Ang currency risk hedging ay isang medyo kagyat na isyu ngayon para sa anumang negosyo kung saan kailangang isagawa pagpapatakbo ng foreign exchange, at ang foreign exchange market ay walang exception.

Dahil ang mga halaga ng palitan ay may isang pag-aari bilang kawalan ng katiyakan sa hinaharap, maaari itong humantong sa mga makabuluhang pagkalugi, samakatuwid hedging ng mga panganib sa pera sa pamamagitan ng paggamit ng mga instrumento sa pananalapi sa pangangalakal, ay isa sa pinakamabisang paraan ng sariling insurance laban sa negatibong epekto ng mga pagbabago sa mga halaga ng palitan.

Ano ang currency risk hedging sa pangangalakal at bakit ito dapat gawin?

Kaya, ano ang currency risk hedging? Gusto naming magsimula sa katotohanan na ang konsepto ng "bakod" ay nangangahulugang "garantiya" o "seguro" at nagpapahiwatig ng pagbubukas ng mga posisyon (mga transaksyon) sa isa sa mga merkado upang mabayaran ang epekto ng mga panganib sa presyo na katumbas ng mga kabaligtaran na posisyon sa ibang palengke.

Sa foreign exchange market, ang hedging ay maaari ding tukuyin bilang paghawak ng 2 o higit pang mga posisyon sa parehong oras upang mabayaran ang mga posibleng pagkalugi sa anumang posisyon sa gastos ng mga kita sa iba pang mga posisyon. Ang mga panganib sa pag-hedging sa pera ay may ilang uri, ngunit lahat ng mga ito magkaroon ng isang layunin- para sa mga mamimili, ito ang proteksyon ng kanilang mga pondo mula sa pagtaas ng presyo, at para sa mga nagbebenta, sa kabaligtaran, mula sa pagbaba ng gastos.

Sa palitan, ang mga mangangalakal para sa layunin ng hedging, ang mga mangangalakal ay nakikibahagi sa paglikha ng tinatawag na "mga kastilyo". Sa madaling salita, ang mga posisyon ay unang binuksan para sa isang partikular na pares ng pera sa isang direksyon, at pagkatapos ay ang mga kabaligtaran na posisyon ay binuksan para sa parehong pares ng pera.

Bakit kailangang isagawa ang mga ganitong operasyon? Sa ganitong paraan, pinoprotektahan nila ang kanilang sarili mula sa paglitaw ng isang "margin call", na dahil sa hindi sapat na margin.

Kaya, kung ang isa sa mga posisyon ay natalo, ang isa ay kikita. Bilang resulta, ang mekanismo ng pag-hedging ng panganib ay isang uri ng pagbabalanse ng mga ipinapalagay na obligasyon sa pagitan ng mga transaksyon na binuksan sa iba't ibang direksyon.

Sa foreign exchange market, tulad ng sa prinsipyo sa anumang iba pa, mayroong 2 uri ng hedging:

• pagbebenta
• at pagbili.

Hedging currency risks sa pamamagitan ng pagbebenta ( maikling bakod o hedge ng nagbebenta) ay kinabibilangan ng pagpapatupad ng pagbebenta na may insurance laban sa mga posibleng pagbaba ng presyo sa hinaharap. Ang pag-hedging sa mga panganib sa currency sa pamamagitan ng pagbili (long hedge, o buyer's hedge) ay nauugnay sa pagkuha ng instrumento sa pananalapi na may insurance laban sa mga posibleng pagtaas ng presyo sa hinaharap. Sa anumang kaso, ang layunin ng hedging ay upang maprotektahan laban sa masamang pagbabago sa presyo.

Tingnan natin ang currency risk hedging gamit ang isang halimbawa. Kaya, ipagpalagay na ang isang tiyak na kumpanya ng pag-import ay naghihintay para sa isang tiyak na oras para sa paghahatid ng isang malaking kargamento ng mga kalakal para sa ika-1 na halaga ng US dollars. Ang kumpanya ay may Eurocurrency sa mga account nito, na dapat i-convert sa dolyar upang makumpleto ang isang transaksyon. Kapag nagbubukas ng deal para bumili ng dolyar, nagpasya ang mga kinatawan ng kumpanya na i-hedge ang mga panganib sa pera kung sakaling biglang tumaas ang dolyar.

Kaya, kung ang dolyar ay nagsimulang tumaas, kung gayon para sa isang kadahilanan, ang isang kumpanya na hindi nag-hedge ay magdaranas ng malaking pagkalugi. Ngunit pagkatapos ng hedging, aayusin ng kumpanya ang halaga ng pera at ang halaga ng kita na natanggap mula sa transaksyon ay magiging posible upang mabayaran ang lahat ng pagkalugi. Bilang resulta, iniiwasan ng kumpanya ang mga pagkalugi at nakakatanggap pa nga ng mga pondo na gagamitin nito sa ibang pagkakataon upang makumpleto ang mga sumusunod na transaksyon.

Hedging currency risks - napatunayang pamamaraan

Bakit kailangang i-hedge ang mga panganib sa currency, at ano ang napag-isipan namin. Ngayon pag-usapan natin ang mga pangunahing paraan ng hedging na malawakang ginagamit ngayon.

Dahil sa ang katunayan na ang mga panganib sa pera ay umiral nang mahabang panahon, at palaging umiiral, ang mga espesyal na mekanismo ay binuo sa pagsasanay sa mundo na nagpapahintulot, kung hindi ganap na protektado mula sa kanila, pagkatapos ay i-minimize ang mga ito hangga't maaari. Una sa lahat, kailangan mong matukoy ang pagiging angkop ng naturang proteksyon para sa iyong sarili, at pagkatapos ay pumili ng isang paraan ng hedging.

Kaya, isa sa ang pangunahing paraan ng hedging sa foreign exchange market ay isang foreign exchange option. Ano ito? , ay tinatawag na mga transaksyon sa pagitan ng nagbebenta ng mga pera at ng bumibili ng opsyon. Ang transaksyong ito ay nagpapahintulot sa iyo na magbenta o makakuha ng isang halaga ng mga pera sa isang tiyak na halaga para sa isang tiyak na bayad (sa isa na nagbebenta) sa panahong napagkasunduan sa pagitan ng mga kalahok sa transaksyon.

Susunod na paraan ng hedging mga transaksyon sa foreign exchange - currency futures, na isang pasulong na transaksyon sa merkado at kumakatawan sa pagbili / pagbebenta ng pera sa rate na naayos sa oras ng pagtatapos ng transaksyong ito kasama ang pagpapatupad nito pagkatapos ng isang tiyak na tagal ng panahon.

"Magpalit", isa rin itong paraan ng pag-hedging sa mga panganib sa pera. Ang mga swap ay mga operasyong pinagsasama ang pagbebenta o pagbili ng mga pera sa pagtatapos ng isang counter transaction na kahanay para sa isang tiyak na panahon.

Sa turn, ang "swap" ay nahahati sa:

• utang,
• interes,
• pera,
• may ginto
• pati na rin ang kanilang iba't ibang mga pagkakaiba-iba at kumbinasyon.

Ang aplikasyon sa pagsasanay ng mga pamamaraan sa itaas ay ginagawang posible upang maiwasan ang panganib ng malaking pagkalugi dahil sa mga pagbabago sa mga halaga ng palitan.

Mga karagdagang pagkakataon para sa pag-hedging ng mga panganib sa pera

Sa katunayan, ang pag-hedging sa mga panganib sa pera ay nakakatulong upang maiwasan ang malalaking pagkalugi dahil sa mga pagbabago sa halaga ng palitan.

Ang hedging, bilang karagdagan, ay nagbibigay sa mga mangangalakal ng karagdagang mga pagkakataon:

• nagpapahintulot sa kalakalan na huwag mag-withdraw mula sa sirkulasyon ng isang malaking halaga ng pera;
• ay nagpapahintulot sa iyo na ibenta ang pera na natanggap, ay magiging lamang sa hinaharap.

Sa panahon ng pag-hedging ng mga panganib sa pera, kailangan mong tiyakin ang iyong sarili hindi mula sa mga pagbabago, ngunit kailangan mong subaybayan ang mga pagbabago sa halaga ng isang partikular na pera. Ano ang dapat mong bigyang pansin? Una sa lahat, halimbawa, kapag nagbago ang dolyar, kailangan mong maghanap ng pares na may kaugnayan sa EUR/USD. Dagdag pa, kapag nagbukas ka ng mga posisyon na kabaligtaran ng dolyar, siguraduhin na ang mga ito ay nasa pantay na sukat. Upang makakuha ng higit na tubo kaysa sa pagkalugi, gumamit ng mga pabagu-bagong instrumento.

Ang pag-hedging sa mga panganib sa pera ay nagsasangkot din ng paggawa ng lahat ng mga transaksyon sa mga maiikling posisyon, at ang dahilan ay na sa mga mahabang posisyon ay kadalasang lumalabas na hindi kumikita. Kung nakita mo na may pagbabago sa trend sa merkado na hindi pabor sa iyo, mabilis na isara ang lahat ng hindi kumikitang mga posisyon at magbukas ng dobleng posisyon para sa pera na nagbago ng direksyon.

Tandaan din namin na ang halaga ng hedging ay dapat na tasahin na isinasaalang-alang ang mga posibleng pagkalugi sa mga kaso kung saan tinanggihan mo ang panukalang panseguridad na ito, iyon ay, ang hedging. Sa ganitong mga kaso, ang mga diskarte na nakabatay sa derivative ay dapat gamitin sa halip na mga tradisyonal na pamamaraan, dahil mas mababa ang mga overhead ng mga ito dahil sa mas mataas na liquidity na mayroon ang derivatives market.

Kumusta, mahal na mga mambabasa, kapwa mangangalakal!

Ang landas tungo sa tagumpay sa merkado ng Forex ay nakasalalay sa patuloy na proseso ng pagpapabuti ng iyong pangangalakal upang makamit ang mas mahusay na kahusayan sa pamamagitan ng pagliit ng mga pagkalugi habang pinalaki ang kita. At isang paraan upang makontrol mga panganib sa pananalapi ay ang kanilang hedging, na tatalakayin natin nang mas detalyado sa artikulong ngayon. Sa una, ang teorya ay tungkol sa konsepto mismo, at sa - direkta na may kaugnayan sa forex.

Sa mga mangangalakal ang pamamaraang ito Ito ay pangunahing ginagamit ng mga nagsisimula upang masiguro ang kanilang posisyon - kapag walang katiyakan kung saang direksyon aasahan ang karagdagang paggalaw ng merkado. Ang mas maraming karanasang mangangalakal sa kasong ito ay kadalasang gumagamit lamang ng stop loss. Sa ibaba ng artikulo ay isasaalang-alang namin ang klasikal na pag-unawa sa hedging, pati na rin kung ano ang ibig sabihin ng terminong ito sa mga mangangalakal ng forex.

Ang kakanyahan at kahulugan ng hedging

Sa una, ang pangunahing gawain ng pamamaraang ito ay upang masiguro ang mga posibleng panganib dahil sa hindi inaasahang pagbabago sa halaga ng palitan o ang halaga ng mga kalakal ( mahahalagang papel) kung may pangangailangang magsagawa ng transaksyon sa hinaharap na panahon. Upang gawin ito, bilang panuntunan, ang mga partido sa transaksyon, na hinuhulaan ang posibleng gastos at nakatuon sa kasalukuyan, ay nagtakda ng isang tinantyang rate kung saan sila nagsasagawa ng pagbili at pagbebenta sa napagkasunduang petsa.

Halimbawa 1. Sa unang bahagi ng Marso, kailangan mong bumili ng $10,000 mula sa bangko, at sa unang bahagi ng Pebrero, sumasang-ayon ka sa bangko sa hinaharap na deal. Kasabay nito, itinatakda ng bangko ang presyo ng pera sa 65 rubles, na mas mataas kaysa sa kasalukuyang rate ng 60 rubles, na ginagawa ito batay sa isang forecast ng inflation. Pagdating ng una ng Marso, obligado kang bumili, at obligado ang bangko na magbenta ng mga pondo para sa 65 rubles. Sa kasong ito, maaaring mangyari ang mga sumusunod:

• ang halaga ng palitan sa oras ng pagbili ay nanatiling pareho (60 rubles) o naging mas mababa (55 rubles). Sa kasong ito matatalo ka sum insured 50,000 o 100,000 rubles, ayon sa pagkakabanggit;
• tumaas ang rate at naging 75 rubles, na mas mataas kaysa sa napagkasunduang halaga. Sa kasong ito, binawasan mo ang iyong mga posibleng pagkalugi ng 100,000 rubles (nagbibilang mula sa presyo noong Pebrero 1, 60 rubles) at kahit na pormal na kumita ng 50,000 rubles (nagbibilang mula sa hinulaang presyo na 65 rubles na itinakda ng bangko ).

Kaya, ang halaga ng pag-insure ng iyong kalakalan laban sa mga pagbabago sa presyo ay maaaring mabawi ang mas mataas na panganib dahil tunay na halaga ng palitan maaaring lumaki nang mas mataas kaysa sa halimbawa. Siyempre, sa parehong oras, maaari mong isipin na ang kurso ay maaari ring magbago nang malaki sa ating kapinsalaan.

Ang mga kontrata para sa ipinagpaliban na paghahatid ng mga produkto o hilaw na materyales ay maaaring gumana sa katulad na paraan. Ang halimbawang ito ng klasikal na hedging ay naglalarawan lamang ng isang bahagi ng mga opsyon para sa pagliit ng mga panganib, at para sa mas malalim na pag-unawa, sulit na pag-usapan ang mga tool ng pamamaraang ito.

Mga Instrumentong Hedging

Ang kontrata na inilarawan sa unang halimbawa ay ang pinagbabatayan na instrumento sa pag-hedging, na tinutukoy bilang isang forward contract, o isang forward lang. Sa simpleng salita, ito ay isang kontrata para sa supply ng isang partikular na produkto (currency, securities) sa isang nakapirming presyo at sa isang nakatakdang petsa. Ang forward ay isang tunay na off-exchange hedging instrument, na natapos lamang sa pagitan ng supplier at ng mamimili at obligado para sa pagpapatupad. Sa turn, ang bersyon ng palitan ng naturang dokumento ay isang kontrata sa hinaharap, na parehong kasunduan sa supply, ngunit hindi nangangailangan ng tunay na pagbebenta o pagbili.

Ang futures mismo ay gumaganap bilang isang kalakal sa isang palitan ng kalakalan at maaaring muling ibenta ng maraming beses mula sa sandali ng pagtatapos nito hanggang sa petsa ng pagpapatupad nito, at sa katunayan ito ay isang uri ng pagtataya ng presyo para sa isang tiyak na uri ng kalakal.

Halimbawa 2. Noong Pebrero 1, pumasok ka sa isang kontrata sa futures sa negosyanteng "A" para sa langis sa presyo na 50 rubles bawat bariles na may petsa ng kapanahunan ng Marso 1. Noong Pebrero 15, nalaman na ang inaasahang presyo ng langis sa petsa ng pagkumpleto ng kontrata ay malamang na 40 rubles at, sa takot sa mga panganib, ibinebenta mo ang iyong mga futures sa negosyanteng "B". Noong Marso 1, ang presyo ng langis ay tumaas sa 60 rubles. Bilang resulta, sa pagkumpleto ng transaksyon mula sa account ng negosyanteng "A" hanggang sa account ng negosyanteng "B" ay may 10 rubles para sa bawat bariles ng langis na tinukoy sa kontrata sa futures.

Ang mga opsyon ay isa ring hedging instrument. Ang huli ay mga bilateral na hindi nagbubuklod na kontrata na may ipinagpaliban na petsa ng pagsasara. Kaya, ang isang opsyon ay ang pagbili ng karapatang gumawa ng isang transaksyon sa mga napagkasunduang tuntunin sa panahon o pagkatapos ng isang tinukoy na tagal ng panahon.

Halimbawa 3. Ipinapalagay mo na sa unang bahagi ng Marso ang halaga ng dolyar ay tataas ng hindi bababa sa 75 rubles, at sa unang Pebrero makakakuha ka ng $200 ng opsyon na bumili ng $10,000 sa petsang iyon sa presyong 65 rubles na may kasalukuyang halaga na 60 rubles. Sa simula ng Marso 1, posible ang mga sumusunod na kaganapan:

• ang rate ay lumago at umabot sa 75 rubles o higit pa, na nangangahulugan na ang nagbebenta ng iyong opsyon ay obligadong ibenta ka ng $10,000 sa presyong 65 rubles, na pagkatapos ay ibinebenta mo sa bagong rate at kumita ng 50,000 rubles, batay sa presyo sa oras ng Pebrero 1
• ang rate ay bumagsak o umabot lamang sa hinulaang presyo na 65 rubles at tumanggi kang gamitin ang opsyon, nawawala lamang ang halaga nito na $200

Ang mga pagpipilian ay may iba't ibang uri, sa Forex ang mga ito ay binary na mga pagpipilian, na nagtataya ng mga pagbabago sa halaga ng palitan sa isang tiyak na pagitan.

Ano ang ibig sabihin ng hedging sa forex

Ang hedging sa foreign exchange market ay nauunawaan bilang ang pagbubukas ng isang kabaligtaran (kaligtasan) na posisyon gamit ang parehong instrumento ( pares ng pera) o pagbubukas ng posisyong pangkaligtasan sa isang pares ng currency na may mataas na pagkakaugnay at iba pang katulad na aksyon upang masiguro ang mga bukas na transaksyon.

Halimbawa, ang isang hedge ay ang magbukas ng isang pagbili sa EURUSD at magbukas ng isang trade na may parehong dami ng pagbebenta sa pares na iyon (ito ay tinatawag ding locking o paggawa ng isang "lock"). Gayundin, ang pagbubukas ng pagbili sa EURUSD at pagbili sa USDCHF ay tinutukoy din bilang hedging, dahil halos sabay-sabay na gumagalaw ang 2 pares na ito sa magkaibang direksyon (mayroon silang napakataas na koepisyent ng ugnayan).

Karaniwang sitwasyon aplikasyon ng hedging ng mga baguhang mangangalakal:

Sa larawan sa itaas makikita natin:

1. Ang negosyante ay pumasok sa posisyon ng pagbebenta, na naniniwala na ang trend ay bababa.
2. Pagkatapos ng entry, nagsimulang lumabas ang chart, nagpasya ang negosyante na maglapat ng hedging sa pamamagitan ng pagbubukas ng isang kabaligtaran na deal na may parehong dami sa pagbili, umaasa na hintayin ang sitwasyon hanggang ang trend ay mahubog sa alinmang direksyon nang mas malinaw, iyon ay, siya naka-lock ang mga posisyon.
3. Ang merkado ay hindi tiyak - naghihintay.
4. Ang merkado ay mukhang lumalaki at binuksan niya ang lock, inalis ang sell at iniwan ang pagbili, ngunit ang presyo ay bumaliktad muli. Kasabay nito, tandaan na sa tuwing magpapasya siya na ang merkado ay hindi lumiliko sa kanyang direksyon, nag-iipon siya ng mga pagkalugi sa maliliit na bahagi, dahil ang pangangalakal sa negatibo ay nangyayari nang ilang panahon, hanggang sa buksan niya ang kabaligtaran na kalakalan.

Pagkatapos ng punto 4 sa tsart, na nakatanggap na ng ilang pagkalugi, ang isang baguhan na mangangalakal ay madalas na nahuhulog sa isang sikolohikal na bitag () at sinusubukan, gaya ng sinasabi nila, na "basagin ang kastilyo". Kung tutuusin, nadala na siya ng kagustuhang makabawi, para hindi na malugi.

Tandaan na maraming baguhan ang gumagamit din ng hedging (locking) dahil wala sila diskarte sa pangangalakal na may hindi malabo na mga panuntunan sa pangangalakal, madalas walang kalkuladong stop loss at, nang naaayon, kontrol sa panganib. Ang isang baguhan ay madalas na gumagamit ng "pagsasara ng deal ayon sa sitwasyon" sa halip na huminto, nang hindi umaasa sa anuman. Halimbawa, ang isang negosyante na gumugol ng ilang taon sa pag-aaral sa merkado ay maaari pa ring umasa sa karanasan at matagumpay na kumilos ayon sa sitwasyon, ang isang baguhan ay walang karanasan.

Tingnan natin kung ano ang susunod na maaaring mangyari sa halimbawang sitwasyon sa itaas:

5. Matapos mabuksan ang "lock" sa talata 4 at tanging ang posisyon ng pagbili ang natitira, bumaliktad muli ang merkado. Ang negosyante ay muling nilikha ang "lock".

6. Tagal ng paghihintay habang hindi sigurado ang pamilihan.

7. Ang merkado ay naging tulad ng isang lumalaking isa, habang ina-update ang mga nakaraang mataas. Binubuksan ng negosyante ang lock sa pamamagitan ng pag-alis sa sell deal at pag-iwan sa pagbili, at pagkatapos nito, ang tsart ay bumaba nang husto sa maling direksyon.

May katuturan ba ang hedging sa foreign exchange market? mga konklusyon

Sa aking personal na opinyon, maliban sa mga espesyal na hindi pamantayang kaso, Ang forex hedging upang mapataas ang kahusayan ng pangangalakal ay hindi makatwiran. Marahil, kung minsan ay mas maginhawang gumamit ng isang bakod sa halip na isang paghinto, ngunit kung may sapat na karanasan upang magtrabaho sa merkado "ayon sa sitwasyon". Kapag nangangalakal ayon sa isang paunang inihanda na diskarte na may sarili nitong mga panuntunan sa pagpasok / paglabas, ang pamamaraang ito ng seguro sa peligro ay hindi kinakailangan - para dito, ginagamit ang stop loss nang walang karagdagang pag-load ng deposito sa pamamagitan ng pag-lock.

Ang paggamit ng tinalakay na paraan ng pag-insure ng mga transaksyon dahil sa hindi pagnanais na tumanggap ng mga pagkalugi (iyon ay, hindi ayusin) ay ang paglikha ng isang ilusyon (parang ang transaksyon ay hindi sarado at wala pang kawalan, ngunit sa katunayan, sa ang transaksyon na nakabitin sa pula, ito ay umiiral na at maaari pang tumaas, at bumaba). Sa tulong ng mga ilusyon, sa kasamaang-palad, hindi ka maaaring kumita.

Salamat sa atensyon! Taos-puso,
Nikolai Markelov, may-akda

Kumusta, mahal na mga mambabasa, kapwa mangangalakal!

Ang landas tungo sa tagumpay sa merkado ng Forex ay nakasalalay sa patuloy na proseso ng pagpapabuti ng iyong pangangalakal upang makamit ang mas mahusay na kahusayan sa pamamagitan ng pagliit ng mga pagkalugi habang pinalaki ang kita. At isa sa mga paraan upang pamahalaan ang mga panganib sa pananalapi ay ang kanilang hedging, na tatalakayin natin nang mas detalyado sa artikulong ngayon. Sa una, ang teorya ay tungkol sa konsepto mismo, at sa - direkta na may kaugnayan sa forex.

Sa mga mangangalakal, ang pamamaraang ito ay pangunahing ginagamit ng mga nagsisimula upang masiguro ang kanilang posisyon - kapag walang katiyakan kung saang direksyon aasahan ang karagdagang paggalaw ng merkado. Ang mas maraming karanasang mangangalakal sa kasong ito ay kadalasang gumagamit lamang ng stop loss. Sa ibaba ng artikulo ay isasaalang-alang namin ang klasikal na pag-unawa sa hedging, pati na rin kung ano ang ibig sabihin ng terminong ito sa mga mangangalakal ng forex.

Ang kakanyahan at kahulugan ng hedging

Sa una, ang pangunahing layunin ng pamamaraang ito ay upang masiguro ang mga posibleng panganib dahil sa hindi inaasahang pagbabago sa halaga ng palitan o ang halaga ng mga kalakal (securities) kung may pangangailangan na magsagawa ng isang transaksyon sa hinaharap na panahon. Upang gawin ito, bilang panuntunan, ang mga partido sa transaksyon, na hinuhulaan ang posibleng gastos at nakatuon sa kasalukuyan, ay nagtakda ng isang tinantyang rate kung saan sila nagsasagawa ng pagbili at pagbebenta sa napagkasunduang petsa.

Halimbawa 1. Sa unang bahagi ng Marso, kailangan mong bumili ng $10,000 mula sa bangko, at sa unang bahagi ng Pebrero, sumasang-ayon ka sa bangko sa hinaharap na deal. Kasabay nito, itinatakda ng bangko ang presyo ng pera sa 65 rubles, na mas mataas kaysa sa kasalukuyang rate ng 60 rubles, na ginagawa ito batay sa isang forecast ng inflation. Pagdating ng una ng Marso, obligado kang bumili, at obligado ang bangko na magbenta ng mga pondo para sa 65 rubles. Sa kasong ito, maaaring mangyari ang mga sumusunod:

• ang halaga ng palitan sa oras ng pagbili ay nanatiling pareho (60 rubles) o naging mas mababa (55 rubles). Sa kasong ito, mawawala sa iyo ang halaga ng seguro na 50,000 o 100,000 rubles, ayon sa pagkakabanggit;
• tumaas ang rate at naging 75 rubles, na mas mataas kaysa sa napagkasunduang halaga. Sa kasong ito, binawasan mo ang iyong mga posibleng pagkalugi ng 100,000 rubles (nagbibilang mula sa presyo noong Pebrero 1, 60 rubles) at kahit na pormal na kumita ng 50,000 rubles (nagbibilang mula sa hinulaang presyo na 65 rubles na itinakda ng bangko ).

Kaya, ang halaga ng pag-insure ng iyong kalakalan laban sa mga pagbabago sa presyo ay maaaring mabawi ang mas mataas na panganib, dahil ang tunay na presyo ay maaaring tumaas nang mas mataas kaysa sa halimbawa. Siyempre, sa parehong oras, maaari mong isipin na ang kurso ay maaari ring magbago nang malaki sa ating kapinsalaan.

Ang mga kontrata para sa ipinagpaliban na paghahatid ng mga produkto o hilaw na materyales ay maaaring gumana sa katulad na paraan. Ang halimbawang ito ng klasikal na hedging ay naglalarawan lamang ng isang bahagi ng mga opsyon para sa pagliit ng mga panganib, at para sa mas malalim na pag-unawa, sulit na pag-usapan ang mga tool ng pamamaraang ito.

Mga Instrumentong Hedging

Ang kontrata na inilarawan sa unang halimbawa ay ang pinagbabatayan na instrumento sa pag-hedging, na tinutukoy bilang isang forward contract, o isang forward lang. Sa simpleng mga termino, ito ay isang kontrata para sa supply ng isang tiyak na kalakal (pera, mga mahalagang papel) sa isang nakapirming presyo at sa isang nakatakdang petsa. Ang forward ay isang tunay na off-exchange hedging instrument, na natapos lamang sa pagitan ng supplier at ng mamimili at obligado para sa pagpapatupad. Sa turn, ang bersyon ng palitan ng naturang dokumento ay isang kontrata sa hinaharap, na parehong kasunduan sa supply, ngunit hindi nagsasangkot ng isang tunay na pagbebenta o pagbili.

Ang futures mismo ay gumaganap bilang isang kalakal sa isang palitan ng kalakalan at maaaring muling ibenta ng maraming beses mula sa sandali ng pagtatapos nito hanggang sa petsa ng pagpapatupad nito, at sa katunayan ito ay isang uri ng pagtataya ng presyo para sa isang tiyak na uri ng kalakal.

Halimbawa 2. Noong Pebrero 1, pumasok ka sa isang kontrata sa futures sa negosyanteng "A" para sa langis sa presyo na 50 rubles bawat bariles na may petsa ng kapanahunan ng Marso 1. Noong Pebrero 15, nalaman na ang inaasahang presyo ng langis sa petsa ng pagkumpleto ng kontrata ay malamang na 40 rubles at, sa takot sa mga panganib, ibinebenta mo ang iyong mga futures sa negosyanteng "B". Noong Marso 1, ang presyo ng langis ay tumaas sa 60 rubles. Bilang resulta, sa pagkumpleto ng transaksyon mula sa account ng negosyanteng "A" hanggang sa account ng negosyanteng "B" ay may 10 rubles para sa bawat bariles ng langis na tinukoy sa kontrata sa futures.

Ang mga opsyon ay isa ring hedging instrument. Ang huli ay mga bilateral na hindi nagbubuklod na kontrata na may ipinagpaliban na petsa ng pagsasara. Kaya, ang isang opsyon ay ang pagbili ng karapatang gumawa ng isang transaksyon sa mga napagkasunduang tuntunin sa panahon o pagkatapos ng isang tinukoy na tagal ng panahon.

Halimbawa 3. Ipinapalagay mo na sa unang bahagi ng Marso ang halaga ng dolyar ay tataas ng hindi bababa sa 75 rubles, at sa unang Pebrero makakakuha ka ng $200 ng opsyon na bumili ng $10,000 sa petsang iyon sa presyong 65 rubles na may kasalukuyang halaga na 60 rubles. Sa simula ng Marso 1, posible ang mga sumusunod na kaganapan:

• ang rate ay lumago at umabot sa 75 rubles o higit pa, na nangangahulugan na ang nagbebenta ng iyong opsyon ay obligadong ibenta ka ng $10,000 sa presyong 65 rubles, na pagkatapos ay ibinebenta mo sa bagong rate at kumita ng 50,000 rubles, batay sa presyo sa oras ng Pebrero 1
• ang rate ay bumagsak o umabot lamang sa hinulaang presyo na 65 rubles at tumanggi kang gamitin ang opsyon, nawawala lamang ang halaga nito na $200

Ang mga pagpipilian ay may iba't ibang uri, sa Forex ang mga ito ay binary na mga pagpipilian, na nagtataya ng mga pagbabago sa halaga ng palitan sa isang tiyak na pagitan.

Ano ang ibig sabihin ng hedging sa forex

Ang pag-hedging sa foreign exchange market ay nauunawaan bilang pagbubukas ng isang kabaligtaran (kaligtasan) na posisyon kapag gumagamit ng parehong instrumento (pares ng pera) o pagbubukas ng isang posisyong pangkaligtasan sa isang mataas na nauugnay na pares ng pera at iba pang katulad na mga aksyon upang masiguro ang mga bukas na transaksyon.

Halimbawa, ang isang hedge ay ang magbukas ng isang pagbili sa EURUSD at magbukas ng isang trade na may parehong dami ng pagbebenta sa pares na iyon (ito ay tinatawag ding locking o paggawa ng isang "lock"). Gayundin, ang pagbubukas ng pagbili sa EURUSD at pagbili sa USDCHF ay tinutukoy din bilang hedging, dahil halos sabay-sabay na gumagalaw ang 2 pares na ito sa magkaibang direksyon (mayroon silang napakataas na koepisyent ng ugnayan).

Karaniwang sitwasyon aplikasyon ng hedging ng mga baguhang mangangalakal:

Sa larawan sa itaas makikita natin:

1. Ang negosyante ay pumasok sa posisyon ng pagbebenta, na naniniwala na ang trend ay bababa.
2. Pagkatapos ng entry, nagsimulang lumabas ang chart, nagpasya ang negosyante na maglapat ng hedging sa pamamagitan ng pagbubukas ng isang kabaligtaran na deal na may parehong dami sa pagbili, umaasa na hintayin ang sitwasyon hanggang ang trend ay mahubog sa alinmang direksyon nang mas malinaw, iyon ay, siya naka-lock ang mga posisyon.
3. Ang merkado ay hindi tiyak - naghihintay.
4. Ang merkado ay mukhang lumalaki at binuksan niya ang lock, inalis ang sell at iniwan ang pagbili, ngunit ang presyo ay bumaliktad muli. Kasabay nito, tandaan na sa tuwing magpapasya siya na ang merkado ay hindi lumiliko sa kanyang direksyon, nag-iipon siya ng mga pagkalugi sa maliliit na bahagi, dahil ang pangangalakal sa negatibo ay nangyayari nang ilang panahon, hanggang sa buksan niya ang kabaligtaran na kalakalan.

Pagkatapos ng punto 4 sa tsart, na nakatanggap na ng ilang pagkalugi, ang isang baguhan na mangangalakal ay madalas na nahuhulog sa isang sikolohikal na bitag () at sinusubukan, gaya ng sinasabi nila, na "basagin ang kastilyo". Kung tutuusin, nadala na siya ng kagustuhang makabawi, para hindi na malugi.

Tandaan na maraming mga baguhan ang gumagamit din ng hedging (pag-lock), dahil wala silang diskarte sa pangangalakal na may malinaw na mga panuntunan sa pangangalakal, kadalasan ay walang kalkuladong stop loss at, nang naaayon, kontrol sa panganib. Ang isang baguhan ay madalas na gumagamit ng "pagsasara ng deal ayon sa sitwasyon" sa halip na huminto, nang hindi umaasa sa anuman. Halimbawa, ang isang negosyante na gumugol ng ilang taon sa pag-aaral sa merkado ay maaari pa ring umasa sa karanasan at matagumpay na kumilos ayon sa sitwasyon, ang isang baguhan ay walang karanasan.

Tingnan natin kung ano ang susunod na maaaring mangyari sa halimbawang sitwasyon sa itaas:

5. Matapos mabuksan ang "lock" sa talata 4 at tanging ang posisyon ng pagbili ang natitira, bumaliktad muli ang merkado. Ang negosyante ay muling nilikha ang "lock".

6. Tagal ng paghihintay habang hindi sigurado ang pamilihan.

7. Ang merkado ay naging tulad ng isang lumalaking isa, habang ina-update ang mga nakaraang mataas. Binubuksan ng negosyante ang lock sa pamamagitan ng pag-alis sa sell deal at pag-iwan sa pagbili, at pagkatapos nito, ang tsart ay bumaba nang husto sa maling direksyon.

May katuturan ba ang hedging sa foreign exchange market? mga konklusyon

Sa aking personal na opinyon, maliban sa mga espesyal na hindi pamantayang kaso, Ang forex hedging upang mapataas ang kahusayan ng pangangalakal ay hindi makatwiran. Marahil, kung minsan ay mas maginhawang gumamit ng isang bakod sa halip na isang paghinto, ngunit kung may sapat na karanasan upang magtrabaho sa merkado "ayon sa sitwasyon". Kapag nangangalakal ayon sa isang paunang inihanda na diskarte na may sarili nitong mga panuntunan sa pagpasok / paglabas, ang pamamaraang ito ng seguro sa peligro ay hindi kinakailangan - para dito, ginagamit ang stop loss nang walang karagdagang pag-load ng deposito sa pamamagitan ng pag-lock.

Ang paggamit ng tinalakay na paraan ng pag-insure ng mga transaksyon dahil sa hindi pagnanais na tumanggap ng mga pagkalugi (iyon ay, hindi ayusin) ay ang paglikha ng isang ilusyon (parang ang transaksyon ay hindi sarado at wala pang kawalan, ngunit sa katunayan, sa ang transaksyon na nakabitin sa pula, ito ay umiiral na at maaari pang tumaas, at bumaba). Sa tulong ng mga ilusyon, sa kasamaang-palad, hindi ka maaaring kumita.

Salamat sa atensyon! Taos-puso,
Nikolai Markelov, may-akda

Sa modernong terminolohiya sa ekonomiya, makakahanap ka ng maraming magagandang, ngunit hindi maintindihan na mga salita. Halimbawa, hedging. Ano ito? Sa simpleng salita, hindi lahat ay makakasagot sa tanong na ito. Gayunpaman, sa mas malapit na pagsusuri, lumalabas na ang naturang termino ay maaaring gamitin upang tukuyin ang seguro ng mga transaksyon sa merkado, gayunpaman, medyo tiyak.

Hedging - ano ito sa simpleng salita

Kaya, alamin natin ito. Ang salitang ito ay dumating sa amin mula sa England (bakod) at sa direktang pagsasalin ay nangangahulugang isang bakod, isang bakod, at bilang isang pandiwa ito ay ginagamit sa kahulugan ng "ipagtanggol", iyon ay, subukang bawasan ang malamang na pagkalugi o maiwasan ang mga ito nang buo. Ano ang hedging modernong mundo? Masasabi natin na ito ay isang kasunduan sa pagitan ng nagbebenta at ng bumibili na sa hinaharap ang mga tuntunin ng transaksyon ay hindi magbabago, at ang mga kalakal ay ibebenta sa isang tiyak (naayos) na presyo. Kaya, alam nang maaga ang eksaktong presyo kung saan bibilhin ang mga kalakal, sinisiguro ng mga kalahok sa transaksyon ang kanilang mga panganib laban sa posibleng pagbabagu-bago sa mga halaga ng palitan at, bilang resulta, mga pagbabago sa mga kalakal. Ang mga kalahok sa mga relasyon sa merkado na nagba-bakod ng mga transaksyon, iyon ay, nagsisiguro ng kanilang mga panganib, ay tinatawag na mga hedger.

Paano ito nangyayari

Kung hindi pa rin ito masyadong malinaw, maaari mong subukang gawing simple pa. Ito ay pinakamadaling maunawaan kung ano ang hedging sa isang maliit na halimbawa. Tulad ng alam mo, ang presyo ng mga produktong pang-agrikultura sa anumang bansa ay nakasalalay, bukod sa iba pang mga bagay, sa mga kondisyon ng panahon at kung gaano kaganda ang ani. Samakatuwid, kapag nagsasagawa ng isang kampanya sa paghahasik, napakahirap hulaan kung ano ang magiging presyo ng mga produkto sa taglagas. Kung ang mga kondisyon ng panahon ay paborable, magkakaroon ng maraming butil, kung gayon ang presyo ay hindi masyadong mataas, ngunit kung mayroong tagtuyot o, sa kabaligtaran, masyadong madalas na pag-ulan, kung gayon ang bahagi ng mga pananim ay maaaring mamatay, na magpapataas ng halaga ng butil nang maraming beses.

Upang maprotektahan ang kanilang sarili mula sa mga vagaries ng kalikasan, ang mga permanenteng kasosyo ay maaaring magtapos ng isang espesyal na kasunduan, pag-aayos ng isang tiyak na presyo dito, na ginagabayan ng sitwasyon sa merkado sa oras ng pagtatapos ng kontrata. Batay sa mga tuntunin ng transaksyon, ang magsasaka ay obligado na magbenta, at ang kliyente na bilhin ang pananim sa presyo na inireseta sa kontrata, anuman ang presyo na lumilitaw sa merkado sa sandaling ito.

Dito dumarating ang sandali kung kailan nagiging mas malinaw kung ano ang hedging. Sa kasong ito, maraming posibleng mga senaryo para sa pag-unlad ng sitwasyon:

• ang presyo ng pananim sa merkado ay mas mahal kaysa sa inireseta sa kontrata - sa kasong ito, ang tagagawa, siyempre, ay hindi nasisiyahan, dahil makakakuha siya ng mas maraming benepisyo;
• ang presyo sa merkado ay mas mababa kaysa sa tinukoy sa kontrata - sa kasong ito, ang mamimili ay ang natalo, dahil siya ay nagdadala ng mga karagdagang gastos;
• ang presyo na ipinahiwatig sa kontrata sa antas ng merkado - sa sitwasyong ito, pareho ay nasiyahan.

Lumalabas na ang hedging ay isang halimbawa ng kung paano mo mapagkakakitaan ang pagbebenta ng iyong mga asset bago pa man lumitaw ang mga ito. Gayunpaman, ang naturang pagpoposisyon ay hindi pa rin ibinubukod ang posibilidad ng isang pagkawala.

Paraan at layunin, currency hedge

Sa kabilang banda, maaari nating sabihin na ang risk hedging ay insurance laban sa iba't ibang masamang pagbabago sa foreign exchange market, na nagpapaliit sa mga pagkalugi na nauugnay sa mga pagbabago sa halaga ng palitan. Ibig sabihin, hindi lamang isang partikular na produkto ang maaaring i-hedge, kundi pati na rin ang mga asset sa pananalapi, parehong umiiral at binalak para sa pagkuha.

Nararapat ding sabihin na ang tamang currency hedging ay hindi naglalayong makuha ang maximum na maaaring tila sa una. Ang pangunahing gawain nito ay upang mabawasan ang mga panganib, habang maraming mga kumpanya ang sadyang tumanggi sa isang karagdagang pagkakataon upang mabilis na madagdagan ang kanilang kapital: ang isang exporter, halimbawa, ay maaaring maglaro sa isang depreciation, at isang tagagawa sa isang pagtaas sa halaga ng merkado ng mga kalakal. Ngunit sinasabi sa atin ng sentido komun na mas mabuting mawalan ng mga superprofit kaysa mawala ang lahat.

Mayroong 3 pangunahing paraan upang mapanatili ang iyong foreign exchange reserve:

1. Aplikasyon ng mga kontrata (mga tuntunin) para sa pagbili ng pera. Sa kasong ito, ang mga pagbabago sa halaga ng palitan ay hindi makakaapekto sa iyong mga pagkalugi sa anumang paraan, at hindi rin sila magdadala ng kita. Ang pagbili ng pera ay magaganap nang mahigpit ayon sa mga tuntunin ng kontrata.
2. Pagpapasok ng mga sugnay sa pag-iingat sa kontrata. Ang mga naturang clause ay karaniwang bilateral at nangangahulugan na kung ang halaga ng palitan ay nagbabago sa oras ng transaksyon, ang mga posibleng pagkalugi, pati na rin ang mga benepisyo, ay nahahati nang pantay sa pagitan ng mga partido sa kontrata. Minsan, gayunpaman, nangyayari na ang mga sugnay na proteksiyon ay may kinalaman lamang sa isang panig, pagkatapos ay nananatiling hindi protektado ang isa pa, at ang pag-hedging ng pera ay kinikilala bilang isang panig.
3. Mga pagkakaiba-iba na may interes sa bangko. Halimbawa, kung pagkatapos ng 3 buwan kailangan mo ng isang pera para sa mga settlement, at kasabay nito ay may mga pagpapalagay na ang rate ay magbabago pataas, magiging lohikal na makipagpalitan ng pera sa kasalukuyang rate at ilagay ito sa isang deposito. Malamang, interes sa bangko mula sa kontribusyon ay magbibigay-daan sa pagbabagu-bago ng leveling sa halaga ng palitan, at kung ang forecast ay hindi matupad, magkakaroon ng pagkakataon kahit na kumita ng kaunti.

Kaya, maaari naming sabihin na ang hedging ay isang halimbawa kung paano pinoprotektahan ang iyong mga deposito mula sa isang malamang na pagbabagu-bago sa rate ng interes.

Mga pamamaraan at kasangkapan

Kadalasan, ang parehong mga pamamaraan ng pagtatrabaho ay ginagamit ng parehong mga hedger at ordinaryong speculators, ngunit ang dalawang konsepto na ito ay hindi dapat malito.

Bago pag-usapan ang tungkol sa iba't ibang mga instrumento, dapat tandaan na ang pag-unawa sa tanong na "ano ang hedging" ay pangunahing nakasalalay sa mga layunin ng operasyon, at hindi sa mga paraan na ginamit. Kaya, ang isang hedger ay nagsasagawa ng isang transaksyon upang mabawasan ang posibleng panganib mula sa isang pagbabago sa halaga ng isang kalakal, habang ang isang speculator ay lubos na sinasadya na kumuha ng ganoong panganib, habang umaasa na makatanggap lamang ng isang kanais-nais na resulta.

Marahil ang pinakamahirap na gawain ay tamang pagpili hedging instruments, na maaaring nahahati sa 2 malawak na kategorya ayon sa kondisyon:

• over-the-counter, na kinakatawan ng mga swap at forward na kontrata; ang mga naturang transaksyon ay tinatapos sa pagitan ng mga partido nang direkta o sa pamamagitan ng pamamagitan ng isang dalubhasang dealer;
• exchange-traded hedging instruments, na kinabibilangan ng mga opsyon at futures; sa kasong ito, ang pangangalakal ay nagaganap sa mga espesyal na platform - mga palitan, at ang anumang transaksyon na natapos doon, bilang isang resulta, ay lumalabas na tripartite; ang ikatlong partido ay ang Clearing House ng isang partikular na palitan, na isang tagagarantiya ng katuparan ng mga partido ng kontrata ng kanilang mga obligasyon;

Parehong may mga pakinabang at disadvantages ang parehong paraan ng pag-hedging ng panganib. Pag-usapan natin ang mga ito nang mas detalyado.

Palitan

Ang pangunahing kinakailangan para sa mga kalakal sa stock exchange ay ang kakayahang i-standardize ang mga ito. Ang mga ito ay maaaring parehong mga produkto ng pangkat ng pagkain: asukal, karne, kakaw, atbp., at mga produktong pang-industriya - gas, mahalagang mga metal, langis, at iba pa.

Mga Pangunahing Benepisyo pangangalakal ng stock ay:

• maximum na accessibility - sa ating panahon ng mga advanced na teknolohiya, ang pangangalakal sa stock exchange ay maaaring isagawa mula sa halos anumang sulok ng planeta;
• makabuluhang pagkatubig - bukas at malapit mga posisyon sa pangangalakal maaari mong anumang oras sa iyong paghuhusga;
• pagiging maaasahan - ito ay tinitiyak ng pagkakaroon sa bawat transaksyon ng mga interes ng clearing house ng palitan, na kumikilos bilang isang tagapanagot;
• medyo mababa ang mga gastos sa transaksyon.

Siyempre, hindi ito walang mga disbentaha - marahil ang pinakapangunahing maaaring tawaging medyo malubhang paghihigpit sa mga tuntunin ng kalakalan: ang uri ng produkto, dami nito, oras ng paghahatid, at iba pa - ang lahat ay nasa ilalim ng kontrol.

OTC

Ang mga naturang kinakailangan ay halos ganap na wala kung ikaw ay mag-trade nang mag-isa o kasama ng isang dealer. Isinasaalang-alang ng over-the-counter na kalakalan ang mga kagustuhan ng kliyente hangga't maaari, maaari mong kontrolin ang dami ng batch at oras ng paghahatid - marahil ito ang pinakamalaking, ngunit halos ang tanging plus.

Ngayon para sa mga disadvantages. Gaya ng maiisip mo, marami pa sa kanila:

• mga kahirapan sa pagpili ng isang katapat - ngayon ay kailangan mong harapin ang isyung ito sa iyong sarili;
• isang mataas na peligro ng hindi katuparan ng alinman sa mga partido ng kanilang mga obligasyon - sa kasong ito walang garantiya sa anyo ng pangangasiwa ng palitan;
• mababang pagkatubig - kung wakasan mo ang isang naunang natapos na transaksyon, haharapin mo ang malalaking gastos sa pananalapi;
• malaking gastos sa overhead;
• mahabang tagal - maaaring saklawin ng ilang paraan ng hedging ang mga panahon ng ilang taon, dahil hindi nalalapat dito ang mga kinakailangan sa margin ng variation.

Upang hindi magkamali sa pagpili ng isang instrumento sa hedging, kinakailangan na magsagawa ng pinaka kumpletong pagsusuri ng mga malamang na prospect at tampok ng isang partikular na pamamaraan. Kasabay nito, kinakailangang isaalang-alang ang mga tampok na pang-ekonomiya at mga prospect ng industriya, pati na rin ang maraming iba pang mga kadahilanan. Ngayon tingnan natin ang pinakasikat na mga instrumento sa hedging.

Pasulong

Ang ganitong konsepto ay tumutukoy sa isang transaksyon na may isang tiyak na panahon, kung saan ang mga partido ay sumang-ayon sa paghahatid ng isang partikular na produkto (pinansyal na asset) sa isang tiyak na napagkasunduang petsa sa hinaharap, habang ang presyo ng produkto ay nakatakda sa oras ng ang transaksyon. Ano ang ibig sabihin nito sa pagsasanay?

Halimbawa, ang isang partikular na kumpanya ay nagnanais na bumili ng eurocurrency mula sa isang bangko para sa mga dolyar, ngunit hindi sa araw na nilagdaan ang kontrata, ngunit, sabihin nating, sa loob ng 2 buwan. Kasabay nito, agad na naayos na ang rate ay $1.2 kada euro. Kung sa loob ng dalawang buwan ang dollar/euro exchange rate ay 1.3, ang kumpanya ay makakatanggap ng mga nasasalat na savings - 10 cents sa dolyar, na, na may halaga ng kontrata na, halimbawa, isang milyon, ay makakatulong na makatipid ng $100,000. Kung sa panahong ito ang rate ay bumaba sa 1.1, ang parehong halaga ay mawawala sa enterprise, at hindi na posible na kanselahin ang transaksyon, dahil ang forward na kontrata ay isang obligasyon.

Bukod dito, may ilan pang hindi kasiya-siyang sandali:

• dahil ang naturang kasunduan ay hindi sinigurado ng clearing house ng palitan, ang isa sa mga partido ay maaaring tumanggi na isagawa ito kung ang mga kondisyong hindi pabor para dito ay mangyari;
• ang naturang kontrata ay batay sa tiwala sa isa't isa, na makabuluhang nagpapaliit sa bilog ng mga potensyal na kasosyo;
• kung ang isang pasulong na kontrata ay natapos sa pakikilahok ng isang tiyak na tagapamagitan (dealer), kung gayon ang mga gastos, overhead at komisyon ay tumaas nang malaki.

Kinabukasan

Ang ganitong transaksyon ay nangangahulugan na ang mamumuhunan ay nagsasagawa na bumili (magbenta) ng isang tiyak na halaga ng mga kalakal o mga ari-arian sa pananalapi— pagbabahagi, iba pang mga mahalagang papel — sa isang nakapirming baseng presyo. Sa madaling salita, ito ay isang kontrata para sa paghahatid sa hinaharap, ngunit ang futures ay isang produkto ng palitan, na nangangahulugan na ang mga parameter nito ay na-standardize.

Pinapatigil ng hedging ang presyo ng paghahatid sa hinaharap ng isang asset (mga kalakal), habang kung ang presyo sa lugar (presyo ng benta ng mga kalakal sa tunay na merkado, para sa totoong pera at napapailalim sa agarang paghahatid) ay bumababa, pagkatapos ay ang nawalang tubo ay binabayaran ng kita mula sa pagbebenta ng mga kontrata sa futures. Sa kabilang banda, walang paraan upang magamit ang paglago ng mga presyo ng spot, ang karagdagang kita sa kasong ito ay mababawi ng mga pagkalugi mula sa pagbebenta ng mga futures.

Ang isa pang disbentaha ng futures hedging ay ang pangangailangang magpakilala ng variation margin, na nagpapanatili ng bukas na mga kagyat na posisyon sa kaayusan ng pagtatrabaho, wika nga, ay isang uri ng garantiya. Sa kaganapan ng mabilis na pagtaas sa presyo ng lugar, maaaring kailanganin mo ng karagdagang mga pinansiyal na iniksyon.

Sa isang kahulugan, ang hedging futures ay halos kapareho sa ordinaryong haka-haka, ngunit may pagkakaiba, at isang napakapangunahing isa.

Ang hedger, gamit ang mga transaksyon sa hinaharap, ay sinisiguro sa kanila ang mga operasyong isinasagawa sa merkado ng (tunay) na produktong ito. Para sa isang speculator, ang futures contract ay isang pagkakataon lamang para kumita. Narito mayroong isang laro sa pagkakaiba sa mga presyo, at hindi sa pagbili at pagbebenta ng isang asset, dahil ang isang tunay na produkto ay hindi umiiral sa kalikasan. Samakatuwid, ang lahat ng pagkalugi o kita ng speculator sa futures market ay walang iba kundi ang huling resulta ng kanyang mga operasyon.

Mga pagpipilian sa seguro

Ang isa sa mga pinakasikat na tool para sa pag-impluwensya sa bahagi ng panganib ng mga kontrata ay ang pag-hedging gamit ang mga opsyon, pag-usapan natin ang mga ito nang mas detalyado:

opsyon na uri ng ilagay:

• ilagay type holder ay mayroon buong kanan(ngunit hindi obligado) na gamitin ang futures contract sa isang nakapirming strike price anumang oras;
• sa pamamagitan ng pagbili ng naturang opsyon, inaayos ng nagbebenta ng asset ng kalakal ang pinakamababang presyo ng pagbebenta, habang pinapanatili ang karapatang samantalahin ang isang kanais-nais na pagbabago ng presyo;
• kapag ang presyo ng futures ay bumaba sa ibaba ng strike price ng opsyon, ibebenta ito ng may-ari (isinasagawa), at sa gayon ay mabayaran ang mga pagkalugi sa totoong merkado;
• kung tumaas ang presyo, maaaring tumanggi siyang gamitin ang opsyon at ibenta ang mga kalakal sa pinakapaborableng presyo para sa kanyang sarili.

Ang pangunahing pagkakaiba mula sa mga futures ay ang katotohanan na kapag bumibili ng isang opsyon, ang isang tiyak na premium ay ibinigay, na nasusunog sa kaso ng pagtanggi na mag-ehersisyo. Kaya, ang put option ay maihahambing sa tradisyunal na insurance na nakasanayan natin - sa kaso ng isang hindi kanais-nais na pag-unlad ng mga kaganapan ( nakaseguro na kaganapan) ang may hawak ng opsyon ay tumatanggap ng isang premium, at sa ilalim ng normal na mga kondisyon, ito ay mawawala.

Opsyon sa tawag:

• ang may-ari ng naturang opsyon ay may karapatan (ngunit hindi obligado) anumang oras na bumili ng kontrata sa futures sa isang nakapirming strike price, iyon ay, kung ang futures na presyo ay mas mataas kaysa sa nakapirming isa, ang opsyon ay maaaring gamitin;
• para sa nagbebenta, ang kabaligtaran ay totoo - para sa premium na natanggap kapag nagbebenta ng opsyon, nagsasagawa siya na ibenta ang futures contract sa unang demand ng mamimili sa strike price.

Kasabay nito, mayroong ilan deposito ng seguridad, katulad ng ginagamit sa mga transaksyon sa hinaharap (pagbebenta sa hinaharap). Ang isang tampok ng isang opsyon sa pagtawag ay na binabayaran nito ang pagbaba sa halaga ng isang asset ng kalakal ng halagang hindi lalampas sa premium na natanggap ng nagbebenta.

Mga uri at diskarte sa pag-hedging

Sa pagsasalita tungkol sa ganitong uri ng seguro sa panganib, dapat itong maunawaan na, dahil mayroong hindi bababa sa dalawang partido sa anumang operasyon ng kalakalan, ang mga uri ng hedging ay maaaring nahahati sa:

• hedge ng mamumuhunan (bumili);
• tagapagtustos (nagbebenta) bakod.

Ang una ay kinakailangan upang mabawasan ang mga panganib ng mamumuhunan na nauugnay sa isang malamang na pagtaas sa halaga ng iminungkahing pagbili. Sa kasong ito ang pinakamahusay na mga pagpipilian ang pagbabagu-bago ng presyo ay magiging:

• pagbebenta ng isang opsyon sa paglalagay;
• pagbili ng futures contract o call option.

Sa pangalawang kaso, ang sitwasyon ay diametrically kabaligtaran - ang nagbebenta ay kailangang protektahan ang kanyang sarili mula sa isang pagbagsak sa presyo ng merkado ng mga kalakal. Alinsunod dito, ang mga paraan ng hedging ay mababaligtad dito:

• pagbebenta sa hinaharap;
• pagbili ng isang put option;
• pagbebenta ng isang opsyon sa pagtawag.

Ang isang diskarte ay dapat na maunawaan bilang isang tiyak na hanay ng ilang mga tool at ang kawastuhan ng kanilang aplikasyon upang makamit ang ninanais na resulta. Bilang isang tuntunin, ang lahat ng mga diskarte sa pag-hedging ay nakabatay sa katotohanan na ang mga futures at spot na presyo ng isang kalakal ay halos magkasabay na nagbabago. Ginagawa nitong posible na mabayaran ang mga pagkalugi na natamo mula sa pagbebenta ng tunay na produkto.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng presyo na tinutukoy ng katapat para sa tunay na kalakal at ang presyo ng kontrata sa futures ay kinuha bilang "batayan". Ang tunay na halaga nito ay tinutukoy ng mga parameter tulad ng pagkakaiba sa kalidad ng mga kalakal, ang tunay na antas mga rate ng interes, gastos at kondisyon ng imbakan ng mga kalakal. Kung ang pag-iimbak ay nauugnay sa mga karagdagang gastos, ang batayan ay magiging positibo (langis, gas, non-ferrous na mga metal), at sa mga kaso kung saan ang pagmamay-ari ng mga kalakal bago ito mailipat sa bumibili ay nagdudulot ng karagdagang kita (halimbawa, mahalagang mga metal), ito ay magiging negatibo. Dapat itong maunawaan na ang halaga nito ay hindi pare-pareho at kadalasang bumababa habang papalapit ang termino ng kontrata sa futures. Gayunpaman, kung ang isang tumaas na (rush) demand ay biglang lumitaw para sa isang tunay na produkto, ang merkado ay maaaring lumipat sa isang estado kung saan ang mga tunay na presyo ay nagiging mas mataas kaysa sa mga presyo sa hinaharap.

Kaya, sa pagsasanay, kahit na ang pinaka pinakamahusay na diskarte ay hindi palaging gumagana - may mga tunay na panganib na nauugnay sa mga biglaang pagbabago sa "batayan", na halos imposibleng i-level sa tulong ng hedging.

Nai-post sa site 11.08.2008

Ang mga pamilihan sa pananalapi ay isang masalimuot, hindi matatag na high-tech na kapaligiran, mga pagbabago kung saan at ang posibilidad ng mga pagbabagong ito kung minsan ay nangyayari sa pinaka hindi inaasahang sandali. Bilang bahagi ng kapaligirang ito, ang pagbabangko ay hindi maiiwasang malantad sa panganib ng mga masamang kaganapan. Kaya, sa harapan ng kabuuan pagbabangko may pangangailangan na bawasan ang posibilidad na ito, kung saan may mahalagang papel ang pamamahala sa peligro.

Ang panganib mismo ay nagpapahayag ng posibilidad ng paglitaw ng anumang masamang kaganapan o mga kahihinatnan nito, na humahantong sa direktang pagkalugi o hindi direktang pinsala. Kasabay nito, ang pinakamahalagang uri ng panganib, tulad ng mga panganib sa kredito, pamumuhunan at pera, ay maaaring humantong hindi lamang sa isang malubhang pagkasira sa pinansiyal na kalagayan organisasyon, ngunit sa huli ay nagdudulot din ng pagkawala ng kapital o pagkalugi.

Ang antas ng negatibong epekto ng mga panganib sa pagbabangko ay tinutukoy ng parehong panlabas at panloob na mga kadahilanan. Ang mga panlabas na kalagayan na nagpapataas ng panganib ay kinabibilangan ng:

• biglaang pagsisimula ng mga problema;
• hindi pagkakapare-pareho ng mga bagong itinakda na gawain sa nakaraang karanasan ng bangko;
• ang imposibilidad ng mga kagyat na hakbang na maaaring humantong sa pinsala sa pananalapi;
• hindi pagkakatugma ng umiiral na pamamaraan para sa mga aktibidad ng bangko sa konsepto ng mga kinakailangang hakbang na dapat gawin.

Kasabay nito, ang mga salik na ito ay hindi maaaring isaalang-alang sa paghihiwalay mula sa mga modernong katotohanan. Kaya, sa Russia, sila ay superimposed sa mga problema ng hindi matatag na estado ng ekonomiya panahon ng pagbabago, hindi kumpletong pagbuo sistema ng pagbabangko, kakulangan o di-kasakdalan ng ilang mga batas na pambatasan, pati na rin ang makabuluhang presyon ng inflationary. Ang lahat ng ito ay gumagawa ng mga makabuluhang pagsasaayos sa kabuuan ng mga umuusbong na panganib sa pagbabangko.

Ang mga panloob na kadahilanan ay isang hanay ng mga katangian ng pamamahala ng pamamahala ng peligro. Ang pamamahala ay may buong pananagutan para sa dami ng panganib na ipinapalagay ng bangko, ang kanilang layunin na pagtatasa at ang halaga ng mga posibleng pagkalugi. Tulad ng ipinapakita ng kasanayan, ang mga pangunahing problema sa larangan ng mga panganib sa pagbabangko ay lumitaw nang tumpak dahil sa kakulangan ng pag-unawa sa papel ng pagsubaybay at pagkontrol sa paglitaw ng mga masamang kaganapan sa pamamahala ng bangko.

Sa pagkakaalam, mga operasyong pinansyal iba't ibang antas ng panganib. Kaya, ang pagkilala sa mga potensyal na mapanganib na panganib ay nangangailangan, una sa lahat, ang kanilang pag-uuri. Ang pinakamahalaga ay kinabibilangan ng mga panganib sa bansa, kredito, pamumuhunan, pagpapatakbo at pera.

Ang panganib sa currency (exchange rate risk) ay ang posibilidad ng pagkawala kapag bumibili o nagbebenta ng dayuhang pera sa iba't ibang mga rate. Ito ay may kinalaman sa internasyonalisasyon. mga operasyon sa pagbabangko at ang pagkakaiba-iba ng kanilang mga aktibidad. Ang lahat ng mga kalahok sa internasyonal na relasyon sa ekonomiya ay napapailalim sa mga panganib sa pera.

Dapat pansinin na ang pagbabago sa mga halaga ng palitan na may kaugnayan sa bawat isa ay nangyayari sa ilalim ng impluwensya ng maraming mga kadahilanan. Kabilang dito, halimbawa, ang permanenteng pag-apaw mga daloy ng salapi mula sa bansa hanggang sa bansa, isang sikolohikal na kadahilanan na nailalarawan sa antas ng kumpiyansa sa pera ng mga residente at hindi residente, pati na rin ang haka-haka. Malaking epekto sa dynamics Pambansang pananalapi magkaroon ng mga aksyon ng mga sentral na bangko ng mga bansa kung saan ang mga pera ang nagpapatakbo ng mamumuhunan. Ang kadahilanan na ito ay isa sa pinakamahalaga sa mga tuntunin ng halaga para sa mga halaga ng palitan.

Upang ilarawan ang epekto ng salik na ito, isaalang-alang ang isang halimbawa.

Kumbaga ang European bangko sentral naayos ang rate sa 4.0% bawat taon, at ang US Federal Reserve - 2.0%.

Ang exchange rate ng EUR/USD ay kasalukuyang 1.5565.

Kalkulahin natin ang posibleng exchange rate ng pares ng currency sa loob ng 3 buwan, sa pag-aakalang ang dynamics nito ay hindi naiimpluwensyahan ng iba pang mga salik (macroeconomic statistics, mga panganib sa bansa, atbp.), at ang halaga ng mga discount rate sa panahon ng itong tuldok nananatiling hindi nagbabago.

Ang rate ng EUR/USD ay dapat na maging tulad na ang resulta sa pananalapi ng pamumuhunan sa rate ng ECB ay katumbas ng resulta sa pananalapi pamumuhunan sa rate ng Fed.

Kaya, ang patas na rate ng EUR/USD sa 3 buwan ay magiging katumbas ng 1.5488.

Ipagpalagay na, salungat sa mga inaasahan ng mga mamumuhunan, itinaas ng Fed rate ng diskwento hanggang 2.25% kada taon. Sa kasong ito, ang patas na halaga ng palitan ay magiging 1.5498. Kaya, ang gayong hindi makatwirang pagbabago sa rate ng interes ay maaaring humantong sa dinamika ng pares ng pera, na hindi nakakatugon sa mga inaasahan ng mamumuhunan.

Ang pagsasaalang-alang sa mga katangian ng mga pagbabago sa halaga ng palitan ay imposible nang walang paghahati ng mga regularidad sa pangmatagalan at panandaliang mga. Kaya, sa mahabang panahon, kapag sinusuri ang paggalaw ng mga pera, ang mga kadahilanan tulad ng rate ng paglago ng gross domestic product (GDP), inflationary pressure, estado ng pagbabayad at balanse ng kalakalan, antas utang ng publiko, kawalan ng trabaho, katatagan ng lipunan, atbp. Sa maikling termino, nangingibabaw ang speculative component.

Ang merkado ay sensitibo sa mga pagbabago sa mga macroeconomic indicator, mga pagtataya na ginawa ng mga eksperto, at mga alingawngaw. Kaya, isa sa mga pangunahing katangian merkado ng foreign exchange ay ang kawalang-tatag at hindi mahuhulaan nito.

Ang panganib ng pera para sa bangko sa mga kondisyon ng kawalang-tatag ng exchange rate ay tinutukoy ng estado ng bukas na posisyon ng pera nito. Mayroong mga sumusunod na uri ng mga bukas na posisyon:

• mahaba - BVB T > BVB O;
• maikli - BVB T< БВБ О;
• sarado - BVB T = BVB O,

kung saan BVB T - balance sheet at off-balance sheet claims, BVB O - balance sheet at off-balance sheet liabilities.

Sa pagsasagawa, ang mga bangko ay humahawak ng mahahabang posisyon sa tradisyonal na malakas na mga pera, lalo na sa mga kaso kung saan ang kanilang rate ay madaling tumaas, maikli sa mahinang pera. Sa kaso ng isang pagkakamali sa hula ng halaga ng palitan, ang mga pagkalugi sa palitan ay itatala. Upang mabawasan ang mga ito, ginagamit ng mga bangko ang pagtataya ng rate, paglilimita at pag-hedging (insurance) ng mga panganib sa pera.

Ang pagtatakda ng mga limitasyon ay ang unang hakbang patungo sa pamamahala ng panganib sa foreign exchange sa loob ng istruktura ng isang bangko. Ang pinakakaraniwang uri ng mga limitasyon ay:

limitasyon sa ibang bansa- pagtatakda ng maximum na posibleng halaga para sa mga transaksyon sa araw para sa bawat partikular na bansa;

limitasyon sa mga transaksyon sa mga katapat at customer— pagtatakda ng pinakamataas na posibleng halaga ng mga transaksyon para sa bawat kliyente o katapat;

limitasyon ng instrumentasyon— mga paghihigpit sa mga pera na ginagamit ng mga instrumento;

limitasyon ng pagkawala— pagtatakda ng pinakamataas na posibleng halaga ng mga pagkalugi, pagkatapos nito ang lahat ng bukas na posisyon ay isasara nang may pagkalugi.

Bilang karagdagan sa mga paghihigpit sa itaas, upang mabawasan ang mga panganib sa pera, ginagamit din ng pagsasanay sa mundo ang pamamaraan tugma(mutual offset ng pagbili o pagbebenta ng pera ayon sa asset at pananagutan) at ang paraan lambat(maximum na pagbawas sa bilang ng mga transaksyon sa foreign exchange sa pamamagitan ng kanilang pagsasama-sama).

Gayunpaman, ang pangunahing paraan upang makontrol ang mga panganib na nagmumula sa mga transaksyon sa pera ay ang pag-hedging gamit ang mga futures na instrumento tulad ng mga forward at futures na kontrata, mga opsyon at mga transaksyon sa swap.

Ang pasulong na kontrata ay isang transaksyon sa pagbebenta o pagbili ng isang tiyak na halaga ng pera na may pagitan ng oras sa pagitan ng pagtatapos at pagpapatupad ng transaksyon sa rate para sa transaksyon. Sa kasong ito, ang forward rate ay kinakalkula tulad ng sumusunod:

kung saan ang F ay ang forward (urgent) exchange rate;
S ay ang kasalukuyang spot exchange rate;
i q — rate ng interes sa naka-quote na pera;
i b — rate ng interes para sa pangunahing pera;
Mga Araw - ang bilang ng mga araw mula sa petsa ng lugar hanggang sa petsa ng pagpapasa;
Ang batayan q ay ang bilang ng mga araw sa isang taon na itinakda para sa mga settlement sa naka-quote na pera;
Ang Basis b ay ang bilang ng mga araw sa isang taon na itinakda para sa mga settlement sa base currency.

Ang lahat ng mga rate ng interes ay ipinahayag sa mga decimal fraction.

Ang pagbubukas ng forward position ng isang bangko ay ipinapayong kung ang kliyente nito ay nagbebenta o bumibili ng foreign currency sa forward basis, iyon ay, sa pamamagitan ng pagpapalitan ng mga pera para sa isang nakatakdang petsa sa hinaharap.

Kaya, ang exporter, na natutunan ang iskedyul ng mga pagbabayad kapag pumirma sa kontrata, ay nagtapos ng isang deal sa kanyang bangko, na nagtatalaga sa kanya ng halaga ng mga pagbabayad sa hinaharap sa dayuhang pera sa isang paunang natukoy na rate.

Sa kasong ito, nangangako ang bangko na ihatid sa petsang tinukoy sa kontrata ang katumbas ng pambansang pera sa isang paunang natukoy na rate, anuman ang tunay na dinamika ng merkado ng foreign exchange rate laban sa pambansang pera sa petsang iyon.

Ang importer, sa kabaligtaran, ay bumibili ng dayuhang pera mula sa bangko nang maaga gamit ang isang pasulong na transaksyon, kung ang pagtaas sa halaga ng palitan ng pera sa pagbabayad na naayos sa kontrata ay inaasahan.

Gayunpaman, ang sitwasyong ito ay pangunahing sinisiguro ang mga panganib ng mga kliyente ng institusyong pinansyal. Ang bangko ang nag-aalaga sa kanila. Ang pag-hedging ng panganib ng bangko mismo ay nangyayari sa pamamagitan ng pagtatapos ng isa pang forward transaction sa ibang bangko o sa tulong ng isang futures contract.

Hindi tulad ng forward, na isang over-the-counter na produkto, ang futures contract, na kinakalakal sa isang exchange, ay naglalaman ng mga standardized na termino gaya ng termino, halaga, atbp.

Ang isang mandatoryong kondisyon para sa futures ay isang garantisadong deposito din, at ang mga pag-aayos sa pagitan ng mga katapat ay isinasagawa sa pamamagitan ng clearing house sa palitan ng pera kumikilos bilang isang tagapamagitan at tagagarantiya ng transaksyon.

Batay sa naunang nabanggit, ang mga bentahe ng isang hinaharap kaysa sa isang pasulong ay ang mataas na pagkatubig at patuloy na panipi sa palitan ng pera. Para sa isang bangko, ang pagbili o pagbebenta ng mga futures na kontrata ay umiiwas sa mga posibleng pagkalugi na dulot ng mga pagbabago sa mga rate ng bukas na mga posisyon sa mga transaksyon sa mga kliyente.

Ang mga futures ng currency ay pinahahalagahan batay sa prinsipyo ng parity ng mga rate ng interes at ang halaga ng palitan (interest-rate parity).

Bilang isang tuntunin, ang isa ay gumagamit ng stack hedging na may package ng futures na may parehong petsa ng maturity, na ang pinakamalapit na petsa kasunod ng petsa ng pag-aayos para sa pinagbabatayan na panganib, o strip hedging, na nag-aaplay ng pagkakasunod-sunod ng mga futures na kontrata kasama ang mga expiration date kasunod ng ang petsa ng pag-aayos para sa pinagbabatayan na panganib. . Kung ang hedge ay naka-iskedyul na magsara bago mag-expire ang futures contract, kung gayon ay may batayan na panganib na nauugnay sa mga pagbabago sa hugis ng yield curve. Maaari mong pamahalaan ang mga panganib na ito sa tulong ng isang spread hedge.

Ang isa pang uri ng transaksyon sa futures ay isang transaksyong swap, na nangangahulugang ang pagpapalitan ng isang pera para sa isa pa para sa isang tiyak na tagal ng panahon. Ang swap ay isang kumbinasyon ng isang spot cash na transaksyon at isang futures forward.

Ang ganitong uri ng hedging ay maginhawa para sa mga bangko dahil sa ang katunayan na ito ay hindi lumikha ng isang walang takip na posisyon ng pera, dahil ang dami ng mga paghahabol at pananagutan ng bangko sa dayuhang pera ay pareho.

Ang SWAP ay pinakalaganap sa mga sentral na bangko, na ginagamit ito upang pansamantalang palakasin ang kanilang mga foreign exchange reserves sa mga oras ng krisis o upang magsagawa ng foreign exchange interventions.

Sa practice pagpapalit ng pera ay may dalawang uri.

Ang unang uri ay nakapagpapaalaala sa mga kontra-kredito, kapag ang dalawang bangko ay nagbibigay ng pantay na mga pautang na may pareho o tinatayang mga maturity, ngunit may denominasyon sa magkaibang mga pera.

Ang pangalawang opsyon ay isang ordinaryong kasunduan sa pagitan ng dalawang bangko na bumili o magbenta ng pera sa isang spot rate at isakatuparan ang transaksyon sa isang paunang natukoy na sandali sa hinaharap. Gayunpaman, ang mga transaksyon sa swap ay hindi nakatanggap ng makabuluhang pamamahagi sa Russia.

Ang huling paraan upang pigilan ang mga panganib sa pera ay isang opsyon sa pera - isang transaksyon sa pagitan ng bumibili ng opsyon at ng nagbebenta ng mga pera, na nagbibigay sa una ng karapatang bumili o magbenta sa isang tiyak na halaga ng halaga ng pera sa loob ng tinukoy na oras para sa isang bayad na binayaran sa nagbebenta.

Ang mga opsyon ay nahahati sa mga opsyon sa stock - mga karaniwang kontrata ng palitan, ang sirkulasyon nito ay katulad ng mga futures, at mga over-the-counter na kontrata, ang teknolohiya ng konklusyon na katulad ng mga forward. Kasabay nito, para sa una, ang pagtutukoy ay itinatag ng palitan, at kapag nagtatapos sa mga transaksyon, ang mga kalahok ay nagtatakda lamang ng halaga ng premium. Ang huli ay tinatapos sa mga di-makatwirang termino na itinatag sa panahon ng transaksyon.

Kaya, sa kaso ng paggamit ng isang over-the-counter na opsyon, ipinapalagay din ng bangko ang panganib ng katapat, umaasa sa pagiging maaasahan nito.

Sa pangkalahatan, sa mga transaksyon na may mga pagpipilian, ang pangunahing panganib ay dinadala ng mga subscriber ng opsyon, dahil ang kanilang kita ay palaging limitado sa halaga ng premium, at ang mga posibleng pagkalugi sa kaso ng isang hindi kanais-nais na paggalaw sa presyo ng pinagbabatayan na asset ay hindi limitado. Ang may hawak ng opsyon, sa kaso ng isang hindi kanais-nais na paggalaw ng presyo para sa kanya, ay tinatalikuran lamang ang kanyang karapatan, ang kanyang pinakamataas na pagkalugi ay hindi lalampas sa halaga ng premium.

Ang ganitong asymmetric na pamamahagi ng mga panganib at ang hindi pangkaraniwang istraktura ng mga transaksyon ay nagpapahirap sa paggamit ng mga opsyon at nangangailangan ng tumpak na mga kalkulasyon at pagtataya. Parehong ang subscriber at ang may-ari ng opsyon ay maaaring magsara ng anumang bukas na posisyon bago ang pag-expire ng kontrata sa pamamagitan ng pagpasok sa isang offset na transaksyon, bilang isang resulta kung saan ang kita o pagkawala ay tinutukoy ng pagkakaiba sa halaga ng opsyon kapag binubuksan at isinasara ang posisyon .

Upang mabawasan ang halaga ng hedging, kadalasang ginagamit ang mga opsyon sa hadlang na "knock-in" at "knock-out". Ang mga opsyon na ito ay "lumalabas" at "mawala" kung ang kasalukuyang halaga ng palitan hinawakan ang isang paunang natukoy na marka - isang hadlang o isang trigger 1 . Kaya, ang paglalagay, halimbawa, ng trigger sa antas na $1.65, ang bangko ay maiiwan nang harapan sa panganib nito kung sakaling lumampas ang presyo sa markang 1.65. Gayunpaman, kung ang rate ay mananatili sa loob ng hanay ng 1.60-1.65, ang opsyon ay ipapatupad.

Dapat ding tandaan na ang hedging gamit ang mga derivatives ay puno ng maraming "pitfalls". Ang pagiging versatile mga instrumento sa pananalapi, maaaring gamitin ang mga derivative para sa parehong hedging at speculation.

Isa sa mga panganib na kinakaharap ng mga bangko ay ang hedging officer ay maaaring maging isang speculator. Ang halimbawa ng Barings bank sa Singapore ay kilala, na ang empleyado, na nakita sa haka-haka at nagdala ng mga pagkalugi sa bangko sa halagang $1 bilyon, ay nalantad, ngunit ang mismong institusyong pinansyal na may 200-taong kasaysayan, hindi na ito nakabawi mula sa mga pagkalugi sa pananalapi.

Sa kasanayang Ruso, ang mga kumpanya ay hindi pa rin aktibo sa paglalapat ng mga pamamaraan ng seguro sa panganib sa pera. Ang katotohanang ito ay pangunahing nauugnay sa katotohanang iyon krisis sa pananalapi 1998, na sinamahan ng isang matalim na pagpapawalang halaga ng ruble, na humantong sa isang default sa forward at futures foreign exchange kontrata.

Mula noon, sa kabila ng isang kapansin-pansing muling pagkabuhay ng interes sa mga derivatives, ang batas na magkokontrol sa mga aktibidad ng mga kalahok sa derivatives market, ay hindi lumitaw sa Russia.

Bukod dito, ang kamalayan ng mga bangko sa mga detalye ng hedging ay madalas na humahantong sa pagtanggi na isagawa ang mga operasyong ito - hindi nito ginagarantiyahan na ang mga halagang nakaseguro ay magiging mas kumikita kaysa sa mga natanggap sa isang sitwasyon kung saan ang hedging ay hindi ginanap. Ang mga gastos sa pagsasanay na ito ay makabuluhang gastos din para sa mga komisyon at mga premium na opsyon.

Gayunpaman, walang duda na ang pagkakakilanlan ng panganib sa kasalukuyang kondisyon ay isang pangunahing priyoridad para sa sektor ng pagbabangko. Sa ikalawang yugto, ang isang samahan sa pananalapi ay kailangang magsagawa ng tamang pagtatasa ng halaga ng panganib, lalo na, ang panganib sa pera.

Ang pinakasikat na toolkit ay ang Value at Risk (VaR) methodological concept. Kinakatawan nito ang panganib sa anyo ng isang tiyak na numerical na halaga na may probabilistikong katangian na nakasalalay sa napiling agwat ng kumpiyansa at tinutukoy ang posibilidad na pamamahagi ng mga pagbabago sa halaga ng palitan.

Napakahalaga na magsagawa ng isang komprehensibong pagsusuri ng sitwasyon sa merkado, na kinabibilangan hindi lamang ang paggamit ng mga karaniwang modelo ng pagpapahalaga, kundi pati na rin ang pagmomodelo ng "mga nakababahalang sitwasyon".

Batay sa mga resultang nakuha, ang mga tagapamahala ng bangko ay dapat magpasya kung i-hedge o hindi ang mga partikular na panganib.

Gayunpaman, anuman ang desisyon na ginawa sa isyu ng seguro, kasama ang isang pinagsama-samang sistema ng pamamahala ng panganib sa pera sa kabuuan, na nilikha sa antas at mga serbisyo sa pagsubaybay ng pamamahala ng isang institusyong pinansyal, ang isang bangko ay dapat magkaroon ng isang simple at malinaw na istraktura ng pangangasiwa.

Kaya ang organisasyon pinagsamang diskarte sa proseso ng pamamahala ng mga panganib sa pera ay nangangailangan ng isang propesyonal na saloobin sa bawat yugto ng proseso ng pamamahala.

1 - Trigger (mula sa English na trigger - trigger) - isang paunang natukoy na antas, kapag naabot na ang mga kondisyon ng barrier knock-in na opsyon ay magkakabisa o ang mga kondisyon ng knock-out na opsyon ay kakanselahin.

A.V. Tupitsyn, IC "FINAM", Analyst ng Department of Information and Analysis of World Markets