JAV Federalinis rezervų bankas pradeda naują pinigų griežtinimo etapą.

Trečiadienį vykusiame posėdyje komitetas dėl atviros rinkos Fed paliko nepakeistą bazinę palūkanų normą nuo 1 iki 1,25% per metus, taip pat paskelbė apie dolerio likvidumo pašalinimo programą. finansų sistema.

Nuo spalio JAV centrinis bankas pradės mažinti balansą, atsikratydamas JAV vyriausybės skolų ir hipotekos agentūrų, nupirktų 2008–2014 m.

Tiesą sakant, tai yra „atvirkštinio kiekybinio palengvinimo“ proceso pradžia, – sako „Ability Capital“ analitikas Michailas Fiodorovas: per 6 metus po 2008 m. krizės FED išleido 3,5 trilijono dolerių, už šiuos pinigus buvo perkamas turtas iš Amerikos bankų. finansų sistemos užtvindymas laisvaisiais grynųjų pinigų ištekliais.

Perteklinė pinigų pasiūla pateko į rinkas, todėl jos sparčiai auga: akcijų indeksai JAV ir Europoje pakilo 3-4 kartus; įmonių ir vyriausybių skolinimosi kaina nukrito iki istorinių žemumų; rekordinės kapitalo įplaukos sušilo besivystančios šalys. „Net mūsų rinka gavo nemažus centus“, – juokauja vyresnysis „Zenit Bank“ akcijų prekiautojas Aleksejus Surovas.

Dabar šis procesas pasikeis, aiškina Fiodorovas. Kol Fed reinvestuoja lėšas iš balanse esančio turto – kai tik sueina obligacijų terminas, reguliatorius perka tuos pačius popierius už tą pačią sumą. Tačiau nuo spalio šios praktikos bus atsisakyta: FED pradės išpirkti iždo obligacijas už 6 mlrd. USD per mėnesį, hipotekos obligacijas – už 4 mlrd.

Per ketvirtį programos apimtys išaugs atitinkamai iki 12 milijardų ir 8 milijardų dolerių, o kitais metais iš viso pasieks 50 milijardų dolerių.

Rezultatas bus sumažinimas prieinamas bankams rezervų“, – teigia Fed: pinigų pasiūla grįš į centrinį banką ir iš tikrųjų „perdegs“. Iki 2018 m. pabaigos išėmimų apimtis sieks 500 mlrd.

Fed atidaro „Pandoros skrynią“ – naikinimo politikos pasekmes pinigų pasiūla prognozuoti toliau Šis momentas neįmanoma, perspėja „Pacific Investment Managementmen“ pasaulinis strateginis patarėjas Richardas Clarida.

„Spausdinimo presai“ ir toliau dirba Europoje ir Japonijoje: ECB per mėnesį perka turto už 60 mlrd. eurų, Japonijos centrinis bankas – už 80 trilijonų jenų per metus.

Tačiau problema ta, kad pasaulio ekonomikai reikia būtent dolerių, aiškina „VTB Capital“ strategas Neilas McKinnonas: per švelnią politiką JAV, kol paskolų palūkanos buvo itin žemos, susidarė milžiniškos skolos doleriais (apie USD). 13 trilijonų, dar 14 trilijonų – „paslėpta skola“ įmonių įsipareigojimų, susijusių su apsikeitimo sandoriais, forma. Visa ši skola turi būti grąžinta ir aptarnaujama JAV valiuta.

Rusijos įmonės, pavyzdžiui, 2008–2014 m., prieš įvedant sankcijas, Centrinio banko duomenimis, užsienyje pavyko pasiskolinti 252 mlrd. išorės skola RF siekia 520 milijardų dolerių.

„Finansavimo trūkumo problema gali tapti tokia opi, kad sukels staigų nepastovumo padidėjimą pinigų rinkoje, pablogės apetitas rizikuoti ir sumažės pasaulinio likvidumo lygis. Kraštutiniu atveju tokia padėtis gali sukelti išprovokuoti sisteminį Financinė krizė ir pasaulinė recesija“, – perspėja McKinnon.

Visų pirma, besivystančios rinkos nukentės nuo „dolerio dulkių siurblio“ – kiekvienas FED konfiskuotas doleris sumažina kapitalo įplaukas į besivystančias šalis 10 centų, parodė rugpjūtį paskelbtas instituto tyrimas. tarptautiniai finansai(IIF).

JP Morgan prognozuoja, kad per trejus metus Fed gali sumažinti savo balansą 2,2 trilijonais USD, o tai, remiantis IIF modeliu, lems kapitalo nutekėjimą iš EM rinkų 220 mlrd.

rezultatas nauja politika Fed didins dolerį pasaulio rinkose, perspėja VTB24 analitikas Aleksejus Mikhejevas. Jo prognozėmis, lapkritį euras kris iki 1,10 už dolerį, o vasario-kovo mėnesiais bus žemiau pariteto.

Tuo pat metu „bendrai sumažėjus rizikos apetitui, rublis pradės smarkiai kristi“, – sako Mikhejevas. Iki metų pabaigos dolerio kursas gali pakilti iki 67 rublių.

Maždaug prieš dešimt dienų siūlėme, kad artėjančiame JAV FED Atviros rinkos komiteto posėdyje bus paskelbtas sprendimas pradėti iš rinkos ištraukti didelę dolerio likvidumo dalį.
Duotas leidimas
Vakar vakare (Maskvos laiku) pasibaigęs susitikimas visiškai patvirtino šią prielaidą. Kaip ir tikėtasi, FED paliko nepakeistą palūkanų normą 1-1,25% per metus, taip pat... paskelbė apie balanso mažinimo pradžią, atsikratydamas nupirktų JAV vyriausybės ir hipotekos agentūrų skolos vertybinių popierių. kiekybinio skatinimo programos metu nuo 2008 iki 2014 m.
Išvertus iš finansininkų kalbos į rusų kalbą, tai reiškia, kad FED kaip milžiniškas siurblys pradės iš rinkos išpumpuoti didžiulę masę dolerių, perpumpuotų ten per 2008 metų krizę.
Bus siūlomi didelio patikimumo skolos vertybiniai popieriai Amerikos bankai mainais į savo dolerius.

Siurblys pradės veikti spalio mėnesį

Komiteto sprendimu operacija prasidės spalį. Bendra dolerio likvidumo suma, įleista į rinką nuo 2008 iki 2014 m., buvo apie 3,5 trilijono dolerių. Iki 2018 m. pabaigos, pasak Fed, konfiskuota suma sieks 500 mlrd. Remiantis JP Morgan prognozėmis, per trejus metus balanso mažinimo apimtis sieks 2,2 trilijono USD.

Efektai

Kalbant apie tokios plataus masto programos „sudeginti“ dolerio masę, pasekmes niekas negali iki galo nuspėti. Vienintelis dalykas, dėl kurio sutaria ekspertai, yra tai, kad visi, kurie yra kažkaip susieti su JAV doleriu ir nėra Amerikos gyventojai, bus paveikti FED balanso valymo.
Pasak „Pacific Investment Management“ pasaulinio strateginio patarėjo Richardo Claridos, FED veiksmai atveria „Pandoros skrynią“, kurios pasekmių nuspėti neįmanoma.
Ir vis dėlto kai kuriuos ryškiausius masinio dolerio pasitraukimo iš rinkos rezultatus galima pasakyti ir dabar.

Visų pirma, FED savo veiksmais sukurs dolerio deficitą pasaulinėje rinkoje. Vadinasi, tai padidins Amerikos valiutos kursą ne tik pagrindinių, bet ir beveik visų pasaulio valiutų atžvilgiu.

Net ir dabar ekspertai gana rimtai svarsto galimybę nuvertinti eurą iki pariteto lygio ir žemiau. Rusijoje prognozuojamas dolerio vertės padidėjimas iki 62-67 rublių / $ lygio.
Doleris yra paklausiausia valiuta planetoje, su juo „dirba“ beveik visos įmonės įvairiose šalyse, įskaitant net tas, kuriose jo laisva apyvarta draudžiama.
Taigi, turėtume tikėtis neišvengiamo smūgio visai pasaulio gamybai, su atitinkamomis pasekmėmis kylančių kainų, gamyklų uždarymo ir didėjančio nedarbo pavidalu.
Be kita ko, brangus doleris yra neigiamas pokytis naftos rinkai, kuri ir taip patiria spaudimą dėl perprodukcijos. Remiantis prognozėmis, šį rudenį „Brent“ barelis gali nukristi iki 45 USD, o tai, beje, lems tolesnį rublio, kuris vis dar priklauso nuo juodojo aukso kotiruočių, devalvaciją.

Naftos nenorima parduoti už rublius

Galbūt kas nors, žiūrėdamas į šią prognozę, suskubs pasakyti: tebūnie – kuo doleris bus mažesnis Rusijos ekonomika, tuo geriau. Ir apskritai, parduokime naftą už rublius.
Su visa pagarba tokiam patriotiniam impulsui, pasiūlymas neturi jokio pagrindo ir tik liudija jo autorių ekonominių dėsnių ir šiuolaikinių realijų neišmanymą.
Tokia schema galėtų veikti tik tuo atveju, jei rinkoje nebūtų kitų konkuruojančių tos pačios alyvos tiekėjų. Tačiau naftos tiekėjų pasaulinei rinkai yra gana daug, o rublis nėra laisvai konvertuojama valiuta. Potencialiam pirkėjui, norint nusipirkti aliejaus už rublius, tuos pačius rublius reikės kažkur nusipirkti, o tai jau reiškia išlaidų padidėjimą.

Tokioje situacijoje pirkėjas užduoda paprastą klausimą: kodėl turėčiau kažkur ieškoti šių rublių ir net už tai mokėti bankams komisinį atlyginimą, kai kur kas lengviau nusipirkti naftą iš to, kuris ją parduoda už visame pasaulyje suprantamus pinigus? doleris.

Maždaug prieš dešimt dienų siūlėme, kad artėjančiame JAV FED Atviros rinkos komiteto posėdyje bus paskelbtas sprendimas pradėti iš rinkos ištraukti didelę dolerio likvidumo dalį.

Duotas leidimas

Vakar vakare (Maskvos laiku) pasibaigęs Komiteto posėdis visiškai patvirtino šią prielaidą. Kaip ir tikėtasi, FED paliko nepakeistą palūkanų normą 1-1,25% per metus, taip pat... paskelbė apie balanso mažinimo pradžią, atsikratydamas nupirktų JAV vyriausybės ir hipotekos agentūrų skolos vertybinių popierių. kiekybinio skatinimo programos metu nuo 2008 iki 2014 m.

Išvertus iš finansininkų kalbos į rusų kalbą, tai reiškia, kad FED kaip milžiniškas siurblys pradės iš rinkos išpumpuoti didžiulę masę dolerių, perpumpuotų ten per 2008 metų krizę.

Aukštos kokybės skolos vertybiniai popieriai bus pasiūlyti Amerikos bankams mainais už jų dolerius.

Siurblys pradės veikti spalio mėnesį

Komiteto sprendimu operacija prasidės spalį. Bendra dolerio likvidumo suma, įleista į rinką nuo 2008 iki 2014 m., buvo apie 3,5 trilijono dolerių. Iki 2018 m. pabaigos, pasak Fed, konfiskuota suma sieks 500 mlrd. Remiantis JP Morgan prognozėmis, per trejus metus balanso mažinimo apimtis sieks 2,2 trilijono USD.

Efektai

Kalbant apie tokios plataus masto programos „sudeginti“ dolerio masę, pasekmes niekas negali iki galo nuspėti. Vienintelis dalykas, dėl kurio sutaria ekspertai, yra tai, kad visi, kurie yra kažkaip susieti su JAV doleriu ir nėra Amerikos gyventojai, bus paveikti FED balanso valymo.

Pasak „Pacific Investment Management“ pasaulinio strateginio patarėjo Richardo Claridos, FED veiksmai atveria „Pandoros skrynią“, kurios pasekmių nuspėti neįmanoma.

Ir vis dėlto kai kuriuos ryškiausius masinio dolerio pasitraukimo iš rinkos rezultatus galima pasakyti ir dabar.

Visų pirma, FED savo veiksmais sukurs dolerio deficitą pasaulinėje rinkoje. Vadinasi, tai padidins Amerikos valiutos kursą ne tik pagrindinių, bet ir beveik visų pasaulio valiutų atžvilgiu.

Net ir dabar ekspertai gana rimtai svarsto galimybę nuvertinti eurą iki pariteto lygio ir žemiau. Rusijoje prognozuojamas dolerio vertės padidėjimas iki 62-67 rublių / $ lygio.

Doleris yra paklausiausia valiuta planetoje, su juo „dirba“ beveik visos įmonės įvairiose šalyse, įskaitant net tas, kuriose jo laisva apyvarta draudžiama.

Taigi, turėtume tikėtis neišvengiamo smūgio visai pasaulio gamybai, su atitinkamomis pasekmėmis kylančių kainų, gamyklų uždarymo ir didėjančio nedarbo pavidalu.

Be kita ko, brangus doleris yra neigiamas pokytis naftos rinkai, kuri ir taip patiria spaudimą dėl perprodukcijos. Remiantis prognozėmis, šį rudenį „Brent“ barelis gali nukristi iki 45 USD, o tai, beje, lems tolesnį rublio, kuris vis dar priklauso nuo juodojo aukso kotiruočių, devalvaciją.

Naftos nenorima parduoti už rublius

Galbūt kas nors, žiūrėdamas į šią prognozę, suskubs pasakyti: tebūnie – kuo mažiau dolerio Rusijos ekonomikoje, tuo geriau. Ir apskritai, parduokime naftą už rublius.

Su visa pagarba tokiam patriotiniam impulsui, pasiūlymas neturi jokio pagrindo ir tik liudija jo autorių ekonominių dėsnių ir šiuolaikinių realijų neišmanymą.

Tokia schema galėtų veikti tik tuo atveju, jei rinkoje nebūtų kitų konkuruojančių tos pačios alyvos tiekėjų. Tačiau naftos tiekėjų pasaulinei rinkai yra gana daug, o rublis nėra laisvai konvertuojama valiuta. Potencialiam pirkėjui, norint nusipirkti aliejaus už rublius, tuos pačius rublius reikės kažkur nusipirkti, o tai jau reiškia išlaidų padidėjimą.

Tokioje situacijoje pirkėjas užduoda paprastą klausimą: kodėl turėčiau kažkur ieškoti šių rublių ir net už tai mokėti bankams komisinį atlyginimą, kai kur kas lengviau nusipirkti naftą iš to, kuris ją parduoda už visame pasaulyje suprantamus pinigus? doleris.

Pastaruoju metu daugelis ekspertų išsakė nuomonę, kad artėjančiame JAV Federalinių rezervų banko Atvirosios rinkos komiteto posėdyje bus paskelbtas sprendimas pradėti nemenką dolerio likvidumo dalies ištraukimą iš rinkos.

Duotas leidimas

Vakar vakare (Maskvos laiku) pasibaigęs komiteto posėdis visiškai patvirtino šią prielaidą. Kaip ir tikėtasi, FED paliko nepakitusias palūkanų normas nuo 1 iki 1,25% per metus, taip pat paskelbė apie savo balanso mažinimo pradžią, atsikratydamas JAV vyriausybės skolos ir hipotekos agentūrų, išpirktų vykdant kiekybinio skatinimo programą nuo 2008 m. 2014 metai.

Išvertus iš finansininkų kalbos į rusų kalbą, tai reiškia, kad FED kaip milžiniškas siurblys pradės iš rinkos išpumpuoti didžiulę masę dolerių, perpumpuotų ten per 2008 metų krizę.

Aukštos kokybės skolos vertybiniai popieriai bus pasiūlyti Amerikos bankams mainais už jų dolerius.

Siurblys pradės veikti spalio mėnesį

Komiteto sprendimu operacija prasidės spalį. Bendra dolerio likvidumo suma, išleista į rinką nuo 2008 iki 2014 m., yra apie 3,5 trilijono dolerių. Iki 2018 m. pabaigos, pasak Fed, konfiskuota suma sieks 500 mlrd. Remiantis JP Morgan prognozėmis, per trejus metus balanso mažinimo apimtis sieks 2,2 trilijono USD.

Efektai

Kalbant apie tokios plataus masto programos „sudeginti“ dolerio masę, pasekmes niekas negali iki galo nuspėti. Vienintelis dalykas, dėl kurio sutaria ekspertai, yra tai, kad visi, kurie yra kažkaip susieti su JAV doleriu ir nėra Amerikos gyventojai, bus paveikti FED balanso valymo.

Pasak „Pacific Investment Management“ pasaulinio strateginio patarėjo Richardo Claridos, FED veiksmai atveria Pandoros skrynią, kurios pasekmių nuspėti neįmanoma.

Ir vis dėlto jau galima pasakyti keletą ryškiausių masinio dolerio pasitraukimo iš rinkos rezultatų.

Visų pirma, FED savo veiksmais sukurs dolerio deficitą pasaulinėje rinkoje. Vadinasi, tai padidins Amerikos valiutos kursą ne tik pagrindinių, bet ir beveik visų pasaulio valiutų atžvilgiu.

Net ir dabar ekspertai gana rimtai svarsto galimybę nuvertinti eurą iki pariteto lygio ir žemiau. Rusijoje prognozuojamas dolerio vertės padidėjimas iki 62-67 rublių už dolerį lygio.

Ekspertai papasakojo, ką prives dolerių išėmimas

Po JAV centrinio banko Atvirosios rinkos komiteto posėdžio diskonto norma išliko nepakitusi 1-1,25% per metus, tačiau tuo pat metu FED paskelbė apie seniai žadėtos pardavimo programos pradžią. valstybės skolos vertybinių popierių ir hipotekos agentūrų, kurias jis įsigijo 2008–2014 m.

Taigi Fed pradeda ištraukti dolerio likvidumą iš finansų sistemos. Per pastaruosius šešerius metus nuo krizės rezervas nusipirko vertingų popierių už rekordinę bendrą sumą – apie 3,5 trilijono dolerių, pinigų bazę padauginus iš kelių kartų.

Gairių keitimas

Atviros rinkos operacijų komiteto posėdis rugsėjį buvo svarbus FED pinigų politikos etapas, sakė Singapūro pilies šeimos biuro Privačių sprendimų skyriaus vadovas Stanislavas Werneris. Nuo spalio JAV centrinis bankas pradės mažinti „vaistų“ paramą rinkoms, mažindamas savo balansą dėl krizės metu įsigytų būsto paskolų ir būsto paskolų. vyriausybės obligacijų. Iš pradžių tempas bus mažas: 10 milijardų dolerių kas mėnesį, po 10 milijardų kas ketvirtį, kol šis skaičius pasieks 50 milijardų dolerių per mėnesį.

Per šešerius metus skolos priemonių buvo nupirkta už 3,5 trilijono USD.Atvirkštinis dolerio likvidumo atėmimo procesas užsitęs – viskas tam, kad būtų išvengta rinkų žlugimo, įsitikinęs ekspertas. Iki 2018 metų pabaigos sumažinimų apimtis sieks 500 mlrd.

Tačiau vienaip ar kitaip procesas jau prasidėjo. Paskutinėje spaudos konferencijoje FED pirmininkė Janet Yellen pabrėžė, sako Stanislavas Werneris, kad ateityje, pablogėjus situacijai ekonomikoje, JAV centrinis bankas naudos federalinių fondų palūkanų normą kaip priemonę jai palaikyti, o ne pirks obligacijas. .

Dėl trečiadienio jis buvo paliktas 1-1,25 proc. per metus. FED prognozėmis, iki metų pabaigos palūkanų norma gali būti keliama dar vieną kartą, kitais metais – dar tris kartus, o iki 2019 metų jis gali siekti 2,7 proc. Kitaip tariant, analitikas aiškina, JAV centrinis bankas turės pakankamai neigiamos reakcijos, kad sumažintų palūkanų normas ekonomikos lėtėjimo akivaizdoje.

Doleris – aukštyn

Tačiau kol kas toli ieškoti neverta, mano Stanislavas Werneris: 2018 metų vasarį Donaldas Trumpas gali nepratęsti FED vadovo kadencijos ir iki to laiko užpildyti laisvas vietas valdyboje „savo žmonėmis“. kurie nebūtinai laikysis pinigų politikos tęstinumo. Trumpas ketina pagerinti pusiausvyrą prekybos balansas o stiprus doleris situaciją tik pablogins.

Tačiau įgyvendinus dabartinę FED politiką, doleris neišvengiamai sustiprins savo pozicijas visų pagrindinių valiutų atžvilgiu. Priežastis – palūkanų normų skirtumas. Pavyzdžiui, euro zonoje bazinė palūkanų norma gali likti lygi nuliui iki 2020 m., Japonijoje – panaši situacija, JK ji gali būti pakelta tik vieną kartą ir tuomet Anglijos bankas darys pertrauką, kad įvertintų „Brexit“ įtaką ekonomika.

Doleris/rublis tokiu atveju neišvengiamai augs, tikisi Stanislavas Werneris. Stiprus doleris turės įtakos naftos kainoms ir paveiks susidomėjimą turto pirkimu besivystančiose rinkose. Rusijos banko vykdomas rakto išsaugojimas palūkanų norma didesnė nei infliacija gali sušvelninti, bet nesustabdyti Rusijos rizikos perkainojimo. Ypač jei atsižvelgsime į artėjantį mokėjimų balanso pablogėjimą. Dėl šios priežasties galime manyti, kad šiais metais žemesnės dolerio vertės nepamatysime. O iki metų pabaigos doleris gali pabrangti iki 62 rublių.

Vienas "bet"

Dabartinis FED balanso dydis yra 4,47 trilijono USD, tai yra JAV iždo vekseliai ir hipotekos bendrovių obligacijos, kurias FED išpirko per 2008 m. krizę, pažymi ALOR BROKER analitikas Jevgenijus Koriukhinas. Fed retorika vis dar gana švelni, tad rinkos praktiškai niekaip į tai nereagavo, išskyrus dolerį, kuris vakar dienos prekyboje euro atžvilgiu sustiprėjo 1%.

Bendra dolerio kritimo tendencija vis dar išlieka, analitiko nuomone, todėl norint pakeisti tendencijas, vienas FED sprendimas sumažinti balansą ir padidinti pagrindinis kursas pabaigoje bus mažai. Pagrindinė rizika JAV, kaip ir pasaulio ekonomikai, vis dar yra blogos korporacijų ir valstijų skolos. Šios skolos kasmet auga ir siekia 5% pasaulio BVP. Tačiau rinkos ignoruoja šį neigiamą poveikį, įkvėptas ataskaitų. didžiausių įmonių ir pasaulio BVP augimas.

13:18 — REGNUM Turbūt dar anksti kalbėti apie istorinį perėjimą prie stiprios dolerio politikos, taip pat apie bendrą JAV valiutos augimą visais frontais. FED veikia labai lėtai, sąmoningai vilkindamas visą procesą, kad išvengtų stipraus poveikio, sakė korespondentas. IA REGNUM„TeleTrade Group“ vyriausiasis analitikas Piotras Puškarevas.

Nuo pirmojo planų paminėjimo iki jų įgyvendinimo praeina metai. Per šį laiką rinka sugeba daug ką, jei ne viską, suprasti ir suvirškinti iš anksto, todėl dauguma įvykių jau seniai buvo įkainoti, įskaitant didžiąją dalį vadinamojo „Fed balanso iškrovimo“ “ arba operacija „išimti perteklinę pinigų pasiūlą, kaip dažnai vadinama.

„Palyginkime šios programos mastą. JAV iždas kas mėnesį įprastu, įprastu režimu išleidžia vyriausybių obligacijas mažiausiai 50 mlrd. Ir, pavyzdžiui, 2017 m. ketvirtąjį ketvirtį ji planavo rekordinę nuo 2009 m. talpyklą – 501 milijardą dolerių, iš kurių daugiau nei 250 milijardų dolerių tenka vienam mėnesiui – lapkritį. Atsižvelgiant į tai, FED transliuojama dalinio „Fed balansų iškrovimo“ programa – 30 mlrd. USD iki 2017 m. pabaigos, įskaitant tik 18 mlrd. USD iždo obligacijų ir 12 mlrd. USD hipotekos popierių, yra tik lašas jūroje. Per visus kitus metus, net jei Fed griežtai laikysis paskelbtų planų, iš finansų sistemos jie pasisavins tik 420 mlrd. USD: pirmąjį pusmetį iš jų tik 150 mlrd. USD, o vidutinė metinė norma yra 35 mlrd. per mėnesį. Ir net po to bent 4 trilijonai dolerių iš dabartinių 4,5 trilijonų liks FED balanse. – paaiškino ekspertas.

Pirmą kartą, kaip įvykį, kuris kada nors įvyks, FED atvirosios rinkos komitetas kalbėjo apie „balanso iškrovimą“ 2016 m. Šią vasarą, dar birželį, jie savo tinklalapyje paskelbė memorandumą su visais mėnesinių vertybinių popierių pardavimo sandorių iš balanso skaičiais, iš anksto paruošdami rinkas, kaip greitai ir kaip visa tai vyks. Liepos ir rugpjūčio pabaigoje buvo pranešta, kad ši programa bus paleista „greitai“. Visos šios naujienos nesutrukdė doleriui susilpnėti nei liepą, nei rugpjūtį ar rugsėjį. Pavyzdžiui, euras per šį laikotarpį pasiekė aukščiausią 3 metų ribą virš 1,20 dolerio atžvilgiu, nes Europos centrinis bankas taip pat yra budrus ir planuoja kitais metais pradėti nutraukti savo pigių ir prieinamų pinigų programą. Kaip tik kitą dieną Didžiosios Britanijos svaras perrašė savo metinį maksimumą, dar anksčiau - Kanados doleris... Visą šį laiką rinkos jau puikiai žinojo apie prasidėjusį balanso iškrovimą, tačiau tai niekam netrukdė, – pažymėjo Puškarevas.

Dabar FED tik nurodė pinigų pasiūlos išėmimo pradžios laiką – spalį. Tai įvyko gal pora mėnesių anksčiau, nei tikėjosi rinkos. Štai kodėl kai kurios valiutos, pavyzdžiui, iš pradžių yra silpnos dėl politikos nuosavas bankas Japonijos jena, taip pat gali nuslūgti keliais procentais. Arba labai perkaitusios valiutos, tokios kaip euras, gali prarasti dalį savo vertės ir koreguotis žemyn. Tačiau vargu ar rinka visiškai pames galvą ir pamirš, kad yra ir kitų centrinių bankų, kurie taip pat griežtina politiką, ir jie veikia daug greičiau ir ryžtingiau nei FED.

„Tai ypač pastebima priešingai: Kanados banko pirmininkas pasakė, kad atėjo laikas kelti palūkanų normą birželio pabaigoje – po dviejų savaičių jis pakėlė jį pirmą kartą, o rugsėjį – antrą kartą. Anglijos bankas paskelbė apie galimybę ir kelti palūkanų normą, ir paskatas pradėti mažinti tuo pačiu metu – jau per artimiausius kelis mėnesius, o rinka laukia pirmojo palūkanų kėlimo Anglijoje lapkričio pradžioje ar gruodžio mėn. Brexit. Palyginkite: Fed pirmą kartą apie galimybę pakelti palūkanų normą kalbėjo dar 2013 m. vasarą, valdant Bernankui, tačiau iš tikrųjų 2015 m. gruodį pakėlė kursą apgailėtinu ketvirčiu procento. Dar metams pristabdė – 2016 m. gruodį. jie pridėjo dar ketvirtadalį procento, 2017 m. - dar du kartus ketvirtadalį procento, o tarifas vis dar labai žemas, 1% -1,25%“, – pateikė skaičius ekspertas.

Ir net dabar, kai Fed mato dar vieną kilimą iki šių metų pabaigos, o dar tris – 2018 m. Janet Yellen ištarė keletą frazių, kurias vėliau būtų galima vertinti kaip galimybę „atsigręžti“: „...svarstysime galimybę atnaujinti investicijas, jei situacija pablogės“, „...neigiami ekonominiai sukrėtimai gali priversti mus grąžinti palūkanų normas į nulinį diapazonas“, „...infliacijos silpnumą šiais metais lemia laikini veiksniai, kurie, tikėtina, išnyks“... infliaciją lemiančių veiksnių supratimas nėra tobulas“, „...jei infliacija išliks žema, FED pakeis savo tarifų planai“. Atsižvelgiant į kitų centrinių bankų ryžtingus veiksmus, FED griežtinimo planai neatrodo tokie reikšmingi. Investuotojai iš pagrindinių pasaulio valiutų krepšelio gali rinktis ne dolerį, o Didžiosios Britanijos svarą, Kanados ar net eurą – gali būti, kad po tam tikros korekcijos susidomėjimas Europos valiuta įsižiebs iš naujo.

Jo nuomone, dabar rinkos ieško obligacijų, valiutų ir kitų priemonių pajamingumo. ir jis augs greičiau ten, kur jie greitai atsisakys pokrizinių skatinimo programų ir padidins tarifus. Šiuo atžvilgiu niekas rimtai nekelia grėsmės rublio pozicijoms ir investicijoms į Rusijos vertybinius popierius: pajamingumo skirtumas vis dar yra didesnis nei 5% per metus Rusijos finansų ministerijos naudai, net ir po 10 metų trukmės JAV iždo obligacijų pajamingumo. šoktelėjo iki 2,3 proc. Net jei jis palaipsniui kyla iki praėjusių metų aukštumų – 2,6 proc., rusų kalbos paklausa skolos vertybiniai popieriai tada man tai netrukdė. Ir greičiausiai doleris rublio atžvilgiu ir toliau sklandžiai dreifuoja: per 57–59 rublius – iki rugsėjo pabaigos, o palaipsniui link 55–56 rublių už dolerį iki 2017 m. pabaigos.

„Tarptautinėje rinkoje situacija yra kitokia: iš tiesų yra tam tikrų prielaidų, kad silpno dolerio tendencija pasikeistų į augimą, arba bet kuriuo atveju yra galimybė stipriai koreguoti tam tikromis valiutomis stiprėjančio dolerio link. Tačiau toli gražu ne faktas, kad rinka sutinka ir yra gana pasirengusi taip greitai pakeisti savo nuotaiką. Bet kokiu atveju pirmoji reakcija yra dviprasmiška. padarė išvadą ekspertas.

Pagal IA REGNUM, JAV Federalinis rezervų bankas pradeda išsiimti dolerius. Tai naujas pinigų politikos griežtinimo etapas. Nuo spalio JAV centrinis bankas pradės mažinti balansą, atsikratydamas JAV vyriausybės ir hipotekos agentūrų skolos vertybinių popierių, nupirktų 2008–2014 m. Iki 2018 metų pabaigos išėmimų apimtys sieks 500 mlrd.