Portfelni shakllantirish, investor tanlovga duch keladi: "Kapitalingizni qanday qilib to'g'ri taqsimlash kerak?". Ko'p sonli qimmatli qog'ozlar ayirboshlanadi fond birjalari Oh. Strategiya "O'sib borayotgan bozorda sotib oling va ayiq bozorida soting" yuz yil avvalgidek to'g'ridan-to'g'ri endi ishlamayapti. Istiqbolli "nomzodlarni" tanlash masalasi muayyan tahliliy tadqiqotlarni talab qiladi.

Albatta, savdogarlar uchun eng jozibador "o'sish zaxiralari". Bu qog'ozlar EPS umuman bozorning o'sish sur'atlaridan tezroq o'sib bormoqda. Yuqori rentabellik birja savdolarida ishtirokchilarni jalb qiladi. Buning uchun mashhur vositalar faol qo'llaniladi spekulyativ operatsiyalar- yordam beradi volatillikning kuchayishi yuqori talab va natijada kotirovkalarning tez o'sishi bilan. Har doim vasvasa mavjud hamma sotib olayotganda sotib oling. Agar kompaniyaning bozor kapitallashuvi dinamik ravishda o'sib borayotgan bo'lsa, kelajakda bu tendentsiyaning davom etishi ehtimoli ancha yuqori. Biroq, ayni paytda qachon emitent mashhurlikka erishdi, uning qog'ozlarining birja kotirovkalari ko'tarilishi mumkin juda baland. Bunday vositalarga investitsiya qilish xavf bilan bog'liq "juda qimmat sotib olish". Aktivning ichki qiymati va birja kotirovkalari o'rtasidagi tafovutning oshishi uning paydo bo'lishiga olib keladi "ortiqcha baholangan".

Uzoq muddatli investitsiyalar uchun potentsial jozibador kam baholangan aktsiyalar. Bular portfelga kiritish uchun eng yaxshi nomzodlar.

Aktivlar kam baholangan deb hisoblanadi baholash vaqtida bozor kapitallashuvi balans qiymatidan yoki ekspertlar tomonidan aniqlangan ob'ektiv, real qiymatdan past bo'lgan.

Qimmatli qog'ozlar birja tomonidan turli sabablarga ko'ra past baholanishi mumkin.

qog'oz kamroq mashhur kompaniyalar indekslarga kiritilgan "yuqori"lardan ko'ra Dow, S&P yoki NASDAQ, yoki yangi emitentlar ko'pincha balans qiymatiga yaqin narxlarda savdo qiladilar. Bu ularni foydali xaridga aylantiradi. Bunday aktivlarni sotib olish istiqbolga ega - bozor ularni har doim qadrlaydi, bu kelajakda foyda olish uchun potentsial imkoniyat mavjudligini anglatadi. Shu bilan birga, bunday qimmatli qog'ozlar qimmatli qog'ozlar bozori tomonidan qo'llab-quvvatlanmasdan ancha uzoq vaqt davomida minimal darajada sotilishi, ularning ba'zilari listing shartlarini bajarmasdan birja savdosidan butunlay yo'qolib qolishi xavfi mavjud.

Aksiya birinchi eshelon, hatto o'sib borayotgan bozorda ham, ularning bozor kotirovkalarining qisqa muddatli pasayishi tufayli kam baholanishi mumkin. Bu tsiklik xarakterga ega bo'lishi yoki asosiy bo'lmagan xarakterdagi qisqa muddatli omillarning ta'siri bilan bog'liq bo'lishi mumkin. Bunday aktivlarni sotib oling "chegirma bilan"- katta omad.

Xarajat omillaridan foydalanish

Kam baholangan aktsiyalarni aniqlash uchun investorlar foydalanadilar P/E nisbati- bozor narxi va foyda o'rtasidagi nisbat (bozor kapitallashuvi / sof foyda yoki bitta oddiy aktsiyaning bozor bahosi/aksiya boshiga sof foyda), P/B— aksiyalarning bozor bahosi va balans qiymatining nisbati. Uzoq muddatli investitsiyalar uchun past multiplikator qiymatiga ega bo'lgan "arizachilar" eng mos keladi.

Ko'pchilik uchun "o'sish zaxiralari" nisbatning xarakterli yuqori qiymati R/E. Portfelga qo'shilish uchun ushbu ko'rsatkich bo'lgan vositalarni tanlash kerak 20 dan oshmaydi. Past P/E nisbati aktivlar kam baholanganligini ko'rsatadi.

Qachon daraja bu ko'rsatkich o'rtacha qiymatga nisbatan sezilarli darajada oshadi, bu bozor kapitallashuvining o'sish sur'ati daromad ko'rsatkichlarining o'sish sur'atlaridan ancha yuqori ekanligini anglatadi va kamroq mashhurlikka e'tibor qaratish mantiqan. bu daqiqa asboblar, lekin oqilona nisbat bilan "Narx - EPS". Tadqiqotlar shuni ko'rsatdiki, qimmatli qog'ozlar kam ko'paytiriladi R/E uzoq muddatda ushbu ko'rsatkichning yuqori qiymatiga ega bo'lgan qog'ozlarga qaraganda yuqori daromad ko'rsatdi.

Koeffitsient qiymati R/V optimal 1,5 dan oshmasligi kerak. Bozor kotirovkalari real qiymatga teng yoki undan past bo'lganda sotib olish va narx sezilarli darajada yuqori bo'lganda sotish uchun investor uchun qimmatli qog'ozning ob'ektiv qiymatini aniqlash juda muhimdir.

O'z-o'zidan qimmatli qog'ozlarning kam baholanishi portfelni shakllantirish uchun yagona va etarli tanlov mezoni emas. Mutlaqo umidsiz biznesga sarmoya kiritish, chunki bozor uning muvaffaqiyatsizligini xolisona baholagani uchun, bu behuda ishdir. Shuning uchun, mashhur multiplikatorlar bilan bir qatorda, boshqa muhim omillar va holatlarni tekshirish kerak.

Investitsiyalar uchun tizimli yondashuv asoschilaridan biri hisoblanadi Benjamin Graham. U o'z nazariyasini kitoblarda nashr etdi. "Qimmatli qog'ozlar tahlili" Va "Aqlli investor". Xulosa qilib aytishimiz mumkinki, Grem investitsiya uchun qimmatli qog'ozlarni quyidagi mezonlar bo'yicha ko'rib chiqdi:

— biznes ishonchliligi - barqaror moliyaviy holat (koeffitsient joriy likvidlik 2 ga teng yoki kattaroq), o'n yil davomida yo'qotishlar yo'q, foyda o'sishi(o'n yil davomida kamida uchdan bir qismi);

— Uzoq vaqt davomida dividend daromadlarining majburiy ijobiy tarixi(kamida 20 yil davomida tavsiya etiladi);

— past P/E ko'paytmalari(15 dan kam) va R/V(1,5 dan kam).

Gremning yondashuvlari o'zgaruvchan bozor sharoitlariga moslashtirilgan va uning shogirdlari va izdoshlari tomonidan ishlab chiqilgan - Uorren Baffet, Joel Greenblatt, Jon Neff, Jon Templeton, Fil Karret.

Qabul qilingan ma'lumotlarni to'g'ri qo'llang va muvaffaqiyatga erishing!

Salom do'stlar investitsiya! Oldinda dividendlar mavsumi bor va men buni yaqinda qildim. Ammo portfelda uzoq muddatli istiqbolga ega bo'lgan investor nafaqat yaxshi dividendlar to'laydigan kompaniyalarning aktsiyalariga ega bo'lishi kerak. Portfelingizga 2019 yilda yuqori potentsialga ega kam baholangan aktsiyalarni kiritish yaxshi fikr. Statistik ma'lumotlarga ko'ra, siz bunday qimmatli qog'ozlarni kotirovkalar adolatli narxga ko'tarilgandan keyin ularni qayta sotish orqali yaxshi pul ishlashingiz mumkin. Shuning uchun men Rossiya fond bozorini tahlil qilishga va portfelingizga qo'shishingiz mumkin bo'lgan eng kam baholangan aktsiyalarni tanlashga qaror qildim.

2019 yilda Rossiyaning kam baholangan aktsiyalarini tanlash uchun men Rossiya fond bozorining eng likvidli aktsiyalarini ko'paytmalar bo'yicha tahlil qildim. Eng likvidlari kuniga 100 ming rubldan ortiq savdo hajmiga ega bo'lganlardir. Aks holda, siz katta miqdorda kirasiz - va shunchaki kerakli miqdor uchun buyurtmalarni to'play olmaysiz yoki siz katta tarqalish bilan sotib olishga majbur bo'lasiz. Va bu ilohiy emas.

Bundan tashqari, portfelga sotishingiz mumkin bo'lgan aktsiyalarni kiriting. Kam baho berishdan olingan daromad ularni keyinchalik sotish orqali amalga oshiriladi. Shuning uchun aktsiyalarning potentsial xaridorlari bo'lishi kerak.

• 1 dan past bo'lgan P/S, ehtimol, eng muhim multiplikator bo'lib, unga ko'ra "arizachilar" ning ko'pchiligi yo'q qilindi;
• P / E 15 dan past bo'ldi - agar multiplikatorning qiymati yuqoriroq bo'lsa, unda bunday aktsiyani cho'zilgan holda kam baholangan deb atash mumkin;
• P / B 2 dan past - printsipial ravishda siz ushbu qiymatni 5 ga oshirishingiz mumkin, boshqa sozlamalar bilan emitentlar soni kamaymagan (lekin agar siz AQSh bozorida aktsiyalarni qidirsangiz, Narx to Book qiymatini quyida qoldirgan ma'qul. 2 - Amerika aktsiyalari ancha ko'p va o'qishni tark etish yanada qattiqroq bo'ladi);
• kapitalning rentabelligi 10 dan yuqori - kompaniya doimiy ravishda foyda keltirishi kerak, aks holda siz zarar ko'radigan ulushni sotib olishingiz mumkin;
• yalpi marja va operatsion marja 0 dan yuqori - aytganimdek, kompaniya daromadli bo'lishi kerak;
• Jami qarz / kapital 0,5 dan past - agar kompaniyaning qarzlari juda ko'p bo'lsa, unda uning aktsiyalarining kam baholanishi biznesning foydasizligi bilan ta'minlanadi.

Bunday multiplikatorlar yordamida Rossiya kompaniyalarining juda ko'p baholanmagan aktsiyalarini tanlash juda oson. Albatta, siz yanada qattiq segmentatsiya qilishingiz mumkin - masalan, faqat qoldiring dividend aktsiyalari. Ammo keyin emitentlarning taxminan yarmi olib tashlanadi. Bundan tashqari, kam baholangan qimmatli qog'ozlarni qidirganda, dividendlar emas, balki o'sish potentsiali muhimdir.

Tanlov ru.tradingview.com/screener skrining ma'lumotlari asosida amalga oshirildi. Google skrining o'limidan so'ng, bu eng yaxshi alternativa. Agar siz qimmatli qog'ozlarni boshqa skrininglar yordamida tahlil qilsangiz, izohlarda e'tibor bering.

Aytgancha, yaqin kelajakda men baholanmagan aktsiyalarni ko'paytmalar bo'yicha qanday tanlash haqida gapiraman, shu jumladan. skrining yordamida. Yangilanishni o'tkazib yubormaslik uchun obuna bo'ling!

Qaysi rus aktsiyalari eng kam baholangan

Shunday qilib, oxirida nima bo'ldi. rus tilida fond bozori qidiruv mezonlariga javob beradigan 12 ta emitent bor edi. Bu kam baholangan qimmatli qog'ozlar Rossiya kompaniyalari 2019 yilda sotib olishga arziydigan narsalar quyidagi jadvalda keltirilgan.

Eslatma: taqdim etilgan ma'lumotlar emas investitsion tavsiya! Ushbu aktsiyalarning narxi ko'tarilishi yoki tushishi mumkin. O'tgan daromadlar va "past baholanmagan aktsiya" nomiga mos keladigan ko'paytmalar qadrlash kafolati emas xavfsizlik kelajakda!

Emitentning xulosalari

Endi ba'zi emitentlar haqida ba'zi sharhlar. Vakillik qilingan kompaniyalar orasida kapitallashuv bo'yicha yetakchilar Lukoyl, Gazprom, MMK, Inter RAO, FGC UES va Rosseti hisoblanadi. Qolgan kompaniyalar kalibr jihatidan kichikroq, lekin ayni paytda ahamiyatli.

Deyarli biroz zerikarli to'liq yo'qligi sanoatni diversifikatsiya qilish. Shunday qilib, kam baholangan Rossiya aktsiyalari ro'yxatida ikkita energetika kompaniyasi - Lukoyl va Gazprom, ikkita xom ashyo - Magnitka va Nijnekamskneftexim, bitta sanoat - Multisystem, qolganlari - kommunal xizmatlar. Portfelingizni sanoat bo'yicha diversifikatsiya qilmoqchi bo'lsangiz, buni hisobga olish kerak.

Ro'yxatdagi eng jozibadorlari "Lukoyl" va "Gazprom" aktsiyalaridir. Ular nafaqat kam baholanadi, balki yaqinda tabiiy ravishda qimmatlashadi. Bundan tashqari, ular yaxshi dividendlar to'laydilar. Menimcha, juda qiziqarli kompaniyalar.

Magnitogorsk temir-po'lat zavodi yaxshi hisobotlarni nashr etadi. Shunday qilib, o'sish haydovchisi mavjud. Bundan tashqari, tovar kompaniyalari o'zlarini yaxshi his qilishadi.

Inter RAO, FGC UES va Rosseti haqida nima deyish mumkin emas. Hisobotlar yaxshi ko'rinadi, ammo ular barqaror o'sishni ko'rsatmaydi. Boshqa tomondan, bu kompaniyalar elektr energiyasini etkazib berishadi va bu har doim kerak. Odamlar elektrsiz yashay olmaydi. Bundan tashqari, kompaniyalar davlatga yaqin va strategik maqomga ega. Shunday qilib, mavjud bo'lgandan past narx tushishi dargumon. Ammo u ko'tariladimi, boshqa savol. Mamlakatimizda davlat kompaniyalari kamdan-kam daromad keltiradi.

Ayniqsa, Nijnekamskneftexim aktsiyalarini ta'kidlashimiz kerak. Ularga bu yil shunday kasal dividendlar to'laydilar - har bir aksiya uchun 19,94 rubl. Men hatto maqola yozdim. Ammo bunday dividendlar bir martalik to'lov hisoblanadi, chunki kompaniya so'nggi uch yil davomida taqsimlanmagan.

"Nijnekamskneftexim" umumiy ko'rsatkichlar bo'yicha jozibali ko'rinishiga qaramay, menimcha, endi dividend kutishlari tufayli aksiyalar narxi oshib ketgan. To'lovni kutishga arziydi - va qarorni qayta ko'rib chiqing. Keyin, mening fikrimcha, sotib olish foydaliroq bo'ladi.

Samaraenergo va Multisystem haqida hech narsa deya olmayman. Kompaniyalar unchalik katta emas, ular Moskva birjasida uchinchi darajaga tegishli. Likvidlik yaxshi ko'rinadi, lekin siz xavflarni tushunasiz.

Biznes haqida nima deyish mumkin? Samaraenergo kompaniyasi Samarani energiya bilan ta'minlaydi, Multisystem esa suv va gaz hisoblagichlarini o'rnatadi. Umuman olganda, hech qanday ajoyib narsa yo'q. Bundan tashqari, hisobot berish bilan ular, ayniqsa, Multisystem rahbarlari kabi ishlamaydi. Men qabul qilmasdim. Menimcha, bu yerdagi aktsiyalarning past bahosi xuddi shunday yarmarka.

Shunday qilib, endi siz 2019 yilda eng kam baholangan aktsiyalarni qanday qilib sotib olish mumkinligini va qaysi biri sotib olinmasligini bilasiz. Nimani aniq sotib olish kerak va qanday nisbatda - o'zingiz hal qiling, men shunchaki berdim foydali ma'lumotlar. E'tibor bering va, albatta, ko'k chiplar. Portfelni faqat kam baholangan qimmatli qog'ozlar bilan to'ldirish bunga loyiq emas. Hamma joyda moderatsiya kerak. Omad tilaymiz va pul siz bilan bo'lsin!

Ko'proq o'qing, bu qiziq!

Investitsiya olamiga endigina duch kela boshlaganlar uchun kam baholangan qimmatli qog'ozlar atamasi deyarli birinchi qadamlardayoq kiritilgan. Ko'pincha biz kam baholangan aktsiyalarni investitsiya qilish va sotib olish kerakligini eshitamiz, lekin ko'pincha biz ular qanday aktsiyalar ekanligini, ular kam baholanganligi qanday aniqlanganligini va ular kam baholanganidan aylanganligini qanday tushunishni to'liq tushuna olmaymiz. adolatli yoki hatto haddan tashqari baholangan.

Ushbu maqolada biz ushbu savollarga javob beramiz va kam baholangan qimmatli qog'ozlar bilan bog'liq asosiy fikrlarni ko'rib chiqamiz:

Kam baholanmagan qimmatli qog'ozlar nima.

Qimmatli qog'ozlar kam baholanganligini qanday aniqlash mumkin.

Muvaffaqiyatli bo'lish uchun nima kerak investitsiyalarni baholash ulushlar.

Kam baholanmagan qimmatli qog'ozlar nima

Aksariyat yangi investorlar, ma'lum bir aktsiyaning jadvaliga qarab, darhol qimmatli qog'ozlar qimmat yoki arzonligi haqida xulosa chiqaradilar. Misol uchun, Sberbank aktsiyalariga qarab, ular aktsiyalarning qimmatligini aytishadi, chunki narx jadvali yuqorida joylashgan.

Aksincha, AvtoVAZ aktsiyalariga qaraganda, ular arzon. Bu yondashuv tubdan noto'g'ri. Qimmatli qog'ozlar kam baholangan yoki ortiqcha baholanganligini tushunish uchun siz nafaqat aktsiya bahosiga, balki biznes ko'rsatkichlariga ham qarashingiz kerak!

Har qanday biznes va har qanday kompaniyaning asosiy vazifasi samarali ishlash va foyda olishdir. Bu, oxir-oqibat, har qanday korxona muvaffaqiyatining asosiy mezoni - bu kompaniya egalariga qancha sof foyda keltirishi.

Aktsiyaning qiymati investorlarning kompaniyani umuman qanday baholashini tavsiflaydi. Agar aktsiyaning qiymati kompaniyaning barcha chiqarilgan aktsiyalari soniga ko'paytirilsa, biz kompaniyaning kapitallashuvini olamiz - yoki boshqacha qilib aytganda, bozor butun kompaniyani qanchalik qadrlaydi.

Aynan shu ikki tushunchaning kesishmasida biz ushbu kompaniyaning aktsiyalari kam baholanganmi yoki yo'qligini o'zimiz aniqlashimiz mumkin. Buning uchun biz shunchaki butun kompaniyaning qiymatini va u qancha foyda olishini solishtirishimiz kerak.

Kam baholangan kompaniya shunday ko'rinadi: kompaniyaning o'zi nisbatan kam qiymatga ega, lekin u juda ko'p foyda oladi. Shuning uchun, bu investorlar uchun juda foydali sotib olish, kompaniya arzon sotib olinadi va sof foyda ko'rinishidagi daromad sezilarli.

Qimmatli qog'ozlar kam baholanganligini qanday aniqlash mumkin

Keyinchalik ko'rib chiqish moliyaviy ko'rsatkichlar va dinamikada ko'rsatkichlarni hisoblash bilan bog'liq bo'lganligi sababli, buni imkon qadar tez va to'g'ri bajarish uchun biz Fin-Plan RADAR investitsiya xizmatidan foydalanamiz. Tez va to'g'ri qaror qabul qilish uchun moliyaviy ko'rsatkichlarni va ularning dinamikasini darhol ko'rishingiz va baholashingiz mumkin.

Investitsion amaliyotda bir qator moliyaviy ko'rsatkichlar qo'llaniladi. Qog'oz kam baholangan yoki yo'qligini aniqlash uchun. Hisob-kitoblarning soddaligi bilan, kompaniyani to'g'ri qiyosiy tahlil va tahlil qilmasdan, ko'pincha uning kam baholanganligini aniqlash mumkin emas. Chunki kompaniyaning investitsiya bahosini to'g'ri aniqlash uchun, birinchi navbatda, ko'rsatkichlarni taqqoslash uchun zamonaviy bazaga ega bo'lishingiz kerak.

Kompaniyaning yagona ko'rsatkichi hech qanday analitik ahamiyatga ega emas, lekin biz uni boshqa kompaniyalar ko'rsatkichlari bilan, o'rtacha sanoat va o'rtacha bozor darajasi ko'rsatkichlari bilan solishtirish imkoniga ega bo'lsak, biz mutlaqo to'g'ri va to'g'ri xulosalar chiqarishimiz mumkin.

Fin-Plan RADAR bir qator investitsiya koeffitsientlarini o'z ichiga oladi, ulardan aktsiya va umuman kompaniya kam baholangan yoki yo'qligini aniqlash uchun ishlatilishi mumkin.

Keling, ushbu ko'rsatkichlarni batafsil ko'rib chiqaylik.

Tarjimada P / E (narx / daromad) narx va foyda nisbatini anglatadi. Bu kompaniyani baholash uchun eng mashhur va tez-tez ishlatiladigan investitsion ko'rsatkichlardan biridir. Biz allaqachon bu ko'rsatkich haqida ko'proq yozganmiz (). Ushbu ko'rsatkich kompaniyaning kapitallashuvining uning foydasiga nisbatini ifodalaydi, bu turli xil biznes miqyosdagi turli kompaniyalarni solishtirish va ularni bitta nisbiy ko'rsatkichga etkazish imkonini beradi. Ushbu ko'rsatkich kompaniyalarning qiyosiy tahlili, investitsiyalarning kam baholanishini aniqlash uchun ishlatiladi. Ushbu multiplikatordan foydalanadigan kompaniyalarni bir necha darajalarda solishtirish mumkin. Alohida kompaniyalarning bir-biriga bo'lgan investitsion ko'rsatkichlari, sanoatning o'rtacha darajasi va alohida kompaniyaning investitsion ko'rsatkichlari va ma'lum bir kompaniyaning multiplikatori bilan multiplikatorning o'rtacha bozor qiymati.

P / E ko'rsatkichi orqali kompaniyaning kam baholanishini tahlil qilish nuqtai nazaridan, bu shunday ko'rinadi.

Kam baholanmagan kompaniya va investitsiya g'oyasining misoli va namoyishi uchun aniq kompaniyaning investitsiyalarini kam baholash mezonlariga asoslanadi, biz Nijnekamskneftexim (NKNKH) aktsiyalarini ko'rib chiqamiz.




Kompaniyaning aktsiyalari neft-kimyo sektoriga tegishli bo'lib, ularning hozirgi P/K ko'rsatkichi atigi 3,9 ni tashkil qiladi.

Qiyosiy tahlilni o'tkazmasdan ham, kompaniya arzon degan xulosaga kelishimiz mumkin, chunki u o'z darajasidan atigi 4 baravar ko'p miqdorda to'liq va to'liq baholanadi. yillik foyda. Bu shuni anglatadiki, agar kompaniya o'zining barcha sof foydasini dividendlar to'lashga yo'naltirsa, bunday aktsiyalarga investitsiyalar faqat to'lovlarning dividend oqimi hisobiga 4 yildan kamroq vaqt ichida to'lanadi.

2018 yilning 2-choragi natijalariga ko'ra, bozorning o'rtacha P / E ko'rsatkichi aynan 8 ni tashkil etdi.

Ya'ni, umuman olganda, Rossiya bozoridagi barcha kompaniyalar o'rtacha bu darajada baholanadi.

Bunday holda, Nijnekamskneftexim investitsiya multiplikatori P / E o'rtacha bozor qiymatidan deyarli 2 baravar past ekanligini aniqlash juda oson. Ya'ni, bu nuqtai nazardan, kompaniya aniq baholanmagan.

Keyingi bosqichda qiyosiy baholash koeffitsientning sanoat o'rtacha darajasiga nisbatan ushbu multiplikator nuqtai nazaridan kompaniya qanday baholanishini ko'rib chiqamiz.

Buning uchun umumiy kimyo sanoati uchun ushbu multiplikatorning o'rtacha qiymatini ko'rib chiqaylik.

Bu erda biz umuman sektor sanoatning o'rtacha P / E ko'rsatkichidan yanada yuqori qiymatga ega ekanligini ko'ramiz. Bu yana bir baholash bosqichi bo'lib, bu Nijnekamskneftexim kam baholangan kompaniya ekanligini aniqlashga imkon beradi.

Qiyosiy baholashning yakuniy bosqichida kompaniya bevosita yoki eng yaqin raqobatchilarga nisbatan qanday baholanishiga e'tibor qaratish lozim. Biznes ko'lami va kompaniya mahsulotlari bo'yicha raqobat nuqtai nazaridan, Kazanorgsintez NKNKHning eng yaqin raqobatchisi hisoblanadi. Ikkala kompaniya ham bir mintaqada joylashgan, kompaniyalarning solishtirma savdo hajmi va biznesning taqqoslanadigan jismoniy hajmi mavjud, ikkala kompaniya ham polimer mahsulotlari va neft-kimyo mahsulotlarini ishlab chiqarish bilan shug'ullanadi.

Bunday holda, kompaniya kapitallashuvining o'xshash hajmiga qaramay, kompaniyalarning sof foydasi deyarli bir necha baravar farq qilishini ko'ramiz, shuning uchun Nijnekamsknefteximning P/E bo'yicha investitsiya bahosi eng yaqin raqobatchinikidan bir necha baravar past. Kazanorgsintez.

Shunday qilib, biz kompaniyaning umuman bozorga nisbatan ham, kimyo sanoatining o'ziga xos xususiyatlarini hisobga olgan holda ham kam baholanganligi haqida ishonchli xulosa chiqarishimiz mumkin.

P / B (narxning balans qiymatiga) yoki kompaniyaning narxi va balans qiymatining nisbati.

P / B nisbatini hisoblashda kompaniyaning balans qiymati to'g'risidagi ma'lumotlar undan olinadi moliyaviy hisobot. Kompaniyaning balans qiymati - bu holda pul qiymati kompaniyaning barcha aktivlari buxgalteriya hisobi. Ko'rsatkichni hisoblash uchun kompaniyaning barcha aktivlarining umumiy miqdorini oling.




Kompaniyaning joriy kapitallashuvi hajmi kompaniyaning narxi sifatida qabul qilinadi.

Bu ko'rsatkich qiyosiy tahlil maqsadida ham, alohida ko'rsatkich sifatida ham qo'llanilishi mumkin. Ushbu ko'rsatkichni turli kompaniyalar uchun taqqoslaganda, pastroq ko'rsatkichga ega bo'lgan kompaniya eng kam baholangan hisoblanadi. Shuningdek, ushbu ko'rsatkich bo'yicha kompaniyaning investitsion bahosini alohida baholash mumkin. Agar uning qiymati 1 dan kam bo'lsa, u holda kompaniya bozor tomonidan arzonroq baholanadi kitob qiymati uning balansidagi barcha aktivlari. Buni kompaniyaning ma'lum darajada past baholanishi deb talqin qilish mumkin.

Shuni ta'kidlash kerakki, bu ko'rsatkich moliyaviy bo'lmagan sektordagi kompaniyalarni baholash uchun tez-tez ishlatilmaydi, chunki ishlab chiqarishning turli xil kapital zichligi tufayli biznesning turli tarmoqlarini past baholash yoki ortiqcha baholash haqida 100% to'g'ri xulosa chiqarish mumkin emas. . Ba'zi kompaniyalar juda ko'p asosiy vositalarga ega, ammo foydalanish qarzga olingan kapital, kichik aktivlarga ega kompaniyalar kabi samarali bo'lishi mumkin.

Shuning uchun bu ko'rsatkich odatda qo'llaniladi moliyaviy kompaniyalar, xususan, banklarga, chunki barcha banklar o'z turlari bo'yicha asosan bir xil aktivlarga ega - bu boshqa kompaniyalarga berilgan kreditlar bo'lib, bu ko'rsatkich bo'yicha taqqoslash uchun etarli va bir xil asosdir.

Bank sektoriga kelsak, agar bankning ushbu ko'rsatkich bo'yicha balli 1 dan past bo'lsa, u arzon va kam baholangan bank hisoblanadi. Shuningdek, ushbu ko'rsatkich bo'yicha banklarni bir-biri bilan osongina solishtirish mumkin.

P/Equity (narx va kapital) yoki kompaniya narxining o'z kapitaliga nisbati.

Ko'p jihatdan, bu ko'rsatkich R / B ko'rsatkichiga o'xshaydi. Biroq, P / B ko'rsatkichidan farqli o'laroq, P / Equity indikatori sanoatda qo'llanilishi nuqtai nazaridan mutlaqo universal ko'rsatkichdir. U moliya sektoridagi kompaniyalar va banklar uchun ham, sanoat va ishlab chiqarish korxonalarini baholash uchun ham qo'llanilishi mumkin.

Ko'rsatkich kompaniyaning joriy kapitallashuvining uning qiymatiga nisbati sifatida hisoblanadi tenglik.




Kompaniyaning o'z kapitalining ko'rsatkichi universal bo'lib, har qanday soha va sohadagi kompaniyalar o'rtasida solishtirish mumkin. Shuning uchun bu ko'rsatkichdan foydalanish mumkin qiyosiy tahlil butunlay boshqa kompaniyalar o'rtasida. Shunga ko'ra, pastroq ko'rsatkichga ega kompaniya eng kam baholangan kompaniya bo'ladi. Shuningdek, siz taqqoslashlarsiz kompaniya uchun ushbu ko'rsatkichga alohida mustaqil ko'rsatkich sifatida e'tibor qaratishingiz mumkin. Agar biron bir kompaniya ushbu ko'rsatkichning qiymati 1 dan kam bo'lsa, demak, bozor ushbu kompaniyani o'z kapitali hajmidan arzonroq baholaydi. Bu fakt kompaniyaning aniq investitsiyalarini kam baholanishining yaqqol dalilidir.

Qimmatli qog'ozlar bozorida siz juda kam baholangan investitsiya g'oyalarini topishingiz mumkin, ammo investitsiyalarni baholashda siz faqat ushbu ko'rsatkichga tayanmasligingiz kerak, chunki u kompaniya faoliyatining bozor bahosini aks ettirmaydi. Shunday qilib, masalan, ushbu ko'rsatkichga ko'ra, kompaniya juda kam baholanganligi aniqlanishi mumkin, ammo ayni paytda u samarasiz va zarar ko'rishi mumkin. Shuning uchun, boshqa investitsiya multiplikatorlari bilan birgalikda ushbu ko'rsatkich bo'yicha investitsiya baholashini o'tkazish yaxshiroqdir.

Nijnekamsknefteximning P/Kapital bo'yicha kam baholangan aktsiyalariga misol.



1. P/Sale yoki P/S (sotish narxi) - bu kompaniya narxining sotishga nisbati.

   Ushbu ko'rsatkich kompaniyaning joriy kapitallashuvining kompaniyaning hisobot davridagi daromadiga nisbati sifatida hisoblanadi.

   Ushbu investitsiya multiplikatori kompaniyaning operatsion faoliyati tomonini tavsiflaydi. Shu bilan birga, bu juda tor yo'naltirilgan ko'rsatkich bo'lib, u ma'lum hollarda investitsiyalarni baholash uchun ishlatiladi. Ko'rsatkich faqat turli kompaniyalarni qiyosiy baholash uchun ishlatiladi. O'z-o'zidan, ushbu investitsiya multiplikatorining qiymati, boshqa kompaniya bilan taqqoslashdan tashqari, hech narsa demaydi.

   Ushbu ko'rsatkich muayyan ish xususiyatlariga ega bo'lgan kompaniyalarning qo'shimcha investitsiyalarini baholash uchun ishlatiladi. Masalan, bular foydaga kuchli ta'sir ko'rsatadigan tasodifiy omillar tufayli moliyaviy natijalari juda beqaror bo'lgan kompaniyalardir, chunki foydaning tasodifiy va kuchli o'zgarishi kompaniyaning P / E nuqtai nazaridan investitsiya baholashini sezilarli darajada buzishi va noto'g'ri xulosalarga olib kelishi mumkin. . Kompaniya faoliyatida bu sezilarli kurs farqlari, aktivlarni sotish va sotib olish bo'yicha yirik bitimlar natijalari, qoidalardagi o'zgarishlar bo'lishi mumkin. hisob siyosati va kompaniyaning aktivlari va majburiyatlarini qayta baholash.

   Bundan tashqari, ushbu ko'rsatkichdan foydalanib, siz zarar ko'rgan, ammo o'z qiymatiga ega bo'lgan kompaniyalarni taqqoslashingiz mumkin. Bunday holda, P / E nisbati oddiygina qo'llanilmaydi.

   Bunday vaziyatning yorqin misoli - AFK Sistema aktsiyalari. P/E investitsiyalarni baholash hozirgi holat ushbu kompaniyaning aktsiyalari bo'yicha shunchaki mumkin emas, chunki kompaniya 2017 yilni zarar bilan yakunladi.

   
   

   Ammo P/S nisbati orqali investitsiyalarni baholashga murojaat qilsak, kompaniya faqat investitsiyalarni kam baholaganligini ko'rishimiz mumkin.

   
   

   Bularning barchasi kompaniya natijalariga kuchli va muhim voqealar ta'sir qilganligi sababli sodir bo'ladi. Kelajakda bunday takrorlanish ehtimoli deyarli yo'q. 2017 yilda sud qarori bilan AFK Sistema Bashneftga 100 milliard rubl to'lashi kerak edi, bu esa unga keskin salbiy ta'sir ko'rsatdi. moliyaviy natijalar kompaniyalar. Biroq, kompaniyaning operatsion ko'rsatkichlari boshqacha ta'sir ko'rsatmadi va ikkinchi da'vo va to'lovning bunday stsenariysi ehtimoli ahamiyatsiz.

Muvaffaqiyatli sarmoyani baholash uchun nima kerak

Birinchidan, shuni hisobga olish kerakki, kompaniyaning investitsiyalarini turli tomonlardan to'liq baholashni to'liq ko'rsatadigan mutlaqo universal ko'rsatkich yo'q. Shuning uchun, kam baholangan aktsiyalarni to'g'ri aniqlash uchun buni qilish kerak Kompleks yondashuv, kompaniya faoliyatining turli nuqtai nazaridan uni baholashga imkon beradigan turli ko'rsatkichlardan foydalanish.

Ikkinchi muhim jihat shundaki, kompaniyani multiplikatorlar yordamida baholashda asosiy rolni hatto ko'rsatkichlarning o'zi ham, ularning talqini ham emas, balki butun bozorning doimiy tahlilini qo'llash imkoniyati o'ynaydi. bozorni sarmoyaviy baholashning eng ob'ektiv va sifatli tasviri. Bozorning bunday to'liq tahlilini oddiy xususiy investor qo'lda amalga oshira olmaydi. Shuning uchun bizning kompaniyamiz Fin-Plan RADAR noyob investitsiya xizmatini ishlab chiqdi, bu sizga bozor ma'lumotlarining butun majmuasini qamrab olish imkonini beradi, shuningdek, har oyda bozorning maxsus tahliliy qismini olib boradi, bu radar foydalanuvchilarini to'liq ma'lumot bilan ta'minlaydi. butun bozorning multiplikatorlari bo'yicha, shuningdek, alohida tarmoqlar va barcha kompaniyalar alohida.

Sarmoyangizga omad tilaymiz!

U yoki bu moliya (qimmatli qog'ozlar) bozorining o'ziga xos xususiyatlaridan qat'i nazar, uning ishtirokchilarining asosiy guruhlari xatti-harakatlari barcha mamlakatlarda deyarli bir xil.

Bozor ishtirokchilarining aksariyati maksimal foyda olishga intilib, bozorning asosiy oqimiga amal qilishga harakat qiladilar va televizorda va onlayn axborot resurslarida hamma nima haqida gapirayotganini, barcha tahlilchilar gapirayotgan narsalarni sotib olishga harakat qiladilar. Raqamli sanoatning Amazon, Google, Facebook, Twitter gigantlarining ulushlari nafaqat innovatsion va istiqbolli biznes bo'lgani uchun, balki investorlarning aksariyati ushbu aktsiyalarni sotib olganligi sababli yuzlab foizga o'sgani haqida ko'plab hikoyalar mavjud. kompaniyalar.

Shunga o'xshash narsa hozir Rossiya fond bozorida, bir necha yil ichida kuzatilmoqda PJSC aktsiyalari Sberbank 4 baravardan ko'proq o'sdi, garchi asosiy sabablar Buning uchun emas, faqat u mamlakatdagi yagona ishonchli (odatda ishonilgan) bankdir. Ammo bunday strategiyaning mevalaridan, afsuski, faqat narxning yuqoriga ko'tarilishining boshida aktivlarni sotib olishga qodir bo'lganlar va ko'pchilik narxning eng yuqori nuqtasida poezdga sakrab tushganlar tomonidan qo'llaniladi. 90% ehtimollik foydasiz yoki hatto pulsiz qoladi.

Bunday noxush vaziyatga tushib qolmaslik uchun, aqlli investor nafaqat bozorda mashhur bo'lgan aktivlarga qaraydi va u ko'zga ko'rinmas marvarid kabi, olinishini, silkitishni kutayotgan aktivlarni qidiradi. chang va haqiqiy xazinaning yorqinligi bilan porlash.

Ushbu holatda gaplashamiz investitsiya strategiyasi haqida, bu "kam baholanmagan aktivlarga pul investitsiya qilish" deb ataladi. Bu nafaqat aktsiyalar yoki obligatsiyalar yoki shunga o'xshash bo'lishi mumkin moliyaviy vositalar. Har qanday bozorda, bozor ommasining ko'pchiligi e'tiboridan chetda qolgan, har doim kam baholangan aktiv bo'ladi. Bu haqiqiy biznes, ko'chmas mulk va hatto innovatsion g'oya bo'lishi mumkin.

Ushbu maqolada bozor tomonidan baholanmagan Rossiya aktsiyalariga qanday sarmoya kiritish kerakligi, ushbu vositalarga investitsiya qilishda nimalarga e'tibor berish kerakligi va qisqa muddatda investitsiya qilish uchun nimalarga alohida e'tibor berishingiz mumkinligi haqida gap boradi.

Bozor nuqtai nazaridan har qanday aktiv ikkita asosiy xususiyatga ega - bu talab va taklif.

Shu nuqtai nazardan, barcha bozor aktivlari faol talabga ega bo'lganlar - likvidli va talab minimal yoki past likvidli bo'lganlarga bo'linadi. Biroq, o'z-o'zidan, bu xususiyat haqiqiy qiymat haqida hech narsa aytmaydi. Shunday qilib, masalan, o'sha "Sberbank" XAJ aktsiyalari shoshilinch talab paytida eng likviddir - ularni istalgan vaqtda sotish va sotib olish mumkin.

Ammo 2014 yilda Rossiya bozori, shu jumladan, mamlakatning etakchi kompaniyalari ("ko'k chiplar") aktsiyalari likvid bo'lmaganida, keyin dollarga yoki boshqa ishonchli valyutalarga hatto eng ishonchli Rossiyaning aktsiyalariga qaraganda ko'proq talab paydo bo'ldi. kompaniyalar.

Rossiya bozorining kam baholangan aktsiyalariga kelsak, birinchi navbatda ularning ba'zi xususiyatlarini ta'kidlash kerak:

1. qoida tariqasida, bu bozorni endigina rivojlantirayotgan yoki kichik savdo bozoriga (mintaqaviy) ega bo'lgan kichik kompaniyalarning aktsiyalari. Bu bunday kompaniyalar foydasiz yoki ularning aktsiyalari ishonchsiz degani emas. Aksincha, aynan shunday kompaniyalar o'zlarining mahalliy bozorlarida muvaffaqiyatli faoliyat yuritib, barqaror daromadga ega.
2. Bozorda sotiladigan qimmatli qog'ozlarning kichik ulushi va ko'pchilik o'yinchilarning yuqori darajadagi moda aktivlariga e'tibor qaratilishi tufayli kam baholangan aktsiyalar past savdo hajmiga ega.
3. bunday qimmatli qog'ozlar axborot agentliklari tomonidan unchalik e'tiborga olinmaydi va ular bozorning asosiy yangiliklaridan tashqarida ko'rinadi. Bir tomondan, bu investor uchun yanada ko'proq afzalliklarni beradi, chunki u foydali kompaniyaning aktsiyalarini juda hamyonbop narxlarda sotib olish imkonini beradi.
4. Ko'pincha bu turdagi aktsiyalarning narxlari o'zgaruvchanligi yoki tsiklikligi eng past darajada bo'ladi. Va 30-50% oralig'ida narxlarning o'zgarishi davri bir necha yil davom etishi mumkin. Tabiiyki, bunday aktsiyalar na chayqovchilarni, na yirik investorlarni jalb qilmaydi, bu esa investorlarga ushbu aktivlarga xavfsiz investitsiya qilish va kichik bo'lsa-da, lekin deyarli kafolatlangan foydani kutish uchun afzallik beradi.

Kam baholangan aktsiyalarga investitsiya qilishning shubhasiz afzalliklaridan tashqari, kamchiliklar ham mavjud:

1. Asosiy kamchilik shundaki, past likvidlik tufayli bunday kompaniyalarning aktsiyalarini katta hajmlarda narxni sezilarli darajada o'zgartirmasdan sotib olish va sotish mumkin emas. Yoki siz aktsiyalar blokini qismlarga bo'lib sotishingiz kerak bo'ladi va bu uzoq vaqt talab qilishi yoki bir vaqtning o'zida hamma narsani sotishi mumkin, ammo buning uchun foydaning o'ndan ortiq foizini yo'qotadi.
2. Ikkinchi kamchilik kichik kompaniyalar yoki korxonalarning aktsiyalari ichki korporativ voqealarga juda sezgir bo'lishi bilan bog'liq. Bunday ma'lumotlar har doim ham oddiy investorlar uchun mavjud emas, farqli o'laroq yirik kompaniyalar– axborot agentliklarining lupa ostidagi emitentlar. Shuning uchun, aktsiya bahosi insayder ma'lumotlariga juda sezgir bo'lgan vaziyat yuzaga kelishi mumkin, buni ham yodda tutish kerak.

Yuqorida aytilganlarga qo'shimcha ravishda, birja kotirovkalari jadvalining pastki qismida joylashgan kompaniyalar har doim yuqori xavfga ega ekanligini unutmaslik kerak. Buning uchun bunday aktsiyalarga investitsiya qilish va tavakkalchilikni boshqarish bo'yicha oddiy qoidalar to'plami mavjud.

Misol uchun, har bir aktsiyaga jami 5% dan ko'p bo'lmagan sarmoya kiritiladi investitsion kapital. Siz 2-3 yildan ortiq bo'lmagan investitsiya ufqiga ega bo'lgan ikki-uch yillik past narxlarda sotib olishingiz kerak.

Rossiya bozorining kam baholangan aktsiyalaridan nimani tanlashingiz mumkin

Uning o'ziga xos xususiyatlari bor, bu unda ro'yxatga olingan barcha aktsiyalardan taxminan 532 ta aktsiyalarning atigi 20 foizini eng likvidli deb hisoblash mumkin. Bozorning katta qismi kichik kapitallashuv kompaniyalari tomonidan ifodalanadi, ya'ni. biroz kam baholanishga ega.

2018 yil oxirigacha investitsiya qilish istiqbollari bilan qaysi kompaniyalarga e'tibor qaratish mumkin:

1. Energetika sektori. Rossiya energetikasi U federal va mintaqaviy kompaniyalar tomonidan taqdim etiladi, bu mamlakat hududining kattaligi bilan bog'liq. Mahalliy yoki mintaqaviy energetika kompaniyalari jozibador, chunki ular o'zlarining barqaror savdo bozoriga, doimiy mijozlarga ega va mintaqaviy hokimiyat tomonidan kuchli qo'llab-quvvatlanadi.

1-sonli hududiy ishlab chiqarish korxonasi (TGC-1) - Rossiyaning shimoli-g'arbiy mintaqasida elektr va issiqlik energiyasining etakchi ishlab chiqaruvchisi; o‘rnatilgan quvvatlar bo‘yicha respublikada uchinchi hududiy ishlab chiqaruvchi korxona hisoblanadi. 55 ta elektr stansiyasini (14 ta IES va 41 GES) to'rtta sub'ektda birlashtiradi Rossiya Federatsiyasi.

Mosenergo Rossiya Federatsiyasidagi eng yirik mintaqaviy ishlab chiqaruvchi kompaniya va Rossiya Yagona energiya tizimining texnologik ajralmas qismidir. Dunyodagi eng yirik issiqlik energiyasi ishlab chiqaruvchilardan biri.

Korxonada oʻrnatilgan elektr quvvati 12,3 ming MVt va issiqlik quvvati 40,8 ming MVt (35,1 ming Gkal/soat) boʻlgan 15 ta elektr stansiyasi mavjud. Mosenergo elektr stantsiyalari Moskva viloyatida iste'mol qilinadigan elektr energiyasining 60% dan ortig'ini ta'minlaydi va taxminan 70% ni ta'minlaydi.

Yakutsk yoqilg'i-energetika kompaniyasi (YATEK) Saxa (Yakutiya) Respublikasining asosiy gaz ishlab chiqaruvchi korxonasi bo'lib, u Srednevilyuiskoye va Mastaxskoye gaz kondensati konlarini tijorat maqsadlarida o'zlashtirish, geologik tadqiqotlar, Mirninskiy va Mirninskiy konlarini qidirish va qazib olish uchun litsenziyalarga ega. Tolon uglevodorodlari hududlari, shuningdek Saxa Respublikasining Timtaydax tumanidagi konlarni qidirish va baholash maqsadida geologik qidiruv ishlari uchun (Yakutiya).

Ushbu mintaqaviy kompaniyalarning grafiklaridan ko'rinib turibdiki, ularning deyarli barchasi aksiyalari narxi 2-3 yillik eng past darajaga ega. Bu shuni ko'rsatadiki, o'rta muddatli istiqbolda ushbu aktivlarga talabning ortishi kutilishi kerak, ayniqsa yirik investorlar yuqori darajada sotib olingan birinchi darajali aktsiyalardan chiqishni boshlaydilar.

1. Transport kompaniyalari

Iqtisodiyotning ushbu sohasida e'tiborga loyiq kompaniyalar kam, chunki asosan barcha transport korxonalari joylashgan davlat mulki(Rossiya temir yo'llari, Aeroflot). Ammo qiziq baholanmagan aktiv bor - Uzoq Sharq kemasozlik kompaniyasi aktsiyalari.

Uzoq Sharq kemasozlik kompaniyasi (FESCO) port, temir yo'l, integratsiya logistika va yuk tashish biznesi sohasidagi aktivlarga ega bo'lgan Rossiyadagi eng yirik xususiy transport va logistika kompaniyalaridan biridir. FESCO ning diversifikatsiyalangan aktivlar portfeli tovarlarni uyma-uy yetkazib berish va intermodal transport zanjirining barcha bosqichlarini nazorat qilish imkonini beradi.

Aktsiyalar jadvalning yuqori oralig'ida bo'lishiga qaramay, "narxdan daromadgacha" nuqtai nazaridan ushbu transport kompaniyasining aktsiyalari juda past baholanadi. Bundan tashqari, siyosatni hisobga olish kerak Rossiya hukumati kengaytirishga qaratilgan iqtisodiy aloqalar Osiyo-Tinch okeani mintaqasi mamlakatlari bilan.

1. Sanoat sohasidagi kompaniyalar.

Rossiya iqtisodiyotining ushbu sektorida juda ko'p munosib kompaniyalar - emitentlar mavjud emas, ularda muvaffaqiyatli ishlaydigan kompaniyaning juda arzon aktsiyalarini topishingiz mumkin. Shunga qaramay, hali ham bozor tomonidan sezilmaydigan aktivlar mavjud bo'lib, ular investorga munosib foyda keltirishi mumkin. Xususan, siz Rossiyaning Uzoq Sharqida avtomobil yig'ish ishlab chiqarish bilan shug'ullanadigan kompaniyaning aktsiyalarini ko'rishingiz mumkin.

Sollers - bu avtomobilsozlik sohasida - avtomobillarni ishlab chiqarishdan tortib ularni sotish va sotishdan keyingi xizmat ko'rsatishgacha bo'lgan to'liq xizmatlarni taqdim etuvchi Rossiya avtomobil kompaniyasi. Rossiyaning UAZ SUVlari, Koreyaning SsangYong, FIAT yo'lovchi va tijorat avtomobillari, Yaponiyaning ISUZU yuk mashinalari, shuningdek, ZMZ benzin va dizel dvigatellarini ishlab chiqaradigan ishlab chiqarish maydonlariga ega.

Siz birinchi darajali qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritish uchun yaxshi variant yoki muqobil bo'lishi mumkin bo'lgan ko'plab o'xshash aktivlarni keltira olasiz. Ammo bu misollar ham Rossiya bozorida likvidligi past bo'lishiga qaramay, yangi boshlanuvchilar uchun o'z pullarini samarali investitsiya qilish imkoniyati mavjudligiga ishonch hosil qilish uchun etarli.

Uorren Baffet ham kapital qiymatiga sarmoya kiritadi. Baffetning fond bozoridagi mahorati afsonaviy, ammo muvaffaqiyatining eng katta siri Benjamin Grexemning shogirdi ekanligida, u qo'pol baholanmagan aksiyalarni topishi mumkin.

Kitobning ushbu qismida siz Grem va Baffet kabi fikrlashni o'rganishni o'rganasiz. Qimmatli qog'ozlar likvidatsiya qiymatidan pastroqqa sotilayotganini qanday topish mumkin? Bozor "yashil" yoki "sariq" zonada bo'lsa, ularni topish juda qiyin, ammo "qizil zonada" ular juda keng tarqalgan. Bundan tashqari, biz ularni qanday qilib bepul to'plashni ko'rsatamiz. Ha, ha, bepul!

Kam baholangan aktsiyalar

Bozorlar pasayganida, aktsiya bahosi odatda juda past baholanadi va har bir aksiya uchun yillik daromad atigi 6-8 baravar ko'p bo'ladi. Shunday qilib, agar aktsiya 5 dollarga teng bo'lsa yillik daromad, u holda aktsiya bozorning pastki qismida, ehtimol, $30 va $40 orasida bo'lishi mumkin.Agar siz ushbu narx oralig'ida aktsiyalarni sotib olayotgan bo'lsangiz, siz katta ehtimol bilan savdolashasiz.

Bozorning "pastki qismida" bunday operatsiyalarni amalga oshirish uchun ko'plab imkoniyatlar bo'ladi. Va agar siz biz taklif qilgan strategiyalardan foydalanib, bozorning qulashi paytida foyda ko'rgan bo'lsangiz, endi sizning hisobingizda kam baholangan aktsiyalarni sotib olishni boshlashingiz uchun etarli aktivlaringiz bo'lishi kerak.

Qimmatli qog'ozlarning jozibadorligini aniqlashning usullaridan biri Benjamin nomi bilan atalgan Graham koeffitsientidan foydalanishdir. Bu sizga baholash imkonini beradi investitsiya salohiyati taqsimlaydi va uni xarakterlovchi tub son sifatida ifodalaydi moliyaviy holat qisqa muddatda kompaniyalar. Bu raqam joriy qiymatni ko'rsatadi sof aktivlar kompaniyalari (NCAV). NCAV qiymati har bir aksiya uchun hisoblanganda, ko'plab amaliyotchilar uni Graham koeffitsienti deb atashadi.

Ta'rifga ko'ra, Graham nisbati kompaniyaning o'z qarzlarini to'lash uchun etarli likvid aktivlari (pul mablag'lari va bir yil ichida naqd pulga aylanishi mumkin bo'lgan boshqa aktivlar) mavjudligini ko'rsatadi. Nazariy jihatdan moliyaviy tahlil NCAV kompaniyaning barcha qarzlarini uning joriy aktivlaridan ayirish yo'li bilan hisoblanadi. Olingan qiymatni kompaniya aktsiyalarining umumiy soniga bo'lsak, Graham koeffitsientini olamiz.

Graham nazariyasi shuni ko'rsatadiki, siz ushbu aktsiyalar uchun Graham narxining uchdan ikki qismiga sotiladigan aktsiyalarni ishonch bilan sotib olishingiz mumkin. Ushbu chegirma sizga qo'shimcha ishonch beradi, chunki Grahamning juda past koeffitsientlariga ega kompaniyalar bozorni pastga olib boradi. Bunday aktsiyalarni topganingizdan so'ng, ular qayta tiklanishni boshlashdan oldin biroz ko'proq tushishi mumkin. Qimmatli qog'ozlarni uning narxi Graham nisbatining uchdan ikki qismiga teng bo'lgan vaqtda tanlash, siz ushbu aktsiyalarni juda past narxda yoki boshqacha qilib aytganda, juda yuqori qiymatda kiritayotganingizni anglatadi. Bu qat'iy mezonga kam kompaniyalar javob beradi; Aslida, aksariyat kompaniyalar salbiy NCAVga ega. 2003 yilning bahorida NYSE, AMEX va Nasdaq fond birjalarida ro'yxatga olingan aktsiyalarning atigi 30 foizi jami qarzlariga teng bo'lgan joriy aktivlarga ega edi.

Biroq, bu 30% 7000 dan ortiq aktsiyalarni o'z ichiga olganligi sababli, hali ham tanlov mavjud. Quyida yuqori NCAV aktsiyalarini aniqlashga yordam beradigan ba'zi monitoring ko'rsatmalari keltirilgan. Bu mezonlar 8.2-jadvalda keltirilgan.

Agar siz bozorni skanerlasangiz, 8.2-jadvaldagi barcha mezonlarga javob beradigan 10 yoki undan ortiq aktsiyalarni topishingiz mumkin. Internetda bunday skanerlashni avtomatik ravishda amalga oshirishga imkon beruvchi turli xil veb-xizmatlar mavjud, ammo bizning fikrimizcha, eng yaxshisi Business Week Online (businessweek.com) va moneycentral.msn.com saytidagi qidiruv tizimlaridir. 2003 yilning bahorida, bozorning uch yillik yirik pasayishidan so'ng, yuqoridagi mezonlarga javob beradigan 11 ta aktsiya mavjud edi. Ushbu aktsiyalarning ro'yxati 8.3-jadvalda keltirilgan.

Nomzod aktsiyalar ro'yxatiga ega bo'lganingizdan so'ng, tanlangan aktsiyalarning qaysi biri (agar mavjud bo'lsa) Grahamning NCAV talablariga javob berishini aniqlay olasiz. Bunday moliyaviy tahlil uchun ma'lumotlarni Internetda topish oson. Turli xil reklama aktsiyalari uchun tegishli tematik saytlarda ko'pincha tahlil qilish uchun zarur bo'lgan barcha ko'rsatkichlarning hisoblangan qiymatlarini o'z ichiga olgan ma'lumotlar taqdim etiladi. AQSh aktsiyalari uchun yaxshi misollar bunday saytlar hoovers.com va yahoo.com.

Bozorni kuzatayotganda, avvalambor, NCAVda hech bo'lmaganda borligiga ishonch hosil qilish orqali ko'p vaqtni tejashingiz mumkin ijobiy qiymat. Bunday filtr sizning nomzodlar ro'yxatidan bir qator aktsiyalarni olib tashlaydi. Faqat NCAV qiymati ijobiy bo'lsa, uning kattaligiga e'tibor bering. Keyin NCAV qiymatini aktsiyalar soniga bo'lishingiz kerak. Olingan natija - har bir aksiya uchun NCAV qiymati - sizga Graham nisbatini beradi. Yakuniy bosqich Graham koeffitsienti qiymatini aktsiya narxi bilan solishtirishdir.

Bu nomzod aktsiyalarining skanerdan oldingi ro'yxati. Keling, Graham nisbatini tahlil qilganimizda, 11 ta aktsiyalarning ushbu ro'yxati bilan nima sodir bo'lishini ko'rib chiqaylik. 8.4-jadvalda Graham nisbatini hisoblash uchun zarur bo'lgan barcha ma'lumotlar keltirilgan: joriy aktivlar, umumiy qarz, aksiyalar soni va ularning joriy narxi. Ushbu jadvalning oxirgi ustunidan biz to'rtta aktsiya barcha kerakli mezonlarga javob berishi haqida ma'lumot olishimiz mumkin va 2003 yil 11 fevralda ularning narxi Graham koeffitsienti qiymatining uchdan ikki qismidan oshmagan. Bu Gadzooks Inc aksiyalari. (GADZ), Systemax Inc. (SYX), Trans World Entertainment (TWMC) va Circuit City Stores (CC). Beshinchi o'rinda Pomeroy Computer Resources (PMRY) joylashgan bo'lib, uning narxi Graham ko'paytmasidan 50 sent atrofida bo'lgan va tajribali investorlar tomonidan kam baholangan deb hisoblanishi mumkin.

Shunisi qiziqki, Graham koeffitsienti salbiy bo'lgan holda bizning qat'iy asoslar filtrimizdan o'tgan bitta aktsiya. 8.4 va 8.5-jadvallardagi yettinchi kompaniya Smart and Final Inc. (SMF) joriy aktivlaridan ortiq jami qarzga ega edi. Biroq, bu tanlangan 11 ta aksiyadan faqat bittasi yoki taxminan 9%. AQSh birjalarida sotiladigan qimmatli qog'ozlar okeanida taxminan 70% salbiy Graham nisbatlariga ega. Shunday qilib, Graham koeffitsientlari tufayli natijalari 8.3-jadvalda keltirilgan bizning dastlabki monitoringimiz bizni o'sish istiqbollari yaxshi bo'lgan kichik aktsiyalarning ro'yxatiga olib keldi.

GRAM KOFEFISIENTINI QANDAY ANIQLASH MUMKIN

1. 8.2-jadvaldagi mezonlarga mos keladigan aktsiyalar ro'yxatini tuzing.

2. Haqida hisob-kitoblar uchun zarur bo'lgan barcha ma'lumotlarni to'plang moliyaviy ko'rsatkichlar tanlangan kompaniyalar.

3. Agar umumiy qarz likvid aktivlar qiymatidan oshsa, aktsiyalarni ro'yxatdan o'tkazing.

4. Aks holda, sof aktivlarning joriy qiymatini (NCAV) aniqlash uchun likvid aktivlar qiymatidan qarz miqdorini olib tashlang.

5. Olingan NCAVni kompaniyaning muomaladagi aktsiyalari soniga bo'ling.

6. Hozirgi aktsiya bahosi siz olganingizning uchdan ikki qismidan kammi? Agar shunday bo'lsa, unda siz kam baholangan aktsiyani topdingiz.

To'qqiz hafta ichida tanlangan aktsiyalarga nima bo'ldi?

8.3 va 8.4-jadvallarni keltirib chiqaradigan hisob-kitoblarni amalga oshirganimizdan to'qqiz hafta o'tgach, biz ro'yxatimizdagi aktsiyalardagi o'zgarishlarni baholashga muvaffaq bo'ldik. 8.5-jadvalda ushbu 11 ta aktsiya uchun qiziqarli narx harakati natijalari ko'rsatilgan. Taqqoslash ro'yxatiga S&P500 qo'shildi. Xususan, e'tibor bering, biz hozirgacha aniqlagan eng yaxshi beshta aktsiya bahosi va Graham nisbati mezonlariga javob beradigan S&P500 ko'rsatkichidan sezilarli darajada oshib ketdi (shu to'qqiz haftalik davrda deyarli 15 foizga oshgan). Yana bir e'tiborga molik jihat shundaki, 2003 yil 20 iyun holatiga ko'ra bizning ro'yxatimizdagi birorta aksiya endi Graham nisbati mezonlariga javob bermaydi, bu 2003 yilning bahorida ro'y bergan kuchli bozor o'sishi natijasidir (8.5-jadvaldagi oxirgi ustunga qarang). ). Shunday bo'ldiki, bizning monitoringimiz kuchli o'sish tendentsiyasi boshlanishidan oldin baholanmagan aktsiyalarni aniqlashga imkon berdi. Biroq, tanlangan aktsiyalardan darhol 100% daromad kutmasligingiz kerak, chunki siz pulingizni ularga investitsiya qilishingiz bilanoq: bu darhol sodir bo'lmasligi mumkin. Lekin sabr qiling va siz aktsiyalaringizni bepul olishingiz mumkin. Keyinchalik buni qanday qilishni sizga ko'rsatamiz.

To'g'ri Graham nisbati bilan aktsiyalarni qanday to'plash mumkin

Ushbu bobda keltirilgan barcha qat'iy mezonlarga javob beradigan aktsiyani topsangiz, uni darhol sotib olmang. Ushbu aktsiyalarni tahlil qiling. Ularning tushish sabablarini toping. Misol uchun, Circuit City aksiyalari kompaniyaning daromadi pasayishni boshlagani uchun arzonlashdi. Biroq, bu pasayishning sababi aloqa edi savdo kompaniyasi Dastur uchun Circuit City iste'mol kreditlari. Odamlar dastlabki olti oy ichida to'lovsiz kreditga tovarlar sotib olishni boshladilar, bu esa Circuit City daromadining pasayishiga olib keldi. Biroq, xaridorlar oxir-oqibat xaridlari uchun to'lashlari kerak va ular kreditlar bo'yicha foizlarni to'lashlari mumkin. Shubhasiz, o'sha paytda Circuit City aktsiyalarini sotib olish juda yaxshi kelishuv edi.

Aktsiya nima uchun tushib ketayotganini bilib, uning sezilarli tiklanish potentsialiga ega ekanligiga ishonch hosil qilganingizdan so'ng, ular ko'tarila boshlaganda bunday zaxiralarni to'plashni boshlang - yoki narx tushishni to'xtatib, kamida bir oy davom etadigan yon tomonga o'tishini kuting. . Kerakli vaqtda ushbu aktsiyalarni investitsiya aktivlaringizning taxminan 4-6% ga sotib oling.

Qanday qilib bu aktsiyalarni bepul olish mumkin

Graham koeffitsientlari asosida aktsiyalarni sotib olish 8.5-jadvalda ko'rsatilganidek, uzoq muddatda yaxshi foyda keltirishi kerak. Xarid qilingan aktsiyalarning har biri 50% ga oshganida, ularni diqqat bilan kuzatishni boshlang. Agar ular yuqoriga ko'tarilsa, ajoyib. Biroq, agar ularning narx egri chizig'i tekislana boshlasa yoki pasaysa, darhol ushbu aktsiyalarga egalik qilishning uchdan ikki qismini soting. Nima bo'lganini ko'ring. Agar aktsiya 50% ko'tarilsa va siz o'zingizning ulushingizning uchdan ikki qismini sotsangiz, siz ushbu aktsiyaga dastlabki sarmoyangiz miqdorini qaytarib olasiz. Shunday qilib, qolgan aktsiyalarni bepul olgansiz.

Agar qimmatli qog'ozlar 50% o'sishdan keyin o'sishda davom etsa, bundan ham yaxshi. Ularning o'sishi 100% ga yetganda, xuddi o'sha ikkalasida bo'lgani kabi eng yaxshi aktsiyalar 8.5-jadvalda keltirilgan, paketingizning yarmini soting. Bunday holda, paketning qolgan qismi yana sizdan bepul olinadi.

Bozorning pasayishi uzoq vaqt davom etishi mumkin. Ammo agar siz Graham nisbati bo'yicha aktsiyalarni sotib olsangiz va ularning bir qismini parvoz paytida, ularning o'sishi 50-100% ga etganida sotsangiz, siz juda ko'p pulni bepul to'plashingiz mumkin. istiqbolli aktsiyalar. Siz bu aktsiyalarni keyingi buqa bozori boshlangunga qadar ushlab turishingiz mumkin. Keyin, 13-bobda keltirilgan maslahatlardan foydalanib, agar aktsiyalar pasayishni boshlaganda, keyingi to'xtash joylaridan foydalanishga murojaat qilishingiz mumkin. Shunday qilib, siz to'plangan foydani saqlab qolgan holda pozitsiyani to'liq yopishingiz mumkin.

Har qanday strategiyadan foydalanishga oid muhim ma'lumotlar

Ushbu kitobning IV qismida bayon etilgan tamoyillarni o'zlashtirmaguningizcha ushbu bobdagi strategiyalardan foydalanmang.