Sergey Gaivoronskiy, BCS Express eksperti 23.01.2018 12:32

64844

Dividend strategiyasi an'anaviy ravishda mahalliy bozorda muvaffaqiyat qozondi. Tarqatish sof foyda dividendlar shaklida aksiyadorlar o'rtasidagi kompaniyalar - eng samarali usul Rossiyada biznes kapitallashuvini oshirish.

Kelgusi 12 oy ichida kutilayotgan eng yuqori dividendli qimmatli qog'ozlar savatiga investitsiya qilish so'nggi 10 yil ichida doimiy ravishda bozordan ustun keldi. Bu yondashuv ichki bozor ko'p marta baholanmagan yoki qarz yukini faol ravishda kamaytirayotgan, ko'pincha tashqi bozorlarda ko'proq foyda keltiradigan kompaniyalarga sarmoya kiritish strategiyasini ancha ortda qoldirdi.

Dividend strategiyasi aniq mavsumiylik bilan tavsiflanadi. MInvestitsiyalar bo'yicha maksimal daromad yanvardan iyulgacha sodir bo'ladi katta dividendlar mavsumi tugagach. Shuning uchun, savatni shakllantirishni hozirdan boshlashga arziydi. Muvaffaqiyatning kaliti, bizning fikrimizcha, barqaror dividend tarixiga ega bo'lgan og'ir vaznli kompaniyalar va kapitallashuvi past bo'lgan kompaniyalar o'rtasidagi investitsiyalarni farqlash, bu o'tgan yil oxirida ularning daromadlarini sezilarli darajada oshirdi, bu bizga dividendlar daromadiga ishonish imkonini beradi. oshib ketish asosiy stavka.

Birinchi turdagi aktsiyalar guruhidan biz birinchi navbatda ta'kidlashni istaymiz uchta dividendli "aristokratlar": Lukoyl, MTS va Norilsk Nikel. 2010 yildan buyon ushbu kompaniyalar to'lanadigan dividendlarning mutlaq miqdori va aksiyadorlar o'rtasida taqsimlangan sof foyda ulushini muntazam oshirib bormoqda.

2010 yildan beri Lukoyl dividendlarining o'rtacha yillik o'sish sur'ati 22,5% ni tashkil etdi. 2017 yilning 9 oyida eng yirik xususiy neft kompaniyasi mamlakat sof foydasini 86 foizga oshirdi. To'rtinchi chorakdagi qulay sharoitlar, bizning fikrimizcha, 2017 yil uchun umumiy dividendlarning 30 foizga o'sishini ta'minlaydi. Va oraliq to'lovlarni hisobga olgan holda, keyingi 12 oyda dividendlar daromadi taxminan 7% ni tashkil qiladi.

Yuqori likvidli neft va gaz aktsiyalari orasida Lukoylga alternativa sifatida siz Tatneftning imtiyozli aktsiyalarini ko'rib chiqishingiz mumkin. Ularning bunday ajoyib to'lov tarixi yo'q, ammo yangi dividend siyosati foydaning o'sishi bilan birgalikda 12 oylik ufqda har bir aksiya uchun 39 rublga yaqin dividendlarni ta'minlashi mumkin, bu esa shunga mos keladi. 9,3% rentabellik joriy kotirovkalarga ko'ra.

MTSning dividend siyosati 2017-2018 yillarda har bir aksiya uchun 25-26 rubl miqdorida to'lovlarni nazarda tutadi, bu deyarli ta'minlaydi. 9% dividend daromadi keyingi 12 oy uchun joriy kotirovkalarda. MTS dividendlari asosiy komponent hisoblanadi pul oqimi AFK Sistema va bosh kompaniyaning ortib borayotgan qarz yukini hisobga olgan holda, MTS yuqori chegarani to'lashiga amin bo'lishingiz mumkin.

2010 yildan beri Norilsk Nikel dividendlarining o'rtacha yillik o'sishi aqldan ozgan 49% ni tashkil etdi. Potanin va Deripaska o'rtasidagi aktsiyadorlar kelishuvidan keyin kompaniya "dividend aristokrati" ga aylandi. Uning muddati tugamoqda va Norilsk Nikel rahbari allaqachon kapital qo'yilmalarning ortishi tufayli dividendlarning kutilayotgan vaqtinchalik qisqarishi haqida bozorni ogohlantirgan. Biroq, dividend siyosati hozircha o'zgarishsiz qolmoqda, bu, bizning fikrimizcha, ta'minlaydi dividend daromadi taxminan 11% Yilning ikkinchi yarmida asosiy metallar bozorida kuchli miting tufayli ufqda 12 oy.

Eng ko'plari orasida likvidli aktsiyalar biz Severstal va NLMK qog'ozlarini ajratib ko'rsatishimiz mumkin. Yangi dividend siyosatini qabul qilgandan so'ng, ushbu kompaniyalar bo'sh pul oqimining 100% gacha (va Severstalda 100% dan ko'prog'ini) dividendlarni to'lash uchun ajratadilar. Bu ta'minlaydi dividend daromadi 8,5-9% atrofida ufqda 12 oy.

Chakana sotuvchilar orasida kelgusi yilda eng yaxshi dividendlar Detsky Mir tomonidan taqdim etiladi. 2017 yildagi faoliyat natijalariga ko'ra, kompaniya EBITDAni 26 foizga oshirdi, bu sof foydaning ikki baravar o'sishini ta'minlaydi. Biz dividendlar to'lash bo'yicha taqqoslanadigan o'sishni kutmoqdamiz. Detskiy Mir, ayniqsa, qarz yuki ortib borayotgan vaziyatda, Sistema'ning o'z aktivlarini monetizatsiya qilish strategiyasiga rioya qilgan holda, foydani aktsiyadorlar o'rtasida saxovatli taqsimlaydi. 12 oylik ufqdagi rentabellik taxminan 7,5% bo'lishi mumkin.

Federal Grid kompaniyasi rahbari bilan UFRS bo'yicha sof foydaning 50 foizini to'lash mumkin bo'lgan suhbatdan so'ng boshlangan energetika kompaniyalaridagi miting fonida, energetika sohasiga e'tibor qaratish lozim. Biz FSK o'tgan yil oxirida sarmoyadorlar bilan uchrashuvda top-menejment va'da qilganidek, tuzatilgan daromadlar asosida dividendlar to'lashini kutamiz. Ammo Murovning so'zlari noto'g'ri talqin qilindi.

Ko'proq qiziqarli hikoya MRSK CP aktsiyalari sektorga o'xshaydi. Kompaniya, bizning hisob-kitoblarga ko'ra, 2017 yilda o'zining sof foydasini ikki barobardan ko'proqqa oshirdi. Rosseti-ning boshqa sho''ba korxonalariga nisbatan past to'lov nisbati tufayli (Volga IDGC va Markaz IDGC uchun 100% ga nisbatan 43% RAS), Markaz va Volga viloyati IDGC dividendlarni oshirish uchun katta imkoniyatlarga ega. Har bir aktsiya uchun taxminan 3 tiyin kutamiz, bu joriy kotirovkalarda 10% dividend daromadiga to'g'ri keladi.

Va nihoyat, ikkitasi, bizning fikrimizcha, qiziqarli dividend haqidagi hikoyalar- Bu Mechel va Bashneftning imtiyozli aksiyalari.

Bizning hisob-kitoblarga ko'ra, Mechel 2017 yilni 13-14 milliard rubl atrofida foyda bilan yakunladi. Nizomga ko'ra, kompaniya sof foydaning 20 foizini imtiyozli aksiyalar bo'yicha dividendlarga ajratishi kerak, bu har bir aksiya uchun 18-20 rubl dividendga to'g'ri keladi. Ufqda Mechel-up 12 oy beradi mintaqada dividendlar daromadi 12,5-13,5% joriy kotirovkalarga ko'ra.

Biz "Bashneft" dan standart dividendlarning oshishini kutamiz, bu kompaniyaning sof foydasining o'sishi bilan taqqoslangan. Bizning hisob-kitoblarga ko'ra, kompaniyaning sof foydasining yil davomida o'sishi taxminan 30% ni tashkil qiladi. Quyida Rosneft tomonidan olib borilayotgan dividend siyosatini talqin qilish masalasi. Biz ishonamizki, 2017 yilning 9 oyi uchun dividendlar aslida o'tgan yil bilan bog'liq bo'lib, ular uchun rasmiy ravishda bir tiyin to'langan.

Bu shuni anglatadiki, 2017 yil uchun biz to'liq dividendni ko'ramiz, uning hajmi 170-180 rublga yetishi mumkin. Bundan tashqari, "Bashneft" aktsiyadorlari kompaniya "Sistema" dan tortib olgan mablag'lardan maxsus dividendlarga ishonishlari mumkin.

Agar Rosneft olingan 100 milliard rublning yarmini dividendlarga va yarmini kapital qo'yilmalar va aktivlarni sotib olishga ajratishga qaror qilsa, kelgusi 12 oy ichida aktsiyadorlarga taqsimlanadigan mablag'lar har bir aksiya uchun 380 rublga yetishi mumkin. Natijada, kutilgan "Bashneft" kompaniyasining dividend daromadi-ap 12-25% oralig'ida. Juda jozibali hikoya!

Yuqori dividendlarga ega bo'lgan kompaniyalarning aktsiyalari Rossiya bozoridagi asosiy investitsiya g'oyalaridan biriga aylanish xavfi ostida. Ammo bunday qimmatli qog'ozlarni sotib olayotganda faqat dividendlar ko'rsatkichiga e'tibor qaratish kerakmi?

Moliyaviy bozorlardagi noaniqlik va neft narxining pastligi yuqori dividendli aktsiyalarni bu bahorda eng yaxshi xaridlarga aylantiradi. “Bu yil dividendlar haqidagi hikoyalar investorlar uchun juda qiziq. Endi reestrni shakllantirish davri boshlanadi. Umuman olganda, ba'zi aksiyalar bo'yicha dividendlar daromadi 10 foizdan oshadi, bu juda yaxshi ko'rsatkich, - deydi Ronin Trust Management kompaniyasi bosh tahlilchisi Andrey Verxolantsev.

Fevral oyi oxirida Moliya vaziri Anton Siluanov Moliya vazirligi 2016 yil uchun byudjet prognozlariga barcha davlat kompaniyalaridan UFRSga muvofiq sof foydaning kamida 50 foizi miqdorida dividendlar to'lashini kiritilganligini aytdi. Promsvyazbank o'zining tahliliy hisobotida mart oyi boshida yozgan edi, birgina Rosneft, Gazprom va Transneftning dividendlari yil oxirida aksiyadorlarga 833 milliard rublga yaqin daromad keltiradi.

7 mart holatiga ko'ra, eng yuqori dividend daromadi (o'tgan yil uchun yillik, oraliq va rejadan tashqari dividendlar miqdorining aksiyalar narxiga nisbati. - RBC) o'rta darajadagi kompaniyalarni ko'rsatdi. Dividendlarning eng yuqori daromadliligi Rollman Group of Companies (dividend daromadi - 16,01%), "Mordovian Energy Sales Company" YoAJ (14,32%) va LSR guruhlari"(11,85%). Metallurgiya giganti Severstal kuchli to'rtlikdan ajralib turadi (11,18%).

Dividendlarning yuqori daromadliligi bilan ajralib turadigan boshqa qimmatli qog'ozlar orasida olmos giganti ALROSA sho''ba kompaniyasi - "ALROSA-Nyurba" OAJ (10,97%), imtiyozli (9,46%) va oddiy (9,03%) "Krasnoyarskenergosbyt MegaFon" ning aktsiyalari bor. , (7,45%), Moskva birjasi (7,07%) va Yoqut yoqilg'i-energetika kompaniyasi (6,80%).

Dividendlar umidida past likvidli aktsiyalarga investitsiya qilishda ehtiyot bo'lishingiz kerak. "Rollman Group of Companies va Mordovian Energy Sales Company - bu past likvidli qimmatli qog'ozlar bo'lib, ular yuqori dividend daromadiga qaramay, uzoq muddatli investitsiya g'oyasi sifatida ko'rib chiqilishi qiyin. Dividendlar to‘langanidan keyin bu aksiyalar o‘zini qanday tutishi noma’lum”, — dedi Veles Capital Investment Company fond bozori tahlili bo‘limi boshlig‘i o‘rinbosari Vasiliy Tanurkov.

VTB24 bosh tahlilchisi Stanislav Kleshchev, aksincha, yuqori dividendli daromadli past likvidli kompaniyalarning aktsiyalari Rossiya Federatsiyasi Markaziy bankining asosiy stavkasini bosqichma-bosqich pasaytirishga umid qiladigan uzoq muddatli investorlarni qiziqtirishi mumkin, deb hisoblaydi. keyingi bir necha yil. “Ammo shu bilan birga biz doimo kuzatib borishimiz kerak moliyaviy ahvol emitent, - deb ogohlantiradi Kleshchev.

Uning ta'kidlashicha, Rollman kompaniyalar guruhining imtiyozli aksiyalarini obligatsiyalar bilan solishtirish mumkin. “Rollman kompaniyalar guruhining imtiyozli aksiyalarini chiqarish kapitalni jalb qilishning bir usuli hisoblanadi. Aslini olganda, bu qog'oz "kvazi-obligatsiya" - kupon bilan abadiydir", dedi Kleshchev. Fevral oyi oxirida Rollman kompaniyalar guruhi direktorlar kengashi 2015 yilning to'rtinchi choragi uchun dividendlarni to'lash uchun 3,54 million rubldan ortiq mablag' ajratishga qaror qildi. "A" turidagi imtiyozli aksiyalar bo'yicha. 2015 yilda filtrlar va plastmassa ishlab chiqarish bilan shug'ullanadigan ushbu diversifikatsiyalangan kompaniyaning bozor kapitallashuvi va tijorat ko'chmas mulk, 1,05 milliarddan 872,01 million rublgacha kamaydi.

Rollman kompaniyalar guruhining moliyaviy direktori Olga Krivosheinaning so'zlariga ko'ra, 2015 yil 1 yanvardan 30 sentyabrgacha bo'lgan davrda guruhning daromadi "import qilinadigan tovarlarni Rossiya tovarlari bilan faol almashtirish" fonida yillik hisobda 20 foizga oshdi. , mahsulotlar assortimentining o'sishi, shuningdek, ishlab chiqarilayotgan mahsulotlar sifatini oshirish.

Tanurkov eng yuqori dividendli aksiyalar ro‘yxatidan LSR Group va Severstalni ajratib ko‘rsatadi, biroq bu holatda ham investorlarni hushyor bo‘lishga chaqiradi. “Bir tomondan, bu aktsiyalarning ikkalasi ham mutlaqo likvid va sotib olish uchun tavsiya etilishi mumkin. Boshqa tomondan, LSR Group yirik ishlab chiquvchi bo‘lib, ko‘chmas mulk bozoridagi vaziyat, biz bilganimizdek, idealdan uzoqdir”, — deydi u. Tanurkovning so'zlariga ko'ra, "Severstal" ishlaydigan po'lat bozori ham katta istiqbolga ega emas: Xitoyda iqtisodiyot sekinlashmoqda, metall narxi faqat pasayadi. "Shunday ekan, men bu aktsiyalarni kutmagan bo'lardim baland. O'ylaymanki, dividendlar to'langandan so'ng darhol hamma narsa 10-15 foizlik miting bilan cheklanadi», - deya ta'kidladi Tanurkov.

KIT Finance Broker tahlilchisi Anna Ustinova ham LSR Group aktsiyalariga e'tibor qaratishni tavsiya qiladi va mart oyining boshidan beri ularning kotirovkalari 10% ga oshganini ta'kidlaydi. Biroq, uning fikricha, bu kompaniya hali ham investorlarni hayratda qoldirishi mumkin. “Ushbu qimmatli qog'ozlarning dividend daromadi 11-12 foizni tashkil etadi, bu hozirgi bozor sharoitida juda jozibador. Kompaniyaning IFRS moliyaviy hisoboti 17 mart kuni e'lon qilinadi. Butun sektor bosim ostida bo'lsa-da, uning ulushlaridagi o'sish potentsiali saqlanib qolmoqda”, - deydi moliyachi.

Dividendlar miqdori e'lon qilingan kundan boshlab LSR Group aksiyalari 7,25 foizga (3 martdan), Severstal aksiyalari 2,85 foizga (2 fevraldan) qimmatlashdi. 25 fevral kuni bo'lib o'tgan direktorlar kengashi qisqa muddatli mitingni ko'rsatganidan so'ng, Rollman kompaniyalar guruhining preflari: 4 martga kelib, ular 4,4 foizga - 92,8 rublgacha qimmatlashdi. 7 mart kuni reestr yopilgach, Rollman kompaniyalar guruhining imtiyozli aksiyalari kotirovkalari 87 rublgacha tushib ketdi.

Umuman olganda, RBC Money tomonidan so'ralgan tahlilchilar birinchi eshelon aktsiyalariga ustunlik berishadi, ular Rollman kompaniyalar guruhi kabi yuqori dividendlar bilan maqtana olmaydi, ammo ularning dinamikasini oldindan aytish mumkin. "Sotib olish" bo'yicha tavsiyalar bo'yicha etakchilar qatoriga Norilsk Nikel, MTS, Rosseti, PhosAgro, Gazprom va Surgutneftegaz kabi kompaniyalarning qimmatli qog'ozlari kiradi.

“8-10% lik dividend daromadi g'ayrioddiy narsa emas Rossiya bozori. Bundan tashqari, men Rossiya Bankining asosiy stavkasidan oshib ketadigan ko'rsatkichni ta'qib qilmayman. Aksiya yirik kompaniyalar xomashyo va metallurgiya sektorlaridan bu yil yaxshi dividendlar olib kelishni va'da qilmoqda va bu tushunarli va bashorat qilinadigan voqealardir, - deydi Tanurkov.

Aksiyaning rentabelligini aniqlash aktivni sotib olish bo'yicha qaror qabul qilish jarayonida ham, investitsiyalarni boshqarishda ham juda muhimdir.

Aktsiya - bu ma'lum bir vaqtda chiqarilgan qimmatli qog'oz AKSIADORLIK jamiyati. Ushbu hujjat tegishli AJning ustav kapitalidagi hujjatlarda qayd etilgan ulushga egalik huquqini tasdiqlaydi.

Aktsiyalarning emitenti turli korxonalar, tijorat (nafaqat) banklar, turli investitsiya kompaniyalari va boshqa har qanday fond birjasi, sanoat, tijorat tuzilmalari, ular AO formatida yaratilgan.

Mavjudligi tufayli mavjudligining bir necha bosqichlari qimmatli qog'ozlar Ular uzoq vaqtdan beri bozorda aylanib kelganligi sababli, bir nechta aktsiya baholari mavjud bo'lib, ularning har biri ularni baholashda juda muhim rol o'ynaydi: nominal qiymat, emissiya qiymati va bozor qiymati.

Nominal va bozor narxlarini aniqlash

Qimmatli qog'ozlarning rentabelligi bir nechta parametrlar bilan belgilanadi, ammo uni aniqlashdan oldin boshqa muhim ko'rsatkichlar va hisoblash xususiyatlarini tushunish kerak. Nominal narx- bu aktsiyadorlik jamiyati ustav kapitalining umumiy miqdorini chiqarilgan qimmatli qog'ozlar soniga bo'lish yo'li bilan hisoblangan xarajatdir.

Nominal narxni hisoblash formulasi:

NC \u003d Buyuk Britaniya: N

Bu yerda: NC – nominal narx, Buyuk Britaniya – ustav kapitali, N – aksiyalar soni.

Ushbu turdagi narx qimmatli qog'ozlar qiymatini aniqlashda ma'lum bir yo'riqnoma bo'lib, bozor va emissiya qiymatini, shuningdek dividendlar darajasini shakllantirish uchun asos bo'lib xizmat qiladi.

Qimmatli qog'ozlarning nominal qiymatiga mutanosib ravishda aksiyadorlarning aktsiyalarini to'lash AJ tugatilgan taqdirda amalga oshiriladi.

Investor to'laydigan narx deyiladi sotib olish qiymati.

Qimmatli qog'ozlar emitentning o'zidan sotib olingan taqdirda ( birlamchi bozor qimmatli qog'ozlar), xarajat bitim tuzilganda emissiya narxi deb ataladi ikkilamchi bozor– biz allaqachon bozor narxi haqida gapiryapmiz.

Bozor narxi 100 den asosida. denominatsiya birliklari - bu formula bo'yicha aniqlanadigan stavka:

KA \u003d RC x 100: NC

Bu yerda: KA – aksiya bahosi, RC – bozor bahosi, NC – nominal bahosi.

Qimmatli qog'ozlardan olinadigan daromad darajasi va uni hisoblash

Qimmatli qog'ozlarning daromadliligi qimmatli qog'ozlar va dividendlarning bozor narxining o'sishi yig'indisidir. Bajarildi yillik foyda formula bo'yicha foiz sifatida hisoblanadi:

HA = (DG + (CC - NC)) x 100: bosimining ko'tarilishi

Bu erda: YES - ulushdan daromad, DG - rublda yil uchun dividendlar, CC - rublda hisob-kitoblar paytidagi kurs narxi, NC - rubldagi nominal yoki bozor narxi.

Qimmatli qog'ozlar kalendar yili boshlanganidan keyin sotib olingan bo'lsa moliyaviy yil yoki tugatilishidan oldin sotilgan bo'lsa, foyda butun yil uchun emas, balki faqat ma'lum kunlar uchun hisoblanadi va formula quyidagicha ko'rinadi:

HA = (DG + (CC - NC)) x B x 100: (NC x 365)

Bu erda: B - yil davomida qog'ozni kunlarda ushlab turish vaqti.

Bunday holda, xarajat va rentabellikni baholash aktsiyador narxning oshishidan qancha foyda olishi mumkinligini tushunish uchun amalga oshiriladi. Ammo foyda faqat ulush yangi narxda sotilgan taqdirdagina amalga oshirilishi mumkin. Bu holda foyda kapital daromadiga va aktsiyadorning mumkin bo'lgan daromadiga (potentsial) tengdir.

Aksiyaning rentabelligi ikkita asosiy omil bilan tavsiflanadi:

• Dividendlar aksiyadorlar o'rtasida taqsimlangan OAJ foydasining bir qismidir
• Sotish - qimmatli qog'ozlarni sotish imkoniyati Birja ular uchun ilgari to'langanidan ko'ra ko'proq olgan

Dividendlar- bu aktsiyadorlik jamiyatining bir aksiya bo'yicha taqsimlangan foydasining ma'lum bir qismi. Dividendlar investorga o'z mablag'larini ushbu aktsiyadorlik jamiyatining qimmatli qog'ozlariga investitsiyalash orqali ta'sir qilgan xavf uchun bonus turi sifatida ko'rib chiqilishi mumkin. Agar siz Sberbank qimmatli qog'ozlarini sotib olsangiz, risklar bir xil bo'ladi, agar siz startapga sarmoya kiritsangiz, ular butunlay boshqacha bo'ladi, lekin ular doimo mavjud.

Dividend stavkasini hisoblash:

DS = DD: NC

Bu erda: DS - ko'rsatkich, DD - dividend daromadi, NC - nominal qiymat.

Rentabellik - bu foydaning investitsiya qilingan mablag'larga nisbati.

Joriy foyda stavkasi quyidagi formula bo'yicha hisoblanadi:

TP = DD: ERC

Bu erda: ERC - bozor yoki emissiya qiymati.

Ammo dividendlar qimmatli qog'ozlardan foyda olishning yagona manbai emas. Investor uchun asosiy daromad ko'pincha aktsiyaning o'zgaruvchan narxiga aylanadi - kelajakda birja kursi sezilarli darajada oshishini kutish. yaxshi daromad keltirishi mumkin.

Mutlaq o'lcham Qo'shimcha foyda bozor narxi va sotib olish narxi o'rtasidagi farqdir. Qo'shimcha daromadlar hisobga olinadi:

DD \u003d HELL: CPU \u003d (RC - CPU): CPU

Bu erda: DD - qo'shimcha rentabellik, AD - qo'shimcha foydaning mutlaq miqdori, CP - sotib olish narxi, RC - bozor narxi.

Jami daromad dividend stavkasi va qo'shimcha daromad miqdori yig'indisi sifatida hisoblanadi.

Muhim tushuncha kutilayotgan aktsiya daromadi – stavka foizi yoki investorning aktivga investitsiya qilish natijasida ma'lum vaqtdan keyin olishni rejalashtirgan summasi. Ushbu ko'rsatkich narxlarning o'zgarishi haqidagi tarixiy ma'lumotlar asosida yoki to'liq ehtimolliklar to'plami bilan hisoblanadi.

Agar ehtimolliklarning to'liq to'plami mavjud bo'lsa, kutilgan daromadni quyidagi formula yordamida hisoblash mumkin:

Pi - hodisalarning ma'lum bir natijasining i paydo bo'lish ehtimoli

ki - bu sharoitlarda rentabellik

n – hodisa natijalari soni

Ammo haqiqiy sharoitda moliya bozori investorlar ko'pincha tarixiy ma'lumotlarni hisobga oladi. Keyin kutilayotgan rentabellik o'rtacha arifmetik sifatida hisoblanadi:

ki - i davrdagi qimmatli qog'ozning rentabelligi

n – kuzatishlar soni

Qimmatli qog'ozlarning jozibadorligini baholash

Qimmatli qog'ozlar bozorida daromadliligini juda oson bashorat qilish mumkin bo'lgan ayrim aktivlar mavjud. Shunday qilib, Yandeks aktivlarining narxi deyarli o'zgarmaydi, ammo ma'lum holatlar tufayli Gazprom aktsiyalarining rentabelligini oldindan aytib bo'lmaydi. Investitsiyalar istiqbollarini baholash uchun ba'zi omillarni hisobga olish kerak.

1) Avvalo, hisobga oling qimmatli qog'ozlarning real bozor qiymati- yaxshi ma'lumotga ega, malakali sotuvchi bilan bitim tuzishda ulush almashtirilishi mumkin bo'lgan eng katta miqdor. Har ikki tomon - sotuvchi va xaridor - aktiv haqida etarli ma'lumotga ega bo'lishi va ochiq harakat qilishi kerak.

Agar aktsiya narxi haqiqiydan ancha past bo'lsa (barcha formulalar bo'yicha hisoblab chiqilgan va emitentning istiqbollariga muvofiq baholangan), siz aktivni sotib olishingiz kerak, agar u yuqoriroq baholansa, uni tezda sotish tavsiya etiladi. Shunday qilib, 2016 yilda Rossiya kompaniyalarining ayrim aktsiyalarining rentabelligi iqtisodiyotdagi muayyan hodisalar va zarbalar tufayli kutilganidan ancha past bo'lganini ko'rish juda oson edi. Shu bilan birga, kam baholangan aktivlar kutilmagan o'sishni ko'rsatdi va egalariga yaxshi natijalar berdi.

2) Kompaniyaning/korxonaning qimmatli qog'ozlarini sotib olishni rejalashtirayotganda, siz baholashingiz kerak o'sish istiqbollari: real va kutilayotgan daromadlar, xizmatlar/mahsulotlarning raqobatbardoshligi va istiqbollari, faoliyatni kengaytirish va yangi bozorlarni “zabt etish” imkoniyati, menejerlar va menejerlarning malaka darajasi va boshqalar.

Aktsiyalarni sotib olishda quyidagi ko'rsatkichlar hisobga olinadi:

• Bozor qiymati (hozirda haqiqiy)
• Iqtisodiy xarajat (kutilayotgan)
• Nominal narx (rasmiy, ustav tasdiqlanganidan keyin belgilanadi)

Sarmoyadorlar ko'pincha narxi keskin ko'tarilgan aktivlardan ehtiyot bo'lishadi. Ammo endi ularni faqat pasayish kutmoqda, deb qo'rqmasligingiz kerak: masalan, Apple aksiyalari doimiy ravishda o'sib bormoqda va har bir yangi ko'tarilishdan so'ng, narxning o'sishi bo'lmaydidek tuyulganda, raqamlar buning aksini yana bir bor isbotlaydi. Shuning uchun bu holatda narxning ko'tarilish sabablarini tahlil qilish va istiqbollarni aniqlash kerak.

3) E'tibor bering kapitallashuv nisbati (umumiy narx qimmatli qog'ozlar) foyda (P/E). Koeffitsient qanchalik yuqori bo'lsa, kompaniya daromadiga nisbatan qimmatli qog'ozlar shunchalik qimmatroq bo'ladi. Agar kompaniya yuqori ko'rsatkichni ko'rsatsa, bu investorlar biznesning tez o'sishini kutishlari mumkinligini ko'rsatadi.

Shuni esda tutish kerakki, sanoat va iqtisodiyotning turli sohalarida bu ko'rsatkich juda farq qilishi mumkin. Agar dividendlar daromadini tahlil qilsak Rossiya aktsiyalari 2016 yilda siz mutlaqo boshqa raqamlarni ko'rishingiz mumkin va ular har doim ham kompaniyadagi yomon va yaxshi moliyaviy ahvolni ko'rsatmaydi, ko'pincha biz turli xil faoliyat sohalari haqida gapiramiz: tovar kompaniyalari raqamlari past, texnologiya kompaniyalari esa yuqori.

4) Investorlar kapitallashuv nisbatiga ham qarashadi erkin moliyaviy oqim(P/CF) - barcha xarajatlarni to'laganidan keyin kompaniyada qoladigan pul. Agar ko'rsatkich past bo'lsa, biznes sog'lom va dividendlar yaxshi bo'ladi, agar u yuqori bo'lsa, bu muammolarni ko'rsatadi. Boshqa tomondan, juda yaxshi ko'rsatkichlar biznes rivojlanmayotganligini va barcha foyda loyihadan tortib olinayotganini ko'rsatishi mumkin.

5) Yana bir muhim mezon - bu munosabat kitob narxiga kapitallashtirish aktivlar (P/BV), ya'ni aktivlar minus majburiyatlar va qarzlar. Shunday qilib, agar kapitallashuv 2 million, aktivlar esa 1 million bo'lsa, P/BV 2 bo'ladi, bu yomon ko'rsatkich emas.

6) Daromadga (narx/sotish) nisbatan kapitallashuvni hisoblash foydali bo'lishi mumkin - ko'plab investorlar juda katta daromadli kompaniyalarni afzal ko'rishadi, lekin bu har doim ham yuqori daromadni kafolatlamaydi.

Qodir bo'lish uchun foyda olish qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritishdan boshlab siz bozorni yaxshi bilishingiz, kam baholangan aktivlarni qidirishingiz va o'zgarishlarni oldindan bashorat qilishingiz kerak. Iqtisodiyotning turli tarmoqlarida faoliyat yurituvchi kompaniyalarning qimmatli qog‘ozlariga sarmoya kiritish orqali investitsiya portfelini diversifikatsiya qilish maqsadga muvofiqdir. Agar aktivlarni mustaqil boshqarish qiyin bo'lsa, siz menejerlar bilan bog'lanib, fondga qo'shilishingiz mumkin.

Rossiyaning etakchi kompaniyalarining dividendlari miqdori bo'yicha tahlilchilarning prognozlari odatda juda real bo'lib chiqadi, chunki eng yuqori rentabellik faoliyati barqaror va salbiy omillar tufayli katta o'zgarishlarga duch kelmaydigan yirik tashkilotlar tomonidan ta'minlanadi. Konchilik korxonalari va xoldinglari an'anaviy ravishda Rossiya Federatsiyasida eng daromadli hisoblanadi va ular orasida nafaqat neft va gaz kompaniyalari, balki tabiiy foydali qazilmalarni qayta ishlash bilan shug'ullanadigan tashkilotlar ham mavjud. Shuningdek, yuqori rentabellik yirik xoldinglarning tarkibiy qismlari bo'lgan uyali aloqa operatorlarining aktsiyalarini sotib olish orqali ta'minlanadi, shuning uchun ular doimiy ravishda mablag'larni qayta taqsimlaydilar va yangi investorlarni jalb qiladilar.

Rossiyaning etakchi kompaniyalaridan dividendlarning taxminiy hajmi

Rossiya kompaniyalari orasida rentabellik reytingida etakchi Norilsk Nikel bo'lib, uning aktsiyalari tahliliy prognozlarga ko'ra yiliga 11 foizni tashkil qiladi. "Surgutneftegaz" va "Gazprom Neft" aktsiyadorlari ham doimiy ravishda yuqori daromadga ishonishlari mumkin, bu esa yiliga mos ravishda to'qqiz va etti foizni tashkil qilishi kerak. Reyting yetakchilari qatoriga MTS va VimpelCom uyali aloqa operatorlari ham kiradi, ularning aktsiyadorlari yiliga mos ravishda to‘qqiz va sakkiz yarim foiz foyda olishni kutmoqda. Qo'shimcha foyda oxirgi ikki kompaniyaning aktsiyalarini sotib olishdan har chorakda oraliq dividendlar olish mumkin bo'ladi, bu aktsiyadorlarning o'zlari qo'ygan mablag'larini nazorat qilish imkoniyatlarini kengaytiradi.

Yuqori dividendli rus kompaniyalarini qanday aniqlash mumkin?

Manfaatdor aktsiyadorlar bir qator mezonlar asosida eng yuqori dividendlar keltiradigan Rossiya kompaniyalarini aniqlashlari mumkin. Bu xususiyatlar ular tomonidan qabul qilingan qarorlarni o'z ichiga oladi boshqaruv organlari, bosh kompaniyalar, ta'sischilar va egalari. Bundan tashqari, siz kompaniyaning joriy qarz darajasini, dividendlarni to'lash tarixini va rahbariyatning dividend siyosatini hisobga olishingiz kerak. Shunday qilib, reyting yetakchilari qatoriga Germaniyaning E.ON kompaniyasining sho‘ba korxonasi bo‘lgan E.ON Russia ham kiradi. Ushbu sho'ba korxona aktsiyadorlari uchun kutilayotgan daromad yiliga 7,5 foizni tashkil etadi va bu natijaga amalda erishish bosh kompaniyaning qarori bilan ta'minlanadi, u barcha foydani dividendlar to'lash uchun ishlatishni buyurdi.

Aktsiyalarni sotib olish doimiy foyda olish usullaridan biridir. Tajribali fond bozori ishtirokchilari va investorlar rentabellik tahlili asosida sarmoya kiritish uchun kompaniyalarni tanlaydilar. O'tgan yillardagi ma'lumotlar, shuningdek, oraliq ma'lumotlar bunga yordam beradi. moliyaviy hisobotlar. Eng yuqori dividendlarni va'da qiladigan korxonalar bor, ammo bunday prognozlarga ishonishga arziydimi? Yoki tanlashda boshqa omillarga e'tibor qaratish yaxshiroqmi? Maqolada siz 2017 yilda sarmoya kiritish uchun kompaniyalarni qanday tanlashni bilib olasiz.

Aktsiyalar bo'yicha dividendlarni qanday olish mumkin

Ko'pgina investorlar uchun sarmoya kiritish uchun kompaniya tanlash o'z mablag'lari faoliyati to'g'risidagi ma'lumotlarni tahlil qilish, tahliliy prognozlar, faoliyat bo'yicha hisobotlarni o'rganishga asoslanadi. Ammo hamma ham to'g'ri investitsiya usulini tanlay olmaydi.

2016 - 2017 yillarda daromadlar bank depozitlari kamdan-kam hollarda yiliga 7 - 8% dan oshdi (va kelajakda pasayishda davom etadi), birjada o'ynaydi leverage- jarayon murakkab, ma'lum bilim va ko'nikmalarni talab qiladi. Sifatda muqobil yo'l kattalashtirish; ko'paytirish tenglik deb hisoblash mumkin.

Shartnoma tuzishdan oldin siz bunday investitsiyalarning asosiy tushunchalari va qoidalarini o'rganishingiz kerak, har doim eng yuqori dividendli aktsiyalarni tanlamasligingiz kerak, ayniqsa uzoq muddatli investitsiyalarni hisobga olgan holda.

Aktsiyalar - bu muayyan mulkchilik shakliga ega bo'lgan korxonalar (aksiyadorlik jamiyati) tomonidan qo'shimcha mablag'larni jalb qilish uchun chiqariladigan qimmatli qog'ozlar. Darhaqiqat, aktsiyalarni sotib olish orqali siz birgalikda egasi bo'lasiz, siz ma'lum bir ulushga egalik qilasiz (chiqarilgan aktsiyalarning umumiy soniga, ularning nominal qiymatiga va bir egasiga to'g'ri keladigan miqdorga qarab).

Klassik strategiya fond bozori— dividendlar to‘lash uchun aktsiyalarni sotib olish va ularni foyda o‘tkazilgandan keyin, valyuta kursi tenglashganda sotish. Qimmatli qog'ozlarni sotib olish mahsulot sotib olishdan ko'ra uzoq vaqtdan beri qiyin bo'lmagan - ko'plab brokerlar hatto mobil telefondan ham onlayn savdoni taklif qilishadi.

Biror kishi sotib olgan bo'lsa ham oddiy ulush, u ma'lum bir foyda kutish huquqiga ega. Shu bilan birga, aktsiyadorlar foyda olish kafolatlariga ega emaslar, korxona faoliyati ob'ektiv sabablarga ko'ra foydasiz bo'lib chiqishi mumkin va daromad darajasi aniqlanmagan (bank omonati shartnomasidan farqli o'laroq).

E'tibor bering, eng yuqori dividendlarga ega bo'lgan kompaniyalar har doim ham eng ishonchli emas va o'tgan yildagi katta daromad (masalan, 2016 yil) keyingi 2017 yil uchun daromadning bir xil darajasini kafolatlamaydi.

Shuning uchun tanlashda odatda bir vaqtning o'zida bir nechta omillar hisobga olinadi, keling, ular haqida ko'proq bilib olaylik.

Qanday qimmatli qog'ozlarni sotib olish kerak

Dividend daromadi summani bo'lish yo'li bilan aniqlanadi oxirgi to'lovlar(masalan, 2016 yil uchun) 2017 yilda qimmatli qog'ozning joriy qiymatiga. Ushbu ko'rsatkich doimiy ravishda hisoblab chiqiladi va eng yuqori dividendlar keltiradigan qimmatli qog'ozlarni tanlashga yordam beradi. 2017 yilda, prognozlarga ko'ra, investitsiyalar uchun eng istiqbolli kompaniyalar 10% dividend daromadini prognoz qilishgan.

Yana bir ko'rsatkich dividendlarning foydaga nisbati bo'lib, u dividend to'lash nisbati deb ataladi. Siz eng yuqori yoki aksincha, eng past nisbatga ega kompaniyani tanlamasligingiz kerak. Past daraja investitsiyalarning past rentabelligini ko'rsatadi, yuqori esa kompaniya rivojlanishga pul sarflamaydi, lekin aktsiyadorlarga ancha yuqori foyda to'lashni afzal ko'radi. Bunday siyosat uzoq muddatli investitsiyalar uchun salbiy bo'ladi.

Muhim omil - joriy qarzlarning ustav kapitaliga nisbati. Agar qarz majburiyatlari o'z kapitalidan sezilarli darajada oshib ketgan bo'lsa, bankrotlik yoki foyda hisobiga qarzlarni to'lash xavfi mavjud. Binobarin, aktsiyadorlar o'z daromadlariga tayanishi shart emas, bu bevosita kompaniyaning rentabelligiga bog'liq.

Eng yuqori dividendlar

Albatta, investor birinchi navbatda manfaatdor maksimal daromad, minimal xavf, qisqa muddatga. Joriy yilda 2016 yil uchun to'lovlar aktsiyadorlarga investitsiya qilingan mablag'lar qiymatidan (soliqlarsiz) foydaning 16 foizigacha olib kelishi mumkin.

2017 yil uchun rentabellik prognozi

Qaysi kompaniyalar 2017 yilda eng yuqori aktsiyadorlik dividendlarini va'da qilmoqda? Turli korxonalar faoliyatini tahlil qilish va ularning o'z hisob-kitoblari 2017 yilda qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritsangiz yaxshi daromad olishingiz mumkinligini ko'rsating:

• Alrosa - yillik hisobot yarim yillik hisobotdan ko'ra ko'proq ijobiy kayfiyatni ko'rsatsa.
• Aeroflot - yaxshi dinamikani ko'rsatish;
• NLMK — dividendlar har chorakda to'lanadi;
• Severstal - qoida tariqasida, yiliga ikki marta foyda to'laydi.

2017 yil uchun potentsial autsayderlar ro'yxatiga operator Surgutneftegaz kiritilgan mobil aloqa Megafon.

2016 yilda to'lovlar bo'yicha TOP kompaniyalar

Endigina qimmatli qog'ozlarga sarmoya kiritishni rejalashtirayotganlar uchun 2016 yilda aksiyalar bo'yicha eng yuqori dividendlarni to'lagan kompaniyalar ro'yxati foydali bo'ladi. Ammo shuni yodda tutish kerakki, avvalgisi uchun foyda hisobot davri keyingi uchun shunga o'xshash daromadni kafolatlamaydi.

Agar biz nafaqat o'tgan yil uchun to'lovlarni hisobga olsak, balki solishtirsak ham to'liqroq rasm olish mumkin oraliq dividendlar o'tgan va joriy yil uchun. O'sish tendentsiyasi yoki barqarorlik investitsiya istiqbolli ekanligini ko'rsatishi mumkin.

2016 yil oxirida dividendlar bo'yicha daromad keltiradigan TOP kompaniyalar qatoriga quyidagi ko'rsatkichlar bilan (biz milliy fond bozorini ko'rib chiqamiz) kompaniyalar kirdi. aktsiya uchun 9 dan 16% gacha daromad:

• Energetika sohasidagi deyarli barcha kompaniyalar- Krasnoyarskenergosbyt, Permenergosbyt, IDGC Volga va Center, Lenenergo (10% dan ortiq).
• Mostotrest;
• NCSP;
• Rosseti (imtiyozli aktsiyalar);

Qimmatli qog'ozlar dividendlarni to'lash bo'yicha mutlaq etakchiga aylandi Ximprom va oddiy aktsiyaga to'g'ri keladigan daromad ulushi bilan - 16% dan yuqori.

Ajablanarlisi shundaki, 2016 yil uchun dividend to'lash bo'yicha yetakchilar ro'yxatida bironta ham top bank yoki neft kompaniyasi yo'q edi. Shunga qaramasdan "ko'k chiplar" yuqori, ammo barqaror to'lovlarning belgisi emas.

Ba'zan xorijiy emitentlarga e'tibor berishga arziydi. Masalan, uzoq vaqt harakatsizlikdan keyin. Biroq, bunday aktsiyalarni sotib olishning kamchiliklari sotib olishning ancha murakkab tartibi va yuqori soliqqa tortish bo'ladi.

e'tibor bering qulay xizmat BCS dan - investorlar taqvimi. Undan foydalanib, siz yaqinlashib kelayotgan yoki tugallangan to'lovlarni osongina tahlil qilishingiz mumkin.

Xulosa

Agar kompaniya faoliyati va istiqbollarini to‘g‘ri baholasangiz, eng yuqori dividendlarni olishingiz mumkin. Qimmatli qog'ozlarni sotib olish uzoq davom etadigan jarayon investitsiya loyihasi, shuni esda tutish kerakki, u tezda to'lov uchun mo'ljallanmagan, lekin ma'lum bir korxonaning aktsiyadori sifatida muntazam daromad oladi. Biroq, bunday investitsiya ma'lum miqdorda foyda olishni kafolatlamaydi, to'lovlar muvaffaqiyatli faoliyat va to'g'ri tanlangan rivojlanish strategiyasiga, shuningdek, direktorlar kengashi va korxona rahbariyatining joriy qarorlariga bog'liq.