Sa mga kondisyon ng limitadong sariling mga mapagkukunan, ang mga negosyo ay nangangailangan ng mga resibo ng pera mula sa mga namumuhunan, na magsisilbing isang kinakailangang karagdagan sa kanilang sariling mga pondo. Kaya naman on kasalukuyang yugto ang kaugnayan ng siyentipiko at teoretikal na pananaliksik at praktikal na mga pag-unlad sa larangan ng pagbuo ng isang mataas na kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang entidad sa ekonomiya ay tumataas.

Sa kasalukuyan, ang mga isyu sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga rehiyon, industriya, at indibidwal mga proyekto sa pamumuhunan. Gayunpaman, sa larangan ng pag-aaral ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang kumpanya, wala pa ring pinag-isang teoretikal at metodolohikal na batayan, samakatuwid walang iisang interpretasyon ng kahulugan ng "kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang organisasyon", mga pamamaraan at pamamaraan.

Kaya, halimbawa, M.N. Si Kreinina, bilang isang kinatawan ng tradisyonal na diskarte, ay binibigyang diin na ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang kumpanya ay naiimpluwensyahan ng mga coefficient na nagpapakilala sa posisyon sa pananalapi nito. Ang pamamaraang ito, siyempre, ay tama, ngunit nagpapakita lamang ng isang makitid na bahagi ng konseptong ito.

Itinuturing nina L. Valinurova at O. Kazakova ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo bilang "isang hanay ng mga layunin na tampok, katangian, paraan at pagkakataon na tumutukoy sa potensyal na epektibong demand para sa mga pamumuhunan" . Ang isang katulad na opinyon ay ipinahayag ni T.N. Matveev. Kaakit-akit sa pamumuhunan, mula sa kanyang pananaw, "isang kumplikadong tagapagpahiwatig na nagpapakilala sa kapakinabangan ng pamumuhunan sa isang naibigay na negosyo" . Imposibleng hindi pansinin ang malaking lawak ng naturang mga interpretasyon, gayunpaman, sa aming opinyon, ang kanilang negatibong panig ay ang labo at kakulangan ng pagtitiyak.

Ang isang mas tumpak na kahulugan ay ibinigay ni L. Gilyarovskaya, V. Vlasova, E. Krylov. Ikinonekta nila ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo sa "ang istraktura ng equity at kapital ng utang at ang pagkakalagay nito sa pagitan ng iba't ibang uri ng ari-arian, pati na rin ang kahusayan ng kanilang paggamit" . Ang ipinakita na mga salita ay mas tiyak, ay nagpapahiwatig ng pag-asa ng kategorya sa ilalim ng pag-aaral sa mga tagapagpahiwatig ng pananalapi at aktibidad sa pamumuhunan mga negosyo. Gayunpaman, mula sa aming pananaw, ito, tulad ng pagbabalangkas ng M.N. Kreinina, ay hindi sumasalamin sa lahat ng maraming aspeto ng konsepto ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo at kumakatawan din sa tradisyonal na diskarte sa pag-aaral nito.

Ayon sa mga may-akda na ito, ang pagiging kaakit-akit ng pamumuhunan ng kumpanya ay naiimpluwensyahan ng panlabas at panloob na mga kadahilanan. Ang mga panloob na kadahilanan ay kinabibilangan ng: ang sistema ng pamamahala ng organisasyon, ang hanay ng mga produkto, ang antas ng paggamit ng mga pagbabago sa mga solusyon, sa produksiyong teknolohiya at kagamitan, atbp. Ang mga panlabas na kadahilanan ay: mga tampok ng industriya ng ekonomiya, ang potensyal ng rehiyon kung saan nagpapatakbo ang kumpanya, sa batas sa larangan ng pamumuhunan at iba pa.

Kaakit-akit sa pamumuhunan ng D.A. Endovitsky at V.A. Ang Babushkin ay tinukoy bilang isang hanay ng "magkakaugnay na mga katangian ng potensyal na pang-ekonomiya, kakayahang kumita ng mga operasyon na may mga asset at panganib sa pamumuhunan isang pang-ekonomiyang entidad na may tiyak na kakayahan na masusuportahang pagpapaunlad sa isang mapagkumpitensyang kapaligiran at naaayon sa pagpapalagay ng going concern.

Ang diskarte na ito, pati na rin ang interpretasyon ng N.A. Tila ang Baturina ang pinakatama, dahil sinasaklaw nila ang parehong aspetong pinansyal at hindi pinansyal, ang panloob at panlabas na kapaligiran ng organisasyon. Kaugnay nito, ang sistema ng mga tagapagpahiwatig para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo ay may kasamang mga tagapagpahiwatig na hindi nauugnay sa mga aktibidad sa pananalapi mga negosyo (kondisyon sa merkado, reputasyon ng negosyo ng kumpanya, ang antas ng krimen sa rehiyon, atbp.).

Gayunpaman, maraming aspeto ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo sa mga kahulugan sa itaas ay nananatiling hindi naaapektuhan. Sa partikular, ang kadahilanan ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng bansa, rehiyon at industriya kung saan nagpapatakbo ang entity ng ekonomiya, pati na rin ang kadahilanan ng pamamahala ng korporasyon at ang istraktura ng negosyo, na may malaking impluwensya sa potensyal na pamumuhunan nito.

Sa pagsasaalang-alang na ito, tila kinakailangan na imungkahi ang aming sariling kahulugan ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo, batay sa kung saan dapat mabuo ang pamantayan para sa pagtatasa nito. Ayon sa may-akda, ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo ay isang kumplikadong pang-ekonomiyang katangian, na kung saan ay nailalarawan sa pamamagitan ng kondisyon sa pananalapi ng isang pang-ekonomiyang entidad, aktibidad ng negosyo nito, istraktura ng kapital, anyo ng pamamahala ng korporasyon, ang antas ng demand para sa mga produkto at pagiging mapagkumpitensya nito. , pati na rin ang antas ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng bansa, rehiyon at industriya.

Dahil sa kakulangan ng pananaliksik sa nilalaman ng kategoryang "kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo", sa kasalukuyan ay walang solong pamamaraan para sa pagtatasa nito, na maglalaman ng isang pangkalahatang tinatanggap na listahan ng mga tagapagpahiwatig at gagawing posible na hindi malabo na makilala ang mga resulta. nakuha. Umiiral sa sa sandaling ito Ang mga pamamaraan ay batay sa katotohanan na ang iba't ibang mga tagapagpahiwatig, pamamaraan ng pagsusuri at interpretasyon ng resulta ay ginagamit. Suriin at ihambing natin ang mga pamamaraang ito, batay sa katotohanan na ang mga pangunahing kadahilanan na tumutukoy sa pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang pang-industriya na kumpanya ay mga salik na katangian ng matatag na pag-unlad sa mahabang panahon, katatagan ng pananalapi, at isinasaalang-alang ang mga proseso na katangian. ng panlabas na kapaligiran.

"Regulatory Approach". Sa maraming sitwasyong pang-ekonomiya, ang mga dokumento ng regulasyon ay nagsisilbing suportang pamamaraan para sa mga analytical na kalkulasyon. Sa partikular, sa larangan ng mga aktibidad sa pamumuhunan ay malawakang ginagamit " Mga Alituntunin sa pagsusuri sa pagiging epektibo ng mga proyekto sa pamumuhunan. "Sa kasamaang palad, walang ganoong pamamaraan na naaangkop sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo sa batas ng Russia at malamang na hindi lilitaw sa malapit na hinaharap. Maaari lamang naming ipahiwatig ang mga indibidwal na dokumento kung saan ito ipinakita sa isang unang pagtatantya: 01/23/2001 No. 16 "Sa pag-apruba mga alituntunin sa pagsusuri ng pinansiyal na kalagayan ng mga organisasyon "at Dekreto ng Pamahalaan ng Russian Federation na may petsang Hunyo 25, 2003 No. 367 "Sa pag-apruba ng mga patakaran para sa paghawak ng arbitration insolvency practitioners pagsusuri sa pananalapi"Ang mga mapagkukunang ito ay naglalaman ng mga pangunahing kinakalkula na mga koepisyent na nagpapakilala sa katatagan ng pananalapi, pagkatubig, solvency, aktibidad ng negosyo, kahusayan sa kapital sa paggawa, atbp. Gayunpaman, ang mga tagapagpahiwatig na ito, tulad ng nabanggit na, ay nagpapakilala sa pagiging kaakit-akit ng pamumuhunan ng isang negosyo sa balangkas ng tradisyonal na diskarte sa kanyang pagtatasa, na kung saan ay Bilang karagdagan, ang komposisyon ng mga tagapagpahiwatig at ang kanilang mga inirekumendang halaga ay tinukoy sa mga normatibong dokumento ginagamit sa mga pamamaraan ng pagkabangkarote, kaya medyo mahirap gamitin ang mga ito nang direkta upang masuri ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan.

Discounted cash flow method. Sa pamamaraang ito, ipinapalagay na ang gastos na maaaring bayaran ng potensyal na may-ari para sa negosyo ay natutukoy sa pamamagitan ng paggawa ng pagtataya ng mga daloy ng salapi na maaari niyang matanggap mula sa kanyang trabaho sa hinaharap. Ang mga daloy ng pera hanggang sa isang partikular na yugto ng panahon (karaniwang 3-5 taon) at ang mga daloy ng pera pagkatapos ng pagtataya ay ibinabawas sa kasalukuyang halaga sa petsa na ginawa ang pagpapahalaga, na may diskwento sa rate na nagpapakita ng panganib na nauugnay sa kanilang pagtanggap. Bilang isang resulta, ang kasalukuyang halaga ng kumpanya ay nabuo, na ginagawang posible upang makagawa ng isang konklusyon tungkol sa pagiging kaakit-akit nito sa pamumuhunan.

Ang pag-aaral ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo ay nagsisimula sa isang pagsusuri ng dynamics ng paglago ng ilang mga ganap na tagapagpahiwatig pag-uulat sa pananalapi(kita, iba pang kita at gastos, netong kita), pagkatapos nito ay binuo ang isang medium-term na forecast, na isinasaalang-alang ang mga ipinapalagay na pagpapalagay tungkol sa kanilang mga rate ng paglago. Ang aktwal at inaasahang mga daloy ng pera ay ibinabawas sa isang rate na sumasalamin sa kasalukuyang sitwasyon, iyon ay, dinadala sa kasalukuyang halaga. Sa huli, pinapayagan ka ng diskarteng ito na matukoy ang tunay na halaga ng kumpanya at ipakita sa mamumuhunan ang potensyal ng isang entity sa ekonomiya.

Ang bentahe ng pamamaraan ay nakasalalay sa makatotohanang pagtatasa ng halaga ng kumpanya, pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan, at ang kakayahang makita ang nakatagong potensyal. Gayunpaman, mula sa aming pananaw, ang pamamaraan ay hindi sapat na tama, dahil ang umiiral na mga uso sa dinamika ng mga tagapagpahiwatig ay mekanikal na inilipat sa panahon ng pagtataya, at ang mga pagpapalagay na ginawa ay subjective, na hindi ginagarantiyahan ang pag-iwas sa mga pagkakamali sa mga kalkulasyon.

Pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan batay sa pagsusuri ng mga salik ng panlabas at panloob na epekto.

Kasama sa diskarteng ito ang ilang magkakaugnay na mga yugto: pag-highlight sa pangunahing panlabas at panloob na mga kadahilanan ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo batay sa ekspertong pamamaraan Delphi; pagbuo ng isang multi-factor regression model ng impluwensya ng mga napiling salik at pagtataya ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo; pagsusuri ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan, isinasaalang-alang ang mga natukoy na kadahilanan; pagbuo ng mga rekomendasyon.

Ang bentahe ng iminungkahing pamamaraan ay nakasalalay sa isang komprehensibong diskarte sa pag-aaral ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo, na isinasaalang-alang ang parehong panloob at panlabas na mga kadahilanan, ngunit hindi ito walang mga kakulangan. Sa una at ikatlong yugto ng pag-aaral, ang pagsusuri, mga survey at mga talatanungan ay gumaganap ng pangunahing papel, na ginagawang ang pangwakas na resulta ay nakasalalay sa mga subjective na pagtatasa at sa gayon ay binabawasan ang katumpakan nito.

Seven-factor na modelo para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan. Sa pamamaraang ito, ang criterion para sa pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo ay ang kakayahang kumita ng mga asset. Ang pagpili ng tagapagpahiwatig na ito ay naiimpluwensyahan ng katotohanan na ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng kumpanya ay natutukoy ng estado ng mga pag-aari na mayroon ang kumpanya, ang kanilang komposisyon, istraktura, dami at kalidad, pati na rin kung paano ang mga materyal na mapagkukunan ay umakma at pinapalitan ang bawat isa. , at ang mga kundisyong nagbibigay ng pinakamabisang paggamit ng mga ito.

Sa modelo, ang pagbabalik sa mga asset ay nakadepende sa netong kakayahang kumita ng mga benta, ang turnover ng kasalukuyang mga asset, ang koepisyent kasalukuyang pagkatubig, ang ratio ng mga panandaliang pananagutan sa mga natanggap, ang ratio ng mga natatanggap at mga dapat bayaran, ang bahagi ng mga account na babayaran sa hiniram na kapital at ang ratio ng hiniram na kapital at mga ari-arian ng organisasyon. Ang pagsusuri ay nagbibigay-daan sa iyo upang matukoy ang epekto ng mga salik na ito ay nagpapakita ng dynamics ng resultang tagapagpahiwatig. Ang desisyon ay batay sa paniniwala na kung mas mataas ang return on asset, mas mahusay at mas mahusay ang kumpanya na gumaganap ng mga aktibidad nito at mas kaakit-akit mula sa punto ng view ng mamumuhunan. Ang antas ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay tinutukoy ng integral index, na kinakalkula bilang produkto ng mga indeks ng pagbabago sa mga kadahilanan.

Ang isinasaalang-alang na pamamaraan ay nagbibigay-daan sa mathematically tumpak na matukoy ang tagapagpahiwatig na nagsisilbing isang criterion para sa pagtatasa ng antas ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan, gayunpaman, ito ay isinasaalang-alang lamang ang panloob na pagganap ng negosyo, ginalugad lamang ang pinansiyal na bahagi, habang ang terminong "kaakit-akit sa pamumuhunan" ay mas malawak.

Integral na pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan batay sa mga panloob na tagapagpahiwatig.

Ang pamamaraang ito ay batay sa paggamit ng mga kamag-anak na panloob na mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng negosyo, na nakakaapekto sa pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan at pinagsama sa 5 mga bloke:

• - mga tagapagpahiwatig ng pagganap para sa paggamit ng pangunahing at materyal kapital ng paggawa,
• - pinansiyal na kalagayan,
• - paggamit ng mga mapagkukunan ng paggawa,
• - aktibidad sa pamumuhunan,
• - kahusayan aktibidad sa ekonomiya.

Para sa bawat isa sa mga bloke, ang mga kalkulasyon ay ginawa na nabawasan sa isang mahalagang tagapagpahiwatig ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo. Ang pagkalkula ng integral na pagtatasa ay may kasamang 2 yugto. Sa unang yugto, ang mga pamantayang halaga ng lahat ng mga tagapagpahiwatig, ang mga halaga ng sanggunian ay kinakalkula, ang kanilang mga timbang ay tinutukoy sa isang komprehensibong pagtatasa. Pagkatapos, para sa lahat ng taon, ang mga potensyal na pag-andar ay kinakalkula, na sa dulo ng unang yugto ay nabawasan sa komprehensibong pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan para sa bawat bloke ng mga tagapagpahiwatig. Ang resulta ng ikalawang yugto ay ang pagkalkula ng integral na pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo.

Ang bentahe ng pamamaraan ay ang pagiging objectivity nito, pati na rin ang pagbawas ng lahat ng mga kalkulasyon sa panghuling integral indicator, na lubos na nagpapadali sa interpretasyon ng mga resulta. Kasama sa mga negatibong aspeto, una sa lahat, ang pokus ng pamamaraan lamang sa panloob na pagganap ng negosyo, ang paghihiwalay nito mula sa mga panlabas na tagapagpahiwatig.

Komprehensibong pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo. Ang pamamaraan ay binubuo sa pagsusuri ng panloob at panlabas na mga kadahilanan ng aktibidad nito at ang kanilang pagbawas sa isang solong integral na tagapagpahiwatig at pinagsasama ang 3 mga seksyon - pangkalahatan, espesyal at kontrol.

Kasama sa pangkalahatang seksyon ang:

• - pagtatasa ng posisyon sa merkado, reputasyon ng negosyo, pag-asa sa mga pangunahing supplier at mamimili,
• - pagtatasa ng mga shareholder, ang antas ng pamamahala, pagsusuri ng estratehikong pagiging epektibo ng negosyo.

Sa unang limang yugto, ibinibigay ang pagmamarka, at ang kabuuang marka ay tinutukoy, sa huling yugto, ang dinamika ng pananalapi at mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya aktibidad ng isang pang-ekonomiyang entidad.

Kasama sa isang espesyal na seksyon ang mga yugto ng pagtatasa:

• - pangkalahatang kahusayan;
• - proporsyonalidad ng paglago ng ekonomiya;
• - aktibidad sa pagpapatakbo, pananalapi, pagbabago at pamumuhunan;
• - kalidad ng kita.

Sa unang yugto, ang isang dynamic na modelo ng matrix ay itinayo, ang mga elemento kung saan ay ang mga pangunahing tagapagpahiwatig ng aktibidad ng kumpanya, na nahahati sa tatlong grupo: pangwakas, na nagpapakilala sa resulta ng trabaho; intermediate, na nagpapakilala sa proseso ng produksyon at mga resulta nito; paunang, na nagpapakilala sa halaga ng mga pondong ginamit.

Sa pangalawang yugto, isinasagawa ang isang pagsusuri sa sitwasyon ng proporsyonalidad ng mga rate ng paglago ng mga pangunahing tagapagpahiwatig ng aktibidad ng negosyo.

Ang ikatlong yugto ay nagsasangkot ng pagkalkula ng mga koepisyent ng aktibidad ng pagpapatakbo, pananalapi, pagbabago at pamumuhunan ng isang pang-ekonomiyang entidad. Sa ika-apat na yugto, ang kalidad ng kita ay tinasa sa mga tuntunin ng kakayahang kumita at solvency.

Para sa lahat ng mga bahagi ng pangkalahatan at espesyal na mga seksyon ng pamamaraan, ang mga huling marka ay ibinibigay, na kung saan ay buod.

Ang seksyon ng kontrol ng pamamaraan ay nagsasangkot ng pagkalkula ng panghuling koepisyent ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan, na tinukoy bilang ang kabuuan ng mga produkto ng mga dating nakadikit na puntos at mga koepisyent ng timbang, ayon sa kung saan ginawa ang pangwakas na konklusyon.

Kasama sa mga pakinabang ng pamamaraang ito Isang kumplikadong diskarte, saklaw ng isang malaking hanay ng mga indicator at coefficient, pagbabawas ng mga kalkulasyon sa isang solong integral indicator. Ang kawalan ay ang kasalukuyang epekto ng subjectivity, na nagpapakita ng sarili sa panahon ng pagsusuri ng mga eksperto, gayunpaman, ang kawalan na ito ay nabayaran sa pamamagitan ng pagsasama ng isang malaking bilang ng ganap at kamag-anak na mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya sa lugar ng pagsusuri.

Ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay nangangahulugan ng pagiging epektibo ng pamumuhunan ng pera sa isang kumpanya sa pangmatagalang batayan. Ang mekanismo para sa pagsusuri ng naturang kahusayan ay nabuo sa pamamagitan ng mga parameter ng pagsusuri ng negosyo sa mga pamilihan sa pananalapi.

Gaano kahusay ang komunikasyon sa merkado (sa mga tuntunin ng Pinagkukuhanan ng salapi, mga speculative na layunin, kundisyon ng merkado, atbp.) ay sinusuri sa pamamagitan ng pagbibigay-kahulugan sa mga resulta ng mga sumusunod na tagapagpahiwatig ng pananalapi:

Isaalang-alang ang mga katangian ng mga tagapagpahiwatig na ito:

Mga kita (mga kita) bawat bahagi (EPS)
Kinakalkula bilang ratio ng netong kita, na magagamit para sa pamamahagi sa mga may hawak ordinaryong pagbabahagi, sa average na timbang na bilang ng mga bahaging ito. Ang koepisyent na ito ay isang pangunahing katangian ng pagganap ng kumpanya mula sa pananaw ng mga shareholder nito. Taasan tagapagpahiwatig na ito(o hindi bababa sa kawalan ng mga negatibong uso) ay nangangailangan ng pagtaas sa mga transaksyon sa mga securities, isang pagtaas sa pagiging kaakit-akit nito sa pamumuhunan
Depende sa algorithm ng pagkalkula, maaaring mayroong 2 opsyon para sa pagtukoy ng mga kita sa bawat bahagi: basic at diluted.
Basic earnings per share (BES)	Diluted earnings per share (DES)
Ito ang netong kita ng kumpanya na maaaring ipamahagi sa mga ordinaryong shareholder (ibig sabihin, ang natitirang kita pagkatapos na maipon ang mga dibidendo sa mga ginustong share) na hinati sa aktwal na weighted average na bilang ng mga share na ito na hindi pa nababayaran sa panahon ng pag-uulat (ibig sabihin, ang bilang ng mga bahagi inisyu, mas kaunting mga pagbabahagi na binili mula sa mga shareholder).	Ito ang mga kita sa bawat bahagi na kinakalkula pagkatapos ng pagbabanto. Kasama sa konsepto ng pagbabanto ang pagsasaayos ng netong kita at ang bilang ng mga ordinaryong pagbabahagi, kung ang lahat ng mapapalitan na mga mahalagang papel ng kumpanya ay na-convert sa mga ordinaryong pagbabahagi at (o) ang pagpapatupad ng lahat ng mga kontrata para sa pagbebenta ng sariling pagbabahagi sa isang presyo na mas mababa kaysa sa kanilang presyo sa merkado.

Isasaalang-alang namin ang mga katangian ng iba pang mga tagapagpahiwatig ng pananalapi sa anyo ng sumusunod na talahanayan:

Share Quotation Ratio (P/E)	Ang EPS ay mga kita sa bawat bahagi. Ang tagapagpahiwatig na ito ay ginagamit bilang isang tagapagpahiwatig ng demand para sa mga pagbabahagi ng organisasyong ito, ipinapakita nito kung magkano ang mga mamumuhunan sa isang partikular na panahon ay maaaring magbayad para sa 1 ruble ng mga kita bawat bahagi. Kung tumaas ang bilang na ito, nangangahulugan ito na inaasahan ng mga mamumuhunan ang mas mabilis na paglago ng kita para sa kumpanyang ito kumpara sa iba.
Stock Dividend Yield (DY)	Ito ay ang ratio ng dibidendo na binayaran sa isang bahagi sa presyo nito sa merkado. Ang indicator na ito ay nagpapakilala sa porsyento ng return on capital na namuhunan sa mga share ng kumpanya. Kaya ito ay isang direktang epekto. Mayroon ding hindi direktang (kita o pagkawala), na ipinahayag sa katotohanan na ang presyo ng mga namamahagi ng kumpanyang ito ay nagbabago, at nagpapakilala sa tagapagpahiwatig nito, na sumasalamin sa kapital na kakayahang kumita.
Dividend output (DP)	Ito ay ang ratio ng dibidendo na ibinayad sa bawat bahagi sa mga kita sa bawat bahagi. Ang tagapagpahiwatig na ito ay nagpapakita ng bahagi ng netong kita na ibinayad sa mga shareholder sa anyo ng isang dibidendo.
Cover ng Dividend (DC)	Ito ang ratio sa pagitan ng mga kita sa bawat ordinaryong bahagi at ang dibidendo na binayaran sa bahaging iyon. Nasaan ang DPS dividend per common share. Ang mas mataas na tagapagpahiwatig na ito, mas malaki ang garantiya na ang kumpanya ay maaaring pormal na magbayad ng mga dibidendo.
Stock Market Ratio (MBR)	Ito ang ratio ng presyo sa merkado ng isang bahagi sa presyo ng aklat (account) nito: Kung saan ang Pm ay ang kasalukuyang presyo sa merkado ng isang bahagi (ordinaryo); Ec - ang halaga ng ordinaryong share capital ayon sa balanse (ang resulta ng seksyong "Capital and reserves" ng Form 1, hindi kasama ang mga ginustong pagbabahagi). Ang Qc ay ang bilang ng mga ordinaryong share na hindi pa nababayaran. Kung MBR>1, nangangahulugan ito na ang mga potensyal na mamumuhunan, kapag bumili ng isang bahagi, ay handang magbayad para dito ng isang presyo na lumampas sa pagtatantya ng accounting ng aktwal na kapital na mayroon ang bahaging ito sa sandaling iyon.
Tobin coefficient (q-ratio)	Ito ay isang tagapagpahiwatig ng mga katangian ng merkado ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng kumpanya. Ang tagapagpahiwatig na ito ay nauugnay sa nauna. Ang pagkakaiba ay kapag kinakalkula ang ratio ng stock quote, ginagamit nila ang balanse (mga presyo ng diskwento), at kapag kinakalkula ang ratio ng Tobin, umaasa sila sa mga presyo sa merkado. Ang indicator na ito ang pangunahing ginagamit ng mga propesyonal na raider na nagpapakilala sa mga kumpanyang minamaliit ang stock market upang makuha ang mga ito.

Kaya, ang pag-aaral ng mga pamamaraan para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo ay humahantong sa sumusunod na konklusyon. Ang lahat ng mga pamamaraan na binuo sa domestic science at kasanayan ay walang mga kakulangan at maaaring humantong sa iba't ibang mga resulta. Gayunpaman, ito ay tiyak na kabaligtaran ng mga natukoy na pagkukulang kapag ginagamit ang mga pamamaraan sa kumbinasyon at pagkakaugnay na nagsisiguro sa kakayahang magamit ng pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo. Kaya, ang isang pagsusuri batay sa modelong pitong-factor at isang integral na pagtatasa ng mga panloob na tagapagpahiwatig ay magbibigay-daan sa isang layunin na pagtatasa ng isang negosyo mula sa pananaw ng mga panloob na aktibidad nito. At ang isang kumplikadong pamamaraan at isang pamamaraan batay sa pagsusuri ng mga salik ng panloob at panlabas na impluwensya, bagaman hindi wala sa subjectivity, ay gagawing posible na isaalang-alang ang mga kadahilanan na hindi isinasaalang-alang sa unang dalawang pamamaraan.

Gayunpaman, sa parehong oras, wala sa mga pamamaraan ang nakatutok sa mga kadahilanan sa merkado at mga kadahilanan ng pamamahala ng korporasyon, at hindi isinasaalang-alang ang pag-asa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo sa pagiging kaakit-akit ng bansa, rehiyon at industriya kung saan ito nagpapatakbo. Dahil ang mga pagkukulang na ito ay maaaring humantong sa isang pagbaluktot ng mga resulta ng pagsusuri, ang gawain ay itinakda upang subukan ang mga kilalang pamamaraan, para sa solusyon kung saan ang isang pag-aaral ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang partikular na negosyo ay isinagawa.

Ang pagsusuri ng kalagayang pinansyal ng mga organisasyon ay isang proseso kapag sinusuri nila ang nakaraan at kasalukuyan posisyon sa pananalapi at resulta ng kumpanya. Ang pangunahing layunin ng pagsusuri ay upang suriin ang mga aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya ng kumpanya at ang mga kondisyon sa hinaharap para sa pag-unlad nito. Ang pagsusuri sa kalagayang pampinansyal ng isang negosyo ay ang batayan at kasangkapan para sa paggawa ng mga desisyon sa pamamahala upang mapabuti ang kapakanan ng negosyong ito at ang epektibong pamamahala nito.

Sa kasalukuyan, ang mga isyu sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga rehiyon, industriya, at indibidwal na mga proyekto sa pamumuhunan ay pinaka-ganap na binuo. Gayunpaman, sa larangan ng pag-aaral ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang kumpanya, walang iisang teoretikal at metodolohikal na batayan at walang iisang interpretasyon ng kahulugan ng "kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang kumpanya".

Ang lahat ng mga pamamaraan na binuo sa domestic science at kasanayan ay walang mga kakulangan at maaaring humantong sa iba't ibang mga resulta. Gayunpaman, ito ay tiyak na kabaligtaran ng mga natukoy na pagkukulang kapag ginagamit ang mga pamamaraan sa kumbinasyon at pagkakaugnay na nagsisiguro sa kakayahang magamit ng pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo. Kaya, ang isang pagsusuri batay sa modelong pitong-factor at isang integral na pagtatasa ng mga panloob na tagapagpahiwatig ay magbibigay-daan sa isang layunin na pagtatasa ng isang negosyo mula sa pananaw ng mga panloob na aktibidad nito. At ang isang kumplikadong pamamaraan at isang pamamaraan batay sa pagsusuri ng mga salik ng panloob at panlabas na impluwensya, bagaman hindi wala sa subjectivity, ay gagawing posible na isaalang-alang ang mga kadahilanan na hindi isinasaalang-alang sa unang dalawang pamamaraan.

Natalia Zaitseva Pinuno ng Corporate Borrower Analysis Department, TransCreditBank OJSC, postgraduate student ng State Financial Academy
Magasin na "BDM. Mga bangko at mundo ng negosyo", No. 12, 2007

Gayunpaman, kung isasaalang-alang natin ang pamamahagi ng mga pamumuhunan sa pamamagitan ng industriya, ang isang tiyak na kawalan ng timbang ay kapansin-pansin, na maaaring ipaliwanag, una sa lahat, sa pamamagitan ng mga pagkakaiba sa antas ng kakayahang kumita at panganib ng mga negosyo. Ang pinaka-kaakit-akit para sa mga mamumuhunan ay ang sektor ng hilaw na materyales, industriyal na produksyon at transportasyon.

Hindi na kailangang pag-isipan nang detalyado kung gaano positibong nakakaapekto ang pagkahumaling ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan sa pag-unlad ng isang negosyo. Halata naman. Sa karamihan pangkalahatang pananaw, kabilang sa mga positibong kahihinatnan, kasama ng mga eksperto ang posibilidad ng pagpapalawak ng produksyon, pag-update ng pangunahing mga ari-arian ng produksyon, pagbuo at pagpapatupad ng mga bagong teknolohiya, pagpapabuti ng kalidad at pagiging mapagkumpitensya ng mga produkto at iba pa. Sa kabilang banda, ang benepisyo ng mamumuhunan, na natanggap sa anyo ng kita at kabayaran para sa panganib na ipinapalagay, ay kilala rin.

Gayunpaman, ang mamumuhunan at ang "potensyal na bagay sa pamumuhunan" ay hindi palaging nahahanap ang isa't isa sa isang kumplikadong sistema ng mga relasyon sa pamumuhunan. Bakit? Ang proseso ng pamumuhunan ay kumplikado ng ilang mga kadahilanan na kinakaharap ng mamumuhunan sa proseso ng paggawa ng desisyon. Ang isa sa mga ito ay ang pagpili ng isang bagay sa pamumuhunan, o, sa madaling salita, isang negosyong kaakit-akit sa pamumuhunan. Alam ng lahat na kapag gumagawa ng ganoong desisyon, ang mamumuhunan ay nakabatay sa ratio ng panganib at kita. Gayunpaman, sa pagkakaroon ng isang malaking halaga ng impormasyon at maraming mga negosyo na tumatakbo sa merkado, upang kumuha ng isang layunin at karamihan mabisang solusyon ay lubhang mahirap.

Kapag namumuhunan sa mga mahalagang papel ng mga nagbigay ng "una", at sa ilang mga kaso, ang "pangalawang baitang", ang isyu ng pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay retorika at hindi nangangailangan ng anumang paliwanag. Ang ganitong mga pamumuhunan ay itinuturing na mababa ang panganib at nagdadala sa mamumuhunan, bagaman matatag, ngunit malayo sa pinakamataas na kita. Halimbawa, ang kabuuang kita ng mga may hawak ng "second tier" na mga bono, ayon sa mga eksperto, ay umabot sa 8-10% noong 2006. Ang pinakamataas na ani - higit sa 12% bawat taon - ay dinadala ng mga bono ng mga issuer ng "ikatlong baitang", gayunpaman, ang mga pamumuhunan sa mga ito ay nauugnay sa mas mataas na panganib, na nangangahulugan na ang isang masusing paunang pagsusuri ay kinakailangan.

Ano ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan

Upang matukoy ang pinakamataas na kahusayan ng isang desisyon sa pamumuhunan, ang konsepto ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo ay ipinakilala. Ang konsepto ay medyo bago, ito ay lumitaw kamakailan lamang sa mga publikasyong pang-ekonomiya at pangunahing ginagamit sa paglalarawan at pagsusuri ng mga bagay sa pamumuhunan, paghahambing ng rating, at paghahambing na pagsusuri ng mga proseso. Ang pag-aaral ng iba't ibang mga punto ng pananaw sa interpretasyon nito ay naging posible upang maitaguyod na sa mga modernong ideya ay walang iisang diskarte sa kakanyahan ng kategoryang pang-ekonomiya na ito.

Ang isa sa mga pinaka-karaniwang punto ng pananaw ay ang paghahambing ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan sa pagiging angkop ng pamumuhunan sa isang negosyo na interesado sa mamumuhunan, na nakasalalay sa isang bilang ng mga kadahilanan na nagpapakilala sa aktibidad ng entidad. Ang kahulugan, bagama't tama, ay medyo malabo, at hindi nagbibigay ng mga batayan upang pag-usapan ang pagtatasa.

Mas tumpak pang-ekonomiyang entidad ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay ibinibigay sa kahulugan ng L. Valinurova at O. Kazakova. Naiintindihan nila ang terminong ito kabuuan layunin na mga palatandaan, ari-arian, paraan at pagkakataon na tumutukoy sa potensyal na epektibong pangangailangan para sa mga pamumuhunan. Ang kahulugan na ito ay mas malawak at nagbibigay-daan sa pagsasaalang-alang sa mga interes ng sinumang kalahok sa proseso ng pamumuhunan.

Mayroong iba pang mga punto ng view (kabilang ang L. Gilyarovskaya, V. Vlasova at E. Krylov at iba pa). Dito, ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay nauunawaan bilang isang pagtatasa ng pagiging epektibo ng paggamit ng equity at hiniram na kapital, isang pagsusuri ng solvency at pagkatubig (isang katulad na kahulugan ay ang istraktura ng equity at hiniram na kapital at ang paglalagay nito sa pagitan ng iba't ibang uri ng ari-arian, pati na rin bilang kahusayan ng kanilang paggamit).

Ang pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan sa mga tuntunin ng kita at panganib, maaari itong maitalo na ito ay ang pagkakaroon ng kita (economic effect) mula sa pamumuhunan ng mga pondo na may pinakamababang antas ng panganib.

Tungkulin konseptong ito Kapag nailalarawan ang kapaligiran ng pamumuhunan at aktibidad ng pamumuhunan sa kabuuan, makikita ito sa sumusunod na diagram:

Kaya, nagiging malinaw na, anuman ang diskarte sa kahulugan na ginamit ng isang eksperto o analyst, kadalasan ang terminong "kaakit-akit sa pamumuhunan" ay ginagamit upang masuri ang pagiging posible ng pamumuhunan sa isang partikular na bagay, pagpili ng mga alternatibong opsyon at pagtukoy sa kahusayan ng paglalaan ng mapagkukunan.

Dapat pansinin na ang pagpapasiya ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay naglalayong sa pagbuo ng layunin, mapakay na impormasyon para sa paggawa ng desisyon sa pamumuhunan. Samakatuwid, kapag papalapit sa pagtatasa nito, dapat na makilala ng isa ang mga terminong "antas ng pag-unlad ng ekonomiya" at "kaakit-akit sa pamumuhunan". Kung tinutukoy ng una ang antas ng pag-unlad ng bagay, isang hanay ng mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya, kung gayon ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay nailalarawan sa estado ng bagay, ang karagdagang pag-unlad nito, kakayahang kumita at mga prospect ng paglago.

Mga Paraan ng Pagtatasa

Ang pagbuo ng isang pamamaraan para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga negosyo sa Russia ay nasa isang maagang yugto. Ito ay maaaring hatulan hindi lamang sa pamamagitan ng maliit na bilang ng mga publikasyon sa isyung ito, kundi pati na rin sa praktikal kabuuang kawalan mga tiyak na pamamaraan ng pagtatrabaho.

Ang isa sa mga pinaka-karaniwan ay ang pagsusuri ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan batay sa isang solong analytical indicator ng antas ng kakayahang kumita ng sariling mga asset. Ang ganitong paraan, tila, ay maaaring maganap para sa pagpili ng patakaran ng organisasyon, pagtukoy ng pinakamabisang paraan ng paggamit ng kapital sa proseso ng pamumuhunan, at pagbuo ng magkakahiwalay na bahagi ng aktibidad ng pamumuhunan. Dahil nangangailangan ito ng pag-aaral ng pinakamababang hanay ng mga salik na nakakaimpluwensya sa paggawa ng desisyon, ang kalamangan nito ay relatibong kahusayan, lalo na kung mayroong malaking halaga ng impormasyon sa mga homogenous na bagay sa pamumuhunan. Kasabay nito, halos anumang bagay sa pamumuhunan ay maaaring masuri. Gayunpaman, ang diskarte na ito ay mayroon ding ilang mga kapansin-pansing pagkukulang - una sa lahat, mataas na posibilidad mga kamalian sa pagtatasa, ang kawalan ng kakayahang ihambing ang mga resulta ng pagsusuri dahil sa kakulangan ng isang solong base ng impormasyon na bumubuo sa mga tagapagpahiwatig. Mayroon ding indibidwal na diskarte sa pagsusuri ng mga bagay sa pamumuhunan. Sa katunayan, ang proseso sa kasong ito ay bumaba sa isang subjective na pagtatasa ng isang partikular na bagay ng isa o ibang mamumuhunan, na kung saan ay nagpapataas ng parehong oras at gastos sa pagsasagawa ng pagsusuri, at, bilang karagdagan, lubos na nagpapalubha sa pagkakakilanlan ng ninanais na mga parameter, pamantayan at pangunahing mga kadahilanan na nakakaimpluwensya sa kanya. Alam din na maraming mga kumpanya kung minsan ay sadyang labis na tinantya ang mga halaga ng kasalukuyang mga gastos, na nangangahulugang ang tunay na data ng kakayahang kumita ay nabaluktot at, nang naaayon, bumababa ang tagapagpahiwatig ng kahusayan.

Sa pagsasagawa, ang pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay kadalasang bumababa sa pagsusuri ng kalagayang pinansyal ng mga iminungkahing bagay sa pamumuhunan. Ang pamamaraang ito ay hindi lamang isang teoretikal na katwiran, ngunit isang praktikal na epekto. Ang antas ng pagiging kumplikado at pagiging kumplikado ng pagsusuri ay nakasalalay sa kung sino ang nagsasagawa nito. Gayunpaman, bilang isang mapaglarawang halimbawa, ibibigay namin ang pamantayan para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng nagbigay ng mga bayarin, na ginagamit ng isang bilang ng mga serbisyong analitikal.

Ang mga kalkulasyon ng ganitong uri ay isang maigsi na anyo ng pagsusuri sa pananalapi, na nagpapahintulot sa mamumuhunan na mabilis na matukoy ang pagiging posible ng karagdagang pagsasaalang-alang ng isang negosyo bilang isang potensyal na bagay sa pamumuhunan. Gayunpaman, ang naturang pagsusuri (pati na rin ang isang detalyadong pagsusuri sa pananalapi) ay ginagawang posible upang masuri lamang ang kasalukuyang posisyon sa pananalapi ng negosyo, ngunit hindi sumasagot sa isang bilang ng mga katanungan na lubhang mahalaga para sa mamumuhunan.

• Ano ang mga kadahilanan ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo?
• Ano ang kasalukuyang market value ng enterprise?
• Ano ang hinaharap na daloy ng salapi mula sa kasalukuyang mga pamumuhunan?

Napakahirap sagutin ang mga naturang katanungan; nangangailangan ito ng pagbuo ng mga kumplikadong pinagsamang pamamaraan. Halimbawa, kapag sinusuri ang mga kadahilanan ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan, dapat bigyang-pansin ng mamumuhunan ang mga sumusunod na punto:

• ang antas ng propesyonalismo ng pangkat ng pamamahala;
• ang pagkakaroon o kawalan ng isang natatanging konsepto ng negosyo, isang malinaw na pag-unawa sa diskarte sa pag-unlad ng kumpanya, isang detalyadong plano sa negosyo;
• ang pagkakaroon o kawalan ng mapagkumpitensyang mga kalamangan, ibig sabihin, ang potensyal para sa pamumuno sa merkado;
• ang pagkakaroon o kawalan ng makabuluhang potensyal upang madagdagan ang mga kita ng kumpanya;
• ang antas ng transparency sa pananalapi, pagsunod sa mga prinsipyo ng corporate governance o pangako ng kumpanya sa transparency;
• mga katangian ng istraktura ng pagmamay-ari na nagbibigay ng proteksyon para sa share capital;
• ang pagkakaroon o kawalan ng potensyal na tumanggap mataas na kita sa invested capital.

At ito ay isang maliit na bahagi lamang ng kung ano ang kailangang malaman. Upang mapagkakatiwalaan at epektibong masuri ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan, ang listahan ng mga kadahilanan ay kailangang makabuluhang palawakin - dapat itong sumasakop sa lahat ng mga lugar ng negosyo.

Ang pagtatasa ng eksperto ay pinaka-epektibo sa mga ganitong kaso, ngunit ngayon ito ay isang madalang na kababalaghan. Samantala, dapat itong maging mahalagang bahagi ng isang komprehensibong pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo.

Ang mga sagot sa huling dalawang tanong - tungkol sa kasalukuyang halaga sa pamilihan at mga daloy ng salapi sa hinaharap - ay mahirap makuha. Ngunit ito ay kinakailangan, dahil ito ay ang kasalukuyang halaga ng merkado ng negosyo na ginagawang posible upang makilala ang posibleng potensyal para sa paglago nito, at samakatuwid ay ang posibilidad ng pagbuo ng kita sa hinaharap.

Sa hinaharap, ang pamamaraan para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay lubos na palalawakin at pupunan. Ang pinakasimpleng pagsusuri sa pananalapi ay hindi na nakakatugon sa mga kinakailangan ng mga mamumuhunan na gumagawa ng desisyon. Alinsunod dito, ang mga bagong pamamaraan at diskarte ay binuo upang matukoy ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo at ang pagbuo ng isang desisyon sa pamumuhunan. Sa partikular, pinlano na bumuo ng isang hanay ng mga hakbang sa pagpapahalaga, na, bilang karagdagan sa pagsusuri sa pananalapi, ay magsasama ng isang husay at dami ng pagtatasa ng mga kadahilanan ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan at gumamit ng ilang mga diskarte sa pagtatasa ng negosyo upang matukoy ang mga daloy ng pera sa hinaharap.

1 Ang mga pangunahing numero ay ipinakita sa RZB No. 3 (330), 2007.

2 RZB No. 3 (330), 2007.

Evgeny Malyar

bsadsensedynamick

# Mga pamumuhunan

Mga formula at halimbawa ng pagsusuri

Pag-navigate sa artikulo

• Ano ang ibig sabihin ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan
• Mga tagapagpahiwatig ng layunin ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan
• Paghahambing na pagsusuri ng iba't ibang mga pamamaraan para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo
• Pagbabawas ng cash flow
• Pagkalkula sa pamamagitan ng mga salik ng epekto
• Seven-factor na modelo
• Pagsusuri sa pamamagitan ng mga panloob na tagapagpahiwatig
• Komprehensibong Paraan ng Pagtatasa
• Legal na Pagsusuri
• Ang mga detalye ng pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng proyekto
• mga konklusyon

Halos lahat ng negosyo ay kailangang makalikom ng puhunan mula sa labas. Ang pagpayag ng mga ikatlong partido na mamuhunan sa pagbuo ng isang negosyo ay tinutukoy ng pagiging kaakit-akit nito sa pamumuhunan. Ang kategoryang ito ay napapailalim sa isang layunin na pagtatasa.

Isang artikulo tungkol sa kung anong pamantayan at pamamaraan ang ginagamit upang matukoy ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang istrukturang pangnegosyo.

Ano ang ibig sabihin ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan

Ang salitang invest ay isinalin mula sa Latin bilang "to invest". Ang pamumuhunan ay isang hanay ng mga halaga na ibinibigay mula sa labas sa sirkulasyon ng isang istrukturang pinansyal upang kumita o makamit ang isa pang kapaki-pakinabang na resulta.

Mayroong ilang mga kahulugan ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan, ang bawat isa, sa isang antas o iba pa, ay nagpapahayag ng kakanyahan ng parameter na ito. Sa isang pangkalahatang anyo, maaari silang bawasan sa sumusunod na pormulasyon: ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay ang resulta ng pagtatasa ng isang hanay ng mga tagapagpahiwatig ng estado ng isang negosyo sa mga tuntunin ng kahusayan ng pamumuhunan dito.

Kapag nag-aaral at bumubuo ng isang karaniwang solusyon, posible mga panganib sa pananalapi at ang kanilang kaugnayan sa mga potensyal na benepisyo, pati na rin ang iba pang mga layunin na tagapagpahiwatig na kinakailangan upang pag-aralan ang pagpapanatili ng posisyon ng bagay sa pamumuhunan.

Mga tagapagpahiwatig ng layunin ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan

Gaya ng iba kategoryang pang-ekonomiya, ang pagiging kaakit-akit sa mga mata ng mga mamumuhunan ay napapailalim sa digital na pagsusuri. Ang pangunahing pamantayan na nakakaimpluwensya sa desisyon na mamuhunan sa isang negosyo ay mga tagapagpahiwatig ng pangkalahatang kahusayan sa ekonomiya. Magagamit ang mga ito upang hatulan ang posibilidad na mabuhay ng bagay sa pamumuhunan at potensyal nito. Kasama sa mga pamantayang ito ang kahusayan at return on investment.

Pangkalahatang kahusayan ng mga pamumuhunan sa kapital. Ang tagapagpahiwatig na ito ay isang koepisyent at kinakalkula ng formula:

saan:

P - ang halaga ng kita para sa panahon ng pagsingil;
KV - ang halaga ng mga pamumuhunan sa kapital.

Payback period ng capital investments. Ang kapalit ng kahusayan ng mga pamumuhunan sa kapital (mas mataas ito, mas maikli ang panahon ng pagbabayad):

saan:
KAYA - payback period;
EKV - kahusayan ng mga pamumuhunan sa kapital;
KV - ang halaga ng mga pamumuhunan sa kapital;
P - ang halaga ng kita para sa panahon ng pagsingil.

Kabilang sa iba pang katulad na mga tagapagpahiwatig ay ang mga ratios ng kakayahang kumita, produktibidad ng kapital, paglilipat ng kapital, pagkatubig ng mga mahalagang papel at iba pang mga numerical na katangian na nagpapahiwatig ng antas ng tagumpay ng isang entidad sa ekonomiya. Sa madaling salita, mas mahusay na ginagamit ng negosyo ang kapital na nasa pagtatapon nito, mas kaakit-akit ito para sa mamumuhunan.

Ang mga kadahilanan na tumutukoy sa mga prospect ng pamumuhunan ay nahahati sa panloob at panlabas. Nag-iiba sila sa antas ng posibleng impluwensya ng mga hakbang sa pamamahala sa resulta ng pananalapi ng aktibidad.

Dahil ang mga tagapamahala ng negosyo ay hindi makakaimpluwensya sa mga panlabas na (macroeconomic) na mga kadahilanan, ang pagsusuri ay pangunahing isinasagawa ng mga panloob na katangian, na nangangahulugang ang potensyal ng produksyon ng kumpanya (teknolohiya, ang estado ng mga nakapirming assets, ang pagkakaroon ng mga sinanay na tauhan, atbp.) . Ang mapagkumpitensyang sitwasyon na nabuo sa merkado, na nauugnay sa mga panlabas na kadahilanan, ay isinasaalang-alang din.

Paghahambing na pagsusuri ng iba't ibang mga pamamaraan para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo

Ang pagsusuri at pagtatasa ng pagiging kaakit-akit ng isang negosyo para sa mga namumuhunan ay maaaring isagawa sa pamamagitan ng iba't ibang mga pamamaraan, kabilang ang speculatively, "sa pamamagitan ng mata". Walang nag-iisang naaprubahang paraan para sa pagtukoy sa bisa ng isang pamumuhunan, ngunit may ilang pinaka ginagamit na algorithm na nagbibigay-daan dito na mahulaan nang may pinakamataas na pagiging maaasahan.

Pagbabawas ng cash flow

Ang pamamaraan ay batay sa pagpapalagay ng taunang paglago ng gastos komersyal na organisasyon pagkatapos mamuhunan at tukuyin ang potensyal na komersyal nito, isinasaalang-alang ang inflation, na ipinahayag bilang isang rate ng diskwento. Ang pagkalkula ay mangangailangan ng data sa kita, kita at iba pang gastos at mga item sa kita. Ang halaga ng negosyo ay tinutukoy ng formula:

saan:
SP - ang halaga ng negosyo;
CR - ang presyo ng negosyo pagkatapos ng pagtatapos ng panahon ng pagsingil (na may pagbabalik);
SD - taunang rate ng diskwento (depreciation ng monetary unit);
DP - kasalukuyang papasok na cash flow;
n ay ang bilang ng mga taon sa panahon ng pagsingil(karaniwan ay 3 hanggang 5);
i ang bilang ng kasalukuyang taon sa panahon ng pagsingil.

Ang pamamaraan ay hindi nagbibigay ng 100% katumpakan, dahil ipinapalagay nito na ang dynamics ay mananatiling hindi nagbabago sa buong panahon ng pagkalkula. Gayunpaman, sa isang taunang pagsasaayos, ginagawang posible ng paggamit nito na medyo makatotohanang mahulaan ang paglago sa halaga ng negosyo.

Pagkalkula sa pamamagitan ng mga salik ng epekto

Ang antas ng impluwensya ng panlabas at panloob na mga kadahilanan sa mga resulta ng pananalapi ng isang operating enterprise ay naiiba. Upang matukoy ang intensity ng impluwensya ng bawat isa sa kanila, ginagamit ang isang espesyal na pagkakasunud-sunod ng mga aksyon. Mayroong apat na yugto sa kabuuan:

1. Pag-uuri ng mga pinaka-maimpluwensyang salik na nakakaimpluwensya sa pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ayon sa paraan ng Delphi.
2. Pagsusuri ng intensity ng epekto ng mga indibidwal na kadahilanan.
3. Paglikha ng isang regression multifactorial model ng isang negosyo bilang isang bagay sa pamamahala (sa anyo ng isang "itim na kahon") at pagtataya ng karagdagang pagtaas o pagbaba sa pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan.
4. Pag-unlad ng mga inirekumendang aksyon.

Bilang karagdagan sa mga pagkilos na ito, kinakailangan upang pag-aralan ang iba pang mga kadahilanan, karamihan sa panloob, na nakakaapekto sa posibilidad ng paggawa ng desisyon na mamuhunan sa isang kumpanya:

• kasalukuyang mga tagapagpahiwatig sa pananalapi na tumutukoy sa estado ng negosyo;
• kahusayan ng istraktura ng organisasyon at pamamahala;
• ang antas ng progresibo ng teknolohiyang ginamit;
• katatagan ng mga daloy ng salapi;
• antas ng pagkakaiba-iba ng mga proseso ng supply at marketing.

Ang factorial na pamamaraan ay mabuti para sa pagiging kumplikado at abstraction nito mula sa mga pormal na diskarte batay lamang sa mga figure na ipinahiwatig sa mga sheet ng balanse at mga ulat. Masama ito dahil kapag ginagamit ito, imposibleng ganap na maalis ang elemento ng subjectivity na likas sa lahat ng mga pagtatasa ng eksperto.

Seven-factor na modelo

Ang pangalan ng pamamaraan ay may kondisyon. Maaaring mayroong pito o mas kaunting mga salik kung saan tinatasa ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo, ngunit sa mga modernong kondisyon, ang pagsusuri para sa isang operating enterprise ay kinabibilangan, bilang panuntunan, walong mga tagapagpahiwatig:

1. Ang halaga ng kita mula sa pagbebenta ng mga produkto.
2. Ang kabuuang halaga ng benta.
3. Ang laki ng mga kasalukuyang asset.
4. Ang halaga ng mga panandaliang account na babayaran.
5. Halaga ng mga account receivable.
6. Ang dami ng mga obligasyon sa kredito ng negosyo.
7. Ang halaga ng hiniram na kapital.
8. Ang kabuuang halaga ng mga asset sa mga tuntunin sa pananalapi.

Maraming mga domestic at dayuhang pamamaraan para sa paghula sa pagiging epektibo ng mga pamumuhunan ay batay sa isang pitong-factor na pagsusuri. Sa kaibuturan nito, ito ay isang pagtatasa ng rating na isinasaalang-alang ang ilang pangunahing pang-ekonomiyang index ng kumpanya.

Halimbawa, ang isang indikatibong pamamaraan ay kasama sa metodolohikal na balangkas para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang bangko kapag nag-isyu ng mga naka-target na pautang na naglalayong palawakin at gawing moderno ang isang negosyo.

Sa pangkalahatan, ang formula para sa pagkalkula ng integral index ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan IIN ay mukhang produkto ng ilang (halimbawa, pitong) coefficient:

Upang hindi mapagod ang mambabasa sa pamamagitan ng muling pag-decipher sa mga bahagi ng polynomial na ito, isasaalang-alang namin ang mga ito nang hiwalay. Ang mga ito ay hindi natatangi at malawakang ginagamit sa mga kalkulasyon sa ekonomiya.

RP - kakayahang kumita ng pagpapatupad. Ito ay kinakalkula ayon sa formula:

OK - capital turnover:

TL - kasalukuyang pagkatubig ng negosyo:

KD - ang ratio ng mga account na dapat bayaran at maaaring tanggapin:

DK - ang ratio ng lahat ng mga utang ng negosyo sa mga utang dito:

SP - koepisyent ng istraktura ng mga pananagutan:

PARA - ang bahagi ng hiniram na kapital sa mga asset:

Ang pamamaraan ng pitong-factor na modelo ay layunin na naglalarawan sa kasalukuyang estado ng negosyo at ang mga pinansiyal na prospect nito, na napakahalaga para sa bawat kumpanya ng pamumuhunan.

Matapos i-multiply ang lahat ng mga sangkap, ang isang produkto (IIN) ay nakuha, sa pamamagitan ng halaga kung saan maaari nating iguhit ang mga sumusunod na konklusyon:

IIN higit sa 1 - mataas na pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan, positibong dinamika.

Ang IIN ay katumbas ng 1 - ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay karaniwan, ang dynamics ay neutral.

IIN mas mababa sa 1 - ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay mababa, ang dynamics ay negatibo.

Pagsusuri sa pamamagitan ng mga panloob na tagapagpahiwatig

Ang pamamaraan ay nagbibigay para sa pagtatasa ng pamantayan sa pagganap ng negosyo batay sa:

• mga resulta ng pagsasamantala sa magagamit na pinansyal at pisikal na mapagkukunan;
• mga resulta ng aktibidad sa pamumuhunan;
• pinanisyal na kakayahan;
• ang intensity ng paggamit ng mga tauhan;
• pangkalahatang kakayahang kumita.

Sa esensya, ang pamamaraang ito ay katulad ng naunang inilarawan na modelo ng pitong salik, ngunit mas binibigyang pansin ang katwiran ng pamamahala at ang pagiging epektibo ng inilapat na pamamaraan ng organisasyon.

Gayundin, ang isang mahalagang tagapagpahiwatig ng pagiging kaakit-akit para sa mga mamumuhunan ay kinakalkula ayon sa pamantayan pamantayan sa ekonomiya, kung saan napili lamang ang mga panloob - ito ang pangunahing disbentaha ng pamamaraan.

Komprehensibong Paraan ng Pagtatasa

Ang pangalan ay hindi rin lubos na sumasalamin sa kakanyahan ng pamamaraan. Ang lahat ng umiiral na mga pamamaraan para sa pagtukoy ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay kumplikado sa isang paraan o iba pa.

Sa kasong ito, ang ibig naming sabihin ay ang sabay-sabay na pagtatasa ng mga aktibidad ng negosyo sa mga sumusunod na lugar:

1. Pangkalahatang pagsusuri. Kabilang dito ang pagkolekta ng impormasyon tungkol sa reputasyon ng kumpanya, ang pag-asa nito sa mga channel ng supply at pamamahagi, istraktura ng pamamahala at diskarte sa komersyal. Ang pagtatasa ay ginawa sa mga puntos ayon sa sistemang pinagtibay ng kumpanya ng mamumuhunan.
2. Ang isang espesyal na pagsusuri ay naglalayong matukoy ang antas ng kahusayan sa ekonomiya at ang mga prospect para sa pagtaas nito bilang resulta ng pamumuhunan.
3. Ang isang espesyal na modelo ng matrix ay binuo, na isinasaalang-alang ang paunang, at hinuhulaan din ang mga intermediate at huling resulta. Sinusundan ito ng yugto ng pagsasagawa ng situational analysis para sa ilang mga senaryo ng pagbuo ng mga kaganapan na may pagkakahanay ng mga naaangkop na opsyon sa paglago.
4. Ang proseso ng pagkalkula ng mga tagapagpahiwatig ng aktibidad para sa mga piling lugar ng pag-unlad (pagpapatakbo, pagbabago at pamumuhunan, atbp.) Nagpapatuloy.
5. Ang pagsusuri ay nakumpleto sa pamamagitan ng pagtataya ng pagtaas sa kakayahang kumita at kakayahang kumita.

Tulad ng paraan ng kadahilanan, bago masuri ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo, dapat isaalang-alang ng isa ang mataas na antas ng subjectivity ng mga pagtatasa. Kasabay nito, ang pagiging kumplikado ng diskarte ay nagbibigay ng isang bilang ng mga pakinabang dahil sa lawak ng saklaw ng lahat ng posibleng mahuhulaan na mga sitwasyon.

Legal na Pagsusuri

Gaya ng ipinahihiwatig ng pangalan, ang pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay batay sa mga legal na kaugalian. AT iba't-ibang bansa iba ang mga batas. Sa Russian Federation, ang mga pangunahing dokumento na kumokontrol sa proseso pagsusuri sa ekonomiya, maglingkod:

• FSFR Order No. 16 "Sa pag-apruba ng mga alituntunin para sa pagsasagawa ng pagsusuri ng kalagayang pinansyal ng isang organisasyon" na may petsang Enero 23, 2001.
• Dekreto ng Pamahalaan Blg. 367 "Sa Pag-apruba ng Mga Panuntunan para sa Pagsasagawa ng Pagsusuri sa Pinansyal ng isang Arbitrator" na may petsang Hunyo 25, 2003.

Ang mga ito at ilang iba pang mga dokumento ay nagbibigay ng pangunahing pamantayan na kinikilala ng mga awtoridad ng estado bilang pagtukoy sa tagumpay sa pananalapi ng mga entidad sa ekonomiya. Ayon sa mga tagapagpahiwatig na ito, maaaring matukoy ng isa ang katatagan ng pananalapi, pagkatubig, solvency, aktibidad ng negosyo at kahusayan ng paggamit ng kapital.

Ang mga detalye ng pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng proyekto

Kaakit-akit sa pamumuhunan komersyal na proyekto ay tinutukoy ng ratio ng mga inilalaang mapagkukunan sa mga malamang na benepisyo at panganib na nauugnay sa pagpapatupad nito.

Para sa isang layunin na pagtatasa ng mga prospect ng pamumuhunan, ginagamit ang isang sistema ng mga tagapagpahiwatig:

• NPV, na tinatawag na net present value. Ang layunin ng parameter ay ihambing ang kakayahang kumita ng pamumuhunan sa mga dibidendo sa bangko na matatanggap ng depositor kung pinanatili niya ang mga pondo sa deposito. Kung negatibo ang pagkakaiba, walang saysay ang pamumuhunan.
• IRR ( panloob na pamantayan kakayahang kumita). Ang pagkalkula ng parameter na ito ay nagbibigay-daan sa iyo upang matukoy ang isang tiyak na limitasyon ng ani, kung saan ang NPV=0.
• Pay-Back Period - ang oras para sa pagbabalik sa mamumuhunan ng lahat ng mga halagang ipinuhunan niya sa pinagsama-samang resulta.
• Discounted Pay-Back Period - ang parehong indicator, ngunit isinasaalang-alang ang kasalukuyang inflation index o bank discount rate.

Sa isip, ang layunin ng pagsusuri sa pagiging kaakit-akit ng isang proyekto ay dapat na isang sitwasyon kung saan ang mamumuhunan ay tiwala sa tamang pagpili ng bagay na pamumuhunan. Ito ay ipinahayag sa mga sumusunod na termino:

• ang halaga ng merkado ng negosyo ay tataas hangga't maaari sa nakaplanong time frame;
• ang mga panganib ay isinasaalang-alang at maaaring i-level;
• ang laki ng mga kinakailangang mapagkukunan ay naitakda nang tama.

Ang pamamaraan para sa pagtatasa ng komersyal na pagiging kaakit-akit ng proyekto ay maaaring mapili mula sa isang bilang sa itaas. Ang pagtitiyak, gayunpaman, ay nakasalalay sa kagustuhan para sa mga ekspertong diskarte. Ang proyekto ay maaaring venture, at pagkatapos ay ang posibilidad ng pagkabigo ay tumataas nang malaki.

Anyway nag-uusap kami tungkol lamang sa pagtataya, at kadalasang imposibleng umasa sa totoong data na nagpapatunay sa solvency ng negosyo.

Ang package na nakalakip sa aplikasyon, na kinabibilangan ng mga sumusunod na dokumento, ay maaaring makumbinsi ang mga namumuhunan sa pagiging posible ng pamumuhunan:

• ang proyekto ng pamumuhunan mismo;
• feasibility study (feasibility study) ng proyekto;
• plano sa negosyo;
• legal na pagpapatibay ng proyekto batay sa umiiral na mga legal na pamantayan.

Ang mga kalkulasyon at argumento na ibinigay sa mga dokumentong ito ay dapat kumpirmahin:

• prospective na katatagan sa pananalapi ng negosyo batay sa aktwal na pangangailangan para sa isang komersyal na produkto na binalak para sa produksyon;
• pinakamainam na pag-load ng mga kapasidad na nabuo bilang isang resulta ng pamumuhunan;
• kakulangan ng mga problema sa supply at marketing.

Ang bawat isa matagumpay na halimbawa Ang feasibility study ay naglalaman ng impormasyon sa net present value, yield index, paraan ng pagbabayad ng mga dibidendo, payback period, inaasahang mga panganib at mga paraan upang mabawasan ang mga ito.

mga konklusyon

Ang mga kasalukuyang pamamaraan para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga negosyo at proyekto ay pangunahing batay sa mga subjective na pagtataya.

Ipadala ang iyong mabuting gawa sa base ng kaalaman ay simple. Gamitin ang form sa ibaba

Ang mga mag-aaral, nagtapos na mga mag-aaral, mga batang siyentipiko na gumagamit ng base ng kaalaman sa kanilang pag-aaral at trabaho ay lubos na magpapasalamat sa iyo.

Mga Katulad na Dokumento

Kakanyahan at pag-uuri ng mga mapagkukunan ng financing ng pamumuhunan. Mga pamamaraan para sa pagsusuri ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo. Mga katangian ng mga pangunahing tagapagpahiwatig ng pagganap ng JSC "Russian Fuel Company", pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan.

term paper, idinagdag noong 09/23/2014


Ang konsepto ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo at ang mga kadahilanan na tumutukoy dito. Metodolohikal na mga aspeto ng pag-diagnose ng kondisyon sa pananalapi sa sistema ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo. Diagnostics ng kondisyon sa pananalapi ng OAO "Dondukovskiy elevator".

thesis, idinagdag noong 12/30/2014


Mga layunin at paksa ng pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng organisasyon. pangkalahatang katangian LLC "Monopoly +", mga prospect at mapagkukunan ng pag-unlad nito. Pag-unlad at pagsusuri ng pagiging epektibo ng mga hakbang upang madagdagan ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo.

thesis, idinagdag noong 07/11/2015


Pang-organisasyon at pang-ekonomiyang katangian ng modernong negosyo ng Russia. Pagsusuri ng kalagayan sa pananalapi ng organisasyon. Pamamahala ng panganib sa negosyo sa sistema ng pagtaas ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan. Pagsusuri ng aktibidad sa ekonomiya ng kumpanya.

thesis, idinagdag noong 05/25/2015


Ang konsepto, pagsubaybay at pamamaraang pamamaraan sa pagsusuri ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo. Mga katangian, pagsusuri sa pananalapi at pagsusuri ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng OAO "Lukoil". Mga paraan upang madagdagan ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo.

term paper, idinagdag noong 05/28/2010


isang maikling paglalarawan ng mga negosyo ng OAO Nizhnekamskshina. Mga gawain at pag-andar ng departamento ng pananalapi at pang-ekonomiya ng negosyo. Batayang teoretikal pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo. Mga tagapagpahiwatig ng pagsusuri at pamamaraan para sa pagsusuri ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan.

term paper, idinagdag noong 11/25/2010


Kakanyahan at pamamaraan ng pamumuhunan. Mga gawain at pamamaraan ng pagsusuri sa pananalapi. Ang pagtatantya ng katayuan ng ari-arian, pagkatubig, solvency, kakayahang kumita ng OAO MCB "Fakel". Mga direksyon para sa pag-unlad ng negosyo at mga paraan upang madagdagan ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan.

thesis, idinagdag noong 12/22/2013


Pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng mga kumpanya. Pagsusuri ng sistema ng mga tagapagpahiwatig ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng nag-isyu na organisasyon at ang kanilang kahalagahan para sa paggawa ng mga desisyon tungkol sa pamumuhunan. Mga uri ng mga layunin ng mamumuhunan kapag namumuhunan sa mga asset sa pananalapi.

pagsubok, idinagdag noong 06/21/2012

Kapag tinatasa ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo, ang mga sumusunod na aspeto ay isinasaalang-alang: ang pagiging kaakit-akit ng mga produkto ng negosyo, mga tauhan, makabagong, pinansiyal, teritoryo, at pagiging kaakit-akit sa lipunan.

Ang pagsusuri sa pagiging kaakit-akit ng mga produkto ng kumpanya para sa sinumang mamumuhunan ay ang pagiging mapagkumpitensya nito sa domestic at foreign market. Ang pagiging mapagkumpitensya ng mga produkto ay isang multidimensional na tagapagpahiwatig, na binubuo ng mga sumusunod na kadahilanan:

Pagsusuri ng antas ng kalidad ng produkto - ang pagsunod nito sa mga domestic at internasyonal na pamantayan, ang pagkakaroon ng mga internasyonal na sertipiko ng kalidad ng produkto, pagiging maaasahan, tibay, fashion, atbp.;

Pagsusuri ng antas ng presyo para sa mga produkto, ang kaugnayan nito sa mga presyo ng mga kakumpitensya at ang mga presyo ng mga kapalit na kalakal;

Pagsusuri ng antas ng pagkakaiba-iba, iyon ay, ang pagkakaiba-iba ng kumpanya, ang kakayahang mabuhay sa mga kondisyon ng iba't ibang kakayahang kumita ng mga produktong gawa.

Ang pangkalahatang tagapagpahiwatig ng pagsusuri ng pagiging mapagkumpitensya ng mga produkto at ang kanilang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay ang presyo. Ito ay nabuo sa ilalim ng impluwensya ng supply at demand at maaaring hindi direktang ipahayag ang pagiging mapagkumpitensya sa pamamagitan ng paghahambing sa kanila.

Ang pagsusuri ng pagiging kaakit-akit ng mga tauhan ng isang negosyo ay nailalarawan sa pamamagitan ng tatlong bahagi:

Mga katangian ng negosyo ng pinuno at ng kanyang "pangkat";

Ang kalidad ng "mga tauhan core" (highly qualified na mga empleyado);

Ang kalidad ng mga tauhan sa pangkalahatan.

Ang pagsusuri ng makabagong pagiging kaakit-akit ng isang negosyo ay ang epekto ng medium-term at pangmatagalang pamumuhunan sa pagbabago sa negosyo. Kapag sinusuri ang makabagong pagiging kaakit-akit ng isang negosyo, ang pagkakaroon ng:

Mga diskarte para sa teknikal na pag-unlad ng produksyon, bilang batayan ng lahat ng iba pang mga pagbabago;

Mga programa sa pamumuhunan sa produksyon mula sa iba't ibang mapagkukunan.

Ang mga sumusunod na tagapagpahiwatig ay karaniwang ginagamit: ang istraktura ng mga nakapirming asset at ang kahusayan ng kanilang paggamit, ang mga mapagkukunan ng teknikal na pagsasaayos ng produksyon, ang bahagi ng mga kita para sa teknikal na muling kagamitan ng negosyo.

Ang pagsusuri ng pagiging kaakit-akit ng teritoryo ng isang negosyo para sa mga namumuhunan ay tinutukoy ng mga sumusunod na kadahilanan:

Ang liblib ng negosyo mula sa mga pangunahing ruta ng transportasyon, pagkonekta sa lungsod sa iba pang mga rehiyon, ang pagkakaroon ng mga access na kalsada para sa transportasyon ng mga kalakal;

Malayo ng negosyo mula sa sentro ng lungsod, kung saan ang mga lokal na awtoridad, nangungunang mga organisasyon ng imprastraktura ng merkado, atbp.

Ang presyo ng lupa, na higit na naiba depende sa pamantayang nabanggit sa itaas.

Ang pagiging kaakit-akit sa lipunan ng isang negosyo ay tinutukoy ng seguridad sa lipunan ng mga empleyado ng negosyong ito. Ang isang tagapagpahiwatig ng pagiging kaakit-akit sa lipunan ng isang negosyo ay maaaring ituring na koepisyent ng pagiging kaakit-akit sa lipunan, na kinakalkula bilang ratio ng average. sahod isang manggagawa sa halaga ng rational basket ng mamimili sa rehiyon.

Ang pagsusuri ng pagiging kaakit-akit sa pananalapi ng negosyo ay upang mabawasan ang mga gastos at i-maximize ang kita. Ito ay isang multicomponent na konsepto, na binubuo ng maraming mga tagapagpahiwatig na kinakalkula batay sa mga dokumento ng pag-uulat ng negosyo.

Ang mga tagapagpahiwatig ng posisyon sa pananalapi ng negosyo ay ang pinakamahalaga para sa mga namumuhunan.

Mayroong mga sumusunod na yugto ng pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pananalapi ng negosyo:

Ang unang yugto ay nagsasangkot ng pagtatrabaho sa mga naturang dokumento sa pag-uulat tulad ng balanse sheet at isang pahayag ng mga resulta sa pananalapi. Sa kanilang batayan, ang pagkalkula ng mga tagapagpahiwatig na nagpapakilala sa iba't ibang aspeto ng pagiging kaakit-akit sa pananalapi ay isinasagawa;

Ang ikalawang yugto ay metodolohikal. Binubuo ito sa pagpapangkat ng mga tagapagpahiwatig ayon sa pangkalahatang pamantayan. Limang pangunahing direksyon para sa pagsusuri ng posisyon sa pananalapi ng isang negosyo ay iminungkahi:

1) istraktura ng ari-arian;

2) mga tagapagpahiwatig ng pagkatubig;

3) mga tagapagpahiwatig ng pangmatagalang katatagan sa pananalapi;

4) mga tagapagpahiwatig ng aktibidad ng negosyo;

5) mga tagapagpahiwatig ng kakayahang kumita;

Ang ikatlong yugto ng pagtatasa ay binubuo ng dalawang bahagi:

1) pagkalkula ng kabuuang mga koepisyent ng mga paglihis ng mga halaga ng bawat inihambing na tagapagpahiwatig mula sa halaga ng sanggunian;

2) pagpapasiya ng klase ng creditworthiness ng nanghihiram.

Kaya, kapag tinatasa ang pagiging kaakit-akit sa pananalapi ng isang negosyo, ang mga tagapagpahiwatig tulad ng kakayahang kumita ng negosyo, pagkatubig ng mga asset, at katatagan sa pananalapi ay ginagamit.

Tantyahin kasalukuyang estado ito ay kinakailangan upang magsimula sa isang pagsusuri ng katayuan ng ari-arian ng negosyo, na kung saan ay nailalarawan sa pamamagitan ng komposisyon at kondisyon ng mga ari-arian. Sa pagsasalita tungkol sa pagtatasa ng katayuan ng ari-arian, dapat isaisip hindi lamang ang paksang materyal na katangian, kundi pati na rin ang halaga ng pera, na ginagawang posible upang hatulan ang pinakamainam, posibilidad at katumpakan ng pamumuhunan pinansiyal na mga resulta sa mga asset ng enterprise. Ang ari-arian at posisyon sa pananalapi ng negosyo ay dalawang panig ng potensyal na pang-ekonomiya, na malapit na magkakaugnay.

Ang pagtatasa ng istraktura ng ari-arian ay isinasagawa batay sa isang paghahambing na balanse ng analytical, na kinabibilangan ng parehong patayo at pahalang na pagsusuri. Ang istraktura ng halaga ng ari-arian ay nagbibigay ng pangkalahatang ideya ng kalagayan sa pananalapi ng negosyo. Ipinapakita nito ang bahagi ng bawat elemento sa mga asset at ang ratio ng hiniram at sariling pondo sinasaklaw sila sa mga pananagutan. Kung ihahambing ang mga pagbabago sa istruktura sa mga asset at pananagutan, maaari nating tapusin kung saan ang mga pinagmumulan ng mga bagong pondo ay pangunahing natanggap at kung saan ang mga ari-arian ay namuhunan sa mga bagong pondong ito.

Pagsusuri ng pagkatubig ng balanse. Ang pinakamahalagang tagapagpahiwatig ng posisyon sa pananalapi ng negosyo ay ang pagtatasa ng solvency nito, na nauunawaan bilang kakayahan ng negosyo sa isang napapanahong paraan at sa nang buo gumawa ng mga kasunduan sa mga panandaliang obligasyon sa mga katapat.

Ang kakayahan ng negosyo na mabilis na mapalaya mula sa sirkulasyon ng ekonomiya cash na kinakailangan para sa normal na mga aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya at pagbabayad ng mga kasalukuyang (panandaliang) pananagutan nito ay tinatawag na pagkatubig. Bukod dito, ang pagkatubig ay maaaring isaalang-alang kapwa sa kasalukuyan at sa hinaharap.

Ang pagkatubig ng isang asset ay nauunawaan bilang ang kakayahang ma-transform sa cash, at ang antas ng pagkatubig ay tinutukoy ng tagal ng yugto ng panahon kung kailan maaaring isagawa ang pagbabagong ito. Kung mas maikli ang panahon, mas mataas ang pagkatubig ng ganitong uri ng mga asset.

Sa pagsasalita tungkol sa pagkatubig ng isang negosyo, ang ibig nilang sabihin ay mayroon itong kapital na nagtatrabaho, sa isang halagang sapat na ayon sa teorya upang mabayaran ang mga obligasyon nito.

Ang pangunahing tanda ng pagkatubig ay ang pormal na labis (sa pagtatasa) ng mga kasalukuyang asset sa mga panandaliang pananagutan. Kung mas malaki ang labis na ito, mas paborable ang kalagayang pinansyal ng negosyo mula sa posisyon ng pagkatubig. Kung ang halaga ng kasalukuyang mga ari-arian ay hindi sapat na malaki kumpara sa mga panandaliang pananagutan, ang kasalukuyang posisyon ng negosyo ay hindi matatag at ang isang sitwasyon ay maaaring lumitaw kapag wala itong sapat na pera upang bayaran ang mga obligasyon nito.

Ang pagkatubig ng isang negosyo ay lubos na nailalarawan sa pamamagitan ng paghahambing ng mga ari-arian ng isa o ibang antas ng pagkatubig sa mga obligasyon ng isa o ibang antas ng pagkatubig.

Ang lahat ng mga ari-arian ng negosyo ay pinagsama-sama depende sa antas ng pagkatubig, iyon ay, ang bilis ng conversion sa cash, at inayos sa pababang pagkakasunud-sunod ng pagkatubig, at mga pananagutan - ayon sa antas ng pagkamadalian ng kanilang pagbabayad at inayos sa pataas. pagkakasunud-sunod ng mga tuntunin.

A 1 . Ang pinaka-likido na mga asset - kabilang dito ang lahat ng mga item ng cash ng negosyo at panandaliang mga pamumuhunan sa pananalapi(securities).

A 1 \u003d p. 250 + p. 260.

A 2 . Mabilis na Nagbebenta ng mga Asset - mga account receivable, mga pagbabayad na inaasahan sa loob ng 12 buwan pagkatapos ng petsa ng pag-uulat: A 2 \u003d line 240.

A3. Mga asset na dahan-dahang naisasakatuparan - mga item sa seksyon 2 ng asset ng balanse, kabilang ang mga imbentaryo, VAT, receivable (... pagkalipas ng 12 buwan) at iba pang kasalukuyang asset. A3 = p. 210 + p. 220 + p. 230 + p. 270. Mga asset na mahirap ibenta - mga artikulo ng seksyon 1 ng balanse ng asset - mga hindi kasalukuyang asset.

A 4. Mga hindi kasalukuyang asset = p. 190.

Ang mga pananagutan ng balanse ay pinagsama ayon sa antas ng pagkaapurahan ng kanilang pagbabayad.

P1. Karamihan kagyat na obligasyon- kabilang dito ang mga account payable: P 1 = linya 620.

P2. Ang mga panandaliang pananagutan ay mga panandaliang hiniram na pondo, mga utang sa mga kalahok para sa pagbabayad ng kita, iba pang panandaliang pananagutan: P 2 \u003d linya 610 + linya 630 + linya 660.

P3. Ang mga pangmatagalang pananagutan ay mga item sa balanse na nauugnay sa mga seksyon 4 at 5, i.e. pangmatagalang mga pautang at paghiram, pati na rin ang ipinagpaliban na kita, mga reserba para sa mga gastos at pagbabayad sa hinaharap: P3 = linya 590 + linya 640 + linya 650.

P4. Ang mga permanenteng, o stable, na pananagutan ay ang mga artikulo ng seksyon 3 ng balance sheet Mga kapital at reserba. Kung ang organisasyon ay may mga pagkalugi, sila ay ibabawas: P4 \u003d p. 490.

Ang sheet ng balanse ay ganap na likido kung para sa bawat pangkat ng mga obligasyon ay may naaangkop na saklaw ng mga ari-arian, iyon ay, ang kumpanya ay nababayaran ang mga obligasyon nito nang walang makabuluhang paghihirap. Ang kakulangan ng mga ari-arian ng iba't ibang antas ng pagkatubig ay nagpapahiwatig ng mga posibleng komplikasyon sa pagtupad ng kanilang mga obligasyon. Ang mga kondisyon ng pagkatubig ay maaaring ipakita sa sumusunod na anyo: A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Ang katuparan ng ikaapat na hindi pagkakapantay-pantay ay obligado kapag ang unang tatlo ay natugunan, dahil ang A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4.

Sa teorya, nangangahulugan ito na ang kumpanya ay may pinakamababang antas ng katatagan sa pananalapi - mayroon itong sariling kapital na nagtatrabaho (P4-A4)>0.

Sa kaso kapag ang isa o higit pang mga hindi pagkakapantay-pantay ng system ay may kabaligtaran na tanda mula sa naayos na in ang pinakamahusay na pagpipilian, ang pagkatubig ng balanse sa mas malaki o mas maliit na lawak ay naiiba sa ganap. Bilang isang patakaran, ang kakulangan ng mataas na likidong mga pondo ay binabayaran ng mas kaunting likido.

Ang kabayarang ito ay may likas na kalkulasyon lamang, dahil sa isang tunay na sitwasyon ng pagbabayad ay hindi maaaring palitan ng mas kaunting likidong mga asset ang mas maraming likido.

Ang balanse ay ganap na hindi likido, ang kumpanya ay hindi solvent kung mayroong isang ratio na kabaligtaran sa ganap na pagkatubig:

A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Ang estado na ito ay nailalarawan sa pamamagitan ng kawalan ng sariling kapital ng trabaho ng kumpanya at ang kawalan ng kakayahang magbayad ng mga kasalukuyang pananagutan nang hindi nagbebenta ng mga hindi kasalukuyang asset.

Ang pagtatasa ng pagkatubig ng balanse na isinagawa ayon sa pamamaraan sa itaas ay tinatayang. Ang mas detalyado ay ang pagsusuri ng solvency gamit ang mga ratios sa pananalapi.

Ang pinakamahalagang tagapagpahiwatig ng posisyon sa pananalapi ng negosyo ay ang pagtatasa ng solvency nito, na nauunawaan bilang ang kakayahan ng negosyo na napapanahon at ganap na gumawa ng mga pag-aayos sa mga panandaliang obligasyon sa mga katapat.

Nangangahulugan ang solvency na ang negosyo ay may sapat na pera at katumbas na pera upang bayaran ang mga account na dapat bayaran na nangangailangan ng agarang pagbabayad. Kaya, ang mga pangunahing palatandaan ng solvency ay:

a) ang pagkakaroon ng sapat na pondo sa kasalukuyang account;

b) ang kawalan ng overdue na mga account na dapat bayaran.

Para sa isang pangkalahatang pagtatasa ng pagkatubig at solvency ng negosyo, ginagamit ang mga espesyal na analytical coefficient. Ang mga ratios ng pagkatubig ay sumasalamin sa posisyon ng pera ng kumpanya at tinutukoy ang kakayahang pamahalaan ang kapital na nagtatrabaho, iyon ay, sa tamang oras, mabilis na gawing cash ang mga asset upang mabayaran ang mga kasalukuyang pananagutan. Sa dayuhan at lokal na literatura, tatlong pangunahing ratio ng pananagutan ang ginagamit depende sa bilis ng pagbebenta ng ilang uri ng mga asset: ang ratio ng pagkatubig o ang antas ng saklaw ng kasalukuyang ganap na pagkatubig ng mga asset ng ari-arian, ang mabilis na ratio ng pagkatubig at ang kasalukuyang ratio ng pagkatubig ( o ratio ng saklaw). Sinusukat ng lahat ng tatlong indicator ang ratio ng mga kasalukuyang asset ng kumpanya sa panandaliang utang nito. Sa unang koepisyent, ang pinaka-likido na kasalukuyang mga asset ay isinasaalang-alang - cash at panandaliang pamumuhunan sa pananalapi; sa pangalawa - ang mga account na natatanggap ay idinagdag sa kanila, at sa pangatlo - mga stock, iyon ay, ang pagkalkula ng kasalukuyang ratio ng pagkatubig ay halos ang pagkalkula ng buong halaga ng kasalukuyang mga asset sa bawat ruble ng panandaliang utang. Ang tagapagpahiwatig na ito ay pinagtibay bilang opisyal na kriterya para sa insolvency ng isang negosyo.

Ang pagsusuri ay nagbibigay-daan upang matukoy ang solvency ng negosyo, na isa sa mga sukatan ng dami ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan. Ang isang bilang ng mga coefficient ay pinagtibay upang makilala ang solvency ng isang negosyo.

Ang kasalukuyang ratio ng pagkatubig ay nagpapakita kung ang negosyo ay may sapat na pondo na magagamit nito upang mabayaran ang mga panandaliang obligasyon nito sa buong taon. Ito ang pangunahing tagapagpahiwatig ng solvency ng kumpanya. Ang kasalukuyang ratio ng pagkatubig ay tinutukoy ng formula:

Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) (1.1)

Sa pagsasanay sa mundo, ang halaga ng koepisyent na ito ay dapat nasa hanay na 1-2. Naturally, may mga pangyayari kung saan ang halaga ng tagapagpahiwatig na ito ay maaaring mas mataas, gayunpaman, kung ang kasalukuyang ratio ng pagkatubig ay higit sa 2-3, ito, bilang panuntunan, ay nagpapahiwatig ng isang hindi makatwiran na paggamit ng mga pondo ng negosyo. Ang halaga ng kasalukuyang ratio ng pagkatubig sa ibaba ng isa ay nagpapahiwatig ng kawalan ng kakayahan ng negosyo.

Ang mabilis na ratio ng pagkatubig, o "kritikal na pagtatasa" na ratio, ay nagpapakita kung gaano kalaki ang saklaw ng mga liquid asset ng kumpanya sa panandaliang utang nito. Ang mabilis na ratio ng pagkatubig ay tinutukoy ng formula:

Kbl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2) (1.2)

Kasama sa mga likidong asset ng enterprise ang lahat ng kasalukuyang asset ng enterprise, maliban sa commodity mga imbentaryo. Tinutukoy ng tagapagpahiwatig na ito kung anong bahagi ng mga account na babayaran ang maaaring bayaran sa gastos ng pinaka-likido na mga asset, iyon ay, ipinapakita nito kung anong bahagi ng mga panandaliang pananagutan ng kumpanya ang maaaring agad na mabayaran sa gastos ng mga pondo sa iba't ibang mga account, sa maikling- termino mga seguridad, pati na rin ang mga resibo sa mga settlement. Ang inirekumendang halaga ng tagapagpahiwatig na ito ay mula 0.7-0.8 hanggang 1.5.

Ipinapakita ng absolute liquidity ratio kung anong bahagi ng mga account na babayaran ang maaaring bayaran agad ng kumpanya. Ang absolute liquidity ratio ay kinakalkula ng formula:

Kal \u003d A1 / (P1 + P2) (1.3)

Ang halaga ng tagapagpahiwatig na ito ay hindi dapat mahulog sa ibaba 0.2.

Kaya, ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo ay direktang nakasalalay sa pagkatubig ng balanse nito, at upang madagdagan ang pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan, ang isang negosyo ay dapat magsikap para sa ganap na pagkatubig at solvency.

Tinutukoy ng katatagan ng pananalapi ng negosyo ang pangmatagalang (kumpara sa pagkatubig) na katatagan ng negosyo. Ito ay nauugnay sa pag-asa sa mga nagpapautang at namumuhunan, iyon ay, sa ratio ng "sariling kapital - hiniram na mga pondo." Ang pagkakaroon ng mga makabuluhang pananagutan na hindi ganap na sakop ng kanilang sariling likidong kapital ay lumilikha ng mga kinakailangan para sa pagkabangkarote kung hinihiling ng malalaking nagpapautang na ibalik ang kanilang mga pondo. Ngunit sa parehong oras pamumuhunan nanghiram ng pera nagbibigay-daan sa iyo upang makabuluhang taasan ang kakayahang kumita equity. Samakatuwid, kapag sinusuri ang katatagan ng pananalapi, dapat isaalang-alang ng isa ang isang sistema ng mga tagapagpahiwatig na sumasalamin sa panganib at kakayahang kumita ng isang negosyo sa hinaharap.

Ang matatag sa pananalapi ay isang pang-ekonomiyang entidad na, sa sarili nitong gastos, ay sumasaklaw sa mga pamumuhunan sa mga asset (fixed asset, hindi nasasalat na mga ari-arian, working capital), hindi pinapayagan ang mga hindi makatarungang receivable at payable at binabayaran ang mga obligasyon nito sa oras.

Ang gawain ng pagsusuri sa katatagan ng pananalapi ay upang masuri ang laki at istraktura ng mga asset at pananagutan. Ito ay kinakailangan upang masagot ang mga tanong: gaano ka independyente ang negosyo mula sa pinansiyal na pananaw, lumalaki o bumababa ang antas ng kalayaang ito, natutugunan ba ng estado ng mga ari-arian at pananagutan nito ang mga kondisyon ng aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya? Ang mga tagapagpahiwatig na nagpapakita ng kalayaan para sa bawat elemento ng mga asset at para sa kabuuan ng ari-arian ay ginagawang posible upang masukat kung ang nasuri na negosyo ay sapat na matatag.

Ang isa sa mga pamantayan para sa pagtatasa ng katatagan ng pananalapi ng isang negosyo ay ang labis o kakulangan ng mga mapagkukunan ng mga pondo para sa pagbuo ng mga reserba at gastos, na tinutukoy bilang pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng mga mapagkukunan ng mga pondo at ang halaga ng mga reserba at gastos.

Ito ay tumutukoy sa seguridad ng ilang uri ng mga pinagmumulan ng pagbuo (sariling, kredito at iba pang hiniram), dahil ang sapat ng kabuuan ng lahat ng posibleng uri ng mga mapagkukunan (kabilang ang mga panandaliang account na babayaran at iba pang mga pananagutan) ay ginagarantiyahan ng pagkakakilanlan ng ang mga resulta ng asset at mga pananagutan ng balanse. Upang masuri ang estado ng mga reserba at gastos, ginagamit ang data ng pangkat ng mga artikulong "Reserves" ng seksyong II ng balanse ng asset.

Bilang karagdagan sa mga ganap na tagapagpahiwatig, ang katatagan ng pananalapi ay nailalarawan din ng mga kamag-anak na tagapagpahiwatig, na maaaring nahahati sa dalawang grupo. Pinagsasama ng unang pangkat ang mga tagapagpahiwatig na tumutukoy sa estado ng kapital na nagtatrabaho, kasama ng mga ito ay:

Equity ratio;

Ang koepisyent ng seguridad ng mga reserbang materyal na may sariling kapital na nagtatrabaho;

Ang koepisyent ng kakayahang magamit ng sariling mga pondo, atbp.

Pinagsasama ng pangalawang pangkat ang mga tagapagpahiwatig na tumutukoy sa estado ng mga nakapirming pag-aari at ang antas ng kalayaan sa pananalapi:

3) koepisyent ng awtonomiya;

4) koepisyent ng pag-asa sa pananalapi;

5) koepisyent ng mga tunay na ari-arian sa pag-aari ng negosyo;

6) ang ratio ng sarili at hiniram na mga pondo, atbp.

Ang koepisyent ng awtonomiya (pinansyal na kalayaan) ay nagpapakita ng bahagi ng equity capital sa balanse. Kung mas mataas ang halaga ng ratio na ito, mas matatag ang pananalapi ng negosyo. Ang karagdagan sa tagapagpahiwatig na ito ay ang koepisyent ng pag-asa sa pananalapi - ang kanilang kabuuan ay katumbas ng 1 o 100%.

Ang ratio ng hiniram at sariling mga pondo (capitalization ratio) ay nagbibigay ng pinaka-pangkalahatang pagtatasa ng katatagan ng pananalapi ng negosyo. Ipinapakita nito kung anong proporsyon ng mga hiniram na pondo pangkalahatang istraktura kabisera.

Ayon sa koepisyent ng equity capital flexibility, maaaring hatulan ng isa kung anong bahagi ng sariling kapital na ginagamit para sa pagtustos kasalukuyang mga gawain mga negosyo, iyon ay, anong bahagi ang namuhunan sa kapital na nagtatrabaho, at anong bahagi ang naka-capitalize.

Ang koepisyent ng probisyon na may sariling kapital na nagtatrabaho ay nagpapakilala sa ratio ng sarili at hiniram na mga pondo at tinutukoy ang antas ng probisyon na may sariling kapital na kailangan para sa katatagan ng pananalapi ng negosyo.

Ang ratio ng mga tunay na asset sa ari-arian ng enterprise (ang ratio ng ari-arian para sa mga layunin ng produksyon) ay nagpapakita ng bahagi sa ari-arian ng enterprise na inookupahan ng ari-arian para sa mga layunin ng produksyon.

Ipinapakita ng financial stability ratio kung anong proporsyon ng mga pondo ang magagamit natin sa aktibidad sa mahabang panahon. Ang ratio ng financing ay nagpapakita kung ang isang negosyo ay maaaring magbigay ng mga pautang at paghiram, at kung ito ay maaaring bayaran ang mga ito sa simula ng panahon. Ang ratio ng mga stock na may sariling kapital na nagtatrabaho ay nagpapakita kung ang kumpanya ay maaaring magbigay ng pagpopondo para sa mga stock na may sarili nitong kapital na nagtatrabaho. Ang koepisyent ng istruktura ng kabuuang pangmatagalang kapital ay nagpapakita kung anong bahagi ng mga fixed asset at capital investment ang pinondohan ng mga pangmatagalang hiniram na pondo.

Ang panandaliang ratio ng utang ay nagpapakita kung anong proporsyon ng mga ari-arian ng negosyo ang panandaliang utang upang bayaran ang mga obligasyon. Sa buong panahon, medyo stable ang pag-uugali nito.

Ipinapakita ng ratio ng saklaw ng hindi kasalukuyang mga asset kung anong bahagi ng sariling mga pondo ng kumpanya ang pinondohan ng mga hindi kasalukuyang asset.

Ang kinakalkula na aktwal na mga koepisyent ay inihambing sa mga karaniwang halaga, na may mga tagapagpahiwatig ng nakaraang panahon, na may katulad na negosyo, at sa gayon ang tunay na kalagayan sa pananalapi, kalakasan at kahinaan ng negosyo ay ipinahayag.

Ang aktibidad ng negosyo ng isang negosyo ay nailalarawan sa pamamagitan ng dinamismo ng pag-unlad nito at pagkamit ng mga layunin nito, na sinasalamin ng isang bilang ng mga natural at mga tagapagpahiwatig ng gastos, pati na rin ang epektibong paggamit ng potensyal na pang-ekonomiya ng negosyo at pagpapalawak ng merkado para sa mga produkto nito.

Ang mga aktibidad ng anumang negosyo ay maaaring makilala mula sa iba't ibang mga anggulo, at isang pagtatasa ng aktibidad ng negosyo sa isang antas ng husay ay maaaring makuha bilang isang resulta ng paghahambing ng mga aktibidad ng negosyong ito at mga kaugnay na negosyo sa mga tuntunin ng pamumuhunan sa kapital. Ang nasabing husay, iyon ay, hindi pormal na pamantayan ay:

Lawak ng mga merkado ng pagbebenta;

Pagkakaroon ng mga produkto para i-export;

Ang reputasyon ng negosyo, na ipinahayag, sa partikular, sa katanyagan ng mga customer na gumagamit ng mga serbisyo ng negosyo.

Tulad ng para sa dami ng pagtatasa ng pagsusuri ng aktibidad ng negosyo ng negosyo, ang mga sumusunod ay maaaring isaalang-alang dito:

Ang antas ng pagpapatupad ng plano para sa mga pangunahing tagapagpahiwatig, tinitiyak ang tinukoy na mga rate ng kanilang paglago;

Ang antas ng kahusayan sa paggamit ng mga mapagkukunan ng negosyo.

Ang pangunahing tinantyang tagapagpahiwatig ay ang dami ng mga benta at kita. Kasabay nito, ang pinaka-epektibong ratio ay kapag ang rate ng pagbabago kita sa libro mas mataas kaysa sa rate ng pagbabago sa mga nalikom sa benta, at ang huli ay mas mataas kaysa sa rate ng pagbabago sa fixed capital, i.e.

TP(PB) > TP(V) > TP(OK) > 100%;

Ang dependency na ito ay nangangahulugan na:

a) tumataas ang potensyal na pang-ekonomiya ng negosyo;

b) ang dami ng mga benta ay tumataas sa mas mataas na rate;

c) tumataas ang tubo sa mas mabilis na bilis.

Para sa pagpapatupad ng pangalawang direksyon, maaaring kalkulahin ang mga sumusunod: output, return on asset, turnover ng mga imbentaryo, tagal ng operating cycle, turnover ng advanced capital.

Kasama sa mga generalizing indicator ang resource return index at ang economic growth sustainability index.

Produktibidad ng mapagkukunan (turnover ratio ng nakapirming kapital) - nailalarawan ang dami ng mga produktong ibinebenta sa bawat ruble ng mga pondo na namuhunan sa mga aktibidad ng negosyo. Ang paglago ng indicator na ito sa dynamics ay itinuturing na isang paborableng trend.

Ang koepisyent ng pagpapanatili ng paglago ng ekonomiya - nagpapakita kung ano, sa karaniwan, ang bilis ng pag-unlad ng negosyo sa hinaharap (ang tagapagpahiwatig na ito ay para sa mga katangian ng mga kumpanya ng joint-stock).

Ang kakayahang kumita ay isang kamag-anak na tagapagpahiwatig na tumutukoy sa antas ng kakayahang kumita ng isang negosyo. Ang mga tagapagpahiwatig ng kakayahang kumita ay nagpapakilala sa kahusayan ng negosyo sa kabuuan, ang kakayahang kumita ng iba't ibang mga aktibidad (produksyon, komersyal, pamumuhunan, atbp.). Nailalarawan nila ang mga huling resulta ng pamamahala nang mas ganap kaysa sa tubo, dahil ang kanilang halaga ay nagpapakita ng ratio ng epekto sa cash o natupok na mga mapagkukunan. Ang mga tagapagpahiwatig na ito ay ginagamit upang masuri ang mga aktibidad ng negosyo at bilang isang tool sa patakaran sa pamumuhunan at pagpepresyo.

Ang mga tagapagpahiwatig ng kakayahang kumita bilang pangunahing katangian ng kakayahang kumita ng mga aktibidad ng negosyo ay ang pinakamahalaga para sa mga namumuhunan, dahil kinikilala nila ang kahusayan ng mga aktibidad ng kumpanya, at, dahil dito, hindi direkta, ang kakayahang kumita ng mga pamumuhunan na ginawa. Bagaman para sa mamumuhunan, siyempre, ang mga kamag-anak na tagapagpahiwatig ng kakayahang kumita ay mahalaga sa kahalagahan, ang mismong katotohanan na ang negosyo ay may kita ay mahalaga na.

Ang mga tagapagpahiwatig ng kakayahang kumita ay maaaring pagsamahin sa ilang mga grupo:

Mga tagapagpahiwatig na nagpapakilala sa pagbabayad ng mga gastos sa produksyon at mga proyekto sa pamumuhunan;

Mga tagapagpahiwatig na nagpapakilala sa kakayahang kumita ng mga benta;

Mga tagapagpahiwatig na nagpapakilala sa kakayahang kumita ng kapital at mga bahagi nito.

Ang kakayahang kumita ng produkto ( ratio ng pagbawi ng gastos ) ay kinakalkula ng ratio ng tubo mula sa mga benta bago ang pagbabayad ng interes at mga buwis sa halaga ng mga gastos para sa mga produktong ibinebenta.

Ipinapakita kung magkano ang kita ng kumpanya mula sa bawat ruble na ginugol sa produksyon at pagbebenta ng mga produkto. Maaari itong kalkulahin para sa mga indibidwal na uri ng mga produkto at para sa negosyo sa kabuuan. Kapag tinutukoy ang antas nito sa buong negosyo, ipinapayong isaalang-alang hindi lamang ang pagpapatupad, kundi pati na rin non-operating income at mga gastos na nauugnay sa mga pangunahing aktibidad.

Ang kakayahang kumita ng mga proyekto sa pamumuhunan ay tinutukoy sa katulad na paraan: ang natanggap o inaasahang halaga ng kita mula sa aktibidad ng pamumuhunan ay tumutukoy sa halaga ng mga gastos sa pamumuhunan.

Ang kakayahang kumita ng mga benta (turnover) ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghahati ng kita mula sa pagbebenta ng mga produkto, gawa, serbisyo bago ang pagbabayad ng interes at buwis sa halaga ng mga natanggap na kita. Ito ay nagpapakilala sa kahusayan ng produksyon at komersyal na aktibidad: kung magkano ang kita ng kumpanya mula sa ruble ng mga benta. Ang tagapagpahiwatig na ito ay kinakalkula bilang isang buo para sa negosyo at para sa mga indibidwal na uri ng mga produkto.

Ang pagbabalik sa kabuuang kapital ay kinakalkula bilang ratio ng kabuuang kita bago ang interes at mga buwis sa average na taunang gastos ang kabuuang kapital.

Ang return on operating capital ay kinakalkula bilang ratio ng kita mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo bago ang pagbabayad ng interes at mga buwis sa average na taunang halaga ng operating capital. Inilalarawan nito ang pagbabalik sa kapital na kasangkot sa proseso ng pagpapatakbo.

Sa proseso ng pag-aaral ng kakayahang kumita ng isang negosyo, dapat pag-aralan ng isa ang dinamika ng mga nakalistang tagapagpahiwatig ng kakayahang kumita, ang pagpapatupad ng plano sa mga tuntunin ng kanilang antas, at magsagawa ng mga paghahambing sa pagitan ng mga sakahan sa mga nakikipagkumpitensyang negosyo.

Ayon sa umiiral na pamamaraan, ang pamantayan para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang nanghihiram ay ang "klase ng nanghihiram" na itinalaga batay sa mga kalkulasyon, na, depende sa nominal na halaga, ay nailalarawan ng mga sumusunod na pagtatantya:

Class I - mga organisasyon na ang mga pautang at obligasyon ay sinusuportahan ng impormasyon na nagbibigay-daan sa iyo upang matiyak ang pagbabalik ng mga pautang at ang katuparan ng iba pang mga obligasyon alinsunod sa mga kasunduan, na may magandang margin para sa posibleng pagkakamali;

Class II - mga organisasyon na nagpapakita ng isang tiyak na antas ng panganib sa utang at mga pananagutan at nagpapakita ng isang tiyak na kahinaan mga tagapagpahiwatig ng pananalapi at creditworthiness. Ang mga organisasyong ito ay hindi pa itinuturing na peligroso;

III klase - ito ay mga organisasyong may problema. Halos walang banta ng pagkawala ng mga pondo, ngunit ang buong pagtanggap ng interes, ang katuparan ng mga obligasyon ay tila nagdududa;

Class IV - ito ay mga organisasyon ng espesyal na atensyon, tk. may panganib sa pakikitungo sa kanila. Mga organisasyon na maaaring mawalan ng mga pondo at interes kahit na pagkatapos gumawa ng mga hakbang upang mapabuti ang negosyo;

V class - mga organisasyon na may pinakamataas na panganib, halos walang bayad.

Kaya, ang lahat ng mga bahagi ng pagsusuri ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo ay maaaring nahahati sa tatlong grupo:

Una sa lahat, ang mamumuhunan ay karaniwang interesado sa kung ano ang ginawa sa negosyo, kung saan ito matatagpuan at kung gaano kasigla ang mga tagapamahala at kawani nito. Samakatuwid, ang mga unang bahagi ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ay ang produkto, tauhan at pagpaplano ng teritoryo;

Ang pagsusuri sa pananalapi ay itinalaga bilang pangunahing bahagi ng pagsusuri ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng isang negosyo, dahil, tiyak, sa pananalapi ng isang negosyo, tulad ng sa salamin, ang mga pangunahing resulta ng mga aktibidad nito (kakayahang kumita, kakayahang kumita), aktibidad ng negosyo (capital productivity, turnover ng working capital) at financial viability (liquidity indicators) ay makikita , self-sufficiency);

Ang innovative, conversion at social na pagiging kaakit-akit ng isang negosyo ay isinasaalang-alang bilang mga pagtatantya ng mga prospect ng pag-unlad nito para sa mga namumuhunan. Samakatuwid, sila ay pinaghiwalay sa isang hiwalay na grupo. Ang pagiging kaakit-akit sa pribatisasyon ay maaari ding maiugnay sa parehong pangkat ng mga termino, bagama't sa mga tuntunin ng kahalagahan at priyoridad nito, maaari rin itong maiugnay sa unang pangkat.

Ang panghuling pagtatasa ng rating ay isinasaalang-alang ang lahat ng pinakamahalagang mga parameter (mga tagapagpahiwatig) ng mga aktibidad sa pananalapi, pang-ekonomiya at produksyon ng negosyo, i.e. pang-ekonomiyang aktibidad sa pangkalahatan. Kapag itinatayo ito, ang data sa potensyal ng produksyon ng negosyo, ang kakayahang kumita ng mga produkto nito, ang kahusayan ng paggamit ng produksyon at Pinagkukuhanan ng salapi, kondisyon at paglalagay ng mga pondo, ang kanilang mga pinagmumulan at iba pang mga tagapagpahiwatig.

Ang isang quantitative na pagtatasa ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo ay ibinibigay sa talahanayan 1.2.

Talahanayan 1.2 - Mga parameter ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng negosyo

Ang bawat isa sa mga pamantayan na ibinigay sa Talahanayan 1.2, tulad ng: ang pagiging kaakit-akit ng mga produkto para sa mamimili, mga tauhan, teritoryo, pagiging kaakit-akit sa pananalapi at ang iba ay nasuri gamit ang antas ng pagiging kaakit-akit (A - mataas, B - katamtaman, C - mababa). Ang bawat halaga ng tagapagpahiwatig ay itinalaga ng isang tiyak na marka. Ang pinakamataas na marka ay dapat tumugma sa pinakakanais-nais na halaga, ang pinakamababang marka sa pinaka-kritikal. Magiging ganito ang sukat ng halaga:

Level A coefficients - 10 puntos;

Level B coefficients - 6 na puntos;

Level C coefficients - 2 puntos.

Ang pinakamataas na halaga ng sukat ay 60 puntos (10*6), kung saan ang 10 ay ang pinakamataas na marka para sa mga nakalkulang coefficient ng bawat pangkat ng mga tagapagpahiwatig; 6 - ang bilang ng mga tagapagpahiwatig na nagpapakilala sa pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan.

Ang pinakamababang halaga ng iskala ay 12 puntos (2*6), kung saan ang 2 ay ang pinakamababang marka para sa mga nakalkulang koepisyent ng bawat pangkat ng istruktura; 6 - ang bilang ng mga tagapagpahiwatig na nagpapakilala sa pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan.

Batay sa mga pagsasaalang-alang na ito, ang mga halaga ng threshold ng sukat ng punto ay natukoy:

Antas A - 49 - 60 puntos;

Antas B - 28 - 49 puntos;

Antas C - 12 - 28 puntos.

Upang matukoy ang pangwakas na antas ng pagiging kaakit-akit ng isang pang-ekonomiyang entidad, ang mga koepisyent ng timbang ay itinalaga sa bawat bahagi depende sa kahalagahan nito.

Ang iminungkahing sistema ng mga tagapagpahiwatig ay batay sa data mula sa pampublikong pag-uulat ng mga negosyo. Ang kinakailangang ito ay gumagawa ng mass ng pagtatasa, ay nagbibigay-daan sa iyo upang makontrol ang mga pagbabago sa kalagayang pinansyal ng negosyo ng lahat ng mga kalahok sa proseso ng ekonomiya.