Hajmi: px

Taassurotni quyidagi sahifadan boshlang:

transkript

1 UDC Zamonaviy dunyo muammolari nuqtai nazaridan Rossiyada xalqaro valyuta, kredit, moliyaviy munosabatlarni modernizatsiya qilish muammosiga kontseptual yondashuvlar L. N. Krasavina, iqtisod fanlari doktori, professor, xizmat ko'rsatgan fan arbobi. Rossiya Federatsiyasi, Xalqaro tadqiqotlar markazi direktori iqtisodiy munosabatlar FGOBU HPE "Rossiya Federatsiyasi hukumati huzuridagi Moliya universiteti" Maqolada ilmiy maktabni yangilash asosida xalqaro valyuta, kredit, moliyaviy munosabatlarni (ICFFR) takomillashtirishning kontseptual asoslari va muammolari global muammolar nuqtai nazaridan tahlil qilinadi. Innovatsion rivojlanishda IHCFD rolini oshirish bo'yicha takliflar ishlab chiqilgan Rossiya iqtisodiyoti. Valyuta, chet el krediti tizimini modernizatsiya qilish, moliyaviy siyosat global muammolarni, shu jumladan Rossiyaga qarshi sanksiyalarni hisobga olgan holda. IVCFO to'g'risidagi qonunchilik va davlat boshqaruv hujjatlarini takomillashtirish zarurati asoslanadi. Maqolada kontseptual asoslar va xalqaro valyuta, kredit va moliyaviy munosabatlarni (IMCFR) global muammolar sharoitida yangicha fikrlash maktabi nuqtai nazaridan yanada takomillashtirish masalalari ko'rib chiqiladi. Biz Rossiya iqtisodiyotining innovatsiyalarga asoslangan o'sishida IMCFR rolini oshirish bo'yicha takliflar to'plamini ishlab chiqdik. Shuningdek, biz xalqaro muammolar, jumladan, Rossiyaga qarshi sanksiyalar nuqtai nazaridan valyuta va tashqi kredit va moliyaviy siyosatni modernizatsiya qilish bo'yicha qadamlarni taklif qildik. Bundan tashqari, biz IMCFR ilg'or qonunchilik, shuningdek, davlat tomonidan tartibga solish va boshqaruv hujjatlari bilan yanada mustahkamlanishi kerakligini isbotladik. Kalit so'zlar: xalqaro valyuta, kredit, moliyaviy munosabatlar; globallashuv; hududiylashtirish; dunyoning ko'p qutbliligi; tashqi iqtisodiy risklar; sanktsiyalar; offshorizatsiya; tartibga solish; IVCFO boshqaruvi. Kalit so'zlar: xalqaro valyuta, kredit va moliyaviy munosabatlar; globallashuv; hududiylashtirish; dunyoning ko'p qutbliligi; tashqi iqtisodiy risklar; sanktsiyalar; offshor jarayoni; tartibga solish; IMCFR boshqaruvi. Rossiyaning xalqaro valyuta-kredit va moliyaviy munosabatlarini takomillashtirish bo'yicha kontseptual asos va takliflarni ishlab chiqishning dolzarbligi zamonaviy global muammolar sharoitida ularning rivojlanishining global naqshlarining o'zgarishi bilan bog'liq. IMCFning jahon iqtisodiyotining tarkibiy qismi sifatida globallashuvi yangi hodisadir. Yu.V.ning so'zlariga ko'ra. Shishkovning ta'kidlashicha, jahon iqtisodiyotining globallashuvi uning keng ko'lamdagi maksimal rivojlanish bosqichidagi xalqarolashuvining yangi sifatidir. Bizning fikrimizcha, ICFO globallashuvining o'ziga xos xususiyati nafaqat xalqaro valyuta, kredit, moliyaviy operatsiyalar balki chuqurlikda ham. Bu jarayonning chuqurlashuvi xalqaro moliya institutlari, banklar, fondlar va davlatlararo me’yoriy hujjatlarning ko‘pligi ularning institutsionalizatsiya darajasining oshishida namoyon bo‘lmoqda. Rossiyaning globallashuv jarayoniga integratsiyalashuvi IMCFni milliy iqtisodiyotning tarkibiy qismi sifatida takomillashtirishning kontseptual asoslariga yangi qarash zarurligini belgilaydi. Jahon taraqqiyotining ko‘p qutbli modeli o‘zgarmoqda. AQSH, Yevropa Ittifoqi va Yaponiyaning uchta anʼanaviy iqtisodiy va moliyaviy markazlarining ulushi 2009 yildagi 40 foizdan 2030 yilga kelib 28 foizgacha, yetakchilarning ulushi esa kamayishi bashorat qilinmoqda. rivojlanayotgan davlatlar(masalan, Xitoy, Hindiston) 2020 yilga kelib jahon iqtisodiyotining 25% gacha, 2030 yilga kelib 33% gacha. Bundan tashqari, ustida hozirgi bosqich AQSH va Yevropa Ittifoqi oʻrtasidagi kuchlar muvozanati oʻzgardi, bu dunyoning ikkinchi yirik markaziga aylandi; Yaponiyaning xalqaro pozitsiyalari sezilarli darajada zaiflashdi. Raqobatbardoshlikni oshirish va a’zo mamlakatlar manfaatlarini himoya qilish maqsadida turli savdo-iqtisodiy birlashmalar shaklida iqtisodiyotni mintaqaviylashtirish kuchayib bormoqda. Birinchi marta Yevropa integratsiyasi vujudga keldi.Yevropa Ittifoqi (28 ta davlat, jumladan, Iqtisodiy va valyuta ittifoqi (EMU) va evro hududi. Bojxona ittifoqi (YU) va Yagona iqtisodiy makon (YES) bosqichidan 2015 yilda Yevroosiyo Iqtisodiy ittifoqini tashkil etish bosqichiga oʻtayotgan Yevroosiyo integratsiyasi shakllanmoqda. Bundan tashqari, 100 dan ortiq integratsiyasiz mintaqaviy davlatlar mavjud. savdo-iqtisodiy birlashmalar. PUL VA KREDIT 10/

2 Jahon iqtisodiyoti va IMCFning beqarorligi kuchaymoqda, siyosiy keskinliklar va tashqi iqtisodiy xavflar, jumladan, Ukraina inqirozi munosabati bilan AQSh, Yevropa Ittifoqi va boshqa mamlakatlarning Rossiyaga qarshi sanksiyalari. Jahon iqtisodiyotini va ICCFOni tartibga solishning kontseptual asoslari va amaliyotini o'zgartirish global muammo bo'ldi. Bozorning samarali o‘zini-o‘zi tartibga solishning liberal konsepsiyasining bankrot bo‘lishi munosabati bilan iqtisodiyotni ko‘p bosqichli davlat tomonidan tartibga solish kuchaytirilmoqda. Iqtisodiyot va ICFRni tartibga solishning globallashuvi kengaymoqda va chuqurlashmoqda. Bu shartnomalar, deklaratsiyalar va tavsiyalarning me’yoriy xalqaro va davlatlardan yuqori hujjatlarini ishlab chiqishda namoyon bo‘lmoqda. “20-lik guruhi”ning qarorlari iqtisodiyotning, ayniqsa, moliya sektorining barqaror rivojlanishini ta’minlash uchun millatlararo inqirozga qarshi tartibga solishni o‘zgartirishga qaratilgan. Rossiyaning jahon iqtisodiyotiga global muammolarga integratsiyalashuvi mamlakat MVKFOni modernizatsiya qilish konsepsiyasini shakllantirishning maqsadga muvofiqligini, shu jumladan muallif tomonidan taklif qilingan ilmiy maktabni yangilashni hisobga olgan holda belgilaydi. Kontseptual va amaliy takliflarning maqsadli belgilanishi zamonaviy global muammolarni hisobga olgan holda Rossiyaning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishida IHCFD rolini oshirishga qaratilgan. Jahon iqtisodiyoti globallashuvining innovatsion komponenti, texnologik qayta jihozlash, ishlab chiqarish va infratuzilmani innovatsiya qilish, global telekommunikatsiya tarmoqlarini yaratish va boshqalar Rossiya MVKFO-ni modernizatsiya qilish va ularning innovatsion rivojlanishidagi rolini oshirish zarurligini belgilaydi. iqtisodiyot. Iqtisodiyotning moliya sektoridan ancha orqada qolayotgan ishlab chiqarish sohasini, birinchi navbatda, sanoatni rivojlantirishni valyuta, kredit, moliyaviy qo‘llab-quvvatlash, ayniqsa, muhim ahamiyatga ega. Ushbu yo'nalish ko'payish jarayonining deformatsiyasini kamaytirish uchun muhimdir, bu xarakterlidir moliyaviy globallashuv iqtisodiy jihatdan quvib o'tish. MVKFOning xayoliy emas, balki real kapital harakati bilan aloqalarini mustahkamlash uchun Rossiya moliya bozorida spekulyativ, yuqori xavfli, ko'pincha virtual operatsiyalarni (shu jumladan xalqaro) kamaytirish bo'yicha choralar ko'rish kerak. Shu sababli, lotin moliyaviy vositalar bozorini xayoliy kapital bilan spekulyativ operatsiyalar uchun emas, balki ularni asl maqsadlari, risklarni himoya qilish uchun ishlatish uchun qayta yo'naltirish muhimdir. Jahon iqtisodiyotining globallashuvi sharoitida davlatlarning suveren huquqlarining saqlanishi Rossiyaga milliy manfaatlarning ustuvorligini himoya qilish va ularga munosib javob berish uchun mustaqil iqtisodiy siyosatni, shu jumladan xorijiy valyuta, kredit va moliyaviy siyosatni amalga oshirishga imkon beradi. salbiy global muammolar, jumladan, sanksiyalar. Rossiyaning AQSh, Yevropa Ittifoqi va Amerika ta'siriga bog'liq bo'lgan boshqa ba'zi davlatlarning sanksiyalariga moslashuvchan munosabatiga misol sifatida Rossiyaning javob sanksiyalari bo'ldi, bu esa bu davlatlarning Rossiya bilan hamkorligi qarama-qarshilikdan ko'ra qanchalik foydaliroq ekanligini ochib berdi. ICFR globallashuvining rivojlanishi sharoitida, ularning institutsionalizatsiyasi orqali Rossiya etakchi xalqaro iqtisodiy va moliyaviy tashkilotlarga a'zo bo'ldi. Mamlakatimizning mazkur muassasalardagi ishtiroki samaradorligini, a’zolik badallari va vakillik xarajatlarini hisobga olgan holda o‘rganish maqsadga muvofiq bo‘lar edi. Bundan tashqari, xalqaro tashkilotlarning milliy valyutaning ayirboshlash kursi rejimi, mamlakat xalqaro zaxiralarini boshqarish, jahon savdosi qoidalari bo'yicha me'yoriy-huquqiy hujjatlari va tavsiyalaridan kelib chiqqan holda, milliy valyuta kursi ustuvorligi tamoyiliga rioya qilish muhim ahamiyatga ega. manfaatlar va majburlash va sanktsiya usullariga qarshilik ko'rsatish. Misol uchun, qo'shimcha hissalar Rossiya XVF kapitalida islohoti davomida AQSh va Yevropa Ittifoqi hukmronlik qiladigan ushbu tashkilotda mamlakatimizning rolini oshirmadi. "8-guruh"da ishtirok etish uchun a'zolik to'lovlari Rossiyani ushbu o'ziga xos klubning "etti" a'zolarining sanksiyalaridan himoya qilmadi, bu esa ko'proq vakillik qiluvchi "20-lik guruhi" ning faol ishi sharoitida ta'sirini sezilarli darajada yo'qotdi ( Rossiya "8-guruh" ning atipik a'zosi bo'lib qolmoqda). Rivojlanayotgan yetakchi mamlakatlarning jahon taraqqiyotidagi rolini oshirish global muammosi munosabati bilan Rossiyani jahon iqtisodiy va iqtisodiy davlatiga bosqichma-bosqich aylantirish bo'yicha uzoq muddatli strategiyani ishlab chiqish vaqti keldi. Moliya markazi, Rossiya rublini jahon valyutasiga aylantirish, Moskvada jahon moliya markazini yaratish. Shu bilan birga, yangi jahon iqtisodiy va moliyaviy markazini yaratish strategiyasini ishlab chiqish va amalga oshirishda Xitoy tajribasidan foydalanish foydalidir. Xitoyda ushbu jarayon uchun zarur shart-sharoitlarni shakllantirishning o'ziga xos xususiyatlariga quyidagilar kiradi: iqtisodiyotning ishlab chiqarish sektorini, birinchi navbatda, sanoatni rivojlantirishga garov; tashqi talabdan (ayniqsa, jahon inqirozigacha) iqtisodiy o‘sishni tezlashtirish omili sifatida foydalanish; katta valyuta zahiralarining to'planishi; iqtisodiyotni davlat va bozor tartibga solishning kombinatsiyasi; iqtisodiy foydalanish, shu jumladan pul-kredit siyosati(past baholanmagan yuan) iqtisodiy o'sish manfaati uchun. Rossiyani dunyoning iqtisodiy va moliyaviy markazlaridan biri sifatida rivojlantirish strategiyasini ishlab chiqishda mamlakatning jahon bozorlarida xalqaro raqobatbardoshligini oshirishning uzoq o'tish davrini hisobga olish muhimdir. Buni jahon markazlarining shakllanish tarixi tasdiqlaydi. Masalan, AQSH jahon iqtisodiyotida yetakchilikka erishish va Ikkinchi jahon urushi natijasida XVFda dollarning zahira valyutasi maqomiga ega boʻlishi uchun urushlararo davr kerak boʻldi. Evropa Ittifoqining, shu jumladan evro hududining tashkil etilishi ko'mir va po'lat bo'yicha Evropa Ittifoqi to'g'risidagi Parij bitimi (1952), umumiy bozor to'g'risidagi Rim shartnomasi (1957) dan boshlab yarim asrdan ko'proq davom etdi. AQSHdan keyin ikkinchi jahon iqtisodiy va moliyaviy markazi, keyin esa tez (2000 yildan) evroning jahon valyutasiga aylanishi. Yaponiya ham jahon markaziga aylanish uchun xalqaro bozor raqobatining qiyin yo'lini bosib o'tdi, ammo ma'lumki, hozirda mamlakatning mavqei sezilarli darajada zaiflashgan. 46 PUL VA KREDIT 10/2014

3 Ushbu jarayonning istiqbollarini baholashga tabaqalashtirilgan yondashuv. XMKning mintaqaviylashuvi eng katta darajada Evrosiyo integratsiyasining bosqichma-bosqich rivojlanishi jarayonida Bojxona ittifoqi (KB) va Yevroosiyo iqtisodiy makonidan (YES) Yevroosiyo iqtisodiy ittifoqini shakllantirishga o'tish jarayonida namoyon bo'ladi. Bu mintaqaviy integratsiyani shakllantirishning umuminsoniy qonuniyatlariga yangicha qarashning muhimligini, ishtirokchi davlatlarning o'ziga xos xususiyatlarini, tarkibini, ularning iqtisodiyoti holatini va o'zaro savdoni belgilaydi. Masalan, 1952 yilda Yevropa integratsiyasining lokomotivi dastlab uchta rivojlangan davlat (Parij kelishuvi), 1957 yilda xuddi shunday rivojlanish darajasiga ega oltita davlat edi. Yevroosiyo integratsiyasi rivojlanayotgan bozorlarga (Rossiya, Belorussiya, Qozog‘iston) turli darajadagi rivojlanish salohiyatiga ega bo‘lgan mamlakatlarni birlashtiradi. Yaqin kelajakda Armaniston va Qirg'iziston integratsiya birlashmasining universal qonunlariga moslashishning turli imkoniyatlari bilan qo'shiladi. Muhimi, bizning fikrimizcha, Yevroosiyo integratsiyasiga qo‘shilish uchun nomzod davlatlarga ularning ma’lum bir bosqichga (BYU, CES) yoki assotsiatsiyaga kirish shaklini tanlashda tabaqalashtirilgan yondashuv hisoblanadi. Bu 28 ta davlat, shu jumladan 18 ta evro hududi (2014) mamlakatlariga ega bo'lgan Yevropa Ittifoqining saboqlarini hisobga olgan holda, mintaqaviy assotsiatsiyaning assimetriyasining salbiy oqibatlari xavfini kamaytiradi. Natijada, so'nggi global inqiroz Gretsiya, Kipr, Portugaliya, Ispaniya va evroskeptisizmda o'tkir byudjet-qarz inqirozini keltirib chiqardi. Bir qator a'zo mamlakatlarda YeIga nisbatan pessimistik baho 2014 yilda unga qarshi sanksiyalar qo'llanilishiga javoban Rossiyaga qarshi savdo sanktsiyalari (shu jumladan, Yevropa tovarlari importi bo'yicha) joriy etilishi bilan kuchaydi. Yevroosiyoni shakllantirish strategiyasini ishlab chiqishni boshlash maqsadga muvofiqdir valyuta ittifoqi Iqtisodiy ittifoq asosida. Nobel mukofoti laureati R.Mundellning optimal valyuta hududlari nazariyasini (OIA) Evrosiyo integratsiyasiga moslashtirish tendentsiyasi uning zamonaviy global muammolarni hisobga olmasdan, yarim asrdan ko'proq vaqt oldin rivojlangan Evropaning rivojlangan mamlakatlariga qaratilganligini hisobga olmaydi. . Shuning uchun HIA mezonlari jahon iqtisodiyoti va IMCFdagi sifat o'zgarishlarini hisobga olmaydi. Yevroosiyo integratsiyasini takomillashtirish uchun Yevropa integratsiyasi tajribasidan foydalanishga yangicha yondashuv nafaqat uning rivojlanish qonuniyatlarini kuzatishning ijobiy tajribasi, balki ularni buzishning salbiy oqibatlari nuqtai nazaridan ham muhim ahamiyatga ega. Evropa integratsiyasi saboqlarini baholashning bunday yangi yondashuvi T. D. Valovaning ishida mavjud bo'lib, u iqtisodiy integratsiyaning rivojlanish qonuniyatlarini kuzatish va ularning buzilishiga yo'l qo'ygan Evropa Ittifoqi davlatlarining xatolarini takrorlamaslik zarurligini ta'kidlaydi. P.Vernerning parallel ravishda iqtisodiy va valyuta ittifoqini yaratish rejasi shular jumlasidandir. Bundan tashqari, AQSH va Yevropa Ittifoqining Yevroosiyo integratsiya birlashmasiga nisbatan murosasiz munosabati va boy tabiiy resurslarga ega ushbu mintaqada oʻz mavqeini yoʻqotib qoʻygani xavfsiz rivojlanishni taʼminlash maqsadida ushbu salbiy omilga qarshi birgalikdagi chora-tadbirlarning muhimligini belgilaydi. Evrosiyo iqtisodiy ittifoqi (YEOI). Rossiyaning IVCFRni boshqa MDH davlatlari bilan rivojlantirish teng huquqli hamkorlikka o'zaro manfaatdorlikni oshirishga qaratilgan. Rossiya MVKFO ni integratsiyaga kirmaydigan savdo-iqtisodiy birlashmalar, BRIKS, APEK, ShHTning norasmiy guruhlari va boshqalar bilan mintaqaviylashtirish yangi yo'nalish bo'ldi.Iqtisodiy hamkorlikni rag'batlantirish uchun o'zaro kelishuv asosida xalqaro hisob-kitoblarda milliy valyutalardan foydalanish tendentsiyasi kuzatildi. savdo, kredit shartnomalari, qo‘shma investitsiya loyihalari. BRICS norasmiy guruhi sammitida bu borada qaror qabul qilindi va Rossiya va Xitoy va Braziliya oʻrtasida kelishuvlar imzolandi. Ushbu yetakchi rivojlanayotgan mamlakatlar guruhi hamkorligidagi yangi hodisa shtab-kvartirasi Shanxayda joylashgan BRIKSning Yangi Taraqqiyot banki va jahon valyutalarining jamoaviy fondi (puli) tashkil etilishi bo‘ldi. Jahon iqtisodiyotida beqarorlikning kuchayishi va tashqi iqtisodiy xavflarning, shu jumladan valyuta, kredit va moliyaviy risklarning o'sishining global muammosi ICFOning barqaror rivojlanishidagi rolini oshirish muammosiga kontseptual yondashuvni yangilash zarurligini belgilaydi. Rossiya iqtisodiyoti va bu sohada yo'qotish xavfini kamaytirish. Ishlab chiqarish sohasini, ayniqsa sanoatni jonlantirish va rivojlantirish, Rossiyaning xalqaro raqobatbardoshligini oshirish uchun valyuta, kredit va moliyaviy omillarni faollashtirish muhimdir. Rossiya IHCFRni tartibga solishga yangi qarash - bu mutlaq liberalizmning bankrotligi munosabati bilan jahon iqtisodiyoti va moliyasini tartibga solishning nazariy bazasi va amaliyotini o'zgartirish bo'yicha global muammoga mos keladigan mo''tadil liberalizm va davlat tomonidan tartibga solishni kuchaytirish zarurati. so'nggi jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi sharoitida. Bu, V. S. Pankov ta'kidlaganidek, jahon iqtisodiyotini boshqarish inqirozi va samarali xalqaro va milliy institutsional tuzilmalarning yo'qligida namoyon bo'ldi. Global muammolarni hisobga olgan holda, Rossiyaning valyuta, kredit va moliyaviy siyosatini modernizatsiya va innovatsiyalar orqali milliy iqtisodiyotni barqaror rivojlantirish manfaatlaridan kelib chiqib takomillashtirish zarur. Pul-kredit siyosati uning to'rtta yo'nalishini o'z ichiga olgan holda kompleks olib borilishi kerak. Valyuta siyosatining samaradorligini oshirish uchun, bizning fikrimizcha, rubl kursini bir omilli kontseptsiyaga emas, balki ko'p faktorlarga asoslangan holda aniqlash metodologiyasidan foydalanish kerak. neft narxining dinamikasini hisobga olish; rubl kursini nafaqat inflyatsiyaning optimistik prognozi asosida prognoz qilish, bu odatda bajarilmaydi; rublning ayirboshlash kursini prognozlashda, to'lov balansi holatidan kelib chiqqan holda, nafaqat joriy hisobni, balki xalqaro PUL VA KREDIT 10/ hisobini ham hisobga olish tavsiya etiladi.

4 moliyaviy globallashuv sharoitida roli ortgan kapital va moliyaviy vositalar harakati. Zamonaviy sharoitda Rossiyaga qarshi sanksiyalar va uning javob sanktsiyalarining to'lov balansiga va shu tariqa bozordagi xorijiy valyutaga talab va taklifga ta'sirini hisobga olish muhimdir. Valyuta kursining shakllanishiga ta'sir qiluvchi tashqi iqtisodiy xatarlarning kuchayishini kamaytirish uchun rubl kursining tartibga solinadigan suzish rejimini takomillashtirish va xalqaro ekspertlar tavsiyasiga ko'ra erkin suzuvchi valyuta kursiga o'tishni tezlashtirmaslik tavsiya etiladi, chunki bu rejim. eng raqobatbardosh mamlakatlar manfaatlariga javob beradi. Jahon amaliyotida hatto dollar va yevroning jahon valyutalari emitentlari ham o‘z kursini tartibga solish maqsadida vaqti-vaqti bilan valyuta intervensiyalarini amalga oshiradilar. Mamlakatni jahon davlatiga aylantirish strategiyasini amalga oshirayotgan Xitoy mustaqillikni amalga oshirmoqda valyuta siyosati, past baholangan yuanni saqlab qolish (AQSh bosimiga qaramay). Rossiyaning xalqaro (oltin-valyuta) zaxiralarini boshqarishni takomillashtirish uchun quyidagilar zarur: Rossiyaning xalqaro majburiyatlarining hajmi va tuzilishini hisobga olgan holda Jamg'arma tomonidan tavsiya etilgan xalqaro zaxiralarning etarliligini baholash mezonlarini yangilash. XVF yangilangan “Xalqaro zaxiralarni boshqarish bo‘yicha yo‘riqnoma”da (2013-yil) ularning yetarliligini baholashga universal yondashuvning nomaqbulligini tan olishi xarakterlidir; ushbu zahiralarni faqat uch va olti oylik import bilan taʼminlashning xalqaro mezonini yanada reprezentativ yillik koʻrsatkich bilan toʻldirish maqsadga muvofiq; suveren qarzni to'lashni ta'minlash mezonini qarz ko'rsatkichi bilan to'ldirish davlat sektori kengaytirilgan ma'noda; xalqaro zahiralarning yetarliligini aniqlashda yaqinda ro‘y bergan global inqiroz saboqlarini, jahon iqtisodiyotida beqarorlikning kuchayishi, iqtisodiy va siyosiy xatarlarning kuchayishini hisobga olgan holda ularning sug‘urta va inqirozga qarshi funksiyalarini hisobga olish. Rossiyaning xalqaro zaxiralari hajmi mamlakatning milliy iqtisodiy va siyosiy xavfsizligini himoya qilish uchun etarli bo'lishi kerak. 2013 yilda dollar ulushini 45,5% gacha kamaytirish yo'lida ularning strukturasini yanada diversifikatsiya qilish orqali xalqaro zaxiralarning xavfsizligi va likvidligini ta'minlash uchun nafaqat AQShning Rossiya tashqi bozorlaridagi ulushining pastligini hisobga olish foydalidir. savdo (4%), shuningdek, Rossiyaning amerika valyutasidagi xalqaro majburiyatlarining sezilarli miqdori. Kanada dollarining Rossiya valyuta zahiralariga kiritilishi to'ldirilishi maqsadga muvofiq bo'ladi. Xitoy yuani(uning erkin konvertatsiyasi joriy etilgandan keyin) oʻzaro asosda, Xitoy jahon iqtisodiy-moliya markazini yaratish va har ikki davlat oʻrtasidagi hamkorlikni rivojlantirish istiqbollarini hisobga olgan holda. Xitoy valyuta zahiralariga nafaqat jahon valyutalarini, balki asosiy savdo hamkorlari valyutalarini ham kiritishi xarakterlidir. Janubiy Koreya, Avstraliya. An'anaga ko'ra, XVF xalqaro zahiralarning xavfsizligi va likvidligini birinchi o'ringa qo'yadi, ammo uni boshqarish bo'yicha yangilangan tavsiyalarda asosiy e'tibor rentabellik tamoyiliga qaratilgan. Shu bilan birga, Jamg'arma milliy valyuta zaxiralarini AQSh va Evropaning qarz qimmatli qog'ozlariga investitsiya qilishni tavsiya qiladi. markaziy bank(EMUga kiritilgan mamlakatlar), shuningdek, ularning kelajakdagi obligatsiyalarida. Rossiya banki chet el portfelini qisqartirishni boshladi qimmatli qog'ozlar davlat valyuta zahiralari hisobidan sotib olingan. Pul-kredit siyosatining ushbu yo'nalishi bilan bir qatorda, xalqaro zaxiralardan manfaatlar uchun foydalanish modelini ishlab chiqish zarur. innovatsion rivojlanish Rossiya, yo'q xorijiy davlatlar. Shu munosabat bilan investitsiya va innovatsion loyihalarni amalga oshirish uchun davlat valyuta zaxiralaridan (shu jumladan, qaytariladigan asosda) foydalanish bo‘yicha investitsiya kompaniyasini tashkil etish bo‘yicha Gonkong, Singapur, Janubiy Koreya tajribasini o‘rganish maqsadga muvofiqdir. Ish faoliyatini yaxshilash uchun valyutani tartibga solish bozor va davlat tomonidan tartibga solish o'rtasidagi munosabatlarni tezda o'zgartirish muhim ahamiyatga ega. Zamonaviy sharoitda valyuta aktivlarining xorijga chiqib ketishini cheklash uchun taqiqlar, sanksiyalar, jarimalar joriy etish muhim ahamiyatga ega. Kodeksiga o'zgartirishlar kiritishning ijobiy misoli ma'muriy huquqbuzarliklar(2013 yil fevral) valyutani chet elga o'tkazish qoidalarini buzganlik uchun jarimalar (bitim summasining % gacha) Rossiya banklari. Faoliyatni modernizatsiya va innovatsiyalarni, shuningdek, mashinasozlik, metallurgiya va kimyo sanoatini rivojlantirish orqali import o‘rnini bosishda tadbirkorlarning ishtirokini rag‘batlantirish maqsadida: valyuta imtiyozlarini oluvchilar toifalarini: ishlab chiqaruvchilarni farqlash maqsadga muvofiqdir. ; ushbu mahsulotlarni sotuvchi korxonalar; infratuzilma tashkilotlari; tadqiqot va loyihalarni ishlab chiqish uchun korxonaning valyuta xarajatlarini, valyuta imtiyozlaridan foydalanishning mamlakat yalpi ichki mahsuloti oʻsishiga taʼsirini hisobga olgan holda valyutani tartibga solish samaradorligini baholash mezonlarini joriy etish, shuningdek, ushbu maʼlumotlarni kiritish; shaklida statistik kuzatish; valyuta imtiyozlaridan samarasiz foydalanganlik va qonun hujjatlarini buzganlik, valyuta tushumlarini repatriatsiya qilishni kechiktirish, qimmatli qog‘ozlar bilan tuzilgan soxta operatsiyalar bo‘yicha valyuta o‘tkazmalari uchun sanksiyalarni kuchaytirsin. Valyuta nazorati samaradorligini oshirish uchun quyidagilar tavsiya etiladi: valyuta qonunchiligini buzuvchilarga ta'sir qilish uchun profilaktika choralarini qo'llash. Hisob-kitoblarga ko'ra, birgina valyuta nazorati agenti banklarining ushbu qonunbuzarliklar to'g'risidagi xabarlari soni yiliga 1 millionga yetgan; Rossiyadan davom etayotgan kapital oqimini cheklash uchun valyuta va soliq choralarini birlashtirish (1-yarim yil davomida 74,6 milliard dollar, butun 2014 yilda 100 milliard dollardan ortiq) xorijiy banklar va offshor zonalar. Masalan, 2011 yilda Buyuk Britaniyada davlatlararo kelishuv asosida ingliz fuqarolarining Shveytsariya banklaridagi depozitlariga soliq joriy qilingan. Global inqiroz davrida Xitoy xorijiy investorlar Xitoy banki aktsiyalarini sotishi mumkin bo'lgan muddatni uzaytirdi. 48 PUL VA KREDIT 10/2014

5 Tashqi pul-kredit siyosatida Rossiya rublini xalqarolashtirish muammosiga yetarlicha e'tibor berilmayapti, garchi bu jarayon MDH, Yevroosiyo iqtisodiy integratsiyasi doirasidan chiqib ketgan va Rossiyaning BRIKSning boshqa davlatlari bilan iqtisodiy aloqalariga bosqichma-bosqich tarqalayotgan bo'lsa ham (2011 yildan), Shimoliy Koreya va Vetnam (2014). Biroq, rubldan xalqaro savdo va kredit shartnomalarining valyutasi sifatida foydalanishni kengaytirishga yo'naltirilganlik ushbu jarayonning Rossiya uchun foydalari va risklari o'rtasidagi muvozanatni muvozanatli baholashni talab qiladi. Bir tomondan, tranzaksiya xarajatlari va jahon valyutalarida xalqaro to'lovlar bilan bog'liq risklar kamayadi. Boshqa tomondan, rublning qadrsizlanishi va rubl daromadining inflyatsion qadrsizlanishi (prognozga ko'ra, inflyatsiya darajasi 2014 yilda 77,5% va 2015 yilda 67,5% ni tashkil qiladi) taqdirda yo'qotish xavfi mavjud. Bundan tashqari, xalqaro zahiralarni to'ldirish va Rossiyaning xalqaro majburiyatlarini to'lash uchun jahon valyutalarida (rublda emas) eksport daromadlari kerak. Shu sababli, rublni xalqarolashtirishni kengaytirish uchun tanlangan yondashuv zarur, afzalroq o'zaro tovar yetkazib berish asosida. Ammo amaliyot shuni ko'rsatadiki, Yevroosiyo integratsiyasi, MDH, Rossiya bunday shartnoma imzolagan BRIKS mamlakatlari (Xitoy va Braziliya bilan) mamlakatlarida milliy valyutalarda xalqaro hisob-kitoblar ham xavf-xatarlarga to'la. Shu sababli, rublni xalqarolashtirishni takomillashtirish yo'nalishlarini ishlab chiqish asosida mamlakatlarning o'zaro manfaatlarini hisobga olgan holda ularni tartibga solish choralari zarur. Kelajakda Rossiya rublining xalqaro raqobatbardoshligi va jozibadorligini oshirish uchun uning rasmiy erkin konvertatsiyasidan real erkin konvertatsiyaga o‘tish zarur. Hozircha, ushbu toifadagi valyutalarga XVFning zamonaviy talablari kuchayganligi va Xitoyning ushbu maqomni olishga muvaffaqiyatsiz urinishini hisobga olgan holda, uni SDR savatiga kiritilgan erkin foydalaniladigan valyutalar ro‘yxatiga kiritish masalasini ko‘tarishga hali erta. yuan jahon valyutasi sifatida 2011. Bundan tashqari, ushbu maqomning ahamiyati uning barqarorligi nuqtai nazaridan valyutaning obro'sini marketing qo'llab-quvvatlash bilan cheklanadi. Rossiyaning tashqi kredit siyosatiga valyuta siyosatiga qaraganda kamroq e'tibor qaratiladi. Ayni paytda, suveren qarzning muvaffaqiyatli qisqarishiga qaramay, jami tashqi qarz 567,9 mlrd dollarni tashkil etdi. AQSH 2013 yil boshida ushbu mablag'ning 2/3 qismi xususiy sektorga to'g'ri keladi. Yangi tendentsiya rubldagi tashqi qarzning umumiy qarzning 26,9% gacha o'sishi bo'ldi. Bundan tashqari, xususiy sektorning rubl qarzi (34,1%) davlat sektorining xuddi shunday qarzidan (12,3%) deyarli uch baravar yuqori. Xorijiy kreditlar sezilarli darajada oshganiga qaramay, ularning ichki investitsiyalar, iqtisodiy oʻsish va yalpi ichki mahsulotga taʼsiri kichik, chunki ulardan milliy manfaatlarga zarar yetkazishda xususiy mulkchilik motivlari ustunlik qiladi. Shu munosabat bilan iqtisodiyotni innovatsion rivojlantirish manfaatlarini ko‘zlab tashqi kredit siyosatini quyidagi yo‘nalishlarda takomillashtirish zarur: jami tashqi qarzlar hajmining ruxsat etilgan o‘sishi mezonlarini aniqlash va ulardan innovatsion rivojlanish manfaatlarida foydalanish. iqtisodiyot; xorijiy qarzlar, ayniqsa, xususiy sektor ustidan nazorat, nazorat va tartibga solishni kuchaytirish. Bu Rossiya xususiy kompaniyalari aktsiyadorlari bilan bog'liq bo'lgan xorijiy kompaniyalardan qarz olishning keng tarqalgan amaliyoti bilan bog'liq. M.Yu.Matovnikovning qayd etishicha, aksiyadorlar oldidagi bunday tashqi qarz 150 milliard dollarga yetgan. 2012 yil oxirida; rublda ifodalangan tashqi kreditlar bo'yicha foizli xarajatlarni soliq optimallashtirishni qayta ko'rib chiqish. Buning sababi, Rossiya Bankining qayta moliyalash stavkasidan kelib chiqqan holda, bunday kreditlar bo'yicha foizli xarajatlar koeffitsienti (1,8) xorijiy valyutadagi kreditlarga nisbatan (0,8) 2,2 baravar yuqori. Natijada byudjetga soliq tushumlari manbai qisqaradi. Rubl kreditlarining ushbu shakli xorijiy kreditorlar, rus korporatsiyalari aktsiyadorlari uchun Rossiyadagi sho''ba korxonalariga kredit berish uchun foydalidir. Bunday soliqni optimallashtirish rublda ifodalangan tashqi kreditlarning o'sishini rag'batlantiradi. Mamlakatimiz siyosatini takomillashtirish muammolari o‘z tadqiqotchilarini kutmoqda xalqaro kreditor. Buning sababi shundaki, Rossiya 50 dan ortiq davlatga qarz beradi va uning tashqi qarz talablari hajmi (3344 milliard dollar) tashqi suveren qarz bilan deyarli taqqoslanadi. Rossiyaning xalqaro qarz oluvchi va kreditor sifatidagi faoliyati samaradorligini oshirish uchun: iqtisodiyotning innovatsion rivojlanishida Rossiyaning xalqaro kredit munosabatlarining rolini oshirishga qaratilgan tashqi kredit siyosatining kontseptsiyasini ishlab chiqish; xorijiy kreditlar, qarz va tashqi qarz aktivlarini boshqarishning institutsional tuzilmasini yaratish (bunday qaror 2008 yildayoq qabul qilingan). Bu Rossiyaning xalqaro kredit munosabatlarini davlat nazorati, nazorati va tartibga solishni kuchaytirish uchun zarur. Global inqiroz saboqlari va zamonaviy muammolar Rossiyada va xorijda kompaniyalarning qo'shilishi va qo'shilib ketishi, xorijiy aktivlarni sotib olish, qayta moliyalashtirish uchun tashqi kreditlardan foydalanishni cheklash muhimligini tasdiqlaydi. bank krediti turli korporatsiyalarning qimmatli qog'ozlarini sotib olish uchun foydalaniladi. Tartibga solish ob'ekti, agar u chet el krediti garovi bilan ta'minlangan korporativ qimmatli qog'ozlarni chiqarishga asoslangan bo'lsa, xavfli sekyuritizatsiya operatsiyalari bo'lishi kerak. Ushbu qimmatli qog'ozlarni sotish noaniqligi sharoitida ushbu kredit bo'yicha to'lamay qolish xavfi ortadi; jahon amaliyotini hisobga olgan holda, tovar narxiga kiritilgan kredit qiymatini import qiluvchi tomonidan eksportyor tomonidan kechiktirilgan to‘lov shaklidagi savdo (aniqrog‘i, tijorat) kreditining rolini oshirish. Rossiya eksportini va chet eldagi investitsiyalarini qo'llab-quvvatlash uchun "xaridorga kreditlar" berish tavsiya etiladi; xalqaro kredit shartnomalarini tayyorlashning professional darajasini oshirish, ayniqsa, tashqi qarz olish va kreditlash shartlarini belgilash. Ular orasida: muddat, kafolat, PUL VA KREDIT 10/

6 xarajat (shu jumladan, nafaqat foiz stavkasi, balki komissiyalar, shuningdek, boshqa xarajatlar elementlari), xavfni sug'urta qilish. Shu bilan birga, vaziyat o'zgargan taqdirda (masalan, qarz oluvchi tomonidan majburiyatlarni bajarmaslik tahdidi) kredit shartnomalariga shartli majburiyatlarni kiritish bo'yicha jahon amaliyotining tarqalishini hisobga olish muhimdir. garov uning amortizatsiyasi (masalan, aktsiyalar), sug'urta shartnomalarini to'lamaslik xavfini sug'urtalash uchun qo'shimcha sotib olish va hk. . Yaqinda yuz bergan global inqiroz saboqlari rossiyalik tashqi qarz oluvchilar, korporatsiyalar va banklarning bunday shartli majburiyatlarni amalga oshirishda yo'qotishlaridan dalolat beradi. Iqtisodiy globallashuvni ortda qoldiradigan, ayniqsa iqtisodiyotning ishlab chiqarish sektorida moliyaviy globallashuvning keskin o'sishi sharoitida Rossiyaning kapital va moliyaviy vositalarni import qiluvchi va eksportchisi sifatida jahon moliyaviy oqimlarida ishtiroki oshdi. Iqtisodiy rivojlanish vazirligining hisob-kitoblariga ko'ra, Rossiya aktivlarini offshorizatsiya qilish keng ko'lamli xususiyatga ega bo'ldi, 800 milliard dollar. AQSH. Rossiyadan kapitalning surunkali chiqib ketishi 400 milliard dollarga yetdi. yillarda , 2014 yilda esa Iqtisodiy rivojlanish vazirligining prognoziga ko'ra, 100 mlrd. Rossiyaning xalqaro tashkilotlarga, fondlarga a’zolik badallari va boshqa davlatlarga yordam ko‘rsatish uchun valyuta xarajatlari oshib bormoqda. Rossiyaning xalqaro moliyaviy munosabatlardagi faol ishtirokini hisobga olib, “tashqi moliyaviy siyosat” tushunchasini joriy etish va uning konsepsiyasini ishlab chiqish maqsadga muvofiqdir. Rossiyaning jahon moliyaviy oqimlarida ishtirok etish samaradorligini oshirish muhim, birinchidan, xorijiy investitsiyalarni xorijiy davlatlar emas, balki Rossiya iqtisodiyotini rivojlantirish manfaatlariga jalb qilish; ikkinchidan, chiqib ketishni cheklash moliyaviy aktivlar; samarali davlat nazorati va nazorati bilan mo''tadil liberalizm uyg'unligi asosida Rossiyaning xalqaro moliyaviy munosabatlarini tartibga solishni kuchaytirish. Bunday tartibga solish modeli XVFning transchegaraviy kapital oqimlarini liberallashtirish bo'yicha konsepsiyasiga (2013 yil), shuningdek, uni tartibga solish tamoyillariga mos keladi; Rossiya moliyaviy aktivlarini deoffshorizatsiya qilish uchun soliq amnistiyasi, jarimalar va boshqa choralar bilan bir qatorda offshor aktivlar egalarini mulkiy huquqlarini himoya qilish orqali repatriatsiya qilish nuqtai nazaridan manfaatdor qilish maqsadga muvofiqdir. Offshor aktivlarni Rossiya bozoriga qaytarish uchun foydali ma'naviy rag'batlantirish. Ijobiy misol: Rossiya Federatsiyasi Prezidenti V. V. Putinning yuqori martabali amaldorlarga chet el aktivlarini mamlakatga qaytarish bo'yicha tavsiyasi o'z lavozimlarini yo'qotish xavfi bilan izohlangan. Rossiya moliyaviy aktivlarini deoffshorizatsiya qilishning eng real usuli - bu Rossiyada offshor zonani yaratish g'oyasini amalga oshirish; rossiyalik investor kompaniyalarga, ayniqsa yoqilg‘i-energetika kompleksiga tenderlarda ishtirok etishiga ruxsat berganliklari uchun mamlakatlarga bonuslar to‘lash bo‘yicha jahon amaliyotidan foydalanish foydalidir. investitsiya loyihalari; Rossiya moliya bozorining global bozorga integratsiyalashuvi sharoitida milliy iqtisodiyotni, birinchi navbatda, ishlab chiqarish sektori va sanoatni rivojlantirishda rolni oshirish uchun uning faoliyatini, shu jumladan xalqaro faoliyatni aniq yo'naltirish zarur; Rossiya moliya bozori faoliyatini xalqarolashtirish uning barcha segmentlarini, shu jumladan valyuta, fond, kredit, sug'urta va kelajakda to'liq oltin bozorini yaratish zarurligini belgilaydi. Rossiyada nazariy va amaliyotda moliyaviy bozorni tahlil qilishda, shu jumladan mega tartibga solish ob'ektlarini tanlashda, amalda fond va sug'urta bozorlari bilan cheklanadigan bunday kompleks yondashuv hali ham mavjud emas; iqtisodiyotni rivojlantirishda moliya bozorining rolini oshirish uchun uning sig'imini (likvid fondlar bilan to'yinganligini) va chuqurligini (yirik operatsiyalarni amalga oshirish qobiliyatini) oshirish, asosiy bozor ishtirokchilarining kapitallashuvini oshirish kerak. Bu erda Rossiya va JST o'rtasidagi 18 yillik muzokaralar davomida erishilgan milliy bank va sug'urta tizimlarida xorijiy ishtirokning vaqtinchalik cheklovlaridan (kvotalaridan) foydalanish, xorijiy raqobatdan himoya qilish va ularning raqobatbardoshligini oshirish muhim; institutsional tuzilmani rivojlantirish uchun nobank institutlarini rivojlantirish va Rossiya moliya bozorida yirik ishtirokchilarni shakllantirish maqsadga muvofiqdir. Masalan, Moskva banklararo birlashmasi asosida Moskva birjasining tashkil etilishi (2011 yil oxiri). valyuta ayirboshlash(1998 yilda tashkil etilgan) va Fond birjasi (1995 yilda tashkil etilgan); Moliya bozori infratuzilmasini takomillashtirish barcha savdo maydonchalariga xizmat ko'rsatishga va Rossiya moliya bozori va jahon bozori o'rtasida vositachilik funktsiyasini bajarishga qaratilishi kerak. Masalan, Moskva birjasining jahon moliya bozoriga integratsiyalashuvi innovatsion texnologiyalar, markaziy depozitariy, real vaqt rejimida naqd pulsiz yalpi hisob-kitoblarni rivojlantirishga yordam beradi; jahon va milliy moliya bozorlaridagi beqarorlikning global tabiati institutlar faoliyatini samarali nazorat qilish va tartibga solishni talab qiladi. Rossiya bozori. Rossiyada Rossiya Bankining maxsus tashkil etilgan (2013 yil 1 oktyabr) bo'limi orqali tizimli ahamiyatga ega kredit tashkilotlarini nazorat qilishga e'tibor qaratilmoqda. Bizning fikrimizcha, boshqa bozor institutlarini samarali nazorat qilish ham muhimdir, chunki jahon amaliyotida ba'zan nafaqat yirik, balki unchalik ahamiyatli bo'lmagan moliya bozori ishtirokchilari ham spekulyativ hayajonni, narx anomaliyalarini, xavf tarqalishining zanjirli vahimasini boshlashi mumkin; Rossiya Federatsiyasi hukumati (2013 yil fevral) tomonidan tasdiqlangan 2020 yilgacha Rossiya moliya bozorini rivojlantirish yo'nalishlarining bajarilishini monitoring qilish va nazorat qilish va xalqaro moliya markazini mustahkamlashga alohida e'tibor qaratish lozim. normativ-huquqiy tartibga solish, shu jumladan moliyaviy mega tartibga solish, ushbu bozor ishtirokchilari tomonidan faoliyat qoidalarini buzganlik uchun sanksiyalarni kuchaytirish. Ushbu davlat hujjatida Rossiyada moliya bozorini rivojlantirish strategiyasi IFCni yaratish istiqbollari bilan mantiqan bog'liq. Buning uchun hisobga olgan holda - 50 PUL VA KREDIT 10/2014

Jahon tajribasining 7-jildiga ko'ra, quyidagi shartlarni izchil shakllantirish muhim: global raqobatbardoshlik reytingini oshirish (moliyaviy bozorlar ko'rsatkichi), unga ko'ra Rossiya hali ham ko'plab mamlakatlardan past; XMKni yaratish uchun asos sifatida funktsional va institutsional jihatlarda Rossiya moliya bozori faoliyatini yanada xalqarolashtirish; Moskvadagi bo'lajak IFCning jozibadorligining asosiy mezonlari bo'yicha raqobatbardoshligini rivojlantirish: tranzaksiya xarajatlarini kamaytirish, modernizatsiya qilingan infratuzilma, savdo texnologiyalaridan foydalangan holda operatsiyalarni tezlashtirish, onlayn savdo, real vaqt rejimida hisob-kitoblar, normal investitsiya muhiti, iqtisodiy va siyosiy barqarorlik Rossiyada; Moskvadagi MFC faoliyatini nafaqat universallashtirishga, balki Tsyurix, Lyuksemburg va boshqalardagi MFC misolida ma'lum operatsiyalar bo'yicha ixtisoslashtirishga yo'naltirish foydalidir. Tashqi iqtisodiy risklarning, jumladan, sanksiyalarning oshishi, zamonaviy global muammolar nuqtai nazaridan ularni tartibga solish konsepsiyasi va amaliyotini takomillashtirish zarur. Rossiyaning jahon iqtisodiyotining iqtisodiy va moliyaviy globallashuvi jarayoniga integratsiyalashuvi sharoitida ichki takror ishlab chiqarishning har bir bosqichida tashqi iqtisodiy xavflar ortdi. Xatarlarni boshqarishni nafaqat texnik, balki boshqa yo'nalishlarga ham yo'naltirish maqsadga muvofiq ko'rinadi fundamental tahlil yo'qotish ehtimoli va daromad olish imkoniyati. Bu valyuta, tashqi kredit va rolining ortishi bilan bog'liq moliyaviy omillar takror ishlab chiqarishning barcha bosqichlarida, shu jumladan ishlab chiqarish, taqsimlash, almashish, iste'mol qilish. Tashqi iqtisodiy risklarning globallashuvi sharoitida komplaens riskini tartibga solish dolzarb muammoga aylandi. Bank nazorati bo'yicha Bazel qo'mitasi tomonidan kiritilgan riskning ushbu murakkab kontseptsiyasi, bizning fikrimizcha, nafaqat banklarga, balki tashqi savdo ishtirokchilariga ham tegishli. iqtisodiy faoliyat ularning o'ziga xos xususiyatlarini hisobga olgan holda. Biz Bazel qo'mitasi tomonidan aniqlangan risklar kombinatsiyasining sinergik ta'sirini tartibga solish haqida gapiramiz. Bularga quyidagilar kiradi: 1) huquqiy yoki tartibga soluvchi sanktsiyalar ehtimoli; 2) katta moliyaviy yo'qotish xavfi; 3) obro'-e'tiborni yo'qotish ehtimoli yuridik shaxs qonunlar, me'yoriy hujjatlar, o'z-o'zini tartibga soluvchi tashkilotlarning huquqiy standartlari yoki xulq-atvor kodeksiga rioya qilmasligi natijasida. Shu munosabat bilan, tashqi iqtisodiy faoliyat va moliya bozori ishtirokchilari tomonidan etika qoidalarini ishlab chiqish va ularga rioya qilish va intizomiy korporativ institutni yaratish asosida davlat va korporativ tartibga solishni birlashtirish PPP tamoyili asosida XKFRda risklarni tartibga solish maqsadga muvofiqdir. ularning xatti-harakatlarini nazorat qilish. Buning uchun korxona va tashkilotlar rahbarlari va xodimlarining tashqi iqtisodiy risklarni boshqarish bo‘yicha mas’uliyatini oshirish muhim ahamiyatga ega. xorijiy tajriba global inqiroz davrida shakllangan. Inqirozga qarshi xavflarni boshqarish uchun xos bo'lgan risklarni boshqarishga bunday yondashuv, shuningdek, Rossiya iqtisodiyotining innovatsiya yo'lida inqirozdan keyingi barqaror rivojlanishi uchun ICFRda yo'qotishlar ehtimolini kamaytirishni ta'minlash uchun ham qo'llaniladi. . Mutlaq liberalizmning bankrotligi munosabati bilan jahon iqtisodiyoti va moliyasini tartibga solishning nazariy asoslari va amaliyotini o'zgartirishning global muammosi Rossiya IHCFA boshqaruv sifatini funktsional va institutsional jihatlarda yaxshilash yo'nalishini belgilaydi. Jahon tajribasi bozor va iqtisodiyotni davlat tomonidan tartibga solish o‘rtasidagi munosabatlarni mamlakat va jahondagi vaziyatning yaxshilanishi va yomonlashishiga qarab moslashuvchan operativ o‘zgartirish zarurligini ko‘rsatmoqda. ICFAni global, mintaqaviy (Yevropa va Evrosiyo integratsiyasi), milliy darajalarda tartibga solishning barqaror tendentsiyasining rivojlanishi Rossiya manfaatlari yo'lida ular o'rtasidagi qarama-qarshiliklarni bartaraf etish bo'yicha chora-tadbirlar kompleksini ishlab chiqish zarurligini belgilaydi. An'anaga ko'ra, ularni konsensus asosida nizosiz yengish amaliyoti ustunlik qiladi. Ekstremal vaziyatda, masalan, 2014 yilda Amerika ta'siri orbitasida bo'lgan AQSh, Evropa Ittifoqi va boshqa ba'zi mamlakatlarning sanksiyalariga javoban Rossiya milliy iqtisodiyotni himoya qilish uchun jahon amaliyotida qabul qilingan qarshi choralarni qo'llaydi. ushbu sanktsiyalarning iqtisodiyotga, shu jumladan IVCFOga salbiy ta'siri. Rossiya MVKFOning boshqaruv qobiliyatini va ularning milliy iqtisodiyotni rivojlantirishdagi rolini oshirish uchun samarali institutsional tuzilmalarni shakllantirish muhim ahamiyatga ega. Bunda jahon iqtisodiyotining global boshqaruvini isloh qilish va rivojlangan va yetakchi rivojlanayotgan mamlakatlardan iborat “20 talik guruhi”ning yangi global institutini yaratish yo‘nalishlarini hisobga olish maqsadga muvofiqdir. Global boshqaruv muammosi global tadqiqotlar bo'yicha mutaxassislar tomonidan faol muhokama qilinmoqda. Bu milliy manfaatlar nuqtai nazaridan jahon iqtisodiyoti va moliyasini boshqarishni globallashtirish bo'yicha xalqaro huquqiy hujjatlar, qarorlar, signallar va tashabbuslarni hisobga olgan holda Rossiya IHCFA uchun boshqaruv konsepsiyasini ishlab chiqish zarurligini belgilaydi. Amalga oshirishda IACFI rolini oshirish iqtisodiy siyosat va Rossiyaning rivojlanish strategiyasi, tegishli davlat boshqaruv hujjatlarini takomillashtirish zarur. Ijtimoiy prognozlar iqtisodiy rivojlanish valyuta kursi shakllanishining ko'p omilli xususiyatini e'tiborsiz qoldirib, neftning jahon narxlari dinamikasiga qarab rubl kursi dinamikasini parcha-parcha baholash bilan cheklangan; valyuta siyosatining to‘lov balansini muvozanatlash va Rossiyaga chet el kapitalining kirib kelishiga ta’sirini bo‘rttirib ko‘rsatish. Tashqi kredit va moliyaviy siyosat muammolari prognoz doirasidan tashqarida qolmoqda. Qo'shish maqsadga muvofiq bo'lardi Valyuta qonunchiligi valyuta siyosati to'g'risidagi qonun, chunki "Valyutani tartibga solish va valyuta nazorati to'g'risida" gi qonun faqat shu ikki yo'nalish bilan cheklangan va valyuta siyosati va xalqaro zaxiralarni boshqarishni o'z ichiga olmaydi. Pul-kredit siyosatining asosiy yo'nalishlarini kompleks prognozlash ko'rib chiqilishi kerak - PUL VA KREDIT 10/

8 prognozda (uch yil uchun) "Yagona davlat pul-kredit siyosatining asosiy yo'nalishlari" hujjatida (keyingi o'rinlarda Hujjat deb yuritiladi). Uning prognozi pul-kredit siyosati bilan, "Strategiya-2020" va yangi (2013 yil mart) "Strategiya-2030" maqsadlari, shuningdek, "Rossiya Federatsiyasining tashqi siyosat kontseptsiyasi" (2013) bilan o'zaro bog'liq bo'lishi kerak. Rossiya Banki tomonidan moliyaviy barqarorlikni va moliya bozorining samaradorligini ta'minlash bo'yicha amalga oshirilgan prognozlash choralari nafaqat fond va sug'urta bozorlarini, balki uning barcha segmentlarini hisobga olishi kerak. Bunday tanlab yondashuv moliya bozorini 2020 yilgacha rivojlantirishning asosiy yo'nalishlarida va MFC tashkil etilishida (2013 yil) o'zini namoyon qildi, bunda kredit va valyuta bozorlari e'tibordan chetda qoldi. Ularning o‘zaro munosabatlarini hisobga olgan holda keng qamrovli ichki va tashqi pul-kredit siyosatini ishlab chiqish zarur. Shularni hisobga olgan holda, Hujjatda pul-kredit siyosatining xalqaro jihatini Evrosiyo iqtisodiy integratsiyasini rivojlantirish nuqtai nazaridan, shuningdek, Rossiya rublini xalqarolashtirish nuqtai nazaridan kuchaytirish maqsadga muvofiq bo'ladi. Hujjat Rossiya Bankining chora-tadbirlariga qaratilgan, garchi "yagona davlat pul-kredit siyosati" kontseptsiyasi bizning fikrimizcha, Markaziy bankning (moliyaviy mega-regulyator) boshqa idoralar - Moliya vazirligi bilan o'zaro hamkorligini nazarda tutadi. Iqtisodiy rivojlanish vazirligi, Federal soliq xizmati, Federal bojxona xizmati, vakolatli tijorat banklari, Rossiya Hisob palatasi bosh auditori. Pul-kredit siyosatining sifati va iqtisodiyotni rivojlantirishdagi rolini oshirish uchun ularning huquqlari, burchlari va javobgarliklarini qonun hujjatlari bilan tartibga solishning maqsadga muvofiqligi to‘g‘risida qo‘shimcha qilaylik. Davlat boshqaruvi hujjatlarida natijalarni baholash va Rossiyaning xalqaro qarz oluvchi va kreditor sifatida innovatsion yo'lda iqtisodiy rivojlanishni rag'batlantirish nuqtai nazaridan faoliyatini prognozlashga ko'proq e'tibor berish tavsiya etiladi. Rossiyaning xalqaro kredit-moliyaviy munosabatlarini milliy manfaatlarga muvofiq boshqarish imkoniyatini oshirish uchun ularning munosabatlarini hisobga olgan holda tashqi kredit-moliya siyosatini ishlab chiqish va tegishli institutsional tuzilmani yaratish zaruriyati mavjud. Ushbu mavzu o'z tadqiqotchilarini qidirmoqda. Adabiyotlar 1. Shishkov Yu. V. XXI asr bo'sag'asidagi integratsiya jarayonlari. M.: NP "III ming yillik", Rossiya Federatsiyasining 2030 yilgacha bo'lgan davrda uzoq muddatli ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanish kontseptsiyasi. URL: bo'limlar/makros/prognoz/doc _06 (Kirish mumkin:). 3. Krasavina L. N. Global muammolar sharoitida xalqaro valyuta, kredit, moliyaviy munosabatlar ilmiy maktabining yangilanishi // Dengi i kredit Krasavina L. N. Yuanni xalqarolashtirish: XXR tajribasining Rossiya uchun xususiyatlari va ahamiyati // Bank biznesi Valovaya T. D. Integratsiya testi // Rus gazetasi sentyabr. 6. Xomyakova L. I. MDH mamlakatlarida valyuta sohasida integratsiya jarayonlarini rivojlantirish to'g'risida // Valyutani tartibga solish va valyuta nazorati Krasavina L. N., Xomyakova L. I. Rossiya rublining xalqarolashuvi: tendentsiyalar va istiqbollar: monografiya. Bryansk: "Bryansk SRP VOG" MChJ nashriyoti, Pankov V.S. Iqtisodiyotning globallashuvi: qualis es et quo vadis? // Jahon iqtisodiyoti va xalqaro munosabatlar Gonkong valyuta ma'muriyatidan ma'lumot. URL: info.gov.hk/hkma/ (Kirish mumkin:). 10. Janubiy Koreya Moliya vazirligi axboroti. URL: (kirish sanasi :). 11. RBC iyul; 26 avgust (Iqtisodiy rivojlanish vazirligi smetasi). 12. Kolesnikova E. N. Pul-kredit siyosati o'tish davri// Bank ishi Matovnikov M.Yu. Rossiya korporativ qarzi muammosi ko'rinadiganidan ancha murakkab // Pul va kredit Kheifets B.A. Rossiya xalqaro qarz oluvchi va kreditordir // Xalqaro valyuta va kredit munosabatlari: universitetlar uchun darslik / ed. koll. ed. L.N. Krasavina. Moskva: Yurayt, Storchak S.A. Shartli majburiyatlar. M.: AST; Zebra E, Qarz siyosati: jahon tajribasi va rus amaliyoti: monografiya / ed. L.N. Krasavina. M .: Moliya universiteti, Aganbegyan A. G. Sog'liqni saqlash va ijtimoiy sohaning boshqa tarmoqlarini moliyalashtirishga muqobil yondashuv to'g'risida // Pul va kredit Rossiyskaya gazeta Maya. 19. Krasavina LN Jahon iqtisodiyotiga integratsiyalashuv va JSTga a'zolik sharoitida Rossiyada tashqi iqtisodiy risklarni tartibga solishning kontseptual asoslarini yangilash muammolari // Pul va kredit Chumakov AN Global dunyo va boshqaruv muammolari // Yoshi qayerda. globallashuv ketmoqda?: Sent. maqolalar / tahrir. A. N. Chumakova, L. E. Grinina. Volgograd: O'qituvchi, Weber A.B. Zamonaviy dunyo va global boshqaruv muammolari // Globallashuv asri Maqola Moliya universitetining 2014-yildagi Davlat topshirigʻi boʻyicha byudjet mablagʻlari hisobidan amalga oshirilgan tadqiqot natijalari asosida tayyorlangan 52 PUL VA KREDIT 10/2014

“Jahon IQTISODIYoTI VA JAHON MOLIYA” KAFEDRASI 2016-2017 o‘quv yili uchun “Jahon iqtisodiyoti” va “Jahon moliyasi” profillari bo‘yicha bitiruv malakaviy ishlarning MAVZULARI “GLOBAL MOLIYA” PROFILI 1. Zamonaviy.

MOLIYA UNIVERSITETI “Pul-kredit munosabatlari va pul-kredit siyosati” kafedrasi Kafedra yig‘ilishining 02.09.2015 yildagi bayonnomasi bilan tasdiqlangan

“Jahon IQTISODIYoTI VA JAHON MOLIYA” KAFEDRASI 2016-2017 o‘quv yili uchun “Jahon iqtisodiyoti” va “Jahon moliyasi” profillari bo‘yicha kurs ishlari MAVZULARI PROFIL “GLOBAL MOLIYA” 1. Hozirgi tendensiyalar

Belarus Respublikasi Prezidentining 2015 yil 18 dekabrdagi 505-sonli Minsk farmoni Belarus Respublikasining 2016 yilga mo'ljallangan pul-kredit siyosatining asosiy yo'nalishlarini tasdiqlash to'g'risida 1. Ilova qilingan Asosiy yo'nalishlar tasdiqlansin.

2 Belarus Respublikasi Prezidentining 23.12.2011 yildagi 591-sonli TASDIQLANGAN Farmoni.

“Interaktiv plyus” ilmiy hamkorlik markazi Kondratieva Dinara Eduardovna talaba Olenina Angelina Vladimirovna talaba Starova Olga Valerievna t.f.n. iqtisodiyot Fanlar, qurilish muhandisligi dotsenti

Mutaxassislik kodi: 08.00.10 Moliya, pul muomalasi va kredit Mutaxassislik formulasi: “Moliya, pul muomalasi va kredit” ilmiy mutaxassisligi mazmuni fundamental va amaliy ilmiy hisoblanadi.

2014-2015 o‘quv yili uchun DISTIRMA ISTINA MAVZULARI Pul-kredit munosabatlari va pul-kredit siyosati kafedrasi. “Moliya va kredit” mutaxassisligi, “Bank ishi” mutaxassisligi. 1-bo'lim. Pul

O'ZGARLAR VEKTORI Lidiya Krasavina Rossiya rublini xalqarolashtirish strategiyasining konspektlari 2000-yillardan boshlab MDHda rus rublini xalqarolashtirish jarayoni faol rivojlanmoqda.

MAGISTRATSIYA DISSERT ISHLARI MAVZULARI “Korporativ moliya” dasturi 2017/2018 ak. yil 1. Zamonaviy iqtisodiy sharoitda Rossiya kompaniyalari kapitalini boshqarish xususiyatlari. 2. Manbalarni tanlash

Belarus Respublikasi Prezidentining 2013 yil 31 dekabrdagi 586-sonli Minsk farmoni Belarus Respublikasining 2014 yilga mo'ljallangan pul-kredit siyosatining asosiy yo'nalishlarini tasdiqlash to'g'risida 1. Ilova qilingan asosiy yo'nalishlar tasdiqlansin.

Belarus Respublikasi Prezidentining 2017 yil 31 dekabrdagi 470-sonli farmoni Belarus Respublikasining 2018 yilga mo'ljallangan pul-kredit siyosatining asosiy yo'nalishlarini tasdiqlash to'g'risida.

MOLIYA BOSHQARMASI KAFEDRASI Kursdan misollar va tezislar(mavzularning yakuniy matni rahbar bilan birgalikda belgilanadi)

Magistrlik dissertatsiya ishlari MAVZULARI “Korporativ moliya” dasturi 2016/2017 ak. yil 1. Zamonaviy iqtisodiy sharoitda Rossiya kompaniyalari kapitalini boshqarish xususiyatlari. 2. Manbalarni tanlash

UDC 336.275.3 TISBI BULLETINI RUSSIYA FEDERATSIYASI O'RTA RUNDA QARZ SIYoSATI SHMULEVICH MS, f.f.n. iqtisodiyot

Makroiqtisodiy tahlil 2014 yil dekabr Jahon tendentsiyalari: AQSh iqtisodiyoti o'sishda, rivojlanayotgan mamlakatlarning o'sish sur'ati sekinlashmoqda Jahon tovar bozorlari: tovar bozorida yangi "muvozanat darajasi" izlanishi

080300.68 «MOLIYA VA KREDIT» TAYYORLANISH YO'NALIGI BO'YICHA SUHBAT DASTURI Pul 1. Pul bozor munosabatlarining kategoriyasi sifatida. Pulning kelib chiqishi va mohiyati. Pulning mohiyati haqidagi nazariy tushunchalar.

2 Kirish. Mavzuning dolzarbligi. Tijorat banklarining moliyaviy siyosatini takomillashtirish ayniqsa muhim ahamiyat kasb etmoqda, chunki. banklar turli xil portfellar bo'yicha moliyaviy siyosatning bir nechta turlarini birlashtirishi mumkin

“Moliya, pul muomalasi va kredit” mutaxassisligi bo'yicha DASTUR 1 1. Moliya tizimi. tushuncha moliya tizimi. Moliya tizimining tuzilmalari va moliya tizimining boshqaruv organlari. Moliyaviy ta'sir

RUS-ARMAN (SLAVAN) DAVLAT UNIVERSITETI 08.00.10 “MOLIYA, PUL AYLANISHI VA KREDIT” IXTISOSIYLIGI BO'YICHA ASPIRANTURAGA NOMIZAT imtihonining SAVOLLARI Iqtisodiyot kafedrasi tomonidan tasdiqlangan.

AUO yanada E ÔÓÎÌÂÌËfl éòìó Men Ôapple ÎÂÌËÈ ÂÌÂÊÌÓ-Íapple ËÚÌÓÈ ÔÓÎËÚËÍË êâòôû ÎËÍË AAI A ÔÂapple Oning ÔÓÎÛ Ó EA 21. E e ÌÍÓ ÒÍÓÈ ÒËÒÚÂÏ Assalamu RO belgisi i IAE AE XEA EE ÑÓÍÎ ÔÂapple Ó O ÏÂÒÚËÚÂÎfl appleâ appleûò

JST VA PUL JARAYONLARINI TARTIB TUTIRISH Bayarsaixon Z. Ilmiy rahbar iqtisod fanlari nomzodi, professor Abramova M.A. Rossiya Federatsiyasi hukumati huzuridagi Moliya universiteti Pul jarayonlarining holati

MOSKVA IQTISODIY FORUMI 2013 RUSSIYA MOLIYA TIZIMI: qarama-qarshiliklar va samarali rivojlanish salohiyati L.L. Igonina, iqtisod fanlari doktori, Federal davlat byudjeti oliy kasbiy ta'lim muassasasi menejment va marketing kafedrasi professori

Moliya nazariyasi 08.00.10 Moliya, pul muomalasi va kredit mutaxassisligi bo'yicha nomzodlik imtihoniga SAVOLLAR 1. Moliyaning mohiyati va ishlab chiqarish munosabatlari tizimidagi o'rni. 2. Moliyaning funktsiyalari

Gaidar forumidagi ma'ruza tezislari Evropa va Rossiyaning iqtisodiy istiqbollari Evropa iqtisodiyoti va Rossiya Federatsiyasining rivojlanish istiqbollarini muhokama qilishda ishtirok etish men uchun katta sharaf va mamnuniyatdir.

Belarus Respublikasi Prezidentining 2014 yil 1 dekabrdagi 551-sonli Minsk qarori Belarus Respublikasining 2015 yilga mo'ljallangan pul-kredit siyosatining asosiy yo'nalishlarini tasdiqlash to'g'risida 1. Ilova qilingan asosiy yo'nalishlar tasdiqlansin.

“BIZNES TAHLILI VA MOLIYA” MAGISTRATSIYA DASTURI KURS ISHLARI VA DISSERTASIYALAR MAVZULARI Tadqiqot yo‘nalishlari STRATEGIYA VA BIZNES XARAJLARI Namunaviy mavzular Yirik sanoat korxonalaridan chiqish strategiyalari.

UDC 338(476):342 Tixonenko S.M. DAVLAT QARZI BELARUS RESPUBLIKASI MILLIY XAVFSIZLIGI MUMKINTIDA.

IPM tadqiqot markazi Belarusdagi Germaniya iqtisodiy guruhi Evrobond konferensiyasi: asosiy xulosalar AZ/02/04 1. Kirish 2003 yil 10 dekabr Institut tadqiqot markazi

Dollarning yevroga nisbatan qadrsizlanishining mumkin bo‘lgan oqibatlari haqida Iyun oyi boshidan buyon pasayish kuzatilmoqda valyuta kursi dollar bir qator asosiy jahon valyutalariga nisbatan. Ikki yarim oy ichida

UDC 338.001.36 Rossiya Federatsiyasining davlat qarzini boshqarish muammolari Gorshkova Sofiya Aleksandrovna Gorshkova Sofiya Aleksandrovna Rossiya iqtisodiyot universiteti

Joriy makroiqtisodiy siyosatlarning ichki kelishilgan roʻyxati bilan birga milliy raqobatbardoshlikni oshirish siyosati. Adabiyot 1. Kruk D., Chubrik A. Rivojlanish stsenariylari

2015-2016 o‘quv yili uchun 6M050600-Iqtisodiyot ixtisosligi bo‘yicha magistrlik dissertatsiyalari mavzulari Diplom ishining mavzusi 1 Qozog‘istonda hayot sifatini oshirish muammolari va istiqbollari 2 Iqtisodiyot

OECDga a'zo bo'lish majburiyatlari doirasida kapital harakatining liberallashuvi: hal qilinmagan muammolar va kapital harakati bo'yicha cheklovlarni olib tashlash oqibatlari.

"Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki to'g'risida" Federal qonuniga muvofiq Rossiya bankining 2015 yil uchun yillik hisoboti bo'yicha RF SSP Moliya bozorlari va kredit tashkilotlari qo'mitasining ekspert xulosasi.

38.03.01 “Iqtisodiyot” (“Moliya va kredit”) yo‘nalishi bo‘yicha bitiruv malakaviy ishlari mavzulari ro‘yxati (2016 yil 31 avgustdagi Ilmiy kengash majlisida tasdiqlangan 1-bayonnoma) Davlat moliyasi.

YEVROOSIY IQTISODIYOT ITTIROQI makonida moliya bozorlarining integratsiyasi T.Shch. Davtyan Yevroosiyo iqtisodiy komissiyasi Moliya siyosati departamenti direktori, Praga, 2017 yil a'zo davlatlar

GRNTI UDC N.V. Cherepova, Janubi-g'arbiy davlat universitetining Iqtisodiyot va menejment fakulteti 3-kurs talabasi, Kursk Rossiyaning valyuta tizimi transformatsion iqtisodiyot sharoitida.

ROSSIYA IQTISODIYoTI MOLIYAVIY BAQARORLIGINI TA'MINLASHDA BANK SEKTORINING O'RNI.

MOLIYAVIY BAQARARLILIK IQTISODIY O'SIShNI TA'MINLASHNING ZARUR BO'LGAN SHARTI: RIVOJLANGAN BOZORLARNING XAVFLARNING Qiyosiy Tahlili Kartavov IV. Ilmiy maslahatchi: t.f.n., dots. Matrizaev B.D. Moliyaviy

Slide 0 “Yagona davlat pul-kredit siyosatining 2012-yil va 2013-2014-yillarga moʻljallangan yoʻriqnomasi” loyihasi asosida tayyorlangan axborot materiali Ilmiy-tadqiqot departamenti direktori

2017-2018 o‘quv yili uchun 38.03.01 “Iqtisodiyot” profili “Moliya va kredit” (bakalavr) tayyorlash yo‘nalishi bo‘yicha bitiruv malakaviy ishlarning taxminiy mavzulari 1. Zamonaviy pul tizimi

Qozog'iston Respublikasi 2006 yil XVF Missiyasining yakuniy bayonoti 1 2006 yil 20 oktyabr XVF missiyasi joriy makroiqtisodiy vaziyatni muhokama qilish uchun 2006 yil 16-20 oktyabr kunlari Qozog'iston Respublikasida bo'ldi.

Iqtisodiyot IQTISODIYoTI Markova Olga Mixaylovna t.f.n. iqtisodiyot fan, dotsent, Rossiya Federatsiyasi Hukumati huzuridagi Moliya universiteti, Moskva ROSSIYADA VALYUTA TARTIBIY VA VALYUTA NAZORATI TIZIMINING RIVOJLANISHI.

PRESS-RELIZ 18 Moliyaviy bozor holati 2016 yil 27 iyul Olmaota 1. 2016 yil iyun oyida inflyatsiya Qozog'iston Respublikasi Milliy iqtisodiyot vazirligi Statistika qo'mitasining rasmiy ma'lumotlariga ko'ra,

1. Xalqaro valyuta tizimi kontseptsiyasi 2. To'lov balansi: tushunchasi va asosiy moddalari 3. Valyuta kursi sifatida iqtisodiy kategoriya 4. Valyuta bozori tushunchasi, uning vazifalari va ishtirokchilari Xalqaro valyuta

UDC 336.648 Rossiya kompaniyalari tomonidan xalqaro moliya bozorlaridan kapital jalb qilish muammolari Fesik DD, talaba Rossiya, 105005, Moskva, MSTU im. N.E. Bauman, "Moliya" bo'limi boshlig'i:

ROSSIYA FEDERATSIYASI MARKAZIY BANKINING PUL-KARSIYAT SIYosatiga IQTISODIYoTI BEBARQARLIK SHARTOLIDA TA'SIR ETGAN OMILLAR Ramazanov Magomed Gadjiyavovich Dog'iston Davlat universiteti Maxachqal'a, Dog'iston,

Belarus Respublikasi Prezidentining 2008 yil 29 avgustdagi 460-sonli qarori Minsk

Federal davlat ta'lim davlat tomonidan moliyalashtiriladigan tashkilot oliy ma'lumot "ROSSIYA FEDERASİYASI HUKUMATI HUZURIDAGI MOLIYA UNIVERSITETI" Davlat moliya kafedrasi Moliya boshqarmasi

ILMIY TADQIQOT ISHLARI YO‘NALISHLARINING NAMUNA MAVZULARI. 1. Mintaqaviy moliya tizimining rivojlanish xususiyatlari. 2. Byudjet taqchilligi: moliyalashtirish manbalari va mexanizmlarini optimallashtirish. 3. Byudjet

WRC yo'nalishining taxminiy mavzulari 38.03.01 Iqtisodiyot 1. Ishlab chiqarish hajmini optimallashtirish va moliyaviy natijalar to'g'ridan-to'g'ri xarajatlarni hisobga olish tizimida. 2. Tizimda korxonani rivojlantirish strategiyasini rejalashtirish

UDC 339.9 ZAMONAVIY DUNYO PUL TIZIMINING HOVLATI VA UNING ISLOXOTLARI YO'LLARI Bagdasarova V.V. bakalavriat, Dog'iston Davlat Texnika Universiteti, Maxachqal'a, Rossiya Annotatsiya: Hisobotda

Hozirgi bosqichda rus madaniyatining rivojlanishi ko'p jihatdan globallashuv iqtisodiy jarayonlari bilan belgilanadi, bu nafaqat mamlakatning iqtisodiy sohasida, balki muhim o'zgarishlarning sababidir. ijtimoiy soha tsivilizatsiya rivojlanishining butun oldingi tajribasini, uning asosiy qadriyatlari va ma'nolarini shubha ostiga qo'yadi, o'ziga xos milliy madaniyatlarning o'ziga xosligini yo'qotish xavfini tug'diradi, madaniyat g'oyalari va madaniy qadriyatlarini butunlay qayta ko'rib chiqishga yordam beradi. millat taraqqiyoti.

A.Smit, K.Marks, M.Veber, A.Toynbi, T.Veblen, J.Gelbreyt kabi yirik faylasuf va iqtisodchilar qarashlarining evolyutsiyasi madaniyat va iqtisod bir-biridan ajralmas ekanligini tasdiqlash imkonini beradi. va faqat ularning maqsad va tamoyillari birligi bilan mumkin samarali yechim jamiyatning ijtimoiy-iqtisodiy muammolari va jahon fazosi va globallashuv jarayonlari doirasida milliy iqtisodiyot va madaniyatning o'zaro ta'sirining evolyutsion istiqboli.

Shu bilan birga, asosiy va ustun rol har doim mantiqiy va tarixiy ma'noda birlamchi deb tan olingan madaniyatga tegishli ekanligini tushunish kerak. Mamlakat rivojlanishining ijtimoiy omillari bilan belgilanadigan madaniyat konservativdir va agar o'zgartirilsa, u juda sekin. Bu din, tarix, milliy an'analar va xususiyatlar bilan belgilanadi va muayyan xalqlarning ma'naviy va madaniy qadriyatlarining butun tizimini o'z ichiga oladi.

Iqtisodiyot, aksincha, har doim nisbatan harakatchan, harakatchan iqtisodiy hayot sifatida tavsiflangan, axloqiy me'yorlar ta'siri ostida bo'lgan, qoida tariqasida, alohida shaxslar va umuman davlatning iqtisodiy manfaatlari jiddiy ta'sir ko'rsatadi. Bundan tashqari, axloqiy me'yorlar mamlakatning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishida vosita yoki tormoz bo'lishi mumkin. Har qanday mamlakatning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishini belgilovchi omillarni o'rganishda uning madaniy qadriyatlarining o'ziga xos xususiyatlarini va davlat faoliyatining asosini tashkil etuvchi ijtimoiy-iqtisodiy omillarning o'zaro bog'liqligi xarakterini hisobga olish kerak. milliy o‘ziga xosligini saqlab qolish va global muammolar va inqiroz shoklariga dosh berishga imkon beradi.

Shubhasiz, jamiyatning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanish jarayonlarini bilish milliy iqtisodiyot va madaniyatning birligi va qarama-qarshiligidan tashqarida, ularning o'zaro ta'siri va o'zaro bog'liqligidan tashqarida mumkin emas. Zamonaviy voqelik ushbu munosabatlarning quyidagi asosiy xususiyatlarini ajratib ko'rsatishga imkon beradi: - madaniyat va uni keltirib chiqaradigan ijtimoiy omillar jamiyatdagi milliy iqtisodiy jarayonlarning rivojlanishining asosiy harakatlantiruvchi kuchidir, shu bilan birga u iqtisodiy kuchlar milliy madaniy an'analarni rivojlantirish va saqlashni rag'batlantiradi yoki to'sqinlik qiladi va milliy xususiyatlar mamlakat; — shaxslarning milliy iqtisodiy manfaatlari ma’lum bir xalqning madaniy an’analari va g‘oyalari bilan shakllanadi va boshqariladi, tsivilizatsiya rivojining har bir tarixiy davri, ayniqsa, globallashuv davridagi xususiyatlarni hisobga oladi; — millatning axloqiy me’yorlari va madaniyati voqelikdir, ularni hisobga olish kerak, lekin ular iqtisodiy tahlil va prognozga to‘g‘ri kelmaydi; - milliy iqtisodiyotni rivojlantirishda ijtimoiy omillar, shubhasiz, muhim o‘rin tutadi va ularga alohida e’tibor qaratish zarur; - ijtimoiy-iqtisodiy tizimlarning rivojlanishi asosida madaniy qadriyatlar va millatning iqtisodiy manfaatlari o'rtasida doimo tub farq mavjud; - millat madaniyati mamlakat ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishining eng muhim sharti sifatida iqtisodiy nazariya doirasida alohida o‘rganish predmeti bo‘lib, unga e’tibor bermaslik jamiyat hayotining har qanday modeliga muqarrar ta’sir ko‘rsatishi va qonunga zid qarorlar qabul qilinishiga sabab bo‘lishi mumkin. xalqning ruhi.

O'tmishdagi, ko'proq darajada hozirgi va ayniqsa kelajakdagi ijtimoiy-iqtisodiy jarayonlar ijtimoiy omillarga (inson borlig'ining ma'naviy, nomoddiy qadriyatlari, uning milliy madaniyati) asoslanadi va bo'ladi. Iste'molchi jamiyati inqirozi fonida, kapitalizm hozirgi ko'rinishida jiddiy o'zgarishlarni boshdan kechirgan va sayyoradagi ijtimoiy evolyutsiya jarayoni so'l siljishning tanqidiy bosqichiga yaqinlashganida, asta-sekin va ishonchli tarzda o'zlarini ustuvor vazifalar deb e'lon qiladilar. . Milliy iqtisodiyotning rivojlanish tarixi iqtisodchilarga o'ziga xos tarixiy, milliy, iqtisodiy, siyosiy va boshqa xususiyatlarga ega bo'lgan turli mamlakatlarda ijtimoiy-iqtisodiy munosabatlarning shakllanishi va rivojlanishining quyidagi modellarini aniqlash imkonini berdi: - Germaniya modeli. kuchli davlat tomonidan ta'minlangan erkinlik tamoyillariga asoslangan ijtimoiy yo'naltirilgan iqtisodiyot;

- tadbirkorlik faoliyati erkinligini rag'batlantiradigan Amerika modeli, buning natijasida resurslarning to'liq bandligi va narx barqarorligi ta'minlanadi; - ta'minlash maqsadida davlatning iqtisodiyotga faol aralashuvini nazarda tutuvchi shved modeli ijtimoiy himoya aholi va iqtisodiyotning inqirozsiz rivojlanishi. Mamlakat taraqqiyotidagi iqtisodiy va ijtimoiy jarayonlarning o‘zaro bog‘liqligini o‘rganishga makroiqtisodiy yondashuv nuqtai nazaridan butun mamlakat bo‘yicha ham, aholi jon boshiga to‘g‘ri keladigan jamlangan ko‘rsatkichlarni tahlil qilish zarur. Jamiyatning ijtimoiy-iqtisodiy manfaatlari muvozanatini baholash imkonini beruvchi davlatning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanish dinamikasini tavsiflovchi asosiy ko'rsatkichlar quyidagilardan iborat: - yalpi ichki mahsulot, yalpi milliy daromad; — aholi jon boshiga daromad, o‘rtacha ish haqi, ishsizlik darajasi (bandlik); - inflyatsiya darajasi, o'sish sur'atlari, mehnat unumdorligi va boshqalar.

An'anaviy makro ko'rsatkichlarga qo'shimcha ravishda, BMT tomonidan integral ko'rsatkich (inson taraqqiyoti indeksi, inson taraqqiyoti indeksi) asosida taklif qilingan, har yili mamlakatlararo taqqoslash va turmush darajasini o'lchash uchun hisoblangan makroiqtisodiy tahlilning xalqaro yondashuvi faol qo'llaniladi. , savodxonlik, ta'lim va uzoq umr ko'rish o'rganilayotgan mamlakat inson salohiyatining asosiy xususiyatlari sifatida. Inson taraqqiyoti indeksini hisoblash uchun quyidagi ma'lumotlardan foydalaniladi: - real va prognozli umr ko'rish davomiyligi; - aholining savodxonlik va ta'lim darajasi; — savodxonlik va o‘rganish ko‘rsatkichlari; - aholi jon boshiga real YaIM va boshqalar.Mamlakat iqtisodiy o‘sishining ijtimoiy yo‘naltirilganligining yuqoridagi barcha makroiqtisodiy ko‘rsatkichlari bir xil darajada muhim va birgalikda davlatning ijtimoiy-iqtisodiy siyosatining mazmunini belgilaydi, uning jamiyat uchun samaradorligini baholash imkonini beradi. Afsuski, BMT tomonidan taklif etilayotgan tahlilning an’anaviy usullari ham, xalqaro yondashuv ham “milliy iqtisodiyotning zamonamizning global tahdidlari va inqirozlariga chidamlilik darajasi”ni baholashga imkon bermaydi.

Bu ko‘rsatkich mamlakatning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishini tahlil qilishda hech qayerda uchramaydi va baholash mezonlariga ega emas, shu bilan birga, bizning fikrimizcha, milliy qadriyatlarning saqlanish darajasini baholashning kompleks mezonlarini o‘z ichiga olgan yaxlit ko‘rsatkich sifatida. Madaniy an'analar va ularning barqarorlikni ta'minlash uchun milliy iqtisodiyotga ta'siri juda qiziqarli va ijtimoiy-iqtisodiy ijtimoiy jarayonlarning barcha ishtirokchilaridan (davlat, ushbu profildagi xalqaro institutlar, olimlar, biznes vakillari va barqaror rivojlanishdan manfaatdor har bir shaxs) jiddiy e'tiborni talab qiladi. , xalqning ijobiy iqtisodiy va madaniy rivojlanishi).

Mamlakatlarda bozor iqtisodiyotini shakllantirishning jahon tajribasi globallashuv davrida milliy madaniyat va iqtisodiyot o'rtasidagi yaqin munosabatlarni saqlash zarurligini ko'rsatadi, bu Rossiya hukumati tomonidan ham to'liq e'tirof etilgan. Ushbu maqsadga erishish uchun Rossiya Federatsiyasi Hukumati 2012-2018 yillarga mo'ljallangan "Rossiya madaniyati" Federal maqsadli dasturini ishlab chiqdi, uning doirasida Rossiya Federatsiyasi Madaniyat vazirligi ushbu maqsadlarni amalga oshirishning tashkiliy va moliyaviy rejasini tuzdi. ushbu dastur Rossiyaning madaniy merosini moliyalashtirishning 114 ta yo'nalishini nazarda tutadi.

Zamonamizning global muammolari davrida milliy madaniyatni avlodlar uchun asrab-avaylash masalalari har qachongidan ham keskinlashmoqda, bu faqat xalqning ijtimoiy va iqtisodiy imkoniyatlarining yaqin o'zaro ta'siri va bir yo'nalishliligi bilan mumkin, chunki globallashuv tendentsiyalari siyosiy va iqtisodiy sohalarda. iqtisodiy sohalar sezilarli o'zgarishlarga olib keladi va avvalgi madaniy tajribani shubha ostiga qo'yadi.tsivilizatsiya, uning asosiy qadriyatlari va ideallari o'ziga xos madaniyatlarning o'ziga xosligini yo'qotish xavfini tug'diradi.

Global muammolar sharoitida Rossiyaning xalqaro valyuta-moliyaviy munosabatlaridagi xavflar*

Maqolada Rossiyaning jahon iqtisodiyotiga integratsiyalashuvi va JSTga kirishi sharoitida xalqaro valyuta, kredit, moliyaviy munosabatlardagi risklar ko'rib chiqiladi. Zamonaviy global muammolarni hisobga olgan holda tashqi iqtisodiy risklarni tartibga solishning yangilangan nazariy yondashuvlari taklif etiladi.

l. n. Krasavina, "Rossiya Federatsiyasi hukumati huzuridagi Moliya universiteti" FGOBU HPE Xalqaro iqtisodiy munosabatlar tadqiqot markazi direktori

Rossiyaning JSTga a'zo bo'lishi (2012 yil) mamlakatning jahon iqtisodiyotiga integratsiyalashuviga yordam beradi. Bu jarayonning dialektikasi uning ijobiy va salbiy oqibatlarining uyg'unligida namoyon bo'ladi. Bir tomondan, ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishda modernizatsiya va innovatsiyalar orqali Rossiyaning xalqaro raqobatbardoshligini oshirish uchun rag'bat kuchaymoqda. Boshqa tomondan, xalqaro risklar, jumladan, valyuta, kredit va moliyaviy munosabatlarda (keyingi o'rinlarda IFFR deb yuritiladi) ortib bormoqda. Bu yangi muammolarni - Rossiyaning globallashayotgan jahon iqtisodiyotiga integratsiyalashuvini, ayniqsa moliyaviy globallashuv jarayonida, shuningdek, bunday risklarni boshqarish bo'yicha kontseptual yondashuvlarni yangilashni hisobga olgan holda, ICFRda yo'qotishlar xavfini tizimlashtirish zarurligini keltirib chiqaradi.

Tashqi iqtisodiy risklarni tizimlashtirish

Taklif etilayotgan tashqi iqtisodiy risklarni tizimlashtirish ularning rivojlanishining uzluksizligi tufayli tarixan belgilangan tasnifga asoslanadi. Aniqlik uchun, birinchi navbatda, xalqaro iqtisodiy munosabatlardagi risklar tipologiyasining tarkibiy qismlari sifatida pul va moliyaviy risklarni ajratib ko'rsatish tavsiya etiladi.

Xalqaro iqtisodiy munosabatlardagi risklar tipologiyasining asosiy tarkibiy qismlari

1. Tizimli tavakkalchilik - iqtisodiyotning tsiklik rivojlanishi bilan bog'liq yo'qotishlar xavfi. Ushbu xavf Rossiyaning jahon iqtisodiyotiga integratsiyalashuvi va JSTga a'zo bo'lishi sharoitida kuchayadi, bu iqtisodiyot rivojlanishidagi tsiklik tebranishlarning bir mamlakatdan ikkinchisiga tarqalishining tezlashishi bilan bog'liq. Masalan, yaqinda global moliyaviy iqtisodiy inqiroz, 2007 yilning kuzida Qo'shma Shtatlarda boshlangan, tezda ko'pchilik mamlakatlarni, shu jumladan Rossiyani qamrab oldi. Zamonaviy sharoitda tizimli xavf inqirozdan keyingi tushkunlikka o'tish, mamlakatlarning iqtisodiy rivojlanishining sekinlashishi bilan ham bog'liq.

2. Raqobat xavfi - tashqi iqtisodiy faoliyatda Rossiya ishtirokchilarining nisbatan past raqobatbardoshligi tufayli yo'qotish xavfi. Bu xavf Rossiyaga kelishi bilan ortishi mumkin xorijiy kompaniyalar, Rossiya moliya bozori ishtirokchilari o'rtasida xorijiy kapital ulushini oshirish, agar ular o'zlarining raqobatbardosh pozitsiyalarini mustahkamlash uchun JST tomonidan belgilangan vaqtinchalik imtiyozli davrdan foydalanmasalar.

Jahon savdosining global qoidalaridan farqli o'laroq, xorijiy kontragentlar tomonidan adolatsiz raqobat, ICCFO ning rossiyalik ishtirokchilariga bosim o'tkazish orqali tenglik tamoyilini buzish, ularni kamsitish ehtimoli saqlanib qolmoqda. Bu risk eksport-importning valyuta, kredit va to‘lov shartlarini belgilashda namoyon bo‘ladi

* Maqola Moliya universitetining 2013 yildagi Davlat topshirigʻi doirasida byudjet mablagʻlari hisobidan olib borilgan ilmiy-tadqiqot ishlari natijalari asosida tayyorlangan.

1 Iqtisodiy tsikllar nazariyasida umume'tirof etilgan "iqtisodiy tushkunlik" atamasi o'rniga "yangi norma" bo'sh atamasi qo'llanildi - xavfni himoya qiluvchi Pumko kompaniyasining menejerlari tomonidan yaratilgan yangi norma.

№10 2013 i bank ishi I 23 I

tahlil va moliyaviy siyosat

Rossiyadagi operatsiyalar va xalqaro kredit va moliyaviy shartnomalar.

3. Rossiya tashqi iqtisodiy faoliyati miqyosi va geografiyasining bosqichma-bosqich kengayishi istiqboli mamlakat xavfini oshirish ehtimolini oshiradi. Shu bilan birga, yo'qotish xavfi chet ellik kontragentning Rossiya eksportchisi, kreditori, investori oldidagi majburiyatlarini, shu jumladan, uning defoltini, shu jumladan texnik majburiyatlarini bajarmasligi bilan bog'liq.

4. Suveren risk tegishli - xorijiy davlatlar tomonidan xalqaro majburiyatlarni bajarmaslik (defolt tufayli, to'lovlarni to'xtatib turish, Rossiya tomonidan sotib olingan davlat qimmatli qog'ozlarini qayta tuzish). Misol uchun, Kiprda bu yil rasmiy tashqi qarz iqtisodiy va qarz inqirozi tufayli qayta tuzildi.

5. Davlat yoki xususiy tadbirkorlarning tashqi iqtisodiy faoliyatining noto'g'ri strategiyasi, siyosiy emas, balki tashqi iqtisodiy faoliyatning ustuvorligi tufayli yuzaga keladigan strategik xavfning yuzaga kelish ehtimoli ortib bormoqda. iqtisodiy mezonlar Rossiyaning xalqaro iqtisodiy shartnomalarini ishlab chiqishda, shu jumladan ularning pul-kredit va to'lov shartlari.

6. Jahon bozorlarining beqarorligi sharoitida bitimning bozor kon’yunkturasi, shu jumladan valyuta-kredit-moliyaviy sharoitda shartnoma shartlariga nisbatan noqulay o‘zgarishlar yuz berganda yo‘qotishlarning bozor xavfi ortadi.

7. Dunyoda, shu jumladan Rossiyada narxlar barqarorligining yo'qligi inflyatsiya xavfida namoyon bo'ladi. Inflyatsiya darajasining oshishi bilan Rossiya eksportchilari rublda ifodalangan eksport operatsiyalari bo'yicha ishlab chiqarish xarajatlarini va yo'qotishlarni oshirdi; import qiluvchilar va xalqaro qarz oluvchilar uchun xalqaro majburiyatlarni to'lash uchun qadrsizlangan rubl uchun xorijiy valyutani sotib olish qimmatroq bo'ladi.

8. Rossiyaning tovarlarning global elektron tijoratidagi ishtiroki kuchayishi bilan elektron tijorat va internet-banking xavfi ortib bormoqda. Bu elektron tijorat haqidagi ma'lumotlarga ruxsatsiz kirish ehtimoli bilan bog'liq. Agar provayder ishtirok etsa, elektron xalqaro operatsiyalar bo'yicha ma'lumotlarni qayta ishlash va saqlashning yaxlitligini buzish xavfi va tovarlar va xizmatlarni o'z vaqtida etkazib bermaslik xavfi mavjud.

9. Axborot makonining globallashuvi sharoitida axborot xavfi ortadi. U bilan bog'liq yo'qotishlar ehtimoli sabab bo'ladi

operatsiyaning valyuta, kredit, moliyaviy va to‘lov shartlari bilan bog‘liq shaffof bo‘lmagan, assimetrik, to‘liq bo‘lmagan ma’lumotlardan foydalanish. Ushbu xavf tranzaktsiya ishtirokchilari yoki bank-moliya xizmatlaridan foydalanuvchilar to'g'risidagi ma'lumotlar sizib chiqqanda ham yuzaga keladi.

10. Noqonuniy operatsiyalarning sayyoraviy tarqalishi munosabati bilan yashirin operatsiyalar, jinoiy faoliyatdan olingan daromadlarni legallashtirish va terrorizmni moliyalashtirish xavfi ortib bormoqda. Moliyaviy barqarorlik kengashi ma’lumotlariga ko‘ra, jahon iqtisodiyotining yashirin moliya sektori 2012-yil boshida 67 trillion dollarga yetdi (jahon yalpi ichki mahsulotining 8,6 foizi) – butun moliya sektorining 25-30 foizi va bank sektorining qariyb 50 foizi. Moliya bozori va yashirin bank faoliyatida noqonuniy valyuta va moliyaviy operatsiyalar xavfi Rossiya uchun ham xosdir. Bundan tashqari, uning dunyoda yashirin valyuta, kredit va moliyaviy operatsiyalarning global xavfi bilan o'zaro ta'siri kuchaymoqda.

11. Rossiyaning jahon iqtisodiyotiga integratsiyalashuvi va JSTga a’zo bo‘lishi sharoitida xalqaro kapital oqimlarining liberallashuvi ta’sirida uni ushlab turish bo‘yicha samarali chora-tadbirlar ko‘rilmaganligi sababli kapitalning chiqib ketishi va mamlakatdan qochish xavfi ortdi. . Rossiyadan kapitalning chiqib ketishi 2008 yilda 132,7 milliard dollarni, 2009 yilda 52 milliard dollarni, 2011 yilda esa 80,5 milliard dollarni tashkil etdi. 2012 yilda xususiy kapitalning chiqib ketishi.

12. Milliy qonunchilikning samarasizligi bilan bog'liq huquqiy xavf, agar u JST tomonidan belgilangan xalqaro huquqiy me'yorlarga mos kelmasa, ayniqsa iqtisodiyotning Rossiya moliya bozorining institutsional ishtirokchilari uchun vaqtinchalik rag'batlantirilmaydigan sohalarida kuchayadi. Masalan, bank tizimining qariyb yarmi allaqachon raqobat muhitida xorijiy banklar bilan teng sharoitlarda ishlamoqda. Boshqa mamlakatlarning da'volari bilan bog'liq holda JSTda Rossiyaning arbitraj nizolari ehtimoli prognoz qilinmoqda. Bunga, masalan, Yevropa Ittifoqining (2013-yil) Rossiyada olib kirilayotgan Yevropa avtomobillari uchun yashirin import boji sifatida qaraladigan qayta ishlash toʻlovi undirilishiga qarshi noroziligi dalolat beradi.

13. Obro‘ tavakkalchiligi – tashqi iqtisodiy faoliyat ishtirokchisining o‘z majburiyatlarini nohaq bajarishi yoki xalqaro agentliklar tomonidan reytingini pasaytirishi munosabati bilan uning ishchanlik obro‘sini yo‘qotish xavfi.

mavhum. Ushbu maqola Rossiyaning globallashuv yo'lini, shuningdek, Rossiyaning JSTga a'zo bo'lish yo'lini ochib berishi mumkin bo'lgan xalqaro valyuta, moliyaviy va kredit munosabatlarining xavflarini ko'rib chiqadi. Ekzogen risklarni tartibga solishning nazariy yondashuvlari yangi global iqtisodiy muammolar nuqtai nazaridan qayta ko'rib chiqiladi va yanada tizimlashtiriladi.

kalit so'zlar. xavflar; xalqaro valyuta-moliya va kredit munosabatlari; tizimlashtirish risklari; JST; ekzogen risklarni tartibga solishning nazariy yondashuvlari.

kalit so'zlar. Risklar, xalqaro valyuta, kredit, moliyaviy munosabatlar, risklarni tizimlashtirish, JST, risklarni boshqarishning konseptual yondashuvlari.

I 24 I bank i №10 2013 yil

14. Mamlakat, korporatsiyalar, banklar reyting agentliklari tomonidan asossiz yoki xolis baholangan taqdirda reyting tavakkalchiligi yuzaga keladi. Masalan, inqirozdan oldingi davrda yetakchi xorijiy banklarning haddan tashqari yuqori baholangan reytingi, ularning yetarli darajada bo‘lmaganligi sababli, asossiz bo‘lib chiqdi. zahira kapitali. Jahon inqirozi sharoitida bu bank likvidligining keskin tanqisligida namoyon bo'ldi. Xalqaro agentliklar tomonidan rossiyalik qarz oluvchilar reytingining past baholanishi xorijiy kreditorlar tomonidan ularga nisbatan talablarning oshishiga olib keldi. Rossiyaning JSTga a'zoligi sharoitida mamlakatimizning reyting agentliklari faoliyati ustidan nazoratni amalga oshirish taklifi katta ahamiyatga ega.

15. Rossiya kreditoriga qarzni to'lashning shartnoma shartlarini o'zgartiradigan vijdonsiz kontragent tomonidan xalqaro majburiyatlarni uchinchi shaxsga o'tkazish bilan bog'liq ma'naviy xavf dunyodagi beqarorlik sharoitida kuchayadi. Ushbu tavakkalchilikning yangi jihatlari kontragentning shartnomaviy qarz majburiyatlarini milliy hukumatga va hatto mintaqaviy integratsiya birlashmasining milliy oliy organiga o'tkazishda namoyon bo'ladi. Qarz inqirozi sharoitida yevrohududning ayrim davlatlarining qarzlari bo‘yicha javobgarlikning ECB zimmasiga o‘tkazilishi shundan dalolat beradi.

16. Xulq-atvor xavfi bog'liq

Maqolani qo'shimcha o'qish uchun siz to'liq matnni sotib olishingiz kerak. Maqolalar formatda yuboriladi PDF to'lov paytida ko'rsatilgan elektron pochta manziliga. Yetkazib berish muddati 10 daqiqadan kam

Maqolada globallashayotgan jahon iqtisodiyotidagi yangi hodisalarni hisobga olgan holda valyuta globallashuvining rivojlanish tendentsiyalari va istiqbollari tahlil qilinadi. Funktsional va institutsional jihatlarda pul globallashuvining kengayishi va chuqurlashishi haqidagi xulosa asoslanadi. Valyuta globallashuvi va mintaqaviy valyuta integratsiyasi o'rtasidagi bog'liqlik ochib berilgan. Valyutani tartibga solishning globallashuvining rivojlanish tendentsiyasi zamonaviy valyutani tartibga solish saboqlarini, jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi va jahon valyuta tizimini isloh qilishni hisobga olgan holda asoslanadi.

Kalit so‘zlar: jahon valyutasi, xalqaro valyuta munosabatlari, valyuta globallashuvi, mintaqaviy valyuta integratsiyasi, valyuta liberallashuvi, jahon iqtisodiyoti, dollar, evro, maxsus qarz olish huquqi.

Maqolada globallashayotgan jahon iqtisodiyotidagi yangi hodisalarni hisobga olgan holda valyuta globallashuvining tendentsiyalari va istiqbollari tahlil qilinadi. Xulosa funktsional va institutsional jihatlarga nisbatan kengayayotgan va chuqurlashayotgan pul globallashuvi to'g'risida tasdiqlangan. Monetar globallashuv va mintaqaviy valyuta integratsiyasi o'rtasidagi bog'liqlik aniqlanadi. Muallif jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi oqibatlari va jahon valyuta tizimini isloh qilishning kutilayotgan oqibatlarini hisobga olgan holda jahon pul-kredit tartibga solishning rivojlanish tendentsiyasini isbotlaydi.

kalit so'zlar: jahon valyutasi, xalqaro valyuta iqtisodiyoti, valyuta globallashuvi, mintaqaviy valyuta integratsiyasi, valyuta liberallashuvi, jahon iqtisodiyoti, dollar, evro, maxsus qarz olish huquqi.

Rossiya iqtisodiyot fanida jahon iqtisodiyotining globallashuvini tahlil qilishga katta e'tibor beriladi. A. N. Chumakov, E. G. Kochetov, A. I. Tatarkin, V. S. Pankov, Yu. V. Shishkov, E. S. Xesin, R. I. Xasbulatov va boshqa olimlar.

Biroq, valyuta globallashuvi muammolari yetarlicha o'rganilmagan. Shu bilan birga, jahon iqtisodiyotining globallashuvi xalqaro valyuta munosabatlarining rivojlanishining asosiy tendentsiyasi va istiqbollarini belgilab beradi.

Ushbu tahlilning boshlang'ich nuqtasi ontologiyaga - xalqaro valyuta munosabatlarining o'ziga xos xususiyatlarini hisobga olgan holda jahon iqtisodiyotining globallashuv shakllaridan biri sifatida valyuta globallashuvi tushunchasiga taalluqlidir. Shu munosabat bilan, bizning fikrimizcha, valyuta globallashuvi jahon iqtisodiyotida valyutalarning faoliyat yuritishi va bu munosabatlarning jahon valyuta tizimi tamoyillariga muvofiq institutsional tashkil etilishi bilan bog’liq bo’lgan valyuta munosabatlarini xalqarolashtirishning eng yuqori darajasidir. Funktsional va institutsional yondashuvlarning uyg'unligi valyuta globallashuvi rivojlanishining mohiyatini yanada chuqurroq ochib berishga imkon beradi.

Iqtisodiy va moliyaviy globallashuv shakllaridan biri sifatida valyuta globallashuvining asosiy sababi ijtimoiy takror ishlab chiqarish jarayonining baynalmilallashuvi va uning milliy o'ziga xosligini saqlab qolish o'rtasidagi qarama-qarshilikdan kelib chiqadi. Valyuta globallashuvining bevosita sababi, bir tomondan, valyuta munosabatlarining xalqarolashuv darajasining ortib borishi va ularni jahon valyuta tizimi shaklida tashkil etish o'rtasidagi qarama-qarshilik bo'lsa, ikkinchi tomondan, xalqaro valyutaning milliy xususiyatlarining saqlanib qolishi. mamlakatlar munosabatlari va pul tizimi. Moliyaviy globallashuv shakllaridan biri sifatida valyuta globallashuvi globallashuvni ortda qoldiradi moddiy ishlab chiqarish.

Biroq, bizning fikrimizcha, bu asosda moliyaviy kapitalning "poydevoridan uzilib qolgan" va amalda bu o'zgarish "moliyalashtirish" deb nomlanib, muvaffaqiyatsizlikka uchragan hodisa shaklini oldi, deb ta'kidlash noto'g'ri [Buzgalin, Kolganov 2009] : 42].

Bunday tushuncha rus iqtisodiy adabiyotida sanoat va sanoat korxonalarining birlashuvi mahsuloti sifatida rivojlangan moliyaviy kapital tushunchasiga ziddir. bank kapitali. G'arbiy "moliyalashtirish" atamasi rus tiliga tarjima qilinganda, aftidan, global moliyaviy oqimlar ko'lamining oshishi, moliyaviy globallashuvga xos bo'lgan, jahon moliya bozori orqali qayta taqsimlangan, ishlab chiqarish sektoridan oldinda bo'lgan moliya sektorining rivojlanishini anglatadi. iqtisodiyotning. Ammo bu moliyaviy, shu jumladan valyuta oqimlarini real kapitaldan to'liq ajratib bo'lmaydi, bu ularning asosi bo'lib xizmat qiladi, chunki ular takror ishlab chiqarish jarayonida pul kapitalining vaqtincha chiqishi bilan bog'liq. Shunung uchun gaplashamiz moliyaviy kapitalni uning negizi - real kapitaldan ajratish haqida emas, balki iqtisodiyotning globallashuvi sharoitida xayoliy kapitalning real kapitalga nisbatan kutilayotgan o'sishi haqida.

Valyuta munosabatlari mikroiqtisodiy munosabatlarga xizmat qilganligi sababli, bu belgilab beradi pul globallashuvining ko'p bosqichli tabiati ko'payish jarayonining xalqarolashuvi bilan birga. Valyuta globallashuvining kengayishi kuzatilmoqda, chunki valyuta munosabatlari tovarlar va xizmatlarning jahon savdosining o'sib borayotgan hajmiga, ayniqsa kapitalning, shu jumladan xayoliy, shu jumladan asosiy va sanoat moliyaviy vositalarining xalqaro harakatiga vositachilik qiladi. Bu hodisa XVFning 1993 yildan beri nashr etilayotgan (uning oltinchi nashri 2009 yilda nashr etilgan) toʻlov balansi boʻyicha qoʻllanmada oʻz aksini topgan. To'lov balansining an'anaviy bo'limi "kapital va kreditlar harakati yangi tahrirda berilgan" - "kapital va moliyaviy vositalar harakati".

Rossiya iqtisodiy adabiyoti iqtisodiyotning globallashuvi sharoitida jahon iqtisodiyoti tarkibida xayoliy va real kapital o'rtasidagi ziddiyat kuchayib borayotganini haqli ravishda ta'kidlaydi [Tatarkin, Burkov 2005: 144]. Biroq, bizning fikrimizcha, global moliyaviy oqimlarning hajmining o'sishiga nisbatan tezroq o'sishi sotiladigan mahsulotlar faqat xayoliy kapital hajmining o'sishi bilan bir xil emas, chunki jahon moliyaviy va valyuta oqimlari ham xayoliy, ham real pul kapitalining harakati bilan bog'liq, masalan, to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar va kreditlar shaklida.

Valyuta globallashuvi miqyosi jahon valyuta bozorining o'sib borayotgan aylanmasidan dalolat beradi, bu esa tovarlar va xizmatlar savdosi hajmini o'n barobarga oshiradi, bu jahon aylanmasida valyuta va tovarlar massasi o'rtasidagi nomutanosiblikdan dalolat beradi. Jahon valyuta bozoridagi operatsiyalarning kunlik hajmi 1979 yildagi 10-20 million dollardan 2000-yillarning boshlarida 1,5 trillion dollargacha oshdi. va 2009 yilda 2,3 trillion dollar [Krasavina 2011].

Jahon moliya bozori segmentlaridan biri sifatida jahon valyuta bozorining globallashuvi sharoitida uning institutsional va funksional xususiyatlari shakllanmoqda. Institutsional jihatdan bu bozorda TMK va TNBlarning, yangi institutsional nobank vositachilarning, jamoaviy investorlarning, turli fondlarning (jumladan, xedj-fondlarning) pozitsiyalari mustahkamlanmoqda, xalqaro moliya institutlarining roli faollashmoqda.

Iqtisodiy va valyuta globallashuvi ta'sirida jahon valyuta bozorining funktsional xususiyatlari shakllandi: bozor sig'imi va chuqurligining misli ko'rilmagan o'sishi, valyuta operatsiyalari vositalarining, shu jumladan valyuta vositalarining hosilalari (forvardlar, valyutalar) diversifikatsiyasi. fyucherslar, optsionlar, svoplar va boshqalar). Virtualizatsiyani oshirish valyuta operatsiyalari foydalanish zamonaviy texnologiyalar va ommaviy axborot vositalari, valyuta operatsiyalarini standartlashtirish, spekulyativ valyuta operatsiyalari hajmi ortib bormoqda. Natijada valyuta bozori faoliyatining takror ishlab chiqarish jarayonining baynalmilallashuvidan ajralishi kuchayadi.

Jahon moliya bozori segmenti sifatida jahon valyuta bozorining haddan tashqari liberallashuvi uning faoliyati ustidan nazorat va nazorat samaradorligining pasayishiga olib keldi, jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozining sabablaridan biriga aylandi.

Monetar globallashuv kontseptsiyasi nafaqat uning miqdoriy, balki sifat xususiyatlariga ham asoslanadi. Ushbu jarayonning chuqurlashishi quyidagi tendentsiyalarning ta'siri bilan bog'liq:

Xalqaro mehnat taqsimotining yangi turi bilan bog'liq bo'lgan valyuta munosabatlarining baynalmilallashuvining rivojlanishi, uni Yu.V.Shishkov ishlab chiqarish jarayonining xalqaro taqsimoti deb atagan, jahon xo'jaligi qiyofasini o'zgartirgan [Shishkov 2004: 15];

Milliy bozorlarning jahon bozoriga integratsiyalashuvi natijasida tovarlar, xizmatlar, mehnat resurslari, kapital bozorining globallashuvi;

elektron banking, internetdan foydalangan holda jahon valyuta oqimlarini mamlakatlararo qayta taqsimlashning yangi texnologiyalari va standartlarini joriy etish;

Davlatlararo valyuta-iqtisodiy tartibga solishning mavjud institutlarini globallashuv sharoitlariga moslashtirish tendentsiyasida namoyon bo'ladigan valyuta globallashuvining institutsional jihatining rivojlanishi.

Tadqiqotning yangi yo'nalishi ilmiy va amaliy ahamiyatga ega - pul globallashuvi istiqbollarini prognoz qilish. Uning kelajakdagi rivojlanishining mantiqiy modelini ishlab chiqishda ikkita fan sohasini ajratib ko'rsatish tavsiya etiladi. Ular orasida paleoglobalistika (yunonchadan. saroy- qadimgi, shu nuqtai nazardan - oldingi) va valyuta futuroglobistikasi (lot. futurum- kelajak) yetakchi ekspertlar tomonidan ishlab chiqilgan global tadqiqotlar terminologiyasiga o'xshash [Chumakov 2011; Kochetov 2006b].

Monetar paleoglobalistikaning predmet sohasining o'ziga xosligi pul munosabatlarining baynalmilallashuvi bilan tarixan shakllangan tendentsiyalar rivojlanishining uzluksizligini aniqlashdan iborat. Bu o'ziga xoslik valyuta munosabatlarining o'ziga xos xususiyatlari bilan bog'liq. Birinchidan, tarixiy chekinish shuni ko'rsatadiki, iqtisodiyot globallashuvidan oldin ham, erkin bozor raqobati sharoitida birinchi jahon valyuta tizimi (1867 yilda) yaratilgan. Ikkinchidan, valyuta sohasi jahon valyuta tizimining strukturaviy tamoyillari shaklida uning elementlari va tashkil etish shakllarining ma'lum bir inertsiya va sekin o'zgarishi bilan ajralib turadi. Masalan, Birinchi jahon urushidan keyin yangi - genuya - jahon valyuta tizimi uzoq davom etganiga qaramay, faqat 1922 yilda yaratilgan. valyuta inqirozi urushdan keyingi davrda. Yana bir misol, 1976-1978 yillarda yaratish uchun 10 yillik muhokama va tayyorgarlik ishlari olib borildi. Bretton-Vuds tizimining qulashidan keyin joriy Yamayka jahon valyuta tizimi. Yamayka valyuta tizimini isloh qilish zarurati uzoq vaqtdan beri kechiktirilgan, biroq G20 sammitlaridagi istiqbolli bayonotlarga qaramasdan, uning tarkibiy tamoyillari valyutalari jahon valyutasi sifatida ishlatiladigan va Jamg'arma tomonidan kiritilgan etakchi davlatlarga mos kelishi sababli, sukunat kuzatildi. SDR savatiga kiritilgan erkin foydalaniladigan valyutalar ro'yxati.

Valyuta futuroglobitikasini o'rganishning predmeti nafaqat tarixiy tendentsiyalarning evolyutsiyasi va o'zgarishi, balki yangi hodisalar uchun ham istiqbollarni tahlil qilishni o'z ichiga oladi. Ushbu istiqbollarni prognozlash hozirgi jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi saboqlarini hisobga olgan holda jahon va milliy iqtisodiyotlarning barqaror rivojlanishini ta'minlashda valyuta omilining rolini baholash bilan uyg'unlashtirilishi kerak. Valyuta globallashuvi istiqbollarining muhim tarkibiy qismi Yamayka jahon valyuta tizimini isloh qilish yo'nalishlarini prognoz qilishdir, bu esa dunyodagi valyuta va iqtisodiy barqarorlikni ta'minlamaydi.

Valyuta globallashuvi tendentsiyalarini, shu jumladan, mavjud tendentsiyalarni va ushbu sohadagi yangi hodisalarni o'zgartirishni o'rganish fan sohasi istiqbollarining bunday qimmatli reytingi ilmiy va amaliy ahamiyatga ega, chunki valyuta barqarorligi iqtisodiyotning barqaror rivojlanishiga yordam beradi. milliy va global miqyosda.

Pul globallashuvi istiqbollarini o'rganish ularning ijobiy, salbiy, muqobil tendentsiyalari va qarshi tendentsiyalarini prognoz qilishni o'z ichiga oladi. Biroq, ularning ta'rifi va istiqbollarini baholash ishonchli statistik ma'lumotlar va yaqin kelajakda rivojlanishi uchun maqbul stsenariy sharoitlari yo'qligi sababli miqdoriy emas, balki faqat sifat jihatidan mumkin.

Jahon iqtisodiyoti globallashuvining rivojlanishini prognozlash miqdoriy va sifat jihatidan o'zgarishlarga olib keladigan pul globallashuvini kengaytirish va chuqurlashtirish istiqbollarini belgilaydi.

M. Afanasiev va L. Myasnikovalar globallashuv o'z ichida deb hisoblaydilar zamonaviy shakl dunyo mamlakatlarining atigi 30 foizini, yaʼni 60 ga yaqin davlatni qamrab oladi [Afanasiev, Myasnikova 2005: 11]. V. S. Pankov “er sayyorasining butun iqtisodiy makonini barqaror o'z ichiga olgan, garchi uning alohida elementlariga (mamlakatlar, hududlar, tarmoqlar va boshqalar) nisbatan har xil intensivlikka ega bo'lsa-da,” globallashuvning mohiyatiga zid bo'lgan bu fikrni haqli ravishda rad etadi. [Pankov 2009: 37-38]. Eslatib o'tamiz, 2012 yilda Rossiyaning a'zo bo'lishini hisobga olgan holda JSTda 154 davlat ishtirok etadi, jahon valyuta tizimida - 187 davlat - Xalqaro valyuta jamg'armasi a'zolari.

Valyuta globallashuvining kuchayishi istiqboli xalqaro valyuta munosabatlarining xalqaro iqtisodiy munosabatlarning barcha sohalari va jahon moliya bozori segmentlari (birja, kredit, valyuta, sug'urta va oltin bozorlari) bilan o'zaro bog'liqligi bilan bog'liq. Kelajakda bu munosabatlar iqtisodiyotning globallashuvi va ayniqsa moliyaviy globallashuv rivojlanib, moddiy ishlab chiqarish sohasidagi iqtisodiy munosabatlarning baynalmilallashuv darajasini ortda qoldirib, ortib boradi. Kelajakda, ehtimol, xalqaro moliyaviy migratsiya, jumladan, valyuta oqimlari, jahon yalpi ichki mahsuloti dinamikasi o'rtasidagi bog'liqlikning zaiflashishi tendentsiyasi davom etishi mumkin. Bu yalpi ichki mahsulot ishlab chiqaruvchilari va uni jahon bozorlarida sotish bo‘yicha savdo tarmog‘i o‘rtasida ko‘plab vositachilar – jahon va milliy moliya bozorlari ishtirokchilari tarmog‘i kengayib borayotgani bilan izohlanadi. Ular orasida korporatsiyalar va banklar, ayniqsa TMK va TNBlar, ixtisoslashgan moliya-kredit institutlari, fond birjalari, ko'plab fondlar bor.

Kelajakda valyuta globallashuvining chuqurlashishi turli valyutalarda ifodalangan jahon moliyaviy oqimlarini takror ishlab chiqarish va mamlakatlararo qayta taqsimlash jarayonining xalqarolashuv darajasining oshishi bilan bog'liq. Ushbu oqimlarning ko'payishi soxta kapital bilan operatsiyalarni virtualizatsiya qilishni yanada rivojlantirish bilan bog'liq, chunki jahon moliya bozori ishtirokchilariga daromad keltirishni taqiqlash mumkin emas. spekulyativ operatsiyalar qimmatli qog'ozlar, shu jumladan hosilaviy moliyaviy vositalar bilan.

Shu munosabat bilan kelajakda valyuta globallashuvi bilan bog'liq yuqori risklar saqlanib qoladi, bu esa jahon iqtisodiyotining barqaror va barqaror rivojlanishi uchun valyuta yordamini murakkablashtiradi. Valyuta globallashuvining xavf-xatarlari qimmatli qog'ozlar, ko'chmas mulk bilan spekulyativ operatsiyalar, shuningdek, banklar bilan bog'liq kredit "pufakchalari" natijasida real aktivlarni ortiqcha baholash yo'li bilan moliyaviy "pufakchalar"ni ko'paytirish amaliyotining muqarrar ravishda qayta tiklanishi bilan bog'liq. mijozlarga kredit berish, ularning kredit va to'lov qobiliyatini baholashda talabchanlikni kamaytirish. Iqtisodiyotning davriy rivojlanishi natijasida yuzaga kelgan tizimli xatarlarning saqlanib qolishi navbatdagi global moliyaviy-iqtisodiy inqiroz, shu jumladan valyuta inqirozi xavfini keltirib chiqaradi.

Kelajakda valyuta globallashuvi xalqaro valyuta munosabatlarini tashkil etishning asosiy elementlari va shakllarini sifat jihatidan o'zgartirish ehtimoli tufayli rivojlanadi, yangi shakllar, metamorfozlar oladi.

Monetar globallashuvning nomuvofiqligi pul politsentrizmi va regionalizmning bir vaqtda rivojlanishi bilan bog'liq. Bu jarayonning ob'ektiv asosini mamlakatlarning notekis rivojlanishi natijasida jahon iqtisodiy va moliyaviy markazlari o'rtasidagi kuchlar muvozanatining yanada o'zgarishi tashkil etadi. Prognozlarga ko'ra, uchta an'anaviy markaz - AQSh, G'arbiy Evropa, Yaponiya - 2009 yildagi 40 foizdan 2030 yilda 28 foizga qisqaradi, Xitoy va Hindistonning ulushi 2020 yilga kelib jahon iqtisodiyotida 25 foizgacha ko'tariladi va 2030 yilda 33% gacha [Stsenariy shartlari bo'yicha ... 2011].

Yangi milliy valyutalarning paydo bo'lish istiqbollari - jahon pullari maqomiga da'vogarlar - bu valyutalarni muomalaga chiqarayotgan mamlakatlarning globallashuv jarayoniga qay darajada qo'shilish darajasi bilan ham belgilanadi. Mavjud ma'lumotlarga ko'ra, jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozigacha jahon yalpi ichki mahsulotining 97 foizi va dunyo aholisining 88 foizi ulushga to'g'ri keladigan 72 davlat eng globallashgan davlatlar qatoriga kirdi, shu jumladan Yevropaning beshta kichik davlati, AQSh, Kanada, shuningdek. Osiyo davlatlari sifatida - Singapur, Gonkong, Iordaniya [Kirillov 2007]. Biroq, mamlakatlarning globallashuvini bunday baholash faqat 12 miqdoriy ko'rsatkichga asoslanadi. Ular orasida iqtisodiy integratsiya darajasi, shaxsiy aloqalar, texnologik muvofiqlik, siyosiy ishtirok. Bu ko‘rsatkichlar o‘zining barcha ahamiyatiga qaramay, mamlakatlarning jahon iqtisodiyotining globallashuvidagi ishtiroki darajasini sifat jihatidan baholay olmaydi. Masalan, yuqoridagi reytingga muvofiq, Yevropaning eng globallashgan beshta davlati qatoriga Yevropa hamjamiyatining 27 ta davlatidan (Niderlandiya, Irlandiya, Daniya, Estoniya) yevroning xalqaro pozitsiyasini belgilamaydigan to‘rtta kichik davlat kiritildi. shuningdek, valyutasi jozibadorligiga qaramay, jahon valyutalari orasida kichik o'rinni egallagan Shveytsariya.

Mamlakatning globallashuv jarayoniga qo'shilishining miqdoriy ko'rsatkichlari o'rtasidagi tafovutning yana bir misoli, uning valyutasining valyuta ko'p markazliligi darajasi va o'rni AQShdan keyingi reytingga tegishli. Yevropa davlatlari bu jarayonlarda Amerika ustunligining sifat ko‘rsatkichini, xususan, dollarning xalqaro raqobatbardoshligini hisobga olmagan holda.

Miqdoriy ko'rsatkichlarga ko'ra jahon iqtisodiyotining globallashuviga qo'shilish darajasi bo'yicha yetakchi o'ntalikka kiruvchi Kanadaga kelsak, uning valyutasi jahon pullari maqomiga da'vogarlar qatorida ko'rinmaydi.

Singapur, Gonkong, Iordaniyaning globallashayotgan iqtisodiyotga integratsiyalashuv darajasi bo‘yicha yetakchi davlatlar qatoriga qo‘shilishi ularning valyuta politsentrizmidagi ishtirokida namoyon bo‘lmaydi, chunki ular asosan dollar, yevro va o‘zini isbotlagan boshqa jahon valyutalaridan foydalanadilar. . Gonkong Jahon moliya markazida offshor yuandan foydalanish yangi hodisa bo'ldi.

Binobarin, valyuta polisentrizmidagi mamlakatlarning yetakchiligi nafaqat ularning jahon iqtisodiyotining globallashuvi jarayonidagi ishtirokining miqdoriy ko‘rsatkichlariga, balki ushbu mamlakatlarning jahon yalpi ichki mahsulotiga qo‘shgan hissasiga, ularning iqtisodiy va valyuta salohiyatiga, pul-kredit siyosatining samaradorligi va milliy valyutadan foydalanishni xalqarolashtirish va uning bozor raqobatbardoshligini oshirishga qaratilgan valyuta strategiyasi.

Valyuta globallashuvining rivojlanish istiqbollari jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi va jahon iqtisodiyotidagi kuchlar muvozanatining o'zgarishi ta'sirida yuzaga kelgan yangi hodisalar ta'sirida shakllanadi. Ular orasida:

1) ikki yetakchi jahon iqtisodiy va moliyaviy markazlari - AQSh va Evrozonani farqlash;

2) iqtisodiyoti jadal rivojlanayotgan mamlakatlar rolini kuchaytirish;

3) inqirozdan keyingi davrda global va milliy iqtisodiyotlarning rivojlanishida inqirozdan oldingi va inqirozdan keyingi salbiy risklarning to'planishi [Ershov 2011].

Hozirgi jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi va uning saboqlari jahon iqtisodiyoti globallashuvining bir qismining namoyon bo'lish shakli sifatida valyuta globallashuvining rivojlanishini belgilovchi yangi omilga aylandi. Inqirozning salbiy oqibatlari, uning milliy iqtisodiyotlarga ta'sirining turli darajalari mamlakatlar va mintaqalarning notekis iqtisodiy rivojlanishining kuchayishiga, global qarama-qarshiliklarning, shu jumladan pul-kredit sohasida keskinlashuviga yordam beradi.

Dominant tendentsiya jahon valyutalari sifatida bir nechta raqobatlashuvchi milliy valyutalardan foydalanish hisoblanadi. 19-asrda funt sterlingning hukmronligi ko'rinishidagi valyuta monopoliyasi yo'qoldi. AQSh dollari esa 20-asrda, ayniqsa Ikkinchi jahon urushidan keyin. Funt sterlingning hukmronligi Buyuk Britaniyaning jahon ishlab chiqarish va savdo, yuk tashish, bank va sug'urta sohasida yetakchi o'rinni egallashi bilan bog'liq edi. Bu yirik mustamlakachi davlat iqtisodiyoti, tashqi savdosi, bank tizimi, moliya bozori rivojlanishining yuqori darajasiga erishdi. Londonning jahon moliya markazi Birinchi jahon urushigacha hukmronlik qildi. Bunga Buyuk Britaniya rahbariyati oltin tanga standartini aslida 18-asrning oxirida va qonuniy ravishda - 1816 yilda, ya'ni boshqa mamlakatlardan oldinroq joriy etishda va xorijiy bank tarmog'ini rivojlantirishda yordam berdi. 1830-yildan boshlab ingliz banklari oʻz mijozlarining savdo va investitsiya operatsiyalariga xizmat koʻrsatish uchun Avstraliya, Kanada va ularning koloniyalarida filiallarini ochishni boshladilar. Birinchi jahon urushi oxirida dunyodagi 2600 ta xorijiy bank birliklarining 80%i Britaniya banklariga tegishli edi.

Funt sterlingning jahon valyutasi sifatidagi yetakchiligi tufayli Buyuk Britaniya oʻzining toʻlov balansi taqchilligini boshqa davlatlar singari oltin bilan emas, balki milliy valyuta bilan qopladi. Shunday qilib, Buyuk Britaniya xalqaro valyuta munosabatlari tarixida birinchi marta valyuta gegemon davlati sifatida jahon yalpi ichki mahsulotining bir qismini qayta taqsimlashning valyuta mexanizmidan o‘z foydasiga foydalandi. Bu tajriba AQSh tomonidan Ikkinchi jahon urushidan keyin, dollar hukmron jahon valyutasiga aylanganda qo‘llanilgan.

Buyuk Britaniyaning valyuta monopoliyasi Birinchi jahon urushi oxirida, jahon iqtisodiyotida kuchlarning uyg'unlashuvi AQSh foydasiga o'zgarganda yo'q qilindi. Jahon moliya markazi G'arbiy Evropadan Amerikaga ko'chib o'tdi. AQSh aniq kreditorga aylandi. Ularning tashqi qarzi (1913-yilda 7 mlrd. dollar) 1926-yilga kelib ikki barobardan koʻproqqa qisqardi, xalqaro daʼvolar esa 6 barobarga (2 milliard dollardan 12 milliard dollarga) oshdi. AQSHga, asosan, Yevropadan (1914-1921-yillarda 2,3 mlrd. dollar) oltinning kirib kelishi natijasida ularning jahon oltin zahirasidagi ulushi ikki barobar (1914-yildagi 23% dan 1924-yilda 46% gacha) ortdi. Qo'shma Shtatlar oltin tanga standartini saqlab qolgan deyarli yagona davlat bo'lib qoldi va bu davrda dollarning xorijiy valyutalarga nisbatan kursi 10-90% ga oshdi.

Birinchi jahon urushi natijasida AQSHning pul-iqtisodiy salohiyatining kuchayishi natijasida funt sterlingning hukmronligi koʻrinishidagi valyuta monopoliyasi oʻzining kuchli bozor raqobatiga asoslangan politsentrizm bilan almashtirildi. AQSH dollari. Biroq, Genuya pul tizimida (1922 yilda yaratilgan) dunyoning maqomi hech qanday valyutaga rasman belgilanmagan.

Ikkinchi jahon urushi tugagandan so'ng, pul monosentrizmi yana paydo bo'ldi, bu safar dollar hukmronligi shaklida. Amerika-tsentrizmning ob'ektiv asosi jahon markazlari o'rtasidagi kuchlar muvozanatini G'arbiy Yevropa va Yaponiya hisobiga AQSH foydasiga o'zgartirish edi. 1949 yilda Qo'shma Shtatlar sanoat ishlab chiqarishining 54,6 foizini (SSSRdan tashqari), eksportning 33 foizini va dunyo mamlakatlari oltin zahiralarining taxminan 75 foizini jamladi. G'arbiy Evropa davlatlarining sanoat ishlab chiqarishidagi ulushi 1937 yildagi 38,3% dan 1949 yilda 31% gacha, tovarlar eksportida - 34,5% dan 28% gacha kamaydi. Ularning oltin zahiralari 9 milliard dollardan 4 milliard dollargacha kamaydi, bu AQShnikidan 6 baravar kam (24,6 milliard dollar), ularning hajmi mamlakatlar oʻrtasida notekis taqsimlangan [Xalqaro ... 2007].

Ikkinchi jahon urushidan keyin dollar gegemonligining o'ziga xos xususiyati dollar uchun zaxira valyuta maqomini ta'minlovchi Bretton-Vuds kelishuvi edi. Shu bilan birga, bu maqom zaiflashgan funt sterlingga, uning jahon valyutasi sifatidagi tarixiy rolini hisobga olgan holda berildi. Xalqaro hisob-kitoblarda funt sterlingning muhim ulushi ham saqlanib qoldi, garchi u 1913 yildagi 80% dan 40% gacha tushib ketgan.

AQSH dollar gegemonligidan jahon iqtisodiyotidagi oʻz mavqeini mustahkamlash, boshqa mamlakatlar milliy daromadining bir qismini oʻz foydasiga qayta taqsimlash uchun foydalandi. Dollar monopoliyasi mamlakatlarning pul-iqtisodiy ziddiyatlarini yanada kuchaytirdi. 1960-yillarning oxiridan boshlab hamkorlik va raqobatning uchta jahon iqtisodiy va valyuta markazlarining (AQSh – Gʻarbiy Yevropa, ayniqsa Yevropa Iqtisodiy Hamjamiyati [YEI] – Yaponiya) shakllanishi asosida amerika markazchiligidan farqli oʻlaroq, valyuta politsentrizmi tendentsiyasi rivojlana boshladi. 1984 yilda OECD mamlakatlari ulushiga OECD mamlakatlari sanoat mahsulotining 36% (AQSH - 34,3%); Eksportning 33,7% (AQSh - 12,7%); Oltin zahiralarining 38% (AQSh - 1949 yildagi 75%ga nisbatan 23%); Valyuta zahiralarining 53% (AQSh - 10,8%).

AQSh valyuta pozitsiyasi yomonlashdi. Dunyoda "dollar ochligi" o'rnini "dollar to'yishi" egalladi. “Issiq” pullar ko‘chkisi ko‘rinishidagi dollarning ortiqligi vaqti-vaqti bilan u yoki bu davlatning moliyaviy bozorlariga tushib, valyuta shoklarini va beqaror dollardan boshqa valyutalarga “uchishi”ni keltirib chiqardi. Dollar monosentrizmi Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozining sabablaridan biriga aylandi. Inqiroz avjiga chiqqan paytda bir qator Yevropa davlatlari va Yaponiya markaziy banklari qadrsizlanib borayotgan dollarlarni o‘z milliy valyutalariga konvertatsiya qilishdan bosh tortdilar.

Dollarning zahira valyutasi sifatidagi inqirozi uning devalvatsiyasi (1971 yil dekabrda 7,89% va 1972 yil fevralda 10%), AQSh g'aznachiligida xorijiy markaziy banklar uchun dollarni oltinga ayirboshlashning to'xtatilishi bilan o'zining apogeyiga yetdi. sariq metallning past rasmiy narxi. Binobarin, dollarning jahon zaxira valyutasi sifatidagi monopol rolining pasayish tendentsiyasi 1960-yillarning oxiridan boshlandi. Ba'zi mualliflar fikricha, 2000-yillarning boshidan beri emas, balki Bretton-Vuds tizimining inqirozi paytida [Pankov 2009].

Kuchliroq G'arbiy Yevropa valyutalari (evro muomalaga kiritilishidan oldin ham) va yapon iyenasining dollarga nisbatan hujumi AQSH valyuta monopoliyasiga putur yetkazdi. Valyuta politsentrizmi tendentsiyasi qayta tiklandi va kuchaydi, bu o'zini SDR standarti - o'rtacha vaznli kursi asosida belgilanadigan xalqaro valyuta birligi bo'yicha amaldagi Yamayka jahon valyuta tizimini (1976-1978) yaratishda namoyon bo'ldi. valyuta savatining (hozirgi dollar, evro, funt sterling, iyena).

Xalqaro valyuta birligining valyuta savatiga kiritilgan valyutalar to'plami sifatida konkretlashtirilgan ko'p valyutali standart g'oyasi kelajakda zamonaviy jahon valyuta tizimini isloh qilish jarayonida rivojlanishi mumkin [Krasavina 2011].

Globallashayotgan iqtisodiyotning politsentrizmi sharoitida kuchlar muvozanatining o'zgarishi jahon puli maqomiga ega bo'lmagan, ya'ni XVF tomonidan davlatlar ro'yxatiga kiritilmagan milliy valyutalarning baynalmilallashuv tendentsiyasining rivojlanishini rag'batlantiradi. SDR savatiga kiritilgan "erkin foydalaniladigan valyutalar". Aytgancha, Jamg'armaning o'zgartirilgan nizomida Bretton-Vudsning "zaxira valyutasi" atamasi mavjud emas, garchi u inertsiya tufayli ko'pincha ishlatiladi. Jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi jadal rivojlanayotgan mamlakatlar milliy valyutalarining erkin konvertatsiya qilish imkoniyati mavjud bo'lmagan taqdirda ham foydalanishga ta'sir ko'rsatdi. Ushbu tendentsiyaning namoyon bo'lishi YevrAzES davlatlarining tashqi savdo hisob-kitoblarida, shuningdek ba'zi BRIKS mamlakatlari bilan milliy valyutalardan o'zaro foydalanish bo'yicha ikki tomonlama shartnomalar asosida (2011 yilda Xitoy, Braziliya bilan) Rossiya rublidan foydalanish edi. BRIKS mamlakatlari 2012-yilda oʻz forumida savdo-kredit munosabatlarida dollar oʻrniga milliy valyutalardan oʻzaro foydalanishga qaror qilgan edi. Jahon valyutasida Forex bozori rubl asta-sekin hisob-kitoblarga kiritilmoqda. Rubldagi moliyaviy vositalar bozori, rublda ifodalangan qimmatli qog'ozlar emissiyasi yo'li bilan shakllantirilmoqda. depozitariy tilxatlari, Evroobligatsiyalar [Mishina va boshq. 2011]. 2010 yilda rublning xalqaro hisob-kitoblardagi rolini kuchaytirish bo'yicha idoralararo kengash tuzildi. Rubldan foydalanishni xalqarolashtirish samaradorligini oshirish uchun milliy valyutalarni jahon valyutalariga aylantirish bo'yicha jahon tajribasini hisobga olgan holda Rossiya valyuta siyosatining ushbu yangi yo'nalishi kontseptsiyasini ishlab chiqish kerak.

Xitoyning iqtisodiy rivojlanishini tezlashtirish asosida yuandan foydalanishni xalqarolashtirish yangi hodisa bo'ldi. 2030 yilga borib bu davlatni yirik jahon davlatiga aylantirish, Shanxayda jahon moliya markazini yaratish va 2015 yilgacha yuanning erkin konvertatsiyasini joriy etish strategiyasi ishlab chiqildi [Vu va boshq. 2010]. Yuanni xalqaro muomalaga kiritish uchun zarur boʻlgan infratuzilmani qurishni kutgan holda, Xitoy tashqi iqtisodiy operatsiyalarda 2003 yildan buyon Xitoy valyutasi asosan turizm sohasida muomalada boʻlgan Gonkongdagi global moliya markazi orqali offshor yuandan foydalanishga tayandi. sektor va chakana savdo.

Globallashib borayotgan jahon iqtisodiyotida valyuta mintaqaviyligining rivojlanishi turli mintaqalarning integratsiyalashgan iqtisodiy birlashmalarida mintaqaviy valyutalar va valyuta birliklaridan foydalanish tendentsiyasida namoyon bo'ladi. Ko‘lami bo‘yicha valyuta mintaqaviylashuvi valyuta globallashuvidan ortda qolmoqda, lekin rivojlanish chuqurligi bo‘yicha u mintaqadagi iqtisodiy integratsiyaga asoslanganligi sababli valyuta munosabatlarining baynalmilallashuvidan oldinda. Yevrohududning 27 mamlakatidan 17 ta davlatning yagona valyutasi boʻlgan evroni shakllantirish tajribasi shundan dalolat beradiki, uning asosiy sharti mintaqaviy iqtisodiy ittifoqni, soʻngra uning asosida valyuta ittifoqini tashkil etishdir. Eslatib o'tamiz, Yevropa iqtisodiy integratsiyasini yaratish 1957 yilda boshlangan (Rim shartnomasi), yakuniy bosqich esa 1992 yilda valyuta ittifoqini yaratish bo'lgan (Maastrixt shartnomasi). Integratsiya jarayonining toj yutug‘i 1999 yilda Yevropa Iqtisodiy va Valyuta Ittifoqining (EMU) tashkil etilishi va yevroning joriy etilishi bo‘ldi. Bu dollar bilan bozor raqobati natijasida ikkinchi muhim jahon valyutasiga aylangan yagona mintaqaviy valyutadir.

Boshqa mintaqaviy valyutalar faqat turli mintaqalarning iqtisodiy birlashmalari doirasida qo'llaniladi. Masalan, "Afrika franki" - Markaziy Afrika Davlatlarining Iqtisodiy va Valyuta Hamjamiyatida, G'arbiy Afrika CFA franki - G'arbiy Afrika Iqtisodiy va Valyuta Ittifoqida. Ikkala valyuta ham evroga bog'langan.

Boshqa mintaqaviy iqtisodiy birlashmalarda tegishli jahon valyutalari va mintaqaviy valyuta birliklari qo'llaniladi, ammo mintaqaviy valyutalarning loyihalari ishlab chiqilmoqda, masalan, AKU (ASEAN + 3 da), yagona arab valyutasi, yagona Afrika valyutasi va boshqalar.

MDHda, ayniqsa, Yevroosiyo iqtisodiy ittifoqi tuzilayotgan YevroAzESda valyuta mintaqaviyligi tendentsiyasi rivojlanmoqda. Shu maqsadda 2012-yilda Bojxona ittifoqiga aʼzo mamlakatlar (Rossiya, Qozogʻiston, Belarusiya)ning Yagona iqtisodiy makonga oʻtishi 2015-yildan boshlandi.Yevroosiyo iqtisodiy ittifoqini yaratish asosida uni shakllantirish mumkin boʻladi. pul ittifoqi va, ehtimol, yagona valyuta.

Valyuta politsentrizmi va mintaqaviylik tendentsiyalarini tahlil qilish ular valyuta globallashuviga qarshi degan xulosaga keladi. funktsional jihati, ya'ni jahon muomalasida valyutalarning faoliyati bilan bog'liq munosabatlar sohasida. Eng rivojlangan valyuta globallashuvi institutsional jihati jahon valyuta tizimi tamoyillari bilan tartibga solinadigan valyuta munosabatlarini tashkil etish shaklida.

Tarixiy chekinish 1867 yilda kapitalizmning erkin bozor raqobati sharoitida birinchi jahon valyuta tizimining yaratilishi bilan davlatlararo valyuta tartibga solish tendentsiyasidan dalolat beradi. Shu munosabat bilan, oltin standart hukmronlik qilgan 19-asrning oxirgi uchdan bir qismi - 20-asr boshlarida etuk kapitalizmning bozor iqtisodiyoti iqtisodiy hayotni tartibga solishning "bir qatlamli mexanizmi" ga xos bo'lgan, degan ta'kid faqat bozorni o'z-o'zidan tartibga solish darajasi shubhali" [Pankov 2009]. Darhaqiqat, joriy bozor valyutasini tartibga solish jahon valyuta tizimlarining tarkibiy tamoyillarini davlatlararo tartibga solish bilan birlashtirildi: Parij (1867 yildan), keyin - Genuya (1922 yildan), Bretton-Vuds (1944 yildan), Yamayka (1976-1978 yildan). ).gg.).

Old shartlar zamonaviy globallashuv valyutani tartibga solish to'rtta valyuta tizimining rivojlanishi jarayonida bosqichma-bosqich shakllandi. Uning yangi sifati kengayish va chuqurlashish yo'nalishi bo'yicha valyutani tartibga solishning xalqarolashuv darajasining oshishi bilan tavsiflanadi.

Davlatlararo valyuta tartibga solish ko'lamining kengayishi jahon valyuta tizimida ishtirok etuvchi davlatlar sonining ko'payishidan dalolat beradi - 1944 yilda Bretton-Vuds tizimi yaratilgan paytdagi 39 tadan zamonaviy Yamayka jahon valyuta tizimida 187 tagacha. 1990-yillargacha davlatlararo valyuta tartibga solish jahon xo'jaligining kapitalistik tizimi doirasida rivojlangan, sotsialistik iqtisodiy tizimga tarqalmagan, chunki ikki dunyo va ikkita valyuta tizimi mavjud edi. Rossiya va boshqa sobiq sotsialistik mamlakatlarning markazlashtirilgan rejali iqtisodiyotdan bozor iqtisodiyotiga oʻtishi va ustavida jahon valyuta tizimi tamoyillarini tartibga soluvchi XVFga kirishi bilan davlatlararo valyuta tartibga solish global miqyosga ega boʻlib, deyarli barcha mamlakatlarni qamrab oldi. .

Davlatlararo darajada valyuta tartibga solishning globallashuvining rivojlanishi ikki turdagi hujjatlarni ishlab chiqishda chuqur namoyon bo'ladi. Ular orasida me'yoriy hujjatlar - ularni ratifikatsiya qilgan davlatlar uchun majburiy bo'lgan davlatlararo valyuta shartnomalari mavjud. XVF Nizomi a'zo davlatlar zimmasiga jahon valyuta tizimining tarkibiy tamoyillariga rioya qilish majburiyatini yukladi - Bretton Vuds, keyin Yamayka. Ushbu majburiyatlarni bajarmaganlik uchun turli xil majburlash usullari, jumladan, xalqaro shartnomalarni buzgan mamlakatlarga Jamg'armaning kredit berishdan bosh tortishi ko'rinishida sanksiyalar qo'llaniladi. Biroq, agar valyuta munosabatlarini tartibga solish bo'yicha xalqaro majburiyatlar milliy qonunchilikka va XVFga a'zo davlat manfaatlariga zid bo'lsa, XVF Nizomi ushbu qoidadan istisnoni nazarda tutmaydi. Shu munosabat bilan, milliy valyuta va iqtisodiy xavfsizlikni ta’minlash maqsadida ko‘pgina davlatlar XVF tomonidan milliy valyutalarning konvertatsiyasini joriy etish bo‘yicha belgilangan muddatlarga, ularning qadrsizlanishi to‘g‘risida Jamg‘armani erta xabardor qilish tartibiga hamda tavsiya etilgan qat’iy belgilangan muddatlarga rioya qilmadi. valyuta kursi rejimi. Etakchi mamlakatlarning markaziy banklari bilan valyuta globallashuvining namoyon boʻlishi valyuta oltin bozorini barqarorlashtirish maqsadida rasmiy zahiralardan har yili oltin sotishni tartibga solish boʻyicha XVF kelishuvini imzolashdir, chunki uning bahosidagi oʻzgarishlar valyuta kursiga taʼsir qiladi.

Davlatlararo valyuta tartibga solishga oid hujjatlarning yana bir turi deklaratsiyalar, konventsiyalar, tavsiyalardir. Ularning maqsadi valyutani tartibga solishning yangi shakllarini joriy etish, mamlakatlar o'rtasidagi valyuta qarama-qarshiliklarini yumshatish, valyuta sanktsiyalari, xalqaro valyuta va kredit munosabatlari bilan bog'liq muammolarni hal qilish.

1970-yillarning oʻrtalaridan boshlab. da muntazam uchrashuvlar eng yuqori daraja ma'lum miqdordagi ishtirokchilar bilan. birinchi marta 1975 yilda jahon energetika inqirozi munosabati bilan ularni o'tkazish sabablaridan biri rivojlangan neft importi manfaatlarini himoya qilish uchun jahon neft narxlarining ko'tarilishining salbiy oqibatlarini oldini olish bo'yicha muvofiqlashtirilgan choralarni ko'rish zarurati edi. mamlakatlar. O'shandan beri sammit yig'ilishlarida dolzarb jahon iqtisodiy va siyosiy muammolari muhokama qilinib, qarorlar qabul qilinmoqda. 1998 yil may oyida "etti" ("G-7") rasmiy ravishda Rossiyani o'z ichiga olgan "8-guruh" ga aylandi, garchi u ushbu yopiq klubning atipik a'zosi bo'lib qolmoqda.

Hozirgi jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozi sharoitida davlatlararo darajada valyutani tartibga solishning globallashuvining yangi sifati yanada vakillik qiluvchi “20lik guruhi” (“G-20”) shakllanishida o‘zini namoyon qildi. Uning inqirozdan chiqish, moliyaviy-iqtisodiy barqarorlikni ta’minlash bo‘yicha qabul qilgan qarorlari majburiy va ma’lum darajada milliy xususiyatga ega bo‘ldi. Muntazam yig‘ilishlarda ishtirok etuvchi davlatlar G-20 ishchi guruhiga sammitlar qarorlarini amalga oshirishdagi ishtiroki to‘g‘risida muntazam ravishda hisobot berib turishi kerak. Hozirgi global inqiroz saboqlarini hisobga olgan holda, jahon iqtisodiyoti va jahon moliya bozorining asosiy ishtirokchilari bo‘lmish TMK va TNKlar faoliyatini nazorat va nazorat qilish, tartibga solishni kuchaytirish muammosiga alohida e’tibor qaratilmoqda. Xususan, bu bank nazorati bo'yicha Bazel qo'mitasi tavsiyalarining keskinlashuvida namoyon bo'ladi. Bazel-2 tavsiyalari va keyinchalik - Bazel-3 doirasida banklar uchun talablarni kuchaytirish tendentsiyasi mavjud. Valyutani tartibga solishning globallashuvi xalqaro tashkilotlarning jahon moliya bozori ishtirokchilari faoliyatini tartibga soluvchi global qoidalarni joriy etishga intilishida namoyon bo'ladi.

Valyutani tartibga solishning globallashuv strategiyalarida uning zaiflashuvi va kuchayish tendentsiyalari o'zaro bog'liqdir.

Davlatlararo iqtisodiy, shu jumladan valyuta munosabatlarini tartibga solish 1990-yillarda iqtisodiyot globallashuvining “magistral”i hisoblangan. va ayniqsa, 2000-yillarning boshlarida, global inqirozdan oldin. Bu xalqaro tashkilotlarning (OECD, BMT ixtisoslashgan organlari), xalqaro moliya institutlarining, jumladan, XVF, Jahon banki guruhi va boshqalarning tartibga solish rolini qisqartirishda namoyon bo'ldi. 1995 yilda GATT asosida tuzilgan JST bojxona to'lovlarini kamaytirish maqsadida tarifsiz tartibga solishni liberallashtirishga qaror qildi.

Valyuta liberallashuvi valyuta cheklovlarining bekor qilinishi va valyutalarning avval qisman, so‘ngra erkin konvertatsiya qilinishining joriy etilishi, mamlakatlarning qat’iy belgilangan kursdan suzib yuruvchi kursga o‘tishida namoyon bo‘ldi. Valyuta muomalasini tartibga solishni liberallashtirishdan jahon iqtisodiyotida yetakchi o‘rinlarni egallagan mamlakatlar foyda ko‘rdi. Milliy manfaatlarni himoya qilish uchun valyuta protektsionizmiga tez-tez murojaat qilgan va qo'llashda davom etayotgan raqobatbardosh davlatlar mag'lub bo'ldi.

Iqtisodiyotni tartibga solishning liberal modeli samarasiz bo'lib chiqdi, jahon moliya bozori ishtirokchilari faoliyati ustidan nazorat va nazoratning zaiflashishiga olib keldi va natijada jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozining detonatoriga aylandi. G-20 sammitlarida tartibga solishning liberal modeli inqirozi munosabati bilan jahon iqtisodiyotini boshqarish qobiliyatini oshirish maqsadida iqtisodiy, shu jumladan moliyaviy, valyuta, tartibga solish globallashuvining inqirozga qarshi modeli asoslari ishlab chiqildi. ayniqsa, jahon moliya bozori faoliyati ustidan davlatlararo nazorat va nazoratni kuchaytirish orqali valyuta tizimini.

XVF tanqidini hisobga olgan holda, G-20 sammitida qabul qilingan Inqirozga qarshi dasturlarda uning inqirozga qarshi faoliyatini faollashtirish va global valyutani tartibga solish organi sifatidagi rolini oshirish chora-tadbirlariga katta e’tibor qaratilgan. Jumladan, XVF kapitalini 3 baravar oshirish (aʼzo davlatlar hisobidan 750 milliard dollargacha) va G-10 bilan tuzilgan 100 milliard dollar miqdoridagi yangi kredit shartnomasi boʻyicha Jamgʻarmani mablagʻ bilan taʼminlash. Mazkur chora jahon moliyaviy-iqtisodiy inqirozini bartaraf etish va jahon iqtisodiyotining barqaror rivojlanishini ta’minlash maqsadida Jamg‘armaning kreditlash faoliyatini faollashtirishga qaratilgan.

Hozirgi inqiroz jahon iqtisodiyoti va valyuta munosabatlarining barqaror rivojlanishini ta'minlashga hamda mamlakatlarni inqiroz shoklari yuzaga kelishidan erta ogohlantirishga qaratilgan jahon iqtisodiyotini tartibga solishning yangi yo'nalishini, shu jumladan valyutani tartibga solishni rag'batlantirdi.

Adabiyot

Afanasiev M., Myasnikova L. Globallashuv vaqti // Mirovaya ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniya. 2005. No 10. S. 11-19. (Afanasyev M., Myasnikova L. Globallashuv davri // Jahon iqtisodiyoti va xalqaro munosabatlar. 2005. No 10. 11-19-betlar).

Buzgalin A.V., Kolganov A.N. Inqiroz iqtisodiyoti: bozor va kapital chegaralari // Inqiroz haqidagi asosiy kitob / ed. A. V. Buzgalin. M. : Yauza, 2009. (Buzgalin A. V., Kolganov A. N. Inqiroz iqtisodiyoti: bozor va kapital chegaralari // Inqiroz haqida kitob / Ed. A. V. Buzgalin. Moskva: Yauza, 2009).

Vu F., Pan R., Van D. Yuan jahon valyutasiga aylanishi mumkinmi? // EKO. 2010. No 12. P. 145-160. (Vu F., Pang R., Van D. Yuan jahon valyutasiga aylana oladimi? // EKO. 2010. No 12. 145–160-betlar. ).

Kirillov R. Eng globallashgan davlatlar. RBC. Reyting [veb-sayt]. URL: http://rating.rbc.ru/article.shtml.2007/ii/09/31705095 (Kirillov R. Eng globallashayotgan mamlakatlar. RBC. Reyting . URL: http://rating .rbc.ru/article. shtml.2007/ii/09/31705095).

Kochetov E.G. Geoiqtisodiyot. Jahon iqtisodiy makonining rivojlanishi: darslik. universitetlar uchun. M.: Norma, 2006a. (Kochetov E. G. Geoiqtisodiyot. Jahon iqtisodiy makonining rivojlanishi: Oliy o'quv yurtlari uchun darslik. Moskva: Norma, 2006a).

Kochetov EG Geoiqtisodiy (global) tushuntirish lug'ati. Yekaterinburg: Ural ishchisi, 2006 yil. (Kochetov E. G. Geoiqtisodiy (global) izohli lug'at. Yekaterinburg: Uralskiy rabochiy, 2006b).

Krasavina L.N. rus rubli Jahon valyutasi sifatida: Rossiyaning innovatsion rivojlanishi uchun strategik muammo // Dengi i kredit. 2008. No 5. S. 11-18. (Krasavina L. N. Rossiya rubli jahon valyutasi sifatida: Rossiyaning innovatsion rivojlanishining strategik muammosi // Pul va kredit. 2008. № 5. 11-18-betlar).

Krasavina L. N. Jahon valyuta tizimini isloh qilish tendentsiyalari va istiqbollari // Globallashuv asri. 2011. No 2. S. 29-43. (Krasavina L. N. Jahon valyuta tizimini isloh qilish tendentsiyalari va istiqbollari // Globallashuv davri. 2011. No 2. 29-43-betlar).

Xalqaro valyuta va moliyaviy munosabatlar: darslik. / ed. L. N. Krasavina. 3-nashr. Moskva: Moliya va statistika, 2007. (Xalqaro valyuta va moliyaviy munosabatlar: Darslik / Ed. L. N. Krasavina. 3-nashr. Moskva: Moliya va statistika, 2007).

Mishina V. Yu., Moskalev S. V., Fedorenko I. B. Rossiya valyuta bozorining rivojlanish tendentsiyalari va istiqbollari Dengi i kredit. 2011. No 7. S. 25-32. (Mishina V. Yu., Moskalev S. V., Fedorenko I. B. Rossiya valyuta bozorining rivojlanish tendentsiyalari va istiqbollari // Pul va kredit. 2011. No 7. 25-32-betlar).

Rossiya Federatsiyasining 2030 yilgacha bo'lgan ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishining uzoq muddatli prognozi stsenariy shartlari to'g'risida. Rossiya Federatsiyasi Iqtisodiy rivojlanish vazirligining materiallari. M., 2011. (Rossiya Federatsiyasining 2030 yilgacha ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishining uzoq muddatli prognozining stsenariy shartlari to'g'risida. Rossiya Federatsiyasi Iqtisodiy rivojlanish vazirligining materiallari. Moskva, 2011 yil).

Pankov VS Iqtisodiyotning globallashuvi: Rossiya uchun mohiyati, namoyon bo'lishi, muammolari va imkoniyatlari. Yaroslavl: Yuqori Volga, 2009. (Pankov V. S. Iqtisodiyotning globallashuvi: Rossiya uchun mohiyati, namoyon bo'lishi, muammolari va imkoniyatlari. Yaroslavl: Verxnyaya Volga, 2009).

Tatarkin A., Burkov S. Globallashuv jarayonlarining mohiyatini aniqlash to'g'risida // O'zgarishlar dunyosi. 2005. No 2. P. 144. (Tatarkin A., Bur "kov S. Globallashuv jarayonlarining mohiyatini aniqlash haqida // O'zgarishlar dunyosi. 2005. No 2. P. 144).

Chumakov A.N. Globallashuv. Butun dunyoning konturlari. 2-nashr. M.: Taraqqiyot, 2011. (Chumakov A. N. Globallashuv. Butun dunyoning konturlari. 2-nashr. Moskva: Progress, 2011).

Shishkov Yu. Ishlab chiqarish jarayonining xalqaro bo'linishi jahon iqtisodiyotining qiyofasini o'zgartiradi // Mirovaya ekonomika i mezhdunarodnye otnosheniya. 2004. No 10. S. 15-25. (Shishkov Yu. Ishlab chiqarish jarayonining xalqaro bo'linishi jahon iqtisodiyoti qiyofasini o'zgartiradi // Jahon iqtisodiyoti va xalqaro munosabatlar. 2004. No 10. 15-25-betlar).

To'lov balansi qo'llanma. Vashington: Xalqaro valyuta jamg'armasi, 2009 yil.

Slager A. Banklarni baynalmilallashtirish: strategiyasi va samaradorligi // Yevropa pul va moliya forumi. Vena, 2005. S. 23.

0

2. Jahon iqtisodiy munosabatlarining globallashuv tendentsiyalari va muammolari sharoitida valyuta siyosati

2.1. Jahon iqtisodiy munosabatlarining globallashuvi sharoitida pul-kredit siyosatining umumiy tavsifi

Iqtisodiy globallashuv - bu jahon iqtisodiyotini tovarlar, xizmatlar, kapital, mehnat va bilimlarning yagona bozoriga aylantirish jarayonidir.

Jahon iqtisodiy munosabatlarining globallashuvi alohida korxonalarga ta'sir qiluvchi ko'p darajali hodisadir (mikrodaraja); tovar, moliyaviy va valyuta bozorlari va mehnat bozorlari (mezo darajasi); mintaqaviy, milliy iqtisodiyot (makrodaraja). Bozor munosabatlari sharoitida alohida korxonalar, firmalar va tadbirkorlar barcha ko'rinishlarda xalqaro iqtisodiy munosabatlarning hal qiluvchi sub'ektlari bo'lganligi sababli mikrodaraja jahon xo'jalik munosabatlarining globallashuvining strukturaviy asosini tashkil etadi. Amaliy keng ko'lamli jahon iqtisodiy aloqalari mezolevelda amalga oshiriladi xalqaro bozorlar tovarlar va xizmatlar, kapital, mehnat, moliyaviy va kredit resurslari va valyuta.

Xalqaro valyuta jamgʻarmasi (XVF) BMTning Xalqaro valyuta-moliya konferensiyasida (1944-yil iyul) Bretton-Vudsda (AQSh, Nyu-Gempshir) tashkil etilgan. Rossiya XVFga 1992 yil iyul oyida a'zo bo'ldi. 1999 yil yanvar holatiga ko'ra XVFga a'zo davlatlar soni 182 tani tashkil etadi. Tashkilotning shtab-kvartirasi Vashingtonda (AQSh), vakolatxonalari Parijda (Frantsiya), Jenevada (Shveytsariya), Tokioda (Yaponiya) joylashgan. va BMTda (Nyu-York).

XVFning asosiy vazifasi aʼzo davlatlarning pul-kredit munosabatlarini tartibga solish va valyuta qiyinchiliklari yuzaga kelganda xorijiy valyutada kreditlar berish orqali ularga moliyaviy yordam koʻrsatishdan iborat.

Missiyaga muvofiq, XVFning asosiy maqsadlari quyidagilardan iborat:

1) valyuta-moliya sohasidagi mamlakatlar o'rtasidagi hamkorlikni kengaytirish;

2) valyutalar barqarorligini qo'llab-quvvatlash va a'zo davlatlar o'rtasidagi valyuta sohasidagi munosabatlarni tartibga solish;

3) a'zo davlatlar o'rtasidagi to'lov balansining joriy operatsiyalari uchun ko'p tomonlama hisob-kitob tizimini yaratishga ko'maklashish;

4) valyuta cheklovlarini bekor qilish;

5) moliya-kredit sohasidagi muammolarni hal qilish uchun a'zo mamlakatlarga vaqtincha valyuta mablag'larini berish.

Ko'p tomonlama investitsiyalarni kafolatlash agentligi (MIGA) rivojlanayotgan mamlakatlarga to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarni rag'batlantirish uchun 1988 yilda tashkil etilgan. MIGA oldida turgan asosiy vazifa - notijorat risklarini sug'urtalash orqali investitsiyalarning turli shakllari uchun kafolatlar berishdir. Kafolat muddati 15-20 yil bo'lib, investitsiyalar hajmining 90 foizini qoplaydi. MIGA tadbirlarida 145 davlat ishtirok etadi (2007).

BISning asosiy vazifalari markaziy banklarning hamkorligiga ko'maklashish va xalqaro moliyaviy operatsiyalarni rivojlantirish uchun shart-sharoitlarni yaratishdir. Markaziy bank hamkorligining asosiy maqsadlaridan biri doimo xalqaro moliyaviy barqarorlikni saqlash bo‘lib kelgan. Hozirgi globallashgan moliya bozorlarida bunday hamkorlikning ahamiyati yanada ortib bormoqda. Shunday qilib, BIS markaziy banklarning xalqaro moliyaviy hamkorligi, uni tartibga solish va nazorat qilish uchun muhim forumdir.

Jahon moliya tizimining inqirozi 2008 yil noyabr oyida boʻlib oʻtgan sammitda jahonning eng yirik iqtisodiyoti yetakchilari yigʻilishi formatining oʻzgarishiga olib keldi. Ishtirokchi davlatlar soni 7 tadan 20 taga koʻpaydi. hozirgi inqiroz ko'lami va rivojlanayotgan mamlakatlarning jahon iqtisodiyotiga ta'siri kuchayishi.

Unda jahon bozor iqtisodiyotining samaradorligi masalasi ko'tarilmadi, uni adekvat tartibga solish zarurligi ta'kidlandi va G-20 ning 5 tamoyili qabul qilindi:

1. Shaffoflik va javobgarlikni oshirish.

2. Ishonchli tartibga solishni yaratish.

3. Moliyaviy bozorlarning yaxlitligini ta’minlash.

4. Xalqaro hamkorlikni mustahkamlash.

5. Xalqaro moliya institutlarini isloh qilish.

Bundan tashqari, ushbu tamoyillardan faqat bittasi - xalqaro moliya institutlarini isloh qilish ko'rib chiqiladi, chunki bu muammoni hal qilmasdan turib, inqiroz eng yaxshi holatda ko'p yillar davom etadi va kelajakda juda katta global inqirozga olib kelishi mumkin. moliya tizimi.

XVF boshqaruvi tuzilmasi tashkil topganidan beri unchalik o'zgarmadi, garchi bu davrda rivojlanayotgan mamlakatlarning jahon savdosidagi roli sezilarli darajada oshgan. Xususan, bugungi kunda BRIC mamlakatlari ulushiga jahon yalpi ichki mahsulotining qariyb 20 foizi to‘g‘ri keladi va ular o‘sish sur’atlari bo‘yicha sanoati rivojlangan mamlakatlardan ancha oldinda. Ko'pgina manfaatdor davlatlar tomonidan ushbu holatni doimiy ravishda tanqid qilish faqat yuzaki o'zgarishlarga olib keldi - rivojlanayotgan mamlakatlar ovozlarining ulushi yaqinda 39,4 foizdan 42,1 foizga oshdi. Ulardan Xitoyning kvotasi bir foiz punktga oshib, umumiy miqdorning 4 foizini tashkil etdi. Janubiy Koreyaning ovozi 0,65 foiz punktga 1,41 foizni tashkil etdi. Hindiston 2,44 foizga mustahkamlandi, Braziliyaning so'zi esa 0,36 foiz punktiga og'irlashdi, hozir uning ulushi 1,78 foizni tashkil etadi.

Ayrim tanqidchilar fikricha, XVJ inqirozga uchragan mamlakatlarga yordam berish uchun moliyaviy kuchga ega emas. Hozirda Jamg‘armaning umumiy byudjeti qariyb 210 milliard dollarni tashkil etadi va bu fikr adolatli ko‘rinadi. Shuning uchun G-20 sammitida XVJni to'ldirish taklif qilindi. Xususan, Yaponiya Fondga 100 milliard dollar taklif qilish imkoniyatiga ega ekanligini, Rossiya Jamg‘arma byudjetiga 1 milliard dollarga yaqin mablag‘ ajratishga tayyorligini ma’lum qildi, gap bo‘lishi mumkin emas. Bu chora-tadbirlar faqat bir necha yilga kattaroq global moliyaviy inqirozni kechiktirishga yordam beradi, chunki Fond so'nggi paytlarda o'zining oltin zaxiralarini asta-sekin sotmoqda va to'ldirish amalda ta'minlanmagan AQSh dollarlari bilan amalga oshirilmoqda.

Eng mashhur reyting agentliklarining faoliyati ham siyosiylashgan. Shunday qilib, 2008 yil dekabr oyining boshida Rossiyaning reytingi ВВV+ dan ВВV ga tushirildi va AQSh uchun maksimal AAA reytingi saqlanib qoldi, ammo Rossiya o'tgan yillar jadal rivojlanmoqda va AQSHda ipoteka inqirozining boshlanishi bank likvidligining inqiroziga va butun milliy iqtisodiyotning retsessiyasiga olib keldi. G-20 sammitida Rossiya dunyoning yetakchi reyting agentliklari faoliyatining yangi qoidalarini ishlab chiqish va ular ustidan qandaydir nazorat o‘rnatishni taklif qildi, ammo bu taklifning qabul qilinishi dargumon. Rivojlanayotgan va sanoati rivojlangan mamlakatlarning iqtisodiy faoliyatini xolisona baholash hozirda tanazzulga yuz tutgan holda qarz olishga olib keladi moliyaviy resurslar sanoati rivojlangan mamlakatlar uchun qimmatroq bo'ladi va shuning uchun inqirozdan chiqish qiyinroq bo'ladi. Rossiya Moliya vazirligi rahbarining o'rinbosari Dm. Pankinning so'zlariga ko'ra, jahon iqtisodiyotini pul bilan to'ldirish yangi pufakchalarning paydo bo'lishiga olib kelishi mumkin. Bundan tashqari, 2020 yilda Qo'shma Shtatlar o'rniga joriy etish niyatida amerika dollari yangi valyuta- "Amero". Dollar qanday qilib yangi valyutaga aylantiriladi, faqat taxmin qilish mumkin. XVF o'z siyosatida qo'llayotgan ikki tomonlama standartlar to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar misolida ko'rinadi. 1990-yillarda Jahon banki va XVJ Rossiyaning yuqori rahbarlarini to'g'ridan-to'g'ri xorijiy investitsiyalar har qanday mamlakat iqtisodiyoti uchun shubhasiz ne'mat ekanligiga ishontirishga harakat qilmoqda. Rossiya aktivlari qiymatining keskin pasayishi, rubl kursi va davlat zaxiralarining yo'qligidan foydalangan holda, etakchi sanoati rivojlangan mamlakatlar kompaniyalari asosiy va asosiy kompaniyalarning aktsiyalarini sotib oldilar. istiqbolli tarmoqlar mamlakat. Rossiya iqtisodiyoti mustahkamlanib, ayrim rus kompaniyalari o'z kapitallarini boshqa G'arb davlatlarida o'zlari uchun qiziq bo'lgan sohalarga investitsiya qilish imkoniyatiga ega bo'lgach, rus investitsiyalari har xil to'siqlarga duch kela boshladi, ular istalmagan va hatto xavfli deb tan olindi. Xususan, Latviya Prezidenti V.Zatlers televideniye orqali Rossiya Federatsiyasidan kiritilayotgan sarmoyalar G‘arbdan farqli o‘laroq, uning mamlakatining iqtisodiy va siyosiy mustaqilligiga xavf tug‘dirishini aytdi. Ammo kichik bir mamlakat uchun bunday qo'rquvga sabab bo'lsa, AQSh va Germaniya kabi iqtisodiy qudratli davlatlar qonunchilik darajasida ijro etuvchi hokimiyatga Rossiya kompaniyalarining to'g'ridan-to'g'ri sarmoyalariga kirishni cheklashga ruxsat berganini qanday tushuntirish mumkin? iqtisodiyotning asosiy tarmoqlarida. Bu siyosat Gʻarb davlatlarining siyosiy va iqtisodiy tizimlarini sanoat josusligi va Xitoy, Rossiya va boy arab davlatlarining taʼsiridan himoya qilish zarurati bilan izohlanadi. Endilikda xorijliklar tomonidan korxona sotib olinishi ko‘pincha yangi texnologiyalarning paydo bo‘lishi va ish o‘rinlari yaratilishi bilan bog‘liq bo‘lgan mamlakatni rivojlantirish mexanizmi sifatida emas, balki milliy xavfsizlikka tahdid sifatida qaraladi. Hatto dunyodagi eng yirik barqarorlashtirish jamg'armalari, jumladan, Rossiya ham AQSh uchun tahdid sifatida ko'rila boshladi.

Rossiyada xalqaro zahiralarning tez o'sishi (2007 yil sentyabr oyi o'rtalarigacha "oltin" atamasi ishlatilgan) 3.1-jadvalda ko'rsatilgan.

Rossiyaning xalqaro zahiralari 4,5 yil ichida 6 barobardan ortiq oshdi (3.1-jadvalga qarang). Xalqaro zaxiralar Xitoyda ham barqaror o'sib bordi, shu bilan birga Qo'shma Shtatlar so'nggi yillarda to'lov balansining astronomik taqchilligini boshdan kechirdi va davlat byudjeti, tashqi qarz esa 12 trillion dollarga yetdi.Shu bilan birga, qarzni to‘lash muammosi ham ko‘rib chiqilmadi.

Islandiya bank tizimi jahon moliyaviy inqirozi tufayli qiyin ahvolga tushib qolgan va Rossiyadan 4 milliard dollar kredit so‘raganida, Rossiya unga kerakli miqdorni berishga rozi bo‘lgan. Qo'shma Shtatlar va XVJning bunga munosabati darhol bo'ldi, Kanada va Qo'shma Shtatlar yaqinida Rossiyaning harbiy ta'sirini kuchaytirish qo'rquvi tufayli Islandiya uchun pul darhol topildi.

Bu yo‘nalishda muayyan ishlar amalga oshirilmoqda. Shunday qilib, Rossiya va Xitoy, Rossiya va Belarus o‘zaro hisob-kitoblarda milliy valyutalarga o‘tishga kelishib oldilar, Eron va Venesuela neft kontraktlarini AQSh dollarida nominatsiya qilishdan voz kechish va hisob-kitoblarda boshqa valyutalarga o‘tish niyatini e’lon qildi. Yevroosiyo taraqqiyot banki (ETB) 2006 yil yanvar oyida Rossiya va Qozogʻiston hukumatlari tomonidan tashkil etilgan. Ushbu bank Yevroosiyo makonidagi moliyaviy infratuzilmaning asosiy elementlaridan biriga, ishtirokchi davlatlar uchun samarali investitsiya mexanizmiga aylanish uchun moʻljallangan. integratsiya jarayonlarini chuqurlashtirish. ShHT Banklararo assotsiatsiyasi va Yevroosiyo taraqqiyot banki o‘rtasida hamkorlik to‘g‘risidagi bitim imzolash uchun tayyorlandi. Kollektiv Xavfsizlik Shartnomasi Tashkiloti (ODKB) tuzilib, Xitoy va Rossiya harbiy-dengiz kuchlarining qo‘shma mashg‘ulotlari o‘tkazildi. Lotin Amerikasining eng yirik davlatlari (Mercusor), AQSHdan mustaqil postsovet davlatlari (EvrAzES) mintaqaviy hamkorlik zonalari shakllantirilmoqda, ASEAN tashkiloti majburiy tartib va ​​qonunlarga ega Yevropa Ittifoqiga oʻxshash yuridik shaxsga aylantirildi. . O'z bozorlarida Amerika va Xitoy kompaniyalariga qarshi turishga intilayotgan ASEAN davlatlari 2015 yilgacha mintaqada erkin savdo zonasini yaratish bo'yicha qadamlar haqida kelishib oldilar. Bularning barchasi JST ahamiyatining pasayishi va xalqaro savdoning yangi qoidalari va shartlariga bosqichma-bosqich o'tishni anglatadi.

2.2.Moliyaviy globallashuv sharoitida Rossiya va Yevropa davlatlarining xususiy siyosati: xususiyatlari, tendentsiyalari, samaradorlik muammolari

In o'rganishning maqsad, vazifalari va mantiqiga muvofiq muddatli ish Muammolarning uchta asosiy bloki aniqlandi:

1) moliyaviy globallashuvning asosiy sifat va miqdoriy tavsiflari va rivojlanish tendentsiyalari;

2) milliy valyuta siyosati uchun globallashuv muammolari;

3) pul-kredit siyosatining ushbu muammolarga javob berish. Muammolar bloklarining har biri ikki darajada aniqlanadi: global va ko'rib chiqilayotgan mamlakatlar guruhiga nisbatan.

Muammolarning birinchi bloki moliyaviy globallashuvning asosiy sifat va miqdoriy xarakteristikalari va rivojlanish tendentsiyalaridir. Bu blok moliyaviy globallashuvni belgilaydi; globallashuv jarayonining rivojlanishini aks ettiruvchi miqdoriy ko‘rsatkichlarni tahlil qiladi va bu jarayonning dinamikasi bo‘yicha xulosalar chiqaradi; pul-kredit siyosatini yuritish bilan bevosita bog'liq bo'lgan globallashuvning sifat natijalarini ochib beradi: real iqtisodiyot va umuman moliya tizimining rivojlanishi bilan solishtirganda moliya bozorlarining ahamiyati ortib borishi, global miqyosda inflyatsiya sur'atlarining pasayishi; mamlakatlar o'rtasidagi real foiz stavkalaridagi farqning qisqarishi, milliy iqtisodiyotlarning moliyaviy inqirozlarga ta'sir qilish darajasining oshishi (shu jumladan "yuqumli ta'sirlar"). Evropa va Rossiya mamlakatlariga kelsak, ushbu blokning muammolari milliy moliyaviy tizimlarning globallashuv jarayonlariga ochiqlik darajasini baholash, ushbu tizimlarning rivojlanishidagi asosiy tashqi omillarni ta'kidlash doirasida aniqlangan.
Muallif boshqa tadqiqotchilar tomonidan berilgan ta'riflarni hisobga olgan holda moliyaviy globallashuvning o'ziga xos ta'rifini taklif qiladi, bu, birinchi navbatda, xalqaro kapital oqimlari uchun milliy chegaralarni ochish va moliyaviy xizmatlarni transchegaraviy ko'rsatish bilan bog'liq bo'lgan murakkab, ko'p omilli jarayon. ikkinchidan, jahon miqyosida faoliyat yurituvchi o‘yinchilarning paydo bo‘lishi (transmilliy moliya institutlari), uchinchidan, milliy moliya bozorlari va jahon moliya bozorining turli segmentlari (global integratsiya jarayonlari) o‘rtasidagi munosabatlarning kuchayishi bilan, to‘rtinchidan, o‘zaro manfaatli hamkorlikni rivojlantirishga bo‘lgan ehtiyojning ortishi bilan. global miqyosda transchegaraviy moliyaviy oqimlarni tartibga solish. Biz moliyaviy globallashuv jarayonining shakllanishini miqdoriy (transchegaraviy kapital oqimlari va jahon moliya bozorlari dinamikasi) va sifat (jahon miqyosida dunyoning ikki iqtisodiy tizimga boʻlinishini tugatish) asosidagi 1990-yillarning boshlariga toʻgʻrilaymiz. , axborot texnologiyalarining rivojlanishi) tendentsiyalari.

Globallashuv jarayonining rivojlanishini aks ettiruvchi miqdoriy ko'rsatkichlarning tahlili (kapitalning transchegaraviy oqimi va farq real stavkalar Rivojlangan mamlakatlar va yetakchi jahon valyutalari oʻrtasidagi foiz), tahlil qilinayotgan jarayon oʻz vaqtida bir xil emas degan xulosaga kelish imkonini beradi. 1990-yillarning oxirida va ayniqsa 2000-yillarning boshlarida. tendentsiyalari allaqachon paydo bo'ldi, buning natijasida globallashuvning bir qator miqdoriy ko'rsatkichlari dinamikasida "teskari o'zgarishlar" sodir bo'ldi. Shunday qilib, 1998 va 2001-2002 yillarda. jahon iqtisodiyotida transchegaraviy kapital oqimining qisqarishi kuzatildi; 1999 va 2004 yillarda rivojlangan bozor iqtisodiyoti davlatlarining davlat qimmatli qog'ozlari bo'yicha real foiz stavkalaridagi farq oshdi; 1997-99 yillarda yetakchi jahon valyutalari bo‘yicha foiz stavkalari farqi ko‘rsatkichlari (LIBOR stavkalari) oshdi. Biroq, 2003-2007 yillar globallashuvning miqdoriy va yaxshilangan sifat ko'rsatkichlarining ta'sirchan o'sishini namoyish etdi. Biroq, allaqachon 2008-2009 yillardagi inqiroz. jahon iqtisodiyotida transchegaraviy kapital oqimining keskin qisqarishi munosabati bilan moliyaviy globallashuv istiqbollari haqidagi savolni yana bir bor ko‘tardi. Bizning fikrimizcha, ushbu inqiroz davrida moliyaviy globallashuvning asosiy xususiyatlarida tub o'zgarishlar yuz bermadi, sezilarli darajada tarqalmagan. Globallashuv jarayonining rivojlanishi, ehtimol, hozirgacha davom etganidek, kelajakda ham “sakrash va chegaralarda” davom etishi mumkin.

Globallashuvning sifat natijalari qatoriga global miqyosda inflyatsiya sur’atlarining kamayishi va mamlakatlar o‘rtasidagi real foiz stavkalaridagi farqning qisqarishini ko‘rsatish kerak. Shu bilan birga, hozirgi jahon iqtisodiy inqirozi ko'rsatganidek, globallashuv axborotning assimetriyasi va to'liq emasligi, monopolistik tendentsiyalar, investorlarning "poda" xatti-harakatlari va boshqalar bilan bog'liq bo'lgan moliyaviy bozorlar rivojlanishining fundamental muammolarini bartaraf etmaydi.

Moliyaviy globallashuv turli mamlakatlar iqtisodiyoti oʻrtasidagi toʻsiqlarni yumshatib, bozorlarning nomukammal faoliyat yuritishi sharoitida mamlakatlar oʻrtasidagi inqirozlarning “yuqumli taʼsirini” kuchaytiradi. Agar 1990-yillarda - 2000-yillarning birinchi yarmida. bu "infektsiyalar" mamlakatlarning ma'lum guruhlari (birinchi navbatda rivojlanayotgan bozorlar) va jahon moliya bozorining ayrim segmentlarida, keyin 2007-2008 yillarda sodir bo'lgan. ular ushbu bozorning barcha segmentlarini va jahon iqtisodiyotining aksariyat mamlakatlarini qamrab oldi.

Hozirgi iqtisodiy va moliyaviy inqiroz mohiyatan birinchi global inqiroz. U 2007 yilning kuzida rivojlangan mamlakatlar moliya bozorlarida boshlandi va uning oldingi inqirozlarga nisbatan o‘ziga xos xususiyati shundaki, u, birinchidan, mumkin bo‘lgan eng keng doiradagi mamlakatlarni qamrab oldi (va shu ma’noda inqiroz global xarakterga ega edi), ikkinchidan, uning tarqalishiga turtki moliya tizimidan kelib chiqdi va inqiroz davrida bu tizimdagi zarbalar iqtisod fanining bir qator nazariy qoidalarini, shu jumladan moliya bozorlarining samarali faoliyati bilan bog'liq bo'lgan qoidalarni qayta ko'rib chiqishga olib keldi. Inqirozga sabab bo'lgan sabablar qatoriga quyidagilar kiradi: moliyaviy tizimning butun iqtisodiyot rivojlanishiga nisbatan gipertrofiyalangan rivojlanishi va moliya tizimida - moliyaviy bozorlarning an'anaviy bozorga nisbatan ancha yuqori o'sishi. bank ishi; moliyaviy bozorlar tomonidan axborot funktsiyasini yo'qotishi va ular uchun yangi risklarning shakllanishi iqtisodiy tizim umuman; moliya bozorlarida yangi vositalarning beqarorlashtiruvchi roli (hosil qimmatli qog'ozlar).

Markaziy Osiyo mamlakatlari va Rossiyaga kelsak, ularning moliyaviy globallashuv jarayonlarida ishtirok etish darajasi miqdoriy baholandi. Buning uchun ushbu mamlakatlarning milliy to'lov balanslari va xalqaro investitsiya pozitsiyalari statistik ma'lumotlaridan foydalanildi. Keyingi tahlil to'g'ridan-to'g'ri, portfel va boshqa investitsiyalar oqimining yig'indisi sifatida o'lchanadigan umumiy transchegaraviy kapital oqimlarini baholashga asoslandi (bitim belgisini hisobga olmagan holda), shuningdek, jami xalqaro investitsiya pozitsiyasining aktivlari va majburiyatlari. Mamlakatlararo taqqoslash uchun ushbu ko'rsatkichlarning barchasi dollardagi yalpi ichki mahsulotga nisbatan hisoblangan.

Dinamik tahlil shuni ko'rsatadiki, 1990-yillarning o'rtalaridan boshlab Markaziy Osiyo mamlakatlari va Rossiya moliya tizimlarining tashqi ochiqlik darajasidagi o'zgarishlar. Umuman olganda, moliyaviy globallashuv jarayonining bir qismi sifatida yuqorida qayd etilgan tebranishlarni kuzatdilar. Shuningdek, o'tkazildi qiyosiy tahlil 2000 yil oxiri va 2008 yil yakunlari bo'yicha milliy YaIM qiymatiga moslashtirilgan xalqaro investitsiya pozitsiyasi ma'lumotlari asosida ko'rib chiqilayotgan mamlakatlar moliya tizimlarining ochiqlik darajasi. 2008 yil oxirida Vengriya moliyaviy tizimlari eng katta ochiqlikni namoyish etdi ), shuningdek, Boltiqbo'yi davlatlari (Estoniya va Latviya), Bolgariya va Sloveniya 2 , eng kichiklari - Rossiya, Polsha va Ruminiya 3 . Shu bilan birga, Rossiyadan tashqari barcha mamlakatlar 2000 yildan 2008 yilgacha tashqi ochiqlik darajasining o'sishi bilan tavsiflangan. Biroq, bu ko'rsatkich dinamikasiga bozor kurslarining o'zgarishi sezilarli ta'sir ko'rsatganligi aniq. Agar xarid qobiliyati paritetiga moslashtirilgan YaIM haqidagi ma’lumotlardan foydalansak, barcha mamlakatlarda 2000-yil oxiridan 2008-yil oxirigacha tashqi ochiqlik darajasi yanada yuqori sur’atlarda o‘sganligini ko‘ramiz.

Maqolada, shuningdek, Markaziy Osiyo mamlakatlari moliyaviy globallashuv jarayonlaridagi ishtirokining sifat ko'rsatkichi - ularning davlat qimmatli qog'ozlari bo'yicha AQSh g'aznachilik veksellari bo'yicha real foiz stavkalarining farqi baholangan. 2000-yillarda O'tgan o'n yillik bilan taqqoslaganda, tegishli ma'lumotlarni hisoblash mumkin bo'lgan tahlil qilingan mamlakatlarning aksariyatida bu farqning qisqarishi kuzatildi. Biroq, 2008-2009 yillarda, Chexiya va Polshadan tashqari, Markaziy Osiyo mamlakatlari va AQShning davlat qimmatli qog'ozlari bo'yicha real foiz stavkalarining farqlanishi tendentsiyasi kuzatildi.

Markaziy Osiyo mamlakatlari va Rossiyaning moliyaviy tizimiga tashqi omillarning ta'sirini batafsilroq o'rganishda shuni ta'kidlash kerakki, 2000-yillarda kuchaygan. ushbu mamlakatlarning bank tizimlari va fond bozorlarida xorijiy kapitalning mavjudligi. Bu mavjudlik ikkita asosiy shaklga ega edi: norezidentlarning banklar va fond bozori infratuzilma tashkilotlari kapitalida bevosita ishtirok etishi va turli shakllarda chet eldan moliyalashtirishni jalb qilish (ssudalar olish, qarz qimmatli qog'ozlarini joylashtirish va boshqalar).

2000-yildan boshlab Markaziy Osiyo mamlakatlari bank tizimlariga xorijiy moliya institutlarining kirib borishi sezilarli darajada oshdi, bu asosan ularning xususiylashtirish jarayonida ishtirok etishi va bozorda yetakchi oʻrinlarni egallagan va ilgari davlat mulki boʻlgan tijorat banklarini sotib olishi natijasida yuzaga keldi. . Ushbu jarayon natijasida 2008 yil oxiriga kelib, Polsha va Sloveniyadan tashqari barcha mamlakatlarda milliy bank tizimlari aktivlarining 80% dan ortig'i xorijiy banklar tomonidan nazorat qilindi. Rossiyada xorijiy banklarning kirib borishi uchun boshqa strategiya amalga oshirildi. Birinchidan, ular o'zlarining rivojlanishini "noldan" boshlab, sho''ba korxonalarini yaratdilar, keyin 2000-yillarda. kichik va o'rta egallay boshladi tijorat banklari, va 2006-2007 yillarda. nisbatan yirik xususiy tijorat banklarini (Rosbank, Impexbank) sotib olish misollari bor edi. Bundan tashqari, davlatga tegishli bo'lgan yirik tijorat banklari (Sberbank, VTB) aktsiyalarining qo'shimcha emissiyasini amalga oshirish jarayonida ushbu aktsiyalarning bir qismi norezidentlar tomonidan sotib olingan. Ushbu jarayonlar natijasida norezidentlarning bank tizimining umumiy ustav kapitalidagi ulushi, Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki ma'lumotlariga ko'ra, 2004 yil boshidagi 5,2 foizdan 2010 yil boshida 24,5 foizgacha o'sdi. .

Bundan tashqari, bugungi kunga kelib, bir qator Markaziy va Markaziy Osiyo mamlakatlarida (Boltiqbo'yi mamlakatlari, Vengriya, Chexiya va Sloveniya) fond bozori infratuzilmasi xorijiy davlatlar tomonidan o'zlashtirilgan. savdo maydonchalari(NASDAQ OMX va Vena fond birjasi).

2000-yillarda banklar tashqi moliyalashtirish manbalarini jalb qilish orqali ko'p jihatdan kreditlarning tez o'sishini ta'minladilar, bu tahlil qilinayotgan deyarli barcha mamlakatlarning bank tizimlarida kuzatildi. Shunday qilib, Vengriyada bank sektori tomonidan jalb qilingan boshqa xorijiy investitsiyalar hajmi 2002 yildagi 647 million dollardan 2007 yilda 6458 million dollargacha oshdi, Litvada xuddi shu davrda 112 million dollardan 4703 million dollargacha o'sdi., Sloveniyada - 482 dan 6318 million dollargacha, Rossiyada - 2584 dan 51768 million dollargacha.

Kredit bumi muammosi keskinroq sezilgan Janubi-Sharqiy Yevropa mamlakatlarida markaziy banklar 2005-2007 y. unga qarshi kurashish bo‘yicha maxsus chora-tadbirlar, shu jumladan tashqi moliyalashtirishni cheklashga qaratilgan chora-tadbirlarni amalga oshirdi. Ular orasida standartning kattalashgan hajmi majburiy zaxiralar xorijiy valyutadagi majburiyatlar bo'yicha (Ruminiya, Serbiya), norezidentlardan (Xorvatiya) olingan mablag'larni ko'paytirish uchun majburiy zahira normasini joriy etish va boshqalar. Biroq, bu choralarning samaradorligi nisbatan past edi yoki vaqtinchalik edi. 2009 yilda tahlil qilinayotgan mamlakatlar bank tizimlaridan chet el kapitalining chiqib ketishi natijasida kredit bumi to'xtadi.

Ko'rib chiqilayotgan mamlakatlar uchun muhim muammo milliy emitentlarning qimmatli qog'ozlarni xorijdagi fond birjalarida joylashtirish ko'rinishidagi moliyaviy faoliyatning mamlakatdan tashqariga chiqib ketishidir. Etarli darajada likvidli va tor milliy fond bozorlari o'z mamlakatlaridagi kompaniyalarni zarur hajmda va maqbul shartlarda moliyalashtirishni jalb qilishni ta'minlay olmaydi.

Shu bilan birga, shuni ta'kidlash kerakki, bir qator mamlakatlarda 2000-yillarda. milliy kapitallashuvning tez o'sishi bilan ajralib turdi fond bozorlari. Masalan, Butunjahon birjalar assotsiatsiyasining ma'lumotlariga ko'ra, Vengriyada fond bozori kapitallashuvi (birja va obligatsiyalar bozorlarining umumiy kapitallashuvi) 2004 yil oxiridagi YaIMning 65,8 foizidan 2007 yil oxirida YaIMning 75,6 foizigacha, Polshada - xuddi shu davrda YaIMning 58,5% dan 83,3% gacha, Sloveniyada - YaIMning 49,1% dan 79,4% gacha. Xuddi shu davrda faqat fond bozori uchun hisoblangan Rossiya fond bozorining kapitallashuvi YaIMning 43,9% dan 111,4% gacha o'sdi. Biroq, bu o'sish ko'p jihatdan norezidentlarning milliy fond bozorlaridagi ishtiroki hisobiga ta'minlandi. Shunday qilib, Rossiyada 2008 yil may oyida MICX fond birjasida ikkilamchi savdolarning umumiy hajmida norezidentlarning ulushi taxminan 34% ni tashkil etdi va birjadan tashqari bozor, ba'zi hisob-kitoblarga ko'ra, 2008 yil boshida 50% ga yaqin edi. Xorijiy spekulyativ kapitalning mamlakat ichida bunday sezilarli darajada mavjudligi iqtisodiy vaziyatning noqulay o'zgarishining birinchi belgisida bozorni tezda beqarorlashtirishi mumkin. Xuddi shunday o'zgarish 2008 yilda global iqtisodiy va moliyaviy inqirozning tarqalishi natijasida yuz berdi. Natijada, o'sha yili birja indeksi Budapesht fond birjasi dollar hisobida 60 foizga, Lyublyana birjasi 59 foizga, Varshava fond birjasi 57 foizga, Rossiyada RTS indeksi 73 foizga tushdi.

Shunday qilib, shiddatli global va mintaqaviy raqobat sharoitida Markaziy Osiyo mamlakatlari va Rossiyada milliy fond bozorlarini rivojlantirish imkoniyatlari sezilarli darajada cheklangan.

Muammolarning ikkinchi bloki - milliy valyuta siyosati uchun globallashuv muammolari.

Ushbu blok doirasida, birinchi navbatda, moliyaviy globallashuv sharoitida milliy valyuta sohasi faoliyatini nazariy tavsiflash muammosini qayd etish lozim. Globallashuv jarayonida o'zgarishlar iqtisodiy haqiqat uni tushunish uchun yangi nazariy yondashuvlarni talab qiladi va bu, ayniqsa, moliyaviy globallashuv bevosita ta'sir ko'rsatadigan pul sohasiga tegishli. Biroq amaliyotda inqirozdan oldingi davrdagi jahon iqtisodiyot fanidagi tendentsiyalar birmuncha eski nazariy yondashuvlarni iqtisodiy modellarga “tashqi omillar”ni kiritish orqali yangilashga urinishlari bilan ancha farq qildi. Bunday o'zgartirilgan nazariyalarga, xususan, global monetarizm kiradi. Bundan tashqari, so'nggi paytlarda yangi keynschilik g'oyalarini qo'llash bilan rivojlanayotgan yangi ochiq makroiqtisodiyot yo'nalishi e'tiborga loyiqdir.

Globallashuv omilini nazariy jihatdan ko'rib chiqishning yana bir yo'nalishi bu uning pul-kredit siyosatining transmissiya mexanizmlarini ko'rib chiqishda qo'llanilishi bo'lib, ular asosan sintetik tahlil vositasidir. Ushbu masala bo'yicha bir qator ishlarda mavjud bo'lgan umumiy xulosalar shundan iboratki, globallashuv sharoitida foiz stavkasi va kredit kanali bilan bog'liq bo'lgan uzatish mexanizmi kanalining roli kamayishi, bu bilan bog'liq kanalning kuchayishi mumkin. valyuta kursi bilan (agar foiz siyosati chora-tadbirlari bilan valyuta kursiga samarali ta'sir ko'rsatilsa).

Moliyaviy globallashuvning asosiy tendentsiyalarini hisobga olgan holda, moliya bozorlari faoliyatini tahlil qilishda yangi yondashuvlarning paydo bo'lishi va rivojlanishi alohida e'tiborga loyiqdir: X.Minski tomonidan moliyaviy beqarorlik kontseptsiyasi, Ch.Kindleberger tomonidan "moliyaviy pufaklar", " refleksivlik” J. Soros tomonidan va moliya sohasidagi xatti-harakatlar nazariyalari. Biroq, ular hali valyuta sohasi nazariyalari va globallashuv jarayonlarini nazariy tushunish bilan yakuniy aloqani olmaganlar. Aynan shu sohada, bizning fikrimizcha, eng istiqbolli nazariy tadqiqotlar katta ehtimolga ega. Ularning faollashuvi hozirgi global iqtisodiy va moliyaviy inqiroz sharoitida allaqachon boshlangan.

Moliyaviy globallashuvning pul-kredit siyosatiga to'g'ridan-to'g'ri ta'siri amalda bir necha asosiy yo'llar bilan sodir bo'ladi. Shu bilan birga, globallashuv jarayonlarining rivojlanishi bilan valyuta siyosatining suverenitetini yo'qotish muammosi markaziy masaladir. Ushbu muammo bo'yicha nuqtai nazarlarning keng doirasi mavjud: globallashuv tendentsiyalarining yanada rivojlanishi bilan ushbu suverenitetning bosqichma-bosqich to'liq yo'qolishidan tortib, boshqa ta'sir kanallari orqali bo'lsa ham, milliy iqtisodiyotni pul-kredit siyosati choralari bilan tartibga solish imkoniyatini saqlab qolishgacha. 4 . Globallashuv jarayonida pul-kredit siyosati sohasida suverenitetning to'liq yo'qolishi haqidagi tezisni baham ko'rmagan holda, biz buni yangi sharoitda amalga oshirishda bir qator jiddiy muammolar paydo bo'lishiga ishonamiz.

Maqolada pul-kredit siyosatini yuritish uchun moliyaviy globallashuvning asosiy muammolari yoritilgan:

1. Pul-kredit siyosatining bir nechta maqsadlariga bir vaqtda erishishni cheklash. Nazariy adabiyotlarda bu qiyinchilik "mumkin bo'lmagan triada" deb nomlanadi: iqtisodiyot bir vaqtning o'zida qat'iy ayirboshlash kursiga, kapitalning to'liq harakatchanligiga va pul-kredit siyosatiga ega bo'lishi mumkin emas. ichki maqsadlar. Buning to'g'ridan-to'g'ri natijasi valyuta kursi va boshqa har qanday maqsadli (masalan, inflyatsiya darajasi) bir vaqtning o'zida maqsad sifatida foydalanish imkoniyatini sezilarli darajada cheklashdir.

2. Milliy pul-kredit siyosati chora-tadbirlari bilan inflyatsiyaga ta'sir qilish maydonini toraytirish, agar uning dinamikasi yuqorida ko'rib chiqilgan tashqi omillar bilan belgilansa.

3. Moliyaviy barqarorlik maqsadiga erishish uchun pul-kredit siyosatiga bosimning kuchayishi . Iqtisodiyotda moliya bozorlarining roli ortib borayotgan va bu bozorlarning xalqarolashuvi ortib borayotgan bir sharoitda bu maqsad alohida ahamiyatga ega. Moliyaviy shoklarning global miqyosda tarqalish xavfini hozirgi global iqtisodiy va moliyaviy inqiroz yorqin namoyon qildi. Ushbu maqsad doirasidagi aniq harakatlar masalalari (markaziy bank “moliyaviy pufaklar” paydo boʻlishiga qarshi kurashishi kerakmi) va masʼuliyat sohalari (moliyaviy barqarorlikni taʼminlash markaziy bank yoki mustaqil moliyaviy regulyatorning maqsadlari qatoriga kiradimi) masalalari saqlanib qolmoqda. bahsli.

4. Milliy valyuta doirasi doirasida u yoki bu xorijiy valyuta muhim rol o'ynaydigan milliy iqtisodiyotlarning dollarlashuvi. Dollarizatsiya pul talabi funksiyasiga ta’sir qilib, uni ayirboshlash kursiga nisbatan sezgir qiladi va moliya tizimining valyuta riskiga ta’sirini oshiradi (to‘g‘ridan-to‘g‘ri yoki bilvosita kreditlar bo‘yicha defolt xavfi tufayli). Shuningdek, u pul-kredit siyosatining imkoniyatlarini cheklaydi, chunki ikkinchisida milliy pul-kredit sohasining bir qator tarkibiy qismlariga (masalan, naqd pul) ta'sir qilish mexanizmlari deyarli yo'q. xorijiy valyuta muomalada). Moliyaviy bo'lmagan xo'jalik sub'ektlari majburiyatlarining dollarlashuvi valyuta kursini tartibga solishga e'tiborni kuchaytirish yo'nalishida pul-kredit siyosatiga bosim o'tkazmoqda.

5. Tashqi inqiroz hodisalarining milliy iqtisodiyotga tarqalishi. Shu bilan birga, pul-kredit siyosati bir vaqtning o'zida bir qator vazifalarni hal qilish zaruratiga duch kelishi mumkin: iqtisodiyotda mahsulot ishlab chiqarish dinamikasini saqlash, moliya tizimining barqarorligini ta'minlash, valyuta kursining bir tekis dinamikasini ta'minlash, inflyatsiyaning tezlashishiga yo'l qo'ymaslik. bularning barchasi birinchi muammoning cheklovlari asosida bir vaqtning o'zida hal qilinishi mumkin. .

Globallashuv davri inqirozlari orasida pul-kredit siyosatiga ta’siri nuqtai nazaridan hozirgi jahon iqtisodiy-moliyaviy inqirozi alohida e’tiborga loyiqdir. Deyarli har qanday inqiroz uchun klassik muammoga qo'shimcha ravishda, ko'p maqsadlarga erishish zarurati (iqtisodiyotni barqarorlashtirish, inflyatsiya jarayonlarini jilovlash, milliy moliya tizimini qo'llab-quvvatlash, valyuta kursining keskin o'zgarishining oldini olish) ham mavjud. pul-kredit siyosatining ko'plab transmissiya mexanizmlariga halokatli ta'sir ko'rsatdi va shu bilan uning samaradorligini pasaytirdi.