to, globalizacija didina konkurenciją nacionalinėse finansų rinkose, kurią lydi tiek finansinių paslaugų kainų mažėjimas, tiek jau pastebėtas „distarpininkavimo“ (tarpininkavimo išplovimas) procesas.
Tačiau globalizacija turi ir tam tikrų neigiamų pasekmių. Visų pirma, tai didėja nacionalinių finansų rinkų nestabilumas, nes dėl liberalizavimo jos tampa prieinamesnės už karštus pinigus, kita vertus, stipriau pasireiškia finansų krizės, kylančios dideliuose finansų centruose. kitose šalyse ir regionuose.
Kitas neigiamas finansų globalizacijos padarinys – didėjanti realaus pasaulio ekonomikos sektoriaus priklausomybė nuo jo piniginio, finansinio komponento [Bulatov, p. 206]. Šis procesas, pradedant išsivyščiusios šalys aktyviai plinta kitose šalyse ir regionuose. Tai reiškia, kad nacionalinių ekonomikų būklė vis labiau priklauso nuo nacionalinių ir pasaulio finansų būklės.
Pastarąją aplinkybę skatina ir tai, kad globalizacijos sąlygomis nacionaliniai finansai vis labiau priklauso nuo nerezidentų, kurie vis dažniau dalyvauja nacionalinėse finansų rinkose, elgesio. Taigi 1998 metų finansų krizę Rusijoje daugiausia išprovokavo nerezidentų elgesys, išgąsdintas finansinės krizės Azijoje.
Tai savo ruožtu reiškia, kad nacionalinių vyriausybių įtaka nacionaliniams finansams silpnėja, o TPC, tarptautinių institucinių investuotojų ir tarptautinių spekuliantų įtaka didėja. Integracinėse asociacijose bendrų sprendimų įtaka, bendra finansų politika kaip yra ES. Be to, kai kurie ekonomistai pasisako už naujos, galingesnės nei TVF tarptautinės finansinės organizacijos, turinčios daug daugiau teisių ir išteklių, sukūrimą.
Visa tai gali lemti tai, kad finansinės globalizacijos nauda, gauta sumažinus ir panaikinus barjerus tarp nacionalinių finansų sistemų, pasiskirstys netolygiai. Neabejotinai daugiausia naudos gaus išsivysčiusios šalys, o ypač JAV, kurių lyderystė finansų globalizacijos procesuose, kuriant jos standartus ir mechanizmus. Dėl to kitų šalių, pirmiausia besivystančių ir buvusių socialistinių šalių, o vėliau ir jų ekonomikos finansinės sistemos gali patekti į griežtą priklausomybę nuo JAV finansų sistemos. Dėl šio unipoliškumo pasaulio finansai gali pasirodyti daug nestabilesni nei jų formavimosi pradžioje. Šiuo atžvilgiu akivaizdu, kad globalizacijos procesas turi gana objektyvias vystymosi ribas, o jų rodiklis yra pasaulio ekonomikos būklė. Siekiant plėtoti pasaulio ekonomiką, globalizacijos ribų problema turėtų būti sprendžiama remiantis nacionalinių finansų sistemų ir pasaulio finansų interesų pusiausvyra.
Medžiagos savarankiškam darbui
Apibrėžkite šiuos pagrindinius terminus: pasauliniai finansai, pasaulinė finansų rinka, užsienio valiutų rinka, Rusijos valiutų rinkos ypatumai, išvestinių finansinių priemonių rinka, akcijos, kredito rinka (kapitalo rinka), aukso ir užsienio valiutos atsargos, dotacijos elementas.
Klausimai ir užduotys diskusijai
1. Apibūdinkite pasaulio ir tarptautinių finansų skirtumus.
2. Kokios yra pasaulinės finansų rinkos susiformavimo priežastys?
3 Kuo skiriasi paskolos ir finansinė pagalba?
4. Koks poreikis reguliuoti valiutų rinką?
5. Kas yra pagrindiniai IFR dalyviai?
6. Apibūdinkite pagrindinius TVF valdymo tikslus ir STRUKTŪRĄ.
7. Iš kokių šaltinių vykdomas TVF refinansavimas?
8. Kokią finansinę pagalbą ir kokiomis sąlygomis teikia TVF?
9. Kas yra specialiosios skolinimosi teisės ( SDR) ir kokį vaidmenį jos vaidina TVF šalių narių santykiuose?
10. Kokie yra pasaulio bruožai pinigų sistema atliko auksą? Kaip TVF naudoja savo aukso atsargas?
11. Kokios organizacijos yra Grupės dalis Pasaulio bankas? Kas yra bendrų bruožų ir ypatumus jų veikloje?
12. Išvardykite pagrindinius Pasaulio banko grupės finansinių išteklių papildymo šaltinius.
13. Kokiais tikslais ir kokiomis sąlygomis suteikiamos paskolos Pasaulio banko grupės organizacijoms?
14. Su kokiomis problemomis savo veikloje susiduria TVF ir Pasaulio bankas?
15. Kokios yra pasaulio finansų globalizacijos priežastys ir esmė?
16. Kokios yra pasaulio finansų globalizacijos problemos, teigiamos ir neigiamos pasekmės?
Plačiąja to žodžio prasme pasaulinės finansų rinkos yra rinkos santykių sfera, užtikrinanti piniginio kapitalo kaupimą ir perskirstymą tarp šalių. Iš esmės ši sąvoka reiškia jų dalyvių interesų, lemiančių tarptautinių finansinių sandorių sąlygas, sąveiką.
Pasaulinė finansų rinka siaurąja prasme yra akcijų rinka, t.y. vertybinių popierių rinka..
Pasaulines finansų rinkas galima klasifikuoti pagal skirtingus kriterijus keliais būdais. Priklausomai nuo sandorio objekto
pasaulinė finansų rinka apima daugybę tarpusavyje susijusių segmentų. Tai užsienio valiutų rinkos, paskolų kapitalo rinkos, akcijų ir draudimo rinkose, aukso rinkos (8.1 lentelė).
8.1 lentelė Pasaulio finansų rinkų struktūra ir dalyviai Nacionalinė
dalyviai Rinkos struktūra Tarptautinė
Korporacijos nariai Užsienio valiutų rinkos, įskaitant euro valiutų rinką Tarptautinės korporacijos, TNC Bankai ir specializuotos finansų institucijos, įskaitant draudimo bendroves Paskolų kapitalo rinkos:
a) pinigų rinka
b) kapitalo rinka
c) Europos rinka Tarptautiniai bankai, TNB
Specializuotos kredito ir finansų įstaigos, įskaitant draudimo bendroves Akcijų ir prekių biržos.
Valstybės vertybinių popierių rinkos Pagrindinės vertybinių popierių ir prekių biržos
Tarptautinės pinigų ir finansų organizacijos Draudimo rinkos Aukso rinkos Pagrindiniai pasaulio finansų rinkos segmentai yra tarpusavyje susiję, tarp jų vyksta nuolatinis piniginio kapitalo srautas.
Skiriasi:
organizuotos (oficialios, uždaros) rinkos, į kurias patekti yra ribotos, ir neorganizuotos (neformalios, atviros), prieinamos visiems dalyviams;
pirminė rinka, kurioje prekiaujama naujai išleistu finansiniu turtu, ir antrinė rinka, kurioje prekiaujama jau esamomis finansinėmis priemonėmis;
nuolatinės rinkos, kuriose sandoriai gali būti atliekami bet kuriuo metu naudojant turimas patalpas, įrangą, informacines technologijas ir nereguliarios rinkos, pavyzdžiui, aukcionai;
pagal mastą – nacionalinės, regioninės, pasaulinės rinkos.
XX-XXI amžių sandūroje. ekonomikos globalizacija, įskaitant finansų sektorių, tapo nauju reiškiniu. Finansų globalizacija yra naujausias tarptautinių pinigų kapitalo srautų perskirstymo per nacionalines ir pasaulio finansų rinkas proceso internacionalizacijos etapas.
Finansinės globalizacijos mastą ir kryptį įtakoja daugybė veiksnių. vienas.
Tarptautinio darbo pasidalijimo struktūros modernizavimas. Šalių specializacija ne tik srityse ir pramonės šakose, bet ir atskiruose etapuose technologinis procesas lydi didelio masto perkėlimas iš išsivysčiusių šalių į mažiau išsivysčiusias darbui imlias, daug medžiagų reikalaujančias, aplinkai pavojingas ir žemų technologijų pramonės šakas. Tuo remiantis auga transnacionalinio finansinio ir ekonominio verslo veiklos mastai. 2.
Tautinės reprodukcijos atvirumo laipsnis ir įsitraukimas į pasaulio ekonominius santykius. 3.
Pasaulio ekonominių santykių liberalizavimas.
Svarbų vaidmenį jį spartinant vaidina Pasaulio prekybos organizacija (anksčiau GATT), kuri buvo įkurta 1996 m. ir sudaro pasaulinės prekybos režimą. Vidutinis importo muitų lygis išsivysčiusiose šalyse sumažėjo nuo 40 % 1948 m., kai buvo pasirašytas GATT, iki 2,8 % 2000-ųjų pradžioje. GATT/PPO šalių dalis pasaulio prekių eksporte 2002 metais išaugo nuo 60,4% iki 95%.
Didėjantis finansų, kredito, valiutų santykiai palyginti su medžiagų gamybos sritimi.
Pasaulio finansų srautų ir finansų rinkų raidos šerdimi išlieka materialūs reprodukcijos procesai, veikiančio kapitalo cirkuliacijos dėsningumai. Vienose srityse laikinai išleidžiamas laisvas kapitalas, kitose – nuolatinis jų poreikis. Kapitalo neveikimas prieštarauja jo prigimčiai ir rinkos ekonomikos dėsniams. Pasaulio valiutos, kredito ir finansų rinkos išsprendžia šį prieštaravimą pasaulio ekonomikos lygmeniu. Rinkos mechanizmo pagalba laikinai laisvas piniginis kapitalas vėl įtraukiamas į kapitalo apyvartą, užtikrinant verslininkų reprodukcijos ir pelno tęstinumą.
Tačiau finansų rinkų kapitalizacijos apimtis ėmė gerokai viršyti pasaulio BVP. Tiesioginių investicijų srautų dalis BVP du kartus viršija pasaulio prekybos jame dalį: visų rūšių investicijų apimtis (dominuoja portfelis) 2000-ųjų pradžioje siekė beveik ketvirtadalį pasaulio BVP. palyginti su 8,4 % 1980 m. Tai rodo, kad didėja nacionalinių ekonomikų priklausomybė nuo įplaukų užsienio kapitalo.
Paskolų kapitalo srautai smarkiai išaugo, apie 50 kartų viršydami prekybą prekėmis. Tuo pačiu metu išaugo fiktyvūs kapitalo srautai, susiję su sandoriais su vertybiniais popieriais. Dėl to finansiniai srautai lenkia realius, materialius, o tai kenkia pasaulio finansų rinkų stabilumui. 5.
TNC raidos šuolis, atsiradęs XX amžiaus pradžioje. Jų skaičius išaugo nuo 7,3 tūkst. (27,3 tūkst. užsienio filialų) 1970 m. iki 60 tūkstančių (600 tūkst. filialų), kurių metinė apyvarta 2000-ųjų pradžioje viršijo 600 mlrd. Tarptautinė ekonomika, tarptautinė nuosavybė gamybos turtas lėmė įmonių vidaus prekių, paslaugų, lėšų srautų augimą jų tarptautinės apyvartos struktūroje. 6.
Technologinė pažanga apdorojant duomenis apie pasaulio finansų srautus, kompiuterinių telekomunikacijų, modernių ryšio priemonių, informacinių tinklų, interneto naudojimas skatina finansų globalizaciją.
Ryšys tarp tarptautinių finansinių srautų ir realios gamybos silpnėja, nors tam įtakos turi šalies ūkio būklė, jos raidos cikliškumas, tarpvalstybinis infliacijos lygio atotrūkis ir palūkanų normos, mokėjimų balanso balanso laipsnis. Kartu stiprėjantis finansų globalizacijos ryšys su fiktyviu kapitalu sukuria precedento neturinčių spekuliacijų ir finansinių sukrėtimų galimybę, kurie valstybių ekonomikų tarpusavio priklausomybės sąlygomis įgauna pasaulinį mastą. Tai didina pagrindinių nacionalinių finansų rinkų segmentų pažeidžiamumą ir priklausomybę nuo pasaulio ekonomikos būklės ir jos raidos tendencijų. Vyksta pasaulio finansų rinkų diferenciacija, atsiranda nišos, ypač ofšorinės zonos, su „šešėliniais“ finansiniais srautais, „skysčiu“ kapitalu, nusikalstamu būdu įgytų pajamų legalizavimu („plovimu“). Nacionalinių finansų rinkų inovacijų laipsnis, siekiant prisitaikyti prie globalizacijos iššūkių, vyksta netolygiai, o tai didina jų diferenciaciją ir priklausomybę nuo pasaulinių rinkų. finansų centrai. Šiuo atžvilgiu finansų globalizaciją lydi prieštaravimai tarp šalių ir protekcionistinių priemonių naudojimas siekiant apsaugoti nacionalinius interesus nuo neigiamų globalizacijos ir transnacionalinio finansinio ir ekonominio verslo pasekmių.
Pasaulio finansų rinkos aptarnauja prekių, paslaugų ir kapitalo judėjimą tarp konkuruojančių pasaulio rinkos subjektų. Be to, jie duoda signalus apie padėties būklę, kurie padeda vadovams priimti sprendimus. Pasaulinių finansinių srautų judėjimas vykdomas šiais pagrindiniais kanalais:
pinigines ir atsiskaitymų paslauga prekių (įskaitant specialią prekę – auksą) ir paslaugų pirkimas ir pardavimas;
užsienio investicijų pagrindiniame ir apyvartiniame kapitale;
valiutos operacijos;
operacijos su vertybiniais popieriais ir išvestinėmis finansinėmis priemonėmis;
dalies nacionalinių pajamų perskirstymas per biudžetą teikiant pagalbą besivystančioms šalims ir vyriausybės įnašus tarptautinėms organizacijoms ir kt.
Pasaulio finansiniai srautai išsiskiria formos vienove (dažniausiai in pinigine forma, įvairių finansinių ir kredito priemonių pavidalu) ir vieta (bendra rinka). Konkreti rinkos santykių sritis, kurioje sandorio objektas yra pinigų kapitalas, yra pasaulio valiutų, kredito, finansų ir draudimo rinkos. Jie buvo suformuoti remiantis tarptautinės plėtros pagrindu ekonominius santykius. Funkciniu požiūriu tai rinkos santykių sistema, užtikrinanti pasaulinių finansinių srautų kaupimą ir perskirstymą, siekiant reprodukcijos tęstinumo ir pelningumo. Instituciniu požiūriu tai yra bankų, specializuotų finansų ir kredito įstaigų, vertybinių popierių biržų visuma, per kurią vyksta pasaulio finansinių srautų judėjimas.
Pasaulio finansų rinkos susiformavo atitinkamų nacionalinių rinkų pagrindu, glaudžiai su jomis sąveikauja, tačiau turi keletą savybių:
didžiulis mastas. Kai kuriais skaičiavimais, kasdieniai sandoriai pasaulio valiutų ir finansų rinkose yra 50 kartų didesni nei sandoriai pasaulio prekyboje prekėmis;
geografinių ribų nebuvimas;
operacijos visą parą;
pirmaujančių šalių valiutų naudojimas;
dalyviai yra aukščiausios klasės bankai, korporacijos, finansų ir kredito įstaigos aukštas įvertinimas;
patekti į šias rinkas turi aukščiausios klasės skolininkai arba jiems suteikiama tvirta garantija;
rinkos segmentų ir sandorių priemonių diversifikavimas finansinių ir bankinių paslaugų srities revoliucijos kontekste;
vieninga tarptautinius standartus ir veiklos taisyklės; jų tarpvalstybinis, kartais viršnacionalinis reguliavimas;
informacinė revoliucija, pasaulinio kompiuterių tinklo sukūrimas, internetas užtikrina popierines operacijas, tarptautinis finansų rinkų stebėjimas, situacijos analizė, rizikos vertinimas.
Objektyvus pasaulio finansų rinkų plėtros pagrindas buvo prieštaravimas tarp ekonominių santykių internacionalizavimo ir neįgalus atitinkamose nacionalinėse rinkose. Tarptautinės operacijos naudojamos kaip alternatyva veiklai nacionalinėje finansų rinkoje. Pasaulio valiutų, paskolų, vertybinių popierių, aukso rinkų plėtros varomoji jėga yra konkurencija, kuri reguliuoja pasaulinių finansinių srautų apimtį ir pasiskirstymą, sandorių pinigines ir mokėjimo sąlygas.
Tačiau konkurencija ne visada efektyvi ir nepriekaištinga. Todėl rinkos reguliavimas derinamas su valstybiniu ir tarpvalstybiniu. Valstybė ir tarptautinės organizacijos siekia reguliuoti pasaulio rinkų veiklą, siekdamos užkirsti kelią arba įveikti krizinius sukrėtimus šioje srityje.
Plėtojant tarptautiniams ekonominiams santykiams, konkurencijai dėl žaliavų šaltinių, rinkų, pelninga investicija finansiniai srautai spontaniškai perskirstomi iš vienos šalies į kitą, praranda savo nacionalinį charakterį ir atskleidžia savo kosmopolitinį pobūdį.
Nacionalinės finansų rinkos, išlaikydamos santykinę nepriklausomybę, yra susipynusios su panašiomis pasaulio rinkomis. Dėl spartaus augimo, didelių galimybių ir mobilumo pasaulinės finansų rinkos tapo viena iš svarbių tarptautinių ekonominių santykių grandžių.
Nacionalinės valiutos, kredito, akcijų rinkų dalyvavimą pasaulinės rinkos operacijose lemia keletas veiksnių:
atitinkama šalies vieta pasaulio ekonominėje sistemoje ir piniginė bei ekonominė padėtis;
išvystytos bankų sistemos ir vertybinių popierių biržos buvimas;
saikingas apmokestinimas;
privilegijuoti teisės aktai, leidžiantys užsienio kreditoriams, skolininkams ir investuotojams patekti į nacionalinę rinką;
patogi geografinė padėtis;
santykinis politinio režimo stabilumas ir kt. Šie veiksniai riboja nacionalinių rinkų spektrą,
kurie vykdo tarptautines operacijas. Dėl konkurencijos atsirado pasauliniai finansų centrai – Niujorkas, Londonas, Ciurichas, Liuksemburgas, Frankfurtas prie Maino, Singapūras, Tokijas ir kt. Pasaulio finansų centrai yra tarptautinių finansinių srautų koncentravimo ir didelio masto jų perskirstymo operacijų centrai. pelningiausiose srityse. Istoriškai jie atsirado remiantis nacionalinėmis rinkomis, o vėliau - pasaulio valiutų, kredito, akcijų ir aukso rinkų pagrindu. Todėl visi šie segmentai yra pasaulinių finansų centrų struktūroje.
Prieš Pirmąjį pasaulinį karą Londonas buvo dominuojantis finansų centras. Tai turėjo būti dėl aukštas lygis JK ekonomikos raida, platūs prekybos santykiai su kitomis šalimis, santykinis svaro sterlingų stabilumas ir išvystyta šalies bankų sistema. Londono rinkoje buvo sutelktos įvairių šalių sostinės, kurios paskolino nemažą dalį Tarptautinė prekyba. Londone priimtas „sterlingų banknotas“ pasitarnavo kaip trumpalaikio užsienio prekybos kreditavimo priemonė. 80 % tarptautinių mokėjimų buvo atlikti svarais sterlingų.
Po Pirmojo pasaulinio karo dėl netolygaus šalių vystymosi pirmaujantis pasaulyje finansų centras persikėlė į JAV, nors Londonas ir toliau vaidino svarbų vaidmenį vykdant tarptautinius valiutos, kredito ir akcijų sandorius. Nuo 60-ųjų. buvo pakirsta JAV, kaip pasaulio finansų centro, monopolinė padėtis, nes atsirado nauji centrai – Vakarų Europoje ir Japonijoje bei kituose regionuose. Siekdamos padidinti tarptautines operacijas vykdančių nacionalinių bankų konkurencingumą ir reitingą, išsivysčiusios šalys dereguliavo savo veiklą, palaipsniui panaikindamos apribojimus, ypač valiutinius.
Jungtinės Valstijos buvo pirmosios, pradėjusios nacionalinės valiutos, kredito ir finansų rinkų liberalizavimą nuo aštuntojo dešimtmečio vidurio.
1978-1986 metais palaipsniui buvo panaikinti apribojimai mokėti indėlių ir paskolų operacijas palūkanas. 1984 m. buvo panaikintas 30% pajamų mokestis JAV obligacijoms, priklausančioms nerezidentams. Nuo 1981 m. pabaigos JAV buvo sukurta laisvoji bankininkystės zona, kur užsienio bankai atleistas nuo JAV mokesčių ir bankininkystės reguliavimo.
Amerikos bankų veiklos liberalizavimas, bankrotas ir koncentracija davė impulsą finansinių inovacijų plėtrai ir pakeitimui vertybiniais popieriais. Todėl praktikoje nepaisoma komercinių ir investicinių bankų veiklos skirtumo, taip pat draudimo bankams veikti keliose valstybėse (Glass-Steagall įstatymas).
ES šalys palaipsniui kūrė savo finansų centrą, įveikdamos valiutos, kredito, finansų rinkų integracijos atsilikimą nuo integracijos pramonės srityje, Žemdirbystė, užsienio prekyba.
Nuo 1990 m pagal Delors planą sukurti ekonominę ir valiutų sąjunga ES šalys, panaikindamos visus valiutos apribojimus, aktyviai formavo bendrą finansinę erdvę. Pagal Mastrichto sutartį, kuri įsigaliojo 1993 m. lapkritį, Europos bendroji valiuta ir kapitalo bei finansinių paslaugų birža tapo integracijos laimėjimu. 1999 m. įvedus eurą, ES rinka tapo antra pagal dydį akcijų rinka po JAV. Kadangi vertybiniai popieriai ir išvestinės finansinės priemonės (išvestiniai vertybiniai popieriai) yra denominuoti bendra valiuta- euras, investuotojams, pirmame plane, pasirenkama ne šalis, o veiklos objektas. Valiutos rizika išnyko.
TNB ir kitų pasaulio finansų centrų operatorių veiklos universalizavimas derinamas su specializacija. Pavyzdžiui, Londonas specializuojasi operacijose su eurovaliutomis, vertybiniais popieriais, ateities sandoriais, auksu; Ciurichas – dėl patikos operacijų ir kapitalo investicijų patikimose srityse, taip pat su auksu (po Londono); Liuksemburgas – dėl ilgalaikio kapitalo investavimo, sandorių su vertybiniais popieriais ir paskolų euro valiuta.
Tokijas tapo pasauliniu finansų centru dėl konkurencijos Japonijos pozicijų pasaulio ekonomikoje stiprinimo, galingo bankų tinklo užsienyje sukūrimo, jenos įvedimo į tarptautinę ekonominę apyvartą, valiutų apribojimų panaikinimo ir pavertimas grynąja šalimi kreditoriumi. Japonijos bankai dominuoja pasaulyje, taip pat ir tarptautinių sandorių srityje, lenkia JAV ir Vakarų Europos bankus. Nuo 90-ųjų pabaigos. Japonijos tarptautinė padėtis laikinai susilpnėjo dėl ekonomikos krizės ir finansų bei valiutų krizių Pietryčių Azijos regione, beprecedenčio per pastaruosius 30 metų.
Finansų centrų atsiradimą pasaulio ekonomikos periferijoje, kaip Singapūras, Bahamų salos, Xianggang (Honkongas), Panama, Bahreinas ir kt., lemia maži mokesčiai ir veiklos sąnaudos, mažas valdžios įsikišimas, liberalus valiutos teisės aktai. Singapūras kaupia ir perskirsto Azijos ir Ramiojo vandenyno regiono finansinius srautus; Honkongas (KLR) specializuojasi tarptautinių sindikuotų paskolų srityje.
Nuo 1960 m atsirado ofšorinės zonos (arba ofšoriniai investicijų centrai) – teritorijos, kurios patrauklios tarptautiniams finansines operacijas dėl mažų mokesčių tarifų, aiškių investicinių fondų ir patikos operacijų teisės aktų, supaprastintos įmonių registracijos, sandorių konfidencialumo. Šios palankios sąlygos leidžia sumažinti kaštus (eksploatacinius, mokesčius), pagreitinti kapitalo apyvartą, padidinti pelną, plėtoti naują rinką. Tačiau kai kurios ofšorinės įmonės savo prigimtimi yra virtualios, apsiriboja tik įmonių registravimu ir jų dokumentų saugojimu, yra naudojamos „šešėlinės“ ekonomikos aptarnavimui, nusikalstamu būdu gautų pajamų legalizavimui.
Jūros zonos daugiausia sutelktos Karibų jūroje ir Vakarų Europoje. Paprastai jie specializuojasi tam tikruose sandoriuose, pavyzdžiui, Mergelių salose – konfidencialiose finansinėse operacijose (daugiausia JAV piliečiai ir organizacijos); Panama – laivų savininkų paslaugoms (ten registruoti laivai gauna teisę plaukioti su Panamos vėliava); Kaimanų salos – dėl draudimo (supaprastinta šios veiklos licencijavimo procedūra) ir kt.
Ofšorinių zonų institucinė struktūra apima TNB ir finansines bendroves, taip pat daugybę jų sukurtų akcijų ir patikos bendrovių. investiciniai fondai. Jie specializuojasi patikėjimo operacijose (globa, asmenų turto valdymas).
Skirtingai nei atviroje jūroje, nemokama ekonominės zonos- atskira šalies teritorija, turinti daugybę lengvatų (prekybos, mokesčių, finansinių, kreditų), skatinančių ekonominę veiklą. Toks selektyvus investicinio klimato liberalizavimas orientuojasi arba į visus šalies gyventojus, arba į ekonominę firmų specializaciją, nepaisant jų vietos šalyje.
Įvairios bankininkystės ofšorinės zonos yra tarptautinės bankų zonos, izoliuotos geografiškai arba ekstrateritoriškai. Jų specifika slypi ypatingose sąlygose bankines operacijas, skiriasi nuo nacionalinės indėlių ir kreditų rinkos, griežta specializacija, dalinis atleidimas nuo mokesčių. Tarptautinėms bankų zonoms netaikomos kelios bankininkystės standartai, įskaitant privalomųjų rezervų sistemą, dalyvavimą banko indėlių draudimo fonde.
Tarptautinės bankų zonos dažnai yra „pabėgusio“ kapitalo prieglobstis.
Jungtinėse Amerikos Valstijose tarptautinės bankų zonos buvo suformuotos liberalizavus bankų teisės aktus. Jie vienija Amerikos bankus, bankų asociacijas, įskaitant užsienio, Edge korporacijas (turinčios licenciją vykdyti tik tarptautines operacijas) ir kai kuriuos užsienio bankų filialus. Tarptautinė bankininkystės zona, nebūdama juridiniu asmeniu, yra bankų padalinių, kurie atskirai apskaito tarptautinius sandorius, visuma. Tarptautinės bankininkystės zonos veikla apsiriboja tam tikromis operacijomis, pavyzdžiui, indėlių užsienio valiuta atidarymu, terminuotieji indėliai iki 2
metų ne mažiau kaip 100 tūkstančių dolerių Operacijos su vertybiniais popieriais ir indėlių sertifikatų išleidimas neleidžiamos. Sandoriai leidžiami tik su nebankiniais nerezidentais. Tarptautinės bankų zonos JAV naudojamos daliniam JAV kapitalo repatriacijai iš Europos rinkos.
Taip atsirado visą parą veikiantis tarptautinės rinkos mechanizmas, kuris tarnauja kaip pasaulinių finansinių srautų valdymo priemonė. Specialioje ekonomikos mokslo dalyje nagrinėjamas valiutų, kredito ir akcijų rinkų efektyvumas, racionalių jų dalyvių lūkesčių formavimas, prisitaikymo prie naujos informacijos problemos. Specialiųjų naujienų agentūrų monitoriai realiu laiku atspindi tarptautinių sandorių rinkos kainas, kotiruotes, valiutų kursus, palūkanų normas ir kitas pinigines bei finansines sąlygas, nepriklausomai nuo to, kur jie atliekami. Veiksmingos rinkos (įskaitant užsienio valiutą, kreditą, akcijas) koncepcijos esmė – įvertinti naujos informacijos įtaką dabartinėms kainoms. Šiuo atžvilgiu pasaulio rinkos subjektai koreguoja savo veiklos strategiją.
Finansų rinkų globalizacija yra objektyvus ir natūralus rinkos pasaulio ekonomikos vystymosi procesas. Nuo XX amžiaus vidurio smarkiai išaugus gamybai ir atsiradus transnacionalinėms kompanijoms (TNC), pasaulis perėjo į naują etapą – globalizacijos etapą.
Finansų rinkos nustojo būti nacionalinės, pigios darbo jėgos dėka Azija tapo viso pasaulio gamybos vieta. Investiciniai fondai pradėjo migruoti į Rytus, o iš ten materialinių vertybių pavidalu atgal į Vakarus. Atsiradus naujiems finansiniams srautams ir finansų rinkų globalizacijai, visame pasaulyje kilo lobizmas už TNC interesus, taigi ir liberalizavimas bei teisės normų ir vertybių pasikeitimai.
Finansų rinkų globalizacijos procesas reiškia nuolatinę nacionalinių finansų rinkų integraciją, didesnę kapitalizaciją, geresnį finansinių išteklių kaupimą ir perskirstymą. Didėjant finansiniams srautams, atsiranda naujesnės ir modernesnės portfelio valdymo teorijos, didėja inovacijos ir konkurencija dėl prieigos prie kapitalo, atsiranda naujų informacinių technologijų ir IT sprendimų. Pagrindinis tikslas finansų rinkų globalizacija yra suteikti finansiniams ištekliams visišką judėjimo laisvę tiek iš vidaus rinkos į pasaulinę rinką, tiek atvirkščiai. Rinkų globalizacija skatina ieškoti efektyviausių verslo sprendimų, investicijų srautas nukreipiamas į vietinę rinką, kurioje bus didesnis produktyvumas ir mažesnės sąnaudos. Laikui bėgant padėtis pasaulinėje arenoje turėtų išsilyginti, tačiau tai ilgas procesas ir esame tik pradinėje jo stadijoje.
Palaipsniui rinkų globalizacija lems makroekonominės politikos standartizavimą ir unifikavimą, mokesčių, antimonopolinės, agrarinės politikos reikalavimų universalizavimą. Standartai taps vienodi visam pasauliui absoliučiai visose žmogaus gyvenimo srityse ir paveiks net tokias konservatyvias kaip religija ir kultūra.
Kalbant apie kultūros vertybių perėmimą ir pakeitimą, dažniau vartojamas terminas „vakarietiškumas“, nes didžiausi žmonijos pažangos novatoriai ir varikliai yra Vakarų šalys, o ypač JAV. Rinkų globalizacija pasireiškia viskuo ir jau palietė kiekvieną žmogų, pavyzdžiui, per pietų pertrauką nebevažiuojame į Pelmenaya, o einame į greitąjį maistą.
Palaipsniui skirtumai bus ištrinti, o pasaulis taps vienu vaizdu. Nereikėtų tam priešintis, nes globalizacijos procesas yra objektyvus, bet vis tiek verta pasistengti išsaugoti bent kažkiek savo išskirtinumo, potraukio.
Šaltinis: https://www.site/globalizatsiya-finansovykh-rynkov/ - Finansų rinkų globalizacija
Jei esate pasirengęs prekiauti tikra sąskaita
Atsidarote prekybos sąskaitą, papildote ją pinigais ir pradedate vykdyti sandorius CFD ir FOREX rinkose.
- Rudolfas Veronika Dmitrievna, studentas
- Baškirijos valstybinis agrarinis universitetas
- FINANSŲ GLOBALIZACIJA
- FINANSINĖS GLOBALIZAVIMO PASEKMĖS
- GLOBALIZACIJA
Straipsnyje aptariami esminiai „finansinės globalizacijos“ sąvokos aspektai: prielaidos, ženklai ir kryptys, taip pat tiesioginės pasekmės.
- Paskolų portfelio valdymas kaip svarbiausias komercinio banko finansinės politikos elementas
- Komercinio banko paskolų portfelio valdymo problemos
Per pastaruosius dvidešimt metų ekonominiuose straipsniuose ir studijose vis dažniau populiarėja sąvoka „globalizacija“. Tačiau ši sąvoka naudojama naujai kokybei apibūdinti Tarptautiniai santykiai, įskaitant pasaulio ekonominę sistemą, politinius ir humanitarinius ryšius. Finansų globalizacija atsirado kaip ekonominės integracijos, kuri intensyviai vystėsi XX amžiaus antroje pusėje, pasekmė ir neatsiejama dalis. Tačiau daugelis finansų globalizacijos elementų atsirado dėl paties finansų sektoriaus vystymosi: laisvo pinigų kapitalo augimas ir jo judėjimas tarp šalių, naujų finansinių instrumentų atsiradimas, kolektyvinių valiutų formavimasis ir kt.
Bendrąja prasme globalizaciją galima apibrėžti kaip politinių, ekonominių, socialinių ir technologinių pokyčių grandinę, kuri mažina barjerus tarp valstybių, sukuria naujus dėsnius ir tarpvalstybinės įtakos bruožus. Akivaizdu, kad globalizacija pirmiausia yra ekonominis procesas, nes materialinių gėrybių gamyba, paskirstymas ir vartojimas yra svarbiausias kitų žmogaus gyvenimo sričių atžvilgiu. Globalizacijos procesas yra labai sudėtingas ir prieštaringas.
Išskiriamos šios prielaidos globalizacijai kaip ekonominiam procesui:
- gamybos apimties ir masto padidėjimas;
- kapitalo internacionalizacija ir griežtesnė konkurencija pasaulio rinkose;
- prekybos prekėmis ir paslaugomis liberalizavimas, kapitalo rinkos;
- naujų institucinių formų atsiradimas įgyvendinant tarptautinius ekonominė veikla, TNC atsiradimas;
- naujų ūkinės veiklos formų atsiradimas (elektroninės prekybos platformos);
- aktyvi tarptautinių ekonomikos institucijų veikla;
- tarptautinių ekonominių organizacijų įvestas vienodas makroekonominės politikos kriterijus, mokesčių reikalavimų suvienodinimas, antimonopolinė politika ir kt.
Giliausias kiekybinis ir kokybinis globalizacijos procesas pažengė į priekį finansų sektoriuje. Globalizacijos nešėjai yra finansų rinkos, tarptautiniai kapitalo srautai, paskolos ir valiutos. Finansų globalizacija, į kurią veda pasaulio finansų rinkų veikimas, šiandien neabejotinai tapo ekonomikos globalizacijos šerdimi. Finansų globalizacija – tai laipsniškas nacionalinių ir regioninių finansų rinkų susijungimas į vieną pasaulinę finansų rinką, taip pat didėjanti atskirų finansinių priemonių rinkų tarpusavio priklausomybė. Taip pat finansų globalizacija laikoma aukštesniu visų formų finansų rinkų veiklos internacionalizavimo etapu.
Visuotinai priimtas faktas, kad pasauliniai finansai tampa atskiru pasaulio ekonomikos sektoriumi, kuris turi didesnį pelningumą lyginant su realiuoju sektoriumi, nukreipia dalį gamybinio kapitalo, kuria „virtualius pinigus“ ir kreditinius įsipareigojimus. Daugelis ekonomistų šiandien tai pripažįsta šiuolaikinė ekonomika būdingas tų sričių, kuriose kapitalas gamina „pats“, dominavimas, tarnaudamas šiam procesui. Finansinis kapitalas, atskirtas nuo materialinės gamybos, turi ypatingą reikšmę, nes yra daug mobilesnis, turi ryšį su konkrečia tema ir gali greitai bei dažnai keisti savininką.
Šiuo metu milžiniško masto pinigų judėjimas tarp šalių veda į visų finansų rinkų integraciją, o tai žymiai sustiprina atskirų pasaulio rinkos segmentų ir nacionalinių pinigų bei kapitalo rinkų ryšius. Dėl to investuotojas ar skolininkas, priimdamas sprendimą, dabar visas pasaulio finansų rinkas gali laikyti globalia vieninga visuma, skirtingomis vienos pasaulinės finansų sistemos grandimis. Šios plėtros nauda akivaizdi. Pasaulio ekonomika ženkliai išplėtė ir sustiprino galimybes finansuoti ekonominius projektus, net ir pačius sudėtingiausius ir brangiausius. Šiuo atžvilgiu precedento neturintis tarpvalstybinio ir viršnacionalinio pinigų judėjimo suaktyvėjimas yra finansinis teigiamų, progresyvių pasaulio ekonomikos globalizacijos pasekmių šaltinis. Tačiau ne mažiau spartūs ir labai didelio masto pinigų pervedimai tarptautiniu lygiu prisideda prie šalių ir regionų ekonomikos destabilizavimo, sukeliančio ūmias finansines krizes. Šiuo aspektu pasaulio pinigų srautai sukelia akivaizdžius neigiamus pasaulio ekonomikos globalizacijos padarinius.
Finansų sektoriaus internacionalizacija daugiausia vyksta trimis kryptimis:
- finansinių paslaugų internacionalizavimas, įsiskverbiant į besivystančių šalių ekonomiką, užsienio bankus ir kitas finansines institucijas;
- tarptautinių akcijų srautų augimas;
- padidėję skolinių įsipareigojimų srautai, kurių pagrindiniai rodikliai yra palūkanų normų ir valiutų kursų lygiai.
Iš tiesų, pastaraisiais metais pastebima teigiama tendencija, kad besivystančiose šalyse didėja tiesioginės investicijos, mažėja investicijos išsivysčiusiose šalyse. Apskritai nuo 2000 metų pradžios iki 2014 metų užsienio nuosavybės dalis nacionalinėse ekonomikose vidutiniškai išaugo nuo 8% iki 24%, t.y. triskart.
Teigiamas finansinių išteklių globalizacijos poveikis yra:
- sumažinti finansinių išteklių trūkumą pasaulyje ir padengti jo deficitą tiek išsivysčiusiose, tiek kai kuriose šalyse besivystančios šalys, nes kapitalas (pirmiausia pinigine forma) nebėra menkas išteklius;
- padidėjusi konkurencija nacionalinėse finansų rinkose ir dėl to sumažėjusi finansinio ir kredito tarpininkavimo, finansinių paslaugų kaina;
- tarptautinių sandorių sąnaudų mažinimas, o tai prisideda prie finansinio ir realaus ūkio sektorių susiejimo.
Neigiamos pasaulio finansinių išteklių globalizacijos pasekmės yra šios:
- padidėjęs nacionalinių finansų rinkų nestabilumas, finansų krizių atsiradimas tam tikruose regionuose, nes finansų krizės dideliuose finansų centruose daro stiprų neigiamą poveikį kitoms šalims dėl nacionalinių finansų rinkų liberalizavimo, todėl jos tampa prieinamesnės „karštam pinigui“. ;
- didžiulės pasaulio ekonomikos priklausomybės nuo piniginio, o ne realaus kapitalo funkcionavimo pasireiškimas. Piniginis kapitalas šiandien vis mažiau priklausomas nuo realaus kapitalo ir yra dešimt kartų didesnis už savo dydį, dėl to šalies ekonomika vis labiau priklauso nuo finansinės būklės. Taip pat įjungta finansinė būklė nacionalinėms ekonomikoms didelę įtaką daro nerezidentų ekonominė elgsena, pasaulio finansų rinkų padėtis, tarptautinių finansų centrų veikla. Pasaulio finansinių išteklių globalizacija lemia tai, kad silpnėja nacionalinių vyriausybių įtakos nacionaliniams finansams galia. Tuo pačiu visose šalyse didėja transnacionalinių korporacijų, tarptautinių institucinių investuotojų ir tarptautinių spekuliantų įtaka nacionalinėms finansų rinkoms. Priimamų bendrų sprendimų ar jų bendros finansų politikos įtaka didėja tarptautinėse integracijos asociacijose dalyvaujančių šalių finansams.
Pavyzdžiui, finansų krizė 2008 m parodė, kad Rusija atsidūrė bendroje pasaulinės krizės grandinėje, patyrusi ir savo politikos klaidingus skaičiavimus, ir oportunistinio tarptautinių investuotojų elgesio pasekmes. Palaipsniui didėjantis Rusijos ekonomikos atvirumas, Rusijos akcijų rinkos internacionalizacija objektyviai lėmė Rusijos ekonomikos priklausomybės nuo pasaulio rinkų konjunktūros didėjimą. Dėl to Rusijos finansų rinkos padėtis palaipsniui tapo jautresnė pasaulinės finansų rinkos svyravimams, o tai tapo ypač aktualu tais atvejais, kai pastarojoje nuolat susiklostė įvairios krizinės situacijos, įskaitant ribotas galimybes gauti ilgalaikį finansinį skolinimąsi. .
Apibendrinant verta pasakyti, kad finansų globalizacija yra sudėtingas ir prieštaringas procesas, apimantis ir akivaizdžius teigiamus, ir gana rimtus neigiamus aspektus. Viena vertus, šiuolaikinės pasaulio ekonomikos aktyvios integracijos sąlygomis atskiroms šalims yra daug galimybių patekti į pasaulį. finansiniai ištekliai Tačiau tam tikrų susirūpinimą kelia nekontroliuojamas kapitalo judėjimas tarp šalių.
Bibliografija
- Trifonovas, D.S. Finansų globalizacija kaip modernus pasaulio ekonomikos internacionalizacijos etapas / D.S. Trifonovas // Saratovo valstybinio socialinio ir ekonominio universiteto biuletenis, Nr. 5 (54), 2014 m.
- Orlova, O.Yu. Šiuolaikinis finansų globalizacijos procesas ir nacionalinių finansų rinkų plėtros problemos / O.Yu. Orlova // Ekonomika ir vadyba: tendencijų ir plėtros perspektyvų analizė, 2014 m., 16, Nr.
- Siraeva, R.R. Žemės ūkio sektoriui reikia valstybės paramos [Tekstas] / R.R. Siraeva, S.V. Volkovas // Aukštos kokybės žemės ūkio produktų gamybos didinimo padėtis ir perspektyvos: visos Rusijos mokslinės ir praktinės konferencijos, dalyvaujant tarptautiniu mastu, medžiaga. - Ufa, 2013. - S. 116-117.
- Siraeva, R.R. Teoriniai aspektai valstybės paramažemės ūkio gamintojai / R.R. Siraeva, S.V. Volkovas // Orenburgo valstybinio agrarinio universiteto darbai. - 2014. - Nr. 3. - S. 210-211.
- Siraeva, R.R. Žemės ūkio finansavimas: Užsienio patirtis[Tekstas] / R.R. Siraeva, S.V. Volkovas // Moksliniai tyrimai in modernus pasaulis: Problemos, perspektyvos, iššūkiai: Antrosios tarptautinės jaunimo mokslinės Rusijos ir Vokietijos mokslininkų konferencijos (forumo) medžiaga pagal federalinę tikslinę programą „Inovatyvios Rusijos mokslinis ir mokslinis-pedagoginis personalas“ 2009–2013 m. - Ufa, 2012. - S. 250-256.
- Jungtinių Tautų prekybos ir plėtros konferencija: statistika [elektroninis išteklius]// Prieigos būdas: http://unctad.org/en/Pages/Statistics.aspx
Įvadas
Finansų rinkų globalizacija yra natūralus pasaulio ekonomikos ekonominis procesas, prisidedantis prie pasaulio ekonomikos virsmo bendra prekių, paslaugų rinka, ekonominiai ištekliai, darbo jėga ir žinios. Būtent globalizacija prisideda prie spartaus ir efektyvaus visų pasaulio šalių ekonomikų vystymosi. XX amžiuje, atsiradus transnacionalinėms įmonėms, pasaulio ekonomikoje atsirado naujas etapas – globalizacijos etapas. Dėl pigios darbo jėgos iš Azijos finansų rinkos virto nacionalinėmis rinkomis. Investicijos daugiausia ateidavo į Rytų šalis, o iš ten materialinių vertybių pavidalu grįždavo atgal į Vakarų šalis. Naujų finansų rinkos aspektų atsiradimas prisidėjo prie visų tarptautinių pasaulio įmonių finansinių interesų peržiūros.
Šis naujas procesas apima tolesnę nacionalinių finansų rinkų integraciją, kapitalizacijos didinimą ir finansinių išteklių perskirstymą. Tai prisideda prie pinigų srautų padidėjimo, dėl kurio atsiranda naujų valdymo portfelių, taip pat kovojama dėl kapitalo nuosavybės. Pagrindinis globalizacijos proceso tikslas – suteikti finansiniams ištekliams laisvą judėjimą bet kuriai pasaulio rinkai. Pasaulio finansų rinkų globalizacija prisideda prie efektyvaus kapitalo investavimo. Taip atsitinka būtent rinkoje, kur sąnaudos minimalios, o pelnas maksimalus. Tačiau šis procesas yra ankstyvoje stadijoje ir pasaulio finansų rinkų globalizacija dar turi praeiti daug etapų.
Pasibaigus šio proceso įvedimui, pasaulinėse finansų rinkose vyks makroekonominės politikos standartizavimas ir unifikavimas, bus sugriežtintos antimonopolinės, mokesčių ir žemės ūkio politikos priemonės. Labiausiai priimtina tai, kad šie standartai bus pasauliniai, ir jie valdys visus pasaulio ekonomikos ir civilizacijos sektorius, net kultūrą, kinematografiją, religiją. Globalizacija jau yra kiekviename žmoguje, nes anksčiau pietų pertraukos bėgdavo į valgyklas, o dabar – į picerijas ir McDonald's. Tai prisideda prie vieningo pasaulio įvaizdžio formavimo. Šiam procesui sunku atsispirti. Tačiau kyla kitas klausimas, ar verta? Mūsų laikais, kai technologijos pranoksta žmoniją ir viskas visur prigrūsta kompiuterių, turbūt neapsimoka. Tačiau, nepaisant to, kiekvienas žmogus turi išsaugoti savo nuotaiką.
1. Finansų globalizacija: esmė ir apimtis
Globalizacija yra natūralus procesas, vykstantis pasaulio ekonomikoje. Tai reiškia laipsnišką visos pasaulio ekonomikos transformaciją į bendrą visoms šalims bendrą išteklių, prekių, žinių, paslaugų ir darbo jėgos telkinį. Finansų rinkų globalizacija yra neatsiejama šio proceso dalis.
1 Kilmė ir raida
Finansų rinkų globalizacijos procesas prasidėjo praėjusiame amžiuje, kai atsirado pirmosios transnacionalinės įmonės ir korporacijos. Iš pradžių kūrėsi nacionalinės pinigų asociacijos, tai lėmė Azijos darbo jėgos pigumas ir suaktyvėję investicijų pinigų srautai į Azijos šalis. Lėšos buvo siunčiamos į Rytus, iš kur inventoriaus pavidalu grįžo į Vakarus.
Šis procesas savo ruožtu paskatino nacionalines sostines abipusės integracijos link, siekiant kiek įmanoma labiau apsaugoti tarptautinių įmonių ir investicijų interesus. Finansų rinkų globalizacija apėmė kapitalizacijos didėjimą ir reikšmingą lėšų perskirstymą. Išaugo pinigų srautų apimtys, buvo sukurti nauji valdymo portfeliai, suaktyvėjo kova dėl kapitalo kontrolės. Svarbiausias finansų rinkų globalizacijos tikslas – laisvas kapitalo judėjimas į bet kurios šalies ekonomiką, investicijų efektyvumo didinimas minimalizuojant sąnaudas ir didinant pelningumą. Procesas dar toli gražu nebaigtas, tačiau galiausiai tikimasi daug teigiamų pokyčių:
· Visų investicijų valdymo procesų standartizavimas tarp visų rinkos dalyvių. · Griežtesnių antimonopolinių įstatymų, žemės ūkio ir mokesčių politikos kūrimas ir priėmimas. · Makroekonomikos valdymo politikos suvienodinimas. Galiausiai pasaulis pereis prie vienodų standartų, finansų rinkų globalizacija leis kontroliuoti visus ekonomikos sektorius, kultūrą ir net religiją. 2 priežastys pagreitinti procesus Pagrindinė priežastis yra pramonės gamybos plėtra ir plėtra. Visų pirma, taip yra dėl gamintojo verslo pasitraukimo už savo šalies ribų. Tai yra, įmonė nebėra orientuota į savo šalį, kaip į pagrindinę savo produkto vartotoją, o eina į pasaulinį poreikių tenkinimo lygį. Pagalbą šiame judėjime suteikia pagrindinių parametrų ir procesų standartizavimas, veiklos, prekių kokybės ir kitų kriterijų vertinimas vyksta pinigine išraiška, susietu su pasaulio valiuta. Kita finansų rinkų globalizacijos priežastis – resursų paieška pasaulio problemoms spręsti (skurdas, technologinis atsilikimas, nusiginklavimas ir demilitarizacija, maisto problema, aplinka, gamtos išteklių naudojimas, demografija, sveikatos apsauga ir kt.). Pagal eksperto išvada, šioms pasaulio problemoms išspręsti kasmet reikia apie trilijoną dolerių, ir ši suma nuolat auga. Natūralu, kad kiekvienas kapitalistas, investuotojas ar bankas siekia gauti maksimalų pelną iš kiekvieno savo turto, bent jau tokio pelno, kuris savo dydžiu prilygsta kitoms laisvo kapitalo paskirstymo rūšims. Tai dar viena priežastis, lėmusi judėjimą finansų rinkų globalizacijos link. Impulsą ekonomikų vienijimosi dinamikos augimui davė sparčiai besivystanti virtualioji ekonomika. Telekomunikacijų dėka tarptautiniai bankai galėjo veikti visą parą, tapo vienu organizmu, kuris akimirksniu reaguoja į svarbių pokyčių ir signalus bet kurioje pasaulio vietoje. Dar visai neseniai tarptautinėms sostinėms atstovavo tik nacionaliniai subjektai. Bet nuo praėjusio šimtmečio vidurio pradėjo kurtis organizacijos (TVF, TRPB ir kt.), kurios valdo ir kontroliuoja pasaulio srautus. Galima drąsiai manyti, kad šių organizacijų įtakos lygis ir bendra jų dalis veikloje yra savotiškas finansų rinkų globalizacijos rodiklis. 3 Ką tai atneša pasaulio ekonomikai Finansų rinkų suvienijimas ir plėtra skatina kurti universalias priemones ir procedūras vidaus ir išorės bankų operacijoms. Taip buvo sukurtas universalus tinklas, sujungęs pasaulio bankų centrus. Stiprėjant ryšiams, atsirado tarptautinės institucijos, dėl kurių kai kurioms vyriausybėms kyla vis didesnis spaudimas. Šio spaudimo tikslas buvo sumažinti valstybės organų kišimąsi į vidinius vystymosi procesus ir tarptautinės sąveikos liberalizavimą sostinių lygmeniu. Finansų rinkų globalizacija panaikina barjerus tarp pasaulinio ir vietinio kapitalo, leidžia neribotą judėjimą grynųjų pinigų planetoje, investuoti, skolintis, skolinti ir pan. Net ir šiandien tarptautinio kapitalo judėjimas 50 kartų viršija realią apyvartą. 2. Finansų globalizacijos iššūkiai pinigų politikai Finansų globalizacijos procesų raida kelia rimtų iššūkių nacionalinei pinigų politikai. Bandysime atsekti ryšį tarp pagrindinių finansų globalizacijos proceso raidos tendencijų ir pinigų politikos vykdymo. Tarptautinio kapitalo judėjimo plėtra. Jis pagrįstas pinigų ir finansų liberalizavimu, vykdomu tiek nacionaliniu, tiek tarptautiniu lygiu. Dėl to per 1992–2007 m. pasaulio ekonomikoje buvo pastebėta bendrųjų tarpvalstybinio kapitalo srautų didėjimo tendencija, kurią nutraukė trumpalaikiai nuosmukiai. Tačiau per krizę 2008–2009 m. smarkiai sumažėjo pasauliniai kapitalo srautai (žr. 1 pav.). Kapitalo tarpvalstybinio mobilumo laipsnio padidėjimas, taip pat ir išreikštas kapitalo srautų tarp šalių augimu, teoriškai turėjo lemti palūkanų normų konvergenciją įvairiose nacionalinėse ekonomikose. Panaši tendencija link realūs kursai palūkanas valstybei vertybiniai popieriai(Iždo vekseliai) iš tiesų galima matyti išsivysčiusių šalių pavyzdyje (žr. 2 pav.). Ryžiai. 1. Kapitalo srautai pasaulio ekonomikoje 1990-2000 m Ryžiai. 2. Pirmaujančių šalių vyriausybės vertybinių popierių realių palūkanų skirtumas Duomenų, parodytų pav. 1 ir 2 rodo, kad finansų globalizacijos procesas laikui bėgant vystėsi nevienodai: atitinkamų tendencijų stiprėjimo periodus (XX amžiaus 9 dešimtmečio pirmoji pusė, 2003–2007 m.) pakeitė jų sulėtėjimas ar net apsivertimas tam tikrose srityse (vėlyva). 1990-aisiais – 2000-ųjų pradžia ir ypač – 2008-2009 m.). Tuo pačiu metu globalizacijos „lėtėjimo“ laikotarpiai sutapo su pasaulio ekonomikos krizės tendencijomis. Iš teorijos žinoma, kad atviroje ekonomikoje egzistuoja „neįmanomos trejybės“ („neįmanomos trejybės“) problema: ekonomikoje fiksuota valiutos kursas, visiškas kapitalo mobilumas ir šalies viduje nukreipta pinigų politika. Atkreipkite dėmesį, kad „neįmanoma triada“ neatmeta savarankiškos pinigų politikos nacionalinėje ekonomikoje globalizacijos kontekste, esmė ta, kad tokią politiką galima vykdyti tik laisvai plaukiančios nacionalinės valiutos sąlygomis. Praktikoje pradiniame globalizacijos periodo etape buvo judama link „kraštutinių formų“, t. y. laisvo nacionalinės valiutos plaukimo ar griežto valiutos kurso fiksavimo režimų, kurie visiškai atitiko „neįmanomo“ logiką. triada“. Tačiau 2000-aisiais judėjimas „ekstremalių formų“ link sustojo, o dauguma pasaulio ekonomikos šalių vis dar renkasi tam tikrą laisvą valiutos kurso valdymą. Infliacijos lygio mažinimas pasauliniu mastu. Globalizacijos laikotarpiu pasauliniu mastu vyravo nuolatinė infliacijos lygio mažėjimo tendencija, kuri ypač išryškėjo 2000-aisiais. Įvairūs teoriniai šio reiškinio paaiškinimai dažniausiai susiveda į išaugusį konkurencinį spaudimą globalėjančioje ekonomikoje mažinant (o kai kuriais atvejais net panaikinant) kliūtis tarpvalstybiniam prekių ir paslaugų judėjimui bei gamybos veiksniams. Tačiau bendras infliacijos sulėtėjimas slepia didelius santykinių kainų svyravimus. Be to, bendro kainų lygio dinamiką šalies ūkyje vis labiau lemia išoriniai veiksniai: skirtumas tarp faktinio ir potencialaus gamybos lygio (gamybos atotrūkio) pasauliniu mastu, tam tikrų prekių grupių kainų dinamika ( žaliavos, maistas) pasaulio rinkose ir kt. d. Padidėjęs nepastovumas finansų rinkose. Sulėtėjus bendro kainų lygio augimui ir atskirų prekių santykinių kainų skirtumams, finansų rinkose išaugo nepastovumas, kuriame pradėjo formuotis „burbulai“. Tarp tokių globalizacijos epochos „burbulų“ galima išskirti nekilnojamojo turto ir akcijų birža XX amžiaus dešimtojo dešimtmečio pirmoje pusėje Pietryčių Azijos šalyse; JAV akcijų rinkos bumas, sukeltas „naujosios ekonomikos“ įmonių akcijų kainų augimo (XX amžiaus 9 dešimtmečio antroji pusė); viduryje kilusias nekilnojamojo turto kainas JAV ir keliose kitose išsivysčiusiose ir besivystančiose rinkose. Visais šiais atvejais užsienio kapitalo įplaukos suvaidino reikšmingą vaidmenį burbulinėje infliacijoje. Jei atseksime bendrų tarpvalstybinių kapitalo srautų dinamiką (žr. 1 pav.), galime daryti išvadą, kad 2006-2007 metais pasaulio finansų rinkose buvo „pasaulinis burbulas“. „Burbulai“ sprogsta beveik visada ir turi didelių neigiamų pasekmių šalių ekonomikai. Taigi pasaulinė ekonomikos ir finansų krizė 2007–2009 m. gali būti vertinama kaip „pasaulinio burbulo“ sprogimo pasekmė. Tuo pačiu metu, kaip rodo vystymosi tendencijos po krizės, „burbulai“ pasaulinėje finansų rinkoje išlieka. „Burbulų“ atsiradimas finansų rinkoje nacionaliniu lygmeniu, palaikomas tarpvalstybinio kapitalo judėjimo, kelia iššūkį centriniam bankui: ar jis turėtų reaguoti į problemą? Ši problema turi du sprendimus. Pirmas sprendimas – centriniai bankai atsiriboja nuo besivystančių finansų rinkų problemų. Šiuo atveju aktualius klausimus sprendžia specialūs reguliuotojai, kurie, didėjant atskirų nacionalinių finansų rinkų segmentų tarpusavio priklausomybei daugelyje šalių, paverčiami megareguliatoriais. Pinigų politikos vykdymo požiūriu tai reiškia, kad bankų sistemos reguliavimo funkcijos nukrypsta nuo centrinio banko. Viena vertus, kuriant megareguliatorių, norima sutelkti visų finansų rinkos segmentų, kurie šiuolaikinėmis sąlygomis tampa vis labiau tarpusavyje susiję, priežiūrą vienoje pusėje. Kita vertus, egzistuoja tam tikra takoskyra tarp finansų rinkų ir pinigų sferos, kurios iš tikrųjų, bent jau bankų sistemoje, nėra. Taigi centrinio banko ir megareguliatoriaus sąveikos problema iškyla užtikrinant užduotį išlaikyti finansinį stabilumą ekonomikoje. Antrasis sprendimas – centriniai bankai pradeda aktyviai daryti įtaką finansų rinkų veikimui, turėdami atitinkamus reguliavimo įgaliojimus (pavyzdžiui, per bankų sistemos priežiūrą), arba naudodami pinigų politikos priemones. Praktiškai finansinio stabilumo užtikrinimo pinigų politikos priemonėmis klausimas priklauso nuo klausimo, ar centrinis bankas turėtų reaguoti į finansinio turto kainų dinamiką. Centrinio banko įsikišimo į finansų rinkų dinamiką šalininkai dažniausiai argumentuoja, kad šiandieninėje aplinkoje didelio masto kainų svyravimai šiose rinkose daro didelę įtaką visai ekonomikai, o jų išlyginimas gali turėti teigiamą makroekonominį poveikį. Tuo pačiu metu intervencijos priešininkai dažniausiai pabrėžia natūralų turto kainų pokyčių, susijusių su rinkos rizikos vertinimo pokyčiais, pobūdį ir atkreipia dėmesį į tai, kad sunku nustatyti tokį nepastovų rodiklį kaip finansinio turto kaina. Šiuolaikinės finansų rinkų funkcionavimo teorijos rodo, kad efektyvios rinkos hipotezė toli gražu ne visada pildosi, o tai reiškia, kad įsikišimas į turto kainų dinamiką gali būti viešoji gėrybė, prisidedanti prie makroekonominio stabilumo. Tačiau lieka klausimas, kaip tiksliai ši intervencija turėtų būti atlikta. Vienas iš galimų variantų yra finansų rinkų dinamikos reguliavimas pinigų politikos priemonėmis, pirmiausia palūkanų normos pokyčiais. Kitas dalykas yra taisyklių taikymas. Antrojo varianto šalininkas visų pirma buvo JAV Federalinės rezervų sistemos (FRS) pirmininkas B. Bernanke, išpažinęs principą „naudoti tinkamą įrankį darbui“, turėdamas omenyje, kad centrinis bankas Geriausiai funkcionuotų, jei naudotų pinigines priemones, kreditų politiką makroekonominiams tikslams pasiekti, reguliavimo, priežiūros priemones ir paskutinės išeities skolintojo galimybes finansiniam stabilumui skatinti. Problemos kyla tada, kai centrinis bankas neatlieka reguliavimo funkcijos arba kai reguliavimas yra neveiksmingas. Rimtas iššūkis globalizacijos kontekste yra situacija, kai „burbulas“ nacionalinėse finansų rinkose didele dalimi yra išpūstas dėl užsienio kapitalo antplūdžio. Šiuo atveju nacionalinės pinigų institucijos ir finansų reguliavimo institucijos negali užkirsti kelio šiai tendencijai (dėl „neįmanomos triados“ ir tarpjurisdikcinio arbitražo finansų rinkose). Dėl to sprogus tokiam „burbului“ makroekonominės pasekmės būna gilesnės (pavyzdžiui, 1997 m. Azijos finansų krizė arba dabartinė pasaulinė ekonomikos ir finansų krizė). Taigi, pereiname prie kito skambučio. Išorės sukrėtimų reikšmės šalies ekonomikai stiprinimas. Šis stiprinimas vyksta šiose pagrindinėse srityse: Didėjant nacionalinių finansų rinkų integracijai į pasaulinę finansų rinką ir didėjant užsienio kapitalo buvimui nacionalinėse finansų sistemose. Staigus užsienio kapitalo įplaukimo (staigus sustabdymas) ar net jo nutekėjimo sustojimas gali sukelti reikšmingą makroekonominį poveikį priimančiajai šaliai. Per užkrečiamųjų padarinių veikimą, kai net ir santykinai palankius makroekonominius rodiklius turinčios šalys gali susidurti su kitų šalių kilusių krizių reiškiniais. Krizių plitimas per užkrečiamąjį poveikį gali vykti tiek realiosios ekonomikos kanalais (per užsienio prekybos sąveiką), tiek per finansų sektorių (per tarpvalstybinius kapitalo srautus). Išoriniai sukrėtimai sukėlė krizių reiškinius pirmiausia atskirose nacionalinėse ekonomikose ar regionuose, o vėliau ir pasaulio ekonomikoje (2007–2009 m.). Atkreipkite dėmesį, kad požiūris į pinigų politikos atsaką į tokias krizes pasikeitė. Reikšmingiausios išsivysčiusių šalių krizės, kaip taisyklė, palietė tik tam tikrus ekonomikos sektorius ir turėjo ribotą poveikį visai ekonomikai (valiutų krizė Europoje 1992-1993 m., išsivysčiusių šalių akcijų rinkos krizė 2000–2002 metais). Jų pasekmės buvo įveiktos arba sušvelninus pinigų politiką (2000-ųjų pradžios akcijų krizė), arba pakeitus jos režimą (pakeitus Europos valiutos kurso mechanizmą ir kelioms šalims pasitraukus iš jo dešimtojo dešimtmečio pradžioje). Besivystančiose šalyse krizių serija 1994–2002 m. atnešė didelių sukrėtimų šalių ekonomikai. Tuo pat metu tarp tarptautinių finansinių institucijų rekomendacijų beveik visais atvejais iškilo poreikis griežtinti pinigų politiką ir remti nacionalinę valiutą. Pinigų politikos reakcija į dabartinę pasaulinę ekonomikos ir finansų krizę nusipelno ypatingo dėmesio. Jo sukeltas finansų rinkų sutrikimas sustabdė tradicinius pinigų politikos perdavimo kanalus. Dėl to išsivysčiusių šalių centriniai bankai pradėjo naudoti netradicines priemones, skirtas pakeisti finansų rinkų darbą. Aktyviausi šia kryptimi buvo anglosaksiško tipo finansų sistemą turinčių šalių centriniai bankai (JAV Federalinių rezervų sistema, Anglijos bankas), vėliau prie jų prisijungė Europos centrinis bankas su padengtų (užtikrintų) obligacijų pirkimo programa ( pradėjo veikti 2009 m. liepos mėn.) . Dabartinė pasaulinė ekonomikos ir finansų krizė leidžia mums pasimokyti svarbių pinigų politikos pamokų: Išsivysčiusiose šalyse daugelis tyrėjų pripažino infliacijos nustatymo režimo apribojimus. Taigi J. Frenkelis įvardija du pagrindinius jos trūkumus: deramo dėmesio stoką turto kainų „burbulų“ formavimuisi ir neteisingą reakciją į sukrėtimus nuo visuminė pasiūla ir prekybos sąlygas. Alternatyvūs variantai apima taikymą pagal nominalųjį BVP arba pagrindinių produktų kainų lygį (prekės kainos taikymas). Kiekvienas iš jų turi savo trūkumų, tačiau svarbus pats faktas, kad diskusija juda šia linkme. Kartu pažymėtina, kad požiūris į infliaciją kaip į neabejotiną „blogį“ pažymėtinas bent jau 2008 m. ekonomikos teorija. Orientacinė šiuo požiūriu yra K. Rogoffo kalba pasaulio viduryje ekonominė krizė su straipsniu, kuriame pažymėjo infliacijos spartinimo naudą šiuolaikinėmis sąlygomis, laikydamas tai vienu iš skolos problemos sprendimo būdų, o kiti metodai demonstruoja jų neefektyvumą. Kitas žinomas ekonomistas R. Rajanas pateikia dar vieną argumentą, gindamas infliaciją: infliacijos tempų padidėjimas esant esamoms itin žemoms palūkanų normoms lems jų perėjimą į neigiamų verčių zoną realiai ir paskatins. vartojimo. Vykdant pinigų politiką svarbų vaidmenį atlieka jos sąveika su finansų sistema. Vėl tapo aktualus pinigų politikos „dvigubo mandato“ paskelbimas (dėl kainų ir finansinio stabilumo). Tačiau finansinio stabilumo užtikrinimo priemonių problema lieka neišspręsta, nes pinigų politikos priemonių (pavyzdžiui, palūkanų normos) panaudojimas šiam tikslui pasiekti gali prieštarauti kitų tikslų (pirmiausia kainų stabilumo) siekimui. Jai išspręsti buvo sukurta makroprudencinės politikos koncepcija, kuri skirta naudoti riziką ribojančio reguliavimo priemones, keičiant ją pagal poreikį sprendžiant makroekonomines problemas, susijusias su sisteminėmis. finansinės rizikos. Be to, dėl reikšmingo tarpvalstybinio finansinių sukrėtimų perdavimo poveikio pripažįstamas poreikis kurti makroprudencines priemones, kurios veiktų už nacionalinių sienų. Tarp jų – tarptautiniai susitarimai dėl anticiklinių kapitalo rezervų bankams įvedimo ir papildomos priemonės globaliai sistemiškai svarbių bankų nuostoliams padengti. Tai veiksmingai pripažįsta faktą, kad pinigų sritis ekonomikoje nėra izoliuota ir kad ji yra glaudžiai susijusi su finansų rinkų plėtra. Globalizacijos kontekste itin svarbu užmegzti centrinių bankų bendradarbiavimą. Dabartinė krizė davė tokio bendradarbiavimo pavyzdžių: suderintas palūkanų normų sumažinimas 6 pagrindiniais centriniai bankai 2008 m. spalio mėn. krizės piko metu ir kai kurių centrinių bankų (įskaitant Fed ir Europos centrinį banką, Fed ir Šveicarijos nacionalinį banką ir kt.) atidarytos valiutos apsikeitimo linijos. Nacionalinių centrinių bankų ir finansų reguliavimo institucijų nuolatinei sąveikai užtikrinti veikia Finansinio stabilumo valdyba, įsteigta 2009 m. balandžio mėn. reformuoto Finansinio stabilumo forumo pagrindu. Tačiau kalbėti apie rimtas tokio bendradarbiavimo sėkmes aiškiai per anksti. Per krizę besivystančios rinkos patyrė didelius valiutų kurso svyravimus, todėl jos daugiau dėmesio skyrė valiutų kurso valdymui. Krizės ir pokriziniais laikotarpiais jie dažniau naudojo valiutų kurso kontrolę. užsienio valiutos intervencijos, tarptautinių sandorių su kapitalu kontrolė ir kt.). Kalbant apie tarpvalstybinio kapitalo judėjimo kontrolės priemonių taikymą, atsinaujino diskusija apie laisvo kapitalo judėjimo tarp šalių veiksmingumą ir rizikas, susijusias su spekuliacinio kapitalo įplaukimu ir nutekėjimu. Besivystančios rinkos, kurios atsigavo greičiau nei išsivysčiusios šalys, patyrė reikšmingas trumpalaikio užsienio kapitalo įplaukas. Kai kurie iš jų atsakė taikydami ribojančias priemones. Taigi 2009 metais Brazilija įvedė užsienio investicijų į šalies ekonomiką mokestį, kurio tarifas padidėjo nuo 2 iki 6%, Tailandas įvedė pajamų iš obligacijų mokėjimo užsieniečiams mokestį, kurio tarifas yra 15%. Taigi šios šalys siekė išvengti dar vieno „burbulo“ išpūtimo dėl užsienio kapitalo antplūdžio. 3. Rusijos dalyvavimo finansinės globalizacijos procesuose įvertinimas Teiginys apie stiprėjantį Rusijos dalyvavimą globalizacijos procesuose, o ypač finansinėje globalizacijoje, yra plačiai paplitęs, tačiau tam reikalingas kiekybinis vertinimas naudojant eilę rodiklių, taip pat tam tikro suvestinio rodiklio paskirstymas. Pastaraisiais pasirinkome rodiklį, apimantį pagrindinių mokėjimų balanso finansinės sąskaitos straipsnių sumą, neatsižvelgiant į jų ženklą, BVP atžvilgiu. Tokiame rodiklyje yra „dvigubas skaičius“, tačiau jis gali atsižvelgti į Rusijos, kuri yra ir reikšminga kapitalo eksportuotoja, ir importuotoja, specifiką (žr. 3 pav.). Ryžiai. 3. Bendri tarpvalstybiniai kapitalo srautai Rusijoje (% BVP) Remiantis statistinių duomenų analize (žr. 3 pav. ir 1 ir 2 lenteles), galima išskirti šiuos Rusijos finansų sistemos atsivėrimo išoriniam pasauliui etapus, pabrėžiančius šio proceso nevienalytiškumą: Dešimtojo dešimtmečio pradžia buvo siejama su finansų sistemos atsivėrimu išoriniam pasauliui, įgyvendinant išorės liberalizavimą vykstant ekonomikos pertvarkai. Savotiškas „atradimo efektas“ atsispindėjo vienkartiniame tarpvalstybinių kapitalo srautų, palyginti su BVP, padidėjimu 1994 m. (po kurio įvyko didelis kapitalo nutekėjimas iš šalies). Dešimtojo dešimtmečio antroje pusėje, tęsiantis užsienio valiutos liberalizavimui ir pasirodžius išoriniams finansinio stabilizavimo požymiams, Rusijos dalyvavimas tarptautiniame kapitalo judėjime suaktyvėjo. Tuo pačiu metu per portfelines investicijas buvo įplaukęs didelis užsienio kapitalas. 1997 m. Azijos krizė ir 1998 m. Rusijos krizė turėjo neigiamos įtakos tarpvalstybiniams kapitalo srautams. 1999-2000 metų laikotarpis pasižymėjo tam tikru finansų sistemos atvirumo lygio padidėjimu po krizės tendencijų poveikio. Tačiau tai lėmė kapitalo nutekėjimas iš šalies. 2001-2002 metais šiek tiek sumažėjo atvirumo laipsnis dėl sumažėjusių išorės įsipareigojimų ir į šalį nebuvimo reikšmingo kapitalo įplaukimo. 2003-2007 metų laikotarpis pasižyminčiomis palankiomis sąlygomis tiek pasaulio finansų rinkose, tiek šalies ūkyje. Be to, jei 2003–2006 m. vienu metu didėjo išorės turtas ir įsipareigojimai, tada 2007 m. pirmą kartą Rusijos istorijoje kapitalo įplaukos gerokai viršijo jo nutekėjimą (teigiamas finansinės sąskaitos balansas sudarė 7,4 proc. BVP). Pažymėtina, kad 2007 m. buvo pasiektas maksimalus nacionalinės finansų sistemos atvirumo laipsnis per visą nagrinėjamą laikotarpį. 1 lentelė. Pagrindiniai tarpvalstybinio kapitalo judėjimo Rusijoje rodikliai 2 lentelė. Pagrindiniai tarpvalstybinio kapitalo judėjimo Rusijoje rodikliai 2003-2011 m. (% BVP) Taigi pastebime tam tikrą tarpvalstybinio kapitalo judėjimo Rusijoje cikliškumą, susijusį su dviem krizėmis – 1998 ir 2008–2009 m.: didžiausios kapitalo įplaukos vertės prieš krizę, vėliau jos staigus nutekėjimas, tarptautinių srautų mažėjimas. ir jų laipsniškas atsigavimas. Kartu pastebima bendra tarpvalstybinių kapitalo srautų svarbos Rusijos ekonomikoje didėjimo tendencija, o tai neabejotinai turi įtakos šalies pinigų politikos vykdymui. Kiek kitokios išvados daromos, jei analizuojame ne srauto, o tarptautinių investicijų pozicijoje esančių atsargų rodiklius. Palyginkime Rusijos tarptautinių investicijų pozicijos struktūrą 2001 m. pradžioje ir 2012 m. pradžioje (žr. 3 lentelę). 3 lentelė. Rusijos tarptautinių investicijų pozicija (% BVP) Pirmoji išvada, kurią galima padaryti iš aukščiau pateiktos lentelės, yra tarpvalstybinio finansinio turto ir įsipareigojimų vaidmens sumažėjimas Rusijos ekonomikoje 2000–2011 m. Tačiau, kalbant apie atsargų rodiklius, tokia išvada turėtų būti daroma labai atsargiai. Atkreipkime dėmesį į kokybinius pokyčius, įvykusius išorės turto ir įsipareigojimų struktūroje. Kalbant apie išorinį turtą, tai yra perėjimas nuo kitų investicijų dominavimo prie tarptautinių atsargų dominavimo, o tai nenuostabu, atsižvelgiant į vykdomos pinigų politikos pobūdį (žr. toliau), ir reikšmingą tiesioginių investicijų rodiklio padidėjimą. investicijų, atspindinčių, be kita ko, Rusijos verslo plėtrą užsienyje. Kalbant apie išorinius įsipareigojimus, čia taip pat reikėtų pažymėti, kad yra žymiai vienodesnė struktūra pagal investicijų rūšis. Rusijos ekonomika pradžioje, palyginti su 2001 m. finansų rinkų bankininkystės globalizacija Išvada Globalizacijos procese Rusijos pinigų politika susiduria su iššūkiais, būdingais ir kitoms šalims, pirmiausia toms, kurios priklauso besivystančių rinkų ekonomikų grupei. Apibendrindami atkreipkime dėmesį, su kokiais iš minėtų globalizacijos iššūkių susidūrė Rusijos pinigų politika ir kaip į juos reagavo įvairiais išorinio atvirumo etapais. Tikslų pasirinkimo apribojimai įsigaliojo nuo pat pereinamojo proceso pradžios, atsivėrus finansų sistemai. Jos buvo ypač aštrios nacionalinės finansų sistemos išorinio atvirumo didėjimo piko metu 2006–2007 m., kai pagaliau buvo panaikinti tarpvalstybinio kapitalo judėjimo apribojimai. Šiuo metu Centrinis bankas siekia pakeisti pinigų politikos modelį, dėmesį nuo valiutos kurso valdymo perkeldamas į infliacijos reguliavimą. Tačiau per pereinamasis laikotarpis pastebimas tikslų dualizmas išlieka. Kaip ir kitose atviros ekonomikos šalyse, Rusijos viduje infliacijai didelę įtaką daro išorės veiksniai. Pradiniame pereinamojo laikotarpio etape jų poveikis daugiausia buvo perduodamas per valiutos kursą (infliacinė aplinka buvo sukurta dėl kapitalo nutekėjimo ir vidinio ekonomikos doleravimo). Ant dabartinis etapas pagrindinis vaidmuo perkeliamas į kainų dinamiką pasaulio energijos ir maisto rinkose, taip pat į skirtumą tarp faktinės ir potencialios produkcijos pasauliniu lygiu. Tokiomis sąlygomis kyla klausimas, kaip stipriai pinigų politika turėtų reaguoti į išorės kainų sukrėtimus, turint omenyje, kad jie gali būti laikini (ypač maisto kainų atveju). Paskutinis reikšmingas tokio pobūdžio sukrėtimas (2010 m. antrasis pusmetis – 2011 m. pradžia) parodė, kad CBR, atsižvelgiant į nacionalinės pinigų sferos būklę, mažiau reagavo į išorės kainų šokus. Ne tik Rusijos infliacija, bet ir šalies ekonomika pertvarkos laikotarpiu ne kartą susidūrė su išoriniais sukrėtimais, į kuriuos reikėjo reaguoti, įskaitant pinigų politiką. Du didžiausi sukrėtimai buvo Azijos finansų krizės, sukėlusios 1998 m. krizę, pasekmės ir 2007–2009 m. pasaulinė ekonomikos ir finansų krizė, kuri labiausiai paveikė Rusijos ekonomiką 2008–2009 m. Jei pirmuoju atveju pinigų politikos efektyvumas mažinant krizės sunkumą buvo gana žemas, tai antruoju ji tikrai prisidėjo prie neigiamo išorės sukrėtimų poveikio šalies ekonomikai sušvelninimo. Tuo pačiu metu antikrizinis pinigų politikos modelis negali būti pripažintas optimaliu nei vienu, nei kitu atveju. Centrinis bankas operatyviai sureagavo į palyginti neseniai įvykusius išorės sukrėtimus 2011 m. antrąjį pusmetį ir 2012 m. gegužės–birželio mėn. Tuo pačiu metu jų įtakos Rusijos ekonomikai mastas nebuvo toks reikšmingas. Artimiausiu metu vykdydamas pinigų politiką Centrinis bankas turėtų atsižvelgti į krizinių sukrėtimų pasaulio ekonomikoje padidėjimo tikimybę. Tikėtina, kad atsakant į juos vėl prireiks abiejų pagalbos bankų sistema ir pažaboti valiutos kurso nuvertėjimą. Tuo pačiu metu, palyginti su 2008–2009 m. krize. Pirmai užduočiai reikėtų skirti daugiau dėmesio nei antrajai. Taip pat svarbu numatyti galimybę naudoti įrankius valiutos reguliavimas iš dalies sušvelninti pinigų politikos dualizmą. Bibliografija 1. Andryushin S., Burlachkov V. Pinigų politika ir pasaulinė finansų krizė: metodikos klausimai ir pamokos Rusijai // Ekonomikos klausimai. 2008. Nr.11. Rusijos banko 2011 m. metinė ataskaita. Maskva: centrinis bankas Rusijos Federacija, 2012. Golovninas M. Yu. Teoriniai pinigų politikos pagrindai globalizacijos kontekste. M.: Ekonomikos institutas RAS, 2008 m. Golovninas M. Yu. Pinigų politikos modeliai finansų globalizacijos kontekste: Rusijos ir Centrinės bei Vidurio šalių patirtis Rytų Europos. M.: Ekonomikos institutas RAS, 2010 m. Golovninas M. Yu. Infliacinių procesų modeliavimas (darbų peržiūra). M.: Ekonomikos institutas RAS, 2011 m. Gray S. Monetarinės politikos efektyvumo didinimas Rusijoje // Rusijos Federacija. Dokumentas konkrečiais klausimais. TVF šalies ataskaita Nr. 12/218. Tarptautinis valiutos fondas, 2012 m. Drobyshevsky S. Kadochnikov P., Sinelnikov-Murylev S. Kai kurie pinigų ir valiutų kurso politikos klausimai Rusijoje 2000-2006 metais ir artimiausiai ateičiai // Ekonomikos klausimai. 2007. Nr.2. Krasavina L.N., Pishchik V.Ya. Infliacijos reguliavimas: pasaulinė patirtis ir Rusijos praktika. M.: Finansai ir statistika, 2009 m. Mishina V.Yu., Moskalev S.V., Fedorenko I.B. Krizės įtaka Rusijos apimtims, struktūrai ir plėtros tendencijoms užsienio valiutų rinka// Pinigai ir kreditas. 2009. Nr. 4. 43 Nekipelovas A.D. Makroekonominio stabilizavimo samprata Rusijos patirties požiūriu // Prognozavimo problemos. 1994. Nr.4. Pagrindinės vieningos valstybės pinigų politikos kryptys 2012 metams ir 2013 ir 2014 metų laikotarpiui. M.: Rusijos Federacijos centrinis bankas, 2011 m. Pinigų sferos padėtis ir pinigų politikos įgyvendinimas 2010 m. // Rusijos banko biuletenis. 2010. Nr.15. Pinigų sferos padėtis ir pinigų politikos įgyvendinimas 2011 m. // Rusijos banko biuletenis. 2012. Nr.14. Stabilizacija ar sterilizacija? (pokalbis su A. Nekipelovu) // Nezavisimaya Gazeta. 2006. Lapkričio 24 d. 2020 m. strategija: naujas augimo modelis – nauja socialine politika. Baigiamoji ataskaita apie ekspertinio darbo rezultatus aktualiais Rusijos socialinės-ekonominės strategijos klausimais laikotarpiu iki 2020 m. 2012 m. kovo 13 d. (#"justify">). Ulyukaev A.V. Šiuolaikinė pinigų politika: problemos ir perspektyvos. Maskva: Delo, 2008 m. Fetisovas G.G. Pinigų politika ir Rusijos pinigų sistemos raida globalizacijos kontekste: nacionaliniai ir regioniniai aspektai. M.: Ekonomika, 2006 m. Šiškovo Yu.V. Valstybė globalizacijos eroje // Pasaulio ekonomika ir tarptautinius santykius. 2010. Nr.1.
Jus taip pat sudomins:
Rusijos rublis pagaliau surado oficialų grafinį simbolį – dabar nacionalinį...
Norėdami apskaičiuoti baudą internetu, turite atlikti kelis paprastus veiksmus: Pasirinkite...
Mokėjimo nurodymas – tai mokėtojo nurodymas bankui pervesti pinigus iš sąskaitos...
Po SSRS žlugimo nepriklausomybę įgijusios valstybės pradėjo savo nepriklausomas ...
Src="https://present5.com/presentacii-2/20171211%5C29346-zarubezhnaya-asia.ppt%5C29346-zaru...
