Zaduživanje je uobičajena pojava u tržišnu ekonomiju. Hajde da shvatimo šta je pozajmljeni kapital, razmotrimo izvore njegovog formiranja, metode privlačenja kredita kompaniji. Također ćemo vam reći kako izračunati i analizirati pozajmljeni kapital i dati primjere.

O čemu je ovaj članak:

Šta je pozajmljeni kapital

Pozajmljeni kapital je finansijska sredstva u obliku duga kompanije. Sredstva se privlače iz eksternih izvora za određeni period, pod određenim uslovima i podložna su bezuslovnom povratu. U većini slučajeva, pozajmljena sredstva karakteriše naknada za njihovo korišćenje. Pozajmljeni kapital može biti kratkoročni (do jedne godine) i dugoročni.

Predmet kredita je denominiran u gotovini ili materijalna sredstva. Potonji su obično materijali, transport, oprema, rjeđe softverska i informatička podrška.

Preuzmite i krenite na posao:

Šta će pomoći: utvrditi postupak za obračun, odobravanje i kontrolu ciljnih i graničnih vrijednosti pozajmljenog kapitala, kreditne stope, troška kolateral, kao i limit zaduženja.

Svrhe privlačenja pozajmljenog kapitala

Zaduživanje treba da bude u skladu sa finansijskom strategijom kompanije i prilagođeno konkretnim projektima.

Moguće svrhe privlačenja pozajmljenog kapitala mogu biti:

• formiranje nedostajućih obima investicionih resursa;
• dopuna stalni dio obrtne imovine ;
• osiguravanje formiranja varijabilnog dijela obrtna sredstva.

Vlasnici preduzeća se često boje koristiti pozajmljeni kapital, ali uz kompetentan pristup odabiru izvora kredita i praćenju tržišta strahovi nisu opravdani. Analiza treba da uzme u obzir potencijalnu dobit od korišćenja pozajmljenog kapitala i stopu njegovog privlačenja. Upoređujući po dva kriterijuma, možemo sa sigurnošću zaključiti da je odlazak u banku npr.

Analiza pozajmljenog kapitala odražava stepen finansijske zavisnosti preduzeća, pravac njegovog korišćenja, kao i rizik od mogućeg bankrota u slučaju hitnih potraživanja poverilaca za vraćanje iznosa duga.

Kako se obračunava dužnički kapital?

Sa računovodstvenog i poreskog stanovišta, kreditni odnosi uključuju otpis predmeta kredita sa računa zajmodavca i njihovo prihvatanje u bilansu stanja zajmoprimca. Računovodstveni račun u ovom slučaju odgovara računu 58" finansijske investicije» bez obzira na rok na koji je kredit izdat. Na računu 91 "Ostali prihodi i rashodi" iskazuju se obračunate/plaćene kamate.

Napominjemo da iznos kredita ne podliježe PDV-u.

Podaci o kretanju kapitala iskazani su u Obrascu br. 3 Izvještaja o promjenama na kapitalu. U odeljku 1 obrasca br. 5 „Prilog bilansu stanja“ opisano je kretanje privučenog kapitala po njegovim vrstama: dugoročni i kratkoročni krediti i pozajmice.

Šta će pomoći: odrediti pri kojoj strukturi kapitala se vrijednost kompanije maksimalno koristi poseban model u Excelu.

Kako izračunati pozajmljeni kapital

Trošak izvora "posuđenog kapitala" može se izračunati po formuli:

I je stopa kredita.

Neka kompanija Alpha privuče kredit od 150.000 rubalja na 12 mjeseci uz 18% godišnje (tabela 1).

Tabela 1. Obračun efektivne kamatne stope bez provizije

Mjesec	Ostatak	Glavni dug	Interes	Mjesečna uplata
Ukupno:		150 000,00		165 023,99

Mjesečna isplata u ovom slučaju iznosi 13.752,00 rubalja.

Pozivamo funkciju =EFFECT(), koja vraća efektivnu godišnju stopu na kredit, na osnovu nominalna stopa(18%) i broj perioda za koje su nastali složena kamata. Rezultat funkcije za ovaj primjer je 19,56%.

tabela 2. Obračun efektivne kamatne stope sa provizijom od 1%

Mjesec	Ostatak	Glavni dug	Interes	Mjesečna uplata
Ukupno		150 000,00		165 023,99

Međutim, mjesečna uplata ostaje ista kreditna sredstva već 148.500 rubalja, pa se u obzir uzima provizija od 1% od 150.000 rubalja.

Koristeći =IR() funkciju, vraća internu stopu povrata za seriju novčanih tokova. 1,66% iznosiće mjesečna stopa pozajmljenog kapitala i 21,87% godišnja efektivna stopa na kredit, uzimajući u obzir proviziju od 1%.

Razlika u efektivnim stopama u slučajevima 1 i 2 je 2,31%, a to je samo zbog dodavanja 1% provizije na analizu.

Ovaj primjer jasno pokazuje koliko je važno analizirati ugovor o kreditu i izračunati trošak zaduživanja kapitala.

Prednosti i nedostaci korištenja dužničkog kapitala

Upotreba pozajmljenih sredstava omogućava kompaniji da ubrza promet obrtnog kapitala, poveća obim transakcija poslovne transakcije, smanjiti radove u toku.

Međutim, korištenje ovog izvora dovodi do određenih problema povezanih sa potrebom naknadnog servisiranja preuzetih dužničkih obaveza. Položaj kompanije ostaje stabilan sve dok iznos dodatnog prihoda osiguranog privlačenjem pozajmljenih sredstava pokriva troškove servisiranja kredita.

Analiza duga

Za analizu možete procijeniti odnos vlasničkih i dužničkih kapitala. Međutim, tumačenje odnosa sopstvenih i pozajmljenih sredstava je dvosmisleno. Mnogi investitori smatraju da visoka vrijednost koeficijenta koncentracije privučenog kapitala ukazuje na stepen povjerenja banaka u kompaniju, a samim tim i na njenu finansijsku pouzdanost. Naprotiv, niska vrijednost govori o njenoj nemogućnosti da dobije bankarske kredite, što je izvjesno upozorenje investitorima i kreditorima.

Najčešće mišljenje je visoki nivo sopstveni kapital ukazuje na mogućnost otplate dugova na teret sopstvenih sredstava i najbolji finansijski položaj kompanije. Vrijednost posuđenog investicioni tokovi neprihvatljivo za ovu grupu investitora.

Kako odrediti optimalni omjer vlasničkog i dužničkog kapitala

Alexey Grebennikov, izvršni direktor GC "Rezon"

Da biste brzo odredili optimalni omjer dužničkog i vlasničkog kapitala, potrebno je:

Odabrati najuspješnije periode (na primjer, kvartali ili mjeseci) u radu kompanije u protekloj izvještajnoj godini (najmanje tri);

Na osnovu dobijenih pokazatelja odrediti odnos dužničkog i sopstvenog kapitala prihvatljiv za preduzeće.

Više o tome pročitajte u članku. in .

Finansijska poluga za analizu pozajmljenog kapitala

Jedan od najvažnijih indikatora u analizi pozajmljenog kapitala smatra se indikator efekta finansijske poluge (finansijske poluge). On uspostavlja odnos između prinosa na imovinu i kamatne stope za kredit.

DFL - efekat finansijske poluge,

t je stopa poreza na dohodak,

ROA - povrat na imovinu

r je kamatna stopa na pozajmljeni kapital,

D - pozajmljeni kapital,

E- kapital.

Ako je stopa zajma veća od prinosa na sredstva, upotreba pozajmljenog kapitala je neopravdana. Ceteris paribus, privlačenje pozajmljenog kapitala je praćeno povećanjem finansijske poluge i, shodno tome, povećanjem finansijski rizik povezan sa ovom firmom.

Koristeći ovu formulu, izračunaćemo efekat finansijske poluge za kompaniju Alpha:

Tabela 3. Proračun efekta finansijske poluge

Indikatori	Jedinice	Značenje
Equity
Ukupni kapital
Operativni profit
Kamatna stopa na pozajmljeni kapital
Iznos kamate na pozajmljeni kapital
Stopa poreza na dohodak
Oporezivi prihod
Iznos poreza na dohodak
Neto profit
Povrat na kapital
Efekat finansijske poluge (DFL)

Prema rezultatima proračuna vidimo da je nakon podizanja pozajmljenog kapitala kompanija doživjela povećanje prinosa na kapital za 10,15%. Što više ovaj indikator to bolje za vlasnike preduzeća i menadžere.

Koliko dugova kompanija treba da raste?

Maria Verkhoturova, nezavisni konsultant

​Ako kompanija upravlja bez pozajmljenog kapitala, to ne znači da posluje efikasno. Vlastiti novac je često mnogo skuplji od pozajmljenog novca. Istovremeno, ako organizacija ima veliki dio svog kapitala u kreditima, postoji veliki rizik od gubitka solventnosti.

Da biste maksimizirali profit i istovremeno minimizirali rizik od neizvršenja obaveza za kompaniju, analizirajte koliko je efektivna stvarna struktura kapitala u vašoj firmi i vidite da li je potrebno nešto promijeniti na dugi rok. kreditna politika.

Više o koracima kako to učiniti pročitajte u članku. iz časopisa .

zaključci

Generalno, kompanije koje koriste dodatne resurse su u boljoj poziciji od kompanija koje se oslanjaju samo na kapital. Unatoč isplati pozajmljenih sredstava, njihovo korištenje osigurava rast profitabilnosti. Međutim, ekonomski efekat dobijanja kredita treba uporediti sa potencijalnom dobiti.

Teorijsko pitanje br. 11. Pozajmljeni kapital preduzeća: sastav i izvori formiranja.

Praktični zadatak broj 6.

Teorijsko pitanje br. 11. Pozajmljeni kapital preduzeća: sastav i izvori formiranja

Organizacija za potrebe svog razvoja može koristiti ne samo sredstva osnivača (učesnika) već i dobijenu dobit. Izvor formiranja imovine organizacije mogu biti sredstva kreditora: zajmovi, zajmovi, obveznički zajmovi itd.

Pozajmljeni kapital koji koristi organizacija karakteriše ukupan obim njenih finansijskih obaveza. U ekonomskoj praksi ove finansijske obaveze se diferenciraju na dugoročne i kratkoročne finansijske obaveze, koje su detaljno prikazane na dijagramu.

Pozajmljeni kapital je skup pozajmljenih sredstava (novčanih i materijalnih) predujmljenih preduzeću i ostvarenih profita.

klasifikacija:

Po periodu zapošljavanja:

Dugoročno (više od 1 godine)

Bankovni krediti

Krediti od drugih organizacija

Obveznički zajmovi

Kratkoročno

· Kratkoročni krediti banke

· Kratkoročni krediti

· Obaveze za plaćanje

Po izvorima privlačnosti:

Iz eksternih izvora (bankarski krediti, finansijski lizing)

Iz internih izvora ( dugovanja)

Ciljevi privlačenja: 1 - ciljevi ulaganja, stvaranje rezervi; 2 - osiguranje kontinuiteta proizvodnog procesa, potrebe organizacije za resursima.

Što se tiče privlačnosti:

Monetarni oblik

U obliku opreme (leasing)

Komercijalni kredit - oblik robe

Metode angažmana:

Faktoring

Emisija korporativnih obveznica

Po obliku obezbeđenja:

Osigurano (zalog, garancija, kazna, novčana kazna,..)

Neosigurano

U sastavu pozajmljenog kapitala, u skladu sa pasivom bilansa stanja, izdvajaju se sledeći elementi:

Dugoročni zajmovi i krediti

Odgođene porezne obaveze

Ostalo dugoročne dužnosti

Kratkoročni zajmovi i krediti

Obveze

· Zaduživanja prema dobavljačima, izvođačima za obavljene radove, primljene dragocjenosti

· Obračunato, ali nije plaćeno nadnica

· Dug po osnovu doprinosa vanbudžetskim fondovima

· Dug prema budžetu za plaćanje poreza

· Zaduživanje kupaca i kupaca po primljenim avansima

Dug prema osnivačima za isplatu prihoda (%, dividende)

prihod budućih perioda

Rezerve za buduće troškove

Ostale tekuće obaveze

Obaveze organizacije proizilaze iz ugovora između organizacije koja je dužnik i drugih fizičkih i pravnih lica koja djeluju kao povjerioci. Na osnovu ovih ugovora, dužnička organizacija se obavezuje da izvrši određenu radnju u korist povjerilaca, kao što su: prenos imovine, obavljanje poslova, isplata novca. Obaveze prema pravnim i pojedinci takođe može biti rezultat osuda. Obaveze vrednovane u novčanom smislu sastavni su deo obaveza organizacije. Poverilac ima pravo da zahteva od dužnika ispunjenje svoje obaveze.

Obaveze organizacije nastaju iz različitih razloga. Povjerioci organizacije mogu biti različita fizička i pravna lica koja su dala kredite i zajmove organizaciji. Obaveze koje dužnik nastane u izvršenju ugovora o kreditu nazivaju se pozajmljenim sredstvima.

Povjerioci organizacije su država i različiti vanbudžetski fondovi prema kojima organizacija snosi poreske obaveze. Povjerioci organizacije su njeni zaposleni koji su sa organizacijom sklopili kolektivne i pojedinačne ugovore. ugovori o radu. Na osnovu ugovora sa zaposlenima, organizacija snosi obaveze za naknadu. Ove obaveze karakteriše činjenica da nastaju svake godine izvještajni period i takođe se mora redovno otplaćivati. Ove obaveze su dio takozvanih obaveza prema dobavljačima organizacije.

Obaveze mogu nastati iz ugovora o nabavci zaliha, obavljanju poslova, pružanju usluga, koji predviđaju: - prijem od strane organizacije koja djeluje kao isporučilac avansa ili avansa od kupaca i kupaca;

primitak od strane organizacije koja djeluje kao kupac (kupac) odgode ili plaćanja na rate (komercijalni zajam).

Obaveze organizacije za primljene avanse i za otplatu komercijalnog zajma takođe su uključene u obaveze prema obavezama. Dakle, u zavisnosti od porekla, obaveze se dele na pozajmljena sredstva i obaveze prema dobavljačima.

Kratkoročne i dugoročne obaveze

Jedan od zadataka računovodstva obaveza je i kontrola blagovremenosti poravnanja sa poveriocima kako bi se izbegla kašnjenja. Iz tog razloga, obaveze se, u zavisnosti od ročnosti, dele na kratkoročne i dugoročne.

Kratkoročne obaveze (obaveze) su obaveze sa rokom dospeća do godinu dana po zaključenom ugovoru (počev od dana prihvatanja obaveza prema računovodstvo). Kratkoročne obaveze nazivaju se i tekućim obavezama.

Dugoročne obaveze (obaveze) su krediti i krediti primljeni sa rokom dospijeća dužim od godinu dana prema zaključenom ugovoru, počevši od dana kada je obaveza primljena na računovodstvo.

Podjela obaveza organizacije na kratkoročne i dugoročne je takođe neophodna za potrebe finansijske analize. Istovremeno, ekonomski sadržaj i porijeklo obaveza ne zavise od hitnosti njihove otplate, pa stoga kratkoročne i dugoročne obaveze (obaveze) ne zahtijevaju posebno razmatranje. U ovoj knjizi obaveze organizacije su okarakterisane podjelom na pozajmljena sredstva i obaveze prema dobavljačima. Takva klasifikacija otkriva ekonomsku prirodu različitih vrsta obaveza i odgovara strukturi bilans.

Pozajmljena sredstva

Pozajmljena sredstva - obaveze koje proizlaze iz izvršenja ugovora o kreditu. Ugovorom o zajmu jedna strana (zajmodavac) prenosi novac ili druge stvari određene vrste i kvaliteta drugoj strani (zajmoprimcu), a zajmoprimac se obavezuje da će zajmodavcu vratiti isti iznos novca (iznos zajma) ili jednak iznos količinu drugih stvari koje je primio iste vrste i kvaliteta. Ugovor o kreditu se smatra zaključenim od momenta prenosa novca ili drugih stvari. Ako zakonom ili ugovorom o kreditu nije drugačije određeno, zajmodavac ima pravo da od zajmoprimca primi kamatu na iznos kredita u iznosu i na način utvrđen ugovorom. Ukoliko nije drugačije ugovoreno, kamata se plaća mjesečno do dana otplate iznosa kredita. Pozajmice uključuju obaveze za:

primljeni bankarski krediti (bankarski krediti);

prodate dužničke hartije od vrijednosti (obveznice, itd.);

izdati finansijski računi;

primljeni krediti i avansi.

Bankovni kredit

Ako organizacija planira da implementira određeni projekat, onda organizacija može da pozajmi sredstva da ga finansira. Jedna vrsta pozajmljenih sredstava su bankarski krediti.

Bankarski kredit izdaju banke (kreditne institucije) u formi gotovinskih kredita pod uslovima otplate, hitnosti, otplate, obezbjeđenja. U zavisnosti od uslova povrata, postoje:

kratkoročni krediti izdati na period ne duži od jedne godine;

srednjoročni i dugoročni krediti na period duži od godinu dana.

Kratkoročni krediti služe kao izvor formiranja materijalnih obrtnih sredstava organizacije. Transformacija obrtnih sredstava u novčana sredstva služi kao izvor povrata kratkoročni krediti. Rok otplate ovih kredita je određen vremenom obrta sredstava u kreditiranim poslovnim procesima. Dugoročni krediti su izvor finansiranja investicija i služe za pokrivanje troškova kapitalna izgradnja, rekonstrukcija itd. Izvor otplate dugoročnog kredita je buduća dobit od puštanja u rad kreditiranih objekata.

Prilikom odlučivanja o prikupljanju pozajmljenih sredstava, organizacija priprema studiju izvodljivosti za projekat. Na osnovu potreba projekta i uzimajući u obzir raspoloživost sopstvenih izvora i trenutnu finansijsku situaciju, organizacija utvrđuje iznos potrebnog kredita, njegovu hitnost (očekivani rok otplate), izvore otplate glavnice i kamate, kao i kao i garancije za osiguranje kredita. Za dobijanje bankovni kredit organizacija je dužna da banci podnese zahtjev za kredit sastavljen na propisanom obrascu. Uz zahtjev za kredit je priložena studija izvodljivosti projekta, kao i dokumenti koji karakterišu organizaciju zajmoprimca:

ovjerene kopije konstitutivnih dokumenata;

računovodstveni (finansijski) izvještaji za posljednje tri godine;

domaći finansijski izvještaji i podatke internog operativnog računovodstva;

druga prateća dokumenta.

Banka razmatra kreditni zahtev radi usklađenosti sa sopstvenom kreditnom politikom, analizira kreditnu sposobnost organizacije (sposobnost da blagovremeno otplaćuje kredit i plaća kamatu) i njenu solventnost (sposobnost da otplati sve vrste postojećih obaveza u roku). blagovremeno). Ako je odobreno zahtjev za kredit pozajmljivačka organizacija i banka ( kreditna organizacija) sastaviti ugovor o kreditu.

Ugovorom o kreditu, zajedno sa pravilima banke, reguliše se postupak kreditiranja organizacije. Prema ugovoru o kreditu, banka kreditor se obavezuje da će obezbijediti sredstva (kredit) u iznosu i pod uslovima predviđenim ugovorom, a zajmoprimac se obavezuje da će primljeni kredit vratiti u određeno vrijeme. suma novca i plati kamatu na to. AT ugovor o zajmu popravljeno:

predmeti pozajmljivanja i rok trajanja kredita;

uslove i postupak za davanje kredita i njegovu otplatu;

oblici obezbeđenja obaveza;

kamatne stope i postupak njihove isplate;

obaveze, prava i odgovornosti stranaka;

spisak i učestalost dostavljanja banci izvještajne dokumentacije organizacije i drugi uslovi.

Osiguranje kredita ili kredita izdatim finansijskim računom

Zajmoprimac može izdati mjenicu zajmodavcu kao osiguranje za primljeni zajam, takva se mjenica naziva financijska mjenica. U slučaju izdavanja mjenica zajmoprimac je trasant, zajmodavac je vlasnik mjenice. Kada zajmoprimac prenosi mjenicu na zajmodavca pod indosamentom, zajmoprimac je indosant, a zajmodavac je remitent. Zajmodavac može biti naveden i kao platilac mjenice koju je trasant (zajmoprimac) izdao imaocu mjenice. Finansijske račune također može izdati organizacija kako bi osigurala bankarski zajam kako bi se smanjio rizik od kašnjenja u plaćanju ili neplaćanja.

Organizacija koja drži račun prije roka plaćanja na računu može dobiti sredstva od banke za eskont računa. Eskontiranje mjenice - obračun mjenice u banci i izdavanje bankarskog kredita imaocu mjenice osiguranog mjenicom pod uslovima utvrđene kamatne stope (eskonta) i na period jednak dospijeću mjenice. Diskontovana menica se čuva u banci, ali se nalazi na bilansu stanja organizacije koja drži menicu.

Zadužnice predate na računovodstvo banka provjerava njihovu pravnu pouzdanost. Takođe se procjenjuje vjerovatnoća otplate računa, ekonomska situacija obveznika po računu. Kredit koji banka izdaje jednak je nominalnoj vrijednosti mjenice umanjenoj za eskontnu kamatu (eskont). Za mjenice iznad nominalne vrijednosti na koju je iskazana kamata, ove kamate su uključene u iznos bankarskog kredita. Banka po dospijeću iskazuje račune platiocu i prima dospjela plaćanja po njima. Zatvaranje operacije eskonta mjenice vrši se na osnovu obavještenja banke o uplati ovog mjenice od strane trasanta (ili drugog obveznika po mjenici). Ako trasant nije platio račun na vrijeme, banka vraća račun organizaciji koja drži račun uz protest zbog neplaćanja. Imalac mjenice samostalno otplaćuje kredit banke i predaje potraživanje trasantu.

Bankarski kredit za kreditni račun

Vlasnik mjenice može otvoriti posebne kreditne račune u bankama i na njima dobiti kredit, prenoseći mjenice kao kolateral. Banka provjerava zakonsku pouzdanost prihvaćenih računa. Kreditni račun osiguran mjenicama je račun po viđenju otvoren prije roka dospijeća mjenica prihvaćenih kao obezbjeđenje. Tipično, iznos kredita je 60-90% nominalne vrijednosti računa. Klijent, uz dozvolu banke, može jednu mjenicu zamijeniti drugom prije roka dospijeća.

Plaćanje kamate od strane klijenta na poseban kreditni račun vrši se na način utvrđen za korišćenje bankarskih kredita. Visina plaćene kamate zavisi od kreditne sposobnosti klijenta i pouzdanosti menica koje on daje. Otplatu kredita na posebnom kreditnom računu vrši klijent-vlasnik menice, nakon čega mu se iz hartije od vrednosti vraćaju menice koje odgovaraju iznosu otplaćenog duga.

Obveznički zajam

U slučajevima predviđenim zakonima i dr pravni akti, ugovor o zajmu se može zaključiti izdavanjem i prodajom obveznica. Obveznica potvrđuje pravo njenog vlasnika da od organizacije koja je izdala obveznice dobije nominalnu vrijednost obveznice ili drugog ekvivalenta imovine u roku navedenom u obveznici. Obveznica takođe daje svom vlasniku pravo da dobije fiksni procenat nominalne vrednosti obveznice ili drugih imovinskih prava. Vlasnik obveznice je povjerilac organizacije koja je izdala obveznice.

Obveznice organizacija moraju imati sljedeće podatke: naziv organizacije i njenu lokaciju, nominalnu vrijednost obveznice, ime vlasnika (za registrovane obveznice), datum dospijeća, visinu i uslove plaćene kamate (za kamatonosne obveznice), potpis rukovodioca organizacije ili drugog ovlašćenog lica.

Organizacija ima pravo da izda obveznice obezbeđene zalogom određene sopstvene imovine, ili obveznice obezbeđene od strane trećih lica radi izdavanja obveznica, kao i obveznice bez kolaterala. Izdavanje obveznica od strane organizacije je dozvoljeno nakon pune uplate odobreni kapital. Akcionarsko društvo može izdati obveznice u iznosu koji ne prelazi 25% odobrenog kapitala. Prilikom izdavanja registrovanih obveznica, organizacija vodi registar njihovih vlasnika.

Prikupljanje sredstava kroz izdavanje obveznica ima prednosti za organizaciju u odnosu na izdavanje akcija i dr. vredne papire:

) prodaja obveznica može biti uspješnija: finansijska ulaganja u obveznice su atraktivna kreditorima zbog garancija otplate obveznica i primanja fiksnog prihoda;

) krediti u obliku obveznica povlače manje troškove za organizaciju da plaća kamatu na pozajmljena sredstva;

) obveznice organizacije ne daju pravo njihovim vlasnicima da učestvuju u upravljanju ovom organizacijom.

Plaćanje kamate na obveznice. Kamata na obveznice se obračunava u odnosu na nominalnu vrijednost obveznica, bez obzira na njihovu tržišnu vrijednost. Kamata na obveznice se plaća tromjesečno, polugodišnje ili na kraju godine. Kamata na obveznice u prvoj godini njihovog opticaja plaća se srazmjerno vremenu kada su obveznice stvarno u opticaju, osim ako je drugačije određeno uslovima emisije. Kamata na obveznice može se plaćati na hartije od vrijednosti, robu ili druga imovinska prava, ako je to predviđeno uslovima emisije.

Kamate na obveznice plaća direktno organizacija koja je izdala kredit, agentska banka ili finansijski posrednik u ime klijenta čekom, uplatnicom, poštanskim ili telegrafskim transferom. Pravno lice koje samostalno plaća kamatu na obveznice ili zastupnik koji je za to ovlašćen dužan je da izvrši zabelešku o isplati kamate imaocu obveznice otkupom ili odsecanjem kupona na obveznice.

Pravna lica, samostalno plaćajući kamatu na obveznice, plaćajući svojim bankama agentima ili drugim finansijskim posrednicima djeluju kao agenti države u prikupljanju poreza i plaćaju kamatu vlasnicima obveznica umanjenu za relevantne poreze. U slučaju neispunjenja ili neblagovremenog ispunjenja od strane organizacije obaveze plaćanja kamate i otplate iznosa naznačenog u obveznici, naplata ovih iznosa se vrši na osnovu javnobilježničkog upisa sačinjenog na način propisan zakonom.

Izvori isplate prihoda i kamata na pozajmljena sredstva

Troškovi plaćanja prihoda i kamata na pozajmljena sredstva terete dole navedene izvore.

Troškovi proizvoda (radova, usluga) uključuju iznose kamata:

na bankarske kredite (isključujući kredite za nabavku osnovnih sredstava, nematerijalne i druge dugotrajne imovine);

on komercijalni krediti;

na pozajmljena sredstva, uključujući bankarske kredite, koje koriste subjekti lizinga za obavljanje poslova finansijski lizing;

na budžetske kredite, osim kredita za investicije i konverzijske aktivnosti.

Kapitalna ulaganja obuhvataju iznose kamata na kredite i pozajmice primljene za ulaganja u osnovna sredstva, nematerijalna i druga dugotrajna sredstva do završetka ovih ulaganja.

Smanjenje dobiti koja ostaje na raspolaganju organizaciji nakon oporezivanja uključuje iznos kamate:

na obveznice kredita;

o pozajmljenim sredstvima primljenim za investicije nakon što se predmeti završenih ulaganja prihvate u računovodstvo;

na bankarske kredite za popunjavanje manjka obrtnih sredstava.

Uticaj poslova vezanih za kretanje obaveza na neto imovine

Razmotriti uticaj poslovanja vezanih za kretanje pozajmljenih sredstava na iznos kapitala, na finansijski položaj i ekonomske koristi organizacije.

Politika upravljanja dužničkim kapitalom preduzeća je sistem principa i metoda za izradu i sprovođenje finansijskih odluka kojima se reguliše proces privlačenja pozajmljenih sredstava, kao i određivanje najracionalnijeg izvora finansiranja dužničkog kapitala u skladu sa potrebama i mogućnostima razvoja. preduzeća.

Prilikom formiranja kreditni kapital potrebno je odrediti izvore i zapremine privlačenja finansijskih sredstava, zatim se ocjenjuje efektivnost određenog izvora privlačenja resursa, optimiziraju oblici privlačenja i procjenjuje rizik vezan za formiranje kapitala. Glavni objekti upravljanja u formiranju pozajmljenog kapitala su njegova cijena (cijena) i struktura. Predmetna struktura se utvrđuje u skladu sa eksternim izvorima finansiranja preduzeća, koji uključuju različite oblike zajmova i kredita.

Raznolikost izvora i uslova za nabavku kreditnog kapitala određuje potrebu za komparativna procjena efektivnost formiranja pozajmljenih investicionih resursa u kontekstu njegovih pojedinačnih elemenata.

Principi upravljanja formiranjem pozajmljenog kapitala preduzeća izraženi su u:

skladu zajednički sistem upravljanje kapitalom preduzeća;

finansijska uslovljenost odluka u formiranju pozajmljenog kapitala preduzeća;

visoka dinamika procesa upravljanja kreditnim i kreditnim poslovima preduzeća;

varijabilnost pristupa izboru oblika i uslova za privlačenje pozajmljenih sredstava od strane preduzeća.

Gore navedeni principi određuju svrhu politike upravljanja dužničkim kapitalom preduzeća, a to je povećanje efikasnosti sopstvenog kapitala preduzeća korišćenjem pozajmljenih sredstava. Efikasno upravljanje formiranjem pozajmljenog kapitala preduzeća je jedan od načina da se maksimizira vrednost preduzeća minimiziranjem prosečne ponderisane cene kapitala.

dužnički kapital materijalna imovina

Vježba #6

PokazateljiIznosPrihodi od prodaje1500Varijabilni troškovi800Fiksni troškovi400Vlasnički kapital650Dugoročni krediti350Kratkoročni krediti400Cijena kreditnog kapitala (%)21

Kakav je efekat operativne poluge na trenutnom nivou prihoda od prodaje?

Sila uticaja ručice za upravljanje:

SWOR = PRv / Prop,

Gdje PRv - bruto dobit

Prop - operativni profit

PRv \u003d 1500-800 \u003d 700 hiljada rubalja.

Prop = 1500-800-400 = 300 hiljada rubalja.

SWOR = 700/300 = 2,33

Odnosno, ako se prihod od prodaje promijeni za 1%, dobit će se promijeniti za 2,33%.

Za koji procenat će se smanjiti profit kompanije ako se prihod od prodaje smanji za 25%?

Uz smanjenje prihoda za 25%, bit će:

B1 \u003d 1500 * 0,75 \u003d 1125 hiljada rubalja.

Ako se obim prodaje smanji za 25%, tada će se varijabilni troškovi također smanjiti za 25% i bit će:

Zper \u003d 700 * 0,75 \u003d 525 hiljada rubalja.

Dobit će u ovom slučaju biti jednaka:

PR \u003d 1125-525 - 400 \u003d 200 hiljada rubalja.

Odnosno, dobit će se smanjiti za 300-200 = 100 hiljada rubalja. ili za 33,3%.

Pri kom procentu smanjenja prihoda od ostvarenog, preduzeće će u potpunosti izgubiti profit?

Granica finansijske snage

u apsolutnom iznosu Zfp \u003d B - Vpr \u003d 1500-1000 \u003d 500 hiljada rubalja.

relativno CRb = (V-Vpr) / V = ​​500/1500 = 0,33 ili 33,3%

Dakle, smanjenje prihoda od prodaje za 33,3% je dozvoljeno bez gubitaka za preduzeće.

Pri kojem obimu prodaje kompanija neće imati ni dobit ni gubitak?

Prag rentabilnosti je takav prihod od prodaje pri kojem preduzeće više nema gubitke, ali i dalje nema dobit. Obračun se zasniva na jednakosti bruto dobiti i fiksnih troškova.

V- Zp \u003d PRv- Zpost \u003d Prop \u003d 0

Vpr \u003d Zpost / Control \u003d 400 / (1-0,333) \u003d 600 hiljada rubalja.

Kontrola = (1500-1000)/1500 = 0,667

Odnosno, sa obimom prodaje od 600 hiljada rubalja. Kompanija nema dobit ili gubitak.

Za koji procenat treba smanjiti fiksne troškove kako bi uz smanjenje prihoda od 25% preduzeće zadržalo 75% dobiti?

Ako je profit 75% originalnog, tada će biti jednak:

PR1 \u003d 400 * 0,75 \u003d 300 hiljada rubalja.

Kao što je već izračunato, uz smanjenje prihoda od 25%, dobit će biti 200 hiljada rubalja, odnosno morate smanjiti fiksne troškove za

200 = 100 hiljada rubalja

Ili po (100/400)*100% = 25%

Kako će se promijeniti efikasnost korištenja vlasničkog kapitala pri korištenju pozajmljenog kapitala? (Za obračun koristite stopu poreza na dohodak utvrđenu važećom zakonskom regulativom)

Neto dobit po stopi poreza na dobit od 20% iznosiće:

PE \u003d 400 * 0,8 \u003d 320 hiljada rubalja.

Efikasnost korišćenja sopstvenog kapitala:

/650*100 = 49,23 %

Prilikom korišćenja pozajmljenog kapitala, kamata na kredit će biti:

* 0,21 \u003d 136,5 hiljada rubalja.

Tada će efikasnost korišćenja vlasničkog kapitala biti:

(300-136,5)/650*100 % = 25,15%

Tako će se pri korišćenju pozajmljenog kapitala efikasnost vlasničkog kapitala smanjiti sa 49,23% na 25,15%.

Koliki je prinos na kapital kada se koristi pozajmljeni kapital?

Povrat na kapital pri korišćenju pozajmljenog kapitala je 25,15%

Koliki je bruto obrt kapitala kompanije?

Bruto kapital preduzeća je:

K \u003d 650 + 350 + 400 \u003d 1400 hiljada rubalja.

Koeficijent obrta - odnos prihoda od prodaje i bruto kapitala:

K oko \u003d V / K \u003d 1500/1400 \u003d 1,07 okreta

Odnosno, bruto kapital preduzeća čini 1,07 prometa.

Spisak korišćene literature

1.Analiza ekonomska aktivnost/ Ed. IN AND. Strazhev. - Minsk: Viša škola, 2009. - 400 str.

2.Bakanov, M.I. Teorija ekonomske analize / M.I. Bakanov, A.D. Sheremet. - M.: Finansije i statistika, 2006 -352 str.

3.Lysenko I. A. Finansije preduzeća: imovina, sredstva, porezi.- M.: IPIO "Priz", 2009.- 378 str.

4.Prykin, V.B. Ekonomska analiza preduzeća / V.B. Prykin. - M.: UNITI - DANA, 2009. -279 str.

.Pavlova L.N. Finansije preduzeća: udžbenik za srednje škole. M.: Finansije, UNITI, 2011. - 322 str.

.Rodionova V.M. Finansije.- M..: Finansije i statistika, 2010. -280 str.

Tutoring

Trebate pomoć u učenju teme?

Naši stručnjaci će savjetovati ili pružiti usluge podučavanja o temama koje vas zanimaju.
Pošaljite prijavu naznačivši temu upravo sada kako biste saznali o mogućnosti dobivanja konsultacija.

Stranica 1

Dugoročni pozajmljeni kapital iskazan je u računovodstvu raznih vrsta kredita i zajmova koje su preduzeću dale banke i drugi zajmodavci u domaćim i strana valuta na period duži od jedne godine.

Prilikom analize dugoročnog pozajmljenog kapitala, ako je dostupan u preduzeću, od interesa je vreme potražnje za dugoročnim kreditima, jer od toga zavisi stabilnost. finansijsko stanje preduzeća. Ukoliko su djelimično otplaćene u izvještajnoj godini, onda se ovaj iznos iskazuje kao kratkoročne obaveze.

Ako preduzeće ne koristi dugoročni pozajmljeni kapital za finansiranje obrtnih sredstava, tada su iznosi sopstvene i neto obrtne imovine isti.

Kamate na kredite mogu se odnositi ili samo na dugoročne pozajmice ili na kombinaciju dugoročnog i kratkoročnog kapitala.

Ako se povećanje obrtnih sredstava dešava na račun sopstvenih sredstava ili dugoročno pozajmljenog kapitala, onda se povećava iznos sopstvenog kapitala, a time i finansijska stabilnost preduzeća. Ali u isto vrijeme, financijska poluga se smanjuje.

U svim situacijama preporučljivo je održavati optimalan odnos za kompaniju između sopstvenog i dugoročno pozajmljenog kapitala. Stoga je preporučljivo pažljivo procijeniti posljedice po preduzeće razne načine finansiranje svakog projekta. I sopstveni i pozajmljeni investicioni resursi treba da obezbede preduzeću ekonomski povrat (budućnost priliv novca) prekoračenje troškova njihovog privlačenja sa tržišta akcija ili kredita.

U svim situacijama preporučljivo je održavati optimalan odnos za kompaniju između sopstvenog i dugoročno pozajmljenog kapitala. Stoga je preporučljivo pažljivo procijeniti posljedice po preduzeće različitih načina finansiranja svakog projekta. I sopstveni i pozajmljeni investicioni resursi treba da obezbede preduzeću ekonomski povrat (budući novčani tok) koji premašuje troškove njihovog privlačenja sa tržišta akcija ili kredita. Dugoročni krediti komercijalnih banaka sada se usmjeravaju na realne i brzo realizirane projekte sa visokom stopom povrata (prinosa) na investicije. Treba napomenuti da, za razliku od budžetskih sredstava, dugoročni bankarski krediti za kapitalna ulaganja povećavaju odgovornost korisnika kredita za racionalno korišćenje finansijskih sredstava zbog otplate i isplate pozajmljenih sredstava. Konkretni uslovi odobravanja dugoročnog kredita i rokovi njegove otplate utvrđuju se ugovorom između korisnika kredita i banke.

Kamate na kredite Kamate na kredite mogu se odnositi ili samo na dugoročni pozajmljeni kapital ili na kombinaciju dugoročnog i kratkoročnog kapitala.

U osnovi, obnavljanje i rast poslovnih dugotrajnih sredstava može se finansirati iz kapitala, dugoročno pozajmljenog kapitala (finansijski kredit, finansijski lizing i dr.) i iz njihovog mešovitog finansiranja. Postupak za određivanje potrebnog iznosa finansiranja, izbor najprikladnijih oblika za preduzeće i optimizaciju strukture izvora finansiranja za poslovna dugotrajna sredstva razmatra se u posebnom delu.

U osnovi, obnavljanje i rast poslovnih dugotrajnih sredstava može se finansirati iz kapitala, dugoročno pozajmljenog kapitala (finansijski kredit, finansijski lizing i dr.) i iz njihovog mešovitog finansiranja. Postupak za određivanje potrebnog iznosa finansiranja, izbor najprikladnijih oblika za preduzeće i optimizaciju strukture izvora finansiranja za poslovna dugotrajna sredstva razmatra se u posebnom delu.

Gotovo svako preduzeće ima dva izvora finansiranja svojih aktivnosti: vlasnički kapital i pozajmljeni kapital. Pozajmljeni kapital postaje posebno važan za ona preduzeća koja brzo rastu i razvijaju se, ali istovremeno prikupljanje sopstvenih sredstava nije organizovano tako brzo koliko raste stopa proizvodnje. Pozajmljeni kapital je takođe nezaobilazan izvor finansiranja u slučajevima kada je potrebno sprovesti bilo koji investicioni program za modernizaciju (unapređenje) proizvodnje, ovladavanje novim vrstama proizvedenih proizvoda, proširenje tržišnog udela ili čak sticanje drugog posla.

Kako pozajmljeni kapital utiče na sredstva preduzeća

Često se ispostavi da je pozajmljeni kapital preduzeća veći od njegovog sopstvenog. Iz tog razloga, glavne funkcije od finansijsko upravljanje su kompetentan menadžment i dobro izgrađen računovodstveni sistem koji pomaže u praćenju i evidentiranju pozajmljenih sredstava i pozajmljenog kapitala organizacije.

Pozajmljeni kapital u organizaciji karakteriše cjelokupni obim finansijskih obaveza u određenom preduzeću.

Pozajmljeni kapital preduzeća je dio vrijednosti imovine koja je stečena po osnovu obaveze vraćanja dobavljaču ili banci finansijskih sredstava ili drugih vrijednosti koje će odgovarati vrijednosti ove imovine.

Pozajmljeni kapital i imovina koju posjedujete mogu biti:

• dugoročni - to su zajmovi i pozajmice koje organizacija mora vratiti najkasnije u roku od 12 mjeseci (dug za porezni kredit, izdate obveznice, finansijska pomoć i tako dalje);
• kratkoročne - obaveze sa rokom dospijeća kraćim od 12 mjeseci (dug po osnovu plata, obavezna plaćanja, dugovi prema dobavljačima i druge vrste dugova). Kratkoročni krediti i zajmovi i obaveze prema dobavljačima su izvori formiranja obrtnih sredstava.

Oblici pozajmljenog kapitala

• gotovina denominirana u nacionalnoj valuti;
• gotovina denominirana u stranoj valuti;
• oblik robe (uključujući isporuke sa odloženim plaćanjem);
• zakup osnovnih sredstava, uključujući nematerijalna imovina sa odloženim plaćanjem.

Svako preduzeće samostalno bira odgovarajuće metode i oblike prikupljanja pozajmljenog kapitala, na osnovu svojih ciljeva i specifičnosti rada organizacije.

Dužnički kapital kao način finansiranja: prednosti i nedostaci

Pozajmljeni kapital je privlačnost finansijskih sredstava koji su za mnoge kompanije jedini način za rješavanje problema. Važno je uzeti u obzir pozitivne i negativne aspekte takvih operacija.

Prednosti pozajmljenog kapitala

• proširenje izbora i raspona mogućnosti za organizaciju;
• brzo povećanje finansijskog potencijala kompanije;
• dostupnost i relativno niska cijena;
• prilika za povećanje profitabilnosti.

Nedostaci pozajmljenog kapitala

• rizik od pada finansijsku stabilnost organizacije;
• složena procedura registracije;
• zavisnost vrednosti troškova od stanja na tržištu;
• smanjenje prihoda kompanije zbog kamata na kredit.

Glavni izvori pozajmljenog kapitala

Formiranje pozajmljenog kapitala nastaje privlačenjem sredstava iz različitih izvora, koji uključuju sljedeće.

Bankovni krediti. Korišćenje pozajmljenog kapitala uvek podrazumeva plaćanje po kamatnoj stopi kredita. Veoma je važno shvatiti da se ne treba oslanjati niska stopa tokom kriznog perioda. Hvala za visoko interesovanje banka pokušava da se zaštiti i nadoknadi nivo rizika. Niko na tržištu vam neće ponuditi jeftin novac. S tim u vezi, prije nego što se odlučite posjetiti banku, pokušajte analizirati finansijsku situaciju u preduzeću i shvatite da li će se vaša organizacija nositi sa dodatnim naknadama po kreditnim stopama ili ne. Istovremeno, iznos pozajmljenog kapitala direktno utiče na veličinu stope.

Uglavnom su kamate na kredite prihvatljive savremena preduzeća. Naravno, profit se smanjuje, ali to ne vodi kompaniju u stečaj. Međutim, za mladu kompaniju, stopa kredita može biti smrtna kazna.

Kako bi kompenzirala rizike, banka koristi ne samo kreditne stope. Osim toga, zaposleni u banci mogu odbiti da primaju sredstva pod uslovima koji vam odgovaraju, pridržavajući se konzervativne politike. Naravno, ovo nije potpuno odbijanje davanja kredita, ali ipak, da biste povećali svoje šanse, bolje je poduzeti sljedeće korake:

• kontaktirajte nekoliko različitih banaka;
• pokušajte pronaći prijatelje koji će vam pomoći;
• bolje upoznajte osoblje banke - to vam može pomoći da dobijete dodatne važne informacije;
• pripremite prezentaciju koja će pokazati zašto su vam potrebna ova sredstva i da li je vaša kompanija u stanju da se nosi sa stopom kredita;
• budite spremni da o svom poslu govorite lepo i kompetentno uopšte;
• možete se udružiti s nekim drugim organizacijama kako biste dobili zajednički zajam. U ruskoj poslovnoj praksi ova metoda se koristi prilično rijetko, ali u inostranstvu je vrlo česta. Ako se preduzeća prijavljuju banci kao „jedinstveno sredstvo“ (u vezi sa unakrsnom garancijom), šanse za podizanje pozajmljenih sredstava povećavaju se za oko 1,5-2 puta.

Glavni principi za odobravanje kredita su:

• sigurnost;
• povratnost;
• plaćanje.

Istovremeno, skup takvih principa u kriznoj situaciji ostaje nepromijenjen. U normalnim ekonomskim uslovima, banka možda ne obraća toliko pažnje ni na jedan aspekt, ali u teškom trenutku uvek postoji bliža kontrola.

AT savremeni svet nadati se bankovnom kreditu, nije dovoljno samo naplatiti Potrebni dokumenti i dostavite ih na pregled. Morate biti spremni da možete uvjeriti zajmodavca i dokazati mu da ste u mogućnosti da otplatite ovaj zajam.

Privatna investicija. Privatne investicije funkcionišu apsolutno u bilo kojoj fazi razvoja tržišta, a period krize nije izuzetak. Međutim, u današnjem svijetu postoji jedna nijansa - ako su se ranije kompanije mogle osloniti na prikupljanje dužničkog kapitala za 10% dionica, onda je danas gotovo svakom investitoru potreban kontrolni ili barem blok paket dionica, što znači da automatski postaje suradnik. -vlasnik ovog posla.

Glavne razlike između investicioni fondovi a privatni investitori zaključuju se u iznosu u kojem se pozajmljeni kapital može izraziti u bilansu stanja organizacije, drugim riječima, u novčanom ekvivalentu koji mogu obezbijediti investicioni fondovi, te u minimalna veličina profit koji planiraju ostvariti. Dakle, postoje dvije ključne tačke kojih treba biti svjestan:

• pojedinci i fondovi su zainteresovani za potpuno različite objekte za ulaganje;
• za vlasnike malih organizacija koje pripadaju srednjim i malim preduzećima, poželjno je da se prijave za prikupljanje pozajmljenih sredstava od privatnih investitora. U ovom slučaju, šanse za dobivanje mala količina su odlični. Osim toga, ovaj zajam ne može uključivati ​​davanje dionica ili dionica vaše kompanije u zamjenu za pozajmljena sredstva.

Ako je organizaciji potreban relativno mali zajam (ne više od nekoliko desetina ili stotina američkih dolara), onda morate sami tražiti investitora. Važno je uzeti u obzir da je za to potrebno mnogo vremena.

Da bismo mogli čvrsto računati na podizanje pozajmljenog kapitala od privatnog trgovca, moraju se poštovati dva glavna uslova.

Prvi je voditi evidenciju i poštovati sve međunarodnim standardima finansijsko izvještavanje. Na najmanji prekršaj, ne možete se nadati produktivnom razgovoru s potencijalnim zajmodavcem.

Ispunjavanje drugog uslova podrazumeva sistem mekog finansijskog modeliranja, odnosno investitor mora da razume šta će se desiti sa proizvodima u koje je uložio novac, pod različitim promenama tržišnih uslova.

Istovremeno, potrebno je ne samo pokušati demonstrirati nametanje rigidno definisanog budžeta na optimistične i pesimistične situacije na tržištu, već i razraditi različite scenarije.

Šanse za dobijanje kredita ne zavise od industrije u kojoj preduzeće postoji. Privatni investitori traže perspektivne projekte za ulaganje i povećanje svojih sredstava, ne ograničavajući se samo na saradnju u vidu privatnog kredita ili prodaje preduzeća. Postoje i drugi interesantni oblici kreditiranja pod različitim uslovima.

Postoje i drugi izvori.

1. Prikupljanje novca sa berze. Međutim, vredi napomenuti da prikupljanje kapitala listingom akcija na berzi danas nije efikasan metod. Glavni razlog je nedostatak investitora na tržištu koji su spremni da kupuju akcije i obveznice kompanija (uključujući i one veoma poznate), jer ne samo da je u pitanju budući profit, već nema garancija u odsustvu gubitaka.
2. Alternativni izvori sredstava.

Ako nije moguće prikupiti sredstva preko banke ili bilo kojeg investitora, onda se možete obratiti državi za pomoć.

Kreditiranje na teret ugovornih strana. Moguće je privući pozajmljeni kapital na teret drugih ugovornih strana. Istovremeno je realno dogovoriti maksimum dugi rokovi za plaćanje. Ova mogućnost ovisi samo o vašim komunikacijskim vještinama. Mogući su i poreski krediti. U slučaju kašnjenja u plaćanja poreza kompanija treba da plati penale (1/300 stope refinansiranja Centralne banke Ruske Federacije za svaki dan kašnjenja).

• Zajam zaposleniku: kako sastaviti ugovor i odraziti ga u računovodstvu

Postepeno privlačenje pozajmljenog kapitala

Analiza privlačenja i korišćenja pozajmljenih sredstava u prethodnom periodu ili u praksi. Ova akcija se sprovodi u cilju identifikacije obima, oblika i sastava pozajmljenih sredstava koja će biti privučena preduzeću. Takođe treba da procenite efikasnost korišćenja ovih sredstava. Analiza uključuje nekoliko faza.

Prva faza. Prvo morate proučiti dinamiku ukupnog iznosa prikupljenih sredstava za izvještajni period, odnosno odrediti pozajmljeni kapital i uporediti dinamiku njegovog privlačenja sa stopom rasta vlastitih sredstava.

Druga faza. Potrebno je utvrditi glavne oblike prikupljanja sredstava za kredit, uz analizu dinamike učešća u ukupnom iznosu pozajmljenih sredstava koje koristi preduzeće.

Treća faza. Potrebno je odrediti odnos pozajmljenih sredstava prema periodu njihovog privlačenja. Da bi se to postiglo, pozajmljena sredstva se grupišu po ovoj osnovi i proučavaju dinamiku dugoročnih i kratkoročnih sredstava organizacije, njihovu usklađenost sa veličinom tekuće i dugotrajne imovine koju koristi preduzeće.

Četvrta faza. U okviru njega se proučava sastav pojedinih kreditora preduzeća, uslovi pod kojima su davani različiti krediti, a zatim se vrši analiza ovih uslova sa stanovišta robnog i finansijskog tržišta, u skladu sa njihovom konjunkturom.

Peta faza. Na kraju analize potrebno je proučiti efikasnost korišćenja pozajmljenih sredstava.

Osnovni indikatori pozajmljenog kapitala u okviru postizanja ovog cilja su pokazatelji obrta i profitabilnosti pozajmljenog kapitala. Izvršeno je poređenje prve grupe ovih indikatora u toku analize sa prosječnim periodom obrta vlastitih sredstava.

Rezultati analize su osnova za procjenu izvodljivosti privlačenja pozajmljenih sredstava u postojećim oblicima i obima.

Definisanje svrhe privlačenja dodatnih sredstava u narednom periodu. Glavni ciljevi privlačenja pozajmljenih sredstava:

• dopuna potrebnog obima trajnog dijela obrtnih sredstava;
• obezbjeđivanje formiranja varijabilnog dijela obrtnih sredstava, koji se uvijek djelimično ili u potpunosti finansira pozajmljenim sredstvima, bez obzira na model finansiranja preduzeća;
• formiranje nedostajućeg obima investicionih sredstava, obezbeđivanje socijalnih i kućnih potreba zaposlenih, kao i drugih privremenih potreba.

Određivanje maksimalnog iznosa zaduživanja. Granica zapremine se određuje prema sledećim uslovima:

• marginalni efekat finansijske poluge, odnosno „finansijske poluge“ (odnos između pozajmljenog i vlasničkog kapitala);
• obezbeđivanje dovoljne finansijske stabilnosti preduzeća.

Uzimajući u obzir ove zahtjeve, utvrđuje se ograničenje upotrebe pozajmljenog kapitala. Procjenjuje se trošak privlačenja pozajmljenih sredstava iz različitih izvora (internih i eksternih).

Rezultati ove procjene su osnova za donošenje različitih upravljačkih odluka u cilju odabira izvora pozajmljenih sredstava.

Određivanje odnosa obima pozajmljenih sredstava privučenih na kratkoročnoj i dugoročnoj osnovi. Osnova za obračun su iznos pozajmljenih sredstava i namjena njihovog korištenja u tekućem periodu.

Za dugoročni period sredstva se obično privlače za proširenje obima vlastitih sredstava zbog formiranja nedostajuće količine investicionih sredstava.

Za kratak period sredstva se privlače u druge svrhe.

Puni rok korišćenja pozajmljenih sredstava je period od početka prijema sredstava do konačnog završetka otplate ukupnog iznosa duga.

Ovaj period se obično deli na tri vremenska perioda:

• termin korisna upotreba(period tokom kojeg preduzeće koristi pozajmljena sredstva za privredne aktivnosti);
• grejs (grejs) period, koji traje od trenutka kada se završi korisna upotreba primljenih sredstava do otplate duga;
• rok dospijeća, odnosno period tokom kojeg društvo u potpunosti plaća cjelokupan iznos duga, uključujući kamatu.

Uobičajeno je da se puni rok korišćenja pozajmljenih sredstava obračunava u kontekstu navedenih elemenata na osnovu namena korišćenja i ustaljene prakse. finansijsko tržište određivanjem roka otplate i grejs perioda.

Određivanje oblika privlačenja pozajmljenih sredstava. Ovi oblici se razlikuju u kontekstu finansijskog zajma, komercijalnog (robnog) kredita i drugih oblika. Oblik zaduživanja bira kompanija uzimajući u obzir specifičnosti i ciljeve svojih poslovnih aktivnosti.

Utvrđivanje sastava glavnih povjerilaca. Osnova za određivanje sastava su oblici privlačenja kredita. U osnovi, povjerioci su redovni dobavljači sa kojima kompanija ima uspostavljene duge i jake komercijalne veze, odn komercijalna banka, koja se bavi obračunskim i gotovinskim uslugama.

Formiranje efektivnih uslova za privlačenje kredita. Najvažniji i obavezni među ovim uslovima su:

• kamatna stopa na kredit;
• kreditni rok;
• uslove plaćanja glavnice duga;
• uslovi plaćanja kamate;
• drugi uslovi za dobijanje pozajmljenih sredstava.

Osiguravanje efikasnog korištenja kredita. Glavni kriterijum su pokazatelji profitabilnosti i obrta pozajmljenih sredstava.

Osiguravanje blagovremene otplate primljenih kredita. Ako su krediti jako veliki, tada možete unaprijed rezervirati poseban fond za otplatu. Otplate kredita su uključene u kalendar plaćanja i stalno se prate, uz praćenje tekućih finansijskih aktivnosti preduzeća.

Kako izračunati trošak pozajmljenog kapitala

Trošak duga (diskontna stopa) je ponderisani prosječni trošak prikupljanja finansija/kapitala iz različitih izvora. Koliko u prosjeku košta vaš pozajmljeni kapital, koja je formula za izračunavanje ponderisanog prosječnog troška? Najjednostavnija formula izgleda ovako: WACC = WdRd + WaRa, gdje Wd i Wa su ciljne težine za dug (d) i vlasnički kapital (koji pripada dioničarima) (a) kapital (W od riječi težina = “težina”). Jasno je da je Wd + Wa = 1,0. Rd i Ra su odgovarajući trošak kapitala (R od riječi Rate = “kamatna stopa”).

Otplata kamata na dugove preduzeća se odbija poreska osnovica na ukupnu dobit. Neki izvori koji govore o diskontnoj stopi često koriste izraz "porezni štit" (doslovni prijevod sa engleskog "taxshield"). Uzimajući u obzir činjenicu da kamate na dug zapravo smanjuju oporezivanje ukupne dobiti, konačna WACC formula će izgledati ovako: WACC = WdRd × (1 T) + WaRa, gdje je T - Stopa poreza na profit, koji je izražen u dijelovima jedinice.

Na primjer, ako je ruska profitna stopa 20%, tada je vrijednost (1 - T) 1 - 0,2 = 0,8. Istovremeno, efekat "poreskog štita" neznatno se smanjuje prosječna cijena kapital.

Wd je udio dužničkog kapitala u ukupnom (zbiru dužničkog i vlasničkog) kapitala kompanije. Shodno tome, Wa predstavlja udio samo vlasničkog kapitala u ukupnom kapitalu. Ovaj indikator se mjeri u dijelovima jedinice.

• Wd = Dug / (Dug + Kapital) - udio pozajmljenog kapitala;
• Wa = Equity / (Dug + Equity) - udio u kapitalu.

Za izračunavanje omjera vlasničkog i pozajmljenog kapitala možete koristiti indikator tržišne ili knjigovodstvene vrijednosti. Istovremeno se izražava u rubljama, a ne u postocima.

Ako se dionice određene kompanije kotiraju na tržištu, onda treba koristiti tržišnu vrijednost i vlasničkog i dužničkog kapitala. Pri tome morate znati da:

• tržišna vrijednost kapitala ( obične dionice) za javno preduzeće izračunava se kao tržišna cena akcija pomnožena njihovim brojem u opticaju;
• tržišnu vrijednost pozajmljenog kapitala u slučaju obveznica koje se stavljaju na aukciju treba izračunati na isti način kao i vrijednost akcija u opticaju, odnosno množenjem cijene sa njihovim brojem. Ako a zadužnice se ne trguje na tržištu, tada je potrebno izračunati amortizovani trošak takve finansijske obaveze;
• ako se koristi tržišna vrijednost kapitala, tada se zadržana dobit ne mora posebno obračunavati, jer je prethodno bila uključena u tržišnu vrijednost dionica.

Autori zapadnih udžbenika o finansijama savjetuju korištenje, u mjeri u kojoj je to moguće, tržišne vrijednosti dužničkog i akcijskog kapitala za izračunavanje WACC. Za kompanije čijim se akcijama ne trguje berza, trošak kapitala možete uzeti iz bilansa stanja. U ovom slučaju, kapital će uključivati, između ostalog, rezervu zadržane dobiti. Podrazumeva se da će se tačnije vrednosti W u ovom slučaju dobiti korišćenjem finansijskih izveštaja u skladu sa MSFI.

Najjednostavniji način da se pomogne u određivanju kamatne stope na dužnički kapital je WACC formula. Čak i ako ova formula nije navedena u ugovoru (sa bankom), onda još uvijek znate barem plaćanja koja su povezana s dužničkom obvezom. Zatim morate definisati unutrašnja norma prinos (efektivna kamatna stopa na finansijski instrument). To će također biti Rd u WACC formuli. Ako kompanija prikuplja sredstva koristeći različite dužničke instrumente, onda kamatne stope na njih mogu biti potpuno različite. U ovom slučaju, prilikom izračunavanja WACC formule, biće potrebno koristiti ponderisani prosjek kamate na sve dužničke obaveze.

• Na šta treba obratiti pažnju prilikom sklapanja ugovora o lizingu: 7 savjeta praktičara

Kako izračunati povrat duga

Koncept rentabilnosti pozajmljenog kapitala označava parametar koji karakteriše efikasnost (prinos, profitabilnost) od korišćenja pozajmljenih sredstava. Ovaj parametar odražava stvarnu profitabilnost sredstava po jednoj rublji. Jedan od glavnih pokazatelja profitabilnosti je koeficijent pozajmljenog kapitala u smislu njegove profitabilnosti. Ovaj parametar se široko koristi u investicionoj i finansijskoj analizi kompanije.

Obračun prinosa na pozajmljeni kapital može se izvršiti pomoću jednostavne formule. Ako se parametar izračunava uzimajući u obzir, tada se mogu koristiti obrasci br. 1 i br. 2.

Posebnost ovog indikatora se ogleda u odsustvu standarda. Profitabilnost je moguće analizirati samo u dinamici u odnosu na parametre drugih organizacija koje postoje u sličnim ili srodnim granama. Što je veća profitabilnost pozajmljenih sredstava, to je efikasnije upravljanje preduzećem u celini.

Povećanje dinamike odražava poboljšanje kvaliteta upravljanja dugom, što doprinosi poboljšanju investiciona atraktivnost organizaciju i tržišnu vrijednost preduzeća (uključujući vrijednost izdatih hartija od vrijednosti). Moguće je kompleksno analizirati profitabilnost, istovremeno procjenjujući kapital.

Na primjer, indikatori poznata organizacija PJSC Gazprom (indikatori kompanije su besplatno dostupni). Ovaj proračun se može izvršiti pomoću jednostavnog programa Excel. Formula za izračunavanje profitabilnosti je sljedeća: Profitabilnost = C8 / (C4 + C6).

Teško je zamisliti modernu, brzo razvijajuću kompaniju koja ne koristi trenutne aktivnosti kreditna sredstva.

Potreba za privučenom gotovina može biti uzrokovano privremenim nedostatkom likvidnosti sirovina, materijala, proizvodnih kapaciteta.

Zadovoljavanje potreba preduzeća u pozajmljenim sredstvima prihvata se na više načina. Najpopularniji izvor pozajmljenog kapitala je bankarski kredit.

Međutim, malo je vjerovatno da će se kompanije koje se odluče za prikupljanje pozajmljenih sredstava voditi samo popularnošću finansijskog instrumenta.

Značajni faktori za izbor izvora pozajmljenih sredstava su i kamate za korišćenje, ostali troškovi servisiranja duga.

S tim u vezi, pored bankovnog kredita, preduzeća prikupljaju sredstva i izdavanjem registrovanih hartija od vrijednosti, te sprovode kredite od trećih organizacija.

Računovodstvo zajmova i pozajmica često izaziva određene poteškoće. Određenu poteškoću predstavlja odraz troškova u sastavu troškova organizacije.

Ali uz pravilan pristup poslovanju i poznavanje osnovnih pravila za odražavanje ovih operacija, možete napraviti potrebne unose bez grešaka.

Određivanje pozajmljenog kapitala organizacije, njegovog sastava

Pozajmljeni kapital je, u stvari, druga vrsta imovine trećih lica, obezbeđena pod uslovima hitnosti i plaćanja.

Potreba za prikupljanjem dodatnog kapitala mora se unaprijed opravdati izračunavanjem potrebe za dodatnim sredstvima.

Struktura pozajmljenog kapitala (posuđenih sredstava) uključuje:

• finansijski zajmovi,
• komercijalno kreditiranje,
• dugovanja,
• dug emisije obveznica.

U računovodstvu, obaveze prema dobavljačima treba da se odražavaju odvojeno od pozajmljenih sredstava.

Posuđeni kapital preduzeća sa ekonomske tačke gledišta karakterišu neke pozitivne karakteristike:

1. široke mogućnosti privlačenja (javlja se kada je preduzeće klasifikovano prema visokom rejtingu);
2. pružanje finansijskih mogućnosti, ako je potrebno, za povećanje obima imovine;
3. niska cijena u poređenju sa metodom „poreskog štita“;
4. velika vjerovatnoća generiranja povećanja prinosa na kapital.

Istovremeno, prikupljanje pozajmljenih sredstava može uzrokovati određene neugodnosti:

• generiranje najopasnijih poslovnih rizika (na primjer, snižavanje klase solventnosti);
• pozajmljena sredstva impliciraju nižu stopu prinosa;
• povećana zavisnost od tržišnih fluktuacija;
• nedostatak transparentnosti u procesu angažovanja.

Kao rezultat toga, kompanija koja aktivno koristi pozajmljeni kapital ima veći potencijal finansijskog razvoja.

Pravilno upravljanje dužničkim kapitalom omogućava brzo povećanje finansijske profitabilnosti, ali preduzeće može biti visoko izloženo prijetnji bankrota i drugim rizicima finansijske aktivnosti.

Načini privlačenja pozajmljenih sredstava

Pozajmljena sredstva se najčešće privlače za reprodukciju obrtnih sredstava.

Glavni kreditori kompanije su:

• bankarske i druge finansijske i kreditne institucije;
• potrošači proizvoda i firme-dobavljači (komercijalno kreditiranje);
• berza (plasman hartija od vrijednosti).

Na koji god način sredstva prikupljena, moraju im se obezbijediti odgovarajuća sredstva.

Sigurnost je od posebnog značaja kada se sredstva privlače direktno u gotovini.

Postoje različite metode privlačenja pozajmljenih sredstava. Oni su uključeni kako bi osigurali ekonomsku aktivnost kompanije u sljedećim oblicima:

1. sredstva u nacionalnoj valuti;
2. sredstva u stranoj valuti;
3. robni oblik (isporuke sa odloženim plaćanjem);
4. pribavljanje osnovnih sredstava pod uslovima lizinga ili zakupa;
5. drugi oblici (prijem nematerijalne imovine sa određenim zakašnjenjem).

Izbor metoda za prikupljanje sredstava kompanija vrši samostalno, na osnovu ciljeva i karakteristika svojih poslovnih aktivnosti.

U zavisnosti od stepena obezbeđenja privučenih sredstava, uobičajeno je da se alociraju:

• neosigurani krediti. Izdaju se, po pravilu, kompanijama koje imaju dobru reputaciju zbog pažljivog ispunjavanja ugovornih uslova;
• osigurani krediti. Podrazumevaju se sledeći oblici obezbeđenja: garancije poveriocu, garancije, materijalno obezbeđenje.

Regulatorni okvir za računovodstvo pozajmljenog kapitala je:

• građanski zakonik,
• Poreski zakonik, Propisi br. 34n, 43n, 60n,
• Računovodstvene odredbe "Računovodstvo zajmova i kredita", "Rashodi organizacije", "Načela računovodstva osnovnih sredstava".

Odraz dužničkog kapitala u bilansu stanja

Stvarni prijem pozajmljenog kapitala u računovodstvo se odražava u sljedećem unosu:

Zaduživanje računa imovine (u zavisnosti od oblika depozita),

Kredit "Poravnanja sa osnivačima" (račun 75).

Obračun pozajmljenog kapitala iskazan je na računima 66 i 67 (Obračun kratkoročnih i dugoročnih kredita).

Na računu 66 se prikazuju podaci o stanju kredita i kredita do 12 mjeseci.

Iznos kratkoročnih kredita koje je preduzeće primilo u računovodstvu se odražava na sljedeći način:

Dugovanje računa 50, 51.52 (računovodstvo gotovine),

Kredit na računu 66.

Kratkoročne pozajmice dobijene izdavanjem obveznica posebno se evidentiraju. Kada se obveznice prodaju po cijeni većoj od nominalne vrijednosti, knjiženja se vrše:

• Zaduživanje "Računi obračuna",
• Kredit 66;
• Zaduživanje "Računi obračuna",
• Kredit "odgođeni prihod"

Ako se obveznice prodaju ispod nominalne vrijednosti, razlika se obračunava tokom perioda opticaja obveznica. Dospjele kamate na primljene kredite se odražavaju u unosu:

Zaduživanje "Ostali prihodi",

Kredit "Poravnanja po kreditima i zajmovima".

Po vrsti kredita, kredita, kreditne kompanije ko ih je obezbijedio, vodi se analitičko računovodstvo.

Prilikom otplate kredita zadužuje se račun 66, a odobrava gotovinski račun

Privlačenje pozajmljenog kapitala omogućava povećanje stope obrta kapitala.

Koristeći analizu upotrebe pozajmljenog kapitala, možemo izvući zaključke o efikasnosti procesa:

• smanjenje trajanja proizvodnog ciklusa zbog intenziviranja (upotreba najnovije tehnologije, povećanje produktivnosti rada, mehanizacija i automatizacija procesa, puna upotreba kapaciteta);
• poboljšanje organizacije tehničkog snabdijevanja kako bi se osigurala nesmetana proizvodnja i smanjilo vrijeme provedeno kapitala u zalihama;
• povećanje brzine procesa otpreme i izrade prateće dokumentacije;
• povećanje nivoa istraživanja tržišta u cilju promocije robe (uključujući istraživanje tržišta, politiku cijena, poboljšanje proizvoda, efektivno oglašavanje).

Dakle, preduzeće koje privlači pozajmljena sredstva za određene namjene dužno je, u skladu sa normama zakona, da organizuje računovodstvo kredita i pozajmica.

Organizacija sama kontroliše ispravnost i proceduru evidentiranja poslovnih transakcija.

U isto vrijeme, firma koja koristi pozajmljena sredstva mora se odraziti računovodstvena politika računi i podračuni na kojima se objedinjuju informacije o stanju kredita i pozajmica, informacije o promjenama roka zaduženja, način iskazivanja troškova pribavljanja i korištenja pozajmljenih sredstava.

Efektivno finansijske aktivnosti preduzeće je nemoguće bez racionalnog upravljanja kapitalom, privlačenja pozajmljenih sredstava.

Dobit ne donosi djelatnost preduzeća u svom čistom obliku, već direktno korištenje kapitala

Omogućava:

• proširiti obim privredne aktivnosti,
• obezbijediti efikasniju raspodjelu vlastitih sredstava,
• ubrzati formiranje ciljanih finansijskih sredstava, odnosno povećati tržišnu vrijednost preduzeća.