Palitan- Ito ang kaharian ng mga tagapamagitan, kaya ang proseso ng pagpasok ng mga order para bumili at magbenta ay may kasamang dalawang yugto. Una, ito ay ang pagtanggap ng isang order mula sa isang kliyente ng isang broker na nakatali sa isang kasunduan sa kanya at dapat isagawa ang order na ito. Pangalawa, ito ay ang pagpapakilala ng isang order sa exchange trading ng broker.

Ang pangangalakal sa exchange, regulated o spontaneous na mga merkado ay nangangailangan ng pagkakaroon ng mga mekanismo para sa pagpapakilala ng mga trade order para bumili at mga order para ibenta sa proseso ng pangangalakal. Naka-on stock market ang kanilang pagpaparehistro para sa pagbili at pagbebenta ay pormal at may ilang mga pamantayan.

Teknolohiya pangangalakal ng stock mga seguridad Ipinapalagay na ang umiiral na demand ay pormal na alinsunod sa mga patakaran ng palitan na may isang order sa pangangalakal upang bumili, at supply - na may isang aplikasyon upang magbenta ng mga mahalagang papel (order ng pagbebenta).

Ang isang modernong mamumuhunan ay may pagkakataon na magbigay ng iba't ibang mga tagubilin sa kanyang broker upang tapusin ang mga transaksyon sa mga mahalagang papel na nakalista sa stock exchange. Ang mga trade order ay isinumite alinman sa bisperas ng exchange trading o sa panahon nito.

Ang isang order, na inilabas sa anyo ng isang trade order, ay isang partikular na pagtuturo mula sa isang kliyente sa pamamagitan ng isang broker, na natanggap sa lokasyon ng kalakalan. Responsibilidad ng broker na sumunod sa lahat ng mga tagubiling nakapaloob dito at isagawa ito sa abot ng kanyang makakaya sa panahon ng proseso ng stock trading.

Ang isang trade order ay maaaring ibigay ng sinuman indibidwal o nilalang(kliyente) na may kasunduan sa isang broker na maaaring magsagawa ng order na ito sa palitan. Gayunpaman, upang maisakatuparan ang utos, ang kliyente ay dapat magbigay ng mga garantiya ng pagbabayad para sa mga biniling securities. Maaaring kabilang sa mga naturang garantiya ang pagtatanghal sa broker promisory note para sa buong halaga ng transaksyon o paglipat sa account ng broker ng isang halaga sa isang tiyak na porsyento ng halaga ng transaksyon.

Ang halagang ito ay isang collateral at maaaring gamitin ng broker kung ang kliyente ay hindi tumupad sa kanyang mga obligasyon, o sa pamamagitan ng pagbubukas ng isang kasalukuyang account para sa broker (na may karapatang mag-dispose) para sa isang halaga na kumakatawan sa isang tiyak na porsyento ng halaga ng mga transaksyon na ipinagkatiwala sa broker sa loob ng anim na buwan. Maaari mo ring bigyan ang broker ng letter of credit para sa buong halaga ng transaksyon o isang patakaran sa seguro. Gayunpaman, ang pinaka-epektibong paraan ng pagkalkula ay garantiya ng bangko, na naglalaman ng walang kondisyong obligasyon ng bangko na bayaran ang lahat ng utang nito sa unang kahilingan ng broker. Ang paraan ng pagkalkula na ito ay hindi nakakagambala Pinagkukuhanan ng salapi mula sa turnover ng broker o ng kanyang kliyente at dinadala ang oras ng transaksyon at ang oras ng pagbabayad nang mas malapit hangga't maaari.

Kung ang isang kliyente ay nagpadala ng isang order sa pangangalakal sa isang broker na may mga tagubilin upang magbenta ng mga mahalagang papel, pagkatapos ay sa parehong oras ay dapat niyang ipadala sa broker ang mga seguridad mismo na nilalayon para sa pagbebenta, o isang ligtas na resibo (na-certify ng manager at punong accountant). Ang resibo ay naglalaman ng obligasyon na mag-isyu ng mga securities kapag hiniling sa broker o ibang tao na may kapangyarihan ng abogado mula sa broker.

Ang pamamaraan para sa pagpapadala ng mga exchange trading order ay napaka-magkakaibang: maaari mong gamitin ang mga serbisyo ng isang courier, magpadala ng isang rehistradong sulat sa pamamagitan ng koreo, magpadala ng isang sertipikadong telegram o telex, o gumamit ng telefax. Kung mayroong isang pinagkasunduan na dokumento na nagpapatunay sa pana-panahong bisa ng mga order sa pamamagitan ng mga network ng komunikasyon sa telepono o computer, posible na magpadala ng impormasyon sa iyong broker sa ganitong paraan. Ang isang mamumuhunan ay maaaring magturo sa isang broker hindi lamang na bumili ng ilang mga mahalagang papel na pinaka-kanais-nais, mula sa punto ng view ng nagbigay, kundi pati na rin upang itakda sa aplikasyon ang mga kondisyon kung saan dapat maganap ang transaksyon. Samakatuwid, ang teksto ng application ay dapat maglaman kinakailangang impormasyon para sa isang broker. Upang matagumpay na maipatupad ang utos, ang aplikasyon ay dapat maglaman ng limang grupo ng mga tagubilin.

Tinutukoy nito ang uri ng order sa pangangalakal, na nagpapahiwatig ng posisyon ng kliyente sa transaksyon bilang isang mamimili o nagbebenta (order o alok), ay nagpapahiwatig ng numero ng kontrata, code ng broker, uri ng seguridad, eksaktong pangalan nito, na lumalabas sa bulletin ng exchange rate. Bilang karagdagan, kung ang mga mahalagang papel ay sinipi ayon sa mga serye, tulad ng "Mga Bono sa Pag-iimpok ng Pamahalaan ng Pamahalaan," kung gayon ang serye ay dapat ding ipahiwatig.

Nag-aaplay para sa isang promosyon, kinakailangang linawin ang kategorya nito, halimbawa simple o bahagi ng kagustuhan. Kung ang nag-isyu ay may ilang mga isyu sa bono, ang taon ng isyu ng seguridad na tinukoy sa aplikasyon ay dapat na tukuyin. Ang kumbinasyon ng mga order na ito ay hindi sinasadya.

Pangkalahatang tuntunin sa cash transactions "spot" on leading mga stock exchange world ay ang isang exchange application ay may bisa para sa lahat ng exchange trading sa buwan kung kailan ito isinumite. Pagkatapos ng huling exchange trading ng kasalukuyang buwan, magiging invalid ito. Kung ang isang broker ay nakatanggap ng isang "contingent" na order, pagkatapos ay dapat siyang sabay na bumili ng ilang mga securities at magbenta ng iba pang mga securities.

Dapat itong ipahiwatig ang bilang ng mga securities, i.e. ang dami ng aplikasyon ay natukoy na. Kaugnay ng pag-uuri ng mga order, ang mga ito ay nakikilala sa: mga order kung saan marami ang ipinahiwatig (lot round); maraming mga mahalagang papel na isang yunit ng kalakalan, karaniwang isang daang bahagi o isang kakaibang lote; anumang bilang ng mga share na mas mababa sa isang unit trade, gaya ng mas mababa sa 100 shares o isang order para bumili ng hindi karaniwang lot ng mga securities. Ang partikular na sukat ng loteng tinatanggap sa palitan ay tinatawag na packaging, o sukatan ng kalakalan.

Dapat tukuyin ng bawat aplikasyon ang deadline para sa pagpapatupad nito: ang kasalukuyang exchange meeting, pagpapaliban ng mga deadline, mga kondisyon para sa pagpapalawig ng mga deadline na ito at ang uri ng transaksyon (cash transaction - "spot"; forward transaction - "forward"; option - "call"; opsyon - "ilagay" ).

Gayunpaman, maaaring palaging baguhin ng kliyente ang panahon ng bisa ng mga trade order.

Isinasaalang-alang ang pag-uuri ng mga order ayon sa tagal ng trade order, maaari naming i-highlight ang:

• isang order na may bisa para sa isang araw;
• ang aplikasyon ay may bisa para sa isang linggo;
• isang order na may bisa hanggang sa sandali ng pagpapatupad o pag-expire ng termino nito - isang bukas na order;
• sa pamamagitan ng pagbubukas o pagsasara.

Ang mga order na napapailalim sa pagpapatupad sa araw kung kailan sila ipinadala, at ang mga order na hindi tumutukoy sa mga deadline, ay itinuturing na araw-araw. Hindi tulad ng araw bukas na mga order mananatiling may bisa hanggang sa sila ay maisakatuparan o makansela. Karaniwang nililimitahan ng mga broker ang termino ng naturang mga order sa labintatlo, animnapu o siyamnapung araw, at pagkatapos ay tanungin ang kanilang mga kliyente kung nais nilang palawigin ang mga tuntunin.

Mga order "sa oras ng pagsasara" maaaring ipasok sa anumang oras ng araw ng negosyo, ngunit isasagawa nang malapit sa oras ng pagsasara ng palitan ayon sa pinapayagan ng mga tuntunin ng transaksyon. Ang order na naisakatuparan sa pagbubukas ay dapat na maipasok sa exchange trading system sa loob ng ilang minuto pagkatapos ng pagbubukas ng exchange bago ang isang tiyak, mahigpit na takdang oras. Sa ilang mga palitan, ang mga order sa pangangalakal para sa mga biniling bahagi na may kaugnayan sa paggamit ng karapatan ng shareholder sa pre-emptive na pagkuha ng karagdagang mga bahagi sa pagtaas awtorisadong kapital, ay karaniwang may bisa para sa buong panahon ng subscription para sa mga pagbabahagi.

Kung ang transaksyon ay apurahan, kadalasan ang aplikasyon ay may bisa hanggang sa petsa ng kasalukuyang pagpuksa ng transaksyon, i.e. kasalukuyang settlement, kung hindi nilimitahan ng kalahok sa transaksyon ang validity period ng kanyang aplikasyon sa mas maagang petsa. Sa ilang mga palitan mayroong mga pagbubukod, halimbawa, mga aplikasyon para sa pagbili at pagbebenta sa una at noong nakaraang taon may bisa lamang para sa isang exchange meeting.

Ang isang mahalagang kondisyon ng bawat aplikasyon ay ang antas ng presyo.

Ang mga order ay inuri ayon sa uri:

• order sa pamilihan;
• order na limitado ng mga kondisyon;
• huminto sa utos

Ito ang mga uri ng mga order na sumasalamin sa partikular na diskarte ng kliyente sa stock market.

Kung inutusan ng isang kliyente ang isang broker na bumili o magbenta ng isang tiyak na bilang ng mga securities sa kasalukuyang rate ng merkado, bumili o magbenta ng mga partikular na securities sa nakapirming halaga sa paghuhusga ng broker o binibigyan ang broker ng karapatang kumilos sa loob ng halagang itinakda ng kliyente, na iniiwan ang pagpili ng mga securities, kanilang dami, direksyon ng transaksyon, presyo sa pagpapasya ng broker, kung gayon ang broker ay may karapatan upang "kunin" ang presyo mula sa merkado, i.e. isagawa ang order na ito bilang isang market order. Kung ang isang kliyente ay kailangang bumili ng mga mahalagang papel para sa layunin ng pagtaas ng kapital sa isang pinalawig na panahon, kung gayon ang kasalukuyang presyo ay maaaring hindi isang mahalagang kadahilanan at isang order sa merkado ay isinumite.

Broker sa anumang kaso ay susubukan na makuha ang pinakamahusay na posibleng presyo.

Kasabay nito, siya ay may karapatang magsagawa ng mga aplikasyon na natanggap bago ang pagbubukas ng exchange nang buo sa unang naka-quote na rate, at upang isagawa ang mga aplikasyon na isinumite sa panahon ng exchange meeting na isinasaalang-alang ang mga pagkakataon sa merkado mula sa sandali ng pagtanggap nito. Ang lahat ng mga order kung saan walang presyo ay itinuturing na mga order sa merkado, sa kabilang banda, ang isang kliyente na may panandaliang layunin at gustong makatanggap ng kita mula sa muling pagbebenta ng mga mahalagang papel ay nagtatakda ng limitasyon sa presyo, i.e. ang presyo kung saan ang isang kalakalan ay dapat maganap kung ang broker ay hindi makakuha ng isang mas mahusay na isa.

Sa kasong ito, inaalok niya ang broker na bumili ng mga securities sa isang fixed rate o mas mababa o magbenta ng mga securities sa isang fixed rate o mas mataas. Mahirap asahan na ang mga naturang order ay isasagawa kaagad pagdating sa exchange, kaya ang mga ito ay ipinasok sa order limit book.

Kung quoted rate sa itaas ng limitasyon na itinatag sa aplikasyon kapag nagbebenta at sa ibaba kapag bumibili, pagkatapos ay ang mga aplikasyon ay isinasagawa, at ang mga securities trading para sa kliyente ay isinasagawa nang tuluy-tuloy. Gayunpaman, binibigyang-daan ng limit order ang isang kliyente na huminto sa pangangalakal ng isang seguridad sa sandaling lumipat ang presyo nito sa isang partikular na saklaw. Gumagamit si Cliegg sa pamamaraang ito kung gusto niyang ibenta ng broker ang kanyang mga share, ngunit hanggang sa bumaba ang presyo sa limitasyong itinatag sa limit order upang mabawasan ang mga pagkalugi mula sa pagbaba ng presyo. Sa kabaligtaran, kung ang presyo ng isang stock ay tumaas at ang isang mamumuhunan ay gustong bilhin ang mga securities na ito, kung gayon ang kanyang broker ay bibili sa mga ito sa sandaling ang presyo ng seguridad ay tumutugma sa "limitasyon ng presyo" kung saan hiniling ng kliyente na ihinto ang pagbili ng mga seguridad.

Isa sa mga tampok "stop order", na ang pangalan ay nagmula sa expression "itigil ang pagkawala"- limitadong pagkalugi, ay ang posibilidad na gamitin ito sa pag-iwas laban sa mga posibleng pagkalugi (pagkalugi) o mula sa posibleng pagbawas sa "kita sa papel". Sinasabi ng isa sa mga patakaran ng pagtatrabaho sa mga securities: "Hindi ka makakabili ng mga securities sa pinakamataas na rate at magbenta sa pinakamababa." Gamit ang isang "stop order", o, kung tawagin din, isang threshold order, ang kliyente ay nagtatakda ng kanyang sariling katanggap-tanggap na minimum na antas kapag nagbebenta at isang maximum na antas kapag bumibili. Halimbawa, kung ang isang kliyente ay bumili ng mga pagbabahagi sa 90 mga yunit, umaasang ibenta ang mga ito sa mas mataas na presyo, ngunit salungat sa kanyang mga pagtataya, ang presyo ng stock ay bumaba, kung gayon ang kanyang broker ay may sell stop na presyo na 88 mga yunit, kaya alam ng kliyente na ang kanyang pinakamataas na pagkawala mula sa pagbagsak sa halaga ng palitan ay hindi lalampas sa 2 mga yunit.

Ang isang stop-sell trade order para sa isang seguridad ay nagiging isang market trade order sa sandaling ito ay ibenta sa isang naka-quote na rate na katumbas o mas mababa kaysa sa presyo ng stop-order.

Kung ang isang speculator ay gumawa ng forward transaction, na umaasa sa pagbaba ng rate, at may kasunduan kung saan dapat siyang maghatid ng mga securities sa 80 units sa katapusan ng buwan, at ang rate ay hindi inaasahang tumaas para sa kanya, kung gayon ang kanyang broker ay may "stop price" para sa pagbili ng 82 units, kaya Kaya, nililimitahan niya ang kanyang pagkalugi sa 2 units.

Katulad nito, ang isang "stop order" ay ginagamit upang mabawasan ang mga pagkalugi sa kita. Ang isang mamumuhunan, na may ilang "kita sa papel" na ayaw niyang gawing pera, lalo na dahil inaasahan niyang tataas ang halaga ng palitan, kasabay nito ay sinisiguro ang kanyang sarili laban sa pagkawala nito. Kapag bumaba ang halaga ng palitan, ang kanyang broker ay may utos na ibenta ang mga bahagi kapag ang halaga ng palitan ay umabot sa isang halaga ng threshold.

Halimbawa, ang isang mamumuhunan ay bumili ng mga mahalagang papel para sa 60 mga yunit, ang kasalukuyang halaga ng palitan ay 70 mga yunit at may pag-asa para sa pagtaas ng rate, ang "kita sa papel" ay 10 mga yunit. Gayunpaman, kung ang rate ay bumaba sa 68 units, ibebenta ng broker ang mga securities, kaya ang "nawalang tubo" ay hindi lalampas sa 2 units. Dahil dito, ang mga layunin sa pamumuhunan ng kliyente ay palaging tiyak, gayunpaman, sa pamamagitan ng pagpasok ng isang order bilang isang market o limit order, ang broker ay hindi maaaring ganap na isaalang-alang ang mga ito.

Samakatuwid, mayroong ikalimang uri ng pag-uuri ng mga order - ayon sa mga partikular na order (o mga espesyal na detalye):

• pagkakasunud-sunod ng iyong sariling pagpipilian;
• "kaugnay na pagkakasunud-sunod";
• "pinakamahusay na pagkakasunud-sunod";
• upang maisagawa kung maaari, kanselahin ang natitira at isagawa o kanselahin;
• huwag ibaba, huwag dagdagan;
• "alinman-o" pagkakasunud-sunod;
• mag-order ng “with switching”, “first..., and then...”
• "lahat o wala";
• ang order na "Tatanggapin ko sa anumang anyo";
• isang utos na "magpakita ng pansin."

Ang isang order ng sariling pagpipilian ay ipinadala kung ang isang mapagkakatiwalaang relasyon ay naitatag sa pagitan ng broker at ng kanyang kliyente at ang kliyente ay umaasa sa kaalaman ng broker sa merkado stock market.

Maaaring ipahiwatig ng aplikasyon ng kliyente ang:

• bumili ng ilang mga mahalagang papel para sa isang nakapirming halaga sa pagpapasya ng broker;
• magbenta ng ilang mga mahalagang papel sa pagpapasya ng broker.

Ang kliyente ay maaaring magsumite ng "discretionary instruction", na nagbibigay sa broker ng karapatang kumilos sa loob ng isang partikular na halaga. Bukod dito, sa huling kaso na ito, ang pagpili ng mga securities, ang kanilang dami, direksyon ng transaksyon, mga presyo at oras ng pagpapatupad ay pinili ng broker. Ang ganitong order ay talagang nangangahulugan ng paglilipat sa broker ng lahat ng kapangyarihan sa larangan ng paggawa ng mga desisyon sa pamumuhunan. Ang walang limitasyong kapangyarihan ay nangangailangan ng mataas na kwalipikasyon at isang hindi nagkakamali na reputasyon ng broker.

Ang malapit sa kahulugan sa isang discrete order ay isang "linked order". Ipinapalagay nito na ang broker ay magsasagawa ng ilang mga transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel para sa kliyente sa isang exchange session. Minsan ang kliyente ay nagtatakda ng pagkakaiba na dapat sa pagitan ng mga rate ng pagbebenta at pagbili.

Nililimitahan ng iba pang uri ng mga order ang mga kapangyarihan ng broker at, sa esensya, hinihiling sa kanya na malaman ang kasalukuyang kondisyon ng stock market upang matagumpay na matukoy ang rate at timing ng transaksyon.

"Pinakamahusay na Order" nag-oobliga sa broker na laging magsikap na makakuha ng presyo na mas mahusay kaysa sa presyo ng limitadong order. Ang isang order na na-rate bilang "pinakamahusay" ay nagpapahiwatig na ang presyo ng pinaghihigpitang order ay mas mataas kaysa sa presyo sa merkado (kung bibili) o mas mababa (kung nagbebenta).

Kung ang broker ay nakatanggap ng isang utos na isagawa kung maaari, kanselahin ang natitira, ang order ay isasagawa kaagad, alinman sa buo o bahagi, at ang hindi natupad na bahagi ay kinansela. Posible rin ang isang mas mahigpit na paraan ng order - isagawa o kanselahin. Ang order na ito ay isinasagawa nang buo at kaagad pagkatapos matanggap, kung hindi, dapat itong kanselahin.

Ang utos na "huwag i-demote" naglalaman ng mga tagubilin na ang mga paghihigpit sa order ay hindi dapat bawasan ng halaga ng dibidendo sa kaganapan na ang mga transaksyon ay ginawa sa mga mahalagang papel nang walang pagbabayad ng mga dibidendo sa cash. Ang order na "huwag bawasan" ay nalalapat lamang sa mga ordinaryong cash dividend.

Utos ng "huwag taasan" ay tinukoy bilang limitadong buy order, stop sell order, o stop limited sell order na hindi dapat taasan ng halaga ng shares na binili ex-dividend.

Ang kliyente, sa partikular, ay binibigyan ng karapatang gawin ang pagtatapos ng isang transaksyon na nakasalalay sa konklusyon o hindi pagtatapos ng isa pa. Ang isang "alinman-o" na order ay nagpapahiwatig na ang pagtatapos ng isa sa mga transaksyon ay awtomatikong kanselahin ang lahat ng iba pang mga order. Ang isang switch order ay nangangahulugan na ang mga nalikom mula sa pagbebenta ng isang seguridad ay maaaring gamitin upang bumili ng isa pa. Ang utos na "una... at pagkatapos..." ay medyo naiiba, ngunit malapit ang kahulugan; ang pagpapatupad ng order na ito ay nagsasangkot din ng pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel sa pagkakasunud-sunod na kinakailangan para sa broker na "unang magbenta, at pagkatapos ay bumili ng "securities o vice versa.

Halimbawa, maaaring gusto ng isang customer na magbenta muna upang magkaroon reserbang salapi upang i-trade ang mga securities at pagkatapos ay bumili. Ang isang all-or-nothing order ay nangangahulugan na ang broker ay dapat bumili o magbenta ng lahat ng shares na tinukoy sa order bago sumang-ayon ang kliyente sa pagpapatupad ng order. Ipinapalagay ng order na "Tatanggapin ko sa anumang anyo" na tatanggapin ng kliyente ang anumang bilang ng mga securities na tinukoy sa order, hanggang sa maximum na iniutos.

Umorder "magpakita ng pansin" tumutulong sa kliyente na makuha ang atensyon ng broker sa kahalagahan ng transaksyon. Umaasa sa opinyon at karanasan ng broker, ang kliyente sa parehong oras ay nagtuturo sa broker sa pinakamahalaga sa mga order na isinumite sa kanya.

Pagkatapos makatanggap ng mga aplikasyon mula sa mga kliyente nito, ang broker ay nagrerehistro (nakakatanggap) ng mga order sa pangangalakal at pinapasok ang mga ito sa exchange trading.

Ang paunang yugto ng pangangalakal, na sa propesyonal na wika ay tinatawag na laro ng mga kwalipikadong aplikasyon, ay ang panahon ng pagpaparehistro (pagtanggap) ng mga aplikasyon. Sa oras na ito, sinusuri ng broker ang sitwasyon sa merkado, sinusuri ang lahat ng isinumiteng mga order, gumagawa ng mga pagsasaayos sa mga ito ayon sa anumang mga parameter na kinakailangan mula sa kanyang pananaw, at nililinaw ang komposisyon ng mga bukas na order.

Gayunpaman, dapat tandaan na ang pagbuo ng mga order para sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel ay isinasagawa ng broker batay sa mga order ng kliyente. Sila lang ang may pananagutan sa pagtiyak na ang mga aplikasyong isinumite ay sumusunod sa mga tagubiling ito. Ang mga order ay isinasagawa sa panahon ng proseso ng exchange trading. Mayroong ilang mga tampok na nakikilala ang proseso ng pagpapatupad ng mga order sa panahon ng exchange session mula sa exchange turnover. At kabilang dito ang katotohanan na sa mga nangungunang palitan sa mundo, ang mga transaksyon ay pangunahing ginagawa sa mga mahalagang papel na sumailalim sa pamamaraan ng paglilista.

Ang palitan ay ang kaharian ng mga tagapamagitan, kaya ang proseso ng pagpasok ng mga order para bumili at magbenta ay may kasamang dalawang yugto. Una, ito ay ang pagtanggap ng isang order mula sa isang kliyente ng isang broker na nakatali sa isang kasunduan sa kanya at dapat isagawa ang order na ito. Pangalawa, ito ay ang pagpapakilala ng isang order sa exchange trading ng broker.

Ang pangangalakal sa exchange, regulated o spontaneous na mga merkado ay nangangailangan ng pagkakaroon ng mga mekanismo para sa pagpapakilala ng mga trade order para bumili at mga order para ibenta sa proseso ng pangangalakal. Sa exchange market, ang kanilang pagpaparehistro para sa pagbili at pagbebenta ay pormal at may ilang mga pamantayan.

Ang teknolohiya ng exchange trading sa mga mahalagang papel ay ipinapalagay na ang umiiral na demand ay pormal na alinsunod sa mga patakaran ng palitan na may isang order sa pangangalakal upang bumili, at nag-aalok - na may isang aplikasyon upang magbenta ng mga mahalagang papel (order ng pagbebenta).

Ang isang modernong mamumuhunan ay may pagkakataon na magbigay ng iba't ibang mga tagubilin sa kanyang broker upang tapusin ang mga transaksyon sa mga mahalagang papel na nakalista sa stock exchange. Ang mga trade order ay isinumite alinman sa bisperas ng exchange trading o sa panahon nito.

Ang isang order, na inilabas sa anyo ng isang trade order, ay isang partikular na pagtuturo mula sa isang kliyente sa pamamagitan ng isang broker, na natanggap sa lokasyon ng kalakalan. Responsibilidad ng broker na sumunod sa lahat ng mga tagubiling nakapaloob dito at isagawa ito sa abot ng kanyang makakaya sa panahon ng proseso ng stock trading.

Ang isang trading order ay maaaring ibigay ng sinumang indibidwal o legal na entity (kliyente) na may kasunduan sa isang broker na maaaring magsagawa ng order na ito sa exchange. Gayunpaman, upang maisakatuparan ang utos, ang kliyente ay dapat magbigay ng mga garantiya ng pagbabayad para sa mga biniling securities. Ang mga naturang garantiya ay maaaring ang pagtatanghal sa broker ng isang promissory note para sa buong halaga ng transaksyon o ang paglipat sa account ng broker ng isang halaga sa isang tiyak na porsyento ng halaga ng transaksyon. Ang halagang ito ay isang collateral at maaaring gamitin ng broker kung ang kliyente ay hindi tumupad sa kanyang mga obligasyon, o sa pamamagitan ng pagbubukas ng isang kasalukuyang account para sa broker (na may karapatang mag-dispose) para sa isang halaga na kumakatawan sa isang tiyak na porsyento ng halaga ng mga transaksyon na ipinagkatiwala sa broker sa loob ng anim na buwan. Maaari mo ring bigyan ang broker ng letter of credit para sa buong halaga ng transaksyon o isang patakaran sa seguro. Gayunpaman, ang pinakaepektibong paraan ng pag-aayos ay isang garantiya ng bangko, na naglalaman ng walang kondisyong obligasyon ng bangko na bayaran ang lahat ng mga utang nito sa unang kahilingan ng broker. Ang paraan ng pagbabayad na ito ay hindi inililihis ang mga mapagkukunang pinansyal mula sa turnover ng broker o ng kanyang kliyente at dinadala ang oras ng transaksyon at pagbabayad nang mas malapit hangga't maaari.

Kung ang isang kliyente ay nagpadala ng isang order sa pangangalakal sa isang broker na may mga tagubilin upang magbenta ng mga mahalagang papel, pagkatapos ay sa parehong oras ay dapat niyang ipadala sa broker ang mga seguridad mismo na nilalayon para sa pagbebenta, o isang ligtas na resibo (na-certify ng manager at punong accountant). Ang resibo ay naglalaman ng obligasyon na mag-isyu ng mga securities kapag hiniling sa broker o ibang tao na may kapangyarihan ng abogado mula sa broker.

Ang pamamaraan para sa pagpapadala ng mga exchange trading order ay napaka-magkakaibang: maaari mong gamitin ang mga serbisyo ng isang courier, magpadala ng isang rehistradong sulat sa pamamagitan ng koreo, magpadala ng isang sertipikadong telegram o telex, o gumamit ng telefax. Kung mayroong isang pinagkasunduan na dokumento na nagpapatunay sa pana-panahong bisa ng mga order sa pamamagitan ng mga network ng komunikasyon sa telepono o computer, posible na magpadala ng impormasyon sa iyong broker sa ganitong paraan. Ang isang mamumuhunan ay maaaring magturo sa isang broker hindi lamang na bumili ng ilang mga mahalagang papel na pinaka-kanais-nais, mula sa punto ng view ng nagbigay, kundi pati na rin upang itakda sa aplikasyon ang mga kondisyon kung saan dapat maganap ang transaksyon. Samakatuwid, ang teksto ng aplikasyon ay dapat maglaman ng kinakailangang impormasyon para sa broker. Upang matagumpay na maipatupad ang utos, ang aplikasyon ay dapat maglaman ng limang grupo ng mga tagubilin.

Tinutukoy nito ang uri ng order sa pangangalakal, na nagpapahiwatig ng posisyon ng kliyente sa transaksyon bilang isang mamimili o nagbebenta (order o alok), ay nagpapahiwatig ng numero ng kontrata, code ng broker, uri ng seguridad, eksaktong pangalan nito, na lumalabas sa bulletin ng exchange rate. Bilang karagdagan, kung ang mga mahalagang papel ay sinipi ayon sa mga serye, tulad ng "Mga Bono sa Pag-iimpok ng Pamahalaan ng Pamahalaan," kung gayon ang serye ay dapat ding ipahiwatig. Kapag nag-aaplay para sa isang bahagi, kailangan mong tukuyin ang kategorya nito, halimbawa, ordinaryong o ginustong bahagi. Kung ang nag-isyu ay may ilang mga isyu ng mga bono, ang taon ng paglabas ng seguridad na tinukoy sa aplikasyon ay dapat tukuyin. Ang kumbinasyon ng mga order na ito ay hindi sinasadya. Ang pangkalahatang tuntunin para sa mga transaksyong spot cash sa nangungunang stock exchange sa mundo ay ang exchange order ay wasto para sa lahat ng exchange trading sa buwan kung kailan ito isinumite. Pagkatapos ng huling exchange trading ng kasalukuyang buwan, magiging invalid ito. Kung ang isang broker ay nakatanggap ng isang "contingent" na order, pagkatapos ay dapat siyang sabay na bumili ng ilang mga securities at magbenta ng iba pang mga securities.

Dapat itong ipahiwatig ang bilang ng mga securities, i.e. ang dami ng aplikasyon ay natukoy na. Kaugnay ng pag-uuri ng mga order, ang mga ito ay nakikilala sa: mga order kung saan marami ang ipinahiwatig (lot round); maraming mga mahalagang papel na isang yunit ng kalakalan, karaniwang isang daang bahagi o isang kakaibang lote; anumang bilang ng mga share na mas mababa sa isang unit trade, gaya ng mas mababa sa 100 shares o isang order para bumili ng hindi karaniwang lot ng mga securities. Ang partikular na sukat ng loteng tinatanggap sa palitan ay tinatawag na packaging, o sukatan ng kalakalan.

Dapat tukuyin ng bawat aplikasyon ang deadline para sa pagpapatupad nito: ang kasalukuyang exchange meeting, pagpapaliban ng mga deadline, mga kondisyon para sa pagpapalawig ng mga deadline na ito at ang uri ng transaksyon (cash transaction - "spot", forward transaction - "forward"; option - "call", opsyon - "ilagay" ).

Gayunpaman, maaaring palaging baguhin ng kliyente ang panahon ng bisa ng mga trade order. Isinasaalang-alang ang pag-uuri ng mga order ayon sa tagal ng trade order, maaari naming i-highlight ang:

isang order na may bisa para sa isang araw;

ang aplikasyon ay may bisa para sa isang linggo;

Ang isang order na may bisa hanggang sa sandali ng pagpapatupad o pag-expire ng termino nito ay isang bukas na utos;

sa pamamagitan ng pagbubukas o pagsasara.

Ang mga order na napapailalim sa pagpapatupad sa araw kung kailan sila ipinadala, at ang mga order na hindi tumutukoy sa mga deadline, ay itinuturing na araw-araw. Hindi tulad ng araw-araw na bukas na mga order, nananatili ang mga ito hanggang sa mapunan o makansela ang mga ito. Karaniwang nililimitahan ng mga broker ang termino ng naturang mga order sa labintatlo, animnapu o siyamnapung araw, at pagkatapos ay tanungin ang kanilang mga kliyente kung nais nilang palawigin ang mga tuntunin. Ang mga order na "Oras ng Pagsasara" ay maaaring ilagay sa anumang oras ng araw ng negosyo, ngunit isasagawa nang malapit sa oras ng pagsasara ng merkado hangga't pinapayagan ng mga tuntunin ng kalakalan. Ang order na naisakatuparan sa pagbubukas ay dapat na maipasok sa exchange trading system sa loob ng ilang minuto pagkatapos ng pagbubukas ng exchange bago ang isang tiyak, mahigpit na takdang oras. Sa ilang mga palitan, ang mga order sa pangangalakal para sa mga biniling share na may kaugnayan sa paggamit ng karapatan ng shareholder sa preemption upang bumili ng karagdagang mga bahagi kapag ang pagtaas ng awtorisadong kapital ay karaniwang may bisa para sa buong panahon ng subscription para sa mga pagbabahagi.

Kung ang transaksyon ay apurahan, kadalasan ang aplikasyon ay may bisa hanggang sa petsa ng kasalukuyang pagpuksa ng transaksyon, i.e. kasalukuyang settlement, kung hindi nilimitahan ng kalahok sa transaksyon ang validity period ng kanyang aplikasyon sa mas maagang petsa. Sa ilang mga palitan mayroong mga pagbubukod, halimbawa, ang mga aplikasyon para sa pagbili at pagbebenta sa una at huling mga rate ay may bisa lamang para sa isang pulong ng palitan.

Ang isang mahalagang kondisyon ng bawat aplikasyon ay ang antas ng presyo.

Ang mga order ay inuri ayon sa uri:

order sa pamilihan;

order na limitado ng mga kondisyon;

huminto sa utos

Ito ang mga uri ng mga order na sumasalamin sa partikular na diskarte ng kliyente sa stock market.

Kung inutusan ng kliyente ang broker na bumili o magbenta ng isang tiyak na bilang ng mga securities sa kasalukuyang rate ng merkado, bumili o magbenta ng mga partikular na securities para sa isang nakapirming halaga sa pagpapasya ng broker, o bigyan ang broker ng karapatang kumilos ayon sa halagang itinatag ng ang kliyente, na iniiwan ang pagpili ng mga mahalagang papel, ang kanilang dami, direksyon ng transaksyon, ang presyo ay nasa pagpapasya ng broker, kung gayon ang broker ay may karapatang "kunin" ang presyo mula sa merkado, i.e. isagawa ang order na ito bilang isang market order. Kung ang isang kliyente ay kailangang bumili ng mga mahalagang papel para sa layunin ng pagtaas ng kapital sa isang pinalawig na panahon, kung gayon ang kasalukuyang presyo ay maaaring hindi isang mahalagang kadahilanan at isang order sa merkado ay isinumite.

Palaging susubukan ng broker na makuha ang pinakamahusay na posibleng presyo. Kasabay nito, siya ay may karapatang magsagawa ng mga aplikasyon na natanggap bago ang pagbubukas ng exchange nang buo sa unang naka-quote na rate, at upang isagawa ang mga aplikasyon na isinumite sa panahon ng exchange meeting na isinasaalang-alang ang mga pagkakataon sa merkado mula sa sandali ng pagtanggap nito. Ang lahat ng mga order kung saan walang presyo ay itinuturing na mga order sa merkado, sa kabilang banda, ang isang kliyente na may panandaliang layunin at gustong makatanggap ng kita mula sa muling pagbebenta ng mga mahalagang papel ay nagtatakda ng limitasyon sa presyo, i.e. ang presyo kung saan ang isang kalakalan ay dapat maganap kung ang broker ay hindi makakuha ng isang mas mahusay na isa. Sa kasong ito, inaalok niya ang broker na bumili ng mga securities sa isang fixed rate o mas mababa o magbenta ng mga securities sa isang fixed rate o mas mataas. Mahirap asahan na ang mga naturang order ay isasagawa kaagad pagdating sa exchange, kaya ang mga ito ay ipinasok sa order limit book.

Kung ang naka-quote na rate ay mas mataas kaysa sa limitasyon na itinatag sa aplikasyon kapag nagbebenta at mas mababa kapag bumibili, pagkatapos ay ang mga aplikasyon ay isinasagawa, at ang mga securities trading para sa kliyente ay isinasagawa nang tuluy-tuloy. Gayunpaman, binibigyang-daan ng limit order ang isang kliyente na huminto sa pangangalakal ng isang seguridad sa sandaling lumipat ang presyo nito sa isang partikular na saklaw. Gumagamit ang kliyente sa pamamaraang ito kung gusto niyang ibenta ng broker ang kanyang mga pagbabahagi, ngunit hanggang sa bumaba ang presyo sa limitasyon na itinatag sa limit order upang mabawasan ang mga pagkalugi mula sa pagbaba ng presyo. Sa kabaligtaran, kung ang presyo ng isang stock ay tumaas at ang isang mamumuhunan ay gustong bilhin ang mga securities na ito, kung gayon ang kanyang broker ay bibili sa mga ito sa sandaling ang presyo ng seguridad ay tumutugma sa "limitasyon ng presyo" kung saan hiniling ng kliyente na ihinto ang pagbili ng mga seguridad.

Ang isa sa mga tampok ng isang "stop order", na ang pangalan ay nagmula sa expression na "stop loss" - limitadong pagkalugi, ay ang posibilidad na gamitin ito upang mag-hedge laban sa mga posibleng pagkalugi (pinsala) o isang posibleng pagbawas sa "kita sa papel" . Sinasabi ng isa sa mga patakaran ng pagtatrabaho sa mga securities: "Hindi ka makakabili ng mga securities sa pinakamataas na rate at magbenta sa pinakamababa." Gamit ang isang "stop order", o, kung tawagin din, isang threshold order, ang kliyente ay nagtatakda ng kanyang sariling katanggap-tanggap na minimum na antas kapag nagbebenta at isang maximum na antas kapag bumibili. Halimbawa, kung ang isang kliyente ay bumili ng mga pagbabahagi sa 90 mga yunit, umaasang ibenta ang mga ito sa mas mataas na presyo, ngunit salungat sa kanyang mga pagtataya, ang presyo ng stock ay bumaba, kung gayon ang kanyang broker ay may sell stop na presyo na 88 mga yunit, kaya alam ng kliyente na ang kanyang pinakamataas na pagkawala mula sa pagbagsak sa halaga ng palitan ay hindi lalampas sa 2 mga yunit.

Ang isang stop-sell trade order para sa isang seguridad ay nagiging isang market trade order sa sandaling ito ay ibenta sa isang naka-quote na rate na katumbas o mas mababa kaysa sa presyo ng stop-order.

Kung ang isang speculator ay gumawa ng forward transaction, na umaasa sa pagbaba ng rate, at may kasunduan kung saan dapat siyang maghatid ng mga securities sa 80 units sa katapusan ng buwan, at ang rate ay hindi inaasahang tumaas para sa kanya, kung gayon ang kanyang broker ay may "stop price" para sa pagbili ng 82 units, kaya Kaya, nililimitahan niya ang kanyang pagkalugi sa 2 units.

Katulad nito, ang isang "stop order" ay ginagamit upang mabawasan ang mga pagkalugi sa kita. Ang isang mamumuhunan, na may ilang "kita sa papel" na ayaw niyang gawing pera, lalo na dahil inaasahan niyang tataas ang halaga ng palitan, kasabay nito ay sinisiguro ang kanyang sarili laban sa pagkawala nito. Kapag bumaba ang halaga ng palitan, ang kanyang broker ay may utos na ibenta ang mga bahagi kapag ang halaga ng palitan ay umabot sa isang halaga ng threshold.

Halimbawa, ang isang mamumuhunan ay bumili ng mga mahalagang papel para sa 60 mga yunit, ang kasalukuyang halaga ng palitan ay 70 mga yunit at may pag-asa para sa pagtaas ng rate, ang "kita sa papel" ay 10 mga yunit. Gayunpaman, kung ang rate ay bumaba sa 68 units, ibebenta ng broker ang mga securities, kaya ang "nawalang tubo" ay hindi lalampas sa 2 units. Dahil dito, ang mga layunin sa pamumuhunan ng kliyente ay palaging tiyak, gayunpaman, sa pamamagitan ng pagpasok ng isang order bilang isang market o limit order, ang broker ay hindi maaaring ganap na isaalang-alang ang mga ito. Samakatuwid, mayroong ikalimang uri ng pag-uuri ng mga order - ayon sa mga partikular na order (o mga espesyal na detalye):

pagkakasunud-sunod ng iyong sariling pagpipilian;

"kaugnay na pagkakasunud-sunod";

"pinakamahusay na pagkakasunud-sunod";

upang maisagawa kung maaari, kanselahin ang natitira at isagawa o kanselahin;

huwag ibaba, huwag dagdagan;

"alinman-o" pagkakasunud-sunod;

mag-order ng “with switching”, “first and then...”

"lahat o wala";

ang order na "Tatanggapin ko sa anumang anyo";

isang utos na "magpakita ng pansin."

Ang isang pagkakasunud-sunod ng sariling pagpili ay ipinapadala kung ang isang mapagkakatiwalaang relasyon ay naitatag sa pagitan ng broker at ng kanyang kliyente at ang kliyente ay umaasa sa kaalaman ng broker sa mga kondisyon ng stock market. Maaaring ipahiwatig ng aplikasyon ng kliyente ang:

bumili ng ilang mga mahalagang papel para sa isang nakapirming halaga sa pagpapasya ng broker;

magbenta ng ilang mga mahalagang papel sa pagpapasya ng broker.

Ang kliyente ay maaaring magsumite ng "discretionary instruction", na nagbibigay sa broker ng karapatang kumilos sa loob ng isang partikular na halaga. Bukod dito, sa huling kaso na ito, ang pagpili ng mga securities, ang kanilang dami, direksyon ng transaksyon, mga presyo at oras ng pagpapatupad ay pinili ng broker. Ang ganitong order ay talagang nangangahulugan ng paglilipat sa broker ng lahat ng kapangyarihan sa larangan ng paggawa ng mga desisyon sa pamumuhunan. Ang walang limitasyong kapangyarihan ay nangangailangan ng mataas na kwalipikasyon at isang hindi nagkakamali na reputasyon ng broker.

Ang malapit sa kahulugan sa isang discrete order ay isang "linked order". Ipinapalagay nito na ang broker ay magsasagawa ng ilang mga transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel para sa kliyente sa isang exchange session. Minsan ang kliyente ay nagtatakda ng pagkakaiba na dapat sa pagitan ng mga rate ng pagbebenta at pagbili.

Nililimitahan ng iba pang uri ng mga order ang mga kapangyarihan ng broker at, sa esensya, hinihiling sa kanya na malaman ang kasalukuyang kondisyon ng stock market upang matagumpay na matukoy ang rate at timing ng transaksyon.

Ang "pinakamahusay na pagkakasunud-sunod" ay nag-oobliga sa broker na palaging magsikap na makakuha ng isang presyo na mas mahusay kaysa sa presyo ng limitadong order. Ang isang order na na-rate bilang "pinakamahusay" ay nagpapahiwatig na ang presyo ng pinaghihigpitang order ay mas mataas kaysa sa presyo sa merkado (kung bibili) o mas mababa (kung nagbebenta).

Kung ang broker ay nakatanggap ng isang utos na isagawa kung maaari, kanselahin ang natitira, ang order ay isasagawa kaagad, alinman sa buo o bahagi, at ang hindi natupad na bahagi ay kinansela. Posible rin ang isang mas mahigpit na paraan ng order - isagawa o kanselahin. Ang order na ito ay isinasagawa nang buo at kaagad pagkatapos matanggap, kung hindi, dapat itong kanselahin.

Ang isang "huwag bawasan" na order ay nagbibigay ng mga tagubilin na ang mga limitasyon ng order ay hindi mababawasan ng halaga ng dibidendo kung ang mga securities ay ipinagpalit nang walang mga cash na dibidendo na binabayaran. Ang order na "huwag bawasan" ay nalalapat lamang sa mga ordinaryong cash dividend.

Ang isang order na "huwag itaas" ay tinukoy bilang isang limitadong order sa pagbili, isang order sa paghinto ng pagbebenta, o isang order sa paghinto ng limitadong pagbebenta na hindi dapat taasan ng halaga ng mga binili na bahaging ex-dividend.

Ang kliyente, sa partikular, ay binibigyan ng karapatang gawin ang pagtatapos ng isang transaksyon na nakasalalay sa konklusyon o hindi pagtatapos ng isa pa. Ang isang "alinman-o" na order ay nagpapahiwatig na ang pagtatapos ng isa sa mga transaksyon ay awtomatikong kanselahin ang lahat ng iba pang mga order. Ang isang switch order ay nangangahulugan na ang mga nalikom mula sa pagbebenta ng isang seguridad ay maaaring gamitin upang bumili ng isa pa. Ang utos na "una at pagkatapos..." ay medyo naiiba, ngunit malapit ang kahulugan; ang pagpapatupad ng order na ito ay nagsasangkot din ng pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel sa pagkakasunud-sunod na kinakailangan para sa broker na "magbenta muna at pagkatapos ay bumili" ng mga securities o vice versa. Halimbawa, maaaring naisin ng isang kliyente na magbenta muna upang magkaroon ng reserbang pera para sa mga securities sa pangangalakal at pagkatapos ay bumili. Ang isang all-or-nothing order ay nangangahulugan na ang broker ay dapat bumili o magbenta ng lahat ng shares na tinukoy sa order bago sumang-ayon ang kliyente sa pagpapatupad ng order. Ipinapalagay ng order na "Tatanggapin ko sa anumang anyo" na tatanggapin ng kliyente ang anumang bilang ng mga securities na tinukoy sa order, hanggang sa maximum na iniutos.

Ang isang order na "ipakita ang atensyon" ay tumutulong sa kliyente na makuha ang atensyon ng broker sa kahalagahan ng transaksyon. Umaasa sa opinyon at karanasan ng broker, ang kliyente sa parehong oras ay nagtuturo sa broker sa pinakamahalaga sa mga order na isinumite sa kanya.

Pagkatapos makatanggap ng mga aplikasyon mula sa mga kliyente nito, ang broker ay nagrerehistro (nakakatanggap) ng mga order sa pangangalakal at pinapasok ang mga ito sa exchange trading.

Ang paunang yugto ng pangangalakal, na sa propesyonal na wika ay tinatawag na laro ng mga kwalipikadong aplikasyon, ay ang panahon ng pagpaparehistro (pagtanggap) ng mga aplikasyon. Sa oras na ito, sinusuri ng broker ang sitwasyon sa merkado, sinusuri ang lahat ng isinumiteng mga order, gumagawa ng mga pagsasaayos sa mga ito ayon sa anumang mga parameter na kinakailangan mula sa kanyang pananaw, at nililinaw ang komposisyon ng mga bukas na order. Gayunpaman, dapat tandaan na ang pagbuo ng mga order para sa pagbili at pagbebenta ng mga mahalagang papel ay isinasagawa ng broker batay sa mga order ng kliyente. Sila lang ang may pananagutan sa pagtiyak na ang mga aplikasyong isinumite ay sumusunod sa mga tagubiling ito. Ang mga order ay isinasagawa sa panahon ng proseso ng exchange trading. Mayroong ilang mga tampok na nakikilala ang proseso ng pagpapatupad ng mga order sa panahon ng exchange session mula sa exchange turnover. At kabilang dito ang katotohanan na sa mga nangungunang palitan sa mundo, ang mga transaksyon ay pangunahing ginagawa sa mga mahalagang papel na sumailalim sa pamamaraan ng paglilista.

Trading order - nangangahulugang isang pagpapahayag sa bibig, nakasulat o iba pang anyo na ibinigay para sa isang nakasulat na kasunduan sa pagitan ng Broker at ng Kliyente, isang pagpapahayag ng kalooban ng Kliyente, na kumakatawan sa matatag na hangarin ng Kliyente na kumpletuhin ang isa o higit pang mga transaksyon para sa pagbili at pagbebenta ng Securities sa pamamagitan ng Broker at naglalaman ng lahat ng mahahalagang tuntunin ng order ng kalakalan.

Mga mahahalagang tuntunin ng isang trade order - nangangahulugan, kaugnay ng Trade Order ng bawat Kliyente, mga tagubilin sa: pangalan ng Kliyente o code ng Kliyente, ang uri ng operasyon; pangalan ng Tagapagbigay ng mga mahalagang papel; uri, kategorya ng Securities; ang bilang ng mga Securities, kabilang ang mga tinutukoy sa mga lot; ang presyo ng nakuha/na-dispose ng Securities na hindi kasama ang sahod ng Broker o ang mga kondisyon para sa pagpapasiya nito; panahon ng bisa ng Trade Order.

Upang mag-isyu ng mga Trade Order, maaaring gumamit ang Kliyente ng ilang pamamaraan:

Pag-isyu ng isang Trade order na nakasulat sa lugar ng Broker;

Pag-isyu ng Trade Order sa anyo ng isang fax message;

Pag-isyu ng Trade Order sa anyo ng isang pasalitang mensahe;

Pag-isyu ng isang Trade Order sa anyo ng isang elektronikong mensahe.

Maliban kung ang Kliyente at ang Broker ay umabot sa isang kasunduan kung hindi man, ang deadline para sa pagpapatupad ng Trade Order ng Kliyente ay tinutukoy bilang pagtatapos ng Araw ng Kalakalan kung saan ang Trade Order ay tinatanggap para sa pagpapatupad.

Mga uri ng Trade order na tinatanggap ng Broker at ang mga kinakailangang detalye ng mga ito.

1. Ang “Limited” ay isang Trade order para magsagawa ng transaksyon sa presyong hindi mas mataas o sa presyong hindi mas mababa kaysa sa tinukoy ng Kliyente sa naturang Trade order.

2. Ang "Market" ay isang order para sa isang transaksyon sa isang presyo sa merkado, na tinutukoy ng Broker sa pinakamagandang presyo sa oras ng pagpapatupad ng Trade Order ng Counter Quote ng Kliyente.

Ang "Non-competitive" ay isang Trade order upang makumpleto ang isang transaksyon sa isang "weighted average" na presyo.

Maaaring tanggapin ng Broker ang mga Trade Order ng mga uri sa itaas na may iba pang mga kundisyon, kabilang ang:

Trade order na may mga kundisyon sa paunang pagpapatupad tulad ng “stop-loss” o “ Kumita».

Trade order na may iba pang karagdagang kundisyon, kabilang ang Trade order na may mga kundisyon gaya ng "Ipatupad kaagad o tanggihan".

Tinatanggap ng Broker ang Trading Order ng Kliyente para sa pagpapatupad lamang sa kondisyon na sa oras na ang Trade Order ng Kliyente ay tinanggap para sa pagpapatupad, ang Nakaplanong balanse ng mga pondo/Securities sa Investment Account ng Kliyente ay tumutugma sa halaga Pera/ang bilang ng mga Securities na kinakailangan upang maisagawa ang Trading Order ng Kliyente.

Ang pagtanggap ng isang Trade Order para sa pagpapatupad ng Broker ay nangangahulugang:

Sa kaso ng pagbili ng Mga Seguridad, isang pagbaba sa Nakaplanong balanse ng mga pondo sa Investment Account ng Kliyente sa halaga ng mga pondong kinakailangan upang ayusin ang transaksyon sa ilalim ng Trade Order ng Kliyente;

Sa kaganapan ng isang pagbebenta ng Mga Seguridad, isang pagbawas sa Nakaplanong balanse ng Mga Seguridad sa Investment Account ng Kliyente sa pamamagitan ng bilang ng mga Seguridad na kinakailangan upang ayusin ang transaksyon sa ilalim ng Trade Order ng Kliyente.

Pangkalahatang kondisyon para sa pagtanggi na tanggapin ang mga Trade order para sa pagpapatupad:

1. Pagkabigo ng Kliyente, kapag nag-isyu ng Trade Order, na sumunod sa hindi bababa sa isa sa mga kundisyon ng Mga Regulasyon na ito, na nagtatatag ng direkta o hindi direktang mga kinakailangan para sa pagtukoy sa mga mahahalagang kondisyon ng isang Trade Order, ang mga mandatoryong detalye o mga patakaran nito para sa pagpapalabas .

2. Ang imposibilidad ng pagpapatupad ng isang Trade Order sa mga kundisyong tinukoy doon, dahil sa estado ng may-katuturang merkado, mga kaugalian sa negosyo, panloob na mga patakaran ng pagpapatakbo ng iba't ibang mga istraktura ng nauugnay na merkado na kasangkot sa proseso ng pagpapatupad ng Trade Order ng Kliyente.

3. Hindi pagsunod sa mga tuntunin ng Trade Order sa mga batas at iba pa mga legal na gawain Pederasyon ng Russia.

4. Pagkabigo ng Kliyente na sumunod sa mga huling araw para sa pagpirma at pagbabalik ng mga dokumento sa pag-uulat sa Broker na itinatag sa Seksyon 15 ng Mga Regulasyon na ito.

Higit pa sa paksa 30. Trade order at kanilang mga uri:

1. Mga anyo ng mga pagbabayad na hindi cash: mga order sa pagbabayad, mga kahilingan sa pagbabayad-mga order, mga paglilipat ng debit, mga tseke, mga singil, mga sulat ng kredito

Pagtanggap ng mga palitan ng kalakal sa pangangalakal

Mga kalahok sa exchange trading

Ang mga kalahok sa exchange trading ay maaaring maging miyembro ng exchange at mga taong may karapatang lumahok sa trading.

Sa exchange hall mayroong:

· mga taong nagtatapos ng mga transaksyon;

· mga taong nag-aayos ng pagtatapos ng mga transaksyon;

· mga taong kumokontrol sa pagtatapos ng mga transaksyon;

· mga taong nagmamasid sa pangangalakal.

Mga taong pumapasok sa mga transaksyon, ay mga tagapamagitan sa mga transaksyon sa palitan, ang mga ito ay tinatawag (depende sa bansa at sa mga pag-andar na isinagawa):

• stockbroker,
• courtier,
• ahente ng komisyon,
• ang gumagawa ng merkado ay nagsasagawa na mag-quote ng ilang mga mahalagang papel sa araw ng kalakalan,
• broker,
• dealer.

Sa Russia, ang mga broker at dealer lamang ang mga tagapamagitan. Lahat sila ay nagtatrabaho para sa kabayaran o sa kanilang sariling gastos.

May mga palitan bukas na uri at saradong uri. Sa lugar ng exchange hall ay maaaring mayroong: mga miyembro ng exchange at kanilang mga kinatawan, mga broker na kinikilala sa exchange, isang beses at regular na mga bisita (sa bukas na palitan). Ang isang regular na bisita ay nakakakuha ng karapatan sa loob ng tatlong taon, at ang kanilang bilang ay hindi dapat lumampas sa 30% ng bilang ng mga miyembro ng palitan. Ang isang beses na bisita ay may karapatang magsagawa ng mga transaksyon sa mga tunay na produkto sa kanilang ngalan at sa kanilang sariling gastos. Mayroon lamang mga propesyonal na kalahok sa stock exchange at mayroon silang pantay na karapatan.

Mga taong nag-aayos ng mga transaksyon, mula sa mga kawani ng palitan ay lumikha ng mga kondisyon para sa pagtatapos ng mga transaksyon:

Mga broker na nagsasagawa ng stock trading;

Ang mga operator ay mga katulong ng broker na nagtatala ng pagtatapos ng mga transaksyon sa kanilang bilog;

Mga empleyado ng settlement group ng departamento para sa pag-aayos ng exchange trading, pagtulong sa mga broker na gawing pormal ang natapos na transaksyon;

Mga empleyado ng departamento ng pagsusuri sa palitan na nag-aayos ng pagsusuri ng asset;

Mga empleyado ng legal na departamento na nagpapayo sa pagtatapos ng mga transaksyon.

Ang pagpasok ng isang exchange commodity sa pangangalakal para sa mga securities ay karaniwang tinatawag na listing. Listahan - pagsasama sa listahan ng mga mahalagang papel na pinapapasok sa pangangalakal. Upang makapasok sa listahan, napakahalaga na magsumite ng aplikasyon at mga nauugnay na dokumento sa isang espesyal na komisyon ng palitan. Ang departamento ng listahan ay nagsasagawa ng pagsusuri ng mga dokumento para sa pagsunod sa mga kinakailangan ng palitan at ang parehong komisyon ay kinabibilangan ng (paglilista) o hindi kasama (pag-delist) mula sa listahan ng mga mahalagang papel para sa mga kadahilanan: hindi paglahok sa pangangalakal, pagkalugi ng nagbigay.

Para sa mga tunay na kalakal, ang isang pagsusuri ay isinasagawa upang matukoy ang pagsunod sa sertipiko ng kalidad at ang mga kinakailangan na tinukoy sa kontrata ng palitan.

Ang proseso ng pagpasok ng mga order o mga tagubilin para bumili at magbenta ay may kasamang dalawang yugto:

• Pagtanggap ng isang order ng isang broker mula sa isang kliyente kung saan siya ay nakatali sa isang kasunduan at dapat isagawa ang order na ito
• Pagpapakilala ng isang order ng isang broker sa exchange trading

Ipinapalagay ng teknolohiya ng exchange trading na ang demand ay napormal sa pamamagitan ng isang order para bumili, at supply ng isang application o order to sell.

Ang mga order ng kliyente ay ibinibigay alinman sa araw bago o sa araw ng pangangalakal. Upang makumpleto ang isang purchase order, dapat magbigay ang customer ng mga garantiya sa pagbabayad. Upang gawin ito, ang broker ay binibigyan ng isang promissory note o isang halaga ay inilipat sa account ng broker (bilang panuntunan, ito ay isang tiyak na porsyento ng transaksyon) o ang broker ay binibigyan ng access sa kasalukuyang account na may karapatang mag-order para sa isang tiyak na halaga, ngunit dapat ding mayroong isang sulat ng garantiya mula sa bangko. Kung ang kliyente ay nagbibigay ng isang order para sa pagbebenta ng mga mahalagang papel, dapat niyang ipadala ang mga mahalagang papel na ito o isang ligtas na resibo sa broker. Pamamaraan para sa pagpapadala ng mga order/tagubilin: rehistradong sulat, sa pamamagitan ng telepono o telefax, e-mail. Ang aplikasyon ay dapat maglaman ng mga sumusunod na tagapagpahiwatig:

• Uri ng trade order: pagbili o pagbebenta
• Bilang ng kasunduan sa pagitan ng broker at ng kliyente
• Broker code
• Uri ng seguridad, eksaktong pangalan nito, serye, kategorya ng pagbabahagi (ginustong o simple), taon ng isyu, bilang ng mga securities (dami ng order).
• Deadline ng aplikasyon: sa loob ng isang araw, isang linggo, hanggang sa pagpapatupad o pagtanggi na isagawa, sa pagbubukas o pagsasara ng exchange trading. Kung ang deadline ay hindi tinukoy, pagkatapos ay sa pamamagitan ng default sa loob ng isang araw.
• Antas ng presyo.

Ang karaniwang dami ng asset sa isang exchange contract ay may espesyal na pangalan - lot. Ang lot para sa pagbabahagi ay 100 piraso.

Ang mga order ay inuri ayon sa uri:

· kaayusan sa pamilihan. Bilang isang patakaran, hindi ito nagpapahiwatig ng presyo kung saan napakahalaga na bumili ng mga mahalagang papel; ito ay may bisa sa buong araw.

· isang order na limitado ng isang kundisyon, halimbawa, sa isang presyo (limitasyon sa presyo).

· stop order – nililimitahan ang mga pagkalugi.

Ang uri ng order ay sumasalamin sa diskarte ng kliyente sa merkado.

Inuri din ang mga order ayon sa mga partikular na tagubilin:

· isang order na sarili mong pinili (na may napakataas na tiwala ng kliyente sa broker)

· utos na isagawa hangga't maaari. Kung ang batch ay napakalaki, at walang sapat na supply sa merkado, masiyahan ito kung maaari.

· lahat o wala.

· Tatanggap ako sa anumang anyo (nang walang mga paghihigpit sa presyo o anumang iba pang kundisyon)

Trade order at ang kanilang mga uri - konsepto at mga uri. Pag-uuri at mga tampok ng kategoryang "Mga order sa kalakalan at kanilang mga uri" 2017, 2018.

Kadalasan, maraming mga baguhan na mamumuhunan sa proseso ng pagtatrabaho sa merkado ng mga mahalagang papel ay nahaharap sa problema kung anong order ng kalakalan ang dapat ibigay sa broker, at kung ito ay hahantong sa mga problema na nauugnay sa mga nawalang kita o kahit na pagkalugi. Sa artikulong ito susubukan naming pag-usapan ang mga pangunahing uri ng mga order sa kalakalan, pati na rin ipakita kung paano hindi magkakamali sa pagpili sa kanila.

Isa sa mga pinakakaraniwang paniniwala sa mga pribadong mamumuhunan sa merkado ng mga mahalagang papel ay sila mismo ang bumibili o nagbebenta ng mga mahalagang papel. Sa totoo lang hindi ito totoo. Ayon sa batas ng Russia, pati na rin ang itinatag na kasanayan sa mundo, tanging ang tinatawag na mga propesyonal na kalahok sa merkado ng mga mahalagang papel - mga organisasyon na may naaangkop na mga lisensya (para sa mga aktibidad ng brokerage at dealer) ang may karapatang magsagawa ng mga operasyon sa pangangalakal sa mga mahalagang papel. Ang isang pribadong mamumuhunan, na kumikilos bilang isang kliyente ng mga organisasyong ito, ay may pagkakataon lamang na magbigay ng mga order sa broker kung aling mga partikular na securities ang bibilhin. Kaya, ang broker ay kumikilos batay sa tinatawag na trading order, na natatanggap niya mula sa kliyente.

Anong mga uri ng mga order sa kalakalan, mga order, o kung tawagin din silang mga aplikasyon, mayroon? Ang pinakakaraniwang uri ng mga order (mga tagubilin) ​​ay market order, limit order, at stop order. Tingnan natin ang bawat isa sa kanila nang mas detalyado.

Ang market order ay isang order sa pangangalakal mula sa isang kliyente patungo sa isang broker, ibig sabihin ay kinakailangang gumawa ng pagbili/pagbebenta sa kasalukuyang presyo sa merkado. Ang ganitong uri ng order ng kalakalan ay ang pinaka-karaniwan sa merkado (ito ay nagkakahalaga ng hanggang 60-70% ng lahat ng mga order). Ang isang mamumuhunan na gustong bumili ng isang seguridad ay nagbibigay sa broker ng isang order na bilhin ito sa kasalukuyang mga kondisyon ng merkado. At ang broker, na, hindi katulad ng dealer, ay tinatawagan na laging kumilos sa interes ng kliyente, ay obligado na agad na tuparin ito. Ang pagiging tiyak ng isang market order ay ang ganitong uri ng mga tagubilin ay may katuturan na ibigay kung ang item ay binili/ibinebenta seguridad ay lubos na likido. Kung hindi, maaaring mangyari ang mga pagkalugi dahil sa mataas na spread.

Ang limit order ay isang trading order na nangangahulugang bumili/magbenta sa isang partikular na presyo o mas mahusay. Sa partikular, kung nakikita mo, halimbawa, na ang mga pagbabahagi ng Gazprom ay nagpapakita ng isang corrective na pagbaba, na dapat magbigay daan sa paglago sa malapit na hinaharap, maaari mong bigyan ang broker ng isang order na bumili sa isang presyo ng, sabihin, 190 rubles kasama ang kasalukuyang presyo ng merkado na 191.5 rubles. Kapag naabot na ang tinukoy na antas ng presyo, bibili ang broker ng mga securities para sa iyo. Ang problema sa kasong ito ay maaaring hindi maabot ng kasalukuyang presyo ang tinukoy na antas, at maaaring walang sapat na mga mahalagang papel sa merkado (sa presyong iyon) upang matupad ang iyong order. Gayunpaman, sa anumang kaso, ang isang broker na interesado sa pagtanggap ng isang komisyon ay susubukan na gawin ang kanyang makakaya upang bilhin ang mga kinakailangang securities para sa iyo.

Ang stop order ay isang trading order na nangangahulugang bumili/magbenta sa isang partikular na presyo sa loob ng kasalukuyang market. Ang mga stop order, medyo nakapagpapaalaala sa mga limit order, ay nahahati sa dalawang uri - mga order na naglilimita sa mga posibleng pagkalugi (stop-loss) at mga order na nagbibigay-daan sa iyong kumita (take profit). Ang stop-loss, bilang panuntunan, ay ibinibigay ng mga mamumuhunan upang posibleng limitahan ang mga pagkalugi kapag nagbubukas ng mga posisyon sa isang partikular na seguridad. Sa partikular, kung magbubukas ka ng isang mahabang (bumili) na posisyon sa mga pagbabahagi ng Sberbank sa presyo na 105 rubles bawat bahagi, maaari kang magtakda ng stop loss sa 100 rubles. Nangangahulugan ito na kung hindi mo nahulaan nang tama ang paggalaw ng merkado, at sa halip na paglago, magsisimula ang isang pagbaba, kapag naabot na ang antas ng stop-loss (100 rubles), ang iyong posisyon ay awtomatikong isasara. Sa kasong ito, maaaring limitado ang iyong mga pagkalugi. Ang paggamit ng stop-loss ay lalong mahalaga kapag nangangalakal sa derivatives market mga instrumento sa pananalapi, kung saan ang mataas na antas ng financial leverage (margin) ay kumakatawan sa isang malaking panganib ng malalaking pagkalugi.

Ang take-profit, hindi tulad ng stop-loss, ay magbibigay-daan sa iyong awtomatikong ayusin ang iyong kita sa antas na, sa iyong opinyon, ay makatwiran. Halimbawa, hinulaan mo na ang mga bahagi ng VTB ay aabot sa 0.11 rubles sa maikling panahon, na sinusundan ng malalim na pagwawasto. Kung maglalagay ka ng take-profit sa antas na ito, ito ay magbibigay-daan sa iyong maiwasan ang sakit ng ulo ng pagsasara ng isang posisyon sa panahon ng pagwawasto, at makakatulong din sa iyong maiwasan ang mga nawawalang kita.

Kadalasan ang parehong uri ng mga order ay ginagamit sa proseso ng pangangalakal. Ang isang mamumuhunan, kapag nagbukas ng isang posisyon, ay agad na nagtatakda ng stop-loss at take-profit. Sa esensya, ito ay nagbibigay-daan sa iyong mag-trade sa loob ng isang hanay ng kalakalan. Isang uri ng stop order na kasalukuyang ginagamit sa isang bilang ng sistema ng kalakalan, ay ang tinatawag na trailing stop. Pinapayagan ka nitong baguhin ang mga antas ng stop-loss at take-profit depende sa sitwasyon sa merkado. Halimbawa, kung mayroon kang mahabang posisyon na bukas at lumalaki ang merkado, papayagan ka ng system na awtomatikong "ilipat" ang stop-loss at take-profit ng higit pa mataas na lebel. Kaya, talagang ginagarantiyahan mo ang iyong sarili ng isang tiyak na kita.

Sa pangkalahatan, kapag gumagamit ng mga trade order dapat mong laging tandaan ang mga sumusunod na bagay:

• ang trade order ay ilalagay sa isang tiyak na listahan ng paghihintay (ito ay maaaring tingnan sa tinatawag na "salamin";
• ang trade order ay hindi isasagawa kung maglalagay ka ng isang non-market order nang maaga (halimbawa, bumili ng Sberbank sa presyo na 50 rubles kapag ang kasalukuyang presyo sa merkado ay 105 rubles);
• Palaging mayroong human factor sa market (lalo na kung magbibigay ka ng trading order sa isang manager (sales) sa telepono.

Papayagan ka nitong maiwasan ang mga pinakakaraniwang pagkakamali kapag nagsusumite ng trade order. Kasabay nito, ang pinakamahalagang bagay ay na kapag nagbibigay ng isang order sa isang broker, dapat mong malinaw na maunawaan na ang broker ay kumikilos batay sa iyong aplikasyon, i.e. Ikaw ang gumagawa ng desisyon sa pamumuhunan.

Andrey Kinyakin lalo na para sa proyekto ng Internet magazine na "Personal Money" - "Financial Literacy"