Birja bitimlari bo'yicha foyda ko'rgan treyder soliq to'lash zarurati bilan duch keladi. Qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalarni soliqqa tortish hisoblash nuqtai nazaridan juda murakkab narsa emas, lekin ba'zi nozikliklar mavjud va soliqlarni minimallashtirish usullari.

Birinchidan, investorlar uchun soliqqa tortishni ko'rib chiqaylik, ya'ni. investor qanday soliqlarni to'laydi? va soliq solinadigan baza nima.

Davlat va munitsipal obligatsiyalar bo'yicha soliq. Davlat va munitsipal obligatsiyalar bo'yicha kupon to'lovlari soliqqa tortilmaydi.

Dividend solig'i. Dividend solig'i investor to'laydigan eng past soliqdir. ga teng dividend miqdorining 9%. Odatda, dividendlar aktsiyadorning hisob raqamiga (brokerlik yoki bank) sof shaklda, soliqsiz o'tkaziladi. Soliq kompaniyaning o'zi tomonidan to'lanadi. Shunday qilib, agar aktsiyadorda, masalan, har bir aksiya uchun 1 rubl dividend hisoblangan bo'lsa, aktsiyador har bir aksiya uchun 91 tiyin oladi.

Boshqa daromad qimmatli qog'ozlar bilan operatsiyalardan stavka bo'yicha soliqqa tortiladi 13% .
Soliq solinadigan baza hisobvaraqqa xizmat ko‘rsatish bo‘yicha to‘g‘ridan-to‘g‘ri xarajatlarni (broker, birja, depozitariy komissiyalar) chegirib tashlagan holda aktivning (aksiya, fyuchers, optsion) sotib olish bahosi va sotish bahosi o‘rtasidagi kurs farqidir. Internet to'lovlari kabi xarajatlar hisobga olinmaydi.

Shuni esda tutish kerakki, investor soliqni faqat 1 yanvardan 31 dekabrgacha bo'lgan davrda foyda ko'rgan taqdirda to'laydi. Bundan tashqari, investor foydani qog'oz emas, balki haqiqiy bo'lsa, to'laydi, ya'ni. Yil davomida daromad qayd etildi.

Aksiya daromadidan kim soliq to'laydi?

Yuridik shaxs, ya'ni. tashkilotlar soliqlarni mustaqil ravishda to'laydi.

Jismoniy shaxslar, ya'ni. investorlar o'zlari soliq to'lamaydi, faqat ba'zi hollarda. Ga binoan Soliq kodeksi broker hisoblanadi soliq agenti. Bu shuni anglatadiki, broker soliq to'lash bo'yicha barcha majburiyatlarni o'z zimmasiga oladi. Siz shuni bilishingiz kerakki, agar yil oxirida siz hujjatlarni rasmiylashtirishga kirsangiz (yoki hujjatlarni boshqa brokerga topshirsangiz) va soliqni to'lash uchun hisobda pul bo'lmasa, garchi ushbu davr uchun foyda bo'lsa, u holda broker soliq summasini minus sifatida hisobdan chiqarmaydi - u shunchaki siz uchun soliq to'lamaydi, balki uni o'tkazadi soliq ma'lumotlari soliqni ushlab qolishi mumkin emas edi. Bunday holda, keyingi yilning 1 apreliga qadar siz mustaqil ravishda topshirishingiz kerak soliq shakli 3 Joriy yil uchun daromad bo'yicha shaxsiy daromad solig'i, bu hamma uchun qulay bo'lmaydi.

Dividend solig'i kompaniyaning o'zi tomonidan to'lanadi. Kurs farqlari bo'yicha soliq broker tomonidan to'lanadi, chunki broker soliq agenti hisoblanadi.

Soliqlarni qanday kamaytirish mumkin? 6 huquqiy usul

Har qanday investor yil oxirida soliqlarni minimallashtirish muammosiga duch keladi. Soliqlarni qonuniy ravishda kamaytirishning bir necha yo'li mavjud, ammo ular mavjud.

Birinchi yo'l. Brokerlik hisobvarag'ini ochishda siz operatsiyalaringizni hisoblash uchun soliq solinadigan bazani hisoblashning qaysi usuli qo'llanilishini darhol aniqlashingiz kerak. Bunday ikkita usul mavjud: LIFO Va FIFO. Usul bilan LIFO oxirgi sotib olingan aksiyalar sotilgandan keyin hisobdan chiqariladi. Usul bilan FIFO- birinchi.

Bu nima degani? Aytaylik, treyder o'z portfelida sotib olingan aktsiyalarga ega Uzoq muddat va vaqti-vaqti bilan bir xil aktsiyalarni spekulyativ xaridlarni amalga oshiradi qisqa muddatga. Bunday holda, agar spekulyativ pozitsiyalarni yopish paytida broker ilgari sotib olingan aktsiyalarni sotsa, treyder uchun foydasiz bo'ladi. Uzoq muddat, ya'ni. FIFO usuli yordamida. Treyderga spekulyativ operatsiyalarni yopishda oxirgi marta sotib olingan aktsiyalar sotilishi va uning sarmoyasi tegmasdan qolishi kerak, ya'ni. LIFO usulini talab qiladi. LIFO usuli uzoq muddatli investorlar uchun FIFOdan afzalroqdir.

Afsuski, LIFO usuli endi operatsiyalarni hisobga olish uchun ishlatilmaydi moliyaviy vositalar 2010 yildan beri. Endi brokerlar foydani faqat FIFO usuli yordamida hisoblaydilar. Bu shuni anglatadiki, agar siz qimmatli qog'ozni uzoq muddatga sotib olgan bo'lsangiz, lekin u bilan qisqa muddatli operatsiyalarni amalga oshirmoqchi bo'lsangiz, bunday strategiyalarni farqlash uchun siz ikkita hisob qaydnomasiga ega bo'lishingiz kerak bo'ladi. Biri ostida uzoq muddatli investitsiyalar, ikkinchisi - qisqa muddatli bo'lganlar uchun.

Ikkinchi yo'l. Siz buni bilishingiz kerak d turli investitsiyalardan olingan foyda va zararlarni umumlashtirib bo'lmaydi. Agar fond bozoridan olingan daromadlar, masalan, birjadan olingan yo'qotishlar bilan umumlashtirilsa, vaziyat mantiqiy bo'lar edi. ishonchli boshqaruv, va shuning uchun soliq bazasi kamayadi. Amalda ma'lum bo'ladiki, investorlar faqat foydadan soliq to'laydi, boshqa investitsiyalardan olingan zararlar hisobga olinmaydi. Darhaqiqat, ommaviy sotiladigan qimmatli qog'ozlar, fyucherslar va optsionlar savdosidan olingan foyda va zararlarni qo'shish mumkin, asosiy aktiv indekslar va aktsiyalar.

Bunday vaziyatda nima qilish kerak? Siz investitsiyalarning maksimal soni bittaga bog'langanligiga ishonch hosil qilishingiz mumkin brokerlik hisobi, ya'ni. Bitta broker bilan hisob ochishga arziydi. Agar sizda turli xil brokerlar bilan bir nechta brokerlik hisoblari bo'lsa, ularning sonini kamaytirishga arziydi soliqni optimallashtirish. Bundan tashqari, aktsiyalar, obligatsiyalar va investitsiya fondlari kabi ba'zi aktivlarni umumiy platformalarda (MICEXda) bitta hisobdan sotib olish mumkin.

Uchinchi yo'l. Aktsiyalarni bir brokerdan boshqasiga o'tkazishda siz hujjat olishingiz kerak aktsiyalarni sotib olish narxini tasdiqlash. Agar bu bajarilmasa, ikkinchi broker aktsiyalarni sotib olish narxi nolga teng deb hisoblaydi va bunday aktsiyalarni sotishda investor foydadan emas, balki sotishning to'liq miqdoridan soliq to'laydi.

To'rtinchi usul. Agar yil oxirida siz operatsiyalar bo'yicha daromad olgan bo'lsangiz, lekin yopilmagan foydasiz pozitsiyalar mavjud, keyin ularni yil oxirida yopish va sotilgan aktsiyalarni qaytarib sotib olish arziydi. Bu operatsiya kamayadi soliq bazasi. Faqat yo'qotishni qayd qilmang b O to'plangan foydadan kattaroq bo'lsa, aks holda aktsiyalarni sotib olish narxi past bo'ladi va keyinchalik yuqori narxda sotilganda siz soliq to'lashingiz kerak bo'ladi. O ko'proq foyda.

Beshinchi usul. 2010 yil 1 yanvardan zararlarni hisobga olishning yangi qoidalari kuchga kirdi. Hozir yo'qotish 10 yilga o'tkazilishi mumkin, 2010 yildan boshlab. Ya'ni, agar siz 2011 yilda zarar ko'rgan bo'lsangiz, uni 2021 yilgacha qisman yoki to'liq o'tkazishingiz mumkin. Ushbu zarar keyingi davrlarning foydasini qoplashi mumkin. Broker siz uchun o'tgan davrlar uchun barcha yo'qotishlarni hisoblab chiqadi deb o'ylamang - ularni o'zingiz soliq idorasiga deklaratsiya qilishingiz va soliq solinadigan bazani kamaytirish kerak bo'lganda ularni brokerga taqdim etishingiz kerak.

Oltinchi usul. 2011 yildan ikki mulkiy chegirmalar, undan 2016 yildan oldin foydalanish mumkin. Birinchi chegirma: agar aktsiyalarga kamida 5 yil tegishli bo'lsa va innovatsion sektorga tegishli bo'lsa. Bunday aktsiyalarning ro'yxati hali aniqlanmagan. Ikkinchi usul: agar aktsiyalar kamida 5 yil egalik qilgan bo'lsa, ular egalik qilishning butun muddati davomida muomalada bo'lmagan va sotish vaqtida ham muomalada bo'lmagan. Siz bunday aktsiyalarni faqat quyidagi manzilda sotib olishingiz va sotishingiz mumkin tashqarida fond bozori.

Sotib olingan aktsiyalarga tegib bo'lmaydi, chunki ular mavjud elektron formatda. Ular qayerda va qanday saqlanadi, ularni saqlash qancha turadi, ular yo'qolishi mumkinmi? Xavfsizlik qoidalari oddiy, lekin siz ularni bilishingiz kerak

Va investor-broker-birja: zanjir birinchi qarashda shunday ko'rinadi, buning yordamida Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorida savdo amalga oshiriladi. Biroq, bu hammasi emas. Bozorni murakkab organizm bilan solishtirish mumkin, uning hayoti bir qator muhim organlar tomonidan qo'llab-quvvatlanadi, ular odatda professional ishtirokchilar deb ataladi. Qimmatli qog'ozlar bozorining asosiy organlaridan biri depozitariylardir: qo'pol qilib aytganda, ularni omborga qiyoslash mumkin, chunki u erda mijoz tomonidan sotib olingan qimmatli qog'ozlar hisobga olinadi. Misol uchun, agar siz fond birjasida aktsiyalarni sotib olish bo'yicha bitim tuzgan bo'lsangiz, depozitariy sizni qimmatli qog'ozlarning yangi egasi sifatida ro'yxatdan o'tkazadi.

Hozirgi vaqtda qimmatli qog'ozlar asosan elektron shaklda chiqariladi. Ehtimol, faqat veksellar qog'oz shaklida mavjud bo'lib, ularni sotib olish va sotish ularning haqiqiyligini tekshirish bilan birga keladi. Bu uzoq va qimmat. Agar aktsiyalar qog'oz ko'rinishida chiqarilgan bo'lsa, bu aniq birja savdosi ular, kuniga yuz minglab bitimlar tuzilganda, imkonsiz bo'lar edi. Endi ulush yoki obligatsiya - bu siz egasi bo'lgan elektron yozuv, masalan, Irkutskenergoning 1000 ta aktsiyalari. Sizning pulingiz bankdagi kassa hisobvarag'ida saqlangan kabi, qimmatli qog'ozlar ham maxsus saqlash hisobvaraqlarida saqlanadi. Shunday qilib, bugungi kunda depozitariylar qandaydir katta seyflar emas, balki serverlardir elektron yozuvlar qimmatli qog'ozlar egalari to'g'risida.

Sizning aktsiyador ekanligingizni tasdiqlovchi hujjat qimmatli qog'ozlar hisobvarag'idan ko'chirma bo'lib, u hisob kitobi kabi sizning hisobingizda qancha va qanday aktsiyalaringiz borligini ko'rsatadi.

Broker qanoti ostida

Hozir ruslarning ko'pchiligi investitsiya kompaniyalari o'z depozitariylariga ega. Broker bilan shartnoma tuzayotganda investor boshqa hujjatlar qatorida qimmatli qog’ozlar hisobini ochish to’g’risidagi qog’ozga imzo chekadi. Birinchi bitimni amalga oshirishdan oldin broker mijozni birjaning hisob-kitob depozitarida ro‘yxatdan o‘tkazadi: MMVB uchun – Milliy depozit markazi (MDM), RTS uchun – Depozitar kliring kompaniyasi (DKM). Bu depozitariylar birja savdosini ta'minlaydi, ammo aksiyalar broker depozitariysida saqlanadi. Mijozni birja depozitariysida ro‘yxatdan o‘tkazish tartibi ish kunini oladi, shuning uchun investor brokerlik kompaniyasi va uning depozitariysi bilan shartnoma imzolagandan keyingi kungina bitimlar tuzishi mumkin bo‘ladi.

Bundan tashqari, depozitariylar registratorlar (yoki registratorlar) bilan o'zaro hamkorlik qiladilar, ular ham aktsiyadorlar huquqlarining yozuvlarini yuritadilar, lekin emitentlar uchun ishlaydilar. Ya'ni, kompaniya bilan tuzilgan shartnomaga ko'ra, ular uning qimmatli qog'ozlari egalari haqidagi ma'lumotlarni saqlaydi. Shunday qilib, Gazpromning ro'yxatga oluvchisi - "SR-DRAGa" YoAJ, "Rosneft" - "Reestr-RN" MChJ, Rossiyaning RAO UES - "Status" YoAJ. Bitta registrator bir vaqtning o'zida bir nechta kompaniyalarga xizmat ko'rsatishi mumkin. Agar xohlasa, aktsiyador o'z aktsiyalarini broker depozitariysida emas, balki reestrda saqlashi mumkin. Ko'pgina aktsiyadorlar buni qilishadi, lekin bu ko'proq xususiylashtirish davrining oqibati: hozirda aktsiyalar vaucherlarni olgan va hali ham qimmatli qog'ozlarni sotish bo'yicha hech qanday chora ko'rmagan, ammo kompaniya faqat dividend olgan taqdirda juda ko'p odamlar bor. ularga pul to'lagan va ishtirok etgan umumiy yig'ilish aktsiyadorlar.

Aktsiyador ro'yxatga oluvchida ro'yxatga olingan aktsiyalarni fond birjasida sotishi mumkin emas. Birja bitimini amalga oshirish uchun investor broker bilan shartnoma tuzishi va qimmatli qog'ozlarni depozitariyga topshirishi kerak. Ammo reestrda saqlangan aktsiyalarni birjadan tashqari bozorda sotish mumkin. Va birja bozorida sotilmaydigan uchinchi darajali qimmatli qog'ozlarning aksariyati bilan bitimlar shu tarzda tuziladi.

Qimmatli qog'ozlarni reestrdan depozitariyga o'tkazish bir kundan bir necha ish kunigacha davom etadi va bepul bo'lmaydi. Agar haqida gapiramiz fond birjasida sotiladigan aktsiyalar haqida, keyin ularni brokerga o'tkazish mantiqiy. Siz birjadan tashqari bozorda reestrda saqlangan "Gazprom" qimmatli qog'ozlarini sotishingiz mumkin, ammo xaridorlar sizga birja narxidan sezilarli darajada past narxni taklif qilishadi.

Shuni ta'kidlash kerakki, Rossiyada hech qanday investitsiya guruhiga kirmaydigan ko'plab mustaqil depozitariylar mavjud. Biroq, broker qanoti ostidagi depozitariyda xizmat ko'rsatishning afzalliklari aniq. “Birinchidan, sizga aslida bitta kompaniya xizmat ko'rsatadi, bu sizga keraksiz qog'ozbozlikdan qochish va vaqtni tejash imkonini beradi. Ikkinchidan, ular bilan ishlaydigan brokerlar va depozitariylar mijozlarni jalb qilishdan manfaatdor, shuning uchun ular ko'pincha pastroq xizmat ko'rsatish stavkalarini belgilaydilar. Qolaversa, investor o‘zining barcha qimmatli qog‘ozlarini o‘nta turli registratorda emas, balki bir depozitariyda saqlashi va shu bilan birga ular bo‘yicha operatsiyalarni amalga oshirish imkoniyatiga ega bo‘lishi ancha qulayroqdir”, — ta’kidlaydi Brokerkreditservis depozitariy rahbari. Olga Alekseeva.

Biroq, bunday hamkorlikning boshqa tomoni ham bor. Standart shartnomaga ko'ra, broker sizning qimmatli qog'ozlaringizni boshqa mijozlarga taqdim etishi mumkin marja savdosi. Shunday qilib, aktsiyalardan savdo kuni davomida sizning xabaringizsiz foydalanish mumkin. Albatta, hujjatlar sizga qaytariladi, ammo haqiqat shundaki, broker hujjatlarni kreditga taqdim etish uchun komissiya oladi va shu bilan o'zi uchun qo'shimcha pul ishlab oladi.

Depozitariylar o'zlarining asosiy maqsadi - qimmatli qog'ozlarga egalik huquqini qayd etishdan tashqari, boshqa xizmatlarni ham ko'rsatadilar, masalan, o'z mijozlarining korporativ huquqlarini amalga oshirishga yordam beradi. Oddiy qilib aytganda, ular investor va emitent o'rtasida vositachi bo'lib qoladilar: ular aksiyadorlar yig'ilishlari haqida xabar beradilar, ularda mijozlar nomidan qatnashadilar va eng muhimi, aksiyalar bo'yicha dividendlar oladilar va to'laydilar. “Biz bo'lajak korporativ tadbirlar, masalan, aksiyadorlar yig'ilishi haqida ma'lumot olamiz, depozitariymizda qayd etilgan qimmatli qog'ozlar egalarining ro'yxatini tuzamiz va ularni ro'yxatga oluvchiga topshiramiz. Ya'ni, biz reestrlar egasiga egalarining aktsiyalarga bo'lgan huquqini tasdiqlaymiz. Dividendlar ham depozitariy orqali hisoblanadi. Shunday qilib, investor - agar u turli kompaniyalarning aktsiyalariga ega bo'lsa, ayniqsa muhim - bir qator registratorlardan pul olishi shart emas; mablag'lar brokerlik hisobiga o'tkaziladi va darhol yangi bitimlar uchun ishlatilishi mumkin ", - deya ta'kidlaydi Olga Alekseeva. .

Narxlar ro'yxati

Har qanday xizmatlarda bo'lgani kabi, siz depozitariy xizmatlar uchun to'lashingiz kerak bo'ladi. Siz uchun qimmatli qog'ozlar hisobi bepul ochiladi, lekin unda qimmatli qog'ozlarni saqlash katta xarajatlarga aylanishi mumkin. Shunday qilib, VTB 24 bankining depozitari "xalq" IPOda ishtirok etgan investorlardan aktsiyalarni yillik bozor qiymatining 0,02 foizi (oyiga kamida 2 AQSh dollari) miqdorida saqlash uchun yig'im undirmoqchi edi. Biroq muammoning ijtimoiy ahamiyati tufayli bank bu qarorini bekor qildi.

Shuning uchun brokerlik shartnomasini tuzayotganda, depozitariyda aktsiyalarni saqlash uchun yig'im miqdorini va bitimlar tuzishda xizmat ko'rsatish narxini aniqlash kerak. Mavjud vaziyat shundan iboratki, eng yirik brokerlarning aksariyati tranzaktsiyalarni amalga oshirmasangiz, aktsiyalarni ushlab turish uchun pul talab qilmaydi. Depozitariy xizmatlarning narxi brokerlik komissiyasiga "ulangan" deb ishoniladi.

Agar siz MICXBda muntazam ravishda operatsiyalarni amalga oshirsangiz, depozitariyga ma'lum miqdorni to'lashingiz kerak bo'lishi mumkin (jadvalga qarang). Bundan tashqari, hisob-kitob depozitariylari - NDC va DCC - brokerlardan xizmatlari uchun pul undiradi, brokerlarning o'zlari esa, o'z navbatida, oy davomida operatsiyalarni amalga oshirgan mijozlariga o'tkazishlari mumkin.

Aksiyalarning depozitariy xizmatlari uchun tariflar

MICEX

Kompaniya	Tranzaktsiyalarni amalga oshirishda	Operatsiyalar yo'qligida
Alor	100 rub. oyiga	Tekinga
Broker kredit xizmati	177 rub. oyiga	Tekinga
VTB 24	Tekinga	Tekinga
KIT moliyasi	Tekinga	Tekinga
Ochilish	Tekinga	Tekinga
Uyg'onish davri brokeri	11,8 rub. oyiga	11,8 rub. oyiga
Troyka dialogi	Tekinga	Tekinga
Finam	150/450 rub. oyiga	Tekinga
Zerich	Tekinga	Tekinga

IC Zerich ijrochi direktoriga ko'ra Aleksandra Shcheglova, endi brokerlar bilan katta miqdor mijozlar NDC to'lovlarini mijozlarga o'tkazmaydi. Birinchidan, ularni hisoblash va barcha faol mijozlarga to'g'ri taqsimlash juda qiyin. Ikkinchidan, o'z depozitariylarida belgilangan to'lovni talab qiladigan brokerlar NDC to'lovlari uchun o'z xarajatlarini qoplaydi. Va investor brokerni tanlashda past depozit to'lovlari (yoki umuman to'lovlarsiz) hal qiluvchi omil bo'lishi mumkin. Shu bilan birga, ularning ba'zilarining tariflarida siz ham saqlash, ham operatsiyalar uchun to'lovlarni topishingiz mumkin. Masalan, ITinvestda tarif rejalaridan biriga ko'ra mijozdan “30 rubl. Markaziy bankning har bir emissiyasi bo‘yicha sof pozitsiyasini o‘zgartirganlik uchun”. Bu shuni anglatadiki, agar siz kun davomida LUKoilning 100 ta aktsiyasini sotib olib sotsangiz, sizdan hech qanday to'lov olinmaydi, chunki hisobda hech qanday o'zgarish bo'lmaydi. Va agar siz faqat 30 ta aktsiyani sotsangiz va 70 tasini qoldirsangiz, u 30 rublga tushadi. Xuddi shu tarif rejasiga muvofiq, ITinvest sizdan aksiyalar qiymatini saqlash uchun oyiga 0,025% undiradi. Agar sizda 300 ming rubllik aktsiyalaringiz bo'lsa, u 75 rublni tashkil qiladi. oyiga.

Ertalab pul - kechqurun stullar

Shunday qilib, siz broker bilan shartnoma tuzdingiz, qimmatli qog'ozlar hisobini ochdingiz va qimmatli qog'ozlarni sotib olish uchun zarur bo'lgan mablag'larni o'tkazdingiz. Keyin nima bo'ladi? Misol uchun, siz MICEXda kompaniyaning aktsiyalarini sotib olishga qaror qildingiz: siz buyurtmani topshirasiz, sotuvchi bilan bitim tuzasiz - hujjatlar sizniki. Biroq, aktsiyalar aslida sizning hisobingizga faqat kechqurun o'tkaziladi. “Kun oxirida MDH har bir mijoz foydasiga tuzilgan bitimlar bo‘yicha hisob-kitobni depozitariyimizga yuboradi. Biz ushbu ma'lumotni brokerdan olingan ma'lumotlar bilan taqqoslaymiz, shundan so'ng biz qimmatli qog'ozlarni mijozlarning hisoblariga o'tkazamiz ", - deya tushuntiradi Olga Alekseeva. Savdo sessiyasi davomida qancha xarid yoki sotish operatsiyalarini amalga oshirganingiz muhim emas: kun oxirida barcha ma'lumotlar jamlanadi. Agar mijoz 100 ta aktsiyani sotib olib, keyin 90 tasini sotgan bo'lsa, demak, uning hisobiga 10 ta qimmatli qog'oz tushadi.

Agar bitim birjadan tashqari bozorda, masalan, RTS kengashida yoki klassik RTS bozorida tuzilgan bo'lsa, xaridor va sotuvchi o'rtasidagi hisob-kitoblar biroz boshqacha tarzda amalga oshiriladi. “Agar birja bozorida tuzilgan bitim bo'yicha hisob-kitoblar kun oxirigacha amalga oshirilsa, birjadan tashqari bozorda standart hisob-kitob davrlari mavjud - uch va ikkita. Ya'ni, bitim tuzilganidan keyin uchinchi kuni qimmatli qog'ozlar yetkazib beriladi va qimmatli qog'ozlar yetkazib berilgandan keyin ikkinchi kuni ularning to'lovi amalga oshiriladi, - deydi Olga Alekseeva.

Arbitraj operatsiyalariga kelsak, ya'ni bir saytda aktsiyalarni sotib olish va ularni boshqa saytda sotish, bu erda ba'zi qiyinchiliklar paydo bo'ladi. Bunday operatsiyani amalga oshirish uchun mijoz qimmatli qog'ozlarni NDC dan DCCga yoki aksincha o'tkazish to'g'risida buyruq berishi kerak. Bunday tarjimaning narxi taxminan 1000 rublni tashkil qilishi mumkin. aksiyalar soniga qarab.

Birinchi navbatda xavfsizlik

Qimmatli qog'ozlar bozori ishtirokchilari o'rtasida doimiy ravishda almashinadigan ma'lumotlarning katta oqimi tegishli jiddiy himoyani talab qiladi. Axborotni himoya qilish uchun depozitariylar elektron hujjat aylanish tizimi, elektron raqamli imzo va shifrlash kalitlaridan foydalanadilar. “Depozitariy hisob tizimiga maʼlum talablar qoʻyiladi: maʼlumotlar koʻchirilishi va tashqi taʼsirlardan himoyalangan boʻlishi kerak. Depozitariy tomonidan foydalaniladigan barcha dasturlar faqat ichki tarmoqda ishlaydi. Qimmatli qog'ozlar bo'yicha hisobvaraqdan ko'chirmalar faqat qog'oz ko'rinishida chiqariladi. Bayonotning o'zida maxsus xavfsizlik belgilari mavjud - bu bizning tizimimizda ro'yxatdan o'tgan noyob raqamlar. Omonatchiga topshirilgan har qanday ko'chirmani olish va raqam bo'yicha tekshirish mumkin, - deydi Olga Alekseeva. Bundan tashqari, ko'plab depozitariylar xodimlarning mijozlar ma'lumotlariga kirish huquqlarini farqlaydi.

Shu bilan birga, "taqchillik" holatlari ro'y beradi, garchi depozitariylar ular haqida gapirishni yoqtirmasalar ham, ajablanarli emas. "Qoidaga ko'ra, depozitariylardagi mijozlar hisoblariga ruxsatsiz o'zgartirishlar xodimlarning xatosi yoki dasturiy ta'minotning ishdan chiqishi natijasida sodir bo'ladi", deb ta'kidlaydi Ro'yxatga oluvchilar, transfer agentlari va depozitariylar professional uyushmasi direktorlar kengashi raisining o'rinbosari ( PARTAD) Petr Lanskov. Yo'qotish holatlari omonatchining o'z aybi bilan ham sodir bo'lishi mumkin. Gap shundaki, hisob ko'chirmasining o'zi qimmatli qog'oz bo'lmasa-da, u xavfsiz joyda saqlanishi kerak. Firibgarlar hujjatni qo‘lga kiritib, notarial tasdiqlangan ishonchnomani qalbakilashtirish va hisobvaraqdagi aktsiyalarni boshqa depozitariyga o‘tkazib, keyin ularni sotish holatlari ma’lum.

Piter Lanskovning so'zlariga ko'ra, odatda bunday nizolar to'g'ridan-to'g'ri depozitariy va omonatchi o'rtasida hal qilinadi, lekin ba'zida u hatto sud muhokamasiga ham keladi. “Ish oshkora bo‘lishi uchun hisobdan chiqarish depozitariy imkoniyatlaridan oshib ketishi, ya’ni yetarli darajada katta bo‘lishi kerak. Aks holda, bitimlar arxivi tekshiriladi va aksiyalar qaysi vaqtda va qaysi asosda hisobdan chiqarilganligi aniqlanadi. Agar qimmatli qog'ozlar egasi operatsiyani bajarish bo'yicha ko'rsatma bermaganligi ma'lum bo'lsa, aktsiyalarni sotib olish yo'li bilan unga qoplanadi. ochiq bozor va uning hisobiga qayta kreditlangan. Bunday holda, depozitariyning yo'qotishlari uning kasbiy javobgarligini sug'urta qilish shartnomasi bo'yicha sug'urta qoplamasi bilan qoplanishi mumkin, - deya qo'shimcha qiladi Petr Lanskov.

Qizig'i shundaki, Rossiyada, ko'pchilikdan farqli o'laroq rivojlangan mamlakatlar, Markaziy depozitariyning (CD) barcha qimmatli qog'ozlar egalari haqidagi ma'lumotlarni to'playdigan va saqlaydigan tuzilmasi mavjud emas. Ushbu mavzu ko'p yillar davomida muhokama qilinmoqda, CD yaratishning turli xil variantlari muhokama qilinmoqda, ammo hozirgacha hamma narsa faqat so'zlarda qolmoqda. Shu bilan birga, qimmatli qog‘ozlar bozori ishtirokchilarining fikriga ko‘ra, Markaziy depozitariy tufayli bir qator muammolar hal qilinadi: xususan, bitimlar bo‘yicha hisob-kitoblar tartibi soddalashtiriladi, bu ularning xavfsizligini oshiradi va xizmatlar narxini pasaytiradi. investorlar uchun.

Manba: "D`" № 4 (43) / 2008 yil 25 fevral

Ko'pincha mijozlar shaxsiy imtiyozlar, texnik nosozliklar, yuqori komissiyalar va matbuotdagi salbiy sharhlar tufayli brokerlarni o'zgartiradilar, dedi yirik brokerlik kompaniyalari RBCga. Qanday qilib yangi brokerni tanlash va unga hisobingizni o'tkazish kerak?

Foto: Aleksey Kudenko / RIA Novosti

Mijozlarni brokerlik xizmatlarida odatda qanoatlantirmaydigan narsalarni bilish uchun RBC muxbiri 2017 yil iyul oyi natijalariga ko‘ra aylanmasi eng yuqori beshta yirik brokerlik kompaniyasi vakillari bilan suhbatlashdi. Moskva birjasiga ko'ra, bular FG BCS, Otkritie Broker, Finam, Renaissance Broker va Sberbank. Ushbu so'rovga asoslanib, RBC moliyaviy sherikni ishlash uchun o'zgartirishning eng keng tarqalgan sabablarini aniqladi fond bozori, shuningdek, mijoz o'zi uchun minimal noqulaylik va xarajat bilan brokerni qanday o'zgartirishi mumkinligini bilib oldi.

Nima uchun ular brokerlarni o'zgartiradilar?

RBC tomonidan so'ralgan eng yaxshi 5 bozor ishtirokchilarining barchasi ko'p hollarda mijozlar xizmat sifati ularning kutganlariga mos kelmasa, brokerlarni almashtiradilar. Biroq, hech kim mijozlarning raqobatchilarga o'tishi bo'yicha batafsil statistik ma'lumotlarni taqdim etmadi.

Kutishlarning standart to'plami qulay xizmat, hisob-kitoblarga xizmat ko'rsatish va savdo operatsiyalarini o'tkazish va brokerning ishonchliligi uchun kichik komissiya, FG BCS eksperti Ivan Kopeikin tushuntiradi. U RBC so'roviga javoban mijozlarning BCS Federal guruhini tark etishining sabablarini ko'rsatmadi.

bilan ishlash bo'limi boshlig'i shaxslar"Finam" moliyaviy guruhi Dmitriy Lesnovning ta'kidlashicha, fond bozori yetakchilari odatda o'xshash tarif siyosatiga ega. va xizmatlar to'plami,,> ,> bir brokerni boshqasiga o'zgartirish sabablari ko'pincha xizmat ko'rsatish sifati, masalan, uning tezligi va texnologiyasi bilan bog'liq. Unga ko'ra, yangi brokerni sinab ko'rmoqchi bo'lgan defektor mijozlar bor, lekin ular odatda qaytib kelishadi. “Mijozlar bazasining 0,5% ga yaqini ketmoqda. Ammo keyin ular qaytib kelishadi. Bundan tashqari, qoida tariqasida, mijozlar bizga kichikroq brokerlardan kelishadi», - deya qo'shimcha qiladi Lesnov.

Mijoz mablag'larini brokerlik hisobidan yechib olish, qoida tariqasida, mijoz o'z moliyaviy maqsadlariga erishgan taqdirda sodir bo'ladi, deydi deputat. Bosh direktor"Broker ochish" Vladimir Krekoten. Biroq, moliyachining ta'kidlashicha, uning kompaniyasida avgust oyi boshida Otkritie Bank (xuddi shu nomdagi xoldingning bir qismi) haqida salbiy nashrlarning paydo bo'lishi odatdagi ko'rsatkichga nisbatan pul mablag'larini olib qo'yishning biroz o'sishiga olib keldi. Shu bilan birga, yangi hisobvaraqlarni ochish chastotasi va ularni to'ldirish hajmi kamaymadi, deb ishontirmoqda Otkritie Broker. "Bu asosan vahimaga moyil bo'lgan keksa mijozlar ekanligini ko'rsatadi, bizning fikrimizcha, ular raqobatchilarimizdan salbiy sharhlar olgan bo'lishi mumkin", deb tushuntiradi atrofdagi mijozlarning xatti-harakati. so'nggi voqealar Krekoten.

Investitsiyalar uchun yangi xizmatlarning ishga tushirilishi va raqobatchilardan yangi takliflarning paydo bo'lishi ham ularga mijozlar oqimini keltirib chiqarishi mumkin, deydi vitse-prezident, global bozorlar departamenti rahbari. Sberbank CIB Andrey Shemetov. Uning so'zlariga ko'ra, so'nggi oylarda Sberbank boshqa brokerlik kompaniyalaridan mijozlar oqimini ko'rgan va buni investitsiyalarni boshqarish bo'yicha yangi dastur - Sberbank Investor paydo bo'lishi bilan bog'laydi. Biroq, boshqa brokerlar ham shunga o'xshash mobil platformalarga ega. Mijozlarning Sberbankning o'zini tark etish sabablari matbuot xizmati moliyaviy tashkilot Men uni ochmadim.

Renaissance Broker bosh direktori Vasiliy Frolovichevning ta'kidlashicha, uning kompaniyasi mijozlarni tark etish sabablarini o'rganmagan. Biroq, unga ko'ra, ko'pincha investorlar o'zgaradi brokerlik kompaniyalari, agar ular birjada operatsiyalarni amalga oshirish uchun foydaliroq komissiyalarni topsalar yoki brokerning texnologik infratuzilmasi - savdo maydonchalari yoki ilovalari haqida shikoyatlari bo'lsa.

Birinchi marta va abadiy moliyaviy maqsadlaringiz va talablaringiz uchun mukammal birini toping moliyaviy broker intervyu olgan barcha mutaxassislarning fikriga ko'ra, mumkin emas. "Hozir ko'rinadigan narsa bir muncha vaqt o'tgach, bunday bo'lmasligi mumkin. Bundan tashqari, har bir broker o'z xizmatlarini rivojlantirish ustida ishlaydi va yanada yaxshiroq va qulayroq xizmatni taklif qilishi mumkin, - tushuntiradi Vasiliy Frolovichev.

Hisobni qanday o'tkazish kerak

Brokerlik hisobvarag'idan boshqa kompaniyaga pul mablag'larini o'tkazish tartibi barcha respondentlar uchun deyarli bir xil. Eski hisobni yopish shart emas, chunki ularning soni bo'yicha hech qanday cheklovlar yo'q hisoblarni ochish birjada, jismoniy shaxslar bundan mustasno investitsiya hisoblari(IIS) - faqat bitta bo'lishi mumkin. "Bu holda, boshqa brokerga o'tish uchun siz yangi IIS ochishingiz va soliq idorasini xabardor qilgan holda 30 kun ichida eskisini yopishingiz kerak", deb tushuntiradi Shemetov.

Broker uni yuritish uchun komissiya undirsagina eski hisobni (IIS emas) yopish tavsiya etiladi, deya qo'shimcha qiladi Ivan Kopeikin. Shunday qilib, har qanday holatda (hatto tranzaktsiyalar bo'lmasa ham), oyiga bir marta BCS 177 dan 354 rublgacha hisobdan chiqariladi. tarifga qarab, "Finam" 177 rublni tashkil qiladi, "Otkritie Broker" va Sberbank esa hisobni yuritish uchun haq olinmaydi. Renaissance Broker 5 ming rubl oladi. Biroq, hatto haq evaziga eski hisob foydali bo'lishi mumkin, deydi broker vakillari. Faol investorlar uchun, agar asosiy broker bo'lsa, birjada zaxira savdo kanaliga ega bo'lish muhimdir savdo platformasi vaqti-vaqti bilan ishlaydi, - deb tushuntiradi Frolovichev.

Shaklda aktivlarni bir hisobdan boshqasiga olib qo'yishingiz mumkin Pul, yoki u qimmatli qog'ozlar shaklida bo'lishi mumkin, Dmitriy Lesnov davom etadi. "Birinchisi oddiyroq: oldingi brokerdan yangisiga hech qanday ma'lumot berishning hojati yo'q", deydi u.

Surat: Oleg Xarseev / “Kommersant”

Birinchi variantni tanlagan investor avval qimmatli qog'ozlarni, keyin esa o'zi orqali sotishi kerak bo'ladi Shaxsiy kabinet ushbu pulni boshqa hisob raqamiga o'tkazish orqali yuboring. Eng yaxshi 5 brokerdan rubldagi mablag'larni yechib olish uchun siz rubl o'tkazmalari uchun faqat FG "BCS" va "Finam" to'lashingiz shart emas. xorijiy valyuta komissiya miqdorining 0,07% ni tashkil qiladi . Otkritie Broker bu operatsiya uchun 10 rubl oladi. miqdorini yechib olish uchun milliy valyuta va chet el valyutasida yechib olish uchun 0,15%. Renaissance Broker va Sberbank bu ma'lumotlarni o'z veb-saytlarida va maslahatchilarda joylashtirmadi ishonch telefoni, RBC tushuntirish uchun murojaat qilgan joyga bunday ma'lumotlarni taqdim eta olmadi.

Bundan tashqari, naqd pul mablag'larini olishga qaror qilgan mijoz o'z kapitalining bir qismini yo'qotishi mumkin, chunki qimmatli qog'ozlarni sotishda u ulardan potentsial daromaddan mahrum bo'ladi, deya eslaydi ekspert.

Agar investor qimmatli qog'ozlarni yangi hisob raqamiga o'tkazishga qaror qilsa, u eski va yangi brokerdan pul olish va depozit qilish bo'yicha ko'rsatmalar olishi kerak. Bu to'g'ridan-to'g'ri brokerlarning ofislarida yoki elektron imzo yordamida masofadan amalga oshirilishi kerak. Bundan tashqari, investor eski brokerdan qimmatli qog'ozlar dastlab sotib olingan narxlarning yozuvlarini so'rashi kerak. “Bu yangi broker ularga soliqni to'g'ri hisoblashi uchun. Aks holda, agar mijoz qimmatli qog‘ozlarni yangi hisobvaraqdan sotishga qaror qilsa, u ushbu qimmatli qog‘ozlarni sotib olish va sotish o‘rtasidagi farq uchun emas, balki butun sotuvning 13 foizini (shaxsiy daromad solig‘i) to‘lashi kerak bo‘ladi”, deb tushuntiradi Dmitriy Lesnov.

Na yirik, na kichik brokerlar nima foydaliroq ekanligini aytishga jur'at eta olmaydi - shunchaki qimmatli qog'ozlarni o'tkazish yoki ularni sotish va pul o'tkazish. "Masalan, bu sodir bo'lgan valyutaga qarab pul mablag'larini olish uchun brokerlik komissiyasini hisobga olishingiz kerak", deydi Russ-Invest Investment Company mijozlar bo'limi boshlig'i Aleksey Kondrashov. — Agar komissiya belgilangan bo'lsa, u bilan ishlashingiz mumkin. Agar bu miqdorning foizi bo'lsa, unda xarajatlar sezilarli bo'ladi. 10 rubl to'lash boshqa narsa. olib qo'yilgan million uchun, boshqasi - uning 0,1%, bu allaqachon 1 ming rubl."

Shuningdek, pul yoki qog'oz o'tkazmasini tanlashda harakatni hisobga olish kerak investitsiya portfeli. "Masalan, agar bitta aktsiya shartli ravishda 100 rublga sotib olingan bo'lsa va boshqa brokerga o'tkazilganda u allaqachon 200 rublga teng bo'lsa, u holda o'tkazilgandagi farq uchun soliq. qimmatli qog'ozlar 13 rubl bo'ladi va agar siz ularni pulni olish uchun sotsangiz, unda soliq 200 rubl miqdoridagi savdo miqdori bo'yicha hisoblab chiqiladi va siz allaqachon 26 rubl olasiz. » ”, Kondrashov misol keltiradi.

Qaysi broker yaxshiroq

Yangi brokerni tanlashda ta'qib qilinishi kerak bo'lgan uchta asosiy mezon - uning ishonchliligi, tarif siyosati va xizmat ko'rsatish sifati, - deydi Kopeikin.

Siz birinchi navbatda strukturaning ishonchliligiga e'tibor berishingiz kerak, chunki DIA sug'urtasi (1,4 million rublgacha) tegishli emas. brokerlik hisoblari, deb qo'shimcha qiladi Shemetov. Ishonchlilik darajasi va bozordagi mavqei, xususan, Moskva birjasining etakchi operatorlarining muntazam e'lon qilingan reytinglarida va Milliy reytingning tegishli reytingida tekshirilishi mumkin. reyting agentligi, deb taklif qiladi Krekoten. Bundan tashqari, siz sharhlar, ayniqsa salbiylar juda tez paydo bo'ladigan treyder forumlarini kuzatib borishingiz mumkin.Biroq, bozor ishtirokchilarining ta'kidlashicha, har qanday sharhning subyektivligini unutmasligimiz kerak. Asosiy ma'lumot manbalari sifatida ekspertlar reyting agregatorining forumini kuzatishni taklif qilishadi brokerlik faoliyati, Timofey Martynov tomonidan treyderlar uchun veb-sayt va "Banks.ru" portali.

Brokerlar tomonidan olinadigan komissiyalar odatda tranzaktsiya hajmiga qarab o'zgaradi, shuning uchun bu mezonga e'tibor bergan investor o'zining sarmoyaviy imkoniyatlarini asoslashi kerak, deydi ekspertlar. Masalan, Renaissance Broker va Sberbank-da turli bozorlarda bitimlar uchun brokerlik komissiyasi bitim summasining 0,01-0,1% ni, FG BCS da - 0,01 dan 0,05% gacha, Finamda yana kamroq - 0,01 dan 0,04% gacha. Va Otkritie Brokerda komissiya 0,01 dan 0,2% gacha. Hamma narsaga bog'liq tarif rejasi, bu investorning faolligini, savdo hajmlarini (qanchalik ko'p bo'lsa, komissiya shunchalik kam), platforma (birja, Moskva, Sankt-Peterburg yoki Amerika) va moliyaviy vositani hisobga oladi.

Bitim birja vositachiligisiz amalga oshiriladigan birjadan tashqari bozorda bitim summasi bo'yicha eng kichik komissiyalar Finamdan - 0,118% (kamida 1450 rubl), Sberbank va Otkritie Brokerdan - 0,17. Har bir% (kamida 1475 rubl) va eng kattasi - "BCS" moliyaviy guruhi uchun - 0,236% (kamida 1770 rubl)

Eng yaxshi 5 brokerdan istisno - Renaissance Broker. Uning xodimining aytishicha, bu yerdagi tariflar xususiy mijozlar va jismoniy shaxslar bilan ishlashga ixtisoslashgan brokerlar tariflariga nisbatan kamroq raqobatbardosh bo‘ladi, chunki ular faqat professional mijozlarga ixtisoslashgan.Bosh direktor Vasiliy Frolovichev gap yuqori daromadli mijozlar haqida ketayotganini tushuntirdi. uchun tranzaktsiyalarni amalga oshirish katta miqdorda har kuni. Buni Moskva birjasi ma'lumotlari tasdiqlaydi: ro'yxatdan o'tgan va faol bozor ishtirokchilari soni bo'yicha Renaissance Broker iyul va oldingi oylar uchun eng yaxshi 25 talikka kiritilmagan. Ammo savdo aylanmasi bo'yicha u 99,4 milliard rubllik operatsiyalarni amalga oshirib, to'rtinchi o'rinni egalladi. 2017 yil iyul oyida.

Shuningdek, hisobni yuritish va brokerga haq to‘lash uchun to‘lov olinishi mumkin, buning uchun bajarilgan operatsiyalar hajmiga qarab. hisobot davri. "Siz ushbu parametrlar yordamida tarif siyosatini taqqoslashingiz va brokerning veb-saytidan ma'lumotlarni olishingiz mumkin, lekin yashirin to'lovlar haqida unutmang", deydi Vladimir Krekoten. Frolovichevning so'zlariga ko'ra, narx monitoringi nafaqat brokerni tanlashda, balki xizmat ko'rsatish jarayonida ham, o'z vaqtida sodiq munosabatda bo'lgan brokerga o'tish to'g'risida qaror qabul qilish uchun amalga oshirilishi kerak - chunki narxlar o'zgarishi mumkin.

Brokerni tanlashda eng muhim omil - bu xizmat sifati, Krekoten amin. Bundan tashqari, har bir investor, qoida tariqasida, bu mezonni o'ziga xos tarzda tushunadi, deya qo'shimcha qiladi Andrey Shemetov. "Har bir mijoz o'z brokerini shaxsan tanqidiy deb hisoblagan fazilatlariga qarab baholaydi. Masalan, bank hisobvarag‘idan brokerlik hisobvarag‘iga va aksincha, pul mablag‘larini tez kiritish va yechib olish qulayligi, shuningdek, mobil qurilmadan investitsiya portfelingiz holatini tekshirish va tranzaksiyani amalga oshirish imkoniyati mavjud”, — deydi moliyachi. misol.

Ivan Kopeikin taqdim etilayotgan xizmatlarning xilma-xilligi haqida oldindan so'rashni maslahat beradi. Masalan, xorijiy aktivlar, optsionlar, shuningdek, birja murabbiyi yoki shaxsiy maslahatchi bilan ishlash mumkinmi, deb tushuntiradi moliyachi. Qoida sifatida, asosiy o'yinchilar mijoz maxsus xizmatlar uchun boshqa kompaniyalarga murojaat qilmasligi uchun ular ushbu xizmatlarning barchasini taqdim etishga harakat qiladilar, deya xulosa qiladi u.

Oldingi depozitar banki, Bank of New York Mellon (BNY Mellon) bilan shartnoma 2011 yil aprel oyida, Sberbank dasturni ishga tushirganida tuzilgan. depozitariy tilxatlari. Keyin Sberbank JPMorganni da'vogarlar qatoriga qo'ydi (ular Citi va Deutsche Bank depozitariylarini ham o'z ichiga olgan), davlat bankining press-relizidan kelib chiqadi. Shuningdek, Sberbank BNY Mellon bilan hisob-kitob biznesi, sindikatlashtirilgan kreditlash va hujjatli operatsiyalar sohasida hamkorlik qiladi. 2012 yil sentyabr oyida London Listing Authority Birja rasmiy ro'yxatga Sberbank ADR kiritilgan savdo platformasi. Keyin aktsiyalarning 15 foizi ADRga aylantirilgani xabar qilindi.

Minoritar aktsiyadorlar VTB kotirovkalarini qo'llab-quvvatladilar

2014 yil iyun oyida bankning yirik minoritar aktsiyadori Norvegiya suveren jamg'armasi depozitarini o'zgartirganligi sababli fond bozorida VTB aktsiyalarining etishmasligi paydo bo'ldi. Jamg'arma VTB aktsiyalarining 4,3 foiziga egalik qildi va fondning depozitariysi o'zgartirilganda, brokerlar qog'ozni bozordan olib qo'yishdi: aktsiyalarni bir depozitariydan boshqasiga o'tkazish uchun ular balansda bo'lishi kerak. Keyin VTB aktsiyalarining rentabelligi 300% dan oshdi.

Qoidaga ko'ra, depozitariy bankning o'zgarishiga bir depozitariyning avvalgi yoki bir nechta qulay xizmatga nisbatan qulayroq tariflari sabab bo'ladi, - deydi Finam boshqaruvi raisi Vladislav Kochetkov. "Ko'pgina kompaniyalar JPMorgan xizmatlaridan depozitariy sifatida foydalanadilar, bu xizmatning qulayligi va ma'lum darajada bankning tarif siyosati bilan bog'liq", - deya tasdiqlaydi Sputnik Capital Management bosh direktori Aleksandr Losev. Depozitariyning o'zi AQSh sanktsiyalari ostida bo'lgan mijozni rad etishi mumkin, deydi Kochetkov: "Ammo, Sberbank masalasida biz faqat taxmin qilishimiz mumkin".

Depozitar bankni o'zgartirganda, kvitansiya egalari uchun sezilarli o'zgarishlar bo'lmaydi, deb ishontirdi Sberbank vakili. "Investorlar uchun, albatta, hech narsa o'zgarmasligi kerak: aslida, Sberbank shunchaki ADR saqlaydigan seyfni o'zgartirmoqda", deb tushuntiradi Kochetkov. BCS birja treyderi Maksim Ryabovning ta'kidlashicha, depozitariyning o'zgarishi faraziy ravishda investorlarning xatti-harakatlariga va Sberbank tushumlarining narxiga ta'sir qilishi mumkin. "Agar yangi depozitariy bilan tuzilgan shartnomada ADRga aylantirilgan davlat banki aktsiyalarining ulushi bir necha foizga oshirilgan bo'lsa, unda bu kvitansiyalar arbitraj uchun ochiq bo'ladi - London va Moskva birjalarida Sberbank aktsiyalarini bir vaqtning o'zida sotib olish va sotish, - deb tushuntiradi Ryabov.

Uning so‘zlariga ko‘ra, Londonda muomalada bo‘lgan davlat banki qimmatli qog‘ozlari Moskva birjasida sotiladigan qimmatli qog‘ozlardan 2–2,5 foizga qimmatroq, biroq mahalliy qimmatli qog‘ozlarni ADRga konvertatsiya qilish oynasi yopiq, shuning uchun bu farqdan foydalanib bo‘lmaydi. Biroq, treyderning ta'kidlashicha, Sberbank aktsiyalaridagi ADR ulushi oshirilgan taqdirda ham, bundan faqat chayqovchilar foydalanadi - bank aksiyalari kotirovkalaridagi tebranishlar ahamiyatsiz bo'ladi.