Kaya, itinaas ng Bangko Sentral rate ng interes sa pamamagitan ng 0.25 punt sa 7.5% - na nangangahulugan na ang mga bono ay nahulog, at ang ani sa kanila ay tumaas. Inaasahan namin ang humigit-kumulang na pag-unlad ng mga kaganapan at isinulat namin ang tungkol dito ang aming VK group at kamakailan din ay naglathala ng isang pang-edukasyon na artikulo sa mga bono sa paksa ng naturang konsepto bilang .

Ngayon ay oras na para sa ipinangakong pagsusuri sa bono. Ngayon ay magkakaroon lamang ng unang bahagi, kung saan sa pangkalahatan ay isasaalang-alang natin ang mga OFZ na maaaring kawili-wili ngayon, at sa pangalawang bahagi ay magbibigay na tayo ng isang tiyak na rekomendasyon at bumili ng isang bagay sa portfolio mismo.

OFZ sa Moscow Exchange

Sa kasamaang palad, ngayon ay walang access sa QUIK terminal - samakatuwid, gagamitin namin ang data mula sa website ng Moscow Exchange (walang tagapagpahiwatig ng tagal at ito ay masama, samakatuwid ay magkakaroon ng ika-2 bahagi ng pagsusuri).

Bakit tayo manonood ng OFZ? Pagkatapos ng lahat, mayroon pa ring mga corporate bond, ang ani na maaaring mas mataas. Oo, ito ay totoo, ngunit ang mga panganib doon ay maaaring mas mataas. Sa kabuuan, nagpapatuloy kami mula sa katotohanan na ang OFZ ay ang pinaka-maaasahang instrumento sa pamumuhunan sa Russian stock market(mas maaasahan kaysa sa isang deposito sa Sberbank). At ang pinaka-maaasahang tool na ito ay maaaring magbigay ng napakahusay na kakayahang kumita. Samakatuwid, kumukuha kami ng OFZ, at para sa mas mapanganib na pamumuhunan, mayroon kaming mga stock.

Sa website ng Moscow Exchange, nakakita ako ng 39 OFZ. Pakitandaan na inayos ko ang listahan ayon sa petsa ng kapanahunan, mula sa pinakamalapit hanggang sa pinakamalayo. Iyon ay, tulad ng isinulat na namin sa aming artikulo tungkol sa - sa tuktok ng listahan ay magkakaroon ng mga bono na may mas maliit na tagal (= panganib), at sa ibaba na may mas malaki.

Listahan ng OFZ

Hindi ko sasagutin ang lahat dito - magagawa mo ito sa iyong sarili. Mabilis kong susuriin ang listahan at i-highlight ang mga bono na maaaring maging interesado, ngunit kailangan muna nating pag-usapan ang tungkol sa pamantayan sa paghahanap at, higit sa lahat, ang ating diskarte sa pagpili.

Mga Istratehiya sa Pagpili ng Bond ng OFZ

Sa katunayan, mayroon lamang 2 mga diskarte, sa isang pagtaas ng rate ng Central Bank (bumaba ang mga bono, lumalaki ang ani), at sa pangalawa ay bumababa ito (tumaas ang mga bono, bumaba ang ani).

Strategy 1 "Ang rate ng Central Bank ay tataas sa hinaharap"

Sa kasong ito, inaasahan namin na ang rate ng Central Bank ay tataas sa hinaharap, na nangangahulugan na ang mga bono ay babagsak (upang tumaas ang kanilang ani). Kung gayon ito ay mas mabuti para sa amin:

1. Bumili ng mga bono na may mababang tagal (short-range) dahil bababa ang mga ito (mas kaunting pagkawala mula sa pagbabago sa presyo sa merkado)
2. Bumili ng mga bono sa presyong mas mura kaysa sa par (dahil sakaling bumagsak, magkakaroon tayo ng pagkakataong maghintay na lang ng redemption sa par)
3. Bumili ng mga OFZ na may maliit na bahagi lamang ng mga pondo (sa hinaharap, ang mga bono ay magiging mas kumikita at kailangan mong mag-iwan ng mga pondo upang bumili ng higit pa sa ibang pagkakataon)

Diskarte 2 "Ang rate ng Central Bank ay bababa sa hinaharap"

Sa kasong ito, inaasahan namin na sa hinaharap ay bababa ang rate ng Bangko Sentral, na nangangahulugang lalago ang mga bono (at babagsak ang kanilang ani). Kung gayon ito ay mas mabuti para sa amin:

1. Bumili ng mga bono na may mataas na tagal (mahaba), dahil lalago ang mga ito (mas malaki ang tubo mula sa pagbabago sa presyo sa merkado), at makakatanggap kami ng kupon na mas matagal.
2. Bumili ng mga bono sa presyong kasingbaba ng posibleng halaga ng mukha (maaari kang magbenta ng mas mahal, o mahinahong maghintay para sa pagtubos)
3. Bumili ng mga OFZ gamit ang lahat ng magagamit na pera (huhulog ang mga ani sa hinaharap) upang mai-lock ang mahusay na kita sa interes

Tulad ng nakikita mo, lumalabas na ang Strategy 2 ang gumaganap sa ating mga kamay - ngunit ang pangunahing tanong ay upang mahanap ang oras kung kailan ito magsisimulang ipatupad. Ngayon ay napakahirap na sabihin ang isang bagay nang hindi malabo. Nakita lang natin, sa kabaligtaran, ang pagtaas sa rate ng Central Bank, na nagbibigay sa atin ng dahilan upang pag-isipan ang Strategy 1, kung saan dapat tayong kumilos nang maingat.

Sa ngayon, iminumungkahi kong tumingin ng higit pa patungo sa Diskarte 1 (iyon ay, pagiging maingat) at sa parehong oras tandaan na ang pagbili ng mga bono sa isang presyo na mas mababa sa par (2 puntos) ay kapaki-pakinabang para sa amin sa parehong mga kaso.

Mga Bono sa ilalim ng Diskarte 1

• Yield: 7.76%
• Petsa ng pagbabayad: 12/11/2019
• Huling presyo: 99,05

• Yield: 8.08%
• Petsa ng pagbabayad: 05/27/2020
• Huling presyo: 97,63

• Yield: 8.13%
• Petsa ng pagbabayad: 04/14/2021
• Huling presyo: 99,14

• Yield: 8.15%
• Petsa ng pagbabayad: 08/18/2021
• Huling presyo: 98,75

• Yield: 8.27%
• Petsa ng pagbabayad: 24.11.2021
• Huling presyo: 96,88

• Yield: 8.32%
• Petsa ng pagbabayad: 12/15/2021
• Huling presyo: 96,75

Tulad ng nakikita mo, lumalaki ang ani sa tagal (=panganib) o petsa ng maturity.

Ang stock market ng Moscow Exchange ay tinatawag na Main Market Sector. Kabilang dito ang:

• Stock at share market, na nakikipagkalakalan sa Russian at mga banyagang bahagi, pati na rin ang mga resibo ng deposito, investment shares ng mutual funds, ISU, ETF.
• Bond market, kung saan ang OFZ, regional at municipal bonds, Russian corporate (kabilang ang exchange-traded) bond ay may denominasyon sa rubles at dayuhang pera, corporate Eurobonds at sovereign Eurobonds ng Russian Federation.

Mga Mode ng Stock Trading

Ang pangunahing paraan ng pangangalakal sa merkado para sa pagbabahagi at pagbabahagi ay tinatawag na "DOM T+2". Sa mode na ito, ang mga kalakalan ay isinasagawa ayon sa teknolohiya na may isang sentral na katapat - bahagyang collateral - ipinagpaliban ang pagpapatupad. Mga Cash Settlement kasama ang nagbebenta para sa binili mga seguridad at ang kanilang paghahatid sa bumibili ay isinasagawa sa ikalawang araw mula sa petsa ng transaksyon. Ito ay tinatawag na "settlement cycle - T + 2". Pangunahing trading mode - Т+

Mga Mode ng Bond Trading

Ang mga bono ay kinakalakal sa tatlong pangunahing mga mode: "DOM T0", "DOM T+1", "DOM T+2".

1. "Glass T0" - pang-araw-araw na settlement Ang mga regional at municipal bond, pati na rin ang corporate bonds, Eurobonds ng Ministry of Finance, Eurobonds (denominated in rubles) ay kinakalakal sa pangunahing trading mode na "Glass T0". Ang mga nagbebenta at mamimili ay obligadong tiyakin ang pagpapatupad ng transaksyon sa pamamagitan ng 100%. Ang account ng nagbebenta ay dapat maglaman ng mga bono, at ang account ng mamimili ay dapat maglaman ng pera. Ang mga settlement sa Main Trading Mode ("T0 order book") ay nagaganap sa araw ng transaksyon. Ang cycle ng settlement ay tinatawag na T+0.
2. "DOM T+1" - mga settlement para sa susunod na araw OFZ - Bonds pederal na pautang- nakipagkalakalan sa pangunahing paraan ng pangangalakal na "DOM T + 1" gamit ang teknolohiyang may gitnang katapat - bahagyang collateral - at ipinagpaliban ang pagpapatupad. Pangunahing trading mode - Т+. Ang mga pag-aayos at paghahatid ay isinasagawa sa susunod na araw mula sa sandaling ang transaksyon ay natapos sa ikot ng pag-aayos - Т+1.
3. "Glass T+2" - mga settlement sa loob ng dalawang araw Ang mga bono na denominasyon sa US dollars ay kinakalakal sa "Glass T+2". Ang mga mutual settlement sa pagitan ng mga nagbebenta at mamimili ay isinasagawa sa ikalawang araw pagkatapos ng pagtatapos ng transaksyon sa T+2 settlement cycle. Pangunahing trading mode - Т+.

MAHALAGA! Ang mga pagbabago ay nakakaapekto lamang sa mga stock, ang paraan ng pangangalakal sa futures ay hindi nagbago.

Ang unang pinakamahalagang pagbabago ay ang mga stock ay maaari na ngayong i-trade tulad ng mga kontrata sa hinaharap, na may leverage na 1/5 o higit pa, natural sa lahat ng kasunod na kahihinatnan: mabilis na pagpapayaman o agarang pagkasira. Ang isang mahalagang tampok ay na maaari ka na ngayong magbukas ng mga posisyon sa kredito, na muling maglagay ng iyong account sa loob ng dalawang araw.

Pangalawa, hindi pinagana ng pagbabagong ito ang marami mga robot sa pangangalakal, na nakaapekto sa dami ng kalakalan.

Ang pangatlo, subjective na opinyon, ay na ngayon ay magiging mas naa-access at komportable para sa ilang mga istruktura na manipulahin ang merkado.

Ngayon tungkol sa mga pagbabago sa Quik trading terminal. Ang bawat broker ay may kanya-kanyang katangian, ngunit kadalasan ay nangangailangan ng ilang pagbabago.

1. Paki-update ang Quik sa bersyon 6.7.1.3 at mas bago dahil ang bagong T+2 trading mode ay available lang para sa mga bagong bersyon mula 6.7.1.3 at mas bago.
2. I-update ang mga tool sa Quik, sa menu na Komunikasyon - Mga Listahan, lagyan ng tsek ang mga kahon para sa mga bagong klase na iyong gagawin. Halimbawa: MB FR: T + A2-Shares and shares (Fig. 1).
3. I-update ang mga pangunahing talahanayan, una sa lahat ng Talahanayan ng Kasalukuyang Disenyo. Magdagdag ng mga tool mula sa mga bagong klase dito (Fig. 1).

Bumuo din ng mga chart, mag-order ng mga libro, atbp. Iyon lang ang mga pagbabago.

MAHALAGA! Gumawa muna ng kopya ng Quik configuration file, i-save ito sa ilalim ng natatanging pangalan maliban sa info.wnd, para maibalik mo ito sa ibang pagkakataon kung kinakailangan.

Mga halimbawa ng pagpapakita ng mga limitasyon para sa mga securities at pera sa Quik trading terminal na may bagong T+2 trading mode.

Ipinakilala ang bagong uri limitasyon - nakaplanong limitasyon - Т+2.

T2 - tinutukoy ang nakaplanong posisyon o kasalukuyang. mga balanse na isinasaalang-alang ang hinaharap na kita at mga pagbabawas sa mga nabuksan nang T+2 deal (Larawan 2).

Ang T0 ay isang lumang indicator, sinasalamin nito ang kasalukuyang mga balanse ng araw. mga pondo at papeles (Larawan 2).

Halimbawa 1. 10,000 shares ng VTB at 10 shares ng Gazprom AO ay binili mula sa isang kliyente at walang aktibong bid, kaya ang available na pera. pondo = 10,000 rubles. (Larawan 2).

Halimbawa 2. Ang isang kliyente sa T+2 trading mode ay bumili ng isa pang 10,000 VTB shares sa 0.05 rubles. sa halagang 500 rubles. at nagbebenta ng 10 bahagi ng Gazprom para sa 120 rubles. sa halagang 1200 rubles. Ang mga limitasyon ng kliyente ay magbabago tulad ng sumusunod: ang limitasyon para sa VTB T2 securities = 20,000, ang limitasyon para sa Gazprom securities T2 = 0, habang ang magagamit na pondo ay 10,700 rubles. (10 0000 - 500 + 1200) - Fig. 3.

Halimbawa 3. Nag-order ang kliyente: 20,000 VTB shares para sa pagbebenta at 10 Sberbank shares para sa pagbili, pagkatapos ay 20,000 VTB shares ang ma-block. Ang limitasyon sa pera ay mababawasan sa RUB 1,198.90 dahil sa pagharang sa halagang RUB 9,501.1. para sa pagbili ng Sberbank (Larawan 4).

Halimbawa 4. Ang isang kliyente, na mayroong 10,000 rubles, ay bumili ng 400,000 na bahagi ng VTB sa halagang 19,156 rubles. at umalis sa posisyon kinabukasan. Sa kasong ito, ang broker ay pumasok sa isang REPO deal sa kliyente para sa nawawalang halaga na 9,158 rubles. (Larawan 5), para sa serbisyong ito ilang porsyento ang sisingilin.

Naka-on sa sandaling ito sa listahan ng mga securities na maaaring i-trade sa T + 2 mode, mga 50 mga bahagi ng likido at OFZ.

Gamit ang bagong trading mode, lahat ng kliyente (bilang default) ay binibigyan ng 1/5 leverage.

MAHALAGA! Ang isang bagong tagapagpahiwatig ay ipinakilala - ang antas ng seguridad. Kung bumaba ito sa 15% o mas kaunti, ang kliyente ay makakatanggap ng babala: margin call. Sa kaganapan na ang antas ng seguridad ay bumaba sa ibaba 10%, mayroong isang awtomatiko at sapilitang pagbawas - ang mga posisyon ay sarado.

Ang lahat ng nasa itaas ay nakapagpapaalaala sa mga kontrata sa futures ng kalakalan.

Ang pagbabagong ito ay nakakuha ng maraming mga developer ng mga exchange robot sa pamamagitan ng sorpresa, sa kabila ng katotohanan na ito ay inihayag nang maaga. Ang kasabihang "walang bagay na hindi inaasahan gaya ng simula ng taglamig" ay nananatiling may kaugnayan.

Marahil isa sa mga unang trading robot na inangkop para sa bagong T+2 trading mode ay ang SuperADX robot. Ito ay dinisenyo para sa mga connoisseurs teknikal na pagsusuri, ay may 17 taktika at itinuturing na isa sa mga pinaka-advanced na robot ng kalakalan.

Ang pagbebenta ng utang ng gobyerno sa mga namumuhunan ay maaaring magsilbi sa iba't ibang layunin. Sa gastos ng mga naakit na pondo, ang kakulangan sa badyet ay sakop, ang mga programa at proyekto sa pamumuhunan ng estado ay pinondohan.

Sa Russia, ang pamamahala ng pampublikong utang ay isinasagawa ng Pamahalaan, na nagtatakda ng mga limitasyon sa pampublikong utang para sa susunod taon ng pananalapi, inaprubahan ang mga pangkalahatang kundisyon para sa isyu at sirkulasyon ng mga securities ng utang ng gobyerno, at gumagawa din ng iba pang mahahalagang desisyon sa isyung ito. Ngunit direkta ang isyu at serbisyo ng mga isyu ng mga bono ng gobyerno ay isinasagawa sa sarili nitong ngalan ng Ministri ng Pananalapi, na kinasasangkutan ng Bank of Russia bilang isang pangkalahatang ahente.

Ang dami ng mga nakaplanong paghiram ay regular na inilathala sa opisyal na website ng Ministri ng Pananalapi at magagamit para sa pagsusuri sa lahat. Direkta paunang paglalagay Nagaganap ang OFZ sa pamamagitan ng mga auction, na naka-iskedyul na gaganapin linggu-linggo tuwing Miyerkules.

Ang eksaktong iskedyul para sa susunod na quarter naglalathala din ang departamento Online, gayunpaman, sa ilang mga kaso, kapag ang mga kondisyon ng merkado ay hindi nagpapahintulot na makalikom ng mga pondo sa kinakailangang rate, ang auction ay maaaring kanselahin, tulad ng iniulat sa nauugnay na press release.

Ang anyo ng paghawak sa anyo ng isang auction ay nagbibigay-daan sa iyo upang masuri ang tunay na mga kondisyon ng merkado at maunawaan kung anong kakayahang kumita ang mga namumuhunan ay handa na ipahiram sa estado. Mataas na lebel Ang demand ay nagpapahintulot sa estado na umasa sa susunod na paglalagay para sa higit pa mababang interes sa mga pautang, habang ang mababang demand, sa kabaligtaran, ay nagpapahiwatig ng pangangailangan na bigyan ang mga mamumuhunan ng mas mataas na ani o maghintay para sa isang mas angkop na sitwasyon sa merkado.

Sino ang lumalahok sa mga auction ng Ministri ng Pananalapi

Mga mamimili ng mga utang na seguridad pangunahing pamilihan higit sa lahat ang malalaking institusyonal at pribadong mamumuhunan ay kumikilos, na, dahil sa laki ng kanilang kapital, ay hindi makakabili ng mga securities sa pangalawang pamilihan. Gayundin, maaaring asahan ng mga namumuhunan na dahil sa mababang demand sa auction, makakakuha sila ng higit pa kumikitang mga tuntunin kaysa sa pangalawang merkado.

Sa teorya, sinuman ay maaaring makilahok sa auction. Gayunpaman, sa pagsasagawa, ang mga broker at bangko na nagbibigay sa mga kliyente ng access sa mga auction ng Ministri ng Pananalapi ay maaaring magpataw ng ilang mga paghihigpit sa pinakamababang sukat kapital o magbigay ng ganoong serbisyo lamang hiwalay na kategorya mga kliyente.

Para sa isang ordinaryong pribadong mamumuhunan, na ang dami ng pamumuhunan ay hindi lalampas sa 20-30 milyong rubles, ang pagkatubig sa karamihan ng mga isyu ng OFZ ay sapat na upang bumili ng mga mahalagang papel sa pangalawang merkado. Kung nagpapatakbo ka nang may mas malaking halaga o umaasa ng mas mataas na ani, maaari kang makipag-ugnayan sa iyong broker para lumahok sa auction.

Paano ang auction

Ang isang auction ay gaganapin sa pamamagitan ng isang espesyal sistema ng kalakalan batay sa imprastraktura ng Moscow Exchange. Ang araw bago ang auction, ang isang press release ay nai-publish sa website ng stock exchange, na nagpapahiwatig ng mga isyu ng mga securities na inaalok sa auction, ang oras para sa pagsusumite ng mga aplikasyon at iba pang mga tampok. Bilang isang tuntunin, ang Ministri ng Pananalapi ay nag-aalok ng dalawa o tatlong OFZ na isyu sa mga auction na may iba't ibang mga maturity.

Maaaring magsumite ang mga bidder ng dalawang uri ng mga bid: mapagkumpitensya at hindi mapagkumpitensya. Ang mga mapagkumpitensyang bid ay eksklusibong isinasagawa sa presyong tinukoy sa bid at maaaring hindi ganap o bahagyang nasiyahan ng nagbigay. Ang mga hindi mapagkumpitensyang bid ay nasisiyahan sa average na timbang na presyo ng auction kung mayroong isang alok.

Bakit sinusunod ng mga analyst ang mga auction ng Ministry of Finance

Batay sa mga resulta ng auction, inilalathala ng exchange ang mga resulta. Batay sa weighted average na ani na nabuo sa auction, sinusuri ng mga kalahok sa merkado ang patas na ani sa mga securities at ang pangkalahatang sentimento sa merkado.

Ang isang makabuluhang labis na demand sa dami ng placement o isang diskwento sa ani ng auction kumpara sa presyo sa pangalawang merkado - ang mga salik na ito ay nagpapahiwatig ng mataas na demand at isang posibleng pagbaba sa ani sa mga securities sa hinaharap. Mahalaga rin, para sa mga mahalagang papel kung saan ang kapanahunan ay naging mas mataas ang demand.

Sa kabaligtaran, kung ang isyu ay hindi ganap na nailagay, inilagay na may isang yield premium, o ang auction ay ganap na nakansela, kung gayon ito ay isang malinaw na senyales sa merkado na ang demand para sa mga mahalagang papel ay mababa, at ang patas na ani sa merkado ay maaaring mas mataas kaysa sa iniaalok ng estado.

Galaktinov Igor
Broker ng BCS

Upang magsimula sa, kung nais mong malaman ang naipon kita ng kupon para sa kasalukuyang petsa, maaari itong palaging matingnan sa website ng Moscow Exchange moex.com o sa website ng Interfax agency rusbond.ru

Huwag magulat sa katotohanan na ang mga halaga ng ACI sa website ng Moscow Exchange at ang mga halaga ng ACI sa website ng Interfax ay naiiba sa bawat isa. Ito ay dahil sa paraan ng pangangalakal sa Moscow Exchange. Ang mga pederal na loan bond ay kinakalakal sa T+ mode, ibig sabihin, ang mga settlement ay ipinagpaliban sa susunod na araw ng kalakalan. Samakatuwid, ang ACI sa website ng palitan para sa OFZ ay palaging mas malaki kaysa sa halaga sa website ng ahensya ng Interfax.

Mahalaga Afterword

Ang paraan ng pagkalkula na ipinakita sa artikulo ay hindi angkop para sa lahat ng mga bono. Ang bilang ng mga araw ng panahon ng kupon ay maaaring kalkulahin sa iba't ibang mga base. Kamakailan lamang, nakatagpo ako ng isang manwal na may paraan para sa pagkalkula ng mga ani ng bono at naipon na kita ng kupon sa website ng Moscow Exchange. Hindi ko matandaan kung saang seksyon ng exchange portal ko ito nakita, kaya nai-post ko ito dito para sa libreng pag-download.

Sa archive na inaalok para sa pag-download, bilang karagdagan sa pamamaraan, nag-attach ako ng isang Excel file na may charting para sa mga stock. Narito ang isang link para sa pag-download: Pamamaraan para sa pagkalkula ng ACI at pag-download ng kakayahang kumita

Gusto ko ang iyong mga opinyon at personal na karanasan sa larangan ng mga bono kapag ibinahagi mo ang mga ito sa mga komento sa artikulong ito. Magiging masaya din ako sa mga tanong at susubukan kong makahanap ng mga sagot sa kanila, o marahil ay kilala na nila ako - magtanong sa mga komento sa artikulo, huwag mahiya, sasagutin ko ang lahat.

Iyon lang para sa araw na ito, mahal kong mga mambabasa.