Ikkinchi pul tizimi 1944-yil 1-iyuldan 22-iyulgacha AQSHda Bretton-Vudsda boʻlib oʻtgan valyuta muammolari boʻyicha xalqaro konferentsiyada rasmiylashtirildi. Pul barqarorligi uchun sharoit yaratishga urinib, G'arb davlatlari Bretton-Vuds nomi bilan mashhur bo'lgan shartnomalar tuzdilar.

Ushbu pul tizimini yaratishdan ko‘zlangan maqsadlar keng erkin savdoni tiklash, qat’iy belgilangan valyuta kurslari tizimi asosida xalqaro valyutada barqaror muvozanatni o‘rnatish, tashqi balansdagi vaqtinchalik qiyinchiliklarga qarshi turish uchun resurslarni davlatlar ixtiyoriga qo‘yish edi. Bretton-Vuds tizimining printsiplari:

Qattiqlikni tashkil etish valyuta kurslari ishtirokchi davlatlarning valyutalari yetakchi valyuta kursiga;
yetakchi valyutaning kursi oltin bilan belgilanadi;
markaziy banklar valyuta intervensiyalari yo‘li bilan o‘z valyutasining yetakchi valyutaga nisbatan barqaror kursini saqlab turishadi (±1% tebranishlarga yo‘l qo‘yiladi);
valyuta kurslarining o'zgarishi devalvatsiya va revalvatsiya yo'li bilan amalga oshiriladi.

Tizimning uyushgan boʻgʻini XVF (Xalqaro valyuta jamgʻarmasi) va XTTB (Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki) hisoblanadi. XVF beqaror valyutalarni ushlab turish maqsadida toʻlov balansidagi defitsitlarni qoplash uchun xorijiy valyutada kreditlar beradi, aʼzo mamlakatlar tomonidan XVF tamoyillariga rioya etilishini nazorat qiladi va mamlakatlar oʻrtasidagi valyuta hamkorligini taʼminlaydi.

Siz buni bilasizmi: Runetdagi eng muvaffaqiyatli PAMM hisob menejerlari Alpari kompaniyasi orqali ishlaydi: PAMM hisoblarining reytingi ; tayyor PAMM hisob portfellarining reytingi .

Valyuta kurslari asosida belgilangan valyuta paritetlari. Bretton-Vuds tizimi valyuta kurslarining barqarorligiga, shu bilan birga oltinning bu jarayondagi roli va ahamiyatini kamaytirish orqali ularni tartibga solishning moslashuvchanligini oshirishga qaratilgan edi. Ushbu maqsadga erishish uchun ushbu valyuta tizimi valyuta kurslarini belgilashning o'ziga xos usulini taklif qildi. Paritet ayirboshlash kurslari AQSH dollarida oʻrnatildi va hisoblab chiqildi, AQSH dollarining oʻzi 1 troy untsiyasi (~30 gramm) uchun 35 dollardan belgilangan narxda oltinga almashtirildi. Bundan tashqari, erkin bozor kurslarining rasman e’lon qilingan paritetlardan chetlanishi minimallashtirildi – ular tashqi valyuta bozorlarida talab va taklifning o‘zgarishiga javoban har bir yo‘nalishda rasman e’lon qilingan paritetlardan atigi 1 foizga o‘zgarishi mumkin edi. Agar mamlakat valyutasining qiymati yuqori chegaraga ko'tarilsa yoki pastki chegaraga tushib qolsa, bu davlatning markaziy banki vaziyatga aralashishga majbur bo'lgan. Agar valyuta qiymatining belgilangan darajadan oshib ketishi xavfi mavjud bo'lsa, markaziy bank unga bo'lgan ortiqcha talabni qondirgan holda o'z valyutasining etarli miqdorini bozorda sotishi kerak edi. Agar valyutaning kritik darajadan pastga tushish xavfi mavjud bo'lsa, Markaziy bank o'z valyutasining ortiqcha taklifini tashqi valyuta bozorlarida o'zlashtirish uchun o'z zaxiralarining chet el valyutasida, asosan AQSh dollarida ifodalangan qismini bozorga sotishi kerak edi. .

Paritet ayirboshlash kurslari uzoq muddatli istiqbolda turli valyutalarning xarid qobiliyati tengligini aks ettiruvchi real muvozanat darajalariga asoslanib belgilanishi taxmin qilingan edi. Bunday sharoitda valyuta intervensiyalari faqat valyuta kurslarining kichik vaqtinchalik tebranishlarini moslashtirish va yumshatish uchun zarur bo'ladi. Agar Bretton-Vuds bitimlarida ishtirok etuvchi har qanday davlat hukumati ushbu mamlakatda valyuta kursining paritetdan kuzatilgan og'ishlari uzoq muddatli muvozanat holatini ta'minlash shartlarida jiddiy o'zgarishlarni aks ettiradi deb hisoblagan bo'lsa, u holda shunday deb taxmin qilingan edi. o'z mamlakati valyutasining kursi asosida tuzatiladi, ya'ni. o'z valyutasi uchun yangi paritet kursini o'rnatish.

Bretton-Vuds tizimining asoschilari valyuta kursining paritetini ushlab turish uchun valyuta intervensiyalari o'zgarishlarga o'z-o'zidan moslashish o'lchovidir, deb hisoblashgan. iqtisodiy sharoitlar"oltin standart" ga o'xshash. Valyuta qiymatining oshishiga yo'l qo'ymaslik uchun sotish ichki bozordagi pul miqdorini oshiradi va pul massasining ko'payishi tashqi savdo operatsiyalarining joriy hisobvaraqlarida valyuta taklifini rag'batlantiradi va valyutani cheklaydi. iqtisodiy tizimda yuzaga kelgan nomutanosiblik bartaraf etilgunga qadar kapital mablag'larga bo'lgan talab. O'z valyutasini chet elda uning qiymatining pasayishiga yo'l qo'ymaslik uchun sotib olish kabi, mamlakatning bank zaxiralari tugaydi va ichki bozorda pul massasi hajmi kamayadi. Moslashganingizdek iqtisodiy tizim Pul massasini qisqartirish orqali uning valyutasining tashqi bozorlarda dastlabki ortiqcha taklifi yo'qoladi.

Bretton-Vuds kelishuvlariga ko'ra, valyuta kursi ruxsat etilgan o'zgarishlar chegarasiga nisbatan pasaygan ishtirokchi davlat aniq majburiyatlarni o'z zimmasiga oldi. Bu mamlakat hukumati monetar nazorat choralarini ko'rishi yoki o'z valyutasi uchun yangi paritet kursni o'rnatishi va ichki iqtisodiy siyosat, kelajakda yuzaga keladigan qayd etilgan nomutanosiblik ehtimoli bundan mustasno. Biroq, aksariyat hukumatlar o'z mamlakatlarida valyuta kurslari pasayganda ham buni qilmadi. Ishsizlikning ko'payishi va ko'payishidan qo'rqish foiz stavkalari, ichki bozorda pul massasining yaqinlashib kelayotgan qisqarishi bilan birga, bu holatda ular ko'pincha tashqi valyuta bozorlarida chora-tadbirlarga murojaat qilishdi. Tushunish Salbiy oqibatlar Iqtisodiyotning turli tarmoqlari uchun valyuta kursi pasayganda yoki devalvatsiyaga uchraganda, ishtirokchi mamlakatlar hukumatlari doimiy kurs paritetlariga amal qilishga intildi. Bundan tashqari, tashqi savdo operatsiyalarining joriy hisobvaraqlari bo'yicha protektsionistik choralar qo'shildi va kapital mablag'lari harakati bo'yicha valyuta cheklovlari qo'shildi.

Valyuta bozorlaridagi mavqei barqaror bo'lgan mamlakatlar o'z valyutalarini qayta baholash yo'li bilan boshqa davlatlarga yordamga kelishi mumkin edi, lekin ular buni kamdan-kam va istaksiz qildilar. Valyuta intervensiyasi bu mamlakatlardan faqat o‘z valyutalarini sotishni talab qildi, ular valyutani cheklovsiz chiqarishlari mumkin edi, shuning uchun ular qayta baholashdan hech qanday maxsus imtiyozlarga ega bo‘lmadilar. Masalan, eksportga yo‘naltirilgan kuchli sanoatiga ega bo‘lgan Germaniya Federativ Respublikasi uzoq yillar davomida nemis markasining kursini ko‘tarish niyatida bo‘lmagan holda gullab-yashnadi.

Bretton-Vuds valyuta tizimi AQSh oltin zahiralari xorijiy dollarlarni oltinga aylantirishni ta'minlay olsagina mavjud bo'lishi mumkin edi. 70-yillarning boshlariga kelib. oltin zahiralarini Yevropa foydasiga qayta taqsimlash yuz berdi. Hajmlarning o'sishi bilan solishtirganda, xalqaro likvidlik bilan bog'liq jiddiy muammolar paydo bo'ldi xalqaro savdo oltin qazib olish kichik edi. Katta taqchillik tufayli dollarga zaxira valyuta sifatidagi ishonch pasaydi to'lov balansi AQSH. Yangilari paydo bo'ldi moliya markazlari(G'arbiy Evropa va Yaponiya) va bu AQShning dunyodagi mutlaq ustun mavqeini yo'qotishiga olib keldi. Ushbu tizimning paradoks yoki Triffen dilemmasi deb nomlanuvchi ichki qarama-qarshilikka asoslangan paradoksal tabiati aniq namoyon bo'ldi.

Triffen dilemmasiga ko'ra, oltin-dollar standarti ikkita qarama-qarshi talabni qondirishi kerak. Bir tomondan, asosiy valyutaning chiqarilishi mamlakat oltin zahiralaridagi o'zgarishlar bilan bog'liq bo'lishi kerak. Oltin zahiralari bilan ta'minlanmagan asosiy valyutaning haddan tashqari ko'p chiqarilishi uning oltinga ayirboshlanishiga putur etkazishi va vaqt o'tishi bilan unga bo'lgan ishonch inqirozini keltirib chiqarishi mumkin.

Boshqa tomondan, asosiy valyuta xalqaro operatsiyalar sonining ko'payishiga xizmat qilish uchun xalqaro pul massasining ko'payishini ta'minlash uchun etarli miqdorda chiqarilishi kerak. Shuning uchun uning emissiyasi mamlakat oltin zaxiralaridan ancha yuqori bo'lishi kerak. Shunday qilib, mavjud pul tizimining asoslarini qayta ko'rib chiqish zarurati tug'iladi. Uning 1944 yilda o'rnatilgan tamoyillari endi ishlab chiqarish, jahon savdosi va dunyodagi o'zgargan kuchlar muvozanatiga mos kelmaydi.

Bretton-Vuds valyuta tizimining inqiroz sabablarini o'zaro bog'liq omillar sifatida ko'rsatish mumkin.

1. Iqtisodiy rivojlanishdagi beqarorlik va qarama-qarshiliklar. 1967 yilda valyuta inqirozining boshlanishi iqtisodiy o'sishning sekinlashishi bilan bir vaqtga to'g'ri keldi.

2. Inflyatsiyaning o'sishi jahon narxlari va firmalarning raqobatbardoshligiga salbiy ta'sir ko'rsatdi va "issiq" pullarning spekulyativ harakatlarini rag'batlantirdi. Turli mamlakatlarda inflyatsiyaning turli sur'atlari valyuta kurslari dinamikasiga ta'sir ko'rsatdi va pulning sotib olish qobiliyatining pasayishi "valyuta kursining buzilishi" uchun sharoit yaratdi.

3. To'lov balansining beqarorligi. Ayrim mamlakatlar (ayniqsa AQSH, Buyuk Britaniya) balanslarining surunkali taqchilligi va faol balans boshqalar (Germaniya, Yaponiya) valyuta kurslarining keskin o'zgarishi, mos ravishda pastga va yuqoriga ko'tarildi.

4. Bretton-Vuds tizimi tamoyillarining jahon miqyosida o‘zgargan kuchlar muvozanatiga mos kelmasligi. Amortizatsiya qilinadigan pullardan xalqaro foydalanishga asoslangan pul tizimi milliy valyutalar(dollar va qisman funt sterling) jahon iqtisodiyotining baynalmilallashuviga zid keldi. Bretton-Vuds tizimining bu qarama-qarshiligi AQSH va Buyuk Britaniyaning iqtisodiy mavqei zaiflashgani sababli kuchayib bordi, bu esa ularning zaxira valyutalari maqomini suiisteʼmol qilib, milliy valyutalar bilan toʻlov balansi taqchilligini qopladi. Natijada zahira valyutalarining barqarorligi buzildi.

5. Bretton-Vuds tizimi qurilgan Amerika-tsentrizm tamoyili uchta jahon markazi: AQSH - G'arbiy Yevropa - Yaponiya paydo bo'lishi bilan kuchlarning yangi muvozanatiga mos kelmay qoldi. AQSH dollarning zahira valyutasi maqomini oʻzining tashqi iqtisodiy va harbiy-siyosiy ekspansiyasini kengaytirish va eksport inflyatsiyasi uchun foydalanishi davlatlararo kelishmovchiliklarni kuchaytirdi va rivojlanayotgan mamlakatlar manfaatlariga zid edi.

6. Evrodollar bozorining faollashishi. Qo'shma Shtatlar to'lov balansi taqchilligini o'z milliy valyutasi bilan qoplaganligi sababli, ba'zi dollarlar o'tadi xorijiy banklar, Evrodollar bozorining rivojlanishiga hissa qo'shmoqda. Ushbu ulkan evrodollar bozori Bretton-Vuds inqirozining rivojlanishida ikki tomonlama rol o'ynadi. Dastlab, u ortiqcha dollarlarni o'zlashtirib, Amerika valyutasining pozitsiyasini qo'llab-quvvatladi, ammo 70-yillarda. Yevrodollar operatsiyalari mamlakatlar o'rtasida "issiq" pullarning o'z-o'zidan harakatlanishini tezlashtirib, valyuta inqirozini yanada kuchaytirdi. "Issiq" pul ko'chkisi ko'rinishidagi ortiqcha dollar vaqti-vaqti bilan u yoki bu mamlakatga tushib, valyuta zarbalari va dollardan qochishga olib keldi.

7. Transmilliy korporatsiyalarning (TMK) buzg'unchi roli valyuta sohasi: TMKlar turli valyutalardagi ulkan qisqa muddatli aktivlarga ega boʻlib, ular markaziy banklarning valyuta zaxiralaridan ikki baravar koʻp, milliy nazoratdan chetlab oʻtib, foyda koʻrish maqsadida valyuta chayqovchiligi bilan shugʻullanib, unga katta miqyos beradi.

Uzoq vaqtdan keyin o'tish davri, bu davrda mamlakatlar pul tizimining turli modellarini sinab ko'rishlari mumkin bo'lgan davrda "Yamayka" deb nomlangan valyuta kurslarining sezilarli o'zgarishi bilan ajralib turadigan yangi XVF paydo bo'la boshladi.

Ikkinchi Jahon urushi, jahon iqtisodiy inqirozidan deyarli darhol boshlangan oltin birja standarti tizimini haqiqatda yo'q qildi, bu esa o'z navbatida jahon iqtisodiyoti va xalqaro iqtisodiy operatsiyalarning yangi sharoitlariga mos keladigan valyuta-moliya tizimini rivojlantirishni taqozo etdi1.

Urushdan keyin ba'zi mamlakatlar qayta qurish uchun moliyaviy yordam olish zarurligini his qildilar milliy iqtisodiyotlar, va boshqalar bunday yordam ko'rsatishga muvaffaq bo'lishdi. Bu, birinchi navbatda, 20-asrning birinchi yarmida qarzdordan kreditorga aylangan Qo'shma Shtatlarga tegishli edi. O‘shanda xalqaro harakat mexanizmini yaratish g‘oyasi paydo bo‘ldi moliyaviy resurslar, bu nafaqat qarz oluvchi tomonidan kreditlardan oqilona foydalanishni, balki ularni kreditorga qaytarishni ham kafolatlaydi.

1944 yil iyul oyida AQShda Bretton-Vuds konferentsiyasi bo'lib o'tdi, unda dunyoning 44 mamlakati vakillari ishtirok etdi va urushdan keyingi xalqaro iqtisodiyotning tashkiliy tuzilmasi aniqlandi va institutsional konferentsiyani yaratish to'g'risida qaror qabul qilindi. jahon valyuta-moliya tizimining asoslari. Aynan shu konferentsiya qaroriga asos solingan Jahon banki va Xalqaro Valyuta Jamg'armasi (XVJ) o'rtasida XVF Nizomi rolini bajarish bo'yicha kelishuv qabul qilindi. Konferensiya delegatlariga xalqaro valyuta tizimini qayta tashkil etishning ikkita rejasi taklif qilindi2.

Birinchi reja AQSh moliya vazirining o'rinbosari Garri Dekster Uayt tomonidan taqdim etilgan bo'lib, u AQSh va uning ittifoqchilari o'rtasidagi xalqaro kelishuv orqali 5 milliard dollarlik xalqaro barqarorlashtirish fondini yaratish edi. Jamg'arma mablag'lari ishtirokchi mamlakatlarga to'lov balansidagi kamomadlarni moliyalashtirish uchun qisqa muddatli kreditlar shaklida ishlatilishi kerak edi. Bu tashqi savdoni jonlantirishga, valyuta cheklovlarini yumshatishga va protektsionistik choralarni qo‘llashni to‘xtatishga yordam berishi kerak.

Ikkinchi rejani ingliz iqtisodchisi Jon Meynard Keyns taklif qilgan. Bu ko'p tomonlama hamkorlikni yaratishni ta'minladi to'lov tizimi xalqaro valyuta va to‘lov munosabatlarini tartibga solish uchun jamoaviy javobgarlikni o‘rnatish. Buning uchun milliy valyuta paritetlarini aniqlash uchun asos boʻlib, oltin oʻrnini bosuvchi yagona xalqaro likvidlik vositasiga aylangan oʻz valyutasi, jahon kredit pullarini muomalaga chiqaradigan Xalqaro kliring ittifoqini tashkil etish rejalashtirilgan edi. valyutalar.

Keyns rejasi qo'llab-quvvatlanmadi, chunki o'sha paytda AQShning siyosiy va moliyaviy-iqtisodiy sohalarda inkor etib bo'lmaydigan etakchiligi mavjud edi. Uaytning rejasini asos qilib olishga qaror qilindi.

Bretton-Vuds tizimining asosini alohida mamlakatlarning o'sha davrdagi jahonning yetakchi davlatlari - AQSH va Buyuk Britaniyaning milliy valyuta tizimlariga moslashishi tashkil etildi. Bitimga muvofiq, xalqaro hisob-kitoblarning asosiy vositalari oltin va zahira valyutalari (dunyoning yetakchi davlatlarining markaziy banklari tomonidan xalqaro hisob-kitoblar uchun mablag‘lar zaxirasi sifatida to‘planadigan milliy valyutalari) bo‘lib, ularga maqomi berildi. AQSh dollari va Britaniya funt sterlingiga.

Bretton-Vuds shartnomasini imzolagan davlatlar oʻzlarining markaziy banklari orqali oʻzlarining zaxira valyutalarini oltinning rasmiy bahosi boʻyicha erkin ayirboshlash huquqiga ega edilar va aksincha. Biroq, Buyuk Britaniyaning arzimas oltin zaxiralari funt sterlingning oltin narxini ifodalashga imkon bermaganligi sababli, boshqa iqtisodiy sabablar Eng boshidan funt qisman zaxira valyuta rolini o'ynagan, u asosan Buyuk Britaniya mustamlakalari va hukmronliklari tomonidan zaxira valyuta sifatida ishlatilgan. Shunday qilib, rasman bu tizim oltin birja standarti, norasmiy ravishda esa oltin dollar standarti deb atala boshlandi.

Bretton-Vuds tizimi konferentsiyada ishtirok etuvchi mamlakatlarning 2/3 qismi AQSh Davlat departamentiga ratifikatsiya yorliqlarini taqdim etganidan keyin ishlay boshladi.

Xalqaro valyuta jamg'armasi (XVF) va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot bankini (XTTB) tashkil etish to'g'risidagi Bitim moddalari 1945 yil dekabrda, birinchi 29 davlat ularni imzolagan paytdan kuchga kirdi. Aynan o'sha paytda bu tashkilotlarning faol ishi boshlandi.

XVF kelishuvida valyuta munosabatlari sohasida xalqaro hamkorlikni yo‘lga qo‘yish, valyuta kurslarining barqarorligini ta’minlash, valyuta cheklovlarini bosqichma-bosqich bekor qilish va valyuta konvertatsiyasini joriy etish nazarda tutilgan edi. Shartnomaga ko'ra, XTTB, birinchi navbatda, urushdan ayniqsa zarar ko'rgan mamlakatlarda uzoq muddatli kreditlar va qarzlar rivojlanishini ta'minlashi kerak edi.

Uchinchi xalqaro valyuta tizimini yaratishning maqsadlari:

Keng miqyosdagi erkin tashqi savdoni qayta tiklash;

Belgilangan valyuta kurslari asosida xalqaro valyuta tizimining barqaror muvozanatini o'rnatish;

Tashqi balansdagi vaqtinchalik muammolarga qarshi turish uchun resurslarni davlatlarga o'tkazish.

Bretton-Vuds tizimining asosiy ishlash tamoyillari quyidagilardan iborat edi:

Rasmiy valyuta kurslarini ularning oltin tarkibini aniqlash va dollarga qattiq mahkamlash orqali belgilash;

Xalqaro muomalada oltinning to‘lov vositasi va hisob birligi rolini saqlab qolish. Milliy valyutalar va oltin o'rtasidagi bog'liqlik bilvosita AQSh dollari orqali amalga oshiriladi, buning o'zi oltinga tashqi konvertatsiyani saqlab qoldi;

Dollarni oltinga tenglashtirish asosida bozor narxi oltin uchun (1 untsiya oltinning narxi 35 dollar, bir dollardagi oltin miqdori esa 0,888671 gramm sof oltin);

Boshqa barcha sub'ektlar uchun bunday operatsiyalarni taqiqlagan holda mamlakatlarning markaziy banklari darajasida oltinni sotib olish va sotish operatsiyalarini amalga oshirish;

Markaziy banklar valyuta intervensiyalari orqali o‘z valyutasining yetakchi davlat valyutasiga (AQSh dollariga) nisbatan barqaror kursini +/- 1% doirasida ushlab turdi;

Valyuta kurslarining o'zgarishi devalvatsiya va revalvatsiya mexanizmlari orqali amalga oshiriladi;

Valyuta tizimining tashkiliy bo'g'ini XVF va Jahon banki bo'lib, ular mamlakatlar o'rtasidagi valyuta hamkorligini rivojlantirishga ko'maklashishi va to'lov balansi taqchilligini kamaytirishga yordam berishi kerak edi1.

60-yillarning oxiri — 70-yillarning boshlarida turli omillar taʼsirida yuzaga kelgan inqiroz hodisalari, xususan, dunyoning bir qator yetakchi mamlakatlaridagi umumiy iqtisodiy pasayish natijasida Bretton-Vuds valyuta tizimini isloh qilish zarurati tugʻildi. , bu esa o'z navbatida ularga qaram bo'lgan mamlakatlar iqtisodiyotida tegishli salbiy hodisalarni keltirib chiqardi. Shunday qilib, Buyuk Britaniyada to'lov balansi taqchilligi sterling zonasida narx reaktsiyasini keltirib chiqarmaslik uchun 1964 yilda funt sterlingning qadrsizlanishiga olib keldi. Bu valyutaning zahira birligi sifatidagi inqirozi Britaniya iqtisodiyotining nisbiy zaifligi, Buyuk Britaniyaning tashqi bozordagi hukmron mavqeini yo'qotishi, to'lov balansining beqarorligi va inflyatsiyaning kuchayishi bilan bog'liq. Buyuk Britaniyaning umumiy to'lov balansi taqchilligi 1963-1967 yillar 1,8 milliard funt sterlingni tashkil etdi. 1967-yil 18-noyabrda funt sterling 2,80 dollardan 2,40 dollarga, ya’ni 14,3 foizga pasaytirildi. Buyuk Britaniyadan keyin yana 26 davlat o‘z valyutalarini qadrsizlantirdi turli nisbatlar. Bular asosan u bilan iqtisodiy jihatdan bog'langan kichik davlatlar edi.

Bretton-Vuds tizimining inqirozining navbatdagi bosqichiga “oltin shoshqaloqlik” sabab bo'ldi. 1967-yil 20-noyabrda Londonda 20 tonna, 21-30-noyabrda, 22-noyabrda 65, 23-noyabrda 100 tonna oltin sotib olindi, buning natijasida mart oyida oʻrtacha kunlik aylanmasi 5-6 tonna boʻldi. 1968 yilda "oltin hovuz" bekor qilindi. Markaziy banklar o‘rtasida oltin bilan operatsiyalar rasmiy narxda, valyuta bozorida esa talab va taklifga qarab erkin narxda amalga oshirildi. Dollar va oltin o'rtasidagi bog'liqlikning bunday tijorat yechimi faqat valyuta sohasida vaqtinchalik barqarorlikni keltirib chiqardi.

1968-1969 yillarda Fransuz franki pul tizimining eng zaif tarkibiy qismi bo'lib chiqdi. Franko inqirozining muhim sharti 1968 yilda 14 milliard frankga etgan Frantsiya byudjeti taqchilligidir. Bu mamlakatda inflyatsiya jarayonlarini tezlashtirdi. 1957-1967 yillar uchun Fransuz franki 30% qadrsizlandi, 1966 yilda narxlar 6,5% ga oshdi. Qattiq kirish almashinuv nazorati kapitalning Fransiyadan chiqib ketishini to‘xtata olmadi. Bu mamlakatning rasmiy oltin-valyuta zahiralarining keskin qisqarishiga olib keldi (1968 yil mayidagi 6,8 mlrd. frankdan 1969 yil avgustdagi 2,6 mlrd.gacha). Frank kursi o'sha paytda maqbul bo'lgan eng past darajaga tushdi - 4,97 frank. 1 AQSH dollari uchun frank, bozor kursi esa 5,3 frankgacha. 1969 yil 8 avgustda frankning pariteti 11% ga kamaydi, buning natijasida valyuta kurslari 12,5% ga oshdi1.

1971 yil may oyida 20 oylik nisbiy xotirjamlikdan keyin valyuta bozorlarida valyuta inqirozining yangi bosqichi boshlandi. Asosiy e'tibor Bretton-Vuds pul tizimining zahira birligi bo'lgan AQSH dollariga qaratildi. 1971-yil oʻrtalarida dollarning xarid qobiliyati 1934-yilga nisbatan 2/3 ga pasaydi, yaʼni oltinning untsiyasi 35 dollardan baholangan rasmiy oltin pariteti oʻrnatilgan. Rasmiy oltin zahiralari halokatli darajada kamaydi: 1949 yildagi 24,6 milliard dollardan 1971 yilda 10,6 milliard dollargacha. 1971 yil iyun oyida ular belgilangan strategik minimum 10 milliard dollardan kam edi.Amerika valyutasining inqirozi valyuta bozorlarida dollar nufuzining pasayishiga olib keldi, oltinga katta almashinuv, bozor kurslarining pasayishi. Valyuta inqirozining o'ziga xos xususiyatlaridan biri bu dollar va evrodollar bozori o'rtasidagi bog'liqlikdir. Evrodollar G'arbiy Evropa va Yaponiya bozorlariga ommaviy ravishda "keldi". Markaziy banklar o'z valyutalarining kursini ma'lum chegaralarda ushlab turish uchun ularni sotib olishga majbur bo'ldilar. Bu zudlik bilan ijobiy toʻlov balansiga ega boʻlgan mamlakatlarda valyuta resurslarining 1971-yilda 20,3 milliard dollarga (Yaponiyada - 10,7 milliardga, Germaniyada - 5,1 milliardga) oshishiga olib keldi.

Ikkinchi xalqaro valyuta tizimi AQSH oltin zahiralari chet el dollarlarini oltinga aylantirishni ta'minlay olsagina mavjud bo'lishi mumkin edi. Biroq, 70-yillarning boshlariga kelib, oltin zaxiralarini Evropa foydasiga qayta taqsimlash sodir bo'ldi. Xalqaro likvidlik bilan bog'liq jiddiy muammolar ham mavjud, chunki xalqaro savdoning o'sishi bilan solishtirganda oltin qazib olish unchalik katta emas. Zaxira valyutasi sifatida dollarga bo'lgan ishonch ham AQShda to'lov balansining sezilarli kamomadi tufayli kamaydi. Yangi moliyaviy markazlar (Gʻarbiy Yevropa va Yaponiya) paydo boʻldi, bu esa AQSHning dunyodagi mutlaq ustunlik mavqeini yoʻqotishiga olib keldi. Triffen paradoksi yoki dilemmasi deb nomlanuvchi ichki qarama-qarshilikka asoslangan ushbu tizimning paradoksal tabiati aniq namoyon bo'ladi.

Triffen dilemmasiga ko'ra, oltin-dollar standarti ikkita qarama-qarshi talabni birlashtirishi kerak:

1) asosiy valyutaning chiqarilishi mamlakat oltin zahiralaridagi o'zgarishlar bilan bog'liq bo'lishi kerak. Oltin zahiralari bilan ta'minlanmagan asosiy valyutaning haddan tashqari ko'p chiqarilishi asosiy valyutaning oltinga konvertatsiyasiga putur etkazishi va vaqt o'tishi bilan unga bo'lgan ishonch inqirozini keltirib chiqarishi mumkin;

2) asosiy valyuta xalqaro operatsiyalar sonining ko'payishiga xizmat ko'rsatish uchun xalqaro pul massasining ko'payishini ta'minlash uchun etarli miqdorda chiqarilishi kerak. Shuning uchun uning emissiyasi mamlakat oltin zaxiralaridan ancha yuqori bo'lishi kerak.

1971-yil 15-avgustda inqirozdan chiqish choralari e’lon qilindi: dollarni oltinga ayirboshlash noma’lum muddatga to‘xtatildi, qo‘shimcha 10 foizlik import solig‘i vaqtincha joriy qilindi. AQSh dollarni qadrsizlantirishni istamasligi valyuta inqirozini yanada kuchaytirdi.

XVF sessiyasida (1971 yil kuz) Gʻarb davlatlari oʻz valyutalarini qayta baholash evaziga dollarning qadrsizlanishini va qoʻshimcha import bojlarini bekor qilishni talab qildilar. Olingan shartlarga asoslanib, 1971 yil 18 dekabrda o'ntalik guruhi murosaga kelgan Vashington bitimi imzolandi. Quyidagi kelishuvlarga erishildi:

Dollarning 7,89 foizga qadrsizlanishi va oltinning rasmiy narxining untsiya uchun 35 dan 38 dollarga oshishi;

Bir qator valyutalarni qayta baholash;

Paritetning har ikki tomonida ayirboshlash kursining tebranish chegaralarini 1 foizdan 2,25 foizgacha kengaytirish;

AQShning 10 foizlik import tarifini bekor qilish. O'shandan beri birinchi marta amalga oshirilgan dollarning devalvatsiyasi

1934 yilda valyuta paritetlarining katta o'zgarishiga olib keldi. 1971 yil oxirida XVFga a'zo bo'lgan 118 ta davlatdan 96 tasi o'z valyutalarining dollarga nisbatan yangi nisbatini o'rnatdi. 50 valyutaning kursi turli darajada oshirildi.

Ko'pgina mamlakatlarda (Kanada, Yaman, Janubiy Koreya) Vashington kelishuvi tuzilgandan so'ng, pul tizimining nisbiy barqarorligini ta'minlash uchun qat'iy valyuta paritetlari tiklandi. Aksariyat G'arbiy Yevropa davlatlari va Yaponiya markaziy bank intervensiyalari orqali dollarni qo'llab-quvvatlashga majbur bo'ldi.

Biroq 1972 yilning yozida va 1973 yilning boshida dollarga ishonchsizlik, valyuta chayqovchiligining sezilarli miqyosi va yetakchi mamlakatlarning valyuta sohasida xalqaro hamkorlikka erisha olmaganligi sababli valyuta inqirozining yangi avj olishi yuz berdi. Inqirozning namoyon bo'lishi dollarning bir necha marta qadrsizlanishi va bir qator valyutalarning qayta baholanishi, qat'iy belgilangan paritetlardan suzuvchi valyuta kursi rejimiga o'tishi, oltin narxining oshishi bo'ldi.

Biroq, 1971 yildan farqli o'laroq, AQSh valyuta kurslarini qayta ko'rib chiqish bo'yicha ko'p tomonlama kelishuvga erisha olmadi. G'arbiy Evropa va Yaponiya o'z valyutalarini rasman qayta baholashdan bosh tortdilar. 1973 yil 12 fevralda 14 oy ichida yana 10% dollar devalvatsiyasi e'lon qilindi. 1973-yil 18-oktabrda XVF oʻz aʼzolariga oltin narxi bir untsiya uchun 42,22 dollargacha oshgani haqida maʼlum qildi.

Dollarning devalvatsiyasi avtomatik ravishda valyuta kursining 11,1 foizga oshishiga olib keldi. Biroq, bu safar kamroq valyutalar o'z paritetlarini o'zgartirdi, bu esa dollarning jahon valyuta tizimidagi roli pasayganini ko'rsatdi. Bir qator davlatlar (Shvetsiya, Finlyandiya, Portugaliya, Braziliya), 13 davlat oʻz valyutalarini AQSh (Gretsiya, Turkiya, Isroil, Tailand va boshqalar) bilan bir xil miqdorda devalvatsiya qildilar.

Dollarning qayta-qayta devalvatsiyasi pul tizimining barqarorligini ta’minlay olmadi. Natijada, 1973 yil fevral oyida dollar kursi eng past darajaga tushdi: paritetdan og'ish - 4,5%. Markaziy banklarning intervensiyasi qisqa vaqt ichida vaziyatni barqarorlashtirdi. Bir hafta ichida valyuta bozorlarida chayqovchilik boshlandi, bu esa G‘arbiy Yevropa va Yaponiya markaziy banklarini bir kun ichida (1-mart) 3,4 milliard dollarlik ulkan mablag‘ni qabul qilishga majbur qildi.1973-yil 2-martdan 19-martgacha barcha asosiy valyuta bozorlari yopildi. Germaniya va Yaponiya o'z valyutalari uchun suzuvchi kursni joriy qildilar.

1973 yil 16 martda kengaytirilgan o'nlik guruhi (AQSh, Kanada, Yaponiya, Buyuk Britaniya, Frantsiya, Germaniya, Italiya, Belgiya, Gollandiya, Shvetsiya, Shveytsariya, Daniya, Lyuksemburg, Irlandiya) Parij shartnomasini imzoladilar. bozor talabi va valyuta taklifiga qarab o'zgarib turadigan qat'iy paritetlardan suzuvchi kurslarga ommaviy o'tish. Erkin o'zgaruvchan valyuta kurslarining joriy etilishi ma'lum vaqt barqarorlikni ta'minladi valyuta bozorlari.

Bretton-Vuds valyuta tizimini qamrab olgan va uzoq vaqt davomida vaqti-vaqti bilan takrorlanib turadigan bunday inqiroz hodisalari jahon hamjamiyatini mavjud valyuta tizimining faoliyatini tubdan o'zgartirish ob'ektiv ehtiyojiga duch keldi. Bretton-Vuds tizimining ta'sir mexanizmi o'zini-o'zi tugatdi va turli omillar ta'sirida shakllangan yangi talablarni qondirmadi.

XVF tomonidan 1970-yil 1-yanvarda SDRning xalqaro hisob birligi sifatida joriy etilishi yangi pul tizimining paydo boʻlishining zaruriy shartlaridan biri boʻldi.

Yuqoridagilarni umumlashtirib, biz Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozining quyidagi sabablarini aniqlashimiz mumkin:

Iqtisodiyotning beqarorligi va qarama-qarshiliklari. 1967 yilda valyuta inqirozining boshlanishi iqtisodiy o'sishning sekinlashuviga to'g'ri keldi;

Inflyatsiyaning o'sishi jahon narxlari va firmalarning raqobatbardoshligiga salbiy ta'sir ko'rsatdi va pulning spekulyativ harakatlarini rag'batlantirdi. Turli mamlakatlardagi inflyatsiyaning turli sur'atlari valyuta kurslari dinamikasiga ta'sir ko'rsatdi va pulning sotib olish qobiliyatining pasayishi "valyuta kursining buzilishi" uchun sharoit yaratdi;

To'lov balansining beqarorligi. Ayrim mamlakatlarning (ayniqsa, AQSH, Buyuk Britaniya) balans taqchilligi va boshqalarning (Germaniya, Yaponiya) profitsiti valyuta kurslarining keskin o'zgarishini kuchaytirdi;

Bretton-Vuds tizimi tamoyillari va jahon sahnasida o'zgargan kuchlar muvozanati o'rtasidagi nomuvofiqlik. Amortizatsiyaga uchragan milliy valyutalar - dollar va qisman Britaniya funt sterlingidan xalqaro foydalanishga asoslangan pul tizimi jahon iqtisodiyotining baynalmilallashuviga zid kela boshladi. Bretton-Vuds tizimining bu qarama-qarshiligi AQSH va Buyuk Britaniyaning iqtisodiy mavqelarining zaiflashishi bilan kuchaydi, ular milliy valyutalar bilan toʻlov balansi taqchilligini qopladilar, oʻzlarining zaxira valyutalari maqomini suiisteʼmol qildilar. Natijada zahira valyutalarining barqarorligi buzildi;

Bretton-Vuds tizimi qurilgan Amerika-tsentrizm tamoyili uchta jahon markazlarining paydo bo'lishi bilan kuchlarning yangi muvozanatiga mos kelmay qoldi: AQSH, G'arbiy Yevropa va Yaponiya;

Evrodollar bozorining faollashishi. Qo'shma Shtatlar to'lov balansi taqchilligini o'z milliy valyutasi bilan qoplaganligi sababli, dollarlarning bir qismi xorijiy banklarga o'tib, yevrodollar bozorining rivojlanishiga hissa qo'shdi. Ushbu yirik dollar bozori Bretton-Vuds tizimining inqiroziga hissa qo'shdi. Dastlab, u ortiqcha dollarlarni o'zlashtirib, Amerika valyutasining pozitsiyasini qo'llab-quvvatladi, ammo 70-yillarda evrodollar operatsiyalari mamlakatlar o'rtasida pulning o'z-o'zidan harakatini tezlashtirib, valyuta inqirozini kuchaytirdi;

Valyuta sektorini disorganizatsiya qilgan transmilliy korporatsiyalarning (TMK) roli. Ular ixtiyorida turli valyutalarda muhim qisqa muddatli aktivlarga ega bo'lib, o'z daromadlarini maksimal darajada oshirishga harakat qilib, valyuta chayqovchiligini amalga oshiradilar va bu unga katta miqyos beradi.

Shunday qilib, valyuta sektoridagi inqiroz tufayli yuzaga kelgan tub o'zgarishlar xalqaro valyuta tizimining ishlashining yangi mexanizmini yaratish masalasini hal qilishning samarali yo'lini topishning zaruriy sharti bo'ldi.

- 1940-yillarning faqat ikkita eng muhim xalqaro konferentsiyalari o'tkazilgan joyga ko'ra - dunyoning haqiqiy xalqaro tuzilishi ikki emas, balki to'rt bosqichda shakllangan. to'rtta xalqaro uchrashuv: 1) 1944 yil iyul oyida Bretton-Vudsda (AQSh) urushdan keyingi jahon iqtisodiyotini tartibga solish uchun asoslar yaratilgan; 2) Yaltada(SSSR) 1945 yil fevralda SSSR, AQSH va Buyuk Britaniya Yevropani kelajakdagi siyosiy qayta tashkil etish boʻyicha umumiy yondashuvlar toʻgʻrisida kelishib oldilar; 3) San-Fransiskoda(AQSh) 1945 yil aprel-iyun oylarida, BMT Nizomi qabul qilinganda; va nihoyat 4) Potsdamda(Germaniya) 1945 yil iyul oyida Gitlerga qarshi koalitsiyaning uchta etakchi davlati mag'lubiyatga uchragan tajovuzkor Germaniyaga nisbatan umumiy siyosatni va Evropani qayta tiklash bo'yicha qadamlarni belgilaganida.

Valentin Katasonov. "Bretton-Vuds tizimining maxfiy arxitektorlari"

Sovet hukumatining asosiy maqsadi shu edi Sharqiy Yevropa davlatlarini himoyalangan xavfsizlik zonasiga aylantirish SSSR. Qo'shma Shtatlar jahon iqtisodiy muammolariga e'tibor qaratdi, ular xalqaro munosabatlardagi tajovuzkorlik sabablarini yo'q qiladi, deb hisobladi. Vashington Evropadagi urush Germaniyaning vayron bo'lishi bilan bog'liq deb hisobladi Birinchi jahon urushi savdo urushlari va mamlakatlarning jahon iqtisodiyotini barqarorlashtirish manfaatlarida o'zaro kelishishni istamasligi tufayli urushlararo davrda Evropada iqtisodiy tiklanishning mumkin emasligi. Yengish tajribasi 1929-1933 yillardagi inqiroz yordami bilan AQShda hukumat aralashuvi butun jahon iqtisodiyotini barqarorlashtirishga global muvofiqlashtiruvchi mexanizmlar yordamida ham erishish mumkinligi haqidagi g‘oyani ilhomlantirdi.

Asosiylari uchta muassasa bo'lishi kerak edi: Xalqaro valyuta jamg'armasi (XVF), Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB) va Tariflar va savdo bo'yicha Bosh kelishuv (GATT). XVJ xalqaro valyuta tizimining barqarorligini ta'minlashi va muhtoj mamlakatlarga moliyaviy yordam ko'rsatishi kerak edi. XVFning eng katta qadami barqaror oltin-dollar standartini tiklash va jahonning asosiy valyutalari uchun qat'iy belgilangan ayirboshlash paritetlarini belgilash edi. XTTB ortda qolgan mamlakatlarni kreditlar va investitsiyalar bilan rivojlantirishga yordam berishi kerak edi. GATT oldiga bojxona tariflarini bosqichma-bosqich pasaytirish va tashqi savdo cheklovlarini bekor qilish orqali xalqaro savdoni liberallashtirishga ko'maklashish vazifasi qo'yilgan edi.

1944-yil 1-iyuldan 23-iyulgacha AQShning Bretton-Vuds shahrida (Nyu-Gempshir) XVF va XTTBni yaratish boʻyicha konferensiya boʻlib oʻtdi. GATT imzolanishi kechiktirildi, Jenevada boʻlib oʻtdi. 1947 yil oktabrda. Keyinchalik, Xalqaro taraqqiyot assotsiatsiyasi va boshqa ba'zi institutlar bilan bir qatorda XTTB Jahon bankining asosiy qismlaridan biriga aylandi, garchi adabiyotlarda "Jahon banki" va "Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki" iboralari mavjud. ko'pincha sinonim sifatida ishlatiladi. XTTB va XVF BMT institutlar tizimining bir qismiga aylandi.

1940-yillardan boshlab GATT XVF va Jahon banki bilan birgalikda jahon iqtisodiyotini tartibga solish mexanizmlari majmuasini shakllantirdi. Bretton-Vuds tizimi

Vashington Moskva bilan murosa izladi, uni ushbu organlar ishiga jalb qilishga urindi. SSSR 1944-1945 yillarda XVF, XTTB, Yevropa iqtisodiy komissiyasi va boshqa bir qator xalqaro iqtisodiy tashkilotlarni yaratishda ishtirok etgan. Qo'shma Shtatlar yangi tashkil etilgan organlarda SSSR vakillarining sezilarli bo'lishiga rozi bo'lishga tayyor edi. Bretton-Vudsda erishilgan kelishuvlarga ko'ra, XVFda qaror qabul qilishda ovoz berish kvotasi hajmi bo'yicha Sovet Ittifoqi AQSh va Buyuk Britaniyadan keyin uchinchi o'rinda edi.

Ammo Stalinist rahbariyat, hatto bunday kvotaga qaramay, sovet vakillari o'z loyihalarini Bretton-Vuds institutlariga yuklay olmasligini, hatto teng sharoitlarda o'z pozitsiyalarini himoya qila olmasligini tushundi. Qo'shma Shtatlar va boshqa G'arb davlatlari u erda mexanik ko'pchilikka ega edilar va veto huquqi ko'zda tutilmagan. Kirish imkoniyati xorijiy kapital Sharqiy Evropadagi sovet ta'sir zonasiga kirib, bu SSSRning iqtisodiy zaifligi tufayli birinchi navbatda moliyaviy-iqtisodiy, keyin esa ushbu hududlarning siyosiy yo'qolishiga olib kelishi mumkin edi.

Urushdan keyingi Yevropaning inqilobiy salohiyatini haddan tashqari oshirib, yaqin kelajakda "kapitalizmning qulashini" kutgan va Amerika kapitalining SSSR bilan iqtisodiy hamkorlikdagi iqtisodiy manfaatlarini oshirib baholagan Sovet rahbarlari G'arb Moskva bilan muloqotda itoatkor bo'lishiga ishonishgan. Bu hisob-kitoblar amalga oshmadi.

1945 yil oxirida Sovet hukumati AQSh ma'muriyatini Bretton-Vuds kelishuvlarini ratifikatsiya qilish niyatida emasligi haqida xabardor qildi. 1946-1947 yillarda Moskva GATTga qo'shilishdan qochdi. SSSR xalqaro iqtisodiy munosabatlar sohasida erkin qo'lni saqlab qoldi, lekin o'zini iqtisodiy tartibga solishning global tizimi doirasidan tashqarida qoldi.

Kirish

1. Bretton-Vuds valyuta tizimining yaratilish tarixi

2. Bretton-Vuds tizimining tamoyillari

3. Bretton-Vuds valyuta tizimining inqiroz sabablari

4. Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining namoyon bo'lish shakllari

5. Bretton-Vuds tizimining inqirozi tarixi

6. Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining xususiyatlari va ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlari.

Xulosa

Adabiyotlar ro'yxati

KIRISH

Jahon valyuta tizimi - xalqaro shartnoma va bitimlarda mustahkamlangan jahon valyutalari va mamlakatlar o‘rtasidagi valyuta munosabatlarini tashkil etish usullari, ularni tartibga solish shakllari majmui; iqtisodiy va savdo munosabatlaridan kelib chiqadigan mamlakatlar o'rtasidagi hisob-kitoblarni ta'minlash va qo'llab-quvvatlash uchun mo'ljallangan.

Jahon valyuta tizimi 19-asrning oʻrtalarida shakllandi. Jahon valyuta tizimining faoliyat ko'rsatishi va barqarorligi tabiati uning tamoyillarining jahon xo'jaligi tuzilmasi, kuchlar muvozanati va etakchi mamlakatlar manfaatlariga muvofiqligi darajasiga bog'liq. Ushbu shart-sharoitlar o'zgarganda, jahon valyuta tizimining davriy inqirozi yuzaga keladi, bu uning qulashi va yangi pul tizimining yaratilishi bilan yakunlanadi.

Jahon valyuta tizimlarining bir necha turlari mavjud: Parij valyuta tizimi (oltin tanga standarti), Genuya valyuta tizimi (oltin almashinuv standarti), Bretton-Vuds valyuta tizimi, Yamayka valyuta tizimi va Yevropa valyuta tizimi. Ushbu maqolada Bretton-Vuds pul tizimi batafsilroq ko'rib chiqiladi. Ishning dolzarbligi ushbu mavzuga bo'lgan katta qiziqish bilan bog'liq zamonaviy fan, shuningdek, uning etarli darajada rivojlanmaganligi.

Bretton-Vuds jahon valyuta tizimi valyuta munosabatlari va savdo hisob-kitoblarini tashkil etish shakli bo'lib, unga ko'ra oltin bilan birga jahon pulining rolini AQSH dollari bajaradi.

Milliy va jahon iqtisodiyotining rivojlanishi tufayli 1944 yilda Genuya valyuta tizimi Bretton-Vuds tizimiga almashtirildi. Bretton-Vuds pul tizimi o'z vazifalarini bajarib, vaqt o'tishi bilan samarali ishlashni to'xtatdi. Natijada, u 1976 yilda Yamayka valyuta tizimiga almashtirildi.

Mavzuni ko'rib chiqish uchun quyidagi vazifalar qo'yiladi:

1. Bretton-Vuds pul tizimining yaratilish tarixini o'rganing.

2. Bretton-Vuds pul tizimining tamoyillarini ko'rib chiqing.

3. Bretton-Vuds valyuta tizimining inqiroz sabablarini o'rganing.

4. Bretton-Vuds pul tizimining qanday namoyon bo'lish shakllari mavjud bo'lgan.

5. Shuningdek, Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozi qanday asosiy bosqichlarga bo'linishi mumkinligini aniqlang.

6. Bretton-Vuds jahon valyuta tizimining inqirozi qanday ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlarga olib kelganligini aniqlang.

7. Ishni umumlashtirish.

1. BRETTON VUDS TIZIMINING YARALANISH TARIXI

Valyuta tizimining rivojlanish qonuniyatlari takror ishlab chiqarish mezoni bilan belgilanadi va milliy va jahon iqtisodiyoti rivojlanishining asosiy bosqichlarini aks ettiradi. Bu mezon jahon valyuta tizimi tamoyillari bilan jahon xo‘jaligi tuzilmasidagi o‘zgarishlar o‘rtasidagi davriy nomuvofiqlikda hamda uning asosiy markazlari o‘rtasidagi kuchlar muvozanatida namoyon bo‘ladi. Shu munosabat bilan vaqti-vaqti bilan jahon valyuta tizimining inqirozi yuzaga keladi.

Jahon valyuta tizimining inqirozi davrida uning tarkibiy tamoyillari faoliyati buziladi, valyuta qarama-qarshiliklari keskin kuchayadi. Valyuta inqirozi bilan bog'liq o'tkir epidemiyalar va dramatik hodisalar ko'payish tahdidisiz uzoq davom eta olmaydi. Shuning uchun valyuta inqirozining o'tkir shakllarini yumshatish va jahon valyuta tizimini isloh qilish uchun turli xil vositalar qo'llaniladi.

Jahon valyuta tizimining evolyutsiyasi milliy va jahon iqtisodiyotining rivojlanishi va ehtiyojlari, dunyodagi kuchlar muvozanatining o'zgarishi bilan belgilanadi.

1930-yillardagi Buyuk Depressiya oltin standart tizimining qulashiga olib keldi. Bu, shuningdek, mamlakatlarni xalqaro savdoni sezilarli darajada cheklaydigan savdo to'siqlarini o'rnatishga undadi. Ikkinchi jahon urushi jahon savdosiga ham xuddi shunday halokatli ta'sir ko'rsatdi. Shuning uchun bu urushning oxiriga kelib, jahon savdosi va pul tizimi vayronalarga aylandi.

Jahon valyuta tizimining asoslarini rivojlantirish maqsadida 1944 yil 1 iyuldan 22 iyulgacha Nyu-Gempshir (AQSh) Bretton-Vuds shahrida ittifoqchi davlatlarning xalqaro konferensiyasi chaqirildi.

Anglo-amerikalik mutaxassislar oltin standartga qaytish g'oyasini boshidanoq rad etishdi. Ular ta'minlashga qodir bo'lgan yangi jahon valyuta tizimining tamoyillarini ishlab chiqishga intildi iqtisodiy o'sish iqtisodiy inqirozlarning salbiy ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlarini cheklash. AQSHning jahon valyuta tizimida dollarning hukmron mavqeini mustahkamlash istagi G.D.ning rejasida oʻz aksini topdi. Uayt (AQSh Moliya vazirligi Valyuta tadqiqotlari bo'limi boshlig'i).

G.D.ning rejalari bo'yicha uzoq muhokamalar natijasida. Uayt va J.M.Keyns (Buyuk Britaniya) Amerika loyihasi tomonidan rasman mag'lub bo'lishdi, garchi Keynsning davlatlararo g'oyalari. valyutani tartibga solish Bretton-Vuds tizimining asosi ham bo'lgan.

Har ikkala valyuta loyihalari bilan xarakterlanadi umumiy xususiyatlar:

· erkin savdo va kapital harakati;

· muvozanatli to‘lov balansi, barqaror valyuta kurslari va butun jahon valyuta tizimi;

· oldingi oltin standart tizimining afzalliklarini saqlab qolish (belgilangan valyuta kurslari), uning kamchiliklarini (ichki makroiqtisodiy o'zgarishlarning murakkab jarayonlari) chetga surib qo'yish;

· jahon valyuta tizimining ishlashini nazorat qilish, o'zaro hamkorlik qilish va to'lov balansi taqchilligini qoplash uchun xalqaro tashkilotni yaratish.

1945-yil 27-dekabrda boʻlib oʻtgan konferensiyada yangi pul tizimini real va amalda qoʻllashga qaratilgan kelishuv (XVF Nizomi) asosida Xalqaro valyuta jamgʻarmasi (XVF) tashkil etildi. 1945 yilda ushbu Xartiya 29 davlat tomonidan imzolangan. XVF 1947 yil 1 martda Bretton-Vuds tizimining bir qismi sifatida o'z faoliyatini boshladi.

2. BRETTON VUDS TIZIMINING PRINSİPLARI

Bretton-Vudsdagi valyuta-moliya konferensiyasida Bretton-Vuds valyuta tizimining quyidagi tamoyillarini belgilovchi Bitim moddalari (XVF Xartiyasi) qabul qilindi:

1. Oltin va ikkita zahira valyutasi – AQSH dollari va funt sterlingga asoslangan oltin birja standarti joriy etildi.

2. Bretton-Vuds kelishuvi jahon valyuta tizimining asosi sifatida oltindan foydalanishning to‘rtta shaklini nazarda tutgan:

· valyutalarning oltin paritetlari saqlanib qoldi va ularni XVFda fiksatsiya qilish joriy etildi;

· oltin xalqaro to‘lov va zaxira vositasi sifatida foydalanishda davom etdi;

· o'zining ortib borayotgan pul-iqtisodiy salohiyati va oltin zahiralariga tayangan holda AQSH o'zining asosiy zaxira valyutasi maqomini ta'minlash uchun dollarni oltinga tenglashtirdi;

· shu maqsadda AQSH gʻaznachiligi dollarni oltinga chet elga almashtirishni davom ettirdi markaziy banklar va davlat idoralari rasmiy narxda (1 troy untsiya uchun 35 dollar, 31,1035 g ga teng).

3. Valyutalar o'rtasidagi almashuv kursi munosabati va ularning konvertatsiyasi dollarda ifodalangan qat'iy belgilangan valyuta paritetlari asosida amalga oshirila boshlandi. 10 foizdan ortiq devalvatsiyaga faqat Jamg‘arma ruxsati bilan yo‘l qo‘yildi.

4. Tarixda birinchi marta xalqaro valyuta-kredit tashkilotlari - Xalqaro valyuta fondi va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki tuzildi. XVF beqaror valyutalarni qoʻllab-quvvatlash maqsadida toʻlov balansi taqchilligini qoplash uchun xorijiy valyutada kreditlar beradi, aʼzo davlatlar tomonidan jahon valyuta tizimi tamoyillariga rioya etilishini nazorat qiladi va mamlakatlar oʻrtasidagi valyuta hamkorligini taʼminlaydi.

AQSH bosimi ostida dollar standarti Bretton-Vuds tizimi – dollar hukmronligiga asoslangan jahon valyuta tizimi doirasida o‘rnatildi. Oltinga ayirboshlanadigan yagona valyuta bo'lgan dollar valyuta paritetlarining asosi va xalqaro to'lovlarning asosiy vositasiga aylandi; valyuta intervensiyasi va zahira aktivlari. Shunday qilib, Qo'shma Shtatlar o'zining azaliy raqobatchisi Buyuk Britaniyani chetga surib, monopol valyuta gegemonligini o'rnatdi. Funt sterling nihoyatda beqaror bo'lib qoldi. Qo'shma Shtatlar to'lov balansi taqchilligini milliy valyuta bilan qoplash uchun dollarning zahira valyutasi sifatidagi holatidan foydalangan. Biroq, bu tez orada xorijiy banklarning dollar xoldingi ko'rinishidagi qisqa muddatli tashqi qarzlarining katta o'sishiga olib keldi. "Dollar ochligi" o'z o'rnini "dollar to'yishiga" berdi. Ortiqcha dollarlar birin-ketin mamlakatga kirib, valyuta shoklarini keltirib chiqardi va dollardan qochib ketdi.

3. BRETTON VUDS TIZIMINING KRIZISI SABABLARI.

60-yillarning oxiridan boshlab Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozi boshlandi. Bunday tizim faqat AQSH oltin zahiralari xorijiy dollarlarni oltinga aylantirishni ta'minlay olsagina mavjud bo'lishi mumkin.

Dollardan jahon valyuta zaxiralarining bir qismi sifatida foydalanish g'oyasining o'zi dilemmaning boshlanishini o'z ichiga oldi. 50-60-yillarda jahon puli sifatida oltin muammosi rivojlandi. Muammo uning miqdori edi. Jahon valyuta zaxiralarining o'sishi yangi qazib olingan oltin hajmiga bog'liq bo'lib, undan sanoat yoki zargarlik maqsadlarida yig'ilgan bir qancha miqdorlar bundan mustasno. Afsuski, oltin zahiralarining o'sishi xalqaro savdo va moliyaning tez o'sib borayotgan ko'lamidan orqada qoldi. Shuning uchun dollar global valyuta zaxirasi sifatida tobora muhim rol o'ynadi.

AQSH toʻlov balansining katta taqchilligi tufayli zahira valyutasi sifatida dollarga boʻlgan ishonch asta-sekin pasayib borardi. Uch yoki to'rt yilni hisobga olmaganda, 50-60-yillarda AQSh to'lov balansi asosan manfiy saldoga qisqardi. Bu taqchillik qisman Amerika oltin zaxirasining kamayishi va qisman ularni "oltin kabi yaxshi" deb hisoblaydigan xorijiy egalar tomonidan ushlab turilgan dollarlar sonining ko'payishi hisobiga moliyalashtirildi.

Qo'shma Shtatlarning dollarning oltinga konvertatsiyasini saqlab qolish qobiliyati tobora shubhali bo'lib qoldi va shuning uchun dollarning umume'tirof etilgan xalqaro zahira valyutasi sifatidagi roli ham shubhali edi. Yangi moliyaviy markazlar (G'arbiy Yevropa, Yaponiya) paydo bo'la boshladi va ularning milliy valyutalari asta-sekin zaxira sifatida qo'llanila boshlandi. Bu AQShning moliyaviy dunyoda mutlaq ustun mavqeini yo'qotishiga olib keldi.

Ushbu tizimning muammolari Triffin dilemmasida (paradoks) aniq ifodalangan. Asosiy valyutaning chiqarilishi emitent mamlakatning oltin zahiralariga mos kelishi kerak. Oltin zahiralari bilan ta'minlanmagan ortiqcha emissiya asosiy valyutaning oltinga ayirboshlanishiga putur etkazishi va unga ishonchsizlikni keltirib chiqarishi mumkin. Ammo asosiy valyuta xalqaro operatsiyalar sonining ko'payishiga xizmat ko'rsatish uchun xalqaro pul massasining ko'payishini ta'minlaydigan miqdorda chiqarilishi kerak. Shuning uchun uning emissiyasi, emitent mamlakatning cheklangan oltin zahiralari hajmidan qat'i nazar, yuzaga kelishi kerak.

Asosiy qarama-qarshilikdan tashqari, inqirozning boshqa sabablari ham bor edi:

1. Iqtisodiyotning beqarorligi va qarama-qarshiliklari. 1967 yilda valyuta inqirozining boshlanishi iqtisodiy o'sishning sekinlashishi bilan bir vaqtga to'g'ri keldi.

3. Milliy to‘lov balanslarining beqarorligi. Ayrim mamlakatlarda (ayniqsa, AQSH, Buyuk Britaniya) surunkali taqchillik va boshqalarida (Germaniya, Yaponiya) ijobiy saldolar valyuta kurslarining keskin tebranishlarini kuchaytirdi.

Shunday qilib, AQSH toʻlov balansining doimiy va oʻsib borayotgan defitsitiga duch kelgan prezident R.Nikson 1971-yil 15-avgustda dollarning oltinga konvertatsiyasini toʻxtatdi. Ushbu to'xtatib turish 37 yil davom etgan oltindan dollarga o'tkazish siyosatining tugashini ko'rsatdi. Uning 1944 yilda o'rnatilgan tarkibiy tamoyillari endi ishlab chiqarish, jahon savdosi va dunyodagi o'zgargan kuchlar muvozanatiga mos kelmaydi.

Bretton-Vuds tizimining inqirozining mohiyati xalqaro iqtisodiy munosabatlarning xalqaro tabiati va qadrsizlanishga duchor bo'lgan milliy valyutalardan (asosan dollar) foydalanish o'rtasidagi ziddiyatdadir.

4. BRETTON VUDS PUL TIZIMI KRIZISINING KO'RSATISh SHAKLLARI.

Bretton-Vuds tizimining inqirozi quyidagi shakllarda namoyon bo'ldi:

· “valyuta isitmasi” – “issiq” pullarning harakati, ularning qadrsizlanishini kutgan holda beqaror valyutalarning ommaviy sotilishi va revalvatsiyaga nomzod bo‘lgan valyutalarni sotib olish;

· “oltin hujumi” – beqaror valyutalardan oltinga parvoz va uning narxining davriy ravishda oshishi;

· vahima fond birjalari va pasayish stavkalari qimmatli qog'ozlar valyuta kurslarining o'zgarishini kutishda;

· xalqaro valyuta likvidligi muammosining keskinlashuvi;

· valyutalarning ommaviy devalvatsiyasi va revalvatsiyasi (rasmiy va norasmiy);

· rasmiy oltin-valyuta zaxiralarining keskin tebranishlari;

· valyutalarni qo'llab-quvvatlash uchun xorijiy kreditlar va XVFdan olingan qarzlardan foydalanish;

· Bretton-Vuds tizimining strukturaviy tamoyillarini buzish.

5. BRETTON VUDS TIZIMINING KRIZISI TARIXI.

Valyuta inqirozi to'lqinlarda rivojlanib, u yoki bu mamlakatni turli vaqtlarda va turli kuchlarga ega bo'ldi. Bretton-Vuds tizimi inqirozining rivojlanishini quyidagi asosiy bosqichlarga bo'lish mumkin:

1. 1967-yil 18-noyabr Mamlakatning pul-iqtisodiy ahvolining yomonlashishi munosabati bilan oltin tarkibi va funt sterling kursi 14,3% ga pasaytirildi. Buyuk Britaniyadan keyin 25 davlat o'z valyutalarini turli nisbatlarda devalvatsiya qildi.

2. 1968 yil 17 mart Qo'sh oltin bozori tashkil etildi. Xususiy bozorlarda oltin narxi talab va taklifga qarab erkin belgilanadi. Mamlakatlar markaziy banklari uchun rasmiy bitimlarga ko‘ra, dollarning oltinga konvertatsiya qilish darajasi 1 troy untsiya uchun 35 dollar rasmiy kursida saqlanib qolmoqda.

3. 1971-yil 15-avgustda AQSH prezidenti Richard Nikson dollarni markaziy banklar uchun rasmiy kurs boʻyicha oltinga aylantirishni vaqtinchalik taqiqlashini eʼlon qildi.

4. 1971 yil 17 dekabr Dollarning oltinga nisbatan 7,89% devalvatsiyasi. Oltinning rasmiy bahosi esa 1 troy untsiya uchun 35 dan 38 dollarga oshgan.

5. 1973-yil 13-fevral Dollar 10% ga qayta devalvatsiya qilindi va oltinning rasmiy narxi 11,1% ga oshirildi (1 troya untsiyasi uchun 38 dan 42,22 dollargacha). Dollarning ommaviy sotilishi yetakchi valyuta bozorlarining yopilishiga olib keldi (2-martdan 19-martgacha). Yangi konsensus - 1973 yil mart oyidan boshlab suzuvchi valyuta kurslariga o'tish - "valyuta buzilishlarini" tuzatdi va valyuta bozorlaridagi keskinlikni yumshatdi.

6. BRETTON VUDS VALYUTA TIZIMI KIRIZI XUSUSIYATLARI VA IJTIMOIY-IQTISODIY OQIBATLARI.

Jahon valyuta tizimining tarkibiy inqirozi barcha mamlakatlarga ta'sir qildi, cho'zilib ketdi va uning tamoyillarining buzilishiga olib keldi.

Bretton-Vuds tizimining inqirozi bir qator xususiyatlarga ega:

1. Tsiklik va maxsus valyuta inqirozlarining o'zaro bog'lanishi. Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozi nafaqat jahon iqtisodiy inqirozlari, balki iqtisodiyotning davriy tiklanishi va tiklanishi bilan ham uyg'unlashdi.

2. Valyuta inqirozining rivojlanishida TMKlarning faol roli. TMKlar sanoat ishlab chiqarishining 40 foizini, tashqi savdoning 60 foizini, G'arb rivojlangan texnologiyasining 80 foizini jamlagan. Yirik valyuta aktivlari va yevrovalyuta miqyosi, ayniqsa yevrodollar, TMKlarning operatsiyalari Bretton-Vuds tizimining inqiroziga juda katta hajm va chuqurlik berdi.

3. AQSHning tartibsizlik roli. Toʻlov balansi taqchilligini qoplash uchun dollarning zaxira valyutasi sifatidagi imtiyozli mavqeidan foydalanib, AQSH Gʻarbiy Yevropa mamlakatlari va Yaponiyani dollar bilan toʻldirdi, bu esa ularning iqtisodiyotida uzilishlar, inflyatsiyaning kuchayishiga, valyuta beqarorligiga olib keldi, bu davlatlararo qarama-qarshiliklarni chuqurlashtirdi.

4. Uchta hokimiyat markazining paydo bo'lishi. AQSHning boʻlinmas hukmronligi davrida oʻrnatilgan Bretton-Vuds tizimining strukturaviy tamoyillari endi dunyodagi yangi kuchlar muvozanatiga mos kelmaydi. Gʻarbiy Yevropa davlatlari, xususan, YeI dollarning gegemonligiga qarshi kurashish uchun oʻzlarining pul-kredit markazlarini yaratmoqdalar, Yaponiya esa Osiyo mintaqasida iyenadan zaxira valyuta sifatida foydalanmoqda.

5. Valyuta inqirozining to’lqinsimon rivojlanishi, uni yuqorida muhokama qilingan rivojlanish bosqichlari tasdiqlaydi.

6. Jahon valyuta tizimi inqirozining tarkibiy xarakteri. Bretton-Vuds tizimining yemirilishi bilan uning tuzilmaviy tamoyillari bekor qilindi: dollarni oltinga almashtirish to‘xtatildi, oltin va oltinning rasmiy bahosi bekor qilindi, oltin bilan davlatlararo to‘lovlar to‘xtatildi, suzuvchi valyuta kursi rejimi joriy qilindi dollar va funt sterling rasman zaxira valyutasi maqomini yo'qotdi. Bu rolni nemis markasi va yapon iyenasi o'z zimmasiga ola boshladi.

7. Davlat valyutani tartibga solishning ta'siri. Bir tomondan, bu pul-kredit sohasidagi qarama-qarshiliklarning kuchayishiga yordam beradi; boshqa tomondan, valyuta inqirozi oqibatlarini yumshatish va valyuta islohoti orqali undan chiqish yo'lini topish maqsadida milliy va davlatlararo darajada tartibga solish.

Valyuta inqirozi, iqtisodiyotni tartibsizlantirish, tashqi savdoni murakkablashtirish, valyutalarning beqarorligini oshirish og'ir ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlarga olib keladi. Bu ishsizlikning kuchayishi, muzlashda namoyon bo'ladi ish haqi, narxlarning oshishi. Revalvatsiya eksport tarmoqlarida bandlikning qisqarishi bilan birga keladi va devalvatsiya importni qimmatlashtirib, mamlakatda narxlarning oshishiga yordam beradi. Valyutani barqarorlashtirish dasturlari pirovardida ishchilar hisobidan tejamkorlik va ishlab chiqarishni eksportga yo'naltirish bilan yakunlanadi.

XULOSA

Bretton-Vuds tizimi, birinchi navbatda, qat'iy va o'zaro bog'liq bo'lgan valyuta kurslarini birgalikda tartibga solishga asoslangan edi. Tizimni boshqarish uchun dastlab 44 davlatdan iborat Xalqaro valyuta jamg'armasi tuzildi. Tashkilotning har bir a'zosi o'z valyutasining oltin tarkibini aniqladi va shu asosda boshqa ishtirokchi mamlakatlar valyutalaridagi kursni belgiladi.

Oltin bilan bir qatorda Amerika dollari xalqaro zahiraga aylandi - rasmiy ravishda metallga ayirboshlanadigan yagona milliy valyuta. Oltinning rasmiy narxi bir troya untsiyasi uchun 35 dollarni tashkil etdi. Britaniya funt sterlingi "ikkinchi" zahira valyutasi deb e'lon qilindi.

Bretton-Vudsda yaratilgan valyuta tizimi taxminan 15 yil davomida amal qildi. Dollarga bo'lgan ishonchning yo'qolishi 70-yillarning boshlarida sodir bo'lgan. 1971 yilda Qo'shma Shtatlar dollarni oltinga konvertatsiya qilishdan voz kechishini e'lon qildi.

1976 yil yanvar oyida XVF Nizomini qayta ko'rib chiqish bo'yicha Kingston kelishuvi (ba'zan Yamayka bitimi deb ataladi) Bretton-Vuds tizimining asosiy tamoyillaridan voz kechishni rasmiylashtirdi. Oltin standarti va qat'iy belgilangan valyuta kurslari tizimi bekor qilindi, oltindan valyuta paritetlari uchun asos sifatida foydalanish taqiqlandi.

ADABIYOTLAR RO'YXATI

1. Bretton-Vuds tizimi. Vikipediya materiallari - bepul ensiklopediya // http://ru.wikipedia.org/wiki/Bretton Woods_system.

2. Krasavina L.N. Xalqaro valyuta va kredit moliyaviy munosabatlar. M.: Moliya va statistika, 1994 yil.

3. McConnell K.R., Brew S.L. Iqtisodiyot. M.: INFRA-M, 1999 yil.

4. Raizberg B. A., Lozovskiy L. Sh., Starodubtseva E. B. Zamonaviy iqtisodiy lug'at. 5-nashr, qayta ko'rib chiqilgan. va qo'shimcha M.: INFRA-M, 2007 yil.

5. Shmyreva A.I., Kolesnikov V.I., Klimov A.Yu. Xalqaro valyuta munosabatlari. - Sankt-Peterburg: Pyotr, 2002 yil.

Shartlar devalvatsiya Va qayta baholash

U 1944 yilda yaratilgan. Uning nomi konferentsiya o'tkazilgan joy, Bretton-Vuds shahri bilan bog'liq. Turli mamlakatlar vakillari mavjud tuzilmaga muayyan tuzatishlar kiritish maqsadga muvofiq, degan xulosaga kelishdi. Shuningdek, u erda tizimning asosiy qoidalarini amalga oshirish uchun mas'ul bo'lgan nazorat qiluvchi organ sifatida tashkil etilgan.

Xalqaro valyuta tizimi - bu turli mamlakatlar vakillari o'rtasida tovar olish va sotish bo'yicha kredit, hisob-kitob va boshqa operatsiyalar natijasida vujudga kelgan munosabatlar yig'indisidir. Kirish yangi tizim barqarorligini o'rnatish maqsadida amalga oshirilgan, oltin standartining ahamiyatini kamaytirish orqali uning o'zgarishining elastikligini ta'minlash rejalashtirilgan edi.

Bretton Vuds quyidagi xususiyatlar bilan ajralib turadi asosiy tamoyillar:

Majburiyat, ya'ni pul birligi Davlatlar o'rtasidagi to'lovlar uchun Amerika dollari qabul qilinadi va funt sterling va belgi unga bog'langan.
Valyutaning oltin pariteti saqlanib qoldi. Demak, oltinni belgilangan kurs bo‘yicha qog‘oz pullar evaziga olish mumkin.
Ruxsat etilgan bir foiz og'ish bilan qat'iy belgilangan turdagi valyuta kurslarini joriy etish.
Valyuta kursining barqarorligini ta'minlash. Revalvatsiya va devalvatsiya kabi usullardan foydalaniladi, ular zarur hollarda davlat tomonidan amalga oshiriladi.
Va, albatta, mamlakatlar o'rtasidagi o'zaro hamkorlik va bir-biriga yordam berish jarayonini engillashtirish uchun XVF va Jahon bankini yaratish.

Valyuta kursi mamlakat ichida tartibga solinishi taxmin qilingan edi markaziy bank. Noqulay vaziyat yuzaga kelganda, masalan, hisob birligi kursi qabul qilib bo'lmaydigan chegaraga ko'tarildi, u bozorga katta miqdordagi valyutani chiqardi va shu bilan unga bo'lgan talabni pasaytirdi. Va shunga ko'ra, kamayganida teskari holat kuzatildi.

Bretton-Vuds konferensiyasi o‘tkazilganda asosiy g‘oya davlatga tez o‘zgaruvchan siyosatga mustaqil ravishda moslashish imkonini berish edi. Bu rol ilgari oltin standart tomonidan bajarilgan. Biroq, amaliyot shuni ko'rsatadiki, bu pozitsiyaning samaradorligi qisqa umr ko'rdi, chunki 1950 yildan beri jahon miqyosida inqirozli vaziyat faol rivojlanmoqda.

Shunday qilib, qachon yoqilgan moliya bozori valyuta kursi keskin oshdi, hukumat bu vaziyatni hal qilishning ikkita maqbul variantidan birini tanladi: yoki samaradorlikka tayanish yoki yangi belgilangan kursni joriy etish. Agar ikkinchi usulga ustunlik berilgan bo'lsa, unda kelajakda noxush hodisaning takrorlanishining oldini oladigan moliyaviy siyosatni o'zgartirish zarurati paydo bo'ldi. Qoida tariqasida, bunday muammoga duch kelganda, davlat u yoki bu variant foydasiga aniq tanlov qilishga jur'at eta olmadi. Axir, har qanday harakat mamlakatda ishsizlar sonining sezilarli darajada oshishiga olib kelishi mumkin edi, bunga hukumat tayyor emas edi.

Bretton-Vuds pul tizimi pul birliklarining ayirboshlash kursining o'zgarishiga asoslangan bo'lib, oltinning ayirboshlash kursi tizimning butun faoliyati davomida bir xil darajada saqlanib qolgan. Bu mavjud afzalliklardan noratsional foydalanishni ko'rsatadi, chunki oltin zaxirasi ishonchli tayanch hisoblanadi, chunki uning qiymati vaqt o'tishi bilan yo'qotmaydi.

Shunday qilib, Bretton-Vuds valyuta tizimi XVFga a'zo mamlakatlarda qariyb o'ttiz yil davomida ishladi va kutilgan natijalarni bermadi. Bu uni tashkil qilish vaqtida xos bo'lgan muhim qarama-qarshilik bilan izohlanadi. Butun tizim Amerika dollarining mustahkamligi va unga nisbatan boshqa valyutalarning barqarorlashuvi asosida qurilgan. Biroq barqaror kursga faqat bazaviy valyutani, ya’ni AQSH dollarini zaiflashtirish orqali erishish mumkin edi. Tizimning qulashi xalqaro miqyosda inflyatsiyaning faol rivojlanishi natijasida yuzaga keldi.

Kirish…………………………………………………………………………………….2

Bretton-Vuds pul tizimining yaratilish tarixi………3

Bretton-Vuds tizimining tamoyillari…………………………5

Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining sabablari………7

Bretton-Vuds inqirozining namoyon bo'lish shakllari

pul tizimi………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Bretton-Vuds tizimining inqirozi tarixi…………………….11

Bretton-Vuds valyuta tizimi inqirozining xususiyatlari va ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlari……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………12

Xulosa………………………………………………………….14

Adabiyotlar……………………………………………………15

KIRISH

Bretton-Vuds pul tizimi- bu maxsus valyuta reglamenti bo'lib, uning qoidalari BMTning global moliyaviy muammolarga bag'ishlangan maxsus konferentsiyasida qirqdan ortiq davlat vakillari tomonidan imzolangan bitimda o'z aksini topgan. Valyuta tizimi konferentsiya o'tkaziladigan joy - Amerika Qo'shma Shtatlaridagi Bretton-Vuds kurorti nomini oldi. Aynan o'sha paytda, 1944 yilda yangi valyuta tizimining asosini tashkil etuvchi Jahon banki va Xalqaro valyuta jamg'armasini yaratish to'g'risida qaror qabul qilindi.

Bretton-Vuds valyuta tizimi jahon savdosiga ma’lum erkinliklarni ta’minlash, shuningdek, valyuta kurslarini AQSH dollari va oltin bilan bog’lash orqali barqarorlashtirish maqsadida yaratilgan. Ushbu voqealar munosabati bilan "oltin kursi" atamasi hayotga tatbiq etildi va oltinning rasmiy narxi - untsiya 35 dollar narxida belgilandi. Darhaqiqat, dollar jahon pullari turlaridan biriga aylandi, bu valyutaga katta mas'uliyat yukladi.

Bu tizimning ishlashi AQSh oltin zahiralari dollarni erkin konvertatsiya qilishga imkon bergan taqdirdagina to'siqsiz amalga oshirilishi mumkin edi. Amaliyot ko'rsatganidek, bu holat uzoq davom eta olmasdi.

Bretton-Vuds tizimining inqirozi jahon iqtisodiyotining asosiy kuchlari balansining o'zgarishi va AQSH dollari kursining pasayishi natijasida yuzaga keldi. Tizimning asosiy valyutasi bo'lganligi sababli uning qulashi qat'iy belgilangan stavkalar va butun jahon valyuta tizimining yo'q qilinishiga olib keldi.Bretton-Vuds tizimi qaysidir ma'noda o'zining yaratilish davrida o'ziga yuklangan vazifalarni uddalay oldi - xalqaro savdoning tiklanishi va tashqi savdo balansida davlatlarning mustahkamlanishi. Va uning qulashi yangi faoliyat - valyuta savdosining rivojlanishiga sabab bo'ldi.

1. Bretton-Vuds tizimining tarixi

Jahon valyuta tizimining evolyutsiyasi milliy va jahon iqtisodiyotining rivojlanishi va ehtiyojlari, dunyodagi kuchlar muvozanatining o'zgarishi bilan belgilanadi.

1930-yillardagi Buyuk Depressiya oltin standart tizimining qulashiga olib keldi. Bu, shuningdek, mamlakatlarni xalqaro savdoni sezilarli darajada cheklaydigan savdo to'siqlarini o'rnatishga undadi. Ikkinchi jahon urushi jahon savdosiga ham xuddi shunday halokatli ta'sir ko'rsatdi. Shu bois, bu urushning oxiriga kelib jahon savdosi va pul tizimi vayronaga aylanganini aytish adolatli.

Jahon valyuta tizimining asoslarini rivojlantirish maqsadida 1944 yil 1 iyuldan 22 iyulgacha Nyu-Gempshir (AQSh) Bretton-Vuds shahrida ittifoqchi davlatlarning xalqaro konferensiyasi chaqirildi.

Anglo-amerikalik mutaxassislar oltin standartga qaytish g'oyasini boshidanoq rad etishdi. Ular iqtisodiy o'sishni ta'minlashga va iqtisodiy inqirozlarning salbiy ijtimoiy-iqtisodiy oqibatlarini cheklashga qodir bo'lgan yangi jahon valyuta tizimining tamoyillarini ishlab chiqishga intildilar. AQSHning jahon valyuta tizimida dollarning hukmron mavqeini mustahkamlash istagi G.D.ning rejasida oʻz aksini topdi. Uayt (AQSh Moliya vazirligi Valyuta tadqiqotlari bo'limi boshlig'i).

G.D.ning rejalari bo'yicha uzoq muhokamalar natijasida. Uayt va J.M.Keyns (Buyuk Britaniya) Amerika loyihasidan rasman mag'lubiyatga uchradilar, garchi davlatlararo valyutani tartibga solish bo'yicha Keynscha g'oyalar ham Bretton-Vuds tizimi uchun asos sifatida ishlatilgan.

Ikkala valyuta loyihasi ham umumiy xususiyatlarga ega:

erkin savdo va kapital harakati;

muvozanatli to'lov balansi, barqaror valyuta kurslari va butun jahon valyuta tizimi;

oldingi oltin standart tizimining afzalliklarini saqlab qolish (belgilangan valyuta kurslari), uning kamchiliklaridan voz kechish (ichki makroiqtisodiy o'zgarishlarning murakkab jarayonlari)

jahon valyuta tizimining ishlashini nazorat qilish, o'zaro hamkorlik qilish va to'lov balansi taqchilligini qoplash uchun xalqaro tashkilotni yaratish.

Yaratilish maqsadlari

Xalqaro savdo hajmini tiklash va oshirish.
Tashqi savdo balansidagi vaqtinchalik qiyinchiliklarga qarshi turish uchun davlatlar ixtiyorida resurslarni ta'minlash.

Oqibatlari

Bir qator mamlakatlar iqtisodiyotining dollarlashuvi, bu pul massasining milliy nazoratdan chiqib ketishiga va uning Federal rezerv tizimi nazoratiga o'tishiga olib keldi.

Prinsiplar

Oltinning narxi qat'iy belgilandi - bir troya untsiyasi uchun 35 dollar;
Ishtirokchi mamlakatlar valyutalari uchun asosiy valyutaga nisbatan qat'iy belgilangan kurslar belgilandi;
Markaziy banklar valyuta intervensiyalari orqali milliy valyutaning asosiy valyutaga nisbatan barqaror kursini (+/- 1%) ushlab turishadi;
Valyuta kurslarining o'zgarishiga ruxsat beriladi qayta baholash yoki devalvatsiya;
Tizimning tashkiliy boʻlinmalari Xalqaro valyuta jamgʻarmasi (XVF) va Xalqaro tiklanish va taraqqiyot banki (XTTB) hisoblanadi. XVF toʻlov balansi taqchilligini qoplash va beqaror valyutalarni qoʻllab-quvvatlash uchun xorijiy valyutada kreditlar beradi, ishtirokchi-davlatlar valyuta tizimlarining ishlash tamoyillariga rioya etilishini nazorat qiladi, valyuta hamkorligini taʼminlaydi.

Oltin uchun qat'iy narx belgilandi: 1 troy untsiya uchun 35 dollar. Natijada AQSH oʻzining zaiflashgan raqobatchisi Buyuk Britaniyani chetga surib, valyuta gegemonligiga erishdi. Aslida, bu paydo bo'lishiga olib keldi Dollar standarti dollar hukmronligiga asoslangan xalqaro valyuta tizimi. Aniqrog'i, gapiring Oltin dollar standarti. 20-asr oʻrtalarida Qoʻshma Shtatlar jahon oltin zahiralarining 70% ga tegishli edi. Oltinga ayirboshlanadigan valyuta bo'lgan dollar valyuta paritetlarining asosi bo'lib, xalqaro to'lovlar, valyuta intervensiyalari va zahira aktivlarining asosiy vositasi bo'ldi. AQSh milliy valyutasi bir vaqtning o'zida jahon puliga aylandi.

Valyuta intervensiyalari oltin standarti bo'yicha to'lov balansini tartibga solish uchun oltin zaxiralarini o'tkazishga o'xshash pul tizimini o'zgaruvchan tashqi sharoitlarga moslashtirish mexanizmi sifatida qaraldi. Valyuta kurslarini faqat to'lov balansida sezilarli nomutanosibliklar mavjud bo'lganda o'zgartirish mumkin edi. Ruxsat etilgan paritetlar doirasidagi valyuta kurslarining ana shunday o'zgarishlari deyilgan qayta baholash Va devalvatsiya valyutalar

Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozi

Inqirozning asosiy sabablari

Bu tizim faqat AQSh oltin zahiralari xorijiy dollarlarni oltinga aylantirishni qo'llab-quvvatlasagina mavjud bo'lishi mumkin. Dollarning qulashi oldindan belgilab qo'yilgan edi. AQSh oltin zahiralari tom ma'noda bizning ko'z o'ngimizda erib ketardi: ba'zida kuniga 3 tonna. Va bu, yana, Qo'shma Shtatlar oltinning chiqib ketishini to'xtatish uchun ko'rgan barcha aql bovar qilmaydigan va aql bovar qilmaydigan chora-tadbirlarga qaramay, dollar "uning konvertatsiyasini talab qilmaguncha" konvertatsiya qilinishiga ishonch hosil qilish uchun (C. De Goll). Dollarni oltinga almashtirish imkoniyatlari har tomonlama cheklangan edi: u faqat rasmiy darajada va faqat bir joyda - AQSh G'aznachiligida amalga oshirilishi mumkin edi. Ammo raqamlar o'z-o'zidan gapiradi: 1949 yildan 1970 yilgacha AQSh oltin zahiralari 21,8 ming tonnadan 9,838,2 tonnaga qisqardi - yarmidan ko'p.

General de Goll dollarning ustuvorligini yo'q qilish zarurligini e'lon qilish bilan cheklanib qolmasdan, bu "dollardan qochish" ga chek qo'ydi. So'zdan, u AQShga ayirboshlash uchun 1,5 milliard AQSh dollarini taqdim qilib, harakatga o'tdi. Bir janjal chiqdi. Qo'shma Shtatlar NATO hamkori sifatida Frantsiyaga bosim o'tkaza boshladi. Va keyin general de Goll bundan ham uzoqroq bo'lib, Frantsiyaning NATOdan chiqishini, Frantsiya hududidagi barcha 189 NATO bazasini yo'q qilishini va 35 ming NATO askarini olib chiqib ketishini e'lon qildi. Buning ustiga, AQShga rasmiy tashrifi chog‘ida u oltin evaziga 750 million dollar sovg‘a qilgan. Va Qo'shma Shtatlar bu almashinuvni qat'iy belgilangan kurs bo'yicha amalga oshirishga majbur bo'ldi, chunki barcha zarur rasmiyatchiliklar kuzatildi.

Albatta, bunday “intervensiya” miqyosi “dollar kursini tushira olmadi”, ammo zarba eng zaif joyga - dollarning “Axilles tovoniga” tegdi. General de Goll Qo'shma Shtatlar uchun eng xavfli pretsedent yaratdi. 1965 yildan 1967 yilgacha AQSh o'z dollarlarini 3000 tonna sof oltinga almashtirishga majbur bo'lganini aytish kifoya. Fransiyadan keyin Germaniya oltinga ayirboshlash uchun dollar taqdim etdi.

Ammo Qo'shma Shtatlar tez orada misli ko'rilmagan himoya choralarini ko'rdi va dollarni oltin bilan ta'minlash bo'yicha ilgari qabul qilingan xalqaro majburiyatlaridan bir tomonlama voz kechdi.

70-yillarning boshlarida oltin zahiralarini qayta taqsimlash nihoyat Yevropa foydasiga amalga oshirildi va xalqaro muomalada tobora koʻproq naqd va naqd boʻlmagan AQSH dollarlari ishtirok etdi. Xalqaro likvidlik bilan bog'liq jiddiy muammolar mavjud edi, chunki oltin ishlab chiqarish xalqaro savdoning o'sishiga nisbatan kichik edi. Zaxira valyutasi sifatida dollarga bo'lgan ishonch AQShning to'lov balansining katta taqchilligi tufayli yanada zaiflashdi. Yangi moliya markazlari (Gʻarbiy Yevropa, Yaponiya) vujudga keldi va ularning milliy valyutalari asta-sekin zaxira sifatida qoʻllanila boshlandi. Bu AQShning moliyaviy dunyoda mutlaq ustun mavqeini yo'qotishiga olib keldi.

Ushbu tizimning muammolari Triffin dilemmasida (paradoks) aniq ifodalangan. :

Asosiy valyutaning chiqarilishi emitent mamlakatning oltin zahiralariga mos kelishi kerak. Oltin zahiralari bilan ta'minlanmagan ortiqcha emissiya asosiy valyutaning oltinga ayirboshlanishiga putur etkazishi va unga bo'lgan ishonch inqirozini keltirib chiqarishi mumkin. Ammo asosiy valyuta xalqaro operatsiyalar sonining ko'payishiga xizmat qilish uchun xalqaro pul massasining ko'payishini ta'minlash uchun etarli miqdorda chiqarilishi kerak. Shuning uchun uning emissiyasi emitent mamlakatning cheklangan oltin zahiralari hajmidan qat'iy nazar sodir bo'lishi kerak.

uchun tizimni ishlab chiqish jarayonida qisman olib tashlash bu qarama-qarshilik uchun sun'iy zahiraviy vositadan foydalanish taklif qilindi - Maxsus qarz olish huquqi. Ushbu mexanizm bugungi kunda ham ishlaydi.

Inqirozning qo'shimcha sabablari

Iqtisodiyotdagi beqarorlik. 1967 yilda valyuta inqirozining boshlanishi iqtisodiy o'sishning sekinlashishi bilan bir vaqtga to'g'ri keldi.
Inflyatsiyaning o'sishi firmalarning raqobatbardoshligiga salbiy ta'sir ko'rsatdi. Turli mamlakatlarda inflyatsiyaning turli sur'atlari valyuta kurslari dinamikasiga turlicha ta'sir ko'rsatganligi sababli, bu "issiq" pullarning spekulyativ harakatlarini rag'batlantiradigan "valyuta buzilishlari" uchun sharoit yaratdi.
1970-yillarda chayqovchilik valyuta inqirozini yanada kuchaytirdi. "Issiq" pullarning o'z-o'zidan ko'chkisi ko'rinishidagi ortiqcha dollar vaqti-vaqti bilan u yoki bu mamlakatga tushib, valyuta zarbalarini keltirib chiqardi va bir valyutadan boshqasiga parvoz qildi.
Milliy to'lov balansining beqarorligi. Ayrim mamlakatlarda (ayniqsa, AQSH, Buyuk Britaniya) surunkali taqchillik va boshqalarida (Germaniya, Yaponiya) ijobiy saldolar valyuta kurslarining tebranishlarini kuchaytirdi.
Bretton-Vuds tizimi tamoyillarining jahon miqyosidagi o'zgaruvchan kuchlar muvozanatiga mos kelmasligi. Milliy valyutalarga asoslangan pul tizimi jahon iqtisodiyotining baynalmilallashuvi bilan ziddiyatga tushdi. Bu qarama-qarshilik AQSH va Buyuk Britaniyaning iqtisodiy mavqei zaiflashgani sababli kuchayib bordi, bu esa oʻz toʻlov balansi taqchilligini milliy valyutalarni chiqarish, zaxira valyutalari maqomini qoʻllash orqali qopladi. Bu boshqa davlatlar manfaatlariga zid edi.
Transmilliy korporatsiyalarning (TMK) valyuta sohasidagi o'rni: TMKlar turli valyutalarda katta qisqa muddatli aktivlarga ega bo'lib, ular korporatsiyalar faoliyat yuritayotgan mamlakatlarning markaziy banklari zahiralaridan sezilarli darajada oshib ketishi mumkin va shuning uchun TMKlar milliy nazoratdan qochishlari mumkin. . TMKlar yo'qotishlarning oldini olishga yoki foyda olishga harakat qilganda, valyuta chayqovchiligida ishtirok etib, unga ulkan miqyos beradi.

Shunday qilib, mavjud pul tizimining asoslarini asta-sekin qayta ko'rib chiqish zarurati paydo bo'ldi. Uning 1944 yilda o'rnatilgan tarkibiy tamoyillari endi ishlarning haqiqiy holatiga mos kelmaydi. Bretton-Vuds tizimining inqirozining mohiyati xalqaro iqtisodiy munosabatlarning xalqaro tabiati va qadrsizlanishga moyil bo'lgan milliy valyutalardan (asosan AQSH dollaridan) foydalanish o'rtasidagi ziddiyatdadir.

Inqirozning namoyon bo'lish shakllari

xalqaro valyuta likvidligi muammosining yomonlashuvi:
- "valyuta isitmasi" - beqaror valyutalarning devalvatsiyasini kutgan holda ommaviy sotilishi, revalvatsiyaga nomzod bo'lgan valyutalarni sotib olish;
- "oltin shoshilish" - beqaror valyutalardan oltinga parvoz, uning narxining o'z-o'zidan oshishi;
- rasmiy oltin-valyuta zaxiralarining keskin tebranishlari;

fond birjalarida vahima va valyuta kurslarining o'zgarishini kutgan holda qimmatli qog'ozlar narxining tushishi;

milliy va davlatlararo valyutani tartibga solishni faollashtirish:
- valyutalarning ommaviy devalvatsiyasi va revalvatsiyasi (rasmiy va norasmiy);
- markaziy banklarning faol valyuta intervensiyalari, shu jumladan bir necha mamlakatlar o‘rtasida muvofiqlashtirilgan;
- valyutalarni qo'llab-quvvatlash uchun xorijiy kreditlar va XVFdan olingan qarzlardan foydalanish;

ikki tendentsiya o'rtasidagi kurash xalqaro munosabatlar- hamkorlik va alohida harakatlar (savdo va valyuta "urushlari"gacha).

Inqiroz rivojlanishining asosiy sanalari

1968 yil 17 mart. Ikkilik oltin bozori tashkil etildi. Xususiy bozorlarda oltin narxi talab va taklifga qarab erkin belgilanadi. Mamlakatlar markaziy banklari uchun rasmiy bitimlarga ko‘ra, dollarning oltinga konvertatsiya qilish darajasi 1 troy untsiya uchun 35 dollar rasmiy kursida saqlanib qolmoqda.
1971 yil 15 avgust. AQSh prezidenti Richard Nikson dollarni markaziy banklar uchun rasmiy kurs bo‘yicha oltinga aylantirishni vaqtinchalik taqiqlashini e’lon qildi.
1971 yil 17 dekabr. Dollarning oltinga nisbatan devalvatsiyasi 7,89% ga. Oltinning rasmiy narxi 1 troya untsiyasi uchun 35 dollardan 38 dollarga ko'tarildi, bu kursda dollarni oltinga almashtirish qayta tiklanmadi.
1973 yil 13 fevral. Dollar 1 troya untsiyasi uchun 42,2 dollarga qadrsizlandi.
1973 yil 16 mart. Yamayka xalqaro konferentsiyasi valyuta kurslarini bozor qonunlariga bo'ysundirdi. O'sha vaqtdan boshlab valyuta kurslari qat'iy emas, balki talab va taklif ta'sirida o'zgaradi. Belgilangan valyuta kurslari tizimi mavjud bo'lishni to'xtatdi.
1976 yil 8 yanvar. Mamlakatlar valyuta tizimining turli modellarini sinab ko'rishlari mumkin bo'lgan o'tish davridan so'ng, XVFga a'zo mamlakatlar vazirlarining Yamaykaning Kingston shahrida bo'lib o'tgan yig'ilishida (Yamayka konferentsiyasi) xalqaro valyuta tizimining tuzilishi bo'yicha yangi kelishuv qabul qilindi. XVF nizomiga oʻzgartirishlar kiritish shaklida boʻldi. Erkin o'zaro konvertatsiyalar modeli shakllantirildi, bu valyuta kurslarining o'zgarishi bilan tavsiflanadi. Yamayka valyuta tizimi 2008-2009 yillardagi global inqirozni hisobga olgan holda, yangi jahon valyuta tizimi tamoyillari bo'yicha maslahatlashuvlar boshlandi (G20 Inqirozga qarshi sammit, London G-20 sammiti).

Havolalar

Shuningdek qarang

Xalqaro valyuta tizimlari va valyuta kursi rejimlari
Monometalizm / Bimetallizm
Ruxsat etilgan / Suzuvchi stavka
Xalqaro valyuta tizimlari
Xalqaro moliyaviy tashkilotlar
Asboblar pul-kredit siyosati
Shuningdek qarang

Wikimedia fondi. 2010 yil.

1. Iqtisodiyotdagi beqarorlik. 1967 yilda valyuta inqirozining boshlanishi iqtisodiy o'sishning sekinlashishi bilan bir vaqtga to'g'ri keldi.

2. Inflyatsiyaning o'sishi firmalarning raqobatbardoshligiga salbiy ta'sir ko'rsatdi. Turli mamlakatlarda inflyatsiyaning turli sur'atlari valyuta kurslari dinamikasiga turlicha ta'sir ko'rsatganligi sababli, bu "issiq" pullarning spekulyativ harakatlarini rag'batlantiradigan "valyuta buzilishlari" uchun sharoit yaratdi.

3. 70-yillarda chayqovchilik valyuta inqirozini yanada kuchaytirdi. "Issiq" pullarning o'z-o'zidan ko'chkisi ko'rinishidagi ortiqcha dollar vaqti-vaqti bilan u yoki bu mamlakatga tushib, valyuta zarbalarini keltirib chiqardi va bir valyutadan boshqasiga parvoz qildi.

4. Milliy to‘lov balanslarining beqarorligi. Ayrim mamlakatlarda (ayniqsa, AQSH, Buyuk Britaniya) surunkali taqchillik va boshqalarida (Germaniya, Yaponiya) ijobiy saldolar valyuta kurslarining tebranishlarini kuchaytirdi.

5. Bretton-Vuds tizimi tamoyillarining jahon miqyosidagi kuchlar muvozanatining o‘zgarishiga mos kelmasligi. Milliy valyutalarga asoslangan pul tizimi jahon iqtisodiyotining baynalmilallashuvi bilan ziddiyatga tushdi. Bu qarama-qarshilik AQSH va Buyuk Britaniyaning iqtisodiy mavqei zaiflashgani sababli kuchayib bordi, bu esa oʻz toʻlov balansi taqchilligini milliy valyutalarni chiqarish, zaxira valyutalari maqomini qoʻllash orqali qopladi. Bu boshqa davlatlar manfaatlariga zid edi.

6. Transmilliy korporatsiyalarning (TMK) valyuta sohasidagi o‘rni: TMKlar turli valyutalarda yirik qisqa muddatli aktivlarga ega bo‘lib, ular korporatsiyalar faoliyat ko‘rsatayotgan mamlakatlar markaziy banklari zahiralaridan sezilarli darajada oshib ketishi mumkin va shuning uchun TMK lar o‘z mablag‘larini o‘z ichiga oladi. milliy nazoratdan qochish. TMKlar yo'qotishlarning oldini olishga yoki foyda olishga harakat qilganda, valyuta chayqovchiligida ishtirok etib, unga ulkan miqyos beradi.

9. Yamayka valyuta tizimi. Asosiy qoidalar. 1978. Prinsiplar: 1) asosiyda bir nechta valyutalar 2) oltinning rasmiy demonetizatsiyasi qonuniy yakunlandi 3) erkin konvertatsiya qilinadigan valyuta va SDRlar xalqaro to‘lovlarning asosiy vositasiga aylandi 4) valyuta kurslarining o‘zgarishiga cheklov yo‘q, ular talab va taklif ta'sirida shakllangan 5) mamlakat valyuta kursi rejimini mustaqil tanlaydi, lekin uni oltin orqali ifodalash taqiqlanadi 6) XVF davlatlararo valyuta tartibga solishni kuchaytirishga chaqiriladi.

Buyuk Britaniya va AQSHning tashqi qarzi yildan-yilga ortib, tez orada bu mamlakatlarning oltin zahiralari qiymatidan oshib ketganligi sababli, xorijiy hukumatlar mavjud xalqaro valyuta tizimini saqlab qolish orqali, ular moliyalashtirishga majbur boʻlganiga tobora koʻproq ishonch hosil qilishdi. Buyuk Britaniya va Amerika Qo'shma Shtatlarining kamomadlari (ularning siyosatini nazorat qila olmagan va ba'zan bunga rozi bo'lmagan) yuqorida qayd etilgan ikkita shart bir-biriga zid kela boshladi.

Bretton-Vuds tizimi yaxshi o'ylab topilgan, ammo asosiy zaxira valyutasi barqaror bo'lgan taqdirdagina samarali ishlashi mumkin edi. Va bu shart oxir-oqibat bajarilmadi. 1960-yillarda AQSH toʻlov balansi asosan manfiy balansda edi, yaʼni AQSh oltin zahiralari tugashi bilan chet elliklar qoʻlidagi dollarlar soni tez oʻsdi.

1960-yillar davomida dollar asta-sekin oltinga ayirboshlash qobiliyatini yo'qotdi, ammo shartnoma zaxirasi standart tizimi hech bo'lmaganda oltin almashinuv standarti ko'rinishini saqlab qolishga imkon berdi. Natijada, Qo'shma Shtatlar uzoq vaqt davomida ichki iqtisodiy siyosat yoki dollar kursini o'zgartirish orqali to'lov balansi taqchilligini bartaraf etish zaruratidan qochishga muvaffaq bo'ldi. Oxir-oqibat, ammo, qachon Amerika hukumati, oshirish o'rniga soliq stavkalari ko'paya boshladi pul massasi Vetnam urushi xarajatlarini to'lash uchun muomalada bo'lgan Qo'shma Shtatlar inflyatsiyaning o'sishini boshdan kechirdi. Pul taklifi oshgani sayin, foiz stavkalari pasayib, ichki narxlar keskin oshib ketdi, bu esa Amerika tovarlarining xorijda raqobatbardoshligini pasaytirdi.

Birinchi inqiroz 1960-yil oktabr oyida boshlandi, o‘shanda xususiy bozorda oltinning narxi tez orada untsiya uchun 40 dollargacha ko‘tarildi, rasmiy narx untsiya uchun 35 dollarni tashkil etdi. Bu inqirozdan keyin oltin, dollar va sterling inqirozlari kuzatildi. Voqealarning bunday rivojlanishi tez orada 1931 yildagi halokatga o'xshash butun jahon valyuta tizimining qulashiga olib kelishi mumkin edi, lekin haqiqatda bu dunyoning barcha yetakchi davlatlarining valyuta sohasida misli ko'rilmagan yaqin hamkorligiga olib keldi va ularning tayyorgarligini oshirdi. Asosiy islohotlar muhokama qilinayotgan davrda pul tizimini saqlab qolish bo'yicha operatsiyalarni moliyalashtirishni davom ettirish uchun ortiqcha zaxiraga ega bo'lgan mamlakatlar.

Xorijiy investitsiyalar daromadlari ortib borayotganiga qaramay, 1964 yilda 7,5 milliard dollarga yetgan AQSH toʻlov balansining tovar va xizmatlar savdosi (shu jumladan xorijiy investitsiyalar boʻyicha daromadlari), transfertlari va pensiyalaridagi profitsiti oʻrnini taxminan taqchillikka olib keldi. 1971 yilda 800 million dollar. Bundan tashqari, bu yillar davomida AQShdan kapital eksporti hajmi yalpi milliy mahsulotning 1% darajasida barqaror saqlanib qoldi; ammo, 1960-yillar oxirida yuqori milliy foiz stavkalari ca oqimini rag'batlantirish esa. Xorijiy kapitalning 24 milliard dollari, keyin 1970-yillarning boshlarida past stavkalar qimmatli qog'ozlarning katta bo'linishiga va investitsiyalarning chet elga chiqib ketishiga olib keldi.

Qo'shma Shtatlarning dollarning oltinga konvertatsiya qilish qobiliyatini saqlab qolish imkonsiz bo'lib qoldi. 70-yillarning boshlariga kelib. Oltin zahiralarini Yevropa foydasiga qayta taqsimlash yuz berdi, xalqaro muomalada tobora koʻproq naqd va naqd boʻlmagan AQSH dollarlari ishtirok eta boshladi. Zaxira valyutasi sifatida dollarga bo'lgan ishonch AQShning to'lov balansining katta taqchilligi tufayli yanada zaiflashdi. AQShning rasmiy hisoblaridagi kamomad misli ko'rilmagan darajaga yetdi - 1970 yilda 10,7 milliard dollar va 1971 yilda 30,5 milliard dollar, 1971 yilning uchinchi choragida eng ko'pi 49,5 milliard dollar (yillik hisoblangan).

Xalqaro likvidlik bilan bog'liq jiddiy muammolar mavjud edi, chunki oltin ishlab chiqarish xalqaro savdodagi o'sish bilan solishtirganda kichik edi. Yangi moliya markazlari (Gʻarbiy Yevropa, Yaponiya) vujudga keldi va ularning milliy valyutalari asta-sekin zaxira sifatida qoʻllanila boshlandi. Bu AQShning moliyaviy dunyoda mutlaq ustun mavqeini yo'qotishiga olib keldi.

XVF qoidalariga ko‘ra, xususiy valyuta bozorida hosil bo‘lgan ortiqcha dollarlar xorijiy markaziy banklar tomonidan o‘zlashtirilishi kerak edi, bu esa mavjud valyuta paritetlarini saqlab qolish uchun zarur edi. Biroq, bunday harakatlar katta dollar da'volarini to'plagan mamlakatlar, xususan, Frantsiya, G'arbiy Germaniya va Yaponiyaning kuchliroq valyutalariga nisbatan dollarning qadrsizlanishi haqidagi taxminlarni keltirib chiqardi. Bu taxminlar AQSh hukumatining valyuta kurslaridagi o'zgarishlarni to'lov balansi muvozanati va Amerika tovarlarining tashqi bozorlarda raqobatbardoshligini tiklash uchun zarur chora sifatida ko'rishi haqidagi rasmiy bayonotlari bilan mustahkamlandi. 1971 yil 15 avgustda AQSh dollarni oltinga almashtirishni to'xtatganligini rasman e'lon qildi. Shu bilan birga, bo'lajak muzokaralarda o'z pozitsiyasini mustahkamlash uchun Qo'shma Shtatlar import bojlariga vaqtinchalik 10 foizlik qo'shimcha to'lov joriy etdi. Qo'shimcha to'lovni joriy etish ikkita maqsadni ko'zlagan edi: importni qimmatroq qilish orqali cheklash va hukumatlarni ogohlantirish. xorijiy davlatlar Agar ular AQSh eksportini oshirish uchun keskin choralar ko'rmas ekan, ularning AQShga eksporti keskin cheklanadi.

Smitson kelishuvi. 15 avgust kuni qilingan bayonotlardan so'ng, ijobiy to'lov balansiga ega bo'lgan va hali o'z valyutalarining suzuvchi kursiga o'tmagan davlatlar buni qilishga majbur bo'ldi. Biroq, bu mamlakatlarning boshqaruvchi valyuta institutlari o'z valyutalarining qimmatlashishini cheklashga va shu tariqa o'z tovarlarining xalqaro bozorlarda raqobatbardoshligini saqlab qolishga harakat qilishdi. Shu bilan birga, hukumatlar 1931 yilda sterlingni oltinga ayirboshlash to'xtatilgandan so'ng dunyoda hukmronlik qilgan buzg'unchi protektsionistik siyosatga qaytishdan qochishga harakat qildilar va dollarni oltinga almashtirish to'xtatilgandan keyin yana hukmronlik qilishlari mumkin edi. O'tmishga qaytish xavfi 1971 yil 18 dekabrda Smitson institutida (Vashington) o'ntalik mamlakatlari vakillari o'rtasidagi muzokaralarda erishilgan kelishuvlar yordamida bartaraf etildi.

Birinchidan, ko'p tomonlama valyuta kursini qayta ko'rib chiqish shartlari kelishib olindi, bu esa AQSh dollarining oltinga nisbatan 7,89 foizga qadrsizlanishiga va bir vaqtning o'zida boshqa ko'plab mamlakatlar valyutalarining oshishiga olib keldi. Natijada dunyoning yetakchi valyutalarining qiymati avvalgi dollar paritetiga nisbatan 7–19 foizga oshdi. 1972 yil boshiga qadar ko'pgina boshqa mamlakatlar XVF tomonidan belgilangan valyuta paritetlarini o'zgartirmagan; Natijada, ularning valyutalarining dollarga nisbatan qiymati ham avtomatik ravishda ko'tarildi. Ayrim davlatlar dollarga nisbatan avvalgi kursini saqlab qolish uchun o‘z valyutalarining paritetini to‘g‘rilash yo‘lini qo‘llagan bo‘lsa, boshqalari esa o‘z milliy valyutalarining dollarga nisbatan kursini oshirib yoki pasaytirgan. Ikkinchidan, o'nlik guruhi vaqtinchalik ruxsat etilgan valyuta kursining o'zgarishi chegaralarini yangi valyuta kursining 2,25% miqdorida belgilashga rozi bo'ldi, bu hozircha valyutalarning erkin "suzishi" ni istisno qildi. Uchinchidan va nihoyat, Qo'shma Shtatlar import bojlari uchun 10 foizlik qo'shimcha to'lovni bekor qilishga rozi bo'ldi.

Ko'rilgan chora-tadbirlar natijasida oltin valyuta standarti qog'oz-dollar standartiga aylantirildi, bunda AQShdan tashqari barcha davlatlar yangi valyuta kurslarini saqlab qolish bo'yicha xavfli majburiyatlarni oldilar, ular amalda qonun hujjatlarida mustahkamlangan. Smitson kelishuvi.

Sizni ham qiziqtirishi mumkin:

“Buzuq uy-joy” dasturining shartlari: eskirgan va eskirgan uylardan bosqichma-bosqich ko‘chirish

Vayrona va vayronagarchilikka uchragan uy-joylardan ko'chirish zarur chora-tadbirlar ...

Qanday qilib yakka tartibdagi tadbirkor Sberbankda joriy hisob raqamini ochishi mumkin?

Yuridik va jismoniy shaxslardan ishtirok etish uchun joriy hisobvaraq talab qilinadi...

Meros, soliq, xaridor va sotuvchining xavf-xatarlaridan keyin kvartirani qanday va qachon sotish yaxshiroq.

Merosga olingan kvartirani sotish uchun avvalo merosga rasman kirishingiz kerak va...

Yangi sug'urta muhim ahamiyatga ega. Muhim. Yangi sug'urta Sug'urta kompaniyasi bilan nima muhim

Aksiyadorlik jamiyati “Muhim. Yangi sug'urta" juda tez...

Besh foiz QQS qoidasi qachon qo'llaniladi?

Moliyachilar qanday hollarda kompaniyalar summalarning alohida hisobini yuritmaslik huquqiga ega ekanligini eslatishdi...

Ommabop

Iqtisodiy erkinlikning mohiyati mavzusida ijtimoiy fanlar darsi (10-sinf) uchun iqtisodiy madaniyat taqdimoti.

Balans aktivini to'ldirishga misol

“Buzuq uy-joy” dasturining shartlari: eskirgan va eskirgan uylardan bosqichma-bosqich ko‘chirish

Qanday qilib yakka tartibdagi tadbirkor Sberbankda joriy hisob raqamini ochishi mumkin?

Meros, soliq, xaridor va sotuvchining xavf-xatarlaridan keyin kvartirani qanday va qachon sotish yaxshiroq.

Yangi sug'urta muhim ahamiyatga ega. Muhim. Yangi sug'urta Sug'urta kompaniyasi bilan nima muhim

Besh foiz QQS qoidasi qachon qo'llaniladi?

Bretton-Vuds valyuta tizimining inqiroz sabablari. Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozi Bretton-Vuds valyuta tizimining inqirozining sabablari.

1. Bretton-Vuds tizimining tarixi

Yaratilish maqsadlari

Oqibatlari

Prinsiplar