IRS sandoryje kiekviena sandorio šalis sutinka mokėti kitai sandorio šaliai fiksuotą arba kintamą palūkanų normą, išreikštą viena ar kita valiuta. Fiksuota arba kintama norma, padauginta iš sąlyginė pagrindinė suma(tarkim 1 mln. USD). Dalinamės šiuo tariamą sumą tarp sandorio šalių, kaip taisyklė, nevykdoma, ji naudojama tik palūkanų normoms apskaičiuoti pinigų srautai būti keičiamasi.

IRS dažniausiai pripažįsta sandorį, kai viena sandorio šalis (sandorio šalis A) moka fiksuotą palūkanų normą (swap sandorio kursą) kitos sandorio šalies naudai B, mainais gaunant kintamą palūkanų normą (paprastai susietą su bazine palūkanų norma, pvz., LIBOR arba MOSPRIME).

• A naudai moka fiksuotą palūkanų normą B (A gauna kintamą kursą)
• B moka kintamą palūkanų normą A (B gauna fiksuotą tarifą).

Apsvarstykite IRS sandorį, kuriame šalis A, turėdamas paskolą (trečiajam asmeniui) kintama palūkanų norma LIBOR+150 (=+1,50%), įsipareigoja sumokėti šalies naudai. B fiksuotos periodinės 8,65% palūkanų išmokos ( apsikeitimo kursas) mainais į periodinius palūkanų mokėjimus, kurių norma LIBOR + 70 bazinių punktų (“ bp“, =+0,70 %). Tai yra A turi „sumelę“, už kurią gauna fiksuotas pajamas apsikeitimo kursas, bet norėtų turėti kintamos palūkanų normos pajamas, tai yra tokias pat kaip ir paskolos įsipareigojimai: LIBOR+. Ji atsisuka į IN palūkanų normos apsikeitimo sandorio sudarymo tikslu – sandoris, kuriuo A gaus pajamų iš „sumos“ pagal LIBOR+ tarifą, o ne fiksuotą ( apsikeitimo kursas), A IN nuo jo sumos gaus pajamų fiksuota norma vietoj plaukiojančio LIBOR+. Nauda už A yra tai, kad apsikeitimo sandoris pašalina neatitikimą tarp pajamų iš "sumos" ir paskolos išlaidų - dabar jie abu yra susieti su LIBOR norma.

Verta atkreipti dėmesį į tai, kad:

1. tarp šalių nesikeičia pagrindine suma ir tai
2. palūkanų normos taikomos „tariamai“ (t. y. menamai) pagrindinei sumai.
3. palūkanos sumokamos ne visos, o tarp šalių įskaitomos, po to sumokamas įskaitymo likutis.

(L I B O R + 1, 50%) + 8, 65% − (L I B O R + 0, 70%) = 9, 45% (\displaystyle (LIBOR+1,50\%)+8,65\%-(LIBOR+0 .70\% )=9,45\%),net.

Fiksuota norma (šiame pavyzdyje 8,65%) vadinama apsikeitimo kursas.

Brėžinys: A gauna fiksuotas 8,65% pajamas ir moka LIBOR+1,50%. A nori konvertuoti abu srautus į LIBOR+. A sudaro mainus su IN- „nukreipia jam 8,65% pajamų“ (realiai ne visas, o tik „užskaitos“ likutį - skirtumas tarp 8,65% ir LIBOR + 0,70%) ir „gauna pajamas LIBOR + 0,70%. Kadangi turto grąža nėra aiškiai parodyta paveikslėlyje, ji gali būti klaidinanti.

Sandorio metu apsikeitimo sandorio kaina yra tokia, kad apsikeitimo sandorio srovė būtų nulinė grynoji vertė (N P V = 0 (\displaystyle NPV = 0)). Jei viena šalis nori mokėti 50 bazinių punktų virš apsikeitimo kurso, kita šalis turi sumokėti apie 50 bps daugiau nei LIBOR, kad kompensuotų.

Tipai

Kaip ne biržos priemonė, IRS sandoriai gali būti sudaromi įvairiomis sąlygomis, kad atitiktų konkrečius sandorio šalių poreikius.

Dažniausiai pasitaikantys mainų sandoriai yra šie:

Sandorio šalys gali būti viena arba dviem valiutomis skirtingos valiutos. (Sandoriai f i x e d − f o r − f i x e d (\displaystyle fiksuotas-fiksuotas) viena valiuta paprastai neįmanomi, nes visą srautą galima numatyti nuo pat sandorio pradžios, o šalims nėra prasmės sudaryti IRS sutarties, nes jos gali iš karto atsiskaityti už žinomus būsimus palūkanų mokėjimus).

Fiksuotas plaukiojantis, viena valiuta

Šoninė IN

• A Ir
• A, indeksuotas pagal kreivę X už tariamą sumą N laikotarpiui T metų.

(iš tikrųjų pervedimas atliekamas iš A į B (arba atvirkščiai - priklausomai nuo to, kieno mokėjimas didesnis) likučio suma (užskaita) - „mokėjimų“ skirtumu)

Pavyzdžiui, mokate kas mėnesį fiksuotą 5,32% palūkanų normą mainais į 1 mln. USD Libor, taip pat kas mėnesį už tariamą sumą 1 milijonas dolerių per 3 metus.

Šalis, kuri moka fiksuotą palūkanų normą mainais į kintamą palūkanų normą, turi ilgą IRS poziciją. Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai iš esmės yra paprastas vieno palūkanų mokėjimų rinkinio pakeitimas kitu.

Keitimui naudojami vienos valiutos apsikeitimo sandoriai

• turtas/įsipareigojimai su fiksuota palūkanų norma
• kintamos palūkanų normos turtas/įsipareigojimai ir atvirkščiai.

Pavyzdžiui, jei įmonė turi

1. 10 mln. USD investicija su 1 mln. USD pajamingumu Libor + 25 bp su mėnesiniais fiksavimu ir mokėjimais

ji gali sudaryti sutartį su mokesčių inspekcija

Pagal tai bus:

1. sumokėti kintamą palūkanų normą 1 mln. USD Libor + 25 bp
2. gauti fiksuotą 5,5 proc.
   taip įrašant pajamas 20 bp.

Fiksuotas plaukiojantis, 2 valiutos

Šoninė P

• moka (gauna) fiksuotą kursą užsienio valiuta A Ir
• gauna (moka) kintamą kursą užsienio valiuta B, indeksuotas pagal kreivę X už tariamą sumą N laikotarpiui T metų.

Pavyzdžiui, kas ketvirtį mokate fiksuotą 5,32 % tarifą nuo tariamos sumos 10 MM USD (\displaystyle (\text(10 MM USD))) mainais už TIBOR USD 3M (\displaystyle (\text(TIBOR USD 3M))) taip pat kas ketvirtį tariamą sumą 1,2 milijardo jenų per 3 metus.

Pagal neperduodamą apsikeitimo sandorį palūkanų mokėjimų jenomis ekvivalentas doleriais bus sumokėtas/gaunamas pagal USD/JPY kursą, galiojantį palūkanų mokėjimo vertės datos fiksavimo dieną. Pagrindinės sumos nekeičiamos. Mokėjimai atliekami tik tada, kai:

• fiksavimo datos atvykimas ir
• apsikeitimo sandorio pradžios data (jei apsikeitimo pradžios data prasideda tolimoje ateityje, palyginti su sandorio data).

Sukeitimai F i x e d − f o r − f l o a t i n g (\displaystyle Fixed-for-Floating) Keitimui naudojamos 2 valiutos

• turtas/įsipareigojimai su fiksuotu kursu viena valiuta už
• kintamos palūkanų normos turtas/įsipareigojimai kita valiuta ir atvirkščiai.

Pavyzdžiui, jei įmonė

1. Tai turi
   • paskola su fiksuota 5,3% palūkanų norma už 10 milijonų JAV dolerių mėnesinis mokestis procentų ir
   • 1,2 milijardo jenų investicija su 1 M JPY Libor + 50 bp pajamingumu su mėnesiniais fiksavimu ir mokėjimais ir
2. nori fiksuoti pajamas JAV doleriais, tikėdamasis to
   • JPY 1M Libor norma sumažės arba
   • USDJPY kils (jenos vertė dolerio atžvilgiu kris)

ji gali pasirašyti sutartį f i x e d − f o r − f l o a t i n g (\displaystyle fiksuotas plaukiojantis) IRS dviem valiutomis, pagal kurias bus:

1. mokėti kintamą palūkanų normą JPY 1M Libor + 50 bp
2. gauti fiksuotą 5,6 USD palūkanų normą
   taip įrašant 30 bp pajamas palūkanų norma ir valiutos pozicija.

Plaukiojantis-For-Floating, viena valiuta

Šoninė P

• A, indeksuotas pagal kreivę X
• gauna (moka) kintamą kursą užsienio valiuta A, indeksuotas pagal kreivę Y už tariamą sumą N laikotarpiui T metų.

JPY LIBOR 1M (\displaystyle (\text(JPY LIBOR 1M))) kas mėnesį mainais už JPY TIBOR 1M (\displaystyle (\text(JPY TIBOR 1M))) taip pat kas mėnesį tariamą sumą 1 milijardas jenų per 3 metus.

apsikeitimo sandoriai naudojami siekiant apsidrausti arba spekuliuoti nuo didėjančio arba susiaurėjusio dviejų indeksų skirtumo.

Pavyzdžiui, jei įmonė

Jei įmonė

ji gali sudaryti IRS sutartį viena valiuta, kuria ji, pavyzdžiui:

1. mokėti kintamą palūkanų normą JPY TIBOR + 30 bps
2. gauti kintamą palūkanų normą JPY LIBOR + 35 bps,
   tokiu būdu užfiksuojant 35 bp palūkanų normos grąžą, o ne dabartinę 40 bp skirtumą ir indekso riziką. 5 bp skirtumo pobūdis slypi apsikeitimo kainoje, kurią sudaro
   1. rinkos lūkesčiai dėl skirtumo tarp indeksų pokyčių ir
   2. pasiūlymo/pasiūlymo skirtumas, kuris yra apsikeitimo sandorio pardavėjo komisinis atlyginimas

F l o a t i n g − f o r − f l o a t i n g (\displaystyle Floating-for-Floating) apsikeitimo sandoriai taip pat naudojami naudojant tą patį indeksą, bet

• su skirtingomis palūkanų mokėjimo datomis arba
• naudojant skirtingus susitarimus darbo dienoms apibrėžti.

Šiais apsikeitimo sandoriais spekuliantai praktiškai nesinaudoja, tačiau jie svarbūs valdant turtą ir įsipareigojimus. Pavyzdys yra 3M LIBOR apsikeitimas,

• mokama ankstesnis ne darbo dienos suvažiavimas, kas ketvirtį pagal JAJO taisyklę (t.y. sausio, balandžio, liepos, spalio mėn.) 30 d., prieš
• FMAN (t. y. vasario, gegužės, rugpjūčio, lapkričio mėn.) 28 d modifikuotas toliau.

Floating-For-Floating, 2 valiutos

Šoninė P

• moka (gauna) kintamą kursą užsienio valiuta A, indeksuotas pagal kreivę X
• gauna (moka) kintamą kursą užsienio valiuta B, indeksuotas pagal kreivę Y už tariamą sumą N pradiniu termino valiutos kursu T metų.

Pavyzdžiui, mokate kintamą tarifą USD LIBOR 1M (\displaystyle (\text(USD LIBOR 1M))) kas ketvirtį 10 mln. USD mainais už JPY TIBOR 3M (\displaystyle (\text(JPY TIBOR 3M))) taip pat kas mėnesį tariamą sumą 1,2 milijardo jenų (pradiniu valiutos kursu USD/JPY 120) per 4 metus.

Norėdami suprasti tokio tipo mainus, apsvarstykite Amerikos bendrovę, veikiančią Japonijoje. Norėdami finansuoti savo plėtrą Japonijoje, įmonei reikia 10 mlrd. Paprasčiausias sprendimas įmonei būtų išleisti obligacijas Japonijoje. Kadangi bendrovė gali būti naujokė Japonijos rinkoje ir gali neturėti reikiamos reputacijos tarp Japonijos investuotojų, obligacijų išleidimas gali būti brangus pasirinkimas. Be viso to, kas buvo pasakyta, bendrovė gali ir neturėti

• tinkama draudimo programa obligacijų emisijoms Japonijoje ir
• vykdyti Japonijoje išplėtotas iždo funkcijas

Norėdama išspręsti šias problemas, įmonė gali išleisti obligacijas JAV ir konvertuoti dolerius į jenas. Nors šie veiksmai išsprendžia pirmąsias problemas, jie sukuria įmonei naują riziką:

• FX rizika. Jei USDJPY kursas padidės iki obligacijų išpirkimo datos, tada, kai įmonė konvertuos jenas į dolerius, kad apmokėtų skolą už obligacijas, ji gaus mažiau dolerių ir atitinkamai patirs valiutos kurso nuostolius.
• USD ir JPY palūkanų rizika. Jei jenos kursai krenta, gali sumažėti įmonės investicijų Japonijoje pelningumas – tai sukelia palūkanų normos riziką.

Valiutos riziką galima pašalinti apsidraudus naudojant išankstinius valiutos keitimo sandorius, tačiau tai sukuria naują riziką – palūkanų norma, taikoma nustatant išankstinį valiutos kursą, yra fiksuota, o investicijų grąža Japonijoje turi kintamą struktūrą.

Nors yra keletas kitų variantų apsidrausti nuo valiutos ir palūkanų normos rizikos, tačiau paprasčiausias ir labiausiai efektyvus būdas yra išvada f l o a t i n g − f o r − f l o a t i n g (\displaystyle floating-for-Floating) apsikeitimas dviem valiutomis. Tokiu atveju įmonė lėšas gauna išleisdama dolerių obligacijas ir apsikeitimo sandoriais juos JAV doleriais.

Dėl to ji

• gauna kintamą palūkanų normą USD, atitinkančią jo išlaidas už jai išleistų obligacijų aptarnavimą ir
• moka kintamą JPY palūkanų normą, atitinkančią jos pajamas iš investicijų jenomis.

Fiksuotas-už-fiksuotas, 2 valiutos

Šoninė P

• moka (gauna) fiksuotą kursą užsienio valiuta A,
• gauna (moka) fiksuotą kursą užsienio valiuta B laikotarpiui T metų.

Pavyzdžiui, mokate 1,6 % JPY tariamą sumą 1,2 milijardo jenų mainais į 5,36 USD už ekvivalentą tariamą sumą 10 milijonų dolerių, kai pradinis valiutos kursas yra 120 USDJPY.

Kiti variantai

Galimi ir kiti variantai, nors jie yra mažiau paplitę. Jie daugiausia skirti puikus obligacijos apsidraudimas, užtikrinant visišką palūkanų mokėjimų atitiktį – už obligaciją ir apsikeitimo sandorį. Dėl šių pasirinkimo sandorių gali būti sudaryti apsikeitimo sandoriai, kai pagrindinė suma sumokama vienu ar keliais mokėjimais, o ne įprastiniais apsikeitimo sandoriais, kai palūkanų srautai tiesiog keičiami, pavyzdžiui, siekiant apdrausti atkarpų atėmimo sandorius.

Taikymas

Apsidraudimas

Spekuliacija

Kainodara

Daugiau informacijos en:wiki Racionali kainodara

Fiksuotos dalies vertė apibrėžiama kaip dabartinė fiksuotų palūkanų mokėjimų vertė, žinoma sandorio sudarymo metu arba bet kuriuo jo egzistavimo metu.

P V fiksuotas = C × ∑ i = 1 M (P × t i T i × d f i) (\displaystyle PV_(\text(fixed))=C\times \sum _(i=1)^(M)(P\times (\frac (t_(i))(T_(i)))\times df_(i))) Kur C (\displaystyle C)- apsikeitimo kursas M (\displaystyle M)- fiksuotų palūkanų mokėjimo laikotarpių skaičius, P (\displaystyle P) t i (\displaystyle t_(i)) i (\displaystyle i), T i (\displaystyle T_(i)) d f i (\displaystyle df_(i))- nuolaidos koeficientas.

Apsikeitimo sandorio kintamos dalies vertė taip pat apskaičiuojama remiantis dabartine kintamų palūkanų mokėjimų verte, nustatyta sandorio metu. Tačiau apsikeitimo sandorio pradžioje žinomi tik būsimi palūkanų mokėjimai už fiksuotą dalį, o išankstinės palūkanų normos yra naudojamos apytiksliai slankiosios dalies palūkanų normoms apskaičiuoti.

Kiekvienas kintamų palūkanų mokėjimas apskaičiuojamas pagal atitinkamų mokėjimo datų išankstines palūkanų normas. Naudojant šias normas, mokama daugybė palūkanų. Kiekvienas srautas diskontuojamas naudojant nulinio kupono normą. Taip pat naudojami rinkoje esamos kurso kreivės duomenys. Naudojamos nulinės atkarpos normos, nes šios normos apibūdina obligacijas be palūkanų, kurios generuoja tik vieną pinigų srautą – kaip mūsų skaičiavimo atveju. Taigi, palūkanų normos apsikeitimo sandoris laikomas nulinės atkarpos obligacijų serija.

Dėl to apsikeitimo sandorio plaukiojančios dalies kaina apskaičiuojama taip:

P V float = ∑ j = 1 N (P × f j × t j T j × d f j) (\displaystyle PV_(\text(float))=\sum _(j=1)^(N)(P\times f_(j) )\times (\frac (t_(j))(T_(j)))\times df_(j))) Kur N (\displaystyle N)- kintamų palūkanų mokėjimų skaičius, f j (\displaystyle f_(j))- išankstinių palūkanų norma, P (\displaystyle P)- nominalioji sandorio suma, t j (\displaystyle t_(j))- dienų skaičius palūkanų laikotarpis j (\displaystyle j), T j (\displaystyle T_(j))- valiutos finansinė bazė pagal susitarimą ir d f j (\displaystyle df_(j))- nuolaidos faktorius. Nuolaidos koeficientas visada prasideda nuo 1.

Koeficientas apskaičiuojamas taip:

d f C u r e n t P e r i o d = d f P r e v i o u s P e r i o d 1 + F o r w a r d R a t e P r e v i o u s P e r i o u s P e r i o d \ o d \ o d o stilius (rodymas urrentPeriod))=(\frac (df_(PreviousPeriod))(1+ForwardRate_( AnkstesnisPeriod)\times YearFraction))).

Apsikeitimo sandorio fiksuota palūkanų norma – norma, kuri suteikia fiksuotų pinigų srautų dabartinę vertę, lygią kintamų palūkanų srautų dabartinei vertei, skaičiuojant pagal skaičiavimo dieną galiojančias išankstines palūkanų normas:

C = P V float ∑ i = 1 M (P × t i T i × d f i) (\displaystyle C=(\frac (PV_(\text(float)))(\sum _(i=1)^(M)( P\times (\frac (t_(i))(T_(i)))\times df_(i)))))

Sandorio sudarymo metu nė viena iš sutarties šalių neturi pranašumo dėl apsikeitimo sandorio dalių kainos, tai yra:

P V fiksuotas = P V float (\displaystyle PV_(\tekstas(fiksuotas))=PV_(\text(float)))

Taigi sandorio sudarymo metu tarp šalių nevyksta jokie mokėjimai.

Per visą sandorio laikotarpį apsikeitimo sandorio vertei įvertinti naudojamas tas pats kainodaros metodas, tačiau laikui bėgant keičiantis išankstinių sandorių kursui, dabartinė vertė ( P V) plaukiojanti apsikeitimo dalis skirsis nuo nepakitusios fiksuotos kojos.

Vadinasi, apsikeitimo sandoris taps vienos šalies įsipareigojimu, o kitos reikalavimu – priklausomai nuo palūkanų normų kitimo krypties.

Rizikos

Palūkanų normos apsikeitimo pozicijoje yra palūkanų ir kredito rizika sutarties šalims.

2 klausimas Pajamų iš vertybinių popierių gavimo būdai

Investuojant į vertybiniai popieriai, investuotojas tikisi gauti pajamų. Vertybinio popieriaus savininkas gauna pajamas iš jo valdymo ir disponavimo.

Pajamų iš skirtingų vertybinių popierių dydis ir būdai labai skiriasi.

Tai galėtų būti: fiksuotų palūkanų mokėjimas; pakopinė palūkanų norma; kintama palūkanų norma; pajamos iš vertybinių popierių nominalios vertės indeksavimo; pajamos iš nuolaidos (nuolaidos) perkant vertybinį popierių; pajamos iš paskolos laimėjimų; dividendas.

Fiksuotų palūkanų mokėjimas– Tai pati paprasčiausia mokėjimo forma.

Fiksuota palūkanų norma – tai palūkanų skaičiavimo sistema, kai per visą paskolos laikotarpį paskolos įmokos skaičiuojamos pagal tą patį procentą už paskolos sumos panaudojimą. Tačiau esant infliacijai ir sparčiai besikeičiančioms rinkos sąlygoms, laikui bėgant pastovus pajamų lygis praras patrauklumą.

Taikymas padidinta palūkanų norma yra tai, kad nustatomos kelios datos, po kurių vertybinio popieriaus savininkas gali jį išpirkti arba palikti iki kitos datos. Kiekvienu paskesniu laikotarpiu palūkanų norma didėja.

Kintamoji palūkanų norma yra palūkanų skaičiavimo sistema, kuri yra „pririšta“ prie kažkokio rinkos rodiklio.

Palūkanų pajamų kintamoji norma kinta reguliariai (pavyzdžiui, kartą per ketvirtį, kas šešis mėnesius) pagal dinamiką nuolaidos dydis Centrinis bankas Rusija arba vyriausybės vertybinių popierių, parduodamų aukcione, pelningumo lygis.

3 klausimas Metodai, kuriais siekiama išsaugoti kapitalo gebėjimą generuoti pelną

Judėjimo centre finansiniai ištekliai slypi kapitalo judėjimas, taigi ir technikų turinys finansų valdymas yra piniginiai santykiai, susiję su kapitalo apyvarta ir pinigų judėjimu. Finansų valdymo technikos – tai pinigų santykių įtakos valdymo objektui būdai, siekiant konkretaus tikslo.

Metodikos gali būti grupuojamos pagal jų veikimo sritis: vertimui skirtos technikos Pinigai; metodai, kuriais siekiama perkelti kapitalą jo augimui; spekuliacinio pobūdžio metodai ir metodai, kuriais siekiama išsaugoti kapitalo gebėjimą generuoti dideles pajamas.

Metodai, kuriais siekiama išsaugoti kapitalo gebėjimą generuoti pelną, yra metodai, skirti valdyti kapitalo judėjimą rizikos ir ekonominės situacijos neapibrėžtumo sąlygomis. Tai apima: draudimą, apsidraudimą, užstatą, hipoteką, tauriųjų metalų depozitą, diversifikavimą, apribojimą, papildomos informacijos gavimą, savęs draudimą.

Diversifikacija yra priemonė sumažinti rimtų nuostolių riziką. Diversifikavimas – tai investuotų lėšų paskirstymas tarp įvairių tarpusavyje tiesiogiai nesusijusių investicinių objektų, siekiant sumažinti rizikos ir pajamų praradimo laipsnį. Diversifikacija leidžia išvengti tam tikros rizikos paskirstant kapitalą įvairioms veiklos rūšims

Jo reikšmė ta, kad investicijų į skirtingas priemones portfelio rizika yra mažesnė už atskirų priemonių rizikos sumą (žinoma, atsižvelgiant į jų svorį portfelyje), pavyzdžiui, investuotojas perka penkių skirtingų akcijų. akcines bendroves vietoj vienos įmonės akcijų jis penkis kartus padidina tikimybę gauti vidutines pajamas ir atitinkamai penkis kartus sumažina rizikos laipsnį. Tokiu atveju portfelio grąža lieka lygi atskirų priemonių grąžos sumai. Pasirodo, diversifikacija leidžia padidinti investicijų grąžos ir rizikos santykį. Taip nutinka dėl skirtingų finansinių priemonių kainų dinamikos skirtumų, kartais didelių.

Įprasta apriboti investicijas į Šis tipas vertybiniai popieriai 10% visos portfelio vertės. Portfeliui plečiantis, ši riba gali sumažėti iki 5% ar mažiau. Į portfelį įprasta įtraukti obligacijas, privilegijuotąsias ir paprastąsias akcijas. Tai vadinama diversifikavimu pagal saugumo tipą.

Bet nieko neateina nemokamai. Rizikos mažinimas riboja portfelio grąžą iki indekso grąžos. Jei investuotojas nori gauti didesnę nei indekso grąžą, jis turi prisiimti papildomą riziką. Todėl rizikos mažinimas diversifikacijos būdu labiau tinka investuotojams, kurie laikosi pasyvios pirkimo ir laikymo strategijos.

Tiems, kurie aktyviai valdo investicijas, diversifikuoti patartina tais atvejais, kai sunku įvertinti grąžos/rizikos santykio skirtumus tarp skirtingų sektorių ir įmonių. Kitas diversifikacijos trūkumas yra kapitalo sklaida. Darbas su keliais instrumentais padidina komisinius. Jei kapitalo suma yra nedidelė, tai gali turėti didelės įtakos pelnui. Taip pat labai svarbu, kad diversifikuoto portfelio valdytojo dėmesys būtų išsklaidytas – jis turi stebėti daugelio instrumentų elgesį.

Limitavimas – tai limito nustatymas, tai yra maksimalių išlaidų, pardavimų, paskolų ir kt.

Apribojimas yra svarbus rizikos mažinimo metodas ir yra naudojamas bankai išduodant paskolas, sudarant overdrafto sutartį ir pan.

Verslo subjektai jis naudojamas parduodant prekes kreditu, suteikiant paskolas, nustatant kapitalo investicijų dydį ir kt.

Palūkanų normų apsikeitimo sandoriai yra susitarimai dėl kelių mokėjimų apsikeitimo. Tokiu atveju viena šalis moka fiksuotas palūkanas, o kita – kintamąsias. Iš esmės šis procesas primena fiksuotos palūkanų normos vertybinio popieriaus keitimą į kintamą, susietą su palūkanų norma LIBOR (Londono tarpbankinis kursas) arba Mosprime ( nepriklausomas orientacinis rublio paskolų (indėlių) teikimo kursas.

Atsižvelgiant į tai, kad palūkanų normų apsikeitimo sandoriai yra susiję su ne biržos turtu, sandoriai dėl jų sudaromi tarp tokių organizacijų kaip maklerio įmonės, bankai, rizikos draudimo fondai.

Palūkanų normų apsikeitimo sandoriai

Yra keletas palūkanų normų apsikeitimo sandorių variantų. Visų pirma, tai apima:

• mokėjimų su fiksuotu kursu keitimas į mokėjimus su kintamu kursu;
• fiksuotų palūkanų mokėjimų keitimas į fiksuotų palūkanų mokėjimus;
• kintamų palūkanų mokėjimų keitimas į kintamų palūkanų mokėjimus.

Tokio tipo susitarimai gali būti naudojami spekuliaciniais tikslais. Pelnas šiuo atveju gaunamas iš orientacinių normų skirtumo. Kaip tai veikia? Tarkime, kad norite užsidirbti pinigų iš statymų skirtumo. Tikimasi, kad po palūkanų kėlimo pajamingumas padidės centrinis bankas. Šiuo atveju galima naudoti, kai mokėjimas atliekamas fiksuotu procentu. Jūs gaunate Mosprime kursą ir papildomą maržą. Jei jūsų skaičiavimai pasirodys teisingi ir kursas padidės, Mosprime kursas taip pat padidės. Norėdami gauti pelno, galite atlikti atvirkštinį sandorį.

Kalbant apie arbitražą, galite dirbti remdamiesi vieno arba abiejų orientacinių normų pokyčiais. būsimam laikotarpiui galima gauti derinant trumpalaikius ateities sandoriai dėl lažybų. Natūralu, kad pasikeitus orientacinėms normoms, pasikeis ir rezultatas. Kitu atveju galite naudoti arbitražo operaciją.

Šio tipo apsikeitimo sandoriai dažniausiai naudojami užsienio valiutų rinka. Kalbant apie jų grąžą, ji dažnai gali būti mažesnė nei grynųjų pinigų grąža. Tiesa, arbitražo operacijų metu jį galima padidinti.

Jei radote klaidą, pažymėkite teksto dalį ir spustelėkite Ctrl + Enter! Labai ačiū už pagalbą, ji mums ir mūsų skaitytojams labai svarbi!

Kai atsiranda poreikis kreiptis dėl paskolos, pirmiausia vartotojas atkreipia dėmesį į tai kredito norma arba, paprasčiau tariant, procentais. Ir čia dažnai susiduriame su nelengvu pasirinkimu, nes bankai dažnai siūlo ne tik skirtingas palūkanas, bet ir Kitoks būdas grąžinimas.

Kainos ir mokėjimai – kas tai?

Yra keletas paskolų palūkanų rūšių ir formų, kurios labai skiriasi viena nuo kitos. Žmogui, kuris nėra susipažinęs su darbo subtilybėmis finansines organizacijas, gali būti gana sunku suprasti šią problemą. Nepaisant to, nėra taip sunku savarankiškai apskaičiuoti paskolos įmoką ir permokos dydį bei pasirinkti priimtiniausią grąžinimo variantą. Žinoma, daugelis bankų siūlo pagalbą paskolos skaičiuoklė, bet daug įdomiau pačiam išnagrinėti šią problemą.

Pirma, turėtumėte žinoti, kad palūkanų normos gali būti fiksuotos arba kintamos. Pirmasis variantas iš pradžių yra numatytas sutartyje ir nesikeičia iki jos galiojimo pabaigos, o antrasis – periodiškai keičiasi palūkanų norma, priklausomai nuo įvairių veiksnių.

Anuitetas

Taip pagal paskolos sutartį vadinamos lygios mėnesinės įmokos. Tai vienas populiariausių paskolos grąžinimo būdų šiandien – daugeliui skolininkų patogu mokėti vienodo dydžio mėnesines įmokas. Tai leidžia aiškiai planuoti šeimos biudžetas atsižvelgiant į paskolos grąžinimą.

Anuiteto tipo palūkanų mokėjimus sudaro du komponentai:

• gautą sumą pačiai palūkanoms sumokėti;
• lėšos, panaudotos paskolos įstaigai grąžinti.

Po kurio laiko šių dedamųjų santykis pamažu keičiasi – mažėja palūkanų dedamoji, didėja pagrindinės skolos grąžinimui skirta suma. Bendra mokėjimo suma nesikeičia.

Taigi anuiteto mokėjimai sukelia šiek tiek didesnę bendrą permoką. Taip nutinka todėl, kad iš pradžių šiek tiek sumažinama pagrindinė suma, o už neapmokėtą likutį skaičiuojamos palūkanos. Todėl pirmiausia sumokama didžioji palūkanų dalis. Ir tik tada įvyksta pats pagrindinis paskolos grąžinimas, o tai ypač pastebima bandant grąžinti anksčiau laiko.

Skaičiavimo pavyzdys

Pavyzdžiui, apskaičiuokime mėnesines 600 tūkstančių rublių paskolos palūkanas 3 metams su 24% per metus.
Pirmiausia reikia apskaičiuoti paskolos palūkanų normą per mėnesį (P), kurios metinę palūkanų normą padaliname iš mėnesių per metus (rezultatas, žinoma, dalijamas iš 100, nes tai yra procentais):

P = 24:12:100 = 0,02 %

Dabar apskaičiuokime anuiteto koeficientą (A):

A = P x (1+P)N: ((1+P)N-1)

P – palūkanų norma per mėnesį (šimtosiomis dalimis).

N - grąžinimo laikotarpių skaičius (kiek mėnesių buvo paimta paskola).

A = 0,02 x (1 + 0,02) 36: ((1 + 0,02) 36 - 1) = 0,02056

M = K x A

K yra visa paskolos suma.

A yra anuiteto koeficientas.

M = 600 000 x 0,02056 = 12 336 rubliai.

Taigi, jei norite paimti paskolą siūlomomis sąlygomis, per 36 mėnesius turėsite sumokėti 12 tūkstančių 336 rublių.

Išankstinis grąžinimas

Nepaisant to, kad paskolos mokėjimo grafikas šiuo atveju yra stabilus ir tiksliai nuspėjamas, daugelis klientų gali norėti kuo greičiau įvykdyti savo įsipareigojimus. Atrodytų, bankų įstaigos turėtų džiaugtis išankstiniu skolos grąžinimu, nes tokiu būdu gerokai sumažinama negrąžinimo rizika, tačiau praktiškai taip nėra. At ankstyvas grįžimas Imdamas paskolą bankas praranda dalį dėl jos priklausančių palūkanų, todėl ne kiekvienoje paskolos sutartyje tokia galimybė yra numatyta, todėl šį punktą derėtų aptarti prieš sudarant sutartį.

Norėdami pakeisti anuiteto mokėjimo grafiką, turite apie tai pranešti kredito įstaigos darbuotojui ir įvesti pinigų suma didesnis nei įprastas mokėjimas. Remdamasis tuo, banko darbuotojas sudarys jums naują grafiką ir verta atsižvelgti į tai, kad skaičiavimas bus atliktas taip, kad fiksuotų palūkanų mokėjimas sumažės, o jų skaičius išliks nepakitęs.

Anuiteto mokėjimo pranašumai

Kai kas gali manyti, kad anuiteto įmokos grąžinimas yra visiškai nepelningas, tačiau kai kuriose situacijose tai gali pasirodyti daug geriau nei diferencijuotas mokėjimas. Ypač kai tenka mokėti palūkanas už būsto paskolą – įmokos yra gana ilgos ir nemažos sumos. Privalumai šiuo atveju yra akivaizdūs:

• Paskolą galite gauti net ir turėdami mažas pajamas;
• Ne dideli kiekiai atlikti mokėjimai padeda sumažinti naštą šeimos biudžetui;
• laikui bėgant paskolos kaina jaučiama mažiau, nes įsigalioja infliacijos dėsniai.

Diferencijuotas apmokėjimas

Ne mažiau populiari Rusijoje yra paskolos grąžinimo schema, kai paskolos termino pabaigoje palūkanų mokėjimai palaipsniui mažėja. Tokia sistema vadinama diferencijuota ir susideda iš dviejų dalių:

• fiksuota – suma, panaudota pagrindinei paskolai grąžinti;
• mažėjančios – nuo ​​negrąžinto likučio sukauptos paskolos palūkanos;

Dėl to, kad skolos suma grąžinama pirmiausia, ji nuolat mažėja, vadinasi, mažėja ir priskaičiuotos palūkanos. Taigi tavo mėnesinis mokestis paskola nebebus sudaryta nustatyta suma, ir mažės nuo mokėjimo iki mokėjimo.

Verta žinoti, kad pasirinkus paskolos sutartį su diferencijuotomis įmokomis, paskolos norma bus ženkliai didesnė, vadinasi, teks patvirtinti mėnesinės pajamos užtenka paskolai grąžinti.

Paskaičiuokime

P = K/N

P - mokėjimas.

K – paskolos suma.

N – mėnesių skaičius.

% = O x G%/12

% – palūkanų suma.

O – negrąžintos skolos likutis.

G% – metinė palūkanų norma.

Norėdami gauti galutinę mokėjimo sumą, sudėkite viską kartu. Taigi, pakartoję šiuos skaičiavimus reikiamą skaičių kartų, galite savarankiškai sudaryti skolos grąžinimo grafiką.

Kaip nesuklysti renkantis

Prieš galutinai nuspręsdami, kurį banką pasirinkti paskolos sutarčiai sudaryti, vis tiek turėtumėte suprasti šiuos aspektus:

1. Blaiviai įvertinkite savo mėnesines pajamas. Kreipdamasis dėl paskolos su diferencijuoto grąžinimo sistema, bankas įvertins Jūsų pajamas, koreliuodamas jas su pirmos įmokos suma, šiuo atveju ji yra didžiausia.
2. Iš anksto pagalvokite apie išankstinio grąžinimo tikimybę - skaičiuojant mokėjimų anuitetą, tai prasminga tik grąžinimo laikotarpio pradžioje; pabaigoje palūkanos jau bus sumokėtos ir nebus įmanoma sumažinti bendros sumos. permokos suma. Tad jei paskolą planuojate grąžinti anksčiau laiko, geriau imkite paskolą diferencijuotu grąžinimo būdu.
3. Mėgaukitės grąžinimo patogumu. At vartojimo paskolos buities reikmėms greičiausiai norėsite greitai atsisveikinti su skola, tačiau diferencijuotos būsto paskolos palūkanos gali pasirodyti neįperkamos.

Išvada

Taigi dar kartą apibendrinkime. Diferencijuotą lėšų grąžinimo būdą turėtų rinktis tie, kurie:

• ima paskolą ilgam laikui ir planuoja pasiimti didelę sumą;
• turi abejonių dėl ilgalaikio tvarumo finansinė situacija, tačiau kreipdamiesi dėl paskolos esate gana įsitikinę savo jėgomis;
• nori kuo labiau sumažinti paskolos permokos sumą;
• planuoja kuo greičiau sumokėti skolą.

Fiksuotų palūkanų mokėjimas - optimalus pasirinkimas Dėl:

• skolininkai, kurie iš pradžių negali įnešti didelių pinigų sumų;
• klientams, kurių vidutinės mėnesio pajamos neleidžia mokėti pradinių įmokų už paskolą diferencijuotu grafiku;
• žmonės, kurie skolinosi mažai ir neilgam;
• klientų, siekiančių planuoti biudžetą, skaičiuojant fiksuota paskolos įmokos suma.

Kadangi bankas siūlo rinktis, atidžiai išstudijuokite abu variantus ir blaiviai įvertinkite savo galimybes. Paprašykite banko darbuotojų jums aiškiai paaiškinti, kaip bus skaičiuojami mokėjimai ateityje. Taip pat galite atsispausdinti abi parinktis ir atidžiai jas išstudijuoti ramioje namų aplinkoje, pasverti privalumus ir trūkumus. Tada galėsite būti tvirtai įsitikinę savo finansine gerove.

Fiksuota palūkanų norma– tai procentas nuo paskolos sumos, kurią paskolos gavėjas privalo sumokėti bankui už naudojimąsi skolintais pinigais. Palūkanų norma šiuo atveju yra fiksuota, nesikeičia per visą naudojimosi paskola laikotarpį.

Kas yra fiksuota palūkanų norma?

Pateikime paprastą pavyzdį. Jūs paėmėte 100 000 rublių 5 metų laikotarpiui su 20% per metus. Tai reiškia, kad per metus sumokėsite bankui 20 tūkstančių rublių iš pagrindinės skolos (vadinamoji paskolos dalis) + 20% nuo 100 000 rublių, tai yra, dar 20 tūkstančių rublių palūkanų. Paprastas skaičiavimas leidžia suprasti, kad po 5 metų naudojimosi paskola bankui duosite lygiai dvigubai daugiau nei paėmėte – 200 000 rublių.

Mėnesinių įmokų dydį (jei pasirinktas anuitetinis paskolos grąžinimo būdas) taip pat nesunku apskaičiuoti. 40 000 rub. (paskolos kūnas plius palūkanos), padalijus iš 12 mėnesių, ir gauname 3333 rublius per mėnesį. Fiksuota palūkanų norma yra tada, kai lengva apskaičiuoti ir mėnesinių įmokų sumą, ir palūkanas už naudojimąsi paskola, nes norma yra fiksuota pagal konkretų skaičių ir nėra tikslinama, išskyrus tam tikrus atvejus, kurie netaikomi. daugumai skolininkų.

Paskolos fiksuotomis palūkanomis

Kad ir kokią paskolą imtumėte – grynųjų pinigų paskolą ar būsto paskolą, jus sudomins klausimas, kaip sutaupyti. Kuri palūkanų norma geresnė – kintama ar fiksuota?

Pagrindinis pastarojo privalumas – nuspėjamumas. Net kreipimosi dėl paskolos stadijoje žmogus žino, kokios bus jo įmokos, kiek bus galutinė permoka ir po kurio laiko pagal grafiką sumokės bankui.

Paskolos išdavimo metu kintamoji palūkanų norma yra mažesnė. Tačiau pagrindinis jo trūkumas yra prisirišimas prie tarpbankinių indeksų, kurie labai priklauso nuo vidaus ekonominės situacijos ir tarptautinių ekonominių procesų. Jeigu bent kažkaip įmanoma nuspėti šio rodiklio elgesį prieš mėnesį, tai metus ar daugiau – sunku. Jis gali arba mažėti, todėl paskola skolininkui tampa pelningesnė, arba gali padidėti, ir žymiai. Dėl asmenys tai kaip rusiška ruletė.

Paskola su fiksuota palūkanų norma apima reguliarų nustatytos formos palūkanų kaupimą. Ir jei, pavyzdžiui, paprašėte restruktūrizavimo ir jums buvo suteikta kredito atostogos, tuomet per šį laiką mokėsite tik palūkanas už naudojimąsi paskola, paskolos turinys išliks nepakitęs.

Hipoteka fiksuota palūkanų norma

Statinė parinktis yra naudingiausia tokiomis sąlygomis rinkos ekonomika Rusijoje. Nors pinigų sutaupyti nepavyks, galite tiksliai apskaičiuoti savo jėgas. Kintamoji būsto paskolos palūkanų norma, kaip ilgalaikė paskola, yra labai rizikinga skolininkams. Kintama hipotekos palūkanų norma padeda sutaupyti porą procentinių punktų – fiksuotų palūkanų hipoteka to pasiūlyti negali. Bet – tik pradiniame etape. Niekas negali pasakyti, kaip rodiklis elgsis ateityje, nes šiuos duomenis sunku numatyti. Paskolos davėjas, išdavęs hipoteką kintama palūkanų norma, nieko nepraranda. Juk prie kintančio kintamojo skaičiavimo formulėje jis prideda pastovų parametrą – jo grynasis pelnas. Tačiau skolininkas turi ką prarasti. O ilgainiui palūkanų norma gali net padvigubėti, o tai paskatins skolininką į kredito vergiją.

Ypatumai

Visas savo rizikas bankas jau įtraukė į fiksuotą palūkanų normą. Štai kodėl jis dažniausiai to nekeičia. Bet sutartyje gali būti nurodytos pakeitimo sąlygos. Jei ant tokios sutarties yra jūsų parašas, tai reiškia, kad sutikote su jos sąlygomis ir ateityje bus sunku užprotestuoti jos nuostatas.

Fiksuotų palūkanų sąvoka taikoma ne tik paskoloms, bet ir kitiems bankiniams produktams. Pavyzdžiui:

Fiksuoto dydžio užstatas. Tai toks banko depozitas, kurį įsipareigojate tam tikram laikotarpiui. Sąlygos gali skirtis. Pagal santykinai aukštas procentas Galite įnešti indėlį su sąlyga, kad neskaičiuosite už jį palūkanų ir visą ar dalį atsiimti per sutartą laikotarpį. Jei sutartis bus pažeista, bus prarastos visos palūkanos.

Fiksuotų palūkanų obligacijos – jos moka pajamas, lygias iš anksto nustatytai palūkanų normai, kurios keisti negalima.

Susijusi sąvoka yra obligacijų trukmė. Labai supaprastintai kalbant, tai yra obligacijų grąža. Tai yra laikotarpis, per kurį jiems sugrįš pinigai.

Kaip jis keičiasi ir apskaičiuojamas

Jau pats fiksuotųjų palūkanų pavadinimas sufleruoja, kad jis turėtų likti nepakitęs arba visą naudojimosi paskola laikotarpį, arba tam tikrą laikotarpį.

Pakeitimo galimybė turi būti nurodyta paskolos sutartyje. Bankas negali jo vienašališkai pakeisti – tam reikia pasitelkti kliento pagalbą. Pavyzdžiui, jei mes kalbame apie apie paskolos refinansavimą ar jos restruktūrizavimą, tuomet norma gali būti mažinama su sąlyga, kad esama paskolos sutartis buvo sudaryta papildoma sutartis.

Tiesą sakant, geras dalykas, susijęs su fiksuotomis palūkanomis kreipiantis dėl paskolos, yra tai, kad skolininkas gali būti tikras dėl pastovios jos vertės. Jeigu kredito įstaiga vienašališkai bando jį pakeisti, galite drąsiai kreiptis į teismą.

Kalbant apie skaičiavimą, bankai nustato šis rodiklis priklausomai nuo centrinio banko refinansavimo normos. Kadangi būtent ši institucija išleidžia didžiąją dalį pinigų šalies bankams, procentas, kuriuo ji tai daro, yra atskaitos taškas nustatant banko klientų paskolų palūkanų normą. Pavyzdžiui, refinansavimo norma (taip pat ir pagrindinė) yra 10 proc. Šiuo atveju galutiniams klientams – fiziniams asmenims ji yra maždaug lygi 13% ir daugiau, priklausomai nuo paskolos rūšies.

Koks yra „Sberbank“ kursas

Jei imsi vartojimo paskola, jus pirmiausia domina permoka, kurią už ją mokėsite.

Pagal numatytuosius nustatymus „Sberbank“ paskola siūloma už fiksuotą palūkanų normą. Būtent šią galimybę demonstruoja jo reklaminiai pasiūlymai.

Gazeta.ru pranešė, kad „Sberbank“ ketina nustatyti kintamąsias palūkanų normas hipotekos paskolos Ir kreditinės kortelės. Tačiau kol kas tokių gaminių nepasirodė.

Privalumai ir trūkumai

Pagrindinis pastovios palūkanų normos privalumas yra jos nuspėjamumas ir nuspėjamumas. Paskolos gavėjas gali iš karto, net paskolos paraiškos pateikimo stadijoje, apskaičiuoti, kokia bus mėnesinė įmoka ir galutinė permoka. Jeigu Jūsų sutartyje nurodyta, kad palūkanų norma yra fiksuota, tai paskolos palūkanų norma išliks nepakitusi iki pat jos grąžinimo momento.

Pagrindinis šio pasirinkimo trūkumas yra tas, kad šis kursas iš pradžių yra didesnis nei kintamasis. Ir, jei tarptautiniai indeksai, infliacija ar pagrindinis kursas Net jei Centrinis bankas ateityje sumažės, skolininkas nieko negaus. Permoka nesumažės (o tai gali atsitikti su plaukiojančiu).

Bankai nieko nepraranda nei pirmuoju, nei antruoju atveju. Nors manoma, kad esant kintamajai palūkanų normai, visos rizikos krenta ant skolininko pečių, tačiau fiksuotą opcioną bankas taip pat formuoja taip, kad sumažintų savo riziką. Todėl iš pradžių fiksuota palūkanų norma yra didesnė už kintamą.

Kuo skiriasi kintama palūkanų norma?

Apibendrinti:

Tvirtina ir formuoja bankai įvairiais būdais. Pirmoji apima kintamą ir fiksuotą sumą, todėl laikui bėgant paskolos palūkanų suma gali mažėti arba didėti. Antrasis yra nepakitęs per visą paskolos sutarties galiojimo laiką.

Galite sutaupyti tik plūduriuodami. Tačiau kartu su juo didėja rizika, nes kintanti vertė gali keistis bet kuria kryptimi, priklausomai nuo tendencijų pasaulyje ir Rusijos ekonomika. Šios tendencijos sunkiai nuspėjamos, todėl neįmanoma atspėti, ar galiausiai laimėsite, ar pralaimėsite.

Fiksuotas nebus itin ekonomiškas (plaukimas kreipimosi dėl paskolos stadijoje paprastai yra keliais procentiniais punktais mažesnis), tačiau jis nepatirs staigaus padidėjimo, dėl kurio padidės skolininko finansinė našta, padidės paskolos grąžinimo laikotarpiu arba padidėjus permokoms.

Taip pat galite komentuoti arba užduoti klausimą.