Atviras Akcinė bendrovė„Ural Forge“ yra Rusijos lyderis karšto štampavimo ruošinių iš konstrukcinio, anglinio, legiruotojo ir nerūdijančio plieno, karščiui atsparių lydinių nikelio, taip pat titano lydinių gamyboje. Nuo 2003 m. įmonė priklauso Mechel grupei, kuri yra viena iš pirmaujančių Rusijos įmonės. „Mechel“ verslą sudaro keturi segmentai: kasyba, metalurgija, geležies lydiniai ir energetika. „Mechel“ vienija anglies, geležies rūdos koncentrato, plieno, valcuotų gaminių, ferolydinių, aukštos pridėtinės vertės produktų, šiluminės ir elektros energijos gamintojus. Mechel produkcija parduodama Rusijos ir užsienio rinkose.

Chebarkulio metalurgijos gamykla pradėta statyti 1942 m. Pirmą kartą pasaulinėje praktikoje buvo sukurta unikali kalimo ir štampavimo produkcija sunkių ir itin sunkių agregatų pagrindu, kurios pagrindas yra plaktukų štampavimas su krintančių dalių mase. nuo 2 iki 25 tonų, taip pat didžiausias pasaulyje beritis plaktukas, kurio smūgio energija siekia 150 tonų.

Gamyklos įranga, kurioje dabar yra pirmasis Rusijoje didelių vientisų valcuotų žiedų gamybos kompleksas, leidžia gaminti detales, sveriančias nuo 500 gramų iki dviejų tonų, ilgio ir skersmens iki keturių metrų. Beveik visi antspaudai yra termiškai apdorojami, po to kai kurie gaminiai apdorojami mechaniškai. 2010 m. sausio mėn. sujungtas OJSC Uralkuz Iževsko filialas taip pat specializuojasi štampų gamyboje.

Šiandien „Ural Forge“ gamina štampuotus iš aukštos kokybės plieno, karščiui atsparių ir titano lydinių beveik visoms mechaninės inžinerijos šakoms: raketų ir kosmoso pramonei; orlaivių gamyba, sunkioji, transporto, energetikos ir naftos bei dujų inžinerija; kėlimo ir transportavimo mašinų gamyba, chemijos, maisto, kasybos ir daugelis kitų pramonės šakų. Įjungta Rusijos rinkaštampavimo, įmonės dalis viršija 20 proc., ji užima vieną iš pirmaujančių pozicijų vietinė rinka grubios riedmenų lokomotyvų ašys, pavyzdžiui, Rusijoje kas trečio geležinkelio vagono ratų poros surenkamos iš Uralo kalvės gaminamų ašių.

Vienas iš OJSC „Uralkuz“ metalinių ruošinių tiekėjų yra įmonės Čeliabinsko filialas. Tai aukštųjų technologijų gamyba suvienijo moderniausius metalurgijos agregatus, skirtus visų šiandien žinomų specialiųjų plienų ir karščiui atsparių lydinių lydymui, naudojamų aviacijos ir kosmoso komplekse, chemijos ir branduolinės inžinerijos bei kitose srityse. Nacionalinė ekonomika Rusijos Federacija, kur reikalingos metalinės medžiagos, turinčios specialių eksploatacinių savybių. Čeliabinsko filiale esantys plaktukai, presai, terminė ir šlifavimo įranga leidžia gaminti kaltinius, tarp jų ir unikalius didelius, sveriančius iki 10 tonų.

OJSC Uralkuz turi kokybės vadybos atitikties sertifikatą tarptautinis standartas ISO 9001:2008. Bendrovės gaminių kokybę kasmet patvirtina Amerikos asociacija geležinkeliai(AAR), INVESTCOM a.s., Federalinio geležinkelių transporto sertifikavimo registras, Aviacijos registras MAK, Rusijos upių registras.

Grupės paskolų sutartyse yra daug ribojančių įsipareigojimų, o priemonės, be kita ko, taip pat apima apribojimus dėl dividendų sumų už paprastuosius ir privilegijuotųjų akcijų. Šie apribojimai taikomi ir Mechel dukterinėms įmonėms.

Visą tą laiką P. Zyuzinas nekūrė akcininkų vertės, nors, atsižvelgiant į dabartinę akcininkų nuosavybės schemą, tokią galimybę turėjo, jam tereikėjo įdiegti pagrįstą akcinio kapitalo valdymo modelį (MUAK), padidinantį akcijų paketą. Mechel antrinių įmonių vertės, palaipsniui mažinant nuosavybės akcijas (parduodant jas rinkoje) iki kontrolinio akcijų paketo (50% + 1 akcija), plėtoti verslą organiškiau...

...o Zyuzinas ėjo skolų generavimo keliu visuose holdingo lygiuose.

Nuotrauka iš praeitų metų. Mechel yra refinansuojamas ir įkeistas visais lygiais. Juodas numeris – Mechelio dalis, raudonas – įkeistas bankams.

Kokios baimės? Maniškiai reikia viską kontroliuoti? Jei jam priklausytų po 50% kiekvienos dukters, padėtis su kontrole nelabai pasikeistų. Galbūt keletą vietų Direktorių valdyboje turėtume užleisti „pašaliniams“. Bet manau, kad tai būtų naudinga tik visam ūkiui, įskaitant Zyuziną.

Mechelio kapitalo valdymo schema būtų labiau subalansuota – skolos ir nuosavo kapitalo balansas turėtų teigiamos įtakos verslo tvarumui.

Tai, ko pasiekė Mechelis, vargu ar gali būti pavadinta sėkme. Pernai įmonė net negalėjo aptarnauti skolos (palūkanos buvo didesnės nei pajamos). Stebuklas išgelbėjo Zyuziną, tiksliau – rublio devalvaciją ir mūsų bankininkų lėtumą.

Tačiau bankams taip pat „gerai padaryta“ – jie išdavė paskolas, didesnes nei įmonių, kurių akcijas paėmė kaip užstatą, buhalterinė vertė. Štai nuotrauka iš ataskaitos 2013 m. pabaigoje:

Jei atsižvelgsime į tai, kad Mechel paėmė paskolas, užtikrintas visų lygių turtu, vaizdas yra dar baisesnis.

Pavyzdžiui, jie nutiesė Mechel-Mining - Yakutugol - Elgaugol, bet tai yra vienos grandies grandinė, t.y. įkeistas įmonės, kurioje jau buvo įkeistos dukterinės įmonės, akcijos. Mechelio dukterys ir anūkės savo ruožtu paėmė papildomas paskolas, užtikrintas įranga, pastatais ir jų dukterinėmis įmonėmis, ir pervedė lėšas į holdingą. Kažkoks skolų fabrikas.

Bankų pelno siekimas, avantiūrizmas ir ambicijos...

Tačiau dabar yra geriau - skola yra ne 9, o 6 milijardai dolerių, rublio skolos dėl devalvacijos „sumažino skolą“ dolerio ekvivalentu. Situacija iš itin kritinės fazės perėjo į sudėtingą.

Beje, iš 2014 m. gruodžio 31 d. Mechelio ataskaitos aiškėja, kad Uralsibe esančios Ural Forge akcijos buvo įkeistos už 2193 USD už akciją.

Daugiau nei 2000 dolerių! Charlesas! Tie. visas „Uralkuzas“ buvo įvertintas 1,2 milijardo dolerių.Tai yra įkeitimai.

Investuoti. Tuomet „Ural Forge“ buvo mintis, kad bankai turėtų pašalinti Zyuziną iš valdymo ir pradėti „Mechel“ grupės restruktūrizavimą parduodami dukterines įmones. O kadangi UrKuznitsa ekonomika buvo ir yra puiki, tai buvo labai įdomu.

Investuoti. Uralo kalvės idėja tęsiasi iki šiol. Nepilnamečiai laimi tik ekstremaliose situacijose – arba Mechelio, naujo savininko, bankroto, didelių divų sumokėjimo, arba naujo Mechelio suklestėjimo, išgryninant skolas mokant didelius dividendus. „Mechel“ išgyveno pirmąjį ir juda link antrojo; yra tikimybė, kad dabar, kai tiesioginė grėsmė Zyuzinui praėjo, ateis eilė didinti dukterinių įmonių vertę.

Patronuojančiai bendrovei „Mechel“ nekyla problemų pervesti lėšas dividendų forma.

Nuo 2008 m. sausio 1 d. dividendų išmokėjimas įmonės viduje gali būti apmokestinamas 0% tarifu (jei dividendų paskelbimo dieną dividendų gavėjas Rusijos organizacija nepertraukiamai vienerius ir daugiau metų turi kontrolinį akcijų paketą (daugiau kaip 50 %) dividendus mokančios bendrovės įstatiniame kapitale, taip pat jei dividendus mokančios bendrovės registracijos šalis nėra įtraukta į sąrašą jūrinės zonos Finansų ministerija).

Nebent, žinoma, dėl Zyuzino godumo 6,2361% (kurios priklauso nepilnamečiams) šio proceso nesustabdys.

Mane visada stebina didžiųjų įmonių godumas, kai nepilnamečiai valdo tik 5, 10 ar net 20% akcijų, kam tai daryti? Kodėl negalite tiesiog mokėti dividendų? Juk likę 95, 90 ar 80% priklauso majorui.

Būdami godūs smulkmenomis, jie atima iš savęs daug didesnę naudą iš savo verslo akcininkų vertės didinimo. Dorogobužas, Uralo kalvė – ta pati istorija.

Ural Forge yra įtrauktas į mano „individualių investavimo idėjų portfelį“ kartu su „Arsager Management Company“, „Cherkizovo Group“ ir „AFK Sistema“..

Kol kas Uralkuzas yra Pelenė, kurios piktoji pamotė neleidžia eiti į balių. Ir nereikia spėlioti, kada ji pasieks balių.

Vieną gražią dieną gali pasirodyti žinia apie didelių dividendų paskelbimą ir įmonės pardavimą strateginiam investuotojui, pavyzdžiui, VSMPO-Avisma ar Gerovės fondas (GŽD) norės ją įsigyti. Ir tada „Uralkuz“ akcijų kaina per porą dienų pakils šimtais procentų. Tik tada bus per vėlu pirkti, nes visko jau bus. Dabar reikia nusipirkti kaip idėją.

Aš perku „Uralkuz“ už 3% savo portfelio. Jei „Uralkuz“ augs tam tikru mastu, tada vien iš jo gausiu +25–30% pelningumo; jei jis bus tokio paties lygio, aš paprastai nieko neprarasiu. Tokių idėjų portfelis suteiks man pranašumo prieš rinką.

Dabar daugiau informacijos apie situaciją Uralo kalvėje: jos verslą, turtą, skolas ir kt.

Didžiojo Tėvynės karo metu gamykla iš Elektrostalio miesto buvo evakuota į Čebarkulą. Per trumpiausią įmanomą laiką, net statant pastatus, gamykla pagamino pirmuosius produktus naujoje vietoje. Čebarkulo metalurgijos gamykla tapo vienintele šalyje, tiekiančia visų Didžiojo Tėvynės karo metu pagamintų orlaivių alkūninių velenų, švaistiklius ir kitas dalis orlaivių varikliams.

Dabar OJSC "Ural Forge" yra miestą formuojanti įmonė (ji pagamina 77% visos Chebarkul miesto pramonės gaminių apimties).

„Ural Forge“ yra didžiausias Rusijos štampuotų gaminių, pagamintų iš specialaus plieno ir lydinių, gamintojas. Unikali kalimo ir štampavimo gamyba, pagrįsta sunkių ir itin sunkių agregatų pagrindu, kurios pagrindas yra štampavimo plaktukai, kurių krintančių dalių masė nuo 2 iki 25 tonų, taip pat didžiausias pasaulyje beritis plaktukas, kurio smūgio energija yra 150 tonų jėgos, leidžia gaminti iki 2, 5 tonų sveriančius ir iki 4 metrų ilgio antspaudus. O pirmasis Rusijoje didelių vientisų valcuotų žiedų gamybos kompleksas skirtas detalių, sveriančių iki 2 tonų ir iki 4 metrų skersmens, gamybai.

UAB „Uralkuz“ užsiima štampavimo ir kaltinių gaminių gamyba visoms mechaninės inžinerijos šakoms. Jos produkciją reprezentuoja: aviacinių dujų turbininių variklių kompresorių ir turbinų diskų štampavimas; Vidaus degimo variklių ir kompresorių alkūniniai velenai, skirstomieji velenai ir švaistikliai; šiuolaikinių orlaivių fiuzeliažo, sparnų, važiuoklės, komponentų ir agregatų, raketų ir kosmoso pramonės antspaudai; traukos ir riedmenų traukos transmisijos ašys ir krumpliaračiai, geležinkelio ašys, tramvajų padangos; apykaklė ir plokšti flanšai; diskai, pagaminti iš karščiui atsparių ir titano lydinių; uždarymo vožtuvai korpusų, gaubtų, rutuliukų pavidalu.

Bendrovės dalis Rusijos štampavimo rinkoje viršija 20%, ji užima vieną iš pirmaujančių pozicijų vidaus riedmenų lokomotyvų šiurkščių ašių rinkoje.

Pagrindiniai vartotojai: UAB SMZ, NOJSC Gidromash, UAB Aviation Equipment, UAB Aviadvigatel, UAB VASO, UAB DNPP, UAB KUZNETSOV, UAB NPK Irkut, RSK MIG, Federalinė valstybinė vieninga įmonė NPC dujų turbinų statyba Salyut, UMPO ir kt.

Rusijos vartotojams priskiriamas kiekis yra „Uralkuz“ - 91%, o Čeliabinsko filialas - 56%.

Pagrindinis žaliavų tiekėjas: ChMK.

Kalimo gaminių pardavimo apimtis fizine išraiška (tonomis)

Pajamų iš kalimo gaminių pardavimo apimtis (tūkst. rublių)

Pagrindinės produkcijos apimtys nuo 2011 m. stagnavo, tačiau pastebima teigiama tendencija – perėjimas prie didelės maržos produktų gamybos, nes pardavimų apimtys fizine išraiška krenta greičiau nei pajamos rubliais.

„Grynojo pelno“ rodiklis kasmet didėja. Pagrindinė priežastis – Mechel grupės įmonėms išduodamų paskolų sumos padidėjimas ir dėl to išaugusi gautinų palūkanų suma.

Kasmet didėja palūkanų dalis grynajame pelne. Dėl to 2015 metų 9 mėnesių grynosios palūkanų pajamos jau siekia 32 proc. Bet bankininkystės verslą neturėtų būti Uralo kalvės pagrindas.

Bendrovė tapo savotišku „pinigų maišu“ visam holdingui. Jis naudojamas Mechel dukterinėms įmonėms finansuoti, tačiau iš to gauna naudos tik pagrindinis akcininkas, o smulkieji akcininkai nelieka nieko. Dividendų nėra, o rinkos kaina neatitinka įmonės pasiekimų.

Nuosavos lėšos ir rinkos kapitalizacija

P/ B.V.

P/ E

Kaip jums patinka įmonės kaina už vieną metinio pelno ir tik 0,17 grynojo turto?

Vieno dalyko nesuprantu, kaip bankai išdavė paskolas už tokį turtą? Juk įkeitimai iš tikrųjų buvo fiktyvūs. Paskolos buvo išduodamos užstatas įmonių akcijomis, kuriose visas įmonės turtas (akcijos, inventorius, nekilnojamasis turtas) jau buvo įkeistas už kitas paskolas. Nemanau, kad bankininkai apie tai nežinojo. Tokiomis operacijomis Zyuzinas sunaikino verslo rinkos vertę.

Absoliučiais skaičiais įmonės pelnas auga, o ROE – ne.

Per didelis „Uralkuz“ kapitalas neigiamai veikia verslo rezultatus. Nekiltų klausimų, jei „Uralkuz“ tiesiog mokėtų dividendus, o Mechelis išimtų pinigus per dividendus, o ne per paskolas. Mano skaičiavimais, įmonei atsikračius perteklinio kapitalo ROE lygis būtų 1,5-1,7 karto didesnis.

Atitinkamai, verslo kaina būtų 1,5-2 lygyje nuosavybės.

Verta paminėti buvimo Mechel Holding pranašumą. Tai praktiškai nulinė efektyvi vertė mokesčio tarifas. Iki 2012 metų įmonė pelno mokestį mokėjo įprastai, o vidutinis efektyvus mokesčio tarifas siekė apie 20 proc. Nuo 2013 metų įmonė prisijungė prie Mechel pagrindu veikiančios konsoliduotos mokesčių mokėtojų grupės. To pasekmė buvo beveik visiškas pajamų mokesčio panaikinimas.

Pasirodo, visas pelnas, kurį uždirba „Ural Forge“, yra prieinamas akcininkams (neapmokestinamas). Nauda yra apie 500-600 milijonų rublių per metus.

Tiesa, smulkiesiems „Uralkuz“ akcininkams šis pliusas vėlgi virtualus.

Studijuodamas metinę ataskaitą, aptikau informaciją apie įmonių valdymą. Net Mecheliui to jau per daug...

...akcininkų teisių apsauga...efektyvus valdymas...organizacinis modelis...

Realybė yra labai toli nuo to, kas parašyta OJSC Ural Forge 2014 m. metinėje ataskaitoje.

Verta pradėti nuo organizacinio modelio – visuotinio akcininkų susirinkimo, direktorių tarybos, vienintelio vykdomojo organo – Valdymo įmonė, Audito komitetas.

Visuose komponentuose sprendimus priima Mechel žmonės. Ir aišku, kieno interesais jie veikia.

Visuotinis akcininkų susirinkimas

Laisvas apyvarta sudaro apie 6% kapitalo, kas nors gali pasakyti, kad kadangi jūs neturite reikiamos akcijos daryti įtaką įmonės reikalams, tai tiesiog sėdėkite ir tylėkite. Kiekvienas, kuris tai sako, pamiršta, kodėl apskritai kuriamos valstybinės įmonės ir kuo jos skiriasi nuo privačių.

Jei turite 94% akcijų, tai nereiškia, kad galite vogti iš tų, kurie turi tik 6%.

Rusijoje akivaizdi problema ginant visų akcininkų teises, teismai akivaizdžiai stringa šiuo klausimu. Tai labai svarbus punktas– be nuosavybės teisių apsaugos nebus ekonominės plėtros. Kapitalistai – žmonės, investuojantys savo pinigus į verslą, taip pat turi turėti savo kapitalo apsaugą. Kitaip niekas neveiks.

Direktorių taryba

SD Uralkuz - 5 žmonės, susideda iš Valdymo įmonės - "Mechel-Steel Management Company LLC" arba paties "Uralkuz" darbuotojų.

Tiesą sakant, ir valdyba, ir vienintelis vykdomasis organas yra tie patys asmenys.

Vienintelis vykdomasis organas

2012 m. gegužės 18 d. AB „Uralkuz“ eilinio visuotinio akcininkų susirinkimo sprendimu (2012 m. gegužės 21 d. protokolas Nr. b/n) buvo panaikinti vienintelio įgaliojimai. vykdomoji institucija Atviroji akcinė bendrovė „Ural Forge“ buvo perduota valdymo organizacijai – ribotos atsakomybės bendrovei „Mechel-Steel Management Company“ (Sutartis dėl Atvirosios akcinės bendrovės „Ural Forge“ vykdomojo organo įgaliojimų perdavimo valdymo organizacijai). - Ribotos atsakomybės bendrovė "Mechel-Steel Management Company" nuo 2012-06-01).

Direktorių valdybos nariams už jų pareigų atlikimą mokamas atlyginimas ( darbo užmokestis nariai, kurie yra Bendrovės darbuotojai, premijos, komisiniai, išmokos ir (ar) išlaidų kompensacijos) – kasmet apie 1 mln.

Už vienintelio vykdomojo organo įgaliojimų vykdymą Valdymo organizacijai buvo sumokėtas apie 1 mln. JAV dolerių (28-30 mln. rublių per metus) atlygis.

Iki 2012 m. valdymo įmonė buvo „Mechel Management Company LLC“.

Vadovybės atlygio lygis

Skaičiavimo būdas, kurio dydį ir mokėjimo tvarką nustato Atvirosios akcinės bendrovės „Ural Forge“ vykdomojo organo įgaliojimų perdavimo valdymo organizacijai – ribotos atsakomybės bendrovei „Mechel-Steel Management Company“ sutartis. “ 2012-06-01.

Siekiant paskatinti (padidinti efektyvumą) kokybišką vienasmenio vykdomojo organo įgaliojimų vykdymą, Valdymo organizacijos atlyginimas formuojamas iš fiksuoto dydžio ir kintamos dedamosios, priklausomai nuo numatytų rodiklių pasiekimo. ekonominis efektyvumas valdomos organizacijos veikla.

Viešoje erdvėje nerado 2012-01-06 Sutarties dėl Atvirosios akcinės bendrovės „Ural Forge“ vykdomojo organo įgaliojimų perdavimo valdymo organizacijai – ribotos atsakomybės bendrovei „Mechel-Steel Management Company“. .

Būtų įdomu pamatyti paskatų (efektyvumo didinimo) sistemą už kokybišką vienintelio vykdomojo organo įgaliojimų įgyvendinimą.

Valdymo įmonė nerado jokios koreliacijos tarp grynojo pelno ar ROE dydžio ir atlygio dydžio, matyt, tai tik fiksuota norma. 1 milijonas dolerių per metus.

Ribotos atsakomybės bendrovė "Mechel-Steel Management Company" 100% priklauso Mechel OJSC.

Tai dar vienas silpnumas– lėšų išėmimo iš įmonės langas. Jei prisimenate istoriją su Rostovo Lompromas.

Mechelis bandė atsiimti pinigus iš įmonės, pirkdamas juos per „Uralskaya Kuznitsa“. 4,6 milijardo rublių (148 mln. USD) Rostovo Lompromas. Tačiau pagal Arsageros pakviesto vertintojo ataskaitą, tikroji šio turto kaina iš esmės buvo neigiama ir siekė minus 32 milijonai rublių.

Audito komitetas

Uralo kalvės kunigo komisija yra beprotybės viršūnė. Vertink ironiją.

Bendrovės finansinei ir ūkinei veiklai kontroliuoti visuotinis akcininkų susirinkimas renka Bendrovės revizijos komisiją.

Bendrovės revizijos komisijos nariai negali tuo pačiu metu būti valdybos nariais ar eiti kitas pareigas Bendrovės valdymo organuose.

Cha! Tačiau pažiūrėkite į Revizijos komisijos sudėtį:

Tie. pavaduotojas Vyriausiasis buhalteris kontroliuos savo vadovą. Ta pati istorija galioja ir Finansų skyriaus vedėjui – ką jie tikrins? Patys patys.

Yra Valdymo metodikos skyriaus vedėjas vidinė kontrolė ir auditą iš Mechel. Bet vėl grįžtame prie pagrindų, tiesiog nėra jokios trečiosios šalies kontrolės.

Ir iki" atvirumas" Klausimas Uralo kalvei.

Nuo 2014 metų metinės ataskaitos jie nustojo skelbti informaciją apie suinteresuotų šalių sandorius ir pagrindinius sandorius, sveiki mūsų įstatymų leidėjai.

Šalyje vyksta ne plėtra, o įmonių valdymo lygio degradacija tiek tarp valstybinių įmonių, tiek tarp privačių.

Klausimas apie 2,8 milijardo rublių?

Pasirodė atvirumo ir istorijos su Lomprom Rostov prisiminimo klausimu naujas klausimas už milijardą rublių, tiksliau už 2,8 milijardo rublių. (44 mln. USD).

2015 m. pirmąjį ketvirtį tokia suma padidėjo ilgalaikis turtas.

O iš paaiškinimų, kuriuos radau 2015 m. I ketvirčio ketvirčio ataskaitoje, tik...

Šie įsigijimai 2015 m. neatnešė pajamų ir grynojo pelno iš pagrindinės veiklos augimo. Kas tai buvo?

Pastatų pirkimas už 1,5 milijardo rublių, mašinų ir įrangos – už 800 milijonų, žemės – už 500 milijonų rublių.

Sąžiningai, man tokios operacijos Uralo kalvėje kyla įtarimų. Tai labai panašu dėl turto atėmimo.

Leiskite jums priminti, kad per daugelį metų vadovybės „turtas“ apima aistrą ofšorinėms schemoms parduodant produktus; neefektyvaus užsienio turto pirkimai su didžiuliu svertu (į kreditą); bando išsiurbti pelną iš antrinių įmonių, įsigyjant abejotino turto (tik pažiūrėkite į epą su Rostovo Lompromu); dividendų kanalo, skirto pelno perskirstymui grupės viduje, pakeitimas daugybe paskolų įmonės viduje; privilegijuotųjų akcijų dividendų paskelbimas, kai įmonė chroniškai nepelninga, kad jos netaptų balsavimo teise (ir iš tiesų, kodėl privilegijuotųjų akcijų savininkai turėtų kištis į tokios „sėkmingos“ įmonės valdymą); informacinės paslapties, susijusios su reikšmingų sandorių ir suinteresuotųjų šalių sandorių atskleidimu, kuris holdingo viduje kasmet išaugo tūkstančiais.

Tuo pat metu bendrovės valdymo organų neglumino nei akcininkų vertės žlugimas, nei kreditorių (įskaitant valstybinius bankus) sunkumai, nei tūkstančių darbo vietų netekimas dėl šalies ekonomikos, nei mokesčių, kuriuos prarado. valstybė...

Atėjo laikas asmeninėms, žiniomis neparemtoms ambicijoms, kilusioms iš pirminio kapitalo kaupimo eros, užleisti vietą kompetentingiems sprendimams verslo valdymo gamybinėje, finansinėje ir korporacinėje srityse bei juos įkūnijantiems žmonėms. Žinoma, jūs nenorite to daryti. Elgetauti lengviau valstybės pagalba ir „pamaitinti pusryčiais“ kreditoriams, užuot pradėjus atkurti tvarką įmonėje.

Tikiuosi, kad anksčiau ar vėliau mūsų įmonės pradės suvokti, kad vieninteliai teisingi būdai išmokėti lėšas akcininkams yra: akcijų supirkimas už teisingą rinkos kainą ir dividendai. Kalbant apie Kuznitsa, tai dar labiau tinka, nes įmonė turi didelį savo pagrindinės veiklos pelningumą ir didelę nepaskirstytojo pelno sumą. Jei Mechel nori panaudoti nepaskirstytą pelną savo reikmėms holdingo lygiu, būtų teisinga mokėti dividendus visiems „Ural Forge“ akcininkams. Gavęs didžiąją dalį dividendų, jis vėliau galės disponuoti šia suma savo nuožiūra.

„Ural Forge“ yra įdomi investicijų tema. Su didžiuliu potencialu, bet kartu ir susijusia rizika.

Dabartinė rinkos kaina 5000 rub. knygine 1 akcijos kaina 30 170 RUB

Augimo potencialas +700%, remiantis tikrąja verte 40 000 rublių.

Akcijos tikrąją vertę apskaičiuoju pagal šią schemą:

1) Norint vykdyti pagrindinę veiklą, reikia 5-7 tūkstančių rublių. nuosavas kapitalas. Tie. pirmas veiksmas su pagrįstu MUAC yra sumos mokėjimai 23-25 ​​tūkstančiai rublių. už akciją. Tiesiog ši suma paskolų forma buvo pervesta Mechel dukterinėms įmonėms.

2) Uralkuzas turi grynasis pelnas nuo pagrindinės veiklos (be finansines investicijas) per metus apie 3,5 tūkst. už 1 akciją. Dabar visos lėšos pervedamos į valdą, t.y. iš principo įmonė gali mokėti bent 100% dividendų toliau. Bet net jei priimame 50% mokėjimų lygį, gauname apie 1,5–1,8 tūkstančio rublių. dividendų per metus. Toks verslas gali būti įvertintas 15-18 tūkstančių rublių. 1 akcijai (tai DD=10%, P/E=5), labai konservatyvus.

Dėl to pasirodo 25+15 = 40 tūkstančių rublių už 1 akciją. Paprasta Čeliabinsko matematika.

Pagal šiuos skaičius perku Ural Forge :)

Būtina sukurti efektyvų akcinio kapitalo valdymo modelį. Būtų gerai, jei Zyuzinas savo komandoje turėtų protingų patarėjų...

„Arsager Management Company“ jau ne kartą rašė apie tai, kokių priemonių reikia imtis norint įgyvendinti akcinio kapitalo valdymo modelio (ECM) principus „Ural Forge“ ir „Mechel“ grupėje. Rekomenduoju pasitikrinti Arsager Management Company kreipimasis į Mechel vadovybę .

Įdomios skaidrės iš JK Arsager

Rengdamas šios investicinės idėjos aprašymą, be kita ko, pasinaudojau „Arsager Management Company“ specialistų parengta informacija. Ačiū jiems už atvirumą šiuo klausimu.

Jie taip pat turi įdomų tyrimą apie Rusijos akcinių bendrovių valdymo lygį - http://arsagera.ru/analitika/issledovanie_korporativnogo_upravleniya_v_rossii/analiz_sostoyaniya_korporativnogo_upravleniya/

Laimingos investicijos!

P. S. Sunkios vietos, sunkios investicijos. Ne kiekvienas investuotojas išdrįs pirkti „Ural Forge“ akcijas.

Mano patirtį galite stebėti iš šalies, aš neteikiu rekomendacijų, aš tiesiog kalbu apie savo veiksmus. Kiekvienas nusprendžia pats.

Mes siūlome geros sąlygos ir kainos. Mūsų pagrindiniai privalumai:

• 1 nesame tarpininkai, todėl atiduodame daugiausiai geriausios kainos.
• 2 perkame daugelio įmonių akcijas. Patikrinkite, ar jūsų įmonė yra mūsų sąraše (tai galima padaryti per paiešką).
• Galimas 3 atsiskaitymas: grynais, per banko duomenis, per seifą.
• 4 Mes atliekame operacijas naudodami minimalų dokumentų rinkinį – taip sutaupome Jūsų laiką.
• 5 gyventojų pajamų mokesčio neišskaičiuojame.
• 6 skaidri sutarties struktūra.
• 7 nemokamos konsultacijos.
• 8 Jūsų patogumui sukūrėme formą: užpildykite ją ir mes perskambinsime!

Norėdami sudaryti su jumis pirkimo-pardavimo sutartį dėl „Ural Forge“ akcijų, mums reikia ir pakanka:

• - žinokite jums priklausančių akcijų skaičių.
• - turite piliečio pasą Rusijos Federacija.
• - akcijų savininko įgaliojimas Jums (jei asmuo veikia pagal įgaliojimą).

Galite mums paskambinti, net jei:

• – jums įdomu, kiek dabar galite gauti parduodami savo „Ural Forge“ akcijas.
• - Norite aptarti mūsų kainas.
• - nori gauti išsamias konsultacijas.

Patogumui ir aiškumui pateikiame apibendrintą OJSC „Ural Forge“ akcijų pirkimo ir pardavimo sandorio aprašymą.

Visų pirma, parduodant akcijas, reikia įsitikinti akcijų skaičiumi ir teisingu įmonės pavadinimu. Geriausias būdas tai padaryti – pasiimti išrašą iš akcininkų registro arba balsavimo biuletenį už visuotinis susirinkimas akcininkai. Bet jei dabar neturite šių dokumentų savo rankose, tuomet irgi neturėtumėte nusiminti. Tiesiog paskambinkite mums. Vykdydama veiklą bendrovė gali reorganizuotis. Todėl net ir žinodami ankstesnį jos pavadinimą galėsime aiškiai nustatyti reorganizacijų grandinę ir suprasti, kokios įmonės akcijos priklauso jums.

Jei vis tiek nerandate išrašo ar kitų dokumentų, skambinkite mums
Kartu spręsime, ką daryti.

Tarkime, kad žinote įmonės pavadinimą (pavyzdžiui, OJSC „Ural Forge“) ir tikslų jums priklausančių akcijų skaičių. Tada paskambinkite mums ir mes su jumis aptarsime kainą bei išsamiai aptarsime visą sandorio chronologiją. Jei viskas jums tinka: susitiksime su jumis pasirašyti pirkimo-pardavimo sutarties.

„Ural Forge“ akcijų pardavimas ir sutarties pasirašymas paprastai vyksta arti šios įmonės registratoriaus, tai žymiai sutaupys laiko. Tie. viskas vyksta per vieną dieną (sutarties pasirašymas, akcijų perleidimo ir apmokėjimo dokumentų pateikimas) ir dažniausiai užtrunka apie 2 val.

Akivaizdu, kad akcijų pardavimo procesas yra gana paprastas:
vienas skambutis mums ir vienas susitikimas pas registratūrą.

Jeigu norint perregistruoti akcijas (bendruoju atveju) reikia pateikti pervedimo pavedimą bendrovės registro tvarkytojui, tai apmokėjimas gali vykti įvairiais būdais. Mes pabrėžiame tris skaičiavimo būdus:

• grynaisiais – sutarties pasirašymo ir pavedimo pavedimo pateikimo dieną,
• negrynaisiais pinigais naudojant banko duomenis – geriausias būdas apmokėti dideles sumas pagal sutartį,
• per langelį – palyginti naujas atsiskaitymo už akcijų sandorius būdas. Tačiau tai visiškai ir seniai pasitvirtino pirkti ir parduoti butai Visiška procesų analogija.

Bet kuriuo atveju sutartyje nurodyta, kad:

Šiuo metu mūsų įsipareigojimai jums yra įvykdyti jūsų gautas kvitas Pinigai suma pagal pasirašytą sutartį.

Jei turite klausimų skambinkite, pasistengsime atsakyti.