Valyuta riskini himoya qilish bugungi kunda har qanday biznes uchun zarur bo'lgan juda dolzarb masaladir valyuta operatsiyalari, va valyuta bozori ham bundan mustasno emas.

Valyuta kurslari kelajakda noaniqlik kabi xususiyatga ega bo'lganligi sababli, bu sezilarli yo'qotishlarga olib kelishi mumkin savdoda moliyaviy vositalardan foydalanish orqali valyuta risklarini himoya qilish, valyuta kurslari o'zgarishining salbiy ta'siridan shaxsiy sug'urta qilishning eng samarali usullaridan biri hisoblanadi.

Savdoda valyuta riskini himoya qilish nima va nima uchun buni qilish kerak?

Xo'sh, valyuta riskini himoya qilish nima? Biz "xedj" tushunchasi "kafolat" yoki "sug'urta" degan ma'noni anglatishini va qarama-qarshi pozitsiyalarga teng bo'lgan narx risklarining ta'sirini qoplash uchun bozorlardan birida pozitsiyalarni (bitimlarni) ochishni nazarda tutganidan boshlamoqchimiz. boshqa bozorda.

Valyuta bozorida xedjlanishni boshqa pozitsiyalar bo'yicha foyda hisobiga har qanday pozitsiya bo'yicha yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlarni qoplash uchun bir vaqtning o'zida 2 yoki undan ortiq pozitsiyani egallash sifatida ham ta'riflash mumkin. Valyuta risklarini xedjlash bir nechta turlarga ega, ammo ularning barchasi bitta maqsad bor- xaridorlar uchun bu ularning mablag'larini narxlarning oshishidan, sotuvchilar uchun esa, aksincha, tannarxning pasayishidan himoya qilishdir.

Birjada treyderlar himoya qilish maqsadida savdogarlar "qal'alar" deb ataladigan narsalarni yaratish bilan shug'ullanadilar. Boshqacha qilib aytganda, dastlab ma'lum bir valyuta juftligi uchun bir yo'nalishda pozitsiyalar ochiladi, keyin esa bir xil valyuta juftligi uchun qarama-qarshi pozitsiyalar ochiladi.

Nima uchun bunday operatsiyalarni bajarish kerak? Shu tarzda, ular o'zlarini "marja qo'ng'irog'i" ning paydo bo'lishidan himoya qiladilar, bu esa marjaning etarli emasligi bilan bog'liq.

Shunday qilib, agar pozitsiyalardan biri zarar ko'rsa, ikkinchisi foyda keltiradi. Natijada, riskni himoya qilish mexanizmi turli yo'nalishlarda ochilgan operatsiyalar o'rtasida qabul qilingan majburiyatlarni muvozanatlashning bir turidir.

Valyuta bozorida, qoida tariqasida, boshqa har qanday holatda bo'lgani kabi, xedjirlashning 2 turi mavjud:

• sotish
• va sotib olish.

Valyuta risklarini sotish orqali himoya qilish ( qisqa to'siq yoki sotuvchining to'siqlari) kelajakda narxlarning mumkin bo'lgan tushishidan sug'urtalangan holda sotishni amalga oshirishni o'z ichiga oladi. Xarid qilish orqali valyuta risklarini himoya qilish (uzoq to'siq yoki xaridorning himoyasi) kelajakda mumkin bo'lgan narxlarning oshishidan sug'urtalangan moliyaviy vositani sotib olish bilan bog'liq. Qanday bo'lmasin, xedjlashdan maqsad narxning salbiy o'zgarishidan himoya qilishdir.

Keling, misol yordamida valyuta riskini himoya qilishni ko'rib chiqaylik. Aytaylik, ma'lum bir import qiluvchi kompaniya ma'lum vaqt davomida n-sonli tovarlarning katta partiyasini etkazib berishni kutmoqda. AQSH dollari. Kompaniyaning hisoblarida yevrovalyuta mavjud bo‘lib, ular operatsiyani bajarish uchun dollarga aylantirilishi kerak. Dollarni sotib olish bo'yicha bitimni ochishda kompaniya vakillari dollar to'satdan ko'tarilgan taqdirda valyuta risklarini himoya qilishga qaror qilishadi.

Shunday qilib, agar dollar ko'tarila boshlasa, unda biron bir sababga ko'ra, himoyalanmagan kompaniya sezilarli yo'qotishlarga duch keladi. Ammo xedjirlashdan so'ng kompaniya valyuta qiymatini belgilaydi va bitimdan olingan foyda barcha yo'qotishlarni qoplashga imkon beradi. Natijada, kompaniya yo'qotishlardan qochadi va hatto keyinchalik keyingi operatsiyalarni bajarish uchun foydalanadigan mablag'larni oladi.

Valyuta risklarini himoya qilish - tasdiqlangan usullar

Nima uchun valyuta risklarini himoya qilish kerak va biz nimani ko'rib chiqdik. Keling, bugungi kunda keng qo'llaniladigan asosiy himoya usullari haqida gapiraylik.

Valyuta risklari uzoq vaqtdan beri mavjud bo'lganligi va doimo mavjud bo'lishi sababli, jahon amaliyotida ulardan to'liq himoyalanmagan bo'lsa, ularni imkon qadar kamaytirish imkonini beradigan maxsus mexanizmlar ishlab chiqilgan. Avvalo, siz o'zingiz uchun bunday himoyaning maqsadga muvofiqligini aniqlashingiz kerak, keyin esa to'siq usulini tanlashingiz kerak.

Shunday qilib, biri valyuta bozorida asosiy xedjlash usuli valyuta optsiyasi hisoblanadi. Bu nima? , valyutalarni sotuvchi va optsionni sotib oluvchi o'rtasidagi operatsiyalar deb ataladi. Ushbu tranzaktsiya sizga bitim ishtirokchilari o'rtasida kelishilgan vaqt ichida ma'lum bir to'lov evaziga (sotuvchiga) ma'lum kurs bo'yicha valyutalar miqdorini sotish yoki olish imkonini beradi.

Keyingi himoya usuli valyuta operatsiyalari - valyuta fyucherslari, bu bozorda forvard bitimi bo'lib, ma'lum vaqtdan keyin ushbu bitimni tuzish paytida belgilangan kurs bo'yicha valyutani sotib olish/sotishni ifodalaydi.

"Almashtirish", shuningdek, valyuta risklarini himoya qilish usuli hisoblanadi. Svoplar - valyutalarni sotish yoki sotib olish bilan ma'lum bir davr uchun parallel ravishda hisob-kitob bitimini tuzishni birlashtiradigan operatsiyalar.

O'z navbatida, "almashtirish" quyidagilarga bo'linadi:

• qarz,
• qiziqish,
• valyuta,
• oltin bilan
• shuningdek, ularning turli xil o'zgarishlari va kombinatsiyalari.

Yuqoridagi usullarni amaliyotga tatbiq etish valyuta kurslarining o'zgarishi tufayli katta yo'qotishlar xavfining oldini olish imkonini beradi.

Valyuta risklarini himoya qilish uchun qo'shimcha imkoniyatlar

Darhaqiqat, valyuta risklarini himoya qilish valyuta kursining o'zgarishi tufayli sezilarli yo'qotishlarning oldini olishga yordam beradi.

Xedjing, bundan tashqari, treyderlarga qo'shimcha imkoniyatlar beradi:

• savdoga katta miqdordagi pulni muomaladan chiqarmaslikka imkon beradi;
• olingan valyutani sotish imkonini beradi, faqat kelajakda bo'ladi.

Valyuta risklarini himoya qilish paytida siz o'zingizni o'zgarishlardan sug'urtalashingiz kerak emas, balki ma'lum bir valyuta qiymatining o'zgarishini kuzatishingiz kerak. Nimaga e'tibor berish kerak? Birinchidan, masalan, dollar o'zgarganda, siz EUR/USD bilan bog'liq bo'lgan juftlikni topishingiz kerak. Bundan tashqari, dollarga qarama-qarshi pozitsiyalarni ochganingizda, ular teng nisbatda ekanligiga ishonch hosil qiling. Zararlardan ko'ra ko'proq foyda olish uchun o'zgaruvchan vositalardan foydalaning.

Valyuta tavakkalchiligini himoya qilish qisqa pozitsiyalar bo'yicha barcha operatsiyalarni amalga oshirishni ham o'z ichiga oladi va buning sababi shundaki, ular uzoq pozitsiyalarda odatda foydasiz bo'lib chiqadi. Agar bozorda sizning foydangizga bo'lmagan tendentsiya o'zgarishini ko'rsangiz, tezda barcha norentabel pozitsiyalarni yoping va yo'nalishini o'zgartirgan valyuta uchun ikki tomonlama pozitsiyani oching.

Shuni ham ta'kidlaymizki, xedjirlash qiymati ushbu xavfsizlik chorasini, ya'ni xedjlashdan bosh tortgan hollarda mumkin bo'lgan yo'qotishlarni hisobga olgan holda baholanishi kerak. Bunday hollarda, an'anaviy usullar o'rniga derivativlarga asoslangan strategiyalardan foydalanish kerak, chunki ular derivativlar bozorida yuqori likvidlik tufayli kamroq qo'shimcha xarajatlarga ega.

Salom, aziz o'quvchilar, savdogarlar!

Forex bozorida muvaffaqiyatga erishish yo'li daromadni ko'paytirish va yo'qotishlarni minimallashtirish orqali yaxshi samaradorlikka erishish uchun savdoni uzluksiz takomillashtirish jarayonidan o'tadi. Va nazorat qilishning bir usuli moliyaviy risklar ularning himoyasi bo'lib, biz bugungi maqolada batafsilroq muhokama qilamiz. Dastlab, nazariya kontseptsiyaning o'zi haqida va - to'g'ridan-to'g'ri forex bilan bog'liq.

Savdogarlar orasida Bu yerga U asosan yangi boshlanuvchilar tomonidan o'z pozitsiyalarini sug'urtalash uchun ishlatiladi - bozorning keyingi harakatini qaysi yo'nalishda kutish kerakligi aniq bo'lmaganda. Bu holatda ko'proq tajribali treyderlar asosan stop lossdan foydalanadilar. Quyida maqolada biz xedjlashning klassik tushunchasini, shuningdek, bu atama forex treyderlari nimani anglatishini ko'rib chiqamiz.

Xedjingning mohiyati va ma'nosi

Dastlab, ushbu usulning asosiy vazifasi valyuta kursining oldindan aytib bo'lmaydigan o'zgarishi yoki mahsulot tannarxi tufayli yuzaga kelishi mumkin bo'lgan xavflarni sug'urta qilishdir ( qimmatli qog'ozlar) agar kelgusi davrda operatsiyani amalga oshirish zarurati tug'ilsa. Buning uchun, qoida tariqasida, bitim taraflari mumkin bo'lgan narxni bashorat qilib, joriy narxga e'tibor qaratib, kelishilgan sanada oldi-sotdini amalga oshirish majburiyatini olgan taxminiy stavkani belgilaydilar.

1-misol. Birinchi martda siz bankdan 10 000 dollar sotib olishingiz kerak va birinchi fevralda siz bank bilan kelajakdagi bitimga rozi bo'lasiz. Shu bilan birga, bank valyutaning narxini 65 rubl miqdorida belgilaydi, bu joriy kurs 60 rubldan yuqori, bu inflyatsiya prognozi asosida amalga oshiriladi. Birinchi mart kelganda, siz sotib olishga majbursiz va bank 65 rubl uchun mablag'larni sotishga majburdir. Bunday holda, quyidagilar sodir bo'lishi mumkin:

• sotib olish paytidagi kurs o'zgarmadi (60 rubl) yoki pastroq (55 rubl) bo'ldi. Bunday holda siz yo'qotasiz sug'urta summasi mos ravishda 50 000 yoki 100 000 rubl;
• stavka ko'tarildi va 75 rublni tashkil etdi, bu kelishilgan qiymatdan yuqori. Bunday holda, siz o'zingizning mumkin bo'lgan yo'qotishlaringizni 100 000 rublga kamaytirdingiz (1-fevraldagi narxdan hisoblanganda 60 rubl) va hatto rasmiy ravishda 50 000 rubl foyda oldingiz (bank tomonidan belgilangan 65 rubldan bashorat qilingan narxni hisobga olgan holda). ).

Shunday qilib, sizning savdongizni narxlarning o'zgarishidan sug'urtalash narxi yuqori xavfni qoplashi mumkin, chunki real valyuta kursi misoldagidan ancha yuqori o'sishi mumkin. Albatta, shu bilan birga, kurs ham bizning zararimizga sezilarli darajada o'zgarishi mumkinligini tasavvur qilish mumkin.

Mahsulot yoki xom ashyoni kechiktirilgan yetkazib berish bo'yicha shartnomalar xuddi shunday tarzda ishlashi mumkin. Klassik xedjlashning ushbu misoli xavflarni minimallashtirish variantlarining faqat bir qismini ko'rsatadi va chuqurroq tushunish uchun ushbu usulning vositalari haqida gapirishga arziydi.

Xedjlash vositalari

Birinchi misolda tasvirlangan shartnoma forvard shartnomasi yoki oddiygina forvard deb ataladigan asosiy xedjlash vositasidir. Oddiy so'zlar bilan aytganda, bu ma'lum bir mahsulot (valyuta, qimmatli qog'ozlar)ni belgilangan narxda va belgilangan sanada yetkazib berish shartnomasidir. Forvard haqiqiy birjadan tashqari xedjlash vositasi bo'lib, faqat yetkazib beruvchi va xaridor o'rtasida tuziladi va bajarilishi majburiydir. O'z navbatida, bunday hujjatning birja versiyasi fyuchers shartnomasi bo'lib, u bir xil etkazib berish shartnomasi bo'lib, lekin real sotish yoki sotib olishga olib kelmaydi.

Fyuchersning o'zi savdo birjasida tovar vazifasini bajaradi va u tuzilgan paytdan to amalga oshirilgunga qadar ko'p marta qayta sotilishi mumkin va aslida u ma'lum turdagi tovar uchun narx prognozining bir turi hisoblanadi.

2-misol. 1-fevralda siz "A" biznesmen bilan bir barrel uchun 50 rubl bo'lgan neft uchun fyuchers shartnomasini tuzdingiz, muddati 1 mart. 15-fevralda ma'lum bo'lishicha, shartnoma yakunlangan kundagi neftning taxminiy narxi 40 rublni tashkil qilishi mumkin va siz xavf-xatarlardan qo'rqib, fyucherslaringizni "B" biznesmeniga sotasiz. 1 mart kuni neft narxi 60 rublgacha ko'tarildi. Natijada “A” tadbirkorning hisobvarag‘idan “B” ishbilarmonining hisobvarag‘iga tranzaksiya yakunlangach, fyuchers shartnomasida ko‘rsatilgan har bir barrel neft uchun 10 rubldan tushadi.

Variantlar ham himoya vositasidir. Ikkinchisi majburiy bo'lmagan ikki tomonlama shartnomalar bo'lib, muddati kechiktirilgan. Shunday qilib, optsion - belgilangan vaqt davomida yoki undan keyin kelishilgan shartlar bo'yicha bitimni amalga oshirish huquqini sotib olish.

3-misol. Siz birinchi martda dollarning qiymati kamida 75 rublga oshadi deb o'ylaysiz va birinchi fevralda siz 200 dollarga o'sha kuni 10 000 dollarni joriy qiymati 65 rubldan sotib olish opsiyasiga ega bo'lasiz. 60 rubl. 1 mart boshlanishi bilan quyidagi hodisalar mumkin:

• stavka o'sdi va 75 rubl yoki undan ko'pni tashkil etdi, bu sizning optsioningiz sotuvchisi sizga 65 rubl narxida 10 000 AQSh dollarini sotishi shart, siz uni keyinchalik yangi kurs bo'yicha sotishingiz va 50 000 rubl foyda olishingiz shart. 1 fevraldagi narx bo'yicha
• stavka tushib ketdi yoki faqat prognoz qilingan 65 rublga yetdi va siz 200 dollarlik qiymatini yo'qotib, optsiondan foydalanishni rad qilasiz.

Variantlar har xil turdagi bo'lib, Forexda ular ikkilik optsionlar bo'lib, ular ma'lum oraliqda valyuta kursining o'zgarishini prognoz qiladilar.

Forexda xedjlash deganda nima tushuniladi

Valyuta bozorida xedjlash deganda bir xil vositadan foydalangan holda qarama-qarshi (xavfsizlik) pozitsiyasini ochish tushuniladi. valyuta juftligi) yoki ochiq operatsiyalarni sug'urta qilish uchun yuqori korrelyatsiya qilingan valyuta juftligida xavfsizlik pozitsiyasini ochish va shunga o'xshash boshqa harakatlar.

Misol uchun, to'siq EURUSD bo'yicha xaridni ochish va bu juftlikda bir xil sotish hajmi bilan savdoni ochish bo'ladi (bu qulflash yoki "qulf" yaratish deb ham ataladi). Shuningdek, EURUSD da xarid qilish va USDCHF da xarid qilish ham xedjlash deb ataladi, chunki bu 2 juft deyarli sinxron ravishda turli yo‘nalishlarda harakatlanadi (ular juda yuqori korrelyatsiya koeffitsientiga ega).

Umumiy holat Ajam treyderlar tomonidan xedjlanishni qo'llash:

Yuqoridagi rasmda biz quyidagilarni ko'ramiz:

1. Treyder tendentsiya pastga tushishiga ishonib, sotish pozitsiyasiga kirdi.
2. Kiritilgandan so'ng, grafik aylana boshladi, treyder har qanday yo'nalishda tendentsiya aniqroq shakllanmaguncha vaziyatni kutishga umid qilib, sotib olishda bir xil hajmdagi qarama-qarshi bitimni ochib, xedjlashni qo'llashga qaror qildi, ya'ni u pozitsiyalarni qulfladi.
3. Bozor noaniq - kutish.
4. Bozor o'sib borayotgan bozorga o'xshardi va u qulfni ochdi, sotishni olib tashladi va sotib olishni qoldirdi, lekin narx yana o'zgardi. Shu bilan birga, e'tibor bering, u har safar bozor o'z yo'nalishi bo'yicha emas deb qaror qilganda, u kichik qismlarda yo'qotishlarni to'playdi, chunki salbiy savdo bir muncha vaqt davom etadi, u qarama-qarshi savdoni ochmaguncha.

Grafikdagi 4-banddan so'ng, ba'zi yo'qotishlarni olgan holda, tajribasiz treyder ko'pincha psixologik tuzoqqa tushib qoladi () va ular aytganidek, "qal'ani buzish" ga harakat qiladi. Darhaqiqat, u yo'qotishlarga yo'l qo'ymaslik uchun uni qoplash istagi bilan boshqariladi.

E'tibor bering, ko'plab yangi boshlanuvchilar ham xedjlash (qulflash) dan foydalanadilar, chunki ular yo'q savdo strategiyasi bir ma'noli savdo qoidalari bilan, ko'pincha hisoblangan stop loss va shunga ko'ra, xavf nazorati mavjud emas. Yangi boshlovchi ko'pincha hech narsaga tayanmasdan, to'xtash o'rniga "vaziyatga ko'ra bitimni yopish" dan foydalanadi. Misol uchun, bozorni o'rganish uchun bir necha yil sarflagan treyder hali ham kamida tajribaga tayanishi va vaziyatga ko'ra muvaffaqiyatli harakat qilishi mumkin, yangi boshlovchining tajribasi yo'q.

Keling, yuqoridagi misolda nima sodir bo'lishini ko'rib chiqaylik:

5. 4-bandda "qulf" ochilgandan so'ng va faqat sotib olish pozitsiyasi qolgandan so'ng, bozor yana o'zgardi. Savdogar "qulf" ni qayta yaratdi.

6. Bozor noaniq bo'lgan paytda kutish vaqti.

7. Bozor avvalgi yuqori ko'rsatkichlarni yangilash bilan birga o'sib borayotgan bozorga aylandi. Savdogar sotish shartnomasini olib tashlash va sotib olishni qoldirib, qulfni ochadi va shundan so'ng grafik noto'g'ri yo'nalishda keskin pasayadi.

Valyuta bozorida xedjlash mantiqiymi? xulosalar

Mening shaxsiy fikrimcha, maxsus nostandart holatlar bundan mustasno, Savdo samaradorligini oshirish maqsadida Forex xedjing mantiqiy emas. Ehtimol, ba'zida to'xtash o'rniga to'siqdan foydalanish qulayroqdir, ammo bozorda "vaziyat bo'yicha" ishlash uchun etarli tajriba mavjud bo'lsa. O'zining kirish / chiqish qoidalariga ega bo'lgan oldindan tayyorlangan strategiya bo'yicha savdo qilishda riskni sug'urtalashning ushbu usuli talab qilinmaydi - buning uchun blokirovkalash orqali depozitni qo'shimcha yuklamasdan stop loss qo'llaniladi.

Yo'qotishlarni qabul qilishni istamaslik (ya'ni tuzatishni emas) tufayli bitimlarni sug'urta qilishning muhokama qilingan usulidan foydalanish illyuziyani yaratishdir (aftidan, bitim yopilmagan va hali zarar yo'q, lekin aslida qizil rangda osilgan bitim, u allaqachon mavjud va yanada ko'payishi va kamayishi mumkin). Xayollar yordamida, afsuski, siz pul topa olmaysiz.

E'tiboringiz uchun tashakkur! Hurmat bilan,
Nikolay Markelov, muallif

Salom, aziz o'quvchilar, savdogarlar!

Forex bozorida muvaffaqiyatga erishish yo'li daromadni ko'paytirish va yo'qotishlarni minimallashtirish orqali yaxshi samaradorlikka erishish uchun savdoni uzluksiz takomillashtirish jarayonidan o'tadi. Moliyaviy tavakkalchiliklarni boshqarish usullaridan biri esa ularni himoya qilishdir, bu haqda bugungi maqolamizda batafsilroq muhokama qilamiz. Dastlab, nazariya kontseptsiyaning o'zi haqida va - to'g'ridan-to'g'ri forex bilan bog'liq.

Treyderlar orasida bu usul asosan yangi boshlanuvchilar tomonidan o'z pozitsiyalarini sug'urtalash uchun qo'llaniladi - bozorning keyingi harakatini qaysi yo'nalishda kutish kerakligi aniq bo'lmaganda. Bu holatda ko'proq tajribali treyderlar asosan stop lossdan foydalanadilar. Quyida maqolada biz xedjlashning klassik tushunchasini, shuningdek, bu atama forex treyderlari nimani anglatishini ko'rib chiqamiz.

Xedjingning mohiyati va ma'nosi

Dastlab, ushbu usulning asosiy maqsadi valyuta kursining oldindan aytib bo'lmaydigan o'zgarishi yoki tovarlar (qimmatli qog'ozlar) qiymatining kelajakdagi davrda operatsiyani amalga oshirish zarurati tug'ilishi natijasida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan xavflarni sug'urta qilishdir. Buning uchun, qoida tariqasida, bitim taraflari mumkin bo'lgan narxni bashorat qilib, joriy narxga e'tibor qaratib, kelishilgan sanada oldi-sotdini amalga oshirish majburiyatini olgan taxminiy stavkani belgilaydilar.

1-misol. Birinchi martda siz bankdan 10 000 dollar sotib olishingiz kerak va birinchi fevralda siz bank bilan kelajakdagi bitimga rozi bo'lasiz. Shu bilan birga, bank valyutaning narxini 65 rubl miqdorida belgilaydi, bu joriy kurs 60 rubldan yuqori, bu inflyatsiya prognozi asosida amalga oshiriladi. Birinchi mart kelganda, siz sotib olishga majbursiz va bank 65 rubl uchun mablag'larni sotishga majburdir. Bunday holda, quyidagilar sodir bo'lishi mumkin:

• sotib olish paytidagi kurs o'zgarmadi (60 rubl) yoki pastroq (55 rubl) bo'ldi. Bunday holda siz mos ravishda 50 000 yoki 100 000 rubl sug'urta summasini yo'qotasiz;
• stavka ko'tarildi va 75 rublni tashkil etdi, bu kelishilgan qiymatdan yuqori. Bunday holda, siz o'zingizning mumkin bo'lgan yo'qotishlaringizni 100 000 rublga kamaytirdingiz (1-fevraldagi narxdan hisoblanganda 60 rubl) va hatto rasmiy ravishda 50 000 rubl foyda oldingiz (bank tomonidan belgilangan 65 rubldan bashorat qilingan narxni hisobga olgan holda). ).

Shunday qilib, savdoni narxlarning o'zgarishidan sug'urtalash qiymati yuqori xavfni qoplashi mumkin, chunki haqiqiy narx misoldagidan ancha yuqori bo'lishi mumkin. Albatta, shu bilan birga, kurs ham bizning zararimizga sezilarli darajada o'zgarishi mumkinligini tasavvur qilish mumkin.

Mahsulot yoki xom ashyoni kechiktirilgan yetkazib berish bo'yicha shartnomalar xuddi shunday tarzda ishlashi mumkin. Klassik xedjlashning ushbu misoli xavflarni minimallashtirish variantlarining faqat bir qismini ko'rsatadi va chuqurroq tushunish uchun ushbu usulning vositalari haqida gapirishga arziydi.

Xedjlash vositalari

Birinchi misolda tasvirlangan shartnoma forvard shartnomasi yoki oddiygina forvard deb ataladigan asosiy xedjlash vositasidir. Oddiy so'z bilan aytganda, bu ma'lum bir tovarni (valyuta, qimmatli qog'ozlar) belgilangan narxda va belgilangan sanada etkazib berish shartnomasidir. Forvard haqiqiy birjadan tashqari xedjlash vositasi bo'lib, faqat yetkazib beruvchi va xaridor o'rtasida tuziladi va bajarilishi majburiydir. O'z navbatida, bunday hujjatning birja versiyasi fyuchers shartnomasi bo'lib, u bir xil etkazib berish shartnomasi bo'lib, lekin real sotish yoki sotib olishga olib kelmaydi.

Fyuchersning o'zi savdo birjasida tovar vazifasini bajaradi va u tuzilgan paytdan to amalga oshirilgunga qadar ko'p marta qayta sotilishi mumkin va aslida u ma'lum turdagi tovar uchun narx prognozining bir turi hisoblanadi.

2-misol. 1-fevralda siz "A" biznesmen bilan bir barrel uchun 50 rubl bo'lgan neft uchun fyuchers shartnomasini tuzdingiz, muddati 1 mart. 15-fevralda ma'lum bo'lishicha, shartnoma yakunlangan kundagi neftning taxminiy narxi 40 rublni tashkil qilishi mumkin va siz xavf-xatarlardan qo'rqib, fyucherslaringizni "B" biznesmeniga sotasiz. 1 mart kuni neft narxi 60 rublgacha ko'tarildi. Natijada “A” tadbirkorning hisobvarag‘idan “B” ishbilarmonining hisobvarag‘iga tranzaksiya yakunlangach, fyuchers shartnomasida ko‘rsatilgan har bir barrel neft uchun 10 rubldan tushadi.

Variantlar ham himoya vositasidir. Ikkinchisi majburiy bo'lmagan ikki tomonlama shartnomalar bo'lib, muddati kechiktirilgan. Shunday qilib, optsion - belgilangan vaqt davomida yoki undan keyin kelishilgan shartlar bo'yicha bitimni amalga oshirish huquqini sotib olish.

3-misol. Siz birinchi martda dollarning qiymati kamida 75 rublga oshadi deb o'ylaysiz va birinchi fevralda siz 200 dollarga o'sha kuni 10 000 dollarni joriy qiymati 65 rubldan sotib olish opsiyasiga ega bo'lasiz. 60 rubl. 1 mart boshlanishi bilan quyidagi hodisalar mumkin:

• stavka o'sdi va 75 rubl yoki undan ko'pni tashkil etdi, bu sizning optsioningiz sotuvchisi sizga 65 rubl narxida 10 000 AQSh dollarini sotishi shart, siz uni keyinchalik yangi kurs bo'yicha sotishingiz va 50 000 rubl foyda olishingiz shart. 1 fevraldagi narx bo'yicha
• stavka tushib ketdi yoki faqat prognoz qilingan 65 rublga yetdi va siz 200 dollarlik qiymatini yo'qotib, optsiondan foydalanishni rad qilasiz.

Variantlar har xil turdagi bo'lib, Forexda ular ikkilik optsionlar bo'lib, ular ma'lum oraliqda valyuta kursining o'zgarishini prognoz qiladilar.

Forexda xedjlash deganda nima tushuniladi

Valyuta bozorida xedjirlash deganda, ochiq operatsiyalarni sug'urta qilish maqsadida bir xil vositadan (valyuta juftligi) foydalanishda qarama-qarshi (xavfsizlik) pozitsiyasini ochish yoki yuqori korrelyatsiya qilingan valyuta juftligi bo'yicha xavfsizlik pozitsiyasini ochish va shunga o'xshash boshqa harakatlar tushuniladi.

Misol uchun, to'siq EURUSD bo'yicha xaridni ochish va bu juftlikda bir xil sotish hajmi bilan savdoni ochish bo'ladi (bu qulflash yoki "qulf" yaratish deb ham ataladi). Shuningdek, EURUSD da xarid qilish va USDCHF da xarid qilish ham xedjlash deb ataladi, chunki bu 2 juft deyarli sinxron ravishda turli yo‘nalishlarda harakatlanadi (ular juda yuqori korrelyatsiya koeffitsientiga ega).

Umumiy holat Ajam treyderlar tomonidan xedjlanishni qo'llash:

Yuqoridagi rasmda biz quyidagilarni ko'ramiz:

1. Treyder tendentsiya pastga tushishiga ishonib, sotish pozitsiyasiga kirdi.
2. Kiritilgandan so'ng, grafik aylana boshladi, treyder har qanday yo'nalishda tendentsiya aniqroq shakllanmaguncha vaziyatni kutishga umid qilib, sotib olishda bir xil hajmdagi qarama-qarshi bitimni ochib, xedjlashni qo'llashga qaror qildi, ya'ni u pozitsiyalarni qulfladi.
3. Bozor noaniq - kutish.
4. Bozor o'sib borayotgan bozorga o'xshardi va u qulfni ochdi, sotishni olib tashladi va sotib olishni qoldirdi, lekin narx yana o'zgardi. Shu bilan birga, e'tibor bering, u har safar bozor o'z yo'nalishi bo'yicha emas deb qaror qilganda, u kichik qismlarda yo'qotishlarni to'playdi, chunki salbiy savdo bir muncha vaqt davom etadi, u qarama-qarshi savdoni ochmaguncha.

Grafikdagi 4-banddan so'ng, ba'zi yo'qotishlarni olgan holda, tajribasiz treyder ko'pincha psixologik tuzoqqa tushib qoladi () va ular aytganidek, "qal'ani buzish" ga harakat qiladi. Darhaqiqat, u yo'qotishlarga yo'l qo'ymaslik uchun uni qoplash istagi bilan boshqariladi.

E'tibor bering, ko'plab yangi boshlanuvchilar ham xedjlashdan (qulflashdan) foydalanadilar, chunki ular bir ma'noli savdo qoidalariga ega bo'lgan savdo strategiyasiga ega emaslar, ko'pincha hisoblangan stop loss va shunga mos ravishda xavfni nazorat qilish yo'q. Yangi boshlovchi ko'pincha hech narsaga tayanmasdan, to'xtash o'rniga "vaziyatga ko'ra bitimni yopish" dan foydalanadi. Misol uchun, bozorni o'rganish uchun bir necha yil sarflagan treyder hali ham kamida tajribaga tayanishi va vaziyatga ko'ra muvaffaqiyatli harakat qilishi mumkin, yangi boshlovchining tajribasi yo'q.

Keling, yuqoridagi misolda nima sodir bo'lishini ko'rib chiqaylik:

5. 4-bandda "qulf" ochilgandan so'ng va faqat sotib olish pozitsiyasi qolgandan so'ng, bozor yana o'zgardi. Savdogar "qulf" ni qayta yaratdi.

6. Bozor noaniq bo'lgan paytda kutish vaqti.

7. Bozor avvalgi yuqori ko'rsatkichlarni yangilash bilan birga o'sib borayotgan bozorga aylandi. Savdogar sotish shartnomasini olib tashlash va sotib olishni qoldirib, qulfni ochadi va shundan so'ng grafik noto'g'ri yo'nalishda keskin pasayadi.

Valyuta bozorida xedjlash mantiqiymi? xulosalar

Mening shaxsiy fikrimcha, maxsus nostandart holatlar bundan mustasno, Savdo samaradorligini oshirish maqsadida Forex xedjing mantiqiy emas. Ehtimol, ba'zida to'xtash o'rniga to'siqdan foydalanish qulayroqdir, ammo bozorda "vaziyat bo'yicha" ishlash uchun etarli tajriba mavjud bo'lsa. O'zining kirish / chiqish qoidalariga ega bo'lgan oldindan tayyorlangan strategiya bo'yicha savdo qilishda riskni sug'urtalashning ushbu usuli talab qilinmaydi - buning uchun blokirovkalash orqali depozitni qo'shimcha yuklamasdan stop loss qo'llaniladi.

Yo'qotishlarni qabul qilishni istamaslik (ya'ni tuzatishni emas) tufayli bitimlarni sug'urta qilishning muhokama qilingan usulidan foydalanish illyuziyani yaratishdir (aftidan, bitim yopilmagan va hali zarar yo'q, lekin aslida qizil rangda osilgan bitim, u allaqachon mavjud va yanada ko'payishi va kamayishi mumkin). Xayollar yordamida, afsuski, siz pul topa olmaysiz.

E'tiboringiz uchun tashakkur! Hurmat bilan,
Nikolay Markelov, muallif

Zamonaviy iqtisodiy terminologiyada siz juda ko'p chiroyli, ammo tushunarsiz so'zlarni topishingiz mumkin. Masalan, himoya qilish. Nima bu? Oddiy so'zlar bilan aytganda, bu savolga hamma ham javob bera olmaydi. Biroq, yaqinroq o'rganib chiqqach, bunday atama bozor bitimlarini sug'urtalashni aniqlash uchun ishlatilishi mumkinligi ma'lum bo'ldi, ammo biroz o'ziga xosdir.

Xedjing - bu oddiy so'z bilan aytganda nima

Keling, buni aniqlaylik. Bu so'z bizga Angliyadan kelgan (to'siq) va to'g'ridan-to'g'ri tarjimada panjara, to'siq degan ma'noni anglatadi va fe'l sifatida u "himoya qilish", ya'ni ehtimoliy yo'qotishlarni kamaytirishga yoki ulardan butunlay qochishga harakat qilish ma'nosida ishlatiladi. Xedjing nima zamonaviy dunyo? Aytishimiz mumkinki, bu sotuvchi va xaridor o'rtasidagi kelajakda bitim shartlari o'zgarmasligi va tovar ma'lum (qat'iy) narxda sotilishi haqidagi kelishuvdir. Shunday qilib, tovar qaysi narxda sotib olinishini oldindan bilgan holda, bitim ishtirokchilari o'z risklarini valyuta kurslarining ehtimoliy o'zgarishi va natijada tovarlarning o'zgarishidan sug'urta qiladilar. Bitimlarni himoya qiluvchi, ya'ni o'z tavakkalchiligini sug'urtalovchi bozor munosabatlari ishtirokchilari xedjerlar deb ataladi.

Bu qanday sodir bo'ladi

Agar u hali ham juda aniq bo'lmasa, siz yanada soddalashtirishga harakat qilishingiz mumkin. Xedjlash nima ekanligini kichik bir misol bilan tushunish eng oson. Ma’lumki, har qanday mamlakatda qishloq xo‘jaligi mahsulotlarining narxi, jumladan, ob-havo sharoiti va hosilning qanchalik yaxshi bo‘lishiga bog‘liq. Shuning uchun, ekish kampaniyasini o'tkazishda, kuzda mahsulotlarning narxi qanday bo'lishini oldindan aytish juda qiyin. Agar ob-havo sharoiti qulay bo'lsa, don ko'p bo'ladi, unda narx unchalik yuqori bo'lmaydi, lekin agar qurg'oqchilik bo'lsa yoki aksincha, tez-tez yomg'ir bo'lsa, ekinlarning bir qismi nobud bo'lishi mumkin, bu esa hosilni oshiradi. donning tannarxi bir necha barobar ortdi.

Doimiy sheriklar o'zlarini tabiatning injiqliklaridan himoya qilish uchun shartnoma tuzish vaqtida bozor kon'yunkturasidan kelib chiqib, unda ma'lum narxni belgilab beruvchi maxsus shartnoma tuzishlari mumkin. Bitim shartlariga ko‘ra, fermer xo‘jalik mahsulotini sotishga, mijoz esa ayni paytda bozorda qanday narx paydo bo‘lishidan qat’i nazar, shartnomada belgilangan narxda sotib olishga majbur bo‘ladi.

Bu erda xedjlash nima ekanligi aniq bo'ladigan payt keladi. Bunday holda, vaziyatning rivojlanishi uchun bir nechta mumkin bo'lgan stsenariylar:

• bozordagi hosilning narxi shartnomada belgilanganidan qimmatroq - bu holda ishlab chiqaruvchi, albatta, baxtsizdir, chunki u ko'proq foyda olishi mumkin edi;
• bozor narxi shartnomada ko'rsatilganidan past - bu holda, xaridor allaqachon yutqazuvchi hisoblanadi, chunki u qo'shimcha xarajatlarni o'z zimmasiga oladi;
• bozor darajasida shartnomada ko'rsatilgan narx - bu vaziyatda ikkalasi ham qoniqadi.

Ma'lum bo'lishicha, xedjlash sizning aktivlaringizni ular paydo bo'lishidan oldin qanday qilib foydali sotishingiz mumkinligiga misoldir. Biroq, bunday joylashish hali ham yo'qotish ehtimolini istisno qilmaydi.

Usullari va maqsadlari, valyuta himoyasi

Boshqa tomondan, tavakkalchilikni himoya qilish valyuta bozoridagi turli xil salbiy o'zgarishlardan sug'urta qilish, valyuta kursining o'zgarishi bilan bog'liq yo'qotishlarni minimallashtirish deb aytishimiz mumkin. Ya'ni, nafaqat ma'lum bir mahsulotni, balki mavjud va sotib olish rejalashtirilgan moliyaviy aktivlarni ham himoya qilish mumkin.

Shuni ham ta'kidlash kerakki, valyutani to'g'ri himoya qilish birinchi qarashda ko'rinishi mumkin bo'lgan maksimal natijani olishni maqsad qilmaydi. Uning asosiy vazifasi xavflarni minimallashtirishdir, shu bilan birga ko'plab kompaniyalar o'z kapitalini tezda oshirish uchun qo'shimcha imkoniyatdan ataylab voz kechishadi: masalan, eksportchi amortizatsiya bilan, ishlab chiqaruvchi esa tovarlarning bozor qiymatini oshirishda o'ynashi mumkin. Ammo aql-idrok bizga hamma narsani butunlay yo'qotgandan ko'ra, super foydani yo'qotish yaxshiroq ekanligini aytadi.

Valyuta zaxirangizni saqlashning uchta asosiy usuli mavjud:

1. Valyuta sotib olish bo'yicha shartnomalarni (shartlarni) qo'llash. Bunday holda, valyuta kursining o'zgarishi sizning yo'qotishlaringizga hech qanday ta'sir qilmaydi va daromad keltirmaydi. Valyuta sotib olish qat'iy ravishda shartnoma shartlariga muvofiq amalga oshiriladi.
2. Shartnomaga himoya qoidalarini kiritish. Bunday bandlar odatda ikki tomonlama bo‘lib, agar bitim tuzish vaqtida valyuta kursi o‘zgarsa, ehtimoliy zararlar, shuningdek, foyda shartnoma taraflari o‘rtasida teng taqsimlanishini bildiradi. Biroq, ba'zida shunday bo'ladiki, himoya moddalari faqat bir tomonga tegishli bo'lib, ikkinchisi himoyalanmagan bo'lib qoladi va valyutani himoya qilish bir tomonlama deb tan olinadi.
3. Bank foizlari bilan farqlar. Misol uchun, agar 3 oydan keyin hisob-kitoblar uchun valyuta kerak bo'lsa va shu bilan birga kurs yuqoriga qarab o'zgaradi degan taxminlar mavjud bo'lsa, joriy kurs bo'yicha pul almashtirib, uni depozitga qo'yish mantiqan to'g'ri keladi. Ehtimol, bank foizlari hissadan valyuta kursidagi tebranishlarni tekislash imkonini beradi va agar prognoz amalga oshmasa, ozgina daromad olish imkoniyati ham bo'ladi.

Shunday qilib, biz xedjlash sizning omonatlaringiz foiz stavkasining mumkin bo'lgan o'zgarishidan qanday himoyalanganligining namunasidir deb ayta olamiz.

Usullar va vositalar

Ko'pincha, bir xil ish usullari ham xedjerlar, ham oddiy chayqovchilar tomonidan qo'llaniladi, ammo bu ikki tushunchani chalkashtirmaslik kerak.

Turli xil vositalar haqida gapirishdan oldin, shuni ta'kidlash kerakki, "xedjlash nima" degan savolni tushunish, birinchi navbatda, ishlatiladigan vositalarda emas, balki operatsiya maqsadlarida yotadi. Shunday qilib, xedjer tovar qiymatining o'zgarishidan yuzaga kelishi mumkin bo'lgan xavfni kamaytirish uchun operatsiyani amalga oshiradi, chayqovchi esa faqat ijobiy natija olishni kutgan holda, ongli ravishda bunday tavakkalchilikni oladi.

Ehtimol, eng qiyin vazifa to'g'ri tanlov shartli ravishda ikkita keng toifaga bo'linadigan xedjlash vositalari:

• birjadan tashqari, svop va forvard shartnomalari bilan ifodalangan; bunday bitimlar tomonlar o‘rtasida bevosita yoki mutaxassis diler vositachiligida tuziladi;
• opsion va fyucherslarni o'z ichiga olgan birja savdosidagi xedjlash vositalari; bu holda savdo maxsus platformalarda - birjalarda amalga oshiriladi va u erda tuzilgan har qanday bitim, natijada, uch tomonlama bo'lib chiqadi; uchinchi shaxs - muayyan birjaning Hisob-kitob palatasi bo'lib, u tomonlar tomonidan shartnoma bo'yicha o'z majburiyatlarini bajarishining kafolati hisoblanadi;

Risklarni himoya qilishning ikkala usuli ham o'zining afzalliklari va kamchiliklariga ega. Keling, ular haqida batafsilroq gaplashaylik.

Ayirboshlash

Birjadagi tovarlarga qo'yiladigan asosiy talab ularni standartlashtirish imkoniyatidir. Bu ikkala oziq-ovqat guruhi tovarlari bo'lishi mumkin: shakar, go'sht, kakao va boshqalar, va sanoat tovarlari - gaz, qimmatbaho metallar, neft va boshqalar.

Asosiy afzalliklari birja savdosi quyidagilar:

• maksimal foydalanish imkoniyati - ilg'or texnologiyalar asrimizda birjada savdoni sayyoramizning deyarli istalgan burchagidan olib borish mumkin;
• muhim likvidlik - ochiq va yopiq savdo pozitsiyalari siz xohlagan vaqtda o'zingizning xohishingiz bilan;
• ishonchlilik - har bir bitimda kafillik qiluvchi birjaning hisob-kitob palatasi manfaatlarining mavjudligi bilan ta'minlanadi;
• tranzaksiya xarajatlari ancha past.

Albatta, bu kamchiliklardan xoli emas edi - ehtimol, eng asosiysi savdo shartlari bo'yicha juda qattiq cheklovlar deb atash mumkin: mahsulot turi, uning miqdori, etkazib berish muddati va boshqalar - hamma narsa nazorat ostida.

OTC

Agar siz o'zingiz yoki diler ishtirokida savdo qilsangiz, bunday talablar deyarli yo'q. Birjadan tashqari savdo mijozning xohish-istaklarini iloji boricha inobatga oladi, siz partiyaning hajmini va etkazib berish vaqtini o'zingiz nazorat qilishingiz mumkin - ehtimol bu eng katta, ammo amalda yagona ortiqcha.

Endi kamchiliklar haqida. Siz tasavvur qilganingizdek, ularning ko'plari bor:

• kontragentni tanlashda qiyinchiliklar - endi siz bu masalani o'zingiz hal qilishingiz kerak bo'ladi;
• tomonlardan birortasi o'z majburiyatlarini bajarmaslik xavfi yuqori - bu holda birja ma'muriyati shaklida kafolat yo'q;
• past likvidlik - agar siz ilgari tuzilgan bitimni bekor qilsangiz, siz katta moliyaviy xarajatlarga duch kelasiz;
• katta umumiy xarajatlar;
• uzoq muddat - ba'zi xedjlash usullari bir necha yillik davrlarni qamrab olishi mumkin, chunki bu erda o'zgaruvchan marja talablari qo'llanilmaydi.

Xedjlash vositasini tanlashda xatolikka yo'l qo'ymaslik uchun ma'lum bir usulning mumkin bo'lgan istiqbollari va xususiyatlarini to'liq tahlil qilish kerak. Shu bilan birga, sohaning iqtisodiy xususiyatlari va istiqbollari, shuningdek, boshqa ko'plab omillarni hisobga olish kerak. Keling, eng mashhur himoya vositalarini batafsil ko'rib chiqaylik.

Oldinga

Bunday kontseptsiya ma'lum muddatga ega bo'lgan bitimni anglatadi, bunda tomonlar kelgusida ma'lum bir kelishilgan sanada ma'lum bir mahsulotni (moliyaviy aktivni) etkazib berish to'g'risida kelishib oladilar, shu bilan birga mahsulot narxi belgilangan vaqtda belgilanadi. tranzaktsiya. Bu amalda nimani anglatadi?

Misol uchun, ma'lum bir kompaniya evrovalyutani bankdan dollarga sotib olmoqchi, lekin shartnoma imzolangan kuni emas, balki, aytaylik, 2 oy ichida. Shu bilan birga, stavka bir evro uchun 1,2 dollarni tashkil etishi darhol belgilanadi. Agar ikki oy ichida dollar/evro kursi 1,3 ni tashkil qilsa, u holda kompaniya sezilarli tejamkorlikka ega bo'ladi - dollar uchun 10 tsent, bu shartnoma qiymati, masalan, million, 100 000 dollarni tejashga yordam beradi. Agar bu vaqt ichida stavka 1,1 ga tushsa, xuddi shu miqdor korxonaga zarar keltiradi va endi bitimni bekor qilish mumkin emas, chunki forvard shartnomasi majburiyatdir.

Bundan tashqari, yana bir nechta yoqimsiz daqiqalar mavjud:

• bunday bitim birjaning hisob-kitob palatasi tomonidan ta'minlanmaganligi sababli, tomonlardan biri, agar u uchun noqulay sharoitlar yuzaga kelgan bo'lsa, uni bajarishdan oddiygina voz kechishi mumkin;
• bunday shartnoma o'zaro ishonchga asoslanadi, bu potentsial sheriklar doirasini sezilarli darajada toraytiradi;
• agar forvard shartnomasi ma'lum vositachi (diler) ishtirokida tuzilgan bo'lsa, u holda xarajatlar, qo'shimcha xarajatlar va komissiyalar sezilarli darajada oshadi.

Fyuchers

Bunday bitim investorning belgilangan miqdordagi tovarlarni sotib olish (sotish) majburiyatini olishini bildiradi moliyaviy aktivlar— aksiyalar, boshqa qimmatli qog‘ozlar — belgilangan bazaviy narxda. Oddiy qilib aytganda, bu kelajakda yetkazib berish shartnomasi, ammo fyuchers birja mahsulotidir, ya'ni uning parametrlari standartlashtirilgan.

Xedjlash aktivni (tovarni) kelajakda yetkazib berish narxini muzlatib qo'yadi, agar spot narx (tovarni sotish narxi) bo'lsa. haqiqiy bozor, real pul uchun va darhol yetkazib berish sharti bilan) kamayadi, keyin yo'qolgan foyda fyuchers shartnomalarini sotishdan olingan foyda bilan qoplanadi. Boshqa tomondan, spot narxlarning o'sishidan foydalanishning hech qanday usuli yo'q, bu holda qo'shimcha foyda fyucherslarni sotishdan yo'qotishlar bilan qoplanadi.

Fyucherslarni xedjlashning yana bir kamchiligi - bu ish tartibida ochiq shoshilinch pozitsiyalarni saqlaydigan variatsion marjani joriy qilish zarurati, ta'bir joiz bo'lsa, o'ziga xos kafolatdir. Spot narxining tez o'sishi taqdirda, sizga qo'shimcha moliyaviy in'ektsiya kerak bo'lishi mumkin.

Qaysidir ma'noda, fyucherslarni xedjlash oddiy chayqovchilikka juda o'xshaydi, ammo farq bor va juda fundamental.

Xedjer fyuchers operatsiyalaridan foydalangan holda, ular bilan ushbu (real) mahsulot bozorida amalga oshiriladigan operatsiyalarni sug'urta qiladi. Spekulyator uchun fyuchers shartnomasi shunchaki daromad olish imkoniyatidir. Bu erda aktivni sotib olish va sotish emas, balki narxlardagi farq haqida o'yin bor, chunki tabiatda haqiqiy mahsulot mavjud emas. Shuning uchun, chayqovchining barcha yo'qotishlari yoki foydalari fyuchers bozori uning operatsiyalarining yakuniy natijasidan boshqa narsa emas.

Variantlarni sug'urtalash

Shartnomalarning xavf komponentiga ta'sir qilishning eng mashhur vositalaridan biri bu optsionlar bilan himoyalanishdir, keling, ular haqida batafsilroq gaplashamiz:

qo'yish turi varianti:

• put turi ushlagichi bor to'liq to'g'ri(lekin majburiy emas) istalgan vaqtda belgilangan ish tashlash narxida fyuchers shartnomasini bajarish;
• bunday optsionni sotib olish orqali tovar aktivining sotuvchisi narxning qulay o‘zgarishidan foydalanish huquqini saqlab qolgan holda minimal sotish narxini belgilaydi;
• fyuchers narxi optsionning ish tashlash narxidan pastga tushganda, egasi uni sotadi (bajaradi), shu bilan real bozordagi yo'qotishlarni qoplaydi;
• agar narx ko'tarilsa, u optsionni amalga oshirishdan bosh tortishi va tovarni o'zi uchun eng qulay narxda sotishi mumkin.

Fyuchersdan asosiy farqi shundaki, optsionni sotib olayotganda ma'lum bir mukofot taqdim etiladi, u mashq qilishdan bosh tortgan taqdirda yonib ketadi. Shunday qilib, sotish optsionini biz o'rganib qolgan an'anaviy sug'urta bilan solishtirish mumkin - hodisalarning noqulay rivojlanishida ( sug'urta hodisasi) optsion egasi mukofot oladi va normal sharoitda u yo'qoladi.

Qo'ng'iroq opsiyasi:

• bunday optsion egasi istalgan vaqtda fyuchers shartnomasini qat'iy ish tashlash narxida sotib olish huquqiga ega (lekin majburiy emas), ya'ni fyuchers narxi belgilanganidan yuqori bo'lsa, optsion amalga oshirilishi mumkin;
• sotuvchi uchun buning aksi - optsionni sotishda olingan mukofot uchun u fyuchers shartnomasini xaridorning birinchi talabi bo'yicha ish tashlash narxida sotish majburiyatini oladi.

Shu bilan birga, ba'zilari ham bor xavfsizlik depoziti, fyuchers operatsiyalarida ishlatiladigan narsaga o'xshash (fyuchers savdosi). Koll optsionining xususiyati shundaki, u tovar aktivi qiymatining pasayishini sotuvchi tomonidan olingan mukofotdan oshmaydigan miqdorda qoplaydi.

Xedjing turlari va strategiyalari

Xatarlarni sug'urtalashning ushbu turi haqida gapiradigan bo'lsak, shuni tushunish kerakki, har qanday savdo operatsiyasida kamida ikkita tomon bo'lganligi sababli, xedjlash turlarini quyidagilarga bo'lish mumkin:

• investorning (xaridorning) himoyasi;
• yetkazib beruvchi (sotuvchi) himoyasi.

Birinchisi, taklif qilingan sotib olish narxining oshishi bilan bog'liq bo'lgan investorning risklarini kamaytirish uchun zarurdir. Ushbu holatda eng yaxshi variantlar Narxlarning o'zgarishini himoya qilish quyidagilarga aylanadi:

• sotish optsioni;
• fyuchers shartnomasi yoki qo'ng'iroq optsionini sotib olish.

Ikkinchi holda, vaziyat diametrik ravishda qarama-qarshidir - sotuvchi o'zini tovarlarning bozor narxining pasayishidan himoya qilishi kerak. Shunga ko'ra, bu erda himoya qilish usullari teskari bo'ladi:

• fyuchers savdosi;
• sotish optsionini sotib olish;
• qo'ng'iroq optsionini sotish.

Strategiya deganda kerakli natijaga erishish uchun ma'lum vositalarning ma'lum bir to'plami va ularni qo'llashning to'g'riligi tushunilishi kerak. Qoidaga ko'ra, barcha xedjlash strategiyalari tovarning fyucherslari va spot narxlari deyarli parallel ravishda o'zgarishiga asoslanadi. Bu haqiqiy mahsulotni sotishdan ko'rilgan yo'qotishlarni qoplash imkonini beradi.

Haqiqiy tovar uchun kontragent tomonidan belgilangan narx va fyuchers shartnomasi narxi o'rtasidagi farq "asos" sifatida olinadi. Uning haqiqiy qiymati tovar sifatining farqi, real darajasi kabi parametrlar bilan belgilanadi foiz stavkalari, tovarlarning narxi va saqlash shartlari. Agar saqlash qo'shimcha xarajatlar bilan bog'liq bo'lsa, asos ijobiy bo'ladi (neft, gaz, rangli metallar) va agar tovarni xaridorga topshirishdan oldin unga egalik qilish qo'shimcha daromad keltirsa (masalan, qimmatbaho metallar) salbiy bo'ladi. Shuni tushunish kerakki, uning qiymati doimiy emas va ko'pincha fyuchers shartnomasining muddati yaqinlashganda kamayadi. Biroq, agar real mahsulotga to'satdan ortib borayotgan (shoshilinch) talab paydo bo'lsa, bozor real narxlar fyuchers narxlaridan ancha yuqori bo'ladigan holatga o'tishi mumkin.

Shunday qilib, amalda, hatto eng ko'p eng yaxshi strategiya har doim ham ishlamaydi - "asos" ning to'satdan o'zgarishi bilan bog'liq real xavflar mavjud bo'lib, ularni xedjlash yordamida tekislash deyarli mumkin emas.

Saytda joylashtirilgan 11.08.2008

Moliyaviy bozorlar murakkab, beqaror yuqori texnologiyali muhit bo'lib, ulardagi o'zgarishlar va bu o'zgarishlarning ehtimoli ba'zan eng kutilmagan daqiqalarda sodir bo'ladi. Ushbu muhitning bir qismi sifatida bank faoliyati muqarrar ravishda noxush hodisalar xavfiga duchor bo'ladi. Shunday qilib, butunning boshida bank ishi risklarni boshqarish muhim rol o'ynaydigan ushbu ehtimollikni minimallashtirish zarurati mavjud.

Xatarning o'zi to'g'ridan-to'g'ri yo'qotishlarga yoki bilvosita zararga olib keladigan har qanday noxush hodisa yoki uning oqibatlarining yuzaga kelish ehtimolini ifodalaydi. Shu bilan birga, kredit, investitsion va valyuta risklari kabi xavfning eng muhim turlari nafaqat vaziyatning jiddiy yomonlashishiga olib kelishi mumkin. moliyaviy holat tashkilotlar, balki oxir-oqibatda kapital yo'qotish yoki bankrotlik sabab bo'ladi.

Bank risklarining salbiy ta'sir darajasi tashqi va ichki omillar bilan belgilanadi. Xavfni oshiradigan tashqi holatlarga quyidagilar kiradi:

• muammolarning to'satdan paydo bo'lishi;
• yangi qo‘yilgan vazifalarning bankning oldingi tajribasiga mos kelmasligi;
• moliyaviy zararga olib kelishi mumkin bo'lgan shoshilinch choralar ko'rishning mumkin emasligi;
• bank faoliyatining amaldagi tartibining ko‘riladigan zarur chora-tadbirlar konsepsiyasiga mos kelmasligi.

Shu bilan birga, bu omillarni zamonaviy voqelikdan ajralgan holda ko'rib chiqish mumkin emas. Shunday qilib, Rossiyada ular iqtisodiyotning beqaror holati muammolari bilan bog'liq o'tish davri, tugallanmagan shakllanish bank tizimi, ayrim qonun hujjatlarining etishmasligi yoki nomukammalligi, shuningdek, sezilarli inflyatsiya bosimi. Bularning barchasi yuzaga kelayotgan bank risklarining umumiyligiga sezilarli tuzatishlar kiritadi.

Ichki omillar - bu risklarni boshqarishning boshqaruv xususiyatlari to'plami. Rahbariyat bank tomonidan o'z zimmasiga olgan tavakkalchilik hajmlari, ularni xolisona baholash va ehtimoliy yo'qotishlar miqdori uchun to'liq javobgarlikni o'z zimmasiga oladi. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, bank risklari sohasidagi asosiy muammolar bank boshqaruvida noxush hodisalarning yuzaga kelishini monitoring qilish va nazorat qilish rolini tushunmaslik tufayli yuzaga keladi.

Ma'lumki, moliyaviy operatsiyalar turli darajadagi xavf. Shunday qilib, potentsial xavfli xavflarni aniqlash, birinchi navbatda, ularni tasniflashni talab qiladi. Eng muhimlari mamlakat, kredit, investitsiya, operatsion va valyuta risklarini o'z ichiga oladi.

Valyuta riski (valyuta kursi riski) - chet el valyutasini turli kurslarda sotib olish yoki sotishda yo'qotish ehtimoli. Bu xalqarolashtirish bilan bog'liq. bank operatsiyalari va ularning faoliyatini diversifikatsiya qilish. Xalqaro iqtisodiy munosabatlarning barcha ishtirokchilari valyuta risklariga duchor bo'ladilar.

Shuni ta'kidlash kerakki, valyuta kurslarining bir-biriga nisbatan o'zgarishi ko'plab omillar ta'sirida sodir bo'ladi. Bularga, masalan, doimiy toshib ketish kiradi pul oqimlari mamlakatdan mamlakatga, rezidentlar va norezidentlarning valyutaga bo'lgan ishonch darajasi, shuningdek chayqovchilik bilan tavsiflangan psixologik omil. Dinamikaga sezilarli ta'sir milliy valyuta investor valyutalarida faoliyat yuritadigan mamlakatlar markaziy banklarining harakatlariga ega. Bu omil valyuta kurslari uchun qiymat jihatidan eng muhimlaridan biridir.

Ushbu omilning ta'sirini ko'rsatish uchun misolni ko'rib chiqing.

Evropalik deylik markaziy bank stavkani yiliga 4,0%, AQSh Federal zaxira tizimi esa 2,0% qilib belgiladi.

EUR/USD kursi hozirda 1,5565 ni tashkil qiladi.

Keling, 3 oy ichida valyuta juftligining ehtimoliy ayirboshlash kursini hisoblab chiqamiz, uning dinamikasiga boshqa omillar (makroiqtisodiy statistika, mamlakat risklari va boshqalar) ta'sir ko'rsatmaydi va shu davrda diskont stavkalarining qiymati. bu davr o'zgarishsiz qoladi.

EUR/USD kursi shunday bo'lishi kerakki, ECB kursida investitsiya qilishning moliyaviy natijasi teng bo'ladi. moliyaviy natija Fed stavkasi bo'yicha investitsiyalar.

Shunday qilib, 3 oy ichida adolatli EUR/USD kursi 1,5488 ga teng bo'ladi.

Aytaylik, investorlar kutganidan farqli o'laroq, Fed ko'tardi chegirma stavkasi yiliga 2,25% gacha. Bunday holda, adolatli ayirboshlash kursi 1,5498 bo'ladi. Shunday qilib, foiz stavkasining bunday asossiz o'zgarishi valyuta juftligi dinamikasiga olib kelishi mumkin, bu esa investorning kutganlarini umuman qondirmaydi.

Valyuta kursining o'zgarishi xususiyatlarini ko'rib chiqish qonuniyatlarni uzoq muddatli va qisqa muddatlilarga ajratmasdan mumkin emas. Demak, uzoq muddatli istiqbolda valyutalar harakati tahlil qilinganda yalpi ichki mahsulot (YaIM) o‘sish sur’ati, inflyatsiya bosimi, to‘lov holati va savdo balansi, Daraja davlat qarzi, ishsizlik, ijtimoiy barqarorlik va boshqalar. Qisqa muddatda spekulyativ komponent ustunlik qiladi.

Bozor makroiqtisodiy ko'rsatkichlarning o'zgarishiga, mutaxassislar tomonidan tuzilgan prognozlarga va mish-mishlarga sezgir. Shunday qilib, asosiy xususiyatlardan biri valyuta bozori uning beqarorligi va oldindan aytib bo'lmaydiganligi.

Valyuta kursining beqarorligi sharoitida bank uchun valyuta riski uning ochiq valyuta pozitsiyasi holati bilan belgilanadi. Ochiq lavozimlarning quyidagi turlari mavjud:

• uzun - BVB T > BVB O;
• qisqa - BVB T< БВБ О;
• yopiq - BVB T = BVB O,

Bunda BVB T - balans va balansdan tashqari talablar, BVB O - balans va balansdan tashqari majburiyatlar.

Amalda, banklar an'anaviy kuchli valyutalarda uzoq pozitsiyalarni egallaydi, ayniqsa ularning kursi o'sishga moyil bo'lgan hollarda, qisqa muddatli zaif valyutalar. Ayirboshlash kursini bashorat qilishda xatolik yuz bergan taqdirda ayirboshlash yo‘qotishlari qayd etiladi. Ularni minimallashtirish maqsadida banklar stavkalarni prognozlash, cheklash va valyuta risklarini himoya qilish (sug'urtalash) usullariga murojaat qiladilar.

Limitlarni belgilash bank tuzilmasi doirasida valyuta riskini boshqarishdagi birinchi qadamdir. Eng keng tarqalgan cheklovlar turlari:

xorijiy davlatlar uchun chegara- har bir aniq mamlakat uchun kun davomida operatsiyalar uchun maksimal mumkin bo'lgan miqdorni belgilash;

kontragentlar va mijozlar bilan operatsiyalarni cheklash— har bir mijoz yoki kontragent uchun maksimal mumkin bo‘lgan operatsiyalar miqdorini belgilash;

asboblar chegarasi— vositalardan foydalaniladigan valyutalarga cheklovlar;

yo'qotish chegarasi— yo‘qotishlarning mumkin bo‘lgan maksimal miqdorini belgilash, shundan so‘ng barcha ochiq pozitsiyalar zarar bilan yopiladi.

Yuqoridagi cheklovlardan tashqari, valyuta risklarini minimallashtirish maqsadida jahon amaliyotida ham ushbu usuldan foydalaniladi moslashish(aktiv va passiv bo'yicha valyutani sotib olish yoki sotishning o'zaro hisob-kitobi) va usuli to'r(ularni konsolidatsiya qilish orqali valyuta operatsiyalari sonini maksimal darajada qisqartirish).

Biroq, valyuta operatsiyalaridan kelib chiqadigan risklarni nazorat qilishning asosiy usuli forvard va fyuchers shartnomalari, optsionlar va svop operatsiyalari kabi fyuchers vositalaridan foydalangan holda xedjlashdir.

Forvard shartnomasi - bu bitim uchun kurs bo'yicha bitim tuzish va bajarish o'rtasidagi vaqt oralig'i bilan ma'lum miqdordagi valyutani sotish yoki sotib olish bilan bog'liq bitim. Bunday holda, forvard kursi quyidagicha hisoblanadi:

bu yerda F – forvard (shoshilinch) ayirboshlash kursi;
S - joriy ayirboshlash kursi;
i q — kotirovka qilingan valyuta bo'yicha foiz stavkasi;
i b — asosiy valyuta uchun foiz stavkasi;
Kunlar - aniq sanadan to oldingi sanagacha bo'lgan kunlar soni;
q asosi - kotirovka qilingan valyutada hisob-kitoblar uchun belgilangan yildagi kunlar soni;
Baza b - bazaviy valyutada hisob-kitoblar uchun belgilangan yildagi kunlar soni.

Barcha foiz stavkalari o'nli kasrlarda ifodalanadi.

Agar uning mijozi chet el valyutasini forvard asosida sotsa yoki sotib olsa, ya'ni kelajakda belgilangan sanaga valyutalarni almashtirsa, bank tomonidan forvard pozitsiyasini ochish maqsadga muvofiqdir.

Shunday qilib, eksportyor shartnomani imzolashda to'lovlar jadvalini bilib, o'z banki bilan shartnoma tuzadi va unga kelajakdagi to'lovlar miqdorini belgilaydi. xorijiy valyuta oldindan belgilangan stavkada.

Bunda bank shartnomada belgilangan sanada milliy valyuta ekvivalentini ushbu sanadagi milliy valyutaga nisbatan valyuta kursining real bozor dinamikasidan qat’i nazar, oldindan belgilangan kurs bo‘yicha yetkazib berish majburiyatini oladi.

Import qiluvchi esa, aksincha, shartnomada belgilangan to‘lov valyutasi kursining oshishi kutilsa, forvard bitimi yordamida bankdan chet el valyutasini oldindan sotib oladi.

Biroq, bu holat birinchi navbatda moliya muassasasi mijozlarining risklarini sug'urta qiladi. Bank ularga g'amxo'rlik qiladi. Bank tomonidan riskni himoya qilishning o'zi boshqa bank bilan boshqa forvard bitimini tuzish yoki fyuchers shartnomasi yordamida amalga oshiriladi.

Birjadan tashqari mahsulot bo'lgan forvarddan farqli o'laroq, birjada sotiladigan fyuchers shartnomasida muddat, miqdor va boshqalar kabi standartlashtirilgan shartlar mavjud.

Fyuchers uchun majburiy shart ham kafolatlangan depozit bo'lib, kontragentlar o'rtasidagi hisob-kitoblar hisob-kitob markazi orqali amalga oshiriladi. valyuta ayirboshlash bitim bo'yicha vositachi va kafil sifatida harakat qilish.

Yuqorida aytilganlarga asoslanib, fyuchersning forvardga nisbatan afzalliklari uning yuqori likvidligi va valyuta birjasida doimiy kotirovkasi hisoblanadi. Bank uchun fyuchers shartnomalarini sotib olish yoki sotish mijozlar bilan operatsiyalarda ochiq pozitsiyalar kurslarining o'zgarishi natijasida yuzaga keladigan yo'qotishlarning oldini oladi.

Valyuta fyucherslari foiz stavkalari va valyuta kursi (foiz stavkasi pariteti) tamoyili asosida baholanadi.

Qoidaga ko'ra, bir xil to'lov sanasiga ega fyucherslar to'plami bilan stekli xedjirlash, ya'ni asosiy riskni aniqlash sanasidan keyingi eng yaqin sana yoki yaroqli xedjlash, shuningdek, fyuchers shartnomalari ketma-ketligini amal qilish muddatidan keyin qo'llaniladi. asosiy xavfni aniqlash sanasi. Agar to'siq fyuchers shartnomasi muddati tugashidan oldin yopilishi rejalashtirilgan bo'lsa, unda daromadlilik egri chizig'i shaklidagi o'zgarishlar bilan bog'liq bazis xavfi mavjud. Siz bu risklarni spred to'siq yordamida boshqarishingiz mumkin.

Fyuchers operatsiyalarining yana bir turi svop operatsiyasi bo'lib, ma'lum vaqt davomida bir valyutani boshqa valyutaga almashtirishni bildiradi. Svop - bu naqd pul o'tkazmasi va forvard fyucherslarining kombinatsiyasi.

Xedjirlashning bu turi banklar uchun qulaydir, chunki u qoplanmagan valyuta pozitsiyasini yaratmaydi, chunki bankning xorijiy valyutadagi talablari va majburiyatlari hajmi bir xil.

SWAP markaziy banklar orasida eng keng tarqalgan bo'lib, inqiroz davrida valyuta zahiralarini vaqtincha mustahkamlash yoki valyuta intervensiyalarini amalga oshirish uchun foydalanadi.

Amalda valyuta almashinuvi ikki xili bor.

Birinchi tur kontrakreditlarni eslatadi, bunda ikki bank bir xil yoki taxminiy muddatlarga ega, lekin turli valyutalarda denominatsiyalangan teng kreditlar beradi.

Ikkinchi variant - bu ikki bank o'rtasida valyutani spot kurs bo'yicha sotib olish yoki sotish va kelajakda oldindan belgilangan vaqtda operatsiyani amalga oshirish bo'yicha oddiy kelishuv. Biroq, svop operatsiyalari Rossiyada sezilarli darajada taqsimlanmagan.

Valyuta risklarini himoya qilishning oxirgi usuli bu valyuta optsioni - optsion xaridori va sotuvchisi o'rtasidagi bitim bo'lib, u birinchi bo'lib ma'lum bir kurs bo'yicha belgilangan vaqt ichida valyuta miqdorini sotib olish yoki sotish huquqini beradi. sotuvchiga to'langan to'lov.

Opsionlar birja opsionlariga – muomalasi fyuchersga o‘xshash standart birja shartnomalariga va tuzish texnologiyasi forvardlarga o‘xshash birjadan tashqari shartnomalarga bo‘linadi. Shu bilan birga, birinchisi uchun spetsifikatsiya birja tomonidan belgilanadi va bitimlar tuzishda ishtirokchilar faqat mukofot miqdorini belgilaydilar. Ikkinchisi bitim davomida belgilangan o'zboshimchalik bilan tuziladi.

Shunday qilib, birjadan tashqari optsiondan foydalanganda, bank uning ishonchliligiga tayangan holda, kontragentning riskini ham o'z zimmasiga oladi.

Umuman olganda, optsionlar bilan operatsiyalarni amalga oshirishda asosiy xavf optsion abonentlari tomonidan o'z zimmasiga oladi, chunki ularning foydasi har doim mukofot qiymati bilan chegaralanadi va asosiy aktiv narxining noqulay o'zgarishi natijasida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlar cheklanmaydi. Opsion egasi, agar u uchun noqulay narx harakati bo'lsa, shunchaki o'z huquqidan voz kechadi, uning maksimal yo'qotishlari mukofot miqdoridan oshmaydi.

Xatarlarning bunday assimetrik taqsimoti va tranzaktsiyalarning noodatiy tuzilishi optsionlardan foydalanishni nihoyatda qiyinlashtiradi va aniq hisob-kitoblar va prognozlarni talab qiladi. Abonent ham, optsion egasi ham ofset bitimini tuzish orqali shartnoma muddati tugagunga qadar istalgan ochiq pozitsiyani yopishi mumkin, buning natijasida foyda yoki zarar pozitsiyani ochish va yopish paytida optsion qiymatidagi farq bilan belgilanadi. .

Xedjirlash xarajatlarini kamaytirish uchun ko'pincha to'siq variantlari "nock-in" va "nock-out" qo'llaniladi. Bu variantlar joriy bo'lsa "paydo bo'ladi" va "yo'qoladi" valyuta kursi oldindan belgilangan belgiga tegadi - to'siq yoki tetik 1 . Shunday qilib, masalan, $1,65 darajasida triggerni joylashtirish, agar narx 1,65 belgisidan oshib ketgan bo'lsa, bank o'z tavakkalchiligi bilan yuzma-yuz qoladi. Biroq, agar kurs 1,60-1,65 oralig'ida qolsa, optsion amalga oshiriladi.

Shuni ham ta'kidlash kerakki, derivativlardan foydalangan holda himoyalanish ko'plab "tuzoqlar" bilan to'la. Ko'p qirrali bo'lish moliyaviy vositalar, lotinlar ham xedjlash, ham chayqovchilik uchun ishlatilishi mumkin.

Banklar uchun xavf-xatarlardan biri shundaki, xedjlash xodimi chayqovchiga aylanishi mumkin. Singapurdagi Barings bankining misoli mashhur bo'lib, uning xodimi chayqovchilikda ko'rilgan va bankka 1 milliard dollar zarar keltirgan, ammo Moliya instituti 200 yillik tarixga ega bo'lib, moliyaviy yo'qotishlarni hech qachon tiklay olmadi.

Rossiya amaliyotida kompaniyalar valyuta riskini sug'urtalash tartib-qoidalarini qo'llashda hali ham faol emas. Bu haqiqat, birinchi navbatda, bunga bog'liq moliyaviy inqiroz 1998 yil, rublning keskin devalvatsiyasi bilan birga, forvard va fyuchers valyuta shartnomalari bo'yicha defoltga olib keldi.

O'shandan beri, derivativlarga bo'lgan qiziqish sezilarli darajada jonlanganiga qaramay, ishtirokchilarning faoliyatini tartibga soluvchi qonun derivativlar bozori, Rossiyada paydo bo'lmagan.

Bundan tashqari, banklarning xedjirlashning o'ziga xos xususiyatlaridan xabardorligi ko'pincha ushbu operatsiyalarni amalga oshirishdan bosh tortishga olib keladi - bu sug'urta summalari xedjirlash amalga oshirilmagan vaziyatda olinganidan ko'ra foydaliroq bo'lishini kafolatlamaydi. Ushbu amaliyotning xarajatlari komissiyalar va optsion mukofotlari uchun ham muhim xarajatlardir.

Biroq, xavfni aniqlashda shubha yo'q joriy sharoitlar bank sektori uchun ustuvor vazifa hisoblanadi. Ikkinchi bosqichda moliyaviy tashkilot xavf miqdorini, xususan, valyutani to'g'ri baholashi kerak.

Eng ommabop vositalar to'plami Risk ostida bo'lgan qiymat (VaR) metodologik kontseptsiyasidir. Bu tanlangan ishonch oralig'iga bog'liq bo'lgan va valyuta kursining o'zgarishi ehtimoli taqsimotini aniqlaydigan ehtimoliy xususiyatlarga ega ma'lum bir raqamli qiymat ko'rinishidagi xavfni ifodalaydi.

Bozor kon'yunkturasini har tomonlama tahlil qilish prinsipial ahamiyatga ega bo'lib, u nafaqat standart baholash modellaridan foydalanishni, balki "stressli vaziyatlarni" modellashtirishni ham o'z ichiga oladi.

Olingan natijalarga asoslanib, bank menejerlari muayyan risklarni himoya qilish yoki himoya qilmaslik to'g'risida qaror qabul qilishlari kerak.

Biroq, sug'urta masalasi bo'yicha qanday qaror qabul qilinmasin, umuman olganda, moliyaviy institut boshqaruvi darajasida va monitoring xizmatlarida yaratilgan valyuta risklarini boshqarishning yaxlit tizimi bilan bir qatorda, bank oddiy va aniq nazorat tuzilmasiga ega bo'lishi kerak.

Shunday qilib, tashkilot integratsiyalashgan yondashuv valyuta risklarini boshqarish jarayoniga boshqaruv jarayonining har bir bosqichiga professional munosabatda bo'lishni talab qiladi.

1 - Trigger (inglizcha trigger - triggerdan) - oldindan belgilangan daraja, unga erishilgandan so'ng to'siqni o'chirish opsiyasining shartlari kuchga kiradi yoki nokaut opsiyasi shartlari bekor qilinadi.

A.V. Tupitsyn, IC "FINAM", Jahon bozorlari axborot va tahlil departamenti tahlilchisi