Mga halimbawa ng globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi. Mga anyo ng globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi. tukuyin ang konsepto ng "globalisasyon"

Ang batayan para sa globalisasyon ng mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi (WFM) ay ang globalisasyon ng proseso ng produksyon, ibig sabihin, ang sitwasyon kapag ang domestic, pambansang merkado ng isang resident enterprise ay nawalan ng pinakamahalagang kahalagahan para dito at ang kumpanya ay hindi na nakatuon sa sarili nitong. bansa at nakikibahagi sa pagtugon sa gayong mga pangangailangan at sa ganoong antas, na magiging tipikal para sa buong mundo [Moiseeva, p. 16, 22]. Sa kasong ito, lumilitaw ang isang pandaigdigang cycle ng buhay ng produkto, ang mga merkado at produkto ay lalong na-standardize, at ang mga internasyonal na pamantayan at pagtatasa ay lalong ginagamit upang masuri ang tagumpay sa merkado, na higit sa lahat ay pinansyal. Ang proseso ng globalisasyon ay pinaka-pare-parehong isinasagawa ng mga transnational na korporasyon (TPC), na ang bilang sa mundo noong Enero 1, 2000, ayon sa UNCTAD, ay lumampas sa 63,000 at nagmamay-ari ng 700,000 sangay na matatagpuan sa lahat ng kontinente.

Ang isa pang dahilan ng globalisasyon ng MFR ay ang pangangailangang maghanap ng mga mapagkukunang pinansyal upang malutas ang mga pandaigdigang problema ng pag-unlad ng mundo, tulad ng pagtagumpayan ng kahirapan at kawalan ng pag-unlad; mga problema ng kapayapaan, pag-aalis ng sandata at pag-iwas sa isang digmaang nukleyar sa daigdig (ang problema ng kapayapaan at demilitarisasyon); pagkain; mga likas na yaman(paghiwa-hiwalay sa dalawang magkahiwalay: enerhiya at hilaw na materyales); ekolohikal; demograpiko; pag-unlad ng potensyal ng tao, atbp. Ayon sa magagamit na mga pagtatantya, ang taunang gastos sa paglutas ng mga pandaigdigang problema ay umabot sa hindi bababa sa 1 trilyon. dolyar, ibig sabihin, mga 25% ng kabuuang produkto ng mundo, na kinakalkula sa parity ng kapangyarihan sa pagbili noong huling bahagi ng dekada 90 [Bulatov, p. 381, 382]. Kapag nalutas ang mga ito sa hinaharap, tila, ang medyo pantay na mga kondisyon ay malilikha para sa pagpapaunlad ng potensyal ng tao sa lahat ng mga bansa at rehiyon ng ating planeta.

Ang isa pang dahilan ay ang pananalapi mismo, na nauugnay sa pagnanais ng bawat ahente sa pananalapi na makatanggap ng tubo na malapit sa iba pang mga ahente sa parehong pinansiyal na asset, sa anumang institusyong pampinansyal na ito ay inilagay.

Globalisasyon mga pamilihan sa pananalapi ay malapit na nauugnay sa pag-unlad ng virtual na ekonomiya. Ito ay modernong telekomunikasyon na nagpapahintulot sa mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi na gumana 24 na oras sa isang araw, iyon ay, sa katunayan, upang maging isang solong buhay na organismo.

Nauna nang nabanggit na ang internasyonal na pananalapi ay kinakatawan ng maraming mga paksa. Gayunpaman, ang proseso ng globalisasyon ay ipinahayag sa unti-unting pag-unlad ng mga organisasyon na lalong kumokontrol at namamahala sa IFR. Nagsimula ito sa pagkakatatag noong 1944 ng IMF at IBRD. Ang bilang ng mga transaksyon sa pananalapi na direktang nakakaapekto sa mga organisasyong ito sa mundo, ang kanilang bahagi sa kabuuang dami ng mga transaksyon sa pananalapi sa mundo ay maaaring magsilbi bilang isang kondisyon na tagapagpahiwatig ng antas ng globalisasyon ng pananalapi ng mundo.

Mula sa lahat ng ito ay sumusunod na ang globalisasyon ng mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi ay nangangahulugan ng kanilang unibersalisasyon, i.e. ang paglikha ng parehong uri ng mga pamamaraan ng sirkulasyon mga instrumento sa pananalapi at standardisasyon ng mga institusyong pampinansyal na gumagamit ng mga ito. Halimbawa, ang konsepto ng isang unibersal na bangko ay iniharap bilang isang institusyong pampinansyal na tutugon sa mga kinakailangan ng isang pandaigdigan pinansiyal na sistema[Dörig]. Tinatawag ng ilang mananaliksik ang proseso ng globalisasyon na rebolusyong pinansyal [Ent, Lis, Mauer. mula sa. 11], na nagsimula noong 1980, nang magsimulang gumana ang sistema ng mga pamilihan sa pananalapi sa pandaigdigang antas, ibig sabihin, nagsimulang lumitaw ang mga tampok na pagtukoy na ipinahiwatig para sa globalisasyon. Noon ay lumitaw ang isang pandaigdigang network ng pananalapi, na nag-uugnay sa mga nangungunang sentro ng pananalapi ng iba't ibang mga bansa.

Iniugnay ng network na ito ang New York, London, Tokyo at Zurich sa mga espesyal na sentrong nakatuon sa pag-andar sa Frankfurt am Main, Luxembourg, Amsterdam, Paris, Hong Kong, Bahamas at Cayman Islands. Ang London ay ang nangungunang sentro ng Eurocurrency. Ang merkado ng bono sa Tokyo ay naging mas kaakit-akit dahil sa malaking pagtitipid at labis na kapital sa Japan. Ang Zurich ay isa ring nangungunang merkado para sa mga dayuhang bono, pangunahin dahil sa hindi pagkakakilanlan ng mga dayuhang deposito.

Ang pagpapalakas ng mga ugnayan sa pagitan ng mga sentrong ito ay humantong sa malawakang presensya ng mga internasyonal na institusyong pampinansyal, internasyonal na pagsasama-sama ng pananalapi at ang mabilis na pag-unlad ng pagbabago sa pananalapi, na, sa katunayan, ang nilalaman ng globalisasyon sa pananalapi.

Ang ubiquitous presence ng mga internasyonal na institusyong pinansyal nangangahulugan ng pagtaas ng presyon sa mga pamahalaan ng mga indibidwal na bansa, na nag-aambag sa pagbawas ng interbensyon ng estado sa mga aktibidad ng domestic market at ang liberalisasyon ng internasyonal na relasyon sa pananalapi.

Ang susunod na aspeto ng globalisasyon sa pananalapi ay nauugnay sa internasyonal na pagsasama-sama ng pananalapi, ibig sabihin, sa pag-aalis ng mga hadlang sa pagitan ng domestic at pandaigdigang pamilihan sa pananalapi sa pagbuo ng maraming mga link sa pagitan ng mga ito. Ang kapital sa pananalapi ay maaaring lumipat nang walang mga paghihigpit mula sa domestic hanggang sa pandaigdigang pamilihan sa pananalapi, at kabaliktaran. Kasabay nito, ang mga institusyong pampinansyal ay nagtatag ng mga sangay sa mga nangungunang sentro ng pananalapi upang gampanan ang mga tungkulin ng paghiram, pagpapahiram, pamumuhunan at pagbibigay ng iba pang pampinansyal na mga serbisyo.

Ang isang partikular na aktibong papel sa pagsasama-sama ng mga pandaigdigang daloy ng pananalapi ay ginagampanan ng naturang grupo ng mga korporasyon tulad ng Transnational Banks (TNB), kung saan mayroon na ngayong higit sa 100 sa mundo [Bulatov, p. 208]. Ang kanilang mga pangunahing kliyente ay pang-industriya at pangangalakal na mga TNC.

Ang pagsasanib sa pananalapi ay nakikinabang kapwa sa mga nanghihiram at nagpapahiram. Gayunpaman, parehong nakalantad sa panganib ang parehong nanghihiram at nagpapahiram, kabilang ang mga panganib sa merkado, rate ng interes, pera at pampulitika.

Ang internasyunal na pagsasama sa pananalapi ay nagdudulot ng mga bagong hamon para sa mga institusyong pampinansyal at iba pang kalahok sa merkado. Una, maaaring mahirap para sa mga mamumuhunan na makakuha ng maaasahang data sa aktibidad sa mga internasyonal na merkado ng kapital. Halimbawa, maraming mga transaksyon sa pananalapi, tulad ng mga pagpapalit ng rate ng interes, ay mga item sa labas ng balanse at hindi malinaw na naitala sa pamamagitan ng mga normal na channel ng pag-uulat.

Ang isa pang problema ay ang pagsasama ng mga pamilihan sa pananalapi ay humantong sa isang pagpapasimple ng simula ng pamamaraan para sa sirkulasyon ng mga mapagkukunang pinansyal. Mahirap para sa mga institusyong pampinansyal, lalo na sa mga may makabuluhang epekto sa estado ng merkado sa pananalapi, na mahulaan o matukoy ang napapanahong mga daloy ng mga pondo upang makabuo ng isang diskarte sa pagwawasto, tulad ng nangyari sa merkado ng pananalapi ng Russia. noong Agosto 1998.

At sa wakas, ang pagsasama ng merkado ay maaaring tumaas ang kahinaan ng merkado sa pananalapi at kumplikado ang problema sa pagsubaybay sa mga aktibidad nito.

Ang ikatlong aspeto ng globalisasyon sa pananalapi ay pagbabago sa pananalapi, ibig sabihin, ang paglikha ng mga bagong instrumento at teknolohiya sa pananalapi. Ang mga instrumento sa pananalapi tulad ng mga Eurodollar CD, zero-coupon Eurobonds, Eurocurrency syndicated na mga pautang, currency swaps at variable na interes na panandaliang bono ay naging napakapopular sa mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi. Ang pagbaba sa euro-currency syndicated na mga pautang pagkatapos ng 1982, kasunod ng umuusbong na krisis sa utang ng bansa, ay nagpabilis sa proseso ng securitization, ibig sabihin. isang pagtaas sa papel na ginagampanan ng mga mahalagang papel sa mga pamilihan sa pananalapi sa kapinsalaan ng kredito. Sa pamamagitan ng paggamit ng prosesong ito, maaaring bawasan ng nanghihiram ang pag-asa sa direkta pagpapautang sa bangko at sa halip ay mag-isyu ng panandaliang komersyal na papel o panandaliang mga bono na ginagarantiyahan ng komersyal o pamumuhunan na mga bangko. Ang mga instrumentong ito ay maaaring ibigay at ibenta muli sa pangalawang merkado paminsan-minsan na parang mga pangmatagalang securities. Ang programang euronote ay isang halimbawa ng naturang securitization.

Ang mga makabagong teknolohiya ay nagpabilis at nagpatindi sa proseso ng globalisasyon. Sa partikular, pinataas ng mga komunikasyon ang bilis ng paggawa internasyonal na operasyon at ang dami nila. Dahil dito, mas mabilis ang daloy ng impormasyon at kapital. Tinutulungan ng Telekomunikasyon ang mga bangko na makalikom ng mga ipon mula sa mga deposito sa buong mundo at maghatid ng mga pondo sa mga nanghihiram sa pinakamataas na kita at pinakamababang halaga. Ang mga bangko sa pamumuhunan ay maaaring pumasok sa mga transaksyon sa mga bono dayuhang pera sa pamamagitan ng SWIFT. Ang mga komersyal na bangko ay maaaring magpadala ng mga liham ng kredito sa pamamagitan ng mga elektronikong sistema ng pagbabayad mula sa kanilang punong-tanggapan patungo sa kanilang mga tanggapan sa ibang bansa; ang komunikasyong ito sa mga lokal na exporter at importer ay ibinibigay sa pamamagitan ng isang computer.

Ang isinasaalang-alang na mga teknolohiya ay bahagi ng financial engineering, na tinukoy sa pangkalahatang kaso bilang isang hanay ng mga instrumento sa pananalapi, mga pagbabago at teknolohiya na idinisenyo upang malutas ang mga problema sa larangan ng pananalapi (para sa higit pang mga detalye, tingnan, halimbawa, [Marshall, Bansal]). teknolohiya sa pananalapi ay isang malawak na termino para sa mga pagbabago sa pananalapi tulad ng mga pondo sa pamumuhunan bukas na uri namumuhunan lamang sa mga panandaliang obligasyon sa merkado ng pera, ATM, derivatives, atbp.

Mula sa lahat ng nasabi, malinaw na ang globalisasyon sa pananalapi ay may ilang mga positibong kahihinatnan. Ang mga ito ay walang alinlangan na kasama ang pagbawas sa kakulangan ng mga mapagkukunang pinansyal sa iba't ibang rehiyon ng mundo. Bilang karagdagan, pinapataas ng globalisasyon ang kompetisyon sa mga pambansang pamilihan sa pananalapi, na sinamahan ng parehong pagbaba sa halaga ng mga serbisyo sa pananalapi at ang nabanggit na proseso ng "disintermediation" (washout of mediation).

Gayunpaman, ang globalisasyon ay mayroon ding ilang negatibong kahihinatnan. Una sa lahat, ito ay isang pagtaas sa kawalang-tatag ng mga pambansang pamilihan sa pananalapi, dahil, bilang isang resulta ng liberalisasyon, sila ay nagiging mas madaling makuha para sa mainit na pera, at sa kabilang banda, ang mga krisis sa pananalapi na nangyayari sa malalaking sentro ng pananalapi ay nagpapakita ng kanilang sarili nang mas malakas. sa ibang mga bansa at rehiyon.

Ang isa pang negatibong kahihinatnan ng globalisasyon sa pananalapi ay ang lumalagong pag-asa ng tunay na sektor ng ekonomiya ng mundo sa monetary, financial component nito [Bulatov, p. 206]. Ang prosesong ito, simula sa maunlad na bansa aktibong kumakalat sa ibang mga bansa at rehiyon. Nangangahulugan ito na ang estado ng mga pambansang ekonomiya ay lalong nakadepende sa estado ng pambansa at pandaigdigang pananalapi.

Ang huling pangyayari ay pinalakas din ng katotohanan na sa konteksto ng globalisasyon, ang mga pambansang pananalapi ay lalong nakadepende sa pag-uugali ng mga hindi residente, na lalong naroroon sa mga pambansang pamilihan sa pananalapi. Kaya, ang krisis sa pananalapi noong 1998 sa Russia ay higit na pinukaw ng pag-uugali ng mga hindi residente, na natakot ng krisis sa pananalapi sa Asya.

Nangangahulugan naman ito na humihina ang impluwensya ng mga pambansang pamahalaan sa pambansang pananalapi, habang ang impluwensya ng TPC, mga internasyonal na institusyonal na mamumuhunan at internasyonal na mga speculators ay tumataas. Sa integration associations, ang impluwensya ng mga karaniwang desisyon, karaniwan patakaran sa pananalapi gaya ng kaso sa EU. Higit pa rito, itinataguyod ng ilang ekonomista ang paglikha ng bago, mas makapangyarihang internasyonal na organisasyong pinansyal kaysa sa IMF, na may higit na malalaking karapatan at mapagkukunan.

Ang lahat ng ito ay maaaring humantong sa katotohanan na ang mga benepisyo ng globalisasyon sa pananalapi, na nakuha bilang isang resulta ng pagbawas at pag-aalis ng mga hadlang sa pagitan ng mga pambansang sistema ng pananalapi, ay ipapamahagi nang hindi pantay. Ang mga binuo na bansa, at partikular na ang Estados Unidos, na ang pamumuno sa mga proseso ng globalisasyon sa pananalapi, sa pagbuo ng mga pamantayan at mekanismo nito, ay walang alinlangan na higit na makikinabang. Bilang resulta, ang mga sistemang pampinansyal ng ibang mga bansa, pangunahin ang mga umuunlad at dating sosyalistang mga bansa, at pagkatapos ang kanilang mga ekonomiya, ay maaaring mahulog sa isang mahigpit na pag-asa sa sistema ng pananalapi ng US. Dahil sa unipolarity na ito, ang pananalapi ng mundo ay maaaring maging mas hindi matatag kaysa sa simula ng kanilang pagbuo. Kaugnay nito, malinaw na ang proseso ng globalisasyon ay may lubos na layunin na mga hangganan ng pag-unlad, at ang kanilang tagapagpahiwatig ay ang estado ng ekonomiya ng mundo. Ang problema ng mga hangganan ng globalisasyon ay dapat malutas sa batayan ng balanse ng mga interes ng mga pambansang sistema ng pananalapi at pananalapi ng mundo upang mapaunlad ang ekonomiya ng mundo.

Mga materyales para sa malayang gawain

Tukuyin ang mga sumusunod na pangunahing termino: pandaigdigang pananalapi, pandaigdigang pamilihan sa pananalapi, merkado ng palitan ng dayuhan, mga tampok ng merkado ng palitan ng dayuhan ng Russia, merkado ng derivatives, pagbabahagi, merkado ng kredito (pamilihang kapital), mga reserbang ginto at dayuhang palitan, elemento ng pagbibigay.

Mga tanong at gawain para sa talakayan

1. Ilarawan ang mga pagkakaiba sa pagitan ng pandaigdigang pananalapi.

2. Ano ang mga dahilan ng pagbuo ng pandaigdigang pamilihang pinansyal?

3 Ano ang pagkakaiba sa pagitan ng mga pautang at tulong pinansyal?

4. Ano ang pangangailangan upang makontrol ang pamilihan ng foreign exchange?

5. Sino ang mga pangunahing kalahok sa IFR?

6. Ilarawan ang mga pangunahing layunin at ISTRUKTURA ng pamamahala ng IMF.

7. Mula sa anong mga pinagmumulan ay isinasagawa ang IMF refinancing?

8. Anong mga uri ng tulong pinansyal, at sa ilalim ng anong mga kondisyon, ibinibigay ng IMF?

9. Ano ang mga espesyal na karapatan sa pagguhit ( SDR) at ano ang papel na ginagampanan nila sa mga relasyon sa pagitan ng mga bansang miyembro ng IMF?

10. Ano ang mga katangian ng mundo sistema ng pananalapi ginawang ginto? Paano ginagamit ng IMF ang reserbang ginto nito?

11. Aling mga organisasyon ang bahagi ng Grupo World Bank? Ano ang mga karaniwang mga tampok at mga tampok sa kanilang mga aktibidad?

12. Ilista ang mga pangunahing pinagmumulan ng muling pagdadagdag ng mga mapagkukunang pinansyal ng World Bank Group.

13. Para sa anong mga layunin at sa ilalim ng anong mga kondisyon ibinibigay ang mga pautang sa mga organisasyon ng World Bank Group?

14. Anong mga problema ang kinakaharap ng IMF at ng World Bank sa kanilang mga aktibidad?

15. Ano ang mga sanhi at diwa ng globalisasyon ng pandaigdigang pananalapi?

16. Ano ang mga problema, positibo at negatibong kahihinatnan ng globalisasyon ng pandaigdigang pananalapi?

Sa malawak na kahulugan ng salita, ang mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi ay isang saklaw ng mga relasyon sa pamilihan na nagsisiguro sa akumulasyon at muling pamamahagi ng kapital sa pananalapi sa pagitan ng mga bansa. Sa esensya, ang konsepto na ito ay nangangahulugan ng pakikipag-ugnayan ng mga interes ng kanilang mga kalahok, na tumutukoy sa mga kondisyon ng mga internasyonal na transaksyon sa pananalapi.

Ang pandaigdigang pamilihan sa pananalapi sa makitid na kahulugan ay ang stock market, i.e. merkado ng seguridad..

Mayroong ilang mga paraan upang pag-uri-uriin ang mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi ayon sa iba't ibang pamantayan. Depende sa object ng transaksyon

ang pandaigdigang pamilihan sa pananalapi ay kinabibilangan ng ilang magkakaugnay na mga segment. Kabilang dito ang mga foreign exchange market, loan capital market, stock at mga merkado ng seguro, mga pamilihan ng ginto (Talahanayan 8.1).

Talahanayan 8.1 Istraktura at mga kalahok ng pandaigdigang pamilihan sa pananalapi Pambansa

kalahok Istraktura ng merkado International

Mga miyembro ng Corporation Currency market, kabilang ang Eurocurrency market Mga internasyonal na korporasyon, TNCs Banks at mga espesyal na institusyong pampinansyal, kabilang ang mga kompanya ng insurance Loan capital markets:

a) pamilihan ng pera

b) pamilihan ng kapital

c) European market Mga internasyonal na bangko, TNB

Mga espesyal na institusyon ng kredito at pampinansyal, kabilang ang mga kompanya ng insurance Pagpapalitan ng stock at kalakal.

State Stock markets Mga pangunahing palitan ng stock at kalakal

Mga pandaigdigang organisasyon sa pananalapi at pananalapi Mga merkado ng seguro Mga pamilihan ng ginto Ang mga pangunahing bahagi ng pandaigdigang pamilihang pinansyal ay magkakaugnay, mayroong patuloy na daloy ng kapital ng pera sa pagitan nila.

Magkaiba:

organisado (opisyal, sarado) na mga merkado, ang pag-access sa kung saan ay limitado, at hindi organisado (impormal, bukas), magagamit sa lahat ng mga kalahok;

ang pangunahing merkado, kung saan ipinagpalit ang mga bagong inilabas na asset sa pananalapi, at ang pangalawang merkado, kung saan ipinagpalit ang mga umiiral nang instrumento sa pananalapi;

permanenteng mga merkado, kung saan ang mga transaksyon ay maaaring isagawa anumang oras gamit ang mga magagamit na lugar, kagamitan, teknolohiya ng impormasyon, at hindi regular na mga merkado, tulad ng mga auction;

sa mga tuntunin ng sukat - pambansa, rehiyonal, mga merkado sa mundo.

Sa pagliko ng XX-XXI na siglo. Ang globalisasyon ng ekonomiya, kabilang ang sektor ng pananalapi, ay naging isang bagong kababalaghan. Ang globalisasyon sa pananalapi ay ang pinakabagong yugto sa internasyunalisasyon ng proseso ng muling pamamahagi ng mga internasyonal na daloy ng kapital ng pera sa pamamagitan ng pambansa at pandaigdigang pamilihan sa pananalapi.

Ang ilang mga kadahilanan ay nakakaimpluwensya sa laki at direksyon ng globalisasyon sa pananalapi. isa.

Modernisasyon ng istraktura ng internasyonal na dibisyon ng paggawa. Espesyalisasyon ng mga bansa hindi lamang sa mga lugar at industriya, kundi pati na rin sa mga indibidwal na yugto teknolohikal na proseso ay sinamahan ng malawakang paglipat mula sa mga mauunlad na bansa patungo sa hindi gaanong maunlad na labor-intensive, material-intensive, pabigat sa kapaligiran at low-tech na mga industriya. Sa batayan na ito, ang laki ng aktibidad ng transnational na negosyo sa pananalapi at pang-ekonomiya ay lumalaki. 2.

Ang antas ng pagiging bukas ng pambansang pagpaparami at ang paglahok nito sa mga relasyon sa ekonomiya ng mundo. 3.

Liberalisasyon ng mga ugnayang pangkabuhayan sa daigdig.

Ang isang mahalagang papel sa pagpapabilis nito ay ginampanan ng World Trade Organization (dating GATT), na nilikha noong 1996 at bumubuo ng pandaigdigang rehimeng kalakalan. Ang average na antas ng mga tungkulin sa pag-import sa mga binuo na bansa ay bumaba mula 40% noong 1948, noong nilagdaan ang GATT, hanggang 2.8% noong unang bahagi ng 2000s. Ang bahagi ng mga bansang miyembro ng GATT/WTO sa pandaigdigang pag-export ng mga kalakal ay tumaas mula 60.4% hanggang 95% noong 2002. 4.

Ang lumalagong papel ng pananalapi, kredito, relasyon sa pera kumpara sa larangan ng materyal na produksyon.

Ang pangunahing mga daloy ng pananalapi sa mundo at ang pag-unlad ng mga pamilihan sa pananalapi ay nananatiling mga materyal na proseso ng pagpaparami, ang mga regularidad ng sirkulasyon ng gumaganang kapital. Sa ilang mga lugar, ang pansamantalang libreng kapital ay inilabas, sa iba ay may patuloy na pangangailangan para sa kanila. Ang kawalan ng pagkilos ng kapital ay salungat sa kalikasan nito at sa mga batas ng ekonomiya ng pamilihan. Ang pandaigdigang currency, credit at financial markets ay nireresolba ang kontradiksyon na ito sa antas ng pandaigdigang ekonomiya. Sa tulong ng mekanismo ng merkado, ang pansamantalang libreng kapital ng pera ay muling kasangkot sa sirkulasyon ng kapital, na tinitiyak ang pagpapatuloy ng pagpaparami at tubo para sa mga negosyante.

Gayunpaman, ang dami ng capitalization ng mga pamilihan sa pananalapi ay nagsimulang lumampas nang malaki sa GDP ng mundo. Ang bahagi ng direktang daloy ng pamumuhunan sa GDP ay dalawang beses ang bahagi ng kalakalan sa mundo dito: ang dami ng lahat ng uri ng pamumuhunan (portfolio dominado) ay umabot sa halos isang-kapat ng pandaigdigang GDP noong unang bahagi ng 2000s. laban sa 8.4% noong 1980. Ito ay nagpapahiwatig ng pagtaas ng pag-asa ng mga pambansang ekonomiya sa pag-agos ng dayuhang kapital.

Ang mga daloy ng kapital ng pautang ay tumaas nang husto, na lumampas sa kalakalan sa mga kalakal ng halos 50 beses. Kasabay nito, ang mga fictitious capital flow na nauugnay sa mga transaksyon sa mga securities ay tumaas. Bilang resulta, ang mga daloy ng pananalapi ay nauuna sa mga tunay, materyal, na nagpapabagabag sa katatagan ng mga pamilihan sa pananalapi sa mundo. lima.

Isang hakbang sa pagbuo ng mga TNC na nagmula sa simula ng ika-20 siglo. Ang kanilang bilang ay tumaas mula 7.3 libo (27.3 libong dayuhang sangay) noong 1970 hanggang 60 libo (600 libong sangay) na may turnover na mahigit $600 bilyon bawat taon noong unang bahagi ng 2000s. Transnational na ekonomiya, internasyonal na pagmamay-ari ng mga ari-arian ng produksyon humantong sa paglago ng intra-corporate na daloy ng mga kalakal, serbisyo, pondo sa istruktura ng kanilang internasyonal na turnover. 6.

Ang pag-unlad ng teknolohiya sa pagproseso ng data sa mga daloy ng pananalapi sa mundo, ang paggamit ng telekomunikasyon sa kompyuter, mga modernong paraan ng komunikasyon, mga network ng impormasyon, at ang Internet ay nagpapasigla sa globalisasyon ng pananalapi.

Ang koneksyon sa pagitan ng mga internasyonal na daloy ng pananalapi at tunay na produksyon ay humihina, bagaman ito ay naiimpluwensyahan ng estado ng pambansang ekonomiya, ang cyclical na katangian ng pag-unlad nito, ang cross-country gap sa inflation rate at ang antas ng mga rate ng interes, ang antas ng balanse ng balanse ng mga pagbabayad. Kasabay nito, ang lumalagong koneksyon ng globalisasyon sa pananalapi na may kathang-isip na kapital ay lumilikha ng posibilidad ng hindi pa naganap na haka-haka at mga kaguluhan sa pananalapi, na, sa mga kondisyon ng pagtutulungan ng mga pambansang ekonomiya, ay nakakakuha ng isang pandaigdigang sukat. Pinatataas nito ang kahinaan at pag-asa ng mga pangunahing bahagi ng mga pambansang pamilihan sa pananalapi sa estado ng ekonomiya ng mundo at mga uso sa pag-unlad nito. Mayroong pagkakaiba-iba ng mga merkado sa pananalapi sa mundo, lumilitaw ang mga niches, sa partikular na mga offshore zone, na may "anino" na daloy ng pananalapi, "mahusay" na kapital, legalisasyon ("laundering") ng mga kriminal na nalikom. Ang antas ng pagbabago ng mga pambansang pamilihan sa pananalapi upang umangkop sa mga hamon ng globalisasyon ay nagpapatuloy nang hindi pantay, na nagpapataas ng kanilang pagkakaiba at pag-asa sa mga pandaigdigang pamilihan. mga sentro ng pananalapi. Kaugnay nito, ang globalisasyon sa pananalapi ay sinamahan ng mga kontradiksyon sa pagitan ng mga bansa at ang paggamit ng mga proteksyunistang hakbang upang maprotektahan ang mga pambansang interes mula sa mga negatibong kahihinatnan ng globalisasyon at transnational na pinansyal at pang-ekonomiyang negosyo.

Ang mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi ay nagsisilbi sa paggalaw ng mga kalakal, serbisyo at kapital sa pagitan ng mga nakikipagkumpitensyang paksa ng pandaigdigang pamilihan. Bilang karagdagan, nagbibigay sila ng mga senyales tungkol sa estado ng sitwasyon, na nagsisilbing gabay para sa paggawa ng desisyon ng mga tagapamahala. Ang paggalaw ng mga pandaigdigang daloy ng pananalapi ay isinasagawa sa pamamagitan ng mga sumusunod na pangunahing channel:

pera at serbisyo sa pag-areglo pagbili at pagbebenta ng mga kalakal (kabilang ang isang espesyal na kalakal - ginto) at mga serbisyo;

dayuhang pamumuhunan sa fixed at working capital;

pagpapatakbo ng kredito;

pagpapatakbo ng pera;

mga operasyon na may mga securities at derivative na instrumento sa pananalapi;

muling pamamahagi ng bahagi ng pambansang kita sa pamamagitan ng badyet sa anyo ng tulong sa mga umuunlad na bansa at mga kontribusyon ng pamahalaan sa mga internasyonal na organisasyon, atbp.

Ang mga daloy ng pananalapi sa mundo ay nakikilala sa pamamagitan ng pagkakaisa ng anyo (karaniwan ay sa anyo ng pera, sa anyo ng iba't ibang instrumento sa pananalapi at kredito) at lugar (pinagsama-samang pamilihan). Ang isang tiyak na lugar ng mga relasyon sa merkado, kung saan ang layunin ng transaksyon ay ang kapital ng pera, ay ang pandaigdigang currency, credit, financial at insurance market. Ang mga ito ay nabuo batay sa pag-unlad ng internasyonal ugnayang pang-ekonomiya. Mula sa isang functional na punto ng view, ito ay isang sistema ng mga relasyon sa merkado na nagsisiguro sa akumulasyon at muling pamamahagi ng mga pandaigdigang daloy ng pananalapi para sa layunin ng pagpapatuloy at kakayahang kumita ng pagpaparami. Mula sa isang institusyonal na pananaw, ito ay isang hanay ng mga bangko, mga dalubhasang institusyong pinansyal at kredito, mga palitan ng stock kung saan isinasagawa ang paggalaw ng mga daloy ng pananalapi sa mundo.

Ang mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi ay lumitaw batay sa kani-kanilang pambansang merkado, malapit na nakikipag-ugnayan sa kanila, ngunit may ilang mga tampok:

malaking sukat. Ayon sa ilang mga pagtatantya, ang mga pang-araw-araw na transaksyon sa pandaigdigang pera at mga pamilihan sa pananalapi ay 50 beses na mas mataas kaysa sa mga transaksyon sa pandaigdigang kalakalan sa mga kalakal;

kakulangan ng mga heograpikal na hangganan;

mga round-the-clock na operasyon;

paggamit ng mga pera ng mga nangungunang bansa;

ang mga kalahok ay mga first-class na mga bangko, mga korporasyon, mga institusyong pinansyal at kredito na may mataas na rating;

ang pag-access sa mga pamilihang ito ay may mga unang klase na nanghihiram o nasa ilalim ng matatag na garantiya;

pagkakaiba-iba ng mga segment ng merkado at mga instrumento sa transaksyon sa konteksto ng isang rebolusyon sa larangan ng mga serbisyo sa pananalapi at pagbabangko;

pinag-isa internasyonal na pamantayan at mga tuntunin ng pagpapatakbo; kanilang interstate, minsan supranational na regulasyon;

rebolusyon ng impormasyon, ang paglikha ng isang pandaigdigang network ng computer, ang Internet ay nagbibigay ng mga walang papel na transaksyon, internasyonal na pagsubaybay sa mga pamilihan sa pananalapi, pagtatasa ng sitwasyon, pagtatasa ng panganib.

Ang layunin na batayan para sa pag-unlad ng pandaigdigang pamilihan sa pananalapi ay ang kontradiksyon sa pagitan ng internasyonalisasyon ng mga relasyon sa ekonomiya at may kapansanan kani-kanilang pambansang pamilihan. Ang mga internasyonal na operasyon ay ginagamit bilang isang alternatibo sa mga aktibidad sa pambansang pamilihan sa pananalapi. Ang puwersang nagtutulak sa likod ng pag-unlad ng mga pamilihan sa daigdig para sa mga pera, pautang, securities, ginto ay kumpetisyon, na kumokontrol sa dami at pamamahagi ng mga pandaigdigang daloy ng pananalapi, pananalapi at mga tuntunin sa pagbabayad ng mga transaksyon.

Gayunpaman, ang kumpetisyon ay hindi palaging epektibo at walang kamali-mali. Samakatuwid, ang regulasyon sa merkado ay pinagsama sa estado at interstate. Ang estado at internasyonal na mga organisasyon ay naghahangad na ayusin ang mga aktibidad ng mga pamilihan sa mundo upang maiwasan o madaig ang mga pagkabigla sa krisis sa lugar na ito.

Sa pag-unlad ng internasyonal na relasyon sa ekonomiya, kumpetisyon para sa mga mapagkukunan ng mga hilaw na materyales, merkado, kumikitang pamumuhunan Ang mga daloy ng pananalapi ay kusang muling ipinamamahagi mula sa isang bansa patungo sa isa pa, nawawala ang kanilang pambansang katangian at inilalantad ang kanilang pagiging kosmopolitan.

Ang mga pambansang pamilihan sa pananalapi, habang pinapanatili ang kamag-anak na kalayaan, ay magkakaugnay sa mga katulad na pamilihan sa mundo. Bilang resulta ng mabilis na paglago, mahusay na mga pagkakataon at kadaliang kumilos, ang mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi ay naging isa sa mga mahalagang link sa internasyonal na relasyon sa ekonomiya.

Ang pakikilahok ng pambansang pera, kredito, mga pamilihan ng stock sa mga pagpapatakbo ng pandaigdigang merkado ay tinutukoy ng isang bilang ng mga kadahilanan:

ang kaukulang lugar ng bansa sa pandaigdigang sistema ng ekonomiya at ang posisyon nito sa pananalapi at pang-ekonomiya;

ang pagkakaroon ng isang binuo na sistema ng pagbabangko at stock exchange;

katamtamang pagbubuwis;

may pribilehiyong batas na nagpapahintulot sa mga dayuhang nagpapautang, nanghihiram at namumuhunan na makapasok sa pambansang pamilihan;

maginhawang heograpikal na lokasyon;

relatibong katatagan ng pampulitikang rehimen, atbp. Nililimitahan ng mga salik na ito ang hanay ng mga pambansang pamilihan,

na nagsasagawa ng mga internasyonal na operasyon. Bilang resulta ng kompetisyon, lumitaw ang mga pandaigdigang sentrong pampinansyal - New York, London, Zurich, Luxembourg, Frankfurt am Main, Singapore, Tokyo, atbp. Ang mga sentrong pampinansyal sa daigdig ay mga sentro para sa pagtutuon ng mga pandaigdigang daloy ng pananalapi at malalaking operasyon para sa kanilang muling pamamahagi sa ang pinaka-pinakinabangang mga lugar. Sa kasaysayan, sila ay bumangon sa batayan ng mga pambansang pamilihan, at pagkatapos - sa batayan ng pandaigdigang pera, kredito, pamilihan ng sapi, at mga pamilihan ng ginto. Samakatuwid, ang lahat ng mga segment na ito ay naroroon sa istruktura ng mga pandaigdigang sentro ng pananalapi.

Bago ang Unang Digmaang Pandaigdig, ang London ang nangingibabaw na sentro ng pananalapi. Ito ay dapat bayaran mataas na lebel ang pag-unlad ng ekonomiya ng UK, ang malawak na relasyon sa kalakalan sa ibang mga bansa, ang relatibong katatagan ng pound sterling, ang binuo na sistema ng pagbabangko ng bansa. Ang mga kabisera mula sa iba't ibang bansa ay puro sa London market, na nagpahiram ng malaking bahagi internasyonal na kalakalan. Ang "sterling bill" na tinanggap sa London ay nagsilbi bilang isang paraan ng panandaliang pag-kredito ng dayuhang kalakalan. 80% ng mga internasyonal na pagbabayad ay ginawa sa pounds sterling.

Pagkatapos ng Unang Digmaang Pandaigdig, dahil sa hindi pantay na pag-unlad ng mga bansa, ang nangungunang sentro ng pananalapi sa mundo ay lumipat sa Estados Unidos, bagaman ang London ay patuloy na gumaganap ng isang mahalagang papel sa internasyonal na mga transaksyon sa pera, kredito at stock. Mula sa 60s. ang monopolyo na posisyon ng Estados Unidos bilang isang pandaigdigang sentro ng pananalapi ay pinahina, habang ang mga bagong sentro ay lumitaw - sa Kanlurang Europa at Japan at iba pang mga rehiyon. Upang mapataas ang pagiging mapagkumpitensya at rating ng mga pambansang bangko na nakikibahagi sa mga internasyonal na operasyon, ang mga binuo na bansa ay nagderegulate ng kanilang mga aktibidad, unti-unting inaalis ang mga paghihigpit, lalo na ang mga currency.

Ang Estados Unidos ang unang nagsimula sa liberalisasyon ng pambansang pera, kredito at mga pamilihan sa pananalapi mula sa kalagitnaan ng 1970s.

Noong 1978-1986 unti-unting inalis ang mga paghihigpit sa pagbabayad ng interes sa deposito at pagpapautang. Noong 1984, ang 30% na buwis sa kita sa mga bono ng US na pag-aari ng mga hindi residente ay inalis. Mula noong katapusan ng 1981, isang libreng banking zone ang nilikha sa USA, kung saan mga dayuhang bangko exempted sa pagbubuwis at regulasyon ng pagbabangko ng US.

Ang liberalisasyon ng mga aktibidad ng mga bangko sa Amerika, ang kanilang pagkabangkarote at konsentrasyon ay nagbigay ng lakas sa pag-unlad ng mga pagbabago sa pananalapi at securitization. Samakatuwid, sa pagsasagawa, ang pagkakaiba sa pagitan ng mga aktibidad ng komersyal at pamumuhunan na mga bangko, pati na rin ang pagbabawal sa mga bangko na gumana sa ilang mga estado (Glass-Steagall law) ay hindi iginagalang.

Ang mga bansa sa EU ay unti-unting lumikha ng kanilang sariling sentro ng pananalapi, na nagtagumpay sa backlog ng pagsasama ng pera, kredito, mga pamilihan sa pananalapi mula sa pagsasama sa larangan ng industriya, Agrikultura, banyagang kalakalan.

Mula noong 1990s alinsunod sa plano ng Delors na lumikha ng isang pang-ekonomiya at unyon ng pera Ang mga bansa sa EU ay aktibong bumuo ng iisang puwang sa pananalapi sa pamamagitan ng pagtanggal sa lahat ng mga paghihigpit sa pera. Alinsunod sa Maastricht Treaty, na ipinatupad noong Nobyembre 1993, ang nag-iisang European currency at stock market para sa mga serbisyong kapital at pananalapi ang naging pinakamataas na tagumpay ng integrasyon. Sa pagpapakilala ng euro noong 1999, ang EU market ay naging pangalawang pinakamalaking stock market pagkatapos ng US. Dahil ang mga securities at derivatives (derivative securities) ay denominated in iisang pera- ang euro, para sa mga mamumuhunan, sa harapan, ang pagpipilian ay hindi ang bansa, ngunit ang object ng mga operasyon. Ang panganib sa pera ay nawala.

Ang pag-unibersalisasyon ng aktibidad ng TNB at iba pang mga operator ng mga sentro ng pananalapi sa mundo ay pinagsama sa espesyalisasyon. Halimbawa, ang London ay dalubhasa sa mga operasyong may eurocurrencies, securities, futures, ginto; Zurich - sa mga pagpapatakbo ng tiwala at pamumuhunan sa kapital sa mga maaasahang lugar, pati na rin sa ginto (pagkatapos ng London); Luxembourg - sa pangmatagalang pamumuhunan sa kapital, mga transaksyon sa seguridad at mga pautang sa Eurocurrency.

Ang Tokyo ay naging isang pandaigdigang sentro ng pananalapi bilang isang resulta ng pagpapalakas ng posisyon ng Japan sa ekonomiya ng mundo sa kurso ng kompetisyon, ang paglikha ng isang malakas na network ng pagbabangko sa ibang bansa, ang pagpapakilala ng yen sa pandaigdigang sirkulasyon ng ekonomiya, ang pagpawi ng mga paghihigpit sa pera, at ang pagbabagong-anyo sa isang bansang netong pinagkakautangan. Ang mga bangko ng Japan ay nangingibabaw sa mundo, kabilang ang sa larangan ng mga internasyonal na transaksyon, nangunguna sa mga bangko sa US at Western European. Mula noong katapusan ng dekada 90. nagkaroon ng pansamantalang paghina ng mga internasyonal na posisyon ng Japan dahil sa krisis sa ekonomiya at sa ilalim ng impluwensya ng mga krisis sa pananalapi at pera sa rehiyon ng Timog-silangang Asya, na hindi pa naganap sa nakalipas na 30 taon.

Ang paglitaw ng mga sentro ng pananalapi sa paligid ng ekonomiya ng mundo, tulad ng Singapore, Bahamas, Xianggang (Hong Kong), Panama, Bahrain at iba pa, ay dahil sa mababang buwis at mga gastos sa pagpapatakbo, maliit na interbensyon ng gobyerno, liberal batas sa pera. Ang Singapore ay nag-iipon at muling namamahagi ng mga daloy ng pananalapi ng rehiyon ng Asia-Pacific; Ang Hong Kong (PRC) ay dalubhasa sa mga international syndicated loan.

Mula noong 1960s lumitaw ang mga offshore zone (o offshore investment centers) - mga teritoryong kaakit-akit sa internasyonal pinansyal na transaksyon salamat sa mababang rate ng buwis, malinaw na batas sa mga pondo ng pamumuhunan at mga pagpapatakbo ng tiwala, pinasimple na pagpaparehistro ng kumpanya, pagiging kompidensiyal ng mga transaksyon. Ginagawang posible ng mga paborableng kondisyong ito na bawasan ang mga gastos (pagpapatakbo, buwis), pabilisin ang turnover ng kapital, dagdagan ang kita, at bumuo ng bagong merkado. Gayunpaman, ang ilang mga kumpanya sa malayo sa pampang ay virtual sa kalikasan, limitado lamang sa pagpaparehistro ng mga kumpanya at pag-iimbak ng kanilang mga dokumento, at ginagamit upang pagsilbihan ang "anino" na ekonomiya, gawing legal ang mga nalikom mula sa krimen.

Ang mga offshore zone ay pangunahing nakatuon sa Caribbean at Kanlurang Europa. Karaniwan silang dalubhasa sa ilang mga transaksyon, halimbawa, ang Virgin Islands - sa mga kumpidensyal na transaksyon sa pananalapi (pangunahin ang mga mamamayan at organisasyon ng US); Panama - sa serbisyo ng mga may-ari ng barko (ang mga barkong nakarehistro doon ay tumatanggap ng karapatang maglayag sa ilalim ng bandila ng Panama); Cayman Islands - sa insurance (isang pinasimpleng pamamaraan ng paglilisensya para sa aktibidad na ito), atbp.

Kasama sa istrukturang institusyonal ng mga offshore zone ang TNB at mga kumpanyang pampinansyal, gayundin ang maraming share at trust na kumpanya na nilikha ng mga ito. mga pondo sa pamumuhunan. Dalubhasa sila sa mga pagpapatakbo ng tiwala (guardianship, pamamahala ng asset ng mga indibidwal).

Hindi tulad sa malayo sa pampang, libre mga sonang pang-ekonomiya- isang hiwalay na teritoryo ng bansa, tinatangkilik ang isang bilang ng mga benepisyo (kalakalan, buwis, pananalapi, kredito) upang pasiglahin ang aktibidad sa ekonomiya. Ang ganitong pumipili na liberalisasyon ng klima ng pamumuhunan ay nakatuon sa alinman sa lahat ng residente ng bansa o sa espesyalisasyon sa ekonomiya ng mga kumpanya, anuman ang kanilang lokasyon sa bansa.

Ang iba't-ibang banking offshore zone ay mga international banking zone, na nakahiwalay sa heograpiya o extraterritorially. Ang kanilang pagtitiyak ay namamalagi sa mga espesyal na kondisyon mga operasyon sa pagbabangko, iba sa pambansang deposito at credit market, mahigpit na espesyalisasyon, bahagyang exemption sa mga buwis. Ang mga international banking zone ay hindi sakop ng ilang pamantayan sa pagbabangko, kabilang ang sistema ng mga kinakailangang reserba, pakikilahok sa pondo ng seguro sa deposito sa bangko.

Ang mga international banking zone ay kadalasang nagsisilbing kanlungan para sa "runaway" na kapital.

Sa Estados Unidos, nabuo ang mga international banking zone kaugnay ng liberalisasyon ng batas sa pagbabangko. Pinag-iisa nila ang mga bangko sa Amerika, mga asosasyon sa pagbabangko, kabilang ang mga dayuhan, mga korporasyon sa Edge (lisensyado na magsagawa lamang ng mga internasyonal na operasyon), at ilang sangay ng mga dayuhang bangko. Hindi bilang legal na entity, ang international banking zone ay isang hanay ng mga dibisyon ng bangko na hiwalay na nag-iingat ng mga talaan ng mga internasyonal na transaksyon. Ang aktibidad ng international banking zone ay limitado sa ilang mga uri ng operasyon, halimbawa, ang pagbubukas ng mga deposito ng dayuhang pera, mga term deposit hanggang 2

taon sa halagang hindi bababa sa 100 libong dolyar. Ang mga operasyon na may mga seguridad at ang pagpapalabas ng mga sertipiko ng deposito ay hindi pinapayagan. Ang mga transaksyon ay pinapayagan lamang sa mga hindi residente sa pagbabangko. Ang mga international banking zone sa US ay ginagamit para sa bahagyang pagpapauwi ng US capital mula sa European market.

Kaya, isang round-the-clock na mekanismo ng internasyonal na merkado ay lumitaw, na nagsisilbing isang paraan ng pamamahala ng mga pandaigdigang daloy ng pananalapi. Ang isang espesyal na seksyon ng agham pang-ekonomiya ay nag-aaral ng kahusayan ng pera, kredito at mga pamilihan ng sapi, ang pagbuo ng mga makatwirang inaasahan ng kanilang mga kalahok, at ang mga problema ng kanilang pagbagay sa bagong impormasyon. Ang mga tagasubaybay ng mga espesyal na ahensya ng balita ay sumasalamin sa real-time na mga presyo sa merkado, mga panipi, mga halaga ng palitan, mga rate ng interes at iba pang mga kondisyon sa pananalapi at pampinansyal ng mga internasyonal na transaksyon, saanman ito isinasagawa. Ang kakanyahan ng konsepto ng isang mahusay na merkado (kabilang ang foreign exchange, credit, stock) ay upang masuri ang epekto ng bagong impormasyon sa kasalukuyang mga presyo. Kaugnay nito, inaayos ng mga paksa ng pandaigdigang merkado ang diskarte ng kanilang mga aktibidad.

Ang globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi ay isang layunin at natural na proseso ng pag-unlad ng isang ekonomiya sa mundo ng merkado. Bilang resulta ng isang makabuluhang pagtaas sa produksyon mula noong kalagitnaan ng ika-20 siglo at ang paglitaw ng mga transnational na kumpanya (TNCs), ang mundo ay lumipat sa isang bagong yugto, ang yugto ng globalisasyon.

Ang mga pamilihan sa pananalapi ay tumigil sa pagiging pambansa sa kalikasan, salamat sa murang paggawa, ang Asya ay naging isang lugar ng produksyon para sa buong mundo. Ang mga pondo sa pamumuhunan ay nagsimulang lumipat sa Silangan, at mula doon sa anyo ng mga materyal na halaga pabalik sa Kanluran. Ang paglitaw ng mga bagong daloy ng pananalapi at ang globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi ay humantong sa lobbying para sa mga interes ng mga TNC sa buong mundo, kaya ang pagtaas ng liberalisasyon at mga pagbabago sa mga legal na pamantayan at halaga.

Ang proseso ng globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi ay nagpapahiwatig ng patuloy na pagsasama-sama ng mga pambansang pamilihan sa pananalapi, pagtaas ng capitalization, mas mahusay na akumulasyon at muling pamamahagi ng mga mapagkukunang pinansyal. Ang pagtaas sa daloy ng pananalapi ay nangangailangan ng paglitaw ng mas bago at mas modernong mga teorya ng pamamahala ng portfolio, pagtaas ng pagbabago at kompetisyon para sa pag-access sa kapital, ang paglitaw ng mga bagong teknolohiya ng impormasyon at mga solusyon sa IT. pangunahing layunin globalisasyon ng mga pamilihang pinansyal ay upang magbigay ng mga mapagkukunang pinansyal na may ganap na kalayaan sa paggalaw mula sa domestic market hanggang sa world market at vice versa. Ang globalisasyon ng mga merkado ay humahantong sa paghahanap para sa mga pinakaepektibong solusyon sa negosyo, ang daloy ng pamumuhunan ay nakadirekta sa lokal na merkado kung saan magiging mas malaki ang produktibidad at mas mababa ang gastos. Sa paglipas ng panahon, ang sitwasyon sa entablado ng mundo ay dapat tumaas, ngunit ito ay isang mahabang proseso at tayo ay nasa unang yugto pa lamang.

Unti-unti, ang globalisasyon ng mga pamilihan ay hahantong sa estandardisasyon at pag-iisa ng patakarang macroeconomic, sa unibersalisasyon ng mga kinakailangan ng buwis, antimonopolyo, at mga patakarang agraryo. Magiging pare-pareho ang mga pamantayan para sa buong mundo sa ganap na lahat ng larangan ng buhay ng tao at makakaapekto maging sa mga konserbatibo gaya ng relihiyon at kultura.

Pagdating sa pag-ampon at pagpapalit ng mga kultural na halaga, ang terminong "westernization" ay mas madalas na ginagamit, dahil ang pinakadakilang mga innovator at makina ng pag-unlad ng tao ay ang mga bansa sa Kanluran, at partikular na ang Estados Unidos. Ang globalisasyon ng mga merkado ay ipinahayag sa lahat ng bagay at naapektuhan na ang bawat tao, halimbawa, sa panahon ng pahinga sa tanghalian hindi na kami pumunta sa Pelmennaya, ngunit pumunta sa mga fast food.

Unti-unti, ang mga pagkakaiba ay mabubura, at ang mundo ay darating sa isang imahe. Hindi mo dapat labanan ito, dahil ang proseso ng globalisasyon ay layunin, ngunit ito ay nagkakahalaga pa rin na subukan upang mapanatili ang hindi bababa sa isang bagay ng iyong natatangi, ang iyong sarap.

Pinagmulan: https://www.site/globalizatsiya-finansovykh-rynkov/ - Globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi

Kung handa ka nang makipagkalakalan sa isang tunay na account

Magbukas ka ng isang trading account, lagyan muli ito ng pera at magsimulang gumawa ng mga transaksyon sa CFD at FOREX market.

Rudolf Veronika Dmitrievna, mag-aaral
Bashkir State Agrarian University

GLOBALISASYON SA PANANALAPI
BUNGA NG GLOBALISASYON SA PANANALAPI
GLOBALISATION

Isinasaalang-alang ng artikulo ang mga pangunahing aspeto ng konsepto ng "globalisasyon sa pananalapi": mga kinakailangan, palatandaan at direksyon, pati na rin ang mga agarang kahihinatnan.

Pamamahala ng portfolio ng pautang bilang pinakamahalagang elemento ng patakaran sa pananalapi ng isang komersyal na bangko
Mga problema sa pamamahala ng portfolio ng pautang ng isang komersyal na bangko

Sa nakalipas na dalawampung taon, ang konsepto ng "globalisasyon" ay naging mas karaniwan sa mga artikulo at pag-aaral sa ekonomiya. Ngunit ang konsepto na ito ay ginagamit upang makilala ang isang bagong kalidad ugnayang pandaigdig, kabilang ang pandaigdigang sistemang pang-ekonomiya, ugnayang pampulitika at makatao. Ang globalisasyon sa pananalapi ay lumitaw bilang isang resulta at isang mahalagang bahagi ng pagsasama-sama ng ekonomiya, na masinsinang umunlad sa ikalawang kalahati ng ika-20 siglo. Gayunpaman, maraming elemento ng globalisasyon sa pananalapi ang lumitaw bilang isang resulta ng pag-unlad ng sektor ng pananalapi mismo: ang paglaki ng libreng kapital ng pera at ang paggalaw nito sa pagitan ng mga bansa, ang paglitaw ng mga bagong instrumento sa pananalapi, ang pagbuo ng mga kolektibong pera, atbp.

Sa pangkalahatang kahulugan, ang globalisasyon ay maaaring tukuyin bilang isang kadena ng mga pagbabagong pampulitika, pang-ekonomiya, panlipunan at teknolohikal na nagpapababa ng mga hadlang sa pagitan ng mga estado, na nagbubunga ng mga bagong batas at tampok ng impluwensya ng interstate. Malinaw, ang globalisasyon ay, una sa lahat, isang prosesong pang-ekonomiya, dahil ang produksyon, pamamahagi at pagkonsumo ng mga materyal na kalakal ay pangunahin na may kaugnayan sa iba pang mga larangan ng buhay ng tao. Ang proseso ng globalisasyon ay napakakomplikado at magkasalungat.

Ang mga sumusunod na kinakailangan para sa globalisasyon bilang isang prosesong pang-ekonomiya ay nakikilala:

pagtaas sa dami at sukat ng produksyon;
internasyonalisasyon ng kapital at mas mahigpit na kumpetisyon sa mga pamilihan sa daigdig;
liberalisasyon ng kalakalan sa mga kalakal at serbisyo, mga pamilihan ng kapital;
ang paglitaw ng mga bagong institusyonal na anyo para sa pagpapatupad ng internasyonal aktibidad sa ekonomiya, ang paglitaw ng mga TNC;
ang paglitaw ng mga bagong anyo ng pang-ekonomiyang aktibidad (electronic trading platform);
masiglang aktibidad ng mga internasyonal na institusyong pang-ekonomiya;
pagpapakilala ng mga internasyonal na organisasyong pang-ekonomiya ng pare-parehong pamantayan para sa patakarang macroeconomic, pag-iisa ng mga kinakailangan para sa buwis, patakaran sa antimonopoly, atbp.

Ang pinakamalalim na quantitative at qualitative na proseso ng globalisasyon ay sumulong sa sektor ng pananalapi. Ang mga tagapagdala ng globalisasyon ay mga pamilihang pinansyal, mga internasyonal na daloy ng kapital, mga pautang, at mga pera. Ang globalisasyon sa pananalapi, kung saan humahantong ang paggana ng mga pamilihan sa pananalapi sa mundo, ay walang alinlangan na naging ubod ng globalisasyon ng ekonomiya sa pangkalahatan ngayon. Ang globalisasyon sa pananalapi ay ang proseso ng unti-unting pag-iisa ng pambansa at rehiyonal na mga pamilihang pinansyal sa iisang pandaigdigang pamilihan sa pananalapi, gayundin ang proseso ng pagtaas ng pagtutulungan sa pagitan ng mga merkado ng mga indibidwal na instrumento sa pananalapi. Gayundin, ang globalisasyon sa pananalapi ay itinuturing na isang mas mataas na yugto ng internasyonalisasyon ng aktibidad ng mga pamilihan sa pananalapi sa lahat ng mga anyo nito.

Ito ay isang pangkalahatang tinatanggap na katotohanan na ang pandaigdigang pananalapi ay nagiging isang hiwalay na sektor ng ekonomiya ng mundo, na may mas mataas na kakayahang kumita kumpara sa tunay na sektor, inililihis ang bahagi ng kapital ng produksyon, lumilikha ng "virtual na pera" at mga obligasyon sa kredito. Kinikilala ito ng maraming ekonomista ngayon modernong ekonomiya nailalarawan sa pamamagitan ng pangingibabaw ng mga lugar kung saan ang kapital ay gumagawa ng "sarili", habang nagsisilbi sa prosesong ito. Ang kapital sa pananalapi, na diborsiyado mula sa materyal na produksyon, ay may espesyal na kahulugan, dahil ay mas mobile, may koneksyon sa isang partikular na paksa at maaaring baguhin ang may-ari nito nang mabilis at madalas.

Ang paggalaw ng pera sa pagitan ng mga bansa sa kasalukuyang napakalaking sukat ay humahantong sa pagsasama-sama ng lahat ng mga pamilihan sa pananalapi, na makabuluhang nagpapatibay sa mga ugnayan sa pagitan ng mga indibidwal na mga segment ng pandaigdigang pamilihan at pambansang pera at mga pamilihan ng kapital. Bilang resulta, ang isang mamumuhunan o nanghihiram, kapag gumagawa ng isang desisyon, ay maaari na ngayong isaalang-alang ang lahat ng mga pamilihan sa pananalapi sa mundo bilang isang pandaigdigang pinag-isang kabuuan, bilang magkakaibang mga link ng isang pandaigdigang sistema ng pananalapi. Ang mga benepisyo ng pag-unlad na ito ay halata. Ang ekonomiya ng mundo ay makabuluhang pinalawak at pinalakas ang potensyal para sa pagpopondo ng mga proyektong pang-ekonomiya, kahit na ang pinaka kumplikado at mahal. Kaugnay nito, ang walang uliran na pagtindi ng inter-at supranational na paggalaw ng pera ay isang pinansiyal na pinagmumulan ng positibo, progresibong kahihinatnan ng globalisasyon ng pandaigdigang ekonomiya. Gayunpaman, ang mabilis at napakalaking paglilipat ng pera sa internasyonal na antas ay nakakatulong sa destabilisasyon ng mga ekonomiya ng mga bansa at rehiyon, na humahantong sa matinding krisis sa pananalapi. Sa aspetong ito, ang mga daloy ng pera sa mundo ay nagdudulot ng halatang negatibong kahihinatnan ng globalisasyon ng ekonomiya ng mundo.

Ang internasyonalisasyon ng sektor ng pananalapi ay nangyayari pangunahin sa tatlong direksyon:

internasyonalisasyon ng mga serbisyo sa pananalapi na may pagtagos sa ekonomiya ng mga umuunlad na bansa, mga dayuhang bangko at iba pang mga institusyong pinansyal;
paglago sa mga internasyonal na daloy ng equity;
nadagdagan ang mga daloy ng mga obligasyon sa utang, ang mga pangunahing tagapagpahiwatig kung saan ay ang mga antas ng mga rate ng interes at mga rate ng palitan.

Sa katunayan, sa mga nakaraang taon ay may positibong kalakaran sa pagtaas ng direktang pamumuhunan sa mga umuunlad na bansa na may pagbaba sa pamumuhunan sa mga mauunlad na bansa. Sa pangkalahatan, mula sa simula ng 2000 hanggang 2014, ang bahagi ng dayuhang pagmamay-ari sa mga pambansang ekonomiya ay tumaas sa average mula 8% hanggang 24%, i.e. tatlong beses.

Ang mga positibong epekto ng globalisasyon ng mga mapagkukunang pinansyal ay kinabibilangan ng:

maibsan ang kakulangan ng mga mapagkukunang pinansyal sa mundo at takpan ang kakulangan nito, kapwa sa maunlad at sa ilan umuunlad na mga bansa, dahil ang kapital (pangunahin sa anyo ng pera) ay hindi na isang mahirap na mapagkukunan;
tumaas na kumpetisyon sa mga pambansang pamilihan sa pananalapi at, bilang resulta, isang pagbawas sa halaga ng intermediation sa pananalapi at kredito, mga serbisyo sa pananalapi;
pagbawas ng mga gastos sa internasyonal na transaksyon, na nag-aambag sa koneksyon sa pagitan ng pinansyal at tunay na sektor ng ekonomiya.

Ang mga negatibong kahihinatnan ng globalisasyon ng mga mapagkukunang pinansyal ng mundo ay kinabibilangan ng:

nadagdagan ang kawalang-tatag ng mga pambansang pamilihan sa pananalapi, ang paglitaw ng mga krisis sa pananalapi sa ilang mga rehiyon, dahil ang mga krisis sa pananalapi sa malalaking sentro ng pananalapi ay may malakas na negatibong epekto sa ibang mga bansa dahil sa liberalisasyon ng mga pambansang pamilihan sa pananalapi, na ginagawang mas madaling ma-access ang mga ito sa "mainit na pera" ;
isang pagpapakita ng napakalaking pag-asa ng ekonomiya ng mundo sa paggana ng monetary kaysa sa tunay na kapital. Ang puhunan ng pera ngayon ay nagiging hindi gaanong umaasa sa tunay na kapital at sampung beses na mas malaki kaysa sa laki nito, bilang resulta kung saan ang ekonomiya ng bansa ay lalong umaasa sa kalagayang pinansyal nito. Naka-on din pinansiyal na kalagayan ang mga pambansang ekonomiya ay lubos na naiimpluwensyahan ng pang-ekonomiyang pag-uugali ng mga hindi residente, ang estado ng mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi, at ang mga aktibidad ng mga internasyonal na sentro ng pananalapi. Ang globalisasyon ng mga mapagkukunang pinansyal ng mundo ay humahantong sa katotohanan na ang kapangyarihan ng impluwensya ng mga pambansang pamahalaan sa pambansang pananalapi ay humihina. Kasabay nito, sa lahat ng mga bansa, ang epekto sa mga pambansang merkado ng pananalapi ng mga transnational na korporasyon, mga internasyonal na institusyonal na mamumuhunan at mga internasyonal na speculators ay tumataas. Ang epekto ng pinagtibay na mga karaniwang desisyon o ang kanilang karaniwang patakaran sa pananalapi ay tumataas sa pananalapi ng mga bansang kalahok sa mga internasyonal na asosasyon ng integrasyon.

Halimbawa, ang krisis sa pananalapi noong 2008 ay nagpakita na ang Russia ay natagpuan ang sarili sa pangkalahatang kadena ng pandaigdigang krisis, na nakaranas ng parehong maling kalkulasyon sa sarili nitong patakaran at ang mga kahihinatnan ng oportunistang pag-uugali ng mga internasyonal na mamumuhunan. Ang unti-unting pagtaas sa pagiging bukas ng ekonomiya ng Russia, ang internasyunalisasyon ng merkado ng stock ng Russia ay layunin na humantong sa isang pagtaas sa pag-asa ng ekonomiya ng Russia sa pinagsamang mga merkado sa mundo. Bilang resulta, ang estado ng merkado sa pananalapi ng Russia ay unti-unting naging mas sensitibo sa mga pagbabago sa pandaigdigang pamilihan sa pananalapi, na naging lalong mahalaga sa mga kaso kung saan ang iba't ibang mga sitwasyon ng krisis ay patuloy na naganap sa huli, kabilang ang limitadong pag-access sa mga pangmatagalang pangungutang sa pananalapi. .

Sa kabuuan, nararapat na sabihin na ang globalisasyon sa pananalapi ay isang masalimuot at magkasalungat na proseso na kinabibilangan ng parehong halatang positibong aspeto at medyo seryosong negatibong aspeto. Sa isang banda, sa mga kondisyon ng aktibong pagsasama ng modernong ekonomiya ng mundo, mayroong malawak na mga pagkakataon para sa mga indibidwal na bansa na ma-access ang mundo. Pinagkukuhanan ng salapi, gayunpaman, lumilitaw ang ilang alalahanin kaugnay ng walang kontrol na paggalaw ng kabisera sa buong bansa.

Bibliograpiya

Trifonov, D.S. Globalisasyon sa pananalapi bilang isang modernong yugto ng internasyonalisasyon ng ekonomiya ng mundo / D.S. Trifonov // Bulletin ng Saratov State Socio-Economic University, No. 5 (54), 2014
Orlova, O.Yu. Ang modernong proseso ng globalisasyon sa pananalapi at mga problema ng pag-unlad ng mga pambansang pamilihan sa pananalapi / O.Yu. Orlova // Economics at pamamahala: pagsusuri ng mga uso at mga prospect ng pag-unlad, No. 16, 2014
Siraeva, R.R. Ang sektor ng agrikultura ay nangangailangan ng suporta ng estado [Text] / R.R. Siraeva, S.V. Volkov // Katayuan at mga prospect para sa pagtaas ng produksyon ng mga de-kalidad na produktong pang-agrikultura: mga materyales ng All-Russian na siyentipiko at praktikal na kumperensya na may internasyonal na pakikilahok. - Ufa, 2013. - S. 116-117.
Siraeva, R.R. Mga aspetong teoretikal suporta ng estado mga producer ng agrikultura / R.R. Siraeva, S.V. Volkov // Mga Pamamaraan ng Orenburg State Agrarian University. - 2014. - Hindi. 3. - S. 210-211.
Siraeva, R.R. Pananalapi sa agrikultura: karanasang banyaga[Text] / R.R. Siraeva, S.V. Volkov // Siyentipikong pananaliksik sa modernong mundo: Mga Problema, Prospect, Hamon: Mga Materyales ng Ikalawang International Youth Scientific Conference (Forum) ng Young Scientist ng Russia at Germany sa Framework ng Federal Target Program "Scientific and Scientific-Pedagogical Personnel of Innovative Russia" para sa 2009–2013. - Ufa, 2012. - S. 250-256.
United Nations Conference on Trade and Development: Statistics [Electronic resource]// Access mode: http://unctad.org/en/Pages/Statistics.aspx

Panimula

Ang globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi ay isang natural na proseso ng ekonomiya sa ekonomiya ng mundo, na nag-aambag sa pagbabago ng ekonomiya ng mundo sa isang solong merkado para sa mga kalakal, serbisyo, mga mapagkukunang pang-ekonomiya, workforce at kaalaman. Ang globalisasyon ang nag-aambag sa mabilis at epektibong pag-unlad ng ekonomiya ng lahat ng bansa sa mundo. Noong ika-20 siglo, pagkatapos ng paglitaw ng mga transnational na kumpanya, isang bagong yugto ang lumitaw sa ekonomiya ng mundo, ang yugto ng globalisasyon. Dahil sa murang paggawa mula sa Asya, ang mga pamilihang pinansyal ay naging pambansang pamilihan. Ang mga pamumuhunan ay pangunahing dumating sa mga bansa sa Silangan, at mula doon, sa anyo ng mga materyal na halaga, bumalik sila sa mga bansa sa Kanluran. Ang paglitaw ng mga bagong aspeto ng merkado sa pananalapi ay nag-ambag sa pagbabago ng kanilang mga interes sa pananalapi ng lahat ng mga multinasyunal na kumpanya sa mundo.

Ang bagong prosesong ito ay nagsasangkot ng karagdagang pagsasama-sama ng mga pambansang pamilihan sa pananalapi, pagtaas ng capitalization, at muling pamamahagi ng mga mapagkukunang pinansyal. Nag-aambag ito sa pagtaas ng daloy ng pera, na nagreresulta sa paglitaw ng mga bagong portfolio ng pamamahala, pati na rin ang pakikibaka para sa pagmamay-ari ng kapital. Ang pangunahing layunin ng proseso ng globalisasyon ay magbigay ng mga mapagkukunang pinansyal na may libreng paggalaw sa anumang merkado sa mundo. Ang globalisasyon ng mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi ay nag-aambag sa mahusay na pamumuhunan ng kapital. Nangyayari ito nang eksakto sa merkado kung saan ang mga gastos ay minimal at ang kita ay pinakamataas. Gayunpaman, ang prosesong ito ay nasa isang maagang yugto at ang globalisasyon ng mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi ay kailangan pang dumaan sa maraming yugto.

Sa pagkumpleto ng pagpapakilala ng prosesong ito, ang standardisasyon at pag-iisa ng mga patakarang macroeconomic ay magaganap sa pandaigdigang mga pamilihan sa pananalapi, at ang mga hakbang para sa antimonopolyo, buwis at mga patakaran sa agrikultura ay hihigpitan. Ang pinaka-katanggap-tanggap ay ang katotohanan na ang mga pamantayang ito ay magiging sa buong mundo, at sila ang magkokontrol sa lahat ng sektor ng ekonomiya at sibilisasyon ng daigdig, maging ang kultura, sinematograpiya, relihiyon. Ang globalisasyon ay nasa bawat tao na, dahil dati ay tumatakbo ito sa mga canteen para sa lunch break, at ngayon sa mga pizzeria at McDonald's. Nag-aambag ito sa pagbuo ng isang pinag-isang imahe ng mundo. Mahirap pigilan ang prosesong ito. Ngunit may isa pang tanong, sulit ba ito? Sa ating panahon, kapag ang teknolohiya ay lumampas sa sangkatauhan at ang lahat ay puno ng mga computer sa lahat ng dako, malamang na hindi ito katumbas ng halaga. Ngunit, sa kabila nito, dapat panatilihin ng bawat tao ang kanyang sarap.

1. Globalisasyon sa pananalapi: kakanyahan at saklaw

Ang globalisasyon ay isang natural na proseso na nagaganap sa ekonomiya ng mundo. Kinakatawan nito ang unti-unting pagbabago ng buong ekonomiya ng mundo tungo sa isang karaniwan, karaniwan para sa lahat ng mga bansa, pool ng mga mapagkukunan, kalakal, kaalaman, serbisyo at paggawa. Ang globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi ay isang mahalagang bahagi ng prosesong ito.

1 Pinagmulan at pag-unlad

Ang proseso ng globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi ay nagsimula noong huling siglo, nang lumitaw ang mga unang transnational na kumpanya at korporasyon. Sa una, nabuo ang mga pambansang asosasyon sa pananalapi, na dahil sa mura ng paggawa ng Asyano at pagtindi ng mga daloy ng salapi sa pamumuhunan sa mga bansang Asyano. Ang mga pondo ay ipinadala sa Silangan, mula sa kung saan sila bumalik sa anyo ng mga item sa imbentaryo sa Kanluran.

Ang prosesong ito, sa turn, ay nag-udyok sa mga pambansang kapital tungo sa mutual integration upang maprotektahan ang interes ng mga transnational na kumpanya at pamumuhunan hangga't maaari. Ang globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi ay may kasamang pagtaas sa capitalization at isang makabuluhang muling pamamahagi ng mga pondo. Ang dami ng daloy ng salapi ay tumaas, ang mga bagong portfolio ng pamamahala ay nilikha, at ang pakikibaka para sa kontrol sa kapital ay tumindi. Ang pinakamahalagang layunin ng globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi ay ang malayang paggalaw ng kapital sa ekonomiya ng anumang bansa, pagtaas ng kahusayan ng mga pamumuhunan sa pamamagitan ng pagliit ng mga gastos at pagtaas ng kakayahang kumita. Ang proseso ay malayo pa sa pagkumpleto, ngunit maraming positibong pagbabago ang inaasahan sa huli:

· Standardisasyon ng lahat ng proseso ng pamamahala ng pamumuhunan sa lahat ng kalahok sa merkado.

· Pagbuo at pagpapatibay ng mas mahihigpit na mga batas laban sa monopolyo, mga patakaran sa agrikultura at buwis.

· Pag-iisa ng patakaran sa pamamahala ng macroeconomic.

Sa huli, ang mundo ay lilipat sa pare-parehong mga pamantayan, ang globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi ay magbibigay-daan sa iyo na kontrolin ang lahat ng sektor ng ekonomiya, kultura at maging ang relihiyon.

2 Mga dahilan para sa pagpapabilis ng mga proseso

Ang pangunahing dahilan ay nakasalalay sa pag-unlad at pagpapalaki ng produksyong pang-industriya. Una sa lahat, ito ay dahil sa paglabas ng negosyo ng tagagawa sa labas ng sarili nitong bansa. Ibig sabihin, hindi na nakatutok ang kumpanya sa sarili nitong bansa bilang pangunahing mamimili ng produkto nito, at napupunta sa pandaigdigang antas ng pagtugon sa mga pangangailangan. Ang tulong sa kilusang ito ay ibinibigay ng standardisasyon ng mga pangunahing parameter at proseso, ang pagtatasa ng mga aktibidad, ang kalidad ng mga kalakal at iba pang pamantayan ay nagaganap sa mga tuntunin sa pananalapi, na naka-pegged sa pandaigdigang pera.

Ang isa pang dahilan para sa globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi ay nakasalalay sa paghahanap ng mga mapagkukunan upang malutas ang mga problema sa mundo (kahirapan, pagkaatrasado sa teknolohiya, disarmament at demilitarisasyon, problema sa pagkain, kapaligiran, paggamit ng mga likas na yaman, demograpiya, pangangalaga sa kalusugan, atbp.). Ayon kay opinyon ng eksperto, ang solusyon sa mga problemang ito sa daigdig ay nangangailangan ng humigit-kumulang isang trilyong dolyar taun-taon, at ang halagang ito ay patuloy na lumalaki. Natural, ang bawat kapitalista, mamumuhunan o bangko ay nagsusumikap na makuha ang pinakamataas na tubo sa bawat isa sa kanyang mga ari-arian, kahit na isang tubo na maihahambing sa laki sa iba pang mga uri ng libreng paglalaan ng kapital. Ito ay isa pang dahilan para sa kilusan patungo sa globalisasyon ng mga pamilihang pinansyal.

Ang impetus para sa paglago ng dinamika ng pag-iisa ng mga ekonomiya ay ibinigay ng virtual na ekonomiya, na mabilis na umuunlad. Salamat sa telekomunikasyon, ang mga internasyonal na bangko ay nakapagpatakbo sa buong orasan, naging isang solong organismo na agad na tumutugon sa anumang mahahalagang pagbabago at mga signal saanman sa mundo.

Hanggang kamakailan lamang, ang mga internasyonal na kapital ay eksklusibong kinakatawan ng mga pambansang entidad. Ngunit mula sa kalagitnaan ng huling siglo, nagsimulang bumuo ang mga organisasyon (IMF, IBRD, atbp.) na namamahala at kumokontrol sa mga daloy ng mundo. Maaari itong ligtas na ipagpalagay na ang antas ng impluwensya ng mga organisasyong ito at ang kanilang kabuuang bahagi sa mga operasyon ay isang uri ng tagapagpahiwatig ng globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi.

3 Ano ang naidudulot nito sa pandaigdigang ekonomiya

Ang pag-iisa at pag-unlad ng mga pamilihan sa pananalapi ay nagpapasigla sa paglikha ng mga unibersal na kasangkapan at pamamaraan para sa panloob at panlabas na mga operasyon ng pagbabangko. Kaya, isang unibersal na network ang nilikha na nag-uugnay sa mga sentro ng pagbabangko sa mundo. Sa pagpapalakas ng mga ugnayan, lumitaw ang mga internasyonal na institusyon, na ang resulta ay lumalagong presyon sa ilang mga pamahalaan. Ang layunin ng presyur na ito ay upang mabawasan ang panghihimasok ng mga katawan ng estado sa mga proseso ng panloob na pag-unlad at ang liberalisasyon ng internasyunal na pakikipag-ugnayan sa antas ng mga kapital.

Ang globalisasyon ng mga pamilihan sa pananalapi ay nag-aalis ng mga hadlang sa pagitan ng pandaigdigang at domestic na kapital, nagbibigay-daan sa walang limitasyong paggalaw cash sa loob ng planeta, upang mamuhunan, humiram, magpahiram, atbp. Kahit ngayon, ang paggalaw ng internasyonal na kapital ay lumampas sa tunay na turnover ng 50 beses.

2. Mga hamon ng globalisasyon sa pananalapi para sa patakaran sa pananalapi

Ang pag-unlad ng mga proseso ng globalisasyon sa pananalapi ay nagdadala ng mga seryosong hamon para sa pambansang patakaran sa pananalapi. Susubukan naming subaybayan ang kaugnayan sa pagitan ng mga pangunahing uso sa pag-unlad ng proseso ng globalisasyon sa pananalapi at ang pagsasagawa ng patakaran sa pananalapi.

Pag-unlad ng pandaigdigang kilusan ng kapital. Ito ay batay sa monetary at financial liberalization na isinagawa kapwa sa pambansa at internasyonal na antas. Bilang resulta, noong 1992-2007. nagkaroon ng pataas na kalakaran sa gross cross-border capital flows sa pandaigdigang ekonomiya, na naantala ng mga panandaliang recession. Gayunpaman, sa krisis ng 2008-2009. nagkaroon ng matinding pagbaba sa mga pandaigdigang daloy ng kapital (tingnan ang Tsart 1).

Ang pagtaas sa antas ng cross-border mobility ng kapital, kabilang ang ipinahayag sa paglago ng mga daloy ng kapital sa pagitan ng mga bansa, sa teorya ay dapat na naging sanhi ng convergence ng mga rate ng interes sa iba't ibang pambansang ekonomiya. Ang isang katulad na kalakaran patungo sa tunay na mga rate interes sa estado mga seguridad(Treasury bills) ay makikita nga sa halimbawa ng mga mauunlad na bansa (tingnan ang Fig. 2).

kanin. 1. Dumadaloy ang kapital sa ekonomiya ng mundo noong 1990-2000s

kanin. 2. Pagkakaiba sa tunay na mga rate ng interes sa mga seguridad ng gobyerno ng mga nangungunang bansa

Pagsusuri ng data na ipinapakita sa fig. Ipinapakita ng 1 at 2 na ang proseso ng globalisasyon sa pananalapi ay nabuo nang hindi pantay sa paglipas ng panahon: ang mga panahon ng pagpapalakas ng kaukulang mga uso (sa unang kalahati ng 1990s, 2003-2007) ay pinalitan ng kanilang pagbagal o kahit na pagbaliktad sa ilang mga lugar (huli 1990s - unang bahagi ng 2000s at lalo na - 2008-2009). Kasabay nito, ang mga panahon ng "paghina" ng globalisasyon ay kasabay ng mga tendensya ng krisis sa ekonomiya ng mundo.

Mula sa teorya ay kilala na sa isang bukas na ekonomiya mayroong isang problema ng "imposibleng trinity" ("imposibleng trinity"): sa ekonomiya, naayos halaga ng palitan, full capital mobility, at domestically directed monetary policy. Tandaan na ang "imposibleng triad" ay hindi tinatanggihan ang isang independiyenteng patakaran sa pananalapi sa pambansang ekonomiya sa konteksto ng globalisasyon, ang punto ay ang gayong patakaran ay maaaring isagawa lamang sa mga kondisyon ng isang malayang lumulutang na pambansang pera.

Sa pagsasagawa, sa unang yugto ng panahon ng globalisasyon, nagkaroon ng kilusan patungo sa "matinding mga anyo", ibig sabihin, mga rehimen ng libreng lumulutang ng pambansang pera o mahigpit na pag-aayos ng halaga ng palitan, na ganap na tumutugma sa lohika ng "imposible. triad". Gayunpaman, noong 2000s, ang kilusan patungo sa "matinding anyo" ay tumigil, at karamihan sa mga bansa sa ekonomiya ng mundo ay mas gusto pa ring gumamit ng ilang anyo ng maluwag na pamamahala sa halaga ng palitan.

Pagbabawas ng rate ng inflation sa isang pandaigdigang saklaw. Sa panahon ng globalisasyon, nagkaroon ng tuluy-tuloy na pababang takbo sa rate ng inflation sa pandaigdigang saklaw, na partikular na binibigkas noong 2000s. Ang iba't ibang teoretikal na paliwanag ng hindi pangkaraniwang bagay na ito ay kadalasang nauuwi sa tumaas na mapagkumpitensyang presyur sa isang globalisasyong ekonomiya sa konteksto ng pagpapababa (o kahit sa ilang mga kaso ay pag-aalis) ng mga hadlang sa cross-border na paggalaw ng mga produkto at serbisyo at mga kadahilanan ng produksyon. Gayunpaman, ang pangkalahatang pagbagal sa inflation ay nagtatakip ng makabuluhang pagbabagu-bago sa mga relatibong presyo.

Bilang karagdagan, ang dynamics ng pangkalahatang antas ng presyo sa pambansang ekonomiya ay lalong natutukoy ng mga panlabas na kadahilanan: ang pagkakaiba sa pagitan ng aktwal at potensyal na antas ng output (output gap) sa isang pandaigdigang sukat, ang dynamics ng mga presyo para sa ilang mga grupo ng mga kalakal ( hilaw na materyales, pagkain) sa mga pamilihan sa daigdig, atbp. d.

Tumaas na pagkasumpungin sa mga pamilihan sa pananalapi. Sa isang pagbagal sa paglago ng pangkalahatang antas ng presyo at mga pagkakaiba-iba sa mga kamag-anak na presyo ng mga indibidwal na kalakal, ang pagkasumpungin ay tumaas sa mga pamilihan sa pananalapi, kung saan nagsimulang mabuo ang "mga bula". Sa mga ganitong "bula" ng panahon ng globalisasyon, maaaring isa-isa ang pagtaas ng mga presyo para sa real estate at stock market sa mga bansa sa Timog-silangang Asya noong unang kalahati ng dekada 1990; ang boom sa US stock market, sanhi ng paglaki ng mga presyo ng stock ng mga kumpanya ng "bagong ekonomiya" (ikalawang kalahati ng 1990s); tumataas na presyo ng real estate sa US at ilang iba pang binuo at umuusbong na mga merkado sa kalagitnaan ng 2000s. Sa lahat ng mga kasong ito, ang mga dayuhang pag-agos ng kapital ay may mahalagang papel sa bubble inflation. Kung susuriin natin ang dynamics ng kabuuang cross-border na daloy ng kapital (tingnan ang Fig. 1), maaari nating tapusin na nagkaroon ng "global bubble" sa mga pandaigdigang pamilihan sa pananalapi noong 2006-2007. Ang "mga bula" ay halos palaging sumasabog, at may makabuluhang negatibong kahihinatnan para sa mga pambansang ekonomiya. Kaya, ang pandaigdigang krisis sa ekonomiya at pananalapi noong 2007-2009. ay makikita bilang resulta ng pagputok ng "global bubble". Kasabay nito, tulad ng ipinapakita ng mga uso sa pag-unlad pagkatapos ng krisis, nagpapatuloy ang "mga bula" sa pandaigdigang pamilihan sa pananalapi.

Ang paglitaw ng "mga bula" sa merkado ng pananalapi sa pambansang antas, na sinusuportahan ng cross-border na paggalaw ng kapital, ay nagdudulot ng hamon para sa sentral na bangko: dapat ba itong tumugon sa problema? Ang problemang ito ay may dalawang solusyon.

Ang unang solusyon ay ang paglayo ng mga sentral na bangko sa mga problema ng pagbuo ng mga pamilihang pinansyal. Sa kasong ito, ang mga may-katuturang isyu ay tinatalakay ng mga espesyal na regulator, na, sa ilalim ng impluwensya ng lumalagong pagtutulungan ng mga indibidwal na mga segment ng pambansang pamilihan sa pananalapi sa isang bilang ng mga bansa, ay binago sa mga mega-regulator. Mula sa pananaw ng pagsasagawa ng patakaran sa pananalapi, nangangahulugan ito na ang mga tungkulin ng pag-regulate ng sistema ng pagbabangko ay umaalis mula sa sentral na bangko. Sa isang banda, ang paglikha ng isang mega-regulator ay inilaan upang ituon ang pangangasiwa sa lahat ng mga segment ng merkado sa pananalapi, na sa mga modernong kondisyon ay nagiging higit na magkakaugnay, sa isang banda. Sa kabilang banda, mayroong isang uri ng paghahati ng linya sa pagitan ng mga pamilihan sa pananalapi at ng monetary sphere, na sa katunayan, hindi bababa sa loob ng sistema ng pagbabangko, ay hindi umiiral. Kaya, ang problema ng pakikipag-ugnayan sa pagitan ng sentral na bangko at ng mega-regulator ay lumitaw sa loob ng balangkas ng pagtiyak ng gawain ng pagpapanatili ng katatagan sa pananalapi sa ekonomiya.

Ang pangalawang solusyon ay ang mga sentral na bangko ay nagsisimulang aktibong maimpluwensyahan ang paggana ng mga pamilihan sa pananalapi, alinman sa pamamagitan ng pagkakaroon ng naaangkop na mga kapangyarihan bilang mga regulator (halimbawa, sa pamamagitan ng pangangasiwa ng sistema ng pagbabangko), o sa pamamagitan ng paggamit ng mga instrumento ng patakaran sa pananalapi. Sa praktikal na mga termino, ang isyu ng pagtiyak ng katatagan ng pananalapi sa pamamagitan ng mga hakbang sa patakaran sa pananalapi ay nakasalalay sa tanong kung ang sentral na bangko ay dapat tumugon sa dinamika ng presyo ng mga asset na pinansyal. Ang mga tagapagtaguyod ng interbensyon ng sentral na bangko sa dinamika ng mga pamilihan sa pananalapi ay kadalasang nangangatuwiran na sa kapaligiran ngayon, ang malakihang pagbabagu-bago ng presyo sa mga pamilihang ito ay may malaking epekto sa ekonomiya sa kabuuan, at ang kanilang pagpapakinis ay maaaring magkaroon ng positibong epekto sa macroeconomic. Kasabay nito, kadalasang binibigyang-diin ng mga kalaban ng interbensyon ang likas na katangian ng mga pagbabago sa presyo ng asset na nauugnay sa mga pagbabago sa pagtatasa ng panganib sa merkado at tandaan ang kahirapan ng pag-target sa naturang pabagu-bagong tagapagpahiwatig bilang ang presyo ng isang asset sa pananalapi. Ang mga modernong teorya ng paggana ng mga pamilihan sa pananalapi ay nagpapakita na ang mahusay na hypothesis ng merkado ay malayo sa palaging natutupad, na nangangahulugan na ang interbensyon sa dynamics ng mga presyo ng asset ay maaaring maging isang pampublikong kabutihan, na nag-aambag sa macroeconomic stability.

Gayunpaman, ang tanong ay nananatiling kung paano eksaktong dapat isagawa ang interbensyon na ito. Ang isa sa mga posibleng opsyon ay ang pag-regulate ng dinamika ng mga pamilihan sa pananalapi sa pamamagitan ng mga instrumento ng patakaran sa pananalapi, pangunahin ang mga pagbabago sa rate ng interes. Ang isa pa ay ang paglalapat ng mga regulasyon. Ang tagasuporta ng pangalawang opsyon ay, sa partikular, ang chairman ng US Federal Reserve System (FRS) B. Bernanke, na nagpahayag ng prinsipyo ng "paggamit ng tamang tool para sa trabaho", kung saan ang ibig niyang sabihin ay ang sentral na bangko ay gumagana sa pinakamahusay na paraan kung gumamit ito ng mga instrumento sa pananalapi, patakaran sa kredito upang makamit ang mga layuning macroeconomic, at mga tool sa regulasyon, pangangasiwa at tagapagpahiram ng huling mga kakayahan upang itaguyod ang katatagan ng pananalapi. Ang mga problema ay lumitaw kapag ang sentral na bangko ay walang regulatory function o kapag ang regulasyon ay hindi epektibo.

Ang isang seryosong hamon sa konteksto ng globalisasyon ay ang sitwasyon kung saan ang "bubble" sa mga pambansang pamilihan sa pananalapi ay lumaki nang malaki dahil sa pag-agos ng dayuhang kapital. Sa kasong ito, ang mga pambansang awtoridad sa pananalapi at mga regulator ng pananalapi ay limitado sa pagpigil sa trend na ito (dahil sa "imposibleng triad" at inter-jurisdictional na arbitrage sa mga financial market). Bilang resulta, kapag pumutok ang naturang "bula", ang mga kahihinatnan ng macroeconomic ay malamang na maging mas malalim (halimbawa, ang krisis sa pananalapi sa Asia noong 1997 o ang kasalukuyang pandaigdigang krisis sa ekonomiya at pananalapi).

Kaya, lumipat tayo sa susunod na tawag.

Pagpapalakas ng kahalagahan ng mga panlabas na pagkabigla para sa pambansang ekonomiya. Ang pagpapalakas na ito ay nangyayari sa mga sumusunod na pangunahing lugar:

Sa pamamagitan ng lumalagong integrasyon ng mga pambansang pamilihan sa pananalapi sa pandaigdigang pamilihan sa pananalapi at ang pagtaas ng presensya ng dayuhang kapital sa mga pambansang sistema ng pananalapi. Ang biglaang paghinto sa pagpasok ng dayuhang kapital (biglaang paghinto) o maging ang pag-agos nito ay maaaring magdulot ng makabuluhang macroeconomic effect para sa host country.

Sa pamamagitan ng pagkilos ng mga epekto ng contagion, kung saan kahit na ang mga bansang may medyo paborableng mga macroeconomic indicator ay maaaring malantad sa mga phenomena ng krisis na nagmumula sa ibang mga bansa. Ang pagkalat ng mga krisis sa pamamagitan ng mga epekto ng contagion ay maaaring mangyari kapwa sa pamamagitan ng mga channel ng tunay na ekonomiya (sa pamamagitan ng pakikipag-ugnayan ng dayuhang kalakalan) at sa pamamagitan ng sektor ng pananalapi (sa pamamagitan ng mga daloy ng kapital na cross-border). Ang mga panlabas na pagkabigla ay nagdulot ng mga krisis, una sa mga indibidwal na pambansang ekonomiya o rehiyon, at pagkatapos ay sa ekonomiya ng mundo (2007-2009). Tandaan na ang mga diskarte sa pagtugon ng patakaran sa pananalapi sa mga naturang krisis ay binago. Ang pinakamahalagang krisis sa mga binuo na bansa, bilang panuntunan, ay nakakaapekto lamang sa ilang mga sektor ng ekonomiya at nagkaroon ng limitadong epekto sa ekonomiya sa kabuuan (ang krisis sa pera sa Europa noong 1992-1993, ang krisis sa stock market ng mga binuo bansa. noong 2000-2002). Ang kanilang mga kahihinatnan ay napagtagumpayan alinman sa pamamagitan ng pagpapagaan ng patakaran sa pananalapi (ang krisis sa stock noong unang bahagi ng 2000s) o sa pamamagitan ng pagbabago ng rehimen nito (pagbabago sa European Exchange Rate Mechanism at pag-alis mula dito ng ilang mga bansa noong unang bahagi ng 1990s).

Sa mga umuunlad na bansa, isang serye ng mga krisis 1994-2002. nagdulot ng makabuluhang pagkabigla sa pambansang ekonomiya. Kasabay nito, kabilang sa mga rekomendasyon ng mga internasyonal na institusyong pinansyal, sa halos lahat ng mga kaso, mayroong pangangailangan na higpitan ang patakaran sa pananalapi at suportahan ang pambansang pera.

Ang reaksyon ng patakaran sa pananalapi sa kasalukuyang pandaigdigang krisis sa ekonomiya at pananalapi ay nararapat na espesyal na pansin. Ang pagkagambala sa mga pamilihan sa pananalapi na dulot nito ay nagpahinto sa tradisyonal na mga channel ng paghahatid ng patakaran sa pananalapi. Bilang resulta, ang mga sentral na bangko ng mga binuo na bansa ay nagsimulang gumamit ng mga di-tradisyonal na mga instrumento na naglalayong palitan ang gawain ng mga pamilihan sa pananalapi. Ang pinakaaktibo sa direksyong ito ay ang mga sentral na bangko ng mga bansang may uri ng sistemang pananalapi ng Anglo-Saxon (US Federal Reserve System, Bank of England), nang maglaon ay sinamahan sila ng European Central Bank ng isang programa para sa pagbili ng mga sakop (secured) na bono ( nagsimulang gumana noong Hulyo 2009) .

Ang kasalukuyang pandaigdigang krisis sa ekonomiya at pananalapi ay nagbibigay-daan sa amin na gumuhit ng ilang mahahalagang aral para sa patakaran sa pananalapi:

Sa mga binuo na bansa, maraming mananaliksik ang nakilala ang mga limitasyon ng rehimeng pag-target sa inflation. Kaya, kinilala ni J. Frenkel ang dalawa sa mga pangunahing pagkukulang nito: ang kakulangan ng nararapat na atensyon sa pagbuo ng "mga bula" sa mga presyo ng asset at ang maling reaksyon sa mga shocks mula sa pinagsama-samang mga supply at mga tuntunin ng kalakalan. Bilang mga alternatibong opsyon, iminumungkahi ang nominal na pag-target sa GDP o ang antas ng presyo para sa mga pangunahing produkto (pag-target sa presyo ng produkto).

Ang bawat isa sa kanila ay may sariling mga pagkukulang, ngunit ang mismong katotohanan na ang talakayan ay gumagalaw sa direksyon na ito ay mahalaga.

Kasabay nito, dapat tandaan na ang saloobin patungo sa inflation bilang isang malinaw na "kasamaan" ay dapat pansinin, hindi bababa sa teoryang pang-ekonomiya. Nagpapahiwatig sa bagay na ito ang pananalita ni K. Rogoff sa gitna ng mundo krisis sa ekonomiya na may isang artikulo kung saan binanggit niya ang mga benepisyo ng pagpapabilis ng inflation sa mga modernong kondisyon, isinasaalang-alang ito bilang isa sa mga paraan upang malutas ang problema sa utang, habang ang iba pang mga pamamaraan ay nagpapakita ng kanilang kawalan ng kakayahan. Ang isa pang kilalang ekonomista, si R. Rajan, ay nagbibigay ng isa pang argumento sa pagtatanggol sa inflation: ang pagtaas ng mga rate ng inflation sa kasalukuyang napakababang mga rate ng interes ay hahantong sa kanilang paglipat sa lugar ng mga negatibong halaga sa totoong mga termino at pasiglahin. pagkonsumo.

Kapag nagsasagawa ng patakaran sa pananalapi, isang mahalagang papel ang ginagampanan ng pakikipag-ugnayan nito sa sistema ng pananalapi. Ang proklamasyon ng isang "double mandate" ng patakaran sa pananalapi (para sa presyo at katatagan ng pananalapi) ay muling naging paksa.

Gayunpaman, ang problema ng mga instrumento para sa pagtiyak ng katatagan ng pananalapi ay nananatiling hindi nalutas, dahil ang paggamit ng mga instrumento ng patakaran sa pananalapi (halimbawa, ang rate ng interes) upang makamit ang layuning ito ay maaaring sumalungat sa pagkamit ng iba pang mga layunin (pangunahin ang katatagan ng presyo).

Upang malutas ito, binuo ang konsepto ng macroprudential policy, na idinisenyo upang gamitin ang mga tool ng prudential regulation, binabago ito kung kinakailangan upang malutas ang mga problemang macroeconomic na may kaugnayan sa systemic mga panganib sa pananalapi. Bilang karagdagan, dahil sa makabuluhang epekto ng cross-border transmission ng financial shocks, kinikilala ang pangangailangan na bumuo ng mga macroprudential na instrumento na gumagana sa kabila ng mga pambansang hangganan. Kabilang dito ang mga internasyonal na kasunduan sa pagpapakilala ng mga countercyclical na capital buffer para sa mga bangko at karagdagang mga hakbang upang makuha ang mga pagkalugi ng mga pandaigdigang sistematikong mahalagang bangko. Ito ay epektibong kinikilala ang katotohanan na ang monetary sphere ay hindi nakahiwalay sa ekonomiya at ito ay malapit na magkakaugnay sa pag-unlad ng mga pamilihan sa pananalapi.

Sa konteksto ng globalisasyon, napakahalagang magtatag ng kooperasyon sa pagitan ng mga sentral na bangko. Ang kasalukuyang krisis ay nagbigay ng mga halimbawa ng naturang kooperasyon: isang coordinated na pagbawas sa mga rate ng interes ng 6 na nangungunang mga sentral na bangko mundo sa rurok ng krisis noong Oktubre 2008 at ang pagbubukas ng mga linya ng pagpapalit ng pera sa pagitan ng ilang mga sentral na bangko (kabilang ang Fed at ang European Central Bank, ang Fed at ang Swiss National Bank, atbp.).

Para sa permanenteng pakikipag-ugnayan sa pagitan ng mga pambansang bangkong sentral at mga regulator ng pananalapi, ang Financial Stability Board, na itinatag noong Abril 2009 sa batayan ng binagong Financial Stability Forum, ay nagpapatakbo.

Gayunpaman, malinaw na napaaga na pag-usapan ang mga seryosong tagumpay ng naturang kooperasyon.

Ang mga umuusbong na bansa sa merkado ay nakaranas ng makabuluhang pagbabagu-bago sa kanilang mga pera sa panahon ng krisis, na humantong sa kanila na dagdagan ang kanilang pansin sa pamamahala ng halaga ng palitan. Sa panahon ng krisis at pagkatapos ng krisis, pinataas nila ang paggamit ng mga kontrol sa halaga ng palitan ( mga interbensyon ng foreign exchange, kontrol sa mga transaksyong cross-border na may kapital, atbp.).

Kaugnay ng aplikasyon ng mga hakbang upang kontrolin ang cross-border na paggalaw ng kapital, ipinagpatuloy ang talakayan tungkol sa bisa ng malayang paggalaw ng kapital sa pagitan ng mga bansa at ang mga panganib na nauugnay sa pagpasok at paglabas ng speculative capital. Ang mga umuusbong na merkado, na mas mabilis na nakabawi kaysa sa mga binuo bansa, ay nakaranas ng makabuluhang pag-agos ng panandaliang dayuhang kapital. Ang ilan sa kanila ay tumugon sa pamamagitan ng paglalapat ng mga mahigpit na hakbang. Kaya, noong 2009 ipinakilala ng Brazil ang isang buwis sa dayuhang pamumuhunan sa ekonomiya ng bansa, ang rate na tumaas mula 2 hanggang 6%, ipinakilala ng Thailand ang buwis sa pagbabayad ng kita sa mga bono para sa mga dayuhan sa rate na 15%.

Kaya, ang mga bansang ito ay naghangad na maiwasan ang pagpapalaki ng isa pang "bula" dahil sa pagdagsa ng dayuhang kapital.

3. Pagtatasa ng pakikilahok ng Russia sa mga proseso ng globalisasyon sa pananalapi

Ang pahayag tungkol sa pagpapalakas ng pakikilahok ng Russia sa mga proseso ng globalisasyon, at sa partikular na globalisasyon sa pananalapi, ay laganap, ngunit nangangailangan ito ng isang quantitative assessment gamit ang isang serye ng mga tagapagpahiwatig, pati na rin ang paglalaan ng ilang pinagsama-samang tagapagpahiwatig. Bilang huli, pumili kami ng isang tagapagpahiwatig na kinabibilangan ng kabuuan ng mga pangunahing item ng account sa pananalapi ng balanse ng mga pagbabayad, nang hindi isinasaalang-alang ang kanilang pag-sign, na may kaugnayan sa GDP. Ang nasabing tagapagpahiwatig ay naglalaman ng isang "double count", gayunpaman, nagagawa nitong isaalang-alang ang mga detalye ng Russia, na parehong isang makabuluhang exporter at importer ng kapital (tingnan ang Fig. 3).

kanin. 3. Kabuuang mga daloy ng kapital na cross-border sa Russia (sa % ng GDP)

Batay sa pagsusuri ng istatistikal na data (tingnan ang Fig. 3 at Talahanayan 1 at 2), ang mga sumusunod na yugto ng pagbubukas ng sistema ng pananalapi ng Russia sa labas ng mundo ay maaaring makilala, na binibigyang diin ang heterogeneity ng prosesong ito:

Ang simula ng 1990s ay nauugnay sa pagbubukas ng sistema ng pananalapi sa labas ng mundo sa panahon ng pagpapatupad ng panlabas na liberalisasyon sa proseso ng pagbabagong pang-ekonomiya. Ang isang uri ng "epekto ng pagtuklas" ay makikita sa isang beses na pag-akyat sa mga daloy ng kapital sa cross-border na may kaugnayan sa GDP noong 1994 (na sinundan ng makabuluhang pag-agos ng kapital mula sa bansa).

Sa ikalawang kalahati ng dekada 1990, habang nagpatuloy ang liberalisasyon ng foreign exchange at lumitaw ang mga panlabas na palatandaan ng pagpapatatag ng pananalapi, tumindi ang paglahok ng Russia sa pandaigdigang kilusan ng kapital. Kasabay nito, nagkaroon ng makabuluhang pag-agos ng dayuhang kapital sa pamamagitan ng portfolio investment.

Ang krisis sa Asya noong 1997 at ang krisis sa Russia noong 1998 ay nagkaroon ng negatibong epekto sa mga daloy ng kapital sa cross-border.

Panahon 1999-2000 ay nailalarawan sa pamamagitan ng ilang pagtaas sa antas ng pagiging bukas ng sistema ng pananalapi pagkatapos ng epekto ng mga uso sa krisis. Gayunpaman, ito ay dahil sa paglabas ng kapital mula sa bansa.

Noong 2001-2002 nagkaroon ng ilang pagbaba sa antas ng pagiging bukas sa ilalim ng impluwensya ng pagbawas sa mga panlabas na pananagutan at ang kawalan ng isang makabuluhang pag-agos ng kapital sa bansa.

Panahon 2003-2007 nailalarawan sa pamamagitan ng kanais-nais na mga kondisyon kapwa sa pandaigdigang pamilihan sa pananalapi at sa pambansang ekonomiya. Bukod dito, kung noong 2003-2006. nagkaroon ng sabay-sabay na pagtaas sa mga panlabas na pag-aari at pananagutan, pagkatapos noong 2007 sa unang pagkakataon sa kasaysayan ng Russia ang pag-agos ng kapital ay makabuluhang lumampas sa pag-agos nito (ang positibong balanse ng account sa pananalapi ay umabot sa 7.4% ng GDP). Tandaan na noong 2007 ang pinakamataas na antas ng pagiging bukas ng pambansang sistema ng pananalapi ay nakamit para sa buong panahon na sinusuri.

Talahanayan 1. Pangunahing mga tagapagpahiwatig ng cross-border na paggalaw ng kapital sa Russia

Talahanayan 2. Mga pangunahing tagapagpahiwatig ng paggalaw ng kabisera sa cross-border sa Russia noong 2003-2011 (sa % ng GDP)

Kaya, naobserbahan namin ang isang tiyak na pag-ikot ng paggalaw ng cross-border ng kapital sa Russia, na nauugnay sa dalawang krisis - 1998 at 2008-2009: ang mga pinakamataas na halaga ng pag-agos ng kapital bago ang krisis, pagkatapos ay ang matalim na pag-agos nito, isang pagbaba sa mga internasyonal na daloy. at ang kanilang unti-unting paggaling. Kasabay nito, mayroong isang pangkalahatang kalakaran ng pagtaas ng kahalagahan ng mga daloy ng kapital na cross-border sa ekonomiya ng Russia, na tiyak na may epekto sa pagsasagawa ng patakaran sa pananalapi ng bansa.

Medyo magkakaibang mga konklusyon ang lumabas kung susuriin natin ang mga tagapagpahiwatig hindi ng daloy, ngunit ng stock na nakapaloob sa posisyon ng internasyonal na pamumuhunan. Ihambing natin ang istruktura ng posisyon ng internasyonal na pamumuhunan ng Russia sa simula ng 2001 at simula ng 2012 (tingnan ang Talahanayan 3).

Talahanayan 3. Internasyonal na posisyon sa pamumuhunan ng Russia (sa % ng GDP)

Ang unang konklusyon na maaaring makuha mula sa talahanayan sa itaas ay ang pagbawas sa papel ng mga asset at pananagutan sa pananalapi ng cross-border sa ekonomiya ng Russia noong 2000-2011. Gayunpaman, may kaugnayan sa mga tagapagpahiwatig ng stock, ang naturang konklusyon ay dapat gawin nang may malaking antas ng pag-iingat. Tandaan natin ang mga pagbabago sa husay na naganap sa istruktura ng mga panlabas na asset at pananagutan. Sa pagsasaalang-alang sa mga panlabas na pag-aari, ito ay isang paglipat mula sa pangingibabaw ng iba pang mga pamumuhunan sa pamamayani ng mga reserbang asset, na hindi nakakagulat, dahil sa likas na katangian ng patakaran sa pananalapi na hinahabol (tingnan sa ibaba), at isang makabuluhang pagtaas sa tagapagpahiwatig ng direktang pamumuhunan, na sumasalamin, bukod sa iba pang mga bagay, ang pagpapalawak ng negosyo ng Russia sa ibang bansa. Tulad ng para sa mga panlabas na pananagutan, dapat ding tandaan dito na mayroong isang makabuluhang mas pare-parehong istraktura ayon sa uri ng pamumuhunan sa ekonomiya ng Russia sa simula ng 2012 kumpara sa simula ng 2001. Kaya, maaari nating, kahit na may ilang antas ng kondisyon, magsalita ng isang pagpapabuti sa modelo ng pakikilahok ng Russia sa pandaigdigang kilusan ng kapital at, mas malawak, sa globalisasyon sa pananalapi

globalisasyon ng pagbabangko sa merkado ng pananalapi

Konklusyon

Sa proseso ng globalisasyon, ang patakaran sa pananalapi ng Russia ay nahaharap sa mga hamon na likas din sa ibang mga bansa, lalo na sa mga kabilang sa pangkat ng mga ekonomiya na may mga umuusbong na merkado. Isa-isahin natin sa pamamagitan ng pagpuna kung alin sa mga nabanggit na hamon ng globalisasyon ang hinarap ng patakarang pananalapi ng Russia at kung paano ito tumugon sa kanila sa iba't ibang yugto ng panlabas na pagiging bukas.

Ang mga paghihigpit sa pagpili ng mga target ay nagkaroon ng bisa mula pa sa simula ng proseso ng paglipat bilang resulta ng pagbubukas ng sistema ng pananalapi. Ang mga ito ay lalo na talamak sa tuktok ng pagtaas sa antas ng panlabas na pagiging bukas ng pambansang sistema ng pananalapi noong 2006-2007, nang sa wakas ay inalis ang mga paghihigpit sa cross-border na paggalaw ng kapital.

Sa kasalukuyan, ang Bangko Sentral ay naghahangad na baguhin ang modelo ng patakaran sa pananalapi, na inililipat ang pokus mula sa pamamahala sa halaga ng palitan patungo sa regulasyon ng inflation. Gayunpaman, sa panahon ng panahon ng pagbabago nagpapatuloy ang kilalang dualismo ng mga layunin.

Tulad ng sa iba pang bukas na ekonomiya, ang inflation sa loob ng Russia ay makabuluhang apektado ng mga panlabas na salik. Sa paunang yugto ng paglipat, ang kanilang epekto ay ipinadala pangunahin sa pamamagitan ng halaga ng palitan (ang inflationary na kapaligiran ay nilikha ng paglipad ng kapital at panloob na dollarisasyon ng ekonomiya). Sa kasalukuyang yugto ang nangungunang papel ay lumipat sa dinamika ng mga presyo sa mga merkado ng enerhiya at pagkain sa mundo, gayundin sa pagkakaiba sa pagitan ng aktwal at potensyal na output sa antas ng mundo. Sa ilalim ng mga kundisyong ito, lumilitaw ang tanong kung gaano kalakas ang pagtugon ng patakaran sa pananalapi sa mga panlabas na pagkabigla sa presyo, dahil maaari silang maging pansamantala sa kalikasan (lalo na sa kaso ng mga presyo ng pagkain). Ang huling makabuluhang pagkabigla ng ganitong uri (ikalawang kalahati ng 2010 - unang bahagi ng 2011) ay nagpakita na ang CBR ay naging hindi gaanong tumutugon sa mga panlabas na pagkabigla sa presyo, na isinasaalang-alang ang estado ng pambansang monetary sphere.

Hindi lamang ang inflation ng Russia, kundi pati na rin ang ekonomiya ng bansa ay paulit-ulit na nakatagpo ng mga panlabas na pagkabigla sa panahon ng pagbabagong-anyo, na nangangailangan ng tugon, kabilang ang mula sa patakaran sa pananalapi.

Ang dalawang pinakamalaking pagkabigla ay ang resulta ng krisis sa pananalapi sa Asya, na nag-trigger ng krisis noong 1998, at ang pandaigdigang krisis sa ekonomiya at pananalapi noong 2007-2009, na lubhang nakaapekto sa ekonomiya ng Russia noong 2008-2009. Kung sa unang kaso ang pagiging epektibo ng patakaran sa pananalapi sa mga tuntunin ng pagbabawas ng kalubhaan ng krisis ay medyo mababa, kung gayon sa pangalawa ay tiyak na nag-ambag ito sa pagpapagaan ng negatibong epekto ng mga panlabas na pagkabigla sa pambansang ekonomiya. Kasabay nito, ang anti-krisis na modelo ng patakaran sa pananalapi ay hindi maaaring kilalanin bilang pinakamainam sa alinmang kaso.

Ang relatibong kamakailang panlabas na pagkabigla ng ikalawang kalahati ng 2011 at Mayo-Hunyo 2012 ay kaagad na tinugon ng Bangko Sentral. Kasabay nito, ang sukat ng kanilang epekto sa ekonomiya ng Russia ay hindi gaanong makabuluhan. Sa mga senaryo para sa pagsasagawa ng patakaran sa pananalapi sa malapit na hinaharap, dapat isaalang-alang ng Bangko Sentral ang posibilidad ng pagtaas ng mga pagkabigla sa krisis sa pandaigdigang ekonomiya. Ang tugon sa kanila ay malamang na muling nangangailangan ng parehong tulong sistema ng pagbabangko at pagsugpo sa pagbaba ng halaga ng palitan.

Kasabay nito, kumpara sa krisis ng 2008-2009. Ang unang gawain ay dapat bigyan ng higit na pansin kaysa sa pangalawa. Mahalaga rin na ilatag ang posibilidad ng paggamit ng mga tool regulasyon ng pera upang bahagyang pagaanin ang dualism ng monetary policy.

Bibliograpiya

1. Andryushin S., Burlachkov V. Patakaran sa pananalapi at ang pandaigdigang krisis sa pananalapi: mga isyu ng pamamaraan at mga aralin para sa Russia // Mga Tanong ng Economics. 2008. Blg. 11.

Taunang ulat ng Bank of Russia para sa 2011. Moscow: Bangko Sentral Pederasyon ng Russia, 2012.

Golovnin M.Yu. Mga teoretikal na pundasyon ng patakaran sa pananalapi sa konteksto ng globalisasyon. M.: Institute of Economics RAS, 2008.

Golovnin M.Yu. Mga modelo ng patakaran sa pananalapi sa konteksto ng globalisasyon sa pananalapi: ang karanasan ng Russia at ng mga bansa ng Central at ng Silangang Europa. M.: Institute of Economics RAS, 2010.

Golovnin M.Yu. Pagmomodelo ng mga proseso ng inflationary (pagsusuri ng mga gawa). M.: Institute of Economics RAS, 2011.

Gray S. Pagpapabuti ng kahusayan ng patakaran sa pananalapi sa Russia // Russian Federation. Dokumento sa mga partikular na isyu. Ulat ng Bansa ng IMF Blg. 12/218. International Monetary Fund, 2012.

Drobyshevsky S. Kadochnikov P., Sinelnikov-Murylev S. Ang ilang mga isyu ng patakaran sa monetary at exchange rate sa Russia noong 2000-2006 at para sa malapit na hinaharap // Mga Tanong ng Economics. 2007. Blg. 2.

Krasavina L.N., Pishchik V.Ya. Regulasyon ng inflation: karanasan sa mundo at kasanayan sa Russia. M.: Pananalapi at istatistika, 2009.

Mishina V.Yu., Moskalev S.V., Fedorenko I.B. Ang epekto ng krisis sa dami, istraktura at mga uso sa pag-unlad ng Russian merkado ng foreign exchange// Pera at kredito. 2009. Blg. 4. 43

Nekipelov A.D. Ang konsepto ng macroeconomic stabilization mula sa punto ng view ng karanasan sa Russia // Mga Problema sa Pagtataya. 1994. Blg. 4.

Ang mga pangunahing direksyon ng pinag-isang patakaran sa pananalapi ng estado para sa 2012 at ang panahon ng 2013 at 2014. M.: Bangko Sentral ng Russian Federation, 2011.

Ang estado ng monetary sphere at ang pagpapatupad ng patakaran sa pananalapi noong 2010 // Bulletin ng Bank of Russia. 2010. Blg. 15.

Ang estado ng monetary sphere at ang pagpapatupad ng patakaran sa pananalapi noong 2011 // Bulletin ng Bank of Russia. 2012. Blg. 14.

Pagpapatatag o isterilisasyon? (panayam kay A. Nekipelov) // Nezavisimaya Gazeta. 2006. Nobyembre 24.

Diskarte 2020: Bagong Modelo ng Paglago - Bago panlipunang pulitika. Panghuling ulat sa mga resulta ng gawaing dalubhasa sa mga paksang isyu ng sosyo-ekonomikong diskarte ng Russia para sa panahon hanggang 2020. Marso 13, 2012. (#"justify">. Ulyukaev A.V. Modernong patakaran sa pananalapi: mga problema at prospect. Moscow: Delo, 2008.

Fetisov G.G. Patakaran sa Pananalapi at Pagbuo ng Sistema ng Pananalapi ng Russia sa Konteksto ng Globalisasyon: Mga Aspeto ng Pambansa at Rehiyon. M.: Economics, 2006.

Shishkov Yu.V. Estado sa panahon ng globalisasyon // ekonomiya ng mundo at ugnayang pandaigdig. 2010. No. 1.

Magiging interesado ka rin sa:

Paano mag-isyu ng isang elektronikong patakaran sa OSAGO?

Gusto mo bang kumuha ng pagsusulit batay sa artikulo pagkatapos basahin ito? Oo Hindi Noong 2017, mayroong...

Pangunahing katangian ng ekonomiya ng pamilihan Sistema ng pamilihan at mga katangian nito

Kahulugan: Ang ekonomiya ng pamilihan ay isang sistema kung saan ang mga batas ng supply at demand...

Pagsusuri ng demograpikong pag-unlad ng Russia

Mga mapagkukunan ng datos ng populasyon. MGA BATAYAN NG DEMOGRAPHIC ANALYSIS 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7....

Industriya ng kemikal

Industriya ng gasolina - kasama ang lahat ng proseso ng pagkuha at pangunahing pagproseso ...

Ekonomiya ng mundo: istraktura, industriya, heograpiya

Panimula. Industriya ng gasolina. Industriya ng langis. Coal...

Sikat

Kontrata sa seguro Nakumpleto ang kontrata ng seguro sa ari-arian

Pinag-aaralan namin ang kontrata ng seguro sa ari-arian Ang kontrata ng seguro sa ari-arian na pinunan ang halimbawa

Paano magbukas ng account sa Switzerland?

Paikot at pana-panahong kawalan ng trabaho Mga sanhi ng pana-panahong kawalan ng trabaho

Mga batayan ng pagbubukas at pagsasara ng mga account sa dayuhang pera Ang mga bangko ay nagbubukas ng mga account sa dayuhang pera

Paano ipinakita ang isang sertipiko ng kita ng isang indibidwal na negosyante para sa proteksyong panlipunan (sample)?

Isang aplikasyon sa kompanya ng seguro kung sakaling magkaroon ng aksidente: isang sample Paano magsulat ng aplikasyon sa kompanya ng seguro para sa mga pinsala