În condițiile resurselor proprii limitate, întreprinderile au nevoie de încasări în numerar de la investitori, care vor servi ca o completare necesară la fondurile proprii. De aceea pe stadiul prezent este în creștere relevanța cercetării științifice și teoretice și a dezvoltărilor practice în domeniul formării unei atractivități investiționale ridicate a unei entități economice.

În prezent, problemele de evaluare a atractivității investiționale a regiunilor, industriilor și individuale proiecte de investitii. Cu toate acestea, în domeniul studierii atractivității investiționale a unei companii, nu există încă o bază teoretică și metodologică unificată, prin urmare nu există o interpretare unică a definiției „atractivității investiționale a unei organizații”, metode și tehnici.

Deci, de exemplu, M.N. Kreinina, fiind un reprezentant al abordării tradiţionale, subliniază că atractivitatea investiţională a unei companii este influenţată de coeficienţi care îi caracterizează poziţia financiară. Această abordare este, desigur, corectă, dar dezvăluie doar o latură destul de îngustă a acestui concept.

L. Valinurova și O. Kazakova consideră atractivitatea investițională a unei întreprinderi ca „un set de caracteristici obiective, proprietăți, mijloace și oportunități care determină cererea potențială efectivă de investiții” . O opinie similară este exprimată de T.N. Matveev. Atractivitatea investițiilor, din punctul său de vedere, „un indicator complex care caracterizează oportunitatea investiției într-o întreprindere dată” . Este imposibil să nu remarcăm marea amploare a unor astfel de interpretări, cu toate acestea, în opinia noastră, latura lor negativă este vagul și lipsa de specificitate.

O definiție mai precisă este dată de L. Gilyarovskaya, V. Vlasova, E. Krylov. Ele conectează atractivitatea investițională a unei întreprinderi cu „structura capitalului propriu și a datoriilor și plasarea acestuia între diferite tipuri de proprietate, precum și eficiența utilizării acestora”. Formularea prezentată este mai specifică, indică dependența categoriei studiate de indicatorii financiari și activitate de investitiiîntreprinderilor. Totuși, din punctul nostru de vedere, acesta, ca și formularea lui M.N. Kreinina, nu reflectă toate aspectele numeroase ale conceptului de atractivitate investițională a unei întreprinderi și reprezintă, de asemenea, abordarea tradițională a studiului acesteia.

Potrivit acestor autori, atractivitatea investițională a companiei este influențată de factori externi și interni. Factorii interni includ: sistemul de management al organizației, gama de produse, gradul de utilizare a inovațiilor în soluții, în tehnologia și echipamentele de producție etc. Factorii externi sunt: ​​caracteristicile industriei economice, potențialul regiunii în care își desfășoară activitatea compania, în legislația în domeniul investițiilor și alții.

Atractivitatea investițională a D.A. Endovitsky și V.A. Babușkin este definit ca un set de „caracteristici interconectate ale potențialului economic, rentabilitatea operațiunilor cu active și risc de investitie o entitate economică cu o anumită capacitate de a dezvoltare durabilăîntr-un mediu competitiv și în concordanță cu ipoteza continuității activității.

Această abordare, precum și interpretarea lui N.A. Baturina par a fi cea mai corectă, întrucât acopera atât aspecte financiare, cât și nefinanciare, interne și Mediul extern organizatii. În acest sens, sistemul de indicatori de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi include indicatori care nu au legătură cu activitati financiareîntreprinderi (condițiile de piață, reputația de afaceri a companiei, nivelul criminalității în regiune etc.).

Cu toate acestea, multe aspecte ale atractivității investiționale a întreprinderii în definițiile de mai sus rămân neafectate. În special, factorul de atractivitate investițională a țării, regiunii și industriei în care își desfășoară activitatea entitatea economică, precum și factorul de guvernanță corporativă și structura întreprinderii, care are o mare influență asupra potențialului investițional al acesteia.

În acest sens, pare necesar să propunem propria noastră definiție a atractivității investiționale a unei întreprinderi, pe baza căreia să se formeze criteriile de evaluare a acesteia. Potrivit autorului, atractivitatea investițională a unei întreprinderi este un complex caracteristica economica, care se caracterizează prin starea financiară a unei entități economice, activitatea sa de afaceri, structura capitalului, forma de guvernanță corporativă, nivelul cererii de produse și competitivitatea acestora, precum și nivelul atractivității investiționale a țării, regiunii și industriei. .

Din cauza lipsei de cercetare a conținutului categoriei „atractivitatea investițională a unei întreprinderi”, în prezent nu există o metodologie unică de evaluare a acesteia, care să conțină o listă general acceptată de indicatori și să permită caracterizarea fără ambiguitate a rezultate obtinute. Există pe acest moment metodele se bazează pe faptul că se folosesc diverși indicatori, metode de analiză și interpretare a rezultatului. Să analizăm și să comparăm aceste metode, pe baza faptului că factorii fundamentali care determină atractivitatea investițională a unei companii industriale sunt factori care sunt caracteristici unei dezvoltări stabile pe termen lung, stabilitate Financiară, și luând în considerare procesele care sunt caracteristice mediului extern.

„Abordare de reglementare”. În multe situații economice, documentele de reglementare servesc drept suport metodologic pentru calculele analitice. În special, în domeniul investițiilor sunt utilizate pe scară largă „ Instrucțiuni privind evaluarea eficacității proiectelor de investiții. „Din păcate, nu există o astfel de metodologie aplicabilă pentru evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi în legislația rusă și este puțin probabil să apară în viitorul apropiat. Putem indica doar documentele individuale în care este prezentată. într-o primă aproximare: 23.01.2001 Nr. 16 „La aprobare instrucțiuni privind analiza situației financiare a organizațiilor „și Decretul Guvernului Federației Ruse din 25 iunie 2003 nr. 367 „Cu privire la aprobarea regulilor de deținere a managerilor de arbitraj analiză financiară„Aceste surse conțin principalii coeficienți calculați care caracterizează stabilitatea financiară, lichiditatea, solvabilitatea, activitatea de afaceri, eficiența capitalului de lucru etc. Cu toate acestea, acești indicatori, așa cum sa menționat deja, caracterizează atractivitatea investițională a unei întreprinderi în cadrul abordării tradiționale a acesteia. evaluare, care este În plus, compoziția indicatorilor și valorile recomandate ale acestora sunt definite în documente normative utilizate în procedurile de faliment, deci este destul de dificil să le folosești direct pentru a evalua atractivitatea investițiilor.

Metoda cu reducere flux de fonduri . Prin această metodă, se presupune că costul care poate fi plătit de potențialul proprietar pentru întreprindere este determinat prin realizarea unei previziuni a fluxurilor de numerar pe care acesta le poate primi din munca sa în viitor. Fluxurile de numerar până la o anumită perioadă de timp (de obicei 3-5 ani) și fluxurile de numerar dincolo de perioada de prognoză au ca rezultat o valoare actualizată la data la care se face evaluarea, actualizată la o rată care reflectă riscul asociat cu primirea acestora. Ca urmare, se formează valoarea actuală a companiei, ceea ce face posibilă tragerea unei concluzii despre atractivitatea investițională a acesteia.

Studiul atractivității investiționale a unei întreprinderi începe cu o analiză a dinamicii de creștere a anumitor indicatori absoluti raportare financiară(venituri, alte venituri și cheltuieli, profit net), după care se construiește o prognoză pe termen mediu, ținând cont de ipotezele presupuse cu privire la ratele de creștere ale acestora. Fluxurile de numerar reale și proiectate sunt apoi actualizate la o rată care reflectă situația actuală, adică aduse la valoarea actualizată. În cele din urmă, această tehnică vă permite să determinați valoarea reală a companiei și să arătați investitorului potențialul unei entități economice.

Avantajul metodei constă în evaluarea realistă a valorii companiei, a atractivității sale investiționale și în capacitatea de a vedea potențialul ascuns. Totuși, din punctul nostru de vedere, metoda nu este suficient de corectă, întrucât tendințele predominante în dinamica indicatorilor sunt transferate mecanic în perioada de prognoză, iar ipotezele făcute sunt subiective, ceea ce nu garantează evitarea erorilor de calcul.

Evaluarea atractivității investițiilor pe baza analizei factorilor de impact extern și intern.

Această tehnică include mai multe etape interdependente: identificarea principalilor factori externi și interni ai atractivității investiționale a unei întreprinderi pe baza metodei expertului Delphi; construirea unui model de regresie multifactorială a influenței factorilor selectați și prognozarea atractivității investiționale a unei întreprinderi; analiza atractivității investițiilor, luând în considerare factorii identificați; elaborarea recomandărilor.

Avantajul metodei propuse constă într-o abordare cuprinzătoare a studiului atractivității investiționale a unei întreprinderi, luând în considerare atât factorii interni, cât și externi, dar nu este lipsit de dezavantaje. În prima și a treia etapă a studiului, examinarea, sondajele și chestionarele joacă rolul principal, ceea ce face ca rezultatul final să fie dependent de evaluări subiective și, prin urmare, îi reduce acuratețea.

Model cu șapte factori pentru evaluarea atractivității investițiilor. În această metodă, criteriul pentru atractivitatea investițională a unei întreprinderi este rentabilitatea activelor. Alegerea acestui indicator este influențată de faptul că atractivitatea investițională a companiei este determinată de starea activelor pe care compania le are, de componența, structura, cantitatea și calitatea acestora, precum și de modul în care resursele materiale se completează și se înlocuiesc reciproc. , și condițiile care asigură utilizarea lor cea mai eficientă.

În model, rentabilitatea activelor este făcută dependentă de rentabilitatea netă a vânzărilor, cifra de afaceri a activelor circulante, coeficientul lichiditatea curentă, raportul dintre datorii pe termen scurt și creanțe, raportul dintre creanțe și datorii, ponderea conturilor de plătit în capitalul împrumutat și raportul dintre capitalul împrumutat și activele organizației. Analiza vă permite să identificați impactul acestor factori arată dinamica indicatorului rezultat. Decizia se bazează pe convingerea că, cu cât randamentul activelor este mai mare, cu atât compania își desfășoară activitățile mai bine și mai eficient și este mai atractivă din punctul de vedere al investitorului. Nivelul atractivității investițiilor este determinat de indicele integral, calculat ca produs al indicilor de modificare a factorilor.

Tehnica luată în considerare permite determinarea cu acuratețe matematică a indicatorului care servește drept criteriu de evaluare a nivelului de atractivitate a investițiilor, totuși, ia în considerare doar performanța internă a întreprinderii, explorează doar latura financiară, în timp ce termenul de „atractivitate a investițiilor” este mult mai larg.

Evaluarea integrală a atractivității investițiilor pe baza indicatorilor interni.

Această metodă se bazează pe utilizarea unor indicatori interni relativi de performanță ai întreprinderii, care afectează atractivitatea investițională a acesteia și grupați în 5 blocuri:

• - indicatori de performanță pentru utilizarea capitalului de lucru fix și material,
• - starea financiara,
• - utilizarea resurselor de muncă,
• - activitate de investitii,
• - eficienta activitate economică.

Pentru fiecare dintre blocuri se fac calcule care se reduc la un indicator integral al atractivității investiționale a întreprinderii. Calculul evaluării integrale cuprinde 2 etape. În prima etapă, valorile standardizate ale tuturor indicatorilor, valorile de referință sunt calculate, ponderile lor sunt determinate într-o evaluare cuprinzătoare. Apoi, pentru toți anii, sunt calculate funcțiile potențiale, care la sfârșitul primei etape sunt reduse la evaluări cuprinzătoare ale atractivității investițiilor pentru fiecare bloc de indicatori. Rezultatul celei de-a doua etape este calculul evaluării integrale a atractivității investiționale a întreprinderii.

Avantajul tehnicii este obiectivitatea acesteia, precum și reducerea tuturor calculelor la indicatorul integral final, ceea ce simplifică foarte mult interpretarea rezultatelor. Aspectele negative includ, în primul rând, focalizarea metodologiei doar pe performanța internă a întreprinderii, izolarea acesteia de indicatorii externi.

Evaluarea cuprinzătoare a atractivității investiționale a întreprinderii. Metoda constă în analiza factorilor interni și externi ai activității sale și reducerea acestora la un singur indicator integral și combină 3 secțiuni - general, special și control.

Secțiunea generală include:

• - evaluarea poziției pe piață, reputația afacerii, dependența de furnizori și cumpărători importanți;
• - evaluarea actionarilor, nivelul managementului, analiza eficacitatii strategice a intreprinderii.

La primele cinci etape se acordă punctaj, iar punctajul total se determină, în ultima etapă, dinamica financiară și indicatori economici activitățile unei entități economice.

O secțiune specială include etapele evaluării:

• - eficienta generala;
• - proporţionalitate crestere economica;
• - activitate operațională, financiară, de inovare și de investiții;
• - calitatea profitului.

În prima etapă se construiește un model matriceal dinamic, ale cărui elemente sunt principalii indicatori ai activităților companiei, care sunt în trei grupe: final, care caracterizează rezultatul muncii; intermediare, care caracterizează procesul de producție și rezultatele acestuia; initial, care caracterizeaza cantitatea de fonduri utilizate.

În a doua etapă se efectuează o analiză situațională a proporționalității ratelor de creștere a principalelor indicatori ai activității întreprinderii.

A treia etapă presupune calcularea coeficienților activității de exploatare, financiară, inovare și investițională a unei entități economice. La a patra etapă, calitatea profitului este evaluată din punct de vedere al rentabilității și solvabilității.

Pentru toate componentele secțiunilor generale și speciale ale metodologiei se acordă note finale, care sunt rezumate.

Secțiunea de control a metodologiei presupune calcularea coeficientului final de atractivitate pentru investiții, definit ca suma produselor punctelor atribuite anterior și a coeficienților de greutate, în funcție de care se face concluzia finală.

Avantajele acestei metode includ O abordare complexă, acoperirea unui set mare de indicatori și coeficienți, reducerea calculelor la un singur indicator integral. Dezavantajul este efectul actual al subiectivității, care se manifestă în timpul evaluării de către experți, totuși, acest dezavantaj este compensat prin includerea unui număr mare de indicatori economici absoluti și relativi în zona de analiză.

Atractivitatea investițiilor înseamnă eficiența investiției de bani într-o companie pe termen lung. Mecanismul de evaluare a unei astfel de eficiențe se formează prin parametrii de evaluare a afacerilor pe piețele financiare.

Cât de oportună este comunicarea cu piața (în ceea ce privește resurse financiare, scopuri speculative, condiții de piață etc.) sunt evaluate prin interpretarea rezultatelor următorilor indicatori financiari:

Luați în considerare caracteristicile acestor indicatori:

Câștigul (profitul) pe acțiune (EPS)
Calculat ca raport al profitului net, care este disponibil pentru distribuire între deținători acțiuni simple, la numărul mediu ponderat al acestor acțiuni. Acest coeficient este o caracteristică cheie a performanței companiei din perspectiva acționarilor săi. Crește acest indicator(sau cel puțin absența tendințelor negative) presupune o creștere a tranzacțiilor cu titluri de valoare, o creștere a atractivității investiționale
În funcție de algoritmul de calcul, pot exista 2 opțiuni pentru determinarea câștigului pe acțiune: de bază și diluat.
Câștigul de bază pe acțiune (BES)	Profitul pe acțiune diluat (DES)
Acesta este profitul net al companiei, care poate fi distribuit între deținătorii de acțiuni ordinare (adică profitul rămas după acumularea dividendelor la data de acţiuni preferenţiale) împărțit la numărul mediu ponderat real al acestor acțiuni în circulație în perioada de raportare (adică numărul de acțiuni emise, minus acțiunile care sunt răscumpărate de la acționari).	Acesta este câștigul pe acțiune calculat după diluare. Conceptul de diluare include ajustarea profitului net și a numărului de acțiuni ordinare, dacă toate titlurile convertibile ale societății sunt convertite în acțiuni ordinare și (sau) executarea tuturor contractelor de vânzare a acțiunilor proprii la un preț mai mic. decât prețul lor de piață.

Vom lua în considerare caracteristicile altor indicatori financiari sub forma următorului tabel:

Raportul cotației acțiunilor (P/E)	EPS este câștigul pe acțiune. Acest indicator este folosit ca indicator al cererii pentru acțiunile acestei organizații, arată cât de mult pot plăti investitorii într-o anumită perioadă pentru 1 rublă de câștig pe acțiune. Dacă această cifră crește, înseamnă că investitorii se așteaptă la o creștere mai rapidă a profiturilor acestei companii în comparație cu altele.
Randamentul dividendelor din acțiuni (DY)	Este raportul dintre dividendul plătit pe o acțiune și prețul pieței acesteia. Acest indicator caracterizează procentul de rentabilitate a capitalului care este investit în acțiunile companiei. Deci este un efect direct. Există și un indirect (venit sau pierdere), care se exprimă prin faptul că prețul acțiunilor acestei companii se modifică, și caracterizează indicatorul acesteia, care reflectă profitabilitatea capitalizată.
Producția de dividende (DP)	Este raportul dintre dividendul plătit pe acțiune și câștigul pe acțiune. Acest indicator arată ponderea profitului net plătită acționarilor sub formă de dividend.
Acoperire dividende (DC)	Acesta este raportul dintre câștigul pe acțiune ordinară și dividendul plătit pentru acțiunea respectivă. Unde este dividendul DPS pe acțiune ordinară. Cu cât este mai mare acest indicator, cu atât este mai mare garanția că societatea poate plăti în mod oficial dividende.
Raportul pieței de valori (MBR)	Acesta este raportul dintre prețul de piață al unei acțiuni și prețul contabil (de cont): Unde Pm este prețul curent de piață al unei acțiuni (obișnuit); Ec - valoarea capitalului social ordinar conform bilanțului (rezultatul secțiunii „Capital și rezerve” din Formularul 1, excluzând acțiunile privilegiate). Qc este numărul de acțiuni ordinare în circulație. Dacă MBR>1, aceasta înseamnă că potențialii investitori, la achiziționarea unei acțiuni, sunt dispuși să plătească pentru aceasta un preț care depășește estimarea contabilă a capitalului efectiv pe care îl are această acțiune în acel moment.
Coeficientul Tobin (raport q)	Acesta este un indicator caracteristicile pieței atractivitatea investițională a companiei. Acest indicator este legat de cel precedent. Diferența este că atunci când calculează raportul cotației bursiere, aceștia folosesc soldul (prețurile de reducere), iar când calculează raportul Tobin, se bazează pe prețurile pieței. Acest indicator este principalul utilizat de raiders profesioniști care identifică companiile care au subestimat de bursa pentru a le absorbi.

Astfel, studiul metodelor de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi conduce la următoarea concluzie. Toate metodele dezvoltate în știința și practica casnică nu sunt lipsite de dezavantaje și pot duce la rezultate diferite. Cu toate acestea, tocmai natura inversă a deficiențelor identificate la utilizarea metodelor în combinație și interconectare este cea care asigură versatilitatea evaluării atractivității investiționale a unei întreprinderi. Astfel, o analiză bazată pe un model cu șapte factori și o evaluare integrală a indicatorilor interni va permite o evaluare obiectivă a unei întreprinderi din punctul de vedere al activităților sale interne. Iar o metodă complexă și o metodă bazată pe analiza factorilor de influență internă și externă, deși nu lipsite de subiectivitate, vor face posibilă luarea în considerare a factorilor neluați în considerare în primele două metode.

Totuși, în același timp, niciuna dintre metode nu se concentrează pe factorii de piață și pe factorii de guvernanță corporativă și nu ține cont de dependența atractivității investiționale a unei întreprinderi de atractivitatea țării, regiunii și industriei în care își desfășoară activitatea. Deoarece aceste neajunsuri pot duce la o denaturare a rezultatelor evaluării, sarcina a fost testarea metodelor cunoscute, pentru a căror soluție a fost efectuat un studiu al atractivității investiționale a unei anumite întreprinderi.

Analiza situației financiare a organizațiilor este un proces în care acestea evaluează trecutul și actualul pozitie financiarăși rezultatele companiei. Scopul principal al analizei este de a evalua activitatile financiare si economice ale companiei si conditiile viitoare de dezvoltare a acesteia. Analiza situației financiare a unei afaceri este baza și instrumentul de luare a deciziilor manageriale pentru a îmbunătăți bunăstarea acestei afaceri și managementul eficient al acesteia.

În prezent, problemele de evaluare a atractivității investiționale a regiunilor, industriilor și proiectelor individuale de investiții au fost cel mai pe deplin dezvoltate. Cu toate acestea, în domeniul studierii atractivității investiționale a unei companii, nu există o bază teoretică și metodologică unificată și nu există o interpretare unică a definiției „atractivității investiționale a unei companii”.

Toate metodele dezvoltate în știința și practica casnică nu sunt lipsite de dezavantaje și pot duce la rezultate diferite. Cu toate acestea, tocmai natura inversă a deficiențelor identificate la utilizarea metodelor în combinație și interconectare este cea care asigură versatilitatea evaluării atractivității investiționale a unei întreprinderi. Astfel, o analiză bazată pe un model cu șapte factori și o evaluare integrală a indicatorilor interni va permite o evaluare obiectivă a unei întreprinderi din punctul de vedere al activităților sale interne. Iar o metodă complexă și o metodă bazată pe analiza factorilor de influență internă și externă, deși nu lipsite de subiectivitate, vor face posibilă luarea în considerare a factorilor neluați în considerare în primele două metode.

Natalia ZaitsevaȘef al Departamentului de Analiză a Împrumutatului Corporativ, TransCreditBank OJSC, student postuniversitar al Academiei Financiare de Stat
Revista „BDM. Băncile și lumea afacerilor”, nr. 12, 2007

Totuși, dacă luăm în considerare distribuția investițiilor pe industrie, se remarcă un anumit dezechilibru, care poate fi explicat, în primul rând, prin diferențe de nivel de rentabilitate și risc al întreprinderilor. Cele mai atractive pentru investitori sunt în continuare sectorul mărfurilor, productie industriala si transport.

Nu este nevoie să ne oprim în detaliu asupra cât de pozitiv afectează atragerea resurselor de investiții dezvoltarea unei întreprinderi. Este evident. În cele mai multe vedere generala, printre consecințele pozitive, experții includ posibilitatea extinderii producției, actualizarea principalului active de producție, dezvoltarea și implementarea de noi tehnologii, îmbunătățirea calității și competitivității produselor și așa mai departe. Pe de altă parte, este binecunoscut și beneficiul investitorului, primit sub formă de venit și compensare pentru riscul asumat.

Totuși, investitorul și „obiectul potențial de investiții” nu se regăsesc întotdeauna într-un sistem complex de relații investiționale. De ce? Procesul investițional este complicat de mai mulți factori cu care se confruntă investitorul în procesul decizional. Una dintre ele este alegerea unui obiect de investiții sau, cu alte cuvinte, a unei întreprinderi atractive pentru investiții. Toată lumea știe că atunci când ia o astfel de decizie, investitorul se bazează pe raportul dintre risc și venit. Cu toate acestea, în prezența unei cantități mari de informații și a multor întreprinderi care operează pe piață, să ia un obiectiv și cele mai multe solutie eficienta este extrem de dificil.

Atunci când investiți în valori mobiliare ale emitenților de „primul” și, în unele cazuri, de „al doilea nivel”, problema evaluării atractivității investițiilor este retorică și nu necesită nicio explicație. Astfel de investiții sunt considerate cu risc scăzut și aduc investitorului, deși stabil, dar departe de cel mai mare venit. De exemplu, venitul total al deținătorilor de obligațiuni de „al doilea nivel”, potrivit experților, s-a ridicat la 8-10% în 2006. Cel mai mare randament - mai mult de 12% pe an - este adus de obligațiunile emitenților de „nivelul al treilea”, cu toate acestea, investițiile în acestea sunt asociate cu un risc crescut, ceea ce înseamnă că este necesară o analiză preliminară amănunțită.

Ce este atractivitatea investițiilor

Pentru a determina eficienta maxima a unei decizii de investitie se introduce conceptul de atractivitate investitionala a unei intreprinderi. Conceptul este destul de nou, a apărut relativ recent în publicațiile economice și este folosit în principal în caracterizarea și evaluarea obiectelor de investiții, comparații de rating și analiza comparativă a proceselor. Studiul diferitelor puncte de vedere asupra interpretării sale a făcut posibil să se stabilească că în ideile moderne nu există o abordare unică a esenței acestei categorii economice.

Unul dintre cele mai comune puncte de vedere este compararea atractivității investiționale cu oportunitatea investiției într-o întreprindere de interes pentru investitor, care depinde de o serie de factori care caracterizează activitatea entității. Deși definiția este corectă, este destul de vagă și nu oferă motive pentru a vorbi despre evaluare.

Mai precis Entitate economica atractivitatea investițională este dată în definiția lui L. Valinurova și O. Kazakova. Ei înțeleg acest termen totalitate semne obiective, proprietăți, mijloace și oportunități care determină cererea potențială efectivă de investiții. Această definiție este mai largă și permite luarea în considerare a intereselor oricărui participant la procesul investițional.

Există și alte puncte de vedere (inclusiv L. Gilyarovskaya, V. Vlasova și E. Krylov și alții). Aici, atractivitatea investițiilor este înțeleasă ca o evaluare a eficienței utilizării capitalului propriu și a capitalului împrumutat, o analiză a solvabilității și lichidității (o definiție similară este structura capitalului propriu și a capitalului împrumutat și plasarea acestuia între diferite tipuri de proprietate, precum și ca eficienţa utilizării lor).

Evaluând atractivitatea investițională din punct de vedere al veniturilor și al riscului, se poate argumenta că aceasta este prezența veniturilor (efectului economic) din investirea fondurilor cu un nivel minim de risc.

Rol acest concept La caracterizarea mediului investițional și a activității investiționale în ansamblu, se poate observa în următoarea diagramă:

Astfel, devine evident că, indiferent de abordarea definiției folosită de un expert sau de un analist, cel mai adesea termenul de „atractivitate a investițiilor” este folosit pentru a evalua fezabilitatea investiției într-un anumit obiect, alegând opțiuni alternative și determinând eficiența alocare resurselor.

De remarcat faptul că determinarea atractivității investiționale vizează formarea de informații obiective vizate pentru luarea unei decizii de investiție. Prin urmare, atunci când abordați evaluarea sa, ar trebui să distingem termenii „nivel dezvoltare economicăși atractivitatea investițiilor. Dacă primul determină nivelul de dezvoltare al obiectului, un set de indicatori economici, atunci atractivitatea investițională este caracterizată de starea obiectului, dezvoltarea lui ulterioară, profitabilitatea și perspectivele de creștere.

Metode de evaluare

Formarea unei metodologii pentru evaluarea atractivității investiționale a întreprinderilor din Rusia este într-un stadiu incipient. Acest lucru poate fi judecat nu numai după numărul mic de publicații pe această temă, ci și practic absenta totala metode de lucru specifice.

Una dintre cele mai frecvente este analiza atractivității investiționale pe baza unui singur indicator analitic al nivelului de rentabilitate al activelor proprii. O astfel de abordare, aparent, poate avea loc pentru selectarea politicii organizației, determinarea celor mai eficiente modalități de utilizare a capitalului în procesul investițional și formarea unor zone separate de activitate investițională. Întrucât necesită studiul unui set minim de factori care influențează luarea deciziilor, avantajul său este eficiența relativă, mai ales dacă există o cantitate mare de informații despre obiecte de investiții omogene. În același timp, aproape orice obiect de investiție poate fi evaluat. Cu toate acestea, această abordare are și unele deficiențe notabile - în primul rând, probabilitate mare inexactități în evaluare, incapacitatea de a compara rezultatele analizei din cauza lipsei unei baze de informații unice care să formeze indicatorii. Există, de asemenea, o abordare individuală a evaluării obiectelor de investiții. De fapt, procesul în acest caz se rezumă la o evaluare subiectivă a unui anumit obiect de către unul sau altul investitor, care, la rândul său, crește atât costurile de timp, cât și costurile pentru efectuarea unei analize și, în plus, complică foarte mult identificarea parametrii doriti, criteriile si factorii principali care o influenteaza. De asemenea, se știe că multe companii supraestimează uneori în mod deliberat valorile costurilor curente, ceea ce înseamnă că datele reale de profitabilitate sunt distorsionate și, în consecință, indicatorul de eficiență scade.

În practică, evaluarea atractivității investițiilor se rezumă adesea la o analiză a stării financiare a obiectelor de investiții propuse. Această abordare are nu doar o justificare teoretică, ci și un efect practic. Gradul de complexitate și complexitate al analizei depinde de cine o conduce. Cu toate acestea, ca exemplu ilustrativ, vom oferi criteriile de evaluare a atractivității investiționale a emitentului de cambii, care sunt utilizate de o serie de servicii analitice.

Calculele de acest fel sunt o formă concisă de analiză financiară, care permite investitorului să determine rapid fezabilitatea luării în considerare în continuare a unei întreprinderi ca un potențial obiect de investiție. Cu toate acestea, o astfel de analiză (precum și o analiză financiară detaliată) face posibilă evaluarea doar a poziției financiare actuale a întreprinderii, dar nu răspunde la o serie de întrebări care sunt extrem de importante pentru investitor.

• Care sunt factorii de atractivitate investițională a întreprinderii?
• Care este valoarea actuală de piață a întreprinderii?
• Care este fluxul de numerar viitor din investițiile curente?

Este extrem de dificil să răspunzi la astfel de întrebări; acest lucru necesită dezvoltarea unor metode complexe complexe. De exemplu, atunci când evaluează factorii de atractivitate pentru investiții, investitorul ar trebui să acorde atenție următoarelor puncte:

• nivelul de profesionalism al echipei de management;
• prezența sau absența unui concept unic de afaceri, o înțelegere clară a strategiei de dezvoltare a companiei, un plan de afaceri detaliat;
• prezența sau absența avantajelor competitive, adică potențialul de lider pe piață;
• prezența sau absența unui potențial semnificativ de creștere a veniturilor companiei;
• gradul de transparență financiară, respectarea principiilor de guvernanță corporativă sau angajamentul companiei față de transparență;
• descrierea structurii de proprietate care asigură protecția capitalului social;
• prezența sau absența potențialului de a primi venit mare asupra capitalului investit.

Și aceasta este doar o mică parte din ceea ce trebuie aflat. Pentru a evalua în mod fiabil și eficient atractivitatea investițiilor, lista de factori va trebui extinsă semnificativ - ar trebui să acopere toate domeniile întreprinderii.

Cel mai eficient în astfel de cazuri revizuire de specialitate, dar astăzi acesta este un fenomen rar. Între timp, ar trebui să devină o parte integrantă a unei evaluări cuprinzătoare a atractivității investiționale a întreprinderii.

Răspunsurile la ultimele două întrebări - despre valoarea de piață actuală și fluxurile de numerar viitoare - sunt greu de obținut. Dar este necesar, deoarece valoarea de piață actuală a întreprinderii este cea care face posibilă caracterizarea potențialului posibil de creștere a acesteia și, prin urmare, a posibilității de a genera venituri în viitor.

În viitor, metodologia de evaluare a atractivității investițiilor va fi extinsă și completată semnificativ. Cea mai simplă analiză financiară nu mai corespunde cerințelor investitorilor care iau decizia. În conformitate cu aceasta, sunt dezvoltate noi metode și abordări pentru a determina atractivitatea investițională a unei întreprinderi și formarea unei decizii de investiție. În special, este planificată dezvoltarea unui set de măsuri de evaluare, care, pe lângă analiza financiară, va include o evaluare calitativă și cantitativă a factorilor de atractivitate pentru investiții și va utiliza mai multe abordări ale evaluării afacerilor pentru a determina fluxurile de numerar în viitor.

1 Cifrele principale sunt prezentate în RZB nr. 3 (330), 2007.

2 RZB nr. 3 (330), 2007.

Evgeny Malyar

bsadsensedynamick

# Investiții

Formule și exemple de evaluare

Navigarea articolelor

• Ce se înțelege prin atractivitatea investițională
• Indicatori obiectivi ai atractivității investițiilor
• Analiza comparativă a diferitelor metode de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi
• Scontarea fluxului de numerar
• Calculul prin factori de impact
• Modelul cu șapte factori
• Analiza prin indicatori interni
• Metoda de evaluare cuprinzătoare
• Analiza juridică
• Specificul evaluării atractivității investiționale a proiectului
• concluzii

Aproape fiecare afacere trebuie să strângă capital din exterior. Disponibilitatea terților de a investi în dezvoltarea unei întreprinderi este determinată de atractivitatea investițională a acesteia. Această categorie este supusă evaluării obiective.

Un articol despre ce criterii și metode sunt folosite pentru a determina atractivitatea investițională a unei structuri antreprenoriale.

Ce se înțelege prin atractivitatea investițională

Cuvântul investi este tradus din latină ca „a investi”. O investiție este un ansamblu de valori furnizate din exterior în circulația unei structuri financiare pentru a obține un profit sau a obține un alt rezultat util.

Există mai multe definiții ale atractivității investițiilor, fiecare dintre acestea, într-o măsură sau alta, exprimă esența acestui parametru. Într-o formă generalizată, ele pot fi reduse la următoarea formulare: atractivitatea investițională este rezultatul evaluării unui set de indicatori ai stării unei întreprinderi în ceea ce privește oportunitatea investiției în aceasta.

Când se analizează și se dezvoltă o soluție comună, este posibil riscuri financiareși relația acestora cu potențialele beneficii, precum și alți indicatori obiectivi necesari analizei sustenabilității poziției obiectului investițional.

Indicatori obiectivi ai atractivității investițiilor

Ca oricare altul categorie economică, atractivitatea în ochii investitorilor este supusă evaluării digitale. Criteriile primare care influențează decizia de a investi într-o întreprindere sunt indicatori de ansamblu eficiență economică. Acestea pot fi folosite pentru a evalua viabilitatea obiectului de investiție și potențialul acestuia. Aceste criterii includ eficiența și rentabilitatea investiției.

Eficiența generală a investițiilor de capital. Acest indicator este un coeficient și se calculează prin formula:

Unde:

P - valoarea profitului pentru perioada de facturare;
KV - valoarea investițiilor de capital.

Perioada de rambursare a investițiilor de capital. Reciproca eficienței investițiilor de capital (cu cât este mai mare, cu atât perioada de rambursare este mai scurtă):

Unde:
SO - perioada de rambursare;
EKV - eficienta investitiilor de capital;
KV - valoarea investițiilor de capital;
P - valoarea profitului pentru perioada de facturare.

Printre alți indicatori similari se numără ratele de profitabilitate, productivitatea capitalului, cifra de afaceri a capitalului, lichiditatea titlurilor de valoare și alte caracteristici numerice care indică gradul de succes al unei entități economice. Cu alte cuvinte, cu cât întreprinderea folosește mai eficient capitalul de care dispune deja, cu atât este mai atractiv pentru investitor.

Factorii care determină perspectivele de investiție sunt împărțiți în interni și externi. Ele diferă prin gradul de influență posibilă a măsurilor de management asupra rezultatului financiar al activității.

Întrucât managerii întreprinderii nu pot influența factorii externi (macroeconomici), analiza se realizează în principal prin caracteristici interne, ceea ce înseamnă potențialul de producție al companiei (tehnologie, starea mijloacelor fixe, disponibilitatea personalului pregătit etc.) . Se ia in considerare si situatia concurentiala care s-a dezvoltat pe piata, legata de factori externi.

Analiza comparativă a diferitelor metode de evaluare a atractivității investiționale a unei întreprinderi

Analiza și evaluarea atractivității unei întreprinderi pentru investitori pot fi efectuate prin diverse metode, inclusiv în mod speculativ, „cu ochi”. Nu există o singură metodă aprobată pentru a determina eficacitatea unei investiții, dar există câțiva algoritmi cei mai folosiți care permit previziunea acesteia cu cea mai mare fiabilitate.

Scontarea fluxului de numerar

Metoda se bazează pe ipoteza creșterii costurilor anuale organizare comercială după investiție și identificarea potențialului său comercial, luând în considerare inflația, exprimată ca rată de actualizare. Calculul va necesita date despre venituri, profit și alte elemente de cheltuieli și venituri. Valoarea întreprinderii este determinată de formula:

Unde:
SP - valoarea întreprinderii;
CR - prețul întreprinderii după încheierea perioadei de facturare (cu revenire);
SD - rata anuala actualizarea (deprecierea unității monetare);
DP - fluxul de numerar curent primit;
n este numărul de ani în perioada de facturare(de obicei 3 până la 5);
i este numărul anului curent din perioada de facturare.

Metoda nu oferă o acuratețe de 100%, deoarece presupune că dinamica rămâne neschimbată pe toată perioada de calcul. Cu toate acestea, cu o ajustare anuală, utilizarea sa face posibilă prezicerea în mod destul de realist a creșterii valorii întreprinderii.

Calculul prin factori de impact

Gradul de influență a factorilor externi și interni asupra rezultatelor financiare ale unei întreprinderi operaționale este diferit. Pentru a determina intensitatea influenței fiecăruia dintre ele, se utilizează o secvență specială de acțiuni. Există patru etape în total:

1. Sortarea celor mai influenți factori care influențează atractivitatea investițiilor conform metodei Delphi.
2. Analiza intensității impactului factorilor individuali.
3. Crearea unui model multifactorial de regresie al unei întreprinderi ca obiect de management (sub forma unei „cutii negre”) și prognozarea unei creșteri sau scăderi în continuare a atractivității investiționale.
4. Dezvoltarea acțiunilor recomandate.

Pe lângă aceste acțiuni, este necesar să se analizeze și alți factori, în principal interni, care afectează posibilitatea de a lua o decizie de a investi într-o companie:

• indicatori financiari actuali care determină starea întreprinderii;
• eficienta structurii organizatorice si manageriale;
• gradul de progresivitate al tehnologiei utilizate;
• stabilitatea fluxurilor de numerar;
• gradul de diversificare a proceselor de aprovizionare și marketing.

Metoda factorială este bună pentru complexitatea sa și abstracția de la abordări formale bazate exclusiv pe cifrele indicate în bilanțuri și rapoarte. Este rău pentru că atunci când îl utilizați, este imposibil să eliminați complet elementul de subiectivitate inerent tuturor evaluărilor experților.

Modelul cu șapte factori

Numele metodei este condiționat. Pot exista șapte sau mai puțini factori prin care se evaluează atractivitatea investițională a unei afaceri, dar în condiții moderne, o analiză pentru o întreprindere care operează include, de regulă, opt indicatori:

1. Valoarea profitului din vânzarea produselor.
2. Valoarea totală a vânzării.
3. Mărimea activelor circulante.
4. Suma conturilor de plătit pe termen scurt.
5. Suma conturilor de încasat.
6. Volumul obligațiilor de credit ale întreprinderii.
7. Valoarea capitalului împrumutat.
8. Valoarea totală a activelor în termeni monetari.

Multe metode interne și străine de estimare a eficacității investițiilor se bazează pe o analiză în șapte factori. În esență, aceasta este o evaluare de rating care ia în considerare câțiva indici economici majori ai companiei.

De exemplu, o metodologie orientativă este inclusă în cadrul metodologic pentru evaluarea atractivității investiționale a unei bănci la emiterea de împrumuturi direcționate care vizează extinderea și modernizarea unei întreprinderi.

În general, formula pentru calcularea indicelui integral al atractivității investițiilor IIN arată ca produsul mai multor (de exemplu, șapte) coeficienți:

Pentru a nu obosi cititorul prin redescifrarea componentelor acestui polinom, le luăm în considerare separat. Ele nu sunt unice și sunt utilizate pe scară largă în calculele economice.

RP - profitabilitatea implementării. Se calculează după formula:

OK - rulaj de capital:

TL - lichiditatea curentă a întreprinderii:

KD - raportul dintre conturile de plătit și de încasat:

DK - raportul dintre toate datoriile întreprinderii și datoriile față de aceasta:

SP - coeficientul structurii pasivelor:

FOR - ponderea capitalului împrumutat în active:

Metoda modelului cu șapte factori descrie în mod obiectiv starea actuală a întreprinderii și perspectivele sale financiare, ceea ce este foarte important pentru fiecare companie de investiții.

După înmulțirea tuturor componentelor, se obține un produs (IIN), după valoarea căruia putem trage următoarele concluzii:

IIN mai mult de 1 - atractivitate ridicată pentru investiții, dinamică pozitivă.

IIN este egal cu 1 - atractivitatea investițională este medie, dinamica este neutră.

IIN mai mic de 1 - atractivitatea investițională este scăzută, dinamica este negativă.

Analiza prin indicatori interni

Metoda prevede evaluarea criteriilor de performanță a afacerii pe baza:

• rezultatele exploatării resurselor financiare și fizice disponibile;
• rezultatele activității de investiții;
• viabilitatea financiară;
• intensitatea utilizării personalului;
• rentabilitatea generală.

În esență, această metodă este similară cu modelul cu șapte factori descris anterior, dar acordă mai multă atenție raționalității managementului și eficacității schemei de organizare aplicate.

De asemenea, un indicator integral al atractivității pentru investitori este calculat în funcție de criterii economice standard, din care sunt selectate doar cele interne - acesta este principalul dezavantaj al metodei.

Metoda de evaluare cuprinzătoare

Numele nu reflectă, de asemenea, esența metodei. Toate metodele existente pentru determinarea atractivității investițiilor sunt complexe într-un fel sau altul.

În acest caz, ne referim la evaluarea simultană a activităților întreprinderii în următoarele domenii:

1. Analiza generala. Presupune colectarea de informații despre reputația companiei, dependența acesteia de canalele de aprovizionare și distribuție, structura de management și strategia comercială. Evaluarea se face pe puncte conform sistemului adoptat de societatea investitoare.
2. O analiză specială are ca scop determinarea nivelului de eficiență economică și a perspectivelor de creștere a acestuia ca urmare a investițiilor.
3. Este construit un model matriceal special, care ia în considerare inițial și, de asemenea, prezice rezultatele intermediare și finale. Aceasta este urmată de faza de realizare a unei analize situaționale pentru mai multe scenarii de desfășurare a evenimentelor cu alinierea opțiunilor de creștere adecvate.
4. Procesul de calcul al indicatorilor de activitate pentru domeniile de dezvoltare selectate (operațional, inovare și investiții etc.) continuă.
5. Analiza este completată prin prognozarea creșterii profitabilității și rentabilității.

Ca și în cazul metodei factorilor, înainte de a evalua atractivitatea investițională a unei întreprinderi, ar trebui să se țină cont de gradul ridicat de subiectivitate al evaluărilor. În același timp, complexitatea abordării oferă o serie de avantaje datorită amplorii acoperirii tuturor situațiilor previzibile posibile.

Analiza juridică

După cum sugerează și numele, evaluarea atractivității investițiilor se bazează pe normele legale. ÎN tari diferite legile sunt diferite. În Federația Rusă, principalele documente care reglementează procesul analiză economică, servi:

• Ordinul FSFR nr. 16 „Cu privire la aprobarea liniilor directoare pentru efectuarea unei analize a stării financiare a unei organizații” din 23 ianuarie 2001.
• Decretul Guvernului nr. 367 „Cu privire la aprobarea Regulilor pentru efectuarea unei analize financiare de către un arbitru” din 25 iunie 2003.

Acestea și câteva alte documente oferă principalele criterii recunoscute de autoritățile statului ca determinând succesul financiar al entităților economice. Conform acestor indicatori, se poate determina stabilitatea financiară, lichiditatea, solvabilitatea, activitatea de afaceri și eficiența utilizării capitalului.

Specificul evaluării atractivității investiționale a proiectului

Atractivitatea investițiilor proiect comercial este determinată de raportul dintre resursele alocate și beneficiile și riscurile probabile asociate implementării sale.

Pentru o evaluare obiectivă a perspectivelor investiționale, se utilizează un sistem de indicatori:

• VAN, numită valoare actuală netă. Scopul parametrului este de a compara profitabilitatea investiției cu dividendele bancare pe care le-ar primi deponentul dacă ar păstra fondurile în depozit. Dacă diferența este negativă, nu are rost să investești.
• IRR ( norma internă rentabilitate). Calculul acestui parametru vă permite să determinați limita specifică de randament la care VAN=0.
• Perioada de rambursare - timpul de returnare către investitor a tuturor sumelor investite de acesta în rezultatul cumulat.
• Perioada de rambursare redusă - același indicator, dar ținând cont de indicele actual de inflație sau rata de actualizare bancară.

În mod ideal, scopul evaluării atractivității unui proiect ar trebui să fie o situație în care investitorul să aibă încredere în alegerea corectă a obiectului de investiție. Aceasta este exprimată în următorii termeni:

• valoarea de piață a întreprinderii va crește cât mai mult posibil în intervalul de timp planificat;
• riscurile sunt luate în considerare și pot fi nivelate;
• dimensiunea resurselor necesare este stabilită corect.

Metodologia de evaluare a atractivității comerciale a proiectului poate fi selectată dintr-un număr dintre cele de mai sus. Specificul constă însă în preferința pentru abordările experților. Proiectul poate fi de risc, iar atunci probabilitatea de eșec crește dramatic.

Oricum vorbim doar despre prognoză și de cele mai multe ori este imposibil să te bazezi pe date reale care confirmă solvabilitatea întreprinderii.

Pachetul atașat cererii, care include următoarele documente, poate convinge investitorii de fezabilitatea investiției:

• proiectul de investiții în sine;
• studiu de fezabilitate (studiu de fezabilitate) al proiectului;
• plan de afaceri;
• fundamentarea legală a proiectului pe baza normelor legale existente.

Calculele și argumentele date în aceste documente trebuie să confirme:

• stabilitatea financiară prospectivă a întreprinderii bazată pe cererea reală pentru un produs comercial planificat pentru producție;
• incarcarea optima a capacitatilor formate in urma investitiei;
• lipsa de aprovizionare și probleme de marketing.

Fiecare exemplu de succes Studiul de fezabilitate conține informații despre valoarea actuală netă, indicele randamentului, metoda de plată a dividendelor, perioada de rambursare, riscurile așteptate și modalitățile de minimizare a acestora.

concluzii

Metodele actuale de evaluare a atractivității investiționale a întreprinderilor și proiectelor se bazează în principal pe previziuni subiective.

Trimiteți-vă munca bună în baza de cunoștințe este simplu. Utilizați formularul de mai jos

Studenții, studenții absolvenți, tinerii oameni de știință care folosesc baza de cunoștințe în studiile și munca lor vă vor fi foarte recunoscători.

Documente similare

Esența și clasificarea surselor de finanțare a investițiilor. Metode de analiză a atractivității investiționale a unei întreprinderi. Caracteristicile principalelor indicatori de performanță ai SA „Russian Fuel Company”, evaluarea atractivității investițiilor.

lucrare de termen, adăugată 23.09.2014


Conceptul de atractivitate investițională a întreprinderii și factorii care o determină. Aspecte metodologice ale diagnosticării stării financiare în sistemul de atractivitate investițională a unei întreprinderi. Diagnosticarea stării financiare a OAO „liftul Dondukovskiy”.

teză, adăugată 30.12.2014


Obiectivele și subiectele evaluării atractivității investiționale a organizației. caracteristici generale SRL „Monopoly +”, perspective și surse ale dezvoltării sale. Dezvoltarea și evaluarea eficacității măsurilor de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii.

teză, adăugată 07.11.2015


Caracteristicile organizatorice și economice ale modernului intreprindere ruseasca. Analiza situației financiare a organizației. Managementul riscului întreprinderii în sistemul de creștere a atractivității investiționale. Evaluarea activitatii economice a firmei.

teză, adăugată 25.05.2015


Conceptul, monitorizarea și abordările metodologice ale analizei atractivității investiționale a întreprinderii. Caracteristici, analiza financiară și analiza atractivității investiționale a OAO „Lukoil”. Modalități de creștere a atractivității investiționale a întreprinderii.

lucrare de termen, adăugată 28.05.2010


o scurtă descriere aîntreprinderile OAO Nizhnekamskshina. Sarcinile și funcțiile departamentului financiar și economic al întreprinderii. Baza teoretica atractivitatea investițională a întreprinderii. Indicatori de evaluare și metode de analiză a atractivității investițiilor.

lucrare de termen, adăugată 25.11.2010


Esența și metodele de investiție. Sarcini și metode de analiză financiară. Estimarea stării proprietății, lichiditatea, solvabilitatea, rentabilitatea OAO MCB „Fakel”. Direcții de dezvoltare a întreprinderii și modalități de creștere a atractivității investiționale.

teză, adăugată 22.12.2013


Evaluarea atractivității investiționale a companiilor. Analiza sistemului de indicatori ai atractivității investiționale a organizației emitente și semnificația acestora pentru luarea deciziilor privind investițiile. Tipuri de obiective ale investitorilor atunci când investesc în active financiare.

test, adaugat 21.06.2012

La evaluarea atractivității investiționale a unei întreprinderi se iau în considerare următoarele aspecte: atractivitatea produselor întreprinderii, personalul, atractivitatea inovatoare, financiară, teritorială și socială.

Analiza atractivității produselor companiei pentru orice investitor este competitivitatea acestuia pe piețele interne și externe. Competitivitatea produselor este un indicator multidimensional, compus din următorii factori:

Analiza nivelului de calitate a produsului - conformitatea acestuia cu cele interne și standarde internaționale, prezența certificatelor internaționale de calitate a produsului, fiabilitate, durabilitate, modă etc.;

Analiza nivelului prețurilor la produse, corelarea acestuia cu prețurile concurenților și prețurile bunurilor de substituție;

Analiza nivelului de diversificare, adică diversificarea companiei, capacitatea acesteia de a supraviețui în condiții de rentabilitate diferită a produselor fabricate.

Indicatorul general al analizei competitivității produselor și atractivității lor investiționale este prețul. Se formează sub influența cererii și ofertei și poate exprima indirect competitivitatea prin compararea acestora.

Analiza atractivității personalului unei întreprinderi se caracterizează prin trei componente:

Calitățile de afaceri ale liderului și ale „echipei” sale;

Calitatea „nucleului de personal” (angajați cu înaltă calificare);

Calitatea personalului in general.

Analiza atractivității inovatoare a unei întreprinderi este efectul pe termen mediu și investiție pe termen lungîn inovare în întreprindere. Atunci când se analizează atractivitatea inovatoare a unei întreprinderi, prezența:

Strategii pentru dezvoltarea tehnică a producției, ca bază a tuturor celorlalte inovații;

Programe de investiții în producție din diverse surse.

De obicei se folosesc următorii indicatori: structura mijloacelor fixe și eficiența utilizării acestora, sursele de renovare tehnică a producției, ponderea profiturilor pentru reechiparea tehnică a întreprinderii.

Analiza atractivității teritoriale a unei întreprinderi pentru investitori este determinată de următorii factori:

Depărtarea întreprinderii de principalele rute de transport, care leagă orașul cu alte regiuni, disponibilitatea căilor de acces pentru transportul mărfurilor;

Depărtarea întreprinderii de centrul orașului, unde sunt concentrate autoritățile locale, organizațiile de conducere ale infrastructurii pieței etc.;

Pretul terenului, care este in mare masura diferentiat in functie de criteriile mentionate mai sus.

Atractivitatea socială a unei întreprinderi este determinată de securitatea socială a angajaților acestei întreprinderi. Un indicator al atractivității sociale a unei întreprinderi poate fi considerat coeficientul de atractivitate socială, calculat ca raport al mediei salariile un muncitor pe costul raționalului coș de consumîn regiunea.

Analiza atractivității financiare a întreprinderii este de a minimiza costurile și de a maximiza profiturile. Acesta este un concept multicomponent, format din mulți indicatori calculați pe baza documentelor de raportare ale întreprinderii.

Indicatorii situației financiare a întreprinderii sunt cei mai importanți pentru investitori.

Există următoarele etape de evaluare a atractivității financiare a întreprinderii:

Prima etapă implică lucrul cu documente de raportare precum bilanțși o situație a rezultatelor financiare. Pe baza acestora se efectuează calculul indicatorilor care caracterizează diverse aspecte ale atractivității financiare;

A doua etapă este metodologică. Constă în gruparea indicatorilor după criterii generale. Sunt propuse cinci direcții principale de analiză a poziției financiare a unei întreprinderi:

1) structura proprietății;

2) indicatori de lichiditate;

3) indicatori ai stabilității financiare pe termen lung;

4) indicatori ai activității afacerii;

5) indicatori de rentabilitate;

A treia etapă a evaluării constă din două părți:

1) calculul coeficienților totali de abateri ai valorilor fiecărui indicator comparat de la valoarea de referință;

2) determinarea clasei de bonitate a împrumutatului.

Astfel, atunci când se evaluează atractivitatea financiară a unei întreprinderi, sunt utilizați indicatori precum profitabilitatea întreprinderii, lichiditatea activelor și stabilitatea financiară.

Estima starea curenta este necesar să începem cu o analiză a stării de proprietate a întreprinderii, care se caracterizează prin compoziția și starea activelor. Vorbind despre analiza stării proprietății, ar trebui să se țină cont nu numai de caracteristica subiect-materială, ci și de valoarea monetară, care face posibilă aprecierea optimității, posibilității și oportunității investiției. rezultate financiareîn activele întreprinderii. Proprietatea și poziția financiară a întreprinderii sunt două părți ale potențialului economic, care sunt strâns interconectate.

Analiza structurii proprietății se realizează pe baza unui bilanț analitic comparativ, care include atât verticală, cât și analiza orizontală. Structura valorii proprietății oferă o idee generală a stării financiare a întreprinderii. Acesta arată ponderea fiecărui element în active și raportul dintre împrumutate și fonduri proprii acoperindu-le in pasive. Comparând modificările structurale ale activelor și pasivelor, putem concluziona prin ce surse au fost primite în principal fonduri noi și în ce active au fost investite aceste noi fonduri.

Analiza lichidității soldului. Cel mai important indicator al poziției financiare a întreprinderii este evaluarea solvabilității acesteia, care este înțeleasă ca capacitatea întreprinderii în timp util și în în întregime efectuează decontări privind obligațiile pe termen scurt față de contrapărți.

Capacitatea întreprinderii de a se elibera rapid din circulația economică bani gheata necesare activităților financiare și economice normale și rambursarea datoriilor sale curente (pe termen scurt) se numește lichiditate. Mai mult, lichiditatea poate fi luată în considerare atât în ​​momentul de față, cât și în viitor.

Lichiditatea unui activ este înțeleasă ca capacitatea acestuia de a fi transformat în numerar, iar gradul de lichiditate este determinat de durata perioadei de timp în care poate fi efectuată această transformare. Cu cât perioada este mai scurtă, cu atât lichiditatea acestui tip de active este mai mare.

Vorbind despre lichiditatea unei întreprinderi, ele înseamnă prezența capitalului de lucru într-o sumă teoretic suficientă pentru a-și achita obligațiile.

Principalul semn al lichidității este excesul formal (în evaluare) al activelor circulante față de pasivele pe termen scurt. Cu cât acest exces este mai mare, cu atât situația financiară a întreprinderii din poziția de lichiditate este mai favorabilă. Dacă valoarea activelor curente nu este suficient de mare în comparație cu pasivele pe termen scurt, poziția curentă a întreprinderii este instabilă și poate apărea o situație când aceasta nu are suficienti numerar pentru a-și plăti obligațiile.

Lichiditatea unei întreprinderi este caracterizată pe deplin prin compararea activelor cu unul sau altul nivel de lichiditate cu pasivele cu unul sau altul grad de lichiditate.

Toate activele întreprinderii sunt grupate în funcție de gradul de lichiditate, adică de rata de conversie în numerar, și sunt dispuse în ordinea descrescătoare a lichidității, iar pasivele - în funcție de gradul de urgență al rambursării lor și sunt dispuse crescător. ordinea termenilor.

A 1 . Cele mai lichide active - acestea includ toate elementele de numerar ale întreprinderii și pe termen scurt investitii financiare(titluri de valoare).

A 1 \u003d p. 250 + p. 260.

A 2 . Active cu vânzare rapidă - creanţe de încasat, plăți pentru care sunt așteptate în termen de 12 luni de la data raportării: A 2 \u003d rând 240.

A3. Active cu realizare lent - elemente din secțiunea 2 a soldului activelor, inclusiv stocuri, TVA, creanțe (... după 12 luni) și altele active circulante. A3 = p. 210 + p. 220 + p. 230 + p. 270. Active greu de vândut - articole din secțiunea 1 din soldul activului - active imobilizate.

A 4. Active imobilizate = p. 190.

Pasivele soldului sunt grupate în funcție de gradul de urgență al plății lor.

P1. Cel mai obligatii urgente- acestea includ conturile de plătit: P 1 = rândul 620.

P2. Datoriile pe termen scurt sunt fonduri împrumutate pe termen scurt, datorii către participanți pentru plata veniturilor, alte datorii pe termen scurt: P 2 \u003d linia 610 + linia 630 + linia 660.

P3. Datoriile pe termen lung sunt elemente din bilanţ aferente secţiunilor 4 şi 5, adică. împrumuturi și împrumuturi pe termen lung, precum și venituri amânate, rezerve cheltuieli viitoareși plăți: P3 = rând 590 + rând 640 + rând 650.

P4. Datoriile permanente sau stabile sunt articolele din secțiunea 3 din bilanț Capitaluri și rezerve. Dacă organizația are pierderi, atunci acestea sunt deduse: P4 \u003d p. 490.

Bilanțul este absolut lichid dacă pentru fiecare grup de obligații există o acoperire adecvată a activelor, adică societatea este capabilă să-și achite obligațiile fără dificultăți semnificative. Lipsa activelor de diferite grade de lichiditate indică posibile complicații în îndeplinirea obligațiilor lor. Condițiile de lichiditate pot fi prezentate sub următoarea formă: A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Îndeplinirea celei de-a patra inegalități este obligatorie când sunt îndeplinite primele trei, întrucât A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4.

Teoretic, aceasta înseamnă că firma are un nivel minim de stabilitate financiară - are propriul capital de lucru (P4-A4)>0.

În cazul în care una sau mai multe inegalități ale sistemului au semnul opus celui fixat în cea mai bună opțiune, lichiditatea soldului într-o măsură mai mare sau mai mică diferă de cea absolută. De regulă, lipsa fondurilor foarte lichide este compensată de cele mai puțin lichide.

Această compensație este doar de natură calculată, întrucât într-o situație reală de plată activele mai puțin lichide nu le pot înlocui pe cele mai lichide.

Soldul nu este absolut lichid, compania nu este solvabilă dacă există un raport opus lichidității absolute:

A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Această stare se caracterizează prin absența capitalului de lucru propriu al întreprinderii și incapacitatea de a achita datorii curente fără a vinde active imobilizate.

Analiza lichiditatii bilantului realizata conform schemei de mai sus este aproximativa. Mai detaliată este analiza solvabilității folosind indicatori financiari.

Cel mai important indicator al poziției financiare a întreprinderii este evaluarea solvabilității acesteia, care este înțeleasă ca capacitatea întreprinderii de a deconta în timp util și în totalitate obligațiile pe termen scurt față de contrapărți.

Solvabilitatea înseamnă că întreprinderea are numerar și echivalente de numerar suficiente pentru a plăti conturile de plătit care necesită rambursare imediată. Astfel, principalele semne de solvabilitate sunt:

a) prezența unor fonduri suficiente în contul curent;

b) absența unor conturi de plătit restante.

Pentru o evaluare generalizată a lichidității și solvabilității întreprinderii, se folosesc coeficienți analitici speciali. Ratele de lichiditate reflectă poziția de numerar a companiei și determină capacitatea acesteia de a gestiona capitalul de lucru, adică, la momentul potrivit, transformă rapid activele în numerar pentru a achita datoriile curente. În literatura străină și autohtonă, sunt utilizate trei indicatori cheie de pasiv în funcție de viteza de vânzare a anumitor tipuri de active: rata lichidității sau gradul de acoperire a lichidității absolute curente de către activele imobiliare, rata lichidității rapide și rata lichidității curente ( sau raportul de acoperire). Toți cei trei indicatori măsoară raportul dintre activele curente ale unei companii și datoria pe termen scurt. În primul coeficient se iau în considerare cele mai lichide active circulante - numerar și investiții financiare pe termen scurt; în al doilea, li se adaugă conturile de încasat, iar în al treilea, stocurile, adică calculul ratei lichidității curente este practic calculul întregii sume a activelor circulante pe rublă de datorie pe termen scurt. Acest indicator este acceptat ca criteriu oficial de insolvență al întreprinderii.

Analiza permite identificarea solvabilității întreprinderii, care este una dintre măsurile cantitative ale atractivității investiționale. Au fost adoptați o serie de coeficienți pentru a caracteriza solvabilitatea unei întreprinderi.

Rata curentă de lichiditate arată dacă întreprinderea are suficiente fonduri care pot fi utilizate de aceasta pentru a-și achita obligațiile pe termen scurt în cursul anului. Acesta este principalul indicator al solvabilității companiei. Raportul curent de lichiditate este determinat de formula:

Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) (1.1)

În practica mondială, valoarea acestui coeficient ar trebui să fie în intervalul 1-2. Desigur, există circumstanțe în care valoarea acestui indicator poate fi mai mare, cu toate acestea, dacă rata de lichiditate curentă este mai mare de 2-3, aceasta indică, de regulă, o utilizare irațională a fondurilor întreprinderii. Valoarea ratei curente de lichiditate sub unu indică insolvența întreprinderii.

Rata de lichiditate rapidă, sau rata de „evaluare critică”, arată cât de mult activele lichide ale companiei își acoperă datoria pe termen scurt. Raportul rapid de lichiditate este determinat de formula:

Kbl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2) (1.2)

Activele lichide ale întreprinderii includ toate activele curente ale întreprinderii, cu excepția mărfurilor inventarele. Acest indicator determină ce parte din conturile de plătit poate fi rambursată în detrimentul celor mai lichide active, adică arată ce parte din pasivele pe termen scurt ale companiei poate fi rambursată imediat pe cheltuiala fondurilor din diferite conturi, pe scurt termen valori mobiliare, precum și chitanțele la decontări. Valoarea recomandată a acestui indicator este de la 0,7-0,8 la 1,5.

Rata de lichiditate absolută arată ce parte din conturile de plătit poate rambursa compania imediat. Rata de lichiditate absolută se calculează prin formula:

Kal \u003d A1 / (P1 + P2) (1.3)

Valoarea acestui indicator nu trebuie să scadă sub 0,2.

Astfel, atractivitatea investițională a unei întreprinderi depinde în mod direct de lichiditatea bilanțului său, iar pentru a crește atractivitatea pentru investiții, o întreprindere ar trebui să depună eforturi pentru lichiditate și solvabilitate absolută.

Stabilitatea financiară a întreprinderii determină stabilitatea pe termen lung (spre deosebire de lichiditate) a întreprinderii. Este asociată cu dependența de creditori și investitori, adică cu raportul „capital propriu - fonduri împrumutate”. Prezența unor datorii semnificative care nu sunt acoperite în totalitate de propriul capital lichid creează condițiile prealabile pentru faliment în cazul în care marii creditori solicită returnarea fondurilor lor. Dar în același timp investiții bani împrumutați vă permite să creșteți semnificativ profitabilitatea capitaluri proprii. Prin urmare, atunci când se analizează stabilitatea financiară, ar trebui să se ia în considerare un sistem de indicatori care să reflecte riscul și rentabilitatea întreprinderii în viitor.

Stabilă financiar este o astfel de entitate economică care, pe cheltuiala proprie, acoperă investiții în active (active fixe, active necorporale, fond de rulment), nu admite creanțe și datorii nejustificate și își achită obligațiile la timp.

Sarcina analizei stabilității financiare este de a evalua dimensiunea și structura activelor și pasivelor. Acest lucru este necesar pentru a răspunde la întrebările: cât de independentă este întreprinderea din punct de vedere financiar, nivelul acestei independențe crește sau scade, starea activelor și pasivelor ei îndeplinește condițiile activității financiare și economice? Indicatorii care caracterizează independența pentru fiecare element de activ și pentru proprietatea în ansamblu fac posibilă măsurarea dacă întreprinderea analizată este suficient de stabilă.

Unul dintre criteriile de evaluare a stabilității financiare a unei întreprinderi este surplusul sau lipsa surselor de fonduri pentru formarea rezervelor și costurilor, care se determină ca diferență între valoarea surselor de fonduri și valoarea rezervelor și costurilor.

Aceasta înseamnă disponibilitatea anumitor tipuri de surse de formare (proprie, de credit și alte împrumutate), deoarece suficiența sumei tuturor tipurilor posibile de surse (inclusiv pe termen scurt). creanţeși alte datorii) este garantată de identitatea rezultatelor activului și pasivului din bilanţ. Pentru aprecierea stării rezervelor și costurilor se folosesc datele grupului de articole „Rezerve” din secțiunea a II-a a soldului activului.

Pe lângă indicatorii absoluti, stabilitatea financiară este caracterizată și de indicatori relativi, care pot fi împărțiți în două grupe. Prima grupă combină indicatorii care determină starea capitalului de lucru, printre ei se numără:

Rata capitalurilor proprii;

Coeficientul de asigurare a rezervelor materiale cu capital de lucru propriu;

Coeficientul de manevrabilitate al fondurilor proprii etc.

Al doilea grup combină indicatorii care determină starea activelor fixe și gradul de independență financiară:

3) coeficient de autonomie;

4) coeficientul de dependenţă financiară;

5) coeficientul activelor reale în proprietatea întreprinderii;

6) raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate etc.

Coeficientul de autonomie (independența financiară) arată ponderea capitalului social în bilanţ. Cu cât valoarea acestui raport este mai mare, cu atât întreprinderea este mai stabilă financiar. Adăugarea acestui indicator este coeficientul de dependență financiară - suma lor este egală cu 1 sau 100%.

Raportul dintre fondurile împrumutate și fondurile proprii (raportul de capitalizare) oferă cea mai generală evaluare a stabilității financiare a întreprinderii. Arată în ce proporție de fonduri împrumutate structura de ansamblu capital.

În funcție de coeficientul de flexibilitate a capitalului propriu, se poate aprecia ce parte din capitalul de lucru propriu este utilizată pentru finanțare activitati curenteîntreprinderi, adică ce parte este investită în capitalul de lucru și ce parte este capitalizată.

Coeficientul de asigurare cu fond de rulment propriu caracterizează raportul dintre fondurile proprii și cele împrumutate și determină gradul de asigurare cu fond de rulment propriu necesar pentru stabilitatea financiară a întreprinderii.

Raportul dintre activele reale în proprietatea întreprinderii (raportul proprietății în scopuri de producție) arată ponderea în proprietatea întreprinderii ocupată de proprietate în scopuri de producție.

Raportul de stabilitate financiară arată ce proporție de fonduri putem folosi în activitate pentru o perioadă lungă de timp. Raportul de finanțare arată dacă o întreprindere poate acorda împrumuturi și împrumuturi și dacă este capabilă să le plătească la începutul perioadei. Raportul dintre acțiunile cu capital de lucru propriu arată dacă compania poate oferi finanțare pentru acțiuni cu capital de lucru propriu. Coeficientul structurii capitalului total pe termen lung arată ce parte din activele fixe și investițiile de capital este finanțată prin fonduri împrumutate pe termen lung.

Raportul datoriilor pe termen scurt arată ce proporție din activele întreprinderii este datoria pe termen scurt pentru plata obligațiilor. Pe toată perioada, se comportă relativ stabil.

Rata de acoperire a activelor imobilizate arată ce parte din fondurile proprii ale companiei este finanțată prin active imobilizate.

Coeficienții efectivi calculați sunt comparați cu valorile standard, cu indicatorii perioadei precedente, cu o întreprindere similară, și astfel sunt relevate situația financiară reală, punctele forte și punctele slabe ale întreprinderii.

Activitatea de afaceri a unei intreprinderi se caracterizeaza prin dinamismul dezvoltarii acesteia si atingerea scopurilor sale, reflectate de o serie de aspecte naturale si indicatori de cost, și utilizare eficientă potenţialul economic al întreprinderii şi extinderea pieţei produselor sale.

Activitățile oricărei întreprinderi pot fi caracterizate din diverse unghiuri, iar o evaluare a activității afacerii la nivel calitativ poate fi obținută ca urmare a comparării activităților acestei întreprinderi și a întreprinderilor aferente în ceea ce privește investiția de capital. Astfel de criterii calitative, adică neformalizabile sunt:

Amploarea piețelor de vânzare;

Disponibilitatea produselor pentru export;

Reputația întreprinderii, exprimată, în special, în popularitatea clienților care folosesc serviciile întreprinderii.

În ceea ce privește evaluarea cantitativă a analizei activității de afaceri a întreprinderii, aici pot fi luate în considerare următoarele:

Gradul de implementare a planului pentru principalii indicatori, asigurând ritmurile specificate de creștere a acestora;

Nivelul de eficiență în utilizarea resurselor întreprinderii.

Principalul indicator estimat este volumul vânzărilor și profitul. În același timp, cel mai eficient raport este atunci când rata de schimbare profitul contabil mai mare decât rata de modificare a veniturilor din vânzări, iar aceasta din urmă este mai mare decât rata de modificare a capitalului fix, adică

TP(PB) > TP(V) > TP(OK) > 100%;

Această dependență înseamnă că:

a) potențialul economic al întreprinderii crește;

b) volumul vânzărilor crește într-un ritm mai mare;

c) profitul crește într-un ritm mai rapid.

Pentru implementarea celei de-a doua direcții se pot calcula: producția, randamentul activelor, cifra de afaceri a stocurilor, durata ciclului de exploatare, cifra de afaceri a capitalului avansat.

Indicatorii de generalizare includ indicele rentabilității resurselor și indicele de sustenabilitate a creșterii economice.

Productivitatea resurselor (raportul cifrei de afaceri a capitalului fix) - caracterizează volumul produselor vândute pe rublă de fonduri investite în activitățile întreprinderii. Creșterea acestui indicator în dinamică este considerată o tendință favorabilă.

Coeficientul de sustenabilitate a creșterii economice arată cum, în medie, ritmul poate dezvolta întreprinderea în viitor (acest indicator este pentru caracterizarea societăților pe acțiuni).

Rentabilitatea este un indicator relativ care determină nivelul de profitabilitate al unei afaceri. Indicatorii de rentabilitate caracterizează eficiența întreprinderii în ansamblu, rentabilitatea diverselor activități (producție, comerciale, investiții etc.). Ele caracterizează rezultatele finale ale managementului mai pe deplin decât profitul, deoarece valoarea lor arată raportul dintre efect și numerar sau resursele consumate. Acești indicatori sunt utilizați pentru a evalua activitățile întreprinderii și ca instrument în politica de investiții și prețuri.

Indicatorii de rentabilitate ca principală caracteristică a rentabilității activităților companiei sunt cei mai importanți pentru investitori, întrucât caracterizează eficiența activităților companiei, și, în consecință, indirect, profitabilitatea investițiilor realizate. Deși pentru investitor, desigur, indicatorii de profitabilitate relativă sunt de importanță prioritară, însuși faptul că întreprinderea are profit este deja important.

Indicatorii de rentabilitate pot fi combinați în mai multe grupuri:

Indicatori care caracterizează rambursarea costurilor de producție și proiecte de investiții;

Indicatori care caracterizează rentabilitatea vânzărilor;

Indicatori care caracterizează rentabilitatea capitalului și a părților sale.

Rentabilitatea produsului ( rata de recuperare a costurilor ) se calculează prin raportul dintre profitul din vânzări înainte de plata dobânzilor și taxelor și valoarea costurilor pentru produsele vândute.

Arată cât de mult profită compania din fiecare rublă cheltuită pentru producția și vânzarea produselor. Poate fi calculat pentru tipuri individuale de produse și pentru întreprindere în ansamblu. Atunci când se determină nivelul său în întreaga întreprindere, este recomandabil să se ia în considerare nu numai implementarea, ci și venituri neexploatareși cheltuieli legate de activitățile de bază.

Rentabilitatea proiectelor de investiții este determinată într-un mod similar: suma primită sau așteptată a profitului din activitatea de investiții se referă la valoarea costurilor de investiție.

Rentabilitatea vânzărilor (cifra de afaceri) se calculează prin împărțirea profitului din vânzarea de produse, lucrări, servicii înainte de plata dobânzilor și impozitelor la suma încasărilor primite. Caracterizează eficiența activităților de producție și comerciale: cât profit are compania din rubla vânzărilor. Acest indicator este calculat ca un întreg pentru întreprindere și pentru tipuri individuale de produse.

Rentabilitatea capitalului total este calculată ca raportul dintre profitul brut înainte de dobânzi și impozite costul mediu anual capitalul total.

Rentabilitatea capitalului de exploatare este calculată ca raportul dintre profitul din activitățile de exploatare înainte de plata dobânzilor și impozitelor și valoarea medie anuală a capitalului de exploatare. Caracterizează randamentul capitalului implicat în procesul de operare.

În procesul de analiză a profitabilității unei întreprinderi, ar trebui să se studieze dinamica indicatorilor de rentabilitate enumerați, implementarea planului în ceea ce privește nivelul lor și să se efectueze comparații între ferme cu întreprinderile concurente.

Conform metodologiei existente, criteriul de evaluare a atractivității investiționale a unui debitor este „clasa debitorului” atribuită pe bază de calcule, care, în funcție de valoarea nominală, se caracterizează prin următoarele estimări:

Clasa I - organizații ale căror împrumuturi și obligații sunt susținute de informații care vă permit să fiți sigur de returnarea creditelor și îndeplinirea altor obligații în conformitate cu acordurile, cu o marjă bună de posibilă eroare;

Clasa II - organizații care demonstrează un anumit nivel de risc asupra datoriilor și pasivelor și dezvăluie o anumită slăbiciune indicatori financiariși bonitatea. Aceste organizații nu sunt încă considerate riscante;

Clasa a III-a - acestea sunt organizații problematice. Nu există aproape nicio amenințare de pierdere a fondurilor, dar primirea integrală a dobânzii, îndeplinirea obligațiilor pare îndoielnică;

Clasa IV - acestea sunt organizații de o atenție specială, tk. există un risc în tratarea lor. Organizații care pot pierde fonduri și dobândă chiar și după luarea de măsuri pentru îmbunătățirea afacerii;

Clasa V - organizații cu cel mai mare risc, practic insolvente.

Astfel, toate componentele analizei atractivității investiționale a întreprinderii pot fi împărțite în trei grupuri:

În primul rând, investitorul este de obicei interesat de ceea ce se produce la întreprindere, unde se află și cât de întreprinzători sunt managerii și personalul acesteia. Prin urmare, componentele inițiale ale atractivității investiționale sunt amenajarea produsului, personalului și a teritoriului;

Analiza financiară este evidențiată ca componentă principală a analizei atractivității investiționale a unei întreprinderi, deoarece, tocmai în finanțele unei întreprinderi, ca într-o oglindă, principalele rezultate ale activităților sale (rentabilitatea, rentabilitatea), activitatea de afaceri. (productivitatea capitalului, cifra de afaceri a capitalului de lucru) și viabilitatea financiară (indicatorii de lichiditate) sunt reflectate, autosuficiența);

Inovația, conversia și atractivitatea socială a unei întreprinderi sunt considerate estimări ale perspectivelor de dezvoltare a acesteia pentru investitori. Prin urmare, ei sunt separați într-un grup separat. Atractivitatea privatizării poate fi atribuită și aceluiași grup de termeni, deși în ceea ce privește semnificația și prioritatea sa, poate fi atribuită și primului grup.

Evaluarea finală a ratingului ia în considerare toți cei mai importanți parametri (indicatori) ai activităților financiare, economice și de producție ale întreprinderii, i.e. activitatea economică în general. La construirea acestuia, date despre potențialul de producție al întreprinderii, profitabilitatea produselor sale, eficiența utilizării producției și resurse financiare, starea și plasarea fondurilor, sursele acestora și alți indicatori.

O evaluare cantitativă a atractivității investiționale a întreprinderii este dată în tabelul 1.2.

Tabel 1.2 - Parametrii atractivității investiționale a întreprinderii

Fiecare dintre criteriile prezentate în tabelul 1.2, cum ar fi: atractivitatea produselor pentru consumator, personal, teritorial, atractivitatea financiară iar altele au fost evaluate folosind nivelul de atractivitate (A - ridicat, B - mediu, C - scăzut). Fiecărei valori de indicator i se atribuie un punctaj specific. Scorul cel mai mare ar trebui să corespundă valorii celei mai favorabile, scorul cel mai scăzut celui mai critic. Scala de valori va arăta astfel:

Coeficienți de nivel A - 10 puncte;

Coeficienți de nivel B - 6 puncte;

Coeficienți de nivel C - 2 puncte.

Valoarea maximă a scalei este de 60 de puncte (10*6), unde 10 este punctajul maxim pentru coeficienții calculați ai fiecărui grup de indicatori; 6 - numărul de indicatori care caracterizează atractivitatea investițională.

Valoarea minimă a scalei este de 12 puncte (2*6), unde 2 este punctajul minim pentru coeficienții calculați ai fiecărei grupe structurale; 6 - numărul de indicatori care caracterizează atractivitatea investițională.

Pe baza acestor considerații, s-au determinat valorile pragului scalei de puncte:

Nivel A - 49 - 60 de puncte;

Nivel B - 28 - 49 puncte;

Nivel C - 12 - 28 de puncte.

Pentru a determina nivelul final de atractivitate al unei entități economice, fiecărei componente sunt atribuiți coeficienți de pondere în funcție de semnificația acesteia.

Sistemul de indicatori propus se bazează pe date din raportarea publică a întreprinderilor. Această cerință face ca masa de evaluare vă permite să controlați schimbările în situația financiară a întreprinderii de către toți participanții la procesul economic.