Cheklangan o'z resurslari sharoitida korxonalar o'z mablag'lariga zarur qo'shimcha bo'lib xizmat qiladigan investorlardan pul tushumlariga muhtoj. Shuning uchun davom etmoqda hozirgi bosqich xo‘jalik yurituvchi subyektning yuqori investitsion jozibadorligini shakllantirish sohasidagi ilmiy-nazariy tadqiqotlar va amaliy ishlanmalarning dolzarbligi ortib bormoqda.

Hozirgi vaqtda hududlar, tarmoqlar va shaxslarning investitsion jozibadorligini baholash masalalari investitsiya loyihalari. Biroq, kompaniyaning investitsion jozibadorligini o'rganish sohasida hali ham yagona nazariy va uslubiy baza mavjud emas, shuning uchun "tashkilotning investitsion jozibadorligi" ta'rifining yagona talqini, usullari va usullari mavjud emas.

Shunday qilib, masalan, M.N. Kreinina an'anaviy yondashuvning vakili sifatida kompaniyaning investitsion jozibadorligiga uning moliyaviy holatini tavsiflovchi koeffitsientlar ta'sir qilishini ta'kidlaydi. Bu yondashuv, albatta, to'g'ri, lekin bu kontseptsiyaning faqat bitta tor tomonini ochib beradi.

L. Valinurova va O. Kazakova korxonaning investitsion jozibadorligini "investitsiyalarga potentsial samarali talabni belgilovchi ob'ektiv xususiyatlar, xususiyatlar, vositalar va imkoniyatlar to'plami" deb hisoblashadi. Xuddi shunday fikrni T.N. Matveev. Investitsion jozibadorlik, uning nuqtai nazaridan, "ma'lum bir korxonaga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligini tavsiflovchi kompleks ko'rsatkich" . Bunday talqinlarning katta kengligini qayd etmaslik mumkin emas, ammo bizning fikrimizcha, ularning salbiy tomoni noaniqlik va o'ziga xoslikning yo'qligi.

Aniqroq ta'rif L. Gilyarovskaya, V. Vlasova, E. Krylov tomonidan berilgan. Ular korxonaning investitsion jozibadorligini "o'z kapitali va qarz kapitali tarkibi va uni turli xil mulk turlari o'rtasida joylashtirish, shuningdek ulardan foydalanish samaradorligi" bilan bog'laydi. Taqdim etilgan matn yanada aniqroq bo'lib, o'rganilayotgan toifaning moliyaviy va ko'rsatkichlarga bog'liqligini ko'rsatadi investitsiya faoliyati korxonalar. Biroq, bizning nuqtai nazarimizdan, u M.N. Kreinina, korxonaning investitsion jozibadorligi kontseptsiyasining barcha ko'p jihatlarini aks ettirmaydi va uni o'rganishga an'anaviy yondashuvni ham ifodalaydi.

Ushbu mualliflarning fikriga ko'ra, kompaniyaning investitsion jozibadorligiga tashqi va ichki omillar ta'sir qiladi. Ichki omillarga quyidagilar kiradi: tashkilotni boshqarish tizimi, mahsulotlar assortimenti, yechimlarda, ishlab chiqarish texnologiyasi va jihozlarida innovatsiyalardan foydalanish darajasi va boshqalar. Tashqi omillar quyidagilardir: iqtisodiy sohaning xususiyatlari, kompaniya faoliyat yuritayotgan hududning salohiyati, investitsiya sohasidagi qonun hujjatlari va boshqalar.

D.A.ning investitsion jozibadorligi. Endovitskiy va V.A. Babushkin "iqtisodiy potentsialning o'zaro bog'liq xususiyatlari, aktivlar va aktivlar bilan operatsiyalarning rentabelligi" sifatida tavsiflanadi. investitsiya xavfi ma'lum bir qobiliyatga ega bo'lgan iqtisodiy sub'ekt barqaror rivojlanish raqobat muhitida va faoliyatning uzluksizligi taxminiga mos keladi.

Ushbu yondashuv, shuningdek, N.A.ning talqini. Baturina eng to'g'ri ko'rinadi, chunki ular moliyaviy va nomoliyaviy jihatlarni, ichki va moliyaviy tomonlarni qamrab oladi tashqi muhit tashkilotlar. Shu munosabat bilan korxonaning investitsion jozibadorligini baholash ko'rsatkichlari tizimiga tegishli bo'lmagan ko'rsatkichlar kiradi. moliyaviy faoliyat korxonalar (bozor sharoiti, kompaniyaning ishchanlik obro'si, mintaqadagi jinoyatchilik darajasi va boshqalar).

Biroq, yuqoridagi ta'riflarda korxonaning investitsion jozibadorligining ko'p jihatlari ta'sirlanmagan. Xususan, xo‘jalik yurituvchi subyekt faoliyat yuritayotgan mamlakat, hudud va tarmoqning investitsion jozibadorlik omili, shuningdek, uning investitsiya salohiyatiga katta ta’sir ko‘rsatuvchi korporativ boshqaruv omili va korxona tuzilmasi.

Shu munosabat bilan, korxonaning investitsion jozibadorligining o'ziga xos ta'rifini taklif qilish zarur, buning asosida uni baholash mezonlari shakllantirilishi kerak. Muallifning fikricha, korxonaning investitsion jozibadorligi kompleks hisoblanadi iqtisodiy xususiyat, bu xo'jalik yurituvchi sub'ektning moliyaviy holati, uning tadbirkorlik faoliyati, kapital tuzilishi, korporativ boshqaruv shakli, mahsulotga bo'lgan talab darajasi va ularning raqobatbardoshligi, shuningdek, mamlakat, mintaqa va sanoatning investitsion jozibadorlik darajasi bilan tavsiflanadi. .

"Korxonaning investitsion jozibadorligi" toifasining mazmuni o'rganilmaganligi sababli, hozirgi vaqtda uni baholashning umumiy qabul qilingan ro'yxatini o'z ichiga oladigan va bir ma'noda tavsiflash imkonini beradigan yagona metodologiya mavjud emas. olingan natijalar. Mavjud bu daqiqa usullar turli ko'rsatkichlar, tahlil va natijani izohlash usullari qo'llanilishiga asoslanadi. Sanoat kompaniyasining investitsion jozibadorligini belgilovchi asosiy omillar uzoq muddatli istiqbolda barqaror rivojlanishga xos bo'lgan omillar ekanligidan kelib chiqib, ushbu usullarni tahlil qilamiz va taqqoslaymiz. moliyaviy barqarorlik, va tashqi muhitga xos bo'lgan jarayonlarni hisobga olgan holda.

"Tartibga solish yondashuvi". Ko'pgina iqtisodiy vaziyatlarda me'yoriy hujjatlar analitik hisob-kitoblar uchun uslubiy yordam sifatida xizmat qiladi. Xususan, investitsiya faoliyati sohasida keng qo'llaniladi " Ko'rsatmalar investitsiya loyihalari samaradorligini baholash to'g'risida. "Afsuski, Rossiya qonunchiligida korxonaning investitsion jozibadorligini baholash uchun qo'llaniladigan bunday metodologiya mavjud emas va yaqin kelajakda paydo bo'lishi dargumon. Biz faqat u taqdim etilgan alohida hujjatlarni ko'rsatishimiz mumkin. birinchi taxminiy: 01/23/2001 № 16 "Tasdiqlash to'g'risida" ko'rsatmalar"Tashkilotlarning moliyaviy holatini tahlil qilish to'g'risida" va Rossiya Federatsiyasi Hukumatining 2003 yil 25 iyundagi 367-sonli "Hakamlik sudlari rahbarlarini o'tkazish qoidalarini tasdiqlash to'g'risida" gi qarori. moliyaviy tahlil"Ushbu manbalar moliyaviy barqarorlik, likvidlik, to'lov qobiliyati, ishbilarmonlik faolligi, aylanma mablag'larning samaradorligi va boshqalarni tavsiflovchi asosiy hisoblangan koeffitsientlarni o'z ichiga oladi. Biroq, bu ko'rsatkichlar, yuqorida aytib o'tilganidek, korxonaning investitsion jozibadorligini uning investitsiyalariga an'anaviy yondashuv doirasida tavsiflaydi. baholash, ya'ni Bundan tashqari, ko'rsatkichlar tarkibi va ularning tavsiya etilgan qiymatlari belgilangan normativ hujjatlar bankrotlik protseduralarida qo'llaniladi, shuning uchun investitsiya jozibadorligini baholash uchun ularni to'g'ridan-to'g'ri ishlatish juda qiyin.

Chegirmali usul pul oqimlari . Ushbu usul bilan korxona uchun potentsial egasi tomonidan to'lanishi mumkin bo'lgan xarajat kelajakda o'z ishidan olishi mumkin bo'lgan pul oqimlari prognozini tuzish orqali aniqlanadi deb taxmin qilinadi. Ma'lum bir vaqt oralig'idagi (odatda 3-5 yil) pul oqimlari va prognoz davridan tashqari pul oqimlari, ularni olish bilan bog'liq xavfni aks ettiruvchi stavka bo'yicha diskontlangan, baholash amalga oshirilgan sanadagi joriy qiymatga olib keladi. Natijada kompaniyaning joriy qiymati shakllanadi, bu uning investitsion jozibadorligi haqida xulosa chiqarish imkonini beradi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini o'rganish ma'lum mutlaq ko'rsatkichlarning o'sish dinamikasini tahlil qilishdan boshlanadi moliyaviy hisobot(daromadlar, boshqa daromadlar va xarajatlar, sof foyda), shundan so'ng ularning o'sish sur'atlari haqidagi taxminlarni hisobga olgan holda o'rta muddatli prognoz tuziladi. Haqiqiy va prognoz qilingan pul oqimlari keyinchalik joriy vaziyatni aks ettiruvchi stavka bo'yicha diskontlanadi, ya'ni hozirgi qiymatga keltiriladi. Oxir oqibat, ushbu uslub sizga kompaniyaning haqiqiy qiymatini aniqlash va investorga iqtisodiy sub'ektning salohiyatini ko'rsatish imkonini beradi.

Usulning afzalligi kompaniya qiymatini real baholashda, uning investitsion jozibadorligida va yashirin potentsialni ko'rish qobiliyatidadir. Biroq, bizning nuqtai nazarimizdan, usul etarli darajada to'g'ri emas, chunki ko'rsatkichlar dinamikasidagi ustun tendentsiyalar prognoz davriga mexanik ravishda o'tkaziladi va taxminlar sub'ektivdir, bu hisob-kitoblarda xatolardan qochishga kafolat bermaydi.

Tashqi va ichki ta'sir omillarini tahlil qilish asosida investitsiya jozibadorligini baholash.

Bu metod bir necha o'zaro bog'liq bosqichlarni o'z ichiga oladi: Delphi ekspert usuli asosida korxonaning investitsion jozibadorligining asosiy tashqi va ichki omillarini aniqlash; tanlangan omillar ta'sirining ko'p omilli regressiya modelini yaratish va korxonaning investitsion jozibadorligini prognoz qilish; aniqlangan omillarni hisobga olgan holda investitsiya jozibadorligini tahlil qilish; tavsiyalar ishlab chiqish.

Taklif etilayotgan usulning afzalligi ichki va tashqi omillarni hisobga olgan holda korxonaning investitsion jozibadorligini o'rganishga kompleks yondashuvdadir, ammo kamchiliklardan xoli emas. Tadqiqotning birinchi va uchinchi bosqichlarida imtihon, so'rovlar va anketalar asosiy rol o'ynaydi, bu yakuniy natijani sub'ektiv baholashga bog'liq qiladi va shu bilan uning aniqligini pasaytiradi.

Investitsion jozibadorlikni baholashning etti faktorli modeli. Bu usulda korxonaning investitsion jozibadorligi mezoni aktivlarning rentabelligi hisoblanadi. Ushbu ko'rsatkichni tanlashga kompaniyaning investitsion jozibadorligi kompaniya ega bo'lgan aktivlarning holati, ularning tarkibi, tuzilishi, miqdori va sifati, shuningdek moddiy resurslarning har birini qanday to'ldirishi va almashtirishi bilan belgilanadi. boshqalar va ulardan eng samarali foydalanishni ta'minlaydigan shartlar.

Modelda aktivlarning rentabelligi sotishning sof rentabelligiga, aylanma mablag'larning aylanmasiga, koeffitsientga bog'liq bo'ladi. joriy likvidlik, qisqa muddatli majburiyatlarning debitorlik qarzlariga nisbati, debitorlik va kreditorlik qarzlarining nisbati, kreditorlik qarzlarining qarz kapitalidagi ulushi va qarz kapitali va tashkilotning aktivlari nisbati. Tahlil ushbu omillarning ta'sirini aniqlashga imkon beradi, natijada paydo bo'lgan ko'rsatkichning dinamikasini ko'rsatadi. Qaror, aktivlarning daromadliligi qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniya o'z faoliyatini yaxshiroq va samaraliroq amalga oshiradi va investor nuqtai nazaridan yanada jozibador bo'ladi, degan ishonchga asoslanadi. Investitsion jozibadorlik darajasi omillarning o'zgarishi indekslarining mahsuloti sifatida hisoblangan integral indeks bilan belgilanadi.

Ko'rib chiqilayotgan uslub investitsion jozibadorlik darajasini baholash mezoni bo'lib xizmat qiluvchi ko'rsatkichni matematik jihatdan aniq aniqlash imkonini beradi, ammo u faqat korxonaning ichki faoliyatini hisobga oladi, faqat moliyaviy tomonini o'rganadi, shu bilan birga "investitsion jozibadorlik" atamasi. ancha kengroqdir.

Ichki ko'rsatkichlar bo'yicha investitsiya jozibadorligini integral baholash.

Ushbu usul korxonaning investitsion jozibadorligiga ta'sir qiluvchi nisbiy ichki ko'rsatkichlardan foydalanishga asoslangan va 5 blokga guruhlangan:

• - asosiy va moddiy aylanma mablag'lardan foydalanish samaradorligi ko'rsatkichlari;
• - moliyaviy ahvol;
• - mehnat resurslaridan foydalanish;
• - investitsiya faoliyati;
• - samaradorlik iqtisodiy faoliyat.

Bloklarning har biri uchun korxonaning investitsion jozibadorligining ajralmas ko'rsatkichiga qisqartirilgan hisob-kitoblar amalga oshiriladi. Integral baholashni hisoblash 2 bosqichni o'z ichiga oladi. Birinchi bosqichda barcha ko'rsatkichlarning standartlashtirilgan qiymatlari, mos yozuvlar qiymatlari hisoblab chiqiladi, ularning vaznlari kompleks baholashda aniqlanadi. Keyinchalik, barcha yillar uchun potentsial funktsiyalar hisoblab chiqiladi, ular birinchi bosqich oxirida har bir ko'rsatkich bloki uchun investitsiya jozibadorligini kompleks baholashga qisqartiriladi. Ikkinchi bosqichning natijasi - korxonaning investitsion jozibadorligini yaxlit baholashni hisoblash.

Texnikaning afzalligi uning ob'ektivligi, shuningdek, barcha hisob-kitoblarni yakuniy integral ko'rsatkichga qisqartirishdir, bu natijalarni talqin qilishni sezilarli darajada osonlashtiradi. Salbiy jihatlarga, birinchi navbatda, metodologiyaning faqat korxonaning ichki ko'rsatkichlariga e'tibor qaratish, uni tashqi ko'rsatkichlardan izolyatsiya qilish kiradi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini har tomonlama baholash. Usul o'z faoliyatining ichki va tashqi omillarini tahlil qilish va ularni yagona integral ko'rsatkichga kamaytirishdan iborat bo'lib, 3 bo'limni - umumiy, maxsus va nazoratni birlashtiradi.

Umumiy bo'lim quyidagilarni o'z ichiga oladi:

• - bozor mavqeini, ishbilarmonlik obro'sini, yirik etkazib beruvchilar va xaridorlarga bog'liqligini baholash;
• - aksiyadorlarni, boshqaruv darajasini baholash, korxonaning strategik samaradorligini tahlil qilish.

Dastlabki besh bosqichda ballar qo'yiladi va umumiy ball aniqlanadi, oxirgi bosqichda moliyaviy va moliyaviy dinamika aniqlanadi. iqtisodiy ko'rsatkichlar xo'jalik yurituvchi sub'ektning faoliyati.

Maxsus bo'lim baholash bosqichlarini o'z ichiga oladi:

• - umumiy samaradorlik;
• - mutanosiblik iqtisodiy o'sish;
• - operatsion, moliyaviy, innovatsion va investitsiya faoliyati;
• - foyda sifati.

Birinchi bosqichda dinamik matritsa modeli quriladi, uning elementlari kompaniya faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari bo'lib, ular uch guruhga bo'linadi: ish natijasini tavsiflovchi yakuniy; ishlab chiqarish jarayoni va uning natijalarini tavsiflovchi oraliq; foydalanilgan mablag'lar miqdorini tavsiflovchi boshlang'ich.

Ikkinchi bosqichda korxona faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari o'sish sur'atlarining mutanosibligini situatsion tahlil qilish amalga oshiriladi.

Uchinchi bosqich xo'jalik yurituvchi sub'ektning operatsion, moliyaviy, innovatsion va investitsiya faoliyati koeffitsientlarini hisoblashni o'z ichiga oladi. To'rtinchi bosqichda foyda sifati rentabellik va to'lov qobiliyati nuqtai nazaridan baholanadi.

Metodikaning umumiy va maxsus bo'limlarining barcha tarkibiy qismlari uchun yakuniy baholar qo'yiladi, ular umumlashtiriladi.

Metodikaning nazorat bo'limi ilgari berilgan ballar va vazn koeffitsientlari mahsuloti yig'indisi sifatida aniqlangan investitsiya jozibadorligining yakuniy koeffitsientini hisoblashni o'z ichiga oladi, unga ko'ra yakuniy xulosa chiqariladi.

Ushbu usulning afzalliklari orasida Kompleks yondashuv, ko'rsatkichlar va koeffitsientlarning katta to'plamini qamrab olish, hisob-kitoblarni yagona integral ko'rsatkichga qisqartirish. Kamchilik sub'ektivlikning hozirgi ta'siri bo'lib, u ekspertlar tomonidan baholash jarayonida o'zini namoyon qiladi, ammo bu kamchilik tahlil maydoniga ko'plab mutlaq va nisbiy iqtisodiy ko'rsatkichlarni kiritish bilan qoplanadi.

Investitsion jozibadorlik uzoq muddatli asosda kompaniyaga pul investitsiya qilish samaradorligini anglatadi. Bunday samaradorlikni baholash mexanizmi moliya bozorlarida biznesni baholash parametrlari orqali shakllanadi.

Bozor bilan aloqa qanchalik maqsadga muvofiq (naqadar moliyaviy resurslar, spekulyativ maqsadlar, bozor sharoitlari va boshqalar) quyidagi moliyaviy ko'rsatkichlar natijalarini sharhlash orqali baholanadi:

Ushbu ko'rsatkichlarning xususiyatlarini ko'rib chiqing:

Bir aksiya uchun daromad (daromad) (EPS)
Egalari o'rtasida taqsimlash uchun mavjud bo'lgan sof foyda nisbati sifatida hisoblanadi oddiy aktsiyalar, ushbu aktsiyalarning o'rtacha vaznli soniga. Bu koeffitsient aktsiyadorlar nuqtai nazaridan kompaniya faoliyatining asosiy xarakteristikasi hisoblanadi. Kattalashtirish; ko'paytirish bu ko'rsatkich(yoki hech bo'lmaganda salbiy tendentsiyalarning yo'qligi) qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarning ko'payishiga, uning investitsion jozibadorligini oshirishga olib keladi.
Hisoblash algoritmiga qarab, aktsiya uchun daromadni aniqlashning ikkita varianti bo'lishi mumkin: asosiy va suyultirilgan.
Aksiya boshiga asosiy daromad (BES)	Aksiya boshiga suyultirilgan daromad (DES)
Bu oddiy aktsiyalar egalari o'rtasida taqsimlanishi mumkin bo'lgan kompaniyaning sof foydasi (ya'ni dividendlar hisoblangandan keyin qolgan foyda). imtiyozli aktsiyalar) hisobot davrida muomalada bo'lmagan ushbu aktsiyalarning haqiqiy o'rtacha og'irlikdagi soniga bo'linadi (ya'ni, chiqarilgan aksiyalar soni, aktsiyadorlardan sotib olingan aksiyalar).	Bu suyultirilgandan keyin hisoblangan aksiya boshiga tushadigan daromad. Suyultirish kontseptsiyasi, agar kompaniyaning barcha konvertatsiya qilinadigan qimmatli qog'ozlari oddiy aktsiyalarga aylantirilgan bo'lsa va (yoki) o'z aktsiyalarini sotish bo'yicha barcha shartnomalarni undan pastroq narxda amalga oshirsa, sof foyda va oddiy aktsiyalar sonini tuzatishni o'z ichiga oladi. ularning bozor narxidan ko'ra.

Boshqa moliyaviy ko'rsatkichlarning xususiyatlarini quyidagi jadval shaklida ko'rib chiqamiz:

Kotirovkalar nisbati (P/K)	EPS - bu aksiya boshiga tushadigan daromad. Ushbu ko'rsatkich ushbu tashkilotning aktsiyalariga bo'lgan talab ko'rsatkichi sifatida ishlatiladi, u ma'lum bir davrda investorlar har bir aktsiya uchun 1 rubl daromad uchun qancha to'lashi mumkinligini ko'rsatadi. Agar bu ko'rsatkich ko'tarilsa, demak, investorlar ushbu kompaniyaning daromadlarining boshqalarga nisbatan tezroq o'sishini kutishadi.
Aktsiyalarning dividend daromadi (DY)	Bu aktsiya bo'yicha to'langan dividendning bozor narxiga nisbati. Ushbu ko'rsatkich kompaniyaning aktsiyalariga qo'yilgan kapitalning daromadlilik foizini tavsiflaydi. Shunday qilib, bu to'g'ridan-to'g'ri ta'sir qiladi. Shuningdek, bilvosita (daromad yoki zarar) mavjud bo'lib, u ushbu kompaniya aktsiyalarining narxi o'zgarishi bilan ifodalanadi va uning ko'rsatkichini tavsiflaydi, bu kapitallashtirilgan rentabellikni aks ettiradi.
Dividend ishlab chiqarish (DP)	Bu har bir aktsiya uchun to'langan dividendning aksiya daromadiga nisbati. Ushbu ko'rsatkich aktsiyadorlarga dividend shaklida to'langan sof foydaning ulushini ko'rsatadi.
Dividend qoplamasi (DC)	Bu oddiy aktsiyaga to'g'ri keladigan daromad va ushbu aksiya bo'yicha to'langan dividendlar o'rtasidagi nisbatdir. Oddiy aktsiya uchun DPS dividendlari qayerda. Bu ko'rsatkich qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniyaning rasmiy ravishda dividendlar to'lashi kafolati shunchalik katta bo'ladi.
Qimmatli qog'ozlar bozori nisbati (MBR)	Bu aktsiyaning bozor narxining uning hisob (hisob) narxiga nisbati: Bu erda Pm - aksiyaning joriy bozor narxi (oddiy); Ec - buxgalteriya balansi bo'yicha oddiy ustav kapitalining miqdori (1-shaklning "Kapital va zaxiralar" bo'limining natijasi, imtiyozli aksiyalar bundan mustasno). Qc - muomaladagi oddiy aksiyalar soni. Agar MBR>1 bo'lsa, bu potentsial investorlar aktsiyani sotib olayotganda, ushbu ulushning o'sha paytdagi haqiqiy kapitalining buxgalteriya hisobi bahosidan oshib ketadigan narxni to'lashga tayyorligini anglatadi.
Tobin koeffitsienti (q-nisbati)	Bu ko'rsatkich bozor xususiyatlari kompaniyaning investitsion jozibadorligi. Bu ko'rsatkich avvalgisiga bog'liq. Farqi shundaki, birja kotirovkalari koeffitsientini hisoblashda ular balansdan (chegirmali narxlar) foydalanadilar, Tobin nisbatini hisoblashda esa bozor narxlariga tayanadilar. Ushbu ko'rsatkich professional reydchilar tomonidan kam baholangan kompaniyalarni aniqlaydigan asosiy ko'rsatkichdir fond bozori ularni o'zlashtirish uchun.

Shunday qilib, korxonaning investitsion jozibadorligini baholash usullarini o'rganish quyidagi xulosaga olib keladi. Mahalliy fan va amaliyotda ishlab chiqilgan barcha usullar kamchiliklardan xoli emas va turli natijalarga olib kelishi mumkin. Biroq, usullarni kombinatsiyalash va o'zaro bog'lashda qo'llashda aniqlangan kamchiliklarning aynan qarama-qarshiligi korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning ko'p qirraliligini ta'minlaydi. Shunday qilib, etti faktorli modelga asoslangan tahlil va ichki ko'rsatkichlarni integral baholash korxonaning ichki faoliyati nuqtai nazaridan ob'ektiv baholash imkonini beradi. Va murakkab usul va ichki va tashqi ta'sir omillarini tahlil qilishga asoslangan usul, garchi sub'ektivlikdan xoli bo'lmasa ham, birinchi ikkita usulda ko'rib chiqilmagan omillarni hisobga olish imkonini beradi.

Biroq, shu bilan birga, usullarning hech biri bozor omillari va korporativ boshqaruv omillariga e'tibor qaratmaydi va korxonaning investitsion jozibadorligi u faoliyat yuritayotgan mamlakat, mintaqa va tarmoqning jozibadorligiga bog'liqligini hisobga olmaydi. Ushbu kamchiliklar baholash natijalarining buzilishiga olib kelishi mumkinligi sababli, vazifa ma'lum usullarni sinab ko'rish edi, uni hal qilish uchun ma'lum bir korxonaning investitsiya jozibadorligini o'rganish o'tkazildi.

Tashkilotlarning moliyaviy holatini tahlil qilish - bu o'tmish va hozirgi davrni baholash jarayoni moliyaviy holat va kompaniyaning natijalari. Tahlilning asosiy maqsadi kompaniyaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini va kelajakdagi rivojlanish shartlarini baholashdir. Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilish ushbu biznesning farovonligini oshirish va uni samarali boshqarish bo'yicha boshqaruv qarorlarini qabul qilish uchun asos va vositadir.

Ayni paytda hududlar, tarmoqlar va alohida investitsiya loyihalarining investitsion jozibadorligini baholash masalalari toʻliq ishlab chiqilgan. Biroq, kompaniyaning investitsion jozibadorligini o'rganish sohasida yagona nazariy va uslubiy asos mavjud emas va "kompaniyaning investitsion jozibadorligi" ta'rifining yagona talqini mavjud emas.

Mahalliy fan va amaliyotda ishlab chiqilgan barcha usullar kamchiliklardan xoli emas va turli natijalarga olib kelishi mumkin. Biroq, usullarni kombinatsiyalash va o'zaro bog'lashda qo'llashda aniqlangan kamchiliklarning aynan qarama-qarshiligi korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning ko'p qirraliligini ta'minlaydi. Shunday qilib, etti faktorli modelga asoslangan tahlil va ichki ko'rsatkichlarni integral baholash korxonaning ichki faoliyati nuqtai nazaridan ob'ektiv baholash imkonini beradi. Va murakkab usul va ichki va tashqi ta'sir omillarini tahlil qilishga asoslangan usul, garchi sub'ektivlikdan xoli bo'lmasa ham, birinchi ikkita usulda ko'rib chiqilmagan omillarni hisobga olish imkonini beradi.

Natalya Zaitseva“TransKreditBank” OAJ Korporativ qarz oluvchilarni tahlil qilish boshqarmasi boshlig‘i, Davlat moliya akademiyasi aspiranti
"BDM" jurnali. Banklar va biznes dunyosi”, 2007 yil 12-son

Biroq, investitsiyalarning tarmoqlar bo'yicha taqsimlanishini hisobga oladigan bo'lsak, ma'lum bir nomutanosiblik seziladi, bu birinchi navbatda korxonalarning rentabellik darajasi va tavakkalchilik darajasidagi farqlar bilan izohlanadi. Investorlar uchun eng jozibadori hali ham tovar sektori, sanoat ishlab chiqarish va transport.

Investitsion resurslarni jalb qilish korxona rivojlanishiga qanchalik ijobiy ta'sir ko'rsatishi haqida batafsil to'xtalib o'tishning hojati yo'q. Bu aniq. Eng ko'p umumiy ko'rinish, ijobiy oqibatlar orasida mutaxassislar ishlab chiqarishni kengaytirish, asosiyni yangilash imkoniyatini o'z ichiga oladi ishlab chiqarish aktivlari, yangi texnologiyalarni ishlab chiqish va joriy etish, mahsulot sifati va raqobatbardoshligini oshirish va hokazo. Boshqa tomondan, investorning daromad va o'z zimmasiga olgan tavakkalchilik uchun kompensatsiya shaklida olingan foydasi ham yaxshi ma'lum.

Biroq, investor va "potentsial investitsiya ob'ekti" har doim ham murakkab investitsion munosabatlar tizimida bir-birini topa olmaydi. Nega? Investitsion jarayon investor qaror qabul qilish jarayonida duch keladigan bir qancha omillar bilan murakkablashadi. Ulardan biri investitsiya ob'ektini yoki boshqacha aytganda, investitsiya jozibador korxonani tanlashdir. Har bir inson biladiki, bunday qaror qabul qilishda investor xavf va daromad nisbatiga asoslanadi. Biroq, katta hajmdagi ma'lumotlar va bozorda ishlaydigan ko'plab korxonalar mavjud bo'lganda, ob'ektiv va ko'pchilikni qabul qilish samarali yechim nihoyatda qiyin.

“Birinchi” va ayrim hollarda “ikkinchi darajali” emitentlarning qimmatli qog‘ozlariga investitsiya qilishda investitsion jozibadorlikni baholash masalasi ritorik bo‘lib, hech qanday tushuntirishni talab qilmaydi. Bunday investitsiyalar past xavfli hisoblanadi va barqaror bo'lsa-da, lekin eng yuqori daromaddan uzoqda investorga olib keladi. Masalan, “ikkinchi darajali” obligatsiyalar egalarining umumiy daromadi, ekspertlarning fikricha, 2006 yilda 8-10 foizni tashkil etgan. Eng yuqori rentabellik - yiliga 12% dan ko'proq - "uchinchi darajadagi" emitentlarning obligatsiyalari tomonidan keltiriladi, ammo ularga investitsiyalar ortib borayotgan xavf bilan bog'liq, ya'ni puxta dastlabki tahlil zarur.

Investitsion jozibadorlik nima

Investitsion qarorning maksimal samaradorligini aniqlash uchun korxonaning investitsion jozibadorligi tushunchasi kiritiladi. Kontseptsiya juda yangi bo'lib, u iqtisodiy nashrlarda nisbatan yaqinda paydo bo'lgan va asosan investitsiya ob'ektlarini tavsiflash va baholashda, reyting taqqoslashda va jarayonlarni qiyosiy tahlil qilishda qo'llaniladi. Uni talqin qilish bo'yicha turli nuqtai nazarlarni o'rganish zamonaviy g'oyalarda ushbu iqtisodiy toifaning mohiyatiga yagona yondashuv yo'qligini aniqlashga imkon berdi.

Eng keng tarqalgan nuqtai nazarlardan biri bu investitsiya jozibadorligini investorni qiziqtirgan korxonaga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligi bilan taqqoslash bo'lib, bu sub'ekt faoliyatini tavsiflovchi bir qator omillarga bog'liq. Ta'rif to'g'ri bo'lsa-da, u juda noaniq va baholash haqida gapirishga asos bermaydi.

Aniqroq iqtisodiy shaxs investitsion jozibadorlik L.Valinurova va O.Kazakova ta'rifida berilgan. Ular bu atamani tushunishadi umumiylik investitsiyalarga potentsial samarali talabni belgilovchi ob'ektiv belgilar, xususiyatlar, vositalar va imkoniyatlar. Ushbu ta'rif yanada kengroq bo'lib, investitsiya jarayonining har qanday ishtirokchisining manfaatlarini hisobga olishga imkon beradi.

Boshqa nuqtai nazarlar mavjud (jumladan, L. Gilyarovskaya, V. Vlasova va E. Krilov va boshqalar). Bu erda investitsion jozibadorlik deganda o'z kapitali va ssuda kapitalidan foydalanish samaradorligini baholash, to'lov qobiliyati va likvidligini tahlil qilish tushuniladi (xuddi shunday ta'rif o'z kapitali va ssuda kapitalining tuzilishi va uni turli xil mulk turlari o'rtasida joylashtirish, shuningdek. ulardan foydalanish samaradorligi sifatida).

Daromad va tavakkalchilik nuqtai nazaridan investitsiya jozibadorligini baholagan holda, bu minimal xavf darajasiga ega bo'lgan mablag'larni investitsiya qilishdan daromad (iqtisodiy samara) mavjudligini ta'kidlash mumkin.

Rol bu tushuncha Investitsion muhitni va umuman investitsiya faoliyatini tavsiflashda uni quyidagi diagrammada ko'rish mumkin:

Shunday qilib, ekspert yoki tahlilchi tomonidan qo'llaniladigan ta'rifga qanday yondashuvdan qat'i nazar, ko'pincha "investitsion jozibadorlik" atamasi ma'lum bir ob'ektga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligini baholash, muqobil variantlarni tanlash va samaradorligini aniqlash uchun ishlatiladi. resurslarni taqsimlash.

Shuni ta'kidlash kerakki, investitsiya jozibadorligini aniqlash investitsiya qarorini qabul qilish uchun ob'ektiv maqsadli ma'lumotlarni shakllantirishga qaratilgan. Shuning uchun, uni baholashga yaqinlashganda, "daraja" atamalarini farqlash kerak iqtisodiy rivojlanish va investitsion jozibadorlik. Agar birinchisi ob'ektning rivojlanish darajasini, iqtisodiy ko'rsatkichlar majmuini belgilasa, u holda investitsion jozibadorlik ob'ektning holati, uning keyingi rivojlanishi, rentabelligi va o'sish istiqbollari bilan tavsiflanadi.

Baholash usullari

Rossiyada korxonalarning investitsion jozibadorligini baholash metodologiyasini shakllantirish erta bosqichda. Buni nafaqat ushbu masala bo'yicha nashrlarning kamligi, balki amaliy jihatdan ham baholash mumkin to'liq yo'qligi maxsus ish usullari.

Eng keng tarqalganlaridan biri bu shaxsiy aktivlarning rentabellik darajasining yagona analitik ko'rsatkichi asosida investitsiya jozibadorligini tahlil qilish. Bunday yondashuv, ko'rinishidan, tashkilot siyosatini tanlash, investitsiya jarayonida kapitaldan foydalanishning eng samarali usullarini aniqlash va investitsiya faoliyatining alohida yo'nalishlarini shakllantirish uchun amalga oshirilishi mumkin. Qaror qabul qilishga ta'sir qiluvchi omillarning minimal to'plamini o'rganishni talab qilganligi sababli, uning afzalligi nisbiy samaradorlikdir, ayniqsa bir hil investitsiya ob'ektlari bo'yicha katta hajmdagi ma'lumotlar mavjud bo'lsa. Shu bilan birga, deyarli har qanday investitsiya ob'ekti baholanishi mumkin. Biroq, bu yondashuv bir qator sezilarli kamchiliklarga ega - birinchi navbatda, yuqori ehtimollik baholashdagi noaniqliklar, ko‘rsatkichlarni tashkil etuvchi yagona axborot bazasi yo‘qligi sababli tahlil natijalarini solishtirish mumkin emasligi. Investitsiya ob'ektlarini baholashda ham individual yondashuv mavjud. Aslida, bu holda jarayon ma'lum bir ob'ektni u yoki bu investor tomonidan sub'ektiv baholashga to'g'ri keladi, bu esa o'z navbatida tahlilni o'tkazish uchun vaqt va xarajatlarni oshiradi va qo'shimcha ravishda, ob'ektni aniqlashni sezilarli darajada murakkablashtiradi. kerakli parametrlar, mezonlar va unga ta'sir qiluvchi asosiy omillar. Ma'lumki, ko'pgina kompaniyalar ba'zan joriy xarajatlarning qiymatlarini ataylab oshirib yuborishadi, bu esa real rentabellik ma'lumotlari buzilganligini va shunga mos ravishda samaradorlik ko'rsatkichining pasayishini anglatadi.

Amalda, investitsiya jozibadorligini baholash ko'pincha taklif etilayotgan investitsiya ob'ektlarining moliyaviy holatini tahlil qilish bilan bog'liq. Bunday yondashuv nafaqat nazariy asosga, balki amaliy ta'sirga ham ega. Tahlilning murakkabligi va murakkabligi uni kim o'tkazishiga bog'liq. Shunga qaramay, misol tariqasida biz bir qator tahliliy xizmatlar tomonidan foydalaniladigan veksellar emitentining investitsion jozibadorligini baholash mezonlarini keltiramiz.

Ushbu turdagi hisob-kitoblar moliyaviy tahlilning ixcham shakli bo'lib, investorga korxonani potentsial investitsiya ob'ekti sifatida kelgusida ko'rib chiqishning maqsadga muvofiqligini tezda aniqlash imkonini beradi. Biroq, bunday tahlil (shuningdek, batafsil moliyaviy tahlil) faqat korxonaning joriy moliyaviy holatini baholashga imkon beradi, lekin investor uchun juda muhim bo'lgan bir qator savollarga javob bermaydi.

• Korxonaning investitsion jozibadorligi qanday omillardan iborat?
• Korxonaning joriy bozor qiymati qancha?
• Joriy investitsiyalardan kelajakdagi pul oqimi qanday?

Bunday savollarga javob berish juda qiyin, bu murakkab murakkab usullarni ishlab chiqishni talab qiladi. Masalan, investitsion jozibadorlik omillarini baholashda investor quyidagi jihatlarga e’tibor berishi kerak:

• boshqaruv jamoasining professionallik darajasi;
• noyob biznes konsepsiyasining mavjudligi yoki yo'qligi, kompaniyaning rivojlanish strategiyasini aniq tushunish, batafsil biznes-reja;
• raqobatdosh ustunliklarning mavjudligi yoki yo'qligi, ya'ni bozorda etakchilik qilish potentsiali;
• kompaniyaning daromadlarini oshirish uchun muhim salohiyat mavjudligi yoki yo'qligi;
• moliyaviy shaffoflik darajasi, korporativ boshqaruv tamoyillariga muvofiqligi yoki kompaniyaning shaffoflikka sodiqligi;
• ustav kapitalini himoya qilishni ta'minlovchi mulkchilik tuzilmasining tavsifi;
• olish potentsialining mavjudligi yoki yo'qligi yuqori daromad investitsiya qilingan kapital bo'yicha.

Va bu aniqlanishi kerak bo'lgan narsalarning faqat kichik bir qismi. Investitsion jozibadorlikni ishonchli va samarali baholash uchun omillar ro'yxatini sezilarli darajada kengaytirish kerak bo'ladi - u korxona faoliyatining barcha sohalarini qamrab olishi kerak.

Bunday hollarda eng samarali ekspert tekshiruvi, ammo bugungi kunda bu kamdan-kam uchraydigan hodisa. Shu bilan birga, u korxonaning investitsion jozibadorligini kompleks baholashning ajralmas qismiga aylanishi kerak.

Oxirgi ikki savolga - joriy bozor qiymati va kelajakdagi pul oqimlari haqidagi javoblarni olish qiyin. Ammo bu zarur, chunki bu korxonaning joriy bozor qiymati uning o'sishi uchun mumkin bo'lgan potentsialni va shuning uchun kelajakda daromad olish imkoniyatini tavsiflash imkonini beradi.

Kelgusida investitsiya jozibadorligini baholash metodologiyasi sezilarli darajada kengaytiriladi va to‘ldiriladi. Eng oddiy moliyaviy tahlil endi qaror qabul qiluvchi investorlarning talablariga javob bermaydi. Shunga muvofiq korxonaning investitsion jozibadorligini aniqlash va investitsiya qarorini shakllantirishning yangi uslub va yondashuvlari ishlab chiqilmoqda. Xususan, moliyaviy tahlildan tashqari, investitsion jozibadorlik omillarini sifat va miqdoriy baholashni o‘z ichiga olgan va kelgusida pul oqimlarini aniqlash maqsadida biznesni baholashda bir necha yondashuvlardan foydalanadigan baholash tadbirlari majmuasini ishlab chiqish rejalashtirilgan.

1 Asosiy raqamlar RZB No 3 (330), 2007 yilda keltirilgan.

2 RZB No 3 (330), 2007 y.

Evgeniy Malyar

bsadsensedynamick

# Investitsiyalar

Baholash formulalari va misollar

Maqola navigatsiyasi

• Investitsion jozibadorlik deganda nima tushuniladi
• Investitsion jozibadorlikning ob'ektiv ko'rsatkichlari
• Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning turli usullarini qiyosiy tahlil qilish
• Naqd pul oqimini diskontlash
• Ta'sir omillari bo'yicha hisoblash
• Yetti omil modeli
• Ichki ko'rsatkichlar bo'yicha tahlil qilish
• Kompleks baholash usuli
• Huquqiy tahlil
• Loyihaning investitsion jozibadorligini baholashning o'ziga xos xususiyatlari
• xulosalar

Deyarli har bir korxona tashqaridan kapital jalb qilishi kerak. Uchinchi shaxslarning korxona rivojlanishiga sarmoya kiritishga tayyorligi uning investitsion jozibadorligi bilan belgilanadi. Ushbu turkum ob'ektiv baholanadi.

Tadbirkorlik tuzilmasining investitsion jozibadorligini aniqlash uchun qanday mezonlar va usullardan foydalanilishi haqida maqola.

Investitsion jozibadorlik deganda nima tushuniladi

Investitsiya so'zi lotin tilidan "investitsiya qilish" deb tarjima qilingan. Investitsiyalar foyda olish yoki boshqa foydali natijaga erishish uchun moliyaviy tuzilmaning aylanmasiga tashqaridan taqdim etilgan qiymatlar to'plamidir.

Investitsion jozibadorlikning bir nechta ta'riflari mavjud bo'lib, ularning har biri u yoki bu darajada ushbu parametrning mohiyatini ifodalaydi. Umumlashtirilgan shaklda ularni quyidagi formulaga qisqartirish mumkin: investitsion jozibadorlik - bu korxona holatining ko'rsatkichlari to'plamini unga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligi nuqtai nazaridan baholash natijasi.

Umumiy yechimni tahlil qilish va ishlab chiqishda, mumkin moliyaviy risklar va ularning potentsial foyda bilan aloqasi, shuningdek, investitsiya ob'ekti pozitsiyasining barqarorligini tahlil qilish uchun zarur bo'lgan boshqa ob'ektiv ko'rsatkichlar.

Investitsion jozibadorlikning ob'ektiv ko'rsatkichlari

Boshqa har qanday kabi iqtisodiy kategoriya, sarmoyadorlar nazarida jozibadorlik raqamli baholanadi. Korxonaga investitsiya qilish to'g'risidagi qarorga ta'sir qiluvchi asosiy mezonlar umumiy ko'rsatkichlardir iqtisodiy samaradorlik. Ulardan investitsiya ob'ektining hayotiyligini va uning salohiyatini baholash uchun foydalanish mumkin. Ushbu mezonlar samaradorlik va investitsiyalarning daromadliligini o'z ichiga oladi.

Kapital qo'yilmalarning umumiy samaradorligi. Ushbu ko'rsatkich koeffitsient bo'lib, quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

Qayerda:

P - hisob-kitob davri uchun foyda miqdori;
KV - kapital qo'yilmalar miqdori.

Kapital qo'yilmalarni qaytarish muddati. Kapital qo'yilmalar samaradorligining o'zaro bog'liqligi (u qanchalik yuqori bo'lsa, o'zini qoplash muddati shunchalik qisqaroq):

Qayerda:
SO - to'lov muddati;
EKV - kapital qo'yilmalarning samaradorligi;
KV - kapital qo'yilmalar miqdori;
P - hisob-kitob davri uchun foyda miqdori.

Boshqa shunga o'xshash ko'rsatkichlar orasida rentabellik koeffitsientlari, kapital unumdorligi, kapital aylanmasi, qimmatli qog'ozlarning likvidligi va xo'jalik yurituvchi sub'ektning muvaffaqiyati darajasini ko'rsatadigan boshqa raqamli xususiyatlar mavjud. Boshqacha qilib aytganda, korxona o'z ixtiyorida bo'lgan kapitaldan qanchalik samarali foydalansa, u investor uchun shunchalik jozibador bo'ladi.

Investitsion istiqbollarni belgilovchi omillar ichki va tashqi bo'linadi. Ular boshqaruv chora-tadbirlarining faoliyatning moliyaviy natijalariga mumkin bo'lgan ta'siri darajasida farqlanadi.

Korxona menejerlari tashqi (makroiqtisodiy) omillarga ta'sir qila olmaganligi sababli, tahlil asosan kompaniyaning ishlab chiqarish potentsialini (texnologiya, asosiy vositalarning holati, o'qitilgan xodimlarning mavjudligi va boshqalar) anglatuvchi ichki xususiyatlar bo'yicha amalga oshiriladi. . Bozorda yuzaga kelgan tashqi omillar bilan bog'liq raqobatli vaziyat ham hisobga olinadi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning turli usullarini qiyosiy tahlil qilish

Investorlar uchun korxonaning jozibadorligini tahlil qilish va baholash turli usullar bilan, shu jumladan spekulyativ tarzda "ko'z bilan" amalga oshirilishi mumkin. Investitsiyalar samaradorligini aniqlashning yagona tasdiqlangan usuli yo'q, lekin uni eng yuqori ishonchlilik bilan bashorat qilish imkonini beruvchi eng ko'p ishlatiladigan bir nechta algoritmlar mavjud.

Naqd pul oqimini diskontlash

Usul yillik xarajatlarning o'sishini taxmin qilishga asoslanadi tijorat tashkiloti chegirma stavkasi sifatida ifodalangan inflyatsiyani hisobga olgan holda investitsiyalash va uning tijorat salohiyatini aniqlashdan keyin. Hisoblashda daromadlar, foyda va boshqa xarajatlar va daromadlar bo'yicha ma'lumotlar talab qilinadi. Korxonaning qiymati quyidagi formula bo'yicha aniqlanadi:

Qayerda:
SP - korxona qiymati;
CR - hisob-kitob davri tugaganidan keyin korxonaning narxi (qaytarilish bilan);
SD - yillik stavka diskontlash (pul birligining qadrsizlanishi);
DP - joriy kiruvchi pul oqimi;
n - yillar soni hisob-kitob davri(odatda 3 dan 5 gacha);
i - hisob-kitob davridagi joriy yilning raqami.

Usul 100% aniqlikni ta'minlamaydi, chunki u dinamikani butun hisoblash davri davomida o'zgarmasligini nazarda tutadi. Biroq, yillik tuzatish bilan, undan foydalanish korxona qiymatining o'sishini haqiqatan ham taxmin qilish imkonini beradi.

Ta'sir omillari bo'yicha hisoblash

Faoliyat yuritayotgan korxonaning moliyaviy natijalariga tashqi va ichki omillarning ta'sir darajasi har xil. Ularning har birining ta'sirining intensivligini aniqlash uchun maxsus harakatlar ketma-ketligi qo'llaniladi. Hammasi bo'lib to'rt bosqich mavjud:

1. Delphi usuli bo'yicha investitsiya jozibadorligiga ta'sir qiluvchi eng ta'sirli omillarni saralash.
2. Alohida omillar ta'sirining intensivligini tahlil qilish.
3. Korxonaning boshqaruv ob'ekti sifatida ("qora quti" shaklida) regression ko'p faktorli modelini yaratish va uning investitsion jozibadorligini yanada oshirish yoki kamaytirishni prognoz qilish.
4. Tavsiya etilgan harakatlarni ishlab chiqish.

Ushbu harakatlarga qo'shimcha ravishda, kompaniyaga investitsiya qilish to'g'risida qaror qabul qilish imkoniyatiga ta'sir qiluvchi boshqa omillarni, asosan ichki omillarni tahlil qilish kerak:

• korxona holatini belgilovchi joriy moliyaviy ko'rsatkichlar;
• tashkiliy-boshqaruv tuzilmasi samaradorligi;
• qo'llaniladigan texnologiyaning progressivlik darajasi;
• pul oqimlarining barqarorligi;
• ta'minot va marketing jarayonlarini diversifikatsiya qilish darajasi.

Faktoriy usul o'zining murakkabligi va faqat balans va hisobotlarda ko'rsatilgan raqamlarga asoslangan rasmiy yondashuvlardan mavhumligi uchun yaxshi. Bu yomon, chunki uni ishlatishda barcha ekspert baholashlariga xos bo'lgan sub'ektivlik elementini butunlay yo'q qilish mumkin emas.

Yetti omil modeli

Usulning nomi shartli. Biznesning investitsion jozibadorligi baholanadigan etti yoki undan kam omil bo'lishi mumkin, ammo zamonaviy sharoitda faoliyat yuritayotgan korxona uchun tahlil, qoida tariqasida, sakkizta ko'rsatkichni o'z ichiga oladi:

1. Mahsulotlarni sotishdan olingan foyda miqdori.
2. Sotishning umumiy miqdori.
3. Joriy aktivlarning hajmi.
4. Qisqa muddatli kreditorlik qarzlari miqdori.
5. Debitorlik qarzlari miqdori.
6. Korxonaning kredit majburiyatlari hajmi.
7. Qarzga olingan kapital miqdori.
8. Pul ko'rinishidagi aktivlarning umumiy miqdori.

Investitsiyalar samaradorligini bashorat qilishning ko'plab mahalliy va xorijiy usullari etti faktorli tahlilga asoslanadi. Asosan, bu kompaniyaning bir nechta asosiy iqtisodiy ko'rsatkichlarini hisobga oladigan reyting bahosidir.

Masalan, korxonani kengaytirish va modernizatsiya qilishga qaratilgan maqsadli kreditlar berishda bankning investitsion jozibadorligini baholashning metodologik bazasiga indikativ metodologiya kiritilgan.

Umuman olganda, IIN investitsiya jozibadorligining integral indeksini hisoblash formulasi bir nechta (masalan, etti) koeffitsientlarning mahsulotiga o'xshaydi:

Ushbu ko'phadning tarkibiy qismlarini qayta ochish orqali o'quvchini charchatmaslik uchun biz ularni alohida ko'rib chiqamiz. Ular noyob emas va iqtisodiy hisob-kitoblarda keng qo'llaniladi.

RP - amalga oshirishning rentabelligi. U quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

OK - kapital aylanmasi:

TL - korxonaning joriy likvidligi:

KD - kreditorlik va debitorlik qarzlarining nisbati:

DK - korxonaning barcha qarzlarining unga bo'lgan qarzlariga nisbati:

SP - majburiyatlar tuzilishi koeffitsienti:

FOR - aktivlardagi qarz kapitalining ulushi:

Etti faktorli model usuli korxonaning hozirgi holatini va uning moliyaviy istiqbollarini ob'ektiv tavsiflaydi, bu har bir investitsiya kompaniyasi uchun juda muhimdir.

Barcha komponentlarni ko'paytirgandan so'ng, mahsulot (IIN) olinadi, uning qiymati bo'yicha biz quyidagi xulosalar chiqarishimiz mumkin:

IIN 1 dan ortiq - yuqori investitsion jozibadorlik, ijobiy dinamika.

IIN 1 ga teng - investitsiya jozibadorligi o'rtacha, dinamikasi neytral.

IIN 1 dan kam - investitsion jozibadorlik past, dinamika salbiy.

Ichki ko'rsatkichlar bo'yicha tahlil qilish

Usul biznes samaradorligi mezonlarini baholashni nazarda tutadi:

• mavjud moliyaviy va jismoniy resurslardan foydalanish natijalari;
• investitsiya faoliyati natijalari;
• moliyaviy barqarorlik;
• xodimlardan foydalanish intensivligi;
• umumiy rentabellik.

Mohiyatan, bu usul ilgari tasvirlangan etti faktorli modelga o'xshaydi, lekin boshqaruvning oqilonaligi va qo'llaniladigan tashkil etish sxemasining samaradorligiga ko'proq e'tibor beradi.

Shuningdek, investorlar uchun jozibadorlikning ajralmas ko'rsatkichi standart iqtisodiy mezonlar bo'yicha hisoblanadi, ulardan faqat ichki mezonlari tanlanadi - bu usulning asosiy kamchiliklari.

Kompleks baholash usuli

Ism ham usulning mohiyatini to'liq aks ettirmaydi. Investitsion jozibadorlikni aniqlashning barcha mavjud usullari u yoki bu tarzda murakkabdir.

Bunda korxona faoliyatini quyidagi yo‘nalishlar bo‘yicha bir vaqtda baholashni nazarda tutamiz:

1. Umumiy tahlil. Bu kompaniyaning obro'si, uning ta'minot va tarqatish kanallariga bog'liqligi, boshqaruv tuzilmasi va tijorat strategiyasi haqida ma'lumot to'plashni o'z ichiga oladi. Baholash investor kompaniyasi tomonidan qabul qilingan tizimga muvofiq ballarda amalga oshiriladi.
2. Maxsus tahlil iqtisodiy samaradorlik darajasini va investitsiyalar natijasida uni oshirish istiqbollarini aniqlashga qaratilgan.
3. Boshlang'ichni hisobga oladigan, shuningdek, oraliq va yakuniy natijalarni bashorat qiladigan maxsus matritsa modeli qurilgan. Shundan so'ng, tegishli o'sish variantlarini moslashtirish bilan voqealar rivojlanishining bir nechta stsenariylari uchun vaziyat tahlilini o'tkazish bosqichi keladi.
4. Tanlangan rivojlanish yo‘nalishlari (operatsion, innovatsion va investitsion va boshqalar) bo‘yicha faoliyat ko‘rsatkichlarini hisoblash jarayoni davom etmoqda.
5. Tahlil rentabellik va rentabellikning oshishini bashorat qilish bilan yakunlanadi.

Faktor usulida bo'lgani kabi, korxonaning investitsion jozibadorligini baholashdan oldin, baholashning yuqori darajadagi sub'ektivligini hisobga olish kerak. Shu bilan birga, yondashuvning murakkabligi barcha mumkin bo'lgan taxminiy vaziyatlarni qamrab olish kengligi tufayli bir qator afzalliklarni beradi.

Huquqiy tahlil

Nomidan ko'rinib turibdiki, investitsion jozibadorlikni baholash huquqiy me'yorlarga asoslanadi. IN turli mamlakatlar qonunlar boshqacha. Rossiya Federatsiyasida jarayonni tartibga soluvchi asosiy hujjatlar iqtisodiy tahlil, xizmat qiladi:

• FSFR 2001 yil 23 yanvardagi "Tashkilotning moliyaviy holatini tahlil qilish bo'yicha ko'rsatmalarni tasdiqlash to'g'risida" gi 16-son buyrug'i.
• Hukumatning 2003 yil 25 iyundagi 367-sonli “Hakam tomonidan moliyaviy tahlil o‘tkazish qoidalarini tasdiqlash to‘g‘risida”gi qarori.

Ushbu va boshqa ba'zi hujjatlar xo'jalik yurituvchi sub'ektlarning moliyaviy muvaffaqiyatini belgilovchi davlat organlari tomonidan e'tirof etilgan asosiy mezonlarni taqdim etadi. Ushbu ko'rsatkichlar bo'yicha moliyaviy barqarorlik, likvidlik, to'lov qobiliyati, tadbirkorlik faolligi va kapitaldan foydalanish samaradorligini aniqlash mumkin.

Loyihaning investitsion jozibadorligini baholashning o'ziga xos xususiyatlari

Investitsion jozibadorlik tijorat loyihasi ajratilgan resurslarning uni amalga oshirish bilan bog'liq mumkin bo'lgan foyda va xavflarga nisbati bilan belgilanadi.

Investitsion istiqbollarni ob'ektiv baholash uchun quyidagi ko'rsatkichlar tizimi qo'llaniladi:

• NPV, sof joriy qiymat deb ataladi. Parametrning maqsadi investitsiyalarning rentabelligini omonatchi pul mablag'larini omonatda saqlagan taqdirda oladigan bank dividendlari bilan solishtirishdir. Agar farq salbiy bo'lsa, investitsiya qilishning ma'nosi yo'q.
• IRR ( ichki norma rentabellik). Ushbu parametrni hisoblash NPV=0 bo'lgan aniq rentabellik chegarasini aniqlash imkonini beradi.
• Qaytarilish davri - investorga u tomonidan investitsiya qilingan barcha summalarni jami natijaga qaytarish vaqti.
• Diskontlangan to'lov davri - bir xil ko'rsatkich, lekin joriy inflyatsiya indeksi yoki bank diskont stavkasini hisobga olgan holda.

Ideal holda, loyihaning jozibadorligini baholashning maqsadi investor investitsiya ob'ektini to'g'ri tanlashga ishonchi komil bo'lgan vaziyat bo'lishi kerak. Bu quyidagi atamalar bilan ifodalanadi:

• korxonaning bozor qiymati rejalashtirilgan vaqt oralig'ida imkon qadar oshadi;
• risklar hisobga olinadi va ularni tekislash mumkin;
• zarur resurslar hajmi to'g'ri belgilangan.

Loyihaning tijoriy jozibadorligini baholash metodologiyasi yuqoridagilarning bir qatoridan tanlanishi mumkin. Biroq, o'ziga xoslik ekspert yondashuvlarini afzal ko'rishdadir. Loyiha venchur bo'lishi mumkin, keyin esa muvaffaqiyatsizlik ehtimoli keskin ortadi.

Nima bo'lganda ham gaplashamiz faqat prognozlash haqida va ko'pincha korxonaning to'lov qobiliyatini tasdiqlovchi real ma'lumotlarga tayanib bo'lmaydi.

Quyidagi hujjatlarni o'z ichiga olgan arizaga ilova qilingan paket investorlarni investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligiga ishontirishi mumkin:

• investitsiya loyihasining o'zi;
• loyihaning texnik-iqtisodiy asoslanishi (texnik-iqtisodiy asoslanishi);
• Biznes rejasi;
• mavjud huquqiy normalar asosida loyihani huquqiy asoslash.

Ushbu hujjatlarda keltirilgan hisob-kitoblar va dalillar quyidagilarni tasdiqlashi kerak:

• ishlab chiqarish rejalashtirilgan tijorat mahsulotiga haqiqiy talab asosida korxonaning istiqbolli moliyaviy barqarorligi;
• investitsiyalar natijasida hosil bo'lgan quvvatlarni optimal yuklash;
• ta'minot va marketing muammolarining etishmasligi.

Har muvaffaqiyatli misol Texnik-iqtisodiy asoslashda sof joriy qiymat, rentabellik indeksi, dividendlarni to'lash usuli, to'lov muddati, kutilayotgan risklar va ularni minimallashtirish usullari to'g'risidagi ma'lumotlar mavjud.

xulosalar

Korxonalar va loyihalarning investitsion jozibadorligini baholashning joriy usullari asosan sub'ektiv prognozlarga asoslanadi.

Yaxshi ishingizni bilimlar bazasiga yuborish oddiy. Quyidagi shakldan foydalaning

Talabalar, aspirantlar, bilimlar bazasidan o‘z o‘qishlarida va ishlarida foydalanayotgan yosh olimlar sizdan juda minnatdor bo‘lishadi.

Shunga o'xshash hujjatlar

Investitsiyalarni moliyalashtirish manbalarining mohiyati va tasnifi. Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish usullari. "Rossiya yoqilg'i kompaniyasi" OAJ faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari xususiyatlari, investitsiya jozibadorligini baholash.

muddatli ish, 23.09.2014 qo'shilgan


Korxonaning investitsion jozibadorligi tushunchasi va uni belgilovchi omillar. Korxonaning investitsion jozibadorligi tizimida moliyaviy ahvolni diagnostika qilishning uslubiy jihatlari. "Dondukovskiy lift" OAJ moliyaviy holatini diagnostikasi.

dissertatsiya, 30.12.2014 yil qo'shilgan


Tashkilotning investitsion jozibadorligini baholashning maqsadlari va sub'ektlari. umumiy xususiyatlar MChJ "Monopoli +", uning rivojlanish istiqbollari va manbalari. Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish chora-tadbirlarini ishlab chiqish va samaradorligini baholash.

dissertatsiya, 07/11/2015 qo'shilgan


Zamonaviyning tashkiliy-iqtisodiy xususiyatlari Rossiya korxonasi. Tashkilotning moliyaviy holatini tahlil qilish. Investitsion jozibadorlikni oshirish tizimida korxona risklarini boshqarish. Korxonaning iqtisodiy faoliyatini baholash.

dissertatsiya, 25/05/2015 qo'shilgan


Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish konsepsiyasi, monitoringi va uslubiy yondashuvlari. "Lukoyl" OAJning xususiyatlari, moliyaviy tahlili va investitsion jozibadorligini tahlil qilish. Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo'llari.

muddatli ish, 28.05.2010 qo'shilgan


ning qisqacha tavsifi Nijnekamskshina OAO korxonalari. Korxona moliya-iqtisodiy bo'limining vazifalari va funktsiyalari. Nazariy asos korxonaning investitsion jozibadorligi. Baholash ko'rsatkichlari va investitsiya jozibadorligini tahlil qilish usullari.

muddatli ish, 25.11.2010 qo'shilgan


Investitsiyalarning mohiyati va usullari. Moliyaviy tahlilning vazifalari va usullari. "Fakel" MCB OAJning mulkiy holatini, likvidligini, to'lov qobiliyatini, rentabelligini baholash. Korxonani rivojlantirish yo'nalishlari va investitsiya jozibadorligini oshirish yo'llari.

dissertatsiya, 22.12.2013 yil qo'shilgan


Kompaniyalarning investitsion jozibadorligini baholash. Emitent tashkilotning investitsion jozibadorligi ko'rsatkichlari tizimini tahlil qilish va ularning investitsiyalar bo'yicha qarorlar qabul qilishdagi ahamiyati. Moliyaviy aktivlarga sarmoya kiritishda investor maqsadlarining turlari.

test, 21/06/2012 qo'shilgan

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda quyidagi jihatlar hisobga olinadi: korxona mahsulotining jozibadorligi, kadrlar, innovatsion, moliyaviy, hududiy va ijtimoiy jozibadorligi.

Korxona mahsulotlarining har qanday investor uchun jozibadorligini tahlil qilish uning ichki va tashqi bozordagi raqobatbardoshligi hisoblanadi. Mahsulotlarning raqobatbardoshligi ko'p qirrali ko'rsatkich bo'lib, quyidagi omillardan iborat:

Mahsulot sifati darajasini tahlil qilish - uning mahalliy va xalqaro standartlar, mahsulot sifati, ishonchliligi, chidamliligi, modasi va boshqalarning xalqaro sertifikatlarining mavjudligi;

Mahsulotlar narxlari darajasini tahlil qilish, uning raqobatchilar narxlari va o'rnini bosuvchi tovarlar narxlari bilan bog'liqligi;

Diversifikatsiya darajasini tahlil qilish, ya'ni kompaniyaning diversifikatsiyasi, ishlab chiqarilgan mahsulotlarning turli xil rentabellik sharoitida omon qolish qobiliyati.

Mahsulotlarning raqobatbardoshligi va ularning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning umumiy ko'rsatkichi narx hisoblanadi. U talab va taklif ta'sirida shakllanadi va ularni taqqoslash orqali raqobatbardoshlikni bilvosita ifodalashi mumkin.

Korxonaning kadrlar jozibadorligini tahlil qilish uchta komponent bilan tavsiflanadi:

Rahbar va uning "jamoasi" ning ishbilarmonlik fazilatlari;

"Kadrlar yadrosi" sifati (yuqori malakali xodimlar);

Umuman olganda, xodimlarning sifati.

Korxonaning innovatsion jozibadorligini tahlil qilish o'rta muddatli va uzoq muddatli investitsiyalar korxonadagi innovatsiyalarda. Korxonaning innovatsion jozibadorligini tahlil qilishda quyidagilar mavjud:

Boshqa barcha innovatsiyalarning asosi sifatida ishlab chiqarishni texnik rivojlantirish strategiyalari;

Turli manbalardan ishlab chiqarish investitsiya dasturlari.

Odatda quyidagi ko'rsatkichlar qo'llaniladi: asosiy fondlar tarkibi va ulardan foydalanish samaradorligi, ishlab chiqarishni texnik yangilash manbalari, korxonani texnik qayta jihozlash uchun olingan foyda ulushi.

Investorlar uchun korxonaning hududiy jozibadorligini tahlil qilish quyidagi omillar bilan belgilanadi:

Korxonaning shaharni boshqa hududlar bilan bog'laydigan asosiy transport yo'llaridan uzoqda joylashganligi, yuklarni tashish uchun kirish yo'llarining mavjudligi;

Korxonaning mahalliy hokimiyat organlari, bozor infratuzilmasi yetakchi tashkilotlari va boshqalar jamlangan shahar markazidan uzoqligi;

Yuqorida aytib o'tilgan mezonlarga ko'ra asosan farqlanadigan erning narxi.

Korxonaning ijtimoiy jozibadorligi ushbu korxona xodimlarining ijtimoiy ta'minoti bilan belgilanadi. Korxonaning ijtimoiy jozibadorligi ko'rsatkichi o'rtacha ko'rsatkichlar nisbati sifatida hisoblangan ijtimoiy jozibadorlik koeffitsienti hisoblanishi mumkin. ish haqi bir ishchi ratsional qiymatiga iste'mol savati mintaqada.

Korxonaning moliyaviy jozibadorligini tahlil qilish xarajatlarni minimallashtirish va foydani ko'paytirishdan iborat. Bu ko'p komponentli tushuncha bo'lib, korxonaning hisobot hujjatlari asosida hisoblangan ko'plab ko'rsatkichlardan iborat.

Korxonaning moliyaviy holati ko'rsatkichlari investorlar uchun eng muhim hisoblanadi.

Korxonaning moliyaviy jozibadorligini baholashning quyidagi bosqichlari mavjud:

Birinchi bosqich kabi hisobot hujjatlari bilan ishlashni o'z ichiga oladi balanslar varaqasi va moliyaviy natijalar to'g'risidagi hisobot. Ular asosida moliyaviy jozibadorlikning turli tomonlarini tavsiflovchi ko'rsatkichlarni hisoblash amalga oshiriladi;

Ikkinchi bosqich - uslubiy. U umumiy mezonlar bo'yicha ko'rsatkichlarni guruhlashdan iborat. Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilishning beshta asosiy yo'nalishi taklif etiladi:

1) mulk tuzilishi;

2) likvidlik ko'rsatkichlari;

3) uzoq muddatli moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlari;

4) tadbirkorlik faoliyati ko'rsatkichlari;

5) rentabellik ko'rsatkichlari;

Baholashning uchinchi bosqichi ikki qismdan iborat:

1) har bir taqqoslanadigan ko'rsatkich qiymatlarining mos yozuvlar qiymatidan chetlanishlarining umumiy koeffitsientlarini hisoblash;

2) qarz oluvchining kreditga layoqatlilik sinfini aniqlash.

Shunday qilib, korxonaning moliyaviy jozibadorligini baholashda korxonaning rentabelligi, aktivlarning likvidligi va moliyaviy barqarorligi kabi ko'rsatkichlar qo'llaniladi.

Taxmin qilish hozirgi holat aktivlarning tarkibi va holati bilan tavsiflangan korxonaning mulkiy holatini tahlil qilishdan boshlash kerak. Mulk holatini tahlil qilish haqida gap ketganda, nafaqat ob'ekt-moddiy xususiyatni, balki investitsiya qilishning maqbulligi, imkoniyati va maqsadga muvofiqligini baholashga imkon beradigan pul qiymatini ham yodda tutish kerak. moliyaviy natijalar korxona aktivlariga kiritiladi. Korxonaning mulkiy va moliyaviy holati bir-biri bilan chambarchas bog'liq bo'lgan iqtisodiy salohiyatning ikki tomonidir.

Mulk tarkibini tahlil qilish qiyosiy analitik balans asosida amalga oshiriladi, u ham vertikal, ham gorizontal tahlil. Mulk qiymatining tuzilishi korxonaning moliyaviy holati haqida umumiy tasavvur beradi. U har bir elementning aktivlardagi ulushini va qarzga olingan va nisbatini ko'rsatadi o'z mablag'lari ularni majburiyatlar bilan qoplash. Aktivlar va passivlardagi tarkibiy o'zgarishlarni taqqoslab, yangi mablag'lar asosan qaysi manbalar orqali olinganligi va bu yangi mablag'lar qaysi aktivlarga investitsiya qilinganligi haqida xulosa chiqarishimiz mumkin.

Balans likvidligini tahlil qilish. Korxonaning moliyaviy holatining eng muhim ko'rsatkichi bu uning to'lov qobiliyatini baholash bo'lib, bu korxonaning o'z vaqtida va sifatli to'lash qobiliyati deb tushuniladi. to `liq kontragentlar oldidagi qisqa muddatli majburiyatlar bo'yicha hisob-kitoblarni amalga oshirish.

Korxonaning iqtisodiy muomaladan tezda chiqib ketish qobiliyati pul mablag'lari normal moliyaviy-xo'jalik faoliyati va uning joriy (qisqa muddatli) majburiyatlarini to'lash uchun zarur bo'lgan likvidlik deyiladi. Bundan tashqari, likvidlik hozirda ham, kelajakda ham ko'rib chiqilishi mumkin.

Aktivning likvidligi deganda uning naqd pulga aylanish qobiliyati tushuniladi va likvidlik darajasi ushbu transformatsiyani amalga oshirish mumkin bo'lgan davrning uzunligi bilan belgilanadi. Davr qancha qisqa bo'lsa, ushbu turdagi aktivlarning likvidligi shunchalik yuqori bo'ladi.

Korxonaning likvidligi haqida gap ketganda, ular o'z majburiyatlarini to'lash uchun nazariy jihatdan etarli miqdorda aylanma mablag'larning mavjudligini anglatadi.

Likvidlikning asosiy belgisi aylanma aktivlarning qisqa muddatli majburiyatlardan rasmiy oshib ketishi (baholashda) hisoblanadi. Bu ortiqcha qancha ko'p bo'lsa, likvidlik holatidan korxonaning moliyaviy holati shunchalik qulay bo'ladi. Agar joriy aktivlar miqdori qisqa muddatli majburiyatlarga nisbatan etarlicha katta bo'lmasa, korxonaning joriy holati beqaror bo'lib, o'z majburiyatlarini to'lash uchun etarli pul mablag'lari bo'lmagan vaziyat yuzaga kelishi mumkin.

Korxonaning likvidligi u yoki bu likvidlik darajasidagi aktivlarni u yoki bu darajadagi likvidlik darajasidagi majburiyatlar bilan solishtirish orqali to'liq tavsiflanadi.

Korxonaning barcha aktivlari likvidlik darajasiga, ya'ni naqd pulga aylanish tezligiga qarab guruhlarga bo'linadi va likvidlikning kamayish tartibida, majburiyatlar esa ularni to'lashning dolzarbligi darajasiga ko'ra va o'sish tartibida joylashtiriladi. shartlar tartibi.

A 1. Eng likvidli aktivlar - bularga korxonaning barcha pul mablag'lari va qisqa muddatli aktivlari kiradi moliyaviy investitsiyalar(qimmat baho qog'ozlar).

A 1 \u003d 250-bet + 260-bet.

A 2 . Tez sotiladigan aktivlar - Debitor qarzdorlik, to'lovlar hisobot sanasidan keyin 12 oy ichida kutilishi kerak: A 2 \u003d 240-qator.

A3. Sekin-asta sotiladigan aktivlar - aktivlar balansining 2-bo'limidagi moddalar, shu jumladan tovar-moddiy zaxiralar, QQS, debitorlik qarzlari (...12 oydan keyin) va boshqalar. joriy aktivlar. A3 = 210-bet + 220-bet + 230-bet + 270-bet. Sotish qiyin bo'lgan aktivlar - aktivlar balansining 1-bo'limining moddalari - aylanma aktivlar.

A 4. Aylanma aktivlar = 190-bet.

Balansning majburiyatlari ularni to'lashning dolzarbligi darajasiga ko'ra guruhlarga bo'linadi.

P1. Ko'pchilik shoshilinch majburiyatlar- bularga kreditorlik qarzlari kiradi: P 1 = 620-satr.

P2. Qisqa muddatli majburiyatlar - bu qisqa muddatli qarz mablag'lari, daromadlarni to'lash uchun ishtirokchilar oldidagi qarzlar, boshqa qisqa muddatli majburiyatlar: P 2 \u003d 610-qator + 630-qator + 660-qator.

P3. Uzoq muddatli majburiyatlar 4 va 5-bo'limlarga tegishli balans moddalari, ya'ni. uzoq muddatli kreditlar va qarzlar, shuningdek kechiktirilgan daromadlar, zaxiralar kelgusi xarajatlar va to'lovlar: P3 = 590-qator + 640-qator + 650-qator.

P4. Doimiy yoki barqaror passivlar buxgalteriya balansining 3-bo'limining moddalari "Kapitallar va zaxiralar". Agar tashkilotda yo'qotishlar bo'lsa, ular chegirib tashlanadi: P4 \u003d 490-bet.

Agar har bir majburiyat guruhi bo'yicha aktivlarning tegishli qoplanishi bo'lsa, ya'ni kompaniya o'z majburiyatlarini sezilarli qiyinchiliklarsiz to'lay oladigan bo'lsa, balans mutlaqo likviddir. Har xil likvidlik darajasidagi aktivlarning etishmasligi ularning majburiyatlarini bajarishda yuzaga kelishi mumkin bo'lgan asoratlarni ko'rsatadi. Likvidlik shartlari quyidagi shaklda taqdim etilishi mumkin: A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

To'rtinchi tengsizlikning bajarilishi birinchi uchtasi bajarilganda majburiy bo'ladi, chunki A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4.

Nazariy jihatdan, bu kompaniya moliyaviy barqarorlikning minimal darajasiga ega ekanligini anglatadi - u o'z aylanma mablag'lariga ega (P4-A4)>0.

Tizimning bir yoki bir nechta tengsizliklari belgilanganidan teskari belgiga ega bo'lgan taqdirda eng yaxshi variant, balansning likvidligi ko'p yoki kamroq darajada mutlaqdan farq qiladi. Qoida tariqasida, yuqori likvidli mablag'larning etishmasligi kamroq likvidlar bilan qoplanadi.

Ushbu kompensatsiya faqat hisoblangan xarakterga ega, chunki real to'lov sharoitida kamroq likvidli aktivlar ko'proq likvidli aktivlarni almashtira olmaydi.

Balans mutlaqo likvid emas, agar mutlaq likvidlikka qarama-qarshi nisbat mavjud bo'lsa, kompaniya to'lovga qodir emas:

A1P1, A2P2, A3P3, A4P4.

Bu holat korxonaning o'z aylanma mablag'larining yo'qligi va aylanma mablag'larni sotmasdan joriy majburiyatlarni to'lashga qodir emasligi bilan tavsiflanadi.

Yuqoridagi sxema bo'yicha amalga oshirilgan balans likvidligi tahlili taxminiy hisoblanadi. To'lov qobiliyatini moliyaviy ko'rsatkichlar yordamida tahlil qilish batafsilroq.

Korxonaning moliyaviy holatining eng muhim ko'rsatkichi uning to'lov qobiliyatini baholash bo'lib, bu korxonaning kontragentlar oldidagi qisqa muddatli majburiyatlari bo'yicha hisob-kitoblarni o'z vaqtida va to'liq hajmda amalga oshirish qobiliyati sifatida tushuniladi.

To'lov qobiliyati korxonada zudlik bilan to'lashni talab qiladigan kreditorlik qarzlarini to'lash uchun etarli pul mablag'lari va ularning ekvivalentlariga ega ekanligini anglatadi. Shunday qilib, to'lov qobiliyatining asosiy belgilari:

a) joriy hisobvaraqda yetarli mablag‘ mavjudligi;

b) muddati o'tgan kreditorlik qarzlarining yo'qligi.

Korxonaning likvidligi va to'lov qobiliyatini umumlashtirilgan baholash uchun maxsus analitik koeffitsientlar qo'llaniladi. Likvidlik koeffitsientlari kompaniyaning naqd pul holatini aks ettiradi va uning aylanma mablag'larini boshqarish qobiliyatini aniqlaydi, ya'ni joriy majburiyatlarni to'lash uchun kerakli vaqtda aktivlarni tezda naqd pulga aylantiradi. Xorijiy va mahalliy adabiyotlarda ma'lum turdagi aktivlarni sotish tezligiga qarab uchta asosiy majburiyat koeffitsienti qo'llaniladi: likvidlik koeffitsienti yoki joriy mutlaq likvidlikni mulkiy aktivlar bilan qoplash darajasi, tezkor likvidlik koeffitsienti va joriy likvidlik koeffitsienti ( yoki qamrov nisbati). Har uchala ko'rsatkich kompaniyaning joriy aktivlarining qisqa muddatli qarzlariga nisbatini o'lchaydi. Birinchi koeffitsientda eng likvidli aylanma aktivlar - pul mablag'lari va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar hisobga olinadi; ikkinchidan, ularga debitorlik qarzlari qo'shiladi va uchinchidan, tovar-moddiy zaxiralar, ya'ni joriy likvidlik koeffitsientini hisoblash amalda qisqa muddatli qarzning bir rubliga joriy aktivlarning butun miqdorini hisoblashdir. Ushbu ko'rsatkich korxonaning to'lovga layoqatsizligining rasmiy mezoni sifatida qabul qilinadi.

Tahlil korxonaning to'lov qobiliyatini aniqlash imkonini beradi, bu investitsion jozibadorlikning miqdoriy ko'rsatkichlaridan biri hisoblanadi. Korxonaning to'lov qobiliyatini tavsiflovchi bir qator koeffitsientlar qabul qilingan.

Joriy likvidlik koeffitsienti korxonaning yil davomida qisqa muddatli majburiyatlarini to'lash uchun foydalanishi mumkin bo'lgan mablag'lari etarli yoki yo'qligini ko'rsatadi. Bu kompaniyaning to'lov qobiliyatining asosiy ko'rsatkichidir. Joriy likvidlik koeffitsienti quyidagi formula bilan aniqlanadi:

Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) (1.1)

Jahon amaliyotida bu koeffitsientning qiymati 1-2 oralig'ida bo'lishi kerak. Tabiiyki, ushbu ko'rsatkichning qiymati yuqoriroq bo'lishi mumkin bo'lgan holatlar mavjud, ammo agar joriy likvidlik koeffitsienti 2-3 dan ortiq bo'lsa, bu, qoida tariqasida, korxona mablag'laridan noratsional foydalanishdan dalolat beradi. Joriy likvidlik koeffitsientining birdan past bo'lgan qiymati korxonaning to'lovga qodir emasligini ko'rsatadi.

Tez likvidlik koeffitsienti yoki "tanqidiy baholash" koeffitsienti kompaniyaning likvidli aktivlari uning qisqa muddatli qarzini qanchalik qoplaganligini ko'rsatadi. Tez likvidlik koeffitsienti quyidagi formula bilan aniqlanadi:

Kbl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2) (1.2)

Korxonaning likvid aktivlari tarkibiga korxonaning barcha aylanma mablag'lari kiradi, tovardan tashqari inventarizatsiya. Bu ko'rsatkich kreditorlik qarzining qaysi qismini eng likvidli aktivlar hisobiga to'lash mumkinligini aniqlaydi, ya'ni kompaniyaning qisqa muddatli majburiyatlarining qaysi qismini turli hisobvaraqlardagi mablag'lar hisobidan darhol to'lash mumkinligini ko'rsatadi. muddat qimmatli qog'ozlar, shuningdek, hisob-kitoblar bo'yicha tushumlar. Ushbu ko'rsatkichning tavsiya etilgan qiymati 0,7-0,8 dan 1,5 gacha.

Mutlaq likvidlik koeffitsienti kompaniya kreditorlik qarzining qaysi qismini darhol to'lashi mumkinligini ko'rsatadi. Mutlaq likvidlik koeffitsienti quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

Kal \u003d A1 / (P1 + P2) (1.3)

Ushbu ko'rsatkichning qiymati 0,2 dan past bo'lmasligi kerak.

Shunday qilib, korxonaning investitsion jozibadorligi bevosita uning balansining likvidligiga bog'liq bo'lib, investitsiya jozibadorligini oshirish uchun korxona mutlaq likvidlik va to'lov qobiliyatiga intilishi kerak.

Korxonaning moliyaviy barqarorligi korxonaning uzoq muddatli (likvidlikdan farqli ravishda) barqarorligini belgilaydi. Bu kreditorlar va investorlarga qaramlik, ya'ni "o'z kapitali - qarz mablag'lari" nisbati bilan bog'liq. O'z likvid kapitali bilan to'liq qoplanmagan muhim majburiyatlarning mavjudligi, agar yirik kreditorlar o'z mablag'larini qaytarishni talab qilsalar, bankrotlik uchun zarur shart-sharoitlarni yaratadi. Ammo ayni paytda investitsiyalar qarzga pul oldi rentabellikni sezilarli darajada oshirish imkonini beradi tenglik. Shuning uchun moliyaviy barqarorlikni tahlil qilishda korxonaning kelajakdagi tavakkalchiligi va rentabelligini aks ettiruvchi ko'rsatkichlar tizimini hisobga olish kerak.

Moliyaviy barqaror - shunday xo'jalik yurituvchi sub'ekt, u o'z hisobidan aktivlarga (asosiy vositalar, nomoddiy aktivlar, aylanma mablag'lar), asossiz debitorlik va kreditorlik qarzlariga yo'l qo'ymaydi va o'z majburiyatlarini o'z vaqtida to'laydi.

Moliyaviy barqarorlikni tahlil qilishning vazifasi aktivlar va passivlarning hajmi va tuzilishini baholashdan iborat. Bu savollarga javob berish uchun zarur: korxona moliyaviy nuqtai nazardan qanchalik mustaqil, bu mustaqillik darajasi o'sib bormoqda yoki pasaymoqdami, uning aktivlari va passivlari holati moliyaviy-xo'jalik faoliyati shartlariga javob beradimi? Aktivlarning har bir elementi va umuman mulk uchun mustaqillikni tavsiflovchi ko'rsatkichlar tahlil qilinayotgan korxonaning etarlicha barqarorligini o'lchash imkonini beradi.

Korxonaning moliyaviy barqarorligini baholash mezonlaridan biri bu zaxiralar va xarajatlarni shakllantirish uchun mablag'lar manbalarining ortiqcha yoki etishmasligi bo'lib, u mablag'lar manbalari qiymati bilan zahira va xarajatlar qiymati o'rtasidagi farq sifatida aniqlanadi.

Bu ma'lum turdagi shakllanish manbalarining (o'z, kredit va boshqa qarzlar) mavjudligini anglatadi, chunki barcha mumkin bo'lgan manbalar (shu jumladan qisqa muddatli) yig'indisining etarliligi. Ta'minotchilar bilan hisob-kitob va boshqa passivlar) balansning aktiv va passiv natijalarining identifikatsiyasi bilan kafolatlanadi. Zaxiralar va xarajatlar holatini baholash uchun aktivlar balansining II bo'limining "Zaxiralar" moddalari guruhi ma'lumotlaridan foydalaniladi.

Moliyaviy barqarorlik mutlaq ko'rsatkichlardan tashqari nisbiy ko'rsatkichlar bilan ham tavsiflanadi, ularni ikki guruhga bo'lish mumkin. Birinchi guruh aylanma mablag'larning holatini belgilovchi ko'rsatkichlarni birlashtiradi, ular orasida:

O'z kapitali nisbati;

Moddiy zaxiralarni o'z aylanma mablag'lari bilan ta'minlash koeffitsienti;

O'z mablag'larining manevr koeffitsienti va boshqalar.

Ikkinchi guruh asosiy vositalarning holati va moliyaviy mustaqillik darajasini belgilaydigan ko'rsatkichlarni birlashtiradi:

3) avtonomiya koeffitsienti;

4) moliyaviy qaramlik koeffitsienti;

5) korxona mulkidagi real aktivlar koeffitsienti;

6) o'z va qarz mablag'larining nisbati va boshqalar.

Muxtoriyat koeffitsienti (moliyaviy mustaqillik) balansdagi o'z kapitalining ulushini ko'rsatadi. Ushbu nisbatning qiymati qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniyaning moliyaviy barqarorligi shunchalik yuqori bo'ladi. Ushbu ko'rsatkichga qo'shimcha moliyaviy qaramlik koeffitsienti - ularning yig'indisi 1 yoki 100% ga teng.

Qarz va o'z mablag'lari nisbati (kapitallashtirish koeffitsienti) korxonaning moliyaviy barqarorligiga eng umumiy baho beradi. Bu qarz mablag'larining qancha qismini ko'rsatadi umumiy tuzilma poytaxt.

O'z kapitalining moslashuvchanligi koeffitsientiga ko'ra, o'z aylanma mablag'larining qaysi qismi moliyalashtirish uchun ishlatilishini aniqlash mumkin. joriy faoliyat korxonalar, ya'ni aylanma mablag'larning qaysi qismi investitsiya qilinadi va qaysi qismi kapitallashtiriladi.

O'z aylanma mablag'lari bilan ta'minlanish koeffitsienti o'z va qarz mablag'lari nisbatini tavsiflaydi va korxonaning moliyaviy barqarorligi uchun zarur bo'lgan o'z aylanma mablag'lari bilan ta'minlanish darajasini belgilaydi.

Korxona mulkidagi real aktivlarning nisbati (ishlab chiqarish maqsadlari uchun mo'ljallangan mol-mulk nisbati) korxonaning ishlab chiqarish maqsadlari uchun mulk egallagan mulkidagi ulushini ko'rsatadi.

Moliyaviy barqarorlik koeffitsienti uzoq vaqt davomida faoliyatda qancha mablag'dan foydalanishimiz mumkinligini ko'rsatadi. Moliyaviy koeffitsient korxonaning kredit va ssudalar bera oladimi yoki yo'qmi, ularni davr boshida to'lay oladimi yoki yo'qligini ko'rsatadi. Aktsiyalarning o'z aylanma mablag'lari bilan nisbati kompaniyaning o'z aylanma mablag'lari bilan aktsiyalarni moliyalashtirishni ta'minlay olishini ko'rsatadi. Jami uzoq muddatli kapital tarkibining koeffitsienti asosiy fondlar va kapital qo’yilmalarning qaysi qismi uzoq muddatli ssuda mablag’lari hisobidan moliyalashtirilishini ko’rsatadi.

Qisqa muddatli qarz koeffitsienti korxona aktivlarining qancha qismini majburiyatlarni to'lash uchun qisqa muddatli qarzlar tashkil etishini ko'rsatadi. Butun davr mobaynida u o'zini nisbatan barqaror tutadi.

Aylanma aktivlarni qoplash koeffitsienti kompaniyaning o'z mablag'larining qaysi qismi aylanma mablag'lar hisobidan moliyalashtirilishini ko'rsatadi.

Hisoblangan haqiqiy koeffitsientlar standart qiymatlar, oldingi davr ko'rsatkichlari bilan, xuddi shunday korxona bilan taqqoslanadi va shu bilan korxonaning haqiqiy moliyaviy holati, kuchli va zaif tomonlari aniqlanadi.

Korxonaning ishbilarmonlik faoliyati uning rivojlanish dinamikligi va o'z maqsadlariga erishish bilan tavsiflanadi, bu bir qator tabiiy va xarajat ko'rsatkichlari, shuningdek samarali foydalanish korxonaning iqtisodiy salohiyati va mahsulot bozorining kengayishi.

Har qanday korxona faoliyatini turli tomonlardan tavsiflash mumkin, shuningdek, ushbu korxona va unga aloqador korxonalar faoliyatini kapital qo'yilmalar bo'yicha taqqoslash natijasida tadbirkorlik faoliyatini sifat darajasida baholash mumkin. Bunday sifatli, ya'ni rasmiylashtirilmagan mezonlar:

Savdo bozorlarining kengligi;

Eksport uchun mahsulotlarning mavjudligi;

Korxonaning obro'si, xususan, korxona xizmatlaridan foydalanuvchi mijozlarning mashhurligida namoyon bo'ladi.

Korxonaning tadbirkorlik faoliyatini tahlilini miqdoriy baholashga kelsak, bu erda quyidagilarni ko'rib chiqish mumkin:

Asosiy ko'rsatkichlar bo'yicha rejaning bajarilish darajasi, ularning o'sishining belgilangan sur'atlarini ta'minlash;

Korxona resurslaridan foydalanish samaradorligi darajasi.

Asosiy taxminiy ko'rsatkich - bu sotish hajmi va foyda. Shu bilan birga, eng samarali nisbat qachon o'zgarish tezligi hisoblanadi kitob foyda sotishdan tushgan tushumning o'zgarish tezligidan yuqori, ikkinchisi esa asosiy kapitalning o'zgarish tezligidan yuqori, ya'ni.

TP(PB) > TP(V) > TP(OK) > 100%;

Ushbu qaramlik quyidagilarni anglatadi:

a) korxonaning iqtisodiy salohiyati oshadi;

b) sotish hajmi yuqori sur'atlarda oshadi;

v) foyda tezroq sur'atlarda oshadi.

Ikkinchi yo'nalishni amalga oshirish uchun quyidagilarni hisoblash mumkin: mahsulot ishlab chiqarish, aktivlar rentabelligi, tovar-moddiy zaxiralar aylanmasi, operatsion tsiklning davomiyligi, avanslangan kapitalning aylanmasi.

Umumlashtiruvchi ko'rsatkichlar resurslarni qaytarish indeksini va iqtisodiy o'sish barqarorligi indeksini o'z ichiga oladi.

Resurs unumdorligi (asosiy kapitalning aylanma koeffitsienti) - korxona faoliyatiga qo'yilgan mablag'larning bir rubliga sotilgan mahsulot hajmini tavsiflaydi. Ushbu ko'rsatkichning dinamikada o'sishi qulay tendentsiya sifatida qabul qilinadi.

Iqtisodiy o'sishning barqarorlik koeffitsienti korxonaning kelajakda o'rtacha qanday sur'atlarda rivojlanishi mumkinligini ko'rsatadi (bu ko'rsatkich aktsiyadorlik jamiyatlarini tavsiflash uchundir).

Daromadlilik - bu korxonaning rentabellik darajasini belgilaydigan nisbiy ko'rsatkich. Rentabellik ko'rsatkichlari butun korxona samaradorligini, turli faoliyat turlarining (ishlab chiqarish, tijorat, investitsiya va boshqalar) rentabelligini tavsiflaydi. Ular boshqaruvning yakuniy natijalarini foydadan ko'ra to'liqroq tavsiflaydi, chunki ularning qiymati ta'sirning naqd pulga yoki iste'mol qilingan resurslarga nisbatini ko'rsatadi. Ushbu ko'rsatkichlar korxona faoliyatini baholash uchun va investitsiya siyosati va narx belgilashda vosita sifatida ishlatiladi.

Korxona faoliyati rentabelligining asosiy xarakteristikasi sifatida rentabellik ko'rsatkichlari investorlar uchun eng muhim hisoblanadi, chunki ular kompaniya faoliyatining samaradorligini va, demak, bilvosita, kiritilgan investitsiyalar rentabelligini tavsiflaydi. Garchi investor uchun, albatta, nisbiy rentabellik ko'rsatkichlari ustuvor ahamiyatga ega bo'lsa-da, korxonaning daromadga ega bo'lishi allaqachon muhimdir.

Daromadlilik ko'rsatkichlarini bir necha guruhlarga birlashtirish mumkin:

Ishlab chiqarish xarajatlari va investitsiya loyihalari qoplanishini tavsiflovchi ko'rsatkichlar;

Sotish rentabelligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar;

Kapital va uning qismlari rentabelligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar.

Mahsulot rentabelligi ( xarajatlarni qoplash nisbati ) foizlar va soliqlarni to'lashdan oldin sotishdan olingan foydaning sotilgan mahsulot uchun xarajatlar summasiga nisbati bilan hisoblanadi.

Mahsulot ishlab chiqarish va sotish uchun sarflangan har bir rubldan kompaniyaning qancha foydasi borligini ko'rsatadi. Bu mahsulotning alohida turlari uchun va umuman korxona uchun hisoblanishi mumkin. Butun korxonada uning darajasini aniqlashda nafaqat amalga oshirish, balki hisobga olish maqsadga muvofiqdir faoliyatdan tashqari daromad va asosiy faoliyat bilan bog'liq xarajatlar.

Investitsion loyihalarning rentabelligi xuddi shunday tarzda aniqlanadi: investitsiya faoliyatidan olingan yoki kutilayotgan foyda miqdori investitsiya xarajatlari miqdorini bildiradi.

Sotish (tovar aylanmasi) rentabelligi mahsulot, ishlarni, xizmatlarni sotishdan foizlar va soliqlar to'langunga qadar olingan foydani olingan tushum miqdoriga bo'lish yo'li bilan hisoblanadi. Bu ishlab chiqarish va tijorat faoliyatining samaradorligini tavsiflaydi: kompaniya sotishdan rubldan qancha foyda oladi. Bu ko'rsatkich korxona bo'yicha va alohida turdagi mahsulotlar uchun bir butun sifatida hisoblanadi.

Umumiy kapitalning rentabelligi foizlar va soliqlardan oldingi yalpi foydaning nisbati sifatida hisoblanadi o'rtacha yillik xarajat umumiy kapital.

Operatsion kapitalning rentabelligi foizlar va soliqlarni to'lashdan oldin operatsion faoliyatdan olingan foydaning operatsion kapitalning o'rtacha yillik miqdoriga nisbati sifatida hisoblanadi. U operatsion jarayonga jalb qilingan kapitalning rentabelligini tavsiflaydi.

Korxonaning rentabelligini tahlil qilish jarayonida sanab o'tilgan rentabellik ko'rsatkichlarining dinamikasini, ularning darajasi bo'yicha rejaning bajarilishini o'rganish, raqobatdosh korxonalar bilan xo'jaliklararo taqqoslashlar olib borish kerak.

Mavjud metodologiyaga ko'ra, qarz oluvchining investitsion jozibadorligini baholash mezoni hisob-kitoblar asosida tayinlangan "qarz oluvchilar sinfi" bo'lib, nominal qiymatiga qarab quyidagi baholar bilan tavsiflanadi:

I sinf - kreditlari va majburiyatlari mumkin bo'lgan xatolik uchun yaxshi marja bilan shartnomalarga muvofiq kreditlar qaytarilishi va boshqa majburiyatlarning bajarilishiga ishonch hosil qilish imkonini beruvchi ma'lumotlar bilan ta'minlangan tashkilotlar;

II sinf - qarz va majburiyatlar bo'yicha ma'lum darajadagi xavfni ko'rsatadigan va ma'lum bir zaiflikni aniqlaydigan tashkilotlar moliyaviy ko'rsatkichlar va kreditga layoqatlilik. Ushbu tashkilotlar hali xavfli hisoblanmaydi;

III sinf - bu muammoli tashkilotlar. Mablag'larni yo'qotish xavfi deyarli yo'q, lekin foizlarning to'liq olinishi, majburiyatlarning bajarilishi shubhali ko'rinadi;

IV sinf - bu alohida e'tibor tashkilotlari, tk. ular bilan muomala qilishda xavf mavjud. Biznesni yaxshilash choralarini ko'rgandan keyin ham mablag'lari va qiziqishlarini yo'qotishi mumkin bo'lgan tashkilotlar;

V sinf - eng yuqori xavfli tashkilotlar, amalda nochor.

Shunday qilib, korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning barcha tarkibiy qismlarini uch guruhga bo'lish mumkin:

Avvalo, investorni odatda korxonada nima ishlab chiqarilayotgani, u qayerda joylashganligi, uning rahbarlari va xodimlari qanchalik tashabbuskor ekanligi qiziqtiradi. Shuning uchun investitsion jozibadorlikning dastlabki tarkibiy qismlari mahsulot, kadrlar va hududiy rejalashtirish hisoblanadi;

Moliyaviy tahlil korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning asosiy tarkibiy qismi sifatida ajralib turadi, chunki, aniqrog'i, korxona moliyasida, ko'zguda bo'lgani kabi, uning faoliyatining asosiy natijalari (rentabellik, rentabellik), tadbirkorlik faoliyati (kapital unumdorligi, aylanma mablag'larning aylanmasi) va moliyaviy barqarorlik (likvidlik ko'rsatkichlari) aks ettirilgan , o'z-o'zini ta'minlash);

Korxonaning innovatsion, konversion va ijtimoiy jozibadorligi uning investorlar uchun rivojlanish istiqbollarini baholash sifatida ko'rib chiqiladi. Shuning uchun ular alohida guruhga bo'lingan. Xususiylashtirishning jozibadorligini bir xil atamalar guruhiga ham kiritish mumkin, garchi o'zining ahamiyati va ustuvorligi bo'yicha birinchi guruhga ham tegishli bo'lishi mumkin.

Yakuniy reyting baholash korxonaning moliyaviy, iqtisodiy va ishlab chiqarish faoliyatining barcha eng muhim parametrlarini (ko'rsatkichlarini) hisobga oladi, ya'ni. umumiy iqtisodiy faoliyat. Uni qurishda korxonaning ishlab chiqarish salohiyati, mahsulotning rentabelligi, ishlab chiqarishdan foydalanish samaradorligi va moliyaviy resurslar, mablag'larning holati va joylashuvi, ularning manbalari va boshqa ko'rsatkichlar.

Korxonaning investitsion jozibadorligini miqdoriy baholash 1.2-jadvalda keltirilgan.

1.2-jadval – Korxonaning investitsion jozibadorligi parametrlari

1.2-jadvalda keltirilgan mezonlarning har biri, masalan: mahsulotning iste'molchi, xodimlar, hududiy, moliyaviy jozibadorlik va boshqalar jozibadorlik darajasidan foydalangan holda baholandi (A - yuqori, B - o'rta, C - past). Har bir ko'rsatkich qiymatiga ma'lum ball beriladi. Eng yuqori ball eng maqbul qiymatga, eng past ball esa eng kritikga mos kelishi kerak. Qiymat shkalasi quyidagicha ko'rinadi:

A darajasidagi koeffitsientlar - 10 ball;

B darajasidagi koeffitsientlar - 6 ball;

C darajasidagi koeffitsientlar - 2 ball.

Shkalaning maksimal qiymati 60 ball (10*6), bu erda 10 - har bir ko'rsatkichlar guruhining hisoblangan koeffitsientlari uchun maksimal ball; 6 - investitsiya jozibadorligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar soni.

Shkalaning minimal qiymati 12 ball (2*6), bu erda 2 har bir tarkibiy guruhning hisoblangan koeffitsientlari uchun minimal ball; 6 - investitsiya jozibadorligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar soni.

Ushbu mulohazalar asosida ball shkalasining chegara qiymatlari aniqlandi:

A darajasi - 49 - 60 ball;

B darajasi - 28 - 49 ball;

C darajasi - 12 - 28 ball.

Xo'jalik yurituvchi sub'ektning yakuniy jozibadorlik darajasini aniqlash uchun har bir tarkibiy qismga uning ahamiyatiga qarab vazn koeffitsientlari beriladi.

Taklif etilayotgan ko'rsatkichlar tizimi korxonalarning ommaviy hisobotlari ma'lumotlariga asoslanadi. Ushbu talab baholashning ommaviyligini ta'minlaydi, iqtisodiy jarayonning barcha ishtirokchilari tomonidan korxonaning moliyaviy holatidagi o'zgarishlarni nazorat qilish imkonini beradi.