Atragerea de fonduri împrumutate este o întâmplare comună în condiții economie de piata. Să înțelegem ce este capitalul împrumutat, să luăm în considerare sursele formării acestuia și metodele de atragere a împrumuturilor către companie. De asemenea, vă vom spune cum să calculați și să analizați capitalul împrumutat și să dam exemple.

Despre ce este acest articol?:

Ce este capitalul de datorie

Capital împrumutat- Acest Bunuri financiare sub forma datoriei firmei. Activele sunt atrase din surse externe pentru o anumită perioadă, anumite condițiiși sunt supuse returnării necondiționate. În cele mai multe cazuri, fonduri împrumutate caracterizate printr-o taxă pentru utilizarea lor. Capitalul împrumutat poate fi pe termen scurt (până la un an) și pe termen lung.

Subiectul împrumutului se exprimă sub formă de numerar sau bunuri materiale. Acestea din urmă includ, de obicei, materiale, transport, echipamente și mai rar software și suport pentru informații.

Descărcați și utilizați-l:

Cum va ajuta: stabiliți procedura de calcul, aprobare și monitorizare a valorilor țintă și limită ale capitalului împrumutat, rata creditului, costul colateral, precum și limita de încărcare a datoriilor.

Obiective de strângere a capitalului de datorie

Strângerea de fonduri împrumutate trebuie să corespundă strategiei financiare a companiei și să fie adaptată unor proiecte specifice.

Obiectivele posibile pentru strângerea de capital împrumutat pot fi:

• formarea unor volume lipsă de resurse de investiții;
• reaprovizionare parte permanentă a activelor circulante ;
• asigurând formarea părţii variabile active circulante.

Proprietarii de afaceri se tem adesea să folosească capitalul împrumutat, dar cu o abordare competentă în alegerea unei surse de împrumut și monitorizarea pieței, temerile nu sunt justificate. Când analizați, ar trebui să luați în considerare profitul potențial din utilizarea capitalului împrumutat și rata de atragere a acestuia. Comparând cele două criterii, putem trage în siguranță o concluzie despre mersul la bancă, de exemplu.

Analiza capitalului împrumutat reflectă gradul de dependență financiară a companiei, direcția de utilizare a acestuia, precum și riscul unui eventual faliment în cazul unor solicitări urgente din partea creditorilor de rambursare a datoriilor.

Cum este contabilizat capitalul datoriei?

Din punct de vedere contabil și fiscal, relațiile de împrumut implică anularea subiectului împrumutului din conturile împrumutătorului și plasarea lor în bilanțul împrumutatului. Contul contabil corespunde contului 58" investitii financiare» indiferent de perioada pentru care a fost acordat creditul. Contul 91 „Alte venituri și cheltuieli” este utilizat pentru a reflecta dobânda acumulată/plătită.

Vă rugăm să rețineți că suma împrumutului nu este supusă TVA-ului.

Informațiile privind mișcările de capital sunt prezentate în Formularul nr. 3 din raportul „Raport privind modificările capitalului”. Secțiunea 1 din Formularul nr. 5 „Anexa la bilanț” oferă o descriere a mișcării capitalului atras pe tipurile acestuia: împrumuturi și împrumuturi pe termen lung și scurt.

Cum va ajuta: determinați la ce structură de capital este utilizată maxim valoarea companiei model specialîn Excel.

Cum se calculează capitalul datoriei

Costul sursei „capital împrumutat” poate fi calculat folosind formula:

I – rata creditului.

Lăsați compania Alpha să atragă un împrumut de 150.000 de ruble pentru 12 luni la 18% pe an (Tabelul 1).

tabelul 1. Calculul ratei dobânzii efective fără comision

Lună	Rest	Principala datorie	Interes	Plata lunara
Total:		150 000,00		165 023,99

Plata lunară este de 13.752,00 ruble.

Numim funcția =EFFECT(), care returnează efectivul rata anuala asupra împrumutului, în baza rata nominală(18%) și numărul de perioade pentru care se calculează interes compus. Rezultatul funcției pentru exemplul luat în considerare este 19,56%.

masa 2. Calculul ratei dobânzii efective cu comision de 1%.

Lună	Rest	Principala datorie	Interes	Plata lunara
Total		150 000,00		165 023,99

Plata lunară rămâne totuși aceeași fonduri de credit deja 148.500 de ruble, deci se ia în considerare comisionul de 1% din 150.000 de ruble.

Folosim funcția =IRR(), aceasta returnează rata internă de rentabilitate pentru o serie de fluxuri de numerar. 1,66% va fi rata lunară a împrumutului și 21,87% rata efectivă anuală a împrumutului, ținând cont de comisionul de 1%.

Diferență rate efectiveîn cazurile 1 și 2, 2,31% și asta doar datorită adăugării unui comision de 1% la analiză.

Acest exemplu demonstrează clar cât de important este să analizezi un contract de împrumut și să calculezi costul strângerii capitalului împrumutat.

Avantajele și dezavantajele utilizării capitalului de datorie

Utilizarea fondurilor împrumutate permite companiei să accelereze cifra de afaceri a capitalului de lucru, să crească volumul tranzacțiilor tranzacții de afaceri, reduceți lucrările în curs.

Cu toate acestea, utilizarea acestei surse duce la anumite probleme asociate cu necesitatea deservirii ulterioare a obligațiilor de datorie asumate. Poziția companiei rămâne stabilă atâta timp cât suma veniturilor suplimentare garantate prin împrumuturi acoperă costul deservirii împrumutului.

Analiza capitalului datoriei

Pentru analiză, puteți estima raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat. Cu toate acestea, interpretarea raportului dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate este ambiguă. Mulți investitori sunt de părere că o valoare ridicată a ratei de concentrare a capitalului atras indică gradul de încredere în companie din partea băncilor și, prin urmare, fiabilitatea financiară a acesteia. Dimpotrivă, o valoare scăzută indică incapacitatea sa de a obține împrumuturi bancare, ceea ce este un avertisment cert pentru investitori și creditori.

Cea mai comună opinie este nivel inalt capitalul propriu indică posibilitatea rambursării datoriilor prin fonduri propriiși o mai bună poziție financiară a companiei. Sensul cuvântului împrumutat fluxurile investiționale inacceptabil pentru acest grup de investitori.

Cum să determinați raportul optim dintre capitalul propriu și capitalul datorat

Alexei Grebennikov, Director executiv al Rezon Group of Companies

Pentru a determina rapid raportul optim dintre datorii și capitalul propriu, trebuie să:

Selectați cele mai de succes perioade (de exemplu, trimestre sau luni) din activitatea companiei în ultimul an de raportare (cel puțin trei);

Pe baza indicatorilor obținuți, determinați raportul dintre datorii și capitalul propriu acceptabil pentru companie.

Citiți mai multe despre asta în material V .

Levier financiar pentru analiza gearing

Unul dintre cei mai importanți indicatori atunci când se analizează capitalul împrumutat este considerat pe bună dreptate indicatorul efectului efectului de levier financiar (levier financiar). Stabilește o relație între rentabilitatea activelor și ratele dobânzilor pentru împrumuturi.

DFL – efect de levier financiar,

t – rata impozitului pe profit,

ROA – rentabilitatea activelor

r – rata dobânzii la capitalul împrumutat,

D – capital împrumutat,

E – capitaluri proprii.

Dacă rata creditului este mai mare decât rentabilitatea activelor, utilizarea capitalului împrumutat este nejustificată. În egală măsură, atragerea capitalului împrumutat este însoțită de o creștere a pârghiei financiare și, în consecință, de o creștere a risc financiar personificată cu această companie.

Folosind această formulă, vom calcula efectul pârghiei financiare pentru compania Alpha:

Tabelul 3. Calculul efectului de levier financiar

Indicatori	Unități	Sens
Capitaluri proprii
Capital total
Profit operational
Rata dobânzii la capitalul împrumutat
Suma dobânzii la capitalul împrumutat
Cota impozitului pe venit
Venit impozabil
Suma impozitului pe venit
Profit net
Rentabilitatea capitalului propriu
Efectul de levier financiar (DFL)

Pe baza rezultatelor calculului, vedem că după atragerea capitalului împrumutat, compania a cunoscut o creștere a randamentului capitalului propriu cu 10,15%. Cu cât mai sus acest indicator, cu atât mai bine pentru proprietarii de afaceri și manageri.

De cât capital de datorie are nevoie o companie pentru a crește?

Maria Verhoturova, consultant independent

Dacă o companie se descurcă fără capital de datorie, aceasta nu înseamnă că funcționează eficient. Banii proprii sunt adesea mult mai scumpi decât banii împrumuți. În același timp, dacă o organizație are o mare parte din capitalul său în împrumuturi, există un risc ridicat de pierdere a solvabilității.

Pentru a maximiza profiturile și, în același timp, a minimiza riscul de neplată pentru companie, analizați cât de eficientă este structura reală a capitalului firmei dvs. și vedeți dacă trebuie să se schimbe ceva pe termen lung. politica de creditare.

Citiți mai multe pas cu pas cum să faceți acest lucru în articol din revista .

concluzii

În general, companiile care folosesc resurse suplimentare sunt într-o poziție mai bună decât companiile care se bazează doar pe propriul capital. În ciuda costului fondurilor împrumutate, utilizarea acestora asigură o creștere a profitabilității. Totuși, efectul economic al obținerii unui împrumut trebuie comparat cu profitul potențial.

Întrebarea teoretică nr. 11. Capitalul împrumutat al unei întreprinderi: componența și sursele de formare.

Sarcina practică nr. 6.

Întrebarea teoretică nr. 11. Capitalul împrumutat al unei întreprinderi: componența și sursele de formare

În scopul dezvoltării sale, o organizație poate folosi nu numai fondurile fondatorilor (participanților) și profitul primit. Sursa de formare a proprietății organizației poate fi fonduri de la creditori: credite, împrumuturi, emisiuni de obligațiuni etc.

Capitalul împrumutat utilizat de o organizație caracterizează volumul total al pasivelor sale financiare. În practica afacerilor, aceste obligații financiare sunt diferențiate în obligații financiare pe termen lung și pe termen scurt, prezentate în detaliu în diagramă.

Capitalul împrumutat este un set de fonduri împrumutate (monetare și materiale) avansate într-o întreprindere și generatoare de profit.

Clasificare:

După perioada de atracție:

Pe termen lung (mai mult de 1 an)

· Imprumuturi bancare

· Împrumuturi de la alte organizații

· Împrumuturi garantate

Pe termen scurt

· Credite pe termen scurt bănci

· Credite pe termen scurt

· Creanţe

După sursele de atracție:

Din surse externe (împrumuturi bancare, leasing financiar)

Din surse interne ( creanţe)

Scopuri de atragere: 1 - scopuri de investiţii, crearea de rezerve; 2 - asigurarea continuitatii proces de producție, nevoile de resurse ale organizației.

După forma de atracție:

Forma monetară

Sub formă de echipamente (leasing)

Împrumut comercial - formă de marfă

Prin metode de atractie:

Factorizarea

Emisiune de obligațiuni corporative

După forma de securitate:

Garantat (gaj, fidejusiune, penalitate, amenda,..)

Negarantat

În conformitate cu partea de pasiv a bilanțului, următoarele elemente se disting ca parte a capitalului împrumutat:

Împrumuturi și credite pe termen lung

Datorii privind impozitul amânat

Alții sarcini pe termen lung

Împrumuturi și credite pe termen scurt

Creanţe

· Datorii către furnizori și antreprenori pentru lucrările efectuate și bunurile de valoare primite

· Acumulat, dar neplătit salariu

· Datorie la contribuții la fonduri extrabugetare

· Datorii fiscale la buget

· Datorii către cumpărători și clienți pentru avansurile primite

Datorie către fondatori pentru plata veniturilor (%, dividende)

veniturile perioadelor viitoare

Rezerve cheltuieli viitoare

Alte datorii curente

Obligațiile unei organizații decurg din contractele dintre o organizație care acționează ca debitor și alte persoane fizice și juridice care acționează ca creditori. În virtutea acestor acorduri, organizația debitoare se obligă să efectueze o anumită acțiune în favoarea creditorilor, precum: transferul proprietății, prestarea de muncă, plata banilor. Obligaţiile faţă de juridică şi indivizii poate apărea și ca rezultat decizie judecătorească. Datoriile evaluate în termeni monetari sunt parte integrantă a pasivelor organizației. Creditorul are dreptul de a cere ca debitorul să-și îndeplinească obligația.

Obligațiile unei organizații apar din diverse motive. Creditorii organizației pot fi diverse persoane fizice și juridice care au acordat împrumuturi și împrumuturi organizației. Obligațiile asumate de debitor în timpul executării contractului de împrumut se numesc fonduri împrumutate.

Creditorii organizației sunt statul și diverse fonduri extrabugetare, față de care organizația poartă obligații fiscale. Creditorii organizației sunt angajații acesteia care au încheiat contracte colective și individuale cu organizația. contracte de munca. În baza contractelor cu angajații, organizația are obligații de a plăti salariile. Aceste obligații se caracterizează prin faptul că apar fiecare perioadă de raportareși trebuie, de asemenea, rambursate în mod regulat. Aceste obligații sunt incluse în așa-numitele conturi de plătit ale organizației.

Obligațiile pot decurge din contractele de furnizare de stocuri, efectuarea lucrărilor, prestarea de servicii, care prevăd: - primirea de către organizația care acționează în calitate de furnizor a unui avans sau a unei plăți anticipate de la cumpărători și clienți;

primirea de către o organizație care acționează în calitate de cumpărător (client) a unei plăți amânate sau în rate (împrumut comercial).

Obligațiile organizației pentru avansurile primite și pentru rambursarea împrumuturilor comerciale sunt de asemenea incluse în conturile de plătit. Astfel, în funcție de proveniența lor, pasivele sunt împărțite în fonduri împrumutate și conturi de plătit.

Datorii pe termen scurt și pe termen lung

Una dintre sarcinile contabilizării datoriilor este de a controla oportunitatea decontărilor cu creditorii pentru a evita datorii restante. Din acest motiv, în funcție de data scadenței, pasivele sunt împărțite pe termen scurt și pe termen lung.

Obligațiile (pasivele) pe termen scurt sunt obligații cu o dată de scadență conform acordului încheiat de până la un an (începând de la data acceptării obligațiilor față de contabilitate). Datoriile pe termen scurt sunt numite și pasive curente.

Datoriile (pasivele) pe termen lung sunt împrumuturi primite și împrumuturi cu o perioadă de rambursare în conformitate cu acordul încheiat de mai mult de un an, începând de la data acceptării obligației pentru contabilitate.

Împărțirea obligațiilor organizației în pe termen scurt și pe termen lung este, de asemenea, necesară în scopul analiză financiară. În același timp, conținutul economic și originea obligațiilor nu depind de urgența rambursării acestora, prin urmare obligațiile (pasivele) pe termen scurt și pe termen lung nu necesită o considerare separată. În această carte, pasivele organizației sunt caracterizate prin împărțirea lor în fonduri împrumutate și conturi de plătit. Această clasificare relevă natura economică a diferitelor tipuri de obligații și corespunde structurii bilanț.

Fonduri împrumutate

Fondurile împrumutate sunt obligații care decurg în temeiul unui contract de împrumut. Conform unui contract de împrumut, una dintre părți (împrumutatul) transferă celeilalte părți (împrumutatul) bani sau alte lucruri de un anumit tip și calitate, iar împrumutatul se obligă să returneze împrumutătorului aceeași sumă de bani (suma împrumutului) sau un număr egal de alte lucruri de același fel și calitate primite de el. Contractul de împrumut se consideră încheiat din momentul în care banii sau alte lucruri sunt transferate. Cu excepția cazului în care prin lege sau prin contractul de împrumut se prevede altfel, împrumutătorul are dreptul de a primi dobândă de la împrumutat asupra sumei împrumutului în suma și în modul specificate în contract. Dacă nu se convine altfel, dobânda se plătește lunar până la data rambursării sumei creditului. Fondurile împrumutate includ obligații pentru:

împrumuturi bancare primite (împrumuturi bancare);

titluri de creanță vândute (obligațiuni etc.);

facturile financiare emise;

a primit împrumuturi și avansuri.

împrumut bancar

Dacă o organizație intenționează să implementeze un anumit proiect, atunci organizația poate strânge fonduri împrumutate pentru a-l finanța. Un tip de fonduri împrumutate sunt împrumuturile bancare.

Un împrumut bancar este emis de bănci (organizații de credit) sub formă de împrumuturi în numerar în condiții de rambursare, urgență, plată și securitate. În funcție de perioada de returnare, există:

împrumuturi pe termen scurt acordate pe o perioadă de cel mult un an;

împrumuturi pe termen mediu și lung acordate pe o perioadă mai mare de un an.

Împrumuturile pe termen scurt servesc ca sursă de formare a activelor corporale curente ale organizației. Transformarea activelor curente în active monetare servește drept sursă de rentabilitate împrumuturi pe termen scurt. Perioada de rambursare pentru astfel de credite este determinată de momentul rulării fondurilor în procesele de afaceri care sunt finanțate. Împrumuturile pe termen lung reprezintă o sursă de finanțare a investițiilor și servesc la acoperirea costurilor construcție capitală, reconstrucție etc. Sursa rambursării unui împrumut pe termen lung este profitul viitor din punerea în funcțiune a facilităților finanțate.

Atunci când decide să strângă fonduri împrumutate, organizația pregătește un studiu de fezabilitate pentru proiect. Pe baza nevoilor proiectului și ținând cont de disponibilitatea surselor proprii și de situația financiară actuală, organizația determină volumul împrumutului solicitat, urgența acestuia (perioada de rambursare estimată), sursele de rambursare a principalului împrumutului și dobânda. , precum și garanții de garanție a împrumuturilor. Pentru obtinerea împrumut bancar organizația este obligată să depună la bancă o cerere de împrumut întocmită în forma prescrisă. Cererea de împrumut este însoțită de un studiu de fezabilitate al proiectului, precum și de documente care caracterizează organizația de împrumut:

copii legalizate ale actelor constitutive;

rapoarte contabile (financiare) pentru ultimii trei ani;

intern rapoarte financiareși datele contabile operaționale interne;

alte documente însoțitoare.

Banca examinează cererea de împrumut pentru conformitatea cu propria politică de creditare, analizează bonitatea organizației (capacitatea de a rambursa împrumutul la timp și de a plăti dobânda) și solvabilitatea acesteia (capacitatea de a rambursa în timp util toate tipurile de obligații existente). Dacă este aprobat cerere de împrumut organizație împrumutată și bancă ( organizarea creditului) întocmește un contract de împrumut.

Contractul de împrumut, împreună cu regulile băncii, reglementează procedura de împrumut către organizație. Conform contractului de împrumut, banca creditoare se obligă să furnizeze fonduri (împrumut) în suma și în condițiile stipulate în contract, iar organizația împrumutată se obligă să restituie suma primită într-un termen stabilit. suma de baniși plătiți dobândă pe ea. ÎN acord de împrumut sunt fixe:

obiecte de împrumut și termen de împrumut;

condițiile și procedura de acordare a unui împrumut și rambursare a acestuia;

forme de garantare a obligațiilor;

ratele dobânzilorși procedura de plată a acestora;

obligațiile, drepturile și responsabilitățile părților;

lista și frecvența de depunere a documentelor de raportare ale organizației la bancă și alte condiții.

Asigurarea unui împrumut sau a unui împrumut cu o factură financiară emisă

Împrumutatul poate emite o cambie către creditor ca garanție pentru împrumutul primit; o astfel de cambie se numește cambie financiară. În cazul emiterii bilet la ordinîmprumutatul este trăgătorul cambiei, împrumutătorul este titularul cambiei. Atunci când împrumutatul transferă o cambie împrumutătorului sub andosare, împrumutatul este girantul, iar împrumutătorul este cel care remite. Împrumutatorul poate fi, de asemenea, numit plătitor al unei cambii emise de trăgător (împrumutat) titularului. Facturile financiare pot fi, de asemenea, emise de o organizație ca garanție pentru un împrumut bancar primit pentru a reduce riscul de întârziere a plății sau de neplată.

Organizația-titularul cambiei înainte de data scadenței cambiei poate primi fonduri de la bancă pentru actualizarea cambiei. Decontarea unei cambii - contabilizarea unei cambii într-o bancă și acordarea unui împrumut bancar deținătorului cambiei garantat printr-o cambie în condițiile unei rate a dobânzii stabilite (reducere) și pentru o perioadă egală cu termenul de plată a cambiei. Factura redusă este stocată în bancă, dar se află în bilanțul organizației care deține factura.

Cambiile depuse în contabilitate sunt verificate de către bancă pentru fiabilitatea lor juridică. Se evaluează, de asemenea, probabilitatea de rambursare a facturii, situatia economica persoanele obligate conform facturii. Împrumutul emis de bancă este egal cu valoarea nominală a cambiei minus dobânda de discount (discount). Pentru cambiile care conțin dobândă peste valoarea nominală, această dobândă este inclusă în cuantumul împrumutului bancar. La scadență, banca prezintă plătitorului facturile și primește plățile datorate pentru acestea. Închiderea operațiunii de reducere a cambiei se efectuează pe baza unei notificări din partea băncii că cambia a fost plătită de către trăgător (sau o altă persoană obligată în baza cambiei). Daca tragatorul nu achita nota la timp, banca returneaza nota organizatiei-titularului cu un protest complet de neplata. Deținătorul cambiei rambursează în mod independent împrumutul bancar și depune o cerere către producătorul cambiei.

Împrumut bancar de către cont de împrumut

Deținătorul unei cambii poate deschide conturi speciale de împrumut în bănci și poate primi un împrumut de la acestea, transferând cambii drept garanție. Cecurile bancare au acceptat cambii pentru fiabilitatea lor legală. Un cont de credit garantat cu cambii este un cont la vedere deschis până la data scadenței cambiilor acceptate ca garanție. De obicei, valoarea împrumutului este de 60-90% din valoarea nominală a facturilor. Clientul, cu permisiunea bancii, poate inlocui unele facturi cu altele inainte de scadenta.

Clientul plătește dobândă la un cont special de credit în modul stabilit pentru utilizarea creditelor bancare. Suma dobânzii plătite depinde de bonitatea clientului și de fiabilitatea facturilor furnizate de acesta. Rambursarea împrumutului într-un cont special de împrumut se efectuează de către client-titular, după care biletul la ordin corespunzător sumei datoriei rambursate îi este restituit din garanție.

Împrumut cu obligațiuni

În cazurile prevăzute de lege și altele acte juridice, un contract de împrumut poate fi încheiat prin emiterea și vânzarea de obligațiuni. O obligațiune atestă dreptul deținătorului său de a primi de la organizația care a emis obligațiunile valoarea nominală a obligațiunii sau a altui echivalent de proprietate în perioada specificată în obligațiune. Obligațiunea oferă, de asemenea, deținătorului său dreptul de a primi un procent fix din valoarea nominală a obligațiunii sau a altor drepturi de proprietate. Deținătorul obligațiunii este un creditor al entității care a emis obligațiunile.

Obligațiunile organizațiilor trebuie să aibă următoarele detalii: numele organizației și locația acesteia, valoarea nominală a obligațiunii, numele deținătorului (pentru obligațiunile înregistrate), data scadenței, nivelul și condițiile dobânzii plătite (pentru obligațiunile purtătoare de dobândă); semnătura conducătorului organizației sau a altei persoane împuternicite.

Organizația are dreptul de a emite obligațiuni garantate prin gajarea anumitor proprietăți proprii, sau obligațiuni garantate prin garanții furnizate de terți în scopul emiterii de obligațiuni, precum și obligațiuni negarantate. Emisiunea de obligațiuni de către o organizație este permisă după plata integrală capitalul autorizat. Societate pe acțiuni poate emite obligațiuni în valoare care nu depășește 25% din capitalul autorizat. La emiterea de obligațiuni înregistrate, organizația ține un registru al proprietarilor acestora.

Strângerea de fonduri prin emiterea de obligațiuni are avantaje pentru organizație în comparație cu emiterea de acțiuni și altele hârtii valoroase:

) vânzarea de obligațiuni poate avea mai mult succes: investițiile financiare în obligațiuni sunt atractive pentru creditori datorită garanțiilor de rambursare a obligațiunilor și de primire a unui anumit venit;

) împrumuturile sub formă de obligațiuni implică costuri mai mici pentru organizație pentru a plăti dobânda la fondurile strânse;

) obligațiunile unei organizații nu conferă titularilor lor dreptul de a participa la conducerea acestei organizații.

Plata dobânzii la obligațiuni. Dobânda la obligațiuni se calculează în raport cu valoarea nominală a obligațiunilor, indiferent de valoarea lor de piață. Dobânda pentru obligațiuni se plătește trimestrial, semestrial sau anual. Dobânda pentru obligațiuni în primul an de circulație a acestora se plătește proporțional cu momentul în care obligațiunea este efectiv în circulație, cu excepția cazului în care se prevede altfel în condițiile de emisiune. Dobânzile la obligațiuni pot fi plătite în titluri de valoare, bunuri sau alte drepturi de proprietate, dacă acest lucru este prevăzut în termenii emisiunii.

Dobânda la obligațiuni se plătește direct de către organizația care a emis împrumutul, un agent bancar sau un intermediar financiar care acționează în numele clientului prin cec, mandat de plată, transfer poștal sau telegrafic. O entitate juridică care plătește în mod independent dobânzi la obligațiuni sau un agent autorizat este obligat să noteze plata dobânzii către deținătorul obligațiunii prin răscumpărarea sau tăierea cuponului obligațiunii.

Entitati legale, care plătesc în mod independent dobânzi la obligațiuni, băncile agenții plătitori sau alți intermediari financiari acționează ca agenți ai statului pentru a colecta impozite și a plăti dobânzi deținătorilor de obligațiuni minus impozitele corespunzătoare. În caz de neîndeplinire sau îndeplinire prematură de către organizație a obligației de plată a dobânzii și de rambursare a sumei specificate în garanție, încasarea acestor sume se efectuează pe baza unei înscrieri notariale efectuate în modul prevăzut de lege.

Surse de plată a veniturilor și dobânzilor la fondurile împrumutate

Costurile plății veniturilor și dobânzilor la fondurile împrumutate sunt atribuite surselor enumerate mai jos.

Costul produselor (lucrări, servicii) include următoarele sume de dobândă:

pentru creditele bancare (cu excepția creditelor pentru achiziționarea de active fixe, necorporale și alte active imobilizate);

De împrumuturi comerciale;

privind fondurile împrumutate, inclusiv împrumuturile bancare, utilizate de entitățile de leasing pentru a efectua operațiuni leasing financiar;

pentru creditele bugetare, cu excepția creditelor acordate pentru investiții și activități de conversie.

Investițiile de capital includ suma dobânzii la împrumuturi și fonduri împrumutate primite pentru investiții în active fixe, imobilizări necorporale și alte active imobilizate până la finalizarea acestor investiții.

Pentru a reduce profitul rămas la dispoziția organizației după impozitare, sunt incluse următoarele sume de dobândă:

privind împrumuturile garantate;

pentru fondurile împrumutate primite pentru investiții după ce obiectele investițiilor finalizate au fost acceptate în contabilitate;

asupra creditelor bancare pentru a umple lipsa de capital de lucru.

Impactul tranzacțiilor legate de mișcarea datoriilor asupra activele nete

Să luăm în considerare impactul operațiunilor legate de mișcarea fondurilor împrumutate asupra sumei capitalului propriu, asupra pozitie financiarăȘi Beneficii economice organizatii.

Politica de gestionare a capitalului împrumutat a companiei este un sistem de principii și metode de dezvoltare și implementare a soluțiilor financiare care reglementează procesul de strângere a fondurilor împrumutate, precum și determinarea celei mai raționale surse de finanțare a capitalului împrumutat în conformitate cu nevoile și oportunitățile de dezvoltare ale companiei. intreprinderea.

La formarea capitalului împrumutat, este necesar să se determine sursele și volumele de atracție resurse financiare, apoi se evaluează eficiența unei anumite surse de atragere a resurselor, se optimizează formele de atragere și se evaluează riscul asociat formării de capital. Principalele obiecte ale managementului în formarea capitalului împrumutat sunt costul (prețul) și structura acestuia. Structura subiectului este determinată în conformitate cu sursele externe de finanțare a activităților întreprinderii, care includ diverse forme de împrumuturi și credite.

Varietatea surselor și condițiilor pentru furnizarea de capital împrumutat determină necesitatea implementării evaluare comparativă eficiența formării resurselor de investiții împrumutate în contextul elementelor sale individuale.

Principiile gestionării formării capitalului de datorie al unei întreprinderi sunt exprimate în:

conformitate sistem comun managementul capitalului întreprinderii;

condiționalitatea financiară a deciziilor în formarea capitalului împrumutat al întreprinderilor;

dinamism ridicat al procesului de gestionare a operațiunilor de credit și împrumut ale întreprinderii;

variații în abordările privind alegerea formei și condițiilor pentru ca o întreprindere să atragă fonduri împrumutate.

Principiile de mai sus determină scopul politicii de gestionare a capitalului împrumutat a întreprinderii, care este creșterea eficienței capitalului propriu al întreprinderii prin utilizarea fondurilor împrumutate. Gestionarea eficientă a formării capitalului de datorie al unei întreprinderi este una dintre modalitățile de maximizare a valorii unei întreprinderi prin minimizarea costului mediu ponderat al capitalului.

imobilizări corporale de capital împrumutate

Sarcina practică nr. 6

Indicatori Sumă Încasări din vânzări1500Costuri variabile800Costuri fixe400Capitaluri proprii650Împrumuturi pe termen lung350Împrumuturi pe termen scurt400Prețul capitalului împrumutat (%)21

Care este efectul efectului de pârghie operațional la nivelul actual al veniturilor din vânzări?

Forța de pârghie de operare:

SVOR = PRv/Prop,

Unde PRv este profitul brut

Prop - profit din exploatare

PRv = 1500-800 = 700 mii de ruble.

Prop = 1500-800-400 = 300 de mii de ruble.

SVOR = 700/300 = 2,33

Adică, dacă veniturile din vânzări se modifică cu 1%, profitul se va modifica cu 2,33%.

Cu ce ​​procentaj va scădea profitul întreprinderii dacă venitul din vânzări scade cu 25%?

Dacă veniturile scad cu 25%, acestea vor fi:

B1 = 1500*0,75 = 1125 mii de ruble.

Dacă volumul vânzărilor scade cu 25%, atunci și costurile variabile vor scădea cu 25% și se vor ridica la:

Zper = 700*0,75 = 525 mii de ruble.

Profitul în acest caz va fi egal cu:

PR = 1125-525 - 400 = 200 de mii de ruble.

Adică, profitul va scădea cu 300-200 = 100 de mii de ruble. sau cu 33,3%.

La ce procent din reducerea veniturilor din cel realizat întreprinderea va pierde complet profit?

Marja de putere financiară

în termeni absoluti Zfp = B - Vpr = 1500-1000 = 500 de mii de ruble.

în termeni relativi KRb = (V-Vpr)/V = 500/1500 = 0,33 sau 33,3%

Astfel, o scădere a veniturilor din vânzări cu 33,3% este acceptabilă fără a suferi pierderi pentru întreprindere.

La ce volum de vânzări întreprinderea nu va avea nici profit, nici pierdere?

Pragul de rentabilitate este un astfel de venit din vânzări la care întreprinderea nu mai are pierderi, dar nu are încă profit. Calculul se bazează pe egalitatea profitului brut și a costurilor fixe.

V- Zp = PRv- Zpost = Prop = 0

Vpr = Zpost/Control = 400/(1-0,333) = 600 de mii de ruble.

Control = (1500-1000)/1500 = 0,667

Adică, cu un volum de vânzări de 600 de mii de ruble. firma nu are nici profit, nici pierdere.

Cu ce ​​procent ar trebui reduse costurile fixe astfel încât, cu o reducere de 25% a veniturilor, compania să-și păstreze 75% din profit?

Dacă profitul este de 75% din cel inițial, atunci acesta va fi egal cu:

PR1 = 400*0,75 = 300 mii de ruble.

După cum sa calculat deja, dacă veniturile scad cu 25%, profitul va fi de 200 de mii de ruble, adică costurile fixe trebuie reduse cu

200 = 100 de mii de ruble.

Sau cu (100/400)*100% = 25%

Cum se va schimba eficiența utilizării capitalului propriu atunci când se utilizează capitalul împrumutat? (Pentru calcule se utilizează cota de impozit pe profit determinată de legislația în vigoare)

Profitul net la o rată a impozitului pe profit de 20% va fi:

PE = 400*0,8 = 320 mii de ruble.

Eficiența utilizării capitalului propriu:

/650*100 = 49,23 %

Atunci când se utilizează capitalul împrumutat, dobânda la împrumut va fi:

*0,21 = 136,5 mii de ruble.

Atunci eficiența utilizării capitalului propriu va fi:

(300-136,5)/650*100 % = 25,15%

Astfel, la utilizarea capitalului împrumutat, eficiența capitalului propriu va scădea de la 49,23% la 25,15%.

Care este rentabilitatea capitalurilor proprii atunci când se utilizează capitalul datorat?

Rentabilitatea capitalurilor proprii atunci când se utilizează capitalul împrumutat este de 25,15%

Care este cifra de afaceri a capitalului brut al întreprinderii?

Capitalul brut al întreprinderii este:

K = 650+350+400 = 1400 mii de ruble.

Raportul cifrei de afaceri - raportul dintre veniturile din vânzări și capitalul brut:

K rev = V/K = 1500/1400 = 1,07 rotații

Adică capitalul brut al întreprinderii realizează 1,07 cifră de afaceri.

Lista literaturii folosite

1.Analiză activitate economică/ Ed. IN SI. Strazheva. - Mn.: facultate, 2009. - 400 p.

2.Bakanov, M.I. Teoria analizei economice / M.I. Bakanov, A.D. Sheremet. - M.: Finanțe și Statistică, 2006 -352 p.

3.Lysenko I. A. Finanțele întreprinderii: proprietate, fonduri, impozite.- M.: IPIO „Priz”, 2009. - 378 p.

4.Prykin, V.B. Analiză economicăîntreprinderi / V.B. Prykin. - M.: UNITATE - DANA, 2009. -279 p.

.Pavlova L.N. Finanțarea întreprinderii: manual pentru universități. M.: Finanțe, UNITATE, 2011. - 322 p.

.Rodionova V. M. Finanțe.- M.: Finanțe și Statistică, 2010. -280 p.

Îndrumare

Ai nevoie de ajutor pentru a studia un subiect?

Specialiștii noștri vă vor consilia sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe teme care vă interesează.
Trimiteți cererea dvs indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.

Pagina 1

Capitalul împrumutat pe termen lung este reprezentat în contabilitate de diverse tipuri de împrumuturi și împrumuturi acordate întreprinderii de către bănci și alți creditori din țară și moneda straina pe o perioadă mai mare de un an.

Atunci când se analizează capitalul împrumutat pe termen lung, dacă întreprinderea îl are, este interesant momentul cererii de împrumuturi pe termen lung, deoarece stabilitatea depinde de aceasta. starea financiaraîntreprinderilor. Dacă sunt rambursate parțial în anul de raportare, atunci această sumă este prezentată ca parte a datoriilor pe termen scurt.

Dacă o întreprindere nu utilizează capital împrumutat pe termen lung pentru a finanța capitalul de lucru, atunci sumele activelor proprii și ale activelor nete curente sunt aceleași.

Dobânda la împrumuturi se poate referi fie la capitalul datoriei pe termen lung, fie la o combinație de capital pe termen lung și pe termen scurt.

Dacă creșterea activelor circulante are loc în detrimentul fondurilor proprii sau al capitalului împrumutat pe termen lung, atunci valoarea capitalului propriu crește și, prin urmare, stabilitatea financiară a întreprinderii. Dar, în același timp, pârghia financiară scade.

În toate situațiile, este indicat să se mențină raportul optim pentru companie între capitalul propriu și capitalul de datorie pe termen lung. Prin urmare, se recomandă evaluarea cu atenție a consecințelor pentru întreprindere în diverse moduri finanţarea fiecărui proiect. Atât resursele de investiții proprii, cât și cele împrumutate trebuie să ofere întreprinderii profituri economice (viitor fluxul de numerar), depășirea costului de atragere a acestora de pe piețele bursiere sau de credit.

În toate situațiile, este indicat să se mențină raportul optim pentru companie între capitalul propriu și capitalul de datorie pe termen lung. Prin urmare, este recomandabil să se evalueze cu atenție implicațiile pentru întreprindere ale diferitelor metode de finanțare a fiecărui proiect. Atât resursele de investiții proprii, cât și cele împrumutate trebuie să ofere întreprinderii un randament economic (flux de numerar viitor) care depășește costul atragerii acestora de pe piețele bursiere sau de credit. Împrumuturile pe termen lung de la băncile comerciale sunt acum direcționate către proiecte reale și implementate rapid, cu o rată ridicată de rentabilitate a investiției. Trebuie menționat că, spre deosebire de fondurile bugetare, împrumuturile bancare pe termen lung pentru investiții de capital sporesc responsabilitatea debitorilor pentru utilizarea rațională a resurselor financiare datorită rambursării și rambursării fondurilor împrumutate. Condițiile specifice ale unui împrumut pe termen lung și condițiile de rambursare a acestuia sunt determinate printr-un acord între împrumutat și bancă.

Dobânda la împrumuturi Dobânda la împrumuturi se poate aplica fie numai pentru capitalul de datorie pe termen lung, fie pentru o combinație de capital pe termen lung și pe termen scurt.

În mod fundamental, reînnoirea și creșterea activelor imobilizate operaționale pot fi finanțate prin capital propriu, capital împrumutat pe termen lung (împrumut financiar, leasing financiar etc.) și prin finanțarea mixtă a acestora. Procedura de determinare a sumei necesare de finanțare, alegerea celor mai potrivite forme pentru întreprindere și optimizarea structurii surselor de finanțare pentru exploatarea activelor imobilizate este discutată într-o secțiune specială.

În mod fundamental, reînnoirea și creșterea activelor imobilizate operaționale pot fi finanțate prin capital propriu, capital împrumutat pe termen lung (împrumut financiar, leasing financiar etc.) și prin finanțarea mixtă a acestora. Procedura de determinare a sumei necesare de finanțare, alegerea celor mai potrivite forme pentru întreprindere și optimizarea structurii surselor de finanțare pentru exploatarea activelor imobilizate este discutată într-o secțiune specială.

Aproape fiecare întreprindere are două surse de finanțare a activităților sale: capitalul propriu și capitalul împrumutat. Capitalul împrumutat devine deosebit de important pentru acele întreprinderi care cresc și se dezvoltă rapid, dar în același timp strângerea de fonduri proprii nu este organizată la fel de repede pe măsură ce ritmul de producție crește. De asemenea, capitalul împrumutat se dovedește a fi o sursă de finanțare de neînlocuit în cazurile în care este necesară implementarea oricărui program de investiții pentru modernizarea (îmbunătățirea) producției, dezvoltarea de noi tipuri de produse, extinderea cotei de piață sau chiar achiziționarea unei alte afaceri.

Cum afectează capitalul împrumutat fondurile întreprinderii?

Se dovedește adesea că capitalul împrumutat al companiei este mai mare decât al său. În acest sens, principalele funcții în management financiar sunt un management competent și un sistem de contabilitate clar structurat care ajută la urmărirea și înregistrarea fondurilor împrumutate și a capitalului împrumutat al organizației.

Capitalul împrumutat într-o organizație caracterizează întregul volum al obligațiilor financiare dintr-o anumită întreprindere.

Capitalul împrumutat al unei întreprinderi face parte din costul proprietății care a fost achiziționată pe baza obligațiilor de a returna furnizorului sau băncii fonduri sau alte valori care vor corespunde cu valoarea acestei proprietăți.

Capitalul și activele împrumutate pe care le dețineți pot fi:

• pe termen lung - acestea sunt împrumuturi și împrumuturi pe care organizația trebuie să le ramburseze nu mai devreme de 12 luni (datoria pe un credit fiscal, pe obligațiuni emise, pe asistență financiară și așa mai departe);
• pe termen scurt – obligații a căror perioadă de rambursare este mai mică de 12 luni (arierate salariale, plăți obligatorii, datorii către furnizori și alte tipuri de datorii). Împrumuturile și împrumuturile pe termen scurt și conturile de plătit sunt surse de formare a activelor circulante.

Forme de capital de datorie

• fonduri exprimate în moneda națională;
• fonduri denominate în valută;
• formularul de marfă (inclusiv livrările efectuate cu plată amânată);
• inchiriere de mijloace fixe, inclusiv active necorporale cu plata amanata.

Orice întreprindere selectează în mod independent metode și forme adecvate pentru a atrage capital împrumutat, pe baza obiectivelor sale și a specificului activității organizației.

Capitalul datorat ca metodă de finanțare: avantaje și dezavantaje

Capitalul împrumutat este atracția resurse financiare, care pentru multe companii reprezintă singura modalitate de a rezolva probleme. Este important să se țină cont de aspectele pozitive și negative ale unor astfel de operațiuni.

Avantajele capitalului de datorie

• extinderea alegerii și a gamei de oportunități ale organizației;
• creșterea rapidă a potențialului financiar al companiei;
• accesibilitate și cost relativ scăzut;
• posibilitatea de a crește profitabilitatea.

Dezavantajele capitalului de datorie

• riscul de scădere stabilitate Financiară organizații;
• procedura complexa de inregistrare;
• dependența costurilor de condițiile pieței;
• o scădere a veniturilor companiei din cauza dobânzii la împrumut.

Principalele surse de capital împrumutat

Formarea capitalului împrumutat are loc prin strângerea de fonduri din diverse surse, care includ următoarele.

Imprumuturi bancare. Utilizarea capitalului împrumutat implică întotdeauna plata unei rate a dobânzii. Este foarte important să înțelegeți că nu trebuie să vă bazați rată scăzutăîntr-o perioadă de criză. Mulțumită interes ridicat Banca încearcă să se protejeze și să compenseze nivelul riscurilor. Nimeni din piață nu vă va oferi bani ieftini. În acest sens, înainte de a vă decide să vizitați banca, încercați să analizați situatie financiara la întreprindere și înțelegeți dacă organizația dvs. poate face față taxelor suplimentare la ratele creditului sau nu. În același timp, mărimea ratei este direct afectată de valoarea capitalului împrumutat.

În cea mai mare parte, ratele dobânzilor la împrumuturi sunt acceptabile pentru întreprinderi moderne. Desigur, profiturile sunt reduse, dar acest lucru nu duce compania la faliment. Cu toate acestea, pentru o companie tânără, rata împrumutului poate fi o condamnare la moarte.

Pentru a compensa riscurile, banca folosește nu numai ratele de creditare. În plus, angajații băncii pot refuza să primească fonduri în condiții convenabile pentru dvs., aderând la o politică conservatoare. Desigur, acesta nu este un refuz complet de a împrumuta, dar totuși, pentru a vă crește șansele, este mai bine să luați următorii pași:

• contactați mai multe bănci diferite;
• incearca sa gasesti prieteni care sa te ajute;
• cunoașteți mai bine personalul băncii - acest lucru vă poate ajuta să obțineți informații suplimentare importante;
• pregătiți o prezentare care să demonstreze de ce aveți nevoie de aceste fonduri și dacă compania dumneavoastră este capabilă să respecte rata împrumutului;
• fii pregătit să vorbești despre afacerea ta într-un mod general frumos și competent;
• Puteți face echipă cu alte organizații pentru a obține un împrumut comun. În practica rusă de afaceri, această metodă este folosită destul de rar, dar în străinătate este foarte comună. Dacă întreprinderile apelează la bancă ca „un singur activ” (în legătură cu garanția încrucișată), șansele de a atrage fonduri împrumutate cresc de aproximativ 1,5-2 ori.

Principalele principii pentru acordarea unui împrumut sunt:

• Securitate;
• rambursare;
• plată.

În același timp, setul de astfel de principii rămâne neschimbat într-o situație de criză. În condiții economice normale, o bancă s-ar putea să nu acorde atât de multă atenție niciunui aspect, dar în vremuri dificile există întotdeauna o mai mare atenție.

ÎN lumea modernă Pentru a spera să primiți un împrumut bancar, nu este suficient să colectați pur și simplu Documente necesareși să le trimită spre considerare. Trebuie să fii pregătit pentru a-l putea convinge pe creditor și a-i dovedi că poți rambursa acest împrumut.

Investiții private. Investițiile private funcționează în absolut orice etapă de dezvoltare a pieței, iar o perioadă de criză nu face excepție. Cu toate acestea, în lumea de azi există o nuanță - dacă anterior companiile puteau conta pe strângerea de capital împrumutat pentru 10% din acțiuni, astăzi aproape orice investitor necesită o acțiune de control sau cel puțin de blocare, ceea ce înseamnă că devine automat coproprietar al această afacere.

Principalele diferențe între fonduri de investiții iar investitorii privați se încheie în suma în care capitalul împrumutat poate fi exprimat în bilanțul organizației, cu alte cuvinte, în echivalentul monetar care poate fi asigurat de fondurile de investiții, și în dimensiune minimă profitul pe care plănuiesc să îl primească. Deci, sunt două puncte cheie de știut:

• persoanele fizice și fondurile sunt interesate de obiecte de investiții complet diferite;
• Pentru proprietarii de organizații mici care aparțin întreprinderilor mijlocii și mici, este de preferat să solicite fonduri împrumutate de la investitori privați. În acest caz, șansele de a primi cantitate mică Grozav. În plus, acest împrumut poate să nu implice furnizarea de acțiuni sau a unei părți din societatea cuiva în schimbul unor fonduri împrumutate.

Dacă o organizație necesită un împrumut relativ mic (nu mai mult de câteva zeci sau sute dolari americani), atunci trebuie să cauți singur un investitor. Este important să țineți cont de faptul că acest lucru necesită mult timp.

Pentru a putea conta cu fermitate pe atragerea de capital împrumutat de la un proprietar privat, trebuie să vă asigurați că sunt îndeplinite două condiții principale.

Primul este de a ține evidența și de a respecta toate standarde internaționale situațiile financiare. Dacă există cea mai mică încălcare, nu poți spera la o conversație productivă cu un potențial creditor.

Respectarea celei de-a doua condiții presupune un sistem de modelare financiară soft, adică investitorul trebuie să înțeleagă ce se va întâmpla cu produsele în care a investit bani în diferite schimbări ale condițiilor de piață.

În același timp, trebuie nu doar să încercăm să demonstrăm impunerea unui buget strict definit pe situații de piață optimiste și pesimiste, ci și să elaborăm diferite scenarii.

Șansele de a primi un împrumut nu depind în niciun fel de industria în care există întreprinderea. Investitorii privați caută proiecte promițătoare pentru a investi și a-și spori fondurile, fără a se limita la cooperare doar sub forma unui împrumut privat sau a vânzării unei companii. Alte forme interesante de creditare sunt, de asemenea, posibile în diferite condiții.

Există și alte surse.

1. Strângerea de bani de la bursă. Cu toate acestea, este de remarcat faptul că în zilele noastre strângerea de capital prin plasarea acțiunilor la bursă nu este o metodă eficientă. Motivul principal este absența pe piață a investitorilor care sunt gata să achiziționeze acțiuni și obligațiuni ale companiilor (inclusiv cele foarte cunoscute), deoarece nu doar profiturile viitoare sunt în discuție, dar nu există nici garanții că nu vor exista. pierderi.
2. Surse alternative de fonduri.

Dacă nu este posibil să strângi fonduri printr-o bancă sau orice investitor, atunci poți apela la stat pentru ajutor.

Creditarea pe cheltuiala contrapartidelor. Puteți atrage capital împrumutat în detrimentul contrapărților. În același timp, este realist să se convină asupra maximului termen lung pentru plata. Această oportunitate depinde doar de abilitățile tale de comunicare. Împrumuturile prin impozite sunt, de asemenea, posibile. În caz de întârziere plăți de impozite compania trebuie să plătească o penalitate (1/300 din rata de refinanțare a Băncii Centrale a Federației Ruse pentru fiecare zi de întârziere).

• Împrumut către un angajat: cum să întocmești un acord și cum să îl reflectezi în contabilitate

Atragerea treptată a capitalului împrumutat

Analiza atragerii și utilizării fondurilor împrumutate în perioada anterioară sau în practică. Această acțiune se realizează în scopul identificării volumului, formei și compoziției fondurilor împrumutate care vor fi atrase de companie. De asemenea, trebuie să evaluați ulterior eficiența utilizării acestor fonduri. Analiza cuprinde mai multe etape.

Primul stagiu.În primul rând, trebuie să studiați dinamica volumului total de fonduri strânse pentru perioada de raportare, adică să determinați capitalul împrumutat și să comparați rata de dinamică a atracției sale cu rata de creștere a capitalului propriu.

Faza a doua. Este necesar să se determine principalele forme de strângere de fonduri pentru un împrumut, analizând în același timp dinamica ponderii sumei totale a fondurilor împrumutate utilizate de companie.

A treia etapă. Este necesar să se determine raportul dintre volumul fondurilor împrumutate în funcție de perioada de atragere a acestora. Pentru a face acest lucru, fondurile împrumutate sunt grupate în funcție de acest criteriu și se studiază dinamica fondurilor pe termen lung și scurt ale organizației, conformitatea acestora cu mărimea activelor curente și imobilizate utilizate de întreprindere.

Etapa a patra.În cadrul acestuia se studiază componența creditorilor specifici companiei, condițiile în care au fost acordate diverse împrumuturi, iar apoi se realizează o analiză a acestor condiții din perspectiva piețelor de mărfuri și financiare corespunzătoare condițiilor acestora.

Etapa a cincea. Pentru a finaliza analiza, este necesar să se studieze eficiența utilizării fondurilor împrumutate.

Principalii indicatori ai capitalului împrumutat în atingerea acestui obiectiv sunt indicatori ai cifrei de afaceri și a rentabilității capitalului împrumutat. Prima grupă a acestor indicatori este comparată pe parcursul analizei cu perioada medie de rotație a capitalului propriu.

Rezultatele analizei stau la baza evaluării fezabilității strângerii de fonduri împrumutate în formele și volumele existente.

Stabilirea obiectivelor de strângere a fondurilor împrumutate în perioada următoare. Principalele obiective ale strângerii fondurilor împrumutate:

• completarea volumului necesar al părții permanente a activelor circulante;
• asigurarea formării unei părți variabile a activelor circulante, care este întotdeauna finanțată parțial sau integral din fonduri împrumutate, indiferent de modelul de finanțare al companiei;
• formarea volumului lipsă de resurse de investiții, asigurarea nevoilor sociale și cotidiene ale angajaților săi, precum și alte nevoi temporare.

Determinarea volumului maxim de fonduri împrumutate. Volumul maxim este determinat în conformitate cu următoarele condiții:

• efectul marginal al pârghiei financiare, adică „levierul financiar” (raportul dintre datorii și capitalul propriu);
• asigurarea unei stabilităţi financiare suficiente a întreprinderii.

Ținând cont de aceste cerințe, se determină limita de utilizare a capitalului împrumutat. Se evaluează costul strângerii de fonduri împrumutate din diverse surse (interne și externe).

Rezultatele acestei evaluări stau la baza luării diferitelor decizii de management care vizează selectarea surselor de fonduri împrumutate.

Determinarea raportului dintre volumul fondurilor împrumutate strânse pe termen scurt și pe termen lung. Baza de calcul este volumul fondurilor împrumutate și scopul utilizării acestora în perioada curentă.

Pentru o perioadă lungă de timp, fondurile sunt atrase de obicei pentru a extinde volumul resurselor proprii datorită formării sumei lipsă de fonduri de investiții.

Pentru o perioadă scurtă, fondurile sunt strânse în alte scopuri.

Termenul complet de utilizare a fondurilor împrumutate este perioada de la începutul primirii fondurilor până la finalizarea finală a rambursării sumei totale a datoriei.

Această perioadă este de obicei împărțită în trei perioade de timp:

• termen utilizare benefică(perioada în care întreprinderea utilizează fonduri împrumutate pentru activități comerciale);
• perioada de grație, care durează de la încheierea utilizării utile a fondurilor primite până la începerea rambursării datoriilor;
• perioada de rambursare, adică perioada în care societatea achită integral întreaga sumă a datoriei, inclusiv dobânda.

Termenul complet de utilizare a fondurilor împrumutate este de obicei calculat în contextul elementelor enumerate pe baza scopurilor de utilizare și a practicii consacrate piata financiara pentru a stabili perioada de rambursare și perioada de grație.

Determinarea formelor de strângere a fondurilor împrumutate. Aceste forme sunt diferențiate în contextul creditului financiar, al creditului comercial (de mărfuri) și al altor forme. Compania alege forme de strângere de credite, ținând cont de specificul și obiectivele activităților sale de afaceri.

Determinarea compoziției creditorilor principali. Baza pentru determinarea compoziției o constituie formele de împrumut. Practic, creditorii sunt furnizori obișnuiți cu care compania a stabilit relații comerciale îndelungate și puternice, sau Banca Comerciala, care este angajată în servicii de decontare și numerar.

Formarea condițiilor eficiente pentru atragerea de împrumuturi. Cele mai importante și obligatorii pentru a respecta aceste condiții includ:

• rata dobânzii la împrumut;
• termenul creditului;
• condiţiile de plată a sumei principale a datoriei;
• condiţiile de plată a dobânzii;
• alte condiții la primirea fondurilor împrumutate.

Securitate utilizare eficientăîmprumuturi. Criteriul principal îl reprezintă indicatorii de rentabilitate și cifra de afaceri a fondurilor împrumutate.

Asigurarea platilor la timp pentru creditele primite. Dacă împrumuturile sunt foarte mari, atunci puteți prerezerva un fond special de rambursare. Plățile împrumutului sunt incluse în programul de platăși sunt monitorizate în permanență, în timp ce se monitorizează activitățile financiare curente ale întreprinderii.

Cum se calculează costul capitalului datoriei

Costul capitalului împrumutat (rata de actualizare) este costul mediu ponderat al strângerii de finanțare/capital din diverse surse. Cât costă în medie capitalul împrumutat? Care este formula de calcul a costului mediu ponderat? Cea mai simplă formulă arată astfel: WACC = WдRд + WaRa, unde Wd și Wa sunt ponderile țintă pentru datoria (d) și capitalul propriu (deținut de acționari) (a) capital (W din cuvântul pondere = „greutate”). Este clar că Wd + Wa = 1,0. Rd și Ra sunt costul corespunzător al capitalului (R din cuvântul Rate = „rata dobânzii”).

Plățile dobânzilor la datoriile companiei sunt deduse din baza de impozitare la profitul total. Unele surse care vorbesc despre rata de reducere folosesc adesea expresia „tax shield” (traducere literală din engleză „taxshield”). Ținând cont de faptul că dobânda la datorie reduce efectiv impozitarea venitului total, formula WACC va arăta în cele din urmă astfel: WACC = WдRд × (1 T) + WaRa, unde T – cota de impozitare pe profit, care este exprimat în acțiuni ale unei unități.

De exemplu, dacă tarif rusesc profitul este de 20%, atunci valoarea (1 - T) este egală cu 1 - 0,2 = 0,8. În același timp, efectul de „scut fiscal” se reduce ușor cost mediu capital.

Wd este ponderea capitalului de datorie în capitalul total (suma datoriilor și capitalurilor proprii) al companiei. În consecință, Wa reprezintă ponderea exclusiv a capitalului propriu în capitalul total. Acest indicator este măsurat în fracții de unitate.

• Wd = Datorie/(Datoria + Capitaluri proprii) – cota din capitalul împrumutat;
• Wa = Capital propriu/(Datoria + Capital propriu) – cota din capitalul propriu.

Pentru a calcula raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat, puteți utiliza indicatorul de piață sau valoarea contabilă. Mai mult, este exprimat în ruble și nu ca procent.

Dacă acțiunile unei anumite companii sunt cotate pe piață, atunci ar trebui utilizată valoarea de piață atât a capitalului propriu, cât și a datoriei. În acest caz, trebuie să știți că:

• valoarea de piata a capitalului propriu ( acțiuni simple) pentru o societate publică se calculează ca prețul de piață al acțiunilor înmulțit cu numărul acestora în circulație;
• Valoarea de piață a capitalului împrumutat în cazul obligațiunilor care sunt scoase la licitație trebuie calculată în același mod ca valoarea acțiunilor în circulație, adică prin înmulțirea prețului cu numărul acestora. Dacă obligațiuni nu sunt tranzacționate pe piață, este necesar să se calculeze costul amortizat al unei astfel de datorii financiare;
• dacă se utilizează valoarea de piață a capitalului, atunci rezultatul reportat nu trebuie luat în considerare separat, deoarece a fost luat în considerare anterior în valoarea de piață a acțiunilor.

Autorii manualelor occidentale despre finanțe recomandă utilizarea, ori de câte ori este posibil, a valorii de piață a datoriilor și a capitalului propriu pentru a calcula WACC. Pentru companiile ale căror acțiuni nu sunt tranzacționate bursa, puteți lua costul capitalului din bilanţ. În acest caz, capitalul propriu va include și o rezervă de rezultat reportat. Este de la sine înțeles că valorile mai precise ale lui W în acest caz vor fi obținute la utilizarea situațiilor financiare în conformitate cu standardele IFRS.

Cel mai simplu mod de a determina rata dobânzii la capitalul datorat este formula WACC. Chiar dacă această formulă nu este specificată în contractul (cu banca), atunci știi totuși cel puțin plățile asociate cu obligația de datorie. Atunci trebuie să determinați norma internă randament (rata efectivă a dobânzii la instrument financiar). De asemenea, va fi Rd în formula WACC. Dacă o companie strânge fonduri folosind diferite instrumente de datorie, atunci ratele dobânzilor la acestea pot fi complet diferite. În acest caz, la calcularea formulei WACC, va fi necesar să se utilizeze rata medie ponderată a dobânzii la toate obligațiile de datorie.

• La ce să fii atent la încheierea unui contract de leasing: 7 sfaturi de la practicieni

Cum se calculează randamentul capitalului datoriei

Conceptul de rentabilitate a capitalului împrumutat înseamnă un parametru care caracterizează eficiența (rentabilitatea, rentabilitatea) utilizării fondurilor împrumutate. Acest parametru reflectă randamentul real al fondurilor pe rublă. Unul dintre principalii indicatori ai rentabilității este raportul de angrenare în ceea ce privește profitabilitatea acestuia. Acest parametru este utilizat pe scară largă atunci când se efectuează analiza investițională și financiară a unei companii.

Randamentul capitalului datorat poate fi calculat folosind o formulă simplă. Dacă parametrul este calculat ținând cont de , atunci se pot utiliza formularele nr. 1 și nr. 2.

Particularitatea acestui indicator este exprimată în absența standardelor. Rentabilitatea poate fi analizată doar în dinamică în raport cu parametrii altor organizații care există în industrii similare sau conexe. Cu cât randamentul fondurilor strânse este mai mare, cu atât este mai eficientă conducerea întreprinderii în ansamblu.

Creșterea dinamicii reflectă o creștere a calității gestionării fondurilor împrumutate, ceea ce contribuie la creșterea atractivitatea investițiilor organizarea și valoarea de piață a întreprinderii (inclusiv valoarea titlurilor emise). Este posibil să se analizeze profitabilitatea într-o manieră cuprinzătoare, evaluând simultan capitalul propriu.

Ca exemplu, putem cita indicatorii organizație binecunoscută PJSC Gazprom (indicatorii companiei sunt disponibile gratuit). Acest calcul se poate face folosind un program simplu Excel. Formula de calcul a profitabilității este următoarea: Rentabilitatea = C8/(C4 + C6).

Este greu de imaginat o companie modernă, în creștere rapidă, care să nu folosească activitati curente resurse de credit.

Nevoie de atras bani gheata poate fi cauzată de o lipsă temporară de lichiditate a materiilor prime, a proviziilor și a capacității de producție.

Există mai multe modalități de a satisface nevoile unei companii de fonduri împrumutate. Cea mai populară sursă de capital împrumutat este împrumutul bancar.

Cu toate acestea, companiile care decid să strângă fonduri împrumutate este puțin probabil să fie ghidate doar de popularitatea instrumentului financiar.

Factorii importanți pentru alegerea unei surse de fonduri împrumutate sunt, de asemenea, dobânda la utilizare și alte costuri de serviciu al datoriei.

În acest sens, pe lângă împrumuturile bancare, companiile strâng fonduri prin emiterea de valori mobiliare nominale și împrumuturi de la terți.

Contabilitatea împrumuturilor și a împrumuturilor cauzează adesea unele dificultăți. Apar unele dificultăți în reflectarea cheltuielilor ca parte a costurilor organizației.

Dar cu o abordare adecvată a problemei și cunoașterea regulilor de bază pentru reflectarea acestor tranzacții, puteți face înregistrările necesare fără erori.

Determinarea capitalului împrumutat al organizației, componența acestuia

Capitalul împrumutat, în esență, reprezintă diverse tipuri de active ale terților, asigurate în condiții de urgență și de plată.

Necesitatea de a atrage capital suplimentar trebuie justificată în prealabil prin calcularea necesarului de fonduri suplimentare.

Structura capitalului împrumutat (activele împrumutate) include:

• împrumuturi financiare,
• împrumuturi comerciale,
• creanţe,
• datoria emisă de obligațiuni.

În contabilitate, conturile de plătit trebuie să fie reflectate separat de fondurile împrumutate.

Din punct de vedere economic, capitalul împrumutat al unei întreprinderi se caracterizează prin câteva caracteristici pozitive:

1. oportunități extinse de atragere (apare atunci când o întreprindere este clasificată cu un rating ridicat);
2. oferirea de oportunități financiare dacă este necesară creșterea volumului activelor;
3. cost redus în comparație cu metoda „scutului fiscal”;
4. probabilitate mare de a genera o creștere a randamentului capitalului.

În același timp, atragerea de fonduri împrumutate poate provoca și anumite inconveniente:

• generarea celor mai periculoase riscuri de afaceri (de exemplu, reducerea clasei de solvabilitate);
• fondurile obținute prin împrumut implică o rată de rentabilitate mai mică;
• dependență crescută de fluctuațiile pieței;
• opacitatea procedurii de recrutare.

Ca urmare, o companie care folosește activ capitalul împrumutat are un potențial de dezvoltare financiară mai mare

Gestionarea corectă a capitalului de datorie face posibilă creșterea rapidă a profitabilității financiare, dar compania poate fi foarte expusă amenințării falimentului și altor riscuri ale activității financiare.

Metode de strângere a fondurilor împrumutate

Fondurile împrumutate sunt cel mai adesea strânse pentru a reproduce activele curente.

Principalii creditori ai companiei sunt:

• instituții bancare și alte instituții financiare și de credit;
• consumatori de produse și companii furnizori (creditare comercială);
• piata de valori (plasarea valorilor mobiliare).

Indiferent de cum sunt strânse fondurile, acestea trebuie să fie asigurate cu active adecvate.

Securitatea devine deosebit de importantă atunci când strângi fonduri direct în numerar.

Există diferite metode de a strânge fonduri împrumutate. Aceștia sunt implicați în vederea asigurării activităților economice ale companiei sub următoarele forme:

1. fonduri în moneda națională;
2. fonduri în valută;
3. forma marfă (livrări cu plăți amânate);
4. obtinerea de mijloace fixe in conditii de leasing sau inchiriere;
5. alte forme (primirea imobilizărilor necorporale cu o anumită amânare).

Compania alege metode de strângere de fonduri în mod independent, pe baza obiectivelor și caracteristicilor activităților sale de afaceri.

În funcție de gradul de securitate al fondurilor strânse, se obișnuiește să se distingă:

• împrumuturi negarantate. Acestea sunt emise, de regulă, companiilor care au un istoric bun de îndeplinire cu atenție a termenilor contractuali;
• împrumuturi garantate. Ele presupun următoarele forme de garanție: garanții către creditor, garanții, garanții materiale.

Baza de reglementare pentru contabilizarea capitalului împrumutat este:

• Cod Civil,
• Cod Fiscal, Regulamente Nr. 34n, 43n, 60n,
• Prevederi contabile „Contabilitatea împrumuturilor și creditelor”, „Cheltuielile organizației”, „Principii de contabilitate a mijloacelor fixe”.

Reflectarea capitalului împrumutat în bilanț

Primirea efectivă a fondurilor de capital împrumutate în contabilitate este reflectată de următoarea înregistrare:

Debitul contului de contabilitate a proprietății (în funcție de forma de înregistrare),

Credit „Decontări cu fondatori” (contul 75).

Contabilitatea capitalului împrumutat este reflectată în conturile 66 și 67 (Calcule pentru împrumuturi pe termen scurt și pe termen lung).

Contul 66 este destinat să reflecte informații despre situația împrumuturilor și împrumuturilor pe o perioadă de până la 12 luni.

Valoarea împrumuturilor pe termen scurt primite de companie în contabilitate este reflectată după cum urmează:

Conturi de debit 50, 51.52 (contabilitatea de casă),

Credit de cont 66.

Împrumuturile pe termen scurt obținute prin emiterea de obligațiuni sunt contabilizate separat. Când obligațiunile sunt vândute la un preț mai mare decât valoarea nominală, se fac următoarele înregistrări:

• Debit „Conturi curente”,
• Credit 66;
• Debit „Conturi curente”,
• Credit „Venituri amânate”

Dacă obligațiunile sunt vândute sub valori nominale, diferența se acumulează în perioada de circulație a obligațiunilor. Dobânda datorată pentru împrumuturile primite este reflectată de înregistrarea:

Debit „Alte venituri”

Credit „Calcule pentru împrumuturi și împrumuturi”.

După tipul de împrumuturi, credite, companii de credit cine le-a furnizat, se țin evidențe analitice.

La rambursarea creditelor, contul 66 este debitat, în timp ce contul de numerar este creditat

Atragerea capitalului împrumutat presupune creșterea ratei de rotație a capitalului.

Analizând utilizarea capitalului împrumutat, se pot trage concluzii privind eficiența proceselor:

• reducerea timpului ciclului de producție datorită intensificării (utilizarea cele mai noi tehnologii, creșterea productivității muncii, mecanizarea și automatizarea proceselor, utilizare deplină capacitate);
• îmbunătățirea organizării aprovizionării tehnice pentru a asigura producția neîntreruptă și reducerea timpului de rămânere a capitalului în stoc;
• creșterea vitezei procesului de expediere și execuție a documentelor însoțitoare;
• creșterea nivelului cercetării de piață care vizează promovarea bunurilor (inclusiv cercetări de piață, formarea politicii de prețuri, îmbunătățirea produselor, organizarea unei reclame eficiente).

Astfel, o societate care atrage fonduri împrumutate în scopuri specifice este obligată, în condițiile legii, să organizeze contabilitatea pentru împrumuturi și împrumuturi.

Corectitudinea și ordinea înregistrării tranzacțiilor comerciale este controlată de organizația însăși.

În acest caz, compania care utilizează fonduri împrumutate trebuie să reflecte în politica contabila conturi și subconturi care consolidează informații despre situația împrumuturilor și împrumuturilor, informații despre modificările termenului datoriilor și metoda de reflectare a costurilor de obținere și utilizare a fondurilor împrumutate.

Eficient activitati financiare compania este imposibilă fără managementul rațional al capitalului și fără împrumut.

Profitul nu provine din activitatea întreprinderii în forma sa pură, ci din utilizarea directă a capitalului.

Permite:

• extinde volumul activității economice,
• asigurarea unei distribuții mai eficiente a fondurilor proprii,
• accelerarea formării de fonduri financiare vizate, adică creșterea valorii de piață a întreprinderii.