Siųsti savo gerą darbą žinių bazėje yra paprasta. Naudokite žemiau esančią formą

Studentai, magistrantai, jaunieji mokslininkai, kurie naudojasi žinių baze savo studijose ir darbe, bus jums labai dėkingi.

Priglobta adresu http://www.allbest.ru/

RUSIJOS FEDERACIJOS ŠVIETIMO IR MOKSLO MINISTERIJA

FEDERALINĖ VALSTYBĖ AUTONOMINĖ

AUKŠTOJO AUKŠTOJO MOKYMO ĮSTAIGA

PROFESINIS IŠSIlavinimas

„KAZANOS (VOLGOS) FEDERALINIS UNIVERSITETAS“

VADYBOS, EKONOMIKOS IR FINANSŲ INSTITUTAS

FINANSŲ VALDYMO SKYRIUS

KURSINIS DARBAS KRYPTIMI

Įmonės investicinio patrauklumo analizė

Atlieka studentas

Gr.14.6-231 3 kursas

A.F. Kamaletdinova

mokslinis patarėjas

Ekonomikos mokslų daktaras, katedros docentas

finansų valdymas

A.I. Bikchantaeva

Kazanė 2015 m

ĮVADAS

Ūkio subjektui svarbus vaidmuo tenka įmonės investicinio patrauklumo vertinimui, nes potencialūs investuotojai skiria didelį dėmesį šiai įmonės savybei, tirdami finansinius ir finansinius rodiklius. ekonominė veikla mažiausiai 3 metus. Taip pat, norėdamas teisingai įvertinti investicinį patrauklumą, investuotojas vertina įmonę kaip pramonės dalį, o ne kaip atskirą ūkio subjektą aplinkoje, lygina atitinkamą įmonę su kitomis tos pačios pramonės šakos įmonėmis.

Investuotojų aktyvumas labai priklauso nuo įmonių, į kurias jie pasirengę investuoti, finansinės būklės stabilumo ir ekonominio gyvybingumo. Būtent šie parametrai labiausiai apibūdina įmonės investicinį patrauklumą. Tuo tarpu šiuo metu investicinio patrauklumo vertinimo ir analizės metodologiniai klausimai nėra pakankamai išplėtoti ir reikalauja tolesnio tobulinimo. Būtent dėl ​​to šio kursinio darbo temos aktualumas. Investicinis patrauklumasįmonės“.

Beveik bet kuriai verslo sričiai mūsų laikais būdinga didelė konkurencija. Siekdamos išlaikyti savo pozicijas ir siekti lyderystės, įmonės yra priverstos nuolat tobulėti, įsisavinti naujas technologijas, plėsti veiklos sritis. Tokiomis sąlygomis periodiškai ateina momentas, kai organizacijos vadovybė supranta, kad tolesnė plėtra be investicijų antplūdžio neįmanoma. Investicijų pritraukimas suteikia įmonei konkurencinį pranašumą ir dažnai yra galingiausia augimo priemonė. Pagrindinis ir labiausiai paplitęs investicijų pritraukimo tikslas yra padidinti įmonės efektyvumą, tai yra, bet kurio pasirinkto investicinių fondų investavimo metodo tinkamai valdant rezultatas turėtų būti įmonės vertės ir kitų jos veiklos rodiklių padidėjimas. .

Investicinis patrauklumas investuotojams yra svarbus, nes įmonės ir jos investicinio patrauklumo analizė leidžia sumažinti netinkamo investavimo riziką.

Šio kursinio darbo tyrimo objektas – įmonės investicinis patrauklumas.

Tyrimo objektas – veiksniai, įtakojantys įmonės investicinį patrauklumą.

Šio darbo tikslas – išanalizuoti UAB „Lukoil“ investicinį patrauklumą, remiantis pagrindiniais finansinių ataskaitų, likvidumo ir mokumo rodikliais.

Tyrimo tikslas leido suformuluoti užduotis, kurios buvo išspręstos šiame darbe:

1. atskleisti investicinio patrauklumo sampratą;

2. nustatyti investicinį patrauklumą įtakojančius veiksnius;

3. pateikti įmonės investicinio patrauklumo stebėjimo algoritmą;

4. OAO „LUKOIL“ pavyzdžiu išanalizuoti įmonės veiklos likvidumą ir mokumą;

5. išanalizuoti įmonės investicinį patrauklumą UAB "LUKOIL" pavyzdžiu;

6. sukurti būdus, kaip padidinti įmonės investicinį patrauklumą.

Darbą sudaro įvadas, du skyriai, išvados, literatūros sąrašas ir priedas.

Rašant kursinį darbą buvo naudojami šie mokslinio tyrimo metodai: lyginamasis metodas; atitinkamos literatūros, straipsnių studijavimas; analitinis metodas.

Mokomoji literatūra šia tema, periodiniai ekonomikos žurnalai, informacinės svetainės buvo informacinė bazė. Analitinei darbo daliai atlikti buvo paimta OAO LUKOIL informacija ir finansinės ataskaitos.

1. ĮMONĖS INVESTICINIO PATRAUKLUMUMO ANALIZĖS TEORINIAI ASPEKTAI

1.1 Investicinio patrauklumo samprata ir jį lemiantys veiksniai

Ekonominėje literatūroje yra pakankamai darbų, kuriuose nagrinėjamos įmonės „investicinio patrauklumo“ apibrėžimo ir supratimo problemos.

Iki šiol nebuvo sutarimo dėl įmonių investicinio patrauklumo apibrėžimo ir vertinimo. Namų autorių nuomonės šia tema tam tikrais atžvilgiais skiriasi, tačiau kartu jos gerokai papildo viena kitą.

Išnagrinėjus įmonės investicinio patrauklumo esmės požiūrius, pagal tam tikrą kriterijų galima sujungti šiuo metu egzistuojančias interpretacijas į keturis blokus:

1. investicinis patrauklumas kaip įmonės plėtros sąlyga;

Įmonės investicinis patrauklumas – tai jos ekonominio išsivystymo būklė, kuri, atsižvelgiant į didelę tikimybę, daro prielaidą, kad investicijos per investuotojui priimtiną laiką gali patenkinti reikiamą pelningumo lygį arba atsiranda kitas teigiamas poveikis. galima.

2. investicinis patrauklumas kaip sąlyga investicijoms;

Investicinis patrauklumas vertinamas kaip įvairių objektyvių požymių, savybių, priemonių, galimybių visuma, lemianti galimą efektyvią investicijų į pagrindinį kapitalą paklausą.

3. investicinis patrauklumas kaip rodiklių visuma;

įmonės investicinis patrauklumas pateikiamas kaip įmonės ekonominių ir finansinių rodiklių visuma, nulemianti galimybę gauti maksimalų pelną iš kapitalo investicijų su minimalia investavimo rizika.

4. investicinis patrauklumas kaip investicijų efektyvumo rodiklis Igonina, LL Investments [Tekstas] / LL Igonina / / Tutorial.-2006.-p.288.

Investicijų efektyvumas yra susijęs su investicinio patrauklumo samprata, tai yra pagrindinė grandis, lemianti investicinį patrauklumą, o pastaroji – investicinį aktyvumą. Kuo didesnis investicijų efektyvumas, tuo didesnis bus investicinio patrauklumo lygis ir didesnė investicinė veikla, ir atitinkamai atvirkščiai.

Taigi, apibendrinant aukščiau pasiūlytą klasifikaciją, galima suformuluoti patį bendriausią įmonės investicinio patrauklumo apibrėžimą ir svarstymą kaip sistemą, apimančią ūkio subjektų ekonominius santykius dėl verslo plėtros efektyvumo ir paramos jo konkurencingumui.

Investuotojo pozicijoje įmonės investicinis patrauklumas yra kiekybinių ir kokybinių veiksnių derinys, apibūdinantis efektyvią įmonės investicijų paklausą.

Investicijų paklausa (kartu su pasiūla, kainų lygiu ir konkurencijos laipsniu) yra investicijų rinkos sąlygų nustatymo pagrindas.

Kad nekiltų abejonių dėl investavimo strategijai parengti naudojamos informacijos patikimumo, tiriant rinkos situaciją reikia sisteminio požiūrio, pradedant makrolygmeniu (valstybės investicinis klimatas) ir baigiant mikrolygmeniu (vertinimas). atskiro investicinio projekto investicinio patrauklumo). Tokios sekos pagalba investuotojai gali išspręsti problemą, kaip išsirinkti geriausias plėtros perspektyvas turinčias įmones tuo atveju, jei būtų įgyvendintas siūlomas investicinis projektas, suteikiant investuotojui planuojamą investuoto kapitalo grąžą iš esamos rizikos. Kartu su šiuo investuotoju svarstoma, kuriai pramonės šakai priklauso įmonė (besivystanti ar depresinė pramonė) ir kokia yra jos padėtis teritoriniame plane (regionas, federalinis rajonas). Pramonė ir teritorija savo ruožtu turi savo investicinio patrauklumo lygius, įskaitant įmonių investicinį patrauklumą.

Taigi kiekvienas investicinės rinkos objektas turi savo investicinį patrauklumą, tačiau tuo pačiu kiekvienas iš jų yra tarp visų investicinės rinkos objektų „investicijų lauko“. Įmonės investiciniam patrauklumui, be „investicijų lauko“, įtakos turi ir pramonės, regionų, valstybės investicinis poveikis. Tuo tarpu įmonių visuma formuoja pramonę, kuri veikia viso regiono investicinį patrauklumą, o regionų – valstybės patrauklumą. Visi aukštesnio lygio sistemose vykstantys pokyčiai (politinis nestabilumas, mokesčių įstatymų pokyčiai ir kt.) tiesiogiai atsispindi įmonės investiciniame patrauklumoje.

Investicinis patrauklumas taip pat priklauso nuo išorės veiksnių, apibūdinančių pramonės ir regiono, kuriame yra atitinkamos įmonės, išsivystymo lygį, ir nuo vidinių veiksnių: veiklos pačiose įmonėse. Katasonovas, V. Ju. Ekonomikos investicinis potencialas [Tekstas] / V.Yu. Katasonovas//Formavimosi mechanizmai investicinį potencialą.-2005.-68 p

Investuotojas, norėdamas apsispręsti dėl lėšų išdėstymo, turėtų įvertinti daugelį veiksnių, lemiančių būsimų investicijų efektyvumą. Atsižvelgdamas į įvairių šių veiksnių reikšmių derinimo galimybių spektrą, investuotojas įvertina bendrą šių veiksnių sąveikos poveikį ir rezultatus, tai yra įvertina socialinės ir ekonominės sistemos investicinį patrauklumą ir, remdamasis tuo. , priima sprendimą dėl savo lėšų įnašo.

Todėl reikia kiekybiškai nustatyti investicinio patrauklumo būklę ir reikia atsižvelgti į tokį dalyką: norint priimti investicinį sprendimą, rodiklis, apibūdinantis įmonės investicinio patrauklumo būklę, turi turėti ekonominę prasmę ir būti palyginama su investuotojo kapitalo kaina. Todėl galima nustatyti reikalavimus investicinio patrauklumo rodiklio atskleidimo metodikai:

Investicinio patrauklumo rodiklis turėtų atsižvelgti į visus investuotojui reikšmingus aplinkos veiksnius;

Rodiklis turėtų atspindėti numatomą investicijų grąžą;

Rodiklis turėtų būti palyginamas su investuotojo kapitalo kaina.

Įmonės investicinio patrauklumo vertinimo metodika, sukurta atsižvelgiant į šiuos reikalavimus, suteiks investuotojui kokybišką ir pagrįstą kapitalo investavimo objekto pasirinkimą, investuotojas galės kontroliuoti investicijų efektyvumą ir koreguoti. investicinių priemonių įgyvendinimo nepalankiose situacijose procesas.

Rusijos įmonių investicinis potencialas gali būti apibūdinamas kaip patenkinamas gamybos potencialo išsivystymo lygis, ypač įmonės materialinės ir techninės įrangos augimas; pramonės produkcijos augimas ir Rusijos įmonių produkcijos paklausos augimas; įmonių aktyvumo augimas vertybinių popierių rinkoje ir tiesioginis vertės augimas Rusijos akcijų; įmonės veiklos valdymo efektyvumo sumažėjimas, kuris atsiskleidžia įmonių finansinę būklę apibūdinančių rodiklių reikšmėse; pakankama darbo jėgos apimtis ir kvalifikacija; netolygus įvairių pramonės šakų įmonių vystymasis. Galima sakyti, kad Rusijos investuotojo aktyvumas krenta, o užsienio investuotojo susidomėjimas pramonės įmonės Rusija kyla.

Vienas iš svarbiausių įmonės investicinio patrauklumo veiksnių yra investavimo rizika.

Investavimo rizika apima šias rizikos porūšis: negautas pelnas, sumažėjęs pelningumas, tiesioginiai finansiniai nuostoliai.

Negauto pelno rizika siejama su netiesioginės (užstato) finansinės žalos (negauto pelno) atsiradimu, jei veikla nevykdoma.

Pajamingumo sumažėjimo rizika kyla, kai palūkanų ir dividendų suma yra ant portfelio investicijos, indėlis ir kreditas.

Pajamingumo sumažėjimo rizika apima šiuos porūšius: palūkanų normos riziką ir kredito riziką.

Yra daugybė veiksnių, lemiančių investicinį patrauklumą, klasifikacijų. Jie skirstomi į:

· gamybinė ir technologinė;

išteklius;

· institucinis;

· reguliavimo ir teisinės;

infrastruktūros;

· eksporto potencialas;

· verslo reputacija ir kt.

Kiekvienas iš šių veiksnių gali būti apibūdinamas skirtingais rodikliais, dažnai to paties ekonominio pobūdžio.

Kiti veiksniai, lemiantys įmonės investicinį patrauklumą, skirstomi į:

Formalus (apskaičiavimas atliekamas pagal finansinės atskaitomybės duomenis);

Neformalus (vadybos kompetencija, komercinė reputacija).

Investicinį patrauklumą individualaus investuotojo požiūriu gali lemti skirtinga visuma veiksnių, kurie turi didžiausią reikšmę renkantis vieną ar kitą investicinį objektą.

1.2 Metodologiniai požiūriai į įmonės investicinio patrauklumo analizę

AT dabartinės sąlygos vadovybė sukūrė keletą įmonių investicinio patrauklumo vertinimo metodų. Pirmoji remiasi įmonių finansinės ir ekonominės veiklos bei konkurencingumo vertinimo rodikliais. Antrasis metodas veikia su investicinio potencialo koncepcija, investavimo rizika ir investicinių projektų vertinimo metodai. Trečiuoju metodu įvertinama įmonių vertė. Kiekvienas iš būdų ir metodų turi savo privalumų, trūkumų ir naudojimo apribojimų. Pažymėtina, kad paraiška skirtingus požiūrius ir metodai vertinime, suteikia didžiausią tikimybę objektyviai atspindėti įmonės investicinį patrauklumą.

Įmonės investicinį patrauklumą sudaro šie komponentai:

Bendrosios įmonės techninės bazės charakteristikos;

Prekių asortimentas;

Gamybos pajėgumai;

Įmonės padėtis pramonėje, rinkoje, jos monopolijos lygis;

Valdymo sistemos charakteristikos;

Įgaliotasis fondas, įmonės savininkai;

Gamybos kaštų struktūra;

Pelno dydis ir jo panaudojimo kryptis;

Įmonės finansinės būklės įvertinimas.

Įvairių procesų valdymo sistema turėtų būti pagrįsta objektyviais jų srauto būklės vertinimais. Pagrindinė investavimo proceso charakteristika yra sistemos investicinio patrauklumo būklė. Būtent todėl būtina įvertinti ekonominės sistemos investicinį patrauklumą. Pagrindiniai investicinio patrauklumo vertinimo uždaviniai ekonominės sistemos susideda iš:

Sistemos socialinės ir ekonominės raidos nustatymas investicinių klausimų požiūriu;

Investicinio patrauklumo įtakos kapitalą formuojančių investicijų įplaukoms ir ekonominės sistemos socialinei ekonominei raidai nustatymas;

Ekonominių sistemų investicinio patrauklumo reguliavimo priemonių parengimas.

Papildomos užduotys yra:

Išsiaiškinti priežastis, turinčias įtakos ekonominių sistemų investiciniam patrauklumui;

Investicinio patrauklumo stebėjimas.

Vienas iš esminių įmonės investicinio patrauklumo veiksnių yra būtino kapitalo ar investicinių išteklių prieinamumas. Kapitalo struktūra leidžia nustatyti jo kainą, tačiau tai nėra būtina ir pakankama sąlyga efektyviam įmonės funkcionavimui. Tuo pačiu metu mažesnė kapitalo kaina sukuria didesnį įmonės patrauklumą. Kapitalo kaina (kaina) atspindi grąžos normą (pelningumo slenkstį) arba grąžos normą, kurią įmonė turi užtikrinti, kad nesumažėtų jos rinkos vertė.

Investuotų lėšų grąža nustatoma pagal pelno arba pajamų ir investuotų lėšų santykį. Mikro lygiu pajamų rodiklis gali būti grynojo pelno rodiklis, kuris lieka įmonės žinioje (1 formulė).

Formulė 1

Šiuo būdu:

K1 = Pr / V (1)

kur K1 yra įmonės investicinio patrauklumo ekonominis komponentas, išreikštas vieneto dalimis;

Pr – nagrinėjamo laikotarpio pelno suma.

Tais atvejais, kai nėra informacijos apie investicijas į pagrindinį kapitalą, kaip ekonominį komponentą rekomenduojama naudoti pagrindinio kapitalo grąžą, nes šis rodiklis atskleidžia anksčiau į pagrindinį kapitalą investuotų lėšų panaudojimo efektyvumą.

Investicinio objekto investicinio patrauklumo rodiklis apskaičiuojamas pagal šią formulę:

Formulė 2

Si = N / Ri (2)

kur Si – i-ojo objekto investicinio patrauklumo (vertės) rodiklis;

Ri - i-ojo konkurse dalyvaujančio objekto ištekliai;

H – vartotojo užsakymo vertė.

Šiuo atveju visos reitingų sistemos pagrindinio parametro vaidmuo priklauso vartotojo užsakymui. Priklausomai nuo to, kiek jis bus teisingai suformuotas, Guskovo, T. N. apskaičiuotų rodiklių patikimumo laipsnis. Objektų investicinio patrauklumo vertinimas statistiniais metodais [Tekstas] / T.N.Guskova / / Investicijos.-1999.-p.278.

Įmonės rėmuose būtina pritraukti papildomų technologinių, materialinių, finansinių ir kitų išteklių, kad būtų išspręsta specifinė problema – naujos užsienio technologijos įdiegimas licencijos ir know-how pavidalu, naujų importuojamų įsigijimas. įranga, užsienio vadybos patirties pritraukimas, siekiant pagerinti gaminių kokybę ir tobulinti įėjimo į rinką būdus, plečiant tų produktų rūšių gamybą, kurios reikia rinkai, įskaitant pasaulinę rinką. Materialinių išteklių pritraukimas iš užsienio taip pat būtinas, norint diegti savo techninius patobulinimus, kurių pritaikymas apsunkinamas dėl reikiamos įrangos trūkumo.

Investuoti į Rusijos įmonės lemia tarpusavyje susijusių sąlygų buvimas: žemas investicijų gavėjų įmonių konkurencinis lygis; didelis informacijos asimetrijos lygis ir dažnos esminės, nuosavybės teise priklausančios informacijos naudojimo situacijos; žemas įmonių informacijos skaidrumo lygis; didelis konfliktas tarp investuotojo ir įmonės vadovybės; nebuvimas priemonių investuotojo interesams apsaugoti nuo nesąžiningo įmonės vadovų elgesio.

1.1 lentelė. pateikiamas kai kurių metodų, naudojamų vidaus ir pasaulio praktikoje, palyginimas. Kaip matote, daugelyje metodų vienas iš svarbių faktorių vertinant ir numatant tos įmonės būsimą būklę yra jos valdymo sistemos įvertinimas. Ši tendencija atitinka teorinius tyrimus, kurie tiesiogiai susieja įmonės būklę, jos valdymo efektyvumą ir akcininkų kontrolę priimant vadovybės sprendimus.

1.1 lentelė Įmonės investicinio patrauklumo vertinimo metodų lyginamoji analizė

Metodo pavadinimas	Įmonės pusės, analizuojamos naudojant kiekybinius rodiklius	Įmonės veiklos aspektai analizuojami naudojant kokybinius rodiklius	Analizės tikslas
Maskvos valstybinio universiteto kompleksinės ekonominės analizės sistema. M.V. Lomonosovas (KEA)	Gamybos patalpų naudojimo analizė; Materialinių išteklių panaudojimo analizė; Darbo jėgos panaudojimo ir darbo užmokesčio analizė; Pažangaus kapitalo dydžio ir struktūros analizė; Gamybos savikainos analizė; Gamybinio turto apyvartos analizė; Gaminių apimties, struktūros ir kokybės analizė; Produktų pelno ir pelningumo analizė; Ūkinės veiklos pelningumo analizė; finansinės būklės ir mokumo analizė	Gamybos organizacinio ir techninio lygio, socialinių, gamtinių, užsienio ekonominių sąlygų analizė	Įmonės efektyvumo įvertinimas
Prancūzijos banko metodika	Veiklos vertinimas; Kredito atvejo vertinimas; Mokumo vertinimas	Vykdomasis vertinimas
Bundesbanko metodika	Pelningumo atsipirkimo įvertinimas; Likvidumo vertinimas		Įmonės, kaip paskolos gavėjos, patikimumo įvertinimas
Anglijos banko metodika	Rinkos rizika;	Rinkos rizika; Kontrolė; Organizavimas; Kontrolė
JAV Federalinio rezervo metodika	Kapitalas, turtas, pelningumas, likvidumas	Valdymas	Komercinio banko patikimumo įvertinimas

Tačiau, kaip matyti iš aukščiau pateiktos metodų analizės, nė vienas iš metodų nėra visiškai pajėgus aprėpti galimos veiksnių, turinčių įtakos investiciniam patrauklumui, lauko, kuris nustatomas remiantis teoriniu įmonės modeliu, pasirinktu projekto tikslais. Šis tyrimas.

Analizuojant FEA metodiką, reikia pažymėti, kad jos stiprybė slypi išsamiausių ir išsamiausių rekomendacijų, kaip analizuoti finansinę būklę, remiantis įmonės finansinėmis ataskaitomis, pateikimas, taip pat išsamiausias finansinių rodiklių rinkinys, kuriame daugiausia dėmesio skiriama vertinant atitinkamos įmonės finansinę būklę ir veiklos rezultatus.

Vertinant investicinį patrauklumą, vertinamas investicijų efektyvumas.

Investicijų efektyvumas nustatomas naudojant metodų sistemą, kuri atspindi su investicijomis susijusių kaštų ir rezultatų santykį. Taikant šiuos metodus galima spręsti apie investicinių projektų ekonominį patrauklumą ir vieno projekto ekonominius pranašumus prieš kitus. Krylovas E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. Įmonės finansinės būklės ir investicinio patrauklumo analizė [Tekstas] / Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G.//Finansai ir statistika.-2003.-p.130 11.

Pagal ūkio subjektų tipą metodai gali atspindėti:

Ekonominis (nacionalinis ekonominis) efektyvumas visos šalies ūkio, taip pat regionų, ūkio šakų ir organizacijų, dalyvaujančių įgyvendinant projektus, interesų požiūriu;

Komercinis projektų efektyvumas (finansinis pagrindimas), kuris apibrėžiamas kaip finansinių išlaidų ir rezultatų santykis projektams kaip visumai arba atskiriems dalyviams, atsižvelgiant į jų indėlį;

Biudžeto efektyvumas, atskleidžiantis projekto įtaką atitinkamų federalinių, regioninių ir vietinių biudžetų pajamoms ir išlaidoms.

Įmonė, turinti vidutinį investicinio patrauklumo laipsnį, išsiskiria tuo, kad vykdo aktyvią rinkodaros politiką, kuria siekiama efektyviai išnaudoti esamą potencialą. Be to, tos įmonės, kuriose valdymo sistema yra nukreipta į vertės didinimą, sėkmingai pozicionuoja save rinkoje, tos, kuriose nekreipia deramo dėmesio į vertės formavimo veiksnius, praranda konkurencinius pranašumus. Įmonėms, kurių investicinis patrauklumas yra mažesnis nei vidutinis, būdingos mažos kapitalo augimo galimybės, kurios, žinoma, yra susijusios su neefektyviu esamo gamybos potencialo ir rinkos galimybių panaudojimu.

Mažo investicinio patrauklumo įmonės gali būti laikomos nepatraukliomis, nes investuotas kapitalas neduoda prieaugio, tik veikia kaip laikinas gyvybingumo palaikymo šaltinis, nenulemia įmonės ekonominio augimo. Tokioms įmonėms investicijų patrauklumo didinimas įmanomas tik kokybiškai pakeitus valdymo ir gamybos sistemą, ypač perorientuojant. gamybos procesas rinkos poreikiams tenkinti, o tai didins įmonės įvaizdį rinkoje ir formuoja naujus, arba plėtos esamus konkurencinius pranašumus.

Potencialius investuotojus, tiesiogiai įmonės vadovybę, domina ne tik įmonės investicinio patrauklumo pokyčių dinamika per praėjusį laikotarpį, bet ir jos pokyčių tendencijos ateityje. Šio rodiklio kitimo tendencijų žinojimas, viena vertus, ruošiasi sunkumams ir imasi priemonių, skirtų gamybai stabilizuoti, arba, kita vertus, panaudoja investicinio patrauklumo rodiklio augimo momentą, siekiant pritraukti naują. investuotojas. Taip pat leidžia laiku diegti naujausias technologijas ir patobulinti pasenusias, plėsti gamybos ir pardavimo rinkas, pagerinti įmonės efektyvumą silpnose rinkose ir pan.

1.3 Algoritmas įmonės investiciniam patrauklumui stebėti

Kontroliuojamų rodiklių stebėjimo sistemos kūrimas apima šiuos pagrindinius etapus:

1. Informacinės atskaitomybės rodiklių sistemos sukūrimas grindžiamas finansų ir valdymo apskaitos duomenimis.

2. Apibendrinančių (analitinių) rodiklių, atspindinčių realius numatytų kiekybinių kontrolės standartų pasiekimo rezultatus, sistemos kūrimas vykdomas griežtai laikantis finansinių rodiklių sistemos.

3. Atlikėjų kontrolės ataskaitų (ataskaitų) formų struktūros ir rodiklių nustatymu siekiama suformuoti kontrolės informacijos laikmenų sistemą.

4. Kontrolės laikotarpių nustatymas kiekvienam tipui, kiekvienai kontroliuojamų rodiklių grupei. Rodiklių grupių kontrolės laikotarpio patikslinimą lemia „reagavimo skubumas“, būtinas efektyviam įmonės investicinio patrauklumo valdymui.

5. Kontroliuojamų rodiklių faktinių rezultatų nukrypimų nuo nustatytų standartų dydžių nustatymas atliekamas tiek absoliučiais, tiek santykiniais dydžiais. Tuo pačiu metu pagal santykinius rodiklius visi nuokrypiai skirstomi į tris grupes:

teigiamas nukrypimas;

Neigiamas „leistinas“ nuokrypis;

Neigiamas „nepriimtinas“ nukrypimas.

6. Nustatomos pagrindinės priežastys, dėl kurių faktiniai kontroliuojamų rodiklių rezultatai nukrypsta nuo nustatytų standartų, visai įmonei ir atskiriems „atsakomybės centrams“.

Stebėsenos sistemos įdiegimas įmonėje gali žymiai padidinti viso investicinių procesų valdymo proceso efektyvumą, o ne tik investicinio patrauklumo formavimo prasme.

Stebėsenos sistemos formavimo pagrindas yra orientacinių rodiklių sistemos, leidžiančios nustatyti problemos atsiradimą ir sudėtingumą, sukūrimas. Rodiklių sistema turinio požiūriu orientuota į požymius, apibūdinančius įmonės investicinio patrauklumo valdymo priklausomybę nuo išorinės ir vidinės aplinkos, vertinant jų kokybę ir prognozavimą.

Visą investicinio patrauklumo stebėjimo rodiklių sistemą patartina suskirstyti į šias grupes:

1. Išorinės aplinkos rodikliai. Rinkos sąlygomis veikiančių įmonių išorinei aplinkai būdinga daugybė skiriamieji ženklai: pirma, į visus veiksnius atsižvelgiama vienu metu; antra, įmonės turi atsižvelgti į daugialypį valdymo pobūdį; trečia, jam būdinga agresyvi kainų politika; ketvirta, aplinką lemia rinkos plėtros dinamika, kai konkurentų pozicijos ir jėgų išsidėstymas kinta vis didesniu greičiu.

2. Rodikliai, apibūdinantys įmonės socialinio efektyvumo pasireiškimą viešuoju lygmeniu. Socialinis efektyvumas atkreipia dėmesį iš visos socialinių grupių ekonominiai rodikliai, nes tai yra jo pusė, atspindinti ekonominių priemonių poveikį maksimaliam visuomenės poreikių tenkinimui.

3. Rodikliai, atskleidžiantys personalo profesinio pasirengimo lygį; rodikliai, apibūdinantys darbo organizavimo lygį; socialines ir psichologines savybes.

4. Rodikliai, atspindintys investicinių procesų plėtros įmonėse efektyvumą. Vertinant įmonių investicinį patrauklumą, didžiausią susidomėjimą kelia rodiklių, tiesiogiai atspindinčių investicinio proceso valdymo efektyvumą, grupė.

Atsižvelgiant į tai, kuriant investicinio patrauklumo stebėsenos sistemą, pirmiausia reikėtų atsižvelgti į formavimo veiksnius. investicijų vertės, antra, potencialūs įmonės gebėjimai formuoti jos investicinius išteklius, personalas, gamyba, įmonės techninis potencialas, galimybė pritraukti išorės išteklius ir trečia, investicinių procesų plėtros efektyvumas, kuris lemia įmonės ekonomikos augimas.

Siūlomas algoritmas pagrįstas rinkos vertės pokyčių sekimu. Įmonių funkcionavimo procesų suvokimo ir automatizavimo sąlygomis šio algoritmo įgyvendinimas nereikalauja įmonėse organizacinių ir ekonominių pertvarkymų.

Tokiu būdu vykdoma investicinio patrauklumo stebėsena leidžia ne tik nustatyti probleminius momentus formuojant sąlygas investiciniams procesams aktyvuoti įmonėse, bet ir nustatyti galimus įmonės ekonominio potencialo pokyčius bei sumažinti žlugimo tikimybę. įmonės vertės. Sergejevas, N. V., Veretennikova, I. N., Janovskis V. V. Investicijų organizavimas ir finansavimas [Tekstas] / Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovsky V.V.//Finansai ir statistika.-2003.-p.225

likvidumo mokumo investavimo algoritmas

2. ĮMONĖS ORGANIZACINĖS IR EKONOMINĖS CHARAKTERISTIKOS (PAvyzdžiui, OAO "LUKOIL")

2.1 Bendrosios OAO Lukoil charakteristikos

OAO LUKOIL yra viena didžiausių tarptautinių vertikaliai integruotų naftos ir dujų kompanijų, įkurta 1991 m. Pagrindinės įmonės veiklos kryptys yra šios: naftos ir dujų žvalgyba ir gavyba, naftos produktų ir naftos chemijos produktų gamyba, pagamintos produkcijos rinkodara. Pagrindinė įmonės veiklos dalis žvalgybos ir gavybos sektoriuje vykdoma Rusijos Federacijos teritorijoje, pagrindinė išteklių bazė yra Vakarų Sibiras. LUKOIL valdo modernias naftos perdirbimo, dujų perdirbimo ir naftos chemijos gamyklas, esančias Rusijoje, Rytų ir Vakarų Europoje bei kaimyninėse šalyse. Didžiąją dalį savo produkcijos bendrovė parduoda tarptautinėje rinkoje. Įmonė prekiauja naftos produktais Rusijoje, Rytų ir Vakarų Europoje, kaimyninėse šalyse ir JAV.

Laikomas akcinė bendrovė yra antra pagal dydį privati ​​naftos ir dujų bendrovė pasaulyje pagal angliavandenilių atsargas. Bendrovės dalis pasaulio naftos atsargose siekia apie 1,1%, pasaulinėje naftos gavyboje – apie 2,3%. Bendrovė vaidina pagrindinį vaidmenį Rusijos energetikos sektoriuje – ji sudaro 18% visos Rusijos naftos gavybos ir 19% visos Rusijos naftos perdirbimo.

Rodikliai pateikti iš pelno (nuostolio) ataskaitos (2 priedas).

Pagrindiniai OAO „LUKOIL“ veiklos rodikliai per 3 metus pateikti 2.1 lentelėje.

2.1 lentelė OAO „LUKOIL“ pagrindiniai veiklos rodikliai

Rodikliai				Absoliutus nukrypimas
Gaminių, darbų, paslaugų apimtis (pajamos), milijonai rublių
Gaminių, darbų, paslaugų savikaina, mln.
Vidutinė metinė ilgalaikio turto kaina, milijonai rublių
Vidutinė metinė apyvartinių lėšų kaina, milijonai rublių
Bendrasis pelnas, milijonai rublių
Grynasis pelnas, milijonai rublių
Pagrindinis pelnas vienai akcijai, RUB
turto grąža
kapitalo intensyvumas
Apyvartinių lėšų apyvartos koeficientas
Produkto pelningumas, %
Pardavimo grąža, %

Kaip matyti iš lentelės, iš esmės visi rodikliai pastaraisiais metais rodė didėjimo tendenciją. Pajamos sumažėjo 6,58% ir 2014 m. sudarė 242880 mln. rublių, bendrasis pelnas sumažėjo 15330 mln. (6,37 proc.), palyginti su 2013 m.. Grynasis pelnas 2014 m., palyginti su 20013 m., išaugo 77 proc. ir sudarė 371 881 mln. rublių, palyginti su 2012 m. – 12 proc. Bazinis pelnas, tenkantis vienai akcijai, gerokai išaugo, palyginti su 2013 ir 2012 m., atitinkamai 77,19% (190,48 rublio) ir 70,74% (181,15 rublio). Nepaisant to, kad 2014 m. turto grąža, palyginti su 2012 m., išaugo 22,8 proc., palyginti su 2013 m., ji šiek tiek sumažėjo, todėl galima kalbėti apie ilgalaikio turto naudojimo efektyvumo įmonėje mažėjimą. Apyvartos koeficientas svyruoja, nes jo vertė, palyginti su 2012 m., smarkiai išaugo, tačiau vėliau smarkiai sumažėjo. Čia galima daryti išvadą, kad įmonės turtas naudojamas neefektyviai ir neracionaliai. Kadangi trumpalaikis turtas užima vieną iš pagrindinių vietų gamybos cikle, o pinigų srautas labai priklauso nuo jo apyvartos, todėl atsiradęs nuokrypis negali būti laikomas teigiamu. Nepaisant krizinės situacijos šalyje, produkcijos ir pardavimų pelningumas turi tendenciją didėti.

OAO LUKOIL 2014 metų sąnaudų struktūra parodyta 2.1 diagramoje.

2.1 diagrama OAO „LUKOIL“ kaštų struktūra 2014 m

Iš šios diagramos matyti, kad didžiausią išlaidų dalį sudaro perkamos naftos, dujų ir jų perdirbimo produktų savikaina (40,3 proc.), akcizai ir transporto mokesčiai (22,7 proc.).

Šios lentelės leidžia daryti išvadą, kad bendras turtas per nagrinėjamą laikotarpį išaugo 48,1% (lyginant su 2013 m.). Neapyvartinio kapitalo dalis sumažėjo 8,8% ir 2014 metais sudarė 66,26% viso turto, o apyvartinio kapitalo dalis atitinkamai padidėjo nuo 24% iki 33%.

Ilgalaikiame turte nemaža dalis tenka ilgalaikėms finansinėms investicijoms (98%), nes įmonė aktyviai nukreipia lėšas kitų įmonių vertybiniams popieriams pirkti, taip pat išduoda ilgalaikes paskolas. Trumpalaikio turto dominuojančią dalį užima trumpalaikis turtas finansines investicijas(57 proc.), taip yra dėl indėlių kredito organizacijos, paskolų išdavimas, valstybės vertybiniai popieriai. Gautinos sumos užima apie 30% trumpalaikio turto. Likę straipsniai sudaro nereikšmingą viso trumpalaikio turto dalį.

Iš viso įsipareigojimų 2012-2014 m padidėjo vidutiniškai 513 365 mln.. Įsipareigojimų struktūroje didžiausią dalį užima kapitalas ir rezervai (64,6%). Tokiai daug kapitalo reikalaujančiai įmonei tai yra labai geras rodiklis, nes jis rodo įmonės finansinį stabilumą ir gebėjimą veikti daugiausia savo išteklių sąskaita. Už 2013-2014 m galima atsekti ženklaus kapitalo ir rezervų didėjimo tendenciją (31 proc.). Ilgalaikių ir trumpalaikių įsipareigojimų vertės skiriasi ir 2014 m. sudaro atitinkamai 13,01% ir 22,4%. Toks atidėjimas atsiranda dėl to, kad įmonė turi gana stabilias pozicijas, kad galėtų turėti trumpalaikių skolų, nepaisant ilgo įmonės gamybos ciklo, kuris prisiima ilgalaikių įsipareigojimų prioritetą. Pažymėtina, kad ilgalaikiai įsipareigojimai 2014 m., palyginti su 2013 m., padidėjo 208,08% ir sudarė 228448 mln. rublių, o trumpalaikių įsipareigojimų vertė taip pat padidėjo, tačiau ne taip smarkiai: 9%. Apskritai galima kalbėti apie skolinto kapitalo laipsniško didėjimo ir nuosavo kapitalo didėjimo tendenciją.

Kapitalo ir rezervų struktūroje didžiausia dalis tenka nepaskirstytam pelnui (98,8% viso kapitalo). Tai reiškia, kad įmonė turi laisvų lėšų, kurias gali nukreipti plėtrai, fizinio turto pirkimui, įmonėms.

Nepaskirstytasis pelnas yra vienas pagrindinių naujų investicijų į ekonomiką finansavimo šaltinių. Trumpalaikės skolos struktūroje didžiausią dalį užima skolintos lėšos, taip pat mokėtinos sumos, ypač skola kitiems kreditoriams, kuri sudaro 72,4% visų įmonės mokėtinų sumų. Tai atspindi nuomos įsipareigojimų ir įsiskolinimų specialiiesiems fondams dydį. Siekdami aiškiau atsekti balanso vertės kitimo dinamiką, sukonstruosime tokią diagramą (2.2. diagrama).

Šioje diagramoje matyti, kad 2014 m. turto ir įsipareigojimų vertė, palyginti su 2012 m., išaugo 47,771 proc., o lyginant su 2013 m. – 35,426 proc. Kasmet balanse auga gana tolygiai.

2.2 diagrama. Balanso valiutos vertės kitimo dinamika 2012–2014 m. (milijonai rublių)

2.2 OAO Lukoil likvidumo ir mokumo analizė

Įmonės likvidumas priklauso nuo jos gebėjimo paversti savo turtą grynųjų pinigų kad suėjus terminui būtų padengti visi būtini mokėjimai.

Balanso likvidumą lemia tai, kiek įsipareigojimai yra padengti turtu, jų pavertimo pinigais terminai atitinka įsipareigojimų grąžinimo terminus.

Yra keletas būdų, kaip analizuoti balanso likvidumą.

· Suspausto (suvestinio) balanso sudarymas.

Tam visas turtas sugrupuojamas pagal jo likvidumo laipsnį (2.2 lentelė).

Didelę dalį turto struktūroje užima sunkiai parduodamas turtas: 2012 m. – 56,8 proc., 2013 m. – 75,1 proc., 2014 m. – 66,3 proc., nors šio rodiklio nuokrypių kitimas per metus nėra toks didelis. Ilgalaikis turtas auga dėl ilgalaikių finansinių investicijų augimo. Likvidiausio turto vertė 2013 metais sumažėjo apie 2,56 karto, o 214 metais išaugo 1,9 karto, kas, žinoma, yra teigiamas dalykas, nes lėšos leidžia nedelsiant apmokėti trumpalaikius įsipareigojimus esant būtinybei, nes taip pat yra ištekliai, užtikrinantys nuolatinę gamybą.

2.2 lentelė Turto grupavimas pagal likvidumo laipsnį

Perkamiausio turto indeksas nežymiai sumažėjo, o lėtai judančio turto vertė kinta netolygiai, o jų dalis visame turte yra mažiausia (apie 0,175%), tai yra, įmonė neturi daug atsargų likučių ir gautinos sumos, kurio terminas yra daugiau nei metai, ir tai rodo efektyvią atsargų formavimo ir saugojimo politiką bei atsiskaitymų su pirkėjais valdymo politiką. Likučio įsipareigojimai grupuojami pagal jų mokėjimo skubumo laipsnį (2.3. lentelė).

2.3 lentelė Įsipareigojimų grupavimas pagal jų mokėjimo skubumo laipsnį

Įsipareigojimų struktūroje reikšminga dalis tenka nuolatiniams įsipareigojimams (vidutiniškai 64,5 proc.), kurių vertė per šį laikotarpį 2013 m. išaugo tik 4 proc., 2014 m. grįžo į pradinę 2012 m. vertę. Mokėtinos sumos nesikeičia trejus metus, o trumpalaikiai įsipareigojimai turi tendenciją mažėti, palyginti su visu įsipareigojimu, tačiau tuo pat metu ilgalaikiai įsipareigojimai turi didėjimo tendenciją.

Toliau reikia sudaryti santykį tarp įmonės balanso turto ir įsipareigojimų. Likutis yra visiškai likvidus, jei įvykdoma ši sąlyga: A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

2.4 lentelė Balanso turto ir įsipareigojimų santykis

Remiantis gautais rezultatais, galima teigti, kad įmonės balansas nėra visiškai likvidus. Tačiau visi individualūs santykiai yra teisingi. A1>P1 visiems trejiems metams, ir tai rodo organizacijos mokumą balanso sudarymo metu. Organizacija turi pakankamai lėšų absoliučiai padengti būtiniausius įsipareigojimus ir likvidiausią turtą. Nelygybė A2 > P2 neįgyvendinama, ty greitai realizuojamas turtas neviršija trumpalaikių įsipareigojimų ir artimiausiu metu organizacija negali būti moki, atsižvelgiant į nesavalaikius atsiskaitymus su kreditoriais, gaunant lėšas iš produkcijos pardavimo kreditu. . Nelygybė A3 > P3 neįgyvendinama, o tai reiškia, kad ateityje, laiku negavus pinigų iš pardavimo ir atsiskaitymų, organizacija gali būti nemoki laikotarpiui, lygiam vidutinei vienos apyvartinių lėšų apyvartos trukmei po likučio. lapo data. Tik 2012 m. tvarūs įsipareigojimai yra didesni už sunkiai parduodamą turtą, visais kitais atvejais teisingas santykis neatsiranda, o tai reiškia, kad esant nestabiliai situacijai, išryškėjus likvidumui ir mokumui, įmonė gali būti nemoki, kadangi nuosavas kapitalas neapima ilgalaikio turto .

· Absoliučių įmonės likvidumo rodiklių skaičiavimas.

Skaičiavimo duomenys pateikti 2.5 lentelėje.

2.5 lentelė Absoliutaus likvidumo rodikliai

P*-rodikliai, T- dabartinis likvidumas, P- perspektyvus

Indeksas dabartinis likvidumas turėtų būti teigiamas, tačiau nagrinėjamu atveju neigiamas 2013 m., todėl tai rodo, kad įmonė 2013 m. negalėjo laiku apmokėti įsipareigojimų. Tačiau šis rodiklis normalizavosi iki 2014 m., o tai yra pliusas. Perspektyvus likvidumo rodiklis taip pat neigiamas, o 2014 metais sumažėjo 2 835 152 624 504 tūkst. Perspektyvus likvidumas būtinai reiškia nenutrūkstamą efektyvią įmonės veiklą per visą planavimo laikotarpį, tuo abejoja OJSC „Lukoil“, remdamasi gautais duomenimis.

· Santykinio likvidumo rodiklių apskaičiavimas (2.6 lentelė).

2.6 lentelė Santykiniai likvidumo rodikliai

Rodikliai				Absoliutus nukrypimas
				2014 m., palyginti su 2012 m	2014 m., palyginti su 2013 m
Absoliutus likvidumas
Greitas likvidumas
Dabartinis likvidumas
Mokumo atkūrimas
Mokumo išlaidos

Absoliutus likvidumo koeficientas rodo, kad 2014 metais visa trumpalaikė skola gali būti grąžinta artimiausiu metu grynųjų pinigų ir trumpalaikių finansinių investicijų sąskaita. Šis rodiklis per analizuojamą laikotarpį kito gana reikšmingai.

Kritinis likvidumo rodiklis rodo, kad 2014 metais įmonė taip pat gali grąžinti visą trumpalaikę skolą apskritai už 2014 metus, tai yra 61% daugiau nei 2013 metais ir 35% daugiau nei 2012 metais.

Dabartinis likvidumo rodiklis 2012-2014 m yra 2014 m. normaliosios vertės lygyje, kuri yra lygi 1,5-2, 2014 m. lygi 1,51 ir buvo augimo tendencija, kas rodo tam tikrą padėties įmonėje pagerėjimą. Tai reiškia, kad įmonė gali grąžinti einamųjų įsipareigojimų sumą už paskolas ir atsiskaitymus sutelkdama visas apyvartines lėšas.

2012 m. nuosavo kapitalo rodiklis buvo teigiamas, tačiau iki 2014 m. negalėjo išlaikyti savo normos, o tai rodo įmonių finansinius svyravimus ir nuosavų lėšų trūkumą.

Ataskaitinio laikotarpio mokumo atkūrimo koeficientas 2012–2013 m. buvo mažesnis už normaliąją vertę. ir 2014 metais pradėjo atsigauti ir pasiekė 2,05, todėl galime teigti, kad per 6 mėnesius įmonė negali atkurti mokumo.

2012 m., 2014 m mokumo nuostolių koeficientas yra didesnis nei 1, todėl galime daryti išvadą, kad įmonė turi realią galimybę neprarasti mokumo.

2.3 OAO Lukoil investicinio patrauklumo analizė

Įmonės investicinį patrauklumą kiekvienas investuotojas nustato skirtingai, nes kiekvienas iš jų atsižvelgia į įvairius veiksnius, turinčius įtakos investiciniam patrauklumui.

OAO LUKOIL yra viena didžiausių tarptautinių naftos ir dujų kompanijų, turinti didžiulį prekybos tinklą (25 šalys). Pastaraisiais metais LUKOIL pirmauja naftos ir dujų įmonių ilgalaikio investavimo patrauklumo reitinge.

Rusijos įmonių investicinis potencialas yra gana didelis. Bet pastaruoju metu veikla Rusijos investuotojai mažėja, tuo tarpu didėja užsienio investuotojų susidomėjimas, ypač pramonės įmonėmis.

Yra keletas būdų, kaip įvertinti įmonės investicinį patrauklumą. Pirmasis iš jų, formalusis, yra įmonės finansinės ir ekonominės veiklos rodiklių analizė. Tryasitsina, N.Yu. Išsamus įmonių investicinio patrauklumo įvertinimas [Tekstas] / N.Yu. Tryasitsyn//Ekonominė analizė.-2006.-№18.-p.40

Remiantis OAO „LUKOIL“ finansinės veiklos analize, galima išskirti šiuos dalykus.

Pardavimo pajamos kasmet didėja (2014 m. jos siekė 242 882 mln. rublių. Grynasis pelnas taip pat didėja; tik 2014 m., palyginti su 2013 m., padidėjo 154 073 mln. rublių. Pelnas vienai akcijai turi tą pačią kitimo tendenciją, kaip ir grynasis pelnas, kad yra, 2013 m. buvo padidėjimas, 2014 m.

2.7 lentelė

Pinigų srautai iš investicinės veiklos

	2012 m. (milijonai rublių)	2013 m. (milijonai rublių)	2014 m. (milijonai rublių)
Išpardavimas Turimas turtas
Nuo paskolos grąžinimo
Dividendai, % nuo skolos finansinių investicijų
Ilgalaikio turto įsigijimas
Akcijų įsigijimas
Skolos vertybinių popierių įsigijimas
Kiti mokėjimai

Lentelėje matyti, kad investicinėje veikloje naudojami grynieji pinigai kasmet mažėja ir 2014 m. skirtumas tarp mokėjimų ir įplaukų sudarė 133,649 mln. rublių mokėjimų naudai. Tai rodo aktyvią bendrovės investicinę veiklą: OAO „Lukoil“ imasi akcijų ir skolos vertybinių popierių įsigijimo, kad ateityje gautų pajamų. Teigiama yra tai, kad didžioji dalis pajamų gaunama iš paskolų grąžinimo, o tai rodo efektyvią įmonės sandorio šalių valdymo politiką.

Norint išanalizuoti investicinį patrauklumą, reikia nustatyti investuotų lėšų grąžą pagal pirmajame skyriuje pateiktą formulę:

kur K1 yra ekonominis įmonės investicinio patrauklumo komponentas, vieneto dalimis;

V - investicijų į įmonės pagrindinį kapitalą apimtis;

Pr – analizuojamo laikotarpio pelno suma.

Mūsų atveju grynąjį įmonės pelną laikome pajamų rodikliu. Apskaičiuokime šį skaičių 2014 m.

K1 \u003d 371881 / 1187984 \u003d 0,31,

Rodo, kaip efektyviai panaudojamos į įmonę investuotos lėšos.

Taip pat vietoj ekonominio įmonės investicinio patrauklumo komponento galima naudoti pagrindinio kapitalo grąžos rodiklį, nes šis rodiklis atspindi anksčiau investuotų lėšų panaudojimo į pagrindinį kapitalą efektyvumą. Įmonės "Lukoil" atveju pelningumo rodiklis nustatomas pagal 3 formulę.

Formulė 3

C – vidutinis kapitalas

Rc = 371881 / 999138 = 0,37.

Todėl 2014 metų pagrindinio kapitalo grąža yra 37 proc.

Daugelyje įmonės investicinio patrauklumo vertinimo metodų vienas iš pagrindinių vertinimo veiksnių yra valdymo sistema.

OAO LUKOIL veiklai užtikrinti įsteigti šie valdymo ir kontrolės organai:

· Valdymo organai:

Akcininkų susirinkimas yra aukščiausias Bendrovės valdymo organas;

Direktorių taryba;

individuali įmonė vykdomoji agentūra- prezidentas (generalinis direktorius);

Kolegialus vykdomasis organas yra valdyba.

Kontrolės įstaiga:

Audito komitetas.

Didelį OAO LUKOIL investicinį patrauklumą lemia ir šie veiksniai:

Gamybinė ir technologinė (naftos ir dujų gamyboje, taip pat gaminių gamyboje naudojama moderni įranga, nuolat diegiama mokslo raida kurios leidžia padidinti atliekamo darbo efektyvumą);

Išteklius;

infrastruktūra;

Eksporto potencialas

Verslo reputacija ir kai kurie kiti.

2.4 Įmonės investicinio patrauklumo didinimo būdai

Įmonė gali imtis priemonių savo investiciniam patrauklumui didinti (kad geriau atitiktų investuotojo reikalavimus). Pagrindines veiklas šiuo atžvilgiu galima užbaigti taip:

· ilgalaikės plėtros strategijos parengimas;

verslo planavimas;

teisinė ekspertizė ir nuosavybės dokumentų pateikimas pagal įstatymus;

kūryba kredito istorija;

· Reformavimo (restruktūrizavimo) priemonių vykdymas.

Norint nustatyti, kokių priemonių reikia konkrečiai įmonei investiciniam patrauklumui didinti, patartina išanalizuoti esamą situaciją (diagnozuojant įmonės būklę). Jis naudojamas apibrėžti:

Įmonės stipriosios pusės;

Esamos įmonės būklės rizika ir trūkumai, įskaitant investuotojo požiūriu;

Diagnostikos procese reikėtų atsižvelgti į įvairias įmonės veiklos sritis: pardavimą, gamybą, finansus, valdymą. Išskiriama įmonės veiklos sritis, kuri siejama su didžiausia rizika ir turi daugiausiai trūkumų, formuojamos priemonės situacijai pasirinktose srityse gerinti.

Atskirai verta paminėti įmonės – investicijų objekto – teisinę ekspertizę. Įmonės investicinio patrauklumo vertinimo kompetencijos sritys yra šios:

Panašūs dokumentai

Įmonės investicinio patrauklumo analizės samprata, stebėsena ir metodologiniai metodai. OAO „Lukoil“ charakteristikos, finansinė analizė ir investicinio patrauklumo analizė. Įmonės investicinio patrauklumo didinimo būdai.

Kursinis darbas, pridėtas 2010-05-28


Įmonės investicinio patrauklumo samprata ir jį lemiantys veiksniai. Finansinės būklės diagnostikos metodiniai aspektai įmonės investicinio patrauklumo sistemoje. OAO „Dondukovskiy elevator“ finansinės būklės diagnostika.

baigiamasis darbas, pridėtas 2014-12-30


Organizacijos investicinio patrauklumo vertinimo tikslai ir dalykai. Bendras UAB "Monopolis +" aprašymas, jos plėtros perspektyvos ir šaltiniai. Įmonės investicinio patrauklumo didinimo priemonių parengimas ir efektyvumo įvertinimas.

baigiamasis darbas, pridėtas 2015-11-07


Investicijų finansavimo šaltinių esmė ir klasifikacija. Įmonės investicinio patrauklumo analizės metodai. UAB „Russian Fuel Company“ pagrindinių veiklos rodiklių charakteristikos, investicinio patrauklumo vertinimas.

Kursinis darbas, pridėtas 2014-09-23


Investavimo esmė ir būdai. Finansinės analizės uždaviniai ir metodai. OAO MCB „Fakel“ turtinės būklės, likvidumo, mokumo, pelningumo įvertinimas. Įmonės plėtros kryptys ir investicinio patrauklumo didinimo būdai.

baigiamasis darbas, pridėtas 2013-12-22


Trumpas įmonės OJSC "Nizhnekamskshina" aprašymas. Įmonės finansų ir ekonomikos skyriaus uždaviniai ir funkcijos. Įmonės investicinio patrauklumo teoriniai pagrindai. Vertinimo rodikliai ir investicinio patrauklumo analizės metodai.

Kursinis darbas, pridėtas 2010-11-25


Įmonės investicinio patrauklumo vertinimo metodai. Chemijos pramonės padėtis Rusijoje. Bendrosios įmonės CJSC „Sibur-Khimprom“ charakteristikos. Projekto rizikos vertinimas. Turto formavimo šaltinių sudėties ir struktūros dinamikos analizė.

baigiamasis darbas, pridėtas 2014-03-15


Investicinio patrauklumo esmė ir kriterijai. Investicijų vaidmuo savivaldybės socialinei ekonominei plėtrai. Savivaldybės investicinio patrauklumo ugdymo problemos ir perspektyvos Krasnodaro miesto pavyzdžiu.

Kursinis darbas, pridėtas 2015-08-30


Pagrindiniai savivaldybės investicinio patrauklumo vertinimo metodai, taikomi Rusijoje ir užsienyje. Tarnogsky savivaldybės rajono situacijos analizė, investicinio patrauklumo įvertinimas, gerinimo būdai ir priemonės.

baigiamasis darbas, pridėtas 2016-11-09


Investicinio patrauklumo esmės ir jo komponentų tyrimas. Krasnodaro krašto investicinio patrauklumo reitingų analizė nagrinėjamu laikotarpiu. Pagrindinių šiuo metu siūlomų investicinių projektų aprašymas.

TURINYS

Įvadas
Bet kurios įmonės sėkmė, veiklos rezultatai ir ilgalaikis gyvybingumas priklauso nuo nuolatinių patikimų valdymo sprendimų. Kiekvienas iš šių sprendimų galiausiai turi ekonominių pasekmių įmonės veiklai. Iš esmės bet kurios įmonės valdymo procesas yra ekonominių sprendimų serija.
Viena iš svarbiausių bet kurios įmonės veiklos sričių yra investicinės operacijos, tai yra operacijos, susijusios su lėšų investavimu įgyvendinant projektus, kurie užtikrins, kad įmonė gaus naudą per pakankamai ilgą laiką.
Teisingas įmonės patrauklumo įvertinimas leidžia įmonei gauti stabilias pajamas ir priimti pagrįstus sprendimus.
Kursinio darbo tikslas: įmonės patrauklumo vertinimo metodų svarstymas.
Kursinio darbo tikslai:

apsvarstyti įmonės patrauklumo sampratą;
apsvarstyti veiksnius, turinčius įtakos įmonės patrauklumui;
apsvarstyti įmonės patrauklumo vertinimo metodus.

1. Įmonės patrauklumo esmė ir samprata
Investicinė veikla – lėšų investavimas (investavimas) ir praktinių veiksmų įgyvendinimas siekiant gauti pajamų ar kito naudingo efekto – vienaip ar kitaip yra būdinga bet kuriai įmonei.
Turėdama didelį investicijų rūšių pasirinkimą, įmonė nuolat susiduria su užduotimi pasirinkti investicinį sprendimą. Investicinio sprendimo priimti neįmanoma neatsižvelgiant į šiuos veiksnius: investicijos rūšis, investicinio projekto kaina, keli galimi projektai, ribotas finansiniai ištekliai galima investuoti, rizika, susijusi su konkretaus sprendimo priėmimu ir kt.
Norint nustatyti maksimalų investicinio sprendimo efektyvumą, naudojama įmonės patrauklumo sąvoka.
Dažniausiai sąvoka „patrauklumas“ vartojama vertinant investavimo į konkretų objektą galimybes, pasirenkant alternatyvius variantus ir nustatant išteklių paskirstymo efektyvumą, t.y. Įmonės patrauklumas – tikslinga į ją investuoti laikinai laisvus pinigus.
Taigi patrauklumą apibūdina įmonės būklė, tolesnė plėtra, pelningumas ir augimo perspektyvos.
Pagrindinis informacijos šaltinis, leidžiantis nustatyti įmonės patrauklumą, yra jos paskutinių dvejų kalendorinių metų ir paskutinių metų apskaitos (finansinės) ataskaitos. ataskaitinis laikotarpis.
Įmonės patrauklumas apima:

Bendrosios įmonės techninės bazės charakteristikos – technologijos pobūdis; modernios įrangos prieinamumas, sandėliavimas, nuosavas transportas; geografinė padėtis, arti transporto komunikacijos.
Įmonės techninės bazės charakteristikos - technologijų būklė, ilgalaikio turto savikaina, ilgalaikio turto fizinio ir pasenimo koeficientas.
Gaminamų produktų asortimentas.
Gamybos pajėgumas yra didžiausia galima produkcija per laiko vienetą. Gamybos pajėgumai apibūdina ilgalaikio turto darbą tokiomis sąlygomis, kuriomis galite visiškai išnaudoti darbo priemonėms būdingą potencialą.
Įmonės vieta pramonėje, rinkoje, jos monopolijos lygis.
Valdymo sistemos (įmonės organizacinės struktūros) charakteristikos. Didelės įmonės, besispecializuojančios sudėtingų, daug darbo reikalaujančių produktų gamyboje, paprastai susideda iš dešimčių cechų, laboratorijų ir skyrių. Jų veiklai koordinuoti kuriama hierarchinė valdymo struktūra.

Yra žinomos šios įmonės valdymo struktūros:

Linijinė - labiausiai supaprastinta sistema, užtikrinanti komandų vienybę
Linijinės būstinės - naudojamos vidutinėse įmonėse, taip pat didelėse - valdant dirbtuves ir skyrius
Funkcinis - įmonės vadovas dalį savo įgaliojimų perduoda funkciniams pavaduotojams ar funkcinių padalinių vadovams
Matrica - susideda iš to, kad įmonė paskiria asmenį, atsakingą, pavyzdžiui, už naujo produkto gamybos sukūrimą, kuriam perduodami direktoriaus įgaliojimai organizuoti produkto kūrimą.
Mišrus - tai paprastas keturių išvardytų formų derinys (žemesniame lygyje - brigados lygiu - yra linijinė, vidutiniškai - dirbtuvių ar padalinių lygiu - linijinė būstinė, aukščiausia – įmonės lygmeniu – funkcinės ir iš dalies matricinės valdymo formos), tačiau dažniau vyksta įvairių formų, veikiančių kartu visuose ekonominės hierarchijos lygiuose, sintezė.
Įstatinis fondas, įmonės savininkai. Įstatinis kapitalas – tai ūkio subjekto steigėjų įnašų suma jo gyvybinei veiklai užtikrinti. Įstatinio kapitalo dydis atitinka steigimo dokumentuose nustatytą dydį ir nesikeičia.
gamybos kaštų struktūra. Gamybos kaštai – tai materialinių išteklių ir būtinos darbo jėgos sąnaudų visuma, parodanti, kiek kainuoja pagaminti produkciją tam tikroje įmonėje. Šių sąnaudų vertė lemia išlaidų, susijusių su žaliavų, kuro, energijos ir kt. naudojimu, vertę pinigine išraiška.

Minimali produkcijos kaina priklauso nuo jų dydžio, o maksimalią – paklausa. Struktūra skiriasi pagal pramonės ir gamybos šakas.

Pelno dydis ir jo panaudojimo kryptys. Pelnas (nuostoliai) yra galutinis finansinis įmonės valdymo rezultatas ir apibrėžiamas kaip skirtumas tarp pajamų, gautų pardavus produkciją (darbus, paslaugas) be pridėtinės vertės mokesčio ir akcizo mokesčių bei gamybos ir pardavimo sąnaudų, įtrauktų į produkcijos savikainą. (darbai, paslaugos).

Pelno apibrėžimas siejamas su įmonės bendrųjų pajamų gavimu pardavus savo produkciją (darbus, paslaugas) kainomis, kurios susidaro remiantis pasiūla ir paklausa. Šiuo atveju bendrosios įmonės pajamos yra pajamos, gautos pardavus gaminius (darbus, paslaugas), atėmus materialines išlaidas ir atspindi įmonės grynosios produkcijos piniginę formą, įskaitant darbo užmokestį ir pelną.
Rinkos santykių sąlygomis įmonė turėtų siekti jei ne gauti maksimalų pelną, tai bent jau tokio dydžio, kuris leistų įmonei ne tik tvirtai išlaikyti savo pozicijas savo prekių ir paslaugų pardavimo rinkoje, bet taip pat užtikrinti dinamišką savo gamybos plėtrą konkurencinėmis sąlygomis. Tam reikia žinoti pelno formavimo šaltinius ir būdus, kaip juos geriausiai panaudoti.
Rinkos santykių sąlygomis, kaip rodo pasaulinė praktika, yra trys pagrindiniai pelno šaltiniai:

pelno gavimas dėl įmonės monopolinės padėties gaminant konkretų produktą arba prekės išskirtinumą
antrasis šaltinis yra tiesiogiai susijęs su gamybine ir verslo veikla
trečiasis šaltinis yra susijęs su įmonės inovacine veikla
Įmonės finansinės būklės įvertinimas.

Finansinė būklė – tai rodiklių visuma, atspindinti finansinių išteklių prieinamumą, išdėstymą ir panaudojimą. Finansinės būklės analizė parodo, kokia konkrečiai kryptimi šis darbas turėtų būti atliekamas, leidžia nustatyti svarbiausius įmonės finansinės būklės aspektus ir silpniausias vietas.

2. Veiksniai, įtakojantys įmonės patrauklumą
Įmonės patrauklumas priklauso nuo daugelio veiksnių, tarp kurių galima išskirti: finansinę padėtį, riziką, gamybos plėtros efektyvumą, dividendų politiką, informaciją apie veiklą ir kt.
Visus veiksnius, turinčius įtakos įmonės patrauklumui, galima suskirstyti į dvi grupes: išorinius ir vidinius. Jie sudaro investicinio projekto išorinių ir vidinių rizikų sistemas, kurios yra ypač svarbios sprendžiant šią problemą.
Pagrindiniai veiksniai, į kuriuos reikia atsižvelgti vertinant įmonės patrauklumą, yra šie:
Pramonės priklausomybė.
Gerai žinoma, kad produktų konkurencingumas rinkoje didele dalimi priklauso nuo atitinkamos pramonės, šalies reputacijos pasaulinėje rinkoje. Konkuruojant su sėkmingai rinkoje veikiančia pramonės įmone, pranašumą suteikia tai, kad paprastai pati įmonė yra susijusi su visomis šios pramonės šakos dalimi esančiomis šalies įmonėmis. Kažkas panašaus atsitinka su šalies įmonėmis, kurios yra pramonės dalis, kurių produktai neturi aukštos reputacijos. Mažai tikėtina, kad rinka teigiamai sureaguos į naują produktą iš anksčiau nežinomos įmonės, net jei jis bus aukštos kokybės. Turi praeiti daug metų, kad šis faktas būtų pripažintas.
Įmonių savininkai. Nuosavybės pobūdis, ty kas valdo kontrolinį ir stambųjį akcijų paketą, yra esminis ne tik dabartinei įmonės veiklai, bet ir sėkmingam jos vystymuisi. Atsižvelgiant į nuosavybės pobūdį, turėtų būti sukurta įmonės valdymo sistema. Taip pat svarbus aspektas yra savininkų reputacija visuomenėje ir rinkoje. Neigiama informacija gali turėti neigiamos įtakos projekto sėkmei.
Gamybos potencialas.Įmonės gamybinio potencialo būklė turi tiesioginės įtakos jos investiciniam patrauklumui, tačiau investuotojai ir kreditoriai į tai praktiškai neatsižvelgia. Dažniau vertinama finansinė būklė arba kalbama apie turimą įmonės kapitalą ir jos valdymo efektyvumą. Tačiau reikia turėti omenyje, kad iš tikrųjų kapitalas veikia tik perėjęs į gamybos formą, tapdamas gamybos potencialo struktūra. Taigi kapitalas konvertuojamas į ilgalaikį, apyvartinį ir nematerialųjį turtą. Kiekybiškai įvertinti kapitalo sumą pinigų forma, esančią aukščiau išvardytose gamybos potencialo sudedamosiose dalyse, bet kuriai įmonei galima. Tačiau yra ir kita dalis, kurios negalima patikimai išreikšti pinigine išraiška. Šią gamybos potencialo dalį sudaro: personalo komponentas, darbo organizavimo lygis ir gamybos organizavimo lygis. Tačiau šios dalies negalima griežtai kiekybiškai įvertinti. Be jo įmonės gamybos potencialas praktiškai neegzistuoja, nes ilgalaikis ir nematerialusis turtas negali veikti savarankiškai.
Įmonės valdymas. Analizuojant valdymą, tiriamas įmonės valdymo makrolygis nuo su vadyba susijusių dokumentų rengimo kokybės ir strateginio valdymo buvimo iki sistemos tobulumo. mokesčių planavimasįmonių.
Vieta. Rusijos sąlygomis šis veiksnys gali turėti lemiamos reikšmės įmonės patrauklumui. Šiandien beveik kiekviename šalies regione galima rasti po, o neretai ir miestus formuojančias įmones, kurių neįmanoma išvesti į konkurencingą būseną, taigi ir atgauti į jas investuotų investicijų. Tai investicinė aklavietė – aklavietė komerciniais pagrindais įgyvendinamiems investiciniams projektams.
Santykiai su valdžia. Investuotojas turi išsiaiškinti, kokie santykiai susiklostė su vietos valdžia. Ar valdžios institucijos prisidės prie projekto sėkmės, ar kels kliūtis jam įgyvendinti.
Investicijų programa. Kredito davėjas ir investuotojas turi susipažinti su dokumentais ne tik apie finansuojamą ar finansuojamą investicinį projektą, bet ir apie visą įmonės investicinių projektų rinkinį. Tokios programos analizė nėra lengvas ir subtilus dalykas, kiekvienoje konkrečioje situacijoje ji turėtų būti atliekama atsižvelgiant į realias sąlygas ir šalių – investicinio projekto dalyvių – interesus. Būtina objektyviai įvertinti visas realias rizikas.

3. Įmonės patrauklumo vertinimo metodai
Remiantis pasauline praktika, įmonės patrauklumo vertinimas atliekamas, jei yra reikiamų duomenų, tokių kaip:
1) pinigų srautas
2) balansai
3) pajamų ataskaita
Europos ir Rusijos įmonėms pagrindinis investicijų rodiklis yra atsipirkimo laikotarpis ir turto grąža. Japonijos įmonėse viskas kitaip, kur pagrindinis vaidmuo tenka strateginiam pozicijos rinkoje įvertinimui. JAV investiciniam aktyvumui įvertinti dažniausiai naudojami du rodikliai: investicijų efektyvumas ir likutinės pajamos.
Kalbant apie etapus, kurie naudojami priimant investicinius sprendimus, Šis momentas yra trys pagrindiniai:
1) investicijų suma ir finansavimo šaltinių nustatymas
2) numatomų pinigų srautų iš investicinio projekto įgyvendinimo įvertinimas
3) įmonės finansinės būklės ir galimybių dalyvauti investicinėje veikloje įvertinimas
1. Bene svarbiausias žingsnis vertinant patrauklumą yra įmonės finansinės ir ūkinės veiklos analizė. Jos pagalba vertinamas šios įmonės patrauklumas ir perspektyvos pagal galimybes sutelkti turimus šaltinius.
Įmonės finansinė būklė – tai sąvoka ir jos charakteristikos, kurios grindžiamos lėšų paskirstymo efektyvumo, reikiamos finansinės bazės prieinamumo, atsiskaitymų organizavimo ir mokumo stabilumo įvertinimu. Kaip žinia, finansinės atskaitomybės duomenys yra informacijos šaltinis, apibūdinantis finansinę būklę, šie duomenys vertinami aiškiai apibrėžtam laikotarpiui.
Labai plačiai paplitę įvairūs įmonės finansinei būklei įvertinti sukurti metodai, pagrįsti finansinių rodiklių sistemos analize. Atsižvelgiant į visą jų įvairovę, jie turėtų apimti tokių sričių rodiklius, skirtus įmonės finansinei būklei įvertinti:

likvidumo rodikliai
finansinio stabilumo rodikliai
verslo veiklos rodikliai
pelningumo rodikliai

likvidumo Įmonė vadinama jos gebėjimu greitai parduoti turtą ir gauti pinigų savo įsipareigojimams apmokėti.
Apie nepatenkinamą įmonės likvidumo būklę parodys tai, kad įmonės lėšų poreikis viršija realias pajamas. Norint nustatyti, ar įmonė turi pakankamai pinigų savo įsipareigojimams apmokėti, pirmiausia reikia išanalizuoti pajamų iš ūkinės veiklos procesą ir lėšų likučio susidarymą apmokėjus įsipareigojimus biudžetui ir nebiudžetiniams. lėšų, taip pat išmokėti dividendus. Likvidumo analizė taip pat reikalauja išsamios įmonės mokėtinų sumų struktūros analizės. Būtina nustatyti, ar jis yra „pastovus“ (pavyzdžiui, skola tiekėjui, su kuriuo siejami ilgalaikiai santykiai), ar pradelsta, t.y. tas, kurio branda praėjo.
Likvidumo analizė atliekama remiantis trumpalaikių įsipareigojimų apimties palyginimu su likvidžių lėšų prieinamumu. Rezultatai apskaičiuojami kaip likvidumo rodikliai, remiantis atitinkamų finansinių ataskaitų duomenimis. Pagrindiniai yra einamojo, greitojo ir absoliutaus likvidumo rodikliai. Visuose pateiktuose rodikliuose vardiklis yra vienodas, t.y. neatidėliotinus įsipareigojimus.

Einamojo likvidumo koeficientas (padengimo koeficientas) parodo, kiek įmonės trumpalaikio turto vienetų tenka vienam trumpalaikių įsipareigojimų vienetui. Šis rodiklis ypač svarbus pirkėjams ir investuotojams vertinant įmonę. Normatyvinė padengimo koeficiento reikšmė yra 1.

kur trumpalaikis turtas yra grynieji pinigai ir trumpalaikės finansinės investicijos, gautinos sumos ir kitas trumpalaikis turtas, atsargos ir ilgalaikės finansinės investicijos
trumpalaikiai įsipareigojimai yra mokėtinos sumos ir trumpalaikės paskolos bei skolos

Momentinis (greitasis) likvidumo koeficientas lemia tą įsipareigojimų dalį, kurią galima grąžinti ne tik iš grynųjų pinigų, bet ir iš tikėtinų įplaukų už išsiųstą produkciją (atliktus darbus, suteiktas paslaugas). Standartinė šio rodiklio reikšmė yra 0,6 - 0,8.

Absoliutaus (viso) likvidumo koeficientas parodo, kokią trumpalaikių įsipareigojimų dalį gali grąžinti turtas, turintis absoliutų likvidumą. Norminė reikšmė: 1? K AL? 2.

Trumpalaikių gautinų ir mokėtinų sumų santykis apibūdina įmonės gebėjimą per 1 metus atsiskaityti su kreditoriais skolininkų sąskaita. Rekomenduojama vertė yra 1.

Finansinis stabilumas apibūdina įmonės finansinio nepriklausomumo laipsnį nuosavybės teisės ir jo naudojimo atžvilgiu. Nepriklausomumo laipsnis gali būti vertinamas pagal skirtingus kriterijus:

materialinio apyvartinio kapitalo (atsargų) padengimo stabiliais finansavimo šaltiniais lygis
įmonės mokumas
nuosavų arba stabilių šaltinių dalis bendruose finansavimo šaltiniuose

Mokumas – tai įmonės gebėjimas padengti trumpalaikius įsipareigojimus pinigais ir gautinomis sumomis.

kur, A1 – likvidžiausias turtas: grynieji pinigai ir trumpalaikės finansinės investicijos
A2 – greitai realizuojamas turtas: gautinos sumos ir kitas trumpalaikis turtas
P1 – skubiausi įsipareigojimai: mokėtinos sumos
P2 – trumpalaikiai įsipareigojimai: trumpalaikės paskolos ir paskolos
Jei ši sąlyga įvykdoma, įmonė laikoma mokia.
Finansinis stabilumas – tai rezervų ir sąnaudų padengimo jų formavimo šaltiniais laipsnis. Norėdami apibūdinti finansinio stabilumo laipsnį, galite naudoti trijų komponentų finansinio stabilumo vektorių:

Jei koordinatės reikšmė yra teigiama, tada jai priskiriama reikšmė 1, jei neigiama - 0.

Finansinio stabilumo analizė pagal rezervų padengimo stabiliais finansavimo šaltiniais laipsnio kriterijų, taip pat pagal mokumo rodiklio kriterijų leidžia susidaryti išsamų vaizdą apie esamą ir numatomą finansinio stabilumo lygį.
Verslo veiklos analizė Įmonės dalis leidžia įvertinti pagrindinės įmonės veiklos efektyvumą, kuriam būdingas įmonės finansinių išteklių apyvartos greitis.
Verslo veiklai analizuoti naudojami šie rodikliai:
Trumpalaikio turto apyvartumo koeficientas lemia, kiek pajamų tenka apyvartinių lėšų vienetui arba apyvartų skaičių per metus:

Atsargų apyvartumo koeficientas apibūdina į atsargas investuotų lėšų apyvartų skaičių:

Gautinų sumų apyvartos koeficientas parodo, kiek kartų pajamos viršija gautinas sumas:

Šiame etape taip pat apskaičiuojamas trumpalaikio turto apyvartumo laikotarpis (dienomis), kuris apibūdina laiką nuo lėšų išleidimo gaminiams gaminti iki pinigų gavimo už tai įgyvendinimą:

kur N yra laikotarpis, per kurį buvo atlikta analizė (dienomis)
Trumpalaikio turto apyvartos padidėjimas ir jo apyvartos laikotarpio sutrumpėjimas rodo trumpalaikio turto naudojimo efektyvumo didėjimą.
Pelningumas - tai santykinis pelno rodiklis, atspindintis gaunamo efekto (pajamų, pelno) santykį su grynaisiais ar panaudotais ištekliais.
Turto (kapitalo) grąža apskaičiuojama kaip pelno ir vidutinės metinės įmonės turto vertės santykis:

kur grynasis pelnas iš produkcijos pardavimo
– vidutinės metinės išlaidos turtas (balanso valiuta)
Turto grąža parodo grynojo pelno sumą, tenkančią vienam turto vienetui, standartinė vertė yra didesnė nei 0.
1. Kapitalo grąžos reguliavimas redukuojamas iki įtakos produktų pelningumui ir turto apyvartai. Jei produkcijos pelningumo padidinti neįmanoma, tai didindami pritraukiamų išteklių apyvartą, jie didina kapitalo pelningumą.
2. Mūsų šaliai būdingų ekonominių nuosmukių kontekste labai svarbu orientuotis į įmones, kurios bet kokioje sudėtingoje ekonominėje situacijoje išlieka pelningos. Tokią informaciją galima gauti remiantis tam tikro skaičiaus ankstesnių laikotarpių įmonės pelno dinamika pagal pelno (nuostolio) ataskaitas.
3. Remiantis tos pačios ataskaitos duomenimis, nustatomi parduotų prekių, paslaugų ir bendros turto vertės pajamų didinimo koeficientų santykiai. Jei pastebėsime, kad pajamų augimo tempai yra didesni nei turto augimo tempai, tai galime drąsiai deklaruoti įmonės išteklių panaudojimo efektyvumo didėjimą. Kita vertus, jei turto vertė didėjo greičiau nei pajamos iš pardavimo, tai daroma išvada, kad išteklių naudojimo efektyvumas mažėjo.
4. Labai svarbu yra nuosavų įmonės apyvartinių lėšų buvimas ar nebuvimas. Šių lėšų suma nustatoma kaip trumpalaikio turto ir trumpalaikių įsipareigojimų skirtumas. Savo apyvartinio kapitalo buvimas yra svarbiausias įmonės finansinio stiprumo ir partnerių patikimumo rodiklis.
5. Gaminamų produktų asortimento analizė neabejotinai domina investuotojus. Tokia analizė nagrinėjama pastovių ir kintamų kaštų sąveikos jos savikainos sistemoje požiūriu. Įmonės, kurios labai aukštas lygis fiksuotosios sąnaudos bendrame produkcijos kiekyje, yra labai jautrios menkiausiam pardavimo apimties pokyčiui.
Pastovios sąnaudos – tai tos išlaidos, kurių dydis nekinta keičiantis gamybos apimčiai. Tai apima, pavyzdžiui: patalpų nuomą, vadovų atlyginimus ir kt.
Tuo atveju, jei sumažėtų prekių pardavimo apimtis, pastovieji kaštai išliks tame pačiame lygyje, o dėl to pelnas sumažės dar labiau nei pajamos. Kintamieji kaštai kinta taip pat, kaip ir gamybos apimtis. Taigi galime daryti išvadą, kad verslo rizika įmonėse, kuriose yra daugiau fiksuotų sąnaudų, yra daug didesnė nei ten, kur vyrauja kintamieji.
6. Įmonės ataskaitose ypatingas dėmesys turėtų būti skiriamas nuostoliams, laiku negrąžintoms paskoloms ir kreditams, būtinai pradelstas gauti ir mokėtinas sumas.
Informacinės ir analitinės paramos formavimas įmonės patrauklumui įvertinti šiais principais padės sumažinti riziką ir pagerinti investicinių bei finansinių sprendimų efektyvumą.
Vertinant įmonės patrauklumą, vertinamas investicijų efektyvumas.
Investicijų efektyvumas nustatomas naudojant metodų sistemą, atspindinčią su investicijomis susijusių išlaidų ir naudos santykį. Metodai leidžia spręsti apie investicinių projektų ekonominį patrauklumą ir vieno subjekto ekonominius pranašumus prieš kitą.
Investicijų efektyvumo vertinimo metodų rinkinį galima suskirstyti į dvi grupes: dinaminius (atsižvelgiant į laiko faktorių) ir statinius (apskaitą).

Ryžiai. 1. Investicijų analizės metodų klasifikacija
Svarbiausias iš statinių metodų yra „atsipirkimo laikotarpis“, kuris parodo konkretaus projekto likvidumą. Statinių metodų trūkumas yra laiko faktoriaus neatsižvelgimas.
Dinamiški metodai, leidžiantys atsižvelgti į laiko veiksnį, atspindi moderniausius investicijų efektyvumo vertinimo metodus ir vyrauja išsivysčiusių šalių didelių ir vidutinių įmonių praktikoje. Rusijos ekonominėje praktikoje šie metodai naudojami ir dėl didelės infliacijos.
Dinaminiai metodai dažnai vadinami diskonto metodais, nes jie yra pagrįsti pinigų srautų, susijusių su investicinio projekto įgyvendinimu, dabartinės vertės nustatymu (ty diskontavimu).
Tai darant daromos šios prielaidos:

yra žinomi pinigų srautai kiekvieno projekto įgyvendinimo laikotarpio pabaigoje (pradžioje).
buvo nustatytas įvertinimas, išreikštas palūkanų norma (diskonto norma), pagal kurią galima investuoti lėšas į šį projektą. Tokiam vertinimui dažniausiai naudojami: vidutiniai arba ribiniai įmonės kapitalo kaštai; ilgalaikių paskolų palūkanų normos; reikalaujama investuotų lėšų grąžos norma ir kt. Svarbūs veiksniai, turintys įtakos vertinimo vertei, yra infliacija ir rizika.

* Skaičiuojant naudojami vidutiniai Rusijos duomenys

Kas yra investicinis patrauklumas? Kokią įmonę galima pavadinti patrauklia investicijoms ir kokiomis savybėmis ji pasireiškia? Klausimai nėra tuščiaviduriai, bet, žinoma, ne „Niutono binomis“.

Įsivaizduokite, kad turguje yra du kioskai. Vienas parduoda sauskelnes, kitas Snickers, na, arba du prekystaliai parduoda "shawarma". Abu padėklai teisiškai yra ribotos atsakomybės bendrovės. Kuris padėklas / prekystalis yra patraukliausias investavimo požiūriu? Kas turi didesnį „skaitiklį“ ar pardavėja gražesnė? Ne.

Investiciniu požiūriu patrauklus yra tas padėklas, kuris turi daugiausiai pelno! Būdamas investicinių konsultacijų ir vertinimo srities specialistas, kažkaip didžiuliuose interneto platybėse užtikau konsultacinę paslaugą, kuri mane be galo suintrigavo. Kas tai per paslauga? Tai... didina įmonės investicinį patrauklumą. Kai kuriais atvejais ši paslauga skamba kitaip – ​​įmonės investicinio patrauklumo valdymas.

Atsižvelgiant į tai, kad Rusijoje jie mėgsta bent kažką kontroliuoti, pristatyčiau dar vieną paslaugą, kuri, mano nuomone, yra gana paklausi - „proto valdymas arba „protas“. Kodėl taip? Taip, nes su „protingumu“ „investicijų“ srityje mums ne viskas taip sklandžiai. Taip pat pristatyčiau naują specialybę - investicinio psichoterapeuto! Bet nukrypstu.

Pabandykime suprasti, kokia šios veiklos esmė?Kas yra investicinio patrauklumo didėjimas?Prisipažįstu, kad keli apibrėžimai, kuriuos radau, ne visai adekvačiai atsako į klausimą.

Štai apibrėžimai:

Įmonės investicinis patrauklumas yra verslo subjektų ekonominių santykių sistema, skirta efektyviai plėtoti verslą ir išlaikyti jo konkurencingumą. Šie ryšiai vertinami įmonės veiklos aspektų efektyvumo rodiklių visuma, kuri skirstoma į formalius rodiklius, apskaičiuotus remiantis finansinės atskaitomybės duomenimis, ir neformalius rodiklius, kurie neturi aiškaus pradinių duomenų rinkinio ir yra vertinami. ekspertų.

Pagal investicinis įmonės patrauklumas suprasti finansinių, gamybinių, organizacinių ir kitų investuotojo reikalavimų ar interesų tenkinimo lygį konkrečioje įmonėje, kurį galima nustatyti ar įvertinti atitinkamų rodiklių reikšmėmis, įskaitant integracijos vertinimą.

Perskaitysite tai ir „viskas iš karto“ taps aišku! Tik perskaičius nevalingai prisimenama V. Vysockio daina, parašyta dar 1972 m., „Draugai mokslininkai“:

Draugai mokslininkai, docentai su kandidatais!
Jus kankina X, supainioti nuliais,
Sėdi, skaido molekules į atomus,

Pamiršta, kad bulvės laukuose genda.

Atrodo, kad daina buvo parašyta vakar, o akademiniame moksle, ypač ekonomikos srityje, mažai kas pasikeitė. Todėl pabandykime išsiaiškinti, koks yra įmonės „investicinis patrauklumas“ per paprastą, bet logišką, gerai pastatytą atspindį.

Kalbant „berniokiškai“, tada, mano supratimu, „įmonės investicinis patrauklumas“ yra... tai yra... Tai kai žiūri į įmonės finansinius rezultatus ir norisi šaukti: „Noriu , noriu, noriu...“. Turiu omenyje, žinoma, pirk.

Na, o jei pereitume prie reguliavimo (įstatyminės) bazės? Tai padaryti visai nesunku, o tai mums padės „Investicinės veiklos RSFSR įstatymas“ Nr. 1488. Ten parašyta:

Investicijos yra grynieji pinigai, tiksliniai banko indėliai, akcijos, akcijos ir kt vertybiniai popieriai, technologijas, mašinas, įrangą, licencijas, įskaitant prekių ženklams, paskoloms, bet kokiai kitai nuosavybei ar nuosavybės teisėms, intelektinėms vertybėms, investuotoms į verslą ir kitokią veiklą, siekiant gauti pelną (pajamas) ir pasiekti teigiamą socialinį efektą.

Investicinė veikla- tai investicija, arba investicija, ir praktinių veiksmų visuma investicijoms įgyvendinti. Investicijos į ilgalaikio turto kūrimą ir atgaminimą vykdomos kapitalo investicijų forma

Remiantis šiais apibrėžimais, galima daryti prielaidą, kad įmonės investicinis patrauklumas visų pirma yra jos gebėjimas sukelti komercinį ar kitokį realaus investuotojo susidomėjimą, įskaitant pačios įmonės gebėjimą „priimti investicijas“ ir sumaniai disponuoti. jų. Tvarkytis taip, kad įgyvendinus investicinį projektą gautumėte kokybinį (arba kiekybinį) produkcijos kokybės, gamybos apimčių šuolį, rinkos dalies didėjimą ir kt. Kas galiausiai turi įtakos pagrindiniam ekonominiam rodikliui komercinė įmonė- grynasis pelnas.

Galbūt šis apibrėžimas nėra visiškai mokslinis, tačiau tampa aišku, kad ne visos įmonės gali sukelti potencialaus investuotojo „komercinį ar kitokį susidomėjimą“. Ir tuo labiau ne visi sugeba „suvalingai valdyti“ investicijas. Ne, pinigų „išleisti“ prasme gali visi, bet „sumaningai tvarkytis“, ne visi ...

Atsakydami į anksčiau suformuluotą klausimą apie investicinio patrauklumo didinimą, galime daryti prielaidą, kad „investicinio patrauklumo valdymas“ yra nuoseklių veiksmų, kuriais siekiama didinti verslo pelningumą ir didinti jo vadinamąjį likvidumą, serija. Tačiau šiuo metu Rusijos verslas yra toks, kad jums nėra potencialių pirkėjų ar potencialių investuotojų eilės. Tai karti (su rūgštumu) gyvenimo tiesa!

Tačiau dauguma verslo savininkų ar pradedančiųjų verslininkų mano kitaip. Kažkodėl jie naiviai tiki, kad jeigu jie sugalvojo ką nors „globalaus“ ar nelabai globalaus (jų supratimu), tai investuotojas tiesiog neturi kitos išeities, kaip tik žengti žingsnį link jų.

Būna situacijų, kai konkrečioje verslo idėjoje protingas komponentas lieka kažkur užkulisiuose, o mano praktikoje tokių atvejų yra ne vienas. Mano gimtajame Rostove prie Dono vienas iš išradėjų jau apie 8 metus bando parduoti suktuko patentą už 1 000 000 eurų arba rasti investuotojų, kurie organizuotų suktukų gamybą... Tačiau kažkas nesusidaro .

Tuo pačiu metu jis net negalėjo aiškiai atsakyti į kelis gana pagrįstus klausimus:

Kiek kainuos suktukai (plius / minus batai)?

Kokia bus jo pardavimo kaina?

Kiek jo suktukų teoriškai, hipotetiškai, fantastiškai gali nusipirkti per metus Rusijoje?

O investuotojo jie ieško ne vienerius metus, kartais net neturėdami rankose paprasto verslo plano. Tuo pačiu metu jie daro viską, ką gali, už kabliuko ar sukčiai, kad investuotojui pasakytų „ant pirštų“ ir akis į akį, kad niekas „nepavogtų“ jų idėjos (gink Dieve)! Jie kreipiasi į bankus, į „privačius investuotojus“, bet... kažkodėl neranda supratimo tarp tų, į kuriuos kreipiasi. Kyla klausimas kodėl?

Tam gali būti daug priežasčių, tačiau norėčiau atkreipti dėmesį į pagrindines:

1. Įmonė nėra patraukli investicijoms

Investicijoms patraukli įmonė gali būti šiais atvejais:

• Investuotos lėšos ar turtas turėtų pakelti įmonę į kokybiškai naują lygį gamybos apimčių (padidėjimas kelis kartus), technologijų, produkcijos kokybės ir kt. Tai yra, viskas pagal aukščiau pateiktą apibrėžimą. Todėl akivaizdu, kad atskira batų parduotuvė ar bakalėjos parduotuvė potencialiam investuotojui iš pradžių yra nepatraukli.

Su greita investicijų grąža. Mano nuomone, įvairių rūšių verslų atsipirkimo laikotarpis dabartinėmis ekonominėmis sąlygomis turėtų būti artimas šiems dydžiams: prekybos įmonėms - nuo 1 iki 2,5 metų, paslaugų įmonėms - nuo 1,5 iki 3 metų, gamybos įmonėms nuo 3 metų. iki 5 metų, naujoviškos kryptys verslas – nuo ​​1 iki 3 metų. Tuo pačiu padarysiu reikšmingą papildymą – visos investicijos reiškia, kad jos nebus panaudotos nekilnojamajam turtui įsigyti. Priešingu atveju laikas turėtų būti koreguojamas aukštyn.

Didelis verslo likvidumas, t.y. galimybė greitai ir be galvos skausmo parduoti visą verslą rinkos kaina.

Įmonės plėtros galimybių prieinamumas. Įmonės galimybė vystytis susijusiose srityse, didinant pardavimų apimtis, prekių asortimentą, rinkos dalį ir kt. pagal principą: „šiandien gaminame diodą, rytoj tranzistorius, poryt mikroschemas ir t.t.“.

Verslo idėja komercine prasme yra labai prieštaringa.

2. Apgailėtina finansinė būklė. Nepaisant tam tikro turto, įmonės finansinė būklė yra apgailėtina, vadovaujantys specialistai ilgą laiką pabėgo. Yra tokių, kurie neturi kur bėgti. Savotiškas legalus puslavonas su susidėvėjusia valdymo ir technologine įranga, bet su pretenzijomis į milijonines investicijas, tikėjimu savimi ir „užsienio šalimis, kurios mums padės“, nors užsienis savo žodį jau tarė...

3. Ribota rinka. Rinka, kurioje įmonė veikia, yra ribota (lokaliai, pagal įstatymus ir pan.) ir nėra galimybių jai plėstis. Arba tai tiesiog neįdomu pajėgumų ir pelningumo požiūriu.

4. Kitos priežastys

Taigi paaiškėja, kad verslo savininkai pirmiausia turi sąžiningai atsakyti į gana paprastą klausimą: „Ar jų įmonė patraukli investicijoms, ar ne“? Ar jų verslo idėja yra komerciškai, techniškai, finansiškai, organizaciškai perspektyvi? Taip ar ne? Kartu reikia gana blaiviai, nešališkai ir kritiškai žiūrėti į savo galimybes. Iliuzijos turi likti nuošalyje.

Jei taip, tuomet reikia kruopščiai apgalvoti verslo idėją, galimybę plėsti verslą, parengti investicinį projektą (verslo planą), ieškoti investuotojų, partnerių ir įtikinti juos, kad jų pinigai bus panaudoti gerai ir sugrįš su reikšmingas pelnas.

Jei „ne“, tuomet nereikia kvailinti investuotojų vaivorykštės spalvos projektais, kurie labiau atrodo kaip „verslo fantastika“. Deja, utopinės idėjos finansuojamos labai retai! Šiuo atveju investuotojų paieška labiau primins savotišką maniakišką elgesį, kai konkretus individas savo investicines iliuzijas atkartoja išoriniam pasauliui.

1316 žmonių šiandien mokosi šio verslo.

Per 30 dienų šis verslas domėjosi 58275 kartus.

Vienas iš pagrindinių klausimų, į kurį turi atsakyti trokštantys verslininkai, yra: „Ar ketinate daryti verslą kaip verslą ar verslą kaip savarankišką veiklą?

Investicinio projekto verslo plano rengimo kaina ir jo parašymo laikas priklauso nuo daugelio kainodaros faktorių, kurių potencialus klientas kartais net neįtaria.

Įvadas

Teoriniai įmonės investicinio patrauklumo analizės pagrindai

Pagrindinės įmonės investicinio patrauklumo analizės priemonės ir metodai

Išvada

Naudotų šaltinių sąrašas

ĮVADAS

Bendriausias, pagrindinis investicijų pritraukimo tikslas – didinti įmonės veiklos efektyvumą rinkos sąlygomis.

Šiuolaikiniu požiūriu investicinių fondų investavimo rezultatas, nepaisant pasirinkto būdo, efektyviai valdant, turėtų būti įmonės vertės augimas ir kiti reikšmingi jos veiklos rodikliai. Tvarus konkurencingas bet kokio darbo darbas moderni įmonėįmanoma tik ją modernizavus, aktyviai ir visapusiškai plečiant veiklą, taip pat panaudojus naujausias technologijas tiek gamyboje, tiek valdyme. Visoms šioms veikloms įgyvendinti reikia rasti labiausiai prieinamus (pigus) papildomų finansinių išteklių – investicijų – šaltinius.

Įmonės investicinio patrauklumo vertinimas atlieka labai svarbų vaidmenį, nes potencialūs investuotojai didžiausią dėmesį skiria būtent šiai savybei, dažniausiai kreipiasi į įmonės finansinius ir ekonominius rezultatus per pastaruosius 3-5 metus. . Be to, norėdami tiksliausiai įvertinti įmonės investicinį patrauklumą, investuotojai ją vertina kaip šakos elementą, o ne kaip atskirą ūkio subjektą, lygindami su kitomis šioje pramonės šakoje veikiančiomis įmonėmis.

Potencialių investuotojų susidomėjimas labai priklauso nuo įmonių ekonominio gyvybingumo, taip pat nuo jų finansinės būklės stabilumo laipsnio. Šie parametrai yra vieni iš svarbiausių, nes jie labiausiai apibūdina įmonės investicinį patrauklumą.

Nepaisant to, verta paminėti, kad ir šiandien ūkio subjektų investicinio patrauklumo analizės ir vertinimo metodika dar nėra pakankamai išplėtota, todėl ją reikia toliau tobulinti ir atnaujinti.

Šiandien beveik bet kuri verslo niša pasižymi itin didele konkurencija. Įmonės, norėdamos ne tik išgyventi šioje aplinkoje, bet ir užimti konkurencinę poziciją, yra priverstos nuolat tobulėti, skolinantis geriausią pasaulio patirtį, įsisavinti naujas technologijas, plėsti savo veiklos sritis. Būtent su tokia dinamiška plėtra ateina supratimas, kad tolesnė įmonės plėtra neįmanoma be investicijų antplūdžio.

Taigi investicijos suteikia įmonėms konkurencinį pranašumą ir labai dažnai veikia kaip galingiausia augimo priemonė. Investuotojams itin svarbu išanalizuoti ir įvertinti įmonės investicinį patrauklumą, nes tai leidžia sumažinti netinkamo investavimo riziką.

Pagrindinis šio darbo tikslas – ištirti įmonės investicinio patrauklumo analizės ir vertinimo teorinius pagrindus.

Šio tikslo pasiekimas užtikrinamas nustatant ir išsprendžiant šias užduotis:

analizuoti esamus įmonių investicinio patrauklumo vertinimo metodus, taip pat nustatyti jų panaudojimo galimybę investuotojų požiūriu;

nustatyti pagrindinius įmonės investicinio patrauklumo formavimosi rodiklius;

išsiaiškinti ekonominę įmonės investicinio patrauklumo prasmę;

atrinkti reikšmingiausius įmonės investicinio patrauklumo veiksnius;

tyrinėti teorinis pagrindasįmonės investicinio patrauklumo analizės ir vertinimo mechanizmas.

Darbo objektas – įmonių investicinio patrauklumo analizės ir vertinimo teoriniai pagrindai.

Darbo tema – pagrindiniai įmonių investicinio patrauklumo analizės ir vertinimo įrankiai ir metodai bei pagrindiniai jį įtakojantys veiksniai.

Teorinis ir metodologinis tyrimo pagrindas buvo Rusijos ir užsienio mokslininkų moksliniai darbai įmonių investicinio patrauklumo analizės srityje, taip pat teisėkūros ir reglamentas federalinės ir regioninės valdžios institucijos, reguliuojančios investavimo procesus. Straipsnyje naudojama periodinių leidinių ir mokslinių bei praktinių konferencijų medžiaga apie investicijų analizę ir investicijų reitingavimą.

1 SKYRIUS. INVESTICIJŲ PATRAUKLUMUMO ANALIZĖS TEORINIAI PAGRINDAI

1 Įmonės investicinio patrauklumo samprata šiuolaikinėmis rinkos sąlygomis

Investicijos paprastai suprantamos kaip kapitalo investavimas į bet kokius objektus, siekiant pelno ar teigiamo socialinio efekto.

Šios kategorijos ekonominis pobūdis – tai santykių tarp investicinio proceso dalyvių užmezgimas dėl investicinių išteklių formavimo ir panaudojimo, siekiant pagerinti ir plėsti gamybą.

Akivaizdžiausiai šis požiūris buvo pristatytas garsaus ekonomisto, Nobelio premijos laureato J. M. Keyneso darbuose. Taigi investicijomis jis turėjo omenyje tą einamojo laikotarpio pajamų dalį, kuri nebuvo panaudota vartojimui, taip pat dabartinį kapitalo turto vertės padidėjimą dėl gamybinės veiklos.

Kalbant apie vidaus ekonominę literatūrą, iki XX amžiaus 80-ųjų. terminas „investicijos“ praktiškai nebuvo vartojamas, nuo tada viešpatavo socialistinio ūkio administracinis-komandinis modelis. Taigi, daugiau ar mažiau plačiai vartojamas mokslinis terminas, šis terminas paplito kiek vėliau.

Taip pat investicijos gali būti laikomos procesu, atspindinčiu jų vertės judėjimą ilgalaikio turto atgaminimo metu. Kitaip tariant, tai yra ekonominių santykių sistema, susijusi su vertės, kuri buvo pervedama į ilgalaikį turtą, judėjimu nuo lėšų sutelkimo iki jų grąžinimo momento. Tačiau, mūsų nuomone, šis apibrėžimas yra per siauras.

Bendriausia forma investicija reiškia kapitalo investavimą, siekiant jį padidinti ateityje. Toks paprastas ir suprantamas požiūris į šį apibrėžimą dominuoja tiek Vakarų, tiek rusų literatūroje.

Pagal galiojančius Rusijos Federacijos įstatymus, būtent pagal federalinį įstatymą „Dėl investicinės veiklos Rusijos Federacijoje, vykdomos kapitalo investicijų forma“ Nr. 39-FZ „investicijos yra grynieji pinigai, vertybiniai popieriai, kitas turtas , įskaitant turtines teises, kitas piniginę vertę turinčias teises, investuojamas į verslo ir (ar) kitos veiklos objektus, siekiant pelno ir (ar) kito naudingo poveikio.

Pagal TFAS pateikiamas toks apibrėžimas: „Investicija yra turtas, kurį įmonė turi siekdama padidinti turtą per įvairių rūšių pajamas, gaunamas iš investicijos objekto (dividendų, palūkanų ir nuomos pavidalu), didinant. įmonės kapitalo vertės, arba tam, kad investuojanti įmonė gautų kitą naudą, atsirandančią, pavyzdžiui, iš ilgalaikių prekybinių santykių.

Taigi bendriausia forma investicijos yra investuotojo laikinai laisvo kapitalo investicijos į tam tikrą objektą, siekiant išsaugoti šį kapitalą ir gauti pelną ar turėti kitą teigiamą poveikį.

Visos investicijos sutartinai skirstomos į dvi pagrindines grupes: realias ir finansines.

Finansinėmis investicijomis įprasta vadinti kapitalo investavimą į įvairias finansines priemones, pirmiausia į vertybinius popierius. Jie padeda padidinti investuotojo finansinį kapitalą, gauti dividendus, taip pat kitas pajamas.

Reali investicija – tai investicija į turto, kuris yra susijęs su įmonės pagrindinės (pagrindinės) veiklos įgyvendinimu, taip pat jos socialinių ir ekonominių klausimų sprendimu, sukūrimą.

Tiksliau, realios investicijos turėtų apimti kapitalo investicijas į gamybą. Kitaip tariant, tai yra finansiniai ištekliai, kurie yra nukreipti į pagrindinio plėtrą gamybos turtas, nematerialusis turtas ir išteklių bazę.

Iki šiol realių investicijų pritraukimo klausimas yra jos išlikimo klausimas tiek įmonei, tiek visai ekonomikos sistemai. Normalus įmonių, ypač didelių pramoninių, funkcionavimas neįmanomas be aktyvaus investuotojų lėšų pritraukimo. Pagrindinis pastarųjų tikslas, žinoma, yra laikinai laisvo kapitalo išsaugojimas ir didinimas.

Taigi pagrindiniai investicinės veiklos subjektai yra investuotojai. Jie gali būti kreditoriai, klientai, investuotojai, pirkėjai ir kiti investavimo proceso dalyviai.

Investuotojas savarankiškai pasirenka investavimo objektus, nustato apimtį ir pageidaujamą investicijų efektyvumą, investavimo kryptis, kontrolę paskirtis investicijų, ir, žinoma, veikia kaip investicinės veiklos dėka sukurto objekto savininkas.

Būdingas bet kurio investuotojo bruožas yra atsisakymas nedelsiant sunaudoti jo turimas lėšas, kad ateityje būtų geriau patenkinti jo poreikiai.

Pagrindinis investuotojo uždavinys – racionaliausias investicinio objekto pasirinkimas. Toks objektas turėtų turėti palankiausias plėtros perspektyvas, taip pat didelę investicijų grąžą.

Investicinio objekto pasirinkimas negali būti spontaniškas, nes prieš tai vyksta labai sudėtingas kruopščiausio visų įmanomų alternatyvų atrankos, įvertinimo ir analizės procesas, iš kurio renkamasi pats patraukliausias objektas.

Dabar apsvarstykite, koks yra įmonės patrauklumas investicijoms.

Pati „investicinio patrauklumo“ sąvoka tradiciškai siejama su pirmenybėmis renkantis investicinį objektą.

Bet kurio objekto investicinis patrauklumas investicijoms yra įvairių objektyvių požymių, galimybių, priemonių derinys, kurie kartu sudaro potencialią efektyvią investicijų į šį investicinį objektą poreikį.

Pasak Jaroslavlio valstybinio universiteto profesoriaus G.L. Igolnikovo teigimu, įmonės investicinis patrauklumas turėtų būti suprantamas kaip socialinis ir ekonominis investavimo pagrįstumas, pagrįstas investuotojo, taip pat investicijų gavėjo (gavėjo) galimybių ir interesų derinimu, užtikrinančiu pasiekimą. kiekvienos iš šalių tikslų esant priimtinui rizikos ir investicijų grąžos lygiui.

Paprasčiau tariant, investicinis patrauklumas – tai tam tikra įmonės ypatybių ir veiksnių visuma, suteikianti investuotojui priežastį pasirinkti ją kaip investicinį objektą.

Įmonės investicinis patrauklumas – tai integralus jos aspektų įvertinimas iš veiklos efektyvumo ir plėtros perspektyvų.

Pagrindinis įmonės investicinio patrauklumo analizės ir vertinimo tikslas – nustatyti investavimo į konkretų objektą galimybes.

Pats įmonių investicinio patrauklumo formavimo procesas yra gana sudėtingas ir ilgas. Tai apima šiuos pagrindinius veiksmus:

) bendrojo įmonės aprašymo sudarymas, taip pat jos ekonominio išsivystymo lygio analizė:

a) įmonės turtinės būklės analizė apima įmonės turto vertės nustatymą, jo struktūros analizę, nematerialiojo ir ilgalaikio turto apimties ir sudėties įvertinimą;

b) įmonės gamybinio potencialo įvertinimas, kurio esmė – nustatyti įmonės gamybinius pajėgumus, taip pat jų augimo perspektyvas, įrangos ir gamybos technologijos nusidėvėjimo lygį, taip pat poreikį modernizavimas;

c) įmonės vadybos (žmogiškųjų išteklių) išsivystymo lygio nustatymas - įmonės personalo analizė, jų kvalifikacijos lygio įvertinimas;

d) įmonės inovacinio potencialo analizė reiškia naujausių technologijų prieinamumo ir panaudojimo gamyboje bei naujovių diegimo galimybių analizę;

) gaminamos firmos rinkos potencialo ir konkurencingumo įvertinimas prekinių produktų:

a) rinkos pajėgumo, taip pat jos dalies, priskirtinos konkrečiai įmonei, nustatymas (šioje pramonės šakoje veikiančių įmonių reitingų, konkurencinės aplinkos analizė, silpnųjų ir stipriųjų pusių nustatymas, perspektyvių būdų konsoliduoti įmonės padėtį įmonei rinkoje, taip pat tolesniam jos augimui);

b) įmonės gaminamų prekių kokybės ir konkurencingumo vertinimas (produkcijos kokybės palyginimas su rinkoje esančiais panašiais, jos kokybės įvertinimas ir konkurencinių pranašumų nustatymas, optimalių būdų, kaip padidinti prekių konkurencingumą, paieška) ;

c) įmonės kainų politikos analizė;

) įmonės finansinės būklės, taip pat finansinių rezultatų analizė:

a) įmonės finansinės būklės įvertinimas visų pirma reiškia finansinio stabilumo, mokumo ir likvidumo analizę, taip pat verslo veiklos ir pelningumo analizę;

b) įmonės finansinių rezultatų analizė apima veiklos efektyvumo bei tolimesnės įmonės plėtros perspektyvų įvertinimą.

Būtina atskirti tokius terminus kaip „investicinis patrauklumas“ ir „ekonominio išsivystymo lygis“. Įmonės išsivystymo lygis turi daugybę svarbių ekonominių rodiklių, o investicinis patrauklumas iš esmės atskleidžia investicinio objekto būklę, jo augimo ir pelningumo perspektyvas ir dėl to tolimesnę plėtrą.

Nepamirškite, kad analizuodamas įmonės investicinį patrauklumą, investuotojas turėtų įvertinti ne tik darbo pelningumą ir stabilumą. šis objektas, bet ir bet kokią galimą riziką, kuri gali kilti.

2 Veiksniai, lemiantys įmonės investicinį patrauklumą

investicinis įmonės patrauklumas

Įmonės investicinis patrauklumas labai priklauso nuo išorės veiksnių, apibūdinančių pramonės išsivystymo lygį ir teritoriją, kurioje yra atitinkama įmonė, taip pat nuo vidinių veiksnių – veiklos įmonėje.

Kaip minėta anksčiau, prieš priimdamas sprendimą investuoti, investuotojas turėtų įvertinti visą eilę veiksnių, lemiančių investicijų efektyvumą. Atsižvelgdamas į visą spektrą šių įvairių veiksnių derinimo galimybių, kiekvienas investuotojas taip pat turi įvertinti jų sąveikos rezultatus ir jų bendrą poveikį.

Taigi į pirmą planą iškyla kiekybinis investicinio patrauklumo būklės nustatymas. Kartu reikia atsižvelgti į tai, kad norint priimti tam tikrus investicinius sprendimus, rodiklis, apibūdinantis įmonės investicinio patrauklumo būklę, neabejotinai turi turėti ekonominę reikšmę ir tuo pačiu būti palyginamas su kaina. investicinio kapitalo.

Remiantis tuo, kas išdėstyta, galima suformuluoti keletą reikalavimų, taikomų investicinio patrauklumo rodiklio nustatymo metodikai:

investicinio patrauklumo rodiklis turėtų atsižvelgti į visus investuotojui svarbius išorinės aplinkos veiksnius;

šis rodiklis turėtų atspindėti numatomą investuotų išteklių grąžą;

investicinio patrauklumo rodiklis būtinai turi būti palyginamas su investuotojo kapitalo kaina.

Taigi, jei investicinio patrauklumo vertinimo metodika bus sukurta atsižvelgiant į šiuos reikalavimus, tai leis investuotojams racionaliai ir racionaliai pasirinkti kapitalo investavimo objektą, kontroliuoti šių investicijų efektyvumą, taip pat galimybę. investicinių programų ir projektų įgyvendinimo proceso koregavimo, susiklosčius nepalankiai situacijai.

Kitų ne mažiau svarbių įmonės investicinio patrauklumo veiksnių, į kuriuos taip pat reikia atsižvelgti, vaidmenį atlieka investavimo rizika.

Investicijų rizika skirstoma į keletą porūšių:

tiesioginių finansinių nuostolių rizika;

mažesnės grąžos rizika;

prarasto pelno rizika.

Negauto pelno rizika veikia kaip atsitiktinės (netiesioginės) finansinės žalos (negauto pelno) rizika dėl kurio nors projekto neįgyvendinimo.

Pajamingumo sumažėjimo rizika kyla dėl sumažėjusių investicijų portfelio, paskolų ir indėlių dividendų ir palūkanų sumos.

Pelningumo sumažėjimo rizika savo ruožtu skirstoma į kredito ir palūkanų normų riziką.

Yra daug įvairių veiksnių, lemiančių investicinį patrauklumą, klasifikacijų.

Jie skirstomi į:

išteklius;

· gamybinė ir technologinė;

· reguliavimo ir teisinės;

· institucinis;

· infrastruktūros;

· eksporto potencialas;

· verslo reputacija ir kt.

Kiekvienas iš aukščiau išvardytų veiksnių gali būti apibūdinamas įvairiais rodikliais, kurie gana dažnai turi vieną panašų ekonominį pobūdį.

Ši veiksnių, lemiančių įmonės investicinį patrauklumą, klasifikacija skirstoma į:

· formalus (remiantis finansinės atskaitomybės duomenimis);

· neformalus (subjektyvus, pvz., komercinė reputacija, valdymo kompetencija).

2 SKYRIUS. PAGRINDINĖS INVESTICIJŲ PATRAUKUMO ANALIZĖS PRIEMONĖS IR METODAI

1 Įmonės investicinio patrauklumo analizės metodiniai požiūriai

Iki šiol populiarūs keli įmonių investicinio patrauklumo vertinimo būdai. Pirmasis metodas grindžiamas įmonės konkurencingumo ir finansinės bei ekonominės veiklos vertinimo rodikliais.

Kalbant apie antrąjį metodą, aktyviai naudojamos tokios kategorijos kaip „investicinis potencialas“, „investicinė rizika“, taip pat investicinių projektų vertinimo metodai.

Trečiasis metodas yra pagrįstas įmonės vertinimu.

Kiekvienas metodas ir metodas turi savų trūkumų, privalumų, taip pat praktinio taikymo apribojimų.

Taigi galima prieiti prie tokios logiškos išvados, kad kuo daugiau metodų ir požiūrių vienu metu bus naudojama metodų ir požiūrių vertinimo procese, tuo patikimesnis ir objektyvesnis bus įmonės investicinio patrauklumo atspindys.

Bendrovės investicinis patrauklumas apima šiuos svarbius dalykus, į kuriuos potencialūs investuotojai tikrai turėtų atkreipti dėmesį:

bendrosios charakteristikosįmonės techninė bazė;

prekių nomenklatūra;

gamybos pajėgumai;

įmonės vieta rinkoje, pramonės šakoje, jos monopolinės padėties lygis;

valdymo sistemos aprašymas;

įmonės savininkai, įgaliotasis fondas;

gamybos kaštų struktūra;

svarbiausias, mūsų nuomone, iš įmonės rodiklių yra gauto pelno dydis, taip pat jo panaudojimo kryptis;

įmonės finansinės būklės įvertinimas.

Bet kurio proceso valdymas turėtų būti pagrįstas nuolatiniu objektyviu jo eigos būklės vertinimu. Tai reiškia, kad reikia nuolat objektyviai vertinti ekonominių sistemų investicinį patrauklumą.

Pagrindiniai ekonomikos sistemų investicinio patrauklumo vertinimo uždaviniai yra šie:

sistemos ekonominės raidos nustatymas investicinių klausimų kontekste;

įmonės investicinio patrauklumo, investicijų įplaukų ir ekonominės sistemos išsivystymo lygio tarpusavio priklausomybės nustatymas;

ekonominių sistemų investicinio patrauklumo reguliavimas.

Toliau pateikiamos papildomos užduotys:

priežasčių, turinčių įtakos investiciniam patrauklumui, išaiškinimas;

investicinio patrauklumo stebėjimas.

Vienas iš svarbių įmonių investicinio patrauklumo veiksnių yra būtinų investicinių išteklių ar kapitalo prieinamumas. Kapitalo struktūra yra pagrindinis jo kainą lemiantis veiksnys, tačiau, nepaisant to, jis negali būti pakankamas ir būtina sąlyga efektyvią įmonės veiklą. Kita vertus, kuo mažesnė kapitalo kaina, tuo įmonė bus patrauklesnė potencialiems investuotojams.

Kapitalo kaina turi atitikti pelningumo slenkstį, arba, kitaip tariant, grąžos normą, kurią įmonė turi užtikrinti, kad nesumažėtų rinkos vertė.

Investicijų grąža apibrėžiama kaip pajamų arba pelno ir investuotų lėšų santykis. Kaip pajamų rodiklis (mikro lygiu) gali būti naudojamas grynojo pelno rodiklis, kuris lieka įmonės dispozicijoje.

Taigi formulė:

K1 = P / I (1)

kur K 1- tai ekonominis įmonės investicinio patrauklumo komponentas;

I - investicijų į įmonės ilgalaikį turtą apimtis;

P – studijų laikotarpio pelno suma.

Jeigu informacijos apie investicijas į ilgalaikį turtą nėra, tai pagrindinio kapitalo grąža turėtų būti naudojama kaip ekonominis komponentas, nes šis rodiklis apibūdina anksčiau į ilgalaikį turtą investuotų lėšų panaudojimo efektyvumą.

Investicinio objekto investicinio patrauklumo rodiklis gali būti apskaičiuojamas naudojant šią formulę:

i = N / F i , (2)

kur i - objekto investicinis patrauklumas;

F i - konkurse dalyvaujančio i-ojo objekto ištekliai;

H – vartotojo užsakymo vertė.

Mūsų atveju pagrindinis visos reitingų sistemos parametras yra vartotojo užsakymas. Priklausomai nuo to, kaip teisingai jis bus suformuotas, priklausys rodiklių patikimumo laipsnis.

Papildomų materialinių finansinių ir technologinių išteklių pritraukimas įmonės viduje yra būtinas sprendžiant specifines problemas, tokias kaip pvz.

naujų pažangių technologijų diegimas „know-how“ ir licencijų pavidalu;

naujos aukštos kokybės įrangos įsigijimas;

pažangios užsienio vadybos patirties pritraukimas, siekiant gerinti produktų kokybę, taip pat tobulinti patekimo į rinką būdus;

plečiant tų rūšių produktų, kurių paklausa rinkoje, įskaitant pasaulį, gamybą.

patrauklumas užsienio investicijų tai būtina ir savų technologijų diegimui, nes pastarųjų pritaikymas praktikoje dažnai gali trukdyti dėl reikiamos įrangos trūkumo.

Investavimas į Rusijos įmones paprastai yra susijęs su šiais specifiniais sunkumais:

mažas investicijas gaunančių įmonių konkurencingumas;

sunkumai gaunant objektyvią, adekvačią informaciją apie analizuojamą įmonę, taip pat dažnas viešai neatskleistos informacijos naudojimas;

didelis konfliktas tarp įmonės vadovybės ir investuotojų;

efektyvių mechanizmų, apsaugančių potencialių investuotojų interesus nuo nesąžiningų įmonių vadovų veiksmų, nebuvimas.

Vertinant įmonės investicinį patrauklumą, reikia nepamiršti ir investicijų efektyvumo vertinimo.

Investicijų efektyvumas nustatomas naudojant metodų sistemą, kuri atspindi su investicijomis susijusių kaštų ir galutinių rezultatų santykį. Ši metodų sistema leidžia susidaryti nuomonę apie tam tikrų investicinių projektų patrauklumą ir palyginti juos tarpusavyje.

Pagal ūkio subjektų tipą metodai gali atspindėti:

ekonominis efektyvumas makro, mikro, mezo lygiu;

finansinis pagrindimas ( komercinis efektyvumas) projektai, kuris apibrėžiamas kaip finansinių išlaidų ir rezultatų santykis tiek projektams kaip visumai, tiek atskiriems dalyviams, atsižvelgiant į jų dalį visose investicijose;

biudžeto efektyvumas, išreikštas šio projekto poveikiu atitinkamo valdžios lygio pajamoms ir išlaidoms arba vietinio biudžeto.

Vidutinio investicinio patrauklumo įmonei būdinga aktyvi rinkodaros politika, kuria siekiama efektyviai išnaudoti esamą potencialą.

Įmonėms, kurių investicinis patrauklumas yra mažesnis už vidutinį lygį, joms būdingos mažos kapitalo augimo galimybės, o tai visų pirma lemia menkas esamų rinkos galimybių panaudojimo efektyvumas, taip pat gamybos potencialas.

Kalbant apie įmones, kurių investicinis patrauklumas žemas, joms būdinga tai, kad į jas investuojamos investicijos, kaip taisyklė, nedidėja, o tik veikia kaip gyvybingumo palaikymo šaltinis, todėl nedaro įtakos ekonomikos augimui ir plėtrai. įmonė. Padidinti tokių firmų investicinį patrauklumą galima tik kardinaliai kokybiniais gamybos ir valdymo sistemos pokyčiais. Taip pat svarbų vaidmenį gali atlikti gamybos perorientavimas, kad būtų kuo geriau patenkinti rinkos poreikiai. Tai leis įmonei pagerinti savo įvaizdį rinkoje, sukurti naujus ar pagerinti esamus konkurencinius pranašumus.

Partnerius, investuotojus, taip pat įmonės vadovybę domina ne tik įmonės investicinio patrauklumo pokyčių dinamika, bet ir jo kitimo tendencijos ateityje. Viena vertus, turėti informacijos apie šio rodiklio kitimą reiškia pasiruošti sunkumams, rizikai ir laiku imtis priemonių gamybos procesui stabilizuoti. Kita vertus, tai leidžia išnaudoti investicinio patrauklumo rodiklių augimo momentą, siekiant maksimaliai pritraukti naujų investuotojų, diegti naujas ir tobulinti pasenusias technologijas, plėsti pardavimų ir gamybos rinką, ir tt

2 Įmonės investicinio patrauklumo stebėjimo algoritmas

Analizuotų rodiklių stebėjimo sistemos kūrimas apima šiuos pagrindinius veiksmus:

.Informacinių rodiklių atskaitomybės sistemos konstravimas grindžiamas valdymo ir finansinės apskaitos duomenimis.

.Analitinių (apibendrinamųjų) rodiklių, atspindinčių realius kiekybinių kontrolės standartų pasiekimo rezultatus, sistemos kūrimas turėtų būti vykdomas pagal finansinių rodiklių sistemą.

.Vykdytojų kontrolės ataskaitų formų struktūros ir rodiklių apibrėžimas padeda formuoti kontrolės informacijos laikmenų sistemą.

.Kontrolinių laikotarpių nustatymas kiekvienai grupei ir kiekvienam analizuojamų rodiklių tipui. Rodiklių grupių kontrolės laikotarpio patikslinimą turėtų lemti „reagavimo skubumas“, kuris būtinas efektyviam įmonės investicinio patrauklumo valdymui.

.Nagrinėjamų rodiklių faktinių rezultatų nuokrypių nuo nustatytų standartų dydžiai turėtų būti atliekami tiek absoliučiais, tiek santykiniais dydžiais. Pagal santykinius rodiklius tuo pačiu metu visus nukrypimus galima suskirstyti į tris pagrindines grupes:

teigiamas nukrypimas;

neigiamas "leistinas" nuokrypis;

neigiamas „nepriimtinas“ nukrypimas.

Pagrindinės faktinių kontroliuojamų rodiklių nukrypimų nuo nustatytų standartų priežastys yra nustatomos visai įmonei ir atskiriems jos struktūriniams padaliniams („atsakomybės centrai“, „pelno centrai“).

Stebėjimo sistemos įdiegimas įmonėje leidžia ženkliai padidinti viso investicinių procesų valdymo proceso efektyvumą, o ne tik darbo srityje didinti investicinį patrauklumą.

Stebėsenos sistemos formavimo pagrindas yra orientacinių rodiklių sistemos, leidžiančios nustatyti problemos atsiradimą ir jos sudėtingumą, sukūrimas. Rodiklių sistema turinio prasme orientuota į požymių, apibūdinančių įmonės investicinio patrauklumo valdymo priklausomybę nuo vidinės ir išorinės aplinkos, tyrimą, jų kokybės prognozavimą ir vertinimą.

Pati rodiklių sistema, skirta įmonės investiciniam patrauklumui stebėti, būtų logiškai suskirstyta į tokias grupes:

1.Išorinės aplinkos rodikliai. Išorinei įmonių, veikiančių rinkos sąlygomis, aplinkai labai būdingi keli skiriamieji bruožai: pirma, per naktį atsižvelgiama į visus veiksnius; antra, įmonės turi atsižvelgti į visą valdymo įvairovę; trečia, kainodara tokiomis sąlygomis labai dažnai yra agresyvi; ketvirta, rinkos plėtros dinamiškumas, kai „vis labiau“ keičiasi jėgų išsidėstymas ir konkurentų pozicijos.

2.Rodikliai, apibūdinantys įmonės socialinį efektyvumą. Duoti rodikliai išsiskiria tuo, kad atspindi ekonominių priemonių poveikį maksimaliam socialinių poreikių tenkinimui.

.Rodikliai, apibūdinantys personalo profesinį pasirengimą, rodikliai, apibūdinantys darbo organizavimo lygį, taip pat rodikliai, apibūdinantys socialinius-psichologinius veiksnius komandoje.

.Rodikliai, atspindintys investicinių procesų plėtros įmonėje efektyvumą. Vertinant įmonių investicinį patrauklumą, didžiausią susidomėjimą kelia grupė rodiklių, tiesiogiai atspindinčių investicinio proceso valdymo efektyvumą.

Taigi galime daryti išvadą, kad formuojant investicinio patrauklumo stebėsenos sistemą, visų pirma būtina atsižvelgti į investicijų vertės formavimo veiksnius. Antra, būtina atsižvelgti į įmonės potencialą formuojant investicinį potencialą, gamybos, personalo, įmonės techninį potencialą, išorinių išteklių pritraukimo perspektyvas, taip pat investicijų plėtros efektyvumą. procesai, lemiantys įmonės ekonominį augimą.

Šis algoritmas pagrįstas įmonės rinkos vertės pokyčių stebėjimu. Įmonės funkcionavimo procesų automatizavimo ir jų informatizavimo sąlygomis šio algoritmo įgyvendinimas nereikalauja didelių organizacinių ir ekonominių pertvarkymų įmonėje.

Tokiu būdu įmonėje vykdomas investicinio patrauklumo stebėjimas leis ne tik nustatyti kliūtis formuojant sąlygas investiciniams procesams aktyvuoti, bet ir nustatyti labiausiai tikėtinus įmonės ekonominio potencialo pokyčius. sumažinti įmonės rinkos vertės kritimo tikimybę.

3 Įmonės investicinio patrauklumo analizės rodikliai ir metodai

Vertinant įmonės investicinį patrauklumą, reikėtų atsižvelgti į šiuos svarbius aspektus: įmonės gaminamų komercinių produktų patrauklumą, inovatyvumą, personalinį, teritorinį, finansinį, socialinį patrauklumą.

Analizės esmė finansinis patrauklumasĮmonė turi maksimaliai padidinti pelną ir sumažinti išlaidas. Tai labai daugialypė sąvoka, susidedanti iš daugybės labai skirtingų rodiklių, kurie apskaičiuojami remiantis įmonės finansinėmis ataskaitomis.

Įmonės finansinės būklės rodikliai investuotojams yra reikšmingiausi.

Įmonės finansinio patrauklumo metu pirmiausia naudojami šie rodikliai:

pelningumas;

finansinis stabilumas;

turto likvidumas.

Įmonės dabartinės finansinės būklės vertinimas turėtų prasidėti nuo jos turtinės būklės, kuriai būdinga turto būklė ir sudėtis, analizė. Jei kalbame apie įmonės turtinės padėties analizę, tuomet būtina atsižvelgti ne tik į materialines ir dalykines ypatybes, bet ir į piniginę vertę, kuri leidžia objektyviausiai padaryti išvadas apie optimalumą, finansinių rezultatų investavimo į įmonės turtą tikslingumas ir galimybė. Įmonės finansinė ir turtinė padėtis yra dvi glaudžiai susijusios ekonominio potencialo pusės.

Įmonės turto struktūros analizė daugiausia atliekama remiantis lyginamuoju analitiniu balansu, kuris apima tiek vertikalią, tiek horizontalią analizę. Turto vertės struktūros analizė leidžia susidaryti bendrą vaizdą apie įmonės finansinę būklę. Turto vertės struktūra iliustruoja kiekvieno turto elemento dalį, o svarbiausia – skolintų ir nuosavybės lėšų santykį (finansinio sverto efektas), dengiančių juos įsipareigojimais. Lyginant struktūrinius turto ir įsipareigojimų balanso pokyčius, galima aiškiai suprasti, iš kokių šaltinių dominuoja naujų lėšų gavimas, taip pat į kokį turtą šios naujos lėšos buvo investuotos.

Kalbant apie balanso likvidumo analizę, svarbiausiu įmonės finansinės būklės rodikliu galima laikyti jos mokumo įvertinimą. Tai turėtų būti suprantama kaip įmonės gebėjimas visapusiškai ir laiku įvykdyti atsiskaitymus už trumpalaikius įsipareigojimus partneriams.

Įmonės gebėjimas greitai atleisti iš apyvartos lėšas, reikalingas trumpalaikiams įsipareigojimams apmokėti, taip pat įprastai finansinei ir ūkinei veiklai, vadinamas likvidumu. Tuo pačiu metu likvidumas turėtų būti vertinamas tiek šiuo metu, tiek ateityje.

Bendriausia prasme likvidumas – tai galimybė virsti grynaisiais. „Likvidumo laipsnio“ sąvoka yra nustatyti laiko intervalo, per kurį ši transformacija gali būti įgyvendinta, trukmę. Taigi, kuo trumpesnis laikotarpis, tuo didesnis bus tam tikro turto likvidumas.

Kalbant apie įmonės likvidumą, jie reiškia apyvartinio kapitalo buvimą, kurio teoriškai pakanka įsipareigojimams apmokėti.

Pagrindinis likvidumo požymis yra formalus trumpalaikio turto perviršis trumpalaikių įsipareigojimų atžvilgiu (pinigine išraiška). Kuo didesnė šio pertekliaus vertė, tuo palankesnė bus įmonės finansinė būklė likvidumo požiūriu. Jei trumpalaikio turto suma nėra pakankamai didelė, palyginti su trumpalaikiais įsipareigojimais, įmonės dabartinė padėtis yra nestabili ir gali susidaryti situacija, kai ji neturi pakankamai pinigų savo įsipareigojimams apmokėti.

Įmonės likvidumas geriausiai apibūdinamas lyginant vieno ar kito likvidumo lygio turtą su vienokio ar kitokio likvidumo laipsnio įsipareigojimais.

Visas įmonės turtas yra grupuojamas pagal likvidumo laipsnį, tai yra konvertavimo į grynuosius pinigus kursą, ir yra išdėstytas mažėjančia likvidumo tvarka, o įsipareigojimai - pagal jų grąžinimo skubos laipsnį ir didėjimo tvarka. terminų tvarka.

A 1. Likvidiausias turtas – tai visi įmonės grynųjų pinigų ir trumpalaikių finansinių investicijų (vertybinių popierių) straipsniai. A 1 \u003d 250 + 260 p.

A 2. Antrinę rinką turintis turtas - gautinos sumos, kurias numatoma apmokėti per 12 mėnesių nuo ataskaitų datos: A 2 = str.240.

A3. Lėtai realizuojamas turtas - balanso turto 2 skiltyje esantys straipsniai, įskaitant atsargas, PVM, gautinas sumas (... po 12 mėn.) ir kitą trumpalaikį turtą. A3 = 210 p. + 220 p. + 230 p. + 270 p. Sunkiai parduodamas turtas – turto balanso 1 skirsnio straipsniai – ilgalaikis turtas.

A 4. Ilgalaikis turtas = 190 p

Likučio įsipareigojimai grupuojami pagal jų mokėjimo skubumo laipsnį.

P1. Skubiausi įsipareigojimai – tai mokėtinos sumos: P 1 = str.620.

P2. Trumpalaikiai įsipareigojimai yra trumpalaikiai skolintų lėšų, skola dalyviams už pajamų išmokėjimą, kiti trumpalaikiai įsipareigojimai: P 2 = 610 eilutė + 630 eilutė + 660 eilutė.

P3. Ilgalaikiai įsipareigojimai – tai balanso straipsniai, susiję su 4 ir 5 skyriais, t.y. ilgalaikės paskolos ir paskolos, taip pat atidėtos pajamos, rezervai būsimoms išlaidoms ir mokėjimams: P3 = 590 eilutė + 640 eilutė + 650 eilutė.

P4. Nuolatiniai arba stabilūs įsipareigojimai yra balanso 3 skirsnio Kapitalas ir rezervai straipsniai. Jei organizacija turi nuostolių, jie išskaičiuojami: P4 \u003d g. 490.

Balansas yra absoliučiai likvidus, jei kiekvienai įsipareigojimų grupei yra tinkamas turto padengimas, tai yra, įmonė gali be didelių sunkumų apmokėti savo įsipareigojimus. Įvairaus likvidumo laipsnio turto trūkumas rodo galimas jų įsipareigojimų vykdymo komplikacijas. Likvidumo sąlygos gali būti pateiktos tokia forma: А1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

Ketvirtosios nelygybės įvykdymas yra privalomas, kai įvykdomos pirmosios trys, nes A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4. Teoriškai tai reiškia, kad įmonė turi minimalų finansinio stabilumo lygį – turi nuosavas apyvartines lėšas (P4-A4) >0.

Tuo atveju, kai viena ar kelios sistemos nelygybės turi priešingą ženklą nei nustatyta optimaliame variante, likučio likvidumas didesniu ar mažesniu mastu skiriasi nuo absoliutaus. Paprastai labai likvidžių lėšų trūkumas kompensuojamas mažiau likvidžiomis.

Ši kompensacija yra tik skaičiuojamojo pobūdžio, nes realioje mokėjimo situacijoje mažiau likvidaus turto negali pakeisti likvidesnio.

Likutis absoliučiai nelikvidus, įmonė nemoki, jei yra absoliučiam likvidumui priešingas santykis: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

Šiai būklei būdingas įmonės apyvartinių lėšų nebuvimas ir nesugebėjimas apmokėti trumpalaikių įsipareigojimų neparduodant ilgalaikio turto.

Balanso likvidumo analizė, atlikta pagal aukščiau pateiktą schemą, yra apytikslė. Išsamesnė mokumo analizė naudojant finansinius rodiklius.

Svarbiausias įmonės finansinės padėties rodiklis yra jos mokumo įvertinimas, kuris suprantamas kaip įmonės gebėjimas laiku ir pilnai atlikti atsiskaitymus už trumpalaikius įsipareigojimus sandorio šalims.

Mokumas reiškia, kad įmonė turi pinigų ir pinigų ekvivalentų, kurių pakanka apmokėti mokėtinas sumas, kurias reikia nedelsiant grąžinti. Taigi pagrindiniai mokumo požymiai yra šie:

a) pakankamai lėšų einamojoje sąskaitoje;

b) pradelstų mokėtinų sumų nebuvimas.

Apibendrintam įmonės likvidumui ir mokumui įvertinti naudojami specialūs analitiniai koeficientai. Likvidumo rodikliai atspindi įmonės grynųjų pinigų padėtį ir lemia jos gebėjimą valdyti apyvartinį kapitalą, tai yra tinkamu laiku greitai paversti turtą pinigais, kad būtų galima apmokėti trumpalaikius įsipareigojimus. Užsienio ir vidaus literatūroje naudojami trys pagrindiniai įsipareigojimų rodikliai, priklausomai nuo tam tikrų rūšių turto pardavimo greičio: likvidumo koeficientas arba esamo absoliutaus likvidumo padengimo turtu laipsnis, greitojo likvidumo koeficientas ir einamojo likvidumo koeficientas ( arba padengimo koeficientas). Visi trys rodikliai matuoja įmonės trumpalaikio turto ir trumpalaikės skolos santykį. Pirmajame koeficiente atsižvelgiama į likvidžiausią trumpalaikį turtą - grynuosius pinigus ir trumpalaikes finansines investicijas; antroje prie jų pridedamos gautinos sumos, o trečioje – atsargos, tai yra einamojo likvidumo koeficiento apskaičiavimas praktiškai yra visos trumpalaikio turto sumos, tenkančios vienam trumpalaikės skolos rubliui, apskaičiavimas. Šis rodiklis laikomas oficialiu įmonės nemokumo kriterijumi.

Analizė leidžia nustatyti įmonės mokumą, kuris yra vienas iš kiekybinių investicinio patrauklumo matų. Įmonės mokumui apibūdinti buvo pritaikyta keletas koeficientų.

IŠVADA

Šiame darbe apsvarsčiau kategorijos „investicinis patrauklumas“ esmę. Yra keletas šio apibrėžimo interpretacijų, tačiau jas apibendrinant galime suformuluoti tokį įmonės investicinio patrauklumo apibrėžimą - tai verslo subjektų ekonominių santykių sistema siekiant efektyvaus verslo plėtojimo ir jo konkurencingumo palaikymo. Remiantis sukaupta vidaus ir užsienio patirtimi, įrodyta, kad įmonių investicinis patrauklumas yra pagrindinis investicijų į ekonomiką pritraukimo mechanizmas.

Investicinis patrauklumas priklauso nuo išorinių (regiono ir pramonės išsivystymo lygis, įmonės vieta) ir vidinių (veikla įmonės viduje) veiksnių.

Vienas iš pagrindinių įmonės investicinio patrauklumo veiksnių yra investavimo rizika (negauto pelno rizika, pelningumo sumažėjimo rizika, tiesioginių finansinių nuostolių rizika).

Taip pat investicinį patrauklumą įtakojantys veiksniai skirstomi į: gamybinius ir technologinius; išteklius; institucinis; reguliavimo ir teisinės; infrastruktūros; verslo reputacija ir kt.

Investicinį patrauklumą individualaus investuotojo požiūriu gali lemti skirtinga visuma veiksnių, kurie yra svarbiausi renkantis vieną ar kitą investicinį objektą.

Dabartinėmis ekonominėmis sąlygomis yra keletas požiūrių, kaip įvertinti įmonių investicinį patrauklumą. Pirmasis yra pagrįstas įmonės finansinės ir ekonominės veiklos rodikliais. Antrasis metodas naudoja investicinio potencialo sampratą, investavimo riziką ir investicinių projektų vertinimo metodus. Trečiasis metodas yra pagrįstas įmonės vertinimu. Kiekvienas iš metodų turi savo privalumų ir trūkumų, ir kuo daugiau požiūrių ir metodų bus naudojama vertinimo procese, tuo didesnė tikimybė, kad galutinė vertė objektyviai atspindės įmonės investicinį patrauklumą.

NAUDOJAMŲ ŠALTINIŲ SĄRAŠAS

Vasiljevas A.G. Marketingo galimybių analizė. M.: UNITI, 2012. S. 11.

Federalinis įstatymas „Dėl investicinės veiklos Rusijos Federacijoje, vykdomos kapitalo investicijų forma“ 1999 m. vasario 25 d. Nr. 39-FZ - Konsultantas plius: Prof. versija. - Elektronas. Danas. ir progr. - UAB „Konsultantas plius“.

Vasiljevas A.G. Marketingo galimybių analizė. M.: UNITI, 2012. S. 14.

Tyrimų ir plėtros bendrovė „Position“. Investicinis patrauklumas. - 2008. Prieigos režimas: www.pozmetod.ru.

Gribovas V., Gruzinovas V. Įmonės ekonomika. - 2012. Prieigos režimas: www.inventech.ru.

Filimonovas V.S. Įmonės investicinio patrauklumo samprata šiuolaikinėmis rinkos sąlygomis // Aktualios XXI amžiaus mokslo, ekonomikos ir švietimo problemos: II tarptautinės mokslinės praktinės konferencijos medžiaga, 2012 m. kovo 5 d. - rugsėjo 26 d.: 2 dalimis. 2 dalis / red. red. E. N. Šeremetjeva. - Samara: Samaros institutas (fil.) RGTEU, 2012. - 392 p. ISBN 978-5-903878-27-7-c. 212-216. - #"pateisinti">. http://www.aup.ru

Mokymas

Reikia pagalbos mokantis temos?

Mūsų ekspertai patars arba teiks kuravimo paslaugas jus dominančiomis temomis.
Pateikite paraišką nurodydami temą dabar, kad sužinotumėte apie galimybę gauti konsultaciją.

BALTARUSIJAS RESPUBLIKOS ŠVIETIMO MINISTERIJOS

EE "BALTARUSIJOS VALSTYBINIS EKONOMIKOS UNIVERSITETAS"

Pramonės įmonių ekonomikos katedra

KURSINIS DARBAS

pagal discipliną: Organizacijos (įmonės) ekonomika

tema: Įmonės investicinis patrauklumas: įvertinimas ir tobulinimo kryptys

MINSKAS 2012 m

abstrakčiai

Kursinis darbas: 51 p., 13 lentelių, 20 šaltinių, 1 programėlė.

investicijos, investicinis patrauklumas, pelningumas, mokumas, finansinis stabilumas, kapitalas

Tyrimo objektas- įmonės investicinis patrauklumas.

Studijų dalykas- veiksniai, įtakojantys įmonės investicinį patrauklumą.

Tikslas:įmonės investicinio patrauklumo įvertinimas ir jo tobulinimo būdų nustatymas.

Tyrimo metodai: sisteminis, analitinis, palyginimas ir analizė.

Moksliniai tyrimai ir plėtra: nagrinėjama investicinio patrauklumo esmė, atliekama investavimo mechanizmo ir įmonės investicinio patrauklumo vertinimo metodikos analizė, rengiami siūlymai jį tobulinti.

Darbo autorius patvirtina, kad jame pateikta analitinė medžiaga teisingai ir objektyviai atspindi tiriamo proceso būklę, o prie visų teorinių, metodinių ir metodinių nuostatų bei iš literatūrinių ir kitų šaltinių pasiskolintos koncepcijos pateikiamos nuorodos į jų autorius.

Įvadas

Įmonės investicinio patrauklumo samprata ir esmė

Finansinė analizė ir jos rezultatai kaip pagrindinis įmonės investicinio patrauklumo komponentas

1 Finansinės ir ekonominės analizės esmė, analizės tikslai ir metodai

1.1 Įmonės pelningumo (pelningumo) analizė

1.2 Įmonės finansinio stabilumo analizė

1.3 Įmonės kreditingumo analizė

1.4 Kapitalo panaudojimo analizė , įmonės ūkinės veiklos koeficientai

1.5 Įmonės savarankiško finansavimo lygio analizė

2 Įmonių investicinio patrauklumo vertinimo metodika

Įmonės investicinio patrauklumo didinimo būdai

Išvada

Naudotų šaltinių sąrašas

Taikymas

Įvadas

Siekiant išlaikyti konkurencingumą ir rinkos dalį, įmonei nuolat reikia rekonstruoti gamybinius įrenginius, atnaujinti esamą materialinę techninę bazę, didinti gamybinės veiklos apimtis, plėtoti naujas veiklas. Norint atlikti senos rekonstrukcijos darbus ir įsigyti naujos technikos, įmonei reikia didelių pinigų investicijų, kurių dažniausiai nepavyksta gauti dėl laisvų lėšų trūkumo. Štai kodėl įmonei reikia investicijų, kad ji galėtų pradėti savo veiklą, o vėliau ir toliau plėtoti.

Vienas iš svarbiausių ir atsakingiausių investavimo proceso etapų yra įmonės, į kurią bus investuojami investiciniai ištekliai, pasirinkimas. Investicinio objekto pasirinkimui daugiausia įtakos turi tokia kategorija kaip įmonės investicinis patrauklumas. Remiantis tuo, pažymėtina, kad efektyviai investuoti galima tik nustatant ir lyginant įvairių įmonių investicinį patrauklumą. Taigi, nesant šios ekonominės kategorijos, investavimo procesas objektyviai praranda prasmę.

Įmonei, kuriai reikia kapitalo injekcijos iš išorės šaltinių, svarbiausias uždavinys – didinti investicinį patrauklumą. Tik turėdama didelę vertę, įmonė gaus pakankamai lėšų veiklai, gamybos plėtrai, naujų gaminių išleidimui ar veiklos srities pakeitimui (parduodant įmonę). Būtent dėl ​​to šio kursinio darbo temos „Įmonės investicinis patrauklumas: įvertinimas ir tobulinimo kryptys“ aktualumas.

Šiuolaikinėmis sąlygomis, siekiant efektyvios įmonės veiklos, ypač aktuali investicijų sutelkimo ir efektyvaus panaudojimo problema. Investicinė veikla yra neatskiriama ūkio subjektų verslo veiklos dalis, kuri apima ir gamybą, inovacijas, rinkos, rinkodaros ir kitą veiklą. Investicinio patrauklumo formavimas, aiškios investavimo strategijos kūrimas, jos prioritetinių sričių apibrėžimas, visų investicijų šaltinių sutelkimas yra svarbiausia tvarios ir kokybiškos įmonių plėtros sąlyga šiandienos sudėtingomis sąlygomis.

Ekonominės literatūros ir ekonominės praktikos analizė leidžia teigti, kad įmonė negali atsisakyti investuoti. Tai prieštarauja jo gyvavimo ciklui, daro jį visiškai neapsaugotą nuo kitų konkuruojančių įmonių fone. Netgi galima teigti, kad atsisakymas investuoti yra didžiausia rizika, kuriai įmonė gali susidurti. Daugeliu atžvilgių tai prilygsta įmonės bankrotui. Investicinio projekto įgyvendinimas leidžia įmonei prisitaikyti prie makroekonominių realijų, prie išorinės aplinkos pokyčių, juos numatant.

Todėl investicijos negali būti laikomos pasyviu ekonominio veiksmo elementu. Atvirkščiai, jie yra aktyvus elementas, leidžiantis įmonei ne tik prisitaikyti, bet ir prisitaikyti prie išorinės aplinkos. Todėl priimant investicinius sprendimus būtina atsižvelgti ne tik į vidinės, bet ir į išorinės aplinkos parametrus.

Krizės metu pagrindinis įmonės investicijų šaltinis gali būti tik išorinis skolinimasis, įskaitant banko paskolą. Siekiant sumažinti bankininkystės rizika, kaip ir kitos investavimo rizikos, skubiai reikia įvertinti įmonių kreditingumą. Tai ypač sudėtinga informacijos paslapties sąlygomis ir nesant jokių informacinių sistemų rezidentėms įmonėms. Todėl praktinė klausimų, susijusių su įmonių investicinio patrauklumo nustatymu, reikšmė nekelia abejonių, nes. Be investicijų injekcijų į ūkio vienetus neįmanoma stabilizuoti ekonomikos ir įveikti ekonomikos krizę. Nuo šios problemos sprendimo priklauso ir įmonės gyvybingumas. Pagrindinis investicinio patrauklumo nustatymo metodikos komponentas yra finansinės analizės, kaip pagrindinio mechanizmo, užtikrinančio įmonės finansinį stabilumą ir įvertinant jos patrauklumą potencialiems investuotojams, panaudojimas.

Šio kursinio darbo tyrimo objektas – įmonės investicinis patrauklumas.

Tyrimo objektas – veiksniai, įtakojantys įmonės investicinį patrauklumą.

Remdamiesi tuo, kas išdėstyta, galime suformuluoti pagrindinį šio kursinio darbo tikslą: ištirti įmonės investicinį patrauklumą šiuolaikinėmis sąlygomis ir pasiūlyti būdus, kaip padidinti investicinį patrauklumą. Šis tyrimas bus atliktas atviros akcinės bendrovės „Minsko guolių gamykla“ pavyzdžiu. Atviroji akcinė bendrovė „Minsko guolių gamykla“ (toliau – UAB „MPZ“) buvo įkurta 1948 m. Pagrindiniai OAO MPZ tikslai yra: ūkinės veiklos, kuria siekiama pelno, įgyvendinimas. OJSC MPZ taip pat vykdo užsienio ekonominę veiklą Baltarusijos Respublikos teisės aktų nustatyta tvarka.

Šiam tikslui pasiekti buvo iškelti šie uždaviniai:

Teoriškai pagrįsti investicijas ir įmonės investicinį patrauklumą;

analizuoti investicinio patrauklumo vertinimo metodus ir rodiklius;

pasiūlyti būdus, kaip padidinti įmonės investicinį patrauklumą.

1. Įmonės investicinio patrauklumo samprata ir esmė

Bet koks ekonominis procesas yra išteklių pavertimas ekonominiu produktu ir vyksta pagal schemą „ištekliai – gamybos veiksniai – produktas ekonominė veikla“. Gamtiniai, darbo, kapitalo, informacijos ištekliai, kartu verslumo iniciatyva, vadybos įtakoje dalyvauja gamyboje ir palaipsniui tampa jos veiksniais. Gamybos procesas, atsirandantis veikiant veiksniams, lemia ekonominio produkto formavimąsi, kūrimą produktų, prekių, atliekamų darbų, paslaugų pavidalu.

transformacija ekonominiai ištekliai esamuose gamybos veiksniuose turi tam tikrą trukmę laike, tai yra tarp išteklių įtraukimo į gamybą ir jų tiesioginio dalyvavimo kaip agento, veiksnio gamybos procese, praeina tam tikras laikas, būtinas norint konvertuoti pradinį išteklius į veiksnį.

Laiko intervalas tarp lėšų investavimo, išteklių įtraukimo ir pavertimo veikiančiais gamybos veiksniais įvairiems gamybos veiksniams gali labai skirtis.

Kadangi šie ištekliai investuojami į tam tikrą verslą ir nebegali būti panaudoti kitiems tikslams, investicijos lemia lėšas, skirtas išteklių transformavimo į gamybos ir ekonominės veiklos veiksnius laikui.

Taigi bet kokius ūkyje naudojamus išteklius leistina laikyti investicijomis į ekonomiką, nes, nepaisant jų panaudojimo pobūdžio, ištekliai ne iš karto tampa gamybos veiksniais. Tačiau dažniau investicijos reiškia nukreiptus išteklius, kurie giliai ir ilgai transformuojami, kol tampa gamybos veiksniais.

Investicijos į pagrindinį kapitalą (gamybos ilgalaikį turtą), atsargas, atsargas, taip pat į kitus ūkio objektus ir procesus, kuriems reikia ilgalaikio materialinių ir piniginių išteklių nukreipimo, vadinamos. investicijos.

Prieš pradėdami analizuoti įmonės investicinio patrauklumo sampratą ir esmę, pereikime prie „investicinės politikos“ sąvokos, kuri yra neatskiriama bendros įmonės finansinės strategijos dalis, nulemianti didžiausio pasirinkimo ir įgyvendinimo būdą. racionalūs būdai plėsti ir atnaujinti savo gamybos potencialą. Įmonės egzistavimas ir efektyvi veikla rinkos ekonomikoje yra nerealu be nusistovėjusio jos kapitalo valdymo, tai yra pagrindinių finansiniai ištekliai(investiciniai ištekliai) materialinių ir piniginių išteklių, įvairių rūšių finansinių priemonių pavidalu. Įmonės kapitalas, viena vertus, yra šaltinis, kita vertus, įmonės veiklos rezultatas. Įmonės finansiniai ištekliai yra nukreipiami einamosioms išlaidoms ir investicijoms finansuoti, tai yra finansinių išteklių naudojimas ilgalaikių kapitalo investicijų forma, siekiant padidinti turtą ir gauti pelną.

Terminas „investavimas“ kilęs iš lotyniško žodžio „invest“, kuris reiškia „investuoti“. Investicijos – ilgalaikių finansinių, darbo ir materialinių išteklių sąnaudų visuma, siekiant padidinti turtą ir pelną. Ši sąvoka apima ir realias investicijas (kapitalines investicijas), ir finansines (portfelines) investicijas.

Investicijos suteikia dinamiška plėtraįmonėms ir leidžia išspręsti šias užduotis:

Savo verslumo veiklos plėtra kaupiant finansinius ir materialinius išteklius;

naujų įmonių įsigijimas;

diversifikacija dėl naujų verslo sričių plėtros.

Savo verslumo plėtra rodo tvirtą įmonės padėtį rinkoje, gaminamos produkcijos, atliekamų darbų ar suteiktų paslaugų paklausos buvimą.

Investicijos gali būti:

Grynieji pinigai, tiksliniai banko indėliai, akcijos, akcijos, obligacijos ir kiti vertybiniai popieriai;

kilnojamasis ir nekilnojamasis turtas (pastatai, statiniai, mašinos, įrenginiai ir kt.);

teisės naudotis žeme, gamtos ištekliais ir bet kokiu kitu turtu.

Bet kuri investicija siejama su įmonės investicine veikla, tai yra efektyviausių kapitalo investavimo formų, skirtų įmonės ekonominiam potencialui plėsti, pagrindimo ir įgyvendinimo procesas.

Investicinei veiklai vykdyti įmonės kuria investicinę politiką. Ši politika yra įmonės plėtros strategijos ir bendros pelno valdymo politikos dalis. Ją sudaro efektyviausių kapitalo investavimo formų parinkimas ir įgyvendinimas, siekiant išplėsti veiklos apimtis ir gauti investicinį pelną.

Ekonominėje literatūroje investicijų problemai buvo ir yra skiriamas gana didelis dėmesys, įskaitant ir investavimo politikos esmės atskleidimą. Tačiau daugumoje mokslo darbai nėra aiškių „įmonės investicijų politikos“ sąvokos apibrėžimų. Tuo tarpu tikslus šios sąvokos apibrėžimas yra gana svarbus tiek teoriniu, tiek praktiniu požiūriu, nes leidžia kryptingiau tyrinėti ir realiai valdyti investavimo procesą.

Taigi, pasak G.V. Savitskaya, investicijų politika yra neatsiejama įmonės finansinės strategijos dalis, kurią sudaro racionaliausių būdų, kaip išplėsti ir atnaujinti gamybos potencialą, pasirinkimas ir įgyvendinimas.

P.L. Vilenskis investicinę politiką apibrėžia kaip ekonominių sprendimų sistemą, lemiančią investicijų apimtį, struktūrą ir kryptį tiek ekonominiame objekte (įmonėse, firmose, įmonėse ir kt.), regione, šalyje, tiek už jos ribų, siekiant vystytis. gamyba, verslumas, pelno gavimas ar kiti galutiniai rezultatai.

Šiuolaikiniame ekonomikos žodyne B.A. Raisbergas pateikė tokį įmonės investavimo politikos apibrėžimą: „Investicijų politika yra neatsiejama įmonių vykdomos ekonominės politikos dalis, nustatant investicijų struktūrą ir mastą, jų panaudojimo kryptis, gavimo šaltinius, atsižvelgiant į atsižvelgti į poreikį atnaujinti ilgalaikį gamybos turtą ir pagerinti jo techninį lygį“.

Siekiant nustatyti maksimalų investicinio sprendimo efektyvumą, pristatoma įmonės investicinio patrauklumo samprata. Koncepcija gana nauja, palyginti neseniai pasirodė ekonominiuose leidiniuose ir daugiausia naudojama investicinių objektų apibūdinimui ir vertinimui, reitingų palyginimui, lyginamajai procesų analizei. Įvairių požiūrių į jos aiškinimą tyrimas leido nustatyti, kad šiuolaikinėse idėjose nėra vieno požiūrio į šios ekonominės kategorijos esmę.

Vienas iš labiausiai paplitusių požiūrių yra investicinio patrauklumo palyginimas su galimybe investuoti į investuotoją dominančią įmonę, kuri priklauso nuo daugelio veiksnių, apibūdinančių subjekto veiklą. Nors apibrėžimas teisingas, jis gana neaiškus ir neduoda pagrindo kalbėti apie vertinimą.

Vertinant investicinį patrauklumą pajamų ir rizikos požiūriu, galima teigti, kad tai pajamų (ekonominio efekto) buvimas investuojant lėšas su minimaliu rizikos lygiu.

Taigi tampa akivaizdu, kad, nepaisant eksperto ar analitiko naudojamo požiūrio į apibrėžimą, terminas „investicinis patrauklumas“ dažniausiai vartojamas norint įvertinti investavimo į konkretų objektą galimybes, pasirenkant alternatyvius variantus ir nustatant investicijų efektyvumą. išteklių paskirstymas.

Pažymėtina, kad investicinio patrauklumo nustatymas yra nukreiptas į objektyvios kryptingos informacijos formavimą investiciniam sprendimui priimti. Todėl artėjant jo vertinimui reikėtų skirti sąvokas „ekonominio išsivystymo lygis“ ir „investicinis patrauklumas“. Jei pirmasis lemia objekto išsivystymo lygį, ekonominių rodiklių visumą, tai investicinį patrauklumą apibūdina objekto būklė, jo tolesnė plėtra, pelningumas ir augimo perspektyvos.

Yra šios pagrindinės įmonės finansavimo iš išorės šaltinių rūšys: investavimas į akcinį kapitalą ir skolintų lėšų teikimas.

Pagrindinės investicijų į akcinį kapitalą pritraukimo formos yra šios:

investicijos finansiniams investuotojams;

strateginės investicijos.

Finansinių investuotojų investicijos reiškia, kad išorinis profesionalus investuotojas (investuotojų grupė) paprastai įsigyja blokuojantį, bet ne kontrolinį įmonės akcijų paketą mainais už investicijas, vėliau parduodant šį akcijų paketą 3–5 metų (daugiausia rizikos ir investicinių fondų), arba įmonių akcijų platinimą vertybinių popierių rinkoje plačiam investuotojų ratui (šiuo atveju tai gali būti bet kokios veiklos krypties įmonės ar asmenys).

Investuotojas tokiu atveju pagrindines pajamas gauna pardavęs savo akcijų paketą (tai yra pasitraukęs iš verslo).

Atsižvelgiant į tai, pritraukti investicijų iš finansinių investuotojų patartina įmonės plėtrai: gamybos modernizavimui ar plėtrai, pardavimų augimui, efektyvumo didinimui, dėl ko pakyla įmonės vertė ir atitinkamai investuojamas kapitalas. investuotojas padidės.

Strateginė investicija – tai tai, kad investuotojas įsigyja didelį (iki kontrolinį) įmonės akcijų paketą. Paprastai strateginis investavimas apima ilgalaikį arba nuolatinį investuotojo buvimą tarp įmonės savininkų. Dažnai paskutinis strateginio investavimo etapas yra įmonės įsigijimas arba jos sujungimas su įmone investuotoja.

Kaip strateginiai investuotojai paprastai veikia pramonės lyderiai ir didelės įmonių asociacijos. Pagrindinis strateginio investuotojo tikslas – efektyvumo didinimas nuosavas verslas ir gauti prieigą prie naujų išteklių ir technologijų.

Investuojant skolintų lėšų teikimo forma, naudojamos šios priemonės - paskolos (bankininkystė, prekyba), obligacijos paskolos, lizingo schemos. Naudojant šią finansavimo formą, pagrindinis investuotojo tikslas yra gauti palūkanų pajamų už investuotą kapitalą esant tam tikram rizikos lygiui. Todėl ši investuotojų grupė yra suinteresuota tolimesne įmonės plėtra pagal jos galimybes vykdyti įsipareigojimus mokėti palūkanas ir grąžinti pagrindinę skolos sumą.

Taigi visus investuotojus galima suskirstyti į dvi grupes: kreditorius, kurie suinteresuoti gauti einamąsias pajamas palūkanų forma, ir verslo dalyvius (verslo dalies savininkus), kurie suinteresuoti gauti pajamų iš vertės augimo. kompanija.

Įmonės investicinį patrauklumą kiekvienai iš investuotojų grupių lemia pajamų, kurias investuotojas gali gauti iš investuotų lėšų, lygis. Pajamų lygį savo ruožtu lemia kapitalo negrąžinimo ir pajamų iš kapitalo negavimo rizikos lygis. Vadovaudamiesi šiais kriterijais, investuotojai nustato įmonėms keliamus reikalavimus investuodami. Akivaizdu, kad pagrindinis reikalavimas investuotojams-kredituotojams yra patvirtinimas, kad įmonė sugebės vykdyti įsipareigojimus grąžinti kapitalą ir mokėti palūkanas, o investuotojams, dalyvaujantiems versle – gebėjimo įsisavinti investicijas ir padidinti vertę. investuotojo akcijų paketo. Investuotojas, priimdamas investicinį sprendimą, įmonei kelia įvairius reikalavimus. Kartu patirtis rodo, kad įmonės gana dažnai neatitinka išvardytų investuotojo reikalavimų. Tai dar kartą pabrėžia tikrosios įmonės finansinės būklės įvertinimo aktualumą, kurio tyrimas skirtas tolesniems darbo skyriams. Ypač atkreiptinas dėmesys į investicijų, kaip ekonomikos augimo šaltinio ir visos šalies ekonomikos, vaidmenį.

2. Finansinė analizė ir jos rezultatai kaip pagrindinis įmonės investicinio patrauklumo komponentas

2.1 Finansinės ir ekonominės analizės esmė, analizės tikslai ir metodai

Norint valdyti bet kurį objektą, pirmiausia reikia žinoti jo pradinę būseną, informaciją apie tai, kaip objektas egzistavo ir vystėsi ankstesniais laikotarpiais. Tik gavus pakankamai išsamią ir patikimą informaciją apie objekto veiklą praeityje, apie vyraujančias jo funkcionavimo ir plėtros tendencijas, galima rengti valdymo sprendimus, verslo planus ir objektų plėtros programas ateinantiems laikotarpiams.

Analizės poreikis egzistuoja visada, nepaisant to, kokio tipo ekonominiai santykiai vystosi visuomenėje, tačiau jos procese akcentuojami skirtingi, jie priklauso nuo socialinių ir ekonominių sąlygų.

Esant sąlygoms rinkos ekonomika Verslo subjektai įmonės finansinės būklės analizės imasi periodiškai reguliuodami, kontroliuodami ir stebėdami įmonių būklę ir veiklą, rengdami verslo planus ir programas, taip pat ypatingose ​​situacijose. Tuo pačiu metu ekonominės krizės sąlygomis objektyvus įmonės finansinės būklės įvertinimas yra reikalingas ne tik pačiai įmonei, kiek jos ekonominiams partneriams, pirmiausia potencialiems investuotojams. , įskaitant valstybę.

Pagrindinis finansinės analizės tikslas – gauti kelis pagrindinius (informatyviausius) parametrus, kurie objektyviai ir tiksliai įsivaizduoja įmonės finansinę būklę, pelną ir nuostolius, turto ir įsipareigojimų struktūros pokyčius, atsiskaitymus su skolininkais ir kreditoriai.

Įmonės finansinės būklės analizė yra gilus, įrodymais pagrįstas tyrimas finansinius santykius, finansinių išteklių judėjimą viename gamybos ir prekybos procese ir leidžia sekti jo raidos tendencijas, visapusiškai įvertinti ūkinę, komercinę veiklą ir tokiu būdu yra jungtis tarp valdymo sprendimų formavimo ir faktinės gamybos. ir verslumo veikla.

Ūkio subjekto finansinė būklė yra jo finansinio konkurencingumo (t. y. mokumo, kreditingumo), finansinių išteklių ir kapitalo panaudojimo bei įsipareigojimų valstybei ir kitiems ūkio subjektams vykdymo požymis.

Bet kokių prekių ir materialinių vertybių, darbo ir materialinių išteklių judėjimą lydi lėšų formavimas ir išleidimas, todėl ūkio subjekto finansinė būklė atspindi visus jo gamybinės ir prekybinės veiklos aspektus. Ūkio subjekto finansinės būklės požymiai yra šie:

pelningumo (pelningumo) analizė;

finansinio stabilumo analizė;

kreditingumo analizė;

kapitalo panaudojimo analizė;

savarankiško finansavimo lygio analizė.

Finansinės būklės analizė atliekama naudojant šiuos pagrindinius metodus: palyginimai, apibendrinimai ir grupavimas, grandininiai keitimai, skirtumai. Kai kuriais atvejais gali būti naudojami ekonominio ir matematinio modeliavimo metodai (regresinė analizė, koreliacinė analizė).

Palyginimų priėmimas – tai ataskaitinio laikotarpio finansinių rodiklių palyginimas su jų planuojamomis reikšmėmis (standartas, norma, limitas) ir su praėjusio laikotarpio rodikliais. Kad palyginimo rezultatai duotų teisingas analizės išvadas, būtina nustatyti lyginamų rodiklių palyginamumą, t.y. jų vienalytiškumą ir vienodumą. Analitinių rodiklių palyginamumas siejamas su kalendorinių terminų palyginimu, vertinimo metodais, darbo sąlygomis, infliaciniais procesais ir kt.

Santraukų ir grupuočių priėmimas susideda iš informacinės medžiagos sujungimo į analitines lenteles, kurios leidžia atlikti reikiamus palyginimus ir išvadas. Analitinės grupuotės leidžia analizės procese nustatyti įvairių ekonominių reiškinių ir rodiklių ryšį; nustatyti reikšmingiausių veiksnių įtaką ir atrasti tam tikrus finansinių procesų raidos dėsningumus bei tendencijas.

Grandininių pakeitimų metodas naudojamas apskaičiuojant atskirų veiksnių įtakos dydžiui bendrame jų poveikio visuminio finansinio rodiklio lygiui. Ši technika naudojama tais atvejais, kai ryšį tarp rodiklių galima išreikšti matematiškai funkcinio ryšio forma. Grandininių keitimų priėmimo esmė yra ta, kad kiekvieną ataskaitinį rodiklį paeiliui pakeičiant pagrindiniu, visi kiti laikomi nepakitę. Šis pakeitimas leidžia nustatyti kiekvieno veiksnio įtakos bendram finansiniam rodikliui laipsnį. Grandinės pakeitimų skaičius priklauso nuo veiksnių, turinčių įtakos bendram finansiniam rodikliui, skaičiaus. Skaičiavimai pradedami nuo pradinės bazės, kai visi veiksniai yra lygūs baziniam rodikliui, todėl bendras skaičiavimų skaičius visada yra vienu daugiau nei lemiančių veiksnių skaičius. Kiekvieno veiksnio įtakos laipsnis nustatomas iš eilės atimant: pirmasis atimamas iš antrojo skaičiavimo; iš trečios – antros ir kt.

Naudojant grandininius pakaitalus reikia griežtos sekos atskirų veiksnių įtakai nustatyti. Ši seka slypi tame, kad visų pirma nustatomas kiekybinių rodiklių, apibūdinančių absoliučią veiklos apimtį, finansinių išteklių apimtį, pajamų ir sąnaudų apimtį, įtakos laipsnis, antra, kokybinių rodiklių, apibūdinančių veiklos lygį. pajamos ir sąnaudos, finansinių išteklių panaudojimo efektyvumo laipsnis .

Skirtumų priėmimas susideda iš to, kad absoliutus arba santykinis skirtumas (nukrypimas nuo bazinio lygio) yra preliminariai nustatomas pagal tiriamus veiksnius ir suvestinį rodiklį. Tada šis kiekvieno veiksnio nuokrypis (skirtumas) dauginamas iš kitų tarpusavyje susijusių veiksnių absoliučios vertės. Tiriant dviejų veiksnių (kiekybinio ir kokybinio) įtaką suvestiniam rodikliui, įprasta nuokrypį iš kiekybinio koeficiento padauginti iš pagrindinio kokybinio veiksnio, o nuokrypį iš kokybinio – iš ataskaitinio kiekybinio koeficiento.

Grandinės pakeitimų technika ir skirtumų technika yra technikos, vadinamos „pašalinimu“, variantas. Eliminacija – funkcinių santykių tyrime naudojama loginė technika, kai nuosekliai išskiriama vieno veiksnio įtaka, o pašalinama visų kitų. Analizės metodų taikymas konkretiems tikslams tiriant analizuojamo ūkio subjekto būklę, apibendrintai sudaro analizės metodiką.

2.1.1 Įmonės pelningumo (pelningumo) analizė

Ūkio subjekto pelningumą apibūdina absoliutūs ir santykiniai rodikliai. Absoliutus pelningumo rodiklis yra pelno, arba pajamų, suma. Santykinis rodiklis yra pelningumo lygis.

Analizės procese tiriama grynojo pelno apimties kitimo dinamika, pelningumo lygis ir juos lemiantys veiksniai. Pagrindiniai veiksniai, darantys įtaką grynajam pelnui, yra pajamų iš produkcijos pardavimo apimtis, savikainos lygis, pelningumo lygis, pajamos iš ne pardavimo operacijų, pelno mokesčio ir kitų nuo pelno sumokėtų mokesčių suma.

Atliekama ūkio subjekto pelningumo analizė, lyginant su planu ir praėjusiu laikotarpiu pagal metų darbo duomenis.

Produkto pardavimo pelno faktorinė analizė:

) Bendrojo pelno (DP) pokyčio iš produkcijos pardavimo apskaičiavimas:

DP \u003d P 1 - P 0, (1)

kur R 1 - ataskaitinių metų pelnas, rubliai;

Р 0 - bazinių metų pelnas, rub.

) Parduotos produkcijos pardavimo kainų pokyčių įtakos pelnui apskaičiavimas (DP 1):

DP 1 \u003d S g 1 p 1 - Sg 1 p 0, (2)

kur S g 1 p 1 - pardavimas ataskaitiniais metais ataskaitinių metų kainomis (p - prekės kaina; g - gaminių skaičius);

Sg 1 p 0 - pardavimai ataskaitiniais metais bazinių metų kainomis.

) Produkcijos apimties pokyčių įtakos pelnui apskaičiavimas (DP 2):

DP 2 \u003d P 0 K 1 - P 0 \u003d P 0 (K 1 - 1), (3)

kur K 1 yra produktų pardavimo apimties augimo koeficientas vertinant bazine savikaina:

K 1 = S g 1 c 0 / S g 0 c 0, (4)

kur S g 1 c 0 - faktinė ataskaitinių metų pardavimo savikaina bazinių metų kainomis, rubliai;

S g 0 c 0 - bazinių metų kaina, rub.

) Gamybos savikainos pokyčių įtakos pelnui apskaičiavimas:

DP 3 \u003d S g 1 c 1 - S g 1 c 0, (5)

kur S g 1 c 1 - faktinė ataskaitinių metų pardavimo savikaina, rub.

Veiksnių nuokrypių suma parodo bendrą pelno iš pardavimų pokytį per ataskaitinį laikotarpį:

DP \u003d P 1 - P 0 \u003d DP 1 + DP 2 + DP 3 \u003d S DP i, (6)

čia: DP i - pelno pokytis dėl i-ojo koeficiento.

Remdamiesi paraiškos duomenimis, sudarysime 1 lentelę ir atliksime pelno iš OAO MPZ produktų pardavimo faktorių analizę.

1 lentelė - UAB "MPZ" produkcijos pardavimo pelno analizės rodikliai

Milijonas patrinti.

Išvada: 2011 m. pelnas iš OAO MPZ produktų pardavimo sumažėjo 18 020 milijonų rublių, palyginti su 2010 m., įskaitant dėl:

padidėjus pardavimo kainoms, įmonės pelnas padidėjo 99658 mln. rublių;

sumažėjus parduotos produkcijos kiekiui, įmonės pelnas sumažėjo 46494 mln. rublių;

Padidėjus produkcijos savikainai, įmonės pelnas sumažėjo 71,184 mln.

Pelningumo lygių faktorinė analizė:

Pelningumo rodikliai yra svarbios faktorinės aplinkos charakteristikos įmonių pelnui ir pajamoms formuoti. Dėl šios priežasties jie yra privalomi lyginamosios analizės ir įmonės finansinės būklės vertinimo elementai. Analizuojant gamybą pelningumo rodikliai naudojami kaip investicijų politikos ir kainodaros instrumentas.

Bazinio ir ataskaitinio laikotarpio produktų pelningumą pažymėkime atitinkamai per R vp0 ir R vp1. Pagal apibrėžimą turime:

(9)

(10)

DR vp = R vp1 – R vp0 (11)

kur P 0 , P 1 - pelnas iš atitinkamai bazinio arba ataskaitinio laikotarpio įgyvendinimo, rubliai; p0 , V p1 - atitinkamai produkcijos pardavimas; 0 , S 1 - atitinkamai gamybos savikaina, rub.;

DR vp - analizuojamo laikotarpio pelningumo pokytis.

Kainos pokyčio faktoriaus įtaka gaminiams nustatoma skaičiuojant (grandinių pakeitimų metodu):

(12)

Atitinkamai savikainos pokyčio veiksnio įtaka bus tokia:

(13)

Faktorinių nuokrypių suma suteikia bendrą pelningumo pokytį per laikotarpį:

DR vp = DR vp1 + DR vp2 . (keturiolika)

Remdamiesi paraiškos duomenimis, sudarysime 2 lentelę ir atliksime OAO MPZ pelningumo lygių faktorinę analizę.

2 lentelė. OAO MPZ pelningumo lygio faktorinės analizės rodikliai

Pastaba – Šaltinis: nuosavas kūrimas

Išvada: OAO MPZ pardavimų pelningumas 2011 m., palyginti su 2010 m., padidėjo 0,021 mln.

2.1.2 Įmonės finansinio stabilumo analizė

Viena iš svarbiausių įmonės finansinės būklės savybių yra jos veiklos stabilumas ilgalaikėje perspektyvoje. Tai susiję su bendra įmonės finansine struktūra, jos priklausomybės nuo išorės kreditorių ir investuotojų laipsniu.

Finansiškai stabilus verslo subjektas yra tas, kuris savo lėšomis padengia į turtą (ilgalaikį turtą, nematerialųjį turtą, apyvartinį kapitalą) investuotas lėšas, neleidžia atsirasti nepagrįstų gautinų ir mokėtinų sumų, laiku apmoka savo įsipareigojimus. Svarbiausias dalykas finansinėje veikloje yra teisingas apyvartinių lėšų organizavimas ir panaudojimas. Todėl, analizuojant finansinę būklę, šiems klausimams skiriamas pagrindinis dėmesys.

Finansinio stabilumo analizė apima šiuos poskyrius:

) Įmonės turto sudėties ir išdėstymo analizė.

Svarbus rodiklis vertinant finansinį stabilumą yra nekilnojamojo turto augimo tempai. Nekilnojamasis turtas yra faktiškai turimas nuosavas turtas ir finansinės investicijos jų faktine verte. Nekilnojamasis turtas nėra nematerialusis turtas, ilgalaikio turto ir medžiagų nusidėvėjimas, pelno panaudojimas, skolintos lėšos.

Nekilnojamojo turto augimo tempas apibūdina turto augimo intensyvumą ir yra nustatomas pagal formulę:

(15)

čia A yra nekilnojamojo turto augimo tempas, %;

C - ilgalaikis turtas ir investicijos, neįskaitant nusidėvėjimo, neparduotų prekių, nematerialiojo turto prekybos maržos, panaudoto pelno;

Z - atsargos ir išlaidos;

D - grynieji pinigai, atsiskaitymai ir kitas turtas, išskyrus panaudotas skolintas lėšas;

indeksai „0 / 1“ – ankstesni (baziniai) / einamieji (ataskaitiniai) metai.

Remdamiesi paraiškos duomenimis, sudarysime 3 lentelę ir apskaičiuosime nekilnojamojo turto augimo tempą OAO MPZ.

3 lentelė – OAO MPZ nekilnojamojo turto augimo tempo skaičiavimo rodikliai

Pastaba – Šaltinis: nuosavas kūrimas

Išvada: nekilnojamojo turto augimo tempas OAO MPZ siekė 30,91%.

) Įmonės finansinių išteklių šaltinių dinamikos ir struktūros analizė.

Atliekant šią įmonės finansinių išteklių šaltinių analizę, būtina atkreipti ypatingą dėmesį į nuosavų lėšų šaltinių kokybinę sudėtį, taip pat į nuosavų, skolintų ir skolintų lėšų santykį, atsižvelgiant į specifiką. , įmonės veiklos pobūdis ir pobūdis.

Ūkio subjekto finansiniam stabilumui įvertinti naudojamas savarankiškumo koeficientas ir finansinio stabilumo koeficientas.

Autonomijos koeficientas apibūdina ūkio subjekto finansinės būklės nepriklausomumą nuo skolintų lėšų šaltinių. Tai rodo nuosavų lėšų dalį bendroje šaltinių sumoje:

kur K a - autonomijos koeficientas;

S I - bendras šaltinių kiekis, rub.

Minimali autonomijos koeficiento reikšmė imama 0,5 lygyje. Ka ³ 0,5 reiškia, kad visi ūkio subjekto įsipareigojimai gali būti padengti savo lėšomis. Autonomijos koeficiento padidėjimas rodo finansinės nepriklausomybės padidėjimą ir finansinių sunkumų rizikos sumažėjimą.

Finansinio stabilumo koeficientas yra nuosavų ir skolintų lėšų santykis:

kur K y - finansinio stabilumo koeficientas;

M - nuosavos lėšos, rub.;

Z - skolintos lėšos, rub.;

K - mokėtinos sumos ir kiti įsipareigojimai, rub.

Nuosavų lėšų perteklius, palyginti su skolintomis lėšomis, reiškia, kad ūkio subjektas turi pakankamą finansinio stabilumo maržą ir yra santykinai nepriklausomas nuo išorinių finansinių šaltinių.

Tada atskirai nagrinėjama nuosavo apyvartinio kapitalo ir mokėtinų sumų dinamika ir struktūra. Nuosavų lėšų formavimo šaltiniai yra įstatinis kapitalas, papildomas kapitalas, atskaitymai iš pelno (į rezervinį fondą, į tikslinės paskirties fondus - kaupiamasis fondas ir vartojimo fondas), tikslinis finansavimas ir įplaukos, nuomos įsipareigojimai. Tikslinis finansavimas ir įplaukos yra įmonės lėšų šaltinis, skirtas tikslinei veiklai vykdyti: vaikų įstaigų išlaikymui ir kt.

Remdamiesi OAO MPZ duomenimis (Priedas), sudarysime 4 lentelę ir apskaičiuosime savarankiškumo koeficientą bei įmonės finansinio stabilumo koeficientą.

4 lentelė – OAO MPZ savarankiškumo koeficiento ir finansinio stabilumo koeficiento skaičiavimo rodikliai

Pastaba – Šaltinis: nuosavas kūrimas

Išvada: OAO MPZ autonomijos koeficientas 2010 ir 2011 m. buvo ³ 0,5. Tai reiškia, kad visi ūkio subjekto įsipareigojimai gali būti padengti savo lėšomis. Autonomijos koeficiento padidėjimas rodo finansinės nepriklausomybės padidėjimą ir finansinių sunkumų rizikos sumažėjimą.

Taip pat 2011 m., palyginti su 2010 m., didėja finansinio stabilumo rodiklis. Nuosavų lėšų perteklius, palyginti su skolintomis lėšomis, reiškia, kad ūkio subjektas turi pakankamą finansinio stabilumo maržą ir yra santykinai nepriklausomas nuo išorinių finansinių šaltinių.

) Įmonės nuosavo apyvartinio kapitalo buvimo ir judėjimo analizė.

Šios analizės metu nustatomas tikrasis lėšų kiekis ir jų dinamiką įtakojantys veiksniai (rezervinio fondo papildymas, kaupiamųjų ir vartojimo fondų naudojamų lėšų kiekio augimas ir kt.). Nuosavų apyvartinių lėšų buvimas įmonei yra labai svarbus ir parodo, kokia dalis mobiliojo turto yra finansuojama iš nuosavų lėšų ir kiek dabartinė įmonės veikla priklauso nuo išorinių finansavimo šaltinių.

Nuosavų apyvartinių lėšų kiekio padidėjimas rodo, kad verslo subjektas ne tik pasiliko turimas lėšas, bet ir sukaupė papildomą jų sumą.

) Mokėtinų sumų buvimo ir judėjimo analizė.

Bet kuri įmonė privalo stebėti savo mokėtinų sumų dydį ir mokėjimo terminus, kad neatsirastų nepagrįsta jos dalis, kurios buvimas rodo nestabilią finansinę būklę.

Nepagrįstai mokėtinos sumos apima įsiskolinimus tiekėjams už laiku neapmokėtus atsiskaitymo dokumentus. Taip pat analizuojama ilgalaikė skola.

) Apyvartinių lėšų prieinamumo ir struktūros analizė.

Apyvartinių lėšų analizė atliekama jų dinamikos ir sudėties tyrimo kryptimi. Analizė palygina apyvartinių lėšų dydžius ataskaitinio laikotarpio pradžioje ir pabaigoje bei atskleidžia lėšų nukreipimo iš apyvartos teisėtumą ir tikslingumą.

Svarbiausia – lėšų, investuotų į atsargas (žaliavų ir medžiagų atsargas), atsargų ir kasoje esančių pinigų panaudojimo analizė. Apyvartinių lėšų dydžiui įtakos turi pajamų, gautų pardavus produkciją, ir atsargų normos pokyčiai dienomis.

) Gautinų sumų analizė.

Analizės metu būtina ištirti gautinas sumas, nustatyti jos teisėtumą ir atsiradimo terminus, nustatyti normalias ir nepagrįstas skolas. Ūkio subjekto finansinei būklei įtakos turi ne pats gautinų sumų buvimas, o jų dydis, judėjimas ir forma, tai yra, kas sukėlė šią skolą. Gautinų sumų atsiradimas yra objektyvus procesas ūkinėje veikloje pagal atsiskaitymų negrynaisiais pinigais sistemą, taip pat ir mokėtinų sumų atsiradimas. Gautinos sumos ne visada susidaro dėl atsiskaitymo tvarkos pažeidimo ir ne visada pablogina finansinę būklę. Todėl jis negali būti visiškai vertinamas kaip nuosavų lėšų nukreipimas iš apyvartos, nes dalis jų yra banko skolinimo objektas ir nedaro įtakos ūkio subjekto mokumui.

Atskirkite normalią ir nepagrįstą skolą. Nepateisinamoms skoloms priskiriamos skolos pagal pretenzijas, materialinės žalos atlyginimą (trūkumą, vagystę, vertybių sugadinimą) ir kt. Nepagrįstos gautinos sumos yra neteisėto apyvartinių lėšų nukreipimo ir finansinės drausmės pažeidimo forma.

Analizuojant finansinę būklę, patartina ištirti teisingą nuosavų apyvartinių lėšų panaudojimą ir nustatyti jų imobilizavimą. Nuosavų apyvartinių lėšų imobilizavimas reiškia jų panaudojimą kitiems tikslams, tai yra ilgalaikiam turtui, nematerialiajam turtui ir ilgalaikėms finansinėms investicijoms. Rinkos ekonomikos sąlygomis ūkio subjektas savarankiškai valdo savo ir skolintas lėšas. Todėl nuosavo apyvartinio kapitalo imobilizavimo analizė atliekama tik smarkiai sumažėjus nuosavoms lėšoms ataskaitiniam laikotarpiui.

) Įmonės mokumo analizė.

Įmonės mokumas reiškia jos gebėjimą atlaikyti nuostolius.

Vertinant įmonės mokumą, didžiausias dėmesys skiriamas nuosavam kapitalui. Tik nuosavo kapitalo sąskaita, žinoma, protingumo ribose, padengiami nuostoliai, kurie gali atsirasti vykdant ūkinę veiklą.

Kai įmonės turtas viršija jos skolintą kapitalą, t. y. kai nuosavas kapitalas turi teigiama vertėįmonė esą yra moki. Ir atitinkamai, jei skolintas kapitalas viršija turtą, tai yra, kai įmonė, esant galimybei užsidaryti, negalės sumokėti visų savo kreditorių, ji laikoma nemokia. Tarptautinėje praktikoje mokumas reiškia likvidaus turto pakankamumą, kad būtų galima bet kada grąžinti visus savo trumpalaikius įsipareigojimus kreditoriams.

Įmonės mokumo idėją galima gauti apskaičiavus jos mokumo koeficientą:

Neįmanoma apskritai pasakyti, kokia įmonės mokumo koeficiento vertė gali būti laikoma patenkinama. Paprastai, esant tam tikram konvenciškumo laipsniui, jei prekybos ar gamybos įmonės mokumo koeficientas yra lygus arba didesnis nei 50%, tada laikoma, kad nerimauti dėl jos mokumo nėra pagrindo. Tiesą sakant, tai labai priklauso nuo to, kaip realiai balanse įvertintas įmonės turtas.

Pagal 4 lentelės rodiklius apskaičiuojame OAO MPZ mokumo rodiklius 2010-2011 m.

Išvados: mokumo koeficientas yra didesnis nei 50%, todėl įmonė yra moki. 2011 m., palyginti su 2010 m., šiek tiek padidėjo įmonės mokumas.

Įmonės mokumas turėtų būti skaičiuojamas tik pagal ūkio veiksnius, kaip rodiklių (koeficientų) sistemą pagal esamus atskaitomybės duomenis. Jie turėtų atspindėti tris įmonės finansinių išteklių būsenas: finansinės padėties stabilumą; lėšų panaudojimo efektyvumas; dabartinis mokumas (lėšų likvidumas).

Pasirinkta koeficientų sistema (santykiniai rodikliai) apima 20 rodiklių, po šešis kiekvienoje grupėje ir du rodiklius už grupių ribų: įmonės kapitalo vertė; jo reputacija. Koeficientų pasirinkimas pateiktoms grupėms ženkliai sumažina infliacijos įtaką ir vidurkiuoja galimus nukrypimus dėl nenumatytų, atsitiktinių priežasčių. Juos skaičiuojant taikoma metodika, kuri duoda vienakryptį rezultatą: rodiklių padidėjimas prilygsta mokumo pagerėjimui. Tai leidžia toliau naudoti įmonės reitingo balą. Pirmosios grupės rodikliai, apibūdinantys įmonės finansinės padėties stabilumą, pateikti 5 lentelėje.

Į pirmosios grupės rodiklius atsižvelgiama reitingo balams, atsižvelgiant į ilgalaikį jų poveikio poveikį, taikant 0,8 pataisos koeficientą.

5 lentelė. Finansinio stabilumo rodikliai

Indikatoriaus pavadinimas		Skaičiavimo metodas
Autonomijos koeficientas, K 1	Nepriklausomybė nuo išorinių finansavimo šaltinių	Nuosavas kapitalas / Buhalterinė turto vertė
Lėšų mobilumo koeficientas, K 2	Galimybė turtą paversti likvidumu	Mobiliojo ryšio kaina / ne mobiliojo ryšio kaina
Priemonių manevringumo koeficientas (grynasis mobilumas), K 3	Absoliutus gebėjimas turtą paversti likvidžiomis lėšomis	Mobiliosios lėšos atėmus trumpalaikius įsipareigojimus / Mobiliosios lėšos
Nuosavo kapitalo ir visos skolos santykis, K 4	Skolos užtikrinimas nuosavu kapitalu	Nuosavas kapitalas / skola už paskolas ir paskolas bei mokėtinos sumos
Nuosavo kapitalo ir ilgalaikės skolos santykis, K 5	Ilgalaikės skolos užtikrinimas akcijomis.	Akcinis kapitalas / Ilgalaikė skola
Nuosavybės koeficientas, K 6	Užtikrinti savo trumpalaikį turtą. šaltiniai	Nuosavas kapitalas atėmus ilgalaikį turtą / Trumpalaikis turtas

Pastaba – šaltinis:

Antrosios grupės rodikliai, atspindintys lėšų panaudojimo efektyvumą, pateikti 6 lentelėje. Šioje rodiklių grupėje nėra visuotinai pripažintų standartų, todėl įmonės įvertinimas balais nustatomas kaip 2010 m. rodiklis laikotarpio pabaigoje arba laikotarpio vidurkis iki metų pradžios rodiklio. Taip pat reikia atsižvelgti į tai, kad įmonės lėšų panaudojimo efektyvumo didinimas iš karto nepadidina mokumo, todėl taikomas 0,9 pataisos koeficientas.

6 lentelė – Lėšų panaudojimo efektyvumo rodikliai

Indikatoriaus pavadinimas	Ekonominis rodiklio turinys
Pardavimo pajamų ir ne mobiliųjų lėšų sumos santykis, K 7	Turto grąža: nejudriųjų lėšų panaudojimas vienam rubliui	Pardavimo pajamos (grynosios), t.y. be mokesčių / Nemobiliojo turto suma pagal turtą
Pardavimo pajamų ir mobiliųjų įrenginių kiekio santykis, K 8	Lėšų apyvarta, mobiliųjų (einamųjų) lėšų pardavimas už rublį	Pardavimo pajamos (grynosios) / Mobiliųjų lėšų suma balansiniame turte
Pelningumo ir pardavimo pajamų santykis, K 9	Pardavimų pelningumas (pajamingumas).	Balansinis pelnas / pardavimo pajamos (grynosios)
Pelningumo santykis su visu kapitalu, K 10	Viso kapitalo pelningumas (pajamingumas), investicijos į įmonės plėtrą	Balansinis pelnas / Įmonės turto vertė pagal balansą
Nuosavybės grąžos koeficientas, K 11	Įmonės nuosavo kapitalo pelningumas (pelningumas).	Balansinis pelnas / nuosavybės vertė (balansinis įsipareigojimas)
Grynojo pelno ir įmonės balansinio pelno santykis, K 12	Įmonės gebėjimas savarankiškai finansuoti	Grynosios pajamos (atėmus mokesčius) / Balanso pajamos:

Pastaba – šaltinis:

Trečiosios grupės rodikliai, atspindintys esamą įmonės mokumą, pateikti 7 lentelėje.

7 lentelė. Einamojo mokumo rodikliai

Indikatoriaus pavadinimas	Ekonominis rodiklio turinys	Skaičiavimo metodas
Skolos padengimo koeficientas, K 13		Įmonės likvidžių lėšų suma / Trumpalaikės skolos suma
Bendras likvidumo koeficientas, K 14		Likvidių lėšų suma (išskyrus inventorius vertybės) / Trumpalaikės skolos suma
Absoliutaus likvidumo koeficientas, K 15		Pinigų likvidumas / Trumpalaikės skolos suma
Trumpalaikių gautinų ir mokėtinų sumų santykis, K 16		Trumpalaikės gautinos sumos / Trumpalaikės mokėtinos sumos
Ilgalaikių gautinų ir mokėtinų sumų santykis, K 17		Ilgalaikės gautinos sumos / Ilgalaikės mokėtinos sumos
Laiku grąžintų paskolų ir kreditų santykis su bendra paskolų ir kreditų suma, K 18	Savalaikis įsipareigojimų kredito sistemai vykdymas	Laiku grąžintų paskolų ir kreditų suma / Bendra paskolų ir kreditų suma

Pastaba – šaltinis:

Šioje rodiklių grupėje reitingas užskaitomas taškais, naudojant daugiklį 1,3 (atsižvelgiant į tiesioginį poveikį įmonės mokumui). Šios grupės rodikliai turi lemiamos įtakos bendram įmonės mokumo vertinimui.

Jų apskaičiavimo metodas yra visuotinai priimtas. Visų pirma, remiantis įmonės balansu, sudaromas lėšų likvidumo balansas. Aktyvus ir pasyvus jame turi keturis skyrius.

Turtas yra:

) Rinkos turtas;

) Vidutinio tinkamumo parduoti turtas;

) Lėtai parduodamas turtas;

) Sunkiai parduodamas turtas (ne mobilusis).

Pirmoji dalis naudojama absoliutaus likvidumo koeficientui apskaičiuoti, pirmo ir antrojo suma – bendram likvidumo koeficientui, o pirmos, antros ir trečios turto dalių suma – skolos padengimo koeficientui apskaičiuoti (skaitiklis). ).

Pasyviai:

) Trumpalaikiai įsipareigojimai;

) Vidutinės trukmės įsipareigojimai;

) Ilgalaikės pareigos;

) Nuolatiniai įsipareigojimai (lėšos).

Pirmosios ir antrosios skilčių suma apskaičiuojama visiems trims rodikliams: padengimo rodikliams, bendram likvidumui, absoliučiam likvidumui (vardikliui).

Paskutiniai du rodikliai už grupių ribų yra įmonės dydis ir reputacija. Įmonės dydis, kaip papildomas stabilumo veiksnys, vertinamas pagal įstatinį kapitalą.

Įmonės reputaciją įvertina ekspertas, remdamasis komercinio banko sukauptais duomenimis, investicinis fondas, vietos administracija, įmonės partneris. Buvo priimti šie kriterijai: bloga reputacija – 50 balų, vidutinė – 100 balų, gera – 150 balų. Bendras balas, nuo kurio priklauso įmonės reitingas, nustatomas kaip aritmetinis vidurkis: balų suma, atsižvelgiant į pataisos koeficientus, dalijama iš 20 (naudotų rodiklių skaičiaus). Pagal reitingą įmonės skirstomos į penkias klases:

Aukščiausia klasė – daugiau nei 100 balų;

Pirma klasė - nuo 90 iki 100 balų;

Antroji klasė – nuo ​​80 iki 90 balų;

Trečia klasė - nuo 70 iki 80 balų;

Ketvirta klasė – žemiau 70 balų.

Įmonės mokumo analizė taip pat atliekama lyginant lėšų prieinamumą ir gavimą su būtiniausių dalykų apmokėjimais. Mokumas apibūdina mokumo koeficientą, kuris apibrėžiamas kaip likvidžiausio įmonės turto (pinigų) ir prioritetinių skolų santykis.

Jei mokumo koeficientas yra lygus arba didesnis už vieną, tai reiškia, kad įmonė yra moki.

Mokumo vertinimo metodai:

Paskolų ir kitų skolintų lėšų gavimo galimybės bei jų kaina įmonei priklauso nuo vieno iš svarbiausių finansinės būklės aspektų – įmonės mokumo. Jei įmonė nori savo apyvartoje turėti skolintas lėšas, ji turi užtikrinti pakankamai aukštą mokumo lygį, kuriam esant kreditoriai jai suteiktų šias skolintas lėšas.

Yra tradiciniai rodikliai, vadinami mokumo koeficientais: absoliutaus likvidumo koeficientas, tarpinio padengimo koeficientas ir bendro padengimo koeficientas.

Dar visai neseniai buvo visuotinai pripažinta, kad įmonė yra pakankamai moki, jei jos absoliutus likvidumo koeficientas (pinigų ir trumpalaikių finansinių investicijų santykis su trumpalaikėmis skolomis) yra ne mažesnis kaip 0,2; tarpinis padengimo koeficientas (pinigų, trumpalaikių finansinių investicijų ir lėšų atsiskaitymuose santykis su trumpalaikėmis skolomis) ne mažesnis kaip 0,7; bendras padengimo koeficientas yra ne mažesnis kaip 2, nors esant labai didelei apyvartinių lėšų apyvartai, buvo laikomas pakankamu 1,5 lygiu.

Tačiau paprastai grynieji pinigai ir trumpalaikės finansinės investicijos yra daug mažesnės nei 10%, o materialus apyvartinis kapitalas dėl didelių gautinų sumų sudaro mažiau nei pusę trumpalaikio turto. Be to, tam tikrais laikotarpiais gali smarkiai sumažėti įmonių apyvartinio kapitalo struktūra.

Tai reiškia, kad bet kokių mokumo koeficiento normų nustatymas dabartinėmis sąlygomis yra neįmanomas. Remiantis tuo, kas išdėstyta pirmiau, mokumo kriterijų absoliutaus likvidumo koeficiento ir tarpinio padengimo koeficiento atžvilgiu nėra. Paprastai nepraktiška sutelkti dėmesį į jų lygį. Vienintelis realus įmonės mokumo lygio matas yra bendras padengimo koeficientas (viso trumpalaikio turto vertės palyginimas su bendra trumpalaikių skolų verte), kuris, nepaisant trumpalaikio turto struktūros, atsako į klausimą. ar įmonė gali apmokėti savo trumpalaikius įsipareigojimus nesukeldama sunkumų tolesniam darbui.

Bet tai visiškai nereiškia, kad įvardytai sąlygai įvykdyti reikia numatyti bendrą koeficiento lygį 2 arba 1,5. Vienoms įmonėms pakankamas lygis gali būti žemesnis, kitoms – didesnis. Viskas priklauso nuo apyvartinių lėšų struktūros, taip pat nuo materialinių apyvartinių lėšų ir gautinų sumų būklės.

Svarbu, ar įmonė turi perteklinių materialinių apyvartinių lėšų, o jei taip, ar jos pakankamai likvidžios, t.y. realiai galima parduoti ir paversti pinigais. Jei įmonė yra konkrečiomis sąlygomis veikla (pristatymo intervalas, tiekėjų patikimumas, produkcijos pardavimo sąlygos ir kt.) reikalauja daugiau materialinių išteklių, nei nurodyta jos balanse, tai svarbu ir vertinant jos mokumą pagal bendrą padengimo koeficientą.

Be to, svarbu, ar įmonė turi blogų gautinų sumų, o jei taip, tai kiek.

Atsargų ir gautinų sumų būklės vertinimą gali atlikti įmonės specialistai. Jis svarbus kaip kreditorių mokumo pagrindimas.

Taigi šiuo metu įmonių mokumo lygio vertinimas reikalauja individualaus požiūrio. Be rimto analitinio darbo nei įmonė, nei jos partneriai, įskaitant bankus ir potencialius investuotojus, negalės atsakyti į klausimą, ar ši įmonė yra moki. O be atsakymo į šį klausimą sunku užmegzti teisingus ekonominius santykius su įmone, nuspręsti, ar tikslinga ir kokiomis sąlygomis jai teikti paskolas ir kreditus, finansiškai investuoti į jos kapitalą.

Mokumo rodikliai arba kapitalo struktūra.

Mokumo rodikliai apibūdina kreditorių ir investuotojų, turinčių ilgalaikes investicijas į įmonę, interesų apsaugos laipsnį. Jie atspindi įmonės gebėjimą grąžinti ilgalaikes skolas. Kartais šios grupės koeficientai vadinami kapitalo struktūros koeficientais.

Finansų valdymo požiūriu svarbiausi rodikliai yra šie:

Nuosavybės santykis apibūdina nuosavo kapitalo dalį įmonės kapitalo struktūroje, taigi ir įmonės savininkų bei kreditorių interesų santykį.

Paprastai normalus santykis, užtikrinantis gana stabilią finansinę padėtį, kai visi kiti dalykai investuotojų ir kreditorių akyse yra vienodi, yra nuosavo kapitalo ir visų lėšų santykis 60 proc. Skolinto kapitalo koeficientas atspindi skolinto kapitalo dalį finansavimo šaltiniuose. Šis santykis yra nuosavybės santykio abipusis dydis.

Finansinės priklausomybės koeficientas apibūdina įmonės priklausomybę nuo išorės paskolų. Kuo rodiklis aukštesnis, tuo įmonė turi daugiau ilgalaikių įsipareigojimų ir tuo labiau rizikinga susiklosčiusi situacija, galinti lemti įmonės bankrotą, kuri turi mokėti ne tik palūkanas, bet ir grąžinti pagrindinę skolos sumą. Aukštas koeficiento lygis reiškia ir galimą grynųjų pinigų deficito riziką įmonėje.

Apskritai šis koeficientas neturėtų viršyti vieneto. Didelė priklausomybė nuo išorinių paskolų gali gerokai pabloginti mūsų įmonės padėtį sulėtėjus pardavimų tempams, nes skolinto kapitalo palūkanų mokėjimo sąnaudos yra fiksuotos išlaidos, kurių, ceteris paribus, įmonė nepajėgs. proporcingai mažinti pardavimo apimties mažėjimui.

Remdamiesi OAO MPZ duomenimis (Priedas), sudarysime 8 lentelę ir apskaičiuosime šiuos koeficientus.

8 lentelė. OAO MPZ kapitalo struktūros koeficientų apskaičiavimas

Pastaba – Šaltinis: nuosavas kūrimas

Išvada: OAO MPZ yra didelis nuosavo kapitalo perteklius, palyginti su skolintu kapitalu, kuris 2011 m. dar labiau didėja, o tai rodo gana stabilią įmonės finansinę padėtį.

investicijų pelningumas mokumas finansinis

2.1.3 Įmonės kreditingumo analizė

Pagal ūkio subjekto kreditingumą suprantama, kad jis turi prielaidas paskolai gauti ir laiku ją grąžinti. Paskolos gavėjo kreditingumą apibūdina jo tikslumas atsiskaitant už anksčiau gautas paskolas, dabartines finansinė būklė ir galimybė prireikus sutelkti lėšas iš įvairių šaltinių. Bankas, prieš suteikdamas paskolą, nustato rizikos, kurią jis nori prisiimti, laipsnį ir galimą suteikti kredito sumą. Skolinimo sąlygų analizė apima:

) Paskolos gavėjo „tvirtumas“, pasižymintis atsiskaitymų už anksčiau gautas paskolas savalaikiškumu, pateiktų ataskaitų kokybe, vadovybės atsakomybe ir kompetencija.

) Skolininko „pajėgumas“ gaminti konkurencingus produktus.

) "Pajamos". Kartu vertinamas banko gaunamas pelnas skolindamas konkrečias paskolos gavėjo išlaidas, lyginant su vidutiniu banko pelningumu. Banko pajamų lygis turėtų būti susietas su skolinimo rizikos laipsniu. Bankas vertina paskolos gavėjo gauto pelno dydį pagal galimybę mokėti bankui palūkanas vykdant įprastą finansinę veiklą.

) Didelių išteklių panaudojimo „tikslai“.

) paskolos „sumos“. Šis tyrimas atliekamas remiantis skolininko balanso likvidumo rodikliais, nuosavų ir skolintų lėšų santykiu.

) „Grąžinimai“. Šis tyrimas atliktas analizuojant paskolos grąžinimą parduodant materialųjį turtą, suteiktas garantijas ir panaudojant užstatą.

) Paskolos „užtikrinimas“, tai yra įstatų ir taisyklių, susijusių su banko teisių įkeisti skolininko turtą, įskaitant vertybinius popierius, už išduotą paskolą nustatymo, studijavimas.

Analizuojant kreditingumą, naudojama daugybė rodiklių. Svarbiausi yra: investuoto kapitalo grąžos norma ir likvidumas.

Investuoto kapitalo grąžos norma nustatoma pagal pelno sumos ir visos įsipareigojimų sumos balanse santykį:

kur P yra grąžos norma;

P - ataskaitinio laikotarpio (ketvirčio, ​​metų) pelno suma, rub.;

Visa atsakomybė, rub.

Šio rodiklio augimas apibūdina paskolos gavėjo pelningos veiklos tendenciją, jos pelningumą.

Ūkio subjekto likvidumas – tai jo gebėjimas greitai grąžinti skolas. Jį lemia skolos ir likvidžių lėšų sumos santykis, tai yra lėšų, kurias galima panaudoti skoloms padengti (grynieji pinigai, indėliai, vertybiniai popieriai, parduodami apyvartinių lėšų elementai ir kt.). Iš esmės ūkio subjekto likvidumas reiškia jo balanso likvidumą. Balanso likvidumas išreiškiamas ūkio subjekto prievolių padengimo turtu, kurio pavertimo pinigais laikotarpis atitinka įsipareigojimų terminą, laipsniu. Likvidumas reiškia besąlyginį ūkio subjekto mokumą ir reiškia nuolatinę turto ir įsipareigojimų lygybę tiek bendros sumos, tiek termino atžvilgiu.

Balanso likvidumo analizę sudaro turto lėšos, sugrupuotos pagal jų likvidumo laipsnį ir išdėstytos mažėjančia likvidumo tvarka, su įsipareigojimo įsipareigojimais, sugrupuotais pagal terminą ir didėjančia tvarka. Priklausomai nuo likvidumo laipsnio, tai yra konvertavimo į grynuosius pinigus kurso, ūkio subjekto turtas skirstomas į šias grupes:

Ir 1 – likvidžiausias turtas. Tai visos ūkio subjekto lėšos (pinigai ir sąskaitose) bei trumpalaikės finansinės investicijos (vertybiniai popieriai).

A 2 – greitai parduodamas turtas. Tai apima gautinas sumas ir kitą turtą.

Ir 3 – lėtai judantis turtas. Tai apima turto II skyriuje „Atsargos“, išskyrus eilutę „Atidėtosios sąnaudos“, taip pat straipsnius „Ilgalaikės finansinės investicijos“ iš turto I skyriaus.

Ir 4 – sunkiai parduodamas turtas. Tai „Ilgalaikis turtas“, „Nematerialusis turtas“, „Nebaigta statyba“.

Likučio įsipareigojimai grupuojami pagal mokėjimo skubumo laipsnį:

P 1 – skubiausi įsipareigojimai. Tai apima mokėtinas sumas ir kitus įsipareigojimus.

P 2 - trumpalaikiai įsipareigojimai. Jie apima trumpalaikes paskolas ir paskolas.

P 3 - ilgalaikiai įsipareigojimai. Tai apima ilgalaikes paskolas ir paskolas.

P 4 - nuolatiniai įsipareigojimai. Jie apima IV skirsnio kapitalo ir rezervų įsipareigojimus elementus. Turto ir įsipareigojimų balansui palaikyti šios grupės suma mažinama eilutės „Atidėtųjų terminų sąnaudos“ suma.

Norint nustatyti balanso likvidumą, reikėtų palyginti minėtų grupių turto ir įsipareigojimų rezultatus. Likutis laikomas visiškai likvidžiu, jei:

A 1 ³ P 1, A 2 ³ P 2, A 3 ³ P 3, A 4 £ P 4

Ūkio subjekto likvidumą galima greitai nustatyti naudojant absoliutaus likvidumo koeficientą, kuris yra paruoštų mokėti ir atsiskaityti grynųjų pinigų ir trumpalaikių įsipareigojimų santykis.

(23)

Kur K l - ūkio subjekto absoliutaus likvidumo koeficientas;

D - grynieji pinigai (grynaisiais pinigais, einamojoje sąskaitoje, užsienio valiutos sąskaitoje, atsiskaitymuose, kiti grynieji pinigai), rubliai;

B - vertybiniai popieriai ir trumpalaikės investicijos, rub.

K - trumpalaikės paskolos ir paskolos, rub.;

Z - mokėtinos sumos ir kiti įsipareigojimai, rub.

Šis koeficientas apibūdina ūkio subjekto gebėjimą sutelkti lėšas trumpalaikei skolai padengti. Kuo didesnis šis koeficientas, tuo patikimesnis skolininkas. Atsižvelgiant į absoliutaus likvidumo koeficiento vertę, įprasta atskirti:

kreditingas verslo subjektas, kurio K l >1,5;

iš dalies kreditingas K l nuo 1 iki 1,5;

nekreditingas pas K l< 1,0.

Remdamiesi OAO MPZ duomenimis (Priedas), sudarysime 9 lentelę ir apskaičiuosime investuoto kapitalo grąžos normą bei absoliutaus įmonės likvidumo koeficientą.

9 lentelė – OAO MPZ investuoto kapitalo grąžos normos ir absoliutaus likvidumo koeficiento skaičiavimo rodikliai

Pastaba – Šaltinis: nuosavas kūrimas

Išvada: Investuoto kapitalo grąžos normos augimas apibūdina skolininko pelningos veiklos tendenciją, jo pelningumą. Tuo pačiu metu mažėja absoliutaus likvidumo koeficientas, kuris apibūdina įmonę kaip nemokią.

Reikėtų nepamiršti, kad visi bankai naudoja kredito reitingus. Tačiau kiekvienas bankas formuoja savo kiekybinio vertinimo sistemą, kuri yra banko komercinė paslaptis, skirstydamas skolininkus į tris kategorijas: patikimas (kreditingas), nestabilus (ribotai kreditingas), nepatikimas (nekreditingas). „Patikimu“ pripažintas paskolos gavėjas kredituojamas bendromis sąlygomis, tokiu atveju gali būti taikoma lengvatinė skolinimo procedūra. Jeigu paskolos gavėjas pasirodo esantis „nestabilus“ klientas, tai sudarant paskolos sutartį numatomos priemonės, skirtos kredito gavėjo veiklai ir paskolos grąžinimui stebėti (garantija, garantija, užstato kasmėnesinis patikrinimas, užstato sąlygos, padidinimas). palūkanų normos ir pan.). Jeigu paskolos prašytojas pripažįstamas „nepatikimu“ klientu, vadinasi, skolinti jam yra netinkama. Bankas gali suteikti paskolą tik specialiomis paskolos sutartyje numatytomis sąlygomis.

Pagrindinės priežastys, kodėl neužtikrinamas ūkio subjekto likvidumas ir kreditingumas – gautinų sumų ir ypač nepagrįstų įsiskolinimų buvimas, įsipareigojimų klientams pažeidimas, perteklinių produkcijos ir prekių atsargų kaupimasis, mažas ekonominės veiklos efektyvumas, apyvartos sulėtėjimas. apyvartinių lėšų.

2.1.4 Kapitalo panaudojimo, įmonės veiklos rodiklių analizė

Kapitalo investicijos turi būti efektyvios. Kapitalo panaudojimo efektyvumas suprantamas kaip pelno dydis, priskiriamas vienam investuoto kapitalo rubliui. Kapitalo efektyvumas yra sudėtinga sąvoka, apimanti apyvartinio kapitalo, ilgalaikio turto ir nematerialiojo turto naudojimą. Todėl kapitalo panaudojimo analizė atliekama atskirose jo dalyse, tada atliekama apibendrinta analizė.

Verslo aktyvumo rodikliai leidžia analizuoti, kaip efektyviai įmonė naudoja savo lėšas. Paprastai šie rodikliai apima įvairius apyvartos rodiklius, kurie turi didelę reikšmę vertinant įmonės finansinę būklę, nes lėšų apyvartumo tempas, t.y. jų pavertimo pinigine forma greitis, turi tiesioginės įtakos įmonės mokumui. Be to, lėšų apyvartos tempo padidėjimas, ceteris paribus, atspindi įmonės gamybos ir techninio potencialo padidėjimą.

) Apyvartinių lėšų panaudojimo efektyvumą visų pirma apibūdina jų apyvarta. Lėšų apyvarta suprantama kaip lėšų praėjimo per atskirus gamybos ir apyvartos etapus trukmė. Laikas, per kurį apyvartinės lėšos yra apyvartoje, ty jos paeiliui pereina iš vieno etapo į kitą, yra apyvartinių lėšų apyvartos laikotarpis.

Vienos apyvartos trukmė dienomis yra apyvartinių lėšų vidutinio likučio sumos ir vienos dienos pajamų sumos per analizuojamą laikotarpį santykis:

kur Z yra apyvartinių lėšų apyvarta, dienomis; - vidutinis lėšų likutis rubliais; - analizuojamo laikotarpio dienų skaičius (90.360); - pajamos iš produkcijos pardavimo analizuojamu laikotarpiu, rubliai.

Vidutinis apyvartinio kapitalo likutis apibrėžiamas kaip chronologinių momentinių eilučių vidurkis, apskaičiuojamas pagal bendrą rodiklio vertę skirtingais laiko momentais:

O \u003d 0,5 O 1 + O 2 + ... + 0,5 O p / (P - 1) , (25)

kur O 1, O 2, O p - apyvartinių lėšų likutis kiekvieno mėnesio pirmą dieną, rubliai;

P yra mėnesių skaičius.

Apyvartos koeficientas apibūdina pardavimo pajamų sumą vienam apyvartinio kapitalo rubliui. Jis apibrėžiamas kaip pajamų iš produkcijos pardavimo sumos santykis su vidutiniu apyvartinių lėšų likučiu pagal formulę:

kur K 0 - apyvartos koeficientas, apyvarta - įplaukos iš produkcijos pardavimo per analizuojamą laikotarpį, rubliai;

O - vidutinis apyvartinių lėšų likutis, rub.

Lėšų apyvartumo koeficientas yra apyvartinių lėšų turto grąža. Jo augimas rodo efektyvesnį apyvartinių lėšų panaudojimą. Apyvartos koeficientas vienu metu parodo apyvartinių lėšų apyvartumą per analizuojamą laikotarpį ir gali būti apskaičiuojamas analizuojamo laikotarpio dienų skaičių padalijus iš vienos apyvartos trukmės dienomis (apyvarta dienomis):

kur K 0 - apyvartos koeficientas, apyvarta - analizuojamo laikotarpio dienų skaičius (90, 360);

Z - apyvartinių lėšų apyvarta dienomis.

2) Ilgalaikio turto panaudojimo efektyvumas matuojamas kapitalo produktyvumo ir kapitalo intensyvumo rodikliais. Ilgalaikio turto turto grąža nustatoma pagal pajamų, gautų pardavus produktus, ir vidutinės ilgalaikio turto savikainos santykį:

Kur Ф - kapitalo našumas, rub.; - pajamų, gautų pardavus produktus, apimtis, rub.;

C - vidutinė metinė ilgalaikio turto kaina, rub.

Vidutinė metinė ilgalaikio turto savikaina nustatoma kiekvienai ilgalaikio turto grupei, atsižvelgiant į jo paleidimą eksploatuoti ir išleidimą į pensiją. Gamybos kapitalo intensyvumas yra kapitalo produktyvumo abipusis koeficientas. Jis apibūdina ilgalaikio turto sąnaudas, avansuotas už vieną rublį pajamų iš produkcijos pardavimo.

Kur F e yra produktų kapitalo intensyvumas, rub.;

C - vidutinė metinė ilgalaikio turto kaina, rubliai; - pajamų, gautų pardavus produktus, rubliai.

Gamybos kapitalo intensyvumo mažėjimas rodo ilgalaikio turto naudojimo efektyvumo didėjimą.

Turto grąžos norma yra glaudžiai susijusi su darbo našumu ir kapitalo ir darbo santykiu, kuriam būdinga ilgalaikio turto vertė vienam darbuotojui.

Mes turime:

V \u003d V / H, (30)

F V \u003d S / H, (31) \u003d V * H, (32)

C \u003d F W * H, (33)

Ф \u003d V / S \u003d V * B / F V * H \u003d V / F V, (34)

Kur B yra darbo našumas, rub.,

H – darbuotojų, žmonių skaičius,

F V - kapitalo ir darbo santykis, rub.,

Ф - ilgalaikio turto kapitalo našumas, rub.

) Nematerialiojo turto naudojimo efektyvumas, kaip ir ilgalaikio turto panaudojimas, matuojamas kapitalo produktyvumo ir kapitalo intensyvumo rodikliais.

) Kapitalo panaudojimo efektyvumas apskritai. Kapitalas kaip visuma yra apyvartinių lėšų, ilgalaikio turto, nematerialiojo turto suma. Kapitalo panaudojimo efektyvumą geriausiai atspindi jo pelningumas. Kapitalo grąžos lygis matuojamas balansinio pelno procentine dalimi nuo kapitalo sumos.

Kapitalo grąžos lygį galima išreikšti šia jo struktūrą apibūdinančia formule:

(35)

čia R yra kapitalo grąžos lygis, %;

P - balansinis pelnas, rub.,

K 0 - apyvartinių lėšų apyvartumo koeficientas, apyvarta;

Ф - ilgalaikio turto grąža, rub.;

F n - nematerialiojo turto grąža, rub.

Formulė rodo, kad kapitalo grąžos lygis tiesiogiai priklauso nuo balansinio pelno, tenkančio vienam pajamų rubliui, apyvartinio kapitalo apyvartumo koeficiento, ilgalaikio turto kapitalo našumo, nematerialiojo turto kapitalo produktyvumo. Šių veiksnių įtakos kapitalo grąžos lygiui analizė nustatoma grandininių pakeitimų metodu.

2.1.5 Įmonės savarankiško finansavimo lygio analizė

Savarankiškas finansavimas – tai finansavimas iš nuosavų šaltinių: nusidėvėjimo ir pelno. Savarankiško finansavimo principas įgyvendinamas ne tik siekiant sukaupti savo finansinius šaltinius, bet ir racionaliai organizuojant gamybos ir prekybos procesą, nuolat atnaujinant ilgalaikį turtą, lanksčiai reaguojant į rinkos poreikius. Būtent šių metodų derinimas ekonominiame mechanizme leidžia sukurti palankias sąlygas savarankiškam finansavimui, t.y. skirdama daugiau savo grynųjų pinigų einamiesiems ir kapitalo poreikiams finansuoti.

Savarankiško finansavimo lygis vertinamas naudojant šiuos koeficientus:

) Finansinio stabilumo koeficientas (K y) – nuosavų ir svetimų lėšų santykis:

kur M - nuosavos lėšos, rub.;

K - mokėtinos sumos ir kitos skolintos lėšos, rub.;

Z - skolintos lėšos, trinti.

Kuo didesnė šio koeficiento reikšmė, tuo stabilesnė ūkio subjekto finansinė padėtis.

Nuosavų lėšų formavimo šaltiniai yra įstatinis kapitalas, papildomas kapitalas, atskaitymai iš pelno (į kaupiamąjį fondą, į vartojimo fondą, į rezervinį fondą), tikslinis finansavimas ir įplaukos, nuomos įsipareigojimai.

) Savarankiško finansavimo koeficientas (K s):

kur P – pelnas, nukreiptas į kaupimo fondą, rub.;

A - nusidėvėjimo atskaitymai, rub.;

K - mokėtinos sumos ir kitos skolintos lėšos, rub.;

Z - skolintos lėšos, trinti.

Šis koeficientas parodo finansinių išteklių šaltinių santykį, t.y. kiek kartų nuosavi finansinių išteklių šaltiniai viršija skolintas ir skolintas lėšas, skirtas išplėstiniam reprodukcijai finansuoti.

Savarankiško finansavimo koeficientas apibūdina tam tikrą ūkio subjekto finansinio pajėgumo maržą. Kuo didesnė šio koeficiento reikšmė, tuo didesnis savo finansavimo lygis. Sumažėjus savifinansavimo rodikliui, ūkio subjektas atlieka būtiną gamybos, prekybos, techninės, finansinės, organizacinės, valdymo ir personalo politikos perorientavimą.

) Savarankiško finansavimo proceso tvarumo koeficientas (K):

(38)

Savifinansavimo proceso tvarumo koeficientas parodo nuosavų lėšų dalį, skirtą išplėstiniam reprodukcijai finansuoti. Kuo didesnė šio koeficiento reikšmė, tuo stabilesnis ūkio subjekto savifinansavimo procesas, tuo efektyviau naudojamas šis rinkos ekonomikos būdas.

) Savarankiško finansavimo proceso pelningumas (P):

(39)

kur PE - grynasis pelnas, rub.

Savarankiško finansavimo proceso pelningumas yra ne kas kita, kaip nuosavų lėšų naudojimo pelningumas. R lygis parodo visų grynųjų pajamų, gautų investavus vieną rublį nuosavų finansinių išteklių, vertę, kurią vėliau galima panaudoti savo finansavimui.

Nuosavų lėšų perteklius, palyginti su skolintomis ir pritrauktomis, rodo, kad ūkio subjektas turi pakankamą finansinio stabilumo maržą, o finansavimo procesas yra gana nepriklausomas nuo išorinių finansinių šaltinių.

Aukščiau buvo apskaičiuotas OAO MPZ finansinio stabilumo koeficientas. Remdamiesi OAO MPZ duomenimis (Priedas), sudarysime 10 lentelę ir apskaičiuosime likusius koeficientus, charakterizuojančius įmonės savarankiško finansavimo lygį.