pederal na ahensya sa edukasyon ng Russian Federation

GOU VPO “SIBERIAN STATE

UNIBERSIDAD NG TEKNOLOHIYA"

Faculty: Chemical-technological ZDO

Departamento: Accounting at Pananalapi

Disiplina: Pamamahala sa pananalapi

Pagsusulit

Opsyon numero 15

Sinuri: N.I. Popova

(pirma)

______________________

(tantiya, petsa)

Nakumpleto:

stud. Ika-5 kurso, spec. 060805x

code K605115

N.V. Lazarevich

(pirma)

Krasnoyarsk 2010

Teoretikal na bahagi:

Magbigay ng paglalarawan ng modelo ng Baumol………………………………………………3

Ilarawan ang di-tuwirang paraan para sa pagkalkula ng mga daloy ng salapi……………………………………………………….

Tukuyin ang mga sumusunod na termino:

Mga instrumento sa pananalapi ……………………………………………………… 7

Patakaran sa isyu……………………………………………………………….. 7

Pagkalastiko …………………………………………………………………………….. 7

Listahan ng bibliograpiya...……………………………………………………………….. 8

Praktikal na bahagi (opsyon Blg. 15):

Gawain 1

Gawain #2

Gawain #3

Teoretikal na bahagi

1. Ilarawan ang modelo ng Baumol

Ang modelo ng Baumol ay isang modelo para sa pagbabago ng balanse ng mga pondo sa isang kasalukuyang account, kung saan ang kumpanya ay namumuhunan ng lahat ng mga papasok na pondo mula sa pagbebenta ng mga kalakal at serbisyo sa mga securities, pagkatapos, kapag ang cash reserve ay naubos, ang kumpanya ay nagbebenta ng isang bahagi mahahalagang papel at replenishes ang balanse ng mga pondo sa orihinal na halaga.

Ayon sa modelo ng Baumol, ipinapalagay na ang negosyo ay nagsisimulang gumana nang may pinakamataas at kapaki-pakinabang na antas ng mga pondo para dito, at pagkatapos ay patuloy na ginugugol sa isang tiyak na tagal ng panahon. Inilalagay ng kumpanya ang lahat ng papasok na pondo mula sa pagbebenta ng mga kalakal at serbisyo sa mga panandaliang securities.

Figure 1- Graph ng mga pagbabago sa balanse ng mga pondo sa kasalukuyang account

Ang pinakamainam na balanse ng cash ay tinutukoy ng formula.

kung saan ang Q ay ang pinakamainam na balanse ng cash;

F ay ang inaasahang pangangailangan para sa mga pondo sa panahon (taon,

quarter, buwan);

c - isang beses na gastos para sa pag-convert ng pera sa mahalaga

d - katanggap-tanggap at posibleng kita ng interes para sa negosyo sa

panandaliang pamumuhunan sa pananalapi.

Ang average na stock ng cash ay Q /2, at ang kabuuang bilang ng mga transaksyon para sa conversion ng mga securities sa cash (K) ay katumbas ng:

Ang kabuuang gastos (CT) sa pagpapatupad ng patakaran sa pamamahala ng cash na ito ay:

Ang unang termino sa formula na ito ay mga direktang gastos, ang pangalawa ay ang nawalang tubo mula sa pag-iingat ng mga pondo sa isang kasalukuyang account sa halip na i-invest ang mga ito sa mga securities.

2. Ilarawan ang isang hindi direktang paraan ng pagkalkula ng cash flow

hindi direktang pamamaraan ay batay sa pagkakakilanlan at accounting ng mga transaksyon na may kaugnayan sa paggalaw ng mga pondo, at pare-parehong pagsasaayos netong kita, ibig sabihin. ang panimulang punto ay tubo.

Ang kakanyahan ng hindi direktang paraan ay ang pag-convert ng halaga ng netong kita sa halaga ng cash. Kasabay nito, ipinapalagay na sa mga aktibidad ng bawat negosyo ay may hiwalay, madalas na makabuluhang mga uri ng mga gastos at kita na nagbabawas (nagpataas) ng kita ng negosyo nang hindi naaapektuhan ang halaga ng pera nito. Sa proseso ng pagsusuri, ang halaga ng mga tinukoy na gastos (kita) ay inaayos para sa halaga ng netong kita upang ang mga item ng mga gastos na hindi nauugnay sa pag-agos ng mga pondo at ang mga item ng kita na hindi sinamahan ng kanilang pag-agos hindi makakaapekto sa halaga ng netong kita.

Ang di-tuwirang paraan ay batay sa pagsusuri ng mga item sa balanse at pahayag ng kita, at:

nagbibigay-daan sa iyo upang ipakita ang kaugnayan sa pagitan ng iba't ibang uri ng mga aktibidad ng negosyo;

nagtatatag ng ugnayan sa pagitan ng netong kita at mga pagbabago sa mga asset ng negosyo para sa panahon ng pag-uulat.

Kapag pinag-aaralan ang kaugnayan sa pagitan ng nakuhang resulta sa pananalapi at ang pagbabago sa cash, dapat isaalang-alang ng isa ang posibilidad na makakuha ng kita na makikita sa accounting ng mga tunay na resibo ng pera.

Ang hindi direktang paraan ng pagsusuri ay batay sa mga pagsasaayos sa netong kita ng panahon ng pag-uulat, bilang isang resulta kung saan ang huli ay nagiging katumbas ng netong daloy ng salapi (pagtaas sa balanse ng cash). Ang ganitong mga pagsasaayos ay nahahati sa tatlong pangkat ayon sa likas na katangian ng mga transaksyon sa negosyo:

1. Mga pagsasaayos na nauugnay sa pagkakaiba sa pagitan ng oras ng pagtatala ng kita at mga gastos sa mga talaan ng accounting sa pagpasok at paglabas ng cash mula sa mga operasyong ito.

2. Mga pagsasaayos na may kaugnayan sa mga transaksyon sa negosyo na hindi direktang nakakaapekto sa pagbuo ng mga kita, ngunit nagiging sanhi ng mga daloy ng salapi.

3. Mga pagsasaayos na nauugnay sa mga transaksyon na may direktang epekto sa pagkalkula ng sukatan ng tubo, ngunit hindi nagbibigay ng mga daloy ng salapi.

Upang magsagawa ng mga kalkulasyon, kinakailangang gamitin ang data ng turnover sheet para sa mga account sa accounting, pati na rin ang mga hiwalay na analytical record.

Ang pamamaraan para sa halaga ng pagsasaayos para sa mga account na maaaring tanggapin ay upang matukoy ang pagtaas sa balanse para sa nasuri na panahon para sa mga account na maaaring tanggapin. Ang resulta sa pananalapi ng nasuri na panahon ay iaakma sa halaga ng pagtaas na ito. Kung ang pagtaas ay positibo, kung gayon ang halaga ng tubo ay dapat bawasan ng halagang ito, at kung ito ay negatibo, dapat itong tumaas.

Ang mga pagsasaayos ng kita na may kaugnayan sa pagkalkula ng depreciation ay ginawa para sa halaga ng naipon na pamumura para sa nasuri na panahon (credit turnover sa mga account 02, 05), habang ang halaga ng pagtaas ng kita.

Ang mekanismo para sa pagkalkula ng pagsasaayos ng netong kita alinsunod sa hindi direktang paraan ng pagsusuri sa daloy ng salapi ay ipinakita sa Talahanayan. 1.

Talahanayan 1

Mekanismo para sa pagkalkula ng netong pagsasaayos ng kita batay sa hindi direktang paraan ng pagsusuri mga daloy ng salapi

Index

Numero ng form, code ng linya

netong kita Net cash flow Mga pagsasaayos sa netong kita dahil sa mga pagbabago sa mga balanse hindi nasasalat na mga ari-arian fixed asset isinasagawa ang pagtatayo pangmatagalan mga pamumuhunan sa pananalapi mga asset ng ipinagpaliban na buwis VAT sa mga biniling asset mga account receivable(kung saan ang mga pagbabayad ay inaasahang higit sa 12 buwan pagkatapos ng petsa ng pag-uulat) receivable (mga pagbabayad na inaasahang mas mababa sa 12 buwan pagkatapos ng petsa ng pag-uulat) panandaliang pamumuhunan sa pananalapi reserbang kapital nananatiling kita ng mga nakaraang taon mga pautang at kredito mga account na dapat bayaran ipinagpaliban ang kita reserba paparating na gastos Kabuuang mga pagsasaayos ng netong kita Inayos ang netong kita (dapat na katumbas ng bilang sa netong daloy ng pera)

1, linya 470 (binawasan ang netong kita ng taon ng pag-uulat)

Ang hindi direktang paraan ng pagsusuri sa daloy ng salapi ay nagbibigay-daan sa iyo upang matukoy ang epekto ng iba't ibang mga kadahilanan ng mga aktibidad sa pananalapi at pang-ekonomiya ng organisasyon sa netong daloy ng salapi.

Ang di-tuwirang paraan ay nakakatulong upang makita ang mga negatibong uso sa oras at gumawa ng sapat na mga hakbang sa isang napapanahong paraan upang maiwasan ang mga posibleng negatibong kahihinatnan sa pananalapi.

Upang malutas ang problema ng pagkakabit sa pagitan ng dalawang "net" na nagreresultang mga tagapagpahiwatig: netong kita at netong daloy ng salapi, isang hindi direktang paraan ng pagsusuri ang ginagamit.

Ang hindi direktang pamamaraan ay nagbibigay-daan sa:

Kontrolin ang kawastuhan ng pagpuno sa mga form ng accounting financial statement No. 1, No. 2, No. 4 sa pamamagitan ng docking netong cash flow at netong kita;

Kilalanin at tumyak ng dami ang mga sanhi ng mga paglihis ng mga tagapagpahiwatig ng pagganap sa pananalapi na kinakalkula ng iba't ibang mga pamamaraan mula sa bawat isa (net cash flow at netong kita);

Upang matukoy sa komposisyon ng mga asset ng balanse ang mga maaaring magpasimula ng pagtaas o pagbaba sa cash;

Subaybayan ang epekto ng mga pagbabago sa mga passive na item sa halaga ng balanse ng cash;

Isaalang-alang ang depreciation factor bilang sanhi ng agwat sa pagitan ng netong kita at netong cash flow;

Ipaliwanag sa manager ang mga dahilan kung bakit lumalaki ang kita ng organisasyon, at ang halaga ng pera sa kasalukuyang account ay bumababa.

Kapag sinusuri ang mga resulta ng pagsusuri, dapat tandaan na ang isang lumalagong matagumpay na negosyo ay nailalarawan sa pamamagitan ng:

Mga pag-agos - sariling kapital (kita ng taon ng pag-uulat at mga kontribusyon ng mga kalahok), mga pautang at paghiram, pati na rin ang mga account na babayaran;

Mga Outflow - mga hindi kasalukuyang asset, imbentaryo at receivable, iyon ay, mga pag-agos mula sa pananagutan ng balanse at mga pag-agos mula sa asset.

3. Tukuyin ang mga sumusunod na konsepto: mga instrumento sa pananalapi, patakaran sa paglabas, pagkalastiko

instrumento sa pananalapi- isang dokumento sa pananalapi (pera, seguridad, obligasyon sa pananalapi, futures, opsyon, atbp.), ang pagbebenta o paglilipat nito ay nagsisiguro sa pagtanggap ng mga pondo. Ito ay, sa katunayan, anumang kontrata, ang resulta nito ay ang paglitaw ng isang partikular na artikulo sa mga ari-arian ng isang partido sa kontrata at isang artikulo sa mga pananagutan ng kabilang partido sa kontrata.

Paglalabas ng patakaran- isang hanay ng mga pangmatagalang tuntunin na tumutukoy sa pamamaraan para sa pag-isyu at muling pagbili ng sariling pagbabahagi ng kumpanya. ang mga pangunahing tagapagpahiwatig ng pagganap ng SKB OJSC ... paglalarawan, sistematisasyon, pagpapangkat o pag-uuri, katangian materyal (qualitative, quantitative) alinsunod sa...

Pagsusuri ng mga daloy ng pera ayon sa mga pahayag sa pananalapi ng organisasyon

Coursework >> Accounting at Audit

Sa Western kasanayan, ang pinaka-laganap modelo Baumola At modelo Miller - Orr. Ang una ay binuo... cash. ito: Modelo Baumola At Modelo Miller-Orr at ang kanilang paghahambing katangian. Modelo Baumola. Kung LLC "Strela" ...

Modelo ng Baumol:

Sa kaibahan sa klasikal na modelo ng entrepreneurial, ang modelong W. Baumol ay hindi nagpapalaki ng kita, ngunit ang dami ng mga benta. Sa mga oligopolistikong merkado, na noong ika-20 siglo. Karamihan, hinahangad ng kumpanya na mapanatili ang bahagi nito sa merkado, samakatuwid, sa isang oligopoly, ang pag-maximize ng mga benta ay nagiging target na function ng kumpanya.

Ang modelo ng Baumol ay isang algorithm na nagbibigay-daan sa iyong i-optimize ang laki ng average na balanse ng mga cash asset ng kumpanya, na isinasaalang-alang ang dami ng turnover ng pagbabayad nito. Alinsunod sa modelong iminungkahi ni William Baumol, ang mga balanse ng mga cash asset ng kumpanya para sa darating na panahon ay tinutukoy sa mga sumusunod na halaga:

a) ang minimum na balanse ng monetary asset ay katumbas ng zero;

b) ang pinakamainam (din sa interpretasyon ng V. Baumol at ang maximum) na balanse ng mga monetary asset ay kinakalkula ng formula:

kung saan OO - ang pinakamainam na balanse ng mga cash asset ng kumpanya sa panahon ng pagpaplano;

· Рк - ang average na halaga ng mga gastos para sa paglilingkod sa isang operasyon ng mga panandaliang pamumuhunan sa pananalapi (nakapirming halaga ng mga gastos para sa isang transaksyon);

· Oda - ang kabuuang dami ng turnover ng pagbabayad (paggasta ng paraan ng pagbabayad) ng negosyo sa panahon ng pagpaplano;

· SPK - ang rate ng interes sa mga panandaliang pamumuhunan sa pananalapi sa panahong sinusuri (ipinahayag bilang isang decimal fraction).

c) ang average na balanse ng mga monetary asset alinsunod sa modelong ito ay binalak bilang kalahati ng kanilang pinakamainam (maximum) na balanse.

Sa modelong Baumol, ang layunin ng kumpanya ay i-maximize ang kabuuang kita mula sa mga benta ng produkto, na humahantong sa pagbaba ng kita, kumpara sa pinakamataas na antas nito. Malinaw, sa kasong ito, ang dami ng mga benta ay lalampas sa dami ng mga benta sa ilalim ng mga kondisyon ng pag-maximize ng kita, na kapaki-pakinabang, una sa lahat, sa mga tagapamahala ng kumpanya, dahil ang kanilang suweldo ay pangunahing nakatali sa mga dami ng benta. Gayunpaman, ang mga may-ari ng kumpanya ay maaari ding maging interesado sa pag-maximize ng mga nalikom sa benta, ang mga dahilan para dito ay maaaring ang pagbawas sa mga benta sa kaso ng pag-maximize ng kita ay maaaring humantong sa:

Pagbawas sa bahagi ng merkado ng kumpanya, na maaaring lubhang hindi kanais-nais, lalo na sa harap ng lumalaking demand;

Pagbaba sa market power ng kompanya, dahil sa pagtaas ng market share ng ibang mga kumpanya;

pagbabawas o pagkawala ng mga channel ng pamamahagi para sa mga produkto;

Nabawasan ang pagiging kaakit-akit ng kumpanya sa mga namumuhunan.

Mula sa mga slide ni Kovnir + karagdagang:

Ang output sa pagmaximize ng tubo ay magiging mas mababa kaysa sa output ng pagmaximize ng kita. Ihambing natin ang mga resulta na nakukuha ng isang kumpanya kapag pinalaki ang kabuuang kita at tubo. Ang marginal na kita ng isang profit maximizing firm (MR) ay katumbas ng marginal cost (MR = MC > 0). Ang marginal na kita ng isang kumpanya na nagpapalaki ng kabuuang kita ay zero (MR = 0). Dahil ang marginal revenue function ay bumababa (dMR/dq< 0), и в первом случае предельная выручка больше, чем во втором, то q1 < q2, где q1 - выпуск при максимизации прибыли, q2 - выпуск при максимизации совокупной выручки. Объем производства при максимизации совокупной выручки всегда будет больше, чем при максимизации прибыли.

Modelo ng Williamson:

Ang modelo ni O. Williamson ay batay sa pagsusuri ng monopolyong posisyon ng mga korporasyon, na natamo ng huli sa proseso ng konsentrasyon at sentralisasyon. Ang pagkuha ng mga kita ng monopolyo ay nagbibigay-daan sa iyo na lumihis mula sa layunin ng pag-maximize ng kita, ang irreducibility ng layunin ng kumpanya sa isang tagapagpahiwatig ay nabibigyang-katwiran. Ang paggawa sa modelo ng discretionary na pag-uugali ng isang management firm ay nagdadala kay O. Williamson sa mga problema ng ebolusyon ng organisasyon ng isang malaking korporasyon. Sa proseso ng pananaliksik, lumitaw ang tanong: paano makakaapekto ang ebolusyon ng organisasyon ng isang malaking korporasyon sa pagbuo ng target na function ng kumpanya? Sa pagsagot nito, iminungkahi ni O. Williamson ang ideya ng "inobasyon ng organisasyon" - mga pangunahing pagbabago sa mga prinsipyo ng pagtatayo ng organisasyon ng mga korporasyon na nag-mature sa kasaysayan at naging hindi maiiwasan sa isang tiyak na yugto.

Ang modelo ni Williamson ay batay sa pagsasaalang-alang sa mga interes ng mga tagapamahala, na ipinakita sa kanilang discretionary (discretionary - kumikilos sa kanilang sariling paghuhusga) na may kaugnayan sa iba't ibang mga item ng mga gastos ng kumpanya (tingnan ang figure).

modelo ng Williamson

Tinukoy ni Williamson sa kanyang modelo ang mga sumusunod na pangunahing layunin ng mga tagapamahala:

a. Sahod at iba pa mga gantimpala ng pera;

b. Ang bilang ng mga empleyado na nag-uulat sa manager na ito at ang kanilang mga kwalipikasyon;

c. Kontrol sa mga gastos sa pamumuhunan ng kumpanya;

d. Mga Pribilehiyo - mga kotse ng kumpanya, mararangyang opisina, nagkakahalaga ng higit sa mga kinakailangan para sa pagpapatakbo ng kumpanya. (Isang anyo ng pang-organisasyon o managerial slack).

Ang lahat ng mga layuning ito ay tumataas sa laki ng kumpanya. Nakatuon ang modelo sa mga agarang layunin ng mga tagapamahala.

Sa pormal na paraan, kasama sa layunin ng mga manager sa modelong Williamson ang mga sumusunod na variable:

· S - labis na gastos sa staffing, na tinukoy bilang ang pagkakaiba sa pagitan ng pinakamataas na tubo (Pmax) at tunay na tubo (PA).

M - "management slack", na tinukoy bilang ang pagkakaiba sa pagitan ng tunay na kita (PA) at naiulat na kita (PR) (maaaring itago ng mga tagapamahala ang bahagi ng kita at labis na tantiyahin naiulat na kita kumpara sa tunay).

· I - mga discretionary na gastos sa pamumuhunan, na tinukoy bilang ang pagkakaiba sa pagitan ng ipinahayag na kita (PR) at ang halaga ng mga pagbabayad ng buwis (T) at ang pinakamababang antas ng tubo na pinapayagan para sa mga shareholder (Pmin).

Ang pagtugis sa mga layuning ito ay nalilimitahan ng pangangailangang mapanatili ang isang katanggap-tanggap na antas ng ipinahayag na kita (PR). Sa kasong ito, ang gawain ay nakasulat tulad ng sumusunod:

Kaya, bilang karagdagan sa dami ng output (Q), na nakakaapekto sa antas tunay na kita, maaaring piliin ng mga tagapamahala ang halaga:

1) labis na gastos sa kawani (S);

2) ang halaga ng mga gastos para sa mga elemento ng managerial slack (M).

Ang halaga ng discretionary investment spending (I) ay natutukoy nang natatangi, dahil ang minimum na tubo at ang antas ng mga buwis ay ibinibigay.

Ang modelo ay nalulutas sa pamamagitan ng pagpapalit ng mga halaga ng S, M, I sa utility function, pagkatapos ay pag-iiba at pagtatakda ng mga derivatives na may paggalang sa Q, S, at M sa zero. Ipinapakita nito na ang naturang kumpanya ay magkakaroon ng mas mataas na gastos sa staffing at higit pang managerial slack kaysa sa isang kompanya na nagpapalaki ng tubo. Ang mga pagkakaiba sa isang kumpanyang nagpapalaki ng tubo ay binubuo rin ng ibang tugon ng kumpanya sa mga pagbabago sa mga panlabas na parameter (mga pagbabago sa demand, mga rate ng buwis, atbp.).

Ipinapalagay ng modelong ito na ang organisasyon ay nagsisimulang gumana nang may pinakamataas na antas ng pera na patuloy na ginagastos sa isang tiyak na tagal ng panahon. Sa sandaling ang stock ng mga pondo ay umabot sa isang tiyak na limitasyon, ang organisasyon ay muling pinupunan ang mga ito.

Ang modelong ito ay ginagamit sa kaso ng katatagan ng mga resibo at paggasta ng mga pondo, na isinasaalang-alang ang katotohanan na ang pag-iimbak ng lahat ng mga ari-arian ng pera ay isinasagawa sa anyo ng mga panandaliang pamumuhunan sa pananalapi at ang pagbabago sa balanse ng mga pondo ay nangyayari mula sa ang maximum na halaga sa zero.

Ang pagkalkula ng maximum at average na balanse ay isinasagawa ayon sa formula:

R o

Software hanggang sa- ang nakaplanong dami ng cash turnover;

P d

Kung mayroong napakalaking halaga ng pera sa account, ang organisasyon ay may halaga ng mga hindi nagamit na pagkakataon o nawalang kita. Ang mga gastos na ito ay tinatawag din sapilitang gastos. Kung ang stock ng cash ay masyadong maliit, ang organisasyon ay nagkakaroon ng mga gastos upang palitan ang stock na ito, na tinatawag ding mga gastos sa pagpapanatili o mga gastos sa pagpapanatili ng isang pagpapatakbo ng cash replenishment.

Isinasaalang-alang ang mga ganitong uri ng mga gastos, isang modelo ng pag-optimize ay binuo na tumutukoy sa dalas ng muling pagdadagdag at pinakamainam na sukat balanse ng cash kung saan ang kabuuang gastos ay minimal.

Modelo ng Miller-Orr

Sa modelong Miller-Orr, ang mga resibo at paggasta ng mga pondo ay stochastic, i.e. independiyenteng random na mga kaganapan. Ang pangunahing tampok ng modelong ito ay ang pagkakaroon ng isang tiyak na stock ng seguro ng mga pondo, sa antas kung saan ang pinakamababang sukat balanse ng cash. Pinakamataas na laki ang balanse ng mga pondo ay nakatakda sa antas na tatlong beses ang laki ng stock ng seguro.

Ang balanse ng cash ay nagbabago hanggang sa maabot nito ang pinakamataas na limitasyon. Sa kasong ito, ang labis na cash ay i-withdraw at ipinuhunan, halimbawa, sa mga panandaliang instrumento sa pananalapi. Kung ang balanse ng cash ay umabot sa mas mababang limitasyon, pagkatapos ay ang cash ay replenished sa pamamagitan ng pagbebenta ng isang bahagi ng mga panandaliang instrumento.

Ang hanay ng mga pagbabago sa balanse ng cash sa pagitan ng pinakamababa at pinakamataas na antas ay kinakalkula ng formula:

KO- ang hanay ng mga pagbabago sa balanse ng cash;

R o– mga gastos para sa paglilingkod sa isang operasyon ng muling pagdadagdag ng pera;

d2- karaniwang paglihis ng pang-araw-araw na dami ng paglilipat ng pera;

P d- ang antas ng pagkawala ng alternatibong kita sa panahon ng pag-iimbak ng mga pondo (average% rate para sa panandaliang pamumuhunan sa pananalapi).

Ang pagkalkula ng maximum at average na balanse ay isinasagawa ayon sa mga formula:

Sa kabila ng malinaw na mathematical apparatus para sa pagkalkula ng pinakamainam na halaga ng mga balanse sa cash, pareho sa mga modelo sa itaas (ang Baumol Model at ang Miller-Orr Model) ay bihirang ginagamit pa rin sa domestic practice. pamamahala sa pananalapi sa partikular, at para sa mga sumusunod na dahilan:

talamak na kakulangan kasalukuyang mga ari-arian hindi pinapayagan ang mga organisasyon na bumuo ng balanse ng mga pondo sa kinakailangang halaga, na isinasaalang-alang ang kanilang reserba;

· ang pagbagal sa turnover ng pagbabayad ay nagdudulot ng makabuluhang (minsan hindi nahuhulaang) pagbabago-bago sa halaga ng mga resibo ng pera, na, nang naaayon, ay makikita sa halaga ng balanse ng mga ari-arian ng pera;

· Ang isang limitadong listahan ng mga umiikot na panandaliang instrumento ng stock at ang kanilang mababang pagkatubig ay nagpapahirap sa paggamit ng mga tagapagpahiwatig na nauugnay sa mga panandaliang pamumuhunan sa pananalapi sa mga kalkulasyon.

3. Differentiation ng average na balanse ng monetary asset sa konteksto ng pambansa at dayuhang pera. Ang ganitong pagkakaiba ay isinasagawa lamang ng mga organisasyong namumuno sa panlabas aktibidad sa ekonomiya. Ang layunin ng naturang pagkakaiba ay upang ihiwalay ang kanilang bahagi ng pera mula sa pangkalahatang na-optimize na pangangailangan para sa mga asset ng pera upang matiyak ang pagbuo mga kinakailangang organisasyon pondo ng pera. Ang batayan para sa pagpapatupad ng naturang pagkakaiba-iba ay ang nakaplanong dami ng mga pondo sa paggasta sa konteksto ng panloob at panlabas na mga operasyong pang-ekonomiya sa kurso ng mga aktibidad sa pagpapatakbo. Sa mga kalkulasyon, ginagamit ang mga pormula upang matukoy ang pangangailangan para sa mga balanse sa pagpapatakbo at seguro ng mga monetary asset kasama ang kanilang pagkakaiba ayon sa uri ng pera.

4. Ang pagpili ng mga epektibong paraan ng regulasyon ng average na balanse ng monetary asset. Ang nasabing regulasyon ay isinasagawa upang matiyak ang patuloy na solvency ng organisasyon, gayundin upang mabawasan ang tinantyang maximum at average na pangangailangan para sa mga balanse ng cash.

Ang pangunahing paraan ng pag-regulate ng average na balanse ng mga monetary asset ay ang pagsasaayos ng daloy ng mga paparating na pagbabayad (pagpapaliban ng termino ng mga indibidwal na pagbabayad sa naunang kasunduan sa mga katapat). Ang pagsasaayos na ito ay isinasagawa sa mga sumusunod na hakbang.

Sa unang yugto sa batayan ng plano (badyet) para sa pagtanggap at paggasta ng mga pondo sa darating na quarter, pinag-aaralan ang hanay ng mga pagbabagu-bago sa balanse ng mga monetary asset ng organisasyon sa konteksto ng mga indibidwal na dekada. Ang hanay ng mga pagbabagu-bago na ito ay tinutukoy na may kaugnayan sa minimum at average na mga tagapagpahiwatig ng mga balanse ng mga asset sa pananalapi sa paparating na panahon.

Sa ikalawang yugto Ang sampung araw na panahon para sa paggastos ng pera (kaugnay ng kanilang mga resibo) ay kinokontrol, na nagbibigay-daan sa pagliit ng balanse ng mga cash asset sa loob ng bawat buwan at para sa quarter sa kabuuan. Pamantayan sa pagiging mahusay Ang yugtong ito ng regulasyon ng daloy ng mga paparating na pagbabayad ay ang pinakamababang antas ng root-mean-square (standard) na paglihis ng sampung araw na halaga ng balanse ng mga monetary asset ng organisasyon mula sa kanilang average na laki.

Sa ikatlong yugto ang mga halaga ng mga balanse ng mga asset ng pera na nakuha bilang isang resulta ng regulasyon ng daloy ng mga pagbabayad ay na-optimize na isinasaalang-alang ang inaasahang laki ng balanse ng insurance ng mga asset na ito. Una, ang maximum at minimum na balanse ng monetary asset ay tinutukoy, na isinasaalang-alang ang bagong hanay ng kanilang mga pagbabago at ang laki ng kanilang insurance stock, at pagkatapos ay ang kanilang average na balanse (kalahati ng kabuuan ng minimum at maximum na balanse ng mga monetary asset).

Ang halaga ng mga monetary asset na inilabas sa panahon ng sampung araw na pagsasaayos ng daloy ng mga pagbabayad ay muling ini-invest sa mga panandaliang instrumento sa pananalapi o sa iba pang mga uri ng mga asset.

Mayroong iba pang mga anyo ng regulasyon sa pagpapatakbo ng average na balanse ng mga monetary asset, na nagbibigay ng parehong pagtaas at pagbaba sa laki nito. Ang mga form na ito ay isinasaalang-alang bilang bahagi ng pamamahala ng cash flow ng organisasyon.

5. Pagtitiyak ng kapaki-pakinabang na paggamit ng pansamantalang libreng balanse ng mga monetary asset. Sa yugtong ito ng pagbuo ng patakaran sa pamamahala ng monetary asset, isang sistema ng mga hakbang ang binuo upang mabawasan ang antas ng pagkalugi. alternatibong kita sa panahon ng kanilang imbakan at proteksyon laban sa inflation. Kabilang sa mga pangunahing aktibidad ang:

koordinasyon sa bangko serbisyo sa pag-areglo organisasyon, mga kondisyon para sa kasalukuyang pag-iimbak ng balanse ng mga asset ng pananalapi na may pagbabayad ng interes ng deposito sa average na halaga ng balanseng ito (halimbawa, sa pamamagitan ng pagbubukas ng checking account sa isang bangko);

Ang paggamit ng panandaliang panahon mga instrumento sa pananalapi pamumuhunan (pangunahin mga deposito sa mga bangko) para sa pansamantalang pag-iimbak ng mga balanse ng seguro at pamumuhunan ng mga asset ng pera;

· ang paggamit ng lubos na kumikitang mga instrumento sa stock para sa pamumuhunan ng reserba at ang libreng balanse ng mga asset ng pananalapi (mga panandaliang bono ng pamahalaan; mga sertipiko ng deposito ng panandaliang bangko, atbp.), ngunit napapailalim sa sapat na pagkatubig ng mga instrumento na ito sa merkado ng pananalapi .

6. Pagbuo ng mga epektibong sistema ng kontrol sa mga asset ng pera ng organisasyon. Ang layunin ng naturang kontrol ay ang pinagsama-samang antas ng balanse ng mga asset ng pananalapi na nagsisiguro sa kasalukuyang solvency ng organisasyon, pati na rin ang antas ng kahusayan ng nabuong portfolio ng panandaliang pamumuhunan sa pananalapi– katumbas ng pera ng organisasyon.

Ang mga asset sa pananalapi ay gumaganap ng isang mapagpasyang papel sa proseso ng pagtiyak ng solvency sa dalawang uri mga obligasyon sa pananalapi organisasyon - apurahan (na may deadline na hanggang isang buwan) at panandalian(na may deadline na hanggang tatlong buwan); Kasalukuyang responsibilidad na may maturity na hanggang isang taon ay ibinibigay pangunahin ng iba pang mga uri ng kasalukuyang asset. Kontrol sa pinagsama-samang antas ng balanse ng mga monetary asset habang tinitiyak na ang solvency ng organisasyon ay dapat na nakabatay sa mga sumusunod pamantayan:

· kagyat na pananagutan ≤ balanse ng monetary assets

· panandaliang pananagutan ≤ balanse ng mga cash asset + laki netong halaga pagbebenta ng kasalukuyang mga natatanggap

Kontrol sa antas ng kahusayan ng nabuong portfolio ng mga panandaliang pamumuhunan sa pananalapi - ang mga katumbas ng cash ng organisasyon ay dapat na batay sa mga sumusunod na pamantayan:

· ang antas ng kakayahang kumita ng portfolio sa kabuuan at ang mga indibidwal na instrumento nito ≥ ang average na antas ng kakayahang kumita ng merkado ng mga panandaliang pamumuhunan na may naaangkop na antas ng panganib

· rate of return ng bawat investment instrument > inflation rate

Noong 1952, iminungkahi ni William Baumolsm ang isang modelo para sa pagtukoy ng target na balanse ng cash ng kumpanya. Pinapayagan ka ng modelong ito na kalkulahin ang pinakamainam na halaga ng cash sa ilalim ng mga kondisyon ng katiyakan, kapag ang kumpanya ay maaaring tumpak na mahulaan ang mga pag-agos at pag-agos ng pera. Inililista namin ang mga pangunahing kinakailangan ng modelo:

• ang pangangailangan para sa pera ng kumpanya sa bawat panahon ay kilala at nasa parehong hinulaang antas;
• lahat ng mga kahilingan sa pagbabayad ay natutupad kaagad;
• ang mga balanse ng cash ay ginagamit nang pantay-pantay;
• Ang mga gastos sa transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga securities o pag-convert ng mga asset sa pera ay pare-pareho.

Kaya, mahuhulaan ng kumpanya nang maaga ang pangangailangan para sa cash para sa darating na panahon, na kadalasang itinuturing na isang taon. Hindi itinatago ng kumpanya ang lahat ng halagang ito sa account nito, dahil ang malaking balanse ng cash ay may dalawang magkasalungat na panig. Sa pagtaas ng stock ng mga pondo, ang mga gastos sa transaksyon ay nabawasan, dahil hindi kinakailangan na makakuha ng pautang mula sa isang bangko o magbenta ng mga mahalagang papel. Ang negatibong bahagi ng pagtaas ng mga pondo sa kasalukuyang account ay ang mga pondo ay hindi bumubuo ng kita, mayroong mga gastos sa pagkakataon. Ang pera ay maaaring makakuha ng interes sa anyo ng interes kung ideposito sa isang bank account. Ang pinakamainam na halaga ng mga pondo sa account ng kumpanya ay batay sa kinakailangan upang mabawasan ang mga gastos sa transaksyon at mga gastos sa pagkakataon. Susubukan naming tukuyin kung magkano ang dapat ibenta ng isang kumpanya ng mga securities o kumuha ng pautang upang mapanatili ang pinakamainam na halaga ng cash sa account. Ito ang magiging target na balanse ng cash ng kumpanya. Ipinapalagay ng modelo na ang kumpanya ay maaaring magpanatili ng isang tiyak na reserba ng mga likidong mahalagang papel, at kapag ang pera sa account ay naubos, ibenta ang mga mahalagang papel na ito, na natanggap ang kinakailangang halaga ng mga resibo ng pera.

Hayaan sa sandaling maubos ang pondo ng kumpanya, ito ay muling pinupunan ang mga ito sa halaga SA. Dahil, ayon sa mga pagpapalagay ng modelo, ang mga pondo ay ginagastos nang pantay-pantay at sa paunang panahon ang halaga ng mga pondo ay katumbas ng C, at sa pagtatapos ng panahon ito ay katumbas ng zero, kung gayon ang average na balanse ng mga pondo sa account magiging . Pagkatapos ay maaari nating tukuyin ang halaga ng gastos sa pagkakataon bilang ang halaga

saan SA- ang halaga kung saan muling pinupunan ng kumpanya ang cash nito sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga likidong securities o bilang resulta ng pagkuha ng pautang, r- ang relatibong halaga ng mga gastos sa pagkakataon ng paghawak ng mga pondo.

Kung ang kabuuang pangangailangan para sa panahon (bawat taon) sa cash ay T, at muling pinupunan ng kumpanya ang account ng halagang C sa bawat pagkakataon, kung gayon ang bilang ng mga transaksyon para sa pagbebenta ng mga securities o ang pagtanggap ng loan ay magiging . Dahil ang kumpanya ay nagkakaroon ng mga gastos sa transaksyon para sa bawat naturang transaksyon sa halagang F, kung gayon ang kanilang kabuuang halaga ay magiging

saan F- mga nakapirming gastos sa transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga securities o pagkuha ng pautang.

Pagkatapos Kabuuang gastos (TS) upang mapanatili ang balanse ng mga pondo sa account, na siyang kabuuan ng mga gastos sa pagkakataon at mga nakapirming gastos sa transaksyon, ay magiging

Upang mabawasan ang mga gastos na ito, pinag-iiba namin ang nakaraang expression sa pamamagitan ng SA at i-equate ito sa zero:

Mula dito ipinapahayag namin SA. Kunin

kung saan ang pinakamainam na halaga ng mga pondo na makukuha mula sa pagbebenta ng mga likidong securities o bilang resulta ng pagkuha ng pautang mula sa isang bangko. Kung ang halaga ng mga pondo sa account ng kumpanya ay naging katumbas ng zero, dapat na mapunan muli ang account sa halagang .

Halimbawa 12.2. Gumagastos ang kumpanya ng 83,200 rubles bawat linggo. Alam din na ang mga gastos sa transaksyon para sa pag-convert ng mga asset sa pera ay nagkakahalaga ng 512 rubles. Kung inilagay ng kumpanya ang pera sa isang bank account, makakatanggap ito ng yield na 16% kada taon. tukuyin:

• a) ang target na balanse ng mga pondo sa mga account ng kumpanya;
• b) ang bilang ng mga transaksyon bawat taon para sa pagbebenta ng mga mahalagang papel;
• c) ang halaga ng average na balanse ng mga pondo sa account.

Solusyon

a) Dahil ang kumpanya ay gumugugol ng 83,200 rubles bawat linggo, at 52 linggo sa isang taon, ang taunang halaga ng cash ay

Kalkulahin ang target na balanse ng cash ng kumpanya:

Kung ang kumpanya ay naubusan ng mga pondo sa account, pagkatapos ay dapat itong lagyang muli sa halagang 166,400 rubles sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga mahalagang papel o pagkuha ng pautang.

b) Bilang ng mga transaksyon bawat taon para sa pagbebenta ng mga securities:

Nakagawa ng kalkulasyon batay sa nakuhang datos

malalaman natin na ang mga pangangalakal ay magaganap tuwing 14 na araw, ibig sabihin. isang beses bawat dalawang linggo.

c) Ang average na balanse ng cash sa account ay magiging

Isa-isahin natin ang impluwensya ng ilang parameter ng modelo ng Baumol sa mga resulta nito:

• pagbawas sa mga gastos sa transaksyon F humahantong sa pagbaba sa halaga ng pera sa account. Ito ay posible dahil sa pag-unlad ng mga bagong teknolohiya, mataas na bilis ng mga pagbabayad sa pamamagitan ng Internet, pagpapabilis ng mga pagbabayad, upang ang kumpanya ay maaaring maglagay muli ng account nang mas madalas, ngunit sa isang mas maliit na halaga;
• na may pagtaas sa pangangailangan ng kumpanya para sa cash at pagtaas sa parameter T ang target na balanse ng cash ay hindi tataas ng parehong halaga. Ang pagtaas ng halaga MAY* ay magaganap sa isang mas mababang lawak dahil sa hindi linear na katangian ng pag-asa ng mga parameter na ito na nakuha sa equation (12.2).

Ang modelong ito ay aktibong ginagamit sa macroeconomics upang matukoy ang pangangailangan para sa pera. Ang isang makabuluhang disbentaha na naglilimita sa paggamit ng modelong ito sa pagsasanay ay ang saligan ng katatagan at predictability ng mga daloy ng pera ng kumpanya. Bilang karagdagan, hindi isinasaalang-alang ng modelo ang seasonality ng negosyo at ang mga kondisyon para sa pagbabago ng mga yugto ng macroeconomic cycles. Ang bentahe ng modelo ay ang pagsasama ng mga gastos sa pagkakataon ng paghawak ng mga pondo.

• Baumol W.J. Ang mga transaksyon ay nangangailangan ng cash: isang teoretikal na diskarte sa imbentaryo // Quarterly Journal of Economic. 1952 Nob. P. 545–556.

Binigyang-pansin ni W.Baumol ang katotohanan na ang dynamics ng target na balanse ng cash (CA) ay katulad ng dynamics ng imbentaryo at nagmungkahi ng isang modelo para sa pag-optimize ng target na balanse ng CA, batay sa modelong Wilson.

Ipagpalagay na:

1. Ang pangangailangan ng negosyo para sa DS sa loob ng isang tiyak na panahon (araw, linggo, buwan) ay kilala at pare-pareho;

2. mga resibo ng pera para sa parehong panahon ay kilala at pare-pareho, kung gayon ang mga pagbabago sa target na balanse ng DS ay magiging ganito (tingnan ang Fig. 7):

src="/files/uch_group42/uch_pgroup67/uch_uch6621/image/761.gif">

1 linggo 2 linggo 3 linggo Oras

kanin. 7. Dynamics ng balanse ng DS sa kasalukuyang account

Sa pagtatapos ng unang linggo, kakailanganin mong ibenta ang mga umiiral nang securities (para sa halaga ng lingguhang pangangailangan para sa DC), o kumuha ng pautang para sa parehong halaga. At ito ay kung paano ito dapat gawin bawat linggo.

Pagkatapos DSav = , kung saan ang DS ay ang lingguhang (buwanang, atbp.) na kailangan;

DSav - ang average na balanse ng pera sa kasalukuyang account.

Ang isang malaking balanse ng DC ay nakakabawas sa gastos ng pagbebenta ng mga securities o pagseserbisyo ng pautang (ang tinatawag na mga gastos sa transaksyon), ngunit sa kabilang banda, binabawasan din nito ang posibleng kita mula sa mga securities (dahil ang pera ay hindi gumagalaw).

Ang halaga ng mga posibleng kita na ito ay maaaring kunin ng may kondisyon sa halaga ng kita na dinadala ng mga liquid securities. Ngunit sa parehong oras, ang pagkakaroon ng mga mahalagang papel (kredito) ay mangangailangan ng karagdagang (transaksyonal) na mga gastos.

Kung gayon ang kabuuang halaga ng mga gastos (ZDSob) para sa pagpapanatili ng target na balanse ng CA ay magiging kabuuan ng:

Variable cost (pagkawala ng kita) (ZDSper);

Nakapirming halaga ng mga gastos sa transaksyon (ZDSpos);

ZDSob \u003d ZDSper + ZDSpos;

ZDSper = * r,

kung saan DS / 2 - ang average na balanse ng pera sa kasalukuyang account;

r ay ang ani sa mga mahalagang papel.

ZDSpos \u003d F * k,

kung saan ang F ay ang halaga ng mga gastos sa transaksyon para sa isang cycle ng muling pagdadagdag ng mga pondo sa kasalukuyang account;

k ay ang bilang ng DS replenishment cycle bawat taon.

Ngunit alam namin na ang taunang pangangailangan para sa DS ay katumbas ng:

PDS \u003d k * DS;

Kaya naman: k = ; Palitan ang katumbas ng "k" sa formula para sa ZDSpos: ZDSpos = * F;

O sa pangkalahatang pananaw: ZDSob = * r + * F;

Dahil kailangan naming i-minimize ang natitira sa DS, iniiba namin ang halaga ng ZDSob kaugnay ng DS at katumbas ng zero:

R / 2 - PDS * F / DS2 = 0,

kung saan X = DS; Y = ZDSob;

Kaya naman: DSmin = ; Ito ang formula ng Baumol.

Halimbawa: Hayaan ang F = $150; PDS = 100 libong dolyar * 52 linggo = 5200 libong dolyar; r - 15% bawat taon, o 0.15; Pagkatapos: DSmin = = $101980

Average na balanse bawat kasalukuyang account DSav = $50,990, o humigit-kumulang $51,000

Ang mga kawalan ng modelo ng Baumol ay:

1. Pagpapalagay ng katatagan at predictability ng mga cash flow;

2. Pagkabigong isaalang-alang ang cyclicality at seasonality ng mga pagbabago sa pangangailangan para sa DS.

Kung ang mga kundisyong ito ay kinakailangang isaalang-alang, kung gayon ang iba pang mga pamamaraan para sa pagkalkula ng pinakamainam na halaga ng target na balanse ng DS ay dapat ilapat.

Suriin ang mga tanong

1. Ano ang Net Working Capital (NFL) at paano ito kinakalkula?

2. Ano ang ipinapakita ng mga DFT?

3. Ano ang tumutukoy sa DFT?

4. Ano ang mga uri ng mga patakaran sa pamamahala ng kapital ng paggawa?

5. Ano ang pangunahing isyu sa proseso ng pamamahala ng mga account payable?

6. Paano pinangangasiwaan ang mga natatanggap?

7. Paano tinutukoy ang pinakamababang gastos para sa pagpapanatili ng mga kinakailangang imbentaryo?

8. Ano ang batayan ng pamamahala? sa cash negosyo?

1. Ang negosyo ay may sumusunod na taunang balanse sa pananalapi:

MGA ARI-ARIAN NA PANANAGUTAN

Permanenteng asset 3500 Sariling pondo 2000

Mga stock ng hilaw na materyales 400 Mga reserba 1000

Kasalukuyang ginagawa 200 may utang. 2000

Mga stock goth. mga produkto 600 Maikling termino utang 1000

Mga account receivable 1800 Accounts payable 1200

Panandaliang pamumuhunan sa pananalapi 200

Iba pang tech. ari-arian 300

Cash 200

Kabuuang asset 7200 Kabuuang pananagutan 7200

b) matukoy ang kasalukuyang mga pangangailangan sa pananalapi;

c) tukuyin ang cash surplus/deficit at ang halaga ng bagong credit na kailangan;

2. Ang pangangailangan para sa cash mula sa enterprise - 1000 libong rubles. kada buwan. Inaasahan na ang mga produktong ipinadala sa mga mamimili ay pantay na babayaran. taunang rate porsyento - 20%. Ang halaga ng bawat pagpapatakbo ng pautang o pag-withdraw ng pera mula sa account ay 100 rubles.

Kailangan:

a) matukoy ang pinakamainam na halaga ng balanse ng cash ng mga pondo;

3. Ang negosyo ay may mga sumusunod na katangian ng pagganap:

Taunang benta sa kredito - 5 milyong rubles.

Ang panahon ng pagbabayad ng mga natanggap - 3 buwan.

Rate ng kita - 20%

Isinasaalang-alang ng kumpanya ang isang alok para sa mga diskwento na 4 / 10, gross 30. Inaasahan na ang panahon ng pagbabayad ay mababawasan sa dalawang buwan.

Nais mong matukoy kung ito ay nagkakahalaga ng pagpapatupad ng naturang patakaran sa diskwento?

4. Gumagamit ang enterprise ng 400 units. materyal bawat buwan. Ang halaga ng bawat order ay 200 libong rubles. Ang halaga ng pag-iimbak ng bawat yunit ng materyal ay 10 libong rubles.

tukuyin:

a) Ano ang halaga ng pinakamainam na pagkakasunud-sunod?

b) ilang order ang dapat gawin kada buwan?

c) gaano kadalas mo kailangang mag-order para sa supply ng materyal?

5. Mga benta sa kredito mula sa halaga ng enterprise sa 500 libong rubles. Ang panahon ng pagbabayad ay 90 araw. Ang presyo ng gastos ay 50% ng presyo ng pagbebenta.

Ito ay kinakailangan upang matukoy ang average na pamumuhunan sa mga receivable.