Aukščiau kalbėjome tik apie ateities sandorių pirkimą. Tai vadinama ilgalaike pozicija arba ilgosios pozicijos turėjimu. Ilgos ateities sandorių pozicijos savininkas gali priimti faktinės prekės pristatymą, jei jis išlaiko ateities sandorio poziciją iki pristatymo datos.
Galbūt susidūrėte su terminu „trumpas“. Ateities sandorius reglamentuojančios taisyklės leidžia parduoti ateities sandorį prieš jį perkant. Šiuo atveju sakoma, kad turite trumpą ateities sandorį arba trumpąją poziciją. Tikimasi, kad pristatysite tikrąją prekę, jei laikysite trumpą ateities sandorio poziciją iki pristatymo datos. Norėdami padengti trumpą ateities sandorio poziciją, perkate identišką ateities sandorį biržoje. Taigi jūs išeinate iš rinkos.
Pati trumpos pozicijos idėja gali būti mįslinga, nes mes kalbame apie apie pardavimą to, ko neturi. Tiesą sakant, tikriausiai jau dalyvavote skolintų vertybinių popierių pardavimuose, net to nežinodami. Jei automobilių pardavėjas aikštelėje neturėjo automobilio, kurį norėjote iš jo nusipirkti, ir turėjo jį užsakyti jums iš gamyklos, tada jis atliko „trumpąjį“ automobilio išpardavimą. Mažmeninės prekybos parduotuvėse baldus taip pat dažnai parduoda trumpai, kol jie nėra pagaminti.
Įjungta ateities sandorių rinka Kiekvienai ilgajai pozicijai yra trumpoji pozicija.
Kodėl kas nors trumpintų ateities sandorius? Į. nustatė savo pardavimo kainą, nes mano, kad rinka juda žemyn ir jis galės vėliau atpirkti ateities sandorį už mažesnę kainą. Nepriklausomai nuo to, kuri prekyba vykdoma pirmiausia, ateities sandorių pelnas arba nuostolis yra skirtumas tarp pirkimo kainos ir pardavimo kainos.

Ilgosios ir trumposios pozicijos labiausiai skiria ateities sandorių rinkas nuo akcijų rinkų. Dauguma investuotojų akcijų birža pirkti akcijas už dividendus, tikėdamiesi, kad jas perkainos rinka. Trumpąsias pozicijas užima tik patys sudėtingiausi investuotojai. Todėl galime daryti prielaidą, kad kiekvienas, turintis kokią nors akciją, gali iš to gauti pelno. Tarkime, kad „General Motors“ akcijos šiandieninėje prekyboje pakilo nuo 68 USD iki 69 USD. Jei šiose akcijose nėra trumpųjų pozicijų ir nė vienas esamas akcininkas nemokėjo daugiau nei 68 USD už akciją, kiekvienas GM akcijų savininkas gaus pelną. Mūsų pavyzdyje jų pajamos padidėjo 1 USD už akciją.

To nėra ateities sandorių rinkoje. Čia kiekvienai ilgajai pozicijai yra trumpoji pozicija. Jeigu tu nesi rinkoje ir nusprendei pirkti ateities sandorį, tai kitas rinkos dalyvis turi imtis kitos sutarties pusės ir ją tau parduoti. Jei parduodate trumpalaikį ateities sandorį, kažkas kažkur turi jį iš jūsų nusipirkti. Tai vienintelis būdas sudaryti ateities sandorį. Todėl pelnas vienoje ateities sandorių rinkų pusėje gaunamas iš kažkieno kišenės kitoje rinkos pusėje. Ką laimi ilgoji pusė, tą praranda trumpoji ir atvirkščiai. Tai gali būti blaivinantis veiksnys: jei uždirbate pinigų ateities sandorių rinkose, atminkite: tai neatsiranda iš oro – atimate juos iš kito žaidėjo.
Jei uždirbate pelno iš ilgosios ateities sandorių pozicijos, kita sandorio šalis praranda tiek pat trumposios pozicijos.

Prekyba ateities sandoriais gali būti sudėtinga, jei atsiduriate netinkamoje vietoje netinkamu laiku. Kaip galite sumažinti riziką nesumažindami savo perkamoji galia? Pažvelkime į keletą strategijų, kurias galite naudoti.

Nauji prekiautojai prekių rinkose dažniausiai yra linkę prekiauti ateities sandoriais, o ne opcionais, nes toks prekybos būdas jiems atrodo paprastesnis. Pavyzdžiui, prekiaujant ateities sandoriais galite naudoti sustabdymo pavedimus, aiškiai nustatyti pelno ir nuostolių potencialą pagal kainų pokyčius ir turėti prieigą prie likvidžios rinkos 24 valandas per parą. Tačiau šis mąstymas turi tam tikrų trūkumų.

Pirma, tam tikrais atvejais įsakymai sustabdyti nuostolius gali padaryti daugiau žalos nei naudos. Jei šis teiginys jus suklaidina, įsivaizduokite, kad jus gali išstumti iš trumposios pozicijos E mini S&P birželio 24 d. vakare 2119 m. srityje, o po kelių sekundžių rinka krito 120 punktų. Tokiu atveju prekiautojas gautų ne tik rimtą pinigų išskaitymą, bet ir psichinę traumą, kai praleidau vieną geriausių trumpų sandorių savo gyvenime. Kita vertus, tiems ateities sandorių prekiautojams, kurie atsisako naudoti sustabdymo pavedimus, bet patiria sunkumų prisiimti nuostolius, gali tekti išleisti daug pinigų ir nervų, kad išgyventų nuostolius ir lauktų, kol jų prekyba taps pelninga. Galima prisiminti apie 80 punktų S&P mitingą likus kelioms dienoms iki įvykių, susijusių su „Brexit“. Trumpai tariant, nors tai patogu ir lengva, ateities sandorių prekyba gali būti sudėtinga, jei atsidursite netinkamoje vietoje netinkamu laiku.

Tačiau yra ir kitas būdas. Ieškant perspektyvių strategijų, kaip sumažinti riziką ir užkirsti kelią nesavalaikiam ar panikiniam pasitraukimui iš pozicijų be jokių, prekybininkai gali atkreipti dėmesį į opcionų rinką. Trumpai tariant, opcionai suteikia prekybininkams galimybę valdyti riziką ir oro sąlygas.

Rizikos draudimas

Jei esate tokio tipo prekybininkas, kuris nori patogiai apriboti savo riziką, tam tikromis sąlygomis ir aplinkybėmis ateities sandorių apsauga gali būti perspektyvus sprendimas. „Kai kurie“ yra svarbus žodis, nes perkant skambutį arba ilgalaikį ateities sandorį, iš esmės perkamas draudimas nuo neigiamų prekybos rezultatų. Kaip žinote, draudimas nėra nemokamas. Įmokos, kurias mokame norėdami apsisaugoti nuo neigiamų įvykių, dažnai iššvaistomos veltui. Tačiau draudimas yra būtinas ir kartais naudingas dalykas.

Kuriant ateities sandorių prekybos strategiją su ilgųjų opcionų apsauga (dažnai vadinama sintetinių ilgųjų opcionų pozicija), svarbu pripažinti papildomas išlaidas, susijusias su opcionų apsidraudimu. Kaip Daugiau pinigų išleidžiama ilgam opcionui, tuo toliau ateities sandorio kaina turi eiti, kad jūsų prekyba būtų pelninga. Skirtingai nei prekiaujant paprastais ateities sandoriais, kurie gali duoti pelno, kai tik padengiamos sandorio išlaidos (dažniausiai tik 1–2 varnelės), naudojant sintetinių opcionų prekybos strategiją, kaina turi nukeliauti pakankamą atstumą, kad padengtų tokio draudimo išlaidas. sandorį dėl nuostolių. Žinoma, opciono kainoms kylant (padidėjusio nepastovumo laikotarpiais arba kai iki opciono galiojimo pabaigos dar liko daug laiko), toks prekybos būdas yra mažiau prasmingas.

Taigi, pavyzdžiui, prekiautojas gali norėti nusipirkti ilgalaikį ateities sandorį ir tuo pačiu nusipirkti pardavimo opcioną, kad apsaugotų poziciją. Kadangi ši strategija iš esmės imituoja ilgo pasirinkimo sandorio išmokėjimą, ji vadinama sintetiniu pasirinkimo sandoriu. Ir atvirkščiai, prekiautojas gali trumpai parduoti ateities sandorį ir nusipirkti pirkimo opcioną, kad apribotų riziką. Šis metodas vadinamas sintetiniu pardavimo opcionu. Pagrindinė idėja yra panaudoti pirminę poziciją ateities sandorių rinkoje ir apsidraudimo poziciją opcionų rinkoje. Teoriškai, kai ateities sandoriai pajudės treideriui palankia kryptimi, opcionas judės nepalankia kryptimi ir atvirkščiai. Šių priešingų pozicijų turėjimas yra veiksminga priemonė nepastovumui ir rizikai, o dar svarbiau, stresui sumažinti.

Kai kurios rinkos labai tinka ilgalaikei prekybai sintetiniais opcionais dėl istoriškai prieinamų opcionų kainų. Pavyzdžiui, kukurūzų opcionai yra palyginti pigūs, ypač pardavimo opcionai. Atitinkamai, apskritai kukurūzų rinkoje gali būti sukurtas patrauklus sintetinio pirkimo variantas. Pavyzdžiui, liepos pradžioje kukurūzų kainos buvo istoriškai žemos – apie 3,40 USD už bušelį (1 pav.). Prekybininkas, norintis rizikuoti 700 USD (14 centų už kukurūzus, nes jie kainuoja 50 proc.), gali tiesiog nusipirkti rugsėjo mėnesio ateities sandorį už 3,40 USD ir sustabdyti nuostolius už 3,26 USD arba nusipirkti ateities sandorį ir nusipirkti pirkimo sandorį už 3,40 USD už 14 centų. Abiem variantais jis turėtų ribotą riziką ir neribotą pelno potencialą.

Ryžiai. 1 Draudimas nuo nuostolių

Prekybininkas, perkantis ilgalaikį ateities sandorį ir pardavimo pasirinkimo sandorį, gauna ribotą riziką ir neribotą pelno potencialą be rizikos, kad pozicija bus uždaryta anksčiau.

Pirmoji ateities sandorių pirkimo galimybė suteiks prekybininkui pelningą poziciją, kai tik kukurūzų kaina viršys 3,40 USD. Tuo pačiu metu rizika yra apribota iki 700 USD (neįskaitant galimo sustabdymo nurodymo praslydimo). Žinoma, ateities sandorių prekybininkus traukia teoriškai neriboto pelno potencialo perspektyva. Tačiau jie susiduria su gana didele rizika patirti maksimalų nuostolį, jei sustabdymo pavedimas suveikia prieš kainai pajudant norima kryptimi. Pagal šį scenarijų, nepaisant gana tikslaus skaičiavimo, prekiautojas patirs nuostolių ir didelį nepasitenkinimo jausmą.

Galite būti tikri, kad sustabdymo nurodymai bus suaktyvinti pačiu netinkamiausiu metu. Akivaizdu, kad po to, kai prekiautojas bus išmestas iš pozicijos dėl „stop loss“, jis negalės kompensuoti nuostolių, nebent jis vėl įeis į poziciją, kad siektų išeinančios kainos. Tai retai duoda gerų rezultatų, nes tokioje situacijoje emocijos jau apima.

Antrasis ilgos prekybos kukurūzais variantas leidžia prekiautojui išlaikyti poziciją 53 dienas su absoliučia 700 USD rizika (nėra slydimo rizikos), saugiai įveikti bet kokį nepastovumą ir mėgautis savo darbo vaisiais, jei kukurūzų kaina atsigaus. Pavyzdžiui, kukurūzų kaina gali net nukristi iki nulio, bet jei ji viršys lūžio tašką (kuri yra lygi ateities sandorių įėjimo kainai plius pardavimo opciono kaina), prekyba bus pelninga. Iš esmės sintetinis treideris, kai kaina juda jam nepalankia kryptimi, žino, kad jo rizika negali viršyti už draudimą sumokėtos įmokos. Tačiau padėtis visada gali pagerėti, kad ir kokia baisi ji atrodytų.

Sintetinių opcionų prekiautojai, kaip ir įprasti ateities sandorių prekiautojai, teoriškai turi neribotą pelno potencialą. Kad būtų galima įveikti sunkumus, kukurūzų ateities sandoriai pasibaigus galiojimo laikui turi būti 14 centų didesni už ateities sandorio įėjimo kainą (3,40 USD); tokiu atveju sandoris bus pelningas. Taip yra todėl, kad pasibaigus galiojimo laikui 3,40 USD pardavimo opcionas praras vertę (jei dabartinė kaina viršys 3,40 USD), o prekiautojas turės padengti draudimo nuostolius, kad galėtų gauti pelną. Jei kukurūzų kaina išpirkimo dieną yra mažesnė nei 3,40 USD, tada opciono pelnas kompensuos ateities sandorių nuostolius, tačiau už pardavimo opcioną sumokėta priemoka bus prarasta.

Šie skaičiavimai skiriasi kiekvienu momentu iki išpirkimo datos. Praktikoje nėra patikimo būdo apskaičiuoti, koks gali būti pelnas ar nuostolis tam tikru momentu iki išpirkimo datos, nes pasirinkimo sandorio vertė priklauso nuo laikas, likęs iki termino, nepastovumas, paklausa ir daugelis kitų nenuspėjamų veiksnių. Tačiau nelaimingų atsitikimų pašalinimas be pavojaus, kad bus pradėtas ankstyvas nuostolių sustabdymas, yra svarbus pranašumas nestabiliose prekių rinkose.

Uždirbkite pinigų apsidraudžiant trumpaisiais opcionais

Prekiautojai, kuriems nepatinka neribota rizika, susijusi su didelės tikimybės prekybos strategija, gali norėti apsvarstyti veiksmingesnę ateities sandorių pozicijų apsidraudimo priemonę pasirinkimo sandoriais, ty opciono pardavimą prieš ilgalaikį ar trumpąjį ateities sandorį. Pavyzdžiui, prekiautojas gali nusipirkti ilgalaikį ateities sandorį ir parduoti pirkimo pasirinkimo sandorį arba trumpai parduoti ateities sandorį, o tada parduoti jo pardavimo opcioną. Ši strategija yra beveik identiška padengto pirkimo pasirinkimo strategijai, su kuria yra susipažinę dauguma investuotojų. Tačiau prekiautojams prekėmis prasminga jį pakeisti naudojant grynųjų pinigų (ATM), o ne išpirkimo (OTM) opcionus. Be to, šis metodas yra panašus į prekybą sintetiniais opcionais, nes jis apima pradinės pozicijos užimtumą ateities sandorių rinkoje, o vėliau - priešpriešinę poziciją opcionų rinkoje. Tačiau yra vienas aiškus skirtumas: parduodant ateities sandorių opcionus lengviau atsipirkti, tačiau prekiautojas susiduria su teoriškai neribota rizika dėl riboto pelno potencialo.

Iš pirmo žvilgsnio pasirinkimas prekybos strategija, kuri turi ribotą pelno potencialą ir neribotą riziką, gali atrodyti priešinga. Bet jei manote, kad toks sandoris turi daugiau didelė tikimybė, tuomet šis prekybos būdas tampa labai patrauklus tiems, kurie psichologiškai gali toleruoti neapibrėžto dydžio riziką. Pažiūrėkime į pavyzdį. 2016 m. liepos pradžioje aukso kainos kilo (2 pav.). Spalio aukso ateities sandorį buvo galima parduoti už maždaug 1 370 USD, tuo pat metu parduodant spalio 1 370 USD opcioną už maždaug 50 USD arba 5 000 USD. Kyla pagrįstas klausimas: „Kodėl parduodate bankomato opcioną, apribojant ateities sandorio pozicijos pelno potencialą iki nulio arba dar blogiau, atsižvelgiant į sandorio išlaidas? Atsakymas paprastas. Taikant šią strategiją, nors pagrindinė pozicija yra ateities sandoriai (trumpas ateities sandoriai), pinigai uždirbami iš trumpojo pardavimo opciono. Tiesą sakant, maksimalus tokio sandorio pelno potencialas bus tiksliai lygus gautai premijai atėmus sandorio išlaidas; Paprastumo dėlei darysime 5000 USD.

Ryžiai. 2 Uždirbkite pinigų iš trumpųjų opcionų

Nepaisant teoriškai neribotos rizikos, padengti pirkimo ir pardavimo opcionai „namuose“ palieka prekiautojui daugiau klaidų.

Maksimalus pelno potencialas bus pasiektas, jei ateities sandoris spalio mėnesio termino dieną bus mažesnis nei 1 370 USD. Tai įvyks nepriklausomai nuo to, ar aukso kaina nukris iki 1369 USD, 1000 USD ar nulio. Kitaip tariant, prekiautojo pelnas nepriklauso nuo ateities sandorių kainos; kaina turi būti mažesnė už trumpojo pardavimo opciono pradinę kainą.

Kita vertus, jei išpirkimo dieną aukso kaina viršija 1 370 USD, bet mažesnė nei 1 420 USD, prekiautojo pelnas bus nuo 5 000 USD iki 0 USD (neįskaitant sandorio išlaidų). Tiksli pelno marža apskaičiuojama pagal skirtumą tarp ateities sandorių įėjimo kainos ir numatomo lūžio taško. Mūsų pavyzdyje lūžio taškas yra 1 420 USD, nes gauta 50 USD priemoka yra buferis nuo ateities sandorio nuostolių; bet ši pagalvė kainuoja lygiai 1420 USD (1370 USD + 50 USD).

Trumpai tariant, ši strategija yra pelninga tol, kol auksas yra mažesnis nei 1 420 USD. Taigi vienintelis scenarijus, kai toks sandoris būtų nuostolingas išpirkimo dieną, yra jei aukso kaina viršija 1 420 USD. Jei kaina svyruoja nuo 1420 USD iki nulio, šis sandoris atneš pelno.

Skaičiuodamas aukso kainą prekiautojas gali būti 50 USD, nerizikuodamas prarasti pinigus (suėjus terminui). Tačiau svarbu pažymėti, kad opciono priemokoje atsižvelgiama į nepastovumą ir laiko eroziją, net jei ateities sandorio kaina bet kuriuo metu iki termino pabaigos nukrenta žemiau 1 420 USD, prekiautojas vis tiek gali patirti nuostolių.

Pasirinkimai yra geras pasirinkimas

Prekiautojai neturėtų vengti pasinaudoti opcionais, nes juos gąsdina suvokiamas jų sudėtingumas. Opcionai gali ne tik pagerinti bet kurios ateities sandorių sėkmės tikimybę, bet ir būti veiksminga priemone, padedančia palengvinti emocinę kančią, todėl lengviau priimti gerai apgalvotus sprendimus. Kai kalbama apie prekybą ateities sandoriais, prekybininkai turi galvoti ne apie lauką ir būti atviri naujiems prekybos metodams, kurie padidina sėkmės tikimybę.

Gaukite naujausią informaciją apie visus svarbius United Traders įvykius – užsiprenumeruokite mūsų

2.09.2010

Sveikinimai, bendražygiai!

Ne paslaptis, kad dabar akcijų rinkoje galima ir pirkti vertybinius popierius, ir juos parduoti. Su pirkimu viskas aišku: dabar nusipirkau ateities kontraktą (akciją), o vėliau brangiau pardaviau ir gavau pelno. Bet su pardavimu ne viskas taip aišku... Na, aišku, kad dabar pardaviau už daugiau pinigų, o paskui pirkau už mažiau, bet neaišku, kaip galiu parduoti tai, ko neturiu. Išsiaiškinkime šią mįslę šios dienos įraše.

Taigi, pirmiausia, pažvelkime į bendrą pelno gavimo iš trumpalaikio sandorio procesą, ty iš operacijos „parduodama brangiau ir perkama už mažesnę kainą“. Pažiūrėkime į šią situaciją, kaip sakė mano universiteto profesorius, „darbininko-valstiečių būdu“. Įsivaizduokite, kad turite 1 pomidorą, o dabar jis kainuoja tiek pat, kiek 2 agurkai, tai yra, 1 pomidoras = 2 agurkai. Nusprendžiate parduoti savo pomidorą už 2 agurkus, tai yra, už pomidorą gausite 2 agurkus. Kitą dieną sužinai, kad pomidorai dabar atpigo ir kainuoja tiek pat, kiek 1 agurkas. Turite 2 agurkus, kuriuos vakar gavote už pomidorą. Ir nusprendei atpirkti savo pomidorą, bet ne už 2 agurkus, o už vieną, nes kaina nukrito. Atperkate savo pomidorą už 1 agurką ir galiausiai ant rankų lieka 1 pomidoras ir 1 agurkas, iš kurių gavote 1 agurko pelno. Taip uždirbate pelno iš trumpųjų sandorių biržoje. Dabar eikime toliau.

Panaši situacija yra su vertybiniais popieriais, nepaisant to, kad jūs jų neturite vertingų popierių. Pavyzdžiui, tikitės, kad tam tikro instrumento kaina kris. Šiuo metu jūs neturite šių sutarčių (akcijų), bet jūsų brokeris jas turi (jis visada turi viską). Pateikdami paraišką parduoti turtą, jūs paimate šį turtą kreditu iš brokerio. Tai yra, jūs tik duodate pavedimą: „Parduok 1 ateities sandorį (akciją) už tokią ir tokią kainą“, o brokeris parduoda savo ateities sandorį (akciją) už jus ir visą atsakomybę už pinigus surašo į jūsų sąskaitą.

Jei jūsų prognozė išsipildys ir turto kaina iš tikrųjų krenta, jūs perkate turtą atgal. Norėdami užbaigti trumpą sandorį, turite nusipirkti tiek pat sutarčių (akcijų), kiek pardavėte. Taip elgdamiesi apmokate savo įsipareigojimus. Atsiėmėte tai, ką pardavėte, ir grąžinate brokeriui tiek, kiek iš jo paėmėte. Jūs pasiliekate visą skirtumą, kurį gavote atlikę šią operaciją. Jūs mokate brokeriui tik komisinį mokestį už atliktą sandorį (prekybos ateities sandoriais atveju). Tačiau kai kurių akcijų atveju brokeris vis tiek turės sumokėti už skolinimą.

Pasirodo, parduoti tai, ko neturi, nėra tokia sudėtinga operacija. Parduodate turtą, kurį jums suteikia brokeris, o vėliau atperkate šį turtą (galite nusipirkti bet ką) ir grąžinate brokeriui, kad neliktumėte jam skolingi :-), ir pasiimkite pelną iš operacijos. sau. Jūs taip pat patiriate nuostolius dėl tokių operacijų.

Tikiuosi, kad dabar su pardavimu viskas aišku ir galėsite tęsti prekybą negalvodami.

Laimingas siūlymas!

Pagarbiai Aleksandras Ševelevas.

Ir šio įrankio naudojimo pavyzdžiai. Atėjo laikas kalbėti apie apsidraudimo strategijas.

Apsidraudimas leidžia efektyviai kontroliuoti tiek vienos pozicijos (pavyzdžiui, „Gazprom“ akcijų), tiek viso portfelio riziką. Tačiau norėdami įgyvendinti apsidraudimą, turite suprasti skirtingų apsidraudimo priemonių ir apsidraudimo strategijų privalumus ir trūkumus. Dažniausios apsidraudimo priemonės yra ateities ir opcionų sutartys, bet kaip žinoti, kada viena yra geresnė už kitą?

Ateities sandorių apsidraudimas

Turto pirkėjo pozicijos yra apdraustos ateities sandorio trumpuoju sandoriu arba atvirkščiai - pagrindinio turto šortai yra apdrausti ateities sandorio ilgaisiais sandoriais. Verta paminėti, kad nebūtina apdrausti visos pozicijos pagrindinis turtas, galite apdrausti dalį jo. Viskas nulemta prekybos sistema investuotojas. Kadangi ateities sandoriai yra realiu laiku prekiaujama priemonė, jo kainą lemia pasiūla ir paklausa, todėl ji ne visada atitiks pagrindinio turto loto dydį. Nors iš tikrųjų šios kainos labai dažnai sutampa.

1 pav. „Rosneft“ akcijų kainų ir ateities sandorių grafikas

Vienu metu prekiaujama keliais ateities sandoriais su skirtinga galiojimo data. Jei dabartinė ateities sandorių kaina yra nepriimtina, gali būti svarstomi tolesni ateities sandoriai.

2 pav. Tuo pačiu metu buvo prekiaujama ateities sandoriais Rosneft akcijomis

Jei investuotojas įsigijo turtą (pavyzdžiui, akcijas) ir tam tikru momentu pradeda bijoti tolesnių jo kainos pokyčių, jis gali sudaryti šių akcijų pardavimo sutartį trumpindamas atitinkamus ateities sandorius. Jei rizika dėl akcijų pasitvirtins, bus atitinkamai išmokėta lėšų, kurią kompensuos pelnas iš trumpalaikio ateities sandorio.

Pavyzdžiui, jei kaina yra reikšmingas lygis pasipriešinimas, kurio suskaidymas gali reikšti, kad kaina pasiekia naujus lygius su dideliu potencialu, o lygio sumažėjimas gali būti pardavimo pradžia, o investuotojas nenori prisiimti šios rizikos, jis gali griebtis apsidraudimo ateities sandoriais. Jūs galite parduoti ateities sandorius, taip fiksuodami turto pardavimo kainą ateities sandorio galiojimo datą, o jei kaina iš tikrųjų pakyla padidinus apimtį, patvirtinant išsiveržimo teisingumą, tuomet galite uždaryti apsidraudimą atpirkdami anksčiau parduotą. ateities sandorius ir taip toliau užsidirbti pinigų iš tolesnio akcijų augimo. O kadangi komisiniai išvestinių finansinių priemonių rinkoje yra mažesni nei akcijų rinkoje, toks apsidraudimas bus pelningesnis nei parduoti turtą, o vėliau jį įsigyti neatidėliotinų priemonių rinkoje. Jei kaina kris, akcijų vertė kris, o ateities sandoriai atneš lygiavertę grąžą, kompensuodama riziką. Be to, galite arba uždaryti poziciją, kai kaina vėl taps patraukli, arba pristatyti akcijas ateities sandorių pirkėjui, atlikdami ateities sandorių numatytą pristatymo operaciją.

3 pav. Ateities sandorių vykdymo sąlyga sutarties specifikacijoje

Ateities sandorių apsidraudimo strategijos

Apsidraudimas nuo dividendų akcijomis. Akcijų, kurioms buvo paskelbti dividendai, savininkas gali taikyti rizikos apsidraudimo strategiją per ateities sandorius. Pagrindinė dividendų gavimo rizika yra akcijų paėmimas perėjus iki registro uždarymo dienos maždaug dividendams lygia suma. Tokiu atveju galite iš anksto atidaryti ateities sandorių poziciją ir parduoti akcijas už kainą PRIEŠ perėjimą, uždarant registrą. Tam reikia, kad ateities sandorių kaina JAU nebūtų pigesnė už akcijas dividendų dydžiu. Peržengus datą X, bus atitinkamai nuimtas akcijas ir panašus pelnas ateities sandoriams, tai yra, pozicijos suma bus praktiškai lygi nuliui. Bet tiems, kurie ir toliau lieka akcininkais, šiuo atveju vis tiek mokami dividendai, kurie tokiose struktūrose yra pelnas.

4 pav. Gazprom akcijų dividendų atotrūkis

Sandorio kainos draudimas ateityje. Ateities sandoriai gali būti naudojami turto pirkimo kainai fiksuoti. Metodas naudojamas, pavyzdžiui, siekiant apsidrausti nuo naftos kainos, kad būtų galima ją įsigyti ateityje. Jį taip pat naudoja užsienio prekybos įmonės valiutos vertei fiksuoti. Nors klasikinis investuotojas taip pat gali naudoti šį metodą. Jo esmė – įsigyti ateities sandorį su patrauklia kaina už turto pristatymą. Toliau augant turto vertei, ateities sandoriai atneša panašų pelną. O pristatymo metu pagal ateities sandorius investuotojas gauna turtą ateities sandorių pirkimo kaina su sukauptomis pajamomis iš ateities sandorio vertės augimo.

Privatus investuotojas gali naudoti šį metodą, pavyzdžiui, vakaro sesijos metu, jei vakare paskelbiama svarbių naujienų apie turtą, o tai gali paskatinti tolesnį augimą. Tai yra, palaukę paskelbimo, galite sudaryti sandorį dėl turto tiekimo naudodami ateities sandorį. Taigi rytinis atidarymas jau atneš atitinkamą pelną išvestinių finansinių priemonių rinkoje. Po to ateities sandorius galima parduoti (nebūtina jo laikyti iki galiojimo pabaigos), o turtą galima nusipirkti, toliau uždirbant iš pagrindinio turto augimo.

5 pav. Vakaro sesija ateities sandoriuose

Apsidraudimo ateities sandoriais privalumai ir trūkumai. Apsidraudimo ateities sandoriais privalumas yra tas, kad tikroji apsidraudimo kaina yra biržos ir brokerio komisiniai už ateities sandorių pozicijos atidarymą/uždarymą, ir jie yra daug mažesni nei akcijų rinkos komisiniai. Kitas privalumas yra tas, kad investuotojas vis dar yra turto savininkas (nors tai iš esmės galioja apsidraudimo modeliams).

Pagrindinis trūkumas yra tas, kad ateities sandorių ir pagrindinio turto vertė keičiasi beveik sinchroniškai, o jei akcijų judėjimas yra naudingas investuotojui, jį beveik visiškai kompensuos ateities sandorių ištraukimas.

Opcionų apsidraudimas

Opcionas – tai teisė pirkti/parduoti pagrindinį turtą PRIEŠ tam tikrą datą ateityje. Be to, galite pasinaudoti šia teise arba jos nepaisyti. Pasirinkimo sandorių pagrindinis turtas yra ateities sandoriai. Bet kadangi ateities sandorių elgsenos dinamika iš tikrųjų sutampa su akcijų dinamika, galime teigti, kad apdrausti akcijas galima ir opcionu. Verta atsižvelgti į tai, kad, pavyzdžiui, Maskvos biržoje nėra prekiaujama kitomis prekėmis ir indeksais, išskyrus ateities sandorius. Tai yra, prekių ir indeksų ateities sandoriai yra apdrausti opcionais.

Pirkdami pardavimo opcionus galite apdrausti ilgalaikes pagrindinio turto pozicijas, o pirkdami Call opcionus galite apdrausti trumpąsias pozicijas. Esminis skirtumas Opciono apsidraudimas yra tai, kad pelningo turto judėjimo atveju jo pelnas sumažinamas tik pasirinkimo sandorio verte, kuri vidutiniškai sudaro 3–4% pagrindinio turto vertės (jei atsižvelgsime į centrinis streikas ir mėnuo iki galiojimo pabaigos). Be to, opcionas taip pat gali būti parduodamas, kai pagrindinis turtas nusprendžia dėl jo krypties, taip sumažinant apsidraudimo išlaidas. Esant rizikingam scenarijui, pasirinkimo sandoriu galite pasinaudoti nepasibaigus galiojimo laikui bet kurią dieną, gaudami atitinkamus ateities sandorius. Nors dažnai atrodo, kad labiau apsimoka ne pasinaudoti, o parduoti apsidraudimo opcioną, nes tokiu atveju apsidraudėjas gauna ne tik bazinę, bet ir laiko vertę.

6 pav. „Sberbank“ akcijų ateities sandorių opcionų stalas

Opcionų apsidraudimo strategija

Jei svarstome ateities sandorio apsidraudimą pasirinkimo sandoriu, tada, jei yra nepalankaus pagrindinio turto judėjimo rizika, pasirinkimo sandoris perkamas atitinkamu strike (bazinio turto sandorio kaina ateityje) už jo vertę. Jei optimistinis scenarijus išsipildys, opcionas tiesiog nuvertėja, nes pasinaudoti teise nebus patartina. Spręskite patys: kam pasinaudoti teise parduoti turtą, pavyzdžiui, už 100% kainos, jei turtas jau vertas 110% pradinės kainos. Tačiau investuotojas vis tiek turi teisę pasinaudoti pasirinkimo sandoriu, kurį galima parduoti už likusią vertę ir toliau laikyti, nes gali padidėti su pagrindiniu turtu susijusi rizika. Pelnas iš pozicijos atsiranda, kai pagrindinio turto kaina opciono verte viršija pradinę kainą. Be to, nėra labai svarbu, kada tiksliai tai įvyksta: pagrindinis turtas gali nukristi, suteikdamas paskolą (kuris kompensuojamas opciono vertės padidėjimu), o tada augti; gali iš karto pradėti augti ir pan. Svarbu, kad iki opciono galiojimo pabaigos kaina pakiltų nurodytomis sumomis. Jei taip neįvyksta, pinigų išėmimas kompensuojamas opcionu, o jo įvykdymas lemia ateities sandorį už nurodytą pradinę kainą.

Apsidraudimo opcionais privalumai ir trūkumai. Opciono apsidraudimo pranašumas yra galimybė gauti pelną, sumažintą opciono savikaina, jei pagrindinis turtas svyruoja palankiai. Kadangi opcionas yra turtas išvestinių finansinių priemonių rinka, tada komisiniai už sandorius yra maži, palyginti su akcijų priemonėmis.

Iš minusų galima pažymėti, kad opcionas turi laiko vertę, kuri prarandama tiek pasinaudojus, tiek laikui bėgant (laiko mažėjimas). Likvidumas daugelio priemonių opcionų knygoje palieka daug norimų rezultatų. Kitas trūkumas yra tas, kad prekybai opcionais reikia šiek tiek daugiau teorinių žinių.

Dirbti finansinės rinkos dažnai kyla su rizika. Tačiau rizika profesionalo akimis yra kontroliuojamas, nuspėjamas ir valdomas dydis.