o'zgarish natijasida yo'qotishlar yoki foydaning kamayishi valyuta kursi va uning mahsulot sotishdan kutilayotgan daromadlarga ta'siri;

- tarjima (balans) xavfi bosh kompaniyaning chet elda sho''ba korxonalari yoki filiallari mavjud bo'lganda yuzaga keladi. Uning manbai kompaniyaning aktivlari va valyutadagi majburiyatlari o'rtasidagi mumkin bo'lgan nomuvofiqlikdir. turli mamlakatlar. Bu kompaniya faoliyatini, shu jumladan boshqa mamlakatlardagi filiallarni umumiy baholash zarurati tug'ilganda paydo bo'ladi; konsolidatsiyalangan balansni tuzish zarurati; bosh kompaniya joylashgan mamlakat valyutasida soliqlarni qayta hisoblash.

- iqtisodiy xavf kompaniyaning iqtisodiy holatiga salbiy ta'sir ko'rsatadigan valyuta kurslarining o'zgarishi ehtimoli.

2. Foiz risklari o'zgargan taqdirda yo'qotish ehtimoli foiz stavkalari tomonidan moliyaviy resurslar. Ular orasida pozitsion, portfel, iqtisodiy va boshqalar mavjud.

- pozitsion xavf kredit resurslaridan foydalanganlik uchun foizlar "suzuvchi" stavka bo'yicha to'langan taqdirda yuzaga keladi. Kredit bergan yoki bankda o'zgaruvchan foiz stavkalari bo'yicha omonatiga ega bo'lgan kompaniya foiz stavkalari tushib qolsa, zarar ko'radi. "suzuvchi" stavkada kredit olgan kompaniya, aksincha, foiz stavkalari ko'tarilsa, zarar ko'radi;

- portfel xavfi foiz stavkalari o'zgarishining aktsiyalar va obligatsiyalar kabi moliyaviy aktivlar qiymatiga ta'sirini aks ettiradi. Biroq, ta'sir alohida turlarga emas qimmatli qog'ozlar, lekin umuman investitsiya portfelida. Asosiy kredit resurslari bo'yicha foiz stavkalarining oshishi, qoida tariqasida, portfel qiymatini pasaytiradi va aksincha;

- iqtisodiy (tarkibiy) foiz stavkasi riski foiz stavkalarining o'zgarishining butun kompaniyaning iqtisodiy holatiga ta'siri bilan bog'liq.

3. Portfel risklari tadbirkor yoki investorning aktivlariga turli makro- va mikroiqtisodiy omillarning ta'sirini ko'rsatish.

Aktivlar portfeli korxonalarning aktsiyalari va obligatsiyalari, davlat qimmatli qog'ozlari, shoshilinch majburiyatlar, Pul, sug'urta polislari, ko'chmas mulk va boshqalar. Shaxsiy xavf omillari aktivlarning har xil turlariga qarama-qarshi ta'sir ko'rsatishi mumkin. Muayyan texnologiyadan foydalangan holda turli xil aktivlar portfelini tuzish orqali siz uning xavfliligini sezilarli darajada kamaytirishingiz va rentabellikni oshirishingiz mumkin. Balanslangan (bozor) portfeli xavf omillarining, shu jumladan tizimli va tizimsizlarning ta'siriga eng kam sezgir.

Ichki tasnif moliyaviy risklar xavf omillariga ko'ra amalga oshiriladi, ya'ni. bozor bo'yicha:

Foiz stavkasi risklari;

Valyuta xavfi;

Narx (aksiya) xavfi.

4. Risklarni boshqarish. Moliyaviy risklar boshqaruv ob'ekti sifatida

Risklarni boshqarish bu risklarni boshqarish tizimi va moliyaviy munosabatlar, ushbu boshqaruv jarayonida yuzaga keladigan.

Risklarni boshqarish boshqaruv strategiyasi va taktikasini o'z ichiga oladi.

Boshqaruv strategiyasi maqsadga erishish uchun vositalardan foydalanish yo'nalishi va usuli.

Taktika Bu maqsadga erishish uchun maxsus usullar va usullar muayyan shartlar. Boshqaruv taktikasining vazifasi ma'lum iqtisodiy vaziyatda optimal yechim va eng mos boshqaruv usullari va usullarini tanlashdan iborat.

Boshqaruv tizimi sifatida risklarni boshqarish ikkita quyi tizimdan iborat:

Boshqariladigan quyi tizim (boshqaruv ob'ekti);

Boshqaruv quyi tizimi (nazorat mavzusi).

Boshqaruv ob'ekti tavakkalchilik, xatarli kapital qo‘yilmalar va tavakkalchilikni amalga oshirish jarayonida xo‘jalik yurituvchi subyektlar o‘rtasidagi iqtisodiy munosabatlar.

Ushbu iqtisodiy munosabatlarga sug'urta qildiruvchi va sug'urtalovchi, qarz oluvchi va kreditor, tadbirkorlar (sheriklar, raqobatchilar) o'rtasidagi munosabatlar kiradi.

Boshqaruv predmeti boshqaruvchi (moliyaviy menejer). Bu boshqaruv ta'sirining turli usullari va usullari orqali boshqaruv ob'ektining maqsadli ishlashini amalga oshiradigan odamlarning maxsus guruhidir.

Risklarni boshqarish muayyan funktsiyalarni bajaradi. Risklarni boshqarish funktsiyalarining ikki turi mavjud:

Boshqarish ob'ektining funktsiyalari;

Boshqaruv sub'ektining funktsiyalari.

Boshqarish ob'ektining funktsiyalari:

1. Xavfli, tavakkal kapital qo'yilmalarni tashkil etish.
2. Xavfni kamaytirish bo'yicha ishlarni tashkil etish.
3. Risklarni sug'urtalash jarayonini tashkil etish.
4. Tashkilot iqtisodiy munosabatlar va iqtisodiy jarayon sub'ektlari o'rtasidagi aloqalar.

Boshqaruv sub'ektining funktsiyalari:

1. Prognozlash umuman ob'ekt va uning turli qismlarining moliyaviy holatidagi kelajakdagi o'zgarishlarni ishlab chiqish. Bu ma'lum bir hodisaning bashorati.
2. Reglament ko'rsatilgan parametrlardan chetga chiqqanda ushbu ob'ektning barqarorlik holatiga erishiladigan boshqaruv ob'ektiga ta'sir qilish. Nizom asosan yuzaga kelgan og'ishlarni bartaraf etish bo'yicha joriy chora-tadbirlarni o'z ichiga oladi.
3. Tashkilot ma'lum qoidalar va tartiblar (boshqaruv organlarini yaratish, boshqaruv apparati tuzilmasini qurish, boshqaruv bo'limlari o'rtasidagi munosabatlarni o'rnatish, normalar, standartlar, usullarni ishlab chiqish) asosida kapitalni tavakkal qilish dasturini birgalikda amalga oshiruvchi odamlar uyushmasi , va boshqalar.).
4. Muvofiqlashtirish risklarni boshqarish tizimining barcha qismlari, boshqaruv xodimlari va mutaxassislari ishining izchilligi. U boshqaruv ob'ekti, boshqaruv sub'ekti, boshqaruv apparati va alohida xodim o'rtasidagi munosabatlarning birligini ta'minlaydi.
5. Rag'batlantirish moliyaviy menejerlar va boshqa mutaxassislarni o'z ish natijalari bilan qiziqishlarini rag'batlantirish.
6. Boshqaruv xavfni kamaytirish uchun ishning tashkil etilishini tekshirish. Nazorat orqali rejalashtirilgan chora-tadbirlar dasturining bajarilish darajasi, xavfli kapital qo'yilmalarning rentabelligi, foyda va tavakkalchilik nisbati to'g'risida ma'lumotlar yig'iladi, buning asosida o'zgartirishlar kiritiladi. moliyaviy dasturlar, tashkilot moliyaviy ish, risklarni boshqarishni tashkil etish. Nazorat xavflarni kamaytirish choralari natijalarini tahlil qilishni o'z ichiga oladi.

Boshqaruv tizimi sifatida risklarni boshqarish quyidagilarni o'z ichiga oladi bosqichlar:

Risk maqsadlari va xavfli kapital qo'yilmalarini ishlab chiqish jarayoni;

Voqea sodir bo'lish ehtimolini aniqlash;

xavf darajasi va hajmini aniqlash;

atrof-muhitni tahlil qilish;

risklarni boshqarish strategiyasini tanlash;

Ushbu strategiya uchun zarur bo'lgan xavflarni boshqarish usullarini va uni kamaytirish usullarini tanlash (ya'ni, xavflarni boshqarish usullari);

Xatarga maqsadli ta'sirni amalga oshirish.

Xatarlarni boshqarishni tashkil etish - bu risklarni boshqarish jarayonining yagona texnologiyasida uning barcha elementlarini oqilona birlashtirishga qaratilgan chora-tadbirlar tizimi.

5. Moliyaviy risklarni boshqarishga kirish

Xavf Bu:

Raqamli o'lchanadigan yo'qotish ehtimoli;

Yo'qotishlar, zararlar ehtimoli; daromad va foydaning etishmasligi;

Noaniqlik moliyaviy natijalar kelajakda;

Ba'zi bir natija ehtimoli, ijobiy yoki salbiy.

Moliyaviy risk har doim moliyaviy aktiv bilan bog'liq.

Moliyaviy aktivlarning xarakteristikalari: rentabellik va risk (r(t)).

Daromadlilik moliyaviy aktiv Bu moliyaviy aktivga qo'yilgan kapitalning rentabelligini aks ettiruvchi yillik foiz stavkasi.

r(t) kutilayotgan daromad.

Risk faoliyatning bozor qiymatining ehtimoliy o'sishiga va u yuzaga kelgan vaziyatning noaniqligiga asoslanadi.

riPi(ver.doh)+ 10%0,3+ 20%0,200,2- 5%0,2

s2 qaytish dispersiyasi

6. Xatarlarni baholash usullari

1654 va 1760 yillar orasida qarorlarni tahlil qilish va xulq-atvorni tanlashda risklarni boshqarishda bugungi kunda qo'llaniladigan barcha vositalar, o'yin nazariyasining qat'iy ratsional yondashuvidan betartiblik nazariyasigacha ishlab chiqilgan.

1875 yilda regressiya yoki o'rtachaga qaytish aniqlandi.

1852 yilda G. Markovets matematik usullardan foydalangan holda portfel nazariyasini ishlab chiqdi.

1. Matematika

milliy statistika 2. Ehtimollar nazariyasi 3. O'yin nazariyasi 4. Ekstrapolyatsiya, vaqt qatorlarini qurish Holatning yuzaga kelishini hisoblash (xavfni amalga oshirish) Bunday holatlar bo'yicha statistik ma'lumotlarning mavjudligi Bunday holatlar uchun parametrlarning chastotasining mavjudligi, ehtimolliklarni taqsimlash funktsiyalari Amalga oshirish natijalarining mavjudligi va bo'lmaganligi - bunday holatlarni amalga oshirish:

Yutuqlar;

Yo'qotishlar.3-5 yil davomida bunday holatlar bo'yicha retrospektiv ma'lumotlarni qurish Hisoblash moliyaviy investitsiyalar xavfni amalga oshirish Buzilmasligi ehtimolini hisoblash Faktor tahlili, korrelyatsiya, regressiya Qaror qabul qilish nazariyasi Marjinal foydalilik nazariyasi Davr uchun prognoz ma'lumotlarining mavjudligi moliyaviy operatsiya Sabab-ta'sir munosabatlarini va uning darajasini tasdiqlovchi raqamli eksperimental xususiyatlarning mavjudligi qarorni allaqachon mavjud ma'lumotlarga qarab ma'lum bir naqsh bo'yicha tasniflaydi moliyaviy operatsiyalarning foydaliligini solishtirish, ulardan voz kechish yoki ularni o'zgartirish uchun sub'ektiv ma'lumotlarning mavjudligi Moliyaviy risklarni baholashning boshqa usullari Ekspert usullarini tartiblash Hodisa (qaror) daraxti usullari Tarixiy-assotsiativ interaktiv publitsistik Mutaxassislarning ishonchli ma'lumotlarining tegishli darajalarining mavjudligi Xavfni amalga oshirish ketma-ketligini (alternativligini) aks ettiruvchi ma'lumotlar Axborotni jalb qilish talab qilinadi.

Inflyatsiya xavfi - yuqori inflyatsiya natijasida olingan daromadning o'sishidan (xarid qobiliyati bo'yicha) tezroq qadrsizlanishi xavfi. Inflyatsiya xavfini minimallashtirish usullaridan biri konvertatsiya qilingan valyutalarni kiritishdir milliy valyuta moliyaviy operatsiya bo'yicha hisob-kitob vaqtidagi joriy kurs bo'yicha.

Tizimli xavf- umuman har qanday bozor sharoitining yomonlashishi (tushishi) xavfi. U ma'lum bir investitsiya ob'ekti bilan bog'liq emas va barcha investitsiyalar uchun umumiy xavfni ifodalaydi bu bozor(aksiya, valyuta, ko'chmas mulk va boshqalar). Bu xavf investorning katta zarar ko'rmasdan sarmoyani qaytarib bera olmasligidir. Tizimli tavakkalchilikni tahlil qilish ushbu turdagi aktivlar, masalan, aktsiyalar bilan shug'ullanishga arziydimi yoki yo'qmi va boshqasiga investitsiya qilish yaxshiroqmi yoki yo'qligini baholashdan iborat. mulk turlari, masalan, ko'chmas mulkda.

Tanlangan xavf - bu ma'lum bir bozorda investitsiya ob'ektini noto'g'ri tanlash, masalan, mavjud bo'lgan qimmatli qog'ozni noto'g'ri tanlash natijasida yo'qotish yoki yo'qotilgan foyda xavfi. fond bozori qimmatli qog'ozlar portfelini shakllantirishda.

Likvidlik xavfi - investitsiya ob'ektini, masalan, mahsulot, ko'chmas mulk (er, bino), xavfsizlik va boshqalarni baholashning o'zgarishi tufayli sotishda yo'qotish ehtimoli bilan bog'liq xavf.

Kredit (biznes) xavfi - qarz oluvchi (qarzdor) o'z majburiyatlarini bajara olmasligi xavfi. Ushbu turdagi risklarga misol sifatida kredit to'lovlarini kechiktirish yoki obligatsiyalar to'lovlarini muzlatish mumkin.

Mintaqaviy xavf muayyan hududlarning iqtisodiy ahvoli bilan bog'liq. Bu, ayniqsa, asosiy mahsulotlar uchun bozor kon'yunkturasining o'zgarishi (narxlarning pasayishi) natijasida jiddiy iqtisodiy qiyinchiliklarga duch kelishi mumkin bo'lgan ko'mir yoki neft ishlab chiqaruvchi, qahva yoki paxta ishlab chiqaruvchi mintaqalar uchun, ayniqsa, xarakterlidir. mahsulot ushbu mintaqadan yoki raqobat kuchaygan. Mintaqaviy xavflar alohida hududlarning siyosiy va iqtisodiy separatizmi, shuningdek, bir qator mintaqalar iqtisodiyotining umumiy tushkunlik holati (ishlab chiqarishning pasayishi, yuqori daraja ishsizlik).

Sanoat xavfiiqtisodiyotning alohida tarmoqlarining o'ziga xos xususiyatlari bilan bog'liq bo'lib, u ikkita asosiy omil bilan belgilanadi: tsiklik tebranishlarga ta'sir qilish va bosqich. hayot davrasi sanoat. Bu xususiyatlardan kelib chiqqan holda, barcha tarmoqlarni tsiklik tebranishlarga sezgir yoki kamroq sezgir, shuningdek pasayib borayotgan (o'layotgan), barqaror (etuk) va tez o'sadigan (yosh) tarmoqlarga bo'lish mumkin. Albatta, etuk yoki yosh va tsiklik tebranishlarga kamroq duchor bo'lgan tadbirkorlik faoliyati va investitsiya xavfi past bo'ladi.

Korxona xavfi investitsiya ob'ekti sifatida ma'lum bir korxona bilan bog'liq. Bu asosan mintaqaviy va sanoat xatarlaridan kelib chiqadi. Biroq, bu muayyan korxonaning xulq-atvori va strategiyasining turiga bog'liq. Riskning bir darajasi barqaror bozor ulushini egallagan, doimiy iste'molchilarga (mijozlarga), yuqori sifatli mahsulot va xizmatlarga ega bo'lgan, cheklangan o'sish strategiyalariga rioya qiladigan korxona xatti-harakatlarining konservativ turi bilan bog'liq. Yana bir xavf darajasi tajovuzkor, yangi, ehtimol yangi tashkil etilgan korxona bilan bog'liq. Bundan tashqari, korxona xavfi firibgarlik xavfini o'z ichiga oladi: investorlarning mablag'larini aldash yoki firibgarlik yo'li bilan jalb qilish maqsadida soxta kompaniyalarni yaratish. aktsiyadorlik jamiyatlari qimmatli qog'ozlar kotirovkalari bo'yicha spekulyativ o'yin uchun.

Innovatsion xavf - bu rivojlanish uchun katta mablag' talab qilishi mumkin bo'lgan innovatsiya (masalan, yangi mahsulot yoki xizmat, yangi texnologiya) amalga oshirilmasligi yoki o'zini oqlamasligi bilan bog'liq yo'qotish xavfi.

^ 38) Kredit risklari: ayirboshlash, tanlab olish va bankrotlik

To'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar risklari quyidagi turlarni o'z ichiga oladi: valyuta riski, tanlangan risk, bankrotlik xavfi.

Birja risklari birja operatsiyalari natijasida yo'qotish xavfini anglatadi. Bu risklarga quyidagilar kiradi: tijorat operatsiyalari bo'yicha to'lanmaslik xavfi, brokerlik firmasining komissiyalarini to'lamaslik xavfi va boshqalar.

Selektiv risklar (lotincha selectio - tanlash, tanlash) - shakllantirish jarayonida boshqa turdagi qimmatli qog'ozlar bilan solishtirganda kapital qo'yish usulini, investitsiya uchun qimmatli qog'ozlar turini noto'g'ri tanlash xavfi. investitsiya portfeli.

Bankrotlik xavfi - bu kapitalni qo'yish usulini noto'g'ri tanlash, tadbirkorning o'z kapitalini to'liq yo'qotish va o'z majburiyatlarini to'lashga qodir emasligi natijasida yuzaga keladigan xavf. Natijada tadbirkor bankrot bo'ladi.
^ 39) Yo'qotilgan foyda va rentabellikning pasayishi xavfi

Yo'qotilgan foyda xavfi - bu biron bir faoliyatni amalga oshirmaslik yoki to'xtatish natijasida bilvosita (garov) moliyaviy zarar (yo'qotilgan foyda) xavfi. iqtisodiy faoliyat.

^ Daromadning pasayishi xavfi portfel investitsiyalari, depozitlar va kreditlar bo'yicha foizlar va dividendlar miqdorining kamayishi natijasida yuzaga kelishi mumkin.

Portfel investitsiyalari investitsiya portfelini shakllantirish bilan bog'liq bo'lib, qimmatli qog'ozlar va boshqa aktivlarni sotib olishni ifodalaydi. "Portfel" atamasi italyancha "Porte foglio" so'zidan kelib chiqqan bo'lib, investor egalik qiladigan qimmatli qog'ozlar yig'indisini anglatadi.

Daromadning pasayishi xavfi quyidagi turlarni o'z ichiga oladi: foiz stavkasi risklari va kredit risklari.

TO foiz stavkasi risklari tijorat banklari, kredit tashkilotlari va investitsiya institutlarining qarz mablag‘lari bo‘yicha to‘laydigan foiz stavkalarining berilgan kreditlar bo‘yicha stavkalaridan oshib ketishi natijasida zarar ko‘rish xavfini bildiradi. Foiz tavakkalchiligi, shuningdek, aktsiyalar bo'yicha dividendlar, obligatsiyalar, sertifikatlar va boshqa qimmatli qog'ozlar bozoridagi foiz stavkalarining o'zgarishi tufayli investorlar ko'rishi mumkin bo'lgan yo'qotish xavfini ham o'z ichiga oladi.

Bozor foiz stavkalarining oshishi qimmatli qog‘ozlar, ayniqsa, belgilangan foizli obligatsiyalar bozor qiymatining pasayishiga olib keladi. Foiz stavkasi oshganida, emitent tomonidan muddatidan oldin qabul qilingan, pastroq belgilangan foiz stavkalari bo'yicha chiqarilgan qimmatli qog'ozlarning ommaviy dumpi ham boshlanishi mumkin. Foiz stavkasi riski o'rta va uzoq muddatli qimmatli qog'ozlarga qat'iy belgilangan foiz stavkasi bilan solishtirganda o'rtacha bozor foiz stavkasining joriy o'sishi bilan investitsiya qilgan investor tomonidan qoplanadi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, investor foizlarning oshishi hisobiga daromadni oshirishi mumkin edi, lekin yuqorida ko'rsatilgan shartlarda o'z qo'ygan mablag'larini ozod qila olmaydi.

Foiz stavkasi tavakkalchiligi o'rtacha bozor foiz stavkasi belgilangan darajaga nisbatan joriy pasayganda, belgilangan foiz stavkasi bilan o'rta muddatli va uzoq muddatli qimmatli qog'ozlarni chiqaradigan emitent tomonidan o'z zimmasiga oladi. Boshqacha qilib aytganda, emitent bozordan mablag'larni ko'proq jalb qilishi mumkin past foiz, lekin u allaqachon o'zi qilgan qimmatli qog'ozlar emissiyasi bilan bog'langan.

Inflyatsiya sharoitida foiz stavkalarining tez o'sishi bilan bu turdagi risk qisqa muddatli qimmatli qog'ozlar uchun ham muhimdir.

^ Kredit tavakkalchiligi- qarz oluvchi tomonidan asosiy qarz va qarz beruvchiga tegishli foizlarni to'lamaslik xavfi. Kredit riski, shuningdek, qarz qimmatli qog'ozi emitentining foizlar yoki asosiy qarzni to'lay olmasligi xavfini ham anglatadi.

Kredit riski ham to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotish xavfining bir turi bo'lishi mumkin.
^ 40) Valyuta risklari va likvidlik risklari

Valyuta risklari valyuta kursining o'zgarishi bilan bog'liq bo'lgan valyuta yo'qotishlari xavfini anglatadi xorijiy valyuta tashqi iqtisodiy, kredit va boshqalarni olib borishda boshqasiga nisbatan valyuta operatsiyalari.

Likvidlik risklari - qimmatli qog'ozlar yoki boshqa tovarlarni sotishda ularning sifati va foydalanish qiymatini baholashdagi o'zgarishlar tufayli yo'qotish ehtimoli bilan bog'liq risklar.

Investitsion risklar risklarning quyidagi kichik turlarini o'z ichiga oladi:

1) yo'qotilgan foyda xavfi;

2) rentabellikning pasayishi xavfi;

3) bevosita moliyaviy yo'qotishlar xavfi.

^ 41) Inflyatsiya va deflyatsiya risklari

Inflyatsiya riski - inflyatsiya jarayoni tufayli ishlab chiqarish xarajatlarining kutilmagan o'sishi natijasida yuzaga keladigan xavf.

Inflyatsiya jarayonlarining paydo bo'lish sabablari tabiatan noaniq bo'lib, odatda nafaqat ortiqcha sabablarga ega. pul massasi tovardan yuqori, balki tarkibiy nomutanosibliklarda, xo‘jalik mexanizmining nomukammalligida ham. Shuning uchun inflyatsiya risklarining paydo bo'lishiga makroiqtisodiy siyosat nuqtai nazaridan umumiy iqtisodiy xarakterdagi muammolar sabab bo'ladi.

Ushbu xavf guruhini amalga oshirish kompaniya uchun yo'qotishlarning eng muhim sabablaridan biridir. Ular quyidagi shakllarda namoyon bo'lishi mumkin:

1) narxlarning ko'tarilishi rivojlanish rejalari sifatiga salbiy ta'sir qiladi;

2) inflyatsiya jarayonlarining oqibati aholining ma'lum tovarlarni sotib olishni istamasligi bo'lib, ularni sotib olish ularning nuqtai nazaridan ularning mablag'larini etarli darajada himoya qilmaydi, bu esa bir qator tovarlarni sotish hajmining sezilarli darajada pasayishiga olib kelishi mumkin. firmalar;

3) yuqori inflyatsiya sharoitida bank kreditlarini olish qiyinligi va shunga o'xshashlar tufayli korxona faoliyatini kengaytirish (masalan, asbob-uskunalarni almashtirish) deyarli imkonsiz bo'lib qoladi;

4) pasayish bilan bog'liq bo'lgan bunday xavflarning sababi inflyatsiya jarayonlari sotib olish qobiliyati deyarli barcha ishlab chiqarish korxonalari faoliyatiga salbiy ta'sir ko'rsatadigan iste'molchilar;

5) yuqori inflyatsiya darajasi butun iqtisodiyotning investitsion muhitida salbiy o'zgarishlarga olib keladi. Shunday qilib, deyarli har doim sharoitlarda mavjud bo'lgan inflyatsiya xavfi bozor iqtisodiyoti, amalga oshirilsa, tadbirkorlik subyektlariga katta zarar yetkazishi mumkin.

Deflyatsiya - bu inflyatsiya davrida chiqarilgan ortiqcha pul massasining bir qismini muomaladan chiqarish jarayoni. Uning oqibati deflyatsiya xavfi bo'lib, u o'zini quyidagi hollarda namoyon qilishi mumkin:

a) tovarlar bahosi darajasining pasayishi va shunga mos ravishda firmalar foydasining kamayishi;

b) soliq stavkalarining oshishi ehtimoli;

v) buxgalteriya hisobining o'sishi ehtimoli bank stavkalari, ayniqsa, ikkinchisining rentabelligiga salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin;

d) korxonalarning tashqi iqtisodiy aloqalarini tartibga solish bilan bog'liq masalalarga davlat aralashuvi.

Shunday qilib, deflyatsion jarayonlar tadbirkorlik xavfini ham keltirib chiqarishi mumkin. Jahon tajribasi shuni ko'rsatadiki, makroiqtisodiy barqarorlashuv davrida ularni prognozlash xo'jalik yurituvchi sub'ektlar uchun muhim ahamiyatga ega.

^ 42) Moliyaviy risklarning mohiyati

Moliyaviy tavakkalchilik korxona va moliya institutlari (banklar, moliya, investitsiya, sug'urta kompaniyalari, fond birjalari va boshqalar) o'rtasidagi munosabatlar jarayonida yuzaga keladi. Moliyaviy riskning sabablari inflyatsiya omillari, bank diskont stavkalarining oshishi, qimmatli qog'ozlar qiymatining pasayishi va boshqalar.

Moliyaviy risklar ikki turga bo'linadi:

1) pulning xarid qobiliyati bilan bog'liq risklar;

2) kapitalni investitsiyalash bilan bog'liq risklar (investitsiya risklari).

Pulning sotib olish qobiliyati bilan bog'liq risklar quyidagi turdagi risklarni o'z ichiga oladi: inflyatsiya va deflyatsiya risklari, valyuta risklari, likvidlik risklari.

Inflyatsiya pulning qadrsizlanishi va shunga mos ravishda narxlarning oshishi demakdir. Deflyatsiya inflyatsiyaning teskari jarayoni bo'lib, u narxlarning pasayishi va shunga mos ravishda pulning sotib olish qobiliyatining oshishi bilan ifodalanadi.

Inflyatsiya xavfi - bu inflyatsiya ko'tarilganda, olingan pul daromadlarining real xarid qobiliyati nuqtai nazaridan o'sishidan tezroq qadrsizlanishi xavfi. Bunday sharoitda tadbirkor haqiqiy zarar ko'radi.

Deflyatsion risk - bu deflyatsiyaning kuchayishi bilan narxlar darajasining pasayishi, biznesning iqtisodiy ahvolining yomonlashishi va daromadning pasayishi xavfi.
^ 43) Sug'urta. Iqtisodiy ma'no

Sug'urta - bu iqtisodiy kategoriya, turli xil kutilmagan noxush hodisalar (xavflar) natijasida etkazilgan zararni qoplash uchun mablag'larning maqsadli fondlarini shakllantirish va ulardan foydalanish shakllari va usullari majmuini o'z ichiga olgan iqtisodiy munosabatlar tizimi. Ixtisoslashtirilgan sug'urta fondini shakllantirish funktsiyalarini ifodalaydi; etkazilgan zararni qoplash; sug'urta hodisasi haqida ogohlantirish.

Bu. sug'urta - bu salbiyni "tekislash" ga yordam beradigan bozor iqtisodiyotining maxsus mexanizmi iqtisodiy qoidalar, to'liq ishlashni tiklaydi yuridik shaxslar u yoki bu sabablarga ko'ra muvaffaqiyatsizlikka uchragan, shuningdek, mahalliy sanoatni rivojlantirishga real kapital qo'yishga qodir bo'lgan ulkan salohiyatli investor.

Sug'urta sub'ektlarning iqtisodiy ehtiyojlari bilan bog'liq zaxira fondlari kutilmagan hodisalar va baxtsiz hodisalar bilan bog'liq holda ijtimoiy takror ishlab chiqarishning majburiy elementi sifatida.
^ 44) Cheklash va sekyuritizatsiya

Xatarlarni kamaytirish turli usullar yordamida, jumladan diversifikatsiya, sekyuritizatsiya va cheklash kabi usullardan foydalanish orqali amalga oshirilishi mumkin.

Sekyuritizatsiya - kreditlash operatsiyasini ikki qismga bo'lish

(kredit shartlarini ishlab chiqish va shartnoma tuzish; kreditlash) bu qismlarning har birini turli banklar tomonidan amalga oshirish bilan.

Cheklash - investitsiyalar, sotib olingan tovarlar partiyalari, berilgan kreditlar va boshqalar bo'yicha cheklovlarni belgilash.
^ 45) Noqonuniy iqtisodiyotning tuzilishi

Umuman olganda, yashirin iqtisodiyotni iqtisodiy faoliyat qonun doirasidan tashqarida amalga oshiriladigan soha sifatida belgilash mumkin, ya'ni. bitimlar qonun, huquqiy normalar va iqtisodiy hayotning rasmiy qoidalariga rioya qilmasdan amalga oshiriladi.

Noqonuniy iqtisodiyot quyidagilarni o'z ichiga oladi:

Norasmiy iqtisodiyot huquqiy iqtisodiyotdir iqtisodiy faoliyat uning doirasida tovarlar va xizmatlar ishlab chiqarish xarajatlarini minimallashtirish uchun qoplanishi kerak.

Jinoyatchi iqtisod - iqtisodiy qonunlarni bevosita buzish bilan bog'liq faoliyat, jinoiy va fuqarolik kodeksi va mulkiy huquqlarning buzilishi. Ushbu turdagi biznesni mafiya tuzilmalari (qurollarni reklama qilish va sotish, fohishalik, alkogolli ichimliklar ishlab chiqarish va sotish) amalga oshiradi.
^ 46) Rossiyada qonunga bo'ysunish narxi

"qonunga bo'ysunishning narxi" qonunga bo'ysunishning narxidir. Yuridik biznesdagi tadbirkor ma'lum bir iqtisodiy faoliyat turi bilan shug'ullanish huquqini olish bilan bog'liq bir martalik "kirish xarajatlarini" o'z zimmasiga olishi kerak. O'z biznesi uchun rasmiy sanktsiyani olgach, u doimiy ravishda "qonun doirasida ishlashni davom ettirish" xarajatlarini o'z zimmasiga olishi kerak: soliqlar va ijtimoiy to'lovlarni to'lashi, ishlab chiqarish standartlarini byurokratik tartibga solishga bo'ysunishi, talablarga rioya qilishi kerak. majburiy standartlar xodimlarni boshqarishda nizolarni hal qilish yoki qarzlarni undirishda sud jarayonlarining samarasizligi tufayli zarar ko'rish. Huquqni muhofaza qilish xarajatlarining 21,7 foizi soliqlar, 72,7 foizi qonunda belgilangan boshqa maqsadlar uchun, qolgan 5,6 foizi esa kommunal xizmatlarga to‘g‘ri keladi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, har 100 dollardan kichik sanoat firmasi qonun doirasida qolish uchun to'lashi kerak, 22 dollari soliqlar, 73 dollari boshqa qonuniy talablar uchun va 5 dollari kommunal xizmatlar uchun.

Soliqlar asosiy muammo emas, balki soliq siyosati tanlovni belgilaydi - qonun doirasida yoki noqonuniy harakat qilish. Muammoning o'zagi qonun bilan talab qilinadigan boshqa xarajatlarda yotadi. Ishbilarmonlar davlat idoralarida cheksiz miqdordagi hujjatlarni to'ldirishdan tortib, o'z xodimlarini qattiq boshqarishgacha bo'lgan bir qator qoidalarga rioya qilishlari kerak. Bu qonuniy yoki noqonuniy biznesni tanlashga hal qiluvchi ta'sir ko'rsatadi.

Noqonuniy tashkilot foydasiga tanlov qilish orqali tadbirkor “qonunga bo‘ysunish bahosidan” xalos bo‘ladi, lekin “noqonuniylik bahosi”ni to‘lashga majbur bo‘ladi.

Yuridik faoliyat bo'yicha soliqlar eng katta va eng kattalarga nisbatan qo'llaniladi yuridik biznes. Ulardan faoliyatni yashirishlari uchun soliq idorasi davlat mumkin emas. Biroq, bu soha davlat daromadlarining asosiy manbai bo'lganligi sababli, u siyosiy lobbi yordamida soliq yukini kamaytirishga, turli iqtisodiy imtiyozlarga erishishga intiladi. soliq imtiyozlari. Agar bu taktika muvaffaqiyatli bo'lsa, raqobat chegaralanadi va yuridik sektorning ishlashi uchun sun'iy muhit yaratiladi. Shunday qilib, soliqlarning oshishi huquq sohasi samaradorligining pasayishiga olib keladi va u bilan raqobatbardosh yashirin iqtisodiyot o'rtasidagi farqni yanada kengaytiradi. Rossiyadagi vaziyat ancha murakkab: iqtisodiyotning sof qonuniy va sof noqonuniy tarmoqlarini farqlash juda qiyin. Deyarli har bir korxona u yoki bu nisbatda ham qonuniy, ham noqonuniy faoliyatga ega. Nima uchun Rossiyada yomon qonunlar hukmron? Gap shundaki, hukumat birinchi navbatda yangi boylik yaratish emas, balki mavjud daromadlarni qayta taqsimlash bilan shug‘ullanadi. Shu sababli, mamlakatning eng yaxshi aqli va tadbirkorlarning kuchi haqiqiy taraqqiyotga erishish uchun emas, balki qayta taqsimlash urushlarini olib borish uchun sarflanadi. Natijada, odamlarning qonun oldida tengligi yo'qligi ma'lum bo'ldi, chunki qonunlar kimgadir imtiyozlar va'da qilsa, boshqalar uchun ular mavjud emas.

Qonunlarga bo'ysunish xarajatlari biznesning taktikasi va strategiyasiga katta ta'sir ko'rsatadi va biznes yuritish usullarini ham, har qanday ishlab chiqarish texnologiyasi uchun ham natijalarni belgilaydi. Bu xarajatlar resurslarni taqsimlashni o'zgartiradi va oshiradi ishlab chiqarish xarajatlari umuman olganda, ular ishlab chiqarish omillarining harakatchanligini cheklaydi va tranzaksiya xarajatlarini oshiradi. Amaldagi texnologiya samaradorligidan qat'i nazar, u firmalarning rentabelligini o'zgartiradi. Kompaniyaning gullab-yashnashi uning qanchalik yaxshi ishlashiga bog'liq emas, balki qonun bilan belgilangan xarajatlarga bog'liq. Ushbu xarajatlarni boshqarishda yoki mansabdor shaxslar bilan aloqada bo'lgan tadbirkor faqat ishlab chiqarish bilan shug'ullanadigan tadbirkordan ko'ra ko'proq muvaffaqiyatga erishadi.
^ 47) 3-dunyo davlatlarida yuridik shaxslarni ro'yxatdan o'tkazish xarajatlari

Uchinchi dunyo mamlakatlarida yuridik shaxsni ro'yxatdan o'tkazish xarajatlari

bir mamlakat	Sarflangan vaqt (kunlar)	Pul ko'rinishidagi xarajatlar (% dan yillik foyda)
Boliviya	15-30	0,3-3
Braziliya	31-60	3-8
Chili	12-65	3-6
Ekvador	60-240	15-24
Meksika	83-240	-
Urugvay	75-90	6-160
Gvatemala	179-525	4-9
Venesuela	170-310	6-24

Tadbirkorlar o'z faoliyati davomida turli xil xavf-xatarlarga duch keladilar, ular yuzaga kelgan joy va vaqt, ularning hajmiga ta'sir qiluvchi tashqi va ichki omillarning kombinatsiyasi, shuning uchun ularni tahlil qilish usullari va ta'sir qilish usullari bilan farqlanadi. Shunga ko'ra, tavakkalchilikni tasniflashning ko'plab yondashuvlari mavjud bo'lib, ular tasniflash asosida farqlanadi.

Xatarlarni boshqarish tashkilotining samaradorligi (1.4-bandga qarang) birinchi navbatda to'g'ri belgilanadi xavfni aniqlash ilmiy ishlab chiqilgan tasnif tizimiga muvofiq. Bunday tizim xavflarning toifalari, guruhlari, turlari, kichik turlari va turlarini o'z ichiga oladi (1.1-rasmga qarang) va tegishli xavflarni boshqarish usullari va usullarini samarali qo'llash uchun zarur shart-sharoitlarni yaratadi. Bundan tashqari, har bir xavfning o'ziga xos risklarni boshqarish texnikasi mavjud.

Keling, batafsilroq muhokama qilaylik asoslar tasniflash sxemasi 1.1-rasmda ko'rsatilgan.

Avvalo, mumkin bo'lgan natijaga (xavf hodisasi) qarab, risklarni ikkita katta guruhga bo'lish mumkin: sof va spekulyativ.

Sof xavflar olish imkoniyatini bildiradi salbiy yoki nol natija . Bularga xavflar kiradi tabiiy, ekologik, siyosiy, transport Va Qism tijorat risklari (mulk, ishlab chiqarish, savdo).

Spekulyativ xavflar olish imkoniyatida ifodalanadi ham ijobiy, ham salbiy natijalar . Bularga kiradi moliyaviy risklar , ular tijorat risklarining bir qismidir.

Asosiy sababga qarab (Asosiy yoki tabiiy belgi ), xavflar quyidagi toifalarga bo'linadi: tabiiy, ekologik, siyosiy, transport va tijorat .

TO tabiiy tabiiy kuchlarning namoyon bo'lishi bilan bog'liq xavflarni o'z ichiga oladi: zilzila, toshqin, bo'ron, yong'in, epidemiya va boshqalar.

Ekologik xavflar - bular atrof-muhitning ifloslanishi bilan bog'liq xavflar.

Siyosiy xavflar ulangan mamlakatdagi siyosiy vaziyat bilan Va

davlat faoliyati . Siyosiy xavflar paydo bo'ladi tadbirkorlik sub'ektiga bevosita bog'liq bo'lmagan sabablarga ko'ra ishlab chiqarish va savdo jarayoni shartlari buzilgan taqdirda..

Transport xavfi - Bu yuklarni transportda tashish bilan bog'liq xavflar: avtomobil, dengiz, daryo, temir yo'l, samolyot va boshqalar.

Tijoriy xavflar ifodalaydi moliyaviy-xo'jalik faoliyati jarayonida yo'qotishlar xavfi . Ular ma'lum bir tijorat bitimi natijasining noaniqligini anglatadi.

Strukturaviy xususiyatlarga ko'ra tijorat risklari quyidagilarga bo'linadi mulk, ishlab chiqarish, savdo, moliyaviy .

Mulkiy xavflar - bular bilan bog'liq xavflar mulkni yo'qotish ehtimoli bilan fuqaro/tadbirkor sababli o'g'irlik, sabotaj, beparvolik, texnik va texnologik tizimlarning haddan tashqari kuchlanishi va h.k.

Ishlab chiqarish xatarlari - bular bilan bog'liq xavflar ishlab chiqarishni to'xtatish natijasida yo'qotish bilan turli omillar ta'siri tufayli va birinchi navbatda, asosiy va aylanma mablag'larning yo'qolishi yoki shikastlanishi bilan (uskunalar, xom ashyo, transport va boshqalar), shuningdek, bog'liq xavflar ishlab chiqarishga yangi texnika va texnologiyani joriy etish bilan .

Savdo risklari tufayli yo'qotish bilan bog'liq xavflarni ifodalaydi to'lovni kechiktirish , tovarlarni tashish paytida to'lovni rad etish , tovarlarni etkazib bermaslik va h.k.

Guruch. 1.1. Xatarlarni tasniflash

Moliyaviy risklar ulangan moliyaviy resurslarni yo'qotish ehtimoli bilan .

Moliyaviy risklar ikki turga bo'linadi:

1) bog'liq xavflar pulning sotib olish qobiliyati bilan ;

2) bog'liq xavflar kapital qo'yilmalar bilan (investitsion risklar ).

Pulning sotib olish qobiliyati bilan bog'liq risklar quyidagi xavf turlarini o'z ichiga oladi: inflyatsiya Va deflyatsion xavflar, xorijiy valyuta xavflar, likvidlik xavfi .

Inflyatsiya xavfi - bu inflyatsiya ko'tarilsa, olingan xavf hisoblanadi naqd pul daromadlari real xarid qobiliyati nuqtai nazaridan ular o'sishidan tezroq qadrsizlanadi . Bunday sharoitda tadbirkor haqiqiy zarar ko'radi.

Deflyatsion xavf - deflyatsiya kuchayganda, bu xavf, narxlar darajasining pasayishi, biznes uchun iqtisodiy sharoitlarning yomonlashishi va daromadning pasayishi.

Valyuta risklari ifodalaydi valyuta yo'qotish xavfi bog'liq bir chet el valyutasining boshqasiga nisbatan kursining o'zgarishi bilan olib borishda tashqi iqtisodiy, kredit va boshqa valyuta operatsiyalari.

Likvidlik risklari- bular bilan bog'liq xavflar qimmatli qog'ozlarni sotishda yo'qotish ehtimoli bilan yoki boshqa tovarlar ularning sifati va foydalanish qiymatini baholashdagi o'zgarishlar tufayli.

Investitsion risklar xavflarning quyidagi kichik turlarini o'z ichiga oladi:

1) yo'qotilgan foyda xavfi;

2) rentabellik xavfi;

3) to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi.

Yo'qotilgan foyda xavfi- bu xavf bilvosita boshlanishi(garov) moliyaviy zarar(yo'qotilgan foyda) biron bir faoliyatni amalga oshirmaslik natijasida (masalan, sug'urta, himoya, investitsiya va h.k.).

Daromadning pasayishi xavfi natijasida yuzaga kelishi mumkin portfel investitsiyalari, depozitlar va kreditlar bo'yicha foizlar va dividendlar miqdorini kamaytirish.

Portfel investitsiyalari ulangan investitsiya portfelini shakllantirish bilan va ifodalaydi qimmatli qog'ozlar va boshqa aktivlarni sotib olish. "Portfel" atamasi italyancha "porto foglio" so'zidan kelib chiqqan bo'lib, investor ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar yig'indisini anglatadi.

Daromadning pasayishi xavfi quyidagi navlarni o'z ichiga oladi: foiz stavkasi risklari Va kredit risklari.

TO foiz stavkasi risklari yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlar xavfini bildiradi tijorat banklari, kredit tashkilotlari, investitsiya institutlari, sotuvchi kompaniyalar Natijada ortiqcha foiz stavkalari , to'langan ular yig'ilgan mablag'lar hisobidan , berilgan kreditlar bo'yicha stavkalardan yuqori . Foiz stavkasi risklari ham o'z ichiga oladi yo'qotish xavfi yuzaga kelishi mumkin investorlar aloqada qimmatli qog'ozlar bozorida aksiyalar bo'yicha dividendlar, obligatsiyalar, sertifikatlar va boshqa qimmatli qog'ozlar bo'yicha foiz stavkalari o'zgarishi bilan.

Bozor foiz stavkasining oshishi ga olib keladi qimmatli qog'ozlarning bozor qiymatining pasayishi , ayniqsa belgilangan foizli obligatsiyalar . Foiz ko'tarilganda, u ham boshlanishi mumkin qimmatli qog'ozlarning ommaviy chiqindilari ,pastroq belgilangan foiz stavkalarida chiqariladi va chiqarish shartlariga ko'ra, emitent tomonidan muddatidan oldin qaytarib olingan . Foiz stavkasi xavfi tomonidan qoplanadi investor, kim sarmoya kiritgan o'rta muddatli istiqbolda mablag'lar Va o'rtacha bozor foiz stavkasi qat'iy belgilangan darajaga nisbatan joriy o'sishda belgilangan foiz stavkasi bilan uzoq muddatli qimmatli qog'ozlar. Boshqacha aytganda, investor foizlarning oshishi hisobiga daromadning oshishi mumkin edi , Lekin yuqoridagi shartlarda investitsiya qilingan mablag'larini ozod qila olmaydi .

Foiz stavkasi xavfi tomonidan qoplanadi emitent, chiqarish belgilangan foiz stavkasi boʻlgan oʻrta muddatli va uzoq muddatli qimmatli qogʻozlar oʻrtacha bozor foiz stavkasining belgilangan darajaga nisbatan joriy pasayishi bilan muomalaga chiqariladi. Boshqacha aytganda, emitent bozordan pastroq foiz stavkasida mablag‘larni jalb qilishi mumkin edi , lekin u allaqachon qimmatli qog'ozlar chiqarish bilan bog'liq .

Inflyatsiya sharoitida foiz stavkalarining tez o'sishi bilan bu turdagi risk qisqa muddatli qimmatli qog'ozlar uchun ham muhimdir.

Kredit xavfi - Xavfli qarz oluvchi tomonidan qarz beruvchiga to'lanadigan asosiy qarz va foizlarni to'lamaganligi . Kredit riski, shuningdek, sodir bo'lgan voqea xavfini ham o'z ichiga oladi emitent, qarz qimmatli qog'ozlar emitenti , chiqadi foizlarni yoki asosiy qarzni to'lashga qodir emas .

Kredit xavfi balkim ham to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotish xavfining bir turi .

To'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi quyidagi navlarni o'z ichiga oladi: valyuta riski, selektiv risk, bankrotlik xavfi, shuningdek kredit xavfi .

Ayirboshlash risklari ifodalaydi birja operatsiyalaridan zararlar xavfi . Ushbu xavflarga quyidagilar kiradi: tijorat operatsiyalari bo'yicha to'lanmaslik xavfi, brokerlik firmasining komissiyalarini to'lamaslik xavfi va h.k.

Tanlangan xavflar (lotincha selectio - tanlash, tanlash) - bu xavflar kapital qo'yish usulini, investitsiya uchun qimmatli qog'ozlar turini noto'g'ri tanlash investitsiya portfelini shakllantirishda qimmatli qog'ozlarning boshqa turlariga nisbatan.

Bankrotlik xavfi natijasida xavf tug‘diradi investitsiya usulini noto'g'ri tanlash , tadbirkorning o'z kapitalini to'liq yo'qotishi va o'z majburiyatlarini to'lashga qodir emasligi. Natijada tadbirkor bankrot bo'ladi.

Moliyaviy xavf o'zida aks ettiradi vaqt funktsiyasi . Qoida sifatida, ma'lum bir moliyaviy aktiv yoki investitsiya opsiyasi uchun xavf darajasi vaqt o'tishi bilan ortadi . Masalan, yo'qotishlar import qiluvchi Bugun shartnoma tuzilgan paytdan boshlab bitim uchun to'lov muddati tugaguniga qadar vaqtga bog'liq, chunki Rossiya rubliga nisbatan xorijiy valyuta kurslari o'sishda davom etmoqda .

Xatarlarni tasniflash

Tadbirkorlar o'z faoliyati davomida turli xil xavf-xatarlarga duch keladilar, ular yuzaga kelgan joy va vaqt, ularning hajmiga ta'sir qiluvchi tashqi va ichki omillarning kombinatsiyasi, shuning uchun ularni tahlil qilish usullari va ta'sir qilish usullari bilan farqlanadi. Shunga ko'ra, tavakkalchilikni tasniflashning ko'plab yondashuvlari mavjud bo'lib, ular tasniflash asosida farqlanadi.

Xatarlarni boshqarish tashkilotining samaradorligi (1.4-bandga qarang) birinchi navbatda to'g'ri belgilanadi xavfni aniqlash ilmiy ishlab chiqilgan tasnif tizimiga muvofiq. Bunday tizim xavflarning toifalari, guruhlari, turlari, kichik turlari va turlarini o'z ichiga oladi (1.1-rasmga qarang) va tegishli xavflarni boshqarish usullari va usullarini samarali qo'llash uchun zarur shart-sharoitlarni yaratadi. Bundan tashqari, har bir xavfning o'ziga xos risklarni boshqarish texnikasi mavjud.

Keling, batafsilroq muhokama qilaylik asoslartasniflash sxemasi 1.1-rasmda ko'rsatilgan.

Eng avvalo, mumkin bo'lgan natijaga bog'liq(xavf hodisasi) risklarini ikkita katta guruhga bo'lish mumkin: sof va spekulyativ.

Sof xavflar olish imkoniyatini bildiradi salbiy yoki nol natija . Bularga xavflar kiradi tabiiy, ekologik, siyosiy, transport Va tijorat risklarining bir qismi (mulk, ishlab chiqarish, savdo).

Spekulyativ xavflar olish imkoniyati bilan ifodalanadi ham ijobiy, ham salbiy natijalar . Bularga kiradi moliyaviy risklar , ular tijorat risklarining bir qismidir.

Asosiy sababga qarab (Asosiy yoki tabiiy belgi ), xavflar quyidagi toifalarga bo'linadi: tabiiy, ekologik, siyosiy, transport va tijorat .

Tabiiyki tabiiy kuchlarning namoyon bo'lishi bilan bog'liq xavflarni o'z ichiga oladi: zilzila, toshqin, bo'ron, yong'in, epidemiya va boshqalar.

Ekologik xavflar- bular atrof-muhitning ifloslanishi bilan bog'liq xavflar.

Siyosiy xavflar ulangan mamlakatdagi siyosiy vaziyat bilan Va

davlat faoliyati. Siyosiy xavflar paydo bo'ladi tadbirkorlik sub'ektiga bevosita bog'liq bo'lmagan sabablarga ko'ra ishlab chiqarish va savdo jarayoni shartlari buzilgan taqdirda. .

Transport xavfi - Bu yuklarni transportda tashish bilan bog'liq xavflar: avtomobil, dengiz, daryo, temir yo'l, samolyot va boshqalar.

Tijoriy xavflar ifodalaydi moliyaviy-xo'jalik faoliyati jarayonida yo'qotishlar xavfi . Ular ma'lum bir tijorat bitimi natijasining noaniqligini anglatadi.

Strukturaviy xususiyatlarga ko'ra tijorat risklari quyidagilarga bo'linadi mulk, ishlab chiqarish, savdo, moliyaviy .

Mulkiy xavflar - bular bilan bog'liq xavflar mulkni yo'qotish ehtimoli bilan fuqaro/tadbirkor sababli o'g'irlik, sabotaj, beparvolik, texnik va texnologik tizimlarning haddan tashqari kuchlanishi va h.k.

Ishlab chiqarish xatarlari- bular bilan bog'liq xavflar ishlab chiqarishni to'xtatish natijasida yo'qotish bilan turli omillar ta'siri tufayli va birinchi navbatda, asosiy va aylanma mablag'larning yo'qolishi yoki shikastlanishi bilan (uskunalar, xom ashyo, transport va boshqalar), shuningdek, bog'liq xavflar ishlab chiqarishga yangi texnika va texnologiyani joriy etish bilan .

Savdo risklari tufayli yo'qotish bilan bog'liq xavflarni ifodalaydi to'lovni kechiktirish , tovarlarni tashish paytida to'lovni rad etish , tovarlarni etkazib bermaslik va h.k.

Guruch. 1.1. Xatarlarni tasniflash

Moliyaviy risklar ulangan moliyaviy resurslarni yo'qotish ehtimoli bilan .

Moliyaviy risklar ikki turga bo'linadi:

1) bog'liq xavflar pulning sotib olish qobiliyati bilan ;

2) bog'liq xavflar kapital qo'yilmalar bilan (investitsion risklar ).

Pulning sotib olish qobiliyati bilan bog'liq risklar quyidagi xavf turlarini o'z ichiga oladi: inflyatsiya Va deflyatsion xavflar, xorijiy valyuta xavflar, likvidlik xavfi .

Inflyatsiya xavfi - bu inflyatsiya ko'tarilsa, olingan xavf hisoblanadi naqd pul daromadlari real xarid qobiliyati nuqtai nazaridan ular o'sishidan tezroq qadrsizlanadi . Bunday sharoitda tadbirkor haqiqiy zarar ko'radi.

Deflyatsion xavf - deflyatsiya kuchayganda, bu xavf, narxlar darajasining pasayishi, biznes uchun iqtisodiy sharoitlarning yomonlashishi va daromadning pasayishi.

Valyuta risklari ifodalaydi valyuta yo'qotish xavfi bog'liq bir chet el valyutasining boshqasiga nisbatan kursining o'zgarishi bilan olib borishda tashqi iqtisodiy, kredit va boshqa valyuta operatsiyalari .

Likvidlik risklari - bular bilan bog'liq xavflar qimmatli qog'ozlarni sotishda yo'qotish ehtimoli bilan yoki boshqa tovarlar ularning sifati va foydalanish qiymatini baholashdagi o'zgarishlar tufayli .

Investitsion risklar xavflarning quyidagi kichik turlarini o'z ichiga oladi:

1) yo'qotilgan foyda xavfi ;

2) rentabellik xavfi ;

3) to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi .

Yo'qotilgan foyda xavfi - bu xavf bilvosita boshlanishi (garov) moliyaviy zarar (yo'qotilgan foyda) biron bir faoliyatni amalga oshirmaslik natijasida (masalan, sug'urta, himoya, investitsiya va h.k.).

Daromadning pasayishi xavfi natijasida yuzaga kelishi mumkin portfel investitsiyalari, depozitlar va kreditlar bo'yicha foizlar va dividendlar miqdorini kamaytirish.

Portfel investitsiyalari ulangan investitsiya portfelini shakllantirish bilan va ifodalaydi qimmatli qog'ozlar va boshqa aktivlarni sotib olish . "Portfel" atamasi italyancha "porto foglio" so'zidan kelib chiqqan bo'lib, investor ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar yig'indisini anglatadi.

Daromadning pasayishi xavfi quyidagi navlarni o'z ichiga oladi: foiz stavkasi risklari Va kredit risklari .

TO foiz stavkasi risklari yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlar xavfini bildiradi tijorat banklari, kredit tashkilotlari, investitsiya institutlari, sotuvchi kompaniyalar Natijada ortiqcha foiz stavkalari , to'langan ular yig'ilgan mablag'lar hisobidan , berilgan kreditlar bo'yicha stavkalardan yuqori . Foiz stavkasi risklari ham o'z ichiga oladi yo'qotish xavfi yuzaga kelishi mumkin investorlar aloqada qimmatli qog'ozlar bozorida aksiyalar bo'yicha dividendlar, obligatsiyalar, sertifikatlar va boshqa qimmatli qog'ozlar bo'yicha foiz stavkalari o'zgarishi bilan .

Bozor foiz stavkasining oshishi ga olib keladi qimmatli qog'ozlarning bozor qiymatining pasayishi , ayniqsa belgilangan foizli obligatsiyalar . Foiz ortib ketganda, u ham boshlanishi mumkin qimmatli qog'ozlarning ommaviy chiqindilari , pastroq belgilangan foiz stavkalarida chiqariladi va chiqarish shartlariga ko'ra, emitent tomonidan muddatidan oldin qaytarib qabul qilingan . Foiz stavkasi xavfi tomonidan qoplanadi investor, kim sarmoya kiritgan o'rta muddatli istiqbolda mablag'lar Va o'rtacha bozor foiz stavkasi qat'iy belgilangan darajaga nisbatan joriy o'sishda belgilangan foiz stavkasi bilan uzoq muddatli qimmatli qog'ozlar . Boshqacha aytganda, investor foizlarning oshishi hisobiga daromadning oshishi mumkin edi , Lekin yuqoridagi shartlarda investitsiya qilingan mablag'larini ozod qila olmaydi .

Foiz stavkasi xavfi tomonidan qoplanadi emitent, chiqarish belgilangan foiz stavkasi boʻlgan oʻrta muddatli va uzoq muddatli qimmatli qogʻozlar oʻrtacha bozor foiz stavkasining belgilangan darajaga nisbatan joriy pasayishi bilan muomalaga chiqariladi . Boshqacha aytganda, emitent bozordan pastroq foiz stavkasida mablag‘larni jalb qilishi mumkin edi , lekin u allaqachon qimmatli qog'ozlar chiqarish bilan bog'liq .

Inflyatsiya sharoitida foiz stavkalarining tez o'sishi bilan bu turdagi risk qisqa muddatli qimmatli qog'ozlar uchun ham muhimdir.

Kredit xavfi- Xavfli qarz oluvchi tomonidan qarz beruvchiga to'lanadigan asosiy qarz va foizlarni to'lamaganligi . Kredit riski, shuningdek, sodir bo'lgan voqea xavfini ham o'z ichiga oladi emitent, qarz qimmatli qog'ozlar emitenti , chiqadi foizlarni yoki asosiy qarzni to'lashga qodir emas .

Kredit xavfi balkim ham to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotish xavfining bir turi .

To'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi quyidagi navlarni o'z ichiga oladi: valyuta riski, selektiv risk, bankrotlik xavfi, shuningdek kredit xavfi .

Ayirboshlash risklari ifodalaydi birja operatsiyalaridan zararlar xavfi . Ushbu xavflarga quyidagilar kiradi: tijorat operatsiyalari bo'yicha to'lanmaslik xavfi, brokerlik firmasining komissiyalarini to'lamaslik xavfi va h.k.

Tanlangan xavflar(lotincha selectio - tanlash, tanlash) - bu xavflar kapital qo'yish usulini, investitsiya uchun qimmatli qog'ozlar turini noto'g'ri tanlash investitsiya portfelini shakllantirishda qimmatli qog'ozlarning boshqa turlariga nisbatan.

Bankrotlik xavfi natijasida xavf tug‘diradi investitsiya usulini noto'g'ri tanlash , tadbirkorning o'z kapitalini to'liq yo'qotishi va o'z majburiyatlarini to'lashga qodir emasligi . Natijada tadbirkor bankrot bo'ladi.

Moliyaviy xavf o'zida aks ettiradi vaqt funktsiyasi . Qoida sifatida, ma'lum bir moliyaviy aktiv yoki investitsiya opsiyasi uchun xavf darajasi vaqt o'tishi bilan ortadi . Masalan, yo'qotishlar import qiluvchi Bugun shartnoma tuzilgan paytdan boshlab bitim uchun to'lov muddati tugaguniga qadar vaqtga bog'liq, chunki Rossiya rubliga nisbatan xorijiy valyuta kurslari o'sishda davom etmoqda .

Xatarlarni boshqarishni ma'lum darajada imkon beradigan usullar, uslublar va tadbirlar majmui sifatida tavsiflash mumkin. xavf hodisalari yuzaga kelishini bashorat qilish Va bartaraf etish yoki kamaytirish choralarini ko'rish salbiy oqibatlar bunday hodisalarning paydo bo'lishi .

Risklarni boshqarish - bu biznesni tahlil qilish, biznes qarorlarini optimallashtirish usullari, sug'urta biznesi, psixologiya va boshqalar sohasida chuqur bilimlarni talab qiladigan iqtisodiy faoliyatning o'ziga xos sohasi. Tadbirkorning ushbu sohadagi asosiy vazifasi loyiha qanchalik foydali bo'lsa, uni amalga oshirish jarayonida tavakkalchilik darajasi shunchalik yuqori bo'lishiga asoslanib, ma'lum bir loyiha uchun risk va daromadning optimal kombinatsiyasini ta'minlaydigan variantni topishdir.

Risklarni boshqarish - bu professional muassasalar tomonidan amalga oshiriladigan professional faoliyat, Sug'urta kompaniyalari, shuningdek, risk menejerlari va sug'urta mutaxassislari.

Ularning vazifalari: zonani aniqlash (mintaqalar) ortib borayotgan xavf ; xavf-xatarni baholash ; berilgan xavf darajasining maqbulligini tahlil qilish tashkilot uchun; xavfni oldini olish yoki kamaytirish choralarini ishlab chiqish ; xavfli voqea sodir bo'lgan taqdirda, etkazilgan zararning maksimal darajada qoplanishini ta'minlash choralarini ko'rish.

Asosiylari orasida risklarni boshqarish tamoyillari quyidagilarni ajratib ko'rsatish mumkin:

· siz ko'zga ko'ringandan ko'ra ko'proq tavakkal qila olmaysiz tenglik ;

· xavf oqibatlari haqida o'ylash kerak ;

· Bir oz uchun ko'p xavf tug'dirolmaysiz .

Birinchi tamoyil tadbirkordan quyidagilarni talab qiladi:

Xavfli hodisa yuz berganda yo'qotishning mumkin bo'lgan maksimal miqdorini aniqladi;

Yo'qotishlar korxonaning bankrot bo'lishiga olib keladimi yoki yo'qmi baholanadi.

Ikkinchi tamoyil. Zararning mumkin bo'lgan maksimal miqdorini bilib, xavfni o'z zimmangizga olish, xavfni boshqa shaxsga o'tkazish (xavfni sug'urta qilish ishi) yoki xavfni rad etish (ya'ni voqeadan) to'g'risida qaror qabul qiling.

Uchinchi tamoyil xavf hodisasi yuzaga kelganda kutilgan natijani (foydani) mumkin bo'lgan yo'qotishlar bilan muvozanatlashni talab qiladi.

Yuqoridagilardan kelib chiqadiki, xavflarni boshqarishning asosiy usullari xavfdan qochish, xavfni kamaytirish, xavfni qabul qilish .

Xatarlardan qochish xavf bilan bog'liq faoliyatdan voz kechishni anglatadi. Biroq, ayni paytda foydalanilmagan imkoniyatlardan yo'qotishlar bo'lishi mumkin.

Xavfni kamaytirish yo'qotishlar ehtimoli va hajmini kamaytirishni o'z ichiga oladi. Masalan, riskni sug'urta kompaniyasiga o'tkazish, qimmatli qog'ozlar portfelini diversifikatsiya qilish.

Tavakkal qilish tavakkalchilikning to‘liq yoki bir qismini tadbirkorga qoldirish demakdir. Bunday holda, tadbirkor mumkin bo'lgan yo'qotishlarni o'z mablag'lari hisobidan qoplashga qaror qiladi.

U yoki bu risklarni boshqarish texnikasini tanlash quyidagilarga asoslanadi: asosiy qoidalar :

Maksimal yutuq, maqbul xavf bilan maksimal natijalar;

G'alaba va xavfning optimal kombinatsiyasi, ya'ni. daromadning zararga nisbati eng yuqori bo'lgan variant;

Natijaning optimal ehtimoli, ya'ni. maksimal foyda keltiradigan variantni tanlash.

Xatarlarni boshqarishning yakuniy maqsadi tadbirkor uchun maqbul bo'lgan optimal foyda va xavf nisbati bilan eng katta foyda olishdir.

Xatarlarni boshqarish (1.2-rasmga qarang) quyidagi bosqichlarni o'z ichiga oladi:

1. To'plam va ma'lumotlarni qayta ishlash.

2. Axborotni sifatli tahlil qilish xavfning manbalari va sabablarini, xavf yuzaga keladigan bosqichlar va ishlarni aniqlashni o'z ichiga oladi; identifikatsiya amaliy foyda Va salbiy oqibatlar va hokazo.

1 - ma'lumotlarni yig'ish va qayta ishlash;

2 - sifat tahlili xavf,

3 - xavfni miqdoriy baholash;

4 - xavfning maqbulligini baholash,

5.11 - xavfni kamaytirish imkoniyatini baholash,

6, 12 - usullarni tanlash va xavfni kamaytirish variantlarini shakllantirish,

8 - xavfni oshirish variantlarini shakllantirish va tanlash;

7 - xavfni oshirish imkoniyatini baholash,

9, 13 - xavfni kamaytirishning maqsadga muvofiqligini baholash,

10 - xavfni oshirishning maqsadga muvofiqligini baholash;

14 - xavfni kamaytirish variantini tanlash,

15 - loyihani amalga oshirish (xavfni qabul qilish),

16 - loyihani amalga oshirishdan bosh tortish (qochish, xavf)

Guruch. 1.2. Risklarni boshqarish jarayonlari sxemasi

3. Miqdoriy tahlil xavf va uning oqibatlari ehtimolini aniqlash, xavfning maqbul darajasini aniqlashni o‘z ichiga oladi.

Miqdoriy xavfni baholashning eng keng tarqalgan usullari statistik usullar va ekspert baholashlari.

Statistik usullarning mohiyati shundan iboratki, ma'lum bir sohada sodir bo'lgan yo'qotishlar va foydalar statistikasi o'rganiladi va kelajak uchun eng ehtimoliy prognoz tuziladi. Ushbu usullar katta miqdordagi ma'lumotlar va tegishli matematik yordamni talab qiladi.

Ekspert baholash usullaridan foydalanish tajribali tadbirkorlar yoki mutaxassislarning fikrlarini qayta ishlash asosida xavflarni miqdoriy baholashni olishni o'z ichiga oladi.

4. Xavfni bartaraf etish va minimallashtirish chora-tadbirlari quyidagi bosqichlarni o'z ichiga oladi:

Natijada yuzaga keladigan xavf darajasining maqbulligini baholash;

Tavakkalchilikni kamaytirish yoki kutilayotgan daromadni oshirish bilan birga uni oshirish imkoniyatini baholash;

Xavflarni kamaytirish (ko'paytirish) usullarini tanlash.

Mavzu 2. Noaniqlik sharoitida miqdoriy xarakteristikalar va xavflarni baholash sxemalari .

Natijalar matritsasi. Xavf matritsasi. To'liq noaniqlik sharoitida birlashtirilgan qarorlar guruhini tahlil qilish. Vald qoidasi. Savage qoidasi. Hurvits qoidasi. Qisman noaniqlik sharoitida birlashtirilgan qarorlar guruhini tahlil qilish. Moliyaviy operatsiyaning ikkita xususiyatini hisobga olgan holda Pareto optimalligi. Laplasning teng imkoniyatlar qoidasi.