IRS sandoryje kiekviena sandorio šalis įsipareigoja kitos sandorio šalies naudai sumokėti fiksuotą arba kintamą palūkanų normą, išreikštą viena ar kita valiuta. Fiksuota arba kintama norma, padauginta iš sąlyginis pagrindinis(tarkim 1 mln. USD). Dalinamės šiuo tariamą sumą tarp sandorio šalių, kaip taisyklė, nevykdoma, ji naudojama tik palūkanų sumai apskaičiuoti pinigų srautai būti keičiamasi.

Labiausiai paplitęs IRS yra sandoris, kai viena sandorio šalis (sandorio šalis A) moka sandorio šaliai fiksuotą palūkanų normą (swap kursą). B, mainais gaunant kintamą palūkanų normą (paprastai susietą su bazine palūkanų norma, pvz., LIBOR arba MOSPRIME).

• A moka fiksuotą įkainį B (BET gauna kintamą kursą)
• B naudai moka kintamą palūkanų normą A (B gauna fiksuotą tarifą).

Apsvarstykite IRS sandorį, kuriame šalis BET turėdamas paskolą (trečiajam asmeniui) kintamos palūkanų normos LIBOR + 150 (= + 1,50%), įsipareigoja sumokėti šalies naudai. B fiksuotos periodinės palūkanos 8,65% ( apsikeitimo kursas) mainais į periodinius palūkanų mokėjimus LIBOR + 70 bazinių punktų (" bp“, \u003d + 0,70 %). Tai yra BET turi "sumą", nuo kurios gauna fiksuotas pajamas apsikeitimo kursas, bet norėtų turėti kintamos palūkanų normos pajamas, tai yra tokias pat kaip ir paskolos įsipareigojimai: LIBOR +. Ji atsisuka į AT palūkanų normos apsikeitimo sandorio sudarymo tikslu – sandoris, kurio metu BET gaus pajamų iš „sumos“ pagal LIBOR + kursą, o ne fiksuotą ( apsikeitimo kursas), a AT nuo jos sumos gaus pajamų fiksuotu, o ne plaukiojančiu LIBOR+. Nauda už BET yra tai, kad apsikeitimas pašalina neatitikimą tarp pajamų iš „sumos“ ir paskolos kainos – dabar jie abu susieti su LIBOR norma.

Verta atkreipti dėmesį į tai, kad:

1. tarp šalių nesikeičia pagrindine suma ir tai
2. palūkanų normos taikomos „tariamai“ (t. y. menamai) pagrindinei sumai.
3. palūkanos sumokamos ne visos, o tarp šalių užskaitomos, o po to sumokamas užskaitos likutis.

(L I B O R + 1 ,50 %) + 8,65 % − (L I B O R + 0,70 %) = 9,45 % (\displaystyle (LIBOR+1,50\%) + 8,65\%-(LIBOR+0 ,70\%) = 9,45\%), tinklas.

Fiksuota norma (šiame pavyzdyje 8,65%) vadinama apsikeitimo kursas.

Paveikslėlis: BET gauna fiksuotas 8,65% pajamas ir moka LIBOR+1,50%. BET nori perkelti abu srautus į LIBOR+. BET sudaro mainus su AT- „nukreipia jam 8,65% pajamų“ (realiai ne visas, o tik „užskaitos“ likutį - skirtumas tarp 8,65% ir LIBOR + 0,70%) ir „gauna LIBOR + 0,70% pajamų“. Kadangi paveiksle nėra aiškiai parodyta turto grąža, tai gali būti klaidinanti.

Sandorio metu apsikeitimo sandorio kaina yra tokia, kad apsikeitimo sandorio srovė būtų nulinė grynoji vertė (N P V = 0 (\displaystyle NPV = 0)). Jei viena pusė nori mokėti 50 bp virš apsikeitimo kurso, kita pusė turi sumokėti apie 50 bp virš LIBOR, kad tai kompensuotų.

Tipai

Kaip nereceptinė priemonė, IRS sandoriai gali būti sudaromi įvairiomis sąlygomis, siekiant patenkinti konkrečius sandorio šalių poreikius.

Dažniausi yra mainų sandoriai:

Sandorio šalys gali būti viena arba dviem valiutomis skirtingos valiutos. (Pasiūlymai f i x e d − f o r − f i x e d (\displaystyle fiksuotas-fiksuotas) viena valiuta, kaip taisyklė, yra neįmanomos, nes visą srautą galima numatyti nuo pat sandorio pradžios ir šalims nėra prasmės sudaryti IRS sutarties, nes jos gali iš karto tarpusavyje atsiskaityti už žinomas būsimas palūkanas. mokėjimai).

Fiksuotas plaukiojantis, viena valiuta

Šoninė AT

• BET ir
• BET, indeksuotas pagal kreivę X už tariamą sumą N laikotarpiui T metų.

(realiai pervedimas iš A į B (arba atvirkščiai – priklauso nuo to, kieno mokėjimas didesnis) likučio suma (užskaita) – „mokėjimų“ skirtumas)

Pavyzdžiui, mokate fiksuotą 5,32 % dydžio mėnesinį tarifą mainais į 1 mln. USD Libor, taip pat kas mėnesį už tariamą sumą 1 milijonas dolerių per 3 metus.

Šalis, kuri moka fiksuotą kursą mainais į kintamą palūkanų normą, turi ilgą IRS poziciją. Palūkanų normų apsikeitimo sandoriai iš tikrųjų yra paprastas vieno palūkanų mokėjimo rinkinio pakeitimas kitu.

Keitimui naudojami apsikeitimo sandoriai ta pačia valiuta

• turtas / įsipareigojimai su fiksuota palūkanų norma
• kintamos palūkanų normos turtas / įsipareigojimai ir atvirkščiai.

Pavyzdžiui, jei įmonė turi

1. 10 mln. USD investicija su 1 mln. USD pajamingumu Libor + 25 bp su mėnesiniais fiksavimu ir mokėjimais

ji gali sudaryti sutartį su mokesčių inspekcija

Anot jo, ji:

1. mokėti kintamą palūkanų normą 1 mln. USD Libor + 25 bp
2. gauti fiksuotą 5,5 proc.
   taip fiksuojant 20 bp pelną.

Fiksuotas plaukiojantis, 2 valiutos

Šoninė P

• moka (gauna) fiksuotą kursą užsienio valiuta BET ir
• gauna (moka) kintamą kursą užsienio valiuta B, indeksuotas pagal kreivę X už tariamą sumą N laikotarpiui T metų.

Pavyzdžiui, kas ketvirtį mokate fiksuotą 5,32 % tarifą nuo tariamos sumos 10 MM USD (\displaystyle (\text(10 MM USD))) mainais už TIBOR USD 3M (\displaystyle (\text(TIBOR USD 3M))) taip pat kas ketvirtį tariamą sumą 1,2 milijardo jenų per 3 metus.

Neperduodamo apsikeitimo sandorio atveju jenų palūkanų mokėjimų dolerio ekvivalentas bus sumokėtas/gaunamas pagal USD/JPY kursą, galiojantį palūkanų mokėjimo vertės datos fiksavimo dieną. Pagrindinės sumos nekeičiamos. Mokėjimai atliekami tik tada, kai:

• nustatymo data ir
• apsikeitimo sandorio pradžios data (jei apsikeitimo pradžios data prasideda tolimoje ateityje, palyginti su sandorio data).

Sukeitimai F i x e d − f o r − f l o a t i n g (\displaystyle Fixed-for-Floating) keitimui naudojamos 2 valiutos

• turtas / įsipareigojimai su fiksuotu kursu viena valiuta per
• turtas / įsipareigojimai, kurių kursas kintamas kita valiuta ir atvirkščiai.

Pavyzdžiui, jei įmonė

1. Tai turi
   • paskola su fiksuota 5,3% palūkanų norma už 10 milijonų JAV dolerių mėnesinis mokestis procentų ir
   • 1,2 mlrd. JPY investicija su 1 mln. JPY Libor + 50 bp pajamingumu su mėnesiniais fiksavimo ir mokėjimų
2. nori fiksuoti pajamas JAV doleriais, tikėdamasis to
   • JPY 1M Libor kris arba
   • USDJPY kils (jenos vertė dolerio atžvilgiu kris)

ji gali susitarti f i x e d − f o r − f l o a t i n g (\displaystyle fiksuotas plaukiojantis) IRS dviem valiutomis, kuriomis ji bus:

1. mokėti kintamą palūkanų normą JPY 1M Libor + 50bp
2. gauti fiksuotą 5,6 USD tarifą
   taip fiksuojant 30bp pelną palūkanų norma ir valiutos pozicija.

Plaukiojantis-For-Floating, viena valiuta

Šoninė P

• A, indeksuotas pagal kreivę X
• gauna (moka) kintamą kursą užsienio valiuta A, indeksuotas pagal kreivę Y už tariamą sumą N laikotarpiui T metų.

JPY LIBOR 1M (\displaystyle (\text(JPY LIBOR 1M))) kas mėnesį mainais už JPY TIBOR 1M (\displaystyle (\text(JPY TIBOR 1M))) taip pat kas mėnesį už tariamą sumą 1 milijardas jenų per 3 metus.

apsikeitimo sandoriai naudojami siekiant apsidrausti nuo dviejų indeksų skirtumo padidėjimo ar susiaurėjimo arba spekuliuoti nuo jo.

Pavyzdžiui, jei įmonė

Jei įmonė

ji gali sudaryti IRS sutartį viena valiuta, kuria ji, pavyzdžiui:

1. mokėti kintamą kursą JPY TIBOR + 30 bps
2. gauti kintamą kursą JPY LIBOR + 35 bps,
   taip užfiksuojama 35 bp palūkanų normos grąža, o ne dabartinė 40 bp skirtumo ir indekso rizika. 5 bp skirtumo prigimtis yra apsikeitimo kaina, kurią sudaro
   1. rinkos lūkesčiai dėl skirtumo tarp indeksų pokyčių ir
   2. kainos pasiūlymas/pasiūlymas, kuris yra apsikeitimo sandorio pardavėjo komisinis atlyginimas

F l o a t i n g − f o r − f l o a t i n g (\displaystyle Floating-for-Floating) apsikeitimo sandoriai taip pat naudojami naudojant tą patį indeksą, bet

• su skirtingomis palūkanų mokėjimo datomis arba
• naudojant skirtingas darbo dienų apibrėžimo taisykles.

Šiais apsikeitimo sandoriais spekuliantai praktiškai nenaudoja, tačiau jie svarbūs turto ir įsipareigojimų valdymui. Pavyzdys yra 3M LIBOR apsikeitimas,

• mokėtinas ankstesnis ne darbo dienos suvažiavimas, kas ketvirtį pagal JAJO taisyklę (t.y. sausio, balandžio, liepos, spalio mėn.) 30 d., prieš
• FMAN (t. y. vasario, gegužės, rugpjūčio, lapkričio mėn.) 28 d modifikuotas toliau.

Floating-For-Floating, 2 valiutos

Šoninė P

• sumoka (gauna) kintamą kursą užsienio valiuta A, indeksuotas pagal kreivę X
• gauna (moka) kintamą kursą užsienio valiuta B, indeksuotas pagal kreivę Y už tariamą sumą N pradiniu termino valiutos kursu T metų.

Pavyzdžiui, mokate kintamą palūkanų normą USD LIBOR 1M (\displaystyle (\text(USD LIBOR 1M))) kas ketvirtį 10 mln. USD mainais už JPY TIBOR 3M (\displaystyle (\text(JPY TIBOR 3M))) taip pat kas mėnesį už tariamą sumą 1,2 milijardo jenų (pirminiu kursu USD/JPY 120) per 4 metus.

Norėdami suprasti tokio tipo apsikeitimą, apsvarstykite Amerikos bendrovę, veikiančią Japonijoje. Norėdami finansuoti savo plėtrą Japonijoje, įmonei reikia 10 mlrd. Paprasčiausias sprendimas įmonei būtų išleisti obligacijas Japonijoje. Kadangi bendrovė gali būti naujokė Japonijos rinkoje ir gali neturėti reikiamos reputacijos tarp Japonijos investuotojų, obligacijų išleidimas gali būti brangus pasirinkimas. Be to, įmonė gali neturėti

• tinkama obligacijų emisijos draudimo programa Japonijoje ir
• atlikti pažangias iždo funkcijas Japonijoje

Norėdama išspręsti šias problemas, bendrovė gali išleisti obligacijas JAV ir konvertuoti dolerius į jenas. Nors šie veiksmai išsprendžia pirmąsias problemas, jie sukuria įmonei naują riziką:

• FX rizika. Jei USDJPY pakils iki obligacijų išpirkimo datos, tada, kai įmonė konvertuos jenas į dolerius, kad apmokėtų skolą už obligacijas, ji gaus mažiau dolerių ir atitinkamai patirs valiutos keitimo nuostolių.
• USD ir JPY palūkanų rizika. Jei jenos kursai kris, tai bendrovės investicijų grąža Japonijoje gali kristi – tai sukuria palūkanų normos riziką.

Valiutos riziką galima pašalinti apsidraudus naudojant išankstinius valiutos keitimo sandorius, tačiau tai sukuria naują riziką – palūkanų norma, taikoma nustatant išankstinį valiutos kursą, yra fiksuota, o investicijų grąža Japonijoje turi kintamą struktūrą.

Nors yra keletas kitų variantų apsidrausti nuo valiutos ir palūkanų normos rizikos, tačiau pats paprasčiausias ir labiausiai efektyvus būdas yra išvada f l o a t i n g − f o r − f l o a t i n g (\displaystyle floating-for-Floating) apsikeitimas dviem valiutomis. Tokiu atveju įmonė lėšas pritraukia išleisdama dolerio obligacijas ir apsikeitimo sandoriais juos į JAV dolerius.

Dėl to ji

• gauna kintamą palūkanų normą USD, atitinkančią jo išleistų obligacijų aptarnavimo išlaidas ir
• moka kintamą JPY kursą, atitinkantį jos investicijų į jeną grąžą.

Fiksuotas-už-fiksuotas, 2 valiutos

Šoninė P

• moka (gauna) fiksuotą kursą užsienio valiuta A,
• gauna (moka) fiksuotą kursą užsienio valiuta B laikotarpiui T metų.

Pavyzdžiui, mokate 1,6 % JPY tariamą sumą 1,2 milijardo jenų mainais į 5,36% USD už ekvivalentą tariamą sumą 10 mln. USD pagal pradinį 120 USDJPY FX kursą.

Kiti variantai

Galimi ir kiti variantai, nors jie yra mažiau paplitę. Jie daugiausia skirti puikus obligacijų apsidraudimo, užtikrinant visišką palūkanų mokėjimų atitiktį – už obligacijas ir apsikeitimo sandorius. Šios pasirinkimo galimybės gali sudaryti apsikeitimo sandorius, kai pagrindinė suma sumokama vienu ar keliais mokėjimais, o ne įprastus apsikeitimo sandorius, kuriuose paprastai keičiamasi palūkanų srautais, pavyzdžiui, siekiant apdrausti kuponų panaikinimo sandorius.

Taikymas

Apsidraudimas

Spekuliacija

Kainodara

Daugiau informacijos en:wiki Racionali kainodara

Fiksuotos dalies vertė apibrėžiama kaip dabartinė fiksuotų palūkanų mokėjimų vertė, žinoma sandorio metu arba bet kuriuo jo egzistavimo metu.

P V fiksuotas = C × ∑ i = 1 M (P × t i T i × d f i) (\displaystyle PV_(\text(fiksuotas))=C\times \sum _(i=1)^(M)(P\times (\frac (t_(i))(T_(i)))\times df_(i))) kur C (\displaystyle C)- apsikeitimo kursas M (\displaystyle M)- fiksuotų palūkanų mokėjimo laikotarpių skaičius, P (\displaystyle P) t i (\displaystyle t_(i)) i (\displaystyle i), T i (\displaystyle T_(i)) d f i (\displaystyle df_(i))- nuolaidos faktorius.

Apsikeitimo sandorio kintamos dalies vertė taip pat apskaičiuojama pagal dabartinę kintamų palūkanų mokėjimų vertę, nustatytą sandorio metu. Tačiau apsikeitimo sandorio pradžioje žinomi tik būsimi palūkanų mokėjimai už fiksuotąją dalį, o išankstinės palūkanų normos yra naudojamos apytiksliai kintamos dalies palūkanų normoms apskaičiuoti.

Kiekvienas kintamų palūkanų mokėjimas apskaičiuojamas pagal atitinkamų mokėjimo datų išankstines palūkanų normas. Naudojant šias normas, mokama daugybė palūkanų. Kiekvienas srautas diskontuojamas naudojant nulinio kupono normą. Jis taip pat naudoja duomenis iš rinkoje esančios kurso kreivės. Naudojamos nulinės atkarpos normos, nes šios normos apibūdina obligacijas be palūkanų, kurios generuoja tik vieną pinigų srautą – kaip ir mūsų skaičiavimo atveju. Taigi, palūkanų normos apsikeitimo sandoris yra traktuojamas kaip nulinės atkarpos obligacijų serija.

Dėl to apsikeitimo sandorio plaukiojančios dalies vertė apskaičiuojama taip:

P V float = ∑ j = 1 N (P × f j × t j T j × d f j) (\displaystyle PV_(\text(float))=\sum _(j=1)^(N)(P\times f_(j) )\times (\frac (t_(j))(T_(j)))\times df_(j))) kur N (\displaystyle N)- kintamų palūkanų mokėjimų skaičius, f j (\displaystyle f_(j))- išankstinių palūkanų norma, P (\displaystyle P)- nominalioji sandorio suma, t j (\displaystyle t_(j))- dienų skaičius procentiniu laikotarpiu j (\displaystyle j), T j (\displaystyle T_(j))- valiutos finansinė bazė pagal susitarimą ir d f j (\displaystyle df_(j))- nuolaidos faktorius. Nuolaidos koeficientas visada prasideda nuo 1.

Koeficientas apskaičiuojamas taip:

d f r r e n t p e r i o d = d f p r e v i o u u u r i o d 1 + f o r d r a t e p r e v i o u r i o d × y e a r a c a o n (\ displayStyle (df_ (currentperiod) = (\ frac (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_ (df_) df_ (df_ (df_ (df_ (df_)) (df_ (df_soper) Ankstesnis laikotarpis)\times YearFraction))).

Pagal apsikeitimo sandorį kotiruojama fiksuota palūkanų norma – norma, kuri suteikia fiksuotų pinigų srautų dabartinę vertę, lygią kintamų palūkanų srautų dabartinei vertei, skaičiuojant pagal atsiskaitymo dieną galiojančias išankstines palūkanų normas:

C = P V float ∑ i = 1 M (P × t i T i × d f i) (\displaystyle C=(\frac (PV_(\text(float)))(\sum _(i=1)^(M)( P\times (\frac (t_(i))(T_(i)))\times df_(i)))))

Sandorio sudarymo momentu nė viena iš sutarties šalių neturi pranašumų mainų dalių verte, tai yra:

P V fiksuotas = P V float (\displaystyle PV_(\tekstas(fiksuotas))=PV_(\text(float)))

Taigi sandorio sudarymo metu tarp šalių nėra mokėjimų.

Sandorio galiojimo metu ta pati kainodaros technika naudojama apsikeitimo sandorio vertei įvertinti, tačiau kadangi išankstiniai sandorių kursai laikui bėgant keičiasi, dabartinė vertė ( P V (\displaystyle PV)) apsikeitimo slankioji kojelė skirsis nuo fiksuotos fiksuotos kojos.

Todėl apsikeitimo sandoris iš vienos pusės taps įsipareigojimu, o iš kitos – reikalavimu, priklausomai nuo to, kokia kryptimi keičiasi palūkanų normos.

Rizikos

Palūkanų normos apsikeitimo pozicijoje yra palūkanų ir kredito rizika sutarties šalims.

2 klausimas Kaip uždirbti pajamų iš vertybinių popierių

Investuojant į vertybiniai popieriai, investuotojas tikisi gauti pajamų. Vertybinio popieriaus savininkas gauna pajamas iš jo valdymo ir disponavimo.

Pajamų iš įvairių vertybinių popierių dydis ir gavimo būdai labai skiriasi.

Tai gali būti: fiksuotų palūkanų mokėjimas; pakopinė palūkanų norma; kintama palūkanų norma; vertybinių popierių nominalios vertės indeksavimo pajamos; pajamos iš nuolaidos (nuolaidos) perkant vertybinį popierių; pajamos paskolos laimėjimų pavidalu; dividendas.

Fiksuotų palūkanų mokėjimas yra paprasčiausia mokėjimo forma.

Fiksuota palūkanų norma – tai palūkanų kaupimo sistema, kai per visą paskolos terminą mokėjimai už paskolą skaičiuojami pagal tas pačias palūkanas už paskolos sumos panaudojimą. Tačiau infliacijos ir sparčiai besikeičiančių rinkos sąlygų kontekste fiksuotos pajamos laikui bėgant praras savo patrauklumą.

Taikymas padidinta palūkanų norma susideda iš to, kad nustatomos kelios datos, po kurių vertybinio popieriaus savininkas gali jį išpirkti arba palikti iki kitos datos. Kiekvienu paskesniu laikotarpiu palūkanų norma didėja.

kintama palūkanų norma-- tai palūkanų kaupimo sistema, kuri yra „pririšta“ prie bet kurio rinkos rodiklio.

Palūkanų pajamų kintamoji norma reguliariai keičiasi (pavyzdžiui, kartą per ketvirtį, pusę metų) pagal Rusijos centrinio banko diskonto normos dinamiką arba aukcione parduodamų vyriausybės vertybinių popierių pajamingumo lygį.

3 klausimas Metodai, kuriais siekiama išsaugoti kapitalo gebėjimą uždirbti pelną

Judėjimo centre finansiniai ištekliai slypi kapitalo judėjimas, taigi ir technikų turinys finansų valdymas yra piniginiai santykiai, susiję su kapitalo apyvarta ir pinigų judėjimu. Finansų valdymo technikos – tai piniginių santykių įtakos valdymo objektui būdai, siekiant konkretaus tikslo.

Pagal veikimo kryptis technikas galima suskirstyti į grupes: technikos, nukreiptos į vertimą Pinigai; metodai, skirti perkelti kapitalą jo augimui; spekuliacinio pobūdžio metodai ir metodai, kuriais siekiama išsaugoti kapitalo gebėjimą generuoti didelę grąžą.

Metodai, kuriais siekiama išlaikyti kapitalo gebėjimą uždirbti pelną, yra kapitalo judėjimo valdymo metodai rizikos ir ekonominės situacijos neapibrėžtumo sąlygomis. Tai apima: draudimą, apsidraudimą, įkeitimą, hipoteką, tauriųjų metalų tiazovavimą, diversifikavimą, ribojimą, papildomos informacijos gavimą, savęs draudimą.

Diversifikacija yra priemonė sumažinti rimtų nuostolių riziką. Diversifikacija – tai investuotų lėšų paskirstymas tarp įvairių tarpusavyje tiesiogiai nesusijusių kapitalo investavimo objektų, siekiant sumažinti rizikos ir negautų pajamų laipsnį. Diversifikacija leidžia išvengti dalies rizikos paskirstant kapitalą tarp įvairių veiklų

Jo reikšmė ta, kad investicijų į skirtingas priemones portfelio rizika yra mažesnė už atskirų priemonių rizikos sumą (žinoma, atsižvelgiant į jų svorį portfelyje), pavyzdžiui, investuotojui perkant penkių akcijų akcijas. skirtinga akcines bendroves vietoj vienos įmonės akcijų penkis kartus padidina jos vidutinių pajamų tikimybę ir atitinkamai penkis kartus sumažina rizikos laipsnį. Tuo pačiu metu portfelio grąža išlieka lygi atskirų priemonių grąžos sumai. Pasirodo, diversifikacija leidžia padidinti investicijų grąžos ir rizikos santykį. Taip nutinka dėl skirtingų finansinių priemonių kainų dinamikos skirtumų, kartais didelių.

Įprasta apriboti investicijas į šios rūšies vertybinius popierius iki 10% visos portfelio vertės. Portfeliui plečiantis, ši riba gali būti sumažinta iki 5% ar mažiau. Į portfelį įprasta įtraukti obligacijas, privilegijuotąsias ir paprastąsias akcijas. Tai vadinama diversifikavimu pagal saugumo tipą.

Bet nieko nemokamai neduodama. Rizikos sumažinimas riboja portfelio grąžą iki indekso grąžos. Jei investuotojas nori uždirbti daugiau nei indeksas, jis turi prisiimti papildomą riziką. Todėl rizikos mažinimas diversifikacijos būdu labiau tinka investuotojams, kurie laikosi pasyvios „pirk ir laikyk“ strategijos.

Tiems, kurie aktyviai valdo investicijas, diversifikacija tinka tais atvejais, kai sunku įvertinti skirtingų sektorių ir įmonių grąžos/rizikos skirtumą. Kitas diversifikacijos trūkumas yra kapitalo sklaida. Dirbant su keliais instrumentais, didėja komisinių sąnaudos. Turint nedidelį kapitalą, tai gali labai paveikti pelną. Taip pat labai svarbu, kad diversifikuoto portfelio valdytojo dėmesys išsisklaidytų – tenka stebėti daugelio instrumentų elgesį.

Limitavimas – tai limito nustatymas, tai yra maksimali išlaidų suma, pardavimai, paskolos ir pan.

Apribojimas yra svarbus rizikos laipsnio mažinimo būdas ir yra taikomas bankai išduodant paskolas, sudarant overdrafto sutartį ir pan.

Verslo subjektai jis naudojamas parduodant prekes kreditu, suteikiant paskolas, nustatant kapitalo investicijų dydį ir kt.

Palūkanų normų apsikeitimo sandoriai yra susitarimai dėl mokėjimų serijų keitimo. Tuo pačiu metu viena šalis moka fiksuotas palūkanas, o kita – kintamąsias. Iš esmės šis procesas panašus į fiksuoto kurso keitimą į vertybinius popierius su kintamu, susietu su LIBOR (Londono tarpbankinis pasiūlymas) arba Mosprime ( nepriklausomas orientacinis rublio paskolų (indėlių) suteikimo kursas.

Atsižvelgiant į tai, kad palūkanų normų apsikeitimo sandoriai yra klasifikuojami kaip ne biržos turtas, jais prekiauja tokie subjektai kaip maklerio įmonės, bankai, rizikos draudimo fondai.

Palūkanų normų apsikeitimo sandoriai

Yra keletas palūkanų normų apsikeitimo sandorių variantų. Visų pirma, jie apima:

• mokėjimų su fiksuotu kursu keitimas į mokėjimus su kintamu;
• mokėjimų su fiksuotu kursu keitimas į mokėjimus su fiksuotu kursu;
• kintamų palūkanų mokėjimų keitimas į kintamų palūkanų mokėjimus.

Tokie susitarimai gali būti naudojami spekuliaciniais tikslais. Pelnas šiuo atveju gaunamas iš orientacinių normų skirtumo. Kaip tai veikia? Tarkime, kad norite užsidirbti pinigų iš tarifų skirtumo. Tikimasi, kad po palūkanų kėlimo pajamingumas padidės centrinis bankas. Šiuo atveju galima naudoti, kai mokėjimas atliekamas fiksuotu procentu. Jūs gaunate Mosprime statymą ir papildomą maržą. Jei jūsų skaičiavimai pasirodys teisingi ir kursas padidės, tada Mosprime kursas taip pat padidės. Norėdami nustatyti pelną, galite atlikti atvirkštinį sandorį.

Kalbant apie arbitražą, galite dirbti remdamiesi vieno arba abiejų orientacinių normų pasikeitimais. būsimam laikotarpiui galima gauti derinant trumpalaikius ateities sandoriai dėl lažybų. Natūralu, kad pasikeitus orientaciniams įkainiams, pasikeis ir rezultatas. Kitu atveju galite naudoti arbitražo operaciją.

Tokie apsikeitimo sandoriai dažniausiai naudojami užsienio valiutų rinka. Kalbant apie jų grąžą, ji dažnai gali būti mažesnė nei piniginio turto grąža. Tiesa, arbitražo operacijų metu jis gali būti padidintas.

Jei radote klaidą, pažymėkite teksto dalį ir spustelėkite Ctrl+Enter! Labai ačiū už jūsų pagalbą, tai labai svarbu mums ir mūsų skaitytojams!

Kai atsiranda paskolos poreikis, pirmiausia vartotojas atkreipia dėmesį į tai kredito norma Arba paprasčiau – procentas. Ir čia dažnai susiduriame su nelengvu pasirinkimu, nes bankai dažnai siūlo ne tik skirtingas palūkanas, bet ir Kitoks būdas grąžinimas.

Įkainiai ir mokėjimai – kas tai

Yra keletas kredito palūkanų normų tipų ir formų, kurios labai skiriasi viena nuo kitos. Žmogui, kuris nėra susipažinęs su finansinių organizacijų darbo subtilybėmis, gali būti gana sunku suprasti šią problemą. Nepaisant to, savarankiškai apskaičiuoti paskolos įmoką bei permokos dydį ir pasirinkti tinkamiausią grąžinimo variantą nėra taip sunku. Žinoma, daugelis bankų siūlo pasinaudoti paskolos skaičiuoklė, bet daug įdomiau pačiam studijuoti šią problemą.

Pirmiausia verta žinoti, kad palūkanų normos yra fiksuotos ir kintamos. Pirmasis variantas iš pradžių yra numatytas sutartyje ir nesikeičia iki jos galiojimo pabaigos, o antrasis – periodiškai keičiasi palūkanų norma, priklausomai nuo įvairių veiksnių.

anuitetas

Taip vadinamos tos pačios sumos mėnesinės įmokos pagal paskolos sutartį. Tai vienas populiariausių būdų grąžinti paskolą šiandien – daugeliui skolininkų patogu mokėti vienodo dydžio mėnesines įmokas. Tai leidžia tiksliai planuoti šeimos biudžetas priklauso nuo paskolos grąžinimo.

Anuiteto tipo palūkanų mokėjimus sudaro du komponentai:

• suma, gauta už pačių palūkanų mokėjimą;
• lėšos, panaudotos paskolai grąžinti.

Po kurio laiko pamažu keičiasi šių dedamųjų santykis – mažėja palūkanų dedamoji, didėja pagrindinės skolos grąžinimui skirta suma. Bendra mokėjimo suma nesikeičia.

Taigi anuiteto mokėjimai sukelia šiek tiek didesnę bendrą permoką. Taip yra todėl, kad iš pradžių šiek tiek sumažinama pagrindinės skolos suma, o nuo negrąžinto likučio skaičiuojamos palūkanos. Todėl pirmiausia sumokama pagrindinė palūkanų dalis. Ir tik tada įvyksta pagrindinis pačios paskolos korpuso grąžinimas, kuris ypač pastebimas bandant grąžinti anksčiau laiko.

Skaičiavimo pavyzdys

Pavyzdžiui, apskaičiuokime mėnesines 600 tūkstančių rublių paskolos palūkanų įmokas 3 metams su 24% per metus.
Pirmiausia reikia apskaičiuoti paskolos palūkanų normą per mėnesį (P), kurios metinę palūkanų normą padaliname iš mėnesių per metus (žinoma, rezultatą padalinkite iš 100, nes tai yra procentas):

P \u003d 24:12:100 \u003d 0,02%

Dabar apskaičiuokime anuiteto santykį (A):

A = P x (1+P)N: ((1+P)N-1)

P - tarifas% per mėnesį (šimtosiomis dalimis).

N - grąžinimo laikotarpių skaičius (kiek mėnesių buvo paimta paskola).

A = 0,02 x (1 + 0,02) 36: ((1 + 0,02) 36 - 1) \u003d 0,02056

M = K x A

K yra bendra paskolos suma.

A yra anuiteto koeficientas.

M \u003d 600 000 x 0,02056 \u003d 12 336 rubliai.

Taigi, jei norite imti paskolą siūlomomis sąlygomis, turėsite sumokėti 12 tūkstančių 336 rublių už 36 mėnesius.

Išankstinis grąžinimas

Nepaisant to, kad paskolos mokėjimo grafikas šiuo atveju yra stabilus ir tiksliai nuspėjamas, daugelis klientų gali norėti kuo greičiau įvykdyti savo įsipareigojimus. Atrodytų, bankų įstaigos turėtų džiaugtis išankstiniu skolos grąžinimu, nes tokiu būdu gerokai sumažinama įsipareigojimų nevykdymo rizika, tačiau praktiškai taip nėra. At ankstyvas grįžimas bankas dėl to netenka dalies palūkanų, todėl ne kiekvienoje paskolos sutartyje tokia galimybė yra numatyta, todėl šis punktas turėtų būti aptartas dar prieš sudarant sutartį.

Norint pakeisti anuitetų mokėjimų grafiką, reikia apie tai pranešti kredito įstaigos darbuotojui ir atlikti pinigų suma viršija įprastą mokėjimą. Remdamasis tuo, banko darbuotojas sudarys Jums naują grafiką ir reikia atsižvelgti į tai, kad skaičiavimas bus atliktas taip, kad fiksuotų palūkanų mokėjimas sumažės, o jų skaičius išliks nepakitęs.

Anuiteto mokėjimo privalumai

Kai kam gali susidaryti nuomonė, kad anuitetinis įmokos grąžinimas yra visiškai nenaudingas, tuo tarpu kai kuriose situacijose jis gali pasirodyti kur kas geresnis nei diferencinis. Ypač kai tenka mokėti palūkanas už būsto paskolą – įmokos yra gana ilgos ir nemažos sumos. Privalumai šiuo atveju yra akivaizdūs:

• paskolą galite gauti net ir turėdami mažas pajamas;
• ne dideles sumas atlikta įmoka gali sumažinti naštą šeimos biudžetui;
• laikui bėgant didelė paskolos kaina juntama mažiau, nes įsigalioja infliacijos dėsniai.

Diferencijuotas apmokėjimas

Ne mažiau populiari Rusijoje tokia paskolos grąžinimo schema, kai iki paskolos laikotarpio pabaigos palaipsniui mažinamos palūkanos. Tokia sistema vadinama diferencijuota ir susideda iš dviejų dalių:

• fiksuota – suma, nukreipta į pagrindinės paskolos grąžinimą;
• mažėjančios – palūkanos už paskolą, sukauptos nuo negrąžinto likučio;

Dėl to, kad pirmiausia grąžinama skolos suma, ji nuolat mažėja, vadinasi, mažėja ir priskaičiuotos palūkanos. Taigi tavo mėnesinis mokestis ant paskolos nebebus nustatyta suma, ir mažės nuo mokėjimo iki mokėjimo.

Verta žinoti, kad pasirinkus paskolos sutartį su diferencijuotomis įmokomis, tuomet paskolos palūkanų norma bus ženkliai didesnė, vadinasi, teks patvirtinti mėnesinės pajamos užteks paskolai sumokėti.

Suskaičiuokime

P \u003d K / N

P - mokėjimas.

K yra paskolos suma.

N yra mėnesių skaičius.

% \u003d O x G% / 12

% – palūkanų suma.

O – negrąžintos skolos likutis.

G% – metinė palūkanų norma.

Norėdami gauti galutinę mokėjimo sumą, sudėkite viską kartu. Taigi, pakartoję šiuos skaičiavimus reikiamą skaičių kartų, galite savarankiškai sudaryti skolos grąžinimo grafiką.

Kaip nesuklysti renkantis

Prieš galutinai apsisprendžiant, kurį banką pasirinkti paskolos sutarčiai sudaryti, vis tiek verta išsiaiškinti šiuos aspektus:

1. Blaiviai įvertinkite savo mėnesines pajamas. Kreipdamasis dėl paskolos su diferencijuoto grąžinimo sistema, bankas įvertins Jūsų pajamas, koreliuodamas jas su pirmos įmokos suma, šiuo atveju ji yra didžiausia.
2. Iš anksto apsvarstykite išankstinio grąžinimo tikimybę - mokėjimų anuiteto kaupimo atveju tai prasminga tik grąžinimo laikotarpio pradžioje, o į pabaigą palūkanos jau bus sumokėtos ir nebus galima sumažinti bendros mokėjimų sumos. permokos. Taigi, jei planuojate grąžinti paskolą anksčiau laiko, geriau kreiptis dėl paskolos su diferencijuotu grąžinimo būdu.
3. Įvertinkite grąžinimo patogumą. At vartojimo paskolos buities reikmėms greičiausiai norėsite greitai atsisveikinti su skolomis, tačiau diferencijuotos būsto paskolos palūkanos gali būti nepakeliamos.

Išvada

Taigi dar kartą apibendrinkime. Diferencijuotą pinigų grąžinimo būdą turėtų rinktis tie, kurie:

• ilgam surašo paskolą ir planuoja imti didelę sumą;
• abejoja dėl ilgalaikio tvarumo Financinė padėtis, tačiau tuo metu, kai kreipiasi dėl paskolos, jis yra gana įsitikinęs savo jėgomis;
• nori kuo labiau sumažinti paskolos permokos sumą;
• planuoja kuo greičiau sumokėti skolą.

Fiksuotų palūkanų mokėjimas - optimalus pasirinkimas dėl:

• skolininkai, kurie iš pradžių negali įnešti didelių pinigų sumų;
• klientams, kurių vidutinės mėnesio pajamos neleidžia mokėti pirmųjų įmokų paskolai gauti diferencijuotu grafiku;
• žmonės, kurie skolinosi mažai ir neilgam;
• klientams, siekiantiems planuoti biudžetą, skaičiuojant fiksuotą paskolos įmokos sumą.

Kai tik bankas pasiūlys jums pasirinkimą, atidžiai išstudijuokite abu variantus, blaiviai įvertinkite savo galimybes. Paprašykite banko darbuotojų aiškiai paaiškinti, kaip bus skaičiuojami mokėjimai ateityje. Taip pat galite atsispausdinti abi parinktis ir atidžiai jas išstudijuoti ramioje namų aplinkoje, pasverti privalumus ir trūkumus. Tada galėsite būti tvirtai įsitikinę savo finansine gerove.

Fiksuota palūkanų norma– Tai procentas nuo paskolos sumos, kurią paskolos gavėjas privalo sumokėti bankui už naudojimąsi skolintais pinigais. Palūkanos šiuo atveju yra fiksuotos, nesikeičia per visą naudojimosi paskola laikotarpį.

Kas yra fiksuota palūkanų norma?

Paimkime paprastą pavyzdį. Jūs paėmėte 100 000 rublių 5 metų laikotarpiui su 20% per metus. Tai reiškia, kad per metus sumokėsite bankui 20 tūkstančių rublių pagrindinės skolos (vadinamoji paskolos dalis) + 20% nuo 100 000 rublių, tai yra, dar 20 tūkstančių rublių palūkanų. Paprastas skaičiavimas leidžia suprasti, kad per 5 naudojimosi paskola metus bankui duosite lygiai dvigubai daugiau nei paėmėte – 200 000 rublių.

Mėnesinių įmokų dydį (jei pasirenkamas anuitetinis paskolos grąžinimo būdas) taip pat nesunku apskaičiuoti. 40 000 rublių (paskolos kūnas plius palūkanos), padalijus iš 12 mėnesių, ir gauname 3333 rublius per mėnesį. Fiksuota palūkanų norma yra tada, kai lengva apskaičiuoti ir mėnesinių įmokų sumą, ir palūkanas už naudojimąsi paskola, nes norma yra fiksuota pagal konkretų skaičių ir nėra tikslinama, išskyrus tam tikrus atvejus, kurie netaikomi daugumai. skolininkų.

Paskolos su fiksuotomis palūkanomis

Kad ir kokią paskolą imtumėte – grynųjų pinigų paskolą ar būsto paskolą, jus sudomins klausimas, kaip sutaupyti pinigų. Kokia yra geriausia palūkanų norma, kintama ar fiksuota?

Pagrindinis pastarojo privalumas – nuspėjamumas. Netgi kreipdamasis dėl paskolos žmogus žino, kokios bus jo įmokos, kokia bus galutinė permoka ir po kurio laiko pagal grafiką sumokės bankui.

Paskolos suteikimo metu kintamoji palūkanų norma yra mažesnė. Tačiau pagrindinis jo trūkumas yra prisirišimas prie tarpbankinių indeksų, kurie labai priklauso nuo šalies ekonominės situacijos ir tarptautinių ekonominių procesų. Jeigu bent kažkaip įmanoma nuspėti šio rodiklio elgesį mėnesiui į priekį, tai metams ar daugiau – sunku. Jis gali arba mažėti, todėl paskola skolininkui bus pelningesnė, arba augti, ir žymiai. Dėl asmenys tai kaip rusiška ruletė.

Paskola su fiksuota palūkanų norma apima reguliarų nustatytos formos palūkanų kaupimą. Ir jei, pavyzdžiui, paprašėte restruktūrizavimo ir jums buvo suteikta kredito atostogos, tuomet per šį laiką mokėsite tik paskolos palūkanas, paskolos turinys išliks nepakitęs.

Hipoteka su fiksuota palūkanų norma

Statinė parinktis yra naudingiausia tokiomis sąlygomis rinkos ekonomika Rusijoje. Nors sutaupyti nepavyks, galite tiksliai apskaičiuoti savo jėgas. Kintamos palūkanų normos hipoteka kaip ilgalaikė paskola yra labai rizikinga skolininkams. Kintamoji hipotekos palūkanų norma padeda sutaupyti porą procentinių punktų – fiksuotos palūkanų normos hipoteka to pasiūlyti negali. Bet – tik pradiniame etape. Niekas jums nepasakys, kaip rodiklis elgsis ateityje, nes šiuos duomenis sunku numatyti. Paskolos davėjas, išduodantis kintamos palūkanų normos hipoteką, neturi ko prarasti. Juk prie kintančio kintamojo skaičiavimo formulėje prideda nepakeistą parametrą – savo grynasis pelnas. Tačiau skolininkas turi ką prarasti. O ilgainiui palūkanų norma gali net padvigubėti, o tai paskatins skolininką į kredito vergiją.

Ypatumai

Visas savo rizikas bankas jau įtraukė į fiksuotą palūkanų normą. Todėl jis dažniausiai to nekeičia. Tačiau pakeitimo sąlygos gali būti nurodytos sutartyje. Jei tokią sutartį pasirašote jūs, vadinasi, sutikote su jos sąlygomis ir ateityje bus sunku ginčyti jos nuostatas.

Fiksuotų palūkanų sąvoka taikoma ne tik paskoloms, bet ir kitiems bankiniams produktams. Pavyzdžiui:

Užstatas su fiksuota palūkanų norma. Tai toks banko depozitas, kurį įsipareigojate tam tikram laikotarpiui. Sąlygos gali skirtis. pagal santykinai aukštas procentas galite įdėti indėlį su sąlyga, kad neatskaičiuosite nuo jo palūkanų ir paimsite visą ar dalį per nurodytą laikotarpį. Jei sutartis bus pažeista, visos palūkanos bus prarastos.

Obligacijos su fiksuota palūkanų norma – jos moka pajamas, lygias iš anksto nustatytam procentui, kuris nesikeičia.

Susijusi sąvoka yra obligacijų trukmė. Labai supaprastintai kalbant, tai yra obligacijų atsipirkimas. Tai yra laikotarpis, už kurį jiems sugrįš pinigai.

Kaip jis keičiamas ir apskaičiuojamas

Jau pats fiksuotųjų palūkanų pavadinimas sufleruoja, kad jis turėtų likti nepakitęs arba visą naudojimosi paskola laikotarpį, arba tam tikrą laikotarpį.

Pakeitimo galimybė turi būti fiksuota paskolos sutartyje. Bankas negali jo vienašališkai pakeisti – tam reikia pasitelkti kliento pagalbą. Pavyzdžiui, jei Mes kalbame dėl paskolos refinansavimo ar jos restruktūrizavimo, norma gali būti mažinama, jeigu dabartinė paskolos sutartis papildomas susitarimas.

Tiesą sakant, fiksuota palūkanų norma yra gera kreipiantis dėl paskolos, kad skolininkas gali būti tikras dėl jos pastovios vertės. Jeigu kredito įstaiga vienašališkai pabandžius jį pakeisti, galite drąsiai kreiptis į teismą.

Kalbant apie skaičiavimą, bankai nustato šis rodiklis priklausomai nuo centrinio banko refinansavimo normos. Kadangi būtent ši institucija išleidžia didžiąją dalį pinigų šalies bankams, tai procentas, kuriuo ji tai daro, yra atskaitos taškas nustatant paskolos palūkanų normą banko klientams. Pavyzdžiui, refinansavimo norma (ji taip pat yra pagrindinė) yra 10%. Šiuo atveju galutiniams klientams – fiziniams asmenims tai yra maždaug lygi 13% ir daugiau, priklausomai nuo paskolos rūšies.

Koks yra „Sberbank“ kursas

Jei imsi vartojimo kreditas, Jus pirmiausia domina permoka, kurią už tai skirsite.

Pagal numatytuosius nustatymus „Sberbank“ paskola siūloma už fiksuotą palūkanų normą. Būtent tokią galimybę demonstruoja jos reklaminiai pasiūlymai.

Gazeta.ru pranešė, kad „Sberbank“ ketina nustatyti kintamą palūkanų normą hipotekos paskolos ir kreditinės kortelės. Tačiau iki šiol tokie produktai nepasirodė.

Už ir prieš

Pagrindinis pastovios palūkanų normos pranašumas yra jos nuspėjamumas ir nuspėjamumas. Paskolos gavėjas gali iš karto, net ir paskolos gavimo stadijoje, paskaičiuoti, kokia bus mėnesinė įmoka ir galutinė permoka. Jei jūsų sutartyje nurodyta, kad palūkanų norma yra fiksuota, tada paskolos palūkanų norma išliks nepakitusi iki jos grąžinimo momento.

Pagrindinis šio pasirinkimo trūkumas yra tas, kad toks kursas iš pradžių yra didesnis nei plaukiojantis. Ir, jei tarptautiniai indeksai, infliacija ar pagrindinis kursas Centrinis bankas ateityje net nusileis, skolininkas nieko negaus. Permoka nesumažės (o tai gali atsitikti su plaukiojančiu).

Bankai nieko nepraranda nei pirmuoju, nei antruoju atveju. Nors manoma, kad būtent su kintama palūkanų norma visos rizikos krenta ant skolininko pečių, tačiau fiksuotą opcioną bankas taip pat formuoja taip, kad sumažintų savo riziką. Todėl iš pradžių fiksuota norma yra didesnė nei slankioji.

Kuo skiriasi kintama palūkanų norma

Apibendrinti:

Fiksuotas ir bankų formuojamas įvairiais būdais. Pirmoji apima kintamą ir fiksuotą sumą, todėl laikui bėgant paskolos palūkanos gali ir mažėti, ir didėti. Antrasis nekeičiamas visą paskolos sutarties galiojimo laiką.

Galite sutaupyti tik plūduriuodami. Tačiau kartu didėja ir rizika, nes kintanti vertė gali keistis bet kuria kryptimi, priklausomai nuo tendencijų pasaulyje ir Rusijos ekonomika. Šios tendencijos sunkiai nuspėjamos, todėl neįmanoma atspėti, ar galiausiai laimėsite, ar pralaimėsite.

Fiksuotas nebus ypač ekonomiškas (plaukimas paskolos prašymo stadijoje paprastai yra keliais procentiniais punktais mažesnis), tačiau jis nepatirs staigaus padidėjimo, dėl kurio padidės finansinė našta skolininkui. , paskolos grąžinimo termino padidėjimas arba permokos padidėjimas.

Taip pat galite komentuoti arba užduoti klausimą.