Uvod……………………………………………………………………………….2

Istorija stvaranja bretonvudskog monetarnog sistema………3

Principi Bretton Woods sistema………………………………5

Uzroci krize bretonvudskog monetarnog sistema………7

Oblici manifestacije Breton Woods krize

Monetarni sistem………………………………….…………................................ ....10

Istorija krize Bretton Woods sistema………………………………..11

Osobine i socio-ekonomske posljedice krize monetarnog sistema Bretton Woodsa…………………………………..12

Zaključak………………………………………………………………………….14

Reference…………………………………………………………15

UVOD

Breton Woods monetarni sistem- Riječ je o posebnoj valutnoj regulativi, čija pravila se ogledaju u sporazumu koji su potpisali predstavnici više od četrdeset država na specijalnoj konferenciji UN o globalnim finansijskim pitanjima. Valutni sistem je dobio ime po mjestu održavanja konferencije - ljetovalištu Bretton Woods u Sjedinjenim Američkim Državama. Tada je, 1944. godine, donesena odluka o stvaranju Svjetske banke i Međunarodnog monetarnog fonda, koji su činili osnovu novog monetarnog sistema.

Monetarni sistem Bretton Woodsa stvoren je da obezbijedi određene slobode svjetskoj trgovini, kao i da stabilizuje devizne kurseve povezujući ih sa američkim dolarom i zlatom. U vezi sa ovim događajima, termin "kurs zlata" je dobio život i zvanična vrijednost zlata je utvrđena - unca po cijeni od 35 dolara. Zapravo, dolar je postao jedna od vrsta svjetskog novca, što je na ovu valutu stavljalo veliku odgovornost.

Funkcionisanje ovog sistema moglo bi se odvijati nesmetano sve dok zlatne rezerve Sjedinjenih Država dozvoljavaju slobodnu konverziju dolara. Kao što je praksa pokazala, ova situacija nije mogla dugo trajati.

Kriza Breton Woods sistema uzrokovana je promjenom ravnoteže glavnih sila svjetske ekonomije i deprecijacijom američkog dolara. Budući da je bila ključna valuta sistema, njen pad je izazvao uništenje fiksnih stopa i čitavog svetskog monetarnog sistema.Na ovaj ili onaj način, sa zadacima koji su mu bili dodeljeni prilikom njegovog stvaranja, restauracija međunarodne trgovine i jačanje država u spoljnotrgovinskom bilansu – Bretonvudski sistem je bio u stanju da se izbori. A njen kolaps poslužio je kao izgovor za razvoj nove djelatnosti - trgovine valutama.

1. Istorija stvaranja Breton Woods sistema

Obrasci razvoja monetarnog sistema određeni su kriterijumom reprodukcije, odražavaju glavne faze u razvoju nacionalne i svjetske ekonomije. Ovaj kriterijum se manifestuje u periodičnom neskladu između principa svetskog monetarnog sistema i promena u strukturi svetske privrede, kao i u usklađenosti snaga između njenih glavnih centara. S tim u vezi, periodično se javlja kriza svjetskog monetarnog sistema.

Tokom krize svetskog monetarnog sistema, narušava se rad njegovih strukturnih principa, a valutne kontradikcije se naglo pogoršavaju. Akutne epidemije i dramatični događaji povezani sa valutnom krizom ne mogu dugo trajati bez prijetnje reprodukciji. Zbog toga se koriste različita sredstva za izglađivanje akutnih oblika valutne krize i reformu svetskog monetarnog sistema.

Evolucija svetskog monetarnog sistema određena je razvojem i potrebama nacionalne i svetske privrede, promenama u odnosu snaga u svetu.

Velika depresija 1930-ih dovela je do kolapsa sistema zlatnog standarda. To je također podstaklo zemlje da podignu trgovinske barijere koje su u velikoj mjeri ometale međunarodnu trgovinu. Drugi Svjetski rat. Stoga je pošteno reći da će do kraja ovog rata svjetska trgovina i monetarni sistem pretvorena u ruševine.

U cilju razvoja temelja svjetskog monetarnog sistema, od 1. do 22. jula 1944. godine sazvana je međunarodna konferencija savezničkih zemalja u Bretton Woodsu, New Hampshire (SAD).

Angloamerički stručnjaci su od samog početka odbacivali ideju o povratku zlatnom standardu. Oni su nastojali da razviju principe novog svjetskog monetarnog sistema koji bi mogao osigurati ekonomski rast i ograničiti negativne društveno-ekonomske posljedice ekonomskih kriza. Želja Sjedinjenih Država da učvrste dominantnu poziciju dolara u svjetskom monetarnom sistemu ogledala se u planu G.D. Vajt (šef Odeljenja za devizna istraživanja, Ministarstvo finansija SAD).

Kao rezultat dugih rasprava o planovima G.D. White i J. M. Keynes (Velika Britanija) su formalno porazili američki projekat, iako su kejnzijanske ideje o međudržavnoj valutnoj regulaciji bile i osnova Bretton Woods sistema.

Oba valutna projekta karakteriziraju zajedničke karakteristike:

slobodna trgovina i kretanje kapitala;

uravnoteženi platni bilansi, stabilni devizni kursevi i globalni monetarni sistem u cjelini;

zadržavanje prednosti bivšeg sistema zlatnog standarda (fiksni devizni kursevi), uz pometanje njegovih nedostataka (složeni procesi unutrašnjih makroekonomskih transformacija)

stvaranje međunarodne organizacije za praćenje funkcionisanja svetskog monetarnog sistema, za međusobnu saradnju i pokrivanje deficita platnog bilansa.

27. decembra 1945. godine na konferenciji je stvoren Međunarodni monetarni fond (MMF) na osnovu sporazuma (Povelja MMF-a), osmišljenog da novi monetarni sistem učini stvarnim i održivim. 1945. godine ovu Povelju je potpisalo 29 država. MMF je počeo sa radom 1. marta 1947. kao dio Breton Woods sistema.

Breton Woods sistem, Breton Woods sporazum(eng. Bretton woods sistem) - međunarodni sistem organizacija monetarnih odnosa i trgovačkih poravnanja, uspostavljena kao rezultat konferencije u Breton Vudsu, održane od 1. do 22. jula 1944. godine. Promijenjen finansijski sistem zasnovan na "zlatnom standardu". Ime je dobio po letovalištu Bretton Woods u New Hampshireu, SAD. Konferencija je označila početak rada organizacija poput Međunarodne banke za obnovu i razvoj (IBRD) i Međunarodnog monetarnog fonda (MMF).

SSSR je potpisao sporazum, ali ga nije ratifikovao.

U periodu 1971-1978, Bretton Woods sistem je zamijenjen Jamajčanskim monetarnim sistemom, zasnovan na slobodnoj trgovini valutama (slobodna konverzija valuta).

Principi

• Cijena zlata je strogo fiksirana na 35 dolara po troj unci (oko 31 gram).
• Utvrđeni su fiksni kursevi za valute zemalja učesnica u odnosu na ključnu valutu (američki dolar).
• Centralne banke održavaju stabilan kurs nacionalne valute prema ključnoj valuti (±1%) kroz devizne intervencije.
• Promjene deviznih kurseva su dozvoljene revalorizacija ili devalvacija.
• Organizacione veze sistema su Međunarodni monetarni fond (MMF) i Međunarodna banka za obnovu i razvoj (IBRD). MMF daje kredite u stranoj valuti za pokriće deficita platnog bilansa i podršku nestabilnim valutama, prati poštovanje principa funkcionisanja valutnih sistema zemalja članica i obezbjeđuje valutnu saradnju.

Dolar - valuta koja se može konvertovati u zlato - postao je osnova valutnih pariteta, dominantno sredstvo međunarodnih poravnanja, deviznih intervencija i rezervnih sredstava. Nacionalna valuta Sjedinjenih Država postala je u isto vrijeme svjetski novac (prije Breton Woods sistema zlato je bilo svjetski novac, dok je mnogo međunarodni ugovori Za proračune je korištena britanska funta sterlinga). U stvari, ovo je dovelo do standard dolara međunarodni monetarni sistem zasnovan na dominaciji dolara. Tačnije, pričajte o tome zlatni standard dolara. Sredinom 20. stoljeća, Sjedinjene Američke Države posjedovale su 70% svjetskih rezervi zlata.

Devizne intervencije su viđene kao mehanizam za prilagođavanje monetarnog sistema promjenjivim eksternim uslovima, slično transferu zlatnih rezervi za regulisanje platnog bilansa prema zlatnom standardu. Kursevi su se mogli mijenjati samo u prisustvu značajnih neravnoteža u platnom bilansu. To su te promjene devizni kurs u okviru tvrdih pariteta naz revalorizacija i devalvacija valute.

Ključni datumi za razvoj krize

1. 17. marta 1968 Uspostavljeno dualno tržište zlata. Cijena zlata na privatnim tržištima slobodno se određuje prema ponudi i potražnji. Prema zvaničnim transakcijama za centralne banke zemalja, ostaje konvertibilnost dolara u zlato po zvaničnom kursu od 35 dolara za 1 troj uncu.
2. 15. avgusta 1971 Američki predsjednik Richard Nixon najavio je privremenu zabranu konverzije dolara u zlato po zvaničnom kursu za centralne banke.
3. 17. decembra 1971. Devalvacija dolara u odnosu na zlato za 7,89%. Zvanična cijena zlata porasla je sa 35 na 38 dolara po 1 troj unci bez nastavka razmjene dolara za zlato po ovom kursu.
4. 13. februara 1973. Dolar je devalvirao na 42,2 dolara za 1 trojsku uncu.
5. 16. marta 1973 Jamajčanska međunarodna konferencija podredila je devizne kurseve zakonima tržišta. Od tada kursevi nisu bili fiksni, već su se mijenjali pod uticajem ponude i potražnje. solidan sistem devizni kurs prestala da postoji.

Monetarni sistem Bretton Woodsa je međunarodni oblik organizacije monetarnih i finansijskih odnosa i trgovačkih obračuna, koji je nastao nakon Drugog svjetskog rata.

Definicija, istorijat i ciljevi stvaranja bretonvudskog monetarnog sistema, problemi njegovog funkcionisanja, kriza i pad, ključni datumi, oblici ispoljavanja i posledice krize bretonvudskog monetarnog sistema

Proširite sadržaj

Sažmi sadržaj

Bretonvudski monetarni sistem je definicija

Bretton Woods sistem, Bretton Woods sporazum (eng. Bretton Woods system) je međunarodni sistem za organizovanje monetarnih odnosa i trgovinskih poravnanja, uspostavljen kao rezultat konferencije u Breton Vudsu, održane od 1. do 22. jula 1944. godine. Promijenjeno finansijski sistem na osnovu "zlatnog standarda". Ime je dobio po letovalištu Bretton Woods u New Hampshireu, SAD. Konferencija je označila početak rada organizacija poput Međunarodne banke za obnovu i razvoj (IBRD) i Međunarodnog monetarnog fonda (MMF). Američki dolar je, zajedno sa zlatom, postao jedna od vrsta svjetskog novca. U periodu 1971-1978, Bretton Woods sistem je zamijenjen jamajčkim monetarnim sistemom, zasnovan na slobodnoj trgovini valutama (slobodna konverzija valuta). SSSR, koji je učestvovao na konferenciji, potpisao je sporazum, ali ga kasnije nije ratifikovao.

Bretton Woods Monetary System ili Bretton Woods Agreement (eng. Bretton Woods monetarni sistem) - Ovo međunarodni sistem za organizaciju monetarnih odnosa i trgovinskih poravnanja, uspostavljen kao rezultat Breton Woods konferencije (od 1. jula do 22. jula 1944.) Naziv potiče od naziva odmarališta Bretton Woods u New Hampshireu, SAD. Sistem je doveo do nastanka organizacija kao što su Međunarodna banka za obnovu i razvoj (IBRD) i Međunarodni monetarni fond (MMF). Američki dolar je, zajedno sa zlatom, postao jedna od vrsta svjetskog novca. Bila je to prelazna faza od standarda za razmjenu zlata u slobodnu konverziju zasnovanu na ponudi i potražnji.

oblik organizacije monetarnih odnosa, poravnanja, uspostavljen Bretton Woods konferencijom 1944. godine, prema kojem ulogu svjetskog novca, uz zlato, igra američki dolar.

Bretonvudski monetarni sistem jeste svjetski monetarni sistem, koji se oblikovao na monetarnoj i finansijskoj konferenciji UN-a u Bretton Woodsu (SAD) 1944. Bretton Woods monetarni sistem se sastojao od sporazuma o stvaranju Međunarodnog monetarnog fonda i Međunarodne banke za obnovu i razvoj. Glavni princip Monetarni sistem Bretton Woodsa - funkcija svjetskog novca ostala je sa zlatom, međutim, razmjer njegove upotrebe u međunarodnim monetarnim odnosima je značajno smanjen, a američki dolar je uveden kao međunarodno sredstvo plaćanja u međunarodnom prometu. Da bi ublažile krize pojedinih valuta, države su jedna drugoj davale kredite preko MMF-a. Monetarni sistem Bretton Woodsa bio je sistem međudržavnog zlatno-dolarskog standarda i stavio je američki dolar u privilegovan položaj, zahvaljujući kojem su SAD mogle otplaćivati ​​svoje dugove ne u zlatu, već u dolarima. Brzi razvoj ekonomija Zapadne Evrope 60-ih godina. i drugi uzroci doveli su do međunarodne monetarne krize. Godine 1971. zaustavljena je razmjena dolara za zlato i sve valute su izgubile svaku vezu sa zlatom.

Bretonvudski monetarni sistem jeste međunarodni monetarni sistem, formiran nakon Drugog svetskog rata i zasnovan na adaptaciji nacionalne valute sistema na valutne sisteme tadašnjih vodećih država, prvenstveno na nacionalni sistem SAD. Sistem je uspostavljen kao rezultat Bretton Woods konferencije (od 1. jula do 22. jula 1944.) Naziv potiče od naziva odmarališta Bretton Woods u New Hampshireu, SAD. Sistem je doveo do nastanka organizacija kao što su Međunarodna banka za obnovu i razvoj (IBRD) i Međunarodni monetarni fond (MMF).

Bretonvudski monetarni sistem jeste međunarodni sistem međusobnih obračuna i valutni odnosi, koji je postojao 1944-1976. Ime je dobio po lokaciji konferencije UN-a u Bretton Woodsu, SAD. Bretonvudski sistem je dolar pretvorio u međunarodno sredstvo poravnanja i skladištenja rezervi. Bretonvudski sistem je stvoren kako bi se svjetska ekonomija nakon Drugog svjetskog rata podigla na novi nivo. Vjeruje se da se s tim zadatkom snašla, ali je u budućnosti svjetskoj trgovini u razvoju bilo potrebno više sredstava plaćanja od američkih dolara, koje je obezbjeđivalo gotovinsko zlato. Stoga je do 1976. razmjena valute za plemeniti metal potpuno prekinuta. Kao rezultat toga, vodeće sile su sklopile novi međunarodni sporazum kojim je stvoren takozvani Jamajčanski monetarni sistem, koji je na snazi ​​do danas.

Bretonvudski monetarni sistem jeste sistem valutne regulacije, koji je nastao na osnovu sporazuma koji su potpisali predstavnici 44 zemlje na monetarno-finansijskoj konferenciji UN održanoj 1944. godine. u Bretgon Woodsu (SAD). Donesene su odluke o stvaranju Međunarodnog monetarnog fonda (MMF) i Svjetske banke, koji su u njega ušli kao glavne institucije. Uvedena pravila valutne regulacije imala su za cilj stabilizaciju deviznih kurseva i liberalizaciju svjetske trgovine. Oni su pretpostavili fiksiranje deviznih kurseva povezujući ih sa zlatom i američkim dolarom, koji su dobili funkcije međunarodnih deviznih rezervi (zlatni standard). Dozvoljeno je samo minimalno odstupanje (odstupanje) nacionalnih valuta od njihovog dolarskog pariteta ili sadržaja zlata. Povelja MMF-a odredila je zvaničnu cijenu zlata na 35 dolara po troj unci. Depresijacija dolara, koji je bio ključna valuta Breton Woodsa, promjena odnosa snaga u svjetskoj ekonomiji dovela je do krize u sistemu fiksnog kursa i erozije Bretton Woods sistema.

Novi principi valutne regulacije, dogovoreni 1976. (jamajčanski valutni sistem), sastojao se u postepenom prelasku na sistem promjenjivih stopa, potpunom napuštanju zlatnog standarda uz zadržavanje uloge fonda likvidnih sredstava za zlato. Povećana je uloga MMF-a u regulisanju svetskog monetarnog sistema i međunarodne valute koju on emituje. novčana jedinica- posebna prava vučenja (SDR). Do 1993. tranzicija većine razvijene države sa fiksne na plivajuću valutu. MMF je ukinuo i zvaničnu cijenu zlata. Mogućnost korišćenja nacionalnih valuta kao svetskog novca stvorila je pretpostavke za prelazak sa asimetričnog (sa dolarom kao rezervama) na simetričan viševalutni sistem. Formiranje takvog sistema ubrzano je u vezi sa formiranjem evropskog Monetarna unija(EMS) i uvođenje jedinstvene evropske valute - eura. U razvoju svijeta finansijsko tržište na sadašnjoj fazi otkriven je trend formiranja valutnih blokova (zona) oko vodećih valuta. To je evropska euro zona, kao i neformalni dolarski blok zemalja koje se u svojoj monetarnoj politici rukovode američkim dolarom (zemlje Latinske Amerike). U budućnosti - pojava novog valutnog područja u jugoistočnoj Aziji.

Istorija stvaranja bretonvudskog monetarnog sistema

Kao što znate, ništa se ne dešava tek tako, bez ikakvog razloga. Slično tome, razvoj bretonvudskog monetarnog sistema predvođen je preovlađujućim istorijskim, političkim i ekonomske snage u međunarodnoj areni. Koji su to razlozi i kako je tačno nastao monetarni sistem Breton Vudsa, analiziraćemo u ovom delu.

Obrasci razvoja monetarnog sistema određeni su kriterijumom reprodukcije, odražavaju glavne faze u razvoju nacionalne i svjetske ekonomije. Ovaj kriterijum se manifestuje u periodičnom neskladu između principa svetskog monetarnog sistema i promena u strukturi svetske privrede, kao i u usklađenosti snaga između njenih glavnih centara. S tim u vezi, periodično se javlja kriza svjetskog monetarnog sistema. Ovo je eksplozija valutnih kontradikcija, oštro kršenje njenog funkcionisanja, koje se manifestuje u nedoslednosti strukturnih principa organizacije svetskog monetarnog mehanizma sa promenjenim uslovima proizvodnje, svetske trgovine i ravnoteže snaga u svetu. Ovaj koncept je nastao s krizom prvog svjetskog monetarnog sistema - monometalizma zlata. Periodične krize svetskog monetarnog sistema zauzimaju relativno dug istorijski vremenski period: kriza zlatnog standarda trajala je oko deset godina (1913-1922), đenovskog valutnog sistema - 8 godina (1929-1936), Breton Woodsa - 10 godina. godine (1967-1922) 1976).

Tokom krize svetskog monetarnog sistema, narušava se funkcionisanje njegovih strukturnih principa i naglo se pogoršavaju valutne kontradikcije. Akutne epidemije i dramatični događaji povezani sa valutnom krizom ne mogu dugo trajati bez prijetnje reprodukciji. Zbog toga se koriste različita sredstva za izglađivanje akutnih oblika valutne krize i reformu svetskog monetarnog sistema. Evolucija svetskog monetarnog sistema određena je razvojem i potrebama nacionalne i svetske privrede, promenama u odnosu snaga u svetu.

Đenovski monetarni sistem - prethodnik Breton Woodsa

Đenovski monetarni sistem formiran je 1922. godine na Međunarodnoj ekonomskoj konferenciji u Đenovi i zasnivao se na zlatnom standardu. Drugim riječima, osnova sistema su bili zlato i moto, odnosno vodeće nacionalne valute. Ove nacionalne valute su počele da se koriste kao međunarodno sredstvo plaćanja. Kako status rezervne valute nije bio službeno određen, liderstvo su osporili američki dolar i britanska funta sterlinga. Dakle, standard razmjene zlata sastojao se u tome da pojedinac nacionalne novčanice počeo se mijenjati ne za zlato, već za valutu drugih zemalja, što je formiralo 2 glavna načina zamjene nacionalne valute za zlato:

Direktna metoda (za valute koje djeluju kao moto);

Indirektno (za sve ostale valute).

engleska funta i američki dolar se takmičio za liderstvo na globalnom deviznom tržištu kao rezervna valuta. Kursevi bi mogli fluktuirati oko monetarnog pariteta unutar zlatnih poena za iznos troškova slanja zlata, ekvivalentne jednoj jedinici strane valute, između monetarnih centara Velike Britanije i Sjedinjenih Država. Pokušaji Britanije da obnovi zlatni standard bili su neuspješni: kao rezultat precijenjene funte sterlinga, deficit platnog bilansa se povećao. Velika Britanija je 1931. godine bila primorana da ukine konvertibilnost funte u zlato. Ova mjera, u kontekstu Velike depresije kasnih 1920-ih i ranih 1930-ih, postala je manifestacija svjetske valutne krize, izlaz iz koje su zemlje vidjele u devalvaciji svojih valuta. Devalvacija dolara povećanjem cijene unce zlata sa 20,65 na 35 dolara 1933. godine, Sjedinjene Američke Države, koje su imale pozitivan bilans plaćanja, korištene su kao mjera za promociju njihovog izvoza i stvaranje dodatnih radnih mjesta u izvoznim industrijama. , smanjiti nezaposlenost. U tom kontekstu, zemlje su, braneći se od strane konkurencije, bile prinuđene da počnu da uvode visoke carine i uvozne tarife. Rezultat ovih mjera je smanjenje spoljnotrgovinske razmjene i međunarodnih plaćanja. Kao rezultat toga, monetarni sistem Đenove izgubio je svoju elastičnost i stabilnost. Zaustavljena je razmjena novčanica za zlato u unutrašnjem opticaju svih zemalja, a očuvana je samo eksterna konvertibilnost valuta u zlato po dogovoru centralnih banaka SAD-a, Velike Britanije i Francuske. Još jedan šok za svjetski monetarni sistem bila je ekonomska kriza iz 1937. godine, koja je izazvala novi talas depresijacije valute. Do početka Drugog svjetskog rata nije ostala nijedna stabilna valuta.

Osnovni principi funkcioniranje genovskog monetarnog sistema:

Zlato je zadržalo funkciju konačnih novčanih obračuna između zemalja;

Rezervna valuta je bio američki dolar, koji je, uz zlato, bio prepoznat kao mjera vrijednosti valute različitih zemalja, kao i međunarodnih kreditna linija plaćanje;

Dolar zamenjen za zlato centralne banke i vladine agencije drugih zemalja u američkom trezoru po fiksnoj stopi. Državni organi i pojedinci mogli su kupovati zlato na privatnom tržištu. Valutna cijena zlata formirana je na osnovu zvanične;

Izjednačavanje valuta i njihova međusobna razmjena vršeni su na osnovu zvaničnih valutnih pariteta, izraženih u zlatu i dolarima;

Svaka zemlja je morala da održava stabilan kurs svoje valute u odnosu na bilo koju drugu valutu;

Novi element svjetskog monetarnog sistema bila je valutna regulacija, koja se provodila u vidu aktivne monetarne politike, međunarodnih konferencija i sastanaka.

Očuvani zlatni pariteti. Pojavila se valutna regulacija, koja se u početku sprovodila u okviru konferencija i sastanaka. Standard razmjene zlata nije dugo trajao. Svjetska ekonomska kriza 1929-1931. potkopao njegove temelje, uticao na moto valute, posebno na dolar. U to vrijeme počinju se formirati valutni blokovi i zone na bazi nacionalnih valutnih sistema vodećih zemalja. Valutni blok je grupa zemalja koje su ekonomski, valutno i finansijski zavisne od sile predvođene blokom, koja im diktira jedinstvenu politiku u oblasti međunarodnih ekonomskih odnosa, koristi ih kao privilegovano tržište prodaje za svoju robu, a izvor jeftinih sirovina i profitabilna oblast za povećanje kapitala, cilj valutnih blokova je jačanje konkurentske pozicije vodeće zemlje u međunarodnoj areni. Valutne blokove karakteriziraju sljedeće karakteristike:

Kurs zavisnih valuta je vezan za valutu vodeće zemlje;

Međunarodni obračuni zemalja uključenih u blok se vrše u valuti vodeće zemlje;

Devizne rezerve se drže u zemlji koju vodi blok;

Zavisne valute su obezbeđene državnim zajmovima vodeće zemlje.

Formirani su blokovi dolara, sterlinga i zlata. Dollar je osnovan 1933. Uključivao je Sjedinjene Države (lider), Kanadu, zemlje Centralne i Južne Amerike, gdje je dominirao američki kapital. Sterling blok je nastao 1931. godine i obuhvatao je Veliku Britaniju, Hong Kong, Egipat, Irak, Portugal, Dansku, Norvešku, Švedsku, Finsku i neke druge zemlje. Zlatni blok, osnovan 1933. godine, uključivao je zemlje koje su nastojale da održe zlatni standard, a to su: Francuska, Belgija, Holandija, Švajcarska, Italija, Čehoslovačka, Poljska. Svi ovi blokovi su propali tokom Drugog svetskog rata. Tokom rata, valutna ograničenja su uvele i zaraćene i neutralne zemlje. Ipak, zamrznuti zvanični kursevi ostali su praktično nepromenjeni kupovna moć novac konstantno opada kao rezultat inflacije. Uloga zlata kao globalne rezerve i sredstva plaćanja ponovo je porasla, a vojna ili strateška dobra mogla su se kupovati samo zlatom. Shodno tome, devizni kurs je izgubio aktivnu ulogu u ekonomskim odnosima. Rat je dodatno produbio krizu đenovskog monetarnog sistema, dok je izrada nacrta novog monetarnog sistema započela već tokom ratnih godina od strane britanskih i američkih stručnjaka, budući da su se države plašile ponavljanja valutne krize 30-ih godina.

Stručnjaci koji su radili na projektu nastojali su da razviju principe monetarnog sistema koji je sposoban da obezbijedi ekonomski rast i ograniči negativne društveno-ekonomske posljedice kriza. Kao rezultat, pripremljeni su nacrt G. D. Whitea (SAD) i nacrt J. M. Keynesa (Velika Britanija), koji su se odlikovali sljedećim općim principima:

Slobodna trgovina i kretanje kapitala;

Uravnoteženi bilansi plaćanja, stabilni devizni kursevi;

Standard razmjene zlata;

Đenovski valutni sistem nije dugo trajao - samo 22 godine i već 1944. ustupio je mjesto sistemu Bretton Woods, o čemu će biti riječi u nastavku.

Utjecaj Drugog svjetskog rata na ekonomske odnose

Tokom Drugog svjetskog rata, valutna ograničenja uvela su i zaraćene i neutralne zemlje. Zamrznuti zvanični kurs ostao je gotovo nepromijenjen tokom ratnih godina, iako su cijene roba rasle, a kupovna moć novca opala kao rezultat inflacije. Devizni kurs je izgubio aktivnu ulogu u ekonomskim odnosima. To je bilo zbog ne samo valutnih ograničenja, već i posebnosti kreditiranja i financiranja vanjske trgovine:

Uzimajući u obzir pouke međusavezničkih dugova koji su nastali kao rezultat Prvog svjetskog rata i nakon njega, Sjedinjene Države su odbile davati zajmove i povlaštene vojne zalihe pod Lend-Lease-om, tj. iznajmljen u iznosu od oko 50 milijardi dolara, uključujući 30 milijardi dolara Velikoj Britaniji i zemljama Britanskog Commonwealtha nacija i 10 milijardi dolara SSSR-u. Nakon rata, SAD su odredile iznos odštete za SSSR, mnogo veći nego za druge zemlje;

Izvor plaćanja za uvoz predmeta civilne potrošnje bio je dugoročni kredit;

Kao valuta plaćanja obično se koristila valuta zemlje dužnika bez prava konverzije u zlato i strane valute. Na taj način Velika Britanija je plaćala nabavku sirovina i hrane iz niza zemalja, posebno zavisnih. Kao rezultat toga, postojao je problem sterlinga (depozita u stranim bankama), koji odražava dug Ujedinjenog Kraljevstva prema drugim zemljama;

U vojnim uslovima, kao i uvek, vrednost zlata kao svetskog novca je porasla. Vojno-strateška i deficitarna roba mogla se kupiti samo za ovaj valutni metal. Stoga su međunarodna poravnanja djelimično vršena u zlatu. Prije uvođenja "Lend-Lease"-a 1943., Velika Britanija je platila isporuku određenog broja robe iz Sjedinjenih Država u zlatu, što je dovelo do njenog prebacivanja u američki trezor. Sjedinjene Američke Države su plaćale zlatom za nabavku sirovina i namirnica iz zemalja Latinske Amerike, koje je deponovano kod Federalne rezervne banke New Yorka i koje su nakon rata potrošile na kupovinu američke robe. SSSR je plaćao i uvoz robe u zlatu.

Nacistička Njemačka potrošila je gotovo sve svoje zlatne rezerve u pripremama za rat, koje su zvanično iznosile samo 26 tona u septembru 1938. naspram 12 hiljada tona u SAD i 3,6 hiljada tona u Velikoj Britaniji. Formalno negirajući ulogu zlata kao valutnog metala, njemački fašisti su iz centralnih banaka okupiranih zemalja zaplijenili 1,3 hiljade tona žutog metala. Tokom ratnih godina, nacistička Njemačka je, pored direktne pljačke, koristila monetarne i finansijske metode za pljačku okupiranih zemalja:

Izdavanje neobezbeđenog vojnog okupacionog novca, kojim se formalno plaćalo snabdevanje Nemačke sirovinama i hranom iz ovih zemalja;

Precijenjena marka (za 66% za francuski franak, 50% za belgijski franak, 42% za holandski gulden) omogućila je Njemačkoj da kupuje robu u ovim zemljama u bescjenje;

Devizni kliring: Njemačka je uvozila robu, upišući iznos duga na klirinške račune, što je formiralo ogroman dug (42 milijarde maraka do kraja rata) u odnosu na zavisne zemlje.

Kriza svjetskog monetarnog sistema i stvaranje Breton Woods sistema

Drugi svjetski rat doveo je do produbljivanja krize đenovskog monetarnog sistema. Razvoj projekta za novi svjetski monetarni sistem započeo je tokom ratnih godina (u aprilu 1943.), jer su se zemlje plašile šokova sličnih valutnoj krizi nakon Prvog svjetskog rata i 1930-ih. Angloamerički stručnjaci koji su radili od 1941. godine odbacili su ideju povratka zlatnom standardu od samog početka. Oni su nastojali da razviju principe novog svjetskog monetarnog sistema koji bi mogao osigurati ekonomski rast i ograničiti negativne društveno-ekonomske posljedice ekonomskih kriza. Želja Sjedinjenih Država da učvrste dominantnu poziciju dolara u svjetskom monetarnom sistemu ogledala se u planu G.D. Vajt (šef Odeljenja za devizna istraživanja, Ministarstvo finansija SAD).

Kao rezultat dugih rasprava o planovima G.D. White i J.M. Keynes (Velika Britanija) je formalno porazio američki projekat, iako su kejnzijanske ideje o međudržavnoj valutnoj regulaciji bile i osnova Breton Woods sistema.

Oba valutna projekta karakterišu zajednički principi:

Slobodna trgovina i kretanje kapitala;

Uravnoteženi bilansi plaćanja, stabilni devizni kursevi i globalni monetarni sistem u cjelini;

Standard razmjene zlata;

Stvaranje međunarodne organizacije za praćenje funkcionisanja svetskog monetarnog sistema, za međusobnu saradnju i pokrivanje deficita platnog bilansa.

Na monetarno-finansijskoj konferenciji UN u Breton Vudsu (SAD) 1944. godine ustanovljena su pravila za organizovanje svjetske trgovine, valutnih, kreditnih i finansijskih odnosa i formalizovan je treći svjetski monetarni sistem. Članci sporazuma (Povelja MMF-a) usvojeni na konferenciji odredili su osnovne principe monetarnog sistema Bretton Woods: posebno je uveden zlatni standard na bazi zlata i dvije rezervne valute - američkog dolara i funte sterlinga. . Bretton Woods sporazum predviđa četiri oblika korišćenja zlata kao osnove svetskog monetarnog sistema:

Sačuvao zlatne paritete valuta i uveo njihovu fiksaciju u MMF;

Zlato se nastavilo koristiti kao međunarodno sredstvo plaćanja i rezerve;

Oslanjajući se na svoj povećani monetarni i ekonomski potencijal i zlatne rezerve, Sjedinjene Države su izjednačile dolar sa zlatom kako bi osigurale svoj status glavne rezervne valute;

U tom cilju, Ministarstvo finansija SAD je nastavilo da menja dolar za zlato stranim centralnim bankama i vladinim agencijama po zvaničnoj ceni utvrđenoj 1934. godine, na osnovu sadržaja zlata u svojoj valuti (35 dolara za 1 trojsku uncu, što je 31,1035 g).

Predviđeno je uvođenje međusobne konvertibilnosti (konvertibilnosti) valuta. Valutna ograničenja su bila predmet postepenog ukidanja, a za njihovo uvođenje bila je potrebna saglasnost MMF-a. Odnos deviznih kurseva valuta i njihova konvertibilnost počeli su da se vrše na osnovu fiksnih valutnih pariteta, izraženih u dolarima. Devalvacija preko 10% dozvoljena je samo uz dozvolu Fonda. Uspostavljen je režim fiksnog deviznog kursa: tržišni kurs može odstupiti od pariteta u uskim granicama (+/-1% prema Povelji MMF-a i +/-0,75% prema Evropskom monetarnom sporazumu). Da bi se pridržavale ograničenja valutnih fluktuacija, od centralnih banaka se tražilo da vrše devizne intervencije u dolarima.

Po prvi put u istoriji stvorene su međunarodne monetarne i kreditne organizacije MMF-a i IBRD-a. MMF daje kredite u stranoj valuti za pokriće deficita platnog bilansa u cilju podrške nestabilnim valutama, prati poštovanje principa svjetskog monetarnog sistema od strane zemalja članica i osigurava deviznu saradnju između zemalja. Pod pritiskom Sjedinjenih Država u okviru Breton Woods sistema uspostavljen je dolarski standard - svjetski monetarni sistem zasnovan na dominaciji dolara. Dolar, jedina valuta koja se može konvertovati u zlato, postala je osnova valutnih pariteta, dominantno sredstvo međunarodnih poravnanja, deviznih intervencija i rezervnih sredstava. Tako su Sjedinjene Države uspostavile monopolsku valutnu hegemoniju, gurnuvši u stranu svog dugogodišnjeg rivala - Veliku Britaniju. Funta sterlinga, iako joj je zbog istorijske tradicije dodijeljena i uloga rezervne valute, postala je krajnje nestabilna. Sjedinjene Države su iskoristile status dolara kao rezervne valute da pokriju deficit svog platnog bilansa nacionalnom valutom. Specifičnost dolarskog standarda u okviru Breton Woods sistema bila je održavanje veze između dolara i zlata. Od dva načina stabilizacije deviznog kursa - uskih granica njegovih fluktuacija ili konverzije dolara u zlato - Sjedinjene Države su preferirale drugi. Tako su svojim partnerima povjerili brigu o održavanju fiksnih kurseva svojih valuta prema dolaru putem deviznih intervencija. Kao rezultat toga, pritisak SAD na valutna tržišta se povećao.

Dominacija Sjedinjenih Država u sistemu Bretton Woods bila je posljedica novog rasporeda snaga u svjetskoj ekonomiji. SAD su koncentrisale 1949. 54,6% kapitalističke industrijske proizvodnje, 33% izvoza, skoro 75% zlatnih rezervi. Udio zapadnoevropskih zemalja u industrijskoj proizvodnji pao je sa 38,3% u 1937. na 31% u 1948. godini, au izvozu roba sa 34,5% na 28%. Zlatne rezerve ovih zemalja smanjene su sa 9 milijardi na 4 milijarde dolara, što je 6 puta manje od onih u Sjedinjenim Državama (24,6 milijardi dolara), a njihova veličina je naglo oscilirala među zemljama. Velika Britanija, opslužujući svojom valutom 40% međunarodne trgovine, posjedovala je samo 4% službenih zlatnih rezervi kapitalističkog svijeta. Spoljna ekonomska ekspanzija monopola SRJ kombinovana je sa rastom zlatnih i deviznih rezervi zemlje (sa 28 miliona dolara 1951. na 2,6 milijardi dolara 1958. godine). U cilju prevazilaženja krize 1944. godine u Breton Vudsu (SAD) okupila se Međunarodna monetarno-finansijska konferencija na kojoj je stvorena Međuvladina institucija pri UN za regulisanje deviznih odnosa, Međunarodni monetarni fond (MMF). Prema povelji MMF-a utvrđeni su osnovni principi novog monetarnog sistema, koji je nazvan Bretton Woods. Za razliku od zlatnog standarda, njegovu osnovu čini stalni sistem zlatnog standarda, koji je u svom daljem razvoju pretvoren u sistem zlatno-dolarskog standarda. Monetarni sistem Bretton Woodsa funkcionirao je do sredine 1970-ih i igrao je važnu ulogu u produbljivanju međunarodne podjele rada, internacionalizaciji proizvodnje i intenzivnom razvoju vanjskih ekonomskih odnosa.

Osnovni principi funkcionisanja bretonvudskog monetarnog sistema svedeni su na ove fundamentalne:

AT novi sistem sačuvana je uloga zlata kao opšteg ekvivalenta, sredstva plaćanja i obračunske jedinice u međunarodnom prometu. U tekstu Bretton Woods sporazuma (član IV, odjeljak I Povelje MMF-a) pisalo je: „Pariteti valuta svih država učesnica moraju biti izraženi u zlatu, koje djeluje kao zajednički ekvivalent, kao i u američkih dolara za svoj zlatni sadržaj od 1. jula 1944.“. Međutim, u stvari, ova odredba valutnog sporazuma nije ispoštovana. Među valutama zemalja koje su bile članice MMF-a, jedino je američki dolar zadržao eksternu konvertibilnost (za centralne banke drugih država) u zlato. To je bila njena suštinska razlika od svih ostalih valuta koje nisu imale takvu konvertibilnost. Zbog činjenice da su pariteti gotovo svih valuta utvrđeni u MMF-u u američkim dolarima, njihova veza sa monetarnom robom je vršena po sistemu "zlato - dolar - nacionalne valute". U ovoj uniji, dolar je delovao kao znak zlata i neka vrsta svetskog novca;

Jedan od zahtjeva bretonvudskog monetarnog sistema, kao i sistema zlatnog standarda, bilo je poštivanje principa fiksnih deviznih kurseva, što je bilo bitno za razvoj vanjske trgovine. Zvanični kursevi utvrđeni su kroz određivanje njihovog sadržaja zlata (skala cena) i, shodno tome, bili su čvrsto fiksirani u odnosu na dolar. Oni nisu mogli biti odbijeni za više od 1% u oba smjera bez odgovarajuće saglasnosti MMF-a;

Dolar, koji je funkcionisao u modusu zlatnog standarda, izjednačen je sa zlatom po određenom paritetu na osnovu fiksiranja tržišne cene zlata: sadržaj dolara je bio jednak 0,888 g zlata; cijena jedne unce (31,1 g) zlata je 35 dolara;

Važna norma Breton Woods sistema bila je zabrana slobodne (privatne) kupovine i prodaje zlata. Ove operacije su se mogle izvoditi samo na nivou centralnih banaka na osnovu fiksne cijene od 35 dolara po unci. Ovo pravilo je imalo za cilj da obezbijedi odgovarajuću stabilizaciju monetarnog sistema.

Dakle, ovaj sistem je sistem stroge devizne regulative, čiju je funkcionalnu regulaciju i kontrolu poštovanja vršio MMF. Ako je država izgubila mogućnost da svoju valutu drži u odnosu na dolar u okviru utvrđenih granica fluktuacije (±1%), mogla bi se obratiti na sljedeće radnje:

Koristite dio svoje zlatne i devizne rezerve za obavljanje stabilizacijskih transakcija na deviznom tržištu;

Okrenite se ciljanim zajmovima koji su obezbjeđeni iz Specijalnog fonda MMF-a;

Devalvirajte sopstvenu valutu. Promjena vrijednosti (skale cijena) monetarne jedinice preko 10% mogla bi se izvršiti samo uz odgovarajuću sankciju MMF-a.

Efikasnost funkcionisanja Breton Woods sistema „zlato – dolar – nacionalna valuta” je dugo vremena bila osigurana visokim nivoom stabilnosti i povjerenja u dolar, koji je služio kao međunarodno sredstvo plaćanja i rezervna valuta. Ovo povjerenje se zasnivalo na činjenici da je, za razliku od svih ostalih valuta, dolar zadržao antiinflatorni imunitet na deviznom tržištu, koji je bio zagarantovan njegovom konvertibilnošću za centralne banke u zlato. Takva konvertibilnost osigurana je akumulacijom od strane Sjedinjenih Država značajnog udjela (preko 70% u prvim poslijeratnim godinama) centraliziranih zlatnih rezervi. Godine 1949. američke centralizirane zlatne rezerve procijenjene su na 24,6 milijardi dolara, 3,15 puta više od ukupnog iznosa dolara koji je stavljen u strane banke. Treba uzeti u obzir i izuzetno visoko učešće Sjedinjenih Država u svjetskoj trgovini i izvozu kapitala, kao i dugotrajno odsustvo deficita u platnom bilansu ove zemlje. Pod ovim uslovima, dolar je služio kao rezervna valuta Breton Woods sistema. Vjerovalo se da je dolar isto što i zlato, pa čak i bolji od zlata.

Krajem 1960-ih i početkom 1970-ih situacija se značajno promijenila: Sjedinjene Države su u velikoj mjeri izgubile svoje konkurentske prednosti na svjetskom tržištu, došlo je do deficita u platnom bilansu, počeli su se razvijati inflatorni procesi, a rezerve zlata su naglo smanjene. Godine 1971. njihova vrijednost je bila 11,1 milijardu dolara. Ovaj iznos je bio 6 puta manji od mase dolara koja je bila u međudržavnom opticaju. Počela je masovna potraga za zlatom kao stabilnijom monetarnom imovinom i odgovarajuće odbijanje dolara. Formirana je dvostruka cijena zlata: zvanična - 35 dolara po unci i tržišna cijena koja je bila nekoliko puta viša od zvanične.

U ovoj situaciji, SAD su, u suštini, potpuno izgubile sposobnost da razmjenjuju dolare za zlato po fiksnoj cijeni i tako održavaju svoju funkciju međunarodne rezervne valute. Utvrdivši to, 15. avgusta 1971. predsjednik R. Nixon je odlučio da zaustavi konvertibilnost dolara u zlato. Odstupanje od jednog od definirajućih principa Bretton Woods sistema značilo je njegov stvarni kolaps i odgovarajuću promjenu snaga u svjetskoj ekonomiji. Za razliku od američkog monopola, koji je dominirao u prvim poslijeratnim decenijama, krajem 60-ih i početkom 70-ih godina pojavila su se tri centra svjetskog ekonomskog rivalstva - SAD, Zapadna Evropa i Japan. Kao rezultat toga, policentrizam u stvarnom usklađivanju ekonomskih snaga u svjetskoj ekonomiji došao je u sukob sa monocentrizmom zasnovanim na monopolskom položaju dolara u sferi međunarodnih monetarnih odnosa. Kriza Breton Vudskog sistema dovela je do mnogih projekata za njegovu reformu: od stvaranja kolektivne rezervne valute, izdavanja svjetske valute koja bi bila podržana zlatom i robom, do povratka zlatnom standardu.

Ciljevi stvaranja i principi bretonvudskog monetarnog sistema

Ciljevi stvaranja bretonvudskog monetarnog sistema bili su:

Obnova ekstenzivne slobodne trgovine;

Uspostavljanje stabilne ravnoteže međunarodnog deviznog sistema zasnovanog na sistemu fiksnih deviznih kurseva;

Stavljanje resursa na raspolaganje državama za suprotstavljanje privremenim poteškoćama u vanjskoj ravnoteži.

Monetarni sistem Bretton Woodsa zasnivao se na sljedećim principima:

Uspostavljeni su fiksni kursevi valuta zemalja učesnica prema kursu vodeće valute;

Stopa vodeće valute je fiksirana na zlato;

Centralne banke putem deviznih intervencija održavaju stabilan kurs svoje valute prema vodećoj (unutar +/- 1%) valuti;

Promjene deviznih kurseva vrše se putem devalvacije i revalorizacije;

Organizaciona veza sistema su MMF (Međunarodni monetarni fond) i IBRD (Međunarodna banka za obnovu i razvoj), koji su osmišljeni da razvijaju međusobnu monetarnu saradnju između zemalja i pomažu u smanjenju deficita platnog bilansa.

Mjesto održavanja finansijske konferencije UN-a u Bretton Woodsu

U najtežem ratnom periodu održana je Monetarna i finansijska konferencija Ujedinjenih nacija u Breton Vudsu (Nju Hempšir, SAD), koja je postala nadaleko poznata kao Bretonvudska konferencija. Rad konferencije održan je u udobnom hotelu Mount Washington od 1. jula do 22. jula 1944. Konferenciji je prisustvovalo 730 delegata iz 44 države, članice antihitlerovske koalicije. Svrha konferencije bila je regulisanje međunarodnih monetarnih i finansijskih odnosa nakon završetka Drugog svetskog rata, a rezultat je bio stvaranje novog svetskog monetarnog sistema (nazvan Breton Woods i koji je zamenio zastareli Đenovski) i dve međunarodne institucije - Međunarodne Monetarni fond (MMF) i Međunarodna banka za obnovu i razvoj (IBRD ili Svjetska banka).

Konferenciji u Bretton Woodsu 1944. prisustvovale su 44 države:

Australija;

Belgija;

Bolivija;

Brazil;

Velika Britanija - delegaciju je predvodio britanski ekonomista, lord John Maynard Keynes (1st Baron Keynes CB (eng. John Maynard Keynes, 1st Baron Keynes; 5. juna 1883., Cambridge - 21. aprila 1946., Tilton Manor, Sussex; engl. ekonomista, osnivač kejnzijanskog trenda u ekonomska teorija. Ekonomski trend koji je nastao pod utjecajem ideja Johna Maynarda Keynesa kasnije je nazvan kejnzijanizmom. Smatra se jednim od osnivača makroekonomije kao samostalne nauke. Osim toga, Kejns je stvorio originalnu teoriju verovatnoće, koja nije povezana sa aksiomatikom Laplasa, fon Mizesa ili Kolmogorova, zasnovanu na pretpostavci da je verovatnoća logički, a ne numerički odnos);

Venecuela;

Gvatemala;

Honduras;

Dominikanska republika;

Island;

Kina - delegaciju je predvodio državnik Kine generalisimus Čang Kaj-šek (eng. Chiang Kai-shek, kineski trad. 蔣介石, pr. 蒋介石, pinyin: Jiǎng Jièshí, pall.: Jiang Jieshi; 31. oktobar 1888. 5. aprila 1975; vojni i političar Kine, koji je predvodio Kuomintang 1925. nakon smrti Sun Yat-sena, predsjednika Republike Kine, maršala i generalisimosa);

Kolumbija;

Kosta rika;

Liberija;

Luksemburg;

Meksiko - na čelu sa Eduardom Suarezom;

Nizozemska;

Nikaragva;

Norveška;

Novi Zeland;

Paragvaj;

Salvador;

Sjedinjene Američke Države - delegaciju je predvodio Harry Dexter White, šef Odsjeka za devizne studije Ministarstva finansija SAD (eng. Harry Dexter White; 9. oktobar 1892 - 16. avgust 1948; američki ekonomista, predstavnik Ministarstvo finansija SAD-a na konferenciji u Bretton Woodsu. Konkretno, Vajt je bio autor projekta za stvaranje Međunarodnog monetarnog fonda nedelju dana nakon Pearl Harbora, a takođe je učestvovao u stvaranju Svjetska banka- glavne institucije Washingtonskog konsenzusa. White je svjedočio i branio svoju reputaciju pred Komisijom za neameričke aktivnosti u avgustu 1948. Tri dana nakon što je svjedočio, White je preminuo od srčanog udara u ljetnoj kući u Fitz Williamu, New Hampshire. Nekoliko izvora informacija, posebno arhivski dokumenti iz FBI-a i SSSR-a, ukazuju na to da je proslijedio tajne podatke Sovjetskom Savezu);

Savez Sovjetskih Socijalističkih Republika - zamenik ministra spoljne trgovine Mihail Stepanov predvodio je delegaciju;

Urugvaj;

Filipini;

Francuska - delegaciju je predvodio političar lijevog centra, zamjenik ministra finansija Pierre Mendès-France (fr. Pierre Mendès France; 11. januar 1907, Pariz - 18. oktobar 1982, Pariz; francuski političar lijevog centra, držao vladine funkcije u Trećoj i Četvrtoj republici Iz judeo-portugalske (sefardske) porodice 1932-1940 - poslanik u Narodnoj skupštini, 1938 - zamenik ministra finansija u vladi Leona Bluma. Početkom god. svjetskog rata, Mendès-France je dobrovoljno stupio u francusko ratno zrakoplovstvo, a od 1942. godine (nakon dva bijega - iz njemačkog zarobljeništva, a zatim iz zatvora u Maroku) služio je kao vojni pilot u avijaciji "Borbene Francuske". član Radikalne stranke, Pierre Mendes-France postao je vođa kabineta 1954. godine. Sklopio je mir, prekinuo rat i započeo proces prenošenja nezavisnosti na Maroko i Tunis. Pierre Mendès-France je bio vođa lijevog krila Radikalnu stranku, kojoj su se protivili konzervativci Bilo je pod upravom Edgara Faurea. 1959. napustio je ovu stranku, a zatim prešao u Ujedinjenu socijalističku partiju);

Čehoslovačka;

Jugoslavija;

Južnoafrička unija;

Ekvador;

Etiopija.

Konferencijom je predsjedavao američki ministar finansija Henry Morgenthau. Njemačka u niz malih, industrijski i vojno oslabljenih država);

Problemi bretonvudskog monetarnog sistema

Devalvacija zapadnoevropskih valuta. Ekonomska superiornost Sjedinjenih Država i slabost njenih konkurenata doveli su do dominacije dolara, koji je bio u općoj potražnji. Hegemoniju dolara podržavala je i "glad dolara" - akutna nestašica dolara uzrokovana deficitom u platnom bilansu, posebno u obračunima sa Sjedinjenim Državama, i nedostatkom zlatnih i deviznih rezervi. Ona je u koncentrisanom obliku odražavala tešku monetarnu i ekonomsku situaciju zemalja Zapadne Evrope i Japana, njihovu zavisnost od Sjedinjenih Država i hegemoniju dolara. Deficit platnog bilansa, iscrpljivanje zvaničnih zlatnih i deviznih rezervi, „glad u dolarima“ doveli su do pojačanih deviznih ograničenja u većini zemalja, osim u SAD, Kanadi i Švajcarskoj. Konvertibilnost valuta je bila ograničena. Uvoz i izvoz valute bez dozvole nadležnih organa kontrola valute bili zabranjeni. Zvanični kurs je bio veštački. Mnoge zemlje u Latinskoj Americi i Zapadnoj Evropi praktikovale su pluralitet deviznih kurseva – diferencijaciju odnosa kursa valuta po vrstama transakcija, grupama roba i regionima.

Zbog nestabilnosti privrede, krize platnog bilansa, povećane inflacije, pali su kursevi zapadnoevropskih valuta prema dolaru: italijanske lire za 33 puta, francuskog franka za 20 puta, finske marke za 7 puta, austrijski šiling za 5 puta, turska lira za 2 puta, funte sterlinga za 80% za 1938-1958. Došlo je do "izobličenja kursa" - neslaganja između tržišnog i zvaničnog kursa, što je bilo uzrok brojnih devalvacija. Devalvacija - službena deprecijacija papirni novac u odnosu na zlato (srebro ili stranu valutu) ili smanjenje sadržaja zlata u monetarnoj jedinici, a ponekad praćeno zamjenom starih novčanica za nove. Među njima posebno mjesto zauzima masovna devalvacija valuta 1949. godine, koja je imala niz karakteristika. Ova depresijacija bila je manifestacija krize lokalne valute koja je nastala pod uticajem svjetske ekonomske krize, koja je 1948-1949. pogodio uglavnom Sjedinjene Države i Kanadu i bolno pogodio ratom razorene ekonomije zapadne Evrope.

Devalvacija 1949. donekle je izvršena pod pritiskom Sjedinjenih Država, koje su apresijacijom dolara podsticale izvoz svog kapitala, kupujući jeftinu robu i preduzeća u zapadnoevropskim zemljama i njihovim kolonijama. Sa revaloracijom (obrnutim procesom devalvacije) dolara, dolarski dug zapadnoevropskih zemalja se povećao, što je povećalo njihovu ovisnost o Sjedinjenim Državama. Apresijacija dolara nije uticala na izvoz Sjedinjenih Država, koje su u to vrijeme zauzimale monopolski položaj na svjetskim tržištima. Kurs nacionalnih valuta snižen je direktno prema dolaru, jer su, u skladu sa sporazumom iz Breton Woodsa, utvrđeni fiksni kursevi prema američkoj valuti, a neke valute nisu imale zlatni paritet. Devalvacija je izvršena u uslovima valutnih ograničenja.

Devalvacija je bila ogromna; pokrivao je valute 37 zemalja, koje su činile 60-70% svjetske kapitalističke trgovine. Među njima su Velika Britanija, zemlje Britanskog Komonvelta, Francuska, Italija, Belgija, Holandija, Švedska, Zapadna Nemačka, Japan. Samo su Sjedinjene Države zadržale zlatni sadržaj dolara, uspostavljen tokom devalvacije 1934. godine, iako je njihova kupovna moć unutar zemlje prepolovljena u odnosu na prijeratni period. Depresijacija valuta se kretala od 12% (belgijski franak) do 30,5% (valute Velike Britanije, ostalih zemalja sterling zone, Holandije, Švedske itd.). Depresijacija valuta izazvala je povećanje cijene uvoza i dodatni rast cijena. Kao rezultat devalvacije 1949. godine, veleprodajne cijene su porasle za 30% u septembru 1950. u Austriji, za 19% u Velikoj Britaniji i Finskoj i za 14% u Francuskoj. Neizbežna posledica devalvacija je pad životnog standarda.

Sjedinjene Države su koristile principe Breton Woods sistema (status dolara kao rezervne valute, fiksni pariteti i devizni kursevi, konverzija dolara u zlato, podcijenjena zvanična cijena zlata) da ojačaju svoju poziciju u svijetu. . Zemlje zapadne Evrope i Japan bile su zainteresovane da potcene svoje valute kako bi podstakle izvoz i obnovile uništenu ekonomiju. S tim u vezi, Breton Woods sistem je četvrt vijeka doprinio rastu svjetske trgovine i proizvodnje. Međutim, poslijeratni monetarni sistem nije obezbijedio jednaka prava svim svojim učesnicima i dozvolio je Sjedinjenim Državama da utiču monetarna politika zemlje zapadne Evrope, Japan i druge članice MMF-a. Neravnopravan monetarni mehanizam doprinio je jačanju pozicije SAD u svijetu na štetu drugih zemalja i međunarodne saradnje. Kontradikcije Breton Woods sistema postepeno su ga potkopavale.

Od amerikocentrizma do policentrizma u monetarna sfera. Ekonomske, energetske, sirovinske krize destabilizirale su Breton Woods sistem 60-ih godina. Promjena odnosa snaga na svjetskoj sceni potkopala je njene strukturne principe. Od kraja 1960-ih, ekonomska, finansijska, monetarna i tehnološka superiornost Sjedinjenih Država nad svojim konkurentima postepeno je slabila. Zapadna Evropa i Japan, ojačavši svoj monetarni i ekonomski potencijal, počeli su da guraju američkog partnera. U 1984. godini na zemlje zajedničkog tržišta otpada 36,0% industrijske proizvodnje zemalja OECD (SAD - 34,3%), 33,7% izvoza (SAD - 12,7%). Udio SAD-a u zlatnim rezervama smanjen je sa 75% 1949. godine na 23%. Istovremeno, udio zemalja EEZ u zlatnim rezervama je povećan na 38%, u stranoj valuti - do 53% (SAD - 10,8%). Dolar postepeno gubi svoju monopolsku poziciju u deviznim odnosima. Njemačka marka, švicarski franak, druge zapadnoevropske valute i japanski jen takmičiti se sa njim tržišta valuta, koriste se kao međunarodna platna i rezervna sredstva. Ako se udio dolara u zvaničnim deviznim rezervama postepeno smanjivao (sa 84,5 na 73,1% u periodu 1973-1980), onda se shodno tome povećao i udio njemačke marke (sa 6,7 ​​na 14%), japanskog jena (sa 0 na 3 ,7%), švajcarski franak (sa 1,4 na 4,1%). Nestala je ekonomska i monetarna ovisnost zemalja zapadne Evrope od Sjedinjenih Država, koja je bila karakteristična za prve poslijeratne godine. Sa formiranjem tri centra partnerstva i rivalstva, pojavio se novi centar monetarne moći u obliku EEZ, koji se takmičio sa SAD i Japanom.

Od "gladi za dolar" do "dolarske sitosti". Kako SAD koriste dolar za pokrivanje deficita platnog bilansa, to je dovelo do ogromnog povećanja njihovog kratkoročnog vanjskog duga u obliku dolarske štednje od stranih banaka. „Dolarska glad“ zamijenjena je „dolarskom sitošću“. Višak dolara u obliku lavine "vrućeg" novca povremeno je padao na jednu pa na drugu zemlju, izazivajući valutne šokove i bijeg od dolara.

Tokom Drugog svetskog rata i nakon njegovog završetka formirane su valutne zone: sterling i dolar na osnovu odgovarajućih predratnih valutnih blokova, francuski franak, portugalski eskudo, španska pezeta, holandske zone guldena. Zadržavši glavne karakteristike valutnih blokova, valutne zone odražavale su nove pojave povezane sa jačanjem državna regulativa monetarni i finansijski i trgovinski odnosi između njihovih učesnika:

Međudržavni sporazumi su dobili važnu ulogu u oblikovanju i funkcionisanju valutnih zona, posebno zone francuskog franka. Na primjer, Monetarni komitet zone franaka (centralizirano upravljačko tijelo) koordinira i usmjerava monetarnu i ekonomsku politiku ove grupacije. Monetarnu i ekonomsku politiku područja sterlinga razvili su i koordinirali Trezor i Banka Engleske;

Za razliku od valutnih blokova, unutrašnji mehanizam valutnih zona karakterisao je jedinstven monetarni i finansijski režim, jedinstven sistem valutnih ograničenja, centralizovani fond zlatnih i deviznih rezervi koje su bile pohranjene u hegemonskoj zemlji i preferencijalni režim za strane valute. razmena obračuna unutar grupacije. Proširenje iste valutne kontrole na sve zemlje članice valutnog područja dalo joj je službeni karakter;

Međunarodne ekonomske sporazume između članova grupe obično je sklapala država koja je vodila zonu. Mehanizam valutnih zona bio je usmjeren protiv ekspanzije stranog kapitala. Kako je kolonijalni sistem bio u krizi, centrifugalne tendencije su se intenzivirale unutar valutnih zona, što je potom dovelo do kolapsa sterlinga, dolara i drugih zona i značajnih promjena u monetarnom i finansijskom mehanizmu zone francuskog franka, koji je očuvan u modificirani oblik.

Kriza Breton Woods sistema

Uzroci krize Breton Woods sistema mogu se podijeliti u dvije odvojene grupe – temeljne i dodatne. Razmotrimo ih detaljnije.

Ovaj sistem bi mogao postojati samo sve dok zlatne rezerve SAD mogu pretvoriti strane dolare u zlato. Kolaps dolara bio je unaprijed određen. Američke zlatne rezerve topile su se pred našim očima: ponekad i 3 tone dnevno. I to, opet, uprkos svim zamislivim i nezamislivim mjerama koje su Sjedinjene Države poduzele da zaustave protok zlata, kako bi osigurale da dolar bude „reverzibilan sve dok se ne zahtijeva da bude reverzibilan“ (C. De Gaulle). Mogućnosti za razmjenu dolara za zlato bile su ograničene na sve moguće načine: mogla se izvršiti samo na zvaničnom nivou i samo na jednom mjestu - u američkom trezoru. Ali brojke govore same za sebe: između 1949. i 1970. godine, američke zlatne rezerve su pale sa 21.800 tona na 9.838,2 tone, što je više nego prepolovljeno.

Posljednju tačku u ovom "bijegu od dolara" stavio je general de Gaulle, ne ograničavajući se samo na izjavu o potrebi eliminisanja prioriteta dolara. Prešao je s riječi na djela, predstavljajući Sjedinjene Države za razmjenu od 1,5 milijardi američkih dolara. Izbio je skandal. Sjedinjene Države su počele da vrše pritisak na Francusku kao partnera u NATO-u. A onda je general de Gol otišao još dalje, najavljujući povlačenje Francuske iz NATO-a, likvidaciju svih 189 NATO baza u Francuskoj i povlačenje 35.000 NATO vojnika. Povrh svega, tokom svoje službene posjete Sjedinjenim Državama, poklonio je 750 miliona dolara u zamjenu za zlato. I SAD su bile prisiljene izvršiti ovu razmjenu po fiksnom kursu, pošto su ispoštovane sve potrebne formalnosti.

Naravno, takva razmjera "intervencije" nije mogla "srušiti dolar", ali je udarac zadat na najranjivijem mjestu - "Ahilovoj peti" dolara. General de Gaulle stvorio je najopasniji presedan za Sjedinjene Države. Dovoljno je reći da su samo između 1965. i 1967. SAD bile prisiljene zamijeniti svoje dolare za 3.000 tona čistog zlata. Nakon Francuske, SRJ je predstavila dolare za zamjenu za zlato. Ali Sjedinjene Države su ubrzo poduzele ništa manje bez presedana zaštitne mjere, jednostrano se odričući svih svojih ranije prihvaćenih međunarodnih obaveza o zlatnoj podlozi dolara. Početkom 1970-ih, zlatne rezerve su konačno preraspodijeljene u korist Evrope, a sve više gotovinskih i negotovinskih američkih dolara je učestvovalo u međunarodnom opticaju. Postojali su značajni problemi sa međunarodnom likvidnošću, jer je proizvodnja zlata bila mala u odnosu na rast međunarodne trgovine. Poverenje u dolar, kao rezervnu valutu, dodatno je palo zbog ogromnog deficita u platnom bilansu SAD. Novo finansijski centri(Zapadna Evropa, Japan), a njihove nacionalne valute počele su se postepeno koristiti i kao rezerva. To je dovelo do toga da su SAD izgubile apsolutnu dominaciju u finansijskom svijetu.

Problemi ovog sistema jasno su formulisani u Trifinovoj dilemi (paradoksu): pitanje ključne valute mora odgovarati zlatnim rezervama zemlje izdavaoca. Prekomjerna ponuda koja nije podržana zlatnim rezervama mogla bi potkopati konvertibilnost ključne valute u zlato, uzrokujući krizu povjerenja u nju. Ali ključna valuta mora biti izdata u količinama dovoljnim da osiguraju povećanje međunarodne valute novčana masa služiti rastućem broju međunarodnih transakcija. Stoga bi se njegova emisija trebala odvijati bez obzira na veličinu ograničenih zlatnih rezervi zemlje izdavaoca. U procesu razvoja sistema za djelimično povlačenje Ova kontradikcija je predložena da se koristi veštačko rezervno sredstvo - posebna prava vučenja. Ovaj mehanizam je i danas u funkciji.

Dodatni uzroci krize bretonvudskog monetarnog sistema

Dodatni razlozi uključuju sljedeće faktore:

nestabilnost u ekonomiji. Početak valutne krize 1967. godine poklopio se sa usporavanjem ekonomski rast;

Rastuća inflacija imala je negativan uticaj na konkurentnost preduzeća. Budući da različite stope inflacije u različite zemlje na različite načine uticalo na dinamiku kursa, stvarajući uslove za „devizne distorzije“, što je podstaklo špekulativna kretanja „vrućeg“ novca;

Sedamdesetih godina prošlog veka spekulacije su pogoršale valutnu krizu. Višak dolara u obliku spontane lavine „vrućeg“ novca povremeno je padao na jednu pa na drugu zemlju, uzrokujući valutne šokove i bijeg iz jedne valute u drugu;

Nestabilnost nacionalnog platnog bilansa. Hronični deficiti u nekim zemljama (posebno SAD, Velika Britanija) i pozitivan saldo u drugim (Nemačka, Japan) intenzivirali su fluktuacije deviznih kurseva;

Nesklad između principa Breton Woods sistema i promjene odnosa snaga na svjetskoj sceni. Monetarni sistem zasnovan na nacionalnim valutama došao je u sukob sa internacionalizacijom svjetske ekonomije. Ova kontradikcija se intenzivirala kako su slabile ekonomske pozicije SAD i Velike Britanije, koje su nadoknađivale deficit svog platnog bilansa izdavanjem nacionalnih valuta, koristeći svoj status rezervnih valuta. To je bilo suprotno interesima drugih zemalja;

Uloga transnacionalnih korporacija (TNK) u monetarnoj sferi: TNK imaju gigantske kratkoročna sredstva u različitim valutama, što može znatno premašiti rezerve centralnih banaka zemalja u kojima posluju korporacije, te stoga TNK mogu izbjeći nacionalnoj kontroli. TNK, kada pokušavaju da izbegnu gubitke ili ostvare profit, učestvuju u valutnim špekulacijama, dajući im gigantski opseg.

Stoga je postepeno postalo neophodno revidirati temelje postojećeg monetarnog sistema. Njeni strukturni principi, uspostavljeni 1944. godine, prestali su da odgovaraju stvarnom stanju stvari. Suština krize Breton Woods sistema leži u suprotnosti između međunarodnog karaktera međunarodnog ekonomskih odnosa i koristeći za to nacionalne valute (uglavnom američki dolar), podložne deprecijaciji.

Uzroci krize bretonvudskog monetarnog sistema

Od kraja 60-ih godina dolazi do krize monetarnog sistema Bretton Woodsa. Njeni strukturni principi, uspostavljeni 1944. godine, više nisu odgovarali uslovima proizvodnje, svetske trgovine i promenjenom odnosu snaga u svetu. Suština krize Bretton Woods sistema leži u suprotnosti između međunarodnog karaktera međunarodnih ekonomskih odnosa i upotrebe depresirajućih nacionalnih valuta (uglavnom dolara) za njihovu implementaciju. Uzroci krize monetarnog sistema Bretton Woodsa mogu se predstaviti kao lanac međuzavisnih faktora: do početka valutne krize 1967. godine, koja se poklopila sa usporavanjem privrednog rasta, ekonomija je bila izuzetno nestabilna i kontradiktorna; 1975. 1979-1983

Porast inflacije negativno se odrazio na svjetske cijene i konkurentnost firmi i podstakao špekulativne transfere "vrućeg" novca. Različite stope inflacije u različitim zemljama uticale su na dinamiku deviznog kursa, a smanjenje kupovne moći novca stvorilo je uslove za „devizne distorzije“. Nestabilnost platnih bilansa. Hronični deficit bilansa nekih zemalja (posebno Velike Britanije, SAD) i aktivni balans druge (Nemačka, Japan) su pojačane oštrim fluktuacijama deviznih kurseva, respektivno, nadole i naviše. Nesklad između principa Breton Woods sistema i promijenjenog odnosa snaga u svjetskoj areni. Monetarni sistem, zasnovan na međunarodnoj upotrebi nacionalnih valuta podložnih depresijaciji - dolara i dijelom funte sterlinga, došao je u sukob sa internacionalizacijom svjetske ekonomije. Ova kontradikcija Breton Vudskog sistema se intenzivirala kako su slabile ekonomske pozicije SAD i Velike Britanije, koje su nacionalnim valutama otplaćivale deficit svog platnog bilansa, zloupotrebljavajući svoj status rezervnih valuta. Kao rezultat toga, narušena je stabilnost rezervnih valuta.

Pravo vlasnika dolarskih posjeda da ih zamjene za zlato došlo je u sukob sa sposobnošću Sjedinjenih Država da ispune ovu obavezu. Njihov spoljni kratkoročni dug porastao je za 8,5 puta u periodu 1949-1971, dok su zvanične zlatne rezerve smanjene za 2,4 puta. Posljedica američke politike "deficita bez suza" bila je podrivanje povjerenja u dolar. Podcijenjena u interesu Sjedinjenih Država, zvanična cijena zlata, koja je služila kao osnova za paritete zlata i valute, počela je naglo da odstupa od tržišne cijene. Međudržavna regulacija ove cijene pokazala se nemoćnom. Kao rezultat toga, pariteti umjetnog zlata izgubili su svoje značenje. Ova kontradikcija je pogoršana tvrdoglavim odbijanjem Sjedinjenih Država do 1971. da devalvira svoju valutu. Režim fiksnih pariteta i deviznih kurseva pogoršao je „devizne distorzije“. U skladu sa sporazumom iz Bretton Woodsa, centralne banke su bile prisiljene da vrše devizne intervencije koristeći dolar, čak i na štetu nacionalnih interesa. Tako su Sjedinjene Države prenijele na druge zemlje brigu o održavanju kursa dolara, što je pogoršalo međudržavne kontradikcije. Budući da je Povelja MMF-a dozvoljavala samo jednokratne devalvacije i revalvacije, u iščekivanju istih, pojačalo se kretanje „vrućeg“ novca, špekulativna igra depresijacije slabe valute i apresijacija jakih valuta. Međudržavna valutna regulacija preko MMF-a pokazala se gotovo neefikasnom. Njeni krediti su bili nedovoljni da pokriju čak i privremeni deficit u platnom bilansu i valutama podrške.

Princip američkog centrizma, na kojem se zasnivao Bretonvudski sistem, prestao je da odgovara novom rasporedu snaga sa pojavom tri svetska centra: SAD - Zapadna Evropa - Japan. Korištenje od strane Sjedinjenih Država statusa dolara kao rezervne valute za proširenje svoje vanjske ekonomske i vojno-političke ekspanzije, izvoz inflacije intenzivirao je međudržavne nesuglasice i bio je u suprotnosti sa interesima zemlje u razvoju. Aktivacija tržišta eurodolara. Budući da Sjedinjene Države pokrivaju svoj deficit platnog bilansa svojom nacionalnom valutom, neki dolari se kreću stranim bankama, doprinoseći razvoju eurodolarskog tržišta. Ovo kolosalno dolarsko tržište beskućnika (750 milijardi dolara ili 80% tržišta eura 1981. u odnosu na 2 milijarde dolara 1960.) odigralo je dvostruku ulogu u razvoju krize u Breton Vudsu. Isprva je podržavao poziciju američke valute, apsorbirajući višak dolara, ali su 70-ih, transakcije u eurodolarima, ubrzavajući spontano kretanje "vrućeg" novca između zemalja, pogoršale valutnu krizu. Dezorganizujuća uloga transnacionalnih korporacija (TNK) u monetarnoj sferi: TNK drže gigantska kratkoročna sredstva u različitim valutama koja su više nego dvostruko veća od deviznih rezervi centralnih banaka, izmiču nacionalnoj kontroli i, u potrazi za profitom, bave se valutom spekulacije, dajući joj veliki razmjer. Pored opštih uzroka, postojali su specifični inherentni pojedinačnim fazama razvoja krize Breton Woods sistema.

Oblici ispoljavanja krize bretonvudskog monetarnog sistema:

- "valutna groznica" - kretanje "vrućeg" novca, masovna prodaja nestabilnih valuta u iščekivanju njihove devalvacije i kupovina valuta - kandidata za revalorizaciju;

- "zlatna groznica" - bijeg od nestabilnih valuta do zlata i periodično povećanje njegove cijene;

Panika uključena berze i pada stopa vredne papire u očekivanju promjena kursa;

Pooštravanje problema međunarodne valutne likvidnosti, posebno njenog kvaliteta;

Masovne devalvacije i revalvacije valuta (zvanične i nezvanične);

Aktivne devizne intervencije centralnih banaka, uključujući kolektivne;

Oštre fluktuacije zvaničnih zlatnih i deviznih rezervi;

Kršenje strukturnih principa Bretton Woods sistema;

Aktiviranje nacionalne i međudržavne valutne regulacije; jačanje dva trenda u međunarodnim ekonomskim i monetarnim odnosima – saradnje i kontradiktornosti, koji povremeno prerastaju u trgovinske i valutne ratove.

Faze razvoja krize bretonvudskog monetarnog sistema

Valutna kriza se razvijala u talasima, pogađajući jednu ili drugu zemlju u različito vrijeme i različitom snagom. Razvoj krize bretonvudskog monetarnog sistema može se uslovno podijeliti u nekoliko faza.

Devalvacija funte sterlinga u novembru 1967

Zbog pogoršanja monetarne i ekonomske situacije u zemlji 18. novembra 1967. godine, sadržaj zlata i kurs funte su smanjeni za 14,3%. Nakon Velike Britanije, 25 zemalja, uglavnom njenih trgovinskih partnera, devalviralo je svoje valute u različitim omjerima.

Kolaps "zlatnog bloka" i promjena na tržištu zlata

Vlasnici dolara počeli su ih prodavati za zlato. Obim transakcija na londonskom tržištu zlata porastao je sa svoje uobičajene vrijednosti od 5-6 tona dnevno na 65-200 tona (22-23. novembra 1967.), a cijena zlata je porasla na 41 dolar, dok je zvanična cijena bila 35 dolara. po unci. Napadi zlatne groznice doveli su do kolapsa fonda zlata u martu 1968. i formiranja dualnog tržišta zlata.

Devalvacija francuskog franka u avgustu 1969

Detonator valutne krize bile su valutne špekulacije - igra za depresaciju franka i povećanje kursa njemačke marke u iščekivanju njene revalorizacije. Napad marke na franak praćen je političkim pritiskom Bona na Pariz i odlivom kapitala iz Francuske, uglavnom u SRJ, što je izazvalo smanjenje zvaničnih zlatnih i deviznih rezervi zemlje (sa 6,6 milijardi dolara u maju 1968. 2,6 milijardi dolara u avgustu 1969.). Uprkos deviznoj intervenciji Banke Francuske, franak je pao na najnižu prihvatljivu granicu.

Turbulentni politički događaji u Francuskoj, ostavka Charlesa de Gaullea, odbijanje SRJ da izvrši revalorizaciju marke povećali su pritisak na franak. 8. avgusta 1969. sadržaj zlata i kurs franka smanjeni su za 11,1% (devizni kursevi prema franku povećani su za 12,5%). Istovremeno, devalvirale su se valute 13 zemalja afričkog kontinenta i Madagaskara.

Revalvacija njemačke marke u oktobru 1969

24. oktobra 1969. godine stopa marke je podignuta za 9,3% (sa 4 na 3,66 maraka za 1 dolar) i ukinut je režim fluktuirajućeg kursa. Revalorizacija je bila ustupak SRJ međunarodnom finansijskom kapitalu: doprinela je poboljšanju platnog bilansa njenih partnera, budući da su njihove valute zapravo devalvirane. Odliv "vrućeg" novca iz Njemačke popunio je devizne rezerve ovih zemalja. Tokom 20 mjeseci vladala je relativna smirenost na valutnim tržištima, ali uzroci valutne krize nisu otklonjeni.

Kriza Breton Woods sistema dostigla je vrhunac u proljeće i ljeto 1971. godine, kada je glavna rezervna valuta bila u svom epicentru. Kriza dolara poklopila se sa dugom depresijom u Sjedinjenim Državama nakon ekonomske krize 1969-1970. Pod uticajem inflacije, kupovna moć dolara je sredinom 1971. godine pala za 2/3 u odnosu na 1934. kada je uspostavljen njegov zlatni paritet. Kumulativni deficit tekućeg računa u Sjedinjenim Državama iznosio je 71,7 milijardi dolara za 1949-1971. Kratkoročni spoljni dug zemlje porastao je sa 7,6 milijardi dolara u 1949. na 64,3 milijarde dolara u 1971. godini, premašujući 6,3 puta zvanične zlatne rezerve, koje su u ovom periodu smanjene sa 24,6 milijardi dolara na 10,2 milijarde dolara.

Kriza američke valute izrazila se u masovnoj prodaji iste za zlato i stabilne valute, deprecijaciji. Nekontrolisano lutanje evrodolara preplavilo je valutna tržišta zapadne Evrope i Japana. Centralne banke ovih zemalja bile su prisiljene da ih kupuju kako bi održale kurseve svojih valuta u granicama koje je odredio MMF. Kriza dolara izazvala je političke manifestacije zemalja (posebno Francuske) protiv privilegija Sjedinjenih Država, koje su pokrivale deficit platnog bilansa nacionalnom valutom. Francuska je razmijenila 3,5 milijardi dolara za zlato u američkom trezoru 1967-1969. Od kasnih 1960-ih, pretvaranje dolara u zlato postalo je fikcija: 1970. godine, 50 milijardi dolara vrijednih posjeda nerezidenata bilo je suprotstavljeno samo 11 milijardi dolara službenih zlatnih rezervi. Sjedinjene Države su poduzele niz mjera da spasu Breton Woods sistem 60-ih godina.

Privlačenje deviznih sredstava iz drugih zemalja. Saldo dolara je djelimično pretvoren u direktne kredite. Potpisani su sporazumi o zamjeni (2,3 milijarde dolara 1965., 11,3 milijarde dolara 1970.) između saveznih rezervna banka New York i niz stranih centralnih banaka. Kratkoročne obveznice Ruse plasirane su u zapadnoevropske zemlje.

Kolektivna odbrana dolara. Pod pritiskom SAD, centralne banke većine zemalja suzdržale su se od zamjene svojih dolarskih rezervi za zlato u američkom trezoru. MMF je uložio dio svojih zlatnih rezervi u dolarima suprotno Povelji. Vodeće centralne banke stvorile su zlatni fond (1962.) kako bi podržale cijenu zlata, a nakon njegovog kolapsa, 17. marta 1968. godine, uvele su dualno tržište zlata. Udvostručenje kapitala MMF-a (do 28 milijardi dolara) i opšti sporazum između 10 zemalja članica Fonda i Švajcarske o kreditima Fondu (6 milijardi dolara), izdavanje SDR-a 1970. u cilju pokrića deficita bilansa plaćanja.

Sjedinjene Američke Države su se tvrdoglavo odupirale zakašnjeloj devalvaciji dolara i insistirale na revalorizaciji valuta svojih trgovinskih partnera. U maju 1971. švajcarski franak i austrijski šiling su revalorizovani, kursevi FRG i Holandije su fluktuirani, što je dovelo do stvarne depresijacije dolara za 6-8%. Skrivena devalvacija je odgovarala Sjedinjenim Državama, jer nije uticala na prestiž rezervne valute tako štetno kao zvanična. Kako bi slomile otpor trgovinskih rivala, Sjedinjene Države su prešle na politiku protekcionizma. 15. avgusta 1971. objavljene su hitne mjere za spas dolara: zaustavljena je razmjena dolara za zlato za strane centralne banke (“zlatni embargo”), uvedena je dodatna uvozna carina od 10%. Sjedinjene Države su krenule na put trgovinskog i valutnog rata. Priliv dolara u zemlje zapadne Evrope i Japan izazvao je masovni prelazak na fluktuirajuće devizne kurseve, a time i špekulativni napad na dolar od strane njihovih ojačanih valuta. Francuska je uvela dvovalutno tržište po uzoru na Belgiju, gdje je djelovala od 1952. godine. Zemlje zapadne Evrope počele su otvoreno da se protive privilegovanoj poziciji dolara u svjetskom monetarnom sistemu.

Vašingtonski sporazum 18. decembra 1971

Ali Sjedinjene Države se nisu obavezale da će vratiti konvertibilnost dolara u zlato i učestvovati u deviznim intervencijama. Tako su zadržali privilegovani status dolara, koji sada nije finansijski podržan. Zakon o devalvaciji dolara potpisao je predsjednik R. Nixon 3. aprila, a odobrio ga je Kongres 26. aprila 1972. Povećanje cijene zlata je legalizovano nakon registracije novog dolarskog pariteta kod MMF-a i obavještenja zemalja članica o 8. maja 1972. Treba napomenuti da je vremenski razmak između perioda donošenja odluke o promeni zvaničnog kursa i njegove pravne formalizacije bio od praktične važnosti za međunarodna poravnanja, budući da je normativni akt uzet u obzir prilikom sprovođenja zaštitnih klauzula. Devalvacija dolara pokrenula je lančanu reakciju: krajem 1971. 96 od 118 zemalja članica MMF-a novi kurs valute prema dolaru, a kurs od 50 valuta je u različitom stepenu apreciran. Uzimajući u obzir različit stepen apresijacije valuta drugih zemalja i njihovo učešće u spoljnoj trgovini SAD, prosečna ponderisana vrednost devalvacije dolara iznosila je 10-12%.

Vašingtonski sporazum je privremeno ublažio kontradikcije, ali ih nije otklonio. U ljeto 1972. godine uvedena je promjenjiva stopa funte sterlinga, što je značilo njenu stvarnu devalvaciju za 6-8%. Ovo je zakomplikovalo odnos UK-a sa EEZ, pošto je prekršilo sporazum o zajedničkom tržištu (24. aprila 1972.) da bi se ograničila fluktuacija valuta na +/-1,125%. Velika Britanija je bila prinuđena da obešteti vlasnike sterlinga i uvede dolarsku klauzulu, a od aprila 1974. i multivalutnu klauzulu kao garanciju održavanja njihove vrednosti. Pooštrena su devizna ograničenja kako bi se spriječio odljev kapitala u inostranstvo. Funta sterlinga izgubila je status rezervne valute.

U februaru i martu 1973. valutna kriza je ponovo pogodila dolar. Poticaj je bila nestabilnost italijanske lire, što je dovelo do uvođenja tržišta dvostruke valute u Italiji (od 22. januara 1973. do 22. marta 1974.), po uzoru na Belgiju i Francusku. "Zlatna groznica" i rast tržišne cijene zlata još jednom su razotkrili slabost dolara. Međutim, za razliku od 1971. godine, Sjedinjene Države nisu uspjele postići revalorizaciju valuta Zapadne Evrope i Japana. 12. februara 1973. dolar je ponovo devalviran za 10% i zvanična cijena zlata je povećana za 11,1% (sa 38 dolara na 42,22 dolara po unci). Masovna prodaja dolara dovela je do zatvaranja vodećih deviznih tržišta (od 2. do 19. marta). Novi konsenzus - prelazak na fluktuirajuće devizne kurseve od marta 1973. godine - ispravio je "devizne distorzije" i ublažio tenzije na deviznim tržištima. Šest zemalja Zajedničkog tržišta ukinulo je vanjske granice dogovorenih fluktuacija svojih valuta („tunel“) u odnosu na dolar i druge valute. Odvajanje "evropske valutne zmije" od dolara dovelo je do pojave svojevrsne valutne zone, na čijem čelu je bila nemačka marka. To je svjedočilo o formiranju zapadnoevropske zone monetarne stabilnosti nasuprot nestabilnom dolaru, što je ubrzalo kolaps Breton Woods sistema.

Korišćenje stranih zajmova i pozajmica od MMF-a za podršku valutama;

Borba dviju tendencija u međunarodnih odnosa- saradnja i odvojene akcije (sve do trgovinskih i valutnih "ratova").

Odnos između kriza 1967-1973, 1973 i 1974-1975

Porast cijena nafte krajem 1973. godine doveo je do povećanja deficita tekućeg računa industrijskih zemalja. Kurs zemalja Zapadne Evrope i Japana naglo je pao. Došlo je do privremene apresijacije dolara, jer su Sjedinjene Američke Države bile bolje snabdjevene energetskim resursima od svojih konkurenata, a pozitivan uticaj dvije devalvacije na platni bilans zemlje postao je očigledan, iako ne odmah. Valutna kriza se ispreplela sa svetskom ekonomskom krizom 1974-1975, koja je povećala fluktuaciju deviznih kurseva (do 20% godišnje krajem 70-ih). Dolar je pao tokom 1970-ih, osim u kratkim periodima apresijacije. Pokrivajući deficit tekućeg poslovanja platnog bilansa nacionalnom valutom, Sjedinjene Države su doprinijele upumpavanju dolara u međunarodni promet (8,9 milijardi 1950., 292,5 milijardi 1980.). Kao rezultat toga, druge zemlje su postale "nevoljni kreditori" u odnosu na Sjedinjene Države. U 19. vijeku Engleska je koristila sličnu monetarnu i finansijsku metodu, koristeći prednost privilegovanog položaja funte sterlinga u međunarodnim monetarnim odnosima.

Osobine i posljedice krize bretonvudskog monetarnog sistema

Između valutne krize 1929-1933. i 1967-1976 postoji određena sličnost. Ove strukturne krize svetskog monetarnog sistema zahvatile su sve zemlje, poprimile su dugotrajan karakter i dovele do kršenja njegovih principa. Međutim, kriza Breton Woods sistema ima niz karakteristika.

Preplitanje cikličke i posebne valutne krize. Kriza bretonvudskog monetarnog sistema bila je kombinovana ne samo sa svetskom ekonomskom krizom, već i sa periodičnim oživljavanjem i ekonomskim oporavkom.

TNK su koncentrisale 40% industrijske proizvodnje, 60% spoljne trgovine, 80% razvijene tehnologije Zapada. Velika devizna sredstva i razmjeri eurovalute, posebno eurodolara, poslovanje TNC-a dali su krizi Breton Woods sistema ogroman obim i dubinu.

Dezorganizirajuća uloga Sjedinjenih Država. Koristeći privilegovani položaj dolara kao rezervne valute za pokrivanje deficita platnog bilansa, Sjedinjene Države su dolarima preplavile zemlje zapadne Evrope i Japan, uzrokujući poremećaje u njihovim ekonomijama, povećanu inflaciju i valutnu nestabilnost, koja se produbljivala. međudržavne kontradikcije.

Pojava tri centra moći. Strukturni principi Breton Woods sistema, uspostavljeni u periodu nepodijeljene dominacije Sjedinjenih Država, više ne odgovaraju novom rasporedu snaga u svijetu. Zemlje zapadne Evrope, posebno EU, stvaraju sopstveni centar monetarne moći u suprotnosti sa hegemonom dolara, a Japan koristi jen kao rezervnu valutu u azijskom regionu. Talasni razvoj valutne krize, o čemu svjedoče faze njenog razvoja o kojima smo gore govorili. Masovne devalvacije valuta i periodične revalvacije pojedinačnih valuta. Poređenje devalvacija 60-70-ih i 1949. godine omogućava da se identifikuju njihove razlike u sljedećim pokazateljima:

Razmjer: u 1967-1973. ponovljene devalvacije pokrivale su stotine valuta (u odnosu na 37 u 1949.), uključujući duplo više dolara - rezervnu valutu;

Veličina: 1960-ih i 1970-ih godina, veličina devalvacija (u prosjeku 8-15%) bila je znatno manja nego 1949. godine (do 30,5%) i nakon Prvog svjetskog rata (do 80%). Preovlađivanje malih devalvacija bez margine sigurnosti je zbog straha zemalja da izazovu lančanu reakciju zbog povećane internacionalizacije ekonomskih veza;

Trajanje: 1960-ih i 1970-ih godina devalvacije su se otegle niz godina, kao i 1930-ih, a 1949. godine ovaj događaj je izveden gotovo istovremeno u 37 zemalja;

Procedura: devalvacije se sprovode ne samo zakonski, već i faktički u vezi sa revalorizacijom u smislu promenljivih kurseva.

A 1949. godine, u periodu poslijeratne devastacije, nije se ni postavljalo pitanje revalorizacije i dominirao je režim fiksnih deviznih kurseva. Strukturna priroda krize svetskog monetarnog sistema. Kolapsom Breton Woods sistema otkazani su njegovi strukturni principi: zaustavljena je razmjena dolara za zlato, ukinuta je zvanična cijena zlata i zlatnih pariteta, zaustavljena su međudržavna plaćanja u zlatu, uveden je režim fluktuirajućeg kursa, dolar i funta sterlinga zvanično su izgubili status rezervnih valuta. Njemačka marka i japanski jen počeli su biti nominirani za ovu ulogu. Počeli su koristiti originalne oblike svijeta kreditni novac- SDR, ECU. Uticaj državne valutne regulacije. S jedne strane, doprinosi zaoštravanju kontradikcija u monetarnoj sferi; s druge strane, regulacija na nacionalnom i međudržavnom nivou u cilju ublažavanja posljedica valutne krize i izlaska iz nje kroz valutnu reformu.

Valutna kriza, dezorganizirajući privredu, ometajući spoljnu trgovinu, povećavajući nestabilnost valuta, stvara teške socio-ekonomske posljedice. To se očituje povećanjem nezaposlenosti, smrzavanjem plate, rastući troškovi. Revalorizacija je praćena smanjenjem zaposlenosti u izvoznim industrijama, a devalvacija, povećanjem cijene uvoza, doprinosi rastu cijena u zemlji. Centrifugalnom trendu, koji odražava međudržavne nesuglasice, suprotstavlja se trend monetarne saradnje.

Ključni datumi za razvoj krize bretonvudskog monetarnog sistema

17. marta 1968 Uspostavljeno dualno tržište zlata. Cijena zlata na privatnim tržištima slobodno se određuje prema ponudi i potražnji. Prema zvaničnim transakcijama za centralne banke zemalja, ostaje konvertibilnost dolara u zlato po zvaničnom kursu od 35 dolara za 1 troj uncu.

15. avgusta 1971 Američki predsjednik Richard Nixon najavio je privremenu zabranu konverzije dolara u zlato po zvaničnom kursu za centralne banke.

17. decembra 1971. Devalvacija dolara u odnosu na zlato za 7,89%. Zvanična cijena zlata porasla je sa 35 na 38 dolara po 1 troj unci bez nastavka razmjene dolara za zlato po ovom kursu.

16. marta 1973 Jamajčanska međunarodna konferencija podredila je devizne kurseve zakonima tržišta. Od tada kursevi nisu bili fiksni, već su se mijenjali pod uticajem ponude i potražnje. Sistem fiksnih deviznih kurseva je prestao da postoji.

8. januara 1976 Poslije prelazni period, tokom kojeg su zemlje mogle isprobati različite modele monetarnog sistema, na sastanku ministara zemalja članica MMF-a u Kingstonu na Jamajci (Jamajka konferencija) usvojen je novi sporazum o strukturi međunarodnog monetarnog sistema koji je imao formu amandmana na povelju MMF-a. Formiran je model slobodnih međusobnih konverzija, koji je postao karakterističan fluktuacijama deviznih kurseva. Jamajčanski valutni sistem djeluje u svijetu do danas (2011), iako u svjetlu globalna kriza U 2008-2009 počele su konsultacije o principima novog svetskog monetarnog sistema (G20 antikrizni samit, G-20 London samit).

Izvori i linkovi

en.wikipedia.org - besplatna online enciklopedija Wikipedia

profmeter.com.ua - konsalting i obuka, kursevi obuke, obuke, stručni testovi

coolreferat.com - sažeci, knjige, seminarski radovi, diplome, disertacije

do.gendocs.ru - lekcije, referentne knjige, eseji

dic.academic.ru - rječnici i enciklopedije o akademiku

bibliofond.ru - digitalna biblioteka Bibliotečki fond

bibliotekar.ru - elektronska biblioteka Bibliotekar

grandars.ru - enciklopedija ekonomista

fxclub.org - dilerski centar

newreferat.com - sažeci, seminarski radovi i teze

wikiznanie.ru - univerzalna elektronska enciklopedija Wikiknowledge

rbatrans.ru - informativni portal

re-beat.narod.ru - stranica posvećena svjetskim valutnim sistemima

kotenik.wordpress.com - blog Nikolaja Koteva o vanjskim događajima 20. stoljeća

ria.ru - sajt novinske agencije RIA-Novosti

freepapers.ru - banka besplatnih sažetaka

rudocs.exdat.com - dokumenti, priručnici, apstrakti, disertacije

on-lan.ru - centralna naučna onlajn biblioteka

(eng. Bretton woods) u državi New Hampshire, SAD. Konferencija je postavila temelje za takve organizacije kao što su Međunarodna banka za obnovu i razvoj (IBRD) i Međunarodni monetarni fond (MMF). Američki dolar je postao jedna od vrsta svjetskog novca, zajedno sa [ ] sa zlatom.

SSSR je potpisao sporazum, ali ga nije ratifikovao.

U periodu 1971-1978, Bretton Woods sistem je zamijenjen valutnim sistemom Jamajke, zasnovan na slobodnoj trgovini valutama (slobodna konverzija valuta).

Encyclopedic YouTube

1 / 3

Zlatna obmana Breton Woodsa (Cognitive TV, Valentin Katasonov)

Bankarske tajne: Staljin protiv FRS (Knowing TV, Dmitrij Enkov)

Zlato i dolar: Osvajanje svijeta (Cognitive TV, Valentin Katasonov)

Titlovi

Svrhe stvaranja

1. Obnova i povećanje obima međunarodne trgovine.
2. Stavljanje resursa na raspolaganje državama za suprotstavljanje privremenim poteškoćama u spoljnotrgovinskom bilansu.

Efekti

Emisija ključne valute mora odgovarati zlatnim rezervama zemlje izdavaoca. Prekomjerna ponuda koja nije podržana zlatnim rezervama mogla bi potkopati konvertibilnost ključne valute u zlato, uzrokujući krizu povjerenja u nju. Ali ključna valuta mora biti izdata u dovoljnim količinama kako bi se obezbijedilo povećanje međunarodne ponude novca za servisiranje sve većeg broja međunarodnih transakcija. Stoga bi se njegova emisija trebala odvijati bez obzira na veličinu ograničenih zlatnih rezervi zemlje izdavaoca.

U procesu razvoja sistema, kako bi se djelimično otklonila ova kontradikcija, predloženo je korištenje umjetnog backup alata - Posebna prava zaduživanje. Ovaj mehanizam je i danas u funkciji.

Dodatni uzroci krize

1. nestabilnost u ekonomiji. Početak valutne krize 1967. godine poklopio se sa usporavanjem ekonomskog rasta.
2. Rastuća inflacija imala je negativan uticaj na konkurentnost preduzeća. Budući da su različite stope inflacije u različitim zemljama na različite načine uticale na dinamiku deviznog kursa, to je stvorilo uslove za „devizne distorzije“, što je podstaklo špekulativna kretanja „vrućeg“ novca.
3. U 1970-im, špekulacije su pogoršale valutnu krizu. Višak dolara u vidu spontane lavine "vrućeg" novca povremeno je padao na jednu zemlju, pa na drugu, izazivajući valutne šokove i bijeg iz jedne valute u drugu.
4. Nestabilnost nacionalnih platnih bilansa. Hronični deficiti u nekim zemljama (posebno SAD, Velika Britanija) i pozitivan saldo u drugim (Njemačka, Japan) intenzivirali su fluktuacije valuta.
5. Nesklad između principa Breton Woods sistema i promjene odnosa snaga na svjetskoj sceni. Monetarni sistem zasnovan na nacionalnim valutama došao je u sukob sa internacionalizacijom svjetske ekonomije. Ova kontradikcija se intenzivirala kako su slabile ekonomske pozicije SAD i Velike Britanije, koje su nadoknađivale deficit svog platnog bilansa izdavanjem nacionalnih valuta, koristeći svoj status rezervnih valuta. To je bilo suprotno interesima drugih zemalja.
6. Uloga transnacionalnih korporacija (TNK) u monetarnoj sferi: TNK drže gigantska kratkoročna sredstva u različitim valutama, koja mogu značajno premašiti rezerve centralnih banaka zemalja u kojima korporacije posluju, pa tako TNK mogu izbjeći nacionalnoj kontroli. TNK, kada pokušavaju da izbegnu gubitke ili ostvare profit, učestvuju u valutnim špekulacijama, dajući im gigantski opseg.

Stoga je postepeno postalo neophodno revidirati temelje postojećeg monetarnog sistema. Njeni strukturni principi, uspostavljeni 1944. godine, prestali su da odgovaraju stvarnom stanju stvari. Suština krize Bretton Woods sistema leži u suprotnosti između međunarodne prirode međunarodnih ekonomskih odnosa i upotrebe nacionalnih valuta (uglavnom američkog dolara) u tu svrhu, podložne deprecijaciji.

Oblici ispoljavanja krize

• pogoršanje problema međunarodne monetarne likvidnosti:
  • "valutna groznica" - masovna prodaja nestabilnih valuta u iščekivanju njihove devalvacije, kupovina valuta - kandidata za

Treći svjetski monetarni sistem formaliziran je na monetarno-finansijskoj konferenciji UN-a u Breton Vudsu (SAD) 1944. godine, a članovi Sporazuma sa MMF-om (Povelja MMF-a) postali su njegova međunarodnopravna osnova.

Glavne odredbe (elementi) monetarnog sistema Bretton Woodsa, koje su ostale nakon rata do ranih 1970-ih, bile su sljedeće:

Osnova IAM-a bilo je zlato i dvije rezervne valute: američki dolar i britanska funta sterlinga - zlatni mjenjačni standard. Ali, naravno, američki dolar je postao glavna valuta, koja je preuzela funkcije valutnog standarda, glavne valute poravnanja i međunarodnog rezervnog fonda;

Uloga dolara kao valutnog standarda je bila da je dolar jednak zlatu, a sve ostale zemlje članice Fonda su postavile paritet svojih valuta ili prema zlatu ili prema dolaru sa sadržajem zlata od 0,888671 g čistog zlata. Fiksiranje sadržaja zlata omogućilo je izračunavanje valutnog pariteta kao omjera zlata sadržanog u dvije upoređene fiat valute;

Zemlje su postavile i održavale fiksne stope svojih valuta u odnosu na dolar. Tržišne stope mogu odstupati od valutnog pariteta samo u granicama +/-1% (tj. fluktuacije u oba smjera ne mogu biti veće od 2%).

Od svake centralne banke se tražilo da održava kurs svoje zemlje u odnosu na dolar u određenim granicama:

Cijena zlata ostala je nepromijenjena na nivou koji su postavile SAD 1934. godine, odnosno 35 dolara po troj unci čistog zlata. I tada se samo američki dolar slobodno mijenjao za zlatne poluge po službenoj cijeni od 35 dolara po tr. unca, a razmjena je izvršena za potrebe međunarodnih obračuna između Banke federalnih rezervi u New Yorku i centralnih banaka drugih zemalja članica MMF-a;

Po prvi put u istoriji međunarodnih monetarnih i kreditnih odnosa, dizajn elemenata monetarnog sistema dobio je potpuno završen oblik: stvoreni su Međunarodni monetarni fond i Međunarodna banka za obnovu i razvoj kao specijalizovani monetarno-kreditni finansijske vlasti UN.

Dakle, poslijeratni monetarni sistem jasno je odražavao dominaciju Sjedinjenih Država - vodeće svjetske sile. S dobrim razlogom, možemo ga kvalificirati kao zlatno-dolarski standard. A to je zauzvrat značilo duboku i direktnu ovisnost stabilnosti monetarnog sistema Bretton Woods, stabilnog i prosperitetnog funkcioniranja njegovih elemenata od stanja američkog dolara i američke ekonomije.

Događaji koji su se odvijali u monetarnoj sferi od kasnih 60-ih. i nastavljena do sredine 80-ih, može se okvalifikovati kao kriza svetskog monetarnog sistema.

Inflacija i inflatorni rast cijena, neravnoteže u platnom bilansu, oštre fluktuacije deviznih kurseva i stalne revizije pariteta nacionalnih valuta zemalja članica Fonda, pojačana državna regulacija sfere deviznih odnosa bili su obilježja poslijeratnog monetarnog sistema gotovo u cijelom periodu njegovog funkcionisanja. Američki dolar se našao u središtu međunarodnih monetarnih odnosa u krizi. Dugi niz godina, pozicija američkog dolara – središnjeg elementa poslijeratnog monetarnog sistema – bila je potkopana rastućom inflacijom kod kuće, uglavnom zbog ogromnih budžetskih deficita (nemalim dijelom zbog kolosalne vojne potrošnje), i na svjetskoj sceni – pasivnošću platnog bilansa i naglim smanjenjem, kao posljedicom, zlatnih rezervi zemlje.

Sve to, zajedno sa ekspanzijom poslovanja tržišta euro valute, aktivnom ulogom transnacionalnih korporacija u kretanju kapitala, u kombinaciji sa energetskim i sirovinskim krizama, ekonomskim krizama 70-ih i 80-ih, i konačno, gigantskim povećanje vanjskog duga zemalja u razvoju, koje od kasnih 80-ih gg. pridodan je spoljni dug bivših sovjetskih republika i zemalja istočne Evrope, doveo je do toga da su monetarne i finansijske šokove, periodično, pa i danas, doživljavale pojedine zemlje, grupe zemalja, pa čak i regioni, početkom 70-ih godina. dao podsticaj restrukturiranju samog sistema monetarnih odnosa zemalja članica MMF-a i rezultirao odbacivanjem fiksnih stopa, valutnih pariteta i zvanične cijene zlata.

Kriza američkog dolara i odbacivanje osnovnih principa bretonvudskog monetarnog sistema stavili su na dnevni red pitanja restrukturiranja svjetskog monetarnog sistema, reformu Povelje MMF-a.