Byudjet taqchilligini qarz bilan moliyalashtirish davlat qarzini hosil qiladi. Zamonaviy iqtisodiy adabiyotlarda uchraydigan davlat qarzining turli ta'riflarini umumlashtirish natijasida uning talqinlarining ikkita asosiy guruhini ajratib ko'rsatish mumkin.

Birinchi guruh olimlari davlat qarzini barcha ijobiy davlat byudjetlarining umumiy summasidan mamlakatda yuzaga kelgan barcha kamomadlarni olib tashlagan holda belgilaydilar.

Mualliflarning ikkinchi guruhi davlat qarzi deganda davlatning jismoniy, yuridik shaxslar, xorijiy davlatlar oldidagi barcha bajarilmagan qarz majburiyatlarini tushunadi. xalqaro tashkilotlar va xalqaro huquqning boshqa sub'ektlari.

Birinchi ta'rif qarzning sababiga, ikkinchisi - uni shakllantirish mexanizmiga qaratilgan.

Davlat qarzini shakllantirish sxemasi quyidagi shaklda taqdim etilishi mumkin (1.5-rasm):

1.5-rasm Davlat qarzining shakllanishi

Davlat qarzi hajmining quyidagi ko'rsatkichlari qo'llaniladi:

1) davlat qarzi miqdorining YaIM yoki YaIMga nisbati;

2) aholi jon boshiga to'g'ri keladigan qarz miqdori;

3) tashqi qarzning YaIMga nisbati;

4) tashqi qarz hajmining yil davomidagi valyuta tushumlari miqdoriga nisbati.

Davlat qarzining yalpi ichki mahsulotga nisbatan 2,5 baravardan ortiq oshib ketishi iqtisodiyotning barqaror rivojlanishi va barqaror pul muomalasi uchun xavfli, deb hisoblanmoqda.

Davlat qarzining paydo bo'lishining sabablarini ko'rib chiqish mumkin:

Byudjet taqchilligi;

Makroiqtisodiy nomutanosibliklar;

Samarasiz iqtisodiy siyosat davlatlar

Davlat xarajatlarining oshishi;

Adekvat va qulay moliyalashtirish manbalarining yo'qligi;

Samarasiz soliq tizimi.

Bularning barchasi ishlab chiqarishning pasayishiga olib keladi. Ishbilarmonlik faolligining pasayishi davrida o'rnatilgan stabilizatorlar avtomatik ravishda ishga tushadi: soliq tushumlari kamayadi va byudjet taqchilligiga olib keladi. Davlat mulkini sotish orqali uni kamaytirishga urinishlar qimmatli qog'ozlar davlat ssudalari esa davlat qarzini hosil qiladi va oshiradi. Davlat qarzining shakllanishining yana bir sababi iqtisodiyot va urushning harbiylashuvidir. Bu davrda iqtisodiyot o'z resurslarining bir qismini harbiy ishlab chiqarish ehtiyojlariga (qurol, harbiy xizmatchilarni saqlash) qayta yo'naltirilishi bilan tavsiflanadi. Harbiy sektor ishlab chiqarish emas, balki faqat iste'mol qiluvchi soha bo'lgani uchun hukumat uni moliyalashtirish uchun mablag' qidirmoqda.

Davlat qarzining quyidagi funktsiyalarini ajratish mumkin:

· fiskal, ya'ni. etishmayotgan mablag'larni safarbar qilish va davlat o'z majburiyatlarini bajarishi uchun zarur bo'lgan moliyaviy bazani yaratish;

· barqarorlashtirish, bu davlatning makroiqtisodiy jarayonlarga bevosita ta'sirini o'z ichiga oladi;

· taqsimlovchi – resurslarni vaqt bo‘yicha va ishlab chiqarish tarmoqlari, xo‘jalik yurituvchi sub’ektlar, xususiy muassasalar va davlat o‘rtasida qayta taqsimlash orqali keyingi iqtisodiy o‘sish uchun moliyaviy bazani shakllantirish;

· rag'batlantirish - qarz mablag'lari hisobidan amalga oshiriladigan davlat investitsiyalari hisobidan iqtisodiy o'sishni tezlashtirish;

· nazorat - tijorat banklarining likvidlik darajasiga, samarali talab tarkibiga, iqtisodiy o'sish sur'atlariga, hajmiga ta'siri pul massasi muomalada.

Davlat qarzi ichki va tashqi qarzlardan iborat bo'lib, qarzning bu qismlarini ko'paytirish turli oqibatlarga olib keladi. Ushbu tasnifga asoslanib, yana bir ta'rifni shakllantirish mumkin - davlat qarzi - ma'lum bir vaqtning o'zida tashqi davlat qarzi va ichki davlat qarzining yig'indisi.

Keling, ichki davlat qarzi va uning davlat uchun oqibatlarini ko'rib chiqaylik.

Ichki davlat qarzi - bu byudjet taqchilligini qoplash uchun zarur bo'lgan qarz mablag'larini jalb qilish bilan bog'liq bo'lgan hukumatning o'z mamlakati aholisi oldidagi qarzi. Ichki qarz byudjet taqchilligi hisobiga shakllanadi, ya'ni qarzni moliyalashtirish deb ataladi. Davlat kreditlari turli muddatlarga beriladi, shuning uchun davlat qarzi qisqa muddatli (bir yilgacha), o'rta muddatli (besh yilgacha) va uzoq muddatli (besh yildan ortiq) bo'lishi mumkin. Eng og'ir qarzlar qisqa muddatli qarzlardir, chunki ularni to'lash muddati juda tez keladi va bunday kreditlar bo'yicha foizlar ancha yuqori.

Keling, byudjet taqchilligi davlat qarzi bilan qanday bog'liqligini ko'rib chiqaylik.

Hukumat, qoida tariqasida, birlamchi kamomad bilan emas, balki umumiy kamomad bilan shug'ullanadi, uni hisoblash mumkin:

umumiy byudjet taqchilligi qayerda;

D - davlat qarzi;

r - davlat qarzi bo'yicha to'lanadigan real foiz stavkasi;

G - davlat xarajatlari;

T - soliqlar.

Formula (1.3) joriy yilda davlat qarzi qancha miqdorda oshishini ko'rsatadi. Uni quyidagicha qayta yozish mumkin:

Bu davlat qarzi ko'paymasligi uchun ma'lum bir yilda davlat topishi kerak bo'lgan miqdor; byudjet profitsiti (T>G) bo'lsa, davlat qarzi kamayadi. Bu formula (1.4) ham muvozanatlashgan byudjet (T=G) bilan davlat qarzi unga foizlarni to‘lash zarurati tufayli baribir ortib borishining natijasidir.

Muhimi ichki qarzning mutlaq hajmi emas, balki uning umumiy daromaddagi ulushi (“davlat qarzi yuki”) va uning oshib ketmasligi uchun qarzning o‘sish sur’atlari bilan qarzning o‘sish sur’atlari o‘rtasidagi farq muhim ahamiyatga ega. daromad nolga teng bo'lishi kerak.

Ichki qarzning mavjudligi iqtisodiyotda istisno emas, balki qoidadir. Iqtisodiy rivojlangan mamlakatlarda katta davlat ichki qarzlari mavjud. Bu doimiy moliyaviy vosita. Davlat qarzi va uni keltirib chiqaradigan taqchilliklar iqtisodiyotni barqarorlashtirish va uni rivojlantirish omillarini puxta o‘ylab ko‘rish va rejalashtirish mumkin.

Ba'zi iqtisodchilarning ta'kidlashicha, ichki qarzning o'sishi davlatning bankrot bo'lishiga olib kelishi mumkin emas, chunki bu o'zimizga qarzdir, lekin ichki qarzning salbiy oqibatlarini e'tibordan chetda qoldirib bo'lmaydi. Ular shunday bo'lishi mumkin:

Iqtisodiyot samaradorligi pasayadi, chunki mablag'lar ishlab chiqarish sektoridan qarzga xizmat ko'rsatish uchun ham, qarz miqdorini o'zi to'lash uchun ham yo'naltiriladi;

Davlat qimmatli qog'ozlari (obligatsiyalari) muomalasining tez o'sishi asosiy kapitalning qisqarishiga olib kelishi mumkin; - daromadlar tengsizligi kuchaymoqda;

Kelajakda yuqori inflyatsiya xavfi mavjud. Gap shundaki, davlat byudjet taqchilligini ichki qarz (davlat qimmatli qog'ozlarini chiqarish) hisobidan moliyalashda, qoida tariqasida, moliyaviy piramida, kelajakda to'lanishi kerak bo'lgan hozirgi qarz bilan o'tmishdagi qarzlarni to'lash va qarzni to'lash qarzning o'zi ham, undagi foizlarni ham o'z ichiga oladi. Davlat qarzni shu tarzda qayta moliyalashtiradi. Agar bir vaqtning o'zida u davlat byudjeti taqchilligini moliyalashtirishning faqat ushbu usulidan foydalansa, u holda taqchillik shunchalik katta bo'lishi mumkin (ya'ni, shuncha ko'p davlat qimmatli qog'ozlari chiqariladi va davlat qarziga xizmat ko'rsatish xarajatlari o'zgaradi). shunchalik muhim bo'ladiki), uni qarz usuli bilan moliyalashtirish imkonsiz bo'lib qoladi va emissiyaviy moliyalashtirishdan foydalanishga to'g'ri keladi. Biroq, shu bilan birga, emissiya miqdori har yili o'rtacha miqdorda amalga oshirilganidan ancha ko'p bo'ladi. Bu kelajakda inflyatsiyaning o'sishiga olib kelishi mumkin; davlat byudjeti taqchilligi surunkali hodisaga aylanishi mumkin; qarz bo'yicha foizlarni to'lash zarurati byudjet daromadlarining asosiy manbai sifatida soliqlarni ko'paytirishni talab qilishi mumkin, bu esa uzoq muddatda ishlab chiqarishning qisqarishiga, soliq bazasining o'zgarishiga va natijada soliq tushumlarining kamayishiga olib kelishi mumkin. xazinaga.

Tashqi davlat qarzi moliyaviy qarz mamlakat hukumati xorijiy davlatlarga, xorijiy banklarga va xalqaro tashkilotlarga.

Davlat qarzini o'lchash va uning iqtisodiyotga ta'sirini baholash uchun uning yalpi ichki mahsulotdagi tashqi qarz ulushi kabi ko'rsatkichdan foydalaniladi.

Tashqi qarz ikki asosiy sababga ko'ra paydo bo'lishi mumkin:

Xorijiy davlatlardan, xususiy kompaniyalardan bevosita qarz olish natijasida;

Davlat qimmatli qog'ozlarini xorijiy yuridik va jismoniy shaxslarga, davlatlarga sotish orqali.

Tashqi qarzning oqibatlari mamlakat uchun ichki oqibatlarga qaraganda og'irroqdir. Tashqi qarz bilan xalq boshqa mamlakatlarga foiz to'lash va qarzni to'lash uchun qimmatli tovarlar va xizmatlarni berishga majbur bo'ladi, bu esa aholining turmush darajasini pasaytiradi. Kredit berishda kreditor davlat qarz oluvchi davlat uchun noqulay bo'lgan bir qator shartlarning bajarilishini talab qilishi mumkin. Katta tashqi qarz mamlakatning xalqaro nufuzini pasaytiradi va yangi xorijiy kreditlar olishni qiyinlashtirishi mumkin. Munosabati bilan salbiy oqibatlar tashqi qarz odatda qonuniy ravishda uning chegarasi bilan belgilanadi.

Tashqi qarzning salbiy oqibatlari ham quyidagilardan iborat: savdo (to'lov) balansining surunkali taqchilligi bilan mamlakat oltin-valyuta zaxiralarining tugashi xavfi mavjud bo'lib, bu oxir-oqibatda valyuta inqirozi, qarz inqirozi xavfi mavjud. Bundan tashqari, qarzni to'lash muddati kelajak avlodlarga o'tkaziladi, bu ularning farovonlik darajasining pasayishiga olib kelishi mumkin.

Davlat qarzining salbiy tomonlari yaxshi o‘rganilgan. Shu bilan birga, davlat qarzining mamlakat iqtisodiyotini rivojlantirishdagi rolini uning mexanizmidan foydalanishning foydaliligi nuqtai nazaridan ham ko'rib chiqish kerak.

Shunday qilib, davlat qarzining foydaliligini asoslovchi davlat uchun eng muhim foyda byudjetga qarz mablag'larini jalb qilish va shu bilan birga qarzning nisbiy hajmini - YaIMga nisbatan (ma'lum bir foiz uchun) ushlab turish qobiliyatidir. vaqt davri, odatda iqtisodiy tsikl davomida).

Davlat qarzi faqat barqaror iqtisodiy o'sish, o'z navbatida xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning ishbilarmonlik faolligining o'sish va pasayish davrlarining almashinishidan iborat bo'lgan taqdirdagina makroiqtisodiy barqarorlashtiruvchi rolini muvaffaqiyatli bajarishi mumkin. davomida iqtisodiy tanazzul Davlat qarzi hajmini kamaytirish tavsiya etiladi, chunki bu holda davlat qarzi ham davlat moliyasiga, ham butun iqtisodiyotga sezilarli salbiy ta'sir ko'rsatadi.

Davlat qarzining ortib borayotgan yuki uni boshqarish zaruriyatini keltirib chiqaradi. Davlat qarzini qayta ko'rib chiqishning quyidagi shakllari ajratiladi:

Konvertatsiya - rentabellik va unga to'lanadigan foizlar miqdori bo'yicha kreditlar shartlarini o'zgartirish. Bir nechta konvertatsiya usullari mavjud: ixtiyoriy, majburiy va ixtiyoriy. Ixtiyoriy konvertatsiya qilishda obligatsiya egasi tanlash huquqiga ega: yangi shartlarga rozi bo'lish yoki obligatsiyani sotib olish. Majburiy konvertatsiya qilishda obligatsiya egasi kreditning yangi shartlariga rozi bo'lishi kerak, fakultativ konvertatsiyada esa kreditor kreditning yangi shartlariga rozi bo'lishi yoki rad etishi mumkin;

Konsolidatsiya - ilgari berilgan o'rta va qisqa muddatli kreditlarni bitta uzoq muddatli kreditga birlashtirish orqali qisqa va o'rta muddatli kreditlarning amal qilish muddatini bartaraf etish;

Qayta moliyalash - bu yangi kreditlar berish orqali eski qarzni to'lash. Shu sababli, konsolidatsiyalangan davlat qarzi qayta moliyalash natijasidir, deb aytishimiz mumkin;

Birlashtirish - bu bir nechta ssudalarni birlashtirish, bunda ilgari chiqarilgan ssudalar obligatsiyalari yangi ssuda obligatsiyalariga almashtiriladi. Ushbu chora bir vaqtning o'zida sotiladigan qimmatli qog'ozlar turlarini qisqartirishni nazarda tutadi, bu esa ishni soddalashtiradi va tizim uchun davlat xarajatlarini kamaytiradi. davlat krediti;

Bekor qilish - qarzni to'lashdan to'liq voz kechish. Davlat qarzining bekor qilinishi davlatning moliyaviy nochorligi holatida e'lon qilinadi. Ikkinchidan, qarzning bekor qilinishi ma'lum sabablarga ko'ra tan olishni rad etayotgan yangi siyosiy kuchlarning hokimiyatga kelishi oqibati bo'lishi mumkin. moliyaviy majburiyatlar oldingi hokimiyatlar.

Shunday qilib, davlat qarzi kabi hodisaning tushunchasi, mohiyati, uning shakllanishining sabablari va oqibatlarini o'rganib chiqib, biz davlat qarzining davlat hayotidagi roli juda noaniq va uning salbiy va salbiy tomonlari bilan belgilanadi degan xulosaga kelishimiz mumkin. iqtisodiyot uchun ijobiy natijalar. Oxir oqibat, davlat qarzi iqtisodiy foyda keltirishi va ma’lum darajada iqtisodiy rivojlanish katalizatoriga aylanishi mumkin, ammo buning uchun mas’uliyatli va professional boshqaruv talab etiladi. Biroq, katta davlat qarzi iqtisodiyotga jiddiy salbiy ta'sir ko'rsatadi, chunki uning o'sishi yoki unga xizmat ko'rsatish xarajatlarining oshishi ishlab chiqarish kapitaliga investitsiyalarning qisqarishiga olib keladi.

Shunday qilib, iqtisodiyotdagi salbiy hodisalar natijasida davlat byudjeti taqchilligi davlat qarzining asosiy sababi bo'lib, bu o'z navbatida jamiyat rivojiga jiddiy xavf tug'diradi, chunki u bevosita ta'sir ko'rsatadi. pul aylanmasi, inflyatsiya jarayonlarini keskinlashtiradi, moddiy va noishlab chiqarish sohasini moliyalashtirish imkoniyatlarini cheklaydi. Shunga ko'ra, davlat qarzlarining mamlakat iqtisodiyotiga salbiy ta'sirini to'lash, ijobiy ta'sirini kuchaytirish iqtisodiy o'sish davlat qarzini samarali boshqarish kerak.

Texnologiya. RKMChP

Texnikalar: muammoli vaziyat, insert, klaster, insho.

Maqsadlar:

• Motivatsiyani shakllantirish (5 daqiqa)
• dars mavzusini aniqlash
• kognitiv jarayonlarni faollashtirish.

1. Talabalarni turli yillardagi mamlakat byudjetlari bilan tanishtirish.

(manbalar chop etilgan.)

2. Byudjet turini aniqlash.

(defitsit, profitsit, muvozanatli byudjet) – talabalar tomonidan byudjetning xarajat va daromad qismlarini tahlil qilish.

3. O`qituvchi savol beradi va muammoli vaziyat yaratadi. Ammo davlat qanday qilib fuqarolar va firmalardan oladiganidan ko'proq pul sarflashi mumkin? Talabalar qarz haqida gapirishlari kerak. Byudjet taqchilligi bilan qanday kurashishimiz mumkin? Talabalar davlat byudjeti taqchilligi davlat qarzi degan xulosaga kelishlari kerak, shuning uchun ular dars mavzusini aniqlab olishlari kerak. Shunday qilib, bizning darsimizning mavzusi: "Davlat qarzi". Bir necha yil davomida to'plangan byudjet taqchilligi davlat qarzini tashkil qiladi.

Tushunish. Qabul qilish - kiritish. (ramzlar yoki matn belgilari)

Maqsadlar:

• ma'lum faktlar va hodisalarni aniqlash
• yangi ma'lumotlarni aniqlash

Darslikda matn 53-band 283-bet

Talabalar insert texnikasidan foydalangan holda darslik matni bilan ishlaydilar (matnni belgilash). Ish oxirida piktogrammalar haqidagi ma'lumotlar muhokama qilinadi.

Davlat byudjeti taqchilligiga qarshi kurashning ayrim usullari oqibatlariga e'tibor bering.

Laffer egri chizig'i (285-bet. grafik)

Yangi savollar va muammolarni ko'tarish (agar ular paydo bo'lsa).

Reflektsiya. Texnika: klaster, insho.

Maqsadlar:

• mavzu bo'yicha barcha materiallarni umumlashtirish
• iqtisodiy vaziyatni tahlil qilish;
• byudjet taqchilligiga qarshi kurashishning u yoki bu usuli bo'yicha o'z pozitsiyangizni aniqlash.

O'qituvchi bosilgan qismlardan klaster yig'ishni taklif qiladi.

• BUDJET XARAJATLARINI KASARISH
• XUSUSIYLASHTIRISH
• IJTIMOIY XARAJATLARNI KASARISH
• TA'LIM UCHUN
• TIBINA UCHUN
• FOYDALARI
• MUZEYLARGA
• KUTUBXONALARGA
• ARMIYA UCHUN
• KONVERSIYA
• QO'SHIMCHA DAROMAD MANBALARINI TOPISH
• SOLIQ VA BOJLARI
• SOYA IQTISODIYoTI
• ISHGA QIZIQISHNI YO'QOTISH
• Daromadlarni yashirish
• PUL MASASI
• PRICE sakrash
• RAFLARDAN MAHSULOTLARNING YO'Q OLISHI
• INFLATSIYA
• FUQAROLAR FIRMA BANKING
• PUL OLISH
• TASHKI QARZ
• ICHKI QARZ
• KREDIT CB
• DAVLAT QIMmatli qog'ozlarini SOTISH
• DAVLAT ORGANLARI TOMONIDAN OLGAN VA KREDİTORLARGA HAZIR QAYTARILMAGAN KREDITLAR MUQIMATI

Talabalar juftlarga bo'linadi va klasterning mavzuli qismini tashkil qiladi.

• 1 juft “Kamaytirish byudjet xarajatlari”
• 2 juft "Qo'shimcha daromad manbalarini topish"
• 3 juft “Davlat qarzining tarkibi”

Klaster tuzilgandan so'ng, ma'lum bir davlat siyosati samaradorligining "+" "-" usullarini aniqlaydigan tahlil o'tkaziladi. O'z nuqtai nazaringizni shakllantiring.

Muhokama uchun masalalar:

1. Qaysi usul eng oson, arzonroq, ammo iqtisodiyot uchun xavfli?
2. Qaysi usul jamiyat uchun eng og'riqli?
3. Qaysi usul uzoq vaqt talab etadi va unchalik samarali emas?
4. Nima uchun bu mavzu shtatdagi har bir odamni tashvishga solmoqda?
5. Bu shaxsan sizga tegishlimi?

Muammolarni muhokama qilish. (5 daqiqa)

O'qituvchi xulosa qiladi.

Ushbu qarzlar bo'yicha yakuniy javobgarlar aslida mamlakat fuqarolaridir, chunki kelajakda bu qarz ularning daromadlaridan to'lanadi.

Uy vazifasini muhokama qilish (5 daqiqa).

Berilgan bayonotlardan birini tanlang va insho yozing. (Bayonotlar katta hajmda chop etiladi va doskaga joylashtiriladi)

UCHUN QARZ OLISH KERAK BO'LSADA DAROMADINGIZGA YASHING.

BILLINGS J., YOZuvchi, 1878 yil

QARZCHIDA UYG'ONGAN KECHKI OVQATSIZ YOTGAN YAXSHI.

FRANKLIN

QARZIM HAQIDA AYTMANG. AGAR ULARNI TO'LAGAN BO'LSANGIZ.

KARZ OLGAN KIM OZ ERKINLIGINI SOTADI.

Dars uchun tushuntirishlar

"Challenge" bosqichida o'qituvchi taqchillikni, davlat qarzi qanday o'zgarib borayotganini (kamaytirish yoki ko'paytirishni) kuzatish uchun 1990-yillarning boshlari, 1990-yillarning o'rtalari va 2000-yillarning boshlaridagi bir nechta Rossiya byudjetlarining bosma nusxalarini tarqatadi. davlat tashqi qarzni byudjetning xarajat qismida va ichki qarzni ta'minlaydi. Etakchi savollardan foydalanib, o'qituvchi talabalarni mavzuni shakllantirishga olib boradi.

"Tushunish" bosqichida matnni belgilashning "insert" texnikasi qo'llanildi. Rus tilidagi versiyada u ko'pincha belgilar bilan yoki oddiygina o'qish deb ataladi "an'anaviy piktogrammalar". Axborot va o'quv matnlari bilan ishlash uchun foydalaniladi. Tushunish va mulohaza yuritish bosqichida foydalaniladi. Butun o'qish davomida diqqatni saqlashga imkon beradi. Bu o'z tajribasi va bilimiga qarab ma'lumotlarni tasniflash imkonini beradi va o'qituvchiga o'qish jarayonini kuzatish imkonini beradi. Matnni belgilash uchun kamida to'rtta piktogramma ishlatiladi: "+" - o'rganildi, bu yangi, bu o'z bilimlari bagajiga qo'shilishi kerak bo'lgan narsa; "-" - bu men bilgan narsaga zid, men bunga qo'shilmayman; "V" - men buni bilardim, bu biz muhokama qilgan narsaga to'g'ri keladi; "?" - Men bu haqda ko'proq bilmoqchiman, ma'lumotni aniqlashtirish talab qilinadi. Matnni belgilash tugallangach, barcha piktogrammalar birma-bir muhokama qilinadi, barcha talabalar ishtirok etadilar.

“Mulohaza yuritish” bosqichida “klaster” va “insho” metodlaridan foydalanildi.

Klaster – o‘quvchilarga mavzu yuzasidan erkin va ochiq fikr yuritishga yordam beruvchi o‘qitish strategiyasidir. Bu faqat g'oyalar o'rtasidagi aloqalar haqida fikr yuritishni rag'batlantirishga imkon beradigan tuzilmalarni ta'kidlashni talab qiladi. Bu fikrlashning chiziqli bo'lmagan shakli. "Klaster" hech qanday ob'ektning sxemasi emas. Bu, ehtimol, bizning fikrlash tarzimizni aks ettiradi. Rus amaliyotida ushbu texnikani "semantik to'plam" deb atashgani bejiz emas. Klasterlash qiyinchilik va fikrlash bosqichlarida qo'llaniladi. Bu yozishni o'rgatishning dastlabki bosqichlarida, ayniqsa yozishni yoqtirmaydigan o'quvchilar orasida kuchli vosita bo'lib xizmat qilishi mumkin bo'lgan yozish faoliyati. "Klaster" - bu samarali fikrlash uchun yaratilgan vosita bo'lib, talaba har safar o'z "klasterini" yaratishi mumkin.

Klaster bilan ishlash metodologiyasi:

1. Kalit so'z yoki jumlani katta qog'ozning o'rtasiga yoki doska yoki yozish uchun ishlatilishi mumkin bo'lgan boshqa yuzaga yozing.
2. Mavzuga tegishli so'z yoki iboralarni yozishni boshlang.
3. G'oyalaringiz tugaguniga qadar yaratishingiz mumkin bo'lgan ko'plab g'oyalarni yozing.

Darsimizda o'qituvchining o'zi o'quvchilarga klaster tuzilgan tushuncha va hodisalarni taklif qiladi.

Mavzuga shaxsiy pozitsiya va munosabatni umumlashtirish va shakllantirish uchun o'qituvchi taklif qilingan mavzulardan biri bo'yicha insho yozishni taklif qiladi.

Insho uchun boshqa mavzularni tanlashingiz mumkin.

Kamchilik paydo bo'lganda davlat byudjeti uni iqtisodiyot uchun minimal yo‘qotishlar bilan qoplashda muammolar yuzaga keladi. Bir necha usullar mavjud.

1. Davlat byudjeti xarajatlarini qisqartirish. Bu yo'l har doim ham amalga oshirilmaydi, chunki subsidiyalarning qisqarishi iqtisodiy tanazzulni yomonlashtirishi va qisqarishi ijtimoiy dasturlar ijtimoiy keskinlikni keltirib chiqaradi va yalpi talabning pasayishiga olib keladi, bu esa ishlab chiqarish rag'batlarini pasaytiradi.

2. Soliqlarning ko'payishi. Bu yo'l investitsiyalar va iste'molning kamayishiga olib keladi va yalpi ichki mahsulotning o'sish imkoniyatini kamaytiradi.

3. Byudjet taqchilligini davlat qarziga aylantirish. Bu davlatning kredit olish uchun murojaat qilishi bilan bog'liq milliy banklar; kreditni xorijiy davlatlardan olayotganda uni tashqi qarzga aylantirish; obligatsiyalar chiqarish.

4. Davlat qarzini uning emissiyasidan kelib chiqqan holda pul taklifini ko'paytirish orqali to'lash. Byudjet taqchilligini to'lashning bunday usuli eng xavfli hisoblanadi, bu inflyatsiyaning ko'chkiga o'xshash oqimiga olib keladi. Agar boshqa manbalardan foydalanish imkoni bo'lmasa yoki imkoni bo'lmasa, davlatlar ushbu usulga murojaat qilishadi. Bu qarzning bir qismidan voz kechishning bir usuli, chunki u eskirgan pulda to'lanadi. Davlat qarziga xizmat ko'rsatish bozor foiz stavkalarining oshishi bilan xususiy kapitalni siqib chiqaradi; qarzni to'lash uchun soliqlarni oshirish kamayadi iqtisodiy faoliyat- daromadlarni davlat obligatsiyalari egalari foydasiga qayta taqsimlash mavjud.

Qarz/YaIM nisbati qarz yukini tavsiflaydi, uning qiymati hajmiga bog'liq real kurs foiz, o'sish sur'ati real YaIM va birlamchi defitsitning kattaligi. Byudjet taqchilligi va davlat qarzi o'rtasidagi bog'liqlik uni qoplash uchun kreditlar berish va keyinchalik qarz oqibatlarining oshishida namoyon bo'ladi. Davlat qarzi va uni foiz bilan to'lash zarurati ortadi. Vaqt o'tishi bilan joriy qarzlar keyingi soliqlarga aylanadi. Shu sababli, katta qarzga ega bo'lgan davlatlar qarz bo'yicha foizlarni to'lash uchun doimiy ravishda ularga murojaat qilishga majbur. Qadimgi qarzlarni qoplash uchun davlat bundan ham kattaroq kreditlarga murojaat qiladi. Iqtisodiyot barqarorligiga va normal pul muomalasiga tahdid soluvchi muhim moment qarz yillik YaIM qiymatidan oshib ketgan vaziyat hisoblanadi.

Davlat qarzining oqibatlari ma'lum bir mamlakat aholisi uchun iste'mol o'sishi imkoniyatlarining sezilarli darajada qisqarishiga, shuningdek, o'sib borayotgan qarz va tegishli foizlarni to'lash uchun soliqlarning oshishiga olib keladi.

Katta qarzlar mavjud bo'lganda, aholining turli qatlamlari daromadlarining qayta taqsimlanishi, shuningdek, milliy kapitalning chet elga chiqib ketishi sodir bo'ladi.

Davlat qarzining o'sishi ma'lum salbiy oqibatlarga olib keladi milliy iqtisodiyot. Birinchidan, uni to'lash uchun manbalarni izlash soliqlarni ko'paytirish zaruratiga olib keladi, bu esa iqtisodiy faoliyatni (talabning qisqarishi, jamg'armalar) rag'batlantiradi. Ikkinchidan, moliyaviy resurslarni yo'naltirish xususiy tadbirkorlik va iqtisodiy o'sish imkoniyatlarini cheklaydi. Uchinchidan, aholining moddiy farovonligining yomonlashuvi muammosi tashqi qarzga xizmat ko'rsatish zarurati natijasida yuzaga keladi. To'rtinchidan, daromadlarni davlat qimmatli qog'ozlari egalari foydasiga qayta taqsimlash. Beshinchidan, moliya-kredit tizimi pirovardida tanazzulga yuz tutadi, bu esa butun iqtisodiyot uchun salbiy oqibatlarga olib keladi.

ga murojaat qiling bank tuzilmalari kredit uchun pul bozorining holatini sezilarli darajada o'zgartiradi, bu pulga talabning oshishiga va natijada o'sishga olib keladi. foiz stavkalari, ya'ni. yuqori kredit narxlariga. Qimmatroq kreditga murojaat qilgan tadbirkorlar xarajatlarning o'sishini narxlarni oshirish orqali qoplashga harakat qilmoqdalar. Shu bilan birga, qimmat kredit investitsiyalarni susaytiradi, chunki ko'pchilik uchun uni sotib olish imkonsiz bo'lib qoladi. Natijada, uzoq muddatda byudjet taqchilligi inflyatsiyaga va YaIM o'sish sur'atlarining pasayishiga olib keladi. Hukumat o'z xaridlari uchun resurslarni jalb qiladigan davlat obligatsiyalari bozori bo'sh pullarni banklardan yo'naltiradi. Bu ularning kredit resurslarini kamaytiradi va kredit xarajatlarining oshishiga olib keladi. Davlat byudjeti taqchilligini qoplash uchun kreditlardan doimiy foydalanish bunday qadam samaradorligining pasayishiga olib keladi. Bu davlat qarziga xizmat ko'rsatish uchun mablag'larning ko'payishi va aholining bo'sh jamg'armalarining kamayishi bilan bog'liq bo'lib, bu xususiy investitsiyalarga jiddiy to'siqlar yaratmoqda. Davlat qarzi iqtisodiy oqibatlardan tashqari salbiy ijtimoiy oqibatlarga ham olib keladi. Ulardan biri aholining tabaqalanishining kuchayishidir.

Aholining tabaqalanishi soliqlar orqali qarzni to'lash hisobiga sodir bo'ladi. Uning daromadi to'lovlar miqdori bilan kamayadi. Ushbu mablag'lar ilgari qimmatli qog'ozlarni sotib olgan boy odamlarning tor doirasiga boradi. Natijada, aholi qatlamlari o'rtasidagi boylik farqi kengayib bormoqda.

Davlat qarzini oshirish siyosatining bahosi qiyinchiliklarni hozirgisini almashtiradigan hukumatga o'tkazishdir. Bu erda ikkita yo'l bor: 1) iqtisodiy o'sishga erishish va qarzni bosqichma-bosqich to'lashni ta'minlaydigan daromad olish; 2) qarzni to'lash muddati tugagach, eski qarzni to'lash uchun yangi kreditlar berish.

Yaxshi ishingizni bilimlar bazasiga yuborish oddiy. Quyidagi shakldan foydalaning

Talabalar, aspirantlar, bilimlar bazasidan o‘z o‘qishlarida va ishlarida foydalanayotgan yosh olimlar sizdan juda minnatdor bo‘lishadi.

KURS ISHI

“Moliya, pul muomalasi va kredit” fanidan

mavzusida:

Davlat qarzining paydo bo'lish sabablari

KIRISH

1. DAVLAT QARZI

2. DAVLAT QARZI TURLARI

2.1 Tashqi qarz

2.2 Ichki qarz

3. DAVLAT QARZI UNING SABABLARI

3.1 Rossiya Federatsiyasining davlat qarzi

3.2 AQSh tashqi qarzi

3.3 Braziliya davlat qarzi

3.4 Joriy davlat qarzi

4. DAVLAT QARZIGA XIZMAT

5. DAVLAT QARZINI KASARISH YO'LLARI

XULOSA

ADABIYOTLAR RO'YXATI

INBOSHQARUV

Shakllanishi va rivojlanishidagi yetakchi, belgilovchi roli iqtisodiy tuzilma har qanday zamonaviy jamiyat o'ynaydi davlat tomonidan tartibga solish hokimiyat tomonidan saylangan iqtisodiy siyosat doirasida amalga oshiriladi. Davlatga iqtisodiy va ijtimoiy tartibga solishni amalga oshirish imkonini beruvchi eng muhim mexanizmlardan biri moliyaviy mexanizm – jamiyatning moliyaviy tizimi bo‘lib, uning asosiy bo‘g‘ini davlat byudjeti hisoblanadi. Aynan moliya tizimi orqali davlat markazlashgan fondlarni shakllantiradi va markazlashmagan mablag‘lar fondlarini shakllantirishga ta’sir ko‘rsatadi, ularga qo‘yilgan vazifalarni bajarish imkoniyatini ta’minlaydi. davlat organlari funktsiyalari. Har qanday davlatning “muvozanatlangan” davlat byudjeti ravnaqi uchun shunday global ahamiyat kasb etishi munosabati bilan uni shakllantirish jarayonida yuzaga keladigan barcha muammolarni, xususan, davlat byudjeti taqchilligini sinchiklab o‘rganish kerak.

Davlat byudjeti xarajatlari orasida davlat ichki va tashqi qarzlariga joriy xizmat ko'rsatish xarajatlari alohida o'rin tutadi. Bu davlat krediti byudjet taqchilligini qoplash uchun foydalanilganda paydo bo'ladi (uning ko'rinishi byudjet xarajatlarining daromadlardan oshib ketishi bilan bog'liq).

Ushbu mavzuning dolzarbligi shundaki, hozirgi vaqtda byudjet moddalarini shakllantirish muammosi, davlat qarzi muammosi mamlakatda makroiqtisodiy barqarorlikni ta'minlashning kalitidir. Davlat ularning qaroriga bog'liq federal byudjet, oltin-valyuta zaxiralari, barqarorlik milliy valyuta, foiz stavkalari darajasi, inflyatsiya, investitsion muhit. Bundan tashqari, xalqaro kreditorlarimiz qarz muammosidan Rossiyaga siyosiy bosim o'tkazish uchun foydalanishga urinishlarini hisobga olgan holda, davlat qarzini malakali hal qilish milliy xavfsizlik omili va mustaqil tashqi va ichki siyosat olib borish shartiga aylanadi.

Ishning maqsadi Rossiya Federatsiyasida davlat qarzining sabablarini o'rganishdir.

Yozish vazifalari kurs ishi bu:

1. Davlat qarzining paydo bo'lish nazariyasini o'rganing

2. Davlat qarzining paydo bo'lish sabablarini o'rganing

3. Ushbu mavzu bo'yicha xulosalar chiqaring

1. DAVLAT QARZI

Davlat qarzi – berilgan va toʻlanmagan davlat ssudalari (shu jumladan, barcha summalar boʻyicha hisoblangan foizlar) boʻyicha davlat qarzining umumiy summasi. U davlat kredit munosabatlarining rivojlanishi natijasida shakllanadi, bunda davlat ham qarz oluvchi, ham qarz beruvchi sifatida harakat qilishi mumkin. Agar hukumat qarz olsa, uning kreditorlari banklar, korporatsiyalar, davlat idoralari, Sug'urta kompaniyalari va xususiy (jismoniy) shaxslar. Biroq, davlat qarz (qarz) berishi mumkin; bu holda, qarz oluvchilar hududiy yoki mahalliy hokimiyat organlari, shuningdek, korporatsiyalar va korxonalar bo'lishi mumkin. Xalqaro davlat krediti tizimida davlat ham qarz oluvchi, ham kreditor sifatida harakat qilishi mumkin - lekin boshqa davlatlarga nisbatan.

"Davlat qarzi" tushunchasi ko'pincha "davlat qarzi" atamasining sinonimi sifatida ishlatiladi. Ba'zida bu atamalarning ma'nolari (masalan, Buyuk Britaniyada) bir xil bo'ladi, lekin ko'p hollarda ular turli xil tushunchalardir: davlat qarzi ("davlat qarzi") davlat qarzining miqdorini (ya'ni Moliya vazirligining qarzlarini) o'z ichiga olishi mumkin. va davlat organlari) va mintaqaviy hukumatlar va mahalliy hokimiyatlarning qarzlari, shuningdek, xususiy korporatsiyalar va shaxslar va boshqalar; Shuning uchun, "davlat qarzi" atamasi qo'llaniladigan hollarda, unga kiritilgan qarz turlarining o'ziga xos tarkibini aniqlab olish kerak.

Davlat qarzi joylashtirish bozoriga va olingan valyutaga qarab, ichki (davlat chegaralarida mahalliy jismoniy shaxslar o'rtasida joylashtirilgan va) bo'linadi. yuridik shaxslar) va tashqi (boshqa mamlakatlarda joylashgan). Qarzni joylashtirish odatda turli qimmatli qog'ozlarni ichki yoki xalqaro miqyosda sotishni anglatadi. Qarz summasi davlat yoki uning bo'linmalari tomonidan qimmatli qog'ozlarni xaridorlardan dastlabki sotilganda ("birlamchi" bozorda) yoki keyinchalik qarzni qayta tuzish va boshqa operatsiyalar paytida olingan mablag'lar hisobidan shakllanadi. Ichki qarz qimmatli qog'ozlari jismoniy shaxslarga, korxonalarga, firmalarga, davlat tashkilotlari, banklar va boshqalar.

Tashqi kreditlar bo‘yicha davlat qimmatli qog‘ozlarini boshqa davlatlarning hukumatlari yoki davlat va xususiy banklari sotib olishi (saqlanishi) mumkin va hokazo. Davlat qarzining umumiy miqdorida tashqi qarzning ulushi odatda sezilarli darajada yarmidan kam bo'ladi, ba'zan esa tashqi qarz umuman bo'lmasligi mumkin.

Davlat to'g'ridan-to'g'ri ssudalarni joylashtirishdan tashqari, mamlakatning normal iqtisodiy rivojlanishi uchun zarur bo'lgan alohida korxonalar va tarmoqlarning ishini qo'llab-quvvatlash yoki rag'batlantirish maqsadida milliylashtirilgan va boshqa korxonalar, eksport va boshqa operatsiyalar uchun kreditlar bo'yicha kafil bo'lishi mumkin. , milliylikni saqlab qolish uchun iqtisodiy xavfsizlik va boshqa ehtiyojlar uchun. Bunda davlat qarz bo'yicha asosiy qarz va foizlarni to'lamaslik xavfini o'z zimmasiga oladi; davlat kafolati Kredit bozorida yuqori sifatli garov sifatida qaralsa, u yashirin yoki potentsial davlat qarzining bir turi sifatida qaralishi mumkin.

Davlat qarzi, ayniqsa beqaror mamlakatlarda moliya tizimi, nafaqat pul, balki tabiiy bo'lishi mumkin, masalan, shakar, non; ulardan foydalanish kamdan-kam uchraydi, to'lov natura shaklida yoki shakar yoki nonning bozor narxida amalga oshiriladi, bu kredit berilganidan beri ba'zan ko'p marta o'zgarib turadi. Shunday qilib, kredit mablag'lari tez inflyatsiya sharoitida amortizatsiyadan kafolatlanadi.

Davlat ssudalari ham foizli va lotereya ssudalariga bo‘linadi. Foizli ssuda egalari o'zlarining qimmatli qog'ozlari (masalan, obligatsiyalar) bo'yicha belgilangan stavka bo'yicha yillik qat'iy daromad oladilar. Lotereya ("yutgan") ssudalari egalari obligatsiya daromadining barcha summasini oladi, ba'zan esa uning nominal qiymatidan ancha oshib ketadi, agar u maxsus, muntazam o'yinlar paytida "yutsa"; biroq, yutuq obligatsiyalarning faqat "yutilgan" qismi bo'yicha to'lanadi, qolganlari uzoq vaqt davomida hech qanday daromad keltirmasligi mumkin. Ko'pincha davlat ssudalarining foizli qimmatli qog'ozlari qo'llaniladi - ular egasiga kichikroq, ammo kafolatlangan daromad beradi va davlat uchun oldindan belgilangan miqdorni aniq ma'lum bir vaqtda to'lash foydaliroqdir.

Joriy va kapital davlat qarzini farqlash odatiy holdir. Joriy qarzni to'lash muddati odatda joriy yoki keyingi moliyaviy (byudjet) yiliga to'g'ri keladi; kapital qarzi - davlat qarzining to'lash muddati hali kelmagan va yaqin kelajakda yuzaga kelmaydigan qismi.

Odatda davlat qarzi davlat byudjeti taqchilligi natijasida yuzaga keladi. Soliq va boshqa daromadlar davlatning o'sib borayotgan xarajatlar ehtiyojlarini moliyalashtirish uchun etarli bo'lmaganda, u qarz mablag'lari uchun ichki va tashqi kapital bozorlariga murojaat qiladi. Bunday ehtiyoj, masalan, urush davrida yoki har doim katta davlat xarajatlarini talab qiladigan keng ko'lamli harbiy operatsiyalar paytida paydo bo'ladi. Surunkali byudjet taqchilligi va o'sib borayotgan davlat qarzining yana bir keng tarqalgan sababi tartibsizlikdir ichki iqtisodiyot, barqaror bo'lmagan, izchil bo'lmagan, asossiz iqtisodiy siyosatni olib borish. Davlat qarzining o'sishi sabablarini tushuntirishda Keynscha nazariy tamoyillarni e'lon qilish va ularga amal qilish noto'g'ri bo'ladi. Keyns nazariyasi haqiqatan ham iqtisodiyotdagi pasayish davrida byudjet taqchilligidan qo'rqmaslikka chaqiradi, ammo bu keyingi iqtisodiy o'sish yillarida, davlat byudjetining saldosi o'sib borishi natijasida ijobiy holga kelganda, paydo bo'lgan davlat qarzini qoplashni anglatadi. iqtisodiyot ko'proq narsani olib keladi soliq tushumlari davlat, ayniqsa, ijtimoiy xususiyatga ega bo'lgan davlat xarajatlariga bo'lgan ehtiyoj kamayib bormoqda.

Xususan, Qo'shma Shtatlardagi davlat qarzi bilan bog'liq vaziyat 1990-yillarning oxiriga kelib, ushbu sxema bo'yicha rivojlandi. 5,6 trillionga yetdi. dollarni tashkil etib, AQSH yalpi ichki mahsulotining 70% ga yaqin. 19-asrdan beri Amerika Qo'shma Shtatlarida milliy qarzlar to'planib bormoqda, chunki turli urushlar federal hukumat xarajatlarining keskin o'sishiga olib keldi (garchi harbiy harakatlar tugaganidan keyin hukumat federal moliyani qarz majburiyatlarini to'lash orqali "tozalashga" harakat qilgan bo'lsa ham. asosiy qarz va hisoblangan foizlar). 1861-1865 yillardagi fuqarolar urushi, shuningdek, AQSHning 1 va 2-jahon urushlarida qatnashishi, jahon urushi davridagi federal xarajatlarning koʻpayishi natijasida katta qarzlar yuzaga kelgan. iqtisodiy inqiroz 1929-1933 yillar, Koreya va Vetnamdagi urushlar paytida. Iqtisodiyot uchun urushdan keyingi davrning xususiyatlari rivojlangan mamlakatlar harbiy harakatlar o‘tkazilishi yoki mamlakat iqtisodiyotida keng ko‘lamli, chuqur inqirozlar boshlanishidan qat’i nazar, davlat qarzining ortishi kuzatildi. Masalan, AQSHda davlat qarzi 1969 yildan keyin ayniqsa tez o'sdi. Federal byudjet har yili (1998 yilga qadar) kamomad bilan qisqardi, uning hajmi asta-sekin o'sib, 1992 yilga yetdi. moliyaviy yil maksimal 290 milliard dollar. Biroq, 1993 yildan keyin uzoq muddatli iqtisodiy o'sish davri (bir qator ob'ektiv va sub'ektiv omillar bilan izohlanadi) federal hukumatga federal byudjet taqchilligini bartaraf etishga yordam berdi va allaqachon 69,2 milliard dollarlik profitsitga erishdi. 1998 moliya yili Davlat byudjetlari va mahalliy hokimiyat organlari So'nggi o'n yilliklarda hukumatlar, qoida tariqasida, kichik ijobiy saldoni to'pladilar, shuning uchun davlat qarzining butun yuki federal byudjet tomonidan o'z zimmasiga oldi.

Shu bilan birga, barqaror bo'lmagan iqtisodiy siyosatning bevosita natijasi sifatida 1991 yildan keyin Rossiya Federatsiyasida to'plangan ichki va tashqi qarzlar hisoblanishi mumkin, bu turli hisob-kitoblarga ko'ra, 1999 yilga kelib 50 dan 70 milliard dollargacha va undan ko'pni tashkil etdi. Faqat tashqi qarzlar uchun. qarzlar (aniq ko'rsatkich Rossiya Federatsiyasi hukumatiga noma'lum edi). Ichki qarzni, shuningdek, SSSRdan qolgan tashqi qarzni hisobga olmagan bu miqdor yillik federal byudjetning kamida 2,5 barobarini yoki 50-70% ni tashkil qiladi. Mamlakat yalpi ichki mahsuloti. Qarz bo'yicha foizlarni va qarzning asosiy summasini to'lash Rossiya Federatsiyasi uchun iqtisodiy qiyinchiliklarni keltirib chiqaradigan eng muhim omillardan biriga aylandi.

Bu ikki misol juda tipik bo'lib, ular davlat qarzining qarz oluvchi mamlakat iqtisodiyotiga ta'siridagi farqlarni ajratib ko'rsatish imkonini beradi. Bunday ta'sirlarning global hisob-kitoblari iqtisodiy nazariya qarama-qarshi. Katta byudjet taqchilligi va o'sib borayotgan davlat qarzi an'anaviy ravishda iqtisodiy inqiroz ko'rsatkichlari hisoblanadi. Darhaqiqat, davlat ssudalari ssuda kapitali bozoridan mablag‘larni chetlashtirish, ssudalar narxining oshishi, davlat byudjetidan qarz bo‘yicha foiz sifatida har yili katta miqdorda to‘lash zarurati bilan bog‘liq. Shu bilan birga, 1922 yildan keyin 75 yildan 57 yil federal byudjet uchun "defitsit" bo'lgan Qo'shma Shtatlar ancha past darajani saqlab qoldi. umumiy soliqqa tortish boshqa G7 rivojlangan mamlakatlar bilan solishtirganda; shuning uchun Qo'shma Shtatlar soliqlarni oshirish yoki juda muhim narsalarni yo'q qilish orqali kamomadni ancha oldin bartaraf qilishi mumkin edi. soliq imtiyozlari. Biroq, AQSh hukumati qarz bo'yicha yillik foiz to'lovlari yukiga qaramay, uzoq vaqt davomida buni qilmaslikni afzal ko'rdi, bu barcha federal byudjet xarajatlarining 15 foizini tashkil etdi, yalpi ichki mahsulotning joriy tarkibi, davlat soliqlari va xarajatlar ma'lum vaqtgacha byudjet taqchilligini bartaraf etishni jadallashtirish bo'yicha chora-tadbirlar bilan solishtirganda yanada oqilona va samarali bo'ldi, bu esa mamlakat iqtisodiyotida rag'batlantiruvchi nisbatlarning buzilishiga va umumiy iqtisodiy o'sishning sekinlashishiga olib kelishi mumkin edi (garchi bu iqtisodiy o'sish sur'ati bilan bog'liq bo'lsa ham). byudjet taqchilligini saqlab qolish).

Shu sababli, hokimiyat organlarining ongli va malakali qarorlari bilan boshqariladigan iqtisodiy o'sishning umumiy o'rnatilgan tendentsiyasini saqlab turuvchi kuchli iqtisodiyotda davlat qarzi YaIMning 70 foizini tashkil qiladi va hisob-kitoblar shuni ko'rsatadiki, hatto YaIMda kattaroq ulushga ega bo'lsa ham, davlat qarzi mavjud emas. mamlakat iqtisodiyotining rivojlanishi uchun real tahdid. Shu bilan birga, zaif iqtisodiyot va aniq va o'ylangan iqtisodiy siyosatning yo'qligi bilan, nisbatan kichik miqdor davlat qarzi katta iqtisodiy zarar keltirishi, davlat byudjetidan qarzga xizmat ko‘rsatish uchun mablag‘larni yo‘naltirishi, kredit bozorining jiddiy deformatsiyalariga olib kelishi, barcha iqtisodiy siyosatni tashqi va ichki qarzlarga xizmat ko‘rsatishga bo‘ysundirishga majbur qilishi mumkin.

Muddati bo‘yicha davlat ssudalari va ularga xizmat ko‘rsatuvchi qimmatli qog‘ozlar qisqa muddatli (odatda bir necha haftadan 1 yilgacha, garchi ba’zan ba’zi mamlakatlarda ular bir necha yilgacha bo‘lgan kreditlarni ham o‘z ichiga oladi), o‘rta muddatli (3 yildan 5 yilgacha) bo‘linadi. -10 yil) va uzoq muddatli (10 dan 30-40 yilgacha). Ba'zan ular taqdim etadigan abadiy (abadiy) kreditlar berishadi yillik to'lov kreditning asosiy summasini to'lash muddatini ko'rsatmasdan foizlar.

Davlat qarzlariga xizmat ko‘rsatish amal qilish muddati va to‘lov muddati, shuningdek, bir qator boshqa xususiyatlari bo‘yicha bir-biridan farq qiluvchi ko‘plab turdagi qimmatli qog‘ozlar yordamida amalga oshiriladi. Masalan, AQShda qimmatli qog'ozlarning uchta toifasi chiqariladi: sotiladigan (qimmatli qog'ozlar bozorida sotiladi va sotib olinadi), sotilmaydi (ularni bozorda erkin sotib bo'lmaydi) va qimmatli qog'ozlarning maxsus emissiyasi. Har bir toifa, o'z navbatida, bir nechta turlarga bo'linadi. Sotiladigan (eng keng tarqalgan) qimmatli qog'ozlarga g'aznachilik veksellari (to'lov muddati 3, 6 va 12 oy), g'aznachilik veksellari (muddati 3 yildan 5 yilgacha bo'lgan) va g'azna qog'ozlari (to'lov muddati 5 yildan 25 yilgacha bo'lgan) kiradi.

Bozor bo'lmagan qimmatli qog'ozlar istalgan vaqtda to'lov uchun taqdim etilishi mumkin, ammo ular bo'yicha foizlarni to'lash belgilangan sanada taqdim etilganlarga nisbatan keskin kamayadi. Bunday qimmatli qog'ozlar aholining kichik jamg'armalarini safarbar etishga yordam beradi, ular omonat qog'ozlarini, g'aznachilik soliq depozitlarini, jamg'arma sertifikatlari va hokazo. Bunday qog'ozlar bilan soliq to'lash mumkin. Ko'pincha ular nomlanadi.

Maxsus kreditlar sug'urta yoki pensiya jamg'armalariga joylashtiriladi. Ular boshqa egasiga o'tkazilmaydi va ular berilgan paytdan boshlab belgilangan muddat tugaganidan keyin istalgan vaqtda to'lash uchun taqdim etilishi mumkin.

Davlat qimmatli qog‘ozlari bo‘yicha to‘lanadigan foizlar mamlakat pul bozoridagi umumiy vaziyatdan kelib chiqib belgilanadi. Foizlar miqdori, xususan, kredit muddati bilan belgilanadi: qoida tariqasida, muddat oshgani sayin, kredit bo'yicha to'lovlar foizi ham biroz oshadi. bu tur qimmatli qog'ozlar. Foiz stavkasi bozordagi obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlarning narxiga bevosita ta'sir qiladi. Har xil qimmatli qog'ozlar narxining bir necha turlari mavjud: nominal (qog'ozda ko'rsatilgan, u davlat qarziga kiradi va qog'oz sotib olinganda egasiga to'lanadi); emissiya (qimmatli qog'ozlar keyinchalik bozorda joylashtirish uchun banklarga berilishi mumkin, bu narx odatda nominal narxdan ancha past bo'ladi); valyuta kursi (qimmatli qog'ozlar bozorda sotiladi va sotib olinadi; turli omillarga qarab, u yoki bu yo'nalishda nominal qiymatdan uzoqlashishi mumkin).

2. DAVLAT QARZI TURLARI

2.1 Tashqi davlat qarziRF

Tashqi davlat qarzi tashqi kreditlar va norezident kreditorlar oldidagi boshqa qarz majburiyatlari bo'yicha davlat qarzining tarkibiy qismidir. Mamlakatda tashqi qarzning mavjudligi odatiy jahon amaliyotidir.

Guruch. 1. Tashqi qarz bo'yicha to'lovlar

Biroq, davlat tashqi qarzining oshishi xavfli bo'lgan chegaralar mavjud. Katta miqyosda qarz olish mamlakatni kreditorlarga qaramlikka olib kelishi mumkin. Davlat qarzi miqdorini nisbatan tavsiflash uchun jahon amaliyotida maxsus ko'rsatkichlar - tashqi qarzning nisbiy parametrlari qo'llaniladi. Ular qarz to'lovlarining (to'lash va qarzga xizmat ko'rsatish) tovar va xizmatlar eksportiga nisbatini o'z ichiga oladi.

Tasniflash bo'yicha Xalqaro bank rekonstruksiya va rivojlantirish, tashqi qarzning past darajasi 18% dan kam bo'lgan nisbat deb hisoblanadi; o'rtacha - 18-30%. Boshqa ko'rsatkichlar ham:

Yalpi tashqi qarzning YaIMga nisbati (48% dan kam - past; 48-80% - o'rtacha qarz);

Yalpi tashqi qarzning tovar va nofaktor xizmatlar eksportiga nisbati (132% dan kam - past; 132-220% - oʻrtacha);

Ish haqi to'lovlarining tovar va nofaktor xizmatlar eksportiga nisbati (12% dan kam - past; 12-20% - o'rtacha).

Mohiyatan tashqi qarzning mavjudligi yaratilgan mahsulotning bir qismini mamlakatdan tashqariga chiqarishni nazarda tutadi. O‘sib borayotgan tashqi qarz mamlakatning xalqaro mavqeini pasaytiradi va aholining hukumat siyosatiga bo‘lgan ishonchini susaytiradi.

Tashqi qarzning asosiy kreditorlari odatda:

Boshqa davlatlar;

Xalqaro valyuta jamg'armasi kabi xalqaro moliyaviy tashkilotlar, Xalqaro bank qayta qurish va rivojlantirish va boshqalar);

Xususiy fondlar norezident hisoblanadi.

Guruch. 2. Rossiya tashqi qarzi

2.2 Ichki davlat burch RF

Ichki davlat qarzi ichki kreditlar va rezident kreditorlar oldidagi boshqa qarz majburiyatlari bo'yicha davlat qarzining tarkibiy qismidir. Ichki qarzning mavjudligi iqtisodiyotda istisno emas, balki qoidadir. Iqtisodiy rivojlangan mamlakatlarda katta davlat ichki qarzlari mavjud. Shu bilan birga, ushbu turdagi qarzning sabablari, shakllanish usullari va faoliyati xususiyatlarida sezilarli farq mavjud. Davlat qarzi va uni keltirib chiqaradigan taqchilliklar iqtisodiyotni barqarorlashtirish va uni rivojlantirish omillarini puxta o‘ylab ko‘rish va rejalashtirish mumkin.

Guruch. 3. Rossiya Federatsiyasining ichki qarzi.

Ichki davlat qarzi "millatning o'ziga qarzi" sifatida qaraladi va mamlakat umumiy boyligining umumiy hajmiga ta'sir qilmaydi. Uni boshqarish uchun ma'lum salbiy oqibatlar bir-biriga mos keladi ijobiy ta'sirlar qo'shimcha safarbar qilishdan moliyaviy resurslar sarmoya kiritish yoki mamlakat iqtisodiyotini rivojlantirish.

Guruch. 4. Davlat ichki qarzining tarkibi

Biroq, ichki davlat qarzining bir qator salbiy oqibatlari ham mavjud:

1. qarzni to'lash byudjet mablag'lari hisobidan amalga oshiriladi, ya'ni. soliq to'lovchilar hisobidan: bu yo'l bilan davlat qimmatli qog'ozlari egalariga, qoida tariqasida, jamiyatning badavlat qatlamlariga daromadlar oqimi sodir bo'ladi;

2. Qarzni kamaytirish uchun hukumat soliqlarni oshirishi mumkin, bu esa investitsiyalarning kamayishi kabi makroiqtisodiy oqibatlarga olib kelishi mumkin.

3. xususiy tadbirkorlarning “investitsiyalarini siqib chiqarish” samarasi mavjud. Bular. davlatning ssuda bozoriga kirishi pul bozorida raqobatni kuchaytiradi, bu esa pul kapitalining foiz stavkalarining oshishiga olib keladi. Bu xususiy sektorni investitsiyalarning bir qismidan mahrum qiladi va shunga mos ravishda "sekinlashadi" iqtisodiy rivojlanish mamlakatlar.

Ichki qarzning asosiy kreditorlari odatda:

Aholi;

Korporatsiyalar;

Boshqa moliya va kredit tashkilotlari.

3. DAVLAT QARZI SABABLARI

3 .1 Rossiya Federatsiyasining davlat qarzi

Davlat qarzi takror ishlab chiqarishni kengaytirish va ijtimoiy ehtiyojlarni qondirish uchun pul resurslarini jalb qilish shakli sifatida davlat kreditlaridan foydalanish natijasida yuzaga keladi. Davlat qarzining paydo bo'lishi va o'sishiga davlat byudjetining doimiy taqchilligi sabab bo'lib, u:

1991 yilda 20,4% (byudjet xarajatlariga),

1992 yilda - 8,6%,

1993 yilda - 11,9%,

1994 yilda - 10,4%,

1995 yilda - 17,4%,

1996 yilda - 15,4%,

1997 yilda - 16,1%,

1998 yilda - 15,6%,

1999 yilda - 14,3%.

Shu bilan birga, davlat qarzining mavjudligi iqtisodiyotda istisno emas, balki qoidadir: iqtisodiy rivojlangan mamlakatlar katta ichki qarzga ega. Biroq, ushbu turdagi qarzning sabablari, shakllanish usullari va faoliyat xususiyatlarida mamlakatga qarab sezilarli farq mavjud. Rivojlangan mamlakatlarda davlat qarzi va uni keltirib chiqaradigan byudjet taqchilligi iqtisodiyotni barqarorlashtirish va uni rivojlantirish uchun iqtisodiy tsiklga kiritilgan omillardir. Aholi, korporatsiyalar, banklar, boshqa moliyaviy va kredit tashkilotlari pul mablag'lari unumli foydalaniladi va ro'yxatga olingan qarz oluvchilarning aktivlari sifatida qaraladi.

Yuqorida aytilganlar bilan bog'liq holda, davlat qarzining paydo bo'lishi faqat mamlakatdagi iqtisodiy vaziyatning yomonlashuvi bilan bog'liq, deb aytish mumkin emas, bundan tashqari, jalb qilish imkoniyatini to'g'ri boshqargan. qarzga pul oldi(va buning natijasida davlat qarzining ko'payishi) nafaqat mamlakatdagi iqtisodiy vaziyatni yaxshilash va o'tkir muammolarni hal qilish mumkin. ijtimoiy muammolar, balki faqat vakolatli tamoyillariga muvofiq moliyalashtirish manbai sifatida foydalanish moliyaviy menejment mamlakatingiz uchun katta foyda keltiradi.

Guruch. 5. Davlatning dinamikasi va tuzilishi. Rossiya Federatsiyasining qarzi

3.2 AQSh tashqi qarzi

Amerikaliklar allaqachon dunyoga 9 trillion dollar qarzdor va tashqi qarz miqdori o'sishda davom etmoqda.

AQSh davlat qarzi kuniga 1,4 milliard dollarga yoki daqiqasiga deyarli bir million dollarga oshib bormoqda.

Qarzning umumiy miqdori 9,14 trillion dollarga yetdi. Taqqoslash uchun, 2006 yilda AQSh yalpi ichki mahsuloti 13,16 trillion dollarni tashkil qilgan.

2001 yilning yanvarida AQSh davlat qarzi atigi 5,7 trillion dollarni tashkil qilgan. 1989 yilda esa atigi 2,7 trillion dollar edi.

AQShning davlat qarzi AQSH Prezidenti Jorj Bush lavozimini tark etishidan oldin ham 10 trillion dollar chegarasidan oshib ketishi prognoz qilinmoqda, bu 2009 yilning yanvarida sodir bo'ladi (1-ilovaga qarang).

tomonidan ekspert baholashlari, 2050 yilda AQSh qarzi yillik YaIMning 350 foizini tashkil qiladi . Keyinchalik, mehnatga layoqatli aholi soni asta-sekin kamayib borgani sababli, vaziyat tobora yomonlashadi.

Chorak asr davomida 65 yoshdan oshgan amerikaliklar soni ikki barobar ortadi. Bundan tashqari, bolalar soni ortadi.

AQShning qarzi ham Yaqin Sharqda davom etayotgan harbiy amaliyotlar tufayli ortib bormoqda. Agar Amerika qo'shinlari Iroq va Afg'onistonda 10 yil qolsa, bu byudjetga 2,4 trillion dollarga tushadi.

AQSh davlat qimmatli qog'ozlarini chiqarish orqali o'z qarzini oshirmoqda. Oddiy investorlardan tashqari, ular boshqa mamlakatlar hukumatlariga tegishli.

Masalan, Yaponiya AQShning yarim trillion dollarlik qimmatli qog'ozlarini sotib oldi. Xitoy, Saudiya Arabistoni va Buyuk Britaniya ham 100 milliard dollardan ortiq sarmoya kiritgan.

Tashqi qarzning asosiy manbalari hisoblanadi:

· Xususiy sektor qarzi

· Davlat byudjeti taqchilligi

· Salbiy savdo balansi (1985 yildan boshlab import eksportdan sezilarli darajada oshib ketdi).

· Foiz to'lovlari ilgari chiqarilgan mablag'lar uchun

Jadval 4.1. Davlat AQSh qarzi

Asosiy kreditor davlatlar Xitoy va Yaponiyadir.(AQSh G'aznachiligining G'aznachilik obligatsiyalariga ega bo'lgan mamlakatlar to'g'risidagi hisobotiga ko'ra.) Yaponiya ikkinchi jahon urushidan keyingi davrda o'z iqtisodiyotining faol rivojlanishi tufayli sezilarli darajada to'plangan. moliyaviy resurslar, bu juda ta'minlaydi past foiz(taxminan 0%).

Bu "Carry trade" qarzini olish imkonini beradi (kredit iyenada olinadi, konvertatsiya qilinadi va dollarda beriladi, bu esa foiz stavkalaridagi farqdan pul ishlash imkonini beradi).

Xitoy, eksport hajmi import hajmidan ikki baravar ko'pligi tufayli savdo balansi AQShdan (2006 yilda taxminan 233 mlrd. dollar) oltin-valyuta zaxiralarida (GFR) to'plangan katta hajmdagi dollar to'lovlarini oladi.

Guruch. 6. AQSH tashqi qarzi miqdori

AQSh davlat qarzining o'sishi

Jadval 4.2. Hukumatning o'sishi AQSh qarzi

2008 yilning oktabr-dekabr oylarida AQSH davlat qarzi 550 milliard dollarga oshiriladi, deyiladi AQSh moliya vazirligining rasmiy bayonotida.

2009 yilning birinchi choragida yana 368 milliard dollar qarz olinadi.

Shunday qilib, 2008 yilda AQSh davlat qarzi rekord darajadagi 1,4 milliard dollarga oshadi.

Rossiya davlat qarzi 1998 yilda eng yuqori cho'qqiga chiqdi (YaIMning 146,4%). 2000 yil 1 yanvar holatiga tashqi qarz 146 milliard dollarga yetdi (yalpi tashqi va ichki davlat qarzi esa YaIMning 84 foizini tashkil etdi).

Taqqoslash uchun, S&Pning 2005 yildagi ma'lumotlariga ko'ra, Germaniyaning davlat qarzi YaIMning 68%, Frantsiya - 66%, AQSh - 53%, Buyuk Britaniya - 43%, Norvegiya - 36%, Avstraliya - 12%, Qozog'iston -- 10%. %, Gonkong -- 2%. Biroq, 2007 yilda Qozog'istonning davlat qarzi YaIMning 100 foiziga yetdi.

3 .3 Braziliya davlat qarzi

Ichki qarz olish hajmi bo'yicha Braziliya eng rivojlangan mamlakatlar bilan "mos keladi". Bloomberg ma'lumotlariga ko'ra, 2006 yil avgustiga kelib Braziliyaning davlat qarzi YaIMning 50,4 foizini tashkil etdi. 2009 yilga kelib uni 46% gacha kamaytirish rejalashtirilgan (1-rasm). Qarz siyosati 2006 yilda umumiy davlat qarzining hajmi yalpi ichki mahsulotning 10,63 foizini, 2009 yilda esa 8,7 foizni tashkil etishini nazarda tutgan Rossiyada mutlaqo teskari holat kuzatilmoqda. Davlat qarzini qayta moliyalashtirish jarayoni (tashqi qarzni qisqartirish hisobiga ichki qarzni ko'paytirish), shuningdek, 2009 yilga kelib davlat qarzining nominal ko'rsatkichlarda o'sishi ijobiy jihatdir.

Braziliya g'aznachiligi davlat qarziga to'g'ri xizmat ko'rsatish uchun quyidagi maqsadlarni qo'ydi: oqilona qisqartirish umumiy xarajatlar davlat qarzlariga xizmat ko'rsatish, risklarni kamaytirish, davlat obligatsiyalarini chiqarish sohasida adekvat siyosat olib borish uchun bozor bilan aloqani saqlab qolish uchun. Ularga erishish uchun Braziliya oldida bir vaqtning o'zida davlat qarzi sektorini rivojlantirishning asosiy tendentsiyalarini aks ettiruvchi quyidagi vazifalar turibdi:

davlat qimmatli qog'ozlarining umumiy muomala qilish muddatini uzaytirish. Asosan o'rta va uzoq muddatli vositalarga ustunlik beriladi. Shuni ta'kidlash kerakki, bunday chora haqiqatan ham davlat qimmatli qog'ozlari bo'yicha umumiy defolt xavfini kamaytirishning kuchli vositasidir. XVJ tahlilchilari ta'kidlaganidek, o'ta uzoq va o'ta qisqa ichki kredit vositalarini solishtirganda, ularni to'lashning davriy ehtiyoji tufayli eng katta defolt xavfi ikkinchisi hisoblanadi. Endilikda davlat qimmatli qog'ozlari tarkibining o'zgarishi bilan parallel ravishda muomalaga chiqarilgan qimmatli qog'ozlarning muomala muddatini bosqichma-bosqich uzaytirish kuzatilmoqda. Doimiy risklarni tahlil qilishdan tashqari, G'aznachilik defolt xavfini kamaytirish uchun kelgusi 12 oy ichida muddati tugaydigan qimmatli qog'ozlarga alohida e'tibor beradi. Shunday qilib, faqat 2000-2002 yillar uchun. 12 oy ichida qaytariladigan vositalar ulushi 53 foizdan 26 foizgacha kamaydi.

Qarz vositalarining maqbul tuzilmasini tanlash, ularning shartlarini hisobga olgan holda, ayniqsa, Braziliya bo'lgan rivojlanayotgan iqtisodiyot uchun qiyin vazifadir. Qisqa muddatli qarzni chiqarish uzoq muddatli qarzga qaraganda arzonroqdir. Odatda, uzoq muddatli (ayniqsa, o'ta uzoq, 30 yildan ortiq) qarz rivojlanayotgan mamlakatlarda yuqori xavf mukofotini olib keladi. Bundan tashqari, uzoq muddatli investorlarni rag'batlantirish kerak yuqori stavkalar oldini olish uchun muddatidan oldin to'lash.

Umuman olganda, Braziliyaning muddatlarni uzaytirish siyosati ijobiy nuqtai nazardan baholanishi kerak. Ba'zi ma'lumotlarga ko'ra, rivojlanayotgan mamlakatlarda eng xavfli bo'lgan "qisqa" qimmatli qog'ozlar ustunligi tufayli ko'proq defolt yuzaga keladi, kamroq xavfli bo'lgan "uzoq" qimmatli qog'ozlarni chiqarish esa yuqori xarajatlar tufayli ular uchun qiyin;

Muddati 1 yilgacha bo'lgan g'aznachilik veksellarini chiqarish hajmini qisqartirish davlat qarzini boshqarish strategiyasining alohida bandidir. moliyaviy reja 2006 yil uchun;

suzuvchi kurs vositalaridan bosqichma-bosqich voz kechish. Asosan, belgilangan va indekslangan stavkalarga ega vositalarga ustunlik beriladi. Ushbu xavfni kamaytirish chorasi, shuningdek, muayyan turdagi asbobning aylanish davriga bog'liq. Shunday qilib, boshqa barcha narsalar teng bo'lsa, o'rta muddatli suzuvchi obligatsiyalar ultra-uzoq indekslangan emissiya bilan solishtirganda kamroq defolt xavfiga ega bo'ladi;

AQSh dollari kursiga indekslangan qimmatli qog'ozlardan voz kechish va ularni qimmatli qog'ozlar bilan almashtirish belgilangan stavka yoki iste'mol narxlari indeksiga indekslangan obligatsiyalar bo'yicha;

investorlar doirasini kengaytirish, norezidentlarni davlat qarzi bozoriga jalb qilish. G‘aznachilik rasmiylarining fikricha, ularning davlat qarzi bozoriga kirishi Braziliyaga qo‘shimcha emissiyasiz umumiy muomala muddatini uzaytirish imkonini beradi. Bunday holda, emitent mamlakatning siyosiy va iqtisodiy voqealarini norezidentlar tomonidan noto'g'ri talqin qilish xavfi ortadi va natijada chet elliklar tomonidan qimmatli qog'ozlarni "demping" qilish ehtimoli ortadi. Frantsiya davlat obligatsiyalarining yarmidan ko'pi norezidentlarga tegishli, ammo Frantsiya qarzi dunyodagi eng rivojlangan va likvidli qarzlardan biri bo'lib, uning bir kunlik aylanmasi 100 milliard yevrodan oshishi mumkin. Shunday qilib, Braziliyaning rivojlanayotgan bozor sifatida norezident investorlarni jalb qilish siyosati e'tiborni kuchaytirishni talab qiladi.

Davlat obligatsiyalarining muddatini uzaytirish sohasida muvaffaqiyatli siyosat olib borish uchun ichki bozorda bir qator o'zgarishlarni amalga oshirish zarur. Bu, ayniqsa, yuqori likvidli, shaffof va rivojlangan bozorda investorlar orasida talab qilinadigan o'ta uzoq muddatli obligatsiyalar uchun to'g'ri keladi. Shu maqsadda 1999 yilda G'aznachilik Braziliya banki bilan birgalikda ichki davlat qarz bozoridagi muammolarni aniqlash va hal etish bo'yicha ishchi guruh tashkil etdi. Natijada bir qancha eski qarzlar to‘landi va davlat qarzi infratuzilmasi yaratildi: auktsion mexanizmiga tuzatishlar kiritildi, bo‘lajak auktsionlar uchun g‘azna kalendarlari paydo bo‘ldi, davlat qarzining holati va makrostatistik ma’lumotlar muntazam e’lon qilina boshlandi, muntazam yig‘ilishlar o‘tkazila boshlandi. dilerlar, yirik institutsional investorlar va reyting agentliklari vakillari bilan o'tkazildi.

Braziliyada g'aznachilik rejalashtirish va risklarni boshqarish funktsiyalarini ham bajaradi. Ichki va tashqi qarzlar bo'yicha qarz strategiyalari aniqlanadi va qayta ko'rib chiqiladi, yakuniy qarz maqsadlari aniqlanadi. Buning uchun o'tgan moliya yilida davlat qarziga bevosita yoki bilvosita ta'sir ko'rsatgan omillar tahlili o'tkaziladi.

Braziliya qonunchiligi davlat obligatsiyalarini chiqarishning 3 maqsadini nazarda tutadi:

davlat byudjeti taqchilligini moliyalashtirish;

qonun hujjatlariga muvofiq muayyan maqsadlarni moliyalashtirish;

davlat qarzini qayta moliyalashtirish.

Qimmatli qog'ozlar auktsionlar orqali institutsional va individual investorlarga sotiladi. Braziliya banki operatsiyalarni amalga oshiradi ochiq bozor davlat zayomlari bilan. Mamlakatda endilikda g‘aznachilikka ikkilamchi bozordagi operatsiyalarda faol ishtirok etish imkonini beruvchi yangilangan dilerlik tizimi joriy etildi. Oldingi dilerlik tizimi faqat Braziliya banki tomonidan ishlatilgan, birinchi navbatda pul-kredit siyosati. Eski tizim ikkilamchi davlat qarz bozorining rivojlanishiga to'sqinlik qildi, aylanma va likvidlilik ortib borishi bilan u yomon kurasha boshladi. Braziliya banki va G'aznachilikning birgalikdagi sa'y-harakatlari tufayli davlat qarziga xizmat ko'rsatish va pul-kredit siyosatini yuritish tizimi tabaqalashtirilgan. Bundan tashqari, dilerlarning 2 guruhi paydo bo'ldi (ilgari 1 guruh mavjud edi):

birinchi guruh - birlamchi dilerlar, 12 ta muassasalarni ifodalaydi, auktsionlar bilan ishlaydi va pul bozorida operatsiyalar bilan shug'ullanadi. Ular auktsionlarni o'tkazishda ikkinchi guruhga nisbatan sezilarli ustunlikka ega;

ikkinchi guruh ixtisoslashgan dilerlar bo'lib, ular 10 ta institutdan iborat va ular bilan ishlaydi ikkilamchi bozor. Likvidlikka maksimal ta'sir ko'rsatish. 2002 yil boshidan G'aznachilik ishga tushdi yangi loyiha, buning natijasida individual investorlar sotib olishga muvaffaq bo‘ldilar davlat obligatsiyalari G'aznachilikdan Internet orqali. Ushbu innovatsiyadan maqsad davlat qarzi sektoriga qiziqishni oshirish, ko'proq investorlarni jalb qilish, likvidlikni oshirish, uzoq muddatli investitsiyalar. Lotin Amerikasi mamlakatlari orasida Braziliya birinchi bo'lib bunday siyosat olib bordi.

G'aznachilik veksellari klassik qisqa muddatli chegirma vositalaridir. Braziliya rasmiylari ushbu vositalar to'plamidan ehtiyot bo'lishadi. Hukumat AQShning naqd pul boshqaruvi veksellari kabi o'ta qisqa veksellarni chiqarmasa ham (to'lov muddati bir necha kun bilan cheklanishi mumkin), G'aznachilik ularning chiqarilish hajmini minimallashtiradi.

Ruxsat etilgan foizli obligatsiyalar. 2006 yil uchun emissiya siyosati - 6, 18 va 30 yillik obligatsiyalarni chiqarish. Davlat qarzining umumiy shartlarini uzaytirish maqsadi, ayniqsa, eng oqilona deb tan olinishi kerak bo'lgan ushbu obligatsiyalar blokiga taalluqlidir. Buni defolt xavfini kamaytirish uchun belgilangan stavka bilan asboblarni uzaytirish orqali amalga oshirish kerak. Belgilangan stavkali obligatsiyalar chiqarish hajmi 28-37% oralig'ida bo'lishi kutilmoqda. Bunday qimmatli qog'ozlarning katta ulushi davlat qarzining valyutaga sezgirligini pasaytiradi va foiz o'zgarishlari. Davlat obligatsiyalarining ushbu bloki bo'yicha YTM taxminan 14,5% ni tashkil qiladi.

Inflyatsiyaga indekslangan obligatsiyalar. Birinchi marta 1964 yilda chiqarilgan. Oyiga bir marta chiqariladi. Ayni paytda davlat portfeli tarkibida inflyatsiya indekslangan obligatsiyalar ulushini 20 foizgacha oshirish siyosati olib borilmoqda.

Defolt xavfi bo'yicha bunday vositalarni taxminiy tahlil qilish muddati, joriy va kelajakdagi inflyatsiya darajasi, davlat portfelidagi ulush va umumiy makroiqtisodiy prognoz kabi ko'rsatkichlarni bir vaqtning o'zida o'rganishni o'z ichiga olishi kerak. Shunday qilib, bunday potentsiallarning juda katta qismiga qaramay xavf vositalari, inflyatsiya darajasiga indekslangan holda, shuni ta'kidlash kerakki, 2005 yil uchun inflyatsiyaning 5,4% o'sish sur'ati ushbu davlat obligatsiyalari blokining defolt xavfini sezilarli darajada kamaytirdi. Bunday holda, "eng uzun" emissiya 2045 yilda to'lanadi. Bunday uzoq muddat sukut bo'yicha xavfni oshiradi.

AQSH dollariga indekslangan obligatsiyalar 2002 yildan beri chiqarilmaydi. Ushbu obligatsiyalar yarim yillik 12% kupon to'laydi. Ushbu obligatsiyalar guruhi g'aznachilik yoki Braziliya banki bo'lgan emitent turiga qarab farqlanadi. Biroq, 2002 yil may oyidan boshlab Braziliya banki davlat qimmatli qog'ozlarini chiqarish huquqiga ega emas. Biroq, dollarga indekslangan obligatsiyalar hali ham ikkilamchi bozorda sotiladi.

Bloomberg ma'lumotlariga ko'ra, hozirda Braziliya banki tomonidan chiqarilgan AQSh dollariga indekslangan 5 yillik obligatsiyalarning faqat 2 ta seriyasi mavjud. Ayni paytda ularning daromadlilik ko‘rsatkichi 12,4 foizni tashkil etadi. Emissiyalar mos ravishda 2006 yil oktyabr va noyabr oylarida to'liq sotib olinadi. G'aznachilik tomonidan chiqarilgan AQSh dollariga indekslangan obligatsiyalar ham hozirda 2006 va 2008 yillarda to'lov muddati bo'lgan 5 va 7 yillik vositalarning ikkita seriyasida kotirovka qilingan. Bunday qimmatli qog'ozlar bo'yicha xavf valyuta indeksatsiyasi risklarini import qilish ehtimoli tufayli ancha yuqori. Isroil ham bunday hujjatlarni chiqarishdan bosh tortdi.

Jadvalda ko'rsatilgan umumiy tuzilishi etuklik bo'yicha vositalar.

Taqdim etilgan jadval Braziliya davlat obligatsiyalari bo'yicha defolt xavfining kamayganligini to'liq ko'rsatadi. 2 ta xavfli obligatsiyalar bloki (AQSh dollariga indekslangan va suzuvchi) sezilarli darajada pasaygan ulushga ega. Inflyatsiya darajasiga indekslangan obligatsiyalar bloki bilan bog'liq vaziyat tashvish uyg'otadi va asosan ularning maksimal muddati 2045 yilgacha va ularning ulushini ikki baravar oshirish. Biroq, bu erda bir nechta ijobiy tomonlar mavjud:

1) inflyatsiya indekslangan obligatsiyalar ulushini oshirish davlat qarzining belgilangan stavkada bir qismiga xizmat ko'rsatishning real tannarxini pasaytirish maqsadida inflyatsiya o'sish sur'atlarini ataylab oshirishga imkon bermaydi;

2) 2006 yil avgustiga kelib inflyatsiyaning o'sish sur'ati 3,74 foizni tashkil etdi (Bloomberg ma'lumotlariga ko'ra) va kelajakda 2010 yilgacha inflyatsiyaning o'rtacha o'sish sur'atlari kutilmoqda;

3) indekslangan qog'ozlar talab qilinadi pensiya jamg'armalari, shuning uchun ularning solishtirma og'irligi nisbatan katta bo'lishi kerak.

Guruch. 6. Braziliyaning oylik qarz olish hajmi

Jadval 4.3. Turli davlat bloklari ulushining dinamikasi. umumiy tuzilishdagi aloqalar

3 .4 Joriy davlat qarzi

80-90-yillarda tashqi qarzning tez o'sishi davlat qarzini boshqarish muammosi bilan bog'liq munozaralar to'lqinini keltirib chiqardi. Oxirgi sovet va birinchi Rossiya hukumatlarining tashqi qarz olish borasidagi noto‘g‘ri iqtisodiy siyosati, shuningdek, Rossiyaning SSSRning moliyaviy majburiyatlarini o‘z zimmasiga olishi qarz yukini sezilarli darajada oshirdi. Qarzning nisbiy yuki ham sezilarli pasayish natijasida oshdi real valyuta kursi rubl 1991-1992 yillarda va 1998 yilda

Tashqi qarzning o'sishi unga xizmat ko'rsatish va to'lash uchun to'lovlarning keskin o'sishi bilan birga keldi. So'nggi o'n yil ichida ikki marta - 1991 yil dekabr va 1998 yil avgust oylarida to'lovlarni amalga oshirmaslik milliy defoltlarga olib keldi. Qarz to'lovlarini qayta tuzish bo'yicha kelishuvlarni muvaffaqiyatli deb hisoblash mumkin emas. Ular 1992-2000 yillarda mamlakat iqtisodiyoti yukini kamaytirishga imkon yaratgan bo'lsa-da, 21-asrning birinchi o'n yilligida tashqi qarz yukini ham umumiy, ham qisman sezilarli darajada oshirdi.

Taxminan o'n yil oldin, Rossiya o'zini imkoni bo'lmagan qarzlarni to'lashni kechiktirishni so'rashga majbur bo'lgan ishonchsiz qarzdorning juda yoqimsiz holatiga tushib qolishini va tashqi qarzni boshqarish muammosiga aylanishini hech kim tasavvur qila olmasdi. uning iqtisodiy va moliyaviy organlari uchun doimiy g'amxo'rlik. Bir tomondan, bizning qarzdorlarimizning ishonchsiz to'lov qobiliyatidan qo'rqish rivojlanayotgan davlatlar va CMEA mamlakatlari va boshqa tomondan, bir qator sabablarga ko'ra G'arb kreditorlari oldidagi valyuta qarzining tez o'sishiga yo'l qo'ymaslik mumkin emas edi. Bu, asosan, toʻlov balansi va davlat byudjeti taqchilligi, tashqi savdoda narxlar sharoitining yomonlashishi, tovar eksporti va harbiy texnika yetkazib berishning umumiy qisqarishi bilan bogʻliq edi.

1992-1999 yillarda Sovet Ittifoqining 91 milliard dollarlik qarzlari qayta tuzildi, muddati o'tgan 19,7 milliard dollarlik foizlar yangi qarz sifatida qayta rasmiylashtirildi. Xuddi shu yillar davomida Rossiya hukumati 74,3 milliard dollar miqdorida yangi kreditlar oldi, shundan 23,6 milliard dollar qarzning asosiy qismini to'lash uchun. Shunday qilib, u asosiy qarz hajmini 50,7 milliard dollarga oshirdi. Biroq so‘nggi to‘qqiz yil ichida davlat tashqi qarzining umumiy hajmi 70,4 milliard dollarga (19,7+50,7) emas, balki 83,6 milliardga – 1991-yil oxiridagi 67,8 milliarddan 1998-yil oxiridagi 155,6 milliardga oshdi.

Qayta qurish natijasida qarz inqirozi qoldirildi. Shu bilan birga, 2003, 2005, 2008 yillarda "cho'qqi" to'lovlari holati yaratilgan.

2000 yil boshida erishilgan Rossiyaning London kreditorlar klubi oldidagi tijorat qarzini qisman hisobdan chiqarish bilan to'liq miqyosda restrukturizatsiya qilish to'g'risidagi kelishuv Rossiya hukumatining ayrim vakillarida Parij klubi bilan munosabatlarda bunday muvaffaqiyatning takrorlanishiga umid uyg'otdi. 2001 yilgi byudjetda tegishli to'lovlar uchun mablag'lar berilmagan va 2001 yil boshida. meros qolgan qarz bo'yicha Parij klubiga to'lovlarni bir tomonlama to'xtatishga harakat qilindi sobiq SSSR. Biroq, rasmiy kreditorlarning sanktsiyalari tahdidi Rossiya hukumatini ushbu rejani amalga oshirishdan voz kechishga majbur qildi.

"Vneshekonombank" Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligi nomidan Parij kreditorlar klubiga a'zo bo'lgan mamlakatlarga umumiy 1,79 milliard AQSh dollari ekvivalentidagi qarzlarni to'lash va ularga xizmat ko'rsatish uchun to'lovlarni amalga oshirdi. To'lov to'qqizta valyutada amalga oshirildi.

Umuman olganda, qarz yukining asosiy ko'rsatkichlariga ko'ra, Rossiya o'rtacha qarz darajasiga ega bo'lgan davlatdir. 2002 yil holatiga ko'ra, qarzga xizmat ko'rsatish bo'yicha to'lovlarning federal byudjet daromadlariga nisbati 12% ni tashkil etdi.

Parij klubiga qarzni to'lash sxemasi shundayki, eng katta to'lovlar hajmi an'anaviy ravishda fevral oyiga to'g'ri keladi. Misol uchun, hozirgisi 2003 yilda amalga oshirilgan to'lovlar umumiy summasining 10 foizini tashkil qiladi. Taqqoslash uchun: XVF to'lovlari odatda 60 million dollardan oshmaydi, ammo oyiga 3-4 marta to'lash kerak bo'ladi.

Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligi 2004 yilda Rossiyaning tashqi davlat qarzi bo'yicha to'lovlarning umumiy hajmini 16,1 milliard dollar, shu jumladan qarzni to'lash uchun 9 milliard dollar va unga xizmat ko'rsatish uchun 7,1 milliard dollar deb baholaydi.

2003 yildan 2005 yilgacha bo'lgan davrda qarzning asosiy ko'rsatkichlari.

(million dollar)

Jadval 4.4. Hozirgi vaqtda Rossiya Federatsiyasining davlat qarzi

2008 yil boshidan beri Rossiyaning tashqi qarzi kamaydi. 10,02 foizga va 1 oktyabr holatiga 40,4 milliard dollarni tashkil etdi.Bu haqda Rossiya Federatsiyasi Moliya vazirligi matbuot xizmati xabar berdi. Eslatib o‘tamiz, 2008 yil 1 yanvar holatiga ko‘ra. Rossiya Federatsiyasining tashqi qarzi 44,9 mlrd dollarni tashkil etdi.Rossiya Federatsiyasining Parij kreditorlar klubi oldidagi 1992 yildan beri to‘plangan qarzi 1 oktabr holatiga ko‘ra 1,4 mlrd. $2 mlrd.Rossiya Federatsiyasining tijorat qarzi 2008 yil 1 oktyabrgacha 800 million dollarni tashkil etadi, xalqaro qarz esa moliya institutlari- $4,6 mlrd.Rossiya Federatsiyasining yevroobligatsiyalar bo‘yicha qarzi 2008-yil 1-oktabr holatiga ko‘ra barcha qarzlar ichida eng kattasi hisoblanadi. - $27,7 mlrd.Davlatning xorijiy valyutadagi obligatsiyalar bo'yicha ichki qarzlari bo'yicha qarz - $1,8 mlrd.Rossiya Federatsiyasining xorijiy valyutadagi kafolati hajmi 600 mln dollarni tashkil etdi.

4. DAVLAT QARZI XIZMATI

Davlat qarzining mavjudligi unga xizmat ko'rsatishni nazarda tutadi, ya'ni. joriy foizlarni to'lash. Davlat qarziga xizmat ko'rsatish xarajatlari tomonidan belgilanadigan foiz stavkasi bilan belgilanadi yalpi talab va pul resurslarini yetkazib berish. Iqtisodiy oqibatlar davlat qarzi to'rt ballgacha kamayishi mumkin:

1) Tashqi qarzga xizmat ko'rsatish zarurati, bu uning katta hajmini hisobga olgan holda, ma'lum bir mamlakat aholisi uchun iste'mol imkoniyatlarining sezilarli darajada qisqarishini anglatadi.

2) Qarz ma'lum darajada xususiy kapitalni siqib chiqarishga olib keladi, bu esa iqtisodiyotning keyingi o'sishini cheklashi mumkin.

3) O'sib borayotgan davlat qarzini to'lash uchun soliqlarni ko'paytirish iqtisodiy faoliyatni rag'batlantirmaydi.

4) Daromadlarni davlat obligatsiyalari egalari foydasiga qayta taqsimlash.

Rossiya Federatsiyasining tashqi davlat qarzi dinamikasi sobiq SSSRning majburiyatlarini o'z zimmasiga olishi, shuningdek, XVFning moliyalashtirishdagi ishtiroki bilan belgilandi. iqtisodiy islohotlar Rossiyada. Nihoyat, shuni hisobga olish kerakki, ishlab chiqarishning davom etayotgan qisqarishi davlat qarziga xizmat ko'rsatish va uning yukini kamaytirish muammosini yanada kuchaytirmoqda.

Qarzga xizmat ko'rsatish zarurati hukumatning operatsion byudjetni muvozanatlash yoki qarzga xizmat ko'rsatish mablag'larini boshqa ehtiyojlarga sarflash imkoniyatini cheklaydi. Boshqa tomondan, (ichki) qarzga xizmat ko'rsatish jarayonining katta qismi soliq to'lovchining mablag'lari davlat qimmatli qog'ozlari egalariga o'tkaziladigan qayta taqsimlash shaklidir.

Qarzga xizmat ko'rsatishda sezilarli imkoniyat xarajatlari yo'q, almashtirish effekti (tashqariga chiqarish) kelajakka sezilarli ta'sir qiladi. Defitsitni moliyalashtirish orqali moliya bozori Xususiy sektorning ayrim loyihalari yetarlicha moliyalashtirilmaganligicha qolmoqda va investitsiyalar kamaymoqda. Bu erda qarzlarning o'zi va umuman qarzga xizmat ko'rsatish jarayonining yuqori imkoniyat qiymati o'zini namoyon qiladi.

Davlat sektori va xususiy sektor hajmining nisbati muammosi ham mavjud. Davlat xarajatlarining ko'payishi tufayli davlat sektori, va siqib chiqarish effekti tufayli xususiy sektor qisqarmoqda. Agar davlat xarajatlarining ortishi davlat investitsiyalarining ko'payishi bilan birga bo'lmasa, investitsiyalar qisqarishi natijasida kelajak avlodlar zarar ko'radi.

Bunday vaziyatda qanday harakat qilish kerak? Davlat qarzining o'sishini qanday oldini olish mumkin va yaqin kelajakda davlat qarzi muammosini hal qilish mumkinmi?

Katta davlat qarzi davlatni bankrotlikka olib kelishi mumkinmi, bu uning moliyaviy majburiyatlarini bajara olmasligi mumkinmi? Mutlaqo yo'q va buning uchta sababi bor:

1. Qayta moliyalash - Qarzning bir qismi har oyda to'langanda, hukumat odatda muddati o'tgan obligatsiyalarni to'lash uchun xarajatlarni qisqartirmaydi yoki soliqlarni oshirmaydi. Aslida, hukumat o'z qarzini qayta moliyalashtirmoqda; u yangi obligatsiyalarni sotadi va tushumni qaytarib olinadigan obligatsiyalar egalariga to'lash uchun ishlatadi.

2. Soliqqa tortish - hukumat xalqqa soliq solish va undirish konstitutsiyaviy huquqiga ega. Hukumat uchun soliqlarni oshirish foizlarni va umumiy davlat qarzini to'lash uchun etarli daromad olishning bir usuli hisoblanadi.

3. Pulning yaratilishi - davlatning bankrotligini tasavvur qilish juda qiyin, chunki davlat pulni bosib chiqarish huquqiga ega bo'lib, qarzning asosiy summasini ham, undan foizlarni ham to'lash uchun ishlatilishi mumkin. Foizlarni to'lash yoki asosiy qarzni to'lash uchun yangi pul yaratish inflyatsiya ta'siriga ega bo'lishi mumkin.

Katta qarz haqiqatan ham juda jiddiy muammolarni keltirib chiqarishi mumkin. Tashqi qarz - bu davlatning qarz majburiyatlari chet el fuqarolari va institutlar - bu mamlakat uchun iqtisodiy yukdir. Davlat qarzining bu qismi "o'ziga qarz" emas va aslida bunday qarz bo'yicha foizlar va asosiy qarzni to'lash mamlakat real mahsulotining bir qismini boshqa xalqlarga o'tkazishni talab qiladi. Shunday qilib, byudjet taqchilligi muammosini hal qilgan bo'lsak ham, mexanizm haqida unutmasligimiz kerak " Gollandiya kasalligi". Bu sezilarli ijobiy to'lov balansi paydo bo'lgan vaziyat, bu sezilarli oqimga olib keladi xorijiy valyuta. Bu pul massasining ortishi, demak, ichki narxlar va milliy valyutaning real ayirboshlash kursining oshishi bilan birga keladi. Real o'sish sur'ati valyuta kursi iqtisodiy monetizatsiyaning past qiymatlarida ortadi. Bu holatda milliy iqtisodiyotning xalqaro raqobatbardoshligining zaiflashishi hukumat tomonidan mamlakatga kiruvchi valyutaning bir qismini sterilizatsiya qilish bo'yicha faol operatsiyalarni amalga oshirganda sekinlashishi mumkin, buning eng samarali turlaridan biri tashqi qarzga xizmat ko'rsatish va to'lashdir. Shu sababli, bir qarashda qanchalik paradoksal ko'rinsa ham, tashqi qarzga xizmat ko'rsatish va to'lash siyosatini eng agressiv olib borgan mamlakatlar, qoida tariqasida, iqtisodiy o'sishning yuqori sur'atlariga ega bo'lgan va shu bilan farovonlik darajasini oshirish uchun eng qulay makroiqtisodiy sharoitlarni ta'minlagan. ularning aholisi bo'lishi. “Gollandiya kasalligi” holatiga tushib qolgan, ammo tashqi qarzga xizmat ko'rsatish va to'lash bo'yicha faol siyosat olib bormagan, aksincha, tashqi qarzlar ko'paygan, qoida tariqasida, iqtisodiy o'sish sur'atlari pastroq bo'lgan boshqa mamlakatlar. boshqa narsalar teng bo'lsa, uning aholisi farovonligi darajasining o'sish sur'atini pasaytiradi

Shuning uchun davlat qarzini boshqarish o'tgan yillar Rossiya iqtisodiy muhokamasining diqqat markazida. Asosiy boshqaruv usullari quyida keltirilgan:

Asosiy, an'anaviy usul oltin-valyuta zahiralari hisobiga qarzlarni to'lashdan iborat bo'lib, bu, albatta, davlatning oltin zahiralari kamayib borayotganligi sababli, mamlakatning qashshoqlashishiga olib keladi.

Yana bir usul - restrukturizatsiya bo'lib, bu qarz to'lovlarini kechiktirishga yordam beradi, hukumatga to'lash uchun mavjud mablag'larni to'plash va ko'paytirish uchun vaqt beradi.

Kreditorlar bilan tijorat (1991 yil dekabr, 1993 yil iyul, 1995 yil noyabr, 1998 yil noyabr, 2000 yil fevral) va rasmiy (1993 yil aprel, 1994 yil iyun, 1995 yil iyun, 1996 yil aprel, 1999 yil avgust) qarz to'lovlarini qayta tuzish to'g'risida bir qator kelishuvlarga ruxsat berildi. 1992-2000 yillar davomida mamlakat iqtisodiyotiga qarz yukini kamaytirish. Shu bilan birga, amalga oshirilgan qayta qurish uni yangi asrning birinchi o'n yilligida ham umumiy, ham qisman sezilarli darajada oshirdi. Shunday qilib, 2000 yil fevral oyida London klubi oldidagi qarzlarni restrukturizatsiya qilish to'g'risidagi bitimga muvofiq, kreditorlar qarzning 36,5 foizini hisobdan chiqarishga va eski qarz majburiyatlari o'rniga 2010-2030 yilgacha bo'lgan to'lov muddati bilan yangi obligatsiyalar chiqarishga kelishib oldilar. Biroq, bitta ogohlantirish bor: umumiy hisobda Rossiya dastlabki 32,6 milliard dollar o‘rniga 42 milliard dollar to‘lashi kerak bo‘ladi. Parij klubi bilan bunday kelishuvga erishib bo'lmadi. London klubiga qarzni qayta tuzish - bu kamroq likvidli qimmatli qog'ozlarni ko'proq likvidli qog'ozlar bilan almashtirish. Qarzning haqiqiy narxi va uning nominal qiymati o'rtasida sezilarli tafovut saqlanib qolayotganligi sababli, bozorda o'ynash mumkin; qarzni qayta sotib olishning turli xil variantlari, shu jumladan Rossiyaga qarzdor bo'lgan uchinchi davlatlarni jalb qilgan holda, qabul qilinadi. ularning qarzlari bo'yicha rus qarz majburiyatlarini keyingi kompensatsiya qilish.

Davlat qarzini boshqarishning yana bir usuli konvertatsiya, ya'ni. uni uzoq muddatga aylantiradi xorijiy investitsiyalar. Qarzni qoplash uchun xorijiy kreditorlarga qarzdor mamlakatda ko'chmas mulk sotib olish va kapitalda ishtirok etish taklif etiladi. Chunki Rossiya SSSRning barcha davlatlariga bo'lgan huquqlarini tan olish evaziga SSSRning qarzlari bo'yicha majburiyatlarni olishga rozi bo'ldi. moliyaviy aktivlar, keyin, shunga ko'ra, SSSR qariyb 50 milliard dollar qarzdor bo'lgan qarzdor mamlakatlar bor edi. Shu sababli, Rossiyaning Sovet davridagi qarzlarini SSSR aktivlariga aylantirish bo'yicha xorijiy kreditorlar bilan muzokaralarni boshlash juda oqilona. Bunday muzokaralar, ayniqsa, G'arb uzoq vaqtdan beri Rossiyaga ko'plab qarzdorlarni o'z ichiga olgan dunyodagi eng kambag'al mamlakatlarning davlatlararo qarzlarini 100% hisobdan chiqarish haqida gapirib kelayotganligi sababli dolzarbdir.

Shunga o'xshash hujjatlar

Davlat qarzining paydo bo'lish sabablari. Byudjet taqchilligi va davlat qarzi o'rtasidagi bog'liqlik. Davlat qarzining oqibatlari. Davlat kreditlarini konvertatsiya qilish va birlashtirish. Davlat qarzining Rossiya iqtisodiyotining rivojlanishiga ta'siri.

kurs ishi, 11/10/2009 qo'shilgan


Davlat qarzining tushunchasi, iqtisodiy mohiyati va asosiy turlari. Rossiya Federatsiyasining tashqi va ichki davlat qarzi tarkibini tahlil qilish. Moliyaviy qarz olish manbalarini aniqlash va davlat qarziga xizmat ko'rsatish va to'lash tizimini o'rganish.

kurs ishi, 02/04/2014 qo'shilgan


Iqtisodiy mohiyati davlat qarzi, davlat qarz siyosatini shakllantirish. Ichki va tashqi qarzlarni to'lash manbalari. Muammolarni o'rganish, 2010 yildan 2013 yilgacha Ukrainaning davlat qarzi va YaIMning tuzilishi va dinamikasini tahlil qilish.

test, 2013 yil 11/05 qo'shilgan


Tashqi davlat qarzi tushunchasi. Rossiya Federatsiyasining davlat tashqi qarzining paydo bo'lishi tarixi va uning hozirgi holat. Rossiya Federatsiyasining davlat tashqi qarzining tarkibi. Davlat tashqi qarzini boshqarish.

kurs ishi, 2010-07-22 qo'shilgan


Davlat qarzining mohiyati, sabablari va oqibatlari, Rossiya iqtisodiyotining rivojlanishiga ta'siri. Davlat qarzini kamaytirish yo'llari. Rossiya Federatsiyasining federal byudjeti taqchilligini baholash. Uning 2010-2012 yillar uchun prognozi va moliyalashtirish manbalari.

Kurs ishi, 2010 yil 11/09 qo'shilgan


Qarz munosabatlari: tushunchasi, mohiyati, turlari, qarz olish zarurati. Davlat qarzining tasnifi va shakllari. Rossiya Federatsiyasi tashqi qarzining joriy dinamikasi va tuzilishini tahlil qilish. Davlat qarzini boshqarish va qaytarish muammolari.

kurs ishi, 2010 yil 11-10 qo'shilgan


Hozirgi holat va tashqi qarz tahlili. Rossiya Federatsiyasining davlat qarzining me'yoriy-huquqiy asoslari. Tashqi qarzning ta'siri Rossiya iqtisodiyoti. Tashqi qarz yukini kamaytirishning optimal strategiyasi. Davlat qarziga xizmat ko'rsatish muammolari.

kurs ishi, 01/05/2016 qo'shilgan


Davlat qarzining iqtisodiy mazmuni. Davlat kafil va kreditor sifatida. Rossiya Federatsiyasining davlat qarzining sabablari va boshqaruvi. Xizmat ko'rsatish va davlat ichki qarzining joriy holatini tahlil qilish.

dissertatsiya, 2008 yil 11/25 qo'shilgan


Davlat qarzining xususiyatlari: tushunchasi, sabablari, turlari, ko'rsatkichlari va ko'rsatkichlari. Rivojlangan mamlakatlar tajribasini hisobga olgan holda Belarus Respublikasining tashqi va ichki davlat qarzi tarkibini tahlil qilish, uni boshqarish samaradorligini oshirish.

kurs ishi, 04/04/2013 qo'shilgan


Davlat qarzi tushunchasi, sabablari va shakllari. Davlat qarzi iqtisodiyotni tartibga solish vositasi sifatida, Rossiya Federatsiyasida uning tuzilishi. Rossiya qarzini boshqarish muammolari va ularni hal qilish yo'llari. Qarz siyosatining mamlakat iqtisodiyoti uchun oqibatlari.

Salom aziz do'stlar va mening blogim mehmonlari.

Mening ismim Ruslan Miftaxov. Bugungi mavzu esa davlatning tashqi hamkorlar oldidagi qarzini nimadan tashkil etishi, uning yuzaga kelish sabablari nimada va bugungi kunda bunday majburiyatlar hajmi bo'yicha dunyoning qaysi davlatlari yetakchilik qilayotganiga bag'ishlanadi.

O'ylaymanki, bizning suhbatimiz mavzusi nafaqat kimnikini qiziqtiradi kasbiy faoliyat iqtisodiyot va moliya olamiga, balki oddiy odamlarga ham tegishli.

Hozirgi zamon haqiqati shundayki, nafaqat mamlakat fuqarolari va korporatsiyalar, balki butun mamlakat ham kreditga yashashga o‘rganib qolgan. Va bu holat o'zining ijobiy va salbiy oqibatlariga ega.

Lekin o'zimizdan oldinga bormaylik.

Davlatning tashqi qarzining mohiyati va tushunchasi

Agar biz Xalqaro Valyuta Jamg'armasining (XVJ) ta'rifiga asoslanadigan bo'lsak, unda tashqi qarz - bu davlat rezidentlari tomonidan norezidentlarga nisbatan qabul qilingan asosiy qarz va foizlar miqdori ko'rinishidagi to'lanmagan joriy majburiyatlar hajmi. , shuningdek, kelajakda ma'lum bir vaqtda to'lanishi kerak bo'lgan majburiyatlar.

Shunday qilib, biz bugun gapirayotgan davlat qarzi tashqi kreditlar va norezident kreditorlar oldidagi boshqa majburiyatlar bo'yicha qarzning bir qismini tashkil etadi.

To'lanmagan joriy va kelajakdagi majburiyatlarning ushbu belgilangan hajmi davlat va xususiy yoki boshqacha aytganda, korporativ qarz va bank majburiyatlarini o'z ichiga oladi.

Bugungi kunda davlat qarzining bir nechta tasnifi mavjud. Bunday holda, hamma narsa bunday tasnifning asosini tashkil etadigan xususiyatga bog'liq.

Masalan, Rossiya Federatsiyasining Byudjet kodeksiga muvofiq, davlat qarzi tashqaridan jalb qilingan resurslar uchun ichki va davlat qarziga bo'linadi. Birinchisi, o'z davlatiga kreditor bo'lgan rezidentlar oldidagi ichki kreditlar va boshqa qarz majburiyatlari bo'yicha davlat qarzining bir qismi.

Ichki davlat qarzining yorqin misoli - Moliya vazirligi ularni o'z fuqarolariga, shuningdek kompaniyalarga chiqaradigan va sotib olishni taklif qilgan vaziyat. Bunday holda, ushbu qimmatli qog'ozlarni sotib olgan xaridorlar uning kreditorlari bo'lishadi.

Rossiya Moliya vazirligi veb-saytida taqdim etilgan ma'lumotlarga ko'ra, joriy yilning 1 iyun holatiga ko'ra, Rossiya davlat ichki qarzining umumiy hajmi 8 480 425,9 million rublni tashkil etdi.

Va davlat qarzining tarkibi shundayki, ichki qarzning 6 645 169,263 million rubl miqdoridagi qismi davlat qimmatli qog'ozlarida ifodalangan. Aytgancha, davlat qarzini boshqarish, shuningdek, to'lovni o'z ichiga olgan unga xizmat ko'rsatish odatda Moliya vazirligi tomonidan amalga oshiriladi.

Davlat qarzining paydo bo'lish sabablari

Ko'pgina hollarda, mamlakatlarning tashqi qarz bozoridagi sher ulushi bilan ifodalanadi uzoq muddatli majburiyatlar, bu orqali hukumat strategik ahamiyatga ega moliyalashtiradi investitsiya loyihalari, jumladan, infratuzilma dasturlarini amalga oshirish va xususiy sektorni rivojlantirish.

Shu sababli, oqilona miqdorda qarz hukumatga iqtisodiy o'sishni tezlashtirishga yordam beradi, bu rivojlangan va rivojlanayotgan respublikalar bunga intilmoqda. Bu, albatta, tashqi qarzlardan samarali foydalanilgani va o‘z vaqtida qaytarilganiga ijobiy misoldir.

Shu bilan birga, tashqi kreditorlar oldidagi davlat qarzining miqdori mamlakatning xalqaro kredit bozoridagi obro'si va reytingiga ta'sir qiladi. Davlat reytingi qanchalik past bo'lsa, yangi kreditlar va kreditlar berish shartlari shunchalik qattiqroq bo'ladi.

Mumkin bo'lganlar uchun xalqaro bozorlar Kredit resurslari yo'q, bu vaziyatdan chiqishning yagona yo'li XVF (Xalqaro valyuta jamg'armasi) va Jahon banki tarkibiga kiruvchi xalqaro moliya institutlarining kreditlaridir.

Agar muddati o'tgan majburiyatlar hajmi yuzaga kelsa, bu hokimiyatni muzokaralar olib borishga majbur qiladi xalqaro kreditorlar tashqi davlat qarzini to'lash masalasi bo'yicha. Xuddi shunday holatni bugun Ukraina misolida ham kuzatish mumkin.

Va agar siz tashqi qarzning paydo bo'lishining sabablari haqida o'ylayotgan bo'lsangiz, tashqi kreditorlardan qarz olish zaruriyatiga nima sabab bo'lishi mumkin deb o'ylaysiz?

Tashqi qarzning paydo bo'lishiga to'g'ridan-to'g'ri resurslarni jalb qilish kabi sabablar yordam berishi mumkin xorijiy davlatlar, xususiy firmalar, shuningdek, davlat qimmatli qog'ozlarini korxonalar va aholi, shuningdek, davlat vakillari bo'lgan xorijiy sheriklarga sotish.

Bunday qarz olish natijasida yuzaga keladigan oqibatlar ichki davlat qarziga qaraganda ancha og'irroqdir.

Tashqi majburiyatlarni to'lash uchun davlat kreditorlarga qimmatli tovarlar va xizmatlar berishga majbur bo'ladi, bu esa aholi turmush darajasining pasayishiga olib keladi.

Ba'zida tashqi kreditorlar oldidagi majburiyatlar miqdori quyidagi sabablarga ko'ra halokatli darajaga etadi:

• davlat byudjetining yuqori taqchilligi;
• berilgan tashqi kreditlar bo'yicha yuqori foiz stavkasi;
• valyuta kurslarining oshishi;
• ichki qarz bozoridagi mavjud qiyinchiliklar.

Davlatning tashqi majburiyatlari hajmini baholash uchun uning tashqi qarzi miqdorining qarz oluvchi mamlakat yalpi ichki mahsulotiga nisbatini hisobga olish kerak.

Bunday holda, bu davlat yil davomida ishlab chiqarilgan tovarlar va xizmatlardan daromad olishga muvaffaq bo'lgan barcha narsalarning umumiy miqdorini aks ettiruvchi makroiqtisodiy ko'rsatkichdir.

Xorijiy hamkorlarga qarz miqdori bo'yicha qaysi davlatga palma berilishi kerakligi haqidagi savolni ko'rib chiqsak, bu vaziyatda etakchi AQSh hisoblanadi. Ushbu "musobaqada" kumush Buyuk Britaniyaga, bronza esa Germaniyaga tegishli.

Umid qilamanki, bugungi mavzu har biringiz uchun qiziqarli va dolzarb bo'ldi, aziz o'quvchilar.

Va shu bilan mavzuni yakunlayman. Ruslan Miftaxov siz bilan edi, yana ko'rishguncha va mening yangilanishlarimga obuna bo'ling.