Rizika ir apmokestinimas

Kaip pradėti?

Obligacija – tai skolos vertybinis popierius, pagal kurį emitentas įsipareigoja grąžinti investuotojui iš jo pasiskolintą sumą, taip pat per tam tikrą laikotarpį sumokėti palūkanas. Obligacijos pirkimas reiškia, kad skolinate pinigus emitentui. Obligacija išleidžiama ribotam laikotarpiui, per kurį emitentas obligacijos turėtojui sumoka tam tikrą procentą nuo nominalios vertės.

Obligacijų rūšys

Obligacijos yra palūkanų Ir nuolaida.

Autorius palūkanas duodančios obligacijos Obligacijos galiojimo metu emitentas moka periodines palūkanas, vadinamas kuponu. Didžioji dauguma obligacijų buvo prekiaujama Rusijos vertybinių popierių biržos, yra procentai.

Autorius nuolaidų obligacijos kuponai nemokami. Šios obligacijos išleidžiamos su nuolaida, t.y. mažesnė už obligacijos nominalią vertę, ir jie grąžinami nominalia verte. Taigi obligacijos turėtojo pajamos yra nuolaida – skirtumas tarp emisijos kainos ir nominalios vertės.

Pagal emitento tipą yra obligacijos valstybinė, savivaldybė, įmonė.

Įmonių obligacijas išleidžia korporacijos (pramonės grupės ir institucijos).

Vyriausybės obligacijas išleidžia Rusijos Federacijos finansų ministerija (OFZ) ir Rusijos Federaciją sudarančių subjektų finansų ministerijos (subfederalinės obligacijos).

Obligacijų charakteristikos

• nominali kaina obligacijos (nominali vertė). Kiekviena obligacija turi nominalią vertę. Kupono dydis nustatomas procentais nuo nominalios vertės. Daugumos obligacijų, kuriomis prekiaujama Rusijos biržose, nominali vertė yra 1000 rublių.
• Rinkos kaina. Be nominalios vertės, kiekviena obligacija turi savo rinkos kainą. Skirtingai nuo nominalios vertės, rinkos kaina nuolat kinta priklausomai nuo esamų rinkos sąlygų palūkanų normos, obligacijų pasiūla ir paklausa biržoje. Rinkos kaina nustatoma biržoje prekybos proceso metu. Rinkos kaina nurodoma ne rubliais, o procentais nuo obligacijos nominalios vertės. Ir jis gali būti tiek didesnis (pavyzdžiui, 101,2 proc.), tiek mažesnis už nominalą (98,7 proc.). Ši kaina taip pat vadinama grynąja obligacijos kaina.
• Obligacijų kuponas yra palūkanų mokėjimas už obligaciją. Kuponų dydis ir mokėjimo datos dažniausiai investuotojui žinomi iš anksto. Kupono dydis nustatomas procentais nuo nominalios vertės.
• Nusidėvėjimas yra obligacijų skolos mokėjimas reguliariais mokėjimais.
  Skolininkas griebiasi nusidėvėjimo, kad grąžinimo dieną nerastų didelės pinigų sumos, pavyzdžiui, obligacijų nominalios vertės.

Obligacijos laikomos mažiau rizikinga priemone nei akcijos, tačiau tuo pačiu yra ir išorinės rizikos, turinčios įtakos emitentos įmonės veiklai, ir vidiniai įvykiai, darantys įtaką kainai, taigi ir obligacijų pajamingumui. Obligacijų kainos gali keistis priklausomai nuo makroekonominių įvykių ir įvykių, turinčių įtakos emisijos bendrovės veiklai.

Obligacijų kredito rizika- yra kuponų ir (arba) pagrindinės obligacijos sumos neapmokėjimo arba vėlavimo sumokėti rizika. Priklausomai nuo konkretaus emitento rizikos lygio reitingų agentūros suteikti emitentams tam tikrus patikimumo reitingus.

Obligacijų rinkos rizika yra obligacijos vertės pokyčių rizika dėl vertės lygio pokyčių arba dabartinės rinkos grąžos nepastovumo.

Mokesčiai- pajamų mokesčio tarifas asmenys Rusijos Federacijos gyventojų yra 13 proc. Sandorių su vertybiniais popieriais apmokestinimą reglamentuoja 214 straipsnio 1 dalis, 2 dalis Mokesčių kodas RF.

„Gazprom“ yra didžiausia akcinė bendrovė Rusijoje. Bendras sąskaitų, kuriose yra 23 673 512 900 „Gazprom“ akcijų, skaičius yra daugiau nei 470 tūkst. Valstybė valdo daugiau nei 50% Bendrovės akcijų.

* Rusijos Federacijos kontroliuojamos įmonės

„Gazprom“ akcijos yra viena likvidžiausių Rusijos priemonių akcijų birža. Bendrovės akcijos užima didžiausią dalį RTS indeksai ir MICEX. „Gazprom“ akcijos yra įtrauktos į pirmąjį (aukščiausią) listingavimo lygį Rusijos sąraše biržose CJSC MICEX vertybinių popierių birža ir PJSC Sankt Peterburgo birža.

Balsavimo principas Visuotinis susirinkimas akcininkai - "viena bendrovės akcija su balsavimu - vienas balsas", išskyrus suminį balsavimą federalinio įstatymo "Dėl akcinių bendrovių" numatytu atveju.

Akcinio kapitalo istorija

1993 m. gegužės 20 d. Finansų ministerija Rusijos Federacijaįregistravo Nr.MF73-1p-0204 RAO Gazprom akcijų emisiją 236 735 129 vnt., kurių kiekvienos nominali vertė 1 000 rublių.

1994 m. spalio 21 d. Rusijos fondas federalinė nuosavybė pagal 1992 m. gruodžio 31 d. Prezidento dekretą Nr. 1705, remiantis specializuoto RAO Gazprom akcijų pardavimo čekių aukciono, vykusio nuo 1994-04-25 iki 1994-06-30 61 regione, rezultatais. Rusijos Federacija, padalino RAO Gazprom akcijas. Padalijimas buvo atliktas taip: 1 akcija, kurios nominali vertė 1000 rublių, buvo padalinta į 100 akcijų, kurių nominali vertė 10 rublių.

1998 m. rugpjūčio 19 d. Federalinė vertybinių popierių rinkos komisija pagal Rusijos Federacijos Vyriausybės 1998 18 02 dekretą Nr. 217 „Dėl vertybinių popierių apyvartos ypatumų, susijusių su Rusijos banknotų nominalios vertės pokyčiais“. ir kainų skalė“, Rusijos Federalinės vertybinių popierių komisijos 1998 04 20 nutarimas Nr. susiję su Rusijos banknotų nominalios vertės ir kainų skalės pokyčiais“ ir Rusijos Federalinės vertybinių popierių rinkos komisijos 1998 m. rugpjūčio 17 d. sprendimu buvo pateikti ir įregistruoti paprastųjų vardinių nesertifikuotų akcijų emisijos prospekto pakeitimai. (1993 m. gegužės 20 d. Nr. MF73-1p-0204), dėl ko paprastųjų vardinių akcijų nominali vertė siekė 0,01 rublio.

Po to visos paprastosios vardinės nesertifikuotos OAO „Gazprom“ akcijos (nuo 2015 m. liepos 17 d. – PJSC „Gazprom“) pirmosios emisijos (valstybinis registracijos numeris MF73-1p-0204 1993 m. gegužės 20 d.), kurių nominali vertė 0,01 rublio. 23 673 512 900 vnt. buvo anuliuoti remiantis 1998 m. gruodžio 30 d. atliktu konvertavimu į OAO Gazprom antrosios emisijos paprastąsias vardines nesertifikuotas akcijas, kurių nominali vertė 5 rubliai. sumoje 23 673 512 900 vnt.

Didžiosios raidės

PJSC „Gazprom“ rinkos kapitalizacija 2018 metų pabaigoje siekė 3,6 trilijono rublių, o tai atitinka 52,3 mlrd.

2014 metais dėl sankcijų smarkiai atpigo Rusijos valstybinių įmonių akcijos, o valstybė nusprendė padidinti dividendus. Norėdami papildyti federalinis biudžetas Vyriausybė įvedė direktyvą, pagal kurią valstybės įmonės 2015 metų pabaigoje privalėjo pusę savo pelno pagal TFAS arba RAS skirti dividendams. Neįvertintas turtas ir potencialiai didelės pajamos iš dividendų yra gera investicijų idėja.

„Forbes“ nusprendė įvertinti, kiek pernai galėjo būti pelningos investuotojų investicijos į valstybės valdomų ir valstybės dalyvaujančių įmonių akcijas. Skaičiuodami atsižvelgėme į 2016 metų akcijų vertės pokyčius (akcijų kaina pirmąją ir paskutinę metų prekybos dieną) bei akcininkų susirinkimų patvirtintus dividendus (atėmus gyventojų pajamų mokestį – 13 proc.). Tada paprašėme investicijų analitikų pakomentuoti savo skaičiavimus ir paklausėme apie akcijų rinkos perspektyvas.

Praėję metai Rusijos akcijų rinkai buvo sėkmingi, buvo nemažai malonių staigmenų, sako „Alfa Capital“ analitikas Andrejus Šenkas. Valstybinių įmonių akcijų kaina augo, be kita ko, ir dėl lūkesčių mokėti didelius dividendus, sako Ilja Frolovas, „Promsvyazbank“ pramonės ir kapitalo rinkų tyrimų ir analizės vyresnysis vadovas. Buvo logiška manyti, kad valstybė norės papildyti biudžetą valstybės valdomų įmonių lėšomis, o tai savo ruožtu lemtų mokėjimų smulkiesiems akcininkams didėjimą. „Tačiau galų gale daugelis didžiausių įmonių aplenkė rinką, tai yra pademonstravo aukštesnį rezultatą nei MICEX indeksas“, – atkreipia dėmesį Frolovas. Tačiau valstybės valdomos įmonės vis tiek pelningesnės tapo daugiausia atsitiktinai ir vargu ar kartos tokį patį dividendinį pajamingumą, išskyrus retas išimtis, sako Evgeniy Lynchik, „Sberbank Asset Management“ generalinis direktorius, Akcijų valdymo departamento vadovas.

Neprognozuojama energetikos pramonė

Elektros sektorius per pastaruosius metus demonstravo įspūdingą dinamiką – vertybiniai popieriai nemažai įmonių savo akcininkams pateikė tikrą staigmeną. „Inter RAO, FGC UES, Rosseti akcijos išaugo daugiau nei 230 proc. Tokio augimo vargu ar galima tikėtis, ypač pastarųjų metų sąstingio ir nuosmukio fone“, – mano „Veles Capital“ analitikas Aleksejus Adoninas.

Tokios svaiginančios sėkmės priežastys buvo kelios. Pirma, svarbų vaidmenį atliko vyriausybės direktyva, reikalaujanti pusę pelno skirti dividendams. Antra, elektros energetikos pramonė jau seniai patiria spaudimą – investuotojai paliko šį sektorių dėl griežto tarifų reguliavimo, ribojančio įmonių pelno augimą. „Dėl to numatomas išmokėjimo koeficiento padidėjimas, žema kapitalizacijos bazė ir esminis nepakankamas įvertinimas lėmė dažnai dviženklį pajamų dydį. dividendų pajamingumas“, – komentuoja Frolovas.

„Rosseti“ privilegijuotųjų akcijų pajamingumo padidėjimas paaiškinamas milžinišku holdingo pelnu – 2016 m. pabaigoje – 222,4 mlrd. rublių, o prieš metus – 18,2 mlrd. Akivaizdu, kad toks rezultatas yra vienkartinis ir iki einamųjų metų pabaigos mokėjimai bus daug mažesni, sako Vladimiras Vedenejevas, „Raiffeisen Capital Management Company“ investicijų skyriaus vadovas. „Istorija su FGC UES virto dar viena 2016–2017 m. dividendų saga. Bendrovės vertybiniai popieriai per metus išaugo 5 kartus, tikintis rekordinių mokėjimų, tačiau galiausiai pelnas buvo pakoreguotas, o patys dividendai iš tikėtinų 2,5-3 kapeikų išėjo tik 1,5 kapeikos“, – sako Vedenejevas.

Tikėtina sėkmė

„Sberbank“ ir „Aeroflot“ parodė gerus rezultatus: abi bendrovės dividendams skyrė 50% savo pajamų. grynasis pelnas pagal TFAS be koregavimų. „Alfa Capital“ analitiko Andrejaus Šenko teigimu, prie „Aeroflot“ sėkmės prisidėjo du veiksniai: pirma, kapitalizacijos padidėjimą daugiausia lėmė rinkos dalies padidėjimas po to, kai iš „Transaero“, pagrindinio konkurento, buvo panaikinta licencija; ir antra, nepaisant krizės, keleivių vežimo rinka toliau augo. Be to, optimizuodama sąnaudų struktūrą bendrovė sugebėjo demonstruoti išskirtinį veiklos augimą ir padidinti pelningumą. Tačiau Vladimiras Vedenejevas mano, kad ateityje „Aeroflot“ bus itin sunku išlaikyti tokį pelningumo lygį dėl išaugusios konkurencijos, pirmiausia tarptautiniuose pervežimuose.

Įprastas ir privilegijuotųjų akcijų„Sberbank“ 2016 m. išaugo daugiau nei 75%, atsižvelgiant į dividendų mokėjimą (6 rubliai už akciją), vertybiniai popieriai per metus investuotojams atnešė apie 80%, „Forbes“ sakė „Veles Capital“ analitikas Egoras Dakhtleris.

O stiprus rezultatas „Alrosa“ akcijoms buvo pasiektas ne tik dėl gana didelių dividendų, bet ir dėl gana silpno rublio efekto (metų vidurkiu) bei situacijos normalizavimosi dėl pasiūlos pertekliaus pasaulinėje deimantų rinkoje, mano Ilja. Frolovas.

Didelis nusivylimas

Didžiausias šių metų nusivylimas buvo „Gazprom“ vertybiniai popieriai, kurių dividendų išmokėjimo koeficientas iki šiol išliko šiek tiek didesnis nei 20% grynojo pelno pagal TFAS, ir iš dalies „RusHydro“ akcijos, kurios dividendus mokėjo iš pakoreguoto grynojo pelno.

„Investuotojai tikėjosi gerų dividendų iš „Gazprom“, bet buvo nusivylę: bendrovė sumokėjo mažiau, nei planavo vyriausybė“, – sako „Aton“ analitikas Michailas Ganelinas. Tokia situacija labiau būdinga valstybės valdomoms įmonėms, mano Vedenejevas: ten vadovybė itin nenoriai laikosi valstybės akcininko nurodymų dėl pelno paskirstymo, tuo tarpu privačiose korporacijose šis klausimas nesukelia ginčų ar prieštaravimų, pozicija. akcininkas yra valdymo įstatymas.

Ką turėtumėte nusipirkti, kad būtumėte „dosnūs“ akcininkams?

Investuotojų susidomėjimas gerus dividendus mokančiomis įmonėmis – tiek valstybinėmis, tiek privačiomis – visada išliks. „Suprantamiausios ir nuspėjamiausios istorijos yra įmonės, kuriose akcininkai yra pasiruošę pelną skirstyti dividendų forma, o įmonių investicinis aktyvumas ir taip yra gana žemas, o tai leidžia demonstruoti aukštą lygį. pinigų srautai“, - sako Vedenejevas. Iš valstybinių įmonių jis rekomenduoja „Alrosa“, Maskvos biržą ir „Aeroflot“; iš privačių – Norilsk Nickel, MTS, LSR ir Megafon („Telia akcijų paketo pardavimas kelia didelę rinkos iškyšos riziką, todėl vertybiniai popieriai kurį laiką išliks spaudžiami“, – komentuoja Vedenejevas).

„Veles Capital Investment Company“ analitikai pabrėžia „RusHydro“ akcijas: bendrovė reguliariai įgyvendina vyriausybės nurodymus, remdamasi dviejų tyrimų rezultatais. Pastaraisiais metais pusę pelno skiria dividendams ir, remdamasi 2017 metų rezultatais, taip pat planuoja tęsti šią praktiką. Verta atkreipti dėmesį į FSK akcijas - dėl stabilaus verslo bendrovė gali sau leisti pusę savo pelno nusiųsti akcininkams, tačiau Aleksejus Adoninas Rossetį vadina „gana rizikingu statymu dėl dividendų pajamingumo, nes įmonei reikia subsidijuoti nuostolingas dukterines įmones ir atnaujina ilgalaikį turtą, paskirstymo fondai dažnai nėra skaidrūs ir galutinis pelnas 2017 metų pabaigoje gali būti mažas“.

Jei kalbėtume apie dividendų istorijos, tuomet nuolat didelius dividendus moka ne tik valstybinės įmonės (pavyzdžiui, „Alrosa“, Maskvos birža, „Aeroflot“), bet ir privačios: su maždaug 10% metiniu pajamingumu – metalurgijos įmonės „Norilsk Nickel“, „Severstal“, NLMK, sako Ganelinas iš „Aten“. Jis priduria, kad jų dividendų pajamingumas yra vienas didžiausių rinkoje. Negana to, įmonė juos moka ne kartą per metus, o dažniau – 2-4 kartus.

„Nepaisant to, kad nesitikime tolesnio metalo kainų kilimo, manome, kad Rusijos plieno įmonės 2017 m. galės užtikrinti reikšmingą dividendų pajamingumą (tikimės 7–10 %)“, – su Ganelinu pritaria Jegoras Dakhtleris iš Veles Capital. .. „Taip pat rekomenduojame atkreipti dėmesį į NLMK ir MMK VDR, kurios mūsų skaičiavimais yra nuvertintos 14 proc. Dachtleris vadina savo mėgstamiausiu paprastosios vardinės akcijos„Sberbank“, kurio galimas pelningumas yra 40% (neįskaitant numatomų dividendų).

Be to, analitikai atkreipia dėmesį į MTS akcijas – jos mažėja dėl situacijos su AFK Sistema, rizikos leidžia akcijas įsigyti pigiau, o esminis MTS verslo vertinimas nesikeičia. „Bendrovė įsipareigojo kasmet mokėti apie 26 rublius, tai dabartinėmis kainomis sudaro daugiau nei 11% dividendų. Tuo pat metu bendrovė liepos pradžioje išmokės 15,6 rublio dividendų“, – įsitikinęs Michailas Ganelinas iš „Aton“.

Ekspertai Gazprom akcijas vadina „sudėtingiausia istorija“. Bendrovė ir valstybė ir toliau ginčysis dėl pelno paskirstymo, mano Vedenejevas.

Vyriausybės vertybiniai popieriai (VVP) yra valstybės išleista priemonė (vertybinių popierių pavidalu). Dažniausiai tai yra įvairių rūšių obligacijos, kurios išleidžiamos su valstybės garantija ir pateikiamos į rinką įvairioms makroekonominėms problemoms spręsti, pavyzdžiui, biudžeto deficito finansavimui ar sterilizacijai. pinigų pasiūla. Šie vertybiniai popieriai yra skolos vertybiniai popieriai. Iš esmės tai yra vekselis emitentas šios prievolės įgijėjui, kurią emitentas įsipareigoja laiku ir visiškai grąžinti, mokėti palūkanas už jas, jeigu jos pagal sutartį turi būti sumokėtos, taip pat vykdyti kitus sutartyje nurodytus įsipareigojimus perkant vertybinius popierius. .

Pagrindinis vyriausybės obligacijų bruožas yra pajamingumas, kuris susidaro dėl to metinės pajamos vertybinių popierių kainą, palyginti su jo rinkos kaina.

Šiuo metu yra tokių vertybinių popierių kaip - valstybė ilgalaikes pareigas , trumpalaikiai vyriausybės įsipareigojimai (GKO), vyriausybės taupomųjų paskolų obligacijų, obligacijų federalinė paskola , Trumpalaikiai įsipareigojimai, aukso sertifikatai, vidaus obligacijos paskola užsienio valiuta ir tt

Pagrindinis supratimas yra tas, kad vyriausybės obligacijos yra finansinė priemonė su fiksuotomis pajamomis, kurių pelningumas yra atvirkščiai proporcingas jų rinkos kainai.

Jie gali būti išduoti centrinė institucija , vietos valdžia, atskira, palyginti nepriklausoma, valstybės agentūra, ir organizacija, kuri naudojasi valstybės parama . Todėl kai kurie vertybiniai popieriai, kuriuos išleido privatūs juridiniai asmenys, tam tikru mastu gali turėti statusą vyriausybės popieriai, jei ant jų garantuojamas valstybės pelningumas.

Vyriausybės vertybinių popierių emisijos tikslas

Vyriausybės vertybinių popierių emisija (emisija) naudojama šioms problemoms spręsti:

Yra šios vyriausybės vertybinių popierių rūšys, kurios priklauso nuo emisijos tikslo:

1.) Skolos vertybiniai popieriai, reikalingi nuolatiniam deficitui padengti valstybės biudžeto. Šie vertybiniai popieriai dažniausiai yra ilgalaikiai ir vidutiniai.
2.) Laikiną biudžeto deficitą (pinigų trūkumą) dengiantys vertybiniai popieriai. Taip yra dėl to, kad, viena vertus, netolygiai gaunami mokesčiai, kita vertus – nuolatinės valstybės išlaidos. Ir dėl šios priežasties karts nuo karto (ketvirčio pabaigoje ar pradžioje) atsiranda laikinas biudžeto deficitas, siekiant jį panaikinti. trumpalaikiai vertybiniai popieriai. Gali būti finansines sąskaitas, 60 dienų laikotarpiu cirkuliuoja Japonijoje, ir grynųjų pinigų tvarkymo sąskaitos kurių galiojimas 50 dienų, kurie išduodami JAV.
3.) Tikslinės obligacijos, išleidžiami konkretiems projektams įgyvendinti. Pavyzdžiui, Didžioji Britanija išleido tam, kad surinktų reikiamus finansinius išteklius transportui nacionalizuoti - transporto obligacijas. Japonija išleidžia praktiką statybinės obligacijos, kuri forma grynaisiais pinigais didelio masto statyboms.
4.) Vertybiniai popieriai įmonėms, kurios dengia skolą valstybei. Pavyzdžiui, 1994–1996 m. tokie vertybiniai popieriai Rusijos Federacijoje buvo išleisti tokia forma iždo vekseliai. Šias iždo obligacijas, esant biudžeto deficitui, valstybė naudojo kaip apmokėjimą už darbus, kurie buvo atliekami pagal valstybės užsakymus, o vėliau buvo finansuojami iš federalinio biudžeto. Įmonės, kurios vietoj mokėjimo gavo iždo obligacijas, jas pardavė antrinėje rinkoje. Įsigijusieji iždo obligacijas turėjo galimybę šiais vertybiniais popieriais apmokėti skolas valstybei (mokėti mokesčius).

Valstybė naudoja vertybinius popierius plėtrai, ekonomikos reguliavimui ir sprendžia tokias problemas kaip:

Vyriausybės vertybiniai popieriai ir vertybiniai popieriai apskritai apima piniginius dokumentus:

Vyriausybės vertybiniai popieriai ir jų paskirties nustatymas

Taigi, remiantis pasauline praktika, vyriausybės vertybiniams popieriams gali būti priskirti šie vertybiniai popieriai: vyriausybės obligacijų, iždo vekseliai, taupymo lakštus.

Pirma, jas valstybė naudoja telkdama piliečių santaupas, laikinai laisvas institucinių investuotojų pinigines (finansines) lėšas ( pensijų fondai, Draudimo kompanijos ir pan.) finansuoti biudžeto išlaidas, viršijančias jo pajamas.

Antra, vertybinių popierių pagalba reguliuojama pinigų apyvarta.

Pavyzdžiui, JAV grynuosius pinigus išduoda centrinis bankas- Federalinė rezervų sistema (FRS) su priimtinu užstatu, daugiausia vyriausybės obligacijų. Po to, kai buvo išleisti vyriausybės vertybiniai popieriai pirminėje rinkoje, jų apeliacija persikelia į antrinėje rinkoje. Jei reikia, FED juos perka iš komercinių bankų. Tokios operacijos rezultatas – Federalinio rezervo banko komercinių bankų rezervų padidėjimas. Ir dėl to komerciniai bankai turi galimybę išduoti nemažas paskolų sumas verslininkams. Taigi, keičiasi diskonto normos paskoloms ir vertybinių popierių pirkimui bei emisijos sumai FED reguliuoja lėšų apyvartą.

Vyriausybės vertybinių popierių rūšys

Rusijoje dėl įvairių rinkos plėtros etapų buvo išleisti šių tipų vyriausybės vertybiniai popieriai:

JAV išleidžia šiuos vyriausybės vertybinius popierius:

Kaip SSRS vyriausybės vertybinių popierių pavyzdys:

Atsargos - investicinė priemonėįmonių. Atidarydami akcinę bendrovę, steigėjai išleidžia vertybinius popierius, kuriuos gali įsigyti bet kas. Pinigai keliauja įmonei, leidžiant jai vystytis, o akcininkai gauna garantijas. Vėliau jie gali tikėtis dividendų (pelno dalies) arba dalies turto, jei įmonė užsidarys.

Kyla klausimas, kas garantuoja, kad po įmonės likvidavimo akcininkas gaus dividendus ar pinigus?

Atsakymas paprastas: valstybė. Tiksliau, jos centrinis bankas. Faktas yra tas, kad prieš parduodant vertybinius popierius (ir apskritai pradėdama veiklą) įmonė atlieka valstybinę akcijų registraciją. Būtent registracija daro akcijas vertybiniais popieriais.

Akcijų registravimo tvarka

Vertybinių popierių – akcijų, obligacijų – registravimo tvarka ir taisyklės yra įtvirtintos vietos teisės aktuose. Rusijoje tai yra federalinis įstatymas„Vertybinių popierių rinkoje“.

Emitentas (t. y. vertybinius popierius išleidžianti įmonė) privalo per mėnesį nuo steigimo įregistruoti akcijų emisiją. juridinis asmuo. Priešingu atveju akcinė bendrovė gali būti uždaryta.

Už tai:

1. Akcinėje bendrovėje vyksta susirinkimas, kuriame priimamas sprendimas išleisti vertybinius popierius. Šis sprendimas yra įtvirtintas dokumente.
2. Emitentas pateikia dokumentus registruoti akcijų emisiją Rusijos Federacijos centriniam bankui.
3. Iš karto po įregistravimo vertybiniai popieriai dedami, tai yra perduodami akcininkams.
4. Emitentas pateikia dokumentus registruoti ataskaitą apie emisijos rezultatus. Tai turi būti padaryta per 30 dienų nuo išdavimo pabaigos.

Jei Rusijos Federacijos centrinis bankas atsisako registruoti ataskaitą, akcijos atšaukiamos. Sėkmingas ataskaitos registravimas reiškia, kad emisija buvo teisėta ir akcijos turi vertę. Numerio rezultatai skelbiami atviruose šaltiniuose (spaudoje). Kiekvienai akcijų emisijai suteikiamas unikalus numeris.

Akcijų išdėstymo formatas ir būdai

Priklausomai nuo organizacinės ir teisinės formos bei emisijos tikslų, akcinė bendrovė turi teisę platinti akcijas atviro arba uždarojo pasirašymo būdu. Esant uždaram pasirašymui vertybiniai popieriai perleidžiami ribotam asmenų ratui, atviru – neribotam skaičiui. Nuo to priklauso ir išdėstymo būdas.