Kirish……………………………………………………………….2

Bretton-Vuds pul tizimining yaratilish tarixi………3

Bretton-Vuds tizimining tamoyillari……………………………5

Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining sabablari………7

Bretton-Vuds inqirozining namoyon bo'lish shakllari

Pul tizimi…………………………………………………………………… ....10

Bretton-Vuds tizimining inqirozi tarixi…………………….11

Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining xususiyatlari va ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlari……………………………….12

Xulosa…………………………………………………………….14

Adabiyotlar……………………………………………………15

KIRISH

Bretton-Vuds pul tizimi– Bu maxsus valyuta reglamenti bo‘lib, uning qoidalari BMTning global moliyaviy masalalar bo‘yicha maxsus konferensiyasida qirqdan ortiq davlat vakillari tomonidan imzolangan kelishuvda o‘z aksini topgan. Valyuta tizimi konferentsiya o'tkaziladigan joy - Amerika Qo'shma Shtatlaridagi Bretton-Vuds kurorti nomi bilan atalgan. Aynan o'sha paytda, 1944 yilda yangi valyuta tizimining asosini tashkil etgan Jahon banki va Xalqaro valyuta jamg'armasini yaratish to'g'risida qaror qabul qilindi.

Bretton-Vuds valyuta tizimi jahon savdosiga ma’lum erkinliklarni ta’minlash, shuningdek, valyuta kurslarini AQSH dollari va oltin bilan bog’lash orqali barqarorlashtirish maqsadida yaratilgan. Ushbu voqealar munosabati bilan "oltin kursi" atamasi hayotga tatbiq etildi va oltinning rasmiy qiymati - untsiya 35 dollar narxida belgilandi. Darhaqiqat, dollar jahon pullari turlaridan biriga aylandi, bu valyutaga katta mas'uliyat yukladi.

Ushbu tizimning ishlashi faqat AQShning oltin zahiralari dollarni erkin konvertatsiya qilishga imkon bersagina to'sqinliksiz amalga oshirilishi mumkin edi. Amaliyot ko'rsatganidek, bu holat uzoq davom eta olmasdi.

Bretton-Vuds tizimining inqirozi jahon iqtisodiyotining asosiy kuchlari balansining o'zgarishi va AQSH dollarining qadrsizlanishi natijasida yuzaga keldi. Tizimning asosiy valyutasi bo'lganligi sababli uning tushib ketishi qat'iy belgilangan stavkalar va butun jahon valyuta tizimining yo'q qilinishiga sabab bo'ldi.U yoki bu shaklda, u yaratilgan paytda unga yuklangan vazifalar bilan, qayta tiklash. xalqaro savdo va tashqi savdo balansida davlatlarning mustahkamlanishi - Bretton-Vuds tizimi bardosh bera oldi. Va uning qulashi yangi faoliyat - valyuta savdosining rivojlanishi uchun bahona bo'ldi.

1. Bretton-Vuds tizimining yaratilish tarixi

Pul tizimining rivojlanish qonuniyatlari takror ishlab chiqarish mezoni bilan belgilanadi, milliy va jahon iqtisodiyoti rivojlanishining asosiy bosqichlarini aks ettiradi. Bu mezon jahon valyuta tizimi tamoyillari va jahon iqtisodiyoti tarkibidagi o'zgarishlar o'rtasidagi davriy nomuvofiqlikda, shuningdek, uning asosiy markazlari o'rtasidagi kuchlarning uyg'unlashuvida namoyon bo'ladi. Shu munosabat bilan jahon valyuta tizimining inqirozi davriy ravishda yuzaga keladi.

Jahon valyuta tizimining inqirozi davrida uning tarkibiy tamoyillari faoliyati buziladi, valyuta qarama-qarshiliklari keskin kuchaydi. Valyuta inqirozi bilan bog'liq o'tkir epidemiyalar va dramatik hodisalar ko'payish tahdidisiz uzoq davom eta olmaydi. Shuning uchun valyuta inqirozining o'tkir shakllarini yumshatish va jahon valyuta tizimini isloh qilish uchun turli xil vositalar qo'llaniladi.

Jahon valyuta tizimining evolyutsiyasi milliy va jahon iqtisodiyotining rivojlanishi va ehtiyojlari, dunyodagi kuchlar muvozanatining o'zgarishi bilan belgilanadi.

1930-yillardagi Buyuk Depressiya oltin standart tizimining qulashiga olib keldi. Bu, shuningdek, mamlakatlarni xalqaro savdoga katta xalaqit beradigan savdo to'siqlarini o'rnatishga undadi. Ikkinchisi Jahon urushi. Shuning uchun bu urushning oxiriga kelib, jahon savdosi va pul tizimi vayronalarga aylandi.

Jahon valyuta tizimining asoslarini rivojlantirish maqsadida 1944 yil 1-22 iyulda Nyu-Gempshir (AQSh) Bretton-Vuds shahrida ittifoqchi davlatlarning xalqaro konferensiyasi chaqirildi.

Anglo-amerikalik mutaxassislar boshidanoq oltin standartiga qaytish g'oyasini rad etishdi. Ular iqtisodiy o'sishni ta'minlashga va iqtisodiy inqirozlarning salbiy ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlarini cheklashga qodir bo'lgan yangi jahon valyuta tizimining tamoyillarini ishlab chiqishga intildilar. AQSHning jahon valyuta tizimida dollarning hukmron mavqeini mustahkamlash istagi G.D.ning rejasida oʻz aksini topdi. Uayt (AQSh Moliya vazirligi Valyuta tadqiqotlari departamenti boshlig'i).

G.D.ning rejalari bo'yicha uzoq muhokamalar natijasida. Uayt va J. M. Keyns (Buyuk Britaniya) Amerika loyihasini rasman mag'lub etdilar, garchi davlatlararo Keynscha g'oyalar. valyutani tartibga solish Bretton-Vuds tizimining asosi ham bo'lgan.

Ikkala valyuta loyihasi ham umumiy xususiyatlar bilan tavsiflanadi:

erkin savdo va kapital harakati;

muvozanatli to'lov balansi, barqaror valyuta kurslari va butun jahon valyuta tizimi;

oldingi oltin standart tizimining afzalliklarini saqlab qolish (qat'iy valyuta kurslari), uning kamchiliklarini chetga surish (ichki makroiqtisodiy o'zgarishlarning murakkab jarayonlari)

Yaratilish xalqaro tashkilot jahon valyuta tizimining ishlashini kuzatish, o'zaro hamkorlik qilish va to'lov balansi taqchilligini qoplash.

1945-yil 27-dekabrda konferentsiyada kelishuv (XVF Nizomi) asosida yangi pul tizimini real va hayotga yaroqli qilish uchun tuzilgan Xalqaro valyuta fondi (XVF) tashkil etildi. 1945 yilda ushbu Xartiya 29 davlat tomonidan imzolangan. XVF 1947 yil 1 martda Bretton-Vuds tizimining bir qismi sifatida o'z faoliyatini boshladi.

Bretton-Vuds tizimi, Bretton-Vuds shartnomasi(ingliz. Bretton Woods tizimi) - xalqaro tizim 1944 yil 1 iyuldan 22 iyulgacha o'tkazilgan Bretton-Vuds konferentsiyasi natijasida tashkil etilgan pul munosabatlari va savdo hisob-kitoblarini tashkil etish. Moliya tizimini "oltin standart" asosida o'zgartirdi. AQShning Nyu-Xempshir shtatidagi Bretton-Vuds kurorti nomi bilan atalgan. Konferensiya Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB) va Xalqaro valyuta fondi (XVJ) kabi tashkilotlarga asos soldi.

SSSR shartnomani imzoladi, lekin uni ratifikatsiya qilmadi.

1971-1978 yillarda Bretton-Vuds tizimi erkin valyuta savdosiga (erkin valyuta konvertatsiyasi) asoslangan Yamayka valyuta tizimiga almashtirildi.

Prinsiplar

• Oltinning narxi troya untsiyasi uchun 35 dollar (taxminan 31 gramm) darajasida qat'iy belgilangan.
• Ishtirokchi mamlakatlar valyutalari uchun asosiy valyutaga (AQSh dollariga) nisbatan qat’iy belgilangan kurslar belgilandi.
• Markaziy banklar valyuta intervensiyalari orqali milliy valyutaning asosiy valyutaga nisbatan barqaror kursini (±1%) ushlab turadi.
• Valyuta kurslarining o'zgarishiga ruxsat beriladi qayta baholash yoki devalvatsiya.
• Tizimning tashkiliy boʻgʻini Xalqaro valyuta jamgʻarmasi (XVF) va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB) hisoblanadi. XVF toʻlov balansidagi taqchillikni qoplash va beqaror valyutalarni qoʻllab-quvvatlash uchun xorijiy valyutada kreditlar beradi, aʼzo mamlakatlar valyuta tizimlarining ishlash tamoyillariga rioya etilishini nazorat qiladi, valyuta hamkorligini taʼminlaydi.

Dollar – oltinga ayirboshlanadigan valyuta – valyuta paritetlarining asosiga, xalqaro hisob-kitoblarning, valyuta intervensiyalarining va zahira aktivlarining asosiy vositasiga aylandi. AQSH milliy valyutasi bir vaqtning oʻzida jahon puliga aylandi (Bretton-Vuds tizimiga qadar oltin jahon puli boʻlgan, ayni paytda juda koʻp edi. xalqaro shartnomalar Hisob-kitoblar uchun Britaniya funt sterlingi ishlatilgan). Aslida, bu sabab bo'ldi dollar standarti dollar hukmronligiga asoslangan xalqaro valyuta tizimi. Aniqrog'i, gapirish oltin dollar standarti. 20-asrning oʻrtalarida Qoʻshma Shtatlar jahon oltin zahiralarining 70% ga tegishli edi.

Valyuta intervensiyalari oltin standarti bo'yicha to'lov balansini tartibga solish uchun oltin zaxiralarini o'tkazishga o'xshash pul tizimini o'zgaruvchan tashqi sharoitlarga moslashtirish mexanizmi sifatida qaraldi. Valyuta kurslarini faqat to'lov balansida sezilarli nomutanosibliklar mavjud bo'lganda o'zgartirish mumkin edi. Aynan shu o'zgarishlar valyuta kurslari qattiq paritetlar doirasida chaqirildi qayta baholash Va devalvatsiya valyutalar.

Inqiroz rivojlanishining asosiy sanalari

1. 1968 yil 17 mart Ikkita oltin bozori tashkil etildi. Xususiy bozorlarda oltin narxi talab va taklifga qarab erkin belgilanadi. Mamlakatlar markaziy banklari uchun rasmiy bitimlarga ko‘ra, dollarning 1 troya untsiyasi uchun 35 dollarlik rasmiy kurs bo‘yicha oltinga konvertatsiyasi saqlanib qolmoqda.
2. 1971 yil 15 avgust AQSh prezidenti Richard Nikson dollarni markaziy banklar uchun rasmiy kurs bo‘yicha oltinga konvertatsiya qilishni vaqtinchalik taqiqlashini e’lon qildi.
3. 1971 yil 17 dekabr. Dollarning oltinga nisbatan devalvatsiyasi 7,89% ga. Oltinning rasmiy narxi 1 troya untsiyasi uchun 35 dollardan 38 dollarga ko'tarildi, bu kursda dollarni oltinga almashtirish qayta tiklanmadi.
4. 1973 yil 13 fevral. Dollar 1 troy untsiyasi uchun 42,2 dollargacha qadrsizlandi.
5. 1973 yil 16 mart Yamayka xalqaro konferentsiyasi valyuta kurslarini bozor qonunlariga bo'ysundirdi. O'sha vaqtdan boshlab valyuta kurslari qat'iy belgilanmagan, balki talab va taklif ta'sirida o'zgargan. qattiq tizim valyuta kurslari mavjud bo'lishni to'xtatdi.

Bretton-Vuds valyuta tizimi ikkinchi jahon urushidan keyin shakllangan valyuta-moliya munosabatlari va savdo hisob-kitoblarini tashkil etishning xalqaro shaklidir.

Bretton-Vuds valyuta tizimining ta'rifi, yaratilish tarixi va maqsadlari, uning faoliyat ko'rsatish muammolari, inqirozi va qulashi, Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozining asosiy sanalari, namoyon bo'lish shakllari va oqibatlari.

Tarkibni kengaytirish

Kontentni yig'ish

Bretton-Vuds pul tizimi - bu ta'rif

Bretton-Vuds tizimi, Bretton-Vuds kelishuvi (ingliz. Bretton-Vuds tizimi) hisoblanadi. 1944-yil 1-iyuldan 22-iyulgacha boʻlib oʻtgan Bretton-Vuds konferensiyasi natijasida tashkil etilgan valyuta munosabatlari va savdo hisob-kitoblarini tashkil etishning xalqaro tizimi. Oʻzgartirildi moliya tizimi“oltin standart”ga asoslanadi. AQShning Nyu-Xempshir shtatidagi Bretton-Vuds kurorti nomi bilan atalgan. Konferensiya Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB) va Xalqaro valyuta fondi (XVJ) kabi tashkilotlarga asos soldi. AQSh dollari oltin bilan bir qatorda jahon pul turlaridan biriga aylandi. 1971-1978 yillarda Bretton-Vuds tizimi erkin valyuta savdosiga (valyutani erkin konvertatsiya qilish) asoslangan Yamayka pul tizimiga almashtirildi. Konferentsiyada qatnashgan SSSR shartnomani imzoladi, lekin keyinchalik uni ratifikatsiya qilmadi.

Bretton-Vuds pul tizimi yoki Bretton-Vuds kelishuvi (ingliz. Bretton-Vuds pul tizimi) - Bu Bretton-Vuds konferensiyasi (1944-yil 1-iyuldan 22-iyulgacha) natijasida tashkil etilgan valyuta munosabatlari va savdo hisob-kitoblarini tashkil etishning xalqaro tizimi.Bu nom AQShning Nyu-Xempshir shtatidagi Bretton-Vuds kurorti nomidan kelib chiqqan. Tizim Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB) va Xalqaro valyuta fondi (XVF) kabi tashkilotlarni vujudga keltirdi. AQSh dollari oltin bilan bir qatorda jahon pul turlaridan biriga aylandi. Bu oltin birja standartidan talab va taklifga asoslangan erkin konvertatsiyaga o'tish bosqichi edi.

1944-yilda Bretton-Vuds konferensiyasi tomonidan oʻrnatilgan pul munosabatlarini, hisob-kitoblarni tashkil etish shakli boʻlib, unga koʻra oltin bilan birga jahon pulining rolini AQSH dollari oʻynaydi.

Bretton-Vuds pul tizimi jahon valyuta tizimi, 1944-yilda Bretton-Vudsda (AQSh) oʻtkazilgan BMT valyuta-moliya konferensiyasida shakllangan.Bretton-Vuds valyuta tizimi Xalqaro valyuta jamgʻarmasi va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot bankini tashkil etish toʻgʻrisidagi bitimlardan iborat edi. Asosiy printsip Bretton-Vuds valyuta tizimi - jahon pulining funksiyasi oltin bilan saqlanib qoldi, ammo xalqaro valyuta munosabatlarida undan foydalanish ko'lami sezilarli darajada qisqardi va AQSH dollari xalqaro to'lov vositasi sifatida xalqaro muomalaga kiritildi. Ayrim valyutalar inqirozini yumshatish uchun davlatlar XVF orqali bir-birlariga kreditlar berdilar. Bretton-Vuds valyuta tizimi davlatlararo oltin-dollar standarti tizimi bo'lib, AQSH dollarini imtiyozli holatga keltirdi, buning natijasida AQSh o'z qarzlarini oltinda emas, balki dollarda to'lashi mumkin edi. 60-yillarda G'arbiy Evropa iqtisodiyotining jadal rivojlanishi. va boshqa sabablar xalqaro valyuta inqiroziga olib keldi. 1971 yilda dollarni oltinga almashtirish to'xtatildi va barcha valyutalar oltin bilan aloqasini yo'qotdi.

Bretton-Vuds pul tizimi Ikkinchi jahon urushidan keyin shakllangan va moslashishga asoslangan xalqaro valyuta tizimi milliy valyutalar tizimlari o'sha davrdagi yetakchi davlatlarning valyuta tizimlariga, birinchi navbatda milliy tizim AQSH. Tizim Bretton-Vuds konferensiyasi (1944-yil 1-iyuldan 22-iyulgacha) natijasida tashkil etilgan.Bu nom AQShning Nyu-Gempshir shtatidagi Bretton-Vuds kurortidan olingan. Tizim Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB) va Xalqaro valyuta fondi (XVF) kabi tashkilotlarni vujudga keltirdi.

Bretton-Vuds pul tizimi 1944-1976 yillarda mavjud bo'lgan o'zaro hisob-kitoblar va valyuta munosabatlarining xalqaro tizimi. BMT konferentsiyasi AQSHning Bretton-Vuds shahrida boʻlib oʻtgan joy nomi bilan atalgan. Aynan Bretton-Vuds tizimi dollarni xalqaro hisob-kitob va zaxiralarni saqlash vositasiga aylantirdi. Bretton-Vuds tizimi olib kelish uchun yaratilgan jahon iqtisodiyoti Ikkinchi jahon urushidan keyin yangi bosqichga ko'tarildi. Taxminlarga ko'ra, u bu vazifani bajardi, ammo kelajakda rivojlanayotgan jahon savdosi naqd oltin bilan ta'minlangan AQSh dollaridan ko'ra ko'proq to'lov vositalariga muhtoj edi. Shu sababli, 1976 yilga kelib, valyutani qimmatbaho metalga almashtirish butunlay to'xtatildi. Natijada, etakchi kuchlar hozirgi kungacha amalda bo'lgan Yamayka valyuta tizimini yaratadigan yangi xalqaro shartnomaga kirishdilar.

Bretton-Vuds pul tizimi 1944-yilda boʻlib oʻtgan Birlashgan Millatlar Tashkilotining valyuta-moliya konferensiyasida 44 davlat vakillari tomonidan imzolangan kelishuv asosida yaratilgan valyutani tartibga solish tizimi. Bretgon-Vudsda (AQSh). Xalqaro valyuta jamg'armasi (XVF) va unga asosiy institutlar sifatida kirgan Jahon bankini yaratish to'g'risida qarorlar qabul qilindi. Kiritilgan valyutani tartibga solish qoidalari valyuta kurslarini barqarorlashtirish va jahon savdosini liberallashtirishga qaratilgan edi. Ular valyuta kurslarini oltin va AQSH dollari bilan bogʻlash yoʻli bilan belgilashni oʻz zimmalariga oldilar, ularga xalqaro valyuta zahiralari (oltin-valyuta standarti) funksiyalari berildi. Milliy valyutalarning dollar paritetidan yoki oltin tarkibidan minimal darajada farqlanishiga (og'ishiga) yo'l qo'yildi. XVF Nizomi oltinning rasmiy narxini belgilab qo'ydi: untsiya uchun 35 dollar. Bretton-Vudsning asosiy valyutasi bo'lgan dollarning qadrsizlanishi, jahon iqtisodiyotida kuchlar muvozanatining o'zgarishi qat'iy kurs tizimi inqiroziga va Bretton-Vuds tizimining yemirilishiga olib keldi.

1976 yilda kelishilgan valyutani tartibga solishning yangi tamoyillari. (Yamayka valyuta tizimi) suzuvchi kurslar tizimiga bosqichma-bosqich o'tish, oltin uchun likvid aktivlar fondi rolini saqlab qolgan holda oltin standartidan butunlay voz kechishdan iborat edi. Jahon valyuta tizimi va u tomonidan muomalaga chiqarilgan xalqaro valyutani tartibga solishda XVFning roli oshdi. pul birligi- maxsus qarz olish huquqi (SDR). 1993 yilga kelib, ko'pchilikning o'tishi rivojlangan mamlakatlar sobit valyutalardan suzuvchi valyutalarga. XVJ bekor qilindi va oltinning rasmiy narxi. Milliy valyutalardan jahon puli sifatida foydalanish imkoniyati assimetrik (zaxira sifatida dollar bilan) simmetrik ko'p valyutali tizimga o'tish uchun zarur shart-sharoitlarni yaratdi. Bunday tizimning shakllanishi Evropaning shakllanishi bilan bog'liq holda tezlashdi Valyuta ittifoqi(EMS) va yagona Yevropa valyutasi - evroni joriy etish. Jahon moliya bozorining rivojlanishida hozirgi bosqich yetakchi valyutalar atrofida valyuta bloklari (zonalari) shakllanishi tendentsiyasi aniqlandi. Bu Yevropa evro hududi, shuningdek, pul-kredit siyosatida AQSh dollarini boshqaradigan mamlakatlarning norasmiy dollar bloki (Lotin Amerikasi mamlakatlari). Kelajakda - Janubi-Sharqiy Osiyoda yangi valyuta hududining paydo bo'lishi.

Bretton-Vuds pul tizimining yaratilish tarixi

Ma'lumki, hech qanday sababsiz, xuddi shunday bo'lmaydi. Xuddi shunday, Bretton-Vuds valyuta tizimining rivojlanishiga hukmronlik qilgan tarixiy, siyosiy va iqtisodiy kuchlar xalqaro maydonda. Ushbu sabablar nima va Bretton-Vuds pul tizimi qanday yaratilgan, biz ushbu bo'limda tahlil qilamiz.

Pul tizimining rivojlanish qonuniyatlari takror ishlab chiqarish mezoni bilan belgilanadi, milliy va jahon iqtisodiyoti rivojlanishining asosiy bosqichlarini aks ettiradi. Bu mezon jahon valyuta tizimi tamoyillari va jahon iqtisodiyoti tarkibidagi o'zgarishlar o'rtasidagi davriy nomuvofiqlikda, shuningdek, uning asosiy markazlari o'rtasidagi kuchlarning uyg'unlashuvida namoyon bo'ladi. Shu munosabat bilan jahon valyuta tizimining inqirozi davriy ravishda yuzaga keladi. Bu valyuta qarama-qarshiliklarining portlashi, uning faoliyatining keskin buzilishi bo'lib, jahon valyuta mexanizmini tashkil etishning tarkibiy tamoyillarining o'zgargan ishlab chiqarish sharoitlari, jahon savdosi va dunyodagi kuchlar muvozanatiga nomuvofiqligida namoyon bo'ladi. Bu tushuncha birinchi jahon valyuta tizimi - oltin monometallizmining inqirozi bilan yuzaga keldi. Jahon valyuta tizimining davriy inqirozlari nisbatan uzoq tarixiy davrni egallaydi: oltin standart inqirozi taxminan o'n yil (1913-1922), Genuya valyuta tizimi - 8 yil (1929-1936), Bretton-Vuds - 10 yil davom etdi. yillar (1967-1922). 1976).

Jahon valyuta tizimining inqirozi davrida uning tarkibiy tamoyillari faoliyati buzilib, valyuta qarama-qarshiliklari keskin kuchaydi. Valyuta inqirozi bilan bog'liq o'tkir epidemiyalar va dramatik hodisalar ko'payish tahdidisiz uzoq davom eta olmaydi. Shuning uchun valyuta inqirozining o'tkir shakllarini yumshatish va jahon valyuta tizimini isloh qilish uchun turli xil vositalar qo'llaniladi. Jahon valyuta tizimining evolyutsiyasi milliy va jahon iqtisodiyotining rivojlanishi va ehtiyojlari, dunyodagi kuchlar muvozanatining o'zgarishi bilan belgilanadi.

Genuya pul tizimi - Bretton-Vudsning salafi

Genuya pul tizimi 1922 yilda Genuya xalqaro iqtisodiy konferentsiyasida shakllangan va oltin almashinuv standartiga asoslangan edi. Boshqacha aytganda, tizimning asosini oltin va shiorlar, ya’ni yetakchi milliy valyutalar tashkil etgan. Ushbu milliy valyutalar xalqaro to'lov vositasi sifatida qo'llanila boshlandi. Zaxira valyutasining maqomi rasman belgilanmaganligi sababli, yetakchilikka AQSH dollari va Britaniya funt sterlingi bahslashdi. Shunday qilib, oltin ayirboshlash standarti bu shaxsdan iborat edi milliy banknotalar oltinga emas, balki boshqa davlatlarning pul birligiga almashtirila boshlandi, bu milliy valyutani oltinga almashtirishning 2 asosiy usulini shakllantirdi:

To'g'ridan-to'g'ri usul (shior sifatida ishlaydigan valyutalar uchun);

Bilvosita (barcha boshqa valyutalar uchun).

Ingliz funti va AQSH $ zaxira valyutasi sifatida jahon valyuta bozorida yetakchilik uchun raqobatlashdi. Valyuta kurslari Buyuk Britaniya va Qo'shma Shtatlarning pul markazlari o'rtasida chet el valyutasining bir birligiga ekvivalent bo'lgan oltinni jo'natish qiymatining oltin nuqtalari doirasidagi pul pariteti atrofida o'zgarishi mumkin. Britaniyaning oltin standartini tiklashga urinishlari muvaffaqiyatsiz tugadi: funt sterlingning ortiqcha baholanishi natijasida toʻlov balansi taqchilligi oshdi. Buyuk Britaniya 1931 yilda funtning oltinga konvertatsiyasini bekor qilishga majbur bo'ldi. 1920-yillarning oxiri va 1930-yillarning boshidagi Buyuk Depressiya fonida bu chora jahon valyuta inqirozining koʻrinishi boʻlib, undan chiqish yoʻlini mamlakatlar oʻz valyutalarining qadrsizlanishida koʻrgan edi. 1933 yilda bir untsiya oltin tannarxini 20,65 dan 35 dollarga oshirish orqali dollarning qadrsizlanishi ijobiy to'lov balansiga ega bo'lgan Qo'shma Shtatlarda ularning eksportini rag'batlantirish va eksport tarmoqlarida qo'shimcha ish o'rinlari yaratish chorasi sifatida foydalanildi. , ishsizlikni kamaytirish. Bunday sharoitda xorijiy raqobatdan himoyalangan mamlakatlar yuqori bojxona to‘lovlari va import tariflarini joriy etishga majbur bo‘ldilar. Ushbu chora-tadbirlarning natijasi tashqi savdo va xalqaro to'lovlarning qisqarishi bo'ldi. Natijada, Genuya pul tizimi o'zining elastikligi va barqarorligini yo'qotdi. Barcha mamlakatlarning ichki muomalasida banknotalarni oltinga ayirboshlash to‘xtatildi, faqat AQSH, Buyuk Britaniya va Fransiya markaziy banklari kelishuviga ko‘ra valyutalarning oltinga tashqi konvertatsiyasi saqlanib qoldi. Jahon valyuta tizimining yana bir zarbasi 1937 yildagi iqtisodiy inqiroz bo'lib, valyuta qadrsizlanishining yangi to'lqinini keltirib chiqardi. Ikkinchi jahon urushining boshiga kelib, birorta ham barqaror valyuta qolmadi.

Asosiy tamoyillar Genuya pul tizimining ishlashi:

Oltin mamlakatlar o'rtasidagi yakuniy pul hisob-kitoblari funksiyasini saqlab qoldi;

Zaxira valyutasi Amerika dollari bo'lib, u oltin bilan bir qatorda turli mamlakatlar, shuningdek, xalqaro valyuta qiymatining o'lchovi sifatida tan olingan. kredit imkoniyati to'lov;

Dollar oltinga almashtirildi markaziy banklar va boshqa davlatlarning davlat idoralari AQSh G'aznachiligida belgilangan stavka bo'yicha. Davlat organlari va jismoniy shaxslar oltinni xususiy bozorda sotib olishlari mumkin edi. Oltinning valyuta bahosi rasmiy narx asosida shakllantirildi;

Valyutalarni bir-biriga tenglashtirish va ularni o'zaro almashish oltin va dollarda ifodalangan rasmiy valyuta paritetlari asosida amalga oshirildi;

Har bir davlat o'z valyutasining boshqa valyutaga nisbatan barqaror kursini saqlab turishi kerak edi;

Jahon valyuta tizimining yangi elementi valyutani tartibga solish bo'lib, u faol pul-kredit siyosati, xalqaro konferentsiyalar va yig'ilishlar shaklida amalga oshirildi.

Saqlangan oltin paritetlar. Valyutani tartibga solish paydo bo'ldi, u dastlab konferentsiyalar va yig'ilishlar doirasida amalga oshirildi. Oltin almashinuv standarti uzoq davom etmadi. 1929-1931 yillardagi jahon iqtisodiy inqirozi. uning asoslarini buzdi, shior valyutalariga, ayniqsa dollarga ta'sir qildi. Aynan shu davrda yetakchi mamlakatlarning milliy valyuta tizimlari negizida valyuta bloklari va zonalari shakllana boshladi. Valyuta bloki – iqtisodiy, valyuta va moliyaviy jihatdan blok boshchiligidagi hokimiyatga qaram boʻlgan, ularga xalqaro iqtisodiy munosabatlar sohasida yagona siyosatni buyuradigan, ulardan oʻz tovarlari uchun imtiyozli bozor, manba sifatida foydalanadigan davlatlar guruhi. arzon xom ashyo va kapitalni ko'paytirish uchun foydali maydon, valyuta bloklarining maqsadi etakchi davlatning xalqaro maydonda raqobatbardosh mavqeini mustahkamlashdir. Valyuta bloklari quyidagi xususiyatlar bilan tavsiflanadi:

Bog'liq valyutalar kursi yetakchi davlat valyutasiga bog'langan;

Blokka kiritilgan mamlakatlarning xalqaro hisob-kitoblari yetakchi davlat valyutasida amalga oshiriladi;

Valyuta zahiralari blok boshchiligidagi mamlakatda saqlanadi;

Bog'liq valyutalar yetakchi davlatning davlat kreditlari bilan ta'minlanadi.

Dollar, sterling va oltin bloklari shakllandi. Dollar 1933 yilda tashkil etilgan. Uning tarkibiga AQSH (etakchi), Kanada, Amerika kapitali hukmron boʻlgan Markaziy va Janubiy Amerika mamlakatlari kirdi. Sterling bloki 1931 yilda tashkil etilgan va unga Buyuk Britaniya, Gonkong, Misr, Iroq, Portugaliya, Daniya, Norvegiya, Shvetsiya, Finlyandiya va boshqa baʼzi davlatlar kirgan. 1933 yilda tashkil etilgan oltin blokiga oltin standartini saqlab qolishga intilgan davlatlar, xususan: Fransiya, Belgiya, Niderlandiya, Shveytsariya, Italiya, Chexoslovakiya, Polsha kiradi. Bu bloklarning barchasi Ikkinchi Jahon urushi paytida parchalanib ketdi. Urush davrida ham urushayotgan, ham neytral davlatlar tomonidan valyuta cheklovlari joriy etildi. Muzlatilgan rasmiy valyuta kurslari deyarli o'zgarishsiz qoldi xarid qobiliyati inflyatsiya natijasida pul doimiy ravishda kamayib boradi. Oltinning global zahira va to'lov vositasi sifatidagi roli yana ortdi va harbiy yoki strategik tovarlarni faqat oltin bilan sotib olish mumkin edi. Shunga ko'ra valyuta kursi iqtisodiy munosabatlardagi faol rolini yo'qotdi. Urush Genuya valyuta tizimining inqirozini yanada chuqurlashtirdi, shu bilan birga yangi pul tizimining loyihasini ishlab chiqish urush yillarida Britaniya va Amerika mutaxassislari tomonidan boshlangan edi, chunki davlatlar 30-yillardagi valyuta inqirozlarining takrorlanishidan qo'rqishgan.

Loyiha ustida ish olib borayotgan ekspertlar iqtisodiy o'sishni ta'minlash va inqirozlarning salbiy ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlarini cheklashga qodir bo'lgan pul tizimi tamoyillarini ishlab chiqishga intildi. Natijada G. D. Uayt (AQSh) va J. M. Keyns (Buyuk Britaniya) loyihalari tayyorlandi, ular quyidagi umumiy tamoyillar bilan tavsiflanadi:

Erkin savdo va kapital harakati;

Balanslangan to'lov balansi, barqaror valyuta kurslari;

Oltin almashinuv standarti;

Genuya valyuta tizimi uzoq davom etmadi - atigi 22 yil va 1944 yilda Bretton-Vuds tizimiga o'tdi, bu haqda quyida muhokama qilinadi.

Ikkinchi jahon urushining iqtisodiy munosabatlarga ta'siri

Ikkinchi jahon urushi davrida valyuta cheklovlari ham urushayotgan, ham neytral davlatlar tomonidan joriy qilingan. Muzlatilgan rasmiy valyuta kursi urush yillarida inflyatsiya natijasida tovar narxlari ko‘tarilib, pulning xarid qobiliyati pasaygan bo‘lsa-da, deyarli o‘zgarmagan. Valyuta kursi iqtisodiy munosabatlardagi faol rolini yo'qotdi. Bu nafaqat valyuta cheklovlari, balki tashqi savdoni kreditlash va moliyalashtirishning o'ziga xos xususiyatlari bilan ham bog'liq edi:

Birinchi jahon urushi natijasida va undan keyin paydo bo'lgan ittifoqlararo qarzlarning saboqlarini hisobga olgan holda, Qo'shma Shtatlar Lend-Lizing bo'yicha kreditlar va imtiyozli harbiy ta'minotni berishdan bosh tortdi, ya'ni. 50 milliard dollarga yaqin, shu jumladan Buyuk Britaniya va Britaniya Millatlar Hamdoʻstligi mamlakatlariga 30 milliard dollar va SSSRga 10 milliard dollarga ijaraga berildi. Urushdan keyin AQSh SSSR uchun kompensatsiya miqdorini boshqa mamlakatlarga qaraganda ancha kattaroq belgiladi;

Fuqarolik isteʼmoli buyumlari importi uchun toʻlov manbai uzoq muddatli kredit boʻlgan;

Qarzdor davlatning valyutasi odatda oltin va chet el valyutalariga konvertatsiya qilish huquqisiz to'lov valyutasi sifatida ishlatilgan. Shu tariqa Buyuk Britaniya bir qator mamlakatlardan, ayniqsa qaram mamlakatlardan xom ashyo va oziq-ovqat yetkazib berish uchun to‘lovni amalga oshirdi. Natijada Buyuk Britaniyaning boshqa davlatlar oldidagi qarzini aks ettiruvchi sterling xoldinglari (xorijiy banklardagi depozitlar) muammosi yuzaga keldi;

Harbiy sharoitda, har doimgidek, jahon pullari sifatida oltinning qiymati oshdi. Harbiy-strategik va taqchil tovarlarni faqat ushbu valyuta metalliga sotib olish mumkin edi. Shuning uchun xalqaro hisob-kitoblar qisman oltin bilan amalga oshirildi. 1943 yilda "Lend-Lease" joriy etilishidan oldin Buyuk Britaniya AQShdan bir qator tovarlarni oltin bilan yetkazib berish uchun to'lagan, bu esa uning Amerika g'aznachiligiga o'tkazilishiga olib kelgan. Amerika Qo'shma Shtatlari Lotin Amerikasi davlatlaridan xom ashyo va oziq-ovqat etkazib berish uchun to'langan oltin bilan Federal depozitga qo'yilgan. zaxira banki Nyu-York va urushdan keyin bu davlatlar tomonidan Amerika tovarlarini sotib olish uchun sarflangan. SSSR tovarlar importi uchun ham oltin bilan to'lagan.

Fashistlar Germaniyasi deyarli barcha oltin zaxiralarini urushga tayyorgarlik ko'rish uchun sarfladi, bu 1938 yil sentyabr oyida AQShda 12 ming tonna va Buyuk Britaniyada 3,6 ming tonnaga nisbatan rasman atigi 26 tonnani tashkil etdi. Oltinning valyuta metalli rolini rasman inkor etib, nemis fashistlari bosib olingan mamlakatlarning markaziy banklaridan 1,3 ming tonna sariq metallni tortib oldilar. Urush yillarida fashistlar Germaniyasi to'g'ridan-to'g'ri talonchilikdan tashqari, bosib olingan mamlakatlarni talon-taroj qilish uchun pul va moliyaviy usullarni qo'llagan:

Ushbu mamlakatlardan Germaniyaga xom ashyo va oziq-ovqat yetkazib berish uchun rasmiy ravishda to'langan kafolatsiz harbiy ishg'ol pullarini chiqarish;

Haddan tashqari baholangan belgi (frantsuz frankiga 66%, Belgiya frankiga 50%, Gollandiya gulderiga 42%) Germaniyaga bu mamlakatlarda tovarlarni hech narsaga sotib olish imkonini berdi;

Valyuta kliringi: Germaniya kliring hisobvaraqlariga qarz miqdorini yozish orqali tovarlarni import qildi, bu esa katta qarzni (urush oxiriga kelib 42 milliard marka) tashkil etdi. qaram davlatlar.

Jahon valyuta tizimining inqirozi va Bretton-Vuds tizimining yaratilishi

Ikkinchi jahon urushi Genuya pul tizimining inqirozining chuqurlashishiga olib keldi. Yangi jahon valyuta tizimi loyihasini ishlab chiqish urush yillarida (1943 yil aprelda) boshlandi, chunki mamlakatlar Birinchi jahon urushidan keyin va 1930-yillardagi valyuta inqiroziga o'xshash zarbalardan qo'rqishdi. 1941 yildan beri ishlayotgan ingliz-amerikalik mutaxassislar oltin standartga qaytish g'oyasini boshidanoq rad etishdi. Ular iqtisodiy o'sishni ta'minlashga va iqtisodiy inqirozlarning salbiy ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlarini cheklashga qodir bo'lgan yangi jahon valyuta tizimining tamoyillarini ishlab chiqishga intildilar. AQSHning jahon valyuta tizimida dollarning hukmron mavqeini mustahkamlash istagi G.D.ning rejasida oʻz aksini topdi. Uayt (AQSh Moliya vazirligi Valyuta tadqiqotlari departamenti boshlig'i).

G.D.ning rejalari bo'yicha uzoq muhokamalar natijasida. Uayt va J.M. Keyns (Buyuk Britaniya) Amerika loyihasini rasman mag'lub etdi, garchi davlatlararo valyutani tartibga solishning Keynscha g'oyalari ham Bretton-Vuds tizimining asosi bo'lgan.

Ikkala valyuta loyihasi ham umumiy tamoyillar bilan tavsiflanadi:

Erkin savdo va kapital harakati;

Balanslangan to'lov balansi, barqaror valyuta kurslari va butun jahon valyuta tizimi;

Oltin almashinuv standarti;

Jahon valyuta tizimining ishlashini monitoring qilish, o'zaro hamkorlik qilish va to'lov balansi taqchilligini qoplash uchun xalqaro tashkilotni yaratish.

1944-yilda Bretton-Vudsda (AQSh) boʻlib oʻtgan BMT valyuta-moliya konferensiyasida jahon savdosini tashkil etish qoidalari, valyuta, kredit va moliyaviy munosabatlar va uchinchi jahon valyuta tizimini rasmiylashtirdi. Konferentsiyada qabul qilingan Bitim moddalari (XVF Nizomi) Bretton-Vuds valyuta tizimining asosiy tamoyillarini belgilab berdi: xususan, oltin va ikkita zaxira valyutasi, AQSH dollari va funt sterlingga asoslangan oltin almashinuv standarti. tanishtirdi. Bretton-Vuds shartnomasi oltindan jahon valyuta tizimining asosi sifatida foydalanishning to'rtta shaklini nazarda tutgan:

Valyutalarning oltin paritetlarini saqlab qoldi va ularni XVFda fiksatsiya qilishni joriy qildi;

Oltin xalqaro to'lov va zaxira vositasi sifatida foydalanishda davom etdi;

AQSH oʻzining ortib borayotgan pul-iqtisodiy salohiyati va oltin zahiralariga tayanib, asosiy zahira valyutasi maqomini taʼminlash uchun dollarni oltinga tenglashtirdi;

Shu maqsadda AQSH gʻaznachiligi oʻz valyutasidagi oltin tarkibidan kelib chiqqan holda 1934-yilda oʻrnatilgan rasmiy narxda (1 troya untsiyasi uchun 35 dollar, 31,1035 g.ga teng) 1934-yilda belgilangan rasmiy narx boʻyicha xorijiy markaziy banklar va davlat idoralariga dollarni oltinga almashtirishni davom ettirdi.

Valyutalarning o'zaro konvertatsiyasini (konvertatsiyasini) joriy etish ko'zda tutildi. Valyuta cheklovlari bosqichma-bosqich bekor qilinishi kerak edi va ularni joriy qilish uchun XVF roziligi kerak edi. Valyutalarning ayirboshlash kursi nisbati va ularning konvertatsiyasi dollarda ifodalangan qat’iy belgilangan valyuta paritetlari asosida amalga oshirila boshlandi. 10 foizdan ortiq devalvatsiyaga faqat Jamg‘arma ruxsati bilan yo‘l qo‘yildi. Ruxsat etilgan ayirboshlash kursi rejimi o'rnatildi: bozor kursi tor chegaralar doirasida paritetdan chetga chiqishi mumkin (XVF Nizomi bo'yicha +/-1% va Evropa valyuta kelishuvi bo'yicha +/-0,75%). Valyuta tebranishlari chegaralariga rioya qilish uchun markaziy banklar dollarda valyuta intervensiyasini amalga oshirishlari kerak edi.

Tarixda birinchi marta XVF va XTTBning xalqaro valyuta-kredit tashkilotlari tuzildi. XVF beqaror valyutalarni qoʻllab-quvvatlash maqsadida toʻlov balansi taqchilligini qoplash uchun xorijiy valyutada kreditlar beradi, aʼzo davlatlar tomonidan jahon valyuta tizimi tamoyillariga rioya etilishini nazorat qiladi va mamlakatlar oʻrtasidagi valyuta hamkorligini taʼminlaydi. Bretton-Vuds tizimi doirasida AQSH bosimi ostida dollar standarti – dollar hukmronligiga asoslangan jahon valyuta tizimi tashkil etildi. Oltinga ayirboshlanadigan yagona valyuta hisoblangan dollar valyuta paritetlarining asosiga, xalqaro hisob-kitoblarning, valyuta intervensiyasining va zahira aktivlarining asosiy vositasiga aylandi. Shunday qilib, Qo'shma Shtatlar o'zining azaliy raqibi - Buyuk Britaniyani chetga surib, monopol valyuta gegemoniyasini o'rnatdi. Funt sterling, garchi tarixiy an'anaga ko'ra, zahira valyutasi rolini o'ynagan bo'lsa ham, nihoyatda beqaror bo'lib qoldi. Qo'shma Shtatlar o'zining to'lov balansi taqchilligini milliy valyuta bilan qoplash uchun dollarning zaxira valyuta sifatidagi maqomini oldi. Bretton-Vuds tizimi doirasida dollar standartining o'ziga xos xususiyati dollar va oltin o'rtasidagi bog'liqlikni saqlab qolish edi. Valyuta kursini barqarorlashtirishning ikki yo‘lidan – uning tebranishlarining tor chegarasi yoki dollarni oltinga konvertatsiya qilish – AQSH ikkinchisini afzal ko‘rdi. Shunday qilib, ular valyuta intervensiyasi yo‘li bilan o‘z valyutalarining dollarga nisbatan qat’iy kurslarini saqlab qolish tashvishini sheriklariga ishonib topshirdilar. Natijada AQShning valyuta bozorlariga bosimi ortdi.

AQSHning Bretton-Vuds tizimidagi hukmronligi jahon iqtisodiyotida kuchlarning yangi uygʻunlashuvi bilan bogʻliq edi. Qo'shma Shtatlar 1949 yilda kapitalistlarning 54,6 foizini jamladi sanoat ishlab chiqarish, eksportning 33%, oltin zahiralarining deyarli 75%. Gʻarbiy Yevropa davlatlarining sanoat ishlab chiqarishidagi ulushi 1937-yildagi 38,3 foizdan 1948-yilda 31 foizga, tovar eksportida esa 34,5 foizdan 28 foizga qisqardi. Bu mamlakatlarning oltin zaxiralari 9 milliard dollardan 4 milliard dollargacha qisqardi, bu AQShnikidan (24,6 milliard dollar) 6 baravar kam edi va ularning hajmi mamlakatlar boʻyicha keskin oʻzgarib turdi. O'z valyutasi bilan xalqaro savdoning 40% ga xizmat qiladigan Buyuk Britaniya kapitalistik dunyoning rasmiy oltin zahiralarining atigi 4% iga ega edi. GFR monopoliyalarining tashqi iqtisodiy ekspansiyasi mamlakat oltin-valyuta zahiralarining oʻsishi (1951-yildagi 28 million dollardan 1958-yildagi 2,6 milliard dollargacha) bilan birlashtirildi. 1944 yilda inqirozdan chiqish uchun Bretton-Vudsda (AQSh) Xalqaro valyuta-moliya konferentsiyasi yig'ilib, unda BMT huzurida valyuta munosabatlarini tartibga solish bo'yicha hukumatlararo institut - Xalqaro valyuta jamg'armasi (XVF) tashkil etildi. XVF nizomiga ko'ra, Bretton-Vuds deb nomlangan yangi pul tizimining asosiy tamoyillari belgilandi. Oltin standartidan farqli o'laroq, uning asosini oltin birja standartining doimiy tizimi tashkil etadi, u o'zining keyingi rivojlanishida oltin-dollar standarti tizimiga aylantirildi. Bretton-Vuds valyuta tizimi 1970-yillarning oʻrtalarigacha faoliyat koʻrsatdi va xalqaro mehnat taqsimotini chuqurlashtirish, ishlab chiqarishni baynalmilallashtirish, tashqi iqtisodiy aloqalarni intensiv rivojlantirishda muhim rol oʻynadi.

Bretton-Vuds pul tizimi faoliyatining asosiy tamoyillari quyidagi asosiy printsiplarga qisqartirildi:

IN yangi tizim oltinning xalqaro muomalada umumiy ekvivalenti, toʻlov vositasi va hisob birligi sifatidagi roli saqlanib qolgan. Bretton-Vuds bitimi matnida (XVF Nizomining IV-moddasi, I bo'limi) shunday yozilgan edi: “Barcha ishtirokchi-davlatlar valyutalarining paritetlari umumiy ekvivalent bo'lgan oltin bilan ifodalanishi kerak, shuningdek, 1944 yil 1 iyul holatiga ko'ra oltin tarkibi uchun AQSh dollari. Biroq, aslida, valyuta shartnomasining ushbu bandiga rioya qilinmadi. XVF aʼzosi boʻlgan mamlakatlar valyutalari ichida faqat AQSH dollari oltinga tashqi konvertatsiyani (boshqa davlatlarning markaziy banklari uchun) saqlab qoldi. Bu uning konvertatsiyaga ega bo'lmagan boshqa barcha valyutalardan tub farqi edi. Deyarli barcha valyutalarning paritetlari XVFda AQSH dollarida belgilanganligi sababli ularning pul tovar bilan bogʻlanishi “oltin – dollar – milliy valyutalar” tizimi boʻyicha amalga oshirildi. Bu ittifoqda dollar oltin belgisi va jahon pulining bir turi sifatida harakat qilgan;

Bretton-Vuds valyuta tizimining talablaridan biri oltin standart tizimi kabi tashqi savdoni rivojlantirish uchun zarur bo'lgan qat'iy belgilangan valyuta kurslari tamoyiliga rioya qilish edi. Rasmiy valyuta kurslari ularning oltin tarkibini (narx shkalasi) aniqlash orqali o'rnatildi va shunga mos ravishda dollarga nisbatan qat'iy belgilandi. XVFning tegishli roziligisiz ularni har ikki yo'nalishda ham 1% dan ortiq rad etish mumkin emas edi;

Oltin standarti rejimida ishlaydigan dollar oltinning bozor narxini belgilash asosida ma'lum bir paritetda oltinga tenglashtirildi: dollar tarkibi 0,888 g oltinga teng edi; bir untsiya (31,1 g) oltin narxi 35 dollar;

Bretton-Vuds tizimining muhim normasi oltinni erkin (xususiy) sotib olish va sotishni taqiqlash edi. Bu operatsiyalar faqat markaziy banklar darajasida untsiya uchun 35 AQSh dollari miqdorida belgilangan narx asosida amalga oshirilishi mumkin edi. Bu qoida pul tizimining tegishli barqarorlashuvini ta'minlashga qaratilgan edi.

Shunday qilib, bu tizim qat'iy valyuta tartibga solish tizimi bo'lib, funktsional tartibga solish va ularga rioya etilishini nazorat qilish XVF tomonidan amalga oshirildi. Agar mamlakat o'z valyutasini dollarga nisbatan belgilangan tebranish chegaralarida (± 1%) ushlab turish qobiliyatini yo'qotsa, u quyidagi harakatlarga murojaat qilishi mumkin:

Valyuta bozorida barqarorlashtiruvchi operatsiyalarni amalga oshirish uchun oltin-valyuta zaxirangizning ulushidan foydalaning;

XVF maxsus jamg'armasidan ajratilgan maqsadli kreditlarga murojaat qilish;

O'z valyutangizni devalvatsiya qiling. Pul birligi qiymatining (narxlar shkalasi) 10% dan ortiq o'zgarishi faqat XVFning tegishli sanktsiyasi bilan amalga oshirilishi mumkin.

Uzoq vaqt davomida Bretton-Vuds tizimining "oltin - dollar - milliy valyuta" faoliyatining samaradorligi ta'minlandi. yuqori daraja xalqaro toʻlov vositasi va zahira valyutasi boʻlib xizmat qilgan dollarga barqarorlik va ishonch. Bu ishonch boshqa barcha valyutalardan farqli o'laroq, dollarning valyuta bozorida inflyatsiyaga qarshi immunitetini saqlab qolganligi, bu uning markaziy banklar uchun oltinga ayirboshlanishi bilan kafolatlanganligi bilan asoslandi. Bunday konvertatsiya AQSH tomonidan markazlashtirilgan oltin zahiralarining muhim ulushini (urushdan keyingi birinchi yillarda 70% dan ortiq) toʻplashi bilan taʼminlandi. 1949 yilda AQShning markazlashtirilgan oltin zahiralari 24,6 milliard dollarga baholandi, bu xorijiy banklarga joylashtirilgan dollarlarning umumiy miqdoridan 3,15 baravar ko'p. Shuningdek, Qo'shma Shtatlarning jahon savdosi va kapital eksportidagi nihoyatda yuqori ulushini, shuningdek, ushbu mamlakat to'lov balansida uzoq vaqt davomida taqchillikning yo'qligini hisobga olish kerak. Bunday sharoitda dollar Bretton-Vuds tizimining zahira valyutasi bo'lib xizmat qilgan. Dollar oltin bilan bir xil, hatto oltindan ham yaxshiroq, deb ishonishgan.

1960-yillarning oxiri va 1970-yillarning boshlarida vaziyat sezilarli darajada oʻzgardi: AQSH jahon bozoridagi raqobatdosh ustunliklarini asosan yoʻqotdi, toʻlov balansida taqchillik yuzaga keldi, inflyatsiya jarayonlari rivojlana boshladi, oltin zahiralari keskin qisqardi. 1971 yilda ularning qiymati 11,1 milliard dollarni tashkil etdi. Bu miqdor davlatlararo muomalada bo'lgan dollar massasidan 6 barobar kam edi. Barqaror pul aktivi sifatida oltinga ommaviy intilish va shunga mos ravishda dollarni rad etish boshlandi. Oltinning ikki baravar narxi shakllandi: rasmiy - untsiya uchun 35 dollar va bozor narxi rasmiy narxdan bir necha baravar yuqori.

Bunday vaziyatda AQSH mohiyatan dollarni belgilangan narxda oltinga almashtirish va shu tariqa xalqaro zahira valyutasi funksiyasini saqlab qolish qobiliyatini butunlay yoʻqotdi. Buni aniqlab, 1971-yil 15-avgustda Prezident R.Nikson dollarning oltinga konvertatsiyasini to‘xtatishga qaror qildi. Bretton-Vuds tizimining belgilovchi tamoyillaridan biridan voz kechish uning haqiqiy qulashi va jahon iqtisodiyotidagi kuchlarning shunga mos ravishda o'zgarishini anglatardi. Urushdan keyingi birinchi oʻn yilliklarda hukmron boʻlgan AQSH monopoliyasidan farqli oʻlaroq, 1960-yillarning oxiri va 1970-yillarning boshlarida jahon iqtisodiy raqobatining uchta markazi – AQSH, Gʻarbiy Yevropa va Yaponiya vujudga keldi. Oqibatda jahon iqtisodiyotida iqtisodiy kuchlarning haqiqiy moslashuvidagi politsentrizm xalqaro valyuta munosabatlari sohasida dollarning monopol mavqeiga asoslangan monosentrizm bilan ziddiyatga tushdi. Bretton-Vuds tizimining inqirozi uni isloh qilish bo'yicha ko'plab loyihalarni keltirib chiqardi: kollektiv zaxira valyutasini yaratish, oltin va tovarlar bilan ta'minlanadigan jahon valyutasini chiqarishdan oltin standartiga qaytishgacha.

Bretton-Vuds valyuta tizimini yaratish maqsadlari va tamoyillari

Bretton-Vuds pul tizimini yaratishning maqsadlari quyidagilardan iborat edi:

Keng tarqalgan erkin savdoni tiklash;

Belgilangan valyuta kurslari tizimi asosida xalqaro valyuta tizimining barqaror muvozanatini o'rnatish;

Tashqi muvozanatdagi vaqtinchalik qiyinchiliklarga qarshi turish uchun resurslarni davlatlar ixtiyoriga berish.

Bretton-Vuds pul tizimi quyidagi tamoyillarga asoslanadi:

Ishtirokchi mamlakatlar valyutalarining yetakchi valyuta kursiga nisbatan qat’iy belgilangan kurslari belgilandi;

Etakchi valyuta kursi oltinga nisbatan belgilangan;

Markaziy banklar valyuta intervensiyalari yo‘li bilan o‘z valyutasining yetakchi valyutaga nisbatan barqaror kursini (+/- 1% ichida) ushlab turishadi;

Valyuta kurslarining o'zgarishi devalvatsiya va revalvatsiya yo'li bilan amalga oshiriladi;

Tizimning tashkiliy bo'g'ini XVF (Xalqaro valyuta jamg'armasi) va XTTB (Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki) bo'lib, ular mamlakatlar o'rtasidagi o'zaro valyuta hamkorligini rivojlantirish va to'lov balansi taqchilligini kamaytirishga yordam berish uchun mo'ljallangan.

Bretton-Vudsdagi BMT moliya konferentsiyasi o'tkaziladigan joy

Urush davrining eng og'ir davrida Bretton-Vudsda (Nyu-Gempshir, AQSH) Birlashgan Millatlar Tashkilotining Valyuta-moliya konferentsiyasi bo'lib o'tdi va u Bretton-Vuds konferentsiyasi nomi bilan mashhur bo'ldi. Konferentsiya ishi 1944 yil 1 iyuldan 22 iyulgacha qulay Mount Washington mehmonxonasida bo'lib o'tdi.Konferentsiyada Gitlerga qarshi koalitsiya a'zolari bo'lgan 44 shtatdan 730 nafar delegat ishtirok etdi. Konferentsiyaning maqsadi Ikkinchi jahon urushi tugaganidan keyin xalqaro valyuta va moliyaviy munosabatlarni tartibga solish bo'lib, natijada yangi jahon valyuta tizimi (Bretton-Vuds deb ataladigan va o'sha paytda eskirgan Genuya o'rniga) va ikkita xalqaro institut yaratildi. - Xalqaro valyuta jamg'armasi (XVJ) va Xalqaro bank qayta qurish va rivojlantirish (XTTB yoki Jahon banki).

1944 yilgi Bretton-Vuds konferentsiyasida 44 shtat qatnashdi:

Avstraliya;

Belgiya;

Boliviya;

Braziliya;

Buyuk Britaniya - delegatsiyaga ingliz iqtisodchisi lord Jon Meynard Keyns (1-baron Keyns CB (ing. Jon Maynard Keynes, 1st Baron Keynes; 1883-yil 5-iyun, Kembrij - 1946-yil 21-aprel, Tilton Manor, Sasseks; ingliz) boshchilik qildi. iqtisodchi, Keyns yo'nalishi asoschisi iqtisodiy nazariya. Jon Meynard Keyns g`oyalari ta`sirida vujudga kelgan iqtisodiy yo`nalish keyinchalik keynschilik deb ataldi. Mustaqil fan sifatida makroiqtisodiyotning asoschilaridan biri hisoblangan. Bundan tashqari, Keyns Laplas, fon Mizes yoki Kolmogorov aksiomatikasiga aloqador bo'lmagan, ehtimollik soni nisbat emas, balki mantiqiy degan taxminga asoslanib, ehtimollikning original nazariyasini yaratdi);

Venesuela;

Gvatemala;

Gonduras;

Dominikan Respublikasi;

Islandiya;

Xitoy - delegatsiyaga Xitoyning davlat arbobi generalissimo Chiang Kay-shek (ing. Chiang Kai-shek, xitoy savdosi. língjín, sobiq. língjín, pinyin: Jiǎng Jièshí, pall.: Jiang Jieshi; 3871 yil 38 oktyabr) boshchilik qildi. 1975 yil 5 aprel; Xitoy Respublikasi Prezidenti, marshal va generalissimus Sun Yatsen vafotidan keyin 1925 yilda Gomindanga rahbarlik qilgan Xitoy harbiy va siyosatchisi);

Kolumbiya;

Kosta-Rika;

Liberiya;

Lyuksemburg;

Meksika - Eduard Suares boshchilik qiladi;

Niderlandiya;

Nikaragua;

Norvegiya;

Yangi Zelandiya;

Paragvay;

Salvador;

Amerika Qo'shma Shtatlari - delegatsiyaga AQSh G'aznachilik departamentining Valyuta tadqiqotlari bo'limi boshlig'i Garri Dekster Uayt boshchilik qildi (ing. Garri Dekster Uayt; 1892 yil 9 oktyabr - 1948 yil 16 avgust; amerikalik iqtisodchi, AQSH vakili. AQSh Moliya vazirligi Bretton-Vuds konferensiyasida, xususan, Uayt Pearl-Harbordan bir hafta o‘tib Xalqaro Valyuta Jamg‘armasini yaratish loyihasining muallifi bo‘lgan, shuningdek, uni yaratishda ishtirok etgan. Jahon banki- Vashington konsensusining asosiy institutlari. Uayt 1948 yil avgust oyida Amerika Qo'shma Shtatlari Faoliyati Komissiyasida guvohlik berdi va o'z obro'sini himoya qildi. Ko'rsatma berganidan uch kun o'tgach, Uayt Nyu-Xempshir shtatidagi Fits Uilyamdagi yozgi uyda yurak xurujidan vafot etdi. Bir nechta ma'lumot manbalari, xususan, FQB va SSSR arxiv hujjatlari, u Sovet Ittifoqiga maxfiy ma'lumotlarni uzatganligini ko'rsatadi);

Sovet Sotsialistik Respublikalari Ittifoqi - tashqi savdo vazirining o'rinbosari Mixail Stepanov delegatsiyaga boshchilik qildi;

Urugvay;

Filippin;

Fransiya - delegatsiyaga soʻl markazchi siyosatchi, moliya vazirining oʻrinbosari Per Mende-Frans (fr. Per Mendes Fransiya; 1907-yil 11-yanvar, Parij – 1982-yil 18-oktabr, Parij; fransuz soʻl-markaziy siyosatchi, muhim lavozimlarda ishlagan) boshchilik qilgan. Uchinchi va Toʻrtinchi Respublikada davlat lavozimlarida ishlagan.Iudeo-Portugal (sefard) oilasidan.1932-1940-yillarda — Milliy Assambleya aʼzosi, 1938 yilda — Leon Blum hukumatida moliya vaziri oʻrinbosari.Yil boshida. Ikkinchi jahon urushi, Mendes-Fransiya ixtiyoriy ravishda Frantsiya Harbiy-havo kuchlariga qo'shildi va 1942 yildan (ikki marta - nemis asirligidan, so'ngra Marokashdagi qamoqxonadan qochib ketganidan so'ng) u Fighting France aviatsiyasida harbiy uchuvchi bo'lib xizmat qildi. Radikal partiyadan Per Mendes-Frans 1954 yilda vazirlar mahkamasi rahbari bo'ldi. U sulh tuzdi, Hind-xitoy urushini tugatdi va mustaqillikni Marokash va Tunisga berish jarayonini boshladi.Pyer Mendes-Frans so'l qanot rahbari edi Edgar For boshchiligidagi konservativ qanot tomonidan qarshilik ko'rsatgan radikal partiya. 1959 yilda u bu partiyani tark etdi, keyin Birlashgan sotsialistik partiyaga o'tdi);

Chexoslovakiya;

Yugoslaviya;

Janubiy Afrika Ittifoqi;

Ekvador;

Efiopiya.

Konferentsiyaga AQSh moliya vaziri Genri Morgentau raislik qildi.Germaniya bir qator kichik, sanoat va harbiy jihatdan zaiflashgan davlatlarga);

Bretton-Vuds valyuta tizimining muammolari

G'arbiy Evropa valyutalarining qadrsizlanishi. Qo'shma Shtatlarning iqtisodiy ustunligi va raqobatchilarning zaifligi umumiy talabga ega bo'lgan dollarning hukmronligiga olib keldi. Dollar gegemoniyasini “dollar ochligi” ham qo‘llab-quvvatladi – to‘lov balansidagi taqchillik, ayniqsa AQSh bilan hisob-kitoblarda, oltin-valyuta zaxiralarining yetishmasligi natijasida yuzaga kelgan dollarning keskin taqchilligi. U Gʻarbiy Yevropa va Yaponiya davlatlarining ogʻir valyuta-iqtisodiy ahvolini, ularning AQSHga qaramligini, dollar gegemonligini jamlangan shaklda aks ettirdi. Toʻlov balansi taqchilligi, rasmiy oltin-valyuta zaxiralarining tugashi, “dollar ochligi” AQSh, Kanada va Shveytsariyadan tashqari koʻpchilik mamlakatlarda valyuta cheklovlarining kuchayishiga olib keldi. Valyutalarning konvertatsiya qilish imkoniyati cheklangan edi. Davlat organlarining ruxsatisiz valyutani olib kirish va olib chiqish valyuta nazorati taqiqlangan edi. Rasmiy valyuta kursi sun'iy edi. Lotin Amerikasi va G'arbiy Evropaning ko'pgina mamlakatlarida valyuta kurslarining ko'pligi - operatsiyalar turlari, tovar guruhlari va mintaqalar bo'yicha valyutalarning kurs nisbatlarini farqlash amaliyoti qo'llanilgan.

Iqtisodiyotning beqarorligi, toʻlov balansining inqirozi, inflyatsiyaning kuchayishi tufayli Gʻarbiy Yevropa valyutalarining dollarga nisbatan kurslari pasaydi: italyan lirasi 33 baravarga, fransuz franki 20 martaga, fin markasi 7 baravarga pasaydi. marta, Avstriya shillingi 5 barobar, turk lirasi 2 barobar, funt sterling 1938-1958 yillar uchun 80% ga oshdi. "Valyuta buzilishlari" - bozor va rasmiy kurslar o'rtasidagi nomuvofiqlik ko'plab devalvatsiyalarga sabab bo'ldi. Devalvatsiya - rasmiy amortizatsiya qog'oz pullar oltinga (kumush yoki chet el valyutasiga) nisbatan yoki pul birligining oltin tarkibining pasayishi, ba'zan esa eski banknotlarning yangilariga almashtirilishi bilan birga. Ular orasida 1949 yilda bir qator xususiyatlarga ega bo'lgan valyutalarning ommaviy devalvatsiyasi alohida o'rin tutadi. Ushbu qadrsizlanish 1948-1949 yillardagi jahon iqtisodiy inqirozi ta'sirida yuzaga kelgan mahalliy valyuta inqirozining ko'rinishi edi. asosan Qo'shma Shtatlar va Kanadaga zarba berdi va G'arbiy Evropaning urushdan vayron bo'lgan iqtisodiyotiga og'riqli ta'sir ko'rsatdi.

1949 yilgi devalvatsiya ma'lum darajada AQSH bosimi ostida amalga oshirildi, u dollar kursining oshishidan o'z kapitallarini eksport qilishni rag'batlantirish, G'arbiy Evropa mamlakatlari va ularning mustamlakalarida arzon tovarlar va korxonalarni sotib olishni rag'batlantirish uchun foydalandi. Dollarning qayta baholanishi (devalvatsiyaning teskari jarayoni) bilan G‘arbiy Yevropa davlatlarining dollar qarzi ortib, ularning AQShga qaramligini oshirdi. Dollar kursining oshishi o‘sha davrda jahon bozorlarida monopol mavqega ega bo‘lgan AQSh eksportiga ta’sir ko‘rsatmadi. Milliy valyutalarning dollarga nisbatan kursi to'g'ridan-to'g'ri pasaytirildi, chunki Bretton-Vuds kelishuviga muvofiq, Amerika valyutasi uchun qat'iy kurslar o'rnatildi va ba'zi valyutalarda oltin paritetlari yo'q edi. Devalvatsiya valyuta cheklovlari sharoitida amalga oshirildi.

Devalvatsiya ommaviy edi; u jahon kapitalistik savdosining 60-70% ni tashkil etgan 37 davlatning valyutalarini qamrab oldi. Ular orasida Buyuk Britaniya, Britaniya Hamdo'stligi mamlakatlari, Fransiya, Italiya, Belgiya, Niderlandiya, Shvetsiya, G'arbiy Germaniya, Yaponiya bor. 1934 yildagi devalvatsiya davrida o'rnatilgan dollarning oltin tarkibini faqat AQSh saqlab qoldi, garchi uning mamlakat ichidagi xarid qobiliyati urushdan oldingi davrga nisbatan ikki baravar kamaygan. Valyutalarning qadrsizlanishi 12% (Belgiya franki) dan 30,5% gacha (Buyuk Britaniya, sterling zonasining boshqa mamlakatlari, Niderlandiya, Shvetsiya va boshqalar valyutalari)ni tashkil etdi. Valyutalarning qadrsizlanishi import narxining oshishiga va narxlarning qo'shimcha o'sishiga olib keldi. 1949 yilgi devalvatsiya natijasida ulgurji narxlar 1950 yil sentabrda Avstriyada 30 foizga, Buyuk Britaniya va Finlyandiyada 19 foizga, Fransiyada 14 foizga oshdi. Devalvatsiyalarning muqarrar oqibati turmush darajasining pasayishi edi.

AQSH jahondagi oʻz mavqeini mustahkamlash uchun Bretton-Vuds tizimi tamoyillaridan (dollarning zahira valyutasi maqomi, qatʼiy paritetlar va valyuta kurslari, dollarni oltinga konvertatsiya qilish, oltinning past rasmiy bahosi) foydalandi. . G‘arbiy Yevropa davlatlari va Yaponiya eksportni rag‘batlantirish va vayron bo‘lgan iqtisodiyotni tiklash maqsadida o‘z valyutalarini qadrsizlantirishdan manfaatdor edi. Shu nuqtai nazardan, Bretton-Vuds tizimi chorak asr davomida jahon savdosi va ishlab chiqarishining o'sishiga hissa qo'shdi. Biroq, urushdan keyingi pul tizimi uning barcha ishtirokchilariga teng huquqlarni ta'minlamadi va AQShga ta'sir o'tkazishga imkon berdi pul-kredit siyosati G'arbiy Evropa mamlakatlari, Yaponiya va XVFning boshqa a'zolari. Teng bo'lmagan pul mexanizmi AQSHning dunyoda mavqeini mustahkamlashga boshqa davlatlar va xalqaro hamkorlikka zarar keltirdi. Bretton-Vuds tizimining qarama-qarshiliklari uni asta-sekin buzdi.

Amerikanosentrizmdan politsentrizmgacha pul sohasi. Iqtisodiy, energetika, xomashyo inqirozlari 60-yillarda Bretton-Vuds tizimini beqarorlashtirdi. Jahon miqyosidagi kuchlar muvozanatining o‘zgarishi uning strukturaviy tamoyillariga putur yetkazdi. 1960-yillarning oxiridan boshlab Qo'shma Shtatlarning raqobatchilarga nisbatan iqtisodiy, moliyaviy, pul va texnologik ustunligi asta-sekin zaiflashdi. G'arbiy Evropa va Yaponiya o'zlarining pul-iqtisodiy salohiyatini mustahkamlab, amerikalik sherikni itarib yuborishga kirishdilar. 1984 yilda OECD mamlakatlari sanoat mahsulotining 36,0 foizi (AQSh - 34,3 foiz), eksportning 33,7 foizi (AQSh - 12,7 foiz) umumiy bozor mamlakatlari hissasiga to'g'ri keldi. AQShning oltin zaxiralaridagi ulushi 1949 yildagi 75% dan 23% gacha kamaydi. Shu bilan birga, YeIH davlatlarining oltin zaxiralaridagi ulushi 38 foizgacha, valyutada 53 foizgacha (AQSh - 10,8 foiz) oshdi. Dollar valyuta munosabatlaridagi monopol mavqeini asta-sekin yo'qotmoqda. Germaniya markasi, Shveytsariya franki, boshqa G'arbiy Evropa valyutalari va yapon iyeni u bilan raqobatlashing valyuta bozorlari, xalqaro toʻlov va zaxira vositasi sifatida foydalaniladi. Agar rasmiy valyuta zaxiralarida dollarning ulushi asta-sekin kamayib borsa (1973-1980 yillarda 84,5 dan 73,1 foizgacha), u holda nemis markasining ulushi mos ravishda (6,7 foizdan 14 foizga), yapon iyenasi (0 dan 3 foizgacha) ortdi. ,7%, Shveytsariya franki (1,4 dan 4,1% gacha). Urushdan keyingi birinchi yillarga xos bo'lgan G'arbiy Yevropa davlatlarining AQShga iqtisodiy va valyuta qaramligi yo'qoldi. Hamkorlik va raqobatning uchta markazining shakllanishi bilan AQSH va Yaponiya bilan raqobatlashuvchi EEK shaklida yangi pul hokimiyati markazi paydo bo'ldi.

"Dollar ochligidan" "dollar to'yish"gacha. AQSH oʻzining toʻlov balansi taqchilligini qoplash uchun dollardan foydalanar ekan, bu uning qisqa muddatli tashqi qarzining xorijiy banklardan dollar jamgʻarmasi koʻrinishidagi katta oʻsishiga olib keldi. “Dollar ochligi” o‘rnini “dollar to‘yishi” egalladi. “Issiq” pul ko‘chkisi ko‘rinishidagi dollar profitsiti vaqti-vaqti bilan bir davlatga, keyin esa boshqasiga tushib, valyuta shoklarini keltirib chiqardi va dollardan qochib ketdi.

Ikkinchi jahon urushi davrida va undan keyin valyuta zonalari shakllandi: urushdan oldingi tegishli valyuta bloklari asosida sterling va dollar, frantsuz franki, portugal eskudosi, ispan pesetasi, golland gilderi zonalari. Valyuta zonalari valyuta bloklarining asosiy xususiyatlarini saqlab qolgan holda, mustahkamlanish bilan bog'liq yangi hodisalarni aks ettirdi. davlat tomonidan tartibga solish ularning ishtirokchilari o'rtasidagi pul-moliyaviy va savdo munosabatlari:

Davlatlararo kelishuvlar valyuta zonalarini, ayniqsa frantsuz franki zonasini loyihalash va faoliyat yuritishda muhim rol o‘ynadi. Masalan, Frank zonasining valyuta qo'mitasi (markazlashtirilgan boshqaruv organi) ushbu guruhning pul-kredit va iqtisodiy siyosatini muvofiqlashtiradi va boshqaradi. Sterling hududining pul-kredit va iqtisodiy siyosati G'aznachilik va Angliya banki tomonidan ishlab chiqilgan va muvofiqlashtirilgan;

Valyuta bloklaridan farqli o'laroq, valyuta zonalarining ichki mexanizmi yagona pul va moliyaviy rejim bilan tavsiflanadi. yagona tizim valyuta cheklovlari, gegemon mamlakatda saqlanayotgan oltin-valyuta zahiralarining markazlashtirilgan fondi, guruh ichidagi valyuta hisob-kitoblarining imtiyozli rejimi. Valyuta zonasiga a'zo barcha mamlakatlarga bir xil valyuta nazoratining kengayishi unga rasmiy tus berdi;

Guruh a'zolari o'rtasidagi xalqaro iqtisodiy shartnomalar odatda zonaga rahbarlik qilgan davlat tomonidan tuziladi. Valyuta zonalari mexanizmi kengayishga qarshi qaratilgan edi xorijiy kapital. Mustamlakachilik tizimi inqirozga uchraganligi sababli, valyuta zonalarida markazdan qochma tendentsiyalar kuchaydi, bu keyinchalik sterling, dollar va boshqa zonalarning qulashiga olib keldi va frantsuz franki zonasining pul-moliya mexanizmida sezilarli o'zgarishlarga olib keldi. o'zgartirilgan shakl.

Bretton-Vuds tizimining inqirozi

Bretton-Vuds tizimining inqiroz sabablarini ikkita alohida guruhga bo'lish mumkin - asosiy va qo'shimcha sabablar. Keling, ularni batafsil ko'rib chiqaylik.

Bu tizim faqat AQSh oltin zaxiralari xorijiy dollarlarni oltinga aylantira olsagina mavjud bo'lishi mumkin edi. Dollarning qulashi oldindan belgilab qo'yilgan edi. AQSh oltin zahiralari bizning ko'z o'ngimizda erib ketayotgan edi: ba'zan kuniga 3 tonna. Va bu, yana, Qo'shma Shtatlar oltin oqimini to'xtatish uchun ko'rgan barcha aql bovar qilmaydigan va aql bovar qilmaydigan choralarga qaramay, dollar "qaytarilishi talab qilinmaguncha" (C. De Goll) ortga qaytishiga ishonch hosil qilish uchun. Dollarni oltinga almashtirish imkoniyatlari har tomonlama cheklangan edi: u faqat rasmiy darajada va faqat bir joyda - AQSh g'aznachiligida amalga oshirilishi mumkin edi. Ammo raqamlar o'z-o'zidan gapiradi: 1949 va 1970 yillar oralig'ida AQSh oltin zaxiralari 21,8 ming tonnadan 9,838,2 tonnaga qisqardi, bu ikki barobardan ko'proq kamaydi.

Ushbu "dollardan parvoz" ning oxirgi nuqtasini general de Goll qo'ydi, o'zini dollarning ustuvorligini yo'q qilish zarurligi haqidagi deklaratsiya bilan cheklamadi. U so'zdan amalga o'tib, AQShni 1,5 milliard AQSh dollari ayirboshlash uchun taqdim etdi. Janjal avj oldi. Qo'shma Shtatlar NATO hamkori sifatida Frantsiyaga bosim o'tkaza boshladi. Va keyin general de Goll bundan ham uzoqroqqa borib, Fransiyaning NATOdan chiqishi, Fransiyadagi barcha 189 ta NATO bazalari tugatilishi va NATOning 35 000 askarini olib chiqib ketishini e’lon qildi. Buning ustiga, AQShga rasmiy tashrifi chog‘ida u oltin evaziga 750 million dollar sovg‘a qilgan. Va AQSh bu almashinuvni qat'iy belgilangan kurs bo'yicha amalga oshirishga majbur bo'ldi, chunki barcha kerakli rasmiyatchiliklar kuzatildi.

Albatta, bunday “intervensiya” miqyosi “dollar kursini pastga tushira olmadi”, ammo zarba eng zaif nuqta – dollarning “Axilles tovoniga” tegdi. General de Goll Qo'shma Shtatlar uchun eng xavfli pretsedent yaratdi. Faqat 1965-1967 yillarda AQSh o'z dollarlarini 3000 tonna sof oltinga almashtirishga majbur bo'lganini aytish kifoya. Fransiyadan keyin GFR oltinga ayirboshlash uchun dollar taqdim etdi. Ammo Qo'shma Shtatlar tez orada misli ko'rilmagan himoya choralarini ko'rdi va dollarni oltin bilan ta'minlash bo'yicha ilgari qabul qilingan barcha xalqaro majburiyatlaridan bir tomonlama voz kechdi. 1970-yillarning boshlarida oltin zahiralari nihoyat Yevropa foydasiga qayta taqsimlandi, xalqaro muomalada tobora koʻproq naqd va naqd boʻlmagan AQSH dollarlari ishtirok etdi. Xalqaro likvidlik bilan bog'liq jiddiy muammolar mavjud edi, chunki oltin ishlab chiqarish xalqaro savdodagi o'sish bilan solishtirganda kichik edi. Zaxira valyutasi sifatida dollarga bo'lgan ishonch AQSh to'lov balansidagi katta defitsit tufayli yanada pasaydi. Yangi moliya markazlari(Gʻarbiy Yevropa, Yaponiya) va ularning milliy valyutalari ham asta-sekin zaxira sifatida ishlatila boshlandi. Bu AQShning moliyaviy dunyoda mutlaq ustunligini yo'qotishiga olib keldi.

Ushbu tizimning muammolari Triffin dilemmasida (paradoksda) aniq ifodalangan: asosiy valyutaning chiqarilishi emitent mamlakatning oltin zaxiralariga mos kelishi kerak. Oltin zahirasi bilan qo'llab-quvvatlanmaydigan ortiqcha taklif asosiy valyutaning oltinga ayirboshlanishiga putur etkazishi va unga bo'lgan ishonch inqirozini keltirib chiqarishi mumkin. Ammo asosiy valyuta xalqaro o'sishni ta'minlash uchun etarli miqdorda chiqarilishi kerak pul massasi ortib borayotgan xalqaro tranzaktsiyalarga xizmat ko'rsatish. Shuning uchun uning emissiyasi emitent mamlakatning cheklangan oltin zahiralari hajmidan qat'iy nazar amalga oshirilishi kerak. uchun tizimni ishlab chiqish jarayonida qisman olib tashlash Ushbu qarama-qarshilik uchun sun'iy zaxira vositalaridan - maxsus qarz olish huquqidan foydalanish taklif qilindi. Ushbu mexanizm bugungi kunda ham ishlamoqda.

Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining qo'shimcha sabablari

Qo'shimcha sabablarga quyidagi omillar kiradi:

iqtisodiyotdagi beqarorlik. 1967 yilda valyuta inqirozining boshlanishi sekinlashuv davriga to'g'ri keldi iqtisodiy o'sish;

Inflyatsiyaning o'sishi firmalarning raqobatbardoshligiga salbiy ta'sir ko'rsatdi. Inflyatsiya darajasi har xil bo'lgani uchun turli mamlakatlar valyuta kursi dinamikasiga turli yo'llar bilan ta'sir ko'rsatdi, bu "issiq" pullarning spekulyativ harakatlarini rag'batlantiradigan "valyuta buzilishlari" uchun sharoit yaratdi;

1970-yillarda chayqovchilik valyuta inqirozini yanada kuchaytirdi. "Issiq" pullarning o'z-o'zidan ko'chkisi ko'rinishidagi ortiqcha dollar vaqti-vaqti bilan bir mamlakatga, keyin esa boshqasiga tushib, valyuta shoklarini keltirib chiqardi va bir valyutadan ikkinchisiga parvoz qildi;

Milliy to'lov balansining beqarorligi. Ayrim mamlakatlarda (ayniqsa, AQSH, Buyuk Britaniya) surunkali taqchillik va boshqalarida (Germaniya, Yaponiya) ijobiy saldo valyuta kurslarining tebranishlarini kuchaytirdi;

Bretton-Vuds tizimi tamoyillari o'rtasidagi nomuvofiqlik va jahon sahnasida kuchlar muvozanatining o'zgarishi. Milliy valyutalarga asoslangan pul tizimi jahon iqtisodiyotining baynalmilallashuviga zid keldi. Bu qarama-qarshilik AQSH va Buyuk Britaniyaning iqtisodiy mavqei zaiflashgani sababli kuchayib bordi, bu esa oʻz toʻlov balansi taqchilligini milliy valyutalarni chiqarish, zaxira valyutalari maqomidan foydalanish orqali qopladi. Bu boshqa mamlakatlar manfaatlariga zid edi;

Transmilliy korporatsiyalarning (TMK) pul-kredit sohasidagi roli: TMKlar gigantga ega. qisqa muddatli aktivlar V turli valyutalar, bu korporatsiyalar faoliyat yuritadigan mamlakatlarning markaziy banklari zaxiralaridan sezilarli darajada oshib ketishi mumkin va shuning uchun TMKlar milliy nazoratdan qochishlari mumkin. TMKlar yo'qotishlarning oldini olishga yoki foyda olishga harakat qilganda, valyuta chayqovchiligida qatnashadilar va ularga ulkan imkoniyatlar yaratadilar.

Shunday qilib, mavjud pul tizimining asoslarini asta-sekin qayta ko'rib chiqish zarurati paydo bo'ldi. Uning 1944 yilda o'rnatilgan tarkibiy tamoyillari ishlarning haqiqiy holatiga mos kelmay qoldi. Bretton-Vuds tizimining inqirozining mohiyati xalqaro munosabatlarning xalqaro xarakteri o'rtasidagi ziddiyatdadir. iqtisodiy munosabatlar va bu milliy valyutalardan foydalanish (asosan AQSH dollari), qadrsizlanishi sharti bilan.

Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining sabablari

60-yillarning oxiridan boshlab Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozi boshlandi. Uning 1944 yilda o'rnatilgan tarkibiy tamoyillari endi ishlab chiqarish, jahon savdosi va dunyodagi o'zgargan kuchlar muvozanatiga mos kelmadi. Bretton-Vuds tizimining inqirozining mohiyati xalqaro iqtisodiy munosabatlarning xalqaro tabiati va ularni amalga oshirish uchun qadrsizlanayotgan milliy valyutalardan (asosan dollar) foydalanish o'rtasidagi ziddiyatdadir. Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozining sabablarini bir-biriga bog'liq bo'lgan omillar zanjiri sifatida ko'rsatish mumkin: 1967 yilda iqtisodiy o'sishning sekinlashuviga to'g'ri kelgan valyuta inqirozining boshlanishi bilan iqtisodiyot o'ta beqaror va qarama-qarshi edi; 1975 yil, 1979-1983 yillar

Inflyatsiyaning o'sishi jahon narxlari va firmalarning raqobatbardoshligiga salbiy ta'sir ko'rsatdi va "issiq" pullarning spekulyativ o'tkazmalarini rag'batlantirdi. Turli mamlakatlardagi turli inflyatsiya sur’atlari valyuta kursi dinamikasiga ta’sir ko‘rsatdi, pulning xarid qobiliyatining pasayishi esa “valyuta buzilishlari” uchun sharoit yaratdi. To'lov balansining beqarorligi. Ayrim mamlakatlar (ayniqsa, Buyuk Britaniya, AQSH) balanslarining surunkali taqchilligi va faol balans boshqalar (Germaniya, Yaponiya) valyuta kurslarining keskin tebranishlari bilan mos ravishda pastga va yuqoriga ko'tarildi. Bretton-Vuds tizimi tamoyillari va jahon sahnasida o'zgargan kuchlar muvozanati o'rtasidagi nomuvofiqlik. Amortizatsiyaga uchragan milliy valyutalar - dollar va qisman funt sterlingdan xalqaro foydalanishga asoslangan pul tizimi jahon iqtisodiyotining baynalmilallashuviga zid keldi. Bretton-Vuds tizimining bu qarama-qarshiligi AQSH va Buyuk Britaniyaning iqtisodiy mavqei zaiflashgani sababli kuchayib bordi, bu esa ularning zaxira valyutalari maqomini suiisteʼmol qilib, milliy valyutalar bilan toʻlov balansi taqchilligini qopladi. Natijada zahira valyutalarining barqarorligi buzildi.

Dollar xoldingi egalarining ularni oltinga almashtirish huquqi AQShning bu majburiyatni bajarish qobiliyatiga zid keldi. Ularning tashqi qisqa muddatli qarzlari 1949-1971 yillarda 8,5 baravar oshdi, rasmiy oltin zahiralari esa 2,4 baravar kamaydi. Amerikaning "ko'z yoshlarsiz defitsit" siyosatining oqibati dollarga bo'lgan ishonchning susayishi bo'ldi. AQSH manfaatlaridan kelib chiqib, oltin va valyuta paritetlari uchun asos boʻlib xizmat qilgan oltinning rasmiy bahosi bozor bahosidan keskin chetlana boshladi. Ushbu narxni davlatlararo tartibga solish kuchsiz bo'lib chiqdi. Natijada, sun'iy oltin paritetlari o'z ma'nosini yo'qotdi. Bu qarama-qarshilik Qo'shma Shtatlarning 1971 yilgacha o'z valyutasini devalvatsiya qilishdan o'jar rad etishi bilan yanada kuchaydi. Ruxsat etilgan paritetlar va valyuta kurslari rejimi “valyuta buzilishlarini” yanada kuchaytirdi. Bretton-Vuds kelishuviga muvofiq, markaziy banklar dollardan foydalangan holda, hatto milliy manfaatlarga zarar etkazgan holda valyuta intervensiyasini amalga oshirishga majbur bo'ldilar. Shunday qilib, Qo'shma Shtatlar dollar kursini saqlab qolish tashvishini boshqa mamlakatlarga o'tkazdi, bu esa davlatlararo qarama-qarshiliklarni kuchaytirdi. XVF Nizomi faqat bir martalik devalvatsiyalar va revalvatsiyalarga ruxsat berganligi sababli, ularni kutgan holda, "issiq" pullar harakati kuchayib ketdi, qadrsizlanish uchun spekulyativ o'yin. zaif valyutalar va kuchli valyutalarning qadrlanishi. XVF orqali davlatlararo valyuta tartibga solish deyarli samarasiz bo'lib chiqdi. Uning kreditlari hatto to'lov balansidagi vaqtinchalik taqchillikni qoplash va valyutalarni qo'llab-quvvatlash uchun etarli emas edi.

Bretton-Vuds tizimi asos bo'lgan amerika-tsentrizm tamoyili uchta jahon markazining paydo bo'lishi bilan kuchlarning yangi uyg'unlashuviga mos kelmay qoldi: AQSh - G'arbiy Evropa - Yaponiya. AQSH tomonidan dollarning zahira valyutasi maqomidan oʻzining tashqi iqtisodiy va harbiy-siyosiy ekspansiyasini kengaytirish maqsadida foydalanishi, inflyatsiya eksporti davlatlararo kelishmovchiliklarni kuchaytirib, manfaatlarga zid edi. rivojlanayotgan davlatlar. Evrodollar bozorining faollashishi. Amerika Qo'shma Shtatlari to'lov balansi taqchilligini o'z milliy valyutasi bilan qoplaganligi sababli, dollarlarning bir qismi xorijiy banklar, Evrodollar bozorining rivojlanishiga hissa qo'shmoqda. Ushbu ulkan uysiz dollar bozori (1981 yildagi 750 milliard dollar yoki evro bozorining 80 foizi 1960 yildagi 2 milliard dollar) Bretton-Vuds inqirozining rivojlanishida ikki tomonlama rol o'ynadi. Dastlab, u ortiqcha dollarlarni o'zlashtirib, Amerika valyutasining pozitsiyasini qo'llab-quvvatladi, ammo 70-yillarda evrodollar operatsiyalari mamlakatlar o'rtasida "issiq" pullarning o'z-o'zidan harakatlanishini tezlashtirib, valyuta inqirozini yanada kuchaytirdi. Transmilliy korporatsiyalarning (TMK) pul-kredit sohasidagi tartibsiz roli: TMKlar markaziy banklarning valyuta zahiralaridan ikki baravar ko'p bo'lgan turli valyutalarda yirik qisqa muddatli aktivlarga ega bo'lib, milliy nazoratdan chetlab o'tadi va foyda ko'rish maqsadida valyuta bilan shug'ullanadi. spekulyatsiya, unga katta miqyos beradi. Umumiy sabablarga qo'shimcha ravishda, Bretton-Vuds tizimining inqirozi rivojlanishining individual bosqichlariga xos bo'lgan o'ziga xos sabablar mavjud edi.

Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining namoyon bo'lish shakllari:

- "valyuta isitmasi" - "issiq" pul harakati, ularning devalvatsiyasini kutgan holda beqaror valyutalarning ommaviy sotilishi va valyutalarni sotib olish - revalvatsiyaga nomzodlar;

- "oltin shoshilishi" - beqaror valyutalardan oltinga parvoz va uning narxining davriy ravishda oshishi;

Vahima fond birjalari va pasayish stavkalari qimmatli qog'ozlar valyuta kursining o'zgarishini kutishda;

Xalqaro valyuta likvidligi muammosining keskinlashishi, ayniqsa uning sifati;

Valyutalarning ommaviy devalvatsiyasi va revalvatsiyasi (rasmiy va norasmiy);

Markaziy banklarning faol valyuta intervensiyasi, shu jumladan kollektiv;

Rasmiy oltin-valyuta zaxiralarining keskin tebranishlari;

Bretton-Vuds tizimining strukturaviy tamoyillarini buzish;

Milliy va davlatlararo valyutani tartibga solishni faollashtirish; xalqaro iqtisodiy va valyuta munosabatlaridagi ikki tendentsiyaning kuchayishi - vaqti-vaqti bilan savdo va valyuta urushlariga aylanib borayotgan hamkorlik va qarama-qarshiliklar.

Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining rivojlanish bosqichlari

Valyuta inqirozi to'lqinlar shaklida rivojlanib, u yoki bu mamlakatni turli vaqtlarda va turli kuchlarga ega bo'ldi. Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozining rivojlanishini shartli ravishda bir necha bosqichlarga bo'lish mumkin.

1967 yil noyabr oyida funt sterlingning devalvatsiyasi

1967-yil 18-noyabrda mamlakatning pul-iqtisodiy ahvolining yomonlashishi munosabati bilan oltin tarkibi va funt sterling kursi 14,3% ga pasaygan. Buyuk Britaniyadan keyin, asosan, savdo hamkorlari bo‘lgan 25 davlat o‘z valyutalarini turli nisbatlarda devalvatsiya qildi.

"Oltin blok" ning qulashi va oltin bozorining o'zgarishi

Dollar egalari ularni oltinga sota boshladilar. London oltin bozoridagi bitimlar hajmi odatdagi qiymati kuniga 5-6 tonnadan 65-200 tonnagacha (1967 yil 22-23 noyabr), oltin narxi esa 41 dollargacha ko'tarildi, rasmiy narxi esa 35 dollarni tashkil etdi. untsiya uchun. Oltin shov-shuvining avj olishlari 1968 yil mart oyida oltin hovuzining qulashiga va ikki tomonlama oltin bozorining shakllanishiga olib keldi.

1969 yil avgust oyida frantsuz frankining devalvatsiyasi

Valyuta inqirozining detonatori valyuta chayqovchiligi edi - frankni qadrsizlantirish va uning qayta baholanishini kutgan holda nemis markasining kursini oshirish o'yini. Frankdagi belgining ko'tarilishi Bonnning Parijga siyosiy bosimi va kapitalning Frantsiyadan, asosan, GFRga chiqib ketishi bilan birga bo'ldi, bu esa mamlakatning rasmiy oltin-valyuta zahiralarining qisqarishiga olib keldi (1968 yil mayidagi 6,6 milliard dollardan 1968 yil may oyidagi 6,6 milliard dollardan). 1969 yil avgustda 2,6 milliard dollar). Frantsiya bankining valyuta intervensiyasiga qaramay, frank eng past qabul qilinadigan chegaraga tushdi.

Frantsiyadagi notinch siyosiy voqealar, Sharl de Gollning iste'foga chiqishi, GFRning markani qayta baholashdan bosh tortishi frankga bosimni oshirdi. 1969 yil 8 avgustda oltin tarkibi va frank kursi 11,1% ga pasaytirildi (frankka nisbatan xorijiy valyuta kurslari 12,5% ga oshdi). Shu bilan birga, Afrika qit'asining 13 ta davlati va Madagaskarning valyutalari devalvatsiyaga uchradi.

1969 yil oktyabr oyida nemis markasining qayta baholanishi

1969 yil 24 oktyabrda marka stavkasi 9,3 foizga (1 dollar uchun 4 dan 3,66 markaga) oshirildi va suzuvchi kurs rejimi bekor qilindi. Qayta baholash GFR tomonidan xalqaro moliyaviy kapitalga berilgan imtiyoz edi: bu sheriklarining to'lov balansini yaxshilashga yordam berdi, chunki ularning valyutalari haqiqatda qadrsizlangan. Germaniyadan "issiq" pullarning chiqib ketishi bu mamlakatlarning valyuta zaxiralarini to'ldirdi. 20 oy davomida valyuta bozorlarida nisbatan xotirjamlik hukm surdi, biroq valyuta inqirozining sabablari bartaraf etilmadi.

Bretton-Vuds tizimining inqirozi 1971-yilning bahor-yoz oylarida, asosiy zahira valyutasi epitsentrda boʻlgan paytda oʻzining eng yuqori choʻqqisiga chiqdi. Dollar inqirozi 1969-1970 yillardagi iqtisodiy inqirozdan keyin Qo'shma Shtatlardagi uzoq davom etgan depressiyaga to'g'ri keldi. Inflyatsiya ta'sirida dollarning xarid qobiliyati 1971 yil o'rtalarida uning oltin pariteti o'rnatilgan 1934 yilga nisbatan 2/3 ga pasaydi. 1949-1971 yillarda AQShda joriy hisobning jami taqchilligi 71,7 milliard dollarni tashkil etdi. Mamlakatning qisqa muddatli tashqi qarzi 1949-yildagi 7,6 milliard dollardan 1971-yilda 64,3 milliard dollarga oshib, rasmiy oltin zahirasidan 6,3 baravar oshdi, bu davrda u 24,6 milliard dollardan 10,2 milliard dollarga qisqardi.

Amerika valyutasining inqirozi uning oltin va barqaror valyutalarga ommaviy sotilishi, qadrsizlanishida namoyon bo'ldi. Nazoratsiz aylanib yurgan evrodollar G'arbiy Evropa va Yaponiya valyuta bozorlarini to'ldirdi. Ushbu mamlakatlarning markaziy banklari o'z valyutalarini XVF tomonidan belgilangan chegaralar doirasida ushlab turish uchun ularni sotib olishga majbur bo'ldi. Dollar inqirozi mamlakatlarning (ayniqsa Fransiyaning) AQSH imtiyozlariga qarshi siyosiy koʻrinishlarini keltirib chiqardi, bu esa toʻlov balansi taqchilligini milliy valyuta bilan qopladi. Frantsiya 1967-1969 yillarda AQSh g'aznachiligida 3,5 milliard dollarni oltinga almashtirdi. 1960-yillarning oxiridan boshlab dollarni oltinga aylantirish fantastika bo'lib qoldi: 1970 yilda norezidentlarning 50 milliard dollarlik xoldingiga bor-yo'g'i 11 milliard dollarlik rasmiy oltin zaxiralari qarshilik ko'rsatdi. Amerika Qo'shma Shtatlari 60-yillarda Bretton-Vuds tizimini saqlab qolish uchun bir qator choralar ko'rdi.

Boshqa mamlakatlardan valyuta resurslarini jalb qilish. Dollar qoldig'i qisman to'g'ridan-to'g'ri kreditlarga aylantirildi. Federal hukumat o'rtasida almashish shartnomalari imzolandi (1965 yilda 2,3 milliard dollar, 1970 yilda 11,3 milliard dollar). zaxira banki Nyu-York va bir qator xorijiy markaziy banklar. G'arbiy Evropa mamlakatlarida qisqa muddatli Ruse obligatsiyalari joylashtirildi.

Dollarni jamoaviy himoya qilish. AQSh bosimi ostida aksariyat davlatlarning markaziy banklari AQSh g'aznachiligida o'z dollar zahiralarini oltinga almashtirishdan tiyildi. XVF oltin zahiralarining bir qismini Nizomga zid ravishda dollarga kiritdi. Yetakchi markaziy banklar oltin narxini qoʻllab-quvvatlash maqsadida oltin pul jamgʻarmasini (1962) yaratdilar va u qulagandan soʻng, 1968-yil 17-martda ikki tomonlama oltin bozorini joriy qildilar. XVF kapitalini ikki baravar oshirish (28 milliard dollargacha) va Fondga aʼzo 10 davlat va Shveytsariya oʻrtasida Fondga kreditlar boʻyicha umumiy kelishuv (6 milliard dollar), defitsitni qoplash maqsadida 1970 yilda SDRlar chiqarilishi. to'lov balanslari.

Qo'shma Shtatlar dollarning muddati o'tib ketgan devalvatsiyasiga o'jarlik bilan qarshilik ko'rsatdi va savdo hamkorlari valyutalarini qayta baholashni talab qildi. 1971 yil may oyida Shveytsariya franki va Avstriya shillingi qayta baholandi, GFR va Gollandiya valyuta kurslari o'zgardi, bu esa dollarning 6-8% ga haqiqiy qadrsizlanishiga olib keldi. Yashirin devalvatsiya Qo'shma Shtatlarga ma'qul keldi, chunki u zahira valyutasining obro'siga rasmiy valyuta kabi salbiy ta'sir ko'rsatmadi. Savdo raqiblarining qarshiligini sindirish uchun Qo'shma Shtatlar proteksionizm siyosatiga o'tdi. 1971 yil 15 avgustda dollarni tejash bo'yicha favqulodda choralar e'lon qilindi: xorijiy markaziy banklar uchun dollarni oltinga almashtirish to'xtatildi ("oltin embargosi"), qo'shimcha 10% import boji joriy etildi. Qo'shma Shtatlar savdo va valyuta urushi yo'liga tushdi. G'arbiy Evropa va Yaponiya mamlakatlariga dollarning kirib kelishi suzuvchi valyuta kurslariga ommaviy o'tishga va shu bilan ularning mustahkamlangan valyutalari tomonidan dollarga spekulyativ hujumga olib keldi. Fransiya 1952 yildan beri faoliyat yuritayotgan Belgiya misolida ikki tomonlama valyuta bozorini joriy qildi.Gʻarbiy Yevropa mamlakatlari dollarning jahon valyuta tizimidagi imtiyozli mavqeiga ochiqchasiga qarshi chiqa boshladi.

Vashington kelishuvi, 1971 yil 18 dekabr

Ammo Qo'shma Shtatlar dollarning oltinga konvertatsiyasini tiklash va valyuta intervensiyasida ishtirok etish majburiyatini olmagan. Shunday qilib, ular moliyaviy jihatdan qo'llab-quvvatlanmaydigan dollarning imtiyozli maqomini saqlab qolishdi. Dollar devalvatsiyasi to‘g‘risidagi qonun Prezident R.Nikson tomonidan 1972-yil 3-aprelda imzolangan va Kongress tomonidan 1972-yil 26-aprelda tasdiqlangan.Oltin narxining oshishi XVFda yangi dollar pariteti ro‘yxatga olinganidan so‘ng va a’zo davlatlar bu haqda xabardor qilingandan so‘ng qonuniylashtirildi. 8 may 1972 yil. Shuni ta'kidlash kerakki, rasmiy kursni o'zgartirish to'g'risida qaror qabul qilish va uning qonuniy rasmiylashtirilishi o'rtasidagi vaqt oralig'i xalqaro hisob-kitoblar uchun amaliy ahamiyatga ega edi, chunki himoya bandlarini amalga oshirishda e'tiborga olingan. normativ akt. Dollarning qadrsizlanishi zanjirli reaktsiyaga sabab bo'ldi: 1971 yil oxirida XVFga a'zo 118 mamlakatdan 96 tasi. yangi kurs valyutalar dollarga, 50 valyuta kursi esa turli darajada qimmatlashdi. Boshqa davlatlar valyutalarining turli darajada qadrlanishi va ularning AQSH tashqi savdosidagi ulushini hisobga olgan holda, dollar devalvatsiyasining oʻrtacha ogʻirlikdagi qiymati 10-12% ni tashkil etdi.

Vashington kelishuvi qarama-qarshiliklarni vaqtincha yumshatdi, ammo ularni bartaraf etmadi. 1972 yilning yozida funt sterlingning suzuvchi kursi joriy etildi, bu esa uning 6-8% ga haqiqiy devalvatsiyasini anglatardi. Bu Buyuk Britaniyaning EEK bilan munosabatlarini murakkablashtirdi, chunki u umumiy bozor shartnomasini buzdi (1972 yil 24 aprel) valyuta o'zgarishi chegaralarini +/-1,125% gacha qisqartirdi. Buyuk Britaniya sterling xoldinglari egalariga kompensatsiya to'lashga va dollar bandini, 1974 yil apreldan esa ularning qiymatini saqlab qolish kafolati sifatida ko'p valyutali bandni joriy etishga majbur bo'ldi. Chet elga kapital chiqishini cheklash uchun valyuta cheklovlari kuchaytirildi. Funt sterling zahira valyutasi maqomini yo'qotdi.

1973-yil fevral-mart oylarida valyuta inqirozi yana dollarga zarba berdi. Italiya lirasining beqarorligi turtki bo'ldi, bu Italiyada Belgiya va Frantsiya misolida ikki tomonlama valyuta bozorining (1973 yil 22 yanvardan 1974 yil 22 martgacha) joriy etilishiga olib keldi. “Oltin shiddati” va oltinning bozor narxining oshishi dollarning zaifligini yana bir bor ochib berdi. Biroq, 1971 yildagidan farqli o'laroq, Qo'shma Shtatlar G'arbiy Evropa va Yaponiya valyutalarini qayta baholashga erisha olmadi. 1973-yil 12-fevralda dollar yana 10% devalvatsiya qilindi va oltinning rasmiy narxi 11,1% ga oshirildi (untsiya uchun 38 dollardan 42,22 dollargacha). Dollarning ommaviy sotilishi yetakchi valyuta bozorlarining yopilishiga olib keldi (2 dan 19 martgacha). Yangi konsensus - 1973 yil mart oyidan boshlab suzuvchi valyuta kurslariga o'tish - "valyuta buzilishlarini" tuzatdi va valyuta bozorlaridagi keskinlikni yumshatdi. Umumiy bozorning oltita davlati oʻz valyutalarining dollar va boshqa valyutalarga nisbatan kelishilgan tebranishlarining tashqi chegaralarini (“tunnel”) bekor qildi. “Yevropa valyuta iloni”ning dollardan ajralib chiqishi nemis markasi boshchiligidagi o'ziga xos valyuta zonasining paydo bo'lishiga olib keldi. Bu Bretton-Vuds tizimining qulashini tezlashtirgan beqaror dollardan farqli ravishda G'arbiy Evropa valyuta barqarorligi zonasining shakllanishidan dalolat beradi.

Valyutalarni qo'llab-quvvatlash uchun XVFning xorijiy kreditlari va qarzlaridan foydalanish;

Xalqaro munosabatlardagi ikki yo'nalish - hamkorlik va alohida harakatlar (savdo va valyuta "urushlari"gacha) kurashi.

1967-1973, 1973 va 1974-1975 yillardagi inqirozlar o'rtasidagi munosabatlar

1973 yil oxirida neft narxining oshishi sanoati rivojlangan mamlakatlarning joriy hisobi taqchilligining oshishiga olib keldi. G'arbiy Yevropa mamlakatlari va Yaponiyaning valyuta kurslari keskin pasaydi. Dollar kursining vaqtinchalik ko‘tarilishi kuzatildi, chunki Qo‘shma Shtatlar energiya resurslari bilan raqobatchilarga qaraganda yaxshiroq ta’minlangan va uning ikki devalvatsiyasining ijobiy ta’siri to'lov balansi mamlakatlar. Valyuta inqirozi 1974-1975 yillardagi jahon iqtisodiy inqirozi bilan chambarchas bog'liq bo'lib, valyuta kurslarining o'zgarishini kuchaytirdi (70-yillarning oxirida yiliga 20% gacha). Dollar 1970-yillar davomida pasayib ketdi, qisqa vaqt o'sishi bundan mustasno. Toʻlov balansining joriy operatsiyalari taqchilligini milliy valyuta bilan qoplab, AQSH dollarni xalqaro muomalaga chiqarishga hissa qoʻshdi (1950-yilda 8,9 mlrd., 1980-yilda 292,5 mlrd.). Natijada boshqa davlatlar AQSHga nisbatan “istamas kreditorlar”ga aylandi. 19-asrda Angliya funt sterlingning xalqaro valyuta munosabatlaridagi imtiyozli mavqeidan foydalangan holda xuddi shunday pul-moliyaviy usuldan foydalandi.

Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining xususiyatlari va oqibatlari

1929-1933 yillardagi valyuta inqirozlari oralig'ida. va 1967-1976 yillar ma'lum bir o'xshashlik mavjud. Jahon valyuta tizimining ushbu tarkibiy inqirozlari barcha mamlakatlarni qamrab oldi, uzoq davom etgan xarakter oldi va uning tamoyillarining buzilishiga olib keldi. Biroq, Bretton-Vuds tizimining inqirozi bir qator xususiyatlarga ega.

Tsiklik va maxsus valyuta inqirozlarining o'zaro to'qnashuvi. Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozi nafaqat global bilan birlashtirildi iqtisodiy inqirozlar, balki davriy tiklanish va iqtisodiy tiklanish bilan ham.

TMKlar sanoat ishlab chiqarishining 40 foizini, tashqi savdoning 60 foizini, G'arb rivojlangan texnologiyasining 80 foizini jamlagan. Yirik valyuta aktivlari va yevrovalyuta, ayniqsa yevrodollar miqyosi, TMKlarning operatsiyalari Bretton-Vuds tizimining inqiroziga juda katta hajm va chuqurlik berdi.

Qo'shma Shtatlarning tartibsizlik roli. AQSh oʻz toʻlov balansi taqchilligini qoplash uchun dollarning zaxira valyutasi sifatidagi imtiyozli mavqeidan foydalanib, Gʻarbiy Yevropa va Yaponiya mamlakatlarini dollar bilan toʻldirdi, bu ularning iqtisodiyotida uzilishlar, inflyatsiya va valyuta beqarorligini keltirib chiqardi, bu esa chuqurlashdi. davlatlararo qarama-qarshiliklar.

Uchta kuch markazining paydo bo'lishi. Amerika Qo'shma Shtatlarining bo'linmas hukmronligi davrida o'rnatilgan Bretton-Vuds tizimining tarkibiy tamoyillari endi dunyodagi kuchlarning yangi uyg'unligiga mos kelmaydi. Gʻarbiy Yevropa mamlakatlari, xususan, YeI dollar gegemonligiga qarshi oʻzlarining pul-kredit markazini yaratmoqda, Yaponiya esa Osiyo mintaqasida iyenadan zaxira valyuta sifatida foydalanmoqda. Valyuta inqirozining to'lqinsimon rivojlanishi, uni yuqorida muhokama qilingan rivojlanish bosqichlari tasdiqlaydi. Valyutaning ommaviy devalvatsiyasi va alohida valyutalarning davriy revalvatsiyasi. 60-70 va 1949 yillardagi devalvatsiyalarni taqqoslash ularning quyidagi ko'rsatkichlar bo'yicha farqlarini aniqlash imkonini beradi:

Masshtab: 1967-1973 yillarda. takroriy devalvatsiyalar yuzlab valyutalarni qamrab oldi (1949 yildagi 37 taga qarshi), shu jumladan dollar ikki baravar - zahira valyutasi;

Hajmi: 1960 va 1970 yillarda devalvatsiyalar hajmi (o'rtacha 8-15%) 1949 yilga (30,5% gacha) va Birinchi jahon urushidan keyingi (80% gacha) sezilarli darajada kichik edi. Xavfsizlik chegarasi bo'lmagan kichik devalvatsiyalarning ustunligi iqtisodiy aloqalarning xalqarolashuvi kuchayishi sababli mamlakatlarning zanjirli reaktsiyaga sabab bo'lishidan qo'rqish bilan bog'liq;

Davomiyligi: 1960-1970-yillarda devalvatsiyalar 1930-yillardagi kabi bir necha yil davom etdi va 1949-yilda bu hodisa deyarli bir vaqtda 37 ta davlatda amalga oshirildi;

Ish tartibi: devalvatsiyalar nafaqat qonuniy, balki suzuvchi valyuta kurslari nuqtai nazaridan revalvatsiya munosabati bilan ham amalga oshiriladi.

Va 1949 yilda, urushdan keyingi vayronagarchilik davrida, qayta baholash masalasi hatto ko'tarilmadi va qat'iy valyuta kurslari rejimi hukmronlik qildi. Jahon valyuta tizimi inqirozining tarkibiy tabiati. Bretton-Vuds tizimining qulashi bilan uning tarkibiy tamoyillari bekor qilindi: dollarni oltinga almashtirish to‘xtatildi, oltin va oltin paritetlarining rasmiy bahosi bekor qilindi, oltin bilan davlatlararo to‘lovlar to‘xtatildi, suzuvchi valyuta kursi rejimi joriy etildi. dollar va funt sterling rasman zaxira valyutalari maqomini yo'qotdi. Bu rolga nemis markasi va yapon iyenasi nomzod bo'la boshladi. Ular dunyoning asl shakllaridan foydalana boshladilar kredit puli- SDR, ECU. Davlat valyutasini tartibga solishning ta'siri. Bir tomondan, bu pul-kredit sohasidagi qarama-qarshiliklarning kuchayishiga yordam beradi; boshqa tomondan, valyuta inqirozi oqibatlarini yumshatish va valyuta islohoti orqali undan chiqish yo'lini topish maqsadida milliy va davlatlararo darajada tartibga solish.

Valyuta inqirozi iqtisodiyotni tartibsizlantirish, tashqi savdoga to'sqinlik qilish, valyutalarning beqarorligini kuchaytirish og'ir ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlarga olib keladi. Bu ishsizlikning ko'payishi, muzlatishda namoyon bo'ladi ish haqi, ortib borayotgan narx. Revalvatsiya eksport tarmoqlarida bandlikning qisqarishi bilan kechadi va devalvatsiya import xarajatlarini oshirish orqali mamlakatda narxlarning oshishiga yordam beradi. Davlatlararo kelishmovchiliklarni aks ettiruvchi markazdan qochma tendentsiyaga pul-kredit hamkorlik tendentsiyasi qarshi turadi.

Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozi rivojlanishining asosiy sanalari

1968 yil 17 mart Ikkita oltin bozori tashkil etildi. Xususiy bozorlarda oltin narxi talab va taklifga qarab erkin belgilanadi. Mamlakatlar markaziy banklari uchun rasmiy bitimlarga ko‘ra, 1 troya untsiyasi uchun 35 dollarlik rasmiy kurs bo‘yicha dollarning oltinga konvertatsiyasi saqlanib qolmoqda.

1971 yil 15 avgust AQSh prezidenti Richard Nikson dollarni markaziy banklar uchun rasmiy kurs bo‘yicha oltinga konvertatsiya qilishni vaqtinchalik taqiqlashini e’lon qildi.

1971 yil 17 dekabr. Dollarning oltinga nisbatan devalvatsiyasi 7,89% ga. Oltinning rasmiy narxi 1 troya untsiyasi uchun 35 dollardan 38 dollarga ko'tarildi, bu kursda dollarni oltinga almashtirish qayta tiklanmadi.

1973 yil 16 mart Yamayka xalqaro konferentsiyasi valyuta kurslarini bozor qonunlariga bo'ysundirdi. O'sha vaqtdan boshlab valyuta kurslari qat'iy belgilanmagan, balki talab va taklif ta'sirida o'zgargan. Belgilangan valyuta kurslari tizimi mavjud bo'lishni to'xtatdi.

1976 yil 8 yanvar Keyin o'tish davri, bu davrda mamlakatlar valyuta tizimining turli modellarini sinab ko'rishlari mumkin bo'lgan XVJga a'zo mamlakatlar vazirlarining Yamaykaning Kingston shahrida bo'lib o'tgan yig'ilishida (Yamayka konferentsiyasi) xalqaro valyuta tizimining tuzilishi to'g'risida yangi kelishuv qabul qilindi. XVF nizomiga o'zgartirishlar kiritish to'g'risida. Erkin o'zaro konvertatsiyalar modeli shakllantirildi, bu valyuta kurslarining o'zgarishi bilan ajralib turdi. Yamayka valyuta tizimi dunyoda hozirgi kungacha ishlaydi (2011), garchi global inqiroz 2008-2009 yillarda yangi jahon valyuta tizimi tamoyillari bo'yicha maslahatlashuvlar boshlandi (G20 inqirozga qarshi sammit, G-20 London sammiti).

Manbalar va havolalar

en.wikipedia.org - bepul onlayn ensiklopediya Vikipediya

profmeter.com.ua - konsalting va treninglar, o'quv kurslari, treninglar, professional testlar

coolreferat.com - tezislar, kitoblar, kurs ishlari, diplomlar, dissertatsiyalar

do.gendocs.ru - darslar, ma'lumotnomalar, insholar

dic.academic.ru - Akademik haqidagi lug'atlar va ensiklopediyalar

bibliofond.ru - raqamli kutubxona Kutubxona fondi

bibliotekar.ru - elektron kutubxona Kutubxonachi

grandars.ru - iqtisodchi ensiklopediyasi

fxclub.org - diling markazi

newreferat.com - tezislar, kurs ishlari va tezislar

wikiznanie.ru - universal elektron ensiklopediya Wikiknowledge

rbatrans.ru - axborot portali

re-beat.narod.ru - jahon valyuta tizimlariga bag'ishlangan sayt

kotenik.wordpress.com - Nikolay Kotevning 20-asrning tashqi voqealari haqidagi blogi

ria.ru - RIA-Novosti axborot agentligining sayti

freepapers.ru - bepul tezislar banki

rudocs.exdat.com - hujjatlar, ma'lumotnomalar, tezislar, dissertatsiyalar

on-lan.ru - markaziy ilmiy onlayn kutubxona

(ing. Bretton Woods) AQShning Nyu-Gempshir shtatida. Konferensiya Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB) va Xalqaro valyuta jamg‘armasi (XVF) kabi tashkilotlarga asos soldi. AQSh dollari [ bilan birga jahon pullari turlaridan biriga aylandi. ] oltin bilan.

SSSR shartnomani imzoladi, lekin uni ratifikatsiya qilmadi.

1971-1978 yillarda Bretton-Vuds tizimi erkin valyuta savdosiga (valyutalarni erkin konvertatsiya qilish) asoslangan Yamayka valyuta tizimiga almashtirildi.

Entsiklopedik YouTube

1 / 3

Bretton Vudsning oltin aldovi (Kognitiv TV, Valentin Katasonov)

Bank sirlari: Stalin FRSga qarshi (Knowing TV, Dmitriy Enkov)

Oltin va dollar: dunyoni zabt etish (Kognitiv TV, Valentin Katasonov)

Subtitrlar

Yaratilish maqsadlari

1. Xalqaro savdo hajmini tiklash va oshirish.
2. Tashqi savdo balansidagi vaqtinchalik qiyinchiliklarga qarshi turish uchun resurslarni davlatlar ixtiyoriga berish.

Oqibatlari

Asosiy valyutaning chiqarilishi emitent mamlakatning oltin zahiralariga mos kelishi kerak. Oltin zahirasi bilan qo'llab-quvvatlanmaydigan ortiqcha taklif asosiy valyutaning oltinga ayirboshlanishiga putur etkazishi va unga bo'lgan ishonch inqirozini keltirib chiqarishi mumkin. Ammo asosiy valyuta xalqaro operatsiyalar sonining ko'payishiga xizmat qilish uchun xalqaro pul massasining ko'payishini ta'minlash uchun etarli miqdorda chiqarilishi kerak. Shuning uchun uning emissiyasi emitent mamlakatning cheklangan oltin zahiralari hajmidan qat'iy nazar amalga oshirilishi kerak.

Tizimni ishlab chiqish jarayonida ushbu qarama-qarshilikni qisman bartaraf etish uchun sun'iy zaxira vositasidan foydalanish taklif qilindi - Maxsus huquqlar qarz olish. Ushbu mexanizm bugungi kunda ham ishlamoqda.

Inqirozning qo'shimcha sabablari

1. iqtisodiyotdagi beqarorlik. 1967 yilda valyuta inqirozining boshlanishi iqtisodiy o'sishning sekinlashishi bilan bir vaqtga to'g'ri keldi.
2. Inflyatsiyaning o'sishi firmalarning raqobatbardoshligiga salbiy ta'sir ko'rsatdi. Turli mamlakatlardagi turli inflyatsiya sur'atlari valyuta kursi dinamikasiga turli yo'llar bilan ta'sir qilganligi sababli, bu "issiq" pullarning spekulyativ harakatlarini rag'batlantiradigan "valyuta buzilishlari" uchun sharoit yaratdi.
3. 1970-yillarda chayqovchilik valyuta inqirozini yanada kuchaytirdi. "Issiq" pullarning o'z-o'zidan ko'chkisi ko'rinishidagi dollar profitsiti vaqti-vaqti bilan bir mamlakatga, keyin boshqasiga tushib, valyuta shoklarini keltirib chiqardi va bir valyutadan ikkinchisiga parvoz qildi.
4. Milliy to'lov balansining beqarorligi. Ayrim mamlakatlarda (ayniqsa, AQSH, Buyuk Britaniyada) surunkali taqchillik va boshqalarida (Germaniya, Yaponiya) ijobiy saldo valyuta kursining tebranishlarini kuchaytirdi.
5. Bretton-Vuds tizimi tamoyillari o'rtasidagi nomuvofiqlik va jahon sahnasida kuchlar muvozanatining o'zgarishi. Milliy valyutalarga asoslangan pul tizimi jahon iqtisodiyotining baynalmilallashuviga zid keldi. Bu qarama-qarshilik AQSH va Buyuk Britaniyaning iqtisodiy mavqei zaiflashgani sababli kuchayib bordi, bu esa oʻz toʻlov balansi taqchilligini milliy valyutalarni chiqarish, zaxira valyutalari maqomidan foydalanish orqali qopladi. Bu boshqa davlatlar manfaatlariga zid edi.
6. Transmilliy korporatsiyalarning (TMK) valyuta sohasidagi o'rni: TMKlar turli valyutalarda yirik qisqa muddatli aktivlarga ega bo'lib, ular korporatsiyalar faoliyat ko'rsatayotgan mamlakatlarning markaziy banklari zahiralaridan sezilarli darajada oshib ketishi mumkin va shu bilan TMKlar milliy nazoratdan qochishlari mumkin. TMKlar yo'qotishlarning oldini olishga yoki foyda olishga harakat qilganda, valyuta chayqovchiligida qatnashadilar va ularga ulkan imkoniyatlar yaratadilar.

Shunday qilib, mavjud pul tizimining asoslarini asta-sekin qayta ko'rib chiqish zarurati paydo bo'ldi. Uning 1944 yilda o'rnatilgan tarkibiy tamoyillari ishlarning haqiqiy holatiga mos kelmay qoldi. Bretton-Vuds tizimining inqirozining mohiyati xalqaro iqtisodiy munosabatlarning xalqaro tabiati va buning uchun milliy valyutalardan (asosan AQSH dollari) qadrsizlanishi sharti bilan foydalanish o'rtasidagi ziddiyatdadir.

Inqirozning namoyon bo'lish shakllari

• xalqaro valyuta likvidligi muammosining keskinlashuvi:
  • "valyuta isitmasi" - beqaror valyutalarning devalvatsiyasini kutgan holda ommaviy sotilishi, valyutalarni sotib olish - nomzodlar.

Uchinchi jahon valyuta tizimi 1944-yilda Bretton-Vudsda (AQSh) boʻlib oʻtgan BMT valyuta-moliya konferensiyasida rasmiylashtirildi va XVF kelishuvi (XVF Nizomi) moddalari uning xalqaro huquqiy asosi boʻldi.

Urushdan keyin 1970-yillarning boshlarigacha saqlanib qolgan Bretton-Vuds valyuta tizimining asosiy qoidalari (elementlari) quyidagilardan iborat edi:

IAMning asosini oltin va ikkita zaxira valyutasi tashkil etdi: AQSh dollari va Britaniya funt sterlingi - oltin almashinuv standarti. Lekin, albatta, Amerika dollari asosiy valyutaga aylandi, u valyuta standarti, asosiy hisob-kitob valyutasi va xalqaro zaxira fondi funksiyalarini o'z zimmasiga oldi;

Dollarning valyuta standarti sifatidagi roli shundan iborat ediki, dollar oltinga teng edi va Fondga aʼzo boshqa barcha mamlakatlar oʻz valyutalarining oltinga nisbatan yoki oltin tarkibi 0,888671 g sof oltin boʻlgan dollarga nisbatan paritetini belgiladilar. Oltin tarkibini aniqlash ikki taqqoslanadigan fiat valyutalari tarkibidagi oltin nisbati sifatida valyuta paritetini hisoblash imkonini berdi;

Mamlakatlar o'z valyutalarining dollarga nisbatan qat'iy kurslarini o'rnatdilar va ushlab turdilar. Bozor kurslari valyuta paritetidan faqat +/-1% doirasida chetga chiqishi mumkin (ya'ni har ikki yo'nalishdagi tebranishlar 2% dan ko'p bo'lmasligi mumkin).

Har markaziy bank o'z mamlakatining dollarga nisbatan kursini belgilangan chegaralarda ushlab turishi shart edi:

Oltinning narxi AQSh tomonidan 1934 yilda o'rnatilgan darajada o'zgarishsiz qoldi, ya'ni toza oltinning troya untsiyasi uchun 35 dollar. Va keyin faqat AQSh dollari tr uchun 35 dollarlik rasmiy narxda oltin quymalariga erkin almashtirildi. untsiyani tashkil etdi va ayirboshlash Nyu-Yorkdagi Federal zaxira banki va boshqa XVFga a'zo mamlakatlarning markaziy banklari o'rtasida xalqaro hisob-kitoblarni amalga oshirish uchun amalga oshirildi;

Xalqaro valyuta-kredit munosabatlari tarixida birinchi marta valyuta tizimining elementlarini loyihalash to'liq tugallangan shaklga ega bo'ldi: Xalqaro valyuta jamg'armasi va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki ixtisoslashgan valyuta-kredit sifatida tashkil etildi. moliya organlari BMT.

Shunday qilib, urushdan keyingi pul tizimi AQShning yetakchi davlati – jahonning yetakchi kuchini yaqqol aks ettirdi. Yaxshi sabablarga ko'ra, biz uni oltin-dollar standarti sifatida tasniflashimiz mumkin. Va bu, o'z navbatida, Bretton-Vuds valyuta tizimining barqarorligi, uning elementlarining barqaror va farovon ishlashining AQSh dollari va AQSh iqtisodiyotining holatiga chuqur va bevosita bog'liqligini anglatadi.

60-yillarning oxiridan boshlab pul sohasida sodir bo'lgan voqealar. 1980-yillarning o'rtalarigacha davom etgan va jahon valyuta tizimining inqirozi sifatida tasniflanishi mumkin.

Inflyatsiya va narxlarning inflyatsion o'sishi, to'lov balansining muvozanatsizligi, valyuta kurslarining keskin o'zgarishi va Jamg'armaga a'zo mamlakatlar milliy valyutalari paritetlarining doimiy ravishda qayta ko'rib chiqilishi, valyuta munosabatlari sohasini davlat tomonidan tartibga solishning kuchaytirilishi ta'minlandi. belgilar urushdan keyingi pul tizimi deyarli butun faoliyati davomida. AQSH dollari inqirozga yuz tutgan xalqaro valyuta munosabatlarining markazida boʻldi. Ko'p yillar davomida urushdan keyingi pul tizimining markaziy elementi bo'lgan AQSh dollarining mavqei mamlakatda inflyatsiyaning o'sishi, asosan katta byudjet taqchilligi (kichik bo'lsa-da, katta harbiy xarajatlar tufayli) tufayli buzildi. jahon bosqichi - to'lov balansining passivligi va buning natijasida mamlakat oltin zahiralarining keskin qisqarishi bilan.

Bularning barchasi evro-valyuta bozorlaridagi operatsiyalarning kengayishi, transmilliy korporatsiyalarning kapital harakatidagi faol roli, energiya va xom ashyo inqirozlari, 70-80-yillardagi iqtisodiy inqirozlar va nihoyat, ulkan o'sish bilan birga. 80-yillarning oxiridan boshlab rivojlanayotgan mamlakatlarning tashqi qarzida. sobiq Ittifoq respublikalari va Sharqiy Yevropa davlatlarining tashqi qarzi qo‘shildi, pul-moliyaviy silkinishlar vaqti-vaqti bilan, shu jumladan bugungi kunda ham 70-yillarning boshlarida alohida davlatlar, mamlakatlar guruhlari va hatto mintaqalar tomonidan boshdan kechirilgan. XVFga a'zo mamlakatlarning pul munosabatlari tizimining o'zini qayta qurishga turtki bo'ldi va natijada belgilangan stavkalar, valyuta paritetlari va oltinning rasmiy narxi rad etildi.

AQSH dollarining inqirozi va Bretton-Vuds valyuta tizimining asosiy tamoyillarining rad etilishi jahon valyuta tizimini qayta qurish, XVF Nizomini isloh qilish masalalarini kun tartibiga qoʻydi.