Shunday qilib, Markaziy bank ko'tardi stavka foizi 0,25pt dan 7,5% gacha - bu obligatsiyalar tushib ketdi va daromadlilik ko'tarildi. Biz voqealar rivojini taxminan kutgandik va bu haqda yozgan edik bizning VK guruhimiz va shuningdek, yaqinda kabi kontseptsiya mavzusida obligatsiyalar bo'yicha o'quv maqolasi chop etildi.

Endi va'da qilingan obligatsiyalarni ko'rib chiqish vaqti keldi. Bugun faqat birinchi qism bo'ladi, unda biz hozir qiziqarli bo'lishi mumkin bo'lgan OFZlarni ko'rib chiqamiz va ikkinchi qismda biz aniq tavsiyalar beramiz va o'zimiz portfel uchun biror narsa sotib olamiz.

Moskva birjasida OFZ

Afsuski, hozirda QUIK terminaliga kirish imkoni yo'q - shuning uchun biz Moskva birjasi veb-saytidagi ma'lumotlardan foydalanamiz (u erda muddat ko'rsatkichi yo'q va bu yomon, shuning uchun ham ko'rib chiqishning 2-qismi bo'ladi).

Nega biz OFZni tomosha qilamiz? Axir, daromadliligi yuqori bo'lishi mumkin bo'lgan korporativ obligatsiyalar ham mavjud. Ha, bu to'g'ri, lekin u erda xavflar ancha yuqori bo'lishi mumkin. Umuman olganda, biz OFZlar Rossiya Federatsiyasida eng ishonchli investitsiya vositasi ekanligidan kelib chiqamiz. fond bozori(Sberbankdagi depozitdan ko'ra ishonchliroq). Va bu eng ishonchli vosita juda yaxshi daromad keltirishi mumkin. Shuning uchun biz OFZlarni olamiz va xavfli investitsiyalar uchun bizda aktsiyalar mavjud.

Moskva birjasi veb-saytida men 39 OFZ topdim. Eʼtibor bering, men roʻyxatni etuklik sanasi boʻyicha, eng yaqindan uzoqga qarab tartibladim. Ya'ni, biz allaqachon maqolamizda yozganimizdek - ro'yxatning yuqori qismida kamroq muddatga ega obligatsiyalar (= risk), pastki qismida esa ko'proq bo'ladi.

OFZ ro'yxati

Men bu erda hamma narsani yoritmayman - buni o'zingiz qilishingiz mumkin. Men tezda ro'yxatni ko'rib chiqaman va qiziqarli bo'lishi mumkin bo'lgan obligatsiyalarni ta'kidlayman, lekin birinchi navbatda biz qidiruv mezonlari va, eng muhimi, tanlov strategiyamiz haqida gapirishimiz kerak.

OFZ obligatsiyalarini tanlash strategiyalari

Aslida, faqat 2 ta strategiya mavjud, birida biz Markaziy bank kursini oshiramiz (obligatsiyalar tushadi, daromadlilik oshadi), ikkinchisida esa pasayadi (obligatsiyalar ko'tariladi, daromadlilik pasayadi).

1-strategiya “Markaziy bank stavkasi kelajakda oshadi”

Bunday holda, biz kelajakda Markaziy bank kursi oshishini kutmoqdamiz, bu obligatsiyalar tushishini anglatadi (shuning uchun ularning daromadliligi oshadi). Shunda biz uchun foydaliroq:

1. Kam muddatli (yaqin muddatli) obligatsiyalarni sotib oling, chunki ular kamroq tushadi (bozor narxining o'zgarishidan kamroq yo'qotish)
2. Obligatsiyalarni nominaldan past narxda sotib oling (chunki tushib ketgan taqdirda biz shunchaki nominalda sotib olishni kutish imkoniga ega bo'lamiz)
3. Mablag'larning ozgina qismi bilan OFZlarni sotib oling (kelajakda obligatsiyalar yanada foydali bo'ladi va keyinroq sotib olish uchun pul qoldirishingiz kerak)

2-strategiya “Markaziy bank kursi kelajakda pasayadi”

Bunday holda, biz kelajakda Markaziy bank kursining pasayishini kutamiz, bu obligatsiyalar ko'tarilishini anglatadi (va ularning daromadliligi pasayadi). Shunda biz uchun foydaliroq:

1. Muddati yuqori (uzoq muddatli) obligatsiyalarni sotib oling, chunki ular ko'proq o'sadi (bozor narxining o'zgarishidan ko'proq foyda) va biz kuponni uzoqroq olamiz.
2. Obligatsiyalarni nominal qiymati bo'yicha iloji boricha arzonroq narxda sotib oling (siz ularni qimmatroq narxda sotishingiz yoki to'lov muddatini xotirjam kutishingiz mumkin)
3. Ajoyib foizli daromad olish uchun barcha mavjud pullar bilan OFZ sotib oling (kelajakda daromad tushadi).

Ko'rib turganingizdek, 2-Strategiya bizning qo'limizga tushadi - lekin asosiy savol - bu qachon amalga oshirila boshlaydi. Hozir aniq nimadir deyish juda qiyin. Biz hozirgina, aksincha, Markaziy bank kursining oshganini ko'rdik, bu esa o'zimizni eng ehtiyotkorlik bilan tutishimiz kerak bo'lgan 1-strategiya haqida o'ylashimizga asos beradi.

Hozircha men 1-strategiyaga ko'proq e'tibor qaratishni (ya'ni ehtiyotkor bo'lishni) va shu bilan birga obligatsiyalarni nominaldan (2 ball) past narxda sotib olish biz uchun ikkala holatda ham foydali ekanligini ta'kidlashni taklif qilaman.

1-strategiya bo'yicha obligatsiyalar

• Daromad: 7,76%
• Muddati: 12/11/2019
• Oxirgi narx: 99,05

• Daromad: 8,08%
• Muddati: 27.05.2020
• Oxirgi narx: 97,63

• Daromad: 8,13%
• Muddati: 14.04.2021
• Oxirgi narx: 99,14

• Daromad: 8,15%
• Muddati: 18.08.2021
• Oxirgi narx: 98,75

• Daromad: 8,27%
• Muddati: 24.11.2021
• Oxirgi narx: 96,88

• Daromad: 8,32%
• Muddati: 12/15/2021
• Oxirgi narx: 96,75

Ko'rib turganingizdek, rentabellik davomiylik (=xavf) ortib borishi yoki muddatning oshishi bilan ortadi.

Moskva birjasining fond bozori asosiy bozor sektori deb ataladi. Bunga quyidagilar kiradi:

• Aksiyalar va aktsiyalar bozori, qaysi ruscha va xorijiy aktsiyalar, shuningdek depozitariy tilxatlari, investitsiya fondlarining investitsiya birliklari, ISU, ETF.
• Obligatsiyalar bozori, bu erda OFZ, mintaqaviy va munitsipal obligatsiyalar, Rossiya korporativ (shu jumladan birjada sotiladigan) rubl va xorijiy valyuta, korporativ yevrobondlar va Rossiya Federatsiyasining suveren evrobondlari.

Birja savdo rejimlari

Qimmatli qog'ozlar va aktsiyalar bozoridagi asosiy savdo rejimi "Bozorning T+2 chuqurligi" deb ataladi. Ushbu rejimda savdo markaziy kontragent - qisman garov - kechiktirilgan ijro bilan texnologiyadan foydalangan holda amalga oshiriladi. Naqd pul hisob-kitoblari sotib olish uchun sotuvchi bilan qimmat baho qog'ozlar va ularni xaridorga yetkazib berish bitim tuzilgan paytdan boshlab ikkinchi kuni amalga oshiriladi. Bu "hisob-kitob davri - T+2" deb ataladi. Asosiy savdo rejimi - T+

Obligatsiyalar savdosi usullari

Obligatsiyalar savdosi uchta asosiy rejimda amalga oshiriladi: “T0 buyurtma”, “T+1 buyurtma”, “T+2 buyurtma”.

1. "T0 Depth" - kunlik hisob-kitoblar.Hududiy va shahar obligatsiyalari, shuningdek, korporativ obligatsiyalar, Moliya vazirligining yevroobligatsiyalari, yevroobligatsiyalar (rubldagi) "T0 Depth" asosiy savdo rejimida sotiladi. Sotuvchilar va xaridorlar bitimning 100% bajarilishini ta'minlashlari shart. Sotuvchining hisobvarag'ida obligatsiyalar, xaridorning hisobida esa pul bo'lishi kerak. Asosiy savdo rejimida hisob-kitoblar (“T0 buyurtma kitobi”) bitim tuzilgan kuni amalga oshiriladi. Hisob-kitob davri T+0 deb ataladi.
2. "Buyurtma T+1" - keyingi kun hisob-kitoblar OFZ - Obligatsiyalar federal kredit- markaziy kontragent - qisman garov - va kechiktirilgan ijro bilan texnologiyadan foydalangan holda "T+1 Bozor chuqurligi" asosiy savdo rejimida sotiladi. Asosiy savdo rejimi - T+. To'lovlar va yetkazib berish hisob-kitob tsiklida bitim tuzilgan paytdan boshlab ertasi kuni amalga oshiriladi - T+1.
3. "T+2 Desk" - ikki kun ichida hisob-kitoblar AQSh dollarida ko'rsatilgan obligatsiyalar "T+2 Depth"da sotiladi. Sotuvchilar va xaridorlar o'rtasidagi o'zaro hisob-kitoblar T+2 hisob-kitob siklida bitim tuzilgandan keyin uchinchi kuni amalga oshiriladi. Asosiy savdo rejimi - T+.

MUHIM! O'zgarishlar faqat aktsiyalarga ta'sir qildi, fyuchers savdosi rejimi o'zgarmadi.

Birinchi eng muhim yangilik shundan iboratki, endi aksiyalar sifatida sotilishi mumkin fyuchers shartnomalari, 1/5 yoki undan ko'p kaldıraç bilan, tabiiyki, barcha keyingi oqibatlar bilan: tez boyitish yoki bir zumda halokat. Muhim xususiyat shundaki, endi siz ikki kun ichida hisobingizni to'ldirib, kredit bo'yicha pozitsiyalarni ochishingiz mumkin.

Ikkinchidan, bu o'zgarish ko'pchilikni o'chirib qo'ydi savdo robotlari, bu savdo hajmiga ta'sir qildi.

Uchinchi, sub'ektiv fikr shundan iboratki, endi ma'lum tuzilmalar uchun bozorni manipulyatsiya qilish qulayroq va qulayroq bo'ladi.

Endi Quik savdo terminalidagi o'zgarishlar haqida. Har bir brokerning o'ziga xos xususiyatlari bor, lekin odatda bir qator o'zgarishlar kiritilishi kerak.

1. Quikni 6.7.1.3 va undan yuqori versiyalarga yangilang, chunki yangi T+2 savdo rejimi faqat 6.7.1.3 va undan yuqori versiyalar uchun mavjud.
2. Quik-dagi asboblarni yangilang, Communications - Ro'yxatlar menyusida, siz ishlaydigan yangi sinflar uchun katakchalarni belgilang. Masalan: MB FR: T+ A2-Aktsiyalar va ulushlar (1-rasm).
3. Asosiy jadvallarni, ayniqsa joriy dizayn jadvalini yangilang. Unga yangi sinflardan asboblar qo'shing (1-rasm).

Shuningdek, jadvallar tuzing, kitoblarni buyurtma qiling va hokazo. Hamma o'zgarishlar shu.

MUHIM! Avval Quik konfiguratsiya faylining nusxasini yarating, uni info.wnd nomidan farqli noyob nom ostida saqlang, shunda kerak bo'lganda uni keyinroq tiklashingiz mumkin.

Qimmatli qog'ozlar bo'yicha limitlarni ko'rsatishga misollar va naqd pul yangi T+2 savdo rejimi bilan Quik savdo terminalida.

Tanishtirdi yangi tur chegara - rejalashtirilgan chegara - T+2.

T2 - rejalashtirilgan pozitsiyani yoki oqimni aniqlaydi. allaqachon ochiq T+2 operatsiyalari bo'yicha kelajakdagi tushumlar va ajratmalarni hisobga olgan holda qoldiqlar (2-rasm).

T0 eski ko'rsatkich bo'lib, u joriy pul balanslarini aks ettiradi. mablag'lar va qog'ozlar (2-rasm).

Misol 1. Mijoz VTBning 10 000 ta aktsiyalarini va "Gazprom" OAJning 10 ta aktsiyalarini sotib oldi va faol buyurtmalar yo'q, shuning uchun mavjud pul. mablag'lar = 10 000 rub. (2-rasm).

2-misol. T+2 savdo rejimidagi mijoz yana 10 000 VTB aktsiyalarini 0,05 rublga sotib oladi. 500 rubl miqdorida. va Gazpromning 10 ta aksiyasini 120 rubldan sotadi. 1200 rubl miqdorida. Mijozning limitlari quyidagicha o'zgaradi: VTB T2 qimmatli qog'ozlari bo'yicha limit = 20 000, Gazprom T2 qimmatli qog'ozlari chegarasi = 0, mavjud mablag'lar esa 10 700 rublga teng. (10 0000 - 500 + 1200) - rasm. 3.

Misol 3. Mijoz buyurtmalarni taqdim etdi: sotish uchun 20 000 VTB aktsiyalari va sotib olish uchun 10 Sberbank aktsiyalari, keyin 20 000 VTB aktsiyalari bloklanadi. Naqd pul limiti 9501,1 rubl miqdorida blokirovka qilinganligi sababli 1198,90 rublgacha kamayadi. Sberbankni sotib olish uchun (4-rasm).

4-misol. 10 000 rublga ega bo'lgan mijoz 19 156 rubl miqdorida 400 000 VTB aktsiyalarini sotib oldi. va ertasi kuni lavozimni tark etdi. Bunday holda, broker mijoz bilan etishmayotgan 9 158 rubl miqdorida repo bitimini tuzadi. (5-rasm), uchun bu xizmat ma'lum foiz undiriladi.

Yoniq bu daqiqa T+2 rejimida sotilishi mumkin bo'lgan qimmatli qog'ozlar ro'yxati 50 ga yaqinni o'z ichiga oladi likvidli aktsiyalar va OFZ.

Yangi savdo rejimi bilan barcha mijozlar (sukut bo'yicha) 1/5 kaldıraç bilan ta'minlanadi.

MUHIM! Yangi ko'rsatkich joriy etildi - ta'minlanish darajasi. Agar u 15% yoki undan kamroqqa tushsa, mijoz ogohlantirish oladi: MarginCall. Agar garov darajasi 10% dan pastga tushsa, avtomatik va majburiy pasayish mavjud - pozitsiyalarni yopish.

Yuqorida aytilganlarning barchasi savdo fyuchers shartnomalarini eslatadi.

Ushbu yangilik oldindan e'lon qilinganiga qaramay, birja robotlarini ishlab chiquvchilarni hayratda qoldirdi. "Qishning boshlanishi kabi kutilmagan hech narsa yo'q" degan gap haqiqat bo'lib qolmoqda.

Ehtimol, yangi T + 2 savdo rejimiga moslashtirilgan birinchi savdo robotlaridan biri SuperADX roboti bo'lgan. U biluvchilar uchun mo'ljallangan texnik tahlil, 17 ta taktikaga ega va eng ilg'or savdo robotlaridan biri hisoblanadi.

Davlat qarz qimmatli qog'ozlarini investorlarga sotish turli maqsadlarga xizmat qilishi mumkin. Olingan mablag‘lar byudjet taqchilligini qoplash hamda davlat investitsiya dasturlari va loyihalarini moliyalashtirishga xizmat qiladi.

Rossiyada davlat qarzini boshqarish hukumat tomonidan amalga oshiriladi, u keyingi davr uchun davlat qarzining maksimal hajmini belgilaydi moliyaviy yil, davlat qarz qimmatli qog‘ozlarini chiqarish va muomalaga chiqarishning umumiy shartlarini tasdiqlaydi, shuningdek, ushbu masala bo‘yicha boshqa muhim qarorlar qabul qiladi. Ammo Moliya vazirligi o'z nomidan davlat obligatsiyalarini chiqarish va xizmat ko'rsatish bilan shug'ullanadi, bu esa Rossiya Bankini bosh agent sifatida jalb qiladi.

Rejalashtirilgan qarzlar hajmi Moliya vazirligining rasmiy veb-saytida muntazam ravishda e'lon qilinadi va hamma uchun ochiqdir. To'g'ridan-to'g'ri o'zi dastlabki joylashtirish OFZ har hafta chorshanba kuni o'tkazilishi rejalashtirilgan auktsionlar orqali amalga oshiriladi.

uchun aniq jadval keyingi chorak bo'lim ham nashr etadi saytda, ammo, ba'zi hollarda, bozor sharoitlari talab qilinadigan stavka bo'yicha mablag'larni jalb qilishga imkon bermasa, tegishli press-relizda aytilishicha, kim oshdi savdosi bekor qilinishi mumkin.

Kim oshdi savdosi shakli real bozor sharoitlarini baholash va investorlar davlatga qanday daromad darajasida kredit berishga tayyorligini tushunish imkonini beradi. Yuqori daraja talab davlatga ko'proq hisoblash imkonini beradi past foiz ssudalar bo'yicha, past talab esa, aksincha, investorlarning yuqori daromad keltirishi yoki qulayroq bozor kon'yunkturasini kutish zarurligini ko'rsatadi.

Moliya vazirligi auktsionlarida kim ishtirok etadi

uchun qarz qimmatli qog'ozlar xaridorlari birlamchi bozor asosan yirik institutsional va xususiy investorlar, ular kapitali kattaligi tufayli qimmatli qog'ozlarni sotib olmaydilar ikkilamchi bozor. Sarmoyadorlar, shuningdek, talabning pastligi tufayli kim oshdi savdosi ko'proq ishlab chiqarishini kutishlari mumkin foydali shartlar ikkilamchi bozorga qaraganda.

Nazariy jihatdan, kim oshdi savdosida ishtirok etishi mumkin. Biroq, amalda, mijozlarga Moliya vazirligi auktsionlariga kirishni ta'minlovchi brokerlar va banklar tomonidan ma'lum cheklovlar qo'yilishi mumkin. minimal hajmi kapital yoki faqat bunday xizmatni taqdim eting alohida toifa mijozlar.

Investitsion hajmi 20-30 million rubldan oshmaydigan oddiy xususiy investor uchun OFZning aksariyat emissiyalarida likvidlik ikkilamchi bozorda qimmatli qog'ozlarni sotib olish uchun etarli. Agar siz ko'proq mablag' bilan ishlayotgan bo'lsangiz yoki ko'proq daromad olishni kutsangiz, auktsionda ishtirok etish uchun brokeringizga murojaat qilishingiz mumkin.

Auktsion qanday ishlaydi

Kim oshdi savdosi maxsus auksion orqali o'tkaziladi savdo tizimi Moskva birjasi infratuzilmasi asosida. U erda kim oshdi savdosidan bir kun oldin birja veb-saytida auktsionga qo'yilgan qimmatli qog'ozlar chiqarilishi, arizalarni topshirish vaqti va boshqa xususiyatlar ko'rsatilgan press-reliz e'lon qilinadi. Qoida tariqasida, Moliya vazirligi turli muddatlarga ega bo'lgan auktsionlarda ikki yoki uchta OFZ chiqarilishini taklif qiladi.

Auktsion ishtirokchilari ikki turdagi takliflarni taqdim etishlari mumkin: raqobatbardosh va raqobatdosh bo'lmagan. Raqobat takliflari faqat taklifda ko'rsatilgan narx bo'yicha amalga oshiriladi va emitent tomonidan to'liq yoki qisman qanoatlantirilmasligi mumkin. Agar taklif mavjud bo'lsa, raqobatdosh bo'lmagan takliflar o'rtacha tortilgan auktsion bahosi bo'yicha qondiriladi.

Nega tahlilchilar Moliya vazirligi auktsionlarini kuzatib boradilar?

Kim oshdi savdosi natijalariga ko'ra, birja natijalarni e'lon qiladi. Kim oshdi savdosida shakllangan o'rtacha og'irlikdagi daromadga asoslanib, bozor ishtirokchilari qimmatli qog'ozlarning adolatli daromadliligini va bozordagi umumiy kayfiyatni baholaydilar.

Joylashtirish hajmidan talabning sezilarli darajada oshishi yoki ikkilamchi bozordagi narxga nisbatan kim oshdi savdosida chegirma - bu omillar yuqori talab va mumkin bo'lgan qisqartirish kelajakda qimmatli qog'ozlar bo'yicha daromad. To'lov muddati bo'lgan qimmatli qog'ozlarga talab yuqori yoki yo'qligi ham muhimdir.

Aksincha, agar emissiya to'liq joylashtirilmagan bo'lsa, daromadlilik bo'yicha ustama qo'yilgan bo'lsa yoki kim oshdi savdosi butunlay bekor qilingan bo'lsa, bu bozor uchun qimmatli qog'ozlarga talab pastligi va adolatli daromadliligi haqida aniq signaldir. bozor hukumat tomonidan taklif qilinganidan yuqori bo'lishi mumkin.

Galaktionov Igor
BCS brokeri

Agar siz to'plangan narsalarni bilmoqchi bo'lsangiz, shundan boshlaylik kupon daromadi joriy sana uchun uni har doim Moskva birjasining moex.com veb-saytida yoki Interfaks agentligi rusbond.ru veb-saytida ko'rish mumkin.

Moskva birjasi veb-saytidagi NKD qiymatlari va Interfaks agentligi veb-saytidagi NKD qiymatlari bir-biridan farq qilishi sizni ajablantirmasligi kerak. Bu Moskva birjasidagi savdo rejimi bilan bog'liq. Federal kredit obligatsiyalari T+ rejimida sotiladi, ya'ni hisob-kitoblar keyingi savdo kuniga qoldiriladi. Shu sababli, OFZ uchun birja veb-saytidagi NKD har doim Interfaks agentligi veb-saytidagi qiymatdan kattaroqdir.

Muhim keyingi so'z

Maqolada keltirilgan hisoblash usuli barcha obligatsiyalar uchun mos emas. Kupon davrining kunlar soni turli asoslarda hisoblanishi mumkin. Yaqinda Moskva birjasi veb-saytida obligatsiyalar daromadliligi va to'plangan kupon daromadlarini hisoblash usuli bilan qo'llanmani uchratdim. Men uni almashish portalining qaysi bo'limida topganimni eslay olmayman, shuning uchun uni bepul yuklab olish uchun bu yerga joylashtiraman.

Yuklab olish uchun taqdim etilgan arxivda, metodologiyaga qo'shimcha ravishda, men aksiyalar uchun chizma chizmalari bilan Excel faylini biriktirdim. Yuklab olish havolasi: Hisoblangan daromad va rentabellikni hisoblash metodologiyasi yuklab olish

Obligatsiyalar sohasidagi fikrlaringiz va shaxsiy tajribalaringizni ushbu maqolaga sharhlarda baham ko'rganingizda mamnuniyat bilan qabul qilaman. Men ham savollarim borligidan xursand bo'laman va ularga javob topishga harakat qilaman yoki ehtimol ular menga ma'lum - maqolaga sharhlarda savollar bering, uyalmang, men hammaga javob beraman.

Bugun hammasi shu, aziz o'quvchilarim.