Rossiya Federatsiyasi Ta'lim federal agentligi

"Sankt-Peterburg davlat muhandislik-iqtisodiyot universiteti" oliy kasbiy ta'lim davlat ta'lim muassasasining Vologda filiali

Iqtisodiyot va boshqaruv kafedrasi

KURS ISHI

fan: "Investitsiyalar"

mavzusida:

"Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish"

Kirish

1. Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning nazariy jihatlari

1.1 Investitsion jozibadorlik tushunchasi va uni belgilovchi omillar

1.2 Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning uslubiy yondashuvlari

1.3 Korxonaning investitsion jozibadorligini monitoring qilish algoritmi

2. Korxonaning iqtisodiy tavsifi (LUKOIL OAJ misolida)

2.1 Korxonaning umumiy tavsifi

2.2 Likvidlik va to'lov qobiliyatini tahlil qilish

2.3 Moliyaviy barqarorlikni tahlil qilish

2.4 Tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish

3. Korxonada investitsion jozibadorlikni tahlil qilish (LUKOIL OAJ misolida)

4. Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo'llari

Xulosa

Adabiyotlar ro'yxati

Ilova

Kirish

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash xo'jalik yurituvchi subyekt uchun katta rol o'ynaydi, chunki potentsial investorlar kamida 3-5 yil davomida moliyaviy-iqtisodiy faoliyat ko'rsatkichlarini o'rganib, korxonaning ushbu xususiyatiga katta e'tibor berishadi. Shuningdek, investitsion jozibadorlikni to‘g‘ri baholash uchun investorlar korxonani atrof-muhitdagi alohida xo‘jalik yurituvchi sub’ekt sifatida emas, balki tarmoqning bir qismi sifatida baholaydi, o‘rganilayotgan korxonani shu tarmoqning boshqa korxonalari bilan solishtiradi.

Investorlarning faolligi ko'p jihatdan ular investitsiya qilishga tayyor bo'lgan korxonalarning moliyaviy ahvoli barqarorligi va iqtisodiy barqarorligi darajasiga bog'liq. Aynan shu parametrlar asosan korxonaning investitsion jozibadorligini tavsiflaydi. Shu bilan birga, hozirgi vaqtda investitsion jozibadorlikni baholash va tahlil qilishning uslubiy masalalari yetarlicha ishlab chiqilmagan va yanada rivojlantirishni talab qiladi.

Hozirgi kunda biznesning deyarli har qanday yo'nalishi yuqori darajadagi raqobat bilan ajralib turadi. O'z pozitsiyalarini saqlab qolish va etakchilikka erishish uchun kompaniyalar doimiy ravishda rivojlanishga, yangi texnologiyalarni o'zlashtirishga va faoliyat sohalarini kengaytirishga majbur. Bunday sharoitda, vaqti-vaqti bilan tashkilot rahbariyati investitsiyalar oqimisiz keyingi rivojlanish mumkin emasligini tushunadigan payt keladi. Investitsiyalarni jalb qilish kompaniyaga raqobatdosh ustunlik beradi va ko'pincha o'sishning kuchli vositasidir. Investitsiyalarni jalb qilishning asosiy va eng umumiy maqsadi korxona samaradorligini oshirishdir, ya'ni investitsiya mablag'larini to'g'ri boshqarish bilan tanlangan har qanday usulning natijasi kompaniyaning qiymatini va uning faoliyatining boshqa ko'rsatkichlarini oshirish bo'lishi kerak. .

Investitsion jozibadorlik investorlar uchun juda muhimdir, chunki korxona va uning investitsion jozibadorligini tahlil qilish bizga noto'g'ri investitsiya qilish xavfini minimal darajaga tushirishga imkon beradi.

Ushbu ishning maqsadi muayyan ko'rsatkichlar bo'yicha ma'lum bir korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishdir.

Tadqiqot maqsadi bizga ushbu ishda hal qilingan vazifalarni shakllantirishga imkon berdi:

1. investitsion jozibadorlik tushunchasini ochib berish; 2. investitsion jozibadorlikka ta’sir etuvchi omillarni aniqlash;3. korxonaning investitsion jozibadorligini monitoring qilish algoritmini taqdim etish;4. LUKOIL OAO misolida korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini tahlil qilish;5. LUKOIL OAO misolida korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish;6. korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo’llarini ishlab chiqish.Ushbu ish kirish, to’rt bob, xulosa, foydalanilgan adabiyotlar ro’yxati va ilovadan iborat.Kurs ishini yozishda quyidagi ilmiy tadqiqot usullaridan foydalanilgan: qiyosiy metod; tegishli adabiyotlarni, maqolalarni o'rganish; Analitik usul.Axborot bazasini ushbu mavzu bo'yicha o'quv adabiyotlari, iqtisodiy jurnallarning davriy nashrlari, axborot saytlari tashkil etdi. Ishning tahliliy qismini amalga oshirish uchun LUKOIL OAOning ma'lumotlari va moliyaviy hisobotlari olindi.

1. Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning nazariy jihatlari

1.1 Investitsion jozibadorlik tushunchasi va uni belgilovchi omillar

Iqtisodiy adabiyotlarda korxonaning "investitsion jozibadorligini" aniqlash va tushunish muammolariga bag'ishlangan ko'plab olimlarning ishlari mavjud.

Ushbu ishlarda korxonaning investitsion jozibadorligini aniqlash va baholash bo'yicha konsensus mavjud emas. Ushbu mavzu bo'yicha mahalliy mualliflarning fikrlari biroz boshqacha, ammo ayni paytda ular bir-birini sezilarli darajada to'ldiradi.

Korxonaning investitsion jozibadorligining mohiyatiga mavjud yondashuvlarni o'rganib chiqib, mavjud talqinlarni quyidagi mezonlar bo'yicha to'rt guruhga tizimlashtirish va birlashtirish mumkin:

1) investitsion jozibadorlik korxona rivojlanishining sharti sifatida;

Korxonaning investitsion jozibadorligi - bu uning iqtisodiy rivojlanishining holati bo'lib, unda yuqori ehtimollik bilan investitsiyalar investor uchun maqbul bo'lgan muddatda qoniqarli rentabellikni ta'minlashi yoki boshqa ijobiy ta'sirga erishish mumkin.

2) investitsion jozibadorlik investitsiya uchun shart sifatida;

Investitsion jozibadorlik - bu asosiy kapitalga investitsiyalar uchun potentsial samarali talabni belgilovchi turli xil ob'ektiv belgilar, xususiyatlar, vositalar, imkoniyatlar to'plami.

3) ko'rsatkichlar majmui sifatida investitsion jozibadorlik;

korxonaning investitsion jozibadorligi - minimal investitsiya xavfi bilan kapital qo'yish natijasida maksimal foyda olish imkoniyatini belgilovchi korxonaning iqtisodiy va moliyaviy ko'rsatkichlari to'plami.

4) investitsion jozibadorlik investitsiya samaradorligi ko'rsatkichi sifatida.

Investitsiya samaradorligi investitsion jozibadorlikni, investitsion jozibadorlik esa investitsion faollikni belgilaydi. Investitsiya samaradorligi qanchalik yuqori bo'lsa, investitsion jozibadorlik darajasi shunchalik yuqori bo'ladi va investitsion faoliyat ko'lami shunchalik katta bo'ladi va aksincha.

Shunday qilib, yuqorida taklif qilingan tasnifni umumlashtirib, biz korxonaning investitsion jozibadorligining eng umumiy ta'rifini shakllantirishimiz mumkin - bu tadbirkorlik sub'ektlari o'rtasidagi biznesni samarali rivojlantirish va uning raqobatbardoshligini saqlash bo'yicha iqtisodiy munosabatlar tizimi.

Investorlar nuqtai nazaridan korxonaning investitsion jozibadorligi - bu korxonaning investitsiyalar uchun samarali talabini tavsiflovchi miqdoriy va sifat omillari tizimi.

Investitsiyalarga bo'lgan talab (taklif, narx darajasi va raqobat darajasi bilan birga) investitsiya bozorining shartlarini belgilaydi.

Investitsion strategiyani ishlab chiqish uchun ishonchli ma'lumotni olish uchun bozor kon'yunkturasini o'rganishga tizimli yondashuv talab qilinadi, makro darajadan (davlatning investitsion muhitidan) mikrodarajagacha (yakka tartibdagi investitsiya loyihasining investitsion jozibadorligini baholash). ). Ushbu ketma-ketlik investorlarga taklif etilayotgan investitsiya loyihasi amalga oshirilgan taqdirda eng yaxshi rivojlanish istiqboliga ega bo'lgan va investorga mavjud risklardan investitsiya qilingan kapitalning rejalashtirilgan daromadini ta'minlay oladigan korxonalarni tanlash masalasini hal qilish imkonini beradi. Shu bilan birga, investor korxonaning sanoatga tegishliligini (rivojlanayotgan yoki tushkun tarmoqlar) va uning hududiy joylashuvini (viloyat, federal okrug) hisobga oladi. Tarmoqlar va hududlar, o'z navbatida, korxonalarning investitsion jozibadorligini o'z ichiga olgan o'ziga xos investitsion jozibadorlik darajalariga ega.

Shunday qilib, investitsiya bozorining har bir ob'ekti o'ziga xos investitsiya jozibadorligiga ega va shu bilan birga investitsiya bozorining barcha ob'ektlarining "investitsiya maydonida" joylashgan. Korxonaning investitsion jozibadorligi uning "investitsiya maydoni" dan tashqari, sanoat, mintaqa va davlatning investitsiya ta'siriga bog'liq. O‘z navbatida, korxonalar majmui butun hududning investitsion jozibadorligiga ta’sir etuvchi tarmoqni, hududlarning jozibadorligi esa davlatning jozibadorligini shakllantiradi. Yuqori darajadagi tizimlarda yuz beradigan barcha o'zgarishlar (siyosiy beqarorlik, soliq qonunchiligidagi o'zgarishlar va boshqalar) bevosita korxonaning investitsion jozibadorligiga ta'sir qiladi.

Investitsion jozibadorlik sanoatning rivojlanish darajasini va korxona joylashgan hududni tavsiflovchi tashqi omillarga va ichki omillarga - korxona ichidagi faoliyatga bog'liq.

Mablag'larni ajratish to'g'risida qaror qabul qilganda, investor kelajakdagi investitsiyalar samaradorligini belgilaydigan ko'plab omillarni baholashi kerak. Ushbu omillarning turli qiymatlarini birlashtirish variantlarini hisobga olgan holda, investor ushbu omillarning o'zaro ta'sirining umumiy ta'sirini va natijalarini baholashi kerak, ya'ni ijtimoiy-iqtisodiy tizimning investitsion jozibadorligini baholashi va uning asosida. , investitsiya to'g'risida qaror qabul qilish.

Shu sababli, investitsiya jozibadorligi holatini miqdoriy jihatdan aniqlash zarurati tug'iladi va shuni hisobga olish kerakki, investitsion qarorlar qabul qilish uchun korxonaning investitsion jozibadorlik holatini tavsiflovchi ko'rsatkich iqtisodiy ma'noga ega bo'lishi va investitsion jozibadorlik bilan taqqoslanishi kerak. investor kapitalining narxi. Shuning uchun biz investitsion jozibadorlik ko'rsatkichini aniqlash metodologiyasiga qo'yiladigan talablarni shakllantirishimiz mumkin:

Investitsion jozibadorlik ko'rsatkichi investor uchun muhim bo'lgan barcha ekologik omillarni hisobga olishi kerak;

Ko'rsatkich investitsiyalarning kutilayotgan daromadini aks ettirishi kerak;

Ko'rsatkich investorning kapital qiymati bilan taqqoslanadigan bo'lishi kerak.

Ushbu talablarni inobatga olgan holda qurilgan korxonalarning investitsion jozibadorligini baholash metodologiyasi investorlarga investitsiya ob’ektini sifatli va asosli tanlashni ta’minlash, investitsiyalarning samaradorligini monitoring qilish hamda investitsiya loyihalari va dasturlarini amalga oshirish jarayonini tartibga solish imkonini beradi. noqulay vaziyatdan.

Rossiya korxonalarining investitsiya salohiyati ishlab chiqarish salohiyatini rivojlantirishning qoniqarli darajasi, xususan, korxonalarning moddiy-texnik bazasining o'sishi bilan tavsiflanadi; sanoat mahsulotlari hajmining o'sishi va Rossiya korxonalari mahsulotlariga talabning o'sishi; qimmatli qog'ozlar bozoridagi korxonalar faolligini oshirish va Rossiya aktsiyalari qiymatining bevosita o'sishi; korxona faoliyatini boshqarish samaradorligining pasayishi, bu korxonalarning moliyaviy holatini tavsiflovchi ko'rsatkichlar qiymatlarida aks etadi; ishchi kuchining etarli hajmi va malakasi; turli tarmoqlardagi korxonalarning notekis rivojlanishi. Rossiyalik investorlarning faolligi pasaymoqda, xorijiy investorlarning Rossiya iqtisodiyotining sanoat korxonalariga qiziqishi ortib bormoqda.

Korxonaning investitsion jozibadorligining asosiy omillaridan biri bu investitsion risklardir.

Investitsion risklar risklarning quyidagi kichik turlarini o'z ichiga oladi: yo'qotilgan foyda xavfi, rentabellikning pasayishi xavfi, to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi.

Yo'qotilgan foyda xavfi - bu biron bir faoliyatni amalga oshirmaslik natijasida bilvosita (garov) moliyaviy zarar (yo'qotilgan foyda) xavfi.

Portfel investitsiyalari, depozitlar va kreditlar bo'yicha foizlar va dividendlar miqdorining kamayishi natijasida rentabellikning pasayishi xavfi paydo bo'lishi mumkin.

Daromadning pasayishi xavfi quyidagi turlarni o'z ichiga oladi: foiz stavkasi risklari va kredit risklari.

Investitsion jozibadorlikni belgilovchi omillarning ko'plab tasniflari mavjud. Ularni quyidagilarga bo'lish mumkin:

· ishlab chiqarish va texnologik;

· manba;

· institutsional;

· normativ-huquqiy;

· infratuzilmaviy;

· eksport salohiyati;

· ishbilarmonlik obro'si va boshqalar.

Yuqoridagi omillarning har biri turli ko'rsatkichlar bilan tavsiflanishi mumkin, ular ko'pincha bir xil iqtisodiy xususiyatga ega.

Korxonaning investitsion jozibadorligini belgilovchi boshqa omillar quyidagilarga bo'linadi:

· rasmiy (moliyaviy hisobot ma'lumotlari asosida hisoblangan);

· norasmiy (boshqaruv malakasi, tijorat obro'si).

Yakka tartibdagi investor nuqtai nazaridan investitsiya jozibadorligi ma'lum bir investitsiya ob'ektini tanlashda katta ahamiyatga ega bo'lgan turli xil omillar to'plami bilan belgilanishi mumkin.

1.2 Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishning uslubiy yondashuvlari

Hozirgi iqtisodiy sharoitda korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashning bir qancha yondashuvlari vujudga keldi. Birinchisi, korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini va raqobatbardoshligini baholash ko'rsatkichlariga asoslanadi. Ikkinchi yondashuvda investitsiya salohiyati, investitsiya tavakkalchiligi va investitsiya loyihalarini baholash usullari tushunchasi qo'llaniladi. Uchinchisi, korxona qiymatini baholashga asoslanadi. Har bir yondashuv va har bir usulning o'ziga xos afzalliklari, kamchiliklari va qo'llash chegaralari mavjud. Baholash jarayonida qanchalik ko'p yondashuv va usullar qo'llanilsa, yakuniy qiymat korxonaning investitsion jozibadorligini ob'ektiv aks ettirish ehtimoli shunchalik yuqori bo'ladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligi quyidagilarni o'z ichiga oladi:

Korxonaning texnik bazasining umumiy tavsifi;

Mahsulot assortimenti;

Ishlab chiqarish quvvati;

Korxonaning tarmoqdagi, bozordagi o'rni, monopoliya darajasi;

Boshqarish tizimining xususiyatlari;

Ustav kapitali, korxona egalari;

Ishlab chiqarish xarajatlari tarkibi;

Foyda hajmi va undan foydalanish yo'nalishlari;

Korxonaning moliyaviy holatini baholash.

Har qanday jarayonni boshqarish uning rivojlanishi holatini ob'ektiv baholashga asoslanishi kerak. Investitsion jarayonning asosiy xarakteristikasi tizimning investitsion jozibadorligi holatidir. Shu munosabat bilan iqtisodiy tizimlarning investitsion jozibadorligini baholash zarur. Iqtisodiy tizimlarning investitsion jozibadorligini baholashning asosiy vazifalari:

investitsiya masalalari nuqtai nazaridan tizimning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishini aniqlash;

investitsion jozibadorlikning kapital tashkil etuvchi investitsiyalar oqimiga va iqtisodiy tizimning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanishiga ta’sirini aniqlash;

Iqtisodiy tizimlarning investitsion jozibadorligini tartibga solish chora-tadbirlarini ishlab chiqish.

Qo'shimcha vazifalar:

Iqtisodiy tizimlarning investitsion jozibadorligiga ta'sir etuvchi sabablarni aniqlash;

Investitsion jozibadorlikni monitoring qilish.

Korxonalarning investitsion jozibadorligining asosiy omillaridan biri bu zarur kapital yoki investitsiya resursining mavjudligi hisoblanadi. Kapital tarkibi uning narxini belgilaydi, ammo bu korxonaning samarali ishlashi uchun zarur va etarli shart emas. Shu bilan birga, kapitalning narxi qanchalik past bo'lsa, korxona shunchalik jozibador bo'ladi. Kapitalning narxi (narxi) korxonaning bozor qiymatini pasaytirmaslik uchun ta'minlashi kerak bo'lgan rentabellik darajasi (rentabellik chegarasi) yoki foyda darajasini tavsiflaydi.

Investitsiyalar rentabelligi foyda yoki daromadning investitsiyaga nisbati sifatida aniqlanadi. Mikrodarajada korxona ixtiyorida qolgan sof foyda daromad ko'rsatkichi sifatida ishlatilishi mumkin (formula 1).

Shunday qilib:

K 1 = P / I, (1)

Asosiy kapitalga investitsiyalar to'g'risida ma'lumot mavjud bo'lmagan hollarda, asosiy kapitalning rentabelligidan iqtisodiy komponent sifatida foydalanish tavsiya etiladi, chunki bu ko'rsatkich ilgari asosiy kapitalga kiritilgan mablag'lardan foydalanish samaradorligini aks ettiradi.

Investitsion ob'ektning investitsiya jozibadorligi ko'rsatkichi 2 formula bo'yicha hisoblanadi:

S i = N / F i, (2)

bu erda S i - i-ob'ektning investitsion jozibadorligi (narxi) ko'rsatkichi;

F i – tanlovda ishtirok etuvchi i-ob’ektning resurslari;

N - iste'molchi buyurtmasining qiymati.

Bunday holda, butun reyting tizimining asosiy parametri rolini iste'molchi buyurtmasi bajaradi. Hisoblangan ko'rsatkichlarning ishonchlilik darajasi uning qanchalik to'g'ri shakllanganligiga bog'liq.

Korxona ichida qo'shimcha texnologik, moddiy va moliyaviy resurslarni jalb qilish aniq bir muammoni hal qilish uchun zarur - litsenziya va nou-xau ko'rinishidagi yangi xorijiy texnologiyani joriy etish, yangi import qilingan uskunalarni sotib olish, xorijiy korxonalarni jalb qilish. mahsulot sifatini yaxshilash va bozorga chiqish usullarini takomillashtirish, bozor, shu jumladan global miqyosda zarur bo'lgan mahsulotlar turlarini ishlab chiqarishni kengaytirish uchun boshqaruv tajribasi. O‘zimizning texnik ishlanmalarimizni amalga oshirish uchun ham xorijdan moddiy resurslarni jalb qilish talab etiladi, zarur jihozlar yetishmasligi sababli ulardan foydalanish qiyin.

Rossiya korxonalariga investitsiyalar quyidagi o'zaro bog'liq shartlar bilan tavsiflanadi: investitsiyalarni qabul qiluvchi korxonalar tomonidan past raqobat; axborot assimetriyasining yuqori darajasi va insayder ma'lumotlaridan tez-tez foydalanish holatlari; kompaniyalarning past axborot shaffofligi; investorlar va korxona rahbariyati o'rtasidagi ziddiyatning yuqori darajasi; investorlar manfaatlarini korxona rahbarlarining insofsiz harakatlaridan himoya qilish mexanizmlarining yo‘qligi.

1.1-jadval. mahalliy va jahon amaliyotida qo'llaniladigan ba'zi texnikalarni taqqoslash amalga oshirildi. Taqqoslashdan ko'rinib turibdiki, ko'p usullarda tahlil qilinadigan tashkilotning kelajakdagi holatini baholash va bashorat qilishning asosiy omillaridan biri uning boshqaruv tizimini baholashdir. Ushbu tendentsiya tashkilotning holatini uning boshqaruvi samaradorligi va boshqaruv qarorlari ustidan aktsiyadorlar nazorati bilan bevosita bog'laydigan nazariy tadqiqotlar bilan bir xil yo'nalishda boradi.

1.1-jadval.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash usullarining qiyosiy tahlili

Texnikaning nomi	Miqdoriy ko'rsatkichlar yordamida tahlil qilingan korxona faoliyatining jihatlari	Korxona faoliyatining sifat ko'rsatkichlari yordamida tahlil qilingan jihatlari	Tahlilning maqsadi
Moskva davlat universitetining har tomonlama iqtisodiy tahlil tizimi. M.V. Lomonosov (KEA)	Ishlab chiqarish quvvatlaridan foydalanishni tahlil qilish; Moddiy resurslardan foydalanishni tahlil qilish; Mehnatdan foydalanish va ish haqini tahlil qilish; Avanslangan kapitalning miqdori va tuzilishini tahlil qilish; Mahsulot tannarxini tahlil qilish; Ishlab chiqarish fondlarining aylanmasini tahlil qilish; Mahsulotlar hajmi, tuzilishi va sifatini tahlil qilish; Mahsulotlarning foydasi va rentabelligini tahlil qilish; Iqtisodiy faoliyatning rentabelligini tahlil qilish; moliyaviy holat va to'lov qobiliyatini tahlil qilish	Ishlab chiqarishning tashkiliy-texnik darajasini, ijtimoiy, tabiiy, tashqi iqtisodiy sharoitlarini tahlil qilish	Korxonaning samaradorligini baholash
Frantsiya banki metodologiyasi	Samaradorlikni baholash; Kredit ishini baholash; To'lov qobiliyatini baholash	Menejerni baholash
Bundesbank metodologiyasi	Xarajat-foydani baholash; Likvidlikni baholash		Korxonaning qarz oluvchi sifatida ishonchliligini baholash
Angliya banki metodologiyasi	Bozor xavfi;	Bozor xavfi; Boshqaruv; Tashkilot; Boshqaruv
AQSh Federal zaxira tizimi metodologiyasi	Kapital, aktivlar, rentabellik, likvidlik	Boshqaruv	Tijorat bankining ishonchliligini baholash

Biroq, yuqoridagi tahlil usullaridan ko'rinib turibdiki, ularning hech biri ushbu tadqiqot maqsadlari uchun tanlangan kompaniyaning nazariy modeli asosida aniqlangan investitsiya jozibadorligiga ta'sir qiluvchi omillarning mumkin bo'lgan sohasini to'liq qamrab olmaydi.

FEA metodologiyasini hisobga olgan holda shuni ta'kidlash kerakki, uning kuchli tomoni shundaki, u kompaniyaning moliyaviy hisobotlari asosida moliyaviy ahvolni tahlil qilish bo'yicha eng to'liq va batafsil tavsiyalarni, shuningdek, moliyaviy holatni baholashga qaratilgan moliyaviy ko'rsatkichlarning eng to'liq to'plamini taqdim etadi. va tahlil qilingan kompaniyaning biznes samaradorligi.

Investitsion jozibadorlikni baholashda investitsiyalarning samaradorligi baholanadi.

Investitsiyalar samaradorligi investitsiyalar bilan bog'liq xarajatlar va natijalar nisbatini aks ettiruvchi usullar tizimi yordamida aniqlanadi. Usullar bizga investitsiya loyihalarining iqtisodiy jozibadorligini va bir loyihaning boshqasidan iqtisodiy afzalliklarini baholash imkonini beradi.

Tadbirkorlik sub'ektining turiga qarab, usullar quyidagilarni aks ettirishi mumkin:

Butun xalq xo‘jaligi, shuningdek, loyihalarni amalga oshirishda ishtirok etuvchi hududlar, tarmoqlar va tashkilotlar manfaatlari nuqtai nazaridan iqtisodiy (milliy) samaradorlik;

Loyihalarning tijorat samaradorligi (moliyaviy asoslanishi), ularning hissalarini hisobga olgan holda, umuman loyihalar uchun yoki alohida ishtirokchilar uchun moliyaviy xarajatlar va natijalar nisbati bilan belgilanadi;

Loyihaning tegishli federal, mintaqaviy va mahalliy byudjetlarning daromadlari va xarajatlariga ta'sirini aks ettiruvchi byudjet samaradorligi.

O'rtacha investitsion jozibadorlik darajasiga ega bo'lgan korxonalar mavjud salohiyatdan samarali foydalanishga qaratilgan faol marketing siyosati bilan ajralib turadi. Bundan tashqari, boshqaruv tizimi qiymatni oshirishga yo'naltirilgan korxonalar bozorda muvaffaqiyatli joylashadilar, qiymatni shakllantirish omillariga etarlicha e'tibor bermaydiganlar esa raqobatdosh ustunliklarini yo'qotadilar. Investitsion jozibadorligi o'rtacha darajadan past bo'lgan korxonalar kapital o'sishi uchun past imkoniyatlar bilan ajralib turadi, bu birinchi navbatda mavjud ishlab chiqarish salohiyati va bozor imkoniyatlaridan samarasiz foydalanish bilan bog'liq.

Investitsion jozibadorligi past bo'lgan korxonalarni yoqimsiz deb hisoblash mumkin, chunki investitsiya qilingan kapital o'smaydi, balki korxonaning iqtisodiy o'sishini aniqlamasdan, faqat hayotiylikni saqlashning vaqtinchalik manbai bo'lib xizmat qiladi. Bunday korxonalar uchun investitsiya jozibadorligini oshirish faqat menejment va ishlab chiqarish tizimidagi sifat o'zgarishlari, xususan bozor ehtiyojlarini qondirish uchun ishlab chiqarish jarayonini qayta yo'naltirish orqali mumkin bo'ladi, bu bozorda korxonalarning imidjini yaxshilaydi va yangilarini yaratadi yoki mavjud raqobatbardosh korxonalarni rivojlantiradi. afzalliklari.

Potentsial investor, hamkor va korxonaning bevosita rahbariyatini nafaqat korxonaning investitsion jozibadorligining o'tgan davrdagi o'zgarishlar dinamikasi, balki kelajakdagi o'zgarish tendentsiyalari ham qiziqtiradi. Ushbu ko'rsatkichning tendentsiyasini bilish, bir tomondan, qiyinchiliklarga tayyor bo'lishni va ishlab chiqarishni barqarorlashtirish choralarini ko'rishni, ikkinchi tomondan, yangi investorlarni jalb qilish uchun investitsiya jozibadorligi ko'rsatkichining o'sish momentidan foydalanishni anglatadi. yangi va eskirgan texnologiyalarni joriy etish va takomillashtirish, ishlab chiqarish va sotish bozorini kengaytirish, zaif joylarda korxona samaradorligini oshirish va hokazo.

Shunday qilib, korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning ko'plab usullarida tahlil qilinadigan tashkilotning kelajakdagi holatini baholash va bashorat qilishning asosiy omillaridan biri uning boshqaruv tizimini baholashdir, ammo ularning hech biri ta'sir etuvchi omillarning mumkin bo'lgan sohasini to'liq qamrab olmaydi. Ushbu tadqiqot maqsadlari uchun tanlangan firmaning nazariy modeli asosida aniqlanadigan investitsion jozibadorlik.

1.3 Korxonaning investitsion jozibadorligini monitoring qilish algoritmi

Boshqariladigan ko'rsatkichlar monitoringi tizimini qurish quyidagi asosiy bosqichlarni o'z ichiga oladi:

1. Axborotli hisobot ko'rsatkichlari tizimini qurish moliyaviy va boshqaruv hisobi ma'lumotlariga asoslanadi.

2. Taqdim etilgan miqdoriy nazorat me’yorlariga erishishning haqiqiy natijalarini aks ettiruvchi umumlashtiruvchi (tahlil) ko‘rsatkichlar tizimini ishlab chiqish moliyaviy ko‘rsatkichlar tizimiga qat’iy muvofiq holda amalga oshiriladi.

3. Ijrochilarning nazorat hisobotlari (hisobotlari) shakllarining tarkibi va ko'rsatkichlarini aniqlash nazorat axborot tashuvchilar tizimini shakllantirish uchun mo'ljallangan.

4. Har bir tur, nazorat qilinadigan ko'rsatkichlarning har bir guruhi bo'yicha nazorat muddatlarini aniqlash. Ko'rsatkichlar guruhlari bo'yicha nazorat davrining spetsifikatsiyasi korxonaning investitsion jozibadorligini samarali boshqarish uchun zarur bo'lgan "javobning shoshilinchligi" bilan belgilanadi.

5. Nazorat qilinadigan ko'rsatkichlarning haqiqiy natijalarining belgilangan standartlardan chetga chiqish hajmini belgilash mutlaq va nisbiy ko'rsatkichlarda amalga oshiriladi. Bundan tashqari, nisbiy ko'rsatkichlarga ko'ra, barcha og'ishlar uch guruhga bo'linadi:

Ijobiy og'ish;

Salbiy "bardoshli" og'ish;

Salbiy "qabul qilib bo'lmaydigan" og'ish.

6. Nazorat qilinadigan ko'rsatkichlarning haqiqiy natijalarini belgilangan standartlardan chetga chiqishning asosiy sabablarini aniqlash butun korxona va alohida "mas'uliyat markazlari" uchun amalga oshiriladi.

Korxonada monitoring tizimini joriy etish nafaqat investitsiya jozibadorligini yaratish nuqtai nazaridan, balki investitsiya jarayonlarini boshqarishning butun jarayoni samaradorligini sezilarli darajada oshirishi mumkin.

Monitoring tizimini shakllantirishning asosi muammoning yuzaga kelishi va murakkabligini aniqlash imkonini beradigan indikativ ko'rsatkichlar tizimini ishlab chiqishdir. Mazmun jihatidan ko'rsatkichlar tizimi korxonaning investitsion jozibadorligini boshqarishning tashqi va ichki muhitga bog'liqligini tavsiflovchi belgilarni o'rganish, ularning sifatini baholash va prognozlashga qaratilgan.

Investitsion jozibadorlikni monitoring qilish uchun barcha ko'rsatkichlar tizimini quyidagi guruhlarga bo'lish tavsiya etiladi:

1. Tashqi muhit ko'rsatkichlari. Bozor sharoitida faoliyat ko'rsatayotgan korxonalarning tashqi muhiti bir qator o'ziga xos xususiyatlar bilan tavsiflanadi: birinchidan, barcha omillar bir vaqtning o'zida hisobga olinadi; ikkinchidan, korxonalar boshqaruvning ko'p qirrali xususiyatini hisobga olishlari kerak; uchinchidan, agressiv narx siyosati; to'rtinchidan, raqobatchilarning pozitsiyalari va kuchlar muvozanati ortib borayotgan tezlik bilan o'zgarganda bozor rivojlanishining dinamikligi.

2. Korxonaning ijtimoiy samaradorligining jamoatchilik darajasida namoyon bo'lishini tavsiflovchi ko'rsatkichlar. Ijtimoiy samaradorlik ijtimoiy-iqtisodiy ko'rsatkichlarning butun guruhidan iqtisodiy chora-tadbirlarning jamiyat ehtiyojlarini to'liq qondirishga ta'sirini aks ettiruvchi jihat sifatida ajralib turadi.

3. Xodimlarning kasbiy tayyorgarligi darajasini tavsiflovchi ko'rsatkichlar; mehnatni tashkil etish darajasini tavsiflovchi ko'rsatkichlar; ijtimoiy-psixologik xususiyatlar.

4. Korxonada investisiya jarayonlarini rivojlantirish samaradorligini tavsiflovchi ko'rsatkichlar. Korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashda investitsion jarayonlarni boshqarish samaradorligini bevosita aks ettiruvchi ko'rsatkichlar guruhi katta qiziqish uyg'otadi.

Yuqoridagilarni hisobga olgan holda, investitsiya jozibadorligini monitoring qilish tizimini shakllantirishda, birinchidan, investitsiya qiymatini shakllantirish omillarini, ikkinchidan, korxonaning investitsiya resurslarini shakllantirishdagi potentsial imkoniyatlarini, xodimlarni, korxonaning ishlab chiqarish, texnik salohiyati, tashqi resurslarni jalb qilish imkoniyati, uchinchidan, korxonaning iqtisodiy o'sishini belgilovchi investitsiya jarayonlarini rivojlantirish samaradorligi.

Taklif etilayotgan algoritm bozor qiymatidagi o'zgarishlarni kuzatishga asoslangan. Korxonaning ishlash jarayonlarini axborotlashtirish va avtomatlashtirish sharoitida ushbu algoritmni amalga oshirish korxonada tashkiliy va iqtisodiy o'zgarishlarni talab qilmaydi.

Shu tarzda amalga oshirilgan investitsiya jozibadorligini monitoring qilish nafaqat korxonada investitsiya jarayonlarini faollashtirish uchun shart-sharoitlarni shakllantirishda muammoli joylarni aniqlashga, balki korxonaning iqtisodiy salohiyatidagi mumkin bo'lgan o'zgarishlarni aniqlashga va kompaniya qiymatini yo'q qilish ehtimolini minimallashtirishga imkon beradi.

2. Korxonaning tashkiliy-iqtisodiy tavsifi (OAO LUKOIL misolida)

2.1. Korxonaning umumiy tavsifi

LUKOIL OAJ 1991 yilda tashkil etilgan yirik xalqaro vertikal integratsiyalashgan neft va gaz kompaniyalaridan biridir. Kompaniyaning asosiy faoliyati neft va gazni qidirish va qazib olish, neft mahsulotlari va neft-kimyo mahsulotlarini ishlab chiqarish, shuningdek, ishlab chiqarilgan mahsulotlarni sotishdan iborat. Kompaniyaning qidiruv va qazib olish sohasidagi faoliyatining asosiy qismi Rossiya Federatsiyasi hududida amalga oshiriladi, asosiy resurs bazasi G'arbiy Sibirdir. LUKOIL Rossiya, Sharqiy va G'arbiy Yevropa, shuningdek, qo'shni mamlakatlarda joylashgan zamonaviy neftni qayta ishlash, gazni qayta ishlash va neft-kimyo zavodlariga egalik qiladi. Kompaniya mahsulotlarining asosiy qismi xalqaro bozorda sotiladi. LUKOIL neft mahsulotlarini Rossiya, Sharqiy va G'arbiy Yevropa, qo'shni davlatlar va AQShda sotadi.

LUKOYL tasdiqlangan uglevodorod zahiralari bo'yicha dunyodagi ikkinchi yirik xususiy neft va gaz kompaniyasi hisoblanadi. Kompaniyaning jahon neft zaxiralaridagi ulushi qariyb 1,1%, jahon neft qazib olishda esa 2,3% ni tashkil qiladi. Kompaniya Rossiya energetika sohasida muhim rol o'ynaydi, u butun Rossiya neft qazib olishning 18 foizini va butun Rossiya neftni qayta ishlashning 19 foizini tashkil qiladi.

LUKOIL OAJning so'nggi 3 yildagi asosiy ko'rsatkichlari 2.1-jadvalda keltirilgan.

2.1-jadval

LUKOIL OAO faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari

Ko'rsatkichlar				Mutlaq og'ish
1) Mahsulotlar, ishlar, xizmatlar hajmi (daromad), million dollar.
2) Mahsulotlar, ishlar, xizmatlar tannarxi, million dollar.
3) Asosiy vositalarning o'rtacha yillik qiymati, million dollar.
4) Aylanma mablag'larning o'rtacha yillik qiymati, million dollar.
5) Yalpi foyda, million dollar.
6) Balans foydasi, million dollar.
7) Sof foyda, million dollar.
8) Bir aksiya uchun asosiy daromad, dollar.
9) Aktivlarning rentabelligi
10) Kapitalning intensivligi
11) Aylanma mablag'larning aylanish koeffitsienti
12) Mahsulot rentabelligi, %
13) Savdo daromadi, %

Jadvaldan ko'rinib turibdiki, so'nggi yillarda asosan barcha ko'rsatkichlar o'sish tendentsiyasiga ega. 2008 yilda daromad 58,1 foizga o'sdi va 107 680 million dollarni tashkil etdi, yalpi foyda 2006 yilga nisbatan 3 657 million dollarga (36,4 foiz) oshdi. Sof foyda 2008 yilda 2006 yilga nisbatan 22,2 foizga oshdi va 9 144 million dollarni tashkil etdi. 2007 yilga nisbatan bir oz, lekin 2006 yilga nisbatan 1,82 dollarga oshib, 10,88 dollarni tashkil etdi.Shu vaqt ichida kapital unumdorligi ko'rsatkichi biroz oshdi, shuning uchun asosiy fondlardan foydalanish samaradorligini oshirish haqida gapirish mumkin. korxona. Aylanma koeffitsienti notekis bo'lsa-da, har yili o'sib bormoqda. 2008 yilda mahsulot va sotish rentabelligi o'rtacha 3% ga kamaydi, bu, ehtimol, mamlakatdagi inqirozli vaziyat va neft narxining pasayishi bilan bog'liq.

LUKOIL OAJning 2008 yildagi xarajatlar tarkibi 2.1-diagrammada keltirilgan.

Diagramma 2.1. "LUKOIL" OAJning 2008 yildagi xarajatlar tarkibi

Ushbu diagrammadan ko'rinib turibdiki, xarajatlarning katta qismi sotib olingan neft, gaz va undan tayyorlangan mahsulotlar tannarxiga (40,3%), shuningdek, aktsiz solig'i va transport bojlariga (22,7%) to'g'ri keladi.

Jadval ma'lumotlari ko'rib chiqilayotgan davrda aktivlarning umumiy qiymati (2006 yilga nisbatan) 48,1% ga oshgan degan xulosaga kelishimizga imkon beradi. Aylanma mablag'larning ulushi 6,2 foizga o'sdi va 2008 yilda jami aktivlarning 78,1 foizini tashkil etdi va shunga mos ravishda aylanma mablag'larning ulushi kamaydi.

Aylanma aktivlarda salmoqli ulush asosiy vositalarga to'g'ri keladi (70,1%). Aylanma aktivlarda asosiy ulushni debitorlik va debitorlik qarzlari (7,1%), shuningdek, tovar-moddiy zaxiralar (5,2%) egallaydi.

Majburiyatlar miqdori aktivlar miqdoriga teng bo'lganligi sababli, 2006-2008 yillardagi majburiyatlarning umumiy hajmini ta'kidlash kerak. AQSH dollariga (48,1%) o'sdi. Majburiyatlar tarkibida katta ulushni kapital va zahiralar egallaydi. Ushbu davr mobaynida kapital va zaxiralar miqdorining biroz o'sishi tendentsiyasini kuzatish mumkin (2006 yilga nisbatan 1,3% ga), bu 2008 yilda umumiy majburiyatlarning 70,1% ni tashkil etdi. Uzoq muddatli va qisqa muddatli majburiyatlarning qiymati taxminan bir xil darajada bo'lib, 2008 yilda ular mos ravishda 14,8% ni tashkil etdi. 2007-2008 yillar uchun. qisqa muddatli majburiyatlar 1,5% ga, uzoq muddatli majburiyatlar esa atigi 0,2% ga kamaydi. Umuman olganda, qarz kapitali miqdorining bosqichma-bosqich kamayishi va o'z kapitali miqdorining ko'payishi tendentsiyasi haqida gapirish mumkin.

Kapital va zaxiralar tarkibida katta ulush taqsimlanmagan foyda (jami majburiyatlarning 64,3%)ga to'g'ri keladi. Uzoq muddatli qarzlar tarkibida eng katta ulush kreditlar va qarzlar bo'yicha uzoq muddatli qarzlarga to'g'ri keladi (208 yilda 9,2% yoki 6577 mln. dollar). Qisqa muddatli majburiyatlarning katta qismi kreditorlik qarzlariga to'g'ri keladi (2008 yilda uning hajmi 5029 mln. dollarni tashkil qilgan).

Balans valyutasi qiymatining o'zgarishlar dinamikasini aniqroq kuzatish uchun biz quyidagi diagrammani tuzamiz (2.2-diagramma).

Ushbu diagrammadan ko'rinib turibdiki, 2008 yilda aktiv va passivlar qiymati 2006 yilga nisbatan 48,1 foizga, 2007 yilga nisbatan 19,8 foizga oshgan. Har yili balans valyutasining bir xil o'sishi kuzatilmoqda.

2.2-chizma. Qiymatning o'zgarishi dinamikasi

2006-2008 yillar uchun balans valyutalari

2.2. Likvidlik va to'lov qobiliyatini tahlil qilish

Tashkilotning likvidligi - bu barcha zarur to'lovlarni to'lash uchun o'z aktivlarini naqd pulga aylantirish qobiliyatidir.

Balans likvidligi - bu majburiyatlarning naqd pulga aylanish davri majburiyatlarni to'lash davriga to'g'ri keladigan aktivlar bilan qoplanish darajasi.

Balans likvidligini tahlil qilishning bir necha usullari mavjud.

1. Siqilgan (jamlangan) balansni tuzish.

Buning uchun barcha aktivlar likvidlik darajasiga ko’ra guruhlanadi (2.2-jadval).

Aktivlar tarkibida katta ulushni qiyin sotiladigan aktivlar egallaydi (93,1%) va ularning qiymati 2008 yilda 2006 yilga nisbatan 55% ga oshdi. Eng likvidli aktivlar qiymati taxminan 3,5 barobar oshdi.

2.2-jadval.

Aktivlarni likvidlik darajasi bo'yicha guruhlash

Eng ko'p sotilgan aktivlar ko'rsatkichi biroz pasaydi, sekin sotilgan aktivlar qiymati esa notekis o'zgarib, aktivlarning umumiy hajmidagi ulushi eng kichik (2008 yil uchun 5%).

Balans majburiyatlari ularni to'lashning dolzarbligi darajasiga ko'ra guruhlarga bo'linadi (2.3-jadval).

2.3-jadval.

Majburiyatlarni to'lashning dolzarbligi darajasiga ko'ra guruhlash

Majburiyatlar tarkibida sezilarli ulush doimiy majburiyatlarga to'g'ri keladi (70,4%), ularning qiymati ma'lum vaqt oralig'ida ortib bormoqda. Boshqa barcha majburiyat guruhlari teng ravishda ortadi.

Keyinchalik, korxona balansining aktivlari va passivlari o'rtasidagi munosabatni aniqlash kerak. Agar quyidagi shart bajarilsa balans mutlaqo likvid hisoblanadi: A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

2.4-jadval

Balansning aktivlari va passivlari o'rtasidagi munosabatlar

Olingan natijalarga asoslanib, kompaniyaning balansi mutlaqo likvid emasligini aytishimiz mumkin.

2. Korxonaning mutlaq likvidlik ko'rsatkichlarini hisoblash.

Hisoblash ma'lumotlari 2.5-jadvalda keltirilgan.

2.5-jadval.

Mutlaq likvidlik ko'rsatkichlari

Joriy likvidlik koeffitsienti ijobiy bo'lishi kerak, ammo bizning holatlarimizda bu salbiy, shuning uchun bu kompaniya joriy davrda o'z majburiyatlarini o'z vaqtida to'lay olmasligini ko'rsatadi. Istiqbolli likvidlik ko'rsatkichi ham salbiy bo'lib, 2008 yilda 2007 yilga nisbatan 2 835 million dollarga kamaydi.

3. Nisbiy likvidlik ko'rsatkichlarini hisoblash (2.6-jadval).

2.6-jadval

Nisbiy likvidlik ko'rsatkichlari

Ko'rsatkichlar					Mutlaq og'ish
					2008 yil 2007 yilga nisbatan	2008 yil 2006 yilga nisbatan
1) Absolyut likvidlik koeffitsienti
2) Kritik likvidlik koeffitsienti
3) Joriy nisbat
4) O'z kapitali nisbati
5) To'lov qobiliyatini tiklash darajasi
6) To'lov qobiliyatining yo'qolishi

Mutlaq likvidlik koeffitsienti shuni ko'rsatadiki, 2008 yilda qisqa muddatli qarzlarning 26 foizi yaqin kelajakda naqd pul va qisqa muddatli moliyaviy qo'yilmalar hisobidan to'lanishi mumkin. Ko'rib chiqilayotgan davrda bu ko'rsatkich biroz o'zgardi.

Kritik likvidlik koeffitsienti shuni ko'rsatadiki, yaqin kelajakda kompaniya 2008 yil uchun qisqa muddatli qarzning atigi 74 foizini to'lashi mumkin, bu 2006 yilga nisbatan 15 foizga kam.

2006-2008 yillar uchun joriy nisbat 2 ga teng bo'lgan me'yoriy qiymatdan past bo'lsa, 2008 yilda u 1,14 ga teng bo'ldi va pasayish tendentsiyasi kuzatildi, bu xalqaro bozordagi murakkab vaziyat tufayli yuzaga kelgan korxonadagi vaziyatning biroz yomonlashganidan dalolat beradi. . Demak, barcha aylanma mablag‘larni safarbar qilish hisobiga kredit va to‘lovlar bo‘yicha joriy majburiyatlarning 114 foizini to‘lash mumkin.

Xususiy kapitalning koeffitsienti ma'lum vaqt oralig'ida salbiy bo'lib, bu korxonada o'z kapitalining etishmasligidan dalolat beradi.

Ko'rib chiqilayotgan davr uchun to'lov qobiliyatini tiklash koeffitsienti odatdagi qiymatdan past bo'lib, 208 yilda u 0,64 ga teng bo'ldi, shuning uchun korxona 6 oy ichida to'lov qobiliyatini tiklay olmaydi, deb aytishimiz mumkin.

2006-2008 yillar davomida Kompaniya o'zining to'lov qobiliyatini yo'qotish ehtimoliga duch keladi, buning oldini olish uchun uni tiklash uchun turli choralarni ko'rish kerak.

2.3 Moliyaviy barqarorlikni tahlil qilish

Ushbu tahlil korxonaning o'z kapitali va qarz kapitali nisbati tahliliga asoslanadi.

Moliyaviy barqarorlikni tahlil qilishning 3 ta usuli mavjud.

1. Oddiy nisbatlardan foydalanish.

Uning mohiyati shundan iboratki, agar o'z kapitali balans valyutasining yarmidan ko'p bo'lsa, u holda korxona moliyaviy barqarordir.

Keling, bu nisbatni tuzamiz (2.7-jadval).

2.7-jadval.

Balans valyutasi va o'z kapitali o'rtasidagi bog'liqlik

Ushbu koeffitsient korxona ko'rib chiqilayotgan butun davr mobaynida moliyaviy barqarorligini aniqlashga yordam beradi.

2. Moliyaviy barqarorlikning mutlaq ko'rsatkichlaridan foydalanish.

Ushbu ko'rsatkichlar bo'yicha hisob-kitoblar 2.8-jadvalda keltirilgan.

2.8-jadval

Moliyaviy barqarorlikning mutlaq ko'rsatkichlari

Ko'rsatkichlar					Mutlaq og'ish
					2008 yil 2007 yilga nisbatan	2008 yil 2006 yilga nisbatan

Jadvaldan ko'rinib turibdiki, o'z aylanma mablag'lari miqdori sezilarli darajada kamaydi (2007 yilga nisbatan 4838 mln. dollarga). Funktsional kapital bu davrda qisqardi va 2008 yilda atigi 5 058 million dollarni tashkil etdi.2006 yilga nisbatan tovar-moddiy zaxiralar va xarajatlar miqdori biroz oshdi, lekin 2007 yilga nisbatan (1965 million dollarga) kamaydi. Tovar-moddiy zaxiralar va xarajatlarning o'zi 2007 yilga nisbatan 2008 yilda 874 million dollarga kamaydi.

Hisob-kitoblar davomida zaxiralar va xarajatlarni shakllantirish uchun o'z aylanma mablag'larning etishmasligi aniqlandi; tovar-moddiy zaxiralar va xarajatlarni shakllantirish uchun ortiqcha funktsional kapital (2008 yilda pasayish); zaxiralar va xarajatlarni shakllantirish manbalarining umumiy miqdoridan oshib ketishi (kichik pasayish).

Natijada ushbu iqtisodiy sharoitlarda korxonaning normal moliyaviy barqarorligini ko'rsatuvchi uch o'lchovli (0;1;1) model shakllandi.

3. Moliyaviy barqarorlikning nisbiy ko'rsatkichlari, ularning hisobi 2.9-jadvalda keltirilgan.

2.9-jadval

Moliyaviy barqarorlikning nisbiy ko'rsatkichlari

Ko'rsatkichlar					Mutlaq og'ish
					2008 yil 2007 yilga nisbatan	2008 yil 2006 yilga nisbatan
1) Moliyaviy mustaqillik koeffitsienti
2) O'z-o'zini moliyalashtirish koeffitsienti
3) Moliyaviy stress darajasi

Ushbu ko'rsatkichlarni hisoblash 2008 yilda vaziyat yaxshilanganini yana bir bor tasdiqlaydi. 2008 yil uchun koeffitsientlar standart qiymatlardan oshib ketdi, bu korxonaning moliyaviy barqarorligini, o'zini o'zi moliyalashtirish imkoniyatini va moliyaviy taranglikning pastligini ko'rsatadi.

Shuning uchun korxonani moliyaviy barqaror deb atash mumkin.

2.4. Tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish

Tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish aylanma va rentabellik ko'rsatkichlarini tahlil qilishga asoslanadi.

1. Aylanma ko'rsatkichlari (3-ilova).

Aylanma koeffitsienti qanchalik yuqori bo'lsa, aylanmaning davomiyligi shunchalik qisqa bo'ladi, shuning uchun korxonada mablag'lardan samaraliroq foydalaniladi.

Ushbu jadvaldan ko'rinib turibdiki, korxonada aylanma mablag'lar va debitorlik qarzlari samaraliroq ishlatila boshlandi; naqd pul aylanmasi koeffitsienti 2008 yilda 2007 yilga nisbatan sezilarli darajada kamaydi (32,9 ga), lekin 2006 yilga nisbatan 13,5 ga oshdi; tovar ayirboshlash muddati qisqardi; o'z kapitali, shuningdek, qarz kapitali avvalgidan ko'ra samaraliroq foydalanila boshlandi; kreditorlik qarzlari aylanmasi 2006 yilga nisbatan kamaydi.

Umuman olganda, ushbu ko'rsatkichlarning ijobiy o'sishini qayd etishimiz mumkin, ya'ni korxonadagi mablag'larning katta qismi samaraliroq foydalanila boshlandi, korxonaning ishbilarmonlik faolligi oshdi.

2. Rentabellik ko'rsatkichlari.

Rentabellik har qanday korxona moliyaviy faoliyatining eng muhim nisbiy ko'rsatkichidir, shuning uchun rentabellikning turli ko'rsatkichlarini tahlil qilish kerak (2.10-jadval).

Mahsulot rentabelligi yalpi foydaning ishlab chiqarish tannarxiga nisbati sifatida aniqlanadi.

Ishlab chiqarish rentabelligi yalpi foydaning asosiy va aylanma mablag'larning o'rtacha qiymati yig'indisiga nisbati sifatida aniqlanadi.

Sotishdan olingan daromadni sotishdan tushgan foydaning daromadga nisbati sifatida ifodalash mumkin.

O'z kapitalining rentabelligi - sof foydaning o'rtacha kapitalga nisbati.

Qarz kapitalining rentabelligi sof foydaning qarz kapitalining o'rtacha miqdoriga nisbati sifatida aniqlanadi.

Aktivlarning rentabelligi sof foydaning aylanma va aylanma aktivlarning o'rtacha qiymatiga nisbati sifatida ifodalanishi mumkin.

2008 yilda barcha rentabellik ko'rsatkichlarida o'tgan yillarga nisbatan pasayish kuzatildi, bu, ehtimol, jahon moliyaviy inqirozining ta'siri bilan bog'liq.

Mahsulot rentabelligi ko'rsatkichi 2007 yilga nisbatan 4,4 foizga kamaygan. Bu mahsulot tannarxining 1 dollariga 14,6 sent foyda to'g'ri kelishini ko'rsatadi.

2.10-jadval

Rentabellik ko'rsatkichlari

Ko'rsatkichlar				Mutlaq og'ish
				2008 yil 2007 yilga nisbatan	2008 yil 2006 yilga nisbatan
1) Mahsulot rentabelligi, %
2) Ishlab chiqarish rentabelligi, %
3) Savdo daromadi, %
4) Kapitalning rentabelligi, %
5) Qarz kapitalining rentabelligi, %
6) Aktivlar rentabelligi, %

Ishlab chiqarish rentabelligi ko'rsatkichi 2007 yilga nisbatan 3,4 foizga kamaydi. Bu asosiy va aylanma mablag'larga kiritilgan har bir dollar uchun korxona 22,6 sent foyda olishini ko'rsatadi (2008 yil uchun).

Savdolar 2007 yilga nisbatan 4,4 foizga kam samaradorlik ko'rsatdi. Bu kompaniya daromadining har 1 dollariga 11,5 sent foyda to'g'ri kelishini anglatadi.

O'z kapitalining rentabelligi 2008 yilda 2006 yilga nisbatan 5,1% ga kamaydi va 20,0% ga teng bo'ldi. Bu shuni anglatadiki, kapitalning har bir dollari uchun 20 sent foyda bor.

Qarz kapitalining rentabelligi sezilarli darajada kamaydi, ya'ni qarz mablag'laridan unumli foydalanila boshlandi. 2008 yilda bu ko'rsatkich 46,3 foizni tashkil etib, 2007 yilga nisbatan 10,1 foizga kamdir. Bu 1 dollar qarz kapitali 46,3 sent foydani tashkil etadi.

Aktivlarning rentabelligi ham 2007 yilga nisbatan 3,6 foizga, 14,0 foizga kamaydi, ya'ni investitsiya qilingan aktivlarning har bir dollari uchun 14 sent foyda bor edi.

Rentabellik ko'rsatkichlarining salbiy o'zgarishi kompaniyaning so'nggi yillarda o'z mablag'laridan foydalanish samaradorligi past bo'lganligini ko'rsatadi. Ehtimol, kelajakda vaziyat yaxshi tomonga o'zgaradi, chunki hozirgi vaqtda korxonalar va ayniqsa, ushbu soha korxonalari moliyaviy inqirozdan salbiy ta'sir ko'rsatmoqda.

3. Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish

(LUKOIL OAJ misolida)

Korxonaning investitsion jozibadorligi har bir aniq investor tomonidan turlicha belgilanadi, chunki ularning har biri investitsiya jozibadorligiga ta'sir qiluvchi turli omillarni hisobga oladi.

"LUKOIL" OAJ yirik savdo tarmog'iga ega (dunyoning 25 ta mamlakati) yirik xalqaro neft va gaz kompaniyalaridan biridir. So'nggi yillarda LUKOIL neft va gaz kompaniyalarining uzoq muddatli investitsiya jozibadorligi reytingida yetakchi bo'lib kelmoqda.

Rossiya korxonalarining investitsion salohiyati ancha yuqori. Ammo so'nggi paytlarda rossiyalik investorlarning faolligi pasayib, xorijiy investorlarning, ayniqsa, sanoat korxonalariga qiziqishi ortib bormoqda.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning bir necha yondashuvlari mavjud. Ulardan birinchisi, rasmiy, korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyati ko'rsatkichlarini tahlil qilishdir.

Ikkinchi bobda o'tkazilgan "LUKOIL" OAJ moliyaviy faoliyati tahliliga ko'ra, quyidagi fikrlarni ajratib ko'rsatish mumkin.

Savdodan tushgan daromad har yili oshib bormoqda (2008 yilda u 107,680 million dollarni tashkil etgan). Sof foyda ham oshadi; faqat 2008 yilda 2007 yilga nisbatan biroz pasaydi va 9 144 million dollarni tashkil etdi.Aktsiyaga to'g'ri keladigan asosiy daromad sof foyda bilan bir xil o'zgarish tendentsiyasiga ega, ya'ni 2007 yilda o'sish kuzatildi, 2008 yilda esa biroz pasayish kuzatildi ( 2008 yilda 10,88 dollar).

Korxonaning o'z mablag'lari va balans valyutasi qiymatining nisbatiga asoslanib, biz korxonaning moliyaviy barqarorligi haqida xulosa chiqarishimiz mumkin. Bu moliyaviy barqarorlikning mutlaq va nisbiy ko'rsatkichlari hisob-kitoblari bilan ham tasdiqlanadi.

Korxona mablag‘laridan unumli foydalanilmoqda, buni aylanma ko‘rsatkichlari ham tasdiqlaydi.

Mahsulotlar, ishlab chiqarish, sotish, o'z va qarz kapitali, aktivlarning rentabelligi ancha yuqori. Faqatgina 2008 yilda ushbu ko'rsatkichlarning biroz pasayishi kuzatildi, bu xalqaro moliya bozoridagi inqirozli vaziyat tufayli yuzaga keldi.

3.1-jadval

Investitsion faoliyatdan olingan pul oqimi

( million AQSh dollari)

Litsenziyalarni sotib olish
Kapital xarajatlar
Asosiy vositalarni sotishdan tushgan tushumlar
Moliyaviy investitsiyalarni sotib olish
Sho''ba va sho'ba korxonalarning aktsiyalarini sotish
Kompaniyalarni sotib olish va minoritar aktsiyadorlarning manfaatlari (shu jumladan sotib olish bo'yicha avanslar), sotib olingan pul mablag'lari bundan mustasno
Investitsiya faoliyatida foydalaniladigan sof pul mablag'lari

Jadvaldan ko'rinib turibdiki, investitsiya faoliyatida qo'llaniladigan sof pul mablag'lari yil sayin ortib bormoqda va 2008 yilda 13559 million dollarni tashkil etdi.Naqd pul mablag'larining katta ulushi kapital xarajatlarga to'g'ri keladi.

Investitsion jozibadorlikni tahlil qilish uchun quyidagi formuladan foydalangan holda investitsiyalar rentabelligini aniqlash kerak:

K 1 = P / I,

bu erda K 1 - korxonaning investitsion jozibadorligining iqtisodiy tarkibiy qismi, birning kasrlarida;

I - korxonaning asosiy kapitaliga investitsiyalar hajmi;

P - tahlil qilingan davr uchun foyda hajmi.

Bizning holatimizda daromad ko'rsatkichi sifatida korxonaning sof foydasini olamiz. Keling, bu ko'rsatkichni 2008 yil uchun hisoblab chiqamiz.

K 1 = 9,144 / 48,966 = 0,187,

Korxonaga qo'yilgan mablag'larning qanchalik samarali ishlatilishini ko'rsatadi.

Korxonaning investitsion jozibadorligining iqtisodiy komponenti o'rniga asosiy kapitalning rentabelligi ko'rsatkichidan ham foydalanishingiz mumkin, chunki bu ko'rsatkich asosiy kapitalga ilgari qo'yilgan mablag'lardan foydalanish samaradorligini aks ettiradi.

R k = favqulodda holat / o'rtacha vel. kap.,

Rk = 9,144 / 45,776,5 = 0,20.

Binobarin, 2008 yil uchun asosiy kapitalning rentabelligi 20% ni tashkil qiladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning ko'plab usullarida asosiy baholash omillaridan biri boshqaruv tizimi hisoblanadi.

LUKOIL OAJ faoliyatini qo'llab-quvvatlash uchun quyidagi boshqaruv va nazorat organlari tashkil etildi:

· Boshqaruv:

Aksiyadorlar yig'ilishi jamiyatning yuqori boshqaruv organi hisoblanadi;

Direktorlar kengashi;

Yagona ijro etuvchi organ – Prezident (Bosh direktor);

Kollegial ijro etuvchi organ - Boshqaruv.

· Boshqaruv organi:

Taftish komissiyasi.

Shuningdek, LUKOIL OAJning yuqori investitsion jozibadorligi quyidagi omillar bilan belgilanadi:

Ishlab chiqarish va texnologik (neft va gaz ishlab chiqarishda, shuningdek, mahsulotlar ishlab chiqarishda zamonaviy asbob-uskunalar qo'llaniladi, amalga oshirilayotgan ishlarning samaradorligini oshirish uchun ilmiy ishlanmalar doimiy ravishda joriy etilmoqda);

Manba;

Infratuzilma;

Eksport salohiyati (hozirda keng savdo tarmog'i tashkil etilgan - dunyoning 25 ta davlatiga yetkazib beriladi, kelajakda u kengayadi);

Ishbilarmonlik obro'si va boshqalar.

4. Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo'llari

Korxona o'zining investitsion jozibadorligini oshirish uchun bir qator tadbirlarni amalga oshirishi mumkin (investor talablariga yaxshiroq muvofiqligi). Bu boradagi asosiy tadbirlar quyidagilar bo'lishi mumkin:

· uzoq muddatli rivojlanish strategiyasini ishlab chiqish;

· biznes rejalashtirish;

· huquqiy ekspertiza va huquqni tasdiqlovchi hujjatlarni qonun hujjatlariga muvofiqlashtirish;

· kredit tarixini yaratish;

· islohot (qayta qurish) chora-tadbirlarini amalga oshirish.

Muayyan korxona uchun investitsiya jozibadorligini oshirish uchun qanday choralar zarurligini aniqlash uchun mavjud vaziyatni tahlil qilish (korxona holatini diagnostika qilish) tavsiya etiladi. Ushbu tahlil quyidagilarga imkon beradi:

· kompaniya faoliyatining kuchli tomonlarini aniqlash;

· kompaniyaning joriy holatidagi xavf va zaif tomonlarni, shu jumladan investor nuqtai nazaridan aniqlash;

Diagnostika jarayonida korxona faoliyatining turli yo'nalishlari ko'rib chiqiladi: sotish, ishlab chiqarish, moliya, boshqaruv. Eng katta xavflar bilan bog'liq bo'lgan va eng ko'p zaif tomonlarga ega bo'lgan korxonaning faoliyat sohasi aniqlanadi va aniqlangan sohalarda vaziyatni yaxshilash choralari ko'riladi.

Alohida-alohida, korxona - investitsiya ob'ektining huquqiy ekspertizasini ta'kidlash kerak. Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda ekspertiza sohalari quyidagilardan iborat:

· yer uchastkalariga va boshqa mol-mulkka egalik huquqi;

· ta'sis hujjatlarida ko'rsatilgan aksiyadorlarning huquqlari va korxona boshqaruv organlarining vakolatlari;

· jamiyatning qimmatli qog'ozlariga bo'lgan huquqlarni hisobga olishning qonuniy tozaligi va to'g'riligi.

Ekspertiza natijalariga ko‘ra, ushbu sohalarda zamonaviy qonunchilik normalariga nomuvofiqliklar aniqlangan. Ushbu nomuvofiqliklarni bartaraf etish juda muhim qadamdir, chunki kompaniyani tahlil qilishda har qanday investor yuridik auditga katta ahamiyat beradi.

Korxonaning holatini diagnostika qilish rivojlanish strategiyasini ishlab chiqish uchun asosdir. Strategiya - bu rivojlanishning bosh rejasi bo'lib, u odatda 3-5 yilga ishlab chiqiladi. Strategiya butun korxonaning asosiy maqsadlarini ham, faoliyatning funktsional sohalari va tizimlarini (ishlab chiqarish, sotish, marketing) tavsiflaydi. Asosiy maqsadli miqdoriy va sifat ko'rsatkichlari aniqlanadi. Strategiya korxonaga yagona kontseptsiya doirasida qisqaroq muddatlarga rejalashtirish imkonini beradi. Potentsial investor uchun strategiya korxonaning uzoq muddatli istiqbollari haqidagi tasavvurini va korxona rahbariyatining korxonaning ish sharoitlariga (ichki va tashqi) muvofiqligini namoyish etadi.

Uzoq muddatli rivojlanish strategiyasiga ega bo'lgan kompaniya biznes-rejani ishlab chiqishga o'tadi. Biznes-rejada faoliyatning barcha jihatlari batafsil ko'rib chiqiladi, zarur investitsiyalar hajmi va moliyalashtirish sxemasi, korxona uchun investitsiyalar natijalari asoslanadi. Biznes-rejada hisoblangan pul oqimlari rejasi korxonaning kreditorlar guruhidan olingan qarz mablag'larini investorga qaytarish va foizlarni to'lash qobiliyatini baholash imkonini beradi. Investor-egalari uchun biznes-reja korxona qiymatini baholash va shunga mos ravishda korxonaga qo'yilgan kapital qiymatini baholash va uning rivojlanish salohiyatini asoslash uchun asos bo'lib xizmat qiladi.

Investorlarning barcha guruhlari uchun korxonaning kredit tarixi katta ahamiyatga ega, chunki u korxonaning tashqi investitsiyalarni o'zlashtirish va kreditorlar va investor-mulkdorlar oldidagi majburiyatlarini bajarish tajribasini baholash imkonini beradi. Shu munosabat bilan, bunday hikoyani yaratish uchun tadbirlarni amalga oshirish mumkin. Masalan, korxona qisqa muddatga nisbatan kichik summaga obligatsiyalar chiqarishi va to'lashi mumkin. Kreditni to'lagandan so'ng, kompaniya o'z majburiyatlarini o'z vaqtida bajarishga qodir kreditor sifatida investorlar nazarida sifat jihatidan boshqacha darajaga ko'tariladi. Kelajakda korxona obligatsiyalarni keyingi chiqarish shaklida ham qarz mablag'larini, ham qulayroq shartlarda to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarni jalb qilish imkoniyatiga ega bo'ladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirishning eng qiyin chora-tadbirlaridan biri bu islohot (qayta qurish)dir. To'liq islohot dasturi kompaniya faoliyatini mavjud bozor sharoitlariga va uni rivojlantirish bo'yicha ishlab chiqilgan strategiyaga har tomonlama muvofiqlashtirish bo'yicha chora-tadbirlar majmuini o'z ichiga oladi. Qayta qurish bir necha yo'nalishda amalga oshirilishi mumkin:

1. Ustav kapitalini isloh qilish.

Bu soha kapital tuzilmasini optimallashtirish bo'yicha chora-tadbirlarni o'z ichiga oladi - bo'linish, aktsiyalarni birlashtirish, aksiyadorlik jamiyatini qayta tashkil etishning barcha shakllari "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" gi qonunda tasvirlangan. Bunday harakatlarning natijasi kompaniya yoki kompaniyalar guruhining boshqaruv qobiliyatini oshirishdir.

2. Tashkiliy tuzilma va boshqaruv usullarining o'zgarishi.

Islohotning ushbu yo'nalishi samarali faoliyat yuritayotgan korxonaning asosiy funktsiyalarini ta'minlaydigan boshqaruv jarayonlarini va yangi boshqaruv jarayonlariga mos kelishi kerak bo'lgan korxonaning tashkiliy tuzilmalarini takomillashtirishga qaratilgan.

3. Aktivlar islohoti.

Aktivlarni restrukturizatsiya qilish doirasida biz mulkiy kompleksni qayta qurish va aylanma mablag'larni qayta qurishni ajratib ko'rsatishimiz mumkin. Qayta qurishning ushbu yo'nalishi ortiqcha, asosiy bo'lmagan va zarur aktivlarni sotib olish, moliyaviy investitsiyalar, tovar-moddiy zaxiralar va debitorlik qarzlari tarkibini optimallashtirish bilan bog'liq holda uning aktivlari tarkibidagi har qanday o'zgarishlarni o'z ichiga oladi.

4. Ishlab chiqarishni isloh qilish.

Qayta qurishning ushbu yo'nalishi korxonalarning ishlab chiqarish tizimlarini takomillashtirishga qaratilgan. Bu holda maqsad tovarlar va xizmatlar ishlab chiqarish samaradorligini oshirish bo'lishi mumkin; ularning raqobatbardoshligini oshirish, ularning assortimentini kengaytirish yoki qayta ishlatish.

Korxonani kompleks qayta qurish yuqorida sanab o'tilgan bir qancha yo'nalishlar bilan bog'liq faoliyatning kombinatsiyasini o'z ichiga oladi.

Korxona o'zining individual xususiyatlaridan va kapital bozorlaridagi mavjud vaziyatdan kelib chiqqan holda investitsiya jozibadorligini oshirish bo'yicha chora-tadbirlar dasturini ishlab chiqishi mumkin. Bunday dasturning amalga oshirilishi moliyaviy resurslarni jadal jalb etish va ularning tannarxini pasaytirish imkonini beradi. Shuni ham ta'kidlash kerakki, yuqorida tavsiflangan chora-tadbirlar katta moddiy xarajatlarni talab qilmaydi, ammo ularni amalga oshirish natijasi investorlarning kompaniyaga qiziqishini oshirishdan tashqari, uning ish samaradorligini oshirishdir.

Xulosa

Ushbu ishda men "investitsion jozibadorlik" toifasining mohiyatini ko'rib chiqdim. Ushbu ta'rifning bir nechta talqinlari mavjud, ammo ularni umumlashtirib, biz korxonaning investitsion jozibadorligining quyidagi ta'rifini shakllantirishimiz mumkin - bu tadbirkorlik sub'ektlari o'rtasidagi biznesni samarali rivojlantirish va uning raqobatbardoshligini saqlash bo'yicha iqtisodiy munosabatlar tizimi. To‘plangan mahalliy va xorijiy tajribaga asoslanib, korxonalarning investitsion jozibadorligi iqtisodiyotga sarmoya jalb etishning asosiy mexanizmi ekanligi isbotlangan.

Investitsion jozibadorlik tashqi (mintaqa va sanoatning rivojlanish darajasi, korxonaning joylashuvi) va ichki (korxona ichidagi faoliyat) omillarga bog'liq.

Korxonaning investitsion jozibadorligining asosiy omillaridan biri bu investitsion risklar (yo'qotilgan foyda xavfi, rentabellikning pasayishi xavfi, to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy yo'qotishlar xavfi).

Shuningdek, investitsion jozibadorlikka ta'sir etuvchi omillar quyidagilarga bo'linadi: ishlab chiqarish va texnologik; manba; institutsional; tartibga soluvchi; infratuzilma; ishbilarmonlik obro'si va boshqalar.

Yakka tartibdagi investor nuqtai nazaridan investitsiya jozibadorligi ma'lum bir investitsiya ob'ektini tanlashda eng muhim bo'lgan turli xil omillar to'plami bilan belgilanishi mumkin.

Hozirgi iqtisodiy sharoitda korxonalarning investitsion jozibadorligini baholashning bir qancha yondashuvlari vujudga keldi. Birinchisi, korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyati ko'rsatkichlariga asoslanadi. Ikkinchi yondashuvda investitsiya salohiyati, investitsiya tavakkalchiligi va investitsiya loyihalarini baholash usullari tushunchasi qo'llaniladi. Uchinchi yondashuv korxona qiymatini baholashga asoslangan. Har bir usulning o'ziga xos afzalliklari va kamchiliklari bor va baholash jarayonida qanchalik ko'p yondashuv va usullar qo'llanilsa, yakuniy qiymat korxonaning investitsion jozibadorligini ob'ektiv aks ettirish ehtimoli shunchalik yuqori bo'ladi.

Maqolada korxonaning investitsion jozibadorligini monitoring qilish algoritmi keltirilgan.

Eng yirik neft va gaz kompaniyalaridan biri bo'lgan LUKOIL OAO misolida korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatini tahlil qilish amalga oshirildi. Ko'rib chiqilayotgan davrda (2006-2008) korxona faoliyatining asosiy ko'rsatkichlari oshdi. Shunday qilib, ushbu davrdagi sof foyda 22,2% ga oshdi. Balans aktivlari va passivlari qiymati (balans valyutasi) ham 48,1 foizga oshib, 2008 yilda 71 461 million AQSH dollarini tashkil etdi. Kompaniyaning balansi to'liq likvid emas. Korxona moliyaviy barqaror deb tan olingan, moliyaviy stress nisbati ahamiyatsiz. Mablag'lar aylanmasi ko'rsatkichlarining ijobiy o'sishi ulardan korxonada samarali foydalanishdan dalolat beradi. O'tgan yil davomida rentabellik ko'rsatkichlari biroz pasaydi, bu, ehtimol, hozirgi iqtisodiy vaziyatning salbiy ta'siri bilan bog'liq

№ LUKOIL OAJ yetarli darajada investitsion jozibadorlikka ega, bu bir qator omillar bilan tasdiqlanadi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo‘llari belgilab olindi. Ular orasida quyidagilar bor: uzoq muddatli rivojlanish strategiyasini, shuningdek, biznes-rejani ishlab chiqish; huquqiy ekspertiza o'tkazish; ijobiy kredit tarixini yaratish; korxonani isloh qilish yoki qayta qurish bo'yicha chora-tadbirlarni amalga oshirish. Korxona individual xususiyatlar va kapital bozorlaridagi mavjud vaziyatdan kelib chiqqan holda investitsiya jozibadorligini oshirish bo'yicha chora-tadbirlar dasturini tuzadi.

Adabiyotlar ro'yxati

1. Adrianov D.V. Rossiya: iqtisodiy va investitsiya salohiyati. – M.: “Iqtisodiyot”, 1995. – 189 b.

2. Bogatin Yu.V., Shvandar V.A. Investitsion tahlil: universitetlar uchun darslik. – M.: BIRLIK-DANA, 2000. – 286 b.

3. Bocharov V.V. Investitsiyalar. - Sankt-Peterburg: Pyotr, 2002. - 288 p.

4. Valinurova L.S. Investitsion faoliyatni boshqarish. – M.: KNORUS, 2005. – 384 b.

5. Vaxrin P.I. Investitsiyalar: Darslik. - M.: "Dashkov va Ko" nashriyot-savdo korporatsiyasi, 2002. - 384 b.

6. Guskova T.N. Statistik usullardan foydalangan holda ob'ektlarning investitsion jozibadorligini baholash. – M.: GASBU, 1999. – 278 b.

7. Igonina L.L. Investitsiyalar: Darslik / Ed. K.V. Baldina. - M .: "Dashkov va Ko" nashriyot-savdo korporatsiyasi, 2006. - 288 b.

8. Katasonov V.Yu. Iqtisodiyotning investitsion salohiyati: shakllantirish va foydalanish mexanizmlari. – M.: “Ankil”, 2005. – 328 b.

9. Kiseleva N.V. Investitsion faoliyat: darslik. – M.: KNORUS, 2005. – 432 b.

10. Korxonalarning investitsion jozibadorligini kompleks baholash / Tryasitsina N.Yu. // Iqtisodiy tahlil. – 2006. - No 18 – 5 b.

11. Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. Korxonaning moliyaviy holati va investitsion jozibadorligini tahlil qilish. M.: Moliya va statistika, 2003. 192 b.

12. Margolin A.M. Investitsiyalar 6 darslik. – M.: RAGS nashriyoti, 2006. – 464 b.

13. Savitskaya G.V. Korxonaning iqtisodiy faoliyatini tahlil qilish: 4-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha – Minsk: MChJ “Yangi bilim”, 1999. – 688 p.

14. Sergeev N.V., Veretennikova I.N., Yanovskiy V.V. Investitsiyalarni tashkil etish va moliyalashtirish. – M.: Moliya va statistika, 2003. – 400 b.

15. Axborot saytlari.

Investitsion jozibadorlik nafaqat moliyaviy-iqtisodiy ko'rsatkich, balki miqdoriy va sifat ko'rsatkichlari modeli - tashqi muhit (siyosiy, iqtisodiy, ijtimoiy, huquqiy) va ob'ektning tashqi muhitdagi ichki joylashuvini baholash, uning moliyaviy va sifat ko'rsatkichlarini sifatli baholash. texnik salohiyat, bu sizga yakuniy natijani o'zgartirish imkonini beradi.

Zamonaviy iqtisodiy adabiyotlarda investitsion jozibadorlikning mohiyatini va uni baholashning to'g'ri tizimini aniqlashda deyarli aniqlik yo'q. Shunday qilib, Glazunov V.I. investitsiya jozibadorligini baholash investor investitsiyalarni amalga oshirish jarayonida qayerga, qachon va qancha resurslarni yo'naltirishi mumkinligi haqidagi savolga javob berishi kerak, deb ta'kidlaydi. Rusak N.A. va Rusak V.A. ular ob'ektning investitsion jozibadorligini aniqlashni asosan mutaxassislar (ekspertlar) bahosi asosida o'rganilayotgan ob'ektlarni tartiblash bilan bog'liq evristik usullarga qisqartiradi. Demak, investitsiya jozibadorligi eng yaxshi, eng yomon, o'rtachani aniqlash uchun bir nechta ob'ektlarni taqqoslashga tegishli.

Ko'pgina ekspertlar investitsion jozibadorlikni investitsiya loyihalari samaradorligini baholashga tenglashtiradi.

Korxonaning investitsion jozibadorligi uning ishlab chiqarish xususiyatlarining ma'lum bir to'plami, shuningdek, tijorat, moliyaviy va ma'lum darajada boshqaruv faoliyati va ma'lum bir investitsiya muhitining xususiyatlari, natijalari unga investitsiya qilishning maqsadga muvofiqligi va zarurligini ko'rsatadi. Qoidaga ko'ra, investitsiyalar kiritilgan investitsiya jozibador ob'ekt g'olib hisoblanadi.

Shunday qilib, amalga oshirilishi ushbu juda qiyin raqobatda muvaffaqiyatni belgilab beradigan asosiy vazifa - bu investitsion jozibadorlikni maksimal darajada oshirishdir.

Ushbu muammoni hal qilishda birinchi qadam muayyan ob'ekt doirasida mavjud investitsiya jozibadorligi darajasining zarur parametrlarini aniqlash bo'ladi. Ya'ni, ko'p bosqichli, ya'ni: xalqaro, mahalliy, tarmoq, tarmoqlararo, tarmoq ichidagi, aniq korxona, loyihani sifatli va malakali baholash zarur.

Investitsion jozibadorlikni baholashning asosiy maqsadlari quyidagilardan iborat:

Korxonaning hozirgi holati va uning rivojlanish istiqbollarini aniqlash;

investitsion jozibadorlikni sezilarli darajada oshirish chora-tadbirlarini ishlab chiqish;

Tegishli investitsion jozibadorlik va jalb qilingan kapitalni rivojlantirishdan ijobiy samaraga erishish uchun kompleks yondashuvni olish hajmlari doirasida investitsiyalarni jalb qilish.

Investitsion bozorni o'rganish jarayonining yakuniy bosqichi - bu potentsial investitsiya maqsadlari sifatida qaraladigan alohida kompaniyalar va firmalar uchun investitsiya jozibadorligini sifatli tahlil qilish va ob'ektiv baholash.

Ushbu baholash diapazoni investor tomonidan mavjud korxonalarni kengaytirish va texnik qayta jihozlash jarayonida kapital qo'yilmalarga ehtiyoj va maqsadga muvofiqligini aniqlashda amalga oshiriladi; muqobil xususiylashtirish obyektlarini sotib olish uchun tanlash; shuningdek, alohida kompaniyalarning aktsiyalarini sotib olishda. Lekin har bir xo'jalik yurituvchi sub'ekt tashqi investitsiyalarni jalb qilish uchun o'z imkoniyatlarini namoyish qilishi kerak. Shuning uchun investitsion jozibadorlikni baholash tashqi va ichki moliyaviy tahlilda tahlil qilinadi.

Investitsion jozibadorlikni baholash tahlili

G'arb iqtisodchilari korxonaning investitsiya ob'ekti sifatida investitsion jozibadorligini baholash uchun uning faoliyatining quyidagi hayotiy tomonlarini to'liq tahlil qilish eng muhim va ustuvor ahamiyatga ega ekanligini aniqladilar:

1.Aktivlar aylanmasini tahlil qilish. Investitsiyalarni boshlash samaradorligi ko'p jihatdan ma'lum bir korxona faoliyati davomida investitsiya qilingan mablag'lar qanchalik tez aylanayotganligi bilan belgilanadi.

2. Kapital rentabelligini tahlil qilish. Investitsiyalar paytida asosiy maqsadlardan biri qo'yilgan moddiy boyliklardan foydalanish jarayonida yuqori foyda olishni ta'minlashdir. Ammo zamonaviy sharoitda korxonalar asosan rentabellik ko'rsatkichlarini nazorat qilishlari mumkin (amortizatsiya siyosati, soliqni rejalashtirish samaradorligi va boshqalar tufayli) va tahlil jarayoni kontekstida taqqoslaganda uni shakllantirish imkoniyatlarini to'liq o'rganish mumkin. dastlabki investitsiya qilingan kapital bilan.

3. Moliyaviy barqarorlikni tahlil qilish. Bunday tahlil investitsiya resurslarining tarkibiy shakllanishi bilan bog'liq bo'lgan investitsiya riskini baholash, shuningdek joriy iqtisodiy faoliyatni optimal moliyalashtirishni aniqlash imkonini beradi.

4. Aktivlar likvidligini tahlil qilish. Aktivlarning likvidligini baholash muayyan korxonaning qisqa muddatli majburiyatlarini to'lash qobiliyatini aniqlash va ayrim turdagi aktivlarni tez sotish orqali bankrotlik ehtimolini oldini olish imkonini beradi. Boshqacha qilib aytganda, aktivlarning holati qisqa muddatli davrdagi mavjud investitsiya risklari darajasini tavsiflaydi. Bundan tashqari, ko'rsatilgan ko'rsatkichlar bo'yicha korxonaning investitsion jozibadorligini baholash uning hayot tsiklining bosqichlarini hisobga olgan holda amalga oshiriladi, chunki turli bosqichlarda bir xil ko'rsatkichlarning qiymatlari korxona uchun har xil qiymatlarga ega va uning investorlari.

Yaxshi ishingizni bilimlar bazasiga yuborish oddiy. Quyidagi shakldan foydalaning

Talabalar, aspirantlar, bilimlar bazasidan o‘z o‘qishlarida va ishlarida foydalanayotgan yosh olimlar sizdan juda minnatdor bo‘lishadi.

KIRISH

1. Investitsiyalarning nazariy asoslanishi va korxonaning investitsion jozibadorligi

1.1. Investitsiyalar ta'rifi, ularning tasnifi va investitsiya va jalb qilish zarurati

1.2. Investitsion jozibadorlik eng muhim iqtisodiy kategoriya sifatida

1.3. Mintaqaning investitsion jozibadorligi

1.4. Investitsion jozibadorlikni shakllantirish jarayoni va omillari

2. Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish

2.1. Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash

2.2. Investitsion jozibadorlik ko'rsatkichlari

3. Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo’llari

3.1. Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish omillari

3.2. Korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatining shaffofligi korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish omillaridan biri sifatida

3.3 Sotsiologik so'rov natijalari

XULOSA VA TAKLIFLAR

FOYDALANILGAN ADABIYOTLAR RO'YXATI

ILOVALAR

KIRISH

Raqobatbardoshlik va bozor ulushini saqlab qolish uchun korxona doimiy ravishda ishlab chiqarish quvvatlarini rekonstruksiya qilish, mavjud moddiy-texnika bazasini yangilash, ishlab chiqarish faoliyati hajmini oshirish, faoliyatning yangi turlarini o‘zlashtirish zarur. Eski asbob-uskunalarni rekonstruksiya qilish va yangi asbob-uskunalarni sotib olish uchun korxonaga katta mablag' kerak bo'ladi, bu ko'pincha mavjud mablag'larning etishmasligi tufayli mavjud emas. Shuning uchun korxona o'z faoliyatini boshlash uchun, keyin esa keyingi rivojlanish uchun investitsiyalarga muhtoj.

Investitsiya jarayonining eng muhim va mas'uliyatli bosqichlaridan biri bu investitsiya resurslari kiritiladigan korxonani tanlashdir. Investitsion ob'ektni tanlashga, asosan, korxonaning investitsion jozibadorligi kabi toifa ta'sir qiladi. Bundan kelib chiqqan holda shuni ta'kidlash kerakki, samarali investitsiyalar turli korxonalarning investitsion jozibadorligini aniqlash va taqqoslash orqaligina mumkin. Shunday qilib, ushbu iqtisodiy kategoriya mavjud bo'lmaganda, investitsiya jarayoni ob'ektiv ravishda o'z ma'nosini yo'qotadi.

Tashqi manbalardan kapital kiritishni talab qiladigan korxona uchun investitsion jozibadorlikni oshirish eng muhim vazifadir. Faqat uning qiymati yuqori bo'lsa, korxona faoliyat yuritish, ishlab chiqarishni kengaytirish, yangi mahsulotlarni chiqarish yoki faoliyat sohasini o'zgartirish uchun etarli mablag' oladi (korxona sotilsa). Aynan shu narsa o'rganilayotgan mavzuning dolzarbligini belgilaydi.

Ushbu ishning ilmiy yangiligi shundan iboratki, umuman korxonaning investitsion jozibadorligini oshirishning eng muhim usullari nafaqat moliyaviy jozibadorlikni, balki kadrlar, ekologik, innovatsion, hududiy va ijtimoiy jozibadorlikni oshirish orqali ham qayd etilgan. Shuningdek, birinchi marta ushbu mavzu bo'yicha sotsiologik so'rov o'tkazilmoqda, uning natijalari hisobotning uchinchi bobida keltirilgan.

Investitsion jozibadorlik kabi kategoriya, birinchi navbatda, amaliy, tabiatda qo'llaniladi, chunki ma'lum bir korxona, mintaqa yoki umuman mamlakatning iqtisodiy faoliyati muvaffaqiyatining yaxlit ko'rsatkichidir.

Ishning maqsadi - investitsiya jozibadorligi toifasining mohiyatini o'rganish, uni baholash usullarini ishlab chiqish, korxonada uni oshirish yo'llari va choralarini aniqlash.

Maqsadga muvofiq quyidagi vazifalar belgilandi:

1) investitsiyalar va korxonaning investitsion jozibadorligini nazariy asoslash;

2) investitsiya jozibadorligini baholash usullari va ko'rsatkichlarini tahlil qiladi;

3) korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo‘llarini taklif qilish.

Tadqiqot predmeti investitsion jozibadorlikning iqtisodiy kategoriyasi va uni tahlil qilish metodologiyasi hisoblanadi. Ishni yozishda taqqoslash, umumlashtirish, so'rov, tahlil qilish, ma'lumotlarni sintez qilish, o'xshashlik, so'roq qilish, grafik qurish usuli kabi usullardan foydalanilgan.

1. Investitsiyalarning nazariy asoslanishi va investitsion jozibadorligi

korxonaning investitsion jozibadorligi

Investitsiyaning nazariy jihatlari ko'plab mualliflarning asarlarida muhokama qilinadi. Shu bilan birga, B.A.ning fundamental tadqiqotlarini alohida ta'kidlash o'rinlidir. Koltynyuk va B.T. Kuznetsova. Muayyan tadqiqot mavzusi (investitsion jozibadorlik) M.Yu. Belyakova, L.V. Andreeva, V.I. Makarieva, E.R. Orlova va boshqalar.Bundan tashqari, shuni ta'kidlash kerakki, bu mavzu ancha tor bo'lib, asosan korxonaning investitsion yoki investitsiya faoliyatining jihatlaridan biri sifatida qaraladi.

1.1 Investitsiyalar ta'rifi, ularning tasnifi va investitsiya va jalb qilish zarurati

Ko'pgina mualliflar "investitsiyalar" tushunchasini belgilashda 1999 yil 25 fevraldagi 39-FZ-sonli "Rossiya Federatsiyasida kapital qo'yilmalar shaklida amalga oshiriladigan investitsiya faoliyati to'g'risida" Federal qonuniga amal qiladilar, unga ko'ra investitsiyalar daromad olish va (yoki) boshqa foydali samaraga erishish maqsadida tadbirkorlik va (yoki) boshqa faoliyat ob'ektlariga qo'yilgan pul mablag'lari, qimmatli qog'ozlar, shu jumladan pul qiymatiga ega bo'lgan mulkiy huquqlar.

Biroq, bir qator boshqa olimlar, masalan, A.E. Gorodetskiy va A.A. Voronin investitsiya - bu foyda olish maqsadida tadbirkorlik sub'ektlariga kapitalni uzoq muddatli qo'yishni ifodalovchi iqtisodiy kategoriya deb hisoblaydi. V.Bocharov va R.Popova talqini ana shu ta’rifga yaqin. Ularning fikricha, investitsiyalar tadbirkorlik ob'ektlariga qo'yilgan barcha turdagi mulkiy va intellektual qadriyatlarni ifodalaydi, buning natijasida foyda (daromad) olinadi va ijtimoiy samaraga erishiladi.

Shunday qilib, ular investitsiyalarni faqat tadbirkorlik sohasiga cheklaydilar, bu mutlaqo qonuniy emas, chunki Davlat va mahalliy hokimiyat organlari ham investitsiya faoliyatini amalga oshiradilar. Shuning uchun biz "Rossiya Federatsiyasida kapital qo'yilmalar shaklida amalga oshiriladigan investitsiya faoliyati to'g'risida" Federal qonunida berilgan investitsiya tushunchasini eng maqbul va to'liqroq deb hisoblaymiz.

A.S. Neshitoy investitsiyalarning eng ko'p qo'llaniladigan tasnifini taklif qiladi:

1.1-jadval

Investitsiyalar tasnifi

Tasniflash xususiyatlari sarmoya	Investitsiyalar turlari
Tashkiliy shakl bo'yicha	Investitsion loyiha bitta investitsiya ob'ektining mavjudligini va investitsiyaning bir shaklini amalga oshirishni nazarda tutadi
	Investitsion portfeli bir investor tomonidan investitsiyalarning turli shakllarini o'z ichiga oladi
Investitsion faoliyat ob'ektlari bo'yicha	Uzoq muddatli real investitsiyalar (kapital qo'yilmalar)
	Aylanma mablag'larga qisqa muddatli investitsiyalar
	Qimmatli qog'ozlarga moliyaviy qo'yilmalar
Investitsion resurslarga egalik turlari bo'yicha
	Davlat
	Xorijiy
	Birgalikda
Investitsiyalarda ishtirok etish xususiyatiga ko'ra	To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalar
	Bilvosita investitsiyalar (vositachining mavjudligi)
Harakat yo'nalishi bo'yicha	Dastlabki investitsiyalar
	Qayta investitsiya
	Operatsion xarajatlarni tejash uchun investitsiyalar
	Bozordagi o'rnini saqlab qolish uchun investitsiyalar
	Ishlab chiqarish samaradorligini oshirishga investitsiyalar
	Ishlab chiqarishni kengaytirishga investitsiyalar
	Yangi ishlab chiqarish quvvatlarini yaratishga investitsiyalar

Umuman olganda, sarmoya kiritish va investitsiyalarni jalb qilish har ikki tomon uchun ham foydalidir. Korxonaning raqobatbardoshligini va bozor ulushini saqlab qolish uchun doimiy ravishda ishlab chiqarish quvvatlarini rekonstruksiya qilish, mavjud moddiy-texnika bazasini yangilash, ishlab chiqarish faoliyati hajmini oshirish, faoliyatning yangi turlarini ishlab chiqish zarur. Eski asbob-uskunalarni rekonstruksiya qilish va yangi asbob-uskunalarni sotib olish uchun korxonaga katta mablag' kerak bo'ladi, bu ko'pincha mavjud mablag'larning etishmasligi tufayli mavjud emas. Shuning uchun korxona o'z faoliyatini (faoliyatini) boshlashi, keyin esa keyingi rivojlanishi uchun investitsiyalarga muhtoj.

Investorlar, o'z navbatida, investitsiyalarni amalga oshirishda quyidagi asosiy vazifalarni hal qiladilar:

1. Samarali investisiya faoliyati natijasida korxona va tashkilotlarning ishlab chiqarish-iqtisodiy salohiyatining o'sishi.

2. Moliyaviy daromadni maksimal darajada oshirish.

3. Investitsiyalarni optimallashtirish.

4. Investitsion loyihalarni amalga oshirishda risklarni minimallashtirish.

5. Investitsion faoliyat jarayonida firma yoki kompaniyaning moliyaviy barqarorligi va to’lov qobiliyatini ta’minlash.

6. Investisiya loyihalarini amalga oshirishni jadallashtirish.

Iqtisodchilar, xususan, N.V. Kolchin va G.B. Polyak korxonani tashqi manbalardan moliyalashtirishning quyidagi asosiy turlarini ajratadi: o'z kapitaliga investitsiya qilish va qarz mablag'lari bilan ta'minlash.

1. Kompaniyaning ustav kapitaliga sarmoya kiritish (to'g'ridan-to'g'ri investitsiya). O'z kapitaliga investitsiyalarni jalb etishning asosiy shakllari quyidagilardan iborat: moliyaviy investorlarning investitsiyalar; strategik investitsiyalar. Korxonani rivojlantirish uchun moliyaviy investorlardan investitsiyalarni jalb qilish maqsadga muvofiqdir: ishlab chiqarishni modernizatsiya qilish yoki kengaytirish, sotish hajmini oshirish, operatsion samaradorlikni oshirish, buning natijasida kompaniya qiymati va shunga mos ravishda investor tomonidan qo'yilgan kapital o'zgaradi. kattalashtirish; ko'paytirish. Strategik investitsiyalar - investor tomonidan kompaniyaning katta (nazorat paketigacha) ulushini sotib olish. Qoidaga ko'ra, strategik investitsiyalar investorning kompaniya egalari orasida uzoq muddatli yoki doimiy ishtirokini o'z ichiga oladi.

2. Qarz mablag'lari bilan ta'minlash shaklidagi investitsiyalar

Asosiy vositalar - kreditlar (bank, savdo), obligatsiyalar kreditlari, lizing sxemalari. Moliyalashtirishning ushbu shakli bilan investorning asosiy maqsadi riskning ma'lum darajasida qo'yilgan kapitaldan foiz daromadini olishdir. Shu sababli, investorlarning ushbu guruhi korxonaning foizlarni to'lash va qarzning asosiy summasini to'lash bo'yicha majburiyatlarini bajarish qobiliyati nuqtai nazaridan uning yanada rivojlanishidan manfaatdordir.

Shunday qilib, barcha investorlarni ikki guruhga bo'lish mumkin: foizlar shaklida joriy daromad olishdan manfaatdor bo'lgan kreditorlar va kompaniya qiymatining o'sishidan daromad olishdan manfaatdor biznes ishtirokchilari (biznesdagi ulush egalari).

1.2 Investitsion jozibadorlik eng muhim iqtisodiy kategoriya sifatida

Investitsiya jarayonining eng muhim va mas'uliyatli bosqichlaridan biri bu investitsiya resurslari kiritiladigan korxonani tanlashdir. Investitsion ob'ektni tanlashga, asosan, korxonaning investitsion jozibadorligi kabi toifa ta'sir qiladi.

Bugungi kunda investitsion jozibadorlik tushunchasi juda noaniq talqin qilinmoqda. L.N. Chechevitsin va I.N. Chuev quyidagi ta'rifni beradi: investitsion jozibadorlik - kapitalni investitsiyalash uchun davlat va kompaniyalar tomonidan yaratilgan shart-sharoitlar, investitsiyalar kafolati va jozibadorligi. A.V. Vorontsovskiyning fikricha, "investitsion jozibadorlik" toifasi investorlarning individual kutishlarida ifodalangan taklif qilingan investitsiya maqsadlariga erishish ehtimoli darajasi sifatida belgilanishi kerak. U buni investitsiya qilish kafolatlanmagan natijaga ega bo'lgan jarayon ekanligi bilan izohlaydi, chunki ma'lum investitsiya qarorlari adolatli darajadagi tavakkalchilikni o'z ichiga oladi va hech qanday holatda ma'lum miqdorda foyda olishga to'liq ishonch hosil qilib bo'lmaydi. Garchi garov yoki garov mavjudligi bu risklarni kamaytirishi mumkin. Shu sababli, investitsion jozibadorlik toifasida xavf-daromad-vaqt nisbati asosiy hisoblanadi. V.A. Paxomov investitsion jozibadorlikni iqtisodiyot sohalari va tarmoqlarida investitsiyalarning tarkibi va koʻlamini, ulardan foydalanish yoʻnalishlarini hamda kelib tushish manbalarini belgilashga qaratilgan investitsiyalarni ragʻbatlantiruvchi chora-tadbirlar tizimi sifatida tushunadi.

Bizning fikrimizcha, ushbu toifani tushunishga amaliy yondashuv eng maqbuldir. Bundan kelib chiqib, biz investitsion jozibadorlikni potentsial investorga ma’lum bir investitsiya ob’ekti (korxona, tarmoq, mintaqa, mamlakat) mavjud mablag‘larni investitsiya qilish uchun boshqalarga qaraganda qanchalik jozibadorligini baholash imkonini beruvchi xususiyatlar to‘plami sifatida aniqlaymiz.

Investorlar uchun korxonaning investitsion jozibadorligi investor investitsiya qilingan mablag'lar bo'yicha olishi mumkin bo'lgan daromad darajasi bilan belgilanadi. Daromad darajasi, o'z navbatida, kapitalning qaytarilmasligi va kapital bo'yicha daromad olmaslik xavfi darajasi bilan belgilanadi. Ushbu mezonlarga muvofiq investorlar sarmoya kiritishda korxonalarga qo'yiladigan talablarni belgilaydilar. Korxonalarning samarali ishlashi, ularning yuqori rivojlanish sur'atlarini ta'minlash va mahsulotlarning raqobatbardoshlik darajasini oshirish ko'p jihatdan ularning investitsiya faolligi darajasini tavsiflaydi. O'z navbatida, korxonaning investitsiya faolligi darajasi uning investitsion jozibadorlik darajasi bilan tavsiflanadi, bu holda investor investitsiya ob'ektini tanlaganda va investitsiya qilishni boshlash to'g'risida qaror qabul qilganda rag'batlantiruvchi omil bo'ladi.

Shu munosabat bilan investitsiya jozibadorligi muhim iqtisodiy kategoriyaga ega bo'lib, korxonaning investitsion jozibadorlik darajasini rejalashtirish va oshirish tashqi investitsiyalarni jalb qilish nuqtai nazaridan uning faoliyatining mustaqil vazifalari sifatida qaralishi kerak. Shu maqsadda har bir korxona investitsiya jozibadorligini oshirish yo‘llarini izlashi kerak.

1.3. Mintaqaning investitsion jozibadorligi

Hududning investitsion jozibadorligi korxonaning investitsion jozibadorligini aniqlashda katta ahamiyatga ega.

Investitsion tsikl - investitsiya to'g'risida qaror qabul qilingan paytdan boshlab investitsiya loyihasining yakuniy bosqichigacha bo'lgan tadbirlar majmui, xususan, ilmiy-tadqiqot va tajriba-konstruktorlik ishlari, investitsiya qarorlarini qabul qilish, rejalashtirish va loyihalash, qurilishga tayyorgarlik ko'rish, qurilish, erishish. dizayn maqsadlari va investitsiyalarning daromadlilik rejimi.

Investitsion tsikl uchta asosiy davrdan iborat:

1. Investitsiyadan oldingi bosqich.

2. Investitsiya bosqichi - haqiqiy xarajatlar, investisiyalar.

3. Operatsion bosqich - sarflangan mablag'larni qoplash.

Investor investitsiyadan oldingi birinchi bosqichda uning investitsion jozibadorligi asosida kompaniyani tanlaydi. Bundan tashqari, o'rganish va tahlil qilish mavzusi bo'lgan birinchi narsa - mintaqaning iqtisodiy ahvoli, uning xavf-xatarlari va salohiyati.

E.R.ning so'zlariga ko'ra. Orlovaning ta'kidlashicha, mintaqaning investitsion jozibadorligi investitsiyalar uchun ob'ektiv shartlarni ifodalaydi va uning o'ziga xos investitsion salohiyati va notijorat investitsiya xatarlari darajasidan kelib chiqqan holda mintaqaga jalb qilinishi mumkin bo'lgan kapital qo'yilmalar hajmida miqdoriy jihatdan ifodalanadi. Shunga ko'ra, Rossiyaning barcha hududlari potentsial xavf darajasida ko'rib chiqiladi. Investitsion jozibadorlik darajasi investitsiya potentsiali va investitsiya tavakkalchiligi ko'rsatkichlarining ko'p qirrali ta'sirini jamlovchi ajralmas ko'rsatkich bo'lib xizmat qiladi.

Hududning investitsion jozibadorligi hududning investitsion salohiyati va yuzaga kelishi mumkin bo'lgan xavflar bilan belgilanadi. O'z navbatida, investitsiya potentsiali va tavakkalchilik omillarning butun majmuasining jamlangan ifodasidir. Mintaqaviy investitsiya xatarlarining mavjudligi hududning investitsiya salohiyatidan to'liq foydalanilmaganligini ko'rsatadi.

Investitsion salohiyatni shakllantirish omillari umumlashtiriladi. Ularning har biri bir qator statistik ko'rsatkichlarning vaznli yig'indisi sifatida hisoblanadi. Aksariyat omillarni tanlash, asosan, sifat va sifat tahlillari, jumladan, hududlarning turli siyosiy, iqtisodiy, ijtimoiy va tabiiy resurs xususiyatlarini o'rganish orqali amalga oshirilishi mumkin. Ularni hisobga olish zarurati birinchi navbatda ularning ahamiyati bilan izohlanadi.

M.Yu. Belyakova xavf darajasi, mintaqaning potentsiali va investorning o'z resurslarini ma'lum bir mintaqadagi korxonaga investitsiya qilishdan manfaatdorligi o'rtasidagi munosabatni o'rnatdi.

1.2-jadval

Mintaqaga xos bo'lgan xavf darajasiga qarab investor manfaatlarini taqsimlash

1.4 Investitsion jozibadorlikni shakllantirish jarayoni va omillari

L.N. Chechevitsin va I.N. Chuev investitsiya jozibadorligini shakllantiruvchi omillar va ko'rsatkichlar to'plamini korxonaning ichki va tashqi muhiti omillariga ajratadi. Tadbirkorlik faoliyati samaradorligini belgilovchi ichki omillarga quyidagilar kiradi: korxonaning ishlab chiqarish salohiyati, moliyaviy holati, boshqaruv va investitsiya dasturi.

Rossiya sharoitida biznes samaradorligiga ta'sir qiluvchi asosiy tashqi omillar quyidagilardir: korxonaning sanoati va joylashuvi, uning hokimiyat organlari bilan munosabatlari va korxonaning mulkchilik xususiyati. Tashqi muhitni mamlakat miqyosida makroiqtisodiy omillar, investitsiya faoliyatini davlat tomonidan tartibga solish, tuman va viloyat miqyosida mezoiqtisodiy omillar, hududiy hokimiyat organlarining investitsiyalar sohasidagi siyosati, faoliyat (tarmoq) darajasidagi omillar tashkil etadi. Shubhasiz, investitsion jozibadorlikni rejalashtirishni shakllantirish jarayoni uchun omillarning har bir guruhining ahamiyati har xil bo'ladi. Investitsion ob'ektning investitsion jozibadorligi mamlakatning investitsion jozibadorligidan boshlab, aniq korxona va investitsiya loyihasi bilan yakunlangan iqtisodiyotning tarkibiy darajalari bo'yicha tahlil qilinadi.

Ichki va tashqi muhit omillari to'g'ridan-to'g'ri yoki bilvosita quyidagi sxema bo'yicha harakat qiladi:

http://www.allbest.ru/ saytida joylashtirilgan

Guruch. 1.1 Investitsiya ob'ektining investitsion jozibadorligini shakllantirish jarayoni sxemasi

2. Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish

Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilish muammosini o'rganishda ko'pchilik mualliflar korxonaning moliyaviy holati tahliliga murojaat qilishadi. Shu bilan birga, bir qator iqtisodchilar moliyaviy jozibadorlikdan tashqari, kadrlar, ekologik va innovatsion jozibadorlik kabi sifat, pul bo'lmagan jihatlarni ham ko'rib chiqadilar. Qarz oluvchining investitsion jozibadorligini baholashda bank uning kredit tarixi va taqdim etilgan mablag'lardan foydalanish yo'nalishini ham tahlil qiladi.

Moliyaviy ko'rsatkichlar muhimroq bo'lishiga qaramay, bizning fikrimizcha, siz faqat ushbu ko'rsatkichlar bilan cheklanmasligingiz kerak, chunki investitsiya jozibadorligi tahlilini faqat korxonaning moliyaviy faoliyatini tahlil qilishgacha kamaytirmasdan, o'rganilayotgan mavzuni iloji boricha ochib berish talab etiladi.

2.1 Korxonaning investitsion jozibadorligini baholash

Resurslarning potentsial manbalarini ko'rib chiqishda investitsiya jarayonining har bir sub'ekti uchun investitsiyalarning foydaliligini hisobga olish kerak, keyin moliyalashtirish manbasini tanlash korxonaning potentsial investorlar nazarida qanchalik investitsion jozibador ko'rinishiga bog'liq va korxonaning ushbu investitsiya usulidan qanchalik manfaatdor ekanligi haqida.

Korxonalarning investitsion jozibadorligi tarkibiy qismlarini tahlil qilish ketma-ketligi tizimli yondashuvga asoslangan bo'lib, butun qismlarning o'zaro munosabatlari, ularning ierarxiyasi va bo'ysunishining qonuniyatlarini aks ettiradi. Korxonalarning investitsion jozibadorligi tarkibiy qismlarining tizimli ketma-ketligi xususiydan umumiyga, ishlab chiqarishning funktsional va resurs yo'nalishidan uning tashkiliy va reproduktiv tuzilmalariga o'tish bilan belgilanadi. Shunday qilib, investitsion jozibadorlikning barcha tarkibiy qismlari butunning mantiqiy qismlari sifatida qaraladi. Terminlar ketma-ketligi, shuningdek, ekspertlar - investitsiya institutlari va turli korxonalarning iqtisodiy xizmatlari vakillarining fikrini hisobga olgan holda tuzilgan. Subyektiv omil ham hisobga olinadi, chunki har bir alohida holatda individual investorning psixologiyasi investitsiya ustuvorliklarini tanlashda ma'lum rol o'ynaydi. Shunday qilib, ustuvorlik tamoyili izchillik tamoyilidan kelib chiqadi. Tadbirkorlik amaliyotida korxonaning moliyaviy jozibadorligi eng ustuvor komponent hisoblanadi, chunki aynan shu narsa investitsiyalardan maksimal foyda olish va resurs xarajatlarini minimallashtirish imkoniyatini tavsiflaydi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashning uslubiy bosqichi ko'rsatkichlarni umumiy mezonlar bo'yicha guruhlashdan iborat. Birinchidan, korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilish investitsiya jozibadorligining asosiy jihati sifatida beshta yo'nalishda amalga oshiriladi: korxonaning mulkiy holatini tahlil qilish, likvidlik va to'lov qobiliyatini tahlil qilish, moliyaviy barqarorlikni tahlil qilish, tadbirkorlik faoliyatini tahlil qilish va korxonaning rentabelligi.

Ham xorijiy, ham Rossiya amaliyotida korxonaning bankrot bo'lish ehtimolini diagnostika qilish usullari va iqtisodiy va matematik modellari taklif etiladi. Bu barcha usullar va modellar korxonaning buxgalteriya (moliyaviy) hisobotlarida keltirilgan yoki hisobotlar asosida hisoblangan ko'rsatkichlarga asoslanadi.

Aytish joizki, hozirgi vaqtda korxonalarning moliyaviy holati va ularning iqtisodiy barqarorligini tahlil qilish va baholashga turlicha yondashuvlar mavjud. Xorijda firmalar faoliyatini baholash tizimi mustaqil auditorlik tashkiloti tomonidan ularning moliyaviy faoliyati auditi natijalari bo‘yicha indikativ hisobot asosida ishlab chiqilgan. Mahalliy amaliyotda investitsiya jozibadorligini baholash uchun ko'pincha quyidagilar qo'llaniladi: moliyaviy ahvolni ekspress tahlil qilish va korxonaning moliyaviy holatini batafsil tahlil qilish.

SM. Pyastolovning ta'kidlashicha, ekspress tahlilning birinchi bosqichida moliyaviy hisobotlarni tahlil qilishning maqsadga muvofiqligi aniqlanadi. Ikkinchisi - hisobot davridagi ishlarni baholash (buxgalteriya balansiga tushuntirish yozuvini o'qish asosida), faoliyatning asosiy ko'rsatkichlari o'zgarishi tendentsiyalarini, shuningdek, korxonaning mulkiy va moliyaviy holatidagi sifat o'zgarishlarini aniqlash.

Ekspress tahlilni o'tkazish uchun quyidagi iqtisodiy ko'rsatkichlardan foydalanish mumkin:

· korxonaning xo’jalik aktivlari va ularning tarkibi;

· korxonaning asosiy fondlari;

· korxona aylanma mablag'larining tuzilishi va dinamikasi;

· korxona moliyaviy-xo'jalik faoliyatining asosiy natijalari;

· moliyaviy resurslardan samarali foydalanish.

M.Yu. Belyakova korxonaning moliyaviy holatini batafsil tahlil qilishda uchta ketma-ket bosqichni aniqlaydi:

Guruch. 2.1 Korxonaning moliyaviy holatini batafsil tahlil qilish algoritmi

Korxonaning ishlab chiqarish salohiyati biznes samaradorligiga bevosita ta'sir qiladi. Qoidaga ko'ra, korxonaning moliyaviy holati va mavjud kapitalini baholash odatiy holdir, ammo shuni ta'kidlash kerakki, kapital faqat ishlab chiqarish shakliga o'tgandan so'ng, asosiy fondlarga, aylanma mablag'larga, xom ashyo va materiallarga, mehnatga aylangandan keyin ishlaydi. tugallanmagan, kechiktirilgan xarajatlar va nomoddiy aktivlar. Ushbu kapital qo'yilmalarning miqdorini aniqlash deyarli har qanday biznes uchun mumkin. I.V.ning so'zlariga ko'ra. Maslennikov, ishlab chiqarish potentsialining yana bir qismi mavjud bo'lib, uni pul shaklida ishonchli tarzda ifodalab bo'lmaydi. U kadrlar tarkibiy qismini, mehnatni tashkil etish darajasini va ishlab chiqarishni tashkil etish darajasini o'z ichiga oladi, ularsiz korxonaning ishlab chiqarish salohiyati, umuman olganda, mavjud emas, chunki asosiy vositalar, aylanma mablag'lar va nomoddiy aktivlar o'z-o'zidan ishlay olmaydi.

Korxonani boshqarish samarali biznesni rivojlantirish uchun zarur va quyidagi jihatlar:

· korxona boshqaruvining tashkiliy tuzilmasi;

· boshqaruv xodimlari tomonidan qabul qilingan qarorlarning bozor iqtisodiyotining zamonaviy talablariga muvofiqligi;

· barcha tashkiliy va boshqaruv hujjatlarining dolzarbligi va izchilligi;

· korxona rahbarlarining malakasi, shuningdek, kadrlarni tayyorlash va malakasini oshirish tizimining mavjudligi;

· mavjud rejalashtirish va qarorlar qabul qilish tizimining sifati;

· soliqni rejalashtirish va optimallashtirish sifati.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda M.Yu. Belyakova quyidagi jihatlarni ko'rib chiqadi: korxona mahsulotlarining jozibadorligi, kadrlar, innovatsiyalar, moliyaviy, hududiy, ekologik va ijtimoiy jozibadorlik, investitsiya xavfi.

Har qanday investor uchun korxona mahsulotining jozibadorligi uning ichki va tashqi bozordagi raqobatbardoshligidir.

Mahsulotning raqobatbardoshligi va uning investitsion jozibadorligini rejalashtirishning umumiy ko'rsatkichi narx hisoblanadi. U talab va taklif ta'sirida shakllanadi va ularni taqqoslash orqali raqobatbardoshlikni bilvosita ifodalashi mumkin.

Korxonaning kadrlar jozibadorligi uchta komponent bilan tavsiflanadi:

* menejer va uning "jamoasi" ning ishbilarmonlik fazilatlari;

* "kadrlar yadrosi" sifati (yuqori malakali ishchilar);

* umuman xodimlarning sifati.

Korxonaning innovatsion jozibadorligi - bu korxonada innovatsiyalarga o'rta va uzoq muddatli investitsiyalar ta'siri. Korxonaning ekologik jozibadorligi qonun normalari va standartlari bilan tartibga solinadigan ishlab chiqarilgan mahsulotlar va foydalaniladigan texnologiyalarning ekologik jozibadorligi bilan belgilanadi.

Investitsion qarorlar adolatli darajadagi tavakkalchilikni o'z ichiga oladi va hech qanday holatda ma'lum miqdorda foyda olishiga to'liq ishonch hosil qilib bo'lmaydi. Amalda xavfni baholash uchun turli usullar qo'llaniladi. Ulardan eng mashhurlari:

* individual baholash usuli (faqat odatiy xavf bilan taqqoslab bo'lmaydigan xavflarga nisbatan qo'llaniladi);

* o'rtacha qiymatlar usuli (alohida xavf guruhlari kichik guruhlarga bo'linadi, shu bilan xavf xususiyatlariga asoslangan tahlil uchun analitik asos yaratadi);

* foizlar usuli (mavjud tahliliy bazaga chegirmalar va imtiyozlar to'plami xavfning o'rtacha darajasidan mumkin bo'lgan ijobiy va salbiy og'ishlarga qarab belgilanadi).

K.V. Shchiborshchning ta'kidlashicha, korxonalarning investitsion jozibadorligini baholash ko'pincha kompleks mintaqaviy va tarmoq dasturlari doirasida kredit va institutsional moliyalashtirish bilan shug'ullanadigan tijorat va xalqaro bank va moliya tashkilotlari uchun zarurdir. Bundan tashqari, bank uchun korxonaning jozibadorligini hisobga olishda asosiy ustuvorlik uning to'lov qobiliyatidir (chunki bank asosiy pul summasi va foizlar to'lovlarini o'z vaqtida qaytarishdan manfaatdor va loyihadan foyda olishda ishtirok etmaydi). Qarz oluvchining jozibadorligini quyidagi sxema bo'yicha baholash mumkin:

Guruch. 2.2 Qarz oluvchining investitsion jozibadorligini baholash sxemasi

2.2 Investitsion jozibadorlik ko'rsatkichlari

S.S. Suverov korxonaning moliyaviy jozibadorligi ko'rsatkichlarini hisoblashda quyidagi bosqichlarni belgilaydi:

1. Birinchi bosqich balans va moliyaviy hisobot kabi hisobot hujjatlari bilan ishlashni o'z ichiga oladi. Ularning asosida moliyaviy jozibadorlikning turli tomonlarini tavsiflovchi ko'rsatkichlar hisoblanadi.

2. Ikkinchi bosqich - uslubiy. U umumiy mezonlar bo'yicha ko'rsatkichlarni guruhlashdan iborat. Korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilishning beshta asosiy yo'nalishi taklif etiladi: mulkiy tuzilma; likvidlik ko'rsatkichlari; uzoq muddatli moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlari; tadbirkorlik faoliyati ko'rsatkichlari; rentabellik ko'rsatkichlari.

3. Baholashning uchinchi bosqichi ikki qismdan iborat:

* har bir solishtirilgan ko'rsatkich qiymatlarining mos yozuvlar qiymatidan umumiy og'ish koeffitsientlarini hisoblash;

Korxonaning moliyaviy holatini baholash uchun likvidlik, qarz olish, kapital aylanmasi, rentabellik, moliyaviy barqarorlik ko'rsatkichlari kabi umumiy ko'rsatkichlardan foydalanishingiz mumkin, ularni taniqli moliyaviy ko'rsatkichlar yordamida tavsiflash mumkin.

B.A. Koltinyuk investitsiya jozibadorligining yuqoridagi ko'rsatkichlari uchun yagona me'yoriy mezon yo'qligini ta'kidlaydi, chunki ular korxona sanoatining ko'plab omillariga, kreditlash tamoyillariga, mablag'lar manbalarining mavjud tuzilmasiga, aylanma mablag'lar aylanmasiga, korxona obro'siga va boshqalarga bog'liq. . Shu sababli, ushbu ko'rsatkichlarning ma'lum qiymatlarining maqbulligi, ularning dinamikasini va o'zgarishlar yo'nalishini baholash faqat tegishli korxonalar guruhlari bo'yicha fazoviy-vaqtinchalik taqqoslash natijasida aniqlanishi mumkin.

Qisqa muddatda korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda, qoida tariqasida, balans tuzilmasining qoniqarliligini baholash uchun ko'rsatkichlar beriladi (joriy likvidlik, o'z mablag'larining mavjudligi va to'lov qobiliyatini tiklash (yo'qotish) qobiliyati). Uzoq muddatli istiqbolga investitsiya jozibadorligini baholashda mablag‘lar manbalari strukturasining xususiyatlari, tashkilotning tashqi investorlar va kreditorlarga bog‘liqlik darajasi va boshqalar keltiriladi.Shunday qilib, yuqoridagi ko‘rsatkichlar potentsial investorga to‘g‘ri tanlashda yordam beradi. investitsiya faoliyati uchun korxona.

Korxonaning investitsion jozibadorligini miqdoriy baholash 2-jadvalda keltirilgan:

2.1-jadval

Korxonaning investitsion jozibadorligi parametrlari

№	Parametr	Umumlashtiruvchi koeffitsient	Afzal qiymatlar	Xavf zonasi
	Mahsulotlarning iste'molchilar uchun jozibadorligi
	Xodimlarning jozibadorligi
	Hududiy jozibadorlik
	Moliyaviy jozibadorlik
	Innovatsion murojaat
	Ekologik jozibadorlik
	Ijtimoiy jozibadorlik

Yakka tartibdagi korxonaning investitsion jozibadorlik ko'rsatkichlarini hisoblashdan oldin, ko'pincha korxona tegishli bo'lgan butun tarmoqning jozibadorlik ko'rsatkichlari hisoblanadi. Tarmoqning investitsion jozibadorligi - bu ma'lum bir sohada kapital yaratuvchi investitsiyalar uchun samarali talabni belgilovchi sohaning turli ob'ektiv belgilari, xususiyatlari, vositalari va imkoniyatlarining kombinatsiyasi.

Hozirgi vaqtda ma'lum bir tarmoqning investitsion jozibadorligini aniqlashning yagona metodologiyasi mavjud emas. Ushbu maqsadlar uchun bir qator muqobil texnikalardan foydalanish mumkin. Ulardan birinchisiga ko'ra, sanoatning investitsion jozibadorligi turli omillar majmui asosida baholanadi: mulkiy munosabatlar va sanoat monopoliyasi, mahsulotga bo'lgan talab, sanoatning moliyaviy holati, tabiiy muhitga ta'siri va ijtimoiy. -sanoat korxonalaridagi siyosiy muhit. Ushbu metodologiyaga ko'ra, yoqilg'i-energetika kompleksi tarmoqlari eng yuqori investitsion jozibadorlikka ega, atrof-muhitga jiddiy zarar etkazadigan ko'mir sanoati bundan mustasno.

Ikkinchi usulga ko'ra, sanoatning jozibadorligi uning moliyaviy holatiga qarab baholanadi: sotishdan olingan daromad, aktivlar, o'z va investitsiya kapitali ko'rsatkichlari baholanadi. Uchinchi usulda investitsion jozibadorlik makroiqtisodiy multiplikator asosida aniqlanadi. Agar ma'lum bir sohaga investitsiyalar bir marta ko'paysa, YaIM qancha oshishini ko'rsatadi. Ma'lumki, neft-gaz majmuasi uchun makroiqtisodiy multiplikator ikkidan ortiq.

3. Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish yo’llari

Shuni ta'kidlash kerakki, korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish muammosi, uning ahamiyatiga qaramay, bugungi kunda tadqiqot uchun asosiy mavzu sifatida qaralmaydi va faqat turli mualliflarning alohida maqolalarida ko'rib chiqiladi. Ularning har biri ma'lum bir omilga, yo'nalishga alohida e'tibor beradi, bundan keyin ham muhokama qilinadi.

3.1 Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish omillari

Investitsion jozibadorlikni oshirish bo'yicha mumkin bo'lgan chora-tadbirlarni aniqlash uchun, T.B. Berdnikova korxonada tegishli diagnostika va tekshiruvdan o'tishi kerak. Diagnostika jarayonida korxona faoliyatining turli yo'nalishlari (aspektlari) ko'rib chiqiladi: sotish, ishlab chiqarish, moliya, boshqaruv. Eng katta xavflar bilan bog'liq bo'lgan va eng ko'p zaif tomonlarga ega bo'lgan korxonaning faoliyat sohasi aniqlanadi va aniqlangan sohalarda vaziyatni yaxshilash choralari ko'riladi.

Ekspertiza natijalariga ko‘ra, ushbu sohalarda zamonaviy qonunchilik normalariga nomuvofiqliklar aniqlangan. Ushbu nomuvofiqliklarni bartaraf etish juda muhim qadamdir, chunki kompaniyani tahlil qilishda har qanday investor yuridik auditga katta ahamiyat beradi. Shunday qilib, kreditor uchun korxona bilan muzokaralar jarayonining muhim bosqichi garov sifatida taqdim etilgan mulkka egalik huquqini tasdiqlashdir. Korxona aktsiyalari paketlarini sotib olayotgan to'g'ridan-to'g'ri investorlar uchun aktsiyadorlarning huquqlari va korporativ boshqaruvning boshqa jihatlari muhim nuqta bo'lib, ular investitsiya qilingan mablag'larning qanday sarflanishini nazorat qilish qobiliyatiga bevosita ta'sir qiladi.

Investor investitsiya qarorini qabul qilishda korxonaga turli talablarni qo'yadi. Shu bilan birga, tajriba shuni ko'rsatadiki, korxonalar ko'pincha ro'yxatga olingan investor talablariga javob bermaydi.

V.Ya. Gorfinkel va V.A. Shvandara investitsiya jozibadorligini rejalashtirishni taklif qiladi - investitsiya jozibadorligini oshirish uchun bir qator tadbirlar (investorlar talablariga yaxshiroq moslashish).

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish uchun qaysi faoliyat zarurligini aniqlash uchun mavjud vaziyatni tahlil qilish tavsiya etiladi. Ushbu tahlil quyidagilarga imkon beradi:

Kompaniya faoliyatining kuchli tomonlarini aniqlash;

Kompaniyaning hozirgi holatidagi xavf va zaif tomonlarni, shu jumladan investor nuqtai nazaridan aniqlash;

E. Malenko va V. Xazanovalar korxonaning investitsion jozibadorligini oshirishni rejalashtirishning eng qiyin chora-tadbirlaridan biri bu islohot (qayta qurish) deb hisoblaydilar. Ular qayta qurish mumkin bo'lgan bir nechta sohalarni aniqlaydi:

1. Ustav kapitalini isloh qilish. Bu soha kapital tuzilmasini optimallashtirish bo'yicha chora-tadbirlarni o'z ichiga oladi - bo'linish, aktsiyalarni birlashtirish, aksiyadorlik jamiyatini qayta tashkil etishning barcha shakllari "Aksiyadorlik jamiyatlari to'g'risida" gi qonunda tasvirlangan. Bunday harakatlarning natijasi kompaniya yoki kompaniyalar guruhining boshqaruv qobiliyatini oshirishdir.

2. Tashkiliy tuzilma va boshqaruv usullarining o'zgarishi. Islohotning ushbu yo'nalishi samarali faoliyat yuritayotgan korxonaning asosiy funktsiyalarini ta'minlaydigan boshqaruv jarayonlarini va yangi boshqaruv jarayonlariga mos kelishi kerak bo'lgan korxonaning tashkiliy tuzilmalarini takomillashtirishga qaratilgan.

3. Aktivlar islohoti. Aktivlarni restrukturizatsiya qilish doirasida biz mulkiy kompleksni qayta qurish, uzoq muddatli moliyaviy qo'yilmalarni qayta qurish va aylanma aktivlarni qayta qurishni ajratib ko'rsatishimiz mumkin.

4. Ishlab chiqarishni isloh qilish. Qayta qurishning ushbu yo'nalishi korxonalarning ishlab chiqarish tizimlarini takomillashtirishga qaratilgan.

Korxonani kompleks qayta qurish yuqorida sanab o'tilgan bir qancha yo'nalishlar bilan bog'liq faoliyatning kombinatsiyasini o'z ichiga oladi. Investitsion jozibadorlikni oshirish jarayonida Rossiyaning eng yirik zargarlik korxonalaridan biri boshqaruv tizimini keng qamrovli isloh qildi. Islohot natijasida xarajatlarni nazorat qilish tizimi, byudjetlashtirish, rejalar bajarilishini nazorat qilish samaradorligi oshirildi. Amalga oshirilgan chora-tadbirlar natijasi faoliyatning rentabelligini oshirish bo'ldi va investorning korxonani investitsiyalarni samarali o'zlashtirishga qodir deb hisoblashi uchun haqiqiy sabablar mavjud edi.

A.A. Roizman investitsion jozibadorlikni oshirish vositasi sifatida korxona strategiyasini ishlab chiqish va belgilashni belgilaydi. Strategiya - bu rivojlanishning bosh rejasi bo'lib, u odatda 3-5 yilga ishlab chiqiladi. Strategiya butun korxonaning asosiy maqsadlarini ham, faoliyatning funktsional sohalari va tizimlarini (ishlab chiqarish, sotish, marketing) tavsiflaydi.

Potentsial investor uchun strategiya korxonaning uzoq muddatli istiqbollari haqidagi tasavvurini va korxona rahbariyatining korxonaning ish sharoitlariga (ichki va tashqi) muvofiqligini namoyish etadi. Amalda investor korxonaning mahalliy loyihalarini yaxshi moliyaviy ko'rsatkichlariga qaramay ko'rib chiqmagan holatlar mavjud edi, chunki loyihalar korxonani rivojlantirishning umumiy konsepsiyasi bilan bog'liq emas edi. Biroq, agar strategiya mahalliy loyihalarni amalga oshirishni nazarda tutgan bo'lsa va ularni amalga oshirishni umuman korxona uchun maqsadga muvofiq deb hisoblash uchun asos bo'lsa, korxonani moliyalashtirish to'g'risida qaror ijobiy qabul qilindi. Shubhasiz, aniq strategiyaga ega bo'lish korxonaning uzoq muddatli rivojlanishidan manfaatdor bo'lgan investorlar, ya'ni biznesda ishtirok etuvchilar uchun katta ahamiyatga ega.

Uzoq muddatli rivojlanish strategiyasiga ega bo'lgan kompaniya biznes-rejani ishlab chiqishga o'tadi. Biznes-rejada hisoblangan pul oqimlari rejasi korxonaning kreditorlar guruhidan olingan qarz mablag'larini investorga qaytarish va foizlarni to'lash qobiliyatini baholash imkonini beradi. Investor-egalari uchun biznes-reja korxona qiymatini baholash uchun asos hisoblanadi. Masalan, Shimoli-g‘arbiy mintaqadagi shisha sanoati sohasida faoliyat yurituvchi yetakchi korxonalardan biri venchur investor bilan hamkorlikda o‘z loyihasi bo‘yicha keng qamrovli biznes-reja ishlab chiqdi. Talab qilinadigan investitsiyalar hajmiga nisbatan korxona aktivlarining past qiymatiga qaramay, investor korxonani investitsion jozibador deb baholadi, chunki biznes-reja investor uchun korxonaning o'sish potentsialini va kapital qiymatining oshishini asoslab berdi.

Investorlarning barcha guruhlari uchun korxonaning kredit tarixi katta ahamiyatga ega, chunki u korxonaning tashqi investitsiyalarni o'zlashtirish va kreditorlar va investor-mulkdorlar oldidagi majburiyatlarini bajarish tajribasini baholash imkonini beradi. Shu munosabat bilan, E.V.ning investitsion jozibadorligini oshirish. Kisterevaga bunday hikoyani yaratish uchun tadbirlar o'tkazish taklif etiladi. Masalan, korxona qisqa muddatga nisbatan kichik summaga obligatsiyalar chiqarishi va to'lashi mumkin. Kreditni to'lagandan so'ng, kompaniya o'z majburiyatlarini o'z vaqtida bajarishga qodir kreditor sifatida investorlar nazarida sifat jihatidan boshqacha darajaga ko'tariladi. Kelajakda korxona obligatsiyalarni keyingi chiqarish shaklida ham qarz mablag'larini, ham qulayroq shartlarda to'g'ridan-to'g'ri investitsiyalarni jalb qilish imkoniyatiga ega bo'ladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini oshirishning yana bir omili bu o'z kapitalini boshqarishdir. Kapitalni boshqarish nafaqat uning hajmini, dinamikasini va boshqalarni tavsiflovchi ko'rsatkichlarni tahlil qilish, balki kompaniyaning barcha ichki tarkibiy qismlarini tahlil qilish va optimallashtirishdir. O'z kapitali miqdoriga ta'sir qiluvchi sifat omillarini optimallashtirish uzoq vaqt davomida olingan natijalarni birlashtirish va kompaniyaning investitsion jozibadorligini oshirish imkonini beradi. S.P. Kontorovich kümülatif qurilish modelidan foydalangan holda baholangan sifatli xavf omillarini aniqlash tartibini ishlab chiqishni taklif qiladi, xususan: boshqaruvdagi asosiy ko'rsatkich; boshqaruv sifati.

Eng muhim xavf omillarini tahlil qilishning aniq usullarining yo'qligi baholovchini tahlil qilingan xavf darajasini "ko'z bilan" baholashga majbur bo'lishiga olib keladi. Rossiya sharoitida, baholash madaniyati hali rivojlanmagan va baholash hisobotini tahlil qila oladigan mutaxassislar deyarli yo'q bo'lganda, baholovchi har qanday xavf darajasini to'g'ri deb qabul qilish uchun faqat o'z ekspert xulosasiga murojaat qilishi kerak. Bu, bir tomondan, jazosizligi bilan o'ziga tortsa, ikkinchi tomondan, sub'ektivligi bilan qaytaradi.

O'z kapitalining qiymatiga ta'sir etuvchi aniq sifat omillarini boshqarish korxonaning samaradorligini va uning investitsion jozibadorligini oshirishning asosiy vositasi bo'lishi mumkin, garchi korxona hozirda qo'shimcha kapital jalb qilmoqchi bo'lmasa ham.

A.N. Zadorojniyning ta'kidlashicha, kompaniya egalari manfaatlarini ko'zlab, uni eng yuqori narxda sotish kerak bo'lgan vaziyatlarni alohida aytib o'tish kerak. Bu niyat, qoida tariqasida, mulkdorlar biznesni sotishdan keyin yangi investitsiyalar uchun etarli mablag' olgan holda o'z faoliyat sohasini o'zgartirishga harakat qilganda paydo bo'ladi. Ushbu maqsadlarga erishishga qaratilgan tadbirlar sotishdan oldingi tayyorgarlik deb ataladi va investitsion jozibadorlikni oshirishga va shu bilan birga potentsial xaridorlar uchun kompaniya qiymatini oshirishga qaratilgan.

Umuman olganda, sotishdan oldingi tayyorgarlik quyidagi tadbirlarni o'z ichiga oladi:

· Korxona faoliyat ko'rsatayotgan tarmoq, shuningdek, uning uchun iste'molchi va yetkazib beruvchi bo'lgan tarmoqlar tahlili.

· Biznes qiymatini baholash, tannarxga ta'sir qiluvchi asosiy omillarni aniqlash. Investorlarning maqsadli guruhlari uchun jozibador bo'lgan kompaniyaning asosiy xususiyatlarini aniqlash.

· Kompaniyaning investitsion jozibadorligini oshirishga qaratilgan tadbirlarni amalga oshirish.

· Kompaniyani investorlarga taqdim etish uchun axborot memorandumini tayyorlash, axborot xizmatlarida press-relizlarni joylashtirish, qo'shilish/qo'shib olish bozorida faoliyat yurituvchi investitsiya institutlari va investorlar bilan bevosita hamkorlik qilish.

· Investorlar - kompaniyaning potentsial xaridorlari bilan muzokaralar olib borish va bitimni amalga oshirish.

Korxonaning investitsion jozibadorligi uning chiqarilgan aktsiyalarining jozibadorligida ifodalanishi mumkin. Shuning uchun ularning jozibadorligini oshirish chora-tadbirlarini ishlab chiqish bunday korxona uchun muhim qadamdir. E.Yu. Rozanova quyidagi chora-tadbirlar tizimidan foydalanishni taklif qiladi:

Guruch. 3.1 Emitent tomonidan aksiyalarning investitsion jozibadorligini boshqarish

3.2 Korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyatining shaffofligi korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish omillaridan biri sifatida

Investitsion jozibadorlikning asosiy omillari, I.M. Yaralar quyidagilardir:

Investor talablariga javob beradigan biznes-reja.

Buxgalteriya hisobining shaffofligi.

Agar investitsiya mablag'lari xorijiy investorlardan jalb etilsa, moliyaviy hisobotlarni ular uchun qulay formatda - xalqaro buxgalteriya hisobi standartlariga muvofiq taqdim etish katta ahamiyatga ega bo'ladi. Rossiya buxgalteriya tizimida hisobot berish xorijiy foydalanuvchi uchun juda chalkash va tushunarsiz ko'rinadi.

Investitsiyalarni faqat investor natijani ko'rishi va investitsiyalarni qaytarish muddatini taxmin qilishi mumkin bo'lganda hisoblash mumkin. Bunday baholashni amalga oshirish uchun ishlab chiqarishda tartibni ta'minlash va "resurs - xizmat - iste'molchi - to'lov - resurs" zanjiri jarayonlarini investor uchun shaffof qilish kerak.

O.A. Bobkovning ta'kidlashicha, ishlab chiqarishni tartibga soladigan va biznes jarayonlarini kompaniyaning o'sish potentsialini ta'minlaydigan tarzda tashkil eta oladigan xizmat ko'rsatuvchi provayderlar uchun investorlarni jalb qilish osonroq. Shundan keyingina siz investorlar bilan muzokaralarga kirishishingiz mumkin.

Autsorsing (inglizcha autsorsingdan) - ba'zi vazifalarni (asosiy bo'lmagan funktsiyalar va korporativ rollar) bunday muammolarni hal qilish bilan professional ravishda shug'ullanadigan tashqi ixtisoslashgan kompaniyalarga topshirish va asosiy e'tiborni asosiy yo'nalishlarga qaratish orqali korxona faoliyatini optimallashtirish usuli. vazifalar va funktsiyalar.

Autsorsing sxemasidan foydalanib, korxona mijozga aylanadi. Autsorsing xizmatining sifati birinchi o'ringa chiqadi, bu mijozning barcha talablariga muvofiqligini va pudratchining maxfiy (shu jumladan moliyaviy) ma'lumotlarni oshkor qilmasligini nazarda tutadi. Sxemani qo'llashning asosiy maqsadi - asosiy biznes jarayonlarini takomillashtirishga sa'y-harakatlarni jamlash qobiliyati, chunki Ishlab chiqarishning aynan shu qismi korxonaning raqobatdosh ustunliklarini ham, investitsion jozibadorligini ham ta'minlaydi.

R.Insapov korxonaning moliyaviy-xo'jalik faoliyati jarayonlarini avtomatlashtirishni taklif qiladi. Ushbu avtomatlashtirishning maqsadi kompaniya faoliyatining shaffofligi va barqarorligini tezkor ta'minlash, korxonaning moliyaviy natijalari va pul oqimini shakllantirish ustidan nazorat mexanizmlarini yaratishdir.

Korxonaning boshqaruvchanligi va investitsion jozibadorligini oshirish, ayniqsa, kompaniyaga yaqinda egalik qilgan yoki mavjud biznesning turli sohalarini ajratgan yoki birlashtirgan mulkdor uchun juda muhimdir.

Loyiha bosqichlari:

· To'lovlarni tasdiqlash va amalga oshirish bo'yicha tartibga solinadigan jarayonlarni amalga oshirish, to'lov kalendarini yaratish.

· Shartnomani tartibga soluvchi boshqaruv jarayonini amalga oshirish.

· Asosiy texnik-iqtisodiy ko'rsatkichlar bo'yicha muntazam hisobot shaklida kompaniya faoliyatini monitoring qilish tizimini joriy etish.

· Kompaniya menejerlari va kadrlar zaxiralarining boshqaruv salohiyatini diagnostika qilish, kompaniyaning korporativ madaniyatini baholash (qo'shimcha ravishda mijozning iltimosiga binoan amalga oshiriladi).

· Tashqi nazorat qiluvchi organlar uchun zarur bo'lgan hujjat aylanishi tizimini tartibga solish.

· tartibga solinadigan investitsiyalarni boshqarish jarayonini amalga oshirish.

· Asosiy mahsulotlar tannarxiga eng katta hissa qo'shadigan korxona biznes jarayonlarini tartibga solish.

· Xodimlarni rag'batlantirish tizimini ishlab chiqish va joriy etish.

· Boshqaruv hisobi va byudjet tizimini ishlab chiqish va joriy etishga tayyorlash.

· Boshqaruv jarayonlarini avtomatlashtirish uchun funksional talablarni ishlab chiqish.

Loyihaning natijalari d mavjud boshqaruv jarayonlari, kompaniyaning moliyaviy natijalari va pul oqimining shakllanishi ustidan nazorat, aksiyadorlar va menejerlar uchun kompaniya faoliyatining shaffofligi.

3.3 "Korxonaning investitsion jozibadorligi" mavzusidagi sotsiologik so'rov natijalari

Biz o'rganilayotgan mavzu bo'yicha so'rovnomani ishlab chiqdik (2-ilova), uning savollariga 18 kishidan iborat guruh tomonidan javob berildi. Anketa oltita savolni o'z ichiga oladi, ularning har biri taklif qilingan uchtadan bitta javob variantini talab qiladi.

Keyinchalik, respondentlarning berilgan savollarga javoblarini tahlil qilamiz. So‘rovda qatnashgan talabalarning yarmi korxonani rivojlantirish strategiyasini ishlab chiqish uning investitsion jozibadorligini oshirishning eng muhim omili deb hisoblaydi. Respondentlarning taxminan 33 foizi (ya'ni 1/3 qismi) korxonalarni qayta qurish va atigi 17 foizi moliyaviy-xo'jalik faoliyatining shaffofligini, ularning shubhasiz ahamiyatiga qaramay, investitsiya jozibadorligini oshirishning eng muhim omillari sifatida qayd etdi. Barcha respondentlar investitsiyalarni jalb qilishda investitsion jozibadorlik muhim degan fikrga qo'shilishdi. Bundan tashqari, 56% bu muhim ahamiyatga ega, deb da'vo qiladi.

Korxonaning investitsion jozibadorligini tahlil qilishga kelsak, respondentlarning aksariyati (72%) u korxona faoliyatining barcha jihatlarini tahlil qilishdan iborat deb hisoblaydi. Qolgan 28% moliyaviy, kadrlar, innovatsiyalar va ekologik jozibadorlik tahlilini qayd etadi. Hech kim birinchi javobni tanlamadi, unga ko'ra investitsion jozibadorlikni tahlil qilish faqat korxonaning moliyaviy holatini tahlil qilishdan iborat.

Potensial-xavf nisbati haqida so'ralganda, talabalarning 60% dan ortig'i yuqori darajadagi xavf va potentsialga ega bo'lgan korxonani tanlashini, ehtimol, eng yuqori daromad olishga harakat qilishlarini aytdi. 56 foiz respondentning fikricha, korxonaning investitsion jozibadorligidan tashqari, xorijiy investor, birinchi navbatda, sohaning, 28 foizi viloyatning, 16 foizi mamlakatning jozibadorligiga e’tibor qaratishi kerak.

Shunday qilib, respondentlar tadqiqot mavzusi haqida tasavvurga ega va korxonaning investitsion jozibadorligini oshirishni uning rivojlanishining muhim yo'nalishi deb bilishadi. Biroq, talabalarning 22 foizi, agar korxona keyingi rivojlanish uchun ichki manbalarga ega bo'lsa, u investitsiya jozibadorligini oshirish choralarini ko'rmasligi kerakligini ta'kidlaydi. Garchi respondentlarning qolgan qismi bunday sharoitda ham investitsiya jozibadorligini oshirish zarur deb hisoblasa ham.

XULOSA VA TAKLIFLAR

Hisobot asosida o'rganilayotgan mavzu bo'yicha quyidagi xulosalar chiqarish mumkin:

1. Investitsiya jozibadorligi - bu potentsial investorga mavjud mablag'larni investitsiyalash uchun ma'lum bir investitsiya ob'ekti (korxona, sanoat, mintaqa, mamlakat) boshqalarga qaraganda qanchalik jozibadorligini baholash imkonini beruvchi xususiyatlar majmuidir. Investitsion jozibadorlik muhim iqtisodiy kategoriya bo'lib, korxonaning investitsion jozibadorlik darajasini rejalashtirish va oshirish tashqi investitsiyalarni jalb qilish nuqtai nazaridan uning faoliyatining mustaqil vazifalari sifatida ko'rib chiqilishi kerak.

Tadbirkorlik faoliyati samaradorligini belgilovchi ichki omillarga quyidagilar kiradi: korxonaning ishlab chiqarish salohiyati, moliyaviy holati, boshqaruv va investitsiya dasturi. Rossiya sharoitida biznes samaradorligiga ta'sir qiluvchi asosiy tashqi omillar quyidagilardir: korxonaning sanoati va joylashuvi, uning hokimiyat organlari bilan munosabatlari va korxonaning mulkchilik xususiyati.

2. Korxonalarning investitsion jozibadorligi tarkibiy qismlarini tahlil qilish ketma-ketligi tizimli yondashuvga asoslanadi, yaxlit qismlarning o‘zaro aloqadorlik qonuniyatlarini aks ettiradi. Tadbirkorlik amaliyotida korxonaning moliyaviy jozibadorligi eng ustuvor komponent hisoblanadi, chunki aynan shu narsa investitsiyalardan maksimal foyda olish va resurs xarajatlarini minimallashtirish imkoniyatini tavsiflaydi. Mahalliy amaliyotda investitsiya jozibadorligini baholash uchun ko'pincha quyidagilar qo'llaniladi: moliyaviy ahvolni ekspress tahlil qilish va korxonaning moliyaviy holatini batafsil tahlil qilish.

Korxonaning investitsion jozibadorligini baholashda moliyaviy komponentdan tashqari quyidagi jihatlar ham hisobga olinadi: korxona mahsulotining jozibadorligi, kadrlar, innovatsion, hududiy, ekologik va ijtimoiy jozibadorligi, investitsiya tavakkalchiligi.

Shunga o'xshash hujjatlar

Rossiya Federatsiyasining, xususan, Mari El Respublikasining investitsion jozibadorligi. Respublika haqida umumiy ma’lumot, undagi iqtisodiy vaziyatni baholash va mintaqaning xususiyatlari. Baliqchilik sanoatining investitsion jozibadorligi.

kurs ishi, 25.02.2009 qo'shilgan


Hududlarning, tashkilotlarning investitsiya jozibadorligini cheklovchi asosiy omillar va Rossiyaning qarz majburiyatlari. Hududiy boshqaruvdagi tarkibiy o'zgarishlar. Federal markaz va mintaqalarning investitsiya siyosatini muvofiqlashtirish muammolari.

referat, 02/05/2012 qo'shilgan


Qimmatli qog'ozlarning fond bozorida investitsion jozibadorligi. Aktsiyalarni chiqarish samaradorligini tavsiflovchi koeffitsientlar. 10 yil davomida korxona investitsiya strategiyasini ishlab chiqish. Optimal investitsiya portfelini shakllantirish.

test, 2012-04-13 qo'shilgan


Mintaqaning investitsion muhiti va investitsion jozibadorligini baholash usullari, muammolari va tavakkalchilik yondashuvi. Kabardin-Balkar Respublikasining investitsion jozibadorligi va investitsion muhiti, davlat siyosati va rivojlanish strategiyasi.

dissertatsiya, 08/12/2014 qo'shilgan


Investitsiyalar va investisiya faoliyatining iqtisodiy mohiyatini tahlil qilish. Mintaqaning ijtimoiy-iqtisodiy xususiyatlari. Tula viloyatining investitsion jozibadorligi. Moliyaviy inqiroz davrida investisiyalarni moliyalashtirish manbalari, usullari va shakllari.

dissertatsiya, 2013-07-17 qo'shilgan


Davlat investisiya siyosatining huquqiy asoslari. Udmurt Respublikasining davlat investitsiya siyosati. Investitsion jozibadorlikni o'rganish natijalari. Faoliyat sohalarini investitsion jozibadorlik nuqtai nazaridan baholash.

kurs ishi, 09.03.2010 qo'shilgan


Iqtisodiyot tarmoqlari va mintaqalarining investitsion jozibadorligini baholashning nazariy asoslari, uning kontseptsiyasi, mezonlari, Tyumen viloyati misolida baholash usullari. Iqtisodiyotning eksport salohiyati va investitsiya muhitini yaxshilash va hududning jozibadorligini oshirish.

dissertatsiya, 07/04/2010 qo'shilgan


Moliyaviy resurslarni jalb qilish zaruriyatini asoslash. Korxona balansi, moliyaviy holati. Sotishdan tushgan daromadni prognoz qilish. O'zgaruvchan va doimiy xarajatlarni rejalashtirish. Pul oqimi rejasini ishlab chiqish. Korxonaning zararsizligi tahlili.

kurs ishi, 08.07.2010 qo'shilgan


Moliyaviy sektor tashkilotlarining investitsion jozibadorligi asoslari. Rossiyadagi investitsion muhit. Moliyaviy tashkilotlar sohasida investitsiya jozibadorligi bo'yicha xorijiy tajriba. Sug'urta kompaniyasining investitsion jozibadorligini tahlil qilish.

dissertatsiya, 2010-02-22 qo'shilgan


"Investitsiya" tushunchasi. Investitsion variantlarning qiyosiy samaradorligi. Strategiyalarning xilma-xilligi va investitsiya siyosati tashkilot investitsiya faoliyatining umumiy yo'nalishi (dasturi) sifatida. Korxonaning investitsiya siyosatini aniqlash.

* Hisob-kitoblar Rossiya uchun o'rtacha ma'lumotlardan foydalanadi

Investitsion jozibadorlik nima? Qanday korxonani investitsion jozibador deb atash mumkin va bu qanday xususiyatlarda ifodalangan? Savollar bo'sh emas, balki "Nyuton binomiali" ham emas, albatta.

Bozorda ikkita do'konni tasavvur qiling. Biri taglik sotadi, ikkinchisi Snickers yoki shawarma sotadigan ikkita do'kon. Yuridik nuqtai nazardan ikkala tovoqlar ham mas'uliyati cheklangan jamiyatlardir. Qaysi laganda/do‘kon investitsiya nuqtai nazaridan eng jozibali? Kattaroq "taymer"mi yoki chiroyli sotuvchi ayolmi? Yoq.

Investitsion nuqtai nazardan, eng yuqori foyda keltiradigan laganda jozibali! Investitsiyalar bo'yicha konsalting va baholash sohasidagi mutaxassis sifatida men qandaydir tarzda Internetning keng doiralarida konsalting xizmatiga duch keldim, bu meni juda qiziqtirdi. Bu qanday xizmat? Bu... korxonaning investitsion jozibadorligini oshirish. Ba'zi hollarda, bu xizmat ham boshqacha eshitiladi - korxonaning investitsion jozibadorligini boshqarish.

Rossiyada ular hech bo'lmaganda biror narsani boshqarishni yaxshi ko'rishlarini hisobga olsak, menimcha, talab katta bo'lgan yana bir xizmatni joriy qilgan bo'lardim - "ongni boshqarish". Nega bunday? Ha, chunki "investitsiya" sohasidagi "oqilonalik" bilan bizda hamma narsa unchalik silliq emas. Men ham yangi mutaxassislikni - investitsiya psixoterapevtini joriy qilgan bo'lardim! Ammo, men chekinaman.

Keling, ushbu faoliyatning mohiyati nima ekanligini aniqlashga harakat qilaylik?Investitsion jozibadorlikni oshirish nima?Tan olaman, men topgan bir nechta ta'riflar bu savolga to'liq javob bermaydi.

Bu ta'riflar:

Korxonaning investitsion jozibadorligi tadbirkorlikni samarali rivojlantirish va uning raqobatbardoshligini saqlashga doir xo‘jalik yurituvchi subyektlar o‘rtasidagi iqtisodiy munosabatlar tizimidir. Bu munosabatlar moliyaviy hisobot ma'lumotlari asosida hisoblangan rasmiy ko'rsatkichlarga va dastlabki ma'lumotlarning aniq to'plamiga ega bo'lmagan norasmiy ko'rsatkichlarga bo'lingan korxona faoliyatining jihatlari samaradorligi ko'rsatkichlari majmui bilan baholanadi. ekspertlar tomonidan baholanadi.

ostida korxonaning investitsion jozibadorligi tegishli ko'rsatkichlar qiymatlari, shu jumladan integratsiyani baholash bilan aniqlanishi yoki baholanishi mumkin bo'lgan muayyan korxona uchun investorning moliyaviy, ishlab chiqarish, tashkiliy va boshqa talablari yoki manfaatlarini qondirish darajasini tushunish.

Buni o'qiganingizdan so'ng, "birdaniga hamma narsa" aniq bo'ladi! Uni o‘qib bo‘lgachgina, V.Vysotskiyning 1972-yilda yozgan “O‘rtoq olimlar” qo‘shig‘i beixtiyor esimga tushdi.

O‘rtoqlar olimlar, dotsentlar va nomzodlar!
X dan charchadingiz, noldan adashdingiz,
O'tiring, molekulalarni atomlarga ajrating,

Dalalarda kartoshka chiriyotganini unutib.

Bu qo‘shiq kechagina yozilgandek tuyuladi va akademik fanda, ayniqsa uning iqtisodiy sohasida juda oz narsa o‘zgargan. Shuning uchun, keling, oddiy, ammo mantiqiy, to'g'ri tuzilgan aks ettirish orqali korxonaning "investitsion jozibadorligi" nima ekanligini aniqlashga harakat qilaylik.

Agar biz "o'g'il bolalarcha" gapiradigan bo'lsak, mening tushunchamga ko'ra, "korxonaning investitsion jozibadorligi" ... bu ... Bu korxonaning moliyaviy ko'rsatkichlariga qaraganingizda va siz baqirmoqchisiz: " Men xohlayman, xohlayman, xohlayman ... ". Albatta, sotib olish ma'nosida.

Xo'sh, agar biz tartibga soluvchi (qonunchilik) bazaga murojaat qilsak-chi? Buni qilish unchalik qiyin emas va 1488-sonli "RSFSRda investitsiya faoliyati to'g'risida"gi qonun bizga yordam beradi.U erda quyidagilar yozilgan:

Investitsiyalar naqd pullar, maqsadli bank depozitlari, aktsiyalar, aktsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar, texnologiyalar, mashinalar, uskunalar, litsenziyalar, shu jumladan tovar belgilari, kreditlar, boshqa mulk yoki mulkiy huquqlar, intellektual qadriyatlar va tadbirkorlik faoliyatiga investitsiya qilingan boshqa faoliyat turlari. foyda (daromad) hosil qilish va ijobiy ijtimoiy samaraga erishish.

Investitsion faoliyat- bu investitsiyalar yoki investitsiyalar va investitsiyalarni amalga oshirish bo'yicha amaliy harakatlar majmui. Asosiy fondlarni yaratish va takror ishlab chiqarishga investitsiyalar kapital qo’yilmalar shaklida amalga oshiriladi

Ushbu ta'riflarga asoslanib, korxonaning investitsion jozibadorligi, birinchi navbatda, uning haqiqiy investorda tijorat yoki boshqa qiziqish uyg'otish qobiliyati, shu jumladan korxonaning o'zi "investitsiyalarni qabul qilish" va mohirona boshqarish qobiliyatidir, deb taxmin qilish mumkin. ular. Investitsiya loyihasini amalga oshirgandan so'ng, mahsulot sifati, ishlab chiqarish hajmi, bozor ulushini oshirish va hokazolarda sifatli (yoki miqdoriy) sakrashga ega bo'ladigan tarzda tashkil qiling. Bu oxir-oqibat tijorat korxonasining asosiy iqtisodiy ko'rsatkichiga - sof foydaga ta'sir qiladi.

Ehtimol, bu ta'rif butunlay ilmiy emas, lekin hamma korxonalar potentsial investordan "tijorat yoki boshqa qiziqish" ni uyg'otishi mumkin emasligi aniq bo'ladi. Va bundan ham ko'proq, hamma ham investitsiyalarni "mohirlik bilan boshqarishga" qodir emas. Yo'q, pulni "sarflash" ma'nosida hamma ham qila oladi, lekin hamma ham uni "mohirlik bilan boshqara olmaydi"...

Investitsiya jozibadorligini oshirish to'g'risida ilgari shakllantirilgan savolga javob berib, biz "investitsion jozibadorlikni boshqarish" biznesning rentabelligini oshirish va uning likvidligini oshirishga qaratilgan izchil harakatlar ketma-ketligini taxmin qilishimiz mumkin. Ammo hozirda Rossiya biznesi shundayki, sizni kutayotgan potentsial xaridorlar yoki potentsial investorlar navbati yo'q. Bu hayotning achchiq (achchiq) haqiqati!

Biroq, aksariyat biznes egalari yoki ishbilarmon tadbirkorlar boshqacha fikrda. Ba'zi sabablarga ko'ra, ular sodda tarzda ishonishadi, agar ular "global" yoki unchalik global bo'lmagan (o'z tushunchalarida) biror narsani o'ylab topsalar, investorda ular bilan uchrashish uchun qadam tashlashdan boshqa iloji yo'q.

Muayyan biznes g'oyasida ratsional tarkibiy qism sahna ortida qoladigan holatlar mavjud va mening amaliyotimda bunday holatlar ko'p. Mening tug'ilgan Rostov-na-Donuda, taxminan 8 yildan beri ixtirochilardan biri spinner uchun patentni 1 000 000 evroga sotishga yoki spinner ishlab chiqarishni tashkil qilish uchun investorlarni topishga harakat qilmoqda ... Lekin nimadir amalga oshmadi. .

Shu bilan birga, u bir nechta mantiqiy savollarga aniq javob bera olmadi:

Spinnerning narxi qancha bo'ladi (ortiqcha/minus bast poyabzal)?

Uning sotish narxi qanday bo'ladi?

Uning qancha spinnerlarini nazariy, faraziy, hayoliy ravishda Rossiyada yiliga sotib olish mumkin?

Va ular ko'p yillar davomida, ba'zan hatto oddiy biznes-rejaga ega bo'lmasdan investor qidirmoqdalar. Shu bilan birga, ular o‘z g‘oyalarini “barmoqlar bilan” va ko‘z-ko‘z bilan investorga etkazishga bor kuchlari bilan, ilgak yoki qiyshiq bilan harakat qilishadi, shunda hech kim ularning g‘oyasini “o‘g‘irlamasin” (Xudo saqlasin)! Ular banklarga, “xususiy investorlarga” murojaat qilishadi, lekin... negadir murojaat qilganlar orasida tushunishmaydi. Savol shundaki, nima uchun?

Buning sabablari juda ko'p bo'lishi mumkin, ammo men asosiylariga e'tibor qaratmoqchiman:

1. Korxona investitsion jozibador emas

Korxona quyidagi hollarda investitsiya uchun jozibador bo'lishi mumkin:

• Investitsiya qilingan mablag'lar yoki aktivlar korxonani ishlab chiqarish hajmi (bir necha marta o'sish), texnologiyalar, mahsulot sifati va boshqalar bo'yicha sifat jihatidan boshqacha darajaga olib kelishi kerak. Ya'ni, hamma narsa yuqorida tavsiflangan ta'rifga muvofiq. Shu sababli, mustaqil poyabzal ustaxonasi yoki oziq-ovqat do'koni dastlab potentsial investor uchun yoqimsiz ekanligi aniq.

Investitsiyalarning tez qaytarilishi bilan. Menimcha, hozirgi iqtisodiy sharoitda biznesning turli turlari uchun o'zini oqlash muddati quyidagi qiymatlarga yaqin bo'lishi kerak: savdo korxonalari - 1 yildan 2,5 yilgacha, xizmat ko'rsatish korxonalari - 1,5 yildan 3 yilgacha, ishlab chiqarish korxonalari - 3 yildan 3 yilgacha - 5 yilgacha, innovatsion biznes yo'nalishlari - 1 yildan 3 yilgacha. Shu bilan birga, men muhim qo'shimcha qilaman - barcha investitsiyalar ko'chmas mulk sotib olmasliklarini anglatadi. Aks holda, muddatlarni yuqoriga qarab sozlash kerak.

Yuqori biznes likvidligi, ya'ni. tez va hech qanday katta bosh og'rig'i holda bozor narxida bir butun sifatida biznes sotish qobiliyati.

Korxonani rivojlantirish imkoniyatlarining mavjudligi. Korxonaning tegishli sohalarda rivojlanish qobiliyati, sotish hajmini, mahsulot assortimentini, bozor ulushini va boshqalarni ko'paytirish. printsipga ko'ra: "bugun biz diod qilamiz, ertaga tranzistorlar qilamiz, ertaga mikrosxemalarni yaratamiz va hokazo."

Biznes g'oyasi tijorat nuqtai nazaridan juda ziddiyatli.

2. Achchiq moliyaviy ahvol. Muayyan aktivlar mavjudligiga qaramay, korxonaning moliyaviy ahvoli ayanchli holatda, etakchi mutaxassislar uzoq vaqt oldin qochib ketishgan. Qochadigan joyi qolmaganlar ham bor. Boshqaruv va texnologik jihozlar eskirgan, lekin millionlab sarmoyaga da’vogarlik, o‘zimizga ishonch va “bizga yordam beradigan xorijiy davlatlar”ga ega bo‘lgan o‘ziga xos qonuniy yarim o‘lik...

3. Cheklangan bozor. Korxona faoliyat yuritadigan bozor cheklangan (mahalliy, qonuniy va hokazo) va uning o'sishi uchun imkoniyatlar mavjud emas. Yoki bu imkoniyatlar va rentabellik nuqtai nazaridan shunchaki qiziq emas.

4. Boshqa sabablar

Shunday qilib, ma'lum bo'lishicha, biznes egalari birinchi navbatda juda oddiy savolga halol javob berishlari kerak: "ularning korxonasi investitsion jozibadormi yoki yo'qmi?" Ularning biznes g'oyasi tijorat, texnik, moliyaviy va tashkiliy jihatdan amalga oshirilishi mumkinmi? Ha yoki yo'q? Shu bilan birga, siz o'zingizning imkoniyatlaringizga juda ehtiyotkorlik bilan, xolis va tanqidiy qarashingiz kerak. Illuziyalar bir chetda qolishi kerak.

Agar "ha" bo'lsa, unda siz biznes g'oyasini, biznesni kengaytirish imkoniyatlarini yaxshilab o'rganishingiz, investitsiya loyihasini (biznes-reja) tayyorlashingiz, investorlar, sheriklar izlashingiz va ularni pullari behuda sarflanmasligiga va amalga oshishiga ishontirishingiz kerak. katta foyda bilan qaytish.

Agar "yo'q" bo'lsa, investorlarni "biznes fantastika" ga o'xshash qizg'ish prognozlar bilan aldashning hojati yo'q. Utopik g'oyalar, afsuski, juda kamdan-kam hollarda moliyalashtiriladi! Bunday holda, investorlarni qidirish, ma'lum bir shaxs o'zining investitsiya illyuziyalarini tashqi dunyoga takrorlaganda, ko'proq manik xatti-harakatlarga o'xshaydi.

Bugungi kunda 735 kishi ushbu biznesni o'rganmoqda.

30 kun ichida bu biznes 41 164 marta koʻrildi.

Raqobat va raqobatbardoshlik - bu atamalar nimani anglatadi? Qaysi ko'rsatkichlar bo'yicha bir kompaniya boshqasidan ko'ra raqobatbardoshroq ekanligini baholash mumkin? Keling, bu savollarga javob beraylik.

Texnologik boshsizlik nima va qaysi korxonalar xavf ostida? Ushbu maqolada biz hozir qo'llanilayotgan texnologiyalar misolida bu haqda gaplashamiz. Masalan, sotish texnologiyalari.

Iqtisodiy nazariyalar va darsliklar murakkab va chalkash sarmoyaviy murojaatlarni taklif etadi. Mutaxassis bo'lmagan odam bu tushunchalar yozilgan akademik tilni tushunishi uchun uzoq vaqt talab etiladi.

Ushbu atamaning sodda va mantiqiy tushunarli ta'rifi uchun siz birinchi navbatda investitsiya va investitsiya faoliyati tushunchalari bilan tanishishingiz kerak. Investitsiyalar - bu foyda olish yoki ijobiy ijtimoiy samaraga erishish uchun tadbirkorlik yoki boshqa faoliyatga qo'yilgan pul mablag'lari, bank depozitlari, aktsiyalar, aktsiyalar va qimmatli qog'ozlar, texnologiyalar, mashinalar, uskunalar, turli litsenziyalar, intellektual qadriyatlar. Investitsiya faoliyati - bu investitsiyalar va investitsiyalarni amalga oshirishdagi amaliy harakatlar majmuidir.

Bundan kelib chiqadiki, investitsion jozibadorlik - bu haqiqiy investorda tijorat qiziqishini uyg'otish, ularni qabul qilish va boshqarish qobiliyati, natijada mahsulot sifati yaxshilanadi, ishlab chiqarish hajmi ko'payadi va uni qo'lga kiritadi. yangi bozorlar. Va nihoyat - sof foyda oling.

Aytish kerakki, investor nuqtai nazaridan hamma korxonalar ham investitsion jozibadorlikka ega emas. Ammo boshqa tomondan, deyarli barcha biznes egalari qarama-qarshi nuqtai nazarga ega. Ya'ni, ular o'zlarining kompaniyasi investorlarni 100% qiziqtirishga qodir, deb hisoblashadi. Bunday tadbirkorlar yillar davomida faol ravishda investorlarni qidirib topishlari mumkin va ularni topa olmaydilar, bundan chin dildan hayratda qolishadi.

Shuning uchun barcha biznes egalari o'z biznesining investitsion jozibadorligiga nima ta'sir qilishini bilishlari kerak. Birinchidan, biznesga kiritilgan investitsiyalar uni ishlab chiqarish, texnologiya va sifatning yangi darajasiga ko'tarishi kerak. Shu bois, aholi siyrak joyda joylashgan mustaqil do‘kon hech qachon investorlar uchun jozibador bo‘lmaydi. Ikkinchidan, investitsiyalarni qoplash muddati savdo korxonalari uchun 2,5 yildan, xizmat ko‘rsatish sohasi uchun 3 yildan, ishlab chiqarish sohasi uchun 5 yildan va tadbirkorlik faoliyatining innovatsion yo‘nalishlari uchun 2 yildan ortiq bo‘lmasligi kerak. Uchinchidan, investitsiya ob'ekti yuqori likvidli bo'lishi kerak. Boshqacha qilib aytganda, butun korxonani tez va muammosiz sotish imkoniyati bo'lishi kerak. To'rtinchidan, biznes rivojlanish uchun eng keng imkoniyatlarga ega bo'lishi kerak.

Tushayotgan davlatdagi korxonalar, shuningdek, rivojlanish imkoniyatlari juda cheklangan cheklangan bozorlarda faoliyat yurituvchi korxonalar har doim investitsiyalar uchun yoqimsiz bo'lib qoladi.

Aytilganlarning barchasiga asoslanib, har bir tadbirkor o'z biznesining investitsion jozibadorlik darajasini mustaqil ravishda baholashi mumkin. Va agar u yuqori bo'lsa, g'oyalar ustida ishlang, investitsiya loyihasini tayyorlang, investorlarni qidiring va ishontiring. Va agar u past bo'lsa, uni oshirishga harakat qiling.