Deschis Societate pe acțiuni Ural Forge este un lider rus în producția de țagle ștanțate la cald din oțeluri structurale, carbon, aliaje și inoxidabile, aliaje rezistente la căldură pe bază de nichel, precum și aliaje de titan. Din 2003, compania face parte din grupul Mechel, care este unul dintre liderii companiile rusești. Afacerea Mechel este formată din patru segmente: minerit, metalurgie, feroaliaje și energie. Mechel unește producători de cărbune, concentrat de minereu de fier, oțel, produse laminate, feroaliaje, produse cu valoare adăugată mare, energie termică și electrică. Produsele Mechel sunt vândute pe piețele rusești și externe.

Fabrica metalurgică din Chebarkul a fost lansată în 1942. Pentru prima dată în practica mondială, a fost creată o producție unică de forjare și ștanțare pe baza unităților grele și super-grele, a căror bază este ștanțarea ciocanelor cu o masă de piese care cad. de la 2 la 25 de tone, precum și cel mai mare ciocan fără rolă din lume, cu o energie de impact de 150 de tone.

Echipamentul fabricii, care include acum primul complex al Rusiei pentru producția de inele mari laminate solide, permite producerea de piese cu o greutate de la 500 de grame la două tone, cu lungime și diametru de până la patru metri. Aproape toate matrițele sunt supuse unui tratament termic, după care unele dintre produse sunt prelucrate mecanic. Filiala Izhevsk a OJSC Uralkuz, care a fost fuzionată în ianuarie 2010, este, de asemenea, specializată în producția de ștanțare.

Astăzi, Ural Forge produce matrițe din oțeluri de înaltă calitate, rezistente la căldură și aliaje de titan pentru aproape toate ramurile ingineriei mecanice: rachetărie și industria spațială; producția de aeronave, grele, transporturi, energie și ingineria petrolului și gazelor; producția de mașini de ridicare și transport, industria chimică, alimentară, minieră și multe alte industrii. Pe piata ruseascaștampile, ponderea întreprinderii depășește 20%, ocupă una dintre pozițiile de conducere în piata interna osiile brute ale locomotivelor de material rulant, de exemplu, perechile de roți ale fiecărui al treilea vagon de cale ferată din Rusia sunt asamblate din osii produse de Ural Forge.

Unul dintre furnizorii de semifabricate metalice pentru OJSC Uralkuz este filiala Chelyabinsk a întreprinderii. Acest producție de înaltă tehnologie a unit cele mai moderne unități metalurgice pentru topirea tuturor oțelurilor speciale și aliajelor rezistente la căldură cunoscute astăzi, utilizate în complexul aerospațial, inginerie chimică și nucleară și alte domenii economie nationala Federația Rusă, unde sunt necesare materiale metalice cu proprietăți de performanță speciale. Ciocanele, presele, echipamentele termice și de șlefuit disponibile la filiala din Chelyabinsk ne permit să producem piese forjate, inclusiv cele mari unice, cu o greutate de până la 10 tone.

OJSC Uralkuz are un certificat de conformitate de management al calității standard international ISO 9001:2008. Calitatea produselor companiei este confirmată anual de Asociația Americană căi ferate(AAR), INVESTCOM a.s., Registrul de certificare pentru transportul feroviar federal, Registrul de aviație MAK, Registrul fluvial rusesc.

Acordurile de împrumut ale Grupului conțin o serie de acorduri și măsuri restrictive, printre altele, includ și restricții în raport cu sumele dividendelor pe ordinare şi acţiuni preferenţiale. Aceste restricții se aplică și filialelor Mechel.

În tot acest timp, domnul Zyuzin nu a creat valoare pentru acționari, deși, având în vedere schema actuală de deținere a acționarilor asupra exploatației, a avut o astfel de oportunitate; trebuia doar să introducă un model rezonabil de gestionare a capitalului propriu (MUAC), crescând valoarea filialelor Mechel, reducând treptat cotele de proprietate (prin vânzarea lor pe piață) la un pachet de control (50% + 1 acțiune), dezvoltați afacerea mai organic...

...și Zyuzin a urmat calea generării datoriilor la toate nivelurile Holdingului.

Poza de anul trecut. Mechel este refinanțat și ipotecat la toate nivelurile. Numărul negru este cota lui Mechel, numărul roșu este gajat băncilor.

Ce fel de temeri? Maniacul trebuie să controleze totul? Dacă ar deține 50% în fiecare fiică, situația cu control nu s-ar schimba prea mult. Poate că ar trebui să renunțăm la câteva locuri în consiliul de administrație unor „străini”. Dar cred că acest lucru ar fi benefic numai pentru întreaga exploatație, inclusiv pentru Zyuzin.

Schema de gestionare a capitalului Mechel ar fi mai echilibrată - soldul datoriei și capitalului propriu ar avea un impact pozitiv asupra sustenabilității afacerii.

Ceea ce a ajuns Mechel cu greu poate fi numit un succes. Anul trecut, compania nici măcar nu și-a putut deservi datoria (plățile dobânzilor au fost mai mari decât veniturile). Un miracol l-a salvat pe Zyuzin, sau mai bine zis devalorizarea rublei și încetineala bancherilor noștri.

Dar și băncile sunt „bine făcute” - au acordat împrumuturi chiar mai mari decât valoarea contabilă a companiilor ale căror acțiuni le-au luat drept garanție. Iată o imagine din raportul de la sfârșitul anului 2013:

Dacă ne gândim că Mechel a contractat împrumuturi garantate cu active la toate nivelurile, tabloul este și mai groaznic.

De exemplu, au stabilit Mechel-Mining - Yakutugol - Elgaugol, dar acesta este un lanț cu o singură verigă, adică. acțiuni gajate ale unei companii în care filialele erau deja gajate. Fiicele și nepoatele lui Mechel, la rândul lor, au contractat alte împrumuturi garantate cu echipamente, clădiri și filialele acestora și au transferat fondurile către Holding. Un fel de fabrică de datorii.

Căutarea profitului de către bănci, aventurism și ambiție...

Acum, totuși, este mai bine - datoria nu este de 9, ci de 6 miliarde de dolari, datoriile în ruble din cauza devalorizării „au redus datoria” în echivalent în dolari. Situația a trecut de la o fază extrem de critică la una complexă.

Apropo, din raportarea lui Mechel din 31 decembrie 2014, reiese că acțiunile Ural Forge din Uralsib au fost gajate la un cost de 2193 USD per acțiune.

Peste 2000 de dolari! Charles! Acestea. întregul Uralkuz a fost evaluat la 1,2 miliarde de dolari.Acestea sunt angajamentele.

Investi. Ideea atunci la Ural Forge a fost ca băncile să-l îndepărteze pe Zyuzin din conducere și să înceapă restructurarea Grupului Mechel prin vânzarea filialelor sale. Și din moment ce economia lui UrKuznitsa a fost și este excelentă, a fost foarte interesant.

Investi. Ideea pentru Ural Forge continuă până în zilele noastre. Minorii câștigă doar în situații extreme - fie falimentul lui Mechel, un nou proprietar, plata unor mari dive, fie o nouă înflorire a lui Mechel, stingerea datoriilor prin plata unor dividende mari. Mechel a supraviețuit primei și se îndreaptă către a doua; există posibilitatea ca acum, după ce amenințarea directă la adresa lui Zyuzin a trecut, să vină rândul de a crește valoarea filialelor sale.

Nu este nicio problemă pentru societatea-mamă Mechel să transfere fonduri sub formă de dividende.

De la 1 ianuarie 2008, plata dividendelor intra-societate poate fi impozitată cu o cotă de 0% (dacă la data anunțării dividendelor beneficiarul dividendelor organizatie ruseascaîn mod continuu timp de un an sau mai mult, deține o participație de control (mai mult de 50%) în capitalul autorizat al societății care plătește dividende și, de asemenea, dacă țara de înregistrare a societății care plătește dividende nu este inclusă în listă zone offshore Ministerul de Finante).

Cu excepția cazului în care, desigur, lăcomia lui Zyuzin se datorează 6,2361% (care aparțin minorilor) nu vor încetini acest proces.

Sunt mereu uimit de lăcomia majorilor, când minorii dețin doar 5, 10 sau chiar 20% din acțiuni, de ce să fac asta? De ce nu poți plăti doar dividende? La urma urmei, restul de 95, 90 sau 80% aparțin majorului.

Fiind lacomi în moduri mici, ei se privează de beneficii mult mai mari din creșterea valorii pentru acționari a afacerii lor. Dorogobuzh, Ural Forge - aceeași poveste.

Ural Forge este inclus în „portofoliul meu de idei de investiții individuale”, împreună cu Arsager Management Company, Cherkizovo Group și AFK Sistema.

Deocamdată, Uralkuz este o Cenușăreasa a cărei mamă vitregă rea nu o lasă să meargă la bal. Și nu se poate ghici când va ajunge la bal.

Într-o zi bună, ar putea apărea știri despre anunțul unor dividende mari și vânzarea companiei către un investitor strategic, de exemplu, VSMPO-Avisma sau Fondul de Asistență Socială (RZD) vor dori să o cumpere. Și apoi prețul acțiunilor Uralkuz va crește cu sute de procente în câteva zile. Abia atunci va fi prea târziu pentru a cumpăra, pentru că totul se va întâmpla deja. Trebuie să cumpărați ca idee acum.

Cumpăr Uralkuz la 3% din portofoliu. Dacă Uralkuz crește cu un ordin de mărime, atunci voi primi o rentabilitate de +25-30% numai din el; dacă este la același nivel, în general, nu voi pierde nimic. Un portofoliu de astfel de idei îmi va oferi un avantaj față de piață.

Acum, mai multe detalii despre situația din Ural Forge: afacerile sale, activele, datorii etc....

În timpul Marelui Război Patriotic, o fabrică din orașul Elektrostal a fost evacuată la Chebarkul. În cel mai scurt timp posibil, chiar și în timpul construcției clădirilor, fabrica și-a produs primele produse în noua locație. Uzina Metalurgică Chebarkul a devenit singura din țară care furnizează ștanțare de arbori cotiți, biele și alte piese pentru motoarele de avioane ale tuturor aeronavelor produse în timpul Marelui Război Patriotic.

Acum OJSC „Ural Forge” este o întreprindere care formează orașe (produce 77% din volumul total de produse industriale în orașul Chebarkul).

Ural Forge este cel mai mare producător din Rusia de produse ștanțate din oțeluri și aliaje speciale. O producție unică de forjare și ștanțare bazată pe unități grele și super-grele, a cărei bază este ciocanele de ștanțare cu o masă de piese care cad de la 2 la 25 de tone, precum și cel mai mare ciocan fără rolă din lume, cu o energie de impact de 150 tonă-forță, permit producerea de ștanțare cu o greutate de până la 2, 5 tone și până la 4 metri lungime. Și primul complex din Rusia pentru producția de inele mari laminate solide este proiectat pentru producția de piese cu o greutate de până la 2 tone și cu un diametru de până la 4 metri.

JSC Uralkuz este angajată în producția de matrițe și piese forjate pentru toate ramurile ingineriei mecanice. Produsele sale sunt reprezentate de: ștanțarea discurilor de compresor și turbine pentru motoare cu turbină cu gaz de aviație; arbori cotiți, arbori cu came și biele pentru motoare cu ardere internă și compresoare; stantari pentru fuselaj, aripi, trenuri de aterizare, componente si ansambluri ale aeronavelor moderne, pentru rachete si industria spatiala; axe și roți dințate ale transmisiei de tracțiune pentru tracțiune și material rulant, osii de cale ferată, anvelope pentru tramvaie; guler și flanșe plate; discuri din aliaje rezistente la căldură și titan; supape de închidere sub formă de corpuri, capace, bile.

Cota companiei pe piața rusă de ștanțare depășește 20%; ea ocupă una dintre pozițiile de lider pe piața internă pentru osiile brute ale locomotivelor de material rulant.

Principalii consumatori: JSC SMZ, NOJSC Gidromash, JSC Aviation Equipment, JSC Aviadvigatel, JSC VASO, JSC DNPP, JSC KUZNETSOV, JSC NPK Irkut, RSK MIG, Federal State Unitary Enterprise NPC Gaz Turbine Construction Salyut, UMPO etc.

Volumul atribuibil consumatorilor ruși este Uralkuz - 91%, iar filiala Chelyabinsk - 56%.

Furnizor principal de materii prime: ChMK.

Volumul vânzărilor de produse forjate în termeni fizici (tone)

Volumul veniturilor din vânzările de produse forjate (mii de ruble)

Volumul producției principale a stagnat din 2011, dar există o tendință pozitivă - o tranziție la producția de produse cu marjă mare, deoarece volumele vânzărilor în termeni fizici scad mai rapid decât veniturile în ruble.

Indicatorul „Profit net” crește de la an la an. Motivul principal este o creștere a volumului împrumuturilor acordate întreprinderilor Grupului Mechel și, în consecință, o creștere a sumei dobânzilor de primit.

Ponderea dobânzii în profitul net crește de la an la an. Ca urmare, pentru 9 luni din 2015, venitul net din dobânzi este deja de 32%. Dar afaceri bancare nu ar trebui să fie de bază pentru Forja Uralului.

Compania a devenit un fel de „pungă de bani” pentru întregul Holding. Este folosit pentru finanțarea filialelor Mechel, dar numai acționarul majoritar beneficiază de asta, în timp ce acționarii minoritari rămân fără nimic. Nu există dividende, iar prețul pieței nu corespunde realizărilor companiei.

Fonduri proprii și capitalizare bursieră

P/ B.V.

P/ E

Cum vă place prețul companiei pentru unul profit anualși doar 0,17 active nete?

Un lucru pe care nu îl înțeleg este cum au acordat băncile împrumuturi împotriva unor astfel de active? La urma urmei, angajamentele erau de fapt fictive. Au fost emise împrumuturi garantate cu acțiuni ale companiilor în care toate proprietățile companiei (acțiuni, inventar, imobile) erau deja gajate împotriva altor împrumuturi. Nu cred că bancherii nu știau despre asta. Cu astfel de operațiuni, Zyuzin a distrus valoarea de piață a afacerii.

În termeni absoluti, profitul companiei este în creștere, dar ROE nu este.

Capitalul excesiv al Uralkuz are un efect negativ asupra performanței afacerii. Nu ar exista întrebări dacă Uralkuz ar plăti pur și simplu dividende, iar Mechel a retras bani prin dividende, și nu prin împrumuturi. Conform calculelor mele, nivelul ROE ar fi de 1,5-1,7 ori mai mare dacă firma ar scăpa de capitalul în exces.

În consecință, prețul afacerii ar fi la nivelul de 1,5-2 capitaluri proprii.

Există un avantaj de a fi în Mechel Holding care merită menționat. Aceasta este practic valoarea efectivă zero cota de impozitare. Până în 2012, societatea plătea impozit pe venit ca de obicei, iar cota medie efectivă de impozitare era în jur de 20%. Din 2013, compania s-a alăturat grupului consolidat de contribuabili bazat pe Mechel. Consecința a fost eliminarea aproape completă a impozitului pe venit.

Se pare că tot profitul pe care îl câștigă Ural Forge este disponibil pentru acționari (fără impozitare). Beneficiul este de aproximativ 500-600 de milioane de ruble pe an.

Adevărat, pentru acționarii minoritari ai Uralkuz acest plus este din nou virtual.

În timp ce studiam raportul anual, am găsit informații despre guvernanța corporativă. Chiar și pentru Mechel acest lucru este deja prea mult...

…protecția drepturilor acționarilor…management eficient…model organizațional…

Realitatea este foarte departe de ceea ce este scris în Raportul anual al OJSC Ural Forge pentru 2014.

Merită să începem cu modelul organizatoric - Adunarea Generală a Acţionarilor, Consiliul de Administraţie, Organul Executiv Unic - Companie de management, Comitetul de audit.

În toate componentele, deciziile sunt luate de oamenii Mechel. Și este clar în interesele cui acționează.

Adunarea Generală a Acţionarilor

Free float reprezintă aproximativ 6% din capital, cineva ar putea spune că, din moment ce nu ai cota necesară pentru a influența afacerile companiei, atunci stai și taci. Oricine spune acest lucru uită de ce sunt create companiile publice în primul rând și cum se deosebesc de cele private.

Dacă ai 94% din acțiuni, asta nu înseamnă că poți fura de la cei care au doar 6%.

În Rusia, există o problemă clară în protejarea drepturilor tuturor acționarilor; sistemul judiciar este în mod clar pe această problemă. Aceasta este foarte punct important– fără protecția drepturilor de proprietate nu va exista dezvoltare economică. Capitaliștii - oamenii care își investesc banii în afaceri, trebuie să aibă și protecție pentru capitalul lor. Altfel nimic nu va funcționa.

Consiliu de administrație

SD Uralkuz - 5 persoane, este format din angajați ai Societății de Administrare - Mechel-Steel Management Company LLC sau Uralkuz însuși.

De fapt, atât CA, cât și Organul Executiv Unic sunt aceleași persoane.

Organ executiv unic

Prin hotărârea adunării generale anuale a acționarilor OJSC Uralkuz din data de 18 mai 2012 (proces-verbal nr. b/n din 21 mai 2012), competențele unicului organ executiv Societatea pe acțiuni deschise „Ural Forge” au fost transferate organizației de management - Societatea cu răspundere limitată „Mechel-Steel Management Company” (Acord privind transferul de competențe al organului executiv al Societății pe acțiuni deschise „Ural Forge” către organizația de conducere - Societatea cu Raspundere Limitata „Mechel-Steel Management Company” din 06.01.2012).

Membrilor Consiliului de Administrație li se plătește o remunerație pentru îndeplinirea atribuțiilor lor ( salariu membrii care sunt angajați ai Companiei, bonusuri, comisioane, beneficii și (sau) compensații pentru cheltuieli) - în fiecare an aproximativ 1 milion de ruble.

Pentru exercitarea atribuțiilor organului executiv unic, Organizației de Management i sa plătit o remunerație de aproximativ 1 milion de dolari SUA (28-30 de milioane de ruble pe an).

Până în 2012, societatea de administrare a fost Mechel Management Company LLC.

Nivelul remunerației managementului

Metoda de calcul, a cărei sumă și procedura de plată sunt determinate de Acordul privind transferul de competențe al organului executiv al Societății pe acțiuni deschise „Ural Forge” către organizația de management - Societate cu răspundere limitată „Mechel-Steel Management Company”. " din 01.06.2012.

Pentru a stimula (creșterea eficienței) exercitarea de înaltă calitate a atribuțiilor organului executiv unic, remunerația Organizației de Management este formată dintr-o rată fixă ​​și o componentă variabilă, în funcție de realizarea indicatorilor planificați. eficiență economică activitățile organizației gestionate.

Nu am putut găsi în domeniul public Acordul privind transferul de competențe al organului executiv al Societății pe acțiuni deschise „Ural Forge” către organizația de conducere - Societate cu răspundere limitată „Mechel-Steel Management Company” din data de 01.06.2012. .

Ar fi interesant de observat un sistem de stimulente (creșterea eficienței) pentru exercitarea de înaltă calitate a atribuțiilor organului executiv unic.

Societatea de administrare nu a găsit nicio corelație între valoarea profitului net sau ROE și valoarea remunerației; aparent, aceasta este doar rata fixa. 1 milion de dolari pe an.

Societate cu răspundere limitată „Mechel-Steel Management Company” pe 100% deținută de Mechel OJSC.

Acesta este altul slăbiciune– fereastra de retragere de fonduri de la firma. Dacă vă amintiți povestea cu Lomprom Rostov.

Mechel a încercat să retragă bani de la companie cumpărându-i prin Uralskaya Kuznitsa pt 4,6 miliarde RUB (148 milioane USD) Lomprom Rostov. Dar conform raportului evaluatorului invitat de Arsagera, pretul real al acestui activ a fost in general negativ si se ridica la minus 32 de milioane de ruble.

Comitetul de audit

Rev. Comisia Forja Ural este culmea nebuniei. Apreciază ironia.

Pentru exercitarea controlului asupra activităților financiare și economice ale Societății, Adunarea Generală a Acționarilor alege Comisia de Audit a Societății.

Membrii Comisiei de Audit a Societății nu pot fi simultan membri ai Consiliului de Administrație și nici nu pot ocupa alte funcții în organele de conducere ale Societății.

Ha! Dar uitați-vă la componența Comisiei de audit:

Acestea. adjunct Contabilul-șef va exercita controlul asupra managerului său. Aceeași poveste este valabilă și pentru șeful Departamentului Financiar - pe cine vor verifica? Înșiși.

Există un șef al Departamentului Metodologie de management control internși audit de la Mechel. Dar din nou revenim la major, pur și simplu nu există control de la terți.

Și prin" deschidere"Întrebare pentru Forja Uralului.

De la raportul anual pe 2014, au încetat să mai publice informații despre tranzacțiile părților interesate și tranzacțiile majore, salutare legiuitorilor noștri.

Nu există dezvoltare, ci degradare a nivelului de guvernanță corporativă în țară, atât în ​​rândul companiilor de stat, cât și în rândul celor private.

Întrebare despre 2,8 miliarde de ruble?

A apărut problema deschiderii și amintirea poveștii cu Lomprom Rostov noua intrebare pentru un miliard de ruble, sau mai degrabă pentru 2,8 miliarde de ruble. (44 de milioane de dolari).

În primul trimestru al anului 2015, activele fixe au crescut cu această sumă.

Si din explicatiile pe care le-am gasit in raportul trimestrial pentru trimestrul 1 2015 doar...

Aceste achiziții nu au adus creșterea veniturilor și a profitului net din activitățile operaționale în 2015. Ce-a fost asta?

Achiziționarea de clădiri pentru 1,5 miliarde de ruble, mașini și echipamente pentru 800 de milioane de ruble și terenuri pentru 500 de milioane de ruble.

Sincer, sunt suspicios cu privire la astfel de operațiuni de la Forja Ural. Este foarte asemănător pentru retragerea bunurilor.

Permiteți-mi să vă reamintesc că „activele” managementului de-a lungul anilor includ o pasiune pentru schemele offshore atunci când vindeți produse; achiziții cu efect de levier uriaș (la credit) de active străine ineficiente; încercări de a destrama profiturile de la filiale prin achiziționarea de active dubioase (doar uitați-vă la epopeea cu Rostov Lomprom); înlocuirea canalului de dividende pentru redistribuirea profiturilor în cadrul grupului cu o grămadă de împrumuturi intracorporate; declararea dividendelor pe acțiunile preferate atunci când compania este cronic neprofitabilă, astfel încât acestea să nu devină cu drept de vot (și într-adevăr, de ce ar trebui să se amestece proprietarii de acțiuni preferențiale în conducerea unei astfel de companii „de succes”); secretul informațional în ceea ce privește dezvăluirea tranzacțiilor semnificative și a tranzacțiilor părților interesate, care s-au înmulțit în cadrul holdingului cu mii în fiecare an.

În același timp, organele de conducere ale companiei nu au fost jenate nici de prăbușirea valorii acționarilor, nici de dificultățile creditorilor (inclusiv băncile de stat), nici de pierderea a mii de locuri de muncă de către economia națională, nici de impozitele pierdute de către stat...

Este timpul ca ambițiile personale, nesusținute de cunoștințe și originare din epoca acumulării inițiale de capital, să lase loc unor decizii competente în sfera de producție, financiară și corporativă a managementului afacerilor și acelor oameni care le personifică. Desigur, nu vrei să faci asta. E mai ușor să cerși un ajutor de statși „dați micul dejun” creditorilor în loc să începeți să restabiliți ordinea în companie.

Sper că mai devreme sau mai târziu companiile noastre vor începe să realizeze că singurele modalități corecte prin care Compania poate plăti fonduri către acționarii săi sunt: ​​răscumpărarea de acțiuni la un preț corect de piață și dividende. În ceea ce privește Kuznitsa, acest lucru este cu atât mai potrivit, cu cât compania are o rentabilitate ridicată a activităților sale de bază și o cantitate mare de câștiguri reportate. Dacă Mechel dorește să folosească profitul reportat în scopuri proprii la nivel de deținere, atunci ar fi corect să plătească dividende tuturor acționarilor Ural Forge. După ce a primit cea mai mare parte a dividendelor, el va putea ulterior să dispună de această sumă la propria discreție.

Ural Forge este un subiect interesant pentru investiții. Cu potențial enorm, dar și riscuri asociate.

Prețul actual de piață 5000 de ruble. la prețul de carte de 1 acțiune în 30.170 RUB

Potențial de creștere +700%, pe baza valorii juste la 40.000 de ruble.

Calculez valoarea justă a unei acțiuni conform următoarei scheme:

1) Pentru a desfășura activitatea principală, sunt necesare 5-7 mii de ruble. capital propriu. Acestea. prima acțiune cu un MUAC rezonabil este plățile în sumă 23-25 ​​mii de ruble. pe acțiune. Doar această sumă sub formă de împrumuturi a fost transferată filialelor Mechel.

2) Uralkuz are profit net din activitatea principală (fără investitii financiare) pe an aproximativ 3,5 mii de ruble. pe 1 actiune. Acum toate fondurile sunt transferate către exploatație, adică în principiu, compania poate plăti cel puțin 100% din dividende în continuare. Dar chiar dacă acceptăm un nivel de plăți de 50%, obținem aproximativ 1,5-1,8 mii de ruble. dividende pe an. O astfel de afacere poate fi evaluată la 15-18 mii de ruble. pe 1 acțiune (acesta este DD=10%, P/E=5), foarte conservator.

Ca rezultat, se dovedește 25+15 = 40 de mii de ruble pe 1 acțiune. Matematică simplă Chelyabinsk.

Pe baza acestor numere, cumpăr Ural Forge :)

Este necesar să se creeze un model eficient de gestionare a capitalului social. Ar fi bine dacă Zyuzin ar avea consilieri rezonabili în echipa sa...

Arsager Management Company a scris de mai multe ori despre măsurile care trebuie luate pentru a implementa principiile modelului de management al capitalului propriu (ECM) în Ural Forge și Grupul Mechel. Recomand să verificați Apel de la Arsager Management Company la conducerea Mechel .

Slide-uri interesante de la Arsager din Marea Britanie

La pregătirea descrierii acestei idei de investiții am folosit, printre altele, informații întocmite de specialiști de la Arsager Management Company. Le mulțumim pentru deschiderea lor în această problemă.

Ei au, de asemenea, un studiu interesant asupra nivelului de guvernanță corporativă a companiilor publice rusești - http://arsagera.ru/analitika/issledovanie_korporativnogo_upravleniya_v_rossii/analiz_sostoyaniya_korporativnogo_upravleniya/

Investiție fericită!

P. S. Locuri grele, investiții grele. Nu toți investitorii vor îndrăzni să cumpere acțiuni ale Ural Forge.

Puteți observa experiența mea din exterior, nu dau recomandări, vorbesc doar despre propriile mele acțiuni. Fiecare decide singur.

Noi oferim condiții bune si preturi. Principalele noastre avantaje:

• 1 nu suntem intermediari, prin urmare dăm cel mai mult cele mai bune preturi.
• 2 cumpărăm acțiuni la un număr mare de companii. Verificați dacă compania dvs. se află pe lista noastră (acest lucru se poate face prin căutare).
• 3 posibile plăți: în numerar, până la detalii bancare, printr-un seif.
• 4 finalizam tranzacțiile folosind un set minim de documente - economisind astfel timp.
• 5 nu reținem impozitul pe venitul personal.
• 6 structura contractuala transparenta.
• 7 consultatii gratuite.
• 8 Pentru confortul dumneavoastră, am dezvoltat un formular: completați-l și vă vom suna înapoi!

Pentru a încheia un contract de cumpărare și vânzare cu dvs. pentru acțiuni la Ural Forge, avem nevoie și este suficient:

• - cunoașteți numărul de acțiuni pe care le dețineți.
• - aveți pașaport de cetățean Federația Rusă.
• - o procură pentru dumneavoastră de la proprietarul acțiunilor (dacă persoana acționează în baza unei împuterniciri).

Ne poți suna chiar dacă doar:

• - vă întrebați cât de mult puteți obține acum prin vânzarea acțiunilor dumneavoastră la Ural Forge.
• - doriți să discutați despre prețurile noastre.
• - doriți să primiți consultații detaliate.

Pentru comoditate și claritate, oferim o descriere generală a tranzacției de cumpărare și vânzare a acțiunilor OJSC Ural Forge.

În primul rând, atunci când vindeți acțiuni, trebuie să vă asigurați de numărul de acțiuni și de numele corect al companiei. Cel mai bun mod de a face acest lucru este să luați un extras din registrul acționarilor sau un buletin de vot pentru intalnire generala acţionarilor. Dar dacă nu aveți aceste documente în mâini acum, atunci nici nu ar trebui să vă supărați. Doar sună-ne. Societatea se poate reorganiza în cursul activităților sale. Prin urmare, chiar cunoscându-i denumirea anterioară, vom putea determina clar lanțul de reorganizări și vom putea înțelege ce acțiuni de companie dețineți.

Dacă tot nu puteți găsi un extras sau alte documente, sunați-ne,
Vom decide împreună ce să facem.

Să presupunem că știți numele companiei (de exemplu, OJSC „Ural Forge”) și numărul exact de acțiuni pe care le dețineți.În continuare, ne suni, iar noi vom discuta prețul cu tine și vom discuta în detaliu întreaga cronologie a tranzacției. Dacă totul ți se potrivește: ne vom întâlni cu tine pentru a semna contractul de cumpărare și vânzare.

Vânzarea de acțiuni la Ural Forge și semnarea unui acord au loc de obicei în imediata apropiere a registratorului acestei companii, acest lucru va economisi timp semnificativ. Acestea. totul se întâmplă într-o singură zi (semnarea contractului, depunerea documentelor pentru transferul acțiunilor și plată) și durează de obicei aproximativ 2 ore.

Se vede clar că procesul de vânzare a acțiunilor este destul de simplu:
un apel la noi și o întâlnire la grefier.

Dacă pentru reînregistrarea acțiunilor (în cazul general) este necesară depunerea unui ordin de transfer la registratorul societății, atunci plata poate avea loc în diferite moduri. Subliniem trei metode de calcul:

• în numerar - în ziua semnării contractului și transmiterii ordinului de transfer,
• non-numerar folosind detalii bancare - cea mai bună metodă utilizată pentru sume semnificative conform contractului,
• prin celulă - o metodă relativ nouă de decontare a tranzacțiilor cu acțiuni. Dar s-a dovedit pe deplin și cu mult timp în urmă cumparare si vanzare apartamente Analogie completă a proceselor.

În orice caz, contractul prevede următoarele:

Obligațiile noastre față de dvs. sunt îndeplinite în acest moment chitanta de catre dvs Baniîn cuantumul conform acordului semnat.

Dacă aveți întrebări, sunați-ne, vom încerca să vă dăm răspunsuri.