Ang parehong mga stock at mga indeks ay kadalasang ginagamit upang hulaan nang tumpak merkado ng foreign exchange. Hindi nakakagulat, sa ating mundo ng mga speculators, ang lahat ay kahit papaano ay magkakaugnay. Siyempre, ang stock market ang pinakamadalas na panauhin ng mga balita sa pananalapi sa TV at sa Internet. Mga stock nito, mga stock na… Ang stock ng Apple ay tumaas ng 5%, mahusay, mahal ko lang ang aking iPhone.

Mayroong agarang koneksyon sa pagitan ng mga stock at mga pera. Halimbawa, kung gusto mong bumili ng mga share ng isang Japanese company sa Tokyo Stock Exchange, magagawa mo lang ito sa pambansang pera. Bilang resulta, ang iyong mga rubles o anumang mayroon ka sa iyong itago ay kailangang i-convert sa yen (JPY), na natural na humahantong sa pagtaas ng demand para dito. Kung mas maraming share ang binili sa Tokyo Stock Exchange, mas hinihiling ang yen. At vice versa, mas maraming pera ang ibinebenta, para sa anumang layunin, mas mababa ang halaga nito.

Kapag ang stock market ng isang bansa ay tila masarap at masustansya sa mga namumuhunan, sinisimulan nila itong bahain ng pera. Sa kabaligtaran, kung ang pamilihan ng sapi ng bansa ay nasisira, ang mga mamumuhunan ay tumatakbo mula rito, naghahanap ng mas kaakit-akit na mga lugar upang mamuhunan.

Ang mga mangangalakal ng BO at forex stock, siyempre, ay hindi bumibili (maliban sa mga CFD sa kanila), bagaman maraming mga opisina ng BO ang tumatanggap ng taya sa kanilang mga quote. Sa kabila nito, ang estado ng mga bahagi ng mga nangungunang bansa sa mundo ay dapat na higit na interesado sa iyo.

Kung ang stock market ng isang bansa ay gumaganap nang mas mahusay kaysa sa merkado ng isa pa, ang kapital ay dadaloy mula sa isang bansa patungo sa isa pa. Ito ay agad na makakaapekto sa kanilang mga pera. Kung saan may pera, mas malakas ang pera; kung saan mahina ang stock market, humihina ang pambansang pera.

• Ang isang malakas na stock market ay isang malakas na pera.
• Mahinang stock market - mahinang pera.

Sa madaling salita, sa pagitan ng estado ng stock market at exchange rate Pambansang pananalapi madalas may direktang ugnayan. Bumagsak ang yuan - bago iyon, bumagsak ang stock exchange ng Shanghai. Ang MICEX (Moscow Exchange index) ay lumalaki - ang ruble ay tumatakbo sa likod nito.

Ang pinakamadaling paraan upang masubaybayan ang estado ng stock market ay maglagay ng espesyal na index sa tsart. Ito ay may presyo, tulad ng bawat asset, at ito ay lubos na maginhawa upang obserbahan ito.

Mga pangunahing indeks ng mundo

Isaalang-alang ang mga pangunahing indeks ng mundo na kinagigiliwan natin. Tulad ng mapapansin mo kaagad, marami sa kanila ang magkakaugnay at nagpupuno sa isa't isa.

Dow Jones Index

Ang pinakaluma at pinakatanyag na index sa mundo. Mayroong, sa katunayan, ilan sa kanila, ngunit ang pinakasikat ay tinatawag na "industrial index Dow Jones", aka Dow Jones Industrial Average (ticker DJIA).

Isang mahalagang US stock index na pinagsasama-sama ang 30 pampublikong traded na kumpanya. Sa pamamagitan ng paraan, sa kabila ng pangalan, ang mga kumpanyang ito ay hindi partikular na nauugnay sa industriya, dahil wala na ito sa pabor. May 30 lang pinakamalaking kumpanya America.

Ang index na ito ay mahigpit na binabantayan ng mga mamumuhunan sa buong mundo. Ito ay isang mahusay na tagapagpahiwatig ng pangkalahatang estado ng ekonomiya ng Amerika, na tumutugon sa mga lokal at dayuhang kaganapan sa ekonomiya at pampulitika. Sinusubaybayan ng index ang hindi kapani-paniwalang mayayamang kumpanya, narinig mo na ang karamihan sa kanila. McDonald's, Intel, Pfizer - nandoon na lahat.

Index ng S&P 500

Ang index ng Standard & Poor 500, na kilala rin bilang S&P 500, ay isa sa mga pinakasikat na indeks sa planeta. Ito ay isang weighted average na index ng mga presyo ng stock ng 500 pinakamalaking kumpanya sa US.

Sa katunayan, ito ay isang pangunahing tagapagpahiwatig ng buong ekonomiya ng Amerika at ginagamit upang hatulan ang estado nito. S&P 500 Index (ticker SPX) ay ang pinakanakalakal na index sa mundo pagkatapos ng Dow Jones Industrial Average.

Mayroong buong mga pondo, ito man ay mga ETF o mga pondo ng pensiyon, na ang pangunahing gawain ay subaybayan ang pagganap ng S&P 500, kung saan daan-daang bilyong dolyar ang namuhunan sa pangangalakal.

NASDAQ Composite

Ito ang NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations) stock index, ang pinakamalaking electronic market sa United States, kung saan mahigit 4,000 kumpanya at korporasyon ang lumahok.

Ito ay isa sa mga pinaka-likido na stock market sa mundo. Ticker sa tsart NASX.

Nikkei

Ang Nikkei ay tulad ng Dow Jones industrial index, ngunit para sa Japanese. Ito ay nag-a-average ng performance ng 225 pinakamalaking kumpanya sa Japanese stock market.

Ang mga karaniwang kinatawan ng Nikkei ay Toyota, Mitsubishi, Fuji at iba pa. Ticker sa tsart NKY.

DAX

Ito ay kumakatawan sa Deutscher Aktien Index - isang index ng German stock exchange, na kinabibilangan ng 30 "blue chips" - ang pinakamalaking kumpanya na ang mga pagbabahagi ay kinakalakal sa Frankfurt Stock Exchange.

Ang Alemanya ang pinakamakapangyarihang ekonomiya sa EU, kaya kung interesado ka sa kapalaran ng Euro, dapat mong panoorin ang DAX. Kasama sa index ang mga kumpanya tulad ng Adidas, Deutsche Bank, SAP, Daimler AG at Volkswagen. Ticker sa tsart DAX.

DJ EURO STOXX 50

Dow index Ang Jones Euro Stoxx 50 ay isa sa mga pangunahing indeks ng Eurozone na sumasalamin sa pagganap ng mga pinakamalaking kumpanya sa EU. Kasama sa index ang 50 kumpanya mula sa 12 bansa sa EU.

Nilikha ng Stoxx Ltd., na isang joint venture sa pagitan ng Deutsche Boerse AG, Dow Jones & Company at SIX Swiss Exchange. Ticker sa tsart MPY0.

FTSE

Ang ibig sabihin ay Financial Times Stock Exchange, na kilala rin bilang "footsie" - isang index ng mga pagbabahagi ng pinakamalaking kumpanyang nakalista sa London Stock Exchange.

Mayroong ilang mga uri nito (tulad ng madalas na nangyayari sa mga index). Sabihin nating kasama sa FTSE 100 ang 100 kumpanya, at ang FTSE 250, ayon sa pagkakabanggit, ang 250 pinakamalaking kumpanya sa UK. Ticker sa tsart FTSE.

Hang Seng

index ng stock Hang Seng para sa Hong Kong Stock Exchange ay nagpapakita ng mga pagbabago sa mga presyo ng mga kumpanyang nakalista sa Hong Kong stock exchange.

Kasama sa index ang 50 pinakamalaking kumpanya na may capitalization na 58% ng kabuuang dami ng palitan. Ticker sa tsart HSI.

Index ng RTS

Ang aming katutubong Russian index (ticker RTS), na isinasaalang-alang ang 50 pinakamalaking domestic na kumpanya na ang mga pagbabahagi ay nakalista sa Moscow Exchange. Ito ay kinakalkula, sa pamamagitan ng paraan, sa US dollars. Ang listahan ng mga kumpanya na ang mga bahagi ay kasama sa index ay sinusuri bawat 3 buwan. Ang index ay lumitaw noong Setyembre 1, 1995 at nakatanggap ng batayang halaga na 100.

AT RTS index kasama ang mga kumpanya tulad ng AFK Sistema, Aeroflot, Bashneft, Lukoil, RusHydro, UralKaliy, Tatneft at marami pang iba. Mayroong mga uri ng index na ito - RTS-2, RTS Standard Index at iba pa, ngunit ang magandang lumang RTS index ay ang pinakasikat.

Tulad ng nakikita mo, ang mga indeks ay isang simple at napaka-kapaki-pakinabang na bagay - pinapayagan ka nitong makakuha ng kumpletong impormasyon tungkol sa estado ng hindi lamang isang stock market, ngunit ang buong ekonomiya ng bansa sa kabuuan. Pagkatapos ng lahat, ang estado ng mga pinakamalaking kumpanya ay isang pangunahing tagapagpahiwatig.

Ang relasyon sa pagitan ng stock at foreign exchange market

Ngayon, alamin natin kung ito ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang sa lahat ng mga indeks na ito kung nagtatrabaho ka mga pares ng pera sa FX/BO. Siyempre, sulit ito - upang matukoy ang pangkalahatang mga uso sa merkado sa mas mataas na mga timeframe (tandaan).

Sa pangkalahatan, kung hindi upang maging mas matalino, kapag ang stock market ay tumaas, ang mga namumuhunan ay mas handang mamuhunan dito, na binibili ang pambansang pera para dito. Na natural na humahantong sa pagpapalakas nito.

Kung ang stock market ay bumagsak nang walang katiyakan, kukunin ng mga mamumuhunan ang kanilang pera, ibinabalik ito sa kanilang pera at pambansang yunit ng pera ay humihina. Ito ang kwentong ito na nangyayari ngayon sa atin, tingnan mo na lang ang kahindik-hindik na estado ng RTS index, na bumabagsak mula noong 2011.

Gayunpaman, mayroong dalawang pagbubukod - ang US at Japan. Ang paglago ng mga ekonomiya ng mga bansang ito ay madalas na humahantong sa ang katunayan na ang kanilang mga pambansang pera ay humina - tulad ng isang nakakatawang kabalintunaan, gayunpaman, na nauugnay sa ilang mga mekanismo ng ekonomiya.

Tingnan natin kung paano nakikipag-ugnayan ang Dow Jones Industrial Average sa Nikkei.

Tulad ng makikita mo, ang DJIA index at Nikkei 225 ay sumusunod sa isa't isa na parang mag-asawang nagmamahalan. Sa parehong oras, bigyang-pansin - kung minsan ang paggalaw ng isang index ay umaasa sa paggalaw ng isa pa, na nagpapahintulot sa paggamit ng tulad ng isang miniature time machine para sa mga pagtataya.

USD/JPY at Nikkei Index

Tingnan natin kung paano ipinapakita ang Japanese index sa dolyar / yen na pera. Bago nagsimula ang pandaigdigang krisis sa pananalapi noong 2007, nang bumagsak ang mga nangungunang ekonomiya sa mundo bawat quarter, nagkaroon ng kabaligtaran na ugnayan sa pagitan ng Nikkei at USD/JPY.

Ang mga mamumuhunan ay tiwala na ang kahusayan ng Japanese stock market ay direktang apektado kalagayang pang-ekonomiya bansa, kaya ang paglago ng Nikkei ay humantong sa paglakas perang hapon. Totoo rin ang baligtad na sitwasyon, kung bumagsak ang Nikkei, ang yen ay wala rin sa mabuting kalusugan.

At naging maayos ang lahat hanggang sa dumating ang krisis sa pananalapi. Dito nabaligtad ang lahat. Bilang resulta, ang index at ang pera ay nagsimulang lumipat sa parehong direksyon sa tsart. Mga himala, at wala nang iba pa: lumakas ang Nikkei - humihina ang yen at kabaliktaran.

Gayunpaman, ang ugnayan ay nanatiling higit sa transparent - ang polarity nito ay nagbago lamang.

USD/JPY at DJIA

Dow Index Jones at dollar/yen, sila ba ay magkaibigan o hindi, nagpalipas ng gabing magkasama at "bye, tatawagan ko"? Tila dapat mayroong malinaw na ugnayan sa pagitan nila. Gayunpaman, sa paghusga sa iskedyul, ang sitwasyon ay hindi masyadong maliwanag. Bagaman mayroong ilang ugnayan, hindi ito walang kondisyon.

Makikita na pagkatapos krisis sa pananalapi ang lahat ay halo-halong muli at may mga panahon na, sa halip na pakikipag-ugnayan, mayroong isang bagay sa tsart.

Well, walang nangako na magiging madali ito. Malinaw na kailangan nating gumamit ng teknikal at pangunahing pagsusuri, hindi banggitin ang mga tool tulad ng , para masulit ang mga index.

EUR/JPY at mga indeks ng stock

Tulad ng napag-usapan na natin, upang makabili ng mga bahagi ng isang kumpanya sa stock exchange, kailangan mong palitan ang iyong mga piraso ng papel para sa pambansang pera. Kunin ang German DAX index. Sa teorya, kung ang index ay lumalaki, kung gayon ang euro ay lumalakas din, dahil ang lahat ay walang ingat na bumibili ng mga pagbabahagi sa Europa. At ang gayong ugnayan ay umiiral, bagaman hindi ganap.

Mas kawili-wili, ang EUR/JPY ay may kaugnayan din sa iba pang pandaigdigang mga indeks ng stock. Hindi nakakagulat, dahil ang yen, tulad ng dolyar ng Amerika, ay itinuturing na isang "ligtas na daungan" sa panahon ng krisis sa ekonomiya. Kung ang ekonomiya ng daigdig bumagsak at natatakot ang mga mangangalakal, madalas silang kumukuha ng pera mula sa stock market, na humahantong sa pagbagsak sa mga indeks ng DAX at S&P 500. Bilang resulta, bumababa ang presyo ng EUR / JPY, dahil binibili ng mga mangangalakal ang yen.

Kapag ang lahat ay mabuti, ang mga batang babae ay maganda, at ang araw ay sumisikat, ang mga mamumuhunan ay nagbubuhos ng pera sa stock market, pagkatapos ay ang presyo ng EUR / JPY ay tumaas. Ito ay kung paano nagkakaroon ng ugnayan.

Ihambing natin ang EUR/JPY sa S&P 500:

Ngunit sa DAX:

Nakikita natin, kung hindi isang salamin, ngunit medyo natatanging ugnayan. Kaya siguraduhing kunin ang iyong paboritong pares ng pera at tingnan kung nauugnay ito sa mga indeks ng stock o iba pang mga asset?

Sabihin nating kinuha ko ang paborito kong pares ng GBP/JPY at inihambing ito sa FTSE. Ano ang nakikita natin? Sila ay malinaw na interesado sa magkasama, ang ilang mga malikot.

Well, ito ay mula sa kategorya ng "mas mahusay na makita nang isang beses." Ang ugnayan ng USD/RUB at mga presyo ng langis ng Brent. Oil painting, halos Picasso: ang mga lalaking ito ay halatang maghahalikan at magkakasama, gaya ng nangyari sa kanila noon.

Ang lahat ay magkakaugnay

Ang ugnayan ay maaaring ituring bilang isang karagdagang tagapagpahiwatig ng takbo ng pandaigdigang merkado. Kung ang mga tagapagpahiwatig ng dalawang magkakaugnay na asset ay magkakaiba, ang mga uso ng bawat isa ay mas madaling matukoy sa pamamagitan ng mga pamamaraan teknikal na pagsusuri. At alam mo kung ano ang gagawin sa mga linya ng trend.

Tingnan natin ang ilang sikat na ugnayan sa pagitan ng mga kalakal at mga pares ng pera.

• Tumaas ang ginto, bumaba ang dolyar . Sa mga krisis sa ekonomiya, ang mga mamumuhunan ay madalas na bumili ng ginto para sa mga dolyar, na palaging mahalaga.
• Tumaas ang ginto, tumaas ang AUD/USD . Ang Australia ay ang ikatlong pinakamalaking supplier ng ginto sa mundo, kaya ang halaga ng palitan Australian dollar higit na nauugnay sa pangangailangan para sa ginto.
• Tumaas ang ginto, tumaas ang NZD/USD . Ang New Zealand ay gumagawa din ng maraming ginto.
• Tumaas ang ginto, bumaba ang USD/CAD . Ang Canada ang ika-5 pinakamalaking supplier ng ginto sa mundo. Samakatuwid, kung ang mga presyo ng ginto ay tumaas, ang pares ng USD/CAD ay bumababa (dahil lahat ay bumibili ng CAD).
• Tumaas ang ginto, tumaas ang EUR/USD . Parehong ginto at euro ay itinuturing na "anti-dollars". Samakatuwid, ang pagtaas sa presyo ng ginto ay kadalasang humahantong sa pagtaas ng rate ng EUR/USD.
• Tumaas ang langis, bumaba ang USD/CAD . Ang Canada ang pinakamalaking producer ng langis sa mundo, nag-e-export ng higit sa 2 milyong barrels bawat araw, pangunahin sa US. Kung tumaas ang presyo ng langis, bababa ang pares sa chart.
• Interes sa bonds up/nat. tumaas ang pera . Malinaw ang lahat dito, mas maraming interes ang ibinibigay ng mga bono ng gobyerno, mas binibili ang mga ito para sa pambansang pera. Habang lumalaki ang pangangailangan para dito, tumataas din ang halaga ng palitan nito.
• DJIA down, Nikkei down . Ang mga ekonomiya ng US at Japan ay napakalapit na nakaugnay at sabay na pataas at pababa.
• Bumaba ang Nikkei, bumaba ang USD/JPY . Kadalasang pinipili ng mga mamumuhunan ang yen bilang isang "ligtas na kanlungan" sa panahon ng problema sa ekonomiya.

Ang stock market, ang estado kung saan maaaring masuri sa pamamagitan ng mga indeks, ay direktang nauugnay sa mga pares ng pera. Sa pamamagitan ng pag-aaral sa kanilang pakikipag-ugnayan, madalas kang makakahanap ng mga sitwasyon kung saan ang data na ito ay nag-iiba upang ang isang indicator ay kumilos bilang isang "time machine" para sa isa pa. Kasabay nito, ang katotohanan ng hindi lamang ang ugnayan mismo ay mahalaga, kundi pati na rin ang pagbabago sa polarity nito mula sa positibo patungo sa negatibo at vice versa.

Sa wakas, halos lahat ng mga broker ay may pagkakataong direktang magtrabaho sa mga indeks na ito, kapwa sa BO at sa Forex. Ano ang maaari mong gamitin, kahit na may mga ugnayan, kahit na wala ang mga ito.

• likod:
• Pasulong:

Nagpasya akong italaga ang ilan sa mga sumusunod na materyales sa mga ugnayan.

Ang pinakamahalaga para sa lahat ng mga mangangalakal ng Russian stock market ay ang ugnayan sa pagitan ng Russian market, ang S&P500 index at mga presyo ng langis. May mga semi-awtomatikong sistema (nakita ko ang isa sa kanila ng sarili kong mga mata), nang ang aming mga mangangalakal ay intuitive na bumili o nagbebenta ng mga kontrata sa RTS index, tinitingnan lamang ang paggalaw ng mga presyo ng langis at ang S&P500 futures.

Sa katunayan, sa panimula, ang mga equity market ay pangunahing salamin ng merkado. mga rate ng interes(mga merkado ng bono). Tinutukoy ng mga rate ng interes kung aling direksyon ang daloy ng pera mga daloy ng salapi. Ang lahat sa mundo ng pananalapi ay nakasalalay sa merkado ng rate ng interes: parehong mga pera (sa pamamagitan ng mga pagkakaiba sa rate ng interes) at mga pamilihan ng mga kalakal (mga kalakal) at mga pamilihan ng sapi. Sa mundong ito sa pananalapi, ang lahat ay magkakaugnay.

Ang merkado ng rate ng interes (bond) ng US ay ang pinakamalaking sa mundo at samakatuwid ay may pinakamalaking impluwensya sa kung ano ang nangyayari sa iba pang mga pamilihan sa pananalapi.

Gayunpaman, ang relasyon na ito ay napakakomplikado at mahirap subaybayan. Mas madaling subaybayan ang iba pang mga pakikipag-ugnayan, mas malinaw at tahasang.

Ang Russian market sa isang "rough approximation" ay maaaring ituring na derivative ng S&P500 futures (index) at mga presyo ng langis.

Sa pangkalahatan, kaunti ang nakasalalay sa kung ano ang nangyayari dito sa Russia. Bihirang, kapag ang anumang kaganapan sa Russia ay magdudulot ng anumang kapansin-pansing reaksyon sa buong merkado. Hindi ko ibig sabihin ang corporate news, bagama't dito rin, ang isang aksidente sa ilang planta ng Lukoil ay hindi palaging makakaapekto sa mga share nito, ngunit ang parehong aksidente sa isang Exxon plant (kabalintunaan) ay magdudulot ng pagbagsak sa mga share ng Lukoil. Sa kabilang banda, ang masamang data sa trabaho sa US ay maaaring gumawa ng isang tunay na pagbagsak sa merkado ng Russia. Mayroong maraming mga naturang kabalintunaan sa merkado sa pananalapi.

Gayunpaman, hindi tayo nag-iisa. Halos anumang stock market sa mundo ay malapit na konektado sa US stock market at pangunahing tumutugon sa kung ano ang nangyayari doon. Dito, bilang karagdagan sa mga pangunahing dahilan Ang pakikipag-ugnayan ng mga merkado ng kapital ay malakas ding naiimpluwensyahan ng malawakang paggamit ng mga automated na tool sa pangangalakal.

Ito ay nagpapakita ng sarili lalo na malinaw sa micro level (tics). Ang bawat paggalaw ng tik ng S & P500 index pataas o pababa ay agad na tinutugunan ng kaukulang pagbabago sa mga indeks ng FTSE, DAX, MICEX, Bovespa. Ang ugnayang ito ay umiiral sa lahat ng dako at ang batayan para sa mga desisyon ng mga mangangalakal.

Paano ito ipinapakita sa mga chart?

Susunod ang ilang chart na nagpapakita kung paano nakikipag-ugnayan ang S&P500 index, ang RTS index at mga presyo ng langis sa isa't isa. Ipinapakita ng mga chart na ito ang pagbabago sa S&P500, ang RTS index, at mga presyo ng langis bilang isang porsyento mula noong tinukoy ang reference point sa chart.

Itinatampok ng figure ang sitwasyon noong Marso, nang ang RTS index ay sumunod sa langis, at hindi ang S&P500 index. Ito ay isang panahon ng paglala ng sitwasyon sa Hilagang Africa at sa Gitnang Silangan. Ang pagtaas ng mga presyo ng langis ay may negatibong epekto sa US stock market, ngunit sa parehong oras na humantong sa isang rally sa Russian stock market.

Bigyang-pansin ang isa pang katotohanan: ang pagbaligtad sa stock market ng Russia ay halos palaging nangyayari nang mas maaga kaysa sa mga presyo ng langis.

Ang sumusunod na graph ay nagpapakita ng parehong mga ugnayan mula noong talumpati ni Ben Bernanke sa Jacksonhall kung saan inihayag niya ang paparating na programang QE2.

Tulad ng nakikita natin, halos hanggang sa Bagong Taon S&P500, halos sabay-sabay na gumalaw ang index ng RTS at langis. Noong Enero-Pebrero, nagkaroon ng pana-panahong pagwawasto sa langis, ngunit merkado ng Russia patuloy na lumago kasama ng Amerika, na pinagkadalubhasaan ang pera na karaniwang inilalaan mga pondo sa pamumuhunan sa simula ng taon.

Ang sumusunod na tsart ay nagpapakita ng parehong mga ugnayan mula noong sumikat ang stock market ng US noong 2007. Ang kahanga-hangang parabolic rally sa langis ay walang gaanong nagawa upang i-drag ang Russian stock market dito.

Ang nakakakuha ng pansin sa tsart na ito ay ang katatagan ng pagkalat sa pagitan ng mga presyo ng langis at ng RTS index.

Ang sumusunod na tsart ay nagpapakita sa amin ng mga ugnayan mula noong Enero 2004. Namumuhunan sa American market ang pagbabahagi sa panahong ito ay hindi nagdala ng anumang tubo.

At sa wakas, ang pinakakahanga-hangang graph ng seryeng ito: mula noong simula ng 2000

Tulad ng nakikita natin, habang ang langis at ang RTS index ay nagpakita ng napakalakas na paglago sa panahong ito, 450% at 1500% ayon sa pagkakabanggit, ang US stock market ay halos hindi umalis sa negatibong sona sa panahong ito.

Walang alinlangan, may iba pang mga kadahilanan na nakakaimpluwensya sa merkado ng stock ng Russia. Halimbawa, ang halaga ng palitan ng ruble. Ang pagpapalakas ng ruble exchange rate ay humahantong sa isang pag-agos ng pera sa merkado ng Russia. Ang isang pagtaas sa rate ng refinancing ay humahantong sa isang pagtaas sa ruble at, nang naaayon, ay nag-aambag sa paglago ng merkado ng Russia (kadalasan ito ay binabawi nang maaga ng mga tagaloob).

Kapag ang dolyar ay naging mas mura kamag-anak sa ruble, kung gayon, kung ipagpalagay natin na ang mga presyo ng mga asset sa rubles ay mananatiling hindi nagbabago, dapat silang tumaas sa presyo na may kaugnayan sa dolyar at iba pang mga pera.

Marahil ang pag-asa ng merkado ng Russia sa mga presyo ng langis ay nagpapahayag ng kaugnayan ng merkado sa mga pagbabago sa halaga ng palitan ng pambansang pera na may ilang uri ng coefficient ng pagkakaugnay.

Samakatuwid, kahit na mayroon ding isang tiyak na ugnayan dito, walang punto sa pagtukoy ng pakikipag-ugnayan ng RTS index sa exchange rate ng ruble o anumang iba pang pera.

Sa madaling salita, ang mga sumusunod na konklusyon ay maaaring makuha:

Ang pakikipag-ugnayan ng Russian stock market sa S&P500 index ay sumasalamin sa pandaigdigang damdamin ng merkado patungo sa mga stock market sa kabuuan.

Ang pakikipag-ugnayan sa mga presyo ng langis ay sumasalamin sa parehong tradisyonal na pangingibabaw ng mga stock ng langis at gas sa mga index ng Russia at karamihan sa ugnayan sa mga pagbabago sa mga halaga ng palitan.

Mayroong iba pang mga ugnayan na dapat isaalang-alang kapag namumuhunan sa stock market ng Russia: halimbawa, ang pakikipag-ugnayan ng merkado ng Russia sa pag-agos / pag-agos ng dayuhang kapital.

Index ng RTS ay isang pangunahing tagapagpahiwatig ng "Russian Trading System" - isang platform na nabuo noong 1995 sa Moscow. Matapos ang pagsasama ng RTS exchange sa MICEX noong 2011 at ang paglitaw ng isang bagong legal na entidad, ang index ay nasa ilalim ng kontrol ng itinatag na Moscow Exchange.

RTS index rate ngayon sa stock exchange online

Ang pinakalumang index ng stock ng RTS ay sumasalamin sa dynamics ng 50 kumpanya na nagpapalipat-lipat sa merkado ng Russia na may pinakamalaking capitalization. Hanggang Disyembre 2011, ang listahan ng mga instrumento ay nabuo ng RTS stock exchange. Matapos ang pagsasama sa MICEX, ang listahan ay nagsimulang mabuo ng Moscow Exchange.

• May index din RTS-2, na kinabibilangan ng mga securities ng ikalawang baitang;
• Pamantayan ng RTS, na sumasalamin sa dinamika ng 15 pinaka likidong bahagi ng domestic market;
• RVI, na isang volatility index at pitong sectoral index.

Ang index ng RTS, na kinakalkula sa dolyar, ay nasa permanenteng pagbaba mula noong 2011, nang umabot ito sa 2,134.23 puntos. Nakikita ng mga ekonomista ang ilang mga dahilan para dito: ang unti-unting pag-alis ng mga domestic na kumpanya mula sa pandaigdigang merkado, ang maayos na pagpapalit ng dolyar sa mga interbank at internasyonal na pag-aayos, ang pagtindi ng kalakalan sa pares ng ruble-yuan, at ang pagbabago ng ruble sa isang reserba. pera ng kalakalan sa CIS.

Ang pagpapakilala ng RTS index ay kasabay ng kapanganakan ng stock exchange ng parehong pangalan: noong Setyembre 01, 1995, ito ay ipinatupad mula sa marka ng 100 na batayan na puntos. Tulad ng mapagkumpitensya noong panahong iyon, nagpakita ito ng nakahihilo na pagtaas hanggang 2008, na umabot sa markang 2,498.10 puntos noong Mayo 19. Totoo, noong Oktubre 28, nang bumagsak ang American mortgage bubble at nagsimula ang krisis, ang RTS Index ay bumagsak sa 549.06 puntos.

Simula noong 2010, nagsimulang mabawi ang mga posisyon ng index, na tumagal hanggang 2011. Sa bisperas ng Cosmonautics Day, noong Abril 11, umabot ito sa 2,134.23 puntos, pagkatapos ay inihayag ang tungkol sa paparating na

ang pagsasanib ng palitan ng RTS at MICEX, at bumaba siya. Kung sa taong ito ang pinakamataas na quotation ay lumampas sa 2,100 na batayan na puntos, sa pamamagitan ng 2015 ang pinakamataas ay 1,092.52 na batayan na puntos. Noong 2016, nagsimula ang taon sa isang menor de edad - 730 puntos.

Ang komposisyon ng RTS index

Upang magdagdag ng mga bahagi sa index ng RTS, dapat matugunan ang ilang mga kundisyon:

• Ang mga securities ay dapat ipagpalit sa
• Ang limitasyon ng pagkatubig ay dapat nasa antas ng 50 pinakanakalakal na mga instrumento sa mahabang panahon.
• Pagkatapos paunang paglalagay shares ng kumpanya sa merkado, hindi bababa sa anim na buwan ay dapat lumipas

Hanggang Disyembre 2010, ang pagbabago sa mga kalahok na bahagi ay naganap sa ika-15 araw ng huling buwan ng kasalukuyang quarter - noong Marso, Hunyo, Setyembre at Disyembre. Mula noong 2010, ang mga petsa ay inilipat ng isang araw upang magkaisa sa mga indeks ng MICEX - nagbabago ang komposisyon noong Marso 16, Hunyo, Setyembre at Disyembre. Ang pagpili ng mga pagbabahagi ay isinasagawa ng index committee ng CJSC MICEX Stock Exchange, na kinabibilangan ng mga analyst at propesyonal.

Pagkalkula ng RTS index

Ang paraan ng pagkalkula ng RTS index ay katulad ng sa MICEX, na may pagkakaiba lamang na ang pangunahing formula ay naglalaman ng isang cross-rate, na nangangahulugang ang halaga ng naka-quote na bahagi sa rubles.

• Ako cn ay ang halaga ng dollar index sa ngayon n;
• MC cn- ang kabuuang halaga (capitalization) ng lahat ng share sa ngayon n;
• Dcn- ang halaga ng divisor sa ngayon n;
• Ang divisor ay 148 870 001.744.

Ang capitalization ng mga kumpanya ay kinakalkula ayon sa sumusunod na formula, kung saan:

• N- kabuuang bilang ng mga pagbabahagi;
• P ci - ang presyo ng isang partikular na bahagi, na ipinahayag sa US dollars;
• Q i– kabuuang bilang ng mga pagbabahagi ng isang kategorya (uri) ng isang issuer;
• FFi ay isang salik sa pagwawasto na isinasaalang-alang ang halaga mahahalagang papel isang uri sa libreng sirkulasyon (free-float);
• Wi– coefficient na naglilimita sa bahagi ng capitalization ng isang partikular na bahagi (weight coefficient).

Ang presyo ng bahagi sa US dollars ay kinakalkula ng formula, kung saan:

• P i- presyo ng pagbabahagi sa rubles;
• K n- ang halaga ng palitan ng US dollar sa Russian ruble sa ngayon.

Mga benepisyo ng RTS Index

• kinakalkula sa dolyar;
• ay ang pangalawang pinakamahalagang index ng post-Soviet space;
• ay nasa ilalim ng presyon mula sa mga oso sa mga nakaraang taon;
• sumasalamin sa estado ng isang malaking bilang ng mga kalahok - 50;
• ay isang tagapagpahiwatig ng pakikilahok ng pera ng US sa mga kalkulasyon.

Ang index ng RTS ay mahigpit na nakatali sa sektor ng kalakal - ang mga kumpanya ng langis at gas ay nagkakahalaga ng higit sa kalahati ng capitalization. Ang pangalawang pinakamahalagang segment ay pinansiyal, sinasakop nito ang 17%, na sinusundan ng pagmimina ng metal - bahagyang mas mababa sa 10%. Ang sektor ng consumer - mas mababa sa 9%, telekomunikasyon - mas mababa sa 7%. Transport at mechanical engineering - mas mababa sa 1%.

Dahil sa pagnanais ng Estados Unidos at OPEC na alisin ang Russia sa merkado ng hydrocarbon sa mundo at palitan ang langis at gas ng mga produktong malayo sa pampang, ang patuloy na pagtatalo tungkol sa langis ng Arctic at pagsalungat sa pagtatayo ng "mga daluyan" - hilaga, asul, Turkish at " Power of Siberia" - ang papel ng RTS bilang isang makabuluhang tagapagpahiwatig ng domestic ekonomiya, sa ilalim ng presyon.

Kamakailan lamang, ang mga pinuno sa mga tuntunin ng pagbaba ay naging hindi mga kumpanya ng langis, ngunit mga istrukturang pinansyal: ang parehong Sberbank, na palaging nagpapakita ng matatag na mga resulta, ay may kakayahang mawala ng hanggang 2-3% bawat araw. Ang mga panipi ng Yandex, Norilsk Nickel at RusHydro ay hindi palaging matagumpay. Bagaman ang huling dalawang kumpanya ay kasama sa unang antas ng MICEX at pumukaw sa matatag na interes ng mga seryosong mamumuhunan.

Ang interes sa mga bahagi na kasama sa RTS index ay dahil sa ang katunayan na ang mga asset na ito ay may pinakamataas na pagkatubig at ang pinakadakilang kaakit-akit, kapwa sa bahagi ng mga mamumuhunan at mga speculators. Ang kabuuang capitalization ay 117.4 bilyong dolyar. Ang nasabing halaga, siyempre, ay hindi maihahambing sa American stock market, ngunit gayunpaman ito ay isang napaka-kahanga-hangang pigura.

Dependencies

• index ng kalakal na nauugnay sa mga presyo ng langis at gas;
• nawalan ng mga posisyon dahil sa pagtanggi ng Moscow na manirahan sa dolyar;
• higit na nakasalalay sa pandaigdigang sitwasyon kaysa sa sitwasyon sa Russia;
• ay nasa anino ng MICEX, na seryosong humahadlang sa pag-unlad.

Bumili ng RTS Index

Upang kumita sa mga paggalaw ng index, kailangan mong bumili o magbenta ng futures, opsyon o kontrata ng CFD sa RTS. Kasabay nito, mahalagang maunawaan na ang mga ito ay mga kasangkapan na. derivatives market at lahat sila ay may isa o isa pang tagal ng buhay (karaniwan ay ilang buwan). Ito ay totoo lalo na para sa futures at options trading.

Ang pinakamahusay na mga broker para sa pangangalakal at pamumuhunan

• Mga pamumuhunan
• pangangalakal

Ang pag-unlad ng mga merkado sa pananalapi ng Russia ay unti-unting pumapasok sa normal pagsusuri sa ekonomiya. Ang naipon na base ng istatistika ay nagpapahintulot sa amin na magtaas ng isang bilang ng mga katanungan tungkol sa mga pattern ng pag-unlad at paggana ng mga pamilihan sa pananalapi ng Russia.

Ang mga palitan ng stock sa Russia, dami ng kalakalan sa mga ito at mga presyo ng stock ay nagbibigay na ng ilang materyal na nagbibigay-daan sa iyong magsimulang maghanap ng mga matatag na pattern. Kahit na ang panahon ng pagkakaroon ng organisadong stock trading sa Russia ay maikli, ang pinagsamang paggamit ng buwanan, araw-araw at oras-oras na mga obserbasyon ay nagpapahintulot sa amin na magdulot ng ilang mga problema. Kabilang sa mga ito, siyempre, ay ang tanong ng ugnayan sa pagitan ng aktibidad sa dalawang palitan, kapwa may kaugnayan sa mga indeks at dami ng kalakalan, ang kanilang kaugnayan sa mga internasyonal na indeks, at mahahalagang salik na tradisyonal na nakakaapekto sa aktibidad ng palitan, halimbawa, ang dinamika. aktibidad sa ekonomiya sa Russia, mga presyo at higit pa. Ang isa sa mga dahilan ng interes sa dinamika ng mga indeks ng presyo ng palitan ay ang mabagal na paglaki ng mga indeks, sa kabila ng medyo mahabang pagbawi ng ekonomiya (Larawan 1).

Fig 1.

Ang pagtitiyak ng katotohanan ng Russia ay ang magkatulad na pagkakaroon ng ilang mga palitan ng stock na may iba't ibang kasaysayan, likas na katangian ng organisasyon:

RTS - RTS Stock Exchange (dating pangalan na "RTS Trading System"),

MICEX - Moscow International Currency Exchange,

MFB - Moscow Stock Exchange.

Interbank sa Moscow palitan ng pera(Moscow Interbank Currency Exchange - MICEX) - ang nangungunang Russian exchange, batay sa kung saan nilikha ang isang pambansang sistema ng kalakalan sa lahat ng mga pangunahing segment ng merkado sa pananalapi - pera, stock at futures - kapwa sa Moscow at sa pinakamalaking pinansiyal at pang-industriya. mga sentro ng Russia. Kasama ang mga kasosyo nito (MICEX Clearing House, National Depository Center, atbp.), ang exchange ay nagbibigay din ng settlement, clearing at depositary services sa humigit-kumulang 600 kalahok na organisasyon exchange market. Ang paksa ng aktibidad ng MICEX ay ang organisasyon ng pangangalakal, pag-aayos, paglilinis at mga serbisyo ng deposito para sa mga kalahok sa currency, stock, derivatives at iba pang mga segment ng financial market.

Ang pagsisimula ng pangangalakal sa mga bahagi ng nangungunang Mga kumpanyang Ruso noong Marso 1997 lamang, nakamit ng MICEX ang makabuluhang tagumpay hanggang sa kasalukuyan. Hanggang Agosto 17, 1998 ito ay niraranggo sa ika-3 sa mga tuntunin ng pangangalakal sa mga mahalagang papel ng gobyerno. Noong Marso 1998, 177 na mga bangko at kumpanya ng pananalapi ang nakibahagi sa pangangalakal ng MICEX.

Sa ilalim ng mga kondisyon ng "currency corridor" noong 1996, ang turnover ng currency exchange trading ay bumaba nang malaki, ngunit ang halaga ng palitan ay nanatiling isang mahalagang tagapagpahiwatig ng merkado. Kinansela ng Bank of Russia ang mekanismo ng direktang pag-uugnay ng opisyal na exchange rate ng ruble sa MICEX at ipinakilala ang isang mekanismo para sa pagtatakda ng opisyal na exchange rate ng Central Bank ng Russian Federation batay sa mga sipi ng exchange at over-the-counter na mga merkado. Ang MICEX ay nagpatupad ng isang sistema kalakalan ng pera gamit ang mga malalayong terminal na "Reuters-dealing", at sinimulan din ang pagbuo ng isang proyekto upang lumikha ng isang electronic lot trading system (SELT) para sa pera. AT sistema ng kalakalan Nagsimula ang pagpapahiram ng Repo at Lombard. Ang bilang ng mga dealer ng GKO ay tumaas sa 300 organisasyon, kabilang ang 120 na mga dealer sa rehiyon. Nagsimula ang MICEX sa pangangalakal ng mga corporate bond (RAO VSM), na naghahanda para sa pangangalakal sa mga bahagi ng nangungunang mga negosyong Ruso.

Noong 1997, nagawa ng MICEX na ilatag ang pundasyon para sa pagbuo batay sa trading at depository complex nito ng isang pambansang sistema ng exchange trading sa mga securities. Bilang resulta ng mga transaksyon sa mga pagbabahagi, sinimulan ng MICEX na kalkulahin ang Consolidated Stock Index, na tumpak na sumasalamin sa matalim na pagbaba sa merkado ng mga mahalagang papel sa Russia na dulot ng internasyonal na krisis sa stock market.

Sa unang kalahati ng 1998, ang MICEX ay nagpatuloy na bumuo ng lahat ng mga sektor ng exchange-based na financial market, na nakatuon sa pagpapabuti ng mekanismo para sa pangangalakal at pag-aayos ng mga securities at forward na mga instrumento. Bilang bahagi ng programa upang lumikha ng interregional trading at depository system para sa mga securities, nilagdaan ng MICEX at regional stock exchange ang isang bagong bersyon ng mga kasunduan, ayon sa kung saan ang regional currency at stock exchange ay patuloy na kumilos bilang mga kinatawan ng MICEX sa securities market at mga teknikal na sentro para sa pag-access ng mga rehiyonal na propesyonal na kalahok sa merkado sa MICEX trading system.

Nagsimula na ang pag-install ng mga bagong remote na trabaho, nagtatrabaho sa MICEX trading system sa pamamagitan ng mababang bilis ng mga channel ng komunikasyon. Inilipat ng MICEX ang mga function ng depositary servicing ng gobyerno, subfederal at corporate securities market sa National Depository Center (NDC), na itinatag ng exchange at Bank of Russia. Ang merkado para sa mga corporate share at subfederal bond ay mabilis na lumago (ang kabuuang bilang ng mga issuer at constituent entity ng Russian Federation ay humigit-kumulang 100, kasama ang Moscow bonds).

Ang pag-crash sa pananalapi noong 1998 ay naantala ang pagpasok sa mga palitan ng stock ng Russia at sa mundo ng maraming pagbabahagi ng mga kumpanyang "ikalawang baitang". Ang isang bilang ng mga kumpanya, lalo na ang langis at dayuhang kapital ay nagawang palawakin ang kanilang presensya sa mga stock exchange at itaas ang iyong capitalization. pa rin Mga pagbabahagi ng Russia sa mundo ay nauugnay sa Gazprom, RAO UES, Yukos, LUKOIL at Rostelecom. Bagama't ang istruktura ng mga exchange index ay kadalasang kinabibilangan ng dose-dosenang nangungunang mga stock, mayroong isang malaking konsentrasyon ng pangangalakal sa ilang mga papeles lamang ng mga pangunahing issuer. Sa RTS, ito ay ang RAO UES, Lukoil, Rostelecom, Norilsk Nickel at Yukos; sa MICEX - ito ang parehong mga kalahok at mga bono; sa MFB, ito ang Gazprom par excellence. Ang kasaysayan ng mga indeks ng stock ay napakaikli pa rin. Ang kasaysayan ng RTS ay nagsimula noong kalagitnaan ng 1995; ang MICEX ay nagsimulang mangalakal sa mga securities lamang sa pagtatapos ng 1997. Isinasaalang-alang ang pagbagsak at pagpapababa ng halaga ng Agosto 1998, ang panahon simula 1999 ay maaaring aktwal na maging object ng quantitative analysis.

Ang pangunahing pokus ng pagsusuri ay sa mas kilala at aktibong stock exchange: RTS at MICEX. Ang isa sa mga una at natural na mga gawain ay ang pangangailangan upang matukoy ang antas ng kanilang koneksyon - sa katunayan, ang katumbas ng tanong ng pagkakaisa ng proseso ng pagbuo ng mga pagpapahalaga sa merkado ng mga kumpanya. Isaalang-alang natin ang antas ng koneksyon sa pagitan ng dinamika ng pangangalakal ng mga pagbabahagi ng parehong pangalan sa dalawang palitan upang matiyak na ang merkado ay pareho pareho sa mga tuntunin ng pagpepresyo at dami ng kalakalan. Ang parehong palitan ay nagpapakita ng aktibong gawain at pagpapalawak ng hanay ng mga stock at instrumento. Kasabay nito, noong 2001 nagkaroon ng matalim na pagtaas sa turnover sa MICEX, na sumasalamin sa parehong pangkalahatang trend pangangalakal ng stock, at mga partikular na tampok na institusyonal ng dalawang palitan (tingnan ang Fig. 2). Bahagyang bumaba ang dami ng kalakalan sa RTS noong 2000-2001 - mula $509.7 milyon hanggang $307.1 milyon bawat buwan, habang sa MICEX sila ay lumago mula $817.8 milyon hanggang $3636.0 milyon. dolyar bawat buwan (na-convert sa dolyar sa average na buwanang rate).

Ang mga pagkakaiba sa dami ng kalakalan sa mga palitan ay masalimuot na nauugnay sa mga pagkakaiba sa mga kliyente at sa likas na katangian ng mga transaksyon. Ito ay pinaniniwalaan na ang RTS, kung saan ang pangangalakal ay isinasagawa sa dolyar, ay pangunahing pinamamahalaan ng mga bangko ng pamumuhunan na nagtatrabaho sa mga bloke ng pagbabahagi sa mga negosyong Ruso. Kasabay nito, ang kabisera ng Russia at mga manlalaro ng palitan ng Russia ay nangingibabaw sa MICEX. Marahil iyon ang dahilan kung bakit mayroong dalawang magkaibang index sa MICEX: ang karaniwang SFI Ang MICEX Composite Stock Index (CFI) ay isang market value-weighted index ng capitalization ng mga share na kasama sa MICEX quotation lists. Ang pamamaraan ng pagkalkula ng index ay pinagsama-sama sa tradisyunal na istilo ng mga indeks na may timbang sa capitalization (gaya ng S&P, Mga Umuusbong Market Indices, Dow Jones Global Indexes, DAX family). at MICEX10 Isang index ng presyo na kinakalkula bilang arithmetic mean ng mga pagbabago sa presyo ng 10 pinaka-liquid na bahagi na inamin sa sirkulasyon sa Stock Market Section (hindi alintana kung kabilang sila sa mga listahan ng quotation ng MICEX). Ang komposisyon ng index basket ay tinutukoy isang beses sa isang quarter batay sa 4 na tagapagpahiwatig ng pagkatubig. , na idinisenyo para sa mga day trader, at nagbibigay-daan sa iyong subaybayan ang pinakamaliit na pagbabagu-bago sa mga presyo ng mga pangunahing instrumento sa pananalapi.

kanin. 2.

Ang layunin ng pagsusuri ay upang ipakita kung bakit ang capitalization ng mga kumpanyang Ruso ay hindi lumago sa mga nakaraang taon sa isang par sa paglago ng mga pangunahing macroeconomic indicator. Ang isa pang gawain ay ang paghahanap para sa isang relasyon sa pagitan ng mga magagamit na mga indeks at mga presyo ng stock ng mga indibidwal na kumpanya mula sa ilang (pangunahing) hanay ng mga kadahilanan, kabilang ang impluwensya ng dinamika ng mga presyo ng stock sa mga dayuhang palitan.

Ang pangangalakal sa mga nangungunang stock ng mga kumpanyang Ruso.

Sa katunayan, ang pagsusuri ng mga indeks ay matutukoy sa pamamagitan ng pangingibabaw ng isang limitadong bilang ng mga stock sa mga indeks ng stock. Dahil ang pangangalakal sa MFB ay nakararami sa mga pagbabahagi ng Gazprom, at ang natitira ay sumasakop sa mga site ng RTS at MICEX sa mas malaking lawak, ang mga pagkakaiba sa mga volume ng kalakalan at mga indeks ng SFI at RTS ay tinutukoy, una sa lahat, sa pamamagitan ng istraktura ng kalakalan, iyon ay , ang mga pagbabahagi na nangingibabaw sa bawat isa sa mga palitan.

Talahanayan 1 Mga katangian ng dinamika ng mga volume ng kalakalan sa mga bahagi ng mga nangungunang kumpanya (milyong rubles), (buwanang data para sa panahon 03.1997 - 12.2001)

Kaya, ang mga pagbabagu-bago sa pangangalakal sa MICEX ay 99% na tinutukoy ng mga pagbabagu-bago sa dami ng pangangalakal sa mga bahagi ng Lukoil, RAO UES, Surgutneftegaz at Rostelecom. Ang RTS ay muling pinangungunahan ng Lukoil, RAO UES, Norilsk Nickel at Rostelecom, na magkakasamang bumubuo ng 97% ng pagbabagu-bago ng dami ng trading ng system Tinantyang bilang ang proporsyon ng pagkakaiba na ipinaliwanag sa isang modelo kung saan ang mga volume ng kalakalan ng kani-kanilang mga stock ay ginagamit bilang exogenous. variables at trading volumes bilang endogenous variables sa stock exchange.. Dahil ang mga shares ng Gazprom ay pangunahing nakalista sa MFB, lumalabas na apat na kumpanya lamang sa Russia ang nangingibabaw sa merkado, bagama't nilapitan sila ni Yukos sa pagtatapos ng 2001. Mapapansin ng isa (Larawan 3) ang isang mas mataas na konsentrasyon ng tatlong nangungunang stock sa dami ng kalakalan sa MICEX kaysa sa RTS. Ang konsentrasyon ng pangangalakal sa mga bahagi ng RAO UES ay mataas sa MICEX - 62.5% kumpara sa 24.8% sa RTS (mula noong Marso 19, 2002).

kanin. 3.

Ang pangunahing mahalagang tampok Mga palitan ng Russia ay ang nangungunang traded (likido) na bahagi ay kumakatawan sa sektor natural na monopolyo, lalo na ang enerhiya. Hindi nakakagulat na ang dalawang malalaking kumpanya ng enerhiya na hindi nahati noong 1990s ay may higit na timbang sa mga stock exchange. Kasabay nito, ang mga ito ay lubos na minamaliit, kasama ang paghahambing sa kabuuan ng mga indibidwal na kumpanya ng enerhiya sa kaso, halimbawa, ng muling pagsasaayos ng RAO UES (sa kondisyon na ang mga bagong pormasyon ay mahusay na pinamamahalaan). Sa isang bansa na may napakalaking pag-export ng mga hilaw na materyales tulad ng Russia, natural na asahan ang pangingibabaw ng mga kumpanya ng pag-export sa mga industriya ng metalurhiya, langis, pataba, atbp. Gayunpaman, sa ngayon ang LUKOIL at YUKOS lamang ang kabilang sa mga unang kumpanya sa mga tuntunin ng capitalization at aktibidad ng kalakalan. Ang isang bilang ng mga kumpanya ng industriya ng pagkain ay mukhang may pag-asa, ngunit sa ngayon ay mayroon silang maliit na epekto sa pangkalahatang dami ng aktibidad sa mga palitan ng stock. Ang isang mahalagang tampok at kawalan ng natural na monopolyo ay ang kanilang pag-asa sa mga pinangangasiwaang presyo. Ito ay hindi direktang naglalagay sa kanila sa isang posisyon ng pag-asa Patakarang pampubliko sa larangan ng akumulasyon, kontrol sa inflation, tulad ng ipinakita ng mga debate at desisyon ng Pamahalaan ng Russian Federation noong Enero 2002 upang limitahan ang pagtaas ng mga taripa ng Gazprom at RAO UES sa taong ito sa loob ng 20%, iyon ay, malapit sa inaasahang inflation .

Kaugnay nito, ang paglago sa capitalization ng mga kumpanyang Ruso (ayon sa pagkakabanggit, mga palitan ng stock) ay depende sa posisyon ng nasa itaas pangunahing manlalaro, pati na rin ang bilis ng muling pagdadagdag ng mga ranggo ng "blue chips", pagpapalawak ng saklaw ng aktibong kalakalan sa pamamagitan ng pag-export at pagproseso ng mga kumpanya. Kalidad ng pamamahala, transparency accounting at pananalapi (isinasaalang-alang ang bagong "Arthur Andersen Syndrome"), at ang pagpapabuti ng kalidad ng corporate governance sa pangkalahatan ang magiging mga kondisyon para sa paglago ng capitalization. Gayunpaman, ito ay nagkakahalaga ng pagbibigay-diin muli na sa maikling panahon, ang sitwasyon sa mga stock exchange ay seryosong nakasalalay sa 4-5 na kumpanya.

Ang ugnayan ng mga volume ng kalakalan ng mga indibidwal na stock (buwanang data) ay nagpapahiwatig ng mga dependency na malayo sa simple. Sa partikular, ang pairwise correlations ng mga kumpanyang may parehong pangalan sa RTS at MICEX ay nagbibigay ayon sa pagkakabanggit: 0.62 para sa RAO UES, 0.41 para sa Rostelecom, at 0.29 lamang para sa LUKOIL. Ang mga kalkulasyon para sa mga nalalabi ay nagbibigay ng humigit-kumulang sa parehong mga resulta. Pagbabalik sa problema ng pagtukoy ng exchange turnover para sa mga indibidwal na pagbabahagi (mga indeks lamang ang isinasaalang-alang sa itaas), napapansin namin na ang paglaki sa mga volume ng kalakalan sa MICEX ay tila nagpapahiwatig ng mga pagkakaiba sa institusyon sa pagitan ng dalawang nangungunang palitan, na nagbigay ng ganoong malinaw na epekto - isang mataas na ugnayan. ng mga indeks, ngunit isang pinabilis na paglaki sa mga volume sa MICEX. Ang pag-agos ng kapital ng Russia sa MICEX noong 2000-2001 ay nagdulot ng pagtaas sa kabuuang dami ng kalakalan.

Ang lahat ng mga indeks ng presyo ng pambansang palitan ng Russia ay natural na magkakaugnay na mabuti sa isa't isa. Ang mga koepisyent ng ugnayan sa buwanang data ay nagpakita na ang pag-alis ng mga uso ay gumaganap ng isang napakahalagang papel. Kaugnayan ng mga indeks ng stock ng Russia, index ng IRR na Emerging Markets Index (MSCI Emerging Markets Free), isang pamilya ng mga indeks ng Morgan Stanley Capital International. at SP500 ay tumutukoy sa pamilya ng mga indeks ng Standard & Poor - isang market value-weighted index ng mga bahagi ng 500 mga korporasyon (400 pang-industriya, 20 transportasyon, 40 pinansyal at 40 na mga utility), na nakalista pangunahin sa New York at American Stock Exchanges. sa araw-araw ang data ay nagpapakita ng magandang peg ng IRR sa SP500 (0.87), na inaasahan (tingnan ang talahanayan 2) Para sa paghahambing, ibinibigay din namin ang AKM index na "AKM Composite Index", na inilathala ng AK&M news agency, ay isang market value- weighted capitalization index ng mga nakalistang shares na nag-isyu ng ahensya., nakapag-iisa na tinatasa ang dynamics ng mga stock ng Russia. Ang isang hindi gaanong halatang resulta ay isang mataas na ugnayan sa mga balanse sa pagitan ng IRR at parehong mga indeks ng Russia. Malamang na ang impluwensya ng dayuhan (kabilang ang Russian ayon sa pinagmulan ) ang kapital sa mga palitan ng stock ng Russia ay partikular na ipinahayag sa katotohanan na ang mga stock ng Russia ay naiimpluwensyahan ng mga pananaw ng mga namumuhunan sa mga umuusbong na merkado sa pangkalahatan m, mga panganib at kondisyon sa pagtatrabaho. Iyon ay, ang depresyon sa iba pang umuusbong na mga merkado ay nakakaapekto sa mga presyo ng stock sa Russian stock exchange. Ang stock market ng Russia (na sumasalamin sa mga panloob na kadahilanan ng mga pagtatasa ng halaga ng palitan) ay hindi sa simula ay nakahiwalay sa ibang bahagi ng mundo, ngayon ito ay nagkakahalaga ng pakikipag-usap tungkol sa isang medyo malinaw na koneksyon.

Talahanayan 2 Kaugnayan ng mga indeks ng stock ng Russia at ang index ng mga umuusbong na merkado IRR (buwanang data 1999:01 - 2001:11). Sa ibaba ng gitnang dayagonal: ugnayan ng mga nalalabi (data na may mga linear na trend na inalis)

Alinsunod dito, ang mga coefficient ng ugnayan ng mga indeks ng RTS at MICEX10 sa oras-oras na data (01/04/01 11:00 - 06/13/01 16:00) ay nagbibigay ng predictable na resulta ng 0.97. Ang Granger causality test, na isinagawa sa oras-oras na data, ay tinatanggihan ang hypothesis na walang koneksyon sa pagitan ng mga indeks ng MICEX10 at RTS. F-statistics 71.6 (kritikal na halaga sa 5% na antas ng kahalagahan ng 3.0) Kaya, ayon kay Granger, ang mga pagbabago sa MICEX10 index ay nauuna sa mga pagbabago sa RTS index na may lag na hindi bababa sa 2 oras. , habang ang RTS ay mayroon pa ring ilang mga pamamaraan. , ayon sa kung aling mga transaksyon ay naayos sa hindi bababa sa kalahating oras. Bilang karagdagan, dapat tandaan na ang MICEX10 index ay hindi natimbang, habang ang RTS index ay natimbang sa pamamagitan ng capitalization ng mga kumpanya. Ang isang katulad na resulta ay nakuha para sa data na may inalis na linear na trend. F-statistic 82.2 (kritikal na halaga sa 5% antas ng kahalagahan 3.0) Ang napaka-kagiliw-giliw na resulta na ito, tila, ay sumasalungat sa karaniwang mga ideya tungkol sa papel ng mga palitan, ngunit ginagawang isipin ang tungkol sa koneksyon sa pagitan ng mga obserbasyon ng mga espesyalista at mga kalkulasyon ng ekonomiya. Ang nangungunang posisyon sa index ng MICEX10 ay malamang na sumasalamin sa mga detalye ng pangangalakal sa mga pagbabahagi ng RAO UES. Ito ay malamang na ang mga indibidwal na mga stock ay baligtarin ang lead, bagaman ang panghuling desisyon ay mangangailangan ng susunod na hakbang - ang pagkalkula ng oras-oras na mga rate ng parehong pagbabahagi sa iba't ibang mga palitan.

Talahanayan 3 Kaugnayan ng mga indeks ng palitan (pang-araw-araw na data, panahon 04.01.01-13.06.01). Sa ibaba ng gitnang dayagonal - ugnayan ng mga nalalabi (hindi kasama ang data na may mga linear na trend)

Katulad nito, ang pagsubok sa Granger na isinagawa sa pang-araw-araw na data ay tinatanggihan ang hypothesis na walang ugnayang sanhi sa pagitan ng SP500 index at ang IRR F-statistic na 7.19 (kritikal na halaga sa 5% antas ng kahalagahan 3.07). Para sa pang-araw-araw na pagbabagu-bago ng mga indeks ng MICEX10 at RTS, hindi pinapayagan ng pagsubok sa Granger ang pagtatatag ng gayong relasyon.

Talahanayan 4 Kaugnayan sa pagitan ng mga volume ng kalakalan (sa milyong dolyar) at IRR (mga puntos) (buwanang data 01.1999 - 11.2001): sa ibaba ng gitnang dayagonal - ugnayan sa mga balanse.

Nakatutuwang tandaan na sa pagbubukod ng mga linear na uso, posibleng makakuha ng positibong ugnayan sa pagitan ng dami ng kalakalan sa RTS at ng dami ng kalakalan sa mga palitan na kasama sa index ng umuusbong na mga merkado (Talahanayan 4). Kaya, maaari nating sabihin nang may pag-iingat na ang pangangalakal sa RTS ay mukhang mas malapit ito sa pangkalahatang aktibidad sa mga umuusbong na merkado.

Ang pagbuo ng pribadong sektor ng pananalapi ng Russia ay naantala ng Pag-crash noong 1998. Ang mga uso sa pag-unlad ng mga pamilihan sa pananalapi ay nagbago, lalo na sa sektor ng pagbabangko; ang mga institusyong pampinansyal na hindi pagbabangko ay nagdusa ng mga pagkalugi, lalo na may kaugnayan sa default ng mga GKO. Ang matalim na pagpapababa ng halaga pagbagsak ng ekonomiya at isang serye ng mga pagkabigo sa bangko ay lumikha ng isang bagong sitwasyon para sa pag-unlad. Ang mga pagsisikap na mapanatili ang halaga ng palitan ng ruble noong taglagas ng 1997-tag-init 1998 (tatlong alon ng pagbagsak) ay hindi direktang nangangahulugan na isang biktima ng stock market at isang unti-unting pag-slide ng mga GKO sa default, gaya ng makikita mula sa Talahanayan 5. Ang pagtaas ng ekonomiya ng Binago ng 2000-2002 ang sitwasyon sa bansa, lumikha ng mga pangkalahatang kinakailangan para sa pagbawi sa mga pamilihan sa pananalapi Tingnan, halimbawa, Radygin A., Entov R. "Mga problema sa institusyon ng pag-unlad ng sektor ng korporasyon: pagmamay-ari, kontrol, merkado ng seguridad", Moscow, IET, 1999 ..

Talahanayan 5 Mga Tagapahiwatig ng Krisis sa Pinansyal 1997-1998

Ang pagbawi ng mga indeks sa mga palitan ng stock ng Russia ay mabagal, sa kabila ng makabuluhang (at para sa maraming hindi inaasahang) paglago sa GDP at industriyal na produksyon. Sa isang tiyak na lawak, masasabing mas tumpak na sinasalamin ng stock market ang kurso ng mga reporma, ang pagpapalakas ng mga karapatan sa pag-aari at ang paglago ng kakayahang kumita sa produksyon. Kaya, ang post-crisis recovery ng mga gross indicator aktibidad sa ekonomiya ay hindi pa nagawang radikal na baguhin ang estado ng palitan ng stock ng Russia at matiyak ang pag-agos ng kapital. Ang paglago ng mga macroeconomic indicator, siyempre, ay bahagi lamang ng mga salik na tumutukoy sa sitwasyon ng stock market - ang mga boom ng 1994 at 1996-1997 (at mga kasunod na pag-crash) ay nagturo ng maraming mamumuhunan. Maaari nating pag-usapan ang isang makabuluhang pagpapalakas ng halaga ng palitan sa RTS sa kalagitnaan ng Marso 2002 (320-340) at may pagtataya ng paglago sa 400 puntos sa pagtatapos ng 2002 sa katamtamang mga rate pang-ekonomiyang pag-unlad sa Russian Federation (mga 4% ng GDP) E. Epshtein "Ang rally ay magpapatuloy", "Vedomosti", Marso 13, 2002. Sa katunayan, ang milestone ng 400 ay naipasa na noong Mayo. Ang pangkalahatang sitwasyon ng katatagan ay nag-aambag sa paglago ng mga presyo ng stock. Bilang karagdagan, ang isang malaking dami ng mga pagkuha ng mga negosyo, kahit na nagaganap "sa likod ng mga eksena", ay nakakaapekto sa stock exchange. "Vedomosti" na may petsang 04.24.2002.1.

Ang data sa istruktura ng mga kalakalan ay nagpapakita na ang karamihan sa mga buwanang indeks ng Russia, kung saan ang isa ay maaaring magkaroon ng mga istatistika sa loob ng 4 na taon, ay may halos magkatulad na koepisyent ng pagkakaiba-iba (mga 0.5). Kasabay nito, mapapansin na, ayon sa pang-araw-araw na data, ang mga indeks ng Russia ay nagpapakita ng dalawang beses ang pagkakaiba-iba (sa unang kalahati ng 2001 na napili namin) kaysa sa SP500 index o IRR (0.09-0.12 kumpara sa 0.06). Alinsunod dito, ang pagkalat ng oras-oras na data sa MICEX index ay mas mataas kaysa sa RTS, na tila nagpapakita ng mas mataas na bahagi ng trend sa dating. Kaya, para sa panahon mula Enero 1, 1999 hanggang sa katapusan ng 2001, ang RTS index ay tumaas mula 70.8 hanggang 260.0 puntos (sa pamamagitan ng 260%), at ang MICEX index (SFI) mula 45.3 hanggang 237.6 puntos (sa pamamagitan ng 426%) .

Ang isang pagsusuri ng graphical na presentasyon ng buwanang data ay naging posible na iisa ang panahon mula noong simula ng 1999 bilang medyo homogenous. Ang pagpipiliang ito ay kinumpirma rin ng Chow breakpoint test, na nagtukoy ng mga breakpoint para sa ilang modelo sa pagitan ng 08.1998-03.1999. Para sa isang bilang ng mga variable mayroong isang break point 03.2000. Ang karagdagang pagsusuri ng lahat ng data ay isinagawa para sa panahon ng homogeneity 01.1999 - 12.2001. Kaya, halos ang buong panahon ng mabilis na paglago ng ekonomiya ay kasangkot sa pagsusuri ng mga tagapagpahiwatig ng aktibidad ng mga palitan ng stock ng Russia - tingnan ang Larawan 4.

kanin. 4.

Ang buwanang data sa mga indeks ng stock ay ginamit para sa pagsusuri: ang mga indeks ng MICEX10, SFI at RTS sa mga termino ng pera, ang indeks ng AK&M, pati na rin ang data sa mga volume ng kalakalan sa MICEX at RTS, milyong rubles. Bilang karagdagan, ang isang bilang ng mga macroeconomic indicator ay isinasaalang-alang: ang average na presyo ng pag-export ng krudo, USD/tonelada (NEFTOE); average na pakyawan na presyo para sa langis, libong rubles/tonelada (OIL); gas, libong rubles/m3 (GAS); kuryente, libong rubles/libong kWh (ENERHIYA); nadambong natural na gas, bilyon m3, pana-panahong inaayos sa taunang antas (PRODUCTION_GAS); produksyon ng langis, milyong tonelada, seasonally adjusted sa taunang antas (PRODUCTION_OIL); halaga ng palitan, kuskusin/dolyar (RATE); dami ng pang-industriyang produksyon, milyong rubles sa mga presyo 12.92 (PP); consumer price index (CPI), SP500 index (SP500), MSCI Emerging Markets Index (IRR). Mga Pinagmulan: istatistikal na data ng Vedi analytical laboratory; istatistikal na suplemento sa Russian Economic Trends, RECEP (Enero 2002); Mga istatistika ng TC RTS at MICEX

Ang papel na ginagampanan ng mga presyo ng langis sa mundo at mga ani ng bono ay nasubok - mga karaniwang salik na dapat sana ay nakaimpluwensya sa dinamika ng mga indeks sa stock exchange sa Ekonomiya ng merkado. Sa kasong ito, ang lahat ng mga modelo ay unang binuo sa pagitan ng 03.1997-12.2001, pagkatapos ay pinag-aralan para sa katatagan (Chow test), at pagkatapos piliin ang panahon ng homogeneity, nasuri sila sa isang mas maikling pagitan (01.1999 - 12.2001). Ang lahat ng serye ng paunang data sa nasuri na pagitan ay nakatigil at may bahaging autoregressive. Ang pagsubok ng Granger, na nagbibigay-daan sa pagtatatag ng mga ugnayang sanhi sa pagitan ng mga variable, ay humantong sa pagsasama ng isang bilang ng mga variable ng lag sa mga modelo. Sa partikular, natagpuan na:

Dynamka halaga ng palitan ang ruble ay nakakaapekto sa Granger na may lag na 1 - 3 buwan sa SFI index, AKM index, RTS index at ang kaukulang mga volume ng kalakalan sa RTS at MICEX;

Ang dynamics ng domestic presyo ng langis ay nakakaapekto sa Granger na may lag ng 1 - 3 buwan sa dami ng kalakalan sa MICEX;

Ang dinamika ng mga presyo ng domestic gas ay nakakaapekto sa Granger na may lag na 1 - 3 buwan sa mga volume ng kalakalan sa RTS;

Ang dynamics ng IRR index ay nakakaapekto sa Granger na may lag na 1 - 3 buwan sa SFI index, AKM index, RTS index at mga volume ng trading sa RTS.

Talahanayan 6.1 Kaugnayan sa major mga tagapagpahiwatig ng ekonomiya(buwanang data, panahon 1999:01 - 2001:12)

Talahanayan 6.2 Kaugnayan sa output ng industriya ng gasolina at enerhiya (buwanang data, panahon 1999:01 - 2001:07)

Ang likas na katangian ng ugnayan ng mga indeks ng stock sa kabuuan ay naaayon sa mga inaasahan ng mga analyst. Sa isang bansang may malaking kadahilanan ng langis at gas, ang mga indeks ng stock ay mahusay na nauugnay sa mga presyo ng langis at gas. Ang epekto ng palitan ng ruble ay mahuhulaan, dahil ang mga indeks ay ibinibigay sa mga tuntunin ng dolyar. Sa katunayan, mayroong isang nakatagong pagtatasa ng dolyar sa halaga ng mga pagbabahagi ng mga namumuhunan. Ang inaasahang ugnayan ay sinusunod sa pagitan ng mga tagapagpahiwatig ng palitan at ang index ng mga presyo ng consumer at pang-industriya na produksyon. Ang ugnayan sa Morgan Stanley Emerging Markets Index (IRR) ay naging negatibo para sa MICEX at positibo para sa iba pang mga tagapagpahiwatig ng palitan (lalo na sa RTS), na madaling ipaliwanag dahil sa mas aktibong dinamika ng mga tagapagpahiwatig ng palitan na ito.

Ang lahat ng tatlong mga indeks ng stock (kabilang ang AKM) ay nagpakita ng lag dependence sa IRR index, na nagpapahiwatig ng unti-unting convergence sa panahon na sinusuri ng dynamics ng exchange indicator ng mga bansang may umuusbong na mga merkado.

Ang mga macroeconomic indicator tulad ng consumer price index at industrial production, sa kabila ng mataas na ugnayan, ay naging hindi gaanong mahalaga sa mga equation. Ito ang resulta na tila ang pinakamahalaga. Kabalintunaan, itinuturo nito ang hindi pag-unlad ng mga pamilihan sa pananalapi - ang mga pangunahing kadahilanan ng macroeconomic ay hindi pa gumaganap ng isang malinaw na papel sa pagtukoy sa antas ng mga indeks ng stock. Sa kabila ng mataas na ugnayan ng mga presyo ng pag-export ng langis sa mga indeks at dami ng kalakalan, walang nakitang sanhi ng impluwensya ng mga presyo ng langis sa mundo ayon kay Granger. Pati na rin ang mga domestic na presyo, ang mga presyo ng langis sa pag-export ay naging hindi gaanong mahalaga bilang mga kadahilanan. Bukod dito, hindi tulad ng mga domestic na presyo, na makabuluhang nakakaapekto sa dynamics ng mga volume ng kalakalan sa MICEX, ang mga panlabas na presyo sa isang katulad na detalye ay hindi gaanong mahalaga.

Karamihan mga financial analyst Kung pinag-uusapan ang epekto ng mga presyo ng langis sa pag-export ng mundo sa mga indeks ng stock sa Russian Federation, karaniwang ibig sabihin ng mga ito, una sa lahat, isang mataas na koepisyent ng ugnayan o mga partikular na kaganapan tulad ng mga desisyon ng OPEC. Ang pagsusuri na ito ay sumasaklaw sa isang limitadong yugto ng panahon at hindi maaaring magsilbing batayan para sa mga kategoryang konklusyon, ngunit ang kakulangan ng impluwensya ng mga presyo ng langis sa mga indeks ng stock sa isang bansang nagluluwas ng langis ay nagtutulak sa isang tao na bumuo ng isang ad hoc hypothesis. Kasabay nito, ang palagay ay nagmumungkahi mismo na ang mga namumuhunan at shareholder ay hindi umaasa ng isang makabuluhang pagtaas sa halaga ng mga pagbabahagi pagkatapos ng pagtaas ng mga presyo. Sa ngayon, ang mga salik sa antas ng muling pagsasaayos ng kumpanya at pagtaas ng kanilang transparency ay mas malakas kaysa sa pangkalahatang mga salik sa ekonomiya.

Noong 2001, ang index ng RTS ay lumago ng 70%, at noong Disyembre ay nagkaroon ng tunay na boom. Bilang resulta ng capital inflows mula sa mga internasyonal na merkado, ang RTS index ay tumaas ng 33 puntos ngayong buwan. Ang pangkalahatang muling pagtatasa ng merkado ng Russia ay batay sa mga kamakailang hakbang ng Russia tungo sa rapprochement sa Kanluran, pati na rin ang mga positibong tagapagpahiwatig na nakamit nito. pag-unlad ng ekonomiya. Bukod dito, iminumungkahi ng mga tagamasid na ang mga pang-internasyonal na kaganapan lamang noong nakaraang taon at hindi kanais-nais na mga kondisyon ng merkado ang pumigil sa isang mas makabuluhang muling pagsusuri ng mga quote ng mga seguridad ng Russia". Russian Economic Trends Monthly, RECEP, Enero 2002. Kasabay nito, karaniwang ibinubukod ng mga analyst ang mga presyo ng langis, gayundin ang impluwensya ng mga indeks ng NASDAQ Market value-weighted index ng over-the-counter turnover, na kinabibilangan ng mga bahagi ng 3,500 mga korporasyon ( hindi kasama ang mga nakalistang korporasyon), S&P500, mga dynamics na rating ng bansa ng mga internasyonal na ahensya (Moody's, S&P), gayundin ang sitwasyon sa mga financial market ng Turkey, Argentina, atbp. bilang mga salik na nakakaapekto sa mga stock market ng Russia.

Ang dami ng pangangalakal sa parehong nangungunang stock exchange ay lumabas na nakadepende sa istatistika sa mga presyo ng langis at produksyon ng gas sa MICEX at ang ruble exchange rate at produksyon ng gas sa RTS. Ang unang pag-asa, tila, ay sumasalamin sa mga pagbabago sa pag-agos ng kapital sa mga palitan, at ang pangalawa - isang unti-unting pagbaba sa produksyon.

Dami ng pangangalakal sa MICEX

MICEX-0.4 MICEX(-1)=-242312.57+32.51 OIL(-1)+385.61 GAS_ PRODUCTION(-1)

Inayos ang R^2 = 0.86

F-statistic = 89

Panahon: 1999:02 - 2001:08

Dami ng pangangalakal sa RTS

RTS = -187112.91 + 2283.57 RATE(-1) + 231.16 GAS_PRODUCTION(-1)

Inayos ang R^2 = 0.69

F-statistic = 34

Durbin-Watson Stats = 2.0

Panahon: 1999:02 - 2001:08

Ang limitadong panahon ng mga kalkulasyon at ang masa ng iba't ibang mga kadahilanan ay nagpapahintulot sa amin na isaalang-alang ang mga resultang ito bilang paunang at nangangailangan ng karagdagang pagsusuri, lalo na ang isang mas detalyadong paghahambing ayon sa mga panahon. Ang pagkakaiba sa mga dependence ng ugnayan ng mga indeks ng MICEX at RTS ay naiimpluwensyahan ng isang makabuluhang pagtaas sa dami ng kalakalan sa mga pagbabahagi sa una.

Noong 2003 nagkaroon ng matinding pagtaas sa dami ng pangangalakal ng mga pagbabahagi sa MICEX. At kaagad sa susunod na 2004, ang matinding pagbaba nito ay naobserbahan, noong 2005 ay nagkaroon ng pagtaas sa mga volume ng kalakalan halos dalawang beses kumpara sa nakaraang taon (tingnan ang Appendix 1). AT ngayong taon ang sitwasyon sa stock market ay unti-unting tumatag. Halimbawa, noong Setyembre 2006, ang mga transaksyon na nagkakahalaga ng 4,495.8 bilyong rubles ay natapos sa lahat ng mga merkado ng MICEX Group, na 6.1% na mas mababa kaysa sa dami ng kalakalan noong nakaraang buwan, ngunit 52.5% higit pa kaysa noong Setyembre 2005.

Kaya, ang mga kalkulasyon ay nagpapakita ng medyo mataas na ugnayan sa pagitan ng mga indeks ng stock ng Russia at - sa halip na hindi inaasahan - sa Morgan Stanley Emerging Markets Index (IRR) para sa panahon mula Enero 1999 hanggang Disyembre 2001. Ang pagsusuri ay nagpapakita ng isang mataas na koneksyon sa pagitan ng mga indeks ng stock ng Russia sa lahat ng mga tagapagpahiwatig ng oras, na nagpapahiwatig ng isang makabuluhang pagkakaisa ng stock market. Kasabay nito, lumabas na ang mga dami ng pangangalakal ng mga pagbabahagi ng parehong pangalan sa dalawang nangungunang palitan ng stock ay hindi kinakailangang magkasabay. Tila, ang dalawang nangungunang stock exchange sa Russia - MICEX at RTS - ay gumaganap ng isang mahalagang ngunit magkaibang papel sa pag-unlad ng stock market, na umaakma sa isa't isa sa isang malaking lawak. Sa anumang kaso, mahirap isipin ang isang makabuluhang stock exchange boom sa hinaharap sa isa lamang sa kanila. Dahil sa kahinaan ng merkado, ang mahabang paraan na kailangan pa nitong lakaran upang mabisang matugunan ang mga pangangailangan ng ekonomiya sa intermediation sa pananalapi, ang pagdami ng mga palitan ay malamang na dahil sa mga layuning dahilan ng likas na institusyonal.

Ang mga naipon na istatistika at kaalaman sa mga proseso ng pagtukoy sa presyo ng stock ay hindi pa rin sapat, ngunit ang mga pagsusuri ng ugnayan at regression ay nagbibigay ng mga makabuluhang resulta sa mga tuntunin ng epekto ng mga macroeconomic indicator sa mga indeks ng stock. Ang pangingibabaw ng mga natural na monopolyo sa stock exchange na may kaugnayan sa mga volume ng kalakalan, natural, nililimitahan ang mga pagkakataon para sa paglago ng capitalization at ginagawang umaasa ang dinamika ng mga indeks sa mga pinangangasiwaang presyo, halaga ng palitan at lalo na ang presyo ng langis. Ang karagdagang pagsusuri ay kinakailangan upang matukoy ang katatagan ng mga ugnayan sa pagitan ng mga tagapagpahiwatig ng dalawang nangungunang palitan, ang pakikipag-ugnayan ng mga presyo at dami ng kalakalan para sa mga indibidwal na pagbabahagi, at ang mga kondisyon para sa paglabas sa "pangalawang baitang". Ang mga kalkulasyon ay isinagawa sa isang tiyak na limitadong tagal ng panahon, samakatuwid, ang nakuha na mga parameter ay maaaring mag-iba sa bawat panahon.

Ang pangunahing bagay ay ang mga makabuluhang pagbabago sa istruktura ay kinakailangan sa ekonomiya ng Russia upang maitaguyod ang mga normal na relasyon na nagbibigay-daan, halimbawa, paghula sa hinaharap na dinamika ng mga indeks ng stock, partikular na may kaugnayan sa mga pagbabago sa mga presyo ng langis. Ang isa sa mga by-product ng mga kalkulasyon ay ang kamag-anak na kalayaan ng mga indeks ng stock mula sa kasalukuyang mga tagapagpahiwatig ng paglago ng ekonomiya. Sa partikular, ang pagbagsak sa industriyal na produksyon noong Pebrero 2002 ng 0.5% ay walang malaking epekto sa aktibidad ng stock exchange, na naaayon sa aming mga kalkulasyon. Lumilitaw ang isang larawan kung saan ang paglago ng hinaharap na capitalization ng mga kumpanya ng Russia (ayon sa pagkakabanggit, mga tagapagpahiwatig ng palitan) ay nakasalalay sa isang kumplikadong patuloy na nagbabago na kumbinasyon ng mga panloob na kadahilanan ng pag-unlad, macroeconomic at institutional na kalikasan, pati na rin sa pangkalahatang sitwasyon sa stock. pagpapalitan ng nangunguna umuunlad na mga bansa at sa pangkalahatan mula sa pag-unlad ng ekonomiya ng mundo.

Sa paksang ito, ipinakita ko ang mga resulta ng aking pag-aaral ng pagtitiwala ng iba't ibang mga merkado, sa partikular na fRTS at S & P500, at sinusubukan ding ilapat ang impormasyong natanggap upang direktang suriin ang mga resulta ng pangangalakal.

Muli, ito ay hindi isang siyentipikong artikulo. Ako ay isang walang hanggang mag-aaral, tulad ng marami pang iba, nakita ko lang ang ilan sa aking pananaliksik na partikular na kawili-wili.

Hindi lihim na ang aming merkado ay "pumupunta" para sa mga Western site, para sa langis at marami pang iba. Sa pangkalahatan, sa modernong kondisyon ng globalisasyon mga pamilihan sa pananalapi ay mas malakas na nauugnay sa isa't isa kaysa sa mga ito, sabihin, 20-30 taon na ang nakakaraan. Ayon sa kaugalian, pinaniniwalaan na ang ating pagmamadali ay higit na nakasalalay sa mga indeks ng US, sa pangalawang lugar ay ang pag-asa sa langis.
Ako ay isang system trader. At naging kawili-wili sa akin kung paano nagbabago ang pag-uugali ng aking mga system sa mga panahong nagpasya ang merkado ng Russia na magpakita ng karakter at huminto sa pagsunod sa mga Western site. Sa madaling salita, ano ang kaugnayan sa pagitan ng mga tagapagpahiwatig ng aking mga system at ang pagbabago sa koepisyent ng ugnayan ng RTS futures at ng S & P500 index.

Ngunit lahat ay nasa ayos. Una, ihambing natin ang pang-araw-araw na data. Mga coefficient ng ugnayan para sa mga pang-araw-araw na pagbabago (pagsasara ng kasalukuyang araw hanggang sa pagsasara ng nakaraang araw) sa karaniwan para sa Noong nakaraang taon. Kinailangan kong kalikutin ang mga petsa sa ilang lugar upang ang karamihan ng mga araw ay nag-tutugma.

Hayaan akong ipaalala sa iyo na ang ugnayan ay nagpapakita lamang ng kaugnayan sa pagitan ng dalawang set ng data, ngunit hindi sinasabing "sino ang sumusunod kung kanino". Ang coefficient ay tumatagal ng isang halaga mula -1 hanggang 1. Kumpletong kawalan ang mga koneksyon ay 0.

Ipinapakita ng talahanayan na ang mga merkado sa Europa ay lubos na nakakaugnay sa isa't isa, medyo katulad sa merkado ng US at halos hindi tumitingin sa langis.

Ang Russia, sa kabilang banda, ay sumusunod sa US sa mas malawak na lawak kaysa sa mga site sa Europa, at hindi bababa sa lahat ay nauugnay sa langis.

Upang maging matapat, isang maliit na hindi inaasahang data para sa akin. Inaasahan kong makita ang coefficient value para sa RTS at S&P na higit sa 0.8. Well, parang kakaiba rin ang ganoong mahinang ugnayan kay Brent. Ngunit ito ay kagiliw-giliw na makita hindi lamang ang koepisyent ng ugnayan ng data para sa nakaraang taon, ngunit ang dynamics nito.

Narito ako ay kumuha ng ilang mga panahon, bilang, halimbawa, sa pagkalkula ng moving average indicator. Ang 30-araw na panahon ay naging mas kawili-wili para sa pagsasaalang-alang (na may panahon na mas mababa sa 15 araw, ang mga malakas na outlier ng mga halaga ay lilitaw, dahil sa isang araw ang mga merkado ay maaaring lumipat sa ganap na magkakaibang direksyon).

Chart para sa Russia at S&P500 para sa nakaraang taon (30-araw na ugnayan):

Ang indicator ay nagpapakita kung gaano kapareho ang RTS at S&P500 index futures ay lumipat sa nakalipas na 30 araw. Sa mga unang araw ng Disyembre 2011 - ang karaniwang pag-uugali para sa Nobyembre. Sa simula ng Enero 2012 - ang karaniwang pag-uugali para sa Disyembre 2011, atbp.

Salamat sa graph, nagiging malinaw kung bakit hindi masyadong mataas ang correlation coefficient para sa nakaraang taon: sa simula ng ika-4 na quarter ng nakaraang taon, ang "pagkakatulad" ay ang karaniwan mataas na lebel, ngunit sa pagtatapos ng taon, ang koepisyent ay bumagsak mula sa halos kumpletong pag-uulit ng mga aksyon ng mga Amerikano tungo sa sobrang karaniwan at hindi kinatawan na halaga<0,6. И очень интересно посмотреть, что же там было раньше:

Chart para sa Russia at S&P500 noong Setyembre 1, 2010. hanggang Oktubre 16, 2012 (30 araw na ugnayan):

Anong benepisyo ang makukuha sa lahat ng ito?

Kinuha ko ang data mula sa system na ito, ibig sabihin, ang koepisyent ng average na pang-araw-araw na pagtaas para sa huling 15 na transaksyon. At inihambing ito sa koepisyent ng ugnayan ng RTS at S&P500:

Makikita mula sa graph na ang dalawang serye ng data na ito ay hindi masyadong magkatulad, gayunpaman, sa ilang mga lugar, ang coefficient graph ay gumagalaw sa pagbabago sa average na pang-araw-araw na pagtaas. At syempre huli na. Konklusyon: imposibleng gamitin ang correlation coefficient upang matukoy ang mga sandali ng "disconnection" ng sistemang ito ng kalakalan.

Kaya ano ito, akala ko lahat ay walang kabuluhan? (Nabasa mo ba ang lahat ng ito nang walang kabuluhan? :)) Sa tingin ko ay mayroon pa ring kaunting pakinabang mula sa data na ito. Iminumungkahi ko na ang koepisyent ng ugnayan ay maaaring gamitin bilang gabay sa likas na katangian ng pamilihan. Kung ang sistema ay nagsimulang mag-isyu ng sunod-sunod na pagkawala, at sa parehong oras ang tradisyonal na mataas na koepisyent ng ugnayan sa Amerika ay nagsisimula ring bumagsak, ito ay nagpapahiwatig na ang merkado mismo ay nagbago, hindi ang sistema ang nasira. Kung ang pag-uugali ng merkado ay bumalik sa dati nitong estado, at ang sistema ay patuloy na nagsasama, kung gayon ito ay isang dahilan upang isipin ...

Ano pa ang maaaring suriin? Halimbawa, titingnan ko ang oras-oras na RTS at husky chart mula 17:30 oras ng Moscow hanggang 00:00 oras ng Moscow. Tiyak na susuriin ko rin ang pagtitiwala sa mga amers ng iba ko pang mga sistema. Kung interesado ka rin sa paksang ito, na may data para sa nakaraang taon. Enjoy :)

P.S. Siyanga pala, ang graph ng correlation coefficient na may langis ay nagbabago kasama ng "pagkakatulad" sa S&P500, at, siguro, isang nangungunang indicator para sa pagbabago sa correlation coefficient ng RTS at ng S&P500...