Moliyaviy bozorlarning globallashuviga misollar. Moliya bozorining globallashuv shakllari. "globallashuv" tushunchasini aniqlang

Jahon moliyaviy bozorlarining (WFM) globallashuvining asosi ishlab chiqarish jarayonining globallashuvidir, ya'ni rezident korxonaning ichki, milliy bozori u uchun o'zining muhim ahamiyatini yo'qotgan va kompaniya endi o'z mamlakatiga e'tibor qaratmaydi. va bunday ehtiyojlarni qondirish bilan shug'ullanadi va butun dunyo uchun xos bo'lgan darajada [Moiseeva, p. 16, 22]. Bunday holda, mahsulotning global hayot aylanishi paydo bo'ladi, bozorlar va mahsulotlar tobora standartlashtirilmoqda, bozor muvaffaqiyatini baholash uchun xalqaro mezonlar va baholashlar tobora ko'proq foydalanilmoqda, ular asosan moliyaviy hisoblanadi. Globallashuv jarayoni eng izchil transmilliy korporatsiyalar (TPK) tomonidan amalga oshirilmoqda, ularning soni 2000 yil 1 yanvar holatiga ko'ra, UNCTAD ma'lumotlariga ko'ra, dunyodagi soni 63 000 dan oshdi va barcha qit'alarda joylashgan 700 000 filiallariga ega.

MFR globallashuvining yana bir sababi - qashshoqlik va kam rivojlanganlikni bartaraf etish kabi jahon taraqqiyotining global muammolarini hal qilish uchun moliyaviy resurslarni topish zarurati; tinchlik, qurolsizlanish va jahon yadro urushining oldini olish muammolari (tinchlik va demilitarizatsiya muammosi); ovqat; Tabiiy boyliklar(ikki alohida ajralish: energiya va xom ashyo); ekologik; demografik; inson salohiyatini rivojlantirish va boshqalar. Mavjud hisob-kitoblarga ko'ra, global muammolarni hal qilish uchun har yili kamida 1 trln. dollar, ya'ni 90-yillarning oxirida xarid qobiliyati pariteti bo'yicha hisoblangan yalpi jahon mahsulotining taxminan 25 foizini tashkil etdi [Bulatov, p. 381, 382]. Kelajakda ular hal etilsa, aftidan, sayyoramizning barcha mamlakatlari va mintaqalarida inson salohiyatini rivojlantirish uchun nisbatan teng sharoitlar yaratiladi.

Yana bir sabab, aslida moliyaviy bo'lib, har bir moliyaviy agentning qaysi moliya institutida joylashgan bo'lishidan qat'i nazar, bir xil moliyaviy aktiv bo'yicha boshqa agentlarga yaqin foyda olish istagi bilan bog'liq.

Globallashuv moliyaviy bozorlar virtual iqtisodiyotning rivojlanishi bilan chambarchas bog'liq. Aynan zamonaviy telekommunikatsiyalar xalqaro moliya bozorlariga sutka davomida 24 soat faoliyat yuritish imkonini beradi, ya’ni aslida yagona tirik organizm bo‘ladi.

Avvalroq xalqaro moliya ko'plab sub'ektlar bilan ifodalanganligi ta'kidlangan edi. Biroq, globallashuv jarayoni MFRni tobora ko'proq nazorat qiluvchi va boshqaradigan tashkilotlarning bosqichma-bosqich rivojlanishida ifodalanadi. Bu 1944 yilda XVF va XTTBning tashkil etilishi bilan boshlandi. Ushbu jahon tashkilotlari bevosita ta'sir ko'rsatadigan moliyaviy operatsiyalar soni, ularning dunyodagi moliyaviy operatsiyalarning umumiy hajmidagi ulushi jahon moliyasining globallashuv darajasining shartli ko'rsatkichi bo'lib xizmat qilishi mumkin.

Bularning barchasidan kelib chiqadiki, jahon moliya bozorlarining globallashuvi ularning universallashuvini, ya'ni bir xil turdagi muomala tartib-qoidalarini yaratishni anglatadi. moliyaviy vositalar va ulardan foydalanadigan moliya institutlarini standartlashtirish. Masalan, universal bank kontseptsiyasi global talablarga javob beradigan moliyaviy institut sifatida ilgari surildi moliya tizimi[Dorig]. Ayrim tadqiqotchilar globallashuv jarayonini moliyaviy inqilob deb atashadi [Ent, Lis, Mauer. Bilan. 11], 1980 yilda, moliyaviy bozorlar tizimi global miqyosda ishlay boshlaganida, ya'ni globallashuv uchun ko'rsatilgan belgilovchi xususiyatlar paydo bo'la boshladi. Aynan o'sha paytda etakchi moliya markazlarini bog'laydigan global moliyaviy tarmoq paydo bo'ldi turli mamlakatlar.

Ushbu tarmoq Nyu-York, London, Tokio va Tsyurixni Frankfurt-Mayn, Lyuksemburg, Amsterdam, Parij, Gonkong, Bagama orollari va Kayman orollaridagi funksiyalarga yo'naltirilgan maxsus markazlar bilan bog'ladi. London Eurovalyutaning yetakchi markazi hisoblanadi. Tokio obligatsiyalari bozori Yaponiyadagi katta jamg‘armalar va ortiqcha kapital tufayli yanada jozibador bo‘ldi. Tsyurix, shuningdek, chet el obligatsiyalari uchun yetakchi bozor hisoblanadi, asosan chet el depozitlarining anonimligi tufayli.

Bu markazlar o‘rtasidagi aloqalarning mustahkamlanishi xalqaro moliya institutlarining keng tarqalishiga, xalqaro moliyaviy integratsiyaga va moliyaviy innovatsiyalarning jadal rivojlanishiga olib keldi, bu esa aslida moliyaviy globallashuvning mazmunini tashkil etdi.

Xalqaro moliya institutlarining hamma joyda mavjudligi ichki bozor faoliyatiga davlat aralashuvini kamaytirishga va xalqaro moliyaviy munosabatlarni erkinlashtirishga ko‘maklashuvchi alohida mamlakatlar hukumatlariga bosimni kuchaytirishni anglatadi.

Moliyaviy globallashuvning keyingi jihati bilan bog'liq xalqaro moliyaviy integratsiya, ya'ni ichki va jahon moliya bozorlari o'rtasidagi to'siqlarni olib tashlash, ular o'rtasida ko'plab aloqalarni rivojlantirish bilan. Moliyaviy kapital hech qanday cheklovlarsiz ichki bozordan jahon moliya bozoriga o'tishi mumkin va aksincha. Shu bilan birga, moliya institutlari etakchi moliya markazlarida qarz olish, kreditlash, investitsiyalash va boshqa xizmatlarni taqdim etish funktsiyalarini bajarish uchun filiallarini tashkil etadilar. moliyaviy xizmatlar.

Global moliyaviy oqimlarning integratsiyasida ayniqsa faol rolni Transmilliy banklar (TNB) kabi korporatsiyalar guruhi o'ynaydi, ularning soni hozirda dunyoda 100 dan ortiqdir [Bulatov, p. 208]. Ularning asosiy mijozlari sanoat va savdo TMKlardir.

Moliyaviy integratsiya qarz oluvchilarga ham, kreditorlarga ham foyda keltiradi. Shu bilan birga, qarz oluvchilar ham, kreditorlar ham bozor, foiz stavkasi, valyuta va siyosiy risklarni o'z ichiga olgan risklarga teng darajada duchor bo'lishadi.

Xalqaro moliyaviy integratsiya moliya institutlari va bozorning boshqa ishtirokchilari oldiga yangi vazifalarni qo‘yadi. Birinchidan, investorlar uchun xalqaro kapital bozorlaridagi faollik to'g'risida ishonchli ma'lumotlarni olish qiyin bo'lishi mumkin. Masalan, foiz stavkalarini almashtirish kabi ko'plab moliyaviy operatsiyalar balansdan tashqari ob'ektlar bo'lib, oddiy hisobot kanallari orqali aniq qayd etilmaydi.

Yana bir muammo shundaki, moliya bozorlarining integratsiyalashuvi moliya resurslari muomalasi tartibining boshlanishini soddalashtirishga olib keldi. Moliyaviy institutlar, ayniqsa faoliyati moliya bozorining holatiga sezilarli ta'sir ko'rsatadigan tashkilotlar uchun, Rossiya moliya bozorida bo'lgani kabi, tuzatuvchi strategiyani shakllantirish uchun mablag'larning beqarorlashtiruvchi oqimlarini o'z vaqtida bashorat qilish yoki aniqlash qiyin. 1998 yil avgustda.

Va nihoyat, bozor integratsiyasi moliya bozorining zaifligini oshirishi va uning faoliyatini nazorat qilish muammosini murakkablashtirishi mumkin.

Moliyaviy globallashuvning uchinchi jihati moliyaviy innovatsiyalar, ya'ni yangi moliyaviy vositalar va texnologiyalarni yaratish. Yevrodollar kompakt disklari, nol kuponli yevrobondlar, yevrovalyuta sindikatlangan kreditlar, valyuta svoplari va o'zgaruvchan foizli qisqa muddatli obligatsiyalar kabi moliyaviy vositalar xalqaro moliya bozorlarida ancha mashhur bo'ldi. 1982 yildan keyin yevro-valyuta sindikatlangan kreditlarning kamayishi, rivojlanayotgan mamlakatlarning qarz inqirozidan so'ng, sekyuritizatsiya jarayonini tezlashtirdi, ya'ni. moliya bozorlarida qimmatli qog'ozlar rolining kredit zarariga ortishi. Ushbu jarayondan foydalanib, qarz oluvchi to'g'ridan-to'g'ri bog'liqlikni kamaytirishi mumkin bank krediti va uning o'rniga tijorat yoki investitsiya banklari tomonidan kafolatlangan qisqa muddatli tijorat qog'ozlari yoki qisqa muddatli obligatsiyalar chiqarish. Ushbu vositalar uzoq muddatli qimmatli qog'ozlar kabi vaqti-vaqti bilan ikkilamchi bozorda chiqarilishi va qayta sotilishi mumkin. Evronot dasturi ana shunday sekyuritizatsiyaga misol bo'la oladi.

Texnologik innovatsiyalar globallashuv jarayonini tezlashtirdi va faollashtirdi. Xususan, aloqalar majburiyatlarni bajarish tezligini oshirdi xalqaro operatsiyalar va ularning hajmi. Buning natijasida axborot va kapital oqimi tezlashadi. Telekommunikatsiyalar banklarga butun dunyo bo'ylab depozit pullaridan jamg'armalarni to'plash va mablag'larni eng yuqori daromad va eng past xarajatlar bilan qarz oluvchilarga yo'naltirishda yordam beradi. Investitsiya banklari obligatsiyalar bilan bitimlar tuzishlari mumkin xorijiy valyuta SWIFT orqali. Tijorat banklari akkreditivlarni elektron to‘lov tizimlari orqali o‘z bosh qarorgohidan xorijdagi ofislariga jo‘natishlari mumkin; mahalliy eksport va importchilar bilan bu aloqa kompyuter orqali amalga oshiriladi.

Ko'rib chiqilayotgan texnologiyalar moliyaviy muhandislikning bir qismi bo'lib, umumiy holatda moliya sohasidagi muammolarni hal qilish uchun mo'ljallangan moliyaviy vositalar, innovatsiyalar va texnologiyalar to'plami sifatida aniqlanadi (batafsilroq, masalan, [Marshall, Bansal] ga qarang). moliyaviy texnologiya investitsiya fondlari kabi moliyaviy innovatsiyalar uchun keng atamadir ochiq turi faqat qisqa muddatli pul bozori majburiyatlariga, bankomatlarga, derivativlarga va boshqalarga investitsiya qilish.

Aytilganlarning barchasidan ma’lum bo‘ladiki, moliyaviy globallashuv ma’lum ijobiy oqibatlarga olib keladi. Bular, shubhasiz, dunyoning turli mintaqalarida moliyaviy resurslarning etishmasligini kamaytirishni o'z ichiga oladi. Bundan tashqari, globallashuv milliy moliya bozorlarida raqobatni kuchaytiradi, bu ham moliyaviy xizmatlar narxining pasayishi, ham allaqachon qayd etilgan "dezinremediatsiya" jarayoni (vositachilikni yuvish) bilan birga keladi.

Biroq, globallashuv ma'lum narsalar bilan birga keladi salbiy oqibatlar. Bu, birinchi navbatda, milliy moliya bozorlarining beqarorligining kuchayishi, chunki liberallashtirish natijasida ular issiq pul uchun qulayroq bo'ladi, boshqa tomondan, yirik moliya markazlarida yuzaga keladigan moliyaviy inqirozlar o'zini yanada kuchliroq namoyon qiladi. boshqa mamlakatlar va mintaqalarda.

Moliyaviy globallashuvning yana bir salbiy oqibati - bu jahon iqtisodiyotining real sektorining uning valyuta-moliyaviy tarkibiy qismiga qaramligining kuchayishidir [Bulatov, p. 206]. Bu jarayon, yilda boshlanadi rivojlangan mamlakatlar boshqa mamlakatlar va mintaqalarga faol tarqalmoqda. Bu milliy iqtisodiyotlarning holati milliy va jahon moliyasining holatiga tobora ko'proq bog'liqligini anglatadi.

Oxirgi holat globallashuv sharoitida milliy moliya milliy moliya bozorlarida tobora ko'proq ishtirok etayotgan norezidentlarning xatti-harakatlariga tobora ko'proq bog'liq bo'lganligi bilan izohlanadi. Shunday qilib, Rossiyada 1998 yilgi moliyaviy inqiroz asosan Osiyodagi moliyaviy inqirozdan qo'rqqan norezidentlarning xatti-harakatlari bilan qo'zg'atildi.

Bu, o'z navbatida, milliy hukumatlarning milliy moliyaga ta'siri zaiflashayotganini, TPC, xalqaro institutsional investorlar va xalqaro chayqovchilarning ta'siri kuchayib borayotganini anglatadi. Integratsiya birlashmalarida umumiy qarorlarning ta'siri, umumiy moliyaviy siyosat Evropa Ittifoqida bo'lgani kabi. Bundan tashqari, ba'zi iqtisodchilar XVFga qaraganda ancha katta huquq va resurslarga ega bo'lgan yangi, kuchliroq xalqaro moliya tashkilotini yaratish tarafdori.

Bularning barchasi milliy moliyaviy tizimlar o'rtasidagi to'siqlarni kamaytirish va bartaraf etish natijasida olingan moliyaviy globallashuv foydalarining notekis taqsimlanishiga olib kelishi mumkin. Rivojlangan davlatlar, xususan, moliyaviy globallashuv jarayonlarida, uning standartlari va mexanizmlarini ishlab chiqishda yetakchilik qilayotgan AQShdan, shubhasiz, ko‘proq foyda ko‘radi. Natijada, boshqa mamlakatlarning moliyaviy tizimlari, birinchi navbatda, rivojlanayotgan va sobiq sotsialistik mamlakatlar, keyin esa ularning iqtisodiyoti AQSH moliya tizimiga qattiq qaramlikka tushib qolishi mumkin. Ushbu bir qutblilik tufayli jahon moliyasi shakllanish boshidan ko'ra ancha beqaror bo'lib chiqishi mumkin. Shu nuqtai nazardan, globallashuv jarayonining rivojlanishning ancha ob'ektiv chegaralari borligi va ularning ko'rsatkichi jahon iqtisodiyotining holati ekanligi ayon bo'ladi. Globallashuv chegaralari muammosi jahon iqtisodiyotini rivojlantirish uchun milliy moliya tizimlari va jahon moliyasi manfaatlari muvozanati asosida hal qilinishi kerak.

Mustaqil ish uchun materiallar

Quyidagi asosiy atamalarni aniqlang: global moliya, jahon moliya bozori, valyuta bozori, Rossiya valyuta bozorining xususiyatlari, derivativlar bozori, aktsiyalar, kredit bozori (kapital bozori), oltin-valyuta zaxiralari, grant elementi.

Muhokama uchun savollar va topshiriqlar

1. Jahon va xalqaro moliyaning farqlarini aytib bering.

2. Jahon moliya bozorining shakllanishining sabablari nimada?

3 Kreditlar va moliyaviy yordam o'rtasidagi farq nima?

4. Valyuta bozorini tartibga solish zarurati nimada?

5. IFRning asosiy ishtirokchilari kimlar?

6. XVF boshqaruvining asosiy maqsadlari va TUZILISINI tavsiflab bering.

7. XVFni qayta moliyalashtirish qaysi manbalar hisobidan amalga oshiriladi?

8. XVF qanday moliyaviy yordam turlarini va qanday shartlarda taqdim etadi?

9. Maxsus qarz olish huquqi nimalardan iborat ( SDR) va ular XVFga a'zo mamlakatlar o'rtasidagi munosabatlarda qanday rol o'ynaydi?

10. Oltin jahon valyuta tizimida qanday vazifalarni bajargan? XVJ oltin zaxirasidan qanday foydalanadi?

11. Guruh tarkibiga qaysi tashkilotlar kiradi Jahon banki? Nima umumiy xususiyatlar va ularning faoliyatidagi xususiyatlar?

12. Jahon banki guruhi moliyaviy resurslarini to'ldirishning asosiy manbalarini sanab o'ting.

13. Jahon banki guruhi tashkilotlariga kreditlar qanday maqsadlarda va qanday shartlarda beriladi?

14. XVF va Jahon banki o'z faoliyatida qanday muammolarga duch kelmoqda?

15. Jahon moliyasining globallashuvining sabablari va mohiyati nimada?

16. Jahon moliyasining globallashuvining qanday muammolari, ijobiy va salbiy oqibatlari bor?

So'zning keng ma'nosida jahon moliya bozorlari - bu mamlakatlar o'rtasida pul kapitalining to'planishi va qayta taqsimlanishini ta'minlovchi bozor munosabatlari sohasi. Mohiyatan bu tushuncha xalqaro moliyaviy operatsiyalarni amalga oshirish shartlarini belgilovchi ularning ishtirokchilari manfaatlarining o‘zaro ta’sirini bildiradi.

Jahon moliya bozori tor ma’noda fond bozori, ya’ni. qimmatli qog'ozlar bozori. .

Jahon moliya bozorlarini turli mezonlarga ko‘ra tasniflashning bir necha usullari mavjud. Bitim ob'ektiga qarab

jahon moliya bozori o'zaro bog'liq bo'lgan qator segmentlarni o'z ichiga oladi. Bularga valyuta bozorlari, ssuda kapitali bozorlari, qimmatli qog'ozlar va sug'urta bozorlari, oltin bozorlari (8.1-jadval).

8.1-jadval Jahon moliya bozorlarining tarkibi va ishtirokchilari Milliy

ishtirokchilar Bozor tuzilishi Xalqaro

Korporatsiya aʼzolari Valyuta bozorlari, shu jumladan yevrovalyuta bozori Xalqaro korporatsiyalar, TMKlar Banklar va ixtisoslashgan moliya institutlari, shu jumladan Sug'urta kompaniyalari Kredit kapital bozorlari:

a) pul bozori

b) kapital bozori

v) Yevropa bozori Xalqaro banklar, TNB

Ixtisoslashgan kredit-moliya institutlari, shu jumladan sug'urta kompaniyalari Fond va tovar birjalari.

Davlat fond bozorlari Yirik fond va tovar birjalari

Xalqaro valyuta va moliya tashkilotlari Sug’urta bozorlari Oltin bozorlari Jahon moliya bozorining asosiy segmentlari o’zaro bog’langan bo’lib, ular o’rtasida doimiy pul kapitali harakati mavjud.

Farqi:

uyushgan (rasmiy, yopiq) bozorlar, ularga kirish cheklangan va tashkillashtirilmagan (norasmiy, ochiq), barcha ishtirokchilar uchun mavjud;

birlamchi bozor, yangi chiqarilgan moliyaviy aktivlar savdosi amalga oshiriladigan joyda va ikkilamchi, mavjud moliyaviy vositalar savdosi amalga oshirilganda;

mavjud binolar, asbob-uskunalar, axborot texnologiyalari va tartibsiz bozorlar, masalan, auktsionlardan foydalangan holda istalgan vaqtda operatsiyalarni amalga oshirish mumkin bo'lgan doimiy bozorlar;

ko'lami bo'yicha - milliy, mintaqaviy, jahon bozorlari.

XX-XXI asrlar oxirida. iqtisodiyotning, jumladan, moliya sektorining globallashuvi yangi hodisaga aylandi. Moliyaviy globallashuv milliy va jahon moliya bozorlari orqali pul kapitalining xalqaro oqimlarini qayta taqsimlash jarayonining xalqarolashuvining oxirgi bosqichidir.

Moliyaviy globallashuv ko'lami va yo'nalishiga bir qator omillar ta'sir ko'rsatadi. 1.

Xalqaro mehnat taqsimoti tuzilmasini modernizatsiya qilish. Mamlakatlarning nafaqat soha va tarmoqlar bo‘yicha, balki alohida bosqichlarda ham ixtisoslashuvi texnologik jarayon rivojlangan mamlakatlardan kam rivojlangan mehnat talab qiladigan, moddiy ko'p talab qiladigan, ekologik jihatdan og'ir va past texnologiyali tarmoqlarga keng ko'lamli o'tish bilan birga keladi. Shu asosda transmilliy moliyaviy-iqtisodiy biznes faoliyati ko‘lami kengaymoqda. 2.

Milliy takror ishlab chiqarishning ochiqlik darajasi va uning jahon xo'jalik munosabatlariga jalb etilishi. 3.

Jahon iqtisodiy munosabatlarini liberallashtirish.

Uning jadallashuvida 1996 yilda tashkil etilgan Jahon savdo tashkiloti (sobiq GATT) muhim rol o'ynaydi. savdo rejimi. Rivojlangan mamlakatlarda import bojlarining o'rtacha darajasi GATT imzolangan 1948 yildagi 40% dan 2000-yillarning boshlarida 2,8% gacha kamaydi. GATT/JSTga a’zo mamlakatlarning jahon tovar eksportidagi ulushi 2002 yildagi 60,4% dan 95% gacha oshdi. 4.

Moliyaviy, kredit rolining ortib borishi, valyuta munosabatlari moddiy ishlab chiqarish sohasiga nisbatan.

Jahon moliyaviy oqimlari va moliya bozorlari rivojlanishining o'zagi moddiy takror ishlab chiqarish jarayonlari, faoliyat ko'rsatayotgan kapitalning aylanish qonuniyatlari bo'lib qoladi. Ba'zi hududlarda vaqtincha bo'sh kapital chiqariladi, boshqalarida ularga doimiy talab mavjud. Kapitalning harakatsizligi uning tabiati va qonunlariga ziddir. bozor iqtisodiyoti. Jahon valyuta, kredit va moliya bozorlari bu qarama-qarshilikni jahon iqtisodiyoti darajasida hal qiladi. Bozor mexanizmi yordamida vaqtincha bo'sh pul kapitali yana kapital aylanishiga jalb qilinib, takror ishlab chiqarishning uzluksizligini va tadbirkorlar uchun foyda keltiradi.

Biroq, moliya bozorlarini kapitallashtirish hajmi jahon yalpi ichki mahsulotidan sezilarli darajada oshib keta boshladi. YaIMdagi to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar oqimining ulushi jahon savdosining ulushidan ikki baravar ko'p: barcha turdagi investitsiyalar hajmi (portfel ustunlik qilgan) 2000-yillarning boshlarida jahon yalpi ichki mahsulotining deyarli to'rtdan biriga yetdi. 1980 yildagi 8,4% ga nisbatan. xorijiy kapital.

Kredit kapitali oqimi keskin oshib, tovar ayirboshlash hajmidan qariyb 50 baravar oshib ketdi. Shu bilan birga, qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar bilan bog'liq xayoliy kapital oqimlari ko'paydi. Natijada moliyaviy oqimlar real, moddiy oqimlardan oldinda bo‘lib, jahon moliya bozorlari barqarorligiga putur yetkazmoqda. 5.

XX asr boshlarida paydo bo'lgan TMK rivojlanishidagi sakrash. Ularning soni 1970 yildagi 7,3 mingtadan (27,3 ming xorijiy filial) 2000-yillarning boshlarida aylanmasi yiliga 600 milliard dollardan ortiq bo'lgan 60 mingtaga (600 ming filial) oshdi. Transmilliy iqtisodiyot, xalqaro mulkchilik ishlab chiqarish aktivlari ularning xalqaro aylanmasi tarkibida tovar, xizmatlar, mablag‘larning korporativ ichidagi oqimlarining o‘sishiga olib keldi. 6.

Jahon moliyaviy oqimlari haqidagi ma'lumotlarni qayta ishlashdagi texnologik taraqqiyot, kompyuter telekommunikatsiyalari, zamonaviy aloqa vositalari, axborot tarmoqlari va Internetdan foydalanish moliyaviy globallashuvni rag'batlantirmoqda.

Xalqaro moliyaviy oqimlar va real ishlab chiqarish o'rtasidagi bog'liqlik zaiflashmoqda, garchi bunga milliy iqtisodiyotning holati, uning rivojlanishining tsiklik xususiyati, inflyatsiya darajasidagi mamlakatlararo tafovut va inflyatsiya darajasi ta'sir qiladi. foiz stavkalari, to'lov balansining darajasi. Shu bilan birga, moliyaviy globallashuvning soxta kapital bilan kuchayib borayotgan aloqasi milliy iqtisodiyotlarning o'zaro bog'liqligi sharoitida global miqyosga ega bo'lgan misli ko'rilmagan chayqovchilik va moliyaviy qo'zg'alishlar imkoniyatini yaratadi. Bu milliy moliya bozorlarining asosiy segmentlarining zaifligi va jahon iqtisodiyoti holati va uning rivojlanish tendentsiyalariga bog'liqligini oshiradi. Jahon moliya bozorlarida tabaqalanish mavjud, bo'shliqlar, xususan, "soya" moliyaviy oqimlari, "ravon" kapitali, jinoiy daromadlarni legallashtirish ("yuvish") bo'lgan offshor zonalari paydo bo'ladi. Globallashuv muammolariga moslashish maqsadida milliy moliya bozorlarini innovatsiyalar darajasi notekis davom etmoqda, bu esa ularning tabaqalanishi va jahon bozorlariga qaramligini oshiradi. moliya markazlari. Shu munosabat bilan moliyaviy globallashuv mamlakatlar o‘rtasidagi qarama-qarshiliklar va milliy manfaatlarni globallashuv va transmilliy moliyaviy-iqtisodiy biznesning salbiy oqibatlaridan himoya qilish maqsadida protektsionistik choralarni qo‘llash bilan birga kechadi.

Jahon moliya bozorlari jahon bozorining raqobatdosh sub'ektlari o'rtasida tovarlar, xizmatlar va kapital harakati uchun xizmat qiladi. Bundan tashqari, ular boshqaruvchilar tomonidan qaror qabul qilish uchun qo'llanma bo'lib xizmat qiladigan vaziyatning holati haqida signal beradi. Jahon moliyaviy oqimlarining harakati quyidagi asosiy kanallar orqali amalga oshiriladi:

pul va hisob-kitob xizmati tovarlar (shu jumladan, maxsus tovar - oltin) va xizmatlarni sotib olish va sotish;

xorijiy investitsiyalar asosiy va aylanma kapitalda;

kredit operatsiyalari;

valyuta operatsiyalari;

qimmatli qog'ozlar va hosilaviy moliyaviy vositalar bilan operatsiyalar;

Milliy daromadning bir qismini rivojlanayotgan mamlakatlarga yordam va davlat badallari shaklida byudjet orqali qayta taqsimlash xalqaro tashkilotlar va boshq.

Jahon moliyaviy oqimlari shakl birligi bilan ajralib turadi (odatda pul shakli, turli moliyaviy va kredit vositalari shaklida) va joy (jami bozor). Bitim ob'ekti pul kapitali bo'lgan bozor munosabatlarining o'ziga xos sohasi jahon valyuta, kredit, moliya va sug'urta bozorlari hisoblanadi. Ular xalqaro taraqqiyot asosida shakllandi iqtisodiy munosabatlar. Funktsional nuqtai nazardan, bu takror ishlab chiqarishning uzluksizligi va rentabelligi maqsadida jahon moliyaviy oqimlarining to'planishi va qayta taqsimlanishini ta'minlaydigan bozor munosabatlari tizimidir. Institutsional nuqtai nazardan, bu jahon moliyaviy oqimlarining harakati amalga oshiriladigan banklar, ixtisoslashgan moliya-kredit institutlari, fond birjalari majmuidir.

Jahon moliya bozorlari tegishli milliy bozorlar negizida vujudga kelgan, ular bilan chambarchas aloqada bo‘lgan, lekin bir qator xususiyatlarga ega:

katta miqyosda. Ba'zi ma'lumotlarga ko'ra, jahon valyuta va moliya bozorlaridagi kunlik operatsiyalar jahon tovar savdosidagi operatsiyalardan 50 barobar ko'p;

geografik chegaralarning yo'qligi;

kechayu kunduz operatsiyalar;

yetakchi mamlakatlar valyutalaridan foydalanish;

ishtirokchilar - birinchi darajali banklar, korporatsiyalar, moliya va kredit tashkilotlari yuqori reyting;

ushbu bozorlarga kirish birinchi darajali qarz oluvchilarga yoki mustahkam kafolatga ega;

moliya va bank xizmatlari sohasida inqilob sharoitida bozor segmentlari va tranzaksiya vositalarini diversifikatsiya qilish;

birlashtirilgan xalqaro standartlar va operatsiyalar qoidalari; ularning davlatlararo, ba'zan esa millatlararo tartibga solinishi;

axborot inqilobi, butun dunyo bo'ylab kompyuter tarmog'ining yaratilishi, Internet qog'ozsiz operatsiyalarni, moliyaviy bozorlarning xalqaro monitoringini, vaziyatni tahlil qilishni, risklarni baholashni ta'minlaydi.

Jahon moliya bozorlari rivojlanishining ob'ektiv asosi iqtisodiy munosabatlarni baynalmilallashtirish va o'rtasidagi qarama-qarshilik edi nogiron tegishli milliy bozorlar. Xalqaro operatsiyalar milliy moliya bozoridagi faoliyatga muqobil sifatida ishlatiladi. Jahon valyuta, ssuda, qimmatli qog’ozlar, oltin bozorlari rivojlanishining harakatlantiruvchi kuchi jahon moliyaviy oqimlarining hajmi va taqsimlanishini, muomalalarning pul va to’lov shartlarini tartibga soluvchi raqobatdir.

Biroq, raqobat har doim ham samarali va mukammal emas. Shuning uchun bozorni tartibga solish davlat va davlatlararo bilan birlashtiriladi. Davlat va xalqaro tashkilotlar ushbu sohadagi inqirozli shoklarning oldini olish yoki ularni bartaraf etish maqsadida jahon bozorlari faoliyatini tartibga solishga intiladi.

Xalqaro iqtisodiy munosabatlarning rivojlanishi bilan xomashyo manbalari, bozorlar uchun raqobat, foydali investitsiyalar moliyaviy oqimlar o‘z-o‘zidan bir mamlakatdan ikkinchisiga qayta taqsimlanib, o‘zining milliy xususiyatini yo‘qotib, kosmopolit tabiatini ochib beradi.

Milliy moliya bozorlari nisbiy mustaqillikni saqlab qolgan holda, xuddi shunday jahon bozorlari bilan o‘zaro bog‘langan. Tez o‘sish, katta imkoniyatlar va harakatchanlik natijasida jahon moliya bozorlari xalqaro iqtisodiy munosabatlarning muhim bo‘g‘inlaridan biriga aylandi.

Milliy valyuta, kredit, fond bozorlarining jahon bozori operatsiyalaridagi ishtiroki bir qator omillar bilan belgilanadi:

mamlakatning jahon xo‘jalik tizimidagi tegishli o‘rni va uning valyuta-iqtisodiy holati;

rivojlangan bank tizimining mavjudligi va Birja;

o'rtacha soliqqa tortish;

xorijiy kreditorlar, qarz oluvchilar va investorlarga milliy bozorga kirish imkonini beruvchi imtiyozli qonunchilik;

qulay geografik joylashuvi;

siyosiy rejimning nisbiy barqarorligi va boshqalar. Bu omillar milliy bozorlar doirasini cheklaydi,

xalqaro operatsiyalarni amalga oshiradigan. Raqobat natijasida jahon moliya markazlari – Nyu-York, London, Syurix, Lyuksemburg, Frankfurt-na-Mayn, Singapur, Tokio va boshqalar paydo bo'ldi. Jahon moliya markazlari xalqaro moliyaviy oqimlarni jamlash va ularni qayta taqsimlash bo'yicha keng ko'lamli operatsiyalar markazlaridir. eng daromadli sohalar. Tarixiy jihatdan ular milliy bozorlar asosida, keyin esa jahon valyuta, kredit, fond bozorlari, oltin bozorlari asosida vujudga kelgan. Shuning uchun bu segmentlarning barchasi jahon moliya markazlari tarkibida mavjud.

Birinchi jahon urushidan oldin London hukmron moliyaviy markaz edi. Bu sabab edi yuqori daraja Buyuk Britaniya iqtisodiyotining rivojlanishi, uning boshqa mamlakatlar bilan keng savdo aloqalari, funt sterlingning nisbatan barqarorligi, mamlakatning rivojlangan bank tizimi. London bozorida turli mamlakatlarning kapitallari to'plangan bo'lib, ular katta ulush berdi xalqaro savdo. Londonda qabul qilingan "sterling veksel" tashqi savdoni qisqa muddatli kreditlash vositasi bo'lib xizmat qildi. Xalqaro to'lovlarning 80% funt sterlingda amalga oshirildi.

Birinchi jahon urushidan keyin mamlakatlarning notekis rivojlanishi tufayli jahonning yetakchi moliya markazi AQSHga koʻchib oʻtdi, garchi London xalqaro valyuta, kredit va fond operatsiyalarida muhim rol oʻynashda davom etdi. 60-yillardan boshlab. AQSHning jahon moliya markazi sifatidagi monopol mavqei buzildi, chunki yangi markazlar - Gʻarbiy Yevropa va Yaponiyada va boshqa mintaqalarda paydo boʻldi. Rivojlangan mamlakatlar xalqaro operatsiyalarni amalga oshiruvchi milliy banklarning raqobatbardoshligi va reytingini oshirish maqsadida ularning faoliyatini tartibga solishni bekor qildilar, cheklovlarni, ayniqsa, valyuta cheklovlarini bosqichma-bosqich olib tashladilar.

AQSH 1970-yillarning oʻrtalaridan boshlab milliy valyuta, kredit va moliya bozorlarini liberallashtirishni birinchi boʻlib boshladi.

1978-1986 yillarda depozit va kredit operatsiyalari bo‘yicha foizlarni to‘lash bo‘yicha cheklovlar bosqichma-bosqich bekor qilindi. 1984 yilda norezidentlarga tegishli bo'lgan AQSh obligatsiyalari bo'yicha 30% daromad solig'i bekor qilindi. 1981 yil oxiridan boshlab AQShda erkin bank zonasi tashkil etildi xorijiy banklar AQSh soliq va bank nazoratidan ozod qilingan.

Amerika banklari faoliyatini liberallashtirish, ularning bankrotligi va kontsentratsiyasi moliyaviy innovatsiyalar va sekyuritizatsiya rivojlanishiga turtki berdi. Shu sababli, amalda tijorat va investitsiya banklari faoliyati o'rtasidagi farq, shuningdek, banklarning bir nechta shtatlarda ishlashini taqiqlash (Glass-Steagall qonuni) hurmat qilinmaydi.

Evropa Ittifoqi mamlakatlari valyuta, kredit, moliya bozorlarining sanoat integratsiyasidan integratsiyalashuvining orqada qolganligini bartaraf etib, bosqichma-bosqich o'zlarining moliyaviy markazlarini yaratdilar. Qishloq xo'jaligi, tashqi savdo.

1990-yillardan beri Delorlar rejasiga muvofiq iqtisodiy va yaratish valyuta ittifoqi Evropa Ittifoqi mamlakatlari barcha valyuta cheklovlarini bekor qilish orqali faol ravishda yagona moliyaviy makonni shakllantirdilar. 1993 yil noyabr oyida kuchga kirgan Maastrixt shartnomasiga muvofiq, kapital va moliyaviy xizmatlar uchun yagona Evropa valyuta va fond bozori integratsiyaning toj yutug'iga aylandi. 1999 yilda yevroning joriy etilishi bilan Yevropa Ittifoqi bozori AQShdan keyin ikkinchi yirik fond bozoriga aylandi. Qimmatli qog'ozlar va derivativlar (hosil qimmatli qog'ozlar) denominatsiya qilinganligi sababli yagona valyuta- evro, investorlar uchun, birinchi navbatda, tanlov mamlakat emas, balki operatsiyalar ob'ektidir. Valyuta xavfi yo'qoldi.

TNB va jahon moliya markazlarining boshqa operatorlari faoliyatini universallashtirish ixtisoslashuv bilan uyg'unlashgan. Masalan, London yevrovalyuta, qimmatli qog'ozlar, fyuchers, oltin bilan operatsiyalarga ixtisoslashgan; Tsyurix - ishonchli hududlarda, shuningdek, oltin bilan (Londondan keyin) ishonchli operatsiyalar va kapital qo'yilmalar bo'yicha; Lyuksemburg - uzoq muddatli kapital qo'yilmalar, qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar va evrovalyuta kreditlari bo'yicha.

Raqobat jarayonida Yaponiyaning jahon xo‘jaligidagi mavqeini mustahkamlash, xorijda kuchli bank tarmog‘ining yaratilishi, iyenaning xalqaro iqtisodiy muomalaga kiritilishi, valyuta cheklovlarining bekor qilinishi, shuningdek, Yaponiyaning jahon iqtisodiyotidagi mavqeini mustahkamlash natijasida Tokio jahon moliya markaziga aylandi. sof kreditor davlatga aylantirish. Yaponiya banklari dunyoda, jumladan, xalqaro operatsiyalar sohasida AQSh va G'arbiy Yevropa banklaridan ustun turadi. 90-yillarning oxiridan boshlab. iqtisodiy inqiroz va Janubi-Sharqiy Osiyo mintaqasidagi moliyaviy-valyuta inqirozlari ta'sirida Yaponiyaning xalqaro mavqeining vaqtinchalik zaiflashuvi kuzatildi, bu so'nggi 30 yil ichida misli ko'rilmagan.

Jahon iqtisodiyotining chekkasida Singapur, Bagama orollari, Syangan (Gonkong), Panama, Bahrayn va boshqalar kabi moliyaviy markazlarning paydo bo'lishi soliqlarning pastligi va operatsion xarajatlar, hukumatning ozgina aralashuvi, liberal valyuta qonunchiligi. Singapur Osiyo-Tinch okeani mintaqasining moliyaviy oqimlarini to'playdi va qayta taqsimlaydi; Gonkong (XXR) xalqaro sindikatlangan kreditlarga ixtisoslashgan.

1960-yillardan beri offshor zonalar (yoki offshor investitsiya markazlari) paydo bo'ldi - xalqaro uchun jozibador bo'lgan hududlar. moliyaviy operatsiyalar Rahmat past stavkalar soliqlar, investitsiya fondlari va trast operatsiyalari to‘g‘risidagi aniq qonunchilik, kompaniyani ro‘yxatdan o‘tkazishning soddalashtirilganligi, bitimlarning maxfiyligi. Bunday qulay sharoitlar xarajatlarni (operativ, soliq) kamaytirish, kapital aylanmasini tezlashtirish, foydani oshirish va yangi bozorni rivojlantirish imkonini beradi. Biroq, ayrim offshor kompaniyalar virtual xususiyatga ega bo‘lib, faqat kompaniyalarni ro‘yxatdan o‘tkazish va ularning hujjatlarini saqlash bilan cheklanib, “soyadagi” iqtisodiyotga xizmat qilish, jinoyatdan olingan daromadlarni qonuniylashtirish uchun foydalaniladi.

Offshor zonalari asosan Karib dengizi va Gʻarbiy Yevropada toʻplangan. Ular odatda ma'lum operatsiyalarga ixtisoslashgan, masalan, Virjiniya orollari - maxfiy moliyaviy operatsiyalarda (asosan AQSh fuqarolari va tashkilotlari); Panama - kema egalari xizmatida (u erda ro'yxatdan o'tgan kemalar Panama bayrog'i ostida suzish huquqini oladi); Kayman orollari - sug'urta bo'yicha (ushbu faoliyat uchun soddalashtirilgan litsenziyalash tartibi) va boshqalar.

Offshor zonalarning institutsional tuzilishiga TNB va moliyaviy kompaniyalar, shuningdek, ular tomonidan yaratilgan ko'plab aktsiyalar va trastlar investitsiya fondlari. Ular ishonchli operatsiyalarga ixtisoslashgan (vasiylik, jismoniy shaxslarning aktivlarini boshqarish).

Offshordan farqli o'laroq, bepul iqtisodiy zonalar- rag'batlantirish uchun qator imtiyozlardan (savdo, soliq, moliyaviy, kredit) foydalanadigan mamlakatning alohida hududi iqtisodiy faoliyat. Investitsion muhitni bunday tanlab liberallashtirish yo mamlakatning barcha rezidentlariga yoki mamlakatdagi joylashuvidan qatʼi nazar, firmalarning iqtisodiy ixtisoslashuviga qaratilgan.

Bir turdagi bank offshor zonasi geografik yoki ekstraterritorial jihatdan ajratilgan xalqaro bank zonalari. Ularning o'ziga xosligi maxsus sharoitlarda yotadi bank operatsiyalari, milliy depozit va kredit bozoridan farqli, qat'iy ixtisoslashgan, soliqlardan qisman ozod qilingan. Xalqaro bank zonalari bir qator qamrab olinmaydi bank standartlari, shu jumladan tizim majburiy zaxiralar, bank depozitlarini sug'urtalash fondida ishtirok etish.

Xalqaro bank zonalari ko'pincha "qochib ketgan" kapital uchun boshpana bo'lib xizmat qiladi.

AQSHda bank qonunchiligini liberallashtirish munosabati bilan xalqaro bank zonalari shakllandi. Ular birlashadilar Amerika banklari, bank birlashmalari, shu jumladan xorijiy, Edge korporatsiyalari (faqat xalqaro operatsiyalarni amalga oshirish uchun litsenziyaga ega), xorijiy banklarning ayrim filiallari. Bo'lmaslik yuridik shaxs, xalqaro bank zonasi - bu xalqaro operatsiyalarning hisobini alohida yurituvchi banklarning bo'linmalari majmui. Xalqaro bank zonasi faoliyati ayrim turdagi operatsiyalar bilan cheklanadi, masalan, chet el valyutasida depozitlar ochish, muddatli depozitlar 2 gacha

yil kamida 100 ming dollar miqdorida.Qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni amalga oshirish va depozit sertifikatlarini chiqarishga yo'l qo'yilmaydi. Bitimlarga faqat bank bo'lmagan norezidentlar bilan ruxsat beriladi. AQShdagi xalqaro bank zonalari AQSh kapitalini Yevropa bozoridan qisman qaytarish uchun ishlatiladi.

Shunday qilib, 24 soatlik xalqaro bozor mexanizmi, bu global moliyaviy oqimlarni boshqarish vositasi bo'lib xizmat qiladi. Maxsus bo'lim iqtisodiyot valyuta, kredit va fond bozorlarining samaradorligini, ular ishtirokchilarining oqilona kutishlarini shakllantirishni, ularni yangi axborotga moslashtirish muammolarini o'rganadi. Xalqaro operatsiyalarning bozor narxlari, kotirovkalari, valyuta kurslari, foiz stavkalari va boshqa pul-moliyaviy shartlari, ular amalga oshirilgan joyidan qat’i nazar, real vaqt rejimida maxsus axborot agentliklarining monitorlarida aks ettiriladi. Samarali bozor (jumladan, valyuta, kredit, birja) kontseptsiyasining mohiyati yangi ma'lumotlarning joriy narxlarga ta'sirini baholashdan iborat. Shu munosabat bilan jahon bozori sub'ektlari o'z faoliyati strategiyasini to'g'rilashmoqda.

Moliya bozorlarining globallashuvi jahon bozor iqtisodiyoti rivojlanishining ob'ektiv va tabiiy jarayonidir. 20-asr oʻrtalaridan boshlab ishlab chiqarishning sezilarli oʻsishi va transmilliy kompaniyalarning (TMK) paydo boʻlishi natijasida dunyo yangi bosqichga, globallashuv bosqichiga oʻtdi.

Moliyaviy bozorlar milliy xususiyatga ega bo'lishni to'xtatdi, arzon ishchi kuchi tufayli Osiyo butun dunyo uchun ishlab chiqarish maydoniga aylandi. Investitsiya fondlari Sharqqa, u yerdan esa shaklda ko'chira boshladi moddiy boyliklar G'arbga qaytish. Yangi moliyaviy oqimlarning paydo bo'lishi va moliya bozorlarining globallashuvi butun dunyo bo'ylab TMKlarning manfaatlarini lobbilashtirishga olib keldi, shuning uchun liberallashtirish va huquqiy normalar va qadriyatlarning o'zgarishi kuchaydi.

Moliyaviy bozorlarning globallashuv jarayoni milliy moliya bozorlarining integratsiyalashuvini davom ettirish, kapitallashuvni oshirish, moliyaviy resurslarni yaxshiroq to'plash va qayta taqsimlashni nazarda tutadi. Moliyaviy oqimning o'sishi portfelni boshqarishning yangi va zamonaviy nazariyalarining paydo bo'lishiga, innovatsiyalarning kuchayishi va kapitalga kirish uchun raqobatning kuchayishiga, yangi axborot texnologiyalari va IT-yechimlarning paydo bo'lishiga olib keladi. asosiy maqsad moliyaviy bozorlarning globallashuvi moliyaviy resurslarning ham ichki bozordan jahon bozoriga ham, aksincha ham mutlaq erkin harakatlanishini ta’minlashdan iborat. Bozorlarning globallashuvi biznesning eng samarali echimlarini izlashga olib keladi, investitsiyalar oqimi mahalliy bozorga yo'naltiriladi, bu erda hosildorlik yuqori bo'ladi va xarajatlar past bo'ladi. Vaqt o'tishi bilan dunyo miqyosidagi vaziyat bir tekisda bo'lishi kerak, ammo bu uzoq jarayon va biz uning boshlang'ich bosqichidamiz.

Asta-sekin bozorlarning globallashuvi makroiqtisodiy siyosatning standartlashuvi va unifikatsiyasiga, soliq, monopoliyaga qarshi, agrar siyosat talablarining universallashuviga olib keladi. Standartlar inson hayotining mutlaqo barcha sohalarida butun dunyo uchun yagona bo'lib qoladi va hatto din va madaniyat kabi konservativlarga ham ta'sir qiladi.

Madaniy qadriyatlarni qabul qilish va almashtirish haqida gap ketganda, "g'arblashtirish" atamasi ko'proq qo'llaniladi, chunki insoniyat taraqqiyotining eng katta innovatorlari va dvigatellari G'arb mamlakatlari, xususan, Qo'shma Shtatlardir. Bozorlarning globallashuvi hamma narsada namoyon bo'ladi va allaqachon har bir insonga ta'sir qildi, masalan, tushlik tanaffus paytida biz endi Pelmennaya emas, balki tez ovqatlanishga boramiz.

Asta-sekin, farqlar o'chiriladi va dunyo yagona tasvirga keladi. Siz bunga qarshilik qilmasligingiz kerak, chunki globallashuv jarayoni ob'ektiv, ammo baribir hech bo'lmaganda o'zingizning noyobligingiz, jo'shqinligingizni saqlab qolishga harakat qilish kerak.

Manba: https://www.site/globalizatsiya-finansovykh-rynkov/ - Moliya bozorlarining globallashuvi

Agar siz haqiqiy hisobda savdo qilishga tayyor bo'lsangiz

Siz savdo hisobini ochasiz, uni pul bilan to'ldirasiz va CFD va FOREX bozorlarida operatsiyalarni amalga oshirishni boshlaysiz.

Rudolf Veronika Dmitrievna, talaba
Boshqird davlat agrar universiteti

MOLIYAVIY GLOBALizatsiya
MOLIYAVIY GLOBALLASHTISH OQIBATLARI
GLOBALizatsiya

Maqolada "moliyaviy globallashuv" tushunchasining asosiy jihatlari ko'rib chiqiladi: shartlar, belgilar va yo'nalishlar, shuningdek, bevosita oqibatlari.

Kredit portfelini boshqarish tijorat banki moliyaviy siyosatining eng muhim elementi sifatida
Tijorat bankining kredit portfelini boshqarish muammolari

O‘tgan yigirma yil ichida “globallashuv” tushunchasi iqtisodiy maqolalar va tadqiqotlarda tobora keng tarqalgan. Ammo bu tushuncha yangi sifatni tavsiflash uchun ishlatiladi xalqaro munosabatlar, jumladan, jahon iqtisodiy tizimi, siyosiy va gumanitar aloqalar. Moliyaviy globallashuv 20-asrning ikkinchi yarmida jadal rivojlanib borgan iqtisodiy integratsiyaning ajralmas qismi va natijasi sifatida yuzaga keldi. Biroq, moliyaviy globallashuvning ko'pgina elementlari moliya sektorining rivojlanishi natijasida paydo bo'ldi: bo'sh pul kapitalining o'sishi va uning mamlakatlar o'rtasidagi harakati, yangi moliyaviy vositalarning paydo bo'lishi, kollektiv valyutalarning shakllanishi va boshqalar.

Umumiy ma'noda globallashuvni davlatlar o'rtasidagi to'siqlarni kamaytiradigan, yangi qonunlar va davlatlararo ta'sir xususiyatlarini keltirib chiqaradigan siyosiy, iqtisodiy, ijtimoiy va texnologik o'zgarishlar zanjiri deb ta'riflash mumkin. Shubhasiz, globallashuv, birinchi navbatda, iqtisodiy jarayondir, chunki moddiy ne'matlarni ishlab chiqarish, taqsimlash va iste'mol qilish inson hayotining boshqa sohalariga nisbatan birinchi o'rinda turadi. Globallashuv jarayoni juda murakkab va qarama-qarshidir.

Iqtisodiy jarayon sifatida globallashuvning quyidagi shart-sharoitlari ajralib turadi:

ishlab chiqarish hajmi va ko'lamini oshirish;
kapitalning xalqarolashuvi va jahon bozorlarida raqobatning kuchayishi;
tovar va xizmatlar savdosini, kapital bozorlarini erkinlashtirish;
xalqaroni amalga oshirishning yangi institutsional shakllarining paydo bo'lishi iqtisodiy faoliyat, TMKlarning paydo bo'lishi;
iqtisodiy faoliyatning yangi shakllarining paydo bo'lishi (elektron savdo maydonchalari);
xalqaro iqtisodiy institutlarning faol faoliyati;
xalqaro iqtisodiy tashkilotlar tomonidan makroiqtisodiy siyosatning yagona mezonlarini joriy etish, soliqqa, monopoliyaga qarshi siyosatga qo'yiladigan talablarni unifikatsiya qilish va boshqalar.

Globallashuvning eng chuqur miqdoriy va sifat jarayoni moliya sektorida rivojlandi. Globallashuvning tashuvchilari moliyaviy bozorlar, kapitalning xalqaro oqimlari, kreditlar va valyutalardir. Jahon moliya bozorlarining faoliyati olib boradigan moliyaviy globallashuv, shubhasiz, bugungi kunning o'zagiga aylandi. iqtisodiy globallashuv umuman. Moliyaviy globallashuv - bu milliy va mintaqaviy moliya bozorlarini yagona jahon moliya bozoriga bosqichma-bosqich birlashtirish jarayoni, shuningdek, alohida moliyaviy vositalar bozorlari o'rtasidagi o'zaro bog'liqlikni oshirish jarayoni. Shuningdek, moliyaviy globallashuv barcha shakllarda moliya bozorlari faoliyatini xalqarolashtirishning yuqori bosqichi sifatida qaraladi.

Jahon moliyasi real sektorga nisbatan yuqori rentabellikka ega, ishlab chiqarish kapitalining bir qismini boshqa tomonga yo‘naltiruvchi, “virtual pul” va kredit majburiyatlarini vujudga keltiradigan jahon iqtisodiyotining alohida sektoriga aylanib borayotgani umume’tirof etilgan haqiqatdir. Buni bugungi kunda ko‘plab iqtisodchilar tan olishadi zamonaviy iqtisodiyot kapital ushbu jarayonga xizmat qilgan holda "o'zini" ishlab chiqaradigan sohalarning ustunligi bilan tavsiflanadi. Moddiy ishlab chiqarishdan ajralgan moliyaviy kapital alohida ma'noga ega, chunki ancha mobilroq, ma'lum bir mavzu bilan aloqasi bor va egasini tez va tez-tez o'zgartira oladi.

Hozirgi ulkan miqyosda mamlakatlar o'rtasida pul harakati barcha moliya bozorlarining integratsiyalashuviga olib keladi, bu esa jahon bozorining alohida segmentlari bilan milliy pul va kapital bozorlari o'rtasidagi aloqalarni sezilarli darajada mustahkamlaydi. Natijada, investor yoki qarz oluvchi qaror qabul qilganda, endi dunyodagi barcha moliyaviy bozorlarni global bir butun sifatida, yagona global moliya tizimining turli bo'g'inlari sifatida ko'rib chiqishi mumkin. Ushbu rivojlanishning afzalliklari aniq. Jahon iqtisodiyoti iqtisodiy loyihalarni, hatto eng murakkab va qimmat loyihalarni ham moliyalashtirish salohiyatini sezilarli darajada kengaytirdi va mustahkamladi. Shu munosabat bilan pulning millatlararo va davlatlararo harakatining misli ko'rilmagan faollashishi jahon iqtisodiyoti globallashuvining ijobiy, progressiv oqibatlarining moliyaviy manbai hisoblanadi. Biroq, xalqaro darajada tez va juda katta hajmdagi pul o'tkazmalari mamlakatlar va mintaqalar iqtisodiyotini beqarorlashtirishga yordam beradi, bu esa o'tkir moliyaviy inqirozlarga olib keladi. Bu jihatdan jahon pul oqimlari jahon iqtisodiyotining globallashuvining yaqqol salbiy oqibatlarini keltirib chiqarmoqda.

Moliyaviy sektorning xalqarolashuvi asosan uch yo'nalishda amalga oshiriladi:

rivojlanayotgan mamlakatlar iqtisodiyotiga, xorijiy banklarga va boshqa moliya institutlariga kirib borgan holda moliyaviy xizmatlarni baynalmilallashtirish;
xalqaro kapital oqimlarining o'sishi;
asosiy ko'rsatkichlari foiz stavkalari va valyuta kurslari darajalari bo'lgan qarz majburiyatlari oqimining ko'payishi.

Haqiqatan ham, uchun o'tgan yillar Rivojlanayotgan mamlakatlarda to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar o'sishida ijobiy tendentsiya kuzatilmoqda, rivojlangan mamlakatlarda investitsiyalar kamaygan. Umuman olganda, 2000-yil boshidan 2014-yilgacha milliy iqtisodiyotlarda xorijiy mulk ulushi o‘rtacha 8 foizdan 24 foizgacha oshdi, ya’ni. uch marta.

Moliyaviy resurslar globallashuvining ijobiy ta'siri quyidagilardan iborat:

dunyodagi moliyaviy resurslarning etishmasligini yumshatish va rivojlangan mamlakatlarda ham, ayrimlarida ham uning tanqisligini qoplash rivojlanayotgan davlatlar, chunki kapital (birinchi navbatda pul shaklida) endi tanqis resurs emas;
milliy moliya bozorlarida raqobatning kuchayishi va buning natijasida moliyaviy-kredit vositachiligi, moliyaviy xizmatlar tannarxining kamayishi;
iqtisodiyotning moliyaviy va real sektorlari o‘rtasidagi bog‘liqlikni ta’minlovchi xalqaro tranzaksiya xarajatlarini kamaytirish.

Jahon moliyaviy resurslarining globallashuvining salbiy oqibatlariga quyidagilar kiradi:

milliy moliya bozorlaridagi beqarorlikning kuchayishi, ayrim hududlarda moliyaviy inqirozlarning paydo bo'lishi, chunki yirik moliya markazlaridagi moliyaviy inqirozlar milliy moliya bozorlarini liberallashtirish tufayli boshqa mamlakatlarga kuchli salbiy ta'sir ko'rsatadi, bu esa ularni "issiq pul" uchun qulayroq qiladi. ;
jahon iqtisodiyotining real kapital emas, balki pul-kredit faoliyatiga katta bog'liqligining namoyon bo'lishi. Pul kapitali bugungi kunda real kapitalga tobora kamroq bog'liq bo'lib bormoqda va uning hajmidan o'n barobar ko'p bo'lib bormoqda, buning natijasida mamlakat iqtisodiyoti uning moliyaviy holatiga tobora ko'proq bog'liq. Shuningdek, yoqilgan moliyaviy holat milliy iqtisodiyotlarga norezidentlarning iqtisodiy xulq-atvori, jahon moliya bozorlari holati va xalqaro moliya markazlari faoliyati katta ta’sir ko‘rsatadi. Jahon moliyaviy resurslarining globallashuvi milliy hukumatlarning milliy moliyaga ta'sir kuchining zaiflashishiga olib keladi. Shu bilan birga, barcha mamlakatlarda transmilliy korporatsiyalar, xalqaro institutsional investorlar va xalqaro chayqovchilarning milliy moliya bozorlariga ta'siri kuchaymoqda. Qabul qilingan umumiy qarorlar yoki ularning yagona moliyaviy siyosatining xalqaro integratsiya birlashmalarida ishtirok etuvchi mamlakatlar moliyasiga ta'siri kuchayadi.

Masalan, 2008 yildagi moliyaviy inqiroz Rossiya o'z siyosatida noto'g'ri hisob-kitoblarni ham, xalqaro investorlarning opportunistik xatti-harakatlari oqibatlarini ham boshdan kechirgan holda, global inqirozning umumiy zanjiriga tushib qolganini ko'rsatdi. Rossiya iqtisodiyotining ochiqligini bosqichma-bosqich oshirish, Rossiya fond bozorining xalqarolashuvi ob'ektiv ravishda Rossiya iqtisodiyotining jahon bozorlari kon'yunkturasiga bog'liqligini oshirishga olib keldi. Natijada, Rossiya moliya bozorining holati asta-sekin jahon moliya bozoridagi tebranishlarga tobora ko'proq sezgir bo'lib qoldi, bu turli xil inqirozli vaziyatlar, shu jumladan uzoq muddatli moliyaviy qarz olish imkoniyati cheklangan holatlarda ayniqsa muhim bo'ldi.

Xulosa qilib aytadigan bo'lsak, moliyaviy globallashuv murakkab va qarama-qarshi jarayon bo'lib, o'zining aniq ijobiy tomonlarini ham, ancha jiddiy salbiy tomonlarini ham o'z ichiga oladi. Bir tomondan, zamonaviy jahon iqtisodiyotining faol integratsiyalashuvi sharoitida alohida mamlakatlarning dunyoga kirishi uchun keng imkoniyatlar mavjud. moliyaviy resurslar Biroq, kapitalning nazoratsiz davlatlararo harakati bilan bog'liq ba'zi xavotirlar paydo bo'ladi.

Adabiyotlar ro'yxati

Trifonov, D.S. Moliyaviy globallashuv jahon iqtisodiyotini xalqarolashtirishning zamonaviy bosqichi sifatida / D.S. Trifonov // Saratov davlat ijtimoiy-iqtisodiy universitetining axborotnomasi, No 5 (54), 2014 yil
Orlova, O.Yu. Moliyaviy globallashuvning zamonaviy jarayoni va milliy moliya bozorlarini rivojlantirish muammolari / O.Yu. Orlova // Iqtisodiyot va menejment: tendentsiyalarni tahlil qilish va rivojlanish istiqbollari, № 16, 2014 yil
Siraeva, R.R. Qishloq xo'jaligi davlat tomonidan qo'llab-quvvatlanishi kerak [Matn] / R.R. Siraeva, S.V. Volkov // Yuqori sifatli qishloq xo'jaligi mahsulotlarini ishlab chiqarishni ko'paytirishning holati va istiqbollari: xalqaro ishtirokdagi Butunrossiya ilmiy-amaliy konferentsiyasi materiallari. - Ufa, 2013. - S. 116-117.
Siraeva, R.R. Nazariy jihatlar davlat yordami qishloq xo'jaligi ishlab chiqaruvchilari / R.R. Siraeva, S.V. Volkov // Orenburg davlat agrar universiteti materiallari. - 2014. - No 3. - S. 210-211.
Siraeva, R.R. Qishloq xo'jaligini moliyalashtirish: Xorijiy tajriba[Matn] / R.R. Siraeva, S.V. Volkov // Ilmiy tadqiqotlar zamonaviy dunyo: Muammolar, istiqbollar, muammolar: 2009-2013 yillarga mo'ljallangan "Innovatsion Rossiyaning ilmiy va ilmiy-pedagogik kadrlari" Federal maqsadli dasturi doirasida Rossiya va Germaniya yosh olimlarining ikkinchi xalqaro yoshlar ilmiy konferentsiyasi (forumi) materiallari. - Ufa, 2012. - S. 250-256.
Birlashgan Millatlar Tashkilotining Savdo va Taraqqiyot Konferentsiyasi: Statistika [Elektron resurs]// Kirish rejimi: http://unctad.org/en/Pages/Statistics.aspx

Kirish

Moliyaviy bozorlarning globallashuvi jahon iqtisodiyotidagi tabiiy iqtisodiy jarayon bo‘lib, jahon iqtisodiyotining tovarlar, xizmatlar, tovarlar va xizmatlarning yagona bozoriga aylanishiga yordam beradi. iqtisodiy resurslar, ishchi kuchi va bilim. Aynan globallashuv dunyoning barcha mamlakatlari iqtisodiyotining tez va samarali rivojlanishiga xizmat qilmoqda. 20-asrda transmilliy kompaniyalar paydo boʻlgandan keyin jahon iqtisodiyotida yangi bosqich, globallashuv bosqichi vujudga keldi. Osiyodan kelgan arzon ishchi kuchi tufayli moliya bozorlari milliy bozorga aylandi. Investitsiyalar asosan Sharq mamlakatlariga kelib, u yerdan moddiy boyliklar shaklida yana Gʻarb mamlakatlariga qaytdi. Moliya bozorining yangi qirralarining paydo bo'lishi dunyodagi barcha transmilliy kompaniyalarning moliyaviy manfaatlarini qayta ko'rib chiqishga yordam berdi.

Bu yangi jarayon milliy moliya bozorlarining yanada integratsiyalashuvini, kapitallashuvni oshirishni va moliyaviy resurslarni qayta taqsimlashni nazarda tutadi. Bu pul oqimining ko'payishiga yordam beradi, natijada yangi boshqaruv portfellari paydo bo'ladi, shuningdek, kapitalga egalik qilish uchun kurash. Globallashuv jarayonining asosiy maqsadi moliyaviy resurslarni dunyoning istalgan bozoriga erkin harakatlanishini ta'minlashdir. Jahon moliya bozorlarining globallashuvi kapitalning samarali investitsiyalanishiga yordam beradi. Bu xarajatlar minimal va foyda maksimal bo'lgan bozorda sodir bo'ladi. Biroq, bu jarayon dastlabki bosqichda va jahon moliya bozorlarining globallashuvi hali ko'p bosqichlarni bosib o'tishi kerak.

Ushbu jarayonni joriy etish tugallangandan so'ng jahon moliya bozorlarida makroiqtisodiy siyosatni standartlashtirish va unifikatsiya qilish amalga oshiriladi, monopoliyaga qarshi, soliq va qishloq xo'jaligi siyosatiga nisbatan choralar kuchaytiriladi. Eng maqbuli shundaki, bu standartlar butun dunyo bo'ylab bo'ladi va ular jahon iqtisodiyoti va tsivilizatsiyasining barcha tarmoqlarini, hatto madaniyatni, kinematografiyani, dinni ham nazorat qiladi. Globallashuv har bir odamda allaqachon mavjud, chunki u tushlik tanaffus uchun oshxonalarga, endi esa pitseriya va McDonald'sga yuguradi. Bu yagona dunyo qiyofasini shakllantirishga yordam beradi. Bu jarayonga qarshi turish qiyin. Ammo yana bir savol bor, bunga arziydimi? Bizning zamonamizda, texnologiya insoniyatdan oshib ketganda va hamma narsa hamma joyda kompyuterlar bilan to'lib toshgan bo'lsa, ehtimol bunga loyiq emas. Ammo, shunga qaramay, har bir kishi o'z lazzatini saqlab qolishi kerak.

1. Moliyaviy globallashuv: mohiyati va qamrovi

Globallashuv - bu jahon iqtisodiyotida sodir bo'ladigan tabiiy jarayon. Bu butun jahon iqtisodiyotining bosqichma-bosqich umumiy, barcha mamlakatlar uchun umumiy, resurslar, tovarlar, bilimlar, xizmatlar va ishchi kuchiga aylanishini ifodalaydi. Moliya bozorining globallashuvi bu jarayonning ajralmas qismidir.

1 Kelib chiqishi va rivojlanishi

Moliya bozorining globallashuv jarayoni o'tgan asrda, birinchi transmilliy kompaniyalar va korporatsiyalar paydo bo'lgan paytdan boshlandi. Dastlab milliy valyuta birlashmalari tuzildi, bu esa Osiyo ishchi kuchining arzonligi va Osiyo mamlakatlariga investitsion pul oqimining kuchayishi bilan bog'liq edi. Mablag'lar Sharqqa jo'natildi, u erdan ular inventar buyumlar shaklida G'arbga qaytib keldi.

Bu jarayon, o'z navbatida, transmilliy kompaniyalar va sarmoyalarning manfaatlarini imkon qadar himoya qilish uchun milliy kapitallarni o'zaro integratsiyaga undadi. Moliyaviy bozorlarning globallashuvi kapitallashuvning o'sishi va mablag'larning sezilarli darajada qayta taqsimlanishini o'z ichiga oldi. Pul oqimi hajmi oshdi, yangi boshqaruv portfellari yaratildi, kapitalni nazorat qilish uchun kurash kuchaydi. Moliyaviy bozorlar globallashuvining eng muhim maqsadi har qanday mamlakat iqtisodiyotiga kapitalning erkin harakatlanishi, xarajatlarni minimallashtirish va rentabellikni oshirish orqali investitsiyalar samaradorligini oshirishdir. Jarayon hali tugallanmagan, ammo oxirida ko'plab ijobiy o'zgarishlar kutilmoqda:

· Bozorning barcha ishtirokchilari o'rtasida investitsiyalarni boshqarishning barcha jarayonlarini standartlashtirish.

· Qattiq monopoliyaga qarshi qonunlar, qishloq xo'jaligi va soliq siyosatini ishlab chiqish va qabul qilish.

· Makroiqtisodiy boshqaruv siyosatining unifikatsiyasi.

Oxir oqibat, dunyo yagona standartlarga o'tadi, moliya bozorlarining globallashuvi barcha iqtisodiyot tarmoqlari, madaniyat va hatto dinni nazorat qilish imkonini beradi.

Jarayonlarni tezlashtirishning 2 sababi

Buning asosiy sababi sanoat ishlab chiqarishini rivojlantirish va kengaytirishdadir. Avvalo, bu ishlab chiqaruvchining biznesining o'z mamlakatidan tashqariga chiqishi bilan bog'liq. Ya'ni, kompaniya o'z mahsulotining asosiy iste'molchisi sifatida o'z mamlakatiga e'tibor qaratmaydi va ehtiyojlarni qondirishning global darajasiga chiqadi. Ushbu harakatga yordam berish asosiy parametrlar va jarayonlarni standartlashtirish, faoliyatni baholash, tovarlar sifati va boshqa mezonlarni jahon valyutasiga bog'langan pul ko'rinishida amalga oshiradi.

Moliya bozorining globallashuvining yana bir sababi jahon muammolarini (qashshoqlik, texnologik qoloqlik, qurolsizlanish va demilitarizatsiya, oziq-ovqat muammosi, atrof-muhit, tabiiy resurslardan foydalanish, demografiya, sog'liqni saqlash va boshqalar) hal qilish uchun resurslarni izlashdadir. Ga binoan ekspert xulosasi, bu dunyo muammolarini hal qilish uchun har yili taxminan bir trillion dollar kerak bo'ladi va bu mablag' doimiy ravishda o'sib bormoqda. Tabiiyki, har bir kapitalist, investor yoki bank o'zining har bir aktividan maksimal foyda olishga intiladi, hech bo'lmaganda kapitalni erkin taqsimlashning boshqa turlari bilan taqqoslanadigan foyda. Bu moliyaviy bozorlarning globallashuvi tomon harakatlanishining yana bir sababidir.

Iqtisodiyotlarni birlashtirish dinamikasining o'sishiga jadal rivojlanayotgan virtual iqtisodiyot turtki berdi. Telekommunikatsiyalarga rahmat xalqaro banklar tunu kun ishlash imkoniyatiga ega bo'ldi, har qanday narsaga darhol javob beradigan yagona organizmga aylandi muhim o'zgarishlar va dunyoning istalgan nuqtasida signallar.

Yaqin vaqtgacha xalqaro kapitallar faqat milliy tashkilotlar tomonidan taqdim etilgan. Ammo o'tgan asrning o'rtalaridan boshlab dunyo oqimlarini boshqaradigan va nazorat qiluvchi tashkilotlar (XVF, XTTB va boshqalar) rivojlana boshladi. Ishonch bilan taxmin qilish mumkinki, ushbu tashkilotlarning ta'sir darajasi va ularning operatsiyalardagi umumiy ulushi moliyaviy bozorlarning globallashuvining o'ziga xos ko'rsatkichidir.

3 Jahon iqtisodiyotiga nima olib keladi

Moliya bozorlarini birlashtirish va rivojlantirish ichki va tashqi bank operatsiyalari uchun universal vositalar va tartiblarni yaratishni rag'batlantiradi. Shunday qilib, jahon bank markazlarini birlashtiruvchi universal tarmoq yaratildi. Aloqalarning mustahkamlanishi bilan xalqaro institutlar paydo bo‘ldi, buning natijasida ayrim hukumatlarga bosim kuchaydi. Ushbu bosimning maqsadi shovqinni kamaytirish edi davlat organlari ichki rivojlanish jarayonlari va kapitallar darajasida xalqaro hamkorlikni liberallashtirish bo'yicha.

Moliyaviy bozorlarning globallashuvi jahon va mahalliy kapital o‘rtasidagi to‘siqlarni bartaraf qiladi, cheksiz harakatlanish imkonini beradi pul mablag'lari sayyora ichida, sarmoya kiritish, qarz olish, qarz berish va hokazo. Hozirgi kunda ham xalqaro kapitalning harakati real aylanmadan 50 barobar oshadi.

2. Pul-kredit siyosati uchun moliyaviy globallashuv muammolari

Moliyaviy globallashuv jarayonlarining rivojlanishi milliy pul-kredit siyosati oldiga jiddiy muammolarni keltirib chiqarmoqda. Moliyaviy globallashuv jarayoni rivojlanishining asosiy tendentsiyalari va pul-kredit siyosatini olib borish o'rtasidagi bog'liqlikni kuzatishga harakat qilamiz.

Kapitalning xalqaro harakatining rivojlanishi. U milliy va xalqaro miqyosda amalga oshirilayotgan pul va moliyaviy liberallashtirishga asoslanadi. Natijada 1992-2007 yillar davomida. qisqa muddatli tanazzullar bilan uzilib qolgan jahon iqtisodiyotida yalpi transchegaraviy kapital oqimining o'sish tendentsiyasi kuzatildi. Biroq, 2008-2009 yillardagi inqirozda. global kapital oqimining keskin qisqarishi kuzatildi (1-chizmaga qarang).

Kapitalning transchegaraviy harakatchanligi darajasining oshishi, shu jumladan mamlakatlar o'rtasidagi kapital oqimining o'sishida ifodalangan nazariy jihatdan turli milliy iqtisodiyotlarda foiz stavkalarining yaqinlashishiga sabab bo'lishi kerak edi. Shunga o'xshash tendentsiya real stavkalar davlat manfaati qimmatli qog'ozlar(G'azna veksellari) haqiqatan ham rivojlangan mamlakatlar misolida ko'rish mumkin (2-rasmga qarang).

Guruch. 1. 1990-2000-yillarda jahon iqtisodiyotida kapital oqimlari

Guruch. 2. Etakchi mamlakatlar davlat qimmatli qog'ozlari bo'yicha real foiz stavkalarining farqi

Shaklda ko'rsatilgan ma'lumotlarni tahlil qilish. 1 va 2 moliyaviy globallashuv jarayoni vaqt o'tishi bilan bir xilda rivojlanmaganligini ko'rsatadi: tegishli tendentsiyalarning kuchayishi davrlari (1990-yillarning birinchi yarmi, 2003-2007 yillar) ularning sekinlashishi yoki ma'lum sohalarda ortga qaytishi bilan almashtirildi (kech. 1990-yillar - 2000-yillarning boshlari va ayniqsa - 2008-2009). Shu bilan birga, globallashuvning "sekinlashuvi" davrlari o'z vaqtida jahon iqtisodiyotidagi inqiroz tendentsiyalariga to'g'ri keldi.

Nazariyadan ma'lumki, ochiq iqtisodiyotda "mumkin bo'lmagan uchlik" ("imkonsiz uchlik") muammosi mavjud: iqtisodiyotda, qat'iy. valyuta kursi, kapitalning to'liq harakatchanligi va pul-kredit siyosati qaratilgan ichki maqsadlar. E'tibor bering, "imkonsiz triada" globallashuv sharoitida milliy iqtisodiyotdagi mustaqil pul-kredit siyosatini rad etmaydi, gaplashamiz bunday siyosat faqat erkin suzuvchi holda amalga oshirilishi mumkin milliy valyuta.

Amalda, globallashuv davrining dastlabki bosqichida "ekstremal shakllar", ya'ni milliy valyutaning erkin suzish rejimlari yoki valyuta kursini qat'iy belgilab olish yo'lida harakat sodir bo'ldi, bu esa "mumkin emas" mantig'iga to'liq mos keladi. triada". Biroq, 2000-yillarda "ekstremal shakllar" tomon harakat to'xtadi va jahon iqtisodiyotining aksariyat mamlakatlari hali ham valyuta kursini erkin boshqarishning qandaydir shakllaridan foydalanishni afzal ko'radilar.

Global miqyosda inflyatsiya darajasini pasaytirish. Globallashuv davrida global miqyosda inflyatsiya darajasining barqaror pasayish tendentsiyasi kuzatildi, bu ayniqsa 2000-yillarda yaqqol namoyon bo'ldi. Ushbu hodisaning turli nazariy tushuntirishlari, asosan, tovarlar va xizmatlar va ishlab chiqarish omillarining transchegaraviy harakati uchun to'siqlarni pasaytirish (hatto ba'zi hollarda olib tashlash) kontekstida globallashayotgan iqtisodiyotda raqobat bosimining kuchayishi bilan bog'liq. Biroq, inflyatsiyaning umumiy sekinlashishi nisbiy narxlarning sezilarli tebranishlarini niqoblaydi.

Bundan tashqari, dinamika umumiy daraja milliy iqtisodiyotdagi narxlar tobora ko'proq tashqi omillar bilan belgilanadi: jahon miqyosida ishlab chiqarishning haqiqiy va potentsial darajalari (ishlab chiqarish farqi) o'rtasidagi farq, jahon bozorlarida tovarlarning (xom ashyo, oziq-ovqat) ayrim guruhlari narxlarining dinamikasi; va boshqalar.

Moliyaviy bozorlarda o'zgaruvchanlikning kuchayishi. Narxlarning umumiy darajasining o'sishining sekinlashishi va ayrim tovarlarning nisbiy narxlarining farqlanishi bilan moliyaviy bozorlarda o'zgaruvchanlik kuchayib, ularda "pufakchalar" shakllana boshladi. Globallashuv davrining bunday "pufakchalari" orasida ko'chmas mulk narxlarining oshishini ajratib ko'rsatish mumkin. fond bozori 1990-yillarning birinchi yarmida Janubi-Sharqiy Osiyo mamlakatlarida; "yangi iqtisodiyot" kompaniyalari aktsiyalari bahosining o'sishi bilan bog'liq bo'lgan AQSH fond bozoridagi bum (1990-yillarning ikkinchi yarmi); 2000-yillarning o'rtalarida AQSh va boshqa rivojlangan va rivojlanayotgan bozorlarda ko'chmas mulk narxlarining ko'tarilishi. Bularning barchasida ko'pikli inflyatsiyada xorijiy kapital oqimi muhim rol o'ynadi. Jami transchegaraviy kapital oqimlari dinamikasini kuzatadigan bo'lsak (1-rasmga qarang), 2006-2007 yillarda jahon moliya bozorlarida "global pufak" mavjud bo'lgan degan xulosaga kelishimiz mumkin. "Ko'piklar" deyarli har doim yorilib, milliy iqtisodiyotlar uchun jiddiy salbiy oqibatlarga olib keladi. Shunday qilib, 2007-2009 yillardagi jahon iqtisodiy va moliyaviy inqirozi. “global pufak”ning yorilishi oqibati sifatida qarash mumkin. Shu bilan birga, inqirozdan keyingi rivojlanish tendentsiyalari ko'rsatganidek, jahon moliya bozorida “pufakchalar” saqlanib qolmoqda.

Kapitalning transchegaraviy harakati tomonidan qo'llab-quvvatlanadigan milliy darajada moliya bozorida "pufakchalar" paydo bo'lishi markaziy bank uchun qiyinchilik tug'diradi: bu muammoga javob berishi kerakmi? Bu muammoning ikkita yechimi bor.

Birinchi yechim - markaziy banklarning moliyaviy bozorlarni rivojlantirish muammolaridan uzoqlashishi. Bunda tegishli masalalar bilan maxsus tartibga soluvchilar shug‘ullanadi, ular bir qator mamlakatlarda milliy moliya bozorlarining alohida segmentlarining o‘zaro bog‘liqligi kuchayishi ta’sirida mega-tartibga soluvchi organlarga aylanadi. Pul-kredit siyosatini yuritish nuqtai nazaridan bu bank tizimini tartibga solish funktsiyalari markaziy bankdan chetga chiqayotganini bildiradi. Bir tomondan, mega-regulyatorni yaratish, bir tomondan, zamonaviy sharoitda o'zaro bog'liq bo'lib borayotgan moliya bozorining barcha segmentlari ustidan nazoratni jamlashga qaratilgan. Boshqa tomondan, moliya bozorlari va pul-kredit sohasi o'rtasida o'ziga xos bo'linish mavjud bo'lib, u hech bo'lmaganda bank tizimida mavjud emas. Shunday qilib, iqtisodiyotda moliyaviy barqarorlikni saqlash vazifasini ta’minlash doirasida markaziy bank va mega-regulyator o‘rtasidagi o‘zaro hamkorlik muammosi yuzaga keladi.

Ikkinchi yechim shundan iboratki, markaziy banklar tartibga soluvchi sifatida tegishli vakolatlarga ega bo‘lish (masalan, bank tizimini nazorat qilish yo‘li bilan) yoki pul-kredit siyosati vositalarini qo‘llash orqali moliya bozorlari faoliyatiga faol ta’sir o‘tkaza boshlaydi. Amaliy nuqtai nazardan, pul-kredit siyosati choralari orqali moliyaviy barqarorlikni ta'minlash masalasi markaziy bank narxlarning o'zgarishiga javob berishi kerakmi degan savolga bog'liq. moliyaviy aktivlar. Markaziy bankning moliya bozorlari dinamikasiga aralashuvi tarafdorlari odatda zamonaviy sharoitda ushbu bozorlardagi narxlarning keng ko'lamli o'zgarishi butun iqtisodiyotga sezilarli ta'sir ko'rsatishi va ularni yumshatish ijobiy ta'sir ko'rsatishi mumkinligi bilan bog'liq argumentni ilgari suradilar. makroiqtisodiy ta'sir. Shu bilan birga, aralashuvga qarshi bo'lganlar odatda bozor tavakkalchiligini baholashdagi o'zgarishlar bilan bog'liq bo'lgan aktivlar narxi o'zgarishining tabiiy xususiyatini ta'kidlaydilar va moliyaviy aktivning narxi kabi o'zgaruvchan ko'rsatkichni nishonga olish qiyinligini ta'kidlaydilar. Zamonaviy nazariyalar Moliyaviy bozorlarning ko'rsatkichlari shuni ko'rsatadiki, samarali bozor gipotezasi har doim ham amalga oshirilmaydi, ya'ni aktivlar bahosi dinamikasiga aralashuv makroiqtisodiy barqarorlikka hissa qo'shadigan davlat foydasi bo'lishi mumkin.

Biroq, bu aralashuv qanday aniq amalga oshirilishi kerakligi savol qolmoqda. Moliyaviy bozorlar dinamikasini pul-kredit siyosati vositalari, birinchi navbatda foiz stavkasini o‘zgartirish orqali tartibga solish mumkin bo‘lgan variantlardan biridir. Ikkinchisi - qoidalarni qo'llash. Ikkinchi variant tarafdori, xususan, AQSH Federal rezerv tizimi (FRS) raisi B. Bernanke boʻlib, u “ish uchun toʻgʻri vositadan foydalanish” tamoyilini taʼkidlagan, bu orqali u markaziy bank oʻz faoliyatini amalga oshirishni nazarda tutgan. Agar u pul-kredit vositalaridan, makroiqtisodiy maqsadlarga erishish uchun kredit siyosatidan, moliyaviy barqarorlikni rag'batlantirish uchun tartibga soluvchi, nazorat vositalaridan va kreditorning so'nggi imkoniyatlaridan foydalansa, eng yaxshi tarzda ishlaydi. Muammolar markaziy bankning tartibga solish funktsiyasiga ega bo'lmaganda yoki tartibga solish samarasiz bo'lganda paydo bo'ladi.

Globallashuv sharoitidagi jiddiy muammo - bu milliy moliya bozorlaridagi “ko‘pik”ning chet el kapitalining kirib kelishi hisobiga katta darajada oshib borayotgani. Bunday holda, milliy valyuta organlari va moliyaviy tartibga soluvchilar ushbu tendentsiyaning oldini olishda cheklangan ("mumkin bo'lmagan triada" va moliya bozorlaridagi yurisdiktsiyalararo arbitraj tufayli). Natijada, bunday qabariq yorilib ketganda, makroiqtisodiy oqibatlar yanada chuqurroq bo'ladi (masalan, 1997 yildagi Osiyo moliyaviy inqirozi yoki hozirgi global iqtisodiy va moliyaviy inqiroz).

Shunday qilib, biz keyingi qo'ng'iroqqa o'tamiz.

Milliy iqtisodiyot uchun tashqi zarbalarning ahamiyatini kuchaytirish. Ushbu mustahkamlash quyidagi asosiy sohalarda sodir bo'ladi:

Milliy moliya bozorlarining jahon moliya bozoriga tobora kuchayib borayotgan integratsiyalashuvi va milliy moliya tizimlarida xorijiy kapital ishtirokining kuchayishi orqali. Chet el kapitalining kirib kelishining keskin to'xtashi (to'satdan to'xtashi) yoki hatto uning chiqib ketishi qabul qiluvchi mamlakat uchun sezilarli makroiqtisodiy ta'sirga olib kelishi mumkin.

Hatto nisbatan qulay makroiqtisodiy ko'rsatkichlarga ega bo'lgan mamlakatlar ham boshqa mamlakatlardan kelib chiqadigan inqiroz hodisalariga duchor bo'lishi mumkin bo'lgan yuqumli ta'sirlar ta'sirida. Inqirozlarning yuqumli ta'sirlar orqali tarqalishi real iqtisodiyot kanallari orqali ham (tashqi savdoning o'zaro ta'siri orqali) va moliya sektori orqali (transchegaraviy kapital oqimlari orqali) sodir bo'lishi mumkin. Tashqi zarbalar birinchi navbatda alohida milliy iqtisodiyotlarda yoki mintaqalarda, keyin esa jahon iqtisodiyotida (2007-2009) inqirozli hodisalarni keltirib chiqardi. E'tibor bering, pul-kredit siyosatining bunday inqirozlarga javob berishga yondashuvlari o'zgartirildi. Rivojlangan mamlakatlardagi eng muhim inqirozlar, qoida tariqasida, faqat iqtisodiyotning ayrim tarmoqlariga ta'sir qildi va umuman iqtisodiyotga cheklangan ta'sir ko'rsatdi ( valyuta inqirozi 1992-1993 yillarda Evropada, 2000-2002 yillarda rivojlangan mamlakatlar fond bozoridagi inqiroz). Ularning oqibatlari pul-kredit siyosatini yumshatish (2000-yillar boshidagi fond inqirozi) yoki uning rejimini oʻzgartirish (Yevropa valyuta kursi mexanizmining oʻzgarishi va 1990-yillar boshida bir qator mamlakatlarning undan chiqib ketishi) yoʻli bilan bartaraf etildi.

Rivojlanayotgan mamlakatlarda 1994-2002 yillardagi bir qator inqirozlar. milliy iqtisodiyotga jiddiy zarbalar keltirdi. Shu bilan birga, xalqaro moliya institutlarining tavsiyalari orasida deyarli barcha hollarda pul-kredit siyosatini qat’iylashtirish va milliy valyutani qo‘llab-quvvatlash zarurati paydo bo‘ldi.

Hozirgi global iqtisodiy va moliyaviy inqirozga pul-kredit siyosatining munosabati alohida e'tiborga loyiqdir. Moliyaviy bozorlardagi buzilishlar pul-kredit siyosatining an'anaviy uzatish kanallarini to'xtatib qo'ydi. Natijada rivojlangan mamlakatlarning markaziy banklari moliya bozorlari ishini almashtirishga qaratilgan noan’anaviy vositalardan foydalana boshladilar. Bu yo'nalishda eng faol bo'lganlar anglo-sakson tipidagi moliya tizimiga ega bo'lgan mamlakatlarning markaziy banklari (AQSh Federal zaxira tizimi, Angliya banki), keyinchalik Evropa Markaziy banki ularga qoplangan (ta'minlangan) obligatsiyalarni sotib olish dasturi bilan qo'shildi ( 2009 yil iyul oyida ishlay boshladi).

Hozirgi global iqtisodiy va moliyaviy inqiroz pul-kredit siyosati uchun bir qator muhim saboqlarni olish imkonini beradi:

Rivojlangan mamlakatlarda ko'plab tadqiqotchilar inflyatsiyani nishonlash rejimining cheklovlarini tan olishgan. Shunday qilib, J. Frenkel uning ikkita asosiy kamchiligini aniqlaydi: aktivlar bahosida "pufakchalar" shakllanishiga tegishli e'tiborning yo'qligi va zarbalarga noto'g'ri munosabat. umumiy ta'minot va savdo shartlari. Targeting alternativa sifatida taklif etiladi nominal YaIM yoki asosiy mahsulotlar uchun narx darajasi (mahsulot narxini yo'naltirish).

Ularning har birining kamchiliklari bor, lekin muhokama shu yo‘nalishda ketayotganining o‘zi muhim.

Shu bilan birga, shuni ta'kidlash kerakki, inflyatsiyaga shubhasiz "yomonlik" sifatida munosabat, hech bo'lmaganda iqtisodiy nazariya. Bu borada K. Rogoffning dunyo o'rtasida nutqi dalolat beradi iqtisodiy inqiroz maqolasi bilan u zamonaviy sharoitda inflyatsiyani tezlashtirishning afzalliklarini qayd etib, uni qarz muammosini hal qilish yo'llaridan biri deb hisoblagan, boshqa usullar esa ularning samarasizligini ko'rsatmoqda. Yana bir taniqli iqtisodchi R.Rajan inflyatsiyani himoya qilish uchun yana bir dalil keltiradi: mavjud o'ta past foiz stavkalarida inflyatsiya sur'atlarining oshishi ularning real ko'rsatkichlarda salbiy qiymatlar maydoniga o'tishiga olib keladi va rag'batlantiradi. iste'mol.

Pul-kredit siyosatini amalga oshirishda uning moliya tizimi bilan o'zaro ta'siri muhim rol o'ynaydi. Pul-kredit siyosatining (narx va moliyaviy barqarorlik uchun) "ikki mandati"ni e'lon qilish yana dolzarb bo'lib qoldi.

Biroq, moliyaviy barqarorlikni ta'minlash vositalari muammosi hal etilmaganligicha qolmoqda, chunki ushbu maqsadga erishish uchun pul-kredit siyosati vositalaridan (masalan, foiz stavkasi) foydalanish boshqa maqsadlarga erishish (birinchi navbatda, narx barqarorligi) bilan ziddiyatli bo'lishi mumkin.

Uni hal qilish uchun tizimli makroiqtisodiy muammolarni hal qilish uchun zarur bo'lganda uni o'zgartirib, prudensial tartibga solish vositalaridan foydalanishga mo'ljallangan makroprudensial siyosat konsepsiyasi ishlab chiqildi. moliyaviy risklar. Bundan tashqari, moliyaviy shoklarni transchegaraviy tashishning sezilarli ta'siri tufayli milliy chegaralardan tashqarida ishlaydigan makroprudensial vositalarni ishlab chiqish zarurati e'tirof etiladi. Banklar uchun kontrtsiklik kapital buferlarini joriy etish bo‘yicha xalqaro shartnomalar va global tizimli ahamiyatga ega banklarning yo‘qotishlarini qoplash bo‘yicha qo‘shimcha chora-tadbirlar shular jumlasidandir. Bu pul-kredit sohasining iqtisodiyotda yakkalanib qolmaganligini va uning moliya bozorlari rivojlanishi bilan chambarchas bog'liqligini samarali e'tirof etadi.

Globallashuv sharoitida markaziy banklar o‘rtasida hamkorlikni yo‘lga qo‘yish nihoyatda muhimdir. Hozirgi inqiroz bunday hamkorlikning misollarini keltirdi: foiz stavkalarini muvofiqlashtirilgan pasaytirish 6 etakchi markaziy banklar 2008 yil oktyabr oyida dunyo inqirozining eng yuqori cho'qqisida va liniyalarning ochilishi valyuta almashinuvi ba'zi markaziy banklar (jumladan, Fed va Evropa Markaziy banki, Fed va Shveytsariya) o'rtasida milliy bank va boshq.).

Milliy markaziy banklar va moliyaviy regulyatorlar o‘rtasida doimiy asosda hamkorlik qilish uchun 2009-yil aprel oyida isloh qilingan Moliyaviy barqarorlik forumi negizida tashkil etilgan Moliyaviy barqarorlik kengashi faoliyat ko‘rsatmoqda.

Biroq, bunday hamkorlikning jiddiy muvaffaqiyatlari haqida gapirishga hali erta.

Rivojlanayotgan bozor mamlakatlari inqiroz davrida o'z valyutalarining sezilarli tebranishlarini boshdan kechirdi, bu esa valyuta kurslarini boshqarishga e'tiborni kuchaytirishga olib keldi. Inqiroz va inqirozdan keyingi davrlarda ular valyuta kursini nazorat qilish usullaridan foydalanishni kuchaytirdilar ( valyuta intervensiyalari, kapital bilan transchegaraviy operatsiyalarni nazorat qilish va boshqalar).

Kapitalning transchegaraviy harakatini nazorat qilish choralarini qo‘llash munosabati bilan mamlakatlar o‘rtasida kapitalning erkin harakatlanishi samaradorligi hamda spekulyativ kapitalning kirib kelishi va chiqib ketishi bilan bog‘liq risklar to‘g‘risida munozaralar qayta boshlandi. Rivojlangan mamlakatlarga qaraganda tezroq tiklangan rivojlanayotgan bozorlar qisqa muddatli xorijiy kapitalning sezilarli oqimini boshdan kechirdi. Ulardan ba'zilari cheklov choralarini qo'llash orqali javob berishdi. Misol uchun, 2009 yilda Braziliya soliq joriy etdi xorijiy investitsiyalar stavkasi 2 foizdan 6 foizgacha oshgan mamlakat iqtisodiyotida Tailand chet elliklar uchun obligatsiyalar bo'yicha daromad to'lash uchun 15 foiz stavkada soliq joriy etdi.

Shu tariqa, bu davlatlar chet el kapitalining kirib kelishi sababli navbatdagi “ko‘pik”ni ko‘paytirishdan qochishga harakat qildilar.

3. Rossiyaning moliyaviy globallashuv jarayonlaridagi ishtirokini baholash

Rossiyaning globallashuv jarayonlarida, xususan, moliyaviy globallashuvdagi ishtirokini kuchaytirish to'g'risidagi bayonot keng tarqalgan, ammo bu bir qator ko'rsatkichlar yordamida miqdoriy baholashni, shuningdek, ba'zi jamlangan ko'rsatkichlarni taqsimlashni talab qiladi. Ikkinchisi sifatida biz to'lov balansi moliyaviy hisobining asosiy moddalari yig'indisini, ularning belgisini hisobga olmagan holda, YaIMga nisbatan o'z ichiga olgan ko'rsatkichni tanladik. Bunday ko'rsatkich "ikki marta hisoblash" ni o'z ichiga oladi, ammo u kapitalning ham muhim eksportchisi, ham importchisi bo'lgan Rossiyaning o'ziga xos xususiyatlarini hisobga olishga qodir (3-rasmga qarang).

Guruch. 3. Rossiyada jami transchegaraviy kapital oqimi (YaIMga nisbatan %da)

Statistik ma'lumotlarni tahlil qilish asosida (3-rasm va 1 va 2-jadvallarga qarang) Rossiya moliya tizimini tashqi dunyoga ochishning quyidagi bosqichlarini ajratib ko'rsatish mumkin, bu jarayonning heterojenligini ta'kidlaydi:

1990-yillarning boshi iqtisodiy oʻzgarishlar jarayonida tashqi erkinlashtirishni amalga oshirish jarayonida moliya tizimining tashqi dunyoga ochilishi bilan bogʻliq edi. O'ziga xos "kashfiyot effekti" 1994 yilda yalpi ichki mahsulotga nisbatan transchegaraviy kapital oqimining bir martalik o'sishida o'z aksini topdi (buning ortidan kapitalning mamlakatdan sezilarli darajada chiqib ketishi kuzatildi).

1990-yillarning ikkinchi yarmida valyuta erkinlashuvi davom etar ekan va moliyaviy barqarorlashuvning tashqi belgilari paydo boʻlishi bilan Rossiyaning kapitalning xalqaro harakatidagi ishtiroki kuchaydi. Shu bilan birga, portfel investitsiyalari orqali xorijiy kapitalning sezilarli darajada kirib kelishi kuzatildi.

1997 yildagi Osiyo inqirozi va 1998 yilgi Rossiya inqirozi transchegaraviy kapital oqimiga salbiy ta'sir ko'rsatdi.

1999-2000 yillar davri inqiroz tendentsiyalari ta'siridan keyin moliya tizimining ochiqlik darajasining biroz oshishi bilan tavsiflanadi. Biroq, bu mamlakatdan kapitalning chiqib ketishi bilan bog'liq edi.

2001-2002 yillarda tashqi majburiyatlarning qisqarishi va mamlakatga sezilarli kapital oqimining yo'qligi ta'sirida ochiqlik darajasining biroz pasayishi kuzatildi.

2003-2007 yillar davri jahon moliya bozorlarida ham, milliy iqtisodiyotda ham qulay sharoitlar bilan tavsiflanadi. Bundan tashqari, agar 2003-2006 yillarda. bir vaqtning o'zida tashqi aktivlar va passivlarning o'sishi kuzatildi, keyin 2007 yilda birinchi marta Rossiya tarixi kapitalning kirib kelishi uning chiqib ketishidan sezilarli darajada oshib ketdi (moliyaviy hisobning ijobiy saldosi YaIMga nisbatan 7,4 foizni tashkil etdi). Ta'kidlash joizki, 2007 yilda ko'rib chiqilayotgan butun davr uchun milliy moliya tizimining maksimal ochiqlik darajasiga erishildi.

Jadval 1. Rossiyada kapitalning transchegaraviy harakatining asosiy ko'rsatkichlari

Jadval 2. 2003-2011 yillarda Rossiyada kapitalning transchegaraviy harakatining asosiy ko'rsatkichlari (YaIM ga nisbatan)

Shunday qilib, biz Rossiyada ikki inqiroz - 1998 va 2008-2009 yillar bilan bog'liq bo'lgan kapitalning transchegaraviy harakatining ma'lum bir tsiklini kuzatamiz: inqirozgacha bo'lgan kapital oqimining eng yuqori ko'rsatkichlari, keyin uning keskin chiqib ketishi, xalqaro oqimlarning pasayishi. va ularning asta-sekin tiklanishi. Shu bilan birga, Rossiya iqtisodiyotida transchegaraviy kapital oqimlarining ahamiyatini oshirishning umumiy tendentsiyasi mavjud bo'lib, bu, albatta, mamlakatning pul-kredit siyosatini olib borishga ta'sir qiladi.

Agar oqimning emas, balki xalqaro investitsiya pozitsiyasidagi aktsiyalarning ko'rsatkichlarini tahlil qilsak, biroz boshqacha xulosalar paydo bo'ladi. 2001 yil boshi va 2012 yil boshidagi Rossiyaning xalqaro investitsiya pozitsiyasining tuzilishini taqqoslaylik (3-jadvalga qarang).

3-jadval. Rossiyaning xalqaro investitsion pozitsiyasi (YaIMga nisbatan %da)

Yuqoridagi jadvaldan kelib chiqadigan birinchi xulosa 2000-2011 yillarda Rossiya iqtisodiyotida transchegaraviy moliyaviy aktivlar va majburiyatlarning rolini kamaytirishdir. Biroq, aktsiyadorlik ko'rsatkichlari bilan bog'liq holda, bunday xulosa juda ehtiyotkorlik bilan amalga oshirilishi kerak. Tashqi aktivlar va passivlar tarkibida sodir bo'lgan sifat o'zgarishlarini qayd etamiz. Tashqi aktivlarga kelsak, bu boshqa investitsiyalarning ustunligidan zaxira aktivlarining ustunligiga o'tishdir, bu amalga oshirilayotgan pul-kredit siyosatining tabiatini hisobga olgan holda (pastga qarang) va to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar ko'rsatkichining sezilarli darajada oshishi ajablanarli emas. investitsiya, boshqa narsalar qatori, chet elda rus biznesining kengayishini aks ettiradi. Tashqi majburiyatlarga kelsak, shuni ham ta'kidlash kerakki, investitsiyalar turlari bo'yicha sezilarli darajada yagona tuzilma mavjud. Rossiya iqtisodiyoti 2012 yil boshida 2001 yil boshiga nisbatan. Shunday qilib, biz ma'lum darajada shartli bo'lsa-da, Rossiyaning kapitalning xalqaro harakatida va kengroq aytganda, moliyaviy globallashuvdagi ishtiroki modelining yaxshilanishi haqida gapirishimiz mumkin.

moliyaviy bozor bank globallashuvi

Xulosa

Globallashuv jarayonida Rossiyaning pul-kredit siyosati boshqa mamlakatlarga, birinchi navbatda, rivojlanayotgan bozorlarga ega bo'lgan iqtisodiyotlar guruhiga tegishli bo'lgan muammolarga duch kelmoqda. Keling, globallashuvning yuqorida aytib o'tilgan muammolaridan qaysi biri Rossiyaning pul-kredit siyosati duch kelganligini va tashqi ochiqlikning turli bosqichlarida ularga qanday munosabatda bo'lganini aytib o'tamiz.

Maqsadlarni tanlash bo'yicha cheklovlar moliyaviy tizimning ochilishi natijasida o'tish jarayonining boshidanoq kuchga kirdi. Ular, ayniqsa, 2006-2007 yillarda milliy moliya tizimining tashqi ochiqlik darajasining o'sishi cho'qqisida, kapitalning transchegaraviy harakati bo'yicha cheklovlar nihoyat bekor qilinganda keskinlashdi.

Hozirda markaziy bank valyuta kursini boshqarishdan inflyatsiyani tartibga solishga e'tiborni qaratib, pul-kredit siyosati modelini o'zgartirishga intiladi. Biroq, davomida o'tish davri maqsadlarning qayd etilgan dualizmi saqlanib qolmoqda.

Boshqa ochiq iqtisodiyotlarda bo'lgani kabi, Rossiya ichidagi inflyatsiyaga tashqi omillar sezilarli darajada ta'sir qiladi. O'tishning dastlabki bosqichida ularning ta'siri asosan valyuta kursi orqali uzatildi (inflyatsion muhit kapitalning chetga chiqishi va iqtisodiyotning ichki dollarlashuvi natijasida vujudga keldi). Yoniq hozirgi bosqich yetakchi roli jahon energetika va oziq-ovqat bozorlaridagi narxlar dinamikasiga, shuningdek, jahon darajasidagi haqiqiy va potentsial ishlab chiqarish o‘rtasidagi farqga o‘tdi. Bunday sharoitda pul-kredit siyosati tashqi narx zarbalariga, ular vaqtinchalik xarakterga ega bo'lishi mumkinligini hisobga olsak, (ayniqsa, oziq-ovqat narxlari holatida) qanchalik kuchli javob berishi kerakligi muammosi paydo bo'ladi. Ushbu turdagi so'nggi sezilarli zarba (2010 yilning ikkinchi yarmi - 2011 yil boshi) milliy pul-kredit sohasi holatini hisobga olgan holda, Markaziy bank tashqi narx zarbalariga kamroq javob berishini ko'rsatdi.

Transformatsiya davrida nafaqat Rossiya inflyatsiyasi, balki mamlakat iqtisodiyoti ham bir necha bor tashqi zarbalarga duch keldi, bu javobni, shu jumladan pul-kredit siyosatini talab qildi.

Ikkita eng katta zarba 1998 yilgi inqirozni keltirib chiqargan Osiyo moliyaviy inqirozi va 2008-2009 yillarda Rossiya iqtisodiyotiga eng jiddiy ta'sir ko'rsatgan 2007-2009 yillardagi global iqtisodiy va moliyaviy inqiroz oqibatlari edi. Agar birinchi holatda pul-kredit siyosatining inqiroz kuchayish darajasini pasaytirish bo'yicha samaradorligi ancha past bo'lsa, ikkinchidan, albatta, bu tashqi zarbalarning milliy iqtisodiyotga salbiy ta'sirini yumshatishga yordam berdi. Shu bilan birga, pul-kredit siyosatining inqirozga qarshi modeli har ikkala holatda ham optimal deb tan olinmaydi.

2011 yilning ikkinchi yarmi va 2012 yil may-iyun oylarida nisbatan yaqinda yuz bergan tashqi zarbalarga Markaziy bank tezkorlik bilan javob qaytardi. Shu bilan birga, ularning Rossiya iqtisodiyotiga ta'siri ko'lami unchalik muhim emas edi. Yaqin kelajakda pul-kredit siyosatini yuritish stsenariylarida Markaziy bank jahon iqtisodiyotida inqiroz shoklarining kuchayishi ehtimolini hisobga olishi kerak. Ularga javob, ehtimol, yana ikkala yordamni talab qiladi bank tizimi va valyuta kursining qadrsizlanishini cheklash.

Shu bilan birga, 2008-2009 yillardagi inqiroz bilan solishtirganda. Birinchi vazifaga ikkinchisidan ko'ra ko'proq e'tibor berilishi kerak. Asboblardan foydalanish imkoniyatini qo'yish ham muhimdir valyutani tartibga solish pul-kredit siyosatining dualizmini qisman yumshatish.

Adabiyotlar ro'yxati

1. Andryushin S., Burlachkov V. Pul-kredit siyosati va jahon moliyaviy inqirozi: Rossiya uchun metodologiya va darslar masalalari // Iqtisodiyot savollari. 2008 yil. № 11.

Rossiya bankining 2011 yil uchun yillik hisoboti. Moskva: Markaziy bank Rossiya Federatsiyasi, 2012.

Golovnin M.Yu. Globallashuv sharoitida pul-kredit siyosatining nazariy asoslari. M.: RAS Iqtisodiyot instituti, 2008 yil.

Golovnin M.Yu. Moliyaviy globallashuv sharoitida pul-kredit siyosati modellari: Rossiya va Markaziy va mamlakatlari tajribasi Sharqiy Yevropa. M.: RAS Iqtisodiyot instituti, 2010 yil.

Golovnin M.Yu. Inflyatsiya jarayonlarini modellashtirish (ishlarni ko'rib chiqish). M.: RAS Iqtisodiyot instituti, 2011 yil.

Grey S. Rossiyada pul-kredit siyosatining samaradorligini oshirish // Rossiya Federatsiyasi. Muayyan masalalar bo'yicha hujjat. XVF mamlakat hisoboti № 12/218. Xalqaro valyuta jamg'armasi, 2012 yil.

Drobishevskiy S. Kadochnikov P., Sinelnikov-Murylev S. Pul va kreditning ayrim masalalari valyuta siyosati Rossiyada 2000-2006 yillarda va yaqin kelajakda // Iqtisodiyot masalalari. 2007 yil. № 2.

Krasavina L.N., Pishchik V.Ya. Inflyatsiyani tartibga solish: jahon tajribasi va Rossiya amaliyoti. M.: Moliya va statistika, 2009 yil.

Mishina V.Yu., Moskalev S.V., Fedorenko I.B. Inqirozning rus tilining hajmi, tuzilishi va rivojlanish tendentsiyalariga ta'siri valyuta bozori// Pul va kredit. 2009 yil. 4. 43-son

Nekipelov A.D. Rossiya tajribasi nuqtai nazaridan makroiqtisodiy barqarorlashtirish kontseptsiyasi // Prognozlash muammolari. 1994 yil. 4-son.

2012 yil va 2013 va 2014 yillarga mo'ljallangan yagona davlat pul-kredit siyosatining asosiy yo'nalishlari. M.: Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki, 2011 yil.

2010 yilda pul-kredit sohasining holati va pul-kredit siyosatini amalga oshirish // Rossiya bankining axborotnomasi. 2010 yil. 15-son.

2011 yilda pul-kredit sohasining holati va pul-kredit siyosatini amalga oshirish // Rossiya bankining xabarnomasi. 2012 yil. № 14.

Stabilizatsiya yoki sterilizatsiya? (A. Nekipelov bilan suhbat) // Nezavisimaya gazeta. 2006 yil 24 noyabr.

Strategiya 2020: Oʻsishning yangi modeli – Yangi ijtimoiy siyosat. Ekspert ishi natijalari bo'yicha yakuniy hisobot dolzarb masalalar Rossiyaning 2020 yilgacha bo'lgan davr uchun ijtimoiy-iqtisodiy strategiyasi. 2012 yil 13 mart (#"justify">. Ulyukaev A.V. Zamonaviy pul-kredit siyosati: muammolar va istiqbollar. Moskva: Delo, 2008 yil.

Fetisov G.G. Pul-kredit siyosati va globallashuv sharoitida Rossiya valyuta tizimining rivojlanishi: milliy va mintaqaviy jihatlar. M.: Iqtisodiyot, 2006 yil.

Shishkov Yu.V. Globallashuv davridagi davlat // Jahon iqtisodiyoti Va halqaro munosabat. 2010. № 1.

Sizni ham qiziqtiradi:

Tailand valyutasi haqida hamma narsa: pul birliklari tarixi, uy-joy narxlari, oziq-ovqat, transport

Tailandga ta'tilga yoki ishlashga ketayotganda, ko'pchilik mahalliy valyuta kursi bilan qiziqadi va ...

MGTS-ni bank kartasi bilan qanday to'lash kerak MGTS-ni bank kartasi bilan komissiyasiz onlayn to'lash

Hech qanday variant bepul taqdim etilmaydi, uni yangilash uchun mijoz muntazam ravishda...

MGTS statsionar telefoniga Internet orqali bank kartasi bilan qanday to'lash kerak Mgts Internet uchun bank kartasidan onlayn to'lash

Pensionerlar uchun transport soliq imtiyozlari

Ushbu maqolada transport solig'i masalasi, uni hisoblash xususiyatlari va ...

Rossiya pensiya jamg'armasi ishonch telefoni Pensiya ishonch telefoni

Hozirgi vaqtda Pensiya jamg'armasiga murojaatlar tobora dolzarb bo'lib bormoqda. Ga qaramasdan...

Mashhur

Vaqtinchalik nogironlik, homiladorlik va tug'ish, bola parvarishi uchun oylik nafaqalarni hisoblashning yangi qoidalari

Vaqtinchalik nogironlik, homiladorlik va tug'ish, bola parvarishi uchun oylik nafaqalarni hisoblashning yangi qoidalari

Kerch bo'g'ozidagi kema pozitsiyalari

Haqiqiy vaqtda kemalarning joylashuvi

Yo'l harakati politsiyasining jarimalarini mashina raqami bo'yicha qanday tekshirish mumkin?

Yaqin kelajakda dollar (rubl) bilan nima sodir bo'ladi - prognozlar va ekspert xulosalari

Jahon iqtisodiyotiga yangi falokat va'da qilingan edi Iqtisodiy inqiroz