Bago gumawa ng anumang pamumuhunan, ang mga namumuhunan ay pumasok sapilitan sinusubukang malaman kung kailan magsisimulang kumita ang mga pamumuhunan.

Para sa layuning ito, ginagamit ang isang ratio ng pananalapi tulad ng panahon ng pagbabayad.

Konsepto

Depende sa iyong mga layunin mga pamumuhunan sa pananalapi maaaring makilala ilang pangunahing konsepto ng payback period.

Para sa pamumuhunan

Ang payback period ay ang yugto ng panahon pagkatapos kung saan ang halaga ng mga na-invest na pondo ay katumbas ng halaga ng kita na natanggap. Sa madaling salita, sa kasong ito ang koepisyent ay nagpapakita anong oras ay kinakailangan upang maibalik ang namuhunan na pera at magsimulang kumita.

Kadalasan ang tagapagpahiwatig ay ginagamit upang pumili ng isa sa mga alternatibong proyekto para sa pamumuhunan. Para sa isang mamumuhunan, ang proyekto na may mas mababang halaga ng koepisyent ay higit na kanais-nais. Ito ay dahil sa ang katunayan na ito ay magiging kumikita nang mas mabilis.

Kung hindi ka pa nakapagrehistro ng isang organisasyon, kung gayon pinakamadaling paraan gawin ito gamit ang mga online na serbisyo, na tutulong sa iyo na makabuo ng lahat ng kinakailangang dokumento nang libre: Kung mayroon ka nang organisasyon, at iniisip mo kung paano pasimplehin at i-automate ang accounting at pag-uulat, ang mga sumusunod na online na serbisyo ay sasagipin, na ganap na papalitan ng isang accountant sa iyong kumpanya at makatipid ng maraming pera at oras. Ang lahat ng pag-uulat ay awtomatikong nabuo, pinirmahan sa elektronikong paraan at awtomatikong ipinapadala online. Ito ay perpekto para sa mga indibidwal na negosyante o LLC sa pinasimple na sistema ng buwis, UTII, PSN, TS, OSNO.
Nangyayari ang lahat sa ilang pag-click, nang walang pila at stress. Subukan ito at ikaw ay mabigla kung gaano kadali ito ay naging!

Para sa mga pamumuhunan sa kapital

Ang tagapagpahiwatig na ito ay nagpapahintulot sa iyo na suriin kahusayan rekonstruksyon, modernisasyon ng produksyon. Sa kasong ito, ang tagapagpahiwatig na ito ay sumasalamin sa panahon kung saan ang mga resultang ipon at karagdagang kita ay lalampas sa halagang ginugol sa pamumuhunan sa kapital.

Kadalasan ang mga naturang kalkulasyon ay ginagamit upang masuri ang pagiging epektibo at pagiging posible ng mga pamumuhunan sa kapital. Kung ang koepisyent ay masyadong mataas, maaaring kailanganin mong iwanan ang mga naturang pamumuhunan.

Kagamitan

Ang payback period ng kagamitan ay nagbibigay-daan sa iyo na kalkulahin kung gaano katagal bago maibalik ang mga pondong namuhunan sa isang partikular na yunit ng produksyon mula sa kita na natanggap mula sa paggamit nito.

Mga paraan ng pagkalkula

Depende sa kung ang pagbabago sa gastos ay isinasaalang-alang kapag kinakalkula ang panahon ng pagbabayad Pera sa paglipas ng panahon o hindi, tradisyonal na makilala 2 paraan ng pagkalkula ang koepisyent na ito:

1. simple;
2. dynamic (o may diskwento).

Madaling paraan upang makalkula kumakatawan sa isa sa pinakamatanda. Pinapayagan ka nitong kalkulahin ang panahon na lilipas mula sa sandali ng pamumuhunan ng mga pondo hanggang sa sandali ng kanilang pagbabayad.

Ginagamit sa proseso pagsusuri sa pananalapi tagapagpahiwatig na ito, mahalagang maunawaan na ito ay magiging lubos na kaalaman lamang kung sumusunod na mga kondisyon:

• sa kaso ng paghahambing ng ilang alternatibong proyekto, dapat silang magkaroon ng pantay na habang-buhay;
• ang mga pamumuhunan ay ginawa ng isang beses sa simula ng proyekto;
• kita mula sa namuhunan ng mga pondo dumarating sa humigit-kumulang pantay na bahagi.

Ang katanyagan ng paraan ng pagkalkula na ito ay dahil sa pagiging simple nito, pati na rin ang kumpletong kalinawan para sa pag-unawa.

Bilang karagdagan, ang simpleng panahon ng pagbabayad ay lubos na nagbibigay-kaalaman sa mga tuntunin ng kalidad tagapagpahiwatig ng panganib sa pamumuhunan. Iyon ay, ang mas malaking halaga nito ay nagpapahintulot sa amin na hatulan ang pagiging peligroso ng proyekto. Kasabay nito, ang isang mas mababang halaga ay nangangahulugan na kaagad pagkatapos ng pagsisimula ng pagpapatupad nito, ang mamumuhunan ay makakatanggap ng patuloy na malaking kita, na nagpapahintulot sa pagpapanatili ng antas ng kumpanya sa tamang antas.

Gayunpaman, bilang karagdagan sa mga pakinabang na ito, ang isang simpleng paraan ng pagkalkula ay mayroon isang bilang ng mga disadvantages. Ito ay dahil sa ang katunayan na sa kasong ito ay hindi isinasaalang-alang sumusunod na mahahalagang salik:

• ang halaga ng mga pondo ay makabuluhang nagbabago sa paglipas ng panahon;
• Matapos makamit ng proyekto ang payback, maaari itong magpatuloy na makabuo ng kita.

Iyon ang dahilan kung bakit ginagamit ang pagkalkula ng dynamic na tagapagpahiwatig.

Dynamic o may diskwentong panahon ng pagbabayad ang proyekto ay ang tagal ng panahon na lumipas mula sa simula ng mga pamumuhunan hanggang sa oras ng pagbabayad nito, na isinasaalang-alang ang diskwento. Ito ay nauunawaan bilang ang simula ng isang sandali kapag ang net kasalukuyang halaga ay nagiging hindi negatibo at nananatiling gayon sa hinaharap.

Mahalagang malaman na ang dynamic na payback period ay palaging mas mahaba kaysa sa static. Ito ay dahil sa kasong ito ang pagbabago sa halaga ng mga pondo sa paglipas ng panahon ay isinasaalang-alang.

Susunod, isasaalang-alang namin ang mga formula na ginamit upang kalkulahin ang panahon ng pagbabayad sa dalawang paraan. Gayunpaman, mahalagang tandaan na kung mayroong iregularidad daloy ng salapi o iba't ibang halaga ng kita, pinaka-maginhawang gumamit ng mga kalkulasyon gamit ang mga talahanayan at mga graph.

Paraan para sa pagkalkula ng simpleng payback period

Kapag kinakalkula, ginagamit ang isang formula ng form:

Halimbawa 1

Ipagpalagay natin na ang isang partikular na proyekto ay nangangailangan ng pamumuhunan na 150,000 rubles. Inaasahan na ang taunang kita mula sa pagbebenta nito ay aabot sa 50,000 rubles. Kinakailangang kalkulahin ang panahon ng pagbabayad.

Palitan natin ang data na mayroon tayo sa formula:

RR = 150,000 / 50,000 = 3 taon

Kaya, ang pamumuhunan ay inaasahang magbabayad sa loob ng tatlong taon.

Ang formula na iminungkahi sa itaas ay hindi isinasaalang-alang na sa panahon ng pagpapatupad ng proyekto, hindi lamang isang pag-agos ng mga pondo ang maaaring mangyari, kundi pati na rin ang isang pag-agos. Sa kasong ito, kapaki-pakinabang na gumamit ng binagong formula:

РР = К0 / ПЧсг, kung saan

PChsg - natatanggap sa karaniwan bawat taon. Ito ay kinakalkula bilang pagkakaiba sa pagitan ng average na kita at gastos.

Halimbawa 2

Sa aming halimbawa, ipapakilala rin namin ang kondisyon na sa panahon ng pagpapatupad ng proyekto ay may taunang gastos sa halagang 20,000 rubles.

Pagkatapos ang pagkalkula ay magbabago tulad ng sumusunod:

RR = 150,000 / (50,000 – 20,000) = 5 taon

Tulad ng nakikita mo, ang panahon ng pagbabayad kapag isinasaalang-alang ang mga gastos ay naging mas mahaba.

Ang ganitong mga formula ng pagkalkula ay katanggap-tanggap sa mga kaso kung saan ang mga kita ay pareho sa paglipas ng mga taon. Sa pagsasagawa, bihirang mangyari ito. Mas madalas nagbabago ang dami ng inflow sa bawat panahon.

Sa kasong ito, medyo naiiba ang pagkalkula ng panahon ng pagbabayad. Mayroong ilang mga hakbang sa prosesong ito:

1. mayroong isang buong bilang ng mga taon kung saan ang halaga ng kita ay magiging mas malapit hangga't maaari sa halaga ng pamumuhunan;
2. hanapin ang halaga ng mga pamumuhunan na hindi pa saklaw ng mga pag-agos;
3. Ipagpalagay na ang mga pamumuhunan ay pantay-pantay sa buong taon, hanapin ang bilang ng mga buwan na kinakailangan upang makamit ang buong pagbabayad ng proyekto.

Halimbawa 3

Ang halaga ng pamumuhunan sa proyekto ay 150,000 rubles. Sa unang taon, inaasahan ang kita na 30,000 rubles, ang pangalawa - 50,000, ang pangatlo - 40,000, at ang ikaapat - 60,000.

Kaya, para sa unang tatlong taon ang halaga ng kita ay magiging:

30 000 + 50 000 + 40 000 = 120 000

Higit sa 4 na taon:

30 000 + 50 000 + 40 000 + 60 000 = 180 000

Ibig sabihin, ang payback period ay higit sa tatlong taon, ngunit mas mababa sa apat.

Hanapin natin ang fractional na bahagi. Upang gawin ito, kinakalkula namin ang hindi natatakpan na balanse pagkatapos ng ikatlong taon:

150 000 – 120 000 = 30 000

30,000 / 60,000 = 0.5 taon

Nalaman namin na ang return on investment ay 3.5 taon.

Pagkalkula ng dynamic na payback period

Hindi tulad ng simple, ang tagapagpahiwatig na ito ay isinasaalang-alang ang mga pagbabago sa halaga ng mga pondo sa paglipas ng panahon. Upang gawin ito, ipinakilala ang konsepto ng isang rate ng diskwento.

Ang formula ay tumatagal ng sumusunod na anyo:

Halimbawa

Sa nakaraang halimbawa, ipinakilala namin ang isa pang kundisyon: taunang rate diskwento - 1%.

Kalkulahin natin ang mga may diskwentong kita para sa bawat taon:

30,000 / (1 + 0.01) = 29,702.97 rubles

50,000 / (1 + 0.01)2 = 49,014.80 rubles

40,000 / (1 + 0.01)3 = 38,823.61 rubles

60,000 / (1 + 0.01)4 = 57,658.82 rubles

Nakuha namin na sa unang 3 taon ang kita ay:

29,702.97 + 49,014.80 + 38,823.61 = 117,541.38 rubles

Higit sa 4 na taon:

29,702.97 + 49,014.80 + 38,823.61 + 57,658.82 = 175,200.20 rubles

Tulad ng simpleng payback, magbabayad ang proyekto sa loob ng higit sa 3 taon, ngunit mas mababa sa 4. Kalkulahin natin ang fractional na bahagi.

Pagkatapos ng ikatlong taon, ang natitirang balanse ay:

150 000 – 117 541,38 = 32 458,62

Iyon ay, ang buong panahon ng pagbabayad ay hindi sapat:

32,458.62 / 57,658.82 = 0.56 taon

Kaya, ang return on investment ay magiging 3.56 taon. Sa aming halimbawa, ito ay hindi higit pa kaysa sa simpleng paraan ng pagbabayad. Gayunpaman, ang discount rate na aming pinagtibay ay masyadong mababa: 1% lang. Sa pagsasagawa ito ay tungkol sa 10%.

Mahalaga ang payback period tagapagpahiwatig ng pananalapi. Tinutulungan nito ang mamumuhunan na masuri kung gaano kabisa ang mamuhunan sa isang partikular na proyekto.

Ang sumusunod na video lecture ay nakatuon sa mga pangunahing kaalaman sa pagpaplano sa pananalapi, plano sa pamumuhunan at panahon ng pagbabayad:

May diskwentong payback period ( Ingles Discounted Payback Period, DPP) ay isa sa mga parameter na ginagamit sa pagsusuri ng mga proyekto sa pamumuhunan, na kumakatawan sa tagal ng panahon kung saan ang unang pamumuhunan ay ganap na mababawi. Sa madaling salita, ito ang break-even point ng proyekto. Para sa mga tagapamahala ng pamumuhunan, ang parameter na ito ay isang sukatan ng pangkalahatang panganib ng proyekto.

Kapag gumagawa ng mga pangmatagalang desisyon sa pamumuhunan may diskwentong termino Ang payback ay isang mas maaasahang parameter kaysa sa karaniwang panahon ng pagbabayad dahil isinasaalang-alang nito ang konsepto ng halaga ng oras ng pera.

Formula

Upang kalkulahin ang may diskwentong panahon ng pagbabayad, gamitin ang sumusunod na formula.

kung saan ang p ay ang bilang ng panahon kung saan ang huling negatibong pinagsama-samang nadiskwentong netong daloy ng salapi ay naobserbahan;

CDNCF p – ang halaga ng huling negatibong pinagsama-samang diskwento sa netong daloy ng salapi (pinalitan na modulo);

Ang CDNCF p+1 ay ang halaga ng pinagsama-samang diskwentong netong daloy ng salapi sa pagtatapos ng susunod na yugto.

Halimbawa

Isinasaalang-alang ng kumpanya ang posibilidad na maglunsad ng bagong linya ng produksyon. Ang halaga ng pagbili at pag-install ng mga bagong kagamitan ay CU 200,000, at ang nakaplanong pangangailangan para sa netong kapital ay CU 180,000. Ang buhay ng proyektong ito sa pamumuhunan ay 5 taon, kung saan ang kagamitan ay mababawasan ng halaga gamit ang straight-line na paraan, napapailalim sa zero salvage value. Ang after-tax cost ng capital na itinaas para sa pagpapatupad ng proyekto ay 15.7% kada taon, at ang income tax rate ay 30%. Ang iba pang mga tagapagpahiwatig ay ipinakita sa talahanayan.

Upang kalkulahin ang may diskwentong panahon ng pagbabayad, kinakailangan upang matukoy ang halaga ng netong daloy ng salapi ( Ingles Net Cash Flow, NCF) ng proyekto ayon sa taon, na siyang halaga mga singil sa pamumura (Ingles Depreciation) at netong kita ( Ingles Netong Kita). Ang mga resulta ng mga kalkulasyon ayon sa taon ay ibinubuod sa isang talahanayan.

Ang kita mula sa mga benta ng produkto ayon sa taon ay:

S 1 = 20,000 × 35 = 700,000 USD

S 2 = 22,000 × 36 = 792,000 USD

S 3 = 27,000 × 38 = 1,026,000 c.u.

S 4 = 25,500 × 41 = 1,045,500 USD

S 5 = 23,000 × 45 = 1,035,000 USD

Ang kabuuang variable na gastos ayon sa taon ay:

TVC 1 = 20,000 × 22 = 440,000 USD

TVC 2 = 22,000 × 22 = 484,000 USD

TVC 3 = 27,000 × 23 = 621,000 USD

TVC 4 = 25,500 × 25 = 637,500 USD

TVC 5 = 23,000 × 28 = 644,000 USD

Dahil ang kumpanya ay gumagamit ng straight-line na paraan ng depreciation, ang halaga ng depreciation charges para sa bawat taon ay magiging pareho at magiging CU 40,000. (200,000 ÷ 5).

Upang kalkulahin ang halaga ng kita sa pagpapatakbo, dapat mong gamitin ang sumusunod na formula.

kung saan ang S i ay kita mula sa mga benta sa i-ika-panahon; TVC i – kabuuang variable na gastos sa i-ika-panahon; FC i – mga nakapirming gastos na binawasan ang mga singil sa pamumura i-ika-panahon; D i – ang halaga ng depreciation charges sa i-ika-panahon.

Kaya, ang halaga ng operating profit ayon sa taon ay:

EBIT 1 = 700,000 - 440,000 - 100,000 - 40,000 = $120,000

EBIT 2 = 792,000 - 484,000 - 102,000 - 40,000 = $166,000

EBIT 3 = 1,026,000 - 621,000 - 105,000 - 40,000 = $260,000

EBIT 4 = 1,045,500 - 637,500 - 109,000 - 40,000 = $259,000

EBIT 5 = 1,035,000 - 644,000 - 115,000 - 40,000 = $236,000

Sa kondisyon na ang rate ng buwis sa kita ay 30%, netong kita sa pamamagitan ng taon ay magiging.

NP 1 = 120,000 × (1-0.3) = 84,000 c.u.

NP 2 = 166,000 × (1-0.3) = 116,200 c.u.

NP 3 = 260,000 × (1-0.3) = 182,000 c.u.

NP 4 = 259,000 × (1-0.3) = 181,300 c.u.

NP 5 = 236,000 × (1-0.3) = 165,200 c.u.

Ang data na kinakailangan upang makalkula ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ay ibinubuod sa isang talahanayan.

Ang netong cash flow (NCF) ayon sa taon ay magiging:

NCF 1 = 84,000 + 40,000 = 124,000 c.u.

NCF 2 = 116,200 + 40,000 = 156,200 c.u.

NCF 3 = 182,000 + 40,000 = 222,000 c.u.

NCF 4 = 181,300 + 40,000 = 221,300 c.u.

NCF 5 = 165,200 + 40,000 = 205,200 c.u.

Ang pinagsama-samang netong daloy ng salapi ay ang kabuuan ng mga netong daloy ng salapi sa pamamagitan ng taon sa pinagsama-samang batayan. Para sa proyektong pamumuhunan na ito, ang halaga ng paunang pamumuhunan (ang tinatawag na zero cash flow) ay 380,000 USD. (ang halaga ng mga gastos para sa pagbili ng kagamitan ay 200,000 USD at financing ng netong kapital na nagtatrabaho ay 180,000 USD). Kaya, ang pinagsama-samang net cash flow ayon sa taon ay magiging:

CNCF 1 = -380,000 + 124,000 = -256,000 c.u.

CNCF 2 = -256,000 + 156,200 = -99,800 c.u.

CNCF 3 = -99,800 + 222,000 = 122,200 c.u.

CNCF 4 = 122,200 + 221,300 = 343,500 c.u.

CNCF 5 = 343,500 + 205,200 = 548,700 USD

Upang matukoy ang may diskwentong panahon ng pagbabayad, kinakailangang kalkulahin ang kasalukuyang halaga ( Ingles Kasalukuyang Halaga, PV) netong cash flow ayon sa taon gamit ang sumusunod na formula.

kung saan ang FV ay ang hinaharap na halaga ng cash flow, i ay ang discount rate, N ay ang bilang ng mga panahon.

Kaya, ang halaga ng discounted net cash flow (DNCF) ayon sa taon ay magiging:

DNCF 0 = -380,000 ÷ (1+0.157) 0 = -380,000 c.u.

DNCF 1 = 124,000 ÷ (1+0.157) 1 = 107,173.73 c.u.

DNCF 2 = 156,200 ÷ (1+0.157) 2 = 116,684.81 c.u.

DNCF 3 = 222,000 ÷ (1+0.157) 3 = 143,335.21 c.u.

DNCF 4 = 221,300 ÷ (1+0.157) 4 = 123,494.60 c.u.

DNCF 5 = 205,200 ÷ (1+0.157) 5 = 98,971.59 c.u.

Sa kasong ito, ang pinagsama-samang diskwentong net cash flow (CDNCF) ay magiging.

CDNCF 1 = -380,000 + 107,173.73 = -272,826.27 c.u.

CDNCF 2 = -272826.27 + 116,684.81 = -156,141.47 c.u.

CDNCF 3 = -156,141.47 + 143,335.21 = -12,806.25 c.u.

CDNCF 4 = -12,806.25 + 123,494.60= 110,688.35 c.u.

CDNCF 5 = 110,688.35 + 98,971.59 = 209,659.94 USD

Ang mga kalkulasyon na isinagawa ay nagpapahintulot sa amin na kalkulahin ang may diskwentong panahon ng pagbabayad gamit ang formula sa itaas. Para sa mga kundisyon ng halimbawang ito, ang huling negatibong pinagsama-samang may diskwentong netong daloy ng salapi ay naobserbahan sa katapusan ng taon 3, samakatuwid, ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ay magiging 3.1 taon.

DPP = 3 + |-12,806.25| ÷ (110,688.35 + |-12,806.25|) = 3.1 taon

Upang ihambing ang parameter na ito ng isang proyekto sa pamumuhunan sa karaniwang payback period (PP), kinakalkula namin ang huli gamit ang sumusunod na formula.

kung saan ang p ay ang bilang ng panahon kung saan ang huling negatibong pinagsama-samang netong daloy ng salapi ay naobserbahan; CNCF p – ang halaga ng huling negatibong pinagsama-samang net cash flow (pinalitan na modulo); CNCF p+1 – ang halaga ng pinagsama-samang net cash flow sa susunod na panahon.

Para sa mga kundisyon ng halimbawang ito, ang huling negatibong pinagsama-samang net cash flow ay naobserbahan sa katapusan ng taon 2, na nangangahulugang ang karaniwang panahon ng pagbabayad ay magiging 2.5 taon.

PP = 2 + |-99 800| ÷ (122,200 + |-99,800|) = 2.5 taon

Iskedyul

Sa graphically, ang pagkakaiba sa pagitan ng may diskwentong payback period at ang normal na payback period ay ang mga sumusunod (ang graph ay batay sa halimbawang kundisyon).

Mga kalamangan at kahinaan

Mga kalamangan

• Ang pangunahing bentahe ng may diskwentong panahon ng pagbabayad sa regular na panahon ng pagbabayad ay ang pagkalkula nito ay isinasaalang-alang ang konsepto ng halaga ng oras ng pera.


• Ito ay nagpapahintulot sa iyo na masuri kung ang paunang puhunan ay ibabalik o hindi.


• Ang parameter ng disenyo na ito ay maaaring gamitin bilang sukatan ng panganib. Ang mas maikli ang tagal nito, mas mababa ang panganib at vice versa.

Bahid

• Ang pangunahing kawalan ng paggamit ng isang may diskwentong panahon ng pagbabayad ay na sa batayan nito ay imposibleng gumawa ng desisyon kung ipapatupad o aabandonahin ang isang proyekto sa pamumuhunan, dahil hindi ito nagbibigay ng ideya ng pagtaas ng halaga ng kumpanya. Samakatuwid, kapag gumagawa ng desisyon, ang pangunahing parameter ng proyekto ay ang net present value.


• Ang mga cash flow na matatanggap pagkatapos mangyari ang payback ng proyekto ay hindi isinasaalang-alang.


• Ang pagpapalagay ay ang lahat ng mga daloy ng pera ay muling namuhunan sa rate ng diskwento. Kung ang mga intermediate na daloy ng salapi ay muling namuhunan sa isang rate na mas mababa kaysa sa rate ng diskwento, ang aktwal na panahon ng pagbabayad ng proyekto ay mas mataas kaysa sa tinantyang isa.

Ang may diskwentong payback period ay isa sa nangungunang 10 indicator na ginagamit ng mga investment analyst upang matukoy ang pagiging epektibo ng mga pamumuhunan. Sa artikulo ay titingnan natin ito pang-ekonomiyang kakanyahan at ang formula ng pagkalkula, susundin namin ang pagkalkula ng indicator gamit ang isang halimbawa at pag-aralan ang mga resulta. Tandaan natin ang mga kalamangan at kahinaan ng pamamaraan at gumawa ng mga konklusyon.

Ang discounted payback period (DPP) ay ang panahon kung saan ang mga kita na natanggap mula sa proyekto ay sasakupin ang mga pamumuhunan na ginawa dito. Ang parehong mga tagapagpahiwatig - kita at pamumuhunan - ay kinakalkula na isinasaalang-alang ang rate ng diskwento (barrier rate).

Kapag kinakalkula ang may diskwentong panahon ng pagbabayad, tinutukoy namin may diskwentong cash flow mula sa proyekto. Ang mga negatibong daloy ay mga paunang pamumuhunan, ang mga positibong daloy ay kita. Susunod, ang kita sa bawat panahon ay sunud-sunod na ibabawas mula sa halaga ng pamumuhunan hanggang sa mangyari ang payback. Ang panahon ng pagbabayad ay ang kinakalkulang tagapagpahiwatig ng DPP. Tingnan natin nang maigi.

Formula para sa pagkalkula ng may diskwentong panahon ng pagbabayad

Ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ng isang proyekto sa pamumuhunan ay kinakalkula gamit ang formula:

kung saan ang DPP ay ang may diskwentong panahon ng pagbabayad,

n – bilang ng mga panahon,

t – serial number ng panahon,

CF t – netong daloy ng pera sa panahon t,

r – barrier rate, kilala rin bilang ,

I 0 – paunang pamumuhunan.

Paano makalkula ang barrier rate

Ang barrier rate ay minimum na halaga tubo sa bawat isang namuhunan na ruble, na sinasang-ayunan ng mamumuhunan, na isinasaalang-alang ang lahat ng mga panganib. Sa katunayan, para sa isang mamumuhunan, ang tagapagpahiwatig ng barrier rate ay nangangahulugang ang halaga ng kanyang kapital, kaya ang bawat mamumuhunan ay may sariling mga inaasahan para sa kakayahang kumita. Bilang karagdagan, ang barrier rate ay maaaring maging pare-pareho sa buong panahon ng pagkalkula o mag-iba sa bawat panahon.

Mayroong ilang mga diskarte sa pagtukoy ng barrier rate:

1. Isinasaalang-alang lamang ang inflation rate. Ang diskarte na ito ay pangunahing gumagana para sa walang panganib at mababang panganib na pamumuhunan at bihirang ginagamit.
2. Pagtutumbas ng barrier rate sa halaga ng kapital ng mamumuhunan (). Sa esensya, ang pamamaraang ito ay nangangahulugan na ang mamumuhunan ay inihahambing ang kakayahang kumita ng proyektong isinasaalang-alang sa kakayahang kumita ng mga pamumuhunan na nagawa na o isinasaalang-alang ang pamumuhunan sa paglahok ng mga panlabas na mapagkukunan.
3. Kalkulahin ang barrier rate batay sa mga makasaysayang panahon gamit ang trend line forecasting. Gumagana lamang ito kung mayroong mga naipon na istatistika sa mga katulad na pamumuhunan.
4. Para sa mga natatanging pamumuhunan kung saan wala pang naipon na karanasan at mataas ang mga panganib, ginagamit ang paraan ng pagkalkula na nakabatay sa panganib. Tingnan natin ito sa aming artikulo.

kung saan ang r ay ang barrier rate,

r b – risk-free rate, ang pinakamababang tubo na gustong matanggap ng isang mamumuhunan sa kawalan ng mga panganib,

n – bilang ng mga panahon,

i – serial number ng panganib,

Ri – premium para sa i-th risk number.

Para sa pagkalkula, ang lahat ng mga panganib sa proyekto ay nakalista at tinimbang: produksyon, komersyal, pananalapi, pera at iba pa.

Pagkalkula ng paunang pamumuhunan

Ang mga paunang pamumuhunan sa proyekto ay maaaring maging tulad ng sa "zero" na panahon, pagkatapos ay kalkulahin I 0 ang halaga ng mga pamumuhunan sa proyekto bago ito kunin. Maaaring magpatuloy ang mga pamumuhunan sa mga unang buwan (taon) ng proyekto, pagkatapos ay upang kalkulahin ang I o isang formula na katulad ng formula ng DPP ay ginagamit:

kung saan ang I 0 ay ang paunang pamumuhunan sa proyekto,

n – bilang ng mga panahon,

t – serial number ng panahon,

I t – netong daloy ng pera sa panahon t,

r – barrier rate, na kilala rin bilang discount factor.

Isang halimbawa ng pagkalkula ng may diskwentong panahon ng pagbabayad

Analyst pondo ng pamumuhunan sinusuri kung alin sa mga iminungkahing proyekto ang paglalaanan ng pera.

Nasa harap niya ang mga business plan para sa dalawang proyekto (Talahanayan 1 at Talahanayan 2).

Talahanayan 1. Proyekto "A"

	Net Cash Flow (NCF)

talahanayan 2. Proyekto "B"

	Net Cash Flow (NCF)

Kasabay nito, kinakalkula ng analyst ang mga barrier rate para sa bawat proyekto na isinasaalang-alang ang mga panganib. Para sa proyektong "A" rate ng diskwento katumbas ng 21%, para sa proyektong "B" - 19%. Para sa parehong mga proyekto, ang rate ay nananatiling pareho sa bawat panahon ng pagsingil.

Karamihan sa simpleng paraan Ang pagkalkula ng payback na isinasaalang-alang ang diskwento ay kinabibilangan ng pagpuno ng talahanayan sa Excel. Bilang karagdagan sa kadalian ng pagkalkula, ang pagbibigay ng impormasyon sa isang talahanayan ay nagbibigay ng maximum na kalinawan. Sundin natin ang mga kalkulasyon para sa mga proyektong “A” at “B”.

Mangyaring tandaan na ang proyektong "A" ay mangangailangan ng pamumuhunan ng pera hindi lamang sa "zero" na yugto, kundi pati na rin sa unang taon ng proyekto. Samakatuwid, upang kalkulahin ang paunang pamumuhunan, inilalapat namin ang formula ng may diskwentong halaga na inilarawan sa itaas.

Talahanayan 3. Pagkalkula ng pagkalkula ng DPP sa Excel para sa proyektong "A"

	Net Cash Flow (NCF)	Rate ng diskwento		Ang DDP ay pinagsama-sama
			NPV/(1+r) taon	Halaga(DDC)

Talahanayan 4. Pagkalkula ng pagkalkula ng DPP sa Excel para sa proyektong "B"

	Net Cash Flow (NCF)	Rate ng diskwento	May Discounted Cash Flow (DCF)	Ang DDP ay pinagsama-sama
			NPV/(1+r)taon	Halaga(DDC)

Mula sa mga talahanayan ay malinaw na:

• Ang DPP para sa proyektong "A" ay 5 taon,
• Ang DPP para sa Project B ay 4 na taon.

Maaari mong mas malinaw na ipakita ang resulta ng pagkalkula sa isang diagram.

Diagram

Batay sa pagkalkula ng panahon ng diskwento, mas kumikita ang pag-invest ng pera sa proyektong "B", mas mabilis itong magbabayad. Ngunit hindi ito ganoon kasimple.

Mga kalamangan at kahinaan ng tagapagpahiwatig ng DPP

Ang tagapagpahiwatig ng DPP ay napaka-epektibo kapag kinakalkula ang mga proyektong may mataas na peligro kapag nagtatrabaho umuunlad na mga bansa at sa pabago-bagong pagbabago ng mga merkado, dahil pinapayagan tayo nitong isaalang-alang ang posibleng pagbaba ng halaga ng pera sa mga hinaharap na panahon. Ito ay maihahambing sa isang katulad na tagapagpahiwatig - ang panahon ng pagbabayad ng proyekto (PP) dahil isinasaalang-alang nito ang dinamika ng pamumura supply ng pera at nagpapahintulot sa iyo na isaalang-alang ang mga panganib ng proyekto. Ang isa pang bentahe ng DPP ay ang kakayahang kalkulahin ang iba't ibang mga rate ng diskwento para sa iba't ibang panahon.

Ngunit ang paraan ng pagkalkula ng DPP ay mayroon ding mga disadvantages. Ang una at pangunahing bagay ay ang katotohanan na ang discounted payback period ay hindi isinasaalang-alang ang kita at mga gastos na dadalhin ng proyekto pagkatapos lumipas ang payback period.

Sa aming halimbawa, ang proyektong "A", bagama't magbabayad ito pagkalipas ng 1 taon kaysa sa "B", ay magdadala ng mas maraming kita sa mamumuhunan sa hinaharap:

• Ang pinagsama-samang DCF sa ikaanim na taon para sa proyektong "A" ay 4,140,174;
• Ang pinagsama-samang DCF sa ikaanim na taon para sa proyektong “B” ay 3,288,506.

Gayundin ang mga proyekto sa pamumuhunan na may pangmatagalan ang operasyon ay magdadala sa mamumuhunan sa kabuuang mas malaking tubo kaysa sa mga may maikling panahon.

Posible na ang proyekto ay magsisimulang makabuo ng mga pagkalugi pagkatapos ng panahon ng pagbabayad; hindi rin isinasaalang-alang ng pagpipiliang ito ang paraan ng pagkalkula ng DPP.

Ang may diskwentong panahon ng pagbabayad ay dapat lamang suriin kasabay ng:

1. .
2. Index ng kakayahang kumita PI.
3. Return on Investment Ratio ARR.
4. .
5. Binagong panloob na rate ng pagbabalik MIRR.

Ang pangalawang kawalan ng paraan ng pagkalkula ng may diskwentong panahon ng pagbabayad ay ang katotohanan na ang pagkalkula nito ay naiimpluwensyahan ng tagal ng panahon ng "pre-operational". Tatawagin natin ang pre-operational na panahon sa pagitan ng mga unang pamumuhunan sa proyekto at simula ng operasyon nito at pagtanggap ng tubo mula sa proyekto. Kung mas malaki ang agwat sa pagitan ng pamumuhunan at pagbabalik, mas mahaba ang panahon ng pagbabayad, na hindi palaging nagpapakita ng tunay na bisa ng pamumuhunan.

Ang ikatlong makabuluhang disbentaha ay ang kawalan ng kakayahang kalkulahin ang indicator na may multidirectional cash flow para sa proyekto sa panahon ng payback.

Sabihin nating mayroon kaming proyektong "C", ang mga netong daloy ng pera na ganito ang hitsura

Talahanayan 5. Pagkalkula ng may diskwentong cash flow para sa proyektong “C”

	Net Cash Flow (NCF)	Rate ng diskwento	May Discounted Cash Flow (DCF)	Ang DDP ay pinagsama-sama
KABUUAN	4 294 000

Ang pagkalkula ay nagpapakita na ang payback period ay 3 taon. Ngunit pagkatapos ng tatlong taon, kailangang mamuhunan muli ng pera sa proyekto (karagdagang pagbili ng kagamitan, pagpapalawak ng saklaw, atbp.), ang pinagsama-samang diskwento na daloy ng salapi ay muling nagiging negatibo. Gayunpaman, hindi na isinasaalang-alang ng DPP ang katotohanang ito.

At sa wakas, ang ika-apat na tampok ng pagkalkula ay isang tiyak na antas ng pagiging paksa sa pagpili ng paraan para sa pagtukoy ng barrier rate. Upang i-level out ang subjectivity na ito, inirerekomenda namin ang pagkalkula ng barrier rate gamit ang dalawang magkaibang pamamaraan. Ito ay kanais-nais na ang paraan ng pagkalkula ay naitala sa dokumentasyon ng regulasyon mga kumpanya.

Isama natin ang lahat ng mga kalamangan at kahinaan ng pamamaraan at gumawa ng isang konklusyon. Ang pagkalkula ng may diskwentong panahon ng pagbabayad ay kinakailangan una sa lahat:

• mga mamumuhunan na nagtatrabaho sa mga pamumuhunan na may mataas na panganib;
• mga kumpanyang pumapasok sa mga bagong merkado, lalo na sa mga bansang may hindi matatag na ekonomiya;
• mga analyst sa pagpaplano ng negosyo. Ang payback period sa isang business plan ay nagpapahiwatig ng panahon kung saan ang kita at mga gastos ay dapat na kalkulahin nang mabuti.

Upang maunawaan kung ano ang panahon ng payback, kailangan mong maunawaan kung aling mga bahagi ng aktibidad ng negosyo ang angkop sa kahulugang ito.

Para sa pamumuhunan

Sa kontekstong ito, ang payback period ay ang tagal ng panahon kung saan ang kita mula sa proyekto ay magiging katumbas ng halaga ng perang namuhunan. Ibig sabihin, ang payback period coefficient kapag namumuhunan sa anumang negosyo ay magpapakita kung gaano katagal bago maibalik ang namuhunan na kapital.

Kadalasan ang tagapagpahiwatig na ito ay isang pamantayan sa pagpili para sa isang taong nagpaplanong mamuhunan sa anumang negosyo. Alinsunod dito, mas mababa ang tagapagpahiwatig, mas kaakit-akit ang negosyo. At sa kaso kapag ang koepisyent ay masyadong malaki, kung gayon ang unang pag-iisip ay magiging pabor sa pagpili ng isa pang negosyo.

Para sa mga pamumuhunan sa kapital

Dito pinag-uusapan natin ang posibilidad ng modernisasyon o muling pagtatayo mga proseso ng produksyon. Kapag nagsasagawa ng mga pamumuhunan sa kapital, ang yugto ng panahon kung saan ang pagtitipid o karagdagang tubo na nakuha mula sa modernisasyon ay nagiging katumbas ng halaga ng perang ginugol sa modernisasyong ito ay nagiging mahalaga.

Alinsunod dito, tinitingnan nila ang koepisyent ng payback period kapag gusto nilang maunawaan kung makatuwirang gumastos ng pera sa modernisasyon.

Para sa kagamitan

Ipapakita ng koepisyent kung gaano katagal ang aabutin para sa isang partikular na aparato, makina, mekanismo (at iba pa) kung saan ginugugol ang pera upang bayaran ang sarili nito. Alinsunod dito, ang pagbabayad ng kagamitan ay ipinahayag sa kita na natatanggap ng kumpanya mula sa kagamitang ito.

Paano makalkula ang panahon ng pagbabayad. Mga uri ng kalkulasyon

Bilang pamantayan, mayroong dalawang opsyon para sa pagkalkula ng panahon ng pagbabayad. Isasaalang-alang ng pamantayan sa paghihiwalay ang pagbabago sa halaga ng perang ginastos. Ibig sabihin, nangyayari ang accounting o hindi ito isinasaalang-alang.

1. Simple
2. Dynamic (may diskwento)

Madaling paraan upang makalkula

Ito ay ginamit sa simula (bagaman ito ay karaniwan pa rin ngayon). Ngunit ang pagkuha ng kinakailangang impormasyon gamit ang pamamaraang ito ay posible lamang sa ilalim ng ilang mga kadahilanan:

• Kung maraming proyekto ang susuriin, ang mga proyekto lamang na may parehong habang-buhay ang kukunin.
• Kung ang mga pondo ay ipupuhunan ng isang beses lamang sa simula.
• Kung ang tubo mula sa pamumuhunan ay darating sa humigit-kumulang pantay na bahagi.

Ito ang tanging paraan, gamit ang isang simpleng paraan ng pagkalkula, maaari kang makakuha ng sapat na resulta sa mga tuntunin ng oras na aabutin upang "ibalik" ang iyong pera.

Ang sagot sa pangunahing tanong - kung bakit ang pamamaraang ito ay hindi nawawala ang katanyagan - ay nasa pagiging simple at transparency nito. At kung kailangan mong mababaw na tasahin ang mga panganib ng mga pamumuhunan kapag naghahambing ng ilang mga proyekto, ito ay katanggap-tanggap din. Kung mas mataas ang tagapagpahiwatig, mas mapanganib ang pamumuhunan. Ang mas maliit na tagapagpahiwatig sa isang simpleng pagkalkula, mas kumikita ang isang mamumuhunan na mamuhunan, dahil maaari siyang umasa sa isang return on investment sa malinaw na mas malalaking bahagi o higit pa. maikling oras. Makakatulong ito na mapanatili ang antas ng pagkatubig ng kumpanya.

Ngunit ang simpleng pamamaraan ay mayroon ding hindi malabo bahid. Pagkatapos ng lahat, hindi nito isinasaalang-alang ang mga napakahalagang proseso:

• Ang halaga ng pera, na patuloy na nagbabago.
• Ang tubo mula sa proyekto, na mapupunta sa kumpanya pagkatapos maipasa ang marka ng payback.
• Samakatuwid, ang isang mas kumplikadong paraan ng pagkalkula ay madalas na ginagamit.

Dynamic o may diskwentong pamamaraan

Gaya ng ipinahihiwatig ng pangalan, tinutukoy ng pamamaraang ito ang oras mula sa pamumuhunan hanggang sa pagbabalik ng mga pondo, na isinasaalang-alang ang diskwento. Pinag-uusapan natin ang tungkol sa isang punto sa oras kung kailan ang net present value ay nagiging hindi negatibo at nananatiling ganoon.

Dahil sa katotohanan na ang dynamic na koepisyent ay nagpapahiwatig ng pagsasaalang-alang sa mga pagbabago sa halaga ng pananalapi, tiyak na mas malaki ito kaysa sa koepisyent kapag kinakalkula sa simpleng paraan. Ito ay mahalagang maunawaan.

Ang kaginhawahan ng pamamaraang ito ay bahagyang nakasalalay sa kung ang kita sa pananalapi ay pare-pareho. Kung ang mga halaga ay magkakaiba sa laki at ang daloy ng salapi ay hindi pare-pareho, kung gayon mas mainam na gumamit ng mga kalkulasyon na may aktibong paggamit ng mga talahanayan at mga graph.

Paano makalkula sa isang simpleng paraan

Ang formula na ginamit upang kalkulahin ang panahon ng pagbabayad sa isang simpleng paraan ay ganito ang hitsura:

PAYBACK PERIOD = INVESTMENT SIZE / NET ANNUAL PROFIT

PP = K0 / PChsg

Isinasaalang-alang namin na ang PP ay ang payback period na ipinahayag sa mga taon.

K0 - ang halaga ng mga namuhunan na pondo.

PChsg - Net profit sa karaniwan para sa taon.

Halimbawa.

Inaalok kang mamuhunan ng halagang 150 libong rubles sa proyekto. At sinasabi nila na ang proyekto ay magdadala ng isang average ng 50 libong rubles sa isang taon sa netong kita.

Gamit ang mga simpleng kalkulasyon, nakakuha kami ng payback period na tatlong taon (hinati namin ang 150,000 sa 50,000).

Ngunit ang ganitong halimbawa ay nagbibigay ng impormasyon nang hindi isinasaalang-alang na ang proyekto ay hindi lamang maaaring makabuo ng kita sa loob ng tatlong taon na ito, ngunit nangangailangan din ng mga karagdagang pamumuhunan. Samakatuwid, mas mahusay na gamitin ang pangalawang formula, kung saan kailangan nating makuha ang halaga ng IFsg. At maaari itong kalkulahin sa pamamagitan ng pagbabawas ng average na gastos para sa taon mula sa average na kita. Tingnan natin ito gamit ang pangalawang halimbawa.

Halimbawa 2:

Idagdag natin ang sumusunod na katotohanan sa mga kasalukuyang kundisyon. Sa panahon ng pagpapatupad ng proyekto, halos 20 libong rubles ang gagastusin bawat taon sa lahat ng uri ng gastos. Iyon ay, maaari na nating makuha ang halaga ng PChsg - sa pamamagitan ng pagbabawas ng 20 libong rubles (mga gastos para sa taon) mula sa 50 libong rubles (net profit para sa taon).

Kaya, ang aming formula ay magiging ganito:

PP (payback period) = 150,000 (investment) / 30 (average annual net profit). Resulta - 5 taon.

Ang isang halimbawa ay naglalarawan. Pagkatapos ng lahat, sa sandaling isinasaalang-alang namin ang average na taunang gastos, nakita namin na ang payback period ay tumaas ng hanggang dalawang taon (at ito ay mas malapit sa katotohanan).

Ang pagkalkula na ito ay may kaugnayan kung mayroon kang parehong kita para sa lahat ng mga panahon. Ngunit sa buhay, ang halaga ng kita ay halos palaging nagbabago mula sa isang taon hanggang sa susunod. At upang isaalang-alang ang katotohanang ito, kailangan mong magsagawa ng ilang mga hakbang:

Nalaman namin ang buong bilang ng mga taon na aabutin para ang huling kita ay mas malapit hangga't maaari sa halaga ng mga pondong ginugol sa proyekto (namuhunan).

Nalaman namin ang halaga ng mga pamumuhunan na nanatiling natuklasan ng kita (tinatanggap namin ito bilang isang katotohanan na ang kita ay dumarating nang pantay-pantay sa buong taon).

Nahanap namin ang bilang ng mga buwan na aabutin upang maabot ang buong payback.

Halimbawa 3.

Ang mga kondisyon ay magkatulad. Kailangan mong mamuhunan ng 150 libong rubles sa proyekto. Ito ay pinlano na sa unang taon ang kita ay magiging 30 libong rubles. Sa panahon ng pangalawa - 50 libo. Sa pangatlo - 40 libong rubles. At sa ikaapat - 60 libo.

Kinakalkula namin ang kita sa loob ng tatlong taon - 30+50+40 = 120 libong rubles.

Sa 4 na taon ang halaga ng kita ay magiging 180 libong rubles.

At kung isasaalang-alang na nag-invest kami ng 150 thousand, malinaw na ang payback period ay magaganap sa isang lugar sa pagitan ng ikatlo at ikaapat na taon ng proyekto. Ngunit kailangan namin ng mga detalye.

Samakatuwid, nagpapatuloy kami sa ikalawang yugto. Kailangan nating hanapin ang bahaging iyon ng mga na-invest na pondo na nanatiling walang takip pagkatapos ng ikatlong taon:

150,000 (mga pamumuhunan) - 120,000 (kita sa loob ng 3 taon) = 30,000 rubles.

Lumipat tayo sa ikatlong yugto. Kakailanganin nating hanapin ang fractional na bahagi para sa ikaapat na taon. May natitira pang 30 thousand para masakop, at ang kita para sa taong ito ay magiging 60 thousand. Kaya hinati namin ang 30,000 sa 60,000 at makakuha ng 0.5 (sa mga taon).

Lumalabas na isinasaalang-alang ang hindi pantay na pag-agos ng pera sa mga panahon (ngunit pare-pareho sa mga buwan sa loob ng isang panahon), ang aming namuhunan na 150 libong rubles ay magbabayad sa loob ng tatlo at kalahating taon (3 + 0.5 = 3.5).

Formula ng pagkalkula para sa dynamic na paraan

Tulad ng naisulat na namin, ang pamamaraang ito ay mas kumplikado, dahil isinasaalang-alang din nito ang katotohanan na ang mga pondo ay nagbabago sa halaga sa panahon ng payback.

Upang maisaalang-alang ang kadahilanang ito, ipinakilala ang isang karagdagang halaga - ang rate ng diskwento.

Kunin natin ang mga kundisyon kung saan:

Kd - kadahilanan ng diskwento

d - rate ng interes

Pagkatapos kd = 1/(1+d)^nd

Discounted term = SUM netong cash flow / (1+d) ^ nd

Upang maunawaan ang formula na ito, na isang order ng magnitude na mas kumplikado kaysa sa mga nauna, tingnan natin ang isa pang halimbawa. Magiging pareho ang mga kundisyon para sa halimbawa, para maging mas malinaw ito. At ang rate ng diskwento ay magiging 10% (sa katotohanan ito ay tinatayang ito).

Una sa lahat, kinakalkula namin ang discount factor, iyon ay, discounted income para sa bawat taon.

• 1 taon: 30,000 / (1+0.1) ^ 1 = 27,272.72 rubles.
• Taon 2: 50,000 / (1+0.1) ^ 2= 41,322.31 rubles.
• Taon 3: 40,000 / (1+0.1) ^ 3 = 30,052.39 rubles.
• Taon 4: 60,000 / (1+0.1) ^ 4 = 40,980.80 rubles.

Idagdag natin ang mga resulta. At lumalabas na sa unang tatlong taon ang tubo ay magiging 139,628.22 rubles.

Nakikita namin na kahit na ang halagang ito ay hindi sapat upang masakop ang aming mga pamumuhunan. Ibig sabihin, isinasaalang-alang ang pagbabago sa halaga ng pera, kahit sa loob ng 4 na taon ay hindi na natin mabawi ang proyektong ito. Ngunit dalhin natin ang pagkalkula sa dulo. Sa ikalimang taon ng pagkakaroon ng proyekto, wala kaming tubo mula sa proyekto, kaya't italaga natin ito, halimbawa, bilang katumbas ng ika-apat na taon - 60,000 rubles.

• Taon 5: 60,000 / (1+0.1) ^ 5 = 37,255.27 rubles.

Kung isasama natin ito sa ating nakaraang resulta, makakakuha tayo ng halaga para sa limang taon na katumbas ng 176,883.49. Ang halagang ito ay lumampas na sa mga pamumuhunan na ginawa namin sa simula. Nangangahulugan ito na ang payback period ay nasa pagitan ng ikaapat at ikalimang taon ng pagkakaroon ng proyekto.

Simulan natin ang pagkalkula ng tiyak na panahon at alamin ang fractional na bahagi. Mula sa halagang namuhunan, ibawas ang halaga para sa 4 na buong taon: 150,000 - 139,628.22 = 10,371.78 rubles.

Hinahati namin ang resulta na nakuha sa mga may diskwentong kita para sa ika-5 taon:

13 371,78 / 37 255,27 = 0,27

Nangangahulugan ito na tayo ay 0.27 ang layo mula sa buong panahon ng pagbabayad mula sa ikalimang taon. At ang buong payback period na may dynamic na paraan ng pagkalkula ay magiging 4.27 taon.

Gaya ng nakasaad sa itaas, ang panahon ng payback na may diskwentong paraan ay malaki ang pagkakaiba sa parehong kalkulasyon, ngunit sa simpleng paraan. Ngunit sa parehong oras, ito ay mas matapat na sumasalamin sa tunay na resulta na makukuha mo sa ilalim ng ipinahiwatig na mga numero at kundisyon.

Bottom line

Ang payback period ay isa sa pinakamahalagang indicator para sa isang negosyante na nagpaplanong mamuhunan sariling pondo at pumipili mula sa isang hanay ng mga posibleng proyekto. Kasabay nito, nasa mamumuhunan na magpasya nang eksakto kung paano gagawin ang mga kalkulasyon. Sa artikulong ito, sinuri namin ang dalawang pangunahing solusyon at tumingin sa mga halimbawa kung paano magbabago ang mga numero sa parehong sitwasyon, ngunit may magkakaibang antas ng mga tagapagpahiwatig.

Ang panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan na isinasaalang-alang ang diskwento ay ang tagal ng panahon mula sa unang sandali hanggang sa sandali ng pagbabayad na isinasaalang-alang ang diskwento. Ang sandali ng pagbabayad, na isinasaalang-alang ang diskwento, ay ang pinakamaagang punto ng oras sa panahon ng pagkalkula, pagkatapos kung saan ang netong kasalukuyang halaga ng NPV (K) ay nagiging at pagkatapos ay nananatiling hindi negatibo (Larawan 7.6).

kanin. 7.6. Graphic na interpretasyon ng payback period ng mga pamumuhunan na isinasaalang-alang ang diskwento

Maximum na cash outflow na isinasaalang-alang ang diskwento (kinakailangan sa pagpopondo na isinasaalang-alang ang diskwento, dpf)

Pinakamataas na cash outflow na isinasaalang-alang ang diskwento (pangangailangan para sa financing na isinasaalang-alang ang diskwento, DPF) - ang pinakamataas na halaga ng ganap na halaga ng negatibong naipon na may diskwentong balanse mula sa pamumuhunan at mga aktibidad sa pagpapatakbo. Ang halaga ng DPF ay nagpapakita ng pinakamababang halaga ng diskwentong panlabas (kaugnay ng proyekto) na pagpopondo ng proyekto na kinakailangan upang matiyak ang pagiging posible nito sa pananalapi (Larawan 7.7).

Fig.7.7. Graphic na interpretasyon ng maximum na cash outflow na isinasaalang-alang ang diskwento (DFT)

Ang mga pangunahing tagapagpahiwatig ng pagganap ng mga proyekto sa pamumuhunan ay maaaring pagsamahin sa dalawang grupo:

1. Mga tagapagpahiwatig na hindi kasama ang paggamit ng konsepto ng diskwento:

simpleng return on investment;

simpleng return on investment indicator;

netong mga resibo ng pera;

index ng kumikitang pamumuhunan;

maximum na cash outflow.

2. Natukoy ang mga tagapagpahiwatig batay sa paggamit ng konsepto ng diskwento

net kasalukuyang halaga;

may diskwentong index ng pagbabalik ng pamumuhunan;

panloob na anyo ng pagbabalik;

panahon ng pagbabayad ng pamumuhunan na isinasaalang-alang ang diskwento;

maximum na cash outflow na isinasaalang-alang ang diskwento.

Mga tagapagpahiwatig na hindi kasama ang paggamit ng konsepto ng diskwento:

Simpleng return on investment (payback panahon)

Ang paraan para sa pagkalkula ng return on investment ay upang matukoy ang panahon na aabutin upang mabawi ang halaga ng paunang pamumuhunan:

PP = K 0 / CF c .g,

kung saan K 0 – paunang pamumuhunan;

CF c .g – average na taunang mga resibo ng pera mula sa proyekto.

Ang pagbabago ng simpleng payback indicator ay isang indicator na gumagamit ng average na taunang netong kita bilang denominator.

Index tinantyang rate ng pagbabalik (Accounting Rate Bumalik ARR) ay ang kabaligtaran sa nilalaman sa panahon ng pagbabayad ng mga pamumuhunan sa kapital.

ARR = СF cr /K 0 .

Ang pagkakaiba-iba ng tinantyang return on investment indicator ay isang indicator kung saan ang numerator ay ang average na taunang netong kita.

Mga net cash na resibo (Netong Halaga, NV) (iba pang pangalan - NPV, netong kita, netong daloy ng salapi) - naipon na epekto (balanse sa daloy ng salapi) para sa panahon ng pagsingil:

,

kung saan ang П m ay ang pagpasok ng mga pondo sa ika-mth na hakbang;

О m – cash outflow sa ika-mth na hakbang.

Index ng pagbabalik ng pamumuhunan (ID)– ang ratio ng kabuuan ng mga elemento ng cash flow mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo hanggang sa ganap na halaga ng kabuuan ng mga elemento ng cash flow mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan. Ito ay katumbas ng ratio ng NPV na nadagdagan ng isa sa naipon na dami ng mga pamumuhunan, at ito ay isang tagapagpahiwatig ng return on investment.

Ang index ng return ng pamumuhunan ay lumampas sa 1 lamang kung ang mga net cash flow para sa daloy na iyon ay positibo.

Pinakamataas na cash outflow (Cash Outflow) ay ang pinakamataas na ganap na halaga ng negatibong naipon na balanse mula sa pamumuhunan at mga aktibidad sa pagpapatakbo. Tinatawag si B pangangailangan sa pananalapi (PF ).

Ang halaga ng PF ay nagpapakita ng pinakamababang halaga ng panlabas na pagpopondo para sa isang proyekto na kinakailangan upang matiyak ang pagiging posible nito sa pananalapi.

Ang mga tagapagpahiwatig ng kahusayan ng mga proyekto sa pamumuhunan ay tinutukoy batay sa paggamit ng konsepto ng diskwento:

Netong kasalukuyang halaga (iba pang mga pangalan - NPV, integral economic effect, net present value, net present value, Net Present Value, NPV) – naipon na may diskwentong epekto para sa panahon ng pagsingil:

,

saan  m (E)– kadahilanan ng diskwento sa ika-apat na hakbang.

Ang isang positibong net present value ay nagpapahiwatig na sa tinantyang panahon ng diskwento, ang mga resibo ng pera ay lalampas sa may diskwentong halaga ng mga pamumuhunan sa kapital at sa gayon ay masisiguro ang pagtaas sa halaga ng negosyo.

Discounted investment return index (Iba pang mga pangalan: IDD, return on investment, Ang Profitability Index, PI) ay ang ratio ng halaga ng mga elementong may diskwentong cash flow mula sa mga aktibidad sa pagpapatakbo hanggang sa ganap na halaga ng may diskwentong halaga ng mga elemento ng daloy ng salapi mula sa mga aktibidad sa pamumuhunan. Ang IDI ay katumbas ng ratio ng NPV (NPV) na nadagdagan ng isa sa naipon na may diskwentong dami ng mga pamumuhunan.

Kung mas mataas ang indicator ng trapiko, mas kaakit-akit ang proyekto.

Kung ang IDI ay 1.0, kung gayon ang proyekto ay halos hindi nakakamit ang pinakamababang karaniwang tubo.

Panloob na rate ng pagbabalik (iba pang mga pangalan: IRR, panloob na rate ng diskwento, panloob na rate ng pagbabalik, panloob na ratio ng kahusayan, Panloob na Rate ng Pagbabalik, IRR).

Sa pinakakaraniwang kaso ng mga proyekto sa pamumuhunan na nagsisimula sa mga gastos sa (pamumuhunan) at may positibong net cash flow, panloob na pamantayan Ang kakayahang kumita ay tinatawag na positibong numero E B kung:

sa rate ng diskwento E = E B, ang netong kasalukuyang halaga ng proyekto ay nagiging 0,

ito lang ang numero.

Sa pangkalahatan, ang panloob na rate ng pagbabalik ay isang positibong numero
, na nasa rate ng diskwento
ang netong kasalukuyang halaga ng proyekto ay nagiging 0, para sa lahat ng malalaking halaga ng E ito ay negatibo, para sa lahat ng mas maliit na halaga ng E ito ay positibo. Kung hindi matugunan ang kahit isa sa mga kundisyong ito, ang GNI ay itinuturing na hindi umiiral.

Upang masuri ang pagiging epektibo ng isang proyekto sa pamumuhunan, ang mga halaga GNI dapat ikumpara sa discount rate E. Mga proyekto sa pamumuhunan, kung saan ang IRR > E, ay may positibong halaga ng NPV at samakatuwid ay epektibo. Mga proyekto sa GNI< Е, имеют отрицательные ЧДП и поэтому неэффективны.

Payback period ng mga pamumuhunan na isinasaalang-alang ang diskwento ay ang yugto ng panahon sa panahon ng accounting pagkatapos kung saan ang netong kasalukuyang halaga ay nagiging at pagkatapos ay nananatiling hindi negatibo.

Pinakamataas na cash outflow na isinasaalang-alang ang diskwento (pangangailangan para sa financing na isinasaalang-alang ang diskwento, DPF) – ang pinakamataas na halaga ng ganap na halaga ng negatibong naipon na balanseng may diskwentong mula sa pamumuhunan at mga aktibidad sa pagpapatakbo.