Împrumutul este o întâmplare comună în economie de piata. Să ne dăm seama ce este capitalul împrumutat, să luăm în considerare sursele formării acestuia, metodele de atragere a împrumuturilor către companie. De asemenea, vă vom spune cum să calculați și să analizați capitalul împrumutat și să dam exemple.

Despre ce este acest articol:

Ce este capitalul împrumutat

Capitalul împrumutat este Bunuri financiare sub forma datoriei firmei. Activele sunt atrase din surse externe pentru o anumită perioadă, anumite condiții și sunt supuse rentabilității necondiționate. În cele mai multe cazuri, fonduri împrumutate caracterizate printr-o taxă pentru utilizarea lor. Capitalul împrumutat poate fi pe termen scurt (până la un an) și pe termen lung.

Subiectul împrumutului este denominat în numerar sau bunuri materiale. Acestea din urmă sunt de obicei materiale, transport, echipamente, mai rar software și suport informațional.

Descărcați și treceți la treabă:

Ce va ajuta: pentru a determina procedura de calcul, aprobare și control al valorilor țintă și limită ale capitalului împrumutat, rata creditului, costul colateral, precum și limita de încărcare a datoriilor.

Scopul atragerii de capital împrumutat

Împrumutul ar trebui să fie în conformitate cu strategia financiară a companiei și adaptat proiectelor specifice.

Scopurile posibile de atragere a capitalului împrumutat pot fi:

• formarea volumelor lipsă de resurse de investiții;
• reaprovizionare parte permanentă a activelor circulante ;
• asigurând formarea părţii variabile active circulante.

Proprietarii de afaceri se tem adesea să folosească capitalul împrumutat, dar cu o abordare competentă în alegerea unei surse de împrumut și monitorizarea pieței, temerile nu sunt justificate. Analiza ar trebui să ia în considerare profitul potențial din utilizarea capitalului împrumutat și rata de atragere a acestuia. Comparând după două criterii, putem concluziona cu siguranță că mergi la bancă, de exemplu.

Analiza capitalului imprumutat reflecta gradul de dependenta financiara a societatii, directia de utilizare a acestuia, precum si riscul unui eventual faliment in cazul unor cereri urgente de la creditori de returnare a sumei datoriei.

Cum este contabilizat capitalul datoriei?

Din punct de vedere contabil și fiscal, relațiile de împrumut presupun ștergerea subiectului împrumutului din conturile împrumutătorului și acceptarea acestora în bilanţul împrumutatului. Contul contabil în acest caz corespunde contului 58 " investitii financiare» indiferent de termenul pentru care se emite creditul. Contul 91 „Alte venituri și cheltuieli” este utilizat pentru a reflecta dobânda acumulată/plătită.

Vă rugăm să rețineți că suma împrumutului nu este supusă TVA-ului.

Informațiile privind mișcarea capitalului sunt prezentate în formularul nr. 3 din raportarea „Situația modificărilor capitalurilor proprii”. Secțiunea 1 din formularul nr. 5 „Anexa la bilanț” descrie mișcarea capitalului atras pe tipurile sale: împrumuturi și împrumuturi pe termen lung și scurt.

Ce va ajuta: pentru a determina la ce structură de capital este utilizată maxim valoarea companiei model specialîn Excel.

Cum se calculează capitalul împrumutat

Costul sursei „capitalului împrumutat” poate fi calculat prin formula:

I este rata împrumutului.

Lăsați compania Alpha să atragă un împrumut de 150.000 de ruble pentru 12 luni la 18% pe an (tabelul 1).

tabelul 1. Calculul ratei efective a dobânzii fără comision

Lună	Rest	Principala datorie	Interes	Plata lunara
Total:		150 000,00		165 023,99

Plata lunară în acest caz este de 13.752,00 ruble.

Numim funcția =EFFECT(), care returnează rata anuală efectivă a împrumutului, pe baza rata nominală(18%) și numărul de perioade pentru care s-au acumulat interes compus. Rezultatul funcției pentru acest exemplu este 19,56%.

masa 2. Calculul ratei dobânzii efective cu un comision de 1%

Lună	Rest	Principala datorie	Interes	Plata lunara
Total		150 000,00		165 023,99

Plata lunară rămâne însă aceeași fonduri de împrumut deja 148.500 de ruble, deci se ia în considerare un comision de 1% din 150.000 de ruble.

Folosind funcția =IR(), aceasta returnează rata internă de rentabilitate pentru o serie de fluxuri de numerar. 1,66% va fi rata lunară a capitalului împrumutat și 21,87% rata efectivă anuală la împrumut, ținând cont de comisionul de 1%.

Diferența dintre ratele efective în cazurile 1 și 2 este de 2,31% și asta doar din cauza adăugării unui comision de 1% la analiză.

Acest exemplu demonstrează clar cât de important este să analizezi un contract de împrumut și să calculezi costul strângerii capitalului împrumutat.

Avantaje și dezavantaje ale utilizării capitalului de datorie

Utilizarea fondurilor împrumutate permite companiei să accelereze cifra de afaceri a capitalului de lucru, să crească volumul tranzacțiilor tranzacții de afaceri, reduce lucrările în curs.

Cu toate acestea, utilizarea acestei surse duce la anumite probleme asociate cu necesitatea deservirii ulterioare a obligațiilor de datorie asumate. Poziția companiei rămâne stabilă atâta timp cât suma veniturilor suplimentare asigurate prin atragerea de resurse împrumutate acoperă costul deservirii împrumutului.

Analiza datoriilor

Pentru analiză, puteți evalua raportul dintre capitalul propriu și capitalul datorat. Cu toate acestea, interpretarea raportului dintre fondurile proprii și cele împrumutate este ambiguă. Mulți investitori sunt de părere că o valoare ridicată a ratei de concentrare a capitalului strâns indică gradul de încredere în companie din partea băncilor și, prin urmare, fiabilitatea financiară. Dimpotrivă, o valoare scăzută se referă la incapacitatea ei de a obține împrumuturi de la o bancă, ceea ce este un anumit avertisment pentru investitori și creditori.

Cea mai comună opinie este nivel inalt capitalul propriu indică posibilitatea rambursării datoriilor în detrimentul fonduri propriiși cea mai bună poziție financiară a companiei. Valoarea imprumutata fluxurile investiționale inacceptabil pentru acest grup de investitori.

Cum să determinați raportul optim dintre capitalul propriu și capitalul datorat

Alexei Grebennikov, director executiv al GC „Rezon”

Pentru a determina rapid raportul optim dintre datorii și capitalul propriu, trebuie să:

Selectați cele mai de succes perioade (de exemplu, trimestre sau luni) în activitatea companiei în ultimul an de raportare (cel puțin trei);

Pe baza indicatorilor obținuți, determinați raportul dintre capitalul împrumutat și capitalul propriu acceptabil pentru companie.

Citiți mai multe despre asta în articol. în .

Levier financiar pentru analiza capitalului împrumutat

Unul dintre cei mai importanți indicatori în analiza capitalului împrumutat este considerat a fi indicatorul efectului de levier financiar (levier financiar). Stabilește o relație între rentabilitatea activelor și rata dobânzii pentru un împrumut.

DFL - efectul pârghiei financiare,

t este rata impozitului pe venit,

ROA - rentabilitatea activelor

r este rata dobânzii la capitalul împrumutat,

D - capital împrumutat,

E- capitaluri proprii.

Dacă rata pentru un împrumut este mai mare decât rentabilitatea activelor, utilizarea capitalului împrumutat este nejustificată. Ceteris paribus, atragerea de capital împrumutat este însoțită de o creștere a pârghiei financiare și, în consecință, de o creștere a risc financiar asociat cu această firmă.

Folosind această formulă, vom calcula efectul pârghiei financiare pentru compania Alpha:

Tabelul 3. Calculul efectului de levier financiar

Indicatori	Unități	Sens
echitate
Capitalul total
Profit operational
Rata dobânzii la capitalul împrumutat
Valoarea dobânzii la capitalul împrumutat
Cota impozitului pe venit
Venitul impozabil
Suma impozitului pe venit
Profit net
Rentabilitatea capitalurilor proprii
Efectul efectului de levier financiar (DFL)

Conform rezultatelor calculelor, vedem că în urma strângerii capitalului împrumutat, compania a cunoscut o creștere a randamentului capitalului propriu cu 10,15%. Cu cât mai sus acest indicator cu atât mai bine pentru proprietarii de afaceri și manageri.

Câte datorii trebuie să crească o companie?

Maria Verhoturova, consultant independent

Dacă o companie se desfășoară fără capital împrumutat, aceasta nu înseamnă că funcționează eficient. Banii proprii sunt adesea mult mai scumpi decât banii împrumuți. În același timp, dacă o organizație are o mare parte din capitalul său în împrumuturi, există un risc ridicat de pierdere a solvabilității.

Pentru a maximiza profiturile și, în același timp, a minimiza riscul de neplată pentru companie, analizați cât de eficientă este structura reală a capitalului din firma dvs. și vedeți dacă trebuie schimbat ceva pe termen lung. politica de creditare.

Citiți mai multe despre pașii despre cum să o faceți în articol. dintr-o revistă .

constatări

În general, companiile care utilizează resurse suplimentare sunt într-o poziție mai bună decât companiile care se bazează doar pe capital propriu. În ciuda plății fondurilor împrumutate, utilizarea acestora asigură creșterea profitabilității. Totuși, efectul economic al obținerii unui împrumut trebuie comparat cu profitul potențial.

Întrebarea teoretică nr. 11. Capitalul împrumutat al unei întreprinderi: componența și sursele de formare.

Sarcina practică numărul 6.

Întrebarea teoretică nr. 11. Capitalul împrumutat al unei întreprinderi: componența și sursele de formare

O organizație în scopul dezvoltării sale poate folosi nu numai fondurile fondatorilor (participanților) și profiturile primite. Sursa formării proprietății organizației pot fi fondurile creditorilor: împrumuturi, împrumuturi, împrumuturi garantate etc.

Capitalul împrumutat utilizat de organizație caracterizează în total volumul obligațiilor sale financiare. În practica economică, aceste obligații financiare sunt diferențiate în pe termen lung și pe termen scurt obligații financiare prezentate în detaliu în diagramă.

Capitalul împrumutat este un ansamblu de fonduri împrumutate (monetare și materiale) avansate întreprinderii și care realizează profit.

Clasificare:

Pe perioada de recrutare:

Pe termen lung (mai mult de 1 an)

imprumuturi bancare

Împrumuturi de la alte organizații

Împrumuturi cu obligațiuni

Termen scurt

· Credite pe termen scurt bănci

· Credite pe termen scurt

· Creanţe

După sursele de atracție:

Din surse externe (împrumuturi bancare, leasing financiar)

Din surse interne ( creanţe)

Obiective de atragere: 1 - obiective de investiţii, crearea de rezerve; 2 - asigurarea continuitatii procesului de productie, a nevoilor organizatiei de resurse.

În ceea ce privește atracția:

Forma monetară

Sub formă de echipamente (leasing)

Împrumut comercial - formă de marfă

Metode de implicare:

Factorizarea

Emisiune de obligațiuni corporative

După forma de securitate:

Securizat (gaj, garanție, penalitate, amendă, ..)

Negarantat

În componența capitalului împrumutat, în conformitate cu pasivul bilanţului, se disting următoarele elemente:

Împrumuturi și credite pe termen lung

Datorii privind impozitul amânat

Alte sarcini pe termen lung

Împrumuturi și credite pe termen scurt

Creanţe

· Îndatorare față de furnizori, antreprenori pentru lucrările efectuate, bunuri de valoare primite

· Acumulat, dar neplătit salariu

· Datorie pentru contribuții la fonduri în afara bugetului

· Datorie la buget pentru plata impozitelor

· Îndatorare față de cumpărători și clienți pentru avansurile primite

Datorie către fondatori pentru plata veniturilor (%, dividende)

veniturile perioadelor viitoare

Rezerve pentru cheltuieli viitoare

Alte datorii curente

Obligațiile organizației decurg din contracte între organizația care acționează ca debitor și alte persoane fizice și juridice care acționează ca creditori. În virtutea acestor acorduri, organizația debitoare se obligă să efectueze o anumită acțiune în favoarea creditorilor, precum: transferul proprietății, prestarea de muncă, plata banilor. Obligaţiile faţă de juridică şi indivizii poate rezulta si din hotărâre. Datoriile evaluate în termeni monetari sunt parte integrantă a pasivelor organizației. Creditorul are dreptul de a cere de la debitor executarea obligației sale.

Obligațiile organizației apar din diverse motive. Creditorii organizației pot fi diverse persoane fizice și juridice care au acordat împrumuturi și împrumuturi organizației. Obligațiile asumate de debitor în executarea contractului de împrumut se numesc fonduri împrumutate.

Creditorii organizației sunt statul și diverse fonduri extrabugetare, față de care organizația poartă obligații fiscale. Creditorii organizației sunt angajații acesteia care au încheiat contracte colective și individuale cu organizația. contracte de munca. Pe baza contractelor cu angajații, organizația poartă obligații de remunerare. Aceste obligații se caracterizează prin faptul că apar în fiecare perioadă de raportare și, de asemenea, trebuie să fie rambursate în mod regulat. Aceste obligații fac parte din așa-numitele conturi de plătit ale organizației.

Obligațiile pot decurge din contracte de furnizare a obiectelor de inventar, de executare a lucrărilor, de prestare de servicii, care prevăd: - primirea de către o organizație care acționează ca furnizor a unui avans sau a unei plăți anticipate de la cumpărători și clienți;

primirea de către o organizație care acționează ca cumpărător (client) a unei plăți amânate sau în rate (împrumut comercial).

Datoriile organizației pentru avansurile primite și pentru rambursarea unui împrumut comercial sunt, de asemenea, incluse în conturile de plătit. Astfel, în funcție de proveniența lor, pasivele sunt împărțite în fonduri împrumutate și conturi de plătit.

Datorii pe termen scurt și pe termen lung

Una dintre sarcinile contabilizării datoriilor este de a controla oportunitatea decontărilor cu creditorii pentru a evita delincvența. Din acest motiv, pasivele, în funcție de scadență, sunt împărțite în pe termen scurt și pe termen lung.

Datoriile (pasivele) pe termen scurt sunt pasive cu o data de scadență în conformitate cu acordul încheiat de până la un an (începând de la data acceptării obligațiilor față de contabilitate). Datoriile pe termen scurt sunt numite și pasive curente.

Datoriile (pasivele) pe termen lung sunt credite și împrumuturi primite cu o scadență mai mare de un an conform contractului încheiat, începând de la data acceptării obligației în contabilitate.

Împărțirea obligațiilor organizației în pe termen scurt și pe termen lung este necesară și în scopurile de analiză financiară. În același timp, conținutul economic și originea obligațiilor nu depind de urgența rambursării acestora, prin urmare, obligațiile (pasivele) pe termen scurt și pe termen lung nu necesită o considerație separată. În această carte, obligațiile organizației sunt caracterizate prin împărțirea în fonduri împrumutate și conturi de plătit. O astfel de clasificare relevă natura economică a diferitelor tipuri de obligații și corespunde structurii bilanț.

Fonduri împrumutate

Fonduri împrumutate - obligații care decurg din executarea unui contract de împrumut. Conform unui contract de împrumut, una dintre părți (împrumutătorul) transferă bani sau alte lucruri de un anumit tip și calitate celeilalte părți (împrumutat), iar împrumutatul se obligă să returneze împrumutătorului aceeași sumă de bani (sumă de împrumut) sau o sumă egală. cantitatea de alte lucruri primite de el de același fel și calitate. Contractul de comodat se considera incheiat din momentul transferului de bani sau alte lucruri. Cu excepția cazului în care prin lege sau prin contractul de împrumut se prevede altfel, împrumutătorul are dreptul de a primi dobândă de la împrumutat asupra sumei împrumutului în suma și în modul specificate în contract. Dacă nu se convine altfel, dobânda se plătește lunar până la data rambursării sumei creditului. Împrumuturile includ pasive pentru:

împrumuturi bancare primite (împrumuturi bancare);

titluri de creanță vândute (obligațiuni etc.);

facturile financiare emise;

a primit împrumuturi și avansuri.

împrumut bancar

Dacă o organizație intenționează să implementeze un anumit proiect, atunci organizația poate împrumuta fonduri pentru a-l finanța. Un tip de fonduri împrumutate sunt împrumuturile bancare.

Un împrumut bancar este emis de bănci (instituții de credit) sub formă de împrumuturi în numerar în condiții de rambursare, urgență, plată, garanție. În funcție de condițiile de returnare, există:

împrumuturi pe termen scurt acordate pe o perioadă care nu depășește un an;

credite pe termen mediu si lung acordate pe o perioada mai mare de un an.

Împrumuturile pe termen scurt servesc ca sursă de formare a activelor materiale curente ale organizației. Transformarea activelor curente în active monetare servește drept sursă de rentabilitate împrumuturi pe termen scurt. Perioada de rambursare a unor astfel de credite este determinată de momentul rulării fondurilor în procesele de afaceri creditate. Împrumuturile pe termen lung reprezintă o sursă de finanțare a investițiilor și servesc la acoperirea costurilor construcție capitală, reconstrucție etc. Sursa rambursării unui împrumut pe termen lung este profitul viitor din punerea în funcțiune a facilităților creditate.

Atunci când decide să strângă fonduri împrumutate, organizația pregătește un studiu de fezabilitate pentru proiect. Pe baza nevoilor proiectului și ținând cont de disponibilitatea surselor proprii și de situația financiară actuală, organizația determină cuantumul împrumutului solicitat, urgența acestuia (perioada de rambursare estimată), sursele de rambursare a principalului și a dobânzii, precum precum și garanții pentru garantarea împrumutului. A primi împrumut bancar organizația este obligată să depună la bancă o cerere de împrumut întocmită în forma prescrisă. La cererea de împrumut este atașat un studiu de fezabilitate al proiectului, precum și documente care caracterizează organizația de împrumut:

copii legalizate ale actelor constitutive;

rapoarte contabile (financiare) pentru ultimii trei ani;

intern rapoarte financiareși datele de contabilitate operațională internă;

alte documente justificative.

Banca ia în considerare cererea de împrumut pentru conformitatea cu propria politică de creditare, analizează bonitatea organizației (capacitatea de a rambursa împrumutul și de a plăti dobânda în timp util) și solvabilitatea acesteia (capacitatea de a rambursa toate tipurile de obligații existente într-un timp util). Dacă este aprobat cerere de împrumut organizație de împrumut și bancă ( organizare de credit) întocmește un contract de împrumut.

Contractul de împrumut, împreună cu regulile băncii, reglementează procedura de împrumut către organizație. Conform contractului de împrumut, banca creditoare se obligă să furnizeze fonduri (credit) în cuantumul și în condițiile stipulate prin contract, iar organizația împrumutată se obligă să restituie împrumutul primit la o oră fixată. suma de baniși plătiți dobândă pentru el. LA acord de împrumut fix:

obiectele de împrumut și termenul împrumutului;

condițiile și procedura de acordare a unui împrumut și rambursarea acestuia;

forme de garantare a obligațiilor;

ratele dobânzilorși procedura de plată a acestora;

obligațiile, drepturile și responsabilitățile părților;

lista și frecvența depunerii la bancă a documentelor de raportare ale organizației și alte condiții.

Asigurarea unui împrumut sau a unui împrumut cu o factură financiară emisă

Împrumutatul poate emite împrumutătorului o cambie ca garanție pentru împrumutul primit, o astfel de cambie fiind numită cambie financiară. În cazul emiterii bilet la ordinîmprumutatul este trăgătorul, împrumutătorul este titularul cambiei. Atunci când un împrumutat transferă o cambie unui împrumutător sub andosare, împrumutatul este girantul, iar creditorul este cel care trimite. Împrumutătorul poate fi, de asemenea, enumerat ca plătitor al unei cambii emise de trăgător (împrumutat) deținătorului cambiei. De asemenea, cambiile financiare pot fi emise de o organizație pentru a garanta un împrumut bancar pentru a reduce riscul de întârziere a plății sau de neplată.

Organizația care deține factura înainte de data scadentă de plată a facturii poate primi fonduri de la bancă pentru reducerea facturii. Decontarea unei cambii - contabilizarea unei cambii într-o bancă și eliberarea unui împrumut bancar deținătorului unei cambii garantat printr-o cambie în condițiile unei rate a dobânzii stabilite (reducere) și pe o perioadă egală cu scadența cambiei. Biletul la ordin actualizat se păstrează în bancă, dar se află în bilanţul organizaţiei care deţine biletul la ordin.

Biletele la ordin depuse în contabilitate sunt verificate de către bancă pentru fiabilitatea lor juridică. De asemenea, evaluează probabilitatea de rambursare a cambiei, situația economică a persoanelor răspunzătoare de cambie. Împrumutul emis de bancă este egal cu valoarea nominală a cambiei minus dobânda de reducere (discount). Pentru biletele la ordin, peste valoarea nominală a căror dobândă este indicată, aceste dobânzi sunt incluse în cuantumul împrumutului bancar. Banca, la scadenta, prezinta facturile platitorului si primeste platile datorate asupra acestora. Închiderea operațiunii de reducere a facturii se efectuează pe baza notificării băncii de plată a acestei facturi de către trăgător (sau altă persoană responsabilă în temeiul cambiei). În cazul în care trăgătorul nu a plătit nota la timp, banca returnează nota organizației care deține factura cu un protest pentru neplată. Deținătorul cambiei rambursează independent împrumutul bancar și depune o creanță la trăgător.

Credit bancar pt cont de împrumut

Deținătorul unei cambii poate deschide conturi speciale de împrumut în bănci și poate primi un împrumut asupra acestora, transferând cambii ca garanție. Banca verifică facturile acceptate pentru fiabilitatea lor legală. Un cont de împrumut garantat cu cambii este un cont la vedere deschis înainte de scadența cambiilor acceptate ca garanție. De obicei, valoarea împrumutului este de 60-90% din valoarea nominală a facturilor. Clientul, cu permisiunea băncii, poate înlocui o cambie cu alta înainte de data scadenței.

Plata de către client a dobânzii pe un cont special de credit se face în modul stabilit pentru utilizarea creditelor bancare. Suma dobânzii plătite depinde de bonitatea clientului și de fiabilitatea biletelor la ordin furnizate de acesta. Rambursarea împrumutului pe cont special de credit se face de către clientul-titular de bilet la ordin, după care i se restituie din garanție efectele corespunzătoare cuantumului debitului rambursat.

Împrumut cu obligațiuni

În cazurile prevăzute de legislație și altele acte juridice, un contract de împrumut poate fi încheiat prin emiterea și vânzarea de obligațiuni. O obligațiune atestă dreptul deținătorului său de a primi de la organizația care a emis obligațiunile valoarea nominală a obligațiunii sau a altui echivalent de proprietate în perioada specificată în obligațiune. Obligațiunea oferă, de asemenea, deținătorului său dreptul de a primi un procent fix din valoarea nominală a obligațiunii sau a altor drepturi de proprietate. Deținătorul obligațiunilor este creditorul organizației care a emis obligațiunile.

Obligațiunile organizațiilor trebuie să aibă următoarele detalii: denumirea organizației și locația acesteia, valoarea nominală a obligațiunii, numele deținătorului (pentru obligațiunile înregistrate), data scadenței, nivelul și condițiile dobânzii plătite (pentru obligațiunile înregistrate). obligațiuni purtătoare de dobândă), semnătura conducătorului organizației sau a altei persoane împuternicite.

Organizația are dreptul de a emite obligațiuni garantate printr-un gaj al anumitor proprietăți proprii, sau obligațiuni garantate de terți în scopul emiterii de obligațiuni, precum și obligațiuni fără garanție. Emisiunea de obligațiuni de către organizație este permisă după plata integrală capitalul autorizat. Societate pe actiuni poate emite obligațiuni în valoare care nu depășește 25% din capitalul autorizat. La emiterea de obligațiuni înregistrate, organizația ține un registru al proprietarilor acestora.

Strângerea de fonduri prin emiterea de obligațiuni are avantaje pentru organizație în comparație cu emisiunea de acțiuni și alte hârtii valoroase:

) vânzarea de obligațiuni poate avea mai mult succes: investițiile financiare în obligațiuni sunt atractive pentru creditori datorită garanțiilor de rambursare a obligațiunilor și a primirii unui venit fix;

) împrumuturile sub formă de obligațiuni implică costuri mai mici pentru organizație la plata dobânzii la fondurile împrumutate;

) obligațiunile organizației nu dau dreptul deținătorilor acestora să participe la conducerea acestei organizații.

Plata dobânzii la obligațiuni. Dobânda la obligațiuni se calculează în raport cu valoarea nominală a obligațiunilor, indiferent de valoarea lor de piață. Dobânda la obligațiuni se plătește trimestrial, semestrial sau la sfârșitul anului. Dobânda pentru obligațiuni în primul an de circulație a acestora se plătește proporțional cu momentul în care obligațiunile sunt efectiv în circulație, cu excepția cazului în care se prevede altfel în termenii emisiunii. Dobânzile pentru obligațiuni pot fi plătite în titluri de valoare, mărfuri sau alte drepturi de proprietate, dacă acest lucru este prevăzut de termenii emisiunii.

Dobânda la obligațiuni se plătește direct de către organizația care a emis împrumutul, de către un agent bancar sau un intermediar financiar care acționează în numele clientului prin cec, mandat de plată, transfer poștal sau telegrafic. O entitate juridică care plătește în mod independent dobânzi la obligațiuni sau un agent autorizat în acest sens este obligat să facă o notă privind plata dobânzii către un deținător de obligațiuni prin răscumpărarea sau tăierea unui cupon pentru obligațiuni.

Entitati legale, plătind în mod independent dobânzi la obligațiuni, plătind agenții lor bănci sau alți intermediari financiari acționează ca agenți ai statului în colectarea impozitelor și plătesc dobânzi deținătorilor de obligațiuni minus impozitele relevante. În cazul neîndeplinirii sau îndeplinirii la termen de către organizație a obligației de plată a dobânzii și de rambursare a sumei indicate în garanție, încasarea acestor sume se face pe baza unei înscrieri notariale efectuate în modul prevăzut de lege.

Surse de plată a veniturilor și a dobânzii la fondurile împrumutate

Costul plății veniturilor și dobânzilor pentru fondurile împrumutate este încasat din sursele enumerate mai jos.

Costul produselor (lucrări, servicii) include sumele dobânzilor:

privind creditele bancare (excluzând creditele pentru achiziționarea de active fixe, necorporale și alte active imobilizate);

pe împrumuturi comerciale;

privind fondurile împrumutate, inclusiv împrumuturile bancare, utilizate de entitățile de leasing pentru a efectua operațiuni leasing financiar;

asupra creditelor bugetare, cu excepția creditelor acordate pentru investiții și activități de conversie.

Investițiile de capital includ sumele dobânzilor la împrumuturi și împrumuturi primite pentru investiții în active fixe, imobilizări necorporale și alte active imobilizate până la finalizarea acestor investiții.

Scăderea profitului rămas la dispoziția organizației după impozitare include suma dobânzii:

privind împrumuturile garantate;

asupra fondurilor împrumutate primite pentru investiții după ce obiectele investițiilor finalizate sunt acceptate în contabilitate;

pe creditele bancare pentru a umple lipsa de capital de lucru.

Impactul operațiunilor legate de mișcarea datoriilor asupra activele nete

Să luăm în considerare impactul operațiunilor legate de mișcarea fondurilor împrumutate asupra valorii capitalului propriu, asupra poziției financiare și Beneficii economice organizatii.

Politica de gestionare a capitalului datoriei unei întreprinderi este un sistem de principii și metode de elaborare și implementare a deciziilor financiare care reglementează procesul de atragere a fondurilor împrumutate, precum și determinarea celei mai raționale surse de finanțare a capitalului de datorie în conformitate cu nevoile și oportunitățile de dezvoltare. a unei intreprinderi.

La formare capital de împrumut este necesar să se determine sursele şi volumele de atracţie resurse financiare, apoi se evaluează eficiența unei anumite surse de atragere a resurselor, se optimizează formele de atragere și se evaluează riscul asociat formării capitalului. Principalele obiecte ale managementului în formarea capitalului împrumutat sunt costul (prețul) și structura acestuia. Structura subiectului este determinată în conformitate cu sursele externe de finanțare ale întreprinderii, care includ diverse forme de împrumuturi și credite.

Varietatea surselor și condițiilor de furnizare a capitalului de împrumut determină nevoia de evaluare comparativă eficacitatea formării resurselor de investiții împrumutate în contextul elementelor sale individuale.

Principiile gestionării formării capitalului împrumutat al unei întreprinderi sunt exprimate în:

în conformitate sistem comun managementul capitalului întreprinderii;

condiționalitatea financiară a deciziilor în formarea capitalului împrumutat al întreprinderilor;

dinamism ridicat al procesului de gestionare a operațiunilor de credit și împrumut ale întreprinderii;

variabilitatea abordărilor privind alegerea formei și condițiilor de atragere a fondurilor împrumutate de către întreprindere.

Principiile de mai sus determină scopul politicii de gestionare a capitalului datoriei întreprinderii, care este creșterea eficienței capitalului propriu al întreprinderii prin utilizarea fondurilor împrumutate. Gestionarea eficientă a formării capitalului împrumutat al întreprinderii este una dintre modalitățile de maximizare a valorii întreprinderii prin minimizarea costului mediu ponderat al capitalului.

imobilizări corporale de capital de datorie

Practica #6

Indicatori Sumă Încasări din vânzări1500Costuri variabile800Costuri fixe400Capitaluri proprii650Împrumuturi pe termen lung350Împrumuturi pe termen scurt400Prețul capitalului împrumutului (%)21

Care este efectul efectului de pârghie operațional la nivelul actual al veniturilor din vânzări?

Forța de influență a pârghiei de acționare:

SWOR \u003d PRv / Prop,

Unde PRv - profit brut

Prop - profit din exploatare

PRv \u003d 1500-800 \u003d 700 de mii de ruble.

Prop = 1500-800-400 = 300 de mii de ruble.

SWOR = 700/300 = 2,33

Adică, dacă veniturile din vânzări se modifică cu 1%, profitul se va modifica cu 2,33%.

Cu ce ​​procentaj va scădea profitul companiei dacă veniturile din vânzări sunt reduse cu 25%?

Cu o scădere a veniturilor cu 25%, va fi:

B1 \u003d 1500 * 0,75 \u003d 1125 mii de ruble.

Dacă volumul vânzărilor scade cu 25%, atunci și costurile variabile vor scădea cu 25% și vor fi:

Zper \u003d 700 * 0,75 \u003d 525 mii de ruble.

Profitul în acest caz va fi egal cu:

PR \u003d 1125-525 - 400 \u003d 200 mii de ruble.

Adică, profitul va scădea cu 300-200 = 100 de mii de ruble. sau cu 33,3%.

La ce procent din scăderea veniturilor din rezultatul realizat, compania va pierde complet profit?

Marja de putere financiară

în termeni absoluti Zfp \u003d B - Vpr \u003d 1500-1000 \u003d 500 de mii de ruble.

în termeni relativi CRb = (V-Vpr) / V = ​​​​500/1500 = 0,33 sau 33,3%

Astfel, o scădere a veniturilor din vânzări cu 33,3% este permisă fără a suferi pierderi pentru întreprindere.

La ce volum de vânzări compania nu va avea nici profit, nici pierdere?

Pragul de rentabilitate este un astfel de încasări din vânzare la care compania nu mai are pierderi, dar încă nu are profit. Calculul se bazează pe egalitatea profitului brut și a costurilor fixe.

V- Zp \u003d PRv- Zpost \u003d Prop \u003d 0

Vpr \u003d Zpost / Control \u003d 400 / (1-0,333) \u003d 600 de mii de ruble.

Control = (1500-1000)/1500 = 0,667

Adică, cu un volum de vânzări de 600 de mii de ruble. Compania nu are profit sau pierdere.

Cu ce ​​procent ar trebui reduse costurile fixe astfel încât, cu o reducere de 25% a veniturilor, compania să rețină 75% din profit?

Dacă profitul este de 75% din inițial, atunci acesta va fi egal cu:

PR1 \u003d 400 * 0,75 \u003d 300 de mii de ruble.

După cum sa calculat deja, cu o reducere a veniturilor cu 25%, profitul va fi de 200 de mii de ruble, adică trebuie să reduceți costurile fixe cu

200 = 100 de mii de ruble

Sau cu (100/400)*100% = 25%

Cum se va schimba eficiența utilizării capitalului propriu atunci când se utilizează capitalul împrumutat? (Pentru calcul se foloseste cota de impozit pe venit determinata de legislatia in vigoare)

Profitul net la cota de impozit pe venit de 20% va fi:

PE \u003d 400 * 0,8 \u003d 320 mii de ruble.

Eficiența utilizării capitalului propriu:

/650*100 = 49,23 %

La utilizarea capitalului împrumutat, dobânda la împrumut va fi:

* 0,21 \u003d 136,5 mii de ruble.

Atunci eficiența utilizării capitalului propriu va fi:

(300-136,5)/650*100 % = 25,15%

Astfel, la utilizarea capitalului împrumutat, eficiența capitalului propriu va scădea de la 49,23% la 25,15%.

Care este rentabilitatea capitalurilor proprii atunci când se utilizează capitalul împrumutat?

Rentabilitatea capitalurilor proprii atunci când se utilizează capitalul împrumutat este de 25,15%

Care este cifra de afaceri brută a capitalului companiei?

Capitalul brut al întreprinderii este:

K \u003d 650 + 350 + 400 \u003d 1400 mii de ruble.

Raportul cifrei de afaceri - raportul dintre veniturile din vânzări și capitalul brut:

K aproximativ \u003d V / K \u003d 1500/1400 \u003d 1,07 ture

Adică capitalul brut al întreprinderii realizează 1,07 cifră de afaceri.

Lista literaturii folosite

1.Analiză activitate economică/ Ed. IN SI. Strazhev. - Minsk: Școala Superioară, 2009. - 400 p.

2.Bakanov, M.I. Teoria analizei economice / M.I. Bakanov, A.D. Sheremet. - M.: Finanțe și statistică, 2006 -352 p.

3.Lysenko I. A. Finanțarea întreprinderii: proprietate, fonduri, impozite.- M.: IPIO „Priz”, 2009.- 378 p.

4.Prykin, V.B. Analiză economicăîntreprinderi / V.B. Prykin. - M.: UNITI - DANA, 2009. -279 p.

.Pavlova L.N. Finanțarea întreprinderii: un manual pentru licee. M.: Finanțe, UNITI, 2011. - 322 p.

.Rodionova V.M. Finanțe.- M..: Finanțe și statistică, 2010. -280 p.

Îndrumare

Ai nevoie de ajutor pentru a învăța un subiect?

Experții noștri vă vor consilia sau vă vor oferi servicii de îndrumare pe subiecte care vă interesează.
Trimiteți o cerere indicând subiectul chiar acum pentru a afla despre posibilitatea de a obține o consultație.

Pagina 1

Capitalul împrumutat pe termen lung este prezentat în contabilitatea diferitelor tipuri de împrumuturi și împrumuturi acordate întreprinderii de către bănci și alți creditori din mediul intern și moneda straina pe o perioadă mai mare de un an.

Atunci când se analizează capitalul împrumutat pe termen lung, dacă acesta este disponibil la întreprindere, este interesant momentul cererii de împrumuturi pe termen lung, deoarece stabilitatea depinde de aceasta. starea financiaraîntreprinderilor. Dacă sunt rambursate parțial în anul de raportare, atunci această sumă este prezentată ca datorii pe termen scurt.

Dacă societatea nu utilizează capital împrumutat pe termen lung pentru a finanța capitalul de lucru, atunci sumele activelor proprii și ale activelor nete curente sunt aceleași.

Dobânda la împrumuturi se poate referi fie numai la împrumuturi pe termen lung, fie la o combinație de capital pe termen lung și pe termen scurt.

Dacă creșterea activelor circulante are loc în detrimentul fondurilor proprii sau al capitalului împrumutat pe termen lung, atunci valoarea capitalului propriu crește și, prin urmare, stabilitatea financiară a întreprinderii. Dar, în același timp, pârghia financiară este în scădere.

În toate situațiile, este indicat să se mențină un raport optim pentru companie între capital propriu și capitalul împrumutat pe termen lung. Prin urmare, se recomandă evaluarea cu atenție a consecințelor pentru întreprindere diferite căi finanțare pentru fiecare proiect. Atât resursele de investiții proprii, cât și cele împrumutate ar trebui să ofere întreprinderii un randament economic (viitor fluxul de numerar) depășirea costului de atragere a acestora de pe piețele bursiere sau de credit.

În toate situațiile, este indicat să se mențină un raport optim pentru companie între capital propriu și capitalul împrumutat pe termen lung. Prin urmare, se recomandă evaluarea cu atenție a consecințelor pentru întreprindere ale diferitelor modalități de finanțare a fiecărui proiect. Atât resursele de investiții proprii, cât și cele împrumutate trebuie să ofere întreprinderii un randament economic (flux de numerar viitor) care depășește costul atragerii acestora de pe piețele bursiere sau de credit. Împrumuturile pe termen lung de la băncile comerciale sunt acum direcționate către proiecte reale și implementate rapid, cu o rată ridicată de rentabilitate (randament) a investițiilor. De menționat că, spre deosebire de fondurile bugetare, împrumuturile bancare pe termen lung pentru investiții de capital sporesc responsabilitatea debitorilor pentru utilizarea rațională a resurselor financiare datorită rambursării și plății fondurilor împrumutate. Condițiile specifice de acordare a unui împrumut pe termen lung și condițiile de rambursare a acestuia sunt determinate de acordul dintre împrumutat și bancă.

Dobânda la împrumuturi Dobânda la împrumuturi se poate referi fie la capitalul împrumutat pe termen lung, fie la o combinație de capital pe termen lung și pe termen scurt.

În mod fundamental, reînnoirea și creșterea activelor imobilizate în exploatare pot fi finanțate din capital propriu, capital împrumutat pe termen lung (credit financiar, leasing financiar etc.) și din finanțarea mixtă a acestora. Procedura de determinare a sumei necesare de finanțare, alegerea celor mai potrivite forme pentru întreprindere și optimizarea structurii surselor de finanțare pentru exploatarea activelor imobilizate este analizată într-o secțiune specială.

În mod fundamental, reînnoirea și creșterea activelor imobilizate în exploatare pot fi finanțate din capital propriu, capital împrumutat pe termen lung (credit financiar, leasing financiar etc.) și din finanțarea mixtă a acestora. Procedura de determinare a sumei necesare de finanțare, alegerea celor mai potrivite forme pentru întreprindere și optimizarea structurii surselor de finanțare pentru exploatarea activelor imobilizate este analizată într-o secțiune specială.

Aproape fiecare întreprindere are două surse de finanțare a activităților sale: capitalul propriu și capitalul împrumutat. Capitalul împrumutat devine deosebit de important pentru acele întreprinderi care cresc și se dezvoltă rapid, dar, în același timp, strângerea de fonduri proprii nu este organizată la fel de repede cu creșterea ritmului de producție. Capitalul împrumutat este și o sursă indispensabilă de finanțare în cazurile în care este necesară implementarea oricărui program de investiții pentru modernizarea (îmbunătățirea) producției, stăpânirea unor noi tipuri de produse fabricate, extinderea cotei de piață sau chiar achiziționarea unei alte afaceri.

Cum afectează capitalul împrumutat fondurile întreprinderii

Adesea se dovedește că capitalul împrumutat al întreprinderii este mai mare decât al său. Din acest motiv, principalele funcții ale management financiar sunt un management competent și un sistem de contabilitate bine construit care ajută la urmărirea și înregistrarea fondurilor împrumutate și a capitalului împrumutat al organizației.

Capitalul împrumutat în organizație caracterizează întregul volum al obligațiilor financiare dintr-o anumită întreprindere.

Capitalul împrumutat al întreprinderii face parte din valoarea proprietății care a fost dobândită pe baza obligațiilor de a returna furnizorului sau băncii resurse financiare sau alte valori care vor corespunde cu valoarea acestei proprietăți.

Capitalul împrumutat și activele pe care le dețineți pot fi:

• pe termen lung - acestea sunt împrumuturi și împrumuturi pe care organizația trebuie să le ramburseze nu mai devreme de 12 luni (datorii de credit fiscal, obligațiuni emise, asistență financiară și așa mai departe);
• pe termen scurt - pasive cu o scadență mai mică de 12 luni (datorii pe salarii, plăți obligatorii, datorii către furnizori și alte tipuri de datorii). Creditele pe termen scurt și împrumuturile și conturile de plătit sunt sursele de formare a activelor circulante.

Forme de capital împrumutat

• numerar denominat în moneda națională;
• numerar denominat în valută;
• formularul de marfă (inclusiv livrările efectuate cu plată amânată);
• închiriere de mijloace fixe, inclusiv active necorporale cu plata amanata.

Orice întreprindere selectează în mod independent metode și forme adecvate de strângere a capitalului împrumutat, pe baza obiectivelor sale și a specificului activității organizației.

Capitalul datorat ca modalitate de finanțare: avantaje și dezavantaje

Capitalul împrumutat este atracție resurse financiare care pentru multe companii reprezintă singura modalitate de a rezolva probleme. Este important să se țină cont de aspectele pozitive și negative ale unor astfel de operațiuni.

Beneficiile capitalului împrumutat

• extinderea alegerii și a gamei de oportunități pentru organizație;
• creșterea rapidă a potențialului financiar al companiei;
• disponibilitate și cost relativ scăzut;
• oportunitatea de a crește profitabilitatea.

Contra capitalului împrumutat

• riscul reducerii stabilității financiare a organizației;
• procedura complexa de inregistrare;
• dependența valorii costurilor de starea pieței;
• scăderea veniturilor companiei din cauza dobânzii la împrumut.

Principalele surse de capital împrumutat

Formarea capitalului împrumutat are loc prin atragerea de fonduri din diverse surse, care includ următoarele.

Imprumuturi bancare. Utilizarea capitalului împrumutat implică întotdeauna plata la rata dobânzii împrumutului. Este foarte important să înțelegeți că nu trebuie să vă bazați rată scăzutăîn perioada de criză. Mulțumită interes ridicat banca încearcă să se protejeze și să compenseze nivelul riscurilor. Nimeni din piață nu vă va oferi bani ieftini. În acest sens, înainte de a vă decide să vizitați banca, încercați să analizați situatie financiaraîn întreprindere și înțelegeți dacă organizația dvs. va face față taxelor suplimentare la ratele de credit sau nu. În același timp, valoarea capitalului împrumutat afectează în mod direct mărimea ratei.

În cea mai mare parte, ratele dobânzilor la împrumuturi sunt acceptabile pentru intreprinderi moderne. Desigur, profiturile sunt reduse, dar acest lucru nu duce compania la faliment. Cu toate acestea, pentru o companie tânără, rata împrumutului poate fi o condamnare la moarte.

Pentru a compensa riscurile, banca folosește nu numai ratele de creditare. În plus, angajații băncii pot refuza să primească fonduri în condiții care sunt convenabile pentru dvs., aderând la o politică conservatoare. Desigur, acesta nu este un refuz complet de a împrumuta, dar totuși, pentru a vă crește șansele, este mai bine să luați următorii pași:

• contactați mai multe bănci diferite;
• incearca sa gasesti prieteni care sa te ajute;
• cunoașteți mai bine personalul băncii - acest lucru vă poate ajuta să obțineți informații suplimentare importante;
• pregătiți o prezentare care să demonstreze de ce aveți nevoie de aceste fonduri și dacă compania dvs. este capabilă să facă față ratei împrumutului;
• fii pregătit să vorbești despre afacerea ta frumos și competent în general;
• puteți face echipă cu alte organizații pentru a obține un împrumut comun. În practica rusă de afaceri, această metodă este folosită destul de rar, dar în străinătate este foarte comună. Dacă întreprinderile se adresează băncii ca „un singur activ” (în legătură cu garantarea încrucișată), șansele de a strânge fonduri împrumutate cresc de aproximativ 1,5-2 ori.

Principalele principii pentru acordarea unui credit sunt:

• Securitate;
• returnabilitate;
• plată.

În același timp, setul de astfel de principii într-o situație de criză rămâne neschimbat. În condiții economice normale, o bancă s-ar putea să nu acorde atât de multă atenție niciunui aspect, dar într-un moment dificil există întotdeauna un control mai strâns.

LA lumea modernă pentru a spera la un împrumut bancar, nu este suficient doar să încasezi Documente necesareși trimiteți-le spre examinare. Trebuie să fii pregătit pentru a-l putea convinge pe creditor și a-i dovedi că poți rambursa acest împrumut.

Investiții private. Investițiile private funcționează absolut în orice stadiu al dezvoltării pieței, iar perioada de criză nu face excepție. Cu toate acestea, în lumea de astăzi există o nuanță - dacă companiile anterioare se puteau baza pe strângerea de capital de datorie pentru 10% din acțiuni, atunci aproape orice investitor are nevoie de un pachet de acțiuni de control sau cel puțin de blocare, ceea ce înseamnă că el devine automat un co. - proprietarul acestei afaceri.

Principalele diferențe între fonduri de investiții iar investitorii privați se încheie în suma în care capitalul împrumutat poate fi exprimat în bilanțul organizației, cu alte cuvinte, în echivalentul monetar care poate fi asigurat de fondurile de investiții, și în dimensiune minimă profitul pe care plănuiesc să îl primească. Astfel, există două puncte cheie de care trebuie să fii conștient:

• persoanele fizice și fondurile sunt interesate de obiecte complet diferite pentru investiții;
• pentru proprietarii de organizații mici care aparțin întreprinderilor mijlocii și mici, este de preferat să solicite strângerea de fonduri împrumutate de la investitori privați. În acest caz, șansele de a obține o suma mica sunt grozavi. În plus, acest împrumut poate să nu implice furnizarea de acțiuni sau acțiuni ale companiei dumneavoastră în schimbul fondurilor împrumutate.

Dacă o organizație are nevoie de un împrumut relativ mic (nu mai mult de câteva zeci sau sute de dolari americani), atunci trebuie să cauți singur un investitor. Este important să țineți cont de faptul că acest lucru necesită o perioadă mare de timp.

Pentru a putea baza ferm pe atragerea de capital împrumutat de la un comerciant privat, este necesar să se urmărească îndeplinirea a două condiții principale.

Primul este să țin evidențe și să se conformeze tuturor standarde internaționale raportare financiară. La cea mai mică încălcare, nu poți spera la o conversație productivă cu un potențial creditor.

Respectarea celei de-a doua condiții presupune un sistem de modelare financiară soft, adică investitorul trebuie să înțeleagă ce se va întâmpla cu produsele în care a investit bani, în condițiile diverselor schimbări ale condițiilor de piață.

În același timp, este necesar nu doar să încercăm să demonstrăm impunerea unui buget definit rigid asupra situațiilor de piață optimiste și pesimiste, ci și să elaborăm diferite scenarii.

Șansele de a obține un împrumut nu depind de industria în care există întreprinderea. Investitorii privați caută proiecte promițătoare pentru a investi și a-și crește fondurile, nu se limitează la cooperare doar sub forma unui împrumut privat sau a vânzării unei companii. Există și alte forme interesante de împrumut în diferite condiții.

Există și alte surse.

1. Strângerea de bani de la bursă. Cu toate acestea, este de remarcat faptul că strângerea de capital prin listarea acțiunilor la bursă nu este o metodă eficientă în zilele noastre. Motivul principal este lipsa investitorilor de pe piață care să fie gata să cumpere acțiuni și obligațiuni ale companiilor (inclusiv cele foarte cunoscute), deoarece nu sunt puse în discuție doar profiturile viitoare, dar nu există garanții în absența pierderilor.
2. Surse alternative de fonduri.

Dacă nu este posibil să strângi fonduri printr-o bancă sau orice investitor, atunci poți apela la stat pentru ajutor.

Creditarea pe cheltuiala contrapartidelor. Este posibil să se atragă capital împrumutat în detrimentul contrapărților. În același timp, este realist să se convină asupra maximului termeni lungi pentru plata. Această posibilitate depinde doar de abilitățile tale de comunicare. Sunt posibile și credite fiscale. În caz de întârziere în plăți de impozite compania trebuie să plătească penalități (1/300 din rata de refinanțare a Băncii Centrale a Federației Ruse pentru fiecare zi de întârziere).

• Împrumut către un angajat: cum să întocmești un acord și cum să reflectezi în contabilitate

Atragerea treptată a capitalului împrumutat

Analiza atragerii și utilizării fondurilor împrumutate în perioada anterioară sau în practică. Această acțiune se realizează în scopul identificării volumului, formei și compoziției fondurilor împrumutate care vor fi atrase de companie. De asemenea, trebuie să evaluați eficiența utilizării acestor fonduri. Analiza cuprinde mai multe etape.

Primul stagiu. Mai întâi trebuie să studiați dinamica sumei totale a fondurilor strânse pentru perioada de raportare, adică să determinați capitalul împrumutat și să comparați dinamica atracției acestuia cu rata de creștere a fondurilor proprii.

Faza a doua. Este necesar să se determine principalele forme de strângere de fonduri pentru un împrumut, analizând în același timp dinamica ponderii sumei totale a fondurilor împrumutate utilizate de companie.

A treia etapă. Este necesar să se determine raportul fondurilor împrumutate în funcție de perioada de atragere a acestora. Pentru a face acest lucru, fondurile împrumutate sunt grupate pe această bază și se studiază dinamica fondurilor pe termen lung și pe termen scurt ale organizației, conformitatea acestora cu mărimea activelor curente și imobilizate utilizate de întreprindere.

Etapa a patra.În cadrul acestuia se studiază componența creditorilor specifici ai companiei, condițiile în care au fost acordate diverse împrumuturi, iar apoi se realizează o analiză a acestor condiții din punctul de vedere al piețelor de mărfuri și financiare, corespunzător conjuncturii acestora.

Etapa a cincea. La sfârșitul analizei, este necesar să se studieze eficiența utilizării fondurilor împrumutate.

Principalii indicatori ai capitalului împrumutat în cadrul realizării acestui obiectiv sunt indicatori ai cifrei de afaceri și a rentabilității capitalului împrumutat. Se face compararea primei grupe a acestor indicatori în cursul analizei cu perioada medie de rulare a fondurilor proprii.

Rezultatele analizei stau la baza evaluării fezabilității atragerii de fonduri împrumutate în formele și volumele existente.

Definirea scopurilor de atragere a mijloacelor suplimentare în perioada următoare. Principalele obiective ale atragerii de fonduri împrumutate:

• completarea volumului necesar al părții permanente a activelor circulante;
• asigurarea formării unei părți variabile a activelor circulante, care este întotdeauna finanțată parțial sau integral din fonduri împrumutate, indiferent de modelul de finanțare al companiei;
• formarea volumului lipsă de resurse de investiții, asigurarea nevoilor sociale și casnice ale angajaților săi, precum și alte nevoi temporare.

Determinarea sumei maxime de împrumut. Limita de volum este determinată în funcție de următoarele condiții:

• efectul marginal al pârghiei financiare, adică „levierul financiar” (raportul dintre capitalul împrumutat și capitalul propriu);
• asigurarea unei stabilităţi financiare suficiente a întreprinderii.

Ținând cont de aceste cerințe, se determină limita de utilizare a capitalului împrumutat. Se face o evaluare a costului de atragere a fondurilor împrumutate din diverse surse (interne și externe).

Rezultatele acestei evaluări stau la baza luării diferitelor decizii de management care vizează alegerea surselor de fonduri împrumutate.

Determinarea raportului dintre volumul fondurilor împrumutate atrase pe termen scurt și pe termen lung. Baza de calcul este valoarea fondurilor împrumutate și scopul utilizării acestora în perioada curentă.

Pentru o perioadă lungă de timp, fondurile sunt atrase de obicei pentru a extinde volumul resurselor proprii datorită formării sumei lipsă de fonduri de investiții.

Pentru o perioadă scurtă, fondurile sunt atrase pentru alte scopuri de utilizare.

Termenul complet de utilizare a fondurilor împrumutate este perioada de la începutul primirii fondurilor până la finalizarea finală a rambursării sumei totale a datoriei.

Această perioadă este de obicei împărțită în trei perioade de timp:

• termen utilizare benefică(perioada în care întreprinderea utilizează fonduri împrumutate pentru activități economice);
• o perioadă de grație (grație), care durează din momentul în care se încheie utilizarea utilă a fondurilor primite și până la rambursarea datoriei;
• scadenta, adica perioada in care societatea achita integral intreaga suma a datoriei, inclusiv dobanzile.

Se obișnuiește să se calculeze termenul complet de utilizare a fondurilor împrumutate în contextul elementelor enumerate pe baza scopurilor de utilizare și a practicii consacrate. piata financiara prin stabilirea perioadei de rambursare și a perioadei de grație.

Determinarea formelor de atragere a fondurilor împrumutate. Aceste forme sunt diferențiate în contextul unui împrumut financiar, al unui împrumut comercial (mărfuri) și al altor forme. Forma de împrumut este aleasă de companie, ținând cont de specificul și obiectivele activităților sale de afaceri.

Determinarea compoziției creditorilor principali. La baza determinării compoziției sunt formele de atragere a creditelor. Practic, creditorii sunt furnizori obișnuiți cu care compania a stabilit legături comerciale lungi și puternice, sau Banca Comerciala, care este angajată în servicii de decontare și numerar.

Formarea condiţiilor efective pentru atragerea de împrumuturi. Cele mai importante și obligatorii dintre aceste condiții sunt:

• rata dobânzii la împrumut;
• termenul creditului;
• condiţiile de plată a sumei principale a datoriei;
• condițiile de plată a dobânzii;
• alte conditii pentru obtinerea de fonduri imprumutate.

Asigurarea utilizarii eficiente a creditelor. Criteriul principal îl reprezintă indicatorii de rentabilitate și cifra de afaceri a fondurilor împrumutate.

Asigurarea platilor la timp pentru creditele primite. Dacă împrumuturile sunt foarte mari, atunci puteți prerezerva un fond special de rambursare. Sumele plăților la împrumuturi sunt incluse în calendarul de plăți și sunt monitorizate în permanență, în timp ce se monitorizează activitățile financiare curente ale întreprinderii.

Cum se calculează costul capitalului împrumutat

Costul datoriei (rata de actualizare) este costul mediu ponderat al strângerii de finanțare/capital din diferite surse. Cât costă în medie capitalul împrumutat, care este formula de calcul a costului mediu ponderat? Cea mai simplă formulă arată astfel: WACC = WdRd + WaRa, unde Wd și Wa sunt ponderi țintă pentru datoria (d) și capitalul propriu (aparținând acționarilor) (a) capital (W din cuvântul pondere = „pondere”). Este clar că Wd + Wa = 1,0. Rd și Ra sunt costul corespunzător al capitalului (R din cuvântul Rate = „rata dobânzii”).

Plățile dobânzilor la datoriile companiei sunt deduse din baza de impozitare la profitul total. Unele surse care vorbesc despre rata de reducere folosesc adesea sintagma „tax shield” (traducere literală din engleză „taxshield”). Ținând cont de faptul că dobânda la datorie reduce efectiv impozitarea profiturilor totale, formula finală WACC va arăta astfel: WACC = WdRd × (1 T) + WaRa, unde T - cota de impozitare asupra profitului, care se exprimă în fracții de unitate.

De exemplu, dacă rata profitului rusesc este de 20%, atunci valoarea (1 - T) este 1 - 0,2 = 0,8. În același timp, efectul „scutului fiscal” se reduce ușor cost mediu capital.

Wd este ponderea capitalului de datorie în capitalul total (suma datoriilor și capitalurilor proprii) al companiei. În consecință, Wa reprezintă doar ponderea capitalului propriu din capitalul total. Acest indicator este măsurat în fracții de unitate.

• Wd = Datorie / (Datoria + Capitaluri proprii) - ponderea capitalului împrumutat;
• Wa = Capital propriu / (Datoria + Capital propriu) - cota de capital propriu.

Pentru a calcula raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat, puteți utiliza indicatorul de piață sau valoarea contabilă. În același timp, este exprimat în ruble și nu ca procent.

Dacă acțiunile unei anumite companii sunt listate pe piață, atunci ar trebui utilizată valoarea de piață atât a capitalului propriu, cât și a datoriei. Făcând acest lucru, trebuie să știți că:

• valoarea de piata a capitalului propriu ( acțiuni simple) pentru o societate publică se calculează ca prețul de piață al acțiunilor înmulțit cu numărul acestora în circulație;
• valoarea de piata a capitalului imprumutat in cazul obligatiunilor scoase la licitatie trebuie calculata in acelasi mod ca si valoarea actiunilor aflate in circulatie, adica prin inmultirea pretului cu numarul acestora. Dacă obligațiile de creanță nu sunt tranzacționate pe piață, atunci este necesar să se calculeze costul amortizat al unei astfel de datorii financiare;
• dacă se folosește valoarea de piață a capitalurilor proprii, atunci rezultatul reportat nu trebuie contabilizat separat, deoarece acestea au fost incluse anterior în valoarea de piață a acțiunilor.

Autorii manualelor occidentale despre finanțe sfătuiesc utilizarea, în măsura posibilului, a valorii de piață a datoriilor și a capitalului propriu pentru a calcula WACC. Pentru companiile ale căror acțiuni nu sunt tranzacționate bursa, puteți lua costul capitalului din bilanţ. În acest caz, capitalurile proprii vor include, printre altele, o rezervă de rezultat reportat. Este de la sine înțeles că valorile mai precise ale lui W în acest caz vor fi obținute folosind situațiile financiare în conformitate cu IFRS.

Cea mai simplă modalitate de a ajuta la determinarea ratei dobânzii la capitalul datoriei este formula WACC. Chiar dacă această formulă nu este specificată în contract (cu banca), atunci încă știți cel puțin plățile asociate cu obligația de datorie. Atunci trebuie să definiți norma internă randament (rata efectivă a dobânzii la instrument financiar). De asemenea, va fi Rd în formula WACC. Dacă o companie strânge fonduri folosind diferite instrumente de datorie, atunci ratele dobânzilor la acestea pot fi complet diferite. În acest caz, la calcularea formulei WACC, va fi necesar să se utilizeze media ponderată a dobânzii la toate obligațiile de datorie.

• La ce să cauți la încheierea unui contract de leasing: 7 sfaturi de la practicieni

Cum se calculează randamentul datoriei

Conceptul de rentabilitate a capitalului împrumutat înseamnă un parametru care caracterizează eficiența (rentabilitatea, rentabilitatea) din utilizarea fondurilor împrumutate. Acest parametru reflectă profitabilitatea reală a fondurilor pe o rublă. Unul dintre principalii indicatori ai rentabilității este coeficientul capitalului împrumutat în ceea ce privește rentabilitatea acestuia. Acest parametru este utilizat pe scară largă în analiza investițională și financiară a companiei.

Calculul randamentului capitalului împrumutat poate fi efectuat folosind o formulă simplă. Dacă parametrul este calculat luând în considerare, atunci se pot utiliza formularele nr. 1 și nr. 2.

Particularitatea acestui indicator este exprimată în absența standardelor. Este posibil să se analizeze profitabilitatea doar în dinamică în raport cu parametrii altor organizații care există în industrii similare sau conexe. Cu cât profitabilitatea fondurilor împrumutate este mai mare, cu atât este mai eficientă gestionarea întreprinderii în ansamblu.

Creșterea dinamicii reflectă îmbunătățirea calității gestionării datoriilor, ceea ce contribuie la îmbunătățirea atractivitatea investițiilor organizarea și valoarea de piață a întreprinderii (inclusiv valoarea titlurilor emise). Este posibil să se analizeze profitabilitatea într-un complex, evaluând în același timp capitalul propriu.

De exemplu, indicatorii organizație binecunoscută PJSC Gazprom (indicatorii companiei sunt disponibile gratuit). Acest calcul se poate face folosind un program simplu Excel. Formula de calcul a rentabilității este următoarea: Rentabilitatea = C8 / (C4 + C6).

Este greu de imaginat o companie modernă, în dezvoltare rapidă, care să nu folosească activitati curente resurse de credit.

Nevoia de atras bani gheata poate fi cauzată de o lipsă temporară de lichiditate a materiilor prime, materialelor, capacităților de producție.

Pentru a satisface nevoile companiei în fonduri împrumutate este acceptată în mai multe moduri. Cea mai populară sursă de capital împrumutat este împrumutul bancar.

Cu toate acestea, este puțin probabil ca companiile care decid să strângă fonduri împrumutate să fie ghidate doar de popularitatea instrumentului financiar.

Factorii importanți pentru alegerea unei surse de fonduri împrumutate sunt, de asemenea, dobânda de utilizare, alte costuri ale serviciului datoriei.

În acest sens, pe lângă un împrumut bancar, companiile strâng fonduri prin emiterea de valori mobiliare nominale și efectuează împrumuturi de la organizații terțe.

Contabilitatea împrumuturilor și a împrumuturilor cauzează adesea unele dificultăți. O anumită dificultate este reflectarea cheltuielilor în componența costurilor organizației.

Dar cu o abordare adecvată a afacerilor și cunoașterea regulilor de bază pentru reflectarea acestor operațiuni, puteți face intrările necesare fără erori.

Determinarea capitalului împrumutat al organizației, componența acesteia

Capitalul împrumutat, de fapt, este un alt tip de active ale terților, prevăzute în condiții de urgență și de plată.

Necesitatea de a strânge capital suplimentar trebuie justificată în prealabil prin calcularea necesității de fonduri suplimentare.

Structura capitalului împrumutat (activele împrumutate) include:

• împrumuturi financiare,
• împrumuturi comerciale,
• creanţe,
• datorie emisă de obligațiuni.

În contabilitate, conturile de plătit ar trebui să fie reflectate separat de fondurile împrumutate.

Capitalul împrumutat al unei întreprinderi din punct de vedere economic se caracterizează prin câteva caracteristici pozitive:

1. oportunități extinse de atracție (apare atunci când întreprinderea este clasificată în funcție de un rating ridicat);
2. oferirea de oportunități financiare, dacă este necesar, pentru creșterea volumului activelor;
3. cost redus în comparație cu metoda „scutului fiscal”;
4. probabilitate mare de a genera o creștere a randamentului capitalului propriu.

În același timp, strângerea de fonduri împrumutate poate provoca anumite inconveniente:

• generarea celor mai periculoase riscuri de afaceri (de exemplu, scăderea clasei de solvabilitate);
• fondurile împrumutate implică o rată de rentabilitate mai mică;
• dependență crescută de fluctuațiile pieței;
• lipsa de transparență în procesul de implicare.

Ca urmare, o companie care folosește activ capitalul împrumutat are un potențial de dezvoltare financiară mai mare.

Gestionarea corectă a datoriilor permite o creștere rapidă a profitabilității financiare, dar compania poate fi foarte expusă amenințării falimentului și altor riscuri financiare.

Metode de atragere a fondurilor împrumutate

Fondurile împrumutate sunt atrase cel mai adesea pentru reproducerea activelor circulante.

Principalii creditori ai companiei sunt:

• instituții bancare și alte instituții financiare și de credit;
• consumatori de produse și firme-furnizori (creditare comercială);
• piata de valori (plasarea valorilor mobiliare).

Indiferent de modul în care sunt strânse fondurile, acestea trebuie să fie dotate cu active adecvate.

Securitatea este de o importanță deosebită atunci când atrageți fonduri direct în numerar.

Există diferite metode de a atrage fonduri împrumutate. Aceștia sunt implicați în vederea asigurării activității economice a întreprinderii sub următoarele forme:

1. fonduri în moneda națională;
2. fonduri în valută;
3. formularul de marfă (livrări cu plăți amânate);
4. obtinerea de mijloace fixe in conditii de leasing sau inchiriere;
5. alte forme (primirea imobilizărilor necorporale cu o anumită întârziere).

Alegerea metodelor de strângere de fonduri este efectuată de companie în mod independent, pe baza obiectivelor și caracteristicilor activităților sale de afaceri.

În funcție de gradul de furnizare a fondurilor atrase, se obișnuiește să se aloce:

• împrumuturi negarantate. Acestea sunt emise, de regulă, companiilor care au o bună reputație pentru îndeplinirea meticuloasă a clauzelor contractuale;
• împrumuturi garantate. Sunt implicate următoarele forme de garanție: garanții către creditor, garanții, garanții materiale.

Cadrul de reglementare pentru contabilizarea capitalului împrumutat este:

• Cod Civil,
• Cod Fiscal, Regulamente nr. 34n, 43n, 60n,
• Prevederi contabile „Contabilitatea împrumuturilor și creditelor”, „Cheltuielile organizației”, „Principii de contabilitate a mijloacelor fixe”.

Reflectarea capitalului de datorie în bilanţ

Primirea efectivă a capitalului împrumutat în contabilitate este reflectată în următoarea intrare:

Debitul contului de proprietate (în funcție de forma de depozit),

Credit „Decontări cu fondatorii” (contul 75).

Contabilitatea capitalului împrumutat este reflectată în conturile 66 și 67 (Calcule pentru împrumuturile pe termen scurt și pe termen lung).

Contul 66 este destinat să reflecte informații despre starea creditelor și împrumuturilor pe o perioadă de până la 12 luni.

Valoarea împrumuturilor pe termen scurt primite de societate în contabilitate este reflectată după cum urmează:

Debitul conturilor 50, 51.52 (contabilitatea de casă),

Credit de cont 66.

Împrumuturile pe termen scurt obținute prin emiterea de obligațiuni sunt contabilizate separat. Atunci când obligațiunile sunt vândute la un preț mai mare decât valoarea nominală, se fac înregistrări:

• Debit „Conturi de decontare”,
• Credit 66;
• Debit „Conturi de decontare”,
• Împrumut „Venit amânat”

Dacă obligațiunile sunt vândute sub valoarea nominală, atunci diferența se acumulează în perioada de circulație a obligațiunilor. Dobânda datorată pentru împrumuturile primite este reflectată în intrarea:

Debit „Alte venituri”,

Credit „Decontări la credite și împrumuturi”.

După tipul de împrumuturi, credite, companii de credit cine le-a furnizat, se tine contabilitatea analitica.

La rambursarea creditelor, contul 66 este debitat, în timp ce contul de numerar este creditat

Atragerea capitalului împrumutat prevede o creștere a ratei de rotație a capitalului.

Folosind analiza utilizării capitalului împrumutat, putem trage concluzii cu privire la eficacitatea proceselor:

• reducerea duratei ciclului de producție datorită intensificării (utilizarea cele mai noi tehnologii, creșterea productivității muncii, mecanizarea și automatizarea proceselor, utilizarea deplină a capacităților);
• îmbunătățirea organizării aprovizionării tehnice pentru a asigura producția neîntreruptă și reducerea timpului petrecut de capital în stocuri;
• creșterea vitezei procesului de expediere și execuție a documentelor însoțitoare;
• creșterea nivelului cercetării de piață care vizează promovarea bunurilor (inclusiv studii de piață, politica de prețuri, îmbunătățirea produselor, publicitate eficientă).

Astfel, o societate care atrage fonduri împrumutate în scopuri specifice este obligată, în conformitate cu normele legii, să organizeze contabilitatea pentru împrumuturi și împrumuturi.

Organizația însăși controlează corectitudinea și procedura de înregistrare a tranzacțiilor comerciale.

În același timp, firma care utilizează fonduri împrumutate trebuie să reflecte în politica contabila conturi și subconturi care consolidează informații despre starea împrumuturilor și împrumuturilor, informații despre modificările termenului datoriilor, o modalitate de a reflecta costurile de obținere și utilizare a fondurilor împrumutate.

Efectiv activitati financiare compania este imposibilă fără managementul rațional al capitalului, atragerea de fonduri împrumutate.

Profitul nu este adus de activitatea întreprinderii în forma sa pură, ci direct de utilizarea capitalului

Permite:

• extinderea volumului de activitate economică,
• asigurarea unei distribuții mai eficiente a fondurilor proprii,
• pentru a accelera formarea fondurilor financiare vizate, adică pentru a crește valoarea de piață a întreprinderii.