Felicitari „copii” și „preșcolar” – un instrument financiar disponibil tuturor persoanelor active și grijulii. BO poate fi tranzacționat atât de către comercianți profesioniști, cât și de către gospodine sau lucrători de birou obișnuiți. Iar dacă primele două categorii sunt capabile să se adapteze la piață, atunci cele din urmă au extrem de mult timp limitat

pentru comert. Și imaginați-vă surpriza comercianților de opțiuni binare începători când, după ce și-au luat câteva ore libere din weekend pentru a explora o nouă și interesantă oportunitate de a face bani, se confruntă cu inexplicabilul... Graficele principalelor furnizori de cotații din lume sunt înghețate, bursele sunt tăcute, iar prețurile activelor brokerului se schimbă ca nimeni altul, ceea ce nu s-a întâmplat niciodată. După câteva săpături, au dat peste termenul de tranzacționare OTC. Ce este și cu ce se mănâncă? Este important să înțelegeți acest lucru.

OTC este o abreviere a expresiei engleze „over-the-counter”, care înseamnă tranzacționare over-the-counter. După cum știți, bursele (precum și băncile) funcționează numai în timpul programului de lucru și în zilele lucrătoare. În consecință, tranzacțiile nu pot fi efectuate prin bursă în weekend. Tranzacționarea directă a diferitelor active în acest moment se realizează prin medierea dealerilor. Costul mărfurilor este format exclusiv prin metode de piață. Adică pe baza cererii și ofertei. Din acest motiv, valoarea activelor în weekend poate diferi foarte mult de cotațiile bursiere. Cu toate acestea, dacă cererea sau oferta este limitată, atunci tranzacțiile sunt efectuate la prețurile oferite fără opțiuni.

Dar, la urma urmei, nimeni nu vinde nimic în opțiuni binare, iar prețul unui activ nu poate fi format prin metode de piață, veți spune și veți avea dreptate. Contrar asigurărilor unor brokeri, comercianții nu pot influența valoarea activelor în vreun mod firesc. La urma urmei, ei pariază, în esență, pe nivelul prețului, nimic mai mult. În opțiunile binare, tranzacționarea OTC este specifică, deoarece este formată doar de broker și în modul în care îi place.

Există mai multe moduri de a crea citate de weekend. Dar, toți depind în totalitate de broker. Nu este surprinzător că platformele BO nu dezvăluie în mod deosebit principiile pentru formarea cotațiilor de weekend. Și puținele explicații pe care le au pe această temă care există sună neconvingător.

De ce nu există cotații bursiere în weekend?

Anterior, am scris în detaliu despre sesiunile de tranzacționare pe bursele mondiale și despre perioadele de timp în care acestea funcționează. Există o distribuție pe tot parcursul zilei în funcție de fusul orar. Cu toate acestea, nici un singur schimb nu funcționează în weekend. Excepție fac țările din Orientul Mijlociu. Unii experți recomandă tranzacționarea indicilor acestor țări. Se presupune că citatele pentru ei duminică sunt reale.

Dar problema este că în weekend nu funcționează doar schimburile, ci și furnizorii de cotații. Majoritatea folosesc date de la companii precum Thomson Reuters, Bloomberg, MorningStar și altele. Toți nu își oferă serviciile în weekend. Prin urmare, nici măcar cotațiile pentru țările din Orientul Mijlociu nu vor fi afișate pe platforma brokerului.

Cum se formează cotațiile pentru tranzacționarea OTC

Există două moduri de a genera cotații de weekend pe care le folosesc brokerii de opțiuni binare. Prima este o repetare a citatelor din una din zilele precedente. Acest lucru se face astfel:

• brokerul preia cotații pentru ziua precedentă (de exemplu, vineri înainte de weekend);
• rulează prețurile prin software special care le modifică;
• emite aceste cotații pentru tranzacționarea în weekend.

Această metodă de formare a unui grafic are un avantaj pentru comercianți - graficul, deși a fost modificat, se mișcă conform legilor pieței. Aceasta înseamnă că poți încerca să-i aplici strategii, indicatori și alte instrumente. În esență, un astfel de program va fi supus acelorași legi ca într-o zi obișnuită. Dar nu există nicio garanție că la un moment dat ceva nu va merge prost, programul va schimba prețurile într-un mod atipic sau brokerul nu va introduce un truc în grafic.

A doua metodă amintește, în principiu, oarecum de jocul la ruletă. Brokerul folosește un script special care generează aleatoriu citate. Adică, fără niciun model, ceea ce se numește „din senin”. Tranzacționarea la stabilirea prețurilor în acest fel se transformă într-un analog al jocurilor de noroc, cum ar fi ruleta sau aparatele de slot. Nicio lege de analiză tehnică nu poate fi folosită aici. Dar cel mai mare pericol în acest caz este că niciun broker nu va admite vreodată că generează cotații de weekend în acest fel.

Există un alt mod de a crea citate, pe care l-am numi fictiv. Unii brokeri comandă materiale întregi, unde această metodă este discutată în detaliu. Se numește cotații directe OTC. Acest subiect este atât de interesant încât am decis să îi dedicăm o secțiune separată.

Citate directe OTS: realitate sau înșelăciune

Brokerii sunt foarte confuzi în a explica ce sunt cotațiile OTC directe. În special, se spune că prețurile sunt formate după un algoritm strict, ținând cont de numărul de comercianți de pe platformă și de aplicațiile acestora, precum și de volumul fondurilor. Adică, brokerul sugerează că cotațiile sale sunt formate ca după o metodă de piață. Iar comercianții care lucrează în prezent pe platformă au o influență directă asupra lor. Mai mult, se observă că în acest caz nu există un factor de știri, care uneori afectează nivelul prețurilor într-un mod imprevizibil. Astfel, se dovedește că ghilimele directe:

• sunt supuse principiilor analizei tehnice, întrucât sunt formate conform legilor pieței;
• au stabilitate și volatilitate scăzută (sunt puțini participanți la sistem);
• lipsesc factorul de imprevizibilitate din cauza faptului că schimburile nu funcționează.

Brokerul (care promite de fapt să genereze cotații OTC în acest mod) recomandă utilizarea tuturor instrumentelor indicatoare și grafice în timpul tranzacționării de weekend. Și se presupune că profitul va fi mai mare decât în ​​zilele lucrătoare.

Credem că promisiunea cotațiilor directe OTS este înșelătoare pentru comercianți. Cert este că cotațiile nu pot fi formate pe principiile pieței doar pentru că nu există piață ca atare. Nimeni nu vinde sau cumpara nimic, deci nu exista cerere si oferta. Și acele pariuri pe care comercianții le fac pe o creștere sau o scădere a prețului nu le pot forma nici măcar din simplul motiv că opțiunile binare nu impun comerciantului să facă o prognoză precisă a nivelului prețului. Trebuie doar să ghicească dacă prețul va crește sau va scădea. Cel mai probabil, brokerii care promit cotații directe folosesc grafice modificate din zilele precedente. Acest lucru face posibilă ca dinamica prețurilor să fie cât mai asemănătoare cu cea a pieței.

De ce un broker trage cotații în weekend?

De ce ar trebui brokerii BO să facă atât de mult ca să vină cu cotații plauzibile pentru weekend, dacă bursele oficiale sunt închise și toată lumea știe despre asta? La urma urmei, este necesar să se dezvolte un astfel de principiu pentru formarea prețurilor activelor, astfel încât comercianții să nu suspecteze un truc, dar în același timp să piardă bani cât mai des posibil. În plus, pentru a implementa acest principiu, va trebui să creați un software special, a cărui scriere va costa cu siguranță site-ul un bănuț destul de.

Este simplu - cererea creează oferta. Mulți oameni care lucrează toată săptămâna la locul de muncă principal pot dedica doar câteva ore studierii opțiunilor binare în weekend. Comercianții doresc să tranzacționeze în weekend, iar brokerii nu văd niciun motiv să-și refuze oportunitatea de a profita 24 de ore pe zi, 7 zile pe săptămână. Ele pot fi înțelese. Dar dacă nu vrei să te confrunți cu riscuri crescute sau nu ai bani in plus, atunci ar trebui să vă gândiți bine înainte de a vă implica în tranzacționarea OTC.

Brokerii care oferă tranzacționare OTC

24Opțiune

Acest broker oferă posibilitatea de a tranzacționa nu un activ exclusiv în weekend, ci instrumente destul de familiare comercianților, cu care lucrează în timpul săptămânii. Este curios că uneori în timpul tranzacționării OTC, deja la intrarea pe piață, nivelul de profitabilitate poate fi de 100% sau chiar mai mult.

TradeRush

Brokerul nu lucrează numai în weekend, ci oferă posibilitatea de a cumpăra opțiuni cu pe termen lung expirare. În special, ofertele cu o durată de până la 10 luni sunt disponibile aici. Cu toate acestea, în unele zile nu puteți deschide opțiuni cu o maturitate mai mică de 24 de ore. Activele standard sunt disponibile pentru tranzacționare, cum ar fi perechi valutare, metale prețioase și altele asemenea. Puteți tranzacționa opțiuni cu o singură atingere.

Binomo

Binomo oferă tranzacționare în modul OTC cu un singur activ. Acest activ este BIN/OTC, ale cărui cotații corespund valorii de schimb Bitcoin. Interesant este că acest activ nu este disponibil pentru tranzacționare în zilele lucrătoare și este disponibil doar în weekend și sărbători. Brokerul promite profitabilitate pe tranzacții la nivelul de 85%-90%. În timpul lucrului în weekend, o pictogramă specială (OTS) apare în fereastra platformei, ceea ce înseamnă că tranzacționarea over-the-counter este în desfășurare.

TopOption

Un alt broker care vă permite să tranzacționați în weekend de parcă nimic nu s-ar fi întâmplat. Principalul tip de opțiuni disponibile pentru tranzacționarea OTC este One Touch (sau one touch).

Avantajele și dezavantajele tranzacționării cu BO în weekend

Ca orice alt fenomen, tranzacționarea OTC are avantajele și dezavantajele sale. Ar fi greșit să o evaluăm doar din partea negativă.

Să ne uităm la principalele avantaje ale tranzacționării cu BO în weekend:

• dacă lucrați la locul de muncă principal timp de 8 ore 5 zile pe săptămână (sau mai mult), atunci principalul avantaj al tranzacționării OTC pentru dvs. este oportunitatea de a dedica cu calm câteva ore tranzacționării acestui instrument financiar;
• în weekend marea majoritate a brokerilor au indecent dobânzi mari pe tranzacții, profitabilitatea de 85%, 95% și chiar 100% pare obișnuită în acest moment;
• citatele de weekend nu sunt afectate de factorul știri, știrile economice și politice în sine pot fi publicate, dar din cauza particularităților formării citatelor pe grafic, acestea nu sunt afișate;
• brokerii care practică tranzacționarea OTC promit o volatilitate scăzută, precum și o bună predictibilitate a prețurilor activelor;
• Dacă brokerul dvs. folosește cotații modificate din perioadele trecute pentru tranzacționarea în weekend, atunci există o probabilitate mare ca să puteți utiliza cu succes strategia de tranzacționare obișnuită.

La tranzacționare opțiuni binareîn zilele lucrătoare, activele sunt desemnate, de exemplu, EUR/USD, GOLD și așa mai departe. Dacă vrem să intrăm în tranzacții sâmbătă sau duminică, atunci denumirile activelor pot avea un postscript OTC.

Această adăugare la desemnarea unui instrument de tranzacționare poate fi găsită, de exemplu, la un mare broker certificat Binomo, dacă deschideți terminalul într-un weekend. Ce înseamnă OTC în opțiuni binare?

OTC în detaliu

Îți amintești unde fac comerț, de exemplu, petrol? Contractele futures pe aur negru pot fi cumpărate și vândute la burse (de exemplu, la bursa din Chicago din Statele Unite sau la bursa de la Moscova din Rusia). Fiecare bursă funcționează în zilele lucrătoare, iar sâmbăta și duminica aceste instituții financiare nu funcționează.

Piața valutară nu este centralizată și schimbul poate avea loc nu numai în cadrul schimburilor, ci și în sistemele interbancare. Asta înseamnă că mare institutii financiare(bănci, fonduri etc.) pot schimba valute între ele în sisteme electronice special create, care sunt denumite în mod obișnuit interbancare.

Brokerul Binomo folosește citatele THOMSON REUTERS, așa că nu trebuie să vă faceți griji cu privire la calitatea datelor primite, deoarece totul este la un nivel înalt. Apropo, dacă ești familiarizat cu Forex, atunci probabil că vei fi interesat să știi că toate activele oferite pentru efectuarea tranzacțiilor pe piața valutară sunt over-the-counter (OTC).

Mituri despre opțiunile OTC

Există diverse mituri despre opțiuni binare OTC. Poate cea mai comună concepție greșită este că brokerii vin cu cotații pentru active în weekend. Pentru a respinge această concepție greșită, aș dori să vă atrag atenția asupra următorilor factori:

• nici un singur organism de reglementare financiar nu va elibera o licență unei companii care nu numai că vine cu cotații pentru active, dar chiar și cel puțin interferează cu fluxul cotațiilor pieței și ajustează datele;
• comercianții sunt oferite numai perechi valutare, și nu întregul sortiment al companiei, deoarece acestea sunt activele care de fapt continuă să se tranzacționeze în weekend;
• Ar fi mai ușor pentru companie să refuze să ofere servicii comercianților sâmbăta și duminica decât să se discrediteze.

Și aceasta este certificarea unei alte companii care oferă contracte OTC:

Un alt mit asociat cu opțiunile OTC este că piața este imprevizibilă în weekend. Ai putea crede că situația este diferită în celelalte zile ale săptămânii. În realitate, acestea sunt doar încercări de a atribui eșecurile tale în tranzacționare caracteristicilor pieței.

Dacă te uiți la graficele aceluiași activ, de exemplu, luni și sâmbătă, atunci nu diferenta fundamentala Nu veți observa acest lucru în comportamentul prețului pieței. Probabil, în weekend, volatilitatea va fi de fapt mai mică decât în ​​zilele lucrătoare, dar acest lucru este destul de logic, deoarece mulți institutii financiare nu participa la licitatie.

Opțiunile binare OTC pot fi utilizate în același mod ca toate celelalte instrumente. Datorită acestui tip de contract, avem posibilitatea de a tranzacționa în weekend, ceea ce este foarte convenabil pentru mulți comercianți care sunt ocupați cu alte lucruri în timpul săptămânii.

Și OTC. Tranzacțiile în acest ultim caz nu au loc pe burse cunoscute, ci se fac printr-o rețea de dealeri (market makers), care acționează ca garant al tranzacționării. Piața OTC poate oferi participanților mult mai multe opțiuni decât schimburile tradiționale - dar ce este oricum o piață OTC? Cât de bine este reglementat, ce se vinde acolo și cine este garantul asupra lui în absența intermediarului tradițional de încredere - schimbul? Mai jos voi încerca să răspund la aceste întrebări și la alte întrebări.

Care este piața fără ghișeu

Piața over-the-counter poate fi împărțită în două părți. Pe de o parte, este o platformă electronică în care tranzacționarea are loc între două părți interesate. În plus, piața over-the-counter este o rețea de firme-organizații care efectuează tranzacții cu instrumente financiare (acțiuni, valute, obligațiuni sau materii prime). Dealerul își asumă riscul de a achiziționa și stoca în conturile sale activele unui anumit emitent în scopul organizării în continuare a vânzărilor acestora. Astfel, piața over-the-counter nu are o locație specifică - o astfel de descentralizare o face similară cu piata valutara Forex, deși ambele au naturi complet diferite și sunt create pentru a rezolva probleme complet diferite.

Este posibil să arătăm mai clar cum funcționează piața over-the-counter prin următoarea analogie. Să luăm o platformă electronică pentru vânzarea de bunuri - să zicem, ebay. Pe acesta, cumpărătorul poate achiziționa bunuri atât de la producător, cât și de la o persoană fizică care dorește să revinde bunurile. Ebay este garantul tranzacției - dacă mărfurile nu sunt livrate, puteți depune o plângere și puteți primi banii înapoi. Acest lucru este comparabil cu piața de schimb primară și secundară, unde activele sunt mai întâi supuse unei oferte publice inițiale (IPO) și apoi sunt tranzacționate între participanții la bursă. Așa funcționează, de exemplu, cel mai mare din Rusia. Ea este, de asemenea, un garant al executării tranzacțiilor.

Dar pe ebay există și o secțiune de mici reclame legate de un anumit oraș. Aici, ebay nu mai reglementează tranzacțiile - oamenii pur și simplu se găsesc unul pe altul și fac o tranzacție de cumpărare și vânzare în persoană. Este clar că acest lucru implică un anumit risc, dar în acest fel poți uneori să cumperi foarte ieftin lucrul potrivit. În termeni simpli, acesta este un analog al pieței over-the-counter.

Ce active merg pe piața over-the-counter? De exemplu, cei care nu au trecut criteriile de listare la bursă - acestea ar putea fi acțiuni sau obligațiuni ale întreprinderilor mici cu o limită scăzută activele nete care nu au profituri suficiente şi acţionari mari. Sau ar putea schimb de active, căruia i s-a aplicat procedura de radiere, i.e. care erau excluse din circulaţia valutară. Dar, după cum vom vedea mai jos, dimensiunea mică este departe de a fi o condiție prealabilă pentru prezența pe piața de larg.

Acordurile pe piața extrabursieră sunt încheiate de două părți ajungând de comun acord cu privire la subiectul comerțului, cantitatea și valoarea acestuia. O diferență importantă între piața bursă și cea extrabursieră este că cotațiile titlurilor de valoare pe acestea din urmă nu sunt recunoscute - prin urmare, nu există concepte precum pretul pieteiși capitalizarea bursieră.

Dealerii sunt participanți importanți pe piața over-the-counter valori mobiliareși diferă de un broker, deși aceste concepte sunt adesea considerate sinonime. Tranzacțiile de pe piață la bursă sunt de obicei efectuate în numele unei companii dealer cu active deținute de aceasta, în timp ce un broker lucrează la un schimb tradițional în numele unui client și potrivește cumpărătorul unui activ cu vânzătorul acestuia. Cumpărătorul plătește costul instrumentului financiar ținând cont de markup-ul dealer-ului.

O reprezentanță, atunci când cumpără valori mobiliare de la un vânzător, le cumpără cu o reducere față de prețul la care consideră că ar trebui vândute în viitor (și numai dealer-ul cunoaște acest preț). Diferența de markup este profitul dealer-ului. Dealerul lucrează pentru profit propriu și își asumă riscuri, brokerul trăiește din comisioane și nu suportă riscuri. Deși aceeași companie poate fi atât broker, cât și dealer în tranzacții diferite.

Conceptul de brokeri și dealeri, de altfel, există și în viața de zi cu zi - de exemplu, dealerii vând adesea antichități sau instrumente muzicale (aceștia câștigă bani din diferența de prețuri), iar brokerii ajută la vânzarea de apartamente sau mașini second hand (aduc cumpărători). și vânzătorii împreună).

Markup depinde de capacitatea dealer-ului de a „previza” prețul de vânzare proiectat. Cu cât societatea emitentă este mai puțin cunoscută și cu cât acțiunile sunt mai riscante, cu atât prima este mai mare. Marge-ul de markup variază între 5 și 10% din prețul inițial al acțiunii.

După cum s-a menționat mai sus, există două forme de piață over-the-counter:

• organizat (RTS Board) - o platformă de tranzacționare electronică, dar fără podeaua de tranzacționare obișnuită pentru burse de valori. Aceasta include și o tranzacție între două bănci, brokeri etc.;

• neorganizat („pe încredere”) - părțile la tranzacție (cumpărători și vânzători, persoane fizice) caută în mod independent contrapărți și inițiază tranzacții în mod privat.

Avantajele semnificative ale tranzacționării pe piața over-the-counter sunt:

• posibilitatea de a cumpăra și de a vinde active de datorii (inclusiv euroobligațiuni) care nu sunt scoase la tranzacționare la bursele oficiale;

• vânzarea și cumpărarea de acțiuni ale unor companii „noi”, relativ tinere, care nu au fost admise la bursele oficiale - unele companii foarte cunoscute, precum Bashneft, au început de pe piața over-the-counter;

• fără restricții cantitative privind cumpărarea sau vânzarea de acțiuni (disponibile pe piața valutară standard) și alte instrumente financiare „într-o mână”.

Dezavantajele includ complexitatea analizării multor organizații și riscul de a alege un emitent cu un istoric de credit sau într-o situație apropiată de faliment. În plus, majoritatea activelor au o lichiditate foarte scăzută, ceea ce face foarte dificilă vânzarea lor înapoi pentru profit sau pur și simplu bani gratis. În SUA, aproximativ 50% din total instrumente financiare tranzacționate pe piețele over-the-counter, în Japonia este vizibil mai puțin, iar în Rusia componenta lor ajunge până la 90%.

Cum se cumpără acțiuni (obligațiuni) pe piața over-the-counter

Pe piața over-the-counter, cumpărarea și vânzarea de instrumente financiare se realizează de obicei cu ajutorul participanților profesioniști de pe piață (dealeri), iar instrumentele în sine pot fi achiziționate de la persoane juridice sau persoane fizice. Există un risc semnificativ implicat în acest lucru - mai jos sunt pașii de bază pentru a face tranzacții pe piața OTC:

1. Obțineți informații maxime despre activele și istoricul companiei selectate (sunați compania în sine, studiați site-ul web al organizației etc.). Problema aici este că, spre deosebire de companiile tranzacționate la bursă, companiile over-the-counter nu sunt obligate să publice rapoarte și să dezvăluie informatii curente despre activitățile dvs.;

2. Selectați și înregistrați-vă pe site-ul companiei dealer (broker), creați un cont personal. Exemple de brokeri care oferă acces la piața over-the-counter:

Broker EXANTE. Brokerul este supus reglementărilor europene (Directiva Uniunii Europene privind Piețele de Instrumente Financiare) și trebuie să păstreze fondurile în conturi separate. Oferă posibilitatea de a selecta tranzacții pentru mai mult de 10.000 de acțiuni. Dimensiuni maxime comisioane pe 1 acțiune: SUA – 0,02 dolari, Europa – 0,05%, Rusia – 0,02%, Australia – 0,12%, Asia – 0,3%. Depozit minim pentru a deschide un cont – 10.000 euro. Începătorii pot deschide un cont demo gratuit.

ITinvest. Organizează căutarea meserii profitabileși însoțește procesul de cumpărare și vânzare pe piața de valori mobiliare over-the-counter. Datorită platformei, „noi investitori” pot trece învăţământ la distanţă tranzacționarea pe piețele over-the-counter.

Broker de deschidere. Platformă de tranzacționare – QUIK. Comisioanele depind de tariful ales și de termenii tranzacției. În plus, accesul poate fi obținut prin Finam JSC și multe alte companii (aproximativ 100 în total) .

3. Descărcați și instalați platforma de tranzacționare sau utilizați terminalul online al brokerului selectat. Programul va afișa instrumentele disponibile pe piața over-the-counter. ÎN cont personal brokerul va putea crea și înregistra chei QUIK și va avea acces la vizualizarea rapoartelor de tranzacție. În contul personal, trebuie să setați un cuvânt de cod pentru comenzile „voice” pentru cumpărarea și vânzarea de instrumente financiare.

4. Transferați fonduri într-un cont separat deschis pe platforma de tranzactionare broker. Detaliile contului sunt de obicei indicate în contul personal al brokerului.

5. Pentru a cumpăra un activ pe piața over-the-counter, trebuie să oferiți o instrucțiune dealer-ului. Aceste. puteți fie să trimiteți o comandă la Consiliul RTS (vezi mai jos), fie să cumpărați acțiuni la prețul specificat de dealer, fie să utilizați serviciul special platforma de tranzactionare(broker vocal). Avantajul acestuia din urmă este comunicarea cu mai mulți dealeri de pe piață simultan. Unul dintre cei mai mari brokeri de voce cu capacitatea de a găsi cea mai buna varianta pentru tranzacția dvs. (contrapartea) este PremEx ( www.premex.su) cu comisioane de aproximativ 25-50 de dolari pe tranzacție. Dacă prețul este corect, atunci suni contrapartea pentru a confirma tranzacția cu toți parametrii (preț, volum etc.), iar a doua zi este încheiată de dealer-ul tău (broker).

6. Rapoartele zilnice privind tranzacțiile efectuate, starea contului și comisioanele brokerului vor fi trimise la adresa de e-mail pe care ați specificat-o în timpul înregistrării.

Când trimiteți o comandă de cumpărare sau de vânzare, trebuie să specificați următorii parametri:

• tipul de instrument financiar;

• tipul comenzii – cumpărare sau vânzare;

• pretul de executie a ordinului;

• numărul de instrumente financiare;

• alți parametri de comandă, după cum este necesar

Informațiile că sunteți proprietarul acțiunilor vor fi reflectate în registrul organizației, iar alți acționari vor fi, de asemenea, înregistrați în acesta. Odată ce numele dvs. este înscris în registrul de acțiuni, deveniți proprietarul acțiunilor. În continuare, dividendele pe acțiuni vor fi creditate în contul dumneavoastră, ca și în cazul schimbului oficial. În plus, puteți găsi în mod independent vânzătorul pe forumul acționarilor minoritari http://minorityforum.ru/ , după care brokerul dumneavoastră va încheia o afacere la prețul convenit pe acest site.

Consiliul RTS

Un investitor poate previzualiza instrumentele pieței over-the-counter pe Consiliul RTS (de fapt, cea mai mare structură a pieței over-the-counter). Deși un investitor privat nu are acces la site și înregistrarea direct nu este posibilă, sistemul vă permite să vedeți instrumentele disponibile pentru tranzacționare și informații parțiale despre acestea. Toate tranzacțiile trec printr-un broker și sunt efectuate în terminalul de tranzacționare RTS Plaza.

Consiliul RTS la momentul redactării acestui articol (în secțiunea „Instrumente”) pentru o vedere generală a aproximativ 625 de acțiuni ale a aproximativ 450 de emitenți diferiți. Pe site puteți vedea lista completa instrumente financiare disponibile, inclusiv piata monetara, piața de obligațiuni și piața monedelor din metale prețioase. Mai jos este o comparație a numărului de acțiuni ale Consiliului RTS cu piața de schimb (organizată):

Iată datele pentru unele acțiuni: trăsătură distinctivă care este un spread uriaș (foarte adesea nu există niciun preț de vânzare) și un număr minim de tranzacții care nu pot fi încheiate de ani de zile:

Achiziționarea de acțiuni în Consiliul RTS prin terminalul PLAZA se realizează prin transmiterea unui mesaj vocal, i.e. investitorul informează brokerul despre tickerul de securitate, cantitatea, prețul, după care brokerul transmite un ordin în sistem. De îndată ce căutarea unei contrapărți este finalizată, tranzacția va avea loc (după cum puteți vedea, aceasta poate dura foarte mult timp).

Piața euroobligațiunilor

De asemenea, le puteți achiziționa pe piața over-the-counter, deși emisiunile lor individuale sunt disponibile și pe Bursa din Moscova. Costul euroobligațiunilor pe piața over-the-counter începe de la 100.000 USD (la Bursa din Moscova puteți găsi oferte de 1.000 USD). Sumele atât de mari indică în sine o reglementare strictă a tranzacțiilor. Acces alternativ la euroobligațiuni poate fi obținut prin intermediul companiilor de asigurări. companii de investitii cu un prag de intrare de 75.000 USD, iar profitabilitatea emisiunilor guvernamentale ruse astăzi este de aproximativ 5-8% pe an în valută străină.

Lista Euroobligațiunilor disponibile de la brokeri este reglementată de prezența statutului „Investitor calificat”. Dacă nu există statut, atunci investitorul va avea acces la euroobligațiuni tranzacționate oficial pe piețele bursiere din Rusia. Investitorilor calificați li se oferă oferte pentru toate euroobligațiunile care au codul CFI.

Pentru a avea statutul de „investitor calificat” trebuie să dețineți active cu o valoare totală de cel puțin 6 milioane de ruble, să aveți o educație economică superioară și cel puțin 2 ani de experiență în lucrul cu instrumente financiare.

Pentru investitorii începători, pragul de intrare pe piața over-the-counter este minim și depinde de condițiile brokerului ales. De obicei, pragul de intrare începe de la 10.000 de ruble, dar minimul recomandat (din cauza pierderilor la comisioane) este de aproximativ 3 ori mai mare.

Sisteme de raportare a tranzacțiilor OTC

Bursa bursieră este un sistem de informare și referință. Am aflat deja că participanții la tranzacționare în sistem pot primi informații despre valoarea activelor stabilite de diverși dealeri. Pentru a încheia o tranzacție over-the-counter, aceștia contactează prin telefon, fax sau internet un broker vocal/dealer/contraparte și discută toate condițiile de cumpărare și vânzare de instrumente financiare. Dealerii, la rândul lor, pot cumpăra active fie direct de la emitenți, fie de la alți dealeri.

În conformitate cu „Regulamentul privind furnizarea de informații cu privire la încheierea tranzacțiilor”, aprobat prin Ordinul Serviciului Federal al Piețelor Financiare din Rusia din 22 iunie 2006 N 06-67/pz-n, dealerii sunt obligați să indice peste- contra tranzactii. Raportul privind tranzacțiile la ghișeu este transmis prin canale de comunicare securizate printr-un sistem electronic de gestionare a documentelor (denumit în continuare EDI). Tranzacțiile la bursă încheiate sunt reflectate pe site-ul Bursei din Moscova în fila „Informații despre tranzacțiile la bursă”.

Există mai multe sisteme de raportare a tranzacțiilor pe piața over-the-counter:

♦ SSBC (Sistem de colectare a informațiilor privind tranzacțiile over-the-counter). SSWS este destinat înregistrării tranzacții la bursăși furnizarea de informații online.

♦ EDI MICEX. Ușor de utilizat pentru companiile care au nevoie de rapoarte privind un volum impresionant de tranzacții la ghișeu. Rapoartele pot fi trimise fie printr-un gateway de fișiere universal (UFG), fie folosind programul OTC Client.

♦ EDO RTS (Sistem comercial rusesc). Desfășoară tranzacții în cadrul pieței organizate over-the-counter. Tranzacțiile sunt finalizate fără plată în avans (depunere) în condițiile „livrare – plată” la data decontării. Contrapartidele ajung la un acord comun si aleg metoda de finalizare a tranzactiei - plata anticipata sau prelivrare.

♦ TS PLAZA. Sistemul oferă un raport privind prețurile activelor stabilite de diverși dealeri.

Pe baza rapoartelor privind tranzacțiile la bursă primite de la participanții la piață, se formează un registru al tranzacțiilor la bursă. Registrul tranzacțiilor la ghișeu se ține în formă electronică, permițând întocmirea de liste și extrase din acesta pentru orice dată. Livrarea unui activ pe piața over-the-counter se realizează de obicei conform unei scheme 3+2 sau 2+3, unde 2 este perioada de plată și 3 este perioada de livrare a activului în zile. După cum puteți vedea, această schemă prevede posibilitatea plății anticipate.

Piața OTC din SUA

Oamenii au început să vorbească despre piața fără ghișeu din Statele Unite în anii 1870. Piața nu a inspirat încredere datorită nivelului scăzut de protecție a intereselor părților comerciale, dar în timp activitatea pieței a devenit mai fiabilă și mai stabilă. Piața de valori mobiliare over-the-counter s-a dezvoltat sub îndrumarea Sistemului de cotație automată al Asociației Naționale a Dealerilor de Acțiuni (NASDAQ).

Peste 5.000 de acțiuni instituționale sunt tranzacționate pe sistemul NASDAQ. Peste 55 de țări din întreaga lume participă la comerț, efectuând tranzacții de la terminale la distanță. Piețele over-the-counter din SUA se numesc OTC Markets Group și OTC Bulletin Board - acesta din urmă prevede cerințe mai mari pentru emitenții cu audit obligatoriu. De exemplu, singurul ETF Bitcoin tranzacționat în prezent pe piața over-the-counter din SUA este cel despre care am scris.

În Statele Unite, în principal cele mai mari bănci de investiții, există structuri speciale (sucursale) care „joacă” pe piața over-the-counter.

Într-un număr de țări (inclusiv SUA), au fost organizate și dezvoltate asociații de dealeri regulile legaleși aspecte ale funcționării acestora pe piața fără ghișeu. Astfel, dacă un dealer efectuează operațiuni de cumpărare sau vânzare cu o diferență de valoare mai mare decât decalajul mediu dintre prețurile de vânzare și de cumpărare pentru un anumit tip de titluri, atunci el este trimis pe „lista neagră” și, în baza legii , este supus unei amenzi mari sau încheierii de închisoare. Dacă aveți experiență de lucru pe piața rusă sau străină over-the-counter, vă rugăm să o împărtășiți în comentariile articolului.

Este duminică și toată viața activă s-a oprit. Schimburile, diagramele, terminalele, cotațiile nu funcționează. Acesta este un moment grozav pentru a vă educa, pentru a vă așeza în sfârșit cu o carte analiza tehnicași lucrează cu un program live înghețat.

Totuși, ce este? Pentru unii brokeri, cum ar fi IQ Option sau OlympTrade, vedem o diagramă complet funcțională. Licitația este în curs, se fac pariuri și viața este în plină desfășurare. Cum, strict vorbind, să se înțeleagă acest lucru?

Schema OTC în opțiuni binare

Interfața brokerului de sâmbătă sau duminică ne atrage imediat atenția cu scrisori OTC lângă fiecare activ. Brokerul ne sugerează ceva? Ce înseamnă OTC despre ce este vorba?

Abrevierea OTC înseamnă „Over-The-Counter” - adică „over-the-counter”. Când nu un singur centru, unde au loc tranzacții, cum ar fi New York Stock Exchange (NYSE), acesta este OTC. Să presupunem că întreaga piață Forex este OTC în mod implicit.

Cu toate acestea, ne amintim că brokerii binari nu au nimic de-a face cu schimburile oricum toate tranzacțiile se desfășoară doar între traderi pe baza cotațiilor reale.

Aceste cotații sunt preluate de la furnizori de top precum Thomson Reuters, Bloomberg, MorningStar și alții. Dar – acești furnizori lucrează doar de luni până vineri, nu? Corect. Acesta este motivul pentru care nu funcționează un singur terminal sau diagramă.

Totuși, în weekend, unii brokeri oferă clienților lor posibilitatea de a lucra... fără cotații oficiale.

Acesta este OTC în versiunea IQ.

Dar de unde vine lemnul de foc?

Da, dar de unde, scuze, au cotații, dacă toți furnizorii din lume sunt închiși în weekend?

Suge cu degetul:) Sunt absolut serios. În weekend, topurile OTS nu sunt alcătuite din nimic. Inventat. Desenat. Spune-i cum vrei.

Secretul programului de weekend

Eh, scuze, spui tu. Ce, pur și simplu l-au luat și au făcut un scenariu care ne atrage prețuri, cu tocul stâng și gata? Ei bine, nu chiar. Desigur, brokerul nu vă va admite niciodată cum face aceste date - este în interesul lui, nu-i așa.

Dar putem ghici noi înșine. Dacă furnizorii oficiali nu funcționează, ce rămâne? Faceți singur citate.

Adesea, graficele sunt desenate pe baza zilelor de tranzacționare anterioare, dar sunt modificate dincolo de recunoaștere, astfel încât să pară naturale, iar comerciantul nu poate ghici ce zi este, ne arată într-o formă distorsionată.

Imaginați-vă cât de ușor ar fi să tranzacționați în weekend dacă am afla că brokerul ne arată aceeași vineri cu susul în jos :) Dar o ascund în mod fiabil, desigur.

Ar trebui să tranzacționez în weekend sau nu?

Acum veștile sunt bune și rele în același timp.

• De rău: graficele multor brokeri nu sunt deja o fântână și chiar și ghilimele sunt greșite.
• Bun: aceste citate, deși foarte modificate, se bazează pe cele reale.

Dar de asemenea opțiune bună Nu pot să nu menționez. Aceste citate, distorsionate, deghizate, sunt totuși realizate pe baza unor date reale. Aceasta înseamnă că acolo, în graficul brokerului, aceeași inimă de piață bate.

Liniile de suport și rezistență, canalele, tendințele, modelele de inversare funcționează...

Există chiar și câțiva indicatori...

În plus, nu funcționează doar opțiunile turbo, ci și cele obișnuite...

Prin urmare, un comerciant cu experiență poate tranzacționa în weekend, chiar și folosind astfel de date.

Oricum, programul brokerilor este extrem de slab. Nu există o alegere normală a intervalelor de timp, este imposibil să scalați corect datele, nu există nicio alegere de indicatori (și chiar și aceștia nu sunt afișați atât de bine).

De aceea. Dacă ești un tip atât de experimentat încât poți deja să lucrezi cu liniile de susținere și rezistență cu ochii, atunci te rog, vei fi bine la OTC și ai nevoie de sfatul meu ca un cocos pentru un iepure. Dar pentru toți ceilalți, este mai bine să se calmeze și să se implice în cele din urmă nu în jocuri, ci în învățare.

Ce să studiezi în weekend

Ia-o. Acum este înghețat, nu se mișcă. Toate datele istorice sunt aici - la îndemâna dumneavoastră. ACUM vă puteți testa toți indicatorii și conceptele.

Desenați linii de sprijin și rezistență, canale, vedeți cum funcționează.

Pune Şi . Rebobinați câteva zile. Uită-te la diferite intervale de timp. Învață să vezi ce anume ne arată aceste instrumente.

Este pe o diagramă înghețată cu datele sale istorice pe care le poți câștiga experiență, astfel încât să înveți să lucrezi cu o diagramă reală atunci când vine vorba de viață luni.

Poezia graficii vii

În spatele indicatorilor reci, comercianții începători pierd adesea ceva foarte important. Orice indicator este o abstractizare matematică bazată pe un principiu foarte simplu: luați vechiul preț pentru o anumită perioadă, faceți ceva cu el și gata.

Și cursul este în viaţă. Și aceasta nu este o figură de stil. Privește-l altfel. Este o luptă între tauri și urși, este o luptă oameni, adevărați comercianți în bănci de investiții.

Acesta este motivul pentru care indicatorii nu funcționează ca un buton magic - efectuează doar operații matematice, dar nu iau în considerare toată psihologia comercială umană care se află în spatele graficelor.

Un program este creativitate. Și nu ești limitat în niciun fel. Accesați TradingView și veți vedea asta.

Un fluture grațios se înalță în întunericul nopții... aceasta este o strategie fluture Gartley

O pânză de păianjen a înghețat între ramurile copacului...

Pe cer fulgeră în zig-zag... Elliott face semn cu mânași linii de sprijin/rezistență

Discoteca de noapte... Strategia „Prism”.

Unii au o gândire spațială foarte avansată:

Ține minte - după ce ai studiat principiile de bază ale analizei tehnice, atunci doar imaginația ta va fi limita. Nu există granițe. Există doar reguli de bază, de bază, fundamentale - și pe baza lor poți construi castelul strategiei tale.

Desigur, dacă este testat în practică de numărul de tranzacții reușite :)

Weekend binar

Ei bine, iată-le, alege weekendul unui comerciant:

• programul brokerului cu restricțiile acestuia;
• grafice live înghețate ca oportunități de învățare;
• vodcă, femei și restaurante;
• obișnuită relaxare plăcută de duminică.

Fiecare își va găsi propriul folos pentru weekend. Personal, încerc să petrec timp cu familia, să citesc o carte de analiză tehnică și să trec leneș prin indicatorii care mi-au atras atenția.

Tranzacționarea poate fi stresantă, așa că weekendul este un moment pentru a vă recupera, nu uitați asta. Nu este nevoie să te joci cu OTS, este mai bine să te odihnești și să câștigi forță înainte de zilele de lucru.

Extindeți conținutul

Restrângeți conținutul

Piața over-the-counter (piață de bord) - aceasta este definiția

piata OTC - este un termen folosit pentru a descrie orice tranzacții efectuate în afara unei burse. Pe piața over-the-counter, este posibilă efectuarea de tranzacții cu valori mobiliare folosind internetul.

Piața fără ghișeu este o piață neorganizată a valorilor mobiliare în care cotațiile lor sunt efectuate nu ca urmare a unor factori de piață, ci în cadrul companiei.

Piața fără ghișeu- Asta piata secundara valori mobiliare, altele decât burse. O piață necentralizată în care dealerii dispersați geografic comunică între ei prin telefon și rețea de calculatoare. De exemplu, piața NASDAQ este o piață over-the-counter.

Piața fără ghișeu este format din dealeri și agenți care pot fi sau nu membri ai bursei de valori. Tranzactiile se incheie prin reteaua telefonica sau informatica.

Piața OTC (over The Counter - Otc) este un termen folosit pentru a descrie orice tranzacții încheiate în afara unei burse.

Piața fără ghișeu (Piața OTC) este o piață secundară de valori mobiliare, distinctă de bursele de valori.

Piața OTC- aceasta este executarea de tranzacții de pachete mari în afara zonei de tranzacționare de către marile firme de brokeraj care sunt membre ale bursei. Casele de brokeraj, acționând fie ca brokeri, fie ca dealeri, reunesc participanții la pachete de oferte.

Piața fără ghișeu- aceasta este sfera de circulatie a valorilor mobiliare care nu sunt admise la cotatie pe burse. Noi emisiuni de valori mobiliare sunt, de asemenea, plasate pe piața over-the-counter.

Piața fără ghișeu este o piață neorganizată a valorilor mobiliare în care valoarea unui titlu este determinată printr-un acord individual între vânzător și cumpărător.

Piața fără ghișeu este o piață în care are loc rulajele bursiere a mărfurilor tranzacționate la bursă.

Piața fără ghișeu este o rețea de piață de dealeri care vând și cumpără valori mobiliare, oferind o oportunitate prin mijloace electronice de comunicare.

Piața over-the-counter (piața OTC) este o piață în care acțiunile sunt cumpărate și vândute în afara jurisdicției burselor de valori recunoscute. Termenul a apărut pentru prima dată în anii 1870. ca denumire pentru practica de cumpărare de acțiuni la ghișeele băncilor din Statele Unite. Piețele de valori mobiliare over-the-counter au fost caracterizate de un nivel mai scăzut de protecție a intereselor investitorilor, dar în timp activitățile acestora au devenit mai ordonate. Cea mai mare piață de valori mobiliare extrabursiere din lume este Sistemul de cotație automată a Asociației Naționale a Comercianților de Acțiuni (NASDAQ) din Statele Unite. În Marea Britanie, piața de valori mobiliare over-the-counter a fost considerată mai mult decât nesigură; a încetat complet să existe după crearea în 1987 a Londrei bursa de valori piața a treia (piața a treia), caracterizată prin cerințe minime pentru intrarea în ea. Această piață, la rândul său, a fost închisă atunci când au fost introduse cerințe mai puțin stricte pe piața de valori mobiliare necotate (USM) în 1990.

Piața fără ghișeu- Aceasta este sfera de circulație a valorilor mobiliare în afara bursei de valori. În cea mai mare parte, această piață găzduiește plasarea inițială și revânzarea valorilor mobiliare ale acelor emitenți care nu doresc sau, din motive obiective, nu își pot lista activele la bursă.

Istoria piețelor OTC

Piețele over-the-counter și-au început marșul prin lumea economiei cu destul de mult timp în urmă - în secolul al XVIII-lea. La acel moment, nu existau platforme sau tehnologii unificate care să permită tranzacții cu titluri de valoare cu nivelul de eficiență necesar, așa că fiecare emitent a încercat cât a putut, distribuindu-și acțiunile și obligațiunile în moduri care erau disponibile și cele mai eficiente la momentul respectiv.

De fapt, situația de pe piețele bursiere extrabursiere nu s-a schimbat de atunci. Și nu este deloc o chestiune de limitări tehnologice, pur și simplu este aproape imposibil să frânezi o structură descentralizată la scară atât de mare, dar asta nu înseamnă că situația repetă complet ceea ce a avut loc în secolul al XVIII-lea.

În special, tranzacțiile de astăzi pe piața over-the-counter, deși sunt încheiate direct, nu mai necesită trimiterea de echipaje sau deplasarea în toată țara. Stând acasă, un vânzător sau cumpărător poate obține o imagine cuprinzătoare a reputației companiei care a emis titlul și apoi să ia o decizie de cumpărare sau vânzare, alegând valoarea care pare cea mai solicitată.

Conceptul de piață over-the-counter

Valorile mobiliare pot fi tranzacționate nu numai în interiorul pereților burselor, ci și în afara acestora, pe piețele over-the-counter. Importanța piețelor over-the-counter în diferite țări nu la fel. În unele state, tranzacționarea în afara burselor nu joacă un rol semnificativ, iar în altele este chiar interzisă. În același timp, într-o serie de țări o cantitate semnificativă de titluri se află în circulație la bursă.

Pe piața over-the-counter, majoritatea firmelor acționează atât ca brokeri, cât și ca dealeri. Cu toate acestea, în cadrul aceleiași tranzacții, nu este permisă combinarea funcțiilor de broker și dealer. Atunci când primește o comandă de la un client, firma trebuie să-l informeze pe client cu privire la rolul său, astfel încât acesta să știe dacă i se va percepe un comision dacă firma acționează ca broker sau o taxă de dealer dacă firma acționează ca dealer.

O firmă care acționează ca broker acceptă ordinul clientului și contactează alți participanți la piața over-the-counter, invitându-i să cumpere valorile mobiliare specificate în ordin.

Dealerii care operează pe piața over-the-counter tranzacționează de obicei mai multe tipuri de acțiuni. Ei cumpără o anumită cantitate de titluri sub formă de rezervă, pe care apoi le vând în funcție de condițiile pieței. Firmele care acționează ca brokeri nu creează astfel de rezerve. Dealerii pot lua poziții lungi și scurte pe piața valorilor mobiliare. Dacă dealer-ul a acumulat un stoc de valori mobiliare pentru vânzare ulterioară, atunci se spune că ocupă o poziție lungă. În același timp, în condiții de piață favorabile, un dealer poate vinde titluri de valoare fără măcar să le aibă în mână. În acest caz, pentru a putea transfera aceste valori mobiliare către cumpărător după încheierea tranzacției, dealer-ul este obligat să le achiziționeze de pe piață, chiar dacă acest lucru îl costă pierderi. În astfel de situații, se spune că piața este scurtă.

Participanții de pe piața over-the-counter pot face tranzacții prin negocierea termenilor între ei prin telefon. Dacă tranzacțiile sunt efectuate în numele clienților, atunci se trimit notificări scrise către aceștia din urmă, iar banii sunt încasați din conturile clienților în cazul achiziției de acțiuni sau valori mobiliare sunt anulate în cazul unei vânzări. Cei care efectuează tranzacții la ghișeu sunt lipsiți de posibilitatea de a obține informații prin observarea directă a pieței de schimb. Ei compensează izolarea lor de epicentrul evenimentelor bursiere prin obținerea de informații extinse din sursele disponibile.

Pe piața valorilor mobiliare over-the-counter, tranzacționarea are loc printr-o rețea de intermediari numiți dealeri, care dețin o serie de valori mobiliare pentru a facilita executarea ordinelor de tranzacționare ale investitorilor. Acest mod de a face afaceri este mai profitabil pentru dealeri decât executarea ordinelor de tranzacționare prin alți dealeri, așa cum se întâmplă la bursele specializate, cum ar fi NYSE.

Caracteristicile piețelor over-the-counter

Vorbind despre caracteristicile piețelor bursiere over-the-counter, este necesar în primul rând de observat diferența dintre volumele acestora în diferite țări. În timp ce în Japonia acest tip de piață este practic nedezvoltat, în SUA aproximativ 50% din toate valorile mobiliare sunt tranzacționate pe piețe over-the-counter, iar cota lor în Rusia tinde spre 100%.

Următoarea caracteristică este principiul prețului, care se caracterizează printr-o eterogenitate semnificativă. Fără un mecanism centralizat de stabilire a prețurilor, o piață de valori extrabursiere poate oferi simultan aceleași titluri la prețuri foarte diferite, în funcție de vânzător.

Principiul rulajului valorilor mobiliare pe piața de valori extrabursiere amintește în multe privințe de tranzacționarea tradițională, în care vânzătorul achiziționează un produs la cerere, iar apoi îl transferă cumpărătorului la prețul de cumpărare, completat de o primă. Astfel de tranzacții nu au comision, însă, în unele cazuri, pot aduce mult mai multe venituri din acest motiv.

Având în vedere ultimele două fapte, putem concluziona că bursa bursieră oferă oportunități enorme de speculație. Un broker poate cumpăra acțiuni ieftine și le poate vinde cu mult mai mult decât prețul de cumpărare, cu toate acestea, pentru a face acest lucru, cel mai probabil va trebui să meargă un drum lung, deoarece vânzătorii și cumpărătorii de care este interesat pot fi localizați în diferite părți ale țării sau ale lumii.

În cele din urmă, merită să vorbim despre modul exact în care sunt încheiate ofertele. Deoarece această piață nu are un centru, emitentul sau reprezentantul său poate selecta în mod independent unul sau mai mulți potențiali cumpărători pentru care se pregătește o ofertă. Astfel de măsuri fac posibilă rezolvarea problemei dispersării excesive a acțiunilor între comercianți și concentrarea acestora în mâinile investitorilor de interes.

Funcțiile pieței OTC

În ciuda unei anumite fragmentări, piețele bursiere extrabursiere sunt încă un instrument excelent pentru acele persoane și companii care nu au atins nivelul necesar de dezvoltare suficient pentru a intra pe bursă. Procesele apar deseori pe piața over-the-counter plasarea inițială actiuni, precum si cifra de afaceri a titlurilor de valoare, a caror calitate lasa de dorit.

Într-un număr de cazuri, piețele bursiere extrabursiere acționează ca o platformă pentru vânzarea obligațiuni de stat, care uneori sunt mult mai eficiente de distribuit între anumite persoane, mai degrabă decât de a schimb deschis, unde orice broker cu fonduri suficiente poate deveni proprietarul lor.

Este demn de remarcat și rolul de incubație al piețelor over-the-counter. Companiile tinere trebuie adesea să caute fonduri suplimentare atunci când bursa nu este încă pregătită să le accepte. În astfel de cazuri, acțiunile pot fi distribuite la ghișeu, strângând fonduri suplimentare și oferind investitorilor posibilitatea de a cumpăra acțiuni înainte ca acestea să fie listate pe o piață majoră de schimb.

După cum puteți vedea, în ciuda vârstei sale înaintate, piața bursieră bursieră rămâne un instrument relevant economie modernă, permițând companiilor tinere să majoreze capitalul, speculatorilor să facă bani din tranzacții extrem de profitabile și emitenților să selecteze în mod independent deținătorii de acțiuni și obligațiuni.

Beneficiile piețelor OTC

Următoarele argumente susțin acest sistem:

valorificarea nesemnificativă a zilei de astăzi bursași comisioane minore;

costuri financiare și umane mari pentru comercianții de valori mobiliare pentru a se alătura sistemelor de schimb;

concentrarea cererii și ofertei într-un singur sistem va face posibilă creșterea lichidității pieței și a conținutului informațional al acesteia;

posibilitatea creării unui singur centru de compensare și depozitare în tranzacționarea valutară.

Clasificarea piețelor over-the-counter

Piața over-the-counter poate fi organizată sau neorganizată. Din acest punct de vedere, piața valorilor mobiliare over-the-counter se clasifică astfel:

– piata organizata cu sisteme comerciale de telecomunicatii;

– o piață de telefonie neorganizată bazată pe încrederea participanților;

– o piață stradală neorganizată sau o piață „over-the-counter” („magazine de acțiuni” concepute pentru micii investitori care nu se ocupă cu pachete standard de valori mobiliare).

Piața organizată

Piața organizată este o piață de tip licitație. Se caracterizează prin licitație publică, transparentă, concurență deschisă între cumpărător și vânzător cu prezența unui mecanism de întocmire a cererilor și ofertelor de vânzare, care poate servi drept bază pentru încheierea tranzacțiilor. Aceasta este circulația valorilor mobiliare pe baza unor reguli stabile între intermediari profesioniști licențiați - participanți la piață în numele altor participanți la piață.

Piața neorganizată

O piață neorganizată este circulația valorilor mobiliare fără respectarea unor reguli uniforme pentru toți participanții la piață. Comerțul are loc spontan, în contact între vânzător și cumpărător. Informațiile despre tranzacțiile finalizate nu sunt înregistrate.

Tipuri de tranzacționare pe piețele over-the-counter

Pe o piață computerizată, tranzacționarea se realizează prin rețele de calculatoare care unesc intermediarii de acțiuni relevanți într-o singură piață informatică, caracterizată prin:

– lipsa unui loc fizic unde cumpărătorii și vânzătorii se întâlnesc;

– automatizarea completă a procesului de tranzacționare pentru introducerea ordinelor dumneavoastră de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în sistemul de tranzacționare.

Cea mai mare piață de computere organizată din afară tranzacționare cu acțiuni– NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Security – Sistemul de cotație automat al asociației naționale a dealerilor de investiții).

Sistemul de tranzacționare al Rusiei (RTS) găzduiește tranzacții organizate de bursă și over-the-counter. În tranzacționarea organizată la bursă, tranzacțiile se încheie fără depunere prealabilă în condițiile de „livrare versus plată” la data decontării sau la condițiile de livrare gratuită (îndeplinirea succesivă a obligațiilor de plată și transfer de valori mobiliare). În funcție de acordul contrapărților, aceasta poate fi o plată în avans sau o pre-livrare.

Tranzacționarea pe RTS este efectuată de comercianți folosind terminale la distanță din birouri prin emiterea de cotații pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare. Toate citatele citate sunt ferme, de exemplu. obligatoriu. Există un număr obligatoriu de cotații pe care comercianții companiei trebuie să le mențină în timpul unei sesiuni de tranzacționare, în funcție de statutul și categoria de membru al companiei participante la tranzacționare.

Categoriile și statusurile parteneriatelor pe piețele over-the-counter

Există diferite categorii și statusuri ale membrilor parteneriatului:

1) un membru informațional cu acces la RTS în modul de vizualizare (fără dreptul de a emite cotații);

2) un membru de tranzacționare care are acces la RTS în modul de tranzacționare. Membrii comercianți sunt obligați să efectueze cotații unilaterale (fie de cumpărare, fie de vânzare) pentru un anumit număr de acțiuni în mod continuu;

3) market maker - un membru comercial al Parteneriatului care are anumite privilegii în comparație cu alți membri și acceptă anumite obligații care sunt reglementate de Regulile de tranzacționare (de exemplu, să mențină un anumit număr de cotații bilaterale - atât pentru cumpărare, cât și pentru vânzare -). ).

Tranzacții pe piața OTC

Cum are loc o tranzacție pe piața over-the-counter?

Să ne uităm la asta cu un exemplu. Să presupunem că un client contactează un dealer care dorește să vândă un anumit număr de acțiuni ale unei anumite companii. La acceptarea comenzii, dealer-ul anunta pretul de achizitie. Acest preț constă din două componente: prețul de vânzare (prețul la care dealer-ul se așteaptă să vândă aceste acțiuni pe piață) și markup, care ar trebui să-și acopere costurile de exploatare și să ofere un profit. Mărimea markupului depinde de cât de mult poate anticipa prețul de vânzare viitor. Cu cât acțiunile oferite de client sunt mai riscante, cu atât compania emitentă este mai puțin cunoscută, cu atât markup-ul va fi mai mare. De obicei, markup variază între 5 și 10% din prețul acțiunilor, dar poate fi mai mare. Dacă dealerii lucrează pe piețe emergente sau în curs de dezvoltare, sau pe piețe dezvoltate, dar cu titluri ale unor companii puțin cunoscute, atunci markup-ul sau reducerea este mai aproape de 7-10%, ceea ce este ca o plată suplimentară pentru risc.

Astfel, există două tipuri de relații pe piața over-the-counter: între un dealer și un client (vânzător sau cumpărător de valori mobiliare) și între un dealer și un alt dealer. Prețul în tranzacțiile dintre dealeri (societăți comerciale sau case) se numește preț intern cu ridicata sau dealer, iar prețul la care valorile mobiliare sunt vândute clientului se numește preț final sau cu amănuntul.

În prețul de vânzare cu amănuntul se stabilește un markup (reducere) în raport cu prețul intern. Dacă o dealer vinde valori mobiliare unui client cumpărându-le de la un alt dealer, atunci clientul va cumpăra titlurile de care are nevoie cu o primă. Dacă o companie cumpără valori mobiliare de la un client, angajându-se să le vândă în viitor, atunci în acest caz prețul de vânzare cu amănuntul va fi stabilit la o reducere față de prețul intern optim la care acestea pot fi vândute unei alte companii. Mărimea reducerii (markup), de regulă, nu depășește 5% din prețul intern.

Pe piețele de valori mobiliare dezvoltate, în primul rând piețele din SUA, marile bănci de investiții și firmele de brokeraj cu listări au, de asemenea, structuri speciale (de exemplu, sucursale) care desfășoară operațiuni pe piața over-the-counter.

Piața valorilor mobiliare extrabursiere, a cărei caracteristică distinctivă este un sistem electronic de cotație automat, nu poate în întregime da informatii despre bursa, deoarece in orice sistem national titluri de valoare doar ale acelor companii care au semnificative capitalul autorizat(pentru fiecare țară, desigur, acest nivel este diferit). Aceste companii trebuie să furnizeze informații complete despre acestea situatia financiara, precum și cele care sunt înregistrate la bursă. În aceste condiții, companiile tinere nu pot intra în sistemul național de cotație automată a valorilor mobiliare, așa că prețurile pentru titlurile lor sunt încă stabilite telefonic. Dar cotațiile pe care le acoperă orice sistem național automatizat sunt calculate doar de companiile de dealeri înregistrate ale țării, iar uneori, mai ales pe piețele emergente, se întâmplă ca o companie de dealer care nu se ocupă cu niciun fel de valori mobiliare să poată oferi în acest moment cel mai bun preț pentru aceste titluri.

Țările care au asociații naționale de dealeri dezvoltă reglementări legale speciale pentru activitatea lor pe piața over-the-counter. De exemplu, în SUA, dacă un dealer efectuează tranzacții de cumpărare și vânzare cu un decalaj de preț mai mare decât diferența medie dintre prețurile de vânzare și de cumpărare pentru acest tip de titluri, el este trecut pe lista neagră și pedepsit în conformitate cu legislația în vigoare - un mare amendă sau chiar închisoare.

Tranzacțiile se încheie fie prin negocieri telefonice, fie electronic.

Procedura de incheiere si executare a tranzactiilor

Procedura de încheiere și executare a tranzacțiilor pe RTS este reglementată de Regulile de tranzacționare. Tranzacțiile sunt încheiate între membrii Parteneriatului, RTS nu este parte la tranzacție.

Indicatorul oficial al rusului sistem comercial este indicele RTS, calculat de la 1 septembrie 1995. Se calculează ca medie aritmetică ponderată (valoare de bază - 100).

Indicele la momentul t se calculează ca raport dintre capitalizarea bursieră totală a acțiunilor incluse în lista de calcul al indicelui și capitalizarea bursieră totală a acelorași acțiuni la data începerii, înmulțit cu valoarea indicelui la data începerii.

Stația de informare RTS prin internet vă permite să primiți în timp real o listă completă de cotații pentru fiecare titlu; lista participanților la tranzacționare; lista titlurilor de valoare; lista tranzacțiilor încheiate în sistem; volumul tranzacționării și indici RTS.

Sistem automat de piață OTC

Software-ul RTS Gateway oferă sisteme automate instalate la participantul la tranzacționare cu funcții de schimb bidirecțional de informații cu sistemul de tranzacționare.

Curentul informatii de piata din sistemul de tranzacționare și, de asemenea, prin acord cu agențiile de presă, este posibilă difuzarea fluxurilor de știri către clienți; În sens invers, se transmit informații despre aplicații și rapoarte privind tranzacțiile clienților.

Toate funcțiile necesare pentru a lucra cu sistemul de tranzacționare sunt disponibile sub forma unei interfețe de program de aplicație (API). „RTS Gateway” nu oferă utilizatorului o interfață grafică - aceste funcții sunt realizate de stația de lucru RTS. „Gateway-ul” poate funcționa numai cu sisteme software care au apeluri încorporate la funcțiile API „Gateway” și au implementat logica corespunzătoare pentru interacțiunea de informații cu schimbul.

Cererile depuse prin Gateway sunt semnate cu semnătura electronică digitală a ofertanților.

Structural, software-ul Gateway constă din mai multe module care implementează funcții la diferite niveluri:

– modul de comunicare – oferă un protocol de autorizare și schimb de informații cu sistemul de tranzacționare;

– modul de replicare a datelor – implementează un mecanism de sincronizare a datelor on-line cu sistemul de tranzacționare;

– modul de protecție criptografică – generează semnături digitale electronice ale documentelor electronice trimise către sistemul de tranzacționare (se folosesc funcțiile sistemului de protecție a informațiilor criptografice Verba-OW).

Pentru a se conecta la sistemul RTS Gateway, o companie de investiții sau o bancă trebuie să:

– să fie participant la tranzacționare cu drept de a încheia tranzacții în sistemul de tranzacționare;

– să aibă cel puțin o stație de lucru cu drept de a încheia tranzacții în sistemul de tranzacționare (pe lângă „Gateway”), pentru a putea retrage sau plasa comenzi în cazul unei defecțiuni a sistemului de tranzacționare pe internet;

– semnează toate acordurile necesare cu centrul tehnic RTS;

– testați sistemul de tranzacționare pe Internet utilizat.

Deşi în ţările dezvoltate economie de piata Bursele de valori joacă un rol semnificativ în organizarea circulației valorilor mobiliare, cu toate acestea, importanța mecanismelor de schimb și schimb pentru cumpărarea și vânzarea valorilor stocurilor scade treptat.

Tipuri de brokeri de internet

Traducerea literală a termenului „comerț pe internet” înseamnă „comerț în rețea”. Tranzacționare pe internet – tehnologie modernăîncheierea de tranzacții cu valori mobiliare, permițând companiei de broker să deservească automat un număr mare (dar limitat) de clienți, trimițând informații despre aplicațiile acestora direct către sistemul de tranzacționare al bursei. Interacțiunea informațiilor dintre broker și clienți se realizează prin internet, ceea ce crește semnificativ viteza de plasare și executare a ordinelor. Astfel, tranzacționarea pe Internet este activitatea de gestionare a investițiilor folosind internetul, tranzacționând valori mobiliare prin intermediul internetului.

Principalele componente ale tranzacționării pe Internet sunt sistemul de tranzacționare, utilizatorii de tranzacționare pe Internet, brokerii de pe Internet și software-ul sau sistemul de tranzacționare pe Internet.

Utilizatorii de tranzacționare pe internet sunt persoane care au fonduri gratuite și doresc să le plaseze pe piața valorilor mobiliare cât mai repede și confortabil. Pentru a face acest lucru, apelează la un intermediar - un broker online. Responsabilitățile unui broker online includ primirea de instrucțiuni de la client pentru a executa tranzacții, transmiterea acestuia de rapoarte privind tranzacțiile finalizate pe aceste instrucțiuni, depozit și alte servicii. Toate celelalte servicii de brokeraj (consultanță, informații) sunt legate, iar pentru tranzacționarea pe Internet este furnizat un set minim de servicii de brokeraj.

Funcțiile brokerilor de internet

Furnizarea de servicii de brokeraj prin Internet se realizează folosind sisteme de tranzacționare pe Internet, care sunt, de fapt, reprezentări electronice ale brokerilor în rețea.

Sistemele de tranzacționare pe internet sunt create în mod activ pe piata ruseasca, sunt achiziționate și implementate de brokeri și folosind sistemul de acces direct la MICEX (Internet gateway). Astăzi aproape că nu există o companie de brokeraj care să nu ofere clienților săi oportunitatea de tranzacționare online.

Pe lângă brokerii universali care oferă servicii de tranzacționare pe internet, în Rusia au apărut companii care oferă numai servicii de tranzacționare pe internet, de exemplu, Web-Invest.ru, NetTrader.ru.

Avantajele sistemelor de brokeraj

Utilizarea pe scară largă a sistemelor electronice de brokeraj oferă brokerilor o serie de avantaje:

– extinderea bazei de clienți fără creșterea personalului;

– oportunitate de a oferi serviciu suplimentar clienti;

– extinderea acoperirii regionale a clienților fără crearea de sucursale;

– reducerea costurilor cu serviciul clienți și a pierderilor din erori operaționale;

– creșterea nivelului de încredere din partea clienților.

Pentru clienții brokerilor online, utilizarea sistemelor de brokeraj electronic oferă și o serie de avantaje:

– capacitatea de a conduce direct operațiuni, crescând eficiența și dinamismului acestora;

– capacitatea de a obține informații mai complete și la timp pentru luarea deciziilor de investiții;

– reducerea costurilor în timpul operațiunilor și a riscurilor de erori operaționale ale brokerului.

Generarea de sisteme de brokeraj pe Internet

Prima generație de sisteme de brokeraj pe Internet au fost de fapt terminale de internet la distanță ale MICEX. Acest lucru a devenit posibil datorită structurii pieței de valori mobiliare din Rusia, care este de natură speculativă, precum și a poziției dominante a MICEX.

Servirea unui număr relativ mic conturi de investitii, sistemele rusești de tranzacționare pe internet le-au oferit clienților lor oportunități destul de comparabile cu cele pe care le are un comerciant când lucrează la un terminal de schimb.

A doua generație de sisteme de brokeraj pe Internet au fost sisteme care acceptă algoritmi de creditare în marjă. Acest lucru a devenit posibil datorită faptului că activele clienților brokerului sunt contabilizate pe MICEX într-un singur cont consolidat. Necesar caracteristici suplimentare sisteme – calcularea suficienței propriilor active ale clientului pentru a-și asigura obligațiile față de broker, monitorizarea unui sistem complex de limite care limitează riscurile brokerului.

A treia generație de sisteme de brokeraj pe Internet a constat în sisteme care implementează conceptul unui singur cont de brokeraj (trading). În urma MICEX, gateway-uri de internet au fost deschise de Bursa de Valori din Moscova (MSE), Sistemul de tranzacționare din Rusia și Bursa de Valori din Sankt Petersburg. Prin urmare, a apărut o nouă generație de sisteme de brokeraj, oferind clienților posibilitatea de a lucra pe mai multe platforme de tranzacționare. Ceea ce a necesitat o anumită organizare tehnică, deoarece clientul trebuie să-și gestioneze pe a lui în numerar, valori mobiliare, să poată contracta împrumuturi pe o platformă de tranzacționare garantată cu active pe alta etc.

A patra generație de sisteme de brokeraj pe Internet include sisteme de tranzacționare pe Internet care oferă oportunități de sub-brokeraj. Datorită prezenței unor astfel de sisteme, schimburile din Moscova au devenit accesibile companiilor regionale. Toți brokerii de internet majori oferă un pachet special de funcții pentru participanții profesioniști la bursă din regiuni, permițându-le să-și servească clienții prin sistemele de internet, să creeze centre de tranzacționare etc.

Tehnologia brokerului de internet

Brokerii de internet lucrează folosind așa-numitele tehnologii „gros” și „client subțire”.

Un sistem construit pe tehnologia client gros este un software special instalat pe computerul clientului. Clientul vede imaginea reală a pieței, deoarece datele de pe serverul brokerului sunt actualizate aproape instantaneu.

Un sistem care rulează pe tehnologia client subțire utilizează tehnologia browser, de exemplu. folosește un browser de internet standard. Clientul merge pur și simplu pe site-ul companiei de broker, unde găsește toate informațiile de care are nevoie.

Există și brokeri care oferă acces direct la bursele din alte țări, în principal SUA. În esență, aceasta este și tranzacționare pe internet, dar toate funcțiile (cu excepția furnizării tehnice a accesului în sine), precum și toate riscurile, sunt suportate de investitor. Brokerul online joacă un rol secundar aici.

Fiecare tehnologie are propriile sale avantaje și dezavantaje (Tabelul 7). Unul dintre criteriile esențiale de calitate este viteza de actualizare a datelor. Tehnologia client gros vă permite să economisiți trafic (adică, cantitatea de date descărcată pe computerul utilizatorului), deoarece datele de la locul de muncă sunt actualizate în mod constant, dar în părți mici, iar viteza operațiunilor este foarte mare.

Structura pieței over-the-counter

Principalele elemente de infrastructură ale pieței extrabursiere organizate sunt: ​​un depozitar, cu funcții de decontare, cu o gamă largă de operațiuni de depozitare, inclusiv operațiuni „livrare/primire de valori mobiliare contra plată”; unul sau mai mulți creatori de piață de top care oferă cotații și sprijină piața; sisteme de informații și tranzacționare pentru primirea/expunerea cotațiilor și încheierea tranzacțiilor (de exemplu, Bloomberg și Reuters Dealing); conditii generale tranzacționarea și efectuarea decontărilor, inclusiv procedura de încheiere a tranzacțiilor, mărimea lotului minim, momentul și procedura de efectuare a decontărilor.

Euroclear ca exemplu de piață internațională de tranzacționare a titlurilor de valoare. și centrele de compensare EUROCLEAR și CLEARSTREAM BANKING (fosta). Clienții care au conturi de valori mobiliare la un depozitar (bancă custode) în numele căruia se deschide un cont de client la centrul internațional de depozitare și compensare EUROCLEAR, inițiază tranzacții de cumpărare și vânzare de obligațiuni între ei pe o bază bilaterală (de obicei folosind tranzacția Reuters). sistem). După confirmarea tranzacției, ambele părți trimit instrucțiuni de decontare depozitarului lor. Ambele contrapărți pot fi deservite în același depozitar sau în depozite diferite. Nu există diferențe fundamentale în ceea ce privește parametrii de timp pentru trimiterea ordinelor către depozitar și executarea acestora, indiferent dacă contrapartidele sunt clienți ai acelorași depozitari sau ai diferiților. În acest din urmă caz, după ce au primit ordinele clienților, depozitarii care utilizează sistemul S.W.I.F.T trimite propriile instrucțiuni către EUROCLEAR. În aceste scopuri, poate fi utilizat și sistemul de acces la distanță EUCLID oferit de EUROCLEAR. Contul client al depozitarului la EUROCLEAR are un statut dublu - este atât cont custodie, cât și cont de numerar în același timp. Pentru a efectua operația în formular<поставка/получение против платежа>cumpărătorul de valori mobiliare trebuie să transfere prompt suma necesară de monedă de plată pentru a sprijini cont de numerarîn EUROCLEAR. Centrul de procesare a decontărilor EUROCLEAR acceptă automat comenzile S.W.I.F.T primite. și le procesează online. Pentru tranzacțiile finalizate se generează instantaneu o confirmare în ziua decontării, iar pentru tranzacțiile neexecutate, un mesaj S.W.I.F.T care indică motivele neexecutării. Unul dintre aceste două documente este trimis imediat depozitarului, care are posibilitatea de a transmite clientului un raport privind executarea comenzii sale în aceeași zi. Tinand cont de nivelul ridicat de automatizare a procesului de decontare in EUROCLEAR, comenzile primite de la clienti in ziua decontarii inainte de ora 15.00 sau 16.00 ora Moscovei pot fi executate prin EUROCLEAR fara probleme. Operațiunile pot fi efectuate și în aceeași zi dacă clientul primește simultan mai multe instrucțiuni pentru a efectua o serie de operațiuni „livrare/primire contra plată” sau „livrare/primire fără plată”, ceea ce este deosebit de convenabil pentru participanții activi la Piața euroobligațiunilor. Fără să pătrundem în gama largă de servicii oferite de centrele internaționale de depozitare și compensare, este important de menționat nivel înalt tehnologiile pe care le folosesc, eficiența în îndeplinirea comenzilor clienților, servicii de informare funcționale. Acest lucru necesită însă și o abordare specială față de clienți. Centrele internaționale de depozitare și de compensare abordează problema deschiderii de conturi în numele unui anumit client, studiind cu atenție fiecare candidat. Astfel, în ultimul an și jumătate, EUROCLEAR a deschis conturi în numele unui singur client rus - Vnesheconombank. O bază de clienți de înaltă calitate asigură funcționarea normală a sistemelor internaționale de depozitare și compensare. EUROCLEAR este un exemplu de unul dintre cele mai dezvoltate elemente de bază ale pieței internaționale over-the-counter. Dar există multe piețe separate, fără ghișeu, în întreaga lume.

Participanții pe piața OTC

Tranzacționarea pe piața over-the-counter este efectuată de participanți profesioniști ai pieței valorilor mobiliare: brokeri și companii de dealeri, adesea combinându-și funcțiile. În tranzacțiile over-the-counter, nu există un centru fizic unic pentru executarea tranzacțiilor. Tranzacțiile de cumpărare și vânzare se desfășoară prin rețele telefonice și de calculatoare. Prețurile sunt stabilite prin negocieri, conform regulilor care reglementează tranzacțiile extrabursiere, care sunt mai puțin stricte în comparație cu regulile de tranzacționare în vigoare la bursă. Piața valorilor mobiliare de licitație este automatizată, ceea ce permite utilizatorilor săi - cumpărători și vânzători într-un mediu competitiv - să monitorizeze prețurile curente anunțate. Ecranul de afișare arată toate prețurile de cumpărare și vânzare cu numele participanților la tranzacționare. Cererile sunt procesate pe măsură ce se primesc informații. Cu toate acestea, pe piața over-the-counter, majoritatea firmelor acționează simultan ca brokeri și dealeri. Combinarea funcțiilor unui broker și dealer într-o singură tranzacție nu este permisă. Cu toate acestea, tranzacționarea cu titluri de valoare în circulație la bursă nu este spontană. Cifra de afaceri over-the-counter are propriul sistem organizatoric.

Piața de valori mobiliare over-the-counter din Statele Unite folosind exemplul sistemului NASDAQ În 1971, a fost organizat în SUA sistemul automat de cotație al Asociației Naționale a Dealerilor de Valori Mobiliare, creat de Asociația Națională a Dealerilor de Valori Mobiliare (NASDAQ), în SUA , care este o rețea de comunicații automate al cărei scop este de a oferi dealerilor și brokerilor de pe piața OTC informații despre valorile mobiliare vândute prin acest sistem. NASDAQ este în primul rând un sistem de cotare a prețurilor. Executarea efectivă a tranzacțiilor are loc direct în timpul negocierilor telefonice dintre vânzători și cumpărători. Calitatea de membru al NASDAG impune companiilor să-și înregistreze valorile mobiliare în conformitate cu legislația în vigoare și respectarea anumitor cerințe privind valoarea activelor, profiturile, numărul de acționari, numărul de acțiuni în circulație, prețul acestora etc. Pentru ca acțiunile să fie vândute și cumpărat prin sistemul NASDAQ al companiei - emitenții de acțiuni trebuie să aibă un număr minim specificat de acțiuni în circulație, iar activele acesteia trebuie să îndeplinească anumite standarde. În plus, parcurgeți procedura de listare în NICE. Dacă o companie care tranzacționează prin sistemul NASDAQ are în personalul său un „specialist” care efectuează tranzacții cu orice titlu, atunci poate acționa ca dealer, vânzând valorile sale unui client sau cumpărând de la acesta în cont propriu. În același timp, trebuie să se familiarizeze cu prețurile stabilite de alți specialiști care tranzacționează un anumit titlu în sistemul NASDAQ și să încheie o tranzacție la cel mai bun dintre ei, din punctul de vedere al clientului. Dacă o firmă nu are un specialist care execută o tranzacție pe o anumită valoare mobiliară prin sistemul NASDAQ, aceasta poate acționa doar ca broker. Brokerii care cumpără sau vând acțiuni tranzacționate pe baza NASDAQ examinează cotațiile publicate săptămânal în buletinele NASDAQ, sau așa-numitele „foi roz”, pentru a căuta cele mai bune preturi pentru executare.

Tipuri de piețe over-the-counter

Statutul TIS

Se creează statutul TIS:

Sarcinile TIS

Principalele sarcini ale TIS sunt:

Importanța piețelor over-the-counter în diferite țări

Importanța piețelor over-the-counter variază de la țară la țară. În unele țări, tranzacționarea în afara bursei nu va juca un rol important, iar în altele este chiar interzisă. În același timp, în unele țări, precum Statele Unite ale Americii, piața fără ghișeu a devenit o piață în plină expansiune.

În afara granițelor burselor de valori sunt vândute cea mai mare parte a titlurilor de valoare nou emise și aproape toate tranzacțiile secundare.

Un sistem informatic de tranzacționare este o persoană juridică care desfășoară activități de organizare a tranzacționării pe piața extrabursieră și deține sau administrează o rețea electronică de informații de tranzacționare (ETIN) sau un alt sistem de mijloace care face posibilă schimbul de oferte pentru cumpărare. și vânzarea valorilor mobiliare.

Tipuri de piețe over-the-counter

Statutul TIS

Statutul TIS persoane juridice achiziționate după înregistrarea la Comitetul de Stat pentru Piețe Financiare.

Se creează statutul TIS:

asigurarea condițiilor de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare ACESTE;

informarea participanților la TIS și a clienților acestora cu privire la situația care s-a dezvoltat pe piața valorilor mobiliare over-the-counter;

asigurarea rapidă, exactă, fiabilă și fiabilă a colectării, procesării, distribuirii și publicării informațiilor privind cotația și tranzacțiile cu valori mobiliare, asigurând fiabilitatea acestor informații;

asigurarea faptului că părțile interesate au posibilitatea de a obține informații privind cotația și tranzacțiile cu valori mobiliare în condiții acceptabile;

împiedicarea utilizării, difuzării sau publicării de informații false sau frauduloase despre cotații și tranzacții cu valori mobiliare;

protecția participanților la TIS și a clienților acestora de posibile abuzuri.

Sarcinile TIS

Principalele sarcini ale TIS sunt:

dezvoltarea și implementarea unui mecanism de soluție probleme controversateîntre participanți și participanți și clienți;

dezvoltarea și utilizarea măsurilor de protecție a clienților și a participanților la TIS de abuzuri și infracțiuni în timpul implementării acordurilor cu valorile mobiliare;

Cota-parte din capitalul autorizat, care aparține unui singur fondator, nu poate depăși 5%. Organizarea tranzacționării pe piața de valori mobiliare over-the-counter este un tip de activitate care este desfășurată de regulile comerciale, aprobat de Comitetul de Stat pentru Pieţe Financiare.

O asociație de comercianți de valori mobiliare, ai cărei membri includ cel puțin 20 de comercianți de valori mobiliare, poate organiza tranzacționarea pe piața extrabursieră prin crearea unui TIS sub forma unei întreprinderi.

În timp ce tranzacționarea la bursă se desfășoară într-un loc special desemnat - clădirea bursei, piața over-the-counter este o rețea de telecomunicații larg ramificată care unește participanții la tranzacționare și le oferă acestora informatiile necesare pentru a încheia tranzacții.

Din punct de vedere istoric, piața over-the-counter s-a dezvoltat în paralel cu tranzacționarea la bursă. Participanții activi pe piața over-the-counter au fost băncile, care au acționat ca dealeri în cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare și, de asemenea, au efectuat tranzacții de cumpărare și vânzare de acțiuni și obligațiuni cu investitori. Aceste operațiuni erau efectuate direct la bancă printr-un ghișeu de birou, unde se afla un angajat al bancii pe de o parte și un investitor pe de altă parte. Acest tip operațiunile se numeau comerț „over the counter”. Ulterior, acest termen a fost atribuit tuturor tipurilor de tranzacții care au fost efectuate în afara clădirii bursei cu ajutorul dealerilor. Această piață se numește piață over-the-counter.

Cel mai mare sistem de tranzacționare de valori mobiliare la bursă din lume este Sistemul de cotație automatizat al Asociației Naționale a Dealerilor de Valori Mobiliare (NASDAQ), care a fost înființat în Statele Unite în 1971. În prezent, peste 5.000 de acțiuni ale companiei sunt tranzacționate pe sistemul NASDAQ. Peste 50 de țări din întreaga lume participă la comerț, efectuând tranzacții de la terminale la distanță.

Pe piața over-the-counter, de regulă, tranzacționarea se efectuează cu titluri de valoare ale emitenților care nu au fost supuși procedurii de listare la bursă din cauza capitalului insuficient, Pe termen scurt munca pe piata etc. Din aceasta cauza se extinde cercul emitentilor care isi pot oferi actiunile la tranzactionare pe piata organizata. Pentru ca valorile mobiliare să fie admise la tranzacționare pe piața organizată over-the-counter, acestea sunt supuse unei proceduri de listare, care este mult mai blândă decât listarea la bursă. Cu toate acestea, societatea este supusă cerințelor pentru o sumă minimă de active și numărul de acțiuni liber tranzacționate și, de asemenea, este stabilită o condiție ca acțiunile companiei să fie cotate de mai mulți dealeri, anunțând prețuri fixe de cumpărare și vânzare. De exemplu, în sistemul NASDAQ există o regulă: acțiunile sunt permise pentru tranzacționare dacă cel puțin doi dealeri preiau funcțiile de formatori de piață pentru aceste acțiuni, adică se angajează să stabilească cotații ferme la care vor vinde și cumpăra acțiunile companiei. În medie, un tip de titlu este cotat de 11 creatori de piață, ceea ce asigură un grad ridicat de lichiditate a pieței. Un investitor care dorește să cumpere acțiuni ale unei anumite companii le poate achiziționa oricând la prețul de ofertă de la un dealer, iar un investitor care dorește să vândă acțiuni are posibilitatea de a le vinde la prețul cerut anunțat de dealer.

În procesul de dezvoltare, sistemul NASDAQ a fost modificat, condițiile de listare și tranzacționare schimbate pentru a satisface mai pe deplin nevoile clienților. Acțiunile care sunt tranzacționate cel mai activ în sistemul NASDAQ sunt incluse într-o listă specială - National sistemul de piata(Sistemul național de piață, NASDAQ/NMS). Există aproximativ 2.900 de stocuri pe această listă. Aceste acțiuni au lichiditate sporită, întrucât trebuie să fie cotate de cel puțin 4 market makers, iar emitenții, din punct de vedere al capitalului lor, se apropie sau chiar depășesc cerințele bursei. De obicei, o piață organizată over-the-counter este considerată o etapă pentru depunerea documentelor la bursă. Cu toate acestea, multe în întreaga lume firme cunoscute(Microsoft, Ericsson, Fuji, Nissan etc.) preferă să rămână în sistemul NASDAQ/NMS, crezând că această piață are avantaje mai mari decât piața de schimb. Tranzacțiile cu acțiuni din lista NASDAQ/NMS sunt monitorizate cu atenție, sunt publicate date destul de extinse despre acestea, dealerii și investitorii primesc informatii detaliate despre emitent și starea pieței acestor valori mobiliare.

O altă parte a sistemului NASDAQ sunt acțiunile care nu sunt tranzacționate în mod activ pe piață. La sfârșitul zilei, dealerii care listează aceste acțiuni raportează doar numărul total de tranzacții efectuate cu aceste titluri. Acțiunile din această listă trec automat în lista NASDAQ/NMS atunci când devin eligibile.

Piața over-the-counter din toate țările funcționează ca un sistem de informare și referință. Participanții la tranzacționare în sistem primesc doar informații despre prețurile acțiunilor stabilite de diverși dealeri. Pentru a finaliza o tranzacție, aceștia contactează dealer-ul prin telefon, fax, telex etc. și negociază toate condițiile de cumpărare și vânzare de valori mobiliare.

În Rusia, piața bursieră funcționează sub forma Sistemului de tranzacționare rus, care are două subsisteme: RTS și RTS-2.

RTS listează acțiuni ale celor mai mari emitenți, cum ar fi RAO Gazprom, RAO UES din Rusia, NK LUKOIL, JSC Mosenergo și alții companii mari. În 1998, acțiunile a peste 100 de companii au fost cotate în sistemul RTS.

Printre participanții la sistemul de tranzacționare, există un grup de creatori de piață care sunt responsabili pentru menținerea lichidității pieței. Acest lucru se realizează prin faptul că trebuie să anunțe constant cotațiile bilaterale, i.e. prețurile de cumpărare și vânzare pentru valorile mobiliare ale a cel puțin trei emitenți și cotații unilaterale, de ex. prețul de cumpărare sau prețul de vânzare pentru cel puțin doi emitenți. Totodată, volumul de loturi pe care le expun trebuie să fie destul de mare și să se ridice la cel puțin 30 de mii de dolari. STATELE UNITE ALE AMERICII. Alți participanți la sistemul de tranzacționare care nu au statut de market maker au dreptul de a scoate la vânzare sau de a face ordine de cumpărare în loturi mai mici, dar nu mai puțin de 10 mii de dolari. STATELE UNITE ALE AMERICII.

Pentru faptul că market maker-ii își asumă obligații de susținere a pieței, li se acordă dreptul de a anunța prețul, dar nu mai mult de 10%.

Pentru a extinde domeniul de aplicare al pieței over-the-counter, sistemul RTS-2 a fost introdus în a doua jumătate a anului 1996, prevăzând tranzacționarea cu titluri de valoare cu lichiditate limitată. A fost introdus un sistem simplificat de listare pentru aceste acțiuni, care permite tranzacționarea valorilor mobiliare care îndeplinesc următoarele cerințe:

titlul prezintă interes pentru cel puțin un participant și există posibilitatea liberei circulații a acestuia pe piață;

dimensiune echitate emitentul trebuie să aibă cel puțin 5 milioane de ruble;

Registrul valorilor mobiliare al emitentului este ținut de un registrator specializat.

La începutul anilor '70, în țările cu o bursă dezvoltată, au început să apară așa-numitele piețe „a treia” și „a patra”, în care se desfășura tranzacționarea bursiere a valorilor mobiliare cu cotații de schimb. Apariția unor noi piețe s-a datorat faptului că regulile de tranzacționare la bursă prevedeau perceperea de comisioane fixe pentru tranzacțiile efectuate pe bursă. Această regulă era dezavantajoasă din punct de vedere economic pentru investitorii instituționali care efectuau tranzacții la scară largă cu valori mobiliare. Tarife fixe dobânda comisionului a pus o povară grea asupra costurilor investitorilor instituționali, care au început să caute modalități de reducere a costurilor de tranzacție atunci când efectuează tranzacții de cumpărare și vânzare de valori mobiliare.

Firmele de brokeraj care operează pe piața over-the-counter stabilesc comisioane flexibile, care tind să scadă pe măsură ce mărimea tranzacțiilor crește. Aceste firme au concurat cu destul de mult succes cu casele de brokeraj listate la bursă. Ca urmare, a apărut o „a treia” piață, în care se efectuează tranzacționarea bursiere a valorilor mobiliare listate. Pe aceasta piata investitori instituţionali prin companii de brokeraj achiziționarea de valori mobiliare listate la bursă la costuri semnificativ mai mici pentru serviciile intermediare. Un mare avantaj al pieței „a treia” este, de asemenea, că tranzacționarea pe aceasta poate fi efectuată în orice moment, adică în afara intervalului de timp al sesiunii de schimb. Tranzacțiile cu acțiuni continuă să fie efectuate chiar și atunci când tranzacționarea acestor valori mobiliare este suspendată la bursă din anumite motive.

„A patra” piață este tranzacționarea over-the-counter a valorilor mobiliare, ambele listate la bursă și neincluse în lista de cotații, care se desfășoară direct între investitorii instituționali, ocolind birourile intermediare. În Statele Unite, această piață este reprezentată de mai multe sisteme automatizate, ai căror utilizatori, atunci când intenționează să intre într-o tranzacție, introduc informații care indică prețul și cantitatea de titluri pe care doresc să le cumpere sau să le vândă. Aceste informații sunt disponibile altor participanți la sistemul de tranzacționare care intră într-o tranzacție corespunzătoare dacă sunt interesați de oferta primită.

Piața over-the-counter include piața „de stradă”, precum și piața terțiară și „a patra” de valori mobiliare over-the-counter.

„Piața stradală” este piața în care sunt tranzacționate toate obligațiunile și acțiunile nelistate. Prețurile sunt stabilite prin negocieri între vânzători și cumpărători. Când apar o serie de oferte, are loc o licitație.

Piața de valori mobiliare over-the-counter are un nivel ridicat de automatizare, care este asigurat de Sistemul de cotații automate al Asociației Naționale a Dealerilor de Valori Mobiliare. Acest sistem acoperă toate țările cu o rețea de comunicații automate care conectează dealerii și brokerii de pe piața over-the-counter și le oferă informații despre valorile mobiliare care sunt tranzacționate prin intermediul sistemului. Sistemul este folosit pentru a cota prețurile acțiunilor. De fapt, încheierea acordului are loc în timpul negocierilor telefonice dintre broker și dealer.

Un punct importantÎn dezvoltarea pieței de valori mobiliare over-the-counter, băncile mari au început să folosească propriile sisteme electronice de brokeraj. Se remarcă prin costul scăzut al furnizării de servicii, capacitatea de a tranzacționa în orele în care bursele tradiționale sunt închise, anonimatul cotațiilor și o gamă largă de instrumente care sunt tranzacționate. Astfel de sisteme includ Instinet, care operează la nivel global, rețele de comunicații electronice precum Island și altele. Sunt aproximativ 20 de ei în SUA.

O piață terțiară a valorilor mobiliare este o piață în care are loc tranzacționarea la bursă a valorilor mobiliare listate. Piața terțiară a apărut deoarece nu era rentabilă pentru investitorii instituționali să tranzacționeze pe piața valutară:

comisioane destul de mari, oferta minima care este fix. În consecință, comisioanele depășeau adesea costurile marginale ale desfășurării operațiunilor de tranzacționare la scară largă, în timp ce firmele de brokeraj care nu erau membre ale bursei nu stabileau limite de comisioane;

timp fix de tranzacționare, în timp ce în piața extrabursă operațiunile continuă chiar și atunci când sunt suspendate la bursă.

A patra piață a valorilor mobiliare este o piață în care se stabilesc acorduri de cumpărare și vânzare a oricăror valori mobiliare și chiar portofolii întregi de către investitorii instituționali ai direcției, ocolind bursele și brokerii.

În SUA, încheierea de acorduri pe „a patra” piață este automatizată folosind sistem electronic tranzacționare pe acțiuni (Instinet).

Organismul care reglementează piața valorilor mobiliare din Statele Unite este Securities and Exchange Commission - agentie guvernamentala. Piața valorilor mobiliare este reglementată pe baza legilor federale și locale. Reglementarea federală a pieței de valori se bazează pe principiul autoreglementării:

Piața valorilor mobiliare este în continuă schimbare. Puteți câștiga bani și pierde bani din asta. Investitorii au nevoie de informații constante și, dacă este posibil, de informații fiabile despre starea pieței pentru o anumită valoare.

Piața primară implică plasarea de noi emisiuni de valori mobiliare de către emitenți. Aici sunt cotate în principal obligațiuni pe termen lung și, într-o măsură mai mică, acțiuni, iar cumpărătorii sunt atât legali, cât și indivizii. Emitenții pot fi corporații, guvernul federal, autoritatile locale autoritati; rolul lor pe piaţă este determinat de starea economiei din ţară şi nivel general dezvoltarea acestuia. Deficiențe cronice bugetele de statîntr-un număr de țări occidentale, acestea prevăd o sumă destul de mare de împrumuturi guvernamentale pe piața valorilor mobiliare prin emisiunea de obligațiuni guvernamentale.

Cumpărători de valori mobiliare - instituționale și investitori individuali; relația dintre ele depinde atât de nivelul de dezvoltare economică, de economii, cât și de stat sistemul de creditareîn general. ÎN ţările dezvoltate piața valorilor mobiliare este dominată de investitori instituționali - companiile de asigurare, fonduri de pensii, companii de investiții (fonduri), bănci comerciale etc.

Baza pieței valorilor mobiliare este piața primară; el este cel care îi determină scara generală și ritmul de dezvoltare. Cu toate acestea, dimensiunea piețelor primare din țările dezvoltate variază în prezent semnificativ. Emisiunea de actiuni pe piata primara in vederea finantarii investitiilor in activitati de productie este asociata exclusiv cu infiintarea de noi societati si reorganizarea societatilor private din diverse industrii din domeniul tehnologiei inalte, folosind capital de risc, sau de risc. Capitalul de risc provine din fonduri mari care își permit să-și asume riscuri. Majoritatea firmelor mici care apar în sectoarele tradiționale ale economiei nu intră pe piața primară deoarece nu au o oportunitate realistă de a atinge amploarea care le-ar permite să emită acțiuni.

Emisiunea de acțiuni în țările dezvoltate se datorează în prezent finanțării achiziției (fuziunii) de companii și necesității reducerii ponderii capitalului împrumutat în capitalul total al corporațiilor. Preluările se efectuează sub forma unui schimb de acțiuni ale societăților dobândite cu acțiuni ale societăților absorbante; companiile achizitoare intră activ pe piața primară a valorilor mobiliare prin emiterea de noi acțiuni.

În unele ţări raportul dintre proprii şi capital împrumutat stabilit prin lege. Cu toate acestea, indiferent de legea din fiecare țară, există o idee clară a mărimii maxime fonduri împrumutate. Trecerea dincolo de această linie este asociată cu un risc semnificativ pentru companie, iar ca răspuns la situație, compania își reglează structura de capital prin emiterea de noi acțiuni, înlocuindu-și propriile sale. obligaţiuni.

Pe scena modernă dezvoltarea pieței valorilor mobiliare, emisiunea de noi acțiuni în țările dezvoltate este foarte nesemnificativă și nu este întotdeauna asociată cu mobilizarea de resurse monetare gratuite pentru finanțarea economiei. Ponderea acțiunilor pe piata primara titlurile de valoare sunt în scădere, iar rolul lor de reglementator al investițiilor este în scădere.

Surse

Wikipedia – Enciclopedia liberă, WikiPedia

invest-news.ru – Știri despre investiții

dic.academic.ru – Dicționarul Academicianului

bibliotekar.ru – Bibliotecar

forexua.com – Forex Ucraina