Batay sa istatistikal na data, ang paglahok ng mga mamamayan ng Russia sa pagbili ng mga mahalagang papel ay nananatiling mataas. Parami nang parami ang mga eksperto ay may posibilidad na maniwala na ang ani ng mga bono sa 2017 (ang kanilang pagtubos) ay maaaring bahagyang mas mataas kumpara sa nakaraang taon. Lalo na pagdating sa mga kontribusyon sa mga organisasyon. umuunlad na mga bansa at mga domestic producer/service provider.

Mga formula para sa pagkalkula ng ani ng mga bono ng Russia sa 2017

Para sa mga taong bago sa pagbili ng mga bono at hindi ganap na matukoy ang prinsipyo ng pagkalkula, ang mga uri ng mga ani ng bono (kasalukuyan / taunang) ay maaaring mukhang pareho o may kaunting pagkakaiba. Gayunpaman, hindi ito ganoon, sasabihin sa iyo ng sinumang espesyalista mula sa larangan ng aktibidad na ito. Kaya mayroong ilang mga uri:

• Ang kakayahang kumita sa kasalukuyang sandali (kasalukuyan at taunang sa kasong ito ay maaaring kalkulahin nang iba);
• Binagong pagbabalik sa petsa;
• Simpleng kakayahang kumita;
• Ang ani hanggang sa kapanahunan ng isang bono at ang kahusayan nito.

Ipinapakita ng mga istatistika na ito ang mga pangunahing salik para sa pagkuha ng mga katangian ng mga utang na seguridad (mga bono). Ang bawat uri ng ani ng bono ay ipinapakita (nagpapakita ng ani) sa taunang format (taon).

Paano makalkula ang kita ng kupon

ani ng kupon Ang mga bono ay kinakalkula din batay sa mga pormula para sa isa sa mga uri sa itaas (kasalukuyan/taunang), depende sa sitwasyon at mga paunang kondisyon. Sa ilang mga kaso, hindi ito magagamit ng mga indibidwal na bumili ng mga bono at tumanggap ng mga pagbabalik, dahil mas gusto ng ilang mga korporasyon na makipagtulungan sa mga legal na entity. Ang mga mamamayan na gustong malaman kung ano ang taunang ani ng isang bono sa kaso ng pagbili / pagtubos ay maaaring makipag-ugnayan sa mga espesyalista na magsasagawa ng lahat ng kinakailangang mga kalkulasyon batay sa kung magkano ang kasalukuyang kinakalkula.

Kasalukuyang halaga hanggang sa kapanahunan

Mayroon ding mga espesyal na pormula, sa kanilang tulong, ang kasalukuyang ani ng isang bono ay kinakalkula sa ilang simpleng mga operasyon sa matematika. Ang formula ay nag-iiba depende sa uri ng pagbabalik (taon, kasalukuyan o iba pang mga pagpipilian), ito ay nagkakahalaga ng pag-alala kung ang kliyente ay nagpaplano na gawin ang lahat ng mga operasyon sa kanyang sarili, nang walang tulong ng mga broker at consultant.

Paano matukoy ang taunang pagbabalik

Ang taunang ani ng bono ay ang karaniwang rate ng return sa mga securities (tinukoy bilang redemption sa ilang mga kaso). Huwag kalimutan ang tungkol sa mga panganib at magmadali sa pinaka kumikitang mga tagapagpahiwatig. Kung walang karanasan sa lugar na ito, hindi inirerekomenda na kalkulahin ang ani ng mga bono, kahit na ang formula ay ganap na nauunawaan.

Mga bono ng Sberbank

Ang formula ng pagkalkula ay nananatiling pareho para sa bawat entity na nag-aalok ng mga yield ng bono noong 2017. Iba-iba ang mga kundisyon at kinakailangan at dapat suriin sa indibidwal. Ang pagkalkula ng ani ng bono ay maaaring gawin nang nakapag-iisa o makipag-ugnayan sa isang espesyalista. Sa kabila ng katotohanan na ang formula ng ani ng kupon ng bono 2017 ay simple, para sa mga nagsisimula, ang pamamaraan ay maaaring tumagal ng maraming oras.

Ang mga propesyonal na broker ay nagsasagawa ng mga katulad na operasyon nang mas mabilis, mas mahusay at maaaring gumawa ng mga pagtataya (kupon at iba pang mga pagkakaiba-iba sa 2017) depende sa kung paano lumalago ang sitwasyon. Siyempre, ang kanilang mga serbisyo ay hindi libre, ngunit kapag bumibili ng mga bono para sa isang malaking halaga, dapat mong isaalang-alang ang pagpipiliang ito upang hindi mawalan ng pera.

Posible upang matukoy ang ani ng isang bono hindi lamang sa tulong ng isang espesyal na formula (ang pagbabayad ay isinasagawa ayon sa napagkasunduang mga parameter). Maraming mga kumpanya ang nagpapahiwatig ng tagapagpahiwatig na ito depende sa halagang namuhunan.

Ito ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang ng isang alok mula sa Sberbank. Ang institusyong pinansyal ay mainam para sa mga indibidwal na gustong bumili ng mga bono sa unang pagkakataon. Ang katotohanan ay ang mga mamamayan ay bumili ng mga bono ng Russian Federation (Federal loan bond para sa populasyon, kupon o iba pang uri). Sa ganoong kaso, ang may-ari ng mga mahalagang papel ay namumuhunan sa estado at ginagarantiyahan ang kanyang sarili ng isang return on investment, pag-iwas sa panganib na mawala ang lahat.

Ang ani ng mga bono ng Russia ay kinakalkula sa isang karaniwang paraan para sa lahat ng mga mahalagang papel. Sa kaso ng mga paghihirap, ito ay nagkakahalaga ng pakikipag-ugnay sa isang espesyalista. Ang mga kondisyon sa Sberbank ay ang mga sumusunod:

• Isang bono na may par value na 1,000 rubles;
• halaga ng pagbili mula sa 30,000 rubles;
• Ang limitasyon sa pagbili ay 15 milyon;
• Ang ani hanggang sa kapanahunan ng bono - hanggang 8.48% bawat taon sa kaso ng pagmamay-ari ng mga mahalagang papel 3 taon bago ang petsa ng kapanahunan;
• Abot-kayang ani ng kupon ng bono;
• Pinapayagan na ibalik ang namuhunan na mga pondo nang walang pagkawala (100%) anumang oras. Bilang karagdagan, ang lahat ng mamumuhunan na nagmamay-ari ng mga mahalagang papel sa loob ng higit sa 12 buwan ay maaaring makatanggap ng ani ng bono sa 2017;
• Termino ng deposito mula 2017 hanggang 2018;
• Ang paglipat ng mga bono ayon sa namamana na uri ay katanggap-tanggap.

Ang mga kundisyon ay medyo katanggap-tanggap at banayad. Isang mahusay na opsyon para sa mga customer na nahaharap sa isyung ito sa unang pagkakataon. Ang mga sumusunod na mamamayan ay maaaring makatanggap ng mga ani ng bono sa 2017 sa pamamagitan ng Sberbank:

• Ang pagkakaroon ng pagkamamamayan ng Russian Federation;
• Edad mula 18 taong gulang.

Kapag isinasagawa ang pamamaraan para sa pagbili ng mga bono, sasabihin sa iyo ng consultant ng bangko ang tungkol sa mga magagamit na komisyon at iba pang mga paghihigpit. Dapat mong isaalang-alang ang katotohanang ito at maingat na pag-aralan ang kasunduan.

Konklusyon

Ang mga ani ng bono sa 2017 ay kinakalkula gamit ang isang karaniwang formula, na nag-iiba din depende sa uri ng ani. Ito ay kinakailangan upang isaalang-alang ang isang bilang ng mga katotohanan na mga indibidwal hindi palaging nakakapag-invest, dahil maraming mga paghihigpit. Ang bawat kaso ay nagkakahalaga ng pag-aaral nang paisa-isa o pagkuha ng isang propesyonal na broker.

Mga bono- Ito ay isang uri ng mga mahalagang papel na nagpapahintulot sa iyo na makatanggap ng isang nakapirming kita. Kadalasan, maraming entity ang may pananagutan sa kanilang paglabas:

1. Iba't ibang korporasyon.
2. mga institusyong pinansyal.
3. Mga awtoridad sa rehiyon.
4. Estado.

Kinukumpirma ng bono na ang prospective na mamimili ay nag-ambag ng mga pondo para sa pagkuha. At kinukumpirma na ang pangalawang partido ay may obligasyon na ibalik ang nominal na halaga. Ang termino ay inaprubahan ng mga partido nang maaga. Sa kasong ito, inaasahang babayaran ang karagdagang nakapirming interes.

Ang anumang uri ng mga bono ay nailalarawan sa pamamagitan ng maraming pangunahing mga parameter:

1. Panahon kung kailan binabayaran ang interes.
2. Ang antas ng kita ay normal.
3. Ang presyo ng pagtubos, kung ang nominal na halaga ay hindi tumutugma dito.
4. Nominal na antas ng presyo.

Ang direktang proseso ng pagbabayad ng interes ay isang isyu na inilalarawan sa mga tuntunin ng isyu. Ang mga pagbabayad ay maaaring isang beses bawat 12 buwan, o bawat 6 na buwan, o bawat quarter. Ang ani ng bono hanggang sa kapanahunan ay hindi dapat nakasalalay dito.

Sa pamamaraan para sa pagbabayad ng kita sa bono

Ang pinakasikat na paraan ng pagbabayad ay kinabibilangan ng:

1. Ang paghawak sa mga panalong pautang.
2. Pagpapatupad sa pagtatatag ng mga diskwento laban sa halaga ng mukha.
3. Nagsasagawa ng indexation para sa halaga ng mukha.
4. Ang paggamit ng tinatawag na floating rate.
5. Pagpapatupad ng mga rate ng hakbang.
6. Mga paglilipat ng interes, sa isang nakapirming anyo.

Ang pinakasimpleng opsyon ay kapag nakatakda ang isang nakapirming pagbabayad ng interes. Ang pagtatatag ng ilang numero nang sabay-sabay ay nagsasangkot ng paggamit ng mga step-type na rate. Kapag pumasa sila, maaaring magkansela ang mga securities o itago ito ng mga may-ari hanggang sa dumating ang susunod na numero. Paano malalaking halaga at mas maraming petsa ang lumipas, mas malaki ang interes.

Bilang karagdagan, posibleng gamitin ang tinatawag na floating rates. Ipinapalagay ng scheme na ito ang mga regular na pagbabago. Halimbawa, isang beses bawat anim na buwan. Karaniwan, ang halaga ng taya ay nakasalalay sa ilang mga kadahilanan:

1. Profit na nabuo ng mahalaga mga papeles ng gobyerno . Ito ay tinutukoy sa panahon ng pagpapatupad ng promotional sale.
2. Mga pagbabago sa pamamagitan ng mga rate ng diskwento itinakda ng Bangko Sentral.

Ang indexation ay isang may-katuturang hakbang para sa mga bansa kung saan ang inflation ay aktibong kinokontra.

Mayroong mga uri ng mga mahalagang papel, kapag nagtatrabaho kung saan ang paglipat ng interes ay hindi kasama sa prinsipyo. Ang kita ay nakuha dahil sa ang katunayan na ang mga bono ay binili sa mga diskwento. At ang pagtubos ay nangyayari sa halaga ng mukha. Sa wakas, minsan ang kita ay nasa anyo ng mga panalo.

Tungkol sa mga ani ng bono

Ang regulasyon ng kakayahang kumita ay nangyayari dahil sa mga parameter, na, sa turn, ay nakasalalay sa kung anong mga kondisyon ang itinakda ng mga issuer. Maaari itong masukat bilang mga sumusunod para sa mga securities na mature sa maturity:

• ani ng kupon;
• kasalukuyang;
• kumpleto.

Pagpapasiya ng kita ng kupon

Ang ganitong uri ng ani ay isang nakapirming porsyento, ang impormasyon tungkol sa kung saan nakasulat sa papel mismo. Nangangako ang mga nag-isyu na babayaran ang porsyentong ito, anuman ang bilang ng mga ibinigay na kupon. Ang mga pagbabayad ay ginagawa kada quarter, bawat anim na buwan, o isang beses sa isang taon. Ang pormula ng ani ng bono ay maaaring ipaliwanag sa pamamagitan ng sumusunod na halimbawa.

Halimbawa, alam namin na ang return sa isang seguridad ay 11.75% kada taon. Ang par value ng bono ay 10,000 rubles. Dalawang kupon ang magagamit para sa bawat taon ng pagpapalabas. Ito ay sapat na upang i-multiply ang mga tagapagpahiwatig sa bawat isa upang makalkula ang resulta. Tumatanggap kami ng 117.5 rubles bawat taon. Sa loob ng anim na buwan, ang papel ay magdadala ng kita na 58 rubles.

Ang antas ng kakayahang kumita sa ngayon

Upang matukoy ang kasalukuyang ani, kailangan mong hanapin ang kaugnayan sa pagitan ng mga pana-panahong pagbabayad at presyo ng pagbili. Ang yield to date ay ginagamit para kalkulahin ang performance taunang interes kaugnay ng ipinuhunan na kapital. Iyon ay, ang mga tagapagpahiwatig ay kilala sa oras kung kailan binili ang papel. Upang kalkulahin ang resulta, gumamit ng isang espesyal na formula:

Im=(N*k)/P=(g/Pk)*100

• pk- halaga ng palitan sa oras ng pagbili;
• P- ang presyo sa merkado ng pagbili;
• N– ang antas ng nominal na presyo para sa bono;
• K ay ang rate ng pagbabalik para sa bawat isa sa mga kupon.

Halimbawa, ang antas ng ani ng kupon ay 11.75 rubles. At ang halaga ng bono ay 95.0. Pagkatapos ang kasalukuyang ani = 11.75/95*100. Kumuha kami ng 12.37

Ang mga yield hanggang ngayon ay walang mga depekto - walang koneksyon sa mga pagbabago sa pagganap ng bono. At ito ay posible hangga't ang may-ari ay may ganitong mapagkukunan ng kita.

Ang kasalukuyang ani ay maaaring magbago depende sa kung anong mga presyo ang nasa merkado. Ngunit ang tagapagpahiwatig ay nagiging pare-pareho mula sa sandaling makumpleto ang proseso ng pagbili. Kung tutuusin ang rate ng kupon ay hindi nagbabago. Kapag bumibili ng mga securities sa mga diskwento, ang kita ng kupon ay mas mababa kaysa sa ani hanggang sa kasalukuyan. Kung ang isang premium ay ginagamit, kung gayon ito ay mas mababa.

Hindi rin ito napapailalim sa accounting, kung ano ang magiging pagkakaiba sa halaga ng palitan sa pagitan ng mga pagbili at pagkuha. Samakatuwid, ang pamamaraang ito ay hindi maaaring gamitin upang ihambing ang iba't ibang mga operasyon kung saan nagbabago ang mga paunang kundisyon. Kung kinakailangan upang suriin kung gaano naging epektibo ang mga bono sa prinsipyo, ang yield-to-efficiency ratio ay inilalapat.

Parameter ng yield to maturity

Sa kasong ito, ang ibig naming sabihin ay mga rate ng interes na natanto nang may mga diskwento. Nakakatulong ang indicator na magtatag ng pagkakapantay-pantay sa pagitan ng mga katangian gaya ng presyo sa merkado ng isang bono at ang presyo ng daloy ng pagbabayad para sa mga securities. Ang formula para sa kasalukuyang ani ng isang bono ay halos palaging nananatiling pareho.

Ang kita sa kapanahunan ay tinutukoy bilang YTM. Ngunit ang tunay na pagbabalik ay tagapagpahiwatig na ito lamang kung ang dalawang kundisyon ay natutugunan:

1. Agarang muling pamumuhunan ng mga natanggap na kupon.
2. Hawakan ang bono hanggang sa katapusan ng panahon ng kapanahunan.

Ipinapakita ng pagsasanay na ang unang kondisyon ay halos imposibleng matupad.

Paano haharapin ang buong pagbabalik

Ang kabuuang kita ay naiiba dahil isinasaalang-alang nito ang lahat ng mga mapagkukunan kung saan nanggagaling ang pera. Sa teksto ng ilang mga publikasyon, ang konseptong ito ay may ibang pangalan - ang rate ng lugar. Ang pagiging epektibo ng binili na bono ay madaling masuri kung ang rate ng pagkakalagay ay tinukoy bilang:

• simpleng interes;
• tambalang interes.

Hindi mo magagawa nang hindi isinasaalang-alang ang gastos para sa pagkuha, na natutukoy na ng ilang uri ng mga kadahilanan. At gumamit ng tool tulad ng formula para sa kabuuang yield ng isang bono.

Tungkol sa pamumuhunan sa mga bono

Naiintindihan ng maraming mamamayan na mas mabuting huwag na lang magtago ng pera. At para masigurado na may dala silang karagdagang kita. Kahit na ang paunang halaga at ang kita na ito ay maliit. Ang mga bono ay isa sa pinakamarami kumikitang mga solusyon para sa mga kliyente ng lahat ng kakayahan sa pananalapi.

Ang mga bono ay, sa katunayan, ay nagbibigay ng mga mahalagang papel sa negosyo. Pinakawalan sila mga legal na entity at mga negosyo upang makahanap ng mga mapagkukunan ng karagdagang pondo para sa kanilang mga aktibidad. Ito ay tulad ng isang kontribusyon sa organisasyon sa pagbabangko. Sa maliit, ngunit, sa parehong oras, makabuluhang pagkakaiba.

1. Ang unang pagkakaiba ay higit pa mataas na lebel kakayahang kumita. Ang interes sa mga deposito sa mga bono ay maaaring mula 8 hanggang 18%. Siyempre, maraming mga kadahilanan sa pagtukoy sa lugar na ito. At depende sa kanila, maaaring may pagkakaiba sa mga pagbabayad. Ngunit mas mababa pa rin ito kaysa, halimbawa, sa parehong mga pagbabahagi. Karaniwang tumataas ang porsyento sa maliliit na kumpanya na kailangang makaakit ng mas maraming tao sa kanilang mga alok.
2. Ang isa pang plus ay ang kakayahang bawiin ang iyong kapital sa anumang maginhawang oras, nang hindi iniisip ang posibleng pagkawala ng interes. Ang nag-isyu mismo ang nagtatakda ng termino kung saan na-redeem ang mga bono. Karaniwan itong umaabot mula 3 hanggang 30 taon. Ngunit ang mga namumuhunan ay hindi kailangang maghintay hanggang sa katapusan ng panahong ito.

Mga panganib at ang kanilang pagkakaiba-iba

Kamakailan lang pagpapautang sa bangko binago ang istraktura nito. Ang mga alok ng mortgage at consumer ay sumasakop sa malaking bahagi ng merkado. Ang mga teknolohiyang kontrol na nauugnay sa mga kasalukuyang panganib ay pinapabuti. Ang paraan ng paglaki ng kapital ay nagbabago rin. utang sa banko sa pangkalahatan ay hindi na ang tanging instrumento kung saan Pinagkukuhanan ng salapi. Maraming operasyon ang isinasagawa sa labas sektor ng pagbabangko. Ito ang dahilan kung bakit inisyu ang mga pangmatagalang bono.

Ang ani sa mga pederal na loan bond

Ang pagkalugi ng mga tagapagbigay ng seguridad ay nakakaapekto sa mga indibidwal na institusyon sa mas mababang antas mga direksyon sa pananalapi. Ang katatagan ng buong mekanismo ay nakasalalay din dito. Ito ay dahil ang mga bono, sa kalakhang bahagi, ay pag-aari ng malaking bilang ng mga namumuhunan sa institusyon. Sa unang kalahati ng dekada nobenta ng huling siglo mga aktibidad sa pamumuhunan madalas lang ginagawa sa labas sistema ng pagbabangko. Maraming karagdagang share at bond ang inisyu.

Ang ani ng bono ng korporasyon, sektor ng langis at gas

Ang partisipasyon ng sektor ng pagbabangko ay paunti-unti at nababawasan lamang sa pagtulong sa mga medium-sized na negosyo sa ilang mga lugar. Ang yield sa maturity ng isang bono ay isang parameter na hiwalay na kinakalkula.

Konklusyon. Mga tampok ng pagpili

Ang panganib ng pagbabagu-bago sa presyo ng merkado ng isang bono ay hindi lamang ang parameter kung saan nauugnay ang ani, gaya ng makikita. Sa lahat ng mga panganib, ang pinakamahalaga ay dapat default. Iyon ay, ito ay isang sitwasyon kung saan ang nag-isyu ay karaniwang tumatangging bayaran ang mga obligasyon nito. Kung mas mataas ang ani ng isang partikular na seguridad, mas mataas ang mga panganib. Sa pinakamababa, ang mga iskedyul ng pagbabayad ay malalabag.

Ang ani ng munisipal na bono

Mayroong maraming mga kadahilanan na nakakaapekto sa katatagan ng pananalapi ng kumpanya, ang kakayahang bayaran ang lahat ng mga utang. Ang mga kadahilanan ay maaaring panloob o panlabas. Ito ay mabuti kung maaari mong regular na isagawa ang pagsusuri sa pananalapi ang estado ng mga pangyayari ng nagbigay. Minsan walang sapat na impormasyon tungkol sa kalikasan at sukat ng aktibidad o panlabas na mga kadahilanan na may direktang epekto sa trabaho.

Ang mga seguridad ay isa sa mga unang paraan ng regulasyon relasyon sa kredito sa lipunan. Sa unang pagkakataon, ginamit ang mga securities sa France noong XVI. Noon, ito ay isang paraan lamang para sa mga usurero upang maiwasan ang pag-uusig ng simbahan. Sa pamamagitan ng pagbili ng mga bono, ipinakita nila ang kanilang aktibidad bilang pagbili ng isang stream ng kita kaysa sa pagbibigay ng kredito.

Ngayon, ang pagbili ng mga bono ay naging isa sa mga pangunahing paraan upang mamuhunan. Sa tulong ng mga securities, maaari kang mamuhunan ng pera pareho sa isang korporasyon o institusyong munisipal, gayundin sa estado.

Sa iba pang mga bagay, ang pagbili at pagbebenta ng mga bono ay naging pangunahing paraan ng internasyonal na pamumuhunan.

Bond bilang instrumento sa pamumuhunan

Ang mga bono ay likas na fixed income securities. Kaya, ang kanilang pagbili ay lumilikha ng obligasyon para sa nag-isyu na bayaran ang mamimili para sa paunang natukoy na presyo ng bono, pati na rin ang isang nakapirming porsyento ng gastos na ito, sa loob ng isang tinukoy na takdang panahon.

Batay dito, ang mga sumusunod na pamantayan ay maaaring makilala na tumutukoy sa kakayahang kumita ng mga mahalagang papel:

• nominal na presyo ng bono;
• presyo sa merkado ng mga securities;
• rate ng interes;
• ang nakapirming kapanahunan ng utang;

Mayroong mga sumusunod na paraan upang bayaran ang ani sa isang bono:

• nakapirming rate ng interes;
• stepped rate ng interes;
• lumulutang na rate ng interes;
• pag-index ng halaga ng mukha;
• diskwento kapag bumibili ng mga securities;
• kumikitang mga pautang.

Sa bilang, ang yield ng isang bono ay ang porsyento ng halaga ng pagbili nito sa halaga ng tubo na natanggap pagkatapos ng pag-expire ng kasunduan sa mga obligasyon sa pagitan ng bumibili at ng nanghihiram sa bono na ito.

Ang ani sa isang binili na bono ay karaniwang ipinakita sa anyo ng tatlong mga tagapagpahiwatig:

1. ani ng kupon - ang rate ng interes sa isang naibigay na seguridad;
2. kasalukuyang ani - ang ratio ng rate ng interes sa presyo ng pagbili;
3. kabuuang kita - isinasaalang-alang ang lahat ng mga kadahilanan ng kita.

Pangunahing termino

Ang kita sa bono ay maaaring makuha sa pamamagitan ng tinatawag na separating coupon mula dito.

Mga kupon ay isang hiwalay na bahagi ng mga bono na may tiyak na par value at maturity. Ang kupon ay pinaghihiwalay kapag ang interes sa bono ay binayaran ng bangko.

coupon bond nagpapahiwatig ng mga pansamantalang pagbabayad na hindi nagpapababa sa halaga ng bono na orihinal na itinakda.

Rate ng kupon- ang rate na ibinayad sa may-ari ng bono para sa bawat panahon (karaniwan ay isang taon) ng paghawak ng bono na ito.

Ang isa pang paraan ay ang bawas na kita mula sa mga bono.

Diskwento premium kapag bumibili ng bono. Numerical ay ang pagkakaiba sa pagitan ng itakda ang presyo mga bono at ang tunay na halaga ng pagbili nito.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng merkado at nominal na presyo ng isang bono ay maaaring lumitaw sa ilang kadahilanan:

• pagbabago sa rate ng interes sa mga pautang;
• pagbabago sa sitwasyon sa merkado ng nanghihiram.

Mga Formula sa Pagkalkula ng Yield ng Bono

Rate ng bono— ang porsyentong ratio ng presyo sa merkado ng bono sa nominal — ay kinakalkula tulad ng sumusunod:

S k \u003d S / F * 100

• Kung saan ang C k ay ang halaga ng bono;
• C ay ang presyo sa merkado;
• Ang F ay ang nominal na presyo.

Kasalukuyang ani:

Dm = K / P * N = g / C k * 100;

• Ang Dm ay ang kasalukuyang ani;
• K - rate ng interes;
• C ay ang presyo ng pagbili ng bono;
• Ang Ck ay ang halaga ng bono.

Magbigay sa kapanahunan- isang tagapagpahiwatig na nagtatatag ng pagkakapantay-pantay sa pagitan ng kasalukuyang tubo mula sa isang bono sa presyo ng pagbili nito.

P =∑ n t=1 C * F / (1 + YTM) t + N / (1 + YTM n)

Ang indicator na ito ay kumakatawan sa panloob na return on investment. Ang kakanyahan nito ay nakasalalay sa pakikilahok ng interes na natanggap para sa bawat panahon t sa paglikha bagong tubo. Ang kabuuang kita mula sa rate ng interes sa mga kupon ay kinakatawan sa formula ng expression na Y * T * M.

Ang pattern na ito ay totoo lamang kung ang mga securities ay hawak hanggang sa kapanahunan.

Buong ani (rate ng kwarto):

C \u003d C n * g * a n;i + N * (1 + i) -n;

• Kung saan ang P ay ang presyo ng pagbili ng bono,
• Ang C n ay ang nominal na presyo ng bono;
• g - mga pagbabayad sa rate ng kupon;
• n ay ang panahon ng imbakan ng bono;
• i - interes sa pautang.

Kung ang mga pagbabayad ay nangyayari nang mas madalas kaysa isang beses sa isang taon, kung gayon ang dalas ng mga pagbabayad ay isang kapangyarihan ng tagapagpahiwatig g * a n; i (para sa kalahating-taunang pagbabayad - g * a n; i ^ 2; para sa quarterly na pagbabayad - g * a n; i ^ 4).

Isang halimbawa ng pagkalkula ng ani sa isang bono

Batay sa mga parameter sa itaas, maaari nating tapusin kung paano kumakatawan sa numero ang ani mula sa pagbili ng isang bono.

Halimbawa, kung bumili ka ng mga securities para sa 4 000 rubles, ang rate ng kupon kung saan ay 10% , at ang kapanahunan nito ay darating sa loob ng 12 buwan, pagkatapos sa isang taon makakatanggap ka ng 400 rubles ng kita. Ang kita ay magiging 10% .

Ngunit huwag kalimutan na ang mga bono ay mabibili nang mas mura kaysa sa presyo sa merkado. Kaya, kung binili mo ang parehong mga bono para sa 3,800 (95% ng nominal na halaga) rubles, at ang petsa ng kapanahunan ay maaaring hindi dumating sa isang taon, ngunit, halimbawa, sa 3 taon, kung gayon ang ani ay kakalkulahin gamit ang formula na ito:

D = ((N - C) + K) / C) * 365/1095(bilang ng mga araw) * 100;

• D - kakayahang kumita;
• Ang N ay ang nominal na halaga ng mga bono;
• Ang C ay ang tunay na halaga ng mga bono;
• K - rate ng interes sa mga kupon;

D = ((4000 - 3800) + 1200) / 3800 * 365/1095 = 11.88%

Pag-uugnay ng mga ani ng bono sa estado ng ekonomiya

Ito ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang na ang pagbili ng mga bono, tulad ng anumang iba pang pamumuhunan sa dayuhang pera, ay sensitibo sa estado ng ekonomiya. Maaaring maapektuhan ang mga ani ng bono, halimbawa, sa pamamagitan ng pagtaas ng inflation o deflation. Ang pagbaba ng halaga ng pera ay direktang nauugnay sa dami tunay na kita, na matatanggap ng mamimili sa pag-expire ng termino ng mga pagbabayad sa bonong ito.

Ito rin ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang sa mga kadahilanan tulad ng mga pagbabago sa merkado at ang solvency ng nagbigay. Ito ay totoo lalo na sa mga transaksyon para sa pagbili ng mga mahalagang papel na natapos sa mga korporasyon at istruktura ng munisipyo.

Paano pumili ng mga bono

Ang pangunahing pamantayan para sa pagpili ng mga bono, bilang panuntunan, ay:

1. Sila kakayahang kumita- ang quantitative expression ng tubo na matatanggap mo sa pagtatapos ng transaksyon.
2. pagiging maaasahan— ay tinutukoy ng antas ng tiwala sa nagbigay at sa reputasyon nito.
3. Petsa ng kapanahunan ng bono .
4. Pagkatubig ay ang supply at demand para sa bono.

Ang lahat ng pamantayang ito ay magkakaugnay. Ang mga bono mula sa mga mapagkakatiwalaang issuer ay kadalasang nagdadala ng mas mababang rate ng interes at samakatuwid ay isang mas mababang ani. Ang mga seguridad ng pangalawang baitang, bilang panuntunan, ay nagdadala ng pinakamaraming kita, ngunit ang mga panganib sa naturang mga transaksyon ay mas mataas.

Ano ang dapat pansinin

Kaya, upang piliin ang tamang bono, kailangan mong maingat na timbangin ang lahat ng mga panganib at gantimpala ng pagbiling ito.

Una sa lahat, dapat mong bigyang-pansin ang pagiging maaasahan ng nagbigay. Ang pinaka-maaasahang mga mahalagang papel ay ibinibigay ng estado, ngunit ang pangwakas na ani.

Ang petsa ng maturity ng bono ay dapat tumugma sa iyong termino ng pamumuhunan. Bilang karagdagan, tandaan na ang ani pagkatapos ng kapanahunan ng bono ay ipinahiwatig bilang isang porsyento bawat taon. Kaya, kung ang bono ay may anim na buwan na natitira sa kapanahunan, at ang tinukoy na ani ay 10%, kung gayon ang aktwal na ani ay magiging 5% na lamang.

Bigyang-pansin ang pangangailangan para sa bono na ito. Bilang isang patakaran, ang pinaka-maaasahang borrower ay nasa mataas na demand, dahil ang mga panganib kapag ang pagbili ng naturang mga mahalagang papel ay napakababa.

Mga detalye ng merkado Ito rin ay lubos na kanais-nais na isaalang-alang ang mga detalye ng merkado kung saan nakikilahok ang iyong tagabigay. I-rate ito Financial statement, pati na rin ang mga resulta ng mga kamakailang transaksyon.

Maagang pagtubos ng mga bono

Ang karapatan sa maagang pagtubos (tawag) ng mga bono ay nagbibigay ng pagkakataon sa nagbigay ng pagkakataon na bawiin ang mga mahalagang papel na inisyu niya mula sa sirkulasyon bago ang napagkasunduang panahon. Ang karapatang ito ay dapat na maitatag sa oras ng pagsisimula ng isyu ng bono.

Gayundin, may mga bono sa merkado, ang pagbebenta nito ay hindi nagpapahiwatig ng posibilidad ng pag-withdraw nito. Ang pagbili ng naturang mga mahalagang papel ay makabuluhang binabawasan ang mga panganib na nauugnay sa pamumuhunan, ngunit sa parehong oras, ang ani mula sa naturang mga bono, bilang isang panuntunan, ay mas mababa.

Kung nais ng kumpanya na tawagan ang mga bono nito, nagsasagawa ito na bayaran ang mga mamimili ng paunang halaga ng mga mahalagang papel na ito, pati na rin ang isang premium sa halaga ng taunang interes.

Ang mga kaso kapag ang isang issuer ay tumawag pabalik sa mga bono nito ay hindi karaniwan. Sa isang kapaligiran ng patuloy na nagbabagong mga rate ng interes, ang mga matitipid mula sa muling pag-isyu ng mga bono ay maaaring umabot sa milyun-milyong dolyar.

Bilang karagdagan sa nakapirming premium, na binabayaran ng nagbigay kapag tinawag ang bono, mayroon ding break-even na premium. Ang premium na ito ay kinakalkula tulad ng sumusunod: ang halaga ng premium at par reinvested sa oras ng tawag na may parehong tagal ng panahon na natitira hanggang sa petsa ng maturity ay magbibigay ng yield na katumbas ng yield to maturity ng bond na ito sa oras ng pagtawag nito .

Kaya, ang mga kompensasyon at mga bonus na inaasahan ay idinisenyo upang magbigay ng ligtas na mga kondisyon para sa pamumuhunan.

Mga paghihigpit sa maagang pagbabayad

Kung sakaling tinawag ang mga bono, ang kanilang pagpapalabas ay limitado hanggang sa mabayaran ang kabayaran sa lahat ng namumuhunan.

Ito ay nagkakahalaga ng paglilinaw kung ano ang nasa tanong maagang pagbabayad bonds, mayroong dalawang konsepto na karaniwang magkapareho ang ibig sabihin, ngunit para sa mas detalyadong pag-unawa, dapat silang malinaw na ihiwalay. Ito ay tungkol tungkol sa "no recall" at "no refinancing".

Ang refinancing ay isa sa mga posibleng opsyon para sa kompensasyon sa mamumuhunan, na nagpapahiwatig ng isang rate ng interes sa isang kupon para sa isa pa (karaniwang mas mababa). Samakatuwid, ang isang pagbabawal sa refinancing, kung ang isa ay tinukoy sa mga tuntunin ng kasunduan na mamuhunan sa mga mahalagang papel, ay hindi isang pagbabawal sa pag-withdraw. Ang pagkalito sa mga terminong ito ay karaniwan, at samakatuwid ang pag-unawa sa isyung ito ay magbibigay-daan sa iyo upang maiwasan ang masasamang deal.

Gaano ito maaasahan?

Ang mga bono ay isa sa mga pinaka-maaasahang paraan ng kita para sa mga mangangalakal.

Ang mga siglong lumang kasaysayan ng mga transaksyon ay naging posible upang lumikha ng isang malawak na batayan ng precedent, pati na rin ang mga kinakailangang pamantayan para sa pagsasaayos ng mga relasyon sa lugar na ito. Ang kasalukuyang estado ng mga gawain ay ganap na hindi kasama ang posibilidad ng pandaraya at tinitiyak ang kaligtasan ng mga mamumuhunan at issuer, at ipinapahayag din ang hindi matitinag na legal na bisa ng lahat ng mga transaksyon.

Ngunit huwag kalimutan na ang anumang pamumuhunan ay isang panganib. Upang matagumpay na ikakalakal ng mga bono, dapat kang maging kumpiyansa sa iyong kakayahang suriin at pag-aralan ang merkado. Bilang karagdagan, kailangan mong maunawaan ang mga pangunahing prinsipyo ng kalakalan at ekonomiya.

Ano ang gusto mong makamit pamumuhunan sa mga bono? Mag-ipon ng pera at kumita ng karagdagang kita? Gumawa ng pag-iipon para sa isang mahalagang layunin? O baka nangangarap ka kung paano makakuha ng financial freedom sa tulong ng mga investment na ito? Anuman ang layunin, ito ay nagkakahalaga ng pag-unawa kung magkano ang iyong mga bono ay nagdudulot ng kita at magagawang makilala magandang pamumuhunan mula sa masama. Mayroong ilang mga prinsipyo para sa pagtatasa ng kita, ang kaalaman kung saan makakatulong dito.

Anong mga uri ng kita ang mayroon ang mga bono?

Kita sa bond ay ang porsyento ng kita na natanggap ng mamumuhunan mula sa mga pamumuhunan sa papel ng utang. Kita sa interes sila ay nabuo mula sa dalawang mapagkukunan. Sa isang banda, mayroon mga fixed coupon bond, tulad ng mga deposito, mayroon rate ng interes, na sinisingil sa halaga ng mukha. Sa kabilang banda, mayroon ang mga bono, tulad ng mga stock, ay may presyo, na maaaring mag-iba depende sa mga salik sa merkado at sitwasyon sa kumpanya. Totoo, ang mga pagbabago sa presyo ng mga bono ay hindi gaanong makabuluhan kaysa sa mga stock.

kabuuang yield ng isang bono kasama ang ani ng kupon at isinasaalang-alang presyo ng pagbili. Sa pagsasagawa, ang iba't ibang mga pagtatantya ng kakayahang kumita ay ginagamit para sa iba't ibang layunin. Ang ilan sa kanila ay nagpapakita lamang ani ng kupon, isinasaalang-alang din ng iba presyo ng pagbili, ang ikatlong palabas return on investment depende sa tenure- bago ibenta sa merkado o bago i-redeem ng nag-isyu na nag-isyu ng bono.

Upang makagawa ng mga tamang desisyon sa pamumuhunan, kailangan mong malaman kung anong mga uri ng mga ani ng bono at kung ano ang ipinapakita ng mga ito. Sa kabuuan, mayroong tatlong uri ng kakayahang kumita, ang pamamahala kung saan ang isang ordinaryong mamumuhunan ay nagiging isang matagumpay na nangungupahan. Ito ang kasalukuyang yield sa interes sa mga kupon, yield on sale at yield sa securities to maturity.

Ano ang ipinapakita ng rate ng kupon?

Ang rate ng kupon ay ang batayang porsyento ng halaga ng mukha ng bono, na tinatawag ding ani ng kupon . Inanunsyo ng tagabigay ang rate na ito nang maaga at pana-panahong binabayaran ito sa takdang oras. Panahon ng kupon karamihan sa mga bono ng Russia - kalahating taon o isang quarter. Mahalagang nuance ay na ang coupon yield sa bono ay kinakalkula araw-araw, at ang mamumuhunan ay hindi mawawala ito, kahit na ibenta niya ang papel nang maaga sa iskedyul.

Kung ang isang transaksyon sa pagbili at pagbebenta ng bono ay nangyari sa loob ng panahon ng kupon, pagkatapos ay babayaran ng mamimili ang nagbebenta ng halaga ng interes na naipon mula noong petsa ng huling mga pagbabayad ng kupon. Ang kabuuan ng mga porsyentong ito ay tinatawag naipon kita ng kupon (NKD) at idinagdag sa ang kasalukuyang presyo sa merkado ng bono. Sa pagtatapos ng panahon ng kupon, matatanggap ng mamimili ang kupon nang buo at sa gayon ay mabayaran ang kanyang mga gastos na may kaugnayan sa pagsasauli ng ACI sa dating may-ari ng bono.

Ang mga exchange quote ng mga bono sa maraming broker ay nagpapakita ng tinatawag na netong presyo ng bono, hindi kasama ang ACI. Gayunpaman, kapag ang isang mamumuhunan ay nag-isyu ng isang order sa pagbili, ang netong presyo ay idaragdag sa ACI, at ang halaga ng bono ay maaaring biglang mas mataas kaysa sa inaasahan.

Kapag inihambing ang mga presyo ng bono sa mga sistema ng pangangalakal, mga online na tindahan at mga aplikasyon ng iba't ibang mga broker, alamin kung anong presyo ang ipinapahiwatig nila: net o sa AT. Pagkatapos nito, tantyahin ang mga huling gastos ng pagbili sa isa o isa pa kumpanya ng brokerage, isinasaalang-alang ang lahat ng mga gastos, at alamin kung gaano karaming pera ang ide-debit mula sa iyong account kung bibili ka ng mga papeles.

ani ng kupon

Habang tumataas ang pinagsama-samang ani ng kupon (ACY), tumataas ang halaga ng bono. Pagkatapos mabayaran ang kupon, ang halaga ay mababawasan ng halaga ng ACI.

NKD- naipon na kita ng kupon
MULA SA(kupon) - ang halaga ng mga pagbabayad ng kupon para sa taon, sa rubles
t(oras) - bilang ng mga araw mula noong simula ng panahon ng kupon

Halimbawa: ang mamumuhunan ay bumili ng isang bono na may halaga ng mukha na 1,000 ₽ na may semi-taunang rate ng kupon na 8% bawat taon, na nangangahulugang isang pagbabayad na 80 ₽ bawat taon, ang transaksyon ay naganap sa ika-90 araw ng panahon ng kupon. Ang kanyang surcharge sa dating may-ari: ACI = 80 * 90 / 365 = 19.7 ₽

Ang kupon ba ay nagbubunga ng interes ng mamumuhunan?

Hindi naman. Bawat isa panahon ng kupon ang mamumuhunan ay tumatanggap ng isang halaga ng tiyak na interes kaugnay sa halaga ng mukha mga bono sa account na ipinahiwatig niya noong nagtapos ng isang kasunduan sa isang broker. Gayunpaman, nakasalalay ang tunay na interes na natatanggap ng mamumuhunan sa mga na-invest na pondo presyo ng pagbili ng isang bono.

Kung ang presyo ng pagbili ay mas mataas o mas mababa kaysa sa par, kung gayon kakayahang kumita ay mag-iiba mula sa batayang rate ng kupon na itinakda ng nag-isyu kaugnay sa halaga ng mukha ng bono. Ang pinakamadaling paraan upang suriin ang tunay return on investment- iugnay ang rate ng kupon sa presyo ng pagbili ng bono gamit ang kasalukuyang formula ng ani.

Mula sa ipinakita na mga kalkulasyon gamit ang formula na ito, makikita na ang ani at presyo ay magkabalikan na nauugnay sa isa't isa. Ang isang mamumuhunan ay tumatanggap ng isang mas mababang ani hanggang sa kapanahunan kaysa sa itinakda ng kupon kapag siya ay bumili ng isang bono sa isang presyo na mas mataas kaysa sa par.

CY
C g (kupon) - mga pagbabayad ng kupon para sa taon, sa rubles
P(presyo) - presyo ng pagbili ng bono

Halimbawa: bumili ang mamumuhunan ng bono na may halagang 1000 ₽ sa netong presyo na 1050 ₽ o 105% ng halaga ng mukha at isang rate ng kupon na 8%, ibig sabihin, 80 ₽ bawat taon. Kasalukuyang ani: CY = (80 / 1050) * 100% = 7.6% bawat taon.

Bumagsak ang kita - tumaas ang presyo. Hindi ito biro?

At mayroong. Gayunpaman, para sa mga baguhan na mamumuhunan na hindi masyadong malinaw sa pagkakaiba sa pagitan ani upang ibenta at ani sa kapanahunan, ito ay madalas na isang mahirap na sandali. Isinasaalang-alang ang mga bono bilang isang portfolio mga asset ng pamumuhunan, pagkatapos ay ang yield nito sa pagbebenta kung sakaling tumaas ang presyo, tulad ng sa mga stock, siyempre, ay tataas. Ngunit ang ani ng mga bono hanggang sa kapanahunan ay magbabago nang iba.

Ang buong punto ay iyon bond ay promisory note , na maihahambing sa isang deposito. Sa parehong mga kaso, kapag bumibili ng isang bono o naglalagay ng pera sa deposito, ang mamumuhunan ay aktwal na nakakakuha ng karapatan sa isang stream ng mga pagbabayad na may isang tiyak na ani sa kapanahunan.

Sa pagkakaalam, mga rate ng interes tumaas ang mga deposito para sa mga bagong depositor kapag bumaba ang halaga ng pera dahil sa inflation. Gayundin, ang yield hanggang maturity ng isang bono ay palaging tumataas kapag bumaba ang presyo nito. Totoo rin ang kabaligtaran: bumababa ang ani hanggang sa kapanahunan kapag tumaas ang presyo.

Ang mga nagsisimula na nagsusuri ng mga pagbalik sa mga bono batay sa paghahambing sa mga stock ay maaaring magkaroon ng isa pang maling konklusyon. Halimbawa: kapag ang presyo ng isang bono ay lumaki, sabihin nating, hanggang sa 105% at naging higit pa sa halaga ng mukha, kung gayon hindi kumikitang bilhin ito, dahil 100% lamang ang ibabalik sa pagbabayad ng pangunahing utang.

Sa katunayan, hindi ang presyo ang mahalaga, ngunit kita sa bond- isang pangunahing parameter para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit nito. Ang mga kalahok sa merkado, kapag nakikipagkalakalan para sa isang bono, ay sumasang-ayon lamang sa ani nito. Presyo ng bono ay isang derivative ng kakayahang kumita. Sa katunayan, itinatama niya nakapirming rate kupon sa antas ng rate ng pagbabalik na napagkasunduan ng bumibili at nagbebenta.

Paano nauugnay ang ani at presyo ng isang bono, tingnan ang video ng Khan Academy, isang proyektong pang-edukasyon na ginawa gamit ang pera mula sa Google at sa Bill and Melinda Gates Foundation.

Ano ang yield sa pagbebenta ng bono?

Ang kasalukuyang ani ay nagpapakita ng ratio ng mga pagbabayad ng kupon sa presyo ng merkado ng bono. Ang tagapagpahiwatig na ito ay hindi isinasaalang-alang ang kita ng mamumuhunan mula sa mga pagbabago sa presyo nito sa pagkuha o pagbebenta. Upang suriin pinansiyal na mga resulta, kailangan mong kalkulahin ang simpleng ani, na kinabibilangan ng diskwento o premium sa halaga ng mukha kapag bumibili:

Y(yield) - simpleng ani hanggang sa kapanahunan / alok
CY(kasalukuyang ani) - kasalukuyang ani, mula sa kupon
N
P(presyo) - presyo ng pagbili
t(oras) - oras mula sa pagbili hanggang sa kapanahunan/pagbebenta
365/t- multiplier para sa pag-convert ng mga pagbabago sa presyo sa mga porsyento bawat taon.

Halimbawa 1: ang mamumuhunan ay bumili ng dalawang taong bono na may halaga ng mukha na 1000 ₽ sa presyong 1050 ₽ na may rate ng kupon na 8% bawat taon at kasalukuyang ani ng kupon na 7.6%. Simpleng ani hanggang sa maturity: Y 1 = 7.6% + ((1000-1050)/1050) * 365/730 *100% = 5.2% kada taon

Halimbawa 2: ang nag-isyu ay na-upgrade 90 araw pagkatapos ng pagbili ng bono, pagkatapos ay tumaas ang presyo ng papel sa 1070 ₽, kaya nagpasya ang mamumuhunan na ibenta ito. Palitan natin sa formula ang halaga ng mukha ng bono sa presyo ng pagbebenta nito, at ang termino hanggang sa kapanahunan - sa panahon ng paghawak. Kunin simpleng ani para ibenta: Y 2 7.6% + ((1070-1050)/1050) * 365/90 *100% = 15.3% kada taon

Halimbawa 3: Ang bumibili ng isang bono na ibinenta ng isang dating mamumuhunan ay nagbayad ng ₽1,070 para dito, higit pa sa halaga nito noong nakalipas na 90 araw. Dahil tumaas ang presyo ng bono, ang simpleng yield hanggang maturity para sa isang bagong investor ay hindi na magiging 5.2%, ngunit mas mababa: Y 3 = 7.5% + ((1000-1070)/1070) * 365/640 * 100% = 3 .7% bawat taon

Sa aming halimbawa, ang presyo ng isang bono ay tumaas ng 1.9% sa loob ng 90 araw. Sa mga tuntunin ng taunang ani, ito ay umabot sa isang seryosong pagtaas sa mga pagbabayad ng interes sa kupon - 7.72% bawat taon. Sa medyo maliit na pagbabago sa presyo, ang mga bono sa maikling panahon ay maaaring magpakita ng isang matalim na pagtalon sa mga kita para sa mamumuhunan.

Pagkatapos maibenta ang isang bono, ang isang mamumuhunan ay maaaring hindi makatanggap ng parehong 1.9% na kita kada tatlong buwan sa loob ng isang taon. Gayunpaman, ani na na-convert sa taunang porsyento, ay isang mahalagang tagapagpahiwatig na nagpapakilala kasalukuyang cash flow mamumuhunan. Sa tulong nito, makakagawa ka ng desisyon sa maagang pagbebenta ng isang bono.

Isaalang-alang ang baligtad na sitwasyon: kapag tumaas ang ani, bahagyang bumababa ang presyo ng bono. Sa kasong ito, ang mamumuhunan ay maaaring makatanggap ng pagkalugi sa kaso ng maagang pagbebenta. Gayunpaman, ang kasalukuyang ani mula sa mga pagbabayad ng kupon, tulad ng makikita sa formula sa itaas, ay malamang na sasaklawin ang pagkawalang ito, at pagkatapos ay ang mamumuhunan ay mananatili pa rin sa itim.

Ang pinakamaliit na panganib ng pagkawala ng mga namuhunan na pondo sa kaso ng maagang pagbebenta ay mga bono ng mga mapagkakatiwalaang kumpanya na may maikling panahon hanggang sa kapanahunan o pagtubos sa ilalim ng isang alok. Ang malakas na pagbabagu-bago sa mga ito ay maaaring sundin, bilang isang panuntunan, lamang sa mga panahon krisis sa ekonomiya. Gayunpaman, ang kanilang halaga sa pamilihan medyo mabilis na bumabawi habang bumubuti ang ekonomiya o lumalapit ang petsa ng maturity.

Ang ibig sabihin ng mga deal sa mas ligtas na mga bono mas kaunting panganib para sa mamumuhunan, ngunit din ani sa kapanahunan o alok sila ay magiging mas mababa. ito pangkalahatang tuntunin ang ratio ng panganib at kakayahang kumita, na nalalapat din sa pagbili at pagbebenta ng mga bono.

Paano masulit ang isang benta?

Kaya, habang tumataas ang presyo, bumababa ang ani sa isang bono. Samakatuwid, upang makuha ang maximum makinabang sa pagtaas ng presyo sa kaso ng maagang pagbebenta, kailangan mong pumili ng mga bono, ang ani kung saan maaaring mabawasan ang pinakamaraming. Ang ganitong mga dinamika, bilang panuntunan, ay ipinapakita ng mga securities ng mga issuer na may potensyal na mapabuti ang kanilang posisyon sa pananalapi at pagpapabuti ng mga rating ng kredito.

Ang malalaking pagbabago sa ani at presyo ay maaari ding ipakita ng mga bono na may mahabang kapanahunan. Sa ibang salita, mahaba ang mga bono ay mas pabagu-bago. Ang bagay ay ang mga pangmatagalang bono ay bumubuo ng mas malaking daloy ng pera para sa mga mamumuhunan, na may mas malakas na epekto sa mga pagbabago sa presyo. Kung paano ito nangyayari ay pinakamahusay na inilalarawan ng halimbawa ng parehong mga kontribusyon.

Ipagpalagay na isang kontribyutor isang taon na ang nakalipas nagdeposito ng pera sa rate na 10% kada taon sa loob ng tatlong taon. At ngayon ang bangko ay tumatanggap ng pera para sa mga bagong deposito na nasa 8%. Kung ang aming depositor ay maaaring magtalaga ng deposito, tulad ng isang bono, sa isa pang mamumuhunan, kung gayon ang mamimili ay kailangang magbayad ng pagkakaiba ng 2% para sa bawat natitirang taon ng kasunduan sa deposito. Ang surcharge sa kasong ito ay magiging 2 g * 2% = 4% sa ibabaw ng Kabuuang Pera sa deposito. Para sa isang bono na binili sa ilalim ng parehong mga kundisyon, ang presyo ay tataas sa humigit-kumulang 104% ng halaga ng mukha. Kung mas mahaba ang termino, mas mataas ang premium para sa bono.

Kaya, ang mamumuhunan ay makakatanggap ng higit na tubo mula sa pagbebenta ng mga bono kung pipiliin niya mahahabang papel na may nakapirming kupon kapag bumaba ang mga rate sa ekonomiya. Kung ang mga rate ng interes, sa kabaligtaran, ay tumaas, kung gayon ito ay nagiging hindi kapaki-pakinabang na humawak ng mahabang mga bono. Sa kasong ito, mas mahusay na bigyang-pansin ang mga fixed-coupon securities na mayroon panandalian hanggang sa kapanahunan, o mga bono sa lumulutang na rate .

Ano ang mabisang ani hanggang sa kapanahunan?

Epektibong ani hanggang sa kapanahunan- ay ang kabuuang kita ng mamumuhunan mula sa pamumuhunan sa mga bono, na isinasaalang-alang ang muling pamumuhunan ng mga kupon sa rate ng paunang pamumuhunan. Upang matantya ang kabuuang yield sa maturity ng isang bono o ang pagtubos nito sa ilalim ng isang alok, gamitin ang pamantayan tagapagpahiwatig ng pamumuhunan - panloob na rate ng pagbabalik daloy ng salapi . Nagpapakita siya average na taunang kita sa pamumuhunan isinasaalang-alang ang mga pagbabayad sa mamumuhunan sa iba't ibang yugto ng panahon. Sa madaling salita, ito return on investment sa mga bono.

Maaari mong independiyenteng kalkulahin ang tinantyang epektibong ani gamit ang isang pinasimpleng formula. Ang error sa pagkalkula ay magiging ikasampu ng isang porsyento. Ang eksaktong yield ay bahagyang mas mataas kung ang presyo ng pagbili ay lumampas sa par, at bahagyang mas mababa kung ito ay mas mababa sa par.

YTM op (Yield to maturity) - yield to maturity, estimated
C g (kupon) - ang halaga ng mga pagbabayad ng kupon para sa taon, sa rubles
P(presyo) - kasalukuyang presyo sa merkado ng bono
N(nominal) - halaga ng mukha ng bono
t(oras) - taon hanggang sa kapanahunan

Halimbawa 1: ang mamumuhunan ay bumili ng dalawang taong bono na may halagang 1000 sa presyong 1050 ₽ na may rate ng kupon na 8% bawat taon. Tinantyang epektibong ani hanggang sa kapanahunan: YTM 1 = ((1000 - 1050)/(730/365) + 80) / (1000 + 1050) / 2 * 100% = 5.4% kada taon

Halimbawa 2: ang nag-isyu ay na-upgrade 90 araw pagkatapos ng pagbili ng bono, at ang presyo nito ay tumaas sa 1070 ₽, pagkatapos ay nagpasya ang mamumuhunan na ibenta ang bono. Palitan natin sa formula ang halaga ng mukha ng bono sa presyo ng pagbebenta nito, at ang termino hanggang sa kapanahunan - sa panahon ng paghawak. Kunin natin ang tinantyang epektibong ani para ibenta (horizon yield): HY 2 = ((1070 - 1050)/(90/365) + 80) / (1000 + 1050) / 2 * 100% = 15.7% kada taon

Halimbawa 3: Ang bumibili ng isang bono na ibinenta ng isang dating mamumuhunan ay nagbayad ng ₽1,070 para dito, higit pa sa halaga nito noong nakalipas na 90 araw. Dahil tumaas ang presyo ng bono, hindi na magiging 5.4% ang epektibong yield hanggang maturity para sa isang bagong mamumuhunan, ngunit mas mababa: YTM 3 = ((1000 - 1070)/(640/365) + 80) / (1000 + 1050) / 2 * 100% = 3.9% bawat taon

Ang pinakamadaling paraan upang malaman ang epektibong ani hanggang sa kapanahunan sa isang partikular na bono ay ang paggamit calculator ng bono sa website ng Rusbonds.ru. Ang isang tumpak na kalkulasyon ng epektibong pagbabalik ay maaari ding makuha gamit ang calculator sa pananalapi o ang program na "Exel" sa pamamagitan ng espesyal na function " panloob na rate ng pagbabalik”at ang mga uri nito (XIRR). Kakalkulahin ng mga calculator na ito ang rate epektibong ani ayon sa pormula sa ibaba. Ito ay kinakalkula ng humigit-kumulang - sa pamamagitan ng paraan ng awtomatikong pagpili ng mga numero.

Paano malalaman ang ani ng isang bono, tingnan ang video ng Higher School of Economics kasama si Propesor Nikolai Berzon.

Ang pinakamahalagang!

✔ Ang pangunahing parameter ng isang bono ay ang yield nito, ang presyo ay isang derived parameter mula sa yield.

✔ Kapag bumaba ang yield ng isang bono, tumataas ang presyo nito. Sa kabaligtaran, habang tumataas ang mga ani, bumababa ang presyo ng isang bono.

✔ Maaari mong ihambing ang mga bagay na maihahambing. Halimbawa, ang netong presyo na walang ACI - kasama ang netong presyo ng bono, at ang buong presyo na may ACI - na may buong presyo. Ang paghahambing na ito ay makakatulong sa iyong gumawa ng desisyon kapag pumipili ng isang broker.

✔ Ang mga maiikling isang-dalawang taong bono ay mas matatag at hindi gaanong nakadepende sa mga pagbabago sa merkado: maaaring maghintay ang mga mamumuhunan sa petsa ng maturity o ang pagtubos ng nag-isyu sa ilalim ng alok.

✔ Ang mahahabang fixed-coupon bond na may mas mababang mga rate sa ekonomiya ay nagbibigay-daan sa iyong kumita ng mas malaki sa kanilang pagbebenta.

✔ Ang isang matagumpay na nangungupahan ay maaaring makatanggap ng tatlong uri ng kita sa mga bono: mula sa mga pagbabayad ng kupon, mula sa isang pagbabago sa presyo ng merkado kapag naibenta, o mula sa pagbawi ng halaga sa panahon ng maturity.

Matalinong diksyunaryo ng mga termino at kahulugan ng merkado ng bono. Batayan ng sanggunian para sa Mga namumuhunan sa Russia, mga nagtitipid at nangungupahan.

Mga bono ng diskwento- diskwento sa halaga ng mukha ng bono. Ang isang bono na may presyong mababa sa par ay sinasabing ibebenta nang may diskwento. Nangyayari ito kung ang nagbebenta at ang bumibili ng bono ay nagkasundo sa mas mataas na rate ng return kaysa sa itinakda ng nagbigay ng kupon.

Kupon na ani ng mga bono- ito ang taunang rate ng interes na binabayaran ng nag-isyu para sa paggamit ng mga hiniram na pondo na nalikom mula sa mga namumuhunan sa pamamagitan ng pagpapalabas ng mga securities. Ang kita ng kupon ay naipon araw-araw at kinakalkula sa rate ng halaga ng mukha ng bono. Ang rate ng kupon ay maaaring pare-pareho, maayos o lumulutang.

Panahon ng kupon ng isang bono- ang tagal ng panahon pagkatapos kung saan ang mga mamumuhunan ay makatanggap ng interes na naipon sa nominal na halaga ng seguridad. Ang panahon ng kupon ng karamihan sa mga Russian bond ay isang quarter o kalahating taon, mas madalas sa isang buwan o isang taon.

Premium ng bono- pagtaas sa halaga ng mukha ng bono. Ang isang bono na may presyong higit sa par ay sinasabing ibinebenta sa isang premium. Ito ay nangyayari kung ang nagbebenta at ang bumibili ng bono ay nagkasundo sa isang mas mababang rate ng return kaysa sa itinakda ng nagbigay ng kupon.

Simpleng ani hanggang sa kapanahunan/alok- ay kinakalkula bilang kabuuan ng kasalukuyang ani mula sa kupon at ang ani mula sa diskwento o premium hanggang sa halaga ng bono, bilang isang porsyento kada taon. Ang simpleng ani ay nagpapakita sa mamumuhunan ng return on investment nang walang coupon reinvestment.

Simpleng ani para ibenta- ay kinakalkula bilang kabuuan ng kasalukuyang ani mula sa kupon at ang ani mula sa diskwento o premium sa presyo ng pagbebenta ng bono, bilang isang porsyento kada taon. Dahil ang ani na ito ay nakasalalay sa presyo ng pagbebenta ng bono, maaari itong ibang-iba mula sa ani hanggang sa kapanahunan.

Kasalukuyang ani, mula sa kupon- ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghahati sa taunang daloy ng pera mula sa mga kupon sa presyo ng merkado ng bono. Kung gagamitin natin ang presyo ng pagbili ng isang bono, ang resultang figure ay magpapakita sa mamumuhunan ng taunang kita sa kanyang cash flow mula sa mga kupon sa mga namuhunan na pondo.

Buong presyo ng bono- ang kabuuan ng presyo sa merkado ng bono bilang isang porsyento ng halaga ng mukha at ang naipon na kita ng kupon (ACI). Ito ang presyong babayaran ng isang mamumuhunan kapag bibili ng papel. Binabayaran ng mamumuhunan ang mga gastos sa pagbabayad sa ACI sa pagtatapos ng panahon ng kupon, kapag natanggap niya ang buong kupon.

Netong presyo ng bono- ang presyo sa merkado ng bono bilang isang porsyento ng halaga ng mukha, hindi kasama ang naipon na kita ng kupon. Ito ang presyo na nakikita ng mamumuhunan sa terminal ng kalakalan, ginagamit ito upang kalkulahin ang kakayahang kumita na natanggap ng mamumuhunan sa mga namuhunan na pondo.

Epektibong ani hanggang sa kapanahunan / alok- ang average na taunang ani sa mga paunang pamumuhunan sa mga bono, na isinasaalang-alang ang lahat ng mga pagbabayad sa mamumuhunan sa iba't ibang yugto ng panahon, ang pagtubos ng halaga ng mukha at kita mula sa muling pamumuhunan ng mga kupon sa rate ng mga paunang pamumuhunan. Upang kalkulahin ang ani, gamitin pormula sa pamumuhunan panloob na rate ng return on cash flow.

Epektibong ani para ibenta- ang average na taunang ani sa mga paunang pamumuhunan sa mga bono, na isinasaalang-alang ang lahat ng mga pagbabayad sa mamumuhunan sa iba't ibang yugto ng panahon, ay nalikom mula sa pagbebenta at kita mula sa muling pamumuhunan ng mga kupon sa rate ng mga paunang pamumuhunan. Ang epektibong ani sa pagbebenta ay sumusukat sa return on investment sa mga bono sa isang takdang panahon.

Maraming mga mamumuhunan ang naghahangad na mamuhunan ng kanilang pera nang mas kumikita kaysa sa isang deposito sa bangko, ngunit sa parehong oras ay hindi nila nais na pumasok sa mga intricacies ng exchange trading. Ang mga bono ay ang perpektong opsyon sa pamumuhunan sa kasong ito. Ito ang mga mahalagang papel, sa kanilang kakanyahan, na kumakatawan sa mga analogue ng palitan mga deposito sa bangko, dahil mayroon silang huling petsa ng kapanahunan at regular na binabayarang interes - isang kupon (bilang panuntunan, isang beses sa isang quarter o isang beses bawat anim na buwan). Bilang karagdagan, sila, tulad ng mga deposito, ay nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na huwag mag-alala tungkol sa mga biglaang pagbabago sa presyo (hindi katulad ng mga stock) at, sa pamamagitan ng paraan, maaari ding ma-secure at matiyak.

Kasabay nito, dapat itong isaalang-alang na, sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga deposito sa bangko, ang isang mamumuhunan a priori ay tumatanggap ng panganib ng sektor ng pagbabangko, na maaaring tumaas paminsan-minsan. Kapag namumuhunan sa mga bono, ang mamumuhunan mismo ang pipili ng industriya at ang nag-isyu, iyon ay, nakakakuha siya ng pagkakataon na pag-iba-ibahin ang kanyang portfolio ng bono nang mas malawak. Sa madaling salita, mamuhunan sa pinaka-maaasahang mga bono ng Russian Federation (OFZ), at sa iba't ibang mga seguridad sa munisipyo, na may napakataas na pagiging maaasahan at sa parehong oras ay nadagdagan ang kakayahang kumita, pati na rin sa mga corporate bond ng iba't ibang kumpanya, ang ani ng na kadalasang nakakalampas sa mga rate ng deposito sa bangko. Sa proseso ng naturang sari-saring uri, ang mamumuhunan ay nangongolekta ng isang buong portfolio ng mga bono, at hindi laging malinaw kung anong kakayahang kumita ang ipapakita ng portfolio na ito.

Mga uri ng ani ng bono

Batay sa katotohanan na ang anumang portfolio ay binubuo ng mga mahalagang papel na kasama dito, mahalagang maunawaan kung paano kinakalkula ang ani ng mga bono mismo at kung ano ang mangyayari. Una sa lahat, dapat tandaan na ang mga bono ay kupon (kapag binayaran ang cash bawat panahon - interes) at diskwento (ang papel ay kinakalakal na mas mura kaysa sa halaga ng mukha nito - ang presyo ng pagtubos, sa pagsasagawa ito ay hindi gaanong karaniwan).

Ang paraan ng pagkalkula ng mga bono ng kupon at diskwento ay medyo naiiba. Ang formula para sa pagkalkula ng ani ng mga bono sa uri ng diskwento ay ang mga sumusunod:

D \u003d (N-C) / C * 365 / Dn * 100, kung saan:

D ay ang yield ng discount bond,
. H - presyo ng pagtubos (mga benta),
. C - presyo ng pagbili,
. Mga Araw - ang bilang ng mga araw hanggang sa kapanahunan.

Kaya, halimbawa, kung bumili tayo ng discount bond para sa 900 rubles. (90%), ang halaga ng mukha kung saan ay 1000 rubles, at sa isang taon ang papel ay natubos, pagkatapos ay magkakaroon tayo ng:

(1000-900)/900* 365/365 *100 = 11.1% return.

Kapansin-pansin na kung, halimbawa, ang pagbabayad ng naturang papel ay hindi sa isang taon, ngunit sa dalawang taon (730 araw), kung gayon ang ani ng papel ay magiging mas mababa - 5.55%, dahil walang mga intermediate na pagbabayad na ibinigay. para sa mga papeles ng diskwento.

Sa mga coupon bond, medyo mas kumplikado ang sitwasyon. Una, ito ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang na ang isang coupon bond ay maaaring mabili sa isang presyo na iba sa presyo ng pagtubos (ibig sabihin, ang pagbili nito, halimbawa, sa 980 rubles (98%) na may halaga ng mukha na 1000 rubles, kikita kami ng 20 rubles. , o 2.04% ng na-invest na halaga) at sa gayon ay kumita ng higit pa sa "katawan" ng bono. Ngunit bilang karagdagan sa "katawan", sa naturang mga bono mayroon ding mga pagbabayad ng kupon na ginawa sa isang tiyak na panahon na tinukoy sa mga araw sa talahanayan ng "Kasalukuyang Trades" bilang "Tagal ng Kupon" (bilang panuntunan, 70% - 182 araw ( kalahating taon) at 30% - 91 araw (quarter)). Kasama rin sa talahanayang ito ang:

Mga laki ng kupon (sa rubles) sa column na "Laki ng kupon",
. petsa ng pagbabayad ng kupon sa parehong column sa format na dd.mm.yyyy,
. naipon na kita ng kupon sa column na "ATC" sa rubles (pera na natanggap ng may-ari ng bono para sa panahon ng paghawak ng huling panahon ng kupon kapag nagbebenta bago ang pagbabayad ng kupon),
. "Nominal" - ang halaga ng pera na ibinayad sa mga may hawak sa pagbabayad para sa isang seguridad,
. "Petsa ng pagbabayad" - ang petsa kung saan babayaran ang halaga ng mukha,
. "Demand" - pinakamahusay na presyo demand (ipinahiwatig sa% ng nominal na halaga),
. "Alok" - ang pinakamagandang presyo ng alok (ipinahiwatig din sa % ng halaga ng mukha),
. lot (bilang ng mga papel sa isang lot 99% - 1 papel - 1 lot),
. pagbabago sa porsyento mula sa pagsasara ng nakaraang session (katulad ng sa mga stock),
. "Profitability", ang mga pamamaraan ng pagkalkula kung saan tinalakay sa artikulong ito.

Talahanayan.1 Mga kasalukuyang trade na may mga parameter para sa mga bono

Sa pagtingin sa mga column na ito, matutukoy mo ang bilang ng mga pagbabayad ng kupon bawat taon sa pamamagitan ng paghahati ng 365 (ang bilang ng mga araw sa isang taon) sa halaga ng tagal ng kupon (halimbawa, 182). Ang magreresultang halaga ay magiging dalawa. Pagkatapos ay maaari nating i-multiply ang halaga ng laki ng kupon (halimbawa, 65 rubles) sa bilang ng mga pagbabayad bawat taon (halimbawa, 2), sa gayon ay makuha ang kabuuang halaga ng perang ibinayad sa amin sa bono para sa taon (65 * 2 = 130 rubles).

Upang maunawaan kung anong ani ang maaaring makuha sa kasong ito, kinakailangang iugnay ang perang natanggap sa mga kupon sa presyo ng pagbili ng bono - ang ganitong ani ay tatawaging "kasalukuyang ani ng bono".

Ang formula para sa pagkalkula ng ani hanggang sa kapanahunan ng isang bono

Ang pagkalkula ng kasalukuyang ani ng mga bono ay ginawa ayon sa pormula:

D \u003d Kv / C * 100, kung saan:

Kv - ang halaga ng mga pagbabayad ng kupon,
. C - presyo ng pagbili.

Ibig sabihin, pambili isang seguridad para sa 1000 kuskusin. (100% ng halaga ng mukha) at nakakuha ng 130 rubles, nakukuha namin ang kasalukuyang ani na katumbas ng 13% (130/1000*100).

Ngunit ito ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang na ang isang bono ay maaaring mabili sa ibang presyo kaysa sa halaga ng mukha, at gaganapin ng higit sa isang taon (halimbawa, 2 taon o hanggang sa maturity), at patuloy na makatanggap ng mga pagbabayad ng kupon.

Ang pagkalkula ng naturang ani ay gagawin ayon sa pormula para sa pagkalkula ng ani hanggang sa kapanahunan ng isang bono:

D \u003d ((N-C) + Kv) / C) * 365 / Dn * 100, kung saan:

H - halaga ng mukha (o kasunod na presyo ng pagbebenta),
. C - presyo ng papel,
. Kv - ang halaga ng mga pagbabayad ng kupon para sa panahon ng pagmamay-ari ng papel,
. Mga Araw - ang bilang ng mga araw ng paghawak.

Iyon ay, kung kukuha ka ng papel para sa 980 rubles. (98%), isang kabuuang 130 rubles ang binabayaran bawat taon. mga kupon, at ang nakaplanong panahon ng paghawak ay 730 araw, ito ay magiging: ((1000-980)+260)/980*365/730*100=14.28%.

Ngayon, ang pagkakaroon ng kaalaman sa mga pamamaraan para sa pagkalkula ng ani ng mga bono, maaari nating pag-usapan ang tungkol sa pagkalkula ng ani ng isang portfolio ng bono. Ang portfolio return ay tinukoy bilang bahagi ng mga namuhunan na pondo para sa return sa bahaging ito:

Dp \u003d ∑Share i * Di, kung saan:

Dp - portfolio return,
. sharei - share Pera, naka-embed sa i-th na papel,
. Di - kakayahang kumita ng i-th share.

Iyon ay, kung ang portfolio ay binubuo ng dalawang bono - na may ani hanggang sa kapanahunan ng 12% at 13%, ayon sa pagkakabanggit (maturity ay 1 taon), kung gayon kinakailangan upang matukoy ang bahagi ng bawat papel sa portfolio (kung mayroong libre cash, pagkatapos ay ang kanilang bahagi din). Sabihin nating 30% ng cash ang na-invest sa papel No. 1 na may yield to maturity na 12%, at 60% ng cash ang na-invest sa papel No. 2 na may yield to maturity na 13%. Isa pang 10% ang natitira sa anyo ng cash. Ang formula para sa pagkalkula ng return sa naturang portfolio ay ang mga sumusunod: 0.3*12+0.6*13+0.1*0=11.4%. Ibig sabihin, ang kabuuang kita sa isang portfolio ng mga bono ay ang kabuuan ng mga kita sa mga bahaging kasama sa portfolio na ito.

Konklusyon

Ang formula para sa pagkalkula ng return sa isang portfolio ng bono ay kapareho ng formula para sa pagkalkula ng return sa isang portfolio sa klasikal na teorya ng portfolio. Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga portfolio ng stock at bono sa mga tuntunin ng pagtukoy ng mga pagbabalik ay ang pagbabalik sa isang stock ay tinukoy bilang "vektor ng direksyon ng paggalaw ng presyo nito", habang sa mga bono, ang pagbabalik sa kapanahunan (o para sa panahon ng paghawak) ay tinutukoy. .