federal agentlik rossiya Federatsiyasi ta'lim to'g'risida

GOU VPO “SIBIR DAVLATI

TEXNOLOGIYA UNIVERSITETI”

Fakultet: Kimyo-texnologiya ZDO

Kafedra: Buxgalteriya hisobi va moliya

Fan: Moliyaviy menejment

Nazorat ishi

Variant raqami 15

Tekshirildi: N.I. Popova

(imzo)

______________________

(taxminiy, sana)

Bajarildi:

stud. 5-kurs, spetsifikatsiya. 060805x

kodi K605115

N.V. Lazarevich

(imzo)

Krasnoyarsk 2010 yil

Nazariy qism:

Baumol modeliga tavsif bering……………………………………3

Pul oqimlarini hisoblashning bilvosita usulini tavsiflang………………………………………………….

Quyidagi atamalarni aniqlang:

Moliyaviy vositalar …………………………………………………….. 7

Muammo siyosati………………………………………………………….. 7

Elastiklik ……………………………………………………………………….. 7

Bibliografik roʻyxat…………………………………………………….. 8

Amaliy qism (variant № 15):

№1 vazifa

Vazifa №2

Vazifa №3

Nazariy qism

1. Baumol modeliga tavsif bering

Baumol modeli - bu joriy hisobvaraqdagi mablag'lar qoldig'ini o'zgartirish modeli bo'lib, unda kompaniya tovarlar va xizmatlarni sotishdan tushgan barcha mablag'larni qimmatli qog'ozlarga investitsiya qiladi, so'ngra naqd pul zaxiralari tugashi bilan kompaniya bir qismini sotadi. qimmatli qog'ozlar va mablag'lar qoldig'ini dastlabki qiymatiga to'ldiradi.

Baumol modeliga ko'ra, korxona buning uchun maksimal va maqsadga muvofiq mablag'lar bilan ishlay boshlaydi, keyin esa doimiy ravishda ma'lum vaqt davomida sarflanadi. Kompaniya tovarlar va xizmatlarni sotishdan tushgan barcha mablag'larni qisqa muddatli qimmatli qog'ozlarga investitsiya qiladi.

1-rasm- Joriy hisobdagi mablag'lar qoldig'ining o'zgarishlar grafigi

Optimal naqd pul qoldig'i formula bilan aniqlanadi.

bu erda Q - optimal pul qoldig'i;

F - davrda (yil,

chorak, oy);

c - naqd pulni qimmatbaho narsalarga aylantirish uchun bir martalik xarajatlar

d - korxona uchun maqbul va mumkin bo'lgan foiz daromadi

qisqa muddatli moliyaviy investitsiyalar.

Naqd pulning o'rtacha zaxirasi Q /2 ni tashkil qiladi va qimmatli qog'ozlarni naqd pulga aylantirish bo'yicha operatsiyalarning umumiy soni (K) ga teng:

Ushbu pul mablag'larini boshqarish siyosatini amalga oshirishning umumiy qiymati (CT) quyidagilar bo'ladi:

Ushbu formuladagi birinchi atama to'g'ridan-to'g'ri xarajatlar, ikkinchisi - pul mablag'larini qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilish o'rniga joriy hisobda saqlashdan yo'qolgan foyda.

2. Bilvosita pul oqimini hisoblash usulini tavsiflang

bilvosita usul mablag'lar harakati bilan bog'liq operatsiyalarni aniqlash va hisobga olish va izchil tuzatishga asoslanadi sof foyda, ya'ni. boshlang'ich nuqtasi - foyda.

Bilvosita usulning mohiyati sof foyda miqdorini naqd pul miqdoriga aylantirishdir. Shu bilan birga, har bir korxona faoliyatida korxona foydasini uning pul mablag'lari miqdoriga ta'sir qilmasdan kamaytiradigan (ko'paytiradigan) alohida, ko'pincha sezilarli xarajatlar va daromadlar turlari mavjud deb taxmin qilinadi. Tahlil jarayonida ko'rsatilgan xarajatlar (daromadlar) miqdori sof foyda miqdoriga shunday tuzatiladiki, mablag'larning chiqib ketishi bilan bog'liq bo'lmagan xarajatlar moddalari va ularning kirib kelishi bilan birga bo'lmagan daromad moddalari. sof foyda miqdoriga ta'sir qilmaydi.

Bilvosita usul balans va daromadlar to'g'risidagi hisobot moddalarini tahlil qilishga asoslanadi va:

korxona faoliyatining turli turlari o'rtasidagi munosabatlarni ko'rsatishga imkon beradi;

sof foyda va hisobot davridagi korxona aktivlaridagi o‘zgarishlar o‘rtasidagi bog‘liqlikni o‘rnatadi.

Olingan moliyaviy natija va pul mablag'larining o'zgarishi o'rtasidagi munosabatni tahlil qilishda real pul tushumlarini hisobga olishda aks ettirilgan daromad olish imkoniyatini hisobga olish kerak.

Tahlilning bilvosita usuli hisobot davrining sof foydasiga tuzatishlar kiritishga asoslanadi, buning natijasida ikkinchisi sof pul oqimiga teng bo'ladi (pul qoldig'ining ko'payishi). Bunday tuzatishlar xo'jalik operatsiyalarining xususiyatiga ko'ra shartli ravishda uch guruhga bo'linadi:

1. Buxgalteriya hisobi registrlarida daromadlar va xarajatlarni hisobga olish vaqtining ushbu operatsiyalar bo'yicha pul mablag'larining kirib kelishi va chiqishi o'rtasidagi nomuvofiqlik bilan bog'liq tuzatishlar.

2. Daromadning shakllanishiga bevosita ta'sir qilmaydigan, lekin pul oqimlarini keltirib chiqaradigan xo'jalik operatsiyalari bilan bog'liq tuzatishlar.

3. Foyda ko'rsatkichini hisoblashga bevosita ta'sir ko'rsatadigan, lekin pul oqimlarini keltirib chiqarmaydigan operatsiyalar bilan bog'liq tuzatishlar.

Hisob-kitoblarni amalga oshirish uchun buxgalteriya hisoblari uchun aylanma varaqasi ma'lumotlaridan, shuningdek, alohida tahliliy yozuvlardan foydalanish kerak.

Debitorlik qarzlari uchun tuzatish qiymatini o'zgartirish tartibi debitorlik qarzlari uchun tahlil qilingan davr uchun qoldiqning o'sishini aniqlashdan iborat. Tahlil qilinayotgan davrning moliyaviy natijasi ushbu o'sish miqdori bo'yicha tuzatiladi. Agar o'sish ijobiy bo'lsa, unda foyda miqdori bu miqdorga kamayishi kerak, agar u salbiy bo'lsa, uni ko'paytirish kerak.

Amortizatsiyani hisoblash bilan bog'liq foydaga tuzatishlar tahlil qilingan davr uchun hisoblangan amortizatsiya summasiga (02, 05 schyotlar bo'yicha kredit aylanmasi) amalga oshiriladi, bunda foyda miqdori ortadi.

Pul oqimlarini tahlil qilishning bilvosita usuliga muvofiq sof foydani tuzatishni hisoblash mexanizmi Jadvalda keltirilgan. 1.

1-jadval

Tahlilning bilvosita usuli asosida sof daromadni tuzatishni hisoblash mexanizmi pul oqimlari

Indeks

Shakl raqami, qator kodi

Sof foyda Sof pul oqimi Balanslardagi o'zgarishlar tufayli sof daromadga tuzatishlar nomoddiy aktivlar Asosiy vositalar qurilish davom etmoqda Uzoq muddat moliyaviy investitsiyalar kechiktirilgan soliq aktivlari Sotib olingan aktivlar uchun QQS kutilgan tushim(hisobot sanasidan keyin 12 oydan ko'proq vaqt davomida to'lovlar kutilayotgan bo'lsa) debitorlik qarzlari (to'lovlar hisobot sanasidan keyin 12 oydan kamroq muddatda kutilmoqda) qisqa muddatli moliyaviy investitsiyalar zahira kapitali o'tgan yillardagi taqsimlanmagan foyda kreditlar va kreditlar Ta'minotchilar bilan hisob-kitob kechiktirilgan daromad zaxiralar kelgusi xarajatlar Jami sof daromadga tuzatishlar Tuzatilgan sof daromad (sof pul oqimiga son jihatdan teng bo'lishi kerak)

1, 470-satr (hisobot yilining sof foydasini hisobga olgan holda)

Pul oqimini tahlil qilishning bilvosita usuli tashkilotning moliyaviy-xo'jalik faoliyatining turli omillarining sof pul oqimiga ta'sirini aniqlashga imkon beradi.

Bilvosita usul salbiy tendentsiyalarni o'z vaqtida aniqlashga va yuzaga kelishi mumkin bo'lgan salbiy moliyaviy oqibatlarning oldini olish uchun o'z vaqtida tegishli choralarni ko'rishga yordam beradi.

Ikki "sof" natijaviy ko'rsatkichlar: sof foyda va sof pul oqimi o'rtasidagi o'zaro bog'liqlik muammosini hal qilish uchun bilvosita tahlil usuli qo'llaniladi.

Bilvosita usul quyidagilarga imkon beradi:

No1, 2, 4-sonli buxgalteriya moliyaviy hisobot shakllarining to'g'ri to'ldirilishini sof pul oqimi va sof foydani docking orqali nazorat qilish;

Turli usullar bilan hisoblangan moliyaviy natijalar ko'rsatkichlarining bir-biridan chetga chiqish sabablarini aniqlash va miqdoriy aniqlash (sof pul oqimi va sof foyda);

Buxgalteriya balansi aktivlari tarkibida pul mablag'larining ko'payishi yoki kamayishiga olib kelishi mumkin bo'lgan narsalarni aniqlash;

Passiv moddalardagi o'zgarishlarning pul qoldig'i qiymatiga ta'sirini kuzatib boring;

Amortizatsiya koeffitsientini sof daromad va sof pul oqimi o'rtasidagi tafovutning sababi sifatida ko'rib chiqing;

Menejerga tashkilot foydasi ortib borayotgani, joriy hisobdagi pul miqdori kamayib borayotgani sabablarini tushuntiring.

Tahlil natijalarini baholashda shuni yodda tutish kerakki, o'sib borayotgan muvaffaqiyatli biznes quyidagilar bilan tavsiflanadi:

Kelib tushgan mablag'lar - o'z kapitali (hisobot yilidagi foyda va ishtirokchilarning badallari), kreditlar va qarzlar, shuningdek kreditorlik qarzlari;

Chiqib ketish - aylanma mablag'lar, tovar-moddiy boyliklar va debitorlik qarzlari, ya'ni balans passividan tushumlar va aktivdan chiqib ketishlar.

3. Quyidagi tushunchalarni aniqlang: moliyaviy vositalar, emissiya siyosati, elastiklik

moliyaviy vosita- sotilishi yoki o'tkazilishi pul mablag'larining kelib tushishini ta'minlaydigan moliyaviy hujjat (valyuta, qimmatli qog'oz, pul majburiyati, fyuchers, optsion va boshqalar). Bu, aslida, har qanday shartnoma bo'lib, uning natijasi shartnomaning bir tomonining aktivlarida ma'lum bir moddaning paydo bo'lishi va shartnomaning ikkinchi tomonining majburiyatlarida moddaning paydo bo'lishidir.

Emissiya siyosati- jamiyatning o'z aksiyalarini chiqarish va qayta sotib olish tartibini belgilovchi uzoq muddatli qoidalar majmui. "SKB" OAJ faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari ... tavsifi, tizimlashtirish, guruhlash yoki tasniflash, xususiyatlari moddiy (sifat, miqdoriy) muvofiq...

Tashkilotning moliyaviy hisobotlariga muvofiq pul oqimlarini tahlil qilish

Kurs ishi >> Buxgalteriya hisobi va audit

G'arb amaliyotida eng keng tarqalgan model Baumola Va model Miller - Orr. Birinchisi ishlab chiqilgan ... naqd pul. Bu: Model Baumola Va Model Miller-Orr va ularning qiyosiy xususiyatlari. Model Baumola. Agar MChJ "Strela" ...

Baumol modeli:

Klassik tadbirkorlik modelidan farqli o'laroq, V. Baumol modeli foydani emas, balki sotish hajmini maksimal darajada oshiradi. XX asrda oligopolistik bozorlarda. Ko'pincha firma o'zining bozor ulushini saqlab qolishga intiladi, shuning uchun oligopoliyada sotishni maksimal darajada oshirish firmaning maqsadli vazifasiga aylanadi.

Baumol modeli - bu kompaniyaning pul mablag'larining o'rtacha qoldig'i hajmini uning to'lov aylanmasi hajmini hisobga olgan holda optimallashtirish imkonini beruvchi algoritm. Uilyam Baumol tomonidan taklif qilingan modelga muvofiq, kompaniyaning kelgusi davr uchun pul mablag'larining qoldiqlari quyidagi miqdorlarda aniqlanadi:

a) pul aktivlarining minimal qoldig'i nolga teng;

b) pul aktivlarining optimal (V.Baumol talqinida ham va maksimal) balansi quyidagi formula bilan hisoblanadi:

bu erda YES - kompaniyaning rejalashtirish davridagi pul mablag'larining optimal balansi;

· Rk - qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalarning bitta operatsiyasiga xizmat ko'rsatish xarajatlarining o'rtacha miqdori (bitta bitim bo'yicha qat'iy xarajatlar miqdori);

· Oda - korxonaning reja davridagi to'lov aylanmasining (to'lov vositalarining sarflanishi) umumiy hajmi;

· SPK - ko'rib chiqilayotgan davrda qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar bo'yicha foiz stavkasi (o'nlik kasr sifatida ifodalanadi).

v) ushbu modelga muvofiq pul aktivlarining o'rtacha qoldig'i ularning optimal (maksimal) balansining yarmi sifatida rejalashtirilgan.

Baumol modelida firmaning maqsadi mahsulot sotishdan tushgan umumiy daromadni maksimal darajaga ko'tarishdir, bu esa uning maksimal darajasi bilan solishtirganda foydaning pasayishiga olib keladi. Shubhasiz, bu holda sotish hajmi foydani maksimal darajada oshirish sharoitida sotish hajmidan oshib ketadi, bu birinchi navbatda kompaniya menejerlari uchun foydalidir, chunki ularning ish haqi asosan sotish hajmiga bog'liq. Biroq, kompaniya egalari savdo tushumini maksimal darajada oshirishdan ham manfaatdor bo'lishi mumkin, buning sabablari foydani maksimal darajada oshirishda sotishning qisqarishi quyidagilarga olib kelishi mumkin:

Kompaniyaning bozor ulushini kamaytirish, bu juda istalmagan bo'lishi mumkin, ayniqsa talabning o'sishi sharoitida;

Boshqa firmalarning bozor ulushining ortishi hisobiga firmaning bozor qudratining pasayishi;

mahsulotlarni tarqatish kanallarini qisqartirish yoki yo'qotish;

Investorlar uchun firmaning jozibadorligining pasayishi.

Kovnirning slaydlaridan + qo'shimcha:

Daromadni maksimal darajaga ko'tarish ishlab chiqarishni ko'paytirish daromaddan kamroq bo'ladi. Keling, jami daromad va foydani maksimallashtirishda firma oladigan natijalarni solishtiraylik. Maksimal foyda keltiradigan firmaning marjinal daromadi (MR) marjinal xarajatlarga teng (MR = MC > 0). Umumiy daromadni maksimal darajada oshiradigan firmaning marjinal daromadi nolga teng (MR = 0). Marjinal daromad funktsiyasi pasayganligi sababli (dMR/dq< 0), и в первом случае предельная выручка больше, чем во втором, то q1 < q2, где q1 - выпуск при максимизации прибыли, q2 - выпуск при максимизации совокупной выручки. Объем производства при максимизации совокупной выручки всегда будет больше, чем при максимизации прибыли.

Uilyamson modeli:

O. Uilyamson modeli korporatsiyalarning kontsentratsiya va markazlashuv jarayonida erishadigan monopol mavqeini tahlil qilishga asoslangan edi. Monopol foydani olish foydani maksimallashtirish maqsadidan chetga chiqishga imkon beradi, kompaniya maqsadining bitta ko'rsatkichga kamaytirilmasligi oqlanadi. Boshqaruv firmasining diskretsion xulq-atvori modeli ustida ishlash O.Uilyamsonni yirik korporatsiyaning tashkiliy evolyutsiyasi muammolariga olib keladi. Tadqiqot jarayonida savol tug'iladi: yirik korporatsiyaning tashkiliy evolyutsiyasi firmaning maqsadli funktsiyasining shakllanishiga qanday ta'sir qilishi mumkin? Bunga javob berar ekan, O.Uilyamson “tashkiliy innovatsiyalar” g‘oyasini taklif qiladi – korporatsiyalarning tashkiliy qurilishi tamoyillarida tarixan yetuklashgan va ma’lum bir bosqichda muqarrar bo‘lib qolgan yirik o‘zgarishlar.

Uilyamson modeli menejerlarning kompaniya xarajatlarining turli moddalariga nisbatan ixtiyoriy (ixtiyoriy - o'z xohishiga ko'ra harakat qilish) xatti-harakatlarida namoyon bo'ladigan manfaatlarini hisobga olishga asoslangan (rasmga qarang).

Uilyamson modeli

Uilyamson o'z modelida menejerlarning quyidagi asosiy maqsadlarini belgilaydi:

a. Ish haqi va boshqalar pul mukofotlari;

b. Ushbu menejerga hisobot beradigan xodimlar soni va ularning malakasi;

c. Kompaniyaning investitsiya xarajatlarini nazorat qilish;

d. Imtiyozlar - kompaniyaning ishlashi uchun zarur bo'lganidan qimmatroq bo'lgan xizmat mashinalari, hashamatli ofislar. (Tashkiliy yoki boshqaruvdagi sustlik shakli).

Bu maqsadlarning barchasi kompaniyaning hajmi bilan ortadi. Model menejerlarning bevosita maqsadlariga qaratilgan.

Rasmiy ravishda, Uilyamson modelidagi menejerlarning maqsadli funktsiyasi quyidagi o'zgaruvchilarni o'z ichiga oladi:

· S - maksimal foyda (Pmax) va real foyda (PA) o'rtasidagi farq sifatida aniqlanadigan ortiqcha xodimlar xarajatlari.

M - "boshqaruv sustligi", real foyda (PA) va hisobot foyda (PR) o'rtasidagi farq sifatida aniqlanadi (menejerlar foydaning bir qismini yashirishi va ortiqcha baholashi mumkin. foyda haqida xabar berdi haqiqiy bilan solishtirganda).

· I - e'lon qilingan foyda (PR) va soliq to'lovlari miqdori (T) va aktsiyadorlar uchun ruxsat etilgan minimal foyda darajasi (Pmin) o'rtasidagi farq sifatida belgilanadigan ixtiyoriy investitsiya xarajatlari.

Ushbu maqsadlarga erishish e'lon qilingan foyda (PR) ning maqbul darajasini saqlab qolish zarurati bilan cheklanadi. Bunday holda, vazifa quyidagicha yoziladi:

Shunday qilib, darajaga ta'sir qiluvchi ishlab chiqarish hajmiga qo'shimcha ravishda (Q). haqiqiy foyda, menejerlar qiymatni tanlashlari mumkin:

1) xodimlarning ortiqcha xarajatlari (S);

2) boshqaruv sustligi elementlari uchun xarajatlar miqdori (M).

Ixtiyoriy investitsiya xarajatlarining qiymati (I) yagona tarzda belgilanadi, chunki minimal foyda va soliqlar darajasi berilgan.

Model S, M, I qiymatlarini foydali funktsiyaga almashtirish, so'ngra Q, S va M ga nisbatan hosilalarni farqlash va nolga o'rnatish yo'li bilan hal qilinadi.Bu shuni ko'rsatadiki, bunday firmada xodimlar bilan ishlash xarajatlari yuqori bo'ladi. va maksimal foyda keltiradigan firmadan ko'ra ko'proq boshqaruv sustligi. Maksimal foyda keltiradigan firma bilan farqlar, shuningdek, firmaning tashqi parametrlarning o'zgarishiga (talabning o'zgarishi, soliq stavkalari va boshqalar) boshqacha munosabatda bo'lishidan iborat.

Ushbu model tashkilotning ma'lum vaqt davomida doimiy ravishda sarflanadigan maksimal darajadagi naqd pul bilan ishlay boshlashini nazarda tutadi. Mablag'lar zaxirasi ma'lum chegaraga yetgandan so'ng, tashkilot ularni to'ldiradi.

Ushbu model barcha pul mablag'larini saqlash qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar shaklida amalga oshirilishi va mablag'lar qoldig'ining o'zgarishi shu vaqtdan boshlab sodir bo'lishini hisobga olgan holda, mablag'larning tushumlari va xarajatlari barqarorligi sharoitida qo'llaniladi. maksimal miqdor nolga teng.

Maksimal va o'rtacha balansni hisoblash quyidagi formula bo'yicha amalga oshiriladi:

R o

gacha dasturiy ta'minot- naqd pul aylanmasining rejalashtirilgan hajmi;

P d

Hisobda juda katta miqdordagi pul mavjud bo'lsa, tashkilot foydalanilmagan imkoniyatlar yoki yo'qolgan foydaning narxiga ega. Bu xarajatlar ham deyiladi majburiy xarajatlar. Agar naqd pul zaxirasi juda kichik bo'lsa, tashkilot ushbu zaxirani to'ldirish uchun xarajatlarni talab qiladi, bu ham deyiladi texnik xizmat ko'rsatish xarajatlari yoki naqd pulni to'ldirish operatsiyasini saqlash xarajatlari.

Ushbu turdagi xarajatlarni hisobga olgan holda, to'ldirish va to'ldirish chastotasini belgilaydigan optimallashtirish modeli quriladi optimal o'lcham jami xarajatlar minimal bo'lgan naqd pul qoldig'i.

Miller-Orr modeli

Miller-Orr modelida mablag'larning tushumlari va xarajatlari stokastik, ya'ni. mustaqil tasodifiy hodisalar. Ushbu modelning asosiy xususiyati pul mablag'larining ma'lum bir sug'urta zaxirasining mavjudligi bo'lib, ular darajasida minimal hajmi naqd pul qoldig'i. Maksimal o'lcham mablag'lar qoldig'i sug'urta fondining uch barobari miqdorida belgilanadi.

Naqd pul qoldig'i yuqori chegaraga yetguncha o'zgaradi. Bunday holda, ortiqcha naqd pul olinadi va masalan, qisqa muddatli moliyaviy vositalarga investitsiya qilinadi. Agar naqd pul qoldig'i pastki chegaraga yetsa, u holda naqd pul qisqa muddatli vositalarning bir qismini sotish orqali to'ldiriladi.

Minimal va maksimal darajalar o'rtasidagi naqd pul balansidagi o'zgarishlar diapazoni quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

KO- pul mablag'lari qoldig'ining tebranish doirasi;

R o- bitta naqd pulni to'ldirish operatsiyasiga xizmat ko'rsatish xarajatlari;

d2- pul aylanmasining kunlik hajmining standart og'ishi;

P d- mablag'larni saqlash vaqtida muqobil daromadlarni yo'qotish darajasi (qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar uchun o'rtacha% stavka).

Maksimal va o'rtacha balansni hisoblash quyidagi formulalar bo'yicha amalga oshiriladi:

Naqd pul qoldiqlarining maqbul miqdorini hisoblash uchun aniq matematik apparatga qaramasdan, yuqoridagi ikkala model ham (Baumol modeli va Miller-Orr modeli) mahalliy amaliyotda kamdan-kam qo'llaniladi. moliyaviy menejment Xususan, va quyidagi sabablarga ko'ra:

surunkali etishmovchilik joriy aktivlar tashkilotlarga ularning zaxirasini hisobga olgan holda zarur miqdorda mablag'lar qoldig'ini shakllantirishga ruxsat bermaydi;

· to'lovlar aylanmasining sekinlashishi naqd pul tushumlari miqdorida sezilarli (ba'zan oldindan aytib bo'lmaydigan) tebranishlarni keltirib chiqaradi, bu esa mos ravishda pul aktivlari qoldig'i miqdorida aks etadi;

· muomaladagi qisqa muddatli aktsiyadorlik vositalarining cheklangan ro'yxati va ularning past likvidligi hisob-kitoblarda qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar bilan bog'liq ko'rsatkichlardan foydalanishni qiyinlashtiradi.

3. Milliy va xorijiy valyutalar sharoitida pul aktivlarining o'rtacha qoldig'ini farqlash. Bunday farqlash faqat tashqi tomondan etakchilik qiladigan tashkilotlar tomonidan amalga oshiriladi iqtisodiy faoliyat. Bunday tabaqalanishning maqsadi ularning valyuta qismini shakllantirishni ta'minlash uchun pul aktivlariga umumiy optimallashtirilgan ehtiyojdan ajratishdir. zarur tashkilotlar valyuta fondlari. Bunday differentsiatsiyani amalga oshirish uchun asos bo'lib, operatsion faoliyat jarayonida ichki va tashqi iqtisodiy operatsiyalar sharoitida mablag'larni sarflashning rejalashtirilgan hajmi hisoblanadi. Hisob-kitoblarda pul aktivlarining operatsion va sug'urta balanslariga bo'lgan ehtiyojni valyuta turlari bo'yicha farqlash bilan aniqlash uchun formulalar qo'llaniladi.

4. Pul aktivlarining o'rtacha balansini tartibga solishning samarali shakllarini tanlash. Bunday tartibga solish tashkilotning doimiy to'lov qobiliyatini ta'minlash, shuningdek, naqd pul qoldiqlariga taxminiy maksimal va o'rtacha ehtiyojni kamaytirish maqsadida amalga oshiriladi.

Pul aktivlarining o'rtacha balansini tartibga solishning asosiy usuli - kelgusi to'lovlar oqimini sozlash (kontragentlar bilan oldindan kelishilgan holda individual to'lovlar muddatini kechiktirish). Ushbu sozlash quyidagi bosqichlarda amalga oshiriladi.

Birinchi bosqichda kelgusi chorakda mablag'larni olish va sarflash rejasi (byudjeti) asosida alohida o'n yilliklar sharoitida tashkilotning pul mablag'lari balansidagi o'zgarishlar doirasi o'rganiladi. Ushbu tebranish diapazoni kelgusi davrdagi pul aktivlari qoldiqlarining minimal va o'rtacha ko'rsatkichlariga nisbatan aniqlanadi.

Ikkinchi bosqichda pul mablag'larini sarflashning o'n kunlik muddatlari (ularning tushumlariga nisbatan) tartibga solinadi, bu har oyda va umuman chorakda pul mablag'lari qoldig'ini minimallashtirish imkonini beradi. Optimallik mezoni Kelgusi to'lovlar oqimini tartibga solishning ushbu bosqichi tashkilotning pul aktivlari balansining o'n kunlik qiymatlarining ularning o'rtacha hajmidan o'rtacha kvadratik (standart) chetlanishining minimal darajasidir.

Uchinchi bosqichda to'lovlar oqimini tartibga solish natijasida olingan pul aktivlari qoldiqlarining qiymatlari ushbu aktivlarning sug'urta balansining nazarda tutilgan hajmini hisobga olgan holda optimallashtiriladi. Birinchidan, pul aktivlarining maksimal va minimal qoldiqlari, ularning yangi tebranish diapazoni va sug'urta fondining hajmini hisobga olgan holda, so'ngra ularning o'rtacha qoldig'i (pul aktivlarining minimal va maksimal qoldiqlari yig'indisining yarmi) aniqlanadi.

To'lovlar oqimini o'n kunlik tuzatish davomida bo'shatilgan pul aktivlari miqdori qisqa muddatli moliyaviy vositalarga yoki boshqa turdagi aktivlarga qayta investitsiya qilinadi.

Pul aktivlarining o'rtacha qoldig'ini operativ tartibga solishning boshqa shakllari ham mavjud bo'lib, ular hajmining ko'payishi va kamayishini ta'minlaydi. Ushbu shakllar tashkilotning pul oqimlarini boshqarishning bir qismi sifatida qaraladi.

5. Pul mablag'larining vaqtincha bo'sh qoldig'idan foydali foydalanishni ta'minlash. Pul aktivlarini boshqarish siyosatini shakllantirishning ushbu bosqichida yo'qotishlar darajasini minimallashtirish bo'yicha chora-tadbirlar tizimi ishlab chiqilgan. muqobil daromad ularni saqlash va inflyatsiyaga qarshi himoya qilish vaqtida. Asosiy tadbirlarga quyidagilar kiradi:

bank bilan muvofiqlashtirish hisob-kitob xizmati tashkilot, pul mablag'lari qoldig'ini joriy saqlash shartlari, bu qoldiqning o'rtacha miqdori bo'yicha depozit foizlarini to'lash bilan (masalan, bankda hisobvaraq ochish orqali);

Qisqa muddatli foydalanish pul vositalari investitsiyalar (birinchi navbatda depozitlar banklarda) pul mablag'larining sug'urta va investitsiya qoldiqlarini vaqtincha saqlash uchun;

· pul mablag'larining zahirasini va erkin qoldig'ini investitsiyalash uchun yuqori rentabellikdagi qimmatli qog'ozlardan foydalanish (davlatning qisqa muddatli obligatsiyalari; qisqa muddatli bank depozit sertifikatlari va boshqalar), lekin bu vositalarning moliya bozorida etarli likvidligi sharti bilan. .

6. Tashkilotning pul mablag'lari ustidan samarali nazorat tizimini yaratish. Bunday nazoratning ob'ekti - tashkilotning joriy to'lov qobiliyatini ta'minlaydigan pul mablag'lari balansining umumiy darajasi, shuningdek qisqa muddatli portfelning shakllangan samaradorligi. moliyaviy investitsiyalar- tashkilotning pul ekvivalentlari.

To'lov qobiliyatini ta'minlash jarayonida pul aktivlari ikki xilda hal qiluvchi rol o'ynaydi moliyaviy majburiyatlar tashkilot - shoshilinch (bir oygacha bo'lgan muddat bilan) va qisqa muddatga(uch oygacha muddat bilan); Joriy javobgarlik bir yilgacha muddatga ega bo'lganlar, asosan, boshqa turdagi aylanma mablag'lar hisobidan ta'minlanadi. Tashkilotning to'lov qobiliyatini ta'minlashda pul aktivlari balansining umumiy darajasini nazorat qilish quyidagilarga asoslanishi kerak. mezonlar:

· shoshilinch majburiyatlar ≤ pul aktivlari balansi

· qisqa muddatli majburiyatlar ≤ pul mablag'lari balansi + hajmi sof qiymat joriy debitorlik qarzlarini sotish

Qisqa muddatli moliyaviy investitsiyalar - tashkilotning pul ekvivalentlarining shakllantirilgan portfelining samaradorligini nazorat qilish quyidagi mezonlarga asoslanishi kerak:

· umuman portfelning va uning alohida vositalarining rentabellik darajasi ≥ tegishli xavf darajasiga ega qisqa muddatli investitsiyalar rentabelligining o'rtacha bozor darajasi

· har bir investitsiya vositasining daromadlilik darajasi > inflyatsiya darajasi

1952 yilda Uilyam Baumolsm kompaniyaning maqsadli pul mablag'lari qoldig'ini aniqlash modelini taklif qildi. Ushbu model aniqlik sharoitida, kompaniya naqd pulning chiqib ketishi va kirib kelishini aniq bashorat qila oladigan bo'lsa, naqd pulning maqbul miqdorini hisoblash imkonini beradi. Biz modelning asosiy shartlarini sanab o'tamiz:

• har bir davrda kompaniyaning naqd pulga bo'lgan talabi ma'lum va bir xil bashorat qilingan darajada;
• barcha to'lov talablari darhol bajariladi;
• naqd pul qoldiqlari teng ravishda ishlatiladi;
• qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish yoki aktivlarni pulga aylantirish uchun tranzaksiya xarajatlari doimiydir.

Shunday qilib, kompaniya kelgusi davr uchun naqd pulga bo'lgan ehtiyojni oldindan bashorat qilishi mumkin, bu ko'pincha bir yil hisoblanadi. Kompaniya bu summaning barchasini o'z hisobida saqlamaydi, chunki katta pul qoldig'ining ikkita qarama-qarshi tomoni bor. Mablag'lar zaxirasining ko'payishi bilan tranzaksiya xarajatlari kamayadi, chunki bankdan kredit olish yoki qimmatli qog'ozlarni sotish shart emas. Joriy hisobdagi mablag'larni ko'paytirishning salbiy tomoni shundaki, mablag'lar daromad keltirmaydi, imkoniyat xarajatlari mavjud. Agar bank hisobvarag'iga qo'yilgan bo'lsa, pul foiz ko'rinishida foiz olishi mumkin. Kompaniyaning hisobvarag'idagi mablag'larning optimal miqdori tranzaksiya xarajatlarini va imkoniyat xarajatlarini minimallashtirish talabiga asoslanadi. Hisobdagi naqd pulning maqbul miqdorini saqlab qolish uchun kompaniya qancha qimmatli qog'ozlarni sotishi yoki kredit olishi kerakligini aniqlashga harakat qilamiz. Bu kompaniyaning maqsadli pul balansi bo'ladi. Model kompaniya likvidli qimmatli qog'ozlarning ma'lum bir zaxirasini saqlab qolishi mumkinligini taxmin qiladi va hisobdagi pul tugagach, kerakli miqdordagi naqd pul tushumini olgan holda ushbu qimmatli qog'ozlarni sotishi mumkin.

Kompaniyaning mablag'lari tugashi bilanoq, u ularni miqdorga to'ldiradi BILAN. Modelning taxminlariga ko'ra, mablag'lar teng ravishda sarflanadi va dastlabki davrda mablag'lar miqdori C ga teng bo'ladi va davr oxirida u nolga teng, keyin hisobdagi mablag'larning o'rtacha qoldig'i. bo'ladi. Keyin biz imkoniyat qiymatining qiymatini qiymat sifatida belgilashimiz mumkin

Qayerda BILAN- likvid qimmatli qog'ozlarni sotish yoki kredit olish natijasida kompaniya o'z naqd pullarini to'ldiradigan miqdor; r- pul mablag'larini saqlash uchun imkoniyat xarajatlarining nisbiy qiymati.

Agar davr uchun umumiy ehtiyoj (yilda) naqd bo'lsa T, va kompaniya hisobni har safar C miqdori bilan to'ldiradi, keyin qimmatli qog'ozlarni sotish yoki kredit olish bo'yicha operatsiyalar soni bo'ladi. Chunki kompaniya har bir bunday operatsiya uchun tranzaksiya xarajatlarini oladi F, keyin ularning umumiy miqdori bo'ladi

Qayerda F- qimmatli qog'ozlarni sotib olish va sotish yoki kredit olish uchun belgilangan tranzaksiya xarajatlari.

Keyin umumiy xarajatlar (TS) imkoniyat xarajatlari va doimiy tranzaksiya xarajatlari yig'indisi hisobdagi mablag'lar qoldig'ini saqlab qolish uchun bo'ladi

Ushbu xarajatlarni minimallashtirish uchun biz oldingi ifodani farqlaymiz BILAN va uni nolga tenglashtiring:

Bu erdan biz ifodalaymiz BILAN. Oling

likvid qimmatli qog'ozlarni sotishdan yoki bankdan kredit olish natijasida olinadigan mablag'larning optimal miqdori qayerda. Agar kompaniyaning hisobvarag'idagi mablag'lar miqdori nolga teng bo'lsa, u holda hisob raqamini to'ldirish kerak.

12.2-misol. Kompaniya haftasiga 83 200 rubl sarflaydi. Bundan tashqari, aktivlarni pulga aylantirish uchun tranzaksiya xarajatlari 512 rublni tashkil etishi ma'lum. Agar kompaniya pulni bank hisob raqamiga joylashtirsa, u yiliga 16% daromad oladi. Belgilang:

• a) kompaniya hisobvaraqlaridagi mablag'larning maqsadli qoldig'i;
• b) qimmatli qog'ozlarni sotish bo'yicha yiliga operatsiyalar soni;
• v) hisobvaraqdagi mablag'larning o'rtacha qoldig'ining qiymati.

Yechim

a) Kompaniya haftasiga 83200 rubl va yiliga 52 hafta sarflaganligi sababli, yillik naqd xarajatlar

Kompaniyaning maqsadli pul balansini hisoblang:

Agar kompaniya hisobdagi mablag'lari tugasa, u qimmatli qog'ozlarni sotish yoki kredit olish orqali uni 166 400 rubl miqdorida to'ldirishi kerak.

b) Qimmatli qog'ozlarni sotish bo'yicha yillik operatsiyalar soni:

Olingan ma'lumotlarga asoslanib, hisob-kitob qilish

biz savdolar har 14 kunda amalga oshirilishini topamiz, ya'ni. har ikki haftada bir marta.

c) Hisobdagi o'rtacha pul qoldig'i bo'ladi

Baumol modelining ba'zi parametrlarining uning natijalariga ta'sirini ajratib ko'rsatamiz:

• tranzaksiya xarajatlarini kamaytirish F hisobdagi pul miqdorining kamayishiga olib keladi. Bu yangi texnologiyalarning rivojlanishi, Internet orqali yuqori tezlikdagi to'lovlar, to'lovlarni tezlashtirish tufayli mumkin, shuning uchun kompaniya hisobni tez-tez to'ldirishi mumkin, lekin kamroq miqdorda;
• kompaniyaning naqd pulga bo'lgan ehtiyojining ortishi va parametrning oshishi bilan T maqsadli naqd pul qoldig'i bir xil miqdorda oshmaydi. Qiymatni oshirish BILAN*(12.2) tenglamada olingan ushbu parametrlarning bog'liqligining chiziqli bo'lmaganligi sababli kamroq darajada sodir bo'ladi.

Ushbu model makroiqtisodiyotda pulga bo'lgan talabni aniqlash uchun faol qo'llaniladi. Ushbu modelni amalda qo'llashni cheklaydigan muhim kamchilik kompaniyaning pul oqimlarining barqarorligi va prognoz qilinishining asosidir. Bundan tashqari, model biznesning mavsumiyligini va makroiqtisodiy tsikllarning fazalarini o'zgartirish shartlarini hisobga olmaydi. Modelning afzalligi - mablag'larni ushlab turish uchun imkoniyat xarajatlarini o'z ichiga oladi.

• Baumol W.J. Tranzaksiyalarning naqd pulga bo'lgan talabi: inventarizatsiyaga nazariy yondashuv // Iqtisodiyotning choraklik jurnali. 1952 yil noyabr B. 545–556.

V.Baumol maqsadli pul mablag‘lari qoldig‘i (KA) dinamikasi inventarizatsiya dinamikasiga o‘xshashligiga e’tibor qaratdi va Vilson modeliga asoslangan holda KA maqsadli balansini optimallashtirish modelini taklif qildi.

Faraz qilsak:

1. Korxonaning DS ga ma’lum davrdagi (kun, hafta, oy) ehtiyoji ma’lum va doimiy;

2. naqd pul tushumlari Xuddi shu davr uchun ham ma'lum va doimiy bo'lsa, DS ning maqsadli balansidagi o'zgarishlar quyidagicha ko'rinadi (7-rasmga qarang):

src="/files/uch_group42/uch_pgroup67/uch_uch6621/image/761.gif">

1 hafta 2 hafta 3 hafta Vaqt

Guruch. 7. Joriy hisobdagi DS balansining dinamikasi

Birinchi haftaning oxirida siz mavjud qimmatli qog'ozlarni sotishingiz kerak (DKga haftalik ehtiyoj miqdori uchun) yoki xuddi shu miqdorga kredit olishingiz kerak. Va bu har hafta qilish kerak bo'lgan narsa.

Keyin DSav =, bu erda DS haftalik (oylik va hokazo) ehtiyoj;

DSav - joriy hisobdagi o'rtacha pul qoldig'i.

DCning katta qoldig'i qimmatli qog'ozlarni sotish yoki kreditga xizmat ko'rsatish xarajatlarini kamaytiradi (tranzaksiya xarajatlari deb ataladi), lekin boshqa tomondan, u qimmatli qog'ozlardan mumkin bo'lgan daromadni ham kamaytiradi (chunki pul harakatlanmaydi).

Ushbu mumkin bo'lgan daromadlarning qiymati shartli ravishda likvid qimmatli qog'ozlar keltirgan daromad miqdorida olinishi mumkin. Ammo shu bilan birga, qimmatli qog'ozlarning (kredit) mavjudligi qo'shimcha (tranzaksiya) xarajatlarni talab qiladi.

Keyin CAning maqsadli balansini saqlash uchun xarajatlarning umumiy miqdori (ZDSob) quyidagilarning yig'indisiga teng bo'ladi:

O'zgaruvchan xarajatlar (foydani yo'qotish) (ZDSper);

Tranzaksiya xarajatlarining belgilangan qiymati (ZDSpos);

ZDSob \u003d ZDSper + ZDSpos;

ZDSper = * r,

bu erda DS / 2 - joriy hisobdagi o'rtacha pul qoldig'i;

r - qimmatli qog'ozlarning daromadliligi.

ZDSpos \u003d F * k,

bu erda F - joriy hisobvaraqdagi mablag'larni to'ldirishning bir tsikli uchun tranzaksiya xarajatlari summasi;

k - yiliga DSni to'ldirish davrlari soni.

Ammo biz bilamizki, DSga yillik ehtiyoj quyidagilarga teng:

PDS \u003d k * DS;

Demak: k = ; ZDSpos formulasidagi “k” ekvivalentini almashtiring: ZDSpos = * F;

Yoki ichida umumiy ko'rinish: ZDSob = * r + * F;

DS ning qolgan qismini minimallashtirishimiz kerakligi sababli, biz ZDSob qiymatini DS ga nisbatan farqlaymiz va nolga tenglaymiz:

R / 2 - PDS * F / DS2 = 0,

bu erda X = DS; Y = ZDSob;

Demak: DSmin = ; Bu Baumol formulasi.

Misol: F = $150 bo'lsin; PDS = 100 ming dollar * 52 hafta = 5200 ming dollar; r - yillik 15% yoki 0,15; Keyin: DSmin = = $101980

O'rtacha balans joriy hisob DSav = $50,990 yoki taxminan $51,000

Baumol modelining kamchiliklari:

1. Pul oqimlarining barqarorligi va bashorat qilinishini taxmin qilish;

2. DSga bo'lgan ehtiyojning tebranishlarining davriyligi va mavsumiyligini hisobga olmaslik.

Agar ushbu shartlarni hisobga olish talab etilsa, DS maqsadli balansining optimal qiymatini hisoblashning boshqa usullarini qo'llash kerak.

Ko'rib chiqish savollari

1. Sof aylanma kapital (NFL) nima va u qanday hisoblanadi?

2. DFTlar nimani ko'rsatadi?

3. DFT ni nima belgilaydi?

4. Aylanma mablag'larni boshqarish siyosatining qanday turlari mavjud?

5. Kreditorlik qarzlarini boshqarish jarayonida asosiy masala nimadan iborat?

6. Debitorlik qarzlari qanday boshqariladi?

7. Kerakli tovar-moddiy zaxiralarni saqlash uchun minimal xarajatlar qanday aniqlanadi?

8. Menejment nimaga asoslanadi? naqd pulda korxonalar?

1. Korxona quyidagi yillik moliyaviy balansga ega:

AKTİV MASLAHATLARI

Doimiy aktivlar 3500 O'z mablag'lari 2000

Xom ashyo zaxiralari 400 Zaxira 1000

Ishlab chiqarish davom etmoqda 200 qarzdor. 2000

Goth aktsiyalari. mahsulotlar 600 qisqa muddatli qarz 1000

Kutilgan tushim 1800 Kreditorlik qarzi 1200

Qisqa muddatli moliyaviy investitsiyalar 200

Boshqa texnika. aktivlar 300

Naqd pul 200

Jami aktivlar 7200 Jami majburiyatlar 7200

b) joriy moliyaviy ehtiyojlarni aniqlash;

c) naqd pul profitsiti/taqchilligi va zarur bo'lgan yangi kredit miqdorini aniqlash;

2. Korxonadan naqd pulga bo'lgan ehtiyoj - 1000 ming rubl. oyiga. Iste'molchilarga jo'natilgan mahsulotlar bir xilda to'lanishi kutilmoqda. yillik stavka foiz - 20%. Har bir kredit operatsiyasining qiymati yoki hisobdan pul yechib olish 100 rublni tashkil qiladi.

Majburiy:

a) pul mablag'lari qoldig'ining optimal miqdorini aniqlash;

3. Korxona quyidagi samaradorlik xususiyatlariga ega:

Kredit bo'yicha yillik savdo - 5 million rubl.

Debitorlik qarzlarini to'lash muddati - 3 oy.

Foyda darajasi - 20%

Kompaniya 4/10, yalpi 30 chegirmalar bo'yicha taklifni ko'rib chiqmoqda. To'lov muddati ikki oygacha qisqartirilishi kutilmoqda.

Bunday chegirma siyosatini amalga oshirishga arziydimi yoki yo'qligini aniqlamoqchimisiz?

4. Korxona 400 donadan foydalanadi. oyiga material. Har bir buyurtmaning narxi 200 ming rublni tashkil qiladi. Har bir material birligini saqlash narxi 10 ming rublni tashkil qiladi.

Belgilang:

a) Optimal tartibning qiymati qanday?

b) oyiga qancha buyurtma berish kerak?

c) material yetkazib berish uchun qanchalik tez-tez buyurtma berishingiz kerak?

5. Korxonadan kredit bo'yicha sotish 500 ming rublni tashkil qiladi. To'lov muddati - 90 kun. Xarajat narxi sotish narxining 50% ni tashkil qiladi.

Debitorlik qarzlariga o'rtacha investitsiyalarni aniqlash talab qilinadi.