Ang pag-akit ng mga hiniram na pondo ay isang pangkaraniwang pangyayari sa mga kondisyon Ekonomiya ng merkado. Unawain natin kung ano ang hiniram na kapital, isaalang-alang ang mga mapagkukunan ng pagbuo nito, at mga pamamaraan para sa pag-akit ng mga pautang sa kumpanya. Sasabihin din namin sa iyo kung paano kalkulahin at pag-aralan ang hiniram na kapital at magbigay ng mga halimbawa.

Tungkol saan ang artikulong ito?:

Ano ang kapital sa utang

Hiniram na kapital- Ito mga ari-arian sa pananalapi sa anyo ng utang ng kumpanya. Naaakit ang mga asset mula sa mga panlabas na mapagkukunan para sa isang partikular na panahon, ilang kundisyon at napapailalim sa unconditional return. Sa karamihan ng mga kaso, hiniram na pondo nailalarawan sa pamamagitan ng isang bayad para sa kanilang paggamit. Ang hiniram na kapital ay maaaring panandalian (hanggang isang taon) at pangmatagalan.

Ang paksa ng pautang ay ipinahayag sa anyo ng cash o materyal na ari-arian. Karaniwang kasama sa huli ang mga materyales, transportasyon, kagamitan, at mas madalas na suporta sa software at impormasyon.

I-download at gamitin ito:

Paano ito makakatulong: tukuyin ang pamamaraan para sa pagkalkula, pag-apruba at pagsubaybay sa target at limitasyon ng mga halaga ng hiniram na kapital, rate ng kredito, gastos collateral, pati na rin ang limitasyon sa pagkarga ng utang.

Mga layunin ng pagtaas ng kapital sa utang

Ang pagtataas ng mga hiniram na pondo ay dapat na tumutugma sa diskarte sa pananalapi ng kumpanya at naaayon sa mga partikular na proyekto.

Ang mga posibleng layunin para sa pagpapalaki ng hiniram na kapital ay maaaring:

• pagbuo ng nawawalang dami ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan;
• muling pagdadagdag permanenteng bahagi ng kasalukuyang mga ari-arian ;
• tinitiyak ang pagbuo ng variable na bahagi kasalukuyang mga ari-arian.

Ang mga may-ari ng negosyo ay madalas na natatakot na gumamit ng hiniram na kapital, ngunit sa isang karampatang diskarte sa pagpili ng mapagkukunan ng pautang at pagsubaybay sa merkado, ang mga takot ay hindi makatwiran. Kapag nagsusuri, dapat mong isaalang-alang ang potensyal na kita mula sa paggamit ng hiniram na kapital at ang rate ng pagkahumaling nito. Sa pamamagitan ng paghahambing ng dalawang pamantayan, maaari tayong ligtas na makagawa ng konklusyon tungkol sa pagpunta sa bangko, halimbawa.

Ang pagsusuri ng hiniram na kapital ay sumasalamin sa antas ng pag-asa sa pananalapi ng kumpanya, ang direksyon ng paggamit nito, pati na rin ang panganib ng posibleng pagkalugi sa kaganapan ng mga kagyat na kahilingan mula sa mga nagpapautang para sa pagbabayad ng mga utang.

Paano isinasaalang-alang ang kapital ng utang?

Mula sa pananaw ng accounting at buwis, ang mga relasyon sa paghiram ay kinabibilangan ng pagtanggal sa paksa ng pautang mula sa mga account ng nagpapahiram at paglalagay ng mga ito sa balanse ng borrower. Ang accounting account ay tumutugma sa account 58 " mga pamumuhunan sa pananalapi» anuman ang panahon kung kailan ibinigay ang loan. Ang Account 91 "Iba pang kita at gastos" ay ginagamit upang ipakita ang naipon/bayad na interes.

Pakitandaan na ang halaga ng pautang ay hindi napapailalim sa VAT.

Ang impormasyon sa mga paggalaw ng kapital ay isiniwalat sa Form No. 3 ng pag-uulat na "Ulat sa Mga Pagbabago sa Kapital". Ang Seksyon 1 ng Form No. 5 “Appendix sa Balance Sheet” ay nagbibigay ng paglalarawan ng paggalaw ng naaakit na kapital ayon sa mga uri nito: pangmatagalan at panandaliang mga pautang at mga paghiram.

Paano ito makakatulong: tukuyin kung anong istraktura ng kapital ang pinakamataas na halaga ng kumpanya na ginagamit espesyal na modelo sa Excel.

Paano makalkula ang kapital ng utang

Ang halaga ng pinagmumulan na "hiniram na kapital" ay maaaring kalkulahin gamit ang formula:

I – rate ng pautang.

Hayaang makaakit ang kumpanya ng Alpha ng pautang na 150,000 rubles para sa 12 buwan sa 18% bawat taon (Talahanayan 1).

Talahanayan 1. Pagkalkula ng epektibong rate ng interes nang walang komisyon

buwan	Natitira	Pangunahing utang	interes	Buwanang bayad
Kabuuan:		150 000,00		165 023,99

Ang buwanang pagbabayad ay 13,752.00 rubles.

Tinatawag namin ang function na =EFFECT(), na nagbabalik ng epektibo taunang rate sa utang, batay sa nominal na rate(18%) at ang bilang ng mga panahon kung saan ito kinakalkula tambalang interes. Ang resulta ng function para sa halimbawang isinasaalang-alang ay 19.56%.

talahanayan 2. Pagkalkula ng epektibong rate ng interes na may 1% na komisyon

buwan	Natitira	Pangunahing utang	interes	Buwanang bayad
Kabuuan		150 000,00		165 023,99

Gayunpaman, ang buwanang pagbabayad ay nananatiling pareho mga pondo sa pautang mayroon nang 148,500 rubles, kaya ang komisyon ng 1% ng 150,000 rubles ay isinasaalang-alang.

Ginagamit namin ang =IRR() function, ibinabalik nito ang panloob na rate ng return para sa isang serye ng mga cash flow. 1.66% ang magiging buwanang rate ng paghiram at 21.87% ang taunang epektibong rate ng pautang, na isinasaalang-alang ang 1% na komisyon.

Pagkakaiba epektibong mga rate sa mga kaso 1 at 2, 2.31% at ito ay dahil lamang sa pagdaragdag ng isang 1% na komisyon sa pagsusuri.

Ang halimbawang ito ay malinaw na nagpapakita kung gaano kahalaga ang pag-aralan ang isang kasunduan sa pautang at kalkulahin ang halaga ng pagpapalaki ng hiniram na kapital.

Mga kalamangan at kahinaan ng paggamit ng kapital sa utang

Ang paggamit ng mga hiniram na pondo ay nagpapahintulot sa kumpanya na mapabilis ang paglilipat ng kapital na nagtatrabaho, dagdagan ang dami ng mga transaksyon transaksyon sa negosyo, bawasan ang ginagawang trabaho.

Gayunpaman, ang paggamit ng pinagmumulan na ito ay humahantong sa ilang mga problema na nauugnay sa pangangailangan para sa kasunod na paglilingkod sa mga obligasyon sa utang na ipinapalagay. Ang posisyon ng kumpanya ay nananatiling matatag hangga't ang halaga ng karagdagang kita na sinigurado ng mga pondo sa paghiram ay sumasaklaw sa halaga ng pagseserbisyo sa utang.

Pagsusuri sa Utang Capital

Para sa pagsusuri, maaari mong tantiyahin ang ratio ng equity at capital capital. Gayunpaman, ang interpretasyon ng ratio ng equity at mga hiniram na pondo ay hindi maliwanag. Maraming mga mamumuhunan ang naniniwala na ang isang mataas na halaga ng ratio ng konsentrasyon ng naaakit na kapital ay nagpapahiwatig ng antas ng kumpiyansa sa kumpanya sa bahagi ng mga bangko, at samakatuwid ang pagiging maaasahan nito sa pananalapi. Sa kabaligtaran, ang isang mababang halaga ay nagpapahiwatig ng kawalan nito ng kakayahang makakuha ng mga pautang sa bangko, na isang tiyak na babala sa mga namumuhunan at nagpapautang.

Ang pinakakaraniwang opinyon ay mataas na lebel equity ay nagpapahiwatig ng posibilidad ng pagbabayad ng mga utang sa pamamagitan ng sariling pondo at mas magandang posisyon sa pananalapi ng kumpanya. Ang kahulugan ng hiniram mga daloy ng pamumuhunan hindi katanggap-tanggap para sa grupong ito ng mga mamumuhunan.

Paano matukoy ang pinakamainam na ratio ng equity at kapital ng utang

Alexey Grebennikov, Executive Director ng Rezon Group of Companies

Upang mabilis na matukoy ang pinakamainam na ratio ng utang at equity capital, kailangan mong:

Piliin ang pinakamatagumpay na panahon (halimbawa, quarters o buwan) sa trabaho ng kumpanya sa nakalipas na taon ng pag-uulat (hindi bababa sa tatlo);

Batay sa mga nakuhang indicator, tukuyin ang ratio ng utang at equity capital na katanggap-tanggap para sa kumpanya.

Magbasa nang higit pa tungkol dito sa materyal V .

Pinansyal na pagkilos para sa pagtatasa ng gearing

Ang isa sa pinakamahalagang tagapagpahiwatig kapag sinusuri ang hiniram na kapital ay nararapat na itinuturing na tagapagpahiwatig ng epekto ng pinansiyal na pagkilos (pinansyal na leverage). Nagtatatag ito ng relasyon sa pagitan ng return on asset at mga rate ng interes para sa mga pautang.

DFL - epekto sa pinansiyal na pagkilos,

t - rate ng buwis sa kita,

ROA – return on asset

r – rate ng interes sa hiniram na kapital,

D - hiniram na kapital,

E – equity.

Kung ang rate ng pautang ay mas mataas kaysa sa return on asset, ang paggamit ng hiniram na kapital ay hindi makatwiran. Ang iba pang mga bagay ay pantay-pantay, ang pagkahumaling ng hiniram na kapital ay sinamahan ng pagtaas ng pinansiyal na leverage at, nang naaayon, pagtaas ng panganib sa pananalapi personified sa kumpanyang ito.

Gamit ang formula na ito, kakalkulahin namin ang epekto ng financial leverage para sa kumpanyang Alpha:

Talahanayan 3. Pagkalkula ng epekto ng pinansiyal na pagkilos

Mga tagapagpahiwatig	Mga yunit	Ibig sabihin
Equity
Kabuuang kapital
Kita sa pagpapatakbo
Rate ng interes sa hiniram na kapital
Halaga ng interes sa hiniram na kapital
Rate ng buwis sa kita
Nabubuwisan na kita
Halaga ng buwis sa kita
netong kita
Bumalik sa equity
Financial leverage effect (DFL)

Batay sa mga resulta ng pagkalkula, nakita namin na pagkatapos maakit ang hiniram na kapital, ang kumpanya ay nakaranas ng pagtaas sa return on equity ng 10.15%. Ang mas mataas tagapagpahiwatig na ito, mas mabuti para sa mga may-ari at tagapamahala ng negosyo.

Magkano ang kapital sa utang ang kailangan ng isang kumpanya para lumago?

Maria Verkhoturova, independiyenteng consultant

Kung ang isang kumpanya ay walang kapital sa utang, hindi ito nangangahulugan na ito ay gumagana nang mahusay. Ang sariling pera ay kadalasang mas mahal kaysa sa hiniram na pera. Kasabay nito, kung ang isang organisasyon ay may malaking bahagi ng kapital nito sa mga pautang, may mataas na peligro ng pagkawala ng solvency.

Upang i-maximize ang mga kita at sa parehong oras na mabawasan ang panganib ng default para sa kumpanya, pag-aralan kung gaano kabisa ang aktwal na istraktura ng kapital ng iyong kumpanya at tingnan kung may kailangang baguhin sa pangmatagalang panahon patakaran sa kredito.

Magbasa nang higit pa hakbang-hakbang kung paano ito gawin sa artikulo mula sa magazine .

mga konklusyon

Sa pangkalahatan, ang mga kumpanyang gumagamit ng mga karagdagang mapagkukunan ay nasa isang mas mahusay na posisyon kaysa sa mga kumpanyang umaasa lamang sa kanilang sariling kapital. Sa kabila ng halaga ng mga hiniram na pondo, ang kanilang paggamit ay nagsisiguro ng pagtaas ng kakayahang kumita. Gayunpaman, ang epekto sa ekonomiya ng pagkuha ng pautang ay dapat ihambing sa potensyal na kita.

Teoretikal na tanong Blg. 11. Hiniram na kapital ng isang negosyo: komposisyon at mga mapagkukunan ng pagbuo.

Praktikal na gawain Blg. 6.

Teoretikal na tanong Blg. 11. Hiniram na kapital ng isang negosyo: komposisyon at mga mapagkukunan ng pagbuo

Para sa mga layunin ng pag-unlad nito, maaaring gamitin ng isang organisasyon hindi lamang ang mga pondo ng mga tagapagtatag (mga kalahok) at ang natanggap na kita. Ang pinagmulan ng pagbuo ng ari-arian ng organisasyon ay maaaring mga pondo mula sa mga nagpapautang: mga kredito, mga pautang, mga isyu sa bono, atbp.

Ang hiniram na kapital na ginagamit ng isang organisasyon ay nagpapakilala sa kabuuang dami ng mga pananagutan sa pananalapi nito. Sa pagsasagawa ng negosyo, ang mga obligasyong pinansyal na ito ay naiba-iba sa pangmatagalan at panandaliang mga obligasyong pinansyal, na ipinakita nang detalyado sa diagram.

Ang hiniram na kapital ay isang hanay ng mga hiniram na pondo (pera at materyal) na isulong sa negosyo at bumubuo ng kita.

Pag-uuri:

Ayon sa panahon ng atraksyon:

Pangmatagalan (higit sa 1 taon)

· Pautang sa bangko

· Mga pautang mula sa ibang mga organisasyon

· Bonded na mga pautang

Panandalian

· Mga panandaliang pautang mga bangko

· Mga panandaliang pautang

· Mga account na dapat bayaran

Sa pamamagitan ng mga mapagkukunan ng atraksyon:

Mula sa mga panlabas na mapagkukunan (mga pautang sa bangko, mga pagpapaupa sa pananalapi)

Mula sa mga panloob na mapagkukunan ( mga account na dapat bayaran)

Mga layunin ng atraksyon: 1 - mga layunin ng pamumuhunan, paglikha ng mga reserba; 2 - tinitiyak ang pagpapatuloy proseso ng produksyon, mga pangangailangan ng mapagkukunan ng organisasyon.

Ayon sa anyo ng atraksyon:

Monetary form

Sa anyo ng kagamitan (pagpapaupa)

Komersyal na pautang - anyo ng kalakal

Sa pamamagitan ng mga paraan ng pang-akit:

Factoring

Isyu ng corporate bonds

Ayon sa anyo ng seguridad:

Secured (pledge, surety, penalty, fine,..)

Hindi secured

Alinsunod sa panig ng pananagutan ng balanse, ang mga sumusunod na elemento ay nakikilala bilang bahagi ng hiniram na kapital:

Mga pangmatagalang pautang at kredito

Mga ipinagpaliban na pananagutan sa buwis

Iba pangmatagalang tungkulin

Mga panandaliang pautang at kredito

Mga account na dapat bayaran

· Utang sa mga supplier at kontratista para sa trabahong isinagawa at mga mahahalagang bagay na natanggap

· Naipon ngunit hindi binayaran sahod

· Utang sa mga kontribusyon sa off-budget na pondo

· Utang sa buwis sa badyet

· Utang sa mga mamimili at customer para sa mga advance na natanggap

Utang sa mga tagapagtatag para sa pagbabayad ng kita (%, mga dibidendo)

kita ng mga hinaharap na panahon

Mga reserba paparating na gastos

Iba pang mga kasalukuyang pananagutan

Ang mga obligasyon ng isang organisasyon ay nagmumula sa mga kontrata sa pagitan ng isang organisasyon na kumikilos bilang isang may utang at iba pang mga indibidwal at legal na entity na kumikilos bilang mga nagpapautang. Sa bisa ng mga kasunduang ito, ang organisasyon ng may utang ay nagsasagawa ng isang tiyak na aksyon na pabor sa mga nagpapautang, tulad ng: ilipat ang ari-arian, magsagawa ng trabaho, magbayad ng pera. Obligasyon sa legal at mga indibidwal maaari ring lumitaw bilang isang resulta desisyon ng korte. Ang mga pananagutan na pinahahalagahan sa mga tuntunin ng pera ay isang mahalagang bahagi ng mga pananagutan ng organisasyon. Ang pinagkakautangan ay may karapatang humiling na tuparin ng may utang ang kanyang obligasyon.

Ang mga obligasyon ng isang organisasyon ay lumitaw para sa iba't ibang dahilan. Ang mga nagpapautang ng organisasyon ay maaaring iba't ibang indibidwal at legal na entity na nagbigay ng mga pautang at paghiram sa organisasyon. Ang mga obligasyong natamo ng may utang sa panahon ng pagpapatupad ng kasunduan sa pautang ay tinatawag na mga hiniram na pondo.

Ang mga nagpapautang ng organisasyon ay ang estado at iba't ibang extra-budgetary na pondo, kung saan ang organisasyon ay may mga obligasyon sa buwis. Ang mga nagpapautang ng organisasyon ay ang mga empleyado nito na pumasok sa kolektibo at indibidwal na mga kasunduan sa organisasyon. mga kontrata sa pagtatrabaho. Batay sa mga kontrata sa mga empleyado, ang organisasyon ay may obligasyon na magbayad ng sahod. Ang mga obligasyong ito ay nailalarawan sa pamamagitan ng katotohanan na ang mga ito ay lumitaw bawat panahon ng pag-uulat at dapat ding regular na bayaran. Ang mga obligasyong ito ay kasama sa tinatawag na accounts payable ng organisasyon.

Ang mga obligasyon ay maaaring lumitaw mula sa mga kontrata para sa supply ng imbentaryo, pagganap ng trabaho, pagkakaloob ng mga serbisyo, na nagbibigay para sa: - pagtanggap ng organisasyon na kumikilos bilang isang tagapagtustos ng isang advance o prepayment mula sa mga mamimili at mga customer;

resibo ng isang organisasyon na kumikilos bilang isang mamimili (customer) ng isang pagpapaliban o installment na pagbabayad (komersyal na pautang).

Ang mga obligasyon ng organisasyon para sa mga advance na natanggap at para sa pagbabayad ng mga komersyal na pautang ay kasama rin sa mga account na babayaran. Kaya, depende sa kanilang pinagmulan, ang mga pananagutan ay nahahati sa mga hiniram na pondo at mga account na dapat bayaran.

Panandaliang at pangmatagalang pananagutan

Ang isa sa mga gawain ng accounting para sa mga pananagutan ay upang kontrolin ang pagiging maagap ng mga pag-aayos sa mga nagpapautang upang maiwasan ang mga overdue na utang. Para sa kadahilanang ito, depende sa petsa ng kapanahunan, ang mga pananagutan ay nahahati sa panandalian at pangmatagalan.

Ang mga panandaliang obligasyon (mga pananagutan) ay mga obligasyon na may petsa ng kapanahunan ayon sa natapos na kasunduan hanggang sa isang taon (simula sa petsa ng pagtanggap ng mga obligasyon ng accounting). Ang mga panandaliang pananagutan ay tinatawag ding kasalukuyang pananagutan.

Ang mga pangmatagalang pananagutan (mga pananagutan) ay natatanggap ng mga pautang at paghiram na may panahon ng pagbabayad alinsunod sa natapos na kasunduan ng higit sa isang taon, simula sa petsa ng pagtanggap ng pananagutan para sa accounting.

Ang paghahati sa mga obligasyon ng organisasyon sa panandalian at pangmatagalan ay kinakailangan din para sa mga layunin ng pagsusuri sa pananalapi. Kasabay nito, ang pang-ekonomiyang nilalaman at pinagmulan ng mga obligasyon ay hindi nakasalalay sa pagkamadalian ng kanilang pagbabayad, samakatuwid ang mga panandalian at pangmatagalang obligasyon (mga pananagutan) ay hindi nangangailangan ng hiwalay na pagsasaalang-alang. Sa aklat na ito, ang mga pananagutan ng organisasyon ay nailalarawan sa pamamagitan ng paghahati sa mga ito sa mga hiniram na pondo at mga account na dapat bayaran. Ang pag-uuri na ito ay nagpapakita ng pang-ekonomiyang katangian ng iba't ibang uri ng mga obligasyon at tumutugma sa istraktura balanse sheet.

Mga hiniram na pondo

Ang mga hiniram na pondo ay mga obligasyon na nagmumula sa pagsunod sa isang kasunduan sa pautang. Sa ilalim ng isang kasunduan sa pautang, ang isang partido (ang nagpapahiram) ay naglilipat sa kabilang partido (ang nanghihiram) ng pera o iba pang mga bagay ng isang tiyak na uri at kalidad, at ang nanghihiram ay nangangakong ibalik sa nagpapahiram ang parehong halaga ng pera (ang halaga ng pautang) o isang pantay na bilang ng iba pang mga bagay ng parehong uri at kalidad na natanggap niya. Ang kasunduan sa pautang ay itinuturing na natapos mula sa sandaling ang pera o iba pang mga bagay ay inilipat. Maliban kung itinatadhana ng batas o ng kasunduan sa pautang, ang nagpapahiram ay may karapatang tumanggap ng interes mula sa nanghihiram sa halaga ng pautang sa halaga at sa paraang tinukoy sa kasunduan. Maliban kung napagkasunduan, ang interes ay binabayaran buwan-buwan hanggang sa petsa ng pagbabayad ng halaga ng utang. Kasama sa mga hiniram na pondo ang mga obligasyon para sa:

nakatanggap ng mga pautang sa bangko (mga pautang sa bangko);

ibinenta ang mga security securities (mga bono, atbp.);

mga perang papel na ibinigay;

nakatanggap ng mga pautang at advance.

utang sa banko

Kung ang isang organisasyon ay nagpaplano na magpatupad ng isang partikular na proyekto, kung gayon ang organisasyon ay maaaring makalikom ng mga hiniram na pondo upang matustusan ito. Ang isang uri ng hiniram na pondo ay ang mga pautang sa bangko.

Ang isang pautang sa bangko ay ibinibigay ng mga bangko (mga organisasyong pang-kredito) sa anyo ng mga cash na pautang sa mga tuntunin ng pagbabayad, pagkamadalian, pagbabayad, at seguridad. Depende sa panahon ng pagbabalik, mayroong:

panandaliang pautang na ibinigay para sa isang panahon na hindi hihigit sa isang taon;

medium-term at long-term loan na inisyu para sa isang panahon ng higit sa isang taon.

Ang mga panandaliang pautang ay nagsisilbing isang mapagkukunan ng pagbuo ng mga nasasalat na kasalukuyang pag-aari ng organisasyon. Ang pagbabago ng mga kasalukuyang asset sa monetary asset ay nagsisilbing source of return panandaliang pautang. Ang panahon ng pagbabayad para sa naturang mga pautang ay tinutukoy ng oras ng paglilipat ng mga pondo sa mga proseso ng negosyo na pinondohan. Ang mga pangmatagalang pautang ay isang pinagmumulan ng financing ng pamumuhunan at nagsisilbi upang masakop ang mga gastos ng pagbuo ng kapital, muling pagtatayo, atbp. Ang mapagkukunan ng pagbabayad ng isang pangmatagalang pautang ay ang hinaharap na kita mula sa pag-commissioning ng mga pasilidad na pinondohan.

Kapag nagpasya na makalikom ng mga hiniram na pondo, ang organisasyon ay naghahanda ng isang feasibility study para sa proyekto. Batay sa mga pangangailangan ng proyekto at isinasaalang-alang ang pagkakaroon ng sarili nitong mga mapagkukunan at ang kasalukuyang sitwasyon sa pananalapi, tinutukoy ng organisasyon ang dami ng kinakailangang pautang, ang pagkamadalian nito (inaasahang panahon ng pagbabayad), mga mapagkukunan ng pagbabayad ng punong-guro ng pautang at interes. , pati na rin ang mga garantiya ng seguridad sa pautang. Para sa pagkuha utang sa banko ang organisasyon ay obligadong magsumite sa bangko ng isang aplikasyon sa pautang na iginuhit sa iniresetang porma. Ang aplikasyon ng pautang ay sinamahan ng isang pag-aaral sa pagiging posible ng proyekto, pati na rin ang mga dokumento na nagpapakilala sa organisasyon ng paghiram:

mga notarized na kopya ng mga nasasakupang dokumento;

mga ulat sa accounting (pinansyal) para sa huling tatlong taon;

panloob pinansyal na ulat at internal operational accounting data;

iba pang mga kasamang dokumento.

Sinusuri ng bangko ang aplikasyon ng pautang para sa pagsunod sa sarili nitong patakaran sa kredito, pinag-aaralan ang creditworthiness ng organisasyon (ang kakayahang bayaran ang utang sa oras at magbayad ng interes) at ang solvency nito (ang kakayahang bayaran ang lahat ng uri ng umiiral na mga obligasyon sa oras). Kung naaprubahan aplikasyon ng pautang organisasyon ng nanghihiram at bangko ( organisasyon ng kredito) gumuhit ng isang kasunduan sa pautang.

Ang kasunduan sa pautang, kasama ang mga patakaran ng bangko, ay kinokontrol ang pamamaraan para sa pagpapahiram sa organisasyon. Ayon sa kasunduan sa pautang, ang bangko ng nagpapautang ay nagsasagawa na magbigay ng mga pondo (pautang) sa halaga at sa mga tuntunin na itinakda ng kasunduan, at ang organisasyon ng nanghihiram ay nagsasagawa na ibalik ang natanggap na halaga sa loob ng isang takdang oras. Kabuuang Pera at magbayad ng interes dito. SA kasunduan sa pautang ay naayos:

pagpapahiram ng mga bagay at termino ng pautang;

mga kondisyon at pamamaraan para sa pag-isyu ng pautang at pagbabayad nito;

mga anyo ng pagtiyak ng mga obligasyon;

mga rate ng interes at ang pamamaraan para sa kanilang pagbabayad;

mga obligasyon, karapatan at responsibilidad ng mga partido;

listahan at dalas ng pagsusumite ng mga dokumento sa pag-uulat ng organisasyon sa bangko at iba pang mga kundisyon.

Pag-secure ng loan o loan gamit ang inisyu na financial bill

Ang nanghihiram ay maaaring mag-isyu ng bill of exchange sa nagpapahiram bilang seguridad para sa loan na natanggap; ang naturang bill ay tinatawag na financial bill. Sa kaso ng pagpapalabas promisory note ang nanghihiram ay ang drawer ng bill, ang nagpapahiram ay ang may hawak ng bill. Kapag inilipat ng borrower ang isang bill of exchange sa nagpapahiram sa ilalim ng pag-endorso, ang nanghihiram ay ang nag-eendorso, at ang nagpapahiram ay ang remittor. Ang nagpapahiram ay maaari ding pangalanan bilang nagbabayad ng bill of exchange na ibinigay ng drawer (borrower) sa may hawak. Ang mga singil sa pananalapi ay maaari ding ibigay ng isang organisasyon bilang seguridad para sa isang utang sa bangko na natanggap upang mabawasan ang panganib ng pagkahuli sa pagbabayad o default.

Ang organisasyon-bill holder bago ang takdang petsa ng pagbabayad sa bill ay maaaring makatanggap ng mga pondo mula sa bangko para sa diskwento sa bill. Pagbabawas ng isang bill of exchange - accounting para sa isang bill ng exchange sa isang bangko at pag-isyu ng isang bank loan sa may-hawak ng bill na sinigurado ng isang bill of exchange sa mga tuntunin ng isang nakatakdang rate ng interes (diskwento) at para sa isang panahon na katumbas ng termino ng pagbabayad ng bill of exchange. Ang may diskwentong bayarin ay iniimbak sa bangko, ngunit nasa balanse ng organisasyong may hawak ng kuwenta.

Ang mga bill ng palitan na isinumite para sa accounting ay sinusuri ng bangko para sa kanilang legal na pagiging maaasahan. Ang posibilidad ng pagbabayad ng bill ay tinasa din, kalagayang pang-ekonomiya mga taong obligado sa ilalim ng panukalang batas. Ang loan na inisyu ng bangko ay katumbas ng nominal na halaga ng bill na binawasan ang discount interest (discount). Para sa mga bill of exchange na naglalaman ng interes na lampas sa nominal na halaga, ang interes na ito ay kasama sa halaga ng utang sa bangko. Sa panahon ng kapanahunan, ibibigay ng bangko ang mga bayarin sa nagbabayad at tumatanggap ng mga pagbabayad na dapat bayaran sa kanila. Ang pagsasara ng operasyon ng diskwento sa bill ay isinasagawa batay sa isang abiso mula sa bangko na ang bill ng palitan ay binayaran ng drawer (o ibang tao na obligado sa ilalim ng bill). Kung hindi nabayaran ng drawer ang bill sa oras, ibabalik ng bangko ang bill sa may-ari ng organization-bill na may kumpletong protesta sa hindi pagbabayad. Ang may-ari ng bill ay nakapag-iisa na binabayaran ang utang sa bangko at nagsumite ng isang paghahabol sa gumawa ng bill.

Pautang sa bangko sa pamamagitan ng loan account

Ang may hawak ng bill of exchange ay maaaring magbukas ng mga espesyal na loan account sa mga bangko at makatanggap ng loan mula sa kanila, na maglilipat ng mga bill of exchange bilang collateral. Sinusuri ng bangko ang mga tinanggap na bill of exchange para sa kanilang legal na pagiging maaasahan. Ang isang loan account na sinigurado ng mga bill of exchange ay isang demand account na binuksan hanggang sa petsa ng maturity ng mga bill of exchange na tinanggap bilang seguridad. Karaniwan, ang halaga ng pautang ay 60-90% ng halaga ng mukha ng mga singil. Ang kliyente, na may pahintulot ng bangko, ay maaaring palitan ang ilang mga bill ng iba bago ang kanilang kapanahunan.

Ang kliyente ay nagbabayad ng interes sa isang espesyal na account sa pautang sa paraang itinatag para sa paggamit ng mga pautang sa bangko. Ang halaga ng interes na binayaran ay depende sa creditworthiness ng kliyente at ang pagiging maaasahan ng mga bill na ibinigay sa kanya. Ang pagbabayad ng utang sa ilalim ng isang espesyal na account ng pautang ay isinasagawa ng may-ari ng client-bill, pagkatapos nito ang promissory note na naaayon sa halaga ng nabayarang utang ay ibinalik sa kanya mula sa collateral.

Pautang sa bono

Sa mga kasong itinatadhana ng batas at iba pa mga legal na gawain, ang isang kasunduan sa pautang ay maaaring tapusin sa pamamagitan ng pag-isyu at pagbebenta ng mga bono. Ang isang bono ay nagpapatunay sa karapatan ng may hawak nito na tumanggap mula sa organisasyong naglabas ng mga bono ng nominal na halaga ng bono o iba pang katumbas ng ari-arian sa loob ng panahong tinukoy sa bono. Ang bono ay nagbibigay din sa may hawak nito ng karapatang tumanggap ng isang nakapirming porsyento ng nominal na halaga ng bono o iba pang mga karapatan sa pag-aari. Ang may-ari ng bono ay isang pinagkakautangan ng entity na nag-isyu ng bono.

Ang mga bono ng mga organisasyon ay dapat magkaroon ng mga sumusunod na detalye: pangalan ng organisasyon at lokasyon nito, par value ng bono, pangalan ng may-ari (para sa mga rehistradong bono), petsa ng kapanahunan, antas at mga tuntunin ng interes na binayaran (para sa mga bono na may interes), pirma ng pinuno ng organisasyon o iba pang awtorisadong tao.

Ang organisasyon ay may karapatang mag-isyu ng mga bono na sinigurado sa pamamagitan ng pledge ng ilang sariling ari-arian, o mga bono na sinigurado ng seguridad na ibinigay ng mga ikatlong partido para sa layunin ng pag-isyu ng mga bono, gayundin ng mga hindi secure na bono. Ang isyu ng mga bono ng isang organisasyon ay pinapayagan pagkatapos ng buong pagbabayad awtorisadong kapital. Magkakasamang kompanya maaaring mag-isyu ng mga bono sa halagang hindi hihigit sa 25% ng awtorisadong kapital. Kapag nag-isyu ng mga rehistradong bono, ang organisasyon ay nagpapanatili ng isang rehistro ng kanilang mga may-ari.

Ang pangangalap ng mga pondo sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga bono ay may mga pakinabang para sa organisasyon kumpara sa pag-isyu ng mga pagbabahagi at iba pa mahahalagang papel:

) ang pagbebenta ng mga bono ay maaaring maging mas matagumpay: ang mga pamumuhunan sa pananalapi sa mga bono ay kaakit-akit sa mga nagpapautang dahil sa mga garantiya ng pagbabayad ng mga bono at pagtanggap ng isang tinukoy na kita;

) ang mga pautang sa anyo ng mga bono ay nangangailangan ng mas mababang gastos para sa organisasyon na magbayad ng interes sa mga nalikom na pondo;

) ang mga bono ng isang organisasyon ay hindi nagbibigay sa kanilang mga may hawak ng karapatang lumahok sa pamamahala ng organisasyong ito.

Pagbabayad ng interes sa mga bono. Ang interes sa mga bono ay kinakalkula kaugnay ng par value ng mga bono, anuman ang halaga ng mga ito sa pamilihan. Ang interes sa mga bono ay binabayaran kada quarter, kalahating taon o taun-taon. Ang interes sa mga bono sa unang taon ng kanilang sirkulasyon ay binabayaran sa proporsyon sa oras na ang bono ay aktwal na nasa sirkulasyon, maliban kung tinukoy ng mga tuntunin ng isyu. Ang interes sa mga bono ay maaaring bayaran sa mga securities, kalakal o iba pang mga karapatan sa ari-arian, kung ito ay ibinigay sa mga tuntunin ng isyu.

Ang interes sa mga bono ay direktang binabayaran ng organisasyong nagbigay ng utang, isang ahenteng bangko o isang tagapamagitan sa pananalapi na kumikilos sa ngalan ng kliyente sa pamamagitan ng tseke, money order, postal o telegraphic transfer. Ang isang legal na entity na independiyenteng nagbabayad ng interes sa mga bono, o isang awtorisadong ahente, ay obligadong gumawa ng tala tungkol sa pagbabayad ng interes sa may-ari ng bono sa pamamagitan ng pagtubos o pagputol sa kupon ng bono.

Mga legal na entity, na independiyenteng nagbabayad ng interes sa mga bono, nagbabayad ng mga ahenteng bangko o iba pang mga tagapamagitan sa pananalapi ay kumikilos bilang mga ahente ng estado upang mangolekta ng mga buwis at magbayad ng interes sa mga may hawak ng bono na binawasan ang mga kaukulang buwis. Sa kaso ng hindi katuparan o hindi napapanahong katuparan ng organisasyon ng obligasyon na magbayad ng interes at bayaran ang halagang tinukoy sa bono, ang pagkolekta ng mga halagang ito ay isinasagawa batay sa isang notarial na inskripsiyon na ginawa sa paraang inireseta ng batas.

Mga mapagkukunan ng pagbabayad ng kita at interes sa mga hiniram na pondo

Ang mga gastos sa pagbabayad ng kita at interes sa mga hiniram na pondo ay iniuugnay sa mga mapagkukunang nakalista sa ibaba.

Kasama sa halaga ng mga produkto (gawa, serbisyo) ang mga sumusunod na halaga ng interes:

para sa mga pautang sa bangko (maliban sa mga pautang para sa pagkuha ng mga fixed asset, hindi nasasalat at iba pang hindi kasalukuyang mga asset);

Sa pamamagitan ng komersyal na mga pautang;

sa mga hiniram na pondo, kabilang ang mga pautang sa bangko, na ginagamit ng mga entity sa pagpapaupa upang magsagawa ng mga operasyon pagpapaupa sa pananalapi;

para sa mga pautang sa badyet, maliban sa mga pautang na ibinigay para sa mga pamumuhunan at mga aktibidad sa conversion.

Kasama sa mga pamumuhunan sa kapital ang halaga ng interes sa mga pautang at hiniram na pondo na natanggap para sa mga pamumuhunan sa mga fixed asset, hindi nasasalat at iba pang hindi kasalukuyang asset hanggang sa makumpleto ang mga pamumuhunang ito.

Upang bawasan ang natitirang tubo sa pagtatapon ng organisasyon pagkatapos ng pagbubuwis, ang mga sumusunod na halaga ng interes ay kasama:

sa mga bonded na pautang;

para sa mga hiniram na pondo na natanggap para sa pamumuhunan matapos ang mga bagay ng nakumpletong pamumuhunan ay tinanggap para sa accounting;

sa mga pautang sa bangko upang punan ang kakulangan ng kapital na nagtatrabaho.

Ang epekto ng mga transaksyon na nauugnay sa paggalaw ng mga pananagutan sa net asset

Isaalang-alang natin ang epekto ng mga operasyong nauugnay sa paggalaw ng mga hiniram na pondo sa halaga ng equity capital, sa posisyon sa pananalapi At benepisyong ekonomiya mga organisasyon.

Ang patakaran sa pamamahala ng hiniram na kapital ng kumpanya ay isang sistema ng mga prinsipyo at pamamaraan para sa pagbuo at pagpapatupad ng mga solusyon sa pananalapi na kumokontrol sa proseso ng pagpapalaki ng mga hiniram na pondo, pati na rin ang pagtukoy sa pinakanakapangangatwiran na mapagkukunan ng pagpopondo ng hiniram na kapital alinsunod sa mga pangangailangan at mga pagkakataon sa pag-unlad ng ang negosyo.

Kapag bumubuo ng hiniram na kapital, kinakailangan upang matukoy ang mga mapagkukunan at dami ng atraksyon Pinagkukuhanan ng salapi, pagkatapos ay masuri ang pagiging epektibo ng isang tiyak na mapagkukunan ng pag-akit ng mga mapagkukunan, ang mga anyo ng pang-akit ay na-optimize, at ang panganib na nauugnay sa pagbuo ng kapital ay tinasa. Ang mga pangunahing layunin ng pamamahala sa pagbuo ng hiniram na kapital ay ang gastos (presyo) at istraktura nito. Ang istraktura ng paksa ay tinutukoy alinsunod sa mga panlabas na mapagkukunan ng pagpopondo sa mga aktibidad ng negosyo, na kinabibilangan ng iba't ibang anyo ng mga pautang at kredito.

Ang iba't ibang mga mapagkukunan at kondisyon para sa supply ng hiniram na kapital ay tumutukoy sa pangangailangan na ipatupad paghahambing na pagtatasa kahusayan ng pagbuo ng mga hiniram na mapagkukunan ng pamumuhunan sa konteksto ng mga indibidwal na elemento nito.

Ang mga prinsipyo ng pamamahala ng pagbuo ng kapital ng utang ng isang negosyo ay ipinahayag sa:

pagsunod karaniwang sistema pamamahala ng kapital ng negosyo;

kondisyon sa pananalapi ng mga desisyon sa pagbuo ng hiniram na kapital ng mga negosyo;

mataas na dynamism ng proseso ng pamamahala ng credit at loan operations ng enterprise;

mga pagkakaiba-iba sa mga diskarte sa pagpili ng anyo at mga kondisyon para sa isang negosyo upang maakit ang mga hiniram na pondo.

Tinutukoy ng mga prinsipyo sa itaas ang layunin ng patakaran sa pamamahala ng hiniram na kapital ng negosyo, na pataasin ang kahusayan ng sariling kapital ng negosyo sa pamamagitan ng paggamit ng mga hiniram na pondo. Ang epektibong pamamahala ng pagbuo ng kapital ng utang ng isang negosyo ay isa sa mga paraan upang mapakinabangan ang halaga ng isang negosyo sa pamamagitan ng pagliit ng timbang na average na gastos ng kapital.

hiniram na kapital na tangible asset

Praktikal na gawain Blg. 6

Mga TagapagpahiwatigHalaga ng mga nalikom mula sa mga benta1500Mga variable na gastos800Mga nakapirming gastos400Equity650Mga pangmatagalang pautang350Mga panandaliang pautang400Presyo ng hiniram na kapital (%)21

Ano ang epekto ng operating leverage sa kasalukuyang antas ng kita sa mga benta?

Operating leverage force:

SVOR = PRv/Prop,

Kung saan ang PRv ay kabuuang kita

Prop - kita sa pagpapatakbo

PRv = 1500-800 = 700 libong rubles.

Prop = 1500-800-400 = 300 libong rubles.

SVOR = 700/300 = 2.33

Ibig sabihin, kung magbabago ang kita ng mga benta ng 1%, magbabago ang tubo ng 2.33%.

Sa anong porsyento ang kita ng negosyo ay bababa kung ang kita ng mga benta ay bumaba ng 25%?

Kung bumaba ang kita ng 25%, ito ay magiging:

B1 = 1500*0.75 = 1125 libong rubles.

Kung ang dami ng benta ay bumaba ng 25%, ang mga variable na gastos ay bababa din ng 25% at magiging:

Zper = 700*0.75 = 525 libong rubles.

Ang kita sa kasong ito ay magiging katumbas ng:

PR = 1125-525 - 400 = 200 libong rubles.

Iyon ay, ang kita ay bababa ng 300-200 = 100 libong rubles. o ng 33.3%.

Sa anong porsyento ng pagbawas ng kita mula sa nakamit ay ganap na mawawalan ng tubo ang negosyo?

Margin ng lakas ng pananalapi

sa ganap na mga termino Zfp = B - Vpr = 1500-1000 = 500 libong rubles.

sa mga kaugnay na termino KRb = (V-Vpr)/V = 500/1500 = 0.33 o 33.3%

Kaya, ang pagbaba sa kita ng mga benta ng 33.3% ay katanggap-tanggap nang hindi nagkakaroon ng mga pagkalugi para sa negosyo.

Sa anong dami ng mga benta ang negosyo ay walang tubo o pagkawala?

Ang threshold ng kakayahang kumita ay tulad ng kita sa pagbebenta kung saan ang negosyo ay wala nang pagkalugi, ngunit wala pang kita. Ang pagkalkula ay batay sa pagkakapantay-pantay ng kabuuang kita at mga nakapirming gastos.

V- Zp = PRv- Zpost = Prop = 0

Vpr = Zpost/Control = 400/(1-0.333) = 600 thousand rubles.

Kontrol = (1500-1000)/1500 = 0.667

Iyon ay, na may dami ng benta na 600 libong rubles. ang kumpanya ay walang tubo o kawalan.

Sa anong porsyento dapat bawasan ang mga nakapirming gastos upang, na may 25% na pagbawas sa kita, mapanatili ng kumpanya ang 75% ng kita nito?

Kung ang tubo ay 75% ng una, ito ay magiging katumbas ng:

PR1 = 400*0.75 = 300 libong rubles.

Tulad ng nakalkula na, kung ang kita ay bumaba ng 25%, ang kita ay magiging 200 libong rubles, iyon ay, ang mga nakapirming gastos ay kailangang bawasan ng

200 = 100 libong rubles.

O sa pamamagitan ng (100/400)*100% = 25%

Paano magbabago ang kahusayan ng paggamit ng equity capital kapag gumagamit ng hiniram na kapital? (Para sa mga kalkulasyon, gamitin ang rate ng buwis sa tubo na tinutukoy ng kasalukuyang batas)

Ang netong kita sa isang rate ng buwis sa kita na 20% ay magiging:

PE = 400*0.8 = 320 libong rubles.

Kahusayan ng paggamit ng equity capital:

/650*100 = 49,23 %

Kapag gumagamit ng hiniram na kapital, ang interes sa utang ay:

*0.21 = 136.5 libong rubles.

Kung gayon ang kahusayan ng paggamit ng equity capital ay:

(300-136,5)/650*100 % = 25,15%

Kaya, kapag gumagamit ng hiniram na kapital, ang kahusayan ng equity capital ay bababa mula 49.23% hanggang 25.15%.

Ano ang return on equity kapag gumagamit ng debt capital?

Ang return on equity kapag gumagamit ng hiniram na kapital ay 25.15%

Ano ang turnover ng gross capital ng enterprise?

Ang kabuuang kapital ng negosyo ay:

K = 650+350+400 = 1400 libong rubles.

Turnover ratio - ang ratio ng kita sa mga benta sa kabuuang kapital:

K rev = V/K = 1500/1400 = 1.07 revolutions

Iyon ay, ang kabuuang kapital ng negosyo ay gumagawa ng 1.07 turnover.

Listahan ng ginamit na panitikan

1.Pagsusuri aktibidad sa ekonomiya/ Ed. SA AT. Strazheva. - Mn.: graduate School, 2009. - 400 p.

2.Bakanov, M.I. Teorya ng pagsusuri sa ekonomiya / M.I. Bakanov, A.D. Sheremet. - M.: Pananalapi at Istatistika, 2006 -352 p.

3.Lysenko I. A. Pananalapi ng negosyo: ari-arian, pondo, buwis - M.: IPIO "Priz", 2009. - 378 p.

4.Prykin, V.B. Pagsusuri sa ekonomiya negosyo / V.B. Prykin. - M.: PAGKAKAISA - DANA, 2009. -279 p.

.Pavlova L.N. Pananalapi ng negosyo: Textbook para sa mga unibersidad. M.: Pananalapi, PAGKAKAISA, 2011. - 322 p.

.Rodionova V. M. Pananalapi - M.: Pananalapi at Istatistika, 2010. -280 p.

Nagtuturo

Kailangan mo ng tulong sa pag-aaral ng isang paksa?

Ang aming mga espesyalista ay magpapayo o magbibigay ng mga serbisyo sa pagtuturo sa mga paksang interesado ka.
Isumite ang iyong aplikasyon na nagpapahiwatig ng paksa ngayon upang malaman ang tungkol sa posibilidad ng pagkuha ng konsultasyon.

Pahina 1

Ang pangmatagalang hiniram na kapital ay kinakatawan sa accounting ng iba't ibang uri ng mga pautang at paghiram na ibinigay sa negosyo ng mga bangko at iba pang nagpapahiram sa domestic at dayuhang pera para sa isang panahon ng higit sa isang taon.

Kapag sinusuri ang pangmatagalang hiniram na kapital, kung ang negosyo ay mayroon nito, ang tiyempo ng demand para sa pangmatagalang pautang ay interesado, dahil ang katatagan ay nakasalalay dito pinansiyal na kalagayan mga negosyo. Kung sila ay bahagyang nabayaran sa taon ng pag-uulat, ang halagang ito ay ipinapakita bilang bahagi ng mga panandaliang pananagutan.

Kung ang isang negosyo ay hindi gumagamit ng pangmatagalang hiniram na kapital upang tustusan ang kapital na nagtatrabaho, kung gayon ang mga halaga ng sarili at netong mga kasalukuyang asset ay pareho.

Ang interes sa mga pautang ay maaaring nauugnay sa pangmatagalang kapital ng utang lamang o sa kumbinasyon ng pangmatagalan at panandaliang kapital.

Kung ang pagtaas sa kasalukuyang mga ari-arian ay nangyayari sa gastos ng sariling mga pondo o pangmatagalang hiniram na kapital, kung gayon ang halaga ng equity capital ay tumataas, at samakatuwid ay ang pinansiyal na katatagan ng negosyo. Ngunit sa parehong oras, bumababa ang pinansiyal na leverage.

Sa lahat ng sitwasyon, ipinapayong panatilihin ang pinakamainam na ratio para sa kumpanya sa pagitan ng equity at pangmatagalang kapital sa utang. Samakatuwid, inirerekumenda na maingat na suriin ang mga kahihinatnan para sa negosyo sa iba't ibang paraan financing ng bawat proyekto. Parehong pagmamay-ari at hiniram na mga mapagkukunan ng pamumuhunan ay dapat magbigay sa negosyo ng mga pagbabalik sa ekonomiya (hinaharap daloy ng salapi), na lumalampas sa halaga ng pag-akit sa kanila mula sa stock o credit market.

Sa lahat ng sitwasyon, ipinapayong panatilihin ang pinakamainam na ratio para sa kumpanya sa pagitan ng equity at pangmatagalang kapital sa utang. Samakatuwid, ipinapayong maingat na suriin ang mga implikasyon para sa negosyo ng iba't ibang paraan ng pagpopondo sa bawat proyekto. Parehong pagmamay-ari at hiniram na mga mapagkukunan ng pamumuhunan ay dapat magbigay sa negosyo ng isang pang-ekonomiyang kita (hinaharap na daloy ng salapi) na lumampas sa halaga ng pag-akit sa kanila mula sa stock o credit market. Ang mga pangmatagalang pautang mula sa mga komersyal na bangko ay nakadirekta na ngayon sa tunay at mabilis na ipinatupad na mga proyekto na may mataas na rate ng return on investment. Dapat pansinin na, sa kaibahan sa mga pondo sa badyet, ang mga pangmatagalang pautang sa bangko para sa mga pamumuhunan sa kapital ay nagdaragdag sa responsibilidad ng mga nanghihiram para sa makatwirang paggamit ng mga mapagkukunang pinansyal dahil sa pagbabayad at pagbabayad ng mga hiniram na pondo. Ang mga partikular na tuntunin ng isang pangmatagalang pautang at ang mga tuntunin ng pagbabayad nito ay tinutukoy ng isang kasunduan sa pagitan ng nanghihiram at ng bangko.

Interes sa mga pautang Ang interes sa mga pautang ay maaaring ilapat alinman sa pangmatagalang kapital sa utang o sa kumbinasyon ng pangmatagalan at panandaliang kapital.

Sa pangunahin, ang pag-renew at paglago ng mga operating non-current asset ay maaaring pondohan sa pamamagitan ng equity capital, pangmatagalang hiram na kapital (pinansyal na pautang, pagpapaupa sa pananalapi, atbp.) at sa pamamagitan ng kanilang pinaghalong financing. Ang pamamaraan para sa pagtukoy ng kinakailangang halaga ng financing, pagpili ng pinaka-angkop na mga form para sa negosyo at pag-optimize ng istraktura ng mga mapagkukunan ng financing para sa pagpapatakbo ng mga hindi kasalukuyang asset ay tinalakay sa isang espesyal na seksyon.

Sa pangunahin, ang pag-renew at paglago ng mga operating non-current asset ay maaaring pondohan sa pamamagitan ng equity capital, pangmatagalang hiram na kapital (pinansyal na pautang, pagpapaupa sa pananalapi, atbp.) at sa pamamagitan ng kanilang pinaghalong financing. Ang pamamaraan para sa pagtukoy ng kinakailangang halaga ng financing, pagpili ng pinaka-angkop na mga form para sa negosyo at pag-optimize ng istraktura ng mga mapagkukunan ng financing para sa pagpapatakbo ng mga hindi kasalukuyang asset ay tinalakay sa isang espesyal na seksyon.

Halos bawat negosyo ay may dalawang pinagmumulan ng pagpopondo sa mga aktibidad nito: sariling kapital at hiniram na kapital. Ang hiniram na kapital ay nagiging lalong mahalaga para sa mga negosyong iyon na mabilis na lumalago at umuunlad, ngunit sa parehong oras ang pagpapalaki ng kanilang sariling mga pondo ay hindi organisado nang kasing bilis ng paglaki ng produksyon. Ang hiniram na kapital ay lumalabas din na isang hindi mapapalitang mapagkukunan ng financing sa mga kaso kung saan kinakailangan na ipatupad ang anumang programa sa pamumuhunan upang gawing moderno (pahusayin) ang produksyon, bumuo ng mga bagong uri ng mga produkto, palawakin ang bahagi nito sa merkado, o kahit na makakuha ng isa pang negosyo.

Paano nakakaapekto ang hiniram na kapital sa mga pondo ng negosyo?

Madalas lumalabas na mas malaki ang hiniram na kapital ng kumpanya kaysa sa sarili nito. Sa bagay na ito, ang mga pangunahing pag-andar sa pamamahala sa pananalapi ay karampatang pamamahala at isang malinaw na nakabalangkas na sistema ng accounting na tumutulong sa pagsubaybay at pagtatala ng mga hiniram na pondo at hiniram na kapital ng organisasyon.

Ang hiniram na kapital sa isang organisasyon ay nagpapakilala sa buong dami ng mga obligasyon sa pananalapi sa isang partikular na negosyo.

Ang hiniram na kapital ng isang negosyo ay bahagi ng halaga ng ari-arian na nakuha batay sa mga obligasyon na ibalik ang mga pondo o iba pang mahahalagang bagay sa supplier o bangko na tumutugma sa halaga ng ari-arian na ito.

Ang hiniram na kapital at mga ari-arian na pagmamay-ari mo ay maaaring:

• pangmatagalan - ito ay mga pautang at paghiram na dapat bayaran ng organisasyon nang hindi mas maaga kaysa sa 12 buwan (utang sa isang tax credit, sa mga ibinigay na bono, sa tulong pinansyal, at iba pa);
• panandaliang - mga obligasyon na ang panahon ng pagbabayad ay mas mababa sa 12 buwan (mga atraso sa sahod, mga ipinag-uutos na pagbabayad, utang sa mga supplier at iba pang uri ng utang). Ang mga panandaliang pautang at paghiram at mga account na babayaran ay mga pinagmumulan ng pagbuo ng mga kasalukuyang asset.

Mga anyo ng kapital sa utang

• mga pondo na ipinahayag sa pambansang pera;
• mga pondo na denominasyon sa dayuhang pera;
• form ng kalakal (kabilang ang mga paghahatid na ginawa gamit ang ipinagpaliban na pagbabayad);
• pagrenta ng mga fixed asset, kabilang ang hindi nasasalat na mga ari-arian na may ipinagpaliban na pagbabayad.

Ang anumang negosyo ay nakapag-iisa na pumipili ng angkop na mga pamamaraan at mga form para sa pag-akit ng hiniram na kapital, batay sa mga layunin nito at mga detalye ng gawain ng organisasyon.

Ang kapital ng utang bilang isang paraan ng pagpopondo: mga pakinabang at kawalan

Ang hiniram na kapital ang pang-akit Pinagkukuhanan ng salapi, na para sa maraming kumpanya ay ang tanging paraan upang malutas ang mga problema. Mahalagang isaalang-alang ang mga positibo at negatibong aspeto ng naturang mga operasyon.

Mga kalamangan ng kapital sa utang

• pagpapalawak ng pagpili at hanay ng mga pagkakataon ng organisasyon;
• mabilis na pagtaas ng potensyal sa pananalapi ng kumpanya;
• accessibility at medyo mababang gastos;
• posibilidad ng pagtaas ng kakayahang kumita.

Mga disadvantages ng kapital sa utang

• masamang panganib katatagan ng pananalapi mga organisasyon;
• kumplikadong pamamaraan ng pagpaparehistro;
• pag-asa ng mga gastos sa mga kondisyon ng merkado;
• pagbaba ng kita ng kumpanya dahil sa interes sa utang.

Pangunahing pinagmumulan ng hiniram na kapital

Ang pagbuo ng hiniram na kapital ay nangyayari sa pamamagitan ng pangangalap ng mga pondo mula sa iba't ibang mapagkukunan, na kinabibilangan ng mga sumusunod.

Pautang sa bangko. Ang paggamit ng hiniram na kapital ay palaging nagsasangkot ng pagbabayad ng isang rate ng interes. Napakahalagang maunawaan na hindi ka dapat umasa mababang rate sa panahon ng krisis. Salamat kay mataas na interes Sinusubukan ng bangko na protektahan ang sarili at mabayaran ang antas ng mga panganib. Walang sinuman sa merkado ang mag-aalok sa iyo ng murang pera. Sa bagay na ito, bago ka magpasya na bisitahin ang bangko, subukang pag-aralan kalagayang pinansyal sa enterprise at maunawaan kung ang iyong organisasyon ay makayanan ang mga karagdagang bayarin sa mga rate ng kredito o hindi. Kasabay nito, ang laki ng rate ay direktang apektado ng halaga ng hiniram na kapital.

Para sa karamihan, ang mga rate ng interes sa mga pautang ay katanggap-tanggap para sa modernong negosyo. Siyempre, ang mga kita ay nabawasan, ngunit hindi ito humantong sa kumpanya sa bangkarota. Gayunpaman, para sa isang batang kumpanya, ang rate ng pautang ay maaaring isang parusang kamatayan.

Upang mabayaran ang mga panganib, hindi lamang ginagamit ng bangko mga rate ng pagpapautang. Bilang karagdagan, ang mga empleyado ng bangko ay maaaring tumanggi na tumanggap ng mga pondo sa mga tuntuning maginhawa para sa iyo, na sumusunod sa isang konserbatibong patakaran. Siyempre, hindi ito isang kumpletong pagtanggi na magpahiram, ngunit gayon pa man, upang madagdagan ang iyong mga pagkakataon, mas mahusay na gawin ang mga sumusunod na hakbang:

• makipag-ugnayan sa iba't ibang bangko;
• subukang maghanap ng mga kaibigan na tutulong sa iyo;
• mas kilalanin ang mga kawani ng bangko - ito ay maaaring makatulong sa iyo na makakuha ng karagdagang mahalagang impormasyon;
• maghanda ng isang pagtatanghal na magpapakita kung bakit kailangan mo ang mga pondong ito at kung natutugunan ng iyong kumpanya ang rate ng pautang;
• maging handa na pag-usapan ang tungkol sa iyong negosyo sa pangkalahatang maganda at karampatang paraan;
• Maaari kang makipagtulungan sa ilang iba pang mga organisasyon upang makakuha ng magkasanib na pautang. Sa kasanayan sa negosyo ng Russia, ang pamamaraang ito ay bihirang ginagamit, ngunit sa ibang bansa ito ay karaniwan. Kung ang mga negosyo ay bumaling sa bangko bilang isang "iisang asset" (kaugnay ng cross-guarantee), ang mga pagkakataong maakit ang mga hiniram na pondo ay tumataas ng humigit-kumulang 1.5-2 beses.

Ang mga pangunahing prinsipyo para sa pagbibigay ng pautang ay:

• seguridad;
• pagbabayad;
• pagbabayad.

Kasabay nito, ang hanay ng mga naturang prinsipyo ay nananatiling hindi nagbabago sa isang sitwasyon ng krisis. Sa ilalim ng normal na mga kondisyong pang-ekonomiya, ang isang bangko ay maaaring hindi magbayad ng mas maraming pansin sa anumang aspeto, ngunit sa mga mahihirap na oras ay palaging may mas malaking pagsisiyasat.

SA modernong mundo Upang umasa na makatanggap ng pautang sa bangko, hindi sapat na mangolekta lamang Mga kinakailangang dokumento at isumite ang mga ito para sa pagsasaalang-alang. Kailangan mong maging handa upang makumbinsi ang nagpapahiram at patunayan sa kanya na kaya mong bayaran ang utang na ito.

Pribadong pamumuhunan. Ang mga pribadong pamumuhunan ay gumagana sa ganap na anumang yugto ng pag-unlad ng merkado, at ang panahon ng krisis ay walang pagbubukod. Gayunpaman, sa mundo ngayon ay may isang nuance - kung dati ang mga kumpanya ay maaaring umasa sa pagtataas ng hiniram na kapital para sa 10% ng mga pagbabahagi, ngayon halos anumang mamumuhunan ay nangangailangan ng pagkontrol o hindi bababa sa isang pagharang ng shareholding, na nangangahulugan na siya ay awtomatikong nagiging isang co-may-ari ng negosyong ito.

Pangunahing pagkakaiba sa pagitan ng mga pondo sa pamumuhunan at ang mga pribadong mamumuhunan ay natapos sa halaga kung saan ang hiniram na kapital ay maaaring ipahayag sa balanse ng samahan, sa madaling salita, sa katumbas na pera na maaaring ibigay ng mga pondo sa pamumuhunan, at sa pinakamababang sukat ang tubo na pinaplano nilang matanggap. Kaya mayroong dalawang pangunahing punto na dapat malaman:

• ang mga indibidwal at pondo ay interesado sa ganap na magkakaibang mga bagay sa pamumuhunan;
• Para sa mga may-ari ng maliliit na organisasyon na kabilang sa katamtaman at maliliit na negosyo, mas mainam na mag-aplay para sa mga hiniram na pondo mula sa mga pribadong mamumuhunan. Sa kasong ito, ang mga pagkakataon na makatanggap maliit na halaga malaki. Bilang karagdagan, ang utang na ito ay maaaring hindi magpahiwatig ng pagkakaloob ng mga bahagi o bahagi ng isang kumpanya bilang kapalit ng mga hiniram na pondo.

Kung ang isang organisasyon ay nangangailangan ng medyo maliit na pautang (hindi hihigit sa ilang sampu o daan-daan Amerikanong dolyar), pagkatapos ay kailangan mong maghanap ng isang mamumuhunan sa iyong sarili. Mahalagang isaalang-alang na nangangailangan ito ng malaking oras.

Upang maging matatag na umasa sa pag-akit ng hiniram na kapital mula sa isang pribadong may-ari, kailangan mong tiyakin na ang dalawang pangunahing kondisyon ay natutugunan.

Ang una ay panatilihin ang mga talaan at sumunod sa lahat internasyonal na pamantayan Financial statement. Kung mayroong kaunting paglabag, hindi ka maaaring umasa para sa isang produktibong pag-uusap sa isang potensyal na tagapagpahiram.

Ang pagsunod sa pangalawang kondisyon ay nagpapahiwatig ng isang sistema ng malambot na pagmomolde sa pananalapi, iyon ay, ang mamumuhunan ay dapat na maunawaan kung ano ang mangyayari sa mga produkto kung saan siya ay namuhunan ng pera sa ilalim ng iba't ibang mga pagbabago sa mga kondisyon ng merkado.

Kasabay nito, hindi lamang dapat subukan ng isa na ipakita ang pagpapataw ng isang mahigpit na tinukoy na badyet sa mga optimistiko at pesimistikong sitwasyon sa merkado, ngunit gumawa din ng iba't ibang mga sitwasyon.

Ang mga pagkakataong makatanggap ng pautang ay hindi nakasalalay sa anumang paraan sa industriya kung saan umiiral ang negosyo. Ang mga pribadong mamumuhunan ay naghahanap ng mga magagandang proyekto upang mamuhunan at madagdagan ang kanilang mga pondo, nang hindi nililimitahan ang kanilang sarili sa pakikipagtulungan lamang sa anyo ng isang pribadong pautang o pagbebenta ng isang kumpanya. Ang iba pang mga kagiliw-giliw na paraan ng pagpapahiram ay posible rin sa iba't ibang mga kondisyon.

Mayroon ding iba pang mga mapagkukunan.

1. Pagtaas ng pera mula sa stock market. Gayunpaman, ito ay nagkakahalaga ng noting na ngayon ang pagtaas ng kapital sa pamamagitan ng paglalagay ng mga pagbabahagi sa stock exchange ay hindi isang epektibong paraan. Ang pangunahing dahilan ay ang kawalan ng mga mamumuhunan sa merkado na handang bumili ng mga pagbabahagi at mga bono ng mga kumpanya (kabilang ang mga kilalang-kilala), dahil hindi lamang mga kita sa hinaharap ang pinag-uusapan, ngunit wala ring mga garantiya na hindi magkakaroon ng pagkalugi.
2. Mga alternatibong mapagkukunan ng pondo.

Kung hindi posible na makalikom ng mga pondo sa pamamagitan ng isang bangko o anumang mamumuhunan, maaari kang bumaling sa estado para sa tulong.

Ang pagpapahiram sa gastos ng mga katapat. Maaari kang makaakit ng hiniram na kapital sa gastos ng mga katapat. Kasabay nito, makatotohanang sumang-ayon sa maximum pangmatagalan para sa pagbabayad. Ang pagkakataong ito ay nakasalalay lamang sa iyong mga kasanayan sa komunikasyon. Posible rin ang pagpapahiram sa pamamagitan ng buwis. Sa kaso ng pagkaantala pagbabayad ng buwis ang kumpanya ay kailangang magbayad ng multa (1/300 ng refinancing rate ng Central Bank ng Russian Federation para sa bawat araw ng pagkaantala).

• Pautang sa isang empleyado: kung paano gumawa ng isang kasunduan at ipakita ito sa accounting

Stage-by-stage na atraksyon ng hiniram na kapital

Pagsusuri ng atraksyon at paggamit ng mga hiniram na pondo sa nakaraang panahon o sa pagsasanay. Ang aksyon na ito ay isinasagawa upang matukoy ang dami, anyo at komposisyon ng mga hiniram na pondo na maaakit sa kumpanya. Kailangan mo ring suriin sa ibang pagkakataon ang pagiging epektibo ng paggamit ng mga pondong ito. Kasama sa pagsusuri ang ilang yugto.

Unang yugto. Una, kailangan mong pag-aralan ang dynamics ng kabuuang dami ng mga pondo na nalikom para sa panahon ng pag-uulat, iyon ay, matukoy ang hiniram na kapital at ihambing ang rate ng dinamika ng pagkahumaling nito sa rate ng paglago ng equity capital.

Pangalawang yugto. Kinakailangan upang matukoy ang mga pangunahing paraan ng pagpapalaki ng mga pondo para sa isang pautang, habang sinusuri ang dinamika ng bahagi ng kabuuang halaga ng mga hiniram na pondo na ginamit ng kumpanya.

Ikatlong yugto. Kinakailangan upang matukoy ang ratio ng dami ng mga hiniram na pondo sa panahon ng kanilang pagkahumaling. Upang gawin ito, ang mga hiniram na pondo ay pinagsama ayon sa pamantayang ito at ang dynamics ng pangmatagalan at panandaliang pondo ng organisasyon ay pinag-aaralan, ang kanilang pagsunod sa laki ng kasalukuyan at hindi kasalukuyang mga asset na ginagamit ng negosyo.

Ikaapat na yugto. Sa loob ng balangkas nito, pinag-aaralan ang komposisyon ng mga partikular na nagpapahiram ng kumpanya, ang mga kondisyon kung saan ibinigay ang iba't ibang mga pautang, at pagkatapos ay isinasagawa ang pagsusuri ng mga kundisyong ito mula sa pananaw ng mga kalakal at mga pamilihan sa pananalapi na naaayon sa kanilang mga kondisyon.

Ikalimang yugto. Upang makumpleto ang pagsusuri, kinakailangang pag-aralan ang pagiging epektibo ng paggamit ng mga hiniram na pondo.

Ang mga pangunahing tagapagpahiwatig ng hiniram na kapital sa pagkamit ng layuning ito ay mga tagapagpahiwatig ng paglilipat at kakayahang kumita ng hiniram na kapital. Ang unang pangkat ng mga tagapagpahiwatig na ito ay inihambing sa panahon ng pagsusuri sa average na panahon ng paglilipat ng equity.

Ang mga resulta ng pagsusuri ay ang batayan para sa pagtatasa ng pagiging posible ng pagpapalaki ng mga hiniram na pondo sa mga umiiral na anyo at dami.

Pagtukoy sa mga layunin para sa pagpapalaki ng mga hiniram na pondo sa darating na panahon. Ang mga pangunahing layunin ng pagpapalaki ng mga hiniram na pondo:

• muling pagdadagdag ng kinakailangang dami ng permanenteng bahagi ng kasalukuyang mga ari-arian;
• pagtiyak sa pagbuo ng isang variable na bahagi ng kasalukuyang mga asset, na palaging bahagyang o ganap na pinondohan ng mga hiniram na pondo, anuman ang modelo ng financing ng kumpanya;
• pagbuo ng nawawalang dami ng mga mapagkukunan ng pamumuhunan, pagkakaloob ng panlipunan at pang-araw-araw na pangangailangan ng mga empleyado nito, pati na rin ang iba pang pansamantalang pangangailangan.

Pagpapasiya ng maximum na dami ng mga hiniram na pondo. Ang maximum na dami ay tinutukoy alinsunod sa mga sumusunod na kondisyon:

• ang marginal effect ng financial leverage, iyon ay, "financial leverage" (ang ratio sa pagitan ng utang at equity capital);
• pagtiyak ng sapat na katatagan sa pananalapi ng negosyo.

Isinasaalang-alang ang mga kinakailangang ito, tinutukoy ang limitasyon sa paggamit ng hiniram na kapital. Ang halaga ng pagpapalaki ng mga hiniram na pondo mula sa iba't ibang mapagkukunan (panloob at panlabas) ay tinasa.

Ang mga resulta ng pagtatasa na ito ay ang batayan para sa paggawa ng iba't ibang mga desisyon sa pamamahala na naglalayong pumili ng mga mapagkukunan ng mga hiniram na pondo.

Pagtukoy sa ratio ng dami ng mga hiniram na pondo na nalikom sa isang maikli at pangmatagalang batayan. Ang batayan para sa pagkalkula ay ang dami ng mga hiniram na pondo at ang layunin ng kanilang paggamit sa kasalukuyang panahon.

Para sa isang mahabang panahon, ang mga pondo ay karaniwang naaakit upang palawakin ang dami ng sariling mga mapagkukunan dahil sa pagbuo ng nawawalang halaga ng mga pondo sa pamumuhunan.

Para sa isang panandaliang panahon, ang mga pondo ay nakolekta para sa iba pang mga layunin.

Ang buong termino ng paggamit ng mga hiniram na pondo ay ang panahon mula sa simula ng pagtanggap ng mga pondo hanggang sa huling pagkumpleto ng pagbabayad ng kabuuang halaga ng utang.

Ang panahong ito ay karaniwang nahahati sa tatlong yugto ng panahon:

• termino kapaki-pakinabang na paggamit(ang panahon kung saan ang negosyo ay gumagamit ng mga hiniram na pondo para sa mga aktibidad ng negosyo);
• panahon ng palugit, na tumatagal mula sa pagtatapos ng kapaki-pakinabang na paggamit ng mga pondong natanggap hanggang sa simula ng pagbabayad ng utang;
• panahon ng pagbabayad, iyon ay, ang panahon kung saan ganap na binabayaran ng kumpanya ang buong halaga ng utang, kabilang ang interes.

Ang buong termino ng paggamit ng mga hiniram na pondo ay karaniwang kinakalkula sa konteksto ng mga nakalistang elemento batay sa mga layunin ng paggamit at itinatag na kasanayan pamilihan sa pananalapi upang itatag ang panahon ng pagbabayad at palugit.

Pagpapasiya ng mga paraan ng pagpapalaki ng mga hiniram na pondo. Naiiba ang mga form na ito sa konteksto ng pinansiyal na kredito, komersyal (kalakal) na kredito, at iba pang mga anyo. Pinipili ng kumpanya ang mga paraan ng pagpapalaki ng mga pautang, isinasaalang-alang ang mga detalye at layunin ng mga aktibidad sa negosyo nito.

Pagpapasiya ng komposisyon ng mga pangunahing nagpapautang. Ang batayan para sa pagtukoy ng komposisyon ay ang mga anyo ng paghiram. Karaniwan, ang mga nagpapautang ay mga regular na supplier kung kanino ang kumpanya ay nagtatag ng mahaba at matibay na relasyong pangkomersyo, o komersyal na Bangko, na nakikibahagi sa settlement at cash services.

Ang pagbuo ng mga epektibong kondisyon para sa pag-akit ng mga pautang. Ang pinakamahalaga at obligadong sumunod sa mga kundisyong ito ay kinabibilangan ng:

• rate ng interes sa pautang;
• termino ng kredito;
• mga tuntunin ng pagbabayad ng pangunahing halaga ng utang;
• mga tuntunin ng pagbabayad ng halaga ng interes;
• iba pang mga kondisyon kapag tumatanggap ng mga hiniram na pondo.

Seguridad epektibong paggamit mga pautang. Ang pangunahing pamantayan ay ang mga tagapagpahiwatig ng kakayahang kumita at paglilipat ng mga hiniram na pondo.

Tinitiyak ang napapanahong pagbabayad para sa mga natanggap na pautang. Kung ang mga pautang ay napakalaki, maaari kang mag-pre-reserve ng isang espesyal na pondo sa pagbabayad. Ang mga pagbabayad ng pautang ay kasama sa iskedyul ng pagbabayad at patuloy na sinusubaybayan, habang sinusubaybayan ang kasalukuyang mga aktibidad sa pananalapi ng negosyo.

Paano makalkula ang halaga ng kapital sa utang

Ang halaga ng hiniram na kapital (discount rate) ay ang timbang na average na halaga ng pagtataas ng financing/capital mula sa iba't ibang pinagmumulan. Magkano ang average na halaga ng iyong hiniram na kapital? Ano ang formula para sa pagkalkula ng weighted average na gastos? Ang pinakasimpleng formula ay ganito: WACC = WдRд + WaRa, kung saan Ang Wd at Wa ay ang mga target na timbang para sa utang (d) at equity (pag-aari ng mga shareholder) (a) kapital (W mula sa salitang timbang = "timbang"). Malinaw na ang Wd + Wa = 1.0. Ang Rd at Ra ay ang katumbas na halaga ng kapital (R mula sa salitang Rate = “interest rate”).

Ang mga pagbabayad ng interes sa mga utang ng kumpanya ay ibabawas mula sa base ng buwis sa kabuuang kita. Ang ilang mga mapagkukunan na nagsasalita tungkol sa rate ng diskwento ay kadalasang gumagamit ng pariralang "tax shield" (literal na pagsasalin mula sa English na "taxshield"). Isinasaalang-alang ang katotohanan na ang interes sa utang ay talagang binabawasan ang pagbubuwis ng kabuuang kita, ang WACC formula sa wakas ay magiging ganito: WACC = WдRд × (1 T) + WaRa, kung saan T- rate ng buwis sa tubo, na ipinahayag sa mga bahagi ng isang yunit.

Halimbawa, kung rate ng Ruso ang tubo ay 20%, pagkatapos ang halaga (1 - T) ay katumbas ng 1 - 0.2 = 0.8. Kasabay nito, bahagyang bumababa ang epekto ng "tax shield". average na gastos kabisera.

Ang Wd ay ang bahagi ng kapital ng utang sa kabuuang (kabuuan ng utang at equity) na kapital ng kumpanya. Alinsunod dito, ang Wa ay kumakatawan sa bahagi ng eksklusibong equity capital sa kabuuang kapital. Ang tagapagpahiwatig na ito ay sinusukat sa mga fraction ng pagkakaisa.

• Wd = Utang/(Utang + Equity) – bahagi ng hiniram na kapital;
• Wa = Equity/(Debt + Equity) – bahagi ng equity capital.

Upang makalkula ang ratio ng equity at capital capital, maaari mong gamitin ang market o book value indicator. Bukod dito, ito ay ipinahayag sa rubles, at hindi bilang isang porsyento.

Kung ang mga pagbabahagi ng isang partikular na kumpanya ay naka-quote sa merkado, kung gayon ang halaga sa pamilihan ng parehong equity at kapital ng utang ay dapat gamitin. Sa kasong ito, kailangan mong malaman na:

• market value ng equity ( ordinaryong pagbabahagi) para sa isang pampublikong kumpanya ay kinakalkula bilang ang presyo sa merkado ng mga pagbabahagi na pinarami ng kanilang numero sa sirkulasyon;
• Ang halaga sa pamilihan ng hiniram na kapital sa kaso ng mga bono na inilalagay para sa auction ay dapat kalkulahin sa parehong paraan tulad ng halaga ng mga natitirang bahagi, iyon ay, sa pamamagitan ng pagpaparami ng presyo sa kanilang numero. Kung debentures ay hindi kinakalakal sa merkado, kinakailangan upang kalkulahin ang amortized na halaga ng naturang pananagutan sa pananalapi;
• kung ang halaga sa merkado ng kapital ay ginagamit, kung gayon ang mga napanatili na kita ay hindi kailangang isaalang-alang nang hiwalay, dahil dati itong isinasaalang-alang sa halaga ng merkado ng mga pagbabahagi.

Ang mga may-akda ng Western textbook sa pananalapi ay nagpapayo na gamitin, hangga't maaari, ang market value ng utang at equity capital upang kalkulahin ang WACC. Para sa mga kumpanya na ang mga bahagi ay hindi ipinagpalit sa stock market, maaari mong kunin ang halaga ng kapital mula sa balanse. Sa kasong ito, ang equity capital ay magsasama rin ng reserba ng mga napanatili na kita. Hindi sinasabi na ang mas tumpak na mga halaga ng W sa kasong ito ay makukuha kapag gumagamit ng mga pahayag sa pananalapi alinsunod sa mga pamantayan ng IFRS.

Ang pinakasimpleng paraan upang matukoy ang rate ng interes sa kapital ng utang ay ang WACC formula. Kahit na ang formula na ito ay hindi nabaybay sa kasunduan (sa bangko), alam mo pa rin ang hindi bababa sa mga pagbabayad na nauugnay sa obligasyon sa utang. Pagkatapos ay kailangan mong matukoy panloob na pamantayan ani (epektibong rate ng interes sa instrumento sa pananalapi). Ito rin ay magiging Rd sa WACC formula. Kung ang isang kumpanya ay nagtataas ng mga pondo gamit ang iba't ibang mga instrumento sa utang, kung gayon ang mga rate ng interes sa mga ito ay maaaring maging ganap na naiiba. Sa kasong ito, kapag kinakalkula ang WACC formula, kakailanganing gamitin ang weighted average na rate ng interes sa lahat ng obligasyon sa utang.

• Ano ang dapat bigyang pansin kapag nagtatapos ng isang kasunduan sa pagpapaupa: 7 tip mula sa mga practitioner

Paano makalkula ang kita sa kapital ng utang

Ang konsepto ng pagbabalik sa hiniram na kapital ay nangangahulugang isang parameter na nagpapakilala sa kahusayan (kakayahang kumita, kakayahang kumita) ng paggamit ng mga hiniram na pondo. Ang parameter na ito ay sumasalamin sa tunay na kita sa mga pondo sa bawat ruble. Ang isa sa mga pangunahing tagapagpahiwatig ng kakayahang kumita ay ang gearing ratio sa mga tuntunin ng kakayahang kumita nito. Ang parameter na ito ay malawakang ginagamit kapag nagsasagawa ng pamumuhunan at pagsusuri sa pananalapi ng isang kumpanya.

Ang return on debt capital ay maaaring kalkulahin gamit ang isang simpleng formula. Kung kinakalkula ang parameter na isinasaalang-alang , maaaring gamitin ang Forms No. 1 at No. 2.

Ang kakaiba ng tagapagpahiwatig na ito ay ipinahayag sa kawalan ng mga pamantayan. Ang kakayahang kumita ay maaari lamang masuri sa dinamika na may kaugnayan sa mga parameter ng iba pang mga organisasyon na umiiral sa mga katulad o nauugnay na mga industriya. Kung mas malaki ang kita sa mga nalikom na pondo, mas epektibo ang pamamahala ng negosyo sa kabuuan.

Ang pagtaas sa dinamika ay sumasalamin sa pagtaas sa kalidad ng pamamahala ng mga hiniram na pondo, na nag-aambag sa pagtaas ng pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan organisasyon at halaga sa merkado ng negosyo (kabilang ang halaga ng mga inisyu na securities). Posibleng pag-aralan ang kakayahang kumita sa isang komprehensibong paraan, habang sabay na tinatasa ang equity capital.

Bilang halimbawa, maaari nating banggitin ang mga tagapagpahiwatig kilalang organisasyon PJSC Gazprom (malayang magagamit ang mga tagapagpahiwatig ng kumpanya). Ang pagkalkula na ito ay maaaring gawin gamit ang isang simpleng Excel program. Ang formula para sa pagkalkula ng kakayahang kumita ay ang mga sumusunod: Pagkakakitaan = C8/(C4 + C6).

Mahirap isipin ang isang modernong, mabilis na lumalagong kumpanya na hindi gumagamit kasalukuyang mga gawain mapagkukunan ng kredito.

Need for attracted cash maaaring sanhi ng pansamantalang kakulangan ng pagkatubig ng mga hilaw na materyales, mga supply, at kapasidad ng produksyon.

Mayroong ilang mga paraan upang matugunan ang mga pangangailangan ng kumpanya para sa mga hiniram na pondo. Ang pinakasikat na mapagkukunan ng hiniram na kapital ay isang pautang sa bangko.

Gayunpaman, ang mga kumpanyang nagpasya na makalikom ng mga hiniram na pondo ay malamang na hindi magabayan ng kasikatan ng instrumento sa pananalapi lamang.

Ang mga makabuluhang salik sa pagpili ng pinagmumulan ng mga hiniram na pondo ay interes din sa paggamit at iba pang mga gastos sa pagbabayad ng utang.

Kaugnay nito, bilang karagdagan sa mga pautang sa bangko, ang mga kumpanya ay nagtataas ng mga pondo sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga rehistradong securities at paghiram mula sa mga ikatlong partido.

Ang accounting para sa mga pautang at paghiram ay kadalasang nagdudulot ng ilang kahirapan. May ilang kahirapan sa pagpapakita ng mga gastos bilang bahagi ng mga gastos ng organisasyon.

Ngunit sa wastong diskarte sa bagay at kaalaman sa mga pangunahing patakaran para sa pagsasalamin sa mga transaksyong ito, maaari mong gawin ang mga kinakailangang entry nang walang mga pagkakamali.

Pagpapasiya ng hiniram na kapital ng organisasyon, ang komposisyon nito

Ang hiniram na kapital, sa esensya, ay kumakatawan sa iba't ibang uri ng mga ari-arian ng mga ikatlong partido, na ibinigay sa mga tuntunin ng pagkaapurahan at pagbabayad.

Ang pangangailangan na makaakit ng karagdagang kapital ay dapat na makatwiran nang maaga sa pamamagitan ng pagkalkula ng pangangailangan para sa karagdagang mga pondo.

Ang istraktura ng hiniram na kapital (hiniram na mga ari-arian) ay kinabibilangan ng:

• pagpapautang sa pananalapi,
• komersyal na pagpapautang,
• mga dapat bayaran,
• utang isyu ng bono.

Sa accounting, ang mga account na dapat bayaran ay dapat ipakita nang hiwalay sa mga hiniram na pondo.

Mula sa isang pang-ekonomiyang punto ng view, ang hiniram na kapital ng isang negosyo ay nailalarawan sa pamamagitan ng ilang mga positibong tampok:

1. malawak na mga pagkakataon sa pag-akit (nagaganap kapag ang isang negosyo ay inuri na may mataas na rating);
2. pagbibigay ng mga pagkakataon sa pananalapi kung kinakailangan upang madagdagan ang dami ng mga ari-arian;
3. mababang gastos kumpara sa paraan ng "tax shield";
4. mataas na posibilidad na makabuo ng pagtaas ng kita sa kapital.

Kasabay nito, ang pag-akit ng mga hiniram na pondo ay maaari ding magdulot ng ilang partikular na abala:

• pagbuo ng mga pinaka-mapanganib na panganib sa negosyo (halimbawa, pagbabawas ng klase ng solvency);
• ang mga pondong nakuha sa pamamagitan ng paghiram ay nagpapahiwatig ng mas mababang rate ng kita;
• tumaas na pag-asa sa mga pagbabago sa merkado;
• opacity ng recruitment procedure.

Bilang resulta, ang isang kumpanya na aktibong gumagamit ng hiniram na kapital ay may mas mataas na potensyal na pag-unlad sa pananalapi

Ang wastong pamamahala ng kapital ng utang ay ginagawang posible upang mabilis na mapataas ang kakayahang kumita sa pananalapi, ngunit ang kumpanya ay maaaring lubos na malantad sa banta ng pagkabangkarote at iba pang mga panganib ng aktibidad sa pananalapi.

Mga pamamaraan para sa pagpapalaki ng mga hiniram na pondo

Ang mga hiniram na pondo ay kadalasang itinataas upang i-reproduce ang mga kasalukuyang asset.

Ang mga pangunahing pinagkakautangan ng kumpanya ay:

• pagbabangko at iba pang institusyong pinansyal at kredito;
• mga mamimili ng mga produkto at kumpanya ng tagapagtustos (komersyal na pagpapautang);
• stock market (paglalagay ng mga securities).

Gaano man makalikom ang mga pondo, dapat silang bigyan ng naaangkop na mga ari-arian.

Lalo na nagiging mahalaga ang seguridad kapag direktang nangangalap ng mga pondo sa cash.

Mayroong iba't ibang paraan ng paglikom ng mga hiniram na pondo. Kasangkot sila upang matiyak ang mga aktibidad sa ekonomiya ng kumpanya sa mga sumusunod na anyo:

1. mga pondo sa pambansang pera;
2. mga pondo sa dayuhang pera;
3. form ng kalakal (delivery with deferred payments);
4. pagkuha ng mga fixed asset sa ilalim ng mga kondisyon sa pagpapaupa o pag-upa;
5. iba pang mga anyo (pagtanggap ng hindi nasasalat na mga ari-arian na may tiyak na pagpapaliban).

Pinipili ng kumpanya ang mga pamamaraan para sa pag-iisa ng mga pondo, batay sa mga layunin at katangian ng mga aktibidad sa negosyo nito.

Depende sa antas ng seguridad ng mga nalikom na pondo, kaugalian na makilala:

• hindi secure na mga pautang. Ang mga ito ay inisyu, bilang panuntunan, sa mga kumpanyang may magandang track record ng maingat na pagtupad sa mga tuntuning kontraktwal;
• secured na mga pautang. Ang mga ito ay nagpapahiwatig ng mga sumusunod na paraan ng seguridad: mga garantiya sa pinagkakautangan, mga garantiya, materyal na seguridad.

Ang batayan ng regulasyon para sa accounting para sa hiniram na kapital ay:

• Civil Code,
• Kodigo sa Buwis, Mga Regulasyon Blg. 34n, 43n, 60n,
• Mga probisyon sa accounting "Accounting para sa mga pautang at kredito", "Mga gastos ng organisasyon", "Mga Prinsipyo ng accounting para sa mga fixed asset".

Pagninilay ng hiniram na kapital sa balanse

Ang aktwal na pagtanggap ng mga hiniram na pondo ng kapital sa accounting ay makikita ng sumusunod na entry:

Debit ng accounting accounting ng ari-arian (depende sa anyo ng entry),

Credit "Mga Settlement kasama ang mga tagapagtatag" (account 75).

Ang accounting para sa hiniram na kapital ay makikita sa mga account 66 at 67 (Mga kalkulasyon para sa panandaliang at pangmatagalang mga pautang).

Ang Account 66 ay inilaan upang ipakita ang impormasyon sa katayuan ng mga pautang at paghiram sa loob ng hanggang 12 buwan.

Ang halaga ng mga panandaliang pautang na natanggap ng kumpanya sa accounting ay makikita bilang mga sumusunod:

Mga debit account 50, 51.52 (cash accounting),

Credit sa account 66.

Ang mga panandaliang pautang na nakuha sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga bono ay hiwalay na isinasaalang-alang. Kapag ang mga bono ay ibinebenta sa presyong mas mataas kaysa sa par, ang mga sumusunod na entry ay ginawa:

• Debit "Mga kasalukuyang account",
• Credit 66;
• Debit "Mga kasalukuyang account",
• Credit "Napaliban na kita"

Kung ang mga bono ay ibinebenta nang mas mababa sa par, ang pagkakaiba ay naipon sa panahon ng sirkulasyon ng mga bono. Ang interes na dapat bayaran sa mga pautang na natanggap ay makikita ng entry:

Debit "Iba pang kita"

Credit "Mga kalkulasyon para sa mga pautang at paghiram."

Sa pamamagitan ng uri ng mga pautang, kredito, mga kumpanya ng kredito na nagbigay sa kanila, ang mga analytical record ay iniingatan.

Kapag nagbabayad ng mga pautang, ang account 66 ay na-debit, habang ang cash na account ay na-kredito

Ang pag-akit ng hiniram na kapital ay nagsasangkot ng pagtaas ng rate ng paglilipat ng kapital.

Sa pamamagitan ng pagsusuri sa paggamit ng hiniram na kapital, posible na gumawa ng mga konklusyon sa kahusayan ng mga proseso:

• pagbabawas ng oras ng ikot ng produksyon dahil sa pagtindi (paggamit ng pinakabagong teknolohiya, pagtaas ng produktibidad ng paggawa, mekanisasyon at automation ng mga proseso, buong paggamit kapasidad);
• pagpapabuti ng organisasyon ng teknikal na supply upang matiyak ang tuluy-tuloy na produksyon at bawasan ang oras na nananatili ang kapital sa imbentaryo;
• pagtaas ng bilis ng proseso ng pagpapadala at pagpapatupad ng mga kasamang dokumento;
• pagtaas ng antas ng pananaliksik sa merkado na naglalayong magsulong ng mga kalakal (kabilang ang pananaliksik sa merkado, pagbuo ng patakaran sa pagpepresyo, pagpapabuti ng produkto, pag-aayos ng epektibong advertising).

Kaya, ang isang kumpanya na umaakit ng mga hiniram na pondo para sa mga tiyak na layunin ay obligado, alinsunod sa batas, na ayusin ang accounting para sa mga pautang at paghiram.

Ang kawastuhan at pagkakasunud-sunod ng pagtatala ng mga transaksyon sa negosyo ay kinokontrol ng organisasyon mismo.

Sa kasong ito, ang kumpanya na gumagamit ng mga hiniram na pondo ay dapat na sumasalamin sa patakaran sa accounting mga account at sub-account na pinagsasama-sama ang impormasyon sa katayuan ng mga pautang at paghiram, impormasyon sa mga pagbabago sa termino ng utang, at ang paraan ng pagpapakita ng mga gastos sa pagkuha at paggamit ng mga hiniram na pondo.

Mahusay mga aktibidad sa pananalapi ang kumpanya ay imposible nang walang makatwirang pamamahala ng kapital at paghiram.

Ang kita ay hindi nagmumula sa aktibidad ng negosyo sa dalisay nitong anyo, ngunit mula sa direktang paggamit ng kapital.

Pinapayagan nito:

• palawakin ang dami ng aktibidad sa ekonomiya,
• tiyakin ang mas mahusay na pamamahagi ng sariling pondo,
• mapabilis ang pagbuo ng mga naka-target na pondo sa pananalapi, iyon ay, dagdagan ang halaga ng merkado ng negosyo.