o'zgarish natijasida yo'qotish yoki foyda yo'qotish valyuta kursi va uning mahsulot sotishdan kutilayotgan daromadga ta'siri;

- tarjima (balans) xavfi bosh kompaniyaning chet elda sho''ba korxonalari yoki filiallari mavjud bo'lganda yuzaga keladi. Uning manbai valyutaga o'tkazilgan kompaniyaning aktivlari va majburiyatlari o'rtasidagi mumkin bo'lgan nomuvofiqlikdir. turli mamlakatlar. Bu kompaniya faoliyatini, shu jumladan boshqa mamlakatlardagi filiallarni umumiy baholash zarurati tug'ilganda yuzaga keladi; konsolidatsiyalangan balansga bo'lgan ehtiyoj; bosh kompaniya joylashgan mamlakat valyutasida soliqlarni qayta hisoblash.

- iqtisodiy xavf valyuta kursidagi o'zgarishlarning kompaniyaning iqtisodiy holatiga salbiy ta'siri ehtimoli.

2. Foiz risklari o'zgarish bo'lgan taqdirda yo'qotish ehtimoli foiz stavkalari yoqilgan moliyaviy resurslar. Ular orasida pozitsion, portfel, iqtisodiy va boshqalar mavjud.

- pozitsion xavf kredit resurslaridan foydalanganlik uchun foizlar "suzuvchi" stavka bo'yicha to'langan taqdirda yuzaga keladi. Kredit bergan yoki bankda "suzuvchi" foiz stavkasi bo'yicha omonatiga ega bo'lgan kompaniya foiz stavkalari pasayganda zarar ko'radi. “suzuvchi” stavka bo‘yicha kredit olgan kompaniya, aksincha, foiz stavkalari oshgan taqdirda zarar ko‘radi;

- portfel xavfi foiz stavkalari o'zgarishining aktsiyalar va obligatsiyalar kabi moliyaviy aktivlar qiymatiga ta'sirini aks ettiradi. Bunday holda, ta'sir alohida turlarga ta'sir qilmaydi qimmatli qog'ozlar lekin umuman investitsiya portfelida. Asosiy kredit resurslari bo'yicha foiz stavkalarining oshishi, qoida tariqasida, portfel qiymatini pasaytiradi va aksincha;

- iqtisodiy (tarkibiy) foiz stavkasi riski foiz stavkalarining o'zgarishining butun kompaniyaning iqtisodiy holatiga ta'siri bilan bog'liq.

3. Portfel riski tadbirkor yoki investorning aktivlariga turli makro- va mikroiqtisodiy omillarning ta'sirini ko'rsatish.

Aktivlar portfeli korxonalarning aktsiyalari va obligatsiyalari, davlat qimmatli qog'ozlari, shoshilinch majburiyatlar, Pul, sug'urta polislari, ko'chmas mulk va boshqalar. Shaxsiy xavf omillari aktivlarning har xil turlariga qarama-qarshi ta'sir ko'rsatishi mumkin. Muayyan texnologiyadan foydalangan holda turli xil aktivlar portfelini tuzish orqali uning xavfliligini sezilarli darajada kamaytirish va rentabellikni oshirish mumkin. Balanslangan (bozor) portfel deb ataladigan xavf omillari eng kam ta'sir qiladi, ular orasida tizimli va tizimli bo'lmagan.

Ichki tasnif moliyaviy risklar xavf omillariga ko'ra amalga oshiriladi, ya'ni. bozorlar bo'yicha:

Foiz stavkasi risklari;

valyuta xavfi;

Narx (aksiya) xavfi.

4. Risklarni boshqarish. Moliyaviy risklar boshqaruv ob'ekti sifatida

Risklarni boshqarish risklarni boshqarish tizimi hisoblanadi va moliyaviy munosabatlar ushbu nazorat jarayonida yuzaga keladigan.

Risklarni boshqarish strategiya va boshqaruv taktikasini o'z ichiga oladi.

Boshqaruv strategiyasi maqsadga erishish uchun vositalardan foydalanish yo'nalishi va usuli.

Taktika bu maqsadni amalga oshirishning o'ziga xos usullari va usullari muayyan shartlar. Boshqaruv taktikasining vazifasi - ma'lum iqtisodiy vaziyatda optimal echim va eng mos keladigan boshqaruv usullari va usullarini tanlashdir.

Boshqaruv tizimi sifatida risklarni boshqarish ikkita quyi tizimdan iborat:

Boshqariladigan quyi tizim (boshqaruv ob'ekti);

Boshqaruv quyi tizimi (nazorat predmeti).

Boshqarish ob'ekti tavakkalchilik, kapitalning tavakkalli qo’yilmalari va tavakkalchilikni amalga oshirish jarayonida xo’jalik yurituvchi sub’ektlar o’rtasidagi iqtisodiy munosabatlar.

Bu iqtisodiy munosabatlarga sug'urtalangan va sug'urtalovchi, qarz oluvchi va kreditor, tadbirkorlar (sheriklar, raqobatchilar) o'rtasidagi munosabatlar kiradi.

Boshqaruv predmeti boshqaruvchi (moliyaviy menejer). Bu boshqaruv ta'sirining turli usullari va usullari orqali boshqaruv ob'ektining maqsadli ishlashini amalga oshiradigan maxsus odamlar guruhidir.

Risklarni boshqarish muayyan funktsiyalarni bajaradi. Risklarni boshqarish funktsiyalarining ikki turi mavjud:

Boshqarish ob'ektining funktsiyalari;

Boshqaruv sub'ektining funktsiyalari.

Boshqarish ob'ektining funktsiyalari:

1. Kapitalning tavakkalchilik, tavakkalchilikli qo'yilmalarini tashkil etish.
2. Xavf darajasini kamaytirish bo'yicha ishlarni tashkil etish.
3. Xatarlarni sug'urtalash jarayonini tashkil etish.
4. Tashkilot iqtisodiy munosabatlar va iqtisodiy jarayon sub'ektlari o'rtasidagi aloqalar.

Boshqaruv sub'ektining funktsiyalari:

1. Prognozlash umuman ob'ektning va uning turli qismlarining moliyaviy holatidagi o'zgarishlarning kelajagi uchun ishlab chiqish. Bu ma'lum bir voqeani bashorat qilishdir.
2. Reglament boshqaruv ob'ektiga ta'sir qilish, bu orqali ushbu ob'ektning barqarorlik holatiga ko'rsatilgan parametrlardan chetga chiqishda erishiladi. Nizom asosan yuzaga kelgan og'ishlarni bartaraf etish bo'yicha joriy chora-tadbirlarni o'z ichiga oladi.
3. Tashkilot ma'lum qoidalar va tartiblar (boshqaruv organlarini yaratish, boshqaruv apparati tuzilmasini qurish, boshqaruv bo'limlari o'rtasidagi munosabatlarni o'rnatish, normalar, standartlar, usullarni ishlab chiqish va boshqalar) asosida xavfli kapital qo'yish dasturini birgalikda amalga oshiruvchi odamlar uyushmasi.
4. Muvofiqlashtirish risklarni boshqarish tizimining barcha qismlari, boshqaruv apparati va mutaxassislari ishini muvofiqlashtirish. U boshqaruv ob'ekti, boshqaruv sub'ekti, boshqaruv apparati va alohida xodim o'rtasidagi munosabatlarning birligini ta'minlaydi.
5. Rag'batlantirish moliyaviy menejerlar va boshqa mutaxassislarni o'z ishining natijalari bilan qiziqishlarini rag'batlantirish.
6. Boshqaruv xavf darajasini kamaytirish bo'yicha ishlarni tashkil etishni tekshirish. Nazorat orqali rejalashtirilgan chora-tadbirlar dasturining bajarilish darajasi, xavfli kapital qo'yilmalarning rentabelligi, foyda va tavakkalchilik nisbati to'g'risida ma'lumotlar yig'iladi, buning asosida o'zgartirishlar kiritiladi. moliyaviy dasturlar, tashkilot moliyaviy ish risklarni boshqarishni tashkil etish. Nazorat xavf darajasini pasaytirish bo'yicha chora-tadbirlar natijalarini tahlil qilishni o'z ichiga oladi.

Boshqaruv tizimi sifatida risklarni boshqarish quyidagilarni o'z ichiga oladi bosqichlar:

Xavfli va xavfli kapital qo'yilmalarning maqsadini ishlab chiqish jarayoni;

Voqea sodir bo'lish ehtimolini aniqlash;

xavf darajasi va hajmini aniqlash;

atrof-muhitni tahlil qilish;

Risklarni boshqarish strategiyasini tanlash;

Ushbu strategiya uchun zarur bo'lgan xavflarni boshqarish usullarini va uni kamaytirish usullarini tanlash (ya'ni, risklarni boshqarish usullari);

Xatarga maqsadli ta'sirni amalga oshirish.

Xatarlarni boshqarishni tashkil etish - bu risklarni boshqarish jarayonining yagona texnologiyasida uning barcha elementlarini oqilona birlashtirishga qaratilgan chora-tadbirlar tizimi.

5. Moliyaviy risklarni boshqarishga kirish

Xavf bu:

Raqamli o'lchanadigan yo'qotish ehtimoli;

Yo'qotishlar, zararlar ehtimoli; daromadning, foydaning etishmasligi;

Noaniqlik moliyaviy natijalar kelajakda;

Ba'zi bir natija ehtimoli, ijobiy yoki salbiy.

Moliyaviy risk har doim moliyaviy aktiv bilan bog'liq.

Moliyaviy aktivlarning rentabelligi va tavakkalchiligining xarakteristikalari (r(t)).

Yo'l bering moliyaviy aktiv yillik foiz stavkasi moliyaviy aktivga qo'yilgan kapitalning rentabelligini aks ettiradi.

r(t) kutilayotgan daromad.

Risk faoliyatning bozor qiymatining ehtimoliy o'sishiga va u o'zini namoyon qilgan vaziyatning noaniqligiga asoslanadi.

riPi(ver.doh)+ 10% 0,3+ 20% 0,200,2- 5% 0,2

s2 qaytish dispersiyasi

6. Xatarlarni baholash usullari

1654-1760 yillar oralig'ida bugungi kunda xavflarni boshqarish, qarorlarni tahlil qilish va tizimni tanlashda o'yin nazariyasining qat'iy oqilona yondashuvidan xaos nazariyasiga qadar qo'llaniladigan barcha vositalar ishlab chiqilgan.

1875 yilda regressiya yoki o'rtachaga qaytish aniqlandi.

1852 yilda G. Markovets matematik usullardan foydalangan holda portfel nazariyasini ishlab chiqdi.

1. Matematika-

kaliy statistika 2. Ehtimollar nazariyasi 3. O'yin nazariyasi 4. Ekstrapolyatsiya, vaqt qatorlarini qurish Hodisaning yuzaga kelishini hisoblash (xavfni amalga oshirish) Bunday holatlar bo'yicha statistik ma'lumotlarning mavjudligi Bunday holatlar uchun parametrlarning chastotasining mavjudligi, ehtimollikni taqsimlash funktsiyalari Amalga oshirish natijalarining mavjudligi va bo'lmaganligi. Bunday holatlarning amalga oshirilishi:

Yutuqlar;

Yo'qotishlar.3-5 yil muddatga bunday holatlar bo'yicha retrospektiv ma'lumotlarni qurish To'lov moliyaviy investitsiyalar xavfni amalga oshirish Buzilmasligi ehtimolini hisoblash Faktor tahlili, korrelyatsiya, regressiya Qaror qabul qilish nazariyasi Marjinal foydalilik nazariyasi Davr uchun bashoratli ma'lumotlarning mavjudligi moliyaviy operatsiya Sabab-oqibat munosabatlarini tasdiqlovchi raqamli eksperimental xususiyatlarning mavjudligi va uning darajasi Ma'lum bir naqsh bo'yicha allaqachon mavjud bo'lgan ma'lumotlarga qarab qarorni tasniflaydi moliyaviy operatsiyalarning foydaliligini solishtirish, ularni rad etish yoki o'zgartirish uchun sub'ektiv ma'lumotlarning mavjudligi. Boshqa moliyaviy risklarni baholash usullari Ekspert usullarini tartiblash Hodisa (qaror) daraxtlari usullari Tarixiy va assotsiativ interat publitsistik Tegishli darajadagi ekspertlar orasida ishonchli ma'lumotlarning mavjudligi Xavfni amalga oshirish ketma-ketligini (alternativligini) aks ettiruvchi ma'lumotlar talab qilinadi.

inflyatsiya xavfi - yuqori inflyatsiya natijasida olingan daromadning o'sishdan (sotib olish qobiliyati bo'yicha) tezroq qadrsizlanishi xavfi. Inflyatsiya xavfini minimallashtirish usullaridan biri konvertatsiya qilingan valyutalarni kiritishdir milliy valyuta moliyaviy operatsiya bo'yicha hisob-kitob vaqtidagi joriy kurs bo'yicha.

Tizimli xavf- umuman har qanday bozor kon'yunkturasining yomonlashuvi (qulashi) xavfi. U ma'lum bir investitsiya ob'ekti bilan bog'liq emas va barcha investitsiyalar uchun umumiy xavfni anglatadi bu bozor(aksiya, valyuta, ko'chmas mulk va boshqalar). Bu xavf investorning katta yo'qotishlarga duchor bo'lmasdan investitsiyasini qaytarib bera olmasligidadir. Tizimli xavf tahlili ushbu turdagi aktivlar, masalan, aktsiyalar bilan ishlashga arziydimi yoki yo'qmi va boshqa narsalarga investitsiya qilish yaxshiroqmi yoki yo'qligini baholashga qisqartiriladi. mulk turlari, masalan, ko'chmas mulkda.

selektiv xavf ma'lum bir bozorda investitsiya ob'ektini noto'g'ri tanlash, masalan, mavjud bo'lgan qimmatli qog'ozni noto'g'ri tanlash natijasida yo'qotish yoki foydani yo'qotish xavfi. fond bozori qimmatli qog'ozlar portfelini shakllantirishda.

Likvidlik xavfi - investitsiya ob'ektini, masalan, har qanday mahsulot, ko'chmas mulk (er, bino), xavfsizlik va boshqalarni baholashning o'zgarishi tufayli sotishda yo'qotish ehtimoli bilan bog'liq xavf.

Kredit (biznes) riski - qarz oluvchi (qarzdor) o'z majburiyatlarini bajara olmasligi xavfi. Ushbu turdagi risklarga misol sifatida kredit to'lovlarini kechiktirish yoki obligatsiyalar to'lovlarini muzlatish mumkin.

Mintaqaviy xavf muayyan hududlarning iqtisodiy ahvoli bilan bog'liq. Bu, ayniqsa, bozor konyunkturasining oʻzgarishi (narxlarning tushishi) natijasida jiddiy iqtisodiy qiyinchiliklarga duch kelishi mumkin boʻlgan koʻmir yoki neft qazib oluvchi, kofe yoki paxta yetishtiruvchi hududlar kabi yagona mahsulot ishlab chiqaruvchi hududlarga xosdir. asosiy mahsulot uchun. bu hudud yoki raqobatning kuchayishi. Mintaqaviy xavflar ayrim hududlarning siyosiy va iqtisodiy separatizmi, shuningdek, bir qator mintaqalarda iqtisodiyotning umumiy tushkun ahvoli (ishlab chiqarishning pasayishi, yuqori daraja ishsizlik).

Sanoat xavfiiqtisodiyotning alohida tarmoqlarining o'ziga xos xususiyatlari bilan bog'liq bo'lib, bu ikkita asosiy omil bilan belgilanadi: tsiklik tebranishlarga moyillik va sanoatning hayot aylanish bosqichi. Bu xususiyatlariga ko'ra barcha tarmoqlarni tsiklik tebranishlarga duchor bo'ladigan yoki kamroq bo'ladigan, shuningdek pasayib borayotgan (o'layotgan), barqaror (etuk) va tez o'sadigan (yosh) tarmoqlarga bo'lish mumkin. Albatta, etuk yoki yosh va kamroq tsiklik sohalarga biznes yuritish va investitsiya qilish xavfi kamroq.

Korxona xavfi investitsiya ob'ekti sifatida ma'lum bir korxona bilan bog'liq. U asosan mintaqaviy va tarmoq risklaridan kelib chiqadi. Biroq, bu muayyan korxonaning xulq-atvori va strategiyasining turiga bog'liq. Xatarning bir darajasi barqaror bozor ulushini egallagan, doimiy mijozlari (mijozlari), yuqori sifatli mahsulot, xizmatlarga ega bo'lgan va cheklangan o'sish strategiyalariga rioya qiladigan korxona xatti-harakatlarining konservativ turi bilan bog'liq. Yana bir xavf darajasi tajovuzkor, yangi, ehtimol yangi tashkil etilgan korxona bilan bog'liq. Bundan tashqari, korxona xavfi firibgarlik xavfini o'z ichiga oladi: investorlardan firibgarlik yo'li bilan pul mablag'larini jalb qilish uchun soxta kompaniyalarni yaratish yoki aktsiyadorlik jamiyatlari qimmatli qog'ozlar kotirovkasi bo'yicha spekulyativ o'yin uchun.

innovatsion xavf - bu ishlab chiqilishi katta mablag' talab qilishi mumkin bo'lgan innovatsiya (masalan, yangi mahsulot yoki xizmat, yangi texnologiya) amalga oshirilmasligi yoki o'zini oqlamasligi bilan bog'liq yo'qotish xavfi.

^ 38) Kredit risklari: ayirboshlash, tanlab olish va bankrotlik

To'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi quyidagi turlarni o'z ichiga oladi: aktsiya xavfi, tanlangan risk, bankrotlik xavfi.

Birja tavakkalchiligi birja operatsiyalari natijasida yo'qotish xavfini anglatadi. Bu risklarga quyidagilar kiradi: tijorat operatsiyalari bo'yicha to'lanmaslik xavfi, brokerlik firmasining komissiya to'lovlarini to'lamaslik xavfi va boshqalar.

Selektiv risklar (lotincha selectio - tanlash, tanlash) - shakllantirish jarayonida boshqa turdagi qimmatli qog'ozlarga nisbatan investitsiya uchun qimmatli qog'ozlar turini, investitsiya qilishning noto'g'ri usulini tanlash xavfi. investitsiya portfeli.

Bankrotlik xavfi - bu kapitalni qo'yish usulini noto'g'ri tanlash, tadbirkorning o'z kapitalini to'liq yo'qotish va o'z zimmasiga olgan majburiyatlarni to'lashga qodir emasligi natijasida yuzaga keladigan xavf. Natijada tadbirkor bankrot bo'ladi.
^ 39) Yo'qotilgan foyda va rentabellikning pasayishi xavfi

Yo'qotilgan foyda xavfi - bu biron bir faoliyatni amalga oshirmaslik yoki to'xtatish natijasida bilvosita (garov) moliyaviy zarar (yo'qotilgan foyda) xavfi. iqtisodiy faoliyat.

^ Qaytish xavfi portfel investitsiyalari, depozitlar va kreditlar bo'yicha foizlar va dividendlar miqdorining kamayishi natijasida yuzaga kelishi mumkin.

Portfel investitsiyalari investitsiya portfelini shakllantirish bilan bog'liq bo'lib, qimmatli qog'ozlar va boshqa aktivlarni sotib olishni ifodalaydi. "Portfel" atamasi italyancha "Porte foglio" so'zidan kelib chiqqan bo'lib, investor ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar yig'indisini anglatadi.

Daromadning pasayishi xavfi quyidagi turlarni o'z ichiga oladi: foiz stavkasi risklari va kredit risklari.

TO foiz stavkasi risklari tijorat banklari, kredit tashkilotlari, investitsiya institutlari tomonidan jalb qilingan mablag‘lar bo‘yicha ular tomonidan to‘langan foiz stavkalarining berilgan kreditlar bo‘yicha stavkalaridan oshib ketishi natijasida yo‘qotish xavfini o‘z ichiga oladi. Foiz tavakkalchiligi, shuningdek, aktsiyalar bo'yicha dividendlar, obligatsiyalar, sertifikatlar va boshqa qimmatli qog'ozlar bozoridagi foiz stavkalarining o'zgarishi tufayli investorlar ko'rishi mumkin bo'lgan yo'qotish xavfini ham o'z ichiga oladi.

Bozor foiz stavkasining oshishi qimmatli qog’ozlar, ayniqsa, belgilangan foizli obligatsiyalar bozor qiymatining pasayishiga olib keladi. Foizlarning oshishi bilan, pastroq belgilangan foiz stavkalari bo'yicha chiqarilgan va emitent tomonidan muddatidan oldin qabul qilingan qimmatli qog'ozlarning ommaviy dempingi ham boshlanishi mumkin. Foiz stavkasi riskini o'rta muddatli va uzoq muddatli doimiy foizli qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilgan investor o'z zimmasiga oladi, u belgilangan darajaga nisbatan o'rtacha bozor foizlarining joriy ortishi bilan. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, investor foizlarning oshishi hisobiga daromadni oshirishi mumkin edi, lekin yuqoridagi shartlar bo'yicha qo'yilgan mablag'larini ozod qila olmaydi.

Foiz stavkasi riski o'rta muddatli va uzoq muddatli doimiy foizli qimmatli qog'ozlarni muomalaga chiqarayotgan emitent tomonidan belgilangan darajaga nisbatan o'rtacha bozor foizlarining joriy pasayishi bilan bog'liq. Boshqacha qilib aytganda, emitent bozordan ko'proq mablag'larni jalb qilishi mumkin past foiz, lekin u allaqachon o'zi qilgan qimmatli qog'ozlar emissiyasi bilan bog'langan.

Inflyatsiya sharoitida foiz stavkalarining tez o'sishini hisobga olgan holda riskning bu turi qisqa muddatli qimmatli qog'ozlar uchun ham muhim ahamiyatga ega.

^ Kredit tavakkalchiligi- qarz oluvchi tomonidan kreditorga to'lanadigan asosiy qarz va foizlarni to'lamaslik xavfi. Kredit tavakkalchiligi, shuningdek, qarzdorlik qimmatli qog'ozlarini chiqargan emitent ular bo'yicha foizlarni yoki qarzning asosiy summasini to'lay olmaydigan voqea sodir bo'lish xavfini ham o'z ichiga oladi.

Kredit riski ham to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotish xavfining bir turi bo'lishi mumkin.
^ 40) Valyuta risklari va likvidlik risklari

Valyuta risklari bir valyuta kursining o'zgarishi bilan bog'liq valyuta yo'qotish xavfini ifodalaydi xorijiy valyuta tashqi iqtisodiy, kredit va boshqalarni olib borishda boshqasiga nisbatan valyuta operatsiyalari.

Likvidlik risklari - qimmatli qog'ozlar yoki boshqa tovarlarni sotishda ularning sifati va foydalanish qiymatini baholashning o'zgarishi natijasida yo'qotish ehtimoli bilan bog'liq risklar.

Investitsion risklar quyidagi xavf turlarini o'z ichiga oladi:

1) yo'qotilgan foyda xavfi;

2) rentabellikning pasayishi xavfi;

3) bevosita moliyaviy yo'qotishlar xavfi.

^ 41) Inflyatsion va deflyatsion risklar

Inflyatsiya xavfi - inflyatsiya jarayoni tufayli ishlab chiqarish xarajatlarining kutilmagan o'sishi bilan bog'liq xavf.

Inflyatsiya jarayonlarining sabablari noaniq va odatda nafaqat ortiqcha pul massasi tovar ustidan, balki tarkibiy nomutanosibliklarda, xo‘jalik mexanizmining nomukammalligida ham. Shuning uchun inflyatsion risklarning paydo bo'lishiga makroiqtisodiy siyosat nuqtai nazaridan umumiy iqtisodiy xarakterdagi muammolar sabab bo'ladi.

Ushbu xavf guruhini amalga oshirish kompaniyaning yo'qotishlarining eng muhim sabablaridan biridir. Ular quyidagi shakllarda paydo bo'lishi mumkin:

1) narxlarning oshishi rivojlanish rejalari sifatiga salbiy ta'sir ko'rsatadi;

2) inflyatsiya jarayonlarining oqibati aholining ma'lum tovarlarni sotib olishni istamasligi bo'lib, ularni sotib olish o'z nuqtai nazaridan o'z mablag'larini etarli darajada himoya qilmaydi, bu esa bir qator tovarlarni sotish hajmining sezilarli darajada pasayishiga olib kelishi mumkin. firmalar;

3) yuqori inflyatsiya sharoitida korxona faoliyatini kengaytirish (masalan, asbob-uskunalarni almashtirish), bank kreditlarini olish qiyinligi va boshqalar tufayli amalda imkonsiz bo'lib qoladi;

4) kamayishi bilan bog'liq bo'lgan bunday xavflarning sababi inflyatsiya jarayonlari xarid qobiliyati deyarli barcha ishlab chiqaruvchi firmalar faoliyatiga salbiy ta'sir ko'rsatadigan iste'molchilar;

5) yuqori inflyatsiya butun iqtisodiyotning investitsion muhitida salbiy o'zgarishlarga olib keladi. Shunday qilib, sharoitlarda deyarli har doim mavjud bo'lgan inflyatsiya xavfi bozor iqtisodiyoti, amalga oshirilgan taqdirda xo'jalik yurituvchi sub'ektlar uchun katta yo'qotishlarga olib kelishi mumkin.

Deflyatsiya - bu inflyatsiya davrida chiqarilgan ortiqcha pul massasining bir qismini muomaladan chiqarish jarayoni. Uning oqibati deflyatsiya xavfi bo'lib, u o'zini quyidagi hollarda namoyon qilishi mumkin:

a) tovarlar narxlari darajasining pasayishi va shunga mos ravishda firmalar foydasining kamayishi;

b) yuqori soliq stavkalari ehtimoli;

v) buxgalteriya hisobini oshirish ehtimoli bank stavkalari, bu ikkinchisining rentabelligiga ayniqsa salbiy ta'sir ko'rsatishi mumkin;

d) korxonalarning tashqi iqtisodiy aloqalarini tartibga solish bilan bog'liq masalalarga davlat aralashuvi.

Shunday qilib, deflyatsion jarayonlar tadbirkorlik riskining sababi ham bo'lishi mumkin. Jahon tajribasi shuni ko'rsatadiki, makroiqtisodiy barqarorlik davrida ularni prognozlash tadbirkorlik sub'ektlari uchun muhim ahamiyatga ega.

^ 42) Moliyaviy risklarning mohiyati

Moliyaviy tavakkalchilik korxona va moliya institutlari (banklar, moliya, investisiya, sug'urta kompaniyalari, fond birjalari va boshqalar) o'rtasidagi munosabatlar jarayonida yuzaga keladi. Moliyaviy riskning sabablari inflyatsiya omillari, bank diskont stavkalarining o'sishi, qimmatli qog'ozlarning qadrsizlanishi va boshqalar.

Moliyaviy risklar ikki turga bo'linadi:

1) pulning xarid qobiliyati bilan bog'liq risklar;

2) kapital qo'yilmalar bilan bog'liq risklar (investitsiya risklari).

Pulning sotib olish qobiliyati bilan bog'liq risklar quyidagi xavf turlarini o'z ichiga oladi: inflyatsion va deflyatsion risklar, valyuta risklari, likvidlik risklari.

Inflyatsiya deganda pulning qadrsizlanishi va natijada narxlarning oshishi tushuniladi. Deflyatsiya - bu inflyatsiyaga qarama-qarshi bo'lgan jarayon bo'lib, u narxlarning pasayishi va shunga mos ravishda pulning sotib olish qobiliyatining oshishi bilan ifodalanadi.

Inflyatsiya xavfi - bu inflyatsiyaning oshishi bilan pul daromadlarining real xarid qobiliyati nuqtai nazaridan ular o'sishiga qaraganda tezroq qadrsizlanishi xavfi. Bunday sharoitda tadbirkor haqiqiy yo'qotishlarni ko'radi.

Deflyatsion risk - deflyatsiya kuchayishi bilan narxlar darajasining pasayishi, biznes uchun iqtisodiy sharoitlarning yomonlashishi va daromadlarning pasayishi xavfi.
^ 43) Sug'urta. iqtisodiy ma'no

Sug'urta - bu iqtisodiy kategoriya, mablag'larning maqsadli fondlarini shakllantirish va ulardan turli xil kutilmagan noxush hodisalar (xavflar) natijasida yetkazilgan zararni qoplash uchun foydalanish shakllari va usullari majmuini o'z ichiga olgan iqtisodiy munosabatlar tizimi. Ixtisoslashtirilgan sug'urta fondini shakllantirish funktsiyalarini ifodalaydi; etkazilgan zararni qoplash; sug'urta hodisasi haqida ogohlantirish.

Bu. sug'urta - bu salbiy iqtisodiy vaziyatlarni "yumshatish" ga yordam beradigan, to'liq ishlashini tiklaydigan bozor iqtisodiyotining maxsus mexanizmi. yuridik shaxslar, u yoki bu sabablarga ko'ra muvaffaqiyatsizlikka uchradi, shuningdek, mahalliy sanoatni rivojlantirishga real kapitalni sarmoya qilishga qodir bo'lgan ulkan potentsial investor.

Sug'urta sub'ektlarning iqtisodiy ehtiyojlari bilan bog'liq zaxira fondlari kutilmagan hodisalar va baxtsiz hodisalar bilan bog'liq holda ijtimoiy takror ishlab chiqarishning majburiy elementi sifatida.
^ 44) Cheklash va sekyuritizatsiya

Xatarlarni yumshatish turli usullar bilan, jumladan, diversifikatsiya, sekyuritizatsiya va cheklash kabi usullardan foydalanish orqali amalga oshirilishi mumkin.

Sekyuritizatsiya - kreditlash operatsiyasini ikki qismga bo'lish

(kredit shartlarini ishlab chiqish va shartnoma tuzish; kreditlash) bu qismlarning har birini turli banklar tomonidan amalga oshirish bilan.

Cheklash - investitsiyalar, sotib olingan tovarlar partiyalari, berilgan kreditlar va boshqalar hajmiga cheklovlar o'rnatish.
^ 45) Noqonuniy iqtisodiyotning tarkibi

Umuman olganda, yashirin iqtisodiyotni iqtisodiy faoliyat qonundan tashqari amalga oshiriladigan soha sifatida belgilash mumkin, ya'ni. bitimlar qonun, huquqiy normalar va iqtisodiy hayotning rasmiy qoidalarini ijro etmasdan amalga oshiriladi.

Noqonuniy iqtisodiyot quyidagilarni o'z ichiga oladi:

Norasmiy iqtisodiyot qonuniydir iqtisodiy faoliyat uning ichida pro-in tovar va xizmatlar xarajatlarini minimallashtirish uchun boshpana uchun joy mavjud.

Jinoyatchi iqtisod - iqtisodiy qonunlarni bevosita buzish bilan bog'liq faoliyat, jinoiy va fuqarolik kodeksi va mulkiy huquqlarning buzilishi. Ushbu turdagi biznes bilan mafiya tuzilmalari shug'ullanadi (qurol sotish va sotish, fohishalik, alkogolli ichimliklarni sotish va sotish).
^ 46) Rossiyada qonunga bo'ysunish narxi

"qonunga bo'ysunish bahosi" - qonunga bo'ysunish xarajatlari. Yuridik biznesdagi tadbirkor iqtisodiy faoliyatning muayyan turi bilan shug'ullanish huquqini olish bilan bog'liq bir martalik "kirish xarajatlari" ni o'z zimmasiga olishi kerak. O'z biznesi uchun rasmiy sanktsiyani olgandan so'ng, u doimiy ravishda "qonun doirasidagi faoliyatni davom ettirish" xarajatlarini o'z zimmasiga olishi kerak: soliqlar va ijtimoiy to'lovlarni to'lashi, ishlab chiqarish standartlarini byurokratik tartibga solishga bo'ysunishi; majburiy normalar xodimlarni boshqarishda nizolarni hal qilish yoki qarzlarni undirishda sud jarayonlarining samarasizligi tufayli zarar ko'radi. Muvofiqlik xarajatlarining 21,7 foizi soliqlarga, 72,7 foizi boshqa qonun hujjatlarida belgilangan maqsadlarga, qolgan 5,6 foizi kommunal xizmatlarga to‘g‘ri keladi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, har 100 dollar uchun kichik ishlab chiqarish firmasi qonun doirasida qolish uchun to'lashi kerak, 22 dollar soliqlar uchun, 73 dollar boshqa qonuniy talablar uchun va 5 dollar kommunal xizmatlar uchun.

Soliqlar asosiy muammo emas va soliq siyosati tanlovni belgilaydi - qonun doirasida yoki noqonuniy harakat qilish. Muammoning o'zagi qonun bilan talab qilinadigan boshqa xarajatlardir. Ishbilarmonlar davlat idoralarida cheksiz qog'ozlarni to'ldirishdan tortib, o'z xodimlarini qattiq boshqarishgacha bo'lgan son-sanoqsiz qoidalarga rioya qilishlari kerak. Ko'rinishidan, bu qonun doirasida yoki noqonuniy ravishda biznes yuritish o'rtasidagi tanlovga hal qiluvchi ta'sir ko'rsatadi.

Noqonuniy tashkilot foydasiga tanlov qilgan tadbirkor “qonunga bo‘ysunish bahosi”dan qutuladi, lekin “noqonuniylik bahosi”ni to‘lashga majbur bo‘ladi.

Yuridik faoliyat bo'yicha soliqlar eng katta va eng kattalarga nisbatan qo'llaniladi yuridik biznes. Ulardan faoliyatni yashirishlari uchun soliq idorasi davlat mumkin emas. Biroq, bu soha davlatning asosiy daromad manbai bo‘lganligi sababli, u siyosiy lobbi yordamida soliq yukini kamaytirishga, o‘zi uchun turli iqtisodiy imtiyozlarga erishishga intiladi. soliq imtiyozlari. Agar bu taktika muvaffaqiyatli bo'lsa, unda raqobat cheklanadi va yuridik sektorning ishlashi uchun sun'iy muhit yaratiladi. Shunday qilib, soliqlarning oshishi huquq sohasi samaradorligining pasayishiga olib keladi va u bilan raqobatbardosh yashirin iqtisodiyot o'rtasidagi farqni yanada kengaytiradi. Rossiyadagi vaziyat ancha murakkab: iqtisodiyotning sof qonuniy va mutlaqo noqonuniy tarmoqlarini ajratib ko'rsatish juda qiyin. Deyarli har bir korxona u yoki bu nisbatda ham qonuniy, ham noqonuniy faoliyatga ega. Nima uchun Rossiyada yomon qonunlar hukm suradi? Gap shundaki, hukumat asosan yangi boyliklar yaratish bilan emas, balki mavjud daromadlarni qayta taqsimlash bilan shug‘ullanadi. Shu sababli, mamlakatning eng yaxshi ongi va tadbirkorlarning kuchi haqiqiy taraqqiyotga erishish uchun emas, balki qayta taqsimlash urushlarini olib borish uchun sarflanadi. Natijada, odamlarning qonun oldida tengligi yo'qligi ma'lum bo'ldi, chunki ba'zi qonunlar uchun imtiyozlar va'da qilingan bo'lsa, boshqalari uchun ular mavjud emas.

Qonunlarga bo'ysunish xarajatlari biznesning taktikasi va strategiyasiga kuchli ta'sir qiladi, biznes yuritish usullarini ham, har qanday ishlab chiqarish texnologiyasidagi natijalarni ham belgilaydi. Bu xarajatlar resurslar taqsimotini o'zgartiradi va umuman ishlab chiqarish xarajatlarini oshiradi, ishlab chiqarish omillarining harakatchanligini cheklaydi va muomala xarajatlarini oshiradi. Amaldagi texnologiyalarning samaradorligidan qat'i nazar, u firmalarning rentabelligini o'zgartiradi. Kompaniyaning gullab-yashnashi uning qanchalik yaxshi ishlashiga emas, balki ko'proq qonun bilan belgilangan xarajatlarga bog'liq. Ushbu xarajatlarni boshqarishda yoki mansabdor shaxslar bilan ishlashda yaxshiroq bo'lgan tadbirkor faqat ishlab chiqarish bilan shug'ullanadigan tadbirkordan ko'ra ko'proq muvaffaqiyat qozonadi.
^ 47) 3-dunyo davlatlarida yuridik shaxslarni ro'yxatdan o'tkazish narxi

Uchinchi dunyo mamlakatlarida yuridik shaxsni ro'yxatdan o'tkazish xarajatlari

Mamlakat	Sarflangan vaqt (kunlar)	Naqd xarajatlar (yillik foydaning %)
Boliviya	15-30	0,3-3
Braziliya	31-60	3-8
Chili	12-65	3-6
Ekvador	60-240	15-24
Meksika	83-240	-
Urugvay	75-90	6-160
Gvatemala	179-525	4-9
Venesuela	170-310	6-24

Tadbirkorlar o'z faoliyati davomida turli xil xavf-xatarlarga duch kelishadi, ular sodir bo'lish joyi va vaqti, ularning hajmiga ta'sir qiluvchi tashqi va ichki omillarning yig'indisi, shuning uchun ularni tahlil qilish usullari va ta'sir qilish usullari bilan farqlanadi. Shunga ko'ra, tavakkalchiliklarni tasniflashning ko'plab yondashuvlari mavjud bo'lib, ular tasniflash asosida farqlanadi.

Xatarlarni boshqarishni tashkil etishning samaradorligi (1.4-bandga qarang) birinchi navbatda to'g'ri belgilanadi xavfni aniqlash ilmiy ishlab chiqilgan tasnif tizimiga muvofiq. Bunday tizim xavflarning toifalari, guruhlari, turlari, kichik turlari va turlarini o'z ichiga oladi (1.1-rasmga qarang) va tegishli usullar va risklarni boshqarish usullarini samarali qo'llash uchun zarur shart-sharoitlarni yaratadi. Bundan tashqari, har bir xavfning o'ziga xos risklarni boshqarish texnikasi mavjud.

Keling, batafsilroq muhokama qilaylik asoslar tasniflash sxemasi 1.1-rasmda ko'rsatilgan.

Avvalo, yuzaga kelishi mumkin bo'lgan natijaga (xavf hodisasiga) qarab, risklarni ikkita katta guruhga bo'lish mumkin: sof va spekulyativ.

Sof xavflar imkoniyatini bildiradi salbiy yoki nol natija . Bularga xavflar kiradi tabiiy, ekologik, siyosiy, transport Va qismi tijorat risklari (mulk, ishlab chiqarish, savdo).

Spekulyativ xavflar olish imkoniyati bilan ifodalanadi ham ijobiy, ham salbiy natijalar . Bularga kiradi moliyaviy risklar bu tijorat xatarlarining bir qismidir.

Asosiy sababga qarab (Asosiy yoki tabiiy belgi ), xavflar quyidagi toifalarga bo'linadi: tabiiy, ekologik, siyosiy, transport va tijorat .

TO tabiiy tabiatning elementar kuchlarining namoyon bo'lishi bilan bog'liq xavflarni o'z ichiga oladi: zilzila, toshqin, bo'ron, yong'in, epidemiya va boshqalar.

Ekologik xavflar atrof-muhitning ifloslanishi bilan bog'liq xavflardir.

Siyosiy xavflar ulangan mamlakatdagi siyosiy vaziyat bilan Va

davlat faoliyati . Siyosiy xavflar paydo bo'ladi xo'jalik yurituvchi sub'ektga bevosita bog'liq bo'lmagan sabablarga ko'ra ishlab chiqarish va savdo jarayoni shartlari buzilgan taqdirda..

Transport xavfi - Bular transportda yuklarni tashish bilan bog'liq xavflar: avtomobil, dengiz, daryo, temir yo'l, samolyot va boshqalar.

Tijorat risklari ifodalaydi moliyaviy-xo'jalik faoliyati jarayonida yo'qotish xavfi . Ular ushbu tijorat bitimi natijasining noaniqligini anglatadi.

Strukturaviy asosda tijorat risklari quyidagilarga bo'linadi mulk, ishlab chiqarish, savdo, moliyaviy .

Mulkiy xavflar - bog'liq xavflardir mulkni yo'qotish ehtimoli bilan fuqaro/tadbirkor tufayli o'g'irlik, sabotaj, beparvolik, texnik va texnologik tizimlarning haddan tashqari kuchlanishi va h.k.

Ishlab chiqarish xatarlari - bog'liq xavflardir ishlab chiqarishni to'xtatishdan zarar bilan turli omillar ta'siri tufayli va birinchi navbatda, asosiy va aylanma mablag'larning yo'qolishi yoki shikastlanishi bilan (uskunalar, xom ashyo, transport va boshqalar), shuningdek, bog'liq xavflar ishlab chiqarishga yangi texnika va texnologiyani joriy etish bilan .

Savdo risklari tufayli yo'qotish bilan bog'liq risklarni ifodalaydi to'lovni kechiktirish , tovarlarni tashish paytida to'lashdan bosh tortish , tovarlarni yetkazib bermaslik va h.k.

Guruch. 1.1. Xatarlarni tasniflash

Moliyaviy risklar ulangan moliyaviy resurslarni yo'qotish ehtimoli bilan .

Moliyaviy risklar ikki turga bo'linadi:

1) bog'liq xavflar pulning sotib olish qobiliyati bilan ;

2) bog'liq xavflar kapital qo'yilmalar bilan (investitsion risklar ).

Pulning sotib olish qobiliyati bilan bog'liq risklar quyidagi xavf turlarini o'z ichiga oladi: inflyatsiya Va deflyatsion xavflar, valyuta xavflar, likvidlik xavfi .

inflyatsiya xavfi - inflyatsiya ortib borishi bilan bog'liq xavf hisoblanadi pul daromadlari real xarid qobiliyati nuqtai nazaridan o'sishiga qaraganda tezroq qadrsizlanadi . Bunday sharoitda tadbirkor haqiqiy yo'qotishlarni ko'radi.

deflyatsiya xavfi - deflyatsiya kuchayib borishi xavfi, narxlar darajasining pasayishi, tadbirkorlik uchun iqtisodiy sharoitlarning yomonlashishi va daromadning pasayishi.

Valyuta risklari ifodalaydi valyuta yo'qotishlari xavfi bog'liq bir chet el valyutasining boshqa valyutaga nisbatan kursining o'zgarishi bilan davomida tashqi iqtisodiy, kredit va boshqa valyuta operatsiyalari.

Likvidlik risklari bog'liq xavflardir qimmatli qog'ozlarni sotishda yo'qotish ehtimoli bilan yoki boshqa tovarlar ularning sifati va foydalanish qiymatini baholashning o'zgarishi tufayli.

Investitsion risklar quyidagi xavf turlarini o'z ichiga oladi:

1) yo'qotilgan foyda xavfi;

2) pastga tushadigan xavf;

3) to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotish xavfi.

Yo'qotilgan foyda xavfi xavf hisoblanadi bilvosita(yon) moliyaviy yo'qotish biron-bir faoliyatni amalga oshirmaslik natijasida (muqobil foyda) (masalan, sug'urta, xedjlash, investitsiyalar va h.k.).

Qaytish xavfi dan kelib chiqishi mumkin portfel investitsiyalari, depozitlar va kreditlar bo'yicha foizlar va dividendlarni kamaytirish.

Portfel investitsiyalari ulangan investitsiya portfelini shakllantirish bilan va ifodalaydi qimmatli qog'ozlar va boshqa aktivlarni sotib olish. "Portfel" atamasi italyancha "porto foglio" so'zidan kelib chiqqan bo'lib, investor ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar yig'indisini anglatadi.

Qaytish xavfi quyidagi navlarni o'z ichiga oladi: foiz stavkasi risklari Va kredit risklari.

TO foiz stavkasi risklari yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlar xavfi bilan bog'liq tijorat banklari, kredit tashkilotlari, investitsiya institutlari, sotuvchi kompaniyalar Natijada ortiqcha foiz stavkalari , to'langan ular qarz mablag'lari bo'yicha , kreditlar bo'yicha foiz stavkalari ustidan . Foiz xavfi ham o'z ichiga oladi yo'qotish xavfi yuzaga kelishi mumkin investorlar aloqada qimmatli qog'ozlar bozorida aksiyalar bo'yicha dividendlar, obligatsiyalar, sertifikatlar va boshqa qimmatli qog'ozlar bo'yicha foiz stavkalari o'zgarishi bilan.

Bozor foiz stavkasining oshishi ga olib keladi qimmatli qog'ozlarning bozor qiymatining pasayishi , ayniqsa belgilangan foizli obligatsiyalar . Qiziqish ortishi bilan u ham boshlanishi mumkin qimmatli qog'ozlarning ommaviy dempingi ,pastroq belgilangan foiz stavkalarida chiqariladi va ozod qilish shartlariga ko'ra, emitent tomonidan muddatidan oldin qaytarib olingan . foiz stavkasi xavfi investor, kim sarmoya kiritgan mablag'lar o'rta muddatli istiqbolda Va belgilangan darajaga nisbatan o'rtacha bozor foizlarining joriy o'sishi bilan uzoq muddatli qat'iy belgilangan qimmatli qog'ozlar. Boshqacha aytganda, investor foizlarning ortishi hisobiga daromadni oshirishi mumkin edi , lekin yuqoridagi shartlar asosida investitsiya qilingan mablag'larini ozod qila olmaydi .

foiz stavkasi xavfi emitent chiqarish muomaladagi o'rta muddatli va uzoq muddatli qimmatli qog'ozlar, belgilangan foizga nisbatan o'rtacha bozor foizlarining joriy pasayishi bilan. Boshqacha aytganda, emitent bozordan pastroq foiz stavkasida mablag‘ to‘plashi mumkin edi lekin u allaqachon uning qimmatli qog'ozlar chiqarish bilan bog'liq .

Inflyatsiya sharoitida foiz stavkalarining tez o'sishini hisobga olgan holda riskning bu turi qisqa muddatli qimmatli qog'ozlar uchun ham muhim ahamiyatga ega.

Kredit xavfi - Xavf qarz oluvchi tomonidan kreditorga to'lanadigan asosiy qarz va foizlarni to'lamaslik . Kredit tavakkalchiligi, shuningdek, sodir bo'lgan voqea xavfini ham o'z ichiga oladi emitent, qarz qimmatli qog'ozlar emitenti , chiqadi ular bo'yicha foizlarni yoki qarzning asosiy summasini to'lashga qodir emas .

Kredit xavfi balkim ham to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlarning turli xil xavflari .

To'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi quyidagi navlarni o'z ichiga oladi: aktsiya xavfi, selektiv risk, bankrotlik xavfi, shuningdek kredit xavfi .

Ayirboshlash risklari ifodalaydi birja operatsiyalari natijasida yo'qotish xavfi . Ushbu xavflarga quyidagilar kiradi: tijorat operatsiyalari bo'yicha to'lanmaslik xavfi, brokerlik firmasining komissiya to'lovlarini to'lamaslik xavfi va h.k.

Tanlangan xavflar (lot. selectio - tanlash, tanlash) - bu xavflar kapital qo'yish usulini, investitsiya uchun qimmatli qog'ozlar turini noto'g'ri tanlash investitsiya portfelini shakllantirishda qimmatli qog'ozlarning boshqa turlariga nisbatan.

Bankrotlik xavfi natijasida xavf tug'diradi investitsiya usulini noto'g'ri tanlash , tadbirkorning o'z kapitalini to'liq yo'qotishi va uning majburiyatlarini to'lashga qodir emasligi. Natijada tadbirkor bankrot bo'ladi.

moliyaviy xavf o'zida aks ettiradi vaqt funksiyasi . Qoida sifatida, ma'lum bir moliyaviy aktiv yoki investitsiya opsiyasi uchun xavf darajasi vaqt o'tishi bilan ortadi . Misol uchun, yo'qotishlar import qiluvchi Bugun shartnoma tuzilgan paytdan boshlab bitim bo'yicha to'lov sanasigacha bo'lgan vaqtga bog'liq, chunki Rossiya rubliga nisbatan valyuta kurslari o'sishda davom etmoqda .

Xatarlarni tasniflash

Tadbirkorlar o'z faoliyati davomida turli xil xavf-xatarlarga duch kelishadi, ular sodir bo'lish joyi va vaqti, ularning hajmiga ta'sir qiluvchi tashqi va ichki omillarning yig'indisi, shuning uchun ularni tahlil qilish usullari va ta'sir qilish usullari bilan farqlanadi. Shunga ko'ra, tavakkalchiliklarni tasniflashning ko'plab yondashuvlari mavjud bo'lib, ular tasniflash asosida farqlanadi.

Xatarlarni boshqarishni tashkil etishning samaradorligi (1.4-bandga qarang) birinchi navbatda to'g'ri belgilanadi xavfni aniqlash ilmiy ishlab chiqilgan tasnif tizimiga muvofiq. Bunday tizim xavflarning toifalari, guruhlari, turlari, kichik turlari va turlarini o'z ichiga oladi (1.1-rasmga qarang) va tegishli usullar va risklarni boshqarish usullarini samarali qo'llash uchun zarur shart-sharoitlarni yaratadi. Bundan tashqari, har bir xavfning o'ziga xos risklarni boshqarish texnikasi mavjud.

Keling, batafsilroq muhokama qilaylik asoslartasniflash sxemasi 1.1-rasmda ko'rsatilgan.

Eng avvalo, mumkin bo'lgan natijaga bog'liq(xavf hodisasi) risklarini ikkita katta guruhga bo'lish mumkin: sof va spekulyativ.

Sof xavflar imkoniyatini bildiradi salbiy yoki nol natija . Bularga xavflar kiradi tabiiy, ekologik, siyosiy, transport Va tijorat risklarining bir qismi (mulk, ishlab chiqarish, savdo).

Spekulyativ xavflar olish imkoniyati bilan ifodalanadi ham ijobiy, ham salbiy natijalar . Bularga kiradi moliyaviy risklar bu tijorat xatarlarining bir qismidir.

Asosiy sababga qarab (Asosiy yoki tabiiy belgi ), xavflar quyidagi toifalarga bo'linadi: tabiiy, ekologik, siyosiy, transport va tijorat .

Tabiiylikka tabiatning elementar kuchlarining namoyon bo'lishi bilan bog'liq xavflarni o'z ichiga oladi: zilzila, toshqin, bo'ron, yong'in, epidemiya va boshqalar.

Ekologik xavflar atrof-muhitning ifloslanishi bilan bog'liq xavflardir.

Siyosiy xavflar ulangan mamlakatdagi siyosiy vaziyat bilan Va

davlat faoliyati. Siyosiy xavflar paydo bo'ladi xo'jalik yurituvchi sub'ektga bevosita bog'liq bo'lmagan sabablarga ko'ra ishlab chiqarish va savdo jarayoni shartlari buzilgan taqdirda. .

Transport xavfi - Bular transportda yuklarni tashish bilan bog'liq xavflar: avtomobil, dengiz, daryo, temir yo'l, samolyot va boshqalar.

Tijorat risklari ifodalaydi moliyaviy-xo'jalik faoliyati jarayonida yo'qotish xavfi . Ular ushbu tijorat bitimi natijasining noaniqligini anglatadi.

Strukturaviy asosda tijorat risklari quyidagilarga bo'linadi mulk, ishlab chiqarish, savdo, moliyaviy .

Mulkiy xavflar - bog'liq xavflardir mulkni yo'qotish ehtimoli bilan fuqaro/tadbirkor tufayli o'g'irlik, sabotaj, beparvolik, texnik va texnologik tizimlarning haddan tashqari kuchlanishi va h.k.

Ishlab chiqarish xatarlari- bog'liq xavflardir ishlab chiqarishni to'xtatishdan zarar bilan turli omillar ta'siri tufayli va birinchi navbatda, asosiy va aylanma mablag'larning yo'qolishi yoki shikastlanishi bilan (uskunalar, xom ashyo, transport va boshqalar), shuningdek, bog'liq xavflar ishlab chiqarishga yangi texnika va texnologiyani joriy etish bilan .

Savdo risklari tufayli yo'qotish bilan bog'liq risklarni ifodalaydi to'lovni kechiktirish , tovarlarni tashish paytida to'lashdan bosh tortish , tovarlarni yetkazib bermaslik va h.k.

Guruch. 1.1. Xatarlarni tasniflash

Moliyaviy risklar ulangan moliyaviy resurslarni yo'qotish ehtimoli bilan .

Moliyaviy risklar ikki turga bo'linadi:

1) bog'liq xavflar pulning sotib olish qobiliyati bilan ;

2) bog'liq xavflar kapital qo'yilmalar bilan (investitsion risklar ).

Pulning sotib olish qobiliyati bilan bog'liq risklar quyidagi xavf turlarini o'z ichiga oladi: inflyatsiya Va deflyatsion xavflar, valyuta xavflar, likvidlik xavfi .

inflyatsiya xavfi - inflyatsiya ortib borishi bilan bog'liq xavf hisoblanadi pul daromadlari real xarid qobiliyati nuqtai nazaridan o'sishiga qaraganda tezroq qadrsizlanadi . Bunday sharoitda tadbirkor haqiqiy yo'qotishlarni ko'radi.

deflyatsiya xavfi - deflyatsiya kuchayib borishi xavfi, narxlar darajasining pasayishi, tadbirkorlik uchun iqtisodiy sharoitlarning yomonlashishi va daromadlarning pasayishi.

Valyuta risklari ifodalaydi valyuta yo'qotishlari xavfi bog'liq bir chet el valyutasining boshqa valyutaga nisbatan kursining o'zgarishi bilan davomida tashqi iqtisodiy, kredit va boshqa valyuta operatsiyalari .

Likvidlik risklari - bog'liq xavflardir qimmatli qog'ozlarni sotishda yo'qotish ehtimoli bilan yoki boshqa tovarlar ularning sifati va foydalanish qiymatini baholashning o'zgarishi tufayli .

Investitsion risklar quyidagi xavf turlarini o'z ichiga oladi:

1) yo'qotilgan foyda xavfi ;

2) pastga tushadigan xavf ;

3) to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotish xavfi .

Yo'qotilgan foyda xavfi - bu xavf bilvosita (yon) moliyaviy yo'qotish biron-bir faoliyatni amalga oshirmaslik natijasida (masalan, sug'urta, xedjlash, investitsiyalar va h.k.).

Qaytish xavfi dan kelib chiqishi mumkin portfel investitsiyalari, depozitlar va kreditlar bo'yicha foizlar va dividendlarni kamaytirish.

Portfel investitsiyalari ulangan investitsiya portfelini shakllantirish bilan va ifodalaydi qimmatli qog'ozlar va boshqa aktivlarni sotib olish . "Portfel" atamasi italyancha "porto foglio" so'zidan kelib chiqqan bo'lib, investor ega bo'lgan qimmatli qog'ozlar yig'indisini anglatadi.

Qaytish xavfi quyidagi navlarni o'z ichiga oladi: foiz stavkasi risklari Va kredit risklari .

TO foiz stavkasi risklari yuzaga kelishi mumkin bo'lgan yo'qotishlar xavfi bilan bog'liq tijorat banklari, kredit tashkilotlari, investitsiya institutlari, sotuvchi kompaniyalar Natijada ortiqcha foiz stavkalari , to'langan ular qarz mablag'lari bo'yicha , kreditlar bo'yicha foiz stavkalari ustidan . Foiz xavfi ham o'z ichiga oladi yo'qotish xavfi yuzaga kelishi mumkin investorlar aloqada qimmatli qog'ozlar bozorida aksiyalar bo'yicha dividendlar, obligatsiyalar, sertifikatlar va boshqa qimmatli qog'ozlar bo'yicha foiz stavkalari o'zgarishi bilan .

Bozor foiz stavkasining oshishi ga olib keladi qimmatli qog'ozlarning bozor qiymatining pasayishi , ayniqsa belgilangan foizli obligatsiyalar . Qiziqish ortishi bilan u ham boshlanishi mumkin qimmatli qog'ozlarning ommaviy dempingi , pastroq belgilangan foiz stavkalarida chiqariladi va ozod qilish shartlariga ko'ra, emitent tomonidan muddatidan oldin qaytarib olingan . foiz stavkasi xavfi investor, kim sarmoya kiritgan mablag'lar o'rta muddatli istiqbolda Va belgilangan darajaga nisbatan o'rtacha bozor foizlarining joriy o'sishi bilan uzoq muddatli doimiy foizli qimmatli qog'ozlar . Boshqacha aytganda, investor foizlarning ortishi hisobiga daromadni oshirishi mumkin edi , lekin yuqoridagi shartlar asosida investitsiya qilingan mablag'larini ozod qila olmaydi .

foiz stavkasi xavfi emitent chiqarish muomaladagi o'rta muddatli va uzoq muddatli qimmatli qog'ozlar, belgilangan foizga nisbatan o'rtacha bozor foizlarining joriy pasayishi bilan . Boshqacha aytganda, emitent bozordan pastroq foiz stavkasida mablag‘ to‘plashi mumkin edi lekin u allaqachon uning qimmatli qog'ozlar chiqarish bilan bog'liq .

Inflyatsiya sharoitida foiz stavkalarining tez o'sishini hisobga olgan holda riskning bu turi qisqa muddatli qimmatli qog'ozlar uchun ham muhim ahamiyatga ega.

Kredit xavfi- Xavf qarz oluvchi tomonidan kreditorga to'lanadigan asosiy qarz va foizlarni to'lamaslik . Kredit tavakkalchiligi, shuningdek, sodir bo'lgan voqea xavfini ham o'z ichiga oladi emitent, qarz qimmatli qog'ozlar emitenti , chiqadi ular bo'yicha foizlarni yoki qarzning asosiy summasini to'lashga qodir emas .

Kredit xavfi balkim ham to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlarning turli xil xavflari .

To'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi quyidagi navlarni o'z ichiga oladi: aktsiya xavfi, selektiv risk, bankrotlik xavfi, shuningdek kredit xavfi .

Ayirboshlash risklari ifodalaydi birja operatsiyalari natijasida yo'qotish xavfi . Ushbu xavflarga quyidagilar kiradi: tijorat operatsiyalari bo'yicha to'lanmaslik xavfi, brokerlik firmasining komissiya to'lovlarini to'lamaslik xavfi va h.k.

Tanlangan xavflar(lot. selectio - tanlash, tanlash) - bu xavflar kapital qo'yish usulini, investitsiya uchun qimmatli qog'ozlar turini noto'g'ri tanlash investitsiya portfelini shakllantirishda qimmatli qog'ozlarning boshqa turlariga nisbatan.

Bankrotlik xavfi natijasida xavf tug'diradi investitsiya usulini noto'g'ri tanlash , tadbirkorning o'z kapitalini to'liq yo'qotishi va uning majburiyatlarini to'lashga qodir emasligi . Natijada tadbirkor bankrot bo'ladi.

moliyaviy xavf o'zida aks ettiradi vaqt funksiyasi . Qoida sifatida, ma'lum bir moliyaviy aktiv yoki investitsiya opsiyasi uchun xavf darajasi vaqt o'tishi bilan ortadi . Misol uchun, yo'qotishlar import qiluvchi Bugun shartnoma tuzilgan paytdan boshlab bitim bo'yicha to'lov sanasigacha bo'lgan vaqtga bog'liq, chunki Rossiya rubliga nisbatan valyuta kurslari o'sishda davom etmoqda .

Xavflarni boshqarishni ma'lum darajada imkon beradigan usullar, uslublar va tadbirlar majmui sifatida tavsiflash mumkin. xavfli hodisalarni bashorat qilish Va bunday hodisalarning yuzaga kelishining salbiy oqibatlarini bartaraf etish yoki kamaytirish choralarini ko'rish .

Risklarni boshqarish - bu biznesni tahlil qilish, biznes qarorlarini optimallashtirish usullari, sug'urta biznesi, psixologiya va boshqalar sohasida chuqur bilimlarni talab qiladigan iqtisodiy faoliyatning o'ziga xos sohasi. Tadbirkorning ushbu sohadagi asosiy vazifasi loyiha qanchalik foydali bo'lsa, uni amalga oshirishda tavakkalchilik darajasi shunchalik yuqori bo'lishiga asoslanib, ma'lum bir loyiha uchun risk va daromadning maqbul kombinatsiyasini ta'minlaydigan harakat yo'nalishini topishdan iborat. .

Risklarni boshqarish - bu professional muassasalar tomonidan amalga oshiriladigan professional faoliyat, Sug'urta kompaniyalari, shuningdek, risk menejerlari, sug'urta mutaxassislari.

Ularning vazifalari: zonani aniqlash (mintaqalar) ortib borayotgan xavf ; xavf-xatarni baholash ; berilgan xavf darajasining maqbulligini tahlil qilish tashkilot uchun; xavfni oldini olish yoki kamaytirish choralarini ishlab chiqish ; xavfli voqea sodir bo'lgan taqdirda, etkazilgan zararni maksimal darajada qoplash choralarini ko'rish.

Asosiylari orasida risklarni boshqarish tamoyillari quyidagilarni ajratib ko'rsatish mumkin:

· siz ko'zga ko'ringandan ko'ra ko'proq tavakkal qila olmaysiz tenglik ;

· xavf oqibatlari haqida o'ylash kerak ;

· Bir oz uchun ko'p tavakkal qilmang .

Birinchi tamoyil tadbirkordan quyidagilarni talab qiladi:

Xavfli hodisa yuz berganda mumkin bo'lgan maksimal yo'qotishlarni aniqladi;

U yo'qotishlar korxonaning bankrot bo'lishiga olib keladimi yoki yo'qligini baholadi.

Ikkinchi tamoyil. Mumkin bo'lgan maksimal yo'qotishni bilib, xavfni o'z zimmangizga olish, xavfni boshqa shaxsning javobgarligiga o'tkazish (xavfni sug'urtalash ishi) yoki xavfni rad etish (ya'ni, hodisadan) to'g'risida qaror qabul qiling.

Uchinchi tamoyil xavf hodisasi yuzaga kelganda kutilayotgan natijani (foydani) mumkin bo'lgan yo'qotishlar bilan solishtirishni talab qiladi.

Yuqoridagilardan kelib chiqadiki, xavflarni boshqarishning asosiy usullari xavfdan qochish, xavfni kamaytirish, xavfni qabul qilish .

Xatarlardan qochish xavfli harakat qilishdan bosh tortishni anglatadi. Biroq, ayni paytda foydalanilmagan imkoniyatlardan yo'qotishlar bo'lishi mumkin.

Riskni kamaytirish yo'qotishlar ehtimoli va hajmini kamaytirishni o'z ichiga oladi. Masalan, riskni sug'urta kompaniyasiga o'tkazish, qimmatli qog'ozlar portfelini diversifikatsiya qilish.

Xavfni qabul qilish tavakkalchilikning to‘liq yoki bir qismini tadbirkorga qoldirish demakdir. Bunday holda, tadbirkor mumkin bo'lgan yo'qotishlarni o'z mablag'lari hisobidan qoplashga qaror qiladi.

Xatarlarni boshqarishning u yoki bu usulini tanlash quyidagilar asosida amalga oshiriladi asosiy qoidalar :

Maksimal daromad, maqbul xavf bilan maksimal natija;

Daromad va xavfning optimal kombinatsiyasi, ya'ni. daromad va zararlarning eng katta nisbatiga ega variant;

Natijaning optimal ehtimoli, ya'ni. eng yuqori daromadli variantni tanlang.

Risklarni boshqarishning yakuniy maqsadi tadbirkor uchun maqbul bo'lgan foyda va xavfning optimal nisbatida eng katta foyda olishdir.

Xatarlarni boshqarish (1.2-rasmga qarang) quyidagi bosqichlarni o'z ichiga oladi:

1. Ma'lumotlarni yig'ish va qayta ishlash.

2. Axborotni sifatli tahlil qilish xavfning manbalari va sabablarini, xavf yuzaga keladigan bosqichlar va ishlarni aniqlashni nazarda tutadi; aniqlash amaliy foyda Va salbiy oqibatlar va hokazo.

1 - ma'lumotlarni yig'ish va qayta ishlash;

2 - sifat tahlili xavf,

3 - xavfni miqdoriy baholash;

4 - xavfning maqbulligini baholash,

5.11 - xavfni kamaytirish imkoniyatini baholash;

6, 12 - usullarni tanlash va xavfni kamaytirish variantlarini shakllantirish,

8 - xavfni oshirish variantlarini shakllantirish va tanlash;

7 - xavfni oshirish imkoniyatini baholash,

9, 13 - xavfni kamaytirishning maqsadga muvofiqligini baholash,

10 - xavfni oshirishning maqsadga muvofiqligini baholash;

14 - xavfni kamaytirish variantini tanlash,

15 - loyihani amalga oshirish (xavfni qabul qilish),

16 - loyihani amalga oshirishdan bosh tortish (qochish, xavf)

Guruch. 1.2. Risklarni boshqarish jarayonining sxemasi

3. Miqdoriy tahlil xavf va uning oqibatlari ehtimolini aniqlash, xavfning maqbul darajasini aniqlashni o‘z ichiga oladi.

Miqdoriy xavfni baholashning eng keng tarqalgan usullari statistik usullar va usullardir ekspert baholashlari.

Statistik usullarning mohiyati shundan iboratki, ma'lum bir sohada sodir bo'lgan yo'qotishlar va foydalar statistik ma'lumotlari o'rganiladi va kelajak uchun eng ehtimoliy prognoz tuziladi. Ushbu usullar katta miqdordagi ma'lumotlar va tegishli matematik yordamni talab qiladi.

Ekspert baholash usullaridan foydalanish tajribali tadbirkorlar yoki mutaxassislarning fikr-mulohazalarini qayta ishlash asosida xavflarni miqdoriy baholashni olishdir.

4. Xavfni bartaraf etish va minimallashtirish chora-tadbirlari quyidagi bosqichlarni o'z ichiga oladi:

Natijada yuzaga keladigan xavf darajasining maqbulligini baholash;

Tavakkalchilikni kamaytirish yoki kutilayotgan daromadning oshishi bilan uni oshirish imkoniyatini baholash;

Xatarlarni kamaytirish (ko'paytirish) usullarini tanlash.

Mavzu 2. Noaniqlik sharoitida miqdoriy xarakteristikalar va xavflarni baholash sxemalari .

Natijalar matritsasi. Xavf matritsasi. To'liq noaniqlik sharoitida bog'langan qarorlar guruhini tahlil qilish. Vald qoidasi. Savage qoidasi. Xurvits qoidasi. Qisman noaniqlik sharoitida tegishli qarorlar guruhini tahlil qilish. Moliyaviy operatsiyaning ikkita xususiyati hisobga olinganda Pareto optimalligi. Laplasning ekvivalentlik qoidasi.