Sergey Gayvoronsky, eksperto sa BCS Express 23.01.2018 12:32

64844

Ang diskarte sa dibidendo ay tradisyonal na matagumpay sa lokal na merkado. Pamamahagi netong kita mga kumpanya sa pagitan ng mga shareholder sa anyo ng mga dibidendo - ang pinaka mabisang paraan pagtaas ng capitalization ng negosyo sa Russia.

Ang pamumuhunan sa isang basket ng mga mahalagang papel na may pinakamataas na inaasahang ani ng dibidendo sa susunod na 12 buwan ay patuloy na nangunguna sa merkado sa nakalipas na 10 taon. Ang diskarte na ito sa domestic market malayong naiwan ang mga estratehiya ng pamumuhunan sa mga kumpanyang undervalued ng maramihan, o aktibong binabawasan ang pasanin sa utang, kadalasang mas kumikita sa mga dayuhang merkado.

Ang diskarte sa dibidendo ay nailalarawan sa pamamagitan ng binibigkas na seasonality. Mang maximum na return on investment ay bumaba sa panahon mula Enero hanggang Hulyo kapag natapos na ang malaking dividend season. Samakatuwid, sulit na simulan ang pagbuo ng basket ngayon. Ang susi sa tagumpay, sa aming opinyon, ay ang pagkakaiba-iba ng mga pamumuhunan sa pagitan ng mga mabibigat na timbang na may matatag na kasaysayan ng dibidendo at mga kumpanyang may mas mababang capitalization, na makabuluhang nadagdagan ang kanilang mga kita sa nakaraang taon, na nagpapahintulot sa amin na umasa sa isang ani ng dibidendo na malaki. mas mataas kaysa sa key rate.

Mula sa pangkat ng mga stock ng unang uri, kami, una sa lahat, nais na mag-isa tatlong dibidendo "aristocrats": Lukoil, MTS at Norilsk Nickel. Mula noong 2010, ang mga kumpanyang ito ay patuloy na nagtataas ng ganap na halaga ng mga dibidendo na binayaran at ang bahagi ng netong kita na ipinamamahagi sa mga shareholder.

Mula noong 2010, ang average na taunang rate ng paglago ng dibidendo ng Lukoil ay 22.5%. Sa unang 9 na buwan ng 2017, ang pinakamalaking pribado kumpanya ng langis ang mga bansa ay tumaas ng netong kita ng 86%. Ang mga kanais-nais na kondisyon sa ikaapat na quarter, sa aming opinyon, ay titiyakin ang paglago ng kabuuang mga dibidendo para sa 2017 ng 30%. At isinasaalang-alang ang mga pansamantalang pagbabayad, ang dibidendo yield sa susunod na 12 buwan ay magiging tungkol sa 7%.

Bilang kahalili sa Lukoil sa mga bahagi ng mataas na likidong langis at gas, maaaring isaalang-alang ang Tatneft prefs. Wala silang napakahusay na kasaysayan ng pagbabayad, gayunpaman, ang bagong patakaran sa dibidendo, kasama ang paglaki ng mga kita, ay maaaring magbigay ng humigit-kumulang 39 rubles ng mga dibidendo bawat bahagi sa loob ng 12 buwang abot-tanaw, na tumutugma sa 9.3% na pagbabalik sa kasalukuyang mga rate.

Ang patakaran sa dibidendo ng MTS ay nagbibigay para sa pagbabayad ng 25-26 rubles bawat bahagi sa 2017-2018, na nagbibigay ng halos 9% na ani ng dibidendo sa kasalukuyang mga panipi para sa susunod na 12 buwan. Ang mga dibidendo ng MTS ay ang pangunahing bahagi daloy ng salapi"Systems" ng AFK, at sa liwanag ng paglaki ng pasanin sa utang ng parent company, makatitiyak kang babayaran ng MTS ang pinakamataas na limitasyon.

Ang average na taunang paglago ng dibidendo ng Norilsk Nickel mula noong 2010 ay naging isang nakatutuwang 49%. Ang kumpanya ay naging isang "dividend aristocrat" pagkatapos ng kasunduan ng shareholder sa pagitan ng Potanin at Deripaska. Ang termino nito ay mag-e-expire, at ang pinuno ng Norilsk Nickel ay nagbabala na sa merkado tungkol sa inaasahang pansamantalang pagbawas sa mga dibidendo dahil sa paglago ng mga pamumuhunan sa kapital. Gayunpaman, ang patakaran sa dibidendo ay nananatiling hindi nagbabago sa ngayon, na, sa aming opinyon, ay titiyakin ani ng dibidendo na humigit-kumulang 11% sa isang 12-buwang abot-tanaw salamat sa isang malakas na rally sa non-ferrous metals market sa ikalawang kalahati ng taon.

Kabilang sa karamihan mga bahagi ng likido maaaring isa-isa ang mga papel ng Severstal at NLMK. Pagkatapos ng pagpapatibay ng bagong patakaran sa dibidendo, ang mga kumpanyang ito ay naglalaan ng hanggang 100% ng libreng daloy ng pera (at sa kaso ng Severstal, kahit na higit sa 100%) upang magbayad ng mga dibidendo. Ito ay magbibigay dibidendo yield sa rehiyon na 8.5-9% sa isang 12 buwang abot-tanaw.

Sa mga retailer, ang Detsky Mir ang magbibigay ng pinakamahusay na ani ng dibidendo sa darating na taon. Batay sa mga resulta ng pagpapatakbo para sa 2017, ang kumpanya ay tumaas ng EBITDA ng 26%, na magbibigay ng double-digit na paglago sa netong kita. Inaasahan namin ang maihahambing na paglago sa mga pagbabayad ng dibidendo. Ang Detsky Mir ay bukas-palad na namamahagi ng mga kita sa mga shareholder, na sumusunod sa diskarte ng Sistema na pagkakitaan ang mga ari-arian nito, lalo na sa isang sitwasyon ng pagtaas ng pasanin sa utang. Ang kakayahang kumita sa abot-tanaw ng 12 buwan ay maaaring humigit-kumulang 7.5%.

Laban sa backdrop ng isang rally sa mga kumpanya ng enerhiya, na nagsimula pagkatapos ng isang pakikipanayam sa pinuno ng Federal Grid Company tungkol sa isang posibleng pagbabayad ng 50% ng netong kita sa ilalim ng IFRS, ito ay nagkakahalaga ng pagbibigay pansin sa sektor ng enerhiya. Inaasahan namin na magbabayad ang FGC ng mga dibidendo batay sa mga na-adjust na kita, gaya ng ipinangako dati ng nangungunang pamamahala sa isang pulong sa mga namumuhunan sa pagtatapos ng nakaraang taon. At ang mga salita ni Murov ay na-misinterpret.

Ang isang mas kawili-wiling kuwento sa sektor ay mukhang pagbabahagi ng MRSK TsP. Ang kumpanya, ayon sa aming mga pagtatantya, higit sa doble ang netong kita nito noong 2017. At dahil sa mababang ratio ng payout kumpara sa ibang mga subsidiary ng Rosseti (43% RAS kumpara sa 100% para sa IDGC ng Volga at IDGC ng Center), ang IDGC ng Center at Volga Region ay may malaking potensyal para sa pagtaas ng mga dibidendo. Inaasahan namin ang tungkol sa 3 kopecks bawat bahagi, na tumutugma sa isang 10% na ani ng dibidendo sa kasalukuyang mga panipi.

At sa wakas, ang dalawang pinaka, sa aming opinyon, kawili-wili mga kwentong dibidendo Ito ang mga ginustong share ng Mechel at Bashneft.

Ayon sa aming mga pagtatantya, natapos ni Mechel ang 2017 na may kita na humigit-kumulang 13-14 bilyong rubles. Ayon sa charter, ang kumpanya ay dapat maglaan ng 20% ​​ng netong kita sa ginustong mga dibidendo, na tumutugma sa 18-20 rubles ng mga dibidendo bawat bahagi. Mechel-up on the horizon 12 buwan ang magbibigay ani ng dibidendo sa rehiyon na 12.5-13.5% sa kasalukuyang mga rate.

Mula sa "Bashneft" inaasahan namin ang paglago ng mga karaniwang dibidendo, na maihahambing sa pagtaas ng netong kita ng kumpanya. Ayon sa aming mga pagtatantya, ang paglago ng netong kita ng kumpanya para sa taon ay mga 30%. Ang susunod na tanong ay ang interpretasyon ng patakaran sa dibidendo na hinabol ng Rosneft. Naniniwala kami na ang dibidendo para sa 9 na buwan ng 2017 ay aktwal na tinukoy sa nakaraang taon, kung saan ang isang kopeck ay pormal na binayaran.

Nangangahulugan ito na sa 2017 makikita natin ang isang ganap na dibidendo, ang halaga nito ay maaaring umabot sa 170-180 rubles. Bilang karagdagan, ang mga shareholder ng Bashneft ay maaaring umasa sa mga espesyal na dibidendo mula sa mga pondo na idinemanda ng kumpanya mula sa Sistema.

Kung magpasya ang Rosneft na ilaan ang kalahati ng natanggap na 100 bilyong rubles para sa mga dibidendo, at kalahati para sa mga pamumuhunan sa kapital at pagkuha ng asset, ang mga pondong ibinahagi sa mga shareholder sa susunod na 12 buwan ay maaaring umabot sa 380 rubles bawat bahagi. Bilang resulta, ang inaasahan dividend yield ng BashneftAng -ap ay nasa hanay na 12-25%. Isang napaka-engganyo na kwento!

Ang mga pagbabahagi ng mga kumpanya na may mataas na dibidendo ay nagbabanta na maging isa sa mga pangunahing ideya sa pamumuhunan sa merkado ng Russia. Ngunit sulit ba na tumuon lamang sa ani ng dibidendo kapag bumibili ng mga naturang securities?

Dahil sa kawalan ng katiyakan sa mga pamilihan sa pananalapi at mababang presyo ng langis, ang mga stock ng mga kumpanyang may mataas na dibidendo ang pinakakaakit-akit na bilhin ngayong tagsibol. "Sa taong ito, ang mga kwento ng dibidendo ay talagang kawili-wili para sa mga namumuhunan. Ngayon ang panahon ng pagbuo ng mga rehistro ay nagsisimula. Sa pangkalahatan, ang dividend yield sa ilang shares ay lumampas sa 10%, na isang napakagandang indicator," sabi ni Andrey Verkholantsev, chief analyst sa Ronin Trust Management Company.

Sa katapusan ng Pebrero, sinabi ng Ministro ng Pananalapi na si Anton Siluanov na ang Ministri ng Pananalapi ay kasama sa mga projection ng badyet para sa 2016 na mga pagbabayad ng dibidendo mula sa lahat ng mga kumpanyang pag-aari ng estado sa halagang hindi bababa sa 50% ng netong kita sa ilalim ng IFRS. Sa analytical na ulat nito, isinulat ng Promsvyazbank noong unang bahagi ng Marso na ang mga dibidendo mula sa Rosneft, Gazprom at Transneft lamang ay magdadala ng mga shareholder ng humigit-kumulang 833 bilyong rubles sa pagtatapos ng taon.

Noong Marso 7, ang pinakamataas na ani ng dibidendo (ang ratio ng halaga ng taunang, interim at hindi nakaiskedyul na mga dibidendo para sa nakaraang taon sa presyo ng bahagi. — RBC) nagpakita ng mga kumpanya ng mid-cap. Ang pinakamataas na ani ng dibidendo ay para sa mga bahagi ng Rollman Group of Companies (dividend yield - 16.01%), PJSC Mordovian Energy Retail Company (14.32%) at " LSR Group"(11.85%). Hiwalay sa nangungunang apat ang metallurgical giant na Severstal (11.18%).

Kabilang sa iba pang mga mahalagang papel na may mataas na ani ng dibidendo ay ang mga bahagi ng isang subsidiary ng higanteng diyamante na ALROSA - OJSC ALROSA-Nyurba (10.97%), ginustong (9.46%) at ordinaryong (9.03%) na bahagi ng Krasnoyarskenergosbyt , ang telecom operator na MegaFon (7.45). %), ang Moscow Exchange (7.07%) at ang Yakutsk Fuel and Energy Company (6.80%).

Sa mga pamumuhunan sa mga stock na mababa ang likido sa pag-asa ng mga dibidendo, dapat kang mag-ingat. Ang Rollman Group of Companies at Mordovian Energy Retail Company ay mga illiquid securities na halos hindi maituturing na isang pangmatagalang ideya sa pamumuhunan, sa kabila ng mataas na ani ng dibidendo. Hindi alam kung paano kumilos ang mga bahaging ito pagkatapos ng pagbabayad ng mga dibidendo, "sabi ni Vasily Tanurkov, representante na pinuno ng departamento ng pagtatasa ng share market ng Veles Capital Investment Company.

Ang Punong Analyst ng VTB24 na si Stanislav Kleshchev, sa kabaligtaran, ay naniniwala na ang mga bahagi ng mga kumpanyang mababa ang likido na may mataas na ani ng dibidendo ay maaaring maging interes sa mga pangmatagalang mamumuhunan na umaasa sa isang unti-unting pagbawas sa pangunahing rate ng Central Bank ng Russian Federation Federation sa mga susunod na taon. “Pero at the same time, kailangan mong patuloy na magmonitor kalagayang pinansyal issuer,” babala ni Kleshchev.

Nabanggit niya na ang mga ginustong pagbabahagi ng Rollman Group ay maihahambing sa mga bono. “Ang isyu ng mga pref ng Rollman Group ay isang paraan para makalikom ng puhunan. Sa katunayan, ang papel na ito ay isang "quasi-bond" - walang hanggan na may isang kupon, "sabi ni Kleshchev. Sa katapusan ng Pebrero, nagpasya ang Lupon ng mga Direktor ng Rollman Group of Companies na maglaan ng higit sa 3.54 milyong rubles para sa pagbabayad ng mga dibidendo para sa ikaapat na quarter ng 2015. sa mga kagustuhang bahagi ng uri na "A". Noong 2015, ang market capitalization ng sari-sari na kumpanyang ito, na nakikibahagi sa parehong produksyon ng mga filter at plastik, at komersyal na Real Estate, bumaba mula 1.05 bilyon hanggang 872.01 milyong rubles.

Ayon kay Olga Krivosheina, financial director ng Rollman Group of Companies, mula Enero 1 hanggang Setyembre 30, 2015, ang kita ng grupo ay lumago ng 20% ​​taon-sa-taon laban sa backdrop ng "aktibong pagpapalit ng mga imported na kalakal ng mga Ruso, isang pagtaas sa hanay ng produkto, gayundin ng pagpapabuti sa kalidad ng mga produktong gawa."

Ibinukod ni Tanurkov ang mga papeles ng LSR Group at Severstal mula sa listahan ng mga pagbabahagi na may pinakamataas na ani ng dibidendo, ngunit kahit na sa kasong ito ay nananawagan siya sa mga mamumuhunan na maging mapagbantay. "Sa isang banda, ang parehong bahaging ito ay ganap na likido at maaaring irekomenda para sa pagbili. Sa kabilang banda, ang LSR Group ay isang pangunahing developer, at ang sitwasyon sa real estate market, tulad ng alam mo, ay malayo sa perpekto, "sabi niya. Ayon kay Tanurkov, ang merkado ng bakal, kung saan nagpapatakbo ang Severstal, ay wala ring magagandang prospect: ang ekonomiya sa China ay bumagal, ang mga presyo ng metal ay bababa lamang. "Kaya hindi ko inaasahan ang mga stock na ito malaking tangkad. Sa tingin ko ang lahat ay magiging limitado sa isang 10-15% rally kaagad pagkatapos ng pagbabayad ng mga dibidendo, "pagdiin ni Tanurkov.

Si Anna Ustinova, isang analyst sa KIT Finance Broker, ay nagrerekomenda din ng pagbibigay pansin sa mga bahagi ng LSR Group, na binabanggit na ang kanilang mga quote ay lumago ng 10% mula noong simula ng Marso. Totoo, sa kanyang opinyon, ang kumpanyang ito ay maaari pa ring sorpresahin ang mamumuhunan. "Ang ani ng dibidendo ng mga mahalagang papel na ito ay nasa antas ng 11-12%, na medyo kaakit-akit sa kasalukuyang mga kondisyon ng merkado. Sa Marso 17, ang mga financial statement ng kumpanya sa ilalim ng IFRS ay ilalabas. Ang potensyal para sa paglago ng mga bahagi nito ay nananatili pa rin, kahit na ang sektor sa kabuuan ay nasa ilalim ng presyon, "naniniwala ang financier.

Dahil ang anunsyo ng halaga ng mga dibidendo, ang mga pagbabahagi ng LSR Group ay lumago sa presyo ng 7.25% (mula noong Marso 3), mga mahalagang papel ng Severstal - ng 2.85% (mula noong Pebrero 2). Ang mga pref ng Rollman Group pagkatapos ng board of directors, na naganap noong Pebrero 25, ay nagpakita ng isang panandaliang rally: noong Marso 4, sila ay tumaas sa presyo ng 4.4% hanggang 92.8 rubles. Matapos isara ang rehistro noong Marso 7, ang mga sipi para sa ginustong pagbabahagi ng Rollman Group ay nahulog sa 87 rubles.

Sa pangkalahatan, ang mga analyst na na-poll ng RBC Money ay mas gusto ang mga pagbabahagi mula sa unang echelon, na hindi maaaring ipagmalaki ang parehong mataas na ani ng dibidendo bilang Rollman, ngunit ang kanilang dynamics ay medyo predictable. Kabilang sa mga pinuno sa mga tuntunin ng "bumili" na mga rekomendasyon ay ang mga seguridad ng naturang mga kumpanya tulad ng Norilsk Nickel, MTS, Rosseti, PhosAgro, Gazprom at Surgutneftegaz.

"Ang isang dibidendo na ani na 8-10% ay hindi isang bagay na pambihirang para sa merkado ng Russia. Bilang karagdagan, hindi ko ituloy ang isang tagapagpahiwatig na lumampas sa pangunahing rate ng Bank of Russia. Stock malalaking kumpanya mula sa mga hilaw na materyales at mga sektor ng metalurhiko ay nangangako na magdadala ng magagandang dibidendo sa taong ito, at ang mga ito ay mauunawaan at mahuhulaan na mga kuwento," sabi ni Tanurkov.

Ang pagtukoy sa return sa isang stock ay napakahalaga kapwa sa proseso ng paggawa ng desisyon tungkol sa pagbili ng isang asset, at sa pamamahala ng mga pamumuhunan.

Ang share ay isang seguridad na ibinibigay sa isang partikular na sandali magkakasamang kompanya. Ang dokumentong ito nagpapatunay sa pagmamay-ari ng dokumentadong bahagi sa awtorisadong kapital ng nauugnay na kumpanya ng joint-stock.

Iba't ibang negosyo, komersyal (at hindi lamang) mga bangko, iba't ibang kumpanya ng pamumuhunan at anumang iba pang palitan, pang-industriya, komersyal na istruktura, na ginawa sa format na AO.

Dahil sa presensya ilang yugto ng pagkakaroon mahahalagang papel, ang kanilang medyo mahabang sirkulasyon sa merkado, mayroong ilang mga presyo ng pagbabahagi, ang bawat isa ay gumaganap ng isang medyo mahalagang papel sa kanilang pagtatasa: nominal na halaga, paglabas at merkado.

Pagpapasiya ng nominal at presyo sa merkado

Ang kakayahang kumita ng isang stock ay tinutukoy ng ilang mga parameter, ngunit bago matukoy ito, kinakailangan upang maunawaan ang iba pang mahahalagang tagapagpahiwatig at mga tampok ng pagkalkula. Na-rate na presyo- ito ang halaga, na kinakalkula sa pamamagitan ng paghati sa kabuuang halaga ng awtorisadong kapital ng JSC sa bilang ng mga naibigay na mga mahalagang papel.

Ang formula para sa pagkalkula ng nominal na presyo:

NC \u003d UK: N

Dito: NTs - nominal na presyo, UK - awtorisadong kapital, N ay ang bilang ng mga pagbabahagi.

Ang ganitong uri ng presyo ay isang tiyak na reference point sa pagtukoy ng halaga ng isang seguridad, na nagsisilbing batayan para sa pagbuo ng halaga ng merkado at isyu, pati na rin ang antas ng mga dibidendo.

Ito ay proporsyon sa nominal na halaga ng mga mahalagang papel na ang mga pagbabayad ng mga pagbabahagi ng mga shareholder ay ginawa sa kaganapan ng pagpuksa ng joint-stock na kumpanya.

Ang presyo kung saan tinawag ang mamumuhunan gastos sa pagkuha.

Sa kaso kapag ang mga securities ay binili mula sa issuer mismo (primary securities market), ang gastos ay tinatawag na isyu na presyo, kapag ang transaksyon ay natapos sa pangalawang pamilihan- pinag-uusapan natin ang presyo sa merkado.

Presyo sa pamilihan batay sa 100 den. Ang mga yunit ng denominasyon ay ang rate, na tinutukoy ng formula:

KA \u003d RC x 100: NC

Dito: KA - presyo ng pagbabahagi, RC - presyo nito sa merkado, NC - nominal.

Ang antas ng kita mula sa mga mahalagang papel at pagkalkula nito

Ang pagbabalik sa isang bahagi ay ang kabuuan ng pagtaas sa presyo ng stock at mga dibidendo. Kumpleto taunang tubo kinakalkula bilang isang porsyento gamit ang formula:

OO \u003d (DG + (KC - NC)) x 100: NC

Dito: OO - kita mula sa bahagi, DG - mga dibidendo para sa taon sa rubles, CC - halaga ng palitan sa oras ng mga kalkulasyon sa rubles, NC - nominal o presyo sa merkado sa rubles.

Kung ang mga securities ay binili pagkatapos ng simula ng kalendaryo taon ng pananalapi o ibinebenta bago ito makumpleto, kung gayon ang kita ay hindi isinasaalang-alang para sa buong taon, ngunit para lamang sa ilang mga araw at ang formula ay ganito:

OO \u003d (DG + (KC - NC)) x V x 100: (NC x 365)

Dito: Ang В ay ang oras ng pagkakaroon ng papel sa loob ng taon sa mga araw.

Sa kasong ito, ang pagsusuri ng gastos at kakayahang kumita ay isinasagawa upang maunawaan kung magkano ang tubo na matatanggap ng shareholder mula sa pagtaas ng presyo. Ngunit ang tubo ay maisasakatuparan lamang kung ang bahagi ay ibinebenta sa isang bagong halaga. Ang tubo sa kasong ito ay katumbas ng capital gain at ang posibleng kita ng shareholder (potensyal).

Ang pagbabalik sa isang stock ay nailalarawan sa pamamagitan ng dalawang pangunahing mga kadahilanan:

• Dividends - bahagi ng kita ng JSC na ibinahagi sa mga shareholder
• Sale - ang kakayahang magbenta ng mga securities sa stock exchange pagtanggap ng higit para sa kanila kaysa sa naunang binayaran

Dibidendo- ito ay isang tiyak na bahagi ng ibinahagi na kita ng isang joint-stock na kumpanya sa mga tuntunin ng isang bahagi. Ang mga dividend ay maaaring ituring bilang isang uri ng premium sa mamumuhunan para sa panganib kung saan inilantad niya ang kanyang mga pondo sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga ito sa mga mahalagang papel ng partikular na kumpanyang ito ng joint-stock. Sa kaso ng pagbili ng mga securities ng Sberbank, ang mga panganib ay magiging pareho, sa mga pamumuhunan sa isang startup, sila ay ganap na naiiba, ngunit sila ay palaging naroroon.

Pagkalkula ng dividend rate:

DS = DD: NC

Dito: DS - indicator, DD - dividend income, NC - face value.

Ang kakayahang kumita ay ang ratio ng kita sa mga na-invest na pondo.

Ang kasalukuyang rate ng kita ay kinakalkula ng formula:

TP = DD: ERC

Dito: ERC - market o emission value.

Ngunit ang mga dibidendo ay hindi lamang ang pinagmumulan ng kita mula sa mga mahalagang papel. Para sa isang mamumuhunan, ang pagbabago ng presyo ng isang bahagi ay madalas na nagiging pangunahing kita - ang inaasahan na ang halaga ng palitan ay tataas nang malaki sa hinaharap. makapagbibigay ng magandang kita.

Ganap na sukat ang karagdagang tubo ay ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo sa pamilihan at presyo ng pagbili. Ang karagdagang kita ay isinasaalang-alang:

DD \u003d IMPYERNO: CPU \u003d (RC - CPU): CPU

Dito: DD - karagdagang kakayahang kumita, AD - ang ganap na halaga ng karagdagang kita, CPU - presyo ng pagbili, RP - presyo sa merkado.

Ang kabuuang kita ay kinakalkula bilang kabuuan ng rate ng dibidendo at ang halaga ng karagdagang kita.

Ang isang mahalagang konsepto ay inaasahang pagbabalik sa isang stock – rate ng interes o ang halaga na pinaplanong matanggap ng mamumuhunan pagkatapos ng isang tiyak na yugto ng panahon bilang resulta ng isang kontribusyon sa asset. Ang tagapagpahiwatig na ito ay kinakalkula batay sa makasaysayang data ng mga pagbabago sa presyo o sa isang buong hanay ng mga probabilidad.

Kung mayroong isang buong hanay ng mga probabilidad, kung gayon ang inaasahang pagbabalik ay maaaring kalkulahin gamit ang formula:

Pi - ang posibilidad ng i isang tiyak na kinalabasan ng mga kaganapan

ki - kakayahang kumita sa ilalim ng mga kundisyong ito

n ay ang bilang ng mga kinalabasan ng kaganapan

Pero in real terms pamilihan sa pananalapi pinakamadalas na isinasaalang-alang ng mga namumuhunan ang makasaysayang data. Pagkatapos ay ang inaasahang kakayahang kumita ay kinakalkula bilang arithmetic mean:

Ang ki ay ang kakayahang kumita ng isang seguridad sa panahon i

n ay ang bilang ng mga obserbasyon

Pagtatasa ng pagiging kaakit-akit ng mga mahalagang papel

Mayroong ilang partikular na asset sa securities market na ang kakayahang kumita ay medyo madaling mahulaan. Kaya, hindi malamang na ang presyo ng mga asset ng Yandex ay magbabago nang malaki, ngunit ang kakayahang kumita ng mga pagbabahagi ng Gazprom, dahil sa ilang mga pangyayari, ay hindi masyadong mahulaan. Upang masuri ang mga prospect ng mga pamumuhunan, kinakailangang isaalang-alang ang ilang mga kadahilanan.

1) Una sa lahat, isaalang-alang tunay na market value ng mga securities- ang pinakamalamang na halaga kung saan ang isang bahagi ay maaaring palitan sa pamamagitan ng pakikipag-deal sa isang mahusay na kaalaman, may kakayahang nagbebenta. Parehong partido - ang nagbebenta at ang mamimili ay dapat may sapat na impormasyon tungkol sa asset at kumilos nang bukas.

Kapag ang presyo ng pagbabahagi ay mas mababa kaysa sa tunay (kinakalkula ayon sa lahat ng mga formula at tinatantya ayon sa mga prospect ng nagbigay), kailangan mong bilhin ang asset, kung ito ay mas mataas ang presyo, ipinapayong ibenta ito nang mabilis. Kaya, medyo madaling makita na ang mga pagbabalik ng ilang pagbabahagi ng mga kumpanya ng Russia noong 2016 ay mas mababa kaysa sa inaasahan dahil sa ilang mga kaganapan at pagkabigla sa ekonomiya. Kasabay nito, ang mga undervalued na asset ay nagpakita ng hindi inaasahang paglago at nagbigay ng kabutihan sa mga may hawak.

2) Kung bibili ka ng mga securities ng isang kumpanya / enterprise, kailangan mong suriin mga prospect ng paglago: tunay at inaasahang kita, pagiging mapagkumpitensya at mga prospect para sa mga serbisyo / kalakal, ang posibilidad ng pagpapalawak ng mga aktibidad at "pagkuha" ng mga bagong merkado, ang antas ng kwalipikasyon ng mga tagapamahala at tagapamahala, atbp.

Kapag bumibili ng mga pagbabahagi, ang mga sumusunod na tagapagpahiwatig ay isinasaalang-alang:

• Halaga sa merkado (totoo sa kasalukuyan)
• Gastos sa ekonomiya (inaasahan)
• Nominal na presyo (opisyal, itinatag noong naaprubahan ang charter)

Ang mga mamumuhunan ay madalas na nag-iingat sa mga asset na tumataas ang presyo. Ngunit huwag matakot na ngayon ay isang pagbagsak lamang ang naghihintay sa kanila: halimbawa, ang mga pagbabahagi ng Apple ay patuloy na lumalaki at pagkatapos ng bawat bagong pagtaas, kapag tila walang pagtaas sa presyo, ang mga numero ay muling nagpapatunay sa kabaligtaran. Samakatuwid, sa kasong ito, kinakailangan upang pag-aralan ang mga dahilan para sa pagtaas ng presyo at tukuyin ang mga prospect.

3) bigyang pansin ratio ng capitalization (kabuuang presyo securities) sa tubo (P/E). Kung mas mataas ang ratio, mas mahal ang bahagi ay nauugnay sa mga kita ng kumpanya. Kung ang kumpanya ay nagpapakita ng mataas na rate, ito ay nagpapahiwatig na ang mga namumuhunan ay maaaring umasa sa mabilis na paglago ng negosyo.

Dapat tandaan na sa iba't ibang sektor ng industriya, ang ekonomiya tagapagpahiwatig na ito maaaring ibang-iba. Kung susuriin natin ang dividend yield Mga pagbabahagi ng Russia sa 2016, maaari mong makita ang ganap na magkakaibang mga numero at hindi sila palaging nagsasalita ng isang masama at magandang sitwasyon sa pananalapi sa isang kumpanya, madalas na pinag-uusapan lang natin ang tungkol sa iba't ibang mga lugar ng aktibidad: ang mga kumpanya ng kalakal ay may mababang mga numero, ang mga kumpanya ng teknolohiya ay may mataas na mga.

4) Tinitingnan din ng mga mamumuhunan ang ratio ng capitalization sa libreng daloy ng pananalapi(P / CF) - ang pera na nananatili sa negosyo pagkatapos bayaran ang lahat ng gastos. Kung ang tagapagpahiwatig ay mababa, kung gayon ang negosyo ay malusog at ang mga dibidendo ay magiging mabuti, kung ito ay mataas, ito ay nagpapahiwatig ng pagkakaroon ng mga problema. Sa kabilang banda, ang napakahusay na mga tagapagpahiwatig ay maaaring magpahiwatig na ang negosyo ay hindi binuo, at lahat ng kita ay kinukuha mula sa proyekto.

5) Ang isa pang mahalagang criterion ay ang saloobin capitalization sa presyo ng libro mga asset (P / VV), na mga asset na binawasan ang mga pananagutan at mga utang. Kaya, kung ang capitalization ay 2 milyon, at ang mga asset ay 1 milyon, ang P / BV ay magiging 2, na isang magandang numero.

6) Ang pagkalkula ng capitalization na may kaugnayan sa kita (Price / Sales) ay maaaring maging kapaki-pakinabang - mas gusto ng maraming mamumuhunan ang mga kumpanyang may napakalaking kita, ngunit hindi ito palaging isang garantiya ng mataas na kita.

Para magawa makakuha ng kita mula sa pamumuhunan sa mga mahalagang papel, kailangan mong malaman nang mabuti ang merkado, maghanap ng mga undervalued na asset, hulaan ang mga pagbabago nang maaga. Ito ay kanais-nais na pag-iba-ibahin ang investment portfolio sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga mahalagang papel ng mga kumpanyang tumatakbo sa iba't ibang sektor ng ekonomiya. Kung mahirap pamahalaan ang mga asset nang mag-isa, maaari kang makipag-ugnayan sa mga tagapamahala, sumali sa pondo.

Ang mga pagtataya ng mga analyst sa laki ng mga dibidendo para sa mga nangungunang kumpanya ng Russia ay kadalasang nagiging makatotohanan, dahil ang pinakamalaking kakayahang kumita ay ibinibigay ng malalaking organisasyon na ang mga aktibidad ay matatag at hindi napapailalim sa mga seryosong pagbabago dahil sa mga negatibong kadahilanan. Ang mga negosyo at pag-aari ng pagmimina ay ayon sa kaugalian na itinuturing na pinaka kumikita sa Russian Federation, at kabilang sa mga ito ay hindi lamang mga kumpanya ng langis at gas, kundi pati na rin ang mga organisasyon na kasangkot sa pagproseso ng mga natural na mineral. Gayundin, ang mataas na kakayahang kumita ay sinisiguro sa pamamagitan ng pagkuha ng mga pagbabahagi ng mga mobile operator, na mga bahagi ng malalaking pag-aari, samakatuwid, patuloy silang namamahagi ng mga pondo at nakakaakit ng mga bagong mamumuhunan.

Tinatayang halaga ng mga dibidendo mula sa mga nangungunang kumpanya ng Russia

Ang nangunguna sa rating ng ani sa mga kumpanya ng Russia ay ang Norilsk Nickel, na ang pagbabahagi, ayon sa analytical forecast, ay magdadala ng halos 11% bawat taon. Gayundin, ang mga shareholder ng Surgutneftegaz at Gazprom Neft ay maaaring umasa sa patuloy na mataas na kita, na dapat magdulot ng siyam at pitong porsyento kada taon, ayon sa pagkakabanggit. Ang mga mobile operator na MTS at Vimpelcom ay kabilang din sa mga pinuno ng rating, ang mga shareholder na umaasa sa tubo na siyam at walo at kalahating porsyento kada taon, ayon sa pagkakabanggit. Isang karagdagang kalamangan mula sa pagkuha ng mga pagbabahagi ng huling dalawang kumpanya ay magiging pagkakataon na makatanggap ng pansamantalang quarterly dividends, na magpapalawak sa kakayahan ng mga shareholder na kontrolin ang kanilang mga pamumuhunan.

Paano makilala ang mga kumpanyang Ruso na may mataas na dibidendo?

Maaaring matukoy ng mga interesadong shareholder ang mga kumpanyang Ruso na magdadala ng pinakamalaking dibidendo sa pamamagitan ng isang bilang ng mga pamantayan. Kasama sa mga feature na ito ang mga desisyong ginawa nila. namamahalang kinakatawan, mga namumunong kumpanya, tagapagtatag at may-ari. Bilang karagdagan, ang kasalukuyang laki ng utang ng kumpanya, ang kasaysayan ng mga pagbabayad ng dibidendo, at ang patakaran sa dibidendo ng pamamahala ay dapat isaalang-alang. Kaya, kabilang sa mga pinuno ng rating ay "E.ON Russia", na isang subsidiary ng kumpanya ng Aleman na "E.ON". Ang inaasahang pagbabalik sa mga shareholder ng subsidiary na ito ay magiging 7.5 porsiyento bawat taon, at ang aktwal na pagkamit ng naturang resulta ay tinitiyak ng desisyon ng pangunahing kumpanya, na nag-utos na idirekta ang lahat ng kita sa pagbabayad ng mga dibidendo.

Ang pagbili ng shares ay isa sa mga paraan para makakuha ng patuloy na kita. Ang mga karanasang kalahok sa mga stock market at ang mga mamumuhunan ay pumipili ng mga kumpanya para sa pamumuhunan batay sa pagsusuri ng kakayahang kumita. Tinutulungan ito ng data para sa mga nakaraang taon, pati na rin ng intermediate pinansyal na ulat. May mga negosyo na nangangako ng pinakamataas na dibidendo, ngunit sulit ba na maniwala sa gayong mga pagtataya? O mas mahusay na tumuon sa iba pang mga kadahilanan kapag pumipili? Mula sa artikulo matututunan mo kung paano pumili ng mga kumpanyang mamumuhunan sa 2017.

Paano makatanggap ng mga dibidendo sa mga pagbabahagi

Para sa maraming mamumuhunan, ang pagpili ng isang kumpanyang pag-iinvest sariling pondo ay batay sa pagsusuri ng impormasyon tungkol sa mga aktibidad, analytical na mga pagtataya, ang pag-aaral ng mga ulat sa mga aktibidad. Ngunit hindi lahat ay maaaring pumili ng tamang paraan upang mamuhunan.

Sa 2016-2017, kita mula sa mga deposito sa bangko bihirang lumampas sa 7-8% kada taon (at patuloy na bababa sa hinaharap), nakikipagkalakalan sa stock exchange na may pakikinabangan- ang proseso ay kumplikado, na nangangailangan ng ilang kaalaman at kasanayan. Bilang alternatibong paraan pagtaas equity maaring ikonsidera.

Bago gumawa ng isang deal, dapat mong matutunan ang mga pangunahing konsepto at panuntunan ng naturang mga pamumuhunan, hindi palaging kinakailangan na pumili ng mga stock na may pinakamataas na dibidendo, lalo na kapag isinasaalang-alang ang isang pangmatagalang pamumuhunan.

Ang mga pagbabahagi ay mga mahalagang papel na inisyu ng mga negosyo na may ilang uri ng pagmamay-ari (pinagsamang kumpanya ng stock) upang makalikom ng karagdagang pondo. Sa katunayan, sa pamamagitan ng pagbili ng mga pagbabahagi, ikaw ay naging isang kapwa may-ari, nagmamay-ari ka ng isang partikular na bahagi (depende sa kabuuang bilang ng mga inisyu na pagbabahagi, ang kanilang par value at ang bilang ng mga pagbabahagi mula sa isang may-ari).

Klasikong diskarte stock market- pagbili ng mga pagbabahagi para sa pagbabayad ng mga dibidendo at ang kanilang kasunod na pagbebenta pagkatapos ng paglipat ng mga kita, kapag ang rate ay leveled. Sa mahabang panahon, ang pagbili ng stock ay hindi mas mahirap kaysa sa pagbili ng mga produkto - maraming mga broker ang nag-aalok ng online trading kahit na mula sa isang mobile phone.

Kahit na ang isang tao ay nakakuha ng isa karaniwang pamamahagi siya ay may karapatan na umasa ng isang tiyak na tubo. Kasabay nito, ang mga shareholder ay walang mga garantiya para sa paggawa ng kita, ang mga aktibidad ng negosyo, dahil sa mga layunin na kadahilanan, ay maaaring maging hindi kumikita, at ang antas ng kita ay hindi naayos (hindi tulad ng isang kasunduan sa deposito sa bangko).

Pakitandaan na ang mga kumpanyang may pinakamataas na dibidendo ay hindi palaging ang pinaka maaasahan, at ang malaking kita mula sa nakaraang taon (halimbawa, para sa 2016) ay hindi ginagarantiyahan ang parehong antas ng kita para sa susunod na 2017.

Iyon ang dahilan kung bakit kapag pumipili, maraming mga kadahilanan ang karaniwang isinasaalang-alang sa parehong oras, malalaman natin ang higit pa tungkol sa mga ito.

Anong mga securities ang bibilhin

Natutukoy ang ani ng dibidendo sa pamamagitan ng paghahati sa halaga ng huling pagbabayad (halimbawa, para sa 2016) sa kasalukuyang halaga ng seguridad sa 2017. Ang tagapagpahiwatig na ito ay patuloy na kinakalkula at tumutulong upang pumili ng mga mahalagang papel na magdadala ng pinakamataas na dibidendo. Sa 2017, ayon sa mga pagtataya, ang pinaka-promising na mga kumpanya para sa mga pamumuhunan sa kapital ay hinuhulaan ang isang dibidendo na ani ng 10%.

Ang isa pang tagapagpahiwatig ay ang ratio ng mga dibidendo sa mga kita, ito ay tinatawag na ratio ng dividend payout. Hindi ka dapat pumili ng kumpanyang may pinakamataas o vice versa, ang pinakamababang koepisyent. Ang isang mababang halaga ay nagpapahiwatig ng isang mababang return on investment, habang ang isang mataas na halaga ay nagpapahiwatig na ang kumpanya ay hindi gumagastos ng pera sa pag-unlad, ngunit mas pinipili na magbayad ng medyo mataas na pagbabalik sa mga shareholder. Ang ganitong patakaran ay magiging negatibo para sa pangmatagalang pamumuhunan.

Ang isang mahalagang kadahilanan ay ang ratio ng kasalukuyang mga utang sa awtorisadong kapital. Kung ang mga obligasyon sa utang ay makabuluhang lumampas sa equity, may panganib ng pagkabangkarote o pagbabayad ng mga utang sa gastos ng mga kita. Dahil dito, ang mga shareholder ay hindi kailangang umasa sa kanilang sariling kita, na direktang nakasalalay sa kakayahang kumita ng kumpanya.

Pinakamataas na Dividend

Siyempre, ang mamumuhunan ay pangunahing interesado pinakamataas na kita, minimal na panganib, panandalian. Sa kasalukuyang taon, ang mga pagbabayad para sa 2016 ay maaaring magdala sa mga shareholder ng hanggang 16 porsiyento ng halaga ng mga na-invest na pondo (hindi kasama ang mga buwis).

Pagtataya ng kita para sa 2017

Aling mga kumpanya ang nangangako ng pinakamataas na stock dividend sa 2017? Pagsusuri ng mga aktibidad ng iba't ibang mga negosyo at kanilang sariling kalkulasyon ipakita na sa 2017 maaari kang makakuha ng magandang kita kung mamumuhunan ka sa mga securities:

• Alrosa - kung ang taunang ulat ay nagpapakita ng mas positibong damdamin kaysa sa kalahating taon.
• Aeroflot - ipakita ang magandang dynamics;
• NLMK - ang mga dibidendo ay binabayaran bawat quarter;
• Severstal - bilang isang panuntunan, nagbabayad ng tubo dalawang beses sa isang taon.

Kasama sa listahan ng mga potensyal na tagalabas para sa 2017 ang Surgutneftegaz, operator mga mobile na komunikasyon Megaphone.

Mga nangungunang kumpanya sa mga tuntunin ng mga pagbabayad sa 2016

Para sa mga malapit nang mamuhunan sa mga securities, ang listahan ng mga kumpanya na nagbayad ng pinakamataas na dibidendo sa mga pagbabahagi noong 2016 ay magiging kapaki-pakinabang. Ngunit ito ay nagkakahalaga ng pag-alala na ang kita para sa nakaraang panahon ng pag-uulat hindi ginagarantiyahan ang isang katulad na pagbabalik para sa susunod.

Ang isang mas kumpletong larawan ay maaaring makuha kung isasaalang-alang natin hindi lamang ang mga pagbabayad para sa nakaraang taon, ngunit ihambing din pansamantalang dibidendo para sa nakaraan at kasalukuyang taon. Ang isang pataas na kalakaran o katatagan ay maaaring magsilbi bilang isang senyales na ang pamumuhunan ay may pag-asa.

Ayon sa mga resulta ng 2016, ang mga sumusunod (isinasaalang-alang namin ang pambansang stock market) mga kumpanya na may mga tagapagpahiwatig mula 9 hanggang 16% return per share:

• Halos lahat ng kumpanya sa sektor ng enerhiya— Krasnoyarskenergosbyt, Permenergosbyt, IDGC ng Volga at Center, Lenenergo (higit sa 10%).
• Mostotrest;
• NCSP;
• Rosseti (ginustong pagbabahagi);

Ang mga seguridad ay naging ganap na pinuno sa pagbabayad ng mga dibidendo Khimprom at na may porsyento ng kita sa bawat ordinaryong bahagi - higit sa 16%.

Kakatwa, walang isang nangungunang bangko o kumpanya ng langis ang nasa listahan ng mga pinuno sa mga pagbabayad ng dibidendo para sa 2016. Gayunpaman Ang "blue chips" ay hindi isang tanda ng mataas, ngunit matatag na mga pagbabayad.

Minsan ito ay nagkakahalaga ng pagbibigay pansin sa mga dayuhang issuer. Halimbawa, pagkatapos ng mahabang panahon ng kawalan ng aktibidad. Gayunpaman, ang downside ng pagkuha ng mga naturang pagbabahagi ay magiging isang medyo kumplikadong pamamaraan para sa pagkuha ng mga ito at mataas na pagbubuwis.

pansinin mo maginhawang serbisyo mula sa BCS - kalendaryo ng mamumuhunan. Gamit ito, madali mong masusuri ang paparating o nakumpletong mga pagbabayad.

Konklusyon

Makukuha mo ang pinakamataas na dibidendo kung tama mong tinatasa ang mga aktibidad at prospect ng kumpanya. Ang pagbili ng mga securities ay isang pangmatagalan proyekto sa pamumuhunan, dapat tandaan na hindi ito idinisenyo para sa isang mabilis na pagbabayad, ngunit nagsasangkot ng regular na kita bilang isang shareholder ng isang partikular na negosyo. Kasabay nito, ang naturang pamumuhunan ay hindi ginagarantiyahan ang isang kita sa isang tiyak na halaga, ang mga pagbabayad ay nakasalalay sa matagumpay na mga aktibidad at isang wastong napiling diskarte sa pag-unlad, pati na rin sa mga kasalukuyang desisyon ng lupon ng mga direktor at mga tagapamahala ng negosyo.