Optsionlar, bir tomondan, derivativlar va fond bozorlarida mavjud pozitsiyalar bo'yicha risklarni samarali kamaytirish imkonini beruvchi noyob vositadir. Boshqa tomondan, bu nafaqat birja vositalarining yo'nalishli harakati bo'yicha (sotib olishda o'sish va sotishda pasayish bo'yicha), balki bozorning istalgan yo'nalishi bo'yicha harakatlanishda ham pul ishlash imkonini beradigan aktivdir. yon tomonda, yoki hatto narxlar ma'lum darajalarga etmaganda ham.

Siz birinchi aktsiyani (yoki fyuchersni) sotib olganingizdanoq optsionlar bilan qanday savdo qilishni o'rganishni boshlashingiz kerak, chunki optsionlar to'xtatilgan buyurtmalarga qaraganda riskni ancha samarali boshqarishga yordam beradi va birja savdosidagi muvaffaqiyat treyder risklarni qanchalik kamaytirishga qodirligiga bog'liq. .

Asosiysi, variant sug'urtaga o'xshaydi. Tasavvur qiling-a, siz aktsiyalarni sotib olayotganda, agar aktsiya bahosi, masalan, ko'tarilmasa, aktsiyalaringizni oldindan kelishilgan narxda (ishlash narxi) qaytarib sotish imkoniyati uchun bir oyga ayirboshlash shartnomasini tuzishingiz mumkin. Bundan tashqari, bunday shartnomaning narxi aktsiyalar qiymatining o'rtacha 3-3,5% ni tashkil qiladi. Agar aktsiyalarning narxi ko'tarilsa, u holda aksiyalar bo'yicha foyda optsion qiymatini hisobga olgan holda shakllanadi (chunki sotishni arzonroq narxda amalga oshirish amaliy emas). Variantlar "birja sug'urtasi" bilan taxminan bir xil rolni bajaradi, aytmoqchi, ularning narxi pastroq bo'lishi mumkin.

Opsion savdosini tashkil etish

Birjada optsion savdosi derivativlar bozorida amalga oshiriladi, bu erda fyuchers shartnomalari ham sotiladi. Opsionlar bo'yicha foyda/zarar 19:00 da o'zgaruvchan marjani hisoblash/hisobdan chiqarish tamoyiliga muvofiq shakllantiriladi va bitimlar fyuchers shartnomalari bilan savdo qilishda bo'lgani kabi garov (GS)ni zaxiralash yo'li bilan tuziladi. Opsion savdosi ham derivativlar bozori jadvaliga muvofiq soat 10:00 dan 23:50 gacha amalga oshiriladi.

Opsion - oldindan kelishilgan shartlarda (spetsifikatsiyaga muvofiq) bazaviy aktiv bilan kelgusida ma'lum bir sanagacha (yaroqlilik muddati) operatsiyani amalga oshirish huquqi.

Guruch. 1. Gazprom aktsiyalari bo'yicha fyuchers bo'yicha optsionning spetsifikatsiyasi

Fyuchers optsionlar uchun asosiy aktivdir. Derivativlar bozorida optsionlar fyucherslar bilan bir xil aktivlarda taqdim etiladi: fond indekslari, valyutalar, tovarlar va eng likvidli aktsiyalar. Va bu aktsiyalarning dinamikasi va fyucherslar o'rtasida deyarli farq yo'qligi sababli, fyuchers bo'yicha optsion aksiyalar bo'yicha pozitsiyalarni sug'urta qilishi mumkin.

Guruch. 2. Gazprom aktsiyalari uchun aktsiya dinamikasi va fyucherslarini taqqoslash

Variantlarning turlari va ulardan foydalanish variantlari

Variantlar ikki xil bo'ladi: qo'ng'iroq qilish va qo'yish. Call optsioni - bu hozirgi vaqtda aniqlangan narx va miqdor bo'yicha kelajakda ma'lum bir sanadan oldin aktivni sotib olish huquqini beruvchi shartnoma. Put optsioni - bu aktivni ma'lum bir kelajak sanasidan oldin, hozirgi vaqtda aniqlangan narx va miqdorda sotish huquqiga oid shartnoma.

Bular. Agar siz fyuchers yoki aktsiyani sotib olgan bo'lsangiz va aktivning narxi tushib ketgan bo'lsa, u holda sotish opsiyasiga (sotish huquqiga) ega bo'lsangiz, siz opsionda ko'rsatilgan narxda narxi tushib ketgan mavjud aktivni hisobdan chiqarishingiz mumkin. - "zarba" deb ataladigan narx.

Xuddi shunday, agar sizda aktiv bo'yicha qisqa pozitsiya va qo'ng'iroq optsioni (sotib olish huquqi) bo'lsa, sotilgan aktivning narxi salbiy tomonga o'zgargan taqdirda, siz o'z pozitsiyasini ish tashlash narxida yopishingiz mumkin.

Optsionlar haqidagi ma'lumotlar optsion stollari ko'rinishida taqdim etiladi, bu erda markazda ish tashlash narxlari (fyuchers operatsiyalari amalga oshiriladi) taqdim etiladi; chapdagi yashil maydonda - qo'ng'iroq variantlari; o'ngdagi qizil qutiga optsionlar qo'yilgan. Aksincha, har bir ish tashlash uchun optsion narxlari taqdim etiladi: nazariy narx (birja tomonidan tavsiya etilgan), taklif (eng yaxshi taklif narxi) va taklif (eng yaxshi taklif narxi). Qolgan narxlarni (nafaqat eng yaxshilari, hajmini ko'rsatuvchi) tegishli variantning buyurtmalar kitobida ko'rish mumkin.

Guruch. 3. Gazprom aktsiyalari bo'yicha fyuchers optsionlari bo'yicha savdo ma'lumotlarini taqdim etish

Sotib olish imkoniyatlari. Aytish joizki, siz optsionlarni asosiy aktivsiz savdo qilishingiz mumkin. Bunday holda, qo'ng'iroq optsionidan foyda, asosiy aktivning narxi opsionning o'zi qiymatidan yuqoriroq qiymatlar bo'yicha ish tashlash narxidan yuqori bo'lganda shakllanadi. Narx berilgan qiymatdan oshsa, bu qo'ng'iroq bo'yicha foyda bo'ladi (siz aktivni joriy narxdan pastroq narxda sotib olish huquqiga ega bo'lasiz). Bundan tashqari, narxning qanday oshishi aniq farq qilmaydi. Narx birinchi navbatda siz xohlagancha tushishi yoki darhol oshishi mumkin. Narx optsion muddati tugashidan oldin (muddati tugashidan oldin) ko'tarilishi kerak.

Guruch. 4. Gazprom aktsiyalari bo'yicha fyuchers bo'yicha qo'ng'iroq optsioni bo'yicha foyda olish

Put optsioni (aktivni sotish huquqi) bo'yicha foyda olish uchun asosiy aktivning narxi sotishning o'zi narxidan past bo'lishi kerak. Ko'rsatilganidan kattaroq pasayish optsion bo'yicha foyda bo'ladi (siz aktivning hozirgi qiymatidan yuqoriroq narxda sotish imkoniyatiga ega bo'lasiz). Va bu pasayish qanday sodir bo'lishining ahamiyati yo'q; optsion muddati tugashidan oldin narx pasayishi kerak.

Guruch. 5. Gazprom aktsiyalari bo'yicha fyucherslar bo'yicha sotish optsionidan foyda olish

Sotish imkoniyatlari. Variantlarni nafaqat sotib olish, balki sotish ham mumkin, shu bilan aktivning ishlamay qolgan narxiga ko'tarilmasligidan pul ishlash mumkin. Agar siz amal qilish muddati tugagunga qadar bozor ma'lum darajadan yuqoriga ko'tarilmasligiga ishonsangiz (darajalar joriy narxdan yuqori bo'lishi mumkin), siz tegishli ish tashlash narxi bilan qo'ng'iroq optsionini sotish orqali pul ishlashingiz mumkin. Agar siz aktivning amal qilish muddati tugagunga qadar ma'lum darajadan pastga tushmasligiga ishonsangiz, u holda siz tegishli ish tashlash bilan put-opsionni sotish orqali pul ishlashingiz mumkin (ishlash narxi bozordan past bo'lishi mumkin).

Guruch. 6. Gazprom birja fyucherslari bo'yicha sotilgan qo'ng'iroq optsioni bo'yicha foyda olish

Opsion xaridorlari/sotuvchilarining foydasi/xavfi. Shunday qilib, optsion xaridor va sotuvchi turli huquq va imkoniyatlarga ega ekanligi ma'lum bo'ldi. Agar optsion xaridori o'z shartnomasini bajarish huquqiga ega bo'lsa (u bu huquqdan foydalanishi mumkin yoki foydalanmasligi mumkin, masalan, agar u noo'rin bo'lsa), u holda optsion sotuvchisi xaridor tomonidan to'langan summa bo'yicha o'z majburiyatlarini bajarishi kerak. xaridorning iltimosi.

Guruch. 7. Gazprom birja fyucherslari bo'yicha sotilgan Put optsioni bo'yicha foyda olish

Opsion xaridorining tavakkalchiligi, agar ijro etish maqsadga muvofiq bo'lmasa (agar narx optsionning ishlamay narxidan tashqariga chiqmasa) optsion qiymatini to'liq yo'qotishdir.

Optsion sotuvchisining xavfi - bu xaridorning talabini noqulay narxda qondirish zarurati (agar optsion narxi optsionning o'zi narxidan oshsa).

Shunday qilib, agar asosiy aktivning qiymati optsion yo'nalishi bo'yicha belgilangan ish tashlashdan yuqori bo'lsa, xaridor cheksiz foyda potentsialiga ega, ammo agar bu harakat muddati tugashidan oldin amalga oshirilmasa, 100% xavf. (Ammo agar siz harakatning borishi dargumon ekanligini ko'rsangiz, xavfingizni kamaytiradigan holda mavjud variantni sotishingiz mumkin).

Opsion sotuvchisi optsionning o'zi qiymati bo'yicha cheklangan daromadga (xaridor tomonidan to'langan summa) ega, ammo agar asosiy aktivning narxi opsion qiymatidan kattaroq miqdorda ish tashlash narxidan oshsa, cheksiz xavfga ega. Ammo sotuvchining daromad olish ehtimoli yuqoriroq, chunki sotuvchi faqat aktivni ish tashlash narxiga teskari yo'nalishda siljitishi yoki aktivni umuman ko'chirmasligi kerak. Agar aktiv ish tashlash narxiga qarab harakat qilsa, xaridor foyda oladi.

O'zgaruvchanlikni oshirishda pul ishlashga misol. Variantlar nafaqat alohida, balki kombinatsiyalangan holda ham sotib olinishi mumkin, bu esa ko'proq chiziqli bo'lmagan tarzda daromad keltiradigan variantlar portfelini shakllantiradi. Masalan, agar siz bir vaqtning o'zida bir vaqtning o'zida qo'ng'iroqni ham, qo'ng'iroqni ham sotib olsangiz, u holda asosiy aktivning har qanday harakati, hatto narx o'rtacha qiymatdan oshib ketgan yoki tushib ketgan taqdirda ham foyda keltirishi mumkin. ikkala variantni ham olish. Buning sababi, agar u ko'tarilsa, sotish opsiyasi qadrsiz bo'lib qoladi va qo'ng'iroq opsiyasi qimmatlashadi. Va qo'ng'iroqning narxi qo'yish va qo'ng'iroq qiymatlaridan yuqori bo'lishi bilanoq, daromad hosil bo'ladi. Xuddi shunday, agar asosiy aktivning qiymati pasaysa, qo'ng'iroqning qiymati pasayadi va qo'yish qiymati oshadi. Va qo'yish narxi ikkala variantning narxidan oshishi bilanoq, foyda olinadi. Ushbu turdagi optsion tuzilmasi sotib olish o'zgaruvchanligi deb ataladi.

Guruch. 8. Gazprom aktsiyadorlik fyucherslari bo'yicha bir vaqtning o'zida sotib olingan qo'ng'iroq va sotish optsionlaridan foyda olish

Xulosa

Muvaffaqiyatli birja savdolarini o'tkazish uchun optsion savdosiga o'rgatish juda ma'qul, chunki optsionlar xatarlarni nazorat qilishga yordam beradi. Ammo xavf-xatarlardan tashqari, siz turli xil variantlar tuzilmalarini qurish orqali narx harakatining mutlaqo chiziqli bo'lmagan o'zgarishlarida pul ishlashingiz mumkin, ammo bu ko'proq tajribani talab qiladi.

Birja va birjadan tashqari optsionlar savdosi mavjud. Birjadan tashqari shartnomalar standart emas va ular brokerlar yoki dilerlar orqali amalga oshiriladi. Birja savdosi 1973 yil aprel oyida Chikago opsion birjasida (CBOE) ochilgan va fyuchers savdosi sifatida tashkil etilgan. Birja optsionlari asosan amerikacha turdagi. Shartnomalar muddati tugash oyiga ko'ra nomlanadi. Shuning uchun muddati iyun oyida tugaydigan optsion iyun opsiyasi deb ataladi. Birja optsionlari asosan qisqa muddatli shartnomalardir. Odatda, birja shartnoma bo'yicha savdoni ochgan paytdan boshlab uning muddati tugaguniga qadar to'qqiz oy davom etadi. Biroq, uch yilgacha bo'lgan muddatga tuzilgan uzoq muddatli variantlar ham mavjud. Ular LEAPS (uzoq muddatli kutish qimmatli qog'ozlari) deb ataladi. LEAPS - Amerika variantlari. Birja optsionlari, fyuchers kabi, har bir asosiy aktiv uchun standart shartnomalardir. Bu shuni anglatadiki, savdo ishtirokchilari faqat optsion narxiga rozi bo'lishadi. Boshqa barcha shartlar birja tomonidan belgilanadi. So'nggi paytlarda birjalar o'rtasidagi raqobat nostandart birja opsiyalarining paydo bo'lishiga olib keldi. Masalan, shartnoma taraflari opsion uchun boshqa ish tashlash narxi yoki amal qilish muddatini kelishib olishlari mumkin. Bunday shartnomalar moslashuvchan optsionlar deb ataladi.
Opsion xaridori pozitsiyani ochishda mukofot to'laydi. Sotuvchi dastlabki marjani joylashtirishi kerak. Asosiy aktivning joriy narxi o'zgarganda, marja hajmi optsion sotuvchi tomonidan amalga oshirilishini ta'minlash uchun o'zgaradi. Optsion amalga oshirilganda, hisob-kitob markazi opsion shartnomasida qisqa mavqega ega bo'lgan shaxsni tasodifiy tanlab oladi va bu shaxsga shartnoma shartlariga muvofiq chora ko'rishni buyuradi.
Ko'pgina birjalarda marketmeykerlar tizimi mavjud

1. doimiy ravishda optsion shartnomalari uchun kotirovkalarni taqdim etish.Ular istalgan vaqtda ushbu narxlarda optsionlarni sotib olish va sotishga tayyor. ,Ushbu mexanizm optsion savdosining likvidligini oshiradi. Birja sotuvchi va xaridorning kotirovkalari o'rtasidagi spredning o'lchamiga cheklovlar qo'yadi, uni market-meykerlar nomlashi mumkin.

Xuddi shu asosiy aktiv uchun ayirboshlash bir vaqtning o'zida mumkin

• Turli xil bo'lishi mumkin bo'lgan bir nechta variant shartnomalarini taklif qiling

1. Bir-biridan ijro narxlarida ham, amal qilish muddatida ham jang qilish. : Bitta asosiy aktivga bir xil turdagi barcha variantlar, ya'ni qo'ng'iroq qilish yoki qo'yish optsion sinfi deb ataladi. Bir xil toifadagi opsionlar bir xil bajarilish narxi va shartnomaning amal qilish muddati optsion seriyasini tashkil qiladi.

" Opsionni sotib olgan yoki sotgan investor o'z Pozitsiyasini ofset bitimi bilan yopishi mumkin. Yangi shartnoma tuzilganda birjadagi mavjud shartnomalar soni bir birlikka ko'payadi. Agar faqat bitta investor ofset bitimini amalga oshirsa, tuzilgan shartnomalar soni o'zgarishsiz qolsa, qarama-qarshi pozitsiyaga ega bo'lgan ikki shaxs o'zaro hisob-kitob bitimlarini tuzsa, shartnomalar soni bittaga kamayadi.
Har qanday investorning bozor sharoitlariga ta'sirini kamaytirish uchun birja har bir turdagi optsionlar uchun ikkita cheklovni o'rnatadi: pozitsiya chegarasi va mashq chegarasi. Pozitsiya chegarasi investor bozorning har bir tomonida ochishi mumkin bo'lgan shartnomalarning maksimal sonini belgilaydi. Bunda bozorning bir tomoni uzoq qo‘ng‘iroq va qisqa sotuv, ikkinchi tomoni esa qisqa muddatli va uzoq sotuvchi hisoblanadi. Amalga oshirish chegarasi investor tomonidan ma'lum vaqt ichida bajarilishi mumkin bo'lgan shartnomalarning maksimal sonini belgilaydi.
Opsion tuzilganda, mijoz brokerga komissiya to'laydi. Opsion amalga oshirilganda, investor yana brokerga komissiya to'laydi.
Opsion shartnomasining asosiy aktivi fyuchers shartnomasi bo'lishi mumkin. Bunday holda, fyuchers bo'yicha koll optsioni amalga oshirilganda, xaridor fyuchers shartnomasida uzoq pozitsiyani ochadi va u joriy kunning kotirovka qilingan fyuchers narxi va amalga oshirish narxi o'rtasidagi farq tufayli foyda oladi. Opsion sotuvchisi fyuchers shartnomasi bo'yicha qisqa pozitsiyani ochadi va kotirovka qilingan fyuchers narxi va ish tashlash narxi o'rtasidagi farqga teng zarar bilan undiriladi.

Misol.
Aksiya bo'yicha fyuchers shartnomasi bo'yicha optsionni bajarish narxi 100 rublni tashkil qiladi. Kotirovka qilingan fyuchers narxi bugungi kunda 120 rublni tashkil qiladi. Xaridor optsiondan foydalangan. Bu shuni anglatadiki, u uzoq muddatli fyuchers shartnomasi bo'lgan va 20 rubl olgan. shartnomaga kiritilgan har bir aktsiya uchun ijobiy o'zgarishlar marjasi. Agar fyuchers 100 ta aktsiyani o'z ichiga olsa, u holda optsion egasi 2000 rubl oldi. o'zgaruvchanlik chegarasi. Opsion sotuvchisi fyuchers bo'yicha qisqa pozitsiyani ochdi va belgilangan miqdordagi variatsiya marjasi undirildi. Keyin investorlar odatdagidek ofset savdolari yordamida bozordagi fyuchers pozitsiyalarini yopishlari yoki shartnoma muddati tugaguniga qadar ularni ochiq ushlab turishlari mumkin.
Fyuchers bo'yicha sotish optsioni amalga oshirilganda, optsion xaridori fyuchers shartnomasida qisqa pozitsiyani ochadi va amalga oshirish narxi va joriy kunning kotirovka narxi o'rtasidagi farqga teng ijobiy o'zgarishlar marjasini oladi. Opsion sotuvchisi uzoq muddatli fyuchers pozitsiyasini ochadi va o'zgaruvchan marjaning belgilangan miqdori undan yechib olinadi.
Misol.
Bir aksiya uchun fyuchers shartnomasi bo'yicha optsionni amalga oshirish narxi 100 rublni tashkil qiladi. Kotirovka qilingan fyuchers narxi 80 rub. Xaridor optsiondan foydalangan. Bu shuni anglatadiki, u ulush uchun fyuchers shartnomasi bo'yicha qisqa pozitsiya ochdi va u 20 rubl oldi. shartnomaga kiritilgan har bir aktsiya uchun ijobiy o'zgarishlar marjasi. Opsion sotuvchisi uzoq muddatli fyuchers pozitsiyasini ochdi va belgilangan miqdordagi variatsiya marjasi undirildi. Keyin investorlar odatdagidek ofset savdolari yordamida bozordagi fyuchers pozitsiyalarini yopishlari yoki shartnoma muddati tugaguniga qadar ularni ochiq ushlab turishlari mumkin.
Fyuchers shartnomasi bo'yicha optsionni amalga oshirishda siz quyidagi mumkin bo'lgan vaziyatni unutmasligingiz kerak, biz buni misol bilan ko'rsatamiz.
Misol.
Investor 100 aktsiyalik fyuchers shartnomasi bo'yicha Amerika qo'ng'iroq optsionini sotib oldi. Joriy fyuchers narxi ijro narxiga teng va 100 rublni tashkil qiladi. Variantning mukofoti - 5 rubl. aktsiya uchun yoki 500 rubl. shartnoma bo'yicha.
Ertasi kuni (seshanba) fyuchers narxi ko'tarildi, shuning uchun optsion egasi brokerga shartnomani bajarish uchun buyruq berdi. Opsion savdo kunining oxirida seshanba kungi kotirovka qilingan fyuchers narxida bajariladi, bu 120 rublga teng. Shunday qilib, optsion xaridori daromad oldi:
1 OOikshsh (\ 20 rub. -100 rub.) - 500 rub. = 1500 rub.
Ushbu mablag'lar haqiqatan ham ertasi kuni, ya'ni chorshanba kuni ertalab uning hisobida paydo bo'ladi. Shuningdek, u chorshanba kuni fyuchers shartnomasida ochiq uzun pozitsiyaga ega bo'ladi.
Faraz qilaylik, seshanba kuni birja yopilgandan keyin bozor narxlarining kuchli pasayishiga olib kelishi kerak bo'lgan voqealar sodir bo'ldi. Shuning uchun, chorshanba kuni ertalab birja fyucherslari 80 rubldan ochildi. Natijada, 1500 rubllik variantni yutib olish o'rniga. investor fyuchers narxining pasayishi tufayli fyuchers shartnomasi bo'yicha zarar ko'radi.
Bunday vaziyatga yo'l qo'ymaslik uchun seshanba kuni optsion egasi quyidagilarni bajarishi kerak: amalga oshiriladigan optsiyani buyurtma qilish va fyucherslarni sotish. Variantni amalga oshirish natijasida u fyuchers bo'yicha uzoq pozitsiyani ochadi, lekin u darhol yopiladi, chunki fyucherslarni sotish bu holatda ofset bitimi edi. Shunga ko'ra, o'zgaruvchanlik marjasi fyuchers sotish narxi va ish tashlash narxi asosida aniqlanadi. Aytaylik, seshanba kuni fyucherslar 122 rubldan sotilgan. Keyin investorning daromadi:
100 ta aktsiya (\ 22 rubl - 100 rubl) - 500 rubl. = 1700 rub.
Shartnoma tuzilganda, optsion xaridor mukofot to'lashi kerak. Savdoni tashkil etishning bunday tartibi eng tipik hisoblanadi. Biroq, fyuchers shartnomalari bo'yicha optsionlar uchun, fyuchers savdolarida bo'lgani kabi, sotuvchi va xaridor tomonidan ham boshlang'ich marja tizimi mavjud.
Mahalliy amaliyotda optsion shartnomalari tuziladigan yetakchi birja RTS fond birjasi hisoblanadi. Optsionlar fyuchers shartnomalari bo'yicha tuziladi. Ushbu kitobni yozish paytida birja RAO EES, Gazprom, Lukoyl, Rostelekom aktsiyalari uchun fyuchers shartnomalari va AQSh dollari bo'yicha fyuchers shartnomasi bo'yicha variantlarni taklif qildi. Eng faol sotiladigan optsionlar RAO UES aktsiyalari bo'yicha fyucherslardir.
Aktsiyalar bo'yicha fyuchers bo'yicha optsion shartnomalari xuddi shunday tuzilishga ega, shuning uchun biz misol sifatida RAO UES aktsiyalari bo'yicha fyuchers bo'yicha optsionning asosiy shartlarini keltiramiz.
Variant bitta fyuchers shartnomasini o'z ichiga oladi va Amerikaga tegishli. Yetkazib berish shartnomasi. Shartnoma bo'yicha mukofotning minimal o'zgarishi 1 rub.
Birja yangi vaqtinchalik shartnoma bo'yicha savdoni ochganda, u o'z doirasida bozor ishtirokchilarini turli ijro narxlari bilan shartnomalar tuzishga taklif qiladi. Ijro narxlari o'rtasida doimiy interval saqlanadi. Masalan, ushbu kitobni yozish paytida RAO UES aktsiyalari bo'yicha fyuchers shartnomasi bo'yicha optsionlar uchun 500 rubl, Rostelekom aktsiyalari bo'yicha fyuchers shartnomasi bo'yicha optsion uchun 250 rubl edi. Shunday qilib, 2005 yil sentyabr oyida RAO UES aktsiyalari bo'yicha fyuchers shartnomasi bo'yicha optsion uchun birja 6000 rubllik mashq narxidan boshlab sentyabr opsiyalarini taklif qildi. va hokazo 500 rubl oralig'ida. 10 000 rublgacha. Umuman olganda, ijro narxlari orasidagi interval asosiy aktivning narx darajasiga bog'liq. Misol uchun, Amerika Qo'shma Shtatlarida, birja optsionlari uchun, mashqlar narxlari orasidagi interval $25 va undan past bo'lgan aktsiyalar uchun $2,5, $25 dan yuqori va $200 gacha bo'lgan aksiyalar uchun $5 va $200 dan yuqori bo'lgan aksiyalar uchun $10. Doll.
Ushbu vaqtinchalik shartnomaning amal qilish muddati davomida asosiy aktivning spot kursi tegishli ravishda belgilangan eng yuqori yoki eng past ijro narxlaridan oshishi yoki past bo'lishi mumkin.Keyin ushbu vaqtinchalik shartnoma doirasida birja yangi ijro narxlarini qo'shadi.

Yangi variantlar bilan birjalarda savdo har uch oyda ochiladi. Birja savdolariga faqat birja ma'muriyati tomonidan tanlangan asosiy aktsiyalarga asoslangan optsionlar qo'yilishi mumkin.

Aktsiyalari sotilishi yoki sotib olinishi mumkin bo'lgan kompaniyalar ma'lum vaqt davomida dividendlarni to'lamagan bo'lishi kerak, shuningdek, kamida ikki yil davomida birjada ro'yxatga olinishi kerak. Kompaniyaning o'zi uchun ham talablar mavjud. Savdo boshlangandan so'ng, yangi variantlar bir xil shartlarda, lekin har xil narxlarda taklif qilinishi mumkin. Bu, agar emitent kompaniyasining aktsiyalari narxi oshsa yoki pasaysa va ayni paytda boshlang'ich intervaldan tashqariga chiqsa sodir bo'ladi.

Opsion savdosi shartnoma muddati tugaguncha davom etadi. Mijozlar aktsiyalarga bo'lgani kabi bir xil buyurtmalarni (ilovalarni) berishi mumkin, ya'ni. ilgari ko'rsatilganidek - bozor, limit, "to'xtatish" buyrug'i va "to'xtatish" chegarasi. Shu bilan birga, optsionlar bo'yicha buyurtmalarni bajarish aktsiyalar bo'yicha buyurtmalarni bajarish texnikasidan biroz farq qiladi.

Savdoni tashkil etishda ham farqlar mavjud bo'lib, u asosan "erkin qichqiriq" usuli bilan amalga oshiriladi. Shu bilan birga, Qo'shma Shtatlarda mutaxassislar va market-meykerlar ishtirokida ikkita optsion savdo tizimi mavjud.

Mutaxassislar odatda optsion savdosida ikkita funktsiyani bajaradilar: ular ham diler, ham broker sifatida ishlaydi. Diler sifatida faoliyat yuritib, ular o'zlari mas'ul bo'lgan aktsiyalarga egalik qiladilar va sotib olish va sotish narxlarini belgilaydilar. Brokerlar sifatida ishtirok etib, ular limitli buyurtma kitobiga ega. Shuningdek, bir qator optsion birjalarida faqat o‘z hisobiga savdo qiluvchi, shartnomalarni arzon narxlarda sotib olib, qimmatga sotuvchi pol treyderlari, mijozlarning buyurtmalarini bajaruvchi birja brokerlari ham bor.

Market-meykerlar faqat diler sifatida ishlaydi va limitli buyurtmalar kitobiga ega bo'lgan cheklovchi kitob egalari sifatida ishlaydi. Optsion shartnomalarini yetkazib berish bilan marketmeykerlar aktsiyalarni sotish va sotib olish narxlarini e'lon qilib, kotirovka qilish bilan shug'ullanadilar. Bundan tashqari, agar mutaxassis faqat bitta aktsiya bilan ishlasa, u holda bir nechta market-meykerlar birja optsionlari bilan shug'ullanadi. Shu bilan birga, marketmeykerga o'ziga berilgan optsion bo'yicha mijozning buyurtmalarini bajarish taqiqlanadi, ya'ni. bu holda broker sifatida harakat qiling. Biroq, unga boshqa variantlar uchun bunday buyruqlarni bajarish taqiqlanmaydi.

Eslatib o‘tamiz, opsion savdosida opsion oldi-sotdisi bo‘yicha brokerlik xizmatlariga muhtoj bo‘lgan har qanday yuridik va jismoniy shaxslarning vositachilari, shuningdek, broker-diler firmalari ishtirok etadi. Shu bilan birga, vositachilarning ishi to'g'ridan-to'g'ri mijozlar tomonidan to'lanadi, broker-diler firmalarining faoliyati esa o'z mablag'lari hisobidan amalga oshiriladi va birjalarga a'zo bo'lgan ko'pchilik firmalar faqat o'zlarining manfaatlarini ko'zlab, brokerlik va dilerlik funktsiyalarini birlashtiradilar. firmalar. Ba'zi hollarda dilerlik funktsiyalarini bajarishni istagan brokerlar o'zlari tanlagan ikki turdagi asosiy aktsiyalarga ro'yxatga olish ilovasini olishlari kerak. Ushbu ro'yxatga olish ilovasi brokerlarga ushbu aktsiyalarning har bir seriyasidagi kamida bitta variant bo'yicha sotib olish va sotish buyurtmasini yuborish imkonini beradi.

Bu majburiy ishtiroki bilan bir qatorda, ular o'z ixtiyoriga ko'ra boshqa barcha optsion sinflarda savdo qilish huquqiga ega.

Limitli buyurtmalar kitobi egasi savdoda qatnashishi mumkin emas. U faqat boshqa birja a'zolariga limitli buyruqlar kiritishi mumkin. Opsion operatsiyalari savdo maydonchasining bir yoki bir nechta bo'limlarida yoki broker va dilerlar uchun alohida birja operatsiyalarini kuzatish uchun qulay bo'lgan alohida xonada amalga oshirilganligi sababli, limitli buyurtmalar kitobining egasi to'g'ridan-to'g'ri savdo stolida joylashgan.

Birjalar singari, barcha optsion birjalari doimiy bozorlardir, ya'ni. buyurtmalar birja ishlayotgan istalgan vaqtda amalga oshiriladi.

Opsionlar savdosi aylanish bilan boshlanadi, ya'ni. optsion turiga, yetkazib berish oyiga va amalga oshirish narxiga qarab 1 ta aksiya uchun optsion narxini aniqlash. Menejer vazifasini bajaruvchi fond birjasi mansabdor shaxsi ketma-ket ketma-ketlik bilan butun sinf tugamaguncha ketma-ket operatsiyalarni izlaydi. Barcha dilerlar nafaqat ishtirok etishlari, balki zarurat tug'ilganda istalgan vaqtda qo'shimcha aylanishni boshlashlari kerak. Muayyan seriyalar bo'yicha aylanish vaqtida boshqa bitimlar bo'yicha takliflar ko'rib chiqilmaydi.

Vositachilarning buyurtmalarini topshirish to'xtatiladigan aylanishdan boshlab, menejer kunning boshida optsion kotirovkasini tashkil etuvchi maksimal taklif narxini va minimal taklif narxini e'lon qiladi. Savdo ishtirokchilariga qarab, e'lon qilingan kotirovkalarga munosabat yangi yakunlovchi taklif narxlarida sezilishi mumkin. Biroq, ba'zi brokerlar o'z mijozlaridan "ixtiyoriy" buyurtma olishlari mumkin.

Birinchi tranzaksiya tugagandan so'ng, menejer barchani ushbu narxda (lekin boshqa narxlarda emas) boshqa bitimlar tuzishga taklif qiladi, shundan so'ng u keyingi seriyaga o'tadi va hokazo. Aylanish tugagandan so'ng, uning barcha ishtirokchilari har qanday seriyada va ma'lum bir birjaga xos bo'lgan muayyan qoidalarga muvofiq sotib olish va sotish bo'yicha takliflar kiritishlari mumkin. Reglamentlarning mohiyati dilerlar va brokerlar tomonidan operatsiyalarni amalga oshirishda muayyan qoidalarga rioya qilishdir.

Opsion savdosi menejeri rotatsiyani tashkil etish bilan bir qatorda kerak bo'lganda savdoni to'xtatishi mumkin. Bu sabablarga quyidagilar kiradi:

· ushbu toifadagi bazis aktsiyalari bilan bitimlarning yo'qligi;

· opsion narxlarining tez o‘zgarishi, bu broker-diler firmalariga mijozlar buyurtmalarini bajarishga imkon bermaydi;

· operatsiyalarni amalga oshirishni qiyinlashtiradigan muayyan holatlarning yuzaga kelishi.

Opsion savdosini qayta tiklash aylanish bilan boshlanishi va shartnoma muddati tugashidan oldin yakunlanishi kerak. Misol uchun, Qo'shma Shtatlardagi oddiy aksiyalar bo'yicha optsionlar odatda 22:59 da tugaydi. Markaziy Amerika vaqti tegishli oyning uchinchi jumasidan keyingi shanba kuni.

Shartnomalarning standart xususiyati tufayli birjalarda optsion savdosi ancha osonlashtiriladi.

Opsion savdosi birjalardan tashqarida, birjadan tashqari yoki erkin bozor deb ataladigan bozorda ham amalga oshirilishi mumkin. Qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalar va broker-dilerlik firmalarining ishi bo'yicha federal organlar tomonidan o'rnatilgan umumiy qoidalar va qoidalardan tashqari, bu erda hech qanday standartlar yoki cheklovlar mavjud emas. Opsion shartnomasining hajmi tomonlarning kelishuviga bog'liq, lekin eng ko'p ishlatiladigan savdo birligi 100 ta aktsiyadir. Bundan tashqari, aktsiyalar birja savdosiga qo'yilganlarga kiritilishi yoki kiritilmasligi mumkin, ya'ni. bular aktsiyalar bo'lishi mumkin, ular bilan operatsiyalar faqat birjadan tashqarida amalga oshiriladi. Biroq, ular rasmiy ro'yxatdan o'tgan maqomga ega bo'lishi kerak.

Birjadan tashqari fond bozorining yana bir muhim xususiyati shartnomaga har qanday qo'shimcha shartlarni kiritish va shu orqali sotuvchi va sotib oluvchi tomonlar o'rtasida murosa topish imkoniyatidir.

Birjadan tashqari optsion savdosi texnologiyasi, masalan, xotirada ma'lum variantlar mavjud bo'lgan, avval aytib o'tilgan kompyuterlashtirilgan tizimni o'z ichiga olishi mumkin.

Bunday tizim yordamida har bir investorning pozitsiyasi kuzatiladi va bitimdan manfaatdor tomonlar tanlanadi. Tizim operatsiyalarni amalga oshirish to'g'risida bildirishnoma berish va aktsiyalarni etkazib berishni kafolatlash kabi operatsiyalarning to'liq spektrini amalga oshiradi.

Shuningdek, optsion xaridorlar va sotuvchilarni moslashtirishga bag'ishlangan maxsus brokerlik firmalari mavjud. Shartnoma tuzuvchi tomonlarning roziligini olgandan so'ng, indosser kompaniya o'z zimmasiga oladi va tomonlar o'z majburiyatlarini bajarishlarini kafolatlash majburiyatini oladi. Vositachi va kafil bo'lib, kompaniya optsion abonentidan tomonlar o'z majburiyatlarini bajarganda ham, bajarmaganda ham hisobga olinadigan marja va mukofot olishga intiladi. Indosserning funksiyalarini tomonlar o‘rtasida o‘zaro hisob-kitoblarni va bitimlar bo‘yicha yakuniy hisob-kitoblarni amalga oshiradigan kliring korporatsiyasi bajaradi.

Birjadan tashqari bozor optsion shartnomalarini tuzayotgan tomonlarni dastlabki shartlarni o'zgartirish imkoniyatini bermasdan qattiq bog'laydi. Bu, asosan, kompyuterlashtirilgan tizim bilan bog'liq bo'lib, shartnoma shartlarini tahlil qilishda tomonlar tomonidan mumkin bo'lgan manevrlarni ta'minlamaydi.

Boshqa tomondan, birjadan tashqari bozorning barcha afzalliklari bilan, birja savdosidan farqli o'laroq, bitim uchun ko'proq vaqt talab etiladi. Ko'rinishidan, bu birjadan tashqari bozordagi vositachilik xizmatlarining fond birjasiga qaraganda 1,5-2,5 baravar yuqori ekanligini tushuntirishi mumkin.

Quyidagi jadvalda optsion savdosining asosiy ko'rsatkichlari ko'rsatilgan (10.1-jadval).

10.1-jadval Birja va birjadan tashqari optsionlar savdosi ko'rsatkichlari

Ko'rsatkichlar	Ayirboshlash	Birjadan tashqari bozor
1. Variantlar turlari	Sotib olish, sotish, kombinatsiyalar	Sotib olish, sotish, kombinatsiyalar, qo'shimcha shartlar
2. Ish tashlash narxi	0, 2,5 yoki 5 (dollar bilan) bilan tugashi kerak. Yangi seriyalarning narxi maxsus qoidalarga muvofiq joriy etiladi	Tomonlarning kelishuvi bilan har qanday
3. Hayot muddati	3, 6, 9 oy	Tomonlarning kelishuviga binoan 9 oy ichida istalgan
4. Harakatning boshlanishi	Oyning boshi	Har qanday sana
5. Yangilash	Ruxsat berilmagan	Abonentning roziligi bilan ruxsat etiladi
6. Ushbu bazis aktsiyalar bo'yicha optsionlarni sotib olish va sotish bo'yicha cheklovlar bir kishi	Birja ma'muriyati tomonidan belgilanadi (odatda bitta turdagi 1000 ta optsion shartnomalari	Yo'q
7. Savdo birligi	1000, kamroq tez-tez 100 ta aktsiya	Har qanday, lekin amalda 100 ta aktsiya ko'pincha ishlatiladi
3. Opsionlar uchun mos aktsiyalar	Maxsus tanlov asosida (AQShda ularning soni 90-yillarning boshlarida 200 dan bir oz ko'proq edi)	Har qanday
9. Ikkilamchi bozor (qayta sotish)	Juda faol	Juda cheklangan; tegishli takliflar maxsus gazeta reklamalari orqali amalga oshiriladi
10. Shartnoma bajarilishining kafolatchisi	Birja bilan funktsional bog'langan kliring korporatsiyasi (markaz).	Brokerlik firmasi indossor
o'n bir. Joriy narxlar haqida ma'lumot	Kundalik birja savdolari hisobotlarida taqdim etiladi	Indikativ narxlar sifatida chop etilgan
15. Bitimlar uchun vositachilik to‘lovlari	Oʻrtacha	Yuqori
16. Bitimlardan olinadigan daromadlarni soliqqa tortish	Umumiy qoidalarga muvofiq amalga oshiriladi

Opsion savdosi bo'yicha asosan xorijiy tajribani yoritishni yakunlab, shuni ta'kidlash kerakki, Rossiyada optsionlar bozori rivojlanish bosqichida, savdo faqat 10-15 emitentning aktsiyalari bilan amalga oshiriladi (1998). Uning yo'lidagi asosiy to'siqlar:

KURS ISHI

“Birja savdosida optsionlar va fyucherslarning xususiyatlari”

Kirish

Opsion, forvard va fyuchers shartnomalari lotin moliyaviy vositalar (derivativlar) deb ataladigan narsalarga tegishlidir. Moliyaviy vosita, agar uning qiymati ba'zi asosiy aktivlar (tovar, valyuta, aktsiya, obligatsiya), foiz stavkasi, fond indeksi, harorat yoki boshqa miqdoriy ko'rsatkichlarga bog'liq bo'lsa, hosila deb ataladi, odatda asosiy o'zgaruvchi deb ataladi. Quyida ko'proq tanish bo'lgan asosiy aktiv atamasi asosning sinonimi sifatida kengaytirilgan ma'noda ishlatiladi.

Fyuchers va optsionlar ham oddiy, ham murakkab moliyaviy vositalardir. Bir tomondan, ular bilan juda muvaffaqiyatli spekulyativ operatsiyalar asosiy aktivlar (aksiyalar, valyutalar va boshqalar) bozorlarida qo'llaniladigan bir xil ko'nikmalar va qobiliyatlar asosida amalga oshirilishi mumkin. Boshqa tomondan, ushbu vositalarni qo'llash doirasi ancha kengroq.

1. Birja nuqtai nazaridan fyuchers savdosi

Fyuchers savdosi 19-asrning ikkinchi yarmida paydo bo'ldi. Uning paydo bo'lishi va rivojlanishi kapital aylanishiga narxlarning noqulay o'zgarishi xavfini kamaytirish, noqulay sharoitlarda zarur bo'lgan zahira kapitali miqdorini kamaytirish, avanslangan kapitalni naqd pulga qaytarishni tezlashtirish imkonini berganligi bilan bog'liq. , kredit savdosi tannarxini kamaytirish va aylanma xarajatlarini kamaytirish. Fyuchers birjasidagi savdo, real tovar birjasi bilan solishtirganda, bitimlarning asosan xayoliyligi bilan ajralib turadi (bitimlarning faqat bir necha foizi tovarlarni etkazib berish bilan, qolganlari esa narxlardagi farqni to'lash bilan tugaydi); asosan xedjlash orqali real mahsulot bozori bilan bilvosita bog'lanish; narx va etkazib berish muddatidan tashqari barcha shartnoma shartlarini to'liq birlashtirish; bitimlarning shaxssizligi, chunki ular yakka xaridor va sotuvchi o'rtasida emas, balki ular bilan Hisob-kitob palatasi o'rtasida ro'yxatdan o'tkaziladi.

Fyuchers birjasida bitimlar ham tovar, ham valyuta, fond indekslari, foiz stavkalari va boshqalar bo'yicha tuziladi. Fyuchers birjasidagi bitimlar hajmi, qoida tariqasida, real tovarlar savdosi hajmidan bir necha baravar ko'pdir.

Fyuchers birjalari bo'yicha bitimlar tuziladigan asosiy tovarlarga don, moyli o'simliklar, moylar, neft va neft mahsulotlari, qimmatbaho va rangli metallar, paxta, shakar, qahva, kakao loviyalari, tirik qoramollar kiradi.

Fyuchers savdosining maqsadlari birja nuqtai nazaridan va umuman iqtisodiyot nuqtai nazaridan ko'rib chiqilishi kerak.

Birja pozitsiyasidan fyuchers savdosi bozor iqtisodiyoti sharoitida birja savdosi rivojlanishining tabiiy evolyutsiyasi natijasidir, ya'ni. har xil turdagi bozor vositachi tuzilmalari o'rtasidagi doimiy raqobat jarayonida. Fyuchers savdosi real tovarlar savdosidan katta ustunliklari tufayli birjalarga rivojlanayotgan bozor iqtisodiyotida omon qolish, ularning mavjudligi va rivojlanishi uchun kapital topish va to'plash imkonini berdi. Boshqacha qilib aytganda, fyuchers savdosini rivojlantirishda birjalarning maqsadi bozor sharoitida mavjud bo'lish uchun zarur bo'lgan miqdorda daromad olish edi.

Birja bu vazifani faqat o'z rivojlanishining muayyan bosqichlarida butun bozor iqtisodiyotining o'ziga xos ehtiyojlarini qondirsagina amalga oshirishi mumkin edi.

Bozor iqtisodiyoti nuqtai nazaridan fyuchers savdosining maqsadi tadbirkorlarning keng doiradagi manfaatlarini real tovarlar bozorida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan narxlar o'zgarishini sug'urtalashda, ularni etakchi xom ashyo va yoqilg'i mahsulotlari bo'yicha prognozlashda va pirovardida birja savdosidan foyda olishda.

Bozor iqtisodiyoti sharoitida narxlarni bashorat qilish qobiliyati ishlab chiqarishning yuqori darajada rivojlanishi va ijtimoiylashuvi va uning xalqaro integratsiyalashuvidan kelib chiqadi. Fyuchers birja savdosi ana shu shartlarga asoslanib, bozor narxini shunday prognoz qilish mexanizmini yaratadi. Mahsulot hali yaratilmagan (o'stirilmagan, qazib olinmagan), lekin fyuchers shartnomalarini sotib olish va sotish orqali uning narxi allaqachon mavjud va atrofdagi dunyoda sodir bo'layotgan barcha jarayonlar ta'sirida haqiqiy hayot kechiradi.

Haqiqiy tovarlar bozorida narx o'zgarishini sug'urta qilish imkoniyati fyuchers bozori real tovarlar bozoridan ajratilganligi sababli paydo bo'ladi. Bu bozorlar ishtirokchilarning tarkibi, savdo joyi, darajasi va dinamikasi va boshqalar bilan farqlanadi.

Birja fyuchers savdo mexanizmining asosiy elementlari quyidagilardan iborat:

· fyuchers shartnomalarida birja savdosini tashkil etish;

· fyuchers shartnomalari bo'yicha hisob-kitob tartibi va tugatish tartibi;

· fyuchers shartnomalarini bajarishni tashkil etish.

Fyuchers shartnomasini "sotib olish" - fyuchers shartnomasi muddati tugagach, birjadan asosiy aktivni (masalan, ma'lum obligatsiyalarni) qabul qilish va uni ushbu shartnomada belgilangan tartibda birjaga to'lash majburiyatini olish, ya'ni oxir-oqibat shartnoma sotib olingan paytda belgilangan narxda.

Fyuchers shartnomasini “sotish” fyuchers shartnomasining amal qilish muddati tugagach, asosiy aktivni birjaga yetkazib berish (sotish) majburiyatini qabul qilishni va ushbu shartnomaning sotish bahosiga muvofiq birjadan tegishli mablag‘larni olishni anglatadi.

Fond birjasida fyucherslar savdosi ancha murakkab va ko'p sonli turli operatsiyalarni o'z ichiga oladi. Birja savdosining quyidagi bosqichlarini ajratish mumkin:

1. Mijozning qarori. Mijoz fyuchers bozorining likvidligini baholaydi, ya'ni. ularni bepul va tez sotib olish va sotish, sotib olish va sotish bilan bog'liq xarajatlarni, ya'ni marjani joriy etish, operatsiyalarni amalga oshirish va ularni ro'yxatdan o'tkazish uchun olinadigan komissiya, vositachilarni to'lash, soliqlarni belgilaydi. Shundan so'ng, mijoz fyuchers shartnomalarini sotib olish va sotishga qaror qiladi, ya'ni. fyuchers savdolarida ishtirok etish to'g'risida.

2. Brokerlik xizmatlari uchun shartnoma tuzish. Mijoz fyuchers bozorida vositachi bo'lgan kompaniya bilan shartnoma munosabatlarini o'rnatadi. Ular o‘rtasida vositachilik xizmati ko‘rsatish shartnomasi tuziladi. Shartnomaga muvofiq, mijoz vositachi firmaga ishonadi:

· mijoz nomidan va uning hisobidan (yoki qonun hujjatlarida ruxsat etilgan boshqa shaklda) fyuchers shartnomalarini oldi-sotdi bitimlarini tuzish;

· hisob-kitob palatasi a’zosi orqali mijoz hisobidan fyuchers shartnomalarini oldi-sotdisi bilan bog‘liq barcha hisob-kitoblarni amalga oshirish;

· mijoz nomidan fyuchers bozorida barcha kerakli hujjatlarni rasmiylashtirish.

Xizmat ko‘rsatish shartnomasiga ko‘ra, tomonlar fyuchers bozoridagi faoliyat bilan bog‘liq xavfdan xabardor ekanliklarini va yuzaga kelishi mumkin bo‘lgan yo‘qotishlar yuzaga kelgan taqdirda bir-birlariga nisbatan da’volari bo‘lmasligini tasdiqlaydilar. Jahon amaliyotida mijoz L Risk Notice maxsus hujjatiga imzo chekadi, unda shartnoma ob'ekti bo'yicha narxlar noqulay o'zgargan taqdirda fyuchers savdosi uchun unga ajratilgan summani yo'qotish xavfini o'z zimmasiga oladi.

Shartnoma shuningdek, tomonlarning huquq va majburiyatlarini belgilaydi, ya'ni. mijoz va vositachi firma, shartnomaning amal qilish muddati va uni bekor qilish shartlari, mijozning ko'rsatmalarini bajarish, to'lovlarni amalga oshirish tartibi, tomonlarning javobgarligi va nizolarni hal qilish tartibi, shuningdek, har ikki tomonning tafsilotlari. .

3. Hisob-kitob palatasi a'zosi bilan xizmat ko'rsatish shartnomasini tuzish. Vositachi firma hisob-kitob palatasi a’zosi bilan tegishli shartnoma tuzish orqali shartnoma munosabatlarini o‘rnatadi. Odatda, vositachi firma uzoq vaqt davomida belgilangan shartnomaga ega va uni har bir yangi mijoz uchun yangilamaydi.

4. Fyuchers savdosi uchun rezervatsiyalar. Mijoz fyuchers operatsiyalarini amalga oshirish uchun zarur bo'lgan mablag'larni omonatga qo'yadi va ularning bajarilishining kafolati bo'lib xizmat qiladi, ular fyuchers savdosi uchun bron qilish vositalaridir? Mijoz hisob-kitob palatasi a'zosiga vositachi firma orqali mablag' beradi.

Fyuchers savdo zaxiralari boshlang'ich marja, komissiya to'lovlari va xizmatlarni qoplash uchun etarli bo'lishi kerak.

5. Mijoz buyurtmasi. Birja vositachisi mijozning vazifasini bajarishi uchun unga birja savdosi jarayonida muayyan operatsiyalarni bajarish uchun ariza taqdim etishi kerak. Birja savdo amaliyotida bunday buyurtmalar savdo buyurtmalari deb ataladi. Ularda bitim turi (sotib olish yoki sotish), shartnomalar soni, etkazib berish muddati va shakli, to'lov shakli, tender takliflari sanasi va soni, narx bo'yicha shartlar bo'yicha aniq ko'rsatmalar bo'lishi kerak. Narxning aniq qiymati, qoida tariqasida, belgilanmaydi, faqat ko'rsatma beriladi, unga ko'ra narx birja savdolarida broker tomonidan belgilanadi. Savdo buyurtmalarini bajarishda broker ushbu birjada amaldagi birja savdosi qoidalariga amal qilishi kerak. Jahon amaliyotida har xil turdagi savdo buyurtmalaridan foydalaniladi. Fyuchers savdosini tashkil qilishda quyidagi turdagi savdo buyurtmalari eng ko'p qo'llaniladi:

· birja (bozor) bahosida sotib olish yoki sotish. Narx ariza formasida ko'rsatilmagan:

· kunning eng yaxshi narxida sotib olasizmi yoki sotasizmi? – birja kuni sessiyalari natijalariga ko‘ra (odatda birja savdosi tugaganidan keyin) sotib olish uchun eng past narx va sotish uchun eng yuqori narx bo‘yicha amalga oshiriladi;

· ma'lum narxda sotib olish yoki sotish. Broker tomonidan olingandan so'ng darhol yoki narx belgilangan darajaga yetgan paytda amalga oshiriladi.

6. Buyurtmani bajarish. Buyurtma birjadagi savdo jarayonida yoki birja sessiyalari orasidagi vaqt davomida (kerb) bajariladi. Birinchi holda, narx yopilish narxiga ta'sir qiladi, ikkinchidan, kotirovka qilishda hisobga olinmaydi.

7. O'tgan auktsionlar haqida ma'lumot. Birja tuzilgan fyuchers bitimlari haqidagi ma'lumotlarni butun dunyo bo'ylab narx kotirovkalarini tarqatuvchi tegishli axborot tizimlariga uzatadi.

8. Bitimlar bo'yicha hisob-kitoblar. Ushbu hisob-kitoblar mexanizmi yuqorida muhokama qilingan hisob-kitob markazi tomonidan amalga oshiriladi.

9. Marja bo'yicha qayta hisoblash. Marjaning o'zgarishi haqidagi ma'lumotlar birja kunining oxiriga kelib xabar qilinadi, shundan so'ng yangi marja stavkalari qo'llanila boshlaydi. Ular marja stavkalarining keyingi o'zgarishiga qadar amal qiladi. Uni qayta hisoblash dastlabki marja stavkalari asosida amalga oshiriladi.

10. Marja to'lovlari uchun mablag'larni qo'shish. Marjani qayta hisoblash va yangi marja stavkalarini belgilash asosida mijoz fyuchers shartnomalari bozorida keyingi ishni ta'minlash uchun vositachi firma va Hisob-kitob palatasi a'zosi orqali ma'lum miqdorni kliring hisobiga o'tkazishi shart. Bu miqdor o'zgaruvchan marja deb ataladi.

11. Fyuchers shartnomasi bo'yicha yetkazib berish. Fyuchers savdo operatsiyalarining xayoliy tabiatiga qaramay, ba'zida fyuchers shartnomalari hali ham tovarlarni etkazib beradi.

Bundan tashqari, birja savdosida muhim nuqta fyuchers shartnomasi uchun narxlarni shakllantirish hisoblanadi.

Fyuchers shartnomasi qiymatining matematik hisobi qanday omillar hisobga olinishiga bog'liq. Masalan, doimiy omillarni hisobga olgan holda quyidagi formula yordamida amalga oshirilishi mumkin:

Ca = Ca + Ca * P * D/360 (1)

bu yerda Ca - birja aktivi A uchun fyuchers shartnomasining qiymati;

Tsa - jismoniy bozorda A aktivining bozor narxi;

P – depozitlar bo‘yicha bank foizlari (plyus real tovarlarni saqlash, tashish va saqlash xarajatlari foizi);

D - fyuchers shartnomasining amal qilish muddati yoki uning yopilishigacha bo'lgan kunlar soni.

Agar birja aktivi ma'lum daromad keltirsa, masalan, aktsiya bo'yicha dividend yoki obligatsiya bo'yicha foiz, u holda bu daromadni bank foiz stavkasidan olib tashlash kerak va oldingi formula quyidagi shaklni oladi:

Sa = Tsa + Tsa * (P – Pa) * D / 360 (2)

bu erda Pa - aktsiya bo'yicha o'rtacha dividend yoki obligatsiya bo'yicha foiz.

Masalan, Tsa = 100 rubl,

P = yillik 20%.

Pa = 10% (yiliga)

D = 60 kun.

Ushbu qiymatlarni formulaga almashtirib, biz joriy bozor narxi = 100 rubl bilan bitta aktsiyani sotib olish uchun fyuchers shartnomasining narxini hisoblaymiz. va yillik dividend stavkasi 10%, 60 kun ichida yetkazib berish bilan o'rtacha bozor ulushi 20%:

Sa = 100 rub. + 100 rub. * (0,2 – 1,0) * (60 / 360)= 100 rub. + 1,67 rub. = 101,67 rub.

Ushbu fyuchers shartnomasining joriy kundagi bozor narxi ushbu taxminiy qiymat atrofida talab va taklif ta'sirida o'zgaradi.

2. Fond birjasida opsion va optsion savdosi

Optsion - bu tomonlardan biri ma'lum bir muddat ichida aktivni qat'iy belgilangan narxda qabul qilish yoki o'tkazish huquqini qo'lga kiritadigan, ikkinchi tomon esa kontragentning talabiga binoan pul mukofoti uchun pul mukofotini olish majburiyatini oladigan forvard bitimini anglatadi. ushbu huquqni amalga oshirish, bitim predmetini belgilangan narxda topshirish yoki qabul qilish majburiyatini yuklash. Shunday qilib, variantning o'ziga xosligi shundaki. o'zi ob'ekt bo'lgan oldi-sotdi bitimida xaridor mulk huquqini emas, balki uni sotib olish huquqini qo'lga kiritadi.

Optsionlar deganda an'anaviy fyuchers operatsiyalariga nisbatan cheklangan riskli birja operatsiyalarining maxsus turi tushuniladi. Optsionlar deganda kontragentlardan biriga tuzilgan shartnomani bajarish yoki bajarmaslik huquqini beruvchi shartli forvard bitimlari tushuniladi, ular majburiy bo'lgan firma bitimlaridan (forvard va fyuchers) farqli o'laroq. So'nggi paytlarda optsionlar asta-sekin murakkabroq bo'lgan moliyaviy vositalar sifatida tobora ommalashib bormoqda, lekin ayni paytda fyucherslarga nisbatan sezilarli darajada katta imkoniyatlarni taqdim etadi.

Opsion xaridorining majburiyati optsion sotuvchisiga optsion mukofotini o'z vaqtida to'lash bilan cheklanadi. O'z navbatida, sotuvchi pul (marja) yoki qimmatli qog'ozlar garovi shaklida o'z majburiyatlarini bajarish uchun qat'iy belgilangan kafolatlarni taqdim etishi shart. Opsionni xaridor va sotuvchi tomonidan qabul qilingan majburiyatlarning tabiatidagi farq kontragentlar o'rtasida potentsial risklar, foyda va zararlarning taqsimlanishini aks ettiradi. Opsion xaridor uchun mumkin bo'lgan yo'qotishlar to'langan mukofot miqdori bilan cheklanadi, ya'ni. Variantlarni sotib olish xavfi cheklangan va potentsial foyda cheksiz bo'lib qoladi. Opsion sotuvchisi har doim cheksiz yo'qotish xavfini o'z zimmasiga oladi va uning maksimal daromadi mukofot bilan cheklanadi.

Variantlar ikki shaklda bo'ladi: shartnomalarni sotib olish va shartnomalarni qo'yish.

1. Sotib olish opsiyalari (chaqiruv opsiyalari). shartlariga ko'ra, optsion egasi aktivni shartnomani yozgan shaxsdan kelishilgan narxda (ishlash bahosi) sotib olish huquqiga ega. O'z navbatida, optsion sotuvchisi, agar optsion egasi talab qilsa, aktivni sotishi shart.

2. Put optsionlari (put optsionlari), uning shartlariga ko'ra optsion egasi aktivni optsionni yozgan shaxsga kelishilgan narxda sotish huquqiga ega. O'z navbatida, optsion sotuvchisi, agar optsion egasi hisob-kitob qilish uchun shartnomani taqdim etsa, aktivni sotib olishga majburdir.

Opsion yozish orqali sotuvchi ushbu tranzaksiya bo'yicha qisqa pozitsiya ochadi va xaridor uzoq pozitsiyani ochadi. Shunga ko'ra, qisqa "qo'ng'iroq" yoki "qo'yish" tushunchalari "qo'ng'iroq" yoki "qo'yish" opsiyasini sotishni anglatadi va uzoq "qo'ng'iroq" yoki "qo'yish" ularni sotib olishni anglatadi.

Variant narxi - bu premium, ya'ni. optsionni sotib olayotganda to'langan summa. U ikkita komponentdan iborat - ichki qiymat va vaqt qiymati. Ichki qiymat - bu asosiy aktivning joriy ayirboshlash kursi (spot narxi) va optsionni amalga oshirish narxi (ishlash narxi) o'rtasidagi farq. Vaqt qiymati - bu mukofot miqdori va ichki qiymat o'rtasidagi farq. Agar shartnoma muddati tugagunga qadar ko'p vaqt qolsa, vaqt qiymati sezilarli bo'lishi mumkin. Bu muddat yaqinlashganda, u kamayadi va shartnoma muddati tugagan kuni u nolga teng bo'ladi.

Opsion mukofotlari bozor sharoitlariga qarab farqlanadi. Ular turli omillarga bog'liq bo'lib, ulardan eng muhimi - bajarilish vaqti (yaroqlilik muddati) va bozor o'zgaruvchanligi. Variantning nazariy qiymati turli narxlash modellari asosida va ma'lum bo'lgan turli omillarga asoslanib hisoblanishi mumkin, masalan: tarixiy (statistik) narxlarning o'zgarishi. qolgan vaqt, naqd pul narxi, foiz stavkalari va h.k.: ammo bozor bahosi juda boshqacha bo'lishi mumkin, chunki u kutilayotgan narxlarning o'zgarishini (kutilgan o'zgaruvchanlikni) hisobga oladi. shuningdek, talab va taklif o'rtasidagi bog'liqlik.

Savdo jarayonida bitimning har ikki tomoniga mos keladigan va ularning foyda olish imkoniyatlarini tenglashtiradigan optsion qiymati shakllanadi.

Daromad va xavf o'rtasidagi munosabatlarga qarab variantlar turlarga bo'linadi:

– ichki (“pulda”) optsionlar qo‘ng‘iroq qilish uchun asosiy aktivning joriy bozor narxidan pastroq va sotish uchun bozor narxidan yuqori bo‘lgan ish tashlash narxiga ega. Rasmiy ravishda, bu shuni anglatadiki, bunday optsionlarni xaridor darhol o'z huquqidan foydalanishi va aktivni sotishdan (sotib olishdan) keyin sof daromad olishi mumkin. Bu bunday arbitraj bitimlarining paydo bo'lishiga to'sqinlik qiladi. ichki optsionlar uchun mukofot har doim talab, taklif va aktiv narxining oshishi kutilganligiga qarab belgilangan farqni qoplaydi. Daromad va xavf o'rtasidagi munosabatlar bu erda "yuqori mukofot - past xavf" sifatida tavsiflanadi.

– tashqi (“puldan tashqari”) optsionlar qo‘ng‘iroq uchun aktivning spot narxidan sezilarli darajada yuqori va “put” uchun ancha past narxga ega. Tashqi optsionlar uchun mukofot juda past, chunki bunday optsionlarni amalga oshirish spot narxini kerakli yo'nalishda sezilarli darajada o'zgartirishni talab qiladi va bu hodisa ko'pincha past ehtimollikka ega. Ushbu turdagi variantlar "kam haq va yuqori xavf" degan so'zlar bilan tavsiflanadi.

– bozor (“pulda”, “pulda”) optsionlari ish tashlash narxiga ega. asosiy aktivning bozor narxiga yaqin yoki unga teng va shunga mos ravishda "o'rtacha risk va to'lov".

Yaroqlilik muddati bo'yicha variantlar ikki turga bo'linadi: Amerika va Evropa. Amerika optsioni shartnomaning amal qilish muddati tugashidan oldin istalgan kunda amalga oshirilishi mumkin, Yevropa optsiyasi esa faqat shartnoma muddati tugaydigan kuni amalga oshirilishi mumkin.

Shuningdek. Fyuchers shartnomalarida bo'lgani kabi, optsionlar uchun birlamchi va ikkilamchi bozorlar mavjud. Birlamchi optsionlar bozori deyarli uzluksiz ishlaydi, spekulyatorlar va boshqa investorlar opsionlarni yozadilar, ularning shartlari joriy bozor sharoitlari va kelajakdagi tendentsiyalarning doimiy o'zgaruvchan baholarini aks ettiradi. Shu ma'noda, birlamchi optsionlar bozorining ishlashi spot bozordagi harakatlarga bog'liq. Opsion egalari o'z navbatida ularni uchinchi tomonga sotishlari mumkin, shuning uchun optsionlar uchun ikkilamchi bozor ular boshqa derivativlarga o'xshash tarzda sotilgan joyda paydo bo'ladi. bular. birjadan tashqari bozorda va birjalarda.

Erkin bozorda optsion shartnomasi xaridor va sotuvchini uzviy bog'laydi.

Xaridor va sotuvchi o'rtasida murosaga erishish uchun shartnomaga har qanday qo'shimcha shartlar kiritilishi mumkin. Masalan, optsionni uzaytirish huquqi. Birjadan tashqari bozorda asosiy aktiv turiga cheklovlar yo'q, bundan tashqari, optsion shartnomasining har qanday hajmiga ruxsat beriladi.

Birjada sotiladigan optsionlar "listed optsions" deb ataladi. Birja optsionlari savdosi shunday tuzilgan. shuning uchun ular bir necha marta qayta sotilishi mumkin. Birja bozorida sotiladigan optsionlar shartlari standartdir, buning natijasida ular yuqori likvidlikka ega. Boshqa barcha narsalar teng bo'lsa, qayta sotish narxi (premium) optsionning amal qilish muddatiga yaqinlashganda kamayadi.

Opsionlarning birja savdosi fyuchers savdosi kabi tashkil etilgan. Uning o'ziga xos xususiyati shundaki, tomonlar shartnoma majburiyatlari bo'yicha bir xil holatda emas. Shuning uchun, optsion xaridori faqat pozitsiyani ochishda mukofot to'laydi. Opsion sotuvchisi dastlabki marjani joylashtirishi kerak. Asosiy aktivning joriy narxi o'zgarganda, marja hajmi optsion sotuvchi tomonidan amalga oshirilishini ta'minlash uchun o'zgarishi mumkin. Opsion amalga oshirilganda hisob-kitob markazi qarama-qarshi pozitsiyaga ega bo'lgan shaxsni tanlaydi va unga shartnomaga muvofiq harakat qilishni buyuradi.

Opsion pozitsiyasini yopish quyidagi yo'llar bilan amalga oshiriladi:

– opsion shartlarini belgilangan tartibda bajarish, opsionni amalga oshirish deyiladi;

- teskari optsionni tuzish orqali - agar optsion sotilgan bo'lsa, qayta sotib olish va agar optsion sotib olingan bo'lsa, sotish.

Variant boshqa mahsulotlarda mavjud bo'lmagan bir qator imkoniyatlarni taqdim etadi, ayniqsa, xedjlash va pozitsiyani tuzishda. Ular xavflarni oshirish va kamaytirish uchun ishlatilishi mumkin.

Opsion operatsiyalari mijozning asosiy aktivlarga bo'lgan qiziqishi yoki optsionlardan bevosita investitsiya faoliyati ob'ekti sifatida foydalanish istagi tufayli yuzaga kelishi mumkin. Investorlar uchun optsionlarning jozibadorligi nafaqat uzoq pozitsiyalarning cheklangan xavfida. Variantlar spekulyativ operatsiyalar uchun katta imkoniyatlar beradi. Real aktivni sotib olish va/yoki sotish bilan birgalikda sotib olish va/yoki sotish qo'ng'irog'i va sotish optsionlari deyarli har qanday bozor vaziyati uchun foydali strategiyalarni topish imkonini beradi. Bundan tashqari, foyda olish uchun asosiy aktivning bozor kursini prognoz qilishni ham talab qilmaydigan optsion strategiyalari mavjud.

Variantlarni sotib olayotganda sizga turli xil amal qilish muddati va ish tashlash narxlari bilan shartnomalarning katta tanlovi taqdim etiladi. variantlar strategiyasini shakllantirishda qurilish bloklari hisoblanadi. Biroq, esda tutish kerakki, optsion savdosida komissiya xarajatlari sezilarli bo'lishi mumkin - ba'zan foydaning yarmi operatsion xarajatlarni qoplash uchun ishlatiladi. Nazariy jihatdan, operatsiyalardan potentsial foyda kutilgan xavf bilan solishtirganda juda jozibali ko'rinadigan vaziyatlar mumkin. Biroq, komissiyani hisobga olgan holda, bunday operatsiyalarning natijasi sof yo'qotishlar bo'lishi mumkin.

Opsion shartnomalarining turlari

Optsion asosidagi aktiv yetkazib berishga qodir haqiqiy jismoniy tovar (valyuta, qimmatli qog'ozlar) bo'lishi shart emas. Fyuchers shartnomalarida bo'lgani kabi. Foiz stavkalari yoki valyuta kurslari bo'yicha variantlar keng tarqalgan. Bunda tovarni yetkazib berish o‘rniga foyda va zararlarni pul ko‘rinishida hisoblash va to‘lash amalga oshiriladi. Klassik bo'lib qolgan variantlarning nomidan tashqari, bir qator murakkab variantlar mavjud, ularning ba'zilari "ekzotik".

Fyuchers shartnomalari bo'yicha optsiyalar- har qanday aktiv bo'yicha fyuchers shartnomasini sotib olish yoki sotish huquqini beruvchi optsionlar. Agar optsionlar va fyucherslar bo'lsa, bitim ular yozilgan aktivlarni etkazib berish yo'li bilan amalga oshirilsa, fyuchers bo'yicha optsionda bitim aktivni etkazib berish bilan emas, balki uni etkazib berish orqali amalga oshiriladi. ushbu aktiv uchun fyuchers shartnomalari.

Birja indeksi imkoniyatlari– hisob-kitob opsionlari, ular amalga oshirilgandan so‘ng optsion sotuvchisi egasiga shartnomada ko‘rsatilgan optsionni amalga oshirish narxi va indeksning haqiqiy qiymati bilan bog‘liq bo‘lgan hisoblangan qiymat o‘rtasidagi farqni to‘laydi. Investorlar uchun fond indekslarining jozibadorligi quyidagilardan iborat. har qanday alohida kompaniyaning moliyaviy ahvoli yoki boshqa ko'rsatkichlari yomonlashishi bilan bog'liq xavfdan qochishlari. Darhaqiqat, birja indekslari bilan savdo qilish investorlarga sanoatni yoki umuman fond bozorini "o'ynash" imkoniyatini beradi. O'yin shunga asoslanadi. Birja indeksining qiymati vaqt o'tishi bilan bir necha sabablarga ko'ra o'zgarib turishi: indeks tarkibi o'zgarishi mumkin va bundan tashqari, indeks ko'rsatkichining o'zi har kuni unga tarkibiy qismlar sifatida kiritilgan aktsiya baholarining harakati bilan o'zgaradi. Indeks optsionlari qimmatli qog'ozlarni sotib olishdan ko'ra spekulyativ, xedjlash va investitsiya maqsadlarida qo'llaniladi.

Birja indekslari bo'yicha fyuchers shartnomalari bo'yicha optsiyalar indeksning o'zida emas, balki fyuchers shartnomasida yoziladi. Shunday qilib, agar investor qo'ng'iroq optsioni egasi bo'lsa va o'z optsiyasini amalga oshirsa. keyin u ushbu optsionni yozgan shaxsga opsionning amaldagi bahosi bilan fyuchers shartnomasining birja indeksi bo‘yicha joriy narxi o‘rtasidagi farqni to‘laydi. Shunga ko'ra, optsion egasi bunday farqni optsionni yozgan shaxsdan oladi.

Variantlar bo'yicha variantlar - kombinatsiya variantlari yoki optsionlar bo'yicha optsiyalar xaridorga asosiy oddiy (asosiy) optsionni keyinroq sotib olish majburiyatini emas, balki huquq beradi. Bu xaridorga asosiy variantni sotib olishga qaror qilsa, to'lashi kerak bo'lgan dastlabki mukofotni minimallashtirishga imkon beradi. Xaridor asosiy variant uchun to'liq to'lash o'rniga, u bo'yicha optsionni sotib oladi. Agar ikkinchisini amalga oshirish vaqtida asosiy variant xaridorni qiziqtirmasa, xaridor uni sotib olishdan bosh tortishi va keyingi xarajatlardan qochishi mumkin. Aks holda, xaridor asosiy optsionni oldindan kelishilgan narxda sotib olib, o'zining kombinatsiyalangan optsionidan foydalanishi mumkin.

Foydalanilgan adabiyotlar ro'yxati

optsion savdo birja fyucherslari

1. http://www.parusinvestora.ru/refbook/rts/1.shtm

2. http://arkfutures.ru/futtorg/mehtorg/

3. http://www.viac.ru/ds/17977

- boshqa mashhur aktivlar orasida, birinchi navbatda, ko'p qirraliligi tufayli sezilarli darajada ajralib turadigan moliyaviy vosita. Biroq, optsion savdosi paytida, savdoning asosiy qoidasi - izchillik haqida unutmaslik kerak. Bu shuni anglatadiki, barqaror foyda olish uchun investor samarali strategiyani tanlashi kerak.

Bugungi kunda Internetda siz juda katta miqdorni topishingiz mumkin turli xil savdo tizimlari, shu jumladan yunonlar variantiga asoslanganlar. Biroq, agar siz ushbu bozor bilan endigina tanishayotgan bo'lsangiz, asosiy taktikalarni o'rganishdan boshlaganingiz ma'qul. Menga ishoning, eng oddiy sxemalarga amal qilib, siz juda yuqori natijalarga erishishingiz mumkin.

Qo'ng'iroq optsionlarini oddiygina sotib olish va sotish uchun savdo strategiyalari?

Birinchidan, siz variantning ikkita narxiga ega ekanligidan boshlashingiz kerak - sotib olish vaqtida va amal qilish muddati. Shuning uchun, agar shartnomani sotib olish vaqtida, masalan, u foydali zonada bo'lsa, bu uni yo'q qilinmaguncha ushlab turish kerak degani emas. Axir, amal qilish muddati ko'pincha katta yo'qotish bilan birga keladi.

Bu strategiya juda oddiy, chunki u boshqa savdo platformalarida bo'lgani kabi bir xil tamoyillar asosida ishlaydi. Qo'ng'iroq opsiyasi narx oshishi kutilayotgan vaqtda sotib olinishi kerak. Xariddan keyin narx o'zgarishda davom etishi muhim. Shuning uchun, agar shartnomani sotib olgandan so'ng, qiymat biroz oshdi, muddati tugashini kutmang, variantni sotishga harakat qiling va sotib olish va sotishdagi farqdan pul ishlashga harakat qiling.

Biz xaridni saralab oldik, endi Qo'ng'iroq opsiyasini sotish xususiyatlari haqida gapiraylik.

Yalang'och variantni sotish - bu juda xavfli savdo, ayniqsa nima qilish kerakligini tushunmaydigan yangi boshlanuvchilar uchun. Asosan, psevdo-mutaxassislar boshlang'ich optsion savdogarlarini cheksiz yo'qotishlar bilan qo'rqitishadi, ammo boshqa birja platformalari haqida ham xuddi shunday deyish mumkin. Misol uchun, fyuchers savdosi optsionlardan kam emas.

Agar investor optsion shartnomalarini sotish tizimini tushunsa, u o'z depozitini keraksiz xavfdan saqlab qoladi. Opsion sotilganda, treyder sug'urta kompaniyasi sifatida ishlaydi, shuning uchun mashhur "opsion yozish" atamasi. Investor optsionni sotish uchun mukofot oladi.

2012 yilgacha, optsion sotilgandan so'ng, mukofot darhol treyderning hisobiga o'tkazildi. Biroq, agar qiymat investorga qarshi bo'lsa, u osongina erib ketishi mumkin. Biroq, 2012 yildan beri Rossiya savdo maydonchalarida marjinal optsion shartnomalari paydo bo'ldi. Bu shuni anglatadiki, sotilgandan so'ng darhol hisobvarag'iga pul tushmaydi, aksincha, hisob-kitob qilinadi, unga ko'ra savdogar qiymat harakati vektoriga qarab o'zgaruvchan foyda oladi.

Narx ko'tarilmasligiga, boshqacha qilib aytganda, kotirovkalar tushishiga yoki umuman qo'zg'amasligiga ishongan vaqtda Call optsionlarini sotish kerak. Bunday vaziyatda treyderning asosiy maqsadi mukofot olishdir.

Savdogarlar har doim ham bozor harakatining vektorini maksimal aniqlik bilan bashorat qila olmaydi. Bunday vaziyatlarda yo'qotilgan savdodan minimal pasayish bilan chiqish uchun yo'qotishlarni o'z vaqtida qayd etish muhimdir.

Global tendentsiyaning shakllanishi investorning savdo hisobiga sezilarli ta'sir ko'rsatishi mumkin, shuning uchun bir muncha vaqt kutish va oxir-oqibat 15 000 rublni yo'qotishdan ko'ra, buyurtmalar kitobidagi savdoni yopish va 2000 rublni yo'qotish tavsiya etiladi.

Qimmatli qog'ozlar optsiyasini oddiy sotib olish va sotish Put

Put optsionlari bilan ishlash investorning moliyaviy aktiv qiymatining pasayishini bashorat qilishiga asoslanadi. Avvaliga Qo'ng'iroq shartnomasini oddiygina sotish samaraliroqdek tuyulishi mumkin. Biroq, bu shunday emas, chunki bunday qaror bitimning rentabelligini faqat mukofot bilan cheklaydi.

Shunday qilib, yuqoridagilardan xulosa chiqarishimiz mumkin. Agar sotilayotgan aktivning qiymati bir xil bo'lib qoladi yoki 2-3% ga tushadi deb hisoblasangiz, Call optsionini soting. Ammo, agar siz pasayish tendentsiyasiga asos bo'ladigan cho'zilgan inqirozni kutsangiz, Put shartnomasini sotib olishga ishonch hosil qiling. Bunday holda, yo'qotish mukofot sifatida to'lanadigan naqd pul bilan cheklanadi.

Moliyaviy aktiv qiymatining pasayishi o'zgaruvchanlikning sezilarli darajada oshishi bilan birga keladi, albatta, bu Put optsionlari savdosi foydasiga yana bir dalil. Qoida tariqasida, o'zgaruvchanlikning oshishi ushbu turdagi shartnomalar narxining oshishiga olib keladi.

Put shartnomalarini sotish orqali ham pul ishlashingiz mumkin. Biroq, bunday faoliyat uchun shartlar tubdan qarama-qarshidir, boshqacha aytganda, investor sotilayotgan moliyaviy aktivning qiymati endi pasaymasligiga ishonchi komil bo'lgan hollarda Put optsionini sotishi kerak.

Options savdo strategiyasi Call-Spread

Ushbu savdo modelining mohiyati bir vaqtning o'zida Qo'ng'iroq optsionini sotib olish va sotishdir. Misol uchun, investor 10 000 ball sarflagan holda 59 balllik ish tashlash narxida Call shartnomasini sotib oladi. Kotirovkalar, masalan, ish tashlash narxi 67 ga yetganda, shartnoma sotiladi.

Natijada, agar shartnoma shunga qaramay 59 dan 67 gacha bo'lgan narx oralig'ida yopilsa, investor sotib olishga sarflangan mablag'larni optsion va mukofotni sotishdan olingan mablag'lar bilan qoplaydi. Taklif etilgan ko'rsatkichlar 2000 ball foyda bilan tavsiflanadi, albatta, bu eng yuqori rentabellikdan uzoqdir. Shuning uchun, Call-Spread strategiyasidan foydalanishdan oldin, ushbu savdo tizimidan foydalanishning maqsadga muvofiqligini diqqat bilan hisoblashingiz kerak.

Xulosa

Asosiy aktsiya optsionlari savdo strategiyalari valyuta, fond yoki tovar bozorlaridagi savdo tizimlaridan sezilarli farq qiladi. Bu, birinchi navbatda, optsion shartnomalari chiziqli vositalar emasligi bilan bog'liq, ya'ni optsionning kuchli tomonlaridan maksimal darajada foydalanish mumkin.