Bago gumawa ng anumang pamumuhunan, ang mga namumuhunan ay pumasok walang sablay sinusubukang malaman kung kailan magsisimulang kumita ang pamumuhunan.

Para dito, ginagamit ang ganitong ratio sa pananalapi bilang ang panahon ng pagbabayad.

konsepto

Depende sa mga layunin mga pamumuhunan sa pananalapi maaaring makilala ilang pangunahing konsepto ng payback period.

Para sa pamumuhunan

Ang payback period ay ang yugto ng panahon pagkatapos kung saan ang halaga ng mga namuhunan na pondo ay magiging katumbas ng halaga ng kita na natanggap. Sa madaling salita, sa kasong ito, ang koepisyent ay nagpapakita, anong oras ay kinakailangan upang maibalik ang namuhunan na pera at magsimulang kumita.

Kadalasan ang indicator ay ginagamit upang pumili ng isa sa mga alternatibong proyekto para sa pamumuhunan. Para sa mamumuhunan, ang proyekto na may mas mababang halaga ng koepisyent ay higit na kanais-nais. Ito ay dahil sa ang katunayan na ito ay magiging kumikita nang mas mabilis.

Kung hindi ka pa nakarehistro ng isang organisasyon, kung gayon Pinakamadali gawin ito sa mga online na serbisyo, na tutulong sa iyo na makabuo ng lahat ng kinakailangang dokumento nang libre: Kung mayroon ka nang organisasyon, at iniisip mo kung paano mapadali at i-automate ang accounting at pag-uulat, ang mga sumusunod na serbisyong online ay sasagipin, na ganap na papalitan ng isang accountant sa iyong negosyo at makatipid ng maraming pera at oras. Ang lahat ng pag-uulat ay awtomatikong nabuo, nilagdaan gamit ang isang electronic na lagda at awtomatikong ipinadala online. Ito ay perpekto para sa isang indibidwal na negosyante o LLC sa pinasimple na sistema ng buwis, UTII, PSN, TS, OSNO.
Nangyayari ang lahat sa ilang pag-click, nang walang pila at stress. Subukan ito at ikaw ay mabigla gaano ito kadali!

Para sa mga pamumuhunan sa kapital

Ang tagapagpahiwatig na ito ay nagpapahintulot sa iyo na suriin kahusayan rekonstruksyon, modernisasyon ng produksyon. Sa kasong ito, ang tagapagpahiwatig na ito ay sumasalamin sa panahon kung saan ang magreresultang pagtitipid at karagdagang kita ay lalampas sa halagang ginastos sa mga pamumuhunan sa kapital.

Kadalasan, ang mga naturang kalkulasyon ay ginagamit upang masuri ang pagiging epektibo at pagiging posible ng mga pamumuhunan. Kung ang halaga ng koepisyent ay masyadong mataas, maaaring kailanganin mong iwanan ang mga naturang pamumuhunan.

Kagamitan

Ang payback period ng kagamitan ay nagpapahintulot sa iyo na kalkulahin kung gaano katagal ibabalik ang mga pondong namuhunan sa production unit na ito sa gastos ng kita na natanggap mula sa paggamit nito.

Mga paraan ng pagkalkula

Depende sa kung ang pagbabago sa gastos ay isinasaalang-alang kapag kinakalkula ang panahon ng pagbabayad Pera sa paglipas ng panahon o hindi, tradisyonal na maglaan 2 paraan ng pagkalkula ratio na ito:

1. simple;
2. dynamic (o may diskwento).

Madaling paraan upang makalkula ay isa sa pinakamatanda. Pinapayagan ka nitong kalkulahin ang panahon na lilipas mula sa sandali ng pamumuhunan hanggang sa sandali ng kanilang pagbabayad.

Ginagamit sa proseso pagsusuri sa pananalapi tagapagpahiwatig na ito, mahalagang maunawaan na ito ay magiging sapat na kaalaman lamang kung sumusunod na mga kondisyon:

• sa kaso ng paghahambing ng ilang alternatibong proyekto, dapat silang magkaroon ng pantay na buhay;
• ang mga pamumuhunan ay ginawa sa isang pagkakataon sa simula ng proyekto;
• kita mula sa namuhunan ng mga pondo nagmumula sa halos pantay na bahagi.

Ang katanyagan ng pamamaraan ng pagkalkula na ito ay dahil sa pagiging simple nito, pati na rin ang kumpletong kalinawan para sa pag-unawa.

Bilang karagdagan, ang isang simpleng payback period ay medyo nagbibigay-kaalaman bilang tagapagpahiwatig ng panganib sa pamumuhunan. Ibig sabihin, ang mas malaking halaga nito ay nagpapahintulot sa amin na hatulan ang pagiging peligroso ng proyekto. Kasabay nito, ang isang mas mababang halaga ay nangangahulugan na kaagad pagkatapos ng pagsisimula ng pagpapatupad nito, ang mamumuhunan ay makakatanggap ng patuloy na malaking kita, na nagpapahintulot sa pagpapanatili ng antas ng kumpanya sa tamang antas.

Gayunpaman, bilang karagdagan sa mga pakinabang na ito, ang isang simpleng paraan ng pagkalkula ay mayroon isang bilang ng mga pagkukulang. Ito ay dahil sa kasong ito hindi isinasaalang-alang sumusunod na mahahalagang salik:

• ang halaga ng cash ay nagbabago nang malaki sa paglipas ng panahon;
• pagkatapos makamit ng proyekto ang payback, maaari itong magpatuloy na kumita.

Iyon ang dahilan kung bakit ginagamit ang pagkalkula ng dynamic na tagapagpahiwatig.

Dynamic o may diskwentong panahon ng pagbabayad Ang proyekto ay tinatawag na tagal ng panahon na lumipas mula sa simula ng mga pamumuhunan hanggang sa oras ng pagbabayad nito, na isinasaalang-alang ang diskwento. Ito ay nauunawaan bilang ang simula ng isang sandali kapag ang net kasalukuyang halaga ay nagiging hindi negatibo at nananatiling gayon sa hinaharap.

Mahalagang malaman na ang dynamic na payback period ay palaging mas mahaba kaysa sa static. Ito ay dahil sa ang katunayan na sa kasong ito, ang pagbabago sa halaga ng cash sa paglipas ng panahon ay isinasaalang-alang.

Susunod, isaalang-alang ang mga formula na ginamit sa pagkalkula ng panahon ng pagbabayad sa dalawang paraan. Gayunpaman, mahalagang tandaan na kung ang daloy ng salapi o mga resibo ng iba't ibang laki, ito ay pinaka-maginhawang gumamit ng mga kalkulasyon gamit ang mga talahanayan at mga graph.

Paraan para sa pagkalkula ng simpleng payback period

Kapag kinakalkula, ginagamit ang isang formula ng form:

Halimbawa 1

Ipagpalagay na ang isang partikular na proyekto ay nangangailangan ng mga pamumuhunan sa halagang 150,000 rubles. Inaasahan na ang taunang kita mula sa pagpapatupad nito ay aabot sa 50,000 rubles. Kinakailangang kalkulahin ang panahon ng pagbabayad.

Palitan ang data na mayroon kami sa formula:

RR = 150,000 / 50,000 = 3 taon

Kaya, ang pamumuhunan ay inaasahang magbabayad sa loob ng tatlong taon.

Ang formula na iminungkahi sa itaas ay hindi isinasaalang-alang na sa proseso ng pagpapatupad ng proyekto, hindi lamang ang pag-agos ng mga pondo, kundi pati na rin ang kanilang pag-agos ay maaaring mangyari. Sa kasong ito, kapaki-pakinabang na gamitin ang binagong formula:

RR = K0 / FCsg, kung saan

PChsg - natatanggap sa karaniwan bawat taon. Ito ay kinakalkula bilang pagkakaiba sa pagitan ng average na kita at mga gastos.

Halimbawa 2

Sa aming halimbawa, ipapakita din namin ang kondisyon na sa proseso ng pagpapatupad ng proyekto mayroong taunang gastos sa halagang 20,000 rubles.

Pagkatapos ang pagkalkula ay magbabago tulad ng sumusunod:

PP = 150,000 / (50,000 - 20,000) = 5 taon

Tulad ng nakikita mo, ang panahon ng pagbabayad kapag isinasaalang-alang ang mga gastos ay naging mas mahaba.

Ang mga katulad na formula ng pagkalkula ay tinatanggap sa mga kaso kung saan ang mga kita ay pareho sa paglipas ng mga taon. Sa pagsasagawa, ito ay bihirang mangyari. Mas madalas nagbabago ang dami ng inflow mula sa bawat panahon.

Sa kasong ito, ang pagkalkula ng panahon ng pagbabayad ay medyo naiiba. Mayroong ilang mga hakbang sa prosesong ito:

1. mayroong isang integer na bilang ng mga taon kung saan ang halaga ng kita ay magiging mas malapit hangga't maaari sa halaga ng pamumuhunan;
2. hanapin ang halaga ng mga pamumuhunan na hindi pa saklaw ng mga pag-agos;
3. kung isasaalang-alang na ang mga pamumuhunan sa buong taon ay pantay-pantay, nakikita nila ang bilang ng mga buwan na kinakailangan upang makamit ang buong pagbabayad ng proyekto.

Halimbawa 3

Ang halaga ng pamumuhunan sa proyekto ay 150,000 rubles. Sa unang taon, inaasahan ang kita na 30,000 rubles, ang pangalawa - 50,000, ang pangatlo - 40,000, ang ikaapat - 60,000.

Kaya, para sa unang tatlong taon, ang halaga ng kita ay magiging:

30 000 + 50 000 + 40 000 = 120 000

Para sa 4 na taon:

30 000 + 50 000 + 40 000 + 60 000 = 180 000

Ibig sabihin, ang payback period ay higit sa tatlong taon, ngunit mas mababa sa apat.

Hanapin natin ang fractional na bahagi. Upang gawin ito, kalkulahin ang natuklasang balanse pagkatapos ng ikatlong taon:

150 000 – 120 000 = 30 000

30,000 / 60,000 = 0.5 taon

Nakuha namin na ang return on investment ay 3.5 taon.

Pagkalkula ng dynamic na panahon ng pagbabayad

Hindi tulad ng simple, isinasaalang-alang ng indicator na ito ang pagbabago sa halaga ng cash sa paglipas ng panahon. Para dito, ipinakilala ang konsepto ng discount rate.

Ang formula ay tumatagal ng sumusunod na anyo:

Halimbawa

Sa nakaraang halimbawa, ipinakilala namin ang isa pang kundisyon: taunang rate diskwento - 1%.

Kalkulahin ang bawas na kita para sa bawat taon:

30,000 / (1 + 0.01) = 29,702.97 rubles

50,000 / (1 + 0.01) 2 = 49,014.80 rubles

40,000 / (1 + 0.01) 3 \u003d 38,823.61 rubles

60,000 / (1 + 0.01) 4 \u003d 57,658.82 rubles

Nakukuha namin na sa unang 3 taon ng mga resibo ay:

29,702.97 + 49,014.80 + 38,823.61 = 117,541.38 rubles

Para sa 4 na taon:

29,702.97 + 49,014.80 + 38,823.61 + 57,658.82 = 175,200.20 rubles

Tulad ng isang simpleng payback, ang proyekto ay nagbabayad sa higit sa 3 taon, ngunit mas mababa sa 4. Kalkulahin natin ang fractional na bahagi.

Pagkatapos ng ikatlong taon, ang hindi natatakpan na balanse ay:

150 000 – 117 541,38 = 32 458,62

Iyon ay, hanggang sa ang buong panahon ng pagbabayad ay hindi sapat:

32,458.62 / 57,658.82 = 0.56 taon

Kaya, ang return on investment ay magiging 3.56 taon. Sa aming halimbawa, ito ay hindi higit pa kaysa sa isang simpleng paraan ng pagbabayad. Gayunpaman, ang discount rate na aming pinagtibay ay masyadong mababa: 1% lang. Sa pagsasagawa, ito ay tungkol sa 10%.

Mahalaga ang payback period tagapagpahiwatig ng pananalapi. Nakakatulong ito sa mamumuhunan na masuri kung gaano kahusay ang pamumuhunan sa isang partikular na proyekto.

Ang sumusunod na video lecture ay nakatuon sa mga pangunahing kaalaman sa pagpaplano sa pananalapi, plano sa pamumuhunan at panahon ng pagbabayad:

May diskwentong payback period ( Ingles Discounted Payback Period, DPP) ay isa sa mga parameter na ginagamit sa pagsusuri ng mga proyekto sa pamumuhunan, na kumakatawan sa tagal ng panahon kung saan ang unang pamumuhunan ay ganap na mababawi. Sa madaling salita, ito ang break-even point ng proyekto. Para sa mga tagapamahala ng pamumuhunan, ang parameter na ito ay isang sukatan ng pangkalahatang panganib ng isang proyekto.

Kapag gumagawa ng mga pangmatagalang desisyon sa pamumuhunan may diskwentong termino Ang payback ay isang mas maaasahang parameter kaysa sa karaniwang panahon ng pagbabayad, dahil isinasaalang-alang nito ang konsepto ng halaga ng oras ng pera.

Formula

Ang sumusunod na formula ay dapat gamitin upang kalkulahin ang may diskwentong panahon ng pagbabayad.

kung saan ang p ay ang bilang ng panahon kung saan ang huling negatibong pinagsama-samang nadiskwentong netong daloy ng salapi ay naobserbahan;

Ang CDNCF p ay ang halaga ng huling negatibong pinagsama-samang nadiskwentong netong daloy ng salapi (pinalitan na modulo);

Ang CDNCF p+1 ay ang halaga ng pinagsama-samang diskwentong netong daloy ng salapi sa pagtatapos ng susunod na yugto.

Halimbawa

Isinasaalang-alang ng kumpanya ang paglulunsad ng isang bagong linya ng produksyon. Ang halaga ng pagkuha at pag-install ng mga bagong kagamitan ay $200,000, at ang inaasahang netong working capital na kinakailangan ay $180,000. Ang buhay ng proyektong pamumuhunan na ito ay 5 taon, kung saan ang kagamitan ay mababawasan ng halaga sa isang tuwid na linya na batayan, sa pag-aakalang zero salvage na halaga. Ang after-tax cost ng capital na itinaas para sa pagpapatupad ng proyekto ay 15.7% kada taon, at ang income tax rate ay 30%. Ang iba pang mga tagapagpahiwatig ay ipinakita sa talahanayan.

Upang kalkulahin ang may diskwentong panahon ng pagbabayad, kinakailangan upang matukoy ang halaga ng netong daloy ng salapi ( Ingles Net Cash Flow, NCF) ng proyekto ayon sa taon, na siyang kabuuan mga singil sa pamumura (Ingles Depreciation) at netong kita ( Ingles Netong Kita). Ang mga resulta ng mga kalkulasyon ayon sa mga taon ay ibinubuod sa talahanayan.

Ang kita mula sa pagbebenta ng mga produkto ayon sa mga taon ay:

S 1 \u003d 20,000 × 35 \u003d 700,000 c.u.

S 2 \u003d 22,000 × 36 \u003d 792,000 c.u.

S 3 \u003d 27,000 × 38 \u003d 1,026,000 c.u.

S 4 \u003d 25,500 × 41 \u003d 1,045,500 c.u.

S 5 \u003d 23,000 × 45 \u003d 1,035,000 c.u.

Ang kabuuang variable na gastos sa mga nakaraang taon ay:

TVC 1 \u003d 20,000 × 22 \u003d 440,000 c.u.

TVC 2 \u003d 22,000 × 22 \u003d 484,000 c.u.

TVC 3 = 27,000 × 23 = 621,000 c.u.

TVC 4 = 25,500 × 25 = $637,500

TVC 5 \u003d 23,000 × 28 \u003d 644,000 c.u.

Dahil ang kumpanya ay gumagamit ng straight-line na paraan ng depreciation, ang halaga ng depreciation para sa bawat taon ay magiging pareho at magiging CU 40,000. (200,000 ÷ 5).

Upang kalkulahin ang halaga ng kita sa pagpapatakbo, dapat mong gamitin ang sumusunod na formula.

kung saan ang S i ay ang nalikom mula sa mga benta sa i-ika-panahon; TVC i - kabuuang variable na gastos sa i-ika-panahon; FC i - mga nakapirming gastos na binawasan ang mga pagbabawas ng depreciation sa i-ika-panahon; D i - ang halaga ng pamumura sa i-ika-panahon.

Kaya, ang halaga ng kita sa pagpapatakbo ayon sa mga taon ay magiging:

EBIT 1 = 700,000 - 440,000 - 100,000 - 40,000 = $120,000

EBIT 2 = 792,000 - 484,000 - 102,000 - 40,000 = $166,000

EBIT 3 = 1,026,000 - 621,000 - 105,000 - 40,000 = $260,000

EBIT 4 = 1,045,500 - 637,500 - 109,000 - 40,000 = $259,000

EBIT 5 = 1,035,000 - 644,000 - 115,000 - 40,000 = $236,000

Sa kondisyon na ang rate ng buwis sa kita ay 30%, netong kita sa paglipas ng mga taon ay magiging.

NP 1 \u003d 120,000 × (1-0.3) \u003d 84,000 c.u.

NP 2 \u003d 166,000 × (1-0.3) \u003d 116,200 c.u.

NP 3 \u003d 260,000 × (1-0.3) \u003d 182,000 c.u.

NP 4 \u003d 259,000 × (1-0.3) \u003d 181,300 c.u.

NP 5 \u003d 236,000 × (1-0.3) \u003d 165,200 c.u.

Ang data na kinakailangan upang kalkulahin ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ay buod sa talahanayan.

Ang halaga ng netong cash flow (NCF) ayon sa mga taon ay magiging.

NCF 1 \u003d 84,000 + 40,000 \u003d 124,000 c.u.

NCF 2 \u003d 116,200 + 40,000 \u003d 156,200 c.u.

NCF 3 \u003d 182,000 + 40,000 \u003d 222,000 c.u.

NCF 4 \u003d 181,300 + 40,000 \u003d 221,300 c.u.

NCF 5 = 165,200 + 40,000 = 205,200 c.u.

Ang pinagsama-samang netong daloy ng salapi ay ang kabuuan ng mga netong daloy ng salapi sa mga nakaraang taon sa isang pinagsama-samang kabuuan. Para sa proyektong pamumuhunan na ito, ang halaga ng paunang pamumuhunan (ang tinatawag na zero cash flow) ay 380,000 USD. (ang kabuuan ng mga gastos para sa pagbili ng kagamitan na 200,000 USD at financing ng netong kapital na nagtatrabaho 180,000 USD). Kaya, ang pinagsama-samang net cash flow sa mga nakaraang taon ay magiging:

CNCF 1 = -380,000 + 124,000 = -256,000 c.u.

CNCF 2 = -256,000 + 156,200 = -99,800 c.u.

CNCF 3 = -99,800 + 222,000 = $122,200

CNCF 4 = 122,200 + 221,300 = 343,500 c.u.

CNCF 5 = 343,500 + 205,200 = 548,700 c.u.

Upang matukoy ang may diskwentong panahon ng pagbabayad, kinakailangang kalkulahin ang kasalukuyang halaga ( Ingles Kasalukuyang Halaga, PV) netong daloy ng pera ayon sa mga taon gamit ang sumusunod na formula.

kung saan ang FV ay ang hinaharap na halaga ng cash flow, ang i ay ang discount rate, N ay ang bilang ng mga panahon.

Kaya, ang halaga ng discounted net cash flow (DNCF) para sa mga taon ay magiging.

DNCF 0 = -380,000 ÷ (1+0.157) 0 = -380,000 c.u.

DNCF 1 = 124,000 ÷ (1+0.157) 1 = 107,173.73 c.u.

DNCF 2 = 156,200 ÷ (1+0.157) 2 = 116,684.81 c.u.

DNCF 3 = 222,000 ÷ (1+0.157) 3 = 143,335.21 c.u.

DNCF 4 = 221,300 ÷ (1+0.157) 4 = 123,494.60 c.u.

DNCF 5 \u003d 205 200 ÷ (1 + 0.157) 5 \u003d 98 971.59 c.u.

Sa kasong ito, ang pinagsama-samang diskwentong net cash flow (CDNCF) ay magiging.

CDNCF 1 = -380,000 + 107,173.73 = -272,826.27 c.u.

CDNCF 2 = -272826.27 + 116,684.81 = -156,141.47 c.u.

CDNCF 3 = -156,141.47 + 143,335.21 = -12,806.25 c.u.

CDNCF 4 \u003d -12,806.25 + 123,494.60 \u003d 110,688.35 c.u.

CDNCF 5 = 110,688.35 + 98,971.59 = 209,659.94 c.u.

Ang mga kalkulasyon na ginawa ay nagpapahintulot sa amin na kalkulahin ang may diskwentong panahon ng pagbabayad gamit ang formula sa itaas. Para sa mga kundisyon ng halimbawang ito, ang huling negatibong pinagsama-samang may diskwentong netong daloy ng salapi ay naobserbahan sa pagtatapos ng ika-3 taon, samakatuwid, ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ay 3.1 taon.

DPP = 3 + |-12,806.25| ÷ (110,688.35 + |-12,806.25|) = 3.1 taon

Upang ihambing ang parameter na ito ng isang proyekto sa pamumuhunan sa karaniwang payback period (PP), kinakalkula namin ang huli gamit ang sumusunod na formula.

kung saan ang p ay ang bilang ng panahon kung saan ang huling negatibong pinagsama-samang netong daloy ng salapi ay naobserbahan; Ang CNCF p ay ang halaga ng huling negatibong pinagsama-samang net cash flow (pinalitan na modulo); Ang CNCF p+1 ay ang halaga ng pinagsama-samang net cash flow sa susunod na panahon.

Para sa mga kundisyon ng halimbawang ito, ang huling negatibong pinagsama-samang net cash flow ay naobserbahan sa katapusan ng ika-2 taon, kaya ang karaniwang panahon ng pagbabayad ay 2.5 taon.

PP = 2 + |-99 800| ÷ (122,200 + |-99,800|) = 2.5 taon

Iskedyul

Sa graphically, ang pagkakaiba sa pagitan ng may diskwentong panahon ng pagbabayad at ng karaniwang panahon ng pagbabayad ay ang mga sumusunod (ang graph ay batay sa halimbawang kundisyon).

Mga kalamangan at kawalan

Mga kalamangan

• Ang pangunahing bentahe ng may diskwentong payback kaysa sa kumbensyonal na pagbabayad ay isinasaalang-alang nito ang konsepto ng halaga ng oras ng pera.


• Pinapayagan ka nitong suriin kung ibabalik ang paunang puhunan o hindi.


• Ang parameter ng proyektong ito ay maaaring gamitin bilang sukatan ng panganib. Ang mas mababa ang tagal nito, mas mababa ang panganib at vice versa.

disadvantages

• Ang pangunahing kawalan ng paggamit ng isang may diskwentong panahon ng pagbabayad ay ang batayan nito ay imposibleng gumawa ng desisyon sa pagpapatupad o pag-abandona ng isang proyekto sa pamumuhunan, dahil hindi ito nagbibigay ng ideya ng pagtaas ng halaga ng kumpanya. Samakatuwid, kapag gumagawa ng desisyon, ang pangunahing parameter ng proyekto ay ang net present value.


• Ang mga cash flow na matatanggap pagkatapos mabayaran ang proyekto ay hindi isinasaalang-alang.


• Ang pagpapalagay ay ang lahat ng mga daloy ng pera ay muling namuhunan sa rate ng diskwento. Kung ang mga intermediate cash flow ay muling namuhunan sa rate na mas mababa kaysa sa rate ng diskwento, ang aktwal na panahon ng pagbabayad ng proyekto ay mas mahaba kaysa sa kinakalkula.

Ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ay isa sa nangungunang 10 tagapagpahiwatig na ginagamit ng mga analyst ng pamumuhunan upang matukoy ang pagiging epektibo ng mga pamumuhunan. Sa artikulong isasaalang-alang natin ito pang-ekonomiyang kakanyahan at ang formula ng pagkalkula, susundin namin ang pagkalkula ng indicator gamit ang isang halimbawa at pag-aralan ang mga resulta. Napansin namin ang mga kalamangan at kahinaan ng pamamaraan, gumuhit ng mga konklusyon.

Ang discounted payback period (DPP) ay ang panahon kung saan sasakupin ng mga kita na natanggap mula sa proyekto ang mga pamumuhunan na namuhunan dito. Ang parehong mga tagapagpahiwatig - parehong tubo at pamumuhunan - ay kinakalkula na isinasaalang-alang ang rate ng diskwento (barrier rate).

Kapag kinakalkula ang may diskwentong panahon ng pagbabayad, ang may diskwentong cash flow mula sa proyekto. Ang mga negatibong daloy ay mga paunang pamumuhunan, ang mga positibong daloy ay mga kita. Dagdag pa, ang kita sa bawat panahon ay sunud-sunod na ibabawas mula sa halaga ng pamumuhunan hanggang sa dumating ang payback. Ang payback period ang magiging kalkuladong indicator ng DPP. Isaalang-alang natin nang mas detalyado.

Ang formula para sa pagkalkula ng may diskwentong panahon ng pagbabayad

Ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ng proyekto sa pamumuhunan ay kinakalkula ng formula:

kung saan ang DPP ay ang may diskwentong panahon ng pagbabayad,

n ay ang bilang ng mga panahon,

t ay ang serial number ng panahon,

Ang CF t ay ang netong daloy ng pera sa panahon t,

r ay ang barrier rate, ito rin ,

I 0 - paunang pamumuhunan.

Paano Kalkulahin ang Barrier Rate

Ang barrier rate ay minimum na halaga tubo sa bawat namuhunan na ruble, na sinasang-ayunan ng mamumuhunan, na isinasaalang-alang ang lahat ng mga panganib. Sa katunayan, para sa isang mamumuhunan, ang tagapagpahiwatig ng barrier rate ay nangangahulugang ang halaga ng kanyang kapital, samakatuwid, ang bawat mamumuhunan ay may sariling mga inaasahan para sa kakayahang kumita. Bilang karagdagan, ang barrier rate ay maaaring maging pare-pareho sa buong panahon ng pagkalkula o pagbabago sa bawat panahon.

Mayroong ilang mga diskarte sa pagtukoy ng barrier rate:

1. Accounting para sa inflation lamang. Ang diskarte na ito ay pangunahing gumagana para sa walang panganib at mababang panganib na pamumuhunan at bihirang ginagamit.
2. Itinutumbas ang barrier rate sa halaga ng kapital ng mamumuhunan (). Sa esensya, ang pamamaraang ito ay nangangahulugan na ang mamumuhunan ay inihahambing ang pagbabalik sa proyektong isinasaalang-alang sa pagbalik sa mga pamumuhunan na nagawa na o isinasaalang-alang ang pamumuhunan sa paglahok ng mga panlabas na mapagkukunan.
3. Pagkalkula ng barrier rate batay sa mga nakaraang panahon gamit ang trend line forecasting. Gumagana lamang ito kung mayroong mga naipon na istatistika sa mga katulad na pamumuhunan.
4. Para sa mga natatanging pamumuhunan, kung saan walang naipon na karanasan at mataas na panganib, isang paraan ng pagkalkula na nakabatay sa panganib ang ginagamit. Isaalang-alang natin ito sa aming artikulo.

kung saan ang r ay ang barrier rate,

r b - rate na walang panganib, ang pinakamababang tubo na gustong matanggap ng isang mamumuhunan sa kawalan ng mga panganib,

n ay ang bilang ng mga panahon,

ako ang ordinal na numero ng panganib,

Ang Ri ay ang premium para sa i-th risk number.

Para sa pagkalkula, ang lahat ng mga panganib ng proyekto ay nakalista at tinimbang: produksyon, komersyal, pananalapi, pera at iba pa.

Pagkalkula ng paunang pamumuhunan

Ang paunang pamumuhunan sa proyekto ay maaaring maging tulad ng sa "zero" na panahon, pagkatapos ay upang kalkulahin I 0 ang halaga ng pamumuhunan sa proyekto bago ito magsimula ay kinuha. Maaaring magpatuloy ang mga pamumuhunan sa mga unang buwan (taon) ng proyekto, pagkatapos ay upang kalkulahin ang I o isang formula na katulad ng formula ng DPP ay ginagamit:

kung saan ako 0 - paunang pamumuhunan sa proyekto,

n ay ang bilang ng mga panahon,

t ay ang serial number ng panahon,

I t - netong daloy ng pera sa panahon t,

r ay ang barrier rate, ito rin ang discount factor.

Isang halimbawa ng pagkalkula ng may diskwentong panahon ng pagbabayad

Analyst pondo ng pamumuhunan sinusuri kung alin sa mga iminungkahing proyekto ang mag-iinvest ng pera.

Nasa harap niya ang mga plano sa negosyo ng dalawang proyekto (Talahanayan 1 at Talahanayan 2).

Talahanayan 1. Proyekto "A"

	Net cash flow (NPF)

talahanayan 2. Proyekto "B"

	Net cash flow (NPF)

Kasabay nito, kinakalkula ng analyst ang mga barrier rate para sa bawat proyekto, na isinasaalang-alang ang mga panganib. Para sa proyektong "A" rate ng diskwento katumbas ng 21%, para sa proyektong "B" - 19%. Para sa parehong mga proyekto, ang rate ay nananatiling pareho sa bawat panahon ng pagkalkula.

Karamihan sa simpleng paraan Ang pagkalkula ng payback na isinasaalang-alang ang diskwento ay pinupunan ang talahanayan sa Excel. Bilang karagdagan sa kadalian ng pagkalkula, ang pagtatanghal ng impormasyon sa isang talahanayan ay nagbibigay ng maximum na kakayahang makita. I-trace natin ang kalkulasyon para sa mga proyektong "A" at "B".

Bigyang-pansin natin ang katotohanan na kinakailangan na mamuhunan ng pera sa proyektong "A" hindi lamang sa yugto ng "zero", kundi pati na rin sa unang taon ng proyekto. Samakatuwid, upang kalkulahin ang paunang pamumuhunan, inilalapat namin ang formula ng may diskwentong halaga na inilarawan sa itaas.

Talahanayan 3. Pagkalkula ng pagkalkula ng DPP sa Excel para sa proyektong "A"

	Net cash flow (NPF)	Rate ng diskwento		pinagsama-samang DCF
			NPV/(1+r) taon	Halaga(DDP)

Talahanayan 4. Pagkalkula ng pagkalkula ng DPP sa Excel para sa proyektong "B"

	Net cash flow (NPF)	Rate ng diskwento	May diskwentong cash flow (DCF)	pinagsama-samang DCF
			NPV/(1+r)taon	Halaga(DDP)

Makikita mula sa mga talahanayan na:

• Ang DPP para sa proyektong "A" ay 5 taon,
• Ang DPP para sa Project B ay 4 na taon.

Maaari mong mas malinaw na ipakita ang resulta ng pagkalkula sa diagram.

Diagram

Batay sa pagkalkula ng panahon ng diskwento, mas kumikita ang pag-invest ng pera sa proyektong "B", mas mabilis itong magbabayad. Ngunit hindi lahat ay napakasimple.

Mga kalamangan at kahinaan ng tagapagpahiwatig ng DPP

Ang indicator ng DPP ay napaka-epektibo sa pagkalkula ng mga proyektong may mataas na peligro, kapag nagtatrabaho umuunlad na mga bansa at sa pabago-bagong pagbabago ng mga merkado, dahil pinapayagan nitong isaalang-alang ang posibleng pagbaba ng halaga ng pera sa mga hinaharap na panahon. Mahusay itong maihahambing sa isang katulad na tagapagpahiwatig - ang panahon ng pagbabayad ng proyekto (PP) dahil isinasaalang-alang nito ang dinamika ng pamumura supply ng pera at nagpapahintulot sa iyo na isaalang-alang ang mga panganib ng proyekto. Ang isa pang bentahe ng DPP ay ang kakayahang kalkulahin ang iba't ibang mga rate ng diskwento para sa iba't ibang panahon.

Ngunit ang paraan ng pagkalkula ng DPP ay mayroon ding mga disadvantages. Una at pinakamahalaga ay ang katotohanan na ang discounted payback period ay hindi isinasaalang-alang ang kita at mga gastos na dadalhin ng proyekto pagkatapos lumipas ang payback period.

Sa aming halimbawa, ang proyektong "A", bagama't magbabayad ito pagkalipas ng 1 taon kaysa sa "B", ay magdadala ng mas maraming kita sa mamumuhunan sa hinaharap:

• Ang DCF na pinagsama-sama sa ikaanim na taon sa ilalim ng proyektong "A" ay 4,140,174;
• Ang DCF na pinagsama-sama sa ikaanim na taon sa ilalim ng proyektong "B" ay 3,288,506.

Gayundin ang mga proyekto sa pamumuhunan na may pangmatagalan ang pagsasamantala ay magdadala sa mamumuhunan sa pinagsama-samang mas malaking tubo kaysa sa mga may maikling termino.

Posible na ang proyekto, pagkatapos ng payback period, ay nagsimulang makabuo ng mga pagkalugi, ang pagpipiliang ito ay hindi rin isinasaalang-alang ang paraan ng pagkalkula ng DPP.

Ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ay dapat lamang suriin kasama ng:

1. .
2. PI yield index.
3. Return on investment ratio ARR.
4. .
5. Binagong panloob na rate ng pagbabalik MIRR.

Ang pangalawang kawalan ng paraan ng pagkalkula ng may diskwentong payback period ay ang katotohanan na ang pagkalkula nito ay apektado ng tagal ng panahon ng "pre-operational". Ang pre-operational ay ang panahon sa pagitan ng unang pamumuhunan sa proyekto at simula ng operasyon nito, na kumikita mula sa proyekto. Kung mas malaki ang agwat sa pagitan ng pamumuhunan at pagbabalik, mas mahaba ang panahon ng pagbabayad, na hindi palaging nagpapakita ng tunay na kahusayan ng pamumuhunan ng pera.

Ang ikatlong makabuluhang disbentaha ay ang kawalan ng kakayahang kalkulahin ang indicator na may multidirectional cash flow para sa proyekto sa panahon ng payback.

Sabihin nating mayroon tayong proyektong "C", ang mga net cash flow na ganito ang hitsura

Talahanayan 5. Pagkalkula ng may diskwentong daloy ng salapi para sa proyektong "C"

	Net cash flow (NPF)	Rate ng diskwento	May diskwentong cash flow (DCF)	pinagsama-samang DCF
KABUUAN	4 294 000

Ang kalkulasyon ay nagpapakita na ang payback period ay 3 taon. Ngunit pagkatapos ng tatlong taon, ang proyekto ay muling kailangang mamuhunan ng pera (karagdagang pagbili ng kagamitan, pagpapalawak ng hanay, atbp.), ang pinagsama-samang diskwento na daloy ng salapi ay muling nagiging negatibo. Gayunpaman, hindi na isinasaalang-alang ng DPP ang katotohanang ito.

At, sa wakas, ang ika-apat na tampok ng pagkalkula ay isang tiyak na halaga ng subjectivity sa pagpili ng paraan para sa pagtukoy ng barrier rate. Upang i-offset ang subjectivity na ito, inirerekomenda namin ang pagkalkula ng barrier rate gamit ang dalawang magkaibang pamamaraan. Ito ay kanais-nais na ang paraan ng pagkalkula ay maayos sa normatibong dokumentasyon mga kumpanya.

Binubuod namin ang lahat ng mga kalamangan at kahinaan ng pamamaraan at gumuhit ng isang konklusyon. Ang pagkalkula ng may diskwentong panahon ng pagbabayad ay kinakailangan una sa lahat:

• mga mamumuhunan na nagtatrabaho sa mga pamumuhunan na may mataas na panganib;
• mga kumpanyang pumapasok sa mga bagong merkado, lalo na sa mga bansang may hindi matatag na ekonomiya;
• mga analyst sa pagpaplano ng negosyo. Ang panahon ng payback sa plano ng negosyo ay nagpapahiwatig ng panahon kung saan ang kita at mga gastos ay dapat na maingat na kalkulahin.

Upang maunawaan kung ano ang panahon ng payback, kailangan mong isipin kung aling mga lugar ng negosyo ang angkop sa kahulugang ito.

Para sa pamumuhunan

Sa kontekstong ito, ang payback period ay ang tagal ng panahon kung saan ang kita mula sa proyekto ay naging katumbas ng halaga ng perang namuhunan. Ibig sabihin, ang payback period coefficient kapag nag-iinvest sa isang negosyo ay magpapakita kung gaano katagal bago maibalik ang namuhunan na kapital.

Kadalasan, ang tagapagpahiwatig na ito ay ang pamantayan sa pagpili para sa isang tao na nagpaplanong mamuhunan sa anumang negosyo. Alinsunod dito, mas mababa ang tagapagpahiwatig, mas kaakit-akit ang kaso. At sa kaso kapag ang koepisyent ay masyadong malaki, kung gayon ang unang pag-iisip ay magiging pabor sa pagpili ng isa pang kaso.

Para sa mga pamumuhunan sa kapital

Dito pinag-uusapan natin ang posibilidad ng modernisasyon o muling pagtatayo. mga proseso ng produksyon. Sa mga pamumuhunan sa kapital, ang yugto ng panahon kung saan ang mga matitipid o karagdagang tubo na natanggap mula sa modernisasyon ay magiging katumbas ng halaga ng mga pondong ginugol sa modernisasyong ito ay magiging mahalaga.

Alinsunod dito, tinitingnan nila ang koepisyent ng payback period kapag gusto nilang maunawaan kung makatuwirang gumastos ng pera sa modernisasyon.

Para sa kagamitan

Ang koepisyent ay magpapakita para sa kung anong tagal ng panahon ito o ang device na iyon, makina, mekanismo (at iba pa), kung saan ginagastos ang pera, ang magbabayad para sa sarili nito. Alinsunod dito, ang pagbabayad ng kagamitan ay ipinahayag sa kita na natatanggap ng kumpanya dahil sa kagamitang ito.

Paano makalkula ang panahon ng pagbabayad. Mga uri ng kalkulasyon

Bilang pamantayan, mayroong dalawang opsyon para sa pagkalkula ng panahon ng pagbabayad. Isasaalang-alang ng pamantayan ng paghahati ang pagbabago sa halaga ng perang ginastos. Ibig sabihin, may accounting o hindi isinasaalang-alang.

1. Simple
2. Dynamic (may diskwento)

Madaling paraan upang makalkula

Ito ay ginamit sa simula (bagaman ito ay karaniwan pa rin ngayon). Ngunit upang makuha ang kinakailangang impormasyon gamit ang pamamaraang ito ay posible lamang sa ilang mga kadahilanan:

• Kung maraming proyekto ang susuriin, ang mga proyekto lamang na may parehong habang-buhay ang kukunin.
• Kung ang mga pondo ay i-iinvest nang isang beses lamang sa simula.
• Kung ang tubo mula sa pamumuhunan ay darating sa humigit-kumulang sa parehong mga bahagi.

Sa ganitong paraan lamang, gamit ang isang simpleng paraan ng pagkalkula, maaari kang makakuha ng sapat na resulta sa mga tuntunin ng oras na kinakailangan upang "ibalik" ang iyong pera.

Ang sagot sa pangunahing tanong - kung bakit ang pamamaraang ito ay hindi nawawala ang katanyagan - ay nasa pagiging simple at transparency nito. At kung kailangan mong i-assess nang mababaw ang mga panganib ng mga pamumuhunan kapag naghahambing ng ilang mga proyekto, ito ay katanggap-tanggap din. Kung mas mataas ang marka, mas mapanganib ang pamumuhunan. Kung mas mababa ang indicator sa isang simpleng kalkulasyon, mas kumikita ito para sa isang mamumuhunan na mamuhunan, dahil maaari siyang umasa sa isang return on investment sa halatang malalaking bahagi at higit pa. maikling oras. At makakatulong ito na mapanatili ang antas ng pagkatubig ng kumpanya.

Ngunit ang simpleng pamamaraan ay mayroon ding hindi malabo mga limitasyon. Pagkatapos ng lahat, hindi nito isinasaalang-alang ang mga napakahalagang proseso:

• Ang halaga ng pera na patuloy na nagbabago.
• Ang tubo mula sa proyekto, na mapupunta sa kumpanya pagkatapos maipasa ang marka ng payback.
• Samakatuwid, ang isang mas kumplikadong paraan ng pagkalkula ay madalas na ginagamit.

Dynamic o may diskwentong paraan

Gaya ng ipinahihiwatig ng pangalan, tinutukoy ng pamamaraang ito ang oras mula sa pamumuhunan hanggang sa pagbabalik ng mga pondo, na isinasaalang-alang ang diskwento. Pinag-uusapan natin ang isang punto sa oras kung kailan ang net present value ay nagiging hindi negatibo at nananatiling ganoon.

Dahil sa katotohanan na ang dynamic na koepisyent ay nagpapahiwatig ng pagsasaalang-alang sa mga pagbabago sa halaga ng pananalapi, tiyak na mas malaki ito kaysa sa koepisyent kapag kinakalkula sa isang simpleng paraan. Ito ay mahalagang maunawaan.

Ang kaginhawahan ng pamamaraang ito ay bahagyang nakasalalay sa kung ang kita sa pananalapi ay pare-pareho. Kung ang mga halaga ay naiiba sa laki, at ang daloy ng pera ay hindi pare-pareho, kung gayon mas mainam na ilapat ang pagkalkula sa aktibong paggamit ng mga talahanayan at mga graph.

Paano makalkula sa isang simpleng paraan

Ang formula na ginagamit para sa pagkalkula sa isang simpleng paraan upang kalkulahin ang koepisyent ng payback period ay ganito ang hitsura:

PAYBACK TIME = HALAGA NG INVESTMENT / ANNUAL NET PROFIT

PP \u003d K0 / PCsg

Isinasaalang-alang namin na ang RR ay ang payback period na ipinahayag sa mga taon.

K0 - ang halaga ng mga namuhunan na pondo.

HRSG - Net profit sa average para sa taon.

Halimbawa.

Inaalok kang mamuhunan sa proyekto ng halagang 150 libong rubles. At sinasabi nila na ang proyekto ay magdadala ng isang average ng 50 libong rubles sa isang taon sa netong kita.

Sa pamamagitan ng mga simpleng kalkulasyon, nakakakuha kami ng payback period na tatlong taon (hinati namin ang 150,000 sa 50,000).

Ngunit ang ganitong halimbawa ay nagbibigay ng impormasyon nang hindi isinasaalang-alang na ang proyekto ay hindi lamang maaaring makabuo ng kita sa loob ng tatlong taon na ito, ngunit nangangailangan din ng mga karagdagang pamumuhunan. Samakatuwid, mas mahusay na gamitin ang pangalawang formula, kung saan kailangan nating makuha ang halaga ng HRsg. At maaari mong kalkulahin ito sa pamamagitan ng pagbabawas ng average na gastos para sa taon mula sa average na kita. Tingnan natin ang pangalawang halimbawa.

Halimbawa 2:

Idagdag natin ang sumusunod na katotohanan sa mga kasalukuyang kundisyon. Sa panahon ng pagpapatupad ng proyekto, halos 20 libong rubles ang gagastusin bawat taon sa iba't ibang mga gastos. Iyon ay, maaari na nating makuha ang halaga ng FCsg - pagbabawas mula sa 50 libong rubles (net profit para sa taon) 20 libong rubles (gastos para sa taon).

Kaya, ang aming formula ay magiging ganito:

PP (payback period) = 150,000 (investments) / 30 (average annual net profit). Kinalabasan - 5 taon.

Ang halimbawa ay nagpapahiwatig. Pagkatapos ng lahat, sa sandaling isinasaalang-alang namin ang average na taunang gastos, nakita namin na ang payback period ay tumaas ng hanggang dalawang taon (at ito ay mas malapit sa katotohanan).

Ang pagkalkula na ito ay may kaugnayan kung mayroon kang parehong kita para sa lahat ng mga panahon. Ngunit sa buhay halos palaging nagbabago ang halaga ng kita mula sa isang taon patungo sa isa pa. At upang isaalang-alang ang katotohanang ito, kailangan mong magsagawa ng ilang mga hakbang:

Nahanap namin ang integer na bilang ng mga taon na aabutin upang matiyak na ang huling kita ay mas malapit hangga't maaari sa halaga ng mga pondong ginugol sa proyekto (namuhunan).

Nalaman namin ang halaga ng mga pamumuhunan na nanatiling natuklasan ng kita (sa kasong ito, ito ay itinuturing bilang isang katotohanan na ang kita ay natatanggap nang pantay-pantay sa buong taon).

Nalaman namin ang bilang ng mga buwan na aabutin upang maabot ang buong pagbabayad.

Halimbawa 3

Ang mga kondisyon ay magkatulad. Ang proyekto ay kailangang mamuhunan ng 150 libong rubles. Ito ay pinlano na sa unang taon ang kita ay magiging 30 libong rubles. Sa panahon ng pangalawa - 50 libo. Sa pangatlo - 40 libong rubles. At sa ikaapat - 60 libo.

Kinakalkula namin ang kita sa loob ng tatlong taon - 30 + 50 + 40 \u003d 120 libong rubles.

Para sa 4 na taon, ang halaga ng kita ay magiging 180 libong rubles.

At dahil nag-invest tayo ng 150 thousand, malinaw na darating ang payback period sa pagitan ng ikatlo at ikaapat na taon ng proyekto. Ngunit kailangan namin ng mga detalye.

Samakatuwid, nagpapatuloy kami sa pangalawang yugto. Kailangan nating hanapin ang bahaging iyon ng mga namuhunang pondo na nanatiling walang takip pagkatapos ng ikatlong taon:

150,000 (mga pamumuhunan) - 120,000 (kita sa loob ng 3 taon) = 30,000 rubles.

Nagpapatuloy kami sa ikatlong yugto. Kailangan nating hanapin ang fractional na bahagi para sa ikaapat na taon. 30 libo ang natitira upang masakop, at ang kita para sa taong ito ay magiging 60 libo. Kaya hinati namin ang 30,000 sa 60,000 at makakuha ng 0.5 (sa mga taon).

Lumalabas na, na isinasaalang-alang ang hindi pantay na pag-agos ng pera sa mga panahon (ngunit pantay-pantay sa mga buwan sa loob ng panahon), ang aming namuhunan na 150 libong rubles ay magbabayad sa tatlo at kalahating taon (3 + 0.5 = 3.5).

Dynamic na formula ng pagkalkula

Tulad ng naisulat na namin, ang pamamaraang ito ay mas kumplikado, dahil isinasaalang-alang din nito ang katotohanan na ang mga pondo ay nagbabago sa halaga sa panahon ng payback.

Upang maisaalang-alang ang kadahilanang ito, ipinakilala ang isang karagdagang halaga - ang rate ng diskwento.

Kunin natin ang mga kundisyon kung saan:

Kd - kadahilanan ng diskwento

d - rate ng interes

Pagkatapos kd = 1/(1+d)^nd

May diskwentong termino = AMOUNT netong cash flow / (1+d) ^ nd

Upang maunawaan ang formula na ito, na isang pagkakasunud-sunod ng magnitude na mas kumplikado kaysa sa mga nauna, tingnan natin ang isa pang halimbawa. Magiging pareho ang mga kundisyon para sa halimbawa para maging mas malinaw. At ang rate ng diskwento ay magiging 10% (sa katotohanan, ito ay halos pareho).

Una sa lahat, kinakalkula namin ang kadahilanan ng diskwento, iyon ay, mga diskwento na resibo para sa bawat taon.

• 1 taon: 30,000 / (1 + 0.1) ^ 1 = 27,272.72 rubles.
• Taon 2: 50,000 / (1 + 0.1) ^ 2 = 41,322.31 rubles.
• Taon 3: 40,000 / (1 + 0.1) ^ 3 = 30,052.39 rubles.
• Taon 4: 60,000 / (1 + 0.1) ^ 4 = 40,980.80 rubles.

Idinaragdag namin ang mga resulta. At lumalabas na sa unang tatlong taon ang tubo ay magiging 139,628.22 rubles.

Nakikita namin na kahit na ang halagang ito ay hindi sapat upang masakop ang aming mga pamumuhunan. Iyon ay, isinasaalang-alang ang pagbabago sa halaga ng pera, hindi namin matatalo ang proyektong ito kahit na sa loob ng 4 na taon. Ngunit tapusin natin ang pagkalkula. Sa ikalimang taon ng pagkakaroon ng proyekto, wala kaming tubo mula sa proyekto, kaya't italaga natin ito, halimbawa, bilang katumbas ng ikaapat - 60,000 rubles.

• Taon 5: 60,000 / (1 + 0.1) ^ 5 = 37,255.27 rubles.

Kung idaragdag natin ito sa ating dating resulta, makukuha natin ang kabuuan para sa limang taon na katumbas ng 176,883.49. Ang halagang ito ay lumampas na sa aming mga pamumuhunan sa simula. Nangangahulugan ito na ang payback period ay nasa pagitan ng ikaapat at ikalimang taon ng pagkakaroon ng proyekto.

Nagpapatuloy kami sa pagkalkula ng isang tiyak na panahon, alamin ang praksyonal na bahagi. Mula sa halagang namuhunan, ibawas namin ang halaga para sa 4 na buong taon: 150,000 - 139,628.22 = 10,371.78 rubles.

Ang resulta ay hinati sa bawas na kita para sa ika-5 taon:

13 371,78 / 37 255,27 = 0,27

Nangangahulugan ito na nawawala tayo ng 0.27 mula sa ikalimang taon hanggang sa buong panahon ng pagbabayad. At ang buong payback period na may dynamic na paraan ng pagkalkula ay magiging 4.27 taon.

Gaya ng nakasaad sa itaas, ang panahon ng pagbabayad para sa may diskwentong paraan ay malaki ang pagkakaiba sa parehong pagkalkula, ngunit sa simpleng paraan. Ngunit sa parehong oras, ito ay mas matapat na sumasalamin sa tunay na resulta na makukuha mo sa ilalim ng ipinahiwatig na mga numero at kundisyon.

kinalabasan

Ang panahon ng pagbabayad ay isa sa pinakamahalagang tagapagpahiwatig para sa isang negosyante na nagpaplanong mamuhunan sariling pondo at pumili mula sa ilang posibleng mga proyekto. Kasabay nito, nakasalalay sa mamumuhunan ang pagpapasya kung aling paraan upang gumawa ng mga kalkulasyon. Sa artikulong ito, sinuri namin ang dalawang pangunahing solusyon at tumingin sa mga halimbawa kung paano magbabago ang mga numero sa parehong sitwasyon, ngunit may magkakaibang antas ng mga tagapagpahiwatig.

Ang panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan, na isinasaalang-alang ang diskwento, ay ang tagal ng panahon mula sa unang sandali hanggang sa sandali ng pagbabayad, na isinasaalang-alang ang diskwento. Ang sandali ng pagbabayad, na isinasaalang-alang ang diskwento, ay ang pinakamaagang punto ng oras sa panahon ng pagsingil, pagkatapos nito ang netong kasalukuyang halaga ng NPV (K) ay nagiging at nananatiling hindi negatibo sa hinaharap (Larawan 7.6).

kanin. 7.6. Graphical na interpretasyon ng panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan, na isinasaalang-alang ang diskwento

May Diskwentong Maximum Cash Outflow (Discounted Financing Need, DFT)

Ang maximum na may diskwentong cash outflow (discounted financing requirement, DFT) ay ang maximum na halaga ng ganap na halaga ng negatibong naipon na may diskwentong balanse mula sa pamumuhunan at mga aktibidad sa pagpapatakbo. Ang halaga ng DFT ay nagpapakita ng pinakamababang halaga ng diskwento ng panlabas (kaugnay ng proyekto) na pagpopondo ng proyekto na kinakailangan upang matiyak ang pagiging posible nito sa pananalapi (Larawan 7.7).

Fig.7.7. Graphical na interpretasyon ng may diskwentong maximum cash outflow (DFT)

Ang mga pangunahing tagapagpahiwatig ng pagganap ng mga proyekto sa pamumuhunan ay maaaring mapangkat sa dalawang grupo:

1. Mga tagapagpahiwatig na hindi kasama ang paggamit ng konsepto ng diskwento:

simpleng payback period ng mga pamumuhunan;

mga tagapagpahiwatig ng simpleng return on investment;

netong mga resibo ng pera;

index ng kumikitang pamumuhunan;

maximum na daloy ng salapi.

2. Natukoy ang mga tagapagpahiwatig batay sa paggamit ng konsepto ng diskwento

net kasalukuyang halaga;

index ng kakayahang kumita ng mga may diskwentong pamumuhunan;

panloob na anyo ng pagbabalik;

panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan, isinasaalang-alang ang diskwento;

maximum na cash outflow, na isinasaalang-alang ang diskwento.

Mga tagapagpahiwatig na hindi kasama ang paggamit ng konsepto ng diskwento:

Madaling ROI (payback panahon)

Ang paraan para sa pagkalkula ng ROI ng isang pamumuhunan ay upang matukoy ang oras na kinakailangan upang mabawi ang halaga ng paunang pamumuhunan:

PP \u003d K 0 / CF c .g,

kung saan K 0 – paunang pamumuhunan;

СF c .g – average na taunang mga resibo ng pera mula sa pagpapatupad ng proyekto.

Ang pagbabago ng indicator ng simpleng payback ay isang indicator na gumagamit ng halaga ng average na taunang netong kita sa denominator.

Tagapagpahiwatig tinantyang rate ng pagbabalik (Accounting rate bumalik ARR) ay ang kabaligtaran ng nilalaman ng panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan sa kapital.

ARR \u003d СF cr / K 0.

Ang pagkakaiba-iba ng indicator ng tinantyang return on investment ay isang indicator kung saan ang average na taunang netong kita ay ang numerator.

Mga net cash na resibo (Netong Halaga, NV) (ibang mga pangalan - NPV, netong kita, netong daloy ng salapi) - ang pinagsama-samang epekto (balanse sa daloy ng salapi) para sa panahon ng pagsingil:

,

kung saan P m - cash inflow sa m-th na hakbang;

О m - cash outflow sa ika-m na hakbang.

Index ng kita sa pamumuhunan (ID)- ang ratio ng kabuuan ng mga elemento ng daloy ng salapi mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo hanggang sa ganap na halaga ng kabuuan ng mga elemento ng daloy ng salapi mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan. Ito ay katumbas ng ratio ng NPV sa naipon na dami ng mga pamumuhunan na nadagdagan ng isa, at ito ay isang tagapagpahiwatig ng return on investment.

Ang index ng return on investment ay lumampas sa 1 lamang kung ang mga net cash na resibo para sa daloy na ito ay positibo.

Pinakamataas na cash outflow (Cash Outflow) ay ang pinakamataas na halaga ng ganap na halaga ng negatibong naipon na balanse mula sa pamumuhunan at mga aktibidad sa pagpapatakbo. Sa tinawag pangangailangan sa pagpopondo (PF ).

Ang halaga ng PF ay nagpapakita ng pinakamababang halaga ng panlabas na pagpopondo ng proyekto na kinakailangan upang matiyak ang pagiging posible nito sa pananalapi.

Ang mga tagapagpahiwatig ng pagganap ng proyekto sa pamumuhunan ay tinutukoy batay sa paggamit ng konsepto ng diskwento:

netong kasalukuyang halaga (ibang mga pangalan ay NPV, integral economic effect, net present value, net present value, Net Present Value, NPV) - naipon na may diskwentong epekto para sa panahon ng pagsingil:

,

saan  m (E) ay ang discount factor sa m-th step.

Ang isang positibong halaga ng netong kasalukuyang halaga ay nagpapakita na sa panahon ng diskwento, ang mga resibo ng pera ay lumampas sa may diskwentong halaga ng mga pamumuhunan sa kapital at sa gayon ay tinitiyak ang pagtaas sa halaga ng negosyo.

Discounted Investment Return Index (Ang ibang mga pangalan ay IDD, return on investment, Ang Profitability Index, PI) ay ang ratio ng kabuuan ng mga elemento ng may diskwentong cash flow mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo hanggang sa ganap na halaga ng may diskwentong kabuuan ng mga elemento ng cash flow mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan. Ang IPV ay katumbas ng ratio ng NPV (NPV) na nadagdagan ng isa sa naipon na dami ng may diskwentong pamumuhunan.

Kung mas mataas ang IDD, mas kaakit-akit ang proyekto.

Kung ang BDI ay 1.0, kung gayon ang proyekto ay halos hindi nakakakuha ng pinakamababang karaniwang tubo.

Panloob na rate ng pagbabalik (iba pang mga pangalan - IRR, panloob na rate ng diskwento, panloob na rate ng pagbabalik, panloob na ratio ng kahusayan, Panloob na Rate ng Pagbabalik, IRR).

Sa pinakakaraniwang kaso ng mga proyekto sa pamumuhunan na nagsisimula sa mga gastos sa (pamumuhunan) at may positibong net cash flow, panloob na pamantayan ang pagbabalik ay tinatawag na positibong numero E B kung:

sa rate ng diskwento E = E B, ang netong kasalukuyang halaga ng proyekto ay nagiging 0,

kakaiba ang numerong ito.

Sa isang mas pangkalahatang kaso, ang panloob na rate ng pagbabalik ay isang positibong numero
, na nasa rate ng diskwento
ang netong kasalukuyang halaga ng proyekto ay nagiging 0, para sa lahat ng malalaking halaga ng E ito ay negatibo, para sa lahat ng mas maliliit na halaga ng E ito ay positibo. Kung hindi matugunan ang kahit isa sa mga kundisyong ito, ituturing na wala ang GNI.

Upang suriin ang pagiging epektibo ng isang proyekto sa pamumuhunan, ang mga halaga GNI dapat ikumpara sa discount rate E. Mga proyekto sa pamumuhunan, kung saan ang GNI > E, ay may positibong halaga ng NPV at samakatuwid ay epektibo. Mga proyekto sa GNI< Е, имеют отрицательные ЧДП и поэтому неэффективны.

Payback period ng mga pamumuhunan, isinasaalang-alang ang diskwento - ito ang yugto ng panahon sa panahon ng pagsingil, kung saan ang netong kasalukuyang halaga ay magiging at mananatiling hindi negatibo sa hinaharap.

Pinakamataas na cash outflow na may diskwento (pangangailangan para sa financing, isinasaalang-alang ang diskwento, DFT) - ang pinakamataas na halaga ng ganap na halaga ng negatibong naipon na may diskwentong balanse mula sa pamumuhunan at mga aktibidad sa pagpapatakbo.