Qayta moliyalash stavkasining inflyatsiyaga ta'siri

Iqtisodiy yangiliklarda inflyatsiya statistikasini eshitganingizda, jurnalistlar qayta moliyalash stavkasini ham eslatib o'tishlari odatiy hol emas.

Rossiyada qayta moliyalash stavkasi Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan belgilanadi. Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki qayta moliyalash stavkasini aniqlash uchun yil davomida maslahatlashuvlar o'tkazadi. Indeks iste'mol narxlari va ishlab chiqaruvchilar narxlari indeksi qayta moliyalash stavkasini belgilashda juda muhim rol o'ynaydi.

Qayta moliyalash stavkasi to'g'ridan-to'g'ri kreditlash (ssuda) bozoriga ta'sir qiladi, chunki yuqori qayta moliyalash stavkasi qarz olishni ta'minlaydi. kredit mablag'lari qimmatroq. Qayta moliyalash stavkasini o'zgartirish orqali Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki maksimal bandlikni, barqaror narxlarni va maqbul darajani olishga harakat qilmoqda. iqtisodiy o'sish. Qayta moliyalash stavkasining pasayishi bilan aholining xarajatlari oshadi, bu esa iqtisodiy o'sishni rag'batlantirishga olib keladi.

Aksariyat odamlar o'ylaganidan farqli o'laroq, haddan tashqari iqtisodiy o'sish iqtisodiyotga zarar etkazishi mumkin. Eng ekstremal holatda, haddan tashqari tez o'sayotgan iqtisodiyot giperinflyatsiyaga va u bilan bog'liq muammolarga olib kelishi mumkin. Aks holda, iqtisodiyotda umuman inflyatsiya bo'lmasa, bu turg'unlik va retsessiyaga olib kelishi mumkin. Iqtisodiy o'sishning tegishli darajasi va shunga mos ravishda inflyatsiya odatda giperinflyatsiya va turg'unlik o'rtasidagi o'rta zamin hisoblanadi. Vazifa Markaziy bank Haddan tashqari yuqori va haddan tashqari past inflyatsiya o'rtasidagi zarur muvozanatni saqlash uchun RF. Qayta moliyalash stavkasini oshirish kelajakdagi inflyatsiya darajasini pasaytirishga urinishdir. Qayta moliyalash stavkasini pasaytirish esa iqtisodiy o'sishni rag'batlantirishga qaratilgan.

Shunisi e'tiborga loyiqki, inflyatsiya juda muhim omil bo'lsa-da, bu Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan qayta moliyalash stavkasini tanlashda hisobga olinadigan yagona omil emas.

Misol uchun, Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki davomida foiz stavkasini pasaytirishi mumkin moliyaviy inqiroz mamlakat moliya bozorlarida likvidlikni oshirish, bu esa bozor inqirozining oldini oladi.

Inflyatsiyaning investitsiyalarga ta'siri

Investorlar sarmoya kiritish haqida o'ylashganda, ko'p odamlar o'zlariga savol berishadi: "Hozirgi inflyatsiya darajasi mening sarmoyamga qanday ta'sir qiladi?". Bu masala qat'iy daromad oladigan odamlar uchun (masalan, pensionerlar uchun) eng dolzarb bo'lib qoladi.

Inflyatsiyaning ta'siri investitsiya portfeli portfelda mavjud bo'lgan moliyaviy vositalar turiga bog'liq. Agar investitsiya portfeli asosan aktsiyalardan iborat bo'lsa, inflyatsiyaning ta'siri ahamiyatsiz bo'ladi. Buning sababi shundaki, uzoq muddatda aktsiyalarni chiqaradigan kompaniyaning daromadi inflyatsiya darajasi bilan taqqoslanadigan foizga oshishi kerak, bu bozor kapitallashuvining oshishiga va shunga mos ravishda aksiyalar narxining oshishiga olib keladi. bunday kompaniyaning. Istisno - bu iqtisodiyotning stagflyatsiyasi bilan bog'liq vaziyat. Bu kombinatsiya iqtisodiy tanazzul va ortib borayotgan xarajatlar. Stagflyatsiya aksiyalar bahosiga salbiy ta'sir ko'rsatadi. Bundan tashqari, katta marjaga ega kompaniyalarda Pul boshqa aktivlarga mutanosib ravishda, bilan yuqori daraja inflyatsiya xarid qobiliyatini sezilarli darajada pasaytiradi, bu esa faoliyatga salbiy ta'sir qiladi.

Asosiy salbiy oqibat aktsiyalarga nisbatan inflyatsiya - bu kompaniyaning rentabelligini sun'iy ravishda oshirib yuborish. Inflyatsiyaning yuqori darajasi bilan kompaniya iqtisodiy jihatdan farovon bo'lib ko'rinishi mumkin, ammo aslida inflyatsiya daromadlar o'sishining asosiy sababi bo'ladi.

Tahlil qilayotganda moliyaviy hisobot, muhim omil inflyatsiya kompaniyaning aktivlariga nisbatan ishlarning haqiqiy holatini buzishi mumkinligini tushunishdir. Biroq, bu firmada qo'llaniladigan aktivlarning qiymatini hisoblash usuliga bog'liq.

Ruxsat etilgan daromadli investorlar inflyatsiyaga eng ko'p duchor bo'lishadi. Bir yil oldin siz 1 000 000 rubl sarmoya kiritganingizni tasavvur qiling davlat obligatsiyalari RF, 10% rentabellik bilan. Bir yil o'tgach, siz 1 100 000 rubl olasiz, ammo savol sizning 100 000 rubl daromadingiz qanchalik haqiqiy ekanligi. Faraz qilaylik, inflyatsiya yil davomida ijobiy bo'ldi. Bu sizning sotib olish qobiliyatingiz, obligatsiyalar daromadingiz kabi pasayganligini anglatadi. Agar inflyatsiya 5% bo'lsa O'tkan yili, keyin sizning haqiqiy daromadingiz faqat 5% bo'ladi. Ushbu misol nominal va real foiz stavkalari o'rtasidagi farqni ko'rsatadi. Nominal foiz stavkasi bu sizning daromadingizning foizlarda ifodalangan yalpi o'sishidir, real foiz stavkasi esa o'sishni ko'rsatadi. sotib olish qobiliyati. Boshqacha qilib aytganda, real foiz stavkasi inflyatsiya darajasiga kamaytirilgan nominal foiz stavkasidir. Yuqoridagi misolda nominal foiz stavkasi 10%, real foiz stavkasi esa 5% (10%-5%= 5%).

Investor sifatida siz investitsiyangizni real foiz stavkasi bo'yicha baholashingiz kerak. Afsuski, ko'pchilik investorlar faqat o'ylashda xato qilishadi nominal stavka rentabellik, sotib olish qobiliyati tushunchasini unutish.

Inflyatsiyaga indekslangan obligatsiyalar

Investorlarga inflyatsiyani hisobga olgan holda kafolatlangan real daromadlarni taklif qiluvchi moliyaviy vositalar mavjud. Amerikada g'aznachilik inflyatsiyasi - himoyalangan qimmatli qog'ozlar (TIPS) yoki inflyatsiyadan himoyalangan moliyaviy vositalar mavjud. Ular AQSh g'aznachilik obligatsiyalarining hosilasidir. TIPS g'aznachilik obligatsiyalarining boshqa turlariga o'xshaydi, faqat kupon va yakuniy to'lovlar iste'mol narxlari indeksiga bog'liq va inflyatsiyaning har qanday o'sishini qoplash uchun ko'tariladi.

Har safar do'konga kelganimizda, bizning sevimli chiplarimiz bugungi 60 rublga nisbatan to'qqiz rubl turadigan oltin vaqtni eslaymiz. Narxlar har yili o'sib bormoqda va maoshlar ularga yetib olishga shoshilmayapti. Nega shunchaki narxlarni muzlatib qo‘yish, inflyatsiyani yo‘q qilish mumkin emas va Markaziy bankning asosiy stavkasi bunga qanday aloqasi bor?Bu muhim savollarga Prospekt Mira javob beradi.

1. Narxlarni muzlatish mumkinmi?

mumkin. Sovet davridagi narxlarni tartibga solish siyosati yorqin misoldir. SSSR davridagi xaridorlar, yumshoq qilib aytganda, har doim ham mamnun emas edilar. Bundan tashqari, tasviriy misol ham mavjud zamonaviy Rossiya Bu ko'p yillik tariflarni tartibga solish bilan tabiiy monopoliyalardir. Iste'molchilar deb aytish mumkin emas tabiiy monopoliyalar boshqalarga qaraganda baxtliroq.

Narxlar iste'molchilar va ishlab chiqaruvchilar tomonidan qo'llaniladigan tildir.

Tasavvur qiling-a, davlat tuxum va pishloq narxini muzlatib qo'ygan, lekin vino va yong'oq narxi cheklanmagan. Tadbirkorlar uchun bu signaldir: siz tuxum va pishloqdan ko'p pul topa olmaysiz, haqiqiy pul vino va yong'oq sektorida yashiringan, u erda hech kim "to'xtat" demaydi. Parrandachilik fermalari va pishloqli sut zavodlarini qurish ma'nosiz bo'lib qoladi va biz zarur tovarlar uchun navbatga ega bo'lamiz.

Oxiri nima bo'ldi? Aholining ayrim toifalari, masalan, pensionerlar uchun vaziyatni yaxshilash. Ammo narx raqobati bostirilgan bo'lsa-da, boshqasi paydo bo'ldi. O'nlab tuxumni puli bor odam emas, balki boshqa manba bilan to'lashga tayyor bo'lgan odam oladi - navbatda turish vaqti, erta turish uchun kuch va hokazo. Biroq, tuxum do'kon direktorining eriga borganida, bularning barchasi ma'nosiz bo'ladi.

Endi tasavvur qiling-a, narxlar nafaqat tuxum va pishloq uchun, balki hayotimiz bog'liq bo'lgan barcha narsalar - qishki kiyimlar, dori-darmonlar va xizmatlar uchun muzlatiladi.

Xulosa: bunday choralar variant emas.

2. Narxlarni pasaytirish mumkinmi?

Mutaxassislarning ta'kidlashicha, narxlarning pasayishi - deflyatsiya - ba'zan ularning o'sishidan ham yomonroqdir.

Deflatsiya boshqacha: ba'zan yaxshi, lekin ko'pincha yomon. Yaxshisi tabiiy deflyatsiya bo'lib, kompaniyalar xarajatlarni kamaytiradi, samaradorlikni oshiradi, raqobatbardoshlikni oshiradi va ishlab chiqaruvchilar ishlab chiqarish hajmi va ish o'rinlarini kamaytirmasdan, bozorlar va xaridorlarning e'tiborini jalb qilish uchun kurashda o'z mahsulotlari narxini pasaytirishga tayyor. Ammo keling, deflyatsiya "yuqoridan" tashkil etilgan vaziyatni tasavvur qilaylik. Ertaga kvartira, yozgi uy va mashina bugungidan arzonroq bo'lishini bilamiz. Xuddi yangi yil uchun shampan qutisi va umuman bizni o'rab turgan hamma narsa kabi. Pulimiz muomaladan chiqib, yana ham arzonlashishini kutib cho‘ntagimizga “tuzatadi”.

Pul endi ishlab chiqaruvchilarga etib bormaydi va bu ularning daromadlarini kamaytiradi, ishlab chiqarishni qisqartirishga, ishchilarni ishdan bo'shatishga yoki ish haqini kamaytirishga majbur qiladi. Odamlar sotib olishni to'xtatadi va do'konlar sotishni to'xtatadi, chunki korxonalar ishlab chiqarishni to'xtatadi. Bu yomon deflyatsiya.

Iqtisodiyot aksiomasi: barqaror past inflyatsiya bilan iqtisodiyot o'sadi, har bir shaxsning daromadi. Bir oz barqaror inflyatsiya iqtisodiy o'sishning harakatlantiruvchi omillaridan biridir. Mutaxassislarning fikricha, Rossiya uchun 4% yillik inflyatsiyaning optimal darajasi.

— Rossiya bankining maqsadi narx barqarorligini taʼminlash va inflyatsiyani 4 foizga yaqin ushlab turishdir. Past, bashorat qilinadigan inflyatsiya zarur shart daromad va jamg'armalarni ta'minlash. Rossiya Banki Direktorlar kengashi tomonidan qabul qilingan barcha asosiy stavka qarorlari bizning inflyatsiya maqsadimizga erishishga qaratilgan - Bu haqda Mediakorset’ga Rossiya bankining pul-kredit siyosati departamenti direktori Aleksey Zabotkin ma’lum qildi.

3. Inflyatsiyani 4 foizga tushirish realmi?

O‘tgan yili Markaziy bank ma’lumotlariga ko‘ra, inflyatsiya darajasi 2,5 foizni tashkil etdi va bu iqtisodiyotimiz uchun rekord ko‘rsatkichdir. 2018 yilda iste'mol inflyatsiyasi 3,8-4,2% bo'lishi kutilmoqda. Bugungi kunda Markaziy bankning vazifasi narxlar o‘sishini belgilangan darajaga yaqin ushlab turishdan iborat.

Shuni tushunish kerakki, bu barcha tovar va xizmatlar narxining birdaniga yiliga roppa-rosa 4 foizga oshishini anglatmaydi. Ba'zilar qimmatroq, ba'zilari esa kamroq xarajat qiladi. Bu iste'mol tovarlari va xizmatlarining ma'lum bir savatining o'rtacha qiymati. Natijada, iste'mol savati yil yakuniga ko'ra narx 4 foizdan oshmaydi. Bunga amal qilish Rossiya bankining vazifasidir.

4. Nima uchun statistika yolg'onga o'xshaydi?

Subyektiv idrok shuni ko'rsatadiki, do'konlardagi narxlar rasmiy manbalar qayd etganidan ko'ra tezroq ko'tariladi. Gap shundaki, biz faqat o'zimiz foydalanadigan mahsulot va xizmatlar narxining oshishiga e'tibor beramiz.

Statistikalar nafaqat sevimli pishloqni, balki siz e'tibor bermaydigan kefirni, shuningdek, narxi tushib ketgan mahsulotlarni ham xolisona ko'rib chiqadi. Shu sababli, mahsulot va xizmatlar tannarxining umumiy o'sishi 4 foizga yaqinligicha qolmoqda.

Bundan tashqari, har birining o'z inflyatsiyasi mavjud. Import qilinadigan mahsulotlarni afzal ko'rgan o'rta daromaddan yuqori bo'lgan odamlar valyuta kursining oshishi tufayli ularning inflyatsiyasi o'rtacha ko'rsatkichdan yuqori ekanligini payqashadi. Ammo, masalan, vegetarianlar hayvonlardan olingan mahsulotlarni iste'mol qilmaydilar va bu toifadagi tovarlar ularning shaxsiy inflyatsiyasiga kiritilmaydi.

Rossiyada inflyatsiya dunyoning boshqa mamlakatlarida bo'lgani kabi o'lchanadi - asosida iste'mol savati, unda 500 dan ortiq tovarlar va xizmatlar hamma uchun zarur. Hisoblashda har bir mahsulotni savatdan iste'mol qilish chastotasi ham hisobga olinadi.

5. Markaziy bank inflyatsiyaga ta’sir ko‘rsatishi mumkinmi?

Rossiya banki doimiy ravishda past inflyatsiya uchun javobgardir: narxlarning o'sish sur'ati juda yuqori yoki juda past bo'lmasligi kerak. Buning uchun pul-kredit (pul) siyosati amalga oshiriladi.

Uning asosiy vositasi asosiy tikishdir. Bu foiz tijorat banklari Markaziy bankdan qarz olish yoki aksincha, u erga qo'yish. Kalit stavka darajasi Rossiya banki iqtisodchilari tomonidan inflyatsiya maqsadli chegaralarda qolishi va iqtisodiyotning rivojlanishi va o'sishi uchun mavjud sharoitlardan kelib chiqqan holda hisoblab chiqiladi.

6. Asosiy stavka inflyatsiyaga qanday ta'sir qiladi?

Asosiy stavka orqali Markaziy bank pul qiymatini tartibga soladi. Agar asosiy stavka ko'tarilsa, kreditlar bo'yicha foiz stavkalari ham oshadi. Kreditlardan keyin pul qimmatlashadi va biz xaridlarni kechiktirishga qaror qildik - masalan, biz ipotekani amalga oshirishni keyingi sanaga qoldiramiz. Iste'mol talabining pasayishidan keyin inflyatsiyaning pasayishi kuzatiladi. Bu iqtisodiyotning barcha tarmoqlariga taalluqlidir: ishlab chiqarish, Qishloq xo'jaligi, xizmatlar.

Va aksincha - asosiy stavkaning pasayishi kreditlar narxining pasayishi bilan birga keladi, kreditga mashina sotib olish va smartfoningizni yangilash vaqti keldi. Tovar va xizmatlarga bo‘lgan talab ortib bormoqda, odamlarning restoranlarga borib, ko‘ngilxushlik qilishlari mumkin. Talabning oshishi muqarrar ravishda inflyatsiyaning oshishiga olib keladi.

Bu birdaniga sodir bo'lmaydi. Butun zanjir - asosiy stavkani o'zgartirishdan uning narx darajasiga ta'sirigacha - chorakdan ko'proq vaqtni oladi.

7. Agar kalit stavkasi juda keskin qisqartirilsa nima bo'ladi?

Pul misli ko'rilmagan darajada arzon va qulay bo'ladi. Odamlar sotib olishga shoshilishadi, bu esa talabning taklifdan oshib ketishiga olib keladi. Natijada narxlar darhol ko'tariladi.

Shunday qilib, asosiy stavkaning o'ylab ko'rilmagan pasayishi teskari ta'sir ko'rsatadi - inflyatsiyaning o'sishi. Iqtisodiyot ham, har bir shaxs ham iqtisodiy muammoga duch keladi va ijobiy ta'sir stavkaning pasayishiga erishilmaydi.

Kreditlarga kelsak, bunday vaziyatda "sehrli" stavkaning pasayishini kutmaslik kerak. Bunday holda, bankda tahlilchilar shtabi mavjud: ular inflyatsiyaning tezlashishi xavfini hisoblab chiqadilar. Shuning uchun tijorat banklari bunday vaziyatda, aksincha, o'z qiziqishlarini oshirishi mumkin.

8. Shaxsiy inflyatsiyangizni hisoblay olasizmi?

Rasmiy inflyatsiya sizning fikringizdan farq qilishi mumkin. Bu nima yeyayotganingizga, qaysi xizmatlardan foydalanayotganingizga va mamlakatning qaysi mintaqasida yashayotganingizga bog'liq.

Keyin - iste'mol savatingizdan narxlar jadvalini tuzing va ularni yil davomida har oyda tuzing. Kuzatish muddati qisqaroq bo'lsa, natija noto'g'ri bo'ladi: mavsumiylik hisobga olinmaydi, masalan, sabzavot va mevalar kuzga qadar ancha arzonlashadi.

Ushbu kuzatishlarga asoslanib, o'zingizning inflyatsiya indeksingizni hisoblashingiz oson. Kuzatish davrining oxiridagi savatning qiymatini kuzatish davri boshidagi xuddi shu savatning qiymatiga bo'ling. Buni rasmiy inflyatsiyani hisobga olgan holda qilish yaxshidir: dekabrdan dekabrgacha. O'zingizning narx indeksingizni qanday hisoblash haqida ko'proq ma'lumotni bu erda o'qing: havola.

Qayta moliyalash stavkasi Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining asosiy regulyatori bo'lib, u rivojlanish tendentsiyalarini o'zgartirishga imkon beradi. milliy iqtisodiyot. Uning yordamida siz ekspertlar fikrlari va siyosatchilarning bayonotlarini tinglamasdan, mamlakatdagi iqtisodiy vaziyat haqida bilishingiz mumkin.

Qayta moliyalash stavkasini aniqlash

Oddiy qilib aytganda, bu Markaziy bankning tijorat banklariga o'z faoliyatini amalga oshirish uchun pul berish stavkasi. Qarzda pul olgan banklar jismoniy shaxslarga kreditlar beradilar va yuridik shaxslar yuqori foizda.

Bu haqdagi ma'lumotlar Markaziy bankning cbr.ru/press/keypr/ veb-saytida omma e'tiboriga havola qilingan, shuning uchun har kim bu tendentsiya bilan tanishishi mumkin. moliya bozori va yana muhim ma'lumotlarni oling.

2016 yildan boshlab asosiy stavka qayta moliyalash stavkasiga ekvivalent bo'ldi, ammo muddatning o'zi saqlanib qoldi, chunki u kreditlar bo'yicha foizlarni, jarimalarning mumkin bo'lgan maksimal miqdorini, depozitlarga soliq solish bazasini va boshqalarni hisoblash uchun ishlatiladi.

Qayta moliyalash stavkasiga nima ta'sir qiladi

Qayta moliyalash stavkasi birinchi marta 1992 yilda qo'llanilgan. O'shandan beri uning qiymati yiliga 200% ga yetdi va 2016-2018 yillarda u asta-sekin kamaydi. Qiyin iqtisodiy vaziyatga qaramay, Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki stavkani 11 foizdan 7,5 foizga tushirdi. Demak, davlat milliy iqtisodiyotga tashqi tazyiqlar bilan bardosh bera oladi.

Pasayish bilan parallel ravishda valyutani devalvatsiya qilish choralari ko'rildi. Bu jahon miqyosida mahalliy mahsulotlarga bo'lgan qiziqishni oshirdi, bu esa oqimni oshirdi xorijiy valyuta milliy iqtisodiyotga.

Ushbu chora-tadbirlar quyidagilarga olib keldi:

1. inflyatsiya darajasining pasayishi;
2. mahalliy ishlab chiqarishni rag'batlantirish;
3. eksportni rag'batlantirish;
4. jismoniy va yuridik shaxslar uchun kreditlar narxini pasaytirish.

Ya'ni, asosiy parametrning o'zgarishi oddiy fuqarolarning hayotiga katta ta'sir ko'rsatishi mumkin, shuning uchun dunyoning etakchi mutaxassislari shtatdagi iqtisodiy vaziyatni o'rganishda ushbu ko'rsatkichga katta e'tibor berishadi.

Ushbu qiymatga ko'ra, davlatlarga investitsiya qilish istiqbollarini baholash va qaytarilmasligi mumkin bo'lgan xavflarni o'rganish mumkin. Inflyatsiyaning yuqori darajasi va uni oshirish tendentsiyasi bilan mamlakatga pul investitsiya qilish mantiqiy emas.

Regulyator bir necha oy davomida bir marta o'rnatiladi va moliya bozoridagi tendentsiyalarga bog'liq.

Banklar va boshqa moliya-kredit tashkilotlari soliqqa tortish masalalarida va moliyaviy mahsulotlarning rentabelligini hisoblashda har doim quyidagi ko'rsatkichlarga amal qiladilar:

• agar milliy valyutadagi depozitlar bo'yicha daromad qayta moliyalash stavkasiga nisbatan 5 foizga yuqori bo'lsa, u holda to'lash kerak. daromad solig'i, bu 35% ni tashkil qiladi. Ammo butun miqdor soliqqa tortilmaydi, faqat belgilangan miqdordan oshib ketadigan dividendlar olinadi;
• Federal Soliq xizmati ushbu qiymatga ko'ra, to'lov shartlariga rioya qilmaslik uchun jarimalar va jarimalar undiradi;
• ish beruvchi tomonidan ish haqini o'z vaqtida to'lamaganlik uchun jarimani hisoblashda stavka hisobga olinadi. Xodimning jazo olishi uchun siz GIT bilan bog'lanishingiz kerak.

Ya'ni, ko'rsatkich nafaqat moliyaviy bozorga ta'sir qiladi, balki tijorat va tomonidan ham qo'llaniladi byudjet tashkilotlari sizning ishingizda.

Inflyatsiya darajasiga bog'liqlik

Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki iqtisodiy o'sishni rag'batlantirish yoki cheklash uchun qayta moliyalash stavkasidan foydalanadi. Bu inflyatsiya darajasiga bog'liq bo'lib, mamlakat iqtisodiyotining real holatini aks ettiradi va iqtisodiy o'sish sur'atlarini cheklash va oshirish imkonini beradi.

Qayta moliyalash stavkasi va inflyatsiyaning bog'liqligi quyidagicha:

• Inflyatsiya pasayganda, asosiy stavka ham tushadi. Bu banklarga Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankidan pastroq foiz stavkasida qarz olish imkonini beradi, bu esa kreditlar va depozitlar bo'yicha stavkalarni pasaytirish uchun asos beradi. Sekin-asta pasayish moliya bozorida sezilarli o'zgarishlarga olib kelmaydi, lekin agar katta o'zgarish darhol sodir bo'lsa, kredit portlashi boshlanishi mumkin. Devalvatsiya ehtimoli bor milliy valyuta, buning natijasida inflyatsiya darajasi oshadi;
• Narx oshgani sayin stavka ham oshadi. Yumshoq o'zgarish bozor tendentsiyasini o'zgartira olmaydi, lekin bir martalik sezilarli o'zgarish bilan kreditlar narxi sezilarli darajada oshadi. Bu qiymatni oshiradi pul massasi shuning uchun inflyatsiya pasaya boshlaydi.

Tarifni kim belgilaydi

Optimal qiymat Markaziy bankda mutaxassislar tomonidan muhokama qilinadi. Iqtisodiyotning holati va inflyatsiya darajasidan kelib chiqib, ushbu qiymatni oshirish yoki kamaytirish to'g'risida qaror qabul qilinadi. Inflyatsiya pasayganda, stavka ham tushadi.

Amalda, u quyidagicha ko'rinadi:

• korxonalar, stavka pasaytirilsa, bir xil pulga ko'proq mahsulot ishlab chiqarishi mumkin, chunki ularning haqiqiy qiymati yuqori bo'ladi. Ya'ni, mamlakatda ishlab chiqarish darajasi rag'batlantiriladi. Jismoniy shaxslar ular ham yuqori real daromad olishadi, shuning uchun ularning xarid qobiliyati oshadi;
• iste'molchilar tovarlarni ko'p miqdorda sotib olishni boshlaganlarida, bozorda taqchillik yuzaga keladi. Shu sababli, sotuvchilar mahsulot tannarxini oshirishga majbur bo'ladilar, bu esa inflyatsiyaning oshishiga olib keladi.

Ko‘rsatkichning o‘zgarishi mamlakat iqtisodiyotida turli jarayonlarga olib kelishi mumkin. Maksimal kerakli effektni olish uchun bir qator chora-tadbirlar qo'llaniladi. Masalan, inflyatsiya darajasini pasaytirish maqsadida ular davlat xarajatlarini yanada qisqartiradi va aholi o'rtasida muomalada bo'lgan pul miqdorini kamaytiradi.

Tartibga solish usullari

Balanslangan va muvozanatsiz inflyatsiya mavjud. Birinchisi, bozor narxlarning o'zgarishiga muvaffaqiyatli moslashganda mavjud.

Uning darajasiga ta'sir qilishning bir necha yo'li mavjud:

• soliq siyosatini qat'iylashtirish;
• davlat xarajatlarini qisqartirish;
• davlat tuzilmalari tomonidan iqtisodiy faollikning pasayishi;
• eng yuqori ish haqini qonunchilik darajasida cheklash;
• pul massasining qisqarishi;
• stavkaning o'zgarishi.

Iqtisodiyot uchta asosiy turni ajratadi:

• O'rtacha, uning hajmi yiliga 5% dan oshmasa. Ba'zan 10% bo'lishi mumkin. Bu darajada korxonalar ishlab chiqarish hajmini oshirishdan manfaatdor.
• Yuqori, oyiga 200% gacha yetishi mumkin bo'lganida. Bugungi kunda u iqtisodiyoti rivojlanayotgan mamlakatlarda kuzatilmoqda.
• Giperinflyatsiya har kuni o'rganiladi. Yil uchun bir necha ming foiz bo'lishi mumkin.

Shunday qilib, inflyatsiya darajasi mamlakat iqtisodiyotiga bevosita ta'sir qiladi. Markaziy bank qayta moliyalash stavkasini o'zgartirish orqali uning o'sish sur'atlarini tartibga solishi mumkin. Biroq, bozordagi tendentsiyani o'zgartirish uchun murakkab ta'sir kerak, shuning uchun mutaxassislar uning darajasini nazorat qilish uchun bir nechta mavjud vositalardan foydalanadilar.

Asosiy stavka va qayta moliyalash stavkasi o'rtasidagi farq nima

Asosiy stavka va qayta moliyalash stavkasi o'rtasidagi farq ular qaysi kreditlarga nisbatan qo'llanilishiga bog'liq. Mohiyat bir xil: bu Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki tomonidan berilgan kreditlarning qiymati, ammo shartnoma muddati boshqacha.

Buni tushunish uchun siz terminologiyani tushunishingiz kerak. asosiy stavka uchun Markaziy bank tomonidan moliya-kredit tashkilotlariga berilgan kredit qiymati hisoblanadi qisqa muddatga. Aynan shu ko'rsatkich asosida depozitlarning rentabelligi va jismoniy va yuridik shaxslarning kreditlari qiymati hisoblab chiqiladi.

Qayta moliyalash stavkasi - Markaziy bankning uzoq muddatli kreditlari qiymati. Davlat tashkilotlarida jarima va jarimalarni hisoblash uchun foydalaniladi.

Amalda bu ikki ko'rsatkich bir xil. Ular birinchi marta 2016 yilda tenglashtirilgan. O'shandan beri, bir ko'rsatkich o'zgarganda, ikkinchisi ham shunga o'xshash ball bilan o'zgaradi.

Shunday qilib, farq aslida faqat terminologiyada. Ularning barchasi mamlakat iqtisodiyotiga bir xil ta'sir ko'rsatadi, o'sish va taklifni rag'batlantiradi yoki cheklaydi, pul massasining real qiymatini oshiradi yoki kamaytiradi.

Diskont stavkasi va qayta moliyalash stavkasi o'rtasidagi farq nima

Markaziy bankning diskont stavkasi kreditning qiymati bo'lib, unga ko'ra Markaziy bank tijorat banklariga qarz beradi.

Amaldagi qonunchilikka muvofiq, Markaziy bank minimal diskont stavkasini belgilaydi. Ushbu ko'rsatkich qayta moliyalash stavkasi deb ham ataladi. Ammo, bu muddatdan farqli o'laroq, tijorat banklari diskont stavkasini ham o'zlari belgilaydilar. Bu muhim moliyaviy vosita, bu sizga moliya bozoridagi turli tendentsiyalarni boshqarish imkonini beradi.

Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki va tijorat banki kursi o'rtasidagi farq

Agar Markaziy bankning ko'rsatkichi bozordagi vaziyatni o'zgartirishga imkon beruvchi asosiy indeks bo'lsa, u holda tijorat holatida kompaniya jismoniy va yuridik shaxslarga beradigan kreditlar narxidir.

U quyidagi nuanslar asosida individual ravishda hisoblanadi:

• davlat kredit portfeli tashkilotlar;
• aholining qarz yuki darajasi;
• moliya bozorining holati;
• bepul mablag'larning mavjudligi.

Asosiy stavka va bank foizlari o'rtasidagi farq moliya institutining daromadidir. Bugun Rossiya tashkilotlari qiymati qayta moliyalash stavkasidan 7-8 baravar yuqori bo'lgan kreditlar berish. Kreditorlar uchun kreditlar narxining bosqichma-bosqich pasayishiga qaramay, ular foizlarni kamaytirishga shoshilmayaptilar.

Tijorat bankining stavkasi qancha

Aslida, bu faqat ma'lum bir bankning kreditlari narxiga ta'sir qiladi. Ammo agar Alfa-Bank, VTB yoki Sberbank kabi gigantlar uni o'zgartirsa, unda umuman bozordagi vaziyatni o'zgartirish tendentsiyasi mavjud.

Bir necha turdagi garovlar mavjud:

• oddiy;
• murakkab;
• nominal.

Uning turiga qarab, kredit bo'yicha yakuniy ortiqcha to'lovni hisoblash uchun turli formulalarni qo'llash kerak.

Bugungi kunda banklar kreditlar bo'yicha foizlarni pasaytirishdan manfaatdor emas, chunki kredit portfelining holati ideal emas. Noto'g'ri qarzlarning ulushi ancha yuqori. Kreditorlar berilgan kreditlar bo'yicha daromad solig'ini to'lashlari shart. Shuning uchun yaqin kelajakda ruslar foiz stavkalarining sezilarli darajada pasayishini kutishlari shart emas.

Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining qayta moliyalash stavkasi dinamikasi: 1.01.1992-26.03.2019

Dinamikani o'rganish mutaxassislarga davlat iqtisodiyoti bir necha yil ichida qanday rivojlanganligini tushunishga yordam beradi. Bu ma'lumotlar aksariyat siyosatchilarning bayonotlaridan muhimroqdir.

Yillar bo'yicha qayta moliyalash stavkasi qiymatlari bilan jadval: 1.01.1992-26.03.2019

Grafikga asoslanib, biz oxirgi 2 yil ichida o'rtacha inflyatsiya darajasi sezilarli darajada pasaygan degan xulosaga kelishimiz mumkin. Sanktsiyalar va milliy valyutaning qadrsizlanishiga qaramay, bu tendentsiya davom etmoqda.

2019 yildagi qiymat 7,75% ni tashkil qiladi. Markaziy bankning rasmiy sayti: cbr.ru.

Qayta moliyalash stavkasini va uning o'zgarishlar tarixini o'rganib, biz Rossiya banki inflyatsiyani pasaytirish va mamlakatda ichki ishlab chiqarishni rag'batlantirish bo'yicha muvozanatli siyosat olib borayotganini taxmin qilishimiz mumkin. Bugungi kunda qayta moliyalash stavkasi asosiy stavkaga teng. Ammo bu eski atama hali ham faol qo'llaniladi, chunki u yordam beradi moliya institutlari shartnoma buzilgan taqdirda qarzga pul berish uchun foizlar va jarimalarni hisoblash to'g'ri.

Aksariyat ekspertlar mamlakatda inflyatsiya darajasi 4 foizga yetguncha pasayish tendentsiyasi davom etishiga rozi. Aynan shu ko'rsatkich Rossiya Federatsiyasining amaldagi prezidenti tomonidan ushbu lavozimdagi faoliyatining ikkinchi davrida Markaziy bankka o'rnatilgan edi.

Ayrim ekspertlarning fikricha, Yevropa va AQShning sanksiyalari tez orada o‘z mevasini berishi kerak, bu esa asosiy stavkaning oshishiga olib keladi. Bunday fikr Rossiya yo'nalishi bo'yicha ixtisoslashgan G'arb ekspertlari orasida mavjud.

Kecha radioda men yana qayta moliyalash stavkasini oshirish orqali inflyatsiyaga qarshi kurashish haqida suhbatni tingladim. Umuman olganda, men qarshilik qila olmadim va tushuntira olmadim.

Inflyatsiyaning ikki turi mavjud - pul inflyatsiyasi va xarajatlar inflyatsiyasi. Ular o'zlarining modellarida farqlanadi. Ular har doim birga yashaydilar, lekin har xil nisbatlarda. Shunga qaramay, iqtisodchilar ularni aralashtirmaslikni va o'zlarining mafkuraviy afzalliklaridan kelib chiqqan holda birini ajratib olishni afzal ko'rishadi.

Pul inflyatsiyasi MV=PQ Fisher tenglamasidan yaqqol ko‘rinadi va to‘yingan raqobat bozorida qo‘llaniladi (bu modelning qamrovini belgilaydigan chegaraviy shart). Agar bozor to'yingan bo'lsa, u holda monetaristlar o'zlarining manipulyatsiyalari uchun kutadigan M va / yoki V ning o'zgarishiga P reaktsiyasi mavjud. Bu model t.s.da ishlaydi. inflyatsiya yiliga taxminan 5% dan oshmagan "normal" sharoitlar.

Savol shundaki, yiliga 5% bu mistik ko'rsatkich nima? U qayerdan keladi? Va hamma narsa kredit stavkasi va ishlab chiqarishning marjinal rentabelligi haqida. Gap shundaki, odatda kreditlar bo'yicha foiz stavkasi hech qachon inflyatsiyadan past bo'lmaydi - tijorat banki bu xayriya tashkiloti emas, balki ustav faoliyati foyda olishga qaratilgan korxona. Shuning uchun, agar inflyatsiya yiliga 3% bo'lsa, u holda bank 3% dan kam kredit bersa, yo'qotadi. Bu davlat nafaqat inflyatsiyadan past stavkalarda kreditlar, hatto foizsiz kreditlar, hatto tekin subsidiyalar ham tarqatishi mumkin, lekin biz bozor haqida gapiryapmizmi?

Va ishlab chiqarishning marjinal rentabelligi qayerda? Barcha korxonalar har xil rentabellikka ega - ba'zi korxonalarning yillik rentabelligi 6%, ba'zilari 10%, ba'zilari esa 100%. Muammo shundaki, agar korxona atigi 6% rentabellikka ega bo'lsa, u yiliga 6% dan ortiq kredit bilan kurasha olmaydi. Bank ham buni tushunadi. Binobarin, agar inflyatsiya yiliga 5,9 foizni tashkil etsa, bank atigi 0,1 foizlik marjani saqlab qolsa ham, korxonaga kredit bera olmaydi - uni o'zlashtirmaydi. Xo'sh, nima bo'ladi? Bu korxona o'zlashtirmaydi - u rentabelligi 7% bo'lgan boshqasini o'zlashtiradi va undan ham ko'proq, 10% ni aytmasa ham bo'ladi! Va bu erda it ko'milgan! Korxonalarning rentabelligi tarmoqlar bo'yicha yaxshi guruhlangan. Shuning uchun 6% stavkada marjinal rentabelligi 6% yoki undan kam bo'lgan tarmoqlar kreditlashsiz qoladi. Bir muncha vaqt (va hatto juda uzoq vaqt) ular asosiy vositalarning amortizatsiyasi tufayli hali ham ishlashi mumkin, ammo bu holda hech qanday rivojlanish haqida gap bo'lishi mumkin emas. Xo'sh, agar korxona mustaqil bo'lmasa-da, lekin kattaroq bo'linmaning bir qismi bo'lsa, unda boshqa bo'linmalar hisobiga rejalashtirilgan zararni ishlab chiqish mumkin, masalan, savdo bo'limi faoliyatidan olinadigan foyda, to'lash hisobiga. logistika bo'limidan yuklovchilarga ish haqi. Va agar korxona yuqori ixtisoslashgan bo'lsa? Afsuski, uning taqdiri xuddi shu sohadagi boshqa korxonalar taqdiri bilan bir xil.

Bu erda pravoslav marketolog shunday deb hayqiradi: "To'g'ri! Bozorning ko'rinmas qo'li samarasiz korxonalarni olib tashlaydi. Yo ular samaradorligini oshiradi yoki bozorni tark etadi, har holda, samaradorlik oshadi!"

Haqiqat shundaki, siz "zaif havolalarni" ahmoqona olib tashlay olmaysiz. Ularning hammasi, aytaylik, rieltor yoki narkotik sotuvchisi bo'la olmaydi! Iqtisodiyotning ishlashi uchun uzluksiz texnologik zanjirning barcha bo'g'inlari ishlashi kerak! Agar kredit stavkasi eng zaif bo'g'inning marjinal samaradorligidan oshsa, uning o'limi bilan butun texnologik zanjir yo'q qilinadi!

Bular. past inflyatsiya darajasida, kredit stavkasi hali eng zaif bo'g'in chegarasidan oshmasa ham, pul massasini monetar tartibga solish maqsadida qayta moliyalash stavkasining o'zgarishidan hali ham foydalanish mumkin, chunki pul aylanmasi ishlab chiqarishga qaraganda ancha elastik (javob vaqti kamroq). Biz narxlar tushayotganini ko'rdik (va bu bozor qattiq raqobat va cheklangan to'lov qobiliyatiga ega talab bilan to'yingan taqdirdagina sodir bo'lishi mumkin) - ular kreditlar stavkasini pasaytirdilar, pul taklifini ko'paytirdilar va samarali talab oshadi. Aksincha, biz narxlar oshib borayotganini ko'rdik - ular kreditlar bo'yicha stavkani oshirdilar, kreditlarga bo'lgan talab pasaymoqda, samarali talab ham. Aynan shu sharoitda (qayta moliyalash stavkasi marjinal rentabellikdan past va pul chiqarish mexanizmi sof kreditdir, ya'ni iqtisodiyotga boshqa mexanizmlar, masalan, valyutalar orqali pul oqimi yo'q) va ijobiy korrelyatsiya mavjud. inflyatsiya va iqtisodiy o'sish o'rtasida, shuningdek salbiy aloqa kreditlar bo'yicha foiz stavkalarining oshishi va narxlarning oshishi o'rtasida, ya'ni. Siz inflyatsiyani nazorat qilish uchun qayta moliyalash stavkasini tartibga solishdan foydalanishingiz mumkin.

Ammo uzoq muddatli oqibatlarni hisobga olgan holda qayta moliyalash stavkasi marjinal rentabellikdan sezilarli darajada yuqori bo'lsa nima bo'ladi? Asosiy vositalarning eskirishi va yangilanmaganligi tufayli nafaqat “zaif bo‘g‘inlar”, balki texnologik zanjirlarda ular bilan bog‘liq bo‘lgan barcha korxonalar ham chiqib keta boshlaydi. MV ning pasayishi bilan ham Q aylanmasi kuchliroq tushadi va shuning uchun P o'sadi. Bundan tashqari, tufayli yuqori stavkalar kreditlar korxonalarning o'z mablag'larini yuvadi, ular qarz mablag'laridan foydalanishga majbur bo'ladi, shuning uchun ishlab chiqarish tannarxiga jalb qilingan kreditlarga xizmat ko'rsatish xarajatlari qo'shila boshlaydi. Jarayon kümülatif bo'lib, qayta moliyalash stavkasining o'sishi xarajatlar inflyatsiyasining oshishiga olib keladi va bu sharoitda qayta moliyalash stavkasining o'sishi va inflyatsiya o'rtasida ijobiy bog'liqlik mavjud bo'lib, ishlab chiqarish pasayib bormoqda. Bu erda inflyatsiyaga qarshi kurashning pul usullari teskari natijaga olib keladi.

Bundan tashqari, vaziyat hukumat tomonidan yanada og'irlashmoqda, bu esa o'z navbatida soliq yukini oshirish va davlat xarajatlarini kamaytirishga intilmoqda va shu bilan chekinishiga yordam beradi. o'z mablag'lari korxonalardan va aholining jamg'armalaridan (o'zlari pul chop eta olmaydi), shuningdek, tabiiy monopoliyalarning tariflarini 10-15-20% ga ahmoqona oshirish. Yalpi ichki mahsulotning ikki baravar ko'payishi qanday! Men umuman tushunmayapman, qanday qilib shizofreniyadan aziyat chekmasdan, bir vaqtning o'zida inflyatsiyani 6% ga tushirish va shu bilan birga tariflarni 10% ga oshirish haqida gapirish mumkin? Xo'sh, agar azob chekayotgan bo'lsa, bu tushunarli ...

Pastda pul inflyatsiyasi ustun bo'lgan va undan yuqori bo'lgan xarajatlar inflyatsiyasi ustun bo'lgan burilish nuqtasi raqamlar tahlilidan statistik tarzda hisoblanadi. rivojlangan mamlakatlar, va bizning davrimizda bu yiliga taxminan 5,5-6% ni tashkil qiladi (qarang: Sadkov V.G., Grekov I.E. Jamiyat rivojlanishining yakuniy natijalari nuqtai nazaridan iqtisodiyotni monetizatsiya va inflyatsiya darajalari bo'yicha maqsadlar to'g'risida // Jamiyat va Iqtisodiyot.- 2008 . - No 5. - B.3-22.). Bu inflyatsiyaning optimal qiymati emas, optimal qiymat taxminan 3% ni tashkil qiladi (va qayta moliyalash stavkasi bir xil) - bir vaqtning o'zida iqtisodiy o'sish maksimal, shuningdek, tartibga solish paytida barqarorlikning maksimal chegarasi.

Danilov Yuriy Gavrilyevich, nomzod iqtisodiy fanlar. bosh nomidagi NI IRES NEFU Yer qa'ridan foydalanish iqtisodiyoti kafedrasi. M.K. Ammosova

Inflyatsiyaning qayta moliyalash stavkasiga bog'liqligi

Izoh. Ushbu maqolada markaziy bankning qayta moliyalash stavkasining mamlakatdagi inflyatsiyaga ta'siri haqidagi dolzarb masala muhokama qilinadi. Muallif inflyatsiyaning Rossiyada qayta moliyalash stavkasiga bog'liqligining empirik formulasini oldi, bu esa narxlarning o'sishi darajasini taxmin qilish imkonini beradi. Qayta moliyalash stavkasini o'zgartirish orqali inflyatsiyani tartibga solish imkoniyati ko'rsatilgan, shuningdek, iqtisodiy inqirozlar ehtimolini bashorat qilish.Tayanch so'zlar: bank, qaramlik, inflyatsiya, asosiy stavka, inqiroz, qayta moliyalash stavkasi.

Qayta moliyalash stavkasi yoki markaziy bankning bazaviy stavkasi (AQSh, Fed) har qanday mamlakatda quyidagilardan biri bo'lib xizmat qiladi. muhim vositalar moliyaviy tartibga solish. IN Rossiya Federatsiyasi bu parametr o'rnatiladi markaziy bank RF va 14.09.2012 dan. uning qiymati 8,25% qilib belgilangan. 2013 yil 13 sentyabrda Rossiya Banki Direktorlar kengashi inflyatsiyani nishonga olish rejimiga o'tish doirasida pul-kredit siyosati vositalari tizimini takomillashtirish bo'yicha kompleks chora-tadbirlarni amalga oshirish to'g'risida qaror qabul qildi. Ushbu chora-tadbirlar quyidagilarni o'z ichiga oladi: 1) birlashtirish orqali Rossiya Bankining asosiy stavkasini joriy etish foiz stavkalari 1 hafta muddatga auktsion asosida likvidlikni ta'minlash va o'zlashtirish operatsiyalari bo'yicha; 2) Rossiya Bankining foiz stavkalari koridorini shakllantirish va bank sektori likvidligini tartibga solish vositalari tizimini optimallashtirish; 3) o'zgartirish; Rossiya Banki vositalari tizimida qayta moliyalash stavkasining roli, pul-kredit siyosatini o'tkazish mexanizmining foiz stavkalari va axborot kanallari samaradorligini oshirishga yordam beradigan siyosat va uni iqtisodiy sub'ektlar tomonidan tushunishni yaxshilash. narxlar barqarorligi.Mamlakatdagi yillik inflyatsiyaning (iste’mol narxlari indeksining) qayta moliyalash stavkasiga bog‘liqligi (foizda) inflyatsiyaning sur’atga bog‘liqligini retrospektiv tahlil qilish asosida muallif tomonidan olingan formula bo‘yicha aniqlanishi mumkin. dunyoning bir qator yetakchi davlatlari uchun 2002 yildan 2012 yilgacha. : I = kconst∙ R + IN

IR+ IN , bu yerda: R – qayta moliyalash stavkasi yoki bazaviy stavka; I – yillik inflyatsiya darajasi, %; kconst – mamlakat iqtisodiyotining rivojlanish darajasiga bog‘liq bo‘lgan doimiy koeffitsient, muallifning taxminiga ko‘ra, u teng 0,5 gacha; IN - qayta moliyalash stavkasining o'zgarishiga bog'liq bo'lmagan inflyatsiya (deflyatsiya) darajasi, mamlakatda narxlarni tartibga solish darajasi va rivojlanish bilan belgilanadi. bozor mexanizmlari mamlakat iqtisodiyotida.

1997-2013 yillarda Rossiya Federatsiyasida inflyatsiya qiymatlari va qayta moliyalash stavkasidagi amaliy o'zgarishlar rasmiy statistik ma'lumotlarga asoslanib, 1-jadvalda keltirilgan.

1-jadval 1997-2013 yillarda Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining qayta moliyalash stavkasi, inflyatsiya darajasi va Rossiya Federatsiyasida dollar kursidagi o'zgarishlar Yillar RF Markaziy banki stavkasi FR, %

InflyatsiyaI, %

Dollar kursi, rub. 199732.3115 803199852.984.410.12199957.236.524.67200033.320.228.1220012518.629.17200222.715.130103.13013013. 11,728,81200513,010,928,28200611,69,027,18200710,311,925,57200810,913,024,85200911,48,831 ,8200911,82020182.8.8201810. 420128.16.631.002013* 7.46.431.80 federal xizmat davlat statistikasi va Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki.* Muallif bahosi.

Jadvaldagi ma'lumotlardan foydalanish. 1-rasmda 1997-1998 yillardagi ma'lumotlardan tashqari 1999-2013 yillarda Rossiya Federatsiyasida inflyatsiyaning qayta moliyalash stavkasiga bog'liqligi ko'rsatilgan. 1999-2013 yillarda inflyatsiyaning qayta moliyalash stavkasiga bog'liqligi o'sha davr iqtisodiyotining inqiroz holatiga xos bo'lmaganligini ko'ramiz. aniq chiziqli xarakterga ega (1-rasm).

Guruch. 1. 1999-2013 yillarda inflyatsiyaning qayta moliyalash stavkasiga bog'liqligi.

Excel dasturi yordamida matematik ishlov berish natijasida quyidagi empirik formulani olamiz: I= 0,57 ∙ R+ 3,26, bu erda: I - inflyatsiya darajasi, %; R - Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining qayta moliyalash stavkasi, % Olingan empirik formulada proportsionallik koeffitsienti 0,5 qiymatiga yaqin, tartibga solinmagan inflyatsiya qiymati esa 3,26% ni tashkil qiladi. Formuladan foydalanib, Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining asosiy stavkasi -5,5% bo'lgan holda, davlat tomonidan monopol narxlarni tartibga solish uchun mavjud shart-sharoitlarni saqlab qolgan holda, 2013 yilda mamlakatda inflyatsiya darajasini aniqlash mumkin. -6,4% dan oshmaydi.

Keyinchalik, tartibga solinmagan inflyatsiya qiymatlarining nisbati sifatida inflyatsiyani tuzatish koeffitsientini (k) kiritamiz. umumiy inflyatsiya: k= |IN/I|. Bu ko'rsatkich baholashga yordam beradi hozirgi holat mamlakatda va qayta moliyalash stavkasini o'zgartirish orqali inflyatsiyani tartibga solish bo'yicha tavsiyalar berish (2-jadval, 2-rasm). YillarInflyatsiya, %INat kconst= 0,5, %k=|IN / I|1997115,15 (qat'iy tartibga solish) 0,468199884,457,95 (standart) 0,687199936,57,90,216200050,216200050,16.16.16. 28200215.13.750.2482003123.350.279200411.74.950.423200510.94.40.40420069.03 .20.356200711.96.750.567200813.07.550.581 20098.83.10.35220108.84.80.54520116.12 .00.33420126.750.567.jadval Federal Davlat statistika xizmati va Rossiya Federatsiyasi Markaziy banki ma'lumotlari asosida tuzilgan.* Muallif bahosi.

Shaklda ko'rsatilganidan. 1997-2013 yillarda ushbu koeffitsientdagi o'zgarishlarning 2 ta grafigi. 1998 va 2007-2008 yillarda tartibga solinmagan inflyatsiya darajasini ko'rish mumkin. Rossiyada iqtisodiy inqiroz bilan birga bo'lgan kritik darajani (k ≥0,5) yengib chiqdi. 2007-2008 yillarda Rossiyada va dunyoda jahon bozorlarida narxlarning ko'tarilishi tufayli inflyatsiya sur'atlarining o'sishi kuzatildi, bu esa oxir-oqibat global iqtisodiy inqirozga olib keldi. Inqirozga qarshi choralar va Rossiya Federatsiyasi hukumati tomonidan narxlarning sun'iy o'sishini bostirish bo'yicha qabul qilingan qarorlar inflyatsiyaning 2009 yilda emas, balki 2010 yilda darajasi bilan tartibga solinmagan qismini kamaytirishga yordam berdi. yana 0,5 dan oshdi. 2013 yilda k koeffitsienti avvalgi tartibga solish vositalarini - Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining qayta moliyalash stavkasini saqlab qolgan holda, 0,5 ga teng bo'lgan kritik darajaga yaqinlashdi, bu esa kelajakda mamlakat iqtisodiyotini yangi inqirozga olib kelishi mumkin.

Guruch. 2. 1997-2013 yillarda Rossiya Federatsiyasida inflyatsiyani tartibga solish koeffitsientining dinamikasi.

Rossiya Banki tomonidan mamlakatda inflyatsiyani tartibga solishning yangi vositasi - asosiy stavka va uning qiymatini 5,5% ga teng belgilash to'g'risida qaror qabul qilinishi muallif tomonidan Rossiya rahbariyatiga taklif qilingan 56% oralig'iga to'g'ri keladi. Federatsiya. Shu sababli, Rossiya hukumati tomonidan Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining asosiy stavkasini 3,5÷4% gacha pasaytirish to'g'risida qaror qabul qilinishi asosiy chora-tadbirlardan biri bo'lishi mumkin, bu esa inflyatsiyani 0,75÷1% ga kamaytirish imkonini beradi. stavka. Narx siyosatida davlatning stavkasini va cheklovchi choralarini bunday pasaytirishni hisobga olgan holda, Rossiya Federatsiyasida inflyatsiya darajasi yiliga 3÷4,5% dan oshmaydi.

Manbalarga havolalar1.Rossiya Bankining 2012 yil 13 sentyabrdagi № 2873U “Rossiya Bankining qayta moliyalash stavkasi miqdori to'g'risida”gi qarori.2. Danilov Yu.G. Uchta tartibga solish kiti. Normativ variantlar moliya tizimi Rossiya Federatsiyasi. "ECO" jurnali №9, 2008 yil Bilan. 158165.3. Rossiya bankining pul-kredit siyosatining foiz stavkalari vositalari tizimi to'g'risida. 2013 yil 13 sentyabr. http://www.cbr.ru/pw.aspx?file=/DKP/130913_1350427l.htm.4. Rossiyada inflyatsiya. 5. Danilov Yu.G. Rossiya Federatsiyasi Prezidentiga qayta moliyalash stavkasi to'g'risidagi maktub 27.02.2013 yil

Yuriy Danilov iqtisod fanlari nomzodi. bosh. Iqtisodiyot bo'limi yer qa'ri NO IRES NEFU ularni. M.K.Ammosova Inflyatsiyaning qayta moliyalashtirishga bog'liqligi.Maqolada markaziy bankning qayta moliyalash stavkasining mamlakatdagi inflyatsiyaga ta'sirining dolzarb masalasi ko'rib chiqiladi. Rossiyadagi inflyatsiyani qayta moliyalash stavkasiga bog'liq bo'lgan empirik formulaning muallifi, bu inflyatsiya darajasini taxmin qilish imkonini beradi. Qayta moliyalash inflyatsiya darajasini nazorat qilishni o'zgartirish imkoniyati, shuningdek, iqtisodiy inqirozlar ehtimolini bashorat qilish.