Batay sa istatistikal na data, ang paglahok ng mga mamamayan ng Russia sa pagkuha ng mga seguridad ay nananatiling mataas. Parami nang parami ang mga eksperto na gustong maniwala na ang mga ani ng bono sa 2017 (ang kanilang pagtubos) ay maaaring bahagyang mas mataas kumpara sa nakaraang taon. Lalo na pagdating sa mga kontribusyon sa mga organisasyon umuunlad na mga bansa at mga domestic manufacturer/service provider.

Mga formula para sa pagkalkula ng ani ng mga Russian bond sa 2017

Para sa mga taong nakatagpo ng pagbili ng mga bono sa unang pagkakataon at hindi ganap na matukoy ang prinsipyo ng pagkalkula, ang mga uri ng mga ani ng bono (kasalukuyan/taon) ay maaaring mukhang pareho o may kaunting pagkakaiba. Gayunpaman, hindi ito ganoon, sasabihin sa iyo ito ng sinumang espesyalista mula sa larangan ng aktibidad na ito. Kaya, mayroong ilang mga uri:

• Ang kakayahang kumita sa kasalukuyang sandali (kasalukuyan at taunang sa kasong ito ay maaaring kalkulahin nang iba);
• Binagong kasalukuyang ani;
• Simpleng kakayahang kumita;
• Magbunga sa kapanahunan ng isang bono at ang pagiging epektibo nito.

Ipinapakita ng mga istatistika na ang mga salik na ito ay susi sa pagbabawas ng mga katangian ng mga utang na seguridad (mga bono). Ang bawat uri ng ani ng bono ay ipinapakita (nagpapakita ng kakayahang kumita) sa taunang format (APR).

Paano makalkula ang kita ng kupon

Ang ani ng kupon ng isang bono ay kinakalkula din batay sa mga formula para sa isa sa mga uri sa itaas (kasalukuyan/taon), depende sa sitwasyon at mga paunang kondisyon. Sa ilang mga kaso, hindi posible para sa mga indibidwal na bumili ng mga bono at makatanggap ng mga pagbabalik, dahil mas gusto ng ilang mga korporasyon na makipagtulungan sa mga legal na entity. Ang mga mamamayan na gustong malaman kung ano ang taunang ani ng isang bono sa kaso ng pagbili/pagbayad ay maaaring makipag-ugnayan sa mga espesyalista na magsasagawa ng lahat ng kinakailangang kalkulasyon batay sa kung magkano ang kasalukuyang kinakalkula.

Kasalukuyang halaga hanggang sa kapanahunan

Mayroon ding mga espesyal na formula, sa kanilang tulong ang kasalukuyang ani ng isang bono ay kinakalkula sa ilang simpleng mga hakbang sa matematika. Ang formula ay nag-iiba depende sa uri ng kakayahang kumita (taon, kasalukuyan o iba pang mga pagpipilian); ito ay nagkakahalaga ng pag-alala kung plano ng kliyente na gawin ang lahat ng mga operasyon nang nakapag-iisa, nang walang tulong mula sa mga broker at consultant.

Paano matukoy ang taunang pagbabalik

Ang taunang ani ng bono ay isang karaniwang sukatan kung paano nagkakaroon ng kita ang isang seguridad (sa ilang mga kaso ay tinutukoy bilang maturity). Huwag kalimutan ang tungkol sa mga panganib at magmadali para sa pinaka kumikitang mga tagapagpahiwatig. Kung walang karanasan sa lugar na ito, hindi inirerekomenda na kalkulahin ang mga ani ng bono, kahit na ang formula ay ganap na malinaw.

Mga bono ng Sberbank

Ang formula ng pagkalkula ay nananatiling pareho para sa bawat institusyong nag-aalok ng mga ani ng bono noong 2017. Iba-iba ang mga tuntunin at kinakailangan at dapat suriin indibidwal. Maaari mong kalkulahin ang mga ani ng bono sa iyong sarili o makipag-ugnayan sa isang espesyalista. Sa kabila ng katotohanan na ang 2017 bond coupon yield formula ay simple, para sa mga nagsisimula ang pamamaraan ay maaaring tumagal ng maraming oras.

Ang mga propesyonal na broker ay nagsasagawa ng mga katulad na operasyon nang mas mabilis, mas mahusay at maaaring gumawa ng mga pagtataya (kupon at iba pang mga variation sa 2017) depende sa kung paano uunlad ang sitwasyon. Siyempre, ang kanilang mga serbisyo ay hindi libre, ngunit kapag bumili ng mga bono para sa isang malaking halaga, dapat mong isaalang-alang ang pagpipiliang ito upang hindi mawalan ng pera.

Ang ani ng isang bono ay maaaring matukoy hindi lamang gamit ang isang espesyal na formula (ang pagbabayad ay isinasagawa ayon sa napagkasunduang mga parameter). Maraming mga kumpanya ang nagpapahiwatig ng tagapagpahiwatig na ito depende sa halagang namuhunan.

Ito ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang sa alok mula sa Sberbank. Ang institusyong pinansyal ay mainam para sa mga indibidwal na gustong bumili ng mga bono sa unang pagkakataon. Ang katotohanan ay ang mga mamamayan ay bumili ng mga bono ng Russian Federation (Bonds pederal na pautang para sa populasyon, kupon o iba pang uri). Sa ganoong kaso, ang may-ari ng mga securities ay namumuhunan ng pera sa estado at ginagarantiyahan ang kanyang sarili ng isang pagbabalik sa mga namuhunan na pondo, pag-iwas sa mga panganib na mawala ang lahat.

Ang ani sa mga bono ng Russia ay kinakalkula sa isang karaniwang paraan para sa lahat ng mga mahalagang papel. Kung lumitaw ang mga paghihirap, dapat kang makipag-ugnay sa isang espesyalista. Ang mga kondisyon sa Sberbank ay ang mga sumusunod:

• Bond na may halaga ng mukha na 1 libong rubles;
• halaga ng pagbili mula sa 30,000 rubles;
• Ang limitasyon sa pagbili ay 15 milyon;
• Ang yield to maturity ng bond ay hanggang 8.48% kada taon kung ang mga securities ay hawak ng 3 taon bago ang maturity date;
• Magagamit na ani ng kupon ng bono;
• Pinapayagan na ibalik ang namuhunan na mga pondo nang walang pagkawala (100%) anumang oras. Bilang karagdagan, ang lahat ng mamumuhunan na nagmamay-ari ng mga securities nang higit sa 12 buwan ay maaaring makatanggap ng ani ng 2017 na mga bono;
• Ang panahon ng deposito ay mula 2017 hanggang 2018;
• Pinahihintulutan ang paglipat ng mga bono sa pamamagitan ng mana.

Ang mga kondisyon ay medyo katanggap-tanggap at banayad. Isang mahusay na pagpipilian para sa mga kliyente na nahaharap sa isyung ito sa unang pagkakataon. Ang mga sumusunod na mamamayan ay maaaring makatanggap ng mga ani ng bono sa 2017 sa pamamagitan ng Sberbank:

• Ang pagkakaroon ng pagkamamamayan ng Russia;
• Edad mula 18 taon.

Kapag isinasagawa ang pamamaraan para sa pagbili ng mga bono, sasabihin sa iyo ng isang consultant ng bangko ang tungkol sa mga umiiral na komisyon at iba pang mga paghihigpit. Dapat mong isaalang-alang ang katotohanang ito at maingat na pag-aralan ang kasunduan.

Konklusyon

Ang mga ani ng bono sa 2017 ay kinakalkula gamit ang isang karaniwang formula, na nag-iiba din depende sa uri ng ani. Ang ilang mga katotohanan ay dapat isaalang-alang iyon mga indibidwal hindi sila maaaring palaging mamuhunan ng mga pondo, dahil maraming mga paghihigpit. Ang bawat kaso ay dapat pag-aralan nang isa-isa o kumuha ng propesyonal na broker.

Mga bono ay isang uri ng mga mahalagang papel na nagbibigay-daan sa iyong makatanggap ng isang nakapirming kita. Karaniwang may pananagutan ang ilang entity para sa kanilang pagpapalaya:

1. Iba't ibang korporasyon.
2. Mga institusyong pinansyal.
3. Mga awtoridad sa rehiyon.
4. Estado.

Kinukumpirma ng bono na ang hinaharap na mamimili ay nag-ambag ng mga pondo para sa pagbili. At kinukumpirma nito na ang pangalawang partido ay may obligasyon na ibalik ang nominal na halaga. Ang deadline ay inaprubahan ng mga partido nang maaga. Sa kasong ito, inaasahang babayaran ang karagdagang nakapirming porsyento.

Ang anumang uri ng bono ay nailalarawan sa pamamagitan ng ilang pangunahing mga parameter:

1. Ang oras kung kailan binabayaran ang interes.
2. Ang antas ng kita ay normal.
3. Ang presyo ng pagtubos, kung ang nominal na presyo ay hindi tumutugma dito.
4. Nominal na antas ng presyo.

Ang direktang proseso ng pagbabayad ng interes ay isang bagay na inilalarawan sa mga tuntunin ng isyu. Ang mga pagbabayad ay maaaring gawin isang beses bawat 12 buwan o bawat 6 na buwan, o bawat quarter. Ang ani ng bono hanggang sa kapanahunan ay hindi dapat nakasalalay dito.

Sa pamamaraan para sa pagbabayad ng kita sa bono

Kabilang sa mga paraan ng pagbabayad na pinakalaganap ay:

1. Pagsasagawa ng mga panalong pautang.
2. Mga benta na may pagtatatag ng mga diskwento kumpara sa halaga ng mukha.
3. Nagsasagawa ng indexation para sa nominal na halaga.
4. Paglalapat ng tinatawag na floating rate.
5. Pagpapatupad ng stepped rates.
6. Mga paglilipat ng interes sa isang nakapirming anyo.

Ang pinakasimpleng opsyon ay kapag naitatag ang isang nakapirming pagbabayad ng interes. Ang pagtatakda ng ilang mga numero nang sabay-sabay ay nagsasangkot ng paggamit ng mga step-type na taya. Kapag pumasa sila, ang mga securities ay maaaring kanselahin o ang mga may-ari ay panatilihin ang mga ito hanggang sa susunod na petsa. Paano malalaking halaga at mas maraming petsa ang lumipas, mas mataas ang interes.

Bilang karagdagan, posible na gumamit ng tinatawag na floating rates. Ipinapalagay ng scheme na ito ang mga regular na pagbabago. Halimbawa, isang beses bawat anim na buwan. Karaniwan, ang laki ng taya ay nakasalalay sa ilang mga kadahilanan:

1. Tubong dinala ng mahalaga mga papeles ng gobyerno . Determinado sa panahon ng promotional sale.
2. Mga pagbabago ayon sa mga rate ng diskwento , na itinatag ng Bangko Sentral.

Ang indexation ay isang nauugnay na hakbang para sa mga bansang aktibong lumalaban sa inflation.

May mga uri ng mga mahalagang papel kung saan ang paglipat ng interes ay hindi kasama sa prinsipyo. Ang kita ay nakuha dahil sa ang katunayan na ang mga bono ay binili sa mga diskwento. At ang pagbabayad ay nangyayari sa par. Sa wakas, minsan ang kita ay nanggagaling sa anyo ng mga panalo.

Tungkol sa mga ani ng bono

Ang regulasyon ng ani ay nangyayari dahil sa mga parameter, na depende naman sa kung anong mga kondisyon ang itinakda ng mga issuer. Maaari itong masukat bilang mga sumusunod para sa mga securities na mature sa maturity:

• ani ng kupon;
• kasalukuyang;
• kumpleto.

Pagpapasiya ng kita ng kupon

Ang ganitong uri ng kakayahang kumita ay isang nakapirming porsyento, impormasyon tungkol sa kung saan nakasulat sa papel mismo. Nangangako ang mga nag-isyu na babayaran ang porsyentong ito, anuman ang bilang ng mga kupon na ibinigay. Ang mga pagbabayad ay ginagawa kada quarter, tuwing anim na buwan, o isang beses sa isang taon. Ang pormula ng ani ng bono ay maaaring ipaliwanag gamit ang sumusunod na halimbawa.

Halimbawa, alam natin na ang kita mula sa isang seguridad ay 11.75% kada taon. At ang halaga ng par ng bono ay 10 libong rubles. Dalawang kupon ang magagamit para sa bawat taon ng pagpaparehistro. Ito ay sapat na upang i-multiply ang mga tagapagpahiwatig sa bawat isa upang makalkula ang resulta. Tumatanggap kami ng 117.5 rubles bawat taon. Sa anim na buwan, ang papel ay magdadala ng kita na 58 rubles.

Kasalukuyang antas ng kakayahang kumita

Upang matukoy ang kasalukuyang kakayahang kumita, kinakailangan upang mahanap ang kaugnayan sa pagitan ng mga pana-panahong pagbabayad at ang presyo ng pagbili. Ang kakayahang kumita hanggang sa kasalukuyan ay ginagamit upang kalkulahin ang mga katangian taunang interes kaugnay ng namuhunan na kapital. Iyon ay, ang mga tagapagpahiwatig ay kilala sa oras na binili ang papel. Upang kalkulahin ang resulta, gumamit ng isang espesyal na formula:

Im=(N*k)/P=(g/Pk)*100

• Pk– halaga ng palitan sa oras ng pagbili;
• P- presyo ng pagbili sa merkado;
• N– ang antas ng nominal na presyo para sa bono;
• K– rate ng pagbabalik para sa bawat kupon.

Halimbawa, ang antas ng ani ng kupon ay 11.75 rubles. At ang halaga ng bono ay 95.0. Pagkatapos ang kasalukuyang ani = 11.75/95*100. Kumuha kami ng 12.37

Ang kasalukuyang ani ay walang mga kakulangan nito - walang koneksyon sa mga pagbabago sa pagganap ng bono. At ito ay posible hangga't ang may-ari ay may ganitong mapagkukunan ng kita.

Maaaring magbago ang kasalukuyang ani depende sa mga presyo sa merkado. Ngunit ang tagapagpahiwatig ay nagiging pare-pareho mula sa sandaling makumpleto ang proseso ng pagbili. Kung tutuusin Ang rate ng kupon ay isang pare-parehong halaga. Kapag bumili ng mga securities sa mga diskwento, ang kita ng kupon ay mas mababa kaysa sa kasalukuyang ani. Kung gagamitin ang isang premium, ito ay mas mababa.

Ang hindi isinasaalang-alang ay kung ano ang magiging pagkakaiba sa halaga ng palitan sa pagitan ng mga pagbili at pagkuha. Samakatuwid, ang pamamaraang ito ay hindi maaaring gamitin upang ihambing ang iba't ibang mga operasyon na ang mga paunang kundisyon ay nagbabago. Kung kinakailangan upang suriin kung gaano kabisa ang mga bono sa prinsipyo, ang yield to efficiency indicator ay ginagamit.

Parameter ng yield to maturity

Sa kasong ito, ang ibig naming sabihin ay mga rate ng interes na natanto nang may diskwento. Ang tagapagpahiwatig ay tumutulong na magtatag ng pagkakapantay-pantay sa pagitan ng mga katangian tulad ng presyo sa merkado ng isang bono at ang presyo ng daloy ng pagbabayad para sa mga mahalagang papel. Ang formula para sa kasalukuyang yield ng isang bono ay halos palaging nananatiling pareho.

Ang tubo sa kapanahunan ay tinutukoy bilang YTM. Ngunit ang tunay na pagbabalik ay tagapagpahiwatig na ito lamang kung ang dalawang kundisyon ay natutugunan:

1. Agarang muling pamumuhunan ng natanggap na mga kupon.
2. Hawakan ang bono hanggang sa katapusan ng kapanahunan nito.

Ipinapakita ng pagsasanay na ang unang kondisyon ay halos imposibleng matupad.

Ano ang gagawin sa buong kakayahang kumita

Ang kabuuang kita ay naiiba dahil isinasaalang-alang nito ang lahat ng mga mapagkukunan kung saan nagmumula ang pera. Sa teksto ng ilang publikasyon, ang konseptong ito ay may ibang pangalan - room rate. Ang pagiging epektibo ng binili na bono ay madaling masuri kung ang rate ng pagkakalagay ay tinukoy bilang:

• simpleng interes;
• tambalang interes.

Imposibleng gawin nang hindi isinasaalang-alang ang halaga ng pagkuha, na natutukoy na ng ilang uri ng mga kadahilanan. At gumamit ng tool tulad ng kabuuang formula ng ani ng bono.

Tungkol sa pamumuhunan sa mga bono

Naiintindihan ng maraming mamamayan na mas mabuting huwag na lang magtago ng pera. At siguraduhin na nakakakuha sila ng karagdagang kita. Kahit na ang paunang halaga at ang kita na ito ay maliit. Ang mga bono ay isa sa pinakamarami kumikitang mga solusyon para sa mga kliyenteng may anumang kakayahan sa pananalapi.

Ang mga bono, sa esensya, ay mga issue-grade business securities. Pinakawalan sila mga legal na entity at mga negosyo upang makahanap ng mga mapagkukunan ng karagdagang financing para sa kanilang mga aktibidad. Ito ay tulad ng isang kontribusyon sa organisasyon sa pagbabangko. Sa maliit, ngunit sa parehong oras, makabuluhang pagkakaiba.

1. Ang unang pagkakaiba ay higit pa mataas na lebel kakayahang kumita. Ang interes sa mga deposito sa mga bono ay maaaring mula 8 hanggang 18%. Siyempre, maraming mga kadahilanan sa pagtukoy sa lugar na ito. At depende sa kanila, maaaring may pagkakaiba sa mga pagbabayad. Ngunit mas mababa pa rin ito kaysa, halimbawa, sa parehong mga pagbabahagi. May posibilidad na tumaas ang mga porsyento para sa mas maliliit na kumpanya na kailangang makaakit ng mas maraming tao sa kanilang mga alok.
2. Ang isa pang plus ay ang kakayahang bawiin ang iyong kapital sa anumang maginhawang oras, nang hindi iniisip ang posibleng pagkawala ng interes. Ang nagbigay mismo ang nagtatakda ng panahon kung kailan binabayaran ang mga bono. Kadalasan ito ay umaabot mula 3 hanggang 30 taon. Ngunit ang mga namumuhunan ay hindi kailangang maghintay hanggang sa katapusan ng panahong ito.

Mga panganib at ang kanilang pagkakaiba-iba

Kamakailan lang pagpapautang sa bangko binago ang istraktura nito. Sinasakop ng mga alok ng mortgage at consumer ang karamihan sa merkado. Ang mga teknolohiyang kontrol na nauugnay sa mga kasalukuyang panganib ay pinapabuti. Ang paraan ng paglaki ng kapital ay nagbabago rin. utang sa banko sa pangkalahatan ay hindi na ang tanging instrumento kung saan naipon ang isa Pinagkukuhanan ng salapi. Maraming operasyon ang isinasagawa sa labas sektor ng pagbabangko. Para sa layuning ito, ang mga pangmatagalang bono ay inisyu.

Pederal na loan bond yield

Ang pagkabangkarote ng mga tagapagbigay ng seguridad ay may mas mababang epekto sa mga indibidwal na institusyon mga lugar sa pananalapi. Ang katatagan ng buong mekanismo ay nakasalalay din dito. Ito ay dahil ang mga bono ay higit na pag-aari ng isang malaking bilang ng mga namumuhunan sa institusyon. Sa unang kalahati ng dekada nobenta ng huling siglo mga aktibidad sa pamumuhunan ay madalas na isinasagawa sa labas sistema ng pagbabangko. Napakaraming karagdagang shares at bonds ang inisyu.

Mga ani ng corporate bond, sektor ng langis at gas

Ang partisipasyon ng sektor ng pagbabangko ay paunti-unti at nababawasan lamang sa pagtulong sa mga medium-sized na negosyo sa ilang mga lugar. Ang yield sa maturity ng isang bono ay isang parameter na isinasaalang-alang nang hiwalay.

Konklusyon. Mga tampok ng pagpili

Ang panganib ng pagbabagu-bago sa presyo ng merkado ng isang bono ay hindi lamang ang parameter kung saan nauugnay ang ani, gaya ng makikita. Sa lahat ng mga panganib, ang pinakamahalaga ay dapat default. Iyon ay, ito ay isang sitwasyon kung saan ang nag-isyu ay karaniwang tumatangging bayaran ang mga obligasyon nito. Kung mas mataas ang ani ng isang partikular na seguridad, mas mataas ang mga panganib. Hindi bababa sa, maaabala ang mga iskedyul ng pagbabayad.

Pagbubunga ng Bono ng Munisipyo

Maraming mga kadahilanan na nakakaapekto sa katatagan ng pananalapi ng isang kumpanya at ang kakayahang bayaran ang lahat ng mga utang. Ang mga kadahilanan ay maaaring panloob o panlabas. Mabuti kung mayroon kang pagkakataon na regular ang pagsusuri sa pananalapi estado ng mga gawain ng nagbigay. Minsan walang sapat na impormasyon tungkol sa uri at sukat ng aktibidad o panlabas na mga kadahilanan na may direktang epekto sa trabaho.

Ang mga seguridad ay isa sa mga unang paraan ng regulasyon relasyon sa kredito sa lipunan. Ang mga seguridad ay unang ginamit sa France noong ika-16 na siglo. Noon ito ay isang paraan lamang para sa mga nagpapautang para maiwasan ang pag-uusig mula sa simbahan. Sa pamamagitan ng pagbili ng mga bono, binabalangkas nila ang kanilang aktibidad bilang pagbili ng isang stream ng kita kaysa sa pagbibigay ng kredito.

Ngayon, ang pagbili ng mga bono ay naging isa sa mga pangunahing paraan ng pamumuhunan. Sa mga securities, maaari kang mamuhunan ng pera sa alinman sa isang korporasyon o institusyong munisipal, at sa estado.

Sa iba pang mga bagay, ang pagbili at pagbebenta ng mga bono ay naging pangunahing paraan ng internasyonal na pamumuhunan.

Bond bilang instrumento sa pamumuhunan

Ang isang bono ay likas na isang fixed income security. Kaya, ang kanilang pagbili ay lumilikha ng isang obligasyon sa nag-isyu na bayaran ang mamimili para sa paunang natukoy na presyo ng bono, pati na rin ang isang nakapirming porsyento ng halagang ito sa loob ng isang tinukoy na takdang panahon.

Batay dito, maaaring makilala ang mga sumusunod na pamantayan na tumutukoy sa kakayahang kumita ng mga mahalagang papel:

• par presyo ng bono;
• presyo sa merkado ng mga securities;
• rate ng interes;
• itinatag na panahon ng pagbabayad ng pautang;

Mayroong mga sumusunod na paraan para sa pagbabayad ng kita sa bono:

• nakapirming rate ng interes;
• stepped rate ng interes;
• lumulutang na rate ng interes;
• pag-index ng nominal na halaga;
• diskwento kapag bumili ng mga securities;
• kumikitang mga pautang.

Sa bilang, ang yield ng isang bono ay isang porsyento na ratio ng halaga ng pagbili nito sa halaga ng tubo na natanggap pagkatapos ng pag-expire ng kasunduan sa mga obligasyon sa pagitan ng bumibili at ng nanghihiram sa bono na ito.

Ang ani sa isang binili na bono ay karaniwang ipinakita sa anyo ng tatlong mga tagapagpahiwatig:

1. ani ng kupon - ang rate ng interes sa isang naibigay na seguridad;
2. kasalukuyang ani - ang ratio ng rate ng interes sa presyo ng pagbili;
3. kabuuang kita - isinasaalang-alang ang lahat ng mga kadahilanan ng kita.

Pangunahing termino

Ang kita mula sa mga bono ay maaaring makuha sa pamamagitan ng tinatawag na pagtanggal ng mga kupon mula dito.

Mga kupon ay isang hiwalay na bahagi ng mga bono na may partikular na par value at panahon ng pagbabayad. Ang kupon ay pinaghihiwalay kapag ang interes sa bono ay binayaran ng bangko.

coupon bond nagpapahiwatig ng mga pansamantalang pagbabayad na hindi nagpapababa sa halaga ng bono na unang itinatag.

Rate ng kupon- ang rate na ibinayad sa may-ari ng bono para sa bawat panahon (karaniwan ay isang taon) ng paghawak ng bono.

Ang isa pang paraan ay ang bawas na kita mula sa mga bono.

Diskwento— premium kapag bumibili ng bono. Numerical na kumakatawan sa pagkakaiba sa pagitan ng itakda ang presyo mga bono at ang tunay na halaga ng pagbili nito.

Ang pagkakaiba sa pagitan ng merkado at nominal na presyo ng isang bono ay maaaring lumitaw sa ilang kadahilanan:

• pagbabago sa mga rate ng interes sa mga pautang;
• pagbabago sa sitwasyon sa merkado ng nanghihiram.

Mga formula para sa pagkalkula ng mga ani ng bono

Rate ng bono— ang porsyentong ratio ng presyo sa merkado ng bono sa nominal na presyo — ay kinakalkula bilang mga sumusunod:

S k = S / F * 100

• Kung saan ang C k ay ang halaga ng bono;
• C—presyo sa pamilihan;
• Ang F ay ang nominal na presyo.

Kasalukuyang ani:

Dm = K / P * N = g / C k * 100;

• Dm - kasalukuyang ani;
• K—rate ng interes;
• Ang C ay ang presyo ng pagbili ng bono;
• Ang Ck ay ang halaga ng bono.

Magbigay sa kapanahunan- isang tagapagpahiwatig na nagtatatag ng pagkakapantay-pantay sa pagitan ng kasalukuyang tubo mula sa isang bono at ang presyo ng pagbili nito.

P =∑ n t=1 C * F / (1 + YTM) t + N / (1 + YTM n)

Ang indicator na ito ay kumakatawan sa panloob na return on investment. Ang kakanyahan nito ay ang pakikilahok ng interes na natanggap para sa bawat panahon t sa paglikha bagong tubo. Ang kabuuang kita mula sa rate ng interes sa mga kupon ay kinakatawan sa formula ng expression na Y * T * M.

Ang pattern na ito ay totoo lamang kung ang mga securities ay hawak hanggang sa maturity.

Kabuuang kakayahang kumita (rate ng kwarto):

C = C n * g * a n;i + N * (1 + i) -n ;

• Kung saan ang P ay ang presyo ng pagbili ng bono,
• Ang C n ay ang nominal na presyo ng bono;
• g — mga pagbabayad sa taya sa mga kupon;
• n ay ang panahon ng imbakan ng bono;
• i—interes sa pautang.

Kung ang mga pagbabayad ay nangyayari nang mas madalas kaysa isang beses sa isang taon, kung gayon ang dalas ng mga pagbabayad ay ang kapangyarihan ng tagapagpahiwatig g * a n;i (para sa kalahating-taunang pagbabayad - g * a n;i ^ 2; para sa quarterly na pagbabayad - g * a n;i ^ 4).

Halimbawa ng pagkalkula ng ani ng bono

Batay sa mga parameter sa itaas, maaari nating tapusin kung paano kumakatawan sa numero ang ani mula sa pagbili ng isang bono.

Halimbawa, kung bumili ka ng mga securities para sa 4 000 rubles, ang rate ng kupon kung saan ay 10% , at ang panahon ng pagbabayad na kung saan ay magaganap sa 12 buwan, pagkatapos sa isang taon makakatanggap ka ng 400 rubles sa kita. Ang kakayahang kumita ay magiging 10% .

Ngunit huwag kalimutan na ang mga bono ay maaaring mabili nang mas mura kaysa sa presyo sa merkado. Kaya, kung binili mo ang parehong mga bono para sa 3,800 (95% ng nominal na halaga) rubles, at ang petsa ng kapanahunan ay maaaring hindi mangyari sa isang taon, ngunit, halimbawa, sa 3 taon, pagkatapos ay kakalkulahin ang ani gamit ang formula na ito:

D = ((N - C) + K) / C) * 365/1095(bilang ng mga araw) * 100;

• D—kakayahang kumita;
• Ang N ay ang nominal na halaga ng mga bono;
• Ang C ay ang tunay na halaga ng mga bono;
• K—rate ng interes sa mga kupon;

D = ((4000 - 3800) + 1200) / 3800 * 365/1095 = 11.88%

Ang kaugnayan sa pagitan ng mga ani ng bono at ang estado ng ekonomiya

Ito ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang na ang pagbili ng mga bono, tulad ng anumang iba pang pamumuhunan sa palitan ng dayuhan, ay sensitibo sa estado ng ekonomiya. Maaaring maapektuhan ang mga ani ng bono, halimbawa, sa pamamagitan ng pagtaas ng inflation o deflation. Ang pagbaba ng halaga ng pera ay direktang nauugnay sa dami tunay na kita, na matatanggap ng mamimili sa pag-expire ng panahon ng pagbabayad para sa bono na ito.

Ito rin ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang sa mga kadahilanan tulad ng mga pagbabago sa merkado at ang solvency ng nagbigay. Ito ay totoo lalo na para sa mga transaksyon para sa pagbili ng mga mahalagang papel na natapos sa mga korporasyon at istruktura ng munisipyo.

Paano pumili ng mga bono

Ang pangunahing pamantayan kapag pumipili ng mga bono ay karaniwang:

1. Ang kanilang kakayahang kumita- isang quantitative expression ng tubo na matatanggap mo sa pagkumpleto ng transaksyon.
2. pagiging maaasahan— tinutukoy ng antas ng tiwala sa nagbigay at sa reputasyon nito.
3. Petsa ng kapanahunan ng bono .
4. Pagkatubig — supply at demand para sa isang naibigay na bono.

Ang lahat ng pamantayang ito ay magkakaugnay. Ang mga bono mula sa mga mapagkakatiwalaang issuer ay karaniwang nagpapahiwatig ng mas mababang rate ng interes, at samakatuwid ay nagbubunga. Ang pangalawang-tier na mga seguridad, bilang panuntunan, ay nagdadala ng pinakamaraming kita, ngunit ang mga panganib sa naturang mga transaksyon ay mas mataas.

Ano ang dapat pansinin

Kaya, upang piliin ang tamang bono, kailangan mong maingat na timbangin ang lahat ng mga panganib at benepisyo ng pagbiling ito.

Una sa lahat, dapat mong bigyang-pansin ang pagiging maaasahan ng nagbigay. Ang pinaka-maaasahang mga mahalagang papel ay ibinibigay ng estado, ngunit ang pangwakas na kakayahang kumita.

Ang petsa ng maturity ng bono ay dapat tumugma sa iyong termino ng pamumuhunan. Bilang karagdagan, tandaan na ang ani pagkatapos ng kapanahunan ng bono ay ipinahiwatig bilang isang porsyento bawat taon. Kaya, kung ang isang bono ay may anim na buwan na natitira hanggang sa kapanahunan at ang nakasaad na ani ay 10%, kung gayon ang aktwal na ani ay magiging 5%.

Bigyang-pansin ang pangangailangan para sa bono na ito. Bilang isang patakaran, ang pinaka-maaasahang mga borrower ay nasa mataas na demand, dahil ang mga panganib kapag ang pagbili ng naturang mga mahalagang papel ay napakababa.

Mga Detalye ng Market Ito rin ay lubos na ipinapayong isaalang-alang ang mga detalye ng merkado kung saan ang iyong tagabigay ay nakikilahok. I-rate ito Financial statement, pati na rin ang mga resulta ng mga kamakailang transaksyon.

Maagang pagbabayad ng mga bono

Ang karapatan sa maagang pagtubos (tawag) ng mga bono ay nagbibigay sa nagbigay ng pagkakataon na bawiin ang mga mahalagang papel na inisyu nito mula sa sirkulasyon bago ang napagkasunduang petsa. Ang karapatang ito ay dapat maitatag sa oras na maibigay ang mga bono.

Gayundin, may mga bono sa merkado, ang pagbebenta nito ay hindi nagpapahiwatig ng posibilidad ng pag-withdraw nito. Ang pagbili ng naturang mga mahalagang papel ay makabuluhang binabawasan ang mga panganib na nauugnay sa pamumuhunan, ngunit sa parehong oras, ang ani mula sa naturang mga bono ay karaniwang mas mababa.

Kung nais ng kumpanya na tawagan ang mga bono nito, nagsasagawa ito na bayaran ang mga mamimili ng orihinal na halaga ng mga mahalagang papel na ito, pati na rin ang isang premium sa halaga ng taunang interes.

Ang mga kaso kapag ang isang issuer ay tumawag pabalik sa mga bono nito ay hindi karaniwan. Sa isang kapaligiran ng patuloy na pagbabago ng mga rate ng interes, ang mga matitipid sa muling pag-isyu ng mga bono ay maaaring umabot sa milyun-milyong dolyar.

Bilang karagdagan sa fixed premium, na binabayaran ng issuer kapag tinawag ang bono, mayroon ding break-even premium. Ang premium na ito ay kinakalkula tulad ng sumusunod: ang kabuuan ng premium at ang halaga ng mukha, na muling namuhunan sa oras ng tawag na may parehong tagal ng panahon na natitira hanggang sa petsa ng maturity, ay magbibigay ng ani na katumbas ng yield to maturity ng bond na ito sa ang oras ng tawag nito.

Ang mga kompensasyon at mga bonus na ibinigay sa ganitong paraan ay inilaan upang magbigay ng mga ligtas na kondisyon para sa pamumuhunan.

Mga paghihigpit sa maagang pagbabayad

Kung tatawagin ang mga bono, ang kanilang pagpapalabas ay limitado hanggang sa mabayaran ang lahat ng mamumuhunan.

Ito ay nagkakahalaga ng paglilinaw na sa tanong maagang pagbabayad bonds mayroong dalawang konsepto na karaniwang iisa ang ibig sabihin, ngunit para sa mas detalyadong pag-unawa, dapat silang malinaw na ihiwalay. Ito ay tungkol tungkol sa "pagbabawal sa pagbawi" at "pagbabawal sa muling pagpopondo".

Ang refinancing ay isa sa mga posibleng opsyon para mabayaran ang mamumuhunan, na kinabibilangan ng pangangalakal ng isang rate ng interes ng kupon para sa isa pa (karaniwan ay mas mababa). Kaya, ang pagbabawal sa refinancing, kung tinukoy sa mga tuntunin ng isang kasunduan na mamuhunan sa mga mahalagang papel, ay hindi isang pagbabawal sa pag-withdraw. Ang pagkalito sa mga terminong ito ay karaniwan, at samakatuwid ang pag-unawa sa isyung ito ay magbibigay-daan sa iyo upang maiwasan ang mga hindi kumikitang transaksyon.

Gaano ito maaasahan?

Ang mga bono ay isa sa mga pinaka-maaasahang paraan ng kita para sa mga mangangalakal.

Ang mga siglong lumang kasaysayan ng mga transaksyon ay naging posible upang lumikha ng isang malawak na batayan ng precedent, pati na rin ang mga kinakailangang pamantayan para sa pagsasaayos ng mga relasyon sa lugar na ito. Ang kasalukuyang estado ng mga gawain ay ganap na nag-aalis ng posibilidad ng pandaraya at tinitiyak ang kaligtasan ng mga mamumuhunan at naglalabas, at ipinapahayag din ang hindi matitinag na legal na bisa ng lahat ng mga transaksyong ginawa.

Ngunit huwag kalimutan na ang anumang pamumuhunan ay isang panganib. Upang matagumpay na makipagkalakalan sa industriya ng bono, dapat kang maging tiwala sa iyong kakayahang suriin at pag-aralan ang merkado. Bilang karagdagan, kailangan mong maunawaan ang mga pangunahing prinsipyo ng kalakalan at ekonomiya.

Ano ang gusto mong makamit? pamumuhunan sa mga bono? Mag-ipon ng pera at makakuha ng karagdagang kita? Mag-impok para sa isang mahalagang layunin? O baka nangangarap ka kung paano makakuha ng financial freedom sa tulong ng mga investment na ito? Anuman ang iyong layunin, ito ay nagkakahalaga ng pag-unawa kung magkano ang kinikita ng iyong mga bono at magagawang mag-iba magandang pamumuhunan mula sa masama. Mayroong ilang mga prinsipyo para sa pagtatasa ng kita, ang kaalaman kung saan makakatulong dito.

Anong mga uri ng kita ang mayroon ang mga bono?

Kita sa bond- ay ang halaga ng kita bilang isang porsyento na natanggap ng mamumuhunan mula sa mga pamumuhunan sa papel ng utang. Kita sa interes ayon sa kanila, ito ay nabuo mula sa dalawang mapagkukunan. Sa isang kamay, mga fixed coupon bond, tulad ng mga deposito, mayroon rate ng interes, na sinisingil sa halaga ng mukha. Sa kabilang banda, mayroon ang mga bono, tulad ng mga stock, ay may presyo, na maaaring magbago depende sa mga kadahilanan sa merkado at sitwasyon sa kumpanya. Totoo, ang mga pagbabago sa presyo ng mga bono ay hindi gaanong makabuluhan kaysa sa mga stock.

Kabuuang ani ng bono kasama ang ani ng kupon at isinasaalang-alang presyo ng pagkuha nito. Sa pagsasagawa, ang iba't ibang pagtatantya ng kakayahang kumita ay ginagamit para sa iba't ibang layunin. Ang ilan sa kanila ay nagpapakita lamang ani ng kupon, isinasaalang-alang din ng iba presyo ng pagbili, ipinapakita pa rin ng iba return on investment depende sa tenure- bago ibenta sa merkado o bago i-redeem ng nag-isyu na nag-isyu ng bono.

Upang makagawa ng mga tamang desisyon sa pamumuhunan, kailangan mong maunawaan kung anong mga uri ng pagbabalik ng bono ang mayroon at kung ano ang ipinapakita ng mga ito. Mayroong tatlong uri ng mga pagbabalik, ang pamamahala kung saan ang isang ordinaryong mamumuhunan ay nagiging isang matagumpay na nangungupahan. Ito ang kasalukuyang ani mula sa interes sa mga kupon, ang ani sa pagbebenta at ang ani sa mga mahalagang papel hanggang sa kapanahunan.

Ano ang ipinahihiwatig ng rate ng kupon?

Ang rate ng kupon ay ang batayang porsyento ng halaga ng mukha ng bono, na tinatawag ding ani ng kupon . Inanunsyo ng tagabigay ang rate na ito nang maaga at pana-panahong binabayaran ito sa oras. Panahon ng kupon para sa karamihan ng mga bono ng Russia - anim na buwan o isang quarter. Mahalagang nuance ay ang ani ng kupon sa bono ay naipon araw-araw, at hindi ito mawawala ng mamumuhunan kahit na ibenta niya ang papel nang maaga sa iskedyul.

Kung ang isang transaksyon sa pagbili at pagbebenta ng bono ay nangyari sa loob ng panahon ng kupon, pagkatapos ay babayaran ng mamimili ang nagbebenta ng halaga ng interes na naipon mula sa petsa ng huling mga pagbabayad ng kupon. Ang halaga ng interes na ito ay tinatawag naipon kita ng kupon (NKD) at idinagdag sa kasalukuyang presyo sa merkado ng bono. Sa pagtatapos ng panahon ng kupon, matatanggap ng mamimili ang kupon sa kabuuan nito at sa gayon ay mabayaran ang mga gastos nito na nauugnay sa kompensasyon ng naipon na kita sa dating may-ari ng bono.

Ang mga exchange bond quotes mula sa maraming broker ay nagpapakita ng tinatawag na netong presyo ng bono, hindi kasama ang NKD. Gayunpaman, kapag ang isang mamumuhunan ay nag-order ng pagbili, ang NCD ay idaragdag sa netong presyo, at ang bono ay maaaring biglang nagkakahalaga ng higit sa inaasahan.

Kapag inihambing ang mga quote ng bono sa mga sistema ng pangangalakal, mga online na tindahan at mga aplikasyon ng iba't ibang broker, alamin kung anong presyo ang ipinapahiwatig nila: net o may income tax. Pagkatapos nito, tantyahin ang mga huling gastos ng pagbili sa isa o isa pa kumpanya ng brokerage, isinasaalang-alang ang lahat ng mga gastos, at alamin kung gaano karaming pera ang ide-debit mula sa iyong account kung bibili ka ng mga securities.

Ang ani ng kupon

Habang tumataas ang accumulated coupon yield (ACY), tumataas ang halaga ng bono. Pagkatapos mabayaran ang kupon, ang halaga ay mababawasan ng halaga ng NKD.

NKD- naipon na kita ng kupon
SA(kupon) - halaga ng mga pagbabayad ng kupon para sa taon, sa rubles
t(oras) - bilang ng mga araw mula sa simula ng panahon ng kupon

Halimbawa: ang mamumuhunan ay bumili ng bono na may par value na 1000 rubles na may semi-taunang rate ng kupon na 8% bawat taon, na nangangahulugang isang pagbabayad ng 80 rubles bawat taon, ang transaksyon ay naganap sa ika-90 araw ng panahon ng kupon. Ang kanyang karagdagang bayad sa dating may-ari: NKD = 80 * 90 / 365 = 19.7 ₽

Ang kupon ba ay nagbubunga ng interes ng mamumuhunan?

Hindi naman. Bawat panahon ng kupon ang mamumuhunan ay tumatanggap ng isang tiyak na halaga ng interes kaugnay sa halaga ng mukha mga bono sa account na ipinahiwatig niya noong nagtapos ng isang kasunduan sa broker. Gayunpaman, nakasalalay ang tunay na interes na natatanggap ng isang mamumuhunan sa mga na-invest na pondo mga presyo ng pagbili ng bono.

Kung ang presyo ng pagbili ay mas mataas o mas mababa kaysa sa halaga ng mukha, kung gayon kakayahang kumita ay mag-iiba sa base coupon rate na itinakda ng issuer kaugnay ng face value ng bond. Ang pinakamadaling paraan upang suriin ang tunay kita sa pamumuhunan- iugnay ang rate ng kupon sa presyo ng pagbili ng bono gamit ang kasalukuyang formula ng ani.

Mula sa ipinakita na mga kalkulasyon gamit ang formula na ito, makikita na ang kakayahang kumita at presyo ay nauugnay sa bawat isa sa pamamagitan ng inverse proportionality. Ang isang mamumuhunan ay tumatanggap ng mas mababang yield hanggang maturity kaysa sa kupon kapag siya ay bumili ng isang bono sa isang presyo na mas mataas kaysa sa halaga ng mukha nito.

C.Y.
C g (kupon) - mga pagbabayad ng kupon para sa taon, sa rubles
P(presyo) - presyo ng pagbili ng bono

Halimbawa: ang mamumuhunan ay bumili ng isang bono na may par value na 1000 rubles sa isang netong presyo na 1050 rubles o 105% ng par value at isang rate ng kupon na 8%, iyon ay, 80 rubles bawat taon. Kasalukuyang ani: CY = (80 / 1050) * 100% = 7.6% bawat taon.

Bumaba ang mga ani - tumaas ang mga presyo. Hindi ako nagbibiro?

Ito ay totoo. Gayunpaman, para sa mga baguhan na mamumuhunan na hindi malinaw na nauunawaan ang pagkakaiba sa pagitan bumalik sa pagbebenta At ani sa kapanahunan, ito ay madalas na isang mahirap na sandali. Isinasaalang-alang ang mga bono bilang isang portfolio mga asset ng pamumuhunan, kung gayon ang kakayahang kumita para sa pagbebenta sa kaganapan ng isang pagtaas ng presyo, tulad ng sa pagbabahagi, ay, siyempre, tataas. Ngunit ang ani ng bono hanggang sa kapanahunan ay magbabago nang iba.

Ang buong punto ay iyon isang bono ay promisory note , na maihahambing sa isang deposito. Sa parehong mga kaso, kapag bumili ng isang bono o paglalagay ng pera sa deposito, ang mamumuhunan ay talagang nakakakuha ng karapatan sa isang stream ng mga pagbabayad na may isang tiyak na ani sa kapanahunan.

Tulad ng nalalaman, mga rate ng interes sa pagtaas ng deposito para sa mga bagong depositor kapag bumaba ang halaga ng pera dahil sa inflation. Gayundin, ang yield hanggang maturity ng isang bono ay palaging tumataas kapag bumaba ang presyo nito. Totoo rin ang kabaligtaran: bumababa ang ani hanggang sa kapanahunan kapag tumaas ang presyo.

Ang mga nagsisimula na nagsusuri ng mga benepisyo ng mga bono batay sa mga paghahambing sa mga stock ay maaaring magkaroon ng isa pang maling konklusyon. Halimbawa: kapag ang presyo ng isang bono ay tumaas, sabihin, sa 105% at naging higit sa halaga ng mukha, kung gayon hindi ito kumikita na bilhin ito, dahil kapag ang prinsipal ay binayaran, 100% lamang ang ibabalik.

Sa katunayan, hindi ang presyo ang mahalaga, ngunit kita sa bond- isang pangunahing parameter para sa pagtatasa ng pagiging kaakit-akit nito. Ang mga kalahok sa merkado, kapag nagbi-bid para sa isang bono, ay sumasang-ayon lamang sa ani nito. Presyo ng bono ay isang hinangong parameter mula sa kakayahang kumita. Sa katunayan siya ay nagwawasto nakapirming rate kupon sa antas ng rate ng pagbabalik na napagkasunduan ng mamimili at nagbebenta.

Tingnan kung paano nauugnay ang yield at presyo ng isang bono sa video ng Khan Academy, isang proyektong pang-edukasyon na ginawa gamit ang pera mula sa Google at sa Bill and Melinda Gates Foundation.

Ano ang magiging ani kapag ibebenta ang bono?

Ang kasalukuyang ani ay nagpapakita ng ratio ng mga pagbabayad ng kupon sa presyo ng merkado ng bono. Ang indicator na ito ay hindi isinasaalang-alang ang kita ng mamumuhunan mula sa mga pagbabago sa presyo nito sa pagkuha o pagbebenta. Upang suriin pinansiyal na mga resulta, kailangan mong kalkulahin ang isang simpleng ani, na may kasamang diskwento o premium sa halaga ng mukha kapag bumibili:

Y(yield) - simpleng ani hanggang sa maturity/put
C.Y.(kasalukuyang ani) - kasalukuyang ani, mula sa kupon
N
P(presyo) - presyo ng pagbili
t(oras) - oras mula sa pagbili hanggang sa pagtubos/pagbebenta
365/t- multiplier para sa pag-convert ng mga pagbabago sa presyo sa porsyento bawat taon.

Halimbawa 1: bumili ang isang mamumuhunan ng dalawang taong bono na may par value na RUB 1,000 sa presyong RUB 1,050 na may rate ng kupon na 8% bawat taon at kasalukuyang ani ng kupon na 7.6%. Simpleng ani hanggang sa maturity: Y 1 = 7.6% + ((1000-1050)/1050) * 365/730 * 100% = 5.2% kada taon

Halimbawa 2: Ang rating ng issuer ay tumaas 90 araw pagkatapos bilhin ang bono, pagkatapos nito ang presyo ng seguridad ay tumaas sa 1,070 rubles, kaya nagpasya ang mamumuhunan na ibenta ito. Sa formula, palitan natin ang par value ng bono ng presyo ng pagbebenta nito, at ang petsa ng maturity ng panahon ng pagpipigil. Nakukuha namin simpleng return on sale: Y 2 7.6% + ((1070-1050)/1050) * 365/90 *100% = 15.3% kada taon

Halimbawa 3: Ang bumibili ng isang bono na ibinebenta ng isang nakaraang mamumuhunan ay nagbayad ng 1,070 rubles para dito - higit pa sa halaga nito 90 araw ang nakalipas. Dahil tumaas ang presyo ng bono, ang simpleng yield hanggang maturity para sa bagong investor ay hindi na magiging 5.2%, ngunit mas mababa: Y 3 = 7.5% + ((1000-1070)/1070) * 365/640 * 100% = 3 .7% bawat taon

Sa aming halimbawa, ang presyo ng bono ay tumaas ng 1.9% sa loob ng 90 araw. Sa mga tuntunin ng taunang ani, ito ay umabot na sa isang seryosong pagtaas sa mga pagbabayad ng interes sa kupon - 7.72% bawat taon. Sa medyo maliit na pagbabago sa presyo, ang mga bono sa loob ng maikling panahon ay maaaring magpakita ng isang matalim na pagtalon sa tubo para sa mamumuhunan.

Pagkatapos ibenta ang bono, ang mamumuhunan ay maaaring hindi makatanggap ng parehong 1.9% na kita para sa bawat tatlong buwan sa loob ng isang taon. gayunpaman, ang kakayahang kumita ay na-convert sa taunang porsyento, ay isang mahalagang tagapagpahiwatig na nagpapakilala kasalukuyang cash flow mamumuhunan. Sa tulong nito, makakagawa ka ng desisyon sa maagang pagbebenta ng isang bono.

Isaalang-alang natin ang kabaligtaran na sitwasyon: habang tumataas ang mga ani, bahagyang bumababa ang presyo ng bono. Sa kasong ito, ang mamumuhunan ay maaaring makatanggap ng pagkalugi sa maagang pagbebenta. Gayunpaman, ang kasalukuyang ani mula sa mga pagbabayad ng kupon, tulad ng makikita sa formula sa itaas, ay malamang na sakupin ang pagkawalang ito, at pagkatapos ay ang mamumuhunan ay mananatili pa rin sa itim.

Ang pinakamababang panganib na mawala ang mga namuhunan na pondo sa maagang pagbebenta ay mga bono ng mga mapagkakatiwalaang kumpanya na may maikling panahon hanggang sa maturity o redemption sa ilalim ng isang alok. Ang malakas na pagbabagu-bago sa kanila ay maaaring sundin, bilang isang patakaran, lamang sa mga panahon krisis sa ekonomiya. Gayunpaman, ang kanilang halaga ng palitan medyo mabilis na bumabawi habang bumubuti ang kalagayang pang-ekonomiya o lumalapit ang petsa ng kapanahunan.

Ang ibig sabihin ng mga transaksyon na may mas ligtas na mga bono mas mababang mga panganib para sa mamumuhunan, ngunit din ani sa kapanahunan o alok ito ay magiging mas mababa sa kanila. Ito pangkalahatang tuntunin ang ugnayan sa pagitan ng panganib at pagbabalik, na nalalapat din sa pagbili at pagbebenta ng mga bono.

Paano makukuha ang pinakamataas na benepisyo mula sa isang benta?

Kaya, habang tumataas ang presyo, bumababa ang ani ng bono. Samakatuwid, upang makuha ang maximum makinabang sa pagtaas ng presyo Kapag nagbebenta ng maaga, kailangan mong pumili ng mga bono na ang ani ay maaaring bumaba nang husto. Ang ganitong mga dynamics ay karaniwang ipinapakita ng mga securities ng mga issuer na may potensyal na mapabuti ang kanilang kalagayang pinansyal at pagpapabuti ng mga rating ng kredito.

Ang malalaking pagbabago sa ani at presyo ay makikita rin sa mga bono na may pangmatagalan hanggang sa kapanahunan. Sa ibang salita, mahaba mas pabagu-bago ng isip ang mga bono. Ang bagay ay ang mahabang bono ay bumubuo ng mas malaking daloy ng pera para sa mga namumuhunan, na may mas malaking epekto sa mga pagbabago sa presyo. Pinakamadaling ilarawan kung paano ito nangyayari gamit ang parehong mga deposito bilang isang halimbawa.

Ipagpalagay na isang mamumuhunan isang taon na ang nakalipas nagdeposito ng pera sa rate na 10% kada taon sa loob ng tatlong taon. At ngayon ang bangko ay tumatanggap ng pera para sa mga bagong deposito sa 8%. Kung ang aming depositor ay maaaring magtalaga ng deposito, tulad ng isang bono, sa ibang mamumuhunan, kung gayon ang mamimili ay kailangang magbayad ng pagkakaiba ng 2% para sa bawat natitirang taon ng kasunduan sa deposito. Ang surcharge sa kasong ito ay magiging 2 g * 2% = 4% sa ibabaw ng halaga ng pera sa kontribusyon. Para sa isang bono na binili sa ilalim ng parehong mga kundisyon, ang presyo ay tataas sa humigit-kumulang 104% ng par value. Kung mas mahaba ang termino, mas mataas ang karagdagang bayad para sa bono.

Kaya, ang mamumuhunan ay makakatanggap ng mas maraming tubo mula sa pagbebenta ng mga bono kung pipiliin niya mahahabang papel na may nakapirming kupon kapag bumababa ang mga rate sa ekonomiya. Kung ang mga rate ng interes, sa kabaligtaran, ay tumaas, kung gayon ang paghawak ng mahabang mga bono ay magiging hindi kumikita. Sa kasong ito, mas mahusay na bigyang-pansin ang mga mahalagang papel na may nakapirming kupon na mayroon panandalian hanggang sa kapanahunan, o mga bono sa lumulutang na rate .

Ano ang mabisang ani hanggang sa kapanahunan?

Epektibong ani hanggang sa kapanahunan- ito ang kabuuang kita ng mamumuhunan mula sa mga pamumuhunan sa mga bono, na isinasaalang-alang ang muling pamumuhunan ng mga kupon sa rate ng paunang pamumuhunan. Upang matantya ang buong ani sa maturity ng isang bono o ang pagtubos nito sa ilalim ng isang alok, gamitin ang pamantayan tagapagpahiwatig ng pamumuhunan - panloob na rate ng pagbabalik daloy ng salapi . Nagpapakita siya average na taunang kita sa pamumuhunan isinasaalang-alang ang mga pagbabayad sa mamumuhunan sa iba't ibang yugto ng panahon. Sa madaling salita, ito return on investment sa mga bono.

Maaari mong independiyenteng kalkulahin ang tinantyang epektibong kakayahang kumita gamit ang isang pinasimpleng formula. Ang error sa pagkalkula ay magiging ikasampu ng isang porsyento. Ang eksaktong yield ay bahagyang mas mataas kung ang presyo ng pagbili ay lumampas sa par value, at bahagyang mas mababa kung ito ay mas mababa sa par value.

YTM O (Yield to maturity) - yield to maturity, approximate
C g (kupon) - ang halaga ng mga pagbabayad ng kupon para sa taon, sa rubles
P(presyo) - kasalukuyang presyo sa merkado ng bono
N(nominal) - halaga ng mukha ng bono
t(oras) - taon hanggang sa kapanahunan

Halimbawa 1: ang mamumuhunan ay bumili ng dalawang taong bono na may par value na 1000 sa presyong 1050 rubles na may coupon rate na 8% kada taon. Tinantyang epektibong ani hanggang sa kapanahunan: YTM 1 = ((1000 – 1050)/(730/365) + 80) / (1000 + 1050) / 2 * 100% = 5.4% kada taon

Halimbawa 2: ang rating ng issuer ay tumaas 90 araw pagkatapos bilhin ang bono, at ang presyo nito ay tumaas sa 1,070 rubles, pagkatapos ay nagpasya ang mamumuhunan na ibenta ang bono. Sa formula, palitan natin ang par value ng bono ng presyo ng pagbebenta nito, at ang petsa ng maturity ng panahon ng pagpipigil. Kunin natin ang tinatayang epektibong ani para sa pagbebenta (horizon yield): HY 2 = ((1070 – 1050)/(90/365) + 80) / (1000 + 1050) / 2 * 100% = 15.7% kada taon

Halimbawa 3: Ang bumibili ng isang bono na ibinebenta ng isang nakaraang mamumuhunan ay nagbayad ng 1,070 rubles para dito - higit pa sa halaga nito 90 araw ang nakalipas. Dahil tumaas ang presyo ng bono, hindi na magiging 5.4% ang epektibong yield hanggang maturity para sa bagong mamumuhunan, ngunit mas mababa: YTM 3 = ((1000 – 1070)/(640/365) + 80) / (1000 + 1050) / 2 * 100% = 3.9% bawat taon

Ang pinakamadaling paraan upang malaman ang epektibong ani hanggang sa kapanahunan para sa isang partikular na bono ay ang paggamit calculator ng bono sa website na Rusbonds.ru. Ang isang tumpak na kalkulasyon ng epektibong kakayahang kumita ay maaari ding makuha gamit ang calculator sa pananalapi o mga programang Excel sa pamamagitan ng espesyal na function na " panloob na rate ng pagbabalik"at ang mga uri nito (XIRR). Kakalkulahin ng mga calculator na ito ang rate epektibong ani ayon sa pormula sa ibaba. Ito ay tinatayang tinatayang gamit ang paraan ng awtomatikong pagpili ng mga numero.

Paano malalaman ang ani ng isang bono, panoorin ang video Mataas na paaralan Economics kasama si Propesor Nikolai Berzon.

Ang pinakamahalagang!

✔ Ang pangunahing parameter ng isang bono ay ang yield nito, ang presyo ay isang derived parameter mula sa yield.

✔ Kapag bumaba ang yield ng isang bono, tumataas ang presyo nito. At kabaliktaran: kapag tumaas ang ani, bumababa ang presyo ng bono.

✔ Maaari mong ihambing ang mga bagay na maihahambing. Halimbawa, ang netong presyo nang hindi isinasaalang-alang ang naipon na kita ay kasama ng netong presyo ng bono, at ang buong presyo na may naipon na kita ay kasama ang buong presyo. Ang paghahambing na ito ay makakatulong sa iyo na gumawa ng desisyon kapag pumipili ng isang broker.

✔ Ang maiikling isa at dalawang taong bono ay mas matatag at hindi gaanong nakadepende sa mga pagbabago sa merkado: maaaring maghintay ang mga mamumuhunan sa petsa ng maturity o muling pagbili ng nagbigay sa ilalim ng isang alok.

✔ Ang mga long bond na may fixed coupon ay nagbibigay-daan sa iyong kumita ng higit pa sa pamamagitan ng pagbebenta nito kapag bumaba ang mga rate sa ekonomiya.

✔ Ang isang matagumpay na nangungupahan ay maaaring makatanggap ng tatlong uri ng kita mula sa mga bono: mula sa mga pagbabayad ng kupon, mula sa mga pagbabago sa presyo ng merkado sa pagbebenta, o mula sa muling pagbabayad ng halaga ng mukha sa pag-redeem.

Isang madaling maunawaan na diksyunaryo ng mga termino at kahulugan ng merkado ng bono. Help base para sa Mga namumuhunan sa Russia, mga namumuhunan at mga nangungupahan.

Discount Bond- diskwento sa halaga ng mukha ng bono. Ang isang bono na ang presyo ay mas mababa sa par ay sinasabing nagbebenta sa isang diskwento. Nangyayari ito kung ang nagbebenta at bumibili ng bono ay nagkasundo sa mas mataas na rate ng return kaysa sa kupon na itinakda ng nagbigay.

Kupon na ani ng mga bono- ito ang taunang rate ng interes na binabayaran ng issuer para sa paggamit ng mga hiniram na pondo na nalikom mula sa mga namumuhunan sa pamamagitan ng isyu ng mga securities. Ang kita ng kupon ay naipon araw-araw at kinakalkula sa isang rate batay sa halaga ng mukha ng bono. Ang rate ng kupon ay maaaring pare-pareho, maayos o lumulutang.

Panahon ng kupon ng bono- ang tagal ng panahon pagkatapos na ang mga mamumuhunan ay makatanggap ng interes na naipon sa halaga ng mukha ng seguridad. Ang panahon ng kupon ng karamihan sa mga bono ng Russia ay isang quarter o anim na buwan, mas madalas - isang buwan o isang taon.

Bond Premium- isang pagtaas sa halaga ng mukha ng bono. Ang isang bono na ang presyo ay mas mataas kaysa sa halaga ng mukha nito ay sinasabing ibebenta sa isang premium. Ito ay nangyayari kung ang nagbebenta at bumibili ng bono ay nagkasundo sa isang mas mababang rate ng pagbabalik kaysa sa kupon na itinakda ng nagbigay.

Simpleng ani hanggang sa kapanahunan/alok- kinakalkula bilang kabuuan ng kasalukuyang ani mula sa kupon at ang ani mula sa diskwento o premium hanggang sa halaga ng bono, bilang isang porsyento kada taon. Ang simpleng ani ay nagpapakita sa isang mamumuhunan ng kita sa isang pamumuhunan nang hindi muling namuhunan ng mga kupon.

Simpleng pagbabalik sa benta- kinakalkula bilang kabuuan ng kasalukuyang ani mula sa kupon at ang ani mula sa diskwento o premium sa presyo ng pagbebenta ng bono, bilang isang porsyento kada taon. Dahil ang ani na ito ay nakasalalay sa presyo ng bono sa pagbebenta, maaari itong mag-iba nang malaki mula sa ani hanggang sa kapanahunan.

Kasalukuyang ani, mula sa kupon- ay kinakalkula sa pamamagitan ng paghahati ng taunang cash flow mula sa mga kupon sa presyo ng merkado ng bono. Kung gagamitin mo ang presyo ng pagbili ng bono, ang resultang figure ay magpapakita sa mamumuhunan ng taunang kita sa kanyang cash flow mula sa mga kupon sa investment.

Buong presyo ng bono- ang kabuuan ng presyo sa merkado ng bono bilang isang porsyento ng nominal na halaga at ang naipon na kita ng kupon (ACI). Ito ang presyo na babayaran ng isang mamumuhunan kapag bumili ng papel. Binabayaran ng mamumuhunan ang mga gastos sa pagbabayad sa NKD sa pagtatapos ng panahon ng kupon, kapag natanggap niya nang buo ang kupon.

Neto ng presyo ng bono- ang presyo sa merkado ng bono bilang isang porsyento ng nominal na halaga nang hindi isinasaalang-alang ang naipon na kita ng kupon. Ito ang presyo na nakikita ng mamumuhunan sa terminal ng kalakalan; ito ay ginagamit upang kalkulahin ang return na natanggap ng mamumuhunan sa mga namuhunan na pondo.

Epektibong ani hanggang sa maturity/put- average na taunang kita sa mga paunang pamumuhunan sa mga bono, na isinasaalang-alang ang lahat ng mga pagbabayad sa mamumuhunan sa iba't ibang yugto ng panahon, pagtubos ng par value at kita mula sa muling pamumuhunan ng mga kupon sa rate ng mga paunang pamumuhunan. Upang kalkulahin ang paggamit ng kakayahang kumita pormula sa pamumuhunan cash flow panloob na rate ng pagbabalik.

Epektibong return on sale- average na taunang kita sa mga unang pamumuhunan sa mga bono, na isinasaalang-alang ang lahat ng mga pagbabayad sa mamumuhunan sa iba't ibang yugto ng panahon, nalikom mula sa mga benta at kita mula sa muling pamumuhunan ng mga kupon sa paunang halaga ng pamumuhunan. Ang epektibong ani sa pagbebenta ay nagpapakita ng return on investment sa mga bono para sa isang tiyak na panahon.

Maraming mga mamumuhunan ang naghahangad na mamuhunan ng kanilang pera nang mas kumikita kaysa sa isang deposito sa bangko, ngunit hindi nais na pumunta sa mga intricacies ng exchange trading. Ang mga bono ay magiging isang mainam na opsyon sa pamumuhunan sa kasong ito. Ito ang mga mahalagang papel na, sa esensya, ay kumakatawan sa exchange-traded analogues mga deposito sa bangko, dahil mayroon silang petsa ng pagtatapos para sa pagbabayad at regular na binabayarang interes - isang kupon (karaniwan ay isang beses sa isang quarter o isang beses bawat anim na buwan). Bilang karagdagan, sila, tulad ng mga deposito, ay nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na huwag mag-alala tungkol sa mga biglaang pagbabago sa presyo (hindi katulad ng mga pagbabahagi) at, sa pamamagitan ng paraan, ay maaari ding ma-secure at matiyak.

Ito ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang na sa pamamagitan ng pamumuhunan sa mga deposito sa bangko, ang isang mamumuhunan a priori ay tumatanggap ng panganib ng sektor ng pagbabangko, na maaaring tumaas paminsan-minsan. Kapag namumuhunan sa mga bono, pinipili mismo ng mamumuhunan ang industriya at ang nag-isyu, iyon ay, nakakakuha siya ng pagkakataon na pag-iba-ibahin ang kanyang portfolio ng bono nang mas malawak. Sa madaling salita, mamuhunan sa pinaka-maaasahang mga bono ng Russian Federation (OFZ), at sa iba't-ibang mga papeles ng munisipyo, na may napakataas na pagiging maaasahan at sa parehong oras ay nadagdagan ang kakayahang kumita, pati na rin ang mga corporate bond ng iba't ibang mga kumpanya, na ang ani ay madalas na lumampas sa mga rate ng mga deposito sa bangko. Sa proseso ng pagpapatupad ng naturang sari-saring uri, ang mamumuhunan ay nag-iipon ng isang buong portfolio ng mga bono, at hindi palaging malinaw kung anong uri ng pagbabalik ang ipapakita ng portfolio na ito.

Mga uri ng ani ng bono

Batay sa katotohanan na ang anumang portfolio ay binubuo ng mga mahalagang papel na kasama dito, mahalagang maunawaan kung paano kinakalkula ang ani ng mga bono mismo at kung ano ito. Una sa lahat, dapat tandaan na ang mga bono ay maaaring kupon (kapag ang cash ay binabayaran ng pana-panahon - interes) at diskwento (ang papel ay ipinagpalit sa ibaba ng halaga ng mukha nito - presyo ng pagtubos, na hindi gaanong karaniwan sa pagsasanay).

Ang pamamaraan para sa pagkalkula ng mga bono ng kupon at diskwento ay medyo naiiba. Ang pormula para sa pagkalkula ng ani ng mga bono ng diskwento ay ang mga sumusunod:

D=(N-C)/C* 365/Dn *100, kung saan:

D - ani ng discount bond,
. N - presyo ng pagtubos (pagbebenta),
. C - presyo ng pagbili,
. Araw - bilang ng mga araw hanggang sa kapanahunan.

Kaya, halimbawa, kung bumili tayo ng discount bond para sa 900 rubles. (90%), ang halaga ng mukha kung saan ay 1000 rubles, at ang papel ay natubos pagkatapos ng isang taon, pagkatapos ay magkakaroon tayo ng:

(1000-900)/900* 365/365 *100 = 11.1% na ani.

Kapansin-pansin na kung, halimbawa, ang pagbabayad ng naturang seguridad ay hindi sa isang taon, ngunit sa dalawang taon (730 araw), kung gayon ang ani sa seguridad ay magiging mas mababa - 5.55%, dahil walang mga intermediate na pagbabayad para sa mga may diskwentong securities.

Sa mga coupon bond, medyo mas kumplikado ang sitwasyon. Una, ito ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang na ang isang bono ng kupon ay maaaring mabili sa isang presyo na naiiba sa presyo ng pagtubos (ibig sabihin, ang pagbili nito, halimbawa, sa 980 rubles (98%) na may halaga ng mukha na 1000 rubles, kikita kami ng 20 rubles, o 2.04% ng halagang namuhunan) at sa gayon ay kumita rin ng pera sa “katawan” ng bono. Ngunit bilang karagdagan sa "katawan", ang mga naturang bono ay mayroon ding mga pagbabayad ng kupon, na ginawa sa isang tiyak na periodicity, na ipinahiwatig sa mga araw sa talahanayan ng "Kasalukuyang Trading" bilang "Tagal ng Kupon" (karaniwang 70% - 182 araw (kalahating taon ) at 30% - 91 araw (quarter)). Ipinapakita rin ng talahanayang ito ang:

Mga laki ng kupon (sa rubles) sa column na "Laki ng kupon",
. petsa ng pagbabayad ng kupon sa isang katulad na column sa format na dd.mm.yyyy,
. naipon na kita ng kupon sa column na "NKD" sa rubles (pera na natanggap ng may hawak ng bono sa panahon ng paghawak ng huling panahon ng kupon kapag nagbebenta bago binayaran ang kupon),
. "Nominal" - ang halaga ng pera na ibinayad sa mga may hawak sa pagbabayad para sa isang seguridad,
. Ang "petsa ng maturity" ay ang petsa kung saan babayaran ang halaga ng mukha,
. "Demand" - pinakamahusay na presyo demand (ipinahiwatig bilang isang porsyento ng nominal na halaga),
. "Alok" - ang pinakamahusay na presyo ng alok (ipinahiwatig din bilang isang porsyento ng halaga ng mukha),
. lot (bilang ng mga papel sa isang lot 99% - 1 papel - 1 lot),
. pagbabago ng porsyento mula sa pagsasara ng nakaraang session (katulad ng sa mga stock),
. "Profitability", ang mga pamamaraan ng pagkalkula kung saan tinalakay sa artikulong ito.

Talahanayan 1 Kasalukuyang kalakalan na may mga parameter para sa mga bono

Sa pamamagitan ng pagtingin sa mga column na ito, matutukoy mo ang bilang ng mga pagbabayad ng kupon bawat taon sa pamamagitan ng paghahati ng 365 (ang bilang ng mga araw sa isang taon) sa halaga ng tagal ng kupon (halimbawa, 182). Ang magreresultang halaga ay magiging katumbas ng dalawa. Susunod, maaari mong i-multiply ang halaga ng laki ng kupon (halimbawa, 65 rubles) sa bilang ng mga pagbabayad bawat taon (halimbawa, 2), sa gayon ay makuha ang kabuuang halaga ng perang ibinayad sa amin sa ilalim ng bono para sa taon (65 * 2 = 130 rubles).

Upang maunawaan kung anong uri ng ani ang maaaring makuha sa kasong ito, kinakailangang iugnay ang perang natanggap mula sa mga kupon sa presyo ng pagbili ng bono - ang nasabing ani ay tatawaging "kasalukuyang ani ng bono."

Formula para sa pagkalkula ng ani hanggang sa kapanahunan ng isang bono

Ang kasalukuyang ani ng bono ay kinakalkula gamit ang formula:

D = Kv/C*100, kung saan:

Kv - ang halaga ng mga pagbabayad ng kupon,
. C - presyo ng pagbili.

Ibig sabihin, nakabili seguridad para sa 1000 kuskusin. (100% ng nominal na halaga) at nakakuha ng 130 rubles, nakukuha namin kasalukuyang ani, katumbas ng 13% (130/1000*100).

Ngunit ito ay nagkakahalaga ng pagsasaalang-alang na ang isang bono ay maaaring mabili sa isang presyo maliban sa halaga ng mukha nito, na gaganapin ng higit sa isang taon (halimbawa, 2 taon o hanggang sa maturity), at patuloy na makatanggap ng mga pagbabayad ng kupon.

Ang nasabing ani ay kakalkulahin gamit ang formula para sa pagkalkula ng ani hanggang sa kapanahunan ng isang bono:

D = ((N-C)+Kv)/C)*365/Dn*100, kung saan:

N - denominasyon (o kasunod na presyo ng pagbebenta),
. C - presyo ng seguridad,
. Kv - ang halaga ng mga pagbabayad ng kupon para sa panahon ng pagmamay-ari ng seguridad,
. Araw - bilang ng mga araw ng paghawak.

Iyon ay, kung kukuha ka ng papel para sa 980 rubles. (98%), isang kabuuang 130 rubles ang binabayaran bawat taon. mga kupon, at ang nakaplanong panahon ng paghawak ay 730 araw, lumalabas na: ((1000-980)+260)/980*365/730*100=14.28%.

Ngayon, ang pagkakaroon ng kaalaman sa mga pamamaraan para sa pagkalkula ng mga ani ng bono, maaari nating pag-usapan ang tungkol sa pagkalkula ng ani ng isang portfolio ng bono. Ang pagbabalik ng portfolio ay tinukoy bilang bahagi ng mga namuhunan na pondo sa return sa isang naibigay na bahagi:

Дп = ∑Sharei*Дi, kung saan:

Dp - portfolio return,
. Sharei - ibahagi Pera, naka-embed sa i-th na papel,
. Ang Di ay ang kakayahang kumita ng i-th share.

Iyon ay, kung ang isang portfolio ay binubuo ng dalawang bono - na may ani hanggang sa kapanahunan ng 12% at 13%, ayon sa pagkakabanggit (panahon ng kapanahunan ay 1 taon), kung gayon kinakailangan upang matukoy ang bahagi ng bawat seguridad sa portfolio (kung mayroong libreng cash, pagkatapos ay ang kanilang bahagi din). Sabihin nating 30% ng mga pondo ay namuhunan sa papel No. 1 na may ani hanggang sa kapanahunan na 12%, at 60% ng mga pondo ay namuhunan sa papel No. 2 na may ani hanggang sa kapanahunan na 13%. Ang isa pang 10% ay nananatili sa anyo ng cash. Ang formula para sa pagkalkula ng kakayahang kumita ng naturang portfolio ay ang mga sumusunod: 0.3*12+0.6*13+0.1*0=11.4%. Iyon ay, ang kabuuang pagbabalik ng isang portfolio ng bono ay binubuo ng pagbabalik sa mga pagbabahagi na kasama sa portfolio na ito.

Konklusyon

Ang formula para sa pagkalkula ng return sa isang portfolio ng bono ay tumutugma sa formula para sa pagkalkula ng return sa isang portfolio sa klasikal na teorya ng portfolio. Ang pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga portfolio ng stock at bono sa mga tuntunin ng pagtukoy ng ani ay ang pagbabalik ng isang stock ay tinukoy bilang "directional vector ng paggalaw ng presyo nito," habang sa mga bono ang ani hanggang sa kapanahunan (o sa paglipas ng panahon ng paghawak) ay tinutukoy.