3.1. Concept și instrumente de acoperire

Hedging este un termen folosit în activități bancare, bursiere și comerciale pentru a desemna diferite metode de asigurare împotriva eventualelor modificări ale prețurilor (ratelor) la încheierea tranzacțiilor, a căror utilizare este avută în vedere în viitor. Acoperirea poate elimina sau reduce incertitudinea fluxurilor de numerar viitoare, permițând unei companii să se bazeze pe o anumită cantitate de câștiguri viitoare.

Acoperirea constă în preluarea piata derivatelor o poziție contractuală compensatorie opusă celei care este expusă riscului, pentru a se proteja împotriva eventualelor pierderi. Astfel, un hedge este o tranzacție care reduce riscul unei investiții. În acest sens, trebuie remarcat faptul că în practica modernă management financiar interpretarea unui hedge este ceva mai extinsă și acoperă întregul ansamblu de acțiuni care vizează eliminarea sau reducerea riscurilor care provin din surse externe.

Scopul hedging-ului nu este de a extrage profit suplimentar, ci de a reduce riscul de pierderi potențiale. Prin urmare, recurgând la hedging, companiile renunță la oportunitatea de a obține un profit în cazul unei schimbări favorabile a situației pieței (de exemplu, pentru producători - o creștere a prețurilor la produsele vândute, pentru exportatori - o scădere a schimbului). rată moneda nationala) în schimbul reducerii (minimizării) mărimii pierderilor potențiale în cazul unei schimbări nefavorabile a mediului extern.

Atunci când efectuează tranzacții pe piața instrumentelor derivate, agentul de acoperire a riscurilor transferă o parte din risc către contrapartidă; o astfel de contraparte poate fi un alt hedger, care își reduce și riscul, dar ia poziția opusă, sau un speculator al cărui scop este să obțină profit din mișcările de preț (jucând pe diferențele de preț).

Hedgerii folosesc piața futures pentru a se asigura împotriva diferitelor tipuri de risc:

Producători și consumatori - din riscul prețului de vânzare/cumpărare a mărfurilor;

Importatori și exportatori - de riscul modificării cursurilor de schimb;

Proprietarii Bunuri financiare- din riscul unei scăderi a valorii acestora;

Împrumutați și creditori - din riscul schimbării ratele dobânzilor etc.

Specii enumerate riscuri financiare pot fi acoperite, spre deosebire de riscurile operaționale asociate cu activitatea de producție și de piață, care nu sunt acoperite din cauza lipsei instrumentelor de piață corespunzătoare. În general, funcționarea cu succes a companiilor depinde de factori de piață precum ratele dobânzilor, rate de schimb, prețurile mărfurilor. Astfel, pentru companiile producătoare, sursele de risc de preț sunt nerealizate inventar produse terminate, recolta viitoare, produse încă neproduse, contracte forward încheiate etc. O companie este considerată a fi expusă riscului de preț dacă:

Prețurile pentru materialele de intrare (servicii) sau produsele de ieșire nu sunt constante;

Societatea nu poate, la propria discreție, stabili prețuri pentru materiile prime (servicii);

Compania nu poate stabili în mod liber prețurile pentru produsele de producție, menținând în același timp volumele de vânzări.

Mecanismul de acoperire se bazează pe mișcarea paralelă a prețului spot și a prețului futures, rezultatul căruia este capacitatea de a compensa pe piața futures pierderile suferite pe piața reală a mărfurilor. De fapt, prețurile nu sunt întotdeauna aceleași, dar intervalul de fluctuații este aproximativ același.

Variabilitatea bazei implică un risc rezidual care nu este eliminat prin acoperire. Atunci când există o diferență de preț între piața spot și cea a instrumentelor derivate la închiderea contractelor, câștigurile și pierderile din contracte nu se anulează reciproc, iar agentul de acoperire poate înregistra mici pierderi sau poate obține mici profituri din mișcările prețurilor, în ciuda eforturilor de subscriere. făcut. Astfel, într-o situație de retrogradare, când prețurile spot sunt mai mari decât prețurile la termen, câștigă vânzătorul care are marfa în stoc.

Astfel, acoperirea cu succes depinde de gradul în care prețurile în numerar și futures sunt corelate. Cu cât este mai mare, cu atât gardul viu este mai eficient. Cu toate acestea, există întotdeauna riscul ca o modificare negativă a prețurilor în numerar să nu fie complet compensată de o modificare a prețurilor futures. Prin urmare, scopul acoperirii este că agentul de acoperire înlocuiește acest risc de bază cu riscul de obicei mult mai mare de a avea o poziție expusă pe piața de numerar.

Activul acoperit poate fi o marfă sau un activ financiar care este disponibil sau este planificat să fie achiziționat sau produs. Cu toate acestea, nu este întotdeauna posibilă selectarea unei mărfuri de schimb care să corespundă exact obiectului tranzacției reale. În aceste cazuri, trebuie efectuată o analiză suplimentară pentru a determina care marfă, sau eventual grup de mărfuri, este cel mai potrivit pentru acoperirea poziției mărfurilor. piata reala.

În unele cazuri, când prețurile se modifică, se modifică volumele potențiale de vânzări. În acest caz, poate apărea o situație de „sub-acoperire” (volumul acoperirii este mai mic decât volumul poziție reală) sau „overhedging” (volumul acoperișului este mai mare decât volumul poziției reale). În ambele situații riscul crește. Soluția este hedgingul dinamic, atunci când există o analiză constantă a conformității dimensiunii unei poziții futures cu situația de pe piața reală și, dacă este necesar, o modificare a acestei dimensiuni.

Astfel, instrumentul de acoperire este selectat astfel încât modificările nefavorabile ale prețului activului acoperit sau ale fluxurilor de numerar asociate să fie compensate de modificări ale parametrilor corespunzători ai activului de acoperire. În funcție de forma de organizare a tranzacționării, toate instrumentele de acoperire împotriva riscurilor pot fi împărțite în bursă și over-the-counter.

Instrumentele de acoperire OTC sunt în principal contracte forward și swap-uri. Aceste tipuri de tranzacții sunt încheiate direct între contrapărți sau prin medierea unui dealer (de exemplu, un dealer de swap). Instrumentele de acoperire a schimburilor sunt futures și opțiuni. Instrumentele de acoperire la bursă și over-the-counter au avantajele și dezavantajele lor, care sunt rezumate în tabel. 2.

Selecția unor instrumente de acoperire specifice ar trebui făcută numai după o analiză detaliată a nevoilor de afaceri ale agentului de acoperire împotriva riscurilor, a situației economice și a perspectivelor industriei și a economiei în ansamblu.

Principalul dezavantaj al instrumentelor derivate over-the-counter este dificultatea care apare atunci când apare nevoia de a închide o poziție. Cu toate acestea, există și avantaje evidente pentru ei, uneori, totuși, asociate cu riscuri suplimentare:

Fără nicio restricție, orice instrument poate fi proiectat pentru a satisface nevoile clientului;

Durata unui portofoliu format din instrumente OTC poate fi semnificativ mai lungă. Majoritatea instrumentelor tranzacționate la bursă sunt lichide într-un interval limitat de termene în următoarele câteva luni. Instrumentele OTC pot acoperi perioade de până la câțiva ani;

Nu există cerințe de marjă de variație zilnică pentru instrumentele OTC. De obicei, instrumentele OTC au unele limita de credit, iar postul să fie finanțat de una dintre părți numai dacă aceasta din urmă este epuizată. Este posibil ca datele de reevaluare (cotație) unei poziții să fie negociate separat. În tranzacționarea la schimb, cerințele privind marja de variație sunt stabilite zilnic după stabilirea prețului de cotație;

Nu există limite de poziție sau restricții de cotă de piață. În majoritatea schimburilor, astfel de limite sunt stabilite pentru fiecare participant în parte. În plus, atunci când plasați pe o bursă, în special cu un sistem de tranzacționare vocală, este destul de dificil să păstrați confidențialitatea; doar părțile știu despre o tranzacție over-the-counter.

Un set de instrumente specifice de acoperire și metode de utilizare a acestora pentru a reduce riscurile financiare constituie o strategie de acoperire.

Există 2 tipuri principale de acoperire: acoperirea cumpărătorului și acoperirea vânzătorului.

Hedge-ul cumpărătorului este utilizat în cazurile în care un antreprenor intenționează să cumpere un activ în viitor și caută să reducă riscul asociat cu o posibilă creștere a prețului acestuia. Modalitățile de bază de a acoperi prețul viitor de cumpărare al unei mărfuri sunt achiziționarea unui contract futures pe piața futures, achiziționarea unei opțiuni call sau vânzarea unei opțiuni put.

Hedge-ul vânzătorului este utilizat în situația opusă, adică, dacă este necesar, limitați riscurile asociate cu posibilă reducere prețurile activelor. Modalitățile de astfel de acoperire includ vânzarea unui contract futures, cumpărarea unei opțiuni put sau vânzarea unei opțiuni call.

În modern terminologia economica Poți întâlni multe cuvinte frumoase, dar de neînțeles. De exemplu, „acoperire”. Ce este asta? Nu toată lumea poate răspunde la această întrebare în cuvinte simple. Cu toate acestea, la o examinare mai atentă, rezultă că acest termen poate fi folosit pentru a defini asigurarea tranzacțiilor de pe piață, deși într-o manieră puțin specifică.

Hedging - ce este în cuvinte simple

Deci, hai să ne dăm seama. Acest cuvânt ne-a venit din Anglia (gard viu) și în traducere directă înseamnă un gard, un gard, iar ca verb este folosit în sensul „a apăra”, adică a încerca să reducă eventualele pierderi sau să le evite cu totul . Ce este acoperirea? lumea modernă? Putem spune că acesta este un acord între vânzător și cumpărător că în viitor termenii tranzacției nu se vor schimba, iar produsul va fi vândut la un anumit preț (fix). Astfel, cunoscând în prealabil prețul exact la care vor fi achiziționate bunurile, părțile la tranzacție își asigură riscurile împotriva eventualelor fluctuații ale cursurilor de schimb și, în consecință, a modificărilor mărfurilor. Participanții de pe piață care acoperă tranzacțiile, adică își asigură riscurile, sunt numiți hedgeri.

Cum se întâmplă

Dacă încă nu este foarte clar, poți încerca să-l simplifici și mai mult. Cel mai simplu mod de a înțelege ce este acoperirea împotriva riscurilor este cu un mic exemplu. După cum știți, prețul produselor agricole din orice țară depinde, printre altele, de condițiile meteorologice și de cât de bună va fi recolta. Prin urmare, atunci când desfășurați o campanie de semănat, este foarte dificil să preziceți care va fi prețul produselor în toamnă. Dacă condițiile meteorologice sunt favorabile, vor fi multe cereale, atunci prețul nu va fi prea mare, dar dacă este o secetă sau, dimpotrivă, ploi prea dese, atunci unele dintre culturi pot muri, motiv pentru care costul cerealelor va crește de multe ori.

Pentru a se proteja de capriciile naturii, partenerii obișnuiți pot încheia un acord special, fixând un anumit preț în acesta, ghidați de situația pieței la momentul încheierii contractului. In baza termenilor tranzactiei, fermierul va fi obligat sa vanda iar clientul sa cumpere recolta la pretul specificat in contract, indiferent de pretul care apare pe piata in momentul de fata.

Aici vine momentul în care devine cel mai clar ce este acoperirea. În acest caz, sunt posibile mai multe opțiuni pentru dezvoltarea situației:

• prețul recoltei de pe piață este mai scump decât cel specificat în contract - în acest caz, producătorul, desigur, este nemulțumit, pentru că ar putea obține mai multe beneficii;
• pretul pietei este mai mic decat cel specificat in contract - in acest caz, cumparatorul este pierzator, deoarece suporta costuri suplimentare;
• pretul indicat in contract este la nivelul pietei - intr-o astfel de situatie ambii sunt multumiti.

Se pare că hedging-ul este un exemplu al modului în care vă puteți realiza profitabil activele chiar înainte ca acestea să apară. Cu toate acestea, o astfel de poziționare încă nu exclude posibilitatea unei pierderi.

Metode și obiective, acoperire valutară

Pe de altă parte, putem spune că acoperirea riscului este asigurare împotriva diferitelor schimbări nefavorabile de pe piața valutară, minimizând pierderile asociate cu fluctuațiile cursului de schimb. Adică nu doar un anumit produs poate fi acoperit, ci și active financiare, atât existente, cât și planificate pentru achiziție.

De asemenea, merită spus că acoperirea adecvată a valutei nu urmărește obținerea maximului, așa cum poate părea la început. Sarcina sa principală este de a minimiza riscurile, în timp ce multe companii refuză în mod deliberat o șansă suplimentară de a-și crește rapid capitalul: un exportator, de exemplu, ar putea juca cu o depreciere, iar un producător ar putea juca cu o creștere a valorii de piață a unui produs. Dar bunul simț dictează că este mult mai bine să pierzi profiturile în exces decât să pierzi totul cu totul.

Există 3 modalități principale de a vă menține rezerva valutară:

1. Aplicarea contractelor (termenilor) pentru cumpărarea de valută. În acest caz, fluctuații Rata de schimb nu vă vor afecta în niciun fel pierderile și nici nu vor genera venituri. Achiziția de monedă se va face strict conform termenilor contractului.
2. Introducerea clauzelor de protecție în contract. Astfel de clauze sunt de obicei bilaterale și înseamnă că, dacă cursul de schimb se modifică în momentul tranzacției, pierderile probabile, precum și beneficiile, sunt împărțite în mod egal între părțile la contract. Uneori, însă, se întâmplă ca clauzele de protecție să privească doar o parte, apoi cealaltă rămâne neprotejată, iar acoperirea valutară să fie recunoscută ca fiind unilaterală.
3. Variații cu dobânda bancară. De exemplu, dacă în 3 luni ai nevoie de monedă pentru plăți și există presupuneri că cursul se va schimba în sus, ar fi logic să schimbi bani la cursul existent și să-i pui în depozit. Mai probabil, interes bancar din depozit va ajuta la nivelarea fluctuațiilor cursului de schimb, iar dacă prognoza nu se adeverește, va exista șansa chiar și de a câștiga puțini bani.

Astfel, putem spune că hedging-ul este un exemplu al modului în care depozitele dumneavoastră sunt protejate de fluctuațiile probabile ale ratelor dobânzii.

Metode și instrumente

Cel mai adesea, aceleași tehnici de operare sunt folosite atât de către speculatorii, cât și de către speculatorii obișnuiți, dar aceste două concepte nu trebuie confundate.

Înainte de a vorbi despre diferite instrumente, trebuie menționat că înțelegerea întrebării „ce este acoperirea” constă în primul rând în scopurile operațiunii care se desfășoară, și nu în mijloacele utilizate. Astfel, un agent de acoperire efectuează o tranzacție pentru a reduce riscul probabil din modificarea valorii unei mărfuri, în timp ce un speculator își asumă în mod destul de conștient un astfel de risc, așteptând în același timp să primească doar un rezultat favorabil.

Probabil cea mai dificilă sarcină este alegerea potrivita instrumente de acoperire împotriva riscurilor, care pot fi împărțite în 2 mari categorii:

• over-the-counter, reprezentate de swap-uri și contracte forward; astfel de tranzacții sunt încheiate între părți direct sau prin medierea unui dealer specializat;
• instrumente de acoperire tranzacționate la bursă, care includ opțiuni și contracte futures; în acest caz, tranzacționarea are loc pe platforme speciale - burse, iar orice tranzacție încheiată acolo se dovedește în cele din urmă a fi tripartită; terțul este Casa de Compensare a unui anumit schimb, care este garantul părților la acord care își îndeplinesc obligațiile;

Ambele metode de acoperire a riscurilor au atât avantajele, cât și dezavantajele lor. Să vorbim despre ele mai detaliat.

schimb valutar

Principala cerință pentru mărfuri la bursă este capacitatea de a le standardiza. Acestea pot fi fie produse alimentare: zahăr, carne, cacao etc., fie produse industriale - gaze, metale prețioase, petrol etc.

Principalele avantaje tranzacționare cu acțiuni sunt:

• accesibilitate maximă - în epoca noastră a tehnologiei avansate, tranzacționarea la bursă poate fi efectuată din aproape orice colț al planetei;
• lichiditate semnificativă - deschidere și închidere pozitii de tranzactionareîn orice moment la propria discreție;
• fiabilitatea - este asigurată de prezența în fiecare tranzacție a intereselor casei de compensare a bursei, care acționează ca garant;
• costuri de tranzacție destul de mici.

Desigur, există unele dezavantaje - poate cele mai importante sunt restricțiile destul de stricte ale condițiilor comerciale: tipul de mărfuri, cantitatea acestora, termenele de livrare și așa mai departe - totul este sub control.

OTC

Astfel de cerințe sunt aproape complet absente dacă tranzacționați independent sau cu participarea unui dealer. Tranzacționarea la bursă ține cont cât mai mult posibil de dorințele clientului; dvs. puteți controla volumul lotului și timpul de livrare - poate că acesta este cel mai mare, dar practic singurul plus.

Acum despre dezavantaje. Există, după cum înțelegeți, mult mai multe:

• dificultăți în selectarea unei contrapartide - acum va trebui să vă ocupați singur de această problemă;
• risc mare de neîndeplinire a obligațiilor de către oricare dintre părți - nu există nicio garanție sub forma administrației de schimb în acest caz;
• lichiditate scăzută - dacă reziliază o tranzacție încheiată anterior, te confrunți cu costuri financiare semnificative;
• costuri generale considerabile;
• durată lungă - unele metode de acoperire pot acoperi perioade de câțiva ani, deoarece cerințele privind marja de variație nu se aplică.

Pentru a nu face o greșeală atunci când alegeți un instrument de acoperire împotriva riscurilor, este necesar să se efectueze cea mai completă analiză a perspectivelor și caracteristicilor probabile ale unei anumite metode. În același timp, este necesar să se țină cont caracteristici economiceși perspectivele industriei, precum și o varietate de alți factori. Acum să aruncăm o privire mai atentă la cele mai populare instrumente de acoperire.

Redirecţiona

Acest concept denotă o tranzacție care are o anumită perioadă, în care părțile convin asupra livrării unui anumit produs (activ financiar) la o anumită dată convenită în viitor, în timp ce prețul produsului este fix în momentul tranzacției. . Ce înseamnă asta în practică?

De exemplu, o anumită companie plănuiește să cumpere euromonedă de la o bancă pentru dolari, dar nu în ziua semnării contractului, ci, să zicem, după 2 luni. În acest caz, se înregistrează imediat că cursul de schimb este de 1,2 USD per euro. Dacă după două luni cursul de schimb dolar-euro este de 1,3, atunci compania va primi economii tangibile - 10 cenți pe dolar, care, cu o valoare a contractului de, de exemplu, un milion, va ajuta la economisirea de 100 de mii de dolari. Dacă în acest timp rata scade la 1,1, aceeași sumă va merge în pierdere pentru companie și nu mai este posibilă anularea tranzacției, întrucât contractul forward este o obligație.

În plus, există câteva momente mai neplăcute:

• întrucât un astfel de acord nu este garantat de casa de compensare a bursei, una dintre părți poate pur și simplu refuza să-l execute dacă apar condiții nefavorabile pentru acesta;
• un astfel de contract se bazează pe încredere reciprocă, ceea ce restrânge semnificativ cercul potențialilor parteneri;
• Dacă un contract forward este încheiat cu participarea unui anumit intermediar (deale), atunci costurile, cheltuielile generale și comisioanele cresc semnificativ.

Viitoarele

O astfel de tranzacție înseamnă că investitorul se obligă să cumpere (să vândă) o anumită cantitate de bunuri sau active financiare - acțiuni, alte valori mobiliare - la un preț de bază fix după un timp. Mai simplu spus, este un contract pentru livrare viitoare, dar un futures este un produs tranzacționat la bursă, ceea ce înseamnă că parametrii săi sunt standardizați.

Acoperirea cu contracte futures îngheață prețul livrării viitoare a unui activ (mărfuri), iar dacă prețul spot (prețul de vânzare al unei mărfuri pe piața reală, pentru bani reali și supus livrării imediate) scade, atunci profitul pierdut este compensate cu profitul din vânzarea contractelor futures. Pe de altă parte, nu există nicio modalitate de a utiliza creșterea prețurilor spot; profitul suplimentar în acest caz va fi compensat de pierderile din vânzarea de contracte futures.

Un alt dezavantaj al acoperirii futures este necesitatea introducerii unei marje de variatie, care sa mentina pozitiile futures deschise in stare de functionare, ca sa spunem asa, este un fel de garantie. Dacă prețul spot crește rapid, este posibil să aveți nevoie de injecții financiare suplimentare.

În unele privințe, acoperirea futures este foarte asemănătoare cu speculația obișnuită, dar există diferențe și unele foarte fundamentale.

Hedgerul, folosind tranzacții futures, asigură cu ei acele operațiuni pe care le efectuează pe piața bunurilor reale (reale). Pentru un speculator, un contract futures este doar o oportunitate de a genera venituri. Aici jocul se joacă pe diferența de prețuri, și nu pe cumpărarea și vânzarea unui activ, deoarece un produs real nu există în natură. Prin urmare, toate pierderile sau veniturile speculatorului pe piata futures nu este altceva decât rezultatul final al operațiunilor sale.

Asigurare cu optiuni

Unul dintre cele mai populare instrumente pentru influențarea componentei de risc a contractelor este acoperirea opțiunilor; haideți să vorbim despre ele mai detaliat:

Tip opțiune pus:

• pune tip titular are fiecare drept(cu toate acestea, nu este obligat) să exercite contractul futures în orice moment la un preț fix de exercitare a opțiunii;
• Prin achiziționarea unei astfel de opțiuni, vânzătorul unui activ marfă fixează prețul minim de vânzare, păstrând totodată dreptul de a profita de o modificare favorabilă a prețului;
• atunci când prețul futures scade sub costul exercitării opțiunii, proprietarul îl vinde (exerciții), compensând astfel pierderile de pe piața reală;
• daca pretul creste, poate refuza exercitarea optiunii si vinde marfa la pretul cel mai favorabil pentru sine.

Principala diferență față de futures este faptul că la achiziționarea unei opțiuni este prevăzută o anumită primă, care expiră în cazul refuzului de a exercita. Astfel, opțiunea put poate fi comparată cu asigurarea tradițională cu care suntem obișnuiți - în cazul evoluțiilor nefavorabile ale evenimentelor ( eveniment asigurat) deținătorul de opțiune primește o primă, iar în condiții normale aceasta dispare.

Opțiune de tip apel:

• deținătorul unei astfel de opțiuni are dreptul (dar nu este obligat) să achiziționeze un contract futures în orice moment la un preț de exercitare fix, adică dacă prețul futures este mai mare decât prețul fix, opțiunea poate fi exercitată;
• Pentru vânzător, opusul este adevărat - pentru prima primită la vânzarea opțiunii, acesta se obligă să vândă contractul futures la prețul de exercițiu la prima cerere a cumpărătorului.

În același timp, există și unele depozit de securitate, similar cu ceea ce este folosit în tranzacțiile futures (vânzarea futures). O caracteristică a unei opțiuni call este că compensează o scădere a valorii unui activ de marfă cu o sumă care nu depășește prima primită de vânzător.

Tipuri și strategii de acoperire

Vorbind despre acest tip de asigurare de risc, merită să înțelegem că, deoarece există cel puțin două părți la orice operațiune de tranzacționare, tipurile de acoperire pot fi împărțite în:

• acoperirea investitorilor (cumpărătorului);
• gardul viu al furnizorului (vânzătorului).

Primul este necesar pentru a reduce riscurile investitorilor asociate cu o probabilă creștere a costului achiziției propuse. În acest caz cele mai bune opțiuni fluctuațiile prețului de acoperire vor deveni:

• vânzarea unei opțiuni de vânzare;
• achiziționarea unui contract futures sau a unei opțiuni call.

În al doilea caz, situația este diametral opusă - vânzătorul trebuie să se protejeze de o scădere a prețului de piață al produsului. În consecință, aici metodele de acoperire vor fi inversate:

• vânzări futures;
• cumpărarea unei opțiuni de vânzare;
• vânzarea unei opțiuni de apelare.

O strategie trebuie înțeleasă ca un anumit set de anumite instrumente și corectitudinea utilizării lor pentru a obține rezultatul dorit. De regulă, toate strategiile de acoperire se bazează pe faptul că atât prețurile futures, cât și prețurile spot ale unei mărfuri se modifică aproape în paralel. Acest lucru face posibilă compensarea pierderilor suferite din vânzarea bunurilor reale.

Diferența dintre prețul determinat de contraparte pentru marfa efectivă și prețul contractului futures este luată drept „bază”. Valoarea sa reală este determinată de parametri precum diferența de calitate a mărfurilor, nivelul real al ratelor dobânzilor, costul și condițiile de depozitare a mărfurilor. Dacă depozitarea implică costuri suplimentare, baza va fi pozitivă (petrol, gaz, metale neferoase), iar în cazurile în care deținerea mărfurilor înainte de transferul acesteia către cumpărător aduce venituri suplimentare (de exemplu, metale prețioase), aceasta va deveni negativ. Merită să înțelegem că valoarea sa nu este constantă și de cele mai multe ori scade pe măsură ce termenul contractului futures se apropie. Cu toate acestea, dacă există brusc o creștere (hype) a cererii pentru un produs real, piața se poate muta într-o stare în care prețurile reale devin mult mai mari decât prețurile futures.

Astfel, în practică, chiar și cel mai mult cea mai buna strategie nu funcționează întotdeauna - există riscuri reale asociate cu schimbări bruște în „bază”, care sunt aproape imposibil de atenuat folosind acoperirea.

Acoperire riscurile valutare, aceasta este o problemă destul de presantă astăzi pentru orice afacere în care este necesar să se realizeze tranzactii valutare, iar piața valutară nu face excepție.

Deoarece ratele de schimb au o asemenea proprietate ca incertitudinea viitoare, acest lucru poate duce la pierderi semnificative, prin urmare acoperirea riscurilor valutare prin utilizarea instrumentelor financiare în tranzacționare, este una dintre cele mai eficiente modalități de a vă asigura împotriva impactului negativ al modificărilor cursurilor de schimb.

Ce este acoperirea riscurilor valutare în tranzacționare și de ce este necesară?

Deci, ce este acoperirea riscului valutar? Vrem să începem cu faptul că conceptul de „hedge” înseamnă „garanție” sau „asigurare” și presupune deschiderea de poziții (tranzacții) pe una dintre piețe pentru a compensa efectul riscurilor de preț egal cu invers. pozitii pe alta piata.

Pe piața valutară, acoperirea poate fi definită și ca deținerea a 2 sau mai multe poziții simultan pentru a compensa eventualele pierderi pe orice poziție în detrimentul profiturilor pe alte poziții. Acoperirea riscului valutar are mai multe tipuri, dar toate urmărește un singur scop– pentru cumpărători, aceasta este protecția fondurilor lor de creșterea prețurilor, iar pentru vânzători, dimpotrivă, de scăderea prețurilor.

Pe bursă, comercianții creează așa-numitele „blocuri” în scopul acoperirii. Cu alte cuvinte, pozițiile sunt deschise inițial la o anumită Pereche valutarăîntr-o direcție, apoi sunt deschise poziții opuse pentru aceeași pereche de valute.

De ce este necesar să se efectueze astfel de operațiuni? În acest fel, ei se protejează de apariția unui „apel în marjă”, care apare din cauza securității insuficiente a marjei.

Deci, dacă una dintre poziții merge în pierdere, atunci cealaltă va obține profit. Ca urmare, mecanismul de acoperire a riscurilor reprezintă un fel de echilibrare a obligațiilor asumate între tranzacții deschise în direcții diferite.

Pe piața valutară, ca în principiu pe orice altă piață, există 2 tipuri de acoperire:

• vânzare
• și cumpărare.

Acoperirea riscurilor valutare prin vânzare (acoperire scurtă sau acoperire a vânzătorului) implică vânzarea cu asigurare împotriva posibilelor scăderi ale prețurilor în viitor. Acoperirea riscurilor valutare prin cumpărare (acoperire lungă sau acoperire a cumpărătorului) este asociată cu achiziționarea unui instrument financiar cu asigurare împotriva posibilelor creșteri de preț în viitor. În orice caz, scopul acoperirii este de a proteja împotriva modificărilor nefavorabile ale prețurilor.

Să ne uităm la acoperirea riscului valutar folosind un exemplu. Deci, să presupunem că o anumită companie importatoare așteaptă un anumit timp pentru livrarea unui lot mare de mărfuri pentru a n-a sumă din dolari americani. Compania are euromonedă în conturile sale, care trebuie convertită în dolari pentru a finaliza o tranzacție. Atunci când deschid o tranzacție pentru cumpărarea de dolari, reprezentanții companiei decid să protejeze riscurile valutare în cazul în care cursul de schimb al dolarului crește brusc.

Deci, dacă dolarul începe să crească, atunci compania care nu face acoperire va suferi pierderi semnificative. Dar prin acoperire, compania va fixa valoarea monedei, iar suma profitului primit din tranzacție va face posibilă compensarea tuturor pierderilor. Drept urmare, compania evită pierderile și chiar primește fonduri, pe care ulterior le va folosi pentru a finaliza tranzacțiile ulterioare.

Acoperirea riscurilor valutare - metode dovedite

De ce este necesară acoperirea riscurilor valutare și ce este? Ne-am uitat la asta. Acum să vorbim despre principalele metode de acoperire care sunt utilizate pe scară largă astăzi.

Datorită faptului că riscurile valutare există de mult timp, și vor exista întotdeauna, în practica mondială au fost dezvoltate mecanisme speciale care permit, dacă nu protejarea completă împotriva lor, apoi minimalizarea lor pe cât posibil. Primul pas este de a determina fezabilitatea unei astfel de protecție și apoi de a alege o metodă de acoperire.

Deci, unul dintre Principala metodă de acoperire pe piața valutară este opțiunea valutară. Ce este? , se numesc tranzactii intre vanzatorul de valute si cel care cumpara optiunea. Această tranzacție vă permite să vindeți sau să cumpărați o sumă de valute la un anumit curs pentru o anumită recompensă (celui care vinde) în timpul convenit între părțile la tranzacție.

Următoarea metodă de acoperire tranzactii valutare – un futures pe valută, care este o tranzacție forward pe piață și reprezintă cumpărarea/vânzarea unei monede la un curs care este fix la momentul încheierii acestei tranzacții cu executarea acesteia după o anumită perioadă.

„Schimbi”, este, de asemenea, o metodă de acoperire a riscurilor valutare. „Swap-urile” sunt operațiuni care combină vânzarea sau cumpărarea de valută cu încheierea unei tranzacții de contor în paralel pentru o anumită perioadă.

La rândul lor, „swap-urile” sunt împărțite în:

• creanţă,
• interes,
• valută,
• cu aur
• precum și variațiile și combinațiile lor variate.

Aplicarea practică a metodelor de mai sus face posibilă prevenirea riscului unor pierderi mari datorate modificărilor cursurilor de schimb.

Oportunități suplimentare de acoperire a riscurilor valutare

În esență, acoperirea riscurilor valutare ajută la evitarea pierderilor semnificative datorate fluctuațiilor cursului de schimb.

De asemenea, hedging-ul oferă comercianților oportunități suplimentare:

• vă permite să nu retrageți o sumă semnificativă de bani din circulație atunci când efectuați comerț;
• vă permite să vindeți moneda pe care o primiți va fi disponibilă doar în viitor.

Atunci când acoperiți riscurile valutare, trebuie să vă asigurați nu împotriva schimbărilor, ci trebuie să monitorizați modificările valorii unei anumite monede. La ce ar trebui să fii atent? Primul pas, de exemplu, în timpul unei schimbări a dolarului, este să găsiți o pereche care se corelează cu EUR/USD. În plus, atunci când deschideți poziții care sunt opuse dolarului, asigurați-vă că sunt în cote egale. Pentru a obține un profit mai mare decât pierderile, utilizați instrumente volatile.

Acoperirea riscurilor valutare presupune, de asemenea, efectuarea tuturor tranzacțiilor pe poziții scurte, iar motivul este că pe cele lungi acestea se dovedesc, de obicei, neprofitabile. Dacă vedeți că există o schimbare de tendință pe piață care nu este în favoarea dvs., închideți prompt toate pozițiile neprofitabile și deschideți o poziție dublă în moneda care și-a schimbat direcția.

De asemenea, menționăm că costul acoperirii ar trebui evaluat luând în considerare eventualele pierderi în cazurile în care refuzați această măsură de securitate, adică acoperirea. În astfel de cazuri, pe bază de derivate instrumente financiare strategiile ar trebui utilizate în locul metodelor tradiționale, deoarece acestea au costuri generale mai mici din cauza lichidității mai mari pe care o are piața instrumentelor derivate.

Pentru succesul în afaceri, nu este suficient să câștigi profituri mari; trebuie să minimizați costurile și mai ales pierderile. Orice activitate antreprenorială poartă un element de imprevizibilitate: de multe ori totul se poate schimba din cauza unor circumstanțe care nu pot fi controlate de părțile la tranzacție. Desigur, este imposibil să preziceți toate fluctuațiile pieței și eventualele forțe majore, dar puteți încerca să vă asigurați afacerea împotriva pierderilor financiare mari. Această activitate se numește hedging.

Ce fel de set de măsuri este acesta, ce instrumente pot fi folosite pentru acoperire, cât de eficient va fi pentru afaceri, vom explica și arăta cu exemple specifice.

Ce este acoperirea

Acesta este un termen englezesc (English Hedging), provine de la „hedge” - garanție, asigurare. În modern activitati financiare acoperire– un set de acțiuni care vizează gestionarea riscurilor monetare prin influențarea dinamicii posibile a valorii activelor viitoare. Este chemat vânzătorul sau cumpărătorul care se asigură astfel muncitor care face garduri.

Scopul acoperirii este de a se asigura împotriva posibilelor fluctuații ale pieței prin luarea simultană a două poziții opuse în active. Astfel, indiferent de ce se întâmplă cu situația pieței, investitorul, comerciantul, vânzătorul sau cumpărătorul va ajunge cu exact ceea ce și-a planificat.

IMPORTANT! Hedging-ul face posibilă garantarea evitării pierderilor financiare, dar astfel elimină oportunitatea de a obține profit suplimentar profitând de o întorsătură favorabilă a situației pieței. Acoperirea înseamnă a te proteja de riscul potențial cu prețul reducerii profitului potențial.

DE EXEMPLU. Compania extrage minereu de fier. Potrivit previziunilor, într-un sfert prețul acestei resurse va scădea semnificativ. Conducerea companiei, pentru a nu pierde profituri viitoare, poate lua una din două căi:

• vinde o parte din contractele de furnizare, reducând astfel costurile de producție și reducând ușor volumul producției („profitul neîncasat” din prețul minereului este compensat cu fondurile primite din contracte);
• fixați prețul produselor dumneavoastră pentru o anumită perioadă prin încheierea unui acord corespunzător.

Dacă prognoza se dovedește a fi incorectă (minereul de fier nu devine mai ieftin, dar crește prețul), compania nu va putea profita de acest mediu favorabil, primind doar profitul planificat și nimic dincolo de acesta.

Cumpărătorul își poate asigura și tranzacțiile prin efectuarea unor astfel de tranzacții.

Unde este cel mai des folosit acoperirea?

Utilizarea hedging-ului este populară atunci când se tranzacționează mărfuri globale, atât pe burse, cât și în afara acesteia. Activele pot fi:

• valori mobiliare;
• metale;
• resurse energetice;
• porumb;
• valuta etc.

Mecanism de acoperire

Pentru a asigura managementul riscului, se încheie un acord nu cu privire la tranzacția în sine, ci cu privire la obligațiile pentru acest activ - derivat. Derivatul are o serie de caracteristici:

• scopul unui instrument derivat nu este de a vinde un activ, ci de a acoperi un risc;
• Spre deosebire de un contract obișnuit, un instrument derivat este o formalitate;
• aceasta este o varietate valori mobiliare, poate fi realizat pe cont propriu, indiferent de activ (de către una sau ambele);
• prețul unui instrument derivat nu trebuie să fie legat de prețul activului suport, deși de obicei se modifică odată cu acesta;
• cumpărătorii și vânzătorii de instrumente derivate pot să nu fie neapărat proprietarii activului în sine;
• poți intra într-un derivat nu numai pe activ de bază, dar și pentru un alt derivat (de exemplu, o opțiune pe o tranzacție forward);
• Derivatele sunt stabilite la timpul viitor.

REFERINŢĂ! Acoperirea are loc atunci când un participant la tranzacție încheie un contract pe piața activelor și în același timp (sau mai devreme) pe piața instrumentelor derivate.

ÎN Federația Rusă acțiunile legate de instrumentele derivate sunt reglementate Lege federala Nr.39-FZ „Pe piața valorilor mobiliare” din 22 aprilie 1996.

Instrumente de acoperire

Posibilele riscuri financiare pot fi asigurate folosind diverse instrumente economice. Ele se numesc derivate deoarece se bazează nu pe vânzarea activului în sine, ci pe aplicarea unuia sau altui derivat.

ATENŢIE! Instrumentele derivate, cum ar fi activele în sine (mărfuri, pasive, valori mobiliare), sunt vândute conform legilor pieței, iar participanții la tranzacțiile cu acestea sunt aceiași.

Să ne uităm la cele mai comune instrumente de acoperire împotriva riscurilor:

1. Viitoarele(din engleză „future” - „future”) - un instrument care stipulează obligația părților de a plăti pentru un anumit activ sau derivat într-o anumită cantitate prețul convenit de părți în acest contract. Acesta este un acord strict care este obligatoriu pentru ambele părți. Futurile sunt reglementate de bursă, care are o garanție pentru aceasta - procent mic din contract. Cel mai lichid derivat dintre toate, dar și cel cu cel mai mare grad de risc.
2. Redirecţiona(din engleză „forvard” - „forward”) este un instrument similar futures, care operează în afara bursei. Cel mai adesea folosit la tranzacționarea cu valute.
3. Opțiune(din engleza « opțiune” – „parametru, opțiune”) este un instrument financiar care permite utilizatorului să aleagă dacă își exercită sau nu dreptul de a cumpăra/vinde un activ la un preț fix la momentul specificat în contract, spre deosebire de un contract futures , unde nu există o astfel de alegere. Pot fi utilizate opțiuni tranzacționate la bursă (standardizate) și over-the-counter. Există diferite tipuri de opțiuni:
   • opțiuni de vânzare– vă permite să vindeți sau să nu vindeți la un preț fix;
   • apel-Opțiuni - acordarea dreptului de a cumpăra sau nu la un preț convenit;
   • opțiuni duble– contracte bilaterale.

Exemple de derivate

Exemplu de viitor

Compania A a încheiat un contract futures cu un furnizor la bursă pentru a cumpăra 1.000 de tone de cereale la un preț de 12.000 de ruble. pe tonă, iar grâul tocmai a fost plantat. Experții au sugerat că, din cauza secetei, recolta nu va fi mare și prețurile vor crește. Când se apropie data expirării futures, dacă acest contract nu a fost vândut anterior unei alte companii, sunt posibile următoarele opțiuni:

1. Prețul cerealelor de pe piață nu s-a schimbat - în același timp, atât vânzătorul, cât și cumpărătorul nu își vor schimba soldul.
2. Recolta s-a dovedit a fi mai mare decât se aștepta, iar prețul cerealelor a scăzut la 10.000 de ruble. pe tonă.Firma A va suferi pierderi în valoare de 2.000 de ruble. pe fiecare tonă, care va trebui să fie taxată suplimentar de la furnizor în plus față de suma contractului.
3. Prețul a crescut, așa cum se aștepta cumpărătorul, cerealele la data execuției futures sunt cotate la 13.000 de ruble. pe tonă În acest caz, compania A primește profitul planificat, iar furnizorul înregistrează o pierdere de 1000 de ruble. pentru fiecare tonă, adică soldul va scădea cu această sumă.

Pe lângă aceste fluxuri financiare, societatea A, la încheierea unui contract futures, plătea dobânda obligatorie de schimb - garanția tranzacției (de la 2 la 10%, în funcție de regulile schimbului).

NOTĂ! Nu se transferă cereale reale într-o tranzacție futures.

Înainte exemplu

Compania Verum a încheiat un contract forward cu compania Dilogy pentru a cumpăra 100 de acțiuni în șase luni la un preț de 200 de ruble. pe acțiune. La ora stabilită, reprezentanții „Verum” vor transfera 20.000 de ruble în contul „Dilogy”, iar reprezentanții „Dology” vor furniza „Verum” 100 de acțiuni. Nu există opțiuni. Dacă tranzacția a fost efectuată printr-un intermediar, acesta are dreptul la un comision și pot exista unele costuri generale pentru procesare.

Exemplu de opțiune

1. În 2016, compania a achiziționat o opțiune care i-a permis să achiziționeze 10.000 de dolari SUA într-un an la un preț de 50 de ruble. pentru un dolar. De la un an mai târziu, rata a crescut la 57 de ruble. pe dolar, această opțiune se dovedește a fi profitabilă, iar compania o va folosi, obținând un profit de 7 ruble. pentru fiecare dolar, adică 70.000 de ruble.
2. Antreprenorul individual a dobândit o opțiune pentru dreptul de a-și vinde imobilul într-un an la un preț de 250.000 de ruble. pe mp, mizând pe o scădere a prețurilor la clădirile noi. Dacă s-ar fi întâmplat acest lucru, ar fi exercitat opțiunea, ar fi vândut proprietatea și ar fi păstrat diferența, sau, și mai profitabil, ar fi achiziționat o suprafață similară la prețul pieței, lăsând profit. Cu toate acestea, în Federația Rusă există o scădere a prețurilor pentru Piața primară imobile, iar la momentul exercitării opțiunii prețul mp. nu depășește 197.000 de ruble. O astfel de opțiune se dovedește a fi neprofitabilă, iar proprietarul, desigur, nu o va folosi - are un astfel de drept.

Strategii de acoperire

Pentru a îmbunătăți eficiența acoperirii și a reduce riscurile financiare, instrumentele derivate pot fi utilizate în diferite moduri:

• utilizați un derivat sau combinați-le într-o „proporție” convenabilă;
• acoperiți întreaga tranzacție sau doar o parte a acesteia;
• să efectueze o tranzacție cu instrumente derivate mai devreme decât pe active fixe;
• încheie contracte pentru active și instrumente financiare derivate cu durată și volum diferite;
• utilizați instrumente derivate pe elemente de acoperire, altele decât activul suport (de exemplu, atunci când intenționați să cumpărați petrol, minimizați riscul cu opțiunea de a cumpăra aur).

Acoperire - metoda eficienta asigurare împotriva riscurilor financiare.

HEDING

HEDING

(Acoperire împotriva inflației) Protejarea capitalului de șocurile inflaționiste prin achiziționarea de acțiuni sau investiția în alte active despre care se așteaptă să se aprecieze în valoare pe măsură ce prețurile cresc.

Finanţa. Dicţionar. a 2-a ed. - M.: „INFRA-M”, Editura „Ves Mir”. Brian Butler, Brian Johnson, Graham Sidwell și alții Editor general: Ph.D. Osadchaya I.M.. 2000 .

HEDING

HEDDING este o formă de asigurare a prețului și a profitului la efectuarea tranzacțiilor futures, când vânzătorul (cumpărătorul) achiziționează (vinde) simultan numărul corespunzător de contracte futures. HEDDING permite antreprenorilor să se asigure împotriva eventualelor pierderi la momentul lichidării tranzacției pentru o perioadă de timp, oferă o flexibilitate și eficiență sporite operațiuni comerciale, reducând costul finanțării comerțului cu bunuri reale. HEDDING vă permite să reduceți riscul părților: pierderile din modificările prețurilor mărfurilor sunt compensate de câștiguri pe futures.

Dicţionar de termeni financiari.

Acoperire

Dicţionar financiar Finam.

Acoperire

Acoperire - pe piețele valutare- cumpărarea (vânzarea) de contracte de schimb valutar pe o perioadă concomitent cu vânzarea (cumpărarea) moneda numerar cu același timp de livrare și efectuând o operațiune inversă cu sosirea datei efective de livrare a valutei.

În limba engleză: Acoperire

Dicţionar financiar Finam.

Acoperire

Hedging - pe piețele bunurilor reale - reducerea riscului pierderilor cauzate de modificările nefavorabile ale prețurilor pieței pentru bunurile care trebuie vândute sau cumpărate la prețuri viitoare.
La acoperire, vânzătorul (cumpărătorul) unei mărfuri încheie un acord pentru vânzarea (cumpărarea) acesteia și în același timp realizează o tranzacție futures de natură opusă. În acest caz, orice modificare de preț aduce vânzătorilor (cumpărătorilor) o pierdere pe un contract și un câștig pe altul.

Dicţionar financiar Finam.

Acoperire

Acoperirea - pe piețele de instrumente financiare derivate - protecția pozițiilor deschise cu risc, al căror preț este de așteptat să fluctueze în perioada în care poziția rămâne la risc.

Dicţionar financiar Finam.

Acoperire

Hedging - pe piețele futures - este o formă de asigurare a prețului și profitului la efectuarea tranzacțiilor futures, când vânzătorul (cumpărătorul) achiziționează (vinde) simultan numărul corespunzător de contracte futures.

Dicţionar financiar Finam.

Acoperire

Hedging-ul este asigurarea împotriva riscului de modificare a prețurilor prin luarea unei poziții opuse pe o piață paralelă.
Acoperire:
- face posibil să vă asigurați împotriva eventualelor pierderi până la momentul lichidării tranzacției pentru o perioadă;
- asigură o flexibilitate și eficiență sporită operațiunilor comerciale;
- asigura reducerea costurilor pentru finantarea comertului cu bunuri reale;
- vă permite să reduceți riscurile părților: pierderile din modificarea prețurilor mărfurilor sunt compensate de câștiguri pe futures.

În limba engleză: Acoperire

Dicţionar financiar Finam.

Acoperire

Ce s-a întâmplat acoperire?

Economia modernă se caracterizează prin fluctuații semnificative de preț pentru multe tipuri de mărfuri. Producătorii și consumatorii sunt interesați să creeze mecanisme eficiente care să îi protejeze de schimbările neașteptate ale prețurilor și să minimizeze consecințele economice negative.
În activitățile oricărei companii, fie ea fond de investiții, sau un producător agricol are întotdeauna riscuri financiare. Ele pot fi asociate cu orice: vânzarea de produse fabricate, riscul deprecierii capitalului investit în orice active, cumpărarea de active. Aceasta înseamnă că, în cursul activităților lor, companiile, alte persoane juridice și persoane fizice se confruntă cu probabilitatea ca în urma operațiunilor lor să înregistreze o pierdere sau ca profitul să nu fie cel așteptat din cauza unei schimbări neprevăzute în preţul acelui activ.cu care se efectuează operaţiunea. Riscul implică atât posibilitatea pierderii, cât și posibilitatea câștigului, dar oamenii, în cele mai multe cazuri, sunt aversivi față de risc și, prin urmare, sunt dispuși să renunțe la mai mult profit pentru a reduce riscul de pierdere.
În acest scop, au fost create instrumente financiare derivate - forward, futures, opțiuni - și s-au numit operațiuni de reducere a riscului cu ajutorul acestor derivate. acoperire(din engleza hedge, care inseamna a inchide cu gard, a limita, a evita un raspuns direct).

Conceptul de acoperire imposibil de dezvăluit fără un indiciu risc.

Riscul este– probabilitatea (amenințarea) de a pierde o parte din resursele cuiva, de a pierde venituri sau de a suporta cheltuieli suplimentare ca urmare a anumitor tranzacții financiare.

Orice atu fluxul de numerar sau instrumentul financiar este expus riscului de depreciere. Aceste riscuri, conform clasificării general acceptate, sunt împărțite în principal în preț și dobândă. Separat, putem evidenția riscul neîndeplinirii obligațiilor contractuale (întrucât instrumentele financiare sunt în esență contracte), numit credit.

Prin urmare, acoperirea este utilizarea unui instrument pentru a reduce riscul asociat cu impactul negativ al factorilor de piață asupra prețului altui instrument aferent sau asupra fluxurilor de numerar generate de acesta.
De obicei mijloace de acoperire pur și simplu asigurarea riscului modificării prețului unui activ, ratei dobânzii sau cursului de schimb folosind instrumente derivate, toate acestea sunt incluse în concept acoperirea riscurilor financiare(deoarece există și alte riscuri, precum cele operaționale). Risc financiar este riscul la care este expus un agent de piață din cauza dependenței sale de factorii pieței, cum ar fi ratele dobânzii, ratele de schimb și prețurile mărfurilor. Majoritatea riscurilor financiare pot fi acoperite datorită prezenței unor piețe dezvoltate și eficiente în care aceste riscuri sunt redistribuite între participanți.

Acoperirea riscurilor se bazează pe o strategie de minimizare a riscurilor nedorite, astfel încât rezultatul operațiunii poate fi și o scădere a profitului potențial, deoarece profitul, după cum se știe, este invers legat de risc.
Dacă anterior hedging-ul era folosit doar pentru a minimiza riscurile de preț, acum scopul acoperirii nu este de a elimina riscurile, ci de a le optimiza.

Mecanism de acoperire constă în echilibrarea obligațiilor pe piața de numerar (mărfuri, valori mobiliare, valute) și invers în direcție pe piața futures. Astfel, pentru a proteja împotriva pierderilor bănești la un anumit activ (instrument), o poziție poate fi deschisă pe un alt activ (instrument), care, conform hedgerului, poate compensa acest tip pierderi.

Prin urmare, gard viu este o investiție specifică făcută pentru a reduce riscul mișcării prețurilor, cum ar fi opțiuni sau vânzare în lipsă;

Costul acoperirii împotriva riscurilor ar trebui evaluat luând în considerare posibilele pierderi în cazul renunțării la acoperire. În acest sens, trebuie remarcat faptul că strategiile bazate pe instrumente financiare derivate sunt utilizate în locul metodelor tradiționale tocmai datorită costurilor de regie mai reduse din cauza lichidității ridicate a piețelor instrumentelor derivate.

Glosar de termeni și abrevieri piata valutara, Forex EuroClub.

Acoperire

Asigurare împotriva pierderilor. O tranzacție întreprinsă de un comerciant sau dealer care dorește să protejeze o poziție deschisă expusă riscului, în primul rând vânzarea sau cumpărarea unei mărfuri, monede, titluri etc., al cărei preț este de așteptat să fluctueze în perioada în care poziția rămâne la risc. De exemplu, un producător a încheiat un contract pentru a vinde un lot mare de mărfuri în șase luni. Dacă producția sa depinde de aprovizionarea cu materii prime, al cărei preț fluctuează, și dacă nu are stocuri suficiente din aceste materii prime, este în pericol. El poate decide să-și asigure poziția prin achiziționarea materiilor prime necesare la contract futures. Dacă trebuie să plătești pentru materii prime moneda straina, nevoile de schimb valutar ale producătorului pot fi asigurate prin achiziționarea valutei necesare în cadrul unui contract forward sau printr-o opțiune. Astfel de tranzacții nu oferă protecție completă, deoarece prețurile spot și futures nu se potrivesc întotdeauna, dar acoperirea poate reduce semnificativ expunerea unei poziții de risc. Cumpărarea de contracte futures și opțiuni pentru a vă proteja împotriva riscului este doar un tip de acoperire, care se numește acoperire „lungă”. Pe scurt, se vinde ceva pentru a acoperi riscurile. De exemplu, un administrator de fond poate avea o miză mare investiție pe termen lung venit fix și temerile că creșterile așteptate ale ratelor dobânzilor vor reduce valoarea portofoliului de valori mobiliare. Acest risc poate fi acoperit prin vânzarea futures pe rata dobânzii pe piața financiar futures. Atunci când ratele dobânzilor cresc, pierderile din valoarea portofoliului de valori mobiliare vor fi compensate de profiturile obținute prin compensarea vânzărilor futures la un preț mai mic.

Dicționar terminologic de termeni bancar și financiari. 2011 .

Vedeți ce este „HEDGING” în alte dicționare:

- (din engleza hedge insurance, garantie) deschiderea tranzacțiilor pe o piață pentru a compensa impactul riscurilor de preț ale unei poziții egale, dar opuse pe o altă piață. De obicei, acoperirea este efectuată pentru a asigura riscurile schimbărilor de preț... ... Wikipedia

acoperire- O strategie de management al riscului care vizează reducerea sau compensarea pierderilor potențiale datorate fluctuațiilor de preț. [Departamentul de Servicii Lingvistice al Comitetului de Organizare Soci 2014. Glosar de termeni] acoperire Asigurarea participanților... ... Ghidul tehnic al traducătorului

- (acoperire) O operațiune întreprinsă de un comerciant sau dealer care dorește să protejeze o poziție deschisă cu risc (poziție deschisă), în primul rând vânzarea sau cumpărarea unei mărfuri, monede, titluri etc., al cărei preț este de așteptat să fluctueze peste ...... Dicţionar de termeni de afaceri

- (acoperire) O operațiune care are scopul de a reduce riscul care decurge din alte operațiuni. Dacă o companie are stocuri ale unui produs, se confruntă cu riscul de pierderi dacă prețul scade. Această pierdere poate fi evitată prin acoperirea... Dicționar economic

Asigurare împotriva pierderilor, tranzacție de asigurare Dicționar de sinonime rusești. substantiv acoperire, număr de sinonime: 6 asigurări (5) ... Dicţionar de sinonime

Acoperire- asigurarea participanților la o tranzacție comercială împotriva pierderilor asociate cu eventualele modificări ale prețurilor în timpul implementării acesteia. Prin încheierea unui contract pe piața futures, hedgerul convine cu contrapartea cu privire la livrarea bunurilor sale în avans... ... Dicţionar economico-matematic

Acoperire- – asigurarea riscurilor financiare prin luarea unei pozitii opuse asupra unui activ de pe piata. De exemplu, o companie produce un anumit număr de tone de petrol pe lună. Dar nu știe cât vor costa produsele ei în trei luni. Ea are... Enciclopedia bancară

Asigurarea riscurilor valutare și a altor riscuri prin comerț exterior și operațiuni de creditare, schimbarea valutei unei tranzacții comerciale sau de credit, crearea de rezerve pentru acoperirea eventualelor pierderi etc. Într-un sens mai restrâns, asigurarea riscului valutar prin... ... Dicţionar juridic

- [Dicționar de cuvinte străine ale limbii ruse

Acoperire- (în engleză hedging, de la hedge) este un termen folosit în practica bancară, bursă și comercială pentru a desemna diferite metode de asigurare a riscului valutar... Enciclopedia Dreptului