Ulaznica broj 1

pitanje 1

Ciljevi i zadaci investicionih aktivnosti.

Glavni ciljevi investicionih aktivnosti su:

sigurnost ili pouzdanost ulaganja;

povrat investicije;

· povećanje tržišne vrijednosti ulaganja;

likvidnost ulaganja.

Na pouzdanost ulaganja utiču sistemski i portfolio rizici. Sistemski rizik u uslovima političke nestabilnosti i pada proizvodnje ocjenjuje se kao prilično visok, ali praktično ne postoje načini zaštite od njega. Rizik portfelja može se smanjiti diverzifikacijom i osiguranjem. Kao specifičan metod upravljanja investicionim rizikom, moguće je predložiti formiranje posebnog portfelja osiguranja od visoko pouzdanih hartija od vrednosti u okviru opšteg portfelja akcija.

Zadatak svakog investitora je da postigne uravnotežen portfolio Centralne banke, koji obezbjeđuje optimalnu kombinaciju povrata ulaganja, sigurnosti uloženih sredstava, povećanja njihove vrijednosti i likvidnosti. Međutim, s obzirom na „zlatno pravilo“ ulaganja, prema kojem je prihod od ulaganja u Centralnu banku direktno proporcionalan riziku koji je investitor spreman da preuzme da bi ostvario željeni prihod, strategije za postizanje glavnog cilja može biti drugačije.

Često se razlikuju sljedeće investicione strategije:

· konzervativna strategija koja se fokusira na osiguranje sigurnosti investicija;

· umjereno agresivna, u kojoj se ravnoteža "profitabilnost - rizik" pomjera ka obezbjeđivanju određene, date sigurnosti ulaganja;

· Agresivne strategije koje imaju za cilj obezbeđivanje nekog minimalnog dozvoljenog povrata ulaganja. Varijanta ove vrste strategije je sofisticirana strategija koja ima za cilj maksimiziranje prihoda na račun mogućeg rizika.

Pitanje 2

Portfolio ulaganja.

Portfolio ulaganja- ulaganja u hartije od vrijednosti radi naknadnog klađenja na promjenu kursa i (ili) primanja dividende, kao i učešća u upravljanju privrednim subjektom;

Portfolio se formira akvizicijom vredne papire i druga imovina. Portfolio - skup različitih investicionih vrijednosti spojenih, koji služe kao alat za postizanje određenog investicionog cilja investitora. Portfolio može uključivati ​​hartije od vrijednosti iste vrste (akcije) ili različite investicijske vrijednosti (akcije, obveznice, potvrde o štednji i depozitima, potvrde o zalozi, polise osiguranja itd.).

Prilikom formiranja investicionog portfelja treba se voditi sljedećim razmatranjima:

ü sigurnost ulaganja (nepovredivost ulaganja od šokova na tržištu investicionog kapitala),

ü stabilnost ostvarivanje prihoda,

ü likvidnost ulaganja, odnosno njihovu sposobnost da učestvuju u neposrednoj nabavci dobara (radova, usluga) ili da se brzo i bez gubitka u cijeni pretvore u gotovinu.

Nijedna od vrijednosti ulaganja nema sve nekretnine navedene iznad. Stoga je kompromis neizbježan. Ako je sigurnost pouzdana, onda će povrat biti nizak, jer će oni koji preferiraju pouzdanost dati visoke ponude i pobijediti prinos. Osnovni cilj u formiranju portfelja je postizanje što optimalnije kombinacije rizika i prinosa za investitora. Drugim riječima, odgovarajući set investicionih instrumenata osmišljen je tako da rizik investitora svede na minimum i istovremeno poveća njegov prihod na maksimum.

Ulaznica broj 2

pitanje 1

Razvoj investicionog zakonodavstva u SSSR-u 1987

Stvaranje temelja investicionog zakonodavstva u Rusiji počelo je kada je postalo moguće privući investicije ne samo iz socijalističkih, već i iz kapitalističkih zemalja i zemalja u razvoju. Uredbe Vijeća ministara SSSR-a br. 48 i br. 49 kojima se definira pravni oblik privredne djelatnosti

strana lica na teritoriji SSSR-a, postali su, u suštini, udžbenik za reformatore u pogledu regulisanja stranih ulaganja. To je potvrđeno Ukazom predsjednika SSSR-a od 26. oktobra 1990. „O stranim ulaganjima u SSSR.

Ukaz predsjednika SSSR-a bio je prvi normativni akt u kojem su odnosi regulirani prethodno navedenim Uredbama Vijeća ministara SSSR-a nazvani investicijama. Istovremeno, pored preduzeća sa učešćem stranih ulaganja iu potpunom vlasništvu stranih investitora, Uredba je sadržala i mogućnost da strana lica samostalno stiču prava korišćenja zemljišta i druga imovinska prava, uključujući i sticanje dugoročnih -pravo zakupa. Međutim, treba obratiti pažnju na činjenicu da je samostalno učešće stranaca u relevantnim ugovorima (ugovor o koncesiji ili ugovor o zakupu), na ovaj ili onaj način, bilo povezano sa aktivnostima potonjih u zajedničkom poduhvatu. Osim toga, Uredba se odnosila na zakonodavstvo SSSR-a i saveznih republika, koje je tek trebalo da bude usvojeno.

Osnove zakonodavstva o stranim ulaganjima u SSSR-u postale su prvi i poslednji normativni akt na nivou zakona SSSR-a, u kojem su rešeni zadaci postavljeni Ukazom predsednika SSSR-a u oblasti regulisanja stranih ulaganja. . Nakon raspada SSSR-a, zakoni usvojeni u bivšim sovjetskim republikama počeli su da igraju dominantnu ulogu. Kao što je pokazala kasnija istorija razvoja investicionog zakonodavstva u RSFSR-u i drugim zemljama ZND-a, važnost osnova zakonodavstva o stranim ulaganjima u SSSR-u teško se može precijeniti ako se

posmatraju svoje djelovanje kao objedinjujući normativni akt. Bivše sovjetske republike, uključujući i RSFSR, usvojile su osnovne odredbe Osnova zakonodavstva o

strana ulaganja u SSSR u zakonima koje su usvojili o stranim ulaganjima.

Pitanje 2

Direktne investicije. Njihova svrha i značenje.

Direktna (realna) ulaganja- investicije - ulaganja privatne firme ili države u proizvodnju bilo kojeg proizvoda.

Prava investicija se sastoji od dvije različite komponente. Prvi od njih su investicije u stalni kapital, odnosno nabavka novoproizvedenih kapitalnih dobara kao što su proizvodna oprema, kompjuteri i industrijske zgrade. Druga komponenta je ulaganje u zalihe (obrtni kapital), što predstavlja akumulaciju zaliha sirovina koje će se koristiti u procesu proizvodnje, odnosno neprodate. gotovih proizvoda. Komercijalne zalihe se smatraju sastavnim dijelom ukupne zalihe kapitala u ekonomskom sistemu; oni su jednako neophodni kao i kapital u obliku opreme, industrijskih zgrada.

Također, stvarne investicije se mogu podijeliti na interne i eksterne:

interni - to je ulaganje sredstava privrednog subjekta u sopstvene faktore proizvodnje na račun sopstvenih izvora finansiranja;

· eksterno – to je ulaganje sredstava investicionih institucija u faktore proizvodnje, kod kojih je potrebno ulaganje privrednog subjekta.

Za stvarne investicije ima smisla pozvati se na koncept bruto i neto investicija. Neto investicija je bruto investicija minus trošak zamjene osnovnog kapitala.

Ulaznica broj 3

Pitanje 2

Koncept ulaganja.

koncept ulaganja dolazi od latinskog investire - oblačiti. U eri feudalizma, investitura je bila uvođenje vazala u posjed feuda. Ista riječ označavala je i imenovanje biskupa, koji su u isto vrijeme dobili crkvene zemlje sa svojim stanovništvom i pravo da im sude. Uvođenje u službu je propraćeno prigodnom ceremonijom dodjele i osnaživanja. Investitura je omogućila investitoru (ili, moderno rečeno, investitoru) ne samo da pripoji nove teritorije kako bi dobio pristup njihovim resursima, već i da učestvuje u upravljanju tim teritorijama preko ovlaštenih štićenika kako bi usadio vlastitu ideologiju . Potonje je, s jedne strane, opravdavalo intenzivnu eksploataciju stanovništva teritorija i omogućilo povećanje prihoda sa ovih teritorija, a s druge strane djelovalo je kao faktor razvoja.

Investicije je relativno nova kategorija za ruska ekonomija. U okviru centralizovanog planskog sistema korišćen je koncept „bruto kapitalnih investicija“, koji je podrazumevao sve troškove reprodukcije osnovnih sredstava, uključujući i troškove njihove potpune restauracije. Oni su smatrani konceptom identičnim investicijama.

Usvajanjem Zakona 1991. godine Ruska Federacija„O investiciona aktivnost u RSFSR" pod investicijom počeo da razume novac, ciljano bankovni depoziti, dionice, dionice i druge vrijednosne papire, tehnologije, mašine, opremu, licence, uključujući i one za žigove, kredite, bilo koju drugu imovinu ili imovinska prava, intelektualne vrijednosti uložene u poslovne objekte i druge aktivnosti za ostvarivanje dobiti (prihoda) i ostvarivanje pozitivnog društveni efekat. A pod investicionom aktivnošću, u skladu sa zakonom, počeli su da shvataju svaki oblik kapitalnog ulaganja.

Ulaznica broj 4

pitanje 1

Ekonomski sadržaj kategorije ulaganja.

Investicije je relativno nov termin za našu ekonomiju. U okviru centralno planiranog sistema korišten je samo jedan koncept "kapitalna investicija", pod kojim se podrazumijevaju svi troškovi reprodukcije osnovnih sredstava, uključujući i troškove njihove popravke. U naučnoj literaturi ova dva pojma se posljednjih godina različito tumače. U modernom smislu ulaganja je širi pojam od kapitalne investicije. Tradicionalno, investicije se shvataju kao realizacija određenih ekonomskih projekata u sadašnjosti, sa očekivanjem prihoda u budućnosti. Ovakav pristup razumijevanju ulaganja preovlađuje i u domaćoj i u stranoj ekonomskoj literaturi.

Uvod

Jedan od najvažnijih problema reforme i modernizacije ruske ekonomije danas je privlačenje stranih investicija. Rusiji treba strani kapital sposoban da donese novu tehnologiju i savremene metode upravljanja, te promoviše razvoj domaćih investicija.

Trenutno, društveno-ekonomske promjene koje se dešavaju u Rusiji značajno su transformisale privredni promet i zahtevale su razvoj fundamentalno novog zakonodavstva koje bi odgovaralo ekonomskim potrebama, koje bi detaljno regulisalo aktivnosti stranih ulaganja u Rusiji.

Domaći naučnici su pokazali nedovoljno interesovanje za proučavanje problema pravnog regulisanja investicionih aktivnosti na teritoriji Ruske Federacije. Nekoliko domaćih pravnika direktno je proučavalo pojedinačne aspekte investicionog prava, uključujući D. Bessarabova, N. G. Doronina, N. G. Semilyutina, V. V. Starzhenetsky, E. V. Talapin, O. V. Khmyz, S. S. Shcherbinin i neke druge. Njihovo istraživanje omogućilo je da se definiše pojam stranih investicija uopšte, kao i osnove legalni status komercijalne organizacije sa stranim ulaganjima. Rezultati ovih studija odražavaju se u važećem zakonodavstvu.

Međutim, ove studije su uglavnom bile posvećene rješavanju različitih problema primijenjene prirode. Nisu se bavili pitanjima koja imaju direktan uticaj konceptualni pristupi rješavanju problema pravnog statusa komercijalnih organizacija sa stranim ulaganjima, njihovog djelovanja na teritoriji Ruske Federacije.

Relevantnost i nedovoljnost razvoja uočenih problema odredila je potrebu za pojavom ovog priručnika o investicionom pravu.

Zaključci i preporuke mogu se primijeniti u pripremi nastavno-metodoloških priručnika iz građanskog i privrednog prava, u obrazovnom procesu prilikom držanja predavanja i izvođenja seminara iz disciplina građanskopravnog ciklusa, a služe i kao osnova za upoznavanje stručnjaka i predstavnika poslovnih krugova u Rusiji i stranim zemljama sa pravnim statusom komercijalna organizacija sa stranim ulaganjima u Rusiju.

Poglavlje 1
Investiciono pravo u sistemu prava

§ 1. Pojam i predmet investicionog prava

Prelazak na tržišnu ekonomiju u Rusiji je neraskidivo povezan sa razvojem investicija kao profesionalno obavljane ekonomske delatnosti koja ima za cilj ostvarivanje profita. U uslovima intenzivnog razvoja investicione aktivnosti, uključujući i sa stranim učešćem, formirana je nova složena grana u sistemu ruskog prava - zakon o investicijama.

Koncept "investicionog prava" može se posmatrati u četiri glavna značenja.

Investiciono pravo kao grana prava je skup pravnih normi kojima se uređuju javni odnosi u vezi sa privlačenjem, korišćenjem i kontrolom ulaganja i tekućih investicionih aktivnosti, kao i odnosi koji se odnose na odgovornost investitora za postupanje suprotno zakonu.

Investiciono pravo kao sistem zakonodavstva- ovo je skup pravnih normi sadržanih u izvorima prava (normativni pravni akti, poslovni običaji) i koji regulišu postupak obavljanja investicionih aktivnosti. Proučavanje investicionog zakonodavstva uključuje i analizu sudske i arbitražne prakse kako bi se postigla ujednačenost u razumijevanju i primjeni normi sadržanih u izvorima prava.

Investiciono pravo kao naučna disciplina, tj. sistem znanja, skup ideja naučnika o datoj industriji. Nauka o investicionom pravu saznaje porijeklo njegovog nastanka, faze formiranja i predviđa, na osnovu količine akumuliranih informacija, smjer razvoja.

Investiciono pravo kao naučna disciplina- sistem generalizovanih informacija o investicionom pravu kao grani, njegovom zakonodavstvu i praksi primene, kao i o nauci.

Sistem predmeta investicionog prava obuhvata:

– odnosi s javnošću vezani za plasman na teritoriji Ruske Federacije uloženih u privredu finansijskih sredstava, druga imovina (i pokretna i nepokretna, koja nije povučena iz građanskog prometa), uključujući imovinska i lična neimovinska prava (na primjer, autorsko pravo, zakon o patentima). Grupa odnosa koja se razmatra uključuje i sporazume o zajedničkim aktivnostima, uključujući odnose o obrazovanju pravna lica, stvorena na osnovu kapitala ili 100% učešća stranih investitora, kao i odnosi za osnivanje filijala i predstavništava stranih pravnih lica na teritoriji Ruske Federacije;

– odnosi s javnošću o kontroli prijema, stvaranja i aktivnosti na teritoriji Ruske Federacije stranih investitora i pravnih lica koje su oni formirali.

Prikazana grupa odnosa uključuje državnu registraciju preduzeća sa stranim učešćem, licenciranje određenih vrsta aktivnosti zajedničkih preduzeća, sertifikaciju i standardizaciju rezultata njihovih preduzetničkih aktivnosti. Ova grupa odnosa objašnjava se ograničenjima poduzetničkih aktivnosti stranih investitora u pojedinim oblastima privrede: komunikacijama, telekomunikacijama, energetici, transportu i dr. - u cilju zaštite temelja ustavnog poretka, morala, zdravlja, prava i legitimni interesi ruskih građana, da se osigura odbrana zemlje i sigurnost države i potreba za ovim dijelom državne kontrole nad pravilnom primjenom ruskog zakonodavstva;

- odnosi s javnošću u vezi sa stvaranjem u Rusiji potrebne investicione klime (režima) u cilju privlačenja stranih ulaganja u ekonomiju zemlje, uključujući pružanje garancija i beneficija od strane države stranim investitorima kada obavljaju investicione aktivnosti u okviru važećeg zakonodavstva. U ovu grupu spadaju i odnosi radi zaštite interesa i prava investitora od nezakonitog uplitanja države ili trećih lica;

- odnosi s javnošću u vezi sa izricanjem odgovornosti za investicione (preduzetničke) aktivnosti koje su suprotne zakonu.

Investiciono pravo je usko povezano sa građanskim, privrednim, finansijskim, upravnim pravom, budući da su društveni odnosi koji su predmet investicionog prava istovremeno i deo predmeta navedenih grana ruskog prava. Stoga je potrebno prepoznati kompleksnost proučavanih odnosa, u vezi s kojima je moguće izdvojiti bitne karakteristike inherentne investicionim odnosima.

Razmislite znaci investicionih odnosa koji čine predmet investicionog prava .

1. Investicionu djelatnost, koja je predmet prava, karakteriše samostalnost. Uslovno je moguće izdvojiti imovinsku i organizacionu samostalnost investitora. Svojinska samostalnost se utvrđuje činjenicom da investitor ima posebnu nekretninu kao ekonomsku osnovu investiciona aktivnost. Visina imovinske nezavisnosti zavisi od pravnog vlasništva na osnovu kojeg ova imovina pripada investitoru. Najveća autonomija vlasnika nekretnine. Preduzeća koja posluju na pravu privrednog upravljanja takođe imaju značajnu imovinsku nezavisnost, ali već ograničenu zakonom i ugovorom sa vlasnikom-investitorom. I konačno, vlasništvo nad imovinom na osnovu prava operativnog upravljanja daje najmanji prostor za realizaciju investicionih odnosa. Organizaciona nezavisnost je sposobnost donošenja samostalnih odluka u procesu investicionih aktivnosti, počevši od donošenja odluke za bavljenje takvim aktivnostima, do izbora vrste i pravnog oblika ulaganja.

2. Investiciona aktivnost uključuje rizik. Ova karakteristika potvrđuje homogenost investicionih odnosa i preduzetništva u najširem smislu te reči. Poduzetnički rizik je snažan poticaj za uspješan rad; smanjenje gubitka može se postići zaključenjem ugovora o osiguranju poslovnog rizika, odnosno rizika nastanka gubitaka iz poslovnih aktivnosti zbog kršenja obaveza od strane ugovornih strana ili promjene uslova ove djelatnosti zbog okolnosti koje su van kontrole preduzetnika, uključujući rizik od ne dobija očekivani prihod (portfolio investicija). S tim u vezi, sasvim je razumljivo da se takva čisto tržišna institucija kao što je insolventnost (stečaj) u našoj zemlji ponovo rađa tek razvojem tržišta.

3. Investiciona aktivnost je usmjerena na sistematski profit. To je glavni cilj investitora, dajući njegovoj djelatnosti komercijalni karakter, koji se ne gubi čak i ako rezultat nije dobit, već gubitak. Istovremeno, ako ostvarivanje profita kao cilj nije početno postavljeno, djelatnost se ne može nazvati investicijom, nije komercijalne prirode.

Nemoguće je ne obratiti pažnju na takav kvalifikacioni znak investicione aktivnosti kao što je sistematski pristup ostvarivanju profita. Nažalost, jasni kvantitativni kriterijumi sistematičnosti još uvek nisu razvijeni zakonom. Predlaže se da se zakonodavna praznina popuni uključivanjem dodatnih kvalifikacionih obilježja u definiciju investicione djelatnosti, kao što su udio dobiti od ove djelatnosti u ukupnom prihodu investitora, materijalnost i oblik dobiti itd.

Prema definiciji, profit investitori ostvaruju plasmanom imovine, prodajom robe, obavljanjem poslova ili pružanjem usluga. Čini se da je ova karakteristika loše sročena. Činjenica je da je investiciona aktivnost višestruka i da njeni pravci ne mogu biti predstavljeni zatvorenom listom. Zašto je, na primjer, potrebno govoriti samo o pravu korištenja imovine? A ako subjekt ostvari dobit u postupku ostvarivanja prava raspolaganja imovinom (npr. izdavanjem u zakup)? A ako investitor - vlasnik patenta sistematski ostvaruje profit, dajući drugim osobama pravo da koriste rezultat svoje intelektualne aktivnosti, sklapajući ugovore o licenci? Ovi slučajevi se ne uklapaju zakonodavna lista. Očigledno nije imalo smisla u zakonu nabrajati mogućim pravcima investicione aktivnosti, jer ih prvenstveno određuje tržište.

4. Investicione aktivnosti obavljaju lica registrovana u ovom svojstvu u skladu sa zakonom utvrđenom procedurom, au nekim slučajevima i bez registracije (npr. kupovina hartija od vrijednosti na berzi). Međutim, aktivnosti investitora registrovanih u u dogledno vrijeme, je formalni znak, odnosno znak koji legalizuje investicionu delatnost, dajući joj pravni status. Njegov nedostatak ne dovodi do gubitka kvaliteta investicione aktivnosti, ali je izvlači van okvira državnih garancija i beneficija. Za razliku od analiziranog formalnog obeležja, prethodno razmatrana obeležja investicione delatnosti su bitna (otkrivajući njenu suštinu), a samo njihova kombinacija omogućava da se delatnost čoveka kvalifikuje kao investiciona.

Investicioni odnosi su, pak, usko povezani sa drugima koji nemaju neposredni cilj ostvarivanje profita. Posebno se takvi odnosi razvijaju kada se obavljaju aktivnosti organizacione i imovinske prirode za stvaranje i prestanak aktivnosti zajedničkog ulaganja sa stranim investitorima ili u njihovom potpunom vlasništvu, pribavljanje licenci, certifikata i, u nizu drugih slučajeva, obavljanje ekološki pregled (na primjer, razvoj prirodni resursi, crijeva). Takva ekonomska aktivnost je nekomercijalne prirode, ali stvara osnovu, a često i jeste neophodno stanje, preduslov za buduću investicionu (preduzetničku) aktivnost. Zbog toga su odnosi koji nastaju u ovim slučajevima obuhvaćeni ekonomsko-pravnom regulativom i obuhvaćeni su predmetom investicionog prava.

Stvara uslove za zakon o investicijama i niz aktivnosti neprofitne organizacije kao što su institucije, udruženja i drugi; djelatnosti robnih i berze, čija je osnovna svrha formiranje odgovarajućeg investicionog tržišta, regulisano je i pravilima investicionog prava, a odnosi koji se razvijaju tokom obavljanja ove djelatnosti obuhvaćeni su predmetom ovog podsektora.

I konačno, država, radi ostvarivanja javnih interesa društva, utiče na subjekte koji se bave investicionim aktivnostima, regulišući ovu djelatnost na različite načine i koristeći različite oblike. Ovi odnosi, koji nastaju u procesu državnog uređenja ulaganja, čine treću grupu iz sastava predmeta investicionog prava.

§ 2. Metoda investicionog prava

Prema metodi zakonske regulative koja se primenjuje u investicionom pravu, se shvata kao skup tehnika i načina uticaja na odnose koje reguliše ovaj podsektor.

Po pravilu, svaka industrija (podsektor) uključuje samo specifične pravni lijekovi uticaj na određene vrste društvenih odnosa. Međutim, u jednom broju slučajeva, grane prava uređuju ne samo društvene odnose koji su za njih tipični, već i odnose koji su na neki način povezani s njima. Tada se u metodu pravnog regulisanja ubrajaju pravna sredstva koja su karakteristična ne samo za ovu industriju (podsektor), već i za druge grane prava. Općenito teorijski, način pravnog uređenja društvenih odnosa utvrđuje se uzimajući u obzir sljedeće komponente:

- postupak utvrđivanja prava i zakonskih obaveza;

- stepen sigurnosti datih prava i autonomije delovanja njihovih subjekata;

- odabir pravnih činjenica koje povlače pravne odnose;

- prirodu pravnog statusa strana u pravnim odnosima u kojima se sprovode norme, kao i raspodela prava i obaveza između subjekata;

- načine i sredstva obezbjeđenja subjektivnih prava.

Na osnovu specifičnosti predmeta investicionog prava, zakonodavac u nekim slučajevima predviđa utvrđivanje prava i obaveza na osnovu zaključenog sporazuma, u drugim slučajevima - u vezi sa aktom primene zakona (nalog antimonopolskog organa). ), u trećem slučaju prava i obaveze direktno proizilaze iz zakona (obaveza državne registracije). Norme investicionog prava mogu pružiti mogućnost da se manje ili više samostalno odlučuje o pitanju obima prava i obaveza (dispozitivne norme), mogu biti savjetodavne prirode ili mogu taksativno odrediti obim subjektivnog prava ili obaveze (obavezne norme). ). Subjekti investicionih pravnih odnosa mogu biti u ravnopravnom ili podređenom položaju (horizontalni odnosi između investitora i vertikalni odnosi između investitora i države nisu identični). Zaštita utvrđenih prava i primjena sankcija u slučaju neizvršavanja obaveza može se vršiti na različite načine - građansko-pravnim, upravnim, finansijskim, krivičnim i na različite načine - upravnim, sudskim. Dakle, odnos slobode u ostvarivanju privatnih interesa sa uticajem državne vlasti tamo gde je to diktira javni interes, kao i uzimanje u obzir preporuka nadležnih organa, osnovne su karakteristike metoda pravnog regulisanja investicionog prava. .

§ 3. Načela investicionog prava

Principi investicionog prava- to su njeni temeljni principi, koji prodiru u čitav niz pravnih normi.

Glavni principi investicionog prava mogu se nazvati kako slijedi.

Načelo slobode investicionih aktivnosti dobio svoju konsolidaciju u članovima 8, 34 Ustava Ruske Federacije: "Svako ima pravo na slobodno korištenje svojih sposobnosti i imovine za poduzetničke i druge ekonomske aktivnosti koje nisu zabranjene zakonom."

Ovaj princip je razvijen u Građanskom zakoniku Ruske Federacije (CC RF) i drugim zakonodavnim aktima. To znači pravo investitora da svoju imovinu ulaže u bilo koju oblast poslovanja, u bilo kom od oblika predviđenih zakonom, koristeći bilo koju (nepovučenu iz prometa) vrstu imovine itd. Ovaj princip potvrđuje i uspostavljanje zajedničkog pravnog subjektiviteta za većinu pravnih lica. Međutim, ta sloboda nije neograničena. Može se ograničiti saveznim zakonima u interesu društva u mjeri koja je neophodna za zaštitu temelja ustavnog poretka, morala, zdravlja, prava i legitimnih interesa drugih, za osiguranje odbrane zemlje i sigurnosti države.

Princip zaštite investitora od aktivnosti organa vlasti da nasilno oduzmu ovu imovinu.

Načelo slobodnog korišćenja ulaganja, oblika ili prava potraživanja na imovini uloženoj u toku ulaganja.

Načelo državnih garancija za obezbjeđenje finansijskog povrata, naknade u odnosu na sredstva investitora uložena u toku ulaganja, ugovori (o podjeli proizvodnje).

Princip državna regulativa investiciona aktivnost. Ovakva regulacija privrede se sprovodi u bilo kojoj državi. Njegove različite forme i metode određuju politički uslovi, nivo ekonomskog i društveni razvoj, istorijske tradicije, nacionalne karakteristike i drugi faktori. Prelazak Rusije na tržišne ekonomske uslove zahtevao je reviziju sistema državne regulacije privrede, zamenu administrativnih mera ekonomskim. Na tom putu je napravljeno mnogo grešaka, koje danas nisu sve ispravljene. Najvažnija stvar koju treba postići u procesu državnog regulisanja investicione delatnosti je održavanje ravnoteže između privatnih interesa preduzetnika i javnih interesa države i društva u celini.

Načelo zakonitosti je za cijelu industriju, a njegova primjena je osnova za izgradnju pravne države. Što se tiče zakonitosti u investicionoj delatnosti, potrebno je obratiti pažnju na dva aspekta. Prije svega, sama investiciona aktivnost mora se odvijati uz striktno poštovanje zahtjeva zakona. Drugo, ne manje važno, država mora osigurati zakonitost pravnih akata, zakonitost rada državnih organa i lokalnih samouprava koje regulišu investicione aktivnosti. Određene mjere za osiguranje vladavine prava predviđene su važećim zakonodavstvom.

Dakle, član 13. Građanskog zakonika Ruske Federacije utvrđuje uslove i postupak za poništavanje akta državnog organa i organa lokalne samouprave. U oblasti normativne regulative, uvođenje pravila registracije akata federalnih izvršnih organa u Ministarstvu pravde Ruske Federacije doprinosi jačanju vladavine prava.

§ 4. Funkcije investicionog prava

Funkcije zakona- to su glavni pravci pravnog uticaja na društvene odnose, određeni suštinom i društvenom svrhom prava u životu društva.

U skladu s tim, mogu se uočiti sljedeće karakteristike svojstvene funkcijama investicionog prava:

– funkcije investicionog prava određene su svrhom upravnog prava u društvu;

- funkcije izražavaju najbitnije, glavne karakteristike prava i usmjerene su na realizaciju zadataka pred investicionim pravom u ovoj fazi razvoja društva;

- funkcije investicionog prava predstavljaju pravce njegovog aktivnog djelovanja, ustrojavajući društvene odnose koji čine njegov predmet.

Klasifikacija funkcija prava i njihove karakteristike. U određenoj mjeri mogu se izdvojiti dvije grupe kriterija koji su u osnovi diferencijacije funkcija investicionog prava: 1) eksterni, prema kojima se razlikuju tzv. društvene funkcije prava (u ovom slučaju inherentno je investiciono pravo, na primjer, obrazovna funkcija) i 2) interna . Ovo poslednje proizilazi iz same prirode zakona, načina na koji utiče na ponašanje ljudi i karakteristika oblika primene. U ovom slučaju razlikuju se regulatorna i zaštitna funkcija investicionog prava.

Regulatorne i zaštitne funkcije su funkcije prava koje određuju potrebu njegovog postojanja kao društvene institucije društva.

Regulatorna funkcija investicionog prava može se definisati kao pravac pravnog uticaja zbog društvene svrhe, izražene u uspostavljanju pozitivnih pravila ponašanja, davanju subjektivnih prava i nametanju zakonskih obaveza subjektima investicionog prava u cilju konsolidacije i unapređenja razvoja investicionog prava. odnose koji su u interesu društva, države i građana.

Najkarakterističniji načini (metode) sprovođenja regulatorne funkcije investicionog prava su:

– utvrđivanje statusa investitora putem zakona;

– uspostavljanje pravni poredak plasman investicija, uključujući proceduru za osnivanje i licenciranje zajedničkih ulaganja;

– utvrđivanje pravnih činjenica u vezi sa nastankom, promenom i prestankom investicionih pravnih odnosa, uključujući investicione ugovore i sporazume;

– određivanje optimalne vrste pravne regulative (općenito dozvoljavajuće, permisivno) u odnosu na specifične društvene odnose za prijem stranih investitora u rusku privredu;

– određivanje optimalnog režima za osiguranje prava i legitimnih interesa stranih investitora u Rusiji pružanjem potrebnih garancija i pogodnosti.

Zaštitna funkcija investicionog prava- ovo je pravac pravnog uticaja zbog društvene svrhe, u cilju zaštite opšte značajnih, najvažnijih odnosa za društvo, njihove nepovredivosti i istiskivanja odnosa koji su štetni za ovo društvo.

Specifičnost zaštitne funkcije je sljedeća. Prvo, karakteriše pravo kao poseban način uticaja na ponašanje ljudi koji se izražava u uticaju na njihovu volju pretnjom sankcija, utvrđivanjem zabrana i sprovođenjem pravne odgovornosti.

Drugo, služi kao informator za subjekte investicionih odnosa o tome koje društvene vrijednosti su pod zaštitom države kroz zakonsku regulativu.

Treće, to je pokazatelj političkog i kulturnog nivoa društva, humanitarnih principa sadržanih u investicionom pravu.

Karakteristike zaštitne funkcije investicionog prava mogu se jasnije pratiti u poređenju sa aktivnostima sprovođenja zakona države. Opšta svrha potonjeg je da se obezbijedi postojano ispunjavanje od strane subjekata prava zahtjeva zakona, odnosno da se obezbijedi režim zakonitosti. To se postiže identifikovanjem krivičnih djela, njihovim istragama i privođenjem počinitelja pravdi. Međutim, investiciono pravo ima na raspolaganju samo ograničen skup mjera za provođenje zakona (na primjer, mjere stečaja za zajedničko ulaganje, oduzimanje dozvole za pravo na razvoj depozita prema ugovoru o podjeli proizvodnje, itd.).

Dakle, zaštitnu funkciju investicionog prava karakteriše složenost normi za sprovođenje zakona, uključujući norme građanskog, poslovnog, finansijskog, upravnog, krivičnog, građanskog procesnog, krivičnog procesa, arbitražne procesne grane prava, kao i aktivnosti sprovođenja zakona. države kao materijalnu garanciju poštivanja zahtjeva zakona o investicijama. Osim toga, zaštitna funkcija je usmjerena na zaštitu investicionih odnosa, a provođenje zakona ima za cilj zaštitu samog investicionog prava.

Opciono, mogu se razlikovati i druge funkcije upravnog prava:

- funkciju kontrole, odnosno obezbjeđenja državne kontrole i nadzora u oblasti upravljačke djelatnosti države u oblasti investiciono-pravnih odnosa;

- edukativni, odnosno usađivanje društveno korisnih kvaliteta i osiguranje mogućih prava i interesa investitora koristeći postojeću praksu i običaje fluktuacije radne snage.

Pravni sistem čine grane prava, institucije, norme. U teoriji prava izdvajaju se samostalne grane, složene grane. Složena grana prava je grana prava u kojoj predmet pravnog uređenja nije homogen, javni odnosi su heterogeni, što utiče na način pravnog uređenja. Na primjer, bankarski zakon sugeriše da postoji odnos nad imovinom, jeste građanski ugovor bankovni depozit. Ovo je imovinski odnos. Istovremeno, postoje odnosi vezani za primjenu standarda obaveza od strane Centralne banke prema komercijalna banka(administrativni odnosi koji se ne odnose na imovinu). U zavisnosti od ovih društvenih odnosa, razlikuje se i način pravnog regulisanja.

Odnosi s javnošću vezani za privlačenje investicija su u povojima. U društvu postepeno dolazi do razumijevanja o tome šta je ulaganje. Postoji zakonska regulativa koja reguliše stavove javnosti u vezi sa privlačenjem investicija. U RSFSR-u su izdati zakoni „O investicionoj delatnosti u RSFSR” (1991) i „O stranim ulaganjima u RSFSR” (1991). Investiciono zakonodavstvo postalo je neophodno sa tranzicijom na tržišnu ekonomiju. Godine 1995. usvojen je zakon Ruske Federacije "O investicionoj aktivnosti u obliku kapitalnih ulaganja u Ruskoj Federaciji", "O stranim ulaganjima u Ruskoj Federaciji". Ovo su fundamentalni zakoni. U budućnosti je bilo više takvih zakona, odjeljci su uvedeni u kodekse (na primjer, u Poreskom zakoniku - "investicioni porezni kredit", BC - "budžetske investicije"). Tako je formirano investiciono zakonodavstvo.

Trenutno, investiciono pravo predstavlja kompleksnu granu ruskog prava u nastajanju. Profesor Reinhard: "Pravo kupanja i pranja rublja, pravo tramvaja i trolejbusa" (kolkhoz-dung J).

Predmet pravnog uređenja je odnos povezan sa investicijama. Neki kažu da je to odnos vezan za investicione aktivnosti. Aktivnost se razlikuje od kretanja. Aktivnosti su uvijek ciljane. Ovdje je cilj da prenesete svoju imovinu kako biste je povećali.

Federalni zakon "O ulaganjima u obliku kapitalnih ulaganja ..." (br. 39-FZ):

Investicione aktivnosti je investicija.

Prilog je prijenos sredstava sa vlasnika na druge subjekte.

Investicije- to su gotovina, hartije od vrijednosti i druga imovina, uključujući imovinska prava, druga prava koja imaju novčana vrijednost ulaže u objekte preduzetničke i (ili) druge delatnosti radi ostvarivanja dobiti i (ili) drugog korisnog efekta.

Po pravilu, investiciono zakonodavstvo nastaje u onim zemljama u koje je potrebno privući strana ulaganja. Javlja se u nerazvijenim zemljama tržišnu ekonomiju. AT razvijene države investiciono zakonodavstvo nije sistemsko-formirajuće prirode. U nekim afričkim zemljama (npr. Nigerija, Čad) propisi o investicijama uključeni su u ustav. Ekonomisti počinju da pišu zakone o investicionoj aktivnosti. Ulaganja su gotovina, ciljani bankovni depoziti, dionice i druge vrijednosne papire, tehnologije, strojevi, licence, uključujući i one za žigove, zajmove ili druga imovinska ili imovinska prava, intelektualne vrijednosti uložene u poslovanje i druge vrste aktivnosti u svrhu izrade. profit (dohodak) i postizanje pozitivnog društvenog efekta (stara definicija koju su napisali ekonomisti). Sve na jednoj gomili. Krediti po ovoj definiciji su vlasništvo. Predmet građanskih prava uključuje stvari, uključujući novac, vrijednosne papire, drugu imovinu, uključujući imovinska prava, radove i usluge, informacije, rezultate intelektualne djelatnosti, uključujući isključiva prava na njih, intelektualnu svojinu, nematerijalne koristi (član 128. Građanskog zakonika) . Logičnije bi bilo da se ulaganja određuju kroz objekte građanskog prava. U Zakonu br. 39-FZ, definicija je data pod definicijom objekata građanskih prava.

Odnos inovacija i investicija. Zakonske definicije se ne daju inovacijama. Inovacija- ovo je nova stvar sa povećanom kvalitetom potrošača koja prije nije postojala ili poboljšana stvar sa poboljšanim potrošačkim kvalitetima (inovativni proizvod). Investicije su sredstva pomoću kojih je ova nova stvar stvorena ili pomoću kojih je ova stvar poboljšana.

Metoda pravne regulative. Zavisi od društvenih odnosa. Ako se radi o imovinskom odnosu, on je dispozitivan. Ako odnosi snaga - imperativ. Imperativnu metodu treba primjenjivati ​​što je manje moguće.

Principi investicionog prava. Fedorov: "Poznavajući principe, ne vidim oblak, već velikog bijelog psa." Dijele se na opća i posebna pravna načela. Investicioni zakon se čita na katedri za finansijsko pravo, jer je glavni investitor u Ruskoj Federaciji država. Jedan od pokazatelja investiciona atraktivnost- stepen razvijenosti investicionog zakonodavstva. Opće - sadržano u Ustavu (zakonitost, demokratija, federalizam, podjela vlasti, jedinstvo ekonomskog prostora, itd.), posebno (jedinstvo finansijske politike i monetarni sistem, princip striktnog pridržavanja finansijskog planiranja itd.). Opšti principi investiciona aktivnost:

· Načelo zakonitosti (klauzula 2, član 4 Ustava Ruske Federacije);

· Načelo federalizma (član 3, član 5 Ustava Ruske Federacije);

· Načelo jedinstva ekonomskog prostora, slobodnog kretanja roba, usluga i finansijskih sredstava (čl. 1, član 8 Ustava Ruske Federacije);

· Podrška konkurenciji;

· Sloboda ekonomske aktivnosti;

· Načelo neretroaktivnosti zakona koji uspostavljaju nove poreze ili pogoršavaju položaj poreskih obveznika (član 57. Ustava Ruske Federacije);

08.10.2011

· Princip zaštite životne sredine i zaštite interesa starosedelaca, mali narodi koji žive na teritoriji na kojoj se obavljaju investicione aktivnosti (član 69. Ustava Ruske Federacije);

Posebni principi. Oni su sadržani u normama investicionog zakonodavstva. Odraziti finansijske i pravne specifičnosti investicionih aktivnosti. Baš kao što je i sama industrija u povojima. Ova načela uključuju:

Princip državne podrške investicionoj delatnosti. Investiciona aktivnost prima državna podrška. Ovo je sadržano u investicionom zakonodavstvu. Dakle, Savezni zakon "O investicionoj delatnosti u RSFSR" iz 1991. Nakon toga, ovaj princip je odražen u Saveznom zakonu br. 39. U skladu sa ovim principom, država subjektima investicione delatnosti daje garancije za njihova prava i zaštitu njihovih ulaganja. Na primjer, Savezni zakon br. 39 Poglavlje 4 (državne garancije prava subjekata investicione djelatnosti i zaštita kapitalnih ulaganja);

Princip korisnosti investicione aktivnosti. Stav 3. čl. 1 Saveznog zakona br. 39: investiciona aktivnost - ulaganje i sprovođenje praktičnih radnji u cilju ostvarivanja dobiti i (ili) drugog korisni efekat. Koncept ulaganja. Stav 2. čl. 1 Saveznog zakona br. 39: ulaganja - novac, hartije od vrijednosti, druga imovina, uključujući imovinska prava, druga prava koja imaju novčanu vrijednost, uložena u objekte preduzetničke i (ili) druge djelatnosti radi ostvarivanja dobiti i (ili) postići drugo korisni efekat;

Princip efikasnosti investicionih aktivnosti. O efektivnosti investicionih aktivnosti pravila. Konkretno, Smjernice za ocjenu efektivnosti investicionih projekata (od 21. juna 1999. br. VK-477 odobreno od strane Ministarstva ekonomije, Ministarstva finansija i Gazstroja Ruske Federacije). Oni opisuju pravila, metode za izračunavanje efektivnosti investicionih projekata (profitabilnost, period otplate);

Princip finansijske izvodljivosti investicionih projekata. Takođe sadržano u ovim metodološke preporuke. Izračunava se korištenjem određenih indikatora. Korišćenje javnih i opštinskih finansija kao investicija treba da implicira izvodljivost investicionog projekta.

Ovi principi (efikasnost i finansijska izvodljivost) odgovaraju principu efikasnosti i ekonomičnosti korišćenja budžetskih sredstava, sadržanim u čl. 28 Zakonika o budžetu Ruske Federacije. Upotreba ovih principa omogućava utvrđivanje strukture investicionog prava i, shodno tome, omogućava formiranje povoljne investicione klime u zemlji.

Farkhutdinov I.Z., Trapeznikov V.A. “Investiciono pravo. Obrazovno-praktični vodič „2006; Doronina N.G., Semilyutina N.G. "Državna i investiciona regulativa" 2003; Bogatyrev A.G. „Zakon o investicijama“ 1992.

Investicioni zakon. Udžbenik Gushchin Vasily Vasilievich

§ 5. Sistem investicionog zakonodavstva u Rusiji

Danas je sistem investicionog zakonodavstva u Rusiji određen višedimenzionalnošću zadataka sa kojima se suočava zakonodavac. Kako ne postoji jedinstveni zakonski akt kodifikacionog tipa, osnov pravnog uređenja čini nekoliko normativnih akata u rangu zakona. Prije svega, to je Građanski zakonik. On je taj koji utvrđuje osnovu za ulaganje, utvrđivanje pravnog statusa učesnika ulaganja, osnove za nastanak odnosa odgovornosti za ulaganja itd. Međutim, N. G. Semilyutin je potpuno u pravu, smatrajući da su norme Civil Code nije dovoljno da opiše mehanizam interakcije između investitora i primaoca ulaganja. Dakle, značajno opterećenje na federalnom nivou spada na savezne zakone od 26. decembra 1995. br. 208-FZ „O akcionarska društva"(u daljem tekstu - Zakon o akcionarskim društvima), "O tržištu hartija od vrijednosti", o vlasničkom učešću u izgradnji, od 5. marta 1999. godine br. 46-FZ "O zaštiti prava i legitimnih interesa investitora na tržištu hartija od vrijednosti " (u daljem tekstu - Zakon o zaštiti prava investitora) i o Ukazu predsjednika Ruske Federacije od 18. avgusta 1996. br. 1210 „O mjerama za zaštitu prava dioničara i osiguravanje interesa države kao vlasnika i dioničar”. Dakle, pitanja nastanka i dinamike akcionarskih pravnih odnosa regulisana su normama ne samo Građanskog zakonika, već i Zakona o akcionarskim društvima i Zakona o tržištu hartija od vrednosti.

Karakteristična karakteristika investicionog zakonodavstva je da se pravno uređenje sprovodi kroz propise koji imaju različite delatnosti, kada pravni odnosi koji nastaju u okviru ulaganja podležu više propisa. Nemoguće je, na primjer, govoriti o zakonitosti prometa akcijama bez uzimanja u obzir pravila i propisa Zakona o konkurenciji, ako mi pričamo o sticanju 20% ili više akcija i sl. Shodno tome, pravna analiza pravnih odnosa, kao i nastalih sporova u vezi sa ostvarivanjem prava učesnika u tim odnosima, ne može se vršiti u situaciji ignorisanja nijednog od njih. .

I pored nepostojanja jedinstvenog kodifikacionog akta, teško se može složiti sa autorima koji zagovaraju izradu investicionog kodeksa. Takav akt, prema Yu.Ershovu, mogao bi da sadrži odeljke o investicionoj aktivnosti, o privlačenju kapitalnih investicija u obliku portfolio investicija, o javnim ulaganjima, odeljcima o koncesijama, lizingu i zaštiti investicija. ruski investitori u inostranstvu, o bilateralnim sporazumima, o promociji i međusobnoj zaštiti investicija, itd. Ovakav pristup, čini se, ne uzima u obzir specifičnosti ulaganja, a odnosi koji nisu ulaganja u prirodi se nerazumno uvlače u sferu regulacije: lizing, koncesija itd. Pri tome, oni autori koji predlažu ovakve projekte zaboravljaju da je većina pitanja koja se predlažu za rješavanje usvajanjem investicionog kodeksa već riješena na nivou drugih, posebnih zakona: o akcionarskom kompanije, na tržištu hartija od vrijednosti itd. Na primjer, iz analize normi Federalnog zakona od 24. jula 2002. br. 111-FZ „O ulaganju sredstava za finansiranje fondovskog dijela radnih penzija u Ruskoj Federaciji“, vidi se da se regulatornim aktom stvara pravni režim za akumulaciju i korišćenje sredstava u svrhu obezbeđivanja penzija dotičnom licu . Zakonodavstvo, posebno, utvrđuje pravni okvir odnose na formiranje i ulaganje sredstava penzijske štednje, definiše karakteristike pravnog statusa, prava, dužnosti i odgovornosti subjekata i učesnika, a takođe uspostavlja osnove za državno uređenje kontrole i nadzora u oblasti formiranja i ulaganja penzione štednje itd. uzeti u obzir karakteristike ove vrste ulaganja, što nije uvijek moguće na nivou kodifikovanog akta. Istovremeno je potrebna temeljna regulacija tržišta investicija. A takav akt bi trebao biti Zakon o tržištu hartija od vrijednosti. Osim rješavanja problema izgradnje jedinstvenog regulatornog okvira za registraciju investicionih prijedloga - dionica, obveznica, građevinskih itd. - normativni akt treba da sadrži zabranu javne distribucije bilo kakvih investicionih prijedloga, bez obzira na njihov naziv, ako Pozivaju se potencijalni investitori da stupe u odnose sa organizatorom investicije bez procedure za registraciju takve ponude, kao što se danas radi za akcije, obveznice, investicione akcije itd.

Važni u regulisanju investicionih odnosa su normativni akti i druga sektorska, necivilistička pripadnost. Govoreći o različitoj granskoj pripadnosti, prije svega mislimo na norme administrativne i pravne prirode. To uključuje pravila za sprovođenje državne registracije emisije emitivnih hartija od vrednosti i prospekta hartija od vrednosti, izdavanje licenci profesionalnim učesnicima na tržištu hartija od vrednosti, antimonopolsko zakonodavstvo i drugo. Nije slučajno što je O. A. Krasavčikov naglasio da se „pravno uređenje društvenih odnosa vrši kroz normativno fiksiranje određenih pravila ponašanja i donošenjem upravnih akata koji doprinose uticaju na dinamiku konkretnih građansko-pravnih odnosa“, a , kako je V. V. Rovny precizno primijetio, "svrha administrativnog upravljanja može se smatrati dobrom ...". Ovakvo stanje je uzrokovano prije svega činjenicom da tržište investicija pripada sferi privrede, gdje „država metodama javnopravne regulacije izjednačava pozicije ekonomski jakih i ekonomski slabih strana koje stupaju u ugovorne odnose“. Jedan od takvih metoda je korištenje administrativno-pravnih sredstava.

Za investicije su važne i norme zakona o budžetu. Konkretno, prilikom izdavanja državnih i općinskih vrijednosnih papira, potrebno je koristiti norme Budžetskog kodeksa Ruske Federacije i druge norme budžetskog (finansijskog) prava. Dakle, pravni režim ulaganja se formira u većoj meri pod uticajem normi. građansko pravo, djelimično upravno, kao i druge grane prava: budžetsko i poresko. Stoga, slažući se u cjelini sa raširenom tvrdnjom da je investiciono zakonodavstvo složena grana zakonodavstva koja kombinuje norme različitih industrija, istovremeno se ne može ne primijetiti prioritetni značaj građanskog prava.