Yemoq maxsus turdagi Evroobligatsiyalar deb ataladigan qarz majburiyatlari. Ular uchun qarz oluvchilar hukumatlar, yirik korporatsiyalar, xalqaro tashkilotlar va jalb qilishdan manfaatdor bo'lgan boshqa institutlardir moliyaviy resurslar yetarli Uzoq muddat va eng past narxda. Birinchi marta bu vositalar Evropada paydo bo'ldi va evroobligatsiyalar deb ataldi, shuning uchun ham ular bugungi kunda ko'pincha "evrobondlar" deb nomlanadi. Bu obligatsiyalar nima, ular qanday chiqariladi va har bir ishtirokchiga qanday imtiyozlar beradi bu bozor? Biz ushbu savollarga maqolada batafsil va aniq javob berishga harakat qilamiz.

Evroobligatsiyalar tushunchasi va asosiy xususiyatlari

Oddiy qilib aytganda, bu boshqa valyutada chiqarilgan obligatsiyalar, deb aytishimiz mumkin milliy valyutalar kreditor va qarz oluvchi va bir vaqtning o'zida bir nechta mamlakatlar bozorlariga joylashtiriladi (emitent mamlakatdan tashqari). Ular, qoida tariqasida, uzoq muddatga - 40 yilgacha mablag'larni jalb qilish uchun mo'ljallangan. Bundan tashqari, qisqa muddatli evroobligatsiyalar bir yilga, uch yoki besh yilga, o'rta muddatli - o'n yil muddatga chiqariladi.

Evrobond bozori ishtirokchilari

Evroobligatsiyalarni joylashtiradigan maxsus institutlar mavjud. Bu tuzilmalar nima? Bu moliya institutlarini o'z ichiga olgan anderrayterlarning xalqaro sindikatidir turli mamlakatlar. Shu bilan birga, ularning chiqarilishi va aylanmasi milliy qonunchilik bilan cheklangan tarzda tartibga solinadi. Shuningdek, emitentlar (hukumatlar, xalqaro va milliy tuzilmalar) va investorlar (moliyaviy tuzilmalar - sug'urta kompaniyalari, pensiya jamg'armalari va boshq.). Barcha ishtirokchilar kiritilgan Xalqaro uyushma Kapital bozori ishtirokchilari (ICMA) Tsyurixda joylashgan o'zini o'zi tartibga soluvchi tashkilotdir. Clearstream va Euroclear depozitar kliring tizimlari sifatida ishlatiladi.

Ushbu vositaning to'liq rasmiy ta'rifini beruvchi, bozorda emissiyalarni taklif qilish qoidalari va tartiblarini tartibga soluvchi maxsus Hamjamiyat Direktivi mavjud. Unga ko'ra, yevroobligatsiyalar bir qator xususiyatlarga ega bo'lgan savdoga qo'yiladi:

• ularning anderrayting protsedurasidan o'tish zarurati va kamida ikkita ishtirokchisi turli davlatlarga tegishli bo'lgan sindikat orqali joylashtirilishi;
• ular bir nechta mamlakatlar bozorlarida katta hajmlarda taklif etiladi (lekin emitent mamlakatida emas);
• orqali dastlab sotib olingan kredit tashkiloti yoki boshqa tasdiqlangan moliya instituti.

Evroobligatsiyalarning xususiyatlari

Evrobondlar - bu qog'ozlar nima va nima xarakterli xususiyatlar ular egalik qiladimi? Birinchidan, har bir yevroobligatsiyada investorga obligatsiyalar boʻyicha maʼlum muddat ichida foiz olish huquqini beruvchi kupon mavjud. Ikkinchidan, foiz stavkasi qat'iy yoki suzuvchi bo'lishi mumkin (turli omillarga qarab). Uchinchidan, belgilangan foizlarni to'lash kredit olingan valyutadan boshqa valyutada amalga oshirilishi mumkin. Bunga qo'sh denominatsiya deyiladi. Bundan tashqari, bunday qog'ozlarning boshqa bir qator xususiyatlarini bilish muhimdir, xususan:

• bular taqdim etuvchi qimmatli qog'ozlar;
• bir vaqtning o'zida bir nechta bozorlarga joylashtiriladi;
• uzoq muddatga beriladi - qoida tariqasida, 10-30 yil (40 tagacha);
• kredit jalb qilingan valyuta ham emitent, ham investor uchun xorijiy bo‘lsa;
• yevrobond dollar ekvivalentiga ega;
• kuponlar bo'yicha foizlar soliq ushlab qolinmasdan to'lanadi;
• Evroobligatsiyalar bir qator mamlakatlarning banklari, brokerlik va investitsiya kompaniyalarini o'z ichiga olgan emissiya sindikati tomonidan joylashtiriladi.

Evroobligatsiyalar eng ishonchli moliyaviy vositalardan biridir, shuning uchun ularning xaridorlari odatda investitsiya kompaniyalari, pensiya jamg'armalari va sug'urta tashkilotlari kabi moliyaviy institutlardir.

Evroobligatsiyalar bozorining paydo bo'lishi va rivojlanishi tarixi

Klassik joylashtirish sxemasi bo'yicha yevroobligatsiyalar chiqarilishi birinchi marta 1963 yilda Italiyada amalga oshirilgan. Emitent “Autostrade” davlat yoʻl qurilish kompaniyasi edi. Har birining nominal qiymati 250 dollardan iborat 60 000 dona obligatsiyalar joylashtirildi. Aynan evroobligatsiyalar Evropada paydo bo'lganligi va bugungi kungacha ularning savdosining asosiy qismi u erda amalga oshirilganligi sababli, qog'oz nomi "evro" prefiksiga ega. Bugungi kunda bu ko'proq an'anaga hurmat haqiqiy xususiyat asbob.

Ushbu bozorning faol rivojlanishi 80-yillarda sodir bo'ldi. O'sha paytda taqdim etuvchi yevroobligatsiyalar ayniqsa mashhur edi. Keyinchalik, 1990-yillarda, ular evronotlar - rivojlangan mamlakatlar tomonidan chiqarilgan va (evroobligatsiyalardan farqli o'laroq) garovga ega bo'lgan o'rta muddatli ro'yxatdan o'tgan obligatsiyalar tomonidan "ezilgan". Bu bozor kapitallashuvining o'sishi va asosiy qarz oluvchilar maqomini mustahkamlash bilan bog'liq edi. Keyin ularning yevroobligatsiyalarning umumiy chiqarilishidagi ulushi 60 foizga yetdi.

20-asrning oxirida bozorda "jumbo" deb nomlangan yirik obligatsiyalar paydo bo'ldi. Evroobligatsiyalarning likvidligi oshdi va AQSh davlat idoralari va milliy tashkilotlari tomonidan taqdim etilgan eng yirik qarz oluvchilar ushbu moliyaviy vositaga qiziqishni oshirdi. Bundan tashqari, jahon inqirozi va bir qator Janubiy Amerika davlatlarida davlat kreditlari bo‘yicha defolt tufayli obligatsiyalar emissiyasining o‘rni bank kreditlari ortdi. “Sifatga parvoz” deb ataladigan jarayon bo'lib o'tdi, bunda investorlar ancha jiddiy xavfga ega bo'lgan yuqori daromadli investitsiyalardan ko'ra xavfsiz investitsiyalarni afzal ko'radilar.

Bugungi kunda evro obligatsiyalar

Bugungi kunga kelib yevroobligatsiyalar ham kam talabga ega emas. Emitentlarning ushbu bozorga kirishining asosiy maqsadi muqobil manbalarni izlashdir moliyaviy resurslar(an'anaviy ichki, xususan, bank kreditlari bilan bir qatorda), shuningdek, kreditlarni diversifikatsiya qilish. Bundan tashqari, yevrobondlarning bir qator afzalliklari mavjud. Bu "foydalar" nima? Birinchidan, kapitalni jalb qilish hisobiga xarajatlarni tejash (20% ga yetishi mumkin). Ikkinchidan, emitent tomonidan o'z zimmasiga olgan huquqiy rasmiyatlar va majburiyatlar kamroq. Uchinchidan, mablag'lardan foydalanish yo'nalishlari va shakllari, bozorning moslashuvchanligi va boshqalar bo'yicha deyarli hech qanday cheklovlar mavjud emas.

Evroobligatsiyalarning chiqarilishi va muomalasi

Evrobondlarni joylashtirishning turli xil variantlari mavjud, eng keng tarqalgani ochiq obuna. U anderrayterlar sindikati orqali amalga oshiriladi va emissiyalar fond birjasiga chiqariladi. Dastlabki sotuvdan so'ng ular dilerlar tomonidan "tashlab yuboriladi", u erda ularni telefon va Internet orqali investitsiya kompaniyalaridan sotib olish mumkin. Har qanday investitsiya vositasi singari, evroobligatsiyalar ham bozordagi talab va taklifga bog'liq bo'lgan kotirovka va daromadlarga ega. Biroq, yana bir muammo varianti bor - investorlarning ma'lum bir doirasi orasida cheklangan joylashtirish. Bunday holda, obligatsiyalar birjada sotilmaydi (listing yo'q).

Rossiyaning evro obligatsiyalari: hozirgi vaziyat

Mamlakatimiz xalqaro yevroobligatsiyalar bozoriga birinchi marta 1996 yilda chiqdi. Ushbu turdagi qarz majburiyatlarining birinchi chiqarilishi 96-97 yillarda amalga oshirilgan. Keyin ularni joylashtirish huquqi, bir qator shartlarga rioya qilgan holda, federatsiyaning ikki sub'ekti - Moskva va Sankt-Peterburgga berildi. Bugungi kunda ushbu bozor ishtirokchilari mamlakatning eng yirik korporatsiyalari: Gazprom, Lukoyl, Norilsk Nikel, Transneft, Russian Post, MTS, Megafon. Sberbank, VTB va Gazprombank, Alfa-Bank, Rosbank va boshqalarning evro obligatsiyalari ham muhim rol o'ynaydi. uchun shuni ta'kidlash muhimdir Rossiya kompaniyalari yevrobondlar bozoriga kirish milliy qonunchilik bilan cheklangan. Shunday qilib, aktsiyadorlik jamiyatlari ushbu vositadan foydalangan holda ularning qiymatidan oshmaydigan miqdorda mablag' jalb qilishi mumkin ustav kapitali. Shuningdek, ta'minlanmagan yevroobligatsiyalarni chiqarishga cheklovlar (odatda garov talab qilinadi) va boshqa qoidalar mavjud. Rossiya emitentlarining ishonchliligini Moody's, Standard & Poor's va boshqalar kabi ixtisoslashgan reyting agentliklarining ma'lumotlaridan bilib olishingiz mumkin.

Rossiya har yili xalqaro qarz bozorida ishtirok etadi. Mamlakat moliyalashtirishning etarli manbalariga ega bo'lishiga qaramay, moliya vazirining so'zlariga ko'ra, bu Rossiya Federatsiyasi qonunchiligi doirasidagi muhim voqeadir. byudjet siyosati. 2014-yilda umumiy hajmi 7 milliard dollar (taxminan) bo‘lgan dollar va yevrodagi yevroobligatsiyalar bilan tashqi bozorga bir-ikkita chiqish rejalashtirilgan.

Ukraina yevrobondlari: sotib oling va "yoqib yuboring"

Rossiya bu tizimda nafaqat emitent, balki investor sifatida ham ishtirok etadi. O‘tgan yilning dekabr oyida Rossiya Ukrainaning yevroobligatsiyalarini jami 3 milliard dollarga sotib oldi va bu emissiyaning yagona xaridoriga aylandi. Biroq, bunday sarmoya mamlakat uchun yaxshi natija bermasligi mumkin. Joriy yilning fevral oyidan beri S&P va Fitch Ukraina yevroobligatsiyalarini bir necha bor pasaytirdi. Bu nimani anglatadi? Obligatsiyalar reytingi CCC (pre-defolt) darajasiga yetdi, ularning bozordagi qiymati pasaydi va ular bo'yicha defolt ehtimoli oshdi. Rossiya talab qilishi mumkin muddatidan oldin to'lash qarz, lekin bu masala bo'yicha uning pozitsiyasi zaif. Ukraina iqtisodiyotidagi salbiy tendentsiyalar tufayli Rossiya Federatsiyasi uchun defolt ehtimolidan shubhalanmaganligini isbotlash oson bo'lmaydi, uning xavfi 200 sahifalik prospektda yozilgan. Ukrainaning o'z majburiyatlarini bajarishdan bosh tortishi vaziyatning yomonlashuvi bilan bog'liq bo'lgan mamlakatning o'zi uchun juda noxush oqibatlarga olib keladi. kredit tarixi xalqaro bozorda, xorijda uning qimmatli qog'ozlari egalari va uzoq vaqt davomida yevroobligatsiyalar qarz bozoriga kira olmaslik. Binobarin, obligatsiyalar bo‘yicha qarzdorlik masalasi ijobiy hal etilishi har ikki tomon manfaatlariga xizmat qiladi.

Xulosa

Shunday qilib, evrobondlar juda ishonchli, qoida tariqasida, uzoq muddatli investitsiya vositalari, xalqaro kapital bozorida moliyalashtirishni jalb qilish imkonini beradi. Ular maxsus yaratilgan sindikatlar orqali joylashtiriladi va milliy tuzilmalar tomonidan tartibga solinadi. Evroobligatsiyalar bozorida reyting agentliklari katta ahamiyatga ega bo'lib, ular ma'lum bir mamlakat moliyaviy vositalarining ishonchliligini belgilaydi. Bugungi kunda Rossiya xalqaro evrobond bozorining faol ishtirokchisi bo'lib, u emitent va investor sifatida ishlaydi.

Ushbu vositaning ko'p jihatdan bank depozitiga o'xshash asosiy xususiyatlari tasvirlangan. Biroq, men yevrobondlarga hali to‘xtalmadim – ular haqida gapirish vaqti keldi.

Birinchidan, qisqacha tarix. Birinchi yevrobond emissiyasi 1963 yil iyul oyida Italiyaning Concessione e Construzioni Autostrade yo'l qurilish kompaniyasi tomonidan amalga oshirildi. Jami 60 ming 250 dollarlik obligatsiyalar chiqarildi. Har bir obligatsiya 15 iyulda har yili 5,5% miqdorida belgilangan foiz stavkasini to'lagan, bu bugungi standartlarga ko'ra, Evropa kompaniyasining juda yaxshi foizi. Bozor 60-yillarning oxiri va 70-yillarning boshlarida jadal rivojlandi, bunga bir qancha omillar yordam berdi:

• yevroobligatsiyalarning chiqarilishi va muomalasini tartibga solishning yumshoq tizimi;

• valyuta risklaridan sug'urta qilish imkoniyati;

• investorlarning yuqori sifatli qimmatli qog'ozlarga ega bo'lish istagi;

• past foiz stavkalari

Umuman olganda, bu omillarning barchasi bugungi kunda o'z kuchini yo'qotmagan va biz ularga qo'shimcha qilishimiz mumkin:

• yirik transmilliy banklar yevroobligatsiyalarning yangi emissiyasining kafiliga aylanadi;

• Evroobligatsiyalar bo'yicha daromad odatda soliqlarni chegirib tashlamasdan to'liq to'lanadi - u o'z mamlakatining qonunlariga muvofiq to'lanadi;

• defolt bo'lgan taqdirda, birinchi navbatda, tashqi qarzni to'lash kerak;

• yevroobligatsiyalar taqdim etuvchi obligatsiyalardir, shuning uchun ular ro'yxatga olinmaydi

Demak, yevroobligatsiyalar (evroobligatsiyalar) emitent uchun chet el valyutasida chiqarilgan va qoida tariqasida ushbu valyuta ham xorijiy bo'lgan investorlar o'rtasida taqsimlangan obligatsiyalar sifatida ta'riflanishi mumkin. Ko'pincha bunday valyuta dollar bo'lib, emitentlar Evropa, Rossiya va dunyoning boshqa mamlakatlaridagi yirik kompaniyalardir. Shunga ko'ra, "evro" prefiksi endi sof tarixiy kelib chiqishiga ega va yevrobond chiqarilgan mamlakatga ham, potentsial investorlarga ham mutlaqo aloqador bo'lmasligi mumkin.

Yevrobondlarning afzalliklariga qaramay, sezilarli kamchilik bor: kirish chegarasi. Dastlab, yevrobondlar sektori yirik institutsional investorlar uchun yaratilgan va kirish chegarasi 500 000 dollarni tashkil etgan. Vaqt o'tishi bilan 100-200 ming dollargacha pasayish kuzatildi va bugungi kunda Moskva birjasida siz 10 yoki hatto 1 ming dollarlik kirish chegarasini topishingiz mumkin. Evroobligatsiyalar 1 yildan 40 yilgacha (qisqa, o'rta va uzoq muddatli) muddatga chiqariladi, foizlar odatda har yili to'lanadi. Aytgancha, joylashtirilayotgan qimmatli qog'ozlar birjada ro'yxatga olinishi yoki bo'lmasligi mumkin - lekin, qoida tariqasida, ular. Evroobligatsiyalar asosan tashqarida sotiladi fond bozori, ammo, birja variantlari ham mavjud - masalan, Moskva birjasida yevrobondlar ro'yxatini topish mumkin. E'tibor bering, u erda yevroobligatsiyalar nominal bo'yicha (deyarli har doim $1000) emas, balki standart lot o'lchamida sotiladi — shuning uchun kirish chegarasi $1000 dan $200 000 gacha bo'lishi mumkin. Bundan tashqari, batafsil ma'lumot yevrobondlar uchun quyidagi veb-saytlarda topishingiz mumkin:

• rusbonds.com

• cbonds.info

• bonds.finam.ru

• quote.rbc.ru/bonds

Evroobligatsiyalar turlari

Ular kupon daromadlarini amalga oshirish usulida farqlanadi:

• belgilangan foizli obligatsiyalar - belgilangan foizli obligatsiyalar (FRD);

• nol kuponli obligatsiyalar - nol kuponli obligatsiyalar;

• suzuvchi kurs eslatmalari (frn's). Ushbu vositalar o'zgaruvchan foiz stavkasiga ega bo'lgan o'rta va uzoq muddatli obligatsiyalar bo'lib, vaqti-vaqti bilan tuzatiladi.
  

Nol kuponli obligatsiyalarning ikki turi mavjud:

• kapital o'sishi obligatsiyasi - joylashtirish narxi nominal qiymatiga teng bo'lib, sotib olish yuqori narxda amalga oshiriladi.
  

• chuqur chegirmali obligatsiyalar - chuqur chegirmali obligatsiyalar, ya'ni sotib olish narxidan sezilarli darajada past narxda sotiladi. Misol uchun, 1997 yil yanvar oyida Jahon banki 2007 yil fevral oyida muddati tugaydigan nol kuponli italyan lirasi obligatsiyalarini nominalning 51,70% narxida joylashtirdi va yillik 6,820% daromad keltirdi.

Evrobondlarning ishonchliligi tasnifi

Qarz vositasi sifatida, ayniqsa, u odatda muddati tugagunga qadar uzoq muddat bilan bog'liq bo'lganligi sababli, xalqaro kompaniyalar evrobond emitentlarini baholash uchun juda muhimdir. Men sizning e'tiboringizni qaratmoqchiman - bu mahalliy emas, balki xalqaro bo'lib, Rossiya kompaniyalarining evroobligatsiyalari uchun, qoida tariqasida, maksimal va ularga yaqin ko'rsatkichlardir. Quyidagi jadvalni taqdim etish maqsadga muvofiqdir:

Rossiya evro obligatsiyalari

Faqat jiddiy va barqaror moliyaviy jihatdan qarz oluvchilar. Evropa bozoriga kirish tartibi juda murakkab va uzoq, shuning uchun Evropa bozoriga birinchi bo'lib kompaniyalar emas, balki Rossiya davlati kirganligi ajablanarli emas. 1996 yilda bilan muzokaralar bilan bog'liq bo'lgan birinchi marta Rossiya Federatsiyasi hukumati yevrobondlarni chiqardi tijorat tuzilmalari xorijiy davlatlar va qayta qurish davlat qarzi Rossiya (yil boshidan buyon u ikki baravar qimmatlashdi va 25 milliard dollarni tashkil etdi).

Hozirgi vaqtda yevroobligatsiyalar ko'plab Rossiya kompaniyalari tomonidan chiqariladi, ular orasida eng yirik beshta: Gazprom, VTB, TNK-BP, Russian Standard, Rosselxozbank. Rossiya evrobondlari bozoridagi o'zgarishlar dinamikasini quyida ko'rish mumkin:

Shunisi qiziqki, so'nggi o'n yil ichida davlat yevroobligatsiyalari chiqarish hajmi sezilarli darajada o'zgarmadi (va 200-09 yillardagi inqiroz yillarida sezilarli darajada kamaydi), korporativ yevroobligatsiyalar esa inqiroz davrida o'z hajmini saqlab qoldi va uni to'rt barobarga oshirdi. 10 yil ichida ancha oldinda hukumat hujjatlari. Bittasi mumkin bo'lgan yo'nalishlar Rossiya yevrobondlari, subfederal va munitsipal yevrobondlar sektori rivojlanishi, shuningdek, kamroq bozorga kirishi kuzatilmoqda. yirik kompaniyalar ikkinchi daraja - bu erda xavfning mos ravishda oshishi bilan yanada yuqori daromadlarni kutish mumkin.

Rossiyaning yevrobondlarini tanqid qilish

Ba'zi rus brokerlarining evroobligatsiyalar "ishonchli Evropa qonunchiligiga" muvofiq chiqarilganligi va evroobligatsiyalarning o'zi "ishonchli Deutsche Bank" da saqlanishi haqidagi da'volari emitentning ishonchliligi va uning bankrot bo'lish ehtimoli bilan hech qanday aloqasi yo'q. Bundan tashqari, kamroq aniq nozikliklar mavjud. Masalan, bunday katta bank faqat 2012 yilda tashkil etilgan va faqat yevroobligatsiyalar chiqarish bilan shug'ullanuvchi VTB Eurasia Limited (Irlandiya) orqali VTB qanday qilib yevrobondlarni chiqaradi. VTB ko'plab sho''ba korxonalariga ega, shuning uchun agar kerak bo'lsa, ulardan birining bankrotligi kompaniya uchun jiddiy zarba bo'lmaydi - VTB Bank buning uchun javobgar bo'lmaydi.

Rublning qadrsizlanishidan himoya qilish nuqtai nazaridan vaziyat unchalik aniq emas. Evroobligatsiyalar 2014 yil dekabri kabi inqirozli vaziyatlarda juda yaxshi ishlaydi, ammo 2000 yildan beri rubl dollarni yengib chiqqan va mamlakatda rubl inflyatsiyasi davom etgan davrlar bo'lgan. Shunday qilib, yevrobond - bu panatseya emas, garchi rublning o'z-o'zidan devalvatsiyaga moyilligi tufayli, bu deyarli har doim yaxshi variant.

Evrobondlarning likvidligiga kelsak, hamma narsa ham unchalik oddiy emas. Yuqorida ta'kidlab o'tilganidek, ko'p hollarda sotish ketadi birjadan tashqari bozor, ya'ni. ma'lum bir vaqtda qat'iy narx bo'lmaganda. Rossiyada birlamchi birja bozorida bir nechta evroobligatsiyalar mavjud, bu etarli darajada spredni beradi va aktivning yuqori narxi uning pasayishiga yordam bermaydi.

Kafolatlangan rentabellik haqida - bu erda ham hamma narsa juda oddiy emas. Belgilangan vaqtda sizdan obligatsiyani qaytarib olish ko'pincha majburiyat emas, balki faqat evrobond emitentining huquqidir va ma'lum sabablarga ko'ra kompaniya obligatsiyalar bo'yicha qarzni shunchaki hisobdan chiqarishi mumkin. Mashhur kichik nashr. Bu doimiy kupon daromadlariga ham taalluqlidir - agar aksiyalar bo'yicha dividendlar to'lanmagan bo'lsa va to'lanmagan kuponlar yig'ilmasa va ularni keyinchalik hech kim to'lashga majbur bo'lmasa, kompaniya o'z xohishiga ko'ra kuponlarni to'lashni bekor qilishi mumkin. Bu 2010 yilda Mejprombankda, keyin esa Trustda sodir bo'lgan. Ayni paytda, turli litsenziyalar tanlash jarayoni qachon tijorat tashkilotlari va banklar, risklar faqat ortib bormoqda ...

Evroobligatsiyalarni sotib olish

♦

Yuqorida aytib o'tilganidek, Rossiyaning ba'zi evroobligatsiyalari Moskva birjasida sotiladi va u erda hisob-kitoblar bilan evroobligatsiyalar savdosiga kirishni ta'minlaydigan broker orqali sotib olinishi mumkin. xorijiy valyuta. Ushbu brokerlar va obligatsiyalarning ro'yxati yuqoridagi havolada. Shuni unutmangki, investorlar uchun evroobligatsiyalar (shuningdek, boshqa birja savdosi vositalari bilan) bilan ishlash soliqqa tortish bilan bog'liq: ular qimmatli qog'ozlarni sotishdan olingan daromadning 13 foizini to'lashlari kerak (agar obligatsiyalar ustama bilan sotilgan bo'lsa), yevroobligatsiyalar kuponidan tushgan daromaddan bir xil miqdorda va kurs farqidan 13% ko‘proq. Oxirgi nuqta yevrobondlar chet el valyutasida sotilishi va ular rublga sotib olinishi tufayli yuzaga kelishi mumkin. Shuning uchun, agar qimmatli qog'ozlar sotilgan kuni dollar kursi sotib olingan kunga nisbatan yuqori bo'lsa, investor dollar kursining o'sishi tufayli hisoblangan summaning 13 foizini to'laydi.

♦

Aksariyat hollarda yevroobligatsiyalarni to‘g‘ridan-to‘g‘ri sotib olish katta mablag‘ talab qiladi. Muqobil va yana ko'p hamyonbop variant bu investitsiya fondlari orqali evroobligatsiyalarga investitsiya - bugungi kunda juda ko'p rus kompaniyalari evroobligatsiyalarga sarmoya kiritishni taklif qilmoqdalar:

• Alfa Capital Eurobonds (alfa Capital boshqaruv kompaniyasi)

• VTB - Evrobond fondi (VTB Capital Asset Management)

• Gazprombank - Valyuta obligatsiyalari (Gazprombank boshqaruv kompaniyasi - Asset Management)

• Otkritie - Evroobligatsiyalar (OTKRITIE boshqaruv kompaniyasi)

• Uralsib - yevrobondlar (URALSIB boshqaruv kompaniyasi)

• Sberbank - Eurobonds (Sberbank Asset Management boshqaruv kompaniyasi)

• Evrobond fondi (Aton-management boshqaruv kompaniyasi)

• Ingosstrakh Eurobonds (Ingosstrakh boshqaruv kompaniyasi - Investments)

Misol sifatida, "Sberbank - Eurobonds" mahsulotini ko'rib chiqing, uning tavsifi, yuqorida keltirilgan boshqa fondlar kabi, investfunds.ru veb-saytida joylashgan. Bu erda strategiyaning tavsifi:

Menejerlar erishishga harakat qilmoqdalar yuqori daromad Rossiya va MDH mamlakatlari emitentlari tomonidan dollar yoki boshqa valyutalarda chiqarilgan obligatsiyalarning barcha turlariga investitsiya kiritish orqali.

Fond portfeli juda diversifikatsiyalangan, jumladan, turli sohalardagi emitentlar. Menejerlar hozirgi tendentsiyalarga rioya qilib, fond tuzilmasini tezda o'zgartirib, portfelni faol ravishda boshqarishga harakat qilishadi. Minimal investitsiya darajasi - 15 000 rubl.

Ko'rib turganingizdek, kirish chegarasi juda demokratik va deyarli hamma uchun mos keladi - boshqaruv to'lovi ham ayni paytda juda demokratik va atigi 1,1% ni tashkil qiladi. Jamg'armaning aktivlari dollarda ifodalanganligi sababli, rublning zaiflashishi 2014 yildan beri fond uchun foydaga aylanishi ajablanarli emas. yaxshi o'sish(boshqa kompaniyalar uchun grafiklar egri chiziqning ko'proq yoki kamroq qiyaligi bilan juda o'xshash ko'rinadi):

♦

Boshqaruv kompaniyalarining standart investitsiya fondlariga qo'shimcha ravishda, evroobligatsiyalarni evrobondlarga investitsiya qiluvchi tegishli birja fondlarini sotib olganlar orqali sotib olish mumkin. Bunday fondlarga misollar:

• Raiffeisen - Rivojlangan mamlakatlarning qarz bozorlari- iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (AQSh dollari) ga sarmoya kiritadi, bu eng yirik Amerika va Yevropa kompaniyalarining yuqori kredit sifatiga ega korporativ obligatsiyalaridan iborat.

• Sberbank - Global qarz bozori- fond iShares J.P.ga sarmoya kiritadi. Morgan $ Emerging Markets Bond UCITS ETF, bu J.P. Morgan Emerging Markets Bond Index Global Core Index.

• URALSIB Rivojlanayotgan bozorlar- Blackrock Fund Advisors tomonidan boshqariladigan iShares JPMorgan USD Emerging Markets kompaniyasiga sarmoya kiritadi.

• URALSIB Rivojlangan mamlakatlarning qarz bozorlari- Blackrock Fund Advisors tomonidan boshqariladigan iShares iBoxx Usd Inv Grade Corp BD kompaniyasiga sarmoya kiritadi.

Komissiyalarni tejab, to'g'ridan-to'g'ri xorijiy broker orqali ushbu mablag'larga sarmoya kiritishingiz mumkinligi aniq. Sberbank - Global qarz bozori natijalariga nazar tashlaydigan bo'lsak, ular avvalgilari bilan juda kuchli bog'liqligi aniq va portfelni diversifikatsiya qilish uchun bir nechta mablag'larni olish mantiqiy emas:

♦

Va nihoyat, Moskva birjasiga past komissiyali evroobligatsiyalarning diversifikatsiyalangan to'plamiga investitsiya qilishning juda foydali usuli bu sotib olishdir. Savdo qilinadigan Rossiya korporativ obligatsiyalari UCITS ETF (USD) ticker FXRU kompaniyadan. Jamg'arma EMRUS (Bloomberg Barclays) Rossiya korporativ obligatsiyalari indeksiga amal qiladi, u Rossiyaning eng yirik korporativ emitentlarining yevroobligatsiyalari likvid savati dinamikasini kuzatadi:

RSHB 5.1 07/25/18 (7,19%), VTB 6,551 10/13/20 (6,86%), GAZPRU 9 1/4 04/23/19 (5,30%), SBERRU 3,3524 11/15 /19 (5,01%) , Qishloq 3.3744 05/20/21 (4,69%), VEBBNK 6,902 07/09/20 (4,03%), ALFARU 7 3/4 04/28/21 (3, 91%).

Obligatsiyalarning o'rtacha muddati 3 yil. Qayta balanslash yiliga 2 marta amalga oshiriladi, tarixiy ma'lumotlarga ko'ra benchmarkdan og'ish 0,5% dan oshmaydi. Boshqaruv to'lovi atigi 0,5% ni tashkil qiladi, bu investitsiya fondlaridan sezilarli darajada past va dunyodagi eng yirik ETFlarning komissiyalari bilan solishtirish mumkin.

Jamg'armaning kamchiliklari past likvidlik va qisqa umr ko'rishdir. boshqaruv kompaniyasi(qimmatli qog'ozlar emitentlari bilan bog'liq bo'lmagan xavflar!), shuningdek, kuponlar qayta investitsiya qilinganligi - ya'ni. naqd pulni faqat fondni qaytarib sotish orqali olish mumkin. Inqiroz sharoitida bunday savdo yo'qolgan foyda bilan to'la bo'lishi mumkin - bu faqat qayta investitsiya qilingan dividendlarga mos keladigan fond ulushini sotish orqali oldini olish mumkin.

Natija

Agar to'g'ri ishlov berilsa, evroobligatsiyalar portfelni diversifikatsiya qilish uchun mos bo'lishi mumkin - ammo, deyarli barcha jamoaviy rus optsionlari yuqori korrelyatsiyani ko'rsatadi va masofadan turib faqat dollarning rublga nisbatan o'sishi bilan taqqoslanadigan daromad beradi (sabab - bu komissiyaning komissiyasi. boshqaruv kompaniyasi). Nisbatan barqaror dollar kursi bilan evrobondlarning daromadliligi to'g'ri chiziqqa yaqin - masalan, investitsiya fondi " Gazprombank: Valyuta obligatsiyalari» 2006 yil oxiridan 2014 yil boshigacha bo'lgan rentabellik 2008 yilda kichik pasayish bilan deyarli to'g'ri. Bu vaqt ichida rentabellik rublda atigi 60% ni tashkil etdi, ya'ni. rubl bank depoziti darajasida:

Etarli darajada barqaror emitentlar uchun evroobligatsiyalar yiliga 2-3% dan ko'p bo'lmagan miqdorda beradi; yiliga 4% dan boshlab, evroobligatsiyalar spekulyativ deb tasniflanishi mumkin. Stavka oshganda, kompaniyaning aktivlari o'z majburiyatlarini to'lash uchun etarli emasligi xavfi ortadi. Misol tariqasida, endi yakka tartibdagi yevroobligatsiyalarni Moskva birjasida yiliga 9% stavkada juda demokratik chegarasi 1000 dollar bo'lgan valyutada topish mumkin. 2015 yil sentyabr oyida Moskva birjasi kichik lotlarda sotiladigan Rossiya kompaniyalarining yevroobligatsiyalarining likvidligini qo'llab-quvvatlash dasturini ishga tushirdi. Otkritie ma'lumotlar bazasi, BCS brokeri va Zenit Bank likvidlikni saqlab turishi kerak, ya'ni. sotib olish va sotish uchun narxlarni belgilang. Biroq, bunday obligatsiyalar bilan bog'liq risklar tufayli, men ularni tegishli tajribasiz sotib olishni tavsiya etmayman. Quyidagi videoda Moskva birjasidagi yevroobligatsiyalar haqida batafsilroq hikoya:

Yangilangan 02/21/2019.

Ko'pincha vakillardan brokerlik kompaniyalari Evroobligatsiyalarni sotib olish bir xil xavf bilan xorijiy valyutadagi depozitlarga investitsiya qilishdan ko'ra afzalroq degan fikrni eshitishingiz mumkin.

Aslida, yevrobondlar xorijiy valyutadagi depozitlardan yaxshiroq yoki yomonroq emas, ular shunchaki farq qiladi. Evrobondlar, har qanday vosita kabi, o'zlarining afzalliklari va kamchiliklariga ega va, albatta, investitsiya uchun ushbu variantni tanlashda ularni hisobga olish kerak.

Bugun biz yevroobligatsiyalar bozori kechagi valyuta jamg‘argan va minimal harakat bilan daromad olishni xohlovchi investorga nima taklif qilishini ko‘rib chiqamiz.

Evrobondlar nima. Qisqa

Rubl obligatsiyalarida bo'lgani kabi, evro obligatsiyani sotib olib, biz o'zimizni beramiz pul mablag'lari qarz oluvchiga foiz evaziga kredit. Faqat yevroobligatsiyada kredit valyutasi (ko‘pincha bu AQSH dollari, lekin yevro, Shveytsariya franki va boshqalar ham bo‘lishi mumkin) yevroobligatsiya emitentining valyutasidan farq qiladi. Qarz oluvchi uchun evroobligatsiyalarning emitenti odatda uning xorijiy sho''ba korxonasi hisoblanadi.

Masalan, Irlandiya fond birjasida ro'yxatga olingan Rosneft Eurobonds XS0861981180 uchun emitent Rosneft International Finance Ltd kompaniyasining Irlandiyadagi sho'ba korxonasi hisoblanadi:

Evroobligatsiyalar bilan operatsiyalarning asosiy qismi birjadan tashqari bozorda amalga oshiriladi (ya'ni sotuvchi va xaridor to'g'ridan-to'g'ri sotib olish va sotish narxini kelishib oladilar), bunday investitsiyalarga kirish chiptasi 100 000 - 200 000 AQSh dollarini tashkil qiladi.

Biroq, ba'zi obligatsiyalar emissiyasi to'g'ridan-to'g'ri Moskva birjasida sotiladi va siz ularni 1000 dollar yoki undan ortiq kapital bilan sotib olishingiz mumkin. Ularni sotib olish uchun "malakali investor" maqomi talab qilinmaydi. Aynan shu qog'ozlar bizni qiziqtiradi.

Rubl obligatsiyalari kabi yevroobligatsiyalar ham nominal qiymati, kuponi, sotib olish va sotish narxi, to'lov muddati, umuman olganda, oddiy OFZlar kabi bir xil asosiy xususiyatlarga ega, narxlash mexanizmi ham o'xshash. Biz ushbu parametrlar haqida to'xtalmaymiz, ular haqida maqolada o'qishingiz mumkin.

Moskva birjasida qanday yevrobondlarni sotib olish mumkin. Evrobond tanlovi

Siz Moskva birjasida savdoga qo'yilgan yevroobligatsiyalar ro'yxatini ko'rishingiz mumkin.

Ko'rib turganingizdek, printsipial jihatdan, ular juda ko'p emas va 1000 dollarga sotib olinadiganlar juda oz.

Bizning mezonlarimiz VEB ning 2017, 2020, 2022, 2023, 2025 yillardagi muddati bo'lgan 5 ta soni, "Moskovskiy" ning 2 sonidan iborat. Kredit banki» muddati 2018 yilda, shuningdek muddati 2021 va 2027 yillarda, Polyus Goldning 2020 yilda 1 ta chiqarilishi, 2019 yilda AFK Sistema 1 ta, Pipe Metallurgiya kompaniyasining 2018 va 2020 yillarda muddati tugaydigan 2 ta chiqarilishi, Ural Bank obligatsiyalari Rekonstruksiya va taraqqiyot 2018 yilda, Binbank - 2019 yilda, Ak Bars - 2018 yilda, Promsvyazbankning 2 ta chiqarilishi - 2019 va 2021 yilda. Shuningdek, 3 ta nashr mavjud. Rossiya Federatsiyasi(OFZ analogi, faqat xorijiy valyutada) 2018, 2028 va 2030 yillarda pishib etiladi.

Qulaylik uchun Quik dasturida tanlangan obligatsiyalarning joriy kotirovkalari bilan jadval tuzamiz (bu misolda Otkritie Broker savdo terminali ishlatilgan). Buning uchun "Oyna yaratish" yorlig'ini bosing va "Joriy savdolar" bandini tanlang:

"Mavjud parametrlar" maydonida siz juda ko'p turli xil xususiyatlarni tanlashingiz mumkin, men "Lot hajmi", "Xavfsizlik ISIN kodi", "Qog'oz nominal", "Denominatsiya valyutasi", "" ni tanladim. Eng yaxshi narx takliflar”, “Jami taklif”, “Narx oxirgi tranzaksiya”, “Bugungi tranzaktsiyalar soni”, “To‘plangan kupon daromadi”, “Oxirgi tranzaksiya daromadi”, “Kupon hajmi”, “Kuponni toʻlash sanasi”:

Natijada, men quyidagi tirnoq jadvalini oldim:

Nima tanlash kerak? Yevroobligatsiyalarni faqat yirik va ishonchli kompaniyalar chiqarishi umumiy qabul qilingan. Kechagi omonatchi, bank omonatlari DIA tomonidan 1,4 million rubl miqdorida sug'urtalanganiga o'rganib qolgan, taqqoslanadigan kafolatlarni xohlaydi. Biroq, bunday kafolatlar oddiygina yo'q. Har doim sukut qilish xavfi mavjud, ya'ni. qarz oluvchining kuponni to'lamasligi yoki yevroobligatsiyani qaytarib olmaganligi.

Taqdim etilgan eng ishonchli qog'ozlar davlatimizning "Rossiya-18", "Rossiya-28", "Rossiya-30" evroobligatsiyalaridir. Terminal tomonidan hisoblangan "Rossiya-18" ning etilish muddatiga taxminiy rentabelligi 1,4% ni tashkil qiladi (aslida bu komissiyalar tufayli kamroq) va alohida qiziqish uyg'otmaydi. "Rossiya-28" ning so'nggi bitimining taxminiy rentabelligi bilan ishlar yaxshiroq, Quik biz uchun uni 3,95% deb hisobladi.

Evroobligatsiyalarga soliq solish. Valyutani qayta baholash

Bank depozitlarining yevroobligatsiyalardan asosiy ustunligi soliqqa tortish mexanizmida (va shunga mos ravishda yevrobondlarning asosiy kamchiligi) yotadi. Bank depozitlari valyutani qayta baholashdan qo'rqmaydi.

Agar siz o'z valyutangizni bankka foiz stavkasi bilan qo'ygan bo'lsangiz, u holda omonat oxirida siz dollar yoki yevroni qaytarib olasiz va valyuta kursining rublga nisbatan oshgani yoki pasayganiga ahamiyat bermaysiz. Chet el valyutasidagi depozitlar bo'yicha foizlar bo'yicha soliq ham olinmaydi (agar u yillik 10% dan kam bo'lsa).

Ammo evro obligatsiyalar bilan valyutaning qayta baholanishi tufayli vaziyat biroz boshqacha. Biz daromad solig'ini (ya'ni, sotib olish narxi va sotish / sotib olish narxi o'rtasidagi farq) esda tutamiz, bu 13%. Soliq solinadigan baza rublda hisoblanadi ( Rossiya Federatsiyasining Soliq kodeksi Art. 210 "Soliq bazasi").

Kuchli devalvatsiya bo'lgan taqdirda, siz dollarda haqiqiy yo'qotishingiz mumkin, ammo kurs farqi tufayli siz 13% soliq to'lashingiz kerak bo'lgan rubl daromadi mavjud (bu qoida ham amal qiladi qarama-qarshi yo'nalish, agar daromad dollarda olingan bo'lsa va rubl kursi dollarga nisbatan oshsa va rublda u haqiqiy minus bo'lib chiqsa, soliq to'lash shart emas).

Rasmdagi 4-misolga e'tibor bering. 55 rubl/$ kursida 1010 dollarlik evroobligatsiyani sotib olayotganda va uni 1009 dollarga zararga sotganda, lekin 65 rubl/$ kursida kurs farqi tufayli rubl daromadi paydo bo'ldi. 13% soliq to'lash kerak (1009 * 65-1010 * 55) * 0,13 \u003d (65585-55550) * 0,13 \u003d 1304,55 rubl.

Bizning holatda, biz VEB-20 yevrobondga 56,07 rubl miqdorida 1104,05 dollar sarfladik, ya'ni. 1104.05 * 56.07 \u003d 61904.08 rubl.

Qabul qilingandan so'ng biz 1000 dollar olamiz. Biz 13% soliq to'lashimiz shart bo'lgan sotib olish narxiga nisbatan rubl daromadi (broker soliq agenti) 61904,08 / 1000 = 61,904 rubl / $ dan yuqori bo'lgan stavkada paydo bo'ladi.

"VEB-20" ni sotib olish bilan bog'liq ko'rib chiqilgan misolda, valyutani qayta baholash bizga ta'sir qilmagan bo'lardi, chunki biz qog'ozga 3 yildan ko'proq vaqt davomida egalik qilgan bo'lardik (biz buni maxsus tanladik) va shunga ko'ra Art. Rossiya Federatsiyasi Soliq kodeksining 219.1 "Investitsiya soliq imtiyozlari" biz ijobiy miqdorda chegirma olish huquqiga egamiz moliyaviy natija qabul qilingan soliq davri sotishdan (to'lash) qimmatli qog'ozlar uyushgan qimmatli qog'ozlar bozorida muomalada bo'lgan.

Chegirma chegarasi 3 million rubl miqdoridagi mahsulot sifatida hisoblanadi. va qog'ozga egalik yillari (bizning holatlarimizda bu 3 * 3 = 9 million rubl).

Bundan tashqari, broker soliq agenti u o'zi soliq to'lovchiga soliqni hisoblash va ushlab qolishda chegirma beradi:

Ammo shunga qaramay, brokerga ushbu chegirma haqida eslatib o'tish kerak:

UPD: 21/02/2019
01.01.2019 dan Moliya vazirligining jismoniy shaxslar uchun yevroobligatsiyalarini valyutani qayta baholash bekor qilindi. Bular. dan valyuta farqi ko'rinishidagi daromadlardan ozod qilish bo'ladi shaxsiy daromad solig'ini to'lash qimmatli qog'ozlarni sotishda (sotib olishda).

Xususiy investor uchun Moliya vazirligining birjada 1000 AQSH dollari miqdorida sotib olinishi mumkin bo‘lgan yevroobligatsiyalarini tanlash, yumshoq qilib aytganda, unchalik katta emas, faqat RUS-28 yevrobondlari mavjud. Keling, uning rentabelligini 2019 yil 21 fevral holatiga baholaylik.

Oxirgi bitim narxi nominalning 160,2480% ni tashkil etdi. Yig'ilgan kupon daromadi $21,6. Muddat tugashiga 3411 kun qoldi.

Eng yaqin kupon 24.06.2019 yildagi 42-kupon bo'ladi - $ 63,75 va ularning jami 60 tasi bor:

Biz uni 1602,48 dollarga sotib oldik. Muddatida kupon to'lovlari 63,75-21,6 (yig'ilgan kupon daromadi) + 63,75 = 42,15 + 1147,5 = 1189,65 dollarda yana 18 ta kupon bo'ladi. Shuningdek, 2028-yilda to‘lov sanasida biz 1000 AQSh dollari miqdoridagi yevroobligatsiyani olamiz.

Shunday qilib, 1602,48 dollar sarflagan bo'lsak, 2028 yilga kelib biz $1189,65+1000 = $2189,65 olamiz, ya'ni bu vaqt ichida bizning daromadimiz $2189,65-1602,48=$587,17 bo'lgan.

Qog'ozni ushlab turishning butun davri uchun oddiy rentabellik: 587,17 / 1602,78 * 100% = 36,63% bo'ladi.

Oddiy yillik yetilishgacha bo'lgan daromad (muddati 3411 kun bo'ladi) quyidagilarga teng:
36,63/(3411)*365=3,92%

Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, Rus-28 Eurobondni sotib olish, agar to'lov muddatiga qadar ushlab turilgan bo'lsa, 3,92% daromadli va yiliga 2 marta foizlar to'lanadigan depozitga teng.

Agar biz kuponlarni bir xil daromadlilikda qayta investitsiyalashni hisobga olsak (amalda, albatta, bu ishlamaydi), biz taxminan 4,68% daromad olamiz (taxminiy hisob-kitob qilish uchun men moliyaviy kalkulyatordan foydalanganman, bor bir xil foizlarni to'lash sanalari emas, lekin bu umumiy natijaga katta ta'sir qilmaydi).

Taxminan bir xil rentabellik Moskva birjasining veb-saytida ko'rsatilgan.

evro obligatsiyalar. Asosiy afzalliklari

1 Depozitlarga nisbatan yuqori daromad.

Ko'rib chiqilgan misolda biz unchalik foydali bo'lmagan yevrobondni tanladik (biz birinchi navbatda ishonchlilik bilan qiziqdik), ammo uning daromadliligi hali ham ko'pchilik bankdagi xorijiy valyutadagi depozitlardan yuqori edi.

Obligatsiyalar bozorining taxminiy rentabelligini taxmin qilish mumkin Finama veb-sayti(ro'yxatdan o'tish kerak). Kirish chegarasi 1000 dollar bo'lgan obligatsiyalar orasida tanlov, albatta, ancha sodda:

2 Mobillik.

Agar sizga zudlik bilan pul kerak bo'lsa (agar bozorda xaridor bo'lsa, shuning uchun doimo talabga ega bo'lgan likvidli qimmatli qog'ozlarni tanlash muhim) har doim evroobligatsiyalarning bir qismini sotish imkoniyatiga egasiz. Agar depozit xarajat bilan to'ldirilgan bo'lsa, depozitdan valyutaning bir qismini ham olishingiz mumkin, lekin bunday depozitlar bo'yicha foizlar odatda unchalik yuqori emas. Asosan, valyuta bank depozitlari ko'proq yoki kamroq munosib foiz stavkasi bilan imkoniyat yo'q qisman olib tashlash shartnomani bekor qilmasdan va foizlarni yo'qotmasdan.

Shuni yodda tutish kerakki, evroobligatsiyalarning harakatchanligi unchalik oddiy emas, biz zudlik bilan pulga muhtoj bo'lgan paytda evrobondning narxi qanday bo'lishini, shuningdek, rubl kursi qanday bo'lishini hech qachon oldindan bilmaymiz. Shu bilan birga, qog'ozni sotishda yevroobligatsiyani ushlab turish vaqtida to'plangan kupon daromadini hech kim qaytarib olmaydi.

Masalan, “Rossiya-28” qog‘ozini olaylik, uning nominal qiymatining 100 foiziga sotilgan paytlar bo‘lgan va agar biz uni o‘sha paytda sotmoqchi bo‘lsak, jiddiy yo‘qotishlarga duch kelgan bo‘lardik:

3 IISda yevroobligatsiyalarni sotib olish imkoniyati.

Hech kim IISda yevroobligatsiyalarni sotib olishni va taqdim etilganlardan foydalanishni taqiqlamaydi soliq imtiyozlari, faqat broker bunday imkoniyatni berishi kerak. Misol uchun, Promsvyazbank bunday funktsiyaga ega emas, u kirishni ta'minlamaydi valyuta bo'limi IIS uchun Moskva birjasi, shuning uchun biz yevrobondlar bilan shartnoma tuzish uchun valyutalarni sotib ololmaymiz. IISni to'g'ridan-to'g'ri xorijiy valyuta bilan to'ldirish mumkin emas, faqat rublda. Ammo Promsvyazbankdagi oddiy brokerlik hisobvarag'i evro obligatsiyalarni sotib olish uchun juda mos keladi.

Finam, BCS, Otkritie Broker, KIT Finance IISda yevroobligatsiyalarni sotib olish imkoniyatini beradi. Buning uchun avval IISni rubl bilan to'ldiring, so'ngra pulni valyuta bo'limiga o'tkazing, uni AQSh dollariga aylantiring (birjada valyutani qanday sotib olish haqida maqolalarni o'qing), so'ngra valyutani valyuta bo'limidan birjaga o'tkazing. AQSH dollariga yevroobligatsiyalarni sotib olish.

Xulosa

Kimdir evroobligatsiyalar bilan bezovta qilishning ma'nosi yo'qligini aytadi va siz shunchaki valyutani kiritishingiz kerak seyf yoki "to'shakda" yaxshiroq vaqtlargacha. Kimdir soddaligi va kafolatlangan DIA sug'urtasi tufayli xorijiy valyutadagi depozitlarni afzal ko'radi. Va kimdir chet el valyutasidagi jamg'armalarining bir qismini yevrobondlarga qo'yishni yoki yevrobondlarni sotib olish uchun IISdan foydalanishni xohlashi mumkin.

Hamma odamlar har xil, har xil imkoniyatlar va vazifalar, shuningdek, tavakkalchilikka munosabati boshqacha. Har qanday holatda, investor o'z arsenalida qanchalik ko'p turli xil vositalarga ega bo'lsa, unga o'zi uchun eng yaxshi variantni tanlash osonroq bo'ladi.

Mening maqsadim hech qanday investitsiya strategiyasini yuklash emas edi aniq misol Har doim tushuntirish osonroq :)

Deyarli har bir broker tomonidan tashkil etiladigan investitsiya mavzusidagi ba'zi vebinarlarni tomosha qilish foydali bo'ladi. Bepul yoki arzon kurslar ba'zan tajribali xususiy investorlar tomonidan boshqariladi (ularni shu yerda topishingiz mumkin). "Red Circle" investitsion maktabining veb-saytida).

Umid qilamanki, mening maqolam siz uchun foydali bo'ldi, izohlarda barcha tushuntirishlar va qo'shimchalar haqida yozing.

Telegram bloklanishi munosabati bilan TamTamda kanal oynasi yaratildi (Mail.ru Group messenjeri shu kabi funksiyaga ega): www.tt.me/hranidengi .

Telegramga obuna bo'ling TamTam-ga obuna bo'ling

Barcha o'zgarishlardan xabardor bo'lish uchun obuna bo'ling :)

izohlar HyperComments tomonidan quvvatlanadi

Evrobondlar, yevrobondlar yoki tashqi obligatsiyalar xalqaro obligatsiyalar, emitentning valyutasidan boshqa valyutada chiqarilgan.

Nomlariga qaramay, evroobligatsiyalar evroda bo'lishi shart emas va turli xil shakllarni olishi mumkin.

Masalan, Evroyen va Evrodollar obligatsiyalari chiqarilgan obligatsiyalardir yapon iyeni va AQSH dollarini tashkil etdi. Ko'pgina evro obligatsiyalar sotiladigan nomsiz obligatsiyalardir elektron formatda kabi kliring tashkilotlari orqali Euroclear va Clearstream.

Birinchi yevroobligatsiyalar qachon va qayerda paydo bo'lgan?

1963 yilda "Magistral", Italiya yo'l tarmog'i kompaniyasi har birining nominal qiymati 250 AQSh dollari va yillik kupon 5,5% bo'lgan 15 yillik 60 000 dona shaxsiy bo'lmagan obligatsiyalarni chiqardi.

Kompaniya Amerikada qimmatli qog'ozlar bo'yicha foiz stavkalarini tenglashtirish uchun soliq to'lamaslik uchun italyan lirasi o'rniga AQSh dollarida obligatsiyalar chiqarishga qaror qildi. Bu obligatsiyalar dunyodagi birinchi yevroobligatsiyalar edi, chunki ular Italiyada chiqarilgan va italyan lirasida emas, balki AQSh dollarida denominatsiya qilingan.

Evrobondlar samuraylar va buldoglar bilan qanday bog'liq?

Ko'pgina yevrobondlar mavjud ularning noyob nomlari sotuvchilar va investorlar orasida keng tarqalgan.

Misol uchun, "samuray obligatsiyalari" tushunchasi yapon iyenasidagi yevroobligatsiyalarni anglatadi, "buldog obligatsiyalari" esa ingliz valyutasida chiqarilgan evroobligatsiyalarni anglatadi: Britaniya funti.

Evroobligatsiyalar va xorijiy obligatsiyalar bir xilmi?

Shuni ta'kidlash kerakki, evro obligatsiyalar xorijiy obligatsiyalar bilan sinonim emas. Xorijiy obligatsiyalar - bu chet ellik qarz oluvchilar tomonidan mamlakatning ichki kapital bozorida chiqarilgan va o'z valyutasida ifodalangan obligatsiyalar.

Shu bilan birga, xorijiy obligatsiyalar qimmatli qog'ozlar to'g'risidagi milliy qonunchilikka muvofiq banklarning ichki sindikati tomonidan imzolanadi, yevroobligatsiyalar esa majburiy ro'yxatdan o'tmaydi va qimmatli qog'ozlar chiqarilishi bilan bog'liq bo'lgan moliyaviy ma'lumotlarni oshkor qilish talablariga javob bermaydi.

Shuni ham ta'kidlash kerakki, "Evroobligatsiyalar" atamasi tegishli obligatsiyalar chiqarish uchun, ular bir-biriga bog'liq emas, lekin bir nechta kafolatlar bilan ta'minlangan va Evrozonadagi qimmatli qog'ozlar bozorida chiqarilgan. Birgalikda chiqarilgan obligatsiyalar singari, yevrobondlar Italiya yoki Ispaniya kabi zaifroq evrozona a'zolari uchun qarz olish xarajatlarini kamaytirishga yordam berdi.

Evrobondlarning afzalliklari va kamchiliklari

Xorijiy obligatsiyalar bilan solishtirganda yevroobligatsiyalarning eng jozibador jihati shundaki, ular kamroq majburiy tartibga soluvchi talablarga javob beradi va yanada moslashuvchan. Evroobligatsiyalar haqidagi ma'lumotlarni oshkor qilish zarurati rasmiy idoralar tomonidan emas, balki bevosita bozor usullari bilan tartibga solinadi.

Shunday qilib, emitentlar ko'proq yevroobligatsiyalar chiqarishi mumkin normativ hujjatlarsiz xarajatlarni kamaytirish va oxir-oqibat tezroq. Kompaniyalar obligatsiyalar chiqarishda ham ko‘proq tanlovga ega: ular istalgan mamlakat va istalgan valyutani tanlashlari mumkin.

Investorlar uchun evrobondlar taklif qiladi past nominal qiymati qimmatli qog'ozlar. Bundan tashqari, aksariyat xorijiy obligatsiyalarda bo'lgani kabi, ular avtomatik ravishda soliqqa tortilmaydi.

Nomsiz yevrobondlar chiqarilishi tufayli kompaniyalar darajani oshkor qilishlari shart emas stavka foizi obligatsiyalar bo'yicha daromadlar bo'yicha soliq organlari. Bu fakt shuni anglatadiki, ushbu qimmatli qog'ozlarning xaridorlari yevroobligatsiyalar bo'yicha istalgan darajadagi daromadlarni e'lon qilishlari mumkin.

Bundan tashqari, evro obligatsiyalar bozoridagi raqobat ham tashqi obligatsiyalar bozoriga qaraganda ancha yuqori, bu esa raqobatbardosh narx va likvidlikni keltirib chiqaradi.

Evroobligatsiyalarning asosiy kamchiligi shundaki, ular ichki nazorat tomonidan nazorat qilinmaydi daromad olish xavfini oshirishi mumkin. Investorlar, shuningdek, avtomatik tarzda undirilmasdan, tegishli soliqlarni o‘zlari hisoblab, to‘lashlari va yevroobligatsiyalarni sotib olish to‘g‘risida soliq organlariga o‘zlari xabar berishlari kerak.

Nihoyat, investorlar har qanday paydo bo'lishini yodda tutishlari kerak valyuta risklari (masalan, bilan bog'liq valyuta kursi) va natijada , yangi yoki chegara bozorlari haqida gap ketganda.

Evrobondlarni qayerdan sotib olish mumkin?

Evroobligatsiyalarni boshqa obligatsiyalar kabi sotib olish mumkin, jahon fond birjalari orqali.

Hozirda Lyuksemburgcha Birja va London fond birjasi yevrobondlarga sarmoya kiritish uchun ikkita eng yirik markazdir, ammo butun dunyo bo'ylab ko'plab boshqa birjalar mavjud. Investorlar yevrobondlarni sotib olish bilan bog'liq shartlar va risklarni diqqat bilan o'qib chiqishlari kerak.

Evrobondlar (yoki yevrobondlar) - qarz qimmatli qog'ozlari mamlakatlar tomonidan chiqarilgan. Ularning maqsadi 40 yilgacha bo'lgan muddatga mablag 'to'plashdir. Evrobondlar nima oddiy so'zlar bilan aytganda? Bular uzoq muddatga chiqarilgan va moliyaviy platformalar va bozorlarda muomalada bo'ladigan qimmatli qog'ozlardir. Hukumatlarga qo'shimcha ravishda, ular uzoq vaqt davomida (o'rtacha uch yildan qirq yilgacha) pulga muhtoj bo'lgan yirik konsernlar, korporatsiyalar tomonidan chiqarilishi mumkin.

Obligatsiyalar nima?

Evroobligatsiyalar uzoq muddatga chiqarilgan qimmatli qog'ozlardir. Ularning chiqarilishi ma'lum bir bozor uchun amalga oshiriladi. Ularning konvertatsiyasi hamma joyda sodir bo'ladi moliya markazlari dunyo bo'ylab. Ularni joylashtirish tijorat va investitsiya kredit tashkilotlari tomonidan amalga oshiriladi.

Bu erda qarz oluvchilar uzoq vaqt davomida resurslarga muhtoj bo'lgan milliy hukumatlar, yirik korporatsiyalar, xalqaro kompaniyalardir. Evrobondlarning o'rtacha kredit muddati 40 yil.

Qog'ozda, boshqalar kabi moliyaviy vosita, bir nechta talab qilinadigan parametrlar mavjud:

1. Obligatsiyani qaytarib olish sanasi. Aynan o'sha paytda qog'ozning "hayoti" tugaydi, chunki u sotib olinadi va emitent o'z qiymatining barcha miqdorini investorga o'tkazadi.
2. Nominal xarajat. Ya'ni, qog'ozni sotib olish vaqtida egasiga qaytarilishi kerak bo'lgan miqdor. Oddiy so'z bilan aytganda, evrobondlar nima? Bu emitent qog'ozni egasidan uning muomalasi tugashi paytida qaytarib olishda to'lashi shart bo'lgan narx.
3. Foiz daromadi yoki kupon. Evroobligatsiyalar - bu doimiy daromadga ega qimmatli qog'ozlar bo'lib, buning natijasida emitent ularni chiqarishda har yili investorga to'lanadigan nominal narxining ma'lum foizini darhol qo'yadi.

Evroobligatsiyalar turlari

Ko'rib chiqilayotgan vositalar turlari mavjud:

1. evro obligatsiyalar. Bu nima? ko'rsatuvchi hujjat. Iqtisodiyoti rivojlanayotgan mamlakatlar bozorlariga joylashtirilgan. Ularni chiqarishda xavfsizlikni tark etishning hojati yo'q. Shu sababli, ushbu qimmatli qog'ozlarni chiqarish qulayroqdir.
2. Evronotalar. Iqtisodiy ahvoli barqaror bo'lgan davlatlar tomonidan chiqarilgan nominal qimmatli qog'ozlar. Emissiya garov ta'minoti mavjudligiga bog'liq.
3. deb atalmish. ajdaho - faqat Osiyo bozorlarida joylashtirilgan qimmatli qog'ozlar.

Qanday afzalliklari bor?

Savolga javob berish uchun: "Evrobondlar - ular nima?", keling, ularning asosiy afzalliklarini ko'rib chiqaylik.

1. Foydalanish qulayligi.
2. Emitentlarning ishonchliligi.
3. Soliqlarni to'lashdan butunlay qochish imkoniyati, chunki ushbu qimmatli qog'ozlar bo'yicha foyda hech qanday daromad solig'isiz to'liq to'lanadi.
4. Evroobligatsiyalar taqdim etuvchiga chiqarilganligi sababli anonim tarzda saqlanishi mumkin.
5. Emissiyaning kafolatchisi yirik xalqaro banklardir.
6. Ushbu qimmatli qog'ozlarga investitsiyalar (shu jumladan Rossiya Federatsiyasining evroobligatsiyalari) valyuta risklariga ega emas: milliy valyuta kursining o'zgarishi bilan qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromad o'zgarmaydi).
7. Odatiy bo'lib, u birinchi navbatda o'chadi tashqi qarz.
8. Davlatning milliy obligatsiyalari xorijiy valyutadagi yevroobligatsiyalar kabi rentabellikka ega emas.

Qog'oz narxini nima belgilaydi?

Ma'lum bo'lishicha, evrobondning bozor qiymati o'zgaruvchan bo'lib, unga bir qator omillar ta'sir qiladi:

• Mamlakatlarning Markaziy banklari tomonidan belgilanadigan stavkalar darajasi. O'sish bilan asosiy stavka evroobligatsiyalar narxi pasayadi, chunki bunday vaziyatda investor uchun omonatlarga - risksiz vositalarga sarmoya kiritish foydaliroqdir.
• Talab miqdori. Klassik qoida shundan iboratki, qimmatli qog'ozlarga bo'lgan talabning ortishi bilan ularning bozor qiymati ham oshadi. Va teskari.
• Kim oshdi savdosida shakllangan bozor sharoitlari. Misol uchun, inqiroz davrida qog'ozning qiymati keskin pasayadi, chunki emitentlarning moliyaviy kuchining pasayishi tufayli undagi to'lovni amalga oshirmaslik xavfi ortadi.

Ammo sotib olish sanasi yaqinlashganda, qimmatli qog'ozning bozor narxi tuzatiladi va 100% gacha (ya'ni nominal qiymatiga) yetishi mumkin. Boshqacha qilib aytganda, yevroobligatsiyalarni to'lash muddati yaqinlashganda, qog'ozning bozor qiymatidagi tebranishlar miqdori kamayadi.

Bozor qanday tartibga solinadi?

Ko'rib chiqilayotgan moliyaviy vositalar bozorida ishlaydigan har bir kishi ICMA a'zosi - o'zini o'zi tartibga soluvchi. xalqaro tashkilot kapital bozori ishtirokchilari.

Manzil - Tsyurix.

Assotsiatsiya evroobligatsiyalar sotilishi bo'yicha qoidalar va talablarni ishlab chiqdi va amalga oshirdi va nizolarni hal qiladi. Shuningdek, ular ushbu talablarga javob berishlarini tekshirish uchun uning barcha a'zolarini tekshiradilar.

Ushbu turdagi moliyaviy vositalarning jozibadorligi ularning hokimiyat tomonidan tartibga solinmaganligidadir.

Rossiyada nima bor?

Rossiya emitentlarining yevroobligatsiyalari va ularning xalqaro obligatsiyalarga kirishi moliya bozori Rossiya qonunchiligi doirasida:

• Pul mablag'larini jalb qilishning bu usuli faqat o'z aktsiyalarini chiqarishni tashkil etgan kompaniyalar tomonidan qo'llanilishi mumkin. Bundan tashqari, siz faqat ustav kapitali hajmidan oshmaydigan miqdorni jalb qilishingiz mumkin.
• Ta'minlanmagan qimmatli qog'ozlarni chiqarish bo'yicha cheklovlar mavjud: milliy qonunchilik qimmatli qog'ozlarni chiqarish huquqini faqat mulkni ta'minlagan holda amalga oshiradi.

Natijada, Rossiya evroobligatsiyalari kamida uch yil faoliyat yuritadigan ishonchli tashkilotlarning qimmatli qog'ozlari hisoblanadi. Bu o'zlarining to'liqligini tasdiqlagan kompaniyalar moliyaviy hisobotlar so'nggi bir necha yil uchun s.

Ushbu qimmatli qog'ozlarga investitsiya qilish xavfi

Yevroobligatsiyalar yirik korxonalar va hukumatlar tomonidan chiqarilganiga qaramay, ularni sotib olishda hali ham ma'lum risklar mavjud:

1. Kredit. Tashkilot qanchalik katta va barqaror bo'lishidan qat'i nazar, har doim bankrotlik xavfi mavjud bo'lib, uning oqibati o'z qarzini qoplashga qodir emas. Evroobligatsiyalar bo'yicha foyda, shuningdek, xavf darajasini aniqlash chorasi deb atash mumkin: daromadlilikning oshishi risklarning oshishiga olib keladi va aksincha.
2. Tarifni sozlash xavfi. Ayrim davlatlarda va dunyoda kreditlar berish shartlari, emissiya, iqtisodiy va siyosiy vaziyatni o'zgartirish imkoniyati mavjud. Uchun individual bular sotib olingan yevroobligatsiyalar qiymatidagi tebranishlardir. Bu nima: bu mamlakatda asosiy foiz stavkasining oshishi, LIBOR stavkasiga tuzatishlar kiritilishi. Ko'pincha bu qog'ozning hosildorligiga salbiy ta'sir qiladi.
3. Qaytish xavfi. Bu evroobligatsiyalar birjadan tashqari vosita bo'lganligi sababli yuzaga keladi, shuning uchun mijozlar ko'pincha bir nechta brokerlar orqali ishlaydi. Ya'ni, masalan, beqaror bozor kon'yunkturasi tufayli qimmatli qog'ozlarni tezda sotish zarurati tug'ilsa, buni etarli narxda qilish juda qiyin bo'ladi. Ayniqsa, agar investor qimmatli qog'ozlarning spekulyativ toifasiga ega bo'lsa (ikkinchi va uchinchi darajali evrobondlar). Daromadning oshishi qisman emissiya hajmi bilan tavsiflanishi mumkin: kichik emissiya (250 million dollargacha) taqdirda qimmatli qog'ozlarning likvidligi past bo'ladi.
4. Valyuta. Bu evroobligatsiyalar uchun juda xosdir, chunki ko'p hollarda ular chiqariladi pul birliklari emitentnikidan farq qiladi. Emissiya valyutalari evro yoki AQSh dollaridir. Shu sababli, ushbu valyutalarning salbiy tebranishlari bilan evrobondlarning salbiy qayta baholanishi mavjud. Aksincha, rubl qadrsizlanganda, investor ushbu qimmatli qog'ozlarni sotib olishdan qo'shimcha foyda oladi.

Evrobondlar bilan ishlashda xatolar

Ularni sotib olish xavfiga qo'shimcha ravishda, ular bilan ishlashda ba'zi qiyinchiliklar mavjud. Masalan, bu qimmatli qog'ozlar narxi qanday shakllanayotganini kam odam biladi. Narxlar to'g'risida ishonchli va dolzarb ma'lumotlarga ega bo'lgan yagona manba yo'q va haqiqiy bitimdagi qog'oz narxi savdo terminalida ko'rsatilganidan sezilarli darajada farq qilishi mumkin. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, barcha asosiy ishtirokchilarning narxlarini sanab o'tadigan Bloomberg va Reuters platformalariga kirish imkoniga ega bo'lsangiz ham, ushbu narxda oldi-sotdi bitimi amalga oshishiga ishonchingiz komil bo'lmaydi.

Shuningdek, investor sotib olgan qimmatli qog'ozlarni saqlash joyi haqida ham savol tug'iladi. Umuman olganda, evrobond operatsiyalari Clearstreem va Euroclear orqali amalga oshiriladi. Ammo Rossiyadagi depozitariy saqlash joyi sifatida ham harakat qilishi mumkin va ularni qabul qilish operatsiyalari xorijiy filiallar orqali o'tishi mumkin.

Optimal portfelni qanday shakllantirish mumkin?

Evrobond narxi, ko'p hollarda, evro yoki AQSH dollari. Agar inqiroz uchun barcha shartlar va kapitalni tejash istagi mavjud bo'lsa, vaqtni behuda sarflash va pulni chet el valyutasiga o'tkazishning hojati yo'q. Bu erda eng yaxshi tavsiya evrobondlarni sotib olishdir. Bu nima: mamlakatlar tomonidan chiqarilgan qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromad yiliga taxminan 10% bo'lishi mumkin, davlat ulushi bo'lgan korporatsiyalardan - 13% gacha, yirik konsernlardan - odatda yiliga 25% gacha.

Va bularning barchasi bir valyutani boshqasiga va aksincha almashtirish paytida yo'qotishsiz.

Investitsiyalar uchun vakolatli yondashuv qimmatli qog'ozlar portfelini diversifikatsiya qilishdir. Evroobligatsiyalar bundan mustasno emas: turli emitentlarning qimmatli qog'ozlarini sotib olish maqsadga muvofiqdir. Shu bilan birga, evroobligatsiyalar shartlari ham har xil bo'lishi mumkin, bu ko'pincha foiz stavkasiga ta'sir qiladi.